notas de estudio de Bodie, Kane & Marcus Por Zhipeng Yan

2. Puesta en seguridad : Los valores respaldados por activos ms grandes son para la deuda de tarjetas de crdito, coche
prstamos, prstamos hipotecarios, prstamos estudiantiles y la deuda de las empresas. Estos fondos de prstamos
normalmente se agregan en los valores de paso a travs. La transformacin de estas piscinas en valores estandarizados
permite a los emisores de tratar en un volumen lo suficientemente grandes que pueden evitar a los intermediarios.

3. Ingeniera financiera : El proceso de agrupamiento y la desagregacin de un activo.

Captulo dos: Instrumentos Financieros

YO. Mercados financieros estn segmentados en mercados monetarios y de capitales .

1. instrumentos del mercado monetario (Que se denominan equivalentes de efectivo, o simplemente
dinero en efectivo para abreviar) incluyen a corto plazo, comercializable, lquido, valores de deuda de bajo
riesgo.
2. Los mercados de capitales incluir ms largo plazo y los valores de mayor riesgo. Subdividimos en el
mercado de capitales cuatro segmentos : los mercados de futuros de bonos, los mercados de
valores y los mercados de derivados de opciones y futuros.

II. Mercado de dinero :

1. Letras del Tesoro: Los inversores compran los billetes con un descuento sobre el valor de vencimiento
establecida y obtener el valor nominal al vencimiento de la factura. Letras del Tesoro con un vencimiento
inicial de 91 das o 182 das se emiten semanalmente. Las ofertas de la semana 52- facturas se realizan
mensualmente. Las ventas de cuentas se llevan a cabo a travs de la subasta, en la que los inversores
pueden presentar ofertas competitivas o no competitivas. facturas T- venden en denominaciones mnimas
de slo $ 10.000. El ingreso del trabajo en letras del Tesoro es libre de impuestos.

2. DISCOS COMPACTOS: certicficates de depsito es un depsito a plazo con un banco. CD emitidos en

denominaciones mayores de $ 100,000 suelen ser negociables. CDs a corto plazo son altamente
comercializable.
3. CP: Papel Comercial, grandes empresas suelen emitir sus propias a corto plazo sin garanta notas de
deuda en lugar de pedir prestado directamente de los bancos. Muy a menudo, CP est respaldado por
una lnea de crdito bancaria, que da acceso al prestatario de dinero en efectivo que se puede utilizar
para pagar el papel en la madurez. CP vencimientos oscilan hasta 270 das. Por lo general, se emiti
en mltiplos de $ 100.000. As, los pequeos inversores pueden invertir en CP slo de manera
indirecta, a travs de los fondos de inversin del mercado monetario.

4. Aceptaciones bancarias: que comienza como una orden a un banco por parte del cliente de un banco para
pagar una suma de dinero en una fecha futura, por lo general dentro de los seis meses. En esta etapa, es
similar a un cheque con fecha adelantada. Cuando el banco apoya el requerimiento de pago como
"aceptado", asume la responsabilidad del pago final para el titular de la aceptacin. Bas se consideran
activos muy seguro porque los comerciantes pueden sustituir la capacidad crediticia del banco por su
propia cuenta.

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5. eurodlares: son los depsitos en dlares denomined en bancos extranjeros o sucursales extranjeras de
bancos estadounidenses. estos bancos escapar a una regulacin por la FED.

6. Repos: Agentes de valores gubernamentales utilizan Repos como una forma de corto plazo, generalmente
durante la noche, el endeudamiento. As pues, el distribuidor obtiene un prstamo un da de duracin por
parte del inversor, y los valores sirven como garanta.
7. Fondos federales: Los bancos mantienen depsitos de su cuenta en la FED. Los fondos en la cuenta de
reserva del banco se denominan fondos federales
8. LIBOR: tasa interbancaria de Londres es la velocidad a la que los grandes bancos en
Londres estn dispuestos a prestar dinero entre s. Esta tasa, que se cita en los crditos
en dlares, se ha convertido en el
Tarifa del primero de corto plazo citado en el mercado monetario europeo, y sirve como un tipo de
referencia para una amplia gama de transacciones.

III. mercado de bonos (mercado de capitales de renta fija): que se compone de a ms largo plazo
prstamos instrumentos de los que el comercio en el mercado de dinero, incluyendo
Las notas del Tesoro y bonos, bonos corporativos, bonos, ttulos municipales hipotecarias y
deuda agencia federal.
1. Las notas del Tesoro y bonos : vencimientos T-nota alcance de hasta 10 aos, mientras que los bonos
se emiten con vencimientos que van de 10 a 30 aos. Ambos son emitidos en denominaciones de $ 1000
o ms. Ambos hacen los pagos de intereses semestrales llamados pagos de cupones. La nica distincin
importante entre T-notas y bonos del Tesoro es que T-bonos pueden ser exigible durante un perodo
determinado, por lo general los ltimos cinco aos de la vida del bono.

2. Los bonos internacionales :

1. eurobono es un bono denominado en una moneda distinta a la
del pas en el que se emite. Por ejemplo, un bono en dlares vendidos en Gran
Bretaa sera llamado un enlace de eurodlares.
2. bonos extranjeros: bonos emitidos y denominados en la moneda
de un pas distinto de aquel en el que se encuentra principalmente el emisor. Un bono Yankee
es un bono en dlares vendidos en los EE.UU. por un issurer fuera de Estados Unidos. bonos
Samurai son bonos en yenes denomiated vendidos en Japn.

3. Bonos municipales son emitidos por los gobiernos estatales y locales. Son similares a los del Tesoro y
bonos corporativos a excepcin de que los rendimientos de intereses est exenta de impuestos sobre la
renta federal.
1. dos tipos de bonos municipales: bonos de obligacin general, que estn respaldados
por la "plena fe y crdito" del emisor, y bonos de ingresos, los cuales son emitidos para
financiar proyectos especficos y estn respaldados ni por los ingresos de ese proyecto
o por el particular, agencia municipal que opera el proyecto ..

2. la caracterstica principal de los bonos municipales es " estado exenta de impuestos ".
Debido a que los inversores pagan ni impuestos federales ni estatales sobre las ganancias
de inters, que estn dispuestos a aceptar menores rendimientos en

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estos valores. Estos rendimientos ms bajos representan un gran ahorro a los gobiernos
estatales y locales.
3. Rendimiento equivalente gravable: la tasa que un bono imponible debe ofrecer
para que coincida con el rendimiento despus de impuestos sobre la libre de
impuestos municipales. R (1-t) = r metro rendimiento de los bonos municipales. R = r metro/( 1 -
t)
4. Bonos corporativos : Que a menudo vienen con opciones instaladas.
1. bonos redimibles dan la firma de la opcin de recompra del bono
del titular de la llamada a un precio estipulado.
2. Los bonos convertibles dan al tenedor la opcin de convertir
cada bono en un nmero determinado de acciones.
5. Hipotecas y valores respaldados por hipotecas son o bien una reclamacin de la propiedad en un
conjunto de hipotecas o una obligacin que est garantizado por un conjunto tal. Los prestamistas de
hipotecas se originan los prstamos y luego venden paquetes de estos prstamos en el mercado
secundario. Speicifically, venden su pretensin de los flujos de efectivo de las hipotecas como los
prstamos se pagan. El originador de hipotecas contina sirviendo el prstamo, la recogida de los
pagos de capital e intereses, y pasa a lo largo de estos pagos al comprador de la hipoteca. Estos
valores se denominan pass-through.

Aunque los valores de paso a travs suelen garantizar el pago de intereses y principal, no garantizan la
tasa de rendimiento. Intestors pueden ser heridos en aos cuando las tasas de inters caen
significativamente. Esto se debe a que los propietarios de viviendas por lo general tienen la opcin de
pagar por adelantado, o pagar antes de lo previsto, el restante principal pendiente de sus hipotecas.

IV. valores de renta variable :

1. Las acciones comunes: tambin conocida como valores de renta variable o renta variable, representan
participaciones en la propiedad en una corporacin. Cada accin ordinaria da derecho a su titular a un voto
sobre los asuntos de gobierno corporativo que se ponen a votacin en la reunin anual de la empresa y
para una parte de los beneficios financieros de la propiedad.

2. Caractersticas de las acciones comunes:

1. Derecho residual: accionistas son los ltimos de la fila de todos los que
tener un derecho sobre los activos e ingresos de la corporacin. En una liquidacin de activos de
la empresa a los accionistas tienen un derecho a lo que queda despus de todos los dems
demandantes, tales como las autoridades fiscales, empleados, proveedores, tenedores de bonos
y otros acreedores han sido pagados. Para una empresa, no en liquidacin, los accionistas tienen
el derecho a la parte de los ingresos de explotacin que queda despus de intereses e impuestos
han sido pagados. La administracin puede pagar ya sea este residuo como dividendos en
efectivo a los accionistas o reinvertirlo en el negocio para aumentar el valor de las acciones.

2. De responsabilidad limitada: la mayora de los accionistas pueden perder en el caso de

fracaso de la empresa es su inversin original.
3. Acciones preferentes: tiene caractersticas similares a las acciones y de deuda.

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a. Como un bono, que se compromete a pagar a su titular una cantidad fija

de ingresos que cada ao y que no expresa el poder de voto en relacin con
la gestin de la empresa.
segundo. Es una inversin de capital, sin embargo. La firma conserva
discrecin para hacer los pagos de dividendos a los accionistas preferentes; no tiene
obligacin contractual de realizar dichos dividendos. En cambio, los dividendos preferidos
son por lo general acumulativa; es decir, los dividendos acumulativos impagos y deben ser
pagados en su totalidad antes de que los dividendos pueden ser pagados a los tenedores
de acciones comunes. En contraste, la empresa tiene una

obligacin contractual para hacer los pagos de intereses de la deuda. Si no se

realizan los pagos pone en marcha un procedimiento de quiebra corporativos.

do. A diferencia de pago de intereses de bonos, dividendos sobre preferida

de valores no se consideran gastos deducibles de los impuestos a la empresa. Esto
reduce su atractivo como fuente de capital para las empresas emisoras. Sin embargo,
existe una ventaja fiscal compensatorio a las acciones preferentes. Cuando una empresa
compra las acciones preferentes de otra corporacin, que paga impuestos en slo el
30% de los dividendos recibidos. Teniendo en cuenta esta regla fiscal, no es
sorprendente que la mayora de acciones preferentes pertenece a sociedades.

re. Las acciones preferentes rara vez se da a sus titulares de pleno derecho de voto
privilegios en la empresa. Sin embargo, si se omite el dividendo preferente, los tenedores
de acciones preferentes A continuacin, se proporcionan algunos derechos de voto.

V. De acciones y bonos ndices de mercado :

1. Promedios de Dow Jones: Precio promedio ponderado, mide el retorno
(Sin dividendos) en una cartera que tiene una accin de cada poblacin. Da acciones de mayor
precio ms peso en la determinacin del rendimiento del ndice. Divisor, D ahora es 0,146, en
lugar de 30, debido a la subdivisin o dividents. El procedimiento de promedio se ajusta cada
vez que un archivo se divide o reparte un dividendo social de ms del 10%, o hay una empresa
cambia.

2. S & P 500: valor de mercado ndice ponderado. La divisin irrelevnat a la

rendimiento del ndice.
3. ndices de igual ponderacin : Una tcnica de promedio, mediante la colocacin de igual
de peso en cada declaracin, corresponde a una estrategia de cartera implcita de que coloca los
valores iguales de dlares en cada poblacin. Esto est en contraste con tanto ponderacin precio (que
requiere el mismo nmero de acciones de cada poblacin) y el valor de mercado de ponderacin (que
requiere inversiones en proporcin al valor excepcional). A diferencia de los ndices de precios
ponderados, o de valor de mercado, ndices igualmente ponderados no corresponden a comprar-
estrategias de cartera y retencin.

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VI. Los mercados de derivados :

1. Los derivados son instrumentos que proporcionan beneficios que dependen de los valores de otros
activos tales como precios de materias primas, bonos y precios de las acciones o valores de ndice de
mercado.
2. opciones: un opcin de compra (put) confiere a su titular el derecho a comprar (vender) un activo por
un precio determinado, llamado el precio de ejercicio,
en o antes de una fecha de caducidad especificada. Los precios de llamadas (ponen) Opciones
disminucin (aumento) como los aumentos de precios de ejercicio. El precio de compra de la
opcin se llama prima.
3. Los contratos de futuros : Llame para la entrega de un activo a un parto o de vencimiento especificado
para una-precio acordado, llamado el precio de los futuros, que se pagar al vencimiento del contrato. La
posicin larga se lleva a cabo por un comerciante que se compromete a adquirir el activo en la fecha de
entrega. El comerciante que toma la posicin corta se compromete a entregar el activo al vencimiento del
contrato.

Captulo tres: Cmo se negocian los valores

YO. Donde se negocian los valores
Compra y venta de ttulos emitidos ya-se llevan a cabo en los mercados secundarios, que consisten en (1) bolsas
de valores nacionales y locales, (2) el mercado over-the-counter, y (3) la negociacin directa entre dos partes.

1. intercambios:
a. Hay varias bolsas de valores de EE.UU.. Dos de ellas, la Bolsa de Nueva York y el
American Stock Exchange (Amex), son de alcance nacional. Los otros, como el de Boston y los intercambios del Pacfico,
son los intercambios regionales, que enumeran principalmente las empresas situadas en un rea geogrfica particular.

segundo. Un intercambio proporciona una facilidad para que sus miembros negociar valores, y solamente
miembros de la bolsa pueden operar all.
do. La mayora de las afiliaciones, o asientos, asientos son los agentes de la comisin, la mayora de los cuales
son propiedad de las grandes empresas de corretaje de servicio completo. El asiento da derecho a la empresa a colocar uno de
sus corredores en el piso de la bolsa donde l o ella puede ejecutar operaciones. El elemento de intercambio carga a los
inversores para la ejecucin de las operaciones en su nombre.

re. Bolsa de Nueva York es de lejos el ms grande de cambio nico. Es responsable de aproximadamente el 85-90% de la
negociacin de que se lleva a cabo en los Estados Unidos bolsas de valores ( No incluye OTC).
Aunque la mayora de las acciones ordinarias se negocian en las bolsas, la mayora de los bonos y otros valores de renta
fija no lo son. Los bonos corporativos se negocian tanto en las bolsas y en el mostrador, pero la mayora de los bonos del
gobierno federal y municipal se negocian sobre el mostrador.

2. Encima del mostrador del mercado:

a. Alrededor de 35.000 temas se negocian en el mercado y cualquier over-the-counter (OTC)
de seguridad puede ser objeto de comercio all.
segundo. Pero el mercado OTC no es un intercambio formal. Existen ninguna calidad de miembro
requisitos para el comercio, ni existen requisitos de cotizacin de valores (aunque

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