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Principios de Macroeconoma
Tema 5
5.2 Sistema monetario internacional
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Paridad de Poder Adquisitivo o Compra
(PPA PPC)
En siglas inglesas PPP (Purchasing Power Parity)
Las monedas pueden estar sobrevaloradas o
infravaloradas en el mercado
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Caso prctico 1
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Caso prctico 2
Supuesto de partida:
Poltica monetaria restrictiva
del Banco Central (Reserva
Federal) que hace subir el
tipo de inters en EE.UU.
Es ms atractivo invertir en
depsitos en EE.UU.
Fluye un movimiento de
capitales desde Japn hacia
EE.UU., pero habr que
convertir yenes en $ y por
tanto aumenta su demanda
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Variacin interanual del tipo de cambio del euro
(1996-2012)
30,000%
Dlar estadounidense
Libra esterlina
10,000%
,000%
-10,000%
-20,000%
-30,000%
-40,000%
1996M01
1997M01
1998M01
1999M01
2000M01
2001M01
2002M01
2003M01
2004M01
2005M01
2006M01
2007M01
2008M01
2009M01
2010M01
2011M01
2012M01
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Caso prctico 3: Intervencin del Gobierno Argentino
para mantener su tipo de cambio fijo: dlares por pesos
La oferta de pesos
la ejercen personas
que necesitan
dlares para pagar
sus importaciones de
EE.UU.
La demanda de
pesos la ejercen
personas que
necesitan pesos para
pagar sus
importaciones de
Argentina
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Caso prctico 3: Intervencin del Gobierno Argentino
para mantener su tipo de cambio fijo: dlares por pesos
Opcin 1: Volver de B a
A. El Banco Central usa
sus reservas de dlares
para comprar los pesos
y aumentar su
demanda.
Opcin 2: El Banco
Central puede
aumentar el tipo de
inters para que se
inyecte dinero en la
economa. Para eso se
demandan pesos y se
ofrecen dlares.
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4. El Sistema Monetario Internacional
Tipos de cambio fijos: el gobierno especifica el tipo
de cambio exacto al que se produce el intercambio.
1. Patrn oro:
Utilizado en el pasado de forma intermitente entre 1717 y
1936
Cada pas define el valor de su moneda en trminos de
una cantidad fija de oro. El oro se convierte en la moneda
comn del mundo.
Ejemplo: onza de oro era el valor definido para la libra,
mientras que 1/20 onza de oro era el del dlar. Por tanto 1=$5.
(1 onza=31,10g)
Cmo ocurren los mecanismos de ajustes si no puede
cambiar el tipo de cambio? Entra y sale oro del pas, bien
porque haba monedas de oro o porque sala el oro que
respaldaba el dinero papel.
Crisis econmica de los aos 30: se rechaza este sistema
por inflexible y porque contribua a alargar los ciclos
econmicos (Cmo se aplica una poltica monetaria 11
expansiva?). Surge Bretton Woods.
4. El Sistema Monetario Internacional
Tipos de cambio fijos:
2. Sistema de Bretton Woods (Julio de 1944):
Tipos de cambio fijos pero ajustables
En relacin al oro y al dlar Mount Washington Hotel
Dlar moneda central (se asegura la (Bretton Woods, EE.UU.)
conversin al tipo fijo)
Tambin se crea entonces el Fondo Monetario
Internacional (FMI), y las bases del Banco
Mundial. Durante esos aos se promueve la
apertura de la economa a travs del GATT y
posteriormente la Organizacin Mundial del
Comercio.