Anlisis de Sensibilidad.

Existe una forma de anlisis de uso frecuente en la administracin financiera

llamada Sensibilidad, que permite visualizar de forma inmediata las ventajas y
desventajas econmicas de un proyecto.
Este mtodo se puede aplicar tambin a inversiones que no sean productos de
instituciones financieras, por lo que tambin es recomendable para los casos
en que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algn negocio o proyecto
que nos redituara dividendos en el futuro.
El anlisis de sensibilidad de un proyecto de inversin es una de las
herramientas ms sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la
informacin bsica para tomar una decisin acorde al grado de riesgo que
decidamos asumir.
El anlisis de sensibilidad permite determinar la viabilidad de un proyecto con
base en los flujos de efectivo que producir durante su vida, el presupuesto de
capital que se necesitar para llevar a cabo tal proyecto, el tiempo en que se
recuperar la inversin, adems de establecer el riesgo que implica
desarrollarlo.

En la formulacin de proyectos es frecuente encontrar que los resultados

econmicos previsibles son dependientes de los valores asignables a las
variables de los mercados de materias primas y productos, a la eficiencia de
los procesos y a otras variables de diversa ndole. En tales casos, la
supeditacin de los resultados econmicos previsibles de la operacin de la
empresa a valores prestablecidos de dichas variables que actan como
parmetros, da lugar a que el estudio carezca de flexibilidad, ya que no quedan
incluidos los efectos que se derivaran de cambios en los parmetros y
condiciones considerados al inicio.

En general, se puede decir que los datos o parmetros usados para determinar
la viabilidad tcnica, econmica y financiera de una empresa, son estimados
con base en una prediccin de las condiciones futuras; por lo tanto, es
deseable que el empresario mantenga un cierto margen de escepticismo al
considerar la solucin obtenida como el punto de partida para analizar lo que
sucedera si los valores cambiaran.

El anlisis de sensibilidad es una de las tcnicas ms empleadas para afrontar

el programa expuesto, ya que mide cmo los valores esperados en un modelo
financiero o de mercado, seran afectados por cambios en la base de datos
para su formulacin. El beneficio mximo de ese anlisis es que provee de
inmediato una medida financiera sobre las consecuencias de posibles errores
de prediccin. Asimismo, ayuda a enfocar los puntos o variables que son ms
sensibles.
El anlisis de sensibilidad es un trmino financiero, muy utilizado en las
empresas para tomar decisiones de inversin, que consiste en calcular los
nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un negocio, etc.), al cambiar
una variable (la inversin inicial, la duracin, los ingresos, la tasa de
crecimiento de los ingresos, los costes, etc.) De este modo teniendo los nuevos
flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular y mejorar nuestras
estimaciones sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas
variables cambiasen o existiesen errores de apreciacin por nuestra parte en
los datos iniciales.
Interpretacin del VAN

Escenarios.
La base para aplicar este mtodo es identificar los posibles escenarios del
proyecto de inversin, los cuales se clasifican en los siguientes:
Pesimista:
Es el peor panorama de la inversin, es decir, es el resultado en caso del
fracaso total del proyecto.
Probable:
ste sera el resultado ms probable que supondramos en el anlisis de la
inversin, debe ser objetivo y basado en la mayor informacin posible.
Optimista:
Siempre existe la posibilidad de lograr ms de lo que proyectamos, el escenario
optimista normalmente es el que se presenta para motivar a los inversionistas
a correr el riesgo.
As podremos darnos cuenta que en dos inversiones donde estaramos
dispuestos a invertir una misma cantidad, el grado de riesgo y las utilidades se
pueden comportar de manera muy diferente, por lo que debemos analizarlas
por su nivel de incertidumbre, pero tambin por la posible ganancia que
representan.

Los estimados de resultados se deben fijar por medio de la investigacin de

cada proyecto, es decir, si se trata de una sociedad de inversin podremos
analizar el histrico de esa herramienta financiera en particular, en el caso de
un proyecto de negocio, debemos conocer la proyeccin financiera del mismo y
las bases en que determinaron dicha proyeccin.
Como se puede observar en el ejemplo, el grado de mayor riesgo lo presenta el
proyecto B, pero tambin la oportunidad de obtener la mayor utilidad.
Normalmente as se comportan las inversiones, a mayor riesgo mayores
utilidades posibles.