1) Administracin de la liquidez.

Total de activos Total de pasivos

Ao Inventarios
corrientes corrientes
200
$ 16,950.00 $ 9,000.00 $ 6,000.00
9
201
$ 21,900.00 $ 12,600.00 $ 6,900.00
0
201
$ 22,500.00 $ 12,600.00 $ 6,900.00
1
201
$ 27,000.00 $ 17,400.00 $ 7,200.00
2

a) Liquidez corriente y razn rpida de la empresa para cada ao. Compare

las series temporales resultantes para estas medidas de liquidez.

- Liquidez corriente.

Activos corrientes
Se utiliz la frmula ( Liquidez corriente= Pasivos corrientes ) para cada uno de los

aos correspondientes, obtenindose el siguiente resultado:

Ao Liquidez corriente
2009 $ 1.88
2010 $ 1.74
2011 $ 1.79
2012 $ 1.55
- Razn rpida.

Se utiliz la frmula ( Razn rpida= ActivosPasivos

corrientesInventario
corrientes ) para cada uno

de los aos correspondientes, obtenindose el siguiente resultado:

Ao Razn rpida
2009 $ 1.22
2010 $ 1.19
2011 $ 1.24
2012 $ 1.14

En base a los resultados se observa que, tanto la liquidez corriente, como la razn rpida, han
disminuido a lo largo de los aos.

b) Comente la liquidez de la empresa durante el perodo de 2009 a 2010.

La liquidez de la empresa ha disminuido en el perodo dado. Esto se evidencia en los valores de
liquidez corriente, siendo $1.88 vs $1.74; para los aos 2009 y 2010, respectivamente.

c) La rotacin de inventarios de Bauman Company y los promedios de la

industria se muestran a continuacin. Esta informacin apoyara su
evaluacin del inciso b) o entrara en conflicto con sta?

Rotacin de Total de pasivos Promedio de la

inventarios corrientes industria
$ $
2009
6.30 10.60
$ $
2010
6.80 11.20
$ $
2011
7.00 10.80
$ $
2012
6.40 11.00

Como no se cuenta con los datos de los costos de venta de los aos mencionados, no se puede
calcular la rotacin de la inversin para el caso original. Por lo cual, se realiz el clculo de una
nueva liquidez corriente y una nueva razn rpida para los datos dados (los activos corrientes y el
inventario se tom del apartado anterior, cambiando slo los datos del total de pasivos corrientes);
obteniendo los resultados que se muestran a continuacin:

Rotacin de inventarios Liquidez corriente 2 Razn rpida 2

2009 $ 2,690.48 $ 1,738.10
2010 $ 3,220.59 $ 2,205.88
2011 $ 3,214.29 $ 2,228.57
2012 $ 4,218.75 $ 3,093.75

Como es evidente, los valores son bastante alejados entre s, pero al analizar la tendencia, se tiene
que los datos originales tienen una tendencia a la baja respecto al tiempo, ya que los valores de
liquidez corriente y razn rpida disminuyen con los aos; en cambio, la nueva liquidez y la nueva
razn rpida presenta una tendencia al alza.

Recordando que la liquidez corriente y la razn rpida son una medida de la capacidad de la
empresa para pagar sus cuentas a corto plazo, se observa que en el primer caso, donde las
tendencias son a la baja, la empresa est mal econmicamente hablando, y que no es del todo capaz
de saldar sus deudas; en cambio en el segundo caso, las tendencias al alza representan una mejora
en las operaciones de la empresa. En resumen, no se entra en conflicto con los resultados, sino que
los segundos son mejores que los primeros.
 2) Razn de liquidez.

Cuenta Monto
Efectivo $ 3,200.00
Valores negociables $ 1,000.00
Cuentas de cheques $ 800.00
Pagos de tarjetas de crdito $ 1,200.00
Facturas por pagar a corto plazo $ 900.00
a) Razn de liquidez de Josh.

La razn de liquidez se obtuvo sacando el total de activos corrientes y el total de pasivos corrientes.
Tomando como activos la cuenta de efectivo y valores negociables; y como pasivos las cuentas de
cheques, los pagos de tarjetas de crdito y las facturas por pagar a corto plazo, obtenindose el
siguiente resultado:

Activos Pasivos Razn de liquidez

$ 4,200.00 $ 2,900.00 $ 1.45

b) Razn de liquidez de los amigos: 1.8

Razn de liquidez de Josh: 1.45.

La liquidez de Josh es menor que la de sus amigos; lo cual significa que Josh tiene una menor
capacidad para pagar sus cuentas a corto plazo, que sus amigos. Y que Josh est mal
financieramente hablando.

3) Administracin de los inventarios.

Trimestre Inventario
1 $ 400,000.00
2 $ 800,000.00
3 $ 1200,000.00
4 $ 200,000.00

a) Inventario trimestral promedio, rotacin de inventarios y edad promedio

del inventario.

Inventario trimestral Rotacin de Edad promedio del

promedio inventario inventario
$ 650,000.00 1.538461538 0.00421496

Los datos obtenidos en la tabla anterior, se calcularon de la siguiente

manera:

- Inventario trimestral promedio.

 Se tom el promedio de los valores de inventario, entre los 4 trimestres

Inventario trimestral promedio=

Inventarios
del ao; as:
4

- Rotacin de inventarios.
En vista de que las ventas estaban dadas para un ao, se realiz la
conversin para trimestres, dividiendo los 4 millones entre 4 trimestres
al ao; resultando en un milln; posteriormente, se dividi este valor
entre el inventario trimestral promedio; as:
$ 1,000,000.00
Rotacinde inventarios=
$ 650,000.00

Rotacinde inventarios =1.54

- Edad promedio del inventario.
Resulta de la divisin de la rotacin de inventarios entre los das del ao,
que en este caso se han asumido como 365, tal como se muestra en la
siguiente ecuacin:
Rotacinde inventarios
Edad promediodel inventario=
365 das

1.54
Edad promediodel inventario=
365

Edad promediodel inventario=0.00421

La edad promedio del inventario se aproxima a cero das.

b) Rotacin de inventarios promedio: 2.0.

La actividad del inventario es un valor cercano a cero (0.00548), que es ligeramente mayor que el
valor anterior, aunque se mantiene bajo. Lo que indicara que la actividad del inventario es alta y
que no se tiene almacenamiento por mucho tiempo, del inventario.

4) Administracin de cuentas por cobrar.

a) Utilizar el total de fin de ao para evaluar el sistema de cobros de la
empresa.

El clculo se realiza utilizando la frmula

( Perodo promedio de cobro= Cuentas por cobrar

Ventas anuales/365 ) . Con lo cual se obtiene el siguiente

resultado:
 ( Perodo promedio de cobro anual= $$2400000/365
300,000.00
)

Perodo promediode cobro anual=45.6

El perodo promedio de cobro anual es aproximadamente de 46 das al ao.

Si se considera nicamente la mitad del ao (183 das), se obtiene el siguiente resultado:

( Perodo promedio de cobro semestral= $$2400000/183

300,000.00
)
Perodo promedio de cobro anual=22.9

El perodo promedio de cobro semestral es aproximadamente de 23 das al ao.

b) Si el 70% de las ventas de la empresa ocurren entre Julio y Diciembre,

afectara esto la validez de la conclusin que obtuvo en el inciso a)?
Explique.

No, porque los clculos son por los das hbiles, no por los das ms productivos y la distribucin
del dinero (ventas) es igualmente distribuida en el perodo evaluado.

5) Interpretacin de las razones de liquidez y actividad.

Razn Bluegrass Estndares de la industria

Liquidez corriente 4.5 4
Razn rpida 2 3.1
Rotacin de inventario 6 10.4
Perodo promedio de cobro 73 das 52 das
Perodo promedio de pago 31 das 40 das

- Liquidez.
Bluegrass Estndar: La empresa es capaz de pagar sus deudas a
corto plazo. Financieramente bueno.

- Razn rpida.
Bluegrass Estndar: La empresa tiene poca liquidez.
Financieramente malo.

- Rotacin de inventario.
Bluegrass Estndar: La empresa mantiene el inventario por mucho
tiempo en sus instalaciones. Financieramente malo.
 - Perodo promedio de cobro.
Bluegrass Estndar: Las cuentas por cobrar de la empresa,
sobrepasan a las ventas anuales. Financieramente bueno.

- Perodo promedio de pago.

Bluegrass Estndar: Las cuentas por pagar son inferiores a las
compras anuales, respecto a la estndar. Financieramente bueno.

a) Qu recomendacin en relacin con la cantidad y el manejo del

inventario hara a los propietarios?

En base al dato de rotacin de inventario, se observa que el inventario que se maneja es pequeo en
comparacin con el estndar, lo que a su vez significa que es un manejo efectivo del inventario. No
hay recomendaciones que dar, pues su sistema es eficiente.

b) Qu recomendaciones en relacin con la cantidad y el manejo de las

cuentas por cobrar hara a los propietarios?

Se analizar en base al valor del perodo promedio de cobro, el cual es mayor que el estndar; lo
que se interpreta como un elevado nmero de cuentas por cobrar (lo que es bueno); sin embargo,
implica tambin un total de ventas anuales bajo (lo que es poco beneficioso para la empresa). La
recomendacin para la empresa es que busquen la manera de elevar las ventas.

c) Qu recomendaciones en relacin con la cantidad y el manejo de

las cuentas por pagar hara a los propietarios?

El perodo promedio de pago es menor que el estndar; lo que implica que las compras anuales son
elevadas y las cuentas por pagar pequeas. La recomendacin es que procuren disminuir las
compras anuales para mantener los valores bajos.

d) Qu resultados generales espera de sus recomendaciones? Por qu

podran no resultar eficaces sus recomendaciones?

Las conclusiones que se obtienen son en su mayora beneficiosas para la empresa; por lo cual, la
tendencia sera a la eficacia. Sin embargo, podran no resultar eficaces al encontrar que las
recomendaciones no pueden ser del todo cumplidas debido a que algunas requieren de una pequea
inversin inicial para implementarse; por ejemplo, el elevar las ventas podra requerir un estudio de
mercado, lo que requiere gastos.

6) Relacin entre apalancamiento financiero y utilidad financiera.

Pelican Paper Inc Timberland Forest Inc

Rubro
(1) (2)
Total de activos $ 10000,000.00 $ 10000,000.00
Total de patrimonio $ 9000,000.00 $ 5000,000.00
Total de endeudamiento $ 1000,000.00 $ 5000,000.00
Inters anual $ 100,000.00 $ 500,000.00
Total de ventas $ 25000,000.00 $ 25000,000.00
UAII $ 6250,000.00 $ 6250,000.00
Utilidad neta $ 3690,000.00 $ 3450,000.00
Total de pasivos $ (1000,000.00) $ (5000,000.00)

a) Calcular las razones de endeudamiento y cobertura de las dos

compaas.

La siguiente tabla muestra los valores calculados del endeudamiento:

ndice de Razn de cargos de

Compaa
endeudamiento inters fijo
Pelican Paper Inc (1) $ (0.10) $ 62.50
Timberland Forest
$ (0.50) $ 12.50
Inc (2)

Considerando que cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo de que no
cumpla con los pagos contractuales de sus pasivos. En el resultado de la tabla, se observa que el
ndice de endeudamiento es mayor para Pelican Paper Inc, que para Timberland Forest Inc. Lo
que se traduce en que para Pelican, otras personas aportan su dinero para generar utilidades en
la empresa por lo tanto, la capacidad para pagar los costos de la compaa, disminuye.

b) Calcular:
- Margen de utilidad operativa.

Margen de utilidad operativa (1) Margen de utilidad operativa (2)

No se puede calcular porque no se No se puede calcular porque no se

cuenta con el valor de la utilidad cuenta con el valor de la utilidad
operacional operacional

Como se observa, para el clculo de estos mrgenes, es necesario conocer los valores de la utilidad
operacional.

- Margen de utilidad neta.

Margen de utilidad neta (1) Margen de utilidad neta (2)

 0.15 0.14

La utilidad neta del 1, es mayor que la del 2; lo que indica que las ventas son menores en el caso 1 ,
que en el 2.

- Rendimiento sobre activos totales.

Rendimiento sobre activos totales Rendimiento sobre activos totales

(1) (2)
0.37 0.35

El cuadro anterior indica que la utilidad neta de la empresa 1 es mayor que la 2.

- Rendimiento sobre patrimonio de los accionistas comunes.

Rendimiento sobre patrimonio de Rendimiento sobre patrimonio de

los accionistas comunes (1) los accionistas comunes (2)
0.41 0.69

El patrimonio, as como la utilidad neta de la empresa 1 es mayor que el de la 2, para una utilidad
neta mayor en el 1 que en el 2.

c) De qu manera el mayor endeudamiento de Timberland Forest la hace

ms rentable que Pelican Paper? Cules son los riesgos que corren los
inversionistas de Timberland al decidir comprar sus acciones en lugar de
las de Pelican?

La hace ms rentable el hecho de que su ndice de endeudamiento es menor que el de Pelican (-0.5
vs -0.1). Por otro lado, los riesgos que conlleva esa decisin, son el bajo margen de utilidad y los
bajos rendimientos sobre activos y patrimonios de los accionistas.

7) Anlisis integral de razones.

Calcular las razones financieras para el ltimo ao.

- Evaluaciones de la liquidez (liquidez corriente y razn rpida).

Activos corrientes
Liquidez corriente=
Pasivos corrientes

$ 2,000,000
Liquidez corriente=
$ 1,200,000

Liquidez corriente=1.67
 Activos corrientesInventarios
Raznrpida=
Pasivos corrientes

$ 2,000,000$ 950,000
Raznrpida=
$ 1,200,000

Raznrpida=0.88

- Actividad (rotacin de inventarios, perodo promedio de cobro, perodo

promedio de pago, rotacin de activos totales).

Rotacinde inventarios =8.60

Perodo promediode cobro=35.5 das

Perodo promediode pago=46.4 das

Rotacinde activos totales=0.74

- Endeudamiento.
ndice de endeudamiento=30 .

Razn de cargos de intrs fijo=8.0

- Mercado de la empresa.

precio
Relacin =11.2
ganancias