Enciclopedia de Economía y Negocios Vol. 20 PDF

ENCICLOPEDIA de
ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS
anexo
ndice
20
elaborada por:
ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA,
FINANZAS
Y NEGOCIOS
Coordinador general
RICARDO J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
www.ciss.es
ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS
Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer Espaa
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cisco Laurel Cuadrado; Jos Lpez Ceacero; Estefana Medina Garca; Leticia
Morn Alonso; Mara del Rosario Njera Herranz; Laura Rascn Hernndez;
Matilde Rodrguez Bujaldn; Francisco Jos Santamara Ramos; Mara Soble-
chero Baeza; Marcos Surez Palacio; Ainhoa Ynfiesta Gonzlez.
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1. Edicin: 2010 WOLTERS KLUWER ESPAA, S.A.
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ISBN Edicin Grca:

Obra Completa: 978-84-9954-062-7
Volumen 20: 978-84-9954-082-5
ISBN Edicin Digital:
Obra Completa: 978-84-9954-085-6
Volumen 20: 978-84-9954-105-1
Depsito Legal: M-6269-2010
Impreso en Espaa. Printed in Spain.
NDICE DE AUTORES
Coordinador general de la obra
Ricardo J. PALOMO ZURDO

Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
Coordinadores
Juan Carlos GARCA VILLALOBOS Alejandro OLAYA DVILA

Profesor Agregrado Profesor de Economa y Empresa
de Comercializacin Universidad Pontificia Bolivariana
e Investigacin de Mercados
Universidad CEU San Pablo Marcelo PASCUAL FAURA
Profesor de Recursos Humanos
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO Universidad CEU San Pablo
Profesor de Economa Financiera
y Contabilidad Virginia REY PAREDES
Universidad CEU San Pablo Asesora Fiscal
Ignacio LPEZ DOMNGUEZ Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Director del Centro Profesor Titular de Direccin
de Investigacin Financiera de Empresas
Universidad Antonio de Nebrija Universitat de Valencia
Enrique LPEZ LPEZ Jorge UX GONZLEZ

Magistrado Profesor de Teora Econmica
Universidad de Castilla-La Mancha
Jos Luis MATEU GORDON
Profesor de Anlisis Mayra VIEIRA CANO
de Valores Profesora de Economa Financiera
Universidad CEU San Pablo Universidad Pontificia Bolivariana
Autores
Jess de Lourdes Sagrario ARROYO GARCA Olga BOCIGAS SOLAR

ADAME SANABRIA Magistrado Profesora Adjunta
Magistrado de Marketing
Joaqun ARTS CASELLES
Profesor de Economa Mara Pilar BONET SNCHEZ
Ana AIZPURU SEGURA
Aplicada Profesora de Derecho
Letrada de las Cortes
Generales Financiero y Tributario
Mara Teresa
DE LA ASUNCIN RODRGUEZ Cristbal BORRERO MORO
Laura ALABAU MART Magistrado Profesor de Derecho
Magistrada
Financiero y Tributario
Ana AVENDAO MUOZ
Pilar ALGUACIL MAR Magistrada Francisco Manuel
Catedrtica de Derecho
Miguel ngel BRUN BARBER
Magistrado
BARBERN LAHUERTA
Manuel LVAREZ ALCOLEA Profesor de Economa Carlos BULLEJOS CALVO
Profesor Titular de Derecho Aplicada Secretario de Ayuntamiento
del Trabajo y de la Seguridad
Social Guillermo BARRAL VARELA Carmen BURGOS PRAT
Abogado y Profesor Directiva de Calidad,
Mara del Socorro de Organizacin Comunicacin y Recursos
APARICIO SNCHEZ (Gestin Empresarial) Humanos
Economista
Begoa BARRUSO CASTILLO Carmen CALDERN PATIER
Profesora de Economa Profesora Agregada
Gonzalo
Aplicada de Economa Aplicada
DE ARANDA Y ANTN
Magistrado Paloma BEL DURN Jos Manuel
Profesora Titular CALLE DE LA FUENTE
Francisco Javier de Economa Financiera Magistrado
DEL ARCO JUAN y Contabilidad
Profesor de Finanzas Vanessa CAMPOS CLIMENT
Juan Jos
Economista.
Patricia ARGEREY VILAR BENAYAS DEL LAMO Consultora de Empresas
Profesora de Estructura Asesor Fiscal y Profesor
Econmica de Economa Aplicada Joaqun CAMPS TORRES
Profesor Titular
Enrique Sonia de Direccin
ARNALDO ALCUBILLA BENITO HERNNDEZ de Empresas
Letrado de las Cortes Profesora de Economa
Generales de la Empresa Francisco Javier
Abogado CANABAL CONEJOS
Francisco BLASCO GASC
Catedrtico de Derecho Civil Magistrado
Alberto
ARRIBAS HERNNDEZ Begoa BLASCO TORREJN Mario
Magistrado Profesora Agregada CANTALAPIEDRA ARENAS
de Teora Econmica Economista
Mara Jess
ARROYO FERNNDEZ Nohem BOAL VELASCO Santiago CANTARERO SANZ
Profesora Agregada Profesora de Economa Profesor Asociado
de Economa Aplicada Financiera y Contabilidad de Direccin de Empresas
Jos Miguel Ivn DIAGO SNCHEZ Mara Jess
CARBONERO GALLARDO Consultor - Auditor GARCA GONZLEZ
Tcnico de Administracin de Calidad Consultora de Recursos
General y Medio Ambiente Humanos
Jos Antonio Jos Manuel DAZ PULIDO Blanca GARCA HENCHE

CARRASCO GALLEGO Profesor de Economa Profesora Adjunta
Profesor de Economa Aplicada de Comercializacin
Aplicada e Investigacin de Mercados
Francisco
Isabel CARRERO BOSCH FARIAS FERNNDEZ Elena GARCA ROJO
Profesora Colaboradora Director General Adjunto Profesora Colaboradora
Asistente de Marketing de TOSHIBA TEC Espaa de Organizacin
de Empresas
Leonardo Irene FERNNDEZ ANDRS
Consultora de Recursos Juan Carlos
CARUANA DE LAS CAGIGAS
Profesor de Historia Humanos GARCA VILLALOBOS
Econmica Profesor Agregrado
Josefina de Comercializacin e
Carlos Miguel FERNNDEZ GUADAO Investigacin de Mercados
CASAS JIMNEZ Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad Enrique
Consultor experto
en Estrategia, Organizacin
GARCA-CHAMN CERVERA
e Innovacin
Pedro Magistrado
FERNNDEZ SNCHEZ
Ramn CASTILLO BADAL Profesor de Historia Carlos
Magistrado Econmica GARCA-GUTIRREZ FERNNDEZ
Catedrtico
Mara Luz CHARCO GMEZ Gema de Economa Financiera
Magistrada FERNNDEZ-AVILS CALDERN y Contabilidad
Profesora de Estadstica
Francisco Benjamn Luana GAVA
COBO QUESADA Manuel Profesora Titular de Finanzas
Consultor-formador FERNNDEZ-LOMANA GARCA Jos Luis GIL IBEZ
en Marketing y Estrategia Magistrado Magistrado
Carlos COMAS RODRGUEZ Rafael FUENTES DEVESA Antonio GMEZ ARELLANO
Profesor de Estadstica Magistrado Profesor de Derecho
Miguel CRDOBA BUENO Mara Consuelo Abogado
Profesor Agregado FUSTER ASENCIO
de Economa Financiera Profesora de Derecho Caridad
Financiero y Tributario GMEZ MARTN-ARAGN
Purificacin
Economista
CREMADES GARCA David GAGO SALDAA
Profesora de Derecho Civil Consultor Mara Inmaculada
econmico-empresarial GONZLEZ CERVERA
Joaqun DELGADO MARTN
Magistrado Magistrado
Mara del Carmen
Manuel GARCA CENTENO Irene GONZLEZ GARCA
Profesora de Econometra Licenciada en Derecho
DELGADO-IRIBARREN
GARCA-CAMPERO Eduardo GARCA GMEZ lvaro GONZLEZ LORENTE
Letrado de las Cortes Profesor Asociado Profesor de Economa
Generales de Publicidad Aplicada
Juan GORELLI HERNNDEZ Urko IRAZBAL PUELLES Ester
Profesor Titular Consultor de Recursos MACHANCOSES GARCA
de Derecho del Trabajo Humanos Profesora de Derecho
y de la Seguridad Social Financiero y Tributario
Cristina ISABEL DOPACIO
Francisco Javier Profesora Adjunta Vicente MAGRO SERVET
GRAN RICO de Organizacin Magistrado
Profesor de Finanzas de Empresas
Jernimo
Milagros Javier MALLO GONZLEZ-ORS
GUTIRREZ FERNNDEZ ITURRIOZ DEL CAMPO Profesor de Derecho
Profesora de Organizacin Profesor de Economa de la Unin Europea
de Empresas Financiera
y Contabilidad Jos Mara MARN CORREA
Raul HERNNDEZ PARDO Magistrado Emrito del
Letrado Victoria Tribunal Supremo
del Banco de Espaa LABAJO GONZLEZ
Profesora Adjunta Jos Manuel
Carolina HERNNDEZ RUBIO de Marketing MARTN CARMONA
Profesora de Economa Presidente de Tribunal
Aplicada Mara Isabel Militar Territorial
LZARO AGUILERA
Elisabeth HERNNDEZ SANZ Economista Sonia MARTN LPEZ
Economista Profesora Ayudante Doctor
Gustavo de Economa Financiera
Mara LEJARRIAGA PREZ y Contabilidad
HERNNDEZ-GIL MANCHA DE LAS VACAS
Secretaria Judicial Raquel MARTN MATEOS
Profesor Titular Profesora de Economa
Constancio Javier de Economa Financiera Financiera y Contabilidad
y Contabilidad
HERNANDO FREILE
Consultor - Auditor Csar MARTNEZ DAZ
Ignacio Magistrado
de Gestin Integral
de Empresas
LPEZ DOMNGUEZ
Director del Centro Ricardo MARTNEZ IDIRN
Justo HERRERA GMEZ de Investigacin Financiera Business Intelligence
Profesor Manager, Aldeasa
Titular de Direccin
Ral LPEZ DOMNGUEZ
de Empresas
Licenciado en Direccin Luis MARTNEZ LAGUNA
y Administracin Profesor de Economa
Dolores de Empresas Financiera y Contabilidad
HERRERO AGERO Enrique LPEZ LPEZ Miryam MARTNEZ MARTNEZ
Consultora de Recursos Magistrado Profesora Adjunta
Humanos de Comercializacin
Jos Carlos e Investigacin
Rafael LPEZ MARTNEZ de Mercados
HURTADO COLL Magistrado
Director de Inversiones. Gema MARTNEZ MORA
rea de Gestin de Activos. Raquel LOZANO PRIETO Magistrada Suplente
Grupo Banco Popular Consultora de Recursos
Humanos Cristina Isabel
Inmaculada MASA LORENZO
HURTADO OCAA Carmelo LOZANO SERRANO Profesora Colaboradora
Profesora de Estructura Catedrtico de Derecho de Organizacin
Econmica Financiero y Tributario de Empresas
Ruth MATEOS DE CABO Jos Mara Jess PAL GUTIRREZ
Profesora Adjunta MONTERO LORENZO Profesor Agregado
de Comercializacin Catedrtico de Estadstica de Economa Aplicada
e Investigacin de Mercados
Concepcin Esther Azucena PENELAS LEGUA
Jos Luis MATEU GORDON MORALES VALLEZ Profesora Titular
Profesor de Anlisis Magistrado de Comercializacin
de Valores e Investigacin de Mercados
Jess MORANT VIDAL
Jorge MATEU MAHQUES Abogado Manuel PERALES CANDELA
Catedrtico de Estadstica Abogado
e Investigacin Operativa Ignacio
MORENO GONZLEZ-ALLER Eduardo
Mara del Pilar Magistrado PERDIGUERO BAUTISTA
MELARA SAN ROMN Magistrado
Profesora Adjunta Jos
de Marketing MORILLO-VELARDE SERRANO Marta PERIS-ORTIZ
Director de Archivos Profesora Contratada
Amparo y Bibliotecas Doctora de Organizacin
MELIN NAVARRO de Empresas
Catedrtica David NIETO CALVO
de Escuela Universitaria Abogado Santiago QUINTERO RAMREZ
de Economa Agraria Profesor de Gestin
Jacobo NEZ MARTNEZ Tecnolgica
Amparo Profesor de Economa
MERINO DE DIEGO de la Empresa Miguel RBANO PABLOS
Profesora Colaboradora Ingeniero Informtico
de Gestin Empresarial Alejandro OLAYA DVILA
Profesor de Economa Mara REQUENA LAVIA
Mara Leticia y Empresa Profesora
MESEGUER SANTAMARA Doctora Colaboradora
Profesora de Economa
Wenceslao Francisco de Marketing
Aplicada OLEA GODOY
Magistrado Virginia REY PAREDES
Arancha MIELGO LVAREZ Asesora Fiscal
Profesora Colaboradora Francisco Manuel
de Comercializacin OLIVER EGEA Alejandro
e Investigacin de Mercados Magistrado RODRGUEZ MARTN
Profesor de Economa
Santiago MILNS Nuria ORELLANA CANO Financiera y Contabilidad
DEL BOSCH Y JORDN
Magistrado
DE URRES
Mara Sagrario
Eduardo ORTEGA MARTN
Abogado Magistrado
ROMERO CUADRADO
Profesora Ayudante
Ana Cristina Flix ORTEGA MOHEDANO de Organizacin
MINGORANCE ARNIZ Profesor de Direccin de Empresas
Profesora de Economa de Empresas y Liderazgo
Aplicada Eva ROPERO MORIONES
Ricardo J. PALOMO ZURDO Profesora Titular
Romn MNGUEZ SALIDO Catedrtico de Economa de Finanzas
Profesor de Estadstica Financiera y Contabilidad
Jos Manuel ROSA DURN
Jos MONDJAR JIMNEZ Marcelo PASCUAL FAURA Analista de Mercado
Profesor de Economa Profesor de Recursos de Aldeasa y Profesor
Aplicada Humanos de Marketing
Enrique Francisco SOGORB MIRA ngel Luis
RA ALONSO DE CORRALES Profesor de Economa DE VAL TENA
Profesor de Economa Financiera Profesor Titular
Financiera y Contabilidad de Derecho del Trabajo
Luis Antonio y de la Seguridad Social
Nuria RUEDA LPEZ SOLER PASCUAL
Profesora de Economa Magistrado Carmen VALOR MARTNEZ
Aplicada Profesora Colaboradora
Alicia SORROZA BLANCO Asistente de Marketing
Mara Mercedes Profesora de Poltica Exterior
RUIZ DE PALACIOS y Seguridad en Europa Manuel VARGAS VARGAS
Profesor Titular
VILLAVERDE Juan Carlos de Economa Aplicada
Profesora de Economa SUREZ-QUIONES
Financiera y Contabilidad FERNNDEZ Mayra VIEIRA CANO
Magistrado Profesora
Paloma SAA TEJA de Economa Financiera
Profesora Colaboradora Natalia TARAZONA HURTADO
de Comercializacin Economista Salvador
e Investigacin
de Mercados Juan Fernando VILATA MENADAS
Magistrado
TAVERA MESAS
Manuela SACO VZQUEZ Profesor de Empresa Nuria VILLAR FERNNDEZ
Profesora Adjunta
Profesora de Organizacin
de Comercializacin Vicente de Empresas
e Investigacin TENA RODRGUEZ
de Mercados Profesor de Economa Pilar YUBERO HERMOSA
Financiera y Contabilidad Profesora de Economa
Joan Ramn Financiera
SANCHIS PALACIO Manuel TERUEL SIERRA y Contabilidad
Profesor Titular Profesor Adjunto
de Direccin de Comercializacin Jos Manuel YUSTE
de Empresas e Investigacin
de Mercados
MORENO
Magistrado
Juan Manuel Eduardo
SAN CRISTBAL VILLANUEVA DE URBANO CASTRILLO
Carmen Mara
Magistrado ZAMARRA LVAREZ
Magistrado
Magistrada
Jos Ramn Jorge UX GONZLEZ
SNCHEZ GALN Profesor de Teora Jos ZARZUELO DESCALZO
Profesor de Finanzas Econmica Magistrado Suplente
ANEXO
TABLAS NORMATIVAS
SOCIEDADES DE CAPITAL
Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el
texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Tabla comparativa con
el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, por el que se aprue-
ba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas .......... pg. 10769
AUDITORA DE CUENTAS
Ley 12/2010, de 30 de junio, por la que se modica la Ley 19/1988, de 12
de julio, de Auditora de Cuentas, la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mer-
cado de Valores y el texto refundido de la Ley de Sociedades Annimas
aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre,
para su adaptacin a la normativa comunitaria ............................. pg. 10979
CAJAS DE AHORROS
Real Decreto-ley 11/2010, de 9 de julio, de rganos de gobierno y otros
aspectos del rgimen jurdico de las Cajas de Ahorros ................. pg. 11057
Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el
texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital. Tabla comparativa con
el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, por el que se
aprueba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas.
NDICE DE CORRESPONDENCIAS
DE LA LEY DE SOCIEDADES DE CAPITAL
Y LA LEY DE SOCIEDADES ANNIMAS
Con la finalidad de superar la tradicional regulacin separada de las formas o tipos
sociales, el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio (BOE 3 julio), se dicta con el
objeto de refundir en un nico texto, bajo el ttulo de Ley de Sociedades de Capital,
las normas legales que enumera la disposicin final sptima de la Ley 3/2009, de 3 de
abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles, establecindo-
se que son sociedades de capital, la sociedad de responsabilidad limitada, la sociedad
annima y la sociedad comanditaria por acciones.
Dicho texto nico legal debe ser el resultado de la regularizacin, aclaracin y armoni-
zacin de los referidos textos legales, no pudiendo limitarse tal refundicin a una mera
yuxtaposicin de artculos, sino que exige desarrollar una compleja actuacin en aras
de conseguir dicho triple objetivo.
La unidad sustancial entre las distintas formas de las sociedades de capital se aprecia
por la sistemtica del texto refundido, que renuncia a una posible divisin entre par-
tes generales y partes especiales, articulando los textos por razn de materias,
con las oportunas generalizaciones, sin perjuicio de consignar, dentro de cada captulo
o seccin, o incluso dentro de cada artculo, las especialidades de cada forma social
cuando real y efectivamente existieran.
A continuacin se reproducen las correspondencias entre los artculos de la Ley de
Sociedades de Capital y la Ley de Sociedades Annimas, de manera que permita la
localizacin de cada una de las materias refundidas en la nueva regulacin, a partir del
1 de septiembre de 2010. Asimismo se encuentran referenciados los artculos de la Ley
del Mercado de Valores que contenan los aspectos societarios de las Sociedades An-
nimas Cotizadas y los correspondientes a las Sociedades comanditarias por acciones
con el Cdigo de Comercio.
SOCIEDADES DE CAPITAL SOCIEDADES ANNIMAS
Artculo 1. Sociedades de capital. Artculo 1. Concepto.
1. Son sociedades de capital la sociedad

de responsabilidad limitada, la sociedad
annima y la sociedad comanditaria por
acciones.
CISS 10771
Artculo 1. Sociedades de capital. Artculo 1. Concepto.
2. En la sociedad de responsabilidad li-

mitada, el capital, que estar dividido
en participaciones sociales, se integrar
por las aportaciones de todos los socios,
quienes no respondern personalmente
de las deudas sociales.
3. En la sociedad annima el capital, que En la sociedad annima el capital, que

estar dividido en acciones, se integrar estar dividido en acciones, se integrar
por las aportaciones de todos los socios, por las aportaciones de los socios, quie-
quienes no respondern personalmente nes no respondern personalmente por
de las deudas sociales. las deudas sociales.
4. En la sociedad comanditaria por accio- Artculo 151 del Cdigo de Comercio

nes, el capital, que estar dividido en ac- La sociedad en comandita por acciones
ciones, se integrar por las aportaciones tendr el capital dividido en acciones,
de todos los socios, uno de los cuales, al que se formar por las aportaciones de
menos, responder personalmente de las todos los socios, uno de los cuales, al
deudas sociales como socio colectivo. menos, responder personalmente de las
deudas sociales como socio colectivo en
los trminos previstos por los artculos
127 y 137.
Artculo 2. Carcter mercantil. Artculo 3. Carcter mercantil.
Las sociedades de capital, cualquie- La sociedad annima, cualquiera que sea

ra que sea su objeto, tendrn carcter su objeto, tendr carcter mercantil [...]
mercantil.
Artculo 3. Rgimen legal.
1. Las sociedades de capital, en cuanto [...], y en cuanto no se rija por disposi-

no se rijan por disposicin legal que les cin que le sea especficamente aplica-
sea especficamente aplicable, quedarn ble, quedar sometida a los preceptos de
sometidas a los preceptos de esta ley. esta Ley.
10772 CISS
Artculo 3. Rgimen legal.
2. Las sociedades comanditarias por ac-

ciones se regirn por las normas espec-
ficamente aplicables a este tipo social y,
en lo que no est en ellas previsto, por lo
establecido en esta ley para las socieda-
des annimas.
Artculo 4. Capital social mnimo. Artculo 4. Capital mnimo.
1. El capital de la sociedad de responsabi-

lidad limitada no podr ser inferior a tres
mil euros y se expresar precisamente en
esa moneda.
2. El capital social de la sociedad an- El capital social no podr ser inferior a

nima no podr ser inferior a sesenta mil diez millones de pesetas y se expresar
euros y se expresar precisamente en esa precisamente en esta moneda.
moneda.
Artculo 5. Prohibicin de capital Disposicin transitoria primera

inferior al mnimo legal.
No se autorizarn escrituras de consti- No se autorizarn escrituras de consti-

tucin de sociedad de capital que ten- tucin de sociedades annimas que ten-
gan una cifra de capital social inferior al gan una cifra de capital social inferior al
legalmente establecido, ni escrituras de legalmente establecido para esta forma
modificacin del capital social que lo social, ni escrituras de modificacin del
dejen reducido por debajo de dicha cifra, capital social que lo dejen reducido por
salvo que sea consecuencia del cumpli- debajo de dicha cifra.
miento de una ley.
Artculo 6. Indicacin del tipo social. Artculo 2. Denominacin.
1. En la denominacin de la sociedad de
responsabilidad limitada deber figurar
necesariamente la indicacin Sociedad
de responsabilidad limitada, Sociedad
Limitada o sus abreviaturas S.R.L. o
S.L..
CISS 10773
Artculo 6. Indicacin del tipo social. Artculo 2. Denominacin.
2. En la denominacin de la sociedad 1. En la denominacin de la compaa

annima deber figurar necesariamente deber figurar necesariamente la indica-
la indicacin Sociedad Annima o su cin sociedad annima o su abrevia-
abreviatura S.A.. tura S.A..
3. La sociedad comanditaria por acciones Artculo 153 del Cdigo de Comercio Po-
podr utilizar una razn social, con el nom- dr utilizarse una razn social, con el nom-
bre de todos los socios colectivos, de alguno bre de todos los socios colectivos, de alguno
de ellos o de uno solo, o bien una denomi- de ellos o de uno solo, o bien, una denomi-
nacin objetiva, con la necesaria indicacin nacin objetiva, con la necesaria indicacin
de Sociedad comanditaria por acciones o de Sociedad en comandita por acciones o
su abreviatura S. Com. por A.. su abreviatura S. Com. por A..
Artculo 7. Prohibicin de identidad. Artculo 2. Denominacin.
1. Las sociedades de capital no podrn 2. No se podr adoptar una denomina-

adoptar una denominacin idntica a la cin idntica a la de otra sociedad pre-
de cualquier otra sociedad preexistente. existente.
2. Reglamentariamente podrn estable- 3. Reglamentariamente, podrn estable-

cerse ulteriores requisitos para la compo- cerse ulteriores requisitos para la compo-
sicin de la denominacin social. sicin de la denominacin social.
Artculo 8. Nacionalidad. Artculo 5. Nacionalidad.
Sern espaolas y se regirn por la pre- Sern espaolas y se regirn por la pre-
sente ley todas las sociedades de capital sente Ley todas las sociedades annimas
que tengan su domicilio en territorio es- que tengan su domicilio en territorio es-
paol, cualquiera que sea el lugar en que paol, cualquiera que sea el lugar en que
se hubieran constituido. se hubieren constituido.
Artculo 9. Domicilio. Artculo 6. Domicilio.
1. Las sociedades de capital fijarn su do- 1. La sociedad fijar su domicilio dentro

micilio dentro del territorio espaol en el del territorio espaol en el lugar en que
lugar en que se halle el centro de su efec- se halle el centro de su efectiva adminis-
tiva administracin y direccin, o en el tracin y direccin, o en que radique su
que radique su principal establecimiento principal establecimiento o explotacin.
o explotacin.
10774 CISS
Artculo 5. Nacionalidad.
2. Las sociedades de capital cuyo princi- 2. Debern tener su domicilio en Espaa

pal establecimiento o explotacin radi- las sociedades annimas cuyo principal
que dentro del territorio espaol debe- establecimiento o explotacin radique
rn tener su domicilio en Espaa. dentro de su territorio.
Artculo 10. Discordancia entre Artculo 6. Domicilio.

domicilio registral y domicilio real.
En caso de discordancia entre el domi- 2- En caso de discordancia entre el do-

cilio registral y el que correspondera micilio registral y el que correspondera
segn el artculo anterior, los terceros conforme al apartado anterior, los ter-
podrn considerar como domicilio cual- ceros podrn considerar como domicilio
quiera de ellos. cualquiera de ellos.
Artculo 12. Clases de sociedades Artculo 311. Sociedad annima

de capital unipersonales. unipersonal.
Se entiende por sociedad unipersonal de Ser de aplicacin a la sociedad annima

responsabilidad limitada o annima: unipersonal lo dispuesto en el captulo XI
de la Ley de Sociedades de responsabili-
dad limitada.
a) La constituida por un nico socio, sea

persona natural o jurdica.
b) La constituida por dos o ms socios

cuando todas las participaciones o las
acciones hayan pasado a ser propiedad
de un nico socio. Se consideran propie-
dad del nico socio las participaciones
sociales o las acciones que pertenezcan
a la sociedad unipersonal.
Artculo 19. La constitucin Artculo 13. Procedimientos

de las sociedades. de fundacin.
1. Las sociedades de capital se constitu-

yen por contrato entre dos o ms perso-
nas o, en caso de sociedades unipersona-
les, por acto unilateral.
CISS 10775
Artculo 19. La constitucin Artculo 13. Procedimientos

de las sociedades. de fundacin.
2. Las sociedades annimas podrn cons- La sociedad puede fundarse en un solo

tituirse tambin en forma sucesiva por acto por convenio entre los fundadores,
suscripcin pblica de acciones. o en forma sucesiva por suscripcin p-
blica de las acciones.
Artculo 20. Escritura pblica Artculo 7. Constitucin e inscripcin

e inscripcin registral.
La constitucin de las sociedades de ca- La sociedad se constituir mediante es-

pital exigir escritura pblica, que deber critura pblica que deber ser inscrita en
inscribirse en el Registro Mercantil. el Registro Mercantil. Con la inscripcin
adquirir la sociedad annima su perso-
nalidad jurdica.
Artculo 22. Contenido de la escritura Artculo 8. Escritura de constitucin.

de constitucin.
1. En la escritura de constitucin de cual- En la escritura de constitucin de la so-

quier sociedad de capital se incluirn, al ciedad se expresarn:
menos, las siguientes menciones:
a) La identidad del socio o socios. a) Los nombres, apellidos y edad de los

otorgantes, si stos fueran personas fsi-
cas, o la denominacin o razn social, si
son personas jurdicas y, en ambos casos,
la nacionalidad y el domicilio.
b) La voluntad de constituir una socie- b) La voluntad de los otorgantes de fun-

dad de capital, con eleccin de un tipo dar una sociedad annima.
social determinado.
c) Las aportaciones que cada socio rea- c) El metlico, los bienes o derechos que
lice o, en el caso de las annimas, se haya cada socio aporte o se obligue a aportar,
obligado a realizar, y la numeracin de las indicando el ttulo en que lo haga y el n-
participaciones o de las acciones atribuidas mero de acciones atribuidas en pago.
a cambio.
10776 CISS
Artculo 22. Contenido de la escritura Artculo 8. Escritura de constitucin.

de constitucin.
d) Los estatutos de la sociedad. e) Los estatutos que han de regir el fun-

cionamiento de la sociedad.
e) La identidad de la persona o personas f) Los nombres, apellidos y edad de las

que se encarguen inicialmente de la ad- personas que se encarguen inicialmente
ministracin y de la representacin de la de la administracin y representacin
sociedad. social, si fueran personas fsicas, o su
denominacin social si fueran personas
jurdicas y, en ambos casos, su nacionali-
dad y domicilio, as como las mismas cir-
cunstancias, en su caso, de los auditores
de cuentas de la sociedad.
2. Si la sociedad fuera de responsabili-

dad limitada, la escritura de constitucin
determinar el modo concreto en que
inicialmente se organice la administra-
cin, si los estatutos prevn diferentes
alternativas.
3. Si la sociedad fuera annima, la escri- d) La cuanta total, al menos aproxima-

tura de constitucin expresar, adems, da, de los gastos de constitucin, tanto
la cuanta total, al menos aproximada, de de los ya satisfechos como de los mera-
los gastos de constitucin, tanto de los mente previstos hasta que aqulla quede
ya satisfechos como de los meramente constituida.
previstos hasta la inscripcin.
Artculo 23. Estatutos sociales. Artculo 9. Estatutos sociales.
En los estatutos que han de regir el fun- En los estatutos que han de regir el funcio-
cionamiento de las sociedades de capital namiento de la sociedad se har constar:
se har constar:
a) La denominacin de la sociedad. a) La denominacin de la sociedad.
b) El objeto social, determinando las ac- b) El objeto social, determinando las ac-
tividades que lo integran. tividades que lo integran.
CISS 10777
c) El domicilio social. e) El domicilio social, as como el rga-

no competente para decidir o acordar la
creacin, la supresin o el traslado de las
sucursales.
d) El capital social, las participaciones f) El capital social, expresando, en su caso,

o las acciones en que se divida, su valor la parte de su valor no desembolsado, as
nominal y su numeracin correlativa. como la forma y el plazo mximo en que
han de satisfacerse los dividendos pasivos.
Si la sociedad fuera de responsabilidad li-

mitada expresar el nmero de participa-
ciones en que se divida el capital social, el
valor nominal de las mismas, su numera-
cin correlativa y, si fueran desiguales, los
derechos que cada una atribuya a los so-
cios y la cuanta o la extensin de stos.
Si la sociedad fuera annima expresa- g) El nmero de acciones en que estu-

r las clases de acciones y las series, en viera dividido el capital social; su valor
caso de que existieran; la parte del va- nominal; su clase y serie, si existieren
lor nominal pendiente de desembolso, varias, con exacta expresin del valor
as como la forma y el plazo mximo en nominal, nmero de acciones y derechos
que satisfacerlo; y si las acciones estn de cada una de las clases; el importe
representadas por medio de ttulos o por efectivamente desembolsado; y si estn
medio de anotaciones en cuenta. En caso representadas por medio de ttulos o por
de que se representen por medio de ttu- medio de anotaciones en cuenta. En caso
los, deber indicarse si son las acciones de que se representen por medio de ttu-
nominativas o al portador y si se prev la los, deber indicarse si son nominativas
emisin de ttulos mltiples. o al portador y si se prev la emisin de
ttulos mltiples.
e) En las sociedades de responsabilidad

limitada, el modo o modos de organizar
la administracin de la sociedad. En
las sociedades annimas, la estructura
del rgano al que se confa la
administracin de la sociedad.
10778 CISS
h) La estructura del rgano al que se

confa la administracin de la sociedad,
determinando los administradores a
quienes se confiere el poder de represen-
tacin as como su rgimen de actuacin,
de conformidad con lo dispuesto en esta
Ley y en el Reglamento del Registro Mer-
cantil. Se expresar, adems, el nmero
de administradores, que en el caso del
Consejo no ser inferior a tres, o, al me-
nos, el nmero mximo y el mnimo, as
como el plazo de duracin del cargo y el
sistema de su retribucin, si la tuvieren.
i) El modo de deliberar y adoptar los

acuerdos los rganos colegiados de la
sociedad.
k) Las restricciones a la libre transmisibi-

lidad de las acciones, cuando se hubiesen
estipulado.
Se expresar, adems, el nmero de ad- Artculo 154 del Cdigo de Comercio

ministradores o, al menos, el nmero En los estatutos sociales figurar el nom-
mximo y el mnimo, as como el plazo bre de los socios colectivos.
de duracin del cargo y el sistema de su
retribucin, si la tuvieren; y en las so-
ciedades comanditarias por acciones, la
identidad de los socios colectivos.
Artculo 24. Comienzo de las Artculo 9. Estatutos sociales.

operaciones.
1. Salvo disposicin contraria de los es- d) La fecha en que dar comienzo a sus
tatutos, las operaciones sociales darn operaciones.
comienzo en la fecha de otorgamiento
de la escritura de constitucin.
CISS 10779
Artculo 24. Comienzo de las Artculo 9. Estatutos sociales.

operaciones.
2. Los estatutos no podrn fijar una fe-

cha anterior a la del otorgamiento de
la escritura, excepto en el supuesto de
transformacin.
Artculo 25. Duracin de la sociedad. Artculo 9. Estatutos sociales.
Salvo disposicin contraria de los estatutos, c) La duracin de la sociedad.

la sociedad tendr duracin indefinida.
Artculo 26. Ejercicio social. Artculo 9. Estatutos sociales.
A falta de disposicin estatutaria se en- j) La fecha de cierre del ejercicio social. A

tender que el ejercicio social termina el falta de disposicin estatutaria se enten-
treinta y uno de diciembre de cada ao. der que el ejercicio social termina el 31
de diciembre de cada ao.
Artculo 27. Ventajas de los fundadores Artculo 11. Ventajas de los fundadores.
de las sociedades annimas.
1. En los estatutos de las sociedades an- 1. Los fundadores y los promotores de la

nimas los fundadores y los promotores de sociedad podrn reservarse derechos es-
la sociedad podrn reservarse derechos peciales de contenido econmico, cuyo
especiales de contenido econmico, cuyo valor en conjunto, cualquiera que sea su
valor en conjunto, cualquiera que sea su naturaleza, no podr exceder del diez por
naturaleza, no podr exceder del diez por ciento de los beneficios netos obtenidos
ciento de los beneficios netos obtenidos segn balance, una vez deducida la cuota
segn balance, una vez deducida la cuota destinada a la reserva legal y por un pe-
destinada a la reserva legal y por un perodo mximo de diez aos. Los estatutos
rodo mximo de diez aos. Los estatutos habrn de prever un sistema de liquida-
habrn de prever un sistema de liquidacin para los supuestos de extincin an-
cin para los supuestos de extincin anti- ticipada de estos derechos especiales.
cipada de estos derechos especiales.
2. Estos derechos podrn incorporarse a 2. Estos derechos podrn incorporarse a

ttulos nominativos distintos de las ac- ttulos nominativos distintos de las ac-
ciones. ciones, cuya transmisibilidad podr res-
tringirse en los estatutos sociales.
10780 CISS
Artculo 28. Autonoma de la voluntad. Artculo 10. Autonoma de la voluntad.
En la escritura y en los estatutos se po- En la escritura se podrn incluir, adems,

drn incluir, adems, todos los pactos y todos los pactos y condiciones que los
condiciones que los socios fundadores socios fundadores juzguen conveniente
juzguen conveniente establecer, siem- establecer, siempre que no se opongan
pre que no se opongan a las leyes ni a las leyes ni contradigan los principios
contradigan los principios configurado- configuradores de la sociedad annima.
res del tipo social elegido.
Artculo 29. Pactos reservados. Artculo 7. Constitucin e inscripcin.
Los pactos que se mantengan reservados [...]

entre los socios no sern oponibles a la Los pactos que se mantengan reservados
sociedad. entre los socios, no sern oponibles fren-
te a la sociedad.
Artculo 30. Responsabilidad Artculo 18. Responsabilidad

de los fundadores. de los fundadores.
1. Los fundadores respondern solidaria- 1. Los fundadores respondern solidaria-

mente frente a la sociedad, los socios y mente frente a la sociedad, los accionis-
los terceros de la constancia en la escri- tas y los terceros, de la realidad de las
tura de constitucin de las mencionadas aportaciones sociales, de la valoracin
exigidas por la ley, de la exactitud de de las no dinerarias, de la adecuada in-
cuantas declaraciones hagan en aquella versin de los fondos destinados al pago
y de la adecuada inversin de los fondos de los gastos de constitucin, de la cons-
destinados al pago de los gastos de constancia en la escritura de constitucin de
titucin. las menciones exigidas por la Ley y de la
exactitud de cuantas declaraciones ha-
gan en aqulla.
2. La responsabilidad de los fundadores 2. La responsabilidad de los fundadores

alcanzar a las personas por cuya cuenta alcanzar a las personas por cuya cuenta
hayan obrado estos. hayan obrado stos.
CISS 10781
Artculo 32. Deber legal Artculo 17. Solicitud de inscripcin.

de presentacin a inscripcin.
1. Los socios fundadores y los adminis- 2. Los fundadores y administradores de la

tradores debern presentar a inscripcin sociedad debern presentar a inscripcin
en el Registro Mercantil la escritura de en el Registro Mercantil del domicilio so-
constitucin en el plazo de dos meses cial la escritura de constitucin en el plazo
desde la fecha del otorgamiento y res- de dos meses a contar desde la fecha de su
pondern solidariamente de los daos y otorgamiento y respondern solidariamen-
perjuicios que causaren por el incumpli- te de los daos y perjuicios que causaren
miento de esta obligacin. por el incumplimiento de esta obligacin.
Artculo 7. Constitucin e inscripcin.
2. La inscripcin de la escritura de consti- 2. La inscripcin de la escritura de consti-

tucin y de todos los dems actos relati- tucin y la de todos los dems actos rela-
vos a la sociedad podrn practicarse pre- tivos a la sociedad podrn practicarse pre-
via justificacin de que ha sido solicitada via justificacin de que ha sido solicitada
o realizada la liquidacin de los impues- o realizada la liquidacin de los impuestos
tos correspondientes al acto inscribible. correspondientes al acto inscribible.
Artculo 34. Intransmisibilidad Artculo 62 Intransmisibilidad

de participaciones y acciones antes de las acciones antes de la inscripcin.
de la inscripcin.
Hasta la inscripcin de la sociedad o, en Hasta la inscripcin de la sociedad o,

su caso, del acuerdo de aumento de ca- en su caso, del acuerdo de aumento del
pital social en el Registro Mercantil, no capital social en el Registro Mercantil
podrn transmitirse las participaciones no podrn entregarse ni transmitirse las
sociales, ni entregarse o transmitirse las acciones.
acciones.
Artculo 35. Publicacin. Artculo 7. Constitucin e inscripcin.
La inscripcin de la sociedad se publicar 3. La inscripcin de la sociedad se publi-

en el Boletn Oficial del Registro Mercan- car en el Boletn Oficial del Registro
til, en el que se consignarn los datos re- Mercantil, en el que se consignarn los
lativos a su escritura de constitucin que datos relativos a su escritura de consti-
reglamentariamente se determinen. tucin que reglamentariamente se de-
terminen.
10782 CISS
Artculo 36. Responsabilidad Artculo 15. Sociedad en formacin.

de quienes hubiesen actuado.
Por los actos y contratos celebrados en 1. Por los actos y contratos celebrados
nombre de la sociedad antes de su ins- en nombre de la sociedad antes de su
cripcin en el Registro Mercantil, respon- inscripcin en el Registro Mercantil, res-
dern solidariamente quienes los hubie- pondern solidariamente quienes los hu-
sen celebrado, a no ser que su eficacia bieren celebrado, a no ser que su eficacia
hubiese quedado condicionada a la ins- hubiese quedado condicionada a la ins-
cripcin y, en su caso, posterior asuncin cripcin y, en su caso, posterior asuncin
de los mismos por parte de la sociedad. de los mismos por parte de la sociedad.
Artculo 37. Responsabilidad de la Artculo 15. Sociedad en formacin.

sociedad en formacin.
1. Por los actos y contratos indispensa- 2. Por los actos y contratos indispensables
bles para la inscripcin de la sociedad, para la inscripcin de la sociedad, por los
por los realizados por los administradores realizados por los administradores dentro
dentro de las facultades que les confiere de las facultades que les confiere la escritura
la escritura para la fase anterior a la ins- para la fase anterior a la inscripcin y por los
cripcin y por los estipulados en virtud estipulados en virtud de mandato especfi-
de mandato especfico por las personas co por las personas a tal fin designadas por
a tal fin designadas por todos los socios, todos los socios, responder la sociedad en
responder la sociedad en formacin con formacin con el patrimonio formado por
el patrimonio que tuviere. las aportaciones de los socios.[...]
2. Los socios respondern personalmente 2. [...] Los socios respondern personal-

hasta el lmite de lo que se hubieran obli- mente hasta el lmite de lo que se hubie-
gado a aportar. sen obligado a aportar.
3. Salvo que la escritura o los estatutos No obstante, si la fecha de comienzo de las

sociales dispongan otra cosa, si la fecha operaciones sociales coincide con la de otor-
de comienzo de las operaciones coincide gamiento de la escritura fundacional, y salvo
con el otorgamiento de la escritura fun- que los estatutos sociales o la escritura dis-
dacional, se entender que los adminis- pongan otra cosa, se entender que los ad-
tradores estn facultados para el pleno ministradores ya quedan facultados para el
desarrollo del objeto social y para reali- pleno desarrollo del objeto social y para reali-
zar toda clase de actos y contratos. zar toda clase de actos y contratos, de los que
respondern la sociedad en formacin y los
socios en los trminos que se han indicado.
CISS 10783
Artculo 38. Responsabilidad Artculo 15. Sociedad en formacin.

de la sociedad inscrita.
1. Una vez inscrita, la sociedad quedar 3. Una vez inscrita, la sociedad quedar
obligada por aquellos actos y contratos obligada por los actos y contratos a que
a que se refiere el artculo anterior as se refiere el apartado anterior. Tambin
como por los que acepte dentro del pla- quedar obligada la sociedad por aque-
zo de tres meses desde su inscripcin. llos actos que acepte dentro del plazo de
tres meses desde su inscripcin. [...]
2. En ambos supuestos cesar la respon- [...] En ambos supuestos cesar la res-

sabilidad solidaria de socios, administra- ponsabilidad de socios, administradores
dores y representantes a que se refieren y representantes a que se refieren los
los dos artculos anteriores. apartados anteriores.
3. En el caso de que el valor del patri- 4. En el caso de que el valor del patri-
monio social, sumado al importe de los monio social, sumado el importe de los
gastos indispensables para la inscripcin gastos indispensables para la inscripcin
de la sociedad fuese inferior a la cifra del de la sociedad, fuese inferior a la cifra del
capital, los socios estarn obligados a cu- capital, los socios estarn obligados a cu-
brir la diferencia. brir la diferencia.
Artculo 39. Sociedad devenida Artculo. 16 Sociedad irregular.

irregular.
1. Una vez verificada la voluntad de no 1. Verificada la voluntad de no inscribir

inscribir la sociedad y, en cualquier caso, la sociedad y, en cualquier caso, trans-
transcurrido un ao desde el otorga- currido un ao desde el otorgamiento de
miento de la escritura sin que se haya la escritura sin que se haya solicitado su
solicitado su inscripcin, [...] inscripcin, cualquier socio podr instar
la disolucin de la sociedad en formacin
y exigir, previa liquidacin del patrimonio
social, la restitucin de sus aportaciones.
[...] se aplicarn las normas de la sociedad En tales circunstancias, si la sociedad ha

colectiva o, en su caso, las de la sociedad iniciado o contina sus operaciones se apli-
civil si la sociedad en formacin hubiera carn las normas de la sociedad colectiva o,
iniciado o continuado sus operaciones. en su caso, las de la sociedad civil. [...]
2. En caso de posterior inscripcin de la [...] El apartado tercero del artculo ante-

sociedad no ser de aplicacin lo esta- rior no ser aplicable a la posterior ins-
blecido en el apartado segundo del ar- cripcin de la sociedad.
tculo anterior.
10784 CISS
Artculo 41. mbito de aplicacin. Artculo 19. mbito de aplicacin.
Siempre que con anterioridad al otorga- Siempre que con anterioridad al otorga-
miento de la escritura de constitucin de miento de la escritura de constitucin de
la sociedad annima se haga una pro- la sociedad se haga una promocin p-
mocin pblica de la suscripcin de las blica de la suscripcin de las acciones por
acciones por cualquier medio de publici- cualquier medio de publicidad o por la
dad o por la actuacin de intermediarios actuacin de intermediarios financieros,
financieros, se aplicarn las normas pre- se aplicarn las normas previstas en esta
vistas en este ttulo. seccin.
Artculo 42. Programa de fundacin. Artculo 20. Programa de fundacin.
1. En la fundacin por suscripcin p- 1. En la fundacin por suscripcin

blica, los promotores comunicarn a pblica, los promotores comunicarn
la Comisin Nacional del Mercado de a la Comisin Nacional del Mercado
Valores el proyecto de emisin y re- de Valores el proyecto de emisin y
dactarn el programa de fundacin, redactarn el programa de fundacin,
con las indicaciones que juzguen con las indicaciones que juzguen
oportunas y necesariamente con las oportunas y necesariamente con las
siguientes: siguientes:
a) El nombre, apellidos, nacionalidad y a) El nombre, apellidos, nacionalidad

domicilio de todos los promotores. y domicilio de todos los promotores.
b) El texto literal de los estatutos que, en b) El texto literal de los estatutos que, en
su caso, deban regir la sociedad. su caso, deban regir la sociedad.
c) El plazo y condiciones para la sus- c) El plazo y condiciones para la sus-

cripcin de las acciones y, en su caso, cripcin de las acciones y, en su caso,
la entidad o entidades de crdito donde la entidad o entidades de crdito don-
los suscriptores debern desembolsar la de los suscriptores debern desem-
suma de dinero que estn obligados a bolsar la suma de dinero que estn
entregar para suscribirlas. Deber men- obligados a entregar para suscribirlas.
cionarse expresamente si los promotores Deber mencionarse expresamente si los
estn o no facultados para, en caso de promotores estn o no facultados para,
ser necesario, ampliar el plazo de sus- en caso de ser necesario, ampliar el plazo
cripcin. de suscripcin.
CISS 10785
Artculo 42. Programa de fundacin. Artculo 20. Programa de fundacin.
d) En el caso de que se proyecten apor- d) En el caso de que se proyecten aporta-

taciones no dinerarias, en una o en varias ciones no dinerarias, en una o en varias ve-
veces, el programa har mencin suficien- ces, el programa har mencin suficiente
te de su naturaleza y valor, del momento de su naturaleza y valor, del momento o
o momentos en que deban efectuarse y, momentos en que deban efectuarse y, por
por ltimo, del nombre o denominacin ltimo, del nombre o denominacin social
social de los aportantes. En todo caso, se de los aportantes. En todo caso, se men-
mencionar expresamente el lugar en que cionar expresamente el lugar en que es-
estarn a disposicin de los suscriptores tarn a disposicin de los suscriptores una
la memoria explicativa y el informe tcni- Memoria explicativa y el informe tcnico
co sobre la valoracin de las aportaciones sobre la valoracin que se les exige, en la
no dinerarias previsto en esta ley. forma prevista en el artculo 38.
e) El Registro Mercantil en el que se efec- e) El Registro Mercantil en el que se efec-

te el depsito del programa de funda- te el depsito del programa de funda-
cin y del folleto informativo de la emi- cin y del folleto informativo de la emi-
sin de acciones. sin de acciones.
f) El criterio para reducir las suscripciones f) El criterio para reducir las suscripciones
de acciones en proporcin a las efectua- de acciones en proporcin a las efectua-
das, cuando el total de aquellas rebase el das, cuando el total de aqullas rebase el
valor o cuanta del capital, o la posibilidad valor o cuanta del capital, o la posibilidad
de constituir la sociedad por el total va- de constituir la sociedad por el total va-
lor suscrito, sea este superior o inferior al lor suscrito, sea ste superior o inferior al
anunciado en el programa de fundacin. anunciado en el programa de fundacin.
2. El programa de fundacin terminar 2. El programa de fundacin terminar

con un extracto en el que se resumir su con un extracto en el que se resumir su
contenido. contenido.
Artculo 43. Depsito del programa. Artculo 21. Depsito del programa.
1. Los promotores, antes de realizar cual- Los promotores, antes de realizar cual-
quier publicidad de la sociedad proyec- quier publicidad de la sociedad proyec-
tada, debern aportar a la Comisin Na- tada, debern aportar a la Comisin Na-
cional del Mercado de Valores una copia cional del Mercado de Valores una copia
completa del programa de fundacin a completa del programa de fundacin a
la que acompaarn un informe tcnico la que acompaarn un informe tcnico
10786 CISS
sobre la viabilidad de la sociedad proyec- sobre la viabilidad de la sociedad proyec-

tada y los documentos que recojan las tada y los documentos que recojan las
caractersticas de las acciones a emitir y caractersticas de las acciones a emitir y
los derechos que se reconocen a sus sus- los derechos que se reconocen a sus sus-
criptores. Asimismo aportarn un folleto criptores. Asimismo aportarn un folleto
informativo, cuyo contenido se ajustar informativo, cuyo contenido se ajustar
a lo previsto por la normativa reguladora a lo previsto por la normativa reguladora
del mercado de valores. del Mercado de Valores.
El programa deber ser suscrito por to- El programa deber ser suscrito por to-
dos los promotores, cuyas firmas habrn dos los promotores, cuyas firmas habrn
de legitimarse notarialmente. El folleto de legitimarse notarialmente. El folleto
habr de ser suscrito, adems, por los in- habr de ser suscrito, adems, por los in-
termediarios financieros que, en su caso, termediarios financieros que, en su caso,
se encarguen de la colocacin y asegura- se encarguen de la colocacin y asegura-
miento de la emisin. miento de la emisin.
2. Los promotores debern asimismo 2. Los promotores debern asimismo

depositar en el Registro Mercantil un depositar en el Registro Mercantil un
ejemplar impreso del programa de fun- ejemplar impreso del programa de fun-
dacin y del folleto informativo. A tales dacin y del folleto informativo. A tales
documentos acompaarn el certificado documentos acompaarn el certificado
de su depsito previo ante la Comisin de su depsito previo ante la Comisin
Nacional del Mercado de Valores. Nacional del Mercado de Valores.
Por medio del Boletn Oficial del Registro Por medio del Boletn Oficial del Regis-
Mercantil se har pblico tanto el hecho tro Mercantil se har pblico tanto el
del depsito de los indicados documen- hecho del depsito de los indicados do-
tos como la posibilidad de su consulta cumentos como la posibilidad de su con-
en la Comisin Nacional del Mercado de sulta en la Comisin Nacional del Mer-
Valores o en el propio Registro Mercantil cado de Valores o en el propio Registro
y un extracto de su contenido. Mercantil y un extracto de su contenido.
3. En toda publicidad de la sociedad pro- 3. En toda publicidad de la sociedad pro-

yectada se mencionarn las oficinas de yectada se mencionarn las oficinas de la
la Comisin del Mercado de Valores y del Comisin Nacional del Mercado de Valo-
Registro Mercantil en que se ha efectua- res y del Registro Mercantil en que se ha
do el depsito del programa de funda- efectuado el depsito del programa de
cin y del folleto informativo, as como fundacin y del folleto informativo, as
las entidades de crdito mencionadas en como las entidades de crdito mencio-
CISS 10787
nmero tercero del apartado primero del nadas en la letra c) del apartado primero
artculo anterior en las que se hallarn del artculo anterior en las que se halla-
a disposicin del pblico que desee sus- rn a disposicin del pblico que desee
cribir acciones ejemplares impresos del suscribir acciones ejemplares impresos
folleto informativo. del folleto informativo.
Artculo 44. Suscripcin y desembolso Artculo 22. Suscripcin de acciones

de acciones. y desembolso.
1. La suscripcin de acciones, que no po- 1. La suscripcin de acciones, que no po-

dr modificar las condiciones del progra- dr modificar las condiciones del progra-
ma de fundacin y del folleto informa- ma de fundacin y del folleto informa-
tivo, deber realizarse dentro del plazo tivo, deber realizarse dentro del plazo
fijado en el mismo, o del de su prrroga, fijado en el mismo, o del de su prrroga,
si la hubiere, previo desembolso de un si la hubiere, previo desembolso de un
veinticinco por ciento, al menos, del im- veinticinco por ciento, al menos, del im-
porte nominal de cada una de ellas, que porte nominal de cada una de ellas, que
deber depositarse a nombre de la socie- deber depositarse a nombre de la socie-
dad en la entidad o entidades de crdito dad en la entidad o entidades de crdito
que al efecto se designen. Las aportacio- que al efecto se designen. Las aportacio-
nes no dinerarias, en caso de haberlas, nes no dinerarias, en caso de haberlas,
se efectuarn en la forma prevista en el se efectuarn en la forma prevista en el
programa de fundacin. programa de fundacin.
2. Los promotores, en el plazo de un mes 2. Los promotores, en el plazo de un mes

contado desde el da en que finalizo el contado desde el da en que finaliz el de
de suscripcin, formalizarn ante notario suscripcin, formalizarn ante Notario
la lista definitiva de suscriptores, men- la lista definitiva de suscriptores, men-
cionando expresamente el nmero de cionando expresamente el nmero de
acciones que a cada uno corresponda, su acciones que a cada uno corresponda, su
clase y serie, de existir varias, y su valor clase y serie, de existir varias, y su valor
nominal, as como la entidad o entidades nominal, as como la entidad o entidades
de crdito donde figuren depositados de crdito donde figuren depositados
a nombre de la sociedad el total de los a nombre de la sociedad el total de los
desembolsos recibidos de los suscripto- desembolsos recibidos de los suscripto-
res. A tal efecto, entregarn al fedatario res. A tal efecto, entregarn al fedatario
autorizante los justificantes de dichos autorizante los justificantes de dichos
extremos. extremos.
10788 CISS
Artculo 45. Indisponibilidad Artculo 23. Indisponibilidad

de las aportaciones. de las acciones.
Las aportaciones sern indisponibles Las aportaciones sern indisponibles has-

hasta que la sociedad quede inscrita en ta que la sociedad quede inscrita en el
el Registro Mercantil, salvo para los gas- Registro Mercantil, salvo para los gastos
tos de notara, de registro y fiscales que de Notara, registro y fiscales que sean
sean imprescindibles para la inscripcin. imprescindibles para la inscripcin.
Artculo 46. Boletn de suscripcin. Artculo 24. Boletn de suscripcin.
1. La suscripcin de acciones se har cons- La suscripcin de acciones se har cons-

tar en un documento que, mencionando tar en un documento que, mencionando
la expresin boletn de suscripcin, se la expresin boletn de suscripcin, se
extender por duplicado y contendr, al extender por duplicado y contendr, al
menos, las siguientes indicaciones: menos, las siguientes indicaciones:
a) La denominacin de la futura sociedad a) La denominacin de la futura sociedad

y la referencia a la Comisin Nacional del y la referencia a la Comisin Nacional del
Mercado de Valores y al Registro Mercan- Mercado de Valores y al Registro Mercan-
til donde se hayan depositado el progra- til donde se hayan depositado el progra-
ma de fundacin y el folleto informativo, ma de fundacin y el folleto informativo,
as como la indicacin del Boletn Oficial as como la indicacin del Boletn Ofi-
del Registro Mercantil en el que se haya cial del Registro Mercantil en el que se
publicado su extracto. haya publicado su extracto.
b) El nombre y apellidos o la razn o de- b) El nombre y apellidos o la razn o de-

nominacin social, la nacionalidad y el nominacin social, la nacionalidad y el
domicilio del suscriptor. domicilio del suscriptor.
c) El nmero de acciones que suscribe, el c) El nmero de acciones que suscribe, el

valor nominal de cada una de ellas y su valor nominal de cada una de ellas y su
clase y serie, si existiesen varias. clase y serie, si existiesen varias.
d) El importe del valor nominal desem- d) El importe del valor nominal desem-
bolsado. bolsado.
e) La expresa aceptacin por parte del e) La expresa aceptacin por parte del
suscriptor del contenido del programa suscriptor del contenido del programa de
de fundacin. fundacin.
CISS 10789
Artculo 46. Boletn de suscripcin. Artculo 24. Boletn de suscripcin.
f) La identificacin de la entidad de cr- f) La identificacin de la entidad de cr-

dito en la que, en su caso, se verifiquen dito en la que, en su caso, se verifiquen
las suscripciones y se desembolsen los las suscripciones y se desembolsen los
importes mencionados en el boletn de importes mencionados en el boletn de
suscripcin. suscripcin.
g) La fecha y firma del suscriptor. g) La fecha y la firma del suscriptor.
2. Un ejemplar del boletn de suscripcin 2. Un ejemplar del boletn de suscripcin

quedar en poder de los promotores, quedar en poder de los promotores,
entregndose un duplicado al suscriptor entregndose un duplicado al suscriptor
con la firma de uno de los promotores, con la firma de uno de los promotores,
al menos, o la de la entidad de crdito al menos, o con la de la entidad de cr-
autorizada por stos para admitir las dito autorizada por stos para admitir las
suscripciones. suscripciones.
Artculo 47. Convocatoria de la junta Artculo 25. Convocatoria de la junta

constituyente. constituyente.
1. En el plazo mximo de seis meses con- 1. En el plazo mximo de seis meses con-
tados a partir del depsito del programa tados a partir del depsito del programa
de fundacin y del folleto informativo de fundacin y del folleto informativo
en el Registro Mercantil, los promotores en el Registro Mercantil, los promotores
convocarn mediante carta certificada convocarn mediante carta certificada
y con quince das de antelacin, como y con quince das de antelacin, como
mnimo, a cada uno de los suscriptores mnimo, a cada uno de los suscriptores
de las acciones para que concurran a la de las acciones para que concurran a la
junta constituyente, que deliberar en junta constituyente, que deliberar en
especial sobre los siguientes extremos: especial sobre los siguientes extremos:
a) Aprobacin de las gestiones realizadas a) Aprobacin de las gestiones realizadas

hasta entonces por los promotores. hasta entonces por los promotores.
b) Aprobacin de los estatutos sociales. b) Aprobacin de los estatutos sociales.
c) Aprobacin del valor que se haya dado c) Aprobacin del valor que se haya dado
a las aportaciones no dinerarias, si las a las aportaciones no dinerarias, si las
hubiere. hubiere.
10790 CISS

d) Aprobacin de los beneficios particulares d) Aprobacin de los beneficios particulares

reservados a los promotores, si los hubiere. reservados a los promotores, si los hubiere.
e) Nombramiento de las personas encar- e) Nombramiento de las personas encar-

gadas de la administracin de la sociedad. gadas de la administracin de la sociedad.
f) Designacin de la persona o personas f) Designacin de la persona o personas

que debern otorgar la escritura funda- que debern otorgar la escritura funda-
cional de la sociedad. cional de la sociedad.
2. En el orden del da de la convocatoria 2. En el orden del da de la convocatoria

se habrn de transcribir, como mnimo, se habrn de transcribir, como mnimo,
todos los asuntos anteriormente expues- todos los asuntos anteriormente expues-
tos. La convocatoria habr de publicarse, tos. La convocatoria habr de publicarse,
adems, en el Boletn Oficial del Registro adems, en el Boletn Oficial del Registro
Mercantil. Mercantil.
Artculo 48. Junta constituyente. Artculo 26. Junta constituyente.
1. La junta estar presidida por el promo- 1. La junta estar presidida por el promo-
tor que aparezca como primer firmante tor que aparezca como primer firmante
del programa de fundacin y, en su au- del programa de fundacin y, en su au-
sencia, por el que elijan los restantes sencia, por el que elijan los restantes pro-
promotores. Actuar de secretario el sus- motores. Actuar de secretario el suscrip-
criptor que elijan los asistentes. tor que elijan los asistentes.
2. Para que la junta pueda constituirse 2. Para que la junta pueda constituirse
validamente, deber concurrir a ella, en vlidamente, deber concurrir a ella, en
nombre propio o ajeno, un nmero de nombre propio o ajeno, un nmero de
suscriptores que represente, al menos, la suscriptores que represente, al menos, la
mitad del capital suscrito. La representa- mitad del capital suscrito. La representa-
cin para asistir y votar se regir por lo cin para asistir y votar se regir por lo
establecido en esta ley. establecido en esta Ley.
3. Antes de entrar en el orden del da 3. Antes de entrar en el orden del da se

se confeccionar la lista de suscriptores confeccionar la lista de suscriptores
presentes en la forma prevista en esta presentes en la forma prevista en esta
ley. Ley.
CISS 10791
Artculo 49. Adopcin de acuerdos. Artculo 27. Adopcin de acuerdos.
1. Cada suscriptor tendr derecho a los 1. Cada suscriptor tendr derecho a los
votos que le correspondan con arreglo a votos que le correspondan con arreglo a
su aportacin. su aportacin.
2. Los acuerdos se tomarn por una ma- 2. Los acuerdos se tomarn por una ma-
yora integrada, al menos, por la cuarta yora integrada, al menos, por la cuarta
parte de los suscriptores concurrentes a parte de los suscriptores concurrentes a
la junta, que representen, como mnimo, la junta, que representen, como mnimo,
la cuarta parte del capital suscrito. la cuarta parte del capital suscrito.
En el caso de que pretendan reservarse de- En el caso de que pretendan reservarse de-
rechos especiales para los promotores o de rechos especiales para los promotores o de
que existan aportaciones no dinerarias, los que existan aportaciones no dinerarias, los
interesados no podrn votar en los acuer- interesados no podrn votar en los acuer-
dos que deban aprobarlas. En estos dos dos que deban aprobarlas. En estos dos
supuestos bastar la mayora de los votos supuestos bastar la mayora de los votos
restantes para la adopcin de acuerdos. restantes para la adopcin de acuerdos.
3. Para modificar el contenido del programa 3. Para modificar el contenido del programa
de fundacin ser necesario el voto unni- de fundacin ser necesario el voto unni-
me de todos los suscriptores concurrentes. me de todos los suscriptores concurrentes.
Artculo 50. Acta de la junta Artculo 28. Acta de la junta

Las condiciones de constitucin de la Las condiciones de constitucin de la

junta, los acuerdos adoptados por esta y Junta, los acuerdos adoptados por sta y
las protestas formuladas en ella se harn las protestas formuladas en ella se harn
constar en un acta firmada por el sus- constar en un acta firmada por el suscrip-
criptor que ejerza las funciones de secre- tor que ejerza las funciones de secretario,
tario, con el visto bueno del presidente. con el Visto Bueno del presidente.
Artculo 51. Escritura e inscripcin Artculo 29. Escritura e inscripcin

en el Registro Mercantil. en el Registro Mercantil.
1. En el mes siguiente a la celebracin de la 1. En el mes siguiente a la celebracin de la

junta, las personas que hayan sido designa- junta, las personas que hayan sido designa-
das al efecto otorgarn escritura pblica de das al efecto otorgarn la escritura pblica
constitucin de la sociedad, con sujecin a de constitucin de la sociedad, con suje-
los acuerdos adoptados por la junta y a los cin a los acuerdos adoptados por la junta
dems documentos justificativos. y a los dems documentos justificativos.
10792 CISS
Artculo 51. Escritura e inscripcin Artculo 29. Escritura e inscripcin

en el Registro Mercantil. en el Registro Mercantil.
2. Los otorgantes tendrn las facultades 2. Los otorgantes tendrn las faculta-
necesarias para hacer la presentacin de des necesarias para hacer la presenta-
la escritura, tanto en el Registro Mercan- cin de la escritura, tanto en el Registro
til como en el de la Propiedad y en el de Mercantil como en el de la Propiedad, y
Bienes Muebles, y para solicitar o practi- para solicitar o practicar la liquidacin y
car la liquidacin y hacer el pago de los hacer el pago de los impuestos y gastos
impuestos y gastos respectivos. respectivos.
3. La escritura ser, en todo caso, presentada 3. La escritura ser, en todo caso, presentada
para su inscripcin en el Registro Mercantil para su inscripcin en el Registro Mercantil
del domicilio de la sociedad dentro de los del domicilio de la sociedad dentro de los
dos meses siguientes a su otorgamiento. dos meses siguientes a su otorgamiento.

de los otorgantes. de los otorgantes.
Si hubiese retraso en el otorgamiento de la Si hubiese retraso en el otorgamiento

escritura de constitucin o en su presen- de la escritura de constitucin o en su
tacin a inscripcin en el Registro Mercan- presentacin a inscripcin en el Registro
til, las personas a que se refiere el artculo Mercantil, las personas a que se refiere el
anterior respondern solidariamente de los artculo anterior respondern solidaria-
daos y perjuicios causados. mente de los daos y perjuicios causados.
Artculo 53. Obligaciones anteriores Artculo 31. Obligaciones anteriores

a la inscripcin. a la inscripcin.
1. Los promotores respondern solidaria- 1. Los promotores respondern solidaria-

mente de las obligaciones asumidas frente mente de las obligaciones asumidas frente
a terceros con la finalidad de constituir la a terceros con la finalidad de constituir la
sociedad. sociedad.
2. Una vez inscrita, la sociedad asumir 2. Una vez inscrita, la sociedad asumir
las obligaciones contradas legtimamen- las obligaciones contradas legtimamen-
te por los promotores y les reembolsar te por los promotores y les reembolsar
de los gastos realizados, siempre que su de los gastos realizados, siempre que su
gestin haya sido aprobada por la junta gestin haya sido aprobada por la junta
constituyente o que los gastos hayan constituyente o que los gastos hayan
sido necesarios. sido necesarios.
CISS 10793
Artculo 53. Obligaciones anteriores Artculo 31. Obligaciones anteriores

a la inscripcin. a la inscripcin.
3. Los promotores no podrn exigir estas 3. Los promotores no podrn exigir estas
responsabilidades de los simples suscrip- responsabilidades de los simples suscrip-
tores, a menos que estos hayan incurrido tores, a menos que stos hayan incurrido
en dolo o culpa. en dolo o culpa.

de los promotores. de los promotores.
Los promotores respondern solidariamen- Los promotores respondern solidariamen-

te frente a la sociedad y frente a terceros te frente a la sociedad y frente a terceros
de la realidad y exactitud de las listas de de la realidad y exactitud de las listas de
suscripcin que han de presentar a la junta suscripcin que han de presentar a la junta
constituyente; de los desembolsos iniciales constituyente; de los desembolsos iniciales
exigidos en el programa de fundacin y de exigidos en el programa de fundacin y de
su adecuada inversin; de la veracidad de su adecuada inversin; de la veracidad de
las declaraciones contenidas en dicho pro- las declaraciones contenidas en dicho pro-
grama y en el folleto informativo, y de la grama y en el folleto informativo, y de la
realidad y la efectiva entrega a la sociedad realidad y la efectiva entrega a la sociedad
de las aportaciones no dinerarias. de las aportaciones no dinerarias.
Artculo 55. Consecuencias de la no Artculo 33. Consecuencias de la no

inscripcin. inscripcin.
En todo caso, transcurrido un ao desde En todo caso, transcurrido un ao desde

el depsito del programa de fundacin el depsito del programa de fundacin
y del folleto informativo en el Registro y del folleto informativo en el Registro
Mercantil sin haberse procedido a inscri- Mercantil sin haberse procedido a inscri-
bir la escritura de constitucin, los sus- bir la escritura de constitucin, los sus-
criptores podrn exigir la restitucin de criptores podrn exigir la restitucin de
las aportaciones realizadas con los frutos las aportaciones realizadas con los frutos
que hubieran producido. que hubieran producido.
Artculo 56. Causas de nulidad. Artculo 34. Causas de nulidad.
Una vez inscrita la sociedad, la accin de 1. Una vez inscrita la sociedad, la accin
nulidad slo podr ejercitarse por las si- de nulidad slo podr ejercitarse por las
guientes causas: siguientes causas:
10794 CISS
Artculo 56. Causas de nulidad. Artculo 34. Causas de nulidad.
a) Por no haber concurrido en el acto d) Por no haber concurrido en el acto

constitutivo la voluntad efectiva de, al constitutivo la voluntad efectiva de, al
menos, dos socios fundadores, en el caso menos, dos socios fundadores, en el caso
de pluralidad de stos o del socio fun- de pluralidad de stos, o del socio fun-
dador cuando se trate de sociedad uni- dador cuando se trate de sociedad uni-
personal. personal.
b) Por la incapacidad de todos los socios c) Por la incapacidad de todos los socios
fundadores. fundadores.
c) Por no expresarse en la escritura de b) Por no expresarse en la escritura de

constitucin las aportaciones de los so- constitucin o en sus estatutos socia-
cios. les la denominacin de la sociedad, las
aportaciones de los socios, la cuanta del
d) Por no expresarse en los estatutos la capital, el objeto social o, finalmente, por
denominacin de la sociedad. no respetarse el desembolso mnimo del
capital legalmente previsto.
e) Por no expresarse en los estatutos el a) Por resultar el objeto social ilcito o

objeto social o ser ste ilcito o contrario contrario al orden pblico.
al orden pblico.
f) Por no expresarse en los estatutos la

cifra del capital social y las aportaciones
de los socios.
g) Por no haberse desembolsado ntegra-

mente el capital social, en las socieda-
des de responsabilidad limitada; y por no
haberse realizado el desembolso mnimo
exigido por la ley, en las sociedades an-
nimas.
2. Fuera de los casos enunciados en el 2. Fuera de los casos enunciados en el

apartado anterior no podr declararse la apartado anterior no podr declararse la
inexistencia ni la nulidad de la sociedad inexistencia ni la nulidad de la sociedad
ni tampoco declararse su anulacin. ni tampoco acordarse la anulacin.
CISS 10795
Artculo 57. Efectos de la declaracin Artculo 35. Efectos de la declaracin

de nulidad. de nulidad.
1. La sentencia que declare la nulidad de 1. La sentencia que declare la nulidad de

la sociedad abre su liquidacin, que se se- la sociedad abre su liquidacin, que se se-
guir por el procedimiento previsto en la guir por el procedimiento previsto en la
presente ley para los casos de disolucin. presente Ley para los casos de disolucin.
2. La nulidad no afectar a la validez de 2. La nulidad no afectar a la validez de

las obligaciones o de los crditos de la las obligaciones o de los crditos de la
sociedad frente a terceros, ni a la de los sociedad frente a terceros ni a la de los
contrados por stos frente a la sociedad, contrados por stos frente a la sociedad,
sometindose unas y otros al rgimen sometindose unas y otros al rgimen
propio de la liquidacin. propio de la liquidacin.
3. Cuando el pago a terceros de las obliga-

ciones contradas por la sociedad declarada
nula as lo exija, los socios estarn obliga-
dos a desembolsar sus dividendos pasivos.
3. En las sociedades de responsabilidad

limitada, cuando la sociedad sea decla-
rada nula por no haberse desembolsado
ntegramente el capital social, los socios
estarn obligados a desembolsar la parte
que hubiera quedado pendiente. En las
sociedades annimas, cuando el pago a
terceros de las obligaciones contradas
por la sociedad declarada nula as lo
exija, los socios estarn obligados a des-
embolsar la parte que hubiera quedado
pendiente.
Artculo 58. Objeto de la aportacin. Artculo 36. Objeto y ttulo

de la aportacin.
1. En las sociedades de capital slo po- 1. Slo podrn ser objeto de aportacin
drn ser objeto de aportacin los bienes los bienes o derechos patrimoniales sus-
o derechos patrimoniales susceptibles de ceptibles de valoracin econmica. [...]
valoracin econmica.
10796 CISS
Artculo 58. Objeto de la aportacin. Artculo 36. Objeto y ttulo

de la aportacin.
2. En ningn caso podrn ser objeto de [...] En ningn caso podrn ser objeto
aportacin el trabajo o los servicios. de aportacin el trabajo o los servicios.
No obstante, en los estatutos sociales
podrn establecerse con carcter obli-
gatorio para todos o algunos accionistas
prestaciones accesorias distintas de las
aportaciones de capital, sin que puedan
integrar el capital de la sociedad.
Artculo 60. Ttulo de la aportacin. Artculo 36. Objeto y ttulo

de la aportacin.
Toda aportacin se entiende realizada a 2. Toda aportacin se entiende realizada

ttulo de propiedad, salvo que expresa- a ttulo de propiedad, salvo que expresa-
mente se estipule de otro modo. mente se estipule de otro modo.
Artculo 61. Aportaciones dinerarias. Artculo 37. Aportaciones dinerarias.
1. Las aportaciones dinerarias debern 1. Las aportaciones dinerarias debern

establecerse en euros. establecerse en moneda nacional.
2. Si la aportacin fuese en otra moneda, 2. Si la aportacin fuese en moneda ex-

se determinar su equivalencia en euros tranjera, se determinar la equivalencia
con arreglo a la ley. en pesetas con arreglo a la Ley.
Artculo 62. Acreditacin de la realidad Artculo 40. Vericacin

de las aportaciones. del desembolso.
1. Ante el notario autorizante de la es- En todo caso, ante el Notario autorizan-

critura de constitucin o de ejecucin de te, deber acreditarse la realidad de las
aumento del capital social o, en el caso aportaciones dinerarias, mediante ex-
de las sociedades annimas, de aquellas hibicin y entrega de sus resguardos de
escrituras en las que consten los sucesi- depsito a nombre de la sociedad en una
vos desembolsos, deber acreditarse la entidad de crdito, o mediante su entre-
realidad de las aportaciones dinerarias ga para que aqul lo constituya a nombre
mediante certificacin del depsito de de ella. Esta circunstancia se expresar
CISS 10797
Artculo 62. Acreditacin de la realidad Artculo 40. Vericacin

de las aportaciones. del desembolso.
las correspondientes cantidades a nom- en las escrituras de constitucin y de

bre de la sociedad en entidad de crdito, aumento de capital, as como en las que
que el notario incorporar a la escritura, consten los sucesivos desembolsos.
o mediante su entrega para que aqul lo
constituya a nombre de ella.
2. La vigencia de la certificacin ser de

dos meses a contar de su fecha.
3. En tanto no transcurra el periodo de

vigencia de la certificacin, la cancela-
cin del depsito por quien lo hubiera
constituido exigir la previa devolucin
de la certificacin a la entidad de crdito
emisora.
Artculo 64. Aportacin de bienes Artculo 39. Aportaciones no dinerarias.

muebles o inmuebles. Responsabilidad.
Si la aportacin consistiese en bienes 1. Si la aportacin consistiese en bienes

muebles o inmuebles o derechos asimi- muebles o inmuebles o derechos asimila-
lados a ellos, el aportante estar obligados a ellos, el aportante estar obligado
do a la entrega y saneamiento de la cosa a la entrega y saneamiento de la cosa
objeto de la aportacin en los trminos objeto de la aportacin en los trminos
establecidos por el Cdigo Civil para el establecidos por el Cdigo Civil para el
contrato de compraventa, y se aplicarn contrato de compraventa, y se aplicarn
las reglas del Cdigo de Comercio sobre las reglas del Cdigo de Comercio sobre
el mismo contrato en materia de trans- el mismo contrato en punto a la transmi-
misin de riesgos. sin de riesgos.
Artculo 65. Aportacin de derecho de Artculo 39. Aportaciones no dinerarias.

crdito. Responsabilidad.
Si la aportacin consistiere en un dere- 2. Si la aportacin consistiere en un de-

cho de crdito, el aportante responder recho de crdito, el aportante responder
de la legitimidad de ste y de la solven- de la legitimidad de ste y de la solvencia
cia del deudor. del deudor.
10798 CISS
Artculo 66. Aportacin de empresa. Artculo 39. Aportaciones no dinerarias.

Responsabilidad.
1. Si se aportase una empresa o estable- 3. Si se aportase una empresa o estable-

cimiento, el aportante quedar obligado cimiento, el aportante quedar obligado
al saneamiento de su conjunto, si el vicio al saneamiento de su conjunto, si el vicio
o la eviccin afectasen a la totalidad o a o la eviccin afectasen a la totalidad o a
alguno de los elementos esenciales para alguno de los elementos esenciales para
su normal explotacin. su normal explotacin.[...]
2. Tambin proceder el saneamiento in- [...] Proceder tambin al saneamiento

dividualizado de aquellos elementos de individualizado de aquellos elementos de
la empresa aportada que sean de impor- la empresa aportada que sean de impor-
tancia por su valor patrimonial. tancia por su valor patrimonial.
Artculo 67. Informe del experto. Artculo 38. Aportaciones no dinerarias:

informe del experto.
1. En la constitucin o en los aumentos 1. Las aportaciones no dinerarias, cual-

de capital de las sociedades annimas, quiera que sea su naturaleza, habrn de
las aportaciones no dinerarias, cualquie- ser objeto de un informe elaborado por
ra que sea su naturaleza, habrn de ser uno o varios expertos independientes
objeto de un informe elaborado por uno con competencia profesional, designados
o varios expertos independientes con por el Registrador mercantil del domicilio
competencia profesional, designados por social conforme al procedimiento que re-
el registrador mercantil del domicilio so- glamentariamente se determine.
cial conforme al procedimiento que re-
glamentariamente se determine.
2. El informe contendr la descripcin de 2. El informe contendr la descripcin de

la aportacin, con sus datos registrales, si la aportacin, con sus datos registrales, si
existieran, y la valoracin de la aportacin, existieran, y la valoracin de la aportacin,
expresando los criterios utilizados y si se expresando los criterios utilizados y si se
corresponde con el valor nominal y, en su corresponde con el valor nominal y, en su
caso, con la prima de emisin de las accio- caso, con la prima de emisin de las accio-
nes que se emitan como contrapartida. nes que se emitan como contrapartida.
3. El valor que se d a la aportacin en la 3. El valor que se d a la aportacin en la

escritura social no podr ser superior a la escritura social no podr ser superior a la
valoracin realizada por los expertos. valoracin realizada por los expertos.
CISS 10799
Artculo 68. Responsabilidad del Artculo 38. Aportaciones no dinerarias:

experto. informe del experto.
1. El experto responder frente a la so- 4. El experto responder frente a la so-

ciedad, frente a los accionistas y frente ciedad, frente a los accionistas y frente
a los acreedores de los daos causados a los acreedores de los daos causados
por la valoracin, y quedar exonerado por la valoracin, y quedar exonerado
si acredita que ha aplicado la diligencia si acredita que ha aplicado la diligencia
y los estndares propios de la actuacin y los estndares propios de la actuacin
que le haya sido encomendada. que le haya sido encomendada. [...]
2. La accin para exigir esta responsabi- [...] La accin para exigir esta responsa-
lidad prescribir a los cuatro aos de la bilidad prescribir a los cuatro aos de la
fecha del informe. fecha del informe.
Artculo 69. Excepciones a la exigencia Artculo 38 bis. Excepciones a la

del informe. exigencia del informe.
El informe del experto no ser necesario El informe del experto no ser necesario
en los siguientes casos: en los siguientes casos:
a) Cuando la aportacin no dineraria con- 1. Cuando la aportacin no dineraria con-

sista en valores mobiliarios que coticen en sista en valores mobiliarios que coticen en
un mercado secundario oficial o en otro un mercado secundario oficial o en otro
mercado regulado o en instrumentos del mercado regulado o en instrumentos del
mercado monetario. Estos bienes se valo- mercado monetario. Estos bienes se va-
rarn al precio medio ponderado al que lorarn al precio medio ponderado al que
hubieran sido negociados en uno o varios hubieran sido negociados en uno o varios
mercados regulados en el ltimo trimes- mercados regulados en el ltimo trimes-
tre anterior a la fecha de la realizacin tre anterior a la fecha de la realizacin
efectiva de la aportacin, de acuerdo con efectiva de la aportacin, de acuerdo con
la certificacin emitida por la sociedad la certificacin emitida por la sociedad
rectora del mercado secundario oficial o rectora del mercado secundario oficial o
del mercado regulado de que se trate. del mercado regulado de que se trate.
Si ese precio se hubiera visto afectado Si ese precio se hubiera visto afectado
por circunstancias excepcionales que por circunstancias excepcionales que
hubieran podido modificar significativa- hubieran podido modificar significativa-
mente el valor de los bienes en la fecha mente el valor de los bienes en la fecha
efectiva de la aportacin, los administra- efectiva de la aportacin, los administra-
10800 CISS
Artculo 69. Excepciones a la exigencia Artculo 38 bis. Excepciones

del informe. a la exigencia del informe.
dores de la sociedad debern solicitar el dores de la sociedad debern solicitar el

nombramiento de experto independien- nombramiento de experto independien-
te para que emita informe. te para que emita informe.
b) Cuando la aportacin consista en bienes 2. Cuando la aportacin consista en bie-

distintos de los sealados en la letra ante- nes distintos de los sealados en el nmero
rior cuyo valor razonable se hubiera deter- 1. cuyo valor razonable se hubiera deter-
minado, dentro de los seis meses anterio- minado, dentro de los seis meses anterio-
res a la fecha de la realizacin efectiva de la res a la fecha de la realizacin efectiva de
aportacin, por experto independiente con la aportacin, por experto independiente
competencia profesional no designado por con competencia profesional no designado
las partes, de conformidad con los princi- por las partes, de conformidad con los prin-
pios y las normas de valoracin general- cipios y las normas de valoracin general-
mente reconocidos para esos bienes. mente reconocidos para esos bienes.
Si concurrieran nuevas circunstancias que Si concurrieran nuevas circunstancias que

pudieran modificar significativamente el pudieran modificar significativamente el
valor razonable de los bienes a la fecha de valor razonable de los bienes a la fecha
la aportacin, los administradores de la so- de la aportacin, los administradores de
ciedad debern solicitar el nombramiento la sociedad debern solicitar el nombra-
de experto independiente para que emita miento de experto independiente para
informe. que emita informe.
En este caso, si los administradores no En este caso, si los administradores no

hubieran solicitado el nombramiento de hubieran solicitado el nombramiento de
experto debiendo hacerlo, el accionista o experto debiendo hacerlo, el accionista o
los accionistas que representen, al menos, los accionistas que representen, al menos,
el cinco por ciento del capital social, el da el cinco por ciento del capital social, el da
en que se adopte el acuerdo de aumento en que se adopte el acuerdo de aumento
del capital, podrn solicitar del registrador del capital, podrn solicitar del Registrador
mercantil del domicilio social que, con car- mercantil del domicilio social que, con car-
go a la sociedad, nombre un experto para go a la sociedad, nombre un experto para
que se efecte la valoracin de los activos. que se efecte la valoracin de los activos.
La solicitud podrn hacerla hasta el da de La solicitud podrn hacerla hasta el da de
la realizacin efectiva de la aportacin, la realizacin efectiva de la aportacin,
siempre que en el momento de presentarla siempre que en el momento de presentarla
continen representando al menos el cin- continen representando al menos el cinco
co por ciento del capital social. por ciento del capital social.
CISS 10801
Artculo 70. Informe sustitutivo Artculo 38 ter. Informe

de los administradores. de los administradores.
Cuando las aportaciones no dinerarias se Cuando las aportaciones no dinerarias se

efectuaran sin informe de expertos in- efectuaran sin informe de expertos inde-
dependientes designados por el Registro pendientes, designados por el Registro
Mercantil, los administradores elabora- Mercantil, los administradores elabora-
rn un informe que contendr: rn un informe, que contendr:
a) La descripcin de la aportacin. 1. La descripcin de la aportacin.
b) El valor de la aportacin, el origen de 2. El valor de la aportacin, el origen de

esa valoracin y, cuando proceda, el m- esa valoracin y, cuando proceda, el m-
todo seguido para determinarla. todo seguido para determinarla.
Si la aportacin hubiera consistido en va- Si la aportacin hubiera consistido en va-

lores mobiliarios cotizados en mercado lores mobiliarios cotizados en mercado se-
secundario oficial o del mercado regulado cundario oficial o del mercado regulado del
del que se trate o en instrumentos del mer- que se trate o en instrumentos del merca-
cado monetario, se unir al informe la cer- do monetario, se unir al informe la certifi-
tificacin emitida por su sociedad rectora. cacin emitida por su sociedad rectora.
c) Una declaracin en la que se precise 3. Una declaracin en la que se precise

si el valor obtenido corresponde, como si el valor obtenido corresponde, como
mnimo, al nmero y al valor nominal y, mnimo, al nmero y al valor nominal y,
en su caso, a la prima de emisin de las en su caso, a la prima de emisin de las
acciones emitidas como contrapartida. acciones emitidas como contrapartida.
d) Una declaracin en la que se indique que 4. Una declaracin en la que se indique que
no han aparecido circunstancias nuevas no han aparecido circunstancias nuevas que
que puedan afectar a la valoracin inicial. puedan afectar a la valoracin inicial.
Artculo 71. Publicidad de los informes. Artculo 38 quter. Publicidad

de los informes.
1. Una copia autenticada del informe del 1. Una copia autenticada del informe del
experto o, en su caso, del informe de los experto o, en su caso, del informe de los
administradores deber depositarse en administradores deber depositarse en el
el Registro Mercantil en el plazo mximo Registro Mercantil en el plazo mximo de
de un mes a partir de la fecha efectiva de un mes a partir de la fecha efectiva de la
la aportacin. aportacin.
10802 CISS
Artculo 71. Publicidad de los informes. Artculo 38 quter. Publicidad

de los informes.
2. El informe del experto o, en su caso, 2. El informe del experto o, en su caso,

el informe de los administradores, se in- el informe de los administradores, se in-
corporar como anexo a la escritura de corporar como anexo a la escritura de
constitucin de la sociedad o a la de eje- constitucin de la sociedad o a la de eje-
cucin del aumento del capital social. cucin del aumento del capital social.
Artculo 72. Adquisiciones onerosas. Artculo 41. Adquisiciones onerosas.
1. Las adquisiciones de bienes a ttulo one- 1. Las adquisiciones de bienes a ttulo one-
roso realizadas por una sociedad annima roso realizadas por una sociedad annima
desde el otorgamiento de la escritura de desde el otorgamiento de la escritura de
constitucin o desde la transformacin en constitucin o a partir de la transformacin
este tipo social y hasta dos aos de su ins- en este tipo social y hasta dos aos de su
cripcin en el Registro Mercantil habrn de inscripcin en el Registro Mercantil habrn
ser aprobadas por la junta general de ac- de ser aprobadas por la junta general de ac-
cionistas si el importe de aqullas excede cionistas si el importe de aqullas excede
de la dcima parte del capital social. de la dcima parte del capital social.
2. Con la convocatoria de la junta deber Con la convocatoria de la junta deber po-

ponerse a disposicin de los accionistas un nerse a disposicin de los accionistas un
informe elaborado por los administradores informe elaborado por los administradores
que justifique la adquisicin, as como el que justifique la adquisicin, as como el
exigido en este captulo para la valoracin exigido en esta Seccin para la valoracin de
de las aportaciones no dinerarias. Ser de las aportaciones no dinerarias. Ser de apli-
aplicacin lo previsto en el artculo anterior. cacin lo previsto en el artculo 38 quater.
3. No ser de aplicacin lo dispuesto en 2. No ser de aplicacin lo dispuesto en

los apartados anteriores a las adquisi- el apartado anterior a las adquisiciones
ciones comprendidas en las operaciones comprendidas en las operaciones ordina-
ordinarias de la sociedad ni a las que se rias de la sociedad, ni a las que se veri-
verifiquen en mercado secundario oficial fiquen en Bolsa de Valores o en subasta
o en subasta pblica. pblica.
Artculo 73. Responsabilidad solidaria. Artculo 18. Responsabilidad

de los fundadores.
1. Los fundadores, las personas que os- 1. Los fundadores respondern solidaria-
tentaran la condicin de socio en el mente frente a la sociedad, los accionistas
momento de acordarse el aumento de y los terceros, de la realidad de las apor-
CISS 10803

de los fundadores.
capital y quienes adquieran alguna par- taciones sociales, de la valoracin de las

ticipacin desembolsada mediante apor- no dinerarias, de la adecuada inversin de
taciones no dinerarias, respondern soli- los fondos destinados al pago de los gas-
dariamente frente a la sociedad y frente tos de constitucin, de la constancia en la
a los acreedores sociales de la realidad escritura de constitucin de las mencio-
de dichas aportaciones y del valor que se nes exigidas por la Ley y de la exactitud de
les haya atribuido en la escritura. cuantas declaraciones hagan en aqulla.
La responsabilidad de los fundadores al- 2. La responsabilidad de los fundadores

canzar a las personas por cuya cuenta alcanzar a las personas por cuya cuenta
hayan obrado stos. hayan obrado stos.
2. Si la aportacin se hubiera efectuado

como contravalor de un aumento del
capital social, quedarn exentos de esta
responsabilidad los socios que hubiesen
constar en acta su oposicin al acuerdo o
a la valoracin atribuida a la aportacin.
3. En caso de aumento del capital social

con cargo a aportaciones no dinerarias,
adems de las personas a que se refiere
el apartado primero, tambin responde-
rn solidariamente los administradores
por la diferencia entre la valoracin que
hubiesen realizado y en valor real de las
aportaciones.

de los fundadores.
Los fundadores respondern solidaria- 1. Los fundadores respondern solidaria-

mente frente a la sociedad, los accio- mente frente a la sociedad, los accionis-
nistas y los terceros de la realidad de las tas y los terceros, de la realidad de las
aportaciones sociales y de la valoracin aportaciones sociales, de la valoracin
de las no dinerarias. de las no dinerarias, de la adecuada in-
versin de los fondos destinados al pago
10804 CISS

de los fundadores.
de los gastos de constitucin, de la constan-

cia en la escritura de constitucin de las men-
ciones exigidas por la Ley y de la exactitud de
cuantas declaraciones hagan en aqulla.
La responsabilidad de los fundadores al- 2. La responsabilidad de los fundadores

canzar a las personas por cuya cuenta alcanzar a las personas por cuya cuenta
hayan obrado stos. hayan obrado stos.
Artculo 79. El desembolso mnimo Artculo 12. Suscripcin y desembolso

del valor nominal de las acciones. inicial mnimo.
Las acciones en que se divida el capital No podr constituirse sociedad alguna

de la sociedad annima debern estar que no tenga su capital suscrito total-
ntegramente suscritas por los socios, y mente y desembolsado en una cuarta
desembolsado, al menos, en una cuarta parte, por lo menos, el valor nominal de
parte el valor nominal de cada una de cada una de sus acciones.
ellas en el momento de otorgar la escri-
tura de constitucin de la sociedad o de
ejecucin del aumento del capital social.
Artculo 81. Los desembolsos Artculo 42. Dividendos pasivos.

pendientes.
1. En las sociedades annimas, el accionis- 1. El accionista deber aportar a la so-

ta deber aportar a la sociedad la porcin ciedad la porcin del capital que hubiera
de capital que hubiera quedado pendiente quedado pendiente de desembolso, en la
de desembolso en la forma y dentro del forma y dentro del plazo mximo previs-
plazo previsto por los estatutos sociales. tos en los estatutos sociales.
2. La exigencia del pago de los desembol- 2. La exigencia del pago de los dividendos
sos pendientes se notificar a los afecta- pasivos se notificar a los afectados o se
dos o se anunciar en el Boletn Oficial anunciar en el Boletn Oficial del Re-
del Registro Mercantil. Entre la fecha del gistro Mercantil. Entre la fecha de envo
envo de la comunicacin o la del anun- de la comunicacin o la del anuncio y la
cio y la fecha del pago deber mediar, al fecha del pago deber mediar, al menos,
menos, el plazo de un mes. el plazo de un mes.
CISS 10805
Artculo 82. Mora del accionista. Artculo 43. Mora del accionista.
Se encuentra en mora el accionista una vez Se encuentra en mora el accionista una vez
vencido el plazo fijado por los estatutos so- vencido el plazo fijado por los estatutos so-
ciales para el pago de la porcin de capital no ciales para el pago de la porcin de capital no
desembolsada o el acordado o decidido por desembolsada o el acordado o decidido por
los administradores de la sociedad, conforme los administradores de la sociedad, conforme
a lo establecido en el artculo anterior. a lo establecido en el artculo anterior.
Artculo 83. Efectos de la mora. Artculo 44. Efectos de la mora.
1. El accionista que se hallare en mora en 1. El accionista que se hallare en mora en

el pago de los desembolsos pendientes no el pago de los dividendos pasivos no podr
podr ejercitar el derecho de voto. El im- ejercitar el derecho de voto. El importe de
porte de sus acciones ser deducido del ca- sus acciones ser deducido del capital so-
pital social para el cmputo del qurum. cial para el cmputo del quorum.
2. Tampoco tendr derecho el socio mo- 2. Tampoco tendr derecho el socio mo-
roso a percibir dividendos ni a la suscrip- roso a percibir dividendos ni a la suscrip-
cin preferente de nuevas acciones ni de cin preferente de nuevas acciones ni de
obligaciones convertibles. obligaciones convertibles.
Una vez abonado el importe de los des- Una vez abonado el importe de los divi-
embolsos pendientes junto con los in- dendos pasivos junto con los intereses
tereses adeudados podr el accionista adeuados podr el accionista reclamar
reclamar el pago de los dividendos no el pago de los dividendos no prescritos,
prescritos, pero no podr reclamar la pero no podr reclamar la suscripcin
suscripcin preferente, si el plazo para su preferente, si el plazo para su ejercicio ya
ejercicio ya hubiere transcurrido. hubiere transcurrido.
Artculo 84. Reintegracin Artculo 45. Reintegracin

de la sociedad. de la Sociedad.
1. Cuando el accionista se halle en mora, la 1. Cuando el accionista se halle en mora, la

sociedad podr, segn los casos y atendida sociedad podr, segn los casos y atendida
la naturaleza de la aportacin no efectua- la naturaleza de la aportacin no efectua-
da, reclamar el cumplimiento de la obligada, reclamar el cumplimiento de la obliga-
cin de desembolso, con abono del inters cin de desembolso, con abono del inters
legal y de los daos y perjuicios causados legal y de los daos y perjuicios causados
por la morosidad o enajenar las acciones por la morosidad o enajenar las acciones
por cuenta y riesgo del socio moroso. por cuenta y riesgo del socio moroso.
10806 CISS
Artculo 84. Reintegracin Artculo 45. Reintegracin

de la sociedad. de la Sociedad.
2. Cuando haya de procederse a la venta 2. Cuando haya de procederse a la venta

de las acciones, la enajenacin se ve- de las acciones, la enajenacin se verifi-
rificar por medio de un miembro del car por medio de un miembro de la Bol-
mercado secundario oficial en el que sa, si estn admitidas a negociacin en
estuvieran admitidas a negociacin, o el mercado burstil, o por medio de Co-
por medio de fedatario pblico en otro rredor de Comercio colegiado o Notario
caso, y llevar consigo, si procede, la pblico, en otro caso, y llevar consigo, si
sustitucin del ttulo originario por un procede, la sustitucin del ttulo origina-
duplicado. rio por un duplicado.
Si la venta no pudiese efectuarse, la ac- Si la venta no pudiese efectuarse, la ac-

cin ser amortizada, con la consiguien- cin ser amortizada, con la consiguien-
te reduccin del capital, quedando en te reduccin del capital, quedando en
beneficio de la sociedad las cantidades beneficio de la sociedad las cantidades
ya desembolsadas. ya percibidas por ella a cuenta de la ac-
cin.
Artculo 85. Responsabilidad en la Artculo 46. Responsabilidad en la

transmisin de acciones no liberadas. transmisin de acciones no liberadas.
1. El adquirente de accin no liberada 1. El adquirente de accin no liberada

responde solidariamente con todos los responde obligatoriamente con todos
transmitentes que le precedan, y a elec- los transmitentes que le precedan, y a
cin de los administradores de la socie- eleccin de los administradores de la so-
dad, del pago de la parte no desembol- ciedad, del pago de la parte no desem-
sada. bolsada.
2. La responsabilidad de los transmiten- 2. La responsabilidad de los transmiten-

tes durar tres aos, contados desde la tes durar tres aos, contados desde la
fecha de la respectiva transmisin. Cual- fecha de la respectiva transmisin. Cual-
quier pacto contrario a la responsabili- quier pacto contrario a la responsabilidad
dad solidaria as determinada ser nulo. solidaria as determinada ser nulo.
3. El adquirente que pague podr recla- 3. El adquirente que pague podr recla-
mar la totalidad de lo pagado de los ad- mar la totalidad de lo pagado de los ad-
quirentes posteriores. quirentes posteriores.
CISS 10807
Artculo 86. Carcter estatutario. Artculo 9. Estatutos Sociales.
1. En los estatutos de las sociedades de [...] l) El rgimen de prestaciones acceso-

capital podrn establecerse prestaciones rias, en caso de establecerse, mencionan-
accesorias distintas de las aportaciones, do expresamente su contenido, su carc-
expresando su contenido concreto y ter gratuito o retribuido, las acciones que
determinado y si se han de realizar gra- lleven aparejada la obligacin de reali-
tuitamente o mediante retribucin, as zarlas, as como las eventuales clusulas
como las eventuales clusulas penales penales inherentes a su incumplimiento.
inherentes a su incumplimiento.
2. En ningn caso las prestaciones acce-

sorias podrn integrar el capital social.
3. Los estatutos podrn establecerlas con

carcter obligatorio para todos o algunos de
los socios o vincular la obligacin de realizar
las prestaciones accesorias a la titularidad
de una o varias participaciones sociales o
acciones concretamente determinadas.
Artculo 88. Transmisin Artculo 65. Transmisin de acciones

de participaciones o de acciones con prestaciones accesorias.
con prestacin accesoria.
1. Ser necesaria la autorizacin de la socie- La transmisibilidad de las acciones cuya

dad para la transmisin voluntaria por actos titularidad lleve aparejada la obligacin
inter vivos de cualquier participacin o ac- de realizar prestaciones accesorias que-
cin perteneciente a un socio personalmen- dar condicionada, salvo disposicin con-
te obligado a realizar prestaciones accesorias traria de los estatutos, a la autorizacin
y para la transmisin de aquellas concretas de la sociedad en la forma establecida en
participaciones sociales o acciones que lle- el artculo 63.
ven vinculada la referida obligacin.
2. Salvo disposicin contraria de los

estatutos, en las sociedades de respon-
sabilidad limitada la autorizacin ser
competencia de la junta general; y, en las
sociedades annimas, de los administra-
dores.
10808 CISS
Artculo 88. Transmisin Artculo 65. Transmisin de acciones

de participaciones o de acciones con prestaciones accesorias.
con prestacin accesoria.
En cualquier caso, transcurrido el plazo

de dos meses desde que se hubiera pre-
sentado la solicitud de autorizacin sin
que la sociedad haya contestado a la
misma, se considerar que la autoriza-
cin ha sido concedida.
Artculo 90. Participaciones sociales Artculo 47. La accin como parte

y acciones. del capital.
Las participaciones sociales en la sociedad 1. Las acciones representan partes alcuo-

de responsabilidad limitada y las acciones tas del capital social. Ser nula la creacin
en la sociedad annima son partes alcuotas de acciones que no respondan a una efec-
indivisibles y acumulables del capital social. tiva aportacin patrimonial a la sociedad.
Artculo 91. Atribucin de la condicin Artculo 48. La accin como conjunto

de socio. de derechos.
Cada participacin social y cada accin 1. La accin confiere a su titular legtimo

confieren a su titular legtimo la condicin la condicin de socio y le atribuye los de-
de socio y le atribuyen los derechos reco- rechos reconocidos en esta Ley y en los
nocidos en esta ley y en los estatutos. estatutos.
Artculo 92. La accin como valor Artculo 51. Representacin de las

mobiliario. acciones..
1. Las acciones podrn estar representadas Las acciones podrn estar representadas por
por medio de ttulos o por medio de anota- medio de ttulos o por medio de anotacio-
ciones en cuenta. En uno y otro caso tendrn nes en cuenta. En uno y otro caso tendrn la
la consideracin de valores mobiliarios. consideracin de valores mobiliarios.
2. Las participaciones sociales no podrn

estar representadas por medio de ttulos
o de anotaciones en cuenta, ni denomi-
narse acciones, y en ningn caso tendrn
el carcter de valores.
CISS 10809
Artculo 93. Derechos del socio. Artculo 48. La accin como conjunto
de derechos.
En los trminos establecidos en esta ley, 2. En los trminos establecidos en esta

salvo los casos en ella previstos, el so- Ley, y salvo en los casos en ella previstos,
cio tendr, como mnimo, los siguientes el accionista tendr, como mnimo, los
derechos: siguientes derechos:
a) El de participar en el reparto de las a) El de participar en el reparto de las ga-

ganancias sociales y en el patrimonio re- nancias sociales y en el patrimonio resul-
sultante de la liquidacin. tante de la liquidacin.
b) El de asuncin preferente en la crea- b) El de suscripcin preferente en la emi-

cin de nuevas participaciones o el de sin de nuevas acciones o de obligacio-
suscripcin preferente en la emisin de nes convertibles en acciones.
nuevas acciones o de obligaciones con-
vertibles en acciones.
c) El de asistir y votar en las juntas ge- c) El de asistir y votar en las juntas ge-
nerales y el de impugnar los acuerdos nerales y el de impugnar los acuerdos
sociales. sociales.
d) El de informacin. d) El de informacin.
Artculo 94. Diversidad de derechos. Artculo 49. Clases y series de acciones.
1. Las participaciones sociales y las ac-

ciones atribuyen a los socios los mismos
derechos, con las excepciones estableci-
das al amparo de la ley.
Las participaciones sociales y las accio- 1. Las acciones pueden otorgar de-
nes pueden otorgar derechos diferen- rechos diferentes, constituyendo
tes. Las acciones que tengan el mismo una misma clase aqullas que ten-
contenido de derechos constituyen una gan el mismo contenido de derechos.
misma clase de accin. Cuando dentro 2. Cuando dentro de una clase se cons-
de una clase se constituyan varias series, tituyan varias series de acciones, todas
todas las que integren una serie debern las que integren una serie debern tener
tener igual valor nominal. igual valor nominal.
10810 CISS
Artculo 50. Acciones privilegiadas
2. Para la creacin de participaciones Para la creacin de acciones que confie-

sociales y la emisin de acciones que ran algn privilegio frente a las ordina-
confieran algn privilegio frente a las or- rias, habrn de observarse las formali-
dinarias, habrn de observarse las forma- dades prescritas para la modificacin de
lidades prescritas para la modificacin estatutos.
de estatutos.
Artculo 95. Privilegio en el reparto Artculo 50. Acciones privilegiadas

de las ganancias sociales.
1. Cuando el privilegio consista en el de- 3. Cuando el privilegio consista en el derecho

recho a obtener un dividendo preferente, a obtener un dividendo preferente la sociedad
las dems participaciones sociales o ac- estar obligada a acordar el reparto del divi-
ciones no podrn recibir dividendos con dendo si existieran beneficios distribuibles.
cargo a los beneficios mientras no haya
sido satisfecho el dividendo privilegiado
correspondiente al ejercicio.
2. La sociedad, salvo que sus estatutos

dispongan otra cosa, estar obligada a
acordar el reparto de ese dividendo si
existieran beneficios distribuibles.
3. Los estatutos habrn de establecer Los estatutos habrn de establecer las

las consecuencias de la falta de pago consecuencias de la falta de pago to-
total o parcial del dividendo preferente, tal o parcial del dividendo preferente, si
si este tiene o no carcter acumulativo este tiene o no carcter acumulativo en
en relacin a los dividendos no satisfe- relacin a los dividendos no satisfechos,
chos, as como los eventuales derechos as como los eventuales derechos de los
de los titulares de estas participaciones titulares de estas acciones privilegiadas
o acciones privilegiadas en relacin a los en relacin a los dividendos que puedan
dividendos que puedan corresponder a corresponder a las acciones ordinarias.
las dems. Estas no podrn en ningn caso recibir
dividendos con cargo a los beneficios de
un ejercicio, mientras no haya sido satis-
fecho el dividendo privilegiado corres-
pondiente al mismo ejercicio.
CISS 10811
Artculo 97. Igualdad de trato. Artculo 50 bis. Igualdad de trato.
La sociedad deber dar un trato igual a La sociedad deber dar un trato igual a
los socios que se encuentren en condi- los accionistas que se encuentren en
ciones idnticas. condiciones idnticas.
Artculo 98. Creacin o emisin. Artculo 90 Emisin.
Las sociedades de responsabilidad limita- Las sociedades annimas podrn emitir

da podrn crear participaciones sociales acciones sin derecho de voto por un im-
sin derecho de voto por un importe no- porte nominal no superior a la mitad del
minal no superior a la mitad del capital capital social desembolsado.
y las sociedades annimas podrn emitir
acciones sin derecho de voto por un im-
porte nominal no superior a la mitad del
capital social desembolsado.
Artculo 99. Dividendo preferente. Artculo 91. Derechos preferentes.
1. Los titulares de participaciones sociales y 1. Los titulares de acciones sin voto ten-
las acciones sin voto tendrn derecho a per- drn derecho a percibir el dividendo anual
cibir el dividendo anual mnimo fijo o varia- mnimo fijo o variable, que establezcan los
ble, que establezcan los estatutos sociales. estatutos sociales. Una vez acordado el
Una vez acordado el dividendo mnimo, sus dividendo mnimo, los titulares de las ac-
titulares tendrn derecho al mismo dividen- ciones sin voto tendrn derecho al mismo
do que corresponda a las participaciones dividendo que corresponda a las acciones
sociales o a las acciones ordinarias. ordinarias.
2. Existiendo beneficios distribuibles, la Existiendo beneficios distribuibles, la so-

sociedad est obligada a acordar el re- ciedad est obligada a acordar el reparto
parto del dividendo mnimo a que se re- del dividendo mnimo a que se refiere el
fiere el prrafo anterior. prrafo anterior.
3. De no existir beneficios distribuibles En caso de sociedades no cotizadas de no

o de no haberlos en cantidad suficiente, existir beneficios distribuibles o de no ha-
la parte de dividendo mnimo no pagada berlos en cantidad suficiente, la parte de
deber ser satisfecha dentro de los cin- dividendo mnimo no pagada deber ser
co ejercicios siguientes. Mientras no se satisfecha dentro de los cinco ejercicios
satisfaga el dividendo mnimo, las par- siguientes. Mientras no se satisfaga el divi-
ticipaciones y acciones sin voto tendrn dendo mnimo, las acciones sin voto ten-
10812 CISS
Artculo 99. Dividendo preferente. Artculo 91. Derechos preferentes.
este derecho en igualdad de condiciones drn derecho en igualdad de condiciones

que las ordinarias y conservando, en todo que las acciones ordinarias y conservando,
caso, sus ventajas econmicas. en todo caso, sus ventajas econmicas.
Artculo 100. Privilegio en caso de Artculo 91. Derechos preferentes.

reduccin de capital por prdidas.
1. Las participaciones sociales y las ac- 2. Las acciones sin voto no quedarn
ciones sin voto no quedarn afectadas afectadas por la reduccin del capital
por la reduccin del capital social por social por prdidas, cualquiera que sea
prdidas, cualquiera que sea la forma en la forma en que se realice, sino cuando
que se realice, sino cuando la reduccin la reduccin supere el valor nominal de
supere el valor nominal de las restantes. las restantes acciones. Si, como conse-
Si, como consecuencia de la reduccin, cuencia de la reduccin, el valor nominal
el valor nominal de las participaciones de las acciones sin voto excediera de la
sociales o de las acciones sin voto exce- mitad del capital social desembolsado,
diera de la mitad del capital social de la deber restablecerse esa proporcin en
sociedad de responsabilidad limitada o el plazo mximo de dos aos. En caso
del desembolsado en la annima, deber contrario, proceder la disolucin de la
restablecerse esa proporcin en el plazo sociedad.
mximo de dos aos. En caso contrario,
proceder la disolucin de la sociedad.
2. Cuando en virtud de la reduccin del Cuando en virtud de la reduccin del

capital se amorticen todas las participa- capital se amorticen todas las acciones
ciones sociales o todas las acciones ordi- ordinarias, las acciones sin voto tendrn
narias, las sin voto tendrn este derecho este derecho hasta que se restablezca la
hasta que se restablezca la proporcin proporcin prevista legalmente con las
prevista legalmente con las ordinarias. acciones ordinarias.
Artculo 102. Otros derechos. Artculo 92. Otros derechos.
1. Las participaciones sociales y las ac- 1. Las acciones sin voto atribuirn a sus
ciones sin voto atribuirn a sus titulares titulares los dems derechos de las ac-
los dems derechos de las ordinarias, ciones ordinarias, salvo lo dispuesto en el
salvo lo dispuesto en los artculos ante- artculo anterior.
riores.
CISS 10813
Artculo 102. Otros derechos. Artculo 102. Otros derechos.
2. Las acciones sin voto no podrn agru- 2. Las acciones sin voto no podrn agru-
parse a los efectos de la designacin de parse a los efectos de la designacin de
vocales del Consejo de administracin vocales del Consejo de Administracin
por el sistema de representacin propor- por el sistema de representacin propor-
cional. El valor nominal de estas accio- cional. El valor nominal de estas accio-
nes no se tendr en cuenta a efectos del nes no se tendr en cuenta a efectos del
ejercicio de ese derecho por los restantes ejercicio de ese derecho por los restantes
accionistas. accionistas.
3. Las participaciones sociales sin voto

estarn sometidas a las normas estatuta-
rias y supletorias legales sobre transmi-
sin y derecho de asuncin preferente.
Artculo 103. Modicaciones Artculo 92. Otros derechos.

estatutarias lesivas.
Toda modificacin estatutaria que lesio- 3. Toda modificacin estatutaria que le-
ne directa o indirectamente los derechos sione directa o indirectamente los dere-
de las participaciones sociales o de ac- chos de las acciones sin voto, exigir el
ciones sin voto exigir el acuerdo de la acuerdo de la mayora de las acciones
mayora de las participaciones sociales o pertenecientes a la clase afectada.
de las acciones sin voto afectadas.
Artculo 106. Documentacin Artculo 56. Transmisin de acciones.

de las transmisiones.
1. La transmisin de las participaciones 1. Mientras no se hayan impreso y entre-

sociales, as como la constitucin del de- gado los ttulos, la transmisin de accio-
recho real de prenda sobre las mismas, nes proceder de acuerdo con las normas
debern constar en documento pblico. sobre la cesin de crditos y dems dere-
chos incorporales.
La constitucin de derechos reales dife- Tratndose de acciones nominativas, los

rentes del referido en el prrafo anterior administradores, una vez que resulte
sobre las participaciones sociales deber acreditada la transmisin, la inscribirn
constar en escritura pblica. de inmediato en el libro registro de ac-
ciones nominativas.
10814 CISS
Artculo 106. Documentacin Artculo 56. Transmisin de acciones.

de las transmisiones.
2. El adquirente de las participaciones 2. Una vez impresos y entregados los

sociales podr ejercer los derechos de ttulos, la transmisin de las acciones al
socio frente a la sociedad desde que sta portador se sujetar a lo dispuesto por el
tenga conocimiento de la transmisin o artculo 545 del Cdigo de Comercio.
constitucin del gravamen.
Las acciones nominativas tambin po-

drn transmitirse mediante endoso, en
cuyo caso sern de aplicacin, en la
medida en que sean compatibles con
la naturaleza del ttulo, los artculos 15,
16, 19 y 20 de la Ley Cambiaria y del
Cheque. La transmisin habr de acre-
ditarse frente a la sociedad mediante la
exhibicin del ttulo. Los administrado-
res, una vez comprobada la regularidad
de la cadena de endosos, inscribirn la
transmisin en el libro registro de accio-
nes nominativas.
Artculo 113. Representacin mediante Artculo 52. Representacin mediante

ttulos. ttulos.
1. Las acciones representadas por me- 1. Las acciones representadas por me-
dio de ttulos podrn ser nominativas o dio de ttulos podrn ser nominativas o
al portador, pero revestirn necesaria- al portador, pero revestirn necesaria-
mente la forma nominativa mientras no mente la forma nominativa mientras no
haya sido enteramente desembolsado su haya sido enteramente desembolsado su
importe, cuando su transmisibilidad est importe, cuando su transmisibilidad est
sujeta a restricciones, cuando lleven apa- sujeta a restricciones, cuando lleven apa-
rejadas prestaciones accesorias o cuando rejadas prestaciones accesorias o cuando
as lo exijan disposiciones especiales. as lo exijan disposiciones especiales.
2. Cuando las acciones deban represen- 2. Cuando las acciones deban represen-
tarse por medio de ttulos, el accionista tarse por medio de ttulos, el accionista
tendr derecho a recibir los que le co- tendr derecho a recibir los que le corres-
rrespondan, libres de gastos. pondan, libres de gastos.
CISS 10815
Artculo 114. Ttulo de la accin. Artculo 53. Ttulo de la accin.
1. Los ttulos, cualquiera que sea su clase, Los ttulos, cualquiera que sea su clase,
estarn numerados correlativamente, se estarn numerados correlativamente, se
extendern en libros talonarios, podrn extendern en libros talonarios, podrn
incorporar una o ms acciones de la mis- incorporar una o ms acciones de la mis-
ma serie y contendrn, como mnimo, las ma serie y contendrn, como mnimo, las
siguientes menciones: siguientes menciones:
a) La denominacin y domicilio de la a) La denominacin y domicilio de la

sociedad, los datos identificadores de su sociedad, los datos identificadores de su
inscripcin en el Registro Mercantil y el inscripcin en el Registro Mercantil y el
nmero de identificacin fiscal. nmero de identificacin fiscal.
b) El valor nominal de la accin, su n- b) El valor nominal de la accin, su nme-

mero, la serie a que pertenece y, en el ro, la serie a que pertenece y, en el caso
caso de que sea privilegiada, los dere- de que sea privilegiada, los derechos es-
chos especiales que otorgue. peciales que otorgue.
c) Su condicin de nominativa o al portador. c) Su condicin de nominativa o al portador.
d) Las restricciones a su libre transmisibi- d) Las restricciones a su libre transmisibi-

lidad, cuando se hayan establecido. lidad, cuando se hayan establecido.
e) La suma desembolsada o la indicacin de e) La suma desembolsada o la indicacin de

estar la accin completamente liberada. estar la accin completamente liberada.
f) Las prestaciones accesorias, en el caso f) Las prestaciones accesorias, en el caso

de que las lleven aparejadas. de que las lleven aparejadas.
g) La suscripcin de uno o varios admi- g) La suscripcin de uno o varios admi-

nistradores, que podr hacerse median- nistradores, que podr hacerse median-
te reproduccin mecnica de la firma. te reproduccin mecnica de la firma.
En este caso se extender acta notarial En este caso se extender acta notarial
por la que se acredite la identidad de las por la que se acredite la identidad de las
firmas reproducidas mecnicamente con firmas reproducidas mecnicamente con
las que se estampen en presencia del las que se estampen en presencia del
notario autorizante. El acta deber ser Notario autorizante. Este acta deber ser
inscrita en el Registro Mercantil antes de inscrita en el Registro Mercantil antes de
poner en circulacin los ttulos. poner en circulacin los ttulos.
10816 CISS
Artculo 114. Ttulo de la accin. Artculo 53. Ttulo de la accin.
2. En el supuesto de acciones sin voto, 2. En el supuesto de acciones sin voto,

esta circunstancia se har constar de for- esta circunstancia se har constar de for-
ma destacada en el ttulo. ma destacada en el ttulo.
Artculo 115. Resguardos provisionales. Artculo 54. Resguardos provisionales.
1. Los resguardos provisionales de las ac- 1. Los resguardos provisionales de las ac-
ciones revestirn necesariamente forma ciones revestirn necesariamente forma
nominativa. nominativa.
2. Las disposiciones de los artculos 114, 2. Las disposiciones de los artculos 53,
116 y 122 habrn de ser observadas, en 55 y 58 habrn de ser observadas, en
cuanto resulten aplicables, para los res- cuanto resulten aplicables, para los res-
guardos provisionales. guardos provisionales.
Artculo 116. Libro-registro de acciones Artculo 55. Libro registro de acciones

nominativas. nominativas.
1. Las acciones nominativas figurarn 1. Las acciones nominativas figurarn

en un libro-registro que llevar la socie- en un libro registro que llevar la socie-
dad, en el que se inscribirn las sucesivas dad, en el que se inscribirn las sucesivas
transferencias de las acciones, con expre- transferencias de las acciones, con expre-
sin del nombre, apellidos, razn o deno- sin del nombre, apellidos, razn o deno-
minacin social, en su caso, nacionalidad minacin social, en su caso, nacionalidad
y domicilio de los sucesivos titulares, as y domicilio de los sucesivos titulares, as
como la constitucin de derechos reales como la constitucin de derechos reales
y otros gravmenes sobre aquellas. y otros gravmenes sobre aqullas.
2. La sociedad solo reputar accionista a 2. La sociedad slo reputar accionista a

quien se halle inscrito en dicho libro. quien se halle inscrito en dicho libro.
3. Cualquier accionista que lo solicite po- 3. Cualquier accionista que lo solicite po-
dr examinar el libro registro de acciones dr examinar el libro registro de acciones
4. La sociedad solo podr rectificar las 4. La sociedad slo podr rectificar las
inscripciones que repute falsas o inexac- inscripciones que repute falsas o inexac-
tas cuando haya notificado a los inte- tas cuando haya notificado a los inte-
CISS 10817
Artculo 116. Libro-registro de acciones Artculo 55. Libro registro de acciones

resados su intencin de proceder en tal resados su intencin de proceder en tal

sentido y estos no hayan manifestado sentido y stos no hayan manifestado
su oposicin durante los treinta das si- su oposicin durante los treinta das si-
guientes a la notificacin. guientes a la notificacin.
5. Mientras que no se hayan impreso y 5. Mientras que no se hayan impreso y

entregado los ttulos de las acciones no- entregado los ttulos de las acciones no-
minativas, el accionista tiene derecho a minativas, el accionista tiene derecho a
obtener certificacin de las inscritas a su obtener certificacin de las inscritas a su
nombre. nombre.
Artculo 117. Sustitucin de ttulos. Artculo 59. Sustitucin de ttulos.
1. Siempre que sea procedente la sus- 1. Siempre que sea procedente la sus-
titucin de los ttulos de las acciones titucin de los ttulos de las acciones
o de otros ttulos emitidos por la so- o de otros ttulos emitidos por la so-
ciedad, sta podr anularlos cuando ciedad, sta podr anularlos cuando no
no hayan sido presentados para su hayan sido presentados para su canje
canje dentro del plazo publicado al dentro del plazo publicado al efec-
efecto en el Boletn Oficial del Regis- to en el Boletn Oficial del Registro
tro Mercantil y en uno de los diarios Mercantil y en uno de los diarios de
de mayor circulacin en la provincia mayor circulacin en la provincia don-
donde la sociedad tenga su domicilio. de la sociedad tenga su domicilio. Ese
Ese plazo no podr ser inferior a un plazo no podr ser inferior a un mes.
mes.
2. Los ttulos anulados sern sustitui- 2. Los ttulos anulados sern sustitui-
dos por otros cuya emisin se anuncia- dos por otros, cuya emisin se anuncia-
r igualmente en el Boletn Oficial del r igualmente en el Boletn Oficial del
Registro Mercantil y en el diario en el Registro Mercantil y en el diario en el
que se hubiera publicado el anuncio del que se hubiera publicado el anuncio del
canje. canje.
Si los ttulos fueran nominativos se en- Si los ttulos fueran nominativos se en-
tregarn o remitirn a la persona a cuyo tregarn o remitirn a la persona a cuyo
nombre figuren o a sus herederos, previa nombre figuren o a sus herederos, previa
justificacin de su derecho. justificacin de su derecho.
10818 CISS
Artculo 117. Sustitucin de ttulos. Artculo 59. Sustitucin de ttulos.
Si aquella no pudiera ser hallada o si los Si aqulla no pudiera ser hallada o si los
ttulos fuesen al portador, quedarn de- ttulos fuesen al portador, quedarn de-
positados por cuenta de quien justifique positados por cuenta de quien justifique
su titularidad. su titularidad.
3. Transcurridos tres aos desde el da de 3. Transcurridos tres aos desde el da

la constitucin del depsito, los ttulos de la constitucin del depsito, los t-
emitidos en lugar de los anulados podrn tulos emitidos en lugar de los anulados
ser vendidos por la sociedad por cuen- podrn ser vendidos por la sociedad por
ta y riesgo de los interesados y a travs cuenta y riesgo de los interesados y a
de un miembro de la bolsa, si estuviesen travs de un miembro de la Bolsa, si es-
admitidos a negociacin en el mercado tuviesen admitidos a negociacin en el
burstil, o con la intervencin de notario mercado burstil, o con la intervencin
si no lo estuviesen. de Corredor de Comercio colegiado o
Notario si no lo estuviesen. El importe
lquido de la venta de los ttulos ser
depositado a disposicin de los intere-
sados en el Banco de Espaa o en la Caja
General de Depsitos.
El importe lquido de la venta de los ttu-

los ser depositado a disposicin de los
interesados en el Banco de Espaa o en
la Caja General de Depsitos.

anotaciones en cuenta. anotaciones en cuenta.
1. Las acciones representadas por medio 1. Las acciones representadas por medio
de anotaciones en cuenta se regirn por de anotaciones en cuenta se regirn por
lo dispuesto en la normativa reguladora lo dispuesto en la normativa reguladora
del mercado de valores. del mercado de valores.
2. Esta modalidad de representacin 2. Esta modalidad de representacin

de las acciones tambin podr adop- de las acciones tambin podr adop-
tarse en los supuestos de nominati- tarse en los supuestos de nominati-
vidad obligatoria previstos por el ar- vidad obligatoria previstos por el ar-
tculo 113. tculo 52.
CISS 10819

anotaciones en cuenta. anotaciones en cuenta.
En ese caso, cuando las acciones no ha- En ese caso, cuando las acciones no ha-
yan sido enteramente desembolsadas, yan sido enteramente desembolsadas,
o cuando lleven aparejadas prestacio- o cuando lleven aparejadas prestacio-
nes accesorias, tales circunstancias de- nes accesorias, tales circunstancias de-
bern consignarse en la anotacin en bern consignarse en la anotacin en
cuenta. cuenta.
3. Las entidades que de acuerdo con la

normativa reguladora del mercado de
valores hayan de llevar los registros de
los valores representados por medio de
anotaciones en cuenta estn obligadas a
comunicar a la sociedad emisora los da-
tos necesarios para la identificacin de
sus accionistas.
Artculo 119. Modicacin Artculo 61. Modicacin

de las anotaciones en cuenta. de las anotaciones en cuenta.
La modificacin de las caractersticas de La modificacin de las caractersticas de

las acciones representadas por medio de las acciones representadas por medio de
anotaciones en cuenta se har pblica anotaciones en cuenta se har pblica,
una vez que haya sido formalizada de una vez que haya sido formalizada de
acuerdo con lo previsto en la presente acuerdo con lo previsto en la presente
ley y en la normativa reguladora del mer- Ley y en la normativa reguladora del mer-
cado de valores, en el Boletn Oficial del cado de valores, en el Boletn Oficial del
Registro Mercantil y en uno de los dia- Registro Mercantil y en uno de los dia-
rios de mayor circulacin en la provincia rios de mayor circulacin en la provincia
donde la sociedad tenga su domicilio. donde la sociedad tenga su domicilio.
Artculo 120. Transmisin de acciones. Artculo 120. Transmisin de acciones.
1. Mientras no se hayan impreso y en- 1. Mientras no se hayan impreso y entre-

tregado los ttulos, la transmisin de ac- gado los ttulos, la transmisin de accio-
ciones proceder de acuerdo con las nor- nes proceder de acuerdo con las normas
mas sobre la cesin de crditos y dems sobre la cesin de crditos y dems dere-
derechos incorporales. chos incorporales.
10820 CISS
Artculo 120. Transmisin de acciones. Artculo 120. Transmisin de acciones.
Tratndose de acciones nominativas, los Tratndose de acciones nominativas, los

administradores, una vez que resulte administradores, una vez que resulte
acreditada la transmisin, la inscribirn acreditada la transmisin, la inscribirn
de inmediato en el libro-registro de ac- de inmediato en el libro registro de ac-
ciones nominativas. ciones nominativas.
2. Una vez impresos y entregados los 2. Una vez impresos y entregados los
ttulos, la transmisin de las acciones al ttulos, la transmisin de las acciones al
portador se sujetar a lo dispuesto en el portador se sujetar a lo dispuesto por el
artculo 545 del Cdigo de Comercio. artculo 545 del Cdigo de Comercio.
Las acciones nominativas tambin po- Las acciones nominativas tambin po-
drn transmitirse mediante endoso, en drn transmitirse mediante endoso, en
cuyo caso sern de aplicacin, en la me- cuyo caso sern de aplicacin, en la me-
dida en que sean compatibles con la na- dida en que sean compatibles con la na-
turaleza del ttulo, los artculos 15, 16, 19 turaleza del ttulo, los artculos 15, 16, 19
y 20 de la Ley Cambiaria y del Cheque. La y 20 de la Ley Cambiaria y del Cheque. La
transmisin habr de acreditarse frente transmisin habr de acreditarse frente
a la sociedad mediante la exhibicin del a la sociedad mediante la exhibicin del
ttulo. Los administradores, una vez com- ttulo. Los administradores, una vez com-
probada la regularidad de la cadena de probada la regularidad de la cadena de
endosos, inscribirn la transmisin en el endosos, inscribirn la transmisin en el
libro-registro de acciones nominativas. libro registro de acciones nominativas.
Artculo 121. Constitucin de derechos Artculo 57. Constitucin de derechos

reales limitados sobre las acciones. reales limitados sobre las acciones.
1. La constitucin de derechos reales li- 1. La constitucin de derechos reales li-

mitados sobre las acciones proceder de mitados sobre las acciones proceder de
acuerdo con lo dispuesto por el Derecho acuerdo con lo dispuesto por el Derecho
comn. comn.
2. Tratndose de acciones nominativas, 2. Tratndose de acciones nominativas,

la constitucin de derechos reales podr la constitucin de derechos reales podr
efectuarse por medio de endoso acom- efectuarse por medio de endoso acom-
paado, segn los casos, de la clusula paado, segn los casos, de la clusula
valor en garanta o valor en usufructo o valor en garanta o valor en usufruc-
de cualquier otra equivalente. to o cualquier otra equivalente.
CISS 10821
Artculo 121. Constitucin de derechos Artculo 57. Constitucin de derechos

reales limitados sobre las acciones. reales limitados sobre las acciones.
La inscripcin en el libro-registro de La inscripcin en el libro registro de

acciones nominativas tendr lugar de acciones nominativas tendr lugar de
conformidad con lo establecido para la conformidad con lo establecido para la
transmisin en el artculo anterior. transmisin en el artculo anterior.
En el caso de que los ttulos sobre los En el caso de que los ttulos sobre las
que recae su derecho no hayan sido que recae su derecho no hayan sido
impresos y entregados, el acreedor impresos y entregados, el acreedor
pignoraticio y el usufructuario ten- pignoraticio y el usufructuario tendrn
drn derecho a obtener de la sociedad derecho a obtener de la sociedad una
una certificacin de la inscripcin de certificacin de la inscripcin de su de-
su derecho en el libro-registro de ac- recho en el libro registro de acciones
ciones nominativas. nominativas.
Artculo 122. Legitimacin Artculo 58. Legitimacin del accionista

del accionista.
Una vez impresos y entregados los ttu- Una vez impresos y entregados los ttu-
los, la exhibicin de los mismos o, en su los, la exhibicin de los mismos o, en su
caso, del certificado acreditativo de su caso, del certificado acreditativo de su
depsito en una entidad autorizada ser depsito en una entidad autorizada ser
precisa para el ejercicio de los derechos precisa para el ejercicio de los derechos
del accionista. Tratndose de acciones del accionista. Tratndose de acciones
nominativas, la exhibicin solo ser pre- nominativas, la exhibicin slo ser pre-
cisa para obtener la correspondiente ins- cisa para obtener la correspondiente ins-
cripcin en el libro-registro de acciones cripcin en el libro registro de acciones
Artculo 123. Restricciones a la libre Artculo 63. Restricciones a la libre

transmisibilidad. transmisibilidad.
1. Solo sern vlidas frente a la sociedad 1. Slo sern vlidas frente a la sociedad
las restricciones o condicionamientos a las restricciones a la libre transmisibili-
la libre transmisibilidad de las acciones dad de las acciones cuando recaigan so-
cuando recaigan sobre acciones nomi- bre acciones nominativas y estn expre-
nativas y estn expresamente impuestas samente impuestas por los estatutos.
por los estatutos.
10822 CISS
Artculo 123. Restricciones a la libre Artculo 63. Restricciones a la libre

transmisibilidad. transmisibilidad.
Cuando las limitaciones se establezcan a

travs de modificacin estatutaria, los ac-
cionistas afectados que no hayan votado a
favor de tal acuerdo, no quedarn someti-
dos a l durante un plazo de tres meses a
contar desde la publicacin del acuerdo en
el Boletn Oficial del Registro Mercantil.
2. Sern nulas las clusulas estatutarias 2. Sern nulas las clusulas estatutarias
que hagan prcticamente intransmisible que hagan prcticamente intransmisible
la accin. la accin.
3. La transmisibilidad de las acciones solo 3. La transmisibilidad de las acciones slo

podr condicionarse a la previa autorizacin podr condicionarse a la previa autorizacin
de la sociedad cuando los estatutos men- de la sociedad cuando los estatutos men-
cionen las causas que permitan denegarla. cionen las causas que permitan denegarla.
Salvo prescripcin contraria de los esta- Salvo prescripcin contraria de los esta-
tutos, la autorizacin ser concedida o tutos, la autorizacin ser concedida o
denegada por los administradores de la denegada por los administradores de la
sociedad. sociedad.
En cualquier caso, transcurrido el plazo En cualquier caso, transcurrido el plazo

de dos meses desde que se present la de dos meses desde que se present la
solicitud de autorizacin sin que la so- solicitud de autorizacin sin que la so-
ciedad haya contestado a la misma, se ciedad haya contestado a la misma, se
considerar que la autorizacin ha sido considerar que la autorizacin ha sido
concedida. concedida.
Artculo 124. Transmisiones mortis Artculo 64. Supuestos especiales.

causa.
1. Las restricciones estatutarias a la 1. Las restricciones estatutarias a la trans-

transmisibilidad de las acciones slo misibilidad de las acciones slo sern
sern aplicables a las adquisiciones por aplicables a las adquisiciones por causa
causa de muerte cuando as lo establez- de muerte cuando as lo establezcan ex-
can expresamente los propios estatutos. presamente los propios estatutos.
CISS 10823
Artculo 124. Transmisiones mortis Artculo 64. Supuestos especiales.

causa.
2. En este supuesto, para rechazar la inscrip- En este supuesto, para rechazar la ins-
cin de la transmisin en el libro registro de cripcin de la transmisin en el libro
acciones nominativas, la sociedad deber registro de acciones nominativas, la so-
presentar al heredero un adquirente de las ciedad deber presentar al heredero un
acciones u ofrecerse a adquirirlas ella mis- adquirente de las acciones u ofrecerse a
ma por su valor razonable en el momento adquirirlas ella misma por su valor razo-
en que se solicit la inscripcin, de acuerdo nable en el momento en que se solicit
con lo previsto para la adquisicin derivativa la inscripcin, de acuerdo con lo previsto
de acciones propias en el artculo 146. en el artculo 75.
Se entender como valor razonable el que Se entender como valor razonable el que
determine un auditor de cuentas, distinto determine un auditor de cuentas, distinto
al auditor de la sociedad, que, a solicitud de al auditor de la sociedad, que, a solicitud
cualquier interesado, nombren a tal efecto de cualquier interesado, nombren a tal
los administradores de la sociedad. efecto los administradores de la sociedad.
Artculo 125. Transmisiones forzosas. Artculo 64. Supuestos especiales.
Lo establecida en el artculo anterior 2. El mismo rgimen se aplicar cuando

se aplicar cuando la adquisicin de las la adquisicin de las acciones se haya
acciones se haya producido como con- producido como consecuencia de un
secuencia de un procedimiento judicial o procedimiento judicial o administrativo
administrativo de ejecucin. de ejecucin.
Artculo 126. Copropiedad Artculo 66. Copropiedad de acciones.

de participaciones sociales o de acciones.
En caso de copropiedad sobre una o va- 2. Los copropietarios de una accin ha-
rias participaciones o acciones, los co- brn de designar una sola persona para
propietarios habrn de designar una sola el ejercicio de los derechos de socio y
persona para el ejercicio de los derechos respondern solidariamente frente a
de socio, y respondern solidariamente la sociedad de cuantas obligaciones se
frente a la sociedad de cuantas obliga- deriven de la condicin de accionista.
ciones se deriven de esta condicin. La La misma regla se aplicar a los dems
misma regla se aplicar a los dems su- supuestos de cotitularidad de derechos
puestos de cotitularidad de derechos so- sobre las acciones.
bre participaciones o acciones.
10824 CISS
Artculo 127. Usufructo de Artculo 67. Usufructo de acciones.

participaciones sociales o de acciones.
1. En caso de usufructo de participaciones o 1. En el caso de usufructo de acciones la

de acciones la cualidad de socio reside en el cualidad de socio reside en el nudo propie-
nudo propietario, pero el usufructuario ten- tario, pero el usufructuario tendr derecho
dr derecho en todo caso a los dividendos en todo caso a los dividendos acordados
acordados por la sociedad durante el usu- por la sociedad durante el usufructo. El
fructo. Salvo disposicin contraria de los es- ejercicio de los dems derechos de socio
tatutos, el ejercicio de los dems derechos corresponde, salvo disposicin contraria
del socio corresponde al nudo propietario. de los estatutos, al nudo propietario.
El usufructuario queda obligado a faci- El usufructuario queda obligado a faci-

litar al nudo propietario el ejercicio de litar al nudo propietario el ejercicio de
estos derechos. estos derechos.
2. En las relaciones entre el usufructuario y 2. En las relaciones entre el usufructuario

el nudo propietario regir lo que determine y el nudo propietario regir lo que deter-
el ttulo constitutivo del usufructo y, en su mine el ttulo constitutivo del usufructo;
defecto, lo previsto en esta ley y, supleto- en su defecto, lo previsto en la presente
riamente, lo dispuesto en el Cdigo Civil. Ley y, supletoriamente, el Cdigo Civil.
Artculo 128. Reglas de liquidacin Artculo 68. Reglas de liquidacin.

del usufructo.
1. Finalizado el usufructo, el usufructua- 1. Finalizado el usufructo, el usufruc-

rio podr exigir del nudo propietario el tuario podr exigir del nudo propietario
incremento de valor experimentado por el incremento de valor experimentado
las participaciones o acciones usufruc- por las acciones usufructuadas que co-
tuadas que corresponda a los beneficios rresponda a los beneficios propios de la
propios de la explotacin de la sociedad explotacin de la sociedad integrados
integrados durante el usufructo en las re- durante el usufructo en las reservas ex-
servas expresas que figuren en el balance presas que figuren en el balance de la so-
de la sociedad, cualquiera que se la natu- ciedad, cualquiera que sea la naturaleza o
raleza o denominacin de las mismas. denominacin de las mismas.
2. Disuelta la sociedad durante el usu- 2. Disuelta la sociedad durante el usu-

fructo, el usufructuario podr exigir del fructo, el usufructuario podr exigir del
nudo propietario una parte de la cuota nudo propietario una parte de la cuota
de liquidacin equivalente al incremento de liquidacin equivalente al incremento
CISS 10825
Artculo 128. Reglas de liquidacin Artculo 68. Reglas de liquidacin.

del usufructo.
de valor de las participaciones o accio- de valor de las acciones usufructuadas

nes usufructuadas previsto en el aparta- previsto en el apartado anterior. El usu-
do anterior. El usufructo se extender al fructo se extender al resto de la cuota
resto de la cuota de liquidacin. de liquidacin.
3. Si las partes no llegaran a un acuerdo 3. Si las partes no llegaran a un acuerdo

sobre el importe a abonar en los supues- sobre el importe a abonar en los supues-
tos previstos en los dos apartados ante- tos previstos en los dos apartados ante-
riores, ste ser fijado, a peticin de cual- riores, ste ser fijado, a peticin de cual-
quiera de ellas y a costa de ambas, por quiera de ellas y a costa de ambas, por
un auditor de cuentas, distinto al auditor un auditor de cuentas, distinto al auditor
de la sociedad, que designe a tal efecto de la sociedad, que designe a tal efecto el
el Registro Mercantil. Registro Mercantil.
4. El ttulo constitutivo del usufructo de

participaciones podr disponer reglas de
liquidacin distintas a las previstas en
este artculo.
Artculo 129. Usufructo y derechos Artculo 70. Usufructo y derecho

de preferencia. de suscripcin preferente.
1. En los casos de aumento del capital de 1. En los casos de aumento del capital de
la sociedad, si el nudo propietario no hu- la sociedad, si el nudo propietario no hu-
biere ejercitado o enajenado el derecho biere ejercitado o enajenado el derecho
de asuncin o de suscripcin preferente de suscripcin preferente diez das antes
diez das antes de la extincin del plazo de la extincin del plazo fijado para su
fijado para su ejercicio estar legitimado ejercicio estar legitimado el usufructua-
el usufructuario para proceder a la venta rio para proceder a la venta de los dere-
de los derechos o a la asuncin o suscrip- chos o a la suscripcin de las acciones.
cin de las participaciones o acciones.
2. Cuando se enajenen los derechos de 2. Cuando se enajenen los derechos de

asuncin o de suscripcin, bien por el suscripcin, bien por el nudo propietario,
nudo propietario, bien por el usufructua- bien por el usufructuario, el usufructo
rio, el usufructo se extender al importe se extender al importe obtenido por la
obtenido por la enajenacin. enajenacin.
10826 CISS
Artculo 129. Usufructo y derechos Artculo 70. Usufructo y derecho

de preferencia. de suscripcin preferente.
3. Cuando se asuman nuevas participa- 3. Cuando se suscriban nuevas acciones,

ciones o se suscriban nuevas acciones, bien por el nudo propietario, bien por el
bien por el nudo propietario, bien por usufructuario, el usufructo se extender
el usufructuario, el usufructo se exten- a las acciones cuyo desembolso hubiera
der a las participaciones o acciones podido realizarse con el valor total de los
cuyo desembolso hubiera podido reali- derechos utilizados en la suscripcin. Ese
zarse con el valor total de los derechos valor se calcular, para los derechos que
utilizados en la asuncin o suscripcin, coticen en Bolsa, por el precio medio de
calculado por su valor terico. El resto cotizacin durante el perodo de suscrip-
de las participaciones asumidas o de las cin, y por su valor terico en los restan-
acciones suscritas pertenecer en plena tes casos. El resto de las acciones suscritas
propiedad a aquel que hubiera desem- pertenecern en plena propiedad a aqul
bolsado su importe. que hubiera desembolsado su importe.
4. Si durante el usufructo se aumentase 4. Los mismos derechos tendr el usu-

el capital con cargo a los beneficios o fructuario en los casos de emisin de
reservas constituidas durante el mismo, obligaciones convertibles en acciones de
las nuevas participaciones o acciones co- la sociedad.
rrespondern al nudo propietario, pero se
extender a ellas el usufructo.
5. El ttulo constitutivo del usufructo de 5. Si durante el usufructo se aumentase el

participaciones podr establecer reglas capital con cargo a los beneficios o reservas
distintas a las previstas en los apartados constituidas durante el mismo, las nuevas
anteriores. acciones correspondern al nudo propieta-
rio, pero se extender a ellas el usufructo.
6. En la sociedad annima, el usufructua-
rio tendr los mismos derechos en los
casos de emisin de obligaciones con-
vertibles en acciones de la sociedad.
Artculo 130. Usufructo de acciones no Artculo 69. Usufructo de acciones no

liberadas. liberadas.
1. Cuando el usufructo recayere sobre 1. Cuando el usufructo recayere sobre

acciones no liberadas totalmente, el acciones no liberadas totalmente, el
nudo propietario ser el obligado frente nudo propietario ser el obligado frente
a la sociedad a efectuar el pago de la par- a la sociedad a efectuar el pago de los
te no desembolsada. Efectuado el pago, dividendos pasivos. Efectuado el pago,
CISS 10827
Artculo 130. Usufructo de acciones no Artculo 69. Usufructo de acciones no

liberadas. liberadas.
tendr derecho a exigir del usufructuario, tendr derecho a exigir del usufructuario,
hasta el importe de los frutos, el inters hasta el importe de los frutos, el inters
legal de la cantidad invertida. legal de la cantidad invertida.
2. Si no hubiere cumplido esa obligacin 2. Si no hubiere cumplido esa obligacin

cinco das antes del vencimiento del cinco das antes del vencimiento del
plazo fijado para realizar el pago, podr plazo fijado para realizar el pago, podr
hacerlo el usufructuario, sin perjuicio de hacerlo el usufructuario, sin perjuicio de
repetir contra el nudo propietario al ter- repetir contra el nudo propietario al ter-
minar el usufructo. minar el usufructo.
Artculo 131. Pago de compensaciones. Artculo 71. Pago de compensaciones.
1. Las cantidades que hayan de pagarse Las cantidades que hayan de pagarse en
en virtud de lo dispuesto en el artculo virtud de lo dispuesto en los tres artcu-
128 podrn abonarse bien en metlico, los anteriores podrn abonarse bien en
bien en participaciones o acciones de la metlico, bien en acciones de la misma
misma clase que las que hubieran estado clase que las que hubieran estado sujetas
sujetas a usufructo, calculando su valor a usufructo, calculando su valor por la
en virtud del que les corresponda confor- cotizacin media del trimestre anterior,
me al ltimo balance de la sociedad que si cotizaren oficialmente y, en otro caso,
hubiere sido aprobado. por el valor que les corresponda confor-
me al ltimo balance de la sociedad que
hubiere sido aprobado.
2. La misma regla se aplicar respecto

de las cantidades que hayan de abonar-
se en virtud del artculo 129, cuando el
usufructo sea de acciones, y del artculo
130. Cuando el usufructo recaiga sobre
participaciones, las cantidades que ha-
yan de pagarse por el nudo propietario al
usufructuario en virtud del artculo 129,
se abonarn en dinero.
10828 CISS
Artculo 132. Prenda de participaciones Artculo 72. Prenda de acciones.

o de acciones.
1. Salvo disposicin contraria de los esta- 1. En el caso de prenda de acciones co-

tutos, en caso de prenda de participacio- rresponder al propietario de stas, salvo
nes o acciones corresponder al propieta- disposicin contraria de los estatutos, el
rio el ejercicio de los derechos de socio. ejercicio de los derechos de accionista.
El acreedor pignoraticio queda obligado El acreedor pignoraticio queda obligado a

a facilitar el ejercicio de estos derechos. facilitar el ejercicio de estos derechos.
2. En caso de ejecucin de la prenda de 2. Si el propietario incumpliese la obli-

participaciones se aplicarn las reglas gacin de desembolsar los dividendos
previstas para el caso de transmisin for- pasivos, el acreedor pignoraticio podr
zosa por el artculo 109. cumplir por s esta obligacin o proceder
a la realizacin de la prenda.
3. En la sociedad annima, si el propieta-

rio incumpliese la obligacin de desem-
bolso pendiente, el acreedor pignoraticio
podr cumplir por s esta obligacin o
proceder a la realizacin de la prenda.
Artculo 133. Embargo Artculo 73. Embargo de acciones.

de participaciones o de acciones.
En caso de embargo de participaciones En el caso de embargo de acciones se

o de acciones, se observarn las disposi- observarn las disposiciones contenidas
ciones contenidas en el artculo anterior en el artculo anterior, siempre que sean
siempre que sean compatibles con el r- compatibles con el rgimen especfico
gimen especfico del embargo. del embargo.
Artculo 134. Prohibicin. Artculo 74. Adquisicin originaria

de acciones propias.
En ningn caso las sociedades de ca- 1. En ningn caso podr la sociedad sus-
pital podrn asumir o suscribir sus cribir acciones propias ni acciones emiti-
propias participaciones o acciones ni das por su sociedad dominante.
las creadas o emitidas por su sociedad
dominante.
CISS 10829
Artculo 136. Adquisicin originaria

por la sociedad annima.
1. Las acciones suscritas infringiendo la 2. Las acciones suscritas infringiendo la

prohibicin del artculo 134 sern propie- prohibicin del apartado anterior sern
dad de la sociedad annima suscriptora. propiedad de la sociedad suscriptora. [...]
2. Cuando se trate de suscripcin de ac- [...] No obstante, cuando se trate de sus-

ciones propias la obligacin de desem- cripcin de acciones propias la obligacin
bolsar recaer solidariamente sobre los de desembolsar recaer solidariamente
socios fundadores o los promotores y, en sobre los socios fundadores o los promo-
caso de aumento de capital social, sobre tores y, en caso de aumento del capital
los administradores. social, sobre los administradores. [...]
3. Cuando se trate de asuncin de participa- [...] Si se tratare de suscripcin de accio-

ciones sociales o de suscripcin de acciones nes de la sociedad dominante, la obliga-
de la sociedad dominante, la obligacin de cin de desembolsar recaer solidaria-
desembolsar recaer solidariamente sobre mente sobre los administradores de la
los administradores de la sociedad adqui- sociedad adquirente y los administrado-
rente y los de la sociedad dominante. res de la sociedad dominante.
Artculo 137. Adquisicin realizada Artculo 74. Adquisicin originaria

por persona interpuesta. de acciones propias.
1. En el caso de que la asuncin o la sus- 3. En el caso de que la suscripcin haya

cripcin haya sido realizada por persona sido realizada por persona interpuesta, los
interpuesta, los fundadores y, en su caso, fundadores o promotores y, en su caso,
los administradores respondern solidaria- los administradores respondern solida-
mente del desembolso de las participacio- riamente del reembolso de los acciones
nes asumidas o de las acciones suscritas. suscritas.
2. La misma responsabilidad alcanzar a

los promotores de la sociedad annima.
Artculo 139. Consecuencias Artculo 76. Consecuencias

de la infraccin. de la infraccin.
1. Las participaciones sociales y las ac- 1. Las acciones adquiridas en contraven-

ciones adquiridas por sociedad annima cin de lo establecido en los artculos
en contravencin de lo dispuesto en el anteriores debern ser enajenadas en el
10830 CISS

artculo 134 debern ser enajenadas en plazo mximo de un ao a contar desde

el plazo mximo de un ao a contar des- la fecha de la primera adquisicin.
de la fecha de la primera adquisicin.
2. Transcurrido este plazo sin que hubiera 2. Transcurrido el plazo a que se refiere el
tenido lugar la enajenacin, los admi- apartado anterior sin que hubiera tenido
nistradores procedern de inmediato a lugar la enajenacin, los administradores
convocar junta general para que acuerde procedern de inmediato a convocar junta
la amortizacin de las acciones propias general de accionistas para que acuerde la
con la consiguiente reduccin del capital amortizacin de las acciones propias con la
social. consiguiente reduccin del capital social.
3. En el caso de que la sociedad no hu- 3. En el caso de que la sociedad no hubie-

biera reducido el capital social dentro de ra reducido el capital social dentro de los
los dos meses siguientes a la fecha de fi- dos meses siguientes a la fecha de fina-
nalizacin del plazo para la enajenacin, lizacin del plazo mximo para la enaje-
cualquier interesado podr solicitar la nacin, cualquier interesado podr solici-
reduccin del capital al juez de lo mer- tar la reduccin del capital al Juez de lo
cantil del lugar del domicilio social. Los mercantil del lugar del domicilio social.
administradores estn obligados a solici- Los administradores estn obligados a
tar la reduccin judicial del capital social solicitar la reduccin judicial del capital
cuando el acuerdo de la junta hubiera social cuando el acuerdo de la junta hu-
sido contrario a esa reduccin o no pu- biera sido contrario a esa reduccin o no
diera ser logrado. pudiera ser logrado.
4. Las participaciones sociales o acciones de 4. Las acciones de la sociedad dominante

la sociedad dominante sern enajenadas ju- sern enajenadas judicialmente a instan-
dicialmente a instancia de parte interesada. cia de parte interesada.
Artculo 144. Supuestos de libre Artculo 77. Supuestos de libre

adquisicin. adquisicin.
La sociedad annima podr adquirir sus La sociedad podr adquirir sus propias
propias acciones, o las participaciones o acciones o las de su sociedad dominan-
acciones de su sociedad dominante, en te sin que sea de aplicacin lo dispuesto
los siguientes casos: en los artculos anteriores, en los casos
siguientes:
CISS 10831
Artculo 144. Supuestos de libre Artculo 77. Supuestos de libre

adquisicin. adquisicin.
a) Cuando las acciones propias se ad- a) Cuando las acciones propias se ad-
quieran en ejecucin de un acuerdo de quieran en ejecucin de un acuerdo de
reduccin del capital adoptado por la reduccin del capital adoptado por la
junta general de la sociedad. junta general de la sociedad.
b) Cuando las participaciones o acciones b) Cuando las acciones formen parte de

formen parte de un patrimonio adquiri- un patrimonio adquirido a ttulo univer-
do a ttulo universal. sal.
c) Cuando las participaciones o las ac- c) Cuando las acciones que estn nte-
ciones que estn ntegramente liberadas gramente liberadas sean adquiridas a
sean adquiridas a ttulo gratuito. ttulo gratuito.
d) Cuando las participaciones o las accio- d) Cuando las acciones ntegramente li-
nes ntegramente liberadas se adquieran beradas se adquieran como consecuen-
como consecuencia de una adjudicacin cia de una adjudicacin judicial para sa-
judicial para satisfacer un crdito de la tisfacer un crdito de la sociedad frente
sociedad frente a su titular. al titular de dichas acciones.
Artculo 145. Obligacin de enajenar. Artculo 78. Obligacin de enajenar.
1. Las participaciones o acciones adquiri- 1. Las acciones adquiridas conforme a lo dis-

das conforme a lo dispuesto en las letras puesto en los apartados b) y c) del artculo
b) y c) del artculo anterior debern ser anterior debern ser enajenadas en un plazo
enajenadas en un plazo mximo de tres mximo de tres aos a contar desde la fe-
aos a contar desde la fecha de adqui- cha de adquisicin, salvo que previamente
sicin, salvo que previamente hubieran hubieran sido amortizadas mediante reduc-
sido amortizadas mediante reduccin cin del capital social o que, sumadas a las
del capital social o que, sumadas a las que ya posean la sociedad adquirente y sus
que ya posean la sociedad adquirente filiales y, en su caso, la sociedad dominante
y sus filiales y, en su caso, la sociedad y sus filiales, no excedan del veinte por cien-
dominante y sus filiales, no excedan del to o, si la sociedad fuere cotizada, del diez
veinte por ciento del capital social. por ciento del capital social.
2. Transcurrido el plazo a que se refiere el 2. Transcurrido el plazo a que se refiere el

apartado anterior sin que hubiera tenido apartado anterior sin que hubiera tenido
lugar la enajenacin, ser de aplicacin lugar la enajenacin, ser de aplicacin lo
lo previsto en los apartados 2 y 3 del ar- previsto en los apartados 2 y 3 del ar-
tculo 139. tculo 76.
10832 CISS
Artculo 146. Adquisiciones derivativas Artculo 75. Adquisiciones derivativas

condicionadas. de acciones propias.
1. La sociedad annima tambin podr La sociedad podr adquirir sus propias

adquirir sus propias acciones y las par- acciones y las emitidas por su sociedad
ticipaciones creadas o las acciones emi- dominante en las siguientes condiciones:
tidas por su sociedad dominante, cuando
concurran las siguientes condiciones:
a) Que la adquisicin haya sido autorizada 1. Que la adquisicin haya sido autoriza-
mediante acuerdo de la junta general, que da mediante acuerdo de la junta general,
deber establecer las modalidades de la ad- que deber establecer las modalidades
quisicin, el nmero mximo de participa- de la adquisicin, el nmero mximo de
ciones o de acciones a adquirir, el contrava- acciones a adquirir, el contravalor mni-
lor mnimo y mximo cuando la adquisicin mo y mximo cuando la adquisicin sea
sea onerosa, y la duracin de la autorizacin, onerosa, y la duracin de la autorizacin,
que no podr exceder de cinco aos. que no podr exceder de cinco aos.
Cuando la adquisicin tenga por objeto Cuando la adquisicin tenga por objeto
participaciones o acciones de la socie- acciones de la sociedad dominante, la
dad dominante, la autorizacin deber autorizacin deber proceder tambin de
proceder tambin de la junta general de la junta general de esta sociedad.
esta sociedad.
Cuando la adquisicin tenga por objeto ac- Cuando la adquisicin tenga por objeto ac-
ciones que hayan de ser entregadas direc- ciones que hayan de ser entregadas direc-
tamente a los trabajadores o administra- tamente a los trabajadores o administra-
dores de la sociedad, o como consecuencia dores de la sociedad, o como consecuencia
del ejercicio de derechos de opcin de que del ejercicio de derechos de opcin de que
aqullos sean titulares, el acuerdo de la aqullos sean titulares, el acuerdo de la
junta deber expresar que la autorizacin junta deber expresar que la autorizacin
se concede con esta finalidad. se concede con esta finalidad.
b) Que la adquisicin, comprendidas 2. Que la adquisicin, comprendidas

las acciones que la sociedad o perso- las acciones que la sociedad, o persona
na que actuase en nombre propio pero que actuase en nombre propio pero por
por cuenta de aqulla hubiese adquirido cuenta de aqulla, hubiese adquirido
con anterioridad y tuviese en cartera, no con anterioridad y tuviese en cartera, no
produzca el efecto de que el patrimonio produzca el efecto de que el patrimonio
neto resulte inferior al importe del capi- neto resulte inferior al importe del capi-
tal social ms las reservas legal o estatu- tal social ms las reservas legal o estatu-
tariamente indisponibles. tariamente indisponibles.
CISS 10833
Artculo 146. Adquisiciones derivativas Artculo 75. Adquisiciones derivativas

condicionadas. de acciones propias.
A estos efectos, se considerar patri- A estos efectos, se considerar patri-

monio neto el importe que se califique monio neto el importe que se califique
como tal conforme a los criterios para como tal conforme a los criterios para
confeccionar las cuentas anuales, mi- confeccionar las cuentas anuales, mi-
norado en el importe de los beneficios norado en el importe de los beneficios
imputados directamente al mismo, e imputados directamente al mismo, e
incrementado en el importe del capital incrementado en el importe del capital
social suscrito no exigido, as como en social suscrito no exigido, as como en
el importe del nominal y de las primas el importe del nominal y de las primas
de emisin del capital social suscrito de emisin del capital social suscri-
que est registrado contablemente to que est registrado contablemente
como pasivo. como pasivo.
2. El valor nominal de las acciones adqui- 2. El valor nominal de las acciones

ridas directa o indirectamente, sumn- adquiridas directa o indirectamente,
dose al de las que ya posean la sociedad sumndose al de las que ya posean la
adquirente y sus filiales, y, en su caso, la sociedad adquirente y sus filiales, y, en
sociedad dominante y sus filiales, no po- su caso, la sociedad dominante y sus
dr ser superior al veinte por ciento. filiales, no podr ser superior al veinte
por ciento o, si la sociedad fuese co-
tizada, al diez por ciento del capital
suscrito.
3. Los administradores debern contro- 3. Los administradores debern contro-

lar especialmente que, en el momento lar especialmente que, en el momento
de cualquier adquisicin autorizada, se de cualquier adquisicin autorizada, se
respeten las condiciones establecidas en respeten las condiciones establecidas en
este artculo. este artculo.
4. Ser nula la adquisicin por la socie- 4. Ser nula la adquisicin por la socie-
dad de acciones propias parcialmente dad de acciones propias parcialmente
desembolsadas, salvo que la adquisicin desembolsadas, salvo que la adquisicin
sea a ttulo gratuito, y de las que lleven sea a ttulo gratuito, y de las que lleven
aparejada la obligacin de realizar pres- aparejada la obligacin de realizar pres-
taciones accesorias. taciones accesorias.
10834 CISS

Ser de aplicacin lo establecido en el 1. La violacin de lo dispuesto en el ar-

artculo 139 a las adquisiciones deriva- tculo anterior determinar la obliga-
tivas realizadas por la sociedad annima cin a cargo de la sociedad que reciba
en contravencin a lo dispuesto en el ar- antes la notificacin a que se refiere el
tculo anterior. artculo 86 de reducir al diez por ciento
su participacin en el capital de la otra
sociedad.
Si ambas sociedades recibieran simult-

neamente dicha notificacin, la obliga-
cin de reducir correr a cargo de las dos,
a no ser que lleguen a un acuerdo para
que la reduccin sea efectuada solamen-
te por una de ellas.
2. La reduccin a que se refiere el apar-

tado anterior deber llevarse a cabo en
el plazo mximo de un ao a contar des-
de la fecha de la notificacin, quedando
mientras tanto en suspenso el derecho
de voto correspondiente a las participa-
ciones excedentes.
El plazo para la reduccin ser de tres

aos para las participaciones adquiridas
en cualquiera de las circunstancias pre-
vistas por el artculo 77.
3. El incumplimiento de la obligacin de
reduccin establecida en los apartados
anteriores determinar la venta judicial
de las participaciones excedentes a ins-
tancia de parte interesada y la suspen-
sin de los derechos correspondientes
a todas las participaciones que la so-
ciedad incumplidora detente en la otra
sociedad.
CISS 10835
Artculo 148. Rgimen de las acciones Artculo 79.Rgimen de las acciones

propias y de las participaciones o propias.
acciones de la sociedad dominante.
Cuando una sociedad hubiere adquirido Cuando una sociedad hubiere adquirido
acciones propias o participaciones o ac- acciones propias o de su sociedad domi-
ciones de su sociedad dominante se apli- nante se aplicarn las siguientes normas:
carn las siguientes normas:
a) Quedar en suspenso el ejercicio del 1. Quedar en suspenso el ejercicio del

derecho de voto y de los dems derechos derecho de voto y de los dems derechos
polticos incorporados a las acciones pro- polticos incorporados a las acciones pro-
pias y a las participaciones o acciones de pias y a las de la sociedad dominante.
la sociedad dominante.
Los derechos econmicos inherentes a Los derechos econmicos inherentes a

las acciones propias, excepcin hecha las acciones propias, excepcin hecha del
del derecho a la asignacin gratuita de derecho a la asignacin gratuita de nue-
nuevas acciones, sern atribuidos pro- vas acciones, sern atribuidos proporcio-
porcionalmente al resto de las accio- nalmente al resto de las acciones.
nes.
b) Las acciones propias se computarn 2. Las acciones propias se computarn

en el capital a efectos de calcular las en el capital a efectos de calcular las
cuotas necesarias para la constitucin y cuotas necesarias para la constitucin y
adopcin de acuerdos en la junta. adopcin de acuerdos en la Junta.
c) Se establecer en el patrimonio neto 3. Se establecer en el patrimonio neto

una reserva indisponible equivalente al una reserva indisponible equivalente al
importe de las participaciones o accio- importe de las acciones de la sociedad
nes de la sociedad dominante compu- dominante computado en el activo. Esta
tado en el activo. Esta reserva deber reserva deber mantenerse en tanto las
mantenerse en tanto las participaciones acciones no sean enajenadas.
o acciones no sean enajenadas.
d) El informe de gestin de la sociedad 4. El informe de gestin de la sociedad

adquirente y, en su caso, el de la so- adquirente y, en su caso, el de la sociedad
ciedad dominante, debern mencionar dominante, debern mencionar como
como mnimo: mnimo:
10836 CISS
Artculo 148. Rgimen de las acciones Artculo 79. Rgimen de las acciones
propias y de las participaciones o propias.
acciones de la sociedad dominante.
1. Los motivos de las adquisiciones y ena- a) Los motivos de las adquisiciones y ena-
jenaciones realizadas durante el ejercicio. jenaciones realizadas durante el ejercicio.
2. El nmero y valor nominal de las par- b) El nmero y valor nominal de las ac-
ticipaciones o acciones adquiridas y ena- ciones adquiridas y enajenadas durante
jenadas durante el ejercicio y la fraccin el ejercicio y la fraccin del capital social
del capital social que representan. que representan.
3. En caso de adquisicin o enajenacin c) En caso de adquisicin o enajenacin

a ttulo oneroso, la contraprestacin por a ttulo oneroso, la contraprestacin por
las participaciones o acciones. las acciones.
4. El nmero y valor nominal del total de d) El nmero y valor nominal del total de
las participaciones o acciones adquiridas las acciones adquiridas y conservadas en
y conservadas en cartera por la propia so- cartera por la propia sociedad o por per-
ciedad o por persona interpuesta y la frac- sona interpuesta y la fraccin del capital
cin del capital social que representan. social que representan.
Artculo 149. Aceptacin en garanta Artculo 80. Aceptacin en garanta

de acciones propias y de participaciones de acciones propias.
o acciones de la sociedad dominante.
1. La sociedad annima slo podr acep- 1. La sociedad slo podr aceptar en

tar en prenda o en otra forma de garanta prenda o en otra forma de garanta sus
sus propias acciones o las participaciones propias acciones o las emitidas por la so-
creadas o las acciones emitidas por la sociedad dominante dentro de los lmites y
ciedad dominante dentro de los lmites y con los mismos requisitos aplicables a la
con los mismos requisitos aplicables a la adquisicin de las mismas.
adquisicin de las mismas.
2. Lo dispuesto en el apartado anterior no 2. Lo dispuesto en el apartado anterior

se aplicar a las operaciones hechas en el no se aplicar a las operaciones hechas
mbito de las actividades ordinarias de en el mbito de las actividades ordinarias
los bancos y dems entidades de crdito. de los bancos y otras entidades de crdi-
Estas operaciones, sin embargo, debern to. Tales operaciones, sin embargo, debe-
cumplir el requisito a que se refiere la rn cumplir el requisito a que se refiere el
norma tercera del artculo anterior. nmero 3. del artculo 75.
CISS 10837
Artculo 149. Aceptacin en garanta Artculo 80. Aceptacin en garanta

de acciones propias y de participaciones de acciones propias.
o acciones de la sociedad dominante.
3. Lo establecido en el artculo anterior 3. A las acciones posedas en concepto de

ser de aplicacin, en cuanto resulte prenda o de otra forma de garanta se les
compatible, a las participaciones o ac- aplicar, en cuanto resulte compatible, el
ciones posedas en concepto de prenda artculo anterior.
o de otra forma de garanta.
Artculo 150. Asistencia nanciera para Artculo 81. Asistencia nanciera

la adquisicin de acciones propias para la adquisicin de acciones propias.
y de participaciones o acciones
de la sociedad dominante.
1. La sociedad annima no podr anticipar 1. La sociedad no podr anticipar fondos,

fondos, conceder prstamos, prestar ga- conceder prstamos, prestar garantas ni
rantas ni facilitar ningn tipo de asisten- facilitar ningn tipo de asistencia financie-
cia financiera para la adquisicin de sus ra para la adquisicin de sus acciones o de
acciones o de participaciones o acciones acciones de su sociedad dominante por un
de su sociedad dominante por un tercero. tercero.
2. La prohibicin establecida en el apar- 2. Lo dispuesto en el apartado anterior

tado anterior no se aplicar a los nego- no se aplicar a los negocios dirigidos a
cios dirigidos a facilitar al personal de la facilitar al personal de la empresa la ad-
sociedad la adquisicin de las acciones quisicin de sus acciones o de acciones
de la propia sociedad o de participacio- de una sociedad del grupo.
nes o acciones de cualquier otra socie-
dad perteneciente al mismo grupo.
3. La prohibicin establecida en el apar- 3. La prohibicin del apartado primero no

tado primero no se aplicar a las opera- se aplicar a las operaciones efectuadas
ciones efectuadas por bancos y dems por bancos u otras entidades de crdito
entidades de crdito en el mbito de las en el mbito de las operaciones ordina-
operaciones ordinarias propias de su ob- rias propias de su objeto social que se
jeto social que se sufraguen con cargo a sufraguen con cargo a bienes libres de la
bienes libres de la sociedad. sociedad. [...]
En el patrimonio neto del balance, la [...] Esta deber establecer en el patrimo-

sociedad deber establecer una reserva nio neto del balance una reserva equiva-
equivalente al importe de los crditos lente al importe de los crditos anotados
anotados en el activo. en el activo.
10838 CISS
Artculo 151. Participaciones recprocas. Artculo 82. Participaciones recprocas.
No podrn establecerse participaciones No podrn establecerse participaciones

recprocas que excedan del diez por cien- recprocas que excedan del diez por cien-
to de la cifra de capital de las socieda- to de la cifra de capital de las socieda-
des participadas. La prohibicin afectar des participadas. La prohibicin afecta
tambin a las participaciones circulares tambin a las participaciones circulares
constituidas por medio de sociedades constituidas por medio de sociedades
filiales. filiales.

1. La violacin de lo dispuesto en el ar- 1. La violacin de lo dispuesto en el ar-

tculo anterior determinar la obligacin tculo anterior determinar la obligacin
a cargo de la sociedad que reciba antes a cargo de la sociedad que reciba antes la
la notificacin a que se refiere el ar- notificacin a que se refiere el artculo 86
tculo 155 de reducir al diez por ciento de reducir al diez por ciento su participa-
su participacin en el capital de la otra cin en el capital de la otra sociedad.
sociedad.
Si ambas sociedades recibieran simul- Si ambas sociedades recibieran simult-

tneamente dicha notificacin, la obli- neamente dicha notificacin, la obliga-
gacin de reducir correr a cargo de las cin de reducir correr a cargo de las dos,
dos, a no ser que lleguen a un acuerdo a no ser que lleguen a un acuerdo para
para que la reduccin sea efectuada so- que la reduccin sea efectuada solamen-
lamente por una de ellas. te por una de ellas.
2. La reduccin a que se refiere el apar- 2. La reduccin a que se refiere el apar-

tado anterior deber llevarse a cabo en tado anterior deber llevarse a cabo en
el plazo mximo de un ao a contar des- el plazo mximo de un ao a contar des-
de la fecha de la notificacin, quedando de la fecha de la notificacin, quedando
mientras tanto en suspenso el derecho mientras tanto en suspenso el derecho
de voto correspondiente a las participa- de voto correspondiente a las participa-
ciones excedentes. ciones excedentes.
El plazo para la reduccin ser de tres El plazo para la reduccin ser de tres
aos para las participaciones adquiridas aos para las participaciones adquiridas
en cualquiera de las circunstancias pre- en cualquiera de las circunstancias pre-
vistas por el artculo 144. vistas por el artculo 77.
CISS 10839

3. El incumplimiento de la obligacin de 3. El incumplimiento de la obligacin de

reduccin establecida en los apartados reduccin establecida en los apartados
anteriores determinar la venta judicial anteriores determinar la venta judicial
de las participaciones excedentes a ins- de las participaciones excedentes a ins-
tancia de parte interesada y la suspensin tancia de parte interesada y la suspensin
de los derechos correspondientes a todas de los derechos correspondientes a todas
las participaciones que la sociedad in- las participaciones que la sociedad incum-
cumplidora detente en la otra sociedad. plidora detente en la otra sociedad.
Artculo 153. Reserva de participaciones Artculo 84. Reserva de participaciones

recprocas. recprocas.
En el patrimonio neto de la sociedad En el patrimonio neto de la sociedad

obligada a la reduccin se establecer obligada a la reduccin se establecer
una reserva equivalente al importe de las una reserva equivalente al importe de las
participaciones recprocas que excedan participaciones recprocas que excedan
del diez por ciento del capital computa- del diez por ciento del capital computa-
das en el activo. das en el activo.
Artculo 154. Exclusin del rgimen Artculo 85. Exclusin del rgimen
de participaciones recprocas. de participaciones recprocas.
La disciplina contenida en los tres artcu- La disciplina contenida en los tres artcu-
los anteriores no ser de aplicacin a las los anteriores no ser de aplicacin a las
participaciones recprocas establecidas participaciones recprocas establecidas
entre una sociedad filial y su sociedad entre una sociedad filial y su sociedad
dominante. dominante.
Artculo 155. Noticacin. Artculo 86. Noticacin.
1. La sociedad que, por s misma o por 1. La sociedad que, por s misma o por
medio de una sociedad filial, llegue a po- medio de una sociedad filial, llegue a po-
seer ms del diez por ciento del capital seer ms del diez por ciento del capital
de otra sociedad deber notificrselo de otra sociedad deber notificrselo
de inmediato, quedando mientras tanto de inmediato, quedando mientras tanto
suspendidos los derechos correspon- suspendidos los derechos correspondien-
dientes a sus participaciones. tes a sus participaciones.
10840 CISS
Artculo 155. Noticacin. Artculo 86. Noticacin.
Dicha notificacin habr de repetirse para Dicha notificacin habr de repetirse para
cada una de las sucesivas adquisiciones cada una de las sucesivas adquisiciones
que superen el 5 por ciento del capital. que superen el cinco por ciento del capital.
2. Las notificaciones previstas en el apar- 2. Las notificaciones previstas en el apar-

tado anterior se recogern en las memo- tado anterior se recogern en las memo-
rias explicativas de ambas sociedades. rias de ambas sociedades.
Artculo 18. Grupos de sociedades. Artculo 87. Sociedad dominante.
[...] ser sociedad dominante la que os- 1. A los efectos de esta seccin se consi-
tente o pueda ostentar, directa o indirec- derar sociedad dominante a la sociedad
tamente, el control de otra u otras. que, directa o indirectamente, disponga
de la mayora de los derechos de voto
de otra sociedad o que, por cualesquiera
otros medios, pueda ejercer una influen-
cia dominante sobre su actuacin.
Artculo 156. Persona interpuesta. Artculo 88. Persona interpuesta.
1. Se reputar nulo cualquier acuerdo entre 1. Se reputar nulo cualquier acuerdo entre
la sociedad y otra persona en virtud del cual la sociedad y otra persona en virtud del cual
sta se obligue o se legitime para celebrar sta se obligue o se legitime para celebrar en
en nombre propio pero por cuenta de aque- nombre propio pero por cuenta de aqulla
lla alguna de las operaciones que en este alguna de las operaciones que en esta sec-
captulo se prohbe realizar a la sociedad. cin se prohbe realizar a la sociedad.
Los negocios celebrados por la persona Los negocios celebrados por la persona
interpuesta con terceros se entendern interpuesta con terceros se entendern
efectuados por cuenta propia y no pro- efectuados por cuenta propia y no pro-
ducirn efecto alguno sobre la sociedad. ducirn efecto alguno sobre la sociedad.
2. Los negocios celebrados por persona 2. Los negocios celebrados por persona
interpuesta, cuando su realizacin no es- interpuesta, cuando su realizacin no es-
tuviera prohibida a la sociedad, as como tuviera prohibida a la sociedad, as como
las participaciones o acciones propias, o las acciones propias o de la sociedad
de la sociedad dominante, sobre las que dominante sobre los que recaigan tales
recaigan tales negocios, quedan someti- negocios quedan sometidos a las dispo-
dos a las disposiciones de este captulo. siciones de esta seccin.
CISS 10841
Artculo 157. Rgimen sancionador. Artculo 89. Rgimen sancionador.
1. Se reputar infraccin el incumplimien- 1. Se reputar infraccin el incumpli-

to de las obligaciones o la vulneracin de miento de las obligaciones o la vulnera-
las prohibiciones establecidas para las cin de las prohibiciones establecidas en
sociedades annimas en las secciones la presente seccin.
1. y 3., as como en la subseccin 2.
de la seccin 2. de este captulo.
Se reputar infraccin la vulneracin de

las prohibiciones establecidas para las
sociedades de responsabilidad limitada
en la seccin 1. y la subseccin 1. de la
seccin 2. de este captulo.
2. Las infracciones anteriores se sancio- 2. Las infracciones anteriores se sancio-

narn con multa por importe de hasta el narn con multa por importe de hasta el
valor nominal de las participaciones asu- valor nominal de las acciones suscritas,
midas o acciones suscritas, adquiridas o adquiridas por la sociedad o por un terce-
aceptadas en garanta por la sociedad o ro con asistencia financiera, o aceptadas
adquiridas por un tercero con asistencia en garanta o, en su caso, las no enajena-
financiera o, en su caso, las no enajenadas o amortizadas.
das o amortizadas. El incumplimiento del
deber de enajenar o amortizar ser con-
siderado como infraccin independiente.
Para la graduacin de la multa se aten- Para la graduacin de la multa se aten-

der a la entidad de la infraccin, as der a la entidad de la infraccin, as
como a los perjuicios ocasionados a la como a los perjuicios ocasionados a la
sociedad, a los socios de la misma, y a sociedad, a los accionistas de la misma,
terceros. y a terceros.
3. Se reputarn como responsables de la 3. Se reputarn como responsables de la

infraccin a los administradores de la so- infraccin a los administradores de la so-
ciedad infractora y, en su caso, a los de la ciedad infractora y, en su caso, a los de la
sociedad dominante que hayan inducido sociedad dominante que hayan inducido
a cometer la infraccin. Se considera- a cometer la infraccin. Se considera-
rn como administradores no slo a los rn como administradores no slo a los
miembros del consejo de administracin, miembros del consejo de administracin,
sino tambin a los directivos o personas sino tambin a los directivos o personas
10842 CISS
con poder de representacin de la socie- con poder de representacin de la socie-

dad infractora. La responsabilidad se exi- dad infractora. La responsabilidad se exigi-
gir conforme a los criterios previstos en r conforme a los criterios previstos en los
los artculos 225, 226, 236 y 237. artculos 127 y 133 de la presente Ley.
4. Las infracciones y las sanciones conte- 4. Las infracciones y las sanciones conte-
nidas en el presente artculo prescribirn nidas en el presente artculo prescribirn
a los tres aos, computndose de acuerdo a los tres aos, computndose de acuerdo
con lo dispuesto en el artculo 132 de la con lo dispuesto en el artculo 132 de la Ley
Ley 30/1992, de 26 de noviembre, de R- 30/1992, de 26 de noviembre, de Rgimen
gimen Jurdico de las Administraciones P- Jurdico de las Administraciones Pblicas y
blicas y del Procedimiento Administrativo del Procedimiento Administrativo Comn.
Comn.
5. En la sociedad de responsabilidad limi-

tada, las infracciones se sancionarn pre-
via instruccin del procedimiento por el
Ministerio de Economa y Hacienda, con
audiencia de los interesados y conforme
al Reglamento del procedimiento para el
ejercicio de la potestad sancionadora.
6. En la sociedad annima, la competencia 5. La competencia para la iniciacin, ins-

para la iniciacin, instruccin y resolucin truccin y resolucin de los expedientes
de los expedientes sancionadores resul- sancionadores resultantes de lo dispuesto
tantes de lo dispuesto en este captulo en la presente seccin se atribuye a la Co-
se atribuye a la Comisin Nacional del misin Nacional del Mercado de Valores. En
Mercado de Valores. En el caso de que el el caso de que el expediente sancionador
expediente sancionador recayera sobre los recayera sobre los administradores de una
administradores de una entidad de crdito entidad de crdito o de una entidad ase-
o de una entidad aseguradora, o sobre los guradora, o sobre los administradores de
administradores de una entidad integrada una entidad integrada en un grupo con-
en un grupo consolidable de entidades fi- solidable de entidades financieras sujeto a
nancieras sujeto a la supervisin del Ban- la supervisin del Banco de Espaa o de la
co de Espaa o de la Direccin General de Direccin General de Seguros, la Comisin
Seguros, la Comisin Nacional del Mercado Nacional del Mercado de Valores comuni-
de Valores comunicar a las mencionadas car a las mencionadas entidades supervi-
entidades supervisoras la apertura del ex- soras la apertura del expediente, las cuales
pediente, las cuales debern tambin infor- debern tambin informar con carcter
mar con carcter previo a la resolucin. previo a la resolucin.
CISS 10843
Artculo 159. Junta general. Artculo 93. Junta general.
1. Los socios, reunidos en junta gene- 1. Los accionistas, constituidos en junta

ral, decidirn por la mayora legal o general debidamente convocada, decidi-
estatutariamente establecida, en los rn por mayora en los asuntos propios
asuntos propios de la competencia de de la competencia de la junta.
la junta.
2. Todos los socios, incluso los disidentes 2. Todos los socios, incluso los disidentes
y los que no hayan participado en la re- y lo que no hayan participado en la re-
unin, quedan sometidos a los acuerdos unin, quedan sometidos a los acuerdos
de la junta general. de la junta general.
Artculo 163. Clases de juntas. Artculo 94. Clases de Juntas.
Las juntas generales de las sociedades de Las juntas generales podrn ser ordina-
capital podrn ser ordinarias o extraor- rias o extraordinarias y habrn de ser
dinarias. convocadas por los administradores de
la sociedad.
Artculo 164. Junta ordinaria. Artculo 95. Junta ordinaria.
1. La junta general ordinaria, previa- 1. La junta general ordinaria, previa-

mente convocada al efecto, se reunir mente convocada al efecto, se reuni-
necesariamente dentro de los seis pri- r necesariamente dentro de los seis
meros meses de cada ejercicio, para, en primeros meses de cada ejercicio, para
su caso, aprobar la gestin social, las censurar la gestin social, aprobar, en
cuentas del ejercicio anterior y resol- su caso, las cuentas del ejercicio ante-
ver sobre la aplicacin del resultado. rior y resolver sobre la aplicacin del
resultado.
2. La junta general ordinaria ser vlida 2. La junta general ordinaria ser vlida
aunque haya sido convocada o se celebre aunque haya sido convocada o se celebre
fuera de plazo. fuera de plazo.
Artculo 165. Junta extraordinaria. Artculo 96. Junta extraordinaria.
Toda junta que no sea la prevista en el Toda junta que no sea la prevista en el
artculo anterior tendr la consideracin artculo anterior tendr la consideracin
de junta general extraordinaria. de junta general extraordinaria.
10844 CISS
Artculo 167. Deber de convocar. Artculo 100. Facultad y obligacin

de convocar.
Los administradores convocarn la junta 1. Los administradores podrn convocar

general siempre que lo consideren ne- la Junta general extraordinaria de accio-
cesario o conveniente para los intereses nistas siempre que lo estimen conve-
sociales, y en todo caso, en las fechas o niente para los intereses sociales.
periodos que determinen la ley y los es-
tatutos.
Artculo 168. Solicitud de convocatoria Artculo 100. Facultad y obligacin

por la minora. de convocar.
Los administradores debern convocar 2. Debern, asimismo, convocarla cuando

la junta general cuando lo soliciten uno lo solicite un nmero de socios titular de,
o varios socios que representen, al me- al menos, un cinco por ciento del capi-
nos, el cinco por ciento del capital social, tal social, expresando en la solicitud los
expresando en la solicitud los asuntos a asuntos a tratar en la junta. [...]
tratar.
En este caso, la junta general deber ser [...] En este caso, la junta deber ser convo-
convocada para su celebracin dentro cada para celebrarse dentro de los treinta
del mes siguiente a la fecha en que se das siguientes a la fecha en que se hubiese
hubiere requerido notarialmente a los requerido notarialmente a los administra-
administradores para convocarla, de- dores para convocarla.
biendo incluirse necesariamente en el 3. Los administradores confeccionarn el
orden del da los asuntos que hubiesen orden del da, incluyendo, debiendo incluirse
sido objeto de solicitud. necesariamente en el orden del da los asun-
tos que hubiesen sido objeto de solicitud.
Artculo 169. Convocatoria judicial. Artculo 101. Convocatoria judicial.
1. Si la junta general ordinaria o las jun- 1. Si la junta general ordinaria no fuere

tas generales previstas en los estatutos, convocada dentro del plazo legal, po-
no fueran convocadas dentro del corres- dr serlo, a peticin de los socios, y con
pondiente plazo legal o estatutariamen- audiencia de los administradores, por el
te establecido, podr serlo, a solicitud de Juez de Primera Instancia del domicilio
cualquier socio, por el juez de lo mercan- social, quien adems designar la perso-
til del domicilio social, y previa audiencia na que habr de presidirla.
de los administradores.
CISS 10845
Artculo 169. Convocatoria judicial. Artculo 101. Convocatoria judicial.
2. Si los administradores no atienden 2. Esta misma convocatoria habr de

oportunamente la solicitud de convoca- realizarse respecto de la junta general
toria de la junta general efectuada por la extraordinaria, cuando lo solicite el n-
minora, podr realizarse la convocatoria mero de socios a que se refiere el artculo
por el juez de lo mercantil del domicilio anterior.
social, previa audiencia de los adminis-
tradores.
Artculo 173. Forma de la convocatoria. Artculo 97. Convocatoria de la junta.
1. La junta general ser convocada me- 1. La junta general ordinaria deber ser
diante anuncio publicado en el Boletn convocada mediante anuncio publicado
Oficial del Registro Mercantil y en uno en el Boletn Oficial del Registro Mer-
de los diarios de mayor circulacin en la cantil y en uno de los diarios de mayor
provincia en que est situado el domici- circulacin en la provincia, por lo menos
lio social. un mes antes de la fecha fijada para su
celebracin.
2. Los estatutos de las sociedades de

responsabilidad limitada podrn estable-
cer, en sustitucin del sistema anterior,
que la convocatoria se realice mediante
anuncio publicado en un determinado
diario de circulacin en el trmino mu-
nicipal en que est situado el domicilio
social, o por cualquier procedimiento de
comunicacin, individual y escrita, que
asegure la recepcin del anuncio por to-
dos los socios en el domicilio designado
al efecto o en el que conste en el Libro-
registro de socios. En caso de socios que
residan en el extranjero, los estatutos
podrn prever que slo sern individual-
mente convocados si hubieran designa-
do un lugar del territorio nacional para
notificaciones.
10846 CISS
Artculo 175. Lugar de celebracin. Artculo 109. Lugar y tiempo

de celebracin.
Salvo disposicin contraria de los esta- 1. Las juntas generales se celebrarn en

tutos, la junta general se celebrar en el la localidad donde la sociedad tenga su
trmino municipal donde la sociedad ten- domicilio [...]
ga su domicilio. Si en la convocatoria no
figurase el lugar de celebracin, se enten-
der que la junta ha sido convocada para
su celebracin en el domicilio social.
Artculo 177. Segunda convocatoria. Artculo 98. Segunda convocatoria.
1. En el anuncio de la convocatoria de las 1. En el anuncio a que se refiere el artculo

sociedades annimas, podr hacerse constar, anterior, podr, asimismo, hacerse constar
asimismo, la fecha en la que, si procediera, se la fecha en la que, si procediera, se reunir
reunir la junta en segunda convocatoria. la junta en segunda convocatoria.
2. Entre la primera y la segunda reunin 2. Entre la primera y la segunda reunin

deber mediar, por lo menos, un plazo de deber mediar, por lo menos, un plazo de
veinticuatro horas. veinticuatro horas.
3. Si la junta general debidamente convo- 3. Si la junta general debidamente con-

cada no se celebrara en primera convo- vocada no se celebrara en la primera
catoria, ni se hubiere previsto en el anun- convocatoria, ni se hubiese previsto en
cio la fecha de la segunda, deber sta el anuncio la fecha de la segunda, de-
ser anunciada, con los mismos requisitos ber sta ser anunciada, con los mismos
de publicidad que la primera, dentro de requisitos de publicidad que la primera,
los quince das siguientes a la fecha de la dentro de los quince das siguientes a la
junta no celebrada y con ocho de antela- fecha de la junta no celebrada y con ocho
cin a la fecha de la reunin. de antelacin a la fecha de la reunin.
Artculo 178. Junta universal. Artculo 99. Junta Universal.
1. La junta general quedar vlidamente No obstante lo dispuesto en los artculos an-

constituida para tratar cualquier asunto, sin teriores, la junta se entender convocada y
necesidad de previa convocatoria, siempre quedar vlidamente constituida para tratar
que est presente o representada la totalidad cualquier asunto siempre que est presente
del capital social y los concurrentes acepten todo el capital social y los asistentes acepten
por unanimidad la celebracin de la reunin. por unanimidad la celebracin de la junta.
CISS 10847
Artculo 178. Junta universal. Artculo 99. Junta Universal.
2. La junta universal podr reunirse en

cualquier lugar del territorio nacional o
del extranjero.
Artculo 179. Derecho de asistencia. Artculo 105. Limitaciones

de los derechos de asistencia y voto.

mitada todos los socios tienen derecho
a asistir a la junta general. Los estatutos
no podrn exigir para la asistencia a la
junta general la titularidad de un nmero
mnimo de participaciones.
2. En las sociedades annimas los esta- 2. Los estatutos podrn exigir respecto
tutos podrn exigir, respecto de todas las de todas las acciones, cualquiera que sea
acciones, cualquiera que sea su clase o su clase o serie, la posesin de un nme-
serie, la posesin de un nmero mnimo ro mnimo para asistir a la junta general,
para asistir a la junta general sin que, en sin que en ningn caso, el nmero exigi-
ningn caso, el nmero exigido pueda ser do pueda ser superior al uno por mil del
superior al uno por mil del capital social. capital social.
Artculo 104. Legitimacin para asistir

a la junta.
3. En la sociedad annima los estatutos 1. Los estatutos podrn condicionar el

podrn condicionar el derecho de asis- derecho de asistencia a la junta general
tencia a la junta general a la legitimacin a la legitimacin anticipada del accionis-
anticipada del accionista, pero en ningn ta, pero en ningn caso podrn impedir
caso podrn impedir el ejercicio de tal el ejercicio de tal derecho a los titulares
derecho a los titulares de acciones nomi- de acciones nominativas y de acciones
nativas y de acciones representadas por representadas por medio de anotacio-
medio de anotaciones en cuenta que las nes en cuenta que las tengan inscritas en
tengan inscritas en sus respectivos regis- sus respectivos registros con cinco das
tros con cinco das de antelacin a aquel de antelacin a aqul en que haya de
en que haya de celebrarse la junta, ni a celebrarse la Junta, ni a los tenedores de
los tenedores de acciones al portador acciones al portador que, con la misma
10848 CISS
Artculo 104. Legitimacin para asistir

a la junta.
que con la misma antelacin hayan efec- antelacin, hayan efectuado el depsito
tuado el depsito de sus acciones o, en de sus acciones o, en su caso, del certifi-
su caso, del certificado acreditativo de su cado acreditativo de su depsito en una
depsito en una entidad autorizada, en entidad autorizada, en la forma previs-
la forma prevista por los estatutos. Si los ta por los estatutos. Si los estatutos no
estatutos no contienen una previsin a contienen una previsin a este ltimo
este ltimo respecto, el depsito podr respecto, el depsito podr hacerse en el
hacerse en el domicilio social. domicilio social.
El documento que acredite el cumplimiento El documento que acredite el cumplimiento

de estos requisitos ser nominativo y surtir de estos requisitos ser nominativo y surtir
eficacia legitimadora frente a la sociedad. eficacia legitimadora frente a la sociedad.
Artculo 180. Deber de asistencia Artculo 104. Legitimacin para asistir

de los administradores. a la junta.
Los administradores debern asistir a las Los administradores debern asistir a las
juntas generales. juntas generales.[...]
Artculo 181. Autorizacin para asistir.
1. Los estatutos podrn autorizar u orde- [...] Los estatutos podrn autorizar u
nar la asistencia de directores, gerentes, ordenar la asistencia de directores, ge-
tcnicos y dems personas que tengan rentes, tcnicos y dems personas que
inters en la buena marcha de los asun- tengan inters en la buena marcha de los
tos sociales. asuntos sociales.
2. El presidente de la junta general po- 3. El presidente de la junta general po-

dr autorizar la asistencia de cualquier dr autorizar la asistencia de cualquier
otra persona que juzgue conveniente. La otra persona que juzgue conveniente. La
junta, no obstante, podr revocar dicha junta, no obstante, podr revocar dicha
autorizacin. autorizacin.
3. Lo dispuesto en el apartado anterior

ser de aplicacin a la sociedad de res-
ponsabilidad limitada, salvo que los es-
tatutos dispusieran otra cosa.
CISS 10849
Artculo 184. Representacin Artculo 106. Representacin.

voluntaria en la junta general
de la sociedad annima.
1. Todo accionista que tenga derecho de 1. Todo accionista que tenga derecho de
asistencia podr hacerse representar en asistencia podr hacerse representar en
la junta general por medio de otra per- la Junta general por medio de otra per-
sona, aunque sta no sea accionista. Los sona, aunque sta no sea accionista. Los
estatutos podrn limitar esta facultad. estatutos podrn limitar esta facultad.
2. La representacin deber conferirse 2. La representacin deber conferirse por

por escrito o por medios de comunica- escrito o por medios de comunicacin a
cin a distancia que cumplan con los re- distancia que cumplan con los requisitos
quisitos establecidos en esta ley para el previstos en el artculo anterior para el
ejercicio del derecho de voto a distancia ejercicio del derecho de voto a distancia,
y con carcter especial para cada junta. y con carcter especial para cada junta.
Artculo 185. Revocacin Artculo 106. Representacin.

de la representacin.
La representacin es siempre revocable. 3. La representacin es siempre revoca-

La asistencia personal a la junta del re- ble. La asistencia personal a la junta del
presentado tendr valor de revocacin. representado tendr valor de revocacin.
Artculo 186. Solicitud pblica Artculo 107. Solicitud pblica

de representacin en las sociedades de representacin.
annimas.
1. En las sociedades annimas en el caso 1. En el caso de que los propios admi-

de que los propios administradores, las nistradores de la sociedad, las entidades
entidades depositarias de los ttulos o las depositarias de los ttulos o las encarga-
encargadas del registro de anotaciones en das del registro de anotaciones en cuenta
cuenta soliciten la representacin para s soliciten la representacin para s o para
o para otro y, en general, siempre que la otro y, en general, siempre que la solici-
solicitud se formule de forma pblica, el tud se formule de forma pblica, el do-
documento en que conste el poder de- cumento en que conste el poder deber
ber contener o llevar anejo el orden del contener o llevar anejo el orden del da,
da, as como la solicitud de instrucciones as como la solicitud de instrucciones
para el ejercicio del derecho de voto y la para el ejercicio del derecho de voto y la
indicacin del sentido en que votar el re- indicacin del sentido en que votar el
presentante en caso que no se impartan representante en caso de que no se im-
instrucciones precisas. partan instrucciones precisas.
10850 CISS
Artculo 186. Solicitud pblica Artculo 107. Solicitud pblica

de representacin en las sociedades de representacin.
annimas.
2. Por excepcin, el representante po- 2. Por excepcin, el representante po-

dr votar en sentido distinto cuando se dr votar en sentido distinto cuando se
presenten circunstancias ignoradas en el presenten circunstancias ignoradas en el
momento del envo de las instrucciones momento del envo de las instrucciones
y se corra el riesgo de perjudicar los inte- y se corra el riesgo de perjudicar los in-
reses del representado. En caso de voto tereses del representado. En caso de voto
emitido en sentido distinto a las instruc- emitido en sentido distinto a las instruc-
ciones, el representante deber informar ciones, el representante deber informar
inmediatamente al representado, por inmediatamente al representado, por
medio de escrito en que explique las ra- medio de escrito en que explique las ra-
zones del voto. zones del voto.
3. Se entender que ha habido solicitud 3. Se entender que ha habido solicitud

pblica cuando una misma persona os- pblica cuando una misma persona os-
tente la representacin de ms de tres tente la representacin de ms de tres
accionistas. accionistas.
4. Lo dispuesto en este artculo ser de 4. Lo dispuesto en este artculo ser de

aplicacin a los miembros del consejo de aplicacin a los miembros del consejo de
control de una sociedad annima euro- control de una sociedad annima euro-
pea domiciliada en Espaa que haya op- pea domiciliada en Espaa que haya op-
tado por el sistema dual. tado por el sistema dual.
Artculo 187. Inaplicabilidad Artculo 108. Representacin familiar.

de las restricciones.
Las restricciones legales contempladas Las restricciones establecidas en los ar-

en los artculos 184 y 186 no sern de tculos anteriores no sern de aplicacin
aplicacin cuando el representante sea el cuando el representante sea el cnyuge o
cnyuge o un ascendiente o descendien- un ascendiente o descendiente del repre-
te del representado ni tampoco cuando sentado ni tampoco cuando aqul osten-
aqul ostente poder general conferido te poder general conferido en documento
en documento pblico con facultades pblico con facultades para administrar
para administrar todo el patrimonio que todo el patrimonio que el representado
el representado tuviere en territorio na- tuviere en territorio nacional.
cional.
CISS 10851
Artculo 192. Lista de asistentes. Artculo 111 Lista de asistentes.
1. Antes de entrar en el orden del da se 1. Antes de entrar en el orden del da se

formar la lista de los asistentes, expre- formar la lista de los asistentes, expre-
sando el carcter o representacin de sando el carcter o representacin de
cada uno y el nmero de participaciones cada uno y el nmero de acciones pro-
o de acciones propias o ajenas con que pias o ajenas con que concurran.
concurran.
2. Al final de la lista se determinar el 2. Al final de la lista se determinar el

nmero de socios presentes o represen- nmero de accionistas presentes o repre-
tados, as como el importe del capital del sentados, as como el importe del capi-
que sean titulares, especificando el que tal del que sean titulares, especificando
corresponde a los socios con derecho de el que corresponde a los accionistas con
voto. derecho de voto.

limitada la lista de asistentes se incluir
necesariamente en el acta.
Artculo 193. Constitucin de la junta Artculo 102 Constitucin de la junta.

de la sociedad annima.
1. En las sociedades annimas la junta 1. La junta general de accionistas que-

general de accionistas quedar valida- dar vlidamente constituida en primera
mente constituida en primera convoca- convocatoria cuando los accionistas pre-
toria cuando los accionistas presentes sentes o representados posean, al menos,
o representados posean, al menos, el el veinticinco por ciento del capital sus-
veinticinco por ciento del capital suscrito con derecho de voto. Los estatutos
crito con derecho de voto. Los estatutos podrn fijar un quorum superior.
podrn fijar un qurum superior.
2. En segunda convocatoria, ser vlida la 2. En segunda convocatoria, ser vlida la

constitucin de la junta cualquiera que constitucin de la junta cualquiera que
sea el capital concurrente a la misma, sea el capital concurrente a la misma,
salvo que los estatutos fijen un qurum salvo que los estatutos fijen un quorum
determinado, el cual, necesariamente, determinado, el cual, necesariamente,
habr de ser inferior al que aquellos ha- habr de ser inferior al que aqullos ha-
yan establecido o exija la ley para la pri- yan establecido o exija la Ley para la pri-
mera convocatoria. mera convocatoria.
10852 CISS
Artculo 194. Qurum de constitucin Artculo 103. Constitucin. Supuestos

reforzado en casos especiales. especiales.
1. En las sociedades annimas, para que 1. Para que la junta general ordinaria o
la junta general ordinaria o extraordinaria extraordinaria pueda acordar vlidamen-
pueda acordar vlidamente el aumento o la te el aumento o la reduccin del capital
reduccin del capital y cualquier otra modi- y cualquier otra modificacin de los es-
ficacin de los estatutos sociales, la emisin tatutos sociales, la emisin de obligacio-
de obligaciones, la supresin o la limitacin nes, la supresin o la limitacin del dere-
del derecho de adquisicin preferente de cho de adquisicin preferente de nuevas
nuevas acciones, as como la transforma- acciones, as como la transformacin, la
cin, la fusin, la escisin o la cesin global fusin, la escisin o la cesin global de
de activo y pasivo y el traslado de domici- activo y pasivo y el traslado de domicilio
lio al extranjero, ser necesaria, en primera al extranjero, ser necesaria, en primera
convocatoria, la concurrencia de accionistas convocatoria, la concurrencia de accio-
presentes o representados que posean, al nistas presentes o representados que po-
menos, el cincuenta por ciento del capital sean, al menos, el cincuenta por ciento
suscrito con derecho de voto. del capital suscrito con derecho de voto.
2. En segunda convocatoria ser suficien- 2. En segunda convocatoria ser suficien-

te la concurrencia del veinticinco por te la concurrencia del veinticinco por
ciento de dicho capital. ciento de dicho capital.
Cuando concurran accionistas que repre-

senten menos del cincuenta por ciento
del capital suscrito con derecho a voto, los
acuerdos a que se refiere el apartado ante-
rior slo podrn adoptarse vlidamente con
el voto favorable de los dos tercios del capi-
tal presente o representado en la junta.
3. Los estatutos sociales podrn elevar los 3. Los estatutos sociales podrn elevar
qurum previstas en los apartados ante- los quorum y mayoras previstas en las
riores. apartados anteriores.
Artculo 195. Prrroga de las sesiones. Artculo 109. Lugar y tiempo

de celebracin.
1. Las juntas generales se celebrarn el 1. Las juntas generales se celebrarn en la

da sealado en la convocatoria, pero po- localidad donde la sociedad tenga su do-
drn ser prorrogadas sus sesiones duran- micilio, el da sealado en la convocatoria,
te uno o ms das consecutivos. pero podrn ser prorrogadas sus sesiones
durante uno o ms das consecutivos.
CISS 10853
Artculo 195. Prrroga de las sesiones. Artculo 109. Lugar y tiempo

de celebracin.
2. La prrroga podr acordarse a propues- 2. La prrroga podr acordarse a propues-

ta de los administradores o a peticin de ta de los administradores o a peticin de
un nmero de socios que represente la un nmero de socios que represente la
cuarta parte del capital presente en la cuarta parte del capital presente en la
junta. junta.
3. Cualquiera que sea el nmero de las 3. Cualquiera que sea el nmero de las
sesiones en que se celebre la junta, se sesiones en que se celebre la junta, se
considerar nica, levantndose una sola considerar nica, levantndose una sola
acta para todas las sesiones. acta para todas las sesiones.
Artculo 197. Derecho de informacin Artculo 112. Derecho de informacin.

en la sociedad annima.
1. Los accionistas podrn solicitar de los 1. Hasta el sptimo da anterior al pre-

administradores, acerca de los asuntos visto para la celebracin de la junta,
comprendidos en el orden del da, las in- los accionistas podrn solicitar de los
formaciones o aclaraciones que estimen administradores, acerca de los asuntos
precisas, o formular por escrito las pre- comprendidos en el orden del da, las
guntas que estimen pertinentes hasta el informaciones o aclaraciones que esti-
sptimo da anterior al previsto para la men precisas, o formular por escrito las
celebracin de la junta. preguntas que estimen pertinentes. Los
accionistas de una sociedad annima
cotizada podrn solicitar informaciones
o aclaraciones o formular preguntas por
escrito acerca de la informacin accesi-
ble al pblico que se hubiera facilitado
por la sociedad a la Comisin Nacional
del Mercado de Valores desde la celebra-
cin de la ltima junta general.
Los administradores estarn obligados a Los administradores estarn obligados a

facilitar la informacin por escrito hasta facilitar la informacin por escrito hasta
el da de la celebracin de la junta ge- el da de la celebracin de la junta ge-
neral. neral.
10854 CISS
Artculo 197. Derecho de informacin Artculo 112. Derecho de informacin.

en la sociedad annima.
2. Durante la celebracin de la junta gene- 2. Durante la celebracin de la junta gene-

ral, los accionistas de la sociedad podrn ral, los accionistas de la sociedad podrn
solicitar verbalmente las informaciones o solicitar verbalmente las informaciones o
aclaraciones que consideren convenientes aclaraciones que consideren convenientes
acerca de los asuntos comprendidos en el acerca de los asuntos comprendidos en el
orden del da y, en caso de no ser posible orden del da y, en caso de no ser posible
satisfacer el derecho del accionista en ese satisfacer el derecho del accionista en ese
momento, los administradores estarn momento, los administradores estarn
obligados a facilitar esa informacin por obligados a facilitar esa informacin por
escrito dentro de los siete das siguientes escrito dentro de los siete das siguientes
al de la terminacin de la junta. al de la terminacin de la junta.
3. Los administradores estarn obligados 3. Los administradores estarn obligados a

a proporcionar la informacin solicitada proporcionar la informacin solicitada al
al amparo de los dos apartados anterio- amparo de los dos apartados anteriores,
res, salvo en los casos en que, a juicio del salvo en los casos en que, a juicio del presi-
presidente, la publicidad de la informacin dente, la publicidad de la informacin soli-
solicitada perjudique el inters social. citada perjudique los intereses sociales.
4. No proceder la denegacin de infor- 4. No proceder la denegacin de infor-

macin cuando la solicitud est apoyada macin cuando la solicitud est apoyada
por accionistas que representen, al me- por accionistas que representen, al me-
nos, la cuarta parte del capital social. nos, la cuarta parte del capital social.
Artculo 203. Acta notarial. Artculo 114. Acta notarial.
1. Los administradores podrn requerir la 1. Los administradores podrn requerir

presencia de notario para que levante acta la presencia de Notario para que levan-
de la junta general y estarn obligados a te acta de la junta y estarn obligados a
hacerlo siempre que, con cinco das de an- hacerlo siempre que, con cinco das de
telacin al previsto para la celebracin de antelacin al previsto para la celebracin
la junta, lo soliciten socios que representen, de la junta, lo soliciten accionistas que
al menos, el uno por ciento del capital so- representen, al menos, el uno por ciento
cial en la sociedad annima o el cinco por del capital social.
ciento en la sociedad de responsabilidad
limitada. En este caso, los acuerdos slo
sern eficaces si constan en acta notarial.
CISS 10855
Artculo 203. Acta notarial. Artculo 114. Acta notarial.
2. El acta notarial no se someter a tr- 2. El acta notarial tendr la consideracin

mite de aprobacin, tendr la considera- de acta de la junta.
cin de acta de la junta y los acuerdos
que consten en ella podrn ejecutarse a
partir de la fecha de su cierre.
3. Los honorarios notariales sern de car- Los honorarios notariales sern de cargo
go de la sociedad. de la sociedad.
Artculo 204. Acuerdos impugnables. Artculo 115. Acuerdos impugnables.
1. Son impugnables los acuerdos sociales 1. Podrn ser impugnados los acuerdos
que sean contrarios a la ley, se opongan a de las juntas que sean contrarios a la Ley,
los estatutos o lesionen el inters social se opongan a los estatutos o lesionen, en
en beneficio de uno o varios socios o de beneficio de uno o varios accionistas o de
terceros. terceros, los intereses de la sociedad.
2. Sern nulos los acuerdos contrarios a 2. Sern nulos los acuerdos contrarios a
la ley. Los dems acuerdos a que se refie- la Ley. Los dems acuerdos a que se refie-
re el apartado anterior sern anulables. re el apartado anterior sern anulables.
3. No ser procedente la impugnacin de 3. No proceder la impugnacin de un

un acuerdo social cuando haya sido deja- acuerdo social cuando haya sido dejado sin
do sin efecto o sustituido vlidamente por efecto o sustituido vlidamente por otro.
otro.
Si fuera posible eliminar la causa de impug-

nacin, el Juez otorgar un plazo razonable
para que aqulla pueda ser subsanada.
Artculo 205. Caducidad de la accin Artculo 116. Caducidad de la accin.

de impugnacin.
1. La accin de impugnacin de los acuer- 1. La accin de impugnacin de los acuer-

dos nulos caducar en el plazo de un ao. dos nulos caducar en el plazo de un ao.
Quedan exceptuados de esta regla los Quedan exceptuados de esta regla los
acuerdos que por su causa o contenido acuerdos que por su causa o contenido
resultaren contrarios al orden pblico. resultaren contrarios al orden pblico.
10856 CISS
Artculo 205. Caducidad de la accin Artculo 116. Caducidad de la accin.

de impugnacin.
2. La accin de impugnacin de los 2. La accin de impugnacin de los

acuerdos anulables caducar a los cua- acuerdos anulables caducar a los cua-
renta das. renta das.
3. Los plazos de caducidad previstos en 3. Los plazos de caducidad previstos en

los apartados anteriores se computarn los apartados anteriores se computarn
desde la fecha de adopcin del acuerdo desde la fecha de adopcin del acuerdo
y, si fuesen inscribibles, desde la fecha de y, si fuesen inscribibles, desde la fecha de
su publicacin en el Boletn Oficial del su publicacin en el Boletn Oficial del
Registro Mercantil. Registro Mercantil.
Artculo 206. Legitimacin Artculo 117. Legitimacin.

para impugnar.
1. Para la impugnacin de los acuerdos 1. Para la impugnacin de los acuerdos

nulos estn legitimados todos los socios, nulos estn legitimados todos los accio-
los administradores y cualquier tercero nistas, los administradores y cualquier
que acredite inters legtimo. tercero que acredite inters legtimo.
2. Para la impugnacin de acuerdos anu- 2. Para la impugnacin de acuerdos anu-

lables estn legitimados los socios asis- lables estn legitimados los accionistas
tentes a la junta que hubiesen hecho asistentes a la junta que hubiesen hecho
constar en acta su oposicin al acuerdo, constar en acta su oposicin al acuerdo,
los ausentes y los que hubiesen sido ile- los ausentes y los que hubiesen sido ile-
gtimamente privados del voto, as como gtimamente privados del voto, as como
los administradores. los administradores.
3. Las acciones de impugnacin debern 3. Las acciones de impugnacin debern

dirigirse contra la sociedad. dirigirse contra la sociedad.
Cuando el actor tuviese la representa- Cuando el actor tuviese la representa-

cin exclusiva de la sociedad y la junta cin exclusiva de la sociedad y la junta
no tuviere designado a nadie a tal efec- no tuviere designado a nadie a tal efecto,
to, el juez nombrar la persona que ha el juez nombrar la persona que ha de
de representarla en el proceso, entre los representarla en el proceso, entre los ac-
socios que hubieren votado a favor del cionistas que hubieren votado a favor del
acuerdo impugnado. acuerdo impugnado.
CISS 10857
Artculo 206. Legitimacin Artculo 117. Legitimacin.

para impugnar.
4. Los socios que hubieren votado a favor 4. Los accionistas que hubieren votado
del acuerdo impugnado podrn interve- a favor del acuerdo impugnado podrn
nir a su costa en el proceso para mante- intervenir a su costa en el proceso para
ner su validez. mantener su validez.
Artculo 207. Procedimiento Artculo 118.

de impugnacin.
1. Para la impugnacin de los acuerdos Para la impugnacin de los acuerdos so-

sociales, se seguirn los trmites del jui- ciales, se seguirn los trmites del juicio
cio ordinario y las disposiciones conteni- ordinario y las disposiciones contenidas
das en la Ley de Enjuiciamiento Civil. en la Ley de Enjuiciamiento Civil.
2 En el caso de que fuera posible eliminar

la causa de impugnacin, el juez, a solici-
tud de la sociedad demandada, otorgar
un plazo razonable para que aquella pue-
da ser subsanada.
Artculo 208. Sentencia estimatoria Artculo 122. Sentencia.

de la impugnacin.
1. La sentencia firme que declare la nu- 1. La sentencia firme que declare la nu-
lidad de un acuerdo inscribible habr de lidad de un acuerdo inscribible habr de
inscribirse en el Registro Mercantil. El inscribirse en el Registro Mercantil. El
Boletn Oficial del Registro Mercantil Boletn Oficial del Registro Mercantil
publicar un extracto. publicar un extracto.
2. En el caso de que el acuerdo impug- 2. En el caso de que el acuerdo impugna-

nado estuviese inscrito en el Registro do estuviese inscrito en el Registro Mer-
Mercantil, la sentencia determinar ade- cantil, la sentencia determinar adems
ms la cancelacin de su inscripcin, as la cancelacin de su inscripcin, as como
como la de los asientos posteriores que la de los asientos posteriores que resul-
resulten contradictorios con ella. ten contradictorios con ella.
10858 CISS
Artculo 213. Prohibiciones. Artculo 124. Prohibiciones.
1. No pueden ser administradores los 1. No pueden ser administradores los

menores de edad no emancipados, los menores de edad no emancipados, los
judicialmente incapacitados, las per- judicialmente incapacitados, las per-
sonas inhabilitadas conforme a la Ley sonas inhabilitadas conforme a la Ley
Concursal mientras no haya concluido Concursal mientras no haya concluido
el perodo de inhabilitacin fijado en la el perodo de inhabilitacin fijado en la
sentencia de calificacin del concurso y sentencia de calificacin del concurso y
los condenados por delitos contra la li- los condenados por delitos contra la li-
bertad, contra el patrimonio o contra el bertad, contra el patrimonio o contra el
orden socioeconmico, contra la seguri- orden socio-econmico, contra la segu-
dad colectiva, contra la Administracin ridad colectiva, contra la Administracin
de Justicia o por cualquier clase de false- de Justicia o por cualquier clase de false-
dad, as como aqullos que por razn de dad, as como aqullos que por razn de
su cargo no puedan ejercer el comercio. su cargo no puedan ejercer el comercio.
2. Tampoco podrn ser administradores los 2. Tampoco podrn ser administradores los
funcionarios al servicio de la Administra- funcionarios al servicio de la Administra-
cin pblica con funciones a su cargo que cin pblica con funciones a su cargo que
se relacionen con las actividades propias se relacionen con las actividades propias
de las sociedades de que se trate, los jueces de las sociedades de que se trate, los jue-
o magistrados y las dems personas afec- ces o magistrados y las dems personas
tadas por una incompatibilidad legal. afectadas por una incompatibilidad legal.
Artculo 214. Nombramiento Artculo 123. Nombramiento.

y aceptacin.
1. La competencia para el nombramiento 1. El nombramiento de los administradores

de los administradores corresponde a la y la determinacin de su nmero, cuan-
junta de socios sin ms excepciones que do los estatutos establezcan solamente
las establecidas en la ley. el mximo y el mnimo corresponde a la
junta general, la cual podr, adems, en
defecto de disposicin estatutaria, fijar las
garantas que los administradores debern
prestar o relevarlos de esta prestacin.
2. En defecto de disposicin estatutaria,

la junta general podr fijar las garantas
que los administradores debern prestar
o relevarlos de esta prestacin.
CISS 10859
Artculo 125. Aceptacin e inscripcin

del nombramiento.
3. El nombramiento de los administrado- 3 El nombramiento de los administrado-

res surtir efecto desde el momento de res surtir efecto desde el momento de
su aceptacin. su aceptacin [...]
Artculo 215. Inscripcin Artculo 125. Aceptacin e inscripcin

del nombramiento. del nombramiento.
1. El nombramiento de los adminis- 3. [...] y deber ser presentado a inscrip-

tradores, una vez aceptado, deber ser cin en el Registro Mercantil dentro de
presentado a inscripcin en el Registro los diez das siguientes a la fecha de
Mercantil haciendo constar la identidad aqulla, hacindose constar sus nombres,
de los nombrados y, en relacin a los apellidos y edad, si fueran personas fsi-
administradores que tengan atribuida la cas o su denominacin social, si fueran
representacin de la sociedad, si pueden personas jurdicas y, en ambos casos, su
actuar por s solos o necesitan hacerlo domicilio y nacionalidad y, en relacin a
conjuntamente. los administradores que tengan atribuida
la representacin de la sociedad, si pue-
den actuar por s solos o necesitan hacer-
lo conjuntamente.
2. La presentacin a la inscripcin deber

realizarse dentro de los diez das siguien-
tes a la fecha de la aceptacin.
Artculo 217. Remuneracin Artculo 130. Retribucin.

1. El cargo de administrador es gratuito, La retribucin de los administradores

a menos que los estatutos sociales es- deber ser fijada en los estatutos. Cuan-
tablezcan lo contrario determinando el do consista en una participacin en las
sistema de retribucin. ganancias, slo podr ser detrada de los
beneficios lquidos y despus de estar
cubiertas las atenciones de la reserva le-
gal y de la estatutaria y de haberse reco-
nocido a los accionistas un dividendo del
cuatro por ciento o el tipo ms alto que
los estatutos hayan establecido.
10860 CISS
Artculo 217. Remuneracin Artculo 130. Retribucin.

2. Cuando la retribucin no tenga como La retribucin consistente en la entrega de

base una participacin en los beneficios, acciones, o de derechos de opcin sobre
la remuneracin de los administradores las mismas o que est referenciada al va-
ser fijada para cada ejercicio por acuer- lor de las acciones, deber preverse expre-
do de la junta general de conformidad samente en los estatutos, y su aplicacin
con lo previsto en los estatutos. requerir un acuerdo de la Junta General
de accionistas. Dicho acuerdo expresar,
en su caso, el nmero de acciones a entre-
gar, el precio de ejercicio de los derechos
de opcin, el valor de las acciones que se
tome como referencia y el plazo de dura-
cin de este sistema de retribucin.
Artculo 221. Duracin del cargo. Artculo 126. Duracin del cargo.
1. Los administradores de la sociedad de 1. Los administradores de la sociedad

responsabilidad limitada ejercern su car- annima ejercern el cargo durante el
go por tiempo indefinido, salvo que los es- plazo que sealen los estatutos sociales,
tatutos establezcan un plazo determinado, que deber ser igual para todos ellos.
en cuyo caso podrn ser reelegidos una o
ms veces por perodos de igual duracin.
2. Los administradores de la sociedad 2. El plazo de duracin del cargo de admi-

annima ejercern el cargo durante el nistrador de sociedad annima no podr
plazo que sealen los estatutos sociales, exceder de seis aos.
que no podr exceder de seis aos y de-
ber ser igual para todos ellos.
Los administradores podrn ser reelegi- 4. Los administradores podrn ser reele-
dos para el cargo, una o varias veces, por gidos para el cargo, una o varias veces,
perodos de igual duracin mxima. por perodos de igual duracin mxima.
Artculo 222. Caducidad. Artculo 126. Duracin del cargo.
El nombramiento de los administradores 3. El nombramiento de los administradores

caducar cuando, vencido el plazo, se haya caducar cuando, vencido el plazo, se haya
celebrado junta general o haya transcurri- celebrado la junta general siguiente o hubie-
CISS 10861
Artculo 222. Caducidad. Artculo 126. Duracin del cargo.
do el plazo para la celebracin de la junta se transcurrido el trmino legal para la cele-

que ha de resolver sobre la aprobacin de bracin de la junta que deba resolver sobre la
las cuentas del ejercicio anterior. aprobacin de cuentas del ejercicio anterior.
Artculo 223. Cese Artculo 131 .Separacin

1. Los administradores podrn ser sepa- La separacin de los administradores po-

rados de su cargo en cualquier momento dr ser acordada en cualquier momento
por la junta general aun cuando la sepa- por la junta general.
racin no conste en el orden del da.
2. En la sociedad limitada los estatutos

podrn exigir para el acuerdo de separa-
cin una mayora reforzada que no podr
ser superior a los dos tercios de los votos
correspondientes a las participaciones
en que se divida el capital social.
Artculo 224. Supuestos especiales Artculo 132. Separacin. Supuestos

de cese de administradores de la especiales.
sociedad annima.
1. Los administradores que estuviesen 1. Los administradores que estuviesen

incursos en cualquiera de las prohibicio- incursos en cualquiera de las prohibi-
nes legales debern ser inmediatamente ciones del artculo 124 debern ser in-
destituidos, a solicitud de cualquier ac- mediatamente destituidos, a peticin de
cionista, sin perjuicio de la responsabili- cualquier accionista, sin perjuicio de la
dad en que puedan incurrir por su con- responsabilidad en que puedan incurrir,
ducta desleal. conforme al artculo 133, por su conduc-
ta desleal.
2. Los administradores y las personas 2. Los administradores que lo fueren de

que bajo cualquier forma tengan intere- otra sociedad competidora y las personas
ses opuestos a los de la sociedad cesarn que bajo cualquier forma tengan intere-
en su cargo a solicitud de cualquier socio ses opuestos a los de la sociedad, cesarn
por acuerdo de la junta general. en su cargo a peticin de cualquier socio
y por acuerdo de la junta general.
10862 CISS
Artculo 225. Deber de diligente Artculo 127. Deber de diligente

administracin. administracin.
1. Los administradores desempearn su 1. Los administradores desempearn su

cargo con la diligencia de un ordenado cargo con la diligencia de un ordenado
empresario. empresario y de un representante leal.
2. Cada uno de los administradores debe- 2. Cada uno de los administradores de-
r informarse diligentemente de la mar- ber informarse diligentemente sobre la
cha de la sociedad. marcha de la sociedad.
Artculo 227. Prohibicin de utilizar Artculo 127 ter. Deberes de lealtad.

el nombre de la sociedad y de invocar
la condicin de administrador.
Los administradores no podrn utilizar 1. Los administradores no podrn utili-

el nombre de la sociedad ni invocar su zar el nombre de la sociedad ni invocar
condicin de administradores de la mis- su condicin de administradores de la
ma para la realizacin de operaciones misma para la realizacin de operaciones
por cuenta propia o de personas a ellos por cuenta propia o de personas a ellos
vinculadas. vinculadas.
Artculo 228. Prohibicin de aprovechar Artculo 127 ter. Deberes de lealtad.

oportunidades de negocio.
Ningn administrador podr realizar, 2. Ningn administrador podr reali-

en beneficio propio o de personas a l zar, en beneficio propio o de personas
vinculadas, inversiones o cualesquiera a l vinculadas, inversiones o cuales-
operaciones ligadas a los bienes de la quiera operaciones ligadas a los bienes
sociedad, de las que haya tenido co- de la sociedad, de las que haya tenido
nocimiento con ocasin del ejercicio conocimiento con ocasin del ejerci-
del cargo, cuando la inversin o la cio del cargo, cuando la inversin o
operacin hubiera sido ofrecida a la la operacin hubiera sido ofrecida a
sociedad o la sociedad tuviera inte- la sociedad o la sociedad tuviera in-
rs en ella, siempre que la sociedad ters en ella, siempre que la sociedad
no haya desestimado dicha inversin no haya desestimado dicha inversin
u operacin sin mediar influencia del u operacin sin mediar influencia del
administrador. administrador.
CISS 10863
Artculo 229. Situaciones de conicto Artculo 127 ter. Deberes de lealtad.

de intereses.
1. Los administradores debern comuni- Los administradores debern comunicar al

car al consejo de administracin y, en su consejo de administracin cualquier situa-
defecto, a los otros administradores o, en cin de conflicto, directo o indirecto, que
caso de administrador nico, a la junta pudieran tener, con el inters de la socie-
general cualquier situacin de conflicto, dad. En caso de conflicto, el administrador
directo o indirecto, que pudieran tener afectado se abstendr de intervenir en la
con el inters de la sociedad. operacin a que el conflicto se refiera.
El administrador afectado se abstendr En todo caso, las situaciones de conflic-

de intervenir en los acuerdos o decisio- to de intereses en que se encuentren los
nes relativos a la operacin a que el con- administradores de la sociedad sern ob-
flicto se refiera. jeto de informacin en el informe anual
de gobierno corporativo.
2. Los administradores debern, asimis- Los administradores debern comunicar

mo, comunicar la participacin directa o la participacin que tuvieran en el capital
indirecta que, tanto ellos como las per- de una sociedad con el mismo, anlogo
sonas vinculadas a que se refiere el ar- o complementario gnero de actividad al
tculo 231, tuvieran en el capital de una que constituya el objeto social, as como
sociedad con el mismo, anlogo o com- los cargos o las funciones que en ella
plementario gnero de actividad al que ejerzan, as como la realizacin por cuen-
constituya el objeto social, y comunica- ta propia o ajena, del mismo, anlogo o
rn igualmente los cargos o las funciones complementario gnero de actividad del
que en ella ejerzan. que constituya el objeto social. Dicha in-
formacin se incluir en la memoria.
3. Las situaciones de conflicto de intere-

ses previstas en los apartados anteriores
sern objeto de informacin en la me-
moria.
Artculo 231. Personas vinculadas Artculo 127 ter. Deberes de lealtad.

a los administradores.
1. A efectos de los artculos anteriores, 5. A efectos del presente artculo, tendrn

tendrn la consideracin de personas la consideracin de personas vinculadas
vinculadas a los administradores: a los administradores:
10864 CISS

a) El cnyuge del administrador o las per- 1. El cnyuge del administrador o las

sonas con anloga relacin de afectividad. personas con anloga relacin de afec-
tividad.
b) Los ascendientes, descendientes y 2. Los ascendientes, descendientes y

hermanos del administrador o del cn- hermanos del administrador o del cn-
yuge del administrador. yuge del administrador.
c) Los cnyuges de los ascendientes, de 3. Los cnyuges de los ascendientes, de

los descendientes y de los hermanos del los descendientes y de los hermanos del
d) Las sociedades en las que el adminis- 4. Las sociedades en las que el adminis-
trador, por s o por persona interpuesta, trador, por s o por persona interpuesta, se
se encuentre en alguna de las situaciones encuentre en alguna de las situaciones con-
contempladas en el apartado primero del templadas en el artculo 4 de la Ley 24/1988,
artculo 42 del Cdigo de Comercio. de 28 de julio, del Mercado de Valores.
2. Respecto del administrador persona Respecto del administrador persona ju-

jurdica, se entendern que son personas rdica, se entendern que son personas
vinculadas las siguientes: vinculadas las siguientes:
a) Los socios que se encuentren, respec- 1. Los socios que se encuentren, respec-
to del administrador persona jurdica, en to del administrador persona jurdica, en
alguna de las situaciones contempladas alguna de las situaciones contempladas
en el apartado primero del artculo 42 en el artculo 4 de la Ley 24/1988, de 28
del Cdigo de Comercio. de julio, del Mercado de Valores.
b) Los administradores, de derecho o de 2. Los administradores, de derecho o de

hecho, los liquidadores, y los apoderados hecho, los liquidadores, y los apoderados
con poderes generales del administrador con poderes generales del administrador
persona jurdica. persona jurdica.
c) Las sociedades que formen parte del 3. Las sociedades que formen parte del
mismo grupo y sus socios. mismo grupo, tal y como ste se define en
el artculo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de
julio, del Mercado de Valores, y sus socios.
CISS 10865

d) Las personas que respecto del repre- 4. Las personas que respecto del repre-
sentante del administrador persona jur- sentante del administrador persona jur-
dica tengan la consideracin de personas dica tengan la consideracin de personas
vinculadas a los administradores de con- vinculadas a los administradores de con-
formidad con lo que se establece en el formidad con lo que se establece en el
prrafo anterior. prrafo anterior.
Artculo 232. Deber de secreto. Artculo 127 quter. Deber de secreto
1. Los administradores, aun despus de 1.Los administradores, aun despus de

cesar en sus funciones, debern guardar cesar en sus funciones, debern guardar
secreto de las informaciones de carcter secreto de las informaciones de carcter
confidencial, estando obligados a guar- confidencial, estando obligados a guardar
dar reserva de las informaciones, datos, reserva de las informaciones, datos, infor-
informes o antecedentes que conozcan mes o antecedentes que conozcan como
como consecuencia del ejercicio del consecuencia del ejercicio del cargo, sin
cargo, sin que las mismas puedan ser que las mismas puedan ser comunicadas
comunicadas a terceros o ser objeto de a terceros o ser objeto de divulgacin
divulgacin cuando pudiera tener con- cuando pudiera tener consecuencias per-
secuencias perjudiciales para el inters judiciales para el inters social.
social.
2. Se exceptan del deber a que se refie- Se exceptan del deber a que se refiere
re el apartado anterior los supuestos en el prrafo anterior los supuestos en que
que las leyes permitan su comunicacin las leyes permitan su comunicacin o
o divulgacin a tercero o que, en su caso, divulgacin a tercero o que, en su caso,
sean requeridos o hayan de remitir a las sean requeridos o hayan de remitir a las
respectivas autoridades de supervisin, respectivas autoridades de supervisin,
en cuyo caso la cesin de informacin en cuyo caso la cesin de informacin
deber ajustarse a lo dispuesto por las deber ajustarse a lo dispuesto por las
leyes. leyes.
3. Cuando el administrador sea persona 2.Cuando el administrador sea persona

jurdica, el deber de secreto recaer so- jurdica, el deber de secreto recaer so-
bre el representante de sta, sin perjuicio bre el representante de sta, sin perjuicio
del cumplimiento de la obligacin que del cumplimiento de la obligacin que
tengan de informar a aqulla. tengan de informar a aqulla.
10866 CISS
Artculo 233. Atribucin del poder Artculo 128. Representacin

de representacin. de la sociedad.
1. En la sociedad de capital la representacin La representacin de la sociedad, en jui-

de la sociedad, en juicio o fuera de l, corres- cio o fuera de l, corresponde a los admi-
ponde a los administradores en la forma de- nistradores en la forma determinada por
terminada por los estatutos, sin perjuicio de los estatutos.
lo dispuesto en el apartado siguiente.
2. La atribucin del poder de representa-

cin se regir por las siguientes reglas:
a) En el caso de administrador nico, el

poder de representacin corresponder
necesariamente a ste.
b) En caso de varios administradores

solidarios, el poder de representacin
corresponde a cada administrador, sin
perjuicio de las disposiciones estatuta-
rias o de los acuerdos de la junta sobre
distribucin de facultades, que tendrn
un alcance meramente interno.
c) En la sociedad de responsabilidad li-

mitada, si hubiera ms de dos adminis-
tradores conjuntos, el poder de represen-
tacin se ejercer mancomunadamente
al menos por dos de ellos en la forma de-
terminada en los estatutos.Si la sociedad
fuera annima, el poder de representa-
cin se ejercer mancomunadamente.
d) En el caso de consejo de administra-

cin, el poder de representacin corres-
ponde al propio consejo, que actuar
colegiadamente. No obstante, los esta-
tutos podrn atribuir el poder de repre-
sentacin a uno o varios miembros del
consejo a ttulo individual o conjunto.
CISS 10867
Artculo 233. Atribucin del poder Artculo 128. Representacin

de representacin. de la sociedad.
Cuando el consejo, mediante el acuerdo de

delegacin, nombre una comisin ejecuti-
va o uno o varios consejeros delegados, se
indicar el rgimen de su actuacin.
Artculo 234. mbito del poder de Artculo 129. mbito de representacin.

representacin.
1. La representacin se extender a to- 1. La representacin se extender a to-

dos los actos comprendidos en el objeto dos los actos comprendidos en el obje-
social delimitado en los estatutos. to social delimitado en los estatutos.
Cualquier limitacin de las facultades
representativas de los administradores,
aunque se halle inscrita en el Registro
Mercantil, ser ineficaz frente a terceros.
Cualquier limitacin de las facultades

representativas de los administradores,
aunque se halle inscrita en el Registro
Mercantil, ser ineficaz frente a terceros.
2. La sociedad quedar obligada frente a terce- 2. La sociedad quedar obligada frente a terce-
ros que hayan obrado de buena fe y sin culpa ros que hayan obrado de buena fe y sin culpa
grave, an cuando se desprenda de los esta- grave, aun cuando se desprenda de los esta-
tutos inscritos en el Registro Mercantil que el tutos inscritos en el Registro Mercantil que el
acto no est comprendido en el objeto social. acto no est comprendido en el objeto social.
Artculo 236. Presupuestos Artculo 133. Responsabilidad.

de la responsabilidad.
1. Los administradores de derecho o de hecho 1. Los administradores respondern fren-

como tales, respondern frente a la sociedad, te a la sociedad, frente a los accionistas y
frente a los socios y frente a los acreedores frente a los acreedores sociales del dao
sociales, del dao que causen por actos u que causen por actos u omisiones con-
omisiones contrarios a la ley o a los estatutos trarios a la ley o a los estatutos o por los
o por los realizados incumpliendo los deberes realizados incumpliendo los deberes in-
inherentes al desempeo del cargo. herentes al desempeo del cargo.
10868 CISS
Artculo 236. Presupuestos Artculo 133. Responsabilidad.

2. En ningn caso exonerar de responsa- 4. En ningn caso exonerar de responsa-

bilidad la circunstancia de que el acto o bilidad la circunstancia de que el acto o
acuerdo lesivo haya sido adoptado, auto- acuerdo lesivo haya sido adoptado, auto-
rizado o ratificado por la junta general. rizado o ratificado por la junta general.
Artculo 237. Carcter solidario Artculo 133. Responsabilidad.

Todos los miembros del rgano de ad- 3. Respondern solidariamente todos

ministracin que hubiera adoptado el los miembros del rgano de adminis-
acuerdo o realizado el acto lesivo res- tracin que realiz el acto o adopt
pondern solidariamente, salvo los que el acuerdo lesivo, menos los que prue-
prueben que, no habiendo intervenido ben que, no habiendo intervenido en
en su adopcin y ejecucin, desconocan su adopcin y ejecucin, desconocan
su existencia o, conocindola, hicieron su existencia o, conocindola, hicieron
todo lo conveniente para evitar el dao todo lo conveniente para evitar el dao
o, al menos, se opusieron expresamente o, al menos, se opusieren expresamente
a aqul. a aqul.
Artculo 238. Accin social Artculo 134. Accin social

de responsabilidad. de responsabilidad.
1. La accin de responsabilidad contra 1. La accin de responsabilidad con-

los administradores se entablar por tra los administradores se entablar
la sociedad, previo acuerdo de la jun- por la sociedad, previo acuerdo de la
ta general, que puede ser adoptado a junta general, que puede ser adoptado
solicitud de cualquier socio aunque no aunque no conste en el orden del da.
conste en el orden del da. Los estatu- Los estatutos no podrn establecer
tos no podrn establecer una mayora una mayora distinta a la prevista en
distinta a la ordinaria para la adopcin el artculo 93 para la adopcin de este
de este acuerdo. acuerdo.
2. En cualquier momento la junta general 2. En cualquier momento la junta general

podr transigir o renunciar al ejercicio de podr transigir o renunciar al ejercicio de
la accin, siempre que no se opusieren a la accin, siempre que no se opusieren a
ello socios que representen el cinco por ello socios que representen el cinco por
ciento del capital social. ciento del capital social.
CISS 10869
Artculo 238. Accin social Artculo 134. Accin social

3. El acuerdo de promover la accin o de El acuerdo de promover la accin o tran-

transigir determinar la destitucin de sigir determinar la destitucin de los
los administradores afectados. administradores afectados.
4. La aprobacin de las cuentas anuales 3. La aprobacin de las cuentas anuales

no impedir el ejercicio de la accin de no impedir el ejercicio de la accin de
responsabilidad ni supondr la renuncia responsabilidad ni supondr la renuncia a
a la accin acordada o ejercitada. la accin acordada o ejercitada.
4. Los accionistas en los trminos previs-

tos en el artculo 100, podrn solicitar la
convocatoria de la junta general para que
sta decida sobre el ejercicio de la accin
de responsabilidad y tambin entablar
conjuntamente la accin de responsabi-
lidad en defensa del inters social cuan-
do los administradores no convocasen la
junta general solicitada a tal fin, cuando
la sociedad no la entablare dentro del
plazo de un mes, contado desde la fecha
de adopcin del correspondiente acuer-
do, o bien cuando ste hubiere sido con-
trario a la exigencia de responsabilidad.
5. Los acreedores de la sociedad podrn

ejercitar la accin social de responsabi-
lidad contra los administradores cuando
no haya sido ejercitada por la sociedad
o sus accionistas, siempre que el patri-
monio social resulte insuficiente para la
satisfaccin de sus crditos.
Artculo 240. Legitimacin subsidiaria Artculo 134. Accin social

de los acreedores para el ejercicio de responsabilidad.
de la accin social.
Los acreedores de la sociedad podrn ejercitar 5. Los acreedores de la sociedad podrn ejer-
la accin social de responsabilidad contra los citar la accin social de responsabilidad con-
10870 CISS
Artculo 240. Legitimacin subsidiaria Artculo 134. Accin social

de los acreedores para el ejercicio de responsabilidad.
de la accin social.
administradores cuando no haya sido ejer- tra los administradores cuando no haya sido
citada por la sociedad o sus socios, siempre ejercitada por la sociedad o sus accionistas,
que el patrimonio social resulte insuficiente siempre que el patrimonio social resulte insu-
para la satisfaccin de sus crditos. ficiente para la satisfaccin de sus crditos.
Artculo 241. Accin individual Artculo 135. Accin individual

Quedan a salvo las acciones de indem- No obstante lo dispuesto en los artculos

nizacin que puedan corresponder a los precedentes, quedan a salvo las acciones de
socios y a los terceros por actos de admi- indemnizacin que puedan corresponder a
nistradores que lesionen directamente los socios y a terceros por actos de los ad-
los intereses de aquellos. ministradores que lesionen directamente los
intereses de aqullos.
Artculo 242. Composicin. Artculo 136. Concepto.
1. El consejo de administracin estar for- Cuando la administracin se confe con-

mado por un mnimo de tres miembros. Los juntamente a ms de dos personas, stas
estatutos fijarn el nmero de miembros del constituirn el Consejo de Administracin.
consejo de administracin o bien el mximo
y el mnimo, correspondiendo en este caso
a la junta de socios la determinacin del n-
mero concreto de sus componentes.
2. En la sociedad de responsabilidad limita-

da, en caso de consejo de administracin,
el nmero mximo de los componentes
del consejo no podr ser superior a doce.
Artculo 243. Sistema Artculo 137. Sistema proporcional.

de representacin proporcional.
1. En la sociedad annima las acciones La eleccin de los miembros del Conse-

que voluntariamente se agrupen, has- jo se efectuar por medio de votacin.
ta constituir una cifra del capital social A estos efectos, las acciones que volun-
CISS 10871
Artculo 243. Sistema Artculo 137. Sistema proporcional.

de representacin proporcional.
igual o superior a la que resulte de dividir tariamente se agrupen, hasta constituir

este ltimo por el nmero de componen- una cifra del capital igual o superior a la
tes del consejo, tendrn derecho a desig- que resulte de dividir este ltimo por el
nar los que, superando fracciones ente- nmero de vocales del Consejo, tendrn
ras, se deduzcan de la correspondiente derecho a designar los que, superando
proporcin. fracciones enteras, se deduzcan de la co-
rrespondiente proporcin. [...]
2. En el caso de que se haga uso de esta [...] En el caso de que se haga uso de esta
facultad, las acciones as agrupadas no facultad, las acciones as agrupadas no
intervendrn en la votacin de los res- intervendrn en la votacin de los res-
tantes componentes del consejo. tantes miembros del Consejo.
Artculo 244. Cooptacin. Artculo 138. Cooptacin.
En la sociedad annima si durante el Si durante el plazo para el que fueron

plazo para el que fueron nombrados los nombrados los administradores se pro-
administradores se produjesen vacantes dujesen vacantes, el Consejo podr de-
sin que existieran suplentes, el consejo signar entre los accionistas las personas
podr designar entre los accionistas las que hayan de ocuparlas hasta que se re-
personas que hayan de ocuparlas hasta na la primera junta general.
que se rena la primera junta general.
Artculo 247. Constitucin del consejo Artculo 139. Constitucin.

de administracin.
1. En la sociedad de responsabilidad limi-

tada el consejo de administracin que-
dar vlidamente constituido cuando
concurran, presentes o representados,
el nmero de consejeros previsto en los
estatutos, siempre que alcancen, como
mnimo, la mayora de los vocales.
2. En la sociedad annima, el consejo de ad- El Consejo de Administracin, quedar v-

ministracin quedar validamente constitui- lidamente constituido cuando concurran
do cuando concurran a la reunin, presentes a la reunin, presentes o representados,
o representados, la mayora de los vocales. la mitad ms uno de sus componentes.
10872 CISS
Artculo 248. Adopcin de acuerdos Artculo 140. Adopcin de acuerdos.

por el consejo de administracin en la
sociedad annima.
1. En la sociedad annima los acuerdos 1. Los acuerdos se adoptarn por mayora

del consejo de administracin se adop- absoluta de los consejeros concurrentes
tarn por mayora absoluta de los conse- a la sesin, que deber ser convocada por
jeros concurrentes a la sesin. el presidente o el que haga sus veces.
2. En la sociedad annima la votacin 2. La votacin por escrito y sin sesin

por escrito y sin sesin slo ser admiti- slo ser admitida cuando ningn conse-
da cuando ningn consejero se oponga a jero se oponga a este procedimiento.
este procedimiento.
Artculo 249. Delegacin de facultades Artculo 141. Rgimen interno

del consejo de administracin. y delegacin de facultades.
1. Cuando los estatutos de la sociedad 1. Cuando los estatutos de la sociedad

no dispusieran otra cosa, el consejo de no dispusieran otra cosa, el Consejo de
administracin podr designar de su Administracin podr designar a su pre-
seno una comisin ejecutiva o uno o ms sidente, regular su propio funcionamien-
consejeros delegados, sin perjuicio de los to, aceptar la dimisin de los consejeros
apoderamientos que pueda conferir a y designar de su seno una Comisin eje-
cualquier persona. cutiva o uno o ms consejeros delegados,
sin perjuicio de los apoderamientos que
pueda conferir a cualquier persona.
2. En ningn caso podrn ser objeto de En ningn caso podr ser objeto de dele-
delegacin la rendicin de cuentas de la gacin la rendicin de cuentas y la pre-
gestin social y la presentacin de ba- sentacin de balances a la junta general,
lances a la junta general, ni las facultades ni las facultades que sta conceda al
que sta conceda al consejo, salvo que Consejo, salvo que fuese expresamente
fuese expresamente autorizado por ella. autorizado por ella.
3. La delegacin permanente de alguna 2. La delegacin permanente de alguna

facultad del consejo de administracin facultad del Consejo de Administracin
en la comisin ejecutiva o en el conse- en la Comisin ejecutiva o en el conse-
jero delegado y la designacin de los ad- jero delegado y la designacin de los ad-
ministradores que hayan de ocupar tales ministradores que hayan de ocupar tales
cargos requerirn para su validez el voto cargos requerirn para su validez el voto
CISS 10873
Artculo 249. Delegacin de facultades Artculo 141. Rgimen interno

del consejo de administracin. y delegacin de facultades.
favorable de las dos terceras partes de favorable de las dos terceras partes de los
los componentes del consejo y no pro- componentes del Consejo y no produci-
ducirn efecto alguno hasta su inscrip- rn efecto alguno hasta su inscripcin en
cin en el Registro Mercantil. el Registro Mercantil.
Artculo 250. Acta del consejo Artculo 142. Libro de actas

de administracin.
Las discusiones y acuerdos del consejo Las discusiones y acuerdos del Consejo se
de administracin se llevarn a un libro llevarn a un libro de actas, que sern fir-
de actas, que sern firmadas por el presi- madas por el presidente y el secretario.
dente y el secretario.
Artculo 251. Impugnacin de acuerdos Artculo 143. Impugnacin de acuerdos.

del consejo de administracin.
1. Los administradores podrn impugnar los 1. Los administradores podrn impugnar

acuerdos nulos y anulables del consejo de los acuerdos nulos y anulables del Consejo
administracin o de cualquier otro rgano de Administracin o cualquier otro rgano
colegiado de administracin, en el plazo de colegiado de administracin, en el plazo de
treinta das desde su adopcin. Igualmente treinta das desde su adopcin. Igualmente
podrn impugnar tales acuerdos los socios podrn impugnar tales acuerdos los accio-
que representen un cinco por ciento del nistas que representen un cinco por ciento
capital social, en el plazo de treinta das del capital social, en el plazo de treinta das
desde que tuvieren conocimiento de los desde que tuvieren conocimiento de los
mismos y siempre que no hubiere transcu- mismos, siempre que no hubiere transcu-
rrido un ao desde su adopcin. rrido un ao desde su adopcin.
2. La impugnacin se tramitar conforme 2. La impugnacin se tramitar conforme

a lo establecido para la impugnacin de a lo establecido para la impugnacin de
los acuerdos de la junta general. los acuerdos de la junta general.
Artculo 252. Administracin de la Artculo 155. del Cdigo de Comercio

sociedad comanditaria por acciones.
1. La administracin de la sociedad ha 1. La administracin de la sociedad ha

de estar necesariamente a cargo de los de estar necesariamente a cargo de los
10874 CISS
Artculo 252. Administracin Artculo 155. del Cdigo de Comercio

de la sociedad comanditaria
por acciones.
socios colectivos, quienes tendrn las fa- socios colectivos, quienes tendrn las
cultades, los derechos y deberes de los facultades, los derechos y deberes de los
administradores en la sociedad annima. administradores en la sociedad annima.
El nuevo administrador asumir la condi- El nuevo administrador asumir la condi-
cin de socio colectivo desde el momen- cin de socio colectivo desde el momen-
to en que acepte el nombramiento. to en que acepte el nombramiento.
2. La separacin del cargo de adminis- 2. La separacin del cargo de administrador

trador requerir la modificacin de los requerir la modificacin de los estatutos
estatutos sociales. Si la separacin tie- sociales conforme a lo previsto en el ar-
ne lugar sin justa causa el socio tendr tculo siguiente. Si la separacin tiene lugar
derecho a la indemnizacin de daos y sin justa causa el socio tendr derecho a la
perjuicios. indemnizacin de daos y perjuicios.
3. El cese del socio colectivo como admi- 3. El cese del socio colectivo como ad-
nistrador pone fin a su responsabilidad ministrador pone fin a su responsabilidad
ilimitada con relacin a las deudas socia- ilimitada con relacin a las deudas socia-
les que se contraigan con posterioridad les que se contraigan con posterioridad
a la publicacin de su inscripcin en el a la publicacin de su inscripcin en el
4. En los acuerdos que tengan por objeto

la separacin de un administrador el so-
cio afectado deber abstenerse de parti-
cipar en la votacin.
Artculo 253. Formulacin. Artculo 171. Formulacin.
1. Los administradores de la sociedad 1. Los administradores de la sociedad

estn obligados a formular, en el plazo estn obligados a formular, en el plazo
mximo de tres meses contados a partir mximo de tres meses contados a partir
del cierre del ejercicio social, las cuentas del cierre del ejercicio social, las cuentas
anuales, el informe de gestin y la pro- anuales, el informe de gestin y la pro-
puesta de aplicacin del resultado, as puesta de aplicacin del resultado, as
como, en su caso, las cuentas y el infor- como, en su caso, las cuentas y el infor-
me de gestin consolidados. me de gestin consolidados.
CISS 10875
Artculo 253. Formulacin. Artculo 171. Formulacin.
2. Las cuentas anuales y el informe de 2. Las cuentas anuales y el informe de

gestin debern ser firmados por todos gestin debern ser firmados por todos
los administradores. Si faltare la firma de los administradores. Si faltare la firma de
alguno de ellos se sealar en cada uno alguno de ellos se sealar en cada uno
de los documentos en que falte, con ex- de los documentos en que falte, con ex-
presa indicacin de la causa. presa indicacin de la causa.
Artculo 254. Contenido de las cuentas Artculo 172. Cuentas anuales.

anuales.
1. Las cuentas anuales comprendern el 1. Las cuentas anuales comprendern el

balance, la cuenta de prdidas y ganan- balance, la cuenta de prdidas y ganan-
cias, un estado que refleje los cambios en cias, un estado que refleje los cambios en
el patrimonio neto del ejercicio, un esta- el patrimonio neto del ejercicio, un esta-
do de flujos de efectivo y la memoria. do de flujos de efectivo y la memoria. El
estado de flujos de efectivo no ser obli-
gatorio en los casos previstos en el apar-
tado 4 del artculo 175 de esta Ley.
2. Estos documentos, que forman una uni- 2. Estos documentos, que forman una uni-
dad, debern ser redactados con claridad y dad, debern ser redactados con claridad y
mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la
situacin financiera y de los resultados de situacin financiera y de los resultados de
la sociedad, de conformidad con esta ley y la sociedad, de conformidad con esta Ley y
con lo previsto en el Cdigo de Comercio. con lo previsto en el Cdigo de Comercio.
3. La estructura y contenido de los docu- 3. La estructura y contenido de los docu-

mentos que integran las cuentas anuales mentos que integran las cuentas anuales
se ajustar a los modelos aprobados re- se ajustar a los modelos aprobados re-
glamentariamente. glamentariamente.
Artculo 255. Separacin de partidas. Artculo 173. Separacin de partidas.
1. En los documentos que integran las 1. En los documentos que integran las
cuentas anuales las partidas previstas en cuentas anuales las partidas previstas en
los modelos aprobados reglamentaria- los modelos aprobados reglamentaria-
mente debern aparecer por separado, mente debern aparecer por separado,
en el orden en ellos indicado. en el orden en ellos indicado.
10876 CISS
Artculo 255. Separacin de partidas. Artculo 173. Separacin de partidas.
2. Se podr hacer una subdivisin ms 2. Podr hacerse una subdivisin ms

detallada de estas partidas, siempre que detallada de estas partidas, siempre que
se respete la estructura de los esquemas se respete la estructura de los esquemas
establecidos. establecidos.
Igualmente podrn aadirse nuevas par- Igualmente podrn aadirse nuevas par-
tidas en la medida en que su contenido tidas en la medida en que su contenido
no est comprendido en ninguna de las no est comprendido en ninguna de las
ya previstas en estos esquemas. ya previstas en dichos esquemas.
Artculo 256. Agrupacin de partidas. Artculo 174. Agrupacin de partidas.
Se podrn agrupar determinadas partidas Podrn agruparse determinadas partidas

de los documentos que integran las cuentas de los documentos que integran las cuen-
anuales, cuando slo representen un impor- tas anuales, cuando slo representen un
te irrelevante para mostrar la imagen fiel importe irrelevante para mostrar la imagen
del patrimonio, de la situacin financiera, fiel del patrimonio, de la situacin financie-
as como de los resultados de la sociedad ra, as como de los resultados de la sociedad
o cuando se favorezca la claridad, siempre o cuando se favorezca la claridad, siempre
que las partidas agrupadas se presenten de que las partidas agrupadas se presenten de
forma diferenciada en la memoria. forma diferenciada en la memoria.
Artculo 257. Balance y estado Artculo 175. Balance y estado

de cambios en el patrimonio neto de cambios en el patrimonio neto
abreviados. abreviados.
1. Podrn formular balance y estado de 1. Podrn formular balance y estado de

cambios en el patrimonio neto abrevia- cambios en el patrimonio neto abrevia-
dos las sociedades que durante dos ejer- dos las sociedades que durante dos ejer-
cicios consecutivos renan, a la fecha de cicios consecutivos renan, a la fecha de
cierre de cada uno de ellos, al menos dos cierre de cada uno de ellos, al menos dos
de las circunstancias siguientes: de las circunstancias siguientes:
a) Que el total de las partidas del activo a) Que el total de las partidas del activo
no supere los dos millones ochocientos no supere los dos millones ochocientos
cincuenta mil euros. cincuenta mil euros.
b) Que el importe neto de su cifra anual b) Que el importe neto de su cifra anual
de negocios no supere los cinco millones de negocios no supere los cinco millones
setecientos mil euros. setecientos mil euros.
CISS 10877
Artculo 257. Balance y estado Artculo 175. Balance y estado

de cambios en el patrimonio neto de cambios en el patrimonio neto
abreviados. abreviados.
c) Que el nmero medio de trabajadores c) Que el nmero medio de trabajadores

empleados durante el ejercicio no sea empleados durante el ejercicio no sea su-
superior a cincuenta. perior a cincuenta.
Las sociedades perdern esta facultad si Las sociedades perdern esta facultad si
dejan de reunir, durante dos ejercicios dejan de reunir, durante dos ejercicios
consecutivos, dos de las circunstancias a consecutivos, dos de las circunstancias a
que se refiere el prrafo anterior. que se refiere el prrafo anterior.
2. En el primer ejercicio social desde su 2. En el primer ejercicio social desde su

constitucin, transformacin o fusin, las constitucin, transformacin o fusin, las
sociedades podrn formular balance y sociedades podrn formular balance y
estado de cambios en el patrimonio neto estado de cambios en el patrimonio neto
abreviados si renen, al cierre de dicho abreviados si renen, al cierre de dicho
ejercicio, al menos dos de las tres circuns- ejercicio, al menos dos de las tres circuns-
tancias expresadas en el apartado anterior. tancias expresadas en el apartado anterior.
3. Las sociedades cuyos valores estn admi-

tidos a negociacin en un mercado regulado
de cualquier Estado miembro de la Unin
Europea, no podrn hacer uso de la facultad
prevista en el apartado 1 de este artculo.
3. Cuando pueda formularse balance y 4. Cuando pueda formularse balance y

en modelo abreviado, el estado de flujos en modelo abreviado, el estado de flujos
de efectivo no ser obligatorio. de efectivo no ser obligatorio.
Artculo 258. Cuenta de prdidas y Artculo 176. Cuenta de prdidas y

ganancias abreviada. ganancias abreviada.
1. Podrn formular cuenta de prdidas y 1. Podrn formular cuenta de prdidas y

ganancias abreviada las sociedades que du- ganancias abreviada las sociedades que
rante dos ejercicios consecutivos renan, a durante dos ejercicios consecutivos renan,
la fecha de cierre de cada uno de ellos, al a la fecha de cierre de cada uno de ellos, al
menos dos de las circunstancias siguientes: menos dos de las circunstancias siguientes:
10878 CISS
Artculo 258. Cuenta de prdidas Artculo 176. Cuenta de prdidas

y ganancias abreviada. y ganancias abreviada.
a) Que el total de las partidas de activo a) Que el total de las partidas de activo
no supere los once millones cuatrocien- no supere los once millones cuatrocien-
tos mil euros. tos mil euros.
b) Que el importe neto de su cifra anual b) Que el importe neto de su cifra anual
de negocios no supere los veintids mi- de negocios no supere los veintids mi-
llones ochocientos mil euros. llones ochocientos mil euros.
c) Que el nmero medio de trabajadores c) Que el nmero medio de trabajadores

empleados durante el ejercicio no sea empleados durante el ejercicio no sea su-
superior a doscientos cincuenta. perior a doscientos cincuenta.
Las sociedades perdern la facultad de Las sociedades perdern la facultad de for-

formular cuenta de prdidas y ganancias mular cuenta de prdidas y ganancias abre-
abreviada si dejan de reunir, durante dos viada si dejan de reunir, durante dos ejerci-
ejercicios consecutivos, dos de las circuns- cios consecutivos, dos de las circunstancias
tancias a que se refiere el prrafo anterior. a que se refiere el prrafo anterior.
2. En el primer ejercicio social desde su 2. En el primer ejercicio social desde su

constitucin, transformacin o fusin, constitucin, transformacin o fusin, las
las sociedades podrn formular cuenta sociedades podrn formular cuenta de
de prdidas y ganancias abreviada si re- prdidas y ganancias abreviada si renen,
nen, al cierre de dicho ejercicio, al me- al cierre de dicho ejercicio, al menos dos
nos dos de las tres circunstancias expre- de las tres circunstancias expresadas en
sadas en el apartado anterior. el apartado anterior.
3. Las sociedades cuyos valores estn admi-

tidos a negociacin en un mercado regulado
de cualquier Estado miembro de la Unin
Europea, no podrn hacer uso de la facultad
prevista en el apartado 1 de este artculo.
Artculo 259. Objeto de la memoria. Artculo 199. Objeto de la memoria.
La memoria completar, ampliar y co- La memoria completar, ampliar y co-

mentar el contenido de los otros docu- mentar el contenido de los otros docu-
mentos que integran las cuentas anuales. mentos que integran las cuentas anuales.
CISS 10879
Artculo 260. Contenido de la memoria. Artculo 200. Contenido.
La memoria deber contener, adems de La memoria deber contener, adems de

las indicaciones especficamente previs- las indicaciones especficamente previs-
tas por el Cdigo de Comercio, por esta tas por el Cdigo de Comercio, por esta
ley, y por los desarrollos reglamentarios Ley, y por los desarrollos reglamentarios
de stas, al menos, las siguientes: de stas, al menos, las siguientes:
Primera.Los criterios de valoracin apli- Primera.-Los criterios de valoracin apli-

cados a las diversas partidas de las cuen- cados a las diversas partidas de las cuen-
tas anuales y los mtodos de clculo de tas anuales y los mtodos de clculo de
las correcciones de valor. las correcciones de valor.
Para los elementos contenidos en las Para los elementos contenidos en las
cuentas anuales que en la actualidad o cuentas anuales que en la actualidad o
en su origen hubieran sido expresados en en su origen hubieran sido expresados en
moneda distinta del euro, se indicar el moneda distinta del euro, se indicar el
procedimiento empleado para calcular el procedimiento empleado para calcular el
tipo de cambio a euros. tipo de cambio a euros.
Segunda.La denominacin, domicilio y Segunda.-La denominacin, domicilio y

forma jurdica de las sociedades en las que forma jurdica de las sociedades en las que
la sociedad sea socio colectivo o en las que la sociedad sea socio colectivo o en las que
posea, directa o indirectamente, un porcen- posea, directa o indirectamente, un por-
taje no inferior al veinte por ciento de su centaje no inferior al 20 por ciento de su
capital, o en las que sin llegar a dicho por- capital, o en las que sin llegar a dicho por-
centaje ejerza una influencia significativa. centaje ejerza una influencia significativa.
Se indicar la participacin en el capital Se indicar la participacin en el capital

y el porcentaje de derechos de voto, as y el porcentaje de derechos de voto, as
como el importe del patrimonio neto del como el importe del patrimonio neto del
ltimo ejercicio social de aqullas. ltimo ejercicio social de aqullas.
Tercera.Cuando existan varias clases de Tercera.-Cuando existan varias clases de

acciones, el nmero y el valor nominal de acciones, el nmero y el valor nominal de
las pertenecientes a cada una de ellas. las pertenecientes a cada una de ellas.
Cuarta.La existencia de bonos de dis- Cuarta.-La existencia de bonos de dis-

frute, de obligaciones convertibles y de frute, de obligaciones convertibles y de
valores o derechos similares, con indica- valores o derechos similares, con indica-
cin de su nmero y de la extensin de cin de su nmero y de la extensin de
los derechos que confieren. los derechos que confieren.
10880 CISS
Quinta.El importe de las deudas de la Quinta.-El importe de las deudas de la

sociedad cuya duracin residual sea su- sociedad cuya duracin residual sea su-
perior a cinco aos, as como el de todas perior a cinco aos, as como el de todas
las deudas que tengan garanta real, con las deudas que tengan garanta real, con
indicacin de su forma y naturaleza. indicacin de su forma y naturaleza.
Estas indicaciones figurarn separada- Estas indicaciones figurarn separada-

mente para cada una de las partidas re- mente para cada una de las partidas rela-
lativas a deudas. tivas a deudas.
Sexta. Sexta.-
a) El importe global de las garantas com- a) El importe global de las garantas com-
prometidas con terceros, sin perjuicio de prometidas con terceros, sin perjuicio de
su reconocimiento dentro del pasivo del su reconocimiento dentro del pasivo del
balance cuando sea probable que de las balance cuando sea probable que de las
mismas se derive el cumplimiento efec- mismas se derive el cumplimiento efec-
tivo de una obligacin. tivo de una obligacin.
Debern mencionarse con la debida cla- Debern mencionarse con la debida cla-
ridad y separacin los compromisos exis- ridad y separacin los compromisos exis-
tentes en materia de pensiones, as como tentes en materia de pensiones, as como
los referentes a empresas del grupo. los referentes a empresas del grupo.
b) La naturaleza y el propsito de negocio de b) La naturaleza y el propsito de negocio de

los acuerdos de la empresa que no figuren los acuerdos de la empresa que no figuren
en el balance as como su impacto financie- en el balance as como su impacto financie-
ro, siempre que esta informacin sea signifi- ro, siempre que esta informacin sea signifi-
cativa y necesaria para la determinacin de cativa y necesaria para la determinacin de
la situacin financiera de la empresa. la situacin financiera de la empresa.
c) Transacciones significativas entre la c) Transacciones significativas entre la

empresa y terceros vinculados con ella, empresa y terceros vinculados con ella,
indicando la naturaleza de la vinculacin, indicando la naturaleza de la vinculacin,
el importe y cualquier otra informacin el importe y cualquier otra informacin
acerca de las transacciones, que sea ne- acerca de las transacciones, que sea ne-
cesaria para la determinacin de la situa- cesaria para la determinacin de la situa-
cin financiera de la empresa. cin financiera de la empresa.
CISS 10881
Sptima.La distribucin del importe Sptima.-La distribucin del importe

neto de la cifra de negocios correspon- neto de la cifra de negocios correspon-
diente a las actividades ordinarias de la diente a las actividades ordinarias de la
sociedad, por categoras de actividades sociedad, por categoras de actividades
as como por mercados geogrficos, en as como por mercados geogrficos, en la
la medida en que, desde el punto de medida en que, desde el punto de vista
vista de la organizacin de la venta de de la organizacin de la venta de pro-
productos y de la prestacin de servicios ductos y de la prestacin de servicios u
u otros ingresos correspondientes a las otros ingresos correspondientes a las ac-
actividades ordinarias de la sociedad, tividades ordinarias de la sociedad, esas
esas categoras y mercados difieran en- categoras y mercados difieran entre s
tre s de una forma considerable. Podrn de una forma considerable. Podrn omi-
omitir tales menciones las sociedades tir tales menciones las sociedades que
que pueden formular cuenta de prdidas pueden formular cuenta de prdidas y
y ganancias abreviada. ganancias abreviada.
Octava.El nmero medio de personas Octava.-El nmero medio de personas

empleadas en el curso del ejercicio, ex- empleadas en el curso del ejercicio, ex-
presado por categoras, as como los presado por categoras, as como los
gastos de personal que se refieran al gastos de personal que se refieran al
ejercicio, desglosando los importes rela- ejercicio, desglosando los importes rela-
tivos a sueldos y salarios y los referidos tivos a sueldos y salarios y los referidos
a cargas sociales, con mencin separada a cargas sociales, con mencin separada
de los que cubren las pensiones, cuando de los que cubren las pensiones, cuando
no estn as consignadas en la cuenta de no estn as consignadas en la cuenta de
prdidas y ganancias. prdidas y ganancias.
La distribucin por sexos al trmino del La distribucin por sexos al trmino del
ejercicio del personal de la sociedad, des- ejercicio del personal de la sociedad, des-
glosado en un nmero suficiente de ca- glosado en un nmero suficiente de ca-
tegoras y niveles, entre los que figurarn tegoras y niveles, entre los que figurarn
el de altos directivos y el de consejeros. el de altos directivos y el de consejeros.
Novena.El importe de los sueldos, die- Novena.-El importe de los sueldos, dietas
tas y remuneraciones de cualquier cla- y remuneraciones de cualquier clase de-
se devengados en el curso del ejercicio vengados en el curso del ejercicio por el
por el personal de alta direccin y los personal de alta direccin y los miembros
miembros del rgano de administracin, del rgano de administracin, cualquiera
10882 CISS
cualquiera que sea su causa, as como de que sea su causa, as como de las obliga-
las obligaciones contradas en materia ciones contradas en materia de pensio-
de pensiones o de pago de primas de se- nes o de pago de primas de seguros de
guros de vida respecto de los miembros vida respecto de los miembros antiguos
antiguos y actuales del rgano de admi- y actuales del rgano de administracin
nistracin y personal de alta direccin. y personal de alta direccin. Cuando los
Cuando los miembros del rgano de ad- miembros del rgano de administracin
ministracin sean personas jurdicas, los sean personas jurdicas, los requerimien-
requerimientos anteriores se referirn a tos anteriores se referirn a las personas
las personas fsicas que los representan. fsicas que los representan.
Estas informaciones se podrn dar de Estas informaciones se podrn dar de for-

forma global por concepto retributivo. ma global por concepto retributivo.
Dcima.El importe de los anticipos y Dcima.-El importe de los anticipos y

crditos concedidos al personal de alta crditos concedidos al personal de alta
direccin y a los miembros de los rga- direccin y a los miembros de los rga-
nos de administracin, con indicacin nos de administracin, con indicacin
del tipo de inters, sus caractersticas del tipo de inters, sus caractersticas
esenciales y los importes eventualmen- esenciales y los importes eventualmen-
te devueltos, as como las obligaciones te devueltos, as como las obligaciones
asumidas por cuenta de ellos a ttulo de asumidas por cuenta de ellos a ttulo de
garanta. Cuando los miembros del r- garanta. Cuando los miembros del r-
gano de administracin sean personas gano de administracin sean personas
jurdicas, los requerimientos anteriores jurdicas, los requerimientos anteriores
se referirn a las personas fsicas que los se referirn a las personas fsicas que los
representan. representan.
Estas informaciones se podrn dar de Estas informaciones se podrn dar de for-

forma global por cada categora. ma global por cada categora.
Undcima.-Las sociedades que hayan

emitido valores admitidos a cotizacin
en un mercado regulado de cualquier
Estado miembro de la Unin Europea,
y que de acuerdo con la normativa en
vigor, nicamente publiquen cuentas
anuales individuales, vendrn obligadas a
CISS 10883
informar en la memoria de las principales

variaciones que se originaran en el patri-
monio neto y en la cuenta de prdidas y
ganancias si se hubieran aplicado las nor-
mas internacionales de informacin fi-
nanciera adoptadas por los Reglamentos
de la Unin Europea, indicando los crite-
rios de valoracin que hayan aplicado.
Undcima.El importe desglosado por Duodcima.-El importe desglosado por

conceptos de los honorarios por audito- conceptos de los honorarios por audito-
ra de cuentas y otros servicios prestados ra de cuentas y otros servicios prestados
por el auditor de cuentas, as como los por los auditores de cuentas, as como
correspondientes a las personas o enti- los correspondientes a las personas o en-
dades vinculadas al auditor de cuentas, tidades vinculadas al auditor de cuentas
de acuerdo con la normativa reguladora de acuerdo con lo dispuesto en la Ley
de la actividad de auditora de cuentas. 19/1988, de 12 de julio, de Auditora de
Cuentas.
Duodcima.El grupo al que, en su caso, Decimotercera.-El grupo al que, en su

pertenezca la sociedad y el Registro Mer- caso, pertenezca la sociedad y el Registro
cantil donde estn depositadas las cuen- Mercantil donde estn depositadas las
tas anuales consolidadas o, si procediera, cuentas anuales consolidadas o, si proce-
las circunstancias que eximan de la obli- diera, las circunstancias que eximan de la
gacin de consolidar. obligacin de consolidar.
Decimotercera.Cuando la sociedad sea Decimocuarta.-Cuando la sociedad sea

la de mayor activo del conjunto de sola de mayor activo del conjunto de so-
ciedades domiciliadas en Espaa, some- ciedades domiciliadas en Espaa, some-
tidas a una misma unidad de decisin, tidas a una misma unidad de decisin,
porque estn controladas por cualquier porque estn controladas por cualquier
medio por una o varias personas fsicas o medio por una o varias personas fsicas
jurdicas, no obligadas a consolidar, que o jurdicas, no obligadas a consolidar, que
acten conjuntamente, o porque se ha- acten conjuntamente, o porque se ha-
llen bajo direccin nica por acuerdos o llen bajo direccin nica por acuerdos o
clusulas estatutarias, deber incluir una clusulas estatutarias, deber incluir una
descripcin de las citadas sociedades, se- descripcin de las citadas sociedades, se-
alando el motivo por el que se encuen alando el motivo por el que se encuen
10884 CISS
tran bajo una misma unidad de decisin, tran bajo una misma unidad de decisin,
e informar sobre el importe agregado e informar sobre el importe agregado de
de los activos, pasivos, patrimonio neto, los activos, pasivos, patrimonio neto, ci-
cifra de negocios y resultado del conjun- fra de negocios y resultado del conjunto
to de las citadas sociedades. de las citadas sociedades.
Se entiende por sociedad de mayor ac- Se entiende por sociedad de mayor acti-
tivo aquella que en el momento de su vo aquella que en el momento de su in-
incorporacin a la unidad de decisin, corporacin a la unidad de decisin, pre-
presente una cifra mayor en el total acti- sente una cifra mayor en el total activo
vo del modelo de balance. del modelo de balance.
Las restantes sociedades sometidas a Las restantes sociedades sometidas a

una unidad de decisin indicarn en una unidad de decisin indicarn en
la memoria de sus cuentas anuales la la memoria de sus cuentas anuales la
unidad de decisin a la que pertenecen unidad de decisin a la que pertenecen
y el Registro Mercantil donde estn y el Registro Mercantil donde estn
depositadas las cuentas anuales de la depositadas las cuentas anuales de la
sociedad que contiene la informacin sociedad que contiene la informacin
exigida en el prrafo primero de esta exigida en el prrafo primero de esta
indicacin. indicacin.
Artculo 261. Memoria abreviada. Artculo 201. Memoria abreviada.
Las sociedades que pueden formular Las sociedades que pueden formular
balance y estado de cambios en el pa- balance y estado de cambios en el pa-
trimonio neto abreviados podrn omi- trimonio neto abreviados podrn omi-
tir en la memoria las indicaciones que tir en la memoria las indicaciones que
reglamentariamente se determinen. reglamentariamente se determinen.
En cualquier caso deber suministrar- En cualquier caso deber suministrar-
se la informacin requerida en las in- se la informacin requerida en las in-
dicaciones primera, segunda, tercera, dicaciones primera, segunda, tercera,
novena y dcima del artculo anterior. novena y dcima del artculo anterior.
Adicionalmente, la memoria deber Adicionalmente, la memoria deber
expresar de forma global los datos a expresar de forma global los datos a
que se refiere la indicacin quinta de que se refiere la indicacin quinta de
dicho artculo. dicho artculo.
CISS 10885
Artculo 262. Contenido del informe Artculo 202. Contenido del informe
de gestin. de gestin.
1. El informe de gestin habr de contener 1.El informe de gestin habr de contener

una exposicin fiel sobre la evolucin de los una exposicin fiel sobre la evolucin de los
negocios y la situacin de la sociedad, junto negocios y la situacin de la sociedad, junto
con una descripcin de los principales ries- con una descripcin de los principales ries-
gos e incertidumbres a los que se enfrenta. gos e incertidumbres a los que se enfrenta.
La exposicin consistir en un anlisis La exposicin consistir en un anlisis

equilibrado y exhaustivo de la evolucin y equilibrado y exhaustivo de la evolucin
los resultados de los negocios y la situa- y los resultados de los negocios y la situa-
cin de la sociedad, teniendo en cuenta la cin de la sociedad, teniendo en cuenta la
magnitud y la complejidad de la misma. magnitud y la complejidad de la misma.
En la medida necesaria para la compren- En la medida necesaria para la compren-

sin de la evolucin, los resultados o la sin de la evolucin, los resultados o la
situacin de la sociedad, este anlisis in- situacin de la sociedad, este anlisis in-
cluir tanto indicadores clave financieros cluir tanto indicadores clave financieros
como, cuando proceda, de carcter no como, cuando proceda, de carcter no
financiero, que sean pertinentes respec- financiero, que sean pertinentes respecto
to de la actividad empresarial concreta, de la actividad empresarial concreta, in-
incluida informacin sobre cuestiones cluida informacin sobre cuestiones rela-
relativas al medio ambiente y al personal. tivas al medio ambiente y al personal. Se
Se excepta de la obligacin de incluir in- excepta de la obligacin de incluir in-
formacin de carcter no financiero, a las formacin de carcter no financiero, a las
sociedades que puedan presentar cuenta sociedades que puedan presentar cuenta
de prdidas y ganancias abreviada. de prdidas y ganancias abreviada.
Al proporcionar este anlisis, el informe de Al proporcionar este anlisis, el informe de

gestin incluir, si procede, referencias y ex- gestin incluir, si procede, referencias y ex-
plicaciones complementarias sobre los im- plicaciones complementarias sobre los im-
portes detallados en las cuentas anuales. portes detallados en las cuentas anuales.
2. Informar igualmente sobre los acon- 2.Informar igualmente sobre los aconteci-
tecimientos importantes para la sociedad mientos importantes para la sociedad ocu-
ocurridos despus del cierre del ejercicio, la rridos despus del cierre del ejercicio, la evo-
evolucin previsible de aqulla, las activida- lucin previsible de aqulla, las actividades
des en materia de investigacin y desarrollo en materia de investigacin y desarrollo y,
y, en los trminos establecidos en esta ley, en los trminos establecidos en esta Ley, las
las adquisiciones de acciones propias. adquisiciones de acciones propias.
10886 CISS
3. Las sociedades que formulen balance y 3. Las sociedades que formulen balance y
abreviados no estarn obligadas a elaborar abreviados no estarn obligadas a elaborar
el informe de gestin. En ese caso, si la so- el informe de gestin. En ese caso, si la so-
ciedad hubiera adquirido acciones propias o ciedad hubiera adquirido acciones propias o
de su sociedad dominante, deber incluir en de su sociedad dominante, deber incluir en
la memoria, como mnimo, las menciones la memoria, como mnimo, las menciones
exigidas por la letra d) del artculo 148. exigidas por la norma 4. del artculo 79.
4. Con respecto al uso de instrumentos fi- 4. Con respecto al uso de instrumentos fi-
nancieros por la sociedad, y cuando resulte nancieros por la sociedad, y cuando resulte
relevante para la valoracin de sus activos, relevante para la valoracin de sus activos,
pasivos, situacin financiera y resultados, pasivos, situacin financiera y resultados, el
el informe de gestin incluir lo siguiente: informe de gestin incluir lo siguiente:
a) Objetivos y polticas de gestin del a) Objetivos y polticas de gestin del

riesgo financiero de la sociedad, inclui- riesgo financiero de la sociedad, inclui-
da la poltica aplicada para cubrir cada da la poltica aplicada para cubrir cada
tipo significativo de transaccin prevista tipo significativo de transaccin prevista
para la que se utilice la contabilidad de para la que se utilice la contabilidad de
cobertura. cobertura.
b) La exposicin de la sociedad al riesgo b) La exposicin de la sociedad al riesgo

de precio, riesgo de crdito, riesgo de li- de precio, riesgo de crdito, riesgo de li-
quidez y riesgo de flujo de efectivo. quidez y riesgo de flujo de efectivo.
5. Las sociedades que hayan emitido valo-

res admitidos a negociacin en un merca-
do regulado de cualquier Estado miembro
de la Unin Europea, incluirn en el infor-
me de gestin, en una seccin separada,
su informe de gobierno corporativo.
5. La informacin contenida en el infor- 6. La informacin contenida en el informe

me de gestin, en ningn caso, justificar de gestin, en ningn caso, justificar su
su ausencia en las cuentas anuales cuan- ausencia en las cuentas anuales cuando
do esta informacin deba incluirse esta informacin deba incluirse en stas
CISS 10887
en stas de conformidad con lo previsto de conformidad con lo previsto en los ar-

en los artculos anteriores y las disposi- tculos anteriores y las disposiciones que
ciones que los desarrollan. los desarrollan.
Artculo 263. Auditor de cuentas. Artculo 203. Auditores de cuentas.

Las cuentas anuales y, en su caso, el in- 1. Las cuentas anuales y el informe de
forme de gestin debern ser revisados gestin debern ser revisados por audi-
por auditor de cuentas. tores de cuentas.
2. Se excepta de esta obligacin a las
sociedades que puedan presentar balan-
ce abreviado.
Artculo 264. Nombramiento Artculo 204. Nombramiento

por la junta general. por la junta general.
1. La persona que deba ejercer la audito- 1. Las personas que deben ejercer la audi-
ra de cuentas ser nombrada por la junta tora de cuentas sern nombradas por la
general antes de que finalice el ejercicio a junta general antes de que finalice el ejer-
auditar, por un perodo de tiempo inicial, cicio a auditar, por un perodo de tiempo
que no podr ser inferior a tres aos ni su- inicial, que no podr ser inferior a tres aos
perior a nueve a contar desde la fecha en ni superior a nueve a contar desde la fecha
que se inicie el primer ejercicio a auditar, en que se inicie el primer ejercicio a auditar,
pudiendo ser reelegida por la junta general pudiendo ser reelegidas por la junta general
por perodos mximos de tres aos una vez por perodos mximos de tres aos una vez
que haya finalizado el perodo inicial. que haya finalizado el perodo inicial.
2. La junta podr designar a una o varias per- 2. La junta podr designar a una o varias per-
sonas fsicas o jurdicas que actuarn con- sonas fsicas o jurdicas que actuarn con-
juntamente. Cuando los designados sean juntamente. Cuando los designados sean
personas fsicas, la junta deber nombrar personas fsicas, la junta deber nombrar
tantos suplentes como auditores titulares. tantos suplentes como auditores titulares.
3. La junta general no podr revocar al au- 3. La junta general no podr revocar a los au-
ditor antes de que finalice el periodo inicial ditores antes de que finalice el periodo inicial
para el que fue nombrado, o antes de que fi- para el que fueron nombrados, o antes de que
nalice cada uno de los trabajos para los que finalice cada uno de los trabajos para los que
fue contratado una vez finalizado el periodo fueron contratados una vez finalizado el pe-
inicial, a no ser que medie justa causa. riodo inicial, a no ser que medie justa causa.
10888 CISS
Artculo 265. Nombramiento por el Artculo 205. Nombramiento por el

registrador mercantil. Registrador Mercantil.
1. Cuando la junta general no hubiera 1. Cuando la junta general no hubiera nom-

nombrado al auditor antes de que finali- brado a los auditores antes de que finalice
ce el ejercicio a auditar, debiendo hacer- el ejercicio a auditar, debiendo hacerlo, o las
lo, o la persona nombrada no acepten el personas nombradas no acepten el cargo o no
cargo o no pueda cumplir sus funciones, puedan cumplir sus funciones, los administra-
los administradores y cualquier socio dores, el comisario del sindicato de obligacio-
podrn solicitar del registrador mercantil nistas o cualquier accionista podr solicitar del
del domicilio social la designacin de la Registro Mercantil del domicilio social la de-
persona o personas que deban realizar la signacin de la persona o personas que deban
auditoria, de acuerdo con lo dispuesto en realizar la auditora, de acuerdo con lo dispues-
el Reglamento del Registro Mercantil. to en el Reglamento del Registro Mercantil.
En las sociedades annimas, la solicitud

podr ser realizada tambin por el comi-
sario del sindicato de obligacionistas.
2. En las sociedades que no estn obliga- 2. En las sociedades que no estn obliga-
das a someter las cuentas anuales a ve- das a someter las cuentas anuales a verifi-
rificacin por un auditor, los socios que cacin por un auditor, los accionistas que
representen, al menos, el cinco por ciento representen, al menos, el cinco por ciento
del capital social podrn solicitar del re- del capital social podrn solicitar del Re-
gistrador mercantil del domicilio social gistrador Mercantil del domicilio social
que, con cargo a la sociedad, nombre un que, con cargo a la sociedad, nombre un
auditor de cuentas para que efecte la re- auditor de cuentas para que efecte la re-
visin de las cuentas anuales de un deter- visin de las cuentas anuales de un deter-
minado ejercicio siempre que no hubieran minado ejercicio, siempre que no hubieran
transcurrido tres meses a contar desde la transcurrido tres meses a contar desde la
fecha de cierre de dicho ejercicio. fecha de cierre de dicho ejercicio.
Artculo 266. Nombramiento judicial. Artculo 206. Nombramiento judicial.
Cuando concurra justa causa, los admi- Cuando concurra justa causa, los administra-
nistradores de la sociedad y las personas dores de la sociedad y las personas legitima-
legitimadas para solicitar el nombradas para solicitar el nombramiento del audi-
miento de auditor podrn pedir al juez tor podrn pedir al Juez de Primera Instancia
la revocacin del designado por la junta del domicilio social la revocacin del desig-
general o por el registrador mercantil y el nado por la junta general o por el Registrador
nombramiento de otro. Mercantil y el nombramiento de otro.
CISS 10889
Artculo 267. Remuneracin Artculo 207. Remuneracin.

del auditor.
1. La remuneracin de los auditores de 1. La remuneracin de los auditores de

cuentas de acuerdo con lo establecido cuentas se fijar de acuerdo con lo esta-
en la Ley de Auditora de Cuentas. blecido en la Ley de Auditora de Cuentas.
2. Por el ejercicio de dicha funcin no po- 2. Por el ejercicio de dicha funcin no po-
dr percibir ninguna otra remuneracin o drn percibir ninguna otra remuneracin
ventaja de la sociedad auditada. o ventaja de la sociedad auditada.
Artculo 268. Objeto de la auditoria. Artculo 208. Objeto de la auditora.
El auditor de cuentas comprobar si las Los auditores de cuentas, actuando de

cuentas anuales ofrecen la imagen fiel conformidad con las normas que rigen
del patrimonio, de la situacin financie- la auditora, comprobarn si las cuen-
ra y de los resultados de la sociedad, as tas anuales ofrecen la imagen fiel del
como, en su caso, la concordancia del in- patrimonio, de la situacin financiera
forme de gestin con las cuentas anuales y de los resultados de la sociedad, as
del ejercicio. como la concordancia del informe de
gestin con las cuentas anuales del
ejercicio.
Artculo 269. Informe del auditor. Artculo 209. Informe.
Los auditores de cuentas emitirn un in- Los auditores de cuentas emitirn un in-
forme detallado sobre el resultado de su forme detallado sobre el resultado de su
actuacin de conformidad con la norma- actuacin de conformidad con la norma-
tiva reguladora de la actividad de audito- tiva reguladora de la actividad de audito-
ra de cuentas. ra de cuentas.
Artculo 270. Plazo para la emisin Artculo 210. Plazo para la emisin
del informe. del informe.
1. El auditor de cuentas dispondr como 1. Los auditores de cuentas dispondrn

mnimo de un plazo de un mes, a partir como mnimo de un plazo de un mes,
del momento en que le fueren entrega- a partir del momento en que les fueron
das las cuentas firmadas por los adminis- entregadas las cuentas firmadas por los
tradores, para presentar su informe. administradores, para presentar su in-
forme.
10890 CISS
Artculo 270. Plazo para la emisin Artculo 210. Plazo para la emisin
del informe. del informe.
2. Si como consecuencia del informe, 2. Si como consecuencia del informe, los

los administradores se vieran obligados administradores se vieran obligados a
a alterar las cuentas anuales, el auditor alterar las cuentas anuales, los auditores
habr de ampliar su informe e incorporar habrn de ampliar su informe e incorpo-
los cambios producidos. rar los cambios producidos.
Artculo 271. Accin social de Artculo 211. Accin de responsabilidad.

responsabilidad. Legitimacin. Legitimacin.
La legitimacin para exigir responsabili- La legitimacin para exigir responsabili-

dades frente a la sociedad al auditor de dad frente a la sociedad a los auditores
cuentas se regir por lo dispuesto para de cuentas se regir por lo dispuesto para
los administradores de la sociedad. los administradores de la sociedad.
Artculo 272. Aprobacin Artculo 212. Aprobacin.

de las cuentas.
1. Las cuentas anuales se aprobarn por 1. Las cuentas anuales se aprobarn por
la junta general. la junta general de accionistas.
2. A partir de la convocatoria de la junta 2. A partir de la convocatoria de la junta

general, cualquier socio podr obtener general, cualquier accionista podr obte-
de la sociedad, de forma inmediata y ner de la sociedad, de forma inmediata y
gratuita, los documentos que han de gratuita, los documentos que han de ser
ser sometidos a la aprobacin de la sometidos a la aprobacin de la misma,
misma, as como en su caso, el informe as como en su caso, el informe de gestin
de gestin y el informe del auditor de y el informe de los auditores de cuentas.
cuentas.
En la convocatoria se har mencin de En la convocatoria se har mencin de

este derecho. este derecho.
3. Salvo disposicin contraria de los esta-

tutos, durante ese mismo plazo, el socio
o socios de la sociedad de responsabili-
dad limitada que representen al menos
el cinco por ciento del capital podrn
CISS 10891
Artculo 272. Aprobacin Artculo 212. Aprobacin.

de las cuentas.
examinar en el domicilio social, por s o

en unin de experto contable, los docu-
mentos que sirvan de soporte y de ante-
cedente de las cuentas anuales.
Lo dispuesto en el prrafo anterior no

impide ni limita el derecho de la minora
a que se nombre un auditor de cuentas
con cargo a la sociedad.
Artculo 273. Aplicacin del resultado. Artculo 213. Aplicacin del resultado.
1. La junta general resolver sobre la 1. La junta general resolver sobre la

aplicacin del resultado del ejercicio de aplicacin del resultado del ejercicio de
acuerdo con el balance aprobado. acuerdo con el balance aprobado.
2. Una vez cubiertas las atenciones previs- 2. Una vez cubiertas las atenciones previs-
tas por la ley o los estatutos, slo podrn tas por la Ley o los estatutos, slo podrn
repartirse dividendos con cargo al benefi- repartirse dividendos con cargo al benefi-
cio del ejercicio, o a reservas de libre dis- cio del ejercicio, o a reservas de libre dis-
posicin, si el valor del patrimonio neto no posicin, si el valor del patrimonio neto no
es o, a consecuencia del reparto, no resulta es o, a consecuencia del reparto, no resulta
ser inferior al capital social. A estos efectos, ser inferior al capital social. A estos efectos,
los beneficios imputados directamente al los beneficios imputados directamente al
patrimonio neto no podrn ser objeto de patrimonio neto no podrn ser objeto de
distribucin, directa ni indirecta. distribucin, directa ni indirecta.
Si existieran prdidas de ejercicios anterio- Si existieran prdidas de ejercicios anterio-

res que hicieran que ese valor del patrimo- res que hicieran que ese valor del patrimo-
nio neto de la sociedad fuera inferior a la nio neto de la sociedad fuera inferior a la
cifra del capital social, el beneficio se desti- cifra del capital social, el beneficio se desti-
nar a la compensacin de estas prdidas. nar a la compensacin de estas prdidas.
3. Se prohbe igualmente toda distribu- 3. Se prohbe igualmente toda distribu-

cin de beneficios a menos que el impor- cin de beneficios a menos que el impor-
te de las reservas disponibles sea, como te de las reservas disponibles sea, como
mnimo, igual al importe de los gastos de mnimo, igual al importe de los gastos de
investigacin y desarrollo que figuren en investigacin y desarrollo que figuren en
el activo del balance. el activo del balance.
10892 CISS
Artculo 273. Aplicacin del resultado. Artculo 213. Aplicacin del resultado.
4. En cualquier caso, deber dotarse una 4. En cualquier caso, deber dotarse una
reserva indisponible equivalente al fondo reserva indisponible equivalente al fondo
de comercio que aparezca en el activo del de comercio que aparezca en el activo del
balance, destinndose a tal efecto una ci- balance, destinndose a tal efecto una ci-
fra del beneficio que represente, al menos, fra del beneficio que represente, al menos,
un cinco por ciento del importe del citado un cinco por ciento del importe del citado
fondo de comercio. Si no existiera benefi- fondo de comercio. Si no existiera benefi-
cio, o ste fuera insuficiente, se emplea- cio, o ste fuera insuficiente, se emplearn
rn reservas de libre disposicin. reservas de libre disposicin.
Artculo 274. Reserva legal. Artculo 214. Reserva Legal.
1. En todo caso, una cifra igual al diez por 1. En todo caso, una cifra igual al diez por
ciento del beneficio del ejercicio se des- ciento del beneficio del ejercicio se des-
tinar a la reserva legal hasta que esta tinar a la reserva legal hasta que sta al-
alcance, al menos, el veinte por ciento cance, al menos, el veinte por ciento del
del capital social. capital social.
2. La reserva legal, mientras no supere el 2. La reserva legal, mientras no supere el

lmite indicado, solo podr destinarse a lmite indicado, slo podr destinarse a la
la compensacin de prdidas en el caso compensacin de prdidas en el caso de
de que no existan otras reservas disponi- que no existan otras reservas disponibles
bles suficientes para este fin. suficientes para este fin. Queda a salvo lo
dispuesto en el artculo 157.
Artculo 275. Distribucin Artculo 215. Distribucin

de dividendos. de dividendos.

mitada, salvo disposicin contraria de los
estatutos, la distribucin de dividendos a
los socios se realizar en proporcin a su
participacin en el capital social.
2. En la sociedad annima la distribucin 1. La distribucin de dividendos a los

de dividendos a las acciones ordinarias accionistas ordinarios se realizar en
se realizar en proporcin al capital que proporcin al capital que hayan desem-
hubieran desembolsado. bolsado.
CISS 10893
Artculo 276. Momento y forma del Artculo 276

pago del dividendo.
1. En el acuerdo de distribucin de divi- 2. En el acuerdo de distribucin de divi-

dendos determinar la junta general el dendos determinar la junta general el
momento y la forma del pago. momento y la forma del pago. A falta de
determinacin sobre estos particulares,
el dividendo ser pagadero en el domici-
lio social a partir del da siguiente al del
acuerdo.
2. A falta de determinacin sobre esos

particulares, el dividendo ser pagadero
en el domicilio social a partir del da si-
guiente al del acuerdo.
Artculo 277. Cantidades a cuenta de Artculo 216. Cantidades a cuenta de

dividendos. dividendos.
La distribucin entre los socios de canti- La distribucin entre los accionistas de

dades a cuenta de dividendos slo podr cantidades a cuenta de dividendos slo
acordarse por la junta general o por los podr acordarse por la junta general o
administradores bajo las siguientes con- por los administradores bajo las siguien-
diciones: tes condiciones:
a) Los administradores formularn un a) Los administradores formularn un

estado contable en el que se ponga de estado contable en el que se ponga de
manifiesto que existe liquidez suficiente manifiesto que existe liquidez suficiente
para la distribucin. Dicho estado se in- para la distribucin. Dicho estado se in-
cluir posteriormente en la memoria. cluir posteriormente en la memoria.
b) La cantidad a distribuir no podr ex- b) La cantidad a distribuir no podr ex-

ceder de la cuanta de los resultados ob- ceder de la cuanta de los resultados ob-
tenidos desde el fin del ltimo ejercicio, tenidos desde el fin del ltimo ejercicio,
deducidas las prdidas procedentes de deducidas las prdidas procedentes de
ejercicios anteriores y las cantidades con ejercicios anteriores y las cantidades con
las que deban dotarse las reservas obli- las que deban dotarse las reservas obliga-
gatorias por ley o por disposicin estatu- torias por ley o por disposicin estatuta-
taria, as como la estimacin del impues- ria, as como la estimacin del impuesto
to a pagar sobre dichos resultados. a pagar sobre dichos resultados.
10894 CISS
Artculo 278. Restitucin de dividendos. Artculo 217. Restitucin de dividendos.
Cualquier distribucin de dividendos o de Cualquier distribucin de dividendos o de

cantidades a cuenta de dividendos que cantidades a cuenta de dividendos que con-
contravenga lo establecido en esta ley de- travenga lo establecido en esta Ley deber
ber ser restituida por los socios que los ser restituida por los accionistas que los hu-
hubieren percibido, con el inters legal co- bieren percibido, con el inters legal corres-
rrespondiente, cuando la sociedad pruebe pondiente, cuando la sociedad pruebe que
que los perceptores conocan la irregulari- los perceptores conocan la irregularidad de
dad de la distribucin o que, habida cuenta la distribucin o que, habida cuenta de las
de las circunstancias, no podan ignorarla. circunstancias, no podan ignorarla.
Artculo 279. Depsito de las cuentas. Artculo 218. Depsito de las cuentas.
Dentro del mes siguiente a la aprobacin Dentro del mes siguiente a la aprobacin
de las cuentas anuales, se presentar para de las cuentas anuales, se presentar
su depsito en el Registro Mercantil del para su depsito en el Registro Mercantil
domicilio social certificacin de los acuer- del domicilio social certificacin de los
dos de la junta general de aprobacin de acuerdos de la junta general de aproba-
las cuentas anuales y de aplicacin del re- cin de las cuentas anuales y de aplica-
sultado, as como, en su caso, de las cuen- cin del resultado, a la que se adjuntar
tas consolidadas, a la que se adjuntar un un ejemplar de cada una de dichas cuen-
ejemplar de cada una de dichas cuentas, tas, as como del informe de gestin y
as como del informe de gestin y del in- del informe de los auditores, cuando la
forme de los auditores, cuando la sociedad sociedad est obligada a auditora o sta
est obligada a auditora o sta se hubiese hubiera practicado a peticin de la mi-
ra practicado a peticin de la minora. Si nora. Si alguna o varias de las cuentas
alguna o varias de las cuentas anuales se anuales se hubieran formulado en forma
hubieran formulado en forma abreviada, abreviada, se har constar as en la certi-
se har constar as en la certificacin con ficacin con expresin de la causa.
expresin de la causa.
Artculo 280. Calicacin registral. Artculo 219. Calicacin registral.
1. Dentro de los quince das siguientes al 1. Dentro de los quince das siguientes al
de la fecha del asiento de presentacin, de la fecha del asiento de presentacin,
el Registrador calificar bajo su respon- el Registrador calificar bajo su respon-
sabilidad si los documentos presentados sabilidad si los documentos presentados
son los exigidos por la ley, si estn debi- son los exigidos por la Ley, si estn debi-
damente aprobados por la junta general damente aprobados por la junta general
CISS 10895
Artculo 280. Calicacin registral. Artculo 219. Calicacin registral.
y si constan las preceptivas firmas. Si no y si constan las preceptivas firmas. Si no

apreciare defectos, tendr por efectuado apreciare defectos, tendr por efectuado
el depsito, practicando el correspon- el depsito, practicando el correspon-
diente asiento en el libro de depsito de diente asiento en el Libro de depsito de
cuentas y en la hoja correspondiente a la cuentas y en la hoja correspondiente a la
sociedad depositante. En caso contrario, sociedad depositante. En caso contrario,
proceder conforme a lo establecido res- proceder conforme a lo establecido res-
pecto de los ttulos defectuosos. pecto de los ttulos defectuosos.
2. El Registro Mercantil deber conservar 2. El Registro Mercantil deber conservar

los documentos depositados durante el los documentos depositados durante el
plazo de seis aos. plazo de seis aos.
Artculo 281. Publicidad del depsito. Artculo 220. Publicidad del depsito.
1. El primer da hbil de cada mes, los 1. El primer da hbil de cada mes, los
Registradores mercantiles remitirn al Registradores Mercantiles remitirn al
Registro Central una relacin de las so- Registro Central una relacin de las so-
ciedades que hubieran cumplido durante ciedades que hubieran cumplido durante
el mes anterior la obligacin de depsito el mes anterior la obligacin de depsito
de las cuentas anuales. de las cuentas anuales.
El Boletn Oficial del Registro Mercantil El Boletn Oficial del Registro Mercan-
publicar el anuncio de las sociedades til publicar el anuncio de las socieda-
que hubieran cumplido con la obligacin des que hubieran cumplido con la obliga-
de depsito. cin de depsito.
2. Cualquier persona podr obtener in- 2. Cualquier persona podr obtener infor-
formacin de todos los documentos de- macin de todos los documentos depo-
positados. sitados.
1. El incumplimiento por el rgano de 1. El incumplimiento por el rgano de la

administracin de la obligacin de de- administracin de la obligacin de de-
positar, dentro del plazo establecido, los positar, dentro del plazo establecido, los
documentos a que se refiere este cap- documentos a que se refiere esta seccin
tulo, tambin dar lugar a la imposicin dar lugar a que no se inscriba en el Re-
10896 CISS
a la sociedad de una multa por importe gistro Mercantil documento alguno refe-
de 1.200 a 60.000 euros por el Instituto rido a la sociedad mientras el incumpli-
de Contabilidad y Auditora de Cuentas, miento persista. Se exceptan los ttulos
previa instruccin de expediente con- relativos al cese o dimisin de adminis-
forme al procedimiento establecido re- tradores, gerentes, directores generales o
glamentariamente, de acuerdo con lo liquidadores, y a la revocacin o renuncia
dispuesto en la Ley de Rgimen Jurdico de poderes, as como a la disolucin de
de las Administraciones Pblicas y del la sociedad y nombramiento de liquida-
Procedimiento Administrativo Comn. dores y a los asientos ordenados por la
Autoridad judicial o administrativa.
El incumplimiento de la obligacin de
que trata el prrafo anterior tambin
dar lugar a la imposicin a la sociedad
de una multa por importe de doscien-
tas mil a diez millones de pesetas por el
Instituto de Contabilidad y Auditora de
Cuentas, previa instruccin de expedien-
te conforme al procedimiento estableci-
do reglamentariamente, de acuerdo con
lo dispuesto en la Ley de Rgimen Jurdi-
co de las Administraciones Pblicas y del
Procedimiento Administrativo Comn.
Cuando la sociedad o, en su caso, el gru- Cuando la sociedad tenga un volu-

po de sociedades tenga un volumen de men de facturacin anual superior a
facturacin anual superior a 6.000.000 1.000.000.000 de pesetas el lmite de la
euros el lmite de la multa para cada ao multa para cada ao de retraso se elevar
de retraso se elevar a 300.000 euros. a 50.000.000 de pesetas.
2. La sancin a imponer se determina- 2. La sancin a imponer se determinar

r atendiendo a la dimensin de la so- atendiendo a la dimensin de la socie-
ciedad, en funcin del importe total de dad, en funcin del importe total de las
las partidas del activo y de su cifra de partidas del activo y de su cifra de ventas,
ventas, referidos ambos datos al ltimo referidos ambos datos al ltimo ejercicio
ejercicio declarado a la Administracin declarado a la Administracin Tributaria.
tributaria. Estos datos debern ser facili- Estos datos debern ser facilitados al
tados al instructor por la sociedad; su in- instructor por la sociedad; su incumpli-
CISS 10897
cumplimiento se considerar a los efectos miento se considerar a los efectos de

de la determinacin de la sancin. En el la determinacin de la sancin. En el su-
supuesto de no disponer de dichos datos, puesto de no disponer de dichos datos, la
la cuanta de la sancin se fijar de acuer- cuanta de la sancin se fijar de acuerdo
do con su cifra de capital social, que a tal con su cifra de capital social, que a tal
efecto se solicitar del Registro Mercantil efecto se solicitar del Registro Mercantil
correspondiente. correspondiente.
3. En el supuesto de que los documentos a 3. En el supuesto de que los documentos

que se refiere este captulo hubiesen sido a que se refiere esta seccin hubiesen sido
depositados con anterioridad a la inicia- depositados con anterioridad a la inicia-
cin del procedimiento sancionador, la cin del procedimiento sancionador, la
sancin se impondr en su grado mnimo sancin se impondr en su grado mnimo
y reducida en un cincuenta por ciento. y reducida en un cincuenta por ciento.
4. Las infracciones a que se refiere este 4. Las infracciones a que se refiere este
artculo prescribirn a los tres aos. artculo prescribirn a los tres aos.
Artculo 284. Publicacin. Artculo 222. Publicacin.
En el caso de publicacin de los documen- En el caso de publicacin de los docu-

tos depositados en el Registro Mercantil, mentos mencionados en el artculo 218,
deber indicarse si es ntegra o abreviada. deber indicarse si es ntegra o abreviada.
En el primer supuesto deber reproducirse En el primer supuesto deber reproducirse
fielmente el texto de los depositados en fielmente el texto de los depositados en
el Registro Mercantil, incluyendo siempre el Registro Mercantil, incluyendo siempre
ntegramente el informe de los auditores. ntegramente el informe de los auditores.
En el segundo caso, se har referencia a la En el segundo caso, se har referencia a la
oficina del Registro Mercantil en que hu- oficina del Registro Mercantil en que hu-
bieren sido depositados los documentos. bieren sido depositados los documentos.
El informe de auditora podr ser omitido El informe de auditora podr ser omitido
en esta publicacin, pero se indicar si ha en esta publicacin, pero se indicar si ha
sido emitido con reservas o no. sido emitido con reservas o no.
Las cuentas anuales, incluidas las conso-

lidadas, adems de publicarse en pesetas,
podrn publicarse en ecus. En la memoria
se expresar el tipo de conversin, que
ser el del da del cierre del balance.
10898 CISS
Artculo 285. Competencia orgnica. Artculo 144. Requisitos

de la modicacin.
1. Cualquier modificacin de los estatutos La modificacin de los estatutos debe ser

ser competencia de la junta general. acordada por la junta general y exigir la
concurrencia de los siguientes requisitos:
Artculo 149. Cambio de domicilio.
2. Por excepcin a lo establecido en el 1. Salvo disposicin contraria de los esta-

apartado anterior, salvo disposicin con- tutos, el cambio de domicilio social con-
traria de los estatutos, el rgano de ad- sistente en su traslado dentro del mismo
ministracin ser competente para cam- trmino municipal no exigir el acuerdo
biar el domicilio social dentro del mismo de la junta general, pudiendo acordarse
trmino municipal. por los administradores de la sociedad.
Artculo 287. Convocatoria de la junta Artculo 144. Requisitos

general. de la modicacin.
En el anuncio de convocatoria de la junta b) Que se expresen en la convocatoria,

general, debern expresarse con la debida con la debida claridad, los extremos que
claridad los extremos que hayan de modi- hayan de modificarse.
ficarse y hacer constar el derecho que co-
rresponde a todos los socios de examinar
en el domicilio social el texto ntegro de
la modificacin propuesta y, en el caso de
sociedades annimas, del informe sobre
la misma, as como pedir la entrega o el
envo gratuito de dichos documentos.
Artculo 289. Publicidad Artculo 150. Publicidad

de determinados acuerdos de determinadas modicaciones.
de modicacin.
En las sociedades annimas el acuerdo de 1. El cambio de denominacin, el de do-

cambio de denominacin, de domicilio, micilio, la sustitucin o cualquier modi-
de sustitucin o cualquier otra modifi- ficacin del objeto social se anunciarn
cacin del objeto social se anunciarn en dos peridicos de gran circulacin en
en dos peridicos de gran circulacin en la provincia o provincias respectivas, sin
la provincia o provincias respectivas, sin cuya publicidad no podrn inscribirse
cuya publicidad no podrn inscribirse en dicha modificacin en el Registro Mer-
el Registro Mercantil. cantil.
CISS 10899
Artculo 290. Escritura e inscripcin Artculo 144. Requisitos

registral de la modicacin. de la modicacin.
1. En todo caso, el acuerdo de modifica- En todo caso, el acuerdo se har constar

cin de los estatutos se har constar en en escritura pblica, que se inscribir en
escritura pblica que se inscribir en el el Registro Mercantil, y se publicar en el
Registro Mercantil y se publicar en el Boletn Oficial del Registro Mercantil.
Boletn Oficial del Registro Mercantil.
Artculo 150. Publicidad

de determinadas modicaciones.
2. Una vez inscrito el cambio de denomi- 2. Una vez inscrito el cambio de denomi-
nacin social en el Registro Mercantil, se nacin social en el Registro Mercantil, se
har constar en los dems Registros por har constar en los dems Registros por
medio de notas marginales. medio de notas marginales.
Artculo 291. Nuevas obligaciones Artculo 145. Lmites de la modicacin.

de los socios.
Cuando la modificacin de los estatutos 1. Cualquier modificacin de los esta-

implique nuevas obligaciones para los tutos que implique nuevas obligaciones
socios deber adoptarse con el consen- para los accionistas deber adoptarse
timiento de los afectados. con la aquiescencia de los interesados.
2. La creacin, la modificacin y la extincin

anticipada de la obligacin de realizar pres-
taciones accesorias requerir igualmente el
consentimiento de los interesados.
Artculo 294. La tutela individual Artculo 156. del Cdigo de Comercio

de los socios colectivos en la sociedad
comanditaria por acciones.
Cuando la modificacin de los estatutos 2. Si la modificacin de estatutos tiene

de la sociedad comanditaria por accio- por objeto el nombramiento de admi-
nes tenga por objeto el nombramiento nistradores, la modificacin del rgimen
de administradores, la modificacin del de administracin, el cambio del objeto
rgimen de administracin, el cambio de social o la continuacin de la sociedad
objeto social o la continuacin de la so- ms all del trmino previsto en los es-
10900 CISS
Artculo 294. La tutela individual Artculo 156. del Cdigo de Comercio

de los socios colectivos en la sociedad
comanditaria por acciones.
ciedad ms all del trmino previsto en los tatutos, el acuerdo requerir adems el
estatutos el acuerdo ser preciso que haya consentimiento expreso de todos los so-
sido acordada por la junta general, con los cios colectivos.
requisitos establecidos en esta ley, y tam-
bin con el consentimiento de todos los
socios colectivos.
Artculo 295. Modalidades Artculo 151. Modalidades del aumento.

del aumento.
1. El aumento del capital social podr reali- 1. El aumento del capital social podr
zarse por creacin de nuevas participaciones realizarse por emisin de nuevas accio-
o emisin de nuevas acciones o por eleva- nes o por elevacin del valor nominal de
cin del valor nominal de las ya existentes. las ya existentes.
2. En ambos casos el aumento del capi- 2. En ambos casos el contravalor del aumen-
tal podr realizarse con cargo a nuevas to del capital podr consistir tanto en nue-
aportaciones dinerarias o no dinerarias al vas aportaciones dinerarias o no dinerarias al
patrimonio social, incluida la aportacin patrimonio social, incluida la compensacin
de crditos contra la sociedad, o con car- de crditos contra la sociedad, como en la
go a beneficios o reservas que ya figura- transformacin de reservas o beneficios que
sen en el ltimo balance aprobado. ya figuraban en dicho patrimonio.
Artculo 296. El acuerdo de aumento. Artculo 152. Requisitos del aumento.
1. El aumento del capital social habr de 1. El aumento del capital social habr de
acordarse por la junta general con los acordarse por la junta general con los
requisitos establecidos para la modifica- requisitos establecidos para la modifica-
cin de los estatutos sociales. cin de los estatutos sociales.
2. Cuando el aumento haya de realizarse 2. Cuando el aumento haya de realizarse

elevando el valor nominal de las partici- elevando el valor nominal de las acciones
paciones o de las acciones ser preciso el ser preciso el consentimiento de todos
consentimiento de todos los socios, salvo los accionistas, salvo en el caso de que se
en el caso de que se haga ntegramente haga ntegramente con cargo a reservas
con cargo a beneficios o reservas que ya o beneficios de la sociedad.
figurasen en el ltimo balance aprobado.
CISS 10901
Artculo 296. El acuerdo de aumento. Artculo 152. Requisitos del aumento.
3. En las sociedades annimas, el valor de 3. El valor de cada una de las acciones

cada una de las acciones de la sociedad, de la sociedad, una vez aumentado el
una vez aumentado el capital, habr de capital, habr de estar desembolsado
estar desembolsado en una cuarta parte en un veinticinco por ciento como m-
como mnimo. nimo.
Artculo 297. Delegacin Artculo 153. Delegacin

en los administradores. en los administradores.
1. En las sociedades annimas, la junta ge- 1. La junta general, con los requisitos
neral, con los requisitos establecidos para establecidos para la modificacin de los
la modificacin de los estatutos sociales, estatutos sociales, podr delegar en los
podr delegar en los administradores: administradores:
a) La facultad de sealar la fecha en que a) La facultad de sealar la fecha en que

el acuerdo ya adoptado de aumentar el el acuerdo ya adoptado de aumentar el
capital social deba llevarse a efecto en capital social deba llevarse a efecto en la
la cifra acordada y de fijar las condicio- cifra acordada y de fijar las condiciones
nes del mismo en todo lo no previsto del mismo en todo lo no previsto en el
en el acuerdo de la junta. El plazo para acuerdo de la junta general. El plazo para
el ejercicio de esta facultad delegada no el ejercicio de esta facultad delegada no
podr exceder de un ao, excepto en el podr exceder de un ao, excepto en el
caso de conversin de obligaciones en caso de conversin de obligaciones en
acciones. acciones.
b) La facultad de acordar en una o varias b) La facultad de acordar en una o varias

veces el aumento del capital social hasta veces el aumento del capital social hasta
una cifra determinada en la oportunidad una cifra determinada en la oportunidad
y en la cuanta que ellos decidan, sin y en la cuanta que ellos decidan, sin
previa consulta a la junta general. Es- previa consulta a la junta general. Estos
tos aumentos no podrn ser superiores aumentos no podrn ser superiores en
en ningn caso a la mitad del capital de ningn caso a la mitad del capital de
la sociedad en el momento de la auto- la sociedad en el momento de la auto-
rizacin y debern realizarse mediante rizacin y debern realizarse mediante
aportaciones dinerarias dentro del pla- aportaciones dinerarias dentro del pla-
zo mximo de cinco aos a contar del zo mximo de cinco aos a contar del
acuerdo de la junta. acuerdo de la junta.
10902 CISS
Artculo 297. Delegacin Artculo 153. Delegacin

en los administradores. en los administradores.
2. Por el hecho de la delegacin los ad- 2. Por el hecho de la delegacin los ad-
ministradores quedan facultados para ministradores quedan facultados para
dar nueva redaccin al artculo de los dar nueva redaccin al artculo de los
estatutos sociales relativo al capital estatutos sociales relativo al capital
social, una vez acordado y ejecutado el social, una vez acordado y ejecutado el
aumento. aumento.
Artculo 298. Aumento con prima. Artculo 47. La accin como parte
del capital.
1. En los aumentos del capital social 3. Ser lcita la emisin de acciones con
ser lcita la creacin de participaciones prima. La prima de emisin deber satis-
sociales y la emisin de acciones con facerse ntegramente en el momento de
prima. la suscripcin.
2. La prima deber satisfacerse ntegra-

mente en el momento de la asuncin
de las nuevas participaciones sociales
o de la suscripcin de las nuevas ac-
ciones.
Artculo 299. Aumento con cargo a Artculo 154. Aumento con

aportaciones dinerarias. aportaciones dinerarias.
1. En las sociedades annimas, para todo 1. Para todo aumento del capital cuyo
aumento del capital cuyo contravalor contravalor consista en nuevas aporta-
consista en nuevas aportaciones dine- ciones dinerarias al patrimonio social,
rarias al patrimonio social, ser requisito ser requisito previo, salvo para las
previo, salvo para las entidades asegura- sociedades de seguros, el total desem-
doras, el total desembolso de las accio- bolso de las acciones anteriormente
nes anteriormente emitidas. emitidas.
2. No obstante lo establecido en el apar- 2. No obstante, podr realizarse el au-

tado anterior, podr realizarse el aumen- mento si existe una cantidad pendiente
to si existe una cantidad pendiente de de desembolso que no exceda del tres
desembolso que no exceda del tres por por ciento del capital social.
ciento del capital social.
CISS 10903
Artculo 300. Aumento con cargo a Artculo 155. Aumento con

aportaciones no dinerarias. aportaciones no dinerarias.
1. Cuando para el contravalor del aumen- 1. Cuando para el aumento hayan de rea-
to consista en aportaciones no dinerarias, lizarse aportaciones no dinerarias, ser
ser preciso que al tiempo de la convoca- preciso que al tiempo de la convocatoria
toria de la junta se ponga a disposicin de de la junta se ponga a disposicin de los
los socios un informe de los administra- accionistas, en la forma prevista en la le-
dores en el que se describirn con detalle tra c) del apartado primero del artculo
las aportaciones proyectadas, su valora- 144, un informe de los administradores
cin, las personas que hayan de efectuar- en el que se describirn con detalle las
las, el nmero y valor nominal de las par- aportaciones proyectadas, las personas
ticipaciones sociales o de las acciones que que hayan de efectuarlas, el nmero y
hayan de crearse o emitirse, la cuanta del valor nominal de las acciones que hayan
aumento del capital social y las garantas de entregarse y las garantas adoptadas
adoptadas para la efectividad del aumen- segn la naturaleza de los bienes en que
to segn la naturaleza de los bienes en la aportacin consista.
que la aportacin consista.
2. En el anuncio de convocatoria de la 2. Las acciones emitidas en contrapartida

junta general se har constar el derecho de aportaciones no dinerarias como con-
que corresponde a todos los socios de secuencia de un aumento del capital sus-
examinar el informe en el domicilio so- crito debern ser totalmente liberadas en
cial, as como pedir la entrega o el envo el plazo mximo de cinco aos a partir
gratuito del documento. del acuerdo de aumento.
Artculo 301. Aumento Artculo 156. Aumento

por compensacin de crditos. por compensacin de crditos.
1. Cuando el aumento del capital de la 1. Slo podr realizarse un aumento del ca-
sociedad de responsabilidad limitada se pital por compensacin de crditos cuan-
realice por compensacin de crditos, s- do concurran los siguientes requisitos:
tos habrn de ser totalmente lquidos y
exigibles. Cuando el aumento del capital a) Que al menos un veinticinco por cien-
de la annima se realice por compensa- to de los crditos a compensar sean l-
cin de crditos, al menos, un veinticinco quidos, vencidos y exigibles, y que el ven-
por ciento de los crditos a compensar cimiento de los restantes no sea superior
debern ser lquidos, estar vencidos y ser a cinco aos.
exigibles, y el vencimiento de los restan-
tes no podr ser superior a cinco aos.
10904 CISS

2. Al tiempo de la convocatoria de la jun- b) Que al tiempo de la convocatoria de la

ta general se pondr a disposicin de los junta se ponga a disposicin de los accio-
socios en el domicilio social un informe nistas, en la forma establecida en la letra c)
del rgano de administracin sobre la na- del apartado primero del artculo 144, una
turaleza y caractersticas de los crditos certificacin del auditor de cuentas de la
a compensar, la identidad de los aportan- sociedad que acredite que, una vez verifi-
tes, el nmero de participaciones sociales cada la contabilidad social, resultan exac-
o de acciones que hayan de crearse o emi- tos los datos ofrecidos por los administra-
tirse y la cuanta del aumento, en el que dores sobre los crditos en cuestin. Si la
expresamente se har constar la concor- sociedad no tuviere auditor de cuentas, la
dancia de los datos relativos a los crditos certificacin deber ser expedida por un
con la contabilidad social. auditor a peticin de los administradores.
3. En la sociedad annima, al tiempo

de la convocatoria de la junta general
se pondr tambin a disposicin de los
accionistas en el domicilio social una
certificacin del auditor de cuentas de
la sociedad que, acredite que, una vez
verificada la contabilidad social, resultan
exactos los datos ofrecidos por los ad-
ministradores sobre los crditos a com-
pensar. Si la sociedad no tuviere auditor
de cuentas, la certificacin deber ser
expedida por un auditor nombrado por
el Registro Mercantil a solicitud de los
administradores.
4. En el anuncio de convocatoria de la
junta general, deber hacerse constar el
derecho que corresponde a todos los so-
cios de examinar en el domicilio social el
informe de los administradores y, en el
caso de sociedades annimas, la certifi-
cacin del auditor de cuentas, as como
pedir la entrega o el envo gratuito de
dichos documentos.
CISS 10905

5. El informe de los administradores y,

en el caso de las sociedades annimas,
la certificacin del auditor se incorporar
a la escritura pblica que documento la
ejecucin del aumento.
Artculo 302. Aumento por conversin Artculo 156. Aumento por

de obligaciones. compensacin de crditos.
Cuando se aumente el capital por con- 2. Cuando se aumente el capital por con-
versin de obligaciones en acciones, se versin de obligaciones en acciones, se
aplicar lo establecido en el acuerdo de aplicar lo establecido en el acuerdo de
emisin de las obligaciones. emisin de las obligaciones.
Artculo 303. Aumento con cargo Artculo 157. Aumento con cargo
a reservas. a reservas.
1. Cuando el aumento del capital se haga 1. Cuando el aumento del capital se haga
con cargo a reservas, podrn utilizarse para con cargo a reservas, podrn utilizarse
tal fin las reservas disponibles, las reservas para tal fin las reservas disponibles, las
por prima de asuncin de participaciones primas de emisin y la reserva legal en la
sociales o de emisin de acciones y la reser- parte que exceda del diez por ciento del
va legal en su totalidad, si la sociedad fuera capital ya aumentado.
de responsabilidad limitada, o en la parte
que exceda del diez por ciento del capital ya
aumentado, si la sociedad fuera annima.
2. A la operacin deber servir de base 2. Deber servir de base a la operacin

un balance aprobado por la junta general un balance aprobado referido a una fecha
referido a una fecha comprendida dentro comprendida dentro de los seis meses in-
de los seis meses inmediatamente ante- mediatamente anteriores al acuerdo de
riores al acuerdo de aumento del capital, aumento del capital, verificado por los
verificado por el auditor de cuentas de la auditores de cuentas de la sociedad, o
sociedad, o por un auditor nombrado por por un auditor a peticin de los adminis-
el Registro Mercantil a solicitud de los ad- tradores si la sociedad no estuviera obli-
ministradores, si la sociedad no estuviera gada a verificacin contable.
obligada a verificacin contable.
10906 CISS
Artculo 304. Derecho de preferencia. Artculo 158 Derecho de suscripcin

preferente.
1. En los aumentos de capital social con 1. En los aumentos de capital social con
emisin de nuevas participaciones so- emisin de nuevas acciones, ordinarias
ciales o de nuevas acciones, ordinarias o o privilegiadas, con cargo a aportacio-
privilegiadas, con cargo a aportaciones nes dinerarias, los antiguos accionistas
dinerarias, cada socio tendr derecho a podrn ejercitar, dentro del plazo que
asumir un nmero de participaciones a tal efecto les conceda la administra-
sociales o de suscribir un nmero de accin de la sociedad, que no ser inferior
ciones proporcional al valor nominal de a quince das desde la publicacin del
las que posea. anuncio de la oferta de suscripcin de
la nueva emisin en el Boletn Oficial
del Registro Mercantil en el caso de
las sociedades cotizadas, y de un mes
en el resto de los casos, el derecho a
suscribir un nmero de acciones pro-
porcional al valor nominal de las accio-
nes que posean.
2. No habr lugar al derecho de prefe- 4. No habr lugar al derecho de suscrip-

rencia cuando el aumento del capital se cin preferente cuando el aumento del
deba a la absorcin de otra sociedad o de capital se deba a la conversin de obli-
todo o parte del patrimonio escindido de gaciones en acciones o a la absorcin de
otra sociedad o a la conversin de obli- otra sociedad o de parte del patrimonio
gaciones en acciones. escindido de otra sociedad.
Artculo 308. Exclusin del derecho Artculo 159. Exclusin del derecho
de preferencia. de suscripcin preferente
1. En los casos en que el inters de la 1. En los casos en que el inters de la

sociedad as lo exija, la junta general, sociedad as lo exija, la Junta General,
al decidir el aumento del capital, podr al decidir el aumento del capital, podr
acordar la supresin total o parcial del acordar la supresin total o parcial del
derecho de suscripcin preferente. derecho de suscripcin preferente. Para
la validez de este acuerdo, que habr de
respetar lo dispuesto en el artculo 144,
ser imprescindible:
CISS 10907
2. Para que sea vlido el acuerdo de ex-

clusin del derecho de preferencia ser
necesario:
a) Que los administradores elaboren un a) Que en la convocatoria de la Junta se

informe en el que especifiquen el valor de hayan hecho constar la propuesta de su-
las participaciones o de las acciones de la presin del derecho de suscripcin prefe-
sociedad y se justifiquen detalladamente rente y el tipo de emisin de las nuevas
la propuesta y la contraprestacin a satis- acciones.
facer por las nuevas participaciones o por
las nuevas acciones, con la indicacin de
las personas a las que hayan de atribuirse,
y, en las sociedades annimas, que un au-
ditor de cuentas distinto del auditor de las
cuentas de la sociedad, nombrado a estos
efectos por el Registro Mercantil, elabo-
re otro informe, bajo su responsabilidad,
sobre el valor razonable de las acciones
de la sociedad, sobre el valor terico del
derecho de preferencia cuyo ejercicio se
propone suprimir o limitar y sobre la ra-
zonabilidad de los datos contenidos en el
informe de los administradores.
b) Que en la convocatoria de la junta a) Que en la convocatoria de la Junta se

se hayan hecho constar la propuesta de hayan hecho constar la propuesta de su-
supresin del derecho de preferencia, el presin del derecho de suscripcin prefe-
tipo de creacin de las nuevas participa- rente y el tipo de emisin de las nuevas
ciones sociales o de emisin de las nue- acciones.
vas accio nes y el derecho de los socios a
examinar en el domicilio social el infor- b) Que al tiempo de la convocatoria de
me o los informes a que se refiere el n- la Junta se pongan a disposicin de los
mero anterior as como pedir la entrega accionistas, conforme a lo previsto en
o el envo gratuito de estos documentos. el prrafo c) del apartado 1 del artculo
144, un informe elaborado por los ad
ministradores, en el que se justifique de-
talladamente la propuesta y el tipo de
emisin de las acciones, con indicacin
10908 CISS
de las personas a las que stas habrn de

atribuirse, y un informe elaborado, bajo
su responsabilidad, por un auditor de
cuentas distinto del auditor de las cuen-
tas de la sociedad, nombrado a estos
efectos por el Registro mercantil, sobre
el valor razonable de las acciones de la
sociedad, sobre el valor terico de los
derechos de suscripcin preferente cuyo
ejercicio se propone suprimir y sobre la
razonabilidad de los datos contenidos en
el informe de los administradores.
c) Que el valor nominal de las nuevas c) Que el valor nominal de las acciones a
participaciones o de las nuevas acciones, emitir, ms, en su caso, el importe de la
ms, en su caso, el importe de la prima, prima de emisin, se corresponda con el
se corresponda con el valor real atribui- valor razonable que resulte del informe de
do a las participaciones en el informe los auditores de cuentas a que se refiere el
de los administradores en el caso de las prrafo b) precedente. Tratndose de una
sociedades de responsabilidad limitada sociedad cotizada, el valor razonable se
o con el valor que resulte del informe entender como valor de mercado y ste
del auditor en el caso de las sociedades se presumir, salvo que se justifique lo con-
annimas. trario, referido a su cotizacin burstil.
Artculo 309. Boletn de suscripcin Artculo 160. Boletn de suscripcin.

de acciones.
1. En la sociedad annima, cuando se 1. Cuando se ofrezcan pblicamente ac-

ofrezcan pblicamente acciones para ciones para su suscripcin, la oferta que-
su suscripcin, la oferta quedar sujeta dar sujeta a los requisitos establecidos
a los requisitos establecidos por las nor- por la normativa reguladora del Mercado
mas reguladoras del mercado de valores de valores y la suscripcin se har cons-
y la suscripcin se har constar en un dotar en un documento que, bajo el ttulo
cumento que, bajo el ttulo boletn de de Boletn de suscripcin, se extende-
CISS 10909

de acciones.
suscripcin, se extender por duplicado r por duplicado y contendr, al menos,

y contendr, al menos, las siguientes in- las siguientes indicaciones:
dicaciones:
a) La denominacin y domicilio de la so- a) La denominacin y domicilio de la so-

ciedad, as como los datos identificadores ciedad, as como los datos identificadores
de su inscripcin en el Registro Mercantil. de su inscripcin en el Registro Mercantil.
b) El nombre y apellidos o la denomina- b) El nombre y apellidos o la denomina-

cin o razn social, la nacionalidad y el cin o razn social, la nacionalidad y el
domicilio del suscriptor. domicilio del suscriptor.
c) El nmero de acciones que suscribe, c) El nmero de acciones que suscribe, el

el valor nominal de cada una de ellas y valor nominal de cada una de ellas y su
su serie, si existiesen varias, as como su serie, si existiesen varias, as como su tipo
tipo de emisin. de emisin.
d) El importe que abona el suscriptor con d) El importe que abona el suscriptor con
expresin, en su caso, de la parte que corres- expresin, en su caso, de la parte que co-
ponda al valor nominal desembolsado y la rresponda al valor nominal desembolsado y
que corresponda a la prima de emisin. la que corresponda a la prima de emisin.
e) La identificacin de la entidad de cr- e) La identificacin de la entidad de cr-

dito en la que se verifique la suscripcin dito en la que se verifique la suscripcin
y se desembolsen los importes mencio- y se desembolsen los importes mencio-
nados en el boletn. nados en el boletn.
f) La fecha a partir de la cual el suscrip- f) La fecha a partir de la cual el suscrip-

tor podr exigir la restitucin del des- tor podr exigir la restitucin del desem-
embolso realizado en caso de no haber bolso realizado en el caso de no haber
sido debidamente inscrita en el Registro sido debidamente inscrita en el Registro
Mercantil la ejecucin del acuerdo de au- Mercantil la ejecucin del acuerdo de au-
mento del capital. mento del capital.
g) La fecha y la firma del suscriptor o de g) La fecha y firma del suscriptor o de su

su representante, as como de la persona representante, as como de la persona que
que recibe las cantidades desembolsadas. recibe las cantidades desembolsadas.
10910 CISS

de acciones.
2. Todo suscriptor tendr derecho a ob- 2. Todo suscriptor tendr derecho a ob-
tener copia firmada del boletn de sus- tener copia firmada del boletn de sus-
cripcin. cripcin.
Artculo 312. El desembolso en los Artculo 162. Inscripcin del aumento.

aumentos del capital social.
Quienes hayan asumido las nuevas parti- 3. Los suscriptores quedan obligados a
cipaciones o suscrito las nuevas acciones hacer su aportacin desde el momento
quedan obligados a hacer su aportacin mismo de la suscripcin, pero pueden
desde el momento mismo de la suscrip- pedir la resolucin de dicha obligacin y
cin. exigir la restitucin de las aportaciones
realizadas si, transcurridos seis meses
desde que se abri el plazo de suscrip-
cin, no se hubieran presentado para su
inscripcin en el Registro los documen-
tos acreditativos de la ejecucin del au-
mento del capital.
Artculo 313. Facultades Artculo 162. Inscripcin del aumento.

Una vez ejecutado el acuerdo de aumen- Los administradores, una vez ejecutado
to del capital social, los administradores el acuerdo, debern dar nueva redaccin
debern dar nueva redaccin a los es- a los estatutos sociales a fin de recoger
tatutos sociales a fin de recoger en los en los mismos la nueva cifra de capital
mismos la nueva cifra de capital social, social, a cuyo efecto se entendern facul-
a cuyo efecto se entendern facultados tados por el acuerdo de aumento.
por el acuerdo de aumento.
Artculo 315. Inscripcin Artculo 162. Inscripcin del aumento.

de la operacin de aumento.
1. El acuerdo de aumento del capital so- 1. El acuerdo de aumento del capital so-
cial y la ejecucin del mismo debern cial y la ejecucin del mismo debern
inscribirse simultneamente en el Regis- inscribirse simultneamente en el Regis-
tro Mercantil. tro Mercantil.
CISS 10911
Artculo 315. Inscripcin Artculo 162. Inscripcin del aumento.

de la operacin de aumento.
2. Por excepcin a lo dispuesto en el 2. Por excepcin a lo dispuesto en el ar-

apartado anterior, el acuerdo de aumen- tculo anterior, el acuerdo de aumento
to del capital de la sociedad annima del capital social podr inscribirse en el
podr inscribirse en el Registro Mercantil Registro Mercantil antes de la ejecucin
antes de la ejecucin de dicho acuerdo de dicho acuerdo cuando concurran las
cuando concurran las dos circunstancias dos circunstancias siguientes:
siguientes:
a) Cuando en el acuerdo de aumento del 1. Cuando la emisin de las nuevas ac-

capital social se hubiera previsto expre- ciones hubiera sido autorizada o verifica-
samente la suscripcin incompleta. da por la Comisin Nacional del Mercado
de Valores.
b) Cuando la emisin de las nuevas acciones 2. Cuando en el acuerdo de aumento del

hubiera sido autorizada o verificada por la capital social se hubiera previsto expre-
Comisin Nacional del Mercado de Valores. samente la suscripcin incompleta.
Artculo 316. Derecho a la restitucin Artculo 162. Inscripcin del aumento.

de aportaciones.
1. Cuando hubieran transcurrido seis Los suscriptores quedan obligados a hacer

meses desde la apertura del plazo para su aportacin desde el momento mismo
el ejercicio de derecho de preferencia sin de la suscripcin, pero pueden pedir la
que se hubieran presentado para su ins- resolucin de dicha obligacin y exigir la
cripcin en el Registro los documentos restitucin de las aportaciones realizadas
acreditativos de la ejecucin del aumen- si, transcurridos seis meses desde que se
to del capital, quienes hubieran asumido abri el plazo de suscripcin, no se hubie-
las nuevas participaciones sociales o los ran presentado para su inscripcin en el
suscriptores de las nuevas acciones po- Registro los documentos acreditativos de
drn pedir la resolucin de la obligacin la ejecucin del aumento del capital.
de aportar y exigir la restitucin de las
aportaciones realizadas.
2. Si la falta de presentacin de los do- Si la falta de presentacin de los docu-

cumentos a inscripcin fuere imputable mentos a inscripcin fuere imputable a la
a la sociedad, podrn exigir tambin el sociedad, podr exigir tambin el inters
inters legal. legal.
10912 CISS
Artculo 317. Modalidades Artculo 163. Modalidades

de la reduccin. de la reduccin.
1. La reduccin del capital puede tener 1. La reduccin del capital puede tener
por finalidad el restablecimiento del por finalidad la devolucin de aportacio-
equilibrio entre el capital y el patrimonio nes, la condonacin de dividendos pasi-
neto de la sociedad disminuido por con- vos, la constitucin o el incremento de
secuencia de prdidas, la constitucin o la reserva legal o de reservas voluntarias
el incremento de la reserva legal o de las o el restablecimiento del equilibrio entre
reservas voluntarias o la devolucin del el capital y el patrimonio neto de la so-
valor de las aportaciones. En las socie- ciedad disminuido por consecuencia de
dades annimas, la reduccin del capi- prdidas.
tal puede tener tambin por finalidad la
condonacin de la obligacin de realizar
las aportaciones pendientes.
La reduccin del capital tendr carcter

obligatorio para la sociedad cuando las
prdidas hayan disminuido su patrimo-
nio neto por debajo de las dos terceras
partes de la cifra del capital y hubiere
transcurrido un ejercicio social sin haber-
se recuperado el patrimonio neto.
2. La reduccin podr realizarse median- 2. La reduccin podr realizarse median-

te la disminucin del valor nominal de te la disminucin del valor nominal de
las participaciones sociales o de las ac- las acciones, su amortizacin o su agru-
ciones, su amortizacin o su agrupacin. pacin para canjearlas.
Artculo 318. El acuerdo de reduccin Artculo 164. Requisitos de la

del capital social. reduccin.
1. La reduccin del capital social habr de 1. La reduccin del capital social habr de
acordarse por la junta general con los re- acordarse por la junta general con los re-
quisitos de la modificacin de estatutos. quisitos de la modificacin de estatutos.
2. El acuerdo de la junta expresar, como 2. El acuerdo de la junta expresar, como

mnimo, la cifra de reduccin del capital, mnimo, la cifra de reduccin del capital,
la finalidad de la reduccin, el procedi- la finalidad de la reduccin, el procedi-
miento mediante el cual la sociedad ha miento mediante el cual la sociedad ha
CISS 10913
Artculo 318. El acuerdo de reduccin Artculo 164. Requisitos

del capital social. de la reduccin.
de llevarlo a cabo, el plazo de ejecucin de llevarlo a cabo, el plazo de ejecucin

y la suma que haya de abonarse, en su y la suma que haya de abonarse, en su
caso, a los socios. caso, a los accionistas.
3. Cuando la reduccin implique amorti-

zacin de acciones mediante reembolso
a los accionistas y la medida no afecte
por igual a todas las acciones, ser preci-
so el acuerdo de la mayora de los accio-
nistas interesados, adoptado en la forma
prevista en los artculos 144 y 148.
4. Cuando la reduccin tenga por fina-

lidad el restablecimiento del equilibrio
entre el capital y el patrimonio neto de
la sociedad disminuido por consecuen-
cia de prdidas, deber afectar por igual
a todas las acciones en proporcin a su
valor nominal, pero respetando los privi-
legios que a estos efectos hubieran podi-
do otorgarse en los estatutos o en la ley
para determinadas clases de acciones.
Artculo 319. Publicacin del acuerdo Artculo 165. Publicacin del acuerdo
de reduccin. de reduccin.
El acuerdo de reduccin del capital de las El acuerdo de reduccin del capital social
sociedades annimas deber ser publica- deber ser publicado en el Boletn Ofi-
do en el Boletn Oficial del Registro Mer- cial del Registro Mercantil y en un pe-
cantil y en un peridico de gran circula- ridico de gran circulacin en la provincia
cin en la provincia en que la sociedad en que la sociedad tenga su domicilio.
tenga su domicilio.
Artculo 323. El balance. Artculo 168. Reduccin para compensar

prdidas y para dotar la reserva legal.
1. El balance que sirva de base a la opera- 2. El balance que sirva de base a la opera-
cin de reduccin del capital por cin deber estar aprobado por la junta
10914 CISS
Artculo 323. El balance. Artculo 168. Reduccin para compensar

prdidas deber referirse a una fecha general, previa su verificacin por los au-
comprendida dentro de los seis meses ditores de cuentas de la sociedad o por
inmediatamente anteriores al acuer- el auditor nombrado al efecto por los
do, previa verificacin por el auditor de administradores cuando la sociedad no
cuentas de la sociedad y estar aprobado estuviera obligada a verificar sus cuentas
por la junta general. Cuando la sociedad anuales. Tanto en el acuerdo de la junta
no estuviera obligada a someter a audi- como en el anuncio pblico del mismo
tora las cuentas anuales, el auditor ser deber hacerse constar expresamente la
nombrado por los administradores de la finalidad de la reduccin.
sociedad.
2. El balance y el informe de auditora

se incorporarn a la escritura pblica de
reduccin.
Artculo 325. Destino del excedente. Artculo 168. Reduccin para compensar
En las sociedades annimas, el exceden- 3. El excedente del activo sobre el pasivo

te del activo sobre el pasivo que deba que deba resultar de la reduccin deber
resultar de la reduccin del capital por atribuirse a la reserva legal sin que sta
prdidas deber atribuirse a la reserva le- pueda llegar a superar a tales efectos la
gal sin que sta pueda llegar a superar a dcima parte de la nueva cifra del capital.
tales efectos la dcima parte de la nueva En ningn caso podr dar lugar la reduc-
cifra de capital. cin a reembolsos o condonacin de di-
videndos pasivos a los accionistas.
Artculo 326. Condicin para el reparto Artculo 168. Reduccin para compensar
de dividendos. prdidas y para dotar la reserva legal.
Para que la sociedad pueda repartir divi- 4. Para que la sociedad pueda repartir
dendos una vez reducido el capital ser dividendos una vez reducido el capital,
preciso que la reserva legal alcance el ser preciso que la reserva legal alcance
diez por ciento del nuevo capital. el diez por ciento del nuevo capital.
CISS 10915
Artculo 334. Derecho de oposicin de Artculo 166. Derecho de oposicin.

los acreedores de sociedades annimas.
1. Los acreedores de la sociedad annima 1. Los acreedores cuyos crditos hayan

cuyos crditos hayan nacido antes de la nacido antes de la fecha del ltimo anun-
fecha del ltimo anuncio del acuerdo de cio del acuerdo de reduccin del capital,
reduccin del capital, no hayan vencido no hayan vencido en ese momento y
en ese momento y hasta que se les ga- hasta que se les garanticen tales crdi-
ranticen tales crditos tendrn el dere- tos tendrn el derecho de oponerse a la
cho de oponerse a la reduccin. reduccin.
2. Los acreedores cuyos crditos se en- No gozarn de este derecho los acreedo-
cuentren ya suficientemente garantiza- res cuyos crditos se encuentren ya sufi-
dos no gozarn de este derecho. cientemente garantizados.
de oposicin. de oposicin.
Los acreedores no podrn oponerse a la Los acreedores no podrn oponerse a la

reduccin en los casos siguientes: reduccin en los casos siguientes:
a) Cuando la reduccin del capital tenga 1. Cuando la reduccin del capital tenga
por nica finalidad restablecer el equili- por nica finalidad restablecer el equili-
brio entre el capital y el patrimonio neto brio entre el capital y el patrimonio neto
de la sociedad disminuido por conse- de la sociedad disminuido por conse-
cuencia de prdidas. cuencia de prdidas.
b) Cuando la reduccin tenga por finali- 2. Cuando la reduccin tenga por finali-
dad la constitucin o el incremento de la dad la constitucin o el incremento de la
reserva legal. reserva legal.
c) Cuando la reduccin se realice con 3. Cuando la reduccin se realice con

cargo a beneficios o a reservas libres o cargo a beneficios o a reservas libres o
por va de amortizacin de participa- por va de amortizacin de acciones ad-
ciones sociales o de acciones adquiridas quiridas por la sociedad a ttulo gratuito.
por la sociedad a ttulo gratuito. En este En este caso, el importe del valor nomi-
caso, el importe del valor nominal de nal de las acciones amortizadas o el de la
las participaciones sociales o de las ac- disminucin del valor nominal de las ac-
ciones amortizadas o de la disminucin ciones deber destinarse a una reserva de
del valor nominal de las mismas deber la que slo ser posible disponer con los
10916 CISS
de oposicin. de oposicin.
destinarse a una reserva de la que solo mismos requisitos que los exigidos para
ser posible disponer con los mismos la reduccin del capital social.
requisitos exigidos para la reduccin del
capital social.
Artculo 336. Ejercicio del derecho de Artculo 166. Derecho de oposicin.

oposicin.
El derecho de oposicin habr de ejer- 2. El derecho de oposicin habr de ejer-

citarse en el plazo de un mes a contar citarse en el plazo de un mes a contar
desde la fecha del ltimo anuncio del desde la fecha del ltimo anuncio del
acuerdo. acuerdo.
Artculo 338. Requisitos de la Artculo 170. Reduccin mediante

reduccin. adquisicin de acciones propias.
1. Cuando la reduccin del capital hubie- 1. Cuando la reduccin del capital hubie-
re de realizarse mediante la adquisicin re de realizarse mediante la compra de
de participaciones o de acciones de la acciones de la sociedad para su amorti-
sociedad para su posterior amortizacin, zacin, deber ofrecerse la compra a to-
deber ofrecerse la adquisicin a todos dos los accionistas.
los socios.
2. Si el acuerdo de reduccin hubiera de Si el acuerdo de reduccin hubiera de

afectar solamente a una clase de accio- afectar solamente a una clase de accio-
nes, deber adoptarse con el acuerdo se- nes, deber respetarse lo establecido en
parado de la mayora de las acciones per- el artculo 148.
tenecientes a la clase afectada, adoptado
en la forma prevista en el artculo 293.
Artculo 339. La oferta de adquisicin. Artculo 165. Publicacin del acuerdo

de reduccin.

limitada, la oferta se remitir a cada uno
de los socios por correo certificado con
acuse de recibo.
CISS 10917
Artculo 339. La oferta de adquisicin. Artculo 165. Publicacin del acuerdo

de reduccin.
2. En las sociedad annimas, la propues- El acuerdo de reduccin del capital social

ta de adquisicin deber ser publicada en deber ser publicado en el Boletn Oficial
el Boletn Oficial del Registro Mercantil del Registro Mercantil y en un peridico
y en un peridico de gran circulacin en de gran circulacin en la provincia en que
la provincia en que la sociedad tenga su la sociedad tenga su domicilio.
domicilio, habr de mantenerse, al me-
nos, durante un mes, incluir todas las
menciones que sean razonablemente
necesarias para la informacin de los
accionistas que deseen enajenar y, en su
caso, expresar las consecuencias que se
deriven de no alcanzar las acciones ofre-
cidas el nmero fijado en el acuerdo.
Artculo 170. Reduccin mediante

adquisicin de acciones propias.
Cuando todas las acciones sean nomina- 3. Cuando todas las acciones sean nominati-
tivas, los estatutos podrn permitir que vas, los estatutos podrn permitir que se sus-
se sustituya la publicacin de la oferta tituya la publicacin de la propuesta a que se
por el envo de la misma a cada uno de refiere el apartado anterior por el envo de la
los accionistas por correo certificado con misma a cada uno de los accionistas, compu-
acuse de recibo. tndose el plazo de duracin del ofrecimien-
to desde el envo de la comunicacin.
Artculo 340. La aceptacin. Artculo 170. Reduccin mediante

1. El plazo de aceptacin de la oferta se

computar desde el envo de la comuni-
cacin.
2. Si las aceptaciones excedieran del n- 4. Si las acciones ofrecidas en venta ex-

mero de participaciones o de acciones cedieran del nmero previamente fijado
previamente fijado por la sociedad, se por la sociedad, se reducirn las ofreci-
reducirn las ofrecidas por cada socio en das por cada accionista en proporcin
proporcin al nmero cuya titularidad al nmero de acciones cuya titularidad
ostente cada uno de ellos. ostente.
10918 CISS
Artculo 340. La aceptacin. Artculo 170. Reduccin mediante

3. A no ser que en el acuerdo de la jun- 5. A no ser que en el acuerdo de la junta

ta o en la propuesta de adquisicin se o en la propuesta de compra se hubiera
hubiera establecido otra cosa, cuando dispuesto otra cosa, cuando las acciones
las aceptaciones no alcancen el n- ofrecidas en venta no alcancen el nme-
mero de participaciones o de acciones ro previamente fijado, se entender que
previamente fijado, se entender que el el capital queda reducido en la cantidad
capital queda reducido en la cantidad correspondiente a las acciones adquiri-
correspondiente a las aceptaciones re- das.
cibidas.
Artculo 342. La obligacin de Artculo 170. Reduccin mediante

amortizar. adquisicin de acciones propias.
Las participaciones sociales adquiridas 6. Las acciones adquiridas por la sociedad

por la sociedad debern ser amortizadas debern ser amortizadas dentro del mes
en el plazo de tres aos a contar de la siguiente a la terminacin del plazo del
fecha del ofrecimiento de la adquisicin. ofrecimiento de compra.
Las acciones adquiridas por la sociedad
debern ser amortizadas dentro del mes
siguiente a la terminacin del plazo de la
oferta de adquisicin.
Artculo 343. Reduccin y aumento Artculo 169. Reduccin y aumento

del capital simultneos. del capital simultneos.
1. El acuerdo de reduccin del capital 1. El acuerdo de reduccin del capital

social a cero o por debajo de la cifra m- social a cero o por debajo de la cifra m-
nima legal solo podr adoptarse cuando nima legal slo podr adoptarse cuando
simultneamente se acuerde la transfor- simultneamente se acuerde la transfor-
macin de la sociedad o el aumento de macin de la sociedad o el aumento de
su capital hasta una cantidad igual o su- su capital hasta una cantidad igual o su-
perior a la mencionada cifra mnima. perior a la mencionada cifra mnima.
2. En todo caso habr de respetarse el En todo caso habr de respetarse el de-

derecho de asuncin o de suscripcin recho de suscripcin preferente de los
preferente de los socios. accionistas.
CISS 10919
Artculo 344. Ecacia condicionada Artculo 169. Reduccin y aumento

del acuerdo de reduccin. del capital simultneos.
En caso de acuerdo de reduccin y de 2. La eficacia del acuerdo de reduccin

aumento del capital simultneos, la efi- quedar condicionada, en su caso, a la
cacia del acuerdo de reduccin quedar ejecucin del acuerdo de aumento del
condicionada, en su caso, a la ejecucin capital.
del acuerdo de aumento del capital.
Artculo 345. La inscripcin simultnea. Artculo 169. Reduccin y aumento del

capital simultneos.
La inscripcin del acuerdo de reduccin en 3. La inscripcin del acuerdo de reduccin

el Registro Mercantil no podr practicarse en el Registro Mercantil no podr practi-
a no ser que simultneamente se presen- carse a no ser que simultneamente se
te a inscripcin el acuerdo de transforma- presente a inscripcin el acuerdo de trans-
cin o de aumento de capital, as como, formacin o de aumento de capital, as
en este ltimo caso, su ejecucin. como, en este ltimo caso, su ejecucin.
Artculo 360. Disolucin de pleno Artculo 261. Disolucin por transcurso

derecho. del trmino.
1. Las sociedades de capital se disolve-

rn de pleno derecho en los siguientes
casos:
a) Por el transcurso del trmino de dura- Transcurrido el trmino de duracin de la

cin fijado en los estatutos, a no ser que sociedad, sta se disolver de pleno dere-
con anterioridad hubiera sido expresa- cho, a no ser que con anterioridad hubiese
mente prorrogada e inscrita la prrroga sido expresamente prorrogada e inscrita
en el Registro Mercantil. la prrroga en el Registro Mercantil.
b) Por el transcurso de un ao desde la

adopcin del acuerdo de reduccin del
capital social por debajo del mnimo le-
gal como consecuencia del cumplimien-
to de una ley, si no se hubiere inscrito en
el Registro Mercantil la transformacin o
10920 CISS
Artculo 360. Disolucin de pleno Artculo 261. Disolucin por transcurso

derecho. del trmino.
la disolucin de la sociedad, o el aumen-

to del capital social hasta una cantidad
igual o superior al mnimo legal.
Transcurrido un ao sin que se hubiere

inscrito la transformacin o la disolucin
de la sociedad o el aumento de su ca-
pital, los administradores respondern
personal y solidariamente entre s y con
la sociedad de las deudas sociales.
2. El registrador, de oficio o a instancia

de cualquier interesado, har constar la
disolucin de pleno derecho en la hoja
abierta a la sociedad.
Artculo 363. Causas de disolucin. Artculo 260. Causas de disolucin.
1. La sociedad de capital deber disol- La sociedad annima se disolver:

verse:
1. Por acuerdo de la junta general, adop-

tado con arreglo al artculo 103.
2. Por cumplimiento del trmino fijado

en los estatutos.
a) Por la conclusin de la empresa que 3. Por la conclusin de la empresa que

constituya su objeto. constituya su objeto o la imposibilidad
manifiesta de realizar el fin social o por
b) Por la imposibilidad manifiesta de la paralizacin de los rganos sociales, de
conseguir el fin social. modo que resulte imposible su funciona-
miento.
c) Por la paralizacin de los rganos so-

ciales de modo que resulte imposible su
funcionamiento.
CISS 10921
Artculo 363. Causas de disolucin. Artculo 260. Causas de disolucin.
d) Por prdidas que dejen reducido el 4. Por consecuencia de prdidas que de-
patrimonio neto a una cantidad inferior jen reducido el patrimonio neto a una can-
a la mitad del capital social, a no ser tidad inferior a la mitad del capital social,
que ste se aumente o se reduzca en la a no ser que ste se aumente o se reduzca
medida suficiente, y siempre que no sea en la medida suficiente, y siempre que no
procedente solicitar la declaracin de sea procedente solicitar la declaracin de
concurso. concurso conforme a lo dispuesto en la
Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal.
e) Por reduccin del capital social por 5. Por reduccin del capital social por
debajo del mnimo legal, que no sea con- debajo del mnimo legal.
secuencia del cumplimiento de una ley.
f) Porque el valor nominal de las par-

ticipaciones sociales sin voto o de las
acciones sin voto excediera de la mitad
del capital social desembolsado y no se
restableciera la proporcin en el plazo de
dos aos.
g) Por cualquier otra causa establecida 7. Por cualquier otra causa establecida
en los estatutos. en los estatutos.
2. La declaracin de concurso no consti-

tuir, por si sola, causa de disolucin, pero
si en el procedimiento se produjera la
apertura de la fase de liquidacin la socie-
dad quedar automticamente disuelta.
En este ltimo caso, el juez del concurso
har constar la disolucin en la resolucin
de apertura y, sin nombramiento de liqui-
dadores, se realizar la liquidacin de la
sociedad conforme a lo establecido en el
captulo II del ttulo V de la Ley Concursal.
2. La sociedad de responsabilidad limita- Artculo 157 del Cdigo de Comercio.

da se disolver, adems, por la falta de
ejercicio de la actividad o actividades
que constituyan el objeto social durante
tres aos consecutivos.
10922 CISS
Artculo 363. Causas de disolucin. Artculo 260. Causas de disolucin
3. La sociedad comanditaria por acciones Con independencia de las causas de di-

deber disolverse tambin por falleci- solucin previstas en la Ley de Socieda-
miento, cese, incapacidad o apertura de des Annimas, la sociedad se disolver
la fase de liquidacin en el concurso de por fallecimiento, cese, incapacidad o
acreedores de todos los socios colecti- apertura de la fase de liquidacin en el
vos, salvo que en el plazo de seis meses y concurso de todos los socios colectivos,
mediante modificacin de los estatutos salvo que en el plazo de seis meses y
se incorpore algn socio colectivo o se mediante modificacin de los estatutos
acuerde la transformacin de la sociedad se incorpore algn socio colectivo o se
en otro tipo social. acuerde la transformacin de la sociedad
en otro tipo social.
Artculo 366. Disolucin judicial. Artculo 262. Acuerdo social

de disolucin.
1. Si la junta no fuera convocada, no se 3. En el caso de que la junta solicitada no

celebrara, o no adoptara alguno de los fuese convocada o no pudiese lograrse el
acuerdos previstos en el artculo ante- acuerdo o ste fuese contrario a la diso-
rior, cualquier interesado podr instar la lucin, cualquier interesado podr solici-
disolucin de la sociedad ante el juez de tar la disolucin judicial de la sociedad.
lo mercantil del domicilio social. La soli-
citud de disolucin judicial deber diri-
girse contra la sociedad.
2. Los administradores estn obligados 4. Los administradores estn obligados

a solicitar la disolucin judicial de la so- a solicitar la disolucin judicial de la so-
ciedad cuando el acuerdo social fuese ciedad cuando el acuerdo social fuese
contrario a la disolucin o no pudiera ser contrario a la disolucin o no pudiera ser
logrado. logrado. La solicitud habr de formularse
en el plazo de dos meses a contar desde
la fecha prevista para la celebracin de la
La solicitud habr de formularse en el junta, cuando sta no se haya constitui-
plazo de dos meses a contar desde la do, o desde el da de la junta, cuando el
fecha prevista para la celebracin de la acuerdo hubiera sido contrario a la diso-
junta, cuando sta no se haya constitui- lucin o no se hubiera adoptado.
do, o desde el da de la junta, cuando el
acuerdo hubiera sido contrario a la diso-
lucin o no se hubiera adoptado.
CISS 10923
Artculo 367. Responsabilidad solidaria Artculo 262. Acuerdo social

de los administradores. de disolucin.
1. Respondern solidariamente de las 5. Respondern solidariamente de las

obligaciones sociales posteriores al acae- obligaciones sociales posteriores al acae-
cimiento de la causa legal de disolucin cimiento de la causa legal de disolucin
los administradores que incumplan la los administradores que incumplan la
obligacin de convocar en el plazo de dos obligacin de convocar en el plazo de dos
meses la junta general para que adopte, meses la junta general para que adopte,
en su caso, el acuerdo de disolucin, as en su caso, el acuerdo de disolucin, as
como los administradores que no solici- como los administradores que no solici-
ten la disolucin judicial o, si procediere, ten la disolucin judicial o, si procediere,
el concurso de la sociedad, en el plazo de el concurso de la sociedad, en el plazo de
dos meses a contar desde la fecha previs- dos meses a contar desde la fecha previs-
ta para la celebracin de la junta, cuando ta para la celebracin de la junta, cuando
sta no se haya constituido, o desde el sta no se haya constituido, o desde el da
da de la junta, cuando el acuerdo hubiera de la junta, cuando el acuerdo hubiera sido
sido contrario a la disolucin. contrario a la disolucin o al concurso.
2. En estos casos las obligaciones socia- En estos casos las obligaciones sociales
les reclamadas se presumirn de fecha reclamadas se presumirn de fecha pos-
posterior al acaecimiento de la causa terior al acaecimiento de la causa legal
legal de disolucin de la sociedad, salvo de disolucin de la sociedad, salvo que
que los administradores acrediten que los administradores acrediten que son de
son de fecha anterior. fecha anterior.
Artculo 369. Publicidad Artculo 263. Publicidad del acuerdo

de la disolucin. de disolucin.
La disolucin de la sociedad de capital se El acuerdo de disolucin o la resolucin

inscribir en el Registro Mercantil, publi- judicial, en su caso, se inscribirn en el Re-
cndose, adems, en el Boletn Oficial del gistro Mercantil, publicndose, adems, en
Registro Mercantil y, si fuera annima, en el Boletn Oficial del Registro Mercantil
uno de los diarios de mayor circulacin y en uno de los diarios de mayor circula-
en el lugar del domicilio social. cin del lugar del domicilio social.
Artculo 371. Sociedad en liquidacin. Artculo 266. Apertura de la liquidacin.
1. La disolucin de la sociedad abre el pe- La disolucin de la sociedad abre el pe-

rodo de liquidacin. riodo de liquidacin.
10924 CISS
Artculo 264. Sociedad en liquidacin.
2. La sociedad disuelta conservar su La sociedad disuelta conservar su per-

personalidad jurdica mientras la liquida- sonalidad jurdica mientras la liquidacin
cin se realiza. Durante ese tiempo debe- se realiza. Durante este tiempo deber
r aadir a su denominacin la expresin aadir a su nombre la frase en liquida-
en liquidacin. cin.
Artculo 271. Juntas de la sociedad

en liquidacin.
3. Durante el perodo de liquidacin se Durante el perodo de liquidacin se ob-

observarn las disposiciones de los esta- servarn las disposiciones de los estatu-
tutos en cuanto a la convocatoria y re- tos en cuanto a la convocatoria y reunin
unin de las juntas generales de socios, de juntas ordinarias y extraordinarias, a
a las que darn cuenta los liquidadores las que darn cuenta los liquidadores
de la marcha de la liquidacin para que de la marcha de la liquidacin para que
acuerden lo que convenga al inters acuerden lo que convenga al inters co-
comn, y continuarn aplicndose a la mn.
sociedad las dems normas previstas en
esta ley que no sean incompatibles con
las establecidas en este captulo.
Artculo 373. Intervencin del Gobierno Artculo 265. Intervencin

en las sociedades annimas. del Gobierno.
1. Cuando el Gobierno, a instancia de 1. No obstante lo dispuesto en el artculo

accionistas que representen, al menos, 260, cuando el Gobierno, a instancia de
la quinta parte del capital social, o del accionistas que representen, al menos, la
personal de la empresa, juzgase conve- quinta parte del capital social, o del per-
niente para la economa nacional o para sonal de la empresa, juzgase conveniente
el inters social la continuacin de la para la economa nacional o para el inte-
sociedad annima, podr acordarlo as rs social la continuacin de la sociedad,
por real decreto, en que se concretar podr acordarlo as por Decreto, en que
la forma en que sta habr de subsistir se concretar la forma en que sta habr
y las compensaciones que, al ser expro- de subsistir y las compensaciones que, al
piados de su derecho, han de recibir los ser expropiados de su derecho, han de re-
accionistas. cibir los accionistas.
CISS 10925
Artculo 373. Intervencin del Gobierno Artculo 265. Intervencin del

en las sociedades annimas. Gobierno.
2. En todo caso, el real decreto reservar 2. En todo caso, el Decreto reservar a

a los accionistas, reunidos en junta ge- los accionistas, reunidos en junta gene-
neral, el derecho a prorrogar la vida de ral, el derecho a prorrogar la vida de la
la sociedad y a continuar la explotacin sociedad y a continuar la explotacin de
de la empresa, siempre que el acuerdo se la empresa, siempre que el acuerdo se
adopte dentro del plazo de tres meses, a adopte dentro del plazo de tres meses, a
contar de la publicacin del real decreto. contar de la publicacin del Decreto.
Artculo 375. Los liquidadores. Artculo 267. Liquidadores.
1. Con la apertura del perodo de liqui- 1. Desde el momento en que la sociedad se

dacin los liquidadores asumirn las fun- declare en liquidacin, cesar la represen-
ciones establecidas en esta ley, debiendo tacin de los administradores para hacer
velar por la integridad del patrimonio so- nuevos contratos y contraer nuevas obliga-
cial en tanto no sea liquidado y repartido ciones, asumiendo los liquidadores las fun-
entre los socios. ciones a que se refiere el artculo 272.
2. Sern de aplicacin a los liquidadores 2. Esto no obstante, los antiguos admi-

las normas establecidas para los administradores, si fuesen requeridos, debern
nistradores que no se opongan a lo dis- prestar su concurso para la prctica de
puesto en este captulo. las operaciones de liquidacin.
Artculo 376. Nombramiento Artculo 268. Nombramiento y nmero

de liquidadores. de liquidadores.
1. En la sociedad de responsabilidad li- 1. Cuando los estatutos no hubieren es-

mitada, quienes fueren administradores tablecido normas sobre el nombramien-
al tiempo de la disolucin de la sociedad to de liquidadores corresponder su de-
quedarn convertidos en liquidadores, signacin a la junta general.
salvo que se hubieren designado otros
en los estatutos o que, al acordar la diso-
lucin, los designe la junta general.
2. En la sociedad annima cuando los es- 2. El nmero de liquidadores ser siempre

tatutos no hubieren establecido normas impar.
sobre el nombramiento de liquidadores,
corresponder su designacin a la junta
general. El nmero de liquidadores ser
siempre impar.
10926 CISS
Artculo 376. Nombramiento Artculo 268. Nombramiento y nmero

de liquidadores. de liquidadores.
3. En los casos en los que la disolucin

hubiera sido consecuencia de la apertura
de la fase de liquidacin de la sociedad
en concurso de acreedores, no proceder
el nombramiento de liquidadores.
Artculo 380. Separacin Artculo 280. Cese de los liquidadores.

de los liquidadores.
1. La separacin de los liquidadores no de- Termina la funcin de los liquidadores:

signados judicialmente podr ser acordada b) Por revocacin de sus poderes, acorda-
por la junta general aun cuando no conste da en junta general. Cuando el liquidador
en el orden del da. Si los liquidadores hubie- haya sido designado en los estatutos, el
ran sido designados en los estatutos socia- acuerdo se someter a los requisitos del
les, el acuerdo deber ser adoptado con los artculo 103.
requisitos de mayora, y en el caso de so-
ciedades annimas de qurum, establecidos
para la modificacin de los estatutos.
Los liquidadores de la sociedad annima c) Por decisin judicial, mediante justa

podrn tambin ser separados por deci- causa, a peticin de un grupo de accio-
sin judicial, mediante justa causa, a pe- nistas que representen la vigsima parte
ticin de accionistas que representen la del capital social.
vigsima parte del capital social.
a) Por haberse realizado la liquidacin.
2. La separacin de los liquidadores nom-

brados por el juez slo podr ser decidi-
da por ste, a solicitud fundada de quien
acredite inters legtimo.
Artculo 381. Interventores. Artculo 269. Nombramiento

de interventor.
1. En caso de liquidacin de sociedades 1. Sin perjuicio de lo dispuesto en el ar-

annimas, los accionistas que represen- tculo anterior, los accionistas que repre-
CISS 10927
Artculo 381. Interventores. Artculo 269. Nombramiento

de interventor.
ten la vigsima parte del capital social senten la vigsima parte del capital so-
podrn solicitar del juez de lo mercantil cial podrn solicitar del Juez de Primera
del domicilio social la designacin de un Instancia del domicilio social la designa-
interventor que fiscalice las operaciones cin de un interventor que fiscalice las
de liquidacin. operaciones de liquidacin.
2. Si la sociedad hubiera emitido y tuvie- 2. Tambin, podr, en su caso, nombrar

ra en circulacin obligaciones, tambin, un interventor el sindicato de obligacio-
podr nombrar un interventor el sindica- nistas.
to de obligacionistas.
Artculo 382. Intervencin pblica Artculo 270. Intervencin pblica

en la liquidacin de la sociedad en la liquidacin.
annima.
En las sociedades annimas, cuando el Cuando el capital que haya de ser objeto
patrimonio que haya de ser objeto de de liquidacin y divisin sea cuantioso,
liquidacin y divisin sea cuantioso, estn repartidas entre gran nmero de
estn repartidas entre gran nmero de tenedores las obligaciones o acciones,
tenedores las acciones o las obligacio- o la importancia de la liquidacin por
nes, o la importancia de la liquidacin cualquier otra causa lo justifique, podr
por cualquier otra causa lo justifique, el Gobierno designar persona que se en-
podr el Gobierno designar persona que cargue de intervenir y presidir la liquida-
se encargue de intervenir y presidir la cin y de velar por el cumplimiento de
liquidacin de la sociedad y de velar por las leyes y del Estatuto social.
el cumplimiento de las leyes y del esta-
tuto social.
Artculo 383. Deber inicial Artculo 272. Funciones

de los liquidadores. de los liquidadores.
En el plazo de tres meses a contar desde a) Suscribir, en unin de los administra-

la apertura de la liquidacin, los liquidadores, el inventario y balance de la socie-
dores formularn un inventario y un ba- dad al tiempo de comenzar sus funciones
lance de la sociedad con referencia al da con referencia al da en que se inicie la
en que se hubiera disuelto. liquidacin.
10928 CISS
Artculo 384. Operaciones sociales.
A los liquidadores corresponde concluir c) Realizar aquellas operaciones comer-

las operaciones pendientes y realizar las ciales pendientes y las nuevas que sean
nuevas que sean necesarias para la liqui- necesarias para la liquidacin de la so-
dacin de la sociedad. ciedad.
Artculo 385. Cobro de los crditos

y pago de las deudas sociales.
1. A los liquidadores corresponde percibir

los crditos sociales y pagar las deudas
sociales.
2. En las sociedades annimas y coman- e) Percibir los crditos y los dividendos

ditarias por acciones, los liquidadores de- pasivos acordados al tiempo de iniciarse
bern percibir los desembolsos pendien- la liquidacin. Tambin podrn exigir el
tes que estuviesen acordados al tiempo pago de otros dividendos hasta comple-
de iniciarse la liquidacin. Tambin po- tar el importe nominal de las acciones en
drn exigir otros desembolsos pendien- la cuanta necesaria para satisfacer a los
tes hasta completar el importe nominal acreedores.
de las acciones en la cuanta necesaria
para satisfacer a los acreedores.
g) Pagar a los acreedores y a los socios

atenindose a las normas que se estable-
cen en esta Ley.
Artculo 386. Deberes de llevanza Artculo 272. Funciones

de la contabilidad y de conservacin. de los liquidadores.
Los liquidadores debern llevar la conta- b) Llevar y custodiar los libros y corres-
bilidad de la sociedad, as como llevar y pondencia de la sociedad, y velar por la
custodiar los libros, la documentacin y integridad de su patrimonio.
correspondencia de sta.
Artculo 387. Deber de enajenacin Artculo 272. Funciones

de bienes sociales. de los liquidadores.
1. Los liquidadores debern enajenar los d) Enajenar los bienes sociales. Los in-
bienes sociales. muebles se vendern necesariamente en
pblica subasta.
CISS 10929
Artculo 387. Deber de enajenacin Artculo 272. Funciones

de bienes sociales. de los liquidadores.
2. En las sociedades annimas, los in-

muebles se vendern necesariamente en
pblica subasta.
f) Concertar transacciones y arbitrajes

cuando as convenga a los intereses so-
ciales.
Artculo 388. Deber de informacin Artculo 273. Informacin

a los socios. de la liquidacin.
1. Los liquidadores harn llegar peridi- 1. Los liquidadores harn llegar peridi-
camente a conocimiento de los socios y camente a conocimiento de los socios y
de los acreedores el estado de la liquida- de los acreedores, por los medios que en
cin por los medios que en cada caso se cada caso se reputen ms eficaces, el es-
reputen ms eficaces. tado de la liquidacin.
Ambas medidas de publicidad completa-

rn las establecidas en el artculo 263.
2. Si la liquidacin se prolongase por un pla- 2. Si la liquidacin se prolongase por un

zo superior al previsto para la aprobacin plazo superior al prevenido para la redac-
de las cuentas anuales, los liquidadores cin del balance anual, los liquidadores
presentarn a la junta general y publicarn formalizarn y publicarn en el Boletn
en el Boletn Oficial del Registro Mercantil, Oficial del Registro Mercantil un esta-
dentro de los seis primeros meses de cada do de cuentas que permita apreciar con
ejercicio, un estado anual de cuentas y exactitud la situacin de la sociedad y la
un informe pormenorizado que permitan marcha de la liquidacin.
apreciar con exactitud la situacin de la
sociedad y la marcha de la liquidacin.
Artculo 390. Balance nal Artculo 274. Balance nal.

de liquidacin.
1. Concluidas las operaciones de liqui- 1. Terminada la liquidacin, los liqui-

dacin, los liquidadores sometern a la dadores formarn el balance final,
aprobacin de la junta general un balance que ser censurado por los interven-
10930 CISS
Artculo 390. Balance nal Artculo 274. Balance nal.

de liquidacin.
final, un informe completo sobre dichas tores, si hubiesen sido nombrados.

operaciones y un proyecto de divisin 2. Tambin determinarn la cuota del ac-
entre los socios del activo resultante. tivo social que deber repartirse por cada
accin.
Artculo 275. Aprobacin del balance.
2. El acuerdo aprobatorio podr ser im- 1. El balance a que se refiere el ar-

pugnado por los socios que no hubieran tculo anterior se someter, para su
votado a favor del mismo, en el plazo de aprobacin, a la junta general de ac-
dos meses a contar desde la fecha de su cionistas y se publicar en el Boletn
adopcin. Al admitir la demanda de im- Oficial del Registro Mercantil y en
pugnacin, el juez acordar de oficio la uno de los peridicos de mayor circu-
anotacin preventiva de la misma en el lacin en el lugar del domicilio social.
Registro Mercantil. 2. Dicho balance podr ser impugnado
por el socio que se sienta agraviado, con-
forme a las normas de la Seccin segun-
da del Captulo V de esta Ley, en cuanto
sean aplicables
Artculo 391. Divisin del patrimonio Artculo 277. Divisin del haber social.
social.
1. La divisin del patrimonio resultante 1. La divisin del haber social se practica-

de la liquidacin se practicar con arre- r con arreglo a las normas que se hubie-
glo a las normas que se hubiesen esta- sen establecido en los estatutos o, en su
blecido en los estatutos o, en su defecto, defecto, a las fijadas por la junta general
a las fijadas por la junta general de ac- de accionistas.
cionistas.
2. Los liquidadores no podrn satisfacer 2. En todo caso se tendr en cuenta las

la cuota de liquidacin a los socios sin la siguientes:
previa satisfaccin a los acreedores del
importe de sus crditos o sin consignar-
lo en una entidad de crdito del trmino
municipal en que radique el domicilio
social.
CISS 10931
Artculo 391. Divisin del patrimonio

Artculo 277. Divisin del haber social.
social.
1. Los liquidadores no podrn repar-

tir entre los socios el patrimonio social
sin que hayan sido satisfechos todos los
acreedores o consignado el importe de
sus crditos.
Cuando existan crditos no vencidos, se

asegurar previamente el pago.
2. El activo resultante despus de satisfa-

cer los crditos contra la sociedad se repar-
tir entre los socios en la forma prevista en
los estatutos o, en su defecto, en propor-
cin al importe nominal de las acciones.
Si todas las acciones no se hubiesen libera-

do en la misma proporcin, se restituir en
primer trmino a los accionistas que hubie-
sen desembolsado mayores cantidades el
exceso sobre la aportacin del que hubiese
desembolsado menos y el resto se distri-
buir entre los accionistas en proporcin al
importe nominal de sus acciones.
En esta misma proporcin sufrirn las

eventuales prdidas en el caso de que el
activo no bastase para reembolsarles las
aportaciones hechas.
Artculo 394. El pago de la cuota

Artculo 276. Reparto.
de liquidacin.
1. Transcurrido el trmino para impugnar el 1. Transcurrido el trmino para impugnar
balance final de liquidacin sin que contra el balance, sin que contra l se hayan for-
l se hayan formulado reclamaciones o fir- mulado reclamaciones o firme la senten-
me la sentencia que las hubiese resuelto, se cia que las hubiese resuelto, se proceder
proceder al pago de la cuota de liquidacin al reparto entre los accionistas del haber
a los socios. Cuando existan crditos no social existente, atenindose a lo que del
vencidos se asegurar previamente el pago. balance resulte.
10932 CISS
Artculo 394. El pago de la cuota

Artculo 276. Reparto.
de liquidacin.
2. Las cuotas de liquidacin no reclama- 2. Las cuotas no reclamadas en el tr-

das en el trmino de los noventa das mino de los noventa das siguientes a la
siguientes al acuerdo de pago se consig- publicacin del acuerdo de pago, se con-
narn en la caja General de Depsitos, a signarn en depsito en el Banco de Es-
disposicin de sus legtimos dueos. paa o en la Caja General de Depsitos, a
disposicin de sus legtimos dueos.
Artculo 397. Exigencia

Artculo 279. Responsabilidad
de responsabilidad a los liquidadores tras
de los liquidadores.
la cancelacin de la sociedad.
1. Los liquidadores de la sociedad de res-

ponsabilidad limitada sern responsables
ante los socios y los acreedores de cualquier
perjuicio que les hubiesen causado con dolo
o culpa en el desempeo de su cargo.
2. Los liquidadores de la sociedad annima 1. Los liquidadores son responsables ante

sern responsables ante los accionistas y los accionistas y los acreedores de cual-
los acreedores de cualquier perjuicio que quier perjuicio que les hubiesen causado
les hubiesen causado con fraude o negli- por fraude o negligencia grave en el des-
gencia grave en el desempeo de su cargo. empeo de su cargo.
3. Esta responsabilidad se exigir en jui- 2. Esta responsabilidad se exigir en pro-

cio ordinario. cedimiento ordinario.
Artculo 401. Sociedad emisora. Artculo 282. Importe de la emisin.
1. La sociedad annima y la sociedad co- 1. La Sociedad podr emitir series nume-

manditaria por acciones podrn emitir se- radas de obligaciones u otros valores que
ries numeradas de obligaciones u otros va- reconozcan o creen una deuda, siempre
lores que reconozcan o creen una deuda. que el importe total de las emisiones no
sea superior al capital social desembol-
sado, ms las reservas que figuren en el
CISS 10933
Artculo 401. Sociedad emisora. Artculo 282. Importe de la emisin.
ltimo balance aprobado y las cuentas de

regularizacin y actualizacin de balan-
ces, cuando hayan sido aceptadas por el
Ministerio de Economa y Hacienda.
2. Salvo lo establecido en leyes especiales, 2. Los valores emitidos por la sociedad a

los valores que reconozcan o creen una que se refiere el apartado anterior que-
deuda emitidos por sociedad annima quedarn sometidos al rgimen que para las
darn sometidos al rgimen establecido obligaciones se establece en el presente
para las obligaciones en el presente ttulo. captulo.
Artculo 403. Condiciones de la emisin. Artculo 283. Condiciones de la emisin.
Sern condiciones necesarias de la emi- 1. Las condiciones de cada emisin, as

sin de obligaciones la constitucin de como la capacidad de la sociedad para
una asociacin de defensa o sindicato formalizarlas, cuando no hayan sido re-
de obligacionistas y la designacin, por guladas por la Ley, se sometern a las
la sociedad, de una persona que, con el clusulas contenidas en los estatutos so-
nombre de comisario, concurra al otor- ciales, y a los acuerdos adoptados por la
gamiento del contrato de emisin en junta general con sujecin al artculo 103
nombre de los futuros obligacionistas. de esta Ley.
2. Sern condiciones necesarias la cons-

titucin de una asociacin de defensa o
sindicato de obligacionistas y la designa-
cin, por la sociedad, de una persona que,
con el nombre de Comisario, concurra al
otorgamiento del contrato de emisin en
nombre de los futuros obligacionistas.
Artculo 404. Garantas de la emisin. Artculo 284. Garantas de la emisin.
1. La total emisin podr garantizarse a 1. La total emisin podr garantizarse a

favor de los titulares presentes y futuros favor de los titulares presentes y futuros
de los valores, especialmente: de los valores, especialmente:
a) Con hipoteca mobiliaria o inmobilia- a) Por medio de hipoteca mobiliaria o

ria. inmobiliaria.
10934 CISS
Artculo 404. Garantas de la emisin. Artculo 284. Garantas de la emisin.
b) Con prenda de valores, que debern b) Con prenda de valores que debern ser
ser depositados en entidad de crdito. depositados en un Banco oficial o privado.
c) Con prenda sin desplazamiento. c) Mediante prenda sin desplazamiento.
d) Con garanta del Estado, de comuni- d) Con garanta del Estado, de Comuni-
dad autnoma, provincia o municipio. dad Autnoma, Provincia o Municipio.
e) Con aval solidario de entidad de cr- e) Con aval solidario de Banco oficial o
dito. privado o de Caja de Ahorros.
f) Con el aval solidario de una sociedad f) Con el aval solidario de una Sociedad
de garanta recproca inscrita en el regis- de garanta recproca inscrita en el Regis-
tro especial del Ministerio de Economa tro Especial del Ministerio de Economa
y Hacienda. y Hacienda.
2. Adems de las garantas mencionadas, 2. En los casos a), b), d) y e) del apartado
los obligacionistas podrn hacer efectivos anterior no ser aplicable la limitacin
los crditos sobre los dems bienes, dere- impuesta, por razones de capital y de re-
chos y acciones de la entidad deudora. servas, en los artculos 282 y 289.
En el caso f), el lmite y dems condiciones

del aval quedarn determinados por la ca-
pacidad de garanta de la sociedad de ga-
ranta recproca en el momento de prestar-
lo, de acuerdo con su normativa especfica.
3. Adems de las garantas mencionadas,

los obligacionistas podrn hacer efectivos
los crditos sobre los dems bienes, dere-
chos y acciones de la Entidad deudora.
Artculo 407. Escritura pblica e Artculo 285. Escritura pblica e

1. La emisin de obligaciones se har 1. La emisin de obligaciones se har

constar siempre en escritura pblica, que constar siempre en escritura pblica, que
contendr los datos siguientes: contendr los datos siguientes:
CISS 10935
Artculo 407. Escritura pblica e Artculo 285. Escritura pblica e

a) El nombre, capital, objeto y domicilio a) El nombre, capital, objeto y domicilio

de la sociedad emisora. de la Sociedad emisora.
b) Las condiciones de emisin y la fecha b) Las condiciones de emisin y la fecha y

y plazos en que deba abrirse la suscrip- plazo en que deba abrirse la suscripcin.
cin.
c) El valor nominal, intereses, vencimien- c) El valor nominal, intereses, vencimien-

to y primas y lotes de las obligaciones, si to y primas y lotes de las obligaciones, si
los tuviere. los tuviere.
d) El importe total y las series de los va- d) El importe total y las series de los va-
lores que deban lanzarse al mercado. lores que deban lanzarse al mercado.
e) Las garantas de la emisin. e) Las garantas de la emisin.
f) Las reglas fundamentales que hayan f) Las reglas fundamentales que hayan
de regir las relaciones jurdicas entre la de regir las relaciones jurdicas entre la
sociedad y el sindicato y las caracters- sociedad y el sindicato y las caracters-
ticas de ste. ticas de ste.
2. No se podrn poner en circulacin las 2. No se podrn poner en circulacin las

obligaciones hasta que se haya inscrito obligaciones hasta que se haya inscrito
la escritura en los registros correspon- la escritura en los Registros correspon-
dientes. dientes.
Artculo 408. Anuncio de la emisin. Artculo 286. Anuncio de la emisin.
1. Ser requisito previo para la suscrip- 1. Ser requisito previo para la suscrip-
cin de las obligaciones o para su intro- cin de las obligaciones o para su intro-
duccin en el mercado, el anuncio de la duccin en el mercado, el anuncio de la
emisin por la sociedad en el Boletn emisin por la sociedad en el Boletn
Oficial del Registro Mercantil que con- Oficial del Registro Mercantil que con-
tendr, por lo menos, los mismos datos tendr, por lo menos, los mismos datos
enumerados en el artculo anterior y el enumerados en el artculo anterior y el
nombre del comisario. nombre del Comisario.
10936 CISS
Artculo 408. Anuncio de la emisin. Artculo 286. Anuncio de la emisin.
2. Los administradores de la sociedad 2. Los administradores de la sociedad

que incumplieren lo establecido en el que incumplieren lo establecido en el
apartado anterior sern solidariamente apartado anterior sern solidariamente
responsables, ante los obligacionistas, de responsables, ante los obligacionistas, de
los daos que, por culpa o negligencia, los daos que, por culpa o negligencia, les
les hubieren causado. hubieren causado.
Artculo 409. Suscripcin. Artculo 287. Suscripcin.
La suscripcin de las obligaciones impli- La suscripcin de los ttulos implica para

ca para cada obligacionista la ratifica- cada obligacionista la ratificacin plena
cin plena del contrato de emisin y su del contrato de emisin y su adhesin al
adhesin al sindicato. Sindicato.
Artculo 410. Rgimen de prelacin. Artculo 288. Rgimen de prelacin.
1. Las primeras emisiones gozarn de 1. Las primeras emisiones gozarn de

prelacin frente a las posteriores por lo prelacin frente a las posteriores por lo
que se refiere al patrimonio libre de la que se refiere al patrimonio libre de la
sociedad emisora, cualesquiera que hu- sociedad emisora, cualquiera que hubie-
bieran sido las variaciones posteriores de ran sido las variaciones posteriores de su
su capital. capital.
2. Los derechos de los obligacionistas en 2. Los derechos de los obligacionistas en

relacin con los dems acreedores socia- relacin con los dems acreedores socia-
les se regirn por las normas generales les se regirn por las normas generales
que determinen su prelacin y, en su caso, que determinen su prelacin.
por lo establecido en la Ley Concursal.
Artculo 411. Reduccin del capital Artculo 289. Reduccin del capital
y reservas. y reservas.
1. Salvo que la emisin estuviera ga- 1. Para reducir la cifra del capital social o
rantizada con hipoteca, con prenda de el importe de las reservas, de modo que
valores, con garanta pblica o con aval se disminuya la proporcin inicial en-
solidario de entidad de crdito, se preci- tre la suma de stos y la cuanta de las
sar el consentimiento del sindicato de obligaciones pendientes de amortizar, se
CISS 10937
Artculo 411. Reduccin del capital Artculo 289. Reduccin del capital
y reservas. y reservas.
obligacionistas para reducir la cifra del precisar el consentimiento del sindicato

capital social o el importe de las reser- de obligacionistas.
vas, de modo que se disminuya la pro-
porcin inicial entre la suma de stos y
la cuanta de las obligaciones pendientes
de amortizar.
2. El consentimiento del sindicato de 2. No ser necesario este consentimiento

obligacionistas no ser necesario cuando cuando se aumente el capital de la so-
simultneamente se aumente el capital ciedad con cargo a las cuentas de regu-
de la sociedad con cargo a las cuentas de larizacin y actualizacin de balances o
regularizacin y actualizacin de balan- a las reservas.
ces o a las reservas.
Artculo 412. Representacin Artculo 290. Representacin

de las obligaciones. de las obligaciones.
1. Las obligaciones podrn representarse 1. Las obligaciones podrn representarse

por medio de ttulos o por medio de ano- por medio de ttulos o por medio de ano-
taciones en cuenta. taciones en cuenta.
2. Las obligaciones representadas por 2. Las obligaciones representadas por

medio de ttulos podrn ser nominativas medio de ttulos podrn ser nominativas
o al portador, tendrn fuerza ejecutiva o al portador, tendrn fuerza ejecutiva y
y sern transferibles con sujecin a las sern transferibles con sujecin a las dis-
disposiciones del Cdigo de Comercio y posiciones del Cdigo de Comercio y a las
a las leyes aplicables. Leyes que le sean aplicables.
3. Las obligaciones representadas por 3. Las obligaciones representadas por

medio de anotaciones en cuenta se regi- medio de anotaciones en cuenta se regi-
rn por la normativa reguladora del mer- rn por la normativa reguladora del mer-
cado de valores. cado de valores.
Artculo 413. Ttulo de la obligacin. Artculo 291. Ttulo de la obligacin.
Los ttulos de una emisin debern ser Los ttulos de una emisin debern ser
iguales y contener: iguales y contener:
10938 CISS
Artculo 413. Ttulo de la obligacin. Artculo 413. Ttulo de la obligacin.
a) Su designacin especfica. a) Su designacin especfica.
b) Las caractersticas de la sociedad emi- b) Las caractersticas de la sociedad emi-

sora y, en especial, el lugar en que sta sora y, en especial, el lugar en que sta
ha de pagar. ha de pagar.
c) La fecha de la escritura de emisin y c) La fecha de la escritura de emisin y

la designacin del notario y protocolo la designacin del Notario y protocolo
respectivo. respectivo.
d) El importe de la emisin, en euros. d) El importe de la emisin, en moneda

espaola.
e) El nmero, valor nominal, intereses, e) El nmero, valor nominal, intereses,

vencimientos, primas y lotes del ttulo, vencimientos, primas y lotes del ttulo, si
si los tuviere. lo tuviere.
f) Las garantas de la emisin. f) Las garantas de la emisin.
g) La firma por lo menos, de un admi- g) La firma, por los menos, de un conseje-

nistrador. ro o administrador.
Artculo 414. Requisitos de la emisin. Artculo 292. Requisitos de la emisin.
1. La sociedad podr emitir obligaciones 1. La Sociedad podr emitir obligaciones

convertibles en acciones, siempre que la convertibles en acciones, siempre que la
junta general determine las bases y las junta general determine las bases y las mo-
modalidades de la conversin y acuerde au- dalidades de la conversin y acuerde au-
mentar el capital en la cuanta necesaria. mentar el capital en la cuanta necesaria.
2. Los administradores debern redactar 2. Los administradores debern redactar

con anterioridad a la convocatoria de la con anterioridad a la convocatoria de la
junta un informe que explique las ba- Junta un informe que explique las ba-
ses y modalidades de la conversin, que ses y modalidades de la conversin, que
deber ser acompaado por otro de un deber ser acompaado por otro de un
auditor de cuentas, distinto al auditor de auditor de cuentas, distinto al auditor de
la sociedad, designado a tal efecto por el la sociedad, designado a tal efecto por el
CISS 10939
Artculo 414. Requisitos de la emisin. Artculo 292. Requisitos de la emisin.
3. Las obligaciones convertibles no pueden

emitirse por una cifra inferior a su valor
nominal. Tampoco pueden ser convertidas
obligaciones en acciones cuando el valor
nominal de aqullas sea inferior al de stas.
Artculo 416. Derecho de suscripcin Artculo 293. Derecho de suscripcin

preferente. preferente.
1. Los accionistas de la sociedad tendrn 1. Los accionistas de la sociedad tendrn

derecho de suscripcin preferente de las derecho de suscripcin preferente de
obligaciones convertibles. las obligaciones convertibles, al que re-
sultar de aplicacin lo dispuesto en el
artculo 158 de esta Ley.
2. El derecho de suscripcin preferente 2. En los casos en que el inters de la

de las obligaciones convertibles en ac- sociedad as lo exija, la Junta General, al
ciones se regir por lo dispuesto en los decidir la emisin de obligaciones con-
artculos 304 a 306. vertibles, podr acordar la supresin to-
tal o parcial del derecho de suscripcin
preferente. Para la validez de este acuer-
do, que habr de respetar lo dispuesto en
el artculo 144, ser imprescindible:
a) Que en la convocatoria de la Junta se

haya hecho constar la propuesta de su-
presin del derecho de suscripcin pre-
ferente.
b) Que en el informe de los administra-

dores al que se refiere el apartado 2 del
artculo 292, se justifique detalladamen-
te, adems, la propuesta de supresin.
c) Que en el informe del auditor de

cuentas al que se refiere el apartado 2
del artculo 292, se emita un juicio tc-
nico sobre la razonabilidad de los datos
10940 CISS
Artculo 416. Derecho de suscripcin Artculo 293. Derecho de suscripcin

preferente. preferente.
contenidos en el informe de los ad-

ministradores y sobre la idoneidad
de la relacin de conversin, y, en su
caso, de sus frmulas de ajuste, para
compensar una eventual dilucin de la
participacin econmica de los accio-
nistas.
3. En el caso de sociedades cotizadas,

cuando la junta general delegue en los
administradores la facultad de emitir
obligaciones convertibles, podr atri-
buirles tambin la facultad de excluir
el derecho de suscripcin preferente en
relacin a las emisiones de obligaciones
convertibles que sean objeto de delega-
cin cuando el inters de la sociedad as
lo exija. A estos efectos, deber constar
expresamente dicha propuesta de exclu-
sin en la convocatoria de junta general
y se pondr a disposicin de los accio-
nistas un informe de los administrado-
res en el que se justifique la propuesta.
Asimismo, con ocasin de cada acuerdo
de emisin de obligaciones convertibles
que se realice con cargo a esa delega-
cin, habr de elaborarse el informe de
los administradores y el informe del au-
ditor de cuentas requeridos en los apar-
tados 2.b) y c) anteriores, referidos a
cada emisin concreta. Dichos informes
sern puestos a disposicin de los accio-
nistas y comunicados a la primera junta
general que se celebre tras el acuerdo de
ampliacin.
CISS 10941
Artculo 418. Conversin. Artculo 294. Conversin.
1. Salvo que la junta general hubiere es- 1. Salvo que la junta general acuerde
tablecido otro procedimiento al acordar otro procedimiento, los obligacionistas
la emisin, los obligacionistas podrn so- podrn solicitar en cualquier momen-
licitar en cualquier momento la conver- to la conversin. En este caso, los ad-
sin. En este caso, dentro del primer mes ministradores dentro del primer mes
de cada semestre los administradores de cada semestre emitirn las acciones
emitirn las acciones que correspondan que correspondan a los obligacionistas que
a los obligacionistas que hayan solici- hayan solicitado la conversin durante el
tado la conversin durante el semestre semestre anterior e inscribirn durante
anterior e inscribirn durante el siguiente el siguiente mes en el Registro mercantil el
mes en el Registro Mercantil el aumento aumento del capital correspondiente a
de capital correspondiente a las acciones las acciones emitidas.
emitidas.
2. En cualquier caso, la junta general de- 2. En cualquier caso, la junta general de-
ber sealar el plazo mximo para que ber sealar el plazo mximo para que
pueda llevarse a efecto la conversin. pueda llevarse a efecto la conversin.
En tanto sta sea posible, si se produce En tanto sta sea posible, si se produce
un aumento de capital con cargo a reser- un aumento del capital con cargo a re-
vas o se reduce el capital por prdidas, servas o se reduce el capital por prdidas,
deber modificarse la relacin de cambio deber modificarse la relacin de cambio
de las obligaciones por acciones, en pro- de las obligaciones por acciones, en pro-
porcin a la cuanta del aumento o de la porcin a la cuanta del aumento o de la
reduccin de forma que afecte de igual reduccin de forma que afecte de igual
manera a los accionistas y a los obliga- manera a los accionistas y a los obliga-
cionistas. cionistas.
3. La junta general no podr acordar la re- 3. La junta general no podr acordar la re-
duccin de capital mediante restitucin duccin del capital mediante restitucin
de sus aportaciones a los accionistas o de sus aportaciones a los accionistas o
condonacin de los dividendos pasivos, condonacin de los dividendos pasivos,
en tanto existan obligaciones conver- en tanto existan obligaciones conver-
tibles, a no ser que, con carcter previo tibles, a no ser que, con carcter previo
y suficientes garantas, se ofrezca a los y suficientes garantas, se ofrezca a los
obligacionistas la posibilidad de realizar obligacionistas la posibilidad de realizar
la conversin. la conversin.
10942 CISS
Artculo 419. Constitucin Artculo 295. Formacin del sindicato.

del sindicato.
El sindicato de obligacionistas quedar El sindicato de obligacionistas quedar

constituido, una vez que se inscriba la es- constituido, una vez que se inscriba la es-
critura de emisin, entre los adquirentes critura de emisin, entre los adquirentes
de las obligaciones a medida que vayan de las obligaciones a medida que vayan
recibiendo los ttulos o practicndose las recibiendo los ttulos o practicndose las
anotaciones. anotaciones.
Artculo 420. Gastos del sindicato. Artculo 296. Gastos del sindicato.
Los gastos normales que ocasione el Los gastos normales que ocasione el sos-
sostenimiento del sindicato corrern a tenimiento del sindicato corrern a cargo
cargo de la sociedad emisora, sin que en de la sociedad emisora, sin que en ningn
ningn caso puedan exceder del dos por caso puedan exceder del dos por ciento
ciento de los intereses anuales devenga- de los intereses anuales devengados por
dos por las obligaciones emitidas. las obligaciones emitidas.
Artculo 421. Asamblea general Artculo 297. Asamblea general

de obligacionistas. de obligacionistas.
El comisario, tan pronto como que- El Comisario, tan pronto como quede sus-
de suscrita la emisin, convocar a la crita la emisin, convocar a la asamblea
asamblea general de obligacionistas, que general de obligacionistas, que deber
deber aprobar o censurar su gestin, aprobar o censurar su gestin, confirmar-
confirmarle en el cargo o designar la per- le en el cargo o designar la persona que
sona que ha de sustituirle, y establecer ha de sustituirle, y establecer el regla-
el reglamento interno del sindicato, ajus- mento interno del sindicato, ajustndo-
tndose, en lo previsto, al rgimen esta- se, en lo previsto, al rgimen establecido
blecido en la escritura de emisin. en la escritura de emisin.
Artculo 422. Facultad y obligacin Artculo 298. Facultad y obligacin

de convocar la asamblea. de convocar la asamblea.
1. La asamblea general de obligacionistas 1. La asamblea general de obligacionistas

podr ser convocada por los administra- podr ser convocada por los administra-
dores de la sociedad o por el comisario. dores de la sociedad o por el Comisario.
ste, adems, deber convocarla siem- Este, adems, deber convocarla siem-
pre que lo soliciten obligacionistas que pre que lo soliciten obligacionistas que
representen, por los menos, la vigsima representen, por lo menos, la vigsima
parte de las obligaciones emitidas y no parte de las obligaciones emitidas y no
amortizadas. amortizadas.
CISS 10943
Artculo 422. Facultad y obligacin Artculo 298. Facultad y obligacin

de convocar la asamblea. de convocar la asamblea.
2. El comisario podr requerir la asisten- 2. El Comisario podr requerir la asisten-

cia de los administradores de la socie- cia de los administradores de la sociedad,
dad, y stos asistir aunque no hubieren y stos asistir aunque no hubieren sido
sido convocados. convocados.
Artculo 423. Forma de convocatoria. Artculo 299. Forma de convocatoria.
1. La convocatoria de la asamblea gene- 1. La convocatoria de la asamblea ge-

ral se har en forma que asegure su co- neral se har en forma que asegure su
nocimiento por los obligacionistas. conocimiento por los obligacionistas.
2. Cuando la asamblea haya de tratar 2. Cuando la asamblea haya de tratar

o resolver asuntos relativos a la mo- o resolver asuntos relativos a la modi-
dificacin de las condiciones del prs- ficacin de las condiciones del prsta-
tamo u otros de trascendencia anlo- mo u otros de transcendencia anlo-
ga, a juicio del comisario, deber ser ga, a juicio del Comisario, deber ser
convocada en la forma establecida en convocada en la forma que establece
esta ley para la junta general de ac- el artculo 97 para la junta general de
cionistas. accionistas.
Artculo 424. Competencia Artculo 300. Competencia

de la asamblea. de la asamblea.
La asamblea de obligacionistas, debida- La asamblea de obligacionistas, debida-

mente convocada, se presume faculta- mente convocada, se presume faculta-
da para acordar lo necesario a la mejor da para acordar lo necesario a la mejor
defensa de los legtimos intereses de los defensa de los legtimos intereses de los
obligacionistas frente a la sociedad emi- obligacionistas frente a la sociedad emi-
sora, modificar, de acuerdo con la mis- sora, modificar, de acuerdo con la mis-
ma, las garantas establecidas, destituir ma, las garantas establecidas, destituir
o nombrar al comisario, ejercer, cuando o nombrar al Comisario, ejercer, cuando
proceda, las acciones judiciales corres- proceda, las acciones judiciales corres-
pondientes y aprobar los gastos oca- pondientes y aprobar los gastos oca-
sionados por la defensa de los intereses sionados por la defensa de los intereses
comunes. comunes.
10944 CISS
Artculo 425. Acuerdos de la asamblea. Artculo 301. Acuerdos de la asamblea.
1. Los acuerdos adoptados por la asam- 1. Los acuerdos adoptados por la asam-
blea en la forma prevista en la escritura blea en la forma prevista en la escritura o
o por mayora absoluta con asistencia de por mayora absoluta, con asistencia de
las dos terceras partes de las obligacio- las dos terceras partes de las obligacio-
nes en circulacin, vincularn a todos los nes en circulacin, vincularn a todos los
obligacionistas, incluso a los no asisten- obligacionistas, incluso a los no asisten-
tes y a los disidentes. tes y a los disidentes.
2. Cuando no se lograre la concurrencia 2. Cuando no se lograre la concurrencia

de las dos terceras partes de las obliga- de las dos terceras partes de las obliga-
ciones en circulacin, podr ser nueva- ciones en circulacin, podr ser nueva-
mente convocada la asamblea un mes mente convocada la asamblea un mes
despus de la primera reunin pudiendo despus de su primera reunin, pudiendo
entonces tomarse los acuerdos por ma- entonces tomarse los acuerdos por ma-
yora absoluta de los asistentes. Estos yora absoluta de los asistentes. Estos
acuerdos vincularn a los obligacionis- acuerdos vincularn a los obligacionis-
tas en la misma forma establecida en el tas en la misma forma establecida en el
apartado anterior. apartado anterior.
3. Los acuerdos de la asamblea podrn, 3. Los acuerdos de la asamblea podrn,

sin embargo, ser impugnados por los sin embargo, ser impugnados por los
obligacionistas conforme a lo dispuesto obligacionistas conforme a lo dispuesto
en esta ley para la impugnacin de los en la Seccin segunda del captulo V de
acuerdos de la junta general. esta Ley.
Artculo 426. Acciones individuales. Artculo 302. Acciones individuales.
Las acciones judiciales o extrajudiciales Las acciones judiciales o extrajudiciales

que correspondan a los obligacionistas que correspondan a los obligacionistas
podrn ser ejercitadas individual o se- podrn ser ejercitadas individual o se-
paradamente cuando no contradigan paradamente cuando no contradigan
los acuerdos del sindicato, dentro de su los acuerdos del sindicato dentro de su
competencia y sean compatibles con competencia y sean compatibles con
las facultades que al mismo se hubiesen las facultades que al mismo se hubiesen
conferido. conferido.
CISS 10945
Artculo 427. Comisario. Artculo 303. Comisario.
1. El comisario ser presidente del sindi- 1. El Comisario ser presidente del sindi-
cato de obligacionistas y, adems de las cato de obligacionistas y, adems de las
facultades que le hayan sido conferidas facultades que le hayan sido conferidas
en la escritura de emisin y las que le en la escritura de emisin y las que le
atribuya la asamblea general de obliga- atribuya la asamblea general de obliga-
cionistas, tendr la representacin legal cionistas, tendr la representacin legal
del sindicato y podr ejercitar las accio- del Sindicato y podr ejercitar las accio-
nes que a ste correspondan. nes que a ste correspondan.
2. En todo caso, el comisario ser el 2. En todo caso, el Comisario ser el r-

rgano de relacin entre la sociedad y gano de relacin entre la sociedad y el
el sindicato y, como tal, podr asistir, sindicato y, como tal, podr asistir, con
con voz y sin voto, a las deliberaciones voz y sin voto, a las deliberaciones de
de la junta general de la sociedad emi- la junta general de la sociedad emisora,
sora, informar a sta de los acuerdos informar a sta de los acuerdos del sindi-
del sindicato y requerir de la misma cato y requerir de la misma los informes
los informes que, a su juicio, o al de que, a su juicio, o al de la asamblea de
la asamblea de obligacionistas, intere- obligacionistas, interesen a stos.
sen a stos.
3. El comisario presenciar los sorteos 3. El Comisario presenciar los sorteos

que hubieren de celebrarse, tanto para la que hubieren de celebrarse, tanto para la
adjudicacin como para la amortizacin adjudicacin como para la amortizacin
de las obligaciones, y vigilar el pago de de las obligaciones, y vigilar el pago de
los intereses y del principal, en su caso, y, los intereses y del principal, en su caso, y,
en general, tutelar los intereses comu- en general, tutelar los intereses comu-
nes de los obligacionistas. nes de los obligacionistas.
Artculo 428. Intervencin. Artculo 304. Intervencin.
1. Cuando la emisin se haya hecho sin 1. Cuando la emisin se haya hecho sin
alguna de las garantas a que se refiere alguna de las garantas a que se refiere
el artculo 404, el comisario tendr la el artculo 284, el Comisario tendr la
facultad de examinar por s o por otra facultad de examinar por s o por otra
persona, los libros de la sociedad, y de persona, los libros de la sociedad, y de
asistir, con voz y sin voto, a las reuniones asistir, con voz y sin voto, a las reuniones
del consejo de administracin. del Consejo de Administracin.
10946 CISS
Artculo 428. Intervencin. Artculo 304. Intervencin.
2. Cuando la sociedad haya retrasado 2. Cuando la sociedad haya retrasado

en ms de seis meses el pago de los in- en ms de seis meses el pago de los in-
tereses vencidos o la amortizacin del tereses vencidos o la amortizacin del
principal, el comisario podr proponer al principal, el Comisario podr proponer al
consejo la suspensin de cualquiera de Consejo la suspensin de cualquiera de
los administradores y convocar la junta los administradores y convocar la junta
general de accionistas, si aqullos no lo general de accionistas, si aqullos no lo
hicieren cuando estimen que deben ser hicieren, cuando estime que deben ser
sustituidos. sustituidos.
Artculo 429. Ejecucin de garantas. Artculo 305. Ejecucin de garantas.
Si la emisin se hubiera garantizado con Si la emisin se hubiera garantizado en

hipoteca o con prenda y la sociedad hu- la forma prevista en los nmeros 1., 2.
biera demorado el pago de intereses por y 3. del artculo 284, y la sociedad hu-
ms de seis meses, el comisario, previo biera demorado el pago de intereses por
acuerdo de la asamblea general de obli- ms de seis meses, el Comisario, previo
gacionistas, podr ejecutar los bienes acuerdo de la asamblea general de obli-
que constituyan la garanta para hacer gacionistas, podr ejecutar los bienes que
pago del principal con los intereses ven- constituyan la garanta para hacer pago
cidos. del principal con los intereses vencidos.
Artculo 430. Rescate. Artculo 306. Rescate.
La sociedad podr rescatar las obligacio- La sociedad podr rescatar las obligacio-
nes emitidas: nes emitidas:
a) Por amortizacin o por pago anticipa- a) Por amortizacin o por pago anticipa-
do, de acuerdo con las condiciones de la do, de acuerdo con las condiciones de la
escritura de emisin. escritura de emisin.
b) Como consecuencia de los convenios b) Como consecuencia de los convenios

celebrados entre la sociedad y el sindica- celebrados entre la sociedad y el sindica-
to de obligacionistas. to de obligacionistas.
c) Por adquisicin en bolsa, al efecto de c) Por adquisicin en Bolsa, al efecto de

amortizarlas. amortizarlas.
d) Por conversin en acciones, de acuer- d) Por conversin en acciones, de acuer-

do con los titulares. do con los titulares.
CISS 10947
Artculo 431. Repeticin de intereses. Artculo 307. Repeticin de intereses.
Los intereses de las obligaciones amorti- Los intereses de las obligaciones amorti-
zadas que el obligacionista cobre de bue- zadas que el obligacionista cobre de bue-
na fe no podrn ser objeto de repeticin na fe no podrn ser objeto de repeticin
por la sociedad emisora. por la sociedad emisora.
Artculo 432. Reembolso. Artculo 308. Reembolso.
1. La sociedad deber satisfacer el im- 1. La Sociedad deber satisfacer el im-

porte de las obligaciones en el plazo porte de las obligaciones en el plazo con-
convenido, con las primas, lotes y ven- venido, con las primas, lotes y ventajas
tajas que en la escritura de emisin se que en la escritura de emisin se hubie-
hubiesen fijado. sen fijado.
2. Igualmente estar obligada a celebrar 2. Igualmente estar obligada a celebrar

los sorteos peridicos en los trminos y los sorteos peridicos en los trminos y
forma previstos por el cuadro de amor- forma previstos por el cuadro de amorti-
tizacin, con intervencin del comisario zacin, con intervencin del Comisario y
y siempre en presencia de notario, que siempre en presencia del Notario pblico,
levantar el acta correspondiente. que levantar el acta correspondiente.
La falta de cumplimiento de esta obli- La falta de cumplimiento de esta obli-

gacin autorizar a los acreedores para gacin autorizar a los acreedores para
reclamar el reembolso anticipado de las reclamar el reembolso anticipado de las
obligaciones. obligaciones.
Artculo 433. Cancelacin de garantas. Artculo 309. Cancelacin de garantas.
1. Para cancelar total o parcialmente las 1. Para cancelar total o parcialmente las
garantas de la emisin, si las obligacio- garantas de la emisin, si las obligacio-
nes se hallan representadas por medio nes se hallan representadas por medio
de ttulos, ser necesario presentar y de ttulos, ser necesario presentar y
estampillar aquellos o inutilizarlos, sus- estampillar aqullos o inutilizarlos, sus-
tituyndolos por otros, de acuerdo con tituyndolos por otros, de acuerdo con
lo establecido para la sustitucin de los el artculo 59, cuando subsista el crdito
ttulos en el artculo 117, cuando subsis- sin la garanta. Si se hallan representadas
ta el crdito sin la garanta. por medio de anotaciones en cuenta ser
preciso devolver los certificados a que se
refiere el artculo 12 de la Ley del Merca-
do de Valores y practicar el consiguiente
asiento de modificacin.
10948 CISS
Artculo 433. Cancelacin de garantas. Artculo 309. Cancelacin de garantas.
Si se hallan representadas por medio de

anotaciones en cuenta ser preciso devol-
ver los certificados expedidos por las en-
tidades encargadas de los registros conta-
bles de anotaciones en cuenta y practicar
el consiguiente asiento de modificacin
en el correspondiente registro.
2. Exceptase el caso de que el rescate hu- 2. Exceptuase el caso de la letra b) del

biera sido realizado como consecuencia de artculo 306, si el acuerdo de cancelacin
los convenios celebrados entre la sociedad hubiera sido vlidamente adoptado por
y el sindicato de obligacionistas, si el acuer- mayora y el sindicato no pudiera pre-
do de cancelacin hubiera sido vlidamen- sentar todos los ttulos.
te adoptado por mayora y el sindicato no
pudiera presentar todos los ttulos.
Artculo 455. Rgimen de la sociedad Artculo 312. Rgimen de la sociedad

annima europea. annima europea.
La sociedad annima europea (SE) que La sociedad annima europea (SE) que
tenga su domicilio en Espaa se regi- tenga su domicilio en Espaa se regir por
r por lo establecido en el Reglamento lo establecido en el Reglamento (CE) nm.
(CE) nm. 2157/2001 del Consejo, de 8 2157/2001 del Consejo, de 8 de octubre
de octubre de 2001, por las disposicio- de 2001, por las disposiciones de este ca-
nes de este ttulo y por la ley que regula ptulo y por la Ley que regule la implica-
la implicacin de los trabajadores en las cin de los trabajadores en las sociedades
sociedades annimas europeas. annimas europeas. La sociedad annima
europea deber fijar su domicilio en Es-
paa cuando su administracin central se
halle dentro del territorio espaol.
Artculo 457. Inscripcin y publicacin Artculo 314. Inscripcin y publicacin

de los actos relativos a la sociedad de los actos relativos a la sociedad
1. En el Registro Mercantil se depositar 1. En el Registro Mercantil se depositar

el proyecto de constitucin de una so- el proyecto de constitucin de una socie-
ciedad annima europea que vaya a te- dad annima europea que vaya a tener
ner su domicilio en Espaa. su domicilio en Espaa.
CISS 10949
Artculo 457. Inscripcin y publicacin Artculo 314. Inscripcin y publicacin

de los actos relativos a la sociedad de los actos relativos a la sociedad
2. La constitucin y dems actos inscri- 2. La constitucin y dems actos inscri-

bibles de una sociedad annima europea bibles de una sociedad annima europea
que tenga su domicilio en Espaa se que tenga su domicilio en Espaa se ins-
inscribirn en el Registro Mercantil con- cribirn en el Registro Mercantil confor-
forme a lo dispuesto para las sociedades me a lo dispuesto para las sociedades
annimas. annimas.
3. Los actos y datos de una sociedad anni- 3. Los actos y datos de una sociedad anni-
ma europea con domicilio en Espaa debe- ma europea con domicilio en Espaa debe-
rn hacerse pblicos en los casos y forma rn hacerse pblicos en los casos y forma
previstos en las disposiciones generales previstos en las disposiciones generales
aplicables a las sociedades annimas. aplicables a las sociedades annimas.
4. No se podr inscribir en el Registro

Mercantil una sociedad annima europea
que vaya a tener su domicilio en Espaa
cuya denominacin sea idntica a la de
otra sociedad espaola preexistente.
Artculo 459. Discordancia entre Artculo 313. Regularizacin de la

domicilio registral y domicilio real. sociedad annima europea.
Cuando una sociedad annima europea 1. Cuando una sociedad annima europea
domiciliada en Espaa deje de tener su domiciliada en Espaa deje de tener su ad-
administracin central en Espaa debe re- ministracin central en Espaa debe regu-
gularizar su situacin en el plazo de un ao, larizar su situacin en el plazo de un ao,
bien volviendo a implantar su administra- bien volviendo a implantar su administra-
cin central en Espaa, bien trasladando su cin central en Espaa, bien trasladando
domicilio social al Estado miembro en el su domicilio social al Estado miembro en
que tenga su administracin central. el que tenga su administracin central.
Artculo 460. Procedimiento Artculo 313. Regularizacin

de la regularizacin. de la sociedad annima europea.
Las sociedades annimas europeas que 2. Las sociedades annimas europeas que
se encuentren en el supuesto descrito en se encuentren en el supuesto descrito en
el artculo anterior que no regularicen la el prrafo anterior que no regularicen la
situacin en el plazo de un ao, se debe- situacin en el plazo de un ao, se debe-
10950 CISS
Artculo 460. Procedimiento Artculo 313. Regularizacin

de la regularizacin. de la sociedad annima europea.
rn disolver conforme al rgimen general rn disolver conforme al rgimen general

previsto en esta ley, pudiendo el Gobier- previsto en el captulo IX de esta Ley, pu-
no designar a la persona que se encargue diendo el Gobierno designar a la persona
de intervenir y presidir la liquidacin y que se encargue de intervenir y presidir
de velar por el cumplimiento de la leyes la liquidacin y de velar por el cumpli-
y del estatuto social. miento de la leyes y del estatuto social.
Artculo 461. Derecho de separacin. Artculo 315. Traslado del domicilio a

otro Estado miembro.
En el caso de que una sociedad annima 1. En el caso de que una sociedad an-
europea con domicilio en Espaa acuerde nima europea con domicilio en Es-
su traslado a otro Estado miembro de la paa acuerde su traslado a otro Es-
Unin Europea, los accionistas que voten tado miembro de la Unin Europea:
en contra del acuerdo de cambio de do- a) Los accionistas que voten en contra
micilio podrn separarse de la sociedad del acuerdo de cambio de domicilio po-
conforme a lo dispuesto en esta ley para drn separarse de la sociedad conforme a
los casos de separacin del socio. lo dispuesto en el artculo 149.
Artculo 462. Derecho de oposicin Artculo 315. Traslado del domicilio

de los acreedores. a otro Estado miembro.
Los acreedores cuyo crdito haya nacido an- b) Los acreedores cuyo crdito haya na-
tes de la fecha de publicacin del proyecto cido antes de la fecha de publicacin del
de traslado del domicilio social a otro Esta- proyecto de traslado del domicilio social
do miembro tendrn el derecho de oponer- a otro Estado miembro tendrn el dere-
se al traslado en los trminos establecidos cho de oponerse al traslado en los trmi-
en esta ley para el derecho de oposicin. nos establecidos en el artculo 243.
Artculo 463. Certicacin previa Artculo 315. Traslado del domicilio

al traslado. a otro Estado miembro.
El registrador mercantil del domicilio so- 2. El registrador mercantil del domicilio

cial, a la vista de los datos obrantes en social, a la vista de los datos obrantes en
el Registro y en la escritura pblica de el Registro y en la escritura pblica de
traslado presentada, certificar el cum- traslado presentada, certificar el cum-
plimiento de los actos y trmites que plimiento de los actos y trmites que
han de realizarse por la sociedad antes han de realizarse por la sociedad antes
del traslado. del traslado.
CISS 10951
Artculo 464. Oposicin al traslado Artculo 316. Oposicin al traslado

del domicilio a otro Estado miembro. del domicilio a otro Estado miembro.
1. El traslado de domicilio de una socie- 1. El traslado de domicilio de una socie-

dad annima europea registrada en terri- dad annima europea registrada en terri-
torio espaol que suponga un cambio de torio espaol que suponga un cambio de
la legislacin aplicable no surtir efecto la legislacin aplicable no surtir efecto
si el Gobierno, a propuesta del Ministro si el Gobierno, a propuesta del Ministro
de Justicia o de la Comunidad Autnoma de Justicia o de la Comunidad Autnoma
donde la sociedad annima tenga su do- donde la sociedad annima tenga su do-
micilio social, se opone por razones de micilio social, se opone por razones de
inters pblico. inters pblico.
Cuando la sociedad annima europea Cuando la sociedad annima europea

est sometida a la supervisin de una au- est sometida a la supervisin de una au-
toridad de vigilancia, la oposicin podr toridad de vigilancia, la oposicin podr
formularse tambin por dicha autoridad. formularse tambin por dicha autoridad.
2. Una vez que tenga por efectuado el de- 2. Una vez que tenga por efectuado el de-
psito, el registrador mercantil, en el plazo psito, el registrador mercantil, en el plazo
de cinco das, comunicar al Ministerio de de cinco das, comunicar al Ministerio de
Justicia, a la Comunidad Autnoma donde Justicia, a la Comunidad Autnoma donde
la sociedad annima tenga su domicilio la sociedad annima tenga su domicilio
social y, en su caso, a la autoridad de vigi- social y, en su caso, a la autoridad de vigi-
lancia correspondiente la presentacin de lancia correspondiente la presentacin de
un proyecto de traslado de domicilio de un proyecto de traslado de domicilio de
una sociedad annima europea. una sociedad annima europea.
3. El acuerdo de oposicin al traslado de 3. El acuerdo de oposicin al traslado de

domicilio habr de formularse dentro domicilio habr de formularse dentro del
del plazo de los dos meses siguientes a plazo de los dos meses siguientes a la pu-
la publicacin del proyecto de traslado blicacin del proyecto de traslado de do-
de domicilio. El acuerdo podr recurrirse micilio. El acuerdo podr recurrirse ante
ante la autoridad judicial competente. la autoridad judicial competente.
Artculo 465. Participacin de otras Artculo 317. Participacin de otras

sociedades en la constitucin sociedades en la constitucin
de una sociedad annima europea. de una sociedad annima europea.
En la constitucin de una sociedad an- En la constitucin de una sociedad an-

nima europea que se haya de domiciliar nima europea que se haya de domiciliar
en Espaa, adems de las sociedades en Espaa, adems de las sociedades
10952 CISS
Artculo 465. Participacin de otras Artculo 317. Participacin de otras

sociedades en la constitucin sociedades en la constitucin
de una sociedad annima europea. de una sociedad annima europea.
indicadas en el Reglamento (CE) n indicadas en el Reglamento (CE) n.

2157/2001, podrn participar las socie- 2157/2001, podrn participar las socie-
dades que, aun cuando no tengan su ad- dades que, aun cuando no tengan su ad-
ministracin central en la Unin Europea, ministracin central en la Unin Europea,
estn constituidas con arreglo al ordena- estn constituidas con arreglo al ordena-
miento jurdico de un Estado miembro, miento jurdico de un Estado miembro,
tengan en l su domicilio y una vincula- tengan en l su domicilio y una vincula-
cin efectiva y continua con la economa cin efectiva y continua con la economa
de un Estado miembro. de un Estado miembro.
Se presume que existe vinculacin efecti- Se presume que existe vinculacin efec-
va cuando la sociedad tenga un estableci- tiva cuando la sociedad tenga un estable-
miento en dicho Estado miembro desde el cimiento en dicho Estado miembro desde
que dirija y realice sus operaciones. el que dirija y realice sus operaciones.
Artculo 466. Oposicin Artculo 318. Oposicin

a la participacin de una sociedad a la participacin de una sociedad
espaola en la constitucin espaola en la constitucin
de una sociedad annima europea de una sociedad annima europea
mediante fusin. mediante fusin.
1. El Gobierno, a propuesta del Ministro 1. El Gobierno, a propuesta del Ministro

de Justicia o de la Comunidad Autno- de Justicia o de la Comunidad Autnoma
ma donde la sociedad annima tenga su donde la sociedad annima tenga su do-
domicilio social, podr oponerse por ra- micilio social, podr oponerse por razo-
zones de inters pblico a que una socie- nes de inters pblico a que una socie-
dad espaola participe en la constitucin dad espaola participe en la constitucin
mediante fusin de una sociedad anni- mediante fusin de una sociedad anni-
ma europea en otro Estado miembro. ma europea en otro Estado miembro.
Cuando la sociedad espaola que participe Cuando la sociedad espaola que participe
en la constitucin de una sociedad annima en la constitucin de una sociedad annima
europea mediante fusin est sometida a la europea mediante fusin est sometida a la
supervisin de una autoridad de vigilancia, supervisin de una autoridad de vigilancia, la
la oposicin a su participacin podr formu- oposicin a su participacin podr formular-
larse tambin por dicha autoridad. se tambin por dicha autoridad.
CISS 10953
Artculo 466. Oposicin Artculo 318. Oposicin

a la participacin de una sociedad a la participacin de una sociedad
espaola en la constitucin espaola en la constitucin
de una sociedad annima europea de una sociedad annima europea
mediante fusin. mediante fusin.
2. Una vez que tenga por efectuado el 2. Una vez que tenga por efectuado el
depsito del proyecto de fusin, el re- depsito del proyecto de fusin, el re-
gistrador mercantil, en el plazo de cinco gistrador mercantil, en el plazo de cinco
das, comunicar al Ministerio de Justi- das, comunicar al Ministerio de Justicia,
cia, a la Comunidad Autnoma donde a la Comunidad Autnoma donde la so-
la sociedad annima tenga su domicilio ciedad annima tenga su domicilio social
social y, en su caso, a la autoridad de vi- y, en su caso, a la autoridad de vigilancia
gilancia correspondiente, dicho depsito, correspondiente, dicho depsito, para
para que stos puedan formular su opo- que stos puedan formular su oposicin
sicin a la fusin. a la fusin.
3. La oposicin habr de formularse an- 3. La oposicin habr de formularse antes

tes de la expedicin del certificado a que de la expedicin del certificado a que se
se refiere el artculo 469. El acuerdo de refiere el artculo 321. El acuerdo de opo-
oposicin podr recurrirse ante la auto- sicin podr recurrirse ante la autoridad
ridad judicial competente. judicial competente.

de experto o expertos que han de experto o expertos que han de
de informar sobre el proyecto de informar sobre el proyecto de fusin.
fusin.
En el supuesto de que una o ms socie- En el supuesto de que una o ms socie-

dades espaolas participen en la fusin dades espaolas participen en la fusin
o cuando la sociedad annima europea o cuando la sociedad annima europea
vaya a fijar su domicilio en Espaa, el vaya a fijar su domicilio en Espaa, el
registrador mercantil ser la autoridad registrador mercantil ser la autoridad
competente para, previa peticin con- competente para, previa peticin con-
junta de las sociedades que se fusionan, junta de las sociedades que se fusionan,
designar uno o varios expertos indepen- designar uno o varios expertos indepen-
dientes que elaboren el informe nico dientes que elaboren el informe nico
previsto en el artculo 22 del Reglamen- previsto en el artculo 22 del Reglamento
to (CE) n 2157/2001. (CE) n. 2157/2001.
10954 CISS
Artculo 468. Derecho de separacin Artculo 320. Derecho de separacin

de los accionistas. de los accionistas en caso de fusin.
Los accionistas de las sociedades espao- Los accionistas de las sociedades espa-
las que voten en contra del acuerdo de una olas que voten en contra del acuerdo de
fusin que implique la constitucin de una una fusin que implique la constitucin
sociedad annima europea domiciliada en de una sociedad annima europea domi-
otro Estado miembro podrn separarse de ciliada en otro Estado miembro podrn
la sociedad conforme a lo dispuesto en esta separarse de la sociedad conforme a lo
ley para los casos de separacin de socios. dispuesto en el artculo 149. Igual dere-
Igual derecho tendrn los accionistas de cho tendrn los accionistas de una socie-
una sociedad espaola que sea absorbida dad espaola que sea absorbida por una
por una sociedad annima europea domi- sociedad annima europea domiciliada
ciliada en otro Estado miembro. en otro Estado miembro.
Artculo 469. Certicacin relativa Artculo 321. Certicacin relativa

a la sociedad que se fusiona. a la sociedad que se fusiona.
El registrador mercantil del domicilio so- El registrador mercantil del domicilio so-
cial, a la vista de los datos obrantes en cial, a la vista de los datos obrantes en
el Registro y en la escritura pblica de el Registro y en la escritura pblica de
fusin presentada, certificar el cumpli- fusin presentada, certificar el cumpli-
miento por parte de la sociedad annima miento por parte de la sociedad annima
espaola que se fusiona de todos los ac- espaola que se fusiona de todos los ac-
tos y trmites previos a la fusin. tos y trmites previos a la fusin.
Artculo 470. Inscripcin de la sociedad Artculo 322. Inscripcin de la sociedad

resultante de la fusin. resultante de la fusin.
En el caso de que la sociedad annima En el caso de que la sociedad annima

europea resultante de la fusin fije su europea resultante de la fusin fije su
domicilio en Espaa, el registrador mer- domicilio en Espaa, el registrador mer-
cantil del domicilio social controlar la cantil del domicilio social controlar la
existencia de los certificados de las auto- existencia de los certificados de las auto-
ridades competentes de los pases en los ridades competentes de los pases en los
que tenan su domicilio las sociedades que tenan su domicilio las sociedades
extranjeras participantes en la fusin y extranjeras participantes en la fusin y la
la legalidad del procedimiento en cuanto legalidad del procedimiento en cuanto a
a la realizacin de la fusin y la constitu- la realizacin de la fusin y la constitu-
cin de la sociedad annima europea. cin de la sociedad annima europea.
CISS 10955
Artculo 471. Publicidad del proyecto Artculo 323. Publicidad del proyecto
de constitucin. de constitucin de una sociedad
annima europea holding.
1. Los administradores de la sociedad o 1.Los administradores de la sociedad o

sociedades espaolas que participen en sociedades espaolas que participen en
la constitucin de una sociedad anni- la constitucin de una sociedad annima
ma europea holding debern depositar europea holding debern depositar en el
en el Registro Mercantil correspondiente Registro Mercantil correspondiente el
el proyecto de constitucin de esta so- proyecto de constitucin de esta socie-
ciedad. Una vez que tenga por efectuado dad. Una vez que tenga por efectuado el
el depsito, el registrador comunicar el depsito, el registrador comunicar el he-
hecho del depsito y la fecha en que hu- cho del depsito y la fecha en que hubiera
biera tenido lugar al registrador mercantil tenido lugar al Registrador Mercantil Cen-
central, para su inmediata publicacin en tral, para su inmediata publicacin en el
el Boletn Oficial del Registro Mercantil. Boletn Oficial del Registro Mercantil.
2. La junta general que deba pronunciar- 2.La junta general que deba pronunciarse
se sobre la operacin no podr reunirse sobre la operacin no podr reunirse an-
antes de que haya transcurrido, al me- tes de que haya transcurrido, al menos,
nos, el plazo de un mes desde la fecha de el plazo de un mes desde la fecha de la
la publicacin a que se refiere el aparta- publicacin a que se refiere el apartado
do anterior. anterior.

de experto o expertos que han de experto o expertos que han
de informar sobre el proyecto de de informar sobre el proyecto de
constitucin. constitucin de una sociedad annima
europea holding.
1. La autoridad competente para el nom- 1. La autoridad competente para el nom-

bramiento de experto o expertos inde- bramiento de experto o expertos inde-
pendientes previstos en el apartado 4 pendientes previstos en el apartado 4
del artculo 32 del Reglamento (CE) n del artculo 32 del Reglamento (CE) n.
2157/2001 ser el registrador mercantil 2157/2001 ser el registrador mercantil
del domicilio de cada sociedad espao- del domicilio de cada sociedad espao-
la que promueva la constitucin de una la que promueva la constitucin de una
sociedad annima europea holding o del sociedad annima europea holding o del
domicilio de la futura sociedad annima domicilio de la futura sociedad annima
europea. europea.
10956 CISS

de experto o expertos que han de experto o expertos que han
de informar sobre el proyecto de de informar sobre el proyecto de
constitucin. constitucin de una sociedad annima
europea holding.
2. La solicitud de nombramiento de ex- 2. La solicitud de nombramiento de ex-
perto o expertos independientes se efec- perto o expertos independientes se efec-
tuar conforme a lo dispuesto en el Re- tuar conforme a lo dispuesto en el Re-
glamento del Registro Mercantil. glamento del Registro Mercantil.
Artculo 473. Proteccin de los socios Artculo 325. Proteccin de los socios
de las sociedades participantes de las sociedades participantes
en la constitucin. en la constitucin de una sociedad
annima europea holding.
Los socios de las sociedades promotoras Los socios de las sociedades promotoras
de la constitucin de una sociedad anni- de la constitucin de una sociedad anni-
ma europea holding que hubieran votado ma europea holding que hubieran votado
en contra del acuerdo de su constitucin en contra del acuerdo de su constitucin
podrn separarse de la sociedad de la que podrn separarse de la sociedad de la que
formen parte conforme a lo previsto en esta formen parte conforme a lo previsto en el
ley para los casos de separacin de socios. artculo 149.
Artculo 474. Transformacin Artculo 326. Transformacin
de una sociedad annima existente de una sociedad annima existente
en sociedad annima europea. en sociedad annima europea.
En el caso de constitucin de una sociedad 1. En el caso de constitucin de una sociedad

annima europea mediante la transforma- annima europea mediante la transforma-
cin de una sociedad annima espaola, sus cin de una sociedad annima espaola, sus
administradores redactarn un proyecto de administradores redactarn un proyecto de
transformacin de acuerdo con lo previsto transformacin de acuerdo con lo previsto
en el Reglamento (CE) n 2157/2001 y un en el Reglamento (CE) n. 2157/2001 y un
informe en el que se explicarn y justifica- informe en el que se explicarn y justificarn
rn los aspectos jurdicos y econmicos de los aspectos jurdicos y econmicos de la
la transformacin y se indicarn las conse- transformacin y se indicarn las consecuen-
cuencias que supondr para los accionistas cias que supondr para los accionistas y para
y para los trabajadores la adopcin de la los trabajadores la adopcin de la forma de
forma de sociedad annima europea. El pro- sociedad annima europea. El proyecto de
yecto de transformacin ser depositado en transformacin ser depositado en el Regis-
el Registro Mercantil y se publicar confor- tro Mercantil y se publicar conforme a lo
me a lo establecido en el artculo 471. establecido en el artculo 323 de esta Ley.
CISS 10957
Artculo 474. Transformacin Artculo 326. Transformacin

de una sociedad annima existente de una sociedad annima existente
en sociedad annima europea. en sociedad annima europea.
2. Uno o ms expertos independientes,

designados por el registrador mercan-
til del domicilio de la sociedad que se
transforma, certificarn, antes de que
se convoque la junta general que ha de
aprobar el proyecto de transformacin
y los estatutos de la sociedad annima
europea, que esa sociedad dispone de ac-
tivos netos suficientes, al menos, para la
cobertura del capital y de las reservas de
la sociedad annima europea.
Artculo 476. Opcin estatutaria. Artculo 327. Opcin estatutaria.
La sociedad annima europea que se do- La sociedad annima europea que se do-
micilie en Espaa podr optar por un sis- micilie en Espaa podr optar por un sis-
tema de administracin monista o dual, tema de administracin monista o dual,
y lo har constar en sus estatutos. y lo har constar en sus estatutos.
Artculo 477. Sistema monista. Artculo 328. Sistema monista.
En caso de que se opte por un sistema En caso de que se opte por un sistema
de administracin monista, ser de apli- de administracin monista, ser de apli-
cacin a su rgano de administracin lo cacin a su rgano de administracin lo
establecido en la presente ley para los establecido en la presente Ley para los
administradores de las sociedades an- administradores de las sociedades anni-
nimas, en cuanto no contradiga lo dis- mas, en cuanto no contradiga lo dispues-
puesto en el Reglamento CE 2157/2001, to en el Reglamento CE 2157/2001, y en
y en la ley que regula la implicacin de la Ley que regule la implicacin de los
los trabajadores en las sociedades an- trabajadores en las sociedades annimas
nimas europeas. europeas.
Artculo 478. rganos del sistema dual. Artculo 329. rganos del sistema dual.
En el caso de que se opte por un sistema En el caso de que se opte por un siste-
de administracin dual, existir una di- ma de administracin dual, existir una
reccin y un Consejo de control. direccin y un Consejo de control.
10958 CISS
Artculo 479. Facultades Artculo 330. Facultades de la direccin.

de la direccin.
1. La gestin y la representacin de la so- 1. La gestin y la representacin de la so-

ciedad corresponden a la direccin. ciedad corresponden a la direccin.
2. Cualquier limitacin a las facultades 2.Cualquier limitacin a las facultades de

de los directores de las sociedades an- los directores de las sociedades anni-
nimas europeas, aunque se halle inscrita mas europeas, aunque se halle inscrita en
en el Registro Mercantil, ser ineficaz el Registro Mercantil, ser ineficaz frente
frente a terceros. a terceros.
3. La titularidad y el mbito del poder 3. La titularidad y el mbito del poder de

de representacin de los directores se representacin de los directores se regi-
regirn conforme a lo dispuesto para los rn conforme a lo dispuesto para los ad-
administradores en esta ley. ministradores en esta Ley.
Artculo 480. Modos de organizar Artculo 331. Modos de organizar

la direccin. la direccin.
1. La gestin podr confiarse, conforme 1. La gestin podr confiarse, conforme

dispongan los estatutos, a un solo direc- dispongan los estatutos, a un solo director,
tor, a varios directores que acten soli- a varios directores que acten solidaria o
daria o conjuntamente o a un consejo de conjuntamente o a un consejo de direc-
direccin. cin. Cuando la gestin se confe conjunta-
mente a ms de dos personas, stas consti-
tuirn el consejo de direccin. El consejo de
direccin estar formado por un mnimo
de tres miembros y un mximo de siete.
Los estatutos de la sociedad, cuando no de-
terminen el nmero concreto, establecern
el nmero mximo y el mnimo, y las reglas
para su determinacin.
2. Cuando la gestin se confe conjun- 2. Salvo lo dispuesto en el Reglamen-

tamente a ms de dos personas, stas to (CE) n. 2157/2001, la organizacin,
constituirn el consejo de direccin. funcionamiento y rgimen de adopcin
de acuerdos del consejo de direccin se
regir por lo establecido en los estatutos
sociales y, en su defecto, por lo previsto
en esta Ley para el consejo de adminis-
tracin de las sociedades annimas.
CISS 10959
Artculo 484. Lmite a la cobertura Artculo 332. Lmite a la cobertura

de vacante en la direccin de vacante en la direccin por un
por un miembro del consejo de control. miembro del Consejo de control.
La duracin del nombramiento de un La duracin del nombramiento de un

miembro del Consejo de control para cu- miembro del Consejo de control para cu-
brir una vacante de la direccin confor- brir una vacante de la direccin confor-
me al artculo 39.3 del Reglamento (CE) me al artculo 39.3 del Reglamento (CE)
n 2157/2001 no ser superior al ao. n. 2157/2001 no ser superior al ao.
Artculo 485. Funcionamiento Artculo 333. Consejo de control.

del consejo de control.
Ser de aplicacin al consejo de control 1. Ser de aplicacin al Consejo de con-

lo previsto en esta ley para el funciona- trol lo previsto en esta Ley para el funcio-
miento del consejo de administracin de namiento del consejo de administracin
las sociedades annimas en cuanto no de las sociedades annimas en cuanto no
contradiga lo dispuesto en el Reglamen- contradiga lo dispuesto en el Reglamen-
to (CE) n 2157/2001. to (CE) n. 2157/2001.
Artculo 486. Nombramiento

y revocacin de los miembros
del consejo de control.
Los miembros del consejo de control se- 2. Los miembros del Consejo de control
rn nombrados y revocados por la junta sern nombrados y revocados por la jun-
general, sin perjuicio de lo dispuesto en ta general, sin perjuicio de lo dispuesto
el Reglamento (CE) n 2157/2001, en en el Reglamento (CE) n. 2157/2001,
la ley que regula la implicacin de los en la Ley que regule la implicacin de
trabajadores en las sociedades anni- los trabajadores en las sociedades an-
mas europeas y de lo establecido en el nimas europeas y de lo establecido en el
artculo 243. artculo 137 de esta Ley.
Artculo 487. Representacin frente

a los miembros del consejo de control.
La representacin de la sociedad 3. La representacin de la sociedad

frente a los miembros de la direccin frente a los miembros de la direccin
corresponde al consejo de control. corresponde al Consejo de control.
10960 CISS
Artculo 488. Asistencia de la direccin

a las reuniones del consejo de control.
El consejo de control, cuando lo estime 4. El Consejo de control, cuando lo estime

conveniente, podr convocar a los miem- conveniente, podr convocar a los miem-
bros de la direccin para que asistan a bros de la direccin para que asistan a
sus reuniones con voz pero sin voto. sus reuniones con voz pero sin voto.
Artculo 489. Operaciones sometidas Artculo 334. Operaciones sometidas

a autorizacin previa del consejo de a autorizacin previa del Consejo de
control. control.
El consejo de control podr acordar que El Consejo de control podr acordar que
determinadas operaciones de la direc- determinadas operaciones de la direccin
cin se sometan a su autorizacin pre- se sometan a su autorizacin previa. La
via. La falta de autorizacin previa ser falta de autorizacin previa ser inopo-
inoponible a los terceros, salvo que la nible a los terceros, salvo que la sociedad
sociedad pruebe que el tercero hubiera pruebe que el tercero hubiera actuado en
actuado en fraude o con mala fe en per- fraude o con mala fe en perjuicio de la
juicio de la sociedad. sociedad.
Artculo 490. Responsabilidad de Artculo 335. Responsabilidad de

los miembros de los rganos de los miembros de los rganos de
administracin. administracin.
Las disposiciones sobre responsabilidad Las disposiciones sobre responsabilidad

previstas para los administradores de previstas para los administradores de
sociedades de capital se aplicarn a los sociedades annimas se aplicarn a los
miembros de los rganos de adminis- miembros de los rganos de adminis-
tracin, de direccin y del consejo de tracin, de direccin y del Consejo de
control en el mbito de sus respectivas control en el mbito de sus respectivas
funciones. funciones.
Artculo 491. Impugnacin de acuerdos Artculo 336. Impugnacin de acuerdos

de los rganos de administracin. de los rganos de administracin.
Los miembros de cada rgano colegiado Los miembros de cada rgano colegia-
podrn impugnar los acuerdos nulos o do podrn impugnar los acuerdos nulos
anulables del consejo o comisin a que o anulables del consejo o comisin a
pertenezcan en el plazo de un mes desde que pertenezcan en el plazo de un mes
su adopcin. Igualmente podrn impug- desde su adopcin. Igualmente podrn
nar tales acuerdos los accionistas que impugnar tales acuerdos los accionistas
CISS 10961
Artculo 491. Impugnacin de acuerdos Artculo 336. Impugnacin de acuerdos

de los rganos de administracin. de los rganos de administracin.
representen al menos el cinco por ciento que representen al menos el cinco por
del capital social en el plazo de un mes ciento del capital social en el plazo de un
desde que tuvieren conocimiento de mes desde que tuvieren conocimiento de
ellos, siempre que no hubiera transcurri- ellos, siempre que no hubiera transcurri-
do un ao desde su adopcin. do un ao desde su adopcin.

general en el sistema dual. general en el sistema dual.
1. En el sistema dual de administracin, 1. En el sistema dual de administracin,

la competencia para la convocatoria de la competencia para la convocatoria de
la junta general corresponde a la direc- la junta general corresponde a la direc-
cin. La direccin deber convocar la cin. La direccin deber convocar la jun-
junta general cuando lo soliciten accio- ta general cuando lo soliciten accionistas
nistas que sean titulares de, al menos, el que sean titulares de, al menos, el cinco
cinco por ciento del capital social. por ciento del capital social.
2. Si las juntas no fueran convocadas 2. Si las juntas no fueran convocadas

dentro de los plazos establecidos por el dentro de los plazos establecidos por el
Reglamento (CE) n 2157/2001 o los es- Reglamento (CE) n. 2157/2001 o los
tatutos, podrn serlo por el consejo de estatutos, podrn serlo por el Consejo de
control o, a peticin de cualquier socio, control o, a peticin de cualquier socio,
por el juez de lo mercantil del domici- por el Juez de lo Mercantil del domicilio
lio social conforme a lo previsto para las social conforme a lo previsto para las
juntas generales en esta ley. juntas generales en esta Ley.
3. El Consejo de control podr convocar 3. El Consejo de control podr convocar la

la junta general de accionistas cuando lo junta general de accionistas cuando lo es-
estime conveniente para el inters social. time conveniente para el inters social.
Artculo 493. Plazo de convocatoria Artculo 338. Plazo de convocatoria

de la junta general. de la junta general e inclusin de
nuevos asuntos en el orden del da.
La junta general de la sociedad annima 1. La junta general de la sociedad anni-

europea deber ser convocada por lo ma europea deber ser convocada por lo
menos un mes antes de la fecha fijada menos un mes antes de la fecha fijada
para su celebracin. para su celebracin.
10962 CISS
Artculo 494. Inclusin de nuevos

asuntos en el orden del da.
Los accionistas minoritarios que sean ti- 2. Los accionistas minoritarios que sean
tulares de, al menos, el cinco por ciento titulares de, al menos, el cinco por ciento
del capital social podrn solicitar la inclu- del capital social podrn solicitar la inclu-
sin de asuntos en el orden del da de la sin de asuntos en el orden del da de la
junta general ya convocada, as como so- junta general ya convocada, as como so-
licitar la convocatoria de la junta general licitar la convocatoria de la junta general
extraordinaria, conforme a lo establecido extraordinaria, conforme a lo establecido
en esta ley. El complemento de la convo- en esta Ley. El complemento de la convo-
catoria deber publicarse con quince das catoria deber publicarse con 15 das de
de antelacin como mnimo a la fecha es- antelacin como mnimo a la fecha esta-
tablecida para la reunin de la junta. blecida para la reunin de la junta.
LEY 24/1988, DE 28 DE JULIO,

DEL MERCADO DE VALORES
De las sociedades cotizadas
Artculo 495. Concepto. Artculo 111. mbito de aplicacin.
1. Son sociedades cotizadas las socie- 1. Lo dispuesto en este ttulo ser de apli-
dades annimas cuyas acciones estn cacin a las sociedades annimas cuyas ac-
admitidas a negociacin en un mercado ciones estn admitidas a negociacin en un
secundario oficial de valores. mercado oficial de valores, sin perjuicio de lo
dispuesto en el apartado 4 del artculo 112.
2. En todas aquellas cuestiones no pre- 2. Las sociedades a que se refiere el apar-

vistas en este ttulo, las sociedades co- tado anterior se regirn, en todas aque-
tizadas se regirn por las disposiciones llas cuestiones no previstas en este ttulo,
aplicables a las sociedades annimas, por las disposiciones aplicables a las so-
adems de por las dems normas que les ciedades annimas, aparte de las dems
sean de aplicacin. normas que les sean de aplicacin.
Artculo 500. Emisin de acciones Artculo 92 bis. Emisin de acciones

rescatables. rescatables.
1. Las sociedades annimas cotizadas 1. Las sociedades annimas cotizadas

podrn emitir acciones que sean resca- podrn emitir acciones que sean resca-
tables a solicitud de la sociedad emisora, tables a solicitud de la sociedad emisora,
de los titulares de estas acciones o de de los titulares de estas acciones o de
CISS 10963
Artculo 500. Emisin de acciones Artculo 92 bis. Emisin de acciones

rescatables. rescatables.
ambos, por un importe nominal no supe- ambos, por un importe nominal no supe-
rior a la cuarta parte del capital social. En el rior a la cuarta parte del capital social. En el
acuerdo de emisin se fijarn las condicio- acuerdo de emisin se fijarn las condicio-
nes para el ejercicio del derecho de rescate. nes para el ejercicio del derecho de rescate.
2. Las acciones rescatables debern ser 2. Las acciones rescatables debern ser
ntegramente desembolsadas en el mo- ntegramente desembolsadas en el mo-
mento de la suscripcin. mento de la suscripcin.
3. Si el derecho de rescate se atribuye 3. Si el derecho de rescate se atribuye

exclusivamente a la sociedad, no podr exclusivamente a la sociedad, no podr
ejercitarse antes de que transcurran tres ejercitarse antes de que transcurran tres
aos a contar desde la emisin. aos a contar desde la emisin.
Artculo 501. Amortizacin de acciones Artculo 92 ter. Amortizacin

rescatables. de acciones rescatables.
1. La amortizacin de las acciones resca- 1. La amortizacin de las acciones resca-

tables deber realizarse con cargo a bene- tables deber realizarse con cargo a bene-
ficios o a reservas libres o con el producto ficios o a reservas libres o con el producto
de una nueva emisin de acciones acorda- de una nueva emisin de acciones acorda-
da por la junta general con la finalidad de da por la Junta General con la finalidad de
financiar la operacin de amortizacin. financiar la operacin de amortizacin.
2. Si se amortizarn estas acciones con 2. Si se amortizaran estas acciones con

cargo a beneficios o a reservas libres, la cargo a beneficios o a reservas libres, la
sociedad deber constituir una reserva sociedad deber constituir una reserva
por el importe del valor nominal de las por el importe del valor nominal de las
acciones amortizadas. acciones amortizadas.
3. En el caso de que no existiesen benefi- 3. En el caso de que no existiesen benefi-

cios o reservas libres en cantidad suficiente cios o reservas libres en cantidad suficiente
ni se emitan nuevas acciones para finan- ni se emitan nuevas acciones para financiar
ciar la operacin, la amortizacin slo po- la operacin, la amortizacin slo podr
dr llevarse a cabo con los requisitos esta- llevarse a cabo con los requisitos estableci-
blecidos para la reduccin de capital social dos para la reduccin de capital social me-
mediante devolucin de aportaciones. diante devolucin de aportaciones.
10964 CISS
Artculo 507. Suscripcin incompleta de Artculo 161. Suscripcin incompleta.

nuevas acciones.
Cuando la Comisin Nacional del Merca- 1. Cuando el aumento de capital no se

do de Valores hubiera intervenido en la suscriba ntegramente dentro del plazo
verificacin inicial de una operacin de fijado para la suscripcin, el capital se
aumento del capital de sociedad coti- aumentar en la cuanta de las suscrip-
zada con emisin de nuevas acciones, el ciones efectuadas slo si las condiciones
fracaso total o parcial del aumento del de la emisin hubieran previsto expresa-
capital por suscripcin incompleta habr mente esta posibilidad.
de comunicarse a la Comisin.
2. Si el acuerdo de aumento del capital

social quedara sin efecto por suscripcin
incompleta de las acciones emitidas, los
administradores de la sociedad lo publi-
carn en el Boletn Oficial del Registro
Mercantil y, dentro del mes siguiente a
aqul en que hubiera finalizado el plazo
de suscripcin, restituirn a los suscrip-
tores o consignarn a su nombre en el
Banco de Espaa o en la Caja General de
Depsitos las aportaciones realizadas.

de aportaciones.
1. En el supuesto de que la emisin de 4. Tratndose de sociedades cotizadas, y

las nuevas acciones por sociedad cotiza- en el supuesto de que la emisin de las
da hubiera sido autorizada o verificada nuevas acciones hubiera sido autorizada
por la Comisin Nacional del Mercado o verificada por la Comisin Nacional del
de Valores, transcurrido un ao desde la Mercado de Valores, transcurrido un ao
conclusin del perodo de suscripcin sin desde la conclusin del perodo de sus-
que se hubiera presentado a inscripcin cripcin sin que se hubiera presentado a
en el Registro Mercantil la escritura de inscripcin en el Registro Mercantil la es-
ejecucin del acuerdo, el registrador, de critura de ejecucin del acuerdo, el regis-
oficio, o a solicitud de cualquier intere- trador, de oficio, o a solicitud de cualquier
sado, proceder a la cancelacin de la interesado, proceder a la cancelacin de
inscripcin del acuerdo de aumento del la inscripcin del acuerdo de aumento
capital social, remitiendo certificacin a del capital social, remitiendo certifica-
la propia sociedad y a la Comisin Na- cin a la propia sociedad ya la Comisin
cional del Mercado de Valores. Nacional del Mercado de Valores.
CISS 10965

de aportaciones.
2. Cancelada la inscripcin del aumento, los 5. Cancelada la inscripcin del aumento,

titulares de las nuevas acciones emitidas los titulares de las nuevas acciones emi-
tendrn el derecho a exigir la restitucin de tidas tendrn el derecho a que se refiere
las aportaciones realizadas. Si la causa de la el aparato 3 de este artculo.
cancelacin fuera imputable a la sociedad,
podrn exigir tambin el inters legal.

Artculo 512. Carcter obligatorio Artculo 113. De la junta general

del reglamento de la junta general. de accionistas.
La junta general de accionistas de la so- 1. La junta general de accionistas de la so-

ciedad annima con acciones admitidas ciedad annima con acciones admitidas a
a negociacin en un mercado secunda- negociacin en un mercado oficial de valores,
rio oficial de valores, constituida con el constituida con el qurum del artculo 102
qurum del artculo 193 o con el superior de la Ley de Sociedades Annimas o el supe-
previsto a este propsito en los estatutos, rior previsto a este propsito en los estatutos,
aprobar un reglamento especfico para la aprobar un reglamento especfico para la
junta general. En este reglamento podrn junta general. En dicho reglamento podrn
contemplarse todas aquellas materias contemplarse todas aquellas materias que
que ataen a la junta general, respetando ataen a la junta general, con respeto de las
lo establecido en la ley y los estatutos. materias reguladas en la ley y los estatutos.
Artculo 513. Publicidad Artculo 115. Del Consejo

del reglamento. de administracin
1. El reglamento de la junta general de ac- 2. Dicho reglamento ser objeto de co-

cionistas de sociedad cotizada ser objeto municacin a la Comisin Nacional del
de comunicacin a la Comisin Nacional Mercado de Valores, acompaando copia
del Mercado de Valores, acompaando del documento en que conste. [...]
copia del documento en que conste.
2. Efectuada esta comunicacin se inscri- [...] Una vez efectuada esta comunicacin
bir en el Registro Mercantil con arreglo se inscribir en el Registro Mercantil con
a las normas generales y, una vez inscri- arreglo a las normas generales.
to, se publicar por la Comisin Nacional
del Mercado de Valores.
10966 CISS
Artculo 514. Ejercicio del derecho Artculo 114. Deberes

de voto por administrador en caso de los administradores.
de solicitud pblica de representacin.
1. En el caso de que los administradores 1. En el caso de que los administradores

de una sociedad annima cotizada, u de una sociedad annima cotizada, u
otra persona por cuenta o en inters de otra persona, hubieran formulado solici-
cualquiera de ellos, hubieran formulado tud pblica de representacin, el admi-
solicitud pblica de representacin, el nistrador que la obtenga no podr ejer-
administrador que la obtenga no podr citar el derecho de voto correspondiente
ejercitar el derecho de voto correspon- a las acciones representadas en aquellos
diente a las acciones representadas en puntos del orden del da en los que se
aquellos puntos del orden del da en los encuentre en conflicto de intereses y,
que se encuentre en conflicto de intere- en todo caso, respecto de las siguientes
ses y, en todo caso, respecto de las si- decisiones:
guientes decisiones:
a) Su nombramiento o ratificacin como a) Su nombramiento o ratificacin como

b) Su destitucin, separacin o cese b) Su destitucin, separacin o cese

como administrador. como administrador.
c) El ejercicio contra l de la accin so- c) El ejercicio de la accin social de res-

cial de responsabilidad. ponsabilidad dirigida contra l.
d) La aprobacin o ratificacin, cuando d) La aprobacin o ratificacin, cuando

proceda, de operaciones de la sociedad proceda, de operaciones de la sociedad
con el administrador de que se trate, so- con el administrador de que se trate, so-
ciedades controladas por l o a las que ciedades controladas por l o a las que
represente o personas que acten por su represente o personas que acten por su
cuenta. cuenta.
2. La delegacin podr tambin incluir La delegacin podr tambin incluir

aquellos puntos que, aun no previstos aquellos puntos que, aun no previstos
en el orden del da de la convocatoria, en el orden del da de la convocatoria,
sean tratados, por as permitirlo la ley, sean tratados, por as permitirlo la ley,
en la junta, aplicndose tambin en en la junta, aplicndose tambin en es-
estos casos lo previsto en el apartado tos casos lo previsto en el prrafo an-
anterior. terior.
CISS 10967
Artculo 514. Ejercicio del derecho Artculo 114. Deberes

de voto por administrador en caso de los administradores.
de solicitud pblica de representacin.
3. Lo establecido en este artculo ser 2. Sin perjuicio de lo establecido en el

de aplicacin a los miembros del conse- artculo 35 de esta ley, en la memoria de
jo de control de una sociedad annima la sociedad se deber informar sobre las
europea domiciliada en Espaa que haya operaciones de los administradores, o per-
optado por el sistema dual. sona que acte por cuenta de stos, reali-
zadas, durante el ejercicio social al que se
refieran las cuentas anuales, con la cita-
da sociedad cotizada o con una sociedad
del mismo grupo, cuando las operaciones
sean ajenas al trfico ordinario de la so-
ciedad o que no se realicen en condicio-
nes normales de mercado.
3. Sin perjuicio de lo dispuesto en el ttulo

VII de esta ley, los administradores debe-
rn abstenerse de realizar, o de sugerir su
realizacin a cualquier persona, una ope-
racin sobre valores de la propia sociedad
o de las sociedades filiales, asociadas o
vinculadas sobre las que disponga, por ra-
zn de su cargo, de informacin privilegia-
da o reservada, en tanto esa informacin
no se d a conocer pblicamente.
4. Lo dispuesto en este artculo ser de

aplicacin a los miembros del consejo de
control de una sociedad annima euro-
pea domiciliada en Espaa que haya op-
tado por el sistema dual.
10968 CISS

Artculo 516. Carcter obligatorio Artculo 115. Del consejo de

del reglamento del consejo de administracin.
administracin.
En las sociedades annimas cotizadas el 1. En las sociedades annimas cotizadas

consejo de administracin, con informe a el consejo de administracin, con infor-
la junta general, aprobar un reglamento me a la junta general, dictar un regla-
de normas de rgimen interno y funcio- mento de normas de rgimen interno y
namiento del propio consejo, de acuerdo funcionamiento del propio consejo, de
con la ley y los estatutos, que conten- acuerdo con la ley y los estatutos, que
dr las medidas concretas tendentes a contendr las medidas concretas ten-
garantizar la mejor administracin de la dentes a garantizar la mejor administra-
sociedad. cin de la sociedad.
Artculo 517. Publicidad

del reglamento.
1. El reglamento ser objeto de comuni- 2. Dicho reglamento ser objeto de co-

cacin a la Comisin Nacional del Mer- municacin a la Comisin Nacional del
cado de Valores, acompaando copia del Mercado de Valores, acompaando copia
documento en que conste. del documento en que conste. [...]
2. Efectuada esta comunicacin se inscri- [...] Una vez efectuada esta comunicacin
bir en el Registro Mercantil con arreglo se inscribir en el Registro Mercantil con
a las normas generales y, una vez inscri- arreglo a las normas generales.
to, se publicar por la Comisin Nacional
del Mercado de Valores.

Artculo 518. Pactos parasociales Artculo 112. Publicidad de los pactos

en sociedad cotizada. parasociales y de otros pactos que
afecten a una sociedad cotizada.
1. A los efectos de lo dispuesto en este 1. A los efectos de lo dispuesto en este t-

captulo, se entienden por pactos para- tulo, se entienden por pactos parasociales
sociales aquellos pactos que incluyan la aquellos pactos que incluyan la regula-
regulacin del ejercicio del derecho de cin del ejercicio del derecho de voto en
voto en las juntas generales o que res- las juntas generales o que restrinjan o con
CISS 10969
Artculo 518. Pactos parasociales Artculo 112. Publicidad de los pactos

en sociedad cotizada. parasociales y de otros pactos que
trinjan o condicionen la libre transmisi- dicionen la libre transmisibilidad de las

bilidad de las acciones en las sociedades acciones en las sociedades annimas co-
annimas cotizadas. tizadas. Lo dispuesto en este artculo res-
pecto de los pactos parasociales se aplica-
r tambin a los supuestos de pactos que
con el mismo objeto se refieran a obliga-
ciones convertibles o canjeables emitidas
por una sociedad annima cotizada.
2. Lo dispuesto en este ttulo se aplicar

tambin a los supuestos de pactos que
con el mismo objeto se refieran a obliga-
ciones convertibles o canjeables emiti-
das por una sociedad annima cotizada.
Artculo 519. Publicidad de los pactos Artculo 112. Publicidad de los pactos
parasociales. parasociales y de otros pactos que
1. La celebracin, prrroga o modifica- 2. La celebracin, prrroga o modificacin

cin de un pacto parasocial que tenga de un pacto parasocial que tenga por objeto
por objeto el ejercicio del derecho de el ejercicio del derecho de voto en las jun-
voto en las juntas generales o que res- tas generales o que restrinja o condicione
trinja o condicione la libre transmisibi- la libre transmisibilidad de las acciones o de
lidad de las acciones o de obligaciones obligaciones convertibles o canjeables en
convertibles o canjeables en las socie- las sociedades annimas cotizadas habr de
dades annimas cotizadas habr de ser ser comunicada con carcter inmediato a la
comunicada con carcter inmediato a la propia sociedad y a la Comisin Nacional
propia sociedad y a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, acompaando co-
del Mercado de Valores. pia de las clusulas del documento en el que
conste, que afecten al derecho de voto o que
restrinjan o condicionen la libre transmisibi-
lidad de las acciones o de las obligaciones
convertibles o canjeables. Una vez efectua-
das estas comunicaciones, el documento en
el que conste el pacto parasocial deber ser
depositado en el Registro Mercantil en el
que la sociedad est inscrita.
10970 CISS
Artculo 519. Publicidad de los pactos Artculo 112 Publicidad de los pactos
parasociales. parasociales y de otros pactos que
afecten a una sociedad cotizada
A la comunicacin se acompaar copia

de las clusulas del documento en el
que conste, que afecten al derecho de
voto o que restrinjan o condicionen la
libre transmisibilidad de las acciones o
de las obligaciones convertibles o can-
jeables.
2. Una vez efectuada cualquiera de estas

comunicaciones, el documento en el que
conste el pacto parasocial deber ser de-
positado en el Registro Mercantil en el
que la sociedad est inscrita.
3. El pacto parasocial deber publicarse El pacto parasocial deber publicarse

como hecho relevante. como hecho relevante.
Artculo 520. Legitimacin Artculo 112. Publicidad de los pactos

para publicidad de los pactos parasociales y de otros pactos que
parasociales. afecten a una sociedad cotizada.
1. Cualquiera de los firmantes del pacto 3. Cualquiera de los firmantes del pacto
parasocial estar legitimado para rea- parasocial estar legitimado para reali-
lizar las comunicaciones y el depsito zar las comunicaciones y el depsito a
a los que se refiere el artculo anterior, los que se refiere el apartado anterior,
incluso aunque el propio pacto prevea incluso aunque el propio pacto prevea
su realizacin por alguno de ellos o un su realizacin por alguno de ellos o un
tercero. tercero. En casos de usufructo y prenda
de acciones, la legitimacin correspon-
der a quien tenga el derecho de voto.
2. En casos de usufructo y prenda de ac-

ciones, la legitimacin corresponder a
quien tenga el derecho de voto.
CISS 10971
Artculo 521. Efectos de la falta de Artculo 112. Publicidad de los pactos

publicidad de los pactos parasociales. parasociales y de otros pactos que
En tanto no tengan lugar las comunica- En tanto no tengan lugar las comunica-
ciones, el depsito y la publicacin como ciones, el depsito y la publicacin como
hecho relevante, el pacto parasocial no hecho relevante, el pacto parasocial no
producir efecto alguno en cuanto a las producir efecto alguno en cuanto a las
referidas materias. referidas materias, sin perjuicio de la res-
tante normativa aplicable.
Artculo 522. Pactos parasociales entre Artculo 112. Publicidad de los pactos
socios de sociedad que ejerza el control parasociales y de otros pactos que
sobre una sociedad cotizada. afecten a una sociedad cotizada.
Lo dispuesto en los artculos anteriores 4. Lo dispuesto en los apartados anterio-

ser de aplicacin a los pactos paraso- res ser de aplicacin a los pactos para-
ciales entre socios o miembros de una sociales entre socios o miembros de una
entidad que ejerza el control sobre una entidad que ejerza el control sobre una
sociedad cotizada. sociedad cotizada.
Artculo 523. Dispensa temporal del Artculo 112. Publicidad de los pactos
deber de publicidad. parasociales y de otros pactos que
Cuando la publicidad pueda ocasionar 5. A solicitud de los interesados, cuando

un grave dao a la sociedad, la Comisin la publicidad pueda ocasionar un grave
Nacional del Mercado de Valores, a soli- dao a la sociedad, la Comisin Nacional
citud de los interesados, podr acordar, del Mercado de Valores podr acordar,
mediante resolucin motivada, que no motivando su resolucin, que no se d
se d publicidad alguna a un pacto para- publicidad alguna a un pacto parasocial
social que le haya sido comunicado, o a que le haya sido comunicado, o a parte
parte de l, y dispensar de la comunica- de l, y dispensar de la comunicacin
cin de dicho pacto a la propia so ciedad, de dicho pacto a la propia sociedad, del
del depsito en el Registro Mercantil del depsito en el Registro Mercantil del docu-
documento en que conste y de la publi mento en que conste y de la publicacin
cacin como hecho relevante, determi- como hecho relevante, determinando el
nando el tiempo en que puede mante- tiempo en que puede mantenerse en se-
nerse en secreto entre los interesados. creto entre los interesados.
10972 CISS
Artculo 526. Inclusin del informe Artculo 116. Del informe anual
de gobierno corporativo en el informe de gobierno corporativo.
de gestin.
Las sociedades que hayan emitido 1. Las sociedades annimas cotizadas

valores admitidos a cotizacin en un debern hacer pblico con carcter anual
mercado regulado de cualquier Estado un informe de gobierno corporativo.
miembro de la Unin Europea incluirn
en el informe de gestin, en una sec-
cin separada, el informe de gobierno
corporativo.
2. El informe anual de gobierno corpo-

rativo ser objeto de comunicacin a
la Comisin Nacional del Mercado de
Valores, acompaando copia del do-
cumento en que conste. La Comisin
Nacional del Mercado de Valores remi-
tir copia del informe comunicado a las
respectivas autoridades de supervisin
cuando se trate de sociedades cotiza-
das que estn dentro de su mbito de
competencias.
3. El informe ser objeto de publicacin

como hecho relevante.
4. El contenido y estructura del informe

de gobierno corporativo ser determina-
do por el Ministerio de Economa o, con
su habilitacin expresa, por la Comisin
Nacional del Mercado de Valores. Dicho
informe deber ofrecer una explicacin
detallada de la estructura del sistema de
gobierno de la sociedad y de su funcio-
namiento en la prctica. En todo caso, el
contenido mnimo del informe de gobier-
no corporativo ser el siguiente:
CISS 10973
de gestin.
a) Estructura de propiedad de la sociedad,

con informacin relativa a los accionistas
con participaciones significativas, indi-
cando los porcentajes de participacin y
las relaciones de ndole familiar, comer-
cial, contractural o societaria que exista,
as como su representacin en el consejo;
de las participaciones accionariales de los
miembros del consejo de administracin
que debern comunicar a la sociedad, y
de la existencia de los pactos parasocia-
les comunicados a la propia sociedad y
a la Comisin Nacional del Mercado de
Valores, y, en su caso, depositados en el
Registro Mercantil. Igualmente, se infor-
mar de la autocartera de la sociedad y
sus variaciones significativas.
b) Estructura de la administracin de la
sociedad, con informacin relativa a la
composicin, reglas de organizacin y fun-
cionamiento del consejo de administracin
y de sus comisiones; identidad y remunera-
cin de sus miembros, funciones y cargos
dentro de la sociedad, sus relaciones con
accionistas con participaciones significati-
vas, indicando la existencia de consejeros
cruzados o vinculados y los procedimien-
tos de seleccin, remocin o reeleccin.
c) Operaciones vinculadas de la sociedad

con sus accionistas y sus administradores y
cargos directivos y operaciones intragrupo.
d) Sistemas de control del riesgo.
10974 CISS
de gestin.
e) Funcionamiento de la junta general,

con informacin relativa al desarrollo de
las reuniones que celebre.
f) Grado de seguimiento de las recomen-

daciones de gobierno corporativo, o, en
su caso, la explicacin de la falta de se-
guimiento de dichas recomendaciones.
5. Sin perjuicio de las sanciones que pro-

ceda imponer por la falta de remisin de la
documentacin o del informe de gobierno
corporativo, o la existencia de omisiones
o datos engaosos o errneos, correspon-
de a la Comisin Nacional del Mercado
de Valores el seguimiento de las reglas de
gobierno corporativo, a cuyo efecto po-
dr recabar cuanta informacin precise al
respecto, as como hacer pblica la infor-
macin que considere relevante sobre su
grado efectivo de cumplimiento.
6. Cuando la sociedad cotizada sea una

sociedad annima europea domiciliada
en Espaa que haya optado por el sistema
dual, junto al informe anual de gobierno
corporativo elaborado por la direccin, se
acompaar un informe elaborado por el
consejo de control sobre el ejercicio de
sus funciones.
Artculo 528. Instrumentos especiales Artculo 117. De los instrumentos

de informacin. de informacin.
1. Las sociedades annimas cotizadas 1. Las sociedades annimas cotizadas

debern cumplir los deberes de infor- debern cumplir las obligaciones de in-
CISS 10975

macin por cualquier medio tcnico, informacin a las que las somete la Ley
formtico o telemtico, sin perjuicio del de Sociedades Annimas por cualquier
derecho de los accionistas a solicitar la medio tcnico, informtico o teleptico,
informacin en forma impresa. sin perjuicio de los derechos que corres-
ponden a los accionistas, de acuerdo con
la legislacin aplicable, para solicitar la
informacin en forma impresa.
2. Las sociedades annimas cotizadas 2. Las sociedades annimas cotizadas de-

debern disponer de una pgina web bern disponer de una pgina web para
para atender el ejercicio, por parte de los atender el ejercicio, por parte de los ac-
accionistas, del derecho de informacin, cionistas, del derecho de informacin, y
y para difundir la informacin relevante para difundir la informacin relevante, de
exigida por la legislacin sobre el merca- acuerdo con lo dispuesto en el artculo
do de valores. 82.5 de esta ley.
En la pgina web de la sociedad se habi- En la pgina web de la sociedad se habi-

litar un Foro Electrnico de Accionistas, litar un Foro Electrnico de Accionistas,
al que podrn acceder con las debidas ga- al que podrn acceder con las debidas
rantas tanto los accionistas individuales garantas tanto los accionistas indivi-
como las asociaciones voluntarias que duales como las asociaciones voluntarias
puedan constituir, con el fin de facilitar que puedan constituir, con el fin de faci-
su comunicacin con carcter previo a la litar su comunicacin con carcter previo
celebracin de las Juntas generales. En el a la celebracin de las Juntas generales.
Foro podrn publicarse propuestas que En el Foro podrn publicarse propuestas
pretendan presentarse como comple- que pretendan presentarse como com-
mento del orden del da anunciado en la plemento del orden del da anunciado en
convocatoria, solicitudes de adhesin a la convocatoria, solicitudes de adhesin
tales propuestas, iniciativas para alcan- a tales propuestas, iniciativas para alcan-
zar el porcentaje suficiente para ejercer zar el porcentaje suficiente para ejercer
un derecho de minora previsto en la ley, un derecho de minora previsto en la ley,
as como ofertas o peticiones de repre- as como ofertas o peticiones de repre-
sentacin voluntaria. sentacin voluntaria.
3. Al consejo de administracin corres- 3. Corresponde al consejo de administra-

ponde establecer el contenido de la in- cin establecer el contenido de la infor-
formacin a facilitar en la pgina web, macin a facilitar, de conformidad con lo
10976 CISS

de conformidad con lo que establezca que establezca el Ministerio de Economa

el Ministerio de Economa y Hacienda o, o, con su habilitacin expresa, la Comi-
con su habilitacin expresa, la Comisin sin Nacional del Mercado de Valores.
Nacional del Mercado de Valores.
4. Los accionistas de cada sociedad co- 4. Los accionistas de cada sociedad co-
tizada podrn constituir Asociaciones tizada podrn constituir Asociaciones
especficas y voluntarias para el ejercicio especficas y voluntarias para el ejercicio
de sus derechos y la mejor defensa de de sus derechos y la mejor defensa de sus
sus intereses comunes. Las Asociaciones intereses comunes. Las Asociaciones de
de accionistas debern inscribirse en un accionistas debern inscribirse en un Re-
Registro especial habilitado al efecto en gistro especial habilitado al efecto en la
la Comisin Nacional del Mercado de Comisin Nacional del Mercado de Valo-
Valores. Reglamentariamente se desa- res. Reglamentariamente se desarrollar
rrollar el rgimen jurdico de las Asocia- el rgimen jurdico de las Asociaciones de
ciones de Accionistas que comprender, Accionistas que comprender, al menos,
al menos, los requisitos y lmites para su los requisitos y lmites para su constitu-
constitucin, las bases de su estructura cin, las bases de su estructura orgnica,
orgnica, las reglas de su funcionamien- las reglas de su funcionamiento, los de-
to, los derechos y obligaciones que les rechos y obligaciones que les correspon-
correspondan, especialmente en su rela- dan, especialmente en su relacin con la
cin con la sociedad cotizada. sociedad cotizada.
5. Asimismo, se faculta al Gobierno y, en 4. Asimismo, se faculta al Gobierno y, en

su caso, al Ministerio de Economa y Ha- su caso, al Ministerio de Economa y Ha-
cienda y, con su habilitacin expresa, a la cienda y, con su habilitacin expresa, a la
Comisin Nacional del Mercado de Valo- Comisin Nacional del Mercado de Valo-
res, para desarrollar las especificaciones res, para desarrollar las especificaciones
tcnicas y jurdicas necesarias respecto a tcnicas y jurdicas necesarias respecto a
lo establecido en este artculo. lo establecido en este artculo.
Disposicin nal segunda. Modicacin Disposicin nal primera

de lmites monetarios e importes
de multas.
Se autoriza al Gobierno para que me- Se autoriza al Gobierno para que me-
diante Real Decreto apruebe: diante Real Decreto apruebe:
CISS 10977
Disposicin nal segunda. Modicacin Disposicin nal primera

de lmites monetarios e importes
de multas.
1. La modificacin de los lmites mone- 2. La modificacin de los lmites mone-

tarios que figuran en esta ley para que tarios que figuran en esta Ley, para que
las sociedades de capital puedan for- puedan ser de aplicacin las cuentas
mular cuentas anuales abreviadas con anuales abreviadas y con arreglo a los
arreglo a los criterios que establezcan las criterios fijados por las Directivas comu-
Directivas de la Unin Europea. nitarias.
2. La adaptacin de los importes de las 3. La adaptacin de los importes de las

multas que figuran en el Cdigo de Co- multas que figuran en esta ley y en el
mercio y en esta ley a las variaciones del Cdigo de Comercio a las variaciones del
coste de la vida. coste de la vida.
10978 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Ley 12/2010, de 30 de junio, por la que se modica la Ley 19/1988, de 12 de
julio, de Auditora de Cuentas, la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado
de Valores y el texto refundido de la Ley de Sociedades Annimas aproba-
do por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, para su
adaptacin a la normativa comunitaria
AUDITORA DE CUENTAS
LEY DE AUDITORA DE CUENTAS

ARTCULOS MODIFICADOS POR LA LEY
12/2010, DE 30 DE JUNIO, POR LA QUE SE MODIFICA LA LEY
19/1988, DE 12 DE JULIO, DE AUDITORA DE CUENTAS (BOE 1 JULIO)
Para facilitar su consulta, se reproducen los textos comparados de cada precepto, antes y
despus de la reforma, resaltando los contenidos que han sido objeto de modificacin.
LEY DE AUDITORA DE CUENTAS

NUEVA REDACCIN A PARTIR TEXTO ANTERIOR A LA REFORMA
DE 2 JULIO 2010
Artculo 1. mbito de aplicacin.

1. La presente Ley tiene por objeto la
regulacin de la actividad de auditora
de cuentas, tanto obligatoria como vo-
luntaria, mediante el establecimiento
de las condiciones y los requisitos de
necesaria observancia para su ejercicio,
as como la regulacin del sistema de
supervisin pblica y los mecanismos
de cooperacin internacional en rela-
cin con dicha actividad.
2. Se entender por auditora de cuentas 1. Se entender por auditora de cuentas
la actividad consistente en la revisin y la actividad consistente en la revisin y
verificacin de las cuentas anuales, as verificacin de documentos contables,
como de otros estados financieros o siempre que aqulla tenga por objeto la
documentos contables, elaborados con emisin de un informe que pueda tener
arreglo al marco normativo de infor- efectos frente a terceros.
macin financiera que resulte de apli-
cacin, siempre que aqulla tenga por
objeto la emisin de un informe sobre
la fiabilidad de dichos documentos que
pueda tener efectos frente a terceros.
3. La auditora de las cuentas anuales con- 2. La auditora de las cuentas anuales con-
sistir en verificar y dictaminar si dichas sistir en verificar y dictaminar si dichas
cuentas expresan la imagen fiel del pa- cuentas expresan la imagen fiel del patri-
trimonio, de la situacin financiera y de monio y de la situacin financiera de la
CISS 10981
AUDITORA DE CUENTAS

los resultados de la entidad auditada, de empresa o entidad auditada, as como el
acuerdo con el marco normativo de in- resultado de sus operaciones y los recur-
formacin financiera que le sea aplicable; sos obtenidos y aplicados en el perodo
tambin comprender, en su caso, la veri- examinado, de acuerdo con el Cdigo de
ficacin de la concordancia del informe de Comercio y dems legislacin que le sea
gestin con dichas cuentas. aplicable; tambin comprender la verifi-
cacin de la concordancia del informe de
gestin con dichas cuentas.
4. La auditora de cuentas tendr necesaria- 3. Tanto la auditora de las cuentas
mente que ser realizada por un auditor de anuales y del informe de gestin como
cuentas o una sociedad de auditora, me- cualquier otro trabajo de revisin o ve-
diante la emisin del correspondiente infor- rificacin contable que, de acuerdo con
me y con sujecin a los requisitos y formali- lo establecido en el apartado 1 de este
dades establecidos en la presente Ley. artculo, deba calificarse legalmente
como auditora de cuentas, tendr nece-
sariamente que ser realizado por un au-
ditor de cuentas, mediante la emisin del
correspondiente informe y con sujecin a
los requisitos y formalidades establecidos
en la presente Ley y a las normas tcnicas
de auditora.
5. A los efectos de lo establecido en esta
Ley, se considerar el marco normativo de
informacin financiera el establecido en:
a) La normativa de la Unin Europea rela-
tiva a las cuentas consolidadas, en los su-
puestos previstos para su aplicacin.
b) El Cdigo de Comercio y la restante
legislacin mercantil.
c) El Plan General de Contabilidad y sus
adaptaciones sectoriales.
d) Las normas de obligado cumplimiento
que apruebe el Instituto de Contabilidad
y Auditora de Cuentas en desarrollo del
Plan General de Contabilidad y sus nor-
mas complementarias.
e) El resto de la normativa contable espa-
ola que resulte de aplicacin.
10982 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
6. A los efectos de la presente Ley, se apli-

carn las siguientes definiciones:
a) Auditora obligatoria: auditora de las
cuentas anuales o de las cuentas con-
solidadas, siempre que sea exigida por
el Derecho comunitario o la legislacin
nacional.
b) Auditor de cuentas: persona fsica au-
torizada para realizar auditoras por el
Cuentas, con arreglo a lo previsto en la
presente Ley, inscrita en el Registro Ofi-
cial de Auditores de Cuentas, o por las
autoridades competentes de un Estado
miembro de la Unin Europea o de un
tercer pas.
c) Sociedad de auditora: persona jurdica,
independientemente de la forma societa-
ria adoptada, autorizada por el Instituto
de Contabilidad y Auditora de Cuentas
para realizar auditoras, inscrita en el Re-
gistro Oficial de Auditores de Cuentas, o
por las autoridades competentes de un
Estado miembro de la Unin Europea o
de un tercer pas.
d) A efectos de lo establecido en el ar-
tculo 11 de esta Ley, se entender por
tercero cualquier persona fsica o jur-
dica, pblica o privada, que acredite que
actu o dej de actuar tomando en con-
sideracin el informe de auditora, siendo
ste elemento esencial y apropiado para
formar su consentimiento, motivar su ac-
tuacin o tomar su decisin.
Artculo 2. Informe de auditora de cuentas.
1. El informe de auditora de las cuentas 1. El informe de auditora de las cuentas
anuales es un documento mercantil que anuales es un documento mercantil que
contendr, al menos, los siguientes datos: contendr, al menos, los siguientes datos:
CISS 10983
AUDITORA DE CUENTAS

a) Identificacin de la entidad auditada, a) Identificacin de la empresa o entidad
de las cuentas anuales que son objeto auditada.
de la auditora, del marco normativo de
b) Personas fsicas o jurdicas que encar-
informacin financiera que se aplic en
garon el trabajo, y en su caso, a quienes
la preparacin de estas cuentas, de las
vaya destinado.
personas fsicas o jurdicas que encarga-
ron el trabajo, y en su caso, de las perso- c) Identificacin de los documentos
nas a quienes vaya destinado; as como objeto de examen que se incorporan al
la referencia a que las cuentas anuales informe.
han sido formuladas por el rgano de
administracin de la entidad auditada.
b) Una descripcin general del alcance

de la auditora realizada, con referencia d) Descripcin sintetizada y general
a las normas de auditora conforme a de las normas tcnicas de auditora de
cuentas aplicadas en el trabajo realiza-
las cuales sta se ha llevado a cabo y,
do y, en su caso, de los procedimientos
en su caso, de los procedimientos pre-
previstos en ellas que no haya sido posible
vistos en ellas que no haya sido posible
aplicar como consecuencia de cualquier
aplicar como consecuencia de cualquier
limitacin impuesta a la actividad audi-
limitacin puesta de manifiesto en el
tora, as como de las incidencias que se
desarrollo de la auditora. Asimismo, se
pongan de manifiesto en el desarrollo de
informar sobre la responsabilidad del
los trabajos de auditora de cuentas.
auditor de expresar una opinin sobre
las citadas cuentas en su conjunto.
e) Manifestacin explcita de que los
datos que figuran en la memoria contie-
nen toda la informacin necesaria y su-
ficiente para interpretar y comprender
adecuadamente la situacin financiera
y patrimonial de la empresa o entidad
auditada, as como el resultado obtenido
en el ejercicio, con incorporacin, en su
caso, de aquellos comentarios que com-
plementen el contenido del mencionado
documento.
c) Una opinin tcnica, que recoge- f) Opinin tcnica, con el contenido y al-
r de forma clara y precisa la opinin cance que se establecen en el apartado
del auditor en cuanto a si las cuentas 2 de este artculo.
10984 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

anuales ofrecen la imagen fiel del pa- g) En su caso, se dir si el informe de ges-
trimonio, de la situacin financiera y de tin concuerda con las cuentas anuales
los resultados de la entidad auditada, del ejercicio.
de acuerdo con el marco normativo de
2. Con independencia de lo menciona-
informacin financiera que resulte de
do en el apartado anterior el auditor de
aplicacin y, en particular, con los prin-
cuentas manifestar en el informe de
cipios y criterios contables contenidos
forma clara y precisa su opinin sobre
en el mismo.
los siguientes extremos:
a) Si las cuentas anuales examinadas ex-
presan la imagen fiel del patrimonio, de
la situacin financiera y de los resultados
de la empresa o de la entidad auditada o,
en su caso, las razones por las que no lo
expresan.
La opinin del auditor podr ser favo- b) Si se han preparado y presentado de
rable, con salvedades, desfavorable o conformidad con los principios y normas
denegada. contables que establezca el Instituto de
Contabilidad y Auditora de Cuentas. El
Cuando no existan reservas la opinin
auditor de cuentas deber indicar de
ser favorable.
modo individualizado los principios con-
En el caso de que existan tales reservas, tables que no se hubieran aplicado.
se debern poner de manifiesto todas
c) Si dichos principios y normas han sido
ellas en el informe y la opinin tcni-
aplicados de manera uniforme respecto
ca ser con salvedades, desfavorable o
a los ejercicios precedentes.
denegada.
d) Una opinin sobre la concordancia o d) Si la no aplicacin de uno o varios
no del informe de gestin con las cuen- principios o normas contables se consi-
tas anuales correspondientes al mismo dera procedente, en su caso, en el marco
ejercicio, en el caso de que el citado inde la imagen fiel que deben dar las cuen-
forme de gestin acompae a las cuentas anuales.
tas anuales.
e) Fecha y firma de quien o quienes lo e) Sobre los acontecimientos que se hu-
hubieran realizado. La fecha del infor- bieren producido entre la fecha de cierre
me de auditora ser aquella en que el del ejercicio y la de realizacin del infor-
auditor de cuentas ha completado los me y que pudieran tener repercusiones
procedimientos de auditora necesarios en la marcha de la empresa o de la enti-
para formarse una opinin sobre las dad auditada.
cuentas anuales.
CISS 10985
AUDITORA DE CUENTAS

2. El informe de auditora deber ser 3. Cuando no se emita opinin tcnica
emitido por los auditores de cuentas debern exponerse las razones justifica-
o las sociedades de auditora de con- tivas de esta abstencin, aportando a tal
formidad con la carta de encargo sus- fin cuantos detalles e informacin com-
crita entre las partes. La no emisin plementaria sean necesarios.
del informe de auditora o la renuncia 4. El informe de auditora de cuentas,
a continuar con el contrato de audi- debidamente firmado por quien o quie-
tora, tan slo podr producirse por la nes lo hubieran realizado, deber expre-
existencia de justa causa y en aquellos sar la fecha de emisin del mismo. Los
supuestos en los que concurra alguna documentos objeto de examen se in-
de las siguientes circunstancias: corporarn como anexo al mencionado
informe.
a) Existencia de amenazas que pudieran
comprometer de forma grave la inde- 6. a) El informe de auditora de cuentas
pendencia u objetividad del auditor, de cuando sea pblico acompaar nte-
acuerdo con lo dispuesto en el Captulo gramente a las cuentas anuales.
siguiente.
b) Imposibilidad absoluta de realizar el

trabajo encomendado al auditor o so-
ciedad de auditora por circunstancias
no imputables a stos.
En los anteriores supuestos, cuando se

trate de auditoras obligatorias, debe-
r informarse razonadamente, tanto al
Registro Mercantil del domicilio de la
sociedad auditada, como al Instituto de
Contabilidad y Auditora de Cuentas, de
las circunstancias determinantes de la
no emisin del informe o la renuncia a
continuar con el contrato de auditora,
en la forma y plazos que se determine
reglamentariamente.
3. El informe de auditora de cuentas

anuales ser emitido bajo la responsa-
bilidad de quien o quienes lo hubieran
realizado, y deber estar firmado por
stos.
10986 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

4. En ningn caso el informe de auditora 6. b) En ningn caso el informe de audito-
de cuentas anuales podr ser publicado ra de cuentas podr ser publicado parcial-
parcialmente o en extracto, ni de forma mente o en extracto.
separada a las cuentas anuales audita-
das.
Cuando el informe sea pblico podr
hacerse mencin a su existencia, en
cuyo caso, deber hacerse referencia al
tipo de opinin emitida.
5. El informe de auditora de cuentas
anuales deber ir acompaado de la to-
talidad de documentos que componen
las cuentas objeto de auditora y, en su
caso, del informe de gestin.
6. Cuando el informe no se refiera a las 5. Cuando el informe no se refiera a las
cuentas anuales, le ser de aplicacin, en cuentas anuales, le ser de aplicacin, en
su caso, lo dispuesto para dichas cuentas. su caso, lo dispuesto para dichas cuentas.
Artculo 4. Auditora de cuentas consolidadas.

1. La presente Ley ser de aplicacin a la 1. La presente ley ser de aplicacin a la
auditora de cuentas a la que se refiere el auditora de las cuentas anuales y los
artculo 1 de esta Ley tambin cuando se trabajos de auditora de cuentas a los
trate de cuentas anuales consolidadas, as que se refiere el artculo 1 de esta ley
como de otros estados financieros o do- tambin cuando se trate de documentos
cumentos consolidados. consolidados.
2. El auditor de cuentas que realice la 2. En el informe de auditora de cuen-
auditora de cuentas o de documentos tas se expresar las empresas o entida-
contables consolidados asume la plena des que formando parte del conjunto
responsabilidad del informe de auditora consolidable no hayan sido objeto de
emitido, aun cuando la auditora de las auditora de cuentas, acreditando tal
cuentas anuales de las sociedades par- circunstancia a los efectos de la emisin
ticipadas haya sido realizada por otros del informe y opinin sobre el conjunto
auditores. consolidable.
3. Quien o quienes emitan la opinin
sobre las cuentas anuales consolida- 3. Quien o quienes emitan la opinin
das u otros estados financieros o do- sobre el conjunto consolidable, ven-
cumentos contables consolidados, drn obligados a recabar la informacin
necesaria, en su caso, a quienes hayan
CISS 10987
AUDITORA DE CUENTAS
vendrn obligados a recabar la informa- realizado la auditora de cuentas de las

cin necesaria, en su caso, a quienes ha- empresas o entidades del conjunto, que
yan realizado la auditora de cuentas de estarn obligados a suministrar cuanta in-
las entidades consolidadas, que estarn formacin se les solicite.
obligados a suministrar cuanta informa-
cin se les solicite.
4. El auditor de cuentas que realice la
auditora de cuentas anuales conso-
lidadas u otros estados financieros o
documentos contables consolidados
efectuar una revisin y guardar la
documentacin de su evaluacin del
trabajo de auditora realizado por otros
auditores, incluidos los de la Unin Eu-
ropea y de terceros pases, en relacin
con las auditoras de entidades conso-
lidadas.
5. En el caso de que una entidad significa-
tiva, medida en trminos de importancia
relativa, que forme parte del conjunto
consolidable sea auditada por auditores
de terceros pases con los que no exista
acuerdo sobre la base de reciprocidad, el
auditor que realice la auditora de cuen-
tas o documentos contables consolida-
dos ser responsable de haber aplicado
los procedimientos que reglamentaria-
mente se determinen para facilitar que
el Instituto de Contabilidad y Auditora
de Cuentas pueda tener acceso a la do-
cumentacin del trabajo de auditora
realizado por el auditor del tercer pas,
incluidos los papeles de trabajo perti-
nentes para la auditora del grupo, pu-
diendo a tal efecto conservar una copia
de esa documentacin o acordar por
escrito con el auditor del tercer pas un
acceso adecuado e ilimitado para que el
auditor del grupo lo remita al Instituto de
10988 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Contabilidad y Auditora de Cuentas,

cuando ste lo requiera. Si existieran
impedimentos legales o de otro tipo
que impidieran la transmisin de los
papeles de trabajo de auditora de un
tercer pas al auditor que realice la au-
ditora de cuentas o documentos con-
solidados, la documentacin conserva-
da por este auditor incluir la prueba
de que ha aplicado los procedimientos
adecuados para obtener acceso a la do-
cumentacin relativa a la auditora y,
en caso de impedimentos distintos de
los legales derivados de la legislacin
nacional, la prueba que demuestre tales
impedimentos.
6. Lo dispuesto en este artculo ser de
aplicacin tambin a la sociedad de au-
ditora que realice la auditora de cuen-
tas anuales consolidadas u otros esta-
dos financieros o documentos contables
consolidados, as como a los auditores
de cuentas que la realicen en nombre de
dicha sociedad.
Artculo 5. Rgimen jurdico aplicable.
1. La actividad de auditora de cuentas 1. Los informes de auditora de cuentas
se realizar con sujecin a las pres- se emitirn bajo la responsabilidad de
cripciones de esta Ley, de su Regla- quien o quienes los hubieran realizado,
mento de desarrollo, a las normas de los cuales quedarn sujetos a las pres-
auditora, a las normas de tica y a las cripciones de esta ley y a las normas
normas de control de calidad interno tcnicas de auditora de cuentas.
de los auditores de cuentas y socieda-
des de auditora.
2. Las normas de auditora son las
contenidas en esta Ley, en su Regla-
mento de desarrollo, en las normas
internacionales de auditora adop-
tadas por la Unin Europea y en las
normas tcnicas de auditora, en
CISS 10989
AUDITORA DE CUENTAS

aquellos aspectos no regulados por las
normas internacionales de auditora ci-
tadas.
3. Las normas de tica incluyen, al menos,

los principios de su funcin de inters p-
blico, competencia profesional, diligencia
debida, integridad y objetividad, sin per-
juicio de lo establecido en los artculos 8
a 8 sexies de esta Ley.
4. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apar- 2. Las normas tcnicas de auditora de

tado anterior, las normas tcnicas de au- cuentas se elaborarn, adaptarn o re-
ditora, las normas de tica y las normas visarn, debiendo estar de acuerdo con
de control de calidad interno de los au- los principios generales y prctica co-
mnmente admitida en los pases de la
ditores de cuentas y sociedades de audi-
Comunidad Econmica Europea, por las
tora se elaborarn, adaptarn o revisarn,
corporaciones de derecho pblico repre-
debiendo estar de acuerdo con los prin-
sentativas de quienes realicen la actividad
cipios generales y prctica comnmente de auditora de cuentas, previa informa-
admitida en los Estados miembros de la cin pblica durante el plazo de seis me-
Unin Europea as como con las normas ses y sern vlidas a partir de su publi-
internacionales de auditora adoptadas cacin por el Instituto de Contabilidad y
por la Unin Europea, por las corporacio- Auditora de Cuentas.
nes de derecho pblico representativas de
En el caso en que las corporaciones de
quienes realicen la actividad de auditora
derecho pblico representativas a que
de cuentas, previa informacin pblica du- se refiere el prrafo anterior, previo re-
rante el plazo de dos meses y sern vlidas querimiento del Instituto de Contabili-
a partir de su publicacin por el Instituto de dad y Auditora de Cuentas, no elabo-
Contabilidad y Auditora de Cuentas en su rasen, adaptasen o revisasen alguna de
Boletn Oficial. las normas tcnicas de auditora, en la
forma establecida anteriormente, ste
5. En casos excepcionales, podr esta-
proceder a la elaboracin, adaptacin
blecerse que no sean aplicables parte de o revisin de las mismas, informando de
las normas internacionales de auditora ello a las citadas corporaciones de dere-
adoptadas por la Unin Europea a que cho pblico representativas y cumplien-
se refiere el presente artculo, cuando do tambin el requisito de informacin
as resulte del rgimen legal relativo al pblica durante el plazo de seis meses.
alcance de la auditora, siempre que se
cumplan los requisitos y procedimiento
de comunicacin previstos en el artculo
10990 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
26, apartados 2 y 3, de la Directiva

2006/43/CE del Parlamento Europeo y
del Consejo de 17 de mayo de 2006 re-
lativa a la auditora legal de las cuentas
anuales y de las cuentas consolidadas,
por la que se modifican las Directivas
78/660/CEE y 83/349/CEE del Consejo
y se deroga la Directiva 84/253/CEE del
Consejo.
Podrn imponerse requisitos adicio-
nales a los establecidos en las normas
internacionales de auditora hasta el
plazo establecido en el artculo 26,
apartado 4 de la Directiva 2006/43/
CE a que se refiere el prrafo anterior.
Dichos requisitos adicionales podrn
establecerse mediante Resolucin del
Cuentas en la que se declare la vigencia
de los apartados correspondientes de
las normas tcnicas de auditora pre-
existentes a la adopcin por la Unin
Europea de las normas internacionales
de auditora sobre la misma materia, o
mediante la publicacin de nuevas nor-
mas tcnicas de auditora limitadas a
los referidos requisitos adicionales.
Artculo 6. Registro Oficial de Auditores de Cuentas.
1. Podrn realizar la actividad de auditora 1. Podrn realizar la actividad de auditora
de cuentas las personas fsicas o jurdicas de cuentas las personas fsicas o jurdicas
que, reuniendo los requisitos a que se reque, reuniendo los requisitos a que se re-
fieren los artculos siguientes, figuren ins- fieren los artculos siguientes, figuren ins-
critos en el Registro Oficial de Auditores critos en el Registro Oficial de Auditores
de Cuentas del Instituto de Contabilidad y de Cuentas del Instituto de Contabilidad y
Auditora de Cuentas. Auditora de Cuentas.
2. El Registro Oficial de Auditores de 2. El Registro Oficial de Auditores de
Cuentas ser pblico y contendr la si- Cuentas proporcionar, a solicitud de
guiente informacin: parte interesada, relacin actualizada
CISS 10991
AUDITORA DE CUENTAS

de los nombres y domicilios profesio-
nales de los miembros inscritos en el
mismo.
a) Nombre, direccin, nmero de registro
y situacin en la que se encuentren ins-
critos los auditores de cuentas.
b) Si el auditor de cuentas est inscrito
en situacin de ejerciente, se indicar
el domicilio profesional, direccin de
Internet, y nmero de registro de la so-
ciedad o sociedades de auditora con las
que est relacionado.
c) Todas las dems inscripciones como
auditor de cuentas ante las autoridades
competentes de otros Estados miembros
y como auditor en terceros pases, con in-
dicacin, de las autoridades competentes
para la inscripcin, y en su caso, los n-
meros de registro.
3. En el caso de las sociedades de audi-
tora inscritas, ser pblica la siguiente
informacin:
a) Nombre, domicilio social, forma jur-
dica, direccin de cada oficina en la que
realice su actividad, nmero de registro
y direccin de Internet.
b) Nombre, apellidos, direccin y n-
mero de registro de cada uno de los so-
cios, con indicacin de quien o quienes
ejerzan las funciones de administracin
o de direccin.
c) Nombre, apellidos, direccin y n-
mero de registro de los auditores de
cuentas al servicio de la sociedad de
auditora, con identificacin de los
que estn designados expresamente
para realizar auditoras y firmar in-
formes de auditora en nombre de la
10992 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

sociedad y del periodo de vigencia de
dicha designacin.
d) Si la sociedad est vinculada a las en-
tidades a que se refiere el artculo 8 ter,
c) u 8 ter, d) de esta Ley, deber aportar
informacin de los nombres y direccio-
nes de dichas entidades, o indicacin de
donde puede obtenerse pblicamente
dicha informacin.
e) Todas las dems inscripciones como
sociedad de auditora ante las autori-
dades competentes de otros Estados
miembros y de terceros pases, con
indicacin de la autoridad competen-
te para la inscripcin y, en su caso, el
nmero de registro.
4. En el caso de auditores de cuentas
y sociedades de auditora de terceros
pases, debern figurar de forma se-
parada, debiendo en todo caso iden-
tificarse como tales aquellos a que se
refieren respectivamente el artculo
7.11 y el ltimo prrafo del artculo
10.5 de esta Ley, con la mencin de que
no estn autorizados para el ejercicio
de la actividad de auditora de cuentas
en Espaa.
5. La informacin que figure en el Re-
gistro ser accesible por medios elec-
trnicos.
6. La inscripcin en el Registro Oficial de 3. La inscripcin en el Registro Oficial de
Auditores de Cuentas no facultar para Auditores de Cuentas no facultar para el
el ejercicio profesional de otras activida- ejercicio profesional de otras actividades
des distintas a las previstas en el artculo distintas a las previstas en el artculo 1 de
1 de la presente Ley, que requerirn las la presente Ley que requerirn las condi-
condiciones de titulacin y colegiacin ciones de titulacin y colegiacin exigidas
exigidas por la legislacin aplicable en por la legislacin aplicable en cada caso.
cada caso.
CISS 10993
AUDITORA DE CUENTAS

7. Los auditores de cuentas inscritos en el 4. Los auditores de cuentas inscritos en el
Registro Oficial de Auditores de Cuentas, Registro Oficial de Auditores de Cuentas
salvo aquellos a los que se refiere el ar- debern seguir cursos de formacin con-
tculo 7.11 de esta Ley, debern seguir tinua, en la forma y condiciones que se
cursos y realizar actividades de forma- establezca reglamentariamente
cin continuada, los cuales podrn ser
impartidos, en la forma y condiciones
que se establezcan reglamentariamente,
por las corporaciones representativas
de los auditores de cuentas, las enti-
dades docentes autorizadas u otras
entidades.
Artculo 7. Autorizacin e inscripcin
en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas.
1. Para ser inscrito en el Registro Oficial 1. Para ser inscrito en el Registro Oficial
de Auditores de Cuentas se requerir: de Auditores de Cuentas se requerir:
a) Ser mayor de edad. a) Ser mayor de edad.
b) Tener la nacionalidad espaola o la de b) Tener la nacionalidad espaola o la de
alguno de los Estados miembros de la alguno de los Estados miembros de la Co-
Unin Europea, sin perjuicio de lo que munidad Europea, sin perjuicio de lo que
disponga la normativa sobre el derecho disponga la normativa sobre el derecho de
de establecimiento. establecimiento.
c) Carecer de antecedentes penales por c) Carecer de antecedentes penales por
delitos dolosos. delitos dolosos.
d) Haber obtenido la correspondiente au- d) Haber obtenido la correspondiente au-
torizacin del Instituto de Contabilidad y torizacin del Instituto de Contabilidad y
Auditora de Cuentas. Auditora de Cuentas.
()
3. La formacin prctica deber exten- 3. La formacin prctica deber extender-
derse por un perodo mnimo de tres se por un perodo mnimo de tres aos en
aos en trabajos realizados en el m- trabajos realizados en el mbito financie-
bito financiero y contable, y se refe- ro y contable, y se referir especialmente
rir especialmente a cuentas anuales, a cuentas anuales, cuentas consolidadas o
cuentas consolidadas o estados finan- estados financieros anlogos.
cieros anlogos. Al menos, dos aos
de dicha formacin prctica se debe-
rn realizar con un auditor de cuentas
10994 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

o una sociedad de auditora, que estn
autorizados para la auditora de cuen-
tas, y en el ejercicio de esta actividad en
cualquier Estado miembro de la Unin
Europea.
4. El examen de aptitud profesional, que 4. El examen de aptitud profesional que
estar encaminado a la comprobacin estar encaminado a la comprobacin
rigurosa de la capacitacin del candi- rigurosa de la capacitacin del candidato
dato para el ejercicio de la auditora de para el ejercicio de la auditora de cuentas,
cuentas, deber cumplir las condiciones deber cumplir las condiciones y versar
y versar sobre las siguientes materias: sobre las materias a que se refieren los
marco normativo de informacin finan- artculos 5 y 6 de la Octava Directiva del
ciera; anlisis financiero; contabilidad Consejo de las Comunidades Europeas
analtica de costes y contabilidad de de 10 de abril de 1984, basada en la le-
gestin; gestin de riesgos y control tra g) del apartado 3 del artculo 54 del
interno; auditora de cuentas y normas Tratado CEE, relativa a la autorizacin de
de acceso a sta; normativa aplicable las personas encargadas del control le-
al control de la auditora de cuentas y gal de documentos contables (84/253/
a los auditores de cuentas y socieda- CEE).
des de auditora; normas internaciona-
les de auditora; as como normas de
tica e independencia. Asimismo, el ci-
tado examen deber cubrir, en la medi-
da en que se requieran para el ejercicio
de la actividad de auditora de cuen-
tas, las siguientes materias: derecho
de sociedades, de otras entidades y
gobernanza; derecho concursal, fiscal,
civil y mercantil; derecho del trabajo y
de la seguridad social; tecnologa de la
informacin y sistemas informticos;
economa general, economa de la em-
presa y economa financiera; matem-
ticas y estadstica, y principios funda-
mentales de gestin financiera de las
empresas.
Quienes posean una titulacin uni-
versitaria de carcter oficial y validez Quienes posean los ttulos de Licen-
ciado, Ingeniero, Profesor Mercantil,
CISS 10995
AUDITORA DE CUENTAS

en todo el territorio nacional, de las re- Arquitecto o de Diplomado universitario
guladas en la Ley Orgnica 6/2001, de 21 quedarn dispensados en el examen de ap-
de diciembre, de Universidades, quedarn titud profesional de aquellas materias que
dispensados en el examen de aptitud pro- hayan superado en los estudios requeridos
fesional de aquellas materias que hayan para la obtencin de dichos ttulos.
superado en los estudios requeridos para la
obtencin de dichos ttulos.
()
9. Podrn inscribirse en el Registro Ofi- Disposicin transitoria tercera Ley

cial de Auditores de Cuentas los audi- 12/2010.
tores de cuentas autorizados en otros
Licenciados, Ingenieros, Profesores Mer-
Estados miembros de la Unin Europea,
cantiles, Arquitectos o Diplomados univer-
en los trminos que reglamentariamen-
sitarios.
te se determinen.
Quienes a la fecha de entrada en vigor de
Para obtener la autorizacin del Ins-
esta Ley posean los ttulos de Licenciado,
tituto de Contabilidad y Auditora de
Ingeniero, Profesor Mercantil, Arquitecto
Cuentas debern superar una prueba
o Diplomado universitario conservarn el
de aptitud sobre la normativa espao-
derecho de dispensa en el examen de apti-
la aplicable a la auditora cuyo conoci-
tud profesional, en aquellas materias que
miento no se hubiese acreditado en el
hayan superado en los estudios requeridos
Estado miembro en que el auditor de
para la obtencin de dichos ttulos, en los
cuentas est autorizado.
trminos establecidos mediante Resolu-
10. Podrn inscribirse en el Registro cin del Instituto de Contabilidad y Audi-
Oficial de Auditores de Cuentas los au- tora de Cuentas
ditores de cuentas de terceros pases,
en condiciones de reciprocidad, que
cumplan con requisitos equivalentes a
los exigidos en los apartados 2, letras a)
y b), 3 y 4 de este artculo, as como con
la obligacin de formacin continuada
a que se refiere el artculo 6.7 de esta
Ley.
Para obtener la autorizacin del Ins-
Cuentas debern acreditar, al menos,
el cumplimiento de los requisitos esta-
blecidos en el apartado 1, letras a) y c),
10996 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

superar una prueba de aptitud equiva-
lente a la que se refiere el apartado an-
terior, en los trminos que reglamen-
tariamente se determinen, y disponer
de domicilio o establecimiento perma-
nente en Espaa o designar a un repre-
sentante con domicilio en Espaa.
11. Sin perjuicio de lo dispuesto en la
normativa de la Unin Europea, debe-
rn en todo caso inscribirse en el Regis-
tro Oficial de Auditores de Cuentas los
auditores de cuentas de terceros pases
que emitan informes de auditora so-
bre cuentas anuales o cuentas anuales
consolidadas de una entidad constitui-
da fuera de la Unin Europea y cuyos
valores estn admitidos a negociacin
en un mercado regulado en Espaa,
excepto cuando la entidad auditada
emita exclusivamente obligaciones,
bonos u otros ttulos de deuda nego-
ciables, cuyo valor nominal por unidad
sea al menos de 50.000 euros o de un
importe equivalente a ste. Esta excep-
cin no se aplicar cuando la entidad
emita valores que sean equiparables a
las acciones de sociedades o que, si se
convierten o si se ejercen los derechos
que confieren, den derecho a adquirir
acciones o valores equiparables a ac-
ciones.
Los auditores de cuentas a que se refie-
re este apartado debern cumplir con
requisitos equivalentes a los exigidos
en los apartados 1, letras a) y c), 2, le-
tras a), b) y c), 3 y 4 de este artculo, as
como designar a un representante con
domicilio en Espaa.
CISS 10997
AUDITORA DE CUENTAS

La inscripcin en el Registro Oficial de
Auditores de Cuentas de estos audi-
tores de cuentas no les faculta para el
ejercicio de la actividad de auditora de
cuentas en relacin con entidades do-
miciliadas en Espaa.
Sin perjuicio de lo que disponga la
normativa de la Unin Europea, los in-
formes de auditora emitidos por au-
ditores de cuentas de terceros pases
no registrados en el Registro Oficial de
Auditores de Cuentas no tendrn efec-
to jurdico en Espaa.
12. La presentacin de una declaracin
responsable o una comunicacin previa
no permitir el ejercicio de la actividad de
auditora de cuentas. No podr entender-
se estimada por silencio administrativo la
peticin de acceso al Registro Oficial de
Auditores de Cuentas y, por tanto, de au-
torizacin para el ejercicio de la actividad
de auditora de cuentas.
Artculo 8. Independencia.
1. Los auditores de cuentas y las socie- 1. Los auditores de cuentas debern ser y
dades de auditora debern ser indepen- parecer independientes, en el ejercicio de
dientes, en el ejercicio de su funcin, de su funcin, de las empresas o entidades
las entidades auditadas, debiendo abste- auditadas, debiendo abstenerse de actuar
nerse de actuar cuando su independen- cuando su objetividad en relacin con la
cia en relacin con la revisin y verifica- verificacin de los documentos contables
cin de los estados financieros u otros correspondientes pudiera verse compro-
documentos contables pudiera verse metida.
comprometida.
Los auditores de cuentas y las socie-
dades de auditora debern abstenerse
de participar en el proceso de toma de
decisiones de la entidad auditada en los
trminos previstos en el apartado 3 de
este artculo.
10998 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Los auditores de cuentas y las socie-
dades de auditora, para asegurar su
independencia, debern establecer las
medidas de salvaguarda que permitan
detectar las amenazas a la citada in-
dependencia, evaluarlas, reducirlas y,
cuando proceda, eliminarlas. En cual-
quier caso, las medidas de salvaguarda
sern adecuadas a la dimensin de la
actividad de auditora o de la sociedad
de auditora.
Estas medidas de salvaguarda sern obje-
to de revisin peridica y se aplicarn de
manera individualizada para cada trabajo
de auditora, debiendo documentarse en
los papeles de trabajo de cada auditora
de cuentas.
Las amenazas a la independencia podrn
proceder de factores como la autorrevi-
sin, inters propio, abogaca, familia-
ridad o confianza, o intimidacin. Si la
importancia de estos factores en relacin
con las medidas de salvaguarda aplicadas
es tal que compromete su independen-
cia, el auditor de cuentas o la sociedad
de auditora se abstendrn de realizar la
auditora.
2. El Instituto de Contabilidad y Auditora 2. El Instituto de Contabilidad y Auditora de
de Cuentas es el organismo encargado de Cuentas es el organismo encargado de velar
velar por el adecuado cumplimiento del de- por el adecuado cumplimiento del deber de
ber de independencia, as como de valorar independencia, as como de valorar en cada
en cada trabajo concreto la posible falta de trabajo concreto la posible falta de indepen-
independencia de un auditor de cuentas o dencia de un auditor de cuentas o sociedad
sociedad de auditora. de auditora.
3. En todo caso, se considerar que el En cualquier caso, se considerar que el

auditor de cuentas o la sociedad de auditor no goza de la suficiente indepen-
auditora no goza de la suficiente inde- dencia en el ejercicio de sus funciones res-
pendencia en el ejercicio de sus funcio- pecto de una empresa o entidad, adems
nes respecto de una empresa o entidad, de en los supuestos de incompatibilidad
CISS 10999
AUDITORA DE CUENTAS
adems de en los supuestos de incompa- que prevean otras leyes, cuando concurra
tibilidad previstos en otras leyes, cuando alguna de las siguientes circunstancias:
concurra alguna de las siguientes circuns-
tancias en el auditor de cuentas firmante
del informe de auditora:
a) La condicin de cargo directivo o de a) La ostentacin por el auditor de cuen-
administracin, el desempeo de pues- tas de cargos directivos, de administra-
tos de empleo o de supervisin interna en cin, de empleo o de supervisin interna
la entidad auditada, o el otorgamiento a en la entidad auditada o en una entidad
su favor de apoderamientos con man- vinculada directa o indirectamente con
dato general por la entidad auditada. aqulla, en la forma y condiciones que
se desarrollen reglamentariamente.
En todo caso quedar comprendido en
el prrafo anterior, la ostentacin de
aquellos cargos en una entidad que po-
sea directa o indirectamente ms del 20
por ciento de los derechos de voto de la
entidad auditada, o en las que la entidad
auditada posea directa o indirectamen-
te ms del 20 por ciento de los derechos
de voto.
b) Tener inters financiero directo o indi- b) Tener inters financiero directo en la

recto en la entidad auditada si, en uno u entidad auditada, o indirecto si es signifi-
otro caso, es significativo para cualquiera cativo para cualquiera de las partes.
de las partes.
c) La existencia de vnculos de matrimo- c) La existencia de vnculos de consangui-
nio, de consanguinidad o afinidad hasta nidad o afinidad hasta el segundo grado
el primer grado, o de consanguinidad con los empresarios, los administradores
colateral hasta el segundo grado, inclui- y los responsables del rea econmica-
dos los cnyuges de aquellos con quie- financiera de las empresas o entidades
nes mantengan stos ltimos vnculos, auditadas.
con los empresarios, los administradores
o los responsables del rea econmica-
financiera de la entidad auditada.
d) La llevanza material o preparacin de los
estados financieros u otros documentos d) La llevanza material o preparacin de
contables de la entidad auditada. los documentos contables o estados fi-
nancieros de la entidad auditada.
11000 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
e) La prestacin a la entidad auditada de e) La prestacin a un cliente de auditora
servicios de valoracin que conduzcan a de servicios de diseo y puesta en prctica
la evaluacin de cantidades significativas, de sistemas de tecnologa de la informa-
medidas en trminos de importancia cin financiera, utilizados para generar los
relativa, en los estados financieros u datos integrantes de los estados financie-
otros documentos contables de dicha ros de dicho cliente, salvo que el cliente
entidad correspondientes al perodo o asuma la responsabilidad del sistema
ejercicio auditado, siempre que el traba- global de control interno o el servicio se
jo de valoracin conlleve un grado signi- preste siguiendo las especificaciones es-
ficativo de subjetividad. tablecidas por el cliente, el cual debe asu-
mir tambin la responsabilidad del diseo,
ejecucin, evaluacin y funcionamiento
del sistema.
f) La prestacin al cliente de auditora de
servicios de valoracin que conduzcan a
la evaluacin de cantidades significativas
en los estados financieros de dicho clien-
te, siempre que el trabajo de valoracin
conlleve un grado significativo de subje-
tividad.
f) La prestacin de servicios de audito- g) La prestacin de servicios de auditora
ra interna a la entidad auditada, salvo interna al cliente, salvo que el rgano de
que el rgano de gestin de la empre- gestin de la empresa o entidad audita-
sa o entidad auditada sea responsable da sea responsable del sistema global de
del sistema global de control interno, control interno, de la determinacin del
de la determinacin del alcance, riesgo alcance, riesgo y frecuencia de los proce-
y frecuencia de los procedimientos de dimientos de auditora interna, de la con-
auditora interna, de la consideracin y sideracin y ejecucin de los resultados y
ejecucin de los resultados y recomen- recomendaciones proporcionados por la
daciones proporcionados por la audito- auditora interna.
ra interna.
h) El mantenimiento de relaciones
empresariales con el cliente de audi-
tora, a menos que la relacin se ajus-
te a la actividad empresarial normal,
y no sea significativo para el auditor
de cuentas o persona con capacidad
para influir en el resultado de la au-
ditora, ni para la entidad auditada.
CISS 11001
AUDITORA DE CUENTAS
g) La prestacin de servicios de abogaca i) La prestacin de servicios de abogaca

para la entidad auditada, simultneamen- simultneamente para el mismo cliente
te para el mismo cliente, salvo que dichos o para quines lo hubiesen sido en los
servicios se presten por personas jurdicas tres aos precedentes, salvo que dichos
distintas y con consejos de administracin servicios se presten por personas jurdicas
diferentes, y sin que puedan referirse a la distintas y con Consejos de Administra-
resolucin de litigios sobre cuestiones cin diferentes.
que puedan tener una incidencia signi-
ficativa, medida en trminos de impor-
tancia relativa, en los estados financieros
correspondientes al perodo o ejercicio
auditado.
j) La participacin en la contratacin de
altos directivos o personal clave para el
cliente de auditora, cuando se trate de
entidades sujetas a supervisin pblica
o de entidades emisoras de valores ad-
mitidos a cotizacin en un mercado se-
cundario oficial.
k) La prestacin por el socio firmante del
informe de servicios distintos del de audi-
tora a la entidad auditada.
h) La percepcin de honorarios derivados l) La percepcin de honorarios derivados

de la prestacin de servicios de auditora de la prestacin de servicios de audito-
y distintos del de auditora a la entidad ra y distintos del de auditora a un solo
auditada, siempre que stos constituyan cliente, siempre que stos constituyan un
un porcentaje significativo del total de porcentaje indebidamente elevado del
los ingresos anuales del auditor de cuen- total de los ingresos anuales del auditor
tas o sociedad de auditora, consideran- de cuentas, considerando la media de los
do la media de los ltimos tres aos. ltimos cinco aos.
i) La prestacin a un cliente de audi-

tora de servicios de diseo y puesta ()
en prctica de sistemas de tecno-
loga de la informacin financiera,
utilizados para generar los datos in-
tegrantes de los estados financieros
de dicho cliente, salvo que el cliente
asuma la responsabilidad del sistema
11002 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
global de control interno o el servicio

se preste siguiendo las especificaciones
establecidas por el cliente, el cual debe
asumir tambin la responsabilidad del
diseo, ejecucin, evaluacin y funcio-
namiento del sistema.
Artculo 8 bis. Periodo de cmputo temporal.
[Artculo 8]
A los efectos de lo dispuesto en el ar- 3. a) A los efectos de lo dispuesto en
tculo anterior, el periodo de cmputo el apartado 2 anterior, el perodo de
para las incompatibilidades comprender cmputo para las incompatibilidades
desde el inicio del primer ao anterior comprender desde el ejercicio en que se
al ejercicio al que correspondan los es- realizan los trabajos hasta el tercer ao
tados financieros u otros documentos anterior al ejercicio al que se refieran los
contables auditados, hasta la fecha en estados contables auditados.
que el auditor de cuentas o sociedad de
auditora finalice el trabajo de audito-
ra correspondiente a dichos estados o
documentos.
No obstante el prrafo anterior, en el No obstante el prrafo anterior, en el su-
supuesto de que se trate de incompa- puesto de que se trate de incompatibilida-
tibilidades derivadas de la letra b) del des derivadas del prrafo b) del apartado
apartado 3 del artculo anterior, deber 2 anterior, deber resolverse la situacin
resolverse la situacin de incompatibi- de incompatibilidad con anterioridad a la
lidad con anterioridad a la aceptacin aceptacin del nombramiento como au-
del nombramiento como auditor de ditor.
cuentas.
El periodo de cmputo a que se refiere b) Durante los tres aos siguientes al
este artculo ser de aplicacin en los cese en sus funciones, los auditores de
supuestos a que se refiere el artculo 8 cuentas no podrn formar parte de los
ter, con las particularidades que en ste rganos de administracin o de direc-
se contemplen. cin de la empresa o entidad auditada,
ni ocupar puesto de trabajo en la misma,
ni tampoco podrn tener inters finan-
ciero directo en la entidad auditada, o
indirecto si es significativo para cual-
quiera de las partes.
CISS 11003
AUDITORA DE CUENTAS

[Artculo 8 qurter] 4. Los auditores sern contratados por
un periodo inicial que no podr ser in-
ferior a tres aos ni superior a nueve a
contar desde la fecha en que se inicie
el primer ejercicio a auditar, pudiendo
ser contratados por periodos mximos
de tres aos una vez que haya finaliza-
do el periodo inicial. Durante el periodo
inicial, o antes de que finalice cada uno
de los trabajos para los que fueron con-
tratados una vez finalizado el periodo
inicial, no podr rescindirse el contrato
sin que medie justa causa.
Tratndose de entidades sometidas a
supervisin pblica, de sociedades cu-
yos valores estn admitidos a negocia-
cin en mercados secundarios oficiales
de valores, o de sociedades cuyo im-
porte neto de la cifra de negocios sea
superior a 30.000.000 de euros, una vez
transcurridos siete aos desde el con-
trato inicial, ser obligatoria la rotacin
del auditor de cuentas responsable del
trabajo y de la totalidad de los miem-
bros del equipo de auditora, debiendo
transcurrir en todo caso un plazo de tres
aos para que dichas personas puedan
volver a auditar a la entidad corres-
pondiente. Dicho plazo se entender
cumplido en cualquier caso cuando, a
su trmino, la entidad auditada se ha-
llase sometida a supervisin pblica o
sus valores se encontrasen admitidos a
negociacin en un mercado secundario
oficial, o su importe neto de la cifra de
negocios fuese superior a 30.000.000 de
euros, con independencia de que, duran-
te el transcurso del referido plazo, la en-
tidad objeto de auditora de cuentas, o
11004 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

los valores emitidos por sta, no hu-
biesen cumplido durante algn perodo
de tiempo alguna de las circunstancias
mencionadas en este prrafo.
No obstante, cuando las auditoras de
cuentas no fueran obligatorias, no sern
de aplicacin las limitaciones estableci-
das en los prrafos anteriores.
()
Artculo 8 ter. Extensiones subjetivas de las causas de incompatibilidad.
[Artculo 8]
A los efectos de lo dispuesto en los ar- 5. A los efectos de este artculo:
tculos anteriores:
a) Las menciones a la entidad auditada a) Las menciones a la empresa o entidad
se extendern a aquellas otras enti- o al cliente de auditora se extendern a
dades con las que, en algn momen- aquellas otras con las que est vincula-
to desde el inicio del ejercicio al que da directa o indirectamente.
se refieren los estados financieros u
otros documentos contables audita-
dos hasta la fecha del informe de au-
ditora, est vinculada directa o indi-
rectamente mediante la existencia de
una relacin de control de las contem-
pladas en el artculo 42 del Cdigo de
Comercio, mediante la existencia de
una misma unidad de decisin al es-
tar controladas la entidad auditada y
las otras entidades por cualquier me-
dio por una o varias personas fsicas
o jurdicas que acten conjuntamente
o se hallen bajo direccin nica por
acuerdos o clusulas estatutarias, o
mediante la existencia de influencia
significativa, en los trminos previs-
tos en el artculo 47 del Cdigo de
Comercio.
CISS 11005
AUDITORA DE CUENTAS

b) Se considerar que el auditor de
cuentas o la sociedad de auditoria no
goza de la suficiente independencia en
el ejercicio de sus funciones respecto a
una entidad auditada, cuando concu-
rran, adems de las circunstancias pre-
vistas en otras leyes, las contempladas
en el apartado 3 del artculo 8 de la
presente Ley en el cnyuge del audi-
tor firmante del informe de auditora
y en aquellos con los que ste tenga
vnculos de consanguinidad o afinidad
hasta el primer grado, o vnculos de
consanguinidad colateral hasta el se-
gundo grado, incluidos los cnyuges de
aquellos con quienes mantengan stos
ltimos vnculos.
A los efectos de lo previsto en el p-
rrafo anterior, se tendrn en cuenta las
siguientes particularidades:
1. Lo dispuesto en el apartado a) de
este artculo, a efectos de considerar
a una entidad como vinculada a la en-
tidad auditada, ser de aplicacin con
carcter general.
2. El desempeo de cargos de empleo
ha de afectar a la elaboracin de infor-
macin significativa, medida en trmi-
nos de importancia relativa, contenida
en los estados financieros u otros do-
cumentos contables de la entidad au-
ditada.
3. En los supuestos en que se tenga
la condicin de cargos directivos, o
se ocupen cargos de empleo o super-
visin interna, previstos en el apar-
tado 3 a) del artculo 8 de esta Ley, y
en los supuestos contemplados en
las letras b), e), f), g) e i) del mismo
11006 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

apartado 3 del artculo 8, se observarn
las siguientes normas:
El artculo 8 ter a) no se aplicar en
el caso de que se trate de una enti-
dad respecto de la cual la entidad
auditada ejerza control o influencia
significativa y esa entidad no sea,
en trminos de importancia relati-
va, significativa para la entidad au-
ditada.
El periodo de cmputo para las in-
compatibilidades comenzar desde
el inicio del ejercicio al que se refie-
ren los estados financieros u otros
documentos contables auditados
hasta la fecha en que finalice el co-
rrespondiente trabajo de auditora.
4. No ser de aplicacin el supuesto
contemplado en el apartado 3.c) del ar-
tculo 8 a los sujetos a los que se refiere
el primer prrafo de esta letra b).
c) Se considerar que el auditor de
cuentas o la sociedad de auditora no
goza de la suficiente independencia en
el ejercicio de sus funciones respecto a
una entidad auditada, cuando concu-
rran, adems de las circunstancias pre-
vistas en otras leyes, las contempladas
en el apartado 3 del artculo 8 en las
siguientes personas o entidades:
1. Los auditores de cuentas o sociedades
de auditora con los que tuvieran cualquier
vinculacin directa o indirecta. A los efec-
tos de considerar la existencia de vincu-
lacin directa o indirecta con los audito-
res de cuentas o sociedades de auditora,
se aplicarn los criterios contenidos en
el apartado a) de este artculo.
CISS 11007
AUDITORA DE CUENTAS

b) Las menciones a los auditores de
cuentas se extendern en su caso, a los
En el caso de que las citadas personas
cnyuges de los mismos y a los auditores
concurriesen en el supuesto contempla-
de cuentas o sociedades de auditora con
do en el apartado 3 c) del artculo 8 de
los que tuvieran cualquier vinculacin di-
esta Ley, solo se considerar que el audi-
recta o indirecta, as como a las personas
tor de cuentas o la sociedad de auditora
con capacidad para influir en el resultado
no goza de la suficiente independencia en
final de la auditora de cuentas, incluyen-
el ejercicio de sus funciones cuando, por
do las personas que forman la cadena
razn de la estructura y dimensin de la
de mando.
sociedad de auditora, pueda existir rela-
cin con posibles efectos o influencia en
el resultado del trabajo de auditora.
2. Las personas con capacidad para in-
fluir en el resultado final de la auditora
de cuentas, incluidos los socios, audito-
res o no, que tengan responsabilidad de
supervisin o gestin en la realizacin
del trabajo de auditora y puedan influir
directamente en su valoracin y resul-
tado final.
Lo dispuesto en el apartado a) de este
artculo, a efectos de considerar a una
entidad como vinculada a la entidad
auditada, ser de aplicacin con carc-
ter general.
d) Se considerar que el auditor de cuen-
tas o la sociedad de auditora no goza de
la suficiente independencia en el ejercicio
de sus funciones respecto a una entidad
auditada, cuando concurran, adems de
las circunstancias previstas en otras le-
yes, las contempladas en el apartado 3
del artculo 8 en las personas o entidades,
excluidas las personas o entidades a que
se refiere la letra anterior, con las que el
auditor de cuentas firmante del informe
de auditora o la sociedad de auditora en
cuyo nombre se realice la auditora for-
men una misma red.
11008 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

Se entender por red la estructura que:
a) Tenga por objeto la cooperacin y a
la que pertenece un auditor o una so-
ciedad de auditora, y
b) Tenga claramente por objetivo
compartir beneficios o costes, o que
comparte propiedad, control o gestin
comunes, polticas y procedimientos
de control de calidad comunes, una
estrategia empresarial comn, el uso
de un nombre comercial comn, o una
parte significativa de sus recursos pro-
fesionales.
En todo caso, se entender que forman
parte de una misma red las entidades
vinculadas a las que se refiere el artculo
42 del Cdigo de Comercio o las entida-
des que formen parte de una misma uni-
dad de decisin al estar controladas por
cualquier medio por una o varias perso-
nas fsicas o jurdicas que acten conjun-
tamente o se hallen bajo direccin nica
por acuerdos o clusulas estatutarias, o
que estn vinculadas mediante la exis-
tencia de influencia significativa en los
trminos previstos en el artculo 47 del
Cdigo de Comercio.
A los efectos de lo previsto en este
apartado, se tendrn en cuenta las si-
guientes particularidades:
1. La condicin de cargos directivos o
el desempeo de puestos de empleo
contemplados en el apartado 3.a) del
artculo 8 de esta Ley ha de afectar o es-
tar relacionada con la elaboracin de in-
formacin significativa contenida en los
estados financieros u otros documentos
contables de la entidad auditada.
CISS 11009
AUDITORA DE CUENTAS

2. La concurrencia de las circunstancias
contempladas en los apartados 3.b) y
3.c) del artculo 8, se tendr en cuen-
ta respecto de aquellas personas que,
en las entidades vinculadas, posean la
condicin de socio, administrador, se-
cretario del rgano de administracin o
apoderado con mandato general y solo
se considerar que el auditor de cuentas
o la sociedad de auditora no goza de la
suficiente independencia en el ejercicio
de sus funciones cuando, por razn de
la estructura y dimensin conjunta de la
sociedad de auditora y de las entidades
vinculadas con sta, pueda existir rela-
cin con posibles efectos o influencia en
el resultado del trabajo de auditora.
3. Lo dispuesto en el apartado a) de
este artculo, a efectos de considerar a
una entidad como vinculada a la enti-
dad auditada, ser de aplicacin gene-
ral. No obstante, en los supuestos en
los que se tenga la condicin de cargo
directivo, o se ocupen cargos de empleo
o supervisin interna previstos en el
apartado 3 a) del artculo 8, y en los su-
puestos contemplados en las letras b),
e), f), g) e i) del apartado 3 del artculo 8,
no se aplicar en el caso de que se trate
de una entidad respecto de la cual la en-
tidad auditada ejerza control o influen-
cia significativa y esa entidad no sea, en
trminos de importancia relativa, signi-
ficativa para la entidad auditada.
Artculo 8 quter. Contratacin y rotacin.
Los auditores sern contratados por un [Artculo 8 bis.4 ]
perodo de tiempo determinado inicial,
que no podr ser inferior a tres aos ni
superior a nueve a contar desde la fe-
cha en que se inicie el primer ejercicio
11010 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

pudiendo ser contratados por periodos
mximos sucesivos de tres aos una vez
que haya finalizado el periodo inicial. Si
a la finalizacin del periodo de contra-
tacin inicial o de prrroga del mismo,
ni el auditor de cuentas o la sociedad
de auditora ni la entidad auditada ma-
nifestaren su voluntad en contrario, el
contrato quedar tcitamente prorro-
gado por un plazo de tres aos.
Durante el periodo inicial, o antes de
que finalice cada uno de los trabajos
para los que fueron contratados una
vez finalizado el periodo inicial, no po-
dr rescindirse el contrato sin que me-
die justa causa. Las divergencias de opi-
niones sobre tratamientos contables
o procedimientos de auditora no son
justa causa. En tal caso, los auditores de
cuentas y la sociedad auditada debern
comunicar al Instituto de Contabilidad
y Auditora de Cuentas la rescisin del
contrato de auditora.
Tratndose de entidades de inters
pblico, o de sociedades cuyo importe
neto de la cifra de negocios sea superior
a 50.000.000 de euros, una vez trans-
curridos siete aos desde el contrato
inicial, ser obligatoria la rotacin del
auditor de cuentas firmante del infor-
me de auditora, debiendo transcurrir
en todo caso un plazo de dos aos para
que dicha persona pueda volver a audi-
tar a la entidad correspondiente. Ser
obligatoria dicha rotacin cuando en el
sptimo ao o, en su defecto, en los aos
siguientes, la entidad auditada tenga la
condicin de entidad de inters pblico
o su importe neto de la cifra de negocios
fuese superior a 50.000.000 de euros
CISS 11011
AUDITORA DE CUENTAS

con independencia de que, durante el
transcurso del referido plazo, la entidad
objeto de auditora de cuentas no hu-
biese cumplido durante algn perodo
de tiempo alguna de las circunstancias
mencionadas en este prrafo.
No obstante, cuando las auditoras de
cuentas no fueran obligatorias, no se-
rn de aplicacin las limitaciones esta-
blecidas en los prrafos anteriores.
Disposicin transitoria primera Ley

12/2010, de 30 de junio.
Rotacin de auditores de entidades por ra-
zn de tamao.
Se entender incluido en el cmputo del
plazo de siete aos, a que se refiere el ar-
tculo 8 quter de la Ley 19/1988, de 12
de julio, de Auditora de Cuentas, el nme-
ro de aos transcurridos hasta la fecha de
entrada en vigor de esta Ley, siendo obli-
gatoria la rotacin siempre y cuando, al
trmino de dicho plazo o, en su defecto,
en los aos siguientes, la entidad auditada
tenga la condicin de entidad de inters
pblico, con independencia de que, du-
rante el transcurso del referido plazo, no
hubiese tenido dicha condicin.
Artculo 8 quinquies. Prohibiciones.
Durante los dos aos siguientes a la
finalizacin del trabajo de auditora de
cuentas correspondiente, los auditores
de cuentas firmantes del informe de
auditora y las sociedades de auditora
en cuyo nombre se realice la auditora
no podrn formar parte de los rganos
11012 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

de administracin o de direccin de la
entidad auditada, de las entidades del
grupo a que la auditada pertenezca se-
gn se define en el artculo 42 del C-
digo de Comercio, ni de las entidades
controladas por cualquier medio por
una o varias personas fsicas o jurdicas
que acten conjuntamente o se hallen
bajo direccin nica por acuerdos o
clusulas estatutarias, ni ocupar puesto
de trabajo, ni tener inters financiero
directo o indirecto en dichas entidades
si, en cualquiera de los casos, es signifi-
cativo para cualquiera de las partes.
Esta prohibicin se extender a los so-
cios, auditores o no, de la sociedad de
auditora que tengan responsabilidad
de supervisin o gestin en la realiza-
cin del trabajo de auditora y puedan
influir directamente en su valoracin y
resultado final.
Tambin se extender a los socios de la
sociedad de auditora y a los auditores
designados para realizar auditoras en
nombre de sta que no hayan interve-
nido o tenido capacidad de influir en el
trabajo de auditora, salvo que dejen de
tener cualquier vinculacin o inters con
la sociedad de auditora antes de entrar
a formar parte de los referidos rganos,
de ocupar puesto de trabajo en la entidad
auditada o antes de tener inters finan-
ciero y siempre y cuando la objetividad
no pueda verse comprometida por la
existencia de posibles influencias rec-
procas entre dichos socios y el auditor
firmante o la sociedad de auditora.
El incumplimiento de la prohibicin
llevar aparejada la incompatibilidad
CISS 11013
AUDITORA DE CUENTAS

de los auditores de cuentas firmantes
del informe y de las sociedades de au-
ditora en cuyo nombre se realiz la
auditora, as como de los auditores de
cuentas y sociedades de auditora vin-
culados, directa o indirectamente, a los
auditores de cuentas y a las sociedades
de auditora a los que se refiere este
artculo, para la realizacin de los tra-
bajos de auditora de la entidad o de las
sociedades que forman parte del grupo
en los trminos del artculo 42 del C-
digo de Comercio, a partir del momento
en que se incumpla dicha prohibicin y
en los dos aos siguientes.
A efectos de considerar la existencia de
vinculacin con los auditores de cuen-
tas y con las sociedades de auditora
en cuyo nombre se realiz la auditora
de cuentas, a los que se refiere este ar-
tculo, se aplicarn los criterios conteni-
dos en el apartado a) del artculo 8 ter.
Lo establecido en este artculo no ser
de aplicacin cuando el inters finan-
ciero derive de causas sobrevenidas
no imputables al auditor de cuentas,
o se adquiera en condiciones normales
de mercado por el auditor de cuentas,
o por el socio de la sociedad de audi-
tora o auditor designado para realizar
auditoras en nombre de sta, siempre
que, en estas situaciones, haya dejado
de tener cualquier vinculacin o tipo de
inters en la sociedad de auditora.
Artculo 8 sexies. Honorarios.
Los honorarios correspondientes a los
servicios de auditora se fijarn, en todo
caso, antes de que comience el desem-
peo de sus funciones y para todo el
periodo en que deban desempearlas.
11014 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Artculo 8 sexies. Honorarios.

Los citados honorarios no podrn estar
influidos o determinados por la presta-
cin de servicios adicionales a la entidad
auditada, ni podrn basarse en ningn
tipo de contingencia o condicin distin-
ta a cambios en las circunstancias que
sirvieron de base para la fijacin de los
honorarios. Por el ejercicio de dicha fun-
cin, los auditores de cuentas o las so-
ciedades de auditora no podrn percibir
ninguna otra remuneracin o ventaja.
Artculo 9. Baja en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas.
[Artculo 8.]
Los auditores de cuentas causarn baja 9. Los auditores de cuentas causarn baja
temporal o definitiva, segn los casos, en temporal o definitiva segn los casos, en
el Registro Oficial de Auditores de Cuen- el Registro Oficial de Auditores de Cuen-
tas, en los siguientes supuestos: tas, en los siguientes supuestos:
a) Por incumplimiento de cualquiera de a) Por incumplimiento de cualquiera de
los requisitos establecidos en el artculo los requisitos establecidos en el artculo
7 de esta Ley. Dicho incumplimiento de- 7 de esta ley.
ber ser comunicado por los auditores
de cuentas al Instituto de Contabilidad
y Auditora de Cuentas.
b) Por renuncia voluntaria. b) Por renuncia voluntaria.
c) Por no mantener las garantas previs- c) Por no mantener las garantas previstas
tas en esta Ley. en esta ley.
d) Por sancin. d) Por sancin.
Artculo 10. Sociedades de auditora.
1. Podrn inscribirse en el Registro Ofi- 1. Podrn constituirse sociedades de
cial de Auditores de Cuentas las socieda- auditora de cuentas, siempre que s-
des de auditora de cuentas que cumplan tas cumplan los siguientes requisitos:
los siguientes requisitos:
a) Que las personas fsicas que realicen a) Que todos los socios sean personas
los trabajos y firmen los informes de fsicas.
auditora en nombre de una sociedad de
CISS 11015
AUDITORA DE CUENTAS

auditora estn autorizadas para ejercer
la actividad de auditora de cuentas en
Espaa.
b) Que la mayora de los derechos de voto b) Que, como mnimo, la mayora de sus
correspondan a auditores de cuentas o socios sean auditores de cuentas, y, a la
sociedades de auditora autorizados en vez, les corresponda la mayora de ca-
cualquier Estado miembro de la Unin pital social y de los derechos de voto.
Europea.
c) Que una mayora de los miembros del c) Que la mayora de los administra-
rgano de administracin de la socie- dores y directores de la sociedad sean
dad sean socios auditores de cuentas o socios auditores de cuentas, debiendo
sociedades de auditora autorizados en serlo, en todo caso, el administrador
cualquier Estado miembro de la Unin nico en sociedades de este tipo.
Europea. En caso de que el rgano de
administracin no tenga ms que dos
miembros, al menos uno de ellos deber
cumplir las condiciones establecidas en
el presente apartado. d) Que se inscriban en el Registro Ofi-
cial de Auditores de Cuentas.
Ser de aplicacin a las sociedades de au-
ditora lo dispuesto en el artculo 7.12.
2. Lo establecido en el artculo 8 de esta 2. Lo establecido en el artculo 8 de esta
Ley se aplicar tambin a las sociedades ley se aplicar a las sociedades de audi-
de auditora cuando incurra en incompati- tora, incluso cuando incurran en incom-
bilidad alguno de sus socios, salvo cuando patibilidad algunos de sus socios, inclui-
expresamente se excepte dicha exten- das las personas, empresas o entidades
sin en el citado artculo. vinculadas a ellos directa o indirecta-
mente.
3. La direccin y firma de los trabajos de au- 3. La direccin y firma de los trabajos de

ditora realizados por una sociedad de au- auditora corresponder, en todo caso, a
ditora de cuentas corresponder, en todo uno o varios de los socios auditores de
caso, a uno o varios de los socios auditores cuentas de la sociedad de auditora de
de cuentas o a auditores de cuentas que cuentas.
pueden ejercer la actividad de auditora
en Espaa y que estn designados por la
sociedad de auditora para realizar la au-
ditora en nombre de dicha sociedad.
4. El Registro Oficial de Auditores de Cuen-
tas publicar relacin de las sociedades
11016 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

inscritas en el mismo, en la que constar
necesariamente:
a) Domicilio social.
b) Nombre y apellidos de cada uno de los
socios, con indicacin de quien o quienes
ejerzan las funciones de administracin
o de direccin.
c) Nombre y apellidos de los auditores
de cuentas al servicio de la sociedad.
4. Adems de por los mismos supuestos 5. Adems de por los mismos supuestos
que se indican en el artculo 9 de esta Ley, que se indican en el artculo 9 de esta
causarn baja temporal o definitiva, segn ley, causarn baja temporal o definitiva,
los casos, en el Registro Oficial de Audito- segn los casos, en el Registro Oficial de
res de Cuentas, las sociedades que incum- Auditores de Cuentas, las sociedades y
plan alguno de los requisitos establecidos socios auditores integrantes de stas
en el apartado 1 del presente artculo. que incumplan alguno de los requisitos
establecidos en el apartado 1 del presente
Las sociedades de auditora debern co-
artculo.
municar al Instituto de Contabilidad y
Auditora de Cuentas el incumplimiento
de los requisitos exigidos en este artculo
para su inscripcin en el Registro Oficial
de Auditores de Cuentas.
Dicho incumplimiento dar lugar a la baja
en dicho Registro cuando se produzca du-
rante un tiempo superior a tres meses.
No obstante lo anterior, antes de que
transcurran los tres meses, el Instituto
podr efectuar requerimientos para la
subsanacin o cumplimiento de los re-
quisitos exigidos en el presente artculo
en un plazo determinado, que de no ser
atendidos, podrn dar lugar a la baja en el
Registro Oficial de Auditores de Cuentas.
5. En todo caso debern estar inscritos en
el Registro Oficial de Auditores de Cuentas
las sociedades de auditora de terceros
CISS 11017
AUDITORA DE CUENTAS

pases que emitan informes de auditora
en relacin a las cuentas anuales a que
se refiere el artculo 7.11 de esta Ley. En
estos casos, se exigir a quienes firmen
los informes en nombre de la sociedad
el cumplimiento de los requisitos esta-
blecidos en el citado apartado.
Estas sociedades de auditora para estar
inscritas en el Registro Oficial de Audi-
tores de Cuentas, debern cumplir los
siguientes requisitos:
a) Que el auditor de cuentas que firme el
informe de auditora en nombre de stas
y la mayora de los miembros de su r-
gano de administracin cumplan con los
requisitos equivalentes a los exigidos en
los apartados 1. letras a) y c), 2. letras a),
b) y c), 3 y 4 del artculo 7 de esta Ley.
b) Que los informes de auditora a que
se refiere este apartado se realicen con
arreglo a las normas internacionales de
auditora y a lo estipulado en los artcu-
los 8 a 8 sexies de esta Ley, o en su caso,
con arreglo a las normas y requisitos
declarados equivalentes por la Unin
Europea.
c) Que designen un representante con
domicilio en Espaa.
d) Que tengan publicado en sus pginas
de Internet el informe anual de transpa-
rencia a que se refiere el artculo 14 bis
de esta Ley, o un informe que cumpla re-
quisitos equivalentes de informacin.
Los informes de auditora emitidos por
las sociedades de auditora no inscritas,
no tendrn efecto jurdico en Espaa, sin
perjuicio de lo que disponga la normati-
va de la Unin Europea.
11018 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

La inscripcin en el Registro Oficial de
Auditores de Cuentas de estas socieda-
des de auditora no les faculta para el
ejercicio de la actividad de auditora.
Artculo 11. Responsabilidad civil.
1. Los auditores de cuentas y sociedades 1. Los auditores de cuentas respondern
de auditora respondern por los daos por los daos y perjuicios que se deriven
y perjuicios que se deriven del incum- del incumplimiento de sus obligaciones
plimiento de sus obligaciones segn las segn las reglas generales del derecho
reglas generales del Cdigo Civil, con las privado con las particularidades estable-
particularidades establecidas en el pre- cidas en el presente artculo.
sente artculo.
2. La responsabilidad civil de los audi-
tores de cuentas y las sociedades de
auditora ser exigible de forma pro-
porcional a la responsabilidad directa
por los daos y perjuicios econmicos
que pudieran causar por su actuacin
profesional. La responsabilidad civil
del auditor de cuentas ser exigible en
forma personal e individualizada, con
exclusin del dao o perjuicio causado
por la propia entidad auditada o por un
tercero.
3. Cuando la auditora de cuentas se reali- 2. Cuando la auditora de cuentas se rea-

ce por un auditor de cuentas en nombre lice por un auditor que pertenezca a una
de una sociedad de auditora, responde- sociedad de auditora, respondern so-
rn solidariamente, dentro de los lmites lidariamente tanto el auditor que haya
sealados en el apartado precedente, firmado el informe de auditora como la
tanto el citado auditor que haya firmado sociedad.
el informe de auditora como la socie-
dad.
4. La accin para exigir la responsabili-
dad contractual del auditor y de la so-
ciedad auditora prescribir a los cuatro
aos de la fecha del informe.
CISS 11019
AUDITORA DE CUENTAS
Artculo 12. Fianza.

Sin perjuicio de la responsabilidad civil Sin perjuicio de la responsabilidad civil ili-
regulada en el artculo anterior, para mitada, para responder de los daos y per-
responder de los daos y perjuicios que juicios que pudieran causar en el ejercicio
pudieran causar en el ejercicio de su ac- de su actividad, los auditores de cuentas y
tividad, los auditores de cuentas y las so- las sociedades de auditora de cuentas es-
ciedades de auditora de cuentas estarn tarn obligados a prestar fianza en forma
obligados a prestar fianza, en forma de de depsito en efectivo, ttulos de deuda
depsito en efectivo, ttulos de deuda p- pblica, aval de entidad financiera o segu-
blica, aval de entidad financiera o seguro ro de responsabilidad civil por la cuanta
de responsabilidad civil, por la cuanta y y en la forma que establezca el Ministerio
en la forma que establezca el Ministerio de Economa y Hacienda. La cuanta, en
de Economa y Hacienda. La cuanta, en todo caso, ser proporcional a su volumen
todo caso, ser proporcional a su volu- de negocio. Reglamentariamente se fijar
men de negocio. Reglamentariamente se la fianza para el primer ao de ejercicio de
fijar la fianza para el primer ao de ejer- la actividad.
cicio de la actividad.
Artculo 13. Deber de secreto.
El auditor de cuentas firmante del in- El auditor de cuentas estar obligado a
forme de auditora, la sociedad de mantener el secreto de cuanta informa-
auditora as como los socios de sta, cin conozca en el ejercicio de su activi-
los auditores de cuentas designados dad, no pudiendo hacer uso de la misma
para realizar auditoras en nombre de para finalidades distintas de las de la pro-
la sociedad de auditora y todas las pia auditora de cuentas.
personas que hayan intervenido en la
realizacin de la auditora estarn obli-
gados a mantener el secreto de cuanta
informacin conozcan en el ejercicio de
su actividad, no pudiendo hacer uso de la
misma para finalidades distintas de las de
la propia auditora de cuentas, sin perjui-
cio del deber de denuncia contemplado
en el artculo 262 de la Ley de Enjuicia-
miento Criminal.
Artculo 14. Deber de conservacin y acceso a la documentacin.
1. Los auditores de cuentas y las socieda- 1. Los auditores de cuentas y las socieda-
des de auditora de cuentas conservarn des de auditora de cuentas conservarn
y custodiarn durante el plazo de cinco y custodiarn durante el plazo de cinco
aos, a contar desde la fecha del informe aos, a contar desde la fecha del informe
de auditora, la documentacin referente de auditora, la documentacin referente
11020 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

a cada auditora de cuentas por ellos rea- a cada auditora de cuentas por ellos rea-
lizada, incluidos los papeles de trabajo del lizada, incluidos los papeles de trabajo del
auditor que constituyan las pruebas y el auditor que constituyan las pruebas y el
soporte de las conclusiones que consten soporte de las conclusiones que consten
en el informe. en el informe.
2. Sin perjuicio de lo que se establezca 2. Sin perjuicio de lo que se establezca
en las clusulas del contrato de auditora en las clusulas del contrato de auditora
podrn, en todo caso, acceder a la docu- podrn, en todo caso, acceder a la docu-
mentacin referente a cada auditora de mentacin referente a cada auditora de
cuentas, quedando sujetos a la obligacin cuentas, quedando sujetos a la obligacin
establecida en el artculo anterior: establecida en el artculo anterior:
a) El Instituto de Contabilidad y Audito- a) El Instituto de Contabilidad y Auditora
ra de Cuentas, tanto en el ejercicio de de Cuentas, en el ejercicio de las funcio-
las funciones legalmente atribuidas de nes legalmente atribuidas de control y
control y disciplina del ejercicio de la ac- disciplina del ejercicio de la actividad de
tividad de auditora de cuentas, como a auditora de cuentas.
efectos de la cooperacin internacional
prevista en los artculos 24 y 25 de esta
Ley.
b) Quienes resulten designados por reso- b) Quienes resulten designados por reso-
lucin judicial. lucin judicial.
c) Quienes estn autorizados por ley. c) Quienes estn autorizados por ley.
d) El Banco de Espaa, la Comisin Nacio- d) El Banco de Espaa, la Comisin Nacio-
nal del Mercado de Valores y la Direccin nal del Mercado de Valores y la Direccin
General de Seguros y Fondos de Pensio- General de Seguros y Fondos de Pensiones,
nes, as como los rganos autonmicos exclusivamente a los efectos del ejercicio
competentes en materia de supervisin de las competencias relativas a las entida-
y control de las entidades aseguradoras, des sujetas a su supervisin y control, en
exclusivamente a los efectos del ejercicio casos especialmente graves, de acuerdo
de las competencias relativas a las enti- con lo establecido en la disposicin final
dades sujetas a su supervisin y control, primera de la Ley 19/1988, de 12 de julio,
en casos especialmente graves, de acuerde Auditora de Cuentas, as como el Tri-
do con lo establecido en la disposicin bunal de Cuentas, y siempre que no hu-
final primera de la Ley 19/1988, de 12 de bieran podido obtener de tales entidades
julio, de Auditora de Cuentas, y siempre la documentacin concreta a la que preci-
que no hubieran podido obtener de tales sen acceder. Dichos rganos y organismos
entidades la documentacin concreta a podrn requerir del auditor la informacin
la que precisen acceder. Asimismo, los de que dispone sobre un asunto concreto,
CISS 11021
AUDITORA DE CUENTAS

rganos que tengan atribuidas por Ley en relacin con la auditora de cuentas de
competencias de control interno y ex- la entidad auditada y con la aclaracin, en
terno de la gestin econmica-finan- su caso, del contenido de los papeles de
ciera del sector pblico, respecto de las trabajo.
auditoras realizadas a entidades pbli-
cas de sus respectivos mbitos de com-
petencia. Dichos rganos y organismos
podrn requerir del auditor la informa-
cin de la que disponga sobre un asunto
concreto, en relacin con la auditora de
cuentas de la entidad auditada y con la
aclaracin, en su caso, del contenido de
los papeles de trabajo.
e) Las corporaciones representativas de e) Las corporaciones representativas de
los auditores de cuentas a los exclusivos los auditores de cuentas, a los exclusivos
efectos de verificar la observancia de las efectos del ejercicio del control de la
prcticas y procedimientos internos de calidad de los trabajos de auditora de
actuacin de sus miembros en el ejer- cuentas de sus miembros
cicio de su actividad de auditora de
cuentas.
f) Los auditores de cuentas y socieda-
des de auditora, adems de en el caso
previsto en el artculo 4 de esta Ley, en
el supuesto de sustitucin de auditor
de cuentas o sociedad de auditora de
la entidad. En este supuesto de sustitu-
cin, el auditor de cuentas o sociedad
de auditora predecesora permitir el
acceso por parte del auditor de cuentas
o sociedad de auditora sucesora a toda
la informacin relacionada con la enti-
dad auditada.
g) Las autoridades competentes de los
Estados miembros de la Unin Europea
y de terceros pases en el mbito a que
se refieren, respectivamente, los artcu-
los 24 y 25 de esta Ley.
11022 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Artculo 14 bis. Informe anual de transparencia.

1. Los auditores de cuentas y sociedades
de auditora que realicen la auditora de
cuentas de entidades de inters pblico,
as como las sociedades de auditora de
terceros pases, debern dar a conocer
a travs de sus pginas de Internet un
informe anual de transparencia en los
tres meses siguientes a la finalizacin
del ejercicio econmico, que incluya al
menos la siguiente informacin:
a) Descripcin de la forma jurdica y de
los propietarios de la entidad, cuando
se trate de una sociedad de auditora.
b) Cuando la sociedad de auditora o el
auditor de cuentas estn vinculados a
las entidades o personas a que se refie-
re el artculo 8 ter.c) y d) de esta Ley,
una descripcin de dichas entidades y
personas, as como de los acuerdos o
clusulas estatutarias que regulen di-
cha vinculacin.
c) Descripcin de los rganos de gobier-
no de la sociedad de auditora.
d) Descripcin del sistema de control
de calidad interno del auditor o socie-
dad de auditora, y una declaracin del
rgano de administracin o de gestin
sobre la eficacia de su funcionamiento,
con indicacin de cundo tuvo lugar el
ltimo control de calidad.
e) Relacin de las entidades de inters
pblico para las que han realizado traba-
jos de auditora en el ltimo ejercicio.
f) Informacin sobre los procedimien-
tos o protocolos de actuacin seguidos
por el auditor o sociedad de auditora
CISS 11023
AUDITORA DE CUENTAS
Artculo 14 bis. Informe anual de transparencia.

para garantizar su independencia, y
mencin a las revisiones internas del
cumplimiento del deber de indepen-
dencia realizadas.
g) Informacin sobre la poltica seguida
respecto a la formacin continuada de
los auditores.
h) Informacin sobre el volumen total
de negocios, con desglose de los ingre-
sos segn procedan de la actividad de
auditora o de la prestacin de otros
servicios distintos a dicha actividad.
i) Informacin sobre las bases para la
remuneracin de los socios.
2. El informe de transparencia ser fir-
mado por el auditor de cuentas o, en
el caso de sociedades de auditora, por
quienes tengan atribuida su represen-
tacin.
Artculo 15. Potestad sancionadora.
1. El rgimen sancionador aplicable a los
auditores de cuentas y a las sociedades
de auditoras de cuentas sometidas a
la presente ley se regir por las normas
contenidas en este Captulo. La respon-
sabilidad civil o penal en la que, en su
caso, puedan incurrir les ser exigible en
la forma que establezcan las leyes.
Corresponder al Instituto de Contabili- 2. Corresponder al Instituto de Contabi-

dad y Auditora de Cuentas la potestad lidad y Auditora de Cuentas la potestad
sancionadora respecto de los auditores sancionadora y la ejercer de conformi-
de cuentas y sociedades de auditora, dad con lo establecido en el artculo 21
as como en relacin a las personas y de esta ley.
entidades a que se refiere el artculo 8
ter. c) y d) de esta Ley y a los sujetos
no auditores a los que alcanzan las pro-
hibiciones establecidas en los artculos
11024 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Artculo 15. Potestad sancionadora.

8 quinquies y 13 de esta Ley, respecto
de las infracciones tipificadas en esta
Ley, y la ejercer de conformidad con lo
establecido en el artculo 21 de esta Ley.
La responsabilidad civil o penal en la
que, en su caso, puedan incurrir les ser
exigible en la forma que establezcan las
leyes.
Artculo 16. Infracciones.
1. Las infracciones cometidas por los au- 1. Las infracciones cometidas por los au-
ditores de cuentas, las sociedades de auditores de cuentas y las sociedades de
ditora de cuentas en el ejercicio de sus auditora de cuentas en el ejercicio de sus
funciones, las personas y entidades a funciones se clasificarn en muy graves,
que se refiere el artculo 8 ter. c) y d), graves y leves.
de esta Ley y por los sujetos no audito-
res a los que alcanzan las prohibiciones
establecidas en los artculos 8 quin-
quies y 13 de esta Ley, se clasificarn en
muy graves, graves y leves.
2. Se considerarn infracciones muy graves: 2. Se considerarn infracciones muy graves:
a) La emisin de informes de auditora a) La emisin de informes de auditora de
de cuentas cuya opinin no fuese acorde cuentas cuya opinin no fuese acorde con
con las pruebas obtenidas por el auditor las pruebas obtenidas por el auditor en
en su trabajo, siempre que hubiese me- su trabajo, siempre que hubiese mediado
diado dolo o negligencia especialmente dolo o negligencia especialmente grave e
grave e inexcusable. inexcusable.
b) El incumplimiento de lo dispuesto en los b) El incumplimiento de lo dispuesto en
artculos 8.1, 8.3 y 8 ter de la presente Ley, los artculos 8. 1 y 8.2 de la presente Ley,
en relacin con el deber de independencia en relacin con el deber de independencia
de los auditores de cuentas, siempre que de los auditores de cuentas.
hubiese mediado dolo o negligencia espe-
cialmente grave e inexcusable.
c) La negativa o resistencia por los audito- c) La negativa o resistencia al ejercicio de
res de cuentas o sociedades de auditora las competencias de control o disciplina
al ejercicio de las competencias de control del Instituto de Contabilidad y Audito-
o disciplina del Instituto de Contabilidad y ra de Cuentas o la no remisin a dicho
Auditora de Cuentas o la falta de remisin Organismo de cuanta informacin o do-
a dicho Organismo de cuanta informacin cumentos sean requeridos en el ejercicio
CISS 11025
AUDITORA DE CUENTAS

o documentos sean requeridos en el ejerci- de las funciones legalmente atribuidas de
cio de las funciones legalmente atribuidas control y disciplina del ejercicio de la acti-
de control y disciplina del ejercicio de la vidad de auditora de cuentas, de confor-
actividad de auditora de cuentas, de con- midad con lo establecido en el artculo 22
formidad con lo establecido en el artculo de la presente Ley.
22 de la presente Ley.
d) El incumplimiento del deber de secreto d) El incumplimiento del deber de secreto
establecido en el artculo 13 de esta Ley. establecido en el artculo 13 de esta Ley.
e) La utilizacin en beneficio propio o e) La utilizacin en beneficio propio o aje-
ajeno de la informacin obtenida en el no de la informacin obtenida en el ejer-
ejercicio de sus funciones. cicio de sus funciones.
f) El incumplimiento de la prohibicin
impuesta con arreglo al artculo 17.13
de la presente Ley.
g) El incumplimiento del deber de cus-
todia establecido en el artculo 14 de
esta Ley, salvo que concurran causas de
fuerza mayor no imputables al auditor
de cuentas o a la sociedad de auditora.
3. Se considerarn infracciones graves: 3. Se considerarn infracciones graves:
a) El incumplimiento de la obligacin de a) El incumplimiento de la obligacin de
realizar una auditora de cuentas contra- realizar una auditora de cuentas obliga-
tada en firme o aceptada, en el caso de toria, contratada en firme.
designacin judicial o por el Registrador
Mercantil, por causas imputables al audi-
tor de cuentas o a la sociedad de audi-
tora, incluido el caso en que no concu-
rrieran las circunstancias requeridas en el
artculo 2.2 de esta Ley para la no emi-
sin del informe de auditora o la renun-
cia a continuar con el contrato de audi-
tora; as como la emisin de un informe
de auditora que, por razn de la fecha de
su emisin, no sea susceptible de cumplir
con la finalidad para la que fue encarga-
do el correspondiente trabajo de audito-
ra, por causas imputables al auditor de
cuentas o la sociedad de auditora.
11026 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

b) El incumplimiento de las normas de b) El incumplimiento de las normas de au-
auditora que pudiera tener un efecto sig- ditora que pudiera tener un efecto signi-
nificativo sobre el resultado de su trabajo ficativo sobre el resultado de su trabajo y,
y, por consiguiente, en su informe. por consiguiente, en su informe.
c) El incumplimiento de lo dispuesto en c) El incumplimiento de lo dispuesto en el
los artculos 8.1, 8.3 y 8 ter de esta Ley artculo 8.3.b) o en el 8.4 de la presente
en relacin con el deber de independen- Ley.
cia de los auditores de cuentas, siempre
que no hubiese mediado dolo o negli-
gencia especialmente grave e inexcusa-
ble, o el incumplimiento de lo dispuesto
en los artculos 8 quter, 8 quinquies u
8 sexies de esta Ley.
d) La no remisin al Instituto de Contabi- d) La no remisin al Instituto de Contabi-
lidad y Auditora de Cuentas de aquellas lidad y Auditora de Cuentas de aquellas
informaciones, de carcter peridico o cir- informaciones, de carcter peridico o
cunstancial, exigidas legal o reglamenta- circunstancial, exigidas legal o reglamen-
riamente, cuando hayan transcurrido tres tariamente, cuando haya mediado un re-
meses desde la finalizacin de los plazos querimiento para ello.
establecidos para ello, o la remisin de
dicha informacin cuando sea sustan-
cialmente incorrecta o incompleta.
e) La aceptacin de trabajos de auditora e) La aceptacin de trabajos de auditora
de cuentas que superen la capacidad anual de cuentas que superen la capacidad anual
medida en horas del auditor de cuentas, medida en horas del auditor de cuentas,
de acuerdo con lo establecido en las nor- de acuerdo con lo establecido en las nor-
mas tcnicas de auditora de cuentas. mas tcnicas de auditora de cuentas.
f) El incumplimiento de lo establecido en la f) El incumplimiento de lo establecido en la
disposicin final primera de la presente Ley. disposicin final primera de la presente Ley.
g) La emisin de un informe, identifi- g) Identificarse como auditor de cuentas
cndose como auditor de cuentas, en un en un trabajo distinto a los que se regulan
trabajo distinto a los que se regulan en el en el artculo 1 de esta Ley, o distinto a
artculo 1 de esta Ley, o distinto a aque- aquellos que, no teniendo la naturaleza de
llos que, no teniendo la naturaleza de auditora de cuentas, estn atribuidos por
auditora de cuentas, estn atribuidos por ley a auditores de cuentas.
Ley a auditores de cuentas, cuando su
redaccin o presentacin pueda gene-
rar confusin respecto a su naturaleza
como trabajo de auditora de cuentas.
CISS 11027
AUDITORA DE CUENTAS

h) La realizacin de trabajos de auditora h) Realizar trabajos de auditora de cuen-
de cuentas sin estar inscrito como ejer- tas sin estar inscrito como ejerciente en el
ciente en el Registro Oficial de Auditores Registro Oficial de Auditores de Cuentas.
de Cuentas o sin tener prestada fianza
suficiente.
i) El incumplimiento de lo establecido
en el artculo 8.1 de esta Ley, en rela-
cin con las medidas de salvaguarda
aplicadas, cuando estas sean insuficien-
tes o no se hayan establecido.
j) La falta de cumplimiento en plazo
de los requerimientos formulados en
el control de calidad a que se refiere el
artculo 22.5 de esta Ley.
k) El incumplimiento de la obligacin
de publicar el informe anual de trans-
parencia o cuando el informe publicado
contenga informacin sustancialmente
incorrecta o incompleta, de acuerdo
con el contenido previsto en el artculo
14 bis de esta Ley.
l) La negativa o resistencia por parte de
los sujetos no auditores a que se refiere
el artculo 8 ter. c) o d) de esta Ley, al
ejercicio de las competencias de control
o disciplina del Instituto de Contabili-
dad y Auditora de Cuentas o la falta de
remisin a dicho Organismo de cuanta
informacin o documentos sean reque-
ridos en el ejercicio de dichas compe-
tencias, con arreglo a lo establecido en
el artculo 22 de la presente Ley.
ll) La inexistencia o falta sustancial de
aplicacin de sistemas de control de ca-
lidad internos por parte de los auditores
de cuentas o sociedades de auditora.
m) La no comunicacin del incumpli-
miento de alguno de los requisitos
11028 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

exigidos a los auditores de cuentas o
sociedades de auditora para la inscrip-
cin en el Registro Oficial de Auditores
de Cuentas como ejercientes o socieda-
des de auditora, cuando hayan conti-
nuado ejerciendo su actividad.
n) El incumplimiento de lo dispuesto en
el artculo 6.7 de esta Ley en cuanto al
seguimiento de formacin continuada.
) La firma de un informe de auditora
en nombre de una sociedad de audito-
ra por un auditor de cuentas que no
est expresamente designado por dicha
sociedad para su realizacin.
o) El incumplimiento de la obligacin
de permitir al auditor de cuentas o
sociedad auditora sucesora, en el caso
de sustitucin del auditor de cuentas
de la entidad auditada, o al auditor de
cuentas o sociedad de auditora del
grupo, en el caso de auditora de cuen-
tas consolidadas, el acceso a la docu-
mentacin relacionada con la entidad
auditada o con las entidades consoli-
dadas, respectivamente.
4. Se considerarn infracciones leves: 4. Se considerarn infracciones leves:
a) Cualesquiera acciones y omisiones que a) Cualesquiera acciones y omisiones que
supongan incumplimiento de las normas supongan incumplimiento de las normas
de auditora y que no estn incluidas en de auditora y que no estn incluidas en
los apartados anteriores. los apartados anteriores.
b) La no remisin al Instituto de Contabi- b) La no remisin al Instituto de Contabi-
lidad y Auditora de Cuentas de aquellas lidad y Auditora de Cuentas de aquellas
informaciones, de carcter peridico o informaciones, de carcter peridico o
circunstancial, exigidas legal o reglamen- circunstancial, exigidas legal o reglamen-
tariamente, dentro de los plazos esta- tariamente, dentro de los plazos estable-
blecidos para ello, siempre y cuando no cidos para ello.
hayan transcurrido tres meses desde la
finalizacin de estos plazos.
CISS 11029
AUDITORA DE CUENTAS

5. No se considerar incumplimiento de c) El incumplimiento de las obligaciones
las normas de auditora el que derive de inherentes a la formacin continuada,
una discrepancia jurdica o tcnica razo- establecidas en el artculo 6.4 de la pre-
nablemente justificada. A estos efectos, sente Ley.
y con el fin de posibilitar la verificacin
de la razonabilidad de la interpretacin
de las Normas Tcnicas de Auditora
efectuada por el auditor o la sociedad
de auditora, stos debern documen-
tar la razonabilidad de la interpretacin
realizada.
Artculo 17. Sanciones.
1. Por la comisin de infracciones muy 1. Por la comisin de infracciones muy
graves se impondr al infractor, cuando graves se impondr al infractor, cuando se
se trate de un auditor de cuentas indivi- trate de un auditor de cuentas individual,
dual, una de las siguientes sanciones: una de las siguientes sanciones:
a) Retirada de la autorizacin y baja de- b) Baja definitiva en el Registro Oficial de
finitiva en el Registro Oficial de Auditores Auditores de Cuentas.
de Cuentas.
a) Baja temporal por plazo de dos aos y
b) Suspensin de la autorizacin y baja un da a cinco aos en el Registro Oficial
temporal por plazo de dos aos y un da a de Auditores de Cuentas.
cinco aos en el Registro Oficial de Audi-
tores de Cuentas.
c) Multa por importe de seis a nueve ve- c) Multa por importe mnimo de 12.001
ces la cantidad facturada por el trabajo euros y mximo de 24.000 euros.
de auditora en el que se haya cometido
la infraccin, sin que pueda, en ningn
caso, ser inferior a 18.001 euros, ni su-
perior a 36.000 euros. Este mximo no
ser de aplicacin en aquellos casos en
que la infraccin se refiera a un trabajo
de auditora de cuentas de una entidad
de inters pblico.
Cuando la infraccin no se haya come-
tido en relacin con un trabajo concre-
to de auditora, se impondr al auditor
de cuentas una sancin de multa de
un importe mnimo de 18.001 euros y
mximo de 36.000 euros.
11030 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

2. Por la comisin de infracciones graves 2. Por la comisin de infracciones graves
se impondr al infractor, cuando se trate se impondr al infractor, cuando se trate
de un auditor de cuentas individual, una de un auditor de cuentas individual, una
de las siguientes sanciones: de las siguientes sanciones:
a) Suspensin de la autorizacin y baja
temporal por plazo de hasta dos aos en el
Registro Oficial de Auditores de Cuentas.
b) Multa por importe de dos a cinco ve- a) Multa por importe de dos a cinco ve-
ces la cantidad facturada por el trabajo ces la cantidad facturada por el trabajo
de auditora en el que se haya cometido de auditora en el que se haya cometido
la infraccin, sin que pudiera, en ningn la infraccin, sin que pudiera, en ningn
caso, ser inferior a 6.001 euros, ni supe- caso, ser inferior a 6.001 euros, ni superior
rior a 12.000 euros. a 12.000 euros.
Cuando la infraccin no se haya cometi- Cuando la infraccin no se haya cometi-
do en relacin con un concreto trabajo de do en relacin con un concreto trabajo de
auditora, se impondr al auditor una san- auditora, se impondr al auditor una san-
cin de multa de un importe mnimo de cin de multa de un importe mnimo de
6.001 euros y mximo de 12.000 euros. 6.001 euros y mximo de 12.000 euros.
b) Baja temporal por plazo de hasta dos
aos en el Registro Oficial de Auditores
de Cuentas.
()
()
4. Por la comisin de infracciones muy
graves se impondr a la sociedad de au- 4. Por la comisin de infracciones muy
ditora infractora una de las siguientes graves se impondr a la sociedad de au-
sanciones: ditora infractora una de las siguientes
sanciones:
a) Retirada de la autorizacin y baja de-
finitiva en el Registro Oficial de Audito-
res de Cuentas.
b) Multa por un importe entre el tres y el
seis por ciento de los honorarios factura-
dos por actividad de auditora de cuentas a) Multa por un importe entre el 10,1 y el
en el ltimo ejercicio cerrado con ante- 20 por 100 de los honorarios facturados
rioridad a la imposicin de la sancin, sin por actividad de auditora de cuentas en el
que la sancin resultante pueda ser infe- ltimo ejercicio cerrado con anterioridad
rior a 24.000 euros. a la imposicin de la sancin, sin que la
sancin resultante pueda ser inferior, en
ningn caso, a la menor de las siguientes
CISS 11031
AUDITORA DE CUENTAS

cantidades: 300.000 euros, o seis veces
la cantidad facturada por el trabajo de
auditora en relacin con el que se haya
cometido la infraccin.
Cuando la infraccin no se haya come- Cuando la infraccin no se haya come-

tido en relacin con un concreto trabajo tido en relacin con un concreto trabajo
de auditora, se impondr a la sociedad de auditora, se impondr a la sociedad
de auditora una sancin de multa de de auditora una sancin de multa de un
un importe entre el tres y el seis por importe entre el 10,1 y el 20 por 100 de
ciento de los honorarios facturados por los honorarios facturados por actividad de
actividad de auditora de cuentas en el auditora de cuentas en el ltimo ejercicio
ltimo ejercicio cerrado con anterioridad cerrado con anterioridad a la imposicin
a la imposicin de la sancin, sin que la de la sancin, sin que la sancin resultan-
sancin resultante pueda ser inferior a te pueda ser inferior, en ningn caso, a
24.000 euros. 18.001 euros.
b) Baja definitiva en el Registro Oficial
de Auditores de Cuentas.
5. Al socio o auditor de cuentas, desig- 5. Al socio corresponsable de la infraccin

nado al efecto, que realice la auditora muy grave cometida por una sociedad de
de cuentas en nombre de una sociedad auditora se le impondr una de las si-
de auditora corresponsable de la infrac- guientes sanciones:
cin muy grave cometida por dicha so-
ciedad de auditora se le impondr una de
las siguientes sanciones:
a) Retirada de la autorizacin y baja de- c) Baja definitiva en el Registro Oficial de
finitiva en el Registro Oficial de Auditores Auditores de Cuentas.
de Cuentas.
b) Suspensin de la autorizacin y baja b) Baja temporal por plazo de dos aos y
temporal por plazo de dos aos y un da a un da a cinco aos en el Registro Oficial
cinco aos en el Registro Oficial de Audi- de Auditores de Cuentas.
tores de Cuentas.
c) Multa por importe mnimo de 12.001 a) Multa por importe mnimo de 12.001
euros y mximo de 24.000 euros. euros y mximo de 24.000 euros.
6. Por la comisin de infracciones graves 6. Por la comisin de infracciones graves se

se impondr a la sociedad de auditora impondr a la sociedad de auditora infrac-
infractora una sancin de multa por un tora una sancin de multa por un importe
importe de hasta el tres por ciento de los de hasta el 10 por 100 de los honorarios
11032 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

honorarios facturados por actividad de facturados por actividad de auditora de
auditora de cuentas en el ltimo ejercicio cuentas en el ltimo ejercicio cerrado con
cerrado con anterioridad a la imposicin anterioridad a la imposicin de la sancin,
de la sancin, sin que la sancin resultan- sin que la sancin resultante pueda ser in-
te pueda ser inferior a 12.000 euros. ferior, en ningn caso, a la menor de las
siguientes cantidades: 150.000 euros, o
tres veces la cantidad facturada por el
trabajo de auditora en relacin con el
que se imponga la sancin.
Cuando la infraccin no se haya come- Cuando la infraccin no se haya come-

tido en relacin con un concreto traba- tido en relacin con un concreto trabajo
jo de auditora, se impondr a la socie- de auditora, se impondr al auditor una
dad de auditora una sancin de hasta sancin de multa de un importe de hasta
el tres por ciento de los honorarios fac- el 10 por 100 de los honorarios facturados
turados por actividad de auditora de por actividad de auditora de cuentas en el
cuentas en el ltimo ejercicio cerrado ltimo ejercicio cerrado con anterioridad
con anterioridad a la imposicin de la a la imposicin de la sancin, sin que la
sancin, sin que la sancin resultante sancin pueda ser inferior a 6.001 euros.
pueda ser inferior, en ningn caso, a
12.000 euros.
Por la comisin de la infraccin grave
contemplada en el artculo 16.3.m) se
impondr a la sociedad auditora la sus-
pensin o retirada de la autorizacin y
baja en el Registro Oficial de Auditores
de Cuentas, o una sancin de multa por
importe de hasta el tres por ciento de los
honorarios facturados por actividad de
auditora de cuentas en el ltimo ejerci-
cio cerrado con anterioridad a la imposi-
cin de la sancin.
7. Al socio o persona que firme en 7. Al socio corresponsable de la infraccin
nombre de una sociedad de auditora grave cometida por una sociedad de audi-
corresponsable de la infraccin grave tora se le impondr una de las siguientes
cometida por dicha sociedad de audito- sanciones:
ra se le impondr una de las siguientes
sanciones:
a) Multa por importe mnimo de 3.000 a) Multa por importe mnimo de 3.001
euros y mximo de 12.000 euros. euros y mximo de 12.000 euros.
CISS 11033
AUDITORA DE CUENTAS

b) Suspensin de la autorizacin y baja b) Baja temporal por plazo de hasta dos
temporal por plazo de hasta dos aos en el aos en el Registro Oficial de Auditores de
Registro Oficial de Auditores de Cuentas. Cuentas.
() ()
9. Al socio o auditor de cuentas, desig- 9. Al socio corresponsable de la infraccin
nado al efecto, que realice la auditora leve se le impondr una sancin de amo-
de cuentas en nombre de una sociedad nestacin privada.
de auditora corresponsable de la infrac-
cin leve cometida por dicha sociedad
se le impondr una sancin de amones-
tacin privada.
10. Las sanciones aplicables en cada caso 10. Las sanciones aplicables en cada caso
por la comisin de infracciones se deter- por la comisin de infracciones se deter-
minarn teniendo en cuenta los siguien- minarn en base a los siguientes criterios:
tes criterios:
a) La naturaleza e importancia de la in- a) La naturaleza e importancia de la in-
fraccin. fraccin.
b) La gravedad del perjuicio o dao cau- b) La gravedad del perjuicio o dao causa-
sado o que pudiera causar. do o que pudiera causar.
c) La existencia de intencionalidad. c) La existencia de intencionalidad.
d) La importancia de la entidad auditada, d) La importancia de la entidad auditada,
medida en funcin del total de las parti- medida en funcin del total de las parti-
das de activo, de su cifra anual de nego- das de activo, de su cifra anual de nego-
cios o del nmero de trabajadores. cios o del nmero de trabajadores.
e) Las consecuencias desfavorables para e) Las consecuencias desfavorables para la
la economa nacional. economa nacional.
f) La conducta anterior de los infractores. f) La conducta anterior de los infractores.
g) La circunstancia de haber procedido a g) La circunstancia de haber procedido a
realizar por iniciativa propia actuaciones realizar por iniciativa propia actuaciones
dirigidas a subsanar la infraccin o a mi- dirigidas a subsanar la infraccin o amino-
norar sus efectos. rar sus efectos.
h) La condicin de entidad de inters h) Tratarse de entidades sujetas a super-
pblico de la entidad auditada. visin o control por parte de organismos
pblicos o de sociedades cuyos valores
se hallen admitidos a negociacin en un
mercado secundario oficial.
11034 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

11. Se considerarn, en todo caso, res- 11. Se considerarn, en todo caso, res-
ponsables de las infracciones cometidas ponsables de las infracciones cometidas
por las sociedades de auditora, a los au- por las sociedades de auditora, el socio
ditores de cuentas, socios o no, que ha- o socios que hayan firmado el informe,
yan realizado la auditora en nombre de cuando la infraccin se derive de un de-
aqullas, cuando la infraccin se derive terminado trabajo de auditora.
de un determinado trabajo de auditora.
12. En el supuesto de la infraccin
muy grave contemplada en el artculo
16.2.d), cuando la infraccin se haya co-
metido por sujetos no auditores se im-
pondr una multa por importe mnimo
de 18.001 euros y mximo de 36.000
euros.
En el supuesto de la comisin por suje-
tos no auditores de la infraccin previs-
ta en el artculo 16.3.c), por incumpli-
miento de la prohibicin establecida en
el artculo 8 quinquies, se les impondr
la multa establecida en la letra b) del
apartado 7 de este artculo. En este
caso no se considerar responsable a la
sociedad de auditora por el referido in-
cumplimiento, sin perjuicio de su obli-
gacin de no realizar la auditora a que
se refiere el artculo 8 quinquies.
Por la comisin de la infraccin grave,
por los sujetos no auditores, contem-
plada en el artculo 16.3.l), se impondr
una multa por importe mnimo de 6.000
euros y mximo de 18.000 euros.
13. Cuando la imposicin de una sancin 12. Cuando la imposicin de una sancin
por infraccin muy grave o grave sea por infraccin muy grave o grave sea con-
consecuencia de un trabajo de auditora secuencia de un trabajo de auditora de
de cuentas a una determinada entidad, cuentas a una determinada empresa o
dicha sancin llevar aparejada la pro- entidad, dicha sancin llevar aparejada
hibicin al auditor de cuentas o socie- la incompatibilidad del auditor de cuen-
dad de auditora de realizar la auditora tas o sociedad de auditora con respecto
de cuentas de la mencionada entidad a las cuentas anuales de la mencionada
CISS 11035
AUDITORA DE CUENTAS

correspondiente a los tres primeros ejer- empresa o entidad correspondientes a los
cicios que se inicien con posterioridad a tres primeros ejercicios que se inicien con
la fecha en que la sancin adquiera firme- posterioridad a la fecha en que la sancin
za en va administrativa. adquiera firmeza en va administrativa.
14. La comisin de cualquiera de las
infracciones sealadas en esta Ley de-
ducida de un solo hecho, nicamente
podr dar lugar a la imposicin de una
nica sancin por el mismo hecho por
el que se haya apreciado la infraccin
al socio firmante del informe de audi-
tora y una nica sancin a la sociedad
de auditora de la que dicho socio for-
me parte.
Artculo 18. Resoluciones.
1. Las resoluciones mediante las que se 1. Las resoluciones mediante las que se
impongan cualquiera de las sanciones impongan cualquiera de las sanciones
enumeradas en el artculo 17 slo sern enumeradas en el artculo 17 slo sern
ejecutivas cuando hubieren ganado fir- ejecutivas cuando hubieren ganado fir-
meza en va administrativa. Cuando se meza en va administrativa. Cuando se
trate de infracciones muy graves o graves trate de infracciones muy graves o graves
se publicar e inscribir su parte disposi- se publicar e inscribir su parte disposi-
tiva en el Boletn del Instituto de Con- tiva en el Boletn del Instituto de Con-
tabilidad y Auditora de Cuentas y en el tabilidad y Auditora de Cuentas y en el
Registro Oficial de Auditores de Cuentas, Registro Oficial de Auditores de Cuentas,
respectivamente. Asimismo, cuando se respectivamente. Asimismo, cuando se
trate de infracciones leves, excepto las trate de infracciones leves, excepto las
amonestaciones privadas, se inscribir amonestaciones privadas, se inscribir
su parte dispositiva en el Registro Ofi- su parte dispositiva en el Registro Oficial
cial de Auditores de Cuentas. de Auditores de Cuentas.
2. En los casos de baja temporal o defi- 2. En los casos de baja temporal o defini-
nitiva en el Registro Oficial de Auditores tiva en el Registro Oficial de Auditores de
de Cuentas, el auditor de cuentas adop- Cuentas, el auditor de cuentas adoptar
tar las medidas necesarias para la salva- las medidas necesarias para la salvaguarda
guarda de la documentacin referente a de la documentacin referente a aquellas
aquellas auditoras de cuentas que, hu- auditoras de cuentas que, hubiera reali-
biera realizado y sepa incursas en algu- zado y sepa incursas en alguna demanda
na demanda de responsabilidad civil por de responsabilidad civil por parte de un
parte de un tercero. tercero.
11036 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Artculo 22. Control de la actividad de auditora de cuentas.

1. Todos los auditores de cuentas y so-
ciedades de auditora quedan someti-
dos al sistema de supervisin pblica,
objetivo e independiente.
2. El sistema de supervisin pblica es-
tar regido por el Instituto de Contabi-
lidad y Auditora de Cuentas.
3. En particular, el sistema de supervi-
sin pblica tendr la responsabilidad
ltima de:
a) La autorizacin e inscripcin en el
Registro Oficial de Auditora de Cuen-
tas de los auditores legales y socieda-
des de auditora.
b) La adopcin de normas en materia
de tica profesional y control de cali-
dad interno en la actividad de auditora,
as como la supervisin de su adecuado
cumplimiento.
c) La formacin continuada de los audi-
tores de cuentas.
d) El control de calidad, sistemas de in-
vestigacin y rgimen disciplinario.
4. Corresponde al Instituto de Contabili- 1. Corresponde al Instituto de Contabili-
dad y Auditora de Cuentas, adems de dad y Auditora de Cuentas, adems de las
las funciones que legalmente tiene atri- funciones que legalmente tiene atribuidas,
buidas, el control de la actividad de au- el control de la actividad de auditora de
ditora de cuentas que ser realizado de cuentas que ser realizado de oficio cuan-
oficio as como el ejercicio de la potestad do el superior inters pblico lo exija a
disciplinaria de los auditores de cuentas y travs de revisiones o verificaciones de
sociedades de auditora de cuentas, y la alguno de los trabajos de los auditores de
cooperacin internacional en el mbito cuentas, as como el ejercicio de la potes-
de la actividad de auditora de cuentas. tad disciplinaria de los auditores de cuen-
Depender del Instituto de Contabilidad tas y sociedades de auditora de cuentas.
y Auditora de Cuentas el Registro Oficial
de Auditores de Cuentas. Depender del Instituto de Contabilidad y
Auditora de Cuentas el Registro Oficial de
Auditores de Cuentas.
CISS 11037
AUDITORA DE CUENTAS

5. El control de la actividad de auditora
de cuentas se realizar mediante ins-
pecciones e investigaciones de las ac-
tuaciones de los auditores de cuentas y
sociedades de auditora y comprender
fundamentalmente las actuaciones de
control tcnico y de control de calidad.
El control tcnico consistir en la inves-
tigacin de determinados trabajos de
auditora de cuentas o aspectos de la ac-
tividad de auditora, al objeto de deter-
minar hechos o circunstancias que pue-
dan suponer la falta de conformidad de
la actividad de auditora o de los trabajos
de auditora con lo dispuesto en esta Ley,
su Reglamento y normativa que regula la
actividad de auditora de cuentas.
El control de calidad consistir en la
inspeccin o revisin peridica de los
auditores de cuentas y sociedades de
auditora, cuyo objetivo es mejorar la
calidad de los trabajos de auditora,
principalmente mediante la formula-
cin de requerimientos de mejora. El
control de calidad comprender, al me-
nos, la verificacin del sistema de con-
trol de calidad interno de los auditores
de cuentas y de las sociedades de audi-
tora, la revisin de los procedimientos
documentados en los archivos de audi-
tora, con la finalidad de comprobar la
eficiencia de dicho sistema de control.
6. El Instituto de Contabilidad y Auditora 2. El Instituto de Contabilidad y Auditora
de Cuentas podr recabar de los audito- de Cuentas podr recabar de los auditores
res de cuentas y sociedades de auditora, de cuentas y sociedades de auditora cuan-
y de las entidades a que se refiere el ar- tas informaciones estime necesarias para
tculo 8 ter, c) y d) de esta Ley, cuantas el adecuado cumplimiento de las com-
informaciones estime necesarias para el petencias que tiene encomendadas. Con
adecuado cumplimiento de las compe- el fin de obtener dichas informaciones o
tencias que tiene encomendadas. Con de confirmar su veracidad, el Instituto de
11038 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

el fin de obtener dichas informaciones Contabilidad y Auditora de Cuentas podr
o de confirmar su veracidad, el Instituto realizar cuantas inspecciones considere
de Contabilidad y Auditora de Cuentas necesarias. Las personas fsicas y jurdicas
podr realizar cuantas investigaciones comprendidas en este prrafo quedan
o inspecciones considere necesarias. Las obligadas a poner a disposicin del Insti-
personas fsicas y jurdicas comprendi- tuto de Contabilidad y Auditora de Cuen-
das en este apartado quedan obligadas a tas cuantos libros, registros y documentos,
poner a disposicin del Instituto de Con- sea cual fuere su soporte, sta considere
tabilidad y Auditora de Cuentas cuantos precisos, incluidos los programas inform-
libros, registros y documentos, sea cual ticos y los archivos magnticos, pticos o
fuere su soporte, sta considere preci- de cualquier otra clase.
sos, incluidos los programas informticos
y los archivos magnticos, pticos o de
cualquier otra clase.
Las actuaciones de control de la activi- Las actuaciones de comprobacin e in-
dad de auditora podrn desarrollarse, a vestigacin podrn desarrollarse, a elec-
eleccin del Instituto de Contabilidad y cin del Instituto de Contabilidad y Audi-
Auditora de Cuentas: tora de Cuentas:
a) En cualquier despacho, oficina o de- a) En cualquier despacho, oficina o depen-
pendencia del auditor o sociedad de au- dencia del auditor o sociedad de audito-
ditora, y de las entidades a que se refiera.
re el artculo 8 ter, c) y d) de esta Ley.
b) En los propios locales del Instituto de
Contabilidad y Auditora de Cuentas. b) En los propios locales del Instituto de
Contabilidad y Auditora de Cuentas.
Cuando las actuaciones se desarrollen
en los lugares sealados en la letra a) Cuando las actuaciones de comprobacin
anterior, se observar la jornada laboral e investigacin se desarrollen en los lu-
de los mismos, sin perjuicio de que pue- gares sealados en el prrafo a) anterior,
da actuarse de comn acuerdo en otras se observar la jornada laboral de los mis-
horas y das. mos, sin perjuicio de que pueda actuarse
de comn acuerdo en otras horas y das.
3. Sin perjuicio de la competencia atri-
buida al Instituto de Contabilidad y Au-
ditora de Cuentas en el apartado 1 de
este artculo, y con carcter adicional
a aqulla, las corporaciones represen-
tativas de los auditores de cuentas de-
bern realizar el control de calidad de
los trabajos de sus miembros, as como
CISS 11039
AUDITORA DE CUENTAS

comunicar al Instituto de Contabilidad y
Auditora de Cuentas el resultado indivi-
dualizado de dichos controles a final de
cada ao natural.
7. Contra las resoluciones que dicte el 4. Contra las resoluciones que dicte el
Instituto de Contabilidad y Auditora de Instituto de Contabilidad y Auditora de
Cuentas en el ejercicio de las compe- Cuentas en el ejercicio de las competen-
tencias que le atribuye la presente Ley cias que le atribuye la presente Ley podr
podr interponerse recurso de alzada interponerse recurso de alzada ante el Mi-
ante el Ministro de Economa y Hacien- nistro de Economa, cuya resolucin pon-
da, cuya resolucin pondr fin a la va dr fin a la va administrativa.
administrativa.
Artculo 24. Supervisin de auditores y entidades de auditora autorizados
en Estados miembros de la Unin Europea y deber de colaboracin
con los Estados miembros de la Unin Europea.
1. Los auditores de cuentas y entidades
de auditora autorizados originariamen-
te en un Estado miembro de la Unin
Europea e inscritos en el Registro Ofi-
cial de Auditores de Cuentas quedarn
sujetos, en relacin con los trabajos de
auditora realizados respecto a las cuen-
tas de entidades con domicilio social en
Espaa, a las competencias de control
atribuidas al Instituto de Contabilidad
y Auditora de Cuentas en el artculo 22
de esta Ley, sin perjuicio de lo que es-
tablezcan los acuerdos reguladores que
se pudieran celebrar con los Estados
miembros de la Unin Europea.
2. El Instituto de Contabilidad y Au-
ditora de Cuentas colaborar con las
11040 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

autoridades de los Estados miembros
de la Unin Europea que tengan com-
petencias atribuidas en materia de au-
torizacin, registro, control de calidad,
investigacin y rgimen disciplinario
de la actividad de auditora de cuentas
pudiendo, a tal efecto, intercambiar
toda la informacin que sea precisa, y
realizar tanto una investigacin a peti-
cin de un Estado miembro de la Unin
Europea como permitir que su personal
acompae al personal del Instituto de
Contabilidad y Auditora de Cuentas
en el trascurso de la investigacin, as
como solicitar a un Estado miembro la
realizacin de una investigacin en las
mismas condiciones.
En los supuestos en que un auditor de
cuentas o sociedad de auditora deje
de estar inscrito en el Registro Oficial de
Auditores de Cuentas, el Instituto de
Contabilidad y Auditora de Cuentas lo
comunicar a las autoridades de los Es-
tados miembros a que se refiere el apar-
tado anterior, en los que el auditor o la
sociedad estuviesen autorizados para el
ejercicio de la actividad auditora, junto
con las razones que lo justifiquen.
3. El intercambio de informacin previs-
to en el apartado anterior se realizar
con la celeridad y la diligencia debida,
debiendo, en caso de no poder suminis-
trar la informacin en tales condicio-
nes, comunicar los motivos a la autori-
dad solicitante.
Las autoridades competentes de los
Estados miembros citados, as como el
CISS 11041
AUDITORA DE CUENTAS

Cuentas, debern observar el secreto, a
que se refieren los artculos 13 y 14.2
de esta Ley, de la informacin a que
hayan tenido acceso de acuerdo con el
apartado anterior. Dicha informacin
slo podr ser utilizada para el ejercicio
de las funciones contempladas en esta
Ley, en el contexto de procedimientos
administrativos relacionados con tales
funciones y en los procedimientos ju-
diciales, no pudiendo ser revelada salvo
cuando lo exijan otras leyes.
4. Sin perjuicio de lo dispuesto en los
apartados anteriores, el Instituto de
podr negarse a facilitar la informa-
cin a las autoridades competentes
de otros Estados miembros, a realizar
una investigacin solicitada por estas
autoridades, o a que su personal est
acompaado por el personal de dichas
autoridades, cuando el suministro de tal
informacin o la realizacin de tal inves-
tigacin pueda perjudicar a la soberana,
a la seguridad o al orden pblico, o se
hubiesen iniciado ante autoridades es-
paolas procedimientos judiciales o dic-
tado por dichas autoridades sentencia
firme en dichos procedimientos sobre
los mismos hechos y contra los mismos
auditores y sociedades de auditora.
5. Cuando el Instituto de Contabilidad y
Auditora de Cuentas llegue a la conclu-
sin de que se estn llevando o se han
llevado a cabo en el territorio de otro
Estado miembro actividades contrarias
a las disposiciones nacionales por las
que se haya transpuesto la Directiva
11042 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

del Consejo de 17 de mayo de 2006, re-
lo comunicar a la autoridad compe-
tente de dicho Estado miembro.
Asimismo, cuando el Instituto de Conta-
bilidad y Auditora de Cuentas reciba una
comunicacin de la autoridad competen-
te de otro Estado miembro acerca de po-
sibles actuaciones en Espaa contrarias a
esta Ley y a su normativa de desarrollo,
deber adoptar las medidas oportunas
e informar a la autoridad competente
que haya efectuado dicha comunicacin
del resultado de sus actuaciones y, en la
medida de lo posible, de los progresos
intermedios significativos.
Artculo 25. Supervisin de auditores y entidades de auditora de terceros pases
y coordinacin con autoridades competentes de terceros pases.
1. Los auditores de terceros pases ins-
critos en el Registro Oficial de Audito-
res de Cuentas quedarn sometidos a
las actuaciones de control atribuidas al
Cuentas en el artculo 22 de esta Ley.
Los auditores de cuentas y sociedades de
terceros pases que emitan informes de
auditora sobre cuentas anuales o cuen-
tas anuales consolidadas de una entidad
de las referidas en los artculos 7.11 y
10.5 de esta Ley, se sujetarn a las actua-
ciones de control referidas en el prrafo
anterior, de acuerdo con los principios de
equivalencia y dispensas que se desarro-
llen reglamentariamente, segn la decla-
racin y evaluacin de equivalencia que
realice la Comisin de la Unin Europea.
CISS 11043
AUDITORA DE CUENTAS

2. El Instituto de Contabilidad y Audito-
ra de Cuentas, atendiendo al principio
de reciprocidad, podr celebrar acuer-
dos de intercambio de informacin con
las autoridades competentes de terce-
ros pases para el ejercicio de las fun-
ciones de control de calidad, investiga-
ciones y supervisin pblica, que sean
declaradas adecuadas por la Comisin
de la Unin Europea. Dichos acuerdos
de intercambio de informacin garan-
tizarn que las autoridades competen-
tes de terceros pases justifiquen cada
peticin, que las personas empleadas
o anteriormente empleadas por las ci-
tadas autoridades competentes que
reciben la informacin estn sujetas a
obligaciones de secreto profesional y
que dichas autoridades competentes
de terceros pases puedan utilizar dicha
informacin slo para el ejercicio de
sus funciones de supervisin pblica,
control de calidad e investigaciones y
sanciones equivalentes a las estableci-
das en esta Ley.
En particular, y en los trminos en que
se acuerden con las autoridades com-
petentes de terceros pases, el Instituto
podr permitir, previa justificacin de la
peticin por la autoridad competente
de un tercer pas, el envo a dicha auto-
ridad competente de papeles de trabajo
u otros documentos que obren en poder
de los auditores de cuentas y sociedades
de auditora, que se refieran a auditoras
de sociedades con domicilio social en
Espaa y que hayan emitido valores en
ese tercer pas o de sociedades que for-
men parte de un grupo que publique las
11044 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

cuentas anuales consolidadas en dicho
tercer pas. El Instituto de Contabilidad
y Auditora de Cuentas podr transfe-
rir datos personales a terceros pases
de conformidad con la Ley Orgnica
15/1999, de 13 de diciembre, de Pro-
teccin de Datos de Carcter Personal.
Sin perjuicio de lo dispuesto en el prra-
fo anterior, el Instituto de Contabilidad
y Auditora de Cuentas podr negarse a
facilitar informacin a las autoridades
competentes de terceros pases cuando
el suministro de tal informacin perju-
dique a la soberana, a la seguridad o al
orden pblico, o se hubiesen iniciado
ante las autoridades espaolas procedi-
mientos judiciales o dictado por dichas
autoridades sentencia firme en dichos
procedimientos sobre los mismos he-
chos y contra los mismos auditores y
sociedades de auditora.
En casos excepcionales, el Instituto de
podr permitir el envo de informacin
directamente por los auditores de cuen-
tas y sociedades de auditora, inscritos
en el Registro Oficial de Auditores de
Cuentas, a las autoridades competen-
tes de un tercer pas, siempre que se ha-
yan celebrado acuerdos de intercambio
de informacin con dichas autoridades,
stas hayan iniciado investigaciones
en dicho pas y previamente informen
razonadamente de cada peticin al Ins-
Cuentas, y el envo de la informacin
no perjudique las actuaciones de su-
pervisin del Instituto de Contabilidad
y Auditora de Cuentas a las que estn
CISS 11045
AUDITORA DE CUENTAS

sujetos los auditores de cuentas y so-
ciedades de auditora.
3. A la informacin en su caso suminis-
trada con arreglo a este artculo le ser
de aplicacin el deber de secreto a que
se refieren los artculos 13 y 14.2 de
esta Ley. Sin perjuicio de lo que dispon-
ga la normativa comunitaria, dicha in-
formacin slo podr ser utilizada para
el ejercicio de las funciones de supervi-
sin reguladas en esta Ley, as como a
las funciones equivalentes a stas atri-
buidas a las autoridades a que se refiere
el apartado anterior.
Disposicin adicional primera
3. Lo previsto en esta disposicin adicional 3. Lo previsto en esta Disposicin Adi-
no es aplicable a las entidades que for- cional no es aplicable a las empresas o
men parte del sector pblico estatal, au- entidades incluidas en el mbito de las
tonmico o local, sin perjuicio de lo que Administraciones Pblicas ni a las so-
disponga la normativa que regula dichas ciedades estatales del artculo 6.1.b) de
entidades del sector pblico. En todo la Ley 11/1977, General Presupuestaria.
caso, lo previsto en esta disposicin Esta excepcin no afectar a aquellas
adicional ser aplicable a las sociedades sociedades que emitan valores nego-
mercantiles que formen parte del sector ciables y vengan obligadas a publicar un
pblico estatal, autonmico o local. folleto informativo.
Disposicin adicional quinta. Ejecucin del control de calidad.
1. El Instituto de Contabilidad y Audi-
tora de Cuentas podr acordar la eje-
cucin del control de calidad con las
corporaciones representativas de los
auditores, las cuales actuarn bajo la
supervisin de dicho Organismo.
Asimismo, el Instituto de Contabilidad
y Auditora de Cuentas podr acordar
con terceros, seleccionados mediante un
procedimiento objetivo, la ejecucin del
control de calidad, siempre y cuando s-
tos cumplan los siguientes requisitos:
11046 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Disposicin adicional quinta. Ejecucin del control de calidad.

a) Que sean auditores de cuentas no ejercien-
tes ni pertenezcan a sociedades de auditora.
b) Que sean independientes de los audi-
tores de cuentas sometidos a control de
calidad y estn libres de cualquier posible
influencia o conflicto de intereses por
parte de stos.
c) Que tengan la formacin profesional
apropiada y experiencia adecuada en
auditora de cuentas e informacin fi-
nanciera, as como formacin especfica
sobre controles de calidad.
En la ejecucin del control de calidad po-
drn participar, igualmente, personas con
conocimientos especficos en alguna de
las materias o sectores especializados re-
lacionados con la auditora de cuentas, las
cuales debern cumplir los requisitos es-
tablecidos en la letra b) de este apartado.
Al objeto de lo establecido en esta dispo-
sicin, quienes participen en la ejecucin
del control de calidad podrn acceder a
la documentacin que sea necesaria re-
ferente a los auditores de cuentas o so-
ciedades de auditora quedando sujetos
al deber de secreto establecido en los
artculos 13 y 14.2 de esta Ley.
2. Sin perjuicio de lo establecido en el
apartado anterior, la supervisin y direc-
cin del control de calidad sern realiza-
das por empleados pblicos que presten
sus servicios en el Instituto de Contabili-
dad y Auditora de Cuentas.
Disposicin adicional sexta. Responsabilidad administrativa de sociedades
de auditora extinguidas.
1. Las sanciones de multa impuestas por

la comisin de las infracciones tipificadas
CISS 11047
AUDITORA DE CUENTAS

en la Ley de Auditora de Cuentas a las
sociedades disueltas y liquidadas en
las que la Ley limite la responsabilidad
patrimonial de los socios, partcipes o
cotitulares se transmitirn a stos, que
quedarn obligados solidariamente has-
ta el lmite del valor de la cuota de liqui-
dacin que les corresponda.
Las sanciones de multa impuestas por la
comisin de las infracciones tipificadas
en la Ley de Auditora de Cuentas a las
sociedades disueltas y liquidadas en las
que la Ley no limite la responsabilidad
patrimonial de los socios, partcipes o
cotitulares se transmitirn ntegramen-
te a stos, que quedarn obligados soli-
dariamente a su cumplimiento.
Asimismo, las sanciones de baja o de
incompatibilidad impuestas por las in-
fracciones cometidas por las socieda-
des disueltas o extinguidas nicamente
se transmitirn a las sociedades o enti-
dades en las que participen y sean los
mismos socios o los mismos partcipes
que existan en las sociedades disueltas
o extinguidas.
2. En los supuestos de extincin o di-
solucin sin liquidacin de sociedades,
las sanciones de multa impuestas por la
comisin de las infracciones tipificadas
en la Ley de Auditora de Cuentas se
transmitirn a las personas o entidades
que sucedan o que sean beneficiarias de
la correspondiente operacin.
Asimismo, nicamente se transmitirn
las sanciones de baja o de incompati-
bilidad impuestas por las infracciones
cometidas por las sociedades disueltas
11048 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

o extinguidas sin liquidacin a las cita-
das sociedades que resulten de estas
operaciones en aquellos casos en los
que en estas ltimas participen los mis-
mos socios o los mismos partcipes que
existan en las sociedades disueltas o
extinguidas sin liquidacin.
Lo dispuesto en este apartado ser apli-
cable a cualquier supuesto de cesin
global del activo y pasivo de una socie-
dad mercantil.
3. Lo dispuesto en los apartados ante-
riores ser de aplicacin en aquellos ca-
sos en que se produzca una disolucin
encubierta o meramente aparente. Se
considera que, en todo caso, existe di-
solucin encubierta o meramente apa-
rente de la persona jurdica cuando se
contine con su actividad econmica
y se mantenga la identidad sustancial
de clientes, proveedores y empleados,
o de la parte ms relevante de todos
ellos. En tales casos, las sanciones se
transmitirn a la sociedad o persona
fsica en la que concurra la identidad a
que se refiere el prrafo anterior.
4. En el caso de que no se hubiese ini-
ciado el correspondiente expediente
sancionador para declarar la responsa-
bilidad administrativa por la comisin
de infracciones previstas en esta Ley
en el momento de producirse la extin-
cin de la personalidad jurdica de la
sociedad, se exigirn las sanciones que
pudieran imponerse a los sucesores a
que se refiere este artculo, pudindo-
se entender las actuaciones con cual-
quiera de ellos. Lo mismo se entender
CISS 11049
AUDITORA DE CUENTAS

cuando la responsabilidad no estuviera
todava declarada en el momento de
producirse la extincin de la personali-
dad jurdica.
Disposicin adicional sptima. Autorizacin al Instituto de Contabilidad
y Auditora de Cuentas
Sin perjuicio de la habilitacin regla-
mentaria a que se refiere la disposicin
final tercera de esta Ley, se autoriza al
Cuentas para que, mediante Resolucin,
desarrolle los criterios a seguir relati-
vos al alcance, ejecucin y seguimiento
del sistema de control de calidad, de
acuerdo con lo dispuesto en la Directiva
del Consejo de 17 de mayo de 2006 re-
por la que se modifican las Directivas
78/660/CEE y 83/349/CEE del Consejo
y se deroga la Directiva 84/253/CEE del
Consejo.
Disposicin adicional octava. Transparencia y publicidad.
El Instituto de Contabilidad y Auditora
de Cuentas deber publicar con perio-
dicidad anual un informe en el que se
recojan, al menos, los programas o
planes de actuacin realizados por el
Instituto, una memoria de actividades
y los resultados generales y conclusio-
nes alcanzadas del sistema de control
de calidad.
Disposicin adicional novena. Entidades de inters pblico.
A los efectos de lo establecido en esta
Ley, tendrn la consideracin de entida-
des de inters pblico las siguientes:
11050 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Disposicin adicional novena. Entidades de inters pblico.

a) Las entidades emisoras de valores ad-
mitidos a negociacin en mercados se-
cundarios oficiales de valores, las entida-
des de crdito y las empresas de seguros
sometidas al rgimen de supervisin y
control atribuido al Banco de Espaa,
a la Comisin Nacional del Mercado de
Valores y a la Direccin General de Se-
guros y Fondos de Pensiones, as como
a los organismos autonmicos con com-
petencias de ordenacin y supervisin
de las entidades aseguradoras.
b) Las entidades que se determinen
reglamentariamente en atencin a su
importancia pblica significativa por la
naturaleza de su actividad, por su tama-
o o por su nmero de empleados.
c) Los grupos de sociedades en los que
se integren entidades contempladas en
las letras a) y b) anteriores.
Disposicin transitoria. Rgimen sobre el cumplimiento de las obligaciones
del auditor de cuentas consolidadas u otros estados financieros
o documentos contables consolidados.
[Disposicin transitoria primera]

El cumplimiento por el auditor de cuen- 1. Podrn inscribirse en el Registro Ofi-
tas o la sociedad de auditora que rea- cial de Auditores de Cuentas quienes en
licen la auditora de cuentas anuales la fecha de entrada en vigor de esta ley
consolidadas u otros estados financie- cumplan los requisitos establecidos en
ros o documentos contables consoli- su artculo 7, apartados 1 y 2, con ex-
dados, o los auditores de cuentas que cepcin de lo dispuesto en el epgrafe c)
la realicen en su nombre, de las obliga- del apartado 2.
ciones impuestas por el artculo 4 de la
Ley 19/1988, de 12 de julio, de Audito- 2. A los efectos de esta Disposicin Tran-
ra de Cuentas, no ser exigible hasta el sitoria, se entender que cumplen los
ejercicio posterior a aqul en que entre requisitos de formacin prctica aque-
en vigor la Ley por la que se modifica llas personas que cuenten al menos con
la Ley 19/1988, de 12 de julio, de Au- una experiencia de un ao, en la fecha de
ditora de Cuentas, la Ley 24/1988, de entrada en vigor de esta Ley, en trabajos
CISS 11051
AUDITORA DE CUENTAS
Disposicin transitoria. Rgimen sobre el cumplimiento de las obligaciones

del auditor de cuentas consolidadas u otros estados financieros o documentos
contables consolidados.
28 de julio, del Mercado de Valores y el realizados en el mbito financiero y
Texto Refundido de la Ley de Sociedades contable, referidos especialmente a
Annimas aprobado por el Real Decreto cuentas anuales, cuentas consolidadas o
Legislativo 1564/1989, de 22 de diciem- estados financieros anlogos.
bre, para su adaptacin a la normativa co-
munitaria, de fecha 30 de junio de 2010. 3. Los interesados instarn en un plazo
de tres meses, a partir de la entrada en
Los sujetos obligados a suministrar la vigor de esta Ley, y el Instituto de Con-
informacin a que se refiere el artculo tabilidad y Auditora de Cuentas resol-
4.3 de la Ley 19/1988, de 12 de julio, de ver dentro de los seis meses siguientes
Auditora de Cuentas, no debern sumi- sobre el cumplimiento de los menciona-
nistrarla hasta el ejercicio posterior a dos requisitos, teniendo en cuenta en
aqul en que entre en vigor la Ley por la todo caso la documentacin presentada
que se modifica la Ley 19/1988, de 12 como prueba y procediendo a la ins-
de julio, de Auditora de Cuentas, la Ley cripcin en el citado Registro Oficial de
24/1988, de 28 de julio, del Mercado de aquellas que los cumplieran.
Valores y el Texto Refundido de la Ley
de Sociedades Annimas aprobado por 4. En tanto se resuelva por el Instituto
el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de Contabilidad y Auditora de Cuentas
de 22 de diciembre, para su adaptacin sobre lo establecido en el apartado 3 de
a la normativa comunitaria. esta Disposicin Transitoria, los trabajos
de auditora de cuentas podrn seguir
El incumplimiento de las obligaciones
realizndose por aquellas personas o
previstas en dicho artculo de la Ley
19/1988, de 12 de julio, de Auditora de entidades que lo vinieran haciendo. Pa-
Cuentas, no constituir infraccin de lo sados los seis meses a los que se refiere
previsto en su artculo 16, durante el el apartado 3 de esta Disposicin Transi-
ejercicio en que entre en vigor la Ley por toria, solamente podrn realizar traba-
la que se modifica la Ley 19/1988, de 12 jos de auditora de cuentas los auditores
de julio, de Auditora de Cuentas, la Ley de cuentas o sociedades de auditora
24/1988, de 28 de julio, del Mercado de inscritos en el Registro Oficial de Audi-
Valores y el Texto Refundido de la Ley tores de Cuentas.
de Sociedades Annimas aprobado por
el Real Decreto Legislativo 1564/1989,
de 22 de diciembre, para su adaptacin
a la normativa comunitaria.
Disposicin transitoria segunda
Las normas de auditora de cuentas
formuladas por las Organizaciones
profesionales existentes a la entrada
11052 CISS
AUDITORA DE CUENTAS
Disposicin transitoria segunda

en vigor de esta Ley, sern de apli-
cacin a los trabajos de auditora de
cuentas, durante un ao a partir de la
entrada en vigor de la presente Ley.
Transcurrido el plazo establecido en
el prrafo anterior, las menciona-
das normas de auditora debern ser
adaptadas a la presente Ley.
Disposicin transitoria tercera
Hasta tanto se efecte la reforma par-
cial de la legislacin mercantil, para
su adaptacin a las directivas de la
CEE en materia de sociedades, y a los
efectos previstos en el artculo 2.2,
a) de esta Ley, se considerarn como
principios y normas contables de obli-
gada utilizacin los siguientes:
a) Los contenidos en el Cdigo de Co-
mercio y en la restante legislacin
mercantil.
b) Los establecidos en el Plan General
de Contabilidad.
c) En el caso de sectores econmicos
sometidos a regulacin contable es-
pecfica sern de aplicacin, sin per-
juicio de lo dispuesto en las letras a)
y b) de este artculo, las normas con-
tables establecidas en virtud de su le-
gislacin propia
Disposicin transitoria cuarta
Los funcionarios y dems personal
que resulten afectados por las modi-
ficaciones orgnicas establecidas en
la presente Ley seguirn percibiendo
la totalidad de las retribuciones con
cargo a los crditos a los que aqu-
llas venan imputndose hasta que se
CISS 11053
AUDITORA DE CUENTAS
Disposicin transitoria cuarta

adopten las disposiciones de desarro-
llo y se proceda a las correspondien-
tes adaptaciones presupuestarias.
Disposicin transitoria quinta
No obstante lo establecido en la Dis-
posicin Adicional Cuarta, los peritos
mercantiles o prcticos que en el mo-
mento de la entrada en vigor de esta
Ley, puedan acreditar mediante certifi-
cacin expedida por las Secretaras de
las Audiencias Territoriales respectivas
su funcin como interventores judicia-
les durante un perodo no inferior a cin-
co aos, podrn continuar actuando en
tal condicin, hasta que el Instituto de
Contabilidad y Auditora de Cuentas, se-
gn lo establecido en el nmero 3 de la
Disposicin Transitoria Primera, resuelva
sobre su inscripcin en el Registro Ofi-
cial de Auditores de Cuenta.
Disposicin final primera. Mecanismos de coordinacin con rganos
o Instituciones Pblicas con competencias de control o inspeccin.
Cuando por disposiciones con rango de Cuando por disposiciones con rango de
Ley se atribuyan a rganos o Institucio- Ley se atribuyan a rganos o Instituciones
nes Pblicas competencias de control o Pblicas competencias de control o ins-
inspeccin sobre entidades que se so- peccin sobre empresas o entidades que
metan a auditora de cuentas, el Gobier- se sometan a auditora de cuentas, el Go-
no, mediante Real Decreto, establecer bierno, mediante Real Decreto, establece-
los sistemas, normas y procedimientos r los sistemas, normas y procedimientos
que hagan posible su adecuada coordi- que hagan posible su adecuada coordina-
nacin, pudiendo recabar de los audito- cin, pudiendo recabar de los auditores de
res de cuentas y sociedades de auditora cuentas y sociedades de auditora cuanta
cuanta informacin resulte necesaria informacin resulte necesaria para el ejer-
para el ejercicio de las mencionadas cicio de las mencionadas competencias.
competencias.
Los auditores de las cuentas anuales de Los auditores de las cuentas anuales de
las entidades sometidas al rgimen de las entidades sometidas al rgimen de
supervisin y control atribuido al Ban- supervisin previsto en la Ley 13/1992,
co de Espaa, a la Comisin Nacional del sobre recursos propios y supervisin en
11054 CISS
AUDITORA DE CUENTAS

Mercado de Valores y a la Direccin Ge- base consolidada de las entidades finan-
neral de Seguros y Fondos de Pensiones, cieras o de las entidades reguladas en la
as como a los rganos autonmicos Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de Or-
con competencias de ordenacin y su- denacin y Supervisin de los Seguros
pervisin de las entidades asegurado- Privados, o de las entidades e institucio-
ras, tendrn la obligacin de comunicar nes reguladas en la Ley 46/1984, de 26
rpidamente por escrito a los citados de diciembre, sobre Instituciones de In-
rganos o instituciones pblicas com- versin Colectiva, tendrn la obligacin
petentes, segn proceda, cualquier hecho de comunicar rpidamente por escrito al
o decisin, sobre la entidad o institucin Banco de Espaa, Comisin Nacional del
auditada del que hayan tenido conoci- Mercado de Valores, Direccin General de
miento en el ejercicio de sus funciones y Seguros, segn proceda, cualquier hecho
que pueda: o decisin, sobre la entidad o institucin
auditada, del que hayan tenido conoci-
miento en el ejercicio de sus funciones y
que pueda:
a) Constituir una violacin grave del a) Constituir una violacin grave del con-
contenido de las disposiciones legales, tenido de las disposiciones legales, regla-
reglamentarias o administrativas que es- mentarias o administrativas que establez-
tablezcan las condiciones de su autoriza- can las condiciones de su autorizacin o
cin o que regulen de manera especfica que regulen de manera especfica el ejer-
el ejercicio de su actividad. cicio de su actividad.
b) Perjudicar la continuidad de su explo- b) Perjudicar la continuidad de su explo-

tacin, o afectar gravemente a su estabi- tacin, o afectar gravemente a su estabili-
lidad o solvencia. dad o solvencia.
c) Implicar una opinin con salvedades, c) Implicar la abstencin de la opinin

desfavorable o denegada, o impedir la del auditor, o una opinin desfavorable
emisin del informe de auditora. o con reservas, o impedir la emisin del
informe de auditora.
Sin perjuicio de la obligacin anterior, Sin perjuicio de la obligacin anterior, la

la entidad auditada tendr la obligacin entidad auditada tendr la obligacin de
de remitir copia del informe de auditora remitir copia del informe de auditora de
de las cuentas anuales a las autoridades las cuentas anuales a las autoridades su-
supervisoras competentes anteriormen- pervisoras competentes anteriormente ci-
te citadas. Si en el plazo de una semana tadas. Si en el plazo de una semana desde
desde la fecha de entrega del informe, el la fecha de entrega del informe, el auditor
auditor no tuviera constancia fehaciente no tuviera constancia fehaciente de que
de que se ha producido dicha remisin, se ha producido dicha remisin, deber
CISS 11055
AUDITORA DE CUENTAS

deber enviar directamente el informe a enviar directamente el informe a las cita-
las citadas autoridades. das autoridades.
La obligacin de comunicacin alcanza- La obligacin anterior alcanzar tambin
r tambin a los auditores de las cuentas a los auditores de las cuentas anuales de
anuales de las entidades ligadas por un las empresas ligadas por un vnculo de
vnculo de control, en el sentido que de- control, en el sentido que determina el
termina el artculo 4 de la Ley 24/1988, artculo 4 de la Ley 24/1988, del Merca-
del Mercado de Valores, a alguna de las do de Valores, a alguna de las entidades
entidades o instituciones a que se refiere o instituciones a que se refiere el prrafo
el prrafo primero. primero.
Adicionalmente, los auditores de cuentas Adicionalmente, los auditores de cuentas
de las entidades dominadas que estn de las empresas dominadas que estn
sometidas al rgimen de supervisin, sometidas al rgimen de supervisin, ade-
adems de informar a las autoridades ms de informar a las autoridades super-
supervisoras competentes, segn se es- visoras competentes, segn se establece
tablece en el prrafo primero, tambin en el prrafo primero, tambin informarn
informarn a los auditores de cuentas de a los auditores de cuentas de la entidad
la entidad dominante. dominante.
La comunicacin de buena fe de los he- La comunicacin de buena fe de los he-
chos o decisiones mencionados a las au- chos o decisiones mencionados a las au-
toridades supervisoras competentes no toridades supervisoras competentes no
constituir incumplimiento del deber de constituir incumplimiento del deber de
secreto establecido en el artculo 13 de secreto establecido en el artculo 13 de
esta Ley, o del que pueda ser exigible con- esta Ley, o del que pueda ser exigible con-
tractualmente a los auditores de cuentas, tractualmente a los auditores de cuentas,
ni implicar para stos ningn tipo de ni implicar para stos ningn tipo de res-
responsabilidad. ponsabilidad.
Transposicin
Directiva 2006/43/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 17 de mayo de 2006
relativa a la auditora legal de las cuentas anuales y de las cuentas consolidadas, por la
que se modifican las Directivas 78/660/CEE y 83/349/CEE del Consejo y se deroga la
Directiva 84/253/CEE del Consejo.
11056 CISS
CAJAS DE AHORROS
Real Decreto-ley 11/2010, de 9 de julio, de rganos de gobierno y otros
aspectos del rgimen jurdico de las Cajas de Ahorros
CAJAS DE AHORROS
CAJAS DE AHORROS
El Real Decreto-ley 11/2010, de 9 de julio, de rganos de gobierno y otros aspectos del
rgimen jurdico de las Cajas de Ahorros (BOE 13 julio; correccin de errores BOE 17 julio)
modifica la normativa bsica relativa a los rganos de gobierno de las cajas de ahorros (Ley
31/1985, de 2 de agosto) y el rgimen jurdico de sus cuotas participativas (Ley 13/1985,
de 25 de mayo). Asimismo, adapta determinados aspectos de los sistemas institucionales
de proteccin integrados por Cajas de ahorros, se disea un nuevo rgimen de ejercicio
indirecto de la actividad financiera de las Cajas y se incluyen algunas disposiciones para
reforzar la solvencia de las entidades de crdito.
CAPITALIZACIN DE LAS CAJAS

Transformacin del rgimen jurdico de las cuotas participativas: incorporacin de dere-
chos polticos proporcionales al porcentaje que las mismas suponen sobre el patrimonio de
la caja, con un lmite mximo del 50%.
PROFESIONALIZACIN DE LOS RGANOS DE GOBIERNO

rganos de gobierno de las Cajas de ahorro: Asamblea General, Consejo de Administracin,
Comisin de Control.
Adicionalmente sern rganos: Director General y las Comisiones de Inversiones, Retribu-
ciones y Nombramientos y Obra Benfico Social.
MODELO ORGANIZATIVO DE LAS CAJAS DE AHORRO

Ejercicio indirecto de la actividad financiera de la caja a travs de una entidad bancaria
(art. 5 RDL 11/2010)
Transformacin de cajas de ahorros en fundaciones de carcter especial (art. 6 RDL
11/2010)
RGIMEN FISCAL
Impuesto sobre Sociedades
Aplicacin el Rgimen especial de las fusiones, escisiones, aportaciones de activos, canje de
valores y cambio de domicilio social (Ttulo VII, Cap. VIII del texto refundido de la Ley del
Impuesto sobre Sociedades), siempre que se produzca efectos ecnomicos equivalentes, a
las siguientes operaciones:
Transmisiones de activo y pasivos realizadas en el marco de acuerdos de un sistema
institucional de proteccin y en los procesos de reestructuracin de entidades con inter-
vencin del FROB.
CISS 11059
CAJAS DE AHORROS
Rentas generadas en las transmisiones de elementos patrimoniales realizadas entre en-

tidades de crdito en cumplimiento de los acuerdos de un sistema institucional de pro-
teccin.
Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurdicos Documentados
Estarn exentos de la modalidad de Operaciones societarias del impuesto:
Constitucin de sociedades y aumentos de capital social y aportaciones, como conse-
cuencia de los procedimientos de reestructuracin financiera realizados mediante la
constitucin de sistemas de proteccin integral.
Operaciones que se realicen como consecuencia de los procesos de reestructuracin con
intervencin del Fondo de Reestructuracin Ordenada Bancaria.
Acuerdos contractuales a travs de los cuales se establezcan compromisos mutuos de
solvencia, liquidez y puesta en comn de resultados, entre las entidades integrantes del
sistema.
Impuesto sobre el Valor Aadido e Impuesto General Indirecto Canario
Aplicacin del rgimen especial del grupo de entidades (Ttulo IX, Cap. IX de la LIVA
y Tt. III, Cap. VIII de la Ley 20/1991) por los empresarios y profesionales que integren un
sistema institucional de proteccin.
Informe de la Direccin General de Tributos
Posibilidad de solicitar informe sobre el cumplimiento de la equivalencia de los resultados
econmicos de las operaciones realizadaa, as como sobre las consecuencias tributarias de
dichas operaciones con el objetivo de asegurar la neutralidad fiscal de las mismas.
11060 CISS
CAJAS DE AHORROS
Ley 31/1985, de 2 de agosto, de regulacin de las normas bsicas

sobre rganos rectores de las Cajas de Ahorro.
NUEVA REDACCIN A PARTIR
TEXTO ANTERIOR A LA REFORMA
DE 14 JULIO 2010
TTULO PRIMERO
De los rganos de gobierno de las Cajas de Ahorros
Artculo 1
Uno. La administracin, gestin, represen- La administracin, gestin, representa-
tacin y control de las cajas de ahorros cin y control de las Cajas de Ahorros,
corresponde a los siguientes rganos de corresponde a los siguientes rganos de
gobierno: gobierno:
a) Asamblea General. Primero: Asamblea General.
b) Consejo de Administracin. Segundo: Consejo de Administracin.
c) Comisin de Control. Tercero: Comisin de Control.
Adicionalmente, sern rganos de las

cajas de ahorros el Director General y
las Comisiones de Inversiones, Retribu-
ciones y Nombramientos y Obra Ben-
fico Social.
A las cajas de ahorros que desarrollen
su actividad indirectamente de acuerdo
con lo previsto en el artculo 5 del Real
Decreto-Ley 11/2010, de 9 de julio, les
sern de aplicacin las siguientes espe-
cialidades:
a) Los rganos de gobierno de la caja
sern, exclusivamente, la Asamblea Ge-
neral, el Consejo de Administracin y la
Comisin de Control.
b) La representacin de los intereses
colectivos de los impositores, de las
corporaciones locales que no tuviesen
la condicin de entidad fundadora de
la caja y de los trabajadores en sus r-
ganos de gobierno se establecer de la
siguiente manera:
CISS 11061
CAJAS DE AHORROS
Artculo 1
i) La representacin de las corporacio-
nes municipales se llevar a cabo sobre
la base de aquellas en cuyo trmino
tenga abierta oficina la entidad banca-
ria a travs de la que la caja de ahorros
desarrolle su actividad financiera.
ii) La representacin de los grupos de

impositores y trabajadores se llevar
a cabo sobre la base de los correspon-
dientes colectivos de la entidad banca-
ria a travs de la que la caja de ahorros
desarrolle su actividad financiera. La re-
presentacin de los trabajadores en los
rganos de gobierno incluir as mismo
a los empleados de la caja de ahorros.
La caja de ahorros designar a sus repre-

sentantes en el Consejo de Administra-
cin de la entidad bancaria a travs de
la cual realice su actividad teniendo en
cuenta la representacin de los grupos
en su Consejo de Administracin.
Dos. Los componentes de los rganos de Los componentes de tales rganos ejer-
gobierno ejercern sus funciones en bene- cern sus funciones en beneficio exclusi-
ficio exclusivo de los intereses de la caja vo de los intereses de la Caja a que perte-
a que pertenezcan y del cumplimiento nezcan y del cumplimiento de su funcin
de su funcin social, debiendo reunir, sin social, debiendo reunir, sin perjuicio de lo
perjuicio de lo dispuesto en el artculo 8, dispuesto en el artculo 8, los requisitos
los requisitos de honorabilidad comercial de honorabilidad comercial y profesional
y profesional que determinen las normas que determinen las normas de desarrollo
de desarrollo de esta ley. de esta Ley. En cualquier caso, se enten-
der que concurre honorabilidad comer-
En cualquier caso, se entender que con- cial y profesional en quienes hayan veni-
curre honorabilidad comercial y profesio- do observando una trayectoria personal
nal en quienes hayan venido observando de respeto a las leyes mercantiles u otras
una trayectoria personal de respeto a las que regulan la actividad econmica y la
leyes mercantiles u otras que regulan la vida de los negocios, as como las buenas
actividad econmica y la vida de los ne- prcticas comerciales y financieras.
gocios, as como las buenas prcticas co-
merciales y financieras.
11062 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 1
En todo caso, se entender que carecen
de tal honorabilidad quienes, en Espaa
o en el extranjero, tengan antecedentes
penales por delitos dolosos, estn inha-
bilitados para ejercer cargos pblicos o
de administracin o direccin de enti-
dades financieras o estn inhabilitados
conforme a la Ley 22/2003, de 9 de julio,
concursal, mientras no haya concluido
el perodo de inhabilitacin fijado en la
sentencia de calificacin del concurso y
los quebrados y concursados no rehabi-
litados en procedimientos concursales
anteriores a la entrada en vigor de la
referida ley.
Tres. El ejercicio del cargo de miembro

de los rganos de gobierno de una caja
de ahorros ser incompatible con el de
todo cargo poltico electo.
Ser igualmente incompatible con el de

alto cargo de la Administracin Gene-
ral del Estado, la Administracin de las
Comunidades Autnomas y la Adminis-
tracin Local, as como de las entidades
del sector pblico, de derecho pblico o
privado, vinculadas o dependientes de
aqullas.
Tal incompatibilidad se extender du-

rante los dos aos siguientes a la fecha
del cese de los altos cargos a los que se
refiere el prrafo anterior, cuando se
den cualquiera de los siguientes supues-
tos de hecho:
a) Que los altos cargos, sus superiores a

propuesta de ellos o los titulares de sus
rganos dependientes, por delegacin o
sustitucin, hubieran dictado resolucio-
nes en relacin con cajas de ahorros.
CISS 11063
CAJAS DE AHORROS
Artculo 1
b) Que hubieran intervenido en sesiones
de rganos colegiados en las que se hu-
biera adoptado algn acuerdo o resolu-
cin en relacin con cajas de ahorros.
CAPTULO PRIMERO
La Asamblea General
Artculo 2
Uno. La representacin de los intereses 1. La representacin de los intereses co-
colectivos en la Asamblea General se lle- lectivos en la Asamblea General se llevar
var a efecto mediante la participacin de a efecto mediante la participacin al me-
los grupos siguientes: nos de los grupos siguientes:
a) Las Corporaciones Municipales en cuyo a) Las Corporaciones Municipales en cuyo

trmino tengan abierta oficina la entidad. trmino tengan abierta oficina la Entidad.
b) Los impositores de la caja de ahorros. b) Los Impositores de la Caja de Ahorros.
c) Las personas o entidades fundadoras de c) Las personas o Entidades Fundadoras

la caja. Las personas o entidades funda- de las Cajas. Las personas o Entidades
doras de las cajas podrn asignar una par- Fundadoras de las Cajas podrn asignar
te de su representacin a Corporaciones una parte de su representacin a Corpo-
Locales que, a su vez, no sean fundadoras raciones Locales que, a su vez, no sean
de otras cajas de ahorros en su mbito de fundadoras de otras Cajas de Ahorros en
actuacin. su mbito de actuacin.
d) Los empleados de la caja de ahorros. d) Los empleados de las Cajas de Ahorros.
e) Entidades representativas de intere-

ses colectivos en el mbito de actuacin
de una caja o de reconocido arraigo en
el mismo.
En su caso, la participacin de las comu-
nidades autnomas se llevar a cabo a
travs de miembros designados por la
Asamblea autonmica que posean reco-
nocido prestigio y profesionalidad.
Dos. El nmero de miembros de la Asam- 2. El nmero de miembros de la Asamblea
blea General ser fijado por los estatutos General ser fijado por los Estatutos de
de cada caja de ahorros en funcin de su cada Caja de Ahorros en funcin de su di-
dimensin econmica entre un mnimo mensin econmica entre un mnimo de
de 60 y un mximo de 160. 60 y un mximo de 160.
11064 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 2
Sin perjuicio de la representacin atri- Los miembros componentes de la Asam-

buida a los cuotapartcipes con arreglo blea General ostentarn la denominacin
a lo previsto en el Captulo IV, los dems de Consejeros generales.
miembros de la Asamblea general osten-
tarn la denominacin de Consejeros ge-
nerales.
Tres. La representacin de las Adminis- 3. La representacin de las Administracio-

traciones pblicas y entidades y corpora- nes pblicas y entidades y corporaciones
ciones de derecho pblico en los rganos de derecho pblico en sus rganos de go-
de gobierno de las cajas no podr superar bierno, incluida la que corresponda a la
en su conjunto el 40 % del total de los entidad fundadora cuando sta tenga la
derechos de voto en cada uno de tales r- misma naturaleza, no podr superar en
ganos, teniendo que estar representadas su conjunto el 50 por ciento del total de
todas las entidades y corporaciones. los derechos de voto en cada uno de tales
rganos, teniendo que estar representa-
das todas las entidades y corporaciones.
A los efectos de su representacin en los A los efectos de su representacin en los

rganos rectores de las cajas de ahorros, rganos rectores de las cajas de ahorro,
el porcentaje de representacin asignado el porcentaje de representacin asignado
al grupo de impositores oscilar entre un al grupo de impositores oscilar entre un
mnimo del 25 % y un mximo del 50 % mnimo del 25 por ciento y un mximo
del total de los derechos de voto en cada del 50 por ciento del total de los derechos
uno de los rganos de gobierno. de voto en cada uno de los rganos de
gobierno.
El porcentaje de representacin del grupo El porcentaje de representacin del grupo

de empleados oscilar entre un mnimo de empleados oscilar entre un mnimo
de un 5% y un mximo de un 15% de los de un 5 por ciento y un mximo de un
derechos de voto en cada rgano. 15 por ciento de los derechos de voto en
cada rgano.
El porcentaje de representacin de las

entidades representativas de intereses
colectivos ser como mximo del 10%
de los derechos de voto en cada rga-
no.
CISS 11065
CAJAS DE AHORROS
Artculo 2
Cuando las cajas de ahorros tengan abier- Cuando las Cajas de Ahorros tengan
tas oficinas en ms de una Comunidad abiertas oficinas en ms de una Comu-
Autnoma, la representacin en la Asam- nidad Autnoma, la representacin en la
blea General de los distintos grupos, con Asamblea General de los distintos grupos,
excepcin de los que, en su caso, repre- con excepcin de los que, en su caso, re-
senten a las Comunidades Autnomas y presenten a las comunidades autnomas
los previstos en el apartado 1 c) y d) del y de los previstos en el apartado 1 c) y d)
presente artculo, deber ser, en observan- del presente artculo, deber ser, en ob-
cia del principio de igualdad, proporcional servancia del principio de igualdad, pro-
a la cifra de depsitos entre las diferentes porcional a la cifra de depsitos entre las
Comunidades Autnomas en que tengan diferentes comunidades autnomas en
abiertas oficinas, dentro del porcentaje que tengan abiertas oficinas, dentro del
atribuido a cada uno de ellos. porcentaje atribuido a cada uno de ellos.
El lmite de representacin de las ad-

ministraciones pblicas, as como los
porcentajes de representacin por gru-
pos previstos en este apartado, debern
cumplirse respecto de los derechos de
voto resultantes, una vez deducidos del
total los que hayan correspondido, en su
caso, a los cuotapartcipes conforme a
lo previsto en el captulo IV de esta ley.
La legislacin de desarrollo se ajustar La legislacin de desarrollo se ajustar

en todo caso a lo establecido en este ar- en todo caso a lo establecido en este ar-
tculo. tculo.
Cuatro. Presidir la Asamblea General el 4. Presidir la Asamblea General el Pre-

Presidente del Consejo de Administracin, sidente del Consejo de Administracin,
y actuarn de Vicepresidente o Vicepre- y actuarn de Vicepresidente o Vicepre-
sidentes, en su caso, quienes lo sean del sidentes, en su caso, quienes lo sean del
Consejo, cuyo Secretario ejercer las co- Consejo, cuyo Secretario ejercer las co-
rrespondientes funciones tambin en am- rrespondientes funciones tambin en am-
bos rganos. bos rganos.
En ausencia del Presidente y Vicepresi- En ausencia del Presidente y Vicepresi-

dentes, la Asamblea nombrar a uno de dente, la Asamblea nombrar a uno de sus
sus miembros Presidente en funciones, miembros Presidente en funciones, para
para dirigir la sesin de que se trate. dirigir la sesin de que se trate.
11066 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 3
Uno. Los Consejeros generales represen- 1. Los Consejeros generales representan-

tantes de Corporaciones Municipales en tes de Corporaciones Municipales en cuyo
cuyo trmino tenga abierta oficina la en- trmino tenga abierta oficina la Entidad
tidad sern designados directamente por sern designados directamente por las
las propias Corporaciones, de acuerdo con propias Corporaciones, de acuerdo con el
lo previsto en su normativa reguladora. procedimiento que se determine en las
normas que desarrollen la presente Ley.
Dos. Las Corporaciones Locales que sean 2. Las Corporaciones Locales que sean
fundadoras de Cajas de Ahorro que ope- fundadoras de Cajas de Ahorros que ope-
ren total o parcialmente en el mismo m- ren total o parcialmente en el mismo m-
bito de actuacin que otra Caja no podrn bito de actuacin que otra Caja no podrn
nombrar representantes en esta ltima. nombrar representantes en esta ltima.
Artculo 7
Los Consejeros Generales debern reunir Los Consejeros Generales debern reunir
los siguientes requisitos: los siguientes requisitos:
a) Ser persona fsica, con residencia habi- a) Ser persona fsica, con residencia habi-
tual en la regin o zona de actividad de tual en la regin o zona de actividad de
la Caja. la Caja.
b) Ser mayor de edad y no estar incapa- b) Ser mayor de edad y no estar incapa-
citado. citado.
c) Tener la condicin de impositor de la

Caja de Ahorros a que se refiera la de-
signacin, con una antigedad superior
a dos aos en el momento de la elec-
cin, as como, indistintamente, un mo-
vimiento o un saldo medio en cuentas
no inferior a lo que se determine en las
normas que desarrollen la presente Ley,
al tiempo de formular la aceptacin del
cargo, en el caso de ser elegido en repre-
sentacin del grupo de los impositores.
c) Estar al corriente en el cumplimiento d) Estar al corriente en el cumplimiento

de las obligaciones que hubieran contra- de las obligaciones que hubieran contra-
do con la caja de ahorros por s mismos do con la Caja de Ahorros por s mismos
o en representacin de otras personas o o en representacin de otras personas o
entidades. entidades.
CISS 11067
CAJAS DE AHORROS
Artculo 7
d) No estar incurso en las incompatibili- e) No estar incurso en las incompatibili-
dades reguladas en el artculo 8. dades reguladas en el artculo 8.
Adicionalmente, en el caso de ser ele-

gido en representacin del grupo de los
impositores, los consejeros debern te-
ner la condicin de impositor de la Caja
de Ahorros a que se refiera la designa-
cin con una antigedad superior a dos
aos en el momento de la eleccin. As
mismo, debern tener un movimiento o
un saldo medio en cuentas no inferior a
lo que se determine en las normas que
desarrollen la presente ley.
Artculo 8
No podrn ostentar el cargo de compro- No podrn ostentar el cargo de compro-
misario o Consejero General: misario o Consejero general:
a) Los quebrados y los concursados no re- A) Los quebrados y los concursados no

habilitados, los condenados a penas que rehabilitados, los condenados a penas que
lleven anejas la inhabilitacin para el ejer- lleven anejas la inhabilitacin para el ejer-
cicio de cargos pblicos y los que hubieran cicio de cargos pblicos y los que hubieran
sido sancionados por infracciones graves. sido sancionados por infracciones graves.
A estos efectos, se considerarn infraccio- A estos efectos, se considerarn infraccio-

nes graves aquellas que el ordenamiento nes graves aquellas que el ordenamien-
jurdico las confiera expresamente tal to jurdico les confiera expresamente
carcter y hayan sido apreciadas por los tal carcter y hayan sido apreciadas por
tribunales y organismos administrativos los tribunales u rganos administrativos
competentes. competentes.
b) Los Presidentes, Consejeros, adminis- B) Los Presidentes, Consejeros, Adminis-

tradores, directores, gerentes, asesores tradores, Directores, Gerentes, Asesores
o asimilados de otra entidad de crdito o asimilados de otro establecimiento o
o de corporaciones o entidades que pro- institucin de crdito de cualquier cla-
pugnen, sostengan o garanticen institu- se, o de Corporaciones o Entidades que
ciones o establecimientos de crdito o propugnen, sostengan o garanticen ins-
financieros, o las personas al servicio de tituciones o establecimientos de crdito
la Administracin del Estado o las Co- o financieros, o las personas al servicio
munidades Autnomas con funciones de la Administracin del Estado o las Co-
a su cargo que se relacionen directa- munidades Autnomas con funciones a
mente con las actividades propias de las su cargo que se relacionen directamente
11068 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 8
cajas de ahorros. Se excepta de lo pre- con las actividades propias de las Cajas de
visto en el presente apartado a quienes Ahorros.
ostenten cargos en otras entidades de
crdito en representacin de la caja o
promovidos por ella.
c) Los que estn ligados a la caja de aho- C) Los que estn ligados a la Caja de
rros o a sociedad en cuyo capital partici- Ahorros o a Sociedades en cuyo capital
pen aquellos en la forma en que se de- participen aqullos en la forma que se
termine en las normas de desarrollo de determine en las normas de desarrollo de
esta ley, por contratos de obras, servicios, esta Ley, por contratos de obras, servicios,
suministros o trabajos retribuidos por el suministros o trabajos retribuidos por el
perodo en el que ostenten tal condicin perodo en el que ostenten tal condicin
y dos aos despus, como mnimo, conta- y dos aos despus, como mnimo, conta-
dos a partir del cese de tal relacin, salvo dos a partir del cese de tal relacin, salvo
la relacin laboral de los empleados de la relacin laboral en los supuestos pre-
la caja. vistos en el artculo 6.2.
d) Los que, por s mismos o en representa- D) Los que, por s mismos o en represen-
cin de otras personas o entidades: tacin de otras personas o Entidades:
i) Mantuviesen, en el momento de ser a) Mantuviesen, en el momento de ser

elegidos los cargos, deudas vencidas y elegidos los cargos, deudas vencidas y
exigibles de cualquier clase frente a la exigibles de cualquier clase frente a la
entidad. Entidad.
ii) Durante el ejercicio del cargo de Con- b) Durante el ejercicio del cargo de Conse-
sejero hubieran incurrido en el incumpli- jero hubieran incurrido en incumplimien-
miento de las obligaciones contradas con to de las obligaciones contradas con la
la caja con motivo de crditos o prsta- Caja con motivo de crditos o prstamos
mos o por impago de deudas de cualquier por impago de deudas de cualquier clase
clase frente a la entidad. frente a la Entidad.
Artculo 9
Uno. Los Consejeros Generales sern Uno. Los Consejeros Generales sern
nombrados por un perodo que ser el se- nombrados por un perodo que ser el se-
alado en los Estatutos, sin que pueda ser alado en los Estatutos, sin que pueda ser
inferior a cuatro aos ni superior a seis. inferior a cuatro aos ni superior a seis.
No obstante, los Estatutos, de conformi- No obstante, los Estatutos, de conformi-
dad con lo dispuesto en la normativa de dad con lo dispuesto en la normativa de
desarrollo de esta Ley, podrn prever la desarrollo de esta Ley, podrn prever la
posibilidad de reeleccin por otro pero- posibilidad de reeleccin por otro pero-
do igual, si continuasen cumpliendo los do igual, si continuasen cumpliendo los
CISS 11069
CAJAS DE AHORROS
Artculo 9
requisitos establecidos en el artculo 7 y requisitos establecidos en el artculo 7 y
de acuerdo con lo sealado en el apartado de acuerdo con lo sealado en el apartado
tres. El cmputo del perodo de reeleccin tres. El cmputo del perodo de reeleccin
ser aplicado aun cuando entre el cese y ser aplicado aun cuando entre el cese y
el nuevo nombramiento hayan transcurri- el nuevo nombramiento hayan transcurri-
do varios aos. do varios aos.
La duracin del mandato no podr superar La duracin del mandato no podr supe-
los doce aos, sea cual sea la representa- rar los doce aos, sea cual sea la repre-
cin que ostente. Cumplido el manda- sentacin que ostente. Cumplido el man-
to de doce aos de forma continuada o dato de doce aos de forma continuada
interrumpida, y transcurridos ocho aos o interrumpida, y transcurridos ocho aos
desde dicha fecha, podr volver a ser ele- desde dicha fecha, podr volver a ser ele-
gido en las condiciones establecidas en la gido en las condiciones establecidas en la
presente Ley. presente Ley.
Dos. La renovacin de los Consejeros ge- 2. La renovacin de los Consejeros gene-
nerales no podr suponer una renova- rales ser acometida por mitades, res-
cin total o una renovacin parcial que petando la proporcionalidad de las repre-
pueda asimilarse a la total dado el por- sentaciones que componen la Asamblea
centaje renovado o la proximidad tem- General.
poral entre renovaciones y se efectuar,
en todo caso, respetando la proporciona-
lidad de las representaciones que compo-
nen la Asamblea general.
Tres. El procedimiento y condiciones para 3. El procedimiento y condiciones para la
la renovacin, la reeleccin y provisin de renovacin, la reeleccin y provisin de
vacantes de Consejeros generales se de- vacantes de Consejeros generales se de-
terminar en las normas que desarrollen terminar en las normas que desarrollen
la presente ley. la presente Ley.
Artculo 11
Sin perjuicio de las facultades generales de Sin perjuicio de las facultades generales de
gobierno, competen de forma especial a la gobierno, competen de forma especial a la
Asamblea general las siguientes funciones: Asamblea General las siguientes funciones:
a) El nombramiento de los vocales del 1. El nombramiento de los vocales del
Consejo de Administracin y de los Consejo de Administracin y de los
miembros de la Comisin de Control de miembros de la Comisin de Control de
su competencia, as como la adopcin de su competencia, as como la adopcin de
los acuerdos de separacin del cargo que los acuerdos de separacin del cargo que
correspondan de conformidad con lo es- correspondan de conformidad con lo es-
tablecido en el artculo 18. tablecido en el artculo 18.
11070 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 11
b) La aprobacin y modificacin de los Es- 2. La aprobacin y modificacin de los Es-
tatutos y Reglamento. tatutos y Reglamento.
c) La disolucin y liquidacin de la enti- 3. La disolucin y liquidacin de la Enti-
dad, su fusin o integracin con otras, dad o su fusin con otras.
su transformacin en una fundacin de
carcter especial y la decisin de desa-
rrollar su actividad de manera indirecta
conforme a lo previsto en el Real Decre-
to-Ley 11/2010, de 9 de julio, de rga-
nos de gobierno y otros aspectos del r-
gimen jurdico de las Cajas de Ahorros.
d) Definir anualmente las lneas generales 4. Definir anualmente las lneas generales
del Plan de actuacin de la entidad, para del plan de actuacin de la entidad, para
que pueda servir de base a la labor del que pueda servir de base a la labor del
Consejo de administracin y de la Comi- Consejo de Administracin y de la Comi-
sin de control. sin de Control.
e) La aprobacin, en su caso, de la gestin 5. La aprobacin, en su caso, de la gestin
del Consejo de administracin, memoria, del Consejo de Administracin, Memoria,
balance anual y cuenta de resultados, as balance anual y cuenta de resultados, as
como de la aplicacin de estos a los fines como de la aplicacin de stos a los fines
propios de la caja de ahorros. propios de la Caja de Ahorros.
f) La creacin y disolucin de obras be- 6. La creacin y disolucin de obras be-
nfico-sociales, as como la aprobacin de nfico-sociales, as como la aprobacin de
sus presupuestos anuales y de la gestin y sus presupuestos anuales y de la gestin y
liquidacin de los mismos. liquidacin de los mismos.
g) Cualesquiera otros asuntos que se so- 7. Cualesquiera otros asuntos que se so-
metan a su consideracin por los rganos metan a su consideracin por los rganos
facultados al efecto. facultados al efecto.
Artculo 12
Uno. Las Asambleas Generales podrn ser 1. Las Asambleas Generales podrn ser or-
ordinarias o extraordinarias. dinarias o extraordinarias.
Las Asambleas ordinarias se celebrarn Las Asambleas ordinarias se celebrarn
dos veces al ao, dentro de cada semestre dos veces al ao, dentro de cada semestre
natural, respectivamente. natural, respectivamente.
Las Asambleas extraordinarias se cele- Las Asambleas extraordinarias se cele-
brarn tantas veces cuantas sean expre- brarn tantas veces cuantas sean expre-
samente convocadas, pero slo podr samente convocadas, pero slo podr
tratarse en ellas del objeto para el cual tratarse en ellas del objeto para el cual
hayan sido reunidas. hayan sido reunidas.
CISS 11071
CAJAS DE AHORROS
Artculo 12
La convocatoria de la Asamblea general se La convocatoria de la Asamblea General
har por el Consejo de Administracin y se har por el Consejo de Administracin
se publicar en el Boletn Oficial del Es- y se publicar en el Boletn Oficial del
tado y en el de la Comunidad Autnoma Estado y en el de la Comunidad Aut-
donde radique la sede social de la Caja, as noma donde radique la sede social de la
como en los peridicos de mayor circula- Caja, as como en los peridicos de ma-
cin del mismo territorio, con quince das, yor circulacin del mismo territorio, con
al menos, de antelacin. La convocatoria quince das, al menos, de antelacin. La
expresar la fecha, lugar y orden del da, convocatoria expresar la fecha, lugar y
as como la fecha y hora de reunin en orden del da, as como la fecha y hora de
segunda convocatoria. reunin en segunda convocatoria.
La Asamblea general quedar vlidamen- La Asamblea General precisar, para su

te constituida en primera convocatoria vlida constitucin, la asistencia de la
cuando los Consejeros generales pre- mayora de sus miembros en primera
sentes y, en su caso, los cuotapartcipes convocatoria. La constitucin en segun-
presentes o representados posean, al da convocatoria ser vlida cualquiera
menos, el cincuenta por ciento de los que sea el nmero de asistentes. No se
derechos de voto. La constitucin en se- admitir estar representado por otro
gunda convocatoria ser vlida cualquiera Consejero o por tercera persona, sea fsica
que sea el nmero de asistentes. Los Con- o jurdica.
sejeros generales no podrn estar repre-
sentados por otro Consejero o por tercera
persona, sea fsica o jurdica.
Dos. Los acuerdos de la Asamblea Gene- 2. Los acuerdos de la Asamblea General se

ral se adoptarn como regla general por adoptarn por mayora simple de votos
mayora simple. La aprobacin y modifi- de los concurrentes, excepto en los su-
cacin de los Estatutos y el Reglamento puestos que contemplan los apartados
de la Caja, la disolucin y liquidacin de dos y tres del artculo once, en los que
la entidad, su fusin o integracin con se requerir en todo caso, la asistencia
otras entidades, su transformacin en de la mayora de los miembros, siendo
una fundacin de carcter especial y la necesario, adems, como mnimo, el voto
decisin de desarrollar su actividad de favorable de los dos tercios de los asis-
manera indirecta conforme a lo previsto tentes.
en el Real Decreto-Ley 11/2010, de 9 de
julio, de rganos de gobierno y otros as-
pectos del rgimen jurdico de las Cajas
de Ahorros, requerirn en todo caso la
asistencia de Consejeros generales y, en
su caso, cuotapartcipes, que represen-
ten la mayora de los derechos de voto.
11072 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 12
Ser necesario, adems, el voto favorable
de, como mnimo, dos tercios de los dere-
chos de voto de los asistentes.
Sin perjuicio de lo previsto en el Captu- Cada Consejero general tendr derecho

lo IV de este Ttulo, cada Consejero gene- a un voto, otorgndose a quien presida
ral tendr derecho a un voto, otorgndose la reunin voto de calidad. Los acuerdos
a quien presida la reunin voto de calidad. vlidamente adoptados obligan a todos
Los acuerdos vlidamente adoptados los Consejeros generales, incluidos los di-
obligan a todos los Consejeros generales, sidentes y ausentes.
incluidos los disidentes y ausentes.
Asistir a las Asambleas generales con Asistir a las Asambleas Generales con
voz, pero sin voto, el Director General de voz, pero sin voto, el Director general de
la Entidad. la Entidad.
Tres. Las dems condiciones de convoca- 3. Las dems condiciones de convocatoria

toria y funcionamiento de las Asambleas y funcionamiento de las Asambleas Gene-
generales se determinarn en las normas rales se determinarn en las normas que
que desarrollen la presente ley. desarrollen la presente Ley.
CAPTULO II
El Consejo de Administracin
Artculo 13
Uno. El Consejo de Administracin es el 1. El Consejo de Administracin es el rga-
rgano que tiene encomendada la admi- no que tiene encomendada la administra-
nistracin y gestin financiera, as como cin y gestin financiera, as como la de
la de la obra benfico social de la caja de la Obra Benfico Social de la Caja de Aho-
ahorros, para el cumplimiento de sus fi- rros, para el cumplimiento de sus fines.
nes.
El Consejo de Administracin deber

establecer normas de funcionamiento
y procedimientos adecuados para faci-
litar que todos sus miembros puedan
cumplir en todo momento sus obliga-
ciones y asumir las responsabilidades
que les correspondan de acuerdo con
las normas de ordenacin y disciplina
de las entidades de crdito y las restan-
tes disposiciones que sean de aplicacin
a las cajas de ahorros.
CISS 11073
CAJAS DE AHORROS
Artculo 13
Dos. El nmero de vocales del Consejo 2. El nmero de vocales del Consejo de
de Administracin no podr ser inferior Administracin no podr ser inferior a
a trece ni superior a diecisiete, debiendo trece ni superior a diecisiete, debiendo
existir en el mismo representantes de cor- existir en el mismo representantes de
poraciones municipales, impositores, per- Corporaciones Municipales, impositores,
sonas o entidades fundadoras y personal personas o Entidades fundadoras y perso-
de la caja de ahorros. nal de la Caja de Ahorros.
Cuando la caja de ahorros mantenga

cuotas participativas en circulacin, los
lmites anteriores podrn ser rebasados,
sin que, en ningn caso el Consejo de
Administracin pueda tener ms de 20
vocales. A efectos de cumplir con el l-
mite anterior, la representacin de los
intereses colectivos en el Consejo de
Administracin se disminuir propor-
cionalmente, si fuera necesario, para
respetar la representacin de los intere-
ses de los cuotapartcipes.
De manera transitoria, en tanto se pro-

duce la siguiente renovacin de los r-
ganos de gobierno, el nmero de miem-
bros del Consejo de administracin
podr superar hasta en un 10% el lmite
mximo previsto en el prrafo anterior.
Tres. En el caso de cese o revocacin de 3. En el caso de cese o revocacin de un

un Vocal antes del trmino de su man- Vocal antes del trmino de su mandato,
dato, ser sustituido durante el perodo ser sustituido durante el perodo res-
restante por el correspondiente suplente. tante por el correspondiente suplente.
Por cada grupo de representacin sern Por cada grupo de representacin sern
nombrados, a estos solos efectos, tantos nombrados, a estos solos efectos, tantos
suplentes como Vocales y por igual pro- suplentes como Vocales y por igual pro-
cedimiento que stos. cedimiento que stos.
Artculo 14
Uno. Sin perjuicio de lo previsto en el La representacin de los intereses colec-
apartado dos de este artculo, la repre- tivos en el Consejo de Administracin se
sentacin de los intereses colectivos en llevar a efecto mediante la participacin
el Consejo de Administracin se llevar de los mismos grupos y con igual propor-
11074 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 14
a efecto mediante la participacin de los cin y caractersticas que las estableci-
mismos grupos y con igual proporcin y das en el apartado tercero del artculo
caractersticas que las establecidas en dos para los miembros de la Asamblea
el artculo 2.3 para los miembros de la General, con las siguientes peculiaridades:
Asamblea general, con las siguientes pe-
culiaridades:
a) El nombramiento de los Consejeros de a) El nombramiento de los Consejeros
administracin representantes de las Cor- de Administracin representantes de las
poraciones municipales que no tengan la Corporaciones Municipales que no tengan
condicin de Entidad pblica fundadora la condicin de Entidad pblica fundado-
de la caja de ahorros se efectuar por la ra de la Caja de Ahorros se efectuar por
Asamblea general a propuesta de los Con- la Asamblea General a propuesta de los
sejeros generales representantes de estas Consejeros generales representantes de
Corporaciones. estas Corporaciones.
Podrn proponer candidatos un nmero Podrn proponer candidatos un nmero
de Consejeros generales representantes de Consejeros generales representantes
de este grupo no inferior a la dcima par- de este grupo no inferior a la dcima par-
te del total del mismo. te del total del mismo.
La designacin podr recaer entre los pro- La designacin podr recaer entre los pro-
pios Consejeros generales de representa- pios Consejeros generales de representa-
cin de Corporaciones municipales o de cin de Corporaciones Municipales o de
terceras personas. terceras personas que renan los ade-
cuados requisitos de profesionalidad y
sin que estas ltimas puedan exceder
del nmero de dos.
b) El nombramiento de los miembros re- b) El nombramiento de los miembros re-
presentantes de los impositores se efec- presentantes de los impositores se efec-
tuar por la Asamblea General y de entre tuar por la Asamblea General y de entre
los mismos. los mismos.
No obstante, se podr designar hasta un No obstante, se podr designar hasta un
mximo de dos personas que renan los mximo de dos personas que renan los
adecuados requisitos de profesionalidad y adecuados requisitos de profesionalidad y
no sean Consejeros Generales. no sean Consejeros Generales.
c) El nombramiento de los miembros repre- c) El nombramiento de los miembros repre-
sentantes de los empleados de la caja de sentantes de los empleados de la Caja de
ahorros se efectuar por la Asamblea gene- Ahorros se efectuar por la Asamblea Ge-
ral a propuesta de los Consejeros generales neral a propuesta de los Consejeros genera-
de este grupo y de entre los mismos. les de este grupo y de entre los mismos.
CISS 11075
CAJAS DE AHORROS
Artculo 14
d) El nombramiento de los miembros re- d) El nombramiento de los miembros re-
presentantes de las personas o Entidades presentantes de las personas o Entidades
fundadoras se efectuar por la Asamblea fundadoras se efectuar por la Asamblea
general a propuesta de los Consejeros General a propuesta de los Consejeros
generales de este grupo de entre los mis- generales de este grupo y de entre los
mos. mismos.
Dos. En el caso de que la caja de aho-
rros mantenga cuotas participativas
en circulacin, junto con los intereses
anteriores, estarn representados en el
Consejo de Administracin los intereses
de los cuotapartcipes de conformidad
con lo previsto en el Captulo IV de este
Ttulo.
Artculo 15
Uno. Los vocales del Consejo de Admi- Los vocales del Consejo de Administracin
nistracin debern reunir los mismos re- debern reunir los mismos requisitos que
quisitos que se establecen en el artculo se establecen en el artculo 7 respecto
7 respecto de los Consejeros Generales, de los Consejeros Generales, y ser meno-
y ser menores de setenta aos en el mo- res de setenta aos en el momento de la
mento de la toma de posesin, salvo que toma de posesin, salvo que la legislacin
la legislacin de desarrollo de la presente de desarrollo de la presente Ley establez-
Ley establezca un lmite de edad distinto. ca un lmite de edad distinto.
Dos. Al menos la mayora de los vocales Los vocales del Consejo de Administra-
del Consejo de Administracin debern cin con funciones ejecutivas debern
poseer, los conocimientos y experiencia poseer, adems, los conocimientos y ex-
especficos para el ejercicio de sus fun- periencia suficientes para el ejercicio de
ciones. sus funciones.
Se considera que poseen conocimientos
y experiencia especficos para ejercer
sus funciones en el Consejo de Adminis-
tracin de una caja de ahorros quienes
hayan desempeado, durante un plazo
no inferior a cinco aos, funciones de
alta administracin, direccin, control o
asesoramiento de entidades financieras
o funciones de similar responsabilidad
en otras entidades pblicas o privadas
de, al menos, anloga dimensin.
11076 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 17
Uno. La duracin del ejercicio del cargo de 1. La duracin del ejercicio del cargo de
vocal del Consejo de Administracin ser vocal del Consejo de Administracin ser
la sealada en los Estatutos, sin que pueda la sealada en los Estatutos, sin que pueda
ser inferior a cuatro aos ni superior a seis. ser inferior a cuatro aos ni superior a seis.
No obstante, los Estatutos podrn prever No obstante, los Estatutos podrn prever
la posibilidad de reeleccin, de confor- la posibilidad de reeleccin, de confor-
midad con lo dispuesto en la normativa midad con lo dispuesto en la normativa
de desarrollo de esta Ley, siempre que se de desarrollo de esta Ley, siempre que se
cumplan las mismas condiciones, requisi- cumplan las mismas condiciones, requisi-
tos y trmites que en el nombramiento. tos y trmites que en el nombramiento.
El cmputo de este perodo de reeleccin El cmputo de este perodo de reeleccin
ser aplicado aun cuando entre el cese y ser aplicado aun cuando entre el cese y
el nuevo nombramiento hayan transcurri- el nuevo nombramiento hayan transcurri-
do varios aos. do varios aos.
La duracin del mandato no podr superar La duracin del mandato no podr supe-
los doce aos, salvo en los casos de los rar los doce aos, sea cual sea la repre-
vocales designados por titulares de cuo- sentacin que ostente.
tas participativas, para los que no habr
lmite mximo.
Cumplido el mandato de doce aos de Cumplido el mandato de doce aos de
forma continuada o interrumpida, y transforma continuada o interrumpida, y trans-
curridos ocho aos desde dicha fecha, po- curridos ocho aos desde dicha fecha, po-
dr volver a ser elegido en las condiciones dr volver a ser elegido en las condiciones
establecidas en la presente ley. establecidas en la presente Ley.
Dos. La renovacin de los vocales del Con- 2. La renovacin de los Vocales del Conse-
sejo de administracin no podr suponer jo de Administracin ser acometida por
una renovacin total del Consejo o una mitades, respetando, en todo caso, la
renovacin parcial que pueda asimilarse proporcionalidad de las representaciones
a la total dado el porcentaje renovado o que componen dicho Consejo.
la proximidad temporal entre renovacio-
nes. En todo caso, habr de respetarse la
proporcionalidad de las representaciones
que componen dicho Consejo.
Tres. El procedimiento y condiciones para 3. El procedimiento y condiciones para la
la renovacin, la reeleccin y provisin de renovacin, la reeleccin y provisin de
vacantes de Consejeros de administracin vacantes de Consejeros de Administracin
se determinar en las normas que desa- se determinar en las normas que desa-
rrollen la presente Ley, sin que puedan rrollen la presente Ley, sin que puedan
efectuarse nombramientos provisionales. efectuarse nombramientos provisionales.
CISS 11077
CAJAS DE AHORROS
Artculo 17
En todo caso, el nombramiento y la re- En todo caso, el nombramiento y la re-

eleccin de vocales habr de comunicarse eleccin de Vocales habr de comunicarse
al Ministerio de Economa y Hacienda, a al Ministerio de Economa y Hacienda, a
travs del Banco de Espaa, o a la Comu- travs del Banco de Espaa, o a la Comu-
nidad Autnoma, segn proceda, para su nidad Autnoma, segn proceda, para su
conocimiento y constancia. conocimiento y constancia.
Artculo 20 bis. Comisin de Retribuciones de las Cajas de Ahorros
[Suprimido] El consejo de administracin de las Ca-

jas de Ahorros constituir en su seno
una Comisin de Retribuciones, que
tendr la funcin de informar sobre la
poltica general de retribuciones e in-
centivos para los miembros del Consejo
y personal directivo. La Comisin estar
formada por un mximo de tres perso-
nas, que sern designadas de entre sus
miembros por el consejo de administra-
cin. El rgimen de funcionamiento de
la Comisin de Retribuciones ser esta-
blecido por los estatutos de la caja y su
propio reglamento interno.
CAPTULO III
La Comisin de Control
Artculo 22
Uno. Los miembros de la Comisin de 1. Los miembros de la Comisin de Con-

Control sern elegidos por la Asamblea trol sern elegidos por la Asamblea Ge-
General de entre los Consejeros Generales neral entre los Consejeros Generales que
que reuniendo los conocimientos y ex- no ostenten la condicin de vocales del
periencia adecuados a los que se refiere Consejo de Administracin, debiendo
el artculo 15.2, no ostenten la condicin existir en la misma representantes de
de vocales del Consejo de Administra- los mismos grupos o sectores que com-
cin. En la Comisin de Control debern pongan la Asamblea General, en idntica
existir representantes de los mismos gru- proporcin.
pos o sectores que compongan el Consejo
de Administracin, en idntica propor-
cin.
11078 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 22
En caso de que la caja de ahorros man-

tenga cuotas participativas en circula-
cin, en la Comisin de Control existirn
representantes de los cuotapartcipes,
en idntica proporcin que en la Asam-
blea General.
La presentacin de candidaturas se efec- La presentacin de candidaturas se efec-

tuar conforme a lo dispuesto para los vo- tuar conforme a lo dispuesto para los vo-
cales del Consejo de Administracin. cales del Consejo de Administracin.
2. Podr, adems, formar parte de la

Comisin de Control un representante
elegido por la Comunidad Autnoma
donde radique la sede social de la Caja
entre personas con capacidad y prepa-
racin tcnica adecuadas. Asistir a las
reuniones de la Comisin con voz y sin
voto.
Dos. Cuando se produzca el cese o revo- 3. Con excepcin del representante de

cacin de un vocal antes del trmino de la Comunidad Autnoma indicado en el
su mandato, ser sustituido durante el apartado anterior, cuando se produzca
perodo remanente por su correspondien- el cese o revocacin de un vocal antes
te suplente. Por cada grupo de represen- del trmino de su mandato, ser sustitui-
tacin y a los solos efectos indicados en do durante el perodo remanente por su
este apartado, sern nombrados tantos correspondiente suplente. Por cada grupo
suplentes como vocales y por igual pro- de presentacin y a los solos efectos indi-
cedimiento que estos. cados en este apartado, sern nombrados
tantos suplentes como Vocales y por igual
procedimiento que stos.
Tres. La Comisin de control nombrar de 4. La Comisin de Control nombrar de

entre sus miembros al Presidente. entre sus miembros al Presidente.
Cuatro. Siempre que la Comisin de 5. Siempre que la Comisin de Control as

control as lo requiera, el Director gene- lo requiera, el Director general asistir a
ral asistir a las reuniones con voz y sin las reuniones con voz y sin voto.
voto.
CISS 11079
CAJAS DE AHORROS
Artculo 23
Los comisionados debern reunir los mis- Los Comisionados debern reunir los mis-
mos requisitos y tendrn las mismas in- mos requisitos y tendrn las mismas in-
compatibilidades y limitaciones que los compatibilidades y limitaciones que los
vocales del Consejo de administracin. Vocales del Consejo de Administracin,
salvo el representante de la Comunidad
Autnoma, que tendr slo las mismas
incompatibilidades y limitaciones.
Artculo 24
1. Para el cumplimiento de sus fines, la 1. Para el cumplimiento de sus fines, la
Comisin de Control tendr atribuidas las Comisin de Control tendr atribuidas las
siguientes funciones: siguientes funciones:
()
9. En su caso, las previstas en la dispo- [Introducido]

sicin adicional decimoctava de la Ley
24/1988, de 28 de julio, del Mercado de
Valores, salvo cuando las hubiese asu-
mido un Comit de Auditora creado al
efecto.
Artculo 25
El ejercicio de las funciones de los miem- En el ejercicio de las funciones de los
bros de los rganos de Gobierno de las miembros de los rganos de gobierno de
cajas de ahorros diferentes de las de con- las Cajas de Ahorros, con excepcin del
sejeros generales de la Asamblea podr Presidente del Consejo de Administra-
ser retribuido. Corresponder a la Asam- cin, no se podrn originar percepciones
blea General la determinacin de dicha distintas de las dietas por asistencia y
remuneracin. desplazamiento.
CAPTULO IV
Derechos de representacin de los cuotapartcipes
Artculo 25 bis. Derechos de representacin de los cuotapartcipes

en la Asamblea General
Uno. En caso de que una caja de ahorros [Introducido]
emita cuotas participativas, los cuotapar-
tcipes dispondrn en la Asamblea Gene-
ral de un nmero de votos proporcional
al porcentaje que supongan sus cuotas
participativas sobre el patrimonio neto
11080 CISS
CAJAS DE AHORROS

total de la caja, que se computar tanto

a efectos de adopcin de acuerdos, como
de qurum de asistencia para la vlida
constitucin de la Asamblea General.
Los porcentajes de representacin por

grupos debern cumplirse respecto de los
derechos de voto resultantes, una vez de-
ducidos del total los que hayan de corres-
ponder a los cuotapartcipes.
Dos. Los cuotapartcipes tendrn dere-

cho a asistir a las Asambleas Generales
que celebre la caja de ahorros emisora y
a votar para formar la voluntad necesaria
para la vlida adopcin de acuerdos en los
trminos previstos en esta ley.
Los estatutos podrn exigir la posesin

de un nmero mnimo de cuotas para
asistir a la Asamblea General, sin que, en
ningn caso, el nmero exigido pueda ser
superior al uno por mil del total de cuotas
emitidas con derechos de representacin
que se encuentren en circulacin.
Para el ejercicio del derecho de asistencia

y de voto en las asambleas generales ser
lcita la agrupacin de cuotas.
Todo cuotapartcipe que tenga derecho

de asistencia podr hacerse representar
en la Asamblea General por medio de
otra persona, aunque sta no sea titular
de cuotas participativas. Los estatutos
podrn limitar esta facultad. A estos efec-
tos, ser de aplicacin supletoria, en tanto
no se oponga a lo previsto en esta ley, la
normativa reguladora de la representa-
cin de los accionistas en las sociedades
annimas.
CISS 11081
CAJAS DE AHORROS

Tres. Sin perjuicio de lo previsto en el
apartado anterior, la participacin de los
cuotapartcipes en la Asamblea General
no afectar al nmero de Consejeros Ge-
nerales que, de acuerdo con la normativa
vigente, corresponda a los distintos grupos
representativos de intereses colectivos.
Cuatro. Los derechos polticos derivados de
la suscripcin de cuotas participativas por
entidades pblicas computarn a los efec-
tos del clculo de los lmites a la represen-
tacin de las Administraciones pblicas y
entidades y corporaciones de derecho p-
blico, previstos en el artculo 2.tres.
Artculo 25 ter. Derechos de representacin de los cuotapartcipes en el Consejo
de Administracin
Uno. Los cuotapartcipes podrn proponer
a la Asamblea General candidatos para ser
miembros del Consejo de Administracin.
A estos efectos, con carcter simultneo a
cada emisin, se modificarn los Estatutos
de la entidad para incorporar al Consejo de
Administracin el nmero de vocales que
sea necesario para que, en la nueva com-
posicin, el porcentaje de vocales propues-
tos por los cuotapartcipes sea igual al por-
centaje que el volumen de cuotas a emitir
suponga sobre el patrimonio de la caja.
Tres. La designacin de vocales del Conse-
jo de Administracin por los cuotapartci-
pes podr recaer sobre cuotapartcipes o
sobre terceras personas. En todo caso, las
personas designadas debern reunir los
adecuados requisitos de profesionalidad
y honorabilidad. A efectos de su elegibi-
lidad, no sern de aplicacin las causas
de incompatibilidad establecidas en los
apartados b) y c) del artculo 8.
11082 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 25 quter. Derechos de representacin de los cuotapartcipes

en la Comisin de Control
Los cuotapartcipes podrn proponer a

la Asamblea General candidatos para ser
miembros de la Comisin de Control de
la entidad emisora y tendrn derecho a
su designacin con arreglo a las mismas
reglas establecidas para los vocales del
Consejo de Administracin.
Artculo 25 quinquies. Derecho a impugnar los acuerdos adoptados por la

Asamblea General o por el Consejo de Administracin
Los cuotapartcipes tendrn derecho a

impugnar los acuerdos adoptados por la
Asamblea General o por el Consejo de
Administracin de la entidad emisora en
los mismos trminos y condiciones que
los accionistas respecto de los acuerdos
sociales de las Juntas y del rgano de ad-
ministracin de la sociedad annima de la
que son socios.
A estos efectos, ser de aplicacin suple-

toria, en tanto no se oponga a lo previsto
en esta ley, la normativa reguladora de la
impugnacin de acuerdos en las socieda-
des annimas.
Artculo 25 sexies. Derecho de informacin
Los titulares de cuotas participativas en,

al menos, un porcentaje del total de cuo-
tas emitidas en circulacin igual o supe-
rior al 5% podrn solicitar de la entidad
informaciones o aclaraciones, o formular
preguntas por escrito acerca de cuales-
quiera asuntos que sean de su inters y
la entidad estar obligada a facilitrsela,
salvo que perjudique los intereses de la
caja de ahorros o el cumplimiento de su
funcin social.
CISS 11083
CAJAS DE AHORROS
TTULO II
El Director general
CAPTULO I (sic)
Artculo 26
Uno. El Director general o asimilado ser El Director general o asimilado ser de-
designado por el Consejo de Administra- signado por el Consejo de Administracin
cin de la caja entre personas con capa- de la Caja entre personas con capacidad,
cidad, preparacin tcnica y experiencia preparacin tcnica y experiencia sufi-
suficiente para desarrollar las funciones ciente para desarrollar las funciones pro-
propias de este cargo. La Asamblea Gene- pias de este cargo. La Asamblea General,
ral, convocada al efecto, habr de confir- convocada al efecto, habr de confirmar
mar el nombramiento. el nombramiento.
Se considera que posee preparacin

tcnica y experiencia adecuadas para
ejercer sus funciones como Director
General de una caja de ahorros quien
haya desempeado, durante un plazo no
inferior a cinco aos, funciones de alta
administracin, direccin, control o ase-
soramiento de entidades financieras o
funciones de similar responsabilidad en
otras entidades pblicas o privadas de,
al menos, anloga dimensin.
Dos. El Director general o asimilado ce- El Director general o asimilado cesar por
sar por jubilacin a la edad de setenta jubilacin a la edad de sesenta y cinco
aos. Podr, adems, ser removido de su aos. Podr, adems, ser removido de su
cargo: cargo:
a) Por acuerdo del Consejo de Administra- a) Por acuerdo del Consejo de Administra-
cin del que se dar traslado al rgano de cin del que se dar traslado al Organo de
la Administracin Central o de la Comu- la Administracin Central o de la Comu-
nidad Autnoma, segn proceda, para su nidad Autnoma, segn proceda, para su
conocimiento. conocimiento.
b) En virtud de expediente disciplinario b) En virtud del expediente disciplina-

instruido por el Banco de Espaa o la Co- rio instruido por el Banco de Espaa o la
munidad Autnoma. En el primer caso, Comunidad Autnoma. En el primer caso,
junto con el expediente se elevar pro- junto con el expediente se elevar pro-
puesta de resolucin a la autoridad compuesta de resolucin a la autoridad com-
petente. petente.
11084 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 27
El ejercicio del cargo de Director general El ejercicio del cargo de Director general o
o asimilado y el de Presidente del Consejo asimilado y Presidente del Consejo de Ad-
de Administracin de una caja de ahorros ministracin en el caso de haberle sido
requiere dedicacin exclusiva y ser, por asignado sueldo de una Caja de Ahorros
tanto, incompatible con cualquier activi- requiere dedicacin exclusiva y ser, por
dad retribuida tanto de carcter pblico tanto, incompatible con cualquier activi-
como privado, salvo la administracin del dad retribuida tanto de carcter pblico
propio patrimonio y aquellas actividades como privado, salvo la administracin del
que ejerza en representacin de la caja. propio patrimonio y aquellas actividades
En este ltimo caso los ingresos que ob- que ejerza en representacin de la Caja.
tengan, distintos a dietas de asistencia a En este ltimo caso los ingresos que ob-
Consejos de Administracin o similares, tenga, distintos a dietas de asistencia a
debern cederse a la caja por cuya cuenta Consejos de Administracin o similares,
realiza dicha actividad o representacin. debern cederse a la Caja por cuya cuenta
realiza dicha actividad o representacin.
CAPTULO II
Comisin de Retribuciones y Nombramientos
Artculo 27 bis. Comisin de Retribuciones y Nombramientos
Uno. El Consejo de Administracin de las [Introducido]
Cajas de Ahorros constituir en su seno una
Comisin de Retribuciones y Nombramien-
tos que tendr las siguientes funciones:
a) informar la poltica general de retribu-
ciones e incentivos para los miembros del
Consejo de Administracin y de la Comi-
sin de Control y personal directivo y ve-
lar por la observancia de dicha poltica.
b) garantizar el cumplimiento de los re-
quisitos previstos en la presente ley para
el ejercicio del cargo de miembro del Con-
sejo de Administracin y de la Comisin
de Control, as como para los previstos en
el caso del Director General.
Dos. La Comisin estar formada por un
mximo de cinco personas, elegidas por la
Asamblea General de entre los Consejeros
Generales que ostenten la condicin de
vocales del Consejo de Administracin.
CISS 11085
CAJAS DE AHORROS
Artculo 27 bis. Comisin de Retribuciones y Nombramientos
Tres. El rgimen de funcionamiento de

la Comisin de Retribuciones y Nombra-
mientos ser establecido por los Estatutos
de la caja y su propio reglamento interno,
que podrn atribuir las funciones previs-
tas en las letras a) y b) del apartado uno a
una Comisin de Retribuciones y otra de
Nombramientos respectivamente, a las
que les resultar de aplicacin el presente
artculo, salvo en lo relativo a su nmero
de miembros que ser en ese caso de tres
para cada una de ellas.
CAPTULO III
Comisin de Obra Social
Artculo 27 ter. Comisin de Obra Social
Uno. Para garantizar el cumplimiento de la

obra benfico-social de la caja de ahorros
se crear una Comisin de Obra Social.
Dos. La Comisin estar integrada por

los Consejeros Generales que nombre la
Asamblea General sin tener en cuenta los
derechos de voto de los cuotapartcipes,
si los hubiere.
Podr formar parte de la Comisin de

Obra Social, un representante de la Co-
munidad Autnoma donde la caja tenga
su domicilio social y otro representante
de cada Comunidad Autnoma en que la
caja de ahorros haya captado ms de un
10% del total de sus depsitos.
TTULO IV
Gobierno corporativo
Artculo 31 bis. Informe de gobierno corporativo
Uno. Las cajas de ahorros debern hacer [Introducido]

pblico con carcter anual un informe de
gobierno corporativo. El informe anual de
11086 CISS
CAJAS DE AHORROS

gobierno corporativo ser objeto de co-
municacin a la Comisin Nacional del
Mercado de Valores, acompaando copia
del documento en que conste. La Comi-
sin Nacional del Mercado de Valores re-
mitir copia del informe comunicado al
Banco de Espaa y a los rganos compe-
tentes de las comunidades autnomas.
Para las cajas de ahorros que emitan valo-
res admitidos a negociacin en mercados
organizados, el informe ser objeto de pu-
blicacin como hecho relevante. En todo
caso, el informe se publicar por medios
telemticos por la citada entidad.
Dos. El contenido y estructura del informe
anual de gobierno corporativo de las cajas
de ahorros, teniendo en cuenta la natura-
leza jurdica de dichas entidades, deber
ofrecer una explicacin detallada de la es-
tructura del sistema de gobierno de la enti-
dad y de su funcionamiento en la prctica.
En todo caso, el contenido mnimo del
informe de gobierno corporativo ser el
siguiente:
a) Estructura de administracin de la
entidad, con informacin de las remu-
neraciones percibidas por el Consejo de
Administracin, la Comisin de Control,
la Comisin de Retribuciones, la Comisin
de Inversiones, la Comisin de Retribucio-
nes y Nombramientos, Comisin de Obra
Social, la Comisin ejecutiva, en su caso,
computando tanto las dietas por asisten-
cia a los citados rganos como los sueldos
que se perciban por el desempeo de sus
funciones, as como a las remuneraciones
anlogas a las anteriores y las obligacio-
nes contradas en materia de pensiones
o de pago de primas de seguros de vida.
CISS 11087
CAJAS DE AHORROS

Tambin se incluirn toda clase de remu-
neraciones percibidas por los miembros
de los rganos de gobierno y personal
directivo, derivadas de la participacin en
representacin de las cajas de ahorros en
sociedades cotizadas o en otras entidades
en las que la caja tenga una presencia o
representacin significativa, en represen-
tacin de la caja de ahorros.
b) Operaciones de crdito aval, o garan-

ta efectuadas, ya sea directamente o a
travs de entidades dotadas, adscritas o
participadas, con descripcin de sus con-
diciones, incluidas las financieras, con los
y de la comisin de control de las cajas
de ahorros y familiares de primer grado
y con empresas o entidades en relacin
con las que los anteriores se encuentren
en alguna de las situaciones previstas en
el artculo 4 de la Ley 24/1988, de 28 de
julio, del Mercado de Valores.
c) Operaciones de crdito aval, o garan-

ta efectuadas, ya sea directamente o a
travs de entidades dotadas, adscritas o
participadas, con descripcin de sus con-
diciones, incluidas las financieras, con los
grupos polticos que tengan representa-
cin en las corporaciones locales y en las
Asambleas parlamentarias autonmicas
que hayan participado en el proceso elec-
toral.
Adems, se deber explicitar en caso de

crdito la situacin del mismo.
d) Operaciones crediticias con institu-

ciones pblicas, incluidos entes pblicos
territoriales, que hayan designado conse-
jeros generales.
11088 CISS
CAJAS DE AHORROS

e) Remuneraciones percibidas por la pres-
tacin de servicios a la caja o a las enti-
dades controladas por la misma de los
y de la comisin de control de las cajas de
ahorros y del personal directivo.
f) Estructura de negocio y de las relacio-

nes dentro de su grupo econmico, con
referencia a las operaciones vinculadas de
la entidad con los miembros del consejo
de administracin, comisin de control,
comisin de retribuciones y nombramien-
tos y comisin de inversiones y personal
directivo y operaciones intragrupo.
g) Sistemas de control de riesgo.
h) Funcionamiento de rganos de gobier-

no, con explicacin detallada del sistema
de gobierno y administracin de la enti-
dad, en especial en relacin con la toma
de participaciones empresariales, bien di-
rectamente, bien por entidades dotadas,
adscritas o participadas.
i) Conflictos de inters existentes entre

los miembros de los rganos de gobierno
o, si los hubiere, cuotapartcipes de las
cajas de ahorros y la funcin social de la
Caja.
Se faculta al Ministerio de Economa y

Hacienda para determinar, con observan-
cia del mnimo establecido en el prrafo
anterior, el contenido y estructura del in-
forme anual de gobierno corporativo de
las cajas de ahorros, y, con su habilitacin
expresa, a la Comisin Nacional del Mer-
cado de Valores en el caso de que se trate
de cajas de ahorros que emitan valores
admitidos a negociacin en mercados ofi-
ciales de valores.
CISS 11089
CAJAS DE AHORROS
Tres. Sin perjuicio de las sanciones que

proceda imponer por la falta de remisin
de la documentacin o de los informes
que deban remitir, corresponde a la Co-
misin Nacional del Mercado de Valo-
res, en el mbito de sus competencias,
el seguimiento de las reglas de gobierno
corporativo de las cajas de ahorros que
emitan valores admitidos a negociacin
en mercados oficiales de valores, a cuyo
efecto podr recabar cuanta informacin
precise al respecto, as como hacer pbli-
ca la informacin que considere relevante
sobre el grado efectivo de cumplimiento
de las reglas de gobierno corporativo de
la entidad.
Cuatro. La falta de elaboracin o de pu-

blicacin del informe anual de gobierno
corporativo de las cajas de ahorros, o la
existencia en dicho informe de omisiones
o datos falsos o engaosos, tendr la con-
sideracin de infraccin grave a los efec-
tos previstos en el artculo 100.b bis de la
Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado
de Valores.
Artculo 31 ter. Conflictos de inters
Uno. Cualquier miembro de los rganos

de gobierno habr de comunicar a la Co-
misin de Retribuciones y Nombramien-
tos cualquier situacin de conflicto, direc-
to o indirecto, que pudieran tener con los
intereses de la Caja y con el cumplimiento
de su funcin social.
Dos. En caso de conflicto el afectado por

el mismo habr de abstenerse de interve-
nir en la operacin de que se trate.
11090 CISS
CAJAS DE AHORROS
Disposicin adicional sexta Fusiones de cajas de ahorros

Las fusiones entre Cajas estarn sometidas [Introducida]
al procedimiento de autorizacin previsto
en la normativa autonmica de desarrollo.
La denegacin de la autorizacin slo po-
dr producirse mediante resolucin moti-
vada cuando la entidad resultante pudiera
incumplir cualquiera de los requisitos ob-
jetivos previstos en la citada normativa.
Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficientes de inversin, recursos propios
y obligaciones de informacin de los intermediarios financieros
TTULO II
Recursos propios mnimos y limitaciones a la actividad de las entidades
de crdito por razones de solvencia
Artculo 6
3. Por el mismo procedimiento reglamen- 3. Por el mismo procedimiento reglamen-
tario se podrn imponer: tario se podrn imponer lmites mximos a
las inversiones en inmuebles u otros inmo-
a) Lmites mximos a las inversiones en in-
vilizados; a las acciones y participaciones, a
muebles u otros inmovilizados; a las accio-
los activos, pasivos o posiciones en moneda
nes y participaciones, a los activos, pasivos o
extranjera; a los riesgos que puedan con-
posiciones en moneda extranjera; a los ries-
traerse con una misma persona, entidad o
gos que puedan contraerse con una misma
grupo econmico; y, en general, a aquellas
persona, entidad o grupo econmico; y, en
operaciones o posiciones que impliquen
general, a aquellas operaciones o posiciones
riesgos elevados para la solvencia de las
que impliquen riesgos elevados para la sol-
entidades. Los lmites podrn graduarse
vencia de las entidades. Los lmites podrn
atendiendo a las caractersticas de los dife-
graduarse atendiendo a las caractersticas de
rentes tipos de entidades de crdito.
los diferentes tipos de entidades de crdito.
b) La obligacin de disponer de una can-
tidad mnima de activos lquidos que
permitan hacer frente a las potenciales
salidas de fondos derivadas de pasivos y
compromisos, incluso en caso de estrs,
y la de mantener una estructura adecua-
da de fuentes de financiacin y de ven-
cimientos en sus activos, pasivos y com-
promisos con el fin de evitar potenciales
desequilibrios o tensiones de liquidez
que puedan daar o poner en riesgo la
situacin financiera de la entidad.
CISS 11091
CAJAS DE AHORROS
Artculo 6
c) Un lmite mximo a la relacin entre
los recursos propios de la entidad y el
valor total de sus exposiciones a los
riesgos derivados de su actividad.
Las obligaciones previstas en las letras

b) y c) anteriores podrn ser ms estric-
tas en funcin de la capacidad de cada
entidad de crdito para obtener recur-
sos propios bsicos.
Artculo 7
4. Las cuotas participativas confieren a 4. Las cuotas participativas confieren a
sus titulares, en todo caso, los siguientes sus titulares los siguientes derechos de
derechos: carcter econmico:
a) Participacin en el reparto del exce- a) Participacin en el reparto del exce-

dente de libre disposicin de la caja en la dente de libre disposicin de la caja en la
proporcin que el volumen de cuotas en proporcin que el volumen de cuotas en
circulacin suponga sobre el patrimonio circulacin suponga sobre el patrimonio
de la caja ms el volumen de cuotas en de la caja ms el volumen de cuotas en
circulacin. Se entiende por volumen de circulacin. Se entiende por volumen de
cuotas en circulacin la suma del Fondo cuotas en circulacin la suma del Fondo
de Participacin y el Fondo de Reserva de de Participacin y el Fondo de Reserva de
Cuotapartcipes y el Fondo de Estabiliza- Cuotapartcipes y el Fondo de Estabiliza-
cin de las emisiones de cuotas participacin de las emisiones de cuotas participa-
tivas en circulacin, y por patrimonio el tivas en circulacin, y por patrimonio el
Fondo Fundacional, las reservas generales Fondo Fundacional, las reservas generales
de la caja y el Fondo para riesgos banca- de la caja y el Fondo para riesgos banca-
rios generales. rios generales.
b) Suscripcin preferente de cuotas parti- b) Suscripcin preferente de cuotas parti-

cipativas en nuevas emisiones, sin perjui- cipativas en nuevas emisiones, sin perjui-
cio de su supresin en los trminos legal- cio de su supresin en los trminos legal-
mente previstos. mente previstos.
c) Obtencin de su valor liquidativo en el c) Obtencin de su valor liquidativo en el

caso de liquidacin. caso de liquidacin.
d) Canje de las cuotas en los trminos d) Obtencin, en los casos de amorti-

previstos en el apartado 9 de este ar- zacin previstos en el apartado 9 de este
tculo artculo, del valor de mercado de las
cuotas participativas.
11092 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 7
e) Percepcin de una retribucin de ca- e) Percepcin de una retribucin de ca-

rcter variable con cargo a la parte del rcter variable con cargo a la parte del
excedente de libre disposicin que les excedente de libre disposicin que les
corresponda o, en su caso, al Fondo de corresponda o, en su caso, al Fondo de
Estabilizacin. Estabilizacin.
Adicionalmente, las cuotas participa-

tivas podrn conferir a sus titulares la
representacin de sus intereses en los
rganos de gobierno de la entidad emi-
sora, en los trminos previstos en la Ley
31/1985, de 2 de agosto, de regulacin
de las normas bsicas sobre rganos
Rectores de las Cajas de Ahorros.
Se entiende por valor liquidativo de cada Se entiende por valor liquidativo de cada
cuota la parte que corresponda a cada cuota la parte que corresponda a cada
cuota del Fondo de Participacin, del Fon- cuota del Fondo de Participacin, del Fon-
do de Reserva de Cuotapartcipes y del do de Reserva de Cuotapartcipes y del
Fondo de Estabilizacin, minorada o incre- Fondo de Estabilizacin, minorada o incre-
mentada por la parte que le sea atribuible mentada por la parte que le sea atribuible
de la prdida o beneficio del balance de de la prdida o beneficio del balance de
liquidacin no distribuido anteriormente. liquidacin no distribuido anteriormente.
Se entiende por valor de mercado la me- Se entiende por valor de mercado la me-
dia de la cotizacin en mercado secunda- dia de la cotizacin en mercado secunda-
rio de las ltimas 30 sesiones previas a la rio de las ltimas 30 sesiones previas a la
determinacin del hecho que conlleva la determinacin del hecho que conlleva la
operacin de amortizacin. Caso de no operacin de amortizacin. Caso de no
ser posible esta determinacin, el valor ser posible esta determinacin, el valor
vendr determinado por la valoracin vendr determinado por la valoracin
efectuada por un auditor independiente efectuada por un auditor independiente
elegido por sorteo de entre los auditores elegido por sorteo de entre los auditores
de cuentas y sociedades de auditora ins- de cuentas y sociedades de auditora ins-
critos como ejercientes en el Registro Ofi- critos como ejercientes en el Registro Ofi-
cial de Auditores de Cuentas, que hayan cial de Auditores de Cuentas, que hayan
auditado entidades de crdito excluyendo auditado entidades de crdito excluyendo
al propio auditor de cuentas de la Caja. al propio auditor de cuentas de la Caja.
Las cuotas carecen de todo derecho po-

ltico.
CISS 11093
CAJAS DE AHORROS
Artculo 7
Podr crearse un sindicato de cuotapar-
tcipes, cuyo Presidente podr asistir a
las Asambleas Generales de la Caja con
voz y sin voto. En sus normas de funcio-
namiento, el sindicato se regular por lo
que se disponga en las normas de desa-
rrollo de esta Ley.
Las Cajas de Ahorros habrn de consig-

nar en la emisin de las cuotas partici-
pativas una clusula de amortizacin
automtica para el supuesto de produ-
cirse una modificacin del rgimen ju-
rdico relativo a los derechos polticos
de los cuotapartcipes. La amortizacin
a que se refiere el presente prrafo de-
ber llevarse a cabo de acuerdo con un
plan especfico, que deber ser apro-
bado por el Banco de Espaa, de modo
que no se vea afectada la solvencia de
la Entidad.
7. Las cuotas participativas cotizarn 7. Las cuotas participativas cotizarn en

necesariamente en mercados secunda- mercados secundarios organizados. No
rios organizados siempre y cuando su obstante, ninguna persona, natural o
emisin se dirija al pblico en general. jurdica, o grupo econmico, podr os-
Siempre que coticen en tales mercados tentar, directa o indirectamente, cuotas
resultarn de aplicacin las obligacio- participativas por importe superior al 5
nes previstas en la Ley 24/1988, de 28 por 100 de las cuotas totales vigentes.
de julio, del Mercado de Valores para los Caso de superarse el mismo, se proce-
accionistas y emisores de acciones. Asi- der a la suspensin de todos los dere-
mismo, ser de aplicacin a los titulares chos econmicos de las cuotas adquiri-
de cuotas participativas el rgimen de das por la persona o grupo econmico.
control de participaciones significati-
vas en entidades de crdito previsto en
el Ttulo VI de la Ley 26/1988, de 29 de
julio, de Disciplina e Intervencin de las
Entidades de Crdito.
No ser de aplicacin a las cuotas par- Lo anterior se entender sin perjuicio de

ticipativas el rgimen de las ofertas p- la posibilidad de que el Fondo de Garanta
blicas de adquisicin de valores. de Depsitos, el Fondo de Reestructura-
11094 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 7
cin Ordenada Bancaria u otras entida-
des del sector de cajas de ahorro, pre-
viamente autorizadas por el Banco de
Espaa, puedan superar el lmite del 5
por 100 de cuotas participativas emi-
tidas por una Caja de Ahorros en situa-
ciones de excepcional gravedad que
pongan en peligro la efectividad de sus
recursos propios, as como la estabili-
dad, liquidez y solvencia de la entidad
emisora. En tales supuestos, tampoco
ser de aplicacin el lmite establecido
en el apartado 6 del presente artculo.
8. El rgano competente para acordar 8. El rgano competente para acordar
cada emisin de cuotas participativas cada emisin de cuotas participativas
ser la Asamblea General, que podr de- ser la Asamblea General, que podr de-
legar esta competencia en el Consejo de legar esta competencia en el Consejo de
Administracin de la Caja. La citada com- Administracin de la Caja. La citada com-
petencia se entender delegada, en todo petencia se entender delegada, en todo
caso, en los administradores provisionales caso, en los administradores provisionales
designados por el Banco de Espaa al am- designados por el Banco de Espaa al am-
paro de lo dispuesto en el Ttulo III de la paro de lo dispuesto en el ttulo III de la
Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre Disci- Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre Disci-
plina e Intervencin de las Entidades de plina e Intervencin de las Entidades de
Crdito. Conforme al artculo 25.1 de la Crdito.
Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado
de Valores, la emisin de cuotas partici-
pativas no requerir autorizacin admi-
nistrativa previa.
Estar prohibida la adquisicin originaria Estar prohibida la adquisicin originaria

de cuotas participativas por parte de la de cuotas participativas por parte de la
Caja o su grupo econmico. No obstante, Caja o su grupo econmico. No obstante,
s se podr realizar una adquisicin deri- s se podr realizar una adquisicin deri-
vativa, siempre que el valor nominal de las vativa, siempre que el valor nominal de las
cuotas que obren en poder de la entidad cuotas que obren en poder de la entidad
o su grupo econmico no exceda del 5 o su grupo consolidable no exceda del 5
por 100 de las cuotas totales en circula- por 100 de las cuotas totales en circula-
cin. En caso de superar dicho lmite, la cin.
Caja deber proceder a la enajenacin o
amortizacin del exceso en el plazo mxi-
CISS 11095
CAJAS DE AHORROS
Artculo 7
mo de tres meses aplicando en lo restante

lo establecido en el artculo 76 del Texto
Refundido de la Ley de Sociedades Anni-
mas aprobado por el Real Decreto Legisla-
tivo 1564/1989, de 22 de diciembre.
La prohibicin y el lmite a los que se refie-
re este prrafo no sern, sin embargo, de
aplicacin cuando las cuotas participati-
vas sean adquiridas por la entidad central
del sistema institucional de proteccin al
que pertenezca la caja emisora.
9. En los casos de fusin, las cuotas parti- 9. En los casos de fusin, la Caja de
cipativas de las cajas que se extingan se Ahorros emisora otorgar a los cuota-
canjearn por cuotas de la caja resultante partcipes un plazo mnimo de un mes,
de la fusin, de forma que el valor econ- contado desde la inscripcin del co-
mico de sus derechos no sufra alteracin. rrespondiente acuerdo en el Registro
Mercantil, para que stos puedan, si lo
desean, ceder sus cuotas a la Caja. sta
deber abonar por ellas el valor de mer-
cado determinado en el apartado 4.
Caso de superar el lmite previsto en el

apartado anterior la Caja deber proceder
a la enajenacin o amortizacin, en el pla-
zo mximo de tres meses, de ese exceso
sobre el lmite mximo permitido.
10. El excedente de libre disposicin que, 10. El excedente de libre disposicin que,
de acuerdo con el apartado 4, corresponde acuerdo con el apartado 4, correspon-
da a las cuotas participativas se distribuida a las cuotas participativas se distribui-
r entre los siguientes destinos: r entre los siguientes destinos:
a) Fondo de Reserva de los Cuotapartcipes. Fondo de Reserva de los Cuotapartcipes.
b) Retribucin efectiva de los Cuotapar- Retribucin efectiva de los Cuotapartci-

tcipes. pes.
c) Fondo de Estabilizacin, en su caso. Fondo de Estabilizacin, en su caso.
11096 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 7
La retribucin anual de las cuotas y su La retribucin anual de las cuotas y su

distribucin deber ser aprobada por la distribucin deber ser aprobada por la
Asamblea General, quien tendr en cuenta Asamblea General, quien tendr en cuen-
el coeficiente de solvencia de la Caja a la ta el coeficiente de solvencia de la Caja a
hora de realizar tal distribucin. Sin per- la hora de realizar tal distribucin.
juicio de las atribuciones del Banco de
Espaa, dicha distribucin no requerir
ninguna autorizacin administrativa en
el mbito de la ordenacin del crdito.
Cuando la Caja de Ahorros o grupo conso- Cuando la Caja de Ahorros o grupo conso-
lidado al que pertenezca presente un d- lidado al que pertenezca presente un d-
ficit de recursos propios sobre el mnimo ficit de recursos propios sobre el mnimo
legalmente exigido, se destinar al Fondo legalmente exigido, se destinar al Fondo
de Reserva de Cuotapartcipes el 100 % de Reserva de Cuotapartcipes el 100 por
del excedente anual correspondiente a las 100 del excedente anual correspondiente
cuotas y la retribucin de los cuotapart- a las cuotas y la retribucin de los cuota-
cipes con cargo al Fondo de Estabilizacin partcipes con cargo al Fondo de Estabi-
requerir previa autorizacin del Banco de lizacin requerir previa autorizacin del
Espaa. Banco de Espaa.
Artculo 8
3. Se considerar que un grupo de enti- 3. Se considerar que un grupo de enti-

dades financieras constituye un grupo dades financieras constituye un grupo
consolidable de entidades de crdito consolidable de entidades de crdito
cuando se d alguna de las circunstancias cuando se d alguna de las circunstancias
siguientes: siguientes:
d) Que a travs de un acuerdo contractual d) Que a travs de un acuerdo contractual

varias entidades de crdito integren un varias entidades de crdito integren un
sistema institucional de proteccin que sistema institucional de proteccin que
cumpla con los siguientes requisitos: cumpla con los siguientes requisitos:
i. Que exista una entidad central que de- i) Que exista una entidad central que de-
termine con carcter vinculante sus pol- termine con carcter vinculante sus pol-
ticas y estrategias de negocio, as como ticas y estrategias de negocio, as como
los niveles y medidas de control interno y los niveles y medidas de control interno y
de gestin de riesgos. Esta entidad central de gestin de riesgos. Esta entidad central
ser la responsable de cumplir los requeri- ser la responsable de cumplir los requeri-
mientos regulatorios en base consolidada mientos regulatorios en base consolidada
del sistema institucional de proteccin. del sistema institucional de proteccin.
CISS 11097
CAJAS DE AHORROS
Artculo 8
ii. Que la citada entidad central sea una ii) Que la citada entidad central sea una
de las entidades de crdito integrantes de las entidades de crdito integrantes
del sistema institucional de proteccin del sistema institucional de proteccin
u otra entidad de crdito participada por u otra entidad de crdito participada por
todas ellas y que formar asimismo parte todas ellas y que formar asimismo parte
del sistema. del sistema.
iii. Que el acuerdo contractual que cons- iii) Que el acuerdo contractual que cons-
tituye el sistema institucional de pro- tituye el sistema institucional de pro-
teccin contenga un compromiso mutuo teccin contenga un compromiso mutuo
de solvencia y liquidez entre las entidades de solvencia y liquidez entre las entida-
integrantes del sistema que alcance como des integrantes del sistema, que alcance
mnimo el 40% de los recursos propios como mnimo el 40 por ciento de los re-
computables de cada una de ellas, en lo cursos propios computables de cada una
que se refiere al apoyo de solvencia. El de ellas, en lo que se refiere al apoyo de
compromiso de apoyo mutuo incluir las solvencia. El compromiso de apoyo mu-
previsiones necesarias para que el apoyo tuo incluir las previsiones necesarias
entre sus integrantes se lleve a cabo a para que el apoyo entre sus integrantes se
travs de fondos inmediatamente dispo- lleve a cabo a travs de fondos inmedia-
nibles. tamente disponibles.
iv. Que las entidades integrantes del sis- iv) Que las entidades integrantes del sis-
tema institucional de proteccin pongan tema institucional de proteccin pongan
en comn una parte significativa de sus en comn una parte significativa de sus
resultados, que suponga al menos el 40% resultados, que suponga al menos el 40
de los mismos y que deber ser distribuida por ciento de los mismos y que deber
de manera proporcional a la participacin ser distribuida de manera proporcional a
de cada una de ellas en el sistema. la participacin de cada una de ellas en
el sistema.
v. Que el acuerdo contractual establezca v) Que el acuerdo contractual establezca

que las entidades debern permanecer en que las entidades debern permanecer en
el sistema un periodo mnimo de 10 aos, el sistema un periodo mnimo de 10 aos,
debiendo preavisar con, al menos, 2 aos debiendo preavisar con, al menos, dos
de antelacin su deseo de abandonar el aos de antelacin su deseo de abando-
mismo transcurrido aquel perodo. Adi- nar el mismo transcurrido aquel perodo.
cionalmente, el acuerdo deber incluir un Adicionalmente, el acuerdo deber incluir
rgimen de penalizaciones por baja que un rgimen de penalizaciones por baja
refuerce la permanencia y estabilidad de que refuerce la permanencia y estabilidad
las entidades en el sistema institucional de las entidades en el sistema institucio-
de proteccin. nal de proteccin.
11098 CISS
CAJAS DE AHORROS
Artculo 8
vi. Que, a juicio del Banco de Espaa, se vi) Que, a juicio del Banco de Espaa, se
cumplan los requisitos previstos en la cumplan los requisitos previstos en la
normativa vigente sobre recursos propios normativa vigente sobre recursos propios
de las entidades financieras para asignar de las entidades financieras para asignar
una ponderacin de riesgo del 0% a las una ponderacin de riesgo del 0 por cien-
exposiciones que tengan entre si los inte- to a las exposiciones que tengan entre s
grantes del sistema institucional de pro- los integrantes del sistema institucional
teccin. de proteccin.
Corresponder al Banco de Espaa la com- Corresponder al Banco de Espaa la com-
probacin de los requisitos anteriores a los probacin de los requisitos anteriores a los
efectos de lo previsto en este artculo. efectos de lo previsto en este artculo.
Con carcter previo al abandono de un
sistema institucional de proteccin por
cualquiera de las entidades integrantes
del mismo, el Banco de Espaa valorar
tanto la viabilidad individual de la enti-
dad que pretenda abandonar el sistema,
como la de este ltimo y la del resto de
las entidades participantes tras la pre-
tendida desvinculacin.
Cuando la entidad de crdito que tenga la Cuando la entidad de crdito que tenga la
consideracin de entidad central dentro consideracin de entidad central dentro
de un sistema institucional de proteccin de un sistema institucional de proteccin
sea de naturaleza distinta al resto de las sea de naturaleza distinta al resto de las
entidades integradas en el mismo y se en- entidades integradas en el mismo y se en-
cuentre participada por todas ellas, se ad- cuentre participada por todas ellas, se ad-
herir al Fondo de Garanta de Depsitos herir al Fondo de Garanta de Depsitos
al que pertenezcan estas ltimas. al que pertenezcan estas ltimas.
Cuando las entidades integradas con- Las entidades de crdito que se vayan a
forme a lo previsto en esta letra sean integrar en un sistema institucional de
Cajas de Ahorros, la entidad central ten- proteccin podrn instar al Banco de
dr la naturaleza de sociedad annima y Espaa que solicite informe a la Direc-
habr de estar participada por las Cajas cin General de Tributos del Ministerio
integrantes en al menos un 50% de su de Economa y Hacienda, en el mbito
accionariado. de interpretacin de la normativa tri-
butaria estatal, sobre las consecuencias
tributarias de la integracin, con el ob-
jetivo de asegurar la neutralidad fiscal
de la operacin.
CISS 11099
CAJAS DE AHORROS
Artculo 8
El informe se emitir en el plazo mxi-
mo de un mes sobre la base de la con-
currencia de los requisitos ya compro-
bados por el Banco de Espaa y tendr
efectos vinculantes para los rganos y
entidades de la Administracin tribu-
taria encargados de la aplicacin de los
tributos.
Real Decreto-ley 9/2009, de 26 de junio, sobre reestructuracin bancaria

y reforzamiento de los recursos propios de las entidades de crdito.
Artculo 10. Recapitalizacin de entidades individuales.
Excepcionalmente, el Fondo de Rees- [Introducido]
tructuracin Ordenada Bancaria podr
tambin adquirir ttulos emitidos por en-
tidades individuales que, sin incurrir en las
circunstancias establecidas en el artculo
6, precisen, a juicio del Banco de Espaa,
de un reforzamiento de sus recursos pro-
pios.
Dichas adquisiciones se regirn por lo dis-

puesto en el artculo 9 de este Real Decre-
to-Ley, y se entendern condicionadas a
la elaboracin de un plan de recapitaliza-
cin cuyos objetivos, medidas y compro-
misos debern coincidir con los previstos
en dicho artculo respecto de los planes
de integracin. El citado plan deber ser
aprobado por el Banco de Espaa, que va-
lorar especialmente la capacidad de la
entidad para lograr los citados objetivos
sin necesidad de acometer un proceso de
integracin con otras entidades.
11100 CISS
NDICE DE VOCES
NDICE A2C
A
A (CALIFICACIN CREDITICIA) A LA PAR
Tomo 1, pg. 1. Tomo 1, pg. 5.
A CRDITO A LA VISTA
A CUENTA A PLAZO
Ver: Pago a cuenta. Tomo 1, pg. 6.
A FECHA FIJA A PLAZO FIJO

A FORFAIT A TRMINO
A FUTURO A VIVA VOZ

Tomo 1, pg. 5. Ver: Mercado de corros.
A LA BAJA A2B
Tomo 1, pg. 5. Ver: Administracin electrnica.
A LA ORDEN A2C
Tomo 1, pg. 5. Ver: Administracin electrnica.
CISS I
AAR NDICE
AARON ABUSO DE POSICIN

Tomo 1, pg. 8. DOMINANTE
Tomo 1, pg. 35.
ABANDONO DE FONDOS
BANCARIOS ABUSOS BANCARIOS
Tomo 1, pg. 12. Tomo 1, pg. 38.
ABANDONO DEL PUESTO ACCESIBILIDAD

DE TRABAJO Tomo 1, pg. 38.
Tomo 1, pg. 13. ACCESO A ARCHIVOS
ABANICO SALARIAL Y DOCUMENTOS
Tomo 1, pg. 15. ADMINISTRATIVOS
Tomo 1, pg. 45.
ABCP
Ver: ASSET BACKED COMMERCIAL ACCESO A REQUISITOS LEGALES
PAPER. MEDIOAMBIENTALES
Tomo 1, pg. 49.
ABONAR UNA CUENTA
Ver: Asiento contable y Cuenta.
ACCIDENTE DE TRABAJO
Tomo 1, pg. 51.
ABONO
ACCIN BANCARIA
Tomo 1, pg. 17.
Tomo 1, pg. 54.
ABONO DE INTERS
ACCIN CAMBIARIA
Tomo 1, pg. 18.
Tomo 1, pg. 54.
ABOVE THE LINE ACCIN CAUSAL
Tomo 1, pg. 18. Tomo 1, pg. 58.
ABRIR UNA CUENTA BANCARIA ACCIN CIVIL (DERECHO CIVIL)
Tomo 1, pg. 22. Tomo 1, pg. 62.
ABS ACCIN CON PRIMA
Ver: Bono de titulizacin. Tomo 1, pg. 66.
ABSENTISMO LABORAL ACCIN CORRECTIVA

Tomo 1, pg. 22. Tomo 1, pg. 67.
ABUSO DE DERECHO ACCIN COTIZADA EN BOLSA

Tomo 1, pg. 29. Tomo 1, pg. 68.
II CISS
NDICE ACC
ACCIN COTIZADA EN BOLSA ACCIN ORDINARIA

(FISCALIDAD) Tomo 1, pg. 104.
Tomo 1, pg. 73.
ACCIN PREFERENTE
ACCIN DE COBERTURA Ver: Accin privilegiada.
Tomo 1, pg. 75.
ACCIN PREFERENTE CON
ACCIN DE DESPIDO VOTO MLTIPLE
Tomo 1, pg. 77. Tomo 1, pg. 107.
ACCIN DE ENRIQUECIMIENTO ACCIN PREVENTIVA

Tomo 1, pg. 81. Tomo 1, pg. 109.
ACCIN DE MEJORA ACCIN PRIVILEGIADA

Tomo 1, pg. 86. Tomo 1, pg. 110.
ACCIN DE RECLAMACIN ACCIN REAL

DE CANTIDAD Tomo 1, pg. 112.
Tomo 1, pg. 88.
ACCIN REIVINDICATORIA
ACCIN DE REPETICIN Tomo 1, pg. 118.
Tomo 1, pg. 94.
ACCIN RESCATABLE
ACCIN DECLARATIVA Tomo 1, pg. 126.
DE DOMINIO
Tomo 1, pg. 95. ACCIN RESCATABLE
(CONTABILIDAD)
ACCIN DORADA Tomo 1, pg. 127.
Tomo 1, pg. 98.
ACCIN SIN COTIZACIN
ACCIN GRATUITA OFICIAL (FISCALIDAD)
Ver: Ampliacin de capital. Tomo 1, pg. 130.
ACCIN LIBERADA ACCIN SIN VOTO

(CONTABILIDAD) Tomo 1, pg. 131.
Tomo 1, pg. 99.
ACCIN SIN VOTO
ACCIN LIBERADA (FISCALIDAD) (CONTABILIDAD)
Tomo 1, pg. 103. Tomo 1, pg. 132.
ACCIN NUEVA ACCIN SINDICAL

CISS III
ACC NDICE
ACCIN SOCIAL DE LA EMPRESA ACCISAS

Tomo 1, pg. 137. Ver: Impuestos especiales.
ACCIN VIEJA ACELERADOR

ACCIONES (CONTABILIDAD) ACEPTABILIDAD ESTRATGICA

Tomo 1, pg. 140. Tomo 1, pg. 162.
ACCIONES DE SOCIEDADES ACEPTACIN BANCARIA

MERCANTILES Tomo 1, pg. 164.
Tomo 1, pg. 147.
ACEPTACIN DE LA LETRA
ACCIONES POSESORIAS Tomo 1, pg. 164.
Tomo 1, pg. 150.
ACOMODACIN CONTINUA
ACCIONES PRIVILEGIADAS Tomo 1, pg. 165.
(CONTABILIDAD)
Ver: Acciones (contabilidad) ACOSO MORAL
Tomo 1, pg. 166.
ACCIONES PROPIAS
ACOSO SEXUAL (DERECHO
(CONTABILIDAD)
Ver: Autocartera. LABORAL)
Tomo 1, pg. 170.
ACCIONES Y DERECHOS DE
ACREDITACIN DE ANALISTA
SUSCRIPCIN (FISCALIDAD)
Tomo 1, pg. 155. FINANCIERO (CFA)
Tomo 1, pg. 172.
ACCIONES: APORTACIN,
ACREDITACIN DE PROFESIONAL
CANJE Y CONVERSIN
(PREVENCIN DE RIESGOS)
(FISCALIDAD)
Tomo 1, pg. 173.
Tomo 1, pg. 156.
ACREDITACIN DEL SISTEMA
ACCIONISTA
Tomo 1, pg. 158. DE LA CALIDAD
Tomo 1, pg. 176.
ACCIONISTA MAYORITARIO
Tomo 1, pg. 159. ACREDITACIN Y REGISTRO DE
EMPRESAS POR RAZN
ACCIONISTA MINORITARIO DE LA ACTIVIDAD
Tomo 1, pg. 160. Tomo 1, pg. 179.
IV CISS
NDICE ACT
ACREDITACIN Y REGISTRO ACTAS DE NOTORIEDAD

DE ENTIDADES AUDITORAS Tomo 1, pg. 195.
DE PREVENCIN
Ver: Registros
ACTAS Y DOCUMENTOS
(prevencin de riesgos ). NOTARIALES
Tomo 1, pg. 196.
ACREEDOR
Tomo 1, pg. 180. ACTITUD DE COMPRA
Tomo 1, pg. 202.
ACREEDOR GARANTIZADO
Tomo 1, pg. 180. ACTITUD ESTRATGICA
Tomo 1, pg. 204.
ACREEDOR PIGNORATICIO
Tomo 1, pg. 181. ACTIVIDAD BANCARIA
Tomo 1, pg. 206.
ACREEDOR PREFERENTE
Ver: Preferencia de crditos. ACTIVIDAD
COOPERATIVIZADA
ACREEDOR PRIVILEGIADO Ver: Sociedad cooperativa.
Ver: Preferencia de crditos.
ACTIVIDAD ECONMICA
ACT (FISCALIDAD)
Ver: Actividades cientficas y Tomo 1, pg. 208.
tecnolgicas (ACT).
ACTIVIDAD EMPRESARIAL
ACTA DE CONFORMIDAD Tomo 1, pg. 211.
Tomo 1, pg. 184.
ACTIVIDAD INNOVADORA
ACTA DE DISCONFORMIDAD Tomo 1, pg. 212.
Tomo 1, pg. 186.
ACTIVIDAD PRODUCTIVA
ACTA DE LA INSPECCIN Tomo 1, pg. 213.
DE TRIBUTOS
Tomo 1, pg. 188. ACTIVIDAD
DE INTERMEDIACIN
ACTA NICA EUROPEA Tomo 1, pg. 216.
Tomo 1, pg. 192.
ACTIVIDADES CIENTFICAS
ACTAS DE LA INSPECCIN Y TECNOLGICAS
DE TRABAJO (ACT)
Tomo 1, pg. 193. Tomo 1, pg. 220.
CISS V
ACT NDICE
ACTIVIDADES DE LOS SISTEMAS ACTIVOS COMPUTABLES

DE INFORMACIN EN EL COEFICIENTE DE CAJA
Ver: Sistema de informacin. Tomo 1, pg. 237.
ACTIVIDADES TECNOLGICAS ACTIVOS ESPECFICOS

Ver: Actividades cientficas y Tomo 1, pg. 237.
tecnolgicas (ACT).
ACTIVOS LQUIDOS EN MANOS
ACTIVIDADES DEL PBLICO
Y CARACTERSTICAS Tomo 1, pg. 239.
DE AUDITORA DE CALIDAD
Tomo 1, pg. 222. ACTIVOS TOTALES MEDIOS
DE LA BANCA
ACTIVO Tomo 1, pg. 240.
Tomo 1, pg. 222.
ACTOS DE COMERCIO
ACTIVO A TIPO Tomo 1, pg. 240.
DE INTERS FIJO
Tomo 1, pg. 227. ACTOS JURDICOS
DOCUMENTADOS
ACTIVO A TIPO DE INTERS Tomo 1, pg. 242.
VARIABLE
Tomo 1, pg. 227. ACTOS Y COMUNICADOS
PRECEPTIVOS (RECURSOS
ACTIVO BANCARIO HUMANOS)
Tomo 1, pg. 231. Tomo 1, pg. 248.
ACTIVO FINANCIERO ACTUALIZACIN COMPUESTA

Tomo 1, pg. 233. Ver: Inters compuesto.
ACTIVO LIBRE DE RIESGO ACTUALIZACIN CONTINUA

Tomo 1, pg. 235. Ver: Inters continuo.
ACTIVO MONETARIO ACTUALIZACIN DE BALANCES

Tomo 1, pg. 235. Tomo 1, pg. 251.
ACTIVO SUBYACENTE ACTUALIZACIN FINANCIERA

Tomo 1, pg. 236. Ver: Tipo de inters.
ACTIVO TXICO ACTUALIZACIN SIMPLE

Tomo 1, pg. 236. Ver: Inters simple.
VI CISS
NDICE ADM
ACTUALIZACIN TRIBUTARIA ACUERDOS DE COOPERACIN

Tomo 1, pg. 252. ENTRE EMPRESAS
Tomo 1, pg. 269.
ACTUARIO DE SEGUROS
Tomo 8, pg. 4686. ACUERDOS DE EMPRESA
Tomo 1, pg. 271.
ACUERDO CLEARING
Tomo 1, pg. 255. ACUERDOS DE SALVAGUARDA
Tomo 1, pg. 274.
ACUERDO COMERCIAL
Tomo 1, pg. 255. ADAPTACIN MUTUA
Tomo 1, pg. 275.
ACUERDO DE LISBOA
(INNOVACIN) ADAPTACIONES SECTORIALES
Ver: Estrategia de Lisboa. Tomo 1, pg. 275.
ACUERDO GENERAL SOBRE ADECUACIN DEL TRABAJO A

ARANCELES DE ADUANA LAS CONDICIONES PERSONALES
Y COMERCIO (GATT) Tomo 1, pg. 277.
Tomo 1, pg. 257.
ADEUDAR EN CUENTA
ACUERDO MARCO BANCARIA
Tomo 1, pg. 260. Tomo 1, pg. 281.
ACUERDO PARTICIPATIVO ADJUDICACIN DE CONTRATOS

SOBRE TIPOS DE INTERS (PIRA) ADMINISTRATIVOS
Tomo 1, pg. 262. Tomo 1, pg. 281.
ACUERDO PREFERENCIAL ADMINISTRACIN

Tomo 1, pg. 263. AUTONMICA
Tomo 1, pg. 284.
ACUERDO SOBRE DIFERENCIA
DE TIPOS FUTUROS (FSA) ADMINISTRACIN CONCURSAL
Tomo 1, pg. 265. Tomo 1, pg. 287.
ACUERDO SOBRE TIPOS ADMINISTRACIN DE BIENES

DE INTERS FUTUROS (FRA) Tomo 1, pg. 296.
Tomo 1, pg. 265.
ADMINISTRACIN
ACUERDO SOCIAL DE EMPRESAS
Tomo 1, pg. 267. Tomo 1, pg. 303.
CISS VII
ADM NDICE
ADMINISTRACIN DE HACIENDA ADQUIRENTE

Tomo 1, pg. 307. Tomo 1, pg. 350.
ADMINISTRACIN DE ADQUISICIN
PERSONAL Tomo 1, pg. 350.
Tomo 1, pg. 308.
ADQUISICIN
ADMINISTRACIN DE CONOCIMIENTO
ELECTRNICA Tomo 1, pg. 353.
Tomo 1, pg. 311.
ADQUISICIN
ADMINISTRACIONES PBLICAS INTRACOMUNITARIA
Tomo 1, pg. 312. Tomo 1, pg. 355.
ADMINISTRADOR DE HECHO ADQUISICIN TEMPORAL
Tomo 1, pg. 316. DE ACTIVOS
ADMINISTRADOR DE SOCIEDAD Ver: Cesin de activos de deuda con
pacto de recompra.
MERCANTIL
Tomo 1, pg. 322. ADSL
ADMINISTRADOR JUDICIAL Tomo 1, pg. 357.
Tomo 1, pg. 335.
ADUANAS
ADMINISTRADORES DE Ver: Cdigo aduanero
SISTEMAS DE INFORMACIN modernizado.
Ver: Sistema de informacin.
AECA
ADMISIN DE ACCIONES Ver: Asociacin Espaola de
A COTIZACIN OFICIAL Contabilidad y Administracin de
Tomo 1, pg. 341. Empresas (AECA).
ADOCTRINAMIENTO AECOC
EN VALORES Ver: Asociacin espaola de
Tomo 1, pg. 345. codificacin comercial
(AECOC).
ADOPCIN DE INNOVACIONES
Tomo 1, pg. 346. AEDEMO
Ver: Asociacin Espaola de Estudios
ADOPCIN TECNOLGICA de Mercado, Marketing y Opinin
Tomo 1, pg. 348. (AEDEMO).
VIII CISS
NDICE AGR
AEX-INDEX AGENTE DE CAMBIO Y BOLSA

Tomo 1, pg. 358. Ver: Empresa de servicios de
inversin.
AFECTACIN
Tomo 1, pg. 360. AGENTES DE EMPRESAS
DE SERVICIOS DE INVERSIN
AFIANZAMIENTO Ver: Empresa de servicios de
MERCANTIL inversin.
Tomo 1, pg. 364.
AGENTES DE LA PROPIEDAD
AFILIACIN A LA SEGURIDAD
INDUSTRIAL
SOCIAL
Tomo 1, pg. 386.
Tomo 1, pg. 368.
AGENTES DE LA PROPIEDAD
AGENCIA
Ver: Contrato de agencia.
INMOBILIARIA
Tomo 1, pg. 392.
AGENCIA DE CALIFICACIN
Tomo 1, pg. 370. AGENTES MERCANTILES
Tomo 1, pg. 399.
AGENCIA DE PROTECCIN
DE DATOS AGRAVACIN DEL RIESGO
Tomo 1, pg. 371. Tomo 1, pg. 406.
AGENCIA DE VALORES AGREGADO MONETARIO

Ver: Empresa de servicios de Tomo 1, pg. 406.
inversin.
AGRUPACIN DE DEUDAS
AGENCIA ESTATAL Tomo 1, pg. 409.
DE ADMINISTRACIN AGRUPACIN DE INTERS
TRIBUTARIA ECONMICO (AIE)
Tomo 1, pg. 375.
Tomo 1, pg. 410.
AGENCIAS COMUNITARIAS
AGRUPACIN DE UNIDADES
Tomo 1, pg. 376.
ORGANIZATIVAS
AGENCIAS ESTATALES Tomo 1, pg. 413.
Tomo 1, pg. 377.
AGRUPACIN EMPRESARIAL
AGENTE FINANCIERO INNOVADORA (AEI)
Tomo 1, pg. 383. Tomo 1, pg. 415.
CISS IX
AGR NDICE
AGRUPACIN EUROPEA DE AIC

INTERS ECONMICO (AEIE) Ver: Criterios de informacin.
Tomo 1, pg. 415.
AICPA
AGRUPACIN TEMPORAL Ver: Organizaciones profesionales de
DE EMPRESAS auditora.
Tomo 1, pg. 416.
AJUAR DOMSTICO
AGRUPAMIENTO DE ACCIONES Tomo 1, pg. 425.
Ver: Contra-split.
AJUSTE A PRECIO
AHORRO DE MERCADO
Tomo 1, pg. 416. Tomo 1, pg. 426.
AHORRO A LA VISTA AJUSTE DE LOS FLUJOS

Tomo 1, pg. 420. A CONDICIONES CIERTAS
Ver: Equivalentes ciertos.
AHORRO A PLAZO
Tomo 1, pg. 420. AJUSTE DE PLANTILLAS
Tomo 1, pg. 427.
AHORRO BANCARIO
Tomo 1, pg. 421. AJUSTE ESTRATGICO
Tomo 1, pg. 428.
AHORRO EXTERIOR
Tomo 1, pg. 421. AJUSTES
EXTRACONTABLES
AHORRO NACIONAL Tomo 1, pg. 430.
Tomo 1, pg. 423.
AL CONTADO
AHORRO PREVENTIVO Tomo 1, pg. 432.
Tomo 1, pg. 424.
AL MERCADO
AHORRO PRIVADO Ver: Orden burstil.
Ver: Ahorro nacional.
AL PORTADOR
AHORRO PBLICO Tomo 1, pg. 432.
Ver: Ahorro nacional.
ALARGAMIENTO DEL PUESTO
AIAF DE TRABAJO
Ver: Asociacin de Intermediarios de Ver: Ampliacin del puesto de
Activos Financieros (AIAF). trabajo.
X CISS
NDICE AMB
ALCANCE DE LA AUDITORA ALT-A

DE CALIDAD Tomo 1, pg. 452.
Tomo 1, pg. 433.
ALTA DIRECCIN
ALCANCE DEL SISTEMA Tomo 1, pg. 452.
Ver: Sistema de gestin ambiental y
Sistema de gestin de la calidad. ALTA EN LA SEGURIDAD
SOCIAL
ALFA Tomo 1, pg. 454.
Ver: Ratio de Jensen.
ALTA TECNOLOGA
ALFABETIZACIN Tomo 1, pg. 459.
EN INFORMACIN
Ver: Sociedad de la informacin. ALTERACIN DE PRECIOS
EN CONCURSOS Y SUBASTAS
ALIANZA COOPERATIVA PBLICAS
INTERNACIONAL Tomo 1, pg. 463.
(ACI)
Tomo 1, pg. 434. ALTERACIN DEL RIESGO
Tomo 1, pg. 466.
ALIANZA ESTRATGICA
Tomo 1, pg. 436. ALTERACIONES PATRIMONIALES
(FISCALIDAD)
ALINEACIN EN GESTIN Ver: Variacin patrimonial.
ESTRATGICA
Tomo 1, pg. 439. ALTERNATIVA
ESTRATGICA
ALISADO Tomo 1, pg. 466.
Ver: Promedio mvil.
ALZAMIENTO DE BIENES
ALMACN Tomo 1, pg. 467.
Ver: Almacenaje y Logstica.
AMA
ALMACN DE PRODUCCIN Ver: Asociacin Americana del
Tomo 1, pg. 441. Marketing (AMA).
ALMACENAJE AMBIENTE DE TRABAJO

Tomo 1, pg. 444. Tomo 1, pg. 471.
ALMACN DE DATOS (DW) AMBIGEDAD CAUSAL

Tomo 1, pg. 449. Tomo 1, pg. 472.
CISS XI
MB NDICE
MBITO DE ACTIVIDAD AMORTIZACIN CRECIENTE

EMPRESARIAL Y DECRECIENTE
Tomo 1, pg. 474. Tomo 1, pg. 493.
MBITO DE CONTROL AMORTIZACIN DE DEUDA

ORGANIZATIVO PBLICA
Ver: ngulo de autoridad. Tomo 1, pg. 497.
AMENAZA DEL ENTORNO AMORTIZACIN DE PUESTOS
Tomo 1, pg. 475. DE TRABAJO
AMERICAN INSTITUTE Tomo 1, pg. 499.
OF CERTIFICATED PUBLIC AMORTIZACIN DEGRESIVA:
ACCOUNTANTS MTODO DE PORCENTAJE
(AICPA) CONSTANTE
Ver: Organizaciones profesionales de
Tomo 1, pg. 500.
auditora.
AMORTIZACIN DEGRESIVA:
AMERICANO
MTODO DE SUMA
(MTODO DE AMORTIZACIN
FINANCIERA) DE DGITOS
Ver: Amortizacin financiera. Tomo 1, pg. 502.
AMEX COMPOSITE AMORTIZACIN FINANCIERA

Tomo 1, pg. 475. Tomo 1, pg. 504.
AMORTIZACIN AMORTIZACIN
(TABLAS) INMOVILIZADO INTANGIBLE
Tomo 1, pg. 476. (FISCALIDAD)
Tomo 1, pg. 518.
AMORTIZACIN ACELERADA
Tomo 1, pg. 478. AMORTIZACIN
INMOVILIZADO MATERIAL
AMORTIZACIN ACUMULADA E INVERSIONES INMOBILIARIAS
Tomo 1, pg. 480.
(FISCALIDAD)
AMORTIZACIN ANTICIPADA Tomo 1, pg. 520.
Tomo 1, pg. 483.
AMORTIZACIN PRODUCTIVA
AMORTIZACIN CONTABLE O TCNICA
Tomo 1, pg. 485. Tomo 1, pg. 522.
XII CISS
NDICE AN
AMPLIACIN DE CAPITAL ANLISIS DE CONTRATOS

Tomo 1, pg. 528. CONTINGENTES
(ACC)
AMPLIACIN DEL OBJETO SOCIAL Tomo 1, pg. 551.
Tomo 1, pg. 535.
ANLISIS DE COSTES
AMPLIACIN DEL PUESTO Tomo 1, pg. 552.
DE TRABAJO
Tomo 1, pg. 536. ANLISIS DE ESCENARIOS
EN VALORACIN
AMPLIACIN LIBERADA DE INVERSIONES
AMPLITUD AVANCE/ RETROCESO ANLISIS DE LA CADENA
Tomo 1, pg. 537. DE VALOR
Tomo 1, pg. 568.
ANLISIS CHARTISTA
Ver: Anlisis tcnico. ANLISIS DE LAS REAS
ANLISIS COMPARATIVO FUNCIONALES
Tomo 1, pg. 571.
INTEREMPRESAS
Ver: Benchmarking estratgico. ANLISIS DE LAS FUERZAS
COMPETITIVAS
ANLISIS COSTE/ BENEFICIO
Tomo 1, pg. 574.
Tomo 1, pg. 542.
ANLISIS DE LOS
ANLISIS DAFO
Tomo 1, pg. 544.
APALANCAMIENTOS
Tomo 1, pg. 576.
ANLISIS DE CAPACIDAD
ANLISIS DE PUESTOS
DE PROCESOS
DE TRABAJO
Tomo 1, pg. 547.
Tomo 1, pg. 577.
ANLISIS DE CASOS: MTODO
ANLISIS DE REGRESIN
HARVARD Tomo 1, pg. 580.
Tomo 1, pg. 548.
ANLISIS DE RIESGOS
ANLISIS DE COMPONENTES Tomo 1, pg. 584.
PRINCIPALES
Tcnicas de reduccin de la ANLISIS DE SENSIBILIDAD
dimensin. Tomo 2, pg. 587.
CISS XIII
AN NDICE
ANLISIS DE SENSIBILIDAD EN ANLISIS MULTIVARIANTE

VALORACIN DE INVERSIONES Tomo 2, pg. 618.
Tomo 2, pg. 595.
ANLISIS TCNICO
ANLISIS DEL ENTORNO Tomo 2, pg. 626.
Tomo 2, pg. 602.
ANCLAJES
ANLISIS DEL TRABAJO Ver: Negociacin (mtodos).
Ver: Anlisis de puestos de trabajo.
ANDREWS PITCHFORK
ANLISIS ECONMICO Tomo 2, pg. 632.
Tomo 2, pg. 604.
ANEIMO
ANLISIS ERGONMICO Ver: Asociacin Nacional de
Tomo 2, pg. 606. Empresas de Investigacin de
Mercado y Opinin Pblica
ANLISIS ESTRATGICO (ANEIMO).
Tomo 2, pg. 607.
ANGED
ANLISIS EXTERNO Ver: Asociacin Nacional de grandes
Ver: Anlisis del entorno. empresas de distribucin (ANGED).
ANLISIS FACTORIAL NGULO DE AUTORIDAD

Ver: Tcnicas de reduccin de la Tomo 2, pg. 635.
dimensin.
NIMO DE LUCRO
ANLISIS FUNDAMENTAL Tomo 2, pg. 636.
Tomo 2, pg. 608.
ANOMALA EN EL MERCADO
ANLISIS GRFICO FINANCIERO
Ver: Anlisis tcnico. Tomo 2, pg. 639.
ANLISIS INTERNO ANOREXIA ORGANIZATIVA

Tomo 2, pg. 615. Tomo 2, pg. 644.
ANLISIS MEDIA-VARIANZA ANOTACIN PREVENTIVA

Tomo 2, pg. 616. Tomo 2, pg. 645.
ANLISIS MULTIDIMENSIONAL ANOVA

Ver: Tcnicas de clasificacin. Ver: Anlisis multivariante.
XIV CISS
NDICE APR
ANTICIPO PICE ESTRATGICO

Tomo 2, pg. 646. Tomo 2, pg. 665.
ANTIGEDAD (DERECHO APLAZAMIENTO

LABORAL) Y FRACCIONAMIENTO DE PAGO
Tomo 2, pg. 648. Tomo 2, pg. 666.
ANUALIDAD APLICACIN DE FONDOS
Tomo 2, pg. 650. Ver: Estado de origen y aplicacin de
fondos.
AO FISCAL
Ver: Ejercicio fiscal. APLICACIONES
AO NATURAL SOBRE ACCIONES
Tomo 2, pg. 651. Tomo 2, pg. 667.
APALANCAMIENTO APODERADO
Tomo 2, pg. 651. Tomo 2, pg. 668.
APALANCAMIENTO APORTACIN A PLANES

EN DERIVADOS DE PENSIONES Y ASIMILADOS
Ver: Plan de pensiones (fiscalidad).
APALANCAMIENTO
FINANCIERO APORTACIN A UN PLAN
Ver: Apalancamiento. DE PENSIONES
Tomo 2, pg. 669.
APALANCAMIENTO OPERATIVO
Ver: Apalancamiento. APORTACIN O INVERSIN
APALANCAMIENTO TOTAL MNIMA
Ver: Apalancamiento. Tomo 2, pg. 674.
APERTURA CONTABLE APORTACIONES NO

Tomo 2, pg. 658. DINERARIAS
Tomo 2, pg. 674.
APERTURA DE CRDITO
Tomo 2, pg. 660. APPRAISAL RIGHT
Tomo 2, pg. 674.
APERTURA
DE ESTABLECIMIENTOS APRECIACIN
Tomo 2, pg. 660. Tomo 2, pg. 675.
CISS XV
APR NDICE
APRECIACIN DEL RIESGO APUNTE

Tomo 2, pg. 677. Tomo 2, pg. 710.
APREMIO ARANCEL
Tomo 2, pg. 678. Tomo 2, pg. 711.
APRENDIZAJE AUTODIRIGIDO ARANCEL ADUANERO COMN

Tomo 2, pg. 681. Tomo 2, pg. 713.
APRENDIZAJE NO SUPERVISADO ARBITRAJE
Ver: Redes neuronales. Tomo 2, pg. 714.
APRENDIZAJE ORGANIZATIVO ARBITRAJE ADMINISTRADO
Tomo 2, pg. 682. Tomo 2, pg. 717.
APRENDIZAJE SUPERVISADO ARBITRAJE DE DERECHO
Ver: Redes neuronales.
Ver: Arbitraje privado.
APROPIABILIDAD DE RECURSOS
ARBITRAJE DE EQUIDAD
Tomo 2, pg. 687.
Ver: Arbitraje privado.
APROPIACIN INDEBIDA
ARBITRAJE EN CARTERA
Tomo 2, pg. 688.
EN VALORES
APROVECHAMIENTO POR Tomo 2, pg. 717.
TURNO DE BIENES INMUEBLES
Tomo 2, pg. 692. ARBITRAJE LABORAL
Ver: Negociacin (mtodos).
APROVECHAMIENTO
URBANSTICO ARBITRAJE PRIVADO
Tomo 2, pg. 698. Tomo 2, pg. 718.
APROVISIONAMIENTO ARBITRAJE SOBRE ACCIONES

Tomo 2, pg. 705. Tomo 2, pg. 723.
APT ARBITRAJE VIGILADO

Ver: Teora de valoracin por arbitraje Tomo 2, pg. 724.
(APT).
ARBITRAJISTA EN CARTERA
APTITUD DE VALORES
Tomo 2, pg. 709. Ver: Arbitraje en cartera de valores.
XVI CISS
NDICE ARR
ARBITRAJISTA EN EL MERCADO ARMONIZACIN CONTABLE

DE DERIVADOS Tomo 2, pg. 755.
Tomo 2, pg. 724.
ARMONIZACIN FISCAL
ARBITRIO SOBRE Tomo 2, pg. 759.
IMPORTACIONES Y ENTREGAS
ARMS INDEX
DE MERCANCAS EN LAS ISLAS
Tomo 2, pg. 774.
CANARIAS
Tomo 2, pg. 725. AROS OLMPICOS
RBOL DE DECISIN EN DE LA CALIDAD
Tomo 2, pg. 778.
VALORACIN DE INVERSIONES
Tomo 2, pg. 730. ARQUEO
Tomo 2, pg. 779.
RBOL DE DECISIN
ESTRATGICA ARQUITECTURA
Tomo 2, pg. 742. DE LA INFORMACIN
RBOLES DE CLASIFICACIN Ver: Sociedad de la informacin.
Ver: Tcnicas de clasificacin.
ARRAS
ARCHIVO DEL TRABAJO Tomo 2, pg. 780.
DE AUDITORA ARRENDAMIENTO
Tomo 2, pg. 744.
(CONTABILIDAD)
REA DE LIBRE COMERCIO Tomo 2, pg. 786.
Tomo 2, pg. 747.
ARRENDAMIENTO DE SERVICIOS
REA FUNCIONAL Tomo 2, pg. 799.
Tomo 2, pg. 750.
ARRENDAMIENTO (FISCALIDAD)
REA MONETARIA PTIMA Tomo 2, pg. 805.
Tomo 2, pg. 751.
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
ARENA ESTRATGICA Ver: Leasing financiero.
Tomo 2, pg. 754.
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
ARGUMENTO COMPETITIVO (CONTABILIDAD)
Tomo 2, pg. 754. Ver: Arrendamiento (contabilidad).
CISS XVII
ARR NDICE
ARRENDAMIENTO FINANCIERO ASEGURAMIENTO

(FISCALIDAD) DE LA CALIDAD
Tomo 2, pg. 811. Tomo 2, pg. 850.
ARRENDAMIENTO OPERATIVO ASERTIVIDAD

Tomo 2, pg. 852.
(CONTABILIDAD)
Ver: Arrendamiento (contabilidad). ASESOR FINANCIERO
Tomo 2, pg. 856.
ARRENDAMIENTOS URBANOS
Tomo 2, pg. 812. ASESOR FISCAL
Tomo 2, pg. 857.
ARRESTO DOMICILIARIO
DEL CONCURSADO ASESORA DE EMPRESAS
Tomo 2, pg. 844. Tomo 2, pg. 857.
ASAMBLEA DE TRABAJADORES ASIENTO CONTABLE

Tomo 2, pg. 858.
Tomo 2, pg. 845.
ASIENTO DE CIERRE
ASAMBLEA GENERAL Tomo 2, pg. 862.
Ver: Sociedad cooperativa.
ASIGNACIN DE ACTIVOS
ASEAN Ver: Asset allocation.
Ver: Asociacin de Naciones del
Sureste Asitico (ASEAN). ASIGNACIN DE PUESTO
DE TRABAJO
ASEDAS Tomo 2, pg. 866.
Ver: Asociacin espaola de
empresas de distribucin, ASIGNACIN EFICIENTE
autoservicios y supermercados
EN EL SENTIDO DE PARETO
Tomo 2, pg. 868.
(ASEDAS).
ASIGNACIONES
ASEGURADO
INTERNACIONALES
Tomo 2, pg. 847. Tomo 2, pg. 871.
ASEGURADORA ASIMILACIN DE TECNOLOGA
Tomo 2, pg. 847. Tomo 2, pg. 877.
ASEGURAMIENTO ASISTENCIA TCNICA

Tomo 2, pg. 849. Ver: Guas tcnicas.
XVIII CISS
NDICE ASO
ASK Y ADMINISTRACIN
Ver: Orden burstil. DE EMPRESAS (AECA)
Tomo 2, pg. 888.
ASOCIACIN AMERICANA
DEL MARKETING (AMA) ASOCIACIN ESPAOLA DE
Tomo 2, pg. 878. COOPERATIVAS DE AHORRO Y
CRDITO
ASOCIACIN DE Ver: Asociacin Espaola de Cajas
CADENAS ESPAOLAS Rurales.
DE SUPERMERCADOS (ACES)
Tomo 2, pg. 879. ASOCIACIN ESPAOLA DE
EMPRESAS DE DISTRIBUCIN,
ASOCIACIN DE AUTOSERVICIOS
INTERMEDIARIOS DE ACTIVOS Y SUPERMERCADOS (ASEDAS)
FINANCIEROS (AIAF) Tomo 2, pg. 889.
Tomo 2, pg. 880.
ASOCIACIN ESPAOLA
ASOCIACIN DE NACIONES DE ESTUDIOS DE MERCADO,
DEL SURESTE ASITICO (ASEAN) MARKETING Y OPININ
Tomo 2, pg. 881. (AEDEMO)
Tomo 2, pg. 890.
ASOCIACIN ESPAOLA
DE BANCA PRIVADA (AEB) ASOCIACIN EUROPEA
Tomo 2, pg. 883. DE BANCOS COOPERATIVOS
Tomo 2, pg. 891.
ASOCIACIN ESPAOLA
DE CAJAS RURALES ASOCIACIN EUROPEA
Tomo 2, pg. 884. DE LIBRE COMERCIO (AELC)
Tomo 2, pg. 892.
ASOCIACIN ESPAOLA DE
CENTROS COMERCIALES (AECC) ASOCIACIN INTERNACIONAL
Tomo 2, pg. 886. DE ASEGURADORES DE
DEPSITOS
ASOCIACIN ESPAOLA Tomo 2, pg. 893.
DE CODIFICACIN COMERCIAL
(AECOC) ASOCIACIN NACIONAL DE
Tomo 2, pg. 887. EMPRESAS DE INVESTIGACIN
DE MERCADO Y OPININ
ASOCIACIN ESPAOLA PBLICA (ANEIMO)
DE CONTABILIDAD Tomo 2, pg. 894.
CISS XIX
ASO NDICE
ASOCIACIN NACIONAL AT THE MONEY

DE ESTABLECIMIENTOS Tomo 2, pg. 918.
FINANCIEROS DE CRDITO
Tomo 2, pg. 895. ATENCIN AL CLIENTE
Tomo 2, pg. 918.
ASOCIACIN NACIONAL
ATRIBUCIN DE RENTAS
DE GRANDES EMPRESAS
(FISCALIDAD)
DE DISTRIBUCIN (ANGED)
Tomo 2, pg. 924.
Tomo 2, pg. 896.
ATRIBUCIN DE RESULTADOS
ASOCIACIN PARA LA
Tomo 2, pg. 926.
AUTORREGULACIN DE LA
COMUNICACIN COMERCIAL ATRIBUTOS DEL PRODUCTO
Tomo 2, pg. 897. Tomo 2, pg. 928.
ASOCIACIONES AUDIENCIA DE MEDIOS

PROFESIONALES DE PUBLICITARIOS
TRABAJADORES AUTNOMOS Ver: Plan de medios.
Tomo 2, pg. 900.
AUDMETRO
ASPECTO AMBIENTAL (GESTIN) Ver: Panel de audiencias de
Tomo 2, pg. 903. televisin.
ASSESMENT CENTER AUDITADO (CALIDAD)

Tomo 2, pg. 906. Tomo 2, pg. 931.
ASSET ALLOCATION AUDITOR

Tomo 2, pg. 911. Tomo 2, pg. 931.
ASSET BACKED COMMERCIAL AUDITOR CENSOR

PAPER Ver: Auditor.
Tomo 2, pg. 914.
AUDITOR DE CALIDAD
ASUMIR EL RIESGO Tomo 2, pg. 932.
Tomo 2, pg. 917.
AUDITOR DE PREVENCIN
ASX 20 DE RIESGOS LABORALES
Tomo 2, pg. 917. Tomo 2, pg. 935.
AT FRONT AUDITORA
Tomo 2, pg. 918. Tomo 2, pg. 937.
XX CISS
NDICE AUT
AUDITORA BANCARIA AUDITORA EXTERNA

Tomo 2, pg. 946. Ver: Auditora.
AUDITORA COMBINADA AUDITORA FINANCIERA

EN MBITOS DE LA CALIDAD Ver: Auditora.
Tomo 2, pg. 947.
AUDITORA INFORMTICA
AUDITORA CONTABLE Tomo 2, pg. 959.
Ver: Auditora.
AUDITORA INTERNA
AUDITORA DE CUENTAS Ver: Auditora.
Ver: Auditora.
AUDITORA LEGAL
AUDITORA DE ESTADOS Ver: Auditora.
FINANCIEROS
Ver: Auditora.
AUDITORA MEDIOAMBIENTAL
Ver: Auditora del Sistema de Gestin
AUDITORA DE RECURSOS medioambiental.
HUMANOS
AUDITORA SOCIOLABORAL
Tomo 2, pg. 948.
Tomo 2, pg. 960.
AUDITORA DE RECURSOS
AUDITORA TECNOLGICA
Y CAPACIDADES Tomo 2, pg. 969.
Tomo 2, pg. 950.
AUMENTO DE CALIFICACIN
AUDITORA DE SISTEMAS Tomo 2, pg. 971.
Ver: Auditora.
AUMENTO Y DISMINUCIN
AUDITORA DE LOS SISTEMAS
DE CAPITAL
DE INFORMACIN Tomo 2, pg. 971.
Tomo 2, pg. 952.
AUSTRIAN TRADED INDEX (ATX-
AUDITORA DEL SISTEMA
WIENER BRSE)
DE GESTIN DE LA CALIDAD Tomo 2, pg. 974.
SEGN ISO
Tomo 2, pg. 954. AUTARQUA
Tomo 2, pg. 974.
AUDITORA DEL SISTEMA DE
GESTIN MEDIOAMBIENTAL AUTOCARTERA
Tomo 2, pg. 958. Tomo 2, pg. 975.
CISS XXI
AUT NDICE
AUTOCARTERA EN SOCIEDADES AUTORIZACIN ADMINISTRATIVA

COTIZADAS Tomo 2, pg. 1001.
Tomo 2, pg. 984.
AUTORIZACIN DE TRABAJO
AUTOCONSUMO (IMPUESTO Tomo 2, pg. 1003.
SOBRE EL VALOR AADIDO)
Tomo 2, pg. 984. AUTOSEGURO
Tomo 2, pg. 1009.
AUTOCONTRATO
Tomo 2, pg. 986. AUTOSERVICIO
Tomo 2, pg. 1009.
AUTOCORRELACIN
Tomo 2, pg. 990. AVAL
Tomo 2, pg. 1010.
AUTOEMPLEO
Ver: Emprendedor. AVAL ECONMICO
Tomo 2, pg. 1014.
AUTOEVALUACIN AMBIENTAL
Tomo 2, pg. 996. AVAL TCNICO
Tomo 2, pg. 1014.
AUTOFINANCIACIN
Ver: Financiacin interna de la empresa. AVERAGE DIRECCTIONAL
AUTOFINANCIACIN MOVEMENT (ADX)
POR ENRIQUECIMIENTO Tomo 2, pg. 1015.
Ver: Financiacin interna de la empresa.
AVERAGE DIRECCTIONAL
AUTOFINANCIACIN MOVEMENT RATING (ADXR)
POR MANTENIMIENTO Tomo 2, pg. 1019.
Ver: Financiacin interna de la
empresa. AVERAGE TRUE RANGE (ATR)
Tomo 2, pg. 1020.
AUTOLIQUIDACIN
Tomo 2, pg. 997. AVERSIN AL RIESGO
Tomo 2, pg. 1024.
AUTOMATIZACIN DEL
SISTEMA PRODUCTIVO AYUDA OFICIAL AL DESARROLLO
Tomo 2, pg. 998. Tomo 2, pg. 1026.
AUTORIDAD AYUDAS Y SUBVENCIONES

Tomo 2, pg. 1000. Tomo 2, pg. 1031.
XXII CISS
NDICE BAL
B
B (CALIFICACIN CREDITICIA) BAJA POR ENFERMEDAD
Tomo 2, pg. 1039. Tomo 2, pg. 1046.
B2B BAJISTA
Ver: Comercio electrnico B2B. Tomo 2, pg. 1050.
BAJO LA PAR
B2C
Tomo 2, pg. 1050.
Ver: Comercio electrnico B2C.
BALANCE
B2E Tomo 2, pg. 1051.
Ver: Comercio electrnico B2E.
BALANCE BANCARIO
BACK-UP SERVICER Tomo 2, pg. 1059.
Tomo 2, pg. 1041.
BALANCE CONSOLIDADO
BAJA EN LA SEGURIDAD SOCIAL Ver: Cuentas anuales consolidadas.
Tomo 2, pg. 1042.
BALANCE DE FUSIN
Ver: Fusin (contabilidad).
BAJA POR ACCIDENTE
DE TRABAJO BALANCE DE LIQUIDACIN
Tomo 2, pg. 1043. Ver: Liquidacin.
CISS XXIII
BAL NDICE
BALANCE SOCIAL BANCA A DOMICILIO

Tomo 2, pg. 1060. Tomo 2, pg. 1090.
BALANCED SCORECARD BANCA AL POR MAYOR

Ver: Cuadro de mando integral. Tomo 2, pg. 1090.
BALANZA BSICA BANCA AL POR MENOR

Tomo 2, pg. 1062. Tomo 2, pg. 1090.
BALANZA COMERCIAL BANCA COMERCIAL

Tomo 2, pg. 1092.
Tomo 2, pg. 1062.
BANCA COOPERATIVA
BALANZA DE CAPITAL
Tomo 2, pg. 1092.
Tomo 2, pg. 1065.
BANCA CORPORATIVA
BALANZA DE PAGOS Tomo 2, pg. 1096.
Tomo 2, pg. 1067.
BANCA DE EMPRESAS
BALANZA DE PAGOS Tomo 2, pg. 1097.
TECNOLGICA
Tomo 2, pg. 1072. BANCA DE NEGOCIO
O INVERSIONES
BALANZA DE RENTAS Tomo 2, pg. 1097.
Tomo 2, pg. 1074.
BANCA DE PARTICULARES
BALANZA DE SERVICIOS Tomo 2, pg. 1097.
Tomo 2, pg. 1075.
BANCA DE PROPIEDAD PBLICA
BALANZA DE TRANSFERENCIAS Tomo 2, pg. 1098.
Tomo 2, pg. 1079.
BANCA ELECTRNICA
BALANZA FINANCIERA Tomo 2, pg. 1098.
Tomo 2, pg. 1080. BANCA TICA
Tomo 2, pg. 1099.
BALANZA POR CUENTA
CORRIENTE BANCA INDUSTRIAL
Tomo 2, pg. 1085. Tomo 2, pg. 1101.
BANCA BANCA ISLMICA

Tomo 2, pg. 1089. Tomo 2, pg. 1101.
XXIV CISS
NDICE BAN
BANCA MAYORISTA BANCO AFRICANO

Tomo 2, pg. 1102. DE DESARROLLO
Ver: Bancos regionales de desarrollo.
BANCA MINORISTA
Tomo 2, pg. 1102. BANCO AGENTE
Tomo 2, pg. 1111.
BANCA MIXTA
Tomo 2, pg. 1102. BANCO ASITICO
DE DESARROLLO
BANCA PERSONAL
Tomo 2, pg. 1102.
BANCO CENTRAL
BANCA POR INTERNET
Tomo 2, pg. 1113.
Tomo 2, pg. 1103.
BANCO CENTRAL EUROPEO
BANCA PRIVADA
(BCE)
Tomo 2, pg. 1104.
Tomo 2, pg. 1115.
BANCA PBLICA
BANCO COBRADOR
Tomo 2, pg. 1104.
Tomo 2, pg. 1121.
BANCA TELEFNICA
BANCO COMERCIAL
Tomo 2, pg. 1105.
Ver: Banca comercial.
BANCA UNIVERSAL
BANCO COMPENSADOR
Tomo 2, pg. 1106.
Tomo 2, pg. 1121.
BANCABLE
BANCO CONFIRMANTE
Tomo 2, pg. 1106.
O CONFIRMADOR
BANCARIZACIN Tomo 2, pg. 1121.
Tomo 2, pg. 1106.
BANCO CORRESPONSAL
BANCARROTA Tomo 2, pg. 1122.
Tomo 2, pg. 1106.
BANCO DE COMERCIO
BANCASSURANCE EXTERIOR
Tomo 2, pg. 1106. Tomo 2, pg. 1122.
BANCO BANCO DE ESPAA

Tomo 2, pg. 1108. Tomo 2, pg. 1122.
CISS XXV
BAN NDICE
BANCO DE PAGOS BANCO NEGOCIADOR

INTERNACIONALES Tomo 2, pg. 1137.
Tomo 2, pg. 1127.
BANCO NOTIFICADOR
BANCO DIRECTOR Tomo 2, pg. 1137.
Tomo 2, pg. 1129.
BANCO PAGADOR
Tomo 2, pg. 1137.
BANCO EMISOR
Ver: Banco central. BANCOS REGIONALES
DE DESARROLLO
BANCO EUROPEO DE
Tomo 2, pg. 1137.
INVERSIONES (BEI)
Tomo 2, pg. 1130. BANDAS DE BOLLINGER
Tomo 2, pg. 1140.
BANCO EUROPEO
DE RECONSTRUCCIN BANDAS DE FLUCTUACIN
Y DESARROLLO (BERD) Tomo 2, pg. 1143.
BANDERA
BANCO HIPOTECARIO Tomo 2, pg. 1145.
Tomo 2, pg. 1131. BANKRUPTCY-REMOTE
Tomo 2, pg. 1148.
BANCO INTERAMERICANO
DE DESARROLLO BANNER
Ver: Bancos regionales de desarrollo. Tomo 2, pg. 1149.
BANCO INTERMEDIARIO BANQUERO

Tomo 2, pg. 1131. Tomo 2, pg. 1149.
BANCO INTERNACIONAL BARRERAS A LA IMITACIN

DE RECONSTRUCCIN Tomo 2, pg. 1150.
Y DESARROLLO (BIRD) BARRERAS ARANCELARIAS
Tomo 2, pg. 1131. Ver: Arancel.
BANCO MALO BARRERAS COMERCIALES
Tomo 2, pg. 1133. Tomo 2, pg. 1151.
BANCO MUNDIAL BARRERAS DE ENTRADA

Tomo 2, pg. 1133. Tomo 2, pg. 1155.
XXVI CISS
NDICE BCN
BARRERAS DE MOVILIDAD BASE IMPONIBLE

Tomo 2, pg. 1157. Tomo 3, pg. 1177.
BARRERAS DE SALIDA BASE LIQUIDABLE

Tomo 2, pg. 1158. Tomo 3, pg. 1179.
BARRERAS BASE MONETARIA

NO ARANCELARIAS Tomo 3, pg. 1180.
Tomo 2, pg. 1159.
BASE REGULADORA
BARTER Tomo 3, pg. 1182.
Tomo 2, pg. 1160.
BASILEA, ACUERDOS
BASE Tomo 3, pg. 1185.
Tomo 2, pg. 1161.
BASTANTEO
BASE AMORTIZABLE Tomo 3, pg. 1188.
Ver: Amortizacin contable.
BATIR EL MERCADO
BASE DE CLCULO Tomo 3, pg. 1188.
Tomo 2, pg. 1162.
BCE
BASE DE COTIZACIN Ver: Banco Central Europeo (BCE).
Tomo 2, pg. 1169.
BCN GLOBAL-100
BASE DE COTIZACIN Tomo 3, pg. 1189.
DE UNA DIVISA
BCN MID 50
Tomo 2, pg. 1173.
Tomo 3, pg. 1190.
BASE DE DATOS
BCN PER-30
Tomo 2, pg. 1173.
Tomo 3, pg. 1191.
BASE DE DATOS
BCN PROFIT-30
DE BSQUEDA DE SOCIOS
Tomo 3, pg. 1192.
EMPRESARIALES
Ver: Base de datos Empresarial. BCN ROE-30
Tomo 3, pg. 1193.
BASE DE DATOS
EMPRESARIAL BCN TOP-5
Tomo 2, pg. 1176. Tomo 3, pg. 1194.
CISS XXVII
BCN NDICE
BCN TOP-EURO BENEFICIO DISTRIBUIBLE

Tomo 3, pg. 1195. Ver: Distribucin de resultados.
BEAR MARKET BENEFICIO POR ACCIN

Ver: Tendencia burstil. Tomo 3, pg. 1216.
BEI BENEFICIOS POR ACTIVIDADES

Ver: Banco europeo de Inversiones ORDINARIAS
(BEI). Ver: Cuenta de resultados funcional.
BEL 20 BENEFICIOS SOCIALES
Tomo 3, pg. 1197. Tomo 3, pg. 1218.
BENCHMARK BERD
Tomo 3, pg. 1198.
BENCHMARKING DE RECURSOS
BETA DE FACTOR
HUMANOS Tomo 3, pg. 1220.
Tomo 3, pg. 1200.
BETA DE UN ACTIVO
BENCHMARKING ESTRATGICO
Tomo 3, pg. 1203.
FINANCIERO
Tomo 3, pg. 1221.
BENEFICIARIO
Tomo 3, pg. 1204. BETA DE UNA CARTERA
DE VALORES
BENEFICIARIO DE UN PLAN DE Tomo 3, pg. 1225.
PENSIONES
Tomo 3, pg. 1205. BI (BUSINESS INTELIGENCE)
Ver: Inteligencia empresarial.
BENEFICIO
Tomo 3, pg. 1208. BIBLIOMETRA
Tomo 3, pg. 1227.
BENEFICIO ANTES DE
IMPUESTOS BIBLIOTECONOMA
Tomo 3, pg. 1209. Tomo 3, pg. 1234.
BENEFICIO CONTABLE BIC

Tomo 3, pg. 1211. Ver: Criterios de informacin.
BENEFICIO DE MARCA BID

Tomo 3, pg. 1214. Ver: Orden burstil.
XXVIII CISS
NDICE BLA
BIEN GIFFEN BIENES INFERIORES

Tomo 3, pg. 1240. Tomo 3, pg. 1268.
BIEN NO EXCLUYENTE BIENES INMUEBLES

Tomo 3, pg. 1243. Tomo 3, pg. 1273.
BIEN NO RIVAL BIENES MUEBLES

Tomo 3, pg. 1245. Tomo 3, pg. 1276.
BIENES AFECTOS BIENES NO COMERCIABLES

Tomo 3, pg. 1246. Tomo 3, pg. 1284.
BIENES COMERCIABLES BIENES NORMALES

Tomo 3, pg. 1247. Tomo 3, pg. 1286.
BIENES COMPLEMENTARIOS BIENES PBLICOS

Tomo 3, pg. 1248. Tomo 3, pg. 1288.
BIENES DE CAPITAL BIENES SUPERIORES

Tomo 3, pg. 1250. Tomo 3, pg. 1291.
BIENES DE CONSUMO BIENES SUSTITUTIVOS

Tomo 3, pg. 1252. Tomo 3, pg. 1292.
BIENES DE EQUIPO BIENESTAR ECONMICO

Tomo 3, pg. 1253. Tomo 3, pg. 1294.
BIENES DE INVERSIN BIENESTAR SOCIAL

Tomo 3, pg. 1298.
(FISCALIDAD)
Tomo 3, pg. 1257. BILLETE
Tomo 3, pg. 1302.
BIENES DURADEROS
Tomo 3, pg. 1259. BIMBO
Ver: Buy In Management Buy Out
BIENES EMBARGABLES
(BIMBO).
E INEMBARGABLES
Tomo 3, pg. 1260. BIMETALISMO
Tomo 3, pg. 1302.
BIENES GANANCIALES
(FISCALIDAD) BLACK-CHECK PREFERRED STOCK
Tomo 3, pg. 1265. Tomo 3, pg. 1303.
CISS XXIX
BLA NDICE
BLANQUEO DE CAPITALES BOLSN

Tomo 3, pg. 1304. Tomo 3, pg. 1324.
BLANQUEO DE CAPITALES EN BONIFICACIONES FISCALES

BANCA Tomo 3, pg. 1325.
Tomo 3, pg. 1306.
BONO
BLENDED LEARNING Tomo 3, pg. 1334.
Tomo 3, pg. 1310.
BONO BASURA
BLINDAJE DE UN DIRECTIVO Ver: Bono de alta rentabilidad.
Tomo 3, pg. 1311.
BONO BULLDOG
BLISTER Ver: Bono extranjero.
Tomo 3, pg. 1312.
BONO CANJEABLE
BLOQUEAR UNA CUENTA Tomo 3, pg. 1342.
Tomo 3, pg. 1312.
BONO CON CUPN DIFERIDO
BLUE CHIP Tomo 3, pg. 1344.
Ver: Accin cotizada en bolsa.
BONO CON INTERS FIJO
BME Tomo 3, pg. 1345.
Ver: Bolsa y mercados espaoles.
BONO CON INTERS FLOTANTE
BODEGA DE DATOS Ver: FRN.
Tomo 3, pg. 1312.
BONO CON INTERS VARIABLE
BOLETN DE ADHESIN Tomo 3, pg. 1346.
Tomo 3, pg. 1314.
BONO CON WARRANT
BOLETN DE ADHESIN Tomo 3, pg. 1347.
A UN PLAN DE PENSIONES
Tomo 3, pg. 1315. BONO CONVERTIBLE
Tomo 3, pg. 1348.
BOLSA DE VALORES
Tomo 3, pg. 1316. BONO CUPN CERO
Ver: Bono y Letra del Tesoro.
BOLSA Y MERCADOS
ESPOLES BONO DE ALTA RENTABILIDAD
Tomo 3, pg. 1324. Tomo 3, pg. 1349.
XXX CISS
NDICE BOT
BONO DE DISFRUTE BONO REMBRANDT

Tomo 3, pg. 1350. Ver: Bono extranjero.
BONO DE DOBLE DIVISA BONO SAMURAI

BONO DE OPCIN DOBLE BONO SEGREGABLE

Tomo 3, pg. 1351. Ver: Strip de deuda.
BONO DE TITULIZACIN BONO SOCIAL DE ELECTRICIDAD

Tomo 3, pg. 1351. Tomo 3, pg. 1362.
BONO EXTRANJERO BONO SOLIDARIO

Tomo 3, pg. 1355. Ver: Banca tica.
BONO GLOBAL BONO YANKEE

BONO HIGH YIELD BONO DE FUNDADOR

Ver: Bono de alta rentabilidad. Tomo 3, pg. 1363.
BONO HIPOTECARIO BONOS DEL ESTADO

Ver: Ttulos hipotecarios. Tomo 3, pg. 1364.
BONO INDEXADO BONOS (FISCALIDAD)

Tomo 3, pg. 1357. Tomo 3, pg. 1366.
BONO INDICIADO BONUS DE FIDELIZACIN

Ver: Bono indexado. Tomo 3, pg. 1369.
BONO LIGADO A NDICES BOOK VALUE

BURSTILES Ver: Valor de una empresa.
Tomo 3, pg. 1359.
BOOTSTRAP
BONO MATADOR Tomo 3, pg. 1369.
Ver: Bono extranjero.
BORRADOR DE DECLARACIN
BONO NOCIONAL TRIBUTARIA
Tomo 3, pg. 1361. Tomo 3, pg. 1373.
BONO REFERENCIADO BOTTOM-UP

Ver: Bono indexado. Ver: Anlisis fundamental.
CISS XXXI
BPA NDICE
BPA BRUTO
Ver: Beneficio por accin. Tomo 3, pg. 1387.
BPM (BUSINESS PROCESS BUENA FE

MANAGMENT) (DERECHO CIVIL)
Ver: Sistema de informacin Tomo 3, pg. 1388.
empresarial.
BUENAS PRCTICAS APLICADAS
BPT A SEGURIDAD Y MEDIO
Ver: Balanza de pagos tecnolgica. AMBIENTE
Ver: Benchmarking estratgico.
BRAINSTORMING
Tomo 3, pg. 1374. BUENAS PRCTICAS BANCARIAS
Tomo 3, pg. 1393.
BREAK FORWARD
Tomo 3, pg. 1377. BULL MARKET
Ver: Tendencia burstil.
BRECHA DE LA PRODUCCIN
Tomo 3, pg. 1378.
BULLONISMO
Tomo 3, pg. 1396.
BRECHA DEFLACIONISTA
BURBUJA ESPECULATIVA
Ver: Brecha de la produccin.
Tomo 3, pg. 1399.
BRECHA DIGITAL BURDEN
Ver: Sociedad de la informacin. Tomo 3, pg. 1408.
BRECHA INFLACIONISTA BURNOUT
Ver: Brecha de la produccin. Tomo 3, pg. 1408.
BRECHA TECNOLGICA BUROCRACIA
Tomo 3, pg. 1382. Tomo 3, pg. 1410.
BRIEFING BUSINESS ANGEL
Tomo 3, pg. 1384. Ver: Inversor privado.
BROKER BSQUEDA Y SELECCIN

Ver: Empresa de servicios de DE DIRECTIVOS
inversin. Tomo 3, pg. 1413.
BROKER DE DIVISAS BUX

Tomo 3, pg. 1387. Tomo 3, pg. 1417.
XXXII CISS
NDICE BUZ
BUY IN MANAGEMENT BUY BUZZ MARKETING

OUT (BIMBO) Tomo 3, pg. 1418.
Tomo 3, pg. 1417.
CISS XXXIII
NDICE CAD
C
C CADENA DE MANDO
(CALIFICACIN CREDITICIA) Tomo 3, pg. 1426.
Tomo 3, pg. 1421.
CADENA DE MONTAJE
C2B Tomo 3, pg. 1428.
Ver: Comercio electrnico C2B.
CADENA DE PRODUCCIN
C2C Ver: Proceso productivo.
Ver: Comercio electrnico C2C.
CADENA DE SEGUNDO
CABALLERO BLANCO ORDEN
Tomo 3, pg. 1422. Ver: Cadenas de Markov.
CABLE CADENA DE SUMINISTRO

Tomo 3, pg. 1423. Ver: Logstica.
CAC 40 INDEX CADENA DE SUMINISTRO

Tomo 3, pg. 1423. EN PRODUCCIN
Tomo 3, pg. 1429.
CADENA DE GOBIERNO
CORPORATIVO CADENA DE VALOR
Tomo 3, pg. 1425. Ver: Anlisis de la cadena de valor.
CISS XXXV
CAD NDICE
CADENA ERGDICA CAJA RAIFFEISEN

Ver: Cadenas de Markov. Tomo 3, pg. 1446.
CADENA HOMOGNEA CAJA RURAL

Ver: Cadenas de Markov. Tomo 3, pg. 1448.
CADENA VOLUNTARIA DE CAJERO AUTOMTICO

DETALLISTAS Tomo 3, pg. 1450.
Ver: Comercio asociado.
CAJERO AUTOMTICO
CADENAS DE MARKOV (TECNOLOGA)
Tomo 3, pg. 1432. Tomo 3, pg. 1452.
CADUCIDAD CLCULO ACTUARIAL

DE PROCEDIMIENTO Tomo 3, pg. 1454.
TRIBUTARIO
Tomo 3, pg. 1436.
CALENDARIO FISCAL
Tomo 3, pg. 1454.
CADA LIBRE
Tomo 3, pg. 1437.
CALENDARIO LABORAL
Tomo 3, pg. 1455.
CAJA DE AHORROS
Tomo 3, pg. 1438.
CALIBRACIN
Tomo 3, pg. 1457.
CAJA DE CONVERSIN
Ver: Currency Board.
CALIDAD
Tomo 3, pg. 1464.
CAJA DE EDGEWORTH
Tomo 3, pg. 1441.
CALIDAD CONCERTADA
Tomo 3, pg. 1465.
CAJA DE SEGURIDAD
Tomo 3, pg. 1443.
CALIDAD CREDITICIA
Tomo 3, pg. 1467.
CAJA FUERTE
Tomo 3, pg. 1444.
CALIDAD DE VIDA
LABORAL
CAJA POPULAR Tomo 3, pg. 1468.
Tomo 3, pg. 1445.
CALIDAD DEL DISEO
CAJA PROFESIONAL DE PRODUCTO Y SERVICIO
Tomo 3, pg. 1445. Tomo 3, pg. 1471.
XXXVI CISS
NDICE CAM
CALIDAD DESDE LA EFICACIA CMARA

HACIA LA EFICIENCIA DE COMPENSACIN
Tomo 3, pg. 1473. Tomo 3, pg. 1504.
CALIDAD EN LAS COMPRAS CMARAS DE COMERCIO,

Y EN LA EVALUACIN INDUSTRIA
DE PROVEEDORES Y NAVEGACIN
Tomo 3, pg. 1475. Tomo 3, pg. 1505.
CALIDAD TOTAL
Tomo 3, pg. 1479. CMARAS
DE LA PROPIEDAD
CALIDAD Y CARTAS DE SERVICIO Tomo 3, pg. 1510.
Tomo 3, pg. 1483.
CAMBIO
CALIDAD Y FICHAS Tomo 3, pg. 1514.
DE ESPECIFICACIN DE
PRODUCTOS CAMBIO DE BASE
Tomo 3, pg. 1487. Tomo 3, pg. 1515.
CALIFICACIN CREDITICIA CAMBIO DE TENDENCIA

Tomo 3, pg. 1489. Tomo 3, pg. 1515.
CALIFICACIN DE SOLVENCIA CAMBIO ESTRATGICO

Tomo 3, pg. 1491. Tomo 3, pg. 1516.
CALIFICACIN DEL CONCURSO CAMBIO OFICIAL

Tomo 3, pg. 1491. Tomo 3, pg. 1522.
CALIFICACIN CAMBIO ORGANIZACIONAL

MEDIOAMBIENTAL Tomo 3, pg. 1523.
Tomo 3, pg. 1497.
CAMBIO TCNICO
CALIFICACIN REGISTRAL Tomo 3, pg. 1527.
Tomo 3, pg. 1499.
CAMBIO TECNOLGICO
CALL Ver: Cambio tcnico.
Tomo 3, pg. 1504.
CAMPAA INFORMATIVA
CALL WARRANT A ACCIONISTAS
Tomo 3, pg. 1504. Tomo 3, pg. 1529.
CISS XXXVII
CAM NDICE
CAMPO DE ACTIVIDAD CAP

EMPRESARIAL Tomo 3, pg. 1549.
Ver: mbito de actividad empresarial.
CAPACIDAD CLAVE
CANAL Ver: Capacidades distintivas.
Tomo 3, pg. 1530.
CAPACIDAD
CANAL DE DISTRIBUCIN DE ENDEUDAMIENTO
Tomo 3, pg. 1533. Tomo 3, pg. 1550.
CANAL DE DISTRIBUCIN CAPACIDAD

BANCARIA DE LAS INSTALACIONES
Tomo 3, pg. 1536. Ver: Capacidad de produccin.
CANALES CAPACIDAD DE PRODUCCIN
DE COMUNICACIN Tomo 3, pg. 1550.
Tomo 3, pg. 1538.
CAPACIDAD DE REEMBOLSO
CANALES DE INFORMACIN Tomo 3, pg. 1557.
CIENTFICA
Ver: Sociedad de la informacin. CAPACIDAD ESTRATGICA
Tomo 3, pg. 1558.
CANCELACIN
Tomo 3, pg. 1538. CAPACIDADES DINMICAS
Tomo 3, pg. 1559.
CANCELACIN ANTICIPADA
Tomo 3, pg. 1538. CAPACIDADES DISTINTIVAS
Tomo 3, pg. 1560.
CANDELSTICK
Ver: Chart. CAPACIDADES ORGANIZATIVAS
Tomo 3, pg. 1561.
CNON BURSTIL
Ver: Cuenta de valores. CAPACIDADES TECNOLGICAS
Tomo 3, pg. 1562.
CANON DIGITAL
(PROPIEDAD INTELECTUAL) CAPACITACIN DE DIRECTIVOS
Tomo 3, pg. 1542. Tomo 3, pg. 1563.
CANTIDAD DEMANDADA CAPACITACIN EN LA

DE UN BIEN EN LA ORGANIZACIN
Tomo 3, pg. 1547. Tomo 3, pg. 1567.
XXXVIII CISS
NDICE CAP
CAPITAL ASEGURADO CAPITAL INMOBILIARIO

Tomo 3, pg. 1568. Tomo 3, pg. 1575.
CAPITAL CASH FLOW CAPITAL INTELECTUAL

Tomo 3, pg. 1568. Tomo 3, pg. 1579.
CAPITAL CIRCULANTE CAPITAL MOBILIARIO

Ver: Fondo de rotacin. Tomo 3, pg. 1581.
CAPITAL DE EXPANSIN CAPITAL RIESGO
(CAPITAL RIESGO) Tomo 3, pg. 1584.
Ver: Capital riesgo.
CAPITAL SEMILLA
CAPITAL DE RESTRUCTURACIN Ver: Capital riesgo.
(CAPITAL RIESGO)
Ver: Capital riesgo. CAPITAL SOCIAL
Tomo 3, pg. 1589.
CAPITAL DE ROTACIN
(CAPITAL RIESGO) CAPITAL TERICO MXIMO
Ver: Capital riesgo. FUTURO
Tomo 3, pg. 1592.
CAPITAL DE SUSTITUCIN
(CAPITAL RIESGO) CAPITALISMO
Ver: Capital riesgo. Tomo 3, pg. 1593.
CAPITAL DIFERIDO CAPITALISTA
Tomo 3, pg. 1571. Tomo 3, pg. 1594.
CAPITAL ESTATUTARIO INICIAL CAPITALIZACIN COMPUESTA
Tomo 3, pg. 1572. Ver: Inters compuesto.
CAPITAL ESTATUTARIO MXIMO CAPITALIZACIN CONTINUA
Tomo 3, pg. 1572.
Ver: Inters continuo.
CAPITAL FINANCIERO
CAPITALIZACIN DE LA
Tomo 3, pg. 1572.
PRESTACIN POR DESEMPLEO
CAPITAL FLOTANTE Ver: Prestacin por desempleo en
Ver: IBEX 35. pago nico.
CAPITAL HUMANO CAPITALIZACIN DE RENTAS

Tomo 3, pg. 1573. Tomo 3, pg. 1596.
CISS XXXIX
CAP NDICE
CAPITALIZACIN CARGA FINANCIERA

DEL DESEMPLEO Tomo 3, pg. 1605.
Ver: Prestacin por desempleo en
pago nico . CARGA FISCAL
Tomo 3, pg. 1605.
CAPITALIZACIN
EN EL MERCADO DE VALORES CARGA INCORPORABLE
Tomo 3, pg. 1599. DIFERENCIAS CUANTITATIVAS
Ver: Diferencias de incorporacin.
CAPITALIZACIN FINANCIERA
Ver: Tipo de inters. CARGA NO INCORPORABLE
CAPITALIZACIN SIMPLE
Ver: Inters simple. CARGA SOCIAL
Tomo 3, pg. 1608.
CAPITALIZACIN: VALOR
CARGA SUPLETORIA
CAPITALIZADO (FISCALIDAD)
Tomo 3, pg. 1600.
CARGAS FAMILIARES
CAPM
Tomo 3, pg. 1609.
Ver: Modelo de valoracin de activos
de capital (CAPM). CARGO
Tomo 3, pg. 1610.
CAPTACIN
Tomo 3, pg. 1601. CARPETA DE PRENSA
Ver: Relaciones pblicas.
CAPTACIN DE RECURSOS
HUMANOS CARTA DE CONFIDENCIALIDAD
Tomo 3, pg. 1601. Tomo 3, pg. 1610.
CARACTERSTICA CARTA DE DERECHOS

DE LA CALIDAD DEL PRODUCTO DEL USUARIO DE LOS SERVICIOS
Y SERVICIO DE COMUNICACIONES
Tomo 3, pg. 1603. ELECTRNICAS
Tomo 3, pg. 1611.
CARACTERSTICAS DE LOS
SISTEMAS DE INFORMACIN CARTA DE DESPIDO
CARENCIA CARTA DE ENCARGO

Tomo 3, pg. 1604. Tomo 3, pg. 1619.
XL CISS
NDICE CAS
CARTA DE INTENCIONES CARTERA DE PRODUCTOS

Tomo 3, pg. 1621. Tomo 3, pg. 1638.
CARTA DE LOS DERECHOS CARTERA DE RENTA FIJA

FUNDAMENTALES DE LA UNIN Tomo 3, pg. 1639.
EUROPEA
CARTERA DE RENTA VARIABLE
Tomo 3, pg. 1622.
Tomo 3, pg. 1648.
CARTA DE MANIFESTACIONES
CARTERA DE TANGENCIA
Tomo 3, pg. 1624.
Ver: Cartera de mercado.
CARTA DE PAGO CARTERA DE VALORES
Tomo 3, pg. 1627.
Ver: Cartera.
CRTEL CARTERA EFICIENTE
Tomo 3, pg. 1627. Ver: Frontera eficiente.
CARTERA CARTERA MIXTA
Tomo 3, pg. 1628. Ver: Cartera.
CARTERA DE CLIENTES CARTERA PTIMA
Tomo 3, pg. 1629. DEL INVERSOR
Tomo 3, pg. 1650.
CARTERA DE ENDEUDAMIENTO
Ver: Cartera. CARTERA PROPIA
Tomo 3, pg. 1650.
CARTERA DE FACTOR PURO
Tomo 3, pg. 1632. CARTERA PURA
Ver: Cartera.
CARTERA DE MERCADO
Tomo 3, pg. 1633. CARTERA RPLICA
Tomo 3, pg. 1651.
CARTERA DE MNIMA VARIANZA
TOTAL CARTERA STRAP
Ver: Curva de mnima varianza. Tomo 3, pg. 1655.
CARTERA DE NEGOCIOS CARTERA STRIP

Tomo 3, pg. 1633. Tomo 3, pg. 1655.
CARTERA DE PRSTAMO CASCADA DE IDEAS

Ver: Cartera. Ver: Brainstorming.
CISS XLI
CAS NDICE
CASH & CARRY CDO

Ver: Mayorista. Ver: Collateralised debt obligation.
CASH FLOW COMO RECURSOS CECA

GENERADOS Ver: Comunidad Europea del Carbn
Ver: Ratio de valoracin. y del Acero (CECA).
CASH FLOW POR ACCIN (CFA) CDULA HIPOTECARIA
Tomo 3, pg. 1656. Tomo 3, pg. 1678.
CASH MANAGEMENT PROYECT CDULA, INFORMACIN
Tomo 3, pg. 1657.
Y PARTICIPACIN
CASH POOLING URBANSTICA
Tomo 3, pg. 1661. Tomo 3, pg. 1679.
CATLOGOS ONLINE CEE

Tomo 3, pg. 1665. Ver: Comunidad Europea.
CATASTRO CLULAS AUTNOMAS

Ver: Valor catastral. DE CALIDAD
CATEGORA DE PRODUCTOS Ver: Mejora continua.
Ver: Gestin por categoras.
CENTRAL DE ANOTACIONES
CATEGORA PROFESIONAL EN CUENTA
Tomo 3, pg. 1665. Tomo 3, pg. 1686.
CAUCIN CENTRAL DE COMPRA

Tomo 3, pg. 1669. Ver: Comercio asociado.
CAZATALENTOS CENTRAL DE INFORMACIN

Tomo 3, pg. 1677. DE RIESGOS DEL BANCO DE
CBI ESPAA
Ver: Customers buy In (CBI). Tomo 3, pg. 1687.
CBO CENTRALES DE CONTRATACIN

Ver: Customers buy out (CBO). Tomo 3, pg. 1689.
CCI CENTRALIZACIN
Ver: Commodity selection index. Tomo 3, pg. 1691.
XLII CISS
NDICE CER
CENTRO DE RESPONSABILIDAD CERTIFICACIN DE PRODUCTOS

Tomo 3, pg. 1691. Tomo 3, pg. 1705.
CENTRO DE TRABAJO CERTIFICACIN DE SERVICIOS

Tomo 3, pg. 1693. Tomo 3, pg. 1713.
CENTRO OFF-SHORE CERTIFICACIN DE SISTEMAS

Tomo 3, pg. 1695. DE GESTIN DE LA CALIDAD
Tomo 3, pg. 1716.
CENTRO TECNOLGICO
Tomo 3, pg. 1696. CERTIFICACIN
MEDIOAMBIENTAL
CENTROS COMERCIALES
Tomo 3, pg. 1720.
Tomo 3, pg. 1698.
CERTIFICACIONES EFPA
CENTROS DE COSTE AUXILIARES
Tomo 3, pg. 1729.
Ver: Centro de responsabilidad.
CERTIFICADO DE DEPSITO
CENTROS DE COSTE PRINCIPALES
Tomo 3, pg. 1730.
Ver: Centro de responsabilidad.
CENTROS EUROPEOS DE CERTIFICADO DE HABERES

Ver: Certificado de retenciones.
EMPRESA E INNOVACIN (CEEI)
Tomo 3, pg. 1700. CERTIFICADO DE PERTENENCIA
CEPAL A UN PLAN DE PENSIONES
Ver: Comisin Econmica para Tomo 3, pg. 1731.
Amrica Latina y el Caribe (CEPAL).
CERTIFICADO DE RESIDENCIA
CEPES FISCAL
Ver: Confederacin Empresarial Tomo 3, pg. 1731.
Espaola de la Economa Social
CERTIFICADO DE RETENCIONES
(CEPES) .
Tomo 3, pg. 1734.
CERO DEFECTOS
Ver: Aros olmpicos de la calidad.
CERTIFICADO DE TRANSMISIN
HIPOTECARIA
CERRAR UN CONTRATO Tomo 3, pg. 1735.
Tomo 3, pg. 1704.
CERTIFICADOS DE DEPSITO
CERRAR UNA CUENTA DEL BANCO DE ESPAA
Tomo 3, pg. 1704. Tomo 3, pg. 1735.
CISS XLIII
CES NDICE
CESE DE LA ACTIVIDAD CESTA DE VALORES

ECONMICA (FISCALIDAD) Tomo 3, pg. 1760.
Tomo 3, pg. 1736.
CFA
CESGAR Ver: Acreditacin de Analista
Ver: Confederacin Espaola de Financiero (CFA) y Cash flow por
Sociedades de Garanta Recproca. accin (CFA).
CESIN DE ACTIVOS DE DEUDA CICLO BURSTIL

CON PACTO DE RECOMPRA Tomo 3, pg. 1761.
Tomo 3, pg. 1737.
CICLO CONTABLE
CESIN DE CARTERA Tomo 4, pg. 1765.
Tomo 3, pg. 1740.
CICLO DE APRENDIZAJE
CESIN DE CRDITOS Tomo 4, pg. 1767.
Tomo 3, pg. 1740.
CICLO DE DEMING
CESIN DE PATENTE Tomo 4, pg. 1770.
Ver: Contrato de Transferencia
Tecnolgica. CICLO DE VIDA (MODELO)
Tomo 4, pg. 1770.
CESIN DE TRABAJADORES
Tomo 3, pg. 1746. CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO
Tomo 4, pg. 1772.
CESIN DE TRIBUTOS
Tomo 3, pg. 1752. CICLO ECONMICO
Tomo 4, pg. 1780.
CESIN TEMPORAL
DE ACTIVOS CIENCIA Y TECNOLOGA
Ver: Cesin de activos de deuda con Tomo 4, pg. 1787.
pacto de recompra.
CIERRE DE AUDITORA DE
CESIN TEMPORAL DE TTULOS CALIDAD Y/O MEDIOAMBIENTAL
Tomo 3, pg. 1759. Tomo 4, pg. 1788.
CESTA DE FONDOS CIERRE FISCAL

Tomo 3, pg. 1760. Tomo 4, pg. 1789.
CESTA DE LA COMPRA CIERRE PATRONAL

Ver: ndices de precios. Tomo 4, pg. 1789.
XLIV CISS
NDICE CL
CIF CLASIFICACIN DE EMPRESAS

Ver: Cdigo de Identificacin Fiscal y CONTRATISTAS
Coste, seguro y flete (CIF). Tomo 4, pg. 1807.
CIFRA DE NEGOCIOS CLASIFICACIN DE FUENTES
Tomo 4, pg. 1791. FINANCIERAS
Ver: Estructura financiera de la
CIFRA DE NEGOCIOS
empresa.
(FISCALIDAD)
Tomo 4, pg. 1793. CLASIFICACIN DE RIESGOS
CIP EMPRESARIALES
(TRANSPORTE Y SEGURO Tomo 4, pg. 1811.
PAGADO HASTA DESTINO) CLASIFICACIN NACIONAL
Tomo 4, pg. 1794.
DE ACTIVIDADES ECONMICAS
CIRCUITO FINANCIERO (CNAE)
DE LA EMPRESA Tomo 4, pg. 1816.
Tomo 4, pg. 1799.
CLASIFICACIN PROFESIONAL
CIRCUITO REAL Y FORMAL Tomo 4, pg. 1823.
DE BIENES
Tomo 4, pg. 1800.
CLUSULA ANTIDILUCIN
Tomo 4, pg. 1825.
CRCULOS DE CALIDAD
Tomo 4, pg. 1802. CLUSULA DE NACIN MS
FAVORECIDA (CNMF)
CIRCUNSTANCIAL Tomo 4, pg. 1828.
Tomo 4, pg. 1804.
CLUSULA GREEN SHOE
CIS Tomo 4, pg. 1830.
(COMMUNITY INNOVATION
SURVEY) CLUSULA MEDIOAMBIENTAL
Ver: Encuesta Comunitaria de Tomo 4, pg. 1830.
Innovacin.
CLUSULA MONEDA
CLASIFICACIN ABC EXTRANJERA
Tomo 4, pg. 1805. Tomo 4, pg. 1832.
CLASIFICACIN DE CRDITOS CLUSULA MULTIDIVISA

Tomo 4, pg. 1806. Tomo 4, pg. 1833.
CISS XLV
CL NDICE
CLUSULA PENAL CLIENTE, USUARIO

Tomo 4, pg. 1833. Y BENEFICIARIO
Tomo 4, pg. 1850.
CLUSULA SOCIAL
Tomo 4, pg. 1834. CLIENTELA BANCARIA
Tomo 4, pg. 1852.
CLUSULA VALOR MONEDA
EXTRANJERA CLIMA LABORAL
Tomo 4, pg. 1836. Tomo 4, pg. 1853.
CLUSULAS ABUSIVAS CLUB DE COMERCIO

Tomo 4, pg. 1836. PREFERENCIAL
Ver: Acuerdo preferencial.
CLUSULAS DE ESTABILIZACIN
MONETARIA CLUB DE INVERSIN
Tomo 4, pg. 1844. Tomo 4, pg. 1861.
CLUSULAS DE NO CLUSTER
CONCURRENCIA Ver: Tcnicas de clasificacin.
Tomo 4, pg. 1845.
CLUSTER TECNOLGICO
CLUSULAS DE SALVAGUARDA Tomo 4, pg. 1862.
Tomo 4, pg. 1845.
CMBS
CLUSULAS MONETARIAS Ver: Commercial mortgage backed
Ver: Clusulas de estabilizacin securities.
monetaria.
CMM
CLAVE DE DISTRIBUCIN Tomo 4, pg. 1863.
Tomo 4, pg. 1846.
CNMV
CLAVE DE REPARTO Ver: Comisin Nacional del Mercado
Ver: Clave de distribucin. de Valores.
CLAW BACK COALICIN ESTRATGICA

Tomo 4, pg. 1848. Tomo 4, pg. 1864.
CLEAN UP CALL COACHING Y MENTORING

Tomo 4, pg. 1849. Tomo 4, pg. 1865.
CLIENTE COASEGURO
Tomo 4, pg. 1850. Tomo 4, pg. 1869.
XLVI CISS
NDICE COE
COBERTURA DE RIESGOS CDIGO DE IDENTIFICACIN

FINANCIEROS BANCARIA (BIC)
Tomo 4, pg. 1870. Tomo 4, pg. 1888.
COBERTURA DE UN SEGURO CDIGO DE IDENTIFICACIN

Tomo 4, pg. 1876. FISCAL
Tomo 4, pg. 1888.
COBERTURA DE UNA CARTERA
Tomo 4, pg. 1876. CDIGO EAN
Tomo 4, pg. 1889.
COBERTURA PERFECTA
Ver: Accin de cobertura. CDIGO INTERNACIONAL
COBERTURAS ASEGURADORAS DE CUENTA BANCARIA (IBAN)
Tomo 4, pg. 1892.
COMPLEMENTARIAS
Y DE ACCIDENTES COLECTIVOS CDIGOS DE REPRESENTACIN
Tomo 4, pg. 1879. DE MONEDAS Y FONDOS
CO-BRANDING Tomo 4, pg. 1893.
Tomo 4, pg. 1880. COEFICIENTE CIDO
CODIFICACIN Ver: Ratios de solvencia.
Tomo 4, pg. 1881.
COEFICIENTE ALFA
CDIGO ADUANERO Ver: Ratio de Jensen.
MODERNIZADO COEFICIENTE BSICO
Tomo 4, pg. 1883.
DE FINANCIACIN
CDIGO CUENTA CLIENTE (CCC) Tomo 4, pg. 1894.
Tomo 4, pg. 1884.
COEFICIENTE BETA
CDIGO DE AFILIACIN Ver: Beta de un activo financiero.
A LA SEGURIDAD SOCIAL
COEFICIENTE
Tomo 4, pg. 1885.
DE ACTUALIZACIN (BIENES
CDIGO DE BUEN GOBIERNO INMUEBLES)
Tomo 4, pg. 1885. Tomo 4, pg. 1896.
CDIGO DE CUENTA COEFICIENTE DE APERTURA

DE COTIZACIN EXTERNA
Tomo 4, pg. 1887. Tomo 4, pg. 1899.
CISS XLVII
COE NDICE
COEFICIENTE DE CAJA COLABORACIN PBLICO-

Tomo 4, pg. 1901. PRIVADA
Tomo 4, pg. 1918.
COEFICIENTE DE CAPITAL
Tomo 4, pg. 1902. COLATERAL
Tomo 4, pg. 1923.
COEFICIENTE
DE DETERMINACIN COLATERAL EN BANCA
Tomo 4, pg. 1903. Tomo 4, pg. 1925.
COEFICIENTE DE FINANCIACIN COLEGIO PROFESIONAL

Tomo 4, pg. 1905. Tomo 4, pg. 1926.
COEFICIENTE DE GARANTA COLLAR

Ver: Ratios de solvencia. Tomo 4, pg. 1929.
COEFICIENTE DE PONDERACIN COLLAR SWAP

POR CIFRA DE NEGOCIOS Tomo 4, pg. 1930.
(IAE) COLLATERALISED DEBT
Tomo 4, pg. 1906. OBLIGATION
Tomo 4, pg. 1930.
COEFICIENTE DE SITUACIN
(IAE) COLONIZACIN
Tomo 4, pg. 1907. Tomo 4, pg. 1934.
COEFICIENTE DE SPERMAN COLUSIN
Ver: Estadstica no paramtrica. Tomo 4, pg. 1936.
COEFICIENTE LEGAL DE CAJA COMBINACIN DE NEGOCIOS
Tomo 4, pg. 1908. Tomo 4, pg. 1939.
COEFICIENTE REDUCTOR COMERCIALIZACIN

Tomo 4, pg. 1910. A DISTANCIA DE SERVICIOS
FINANCIEROS
COHESIN ECONMICA Y Tomo 4, pg. 1940.
SOCIAL DE LA UNIN EUROPEA
Ver: Poltica de cohesin econmica y COMERCIO
social de la Unin Europea. Ver: Distribucin comercial.
COINTEGRACIN COMERCIO ASOCIADO

Tomo 4, pg. 1913. Tomo 4, pg. 1947.
XLVIII CISS
NDICE COM
COMERCIO DE COMPENSACIN COMERCIO MVIL

Tomo 4, pg. 1950. Tomo 4, pg. 1970.
COMERCIO DE ESTADO COMERCIO TRADICIONAL

Tomo 4, pg. 1950. Tomo 4, pg. 1972.
COMERCIO ELECTRNICO COMIENZO DE ACTIVIDAD

Tomo 4, pg. 1952. ECONMICA
(FISCALIDAD)
COMERCIO ELECTRNICO B2B Tomo 4, pg. 1973.
Tomo 4, pg. 1956.
COMISIN DE CONTROL
COMERCIO ELECTRNICO B2C
DEL FONDO DE PENSIONES
Tomo 4, pg. 1959.
Tomo 4, pg. 1975.
COMERCIO ELECTRNICO B2E COMISIN DE CONTROL
Tomo 4, pg. 1960.
DEL PLAN DE PENSIONES
COMERCIO ELECTRNICO C2B Tomo 4, pg. 1978.
Tomo 4, pg. 1960.
COMISIN DE CUSTODIA
COMERCIO ELECTRNICO C2C Ver: Cuenta de valores y Entidad
Tomo 4, pg. 1960. depositaria de fondos de pensiones.
COMERCIO ESPECIALIZADO COMISIN DE DEPSITO

Tomo 4, pg. 1961. Ver: Cuenta de valores y Entidad
depositaria de fondos de pensiones.
COMERCIO EXTERIOR
Ver: Comercio internacional. COMISIN
DE INTERMEDIACIN
COMERCIO INTERINDUSTRIAL Ver: Cuenta de valores.
Tomo 4, pg. 1963.
COMISIN DE REEMBOLSO
COMERCIO INTERNACIONAL Ver: Fondo de inversin en activos del
Tomo 4, pg. 1963. mercado monetario.
COMERCIO INTRAINDUSTRIAL COMISIN DE SEGUIMIENTO

Tomo 4, pg. 1966. Tomo 4, pg. 1983.
COMERCIO JUSTO COMISIN DE SUSCRIPCIN

Tomo 4, pg. 1967. Tomo 4, pg. 1984.
CISS XLIX
COM NDICE
COMISIN ECONMICA PARA COMIT DE BASILEA

AMRICA LATINA Y EL CARIBE Tomo 4, pg. 1998.
(CEPAL)
Tomo 4, pg. 1984.
COMIT DE CALIDAD
Tomo 4, pg. 1999.
COMISIN EUROPEA
Tomo 4, pg. 1986.
COMIT DE EMPRESA
Tomo 4, pg. 2001.
COMISIN NACIONAL DEL
COMIT DE EMPRESA
MERCADO DE VALORES (CNMV)
Tomo 4, pg. 1989.
EUROPEO
Tomo 4, pg. 2005.
COMISIN PROMOTORA
COMIT DE NORMAS
Tomo 4, pg. 1990.
INTERNACIONALES
DE CONTABILIDAD (IASB)
COMISIN SOBRE PATRIMONIO Tomo 4, pg. 2008.
Tomo 4, pg. 1992.
COMIT DE PREVENCIN,
COMISIN SOBRE RESULTADOS SEGURIDAD Y SALUD
Tomo 4, pg. 1992. Tomo 4, pg. 2010.
COMISIONADO PARA LA COMIT DE REPRESENTANTES

DEFENSA DEL CLIENTE PERMANENTES DE LA UNIN
DE SERVICIOS BANCARIOS EUROPEA (COREPER)
Tomo 4, pg. 1992. Tomo 4, pg. 2012.
COMISIONES BANCARIAS COMIT DE RIESGOS

Tomo 4, pg. 1993. Tomo 4, pg. 2014.
COMIT BANCARIO EUROPEO COMIT DE SEGUROS

(CBE) Tomo 4, pg. 2014.
Tomo 4, pg. 1996.
COMIT DE SUPERVISORES
COMIT DE AUDITORA BANCARIOS EUROPEOS
Tomo 4, pg. 1996. Tomo 4, pg. 2015.
COMIT DE AYUDA COMIT ECONMICO Y SOCIAL

AL DESARROLLO (CAD) EUROPEO
Tomo 4, pg. 1997. Tomo 4, pg. 2015.
L CISS
NDICE COM
COMIT EUROPEO DE SEGUROS COMPENSACIN DE CUOTAS

Y PENSIONES DE JUBILACIN Tomo 4, pg. 2033.
Ver: Comit de seguros.
COMPENSACIN DE DEUDAS
COMIT INTERCENTROS Tomo 4, pg. 2033.
Tomo 4, pg. 2016.
COMPENSACIN DE DEUDAS
COMIT INTERCENTROS EMPRESARIAL
DE SEGURIDAD Y SALUD Tomo 4, pg. 2035.
Tomo 4, pg. 2017.
COMPENSACIN
COMMERCIAL MORTGAGE DE PRDIDAS
BACKED SECURITIES Tomo 4, pg. 2040.
Tomo 4, pg. 2017.
COMPENSACIN DE RENTAS
COMMODITY CHANNEL INDEX Tomo 4, pg. 2049.
Tomo 4, pg. 2020.
COMPENSACIN PAGOS
COMMODITY SELECTION APLAZADOS
INDEX Tomo 4, pg. 2050.
Tomo 4, pg. 2026.
COMPENSACIN
COMODATO POR DESISTIMIENTO
Tomo 4, pg. 2029. Tomo 4, pg. 2051.
COMPAA DE SEGUROS COMPENSACIN POR RIESGO

Ver: Aseguradora. DE TIPO DE INTERS
Tomo 4, pg. 2052.
COMPARECENCIA
Tomo 4, pg. 2030. COMPETENCIA
Tomo 4, pg. 2054.
COMPENSACIN BANCARIA
Tomo 4, pg. 2031. COMPETENCIA IMPERFECTA
Tomo 4, pg. 2055.
COMPENSACIN DE BASES
LIQUIDABLES COMPETENCIA PERFECTA
Tomo 4, pg. 2032. Tomo 4, pg. 2057.
COMPENSACIN COMPETENCIAS
DE CONTINGENCIAS (RECURSOS HUMANOS)
Tomo 4, pg. 2032. Tomo 4, pg. 2060.
CISS LI
COM NDICE
COMPETENCIAS ESENCIALES COMPORTAMIENTO MICRO-

Tomo 4, pg. 2063. ORGANIZATIVO
Tomo 4, pg. 2075.
COMPETIDOR
Tomo 4, pg. 2064. COMPORTAMIENTO
ORGANIZATIVO
COMPETIDORES ACTUALES Tomo 4, pg. 2076.
Tomo 4, pg. 2065.
COMPRA A CRDITO
COMPETIDORES Ver: Crdito al mercado.
POTENCIALES
Tomo 4, pg. 2067. COMPRA DE OPCIN
DE COMPRA
COMPETITIVIDAD Tomo 4, pg. 2078.
Tomo 4, pg. 2067.
COMPRA DE OPCIN DE VENTA
COMPLEJIDAD ORGANIZATIVA Tomo 4, pg. 2080.
Tomo 4, pg. 2070.
COMPRA DE UNA CALL
COMPLEMENTARIA SINTTICA
Ver: Declaracin Complementaria o
Tomo 4, pg. 2083.
sustitutoria.
COMPRA DE UNA PUT SINTTICA
COMPLEMENTOS SALARIALES Tomo 4, pg. 2083.
Tomo 4, pg. 2072.
COMPRA SECUNDARIA
COMPONENTES DE LA
(CAPITAL RIESGO)
ESTRATEGIA EMPRESARIAL Ver: Capital riesgo.
Tomo 4, pg. 2074.
COMPRADOR O TENEDOR
COMPONENTES DEL SISTEMA Tomo 4, pg. 2084.
DE INFORMACIN
Ver: Sistema de informacin. COMPRAVENTA
Tomo 4, pg. 2084.
COMPORTAMIENTO MACRO-
ORGANIZATIVO COMPRAVENTA DE DIVISAS
Tomo 4, pg. 2075. A PLAZO
Tomo 4, pg. 2085.
COMPORTAMIENTO MESO-
ORGANIZATIVO COMPROBACIN DE VALORES
Tomo 4, pg. 2075. Tomo 4, pg. 2085.
LII CISS
NDICE CON
COMPROMISO COMUNIDAD DE BIENES

Tomo 4, pg. 2091. Tomo 4, pg. 2113.
CMPUTO ANUAL DE JORNADA COMUNIDAD EUROPEA DEL

EFECTIVA CARBN Y DEL ACERO (CECA)
Tomo 4, pg. 2092. Tomo 4, pg. 2114.
COMUNICACIN COMERCIAL COMUNIDAD ECONMICA

Tomo 4, pg. 2093. EUROPEA (CEE)
Ver: Comunidad Europea.
COMUNICACIN DE CRDITOS
Tomo 4, pg. 2096. COMUNIDAD EUROPEA
Tomo 4, pg. 2115.
COMUNICACIN DE CRISIS
Tomo 4, pg. 2097. COMUNIDAD EUROPEA DE LA
ENERGA ATMICA (EURATOM)
COMUNICACIN Tomo 4, pg. 2118.
EN LA EMPRESA
Tomo 4, pg. 2098. COMUNIDAD ONLINE
Tomo 4, pg. 2120.
COMUNICACIN
SOCIOLABORAL COMUNIDADES AUTNOMAS:
Tomo 4, pg. 2102. CAPACIDAD TRIBUTARIA
Tomo 4, pg. 2122.
COMUNICACIN Y TRMITES
EN CASO DE ACCIDENTES COMUNISMO
Tomo 4, pg. 2127.
DE TRABAJO
Tomo 4, pg. 2104. CONCENTRACIN BANCARIA
Tomo 4, pg. 2129.
COMUNICACIONES
COMERCIALES POR VA CONCENTRACIN
ELECTRNICA DE EMPRESAS
Tomo 4, pg. 2105. Tomo 4, pg. 2129.
COMUNICADO DE PRENSA CONCENTRACIN

Ver: Relaciones pblicas. HORIZONTAL
Tomo 4, pg. 2130.
COMUNIDAD ANDINA
DE NACIONES (CAN) CONCENTRACIN VERTICAL
Tomo 4, pg. 2111. Tomo 4, pg. 2130.
CISS LIII
CON NDICE
CONCENTRACIONES CONDONACIN TRIBUTARIA

ECONMICAS Tomo 4, pg. 2152.
Tomo 4, pg. 2131.
CONDUIT
CONCERTACIN CON Tomo 4, pg. 2152.
SERVICIOS EXTERNOS,
COMPLEMENTARIOS CONFEDERACIN EMPRESARIAL
Y DE APOYO DE SOCIEDADES LABORALES
Tomo 4, pg. 2131. (CONFESAL)
Tomo 4, pg. 2155.
CONCESIN MERCANTIL
Tomo 4, pg. 2136. CONFEDERACIN EMPRESARIAL
ESPAOLA DE LA ECONOMA
CONCESIONES SOCIAL (CEPES)
ADMINISTRATIVAS Tomo 4, pg. 2156.
Tomo 4, pg. 2136.
CONFEDERACIN ESPAOLA
CONCILIACIN BANCARIA DE CAJAS DE AHORRO (CECA)
Tomo 4, pg. 2140. Tomo 4, pg. 2157.
CONCILIACIN DE LA VIDA CONFEDERACIN ESPAOLA
LABORAL Y FAMILIAR DE SOCIEDADES DE GARANTA
Tomo 4, pg. 2140.
RECPROCA
CONCURRENCIA DE SEGUROS Tomo 4, pg. 2161.
Tomo 4, pg. 2144.
CONFEDERACIONES
CONCURSO INTERNACIONALES DEL
Tomo 4, pg. 2145. CRDITO AGRARIO Y POPULAR
Tomo 4, pg. 2162.
CONDICIONES AMBIENTALES
Tomo 4, pg. 2145. CONFERENCIA DE LAS
NACIONES UNIDAS SOBRE
CONDICIONES DE TRABAJO
COMERCIO Y DESARROLLO
Tomo 4, pg. 2146.
(UNCTAD)
CONDICIONES GENERALES Tomo 4, pg. 2163.
Tomo 4, pg. 2149.
CONFESAL
CONDONACIN Ver: Confederacin Empresarial de
Tomo 4, pg. 2149. Sociedades Laborales (CONFESAL).
LIV CISS
NDICE CON
CONFIRMACIN CONOCIMIENTO DISTRIBUIDO

(DERECHO CIVIL) Tomo 4, pg. 2186.
Tomo 4, pg. 2165.
CONOCIMIENTO TCITO
CONFIRMING Y EXPLICITO
Tomo 4, pg. 2169. Tomo 4, pg. 2187.
CONFLICTO CONSEJERO
Ver: Gestin del conflicto en los Tomo 4, pg. 2190.
equipos de trabajo.
CONSEJO DE ADMINISTRACIN
CONFLICTO DE APLICACIN Tomo 4, pg. 2191.
DE LA NORMA TRIBUTARIA
Tomo 4, pg. 2171. CONSEJO DE COOPERACIN
DEL GOLFO (CCG)
CONFLICTO EN LA Tomo 4, pg. 2194.
ORGANIZACIN
Tomo 4, pg. 2172. CONSEJO ECOFIN
Tomo 4, pg. 2195.
CONFORMIDAD CON LA
POLTICA AMBIENTAL CONSEJO ECONMICO Y SOCIAL
Tomo 4, pg. 2176. Tomo 4, pg. 2196.
CONFORMIDAD DE SALDOS CONSEJO MUNDIAL

Tomo 4, pg. 2177. DE COOPERATIVAS DE AHORRO
Y CRDITO
CONGELACIN DE SALDOS Tomo 4, pg. 2198.
Tomo 4, pg. 2177.
CONSEJO RECTOR
CONGELACIN SALARIAL Ver: Sociedad cooperativa.
Tomo 4, pg. 2177.
CONSEJO SUPERIOR BANCARIO
CONJUNTO DE OPORTUNIDADES (CSB)
DE INVERSIN Tomo 4, pg. 2199.
Tomo 4, pg. 2178.
CONSENSO
CONO Ver: Gestin del conflicto en los
Tomo 4, pg. 2179. equipos de trabajo.
CONOCIMIENTO CONSENSO DE WASHINGTON

Tomo 4, pg. 2183. Tomo 4, pg. 2199.
CISS LV
CON NDICE
CONSIGNACIN CONSUMO INTERMEDIO

Tomo 4, pg. 2201. Tomo 4, pg. 2229.
CONSIGNATARIO DE BUQUE CONSUMO PRIVADO

Tomo 4, pg. 2207. Tomo 4, pg. 2229.
CONSOLIDACIN CONTABLE CONSUMO PBLICO
Tomo 4, pg. 2210. Tomo 4, pg. 2230.
CONSOLIDACIN CONSUMO RESPONSABLE
DEL MERCADO Tomo 4, pg. 2232.
Tomo 4, pg. 2216.
CONTABILIDAD
CONSORCIO Tomo 4, pg. 2235.
Tomo 4, pg. 2217.
CONTABILIDAD ANALTICA
CONSORCIO BANCARIO
Ver: Clave de distribucin.
Tomo 4, pg. 2218.
CONSORCIO DE CONTABILIDAD DE COSTES

Tomo 4, pg. 2241.
COMPENSACIN DE SEGUROS
Tomo 4, pg. 2218.
CONTABILIDAD DE GESTIN
CONSTANTE: MTODO DE Ver: Contabilidad de costes.
AMORTIZACIN FINANCIERA CONTABILIDAD DE LA I+D
Ver: Amortizacin financiera.
Tomo 4, pg. 2243.
CONSULTAS TRIBUTARIAS
Tomo 4, pg. 2220.
CONTABILIDAD INTERNA
Ver: Contabilidad de costes.
CONSULTORA DE EMPRESAS
Tomo 4, pg. 2222. CONTABILIDAD NACIONAL
Tomo 4, pg. 2247.
CONSULTORA DE RECURSOS
HUMANOS CONTABILIDAD PBLICA
Tomo 4, pg. 2222. Tomo 4, pg. 2253.
CONSUMIDOR CONTABLE
Tomo 4, pg. 2224. Tomo 4, pg. 2259.
CONSUMO CONTADOR
Tomo 4, pg. 2226. Ver: Contable.
LVI CISS
NDICE CON
CONTANGO CONTRA-SPLIT
Tomo 4, pg. 2260. Tomo 4, pg. 2271.
CONTENEDOR CONTRASTE DE HIPTESIS

Ver: Unidades de carga. Ver: Inferencia estadstica.
CONTINGENCIAS CONTRASTE DE RAZN

(CONTABILIDAD) DE VEROSIMILITUDES
Tomo 4, pg. 2261. Ver: Mxima verosimilitud.
CONTINGENCIAS CUBIERTAS CONTRASTES DE BONDAD

EN UN PLAN DE PENSIONES DE AJUSTE
Tomo 4, pg. 2266. Ver: Estadstica no paramtrica.
CONTINGENCIAS EN LA CONTRATACIN DE PRSTAMOS

TRANSMISIN DE EMPRESAS O CRDITOS HIPOTECARIOS
Tomo 4, pg. 2268. Tomo 4, pg. 2272.
CONTINGENTES CONTRATACIN LABORAL

Ver: Barreras no arancelarias. Ver: Contrato de trabajo.
CONTINUACIN CONTRATAS Y SUBCONTRATAS

Tomo 4, pg. 2274.
DE TENDENCIA
Tomo 4, pg. 2268. CONTRATISTA
Tomo 4, pg. 2277.
CONTRA-OPA
Tomo 4, pg. 2269. CONTRATO
Tomo 4, pg. 2283.
CONTRAPARTIDA
Tomo 4, pg. 2269. CONTRATO A FAVOR
DE TERCERO
CONTRAPOSICIN
Tomo 4, pg. 2290.
DE INTERESES DE LAS PARTES
Tomo 4, pg. 2270. CONTRATO A MEDIDA
Tomo 4, pg. 2295.
CONTRAPRESTACIN
Tomo 4, pg. 2270. CONTRATO A PLAZO
Tomo 4, pg. 2295.
CONTRAPRESTACIN
DE UNA OPA CONTRATO DE ADHESIN
Tomo 4, pg. 2271. Tomo 4, pg. 2295.
CISS LVII
CON NDICE
CONTRATO DE AGENCIA CONTRATO DE DEPSITO

Tomo 4, pg. 2299. MERCANTIL
Tomo 4, pg. 2338.
CONTRATO DE APRENDIZAJE
Tomo 4, pg. 2305. CONTRATO DE DERIVADOS
Tomo 4, pg. 2339.
CONTRATO DE
ARRENDAMIENTO FINANCIERO CONTRATO DE DESCUENTO
Tomo 4, pg. 2307. Tomo 4, pg. 2339.
CONTRATO DE ASISTENCIA CONTRATO DE DISTRIBUCIN

TCNICA Tomo 5, pg. 2341.
Tomo 4, pg. 2316.
CONTRATO DE DE FACTORING
CONTRATO DE COMISIN Tomo 5, pg. 2346.
MERCANTIL CONTRATO DE FLETAMENTO
Tomo 4, pg. 2320. Tomo 5, pg. 2349.
CONTRATO DE CONCERTACIN CONTRATO DE FRANQUICIA
DE SERVICIOS DE PREVENCIN Tomo 5, pg. 2355.
Ver: Concertacin con servicios
externos, complementarios y de CONTRATO DE FUTUROS
apoyo. Tomo 5, pg. 2361.
CONTRATO DE CREACIN CONTRATO DE GARANTA

PUBLICITARIA Tomo 5, pg. 2372.
Tomo 4, pg. 2325. CONTRATO DE GESTIN
CONTRATO DE CUENTA DE ACTIVOS DE FONDOS DE
CORRIENTE PENSIONES
Tomo 4, pg. 2331. Tomo 5, pg. 2377.
CONTRATO DE CUENTAS CONTRATO DE GESTIN

DE CARTERA DE VALORES
EN PARTICIPACIN
Tomo 5, pg. 2379.
Tomo 4, pg. 2337.
CONTRATO DE INTERINIDAD
CONTRATO DE DEPSITO
Tomo 5, pg. 2384.
DE ACTIVOS DE FONDOS DE
PENSIONES CONTRATO DE KNOW-HOW
Tomo 4, pg. 2337. Tomo 5, pg. 2387.
LVIII CISS
NDICE CON
CONTRATO DE MEDIACIN CONTRATO DE TRANSPORTE

O CORRETAJE INTERNACIONAL DE
Tomo 5, pg. 2388. MERCANCAS POR CARRETERA
(CMR)
CONTRATO DE OPCIN
Tomo 5, pg. 2451.
Tomo 5, pg. 2395.
CONTRATO EN PRCTICAS
CONTRATO DE PATROCINIO
Tomo 5, pg. 2457.
Tomo 5, pg. 2403.
CONTRATO ESTANDARIZADO
CONTRATO DE PRSTAMO
Tomo 5, pg. 2459.
Tomo 5, pg. 2410.
CONTRATO DE RENTING CONTRATO EVENTUAL

Tomo 5, pg. 2414. POR CIRCUNSTANCIAS
DE LA PRODUCCIN
CONTRATO DE SEGURO Tomo 5, pg. 2459.
Ver: Seguro.
CONTRATO FORWARD-
CONTRATO DE SUMINISTRO FORWARD
(DERECHO MERCANTIL) Tomo 5, pg. 2461.
Tomo 5, pg. 2420.
CONTRATO
CONTRATO DE TIME-CHARTER NO ESTANDARIZADO
Tomo 5, pg. 2426. Tomo 5, pg. 2462.
CONTRATO DE TRABAJO CONTRATO PARA OBRA
Tomo 5, pg. 2430. O SERVICIO DETERMINADO
CONTRATO Tomo 5, pg. 2462.
DE TRANSFERENCIA CONTRATO PSICOLGICO
TECNOLGICA Tomo 5, pg. 2465.
Tomo 5, pg. 2435.
CONTRATO PUBLICITARIO
CONTRATO DE TRANSPORTE Tomo 5, pg. 2467.
Tomo 5, pg. 2436.
CONTRATO TIPO
CONTRATO DE TRANSPORTE DE Tomo 5, pg. 2473.
MERCANCAS EN RGIMEN
DE CONOCIMIENTO CONTRATOS BANCARIOS
Tomo 5, pg. 2445. Tomo 5, pg. 2473.
CISS LIX
CON NDICE
CONTRATOS CELEBRADOS CONTRIBUCIN A UN PLAN

A DISTANCIA DE PENSIONES
Tomo 5, pg. 2477. Ver: Aportacin a un plan de
pensiones.
CONTRATOS CELEBRADOS
FUERA DE LOS CONTRIBUCIN RSTICA
ESTABLECIMIENTOS Ver: Impuesto sobre Bienes
MERCANTILES Inmuebles.
Tomo 5, pg. 2484.
CONTRIBUCIN URBANA
CONTRATOS DE Ver: Impuesto sobre Bienes
COLABORACIN SOCIAL Inmuebles.
Tomo 5, pg. 2487.
CONTRIBUCIONES
CONTRATOS FINANCIEROS ESPECIALES
ATPICOS (CFA) Tomo 5, pg. 2514.
Tomo 5, pg. 2492.
CONTRIBUYENTE
CONTRATOS IMPLCITOS Tomo 5, pg. 2517.
Tomo 5, pg. 2493.
CONTROL (CALIDAD)
CONTRATOS Ver: Control del producto no
INTERNACIONALES conforme.
Tomo 5, pg. 2494.
CONTROL ACCIONARIAL
CONTRATOS MERCANTILES
Tomo 5, pg. 2519.
Tomo 5, pg. 2496.
CONTRATOS PARA FOMENTO CONTROL DE AYUDAS

DEL EMPLEO PBLICAS
Tomo 5, pg. 2503. Tomo 5, pg. 2519.
CONTRATOS POR DIFERENCIAS CONTROL DE CAMBIOS

(CFD) Tomo 5, pg. 2522.
Tomo 5, pg. 2507.
CONTROL
CONTRATOS TEMPORALES DE CONCENTRACIONES
Tomo 5, pg. 2507. Tomo 5, pg. 2523.
CONTRAVALOR CONTROL DE DOCUMENTOS

Tomo 5, pg. 2514. Tomo 5, pg. 2526.
LX CISS
NDICE CON
CONTROL DE EQUIPOS CONTROL PERCIBIDO

Y HERRAMIENTAS (TECNOLOGA)
Ver: Mantenimiento y revisin de Tomo 5, pg. 2560.
equipos de trabajo, mquinas y
herramientas. CONTROL POLTICO
Tomo 5, pg. 2560.
CONTROL DE GESTIN
Ver: Control integrado de gestin. CONTROL PRESUPUESTARIO
Tomo 5, pg. 2564.
CONTROL DE LA PRODUCCIN
Tomo 5, pg. 2531. CONTROLLER
Tomo 5, pg. 2566.
CONTROL DE REGISTROS
Tomo 5, pg. 2532. CONVENIENCIA
ESTRATGICA
CONTROL DE RIESGOS Ver: Ajuste estratgico.
EN LA BANCA
Tomo 5, pg. 2534. CONVENIO COLECTIVO
DE TRABAJO
CONTROL DE TESORERA Tomo 5, pg. 2570.
Tomo 5, pg. 2538.
CONVENIO CONCURSAL
CONTROL DE VERSIONES Tomo 5, pg. 2576.
Tomo 5, pg. 2541.
CONVENIO DE DOBLE
CONTROL DEL CRDITO IMPOSICIN
Tomo 5, pg. 2545.
Tomo 5, pg. 2578.
CONTROL DEL PRODUCTO
CONVENIO ESPECIAL
NO CONFORME
EN EXPEDIENTES
Tomo 5, pg. 2546.
DE REGULACIN DE
CONTROL ESTRATGICO EMPLEO
Tomo 5, pg. 2548. Tomo 5, pg. 2582.
CONTROL INTEGRADO DE CONVENIO SOBRE LA PATENTE

GESTIN EUROPEA (CPE)
Tomo 5, pg. 2549. Tomo 5, pg. 2583.
CONTROL INTERNO CONVERGENCIA

Tomo 5, pg. 2550. Tomo 5, pg. 2584.
CISS LXI
CON NDICE
CONVERGENCIA DE VARIABLES COOPERATIVA DE

ALEATORIAS CONSUMIDORES Y USUARIOS
Tomo 5, pg. 2587. Tomo 5, pg. 2610.
CONVERGENCIA TECNOLGICA COOPERATIVA DE CRDITO

Tomo 5, pg. 2591. Tomo 5, pg. 2615.
CONVERTIBILIDAD COOPERATIVA DE DETALLISTAS
Tomo 5, pg. 2592. Ver: Comercio asociado.
CONVERTIBLE COOPERATIVA DE SEGUNDO
Tomo 5, pg. 2593.
GRADO
CONVEXIDAD Tomo 5, pg. 2624.
Tomo 5, pg. 2593.
COOPERATIVA DE SEGUROS
COOPERACIN AL DESARROLLO Tomo 5, pg. 2628.
Tomo 5, pg. 2595.
COOPERATIVA DE TRABAJO
COOPERACIN EMPRESARIAL ASOCIADO
Tomo 5, pg. 2599. Tomo 5, pg. 2629.
COOPERACIN EN I+D COOPERATIVA INTEGRAL

Tomo 5, pg. 2603. Tomo 5, pg. 2633.
COOPERACIN EN LA COOPERATIVA MIXTA

ORGANIZACIN Tomo 5, pg. 2635.
Tomo 5, pg. 2605.
COORDINACIN
COOPERACIN DE ACTIVIDADES
INTERORGANIZATIVA PREVENTIVAS
Ver: Cooperacin empresarial. Tomo 5, pg. 2638.
COOPERATIVA COORDINACIN
EN LA ORGANIZACIN
COOPERATIVA AGRARIA Ver: Mecanismo de coordinacin en
Tomo 5, pg. 2605. la organizacin.
COOPERATIVA DE AHORRO COORDINACIN

Y CRDITO INTERNACIONAL
Ver: Cooperativa de crdito. Tomo 5, pg. 2640.
LXII CISS
NDICE COS
COPROPIEDAD COSTE ADICIONAL POR UNIDAD

Tomo 5, pg. 2645. PERDIDA
Ver: Unidades perdidas.
CORE BUSINESS
Tomo 5, pg. 2651. COSTE AMORTIZADO
Tomo 5, pg. 2663.
CORE COMPETENCE
Ver: Competencias esenciales. COSTE AUTNOMO
Ver: Costes conjuntos.
CORRECCIONES COMPLEJAS
Ver: Teora de Elliot. COSTE COMERCIAL
Tomo 5, pg. 2669.
CORRECCIONES CONTINUAS
Ver: Teora de Elliot. COSTE CONTROLABLE
Ver: Coste.
CORREDOR DE COMERCIO
Tomo 5, pg. 2651. COSTE DE ADMINISTRACIN
Tomo 5, pg. 2669.
CORREDOR DE SEGUROS
Ver: Mediador de seguros. COSTE DE ALMACN
Tomo 5, pg. 2670.
CORRELACIN
Tomo 5, pg. 2654. COSTE DE ALMACENAMIENTO
Ver: Coste de almacn.
CORRESPONSAL BANCARIO
Tomo 5, pg. 2657. COSTE
DE APROVISIONAMIENTO
CORRETAJE Tomo 5, pg. 2672.
Ver: Cuenta de valores.
COSTE DE CAPITAL
CORRIDOR Tomo 5, pg. 2673.
Tomo 5, pg. 2657.
COSTE DE CAPITAL MEDIO
CORRO PONDERADO
Ver: Mercado de corros. Ver: Coste de capital.
CORTO PLAZO COSTE DE DISTRIBUCIN

Tomo 5, pg. 2658. Ver: Coste comercial.
COSTE COSTE DE EFICIENCIA

Tomo 5, pg. 2659. Tomo 5, pg. 2680.
CISS LXIII
COS NDICE
COSTE DE ENTRADA EN ALMACEN COSTE DE MANTENIMIENTO

Tomo 5, pg. 2682. Ver: Coste de almacn.
COSTE DE FINANCIACIN COSTE DE OPORTUNIDAD

Ver: Coste de la estructura financiera.
COSTE DE POSESIN
COSTE Tomo 5, pg. 2697.
DE LA AUTOFINANCIACIN
Ver: Coste de capital. COSTE DE PRODUCCIN
Tomo 5, pg. 2700.
COSTE DE LA ESTRUCTURA
FINANCIERA COSTE DE PROVEEDORES
Tomo 5, pg. 2684. Ver: Crdito de proveedores.
COSTE DE LA VIDA COSTE DE RECUPERACIN

Tomo 5, pg. 2688. Tomo 5, pg. 2701.
COSTE DE LOS EMPRSTITOS COSTE DE REFERENCIA

EMPRESARIALES Ver: Coste estndar.
Ver: Coste de capital.
COSTE DE REPOSICIN
COSTE DE LOS PRSTAMOS Tomo 5, pg. 2702.
BANCARIOS
Ver: Coste de capital. COSTE DE RUPTURA
Ver: Coste de almacn.
COSTE DE LOS PRODUCTOS
TERMINADOS COSTE DE SALIDA
Ver: Cuenta de explotacin funcional. Ver: Barreras de salida.
COSTE DE LOS PRODUCTOS COSTE DE SUBACTIVIDAD

VENDIDOS Tomo 5, pg. 2702.
Ver: Cuenta de explotacin funcional.
COSTE DE SUSTITUCIN
COSTE DE LOS RECURSOS Tomo 5, pg. 2704.
AJENOS
Ver: Coste de capital. COSTE DE TRANSFORMACIN
Ver: Coste de produccin.
COSTE DE LOS RECURSOS
PROPIOS COSTE DE TRASLADO
Ver: Coste de capital. Tomo 5, pg. 2704.
LXIV CISS
NDICE COS
COSTE DE VENTA COSTE IRRECUPERABLE

Ver: Coste comercial. Ver: Coste hundido.
COSTE DEL CAPITAL SOCIAL COSTE MARGINAL

Ver: Coste de capital. Tomo 5, pg. 2717.
COSTE DIRECTO COSTE MEDIO PONDERADO

Ver: Coste. DE EXISTENCIAS
Ver: Mtodos de valoracin de
COSTE ESTNDAR existencias.
Tomo 5, pg. 2705.
COSTE PRESUPUESTADO
COSTE FIJO Ver: Coste estndar.
Tomo 5, pg. 2707.
COSTE RECTIFICADO
COSTE FIJO (CONTABILIDAD) Ver: Unidades perdidas.
Ver: Coste.
COSTE TOTAL
COSTE FIJO MEDIO Tomo 5, pg. 2721.
Tomo 5, pg. 2708.
COSTE TOTAL MEDIO
COSTE HISTRICO Tomo 5, pg. 2722.
Tomo 5, pg. 2710.
COSTE UNITARIO PURO
COSTE HUNDIDO Ver: Unidades perdidas.
Tomo 5, pg. 2716.
COSTE VARIABLE
COSTE INDIRECTO Tomo 5, pg. 2724.
Ver: Coste.
COSTE VARIABLE
COSTE INDUSTRIAL (CONTABILIDAD)
DE LAS VENTAS Ver: Coste.
Ver: Cuenta de explotacin
funcional. COSTE VARIABLE MEDIO
Tomo 5, pg. 2726.
COSTE INICIAL
DE PRODUCCIN COSTE Y FLETE (CFR)
Tomo 5, pg. 2716. Tomo 5, pg. 2727.
COSTE INVENTARIABLE COSTE, SEGURO Y FLETE (CIF)

Ver: Coste. Tomo 5, pg. 2733.
CISS LXV
COS NDICE
COSTES CONJUNTOS COTIZABLE

Tomo 5, pg. 2738. Tomo 5, pg. 2753.
COSTES DE AGENCIA COTIZACIN

Ver: Poltica de dividendos. Tomo 5, pg. 2753.
COSTES DE CAMBIO COTIZACIN SOCIAL

Tomo 5, pg. 2746. Tomo 5, pg. 2753.
COSTES DE COORDINACIN COVARIANZA

Y CONTROL Tomo 5, pg. 2755.
Tomo 5, pg. 2747.
COVENANT
COSTES DE DESPIDO Tomo 5, pg. 2758.
Tomo 5, pg. 2747.
COYUNTURAL
COSTES DE LA INFORMACIN Tomo 5, pg. 2759.
Ver: Sociedad de la informacin.
CRAC BURSTIL
COSTES DE LA NO CALIDAD: Tomo 5, pg. 2761.
ECONMICOS, INDIVIDUALES
CREACIN DE COMERCIO
Y PSICOLGICOS
Tomo 5, pg. 2767.
Tomo 5, pg. 2750.
CREACIN DE DINERO
COSTES DE SALIDA Ver: Banco central.
Ver: Barreras de salida.
CREACIN DE DINERO
COSTES DE TRANSACCIN
BANCARIO
Tomo 5, pg. 2750.
Ver: Multiplicador monetario.
COSTES DE TRANSACCIN
CREACIN DE VALOR
ATRIBUIBLES A UN ACTIVO Tomo 5, pg. 2770.
O PASIVO FINANCIERO
Tomo 5, pg. 2751. CREADOR DE MERCADO
Tomo 5, pg. 2772.
COSTES LABORALES
Tomo 5, pg. 2751. CREATIVIDAD
Tomo 5, pg. 2772.
COSTES Y BENEFICIOS DE LOS
SISTEMAS DE INFORMACIN CREATIVIDAD PUBLICITARIA
LXVI CISS
NDICE CRI
CRECIMIENTO DE UN CRDITO BANCARIO

PRODUCTO Tomo 5, pg. 2806.
Tomo 5, pg. 2778.
CRDITO DE CAMPAA
CRECIMIENTO ECONMICO Tomo 5, pg. 2807.
Tomo 5, pg. 2780.
CRDITO DE PROVEEDORES
CRECIMIENTO EMPRESARIAL Tomo 5, pg. 2807.
Tomo 5, pg. 2785.
CRDITO DOCUMENTARIO
CRECIMIENTO ESTABLE Tomo 5, pg. 2813.
Tomo 5, pg. 2787.
CRDITO HORARIO SINDICAL
CRECIMIENTO EXTERNO Tomo 5, pg. 2814.
Tomo 5, pg. 2787.
CRDITO REVOLVING
CRECIMIENTO INTERNO Tomo 5, pg. 2817.
Tomo 5, pg. 2788.
CRDITOS EN EL CONCURSO
CRECIMIENTO POTENCIAL Tomo 5, pg. 2817.
Tomo 5, pg. 2789.
CRISIS BANCARIA
CRECIMIENTO REAL Tomo 5, pg. 2818.
Tomo 5, pg. 2791.
CRISIS BURSTIL
CREDIT CRUNCH Ver: Burbuja especulativa y Crac
Tomo 5, pg. 2792. burstil.
CREDIT DEFAULT OPTION (CDO) CRISIS CAMBIARIA

Tomo 5, pg. 2794. Tomo 5, pg. 2820.
CREDIT DEFAULT SWAP (CDS) CRISIS DE BALANZA DE PAGOS

Tomo 5, pg. 2795. Tomo 5, pg. 2823.
CREDIT SCORING CRISIS DE DEUDA

Tomo 5, pg. 2795. Tomo 5, pg. 2824.
CRDITO CRISIS ECONMICA

Tomo 5, pg. 2796. Tomo 5, pg. 2826.
CRDITO AL MERCADO CRISIS FINANCIERA

Tomo 5, pg. 2799. Tomo 5, pg. 2828.
CISS LXVII
CRI NDICE
CRISIS SUBPRIME CUADERNO DE VENTAS

Tomo 5, pg. 2832. Tomo 5, pg. 2848.
CRITERIO DE DECISIN CUADRO DE AMORTIZACIN

Tomo 5, pg. 2833. Tomo 5, pg. 2849.
CRITERIOS DE AUDITORA CUADRO DE CUENTAS

DE CALIDAD O AMBIENTAL Tomo 5, pg. 2850.
Tomo 5, pg. 2835.
CUADRO DE MANDO
CRITERIOS DE CONVERGENCIA Ver: Cuadro de mando integral.
Tomo 5, pg. 2836.
CUADRO DE MANDO INTEGRAL
CRITERIOS DE INFORMACIN Tomo 5, pg. 2865.
Tomo 5, pg. 2838.
CUADRO DE PAGOS
CRITERIOS DE VALORACIN Tomo 5, pg. 2868.
Ver: Marco conceptual. CUADRO DE RECLASIFICACIN
CRTICA DE LUCAS DE CARGAS INDIRECTAS
Tomo 5, pg. 2842. Tomo 5, pg. 2868.
CRM CUANTA
Ver: Customer Relationship Tomo 5, pg. 2878.
Management (CRM). CUENTA
Tomo 5, pg. 2878.
CROWDING OUT
Tomo 5, pg. 2845. CUENTA A LA VISTA
Tomo 5, pg. 2886.
CRPPOS
Tomo 5, pg. 2848. CUENTA A PLAZO
Tomo 5, pg. 2886.
CRUZAR UN CHEQUE
Ver: Cheque cruzado. CUENTA ABANDONADA
Tomo 5, pg. 2889.
CSI
Ver: Commodity selection index. CUENTA ACREEDORA
Tomo 5, pg. 2890.
CTO (CHIEF TECHNOLOGY
OFFICER) CUENTA AHORRO EMPRESA
Ver: Jefe de Tecnologa. Tomo 5, pg. 2890.
LXVIII CISS
NDICE CUE
CUENTA AHORRO CUENTA DE PRDIDAS

VIVIENDA Y GANANCIAS CONSOLIDADA
Tomo 5, pg. 2891. Ver: Cuentas anuales
consolidadas.
CUENTA BANCARIA
Tomo 5, pg. 2894. CUENTA DE POSICIN
CUENTA COMBINADA Tomo 5, pg. 2919.
Tomo 5, pg. 2894.
CUENTA DE RESULTADOS
CUENTA CONJUNTA Ver: Cuenta de prdidas
Tomo 5, pg. 2895. y ganancias.
CUENTA CORRIENTE CUENTA DE RESULTADOS
BANCARIA
BANCARIA
Tomo 5, pg. 2895.
Tomo 5, pg. 2920.
CUENTA CORRIENTE CUENTA DE RESULTADOS
MERCANTIL FUNCIONAL
Tomo 5, pg. 2896.
Tomo 5, pg. 2924.
CUENTA DE AHORRO CUENTA DE VALORES
Tomo 5, pg. 2896.
Tomo 5, pg. 2927.
CUENTA CUENTA DEUDORA
DE COMPENSACIN Tomo 6, pg. 2929.
Tomo 5, pg. 2901.
CUENTA DIARIA
CUENTA DE CRDITO Tomo 6, pg. 2929.
Tomo 5, pg. 2901.
CUENTA GLOBAL
CUENTA DE EXPLOTACIN Tomo 6, pg. 2929.
FUNCIONAL
Tomo 5, pg. 2904. CUENTA INACTIVA
Tomo 6, pg. 2929.
CUENTA DE PARTICIPACIN
Tomo 5, pg. 2912. CUENTA LIQUIDADA
Tomo 6, pg. 2929.
CUENTA DE PRDIDAS
Y GANANCIAS CUENTA MANCOMUNADA
Tomo 5, pg. 2913. Tomo 6, pg. 2930.
CISS LXIX
CUE NDICE
CUENTA MNIBUS CUOTA DE AMORTIZACIN

Tomo 6, pg. 2930. Tomo 6, pg. 2974.
CUENTA PERSONAL CUOTA DE AMORTIZACIN

Tomo 6, pg. 2930. (CONTABILIDAD)
CUENTA PRSTAMO
Tomo 6, pg. 2930. CUOTA DIFERENCIAL
Tomo 6, pg. 2974.
CUENTA PRINCIPAL
Tomo 6, pg. 2931. CUOTA IMPOSITIVA
Ver: Cuota tributaria.
CUENTA PUENTE
Tomo 6, pg. 2931. CUOTA NTEGRA
Ver: Cuota tributaria.
CUENTA SOLIDARIA
Tomo 6, pg. 2931. CUOTA LQUIDA
Tomo 6, pg. 2975.
CUENTAS ANUALES
Tomo 6, pg. 2932. CUOTA TRIBUTARIA
Tomo 6, pg. 2976.
CUENTAS ANUALES
CONSOLIDADAS CUOTAS DE IMPORTACIN
Tomo 6, pg. 2933. Tomo 6, pg. 2977.
CUENTAS ANUALES DE LA BANCA CUOTAS DE MERCADO

Tomo 6, pg. 2950. Tomo 6, pg. 2979.
CUESTIONARIO CUOTAS PARTICIPATIVAS

Tomo 6, pg. 2950. Tomo 6, pg. 2981.
CULTURA EMPRESARIAL CUPN

Tomo 6, pg. 2960. Ver: Bono.
CULTURA ORGANIZATIVA CUPN CERO

Tomo 6, pg. 2966. Ver: Bono y Letra del Tesoro.
CUA CUPN CORRIDO

Tomo 6, pg. 2970. Ver: Bono y Valoracin de bonos.
CUA FISCAL CUPONES

Tomo 6, pg. 2973. Tomo 6, pg. 2985.
LXX CISS
NDICE CYT
CURRENCY BOARD CURVA DE PHILLIPS

Tomo 6, pg. 2986. Tomo 6, pg. 3015.
CURRICULUM VITAE CURVA DE PRECIO CONSUMO

Tomo 6, pg. 2987. Tomo 6, pg. 3018.
CURSO FORZOSO CURVA DE RENTABILIDAD

Tomo 6, pg. 2991. Ver: Estructura temporal de tipos de
inters.
CURSO LEGAL
Tomo 6, pg. 2991. CURVA DE TIPOS DE INTERS
Tomo 6, pg. 3021.
CURVA CUPN CERO
Tomo 6, pg. 2991. CURVA DE TRANSFORMACIN
DE UN PRODUCTO
CURVA DE BEVERIDGE Tomo 6, pg. 3025.
Tomo 6, pg. 2992.
CURVA RENTA CONSUMO
CURVA DE CONTRATO Tomo 6, pg. 3029.
Tomo 6, pg. 2994.
CUSTODIA
CURVA DE DEMANDA Tomo 6, pg. 3032.
Tomo 6, pg. 2996.
CUSTODIO
CURVA DE ENGEL Tomo 6, pg. 3032.
Tomo 6, pg. 3003.
CUSTOMER RELATIONSHIP
CURVA DE DE EXPERIENCIA MANAGEMENT (CRM)
Tomo 6, pg. 3006. Tomo 6, pg. 3032.
CURVA DE LAFFER CUSTOMERS BUY IN (CBI)

Tomo 6, pg. 3007. Tomo 6, pg. 3036.
CURVA DE MNIMA VARIANZA CUSTOMERS BUY OUT (CBO)

Tomo 6, pg. 3009. Tomo 6, pg. 3036.
CURVA DE OFERTA CYT

Tomo 6, pg. 3011. Ver: Ciencia y tecnologa.
CISS LXXI
NDICE CHE
CH
CHAIN LINK MODEL CHEQUE ANULADO
Ver: Modelo de enlace Ver: Cheque cancelado.
en cadena.
CHEQUE BANCARIO
CHANTAJE BUSCANDO Tomo 6, pg. 3050.
RECOMPRA CON PRIMA
Tomo 6, pg. 3037. CHEQUE CANCELADO
Tomo 6, pg. 3050.
CHART
Tomo 6, pg. 3037. CHEQUE CONFORMADO,
VISADO O CERTIFICADO
CHEQUE Tomo 6, pg. 3051.
Tomo 6, pg. 3046.
CHEQUE CRUZADO
CHEQUE A LA ORDEN Tomo 6, pg. 3051.
Tomo 6, pg. 3049.
CHEQUE
CHEQUE AL PORTADOR DE CARBURANTE
Tomo 6, pg. 3049. Tomo 6, pg. 3052.
CHEQUE ANTEDATADO CHEQUE DE VENTANILLA

Tomo 6, pg. 3049. Tomo 6, pg. 3052.
CISS LXXIII
CHE NDICE
CHEQUE DE VIAJE CHEQUE NOMINATIVO

Tomo 6, pg. 3052. Tomo 6, pg. 3055.
CHEQUE EN BLANCO CHEQUE POSTDATADO

Tomo 6, pg. 3053. Tomo 6, pg. 3055.
CHEQUE EN DESCUBIERTO CHICHARRO

Tomo 6, pg. 3053. Ver: Accin cotizada en bolsa.
CHEQUE GARANTIZADO CHIRINGUITO FINANCIERO

Tomo 6, pg. 3054. Tomo 6, pg. 3055.
LXXIV CISS
NDICE DEB
D
D (CALIFICACIN CREDITICIA) DATOS DE CARCTER PERSONAL
Tomo 6, pg. 3057. Tomo 6, pg. 3070.
DACIN EN PAGO DATOS DE PANEL

Tomo 6, pg. 3057. Tomo 6, pg. 3074.
DAFO DATOS DE SECCIN CRUZADA

Ver: Anlisis DAFO. Ver: Microeconometra.
DAOS Y PERJUICIOS DAX (DEUTSCHER

Tomo 6, pg. 3062. AKTIENINDEX)
Tomo 6, pg. 3079.
DAR CAMBIOS
Tomo 6, pg. 3069. DAY TRADER
Tomo 6, pg. 3080.
DATA MINING
Tomo 6, pg. 3069. DEBE
Ver: Cuenta.
DATFONO
Tomo 6, pg. 3070. DEBER DE COLABORACIN
CON LA ADMINISTRACIN
DATOS TRIBUTARIA
Ver: Informacin. Ver: Obligacin tributaria.
CISS LXXV
DEB NDICE
DEBERES DE INFORMACIN DECLARACIN FISCAL

TRIBUTARIA Ver: Declaracin tributaria.
Tomo 6, pg. 3080.
DECLARACIN INDIVIDUAL
DEBILIDAD Tomo 6, pg. 3098.
Tomo 6, pg. 3086.
DECLARACIN NEGATIVA
DEBT BONDING Ver: Declaracin con derecho a
Tomo 6, pg. 3086. devolucin.
DECISIN DECLARACIN POSITIVA
Tomo 6, pg. 3086. Tomo 6, pg. 3100.
DECISIN ESTRATGICA DECLARACIN TELEMTICA
Tomo 6, pg. 3088. Tomo 6, pg. 3101.
DECLARACIN CENSAL DECLARACIN TRIBUTARIA
Tomo 6, pg. 3090.
Tomo 6, pg. 3102.
DECLARACIN
DECLIVE DEL PRODUCTO
COMPLEMENTARIA Tomo 6, pg. 3103.
O SUSTITUTORIA
Tomo 6, pg. 3092. DECOMISO
Tomo 6, pg. 3105.
DECLARACIN CON DERECHO
A DEVOLUCIN DEDUCCIN DE GASTOS
Tomo 6, pg. 3093. Ver: Gastos deducibles (fiscalidad).
DECLARACIN CONJUNTA DEDUCCIN DE LA CUOTA
Ver: Tributacin conjunta. Tomo 6, pg. 3109.
DECLARACIN DE SINIESTRO DEDUCCIN FISCAL
Tomo 6, pg. 3095. Tomo 6, pg. 3109.
DECLARACIN DEL CONCURSO DEDUCCIN POR CREACIN
Tomo 6, pg. 3096.
DE EMPLEO
DECLARACIN EQUIVALENTE Tomo 6, pg. 3111.
Tomo 6, pg. 3096.
DEDUCCIN POR DOBLE
DECLARACIN EXTEMPORNEA IMPOSICIN INTERNA
Tomo 6, pg. 3097. Tomo 6, pg. 3112.
LXXVI CISS
NDICE DEL
DEDUCCIN POR DOBLE DEFLACTAR

IMPOSICIN INTERNACIONAL Tomo 6, pg. 3177.
Tomo 6, pg. 3118.
DEFLACTOR DEL PIB
DEDUCCIN POR INVERSIONES Tomo 6, pg. 3177.
Tomo 6, pg. 3126.
DEFRAUDACIN DE ENERGA
DEFAULT ELCTRICA Y ANLOGAS
Tomo 6, pg. 3152. Tomo 6, pg. 3178.
DEFENSA DE LA COMPETENCIA DEGRADACIN
Ver: Poltica de la competencia. DE LA COMUNICACIN
Ver: Sistema de comunicacin .
DEFENSA DE LA COMPETENCIA
EN OPERACIONES DELEGACIN
CORPORATIVAS Tomo 6, pg. 3181.
Tomo 6, pg. 3154.
DELEGACIN DE HACIENDA
DEFENSOR DEL CLIENTE Tomo 6, pg. 3183.
Tomo 6, pg. 3156.
DELEGACIN DE VOTO
DEFENSOR DEL PARTCIPE Tomo 6, pg. 3183.
Tomo 6, pg. 3157.
DELEGACIN DE VOTO
DFICIT AJUSTADO EN BLANCO
CCLICAMENTE Tomo 6, pg. 3184.
Tomo 6, pg. 3158.
DELEGADO DE PREVENCIN
DFICIT EXTERIOR
DE RIESGOS LABORALES
Tomo 6, pg. 3164.
Tomo 6, pg. 3185.
DFICIT PRIMARIO
DELEGADOS DE PERSONAL
Tomo 6, pg. 3165.
Ver: Representacin legal de los
DFICIT PBLICO trabajadores.
Tomo 6, pg. 3166.
DELITO DE DEFRAUDACIN
DFICIT TECNOLGICO TRIBUTARIA
Tomo 6, pg. 3173. Tomo 6, pg. 3187.
DEFLACIN DELITO FISCAL

Tomo 6, pg. 3175. Ver: Delito de defraudacin tributaria.
CISS LXXVII
DEL NDICE
DELITO MASA DELTA-INMUNIZACIN

Tomo 6, pg. 3188. Tomo 6, pg. 3247.
DELITOS CONTRA DEMAND INDEX

LA PROPIEDAD Tomo 6, pg. 3247.
Tomo 6, pg. 3192.
DEMAND PULL
DELITOS CONTRA Ver: Modelo lineal de innovacin.
LOS DERECHOS
DELOSTRABAJADORES DEMANDA
Tomo 6, pg. 3196. Tomo 6, pg. 3252.
DELITOS CONTRA LOS DEMANDA AGREGADA

Tomo 6, pg. 3254.
RECURSOS NATURALES
Y EL MEDIO AMBIENTE DEMANDA ELSTICA
Tomo 6, pg. 3205. Tomo 6, pg. 3259.
DELITOS CONTRA LOS RIESGOS DEMANDA EXTERIOR
LABORALES Tomo 6, pg. 3261.
Tomo 6, pg. 3214.
DEMANDA INELSTICA
DELITOS MONETARIOS Tomo 6, pg. 3263.
Tomo 6, pg. 3217.
DEMANDA INTERNA
DELITOS RELATIVOS A LA Tomo 6, pg. 3265.
PROPIEDAD INDUSTRIAL
Tomo 6, pg. 3221. DEMANDA MONETARIA
Tomo 6, pg. 3266.
DELITOS RELATIVOS A LA
PROPIEDAD INTELECTUAL DENOMINACIN DE ORIGEN
Tomo 6, pg. 3226. Tomo 6, pg. 3267.
DELITOS SOBRE LA DENTRO DE DINERO

ORDENACIN DEL TERRITORIO Tomo 6, pg. 3268.
Tomo 6, pg. 3231.
DEONTOLOGA PROFESIONAL
DELITOS SOCIETARIOS Tomo 6, pg. 3268.
Tomo 6, pg. 3237.
DEPARTAMENTALIZACIN
DELTA Ver: Agrupacin de unidades
Tomo 6, pg. 3247. organizativas.
LXXVIII CISS
NDICE DER
DEPARTAMENTO DERECHO COMUNITARIO

Ver: Unidad organizativa. EUROPEO
Tomo 6, pg. 3294.
DEPARTAMENTO DE ARBITRAJES
Tomo 6, pg. 3270. DERECHO DE ADQUISICIN
PREFERENTE
DEPENDENCIA ESPACIAL
Tomo 6, pg. 3307.
Ver: Estadstica espacial.
DEPOSITARIO DE UN FONDO DERECHO DE PROPIEDAD

Tomo 6, pg. 3309.
DE INVERSIN
Tomo 6, pg. 3270. DERECHO DE SUSCRIPCIN
DEPSITO PREFERENTE
Tomo 6, pg. 3271. Ver: Ampliacin de capital.
DEPSITO EN GARANTA DERECHO DE SUSCRIPCIN

Tomo 6, pg. 3273. PREFERENTE
(CONTABILIDAD)
DEPSITO FORWARD-FORWARD Tomo 6, pg. 3314.
Tomo 6, pg. 3274.
DERECHO INTERNACIONAL
DEPSITO INICIAL PRIVADO
Tomo 6, pg. 3274. Tomo 6, pg. 3321.
DEPSITO JUDICIAL DERECHO INTERNACIONAL
Tomo 6, pg. 3274. PBLICO
DEPRECIACIN Tomo 6, pg. 3323.
Tomo 6, pg. 3277.
DERECHO LABORAL
DEPRECIACIN MONETARIA Tomo 6, pg. 3324.
Tomo 6, pg. 3279.
DERECHO MARTIMO
DEPRESIN ECONMICA Tomo 6, pg. 3327.
Tomo 6, pg. 3282.
DERECHO TRIBUTARIO
DERECHO AL TRABAJO Tomo 6, pg. 3333.
Tomo 6, pg. 3287.
DERECHOS ARANCELARIOS
DERECHO BANCARIO DE IMPORTACIN
Tomo 6, pg. 3293. Tomo 6, pg. 3333.
CISS LXXIX
DER NDICE
DERECHOS CONSOLIDADOS DESAJUSTE ESTRATGICO

DEL PARTCIPE DEL PLAN DE Tomo 6, pg. 3361.
PENSIONES
Tomo 6, pg. 3334. DESARROLLO DE HABILIDADES
Tomo 6, pg. 3361.
DERECHOS DE AUTOR
Tomo 6, pg. 3338. DESARROLLO DE LA ESTRATEGIA
Tomo 6, pg. 3363.
DERECHOS DE LOS PARTCIPES
Tomo 6, pg. 3341. DESARROLLO DE MERCADO
Tomo 6, pg. 3365.
DERECHOS ECONMICOS DEL
BENEFICIARIO DEL PLAN DE DESARROLLO DE PRODUCTO
Tomo 6, pg. 3365.
PENSIONES
Tomo 6, pg. 3341. DESARROLLO DIRECTIVO
Tomo 6, pg. 3365.
DERECHOS ESPECIALES DE GIRO
Tomo 6, pg. 3342. DESARROLLO ECONMICO
DERECHOS EXCLUSIVOS Tomo 6, pg. 3368.
O ESPECIALES DESARROLLO EMPRESARIAL
Tomo 6, pg. 3344. Tomo 6, pg. 3375.
DERECHOS Y GARANTAS DESARROLLO EXPERIMENTAL
DEL CONTRIBUYENTE Ver: Investigacin y desarrollo.
Tomo 6, pg. 3345.
DESARROLLO EXTERNO
DERIVADOS Ver: Crecimiento externo.
Tomo 6, pg. 3349.
DESARROLLO INTERNO
DERIVADOS DE CRDITO Ver: Crecimiento interno.
Tomo 6, pg. 3356.
DESARROLLO LOCAL
DESAGREGACIN Tomo 6, pg. 3376.
TECNOLGICA
Tomo 6, pg. 3358. DESARROLLO ORGANIZATIVO
Tomo 6, pg. 3379.
DESAJUSTE EN EL TIPO
DE CAMBIO DESARROLLO PERSONAL
Tomo 6, pg. 3358. Tomo 6, pg. 3381.
LXXX CISS
NDICE DES
DESARROLLO PROFESIONAL DESCUENTO

Tomo 6, pg. 3383. Tomo 6, pg. 3427.
DESARROLLO RURAL DESCUENTO A CLIENTES

Tomo 6, pg. 3386. Tomo 6, pg. 3430.
DESARROLLO SOSTENIBLE DESCUENTO A PLAZO

Tomo 6, pg. 3391. Tomo 6, pg. 3431.
DESARROLLO TECNOLGICO DESCUENTO COMERCIAL O

Tomo 6, pg. 3402. BANCARIO
Tomo 6, pg. 3431.
DESBLOQUEAR UNA CUENTA
Tomo 6, pg. 3403. DESCUENTO COMPUESTO
Ver: Inters compuesto.
DESCANSO LABORAL
Tomo 6, pg. 3403. DESCUENTO CONTINUO
Ver: Inters continuo.
DESCENTRALIZACIN
Tomo 6, pg. 3409. DESCUENTO DE EFECTOS
COMERCIALES (CONTABILIDAD)
DESCENTRALIZACIN Ver: Letra de cambio (contabilidad).
MITIGADA
Ver: Direccin de Recursos Humanos. DESCUENTO DE EXPECTATIVAS
Tomo 6, pg. 3434.
DESCOMPOSICIN DE SERIES
TEMPORALES DESCUENTO DE FLUJOS
Tomo 6, pg. 3414. DE CAJA
Ver: Flujo de caja.
DESCRIPTOR DEL PUESTO
DE TRABAJO DESCUENTO FINANCIERO
Ver: Anlisis de puestos de trabajo. Ver: Operacin financiera.
DESCUBIERTO DESCUENTO SIMPLE O

Tomo 6, pg. 3418. RACIONAL
Ver: Inters simple.
DESCUBIERTO DE TESORERA
Tomo 6, pg. 3420. DESDOBLAMIENTO DE ACCIONES
Ver: Split.
DESCUBRIMIENTO
Y REVELACIN DE SECRETOS DESECONOMAS DE ALCANCE
Tomo 6, pg. 3422. Tomo 6, pg. 3435.
CISS LXXXI
DES NDICE
DESECONOMAS DE ESCALA DESEMPLEO TECNOLGICO

Tomo 6, pg. 3436. Tomo 6, pg. 3450.
DESEMBOLSO INICIAL DESEMPLEO VOLUNTARIO

Tomo 6, pg. 3437. Ver: Desempleo y Macroeconoma.
DESEMPEO AMBIENTAL DESFASE TEMPORAL

Ver: Evaluacin del desempeo Ver: Retardos temporales.
ambiental.
DESGRAVACIN FISCAL
DESEMPLEO Tomo 6, pg. 3452.
Tomo 6, pg. 3437.
DESGRAVACIN FISCAL
DESEMPLEO CCLICO A LA EXPORTACIN
Ver: Desempleo y Macroeconoma. Tomo 6, pg. 3454.
DESEMPLEO CLSICO DESIGNACIN DE

Tomo 6, pg. 3445. TRABAJADORES PARA LA
ACTUACIN PREVENTIVA
DESEMPLEO COYUNTURAL Tomo 6, pg. 3460.
Ver: Desempleo y Macroeconoma.
DESINFLACIN
DESEMPLEO ENCUBIERTO Tomo 6, pg. 3461.
DESINTEGRACIN VERTICAL
DESEMPLEO ESTACIONAL Tomo 6, pg. 3466.
DESINTERMEDIACIN
DESEMPLEO ESTRUCTURAL Tomo 6, pg. 3466.
DESINVERSIN
DESEMPLEO FRICCIONAL Tomo 6, pg. 3467.
DESISTIMIENTO
DESEMPLEO INVOLUNTARIO DEL EMPLEADOR
Ver: Desempleo y Macroeconoma. Tomo 6, pg. 3467.
DESEMPLEO KEYNESIANO DESLEALTAD PROFESIONAL

Tomo 6, pg. 3448. Tomo 6, pg. 3470.
DESEMPLEO NATURAL DESLIZAMIENTO

Ver: Tasa natural de desempleo. Tomo 6, pg. 3472.
LXXXII CISS
NDICE DEU
DESLOCALIZACIN DESVIACIN ESTNDAR

Tomo 6, pg. 3472. Ver: Desviacin tpica.
DESPIDO DESVIACIN ESTRATGICA

Tomo 6, pg. 3474. Tomo 7, pg. 3511.
DESPIDO COLECTIVO DESVIACIN POR FACTORES

Tomo 6, pg. 3476. DE COSTE
Ver: Desviaciones en costes
DESPIDO DISCIPLINARIO estandar.
Tomo 6, pg. 3482.
DESVIACIN TCNICA
DESPIDO IMPROCEDENTE Ver: Desviaciones en costes
Ver: Extincin de las relaciones laborales. estandar.
DESPIDO OBJETIVO DESVIACIN TPICA
Tomo 6, pg. 3490. Tomo 7, pg. 3513.
DESPIDO PROCEDENTE DESVIACIONES EN COSTES
Ver: Extincin de las relaciones ESTNDAR
laborales. Tomo 7, pg. 3517.
DESREGULACIN DETERIORO
Tomo 6, pg. 3497. Tomo 7, pg. 3527.
DESVALORAR DEUDA EXTERNA
Tomo 6, pg. 3503. Tomo 7, pg. 3540.
DESVIACIN DEUDA FINANCIERA

Tomo 6, pg. 3504. Ver: Capital cash flow.
DESVIACIN DE COMERCIO DEUDA GARANTIZADA

Tomo 6, pg. 3504. Tomo 7, pg. 3544.
DESVIACIN EN INGRESOS DEUDA PERPETUA

Tomo 7, pg. 3507. Tomo 7, pg. 3544.
DESVIACIN EN PRECIOS DEUDA PRINCIPAL

Ver: Desviacin en ingresos. Tomo 7, pg. 3544.
DESVIACIN EN UNIDADES DEUDA PRIVADA

Ver: Desviacin en ingresos. Tomo 7, pg. 3545.
CISS LXXXIII
DEU NDICE
DEUDA PBLICA DEVOLUCIN FISCAL

Tomo 7, pg. 3546. Tomo 7, pg. 3566.
DEUDA PBLICA (ACTIVO) DA HBIL EN EL MERCADO DE

Tomo 7, pg. 3548. DERIVADOS
Tomo 7, pg. 3569.
DEUDA PBLICA (EFECTOS
MACROECONMICOS) DA LABORABLE
Tomo 7, pg. 3549. Tomo 7, pg. 3570.
DEUDA SOBERANA DIAGNSTICO ESTRATGICO

Tomo 7, pg. 3553. Tomo 7, pg. 3571.
DEUDA SUBORDINADA DIAGNSTICO SOCIOLABORAL

Tomo 7, pg. 3555. Tomo 7, pg. 3572.
DEUDA TRIBUTARIA DIAGNSTICO TECNOLGICO

Tomo 7, pg. 3555. Tomo 7, pg. 3578.
DEVALUACIN DIAGRAMA CAUSA-EFECTO

Tomo 7, pg. 3556. Tomo 7, pg. 3580.
DEVALUACIN COMPETITIVA DIAGRAMA DE FLUJO

Tomo 7, pg. 3557. DE UN PROCESO
Tomo 7, pg. 3582.
DEVENGO
Ver: Principios contables. DIAMANTE DE PORTER
Tomo 7, pg. 3583.
DEVENGO (FISCALIDAD
Y ECONOMA PBLICA) DAS HBILES (DERECHO
Tomo 7, pg. 3557. ADMINISTRATIVO)
Tomo 7, pg. 3585.
DEVENGO RETRIBUTIVO
Ver: Nmina. DIBUJO INDUSTRIAL
Ver: Diseo industrial.
DEVOLUCIN DE INGRESOS
INDEBIDOS DICE FRAMEWORK
Tomo 7, pg. 3561. Tomo 7, pg. 3588.
DEVOLUCIN DE VENTAS DICTAMEN

Tomo 7, pg. 3563. Ver: Informe de auditora.
LXXXIV CISS
NDICE DIM
DIETAS, SUPLIDOS Y OTROS DIFERENCIAS DE VALORACIN

GASTOS E INDEMNIZATORIOS Tomo 7, pg. 3602.
Tomo 7, pg. 3588.
DIFERIMIENTO
DIETAS (FISCALIDAD) Tomo 7, pg. 3604.
Tomo 7, pg. 3590.
DIFUSIN DE LAS
DIFERENCIA INNOVACIONES
DE CONSOLIDACIONES Tomo 7, pg. 3607.
POSTERIORES
Ver: Mtodos de consolidacin. DIFUSIN TECNOLGICA
Ver: Difusin de las innovaciones.
DIFERENCIA DE PRIMERA
CONSOLIDACIN DIGITALIZAR
Ver: Mtodos de consolidacin. Tomo 7, pg. 3610.
DIFERENCIA NEGATIVA DIGNIDAD DEL TRABAJADOR

DE CONSOLIDACIN Tomo 7, pg. 3610.
Ver: Mtodos de consolidacin.
DILEMA DEL PRISIONERO
DIFERENCIACIN Tomo 7, pg. 3614.
Tomo 7, pg. 3594.
DILIGENCIA DE EMBARGO
DIFERENCIACIN Tomo 7, pg. 3616.
EN LA ORGANIZACIN
Tomo 7, pg. 3598. DIMENSIN
Tomo 7, pg. 3617.
DIFERENCIAL BANCARIO
Tomo 7, pg. 3598. DIMENSIN CULTURAL
Tomo 7, pg. 3619.
DIFERENCIAL DE INTERESES
Tomo 7, pg. 3599. DIMENSIN DE LA EMPRESA
Tomo 7, pg. 3622.
DIFERENCIAL EN EL MERCADO
DE DIVISAS DIMENSIN PTIMA
Tomo 7, pg. 3599. Tomo 7, pg. 3625.
DIFERENCIAS DIMENSIONES DE DISEO

DE INCORPORACIN ORGANIZATIVO
Tomo 7, pg. 3600. Tomo 7, pg. 3627.
CISS LXXXV
DIN NDICE
DINMICA DE GRUPO DIRECCIN ESTRATGICA

Tomo 7, pg. 3628. DE RECURSOS HUMANOS
Tomo 7, pg. 3663.
DINERO
Tomo 7, pg. 3629. DIRECCIN GENERAL
DINERO BANCARIO DE SEGUROS Y FONDOS DE
Tomo 7, pg. 3634. PENSIONES
Tomo 7, pg. 3666.
DINERO CALIENTE
Tomo 7, pg. 3634. DIRECCIN POR OBJETIVOS
Tomo 7, pg. 3668.
DINERO DE PLSTICO
Tomo 7, pg. 3636. DIRECTIVAS
Tomo 7, pg. 3672.
DINERO ELECTRNICO
Tomo 7, pg. 3636. DIRECTIVAS DE LA UNIN
DIRECCIN DE CARRERAS EUROPEA EN MATERIA
PROFESIONALES DE PREVENCIN DE RIESGOS
Tomo 7, pg. 3636. LABORALES
Ver: Normativa de Prevencin de
DIRECCIN DE EMPRESAS Riesgos Laborales y Salud Laboral.
Tomo 7, pg. 3639.
DIRECTIVAS EUROPEAS
DIRECCIN DE LA CALIDAD CONTABLES
TOTAL Ver: Armonizacin contable.
Tomo 7, pg. 3641.
DIRECTIVO (RECURSOS
DIRECCIN
HUMANOS)
DE LA PRODUCCIN
Ver: Direccin de Recursos Humanos.
Ver: Direccin de operaciones.
DIRECCIN DE OPERACIONES DIRECTIVO FINANCIERO (CFO)

Tomo 7, pg. 3649. Tomo 7, pg. 3674.
DIRECCIN DE RECURSOS DIRECTIVO Y COORDINACIN

HUMANOS DE ACTIVIDADES (PREVENCIN)
Tomo 7, pg. 3654. Tomo 7, pg. 3675.
DIRECCIN ESTRATGICA DIRECTOR

Tomo 7, pg. 3658. Ver: Alta direccin.
LXXXVI CISS
NDICE DIS
DIRECTOR DE RECURSOS DISEO

HUMANOS DE LA SUPERESTRUCTURA
Tomo 7, pg. 3677. Tomo 7, pg. 3708.
DIRECTOR GENERAL DISEO DE PROCESOS

Tomo 7, pg. 3678. PRODUCTIVOS
Tomo 7, pg. 3712.
DIRECTOR GERENTE
Ver: Director general. DISEO DE PRODUCTOS
Tomo 7, pg. 3721.
DISCAPACIDAD
Tomo 7, pg. 3679. DISEO DE PUESTOS
DE TRABAJO
DISCAPACITADOS (FISCALIDAD) Ver: Parmetros de diseo
Tomo 7, pg. 3682. organizativo.
DISCIPLINA E INTERVENCIN DISEO DEL SISTEMA

DE ENTIDADES DE CRDITO PRODUCTIVO
Tomo 7, pg. 3687. Ver: Diseo de procesos productivos.
DISCIPLINA URBANSTICA DISEO DEL SISTEMA

Tomo 7, pg. 3690. Y ADECUACIN DE MODELOS
DE CALIDAD
DISCRECIONALIDAD Ver: Sistema de gestin ambiental y
Ver: Reglas de poltica fiscal. Sistema de gestin de la calidad.
DISCRIMINACIN DE PRECIOS DISEO INDUSTRIAL
Tomo 7, pg. 3696. Tomo 7, pg. 3726.
DISCRIMINACIN LABORAL DISEO ORGANIZATIVO
Tomo 7, pg. 3701. Tomo 7, pg. 3726.
DISCURSO DISMINUCIN DEL RIESGO
Tomo 7, pg. 3705. Tomo 7, pg. 3729.
DISEO ASISTIDO DISOLUCIN

POR ORDENADOR Tomo 7, pg. 3729.
Tomo 7, pg. 3706.
DISOLUCIN
DISEO DE LA ESTRATEGIA DE COMUNIDADES
Tomo 7, pg. 3707. Tomo 7, pg. 3732.
CISS LXXXVII
DIS NDICE
DISOLUCIN DE SOCIEDADES DISTRIBUCIN

Tomo 7, pg. 3733. DE FRECUENCIAS
Ver: Mediana.
DISOLUCIN (FISCALIDAD)
Tomo 7, pg. 3734. DISTRIBUCIN DE LA RENTA
Tomo 7, pg. 3758.
DISPENSA A LA
CONSOLIDACIN DISTRIBUCIN DE
Ver: Consolidacin contable. PROBABILIDAD
Ver: Funcin de distribucin .
DISPENSADOR DE EFECTIVO
Tomo 7, pg. 3734. DISTRIBUCIN EN PLANTA
CELULAR
DISPERSIN Tomo 7, pg. 3762.
Ver: Desviacin tpica y Varianza.
DISTRIBUCIN EN PLANTA
DISPONIBILIDADES LQUIDAS DE SERVICIOS
Tomo 7, pg. 3735. Tomo 7, pg. 3765.
DISPOSICIN DE CRDITO DISTRIBUCIN EN PLANTA

Tomo 7, pg. 3737. EN FORMA DE U
Tomo 7, pg. 3768.
DISPOSITIVO DE ENLACE
Tomo 7, pg. 3738. DISTRIBUCIN EN PLANTA
POR POSICIN FIJA
DISPUESTO Tomo 7, pg. 3770.
Tomo 7, pg. 3740.
DISTORSIONES POR PROCESO
DE PENSAMIENTO Tomo 7, pg. 3772.
Tomo 7, pg. 3740.
DISTRIBUCIN COMERCIAL POR PRODUCTO
Tomo 7, pg. 3741. Tomo 7, pg. 3777.
DISTRIBUCIN DE RESULTADOS DISTRIBUCIN EN PLANTA

Tomo 7, pg. 3748. PRODUCTIVA
Tomo 7, pg. 3786.
DISTRIBUCIN DE RESULTADOS
(FISCALIDAD) DISTRIBUCIN FSICA
Tomo 7, pg. 3756. Tomo 7, pg. 3795.
LXXXVIII CISS
NDICE DOL
DISTRIBUCIN NUMRICA DIVIDENDOS (FISCALIDAD)

Tomo 7, pg. 3797. Tomo 7, pg. 3811.
DISTRIBUCIN PONDERADA DIVISA

Tomo 7, pg. 3798. Tomo 7, pg. 3812.
DIVERGENCIA AVANCE/ DIVISA DE RESERVA

RETROCESO Ver: Moneda de reserva.
Ver: Amplitud avance/retroceso.
DIVISIN ORGANIZATIVA
DIVERSIFICACIN ESTRATGICA Tomo 7, pg. 3815.
Tomo 7, pg. 3799.
DOBLE IMPOSICIN
DIVERSIFICACIN FINANCIERA Ver: Deduccin por doble imposicin
Tomo 7, pg. 3802. interna y Deduccin por doble
imposicin internacional.
DIVERSIFICACIN INGENUA
Ver: Diversificacin financiera. DOBLE SUELO
Tomo 7, pg. 3819.
DIVERSIFICACIN
INTERNACIONAL DOBLE TECHO
Ver: Diversificacin financiera. Tomo 7, pg. 3821.
DIVERSIFICACIN NO INGENUA DOCUMENTACIN

Ver: Diversificacin financiera. Ver: Biblioteconoma.
DIVIDENDO DOCUMENTO DE CRDITO

Tomo 7, pg. 3806. Tomo 7, pg. 3823.
DIVIDENDO A CUENTA DOCUMENTO DESCONTABLE

Ver: Distribucin de resultados.
DOCUMENTOS PRIVADOS
DIVIDENDO ACTIVO Tomo 7, pg. 3824.
Tomo 7, pg. 3807.
DOCUMENTOS PBLICOS
DIVIDENDO PASIVO Y OFICIALES
Tomo 7, pg. 3808. Tomo 7, pg. 3828.
DIVIDENDO POR ACCIN DOLLAR MARK

Tomo 7, pg. 3810. Tomo 7, pg. 3832.
CISS LXXXIX
DOM NDICE
DOMICILIACIN BANCARIA DOWNGRADE

Tomo 7, pg. 3832. Tomo 7, pg. 3852.
DOMICILIO FISCAL DOWNSIZING

Tomo 7, pg. 3835. ORGANIZACIONAL
DOMICILIO SOCIAL Tomo 7, pg. 3852.
Tomo 7, pg. 3837.
DPP
DOMINIO Ver: Rentabilidad directa del
Tomo 7, pg. 3837. producto (DPP).
DONACIN DUE DILIGENCE

Tomo 7, pg. 3844. Tomo 7, pg. 3854.
DONACIN (FISCALIDAD) DUMPING
Tomo 7, pg. 3847. Tomo 7, pg. 3855.
DOTACIN DUOPOLIO
Tomo 7, pg. 3847.
Tomo 7, pg. 3857.
DOTACIN
DUOPSONIO
A LA AMORTIZACIN
Ver: Amortizacin contable y Tomo 7, pg. 3857.
Amortizacin productiva o tcnica.
DURACIN
DOUBLE EXPONENTIAL Tomo 7, pg. 3858.
MOVING AVERAGE (DEMA)
Tomo 7, pg. 3848. DURACIN MODIFICADA
Tomo 7, pg. 3860.
DOW JONES EURO STOXX 50
Tomo 7, pg. 3851. DWH DATA WAREHOUSE
Ver: Bodega de datos.
DOW JONES INDUSTRIAL
AVERAGE DYNAMIC MOMENTUM
Tomo 7, pg. 3852. Tomo 7, pg. 3860.
XC CISS
NDICE ECO
E
EARN-OUT ECONOMATOS LABORALES
Tomo 7, pg. 3867. Tomo 7, pg. 3879.
EASE OF MOVEMENT (EMV) ECONOMETRA

Tomo 7, pg. 3868. Tomo 7, pg. 3882.
ECONOMETRA ESPACIAL
EBIT
Ver: Estadstica espacial.
Tomo 7, pg. 3872.
ECONOMETRA FINANCIERA
EBITDA Tomo 7, pg. 3887.
Tomo 7, pg. 3873.
ECONOMA
EBO Tomo 7, pg. 3892.
Ver: Employee buy out (EBO).
ECONOMA ABIERTA
ECOFIN Tomo 7, pg. 3895.
Ver: Consejo ECOFIN.
ECONOMA ANTROPOLGICA
Tomo 7, pg. 3897.
ECOLOGA
DE LAS POBLACIONES ECONOMA AUSTRIACA
Tomo 7, pg. 3876. Tomo 7, pg. 3900.
CISS XCI
ECO NDICE
ECONOMA CERRADA ECONOMA NEOCLSICA

Tomo 7, pg. 3902. Tomo 7, pg. 3934.
ECONOMA CLSICA ECONOMA PLANIFICADA

Ver: Escuela clsica. Tomo 7, pg. 3936.
ECONOMA CONDUCTAL ECONOMA POSITIVA

O PSICOLGICA Y NORMATIVA
Tomo 7, pg. 3903. Tomo 7, pg. 3940.
ECONOMA DE LA EMPRESA ECONOMA SOCIAL

Tomo 7, pg. 3906. Tomo 7, pg. 3944.
ECONOMA ECONOMA SUMERGIDA

DE LA INNOVACIN Tomo 7, pg. 3952.
Tomo 7, pg. 3909.
ECONOMAS DE ALCANCE
ECONOMA DE MERCADO Tomo 7, pg. 3955.
Tomo 7, pg. 3911.
ECONOMAS DE APRENDIZAJE
ECONOMA DE OPCIN Ver: Efecto aprendizaje.
Tomo 7, pg. 3915.
ECONOMAS DE ESCALA
ECONOMA EXPERIMENTAL Tomo 7, pg. 3956.
Tomo 7, pg. 3915.
ECONOMAS DE GAMA
ECONOMA FINANCIERA Ver: Economas de alcance.
Tomo 7, pg. 3917.
ECONOMAS EXTERNAS
ECONOMA INSTITUCIONAL Tomo 7, pg. 3958.
Tomo 7, pg. 3918.
ECONOMICIDAD
ECONOMA INTERNACIONAL Tomo 7, pg. 3959.
Tomo 7, pg. 3921.
ECR
ECONOMA KEYNESIANA Ver: Respuesta eficiente al
Tomo 7, pg. 3926. consumidor (ECR).
ECONOMA MIXTA ECU

Tomo 7, pg. 3932. Tomo 7, pg. 3961.
XCII CISS
NDICE EFE
ECUACIN EFECTO APRENDIZAJE

Tomo 7, pg. 3963. Tomo 7, pg. 3973.
ECUACIN CUANTITATIVA EFECTO ARRASTRE

Ver: Teora cuantitativa del dinero. Tomo 7, pg. 3974.
ECUACIN DE CANJE EFECTO CAMBIO DE MES

Tomo 7, pg. 3964. Ver: Anomala en el mercado
financiero.
ECUACIN DEL PATRIMONIO
Ver: Patrimonio. EFECTO CLIENTELA
Ver: Poltica de dividendos.
ECUACIONES ESTRUCTURALES
Tomo 7, pg. 3967. EFECTO COMERCIAL
Tomo 7, pg. 3975.
ECUACIONES SIMULTNEAS
EFECTO COMERCIAL
Ver: Macroeconometra.
(CONTABILIDAD)
EDAD DE LA EMPRESA Ver: Letra de cambio (contabilidad).
Tomo 7, pg. 3971.
EFECTO CONTAGIO
EDI Tomo 7, pg. 3975.
Ver: Intercambio Electrnico de
EFECTO DEMOSTRACIN
Datos (EDI).
Tomo 7, pg. 3978.
E-EUROBONO EFECTO DERRAME
Tomo 7, pg. 3971.
TECNOLGICO
EFECTIVO Tomo 7, pg. 3979.
Ver: Dinero. EFECTO DESPLAZAMIENTO
Ver: Crowding out.
EFECTIVO EN MANOS
DEL PBLICO EFECTO DILUCIN
Ver: Dinero. Ver: Ampliacin de capital.
EFECTO ATRACCIN EFECTO ENERO

Ver: Efecto arrastre. Tomo 7, pg. 3981.
EFECTO APALANCAMIENTO EFECTO ESNOB

Tomo 7, pg. 3972. Tomo 7, pg. 3984.
CISS XCIII
EFE NDICE
EFECTO EXCLUSIN EFECTO RENTA

Ver: Efecto esnob. Tomo 7, pg. 3990.
EFECTO EXPANSIVO EFECTO RENTA (FISCALIDAD)

DE LA AMORTIZACIN Tomo 7, pg. 3995.
Ver: Amortizacin productiva o
tcnica. EFECTO SOBRERREACCIN
Tomo 7, pg. 4002.
EFECTO EXPERIENCIA
Tomo 7, pg. 3984. EFECTO SUSTITUCIN
Tomo 7, pg. 4002.
EFECTO EXPULSIN
Ver: Crowding out. EFECTO SUSTITUCIN
(FISCALIDAD)
EFECTO FIN DE SEMANA Tomo 7, pg. 4005.
Ver: Anomala en el mercado
financiero. EFECTO TAMAO
Tomo 7, pg. 4016.
EFECTO HALO
Tomo 7, pg. 3986. EFECTO TOTAL
Tomo 7, pg. 4018.
EFECTO LOHMANN RUCHTI
Ver: Amortizacin productiva o EFECTOS ALEATORIOS
tcnica. Ver: Datos de panel.
EFECTO LUNES EFECTOS FIJOS

Ver: Anomala en el mercado Ver: Datos de panel.
financiero.
EFICACIA
EFECTO MULTIPLICADOR Tomo 7, pg. 4022.
Tomo 7, pg. 3986.
EFICACIA EN LA PRODUCCIN
EFECTO MULTIPLICADOR Tomo 7, pg. 4023.
DE LA AUTOFINANCIACIN
Tomo 7, pg. 3988. EFICACIA ESTRATGICA
Tomo 7, pg. 4026.
EFECTO PER
Ver: Anomala en el mercado EFICACIA ORGANIZATIVA
financiero. Tomo 7, pg. 4028.
EFECTO PIGMALIN EFICACIA PUBLICITARIA

Tomo 7, pg. 3989. Ver: Publicidad.
XCIV CISS
NDICE ELA
EFICIENCIA EJECUCIONES HIPOTECARIAS

Tomo 7, pg. 4028. Tomo 7, pg. 4042.
EFICIENCIA (FISCALIDAD EJECUTIVO

Y ECONOMA PBLICA) Tomo 7, pg. 4047.
Tomo 7, pg. 4031.
EJERCICIO CONTABLE
EFICIENCIA ASIGNATIVA Tomo 7, pg. 4048.
Ver: Eficiencia (Fiscalidad y economa
pblica). EJERCICIO DE UNA OPCIN
Tomo 7, pg. 4049.
EFICIENCIA EN LA PRODUCCIN
Ver: Eficacia en la produccin. EJERCICIO FISCAL
Tomo 7, pg. 4049.
EFICIENCIA EN LOS MERCADOS
FINANCIEROS EJERCICIO SOCIAL
Tomo 7, pg. 4049.
Ver: Teora del mercado eficiente.
EFICIENCIA ESTRATGICA ELASTICIDAD

Tomo 7, pg. 4050.
Ver: Eficacia estratgica.
ELASTICIDAD ARCO
EFICIENCIA ORGANIZATIVA
Ver: Eficacia organizativa. DE LA DEMANDA
Tomo 7, pg. 4050.
EFICIENCIA TCNICA
Ver: Eficiencia. ELASTICIDAD CRUZADA
Tomo 7, pg. 4052.
EFPA
Ver: Certificaciones EFPA. ELASTICIDAD DE SUSTITUCIN
Tomo 7, pg. 4054.
EFRAG
Ver: European Financial Reporting
ELASTICIDAD-PRECIO
Advisory Group (EFRAG). DE LA DEMANDA
Tomo 7, pg. 4056.
EJECUCIN DE PRENDA
Tomo 7, pg. 4035. ELASTICIDAD-PRECIO
DE LA OFERTA
EJECUCIN DE UNA ORDEN Tomo 7, pg. 4059.
Tomo 7, pg. 4037.
ELASTICIDAD-RENTA
EJECUCIN FORZOSA CIVIL DE LA DEMANDA
Tomo 7, pg. 4037. Tomo 7, pg. 4061.
CISS XCV
E-L NDICE
E-LEARNING EMPLEO TEMPORAL

Tomo 7, pg. 4063. Tomo 8, pg. 4101.
ELECCIN ESTRATGICA EMPLOYEE BUY OUT (EBO)

Ver: Alternativa estratgica. Tomo 8, pg. 4104.
ELECCIN PBLICA EMPOBRECER AL VECINO
Tomo 7, pg. 4071. Tomo 8, pg. 4104.
ELECTROFRECUENCIA EMPOWERMENT
Ver: Panel de detallistas.
Tomo 8, pg. 4106.
ELIMINACIN DE PRDIDAS
EMPRENDEDOR
Tomo 7, pg. 4073.
Tomo 8, pg. 4111.
ELLIOT OSCILATOR
Ver: Teora de Elliot. EMPRENDEDURISMO
Tomo 8, pg. 4114.
EMANACIONES Y VERTIDOS
CONTAMINANTES EMPRESA
Tomo 7, pg. 4080. Tomo 8, pg. 4117.
E-MARKETING EMPRESA ASOCIADA

Tomo 7, pg. 4082. Tomo 8, pg. 4123.
EMPAREJAMIENTO EMPRESA ASOCIADA

Ver: Consolidacin contable.
EMPRICO
Tomo 7, pg. 4087. EMPRESA CONJUNTA
Tomo 8, pg. 4124.
EMPLEADO
Tomo 7, pg. 4090. EMPRESA DE BASE
EMPLEO TECNOLGICA
Tomo 7, pg. 4091. Tomo 8, pg. 4128.
EMPLEO A TIEMPO PARCIAL EMPRESA DE INSERCIN

Tomo 8, pg. 4097. Tomo 8, pg. 4129.
EMPLEO ESTACIONAL EMPRESA DE PARTICIPACIN

Tomo 8, pg. 4100. Tomo 8, pg. 4135.
XCVI CISS
NDICE EN
EMPRESA DE SERVICIOS EMPRESA PBLICA

DE INVERSIN Tomo 8, pg. 4152.
Tomo 8, pg. 4140.
EMPRESA SOCIALMENTE
EMPRESA DEL GRUPO RESPONSABLE
Ver: Consolidacin contable. Tomo 8, pg. 4155.
EMPRESA DOMINANTE EMPRESA SUBSIDIARIA

Ver: Consolidacin contable. Ver: Empresa filial.
EMPRESA FILIAL EMPRESARIO

Tomo 8, pg. 4144. Tomo 8, pg. 4156.
EMPRESA FILIAL EMPRESARIO INDIVIDUAL
(CONTABILIDAD) Ver: Empresa individual.
EMPRESARIO INDIVIDUAL
EMPRESA INDIVIDUAL (FISCALIDAD)
Tomo 8, pg. 4144. Tomo 8, pg. 4159.
EMPRESA INNOVADORA EMPRESAS DE SELECCIN
Tomo 8, pg. 4145.
DE PERSONAL
EMPRESA MATRIZ Tomo 8, pg. 4160.
Tomo 8, pg. 4146.
EMPRESAS DE TRABAJO
EMPRESA MATRIZ TEMPORAL (ETT)
EMPRESAS INFORMATIVAS
EMPRESA MULTIGRUPO EN INTERNET
Ver: Consolidacin contable. Ver: Sociedad de la informacin.
EMPRESA MULTINACIONAL EMPRSTITO

Tomo 8, pg. 4147. Ver: Amortizacin financiera y Bono.
EMPRESA NACIONAL EN DINERO

Tomo 8, pg. 4151. Tomo 8, pg. 4172.
EMPRESA PRIVADA EN FBRICA (EXW)

Tomo 8, pg. 4151. Tomo 8, pg. 4172.
CISS XCVII
ENC NDICE
ENCAJE BANCARIO ENTIDAD ACREDITADA

Tomo 8, pg. 4177. Ver: Registros.
ENCUESTA ENTIDAD ASEGURADORA

Tomo 8, pg. 4178. Ver: Aseguradora.
ENCUESTA COMUNITARIA ENTIDAD CERTIFICADORA

DE INNOVACIN Ver: Registros.
Tomo 8, pg. 4184.
ENTIDAD COLOCADORA
ENCUESTAS DE I+D Ver: Oferta pblica de venta.
Tomo 8, pg. 4185.
ENTIDAD COORDINADORA
ENDEUDAMIENTO Ver: Oferta pblica de venta.
DE ENTIDADES LOCALES
Tomo 8, pg. 4186. ENTIDAD DE CRDITO
Tomo 8, pg. 4208.
ENDOMARKETING
Tomo 8, pg. 4187. ENTIDAD DE DEPSITO
Tomo 8, pg. 4210.
ENDOSO DE EFECTOS
COMERCIALES (CONTABILIDAD) ENTIDAD DE DINERO
Ver: Letra de cambio (contabilidad). ELECTRNICO
Tomo 8, pg. 4210.
ENERGA (FISCALIDAD)
Tomo 8, pg. 4190. ENTIDAD DE ENLACE
Tomo 8, pg. 4211.
ENERGAS RENOVABLES
Tomo 8, pg. 4195. ENTIDAD DE FINANCIACIN
ENFERMEDAD PROFESIONAL ESPECIALIZADA
Tomo 8, pg. 4199. Tomo 8, pg. 4212.
ENFOQUE SOCIOTCNICO ENTIDAD DE TASACIN

Tomo 8, pg. 4202. Tomo 8, pg. 4212.
ENRIQUECIMIENTO DE PUESTOS ENTIDAD DEPOSITARIA

DE TRABAJO Tomo 8, pg. 4213.
Tomo 8, pg. 4203.
ENTIDAD DEPOSITARIA
ENRIQUECIMIENTO INJUSTO DE FONDOS DE PENSIONES
Tomo 8, pg. 4205. Tomo 8, pg. 4213.
XCVIII CISS
NDICE ENT
ENTIDAD DIRECTORA ENTIDADES PBLICAS

Ver: Oferta pblica de venta. EMPRESARIALES
Tomo 8, pg. 4252.
ENTIDAD FINANCIERA
Tomo 8, pg. 4218. ENTIDADES VINCULADAS
Tomo 8, pg. 4256.
ENTIDAD FINANCIERA NO
ENTORNO
BANCARIA Tomo 8, pg. 4259.
Tomo 8, pg. 4221.
ENTORNO COMPETITIVO
ENTIDAD GESTORA DE FONDOS Tomo 8, pg. 4261.
DE PENSIONES
Tomo 8, pg. 4221.
ENTORNO ESPECFICO
Ver: Entorno competitivo.
ENTIDAD GESTORA DE LA ENTORNO GENERAL
CENTRAL DE ANOTACIONES Tomo 8, pg. 4263.
Tomo 8, pg. 4227.
ENTORNO INTERNACIONAL
ENTIDAD NO LUCRATIVA Tomo 8, pg. 4264.
Tomo 8, pg. 4229.
ENTORNO TURBULENTO
ENTIDAD OFERENTE Tomo 8, pg. 4267.
Tomo 8, pg. 4238. ENTRADA EN MERCADOS
ENTIDAD PROMOTORA DE INTERNACIONALES
Tomo 8, pg. 4268.
FONDOS DE PENSIONES
Tomo 8, pg. 4239. ENTRADAS DE DATOS
Ver: Sistema de informacin.
ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO
Tomo 8, pg. 4239. ENTREGA DERECHOS PAGADOS
(DDP)
ENTIDADES DE GESTIN DE Tomo 8, pg. 4271.
PROPIEDAD INTELECTUAL
ENTREGA SIN PAGAR
Tomo 8, pg. 4246.
DERECHOS (DDU)
Tomo 8, pg. 4277.
ENTIDADES EN RGIMEN
DE ATRIBUCIN DE RENTAS ENTREGABLE MS ECONMICO
Tomo 8, pg. 4252. Tomo 8, pg. 4283.
CISS XCIX
ENT NDICE
ENTREGADA EN FRONTERA ENTROPA

(DAF) Tomo 8, pg. 4311.
Tomo 8, pg. 4283.
ENVASE
ENTREGADA EN MUELLES (DEQ) Tomo 8, pg. 4314.
Tomo 8, pg. 4290.
ENVELOPE
ENTREGADA SOBRE EL BUQUE Tomo 8, pg. 4314.
(DES)
Tomo 8, pg. 4295. EONIA
Tomo 8, pg. 4317.
ENTREVISTA CAPI
Tomo 8, pg. 4299. EPC (EUROPEAN PATENT
CONVENTION)
ENTREVISTA CATI Tomo 8, pg. 4317.
Tomo 8, pg. 4301.
EPO (EUROPEAN PATENT
ENTREVISTA DE SELECCIN OFICCE)
Tomo 8, pg. 4303. Ver: Oficina Europea de Patentes.
ENTREVISTA ETNOGRFICA E-PROCUREMENT
Tomo 8, pg. 4308. Tomo 8, pg. 4317.
ENTREVISTA PERSONAL EQUIDISTRIBUCIN
Ver: Evaluacin del desempeo.
DE BENEFICIOS Y CARGAS
ENTREVISTA PERSONAL EN EL Tomo 8, pg. 4318.
HOGAR EQUILIBRIO
Tomo 8, pg. 4310.
Tomo 8, pg. 4324.
ENTREVISTA POR
EQUILIBRIO COMPETITIVO
COMPETENCIAS Tomo 8, pg. 4325.
Ver: Competencias (Recursos
Humanos); Evaluacin del EQUILIBRIO DE NASH
desempeo y Gestin por Tomo 8, pg. 4327.
competencias.
EQUILIBRIO DEL CONSUMIDOR
EPC (EUROPEAN PATENT Tomo 8, pg. 4328.
CONVENTION)
Ver: Convenio sobre la Patente EQUILIBRIO DEL PRODUCTOR
Europea (CPE). Tomo 8, pg. 4331.
C CISS
NDICE ERG
EQUILIBRIO ECONMICO EQUIPO DIRECTIVO

FINANCIERO Tomo 8, pg. 4363.
Ver: Coeficiente bsico de
financiacin. EQUIPOS DE PRIMERA
INTERVENCIN
EQUILIBRIO EXTERNO Tomo 8, pg. 4365.
Tomo 8, pg. 4334.
EQUIPOS DE PRODUCCIN
EQUILIBRIO GENERAL Ver: Bienes de equipo.
Tomo 8, pg. 4336.
EQUIPOS DE PROTECCIN
EQUILIBRIO INTERTEMPORAL INDIVIDUAL (EPI)
Tomo 8, pg. 4338. Tomo 8, pg. 4367.
EQUILIBRIO EQUITY CARVE-OUT
MACROECONMICO Tomo 8, pg. 4369.
Tomo 8, pg. 4347.
EQUITY DEFAULT SWAP (EDS)
EQUILIBRIO PARCIAL Tomo 8, pg. 4370.
Tomo 8, pg. 4349.
EQUITY FINANCE
EQUILIBRIO PRESUPUESTARIO Tomo 8, pg. 4370.
Tomo 8, pg. 4350.
EQUITY RATCHETS
EQUIPMENTS TRUST Tomo 8, pg. 4370.
CERTIFICATES
Tomo 8, pg. 4353. EQUIVALENCIA FINANCIERA
Tomo 8, pg. 4371.
EQUIPO AUDITOR DE CALIDAD
Tomo 8, pg. 4354. EQUIVALENCIA RICARDIANA
Tomo 8, pg. 4375.
EQUIPO AUTOGESTIONADO
Tomo 8, pg. 4355. EQUIVALENTES CIERTOS
Tomo 8, pg. 4377.
EQUIPO DE TRABAJO
Tomo 8, pg. 4357. E-RECRUITING
Tomo 8, pg. 4382.
EQUIPO DE TRABAJO
EN LA ORGANIZACIN ERGONOMA
Tomo 8, pg. 4359. Tomo 8, pg. 4383.
CISS CI
ERP NDICE
ERP (ENTERPRISE RESOURSE ESCI (ENCUESTA DE

PLANING SYSTEM) SATISFACCIN AL CLIENTE
Ver: Sistema de informacin INTERNO)
empresarial. Ver: Evidencia de la auditora de
calidad o ambiental.
ERROR ABSOLUTO
Tomo 8, pg. 4386. ESCINDIBILIDAD
Tomo 8, pg. 4398.
ERROR ALEATORIO
Tomo 8, pg. 4387. ESCISIN
Tomo 8, pg. 4399.
ERROR CONTABLE
ESCISIN DE SOCIEDADES
Tomo 8, pg. 4388.
Tomo 8, pg. 4411.
ERROR DE MUESTREO
ESCRITURA MATRIZ
Tomo 8, pg. 4392.
Tomo 8, pg. 4412.
ESCALA MNIMA EFICIENTE ESCRITURAS PBLICAS
Tomo 8, pg. 4393. Tomo 8, pg. 4413.
ESCALAS DE CALIFICACIN ESCUDERO BLANCO
CREDITICIA Tomo 8, pg. 4416.
Ver: Calificacin crediticia.
ESCUELA CLSICA
ESCASEZ DE BIENES Tomo 8, pg. 4417.
Tomo 8, pg. 4395.
ESFUERZO EN I+D
ESCASEZ DE CAPITAL Tomo 8, pg. 4418.
Ver: Restricciones al crecimiento.
ESLABN HORIZONTAL
ESCASEZ DE DEMANDA Tomo 8, pg. 4420.
Ver: Restricciones al crecimiento.
ESLABN VERTICAL
ESCENARIOS Tomo 8, pg. 4421.
Tomo 8, pg. 4397. ESOMAR
Ver: European Society for Opinion
ESCENARIOS EN VALORACIN
and Marketing Research (ESOMAR).
DE INVERSIONES
Ver: Anlisis de escenarios en ESOP
valoracin de inversiones. Tomo 8, pg. 4422.
CII CISS
NDICE EST
ESPACIO ECONMICO ESPIRAL UREA

EUROPEO Ver: Teora de Elliot.
Tomo 8, pg. 4422.
ESPONSORIZACIN
ESPECIALIDADES DE LOS Tomo 8, pg. 4433.
SERVICIOS DE PREVENCIN
ESTABILIDAD DE PRECIOS
Tomo 8, pg. 4438.
Tomo 8, pg. 4426.
ESTABILIZACIN
ESPECIALISTA DE ETFS
Tomo 8, pg. 4443.
Ver: ETF.
ESTABILIZADORES
ESPECIALISTA EN EL SIBE
AUTOMTICOS
Ver: Mercado continuo.
Tomo 8, pg. 4445.
ESPECIALIZACIN DEL PUESTO
ESTABLECIMIENTO FINANCIERO
DE TRABAJO
DE CRDITO
Tomo 8, pg. 4428.
Tomo 8, pg. 4454.
ESPECIALIZACIN HORIZONTAL
ESTABLECIMIENTO
DEL PUESTO DE TRABAJO
PERMANENTE
Ver: Especializacin del puesto de
Tomo 8, pg. 4455.
trabajo.
ESTACIONALIDAD
ESPECIFICACIONES
Tomo 8, pg. 4457.
DE LOS CONTRATOS
Tomo 8, pg. 4429. ESTADSTICA
Tomo 8, pg. 4459.
ESPECIFICADOR DEL PUESTO
DE TRABAJO ESTADSTICA BAYESIANA
Ver: Anlisis de puestos de trabajo. Tomo 8, pg. 4462.
ESPECULACIN ESTADSTICA DESCRIPTIVA

Tomo 8, pg. 4430. Ver: Estadstica.
ESPECULADOR ESTADSTICA ESPACIAL

Tomo 8, pg. 4433. Tomo 8, pg. 4466.
ESPERA ESTADSTICA NO PARAMTRICA

Tomo 8, pg. 4433. Tomo 8, pg. 4469.
CISS CIII
EST NDICE
ESTADSTICA ROBUSTA ESTAFA

Tomo 8, pg. 4472. Tomo 8, pg. 4516.
ESTADSTICAS DE INNOVACIN ESTANCAMIENTO ECONMICO

Tomo 8, pg. 4475. Tomo 8, pg. 4519.
ESTADO DE BIENESTAR ESTNDARES

Tomo 8, pg. 4477. Tomo 8, pg. 4522.
ESTADO DE CAMBIOS ESTANDARIZACIN DE TAREAS
DE PATRIMONIO NETO Y PROCESOS
Tomo 8, pg. 4481. Ver: Mecanismo de coordinacin en
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO la organizacin.
DE LA BANCA ESTANFLACIN
Tomo 8, pg. 4495. Tomo 8, pg. 4526.
ESTADO DE FLUJOS ESTATALIZACIN DE LA BANCA
DE EFECTIVO Tomo 8, pg. 4529.
Tomo 8, pg. 4498.
ESTILO X E Y McGREGOR
ESTADO DE ORIGEN
Tomo 8, pg. 4530.
Y APLICACIN DE FONDOS
Tomo 8, pg. 4508. ESTILOS CREATIVOS
Ver: Creatividad publicitaria.
ESTADO DE POSICIN
Tomo 8, pg. 4512. ESTILOS DE LIDERAZGO
Tomo 8, pg. 4532.
ESTADO ESTACIONARIO
Tomo 8, pg. 4512. ESTILOS DE VIDA
ESTADOS CONSOLIDADOS Tomo 8, pg. 4535.
Ver: Cuentas anuales consolidadas.
ESTIMACIN
ESTADOS CONTABLES Ver: Muestreo.
Ver: Cuentas anuales.
ESTIMACIN DIRECTA NORMAL
ESTADOS FALLIDOS Tomo 8, pg. 4536.
Tomo 8, pg. 4513.
ESTIMACIN DIRECTA
ESTADOS FINANCIEROS SIMPLIFICADA
Ver: Cuentas anuales. Tomo 8, pg. 4540.
CIV CISS
NDICE EST
ESTIMACIN INDIRECTA ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO

Tomo 8, pg. 4545. Tomo 8, pg. 4585.
ESTIMACIN OBJETIVA POR ESTRATEGIA DE DESARROLLO

NDICES, SIGNOS Y MDULOS Ver: Estrategia de crecimiento.
Tomo 8, pg. 4546.
ESTRATEGIA DE
ESTIMACIONES CONTABLES DIFERENCIACIN
Tomo 8, pg. 4557. Ver: Estrategia competitiva.
ESTIMADOR ESTRATEGIA DE DIRECCIN

Tomo 8, pg. 4562. DE RECURSOS HUMANOS
Tomo 8, pg. 4587.
ESTIMADOR MXIMO-
ESTRATEGIA DE EMPRESA
VEROSMIL Tomo 8, pg. 4589.
Ver: Estimador.
ESTRATEGIA DE ENFOQUE
ESTIMADOR POR MOMENTOS Ver: Estrategia competitiva.
Ver: Estimador.
ESTRATEGIA DE
ESTIMADOR RECORTADO ESPECIALIZACIN
Ver: Estadstica robusta. Ver: Consolidacin del mercado.
ESTOCSTICO ESTRATEGIA DE ESTABILIDAD
Tomo 8, pg. 4568. Y SUPERVIVENCIA
Tomo 8, pg. 4593.
ESTRATEGA
Tomo 8, pg. 4571. ESTRATEGIA DE FRACASO
Tomo 8, pg. 4596.
ESTRATEGIA COMERCIAL
Ver: Plan de marketing. ESTRATEGIA DE INNOVACIN
Tomo 8, pg. 4598.
ESTRATEGIA COMPETITIVA
Tomo 8, pg. 4575. ESTRATEGIA DE
INTERNACIONALIZACIN
ESTRATEGIA CORPORATIVA Tomo 8, pg. 4600.
Tomo 8, pg. 4581.
ESTRATEGIA DE LIDERAZGO
ESTRATEGIA DE ASPIRACIN EN COSTES
Tomo 8, pg. 4583. Ver: Estrategia competitiva.
CISS CV
EST NDICE
ESTRATEGIA DE LISBOA ESTRATEGIAS SEGN EL CICLO

Tomo 8, pg. 4602. DE VIDA
Tomo 8, pg. 4625.
ESTRATEGIA DE NEGOCIO
Ver: Estrategia competitiva. ESTRATEGIAS SEGN SECTORES
Tomo 8, pg. 4626.
ESTRATEGIA DE NICHO
Ver: Estrategia competitiva. ESTRS LABORAL
Tomo 8, pg. 4631.
ESTRATEGIA DE POLTICA
ESTRS LABORAL ADAPTATIVO
MONETARIA
Ver: Estrs Laboral y Gestin del
Tomo 8, pg. 4611.
Estrs: Tcnicas de afrontamiento.
ESTRATEGIA DE PRESIN ESTRS LABORAL NO
Tomo 8, pg. 4615. ADAPTATIVO
Ver: Estrs Laboral y Gestin del
ESTRATEGIA DE PRODUCCIN
Estrs: Tcnicas de afrontamiento.
Tomo 8, pg. 4617.
ESTRUCTURA ECONMICA
ESTRATEGIA DE SEGMENTACIN Tomo 8, pg. 4636.
Ver: Estrategia competitiva.
ESTRUCTURA ECONMICA
ESTRATEGIA DELIBERADA DE LA EMPRESA
Tomo 8, pg. 4619. Ver: Activo.
ESTRATEGIA DOMINANTE ESTRUCTURA FINANCIERA

Tomo 8, pg. 4620. CONTABLE
Ver: Pasivo y Patrimonio neto.
ESTRATEGIA EMERGENTE
Tomo 8, pg. 4622. ESTRUCTURA FINANCIERA
DE LA EMPRESA
ESTRATEGIA FUNCIONAL Tomo 8, pg. 4637.
Tomo 8, pg. 4623.
ESTRUCTURA PTIMA
ESTRATEGIA HBRIDA DE CAPITAL
Tomo 8, pg. 4625. Tomo 8, pg. 4646.
ESTRATEGIA TECNOLGICA ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

Ver: Estrategia de innovacin. Tomo 8, pg. 4654.
CVI CISS
NDICE EST
ESTRUCTURA ORGANIZATIVA ESTRUCTURA ORGANIZATIVA

ADHOCRTICA SIMPLE
Tomo 8, pg. 4661. Tomo 9, pg. 4688.

BUROCRTICA TIPO HOLDING
Tomo 8, pg. 4663. Tomo 9, pg. 4691.

DIVISIONAL TIPO M-FORM
Tomo 8, pg. 4668. Tomo 9, pg. 4692.

EN FORMA DE TRBOL TIPO N-FORM
Tomo 8, pg. 4672. Tomo 9, pg. 4695.

EN RED VIRTUAL
Tomo 8, pg. 4673. Ver: Organizacin virtual.
ESTRUCTURA ORGANIZATIVA ESTRUCTURA SALARIAL

Tomo 9, pg. 4696.
FEDERADA
Tomo 8, pg. 4675. ESTRUCTURA TEMPORAL
ESTRUCTURA ORGANIZATIVA DE TIPOS DE INTERS
Tomo 9, pg. 4699.
FORMAL
Tomo 8, pg. 4680. ESTUDIO CONTINUO O
ESTRUCTURA ORGANIZATIVA SISTEMTICO (LONGITUDINAL)
Tomo 9, pg. 4701.
FUNCIONAL
Tomo 8, pg. 4681. ESTUDIO DE MTODOS
Y TIEMPOS
ESTRUCTURA ORGANIZATIVA
Tomo 9, pg. 4701.
HIPERTEXTUAL
Tomo 8, pg. 4681. ESTUDIO DE SATISFACCIN
Tomo 9, pg. 4708.
ESTRUCTURA ORGANIZATIVA
MATRICIAL ESTUDIO DE USOS Y ACTITUDES
Tomo 9, pg. 4687. Tomo 9, pg. 4710.
CISS CVII
EST NDICE
ESTUDIO OCASIONAL EURATOM

(TRANSVERSAL SIMPLE) Ver: Comunidad Europea de la
Tomo 9, pg. 4713. Energa Atmica (EURATOM).
ESTUDIO PERIDICO EURIBOR

(TRANSVERSAL MLTIPLE) Tomo 9, pg. 4730.
Tomo 9, pg. 4713.
EURO
ESTUDIO SINDICADO Tomo 9, pg. 4731.
Tomo 9, pg. 4713.
EUROACCIN
ESTUDIOS HIGINICOS Tomo 9, pg. 4733.
Tomo 9, pg. 4713.
EUROBLIGACIN
ESTUDIOS PSICOSOCIALES Tomo 9, pg. 4734.
Tomo 9, pg. 4716. EUROBONO
Tomo 9, pg. 4734.
ETC
Ver: Equipments trust certificates. EUROCERTIFICADO
ETF DE DEPSITO
Tomo 9, pg. 4736.
Ver: Exchange Trade Fund (ETF).
TICA EMPRESARIAL EUROCRDITO

Tomo 9, pg. 4736.
Tomo 9, pg. 4718.
EURODEPSITO
TICA PROFESIONAL
Tomo 9, pg. 4737.
DEL AUDITOR
Tomo 9, pg. 4723. EURODIVISA
Ver: Eurodepsito.
ETIQUETA INTELIGENTE
Ver: Etiquetado. EURODLAR
Tomo 9, pg. 4737.
ETIQUETADO
Tomo 9, pg. 4726. EUROGRUPO
Tomo 9, pg. 4738.
ETTI
Ver: Estructura temporal de tipos de EUROLIBOR
inters. Tomo 9, pg. 4739.
CVIII CISS
NDICE EVE
EUROMERCADO EVALUACIN DE IMPACTO

Tomo 9, pg. 4739. AMBIENTAL
Tomo 9, pg. 4750.
EURONEXT 100
Tomo 9, pg. 4742. EVALUACIN DE LA
CONFORMIDAD:
EURONOTA CONFORMIDAD
Tomo 9, pg. 4743. Y NO CONFORMIDAD
Tomo 9, pg. 4754.
EUROPAPEL COMERCIAL
Tomo 9, pg. 4745. EVALUACIN
EUROPEAN FINANCIAL DE LA FORMACIN
Tomo 9, pg. 4757.
REPORTING ADVISORY GROUP
(EFRAG) EVALUACIN DEL DESEMPEO
Tomo 9, pg. 4745. Tomo 9, pg. 4760.
EUROPEAN INNOVATION EVALUACIN DEL DESEMPEO

MONITORING SYSTEM (EIMS) AMBIENTAL
Ver: Sistema Europeo de Monitoreo a Tomo 9, pg. 4764.
la Innovacin.
EVALUACIN DEL POTENCIAL
EUROPEAN SOCIETY FOR Tomo 9, pg. 4769.
OPINION AND MARKETING
EVALUACIN
RESEARCH (ESOMAR) DEL RENDIMIENTO
Tomo 9, pg. 4746. Ver: Evaluacin del desempeo.
EUROTTULO EVALUACIN FEEDBACK
Ver: Euromercado. Tomo 9, pg. 4770.
EV/EBITDA EVALUACIN INVENTARIAL
Tomo 9, pg. 4747. Tomo 9, pg. 4772.
EVA EVASIN FISCAL

Ver: Valor econmico aadido. Ver: Fraude fiscal.
EVALUACIN DE ESTRATEGIAS EVENT STUDIES

Tomo 9, pg. 4749. Ver: Teora del mercado eficiente.
CISS CIX
EVI NDICE
EVIDENCIA DE LA AUDITORA EXCESO EN CRDITO

DE CALIDAD O AMBIENTAL Tomo 9, pg. 4800.
Tomo 9, pg. 4774.
EXCHANGE TRADE FUND (ETF)
EVIDENCIA EN AUDITORA Tomo 9, pg. 4801.
Tomo 9, pg. 4774.
EXCLUSIN DE ACCIONES
EXACCIN FISCAL Tomo 9, pg. 4808.
Tomo 9, pg. 4780.
EXCUSIN DE BIENES
EXACCIONES PARAFISCALES Tomo 9, pg. 4808.
Ver: Exaccin fiscal.
EXENCIN IVA
EXCEDENCIA (DERECHO Ver: Exencin plena y limitada.
LABORAL)
Tomo 9, pg. 4780. EXENCIN PLENA Y LIMITADA
Tomo 9, pg. 4809.
EXCEDENTE
Tomo 9, pg. 4785. EXENCIN POR REINVERSIN
Tomo 9, pg. 4814.
EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR
Tomo 9, pg. 4786. EXHIBICIN DE LIBROS
Tomo 9, pg. 4816.
EXCEDENTE EN COOPERATIVAS
Ver: Sociedad cooperativa. EXISTENCIAS
Tomo 9, pg. 4817.
EXCELENCIA EMPRESARIAL
Tomo 9, pg. 4789. EXISTENCIAS FINALES
Ver: Existencias.
EXCEPCIONES
A LA CONSOLIDACIN EXISTENCIAS INICIALES
Ver: Mtodos de consolidacin. Ver: Existencias.
EXCEPCIONES CAMBIARIAS EXOGENEIDAD

Tomo 9, pg. 4791. Tomo 9, pg. 4819.
EXCESO DE DEMANDA EXPANSIN ESTRATGICA

Ver: Equilibrio macroeconmico. Tomo 9, pg. 4822.
EXCESO DE OFERTA EXPECTATIVAS

Ver: Equilibrio macroeconmico. Tomo 9, pg. 4823.
CX CISS
NDICE EXT
EXPECTATIVAS ADAPTATIVAS EXPOSICIN AL RIESGO DE TIPO

Tomo 9, pg. 4825. DE CAMBIO
Tomo 9, pg. 4846.
EXPECTATIVAS DEL VENDEDOR
Tomo 9, pg. 4826. EXPOSICIN AL RIESGO DE TIPO
DE INTERS
EXPECTATIVAS EN EL MERCADO Tomo 9, pg. 4848.
DE VALORES
Ver: Descuento de expectativas. EXPOSITORES
Tomo 9, pg. 4849.
EXPECTATIVAS HOMOGNEAS
EXPROPIACIN FORZOSA
Tomo 9, pg. 4828.
Tomo 9, pg. 4849.
EXPECTATIVAS RACIONALES EXTENSIN DE ONDA
Tomo 9, pg. 4828. Ver: Teora de Elliot.
EXPEDIENTE DE CONTRATACIN EXTERNALIDADES
Tomo 9, pg. 4830. Tomo 9, pg. 4857.
EXPEDIENTE DE REGULACIN EXTERNALIDADES DE REDES

DE EMPLEO (ERE) Tomo 9, pg. 4860.
Tomo 9, pg. 4835.
EXTERNALIZACIN
EXPENDICIN DE MONEDA DE ACTIVIDADES
FALSA Tomo 9, pg. 4860.
Tomo 9, pg. 4840. EXTINCIN DE LA DEUDA
EXPERIMENTO ALEATORIO TRIBUTARIA
Tomo 9, pg. 4862.
Tomo 9, pg. 4841.
EXTINCIN DE LAS RELACIONES
EXPORTACIONES
LABORALES
Tomo 9, pg. 4842.
Tomo 9, pg. 4865.
EXPORTACIONES NETAS EXTRACCIN DE SEAL
Tomo 9, pg. 4843. Ver: Descomposicin de series
temporales.
EXPOSICIN AL RIESGO
DE CRDITO EXTRACTO DE CUENTA
Tomo 9, pg. 4845. Tomo 9, pg. 4870.
CISS CXI
NDICE FAC
F
FABRICACIN FACTOR DE COMERCIO
Ver: Produccin. Tomo 9, pg. 4875.
FAC FACTOR DE CONTINGENCIA

Ver: Autocorrelacin.
EN DISEO ORGANIZATIVO
FACILIDAD DE USO PERCIBIDA Tomo 9, pg. 4881.
Tomo 9, pg. 4871.
FACTOR DE CONVERSIN
FACILIDADES CREDITICIAS Tomo 9, pg. 4885.
Tomo 9, pg. 4871.
FACTOR DE IMPACTO
FACING Tomo 9, pg. 4886.
Tomo 9, pg. 4872.
FACTOR ESTRATGICO
FACP
Tomo 9, pg. 4887.
FACTIBILIDAD ESTRATGICA FACTOR PRODUCTIVO

Tomo 9, pg. 4874. Tomo 9, pg. 4888.
FACTOR CLAVE DE XITO FACTOR TRABAJO

Ver: Factor estratgico. Ver: Mano de obra.
CISS CXIII
FAC NDICE
FACTORES DE PRODUCCIN FALLOS DEL MERCADO

Tomo 9, pg. 4891.
FALLOS DEL MERCADO.
FACTORES ESTACIONALES FISCALIDAD Y ECONOMA
Ver: Planificacin de recursos PBLICA
humanos. Tomo 9, pg. 4925.
FACTORES ESTRUCTURALES
FALLOS DEL SECTOR PBLICO
Ver: Planificacin de recursos
Tomo 9, pg. 4927.
humanos.
FACTORES EXGENOS EN LA FALSEAMIENTO DE LA LIBRE

VALORACIN COMPETENCIA
Tomo 9, pg. 4904. Tomo 9, pg. 4930.
FACTORES QUE DETERMINAN FALSEDADES

EL VALOR DE UNA OPCIN Tomo 9, pg. 4931.
Tomo 9, pg. 4905.
FALTA DE LIQUIDEZ
FACTORES QUE INFLUYEN Tomo 9, pg. 4937.
EN EL TIPO DE CAMBIO
Tomo 9, pg. 4909. FALTAS Y SANCIONES
LABORALES
FACTORING Tomo 9, pg. 4937.
Tomo 9, pg. 4910.
FAMILIA DE PRODUCTOS
FACTORING (CONTABILIDAD) Tomo 9, pg. 4942.
Tomo 9, pg. 4912.
FAMILY OFFICE
FACTURA Tomo 9, pg. 4942.
Tomo 9, pg. 4916.
FAO
FACTURACIN
Ver: Organizacin de las Naciones
Ver: Factura.
Unidas para la Agricultura y la
FAIR GAME Alimentacin (FAO).
FASB
FALLO DE ONDA Ver: Financial Accounting Standards
Ver: Teora de Elliot. Board (Fasb).
CXIV CISS
NDICE FIC
FEADER FEDERACIN DE COOPERATIVAS

Ver: Fondo Europeo Agrcola de Tomo 9, pg. 4948.
Desarrollo Rural (FEADER).
FEDERACIN DE EXPERTOS
FEAGA CONTABLES EUROPEOS
Ver: Fondo Europeo Agrcola de Ver: Organizaciones profesionales de
Desarrollo Rural (FEADER). auditora.
FECHA CONTABLE FEDERACIN ESPAOLA DE
Tomo 9, pg. 4943.
ENTIDADES DE INNOVACIN
FECHA DE ADQUISICIN Y TECNOLOGA
Tomo 9, pg. 4943. Tomo 9, pg. 4951.
FECHA DE AMORTIZACIN FEDERACIN EUROPEA

Tomo 9, pg. 4944. DE BOLSAS DE VALORES (FESE)
Tomo 9, pg. 4952.
FECHA DE CIERRE
Tomo 9, pg. 4945. FEDERACIN INTERNACIONAL
DE BOLSA DE VALORES (FIBV)
FECHA DE EJERCICIO
Tomo 9, pg. 4953.
Tomo 9, pg. 4946.
FEDIT
FECHA DE LIQUIDACIN
Ver: Federacin Espaola de
Tomo 9, pg. 4946.
Entidades de Innovacin y Tecnologa.
FECHA DE LIQUIDACIN
EN DERIVADOS FERIAS INTERNACIONALES
Tomo 9, pg. 4947. Tomo 9, pg. 4954.
FECHA DE VENCIMIENTO FIAMM

Tomo 9, pg. 4947. Ver: Fondo de inversin en activos del
mercado monetario.
FECHA VALOR
Tomo 9, pg. 4947. FIANZA
Tomo 9, pg. 4957.
FED
Ver: Reserva federal. FIANZA-MARGEN
Tomo 9, pg. 4958.
FEDER
Ver: Fondo Europeo de Desarrollo FICHA DE FIRMAS
Regional (FEDER). Tomo 9, pg. 4959.
CISS CXV
FIC NDICE
FICHERO DE SOLVENCIA FIM

PATRIMONIAL Ver: Fondos de Inversin.
Tomo 9, pg. 4960.
FINANCIACIN BANCARIA
FICHEROS AUTOMATIZADOS Ver: Financiacin externa de la
Tomo 9, pg. 4961. empresa.
FIDELIZACIN DE CLIENTES FINANCIACIN DE LA I+D
Tomo 9, pg. 4964. Tomo 9, pg. 4978.
FIDELIZACIN DE EMPLEADOS FINANCIACIN
Tomo 9, pg. 4969.
DE LA SEGURIDAD SOCIAL
FIDUCIA Tomo 9, pg. 4981.
Tomo 9, pg. 4972.
FINANCIACIN DEL CICLO
FIFO Tomo 9, pg. 4982.
existencias. FINANCIACIN DEL DFICIT
Tomo 9, pg. 4983.
FIGURAS
Tomo 9, pg. 4973. FINANCIACIN EXTERNA
DE LA EMPRESA
FIJACIN
Tomo 9, pg. 4985.
Tomo 9, pg. 4973.
FINANCIACIN INTERNA
FIJACIN DE PRECIOS
Ver: Precio. DE LA EMPRESA
Tomo 9, pg. 4987.
FILIAL
Ver: Empresa filial. FINANCIACIN MEDIANTE
LA EMISIN DE ACCIONES
FILTRADO DE SERIES Ver: Financiacin externa de la
TEMPORALES empresa.
Tomo 9, pg. 4974.
FINANCIACIN MEDIANTE
FILTRO BAXTER-KING
LA EMISIN DE BONOS
Ver: Filtrado de series temporales.
Y OBLIGACIONES
FILTRO HODRICK-PRESCOTT Ver: Financiacin externa de la
Ver: Filtrado de series temporales. empresa.
CXVI CISS
NDICE FLE
FINANCIACIN NO BANCARIA FIRMA DIGITAL

Ver: Financiacin externa de la Tomo 9, pg. 5001.
empresa.
FIRMA ELECTRNICA
FINANCIACIN Tomo 9, pg. 5002.
PROPORCIONADA
POR ENTIDADES FINANCIERAS FIRMA O RAZN SOCIAL
Ver: Financiacin externa de la Tomo 9, pg. 5003.
empresa.
FIRMAS DE AUDITORA
FINANCIACIN PUENTE Tomo 9, pg. 5007.
Tomo 9, pg. 4989.
FISCALIDAD ADUANERA
FINANCIACIN SUBORDINADA Ver: Impuestos aduaneros.
Tomo 9, pg. 4989.
FISCALIDAD DE LAS PYMES
FINANCIAL ACCOUNTING Tomo 9, pg. 5008.
STANDARDS BOARD (FASB) FISCALIDAD MEDIOAMBIENTAL
Tomo 9, pg. 4991.
Tomo 9, pg. 5009.
FINANZAS
FISCO
Tomo 9, pg. 4991.
Ver: Agencia Estatal de
FINANZAS CONDUCTUALES, Administracin Tributaria.
CONDUCTISTAS FISHER: INTERSECCIN DE
O DEL COMPORTAMIENTO Ver: Interseccin de Fisher.
Tomo 9, pg. 4996.
FLEXIBILIDAD
FINANZAS FAMILIARES
EN LA ORGANIZACIN
Tomo 9, pg. 4998.
Tomo 9, pg. 5015.
FINANZAS PERSONALES
FLEXIBILIDAD ESTRATGICA
Tomo 9, pg. 4998.
Tomo 9, pg. 5020.
FINIQUITO
FLEXIBILIDAD
Tomo 9, pg. 4999.
LABORAL (EFECTOS
FIRMA AUTORIZADA MACROECONMICOS)
Tomo 9, pg. 5001. Tomo 9, pg. 5021.
CISS CXVII
FLE NDICE
FLEXIBILIDAD LABORAL FLUJO DE CAJA MEDIO ANUAL

(RECURSOS HUMANOS) POR UNIDAD MONETARIA
Tomo 9, pg. 5024. COMPROMETIDA
Tomo 9, pg. 5058.
FLEXIBILIDAD PRODUCTIVA
Tomo 9, pg. 5028. FLUJO DE CAJA DE LA DEUDA
Ver: Capital cash flow.
FLEXIBILIZACIN DE LA
TESORERA FLUJO DE CAJA LIBRE
Ver: Flujo de caja.
Tomo 9, pg. 5029.
FLUJO DE CAJA OPERATIVO
FLIP-IN Ver: Flujo de caja.
Tomo 9, pg. 5031.
FLUJO DE CAJA
FLIP-OVER PARA EL ACCIONISTA
Tomo 9, pg. 5032. Ver: Capital cash flow.
FLOAT FLUJO DE TRABAJO
Tomo 9, pg. 5033. Tomo 9, pg. 5060.
FLOOR FLUJO NETO DE CAJA

Tomo 9, pg. 5033. Ver: Flujo de caja.
FLOTACIN FLUJO NETO DE CAJA TOTAL

Tomo 9, pg. 5033. POR UNIDAD MONETARIA
COMPROMETIDA
FLOTACIN LIMPIA Tomo 9, pg. 5061.
Tomo 9, pg. 5033.
FLUJOS DE EFECTIVO DE
FLOTACIN SUCIA ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN
Tomo 9, pg. 5035. Ver: Estado de flujos de efectivo.
FLUCTUACIN CCLICA FLUJOS DE EFECTIVO

Tomo 9, pg. 5036. DE ACTIVIDADES DE
FINANCIACIN
FLUJO CIRCULAR DE LA RENTA Ver: Estado de flujos de efectivo.
Tomo 9, pg. 5039.
FLUJOS DE EFECTIVO
FLUJO DE CAJA DE ACTIVIDADES DE INVERSIN
Tomo 9, pg. 5041. Ver: Estado de flujos de efectivo.
CXVIII CISS
NDICE FON
FLUJOS ESPECULATIVOS FONDO DE ALTO RIESGO

DE CAPITAL Ver: Fondo de inversin libre.
Ver: Dinero caliente.
FONDO DE CAPITAL RIESGO
FLUJOS INTERNACIONALES Tomo 9, pg. 5078.
DE CAPITAL
Tomo 9, pg. 5063. FONDO DE CAPITALIZACIN
Tomo 9, pg. 5080.
FMI
Ver: Fondo Monetario Internacional. FONDO DE COHESIN
Tomo 9, pg. 5080.
FOLLETO DE EMISIN
Tomo 9, pg. 5067.
FONDO DE COMERCIO
FOLLETO DE INSTITUCIONES Tomo 9, pg. 5082.
DE INVERSIN COLECTIVA
Tomo 9, pg. 5069.
FONDO DE COMERCIO
DE CONSOLIDACIN
FOLLETO EXPLICATIVO Ver: Mtodos de consolidacin.
Tomo 9, pg. 5069.
FONDO DE COMERCIO:
FOLLETO INFORMATIVO AMORTIZACIN FISCAL
Tomo 9, pg. 5073.
Tomo 9, pg. 5085.
FONDO HIGH-YIELD
Tomo 9, pg. 5076.
FONDO DE EDUCACIN
Y PROMOCIN
FONDO ABIERTO Ver: Sociedad cooperativa.
Tomo 9, pg. 5076.
FONDO DE EFECTIVO
FONDO CLIQUET Tomo 9, pg. 5087.
Ver: Fondo estructurado.
FONDO DE FONDOS
FONDO CLNICO
Tomo 9, pg. 5087.
Tomo 9, pg. 5076.
FONDO CUANTITATIVO FONDO DE GARANTA

Tomo 9, pg. 5077. Tomo 9, pg. 5088.
FONDO DE ADQUISICIN FONDO DE GARANTA

DE ACTIVOS FINANCIEROS DE DEPSITOS
Tomo 9, pg. 5078. Tomo 9, pg. 5089.
CISS CXIX
FON NDICE
FONDO DE GARANTA FONDO DE INVERSIN

DE INVERSIONES MOBILIARIA
Tomo 9, pg. 5090. Tomo 9, pg. 5104.
FONDO DE GARANTA SALARIAL FONDO DE MANIOBRA

(FOGASA) Ver: Fondo de rotacin.
Tomo 9, pg. 5091.
FONDO DE PENSIONES
FONDO DE GESTIN ACTIVA Tomo 9, pg. 5104.
Tomo 9, pg. 5093.
FONDO DE PENSIONES
FONDO DE GESTIN (FISCALIDAD)
ALTERNATIVA Ver: Plan de pensiones (fiscalidad).
Ver: Fondo de inversin libre.
FONDO DE
FONDO DE GESTIN PASIVA REESTRUCTURACIN
Tomo 9, pg. 5094. ORDENADA BANCARIA (FROB)
Tomo 9, pg. 5113.
FONDO DE INVERSIN
COTIZADO FONDO DE RENTA FIJA
Ver: Exchange Trade Fund (ETF). Tomo 9, pg. 5117.
FONDO DE DE INVERSIN FONDO DE RENTA MIXTA
ACTIVOS DEL MERCADO Tomo 9, pg. 5117.
MONETARIO
Tomo 9, pg. 5094. FONDO DE RENTA VARIABLE
Tomo 9, pg. 5118.
FONDO DE INVERSIN EN
VALORES NO COTIZADOS FONDO DE RENTABILIDAD
Tomo 9, pg. 5095. ABSOLUTA
Tomo 9, pg. 5118.
FONDO DE INVERSIN
INDEXADO FONDO DE REPARTO
Ver: Fondo de gestin pasiva. Ver: Exchange Trade Fund (ETF).
FONDO DE INVERSIN FONDO DE RESERVA

INMOBILIARIA OBLIGATORIO
Tomo 9, pg. 5095. Ver: Sociedad cooperativa.
FONDO DE INVERSIN LIBRE FONDO DE ROTACIN

Tomo 9, pg. 5097. Tomo 9, pg. 5119.
CXX CISS
NDICE FON
FONDO DE SMALL CAPS FONDO EUROPEO AGRCOLA

Tomo 9, pg. 5124. DE GARANTA
Tomo 9, pg. 5138.
FONDO DE SOLIDARIDAD
Tomo 9, pg. 5125.
FONDO EUROPEO
FONDO DE SOLIDARIDAD PARA DE ADAPTACIN
EL EMPLEO A LA GLOBALIZACIN
Tomo 9, pg. 5126. Tomo 9, pg. 5140.
FONDO DE TITULIZACIN FONDO EUROPEO
Tomo 9, pg. 5128.
DE DESARROLLO REGIONAL
FONDO DEL VICIO (FEDER)
Tomo 9, pg. 5132. Tomo 9, pg. 5141.
FONDO ECOLGICO FONDO EUROPEO DE PESCA

Tomo 9, pg. 5133. Tomo 9, pg. 5143.
FONDO EN BONOS FONDO GARANTIZADO
CONVERTIBLES
Tomo 9, pg. 5144.
Tomo 9, pg. 5134.
FONDO EN DIVISAS FONDO GLOBAL

Tomo 9, pg. 5134. Tomo 9, pg. 5146.
FONDO EN MATERIAS PRIMAS FONDO NDICE

Tomo 9, pg. 5134. Ver: Fondo de gestin pasiva.
FONDO ESPECIAL DE RESERVA FONDO INSTITUCIONAL

Ver: Sociedad laboral. Tomo 9, pg. 5147.
FONDO ESTRUCTURADO FONDO INTERNACIONAL
Tomo 9, pg. 5135.
Tomo 9, pg. 5148.
FONDO TICO
Ver: Fondo socialmente responsable. FONDO MEDIOAMBIENTAL
Ver: Fondo ecolgico y Fondo
FONDO EUROPEO AGRCOLA socialmente responsable.
DE DESARROLLO RURAL
(FEADER) FONDO MIXTO
Tomo 9, pg. 5136. Tomo 9, pg. 5148.
CISS CXXI
FON NDICE
FONDO MONETARIO FONDO SOCIAL EUROPEO (FSE)

INTERNACIONAL Tomo 9, pg. 5161.
Tomo 9, pg. 5149.
FONDO SOCIALMENTE
FONDO MULTIGESTIN RESPONSABLE
Tomo 9, pg. 5153. Tomo 9, pg. 5163.
FONDO MUTUAL FONDO SOLIDARIO

Tomo 9, pg. 5153. Tomo 9, pg. 5164.
FONDO OFF-SHORE FONDO SUBORDINADO

Tomo 9, pg. 5154. Tomo 9, pg. 5164.
FONDO PARA LAS FRONTERAS FONDO VERDE

EXTERIORES Tomo 9, pg. 5164.
Tomo 9, pg. 5154.
FONDOS AJENOS
FONDO PARAGUAS Tomo 9, pg. 5166.
Tomo 9, pg. 5156.
FONDOS COOPERATIVOS
FONDO PERFILADO Ver: Sociedad cooperativa.
Tomo 9, pg. 5156.
FONDOS DE INVERSIN
FONDO POR Tomo 9, pg. 5168.
COMPORTAMIENTOS
Tomo 9, pg. 5157.
FONDOS DE INVERSIN
(FISCALIDAD)
FONDO PRINCIPAL Tomo 9, pg. 5174.
Tomo 9, pg. 5157.
FONDOS DE PROMOCIN
FONDO PROFESIONAL DE EMPLEO
Tomo 9, pg. 5158. Tomo 9, pg. 5179.
FONDO REFERENCIADO FONDOS DE RESERVA

Ver: Exchange Trade Fund (ETF) y (SEGURIDAD SOCIAL)
Fondo de gestin pasiva. Tomo 9, pg. 5181.
FONDO SECTORIAL FONDOS ESTRUCTURALES

Tomo 9, pg. 5158. Tomo 9, pg. 5185.
FONDO SOCIAL FONDOS PROPIOS

Tomo 9, pg. 5159. Tomo 9, pg. 5187.
CXXII CISS
NDICE FIN
FONDTESORO FORMULACIN ESTRATGICA

Tomo 9, pg. 5193. Tomo 9, pg. 5209.
FOOTSIE FRMULAS BLACK-SCHOLES

Ver: FTSE-100.
PARA VALORACIN
FORECAST OSCILLATOR DE OPCIONES
Tomo 9, pg. 5195. Tomo 9, pg. 5211.
FOREX, FOREIGN EXCHANGE FORO

Tomo 9, pg. 5199. Ver: Comunidad online.
FORMA DE DISPOSICIN FORO DE COOPERACIN
Tomo 9, pg. 5199.
ECONMICA ASIA-PACFICO
FORMACIN Tomo 9, pg. 5212.
Tomo 9, pg. 5200.
FORTALECIMIENTO
FORMACIN BRUTA DE CAPITAL INSTITUCIONAL
Tomo 9, pg. 5202.
Tomo 9, pg. 5214.
FORMACIN CONTINUA
Tomo 9, pg. 5203.
FORTALEZA
Tomo 9, pg. 5216.
FORMACIN CORRECTIVA
Ver: Teora de Elliot. FORTUNE 500 INDEX
Tomo 9, pg. 5217.
FORMACIN DEL PERSONAL
DE VENTAS FORWARD
Ver: Plan de ventas . Tomo 9, pg. 5217.
FORMACIN EN V FRANCS: MTODO
Tomo 9, pg. 5205.
DE AMORTIZACIN
FORMACIN EN EL MBITO Tomo 9, pg. 5219.
DE PREVENCIN DE RIESGOS
LABORALES FRACCIONAMIENTO DEL PAGO
Tomo 9, pg. 5206. Ver: Aplazamiento y fraccionamiento
de pago.
FORMALIZACIN
EN LA ORGANIZACIN FINANCIERA
Tomo 9, pg. 5208. Ver: Amortizacin financiera.
CISS CXXIII
FRA NDICE
FRANCO A BORDO DEL BUQUE FRONTERA DE POSIBILIDADES

(FOB) DE PRODUCCIN
Tomo 9, pg. 5219. Ver: Curva de transformacin de un
producto.
FRANCO JUNTO AL BUQUE
(FAS) FRONTERA EFICIENTE
Tomo 9, pg. 5224. Tomo 10, pg. 5254.
FRANCO TRANSPORTISTA FSE

(FCA) Ver: Fondo social europeo (FSE).
Tomo 9, pg. 5228.
FTSE/ATHEX INDEX
FRANQUICIA Tomo 10, pg. 5255.
Tomo 9, pg. 5235.
FTSE-100
FRANQUICIA Tomo 10, pg. 5256.
INTERNACIONAL
Tomo 9, pg. 5237. FUENTE DE INVESTIGACIN
PRIMARIA
FRAPTION Tomo 10, pg. 5256.
Tomo 9, pg. 5239.
FUENTE DE INVESTIGACIN
FRAUDE FISCAL SECUNDARIA
Tomo 10, pg. 5241.
Tomo 10, pg. 5257.
FRAUDES Y EXACCIONES
FUENTES DE FINANCIACIN
ILEGALES
AJENAS
Tomo 10, pg. 5242.
Ver: Fondos ajenos.
FRECUENCIA
FUENTES DE FINANCIACIN
Tomo 10, pg. 5246.
PROPIAS
FREE-FLOAT Ver: Fondos propios.
Ver: IBEX 35.
FUERA DE DINERO
FRN Tomo 10, pg. 5262.
Tomo 10, pg. 5253.
FUERZAS COMPETITIVAS
FRONTERA Ver: Anlisis de las fuerzas
Tomo 10, pg. 5254. competitivas.
CXXIV CISS
NDICE FUN
FUNCIN FUNCIN DE LA OFERTA

Tomo 10, pg. 5263. Tomo 10, pg. 5285.
FUNCIN COBB DOUGLAS FUNCIN DE PRODUCCIN

Tomo 10, pg. 5264. Tomo 10, pg. 5286.
FUNCIN DE FUNCIN DE REACCIN

APROVISIONAMIENTO Tomo 10, pg. 5292.
Tomo 10, pg. 5266.
FUNCIN DE RECURSOS
FUNCIN DE HUMANOS
AUTOCORRELACIN (FAC) Tomo 10, pg. 5295.
FUNCIN
FUNCIN DE DE TRANSFERENCIA
AUTOCORRELACIN PARCIAL Ver: Redes neuronales.
(FACP) FUNCIN DE UTILIDAD
Ver: Autocorrelacin. Tomo 10, pg. 5297.
FUNCIN DE BIENESTAR FUNCIN
SOCIAL DE VEROSIMILITUD
Tomo 10, pg. 5269. Ver: Mxima verosimilitud.
FUNCIN DE CUANTA FUNCIN FINANCIERA

Ver: Funcin de distribucin. DE LA EMPRESA
Tomo 10, pg. 5298.
FUNCIN DE DENSIDAD
DE PROBABILIDAD FUNCIN LINEAL
Tomo 10, pg. 5272. Ver: Funcin.
FUNCIN DE DISTRIBUCIN FUNCIN METROLGICA

Tomo 10, pg. 5278. APLICADA A CALIDAD
Tomo 10, pg. 5298.
FUNCIN DE DISTRIBUCIN
DE PROBABILIDAD FUNCIONES DE LA EMPRESA
Ver: Funcin de distribucin. Tomo 10, pg. 5302.
FUNCIN DE LA DEMANDA FUNDACIN

Tomo 10, pg. 5285. Tomo 10, pg. 5304.
CISS CXXV
FUN NDICE
FUNDACIN (FISCALIDAD) FUSIN DE EMPRESAS

Tomo 10, pg. 5322.
FUNDACIN ESPAOLA
PARA LA CIENCIA FUSIN DE EMPRESAS
Y LA TECNOLOGA (FISCALIDAD)
Tomo 10, pg. 5318. Tomo 10, pg. 5329.
FUNGIBLE FUSIONES BANCARIAS

Tomo 10, pg. 5318. Tomo 10, pg. 5335.
FUSIN DE EMPRESAS FUTURO

Tomo 10, pg. 5319. Tomo 10, pg. 5335.
CXXVI CISS
NDICE GAR
G
GAAP GAP DEFLACIONISTA
Ver: Generally Accepted Accounting Ver: Brecha de la produccin.
Principles in US (GAAP).
GAP ESTRATGICO
GALLARDETE Ver: Desajuste estratgico.
Tomo 10, pg. 5343.
GAP INFLACIONISTA
GAMMA Ver: Brecha de la produccin.
Tomo 10, pg. 5343. GAP TECNOLGICO
Ver: Brecha tecnolgica.
GANANCIA
Ver: Beneficio contable. GARANTAS
Tomo 10, pg. 5347.
GANANCIA DE CAPITAL
Tomo 10, pg. 5344. GARANTAS DE LOS
REPRESENTANTES LEGALES
GANANCIA DE CAPITAL DE LOS TRABAJADORES
Ver: Variacin patrimonial.
GARANTAS DEL CRDITO
GANANCIA ECONMICA TRIBUTARIO
Tomo 10, pg. 5344. Tomo 10, pg. 5352.
CISS CXXVII
GAR NDICE
GARANTAS EN LA GASTOS DE CONSTITUCIN

CONTRATACIN Tomo 10, pg. 5379.
ADMINISTRATIVA
GASTOS DE CUSTODIA
Tomo 10, pg. 5356.
Tomo 10, pg. 5380.
GARANTAS FRENTE AL DESPIDO GASTOS DE ESTABLECIMIENTO
Tomo 10, pg. 5360. Tomo 10, pg. 5380.
GASTO GASTOS DE ESTUDIO
Tomo 10, pg. 5363. Y SEGUIMIENTO DE
OPERACIONES DE RIESGO
GASTO AMORTIZABLE
Tomo 10, pg. 5381.
Tomo 10, pg. 5367.
GASTOS DE EXPLOTACIN
GASTO DE INNOVACIN Tomo 10, pg. 5381.
Tomo 10, pg. 5370.
GASTOS DE LOCOMOCIN
GASTO DEDUCIBLE (FISCALIDAD)
Ver: Gastos deducibles (Fiscalidad). Ver: Dietas (fiscalidad).
GASTO DEVENGADO GASTOS DE REPRESENTACIN
Tomo 10, pg. 5370. Tomo 10, pg. 5383.
GASTO DIFERIDO GASTOS DEDUCIBLES
Tomo 10, pg. 5383.
GASTO EN I+D
Ver: Esfuerzo en I+D. GASTOS ESTRUCTURALES
(FISCALIDAD)
GASTO FIJO Tomo 10, pg. 5388.
Tomo 10, pg. 5374.
GASTOS EXTRAORDINARIOS
GASTO NO DEDUCIBLE (FISCALIDAD)
Tomo 10, pg. 5374. Tomo 10, pg. 5389.
GASTO PBLICO GASTOS FINANCIEROS
Tomo 10, pg. 5376. Tomo 10, pg. 5390.
GASTO VARIABLE GASTOS FISCALES

Tomo 10, pg. 5379. Tomo 10, pg. 5396.
CXXVIII CISS
NDICE GES
GASTOS GENERALES GESTIN DE COBROS Y PAGOS

Ver: Gastos generales de fabricacin. Tomo 10, pg. 5413.
GASTOS GENERALES DE GESTIN DE CUENTAS CLAVE

FABRICACIN Tomo 10, pg. 5417.
Tomo 10, pg. 5397.
GESTIN DE EFECTOS
GATT COMERCIALES (CONTABILIDAD)
Ver: Acuerdo General sobre Aranceles Ver: Letra de cambio (contabilidad).
de Aduana y Comercio (GATT).
GESTIN DE EMPRESAS
GENERALLY ACCEPTED Tomo 10, pg. 5420.
ACCOUNTING PRINCIPLES
GESTIN DE EQUIPOS
IN US (GAAP) DE TRABAJO
Tomo 10, pg. 5402. Tomo 10, pg. 5422.
GEOESTADSTICA GESTIN DE LA DISCIPLINA
Ver: Estadstica espacial. Tomo 10, pg. 5425.
GERENCIA GESTIN DE LA DIVERSIDAD
Ver: Gestin de empresas. Tomo 10, pg. 5427.
GERENTE GESTIN DE LA INFORMACIN
Ver: Gestin de empresas. Ver: Biblioteconoma.
GESTIN ACTIVA DE CARTERAS GESTIN DE LOS PROCESOS
Ver: Gestin de carteras. DE COMUNICACIN
Tomo 10, pg. 5430.
GESTIN ALTERNATIVA
Tomo 10, pg. 5403. GESTIN DE PATRIMONIOS
Tomo 10, pg. 5432.
GESTIN CON PROGRAMACIN
NEUROLINGSTICA GESTIN DE RECURSOS
Ver: Programacin neurolingstica HUMANOS
(PNL). Ver: Direccin de Recursos Humanos.
GESTIN DE ACTIVOS GESTIN DE RESIDUOS

Tomo 10, pg. 5405. Tomo 10, pg. 5433.
GESTIN DE CARTERAS GESTIN DE RIESGOS

Tomo 10, pg. 5411. Tomo 10, pg. 5441.
CISS CXXIX
GES NDICE
GESTIN DE STOCKS GESTIN INTEGRADA

Tomo 10, pg. 5445. POR PROCESOS
(RECURSOS HUMANOS)
GESTIN DE TESORERA Tomo 10, pg. 5478.
Ver: Tesorera.
GESTIN PASIVA DE CARTERAS
GESTIN DEL CAMBIO Ver: Gestin de carteras.
ESTRATGICO
Ver: Cambio estratgico. GESTIN POR CATEGORAS
Tomo 10, pg. 5482.
GESTIN DEL CONFLICTO
EN LOS EQUIPOS DE TRABAJO GESTIN POR COMPETENCIAS
Tomo 10, pg. 5448. Tomo 10, pg. 5485.
GESTIN DEL CONOCIMIENTO GESTIN POR PROCESOS

Tomo 10, pg. 5452. Tomo 10, pg. 5487.
GESTIN DEL ESPACIO GESTIN PRESUPUESTARIA

DEL LINEAL DE ENTES PBLICOS
Tomo 10, pg. 5453. Tomo 10, pg. 5498.
GESTIN DEL ESTRS GESTIN PRESUPUESTARIA

Tomo 10, pg. 5455. DE LA EMPRESA
Tomo 10, pg. 5501.
GESTIN DEL ESTRS: TCNICAS
DE AFRONTAMIENTO GESTIN TECNOLGICA
Tomo 10, pg. 5460. Tomo 10, pg. 5505.
GESTIN GESTIN TRIBUTARIA

DEL MANTENIMIENTO Tomo 10, pg. 5506.
Tomo 10, pg. 5463.
GESTORA DE FONDOS
GESTIN DEL SURTIDO DE TITULIZACIN
Tomo 10, pg. 5471. Tomo 10, pg. 5507.
GESTIN DEL TIEMPO GESTORES ADMINISTRATIVOS

Tomo 10, pg. 5474. Tomo 10, pg. 5509.
GESTIN FISCAL GIRO BANCARIO

Ver: Gestin tributaria. Tomo 10, pg. 5514.
CXXX CISS
NDICE GRU
GLOBAL REPORTING INITIATIVE GRAN SUPERFICIE

(GRI) ESPECIALIZADA
Tomo 10, pg. 5514. Ver: Minorista.
GLOBALIZACIN ECONMICA GRANDES FIGURAS

Tomo 10, pg. 5518. Tomo 10, pg. 5540.
GLOCAL GRANDES RIESGOS

Tomo 10, pg. 5523. EN LA BANCA
Tomo 10, pg. 5540.
GOBIERNO CORPORATIVO
Tomo 10, pg. 5525. GRANULARIDAD
Ver: Colateral.
GOLDEN SHARE
GRAVAMEN
Ver: Accin dorada.
Ver: Impuesto.
GNDOLA
GRAVAMEN ESPECIAL SOBRE
Tomo 10, pg. 5528.
BIENES INMUEBLES DE
GRADO DE CONCENTRACIN ENTIDADES NO RESIDENTES
DEL SECTOR Ver: Impuesto especial sobre bienes
inmuebles de entidades no residentes.
Tomo 10, pg. 5529.
GRIEGAS
GRADO DE NOVEDAD
Tomo 10, pg. 5541.
Ver: Innovacin.
GROSS RATING POINTS
GRADO DE ONDA Tomo 10, pg. 5541.
Ver: Teora de Elliot.
GROWTH STRATEGY
GRADUADOS SOCIALES Ver: Accin cotizada en bolsa.
Tomo 10, pg. 5531.
GRUPO ASEGURADOR
GRFICO DE GANTT Ver: Aseguradora.
Tomo 10, pg. 5533.
GRUPO BANCARIO
GRAN DEPRESIN COOPERATIVO
Tomo 10, pg. 5536. Tomo 10, pg. 5542.
GRAN EMPRESA GRUPO BANCO MUNDIAL

Tomo 10, pg. 5539. Ver: Banco Mundial.
CISS CXXXI
GRU NDICE
GRUPO CAJA RURAL (GCR) GRUPO ORGANIZATIVO

Ver: Asociacin Espaola de Cajas Tomo 10, pg. 5562.
Rurales.
GRUPO PROFESIONAL
GRUPO DE DISCUSIN Ver: Categora profesional.
Tomo 10, pg. 5546.
GRUPOS DE INTERS (ANLISIS)
GRUPO DE EMPRESAS Tomo 10, pg. 5569.
(CONTABLIDAD) GRUPOS DE MEJORA
Ver: Consolidacin contable. Ver: Trabajo en grupo.
GRUPO DE LOS 8 (G8) GRUPOS DE TRABAJO
Tomo 10, pg. 5551. Tomo 10, pg. 5570.
GRUPO DE LOS 20 (G20) GUA DE DISCUSIN/ LNEA
Tomo 10, pg. 5553. DE PUNTOS
Tomo 10, pg. 5573.
GRUPO DE SOCIEDADES
(FISCALIDAD) GUA TURSTICA
Tomo 10, pg. 5555. Tomo 10, pg. 5574.
GRUPO ESTRATGICO GUAS TCNICAS

Tomo 10, pg. 5560. Tomo 10, pg. 5576.
CXXXII CISS
NDICE HEC
H
HABER HACIENDAS FORALES
Ver: Cuenta. Tomo 10, pg. 5588.
HABILIDADES HACIENDAS LOCALES

Tomo 10, pg. 5579. Tomo 10, pg. 5588.
HABILIDADES DIRECTIVAS HACIENDAS MUNICIPALES

Tomo 10, pg. 5581. Ver: Haciendas locales.
HABILIDADES SOCIALES HANG SENG INDEX

Ver: Asertividade Inteligencia Tomo 10, pg. 5591.
emocional.
HEADHUNTING
HACIENDA DE LAS Tomo 10, pg. 5591.
COMUNIDADES AUTNOMAS
Tomo 10, pg. 5582. HECHO CONTABLE
Tomo 10, pg. 5593.
HACIENDA PBLICA
Tomo 10, pg. 5586. HECHO ECONMICO
Ver: Hecho contable.
HACIENDAS AUTONMICAS
Ver: Hacienda de las Comunidades HECHO IMPONIBLE
Autnomas. Tomo 10, pg. 5594.
CISS CXXXIII
HEC NDICE
HECHOS POSTERIORES HIPOTECA

Tomo 10, pg. 5596. Tomo 10, pg. 5628.
HEDGE FUND HIPOTECA (FISCALIDAD)

Tomo 10, pg. 5599. Tomo 10, pg. 5632.
HEDGING HIPTESIS
Tomo 10, pg. 5606. Tomo 10, pg. 5634.
HERENCIA HIPTESIS DEL AHORRO

Tomo 10, pg. 5606. PERSONAL
Tomo 10, pg. 5637.
HERENCIA YACENTE
Tomo 10, pg. 5607. HISTRESIS
Tomo 10, pg. 5638.
HERRICK PAYOFF INDEX
Tomo 10, pg. 5608. HISTOGRAMA
Tomo 10, pg. 5640.
HETEROCEDASTICIDAD
Tomo 10, pg. 5611. HISTORIAL DE CRDITO
Tomo 10, pg. 5645.
HETEROCEDASTICIDAD
CONDICIONAL HOJAS DE APRECIO
Ver: Heterocedasticidad. Tomo 10, pg. 5646.
HIDROCARBUROS HOLDING
Tomo 10, pg. 5616. Ver: Empresa matriz.
HIFO HOLGURA
Ver: Mtodos de valoracin de Ver: Mtodo del camino crtico.
existencias.
HOMBRO-CABEZA-HOMBRO
HIGIENE LABORAL, ORDEN Tomo 10, pg. 5647.
Y LIMPIEZA
Tomo 10, pg. 5621. HOMBRO-CABEZA-HOMBRO
INVERTIDO
HIPERINFLACIN Ver: Hombro-cabeza-hombro.
Tomo 10, pg. 5624.
HOMOGENEIZACIN
HIPERMERCADO DE EMISIONES
Tomo 10, pg. 5626. Tomo 10, pg. 5652.
CXXXIV CISS
NDICE HUE
HONORARIOS DEL AUDITOR HORQUILLA

Tomo 10, pg. 5657. Tomo 10, pg. 5674.
HORARIO DE TRABAJO HOSHIN-KANRI

Tomo 10, pg. 5662. Tomo 10, pg. 5675.
HORARIOS COMERCIALES HUECOS

Tomo 10, pg. 5665. Tomo 10, pg. 5676.
HORAS EXTRAORDINARIAS HUELGA

Tomo 10, pg. 5670. Tomo 10, pg. 5680.
CISS CXXXV
NDICE ICA
I
I+D IBERCLEAR
Ver: Investigacin y desarrollo. Tomo 10, pg. 5687.
I+D (FISCALIDAD) IBEX 35

Ver: Investigacin y desarrollo Tomo 10, pg. 5688.
(fiscalidad).
IBEX MEDIUM CAP
I+D+I Tomo 10, pg. 5692.
Ver: Investigacin y desarrollo.
IBEX SMALL CAP
IAE Tomo 10, pg. 5693.
Ver: Impuesto sobre Actividades
Econmicas. IBI
Ver: Impuesto sobre Bienes
IAS Inmuebles.
Ver: Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC). IBOVESPA
Tomo 10, pg. 5694.
IASB
Ver: Comit de normas ICAC
internacionales de contabilidad Ver: Instituto de contabilidad y
(IASB). auditoria de cuentas (ICAC).
CISS CXXXVII
ICE NDICE
ICEX ILUSIN FISCAL

Ver: Instituto de Comercio Exterior Tomo 10, pg. 5699.
(ICEX).
ILUSIN MONETARIA
ICIO Tomo 10, pg. 5700.
Ver: Impuesto sobre Construcciones,
IMAGEN DE MARCA
Instalaciones y Obras.
Tomo 10, pg. 5702.
ICJCE
IMAGEN FIEL
Tomo 10, pg. 5702.
auditora.
IMITACIN
IDENTIDAD COMERCIAL Tomo 10, pg. 5703.
Tomo 10, pg. 5695.
IMPACTO PUBLICITARIO
IDENTIDAD DE LA EMPRESA Tomo 10, pg. 5705.
Tomo 10, pg. 5695.
IMPAGO DE LETRAS
IDENTIDAD DE LA TAREA Ver: Letra de cambio (contabilidad).
Tomo 10, pg. 5696.
IMPERIALISMO
IDENTIFICACIN DE RIESGOS Tomo 10, pg. 5705.
LABORALES
Tomo 10, pg. 5697. IMPLANTACIN DEL LINEAL
Tomo 10, pg. 5706.
IDENTIFICACIN FISCAL
Ver: Cdigo de Identificacin Fiscal y IMPLANTACIN DEL SISTEMA
Nmero de Identificacin Fiscal. DE INFORMACIN
Tomo 10, pg. 5709.
IFRS
IMPLEMENTACIN ESTRATGICA
Tomo 10, pg. 5711.
Contabilidad (NIC).
IMPORTACIONES
IGIC
Tomo 10, pg. 5712.
Ver: Impuesto General Indirecto
Canario. IMPOSICIN
Ver: Impuesto.
IGTE
Ver: Impuesto General sobre el IMPOSICIN A PLAZO FIJO (IPF)
Trfico de Empresas. Tomo 10, pg. 5714.
CXXXVIII CISS
NDICE IMP
IMPUESTO IMPUESTO ESPECIAL SOBRE

Tomo 10, pg. 5714. DETERMINADOS MEDIOS
DE TRANSPORTE
IMPUESTO ADICIONAL SOBRE Tomo 10, pg. 5738.
SUCURSALES
Tomo 10, pg. 5719. IMPUESTO ESPECIAL
SOBRE EL CARBN
IMPUESTO ANTICIPADO Tomo 10, pg. 5740.
Tomo 10, pg. 5723.
IMPUESTO ESPECIAL SOBRE EL
IMPUESTO AUTONMICO VINO Y BEBIDAS FERMENTADAS
Tomo 10, pg. 5727.
Tomo 10, pg. 5744.
IMPUESTO CEDIDO IMPUESTO ESPECIAL
Tomo 10, pg. 5727.
SOBRE LA CERVEZA
IMPUESTO COMPLEMENTARIO Tomo 10, pg. 5747.
SOBRE RENTAS IMPUESTO ESPECIAL SOBRE LAS
DE ESTABLECIMIENTOS LABORES DEL TABACO
PERMANENTES Tomo 10, pg. 5754.
Ver: Impuesto Adicional sobre
Sucursales. IMPUESTO ESPECIAL SOBRE
PRODUCTOS INTERMEDIOS
IMPUESTO DEVENGADO Tomo 10, pg. 5757.
Tomo 10, pg. 5728.
IMPUESTO ESPECFICO
IMPUESTO DIFERIDO Ver: Impuestos especiales.
Tomo 10, pg. 5731.
IMPUESTO GENERAL INDIRECTO
IMPUESTO DIRECTO
CANARIO
Ver: Impuesto.
Tomo 10, pg. 5759.
IMPUESTO ESPECIAL
IMPUESTO GENERAL SOBRE EL
SOBRE ALCOHOL Y BEBIDAS
TRFICO DE EMPRESAS
DERIVADAS Tomo 10, pg. 5774.
Tomo 10, pg. 5733.
IMPUESTO INDIRECTO
IMPUESTO ESPECIAL SOBRE Ver: Impuesto.
BIENES INMUEBLES DE
ENTIDADES NO RESIDENTES IMPUESTO LOCAL
Tomo 10, pg. 5737. Tomo 10, pg. 5781.
CISS CXXXIX
IMP NDICE
IMPUESTO MONOFSICO IMPUESTO SOBRE EL

Tomo 10, pg. 5790. INCREMENTO DE VALOR DE LOS
TERRENOS DE NATURALEZA
IMPUESTO PLURIFSICO
Tomo 11, pg. 5795. URBANA
Tomo 11, pg. 5805.
IMPUESTO PROGRESIVO
Ver: Impuesto. IMPUESTO SOBRE EL JUEGO
DEL BINGO
IMPUESTO PROPORCIONAL Tomo 11, pg. 5811.
Ver: Impuesto.
IMPUESTO SOBRE EL LUJO
IMPUESTO REAL Tomo 11, pg. 5813.
Ver: Impuesto.
IMPUESTO
IMPUESTO REGRESIVO
SOBRE EL PATRIMONIO
Ver: Impuesto.
Tomo 11, pg. 5813.
IMPUESTO RETENIDO
Tomo 11, pg. 5795. IMPUESTO SOBRE EL SUELO
SIN EDIFICAR Y EDIFICACIONES
IMPUESTO SOBRE ACTIVIDADES RUINOSAS
ECONMICAS Tomo 11, pg. 5815.
Tomo 11, pg. 5797.
IMPUESTO SOBRE EL VALOR
IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS AADIDO
Ver: Impuesto sobre Sociedades. Tomo 11, pg. 5817.
IMPUESTO SOBRE
IMPUESTO SOBRE EL VALOR
BIENES INMUEBLES
AADIDO (CONTABILIDAD)
Tomo 11, pg. 5800.
Tomo 11, pg. 5819.
IMPUESTO SOBRE BIENES
RACES IMPUESTO SOBRE GASTOS
Ver: Impuesto sobre Bienes SUNTUARIOS
Inmuebles. Tomo 11, pg. 5827.
IMPUESTO SOBRE IMPUESTO SOBRE GRANDES

CONSTRUCCIONES, ESTABLECIMIENTOS
INSTALACIONES Y OBRAS COMERCIALES
Tomo 11, pg. 5803. Tomo 11, pg. 5828.
CXL CISS
NDICE IMP
IMPUESTO SOBRE IMPUESTO SOBRE LAS

HIDROCARBUROS VENTAS MINORISTAS
Tomo 11, pg. 5830. DE DETERMINADOS
HIDROCARBUROS
IMPUESTO SOBRE LA
Tomo 11, pg. 5853.
ELECTRICIDAD
Tomo 11, pg. 5833. IMPUESTO SOBRE LOS
DEPSITOS DE LAS ENTIDADES
IMPUESTO SOBRE LA HERENCIA
Ver: Impuesto sobre Sucesiones y
DE CRDITO
Tomo 11, pg. 5854.
Donaciones.
IMPUESTO IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES

Tomo 11, pg. 5856.
SOBRE LA INSTALACIN
DE MQUINAS RECREATIVAS IMPUESTO SOBRE SUCESIONES
EN ESTABLECIMIENTOS Y DONACIONES
DE HOSTELERA AUTORIZADOS Tomo 11, pg. 5867.
Tomo 11, pg. 5835.
IMPUESTO SOBRE
IMPUESTO SOBRE LA TRANSMISIONES
PRODUCCIN, LOS SERVICIOS PATRIMONIALES Y ACTOS
Y LA IMPORTACIN EN LAS JURDICOS DOCUMENTADOS
CIUDADES DE CEUTA Y MELILLA Tomo 11, pg. 5871.
Tomo 11, pg. 5836.
IMPUESTO SOBRE VEHCULOS
IMPUESTO SOBRE LA RENTA DE TRACCIN MECNICA
DE LAS PERSONAS FSICAS Tomo 11, pg. 5872.
Tomo 11, pg. 5839.
IMPUESTO SUBJETIVO
IMPUESTO SOBRE LA RENTA Ver: Impuesto.
DE NO RESIDENTES
Tomo 11, pg. 5847. IMPUESTO SUBYACENTE
Tomo 11, pg. 5876.
IMPUESTO SOBRE LAS PRIMAS
DE SEGUROS IMPUESTOS (CLASES)
Tomo 11, pg. 5851. Ver: Impuesto.
IMPUESTO SOBRE LAS VENTAS IMPUESTOS ADUANEROS

Ver: Impuesto sobre el Valor Aadido. Tomo 11, pg. 5880.
CISS CXLI
IMP NDICE
IMPUESTOS ESPECIALES INCENTIVO FISCAL

Tomo 11, pg. 5884. Tomo 11, pg. 5934.
IMPUESTOS ESPECIALES INCENTIVOS EN LA

DE FABRICACIN ORGANIZACIN
Tomo 11, pg. 5885. Tomo 11, pg. 5937.
IMPUGNACIN DE ACUERDOS INCERTIDUMBRE

SOCIALES Tomo 11, pg. 5937.
Tomo 11, pg. 5890.
INCIDENTE CONCURSAL
IMPUGNACIN DE CONVENIOS Tomo 11, pg. 5939.
COLECTIVOS
Tomo 11, pg. 5895.
INCIDENTE EN EL MBITO
DE LA PREVENCIN DE RIESGOS
IMPUTACIN DE COSTES Y SALUD
Ver: Cuadro de reclasificacin de Tomo 11, pg. 5943.
cargas indirectas.
INCOMPATIBILIDADES
IMPUTACIN (FISCALIDAD) DEL AUDITOR
Tomo 11, pg. 5901. Tomo 11, pg. 5944.
IN THE MONEY INCONSISTENCIA TEMPORAL

Tomo 11, pg. 5905. Tomo 11, pg. 5950.
INCAPACIDAD PARA EL TRABAJO INCOTERMS

Tomo 11, pg. 5905. Tomo 11, pg. 5953.
INCAPACIDAD PERMANENTE INCREMENTO DE PATRIMONIO

Ver: Variacin patrimonial.
INCAPACIDAD PERMANENTE
(MODALIDAD NO INCUBADORA DE BASE
CONTRIBUTIVA) TECNOLGICA
Tomo 11, pg. 5919. Tomo 11, pg. 5961.
INCAPACIDAD TEMPORAL INDEMNIZACIN (FISCALIDAD)

Tomo 11, pg. 5923. Tomo 11, pg. 5962.
INCAPACIDAD (FISCALIDAD) INDEMNIZACIN POR DESPIDO

Ver: Discapacitados (fiscalidad). Tomo 11, pg. 5966.
CXLII CISS
NDICE ND
INDEMNIZACIN POR SEGURO INDICADORES DE COYUNTURA

Tomo 11, pg. 5967. Tomo 11, pg. 5997.
INDEPENDENCIA DEL BANCO INDICADORES DE CREACIN DE

CENTRAL VALOR
Tomo 11, pg. 5968. Ver: Ratios de creacin de valor.
INDEPENDENCIA PROFESIONAL NDICE
DEL AUDITOR Tomo 11, pg. 6002.
Tomo 11, pg. 5970.
NDICE BURSTIL
INDICACIONES GEOGRFICAS Tomo 11, pg. 6004.
Ver: Denominacin de Origen.
NDICE DE EFICIENCIA
INDICADOR BOLTON/TREMBLAY Ver: Eficiencia (fiscalidad y economa
Tomo 11, pg. 5977. pblica).
INDICADOR BREADTH THRUST NDICE DE FUERZA RELATIVA
Tomo 11, pg. 5979.
Tomo 11, pg. 6005.
INDICADOR COMPUESTO
NDICE DE GINI
Tomo 11, pg. 5981.
Ver: Distribucin de la renta.
INDICADOR OBV
Ver: On balance volume. NDICE DE HEDGE FUNDS
Tomo 11, pg. 6009.
INDICADOR PBLICO DE RENTA
DE EFECTOS MLTIPLES (IPREM) NDICE DE HERFINDAHL
Tomo 11, pg. 5984. Tomo 11, pg. 6016.
INDICADOR TCNICO NDICE DE LASPEYRES

Tomo 11, pg. 5987. Ver: ndice.
INDICADOR WILLIAMS %R NDICE DE LERNER

Tomo 11, pg. 5987. Tomo 11, pg. 6019.
INDICADORES BIBLIOMTRICOS NDICE DE LIQUIDEZ INMEDIATA

Ver: Bibliometra. Ver: Ratios de liquidez.
INDICADORES DE CALIDAD NDICE DE MODIGLIANI

Tomo 11, pg. 5988. Tomo 11, pg. 6020.
CISS CXLIII
ND NDICE
NDICE DE MOROSIDAD NDICE DE SHARPE

Tomo 11, pg. 6021. Ver: Ratio de Sharpe.
NDICE DE PAASCHE NDICE DE SOLVENCIA

Ver: ndice. Ver: Ratios de solvencia.
NDICE DE PRECIOS AL POR NDICE DE TENDENCIA

MAYOR DE LA COMPETITIVIDAD (ITC)
Ver: ndices de precios. Tomo 11, pg. 6028.
NDICE DE PRECIOS NDICE DE TREYNOR

DE CONSUMO (IPC) Tomo 11, pg. 6033.
Ver: ndices de precios.
NDICE DE VOLUMEN
NDICE DE PRECIOS NEGATIVO (NVI)
DE CONSUMO ARMONIZADO Tomo 11, pg. 6034.
(IPCA)
Ver: ndices de precios. NDICE DE VOLUMEN POSITIVO
(PVI)
NDICE DE PRECIOS Tomo 11, pg. 6038.
INDUSTRIALES
Ver: ndices de precios. NDICE GENERAL DE LA BOLSA
DE BILBAO
NDICE DE PRECIOS SELECTIVO Tomo 11, pg. 6042.
DE ACCIONES (IPSA)
Tomo 11, pg. 6022. NDICE GENERAL DE LA BOLSA
DE MADRID
NDICE DE PRECIOS Tomo 11, pg. 6043.
Y COTIZACIONES
Tomo 11, pg. 6022. NDICE GENERAL DE LA BOLSA
DE VALENCIA
NDICE DE PRODUCCIN Tomo 11, pg. 6044.
INDUSTRIAL
Tomo 11, pg. 6023. NDICES DE PRECIOS
Tomo 11, pg. 6045.
NDICE DE PRODUCTIVIDAD
GLOBAL INDICIACIN
Ver: Productividad global. Tomo 11, pg. 6050.
NDICE DE RENTABILIDAD (IR) INDISCIPLINA EN EL TRABAJO

Tomo 11, pg. 6026. Tomo 11, pg. 6052.
CXLIV CISS
NDICE INF
INDISPONIBLE INFORMA
Tomo 11, pg. 6054. Tomo 11, pg. 6087.
INDUSTRIA INFORMACIN
DE LA INFORMACIN Tomo 11, pg. 6087.
INFORMACIN ASIMTRICA
INDUSTRIALIZACIN Tomo 11, pg. 6091.
Tomo 11, pg. 6054.
INFORMACIN PERIDICA DE
INEFICACIA DE LOS CONTRATOS INSTITUCIONES DE INVERSIN
Tomo 11, pg. 6056. COLECTIVA
Tomo 11, pg. 6093.
INEFICIENCIA EN EL MERCADO
FINANCIERO INFORMACIN SOBRE RIESGOS
Tomo 11, pg. 6057. Y SALUD LABORAL
INELASTICIDAD Tomo 11, pg. 6093.
Tomo 11, pg. 6057. INFORME DE AUDITORA
INERTIA Tomo 11, pg. 6094.
Tomo 11, pg. 6058.
INFORME DE GESTIN
INFERENCIA ESTADSTICA Tomo 11, pg. 6105.
Tomo 11, pg. 6062.
INFORME EJECUTIVO
INFIDELIDAD EN LA CUSTODIA Tomo 11, pg. 6106.
DE DOCUMENTOS Y VIOLACIN
INFORME ESPECIAL
DE SECRETOS Tomo 11, pg. 6106.
Tomo 11, pg. 6066.
INFORME FINAL
INFLACIN Tomo 11, pg. 6108.
Tomo 11, pg. 6071.
INFORME TECNOLGICO
INFLACIN DE COSTES
Tomo 11, pg. 6077.
DE PATENTES
Tomo 11, pg. 6120.
INFLACIN DE DEMANDA
Tomo 11, pg. 6080. INFORMES DE RESPONSABILIDAD
SOCIAL CORPORATIVA
INFLACIN SUBYACENTE Ver: Global reporting initiative (GRI) y
Tomo 11, pg. 6084. Responsabilidad social corporativa.
CISS CXLV
INF NDICE
INFRACCIN TRIBUTARIA INGRESOS INDEBIDOS

Ver: Sancin tributaria. EN MATERIA TRIBUTARIA
Tomo 11, pg. 6137.
INFRACCIONES EN AUDITORA
Tomo 11, pg. 6122. INMATERIAL
Ver: Inmovilizado.
INFRAPONDERAR
INMOVILIZADO
Ver: Anlisis fundamental.
Tomo 11, pg. 6138.
INFRASEGURO INMOVILIZADO INMATERIAL
Ver: Amortizacin inmovilizado
INFRAVALORADO intangible (fiscalidad).
Ver: Anlisis fundamental.
INMOVILIZADO MATERIAL
INGENIERA ASISTIDA POR (FISCALIDAD)
ORDENADOR Ver: Amortizacin inmovilizado
Tomo 11, pg. 6125. intangible (fiscalidad).
INGENIERA FINANCIERA INMUEBLE (FISCALIDAD)

Ver: Impuesto sobre Bienes
Tomo 11, pg. 6126.
Inmuebles e Impuesto sobre la Renta
INGRESO de las Personas Fsicas.
Tomo 11, pg. 6126. INMUNIZACIN
Tomo 11, pg. 6151.
INGRESO A CUENTA
Tomo 11, pg. 6130. INNOVACIN
Tomo 11, pg. 6152.
INGRESO MARGINAL
Tomo 11, pg. 6131. INNOVACIN DE PROCESO
Ver: Innovacin.
INGRESO MEDIO
INNOVACIN DE PRODUCTO
Tomo 11, pg. 6133.
Ver: Innovacin.
INGRESO TOTAL INNOVACIN DE SERVICIOS
Tomo 11, pg. 6134. Ver: Innovacin.
INGRESOS EN TESORERA INNOVACIN FINANCIERA
Tomo 11, pg. 6135. Tomo 11, pg. 6158.
CXLVI CISS
NDICE INS
INNOVACIN INCREMENTAL INSPECTOR DE HACIENDA

Ver: Innovacin. Tomo 11, pg. 6180.
INNOVACIN INSTALACIONES
ORGANIZACIONAL Tomo 11, pg. 6181.
Ver: Innovacin.
INSTITUCIONES DE INVERSIN
INNOVACIN RADICAL COLECTIVA
Ver: Innovacin. Tomo 11, pg. 6183.
INNOVACIN TECNOLGICA INSTITUCIONES DE INVERSIN
Ver: Innovacin. COLECTIVA ARMONIZADAS
Tomo 11, pg. 6193.
INNOVACIN TECNOLGICA
(FISCALIDAD) INSTITUCIONES DE INVERSIN
Tomo 11, pg. 6159. COLECTIVA NO ARMONIZADAS
INSCRIPCIN DE EMPRESAS Tomo 11, pg. 6193.
Tomo 11, pg. 6167.
INSTITUTO DE CENSORES
INSIDER TRADING JURADOS DE CUENTAS
Tomo 11, pg. 6168. DE ESPAA (ICJCE)
INSIGHT auditora.
Tomo 11, pg. 6169.
INSTITUTO DE COMERCIO
INSOLVENCIA EXTERIOR (ICEX)
Ver: Deterioro. Tomo 11, pg. 6194.
INSPECCIN INSTITUTO DE CONTABILIDAD Y
Ver: Auditora.
AUDITORA DE CUENTAS (ICAC)
INSPECCIN FINANCIERA Tomo 11, pg. 6198.
Y TRIBUTARIA
INSTITUTO DE CRDITO OFICIAL
Ver: Inspeccin fiscal.
(ICO)
INSPECCIN FISCAL Tomo 11, pg. 6199.
Tomo 11, pg. 6170.
INSTITUTO DE ESTUDIOS
INSPECCIN URBANSTICA TURSTICOS
Tomo 11, pg. 6174. Tomo 11, pg. 6200.
CISS CXLVII
INS NDICE
INSTITUTO DE MEDICINA LEGAL DE LA DEMOCRACIA

Tomo 11, pg. 6201. Y DE LOS DERECHOS HUMANOS
EN EL MUNDO
INSTITUTO DE TURISMO DE Tomo 11, pg. 6223.
ESPAA-TURESPAA
Tomo 11, pg. 6203. INSTRUMENTO SUBYACENTE
Tomo 11, pg. 6224.
INSTITUTO NACIONAL DE LA
SEGURIDAD SOCIAL (INSS) INSTRUMENTOS DE GESTIN
Tomo 11, pg. 6211. DEL RIESGO DE CRDITO
Tomo 11, pg. 6225.
INSTITUTO PARA LA CALIDAD
TURSTICA ESPAOLA (ICTE) INSTRUMENTOS DE GESTIN
Tomo 11, pg. 6212. DEL RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
Tomo 11, pg. 6227.
INSTRUMENTO DE AYUDA
DE PREADHESIN INSTRUMENTOS DE GESTIN
Tomo 11, pg. 6217. DEL RIESGO DE TIPO DE INTERS
Tomo 11, pg. 6229.
INSTRUMENTO DE ESTABILIDAD
Tomo 11, pg. 6219. INSTRUMENTOS DE POLTICA
MONETARIA
INSTRUMENTO Tomo 11, pg. 6231.
DE FINANCIACIN DE LA
COOPERACIN AL DESARROLLO INSTRUMENTOS
Tomo 11, pg. 6221. DEL PATRIMONIO PROPIO
Ver: Autocartera.
INSTRUMENTO DE PREVISIN
ACTUARIAL INSTRUMENTOS FINANCIEROS:
Ver: Clculo actuarial. ACTIVO
Tomo 11, pg. 6233.
INSTRUMENTO EUROPEO
DE VECINDAD Y ASOCIACIN INSTRUMENTOS FINANCIEROS:
Tomo 11, pg. 6222. PASIVO
Tomo 11, pg. 6251.
INSTRUMENTO FINANCIERO
ACTUARIAL INTANGIBLE
Ver: Clculo actuarial. Ver: Inmovilizado.
INSTRUMENTO FINANCIERO INTEGRACIN

PARA LA PROMOCIN DE LA PREVENCIN
CXLVIII CISS
NDICE INT
EN LOS DIFERENTES SISTEMAS INTENSIDAD COMPETITIVA

Y PROCESOS Ver: Competidores actuales.
DE LA ORGANIZACIN
INTERCAMBIO ELECTRNICO
Tomo 11, pg. 6268.
DE DATOS (EDI)
INTEGRACIN DE LA TAREA Tomo 11, pg. 6299.
Ver: Mecanismo de coordinacin en
INTERDEPENDENCIA
la organizacin.
ECONMICA INTERNACIONAL
INTEGRACIN ECONMICA Tomo 11, pg. 6300.
Tomo 11, pg. 6271.
INTERDEPENDENCIA
INTEGRACIN EMPRESARIAL EN LA ORGANIZACIN
Tomo 11, pg. 6274. Tomo 11, pg. 6303.
INTEGRACIN ESTRATGICA INTERS

Tomo 11, pg. 6280. Ver: Tipo de inters.
INTEGRACIN FINANCIERA INTERS ABIERTO

Tomo 11, pg. 6283. Tomo 11, pg. 6306.
INTEGRACIN HORIZONTAL INTERS ASEGURADO

ESTRATGICA Tomo 11, pg. 6306.
Ver: Integracin estratgica. INTERS COMPUESTO
Tomo 11, pg. 6311.
INTEGRACIN MONETARIA
Tomo 11, pg. 6286. INTERS CONTINUO
Tomo 11, pg. 6312.
INTEGRACIN REGIONAL
Tomo 11, pg. 6290. INTERS EFECTIVO
Ver: Tipo de inters efectivo.
INTEGRACIN VERTICAL
ESTRATGICA INTERS FIJO
Ver: Integracin estratgica. Ver: Tipo de inters.
INTELIGENCIA EMOCIONAL INTERS LEGAL DEL DINERO

Tomo 11, pg. 6291. Tomo 11, pg. 6313.
INTELIGENCIA EMPRESARIAL INTERS NOMINAL

Tomo 11, pg. 6294. Ver: Tipo de inters nominal (TIN).
CISS CXLIX
INT NDICE
INTERS REAL INTERNALIZACIN

Ver: Tipo de inters nominal (TIN). DE ACTIVIDADES
Tomo 11, pg. 6323.
INTERS SIMPLE
Tomo 11, pg. 6315. INTERNATIONAL ACCOUNTING
INTERS VARIABLE STANDARDS BOARD (IASB)
Ver: Tipo de inters. Ver: Comit de normas
internacionales de contabilidad
INTERESES DE APLAZAMIENTO (IASB).
(FISCALIDAD)
Tomo 11, pg. 6316. INTERNATIONAL FEDERATION
OF ACCOUNTANTS (IFAC)
INTERESES MINORITARIOS Ver: Organizaciones profesionales de
Ver: Mtodos de consolidacin. auditora.
INTERESES TRIBUTARIOS INTERNET
DE DEMORA Tomo 11, pg. 6325.
Tomo 11, pg. 6319.
INTERSECCIN DE FISHER
INTERMEDIARIO
Tomo 11, pg. 6326.
Tomo 11, pg. 6321.
INTERMEDIARIO FINANCIERO INTERSECTORIAL (ANLISIS)

Ver: Empresa de servicios de Ver: Grupo estratgico.
inversin.
INTERSPREAD
INTERMEDIARIOS COMERCIALES Tomo 11, pg. 6330.
Ver: Distribucin comercial.
INTERSTITIAL
INTERMODALIDAD Tomo 11, pg. 6330.
Tomo 11, pg. 6322.
INTERVALO DE VALORACIN
INTERNACIONALIZACIN Tomo 11, pg. 6331.
ECONMICA
Ver: Globalizacin Econmica. INTERVENCIN DE EMPRESAS
Tomo 11, pg. 6332.
INTERNACIONALIZACIN
ESTRATGICA INTERVENCIN
Ver: Estrategia de EN EL MERCADO DE DIVISAS
internacionalizacin. Tomo 11, pg. 6335.
CL CISS
NDICE INV
INTERVENCIONES INVENTO
TECNOESTRUCTURALES Ver: Invencin.
Tomo 11, pg. 6339.
INVERSIN
INTERVENCIONISMO Tomo 12, pg. 6368.
Tomo 11, pg. 6346.
INVERSIN COLECTIVA
INTERVENTOR DE UNA Ver: Instituciones de inversin
ENTIDAD FINANCIERA colectiva.
Tomo 11, pg. 6349. INVERSIN DE CARTERA
Tomo 12, pg. 6371.
INTIMIDAD DEL TRABAJADOR
Tomo 11, pg. 6349. INVERSIN DEL SUJETO PASIVO.
INTRADAY MOMENTUM INDEX FISCALIDAD (IVA)
Tomo 12, pg. 6372.
Tomo 11, pg. 6353.
INVERSIN EXTRANJERA
INTRASECTORIAL (ANLISIS)
Tomo 12, pg. 6375.
Ver: Grupo estratgico.
INVERSIN EXTRANJERA
INTRASPREAD
DIRECTA
Tomo 11, pg. 6358.
Tomo 12, pg. 6375.
INTRUSISMO PROFESIONAL INVERSIN FINANCIERA
Tomo 12, pg. 6361. Ver: Inversin.
INVALIDEZ (FISCALIDAD) INVERSIN PRODUCTIVA
Ver: Discapacitados (fiscalidad). Ver: Inversin.
INVENCIN INVERSIN SOCIALMENTE
Tomo 12, pg. 6363. RESPONSABLE
Tomo 12, pg. 6379.
INVENTARIO (CONTABILIDAD)
Ver: Existencias. INVERSIONES ALTERNATIVAS
Ver: Gestin alternativa.
INVENTARIO DE PRODUCCIN
Tomo 12, pg. 6365. INVERSIONES PERMANENTES
Ver: Valor econmico aadido.
INVENTARIO DE RECURSOS
HUMANOS INVERSOR
Tomo 12, pg. 6366. Tomo 12, pg. 6381.
CISS CLI
INV NDICE
INVERSOR PRIVADO INVESTIGACIN Y DESARROLLO

Tomo 12, pg. 6400.
INVESTIGACIN APLICADA
Ver: Investigacin y Desarrollo. INWARD SWITCHING
Tomo 12, pg. 6410.
INVESTIGACIN BSICA
Ver: Investigacin y Desarrollo. IOSCO
INVESTIGACIN DE CAUSAS Ver: Organizacin Internacional de
Y ANLISIS DE INCIDENTES Y Comisiones de Valores (IOSCO).
ACCIDENTES IPC
Tomo 12, pg. 6386.
INVESTIGACIN
IPCA
DE ENFERMEDADES
PROFESIONALES
EN LA ORGANIZACIN IPREM
Tomo 12, pg. 6388. Ver: Indicador Pblico de Renta de
Efectos Mltiples (IPREM).
INVESTIGACIN DE MERCADOS
CUALITATIVA IRNR
Tomo 12, pg. 6390. Ver: Impuesto sobre la Renta de no
residentes.
INVESTIGACIN DE MERCADOS
CUANTITATIVA IRPF
Tomo 12, pg. 6392. Ver: Impuesto sobre la Renta de las
INVESTIGACIN Personas Fsicas.
FUNDAMENTAL IS
Ver: Investigacin y Desarrollo.
Ver: Impuesto sobre Sociedades.
INVESTIGACIN ON-LINE
ISAS
Tomo 12, pg. 6394.
INVESTIGACIN OPERATIVA Auditoria (NIAs).
Ver: Programacin lineal.
ISD
INVESTIGACIN Y DESARROLLO Ver: Impuesto sobre Sucesiones y
Tomo 12, pg. 6396. Donaciones.
CLII CISS
NDICE IVT
ISE NATIONAL 100 INDEX ITALIANO: MTODO DE

(ESTAMBUL) AMORTIZACIN FINANCIERA
Tomo 12, pg. 6411. Ver: Amortizacin financiera.
ISEQ 20 INDEX ITP Y AJD

Tomo 12, pg. 6412. Ver: Impuesto sobre Transmisiones
Patrimoniales y Actos Jurdicos
IS-LM Documentados.
Ver: Modelo IS-LM.
IVA
ISOCLINA Ver: Impuesto sobre el Valor Aadido.
Tomo 12, pg. 6413.
IVTM
ISOCOSTE Ver: Impuesto sobre vehculos de
Tomo 12, pg. 6415. traccin mecnica.
CISS CLIII
NDICE JUI
J
JACKNIFE JORNADA LABORAL
Tomo 12, pg. 6419. Tomo 12, pg. 6429.
JEFE DE ADMINISTRACIN DE JUBILACIN

ENTIDAD FINANCIERA Tomo 12, pg. 6434.
Tomo 12, pg. 6421.
JUBILACIN ANTICIPADA
JEFE DE FILA Tomo 12, pg. 6436.
Tomo 12, pg. 6423.
JUBILACIN PARCIAL
JEFE DE TECNOLOGA Tomo 12, pg. 6439.
Tomo 12, pg. 6423.
JUBILACIN (FISCALIDAD)
JERARQUA Tomo 12, pg. 6444.
EN LA ORGANIZACIN
Tomo 12, pg. 6424. JUEGO LIMPIO
JERARQUIZACIN
DE OBJETIVOS JUEGOS DE EMPRESA
Tomo 12, pg. 6425. Tomo 12, pg. 6446.
JOINT VENTURE JUICIO CAMBIARIO

Tomo 12, pg. 6427. Tomo 12, pg. 6449.
CISS CLV
JUN NDICE
JUNTA CONSULTIVA JURADOS TRIBUTARIOS

DE SEGUROS Tomo 12, pg. 6471.
Y FONDOS DE PENSIONES
Tomo 12, pg. 6457. JURISDICCIN
CONTABLE
JUNTA DE COMPENSACIN
Tomo 12, pg. 6458. Tomo 12, pg. 6473.
JUNTA GENERAL DE SOCIOS JUSTIPRECIO

Tomo 12, pg. 6462. Tomo 12, pg. 6478.
CLVI CISS
NDICE KOS
K
KAPPA KLINGER OSCILLATOR
Tomo 12, pg. 6481. Tomo 12, pg. 6482.
KEREITSU KNOW HOW

Tomo 12, pg. 6481. Tomo 12, pg. 6489.
KEYNESIANISMO KOSPI
Ver: Economa keynesiana. Tomo 12, pg. 6490.
CISS CLVII
NDICE LEB
L
LAMBDA LCBO
Tomo 12, pg. 6491. Ver: Customers buy out (CBO).
LANZAMIENTO LEASE BACK

DE UN PRODUCTO Tomo 12, pg. 6499.
Tomo 12, pg. 6491.
LEASING
LARGO PLAZO Tomo 12, pg. 6500.
Tomo 12, pg. 6494.
LEASING (CONTABILIDAD)
LATIBEX
Ver: Arrendamiento (contabilidad).
Tomo 12, pg. 6495.
LEASING FINANCIERO
LAYER
Tomo 12, pg. 6498. Tomo 12, pg. 6503.
LBIMBO LEASING. FISCALIDAD +A310

Ver: Buy In Management Buy Out Ver: Arrendamiento financiero
(BIMBO). (fiscalidad).
LCBI LEBO
Ver: Customers buy In (CBI). Ver: Employee buy out (EBO).
CISS CLIX
LET NDICE
LETRA BANCARIA LEVERAL OWNERS BUY OUT

Tomo 12, pg. 6505. (LOBO)
Ver: Owners Buy Out (OBO).
LETRA DE CAMBIO
Tomo 12, pg. 6505. LEVERAL SUPPLIERS BUY IN
(LSBI)
LETRA DE CAMBIO Ver: Suppliers Buy In (SBI).
(CONTABILIDAD)
LEVERAL SUPPLIERS BUY OUT
Tomo 12, pg. 6507.
(LSBO)
LETRA DEL TESORO Ver: Suppliers Buy Out (SBO).
Tomo 12, pg. 6513. LEY DE AUDITORA DE CUENTAS
Tomo 12, pg. 6516.
LETRA DEL TESORO
(FISCALIDAD) LEY DE COVARIANZA MEDIA
Tomo 12, pg. 6514. Ver: Diversificacin financiera.
LEVERAGE BUY IN LEY DE LA DEMANDA

MANAGEMENT BUY OUT Tomo 12, pg. 6519.
(LBIMBO) LEY DE LA OFERTA
Ver: Buy In Management Buy Out Tomo 12, pg. 6519.
(BIMBO).
LEY DE LA PRODUCTIVIDAD
LEVERAL CUSTOMERS BUY OUT MARGINAL DECRECIENTE
(LCBO) Ver: Ley de los rendimientos
Ver: Customers buy out (CBO). marginales decrecientes.
LEVERAL EMPLOYEE BUY OUT LEY DE LA UTILIDAD MARGINAL

(LEBO) DECRECIENTE
Tomo 12, pg. 6520.
Ver: Employee buy out (EBO).
LEY DE LAS UTILIDADES
LEVERAL MANAGEMENT BUY IN
MARGINALES PONDERADAS
(LMBI) POR LOS PRECIOS
Ver: Management Buy In (MBI). Tomo 12, pg. 6520.
LEVERAL MANAGEMENT BUY LEY DE LOS GRANDES
OUT (LMBO) NMEROS
Ver: Management Buy Out (MBO). Tomo 12, pg. 6521.
CLX CISS
NDICE LIB
LEY DE LOS RENDIMIENTOS LIBERTAD INTERNACIONAL

MARGINALES DECRECIENTES DE MOVIMIENTOS DE CAPITAL
Tomo 12, pg. 6521. Tomo 12, pg. 6547.
LEY DE OKUN LIBOR

Tomo 12, pg. 6521. Tomo 12, pg. 6548.
LEY DEL PRECIO NICO LIBRAMIENTO DE CHEQUES

Tomo 12, pg. 6522. SIN PROVISIN DE FONDOS
Tomo 12, pg. 6548.
LEY GENERAL TRIBUTARIA
Tomo 12, pg. 6524. LIBRE CAMBIO
Tomo 12, pg. 6551.
LEYES FINANCIERAS
Ver: Operacin financiera. LIBRE CIRCULACIN
DE PERSONAS EN LA UNIN
LIBERALIDAD (FISCALIDAD) EUROPEA
Tomo 12, pg. 6525. Tomo 12, pg. 6552.
LIBERALISMO LIBRE CIRCULACIN DE
Tomo 12, pg. 6527.
TRABAJADORES EN LA UNIN
LIBERALISMO ECONMICO EUROPEA
Tomo 12, pg. 6528. Ver: Libre circulacin de personas en
la Unin Europea.
LIBERALIZACIN
Tomo 12, pg. 6529. LIBRE COMERCIO
Tomo 12, pg. 6559.
LIBERALIZACIN COMERCIAL
Tomo 12, pg. 6535. LIBRE COMPETENCIA
Ver: Competencia perfecta.
LIBERTAD DE AMORTIZACIN
Tomo 12, pg. 6537. LIBRE DE IMPUESTOS
Tomo 12, pg. 6562.
LIBERTAD DE COMPETENCIA
Tomo 12, pg. 6539. LIBRE ESTABLECIMIENTO
Y PRESTACIN DE SERVICIOS
LIBERTAD DE EMPRESA Tomo 12, pg. 6564.
Tomo 12, pg. 6546.
LIBRE MOVIMIENTO DE PAGOS
LIBERTAD DE PRECIOS Y CAPITALES
Tomo 12, pg. 6547. Tomo 12, pg. 6567.
CISS CLXI
LIB NDICE
LIBRO DE INVENTARIO Y LIFO

CUENTAS ANUALES Ver: Mtodos de valoracin de
Ver: Libros contables. existencias.
LIBRO DE POSICIN LIMITACIN AL ALCANCE

Y LIBRO DE CONTROL Tomo 12, pg. 6583.
Tomo 12, pg. 6569. LIMITAR LA COMPETENCIA
Tomo 12, pg. 6584.
LIBRO DE VISITAS
Tomo 12, pg. 6569. LMITE DE CRDITO
Tomo 12, pg. 6584.
LIBRO DIARIO
Ver: Libros contables. LMITE DE CRDITO
DE CONTRAPARTE
LIBRO MAYOR
Tomo 12, pg. 6586.
Ver: Libros contables.
LMITE DE FLUCTUACIN
LIBRO VERDE SOBRE LA Ver: Mercado continuo.
AUDITORA DE LA UE
Tomo 12, pg. 6572. LMITES A LAS POSICIONES
DE MIEMBROS Y CLIENTES
LIBROS CONTABLES DEL MERCADO MEFF
Tomo 12, pg. 6573. Tomo 12, pg. 6586.
LICENCIA DE KNOW HOW LNEA CARACTERSTICA
Ver: Contrato de transferencia Tomo 12, pg. 6587.
tecnolgica.
LNEA DE ACUMULACIN/
LICENCIA DE PATENTE DISTRIBUCIN
Ver: Contrato de transferencia Tomo 12, pg. 6587.
tecnolgica.
LNEA DE ASIGNACIN
LICENCIAS DE APERTURA DE CAPITALES
Tomo 12, pg. 6576. Ver: Asset allocation.
LIDERAZGO LNEA DE CRDITO

Tomo 12, pg. 6576. Tomo 12, pg. 6588.
LIDERAZGO ORGANIZATIVO LNEA DE DESCUENTO

Tomo 12, pg. 6578. Tomo 12, pg. 6588.
CLXII CISS
NDICE LIQ
LNEA DE PRECIO LIQUIDACIN DE FUTUROS

Tomo 12, pg. 6589. U OPCIONES
Tomo 12, pg. 6610.
LNEA DE PRODUCTOS
Tomo 12, pg. 6590. LIQUIDACIN DE SINIESTRO
Tomo 12, pg. 6610.
LNEA DEL MERCADO DE
CAPITALES LIQUIDACIN DE SOCIEDADES
Tomo 12, pg. 6592.
MERCANTILES
LNEA DEL MERCADO DE Tomo 12, pg. 6611.
TTULOS
LIQUIDACIN DE SOCIEDADES
Tomo 12, pg. 6593.
MERCANTILES (CONTABILIDAD)
LNEA DIGITAL DE CONEXIN Tomo 12, pg. 6618.
ASIMTRICA
Ver: ADSL . LIQUIDACIN
DE TRANSACCIONES
LNEA MEDIA Tomo 12, pg. 6631.
Tomo 12, pg. 6595.
LIQUIDACIN DE UNA OFERTA
LINEAL Tomo 12, pg. 6631.
Tomo 12, pg. 6596.
LIQUIDACIN DEL CONCURSO
LINEAL: MTODO DE Tomo 12, pg. 6634.
AMORTIZACIN FINANCIERA
Ver: Amortizacin financiera. LIQUIDACIN DIARIA
DE PRDIDAS Y GANANCIAS
LINEAR REGRESSION SLOPE
Tomo 12, pg. 6634.
Tomo 12, pg. 6597.
LNEAS DE ABANICO LIQUIDACIN POR DIFERENCIAS

Tomo 12, pg. 6607. Tomo 12, pg. 6635.
LNEAS DE ESPERA LIQUIDACIN POR ENTREGA

Ver: Teora de las colas. Tomo 12, pg. 6635.
LNEAS DE VELOCIDAD LIQUIDACIN TRIBUTARIA

Tomo 12, pg. 6607. Tomo 12, pg. 6636.
LIQUIDACIN A VENCIMIENTO LIQUIDEZ EN BOLSA

Tomo 12, pg. 6608. Tomo 12, pg. 6637.
CISS CLXIII
LIS NDICE
LISTA OFICIAL DE CAMBIOS LOGSTICA

Tomo 12, pg. 6639. Tomo 12, pg. 6653.
LMBI LONDON INTERBANK BID RATE

Ver: Management Buy In (MBI). (LIBID)
Tomo 12, pg. 6660.
LMBO
LONDON INTERBANK MEAN
Ver: Management Buy Out (MBO).
RATE (LIMEAN)
LOBBY Tomo 12, pg. 6660.
Tomo 12, pg. 6639. LONG
Tomo 12, pg. 6661.
LOBO
Ver: Owners Buy Out (OBO). LOW COST
Tomo 12, pg. 6661.
LOCALIZACIN
DE COSTES LSBI
Ver: Cuadro de reclasificacin de Ver: Suppliers Buy In (SBI).
cargas indirectas.
LSBO
Ver: Suppliers Buy Out (SBO).
LOCALIZACIN DE LA PLANTA
DE PRODUCCIN LUCRO CESANTE
Tomo 12, pg. 6640. Tomo 12, pg. 6664.
CLXIV CISS
NDICE MAN
M
M1, M2, M3 MALVERSACIN DE FONDOS
Ver: Agregado monetario. Y CAUDALES PBLICOS
Tomo 12, pg. 6684.
MACD
Tomo 12, pg. 6665.
MANAGEMENT
MACROECONOMETRA Ver: Administracin de empresas.
Tomo 12, pg. 6668.
MANAGEMENT BUY IN (MBI)
MACROECONOMA Tomo 12, pg. 6688.
Tomo 12, pg. 6670.
MANAGEMENT BUY OUT (MBO)
MADUREZ DE UN PRODUCTO Tomo 12, pg. 6688.
Tomo 12, pg. 6677.
MANAGER
MAILING
Ver: Director general.
Ver: Marketing directo.
MAINSTREAMING MANDAMIENTO DE PAGO

Tomo 12, pg. 6680. Tomo 12, pg. 6693.
MALAS PRCTICAS BANCARIAS MANDATO

Tomo 12, pg. 6683. Tomo 12, pg. 6697.
CISS CLXV
MAN NDICE
MANDO DE PROXIMIDAD MANUAL DE OSLO

Tomo 12, pg. 6698. Tomo 12, pg. 6716.
MANDO INTERMEDIO MANUTENCIN

Ver: Mando de proximidad. Tomo 12, pg. 6717.
MANO DE OBRA MANUTENCIN, GASTOS

Ver: Impuesto sobre la Renta de las
MANO DE OBRA Personas Fsicas.
(CONTABILIDAD)
Tomo 12, pg. 6702. MAPA DE CURVAS
DE INDIFERENCIA
MANO DE OBRA DIRECTA Tomo 12, pg. 6720.
Ver: Mano de obra.
MAPA DE CURVAS ISOCUANTAS
MANO DE OBRA INDIRECTA Tomo 12, pg. 6723.
Ver: Mano de obra.
MAPA DE NEGOCIOS
MANTENIMIENTO Ver: Cartera de negocios.
DEL SISTEMA PREVENTIVO
Y DE SU PLANIFICACIN MAPA DE PODER
Tomo 12, pg. 6706. Ver: Matriz inters-poder.
MANTENIMIENTO Y REVISIN MAPA ESTRATGICO

Tomo 12, pg. 6726.
DE EQUIPOS DE PROTECCIN
Tomo 12, pg. 6708. MAPAS MENTALES
Tomo 12, pg. 6729.
MANTENIMIENTO Y REVISIN
DE EQUIPOS DE TRABAJO, MQUINA DE CONTROL
MQUINAS Y HERRAMIENTAS NUMRICO
Tomo 12, pg. 6710. Tomo 12, pg. 6731.
MANUAL DE BOGOT MARCA

Tomo 12, pg. 6713. Tomo 12, pg. 6733.
MANUAL DE CAMBERRA MARCA BLANCA

Tomo 12, pg. 6713. Ver: Marcas de la distribucin.
MANUAL DE FRASCATI MARCA COMUNITARIA

Tomo 12, pg. 6714. Ver: Marca.
CLXVI CISS
NDICE MAR
MARCA GLOBAL MARGEN DE ABSORCIN

Tomo 12, pg. 6735. Ver: Mtodos de consolidacin.
MARCA INTERNACIONAL MARGEN DE BENEFICIOS

Tomo 12, pg. 6739. Ver: Cuenta de resultados funcional.
MARCA LOCAL MARGEN DE CONTRIBUCIN

Ver: Marca global. Ver: Modelo de coste variable.
MARCA (PROPIEDAD MARGEN DE ERROR

Tomo 12, pg. 6756.
INDUSTRIAL)
Tomo 12, pg. 6740. MARGEN DE EXPLOTACIN
MARCAS DE LA DISTRIBUCIN funcional.
Tomo 12, pg. 6741.
MARGEN DE EXPLOTACIN
MARCO CONCEPTUAL DE LAS ENTIDADES DE CRDITO
Tomo 12, pg. 6745.
MARGEN DE INTERMEDIACIN
MARCO DE EVALUACIN DICE Tomo 12, pg. 6758.
Ver: DICE Framework.
MARGEN DE TOLERANCIA
MARCO INSTITUCIONAL DE LAS Ver: Sistema de acumulacin por
POLTICAS ECONMICAS procesos.
Tomo 12, pg. 6753.
MARGEN ESTACIONAL
MARGEN EN OPCIONES DE COMPRA
Ver: Cuenta de resultados funcional. Tomo 12, pg. 6758.
MARGEN ALLIGATOR MARGEN FINANCIERO

Ver: Margen de intermediacin.
Tomo 12, pg. 6756.
MARGEN OPERATIVO
MARGEN BRUTO
Ver: Cuenta de resultados funcional.
funcional. MARGEN TOTAL
Ver: Cuenta de resultados funcional.
MARGEN COMERCIAL
Ver: Cuenta de explotacin MARIPOSA
funcional. Tomo 12, pg. 6758.
CISS CLXVII
MAR NDICE
MARKET FACILITATION INDEX MARKETING INDUSTRIAL

(MFI) Tomo 12, pg. 6798.
Tomo 12, pg. 6759.
MARKETING INTERACTIVO
MARKET VALUE ADDED Ver: E-marketing.
Ver: Valor de mercado aadido.
MARKETING INTERNACIONAL
MARKETING Tomo 12, pg. 6802.
Tomo 12, pg. 6763. MARKETING MIX
Tomo 12, pg. 6812.
MARKETING CON CAUSA
Tomo 12, pg. 6768. MARKETING MULTINIVEL
Tomo 12, pg. 6815.
MARKETING DE GUERRILLA
Tomo 12, pg. 6771. MARKETING NO LUCRATIVO
Tomo 12, pg. 6818.
MARKETING DE HOSTELERA
Tomo 12, pg. 6772. MARKETING PERSONAL
Tomo 12, pg. 6820.
MARKETING
DE LA DISTRIBUCIN MARKETING POLTICO
Tomo 12, pg. 6776. Tomo 12, pg. 6824.
MARKETING DE SERVICIOS MARKETING PBLICO

Tomo 12, pg. 6828.
Tomo 12, pg. 6777.
MARKETING RELACIONAL
MARKETING DIRECTO
Tomo 12, pg. 6835.
Tomo 12, pg. 6785.
MARKETING SENSORIAL
MARKETING ELECTORAL Tomo 12, pg. 6840.
Tomo 12, pg. 6788.
MARKETING SOCIAL
MARKETING ESTRATGICO Tomo 12, pg. 6841.
Tomo 12, pg. 6790.
MARKETING TURSTICO
MARKETING EXPERIENCIAL Tomo 12, pg. 6849.
Tomo 12, pg. 6793.
MASA ACTIVA Y PASIVA
MARKETING FINANCIERO DEL CONCURSO
Tomo 12, pg. 6794. Tomo 12, pg. 6859.
CLXVIII CISS
NDICE MAY
MASA MONETARIA MATRIZ DE NEGOCIOS

Tomo 12, pg. 6876. Tomo 12, pg. 6891.
MASA PATRIMONIAL MATRIZ DE POSICIONAMIENTO

Tomo 12, pg. 6877. ESTRATGICO
Tomo 12, pg. 6893.
MASS INDEX
Tomo 12, pg. 6879. MATRIZ DE TUTELA
Tomo 12, pg. 6895.
MATERIALES AUXILIARES
Ver: Materiales indirectos. MATRIZ DEL BOSTON
CONSULTING GROUP
MATERIALES DIRECTOS
Tomo 12, pg. 6896.
Ver: Materias primas.
MATERIALES DIVERSOS MATRIZ ESTRATGICA

Ver: Materiales indirectos. Ver: Matriz de negocios.
MATERIALES INDIRECTOS MATRIZ GENERAL ELECTRIC-

Tomo 12, pg. 6884. McKINSEY
Tomo 12, pg. 6899.
MATERIALISMO HISTRICO
Tomo 12, pg. 6885. MATRIZ INTERS-PODER
Tomo 12, pg. 6901.
MATERIAS PRIMAS
Tomo 12, pg. 6886. MATRIZ PRODUCTO-PROCESO
Tomo 12, pg. 6903.
MATRICULACIN (FISCALIDAD)
Ver: Impuesto especial sobre MATRIZ TECNOLGICA
determinados medios de transporte. Tomo 12, pg. 6905.
MATRIZ MXIMA VEROSIMILITUD

Ver: Empresa matriz. Tomo 12, pg. 6907.
MATRIZ ADL MAXIMIZACIN DEL BENEFICIO

Tomo 12, pg. 6887. Tomo 12, pg. 6908.
MATRIZ DAFO MXIMO

Tomo 12, pg. 6889. Tomo 12, pg. 6913.
MATRIZ DE CRECIMIENTO MAYORA

Ver: Estrategia corporativa. Tomo 12, pg. 6917.
CISS CLXIX
MAY NDICE
MAYORISTA MEDIACIN
Tomo 12, pg. 6918. (GESTIN DE CONFLICTO)
Ver: Gestin del conflicto en los
MBI equipos de trabajo.
Ver: Management Buy in (MBI).
MEDIACIN ENTRE PARTES
MBO
Tomo 13, pg. 6947.
Ver: Management Buy Out (MBO).
MBS MEDIADOR DE SEGUROS

MCG MEDIADOR FINANCIERO

Ver: Mnimos cuadrados. Tomo 13, pg. 6949.
MCO MEDIADORES DE OPERACIONES

Ver: Mnimos cuadrados. EN DIVISAS
Tomo 13, pg. 6949.
MECANISMO DE CONTROL
EN LA ORGANIZACIN MEDIANA
Tomo 12, pg. 6920. Tomo 13, pg. 6950.
MECANISMO DE MEDICINA DEL TRABAJO
COORDINACIN Ver: Especialidades de los Servicios de
Tomo 12, pg. 6924. Prevencin de Riesgos Laborales.
MECANISMO DE TIPOS MEDICIONES A PIE DE PUESTO
DE CAMBIO
DE TRABAJO
Tomo 13, pg. 6927.
Tomo 13, pg. 6953.
MECANISMO DE TRANSMISIN
MEDIDAS ANTIDUMPING
(POLTICA MONETARIA)
Tomo 13, pg. 6956.
Tomo 13, pg. 6929.
MECENAZGO MEDIDAS ANTISUBVENCIN

Ver: Accin social de la empresa. Tomo 13, pg. 6959.
MEDIA MEDIDAS DE CENTRALIDAD

Tomo 13, pg. 6933. Ver: Mediana.
MEDIA MVIL MEDIDAS DE POSICIN

Tomo 13, pg. 6938. Ver: Media y Moda.
CLXX CISS
NDICE MER
MEDIDAS DE PREVENCIN MEMORIA (CONTABILIDAD)

GENERAL, ACTUACIONES Tomo 13, pg. 6985.
URGENTES Y EMERGENCIAS MEMORIA ANUAL DE LA
Tomo 13, pg. 6961.
ACTIVIDAD PREVENTIVA,
MEDIDAS Y TCNICAS DE DE SEGURIDAD Y SALUD
PREVENCIN Y PROTECCIN LABORALES
Tomo 13, pg. 6988.
Tomo 13, pg. 6963.
MEMORIA CONSOLIDADA
MEDIO AMBIENTE Ver: Cuentas anuales consolidadas.
Tomo 13, pg. 6965.
MEMORIA ORGANIZACIONAL
MEDIOS PUBLICITARIOS Tomo 13, pg. 6990.
Ver: Plan de medios.
MERCADERAS
MEDIOS, EQUIPOS Y MEDIDAS Ver: Existencias.
DE PROTECCIN COLECTIVAS
Tomo 13, pg. 6967. MERCADO
Tomo 13, pg. 6991.
MEFF SOCIEDAD HOLDING
MERCADO A PLAZO
DE PRODUCTOS FINANCIEROS Tomo 13, pg. 6994.
DERIVADOS, S.A.
Tomo 13, pg. 6969. MERCADO ABIERTO
MEJORA CONTINUA
Tomo 13, pg. 6969. MERCADO AL CONTADO
Tomo 13, pg. 6994.
MEJORA CREDITICIA
Tomo 13, pg. 6980.
MERCADO ALTERNATIVO
BURSTIL
MEJORAS VOLUNTARIAS Ver: Mercado continuo.
DE LA SEGURIDAD SOCIAL MERCADO BURSTIL
Tomo 13, pg. 6982. Ver: Bolsa de valores.
MEMO MERCADO CIEGO
Tomo 13, pg. 6983. Tomo 13, pg. 6995.
MEMORNDUM (AUDITORA) MERCADO COMN

Tomo 13, pg. 6983. Tomo 13, pg. 6995.
CISS CLXXI
MER NDICE
MERCADO COMN DEL SUR MERCADO

(MERCOSUR) DE LA INFORMACIN
Tomo 13, pg. 6996. Ver: Sociedad de la informacin.
MERCADO CONTESTABLE MERCADO DE PAPEL

Ver: Mercados disputables. Tomo 13, pg. 7014.
MERCADO CONTINUO MERCADO DE RENTA FIJA

Tomo 13, pg. 7016.
Tomo 13, pg. 6998.
MERCADO DE RENTA VARIABLE
MERCADO DE BLOQUES
Ver: Bolsa de valores y Mercado
Ver: Mercado continuo. continuo.
MERCADO DE CAPITALES MERCADO DE TRABAJO
Ver: Mercado financiero. Tomo 13, pg. 7024.
MERCADO DE CONTRATACIN MERCADO DE VALORES
PRINCIPAL Ver: Bolsa de valores.
MERCADO DE VALORES
MERCADO DE CORROS EFICIENTE
Tomo 13, pg. 7006. Ver: Teora del mercado eficiente.
MERCADO DE DINERO MERCADO DEL SEGURO

Tomo 13, pg. 7007. Tomo 13, pg. 7029.
MERCADO DE DIVISAS MERCADO EFICIENTE

Tomo 13, pg. 7030.
Tomo 13, pg. 7010.
MERCADO ELECTRNICO
MERCADO DE EMISIN
Ver: Mercados primarios.
MERCADO ELECTRNICO
MERCADO DE ETFS DE RENTA FIJA
Ver: Mercado continuo. Tomo 13, pg. 7031.
MERCADO DE EUROMONEDAS MERCADO FINANCIERO
Tomo 13, pg. 7013. Tomo 13, pg. 7033.
MERCADO DE FIXING MERCADO FORWARD

CLXXII CISS
NDICE MER
MERCADO INTERBANCARIO MERCADOS DISPUTABLES

Tomo 13, pg. 7034. Tomo 13, pg. 7045.
MERCADO INTERIOR MERCADOS FINANCIEROS

Tomo 13, pg. 7037. INTERNACIONALES
Tomo 13, pg. 7048.
MERCADO INTERNACIONAL
Tomo 13, pg. 7040. MERCADOS OVER THE
COUNTER
MERCADO INVERTIDO Tomo 13, pg. 7050.
Tomo 13, pg. 7041.
MERCADOS PRIMARIOS
MERCADO LATINOAMERICANO Tomo 13, pg. 7050.
EN EUROS
Ver: Latibex y Mercado continuo. MERCADOS SECUNDARIOS
Tomo 13, pg. 7051.
MERCADO LIBRE
Tomo 13, pg. 7042. MERCANCAS
Tomo 13, pg. 7052.
MERCADO MONETARIO
MERCANTILISMO
Ver: Mercado financiero.
Tomo 13, pg. 7056.
MERCADO NORMAL
MERCHANDISING
Tomo 13, pg. 7042.
Tomo 13, pg. 7059.
MERCADO SPOT MERCHANDISING DE GESTIN
Tomo 13, pg. 7042. Ver: Merchandising.
MERCADOS DE CAPITALES MERCHANDISING
COMPLETOS DE PRESENTACIN
MERCADOS DE CAPITALES MERCHANDISING
PERFECTOS DE SEDUCCIN
MERCADOS DE FUTUROS MERMA

Tomo 13, pg. 7043. Tomo 13, pg. 7063.
MERCADOS DE OPCIONES MERVAL

Tomo 13, pg. 7045. Tomo 13, pg. 7064.
CISS CLXXIII
MES NDICE
MESA DE CONTRATACIN MTODO INDUCTIVO

Tomo 13, pg. 7064. Ver: Mtodo cientfico.
M-ESTIMADOR MTODO MRP

Ver: Estadstica robusta. Tomo 13, pg. 7109.
METALISMO MTODO PERT
Ver: Bullonismo. Tomo 13, pg. 7114.
MTODO BASADO EN MTODO ROY
OPCIONES REALES Tomo 13, pg. 7117.
empresas. MTODO SIMPLEX
DE PROGRAMACIN LINEAL
MTODO CIENTFICO
Tomo 13, pg. 7125.
Tomo 13, pg. 7067.
METODOLOGA BOX-JENKINS
MTODO DE LOS ESCENARIOS
Ver: Modelos Arima.
Tomo 13, pg. 7075.
MTODO DE LOS IMPACTOS METODOLOGA DE JOHANSEN

CRUZADOS Ver: Modelos VAR y VEC.
Tomo 13, pg. 7077.
METODOLOGA DE LA
MTODO DEDUCTIVO INVESTIGACIN COMERCIAL
Ver: Mtodo cientfico. Tomo 13, pg. 7126.
MTODO DEL CAMINO CRTICO MTODOS BASADOS

Tomo 13, pg. 7078. EN EL DESCUENTO DE FLUJOS
MTODO DEL TRANSPORTE empresas.
Tomo 13, pg. 7084.
MTODOS BASADOS
MTODO DELPHI
EN EL PATRIMONIO CONTABLE
Tomo 13, pg. 7097.
MTODO GENERALIZADO empresas.
DE MOMENTOS
Tomo 13, pg. 7105.
MTODOS BASADOS
EN LOS RENDIMIENTOS
MTODO HAMBURGUS Ver: Mtodos de valoracin de
Tomo 13, pg. 7108. empresas.
CLXXIV CISS
NDICE MN
MTODOS BASADOS MIBOR

EN MLTIPLOS Tomo 13, pg. 7175.
empresas. MIBTEL
Tomo 13, pg. 7177.
MTODOS DE AMORTIZACIN
Ver: Amortizacin contable. MICROCRDITOS
Tomo 13, pg. 7177.
MTODOS DE AMORTIZACIN
FINANCIERA MICROECONOMETRA
Ver: Amortizacin financiera. Tomo 13, pg. 7183.
MTODOS DE ASIGNACIN MICROECONOMA

Tomo 13, pg. 7186.
DE VALOR
Ver: Mtodos de valoracin de MICROEMPRESA
existencias. Tomo 13, pg. 7186.
MTODOS DE CONSOLIDACIN MICROFINANZAS
Tomo 13, pg. 7137. Tomo 13, pg. 7187.
MTODOS DE MUESTREO MICROMOVIMIENTO
Ver: Muestreo.
EN EL ANLISIS DEL TRABAJO
MTODOS DE VALORACIN Tomo 13, pg. 7187.
DE EMPRESAS MICROSITES
Tomo 13, pg. 7154. Tomo 13, pg. 7189.
MTODOS DE VALORACIN MIEMBRO
DE EXISTENCIAS Tomo 13, pg. 7190.
Tomo 13, pg. 7167.
MIFID
MTODOS DE VALORACIN Tomo 13, pg. 7191.
DE INVERSIONES
Tomo 13, pg. 7173. MIGRACIN INTERNACIONAL
Tomo 13, pg. 7193.
MTODOS MIXTOS
Ver: Mtodos de valoracin de MINERA DE DATOS
empresas. Ver: Data Mining.
MEZZANINE FINANCE MNIMO

Tomo 13, pg. 7175. Tomo 13, pg. 7196.
CISS CLXXV
MN NDICE
MNIMO DE EXPLOTACIN MODELO

Tomo 13, pg. 7200. Tomo 13, pg. 7232.
MNIMO EXENTO MODELO 3C

Tomo 13, pg. 7203. Tomo 13, pg. 7233.
MNIMOS CUADRADOS MODELO BINOMIAL

Tomo 13, pg. 7207. DE VALORACIN DE OPCIONES
Tomo 13, pg. 7234.
MINORACIN (FISCALIDAD)
Tomo 13, pg. 7210. MODELO CUALITATIVO
Tomo 13, pg. 7236.
MINORA DE CONTROL
Tomo 13, pg. 7210. MODELO CUANTITATIVO
Tomo 13, pg. 7239.
MINORISTA
Tomo 13, pg. 7211. MODELO DE BERTRAND
Tomo 13, pg. 7244.
MINUSVALA (FISCALIDAD)
Tomo 13, pg. 7213. MODELO DE CICLO DE VIDA
Ver: Ciclo de vida (modelo).
MISIN DE LA ORGANIZACIN
Tomo 13, pg. 7218. MODELO DE CICLOS
ECONMICOS REALES
MOBBING O ACOSO Tomo 13, pg. 7245.
PSICOLGICO EN EL TRABAJO
Tomo 13, pg. 7221. MODELO DE COSTE ABC
Tomo 13, pg. 7247.
MOBILE MARKETING
Tomo 13, pg. 7225. MODELO DE COSTE COMPLETO
Tomo 13, pg. 7258.
MODA
Tomo 13, pg. 7226. MODELO DE COSTE VARIABLE
Tomo 13, pg. 7271.
MODALIDAD DE DESARROLLO
ESTRATGICO MODELO DE COURNOT
Ver: Estrategia de crecimiento. Tomo 13, pg. 7278.
MODALIDADES ORGANIZATIVAS MODELO DE CRECIMIENTO

DE PREVENCIN DE RIESGOS DE SOLOW
Tomo 13, pg. 7230. Tomo 13, pg. 7280.
CLXXVI CISS
NDICE MOD
MODELO DE DEMANDA MODELO DE VALORACIN DE

AGREGADA Y OFERTA ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM)
AGREGADA Tomo 13, pg. 7315.
Tomo 13, pg. 7285.
MODELO DE VALORACIN
MODELO DE EMPUJE DE OPCIONES DE BLACK
DE LA TECNOLOGA Y SCHOLES
Ver: Modelo lineal de innovacin. Tomo 13, pg. 7317.
MODELO DE ENLACE MODELO DEL RELOJ

EN CADENA ESTRATGICO
Tomo 13, pg. 7294. Tomo 13, pg. 7319.
MODELO DE HIGGINS MODELO ECONOMTRICO

Ver: Poltica de dividendos. Tomo 13, pg. 7326.
MODELO DE IMPUTACIN MODELO ECONMICO

RACIONAL DE LAS CARGAS Tomo 13, pg. 7329.
DE ESTRUCTURA
Tomo 13, pg. 7296. MODELO ECONMICO-
FINANCIERO
MODELO DE LINTNER Tomo 13, pg. 7333.
MODELO FACTORIAL
MODELO DE MARKOWITZ Tomo 13, pg. 7334.
Ver: Anlisis media-varianza.
MODELO INDUSTRIAL
MODELO DE MERCADO Ver: Diseo Industrial.
Tomo 13, pg. 7307.
MODELO IS-LM
MODELO DE ROZZEF Tomo 13, pg. 7335.
MODELO JIT
MODELO DE STACKELBERG Tomo 13, pg. 7342.
Tomo 13, pg. 7307.
MODELO LINEAL
MODELO DE TRES ECUACIONES DE INNOVACIN
Tomo 13, pg. 7308. Tomo 13, pg. 7345.
MODELO DE UTILIDAD MODELO LINEAL GENERAL

Tomo 13, pg. 7314. Ver: Modelo economtrico.
CISS CLXXVII
MOD NDICE
MODELO LOGIT MODELOS DE CRECIMIENTO

Ver: Modelos de variable dependiente ENDGENO
binaria (logit-probit). Tomo 13, pg. 7362.
MODELO PORTERIANO MODELOS DE DURACIN

Tomo 13, pg. 7348. Tomo 13, pg. 7364.
MODELO PRESIN DE LA MODELOS DE MEDICIN

DEL RIESGO DE CRDITO
DEMANDA
EN LA BANCA
Ver: Modelo lineal de innovacin.
Tomo 13, pg. 7365.
MODELO PROBIT MODELOS DE PROGRAMACIN
Ver: Modelos de variable dependiente LINEAL
binaria (logit-probit). Tomo 13, pg. 7368.
MODELO RELACIONAL MODELOS DE SIMULACIN

Tomo 13, pg. 7351. Ver: Simulacin de Monte Carlo.
MODELO SIX SIGMA MODELOS DE TOMA

Tomo 13, pg. 7352. DE DECISIONES
Tomo 13, pg. 7381.
MODELO TOBIT
Ver: Modelos de variable dependiente MODELOS DE VARIABLE
censurada y truncada. DEPENDIENTE BINARIA
(LOGIT-PROBIT)
MODELO TRIPLE HLICE Tomo 13, pg. 7385.
Tomo 13, pg. 7352.
MODELOS DE VARIABLE
MODELOS ARCH DEPENDIENTE CENSURADA
Ver: Econometra financiera. Y TRUNCADA
Tomo 13, pg. 7390.
MODELOS ARIMA
MODELOS GARCH
Tomo 13, pg. 7354.
Ver: Econometra financiera.
MODELOS DE BANCA MODELOS INSIDER-OUTSIDER
Tomo 13, pg. 7358. Tomo 13, pg. 7394.
MODELOS DE COSTE MODELOS PROBABILSTICOS

Tomo 13, pg. 7361. Ver: Estadstica.
CLXXVIII CISS
NDICE MOT
MODELOS SURE MONEDA NICA

Ver: Macroeconometra. Tomo 13, pg. 7421.
MODELOS VAR Y VEC MONEDERO ELECTRNICO

Tomo 13, pg. 7396. Tomo 13, pg. 7423.
MODIFICACIN SUSTANCIAL DE MONETARISMO

LAS CONDICIONES DE TRABAJO Tomo 13, pg. 7424.
Tomo 13, pg. 7404.
MONETIZACIN
MODOS DE COMUNICACIN Tomo 13, pg. 7425.
Tomo 13, pg. 7408.
MONEY FLOW INDEX
MDULOS (FISCALIDAD) Tomo 13, pg. 7426.
Ver: Estimacin objetiva por ndices,
MONOLINE
signos y mdulos.
Tomo 13, pg. 7427.
MOMENTO MONOMETALISMO
Ver: Momentum. Tomo 13, pg. 7428.
MOMENTUM MONOPOLIO
Tomo 13, pg. 7411. Tomo 13, pg. 7429.
MONEDA MONOPOLIO BILATERAL
Tomo 13, pg. 7414. Tomo 13, pg. 7431.
MONEDA CONVERTIBLE MONOPSONIO
Tomo 13, pg. 7418. Tomo 13, pg. 7431.
MONEDA DE RESERVA MONTE CARLO

Tomo 13, pg. 7419. Ver: Simulacin de Monte Carlo.
MONEDA DBIL MOROSIDAD EN LA BANCA

Tomo 13, pg. 7421. Tomo 13, pg. 7434.
MONEDA EXTRANJERA MOTIVACIN

Tomo 13, pg. 7421. Tomo 13, pg. 7434.
MONEDA FUERTE MOTIVACIN DE COMPRA

Tomo 13, pg. 7421. Tomo 13, pg. 7438.
CISS CLXXIX
MOT NDICE
MOTIVACIN DE VENDEDORES MUESTREO (CONTABILIDAD)

Tomo 13, pg. 7440. Tomo 13, pg. 7460.
MOVILIDAD FUNCIONAL MULTA (FISCALIDAD)

Tomo 13, pg. 7443. Tomo 13, pg. 7465.
MULTIPLICADOR DE LA RENTA
MOVILIDAD GEOGRFICA
Tomo 13, pg. 7465.
Tomo 13, pg. 7444.
MULTIPLICADOR MONETARIO
MOVILIDAD INTERNACIONAL Tomo 13, pg. 7469.
DEL CAPITAL
Tomo 13, pg. 7447. MLTIPLOS BURSTILES
Tomo 13, pg. 7471.
MOVILIDAD INTERNACIONAL
MULTIPROPIEDAD
DEL TRABAJO Tomo 13, pg. 7471.
Tomo 13, pg. 7450.
MURALLAS CHINAS
MOVIMIENTO DIRECCIONAL Tomo 13, pg. 7475.
Tomo 13, pg. 7453.
MUTUA DE ACCIDENTES
MOVIMIENTOS DE TRABAJO
INTERNACIONALES Tomo 13, pg. 7476.
DE FACTORES PRODUCTIVOS MUTUA DE SEGUROS
Tomo 13, pg. 7456. Ver: Mutualidad.
MUESTREO MUTUALIDAD
Tomo 13, pg. 7458. Tomo 13, pg. 7478.
CLXXX CISS
NDICE NEG
N
NACIONALIZACIN NECESIDADES OPERATIVAS
DE LA BANCA DE FONDOS
Tomo 14, pg. 7481. Tomo 14, pg. 7485.
NAFTA NEGOCIACIN (MTODOS)

Ver: Tratado de Libre Comercio de Tomo 14, pg. 7486.
Amrica del Norte (TLCLAN).
NEGOCIACIN BANCA-
NAIRU EMPRESA
Ver: Tasa de paro no aceleradora de
Tomo 14, pg. 7490.
la inflacin (NAIRU).
NANOEMPRESA NEGOCIACIN COLECTIVA

Tomo 14, pg. 7481. Tomo 14, pg. 7492.
NASDAQ -100 NEGOCIACIN COMERCIAL

Tomo 14, pg. 7481. Tomo 14, pg. 7494.
NASDAQ COMPOSITE NEGOCIACIN DE CONVENIOS

Tomo 14, pg. 7482. Tomo 14, pg. 7497.
NECESIDAD NEGOCIO
Tomo 14, pg. 7482. Ver: Actividad empresarial.
CISS CLXXXI
NEG NDICE
NEGOCIO JURDICO NIVELES DE LA ESTRATEGIA

Tomo 14, pg. 7500. Tomo 14, pg. 7515.
NETO NO A LA ORDEN
Ver: Bruto. Tomo 14, pg. 7519.
NETO PATRIMONIAL NO CONFORMIDAD

Ver: Patrimonio neto. Tomo 14, pg. 7519.
NEURO-ECONOMA NO CONTRAVENCIN
Tomo 14, pg. 7504. Tomo 14, pg. 7522.
NEUROMARKETING NO DECLARANTE
Tomo 14, pg. 7506. Tomo 14, pg. 7523.
NEUTRALIDAD DEL DINERO NO DEDUCIBLE
Tomo 14, pg. 7508.
Tomo 14, pg. 7523.
NEW DEAL NO INTERESA
Tomo 14, pg. 7511.
Tomo 14, pg. 7524.
NEWSLETTER
NO RESIDENTE
Ver: Relaciones pblicas.
Tomo 14, pg. 7524.
NIELSEN
Tomo 14, pg. 7512.
NO SUJECIN (FISCALIDAD)
Tomo 14, pg. 7526.
NIF
Ver: Nmero de Identificacin Fiscal. NOMENCLATURA COMBINADA
Tomo 14, pg. 7528.
NIFO
Ver: Mtodos de valoracin de NMINA
existencias. Tomo 14, pg. 7532.
NIKKEI NOMINAL
Tomo 14, pg. 7513. Ver: Real.
NIVEL DE PRECIOS NORMA DE CALIDAD

Tomo 14, pg. 7513. Ver: Normalizacin y calidad.
NIVEL JERRQUICO NORMA SUBJETIVA

Tomo 14, pg. 7514. Tomo 14, pg. 7533.
CLXXXII CISS
NDICE NOT
NORMAL BACKWARDATION NORMAS DE REGISTRO

Tomo 14, pg. 7534. Y VALORACIN
Ver: Plan general de contabilidad.
NORMALIZACIN CONTABLE
Tomo 14, pg. 7535. NORMAS FISCALES
Tomo 14, pg. 7543.
NORMALIZACIN DE
NORMAS INTERNACIONALES
HABILIDADES
DE AUDITORA (NIAS)
Tomo 14, pg. 7547.
la organizacin.
NORMAS INTERNACIONALES
NORMALIZACIN DE CONTABILIDAD (NIC)
DE PROCESOS DE TRABAJO Tomo 14, pg. 7548.
la organizacin. NORMAS INTERNACIONALES
DE INFORMACIN FINANCIERA
NORMALIZACIN (NIIF)
DE RESULTADOS Ver: Normas Internacionales de
Ver: Mecanismo de coordinacin en Contabilidad (NIC).
la organizacin. NORMAS TCNICAS
DE AUDITORA
NORMALIZACIN
Tomo 14, pg. 7549.
EN LA ORGANIZACIN
Ver: Mecanismo de coordinacin en NORMAS Y REGLAMENTOS
la organizacin. TCNICOS
Tomo 14, pg. 7553.
NORMALIZACIN Y CALIDAD
Tomo 14, pg. 7537. NORMATIVA DE OBLIGADO
CUMPLIMIENTO
NORMAS DE AUDITORA Ver: Normalizacin y calidad.
GENERALMENTE ACEPTADAS
NORMATIVA SOCIOLABORAL
Tomo 14, pg. 7540.
Tomo 14, pg. 7555.
NORMAS DE CONTABILIDAD NOT PRIME
Ver: Normalizacin contable. Tomo 14, pg. 7557.
NORMAS DE ORIGEN NOTORIEDAD DE MARCA

Tomo 14, pg. 7541. Tomo 14, pg. 7557.
CISS CLXXXIII
NOV NDICE
NOVEDAD NUEVO CONSENSO

Ver: Innovacin. EN MACROECONOMA
Tomo 14, pg. 7566.
N-P
Ver: Not prime. NUEVOS YACIMIENTOS
DE EMPLEO
NCLEO DE OPERACIONES Tomo 14, pg. 7568.
Tomo 14, pg. 7560.
NULA TRIBUTACIN
NUDA PROPIEDAD DE UNA Tomo 14, pg. 7572.
RENTA
Tomo 14, pg. 7560. NUMERARIO
Tomo 14, pg. 7574.
NUEVA ECONOMA
INSTITUCIONAL NMERO DE IDENTIFICACIN
Tomo 14, pg. 7562. FISCAL
Tomo 14, pg. 7574.
NUEVA ECONOMA
KEYNESIANA NMERO PIN
Tomo 14, pg. 7562. Tomo 14, pg. 7579.
NUEVA MACROECONOMA NVI

CLSICA Ver: ndice de Volumen Negativo
Tomo 14, pg. 7563. (NVI).
CLXXXIV CISS
NDICE OBL
O
OBJETIVO COMERCIAL OBLIGACIN BONIFICADA
Tomo 14, pg. 7581. Tomo 14, pg. 7589.
OBJETIVO DE AUDITORA OBLIGACIN DE CONSOLIDAR

Ver: Auditora. Ver: Consolidacin contable.
OBJETIVO EMPRESARIAL OBLIGACIN DE DECLARAR

Tomo 14, pg. 7584. Tomo 14, pg. 7591.
OBLIGACIN MATERIAL
OBJETIVO FINANCIERO
Tomo 14, pg. 7594.
DE LA EMPRESA
Tomo 14, pg. 7586. OBLIGACIN PERSONAL
DE CONTRIBUIR
OBJETIVOS DE LA CALIDAD Tomo 14, pg. 7598.
Tomo 14, pg. 7587.
OBLIGACIN REAL
OBJETIVOS MEDIOAMBIENTALES DE CONTRIBUIR
Tomo 14, pg. 7588. Tomo 14, pg. 7599.
OBLIGACIN OBLIGACIN TRIBUTARIA

Ver: Bono. Tomo 14, pg. 7601.
CISS CLXXXV
OBL NDICE
OBLIGACIONES CON OEP

DENOMINACIN DOBLE Ver: Oficina Europea de Patentes.
Tomo 14, pg. 7602.
OEPM
OBLIGACIONES DE LOS Ver: Oficina Espaola de Patentes y
TRABAJADORES EN PREVENCIN Marcas.
OFERTA
Tomo 14, pg. 7602.
Tomo 14, pg. 7615.
OBLIGACIONES EMPRESARIALES
OFERTA AGREGADA
EN PREVENCIN DE RIESGOS Tomo 14, pg. 7615.
LABORALES
Tomo 14, pg. 7603. OFERTA DE CANJE
Tomo 14, pg. 7618.
OBLIGACIONES FISCALES
Ver: Obligacin tributaria. OFERTA DE TRABAJO
Tomo 14, pg. 7619.
OBLIGACIONES FORMALES
Tomo 14, pg. 7606. OFERTA ELSTICA
Tomo 14, pg. 7622.
OBLIGADOS TRIBUTARIOS
Tomo 14, pg. 7607. OFERTA INELSTICA
Tomo 14, pg. 7623.
OBLIGATORIEDAD DE
CONTROL DE OBLIGACIONES OFERTA MONETARIA
PREVENTIVAS A TERCEROS Tomo 14, pg. 7624.
Tomo 14, pg. 7609.
OFERTA PBLICA DE
OBO ADQUISICIN DE ACCIONES
Ver: Owners Buy Out (OBO). Tomo 14, pg. 7629.
OBSERVACIN OFERTA PBLICA

Tomo 14, pg. 7611. DE ADQUISICIN DE VALORES
Tomo 14, pg. 7633.
OBSOLESCENCIA
Ver: Amortizacin productiva o OFERTA PBLICA
tcnica. DE SUSCRIPCIN
Ver: Oferta pblica de venta.
OCDE
Ver: Organizacin para la Cooperacin OFERTA PBLICA DE VENTA
y Desarrollo Econmico (OCDE) . Tomo 14, pg. 7634.
CLXXXVI CISS
NDICE OPA
OFERTA VINCULANTE OLIGOPOLIO

Tomo 14, pg. 7637. Tomo 14, pg. 7645.
OFICINA DE ARMONIZACIN OLIGOPSONIO

DEL MERCADO INTERIOR Tomo 14, pg. 7646.
Tomo 14, pg. 7638.
OMC
OFICINA DE JUSTIFICACIN Ver: Organizacin Mundial del
DE LA DIFUSIN (OJD) Comercio (OMC).
Tomo 14, pg. 7639.
MNIBUS
OFICINA DE REPRESENTACIN Tomo 14, pg. 7646.
Tomo 14, pg. 7642.
OMPI
OFICINA DE TRANSFERENCIA Ver: Organizacin Mundial de la
TECNOLGICA Propiedad Intelectual (OMPI).
Tomo 14, pg. 7642.
ON BALANCE VOLUME
OFICINA ESPAOLA Tomo 14, pg. 7649.
DE PATENTES Y MARCAS
Tomo 14, pg. 7643. ONDAS DE ELLIOT
OFICINA EUROPEA DE PATENTES
Tomo 14, pg. 7644. ONG
Ver: Organizacin No
OFICINA PRINCIPAL
Gubernamental (ONG).
Tomo 14, pg. 7644.
OI OPA
Tomo 14, pg. 7645. Ver: Oferta pblica de adquisicin
de acciones y Oferta pblica de
OIBDA adquisicin de valores.
Tomo 14, pg. 7645.
OPA AMISTOSA
OIM Tomo 14, pg. 7652.
Ver: Organizacin Internacional para
las Migraciones (OIM). OPA COMPETIDORA
Tomo 14, pg. 7655.
OIT
Ver: Organizacin Internacional del OPA CONDICIONADA
Trabajo (OIT). Tomo 14, pg. 7656.
CISS CLXXXVII
OPA NDICE
OPA DE EXCLUSIN OPCIN DE EXPANSIN,

Tomo 14, pg. 7657. AMPLIACIN O CRECIMIENTO
Ver: Opciones reales.
OPA DE EXCLUSIN PREVIA
Tomo 14, pg. 7662. OPCIN DE PRODUCCIN
OPA ENVOLVENTE
Tomo 14, pg. 7662.
OPCIN DE REDUCCIN
OPA HOSTIL Ver: Opciones reales.
Tomo 14, pg. 7663.
OPCIN ESTRATGICA
OPA INDIRECTA Ver: Alternativa estratgica.
Tomo 14, pg. 7664.
OPCIONES REALES
OPA LIMITADA Tomo 14, pg. 7674.
Tomo 14, pg. 7665.
OPEP
OPA OBLIGATORIA Ver: Organizacin de Pases
Tomo 14, pg. 7665. Exportadores de Petrleo (OPEP).
OPA SOBRE DERECHOS OPERACIN ACORDEN
DE SUSCRIPCIN Tomo 14, pg. 7677.
Tomo 14, pg. 7668.
OPERACIN BANCARIA
OPA SOBREVENIDA Tomo 14, pg. 7677.
Ver: OPA indirecta.
OPERACIN BLANCA
OPCIN
Ver: Ampliacin de capital.
Tomo 14, pg. 7669.
OPCIN DE ABANDONAR OPERACIN DOBLE

Ver: Opciones reales. Ver: Cesin de activos de deuda con
pacto de recompra.
OPCIN DE DIFERIR,
PRORROGAR O POSPONER OPERACIN FINANCIERA
LA INVERSIN Tomo 14, pg. 7678.
OPERACIN FINANCIERA
OPCIN DE EXCLUSIVIDAD ALEATORIA
Tomo 14, pg. 7673. Ver: Operacin financiera.
CLXXXVIII CISS
NDICE OPE
OPERACIN FINANCIERA OPERACIONES

CIERTA DE ESPECULACIN
Ver: Operacin financiera. Tomo 14, pg. 7686.
OPERACIN FINANCIERA OPERACIONES DE FUTUROS

COMPUESTA EN EL MERCADO DE DIVISAS
OPERACIN FINANCIERA CON OPERACIONES DE MERCADO

DERECHOS PARA LAS PARTES ABIERTO
OPERACIN FINANCIERA OPERACIONES DE OPCIN

CON PLAZO INDEFINIDO EN EL MERCADO DE DIVISAS
OPERACIN FINANCIERA OPERACIONES DE PASIVO

SIMPLE Tomo 14, pg. 7690.
Ver: Operacin financiera.
OPERACIONES EN EL MERCADO
OPERACIONES DE ACTIVO DE DIVISAS
Tomo 14, pg. 7683. Tomo 14, pg. 7691.
OPERACIONES DE ARBITRAJE OPERACIONES ESPECIALES

Tomo 14, pg. 7685. Ver: Mercado continuo.
OPERACIONES DE CAPTACIN OPERACIONES SWAP

Tomo 14, pg. 7685. EN EL MERCADO DE DIVISAS
Tomo 14, pg. 7691.
OPERACIONES DE COBERTURA
Tomo 14, pg. 7685. OPERACIONES TRIANGULARES
Tomo 14, pg. 7692.
OPERACIONES
DE COLOCACIN OPERACIONES VINCULADAS
Tomo 14, pg. 7686. Tomo 14, pg. 7695.
OPERACIONES OPERACIONES VINCULADAS

DE CONCENTRACIN (FISCALIDAD)
Ver: Concentracin de Empresas. Tomo 14, pg. 7697.
CISS CLXXXIX
OPE NDICE
OPERADOR DE MERCADO ORDEN BURSTIL

Tomo 14, pg. 7700. Tomo 14, pg. 7711.
OPERADOR LOGSTICO ORDEN COMBINADA

Tomo 14, pg. 7702. Tomo 14, pg. 7717.
OPININ CON SALVEDADES ORDEN LIMITADA

OPININ SIN SALVEDADES ORDEN SIMPLE

Tomo 14, pg. 7705. Tomo 14, pg. 7718.
OPININ TCNICA CONTABLE ORDENACIN

Ver: Informe de auditora. DE LA PRODUCCIN
Ver: Planificacin de la produccin.
OPORTUNIDAD DE ARBITRAJE
Ver: Arbitraje en cartera de valores. ORDENANZAS FISCALES
Tomo 14, pg. 7718.
OPORTUNIDAD DEL ENTORNO
Tomo 14, pg. 7705. ORDENANZAS LABORALES
OPORTUNIDAD ESTRATGICA Tomo 14, pg. 7719.
Ver: Ajuste estratgico.
RDENES DE FABRICACIN
OPTIMACIN DE FUNCIONES Ver: Plan de pedidos y Plan maestro
Ver: Mximo; Mnimo; Punto crtico y de produccin.
Punto de inflexin.
ORGANIGRAMA
OPTIMIZACIN Tomo 14, pg. 7721.
CONDICIONADA ORGANISMOS DE PREVENCIN
Tomo 14, pg. 7706.
PTIMO DE EXPLOTACIN Y SALUD LABORAL
Tomo 14, pg. 7708. Tomo 14, pg. 7725.
OPV ORGANIZACIN
Ver: Oferta pblica de venta. Tomo 14, pg. 7730.
ORDEN AL HARN ORGANIZACIN ADHOCRTICA

Ver: Mercado de corros y Orden Ver: Estructura organizativa
burstil. adhocrtica.
CXC CISS
NDICE ORG
ORGANIZACIN BUROCRTICA ORGANIZACIN FEDERADA

Ver: Estructura organizativa Ver: Estructura organizativa federada.
burocrtica.
ORGANIZACIN FORMAL
ORGANIZACIN Ver: Estructura organizativa formal.
DE LAS NACIONES UNIDAS
ORGANIZACIN FUNCIONAL
PARA LA AGRICULTURA Ver: Estructura organizativa
Y LA ALIMENTACIN (FAO) funcional.
Tomo 14, pg. 7731.
ORGANIZACIN HIPERTEXTUAL
ORGANIZACIN DE LAS Ver: Estructura organizativa
NACIONES UNIDAS PARA hipertextual.
LA EDUCACIN, LA CIENCIA
ORGANIZACIN INFORMAL
Y LA CULTURA (UNESCO) Ver: Estructura organizativa formal.
Tomo 14, pg. 7733.
ORGANIZACIN
ORGANIZACIN DE PASES INTERNACIONAL
EXPORTADORES DE PETRLEO DE COMISIONES DE VALORES
(OPEP) (IOSCO)
Tomo 14, pg. 7735. Tomo 14, pg. 7743.
ORGANIZACIN DEL TRABAJO ORGANIZACIN
Tomo 14, pg. 7737. INTERNACIONAL DEL TRABAJO
(OIT)
ORGANIZACIN DEL TRATADO
Tomo 14, pg. 7745.
DEL ATLNTICO NORTE (OTAN)
Tomo 14, pg. 7739. ORGANIZACIN
INTERNACIONAL
ORGANIZACIN DIVISIONAL PARA LAS MIGRACIONES (OIM)
Ver: Estructura organizativa Tomo 14, pg. 7747.
divisional.
ORGANIZACIN MATRICIAL
ORGANIZACIN EN FORMA Ver: Estructura organizativa
DE TRBOL matricial.
Ver: Estructura organizativa en forma
de trbol. ORGANIZACIN MUNDIAL
DE LA PROPIEDAD INTELECTUAL
ORGANIZACIN EN RED (OMPI)
Ver: Estructura organizativa en red. Tomo 14, pg. 7750.
CISS CXCI
ORG NDICE
ORGANIZACIN MUNDIAL ORGANIZACIONES

DEL COMERCIO (OMC) PROFESIONALES DE AUDITORA
Tomo 14, pg. 7752. Tomo 14, pg. 7768.
ORGANIZACIN NO ORIENTACIN AL MERCADO

GUBERNAMENTAL (ONG) Tomo 14, pg. 7770.
Tomo 14, pg. 7755. ORIENTACIN AL MERCADO
ORGANIZACIN PARA LA (EN ORGANIZACIONES NO
COOPERACIN Y DESARROLLO LUCRATIVAS)
Tomo 14, pg. 7773.
ECONMICO (OCDE)
Tomo 14, pg. 7757. ORIENTACIN
INTERFUNCIONAL
ORGANIZACIN PARTICIPATIVA Ver: Competencias (Recursos
DEL TRABAJO Humanos).
Tomo 14, pg. 7759.
ORIGEN Y APLICACIN
ORGANIZACIN SIMPLE DE FONDOS
Ver: Estructura organizativa simple. Ver: Estado de origen y aplicacin de
fondos.
ORGANIZACIN TIPO HOLDING
Ver: Estructura organizativa tipo ORO
holding. Tomo 14, pg. 7775.
ORGANIZACIN TIPO M-FORM OSCILADOR A/D DE CHAIKIN

Ver: Estructura organizativa tipo Tomo 14, pg. 7776.
M-Form.
OSCILADOR DE HAURLAN
ORGANIZACIN TIPO N-FORM Tomo 14, pg. 7776.
Ver: Estructura organizativa tipo
OSCILADOR DE McCLELLAN
N-Form. Tomo 14, pg. 7779.
ORGANIZACIN VIRTUAL OSCILADOR TCNICO
Tomo 14, pg. 7762. Tomo 14, pg. 7784.
ORGANIZACIONES NO OTAN
LUCRATIVAS Ver: Organizacin del Tratado del
Tomo 14, pg. 7764. Atlntico Norte (OTAN).
CXCII CISS
NDICE OWN
OTRI OUTSOURCING
Ver: Oficina de transferencia ESTRATGICO
tecnolgica. Tomo 14, pg. 7797.
OUT OF THE MONEY OUTWARD SWITCHING
Tomo 14, pg. 7785. Tomo 14, pg. 7800.
OUTLIER OVER THE COUNTER (OTC)
Tomo 14, pg. 7785.
Tomo 14, pg. 7800.
OUTPLACEMENT
Tomo 14, pg. 7787. OVERBOUGTH / OVERSOLD
Tomo 14, pg. 7800.
OUTPUT GAP
Ver: Brecha de la produccin. OVERNIGHT
Tomo 14, pg. 7804.
OUTSOURCING DE RECURSOS
HUMANOS OWNERS BUY OUT (OBO)
Tomo 14, pg. 7795. Tomo 14, pg. 7804.
CISS CXCIII
NDICE PAG
P
P-1, P-2, P-3 PACTO MUNDIAL
Tomo 14, pg. 7807. Tomo 14, pg. 7819.
PAC PACTOS DE SINDICACIN

Ver: Poltica agrcola comn. DE ACCIONES
Tomo 14, pg. 7822.
PACTO DE DEDICACIN
EXCLUSIVA PACTOS PARASOCIALES
Tomo 14, pg. 7807. Tomo 14, pg. 7822.
PACTO DE ESTABILIDAD PAGAR
Y CRECIMIENTO Tomo 14, pg. 7823.
Tomo 14, pg. 7810.
PAGAR DEL TESORO
PACTO DE NO CONCURRENCIA Tomo 14, pg. 7825.
Tomo 14, pg. 7814.
PAGAR DESCONTADO
PACTO INTERNACIONAL Tomo 14, pg. 7825.
DE DERECHOS ECONMICOS,
SOCIALES Y CULTURALES PAGAR EMPRESARIAL
Tomo 14, pg. 7818. Tomo 14, pg. 7826.
CISS CXCV
PAG NDICE
PAGAS EXTRAORDINARIAS PANEL DE AUDIENCIAS

Tomo 14, pg. 7827. DE INTERNET
Tomo 14, pg. 7852.
PAGO A CUENTA
Tomo 14, pg. 7830. PANEL DE AUDIENCIAS
DE TELEVISIN
PAGO ANTICIPADO Tomo 14, pg. 7853.
Tomo 14, pg. 7830.
PANEL DE CONSUMIDORES
PAGO DE LA DEUDA TRIBUTARIA Tomo 14, pg. 7854.
Tomo 14, pg. 7831.
PANEL DE CONSUMO
PAGO EN MERCANCAS Tomo 14, pg. 7856.
Tomo 14, pg. 7836.
PANEL DE DETALLISTAS
Tomo 14, pg. 7856.
PAGO FRACCIONADO
Tomo 14, pg. 7836. PANEL DE EXPERTOS
Tomo 14, pg. 7858.
PAGOS EN TESORERA
Tomo 14, pg. 7838. PANEL DE HOGARES
Tomo 14, pg. 7862.
PAGOS INTERNACIONALES
Tomo 14, pg. 7841. PANEL DE INDIVIDUOS
Tomo 14, pg. 7862.
PAS MENOS DESARROLLADO
Tomo 14, pg. 7841. PANEL DINMICO
Ver: Datos de panel.
PAS RECIENTEMENTE
PAPEL COMERCIAL
INDUSTRIALIZADO
Ver: Efecto comercial.
Tomo 14, pg. 7845.
PAPEL DE COLUSIN
PAS TERCERO Tomo 14, pg. 7863.
Tomo 14, pg. 7847.
PAPEL DEL ESTADO
PASES DESARROLLADOS Tomo 14, pg. 7863.
Tomo 14, pg. 7848.
PAPELES DE TRABAJO
PALLET (AUDITORA)
Ver: Unidades de carga. Tomo 14, pg. 7865.
CXCVI CISS
NDICE PAR
PAQUETE BANCARIO PARIDAD DE PRECIOS

Tomo 14, pg. 7872. DE OPCIONES EUROPEAS
Tomo 14, pg. 7896.
PARABLICO SAR
Tomo 14, pg. 7872. PARIDAD DEL PODER
ADQUISITIVO
PARACADAS DORADO Ver: Paridad de poder de compra.
Tomo 14, pg. 7877.
PARIDAD ENTRE PRECIOS
PARADIGMA TECNO- DE OPCIONES DE COMPRA
ECONMICO Y DE VENTA
Tomo 14, pg. 7878. Tomo 14, pg. 7896.
PARADIGMA TECNOLGICO PARLAMENTO EUROPEO
Tomo 14, pg. 7879. Tomo 14, pg. 7897.
PARADOJA DE CARO PARO
Tomo 14, pg. 7880. Ver: Desempleo y Macroeconoma.
PARAFISCALIDAD PARQUE CIENTFICO
Tomo 14, pg. 7882. Y TECNOLGICO
Tomo 14, pg. 7899.
PARASO FISCAL
Tomo 14, pg. 7884. PARTES INTERESADAS
Ver: Grupos de inters (anlisis).
PARMETRO
Ver: Estimador. PARTICIPACIN
Tomo 14, pg. 7900.
PARMETROS DE DISEO
ORGANIZATIVO PARTICIPACIN
Tomo 14, pg. 7887. DE LOS EMPLEADOS
Tomo 14, pg. 7901.
PARIDAD
Tomo 14, pg. 7890. PARTICIPACIN HIPOTECARIA
Ver: Ttulos hipotecarios.
PARIDAD CUBIERTA
DE LOS TIPOS DE INTERS PARTICIPACIN SILENCIOSA
Tomo 14, pg. 7890. Tomo 14, pg. 7903.
PARIDAD DE PODER DE COMPRA PARTICIPACIONES PREFERENTES

Tomo 14, pg. 7892. Tomo 14, pg. 7903.
CISS CXCVII
PAR NDICE
PARTICIPACIONES RECPROCAS PATENTE DE INVENCIN

Tomo 14, pg. 7904. Tomo 14, pg. 7930.
PARTICIPACIONES PATRIMONIO
SIGNIFICATIVAS Tomo 14, pg. 7933.
Tomo 14, pg. 7905.
PATRIMONIO BRUTO
PARTICIPACIONES SOCIALES Tomo 14, pg. 7938.
Tomo 14, pg. 7908.
PATRIMONIO DEL ESTADO
PARTICIPATING FORWARD Tomo 14, pg. 7938.
Tomo 14, pg. 7916.
PATRIMONIO NETO
PARTICIPATING INTEREST RATE Tomo 14, pg. 7941.
AGREEMENT
Tomo 14, pg. 7916. PATRIMONIO NETO
(FISCALIDAD)
PARTCIPE DE UN FONDO Tomo 14, pg. 7950.
DE INVERSIN
Tomo 14, pg. 7918. PATRIMONIO PROTEGIDO
DE LOS DISCAPACITADOS
PARTCIPE DE UN PLAN
Tomo 14, pg. 7950.
DE PENSIONES
Tomo 14, pg. 7919. PATROCINIO
Ver: Accin social de la empresa.
PARTIDA DOBLE
Tomo 14, pg. 7922. PATRN ORO
Tomo 14, pg. 7953.
PASILLO
Tomo 14, pg. 7924. PAUTAS CORRECTIVAS
PASIVO Ver: Teora de Elliot.
Tomo 14, pg. 7924.
PAUTAS DE IMPULSO
PASIVO BANCARIO Ver: Teora de Elliot.
Tomo 14, pg. 7928.
PAY-OUT
PASIVO SINTTICO Tomo 14, pg. 7956.
Tomo 14, pg. 7929.
PDA -ASISTENTE PERSONAL
PASIVO SUBORDINADO DIGITAL
Ver: Financiacin subordinada. Tomo 14, pg. 7957.
CXCVIII CISS
NDICE PER
PEDIDOS EN FIRME PRDIDA DE EFICIENCIA

DE LOS CLIENTES Ver: Coste de eficiencia.
Ver: Plan de pedidos y Plan maestro
de produccin. PRDIDA DE EXPLOTACIN
Ver: Prdida contable.
PEG
Ver: Price/Earnings to growth . PRDIDAS POR DETERIORO
Tomo 14, pg. 7970.
PENETRACIN ABSOLUTA
Tomo 14, pg. 7958. PRDIDAS Y GANANCIAS
Ver: Cuenta de prdidas y ganancias.
PENETRACIN DE
IMPORTACIONES PERFECCIONAMIENTO
Tomo 14, pg. 7960. DEL CONTRATO
Tomo 14, pg. 7974.
PENETRACIN RELATIVA
Tomo 14, pg. 7961. PERFIL DEL INVERSOR
Tomo 14, pg. 7976.
PENSAMIENTO CONVERGENTE
Tomo 14, pg. 7962. PERFIL ESTRATGICO
Tomo 14, pg. 7977.
PENSAMIENTO CREATIVO
O DIVERGENTE PERFORMANCE
Ver: Pensamiento lateral. DE UNA CARTERA
Tomo 14, pg. 7980.
PENSAMIENTO LATERAL
Tomo 14, pg. 7963. PERFORMANCE ESTRATGICO
PENSAMIENTO VERTICAL Tomo 14, pg. 7982.
Ver: Pensamiento convergente.
PERMETRO
PEQUEA Y MEDIANA EMPRESA DE CONSOLIDACIN
Tomo 14, pg. 7964. Ver: Consolidacin contable.
PER PERIODIFICACIN
Tomo 14, pg. 7966. Tomo 14, pg. 7983.
PERCENTIL PERODO DE CARENCIA

Tomo 14, pg. 7967. Tomo 14, pg. 7989.
PRDIDA CONTABLE PERODO IMPOSITIVO

Tomo 14, pg. 7969. Tomo 14, pg. 7990.
CISS CXCIX
PER NDICE
PERODO MEDIO DE ALMACN PERMUTA

Tomo 14, pg. 7991. Tomo 14, pg. 8004.
PERODO MEDIO PERSONAL

DE APROVISIONAMIENTO Tomo 14, pg. 8006.
Ver: Perodo medio de maduracin.
PERSONAL EN I+D
PERODO MEDIO DE CAJA Tomo 14, pg. 8008.
Ver: Ratios de liquidez.
PERSPECTIVAS FINANCIERAS
PERODO MEDIO DE COBRO Ver: Presupuesto de la UE.
Ver: Perodo medio de maduracin. PERSUASIN
Tomo 14, pg. 8009.
PERODO MEDIO
DE FABRICACIN PERTURBACIN ALEATORIA
Tomo 14, pg. 7997. Ver: Modelo economtrico.
PERODO MEDIO DE PEST (ANLISIS)

FABRICACIN (CONTABILIDAD) Tomo 14, pg. 8012.
PESTEL (ANLISIS)
PERIDO MEDIO Tomo 14, pg. 8013.
DE FINANCIACIN
PETICIN COMPETITIVA
Ver: Subastas de deuda pblica.
PERODO MEDIO
PETICIN NO COMPETITIVA
DE MADURACIN Ver: Subastas de deuda pblica.
Tomo 14, pg. 8000.
PETRODLARES
PERODO MEDIO DE PAGO Tomo 14, pg. 8014.
PIAS
PERITACIN Ver: Plan Individual de Ahorro
Tomo 14, pg. 8002. Sistemtico (PIAS).
PERITACIN DE SINIESTRO PIB

Ver: Peritacin. Ver: Producto Interior Bruto.
PERITO PIGNORACIN DE ACCIONES

Tomo 14, pg. 8003. Tomo 14, pg. 8014.
CC CISS
NDICE PLA
PLDORA VENENOSA PLAN DE MEDIOS

Tomo 14, pg. 8015. Tomo 15, pg. 8035.
PIPO PLAN DE NEGOCIO

Tomo 14, pg. 8018. Ver: Plan de empresa.
PIRA PLAN DE PEDIDOS

Ver: Participating interest rate Tomo 15, pg. 8038.
agreement.
PLAN DE PENSIONES
PIRMIDE DE DUPONT Tomo 15, pg. 8041.
Ver: Ratio.
PLAN DE PENSIONES
PLAN DE ACOGIDA
(FISCALIDAD)
Tomo 14, pg. 8018.
Tomo 15, pg. 8052.
PLAN DE AMORTIZACIN
PLAN DE PENSIONES ASOCIADO
Tomo 14, pg. 8020.
Tomo 15, pg. 8067.
PLAN DE AMORTIZACIN
PLAN DE PENSIONES
CONTABLE
Ver: Amortizacin contable. DE EMPLEO
Tomo 15, pg. 8069.
PLAN DE CARRERAS
PROFESIONALES PLAN DE PENSIONES
Tomo 14, pg. 8022. DE EMPLEO DE PROMOCIN
CONJUNTA
PLAN DE COMUNICACIN Tomo 15, pg. 8071.
Ver: Comunicacin comercial.
PLAN DE PENSIONES
PLAN DE EMPRESA INDIVIDUAL
Tomo 14, pg. 8024. Tomo 15, pg. 8074.
PLAN DE ESTABILIZACIN PLAN DE PREVENCIN
Tomo 14, pg. 8026.
PLAN DE JUBILACIN Tomo 15, pg. 8075.
Tomo 14, pg. 8029.
PLAN DE PREVISIN
PLAN DE MARKETING ASEGURADO (PPA)
Tomo 14, pg. 8030. Tomo 15, pg. 8078.
CISS CCI
PLA NDICE
PLAN DE PREVISIN SOCIAL PLANES DE ACCIONES PARA

EMPRESARIAL (PPSE) EMPLEADOS
Tomo 15, pg. 8081. Ver: ESOP.
PLAN DE PRODUCCIN PLANES DE EVACUACIN

Tomo 15, pg. 8082. Tomo 15, pg. 8108.
PLAN DE SUCESIONES PLANES Y EQUIPOS DE PRIMERA

Tomo 15, pg. 8086. INTERVENCIN
Tomo 15, pg. 8110.
PLAN DE VENTAS
Tomo 15, pg. 8088. PLANIFICACIN
PLAN DE VIABILIDAD DE LA ACTIVIDAD PREVENTIVA
Ver: Plan de empresa. Tomo 15, pg. 8113.
PLAN EMPRESARIAL PLANIFICACIN DE LA EMPRESA

Ver: Plan de empresa. Tomo 15, pg. 8116.
PLAN ESTRATGICO PLANIFICACIN

Ver: Planificacin estratgica. DE LA PRODUCCIN
Tomo 15, pg. 8118.
PLAN GENERAL
DE CONTABILIDAD PLANIFICACIN DE RECURSOS
Tomo 15, pg. 8094. HUMANOS
Tomo 15, pg. 8120.
PLAN INDIVIDUAL DE AHORRO
SISTEMTICO (PIAS) PLANIFICACIN DEL TRABAJO
Tomo 15, pg. 8098. DE AUDITORA
Tomo 15, pg. 8122.
PLAN MAESTRO
DE PRODUCCIN PLANIFICACIN ESTRATGICA
Tomo 15, pg. 8101. Tomo 15, pg. 8129.
PLAN NACIONAL DE I+D+I PLANIFICACIN FISCAL

Tomo 15, pg. 8103. Tomo 15, pg. 8132.
PLAN NACIONAL DE RESIDUOS PLANIFICACIN OPERATIVA

Tomo 15, pg. 8105. Ver: Planificacin estratgica.
PLAN ORGANIZATIVO PLANIFICACIN PATRIMONIAL

Tomo 15, pg. 8106. Tomo 15, pg. 8133.
CCII CISS
NDICE PLU
PLANIFICACIN TCTICA PLAZO DE CARENCIA

Ver: Planificacin estratgica. Tomo 15, pg. 8142.
PLANIFICACIN Y CONTROL PLAZO DE ENTREGA

DE LA PRODUCCIN Tomo 15, pg. 8142.
Ver: Control de la produccin y
Planificacin de la produccin. PLAZO DE REACCIN
Tomo 15, pg. 8144.
PLANIFICADOR
Ver: Planificacin de la empresa. PLAZO DE RECUPERACIN
Tomo 15, pg. 8144.
PLANO DE VALORACIN
POR ARBITRAJE PLAZO DE RECUPERACIN
Ver: Plano del mercado de ttulos. DESCONTADO
Tomo 15, pg. 8146.
PLANO DEL MERCADO
DE TTULOS PLAZO DE SUSCRIPCIN
Tomo 15, pg. 8135. Tomo 15, pg. 8148.
PLANOGRAMA PLENO EMPLEO

Tomo 15, pg. 8136. Tomo 15, pg. 8148.
PLANTA DE PRODUCCIN PLIEGO DE CLUSULAS

Tomo 15, pg. 8137. ADMINISTRATIVAS
Tomo 15, pg. 8152.
PLANTA PILOTO
Tomo 15, pg. 8138. PLIEGO DE PRESCRIPCIONES
TCNICAS
PLANTEAMIENTO OPERATIVO Tomo 15, pg. 8154.
DE UNA COBERTURA
DE RIESGOS FINANCIEROS PLIOPOLIO
Tomo 15, pg. 8139. Tomo 15, pg. 8155.
PLANTILLA DE PERSONAL PLURIEMPLEO

Tomo 15, pg. 8139. Tomo 15, pg. 8155.
PLAZA BURSTIL PLUSPETICIN

Tomo 15, pg. 8141. Tomo 15, pg. 8158.
PLAZO PLUSVALA
Tomo 15, pg. 8141. Tomo 15, pg. 8159.
CISS CCIII
PLU NDICE
PLUSVALA (FISCALIDAD) PODERES EN TESORERA

Ver: Impuesto sobre el incremento Ver: Tesorera.
de valor de los terrenos de naturaleza
urbana. POLARIZED FRACTAL
EFFICIENCY (PFE)
PLUSVALA DEL MUERTO Tomo 15, pg. 8188.
Tomo 15, pg. 8159.
POLICY-MIX
PMBOK Tomo 15, pg. 8191.
Tomo 15, pg. 8160.
POLTICA AGRCOLA COMN
PNB (PAC)
Ver: Producto Nacional Bruto (PNB). Tomo 15, pg. 8194.
POBLACIN ACTIVA POLTICA ANTICCLICA

Tomo 15, pg. 8163. Ver: Ciclo econmico.
POBLACIN OCUPADA POLTICA ARANCELARIA

Tomo 15, pg. 8165. Ver: Arancel.
POBREZA POLTICA CIENTFICA

Tomo 15, pg. 8168. Y TECNOLGICA
Tomo 15, pg. 8196.
PODER ADQUISITIVO
Tomo 15, pg. 8178. POLTICA COMERCIAL
Tomo 15, pg. 8199.
PODER DE NEGOCIACIN
DE CLIENTES POLTICA COMERCIAL COMN
Tomo 15, pg. 8178. Tomo 15, pg. 8200.
PODER DE NEGOCIACIN POLTICA DE COHESIN

DE PROVEEDORES ECONMICA Y SOCIAL
Ver: Poder de negociacin de DE LA UNIN EUROPEA
clientes. Tomo 15, pg. 8202.
PODER ECONMICO POLTICA DE DIVIDENDOS

Tomo 15, pg. 8181. Tomo 15, pg. 8204.
PODER EN LA ORGANIZACIN POLTICA DE EMPLEO

Tomo 15, pg. 8182. Tomo 15, pg. 8218.
CCIV CISS
NDICE POR
POLTICA DE EMPOBRECER POLTICAS DE EQUIPAMIENTO

AL VECINO Tomo 15, pg. 8257.
Tomo 15, pg. 8222.
POLTICAS DE RECURSOS
POLTICA DE LA COMPETENCIA HUMANOS
Tomo 15, pg. 8225. Tomo 15, pg. 8264.
POLTICA DE PREVENCIN POLTICAS DE RECURSOS

DE RIESGOS Y SALUD LABORAL HUMANOS DE ALTO
Tomo 15, pg. 8226. COMPROMISO
Tomo 15, pg. 8266.
POLTICA DE RENTAS
Tomo 15, pg. 8228. POLTICAS DE RECURSOS
POLTICA ECONMICA HUMANOS DE ALTO
Tomo 15, pg. 8230. RENDIMIENTO
Tomo 15, pg. 8268.
POLTICA ESTRUCTURAL
Ver: Poltica econmica y Reforma PLIZA DE SEGUROS
estructural. Tomo 15, pg. 8271.
POLTICA FISCAL POOL BANCARIO

Tomo 15, pg. 8239. Tomo 15, pg. 8271.
POLTICA INDUSTRIAL POOLING NOCIONAL

Tomo 15, pg. 8243. Tomo 15, pg. 8273.
POLTICA LABORAL POP UP

Ver: Poltica de empleo. Tomo 15, pg. 8273.
POLTICA MONETARIA POR LO MEJOR

POLTICA REGIONAL PORTAFOLIO DE INFORMACIN

Tomo 15, pg. 8250. Tomo 15, pg. 8275.
POLTICA RETRIBUTIVA PORTAL DEL EMPLEADO

Ver: Estructura salarial. Tomo 15, pg. 8276.
POLTICAS ACTIVAS DE EMPLEO PORTFOLIO ESTRATGICO

Tomo 15, pg. 8252. Ver: Cartera de negocios.
CISS CCV
POR NDICE
PORTFOLIO INSURANCE POSTPONEMENT

Tomo 15, pg. 8278. Tomo 15, pg. 8291.
POSICIN COMPETITIVA POSTURA TECNOLGICA

Ver: Posicin estratgica. Ver: Estrategia de innovacin.
POSICIN CORTA POTENCIAL COMPETITIVO

Tomo 15, pg. 8279. (ANLISIS)
Tomo 15, pg. 8292.
POSICIN DE INVERSIN
INTERNACIONAL PPA
Tomo 15, pg. 8279. Ver: Plan de Previsin Asegurado
(PPA).
POSICIN ESTRATGICA
Tomo 15, pg. 8283. PRCTICAS COLUSORIAS
Ver: Colusin.
POSICIN LARGA
PRCTICAS EN EMPRESAS
Tomo 15, pg. 8284.
Tomo 15, pg. 8293.
POSICIN STRADDLE
PRCTICAS RESTRICTIVAS
Tomo 15, pg. 8284.
DE LA COMPETENCIA
POSICIONAMIENTO Tomo 15, pg. 8296.
Tomo 15, pg. 8285.
PREAVAL BANCARIO
POSICIONAMIENTO A LA MITAD Tomo 15, pg. 8297.
Ver: Estrategia competitiva.
PRECIO
POSICIONAMIENTO Tomo 15, pg. 8298.
EN BUSCADORES PRECIO ACEPTANTE
Tomo 15, pg. 8287. Tomo 15, pg. 8309.
POSICIONES ABIERTAS PRECIO APLAZADO
Tomo 15, pg. 8289. Tomo 15, pg. 8310.
POSICIONES EN DIVISAS PRECIO BRUTO

Tomo 15, pg. 8290. Tomo 15, pg. 8311.
POSICIONES SINTTICAS PRECIO CASH-FLOW

Tomo 15, pg. 8290. Tomo 15, pg. 8311.
CCVI CISS
NDICE PRE
PRECIO CASH AND CARRY PRECIO DE EQUILIBRIO

Tomo 15, pg. 8313. Tomo 15, pg. 8319.
PRECIO DE ADQUISICIN PRECIO DE FUTURO

Tomo 15, pg. 8313. Tomo 15, pg. 8320.
PRECIO DE ADQUISICIN PRECIO DE LAS DIVISAS

(CONTABILIDAD) A PLAZO
Tomo 15, pg. 8320.
Tomo 15, pg. 8314.
PRECIO DE LIQUIDACIN
PRECIO DE ADQUISICIN Tomo 15, pg. 8321.
DE UNA EMPRESA
Tomo 15, pg. 8315. PRECIO DE LIQUIDACIN
A VENCIMIENTO
PRECIO DE AMORTIZACIN Tomo 15, pg. 8321.
Tomo 15, pg. 8315.
PRECIO DE LIQUIDACIN
PRECIO DE APERTURA DIARIA
Tomo 15, pg. 8316. Tomo 15, pg. 8321.
PRECIO DE CIERRE PRECIO DE MERCADO

Tomo 15, pg. 8316. Tomo 15, pg. 8321.
PRECIO DE CONTADO PRECIO DE MERCADO

Tomo 15, pg. 8316. DE UNA EMPRESA
Tomo 15, pg. 8322.
PRECIO DE CONVERSIN
Tomo 15, pg. 8316. PRECIO DE PENETRACIN
Tomo 15, pg. 8322.
PRECIO DE COSTE
PRECIO DE PRESTIGIO
Tomo 15, pg. 8317.
Tomo 15, pg. 8323.
PRECIO DE DESNATACIN PRECIO DE REPOSICIN
Tomo 15, pg. 8317. Tomo 15, pg. 8323.
PRECIO DE EJERCICIO PRECIO DE RESERVA
Tomo 15, pg. 8318. Tomo 15, pg. 8324.
PRECIO DE EMISIN PRECIO DE TRANSFERENCIA

Tomo 15, pg. 8318. Tomo 15, pg. 8324.
CISS CCVII
PRE NDICE
PRECIO DE VENTA (FISCALIDAD) PRECIO MNIMO

Tomo 15, pg. 8326. Tomo 15, pg. 8332.
PRECIO DE VENTA DE UNA PRECIO MNIMO

EMPRESA DE COTIZACIN
Tomo 15, pg. 8327. Tomo 15, pg. 8332.
PRECIO DESCONTADO PRECIO O COSTE DEL CRDITO

Tomo 15, pg. 8328. Tomo 15, pg. 8332.
PRECIO EQUITATIVO PRECIO OBJETIVO

Tomo 15, pg. 8329. Ver: Anlisis fundamental.
PRECIO EX-CUPN PRECIO OBJETIVO O META

Ver: Valoracin de bonos. Tomo 15, pg. 8333.
PRECIO FIJO PRECIO PTIMO

Tomo 15, pg. 8329. Tomo 15, pg. 8334.
PRECIO HABITUAL PRECIO POLTICO

Tomo 15, pg. 8329. Tomo 15, pg. 8335.
PRECIO HISTRICO PRECIO REDONDEADO

Ver: Coste histrico. Tomo 15, pg. 8335.
PRECIO IMPAR PRECIO RELATIVO

Tomo 15, pg. 8330. Tomo 15, pg. 8336.
PRECIO INCIERTO PRECIO SEGN VALOR

Tomo 15, pg. 8330. PERCIBIDO
Tomo 15, pg. 8338.
PRECIO INDETERMINADO
Tomo 15, pg. 8331. PRECIO SOMBRA
Tomo 15, pg. 8339.
PRECIO LIMPIO
Tomo 15, pg. 8331. PRECIO STRIKE
Tomo 15, pg. 8340.
PRECIO MXIMO
DE COTIZACIN PRECIO SUCIO
Tomo 15, pg. 8332. Tomo 15, pg. 8340.
CCVIII CISS
NDICE PRE
PRECIO TCNICO PRENDA

Tomo 15, pg. 8340. Tomo 15, pg. 8370.
PRECIO TCNICO DE ENTREGA PRENDA DE ACCIONES

Tomo 15, pg. 8342. Tomo 15, pg. 8378.
PRECIO NICO PREPARACIN DE PEDIDOS
Tomo 15, pg. 8342. Tomo 15, pg. 8380.
PRECIO VALOR CONTABLE PRESCRIPCIN TRIBUTARIA
Tomo 15, pg. 8342.
Tomo 15, pg. 8382.
PRECIO VARIABLE
PRESENTACIONES EFICACES
Tomo 15, pg. 8344.
Tomo 15, pg. 8385.
PRECIOS DE TRANSFERENCIA
Tomo 15, pg. 8345. PRESIN FISCAL
Tomo 15, pg. 8391.
PRECIOS PREDATORIOS
Tomo 15, pg. 8350. PRESTACIN DE PAGO NICO
Ver: Prestacin de seguro; Prestacin
PRECIOS PBLICOS de un plan de pensiones y Prestacin
Tomo 15, pg. 8353. por desempleo en pago nico.
PRECIOS SOMBRA PRESTACIN DE SEGURO
DE LA PRODUCCIN Tomo 15, pg. 8395.
Ver: Modelos de programacin lineal
y Precio sombra. PRESTACIN DE UN PLAN
DE PENSIONES
PRECONTRATO
Tomo 15, pg. 8396.
Tomo 15, pg. 8355.
PREDICTIBILIDAD PRESTACIN POR DESEMPLEO

Tomo 15, pg. 8400.
DE LAS RENTABILIDADES
PRESTACIN POR DESEMPLEO
PREFERENCIA DE CRDITOS EN PAGO NICO
Tomo 15, pg. 8360. Tomo 15, pg. 8404.
PREFERENCIA POR EL RIESGO PRESTACIN POR RESCATE

Tomo 15, pg. 8370. Ver: Prestacin de seguro.
CISS CCIX
PRE NDICE
PRESTACIONES SOCIALES PRESUPUESTO DE CAPITAL

(BENEFICIOS SOCIALES) Tomo 15, pg. 8441.
Ver: Beneficios sociales.
PRESUPUESTO DE LA UNIN
PRSTAMO EUROPEA
Tomo 15, pg. 8418. Tomo 15, pg. 8444.
PRSTAMO A TIPO DE INTERS PRESUPUESTO DE TESORERA
FIJO Tomo 15, pg. 8445.
Tomo 15, pg. 8423.
PRESUPUESTO DE VENTAS
PRSTAMO A TIPO DE INTERS Ver: Presupuesto operativo.
VARIABLE
Tomo 15, pg. 8424. PRESUPUESTO FIJO
Ver: Desviaciones en costes estndar.
PRSTAMO DE VALORES
Ver: Crdito al mercado. PRESUPUESTO FLEXIBLE
Ver: Desviaciones en costes estndar.
PRSTAMO OTC
Ver: Crdito al mercado. PRESUPUESTO OPERATIVO
PRSTAMO PARTICIPATIVO Tomo 15, pg. 8451.
Tomo 15, pg. 8429.
PRESUPUESTO POR
PRSTAMO RECPROCO DE DOS PROGRAMAS
MONEDAS DIFERENTES Tomo 15, pg. 8453.
Tomo 15, pg. 8431.
PRESUPUESTO PBLICO
PRSTAMO SINDICADO Tomo 15, pg. 8455.
Tomo 15, pg. 8431.
PRESUPUESTO Y GASTO
PRESUNCIN DE ONEROSIDAD PBLICO
Tomo 15, pg. 8434. Tomo 15, pg. 8464.
PRESUPUESTACIN PRESUPUESTOS GENERALES
Ver: Planificacin estratgica.
DEL ESTADO
PRESUPUESTO Ver: Presupuesto pblico.
Tomo 15, pg. 8438.
PREVENCIN DE RIESGOS
PRESUPUESTO BASE CERO LABORALES
Tomo 15, pg. 8440. Tomo 15, pg. 8476.
CCX CISS
NDICE PRI
PREVISIN SOCIAL PRIMA DE RIESGO DE MERCADO

Tomo 15, pg. 8484. Ver: Prima de riesgo.
PREVISIONES PRESUPUESTARIAS PRIMA DE RIESGO EN

DE RECURSOS HUMANOS VALORACIN DE INVERSIONES
Y CONTROL DE GESTIN Tomo 15, pg. 8499.
Tomo 15, pg. 8487.
PRIMA DE SEGUROS
PRICE ROC Tomo 15, pg. 8502.
Tomo 15, pg. 8489. PRIMA FIJA
Ver: Prima de seguros.
PRICE/EARNINGS TO GROWTH
Tomo 15, pg. 8489. PRIMA PURA
PRIMA
Tomo 15, pg. 8490. PRIMA VARIABLE
PRIMA A PLAZO
Tomo 15, pg. 8491. PRIME
Tomo 15, pg. 8503.
PRIMA DE AMORTIZACIN
Ver: Prima de reembolso. PRIME 1
Tomo 15, pg. 8505.
PRIMA DE ASISTENCIA
Tomo 15, pg. 8491. PRIME 2
Tomo 15, pg. 8505.
PRIMA DE CONTROL
Tomo 15, pg. 8492. PRIME 3
Tomo 15, pg. 8505.
PRIMA DE EMISIN
Tomo 15, pg. 8492. PRIMER DA DE COTIZACIN
Tomo 15, pg. 8505.
PRIMA DE ILIQUIDEZ
Tomo 15, pg. 8496. PRINCIPIO DE EMPRESA
EN FUNCIONAMIENTO
PRIMA DE REEMBOLSO Ver: Principios contables.
Tomo 15, pg. 8497.
PRINCIPIO DE IMPORTANCIA
PRIMA DE RIESGO RELATIVA
Tomo 15, pg. 8497. Ver: Principios contables.
CISS CCXI
PRI NDICE
PRINCIPIO DE NO PRIVATE INFORMATION

COMPENSACIN Ver: Teora del mercado eficiente.
Ver: Principios contables.
PRIVATIZACIN
PRINCIPIO DE ONDA Tomo 15, pg. 8529.
PROBABILIDAD
PRINCIPIO DE PRUDENCIA Tomo 15, pg. 8541.
PROBLEMA DEL PARSITO
PRINCIPIO DE UNIDAD DE CAJA Tomo 15, pg. 8545.
Tomo 15, pg. 8506.
PROCEDIMIENTO CONCURSAL
PRINCIPIO DE UNIFORMIDAD Tomo 15, pg. 8547.
PROCEDIMIENTO
PRINCIPIO DEL DEVENGO DE INSPECCIN TRIBUTARIA
Ver: Principios contables. Tomo 15, pg. 8554.
PRINCIPIO INDEMNIZATORIO PROCEDIMIENTO
Tomo 15, pg. 8506.
DE TRAMITACIN DE UNA OPA
PRINCIPIO PRO OPERARIO Tomo 15, pg. 8557.
Tomo 15, pg. 8507.
PROCEDIMIENTO ECONMICO-
PRINCIPIOS CONTABLES ADMINISTRATIVO
Tomo 15, pg. 8511. Tomo 15, pg. 8564.
PRINCIPIOS COOPERATIVOS PROCEDIMIENTOS CONTABLES

Ver: Sociedad cooperativa. Tomo 16, pg. 8577.
PRINCIPIOS DE MALKIEL PROCEDIMIENTOS DE TRABAJO

Tomo 15, pg. 8519. EN AUDITORA
Tomo 16, pg. 8584.
PRINCIPIOS RECTORES
DE LA POLTICA SOCIAL PROCEDIMIENTOS TRIBUTARIOS
Y ECONMICA Tomo 16, pg. 8593.
Tomo 15, pg. 8521.
PROCESO
PRIVATE EQUITY Ver: Gestin por procesos e
Tomo 15, pg. 8526. Informacin.
CCXII CISS
NDICE PRO
PROCESO DE ADMINISTRACIN PRODUCCIN

Tomo 16, pg. 8596. Tomo 16, pg. 8615.
PROCESO DE ARGUMENTACIN PRODUCCIN (CONTABILIDAD)

PUBLICITARIA Tomo 16, pg. 8617.
Tomo 16, pg. 8597.
PRODUCCIN A MEDIDA
PROCESO DE DECISIN Tomo 16, pg. 8618.
DE COMPRA
Tomo 16, pg. 8600. PRODUCCIN CONJUNTA
Ver: Costes conjuntos.
PROCESO DE INNOVACIN
Ver: Innovacin. PRODUCCIN CONTINUA
Tomo 16, pg. 8621.
PROCESO DE NEGOCIACIN
Tomo 16, pg. 8601. PRODUCCIN EN MASA
Ver: Produccin en serie.
PROCESO DE RECURSOS
HUMANOS PRODUCCIN EN SERIE
Ver: Gestin por procesos. Tomo 16, pg. 8623.
PROCESO DE TOMA PRODUCCIN EQUIVALENTE

DE DECISIONES Tomo 16, pg. 8624.
Ver: Decisin.
PRODUCCIN EQUIVALENTE
PROCESO ESTOCSTICO NETA
Tomo 16, pg. 8603. Ver: Produccin.
PROCESO ORGANIZATIVO PRODUCCIN EQUIVALENTE

Ver: Rutinas organizativas. TOTAL
Ver: Produccin.
PROCESO PRODUCTIVO
Tomo 16, pg. 8610. PRODUCCIN EXPERIMENTAL
Ver: Investigacin y desarrollo.
PROCESOS ESTACIONARIOS
Ver: Proceso estocstico. PRODUCCIN INTERMITENTE
Ver: Proceso productivo.
PROCESOS O PROCESAMIENTOS
DE DATOS PRODUCCIN JUSTO A TIEMPO
Ver: Informacin. Ver: Modelo JIT.
CISS CCXIII
PRO NDICE
PRODUCCIN MODULAR PRODUCTO ESTRUCTURADO

Tomo 16, pg. 8626. Tomo 16, pg. 8654.
PRODUCCIN POR PROYECTO PRODUCTO IMPERFECTO

Ver: Proceso productivo. Tomo 16, pg. 8654.
PRODUCCIN POTENCIAL PRODUCTO INTERIOR BRUTO

Tomo 16, pg. 8627. (PIB)
PRODUCCIN RGIDA Tomo 16, pg. 8655.
Ver: Proceso productivo.
PRODUCTO INTERIOR NETO
PRODUCTIVIDAD (PIN)
Tomo 16, pg. 8632. Tomo 16, pg. 8657.
PRODUCTIVIDAD GLOBAL PRODUCTO MARGINAL

Tomo 16, pg. 8633. Ver: Productividad marginal de un
factor.
PRODUCTIVIDAD MARGINAL
DE UN FACTOR PRODUCTO MEDIO
Tomo 16, pg. 8636. Ver: Productividad media de un
factor.
PRODUCTIVIDAD MEDIA
DE UN FACTOR PRODUCTO NACIONAL BRUTO
Tomo 16, pg. 8639. (PNB)
Tomo 16, pg. 8657.
PRODUCTIVIDAD PARCIAL
Tomo 16, pg. 8643. PRODUCTO NACIONAL NETO
Tomo 16, pg. 8658.
PRODUCTO
Tomo 16, pg. 8648.
PRODUCTO NO COMPLEJO
PRODUCTO (CARACTERSTICAS Tomo 16, pg. 8658.
TCNICAS) PRODUCTO SEMITERMINADO
Tomo 16, pg. 8651.
Ver: Producto (caractersticas
PRODUCTO COMPLEJO tcnicas).
Tomo 16, pg. 8653.
PRODUCTO SEMITERMINADO
PRODUCTO DEFECTUOSO (CONTABILIDAD)
Tomo 16, pg. 8654. Tomo 16, pg. 8659.
CCXIV CISS
NDICE PRO
PRODUCTO TERMINADO PROGRAMACIN

Ver: Producto (caractersticas DE LA PRODUCCIN
tcnicas). Tomo 16, pg. 8676.
PRODUCTO TERMINADO PROGRAMACIN LINEAL

Tomo 16, pg. 8683.
(CONTABILIDAD)
Tomo 16, pg. 8659. PROGRAMACIN
NEUROLINGSTICA (PNL)
PRODUCTO TURSTICO
Tomo 16, pg. 8687.
Tomo 16, pg. 8660.
PROGRAMAS DE AUDITORA
PRODUCTOS EN CURSO DE PREVENCIN DE RIESGOS
Tomo 16, pg. 8664. LABORALES
Tomo 16, pg. 8691.
PRODUCTOS SUSTITUTIVOS
Tomo 16, pg. 8668. PROGRAMAS DE BENEFICIOS
SOCIALES
PROFIT WARNING Tomo 16, pg. 8693.
Tomo 16, pg. 8669.
PROGRESO TECNOLGICO
PROGRAMA DE AUDITORA Tomo 16, pg. 8695.
Tomo 16, pg. 8670.
PROJECT FINANCE
PROGRAMA DE AUDITORA Tomo 16, pg. 8696.
SOCIOLABORAL
PROMEDIO MVIL
Ver: Auditora sociolaboral. Tomo 16, pg. 8700.
PROGRAMA MARCO PROMESA DE OPA
DE COMPETITIVIDAD Tomo 16, pg. 8702.
E INNOVACIN
PROMOCIN DE VENTAS
Tomo 16, pg. 8673.
Tomo 16, pg. 8702.
PROGRAMA PRIORITARIO PROMOCIN PROFESIONAL
DE MECENAZGO Tomo 16, pg. 8704.
Tomo 16, pg. 8674.
PROMOTOR DE UN PLAN
PROGRAMA PRODUCTIVO DE PENSIONES
Ver: Proceso productivo. Tomo 16, pg. 8706.
CISS CCXV
PRO NDICE
PROPENSIN MARGINAL AL PROTOTIPO

CONSUMO/AHORRO Tomo 16, pg. 8740.
Tomo 16, pg. 8709.
PROVIDENCIA DE APREMIO
PROPIEDAD INDUSTRIAL Tomo 16, pg. 8741.
Tomo 16, pg. 8709.
PROVISIN
PROPIEDAD INTELECTUAL Tomo 16, pg. 8742.
Tomo 16, pg. 8717. PROYECTO
Tomo 16, pg. 8747.
PROPORCIN AUREA
Ver: Teora de Elliot. PRUEBA DOCUMENTAL
Tomo 16, pg. 8749.
PROPSITO DE LA
ORGANIZACIN PRUEBAS EN AUDITORA
Tomo 16, pg. 8728. Tomo 16, pg. 8749.
PRORRATA PSEUDOCOMPRA
Tomo 16, pg. 8729. Tomo 16, pg. 8752.
PRORRATA, REGLA DE PSI 20

Tomo 16, pg. 8729. Tomo 16, pg. 8753.
PRORRATEO PSICOLOGA DEL TRABAJO

Tomo 16, pg. 8754.
Tomo 16, pg. 8729.
PSICOLOGA ECONMICA
PROTECCIN DE DATOS
Tomo 16, pg. 8756.
Tomo 16, pg. 8731.
PSICOSOCIOLOGA APLICADA
PRRROGA Tomo 16, pg. 8759.
Tomo 16, pg. 8731.
PUBLICIDAD
PROTECCIONISMO Tomo 16, pg. 8761.
Tomo 16, pg. 8734.
PUBLICIDAD DIRECTA
PROTESTO Ver: Marketing directo.
Tomo 16, pg. 8737.
PUBLICIDAD EN DISPOSITIVOS
PROTOCOLO DE KYOTO MVILES
Tomo 16, pg. 8738. Tomo 16, pg. 8765.
CCXVI CISS
NDICE PYM
PUBLICIDAD ILCITA PUNTO DBIL

Tomo 16, pg. 8766. Ver: Debilidad.
PBLICO OBJETIVO PUNTO FUERTE

Tomo 16, pg. 8770. Ver: Fortaleza.
PUBLIRREPORTAJE PUNTO MUERTO

Ver: Above the line. Tomo 16, pg. 8781.
PUESTO DE ENLACE PUNTO O PASO
Ver: Dispositivo de enlace. Tomo 16, pg. 8785.
PUESTO DE TRABAJO PURA
Tomo 16, pg. 8773. (INVERSIN)
PUESTO CLAVE Ver: Inversin.
Tomo 16, pg. 8774. PUSH
PULL BACK (TECNOLOGA)
Tomo 16, pg. 8776. Ver: Modelo lineal de innovacin.
PUNTA DE TESORERA PUT

Tomo 16, pg. 8777. Tomo 16, pg. 8785.
PUNTO BSICO P-VALOR

Ver: Pipo. Tomo 16, pg. 8785.
PUNTO CRTICO PVC

Tomo 16, pg. 8777. Ver: Precio valor contable.
PUNTO DE INFLEXIN PYMES

Tomo 16, pg. 8777. Ver: Pequea y mediana empresa.
CISS CCXVII
NDICE QU
Q
Q DE CALIDAD QUIEBRA
Tomo 16, pg. 8789. Tomo 16, pg. 8795.
QSTICK INDICATOR QUITA Y ESPERA

Tomo 16, pg. 8791. Tomo 16, pg. 8796.
QUEBRANTO DE MONEDA QURUM

Tomo 16, pg. 8795. Tomo 16, pg. 8800.
QUEJA
Tomo 16, pg. 8795.
CISS CCXIX
NDICE RAN
R
R CUADRADO RAMA INDUSTRIAL
Ver: Coeficiente de determinacin. Tomo 16, pg. 8811.
RACIONALIDAD DE LOS RAMO DE SEGURO

INVERSORES Tomo 16, pg. 8817.
Tomo 16, pg. 8805.
RAMP-UP PERIOD
RACIONALIZACIN Ver: Collateralised debt obligation.
DE LA TESORERA RANDOM WALK THEORY
Tomo 16, pg. 8805. Ver: Teora del paseo aleatorio.
RADIOFRECUENCIA RANGE FORWARD
Tomo 16, pg. 8806. Tomo 16, pg. 8819.
RAZ UNITARIA RANGE INDICATOR
Ver: Cointegracin. Tomo 16, pg. 8820.
RALF REGRESSION CHANNEL RANGO DINMICO

RAMA DE ACTIVIDAD RANGO ESTTICO

CISS CCXXI
RAP NDICE
RAPPEL RATIO DE INFORMACIN

Tomo 16, pg. 8826. Tomo 16, pg. 8840.
RATING RATIO DE INMUNIZACIN

Tomo 16, pg. 8828. Tomo 16, pg. 8841.
RATIO RATIO DE JENSEN

Tomo 16, pg. 8831. Tomo 16, pg. 8841.
RATIO AVANCE/ RETROCESO RATIO DE OBSOLESCENCIA

Ver: Amplitud avance/retroceso. DEL INMOVILIZADO
Ver: Ratios de rentabilidad.
RATIO DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO RATIO DE RENTABILIDAD
Ver: Ratios de solvencia. ECONMICA
RATIO DE APALANCAMIENTO
OPERATIVO RATIO DE RENTABILIDAD
Ver: Ratios de rentabilidad. FINANCIERA
RATIO DE AUTONOMA O
INDEPENDENCIA FINANCIERA RATIO DE SACRIFICIO
Ver: Ratios de solvencia. Tomo 16, pg. 8842.
RATIO DE COBERTURA RATIO DE SHARPE
Tomo 16, pg. 8838. Tomo 16, pg. 8846.
RATIO DE COBERTURA RATIO DE VALORACIN
DE INTERESES Tomo 16, pg. 8848.
Ver: Ratios de liquidez.
RATIO HEDGE
RATIO DE COBERTURA Tomo 16, pg. 8848.
DE PRINCIPAL
Ver: Ratios de liquidez. RATIO NDICE DE MOROSIDAD
Ver: Ratios de solvencia.
RATIO DE ENDEUDAMIENTO
Ver: Ratios de solvencia. RATIO PAY OUT
Ver: Ratios de creacin de valor.
RATIO DE FIRMEZA
O CONSISTENCIA RATIO Q DE TOBIN
Ver: Ratios de solvencia. Ver: Ratios de creacin de valor.
CCXXII CISS
NDICE REC
RATIO Z DE ALTMAN REALIZACIN MUESTRAL

Ver: Ratios de solvencia. Ver: Proceso estocstico.
RATIOS BANCARIOS REASEGURADORA

Tomo 16, pg. 8849. Ver: Reaseguro.
RATIOS BURSTILES REASEGURO
Ver: Mltiplos burstiles. Tomo 16, pg. 8896.
RATIOS DE CREACIN DE VALOR REASEGURO DE EXCESO
Tomo 16, pg. 8850.
DE SINIESTRALIDAD
RATIOS DE LIQUIDEZ Ver: Reaseguro.
Tomo 16, pg. 8855.
REBAJA DE CALIFICACIN
RATIOS DE RENTABILIDAD Tomo 16, pg. 8899.
Tomo 16, pg. 8862.
REBAJAS
RATIOS DE ROTACIN Tomo 16, pg. 8900.
Tomo 16, pg. 8876.
RECAPITALIZACIN DE BANCOS
RATIOS DE SOLVENCIA Tomo 16, pg. 8900.
Tomo 16, pg. 8880.
RECARGO DE EQUIVALENCIA
RATIOS ECONMICOS Tomo 16, pg. 8901.
Ver: Ratio.
RECARGO DE GESTIN
RATIOS FINANCIEROS Tomo 16, pg. 8903.
Ver: Ratio.
RECARGO DE PRESTACIONES
RATIOS PARA EL ANLISIS
DEL PERSONAL DE LA SEGURIDAD SOCIAL
Ver: Ratios de rentabilidad. Tomo 16, pg. 8903.
RAZN RECARGO DE SEGURIDAD

Ver: Teora de Elliot. Tomo 16, pg. 8910.
REAJUSTE DE TIPOS DE CAMBIO RECARGO POR BENEFICIO

Tomo 16, pg. 8891. Tomo 16, pg. 8911.
REAL RECARGO TRIBUTARIO

Tomo 16, pg. 8895. Tomo 16, pg. 8911.
CISS CCXXIII
REC NDICE
RECAUDACIN RECONOCIMIENTO
DE CUOTAS DE LA SEGURIDAD DE UN GASTO
SOCIAL Ver: Reconocimiento de partidas
Tomo 16, pg. 8912. contables.
RECAUDACIN TRIBUTARIA RECONOCIMIENTO

Tomo 16, pg. 8915. DE UN INGRESO
Ver: Reconocimiento de partidas
RECESIN contables.
Tomo 16, pg. 8916.
RECONOCIMIENTO
RECIBO DE SALARIOS DE UN PASIVO
Ver: Nmina. Ver: Reconocimiento de partidas
contables.
RECLAMACIN BANCARIA
Tomo 16, pg. 8918. RECONOCIMIENTOS MDICOS
ASOCIADOS AL PUESTO
RECLAMACIN DE TRABAJO Y A LA ACTIVIDAD
ECONMICO-ADMINISTRATIVA Tomo 16, pg. 8932.
Tomo 16, pg. 8919.
RECONVERSIN INDUSTRIAL
RECLUTAMIENTO Tomo 16, pg. 8934.
Tomo 16, pg. 8923.
RECTA DE BALANCE
RECOMPRA Ver: Restriccin presupuestaria.
DE ACCIONES
Ver: Poltica de dividendos. RECTNGULO
Tomo 16, pg. 8938.
RECONOCIMIENTO
DE DEUDA RECTNGULO UREO
Tomo 16, pg. 8926.
RECTIFICACIN DE FACTURAS
RECONOCIMIENTO
Y AUTOLIQUIDACIONES
DE PARTIDAS CONTABLES
Tomo 16, pg. 8941.
Tomo 16, pg. 8930.
RECURSO INTANGIBLE
RECONOCIMIENTO Ver: Recurso tangible.
DE UN ACTIVO
Ver: Reconocimiento de partidas RECURSO TANGIBLE
contables. Tomo 16, pg. 8942.
CCXXIV CISS
NDICE REE
RECURSOS ADMINISTRATIVOS RED SOCIAL

CONTRA ACTOS TRIBUTARIOS Tomo 16, pg. 8963.
Tomo 16, pg. 8945.
REDES NEURONALES
RECURSOS AJENOS Tomo 16, pg. 8966.
Ver: Fondos ajenos.
REDES ORGANIZATIVAS
RECURSOS FINANCIEROS Tomo 16, pg. 8977.
PERMANENTES
REDESCUENTO
Tomo 16, pg. 8946.
Tomo 16, pg. 8981.
RECURSOS HUMANOS
REDESCUENTO BANCARIO
Tomo 16, pg. 8947.
Ver: Redescuento.
RECURSOS IDIOSINCRSICOS REDISEO DE PRODUCTOS
Tomo 16, pg. 8949. Tomo 16, pg. 8982.
RECURSOS NATURALES REDISEO DE PUESTOS
Tomo 16, pg. 8950.
DE TRABAJO
RECURSOS PRODUCTIVOS Ver: Intervenciones
Tomo 16, pg. 8951. tecnoestructurales.
RECURSOS PROPIOS REDISTRIBUCIN

Ver: Fondos propios. Tomo 16, pg. 8983.
RECURSOS PROPIOS RDITO

Tomo 16, pg. 8986.
DE LA BANCA
Tomo 16, pg. 8955. REDUCCIN DE CAPITAL
Tomo 16, pg. 8987.
RED IBEROAMERICANA
DE INDICADORES DE CIENCIA REDUCCIONES DE LA BASE
Y TECNOLOGA (RYCIT) IMPONIBLE
Tomo 16, pg. 8957. Tomo 16, pg. 8988.
RED INFORMTICA REEMBOLSO

Tomo 16, pg. 8958. Tomo 16, pg. 8990.
RED INTEREMPRESARIAL REESTRUCTURACIN DE DEUDA

Tomo 16, pg. 8959. Tomo 16, pg. 8990.
CISS CCXXV
REE NDICE
REESTRUCTURACIN RGIMEN ESPECIAL

DE EMPRESAS DE LAS AGENCIAS DE VIAJE (IVA)
Tomo 16, pg. 8991. Tomo 16, pg. 9015.
REESTRUCTURACIN RGIMEN ESPECIAL DE

DE PLANTILLAS LAS ENTIDADES SIN NIMO
Tomo 16, pg. 8992. DE LUCRO
Tomo 16, pg. 9017.
REFORMA ESTRUCTURAL
Tomo 16, pg. 8995. RGIMEN ESPECIAL
DE LAS FUSIONES Y ESCISIONES
REFORMA FISCAL (SOCIEDAD EUROPEA
Tomo 16, pg. 9005.
Y SOCIEDAD COOPERATIVA
REFORMA LABORAL EUROPEA)
Tomo 16, pg. 9007. Tomo 16, pg. 9022.
RGIMEN COMERCIAL RGIMEN ESPECIAL

DE SUSTITUCIN DE DE TRABAJADORES AUTNOMOS
Tomo 16, pg. 9027.
IMPORTACIONES
Tomo 16, pg. 9010. RGIMEN ESPECIAL
RGIMEN DE ESTIMACIN PARA LAS AIE Y LAS UTE
Tomo 16, pg. 9032.
OBJETIVA POR SIGNOS, NDICES
O MDULOS RGIMEN FISCAL
Ver: Estimacin objetiva por ndices, DE LA INVESTIGACIN
signos y mdulos. Y EXPLOTACIN
DE HIDROCARBUROS
RGIMEN ECONMICO
Tomo 16, pg. 9035.
MATRIMONIAL
(REPERCUSIONES FISCALES) RGIMEN FISCAL DE LA MINERA
Tomo 16, pg. 9012. Tomo 16, pg. 9038.
RGIMEN ESPECIAL DE LA RGIMEN FISCAL DE LAS

AGRICULTURA, GANADERA SOCIEDADES DE DESARROLLO
Y PESCA (IVA) INDUSTRIAL REGIONAL
Tomo 16, pg. 9013. Tomo 16, pg. 9042.
CCXXVI CISS
NDICE REG
RGIMEN FISCAL ESPECIAL REGISTRO DE ECONOMISTAS

DE CONSOLIDACIN FISCAL AUDITORES
Tomo 16, pg. 9043. Ver: Organizaciones profesionales de
auditora.
RGIMEN FISCAL ESPECIAL PARA
LAS ENTIDADES DE CAPITAL REGISTRO DE ENTIDADES
RIESGO FORMATIVAS
Tomo 16, pg. 9046. Tomo 16, pg. 9063.
RGIMEN FISCAL ESPECIAL REGISTRO DE MOROSOS

PARA LAS ENTIDADES Tomo 16, pg. 9064.
DEDICADAS REGISTRO GENERAL DE LOS
AL ARRENDAMIENTO
TITULARES MERCANTILES
DE VIVIENDA
(IMPUESTO SOBRE auditora.
SOCIEDADES)
Tomo 16, pg. 9049. REGISTRO MERCANTIL
Tomo 16, pg. 9065.
RGIMEN SIMPLIFICADO
(IVA) REGISTRO OFICIAL
Tomo 16, pg. 9053. DE AUDITORES DE CUENTAS
RGIMEN SUSPENSIVO auditora.
Tomo 16, pg. 9055.
REGISTROS FISCALES
RGIMEN TECNOLGICO Tomo 16, pg. 9067.
Tomo 16, pg. 9059.
REGISTROS
REGMENES FISCALES (PREVENCIN DE RIESGOS )
ESPECIALES Tomo 16, pg. 9071.
Tomo 16, pg. 9060.
REGISTROS ESPECIALES
REGMENES FORALES DE FONDOS DE PENSIONES
Tomo 16, pg. 9061. Tomo 16, pg. 9072.
REGISTRO REGLA DE LA ALTERNANCIA

Tomo 16, pg. 9062. Ver: Teora de Elliot.
REGISTRO CONTABLE REGLA DE PRORRATA

Ver: Asiento contable. Tomo 16, pg. 9074.
CISS CCXXVII
REG NDICE
REGLA DE TAYLOR REIT

Tomo 16, pg. 9080. Tomo 16, pg. 9109.
REGLAMENTO DE AUDITORA RELACIN CAPITAL-PRODUCTO

DE CUENTAS Ver: Bienes de capital.
Ver: Ley de Auditora de Cuentas.
RELACIN CAPITAL-TRABAJO
REGLAMENTO DE GESTIN Ver: Bienes de capital.
Tomo 16, pg. 9084.
RELACIN DE INTERCAMBIO
REGLAMENTO DE MERCADO Tomo 16, pg. 9111.
MEFF
Tomo 16, pg. 9084. RELACIN DE INTERCAMBIO
(ORGANIZACIONES NO
REGLAS DE POLTICA FISCAL LUCRATIVAS)
Tomo 16, pg. 9085.
Tomo 16, pg. 9114.
REGRESIN
RELACIN DE PARIDAD
Ver: Anlisis de regresin.
DE PRECIOS DE OPCIONES
REGULARIDAD EUROPEAS
Tomo 16, pg. 9088. Tomo 16, pg. 9115.
REGULARIZACIN RELACIN DE PUESTOS

Tomo 16, pg. 9115.
REGULARIZACIN DE
BIENES DE INVERSIN (POR RELACIN MARGINAL
MANTENIMIENTO Y POR VENTA) DE SUSTITUCIN
Tomo 16, pg. 9092. Tomo 17, pg. 9119.
REINGENIERA DE PROCESOS RELACIN MARGINAL
Tomo 16, pg. 9096.
DE SUSTITUCIN TCNICA
REINTEGRACIN CONCURSAL Tomo 17, pg. 9121.
Tomo 16, pg. 9097.
RELACIN MARGINAL
REINTEGRO DE TRANSFORMACIN
Tomo 16, pg. 9102. Tomo 17, pg. 9124.
REINVERSIN RELACIN PUT/CALL

Tomo 16, pg. 9102. Tomo 17, pg. 9127.
CCXXVIII CISS
NDICE REN
RELACIN REAL RENDIMIENTO DE UN PROCESO

DE INTERCAMBIO Ver: Eficacia en la produccin.
Tomo 17, pg. 9128.
RENDIMIENTO DE UN
RELACIONES LABORALES PROGRAMA
ESPECIALES Ver: Eficacia en la produccin.
Tomo 17, pg. 9129.
RENDIMIENTO IRREGULAR
RELACIONES PBLICAS Tomo 17, pg. 9156.
Tomo 17, pg. 9132.
RENDIMIENTO LABORAL
RELATIVE VOLATILITY INDEX
Y DESEMPEO
Tomo 17, pg. 9142.
Tomo 17, pg. 9159.
RELEVACIN DE GARANTAS
Tomo 17, pg. 9147. RENDIMIENTOS A ESCALA
Tomo 17, pg. 9161.
REMANENTE
Ver: Distribucin de resultados. RENDIMIENTOS DEL CAPITAL
Ver: Capital inmobiliario y Capital
REMESA mobiliario.
Tomo 17, pg. 9147.
RENOVACIN
REMESAS DE EMIGRANTES Tomo 17, pg. 9163.
Tomo 17, pg. 9148.
RENTA
REMUESTREO Tomo 17, pg. 9165.
Ver: Bootstrap.
RENTA ACTIVA DE INSERCIN
REMUNERACIN
Tomo 17, pg. 9166.
Ver: Estructura salarial y Salario.
REMUNERACIN RENTA ALEATORIA

Ver: Renta financiera.
DE VENDEDORES
Tomo 17, pg. 9151.
RENTA ANTICIPADA
RENDICIN DE CUENTAS Ver: Renta financiera.
Tomo 17, pg. 9153.
RENTA BSICA
RENDIMIENTO DE EMANCIPACIN
Ver: Rentabilidad de un ttulo. Tomo 17, pg. 9166.
CISS CCXXIX
REN NDICE
RENTA CON PERODOS RENTA FINANCIERA

UNIFORMES PREPAGABLE
Ver: Renta financiera. Ver: Renta financiera.
RENTA CON PERODOS RENTA FRACCIONADA

VARIABLES
Ver: Renta financiera. RENTA GRAVABLE
Tomo 17, pg. 9182.
RENTA DIFERIDA
Ver: Prestacin de seguro. RENTA IRREGULAR
Ver: Rendimiento irregular.
RENTA DISPONIBLE
Tomo 17, pg. 9170. RENTA MNIMA DE INSERCIN
Tomo 17, pg. 9183.
RENTA EN PROGRESIN
RENTA NACIONAL
ARITMTICA Tomo 17, pg. 9188.
RENTA PER CPITA
RENTA EN PROGRESIN Tomo 17, pg. 9188.
GEOMTRICA
Ver: Renta financiera. RENTA PERMANENTE
Tomo 17, pg. 9188.
RENTA FAMILIAR
RENTA PERPETUA
Ver: Renta personal.
RENTA FIJA RENTA PERSONAL
Tomo 17, pg. 9171. Tomo 17, pg. 9189.
RENTA FINANCIERA RENTA REGULAR

Tomo 17, pg. 9175. Tomo 17, pg. 9189.
RENTA FINANCIERA RENTA TEMPORAL (FISCALIDAD)

CONSTANTE Tomo 17, pg. 9189.
Ver: Renta financiera. RENTA VARIABLE
Ver: Bolsa de valores.
RENTA FINANCIERA
POSTPAGABLE RENTA VITALICIA
Ver: Renta financiera. Tomo 17, pg. 9190.
CCXXX CISS
NDICE REN
RENTABILIDAD RENTABILIDAD ESPERADA

Tomo 17, pg. 9192. DEL VAN
Tomo 17, pg. 9207.
RENTABILIDAD BALLENA
Ver: Rentabilidad de un ttulo. RENTABILIDAD FINANCIERA
Ver: Rentabilidad.
RENTABILIDAD AJUSTADA AL
RIESGO EN LA BANCA (RORAC) RENTABILIDAD FINANCIERO-
Tomo 17, pg. 9198.
FISCAL
RENTABILIDAD ARITMTICA Tomo 17, pg. 9210.
Ver: Rentabilidad de un ttulo.
RENTABILIDAD GEOMTRICA
RENTABILIDAD BANCARIA Ver: Rentabilidad de un ttulo.
Tomo 17, pg. 9200.
RENTABILIDAD MEDIA
RENTABILIDAD CONTINUA PONDERADA POR EL VALOR
Tomo 17, pg. 9201. DE LOS FLUJOS
Ver: Rentabilidad de un ttulo.
RENTABILIDAD DE UN TTULO
Tomo 17, pg. 9202. RENTABILIDAD MULTIPERODO
RENTABILIDAD Ver: Rentabilidad de un ttulo.
DE UNA CARTERA RENTABILIDAD NOMINAL
Tomo 17, pg. 9205.
Tomo 17, pg. 9212.
RENTABILIDAD DEL VALOR
RENTABILIDAD POR DIVIDENDO
EN RIESGO (ROVAR)
Tomo 17, pg. 9214.
Ver: Rentabilidad ajustada al riesgo
en la banca (RORAC). RENTABILIDAD REAL
Ver: Rentabilidad nominal.
RENTABILIDAD DIRECTA
DEL PRODUCTO (DPP) RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS
Tomo 17, pg. 9205.
(ROA)
RENTABILIDAD ECONMICA Tomo 17, pg. 9215.
Ver: Rentabilidad.
RENTABILIDAD SOBRE
RENTABILIDAD ESPERADA RECURSOS PROPIOS (ROE)
Ver: Rentabilidad de un ttulo. Tomo 17, pg. 9215.
CISS CCXXXI
REN NDICE
RENTAS FINANCIERAS REPOSICIN DEL DERECHO A LA

DIFERIDAS PRESTACIN POR DESEMPLEO
Ver: Renta financiera. Tomo 17, pg. 9223.
RENTAS FINANCIERAS REPRESENTANTE DE COMERCIO

INMEDIATAS Tomo 17, pg. 9224.
Ver: Renta financiera. REPRESENTANTE FISCAL
Tomo 17, pg. 9225.
RENTING
Tomo 17, pg. 9216. REPRESENTANTES
DE LOS TRABAJADORES
RENTISTA
Tomo 17, pg. 9226.
Tomo 17, pg. 9219.
REPUTACIN CORPORATIVA
RENUNCIA A RAE Tomo 17, pg. 9234.
Tomo 17, pg. 9219.
RESCATE DE SEGUROS
REPARTO DE BENEFICIOS Ver: Prestacin de seguro.
RESERVA DE DOMINIO
REPARTO PRIMARIO Ver: Mtodos de consolidacin.
Ver: Cuadro de reclasificacin de
cargas indirectas. RESERVA DE FORMACIN
Y PROMOCIN COOPERATIVA
REPARTO SECUNDARIO Tomo 17, pg. 9236.
Ver: Subreparto.
RESERVA DE INVERSIONES
REPATRIACIN (GESTIN EN CANARIAS
DE EXPATRIADOS) Tomo 17, pg. 9240.
Tomo 17, pg. 9221.
RESERVA DE REVALORIZACIN
REPERCUSIN TRIBUTARIA Tomo 17, pg. 9242.
Tomo 17, pg. 9222. RESERVA ESTATUTARIA
REPLACEMENT CAPITAL
Ver: Capital riesgo. RESERVA FEDERAL
Tomo 17, pg. 9247.
REPO
Ver: Cesin de activos de deuda con RESERVA LEGAL
pacto de recompra. Tomo 17, pg. 9250.
CCXXXII CISS
NDICE RES
RESERVA PARA ACCIONES RESIDUOS (CONTABILIDAD)

DE LA SOCIEDAD DOMINANTE Tomo 17, pg. 9276.
Ver: Autocartera.
RESISTENCIA
RESERVA POR CAPITAL Tomo 17, pg. 9276.
AMORTIZADO
Tomo 17, pg. 9251. RESISTENCIA AL CAMBIO
Tomo 17, pg. 9281.
RESERVA VOLUNTARIA
Ver: Distribucin de resultados. RESIZING
Ver: Rightsizing.
RESERVAS
Tomo 17, pg. 9255. RESOLUCIONES DEL INSTITUTO
DE CONTABILIDAD
RESERVAS BANCARIAS Y AUDITORA DE CUENTAS
Tomo 17, pg. 9255.
Tomo 17, pg. 9283.
RESERVAS CENTRALES
RESPONSABILIDAD
Tomo 17, pg. 9258.
DEL AUDITOR
RESERVAS DISPONIBLES Tomo 17, pg. 9286.
RESPONSABILIDAD EN MATERIA
RESERVAS ESPECIALES DE PREVENCIN DE RIESGOS
Tomo 17, pg. 9263. LABORALES Y SALUD
Tomo 17, pg. 9287.
RESERVAS INDISPONIBLES
Ver: Distribucin de resultados. RESPONSABILIDAD SOCIAL
RESIDENCIA FISCAL CORPORATIVA
Tomo 17, pg. 9264. Tomo 17, pg. 9289.
RESIDENCIA HABITUAL RESPONSABILIDAD SOLIDARIA

Tomo 17, pg. 9266. Tomo 17, pg. 9296.
RESIDENTIAL MORTGAGE RESPONSABILIDAD SUBSIDIARIA

BACKED SECURITIES (RMBS) Tomo 17, pg. 9302.
Tomo 17, pg. 9268.
RESPONSABLE TRIBUTARIO
RESIDUO SOLIDARIO
Tomo 17, pg. 9273. Ver: Responsabilidad solidaria.
CISS CCXXXIII
RES NDICE
RESPONSABLE TRIBUTARIO RESULTADO

SUBSIDIARIO EXTRACOOPERATIVO
Ver: Responsabilidad subsidiaria. Ver: Sociedad cooperativa.
RESPUESTA EFICIENTE AL RESULTADO EXTRAORDINARIO

CONSUMIDOR (ECR) Ver: Cuenta de prdidas y ganancias.
Tomo 17, pg. 9306.
RESULTADO FINANCIERO
RESTRICCIN PRESUPUESTARIA Ver: Cuenta de prdidas y ganancias.
Tomo 17, pg. 9309.
RESULTADO ORDINARIO
RESTRICCIONES A LOS Ver: Cuenta de prdidas y ganancias.
MOVIMIENTOS DE CAPITAL
Tomo 17, pg. 9313. RETARDOS TEMPORALES
Tomo 17, pg. 9320.
RESTRICCIONES
AL CRECIMIENTO RETENCIONES TRIBUTARIAS
Tomo 17, pg. 9317. Tomo 17, pg. 9322.
RESULTADO ANTES RETHINKING

DE IMPUESTOS Ver: Rightsizing.
Ver: Beneficio y Beneficio antes de
Impuestos. RETORNO COOPERATIVO
RESULTADO CONSOLIDADO
Ver: Cuentas anuales consolidadas. RETRIBUCIN
Tomo 17, pg. 9330.
RESULTADO CONTABLE
Ver: Cuenta de prdidas y ganancias. RETRIBUCIN A LA CARTA
Tomo 17, pg. 9331.
RESULTADO COOPERATIVO
Ver: Sociedad cooperativa. RETRIBUCIN ANTICIPADA
RESULTADO DE EXPLOTACIN
Ver: Cuenta de prdidas y ganancias. RETRIBUCIN DIFERIDA
Tomo 17, pg. 9332.
RESULTADO DESPUS
DE IMPUESTOS RETRIBUCIN EN ESPECIE
Ver: Beneficio. Tomo 17, pg. 9333.
CCXXXIV CISS
NDICE RIE
RETRIBUCIN EN ESPECIE REVOLUCIN INDUSTRIAL

Tomo 17, pg. 9335.
REVOLVING
RETRIBUCIN FLEXIBLE Tomo 17, pg. 9354.
Tomo 17, pg. 9338.
RHO
RETRIBUCIN VARIABLE Tomo 17, pg. 9354.
Ver: Estructura salarial.
RICYT
RETROALIMENTACIN Ver: Red Iberoamericana de
EN LA ORGANIZACIN indicadores de ciencia y tecnologa
Tomo 17, pg. 9341. (RYCIT).
RETROALIMENTACIN RIESGO
EN PRODUCCIN Tomo 17, pg. 9355.
Tomo 17, pg. 9341.
RIESGO ACCESORIO
RETURN ON RISK ADJUSTED Tomo 17, pg. 9356.
CAPITAL (RORAC)
RIESGO ADMINISTRATIVO
Ver: Rentabilidad ajustada al riesgo
Tomo 17, pg. 9357.
en la banca (RORAC).
RIESGO AGRAVADO
REVALUACIN
Tomo 17, pg. 9357.
Tomo 17, pg. 9343.
RIESGO AGRCOLA
REVERSIN DE DETERIORO
Tomo 17, pg. 9357.
Ver: Deterioro.
RIESGO ASEGURABLE
REVISIN CONTABLE
Tomo 17, pg. 9358.
Ver: Auditora.
RIESGO BSICO
REVISIN DE ACTOS
Tomo 17, pg. 9359.
EN MATERIA TRIBUTARIA
Tomo 17, pg. 9347. RIESGO CAMBIARIO
Tomo 17, pg. 9359.
REVISIN LIMITADA
(AUDITORA DE CUENTAS) RIESGO CATASTRFICO
Tomo 17, pg. 9351. Tomo 17, pg. 9362.
CISS CCXXXV
RIE NDICE
RIESGO COMPARTIDO RIESGO DE CRDITO

Tomo 17, pg. 9362. Tomo 17, pg. 9368.
RIESGO COMN RIESGO DE CRDITO DE LAS

Tomo 17, pg. 9362. ENTIDADES DE CRDITO
Tomo 17, pg. 9369.
RIESGO CONSTANTE
Tomo 17, pg. 9363. RIESGO DE CRDITO
EN LA BANCA
RIESGO CONTABLE Tomo 17, pg. 9370.
Tomo 17, pg. 9363.
RIESGO DE DESFASAMIENTO
RIESGO CONTIGUO Tomo 17, pg. 9372.
Tomo 17, pg. 9363.
RIESGO DE ENTREGA A UN DA
RIESGO CORRIDO Tomo 17, pg. 9372.
Tomo 17, pg. 9363.
RIESGO DE EVENTOS
RIESGO CUBIERTO Tomo 17, pg. 9372.
Tomo 17, pg. 9363.
RIESGO DE INSOLVENCIA
Tomo 17, pg. 9373.
RIESGO DE AUDITORA
Tomo 17, pg. 9364. RIESGO DE LIQUIDACIN
Tomo 17, pg. 9373.
RIESGO DE CAMBIO
Tomo 17, pg. 9366. RIESGO DE LIQUIDEZ
Tomo 17, pg. 9374.
RIESGO DE CARTERA
Tomo 17, pg. 9367. RIESGO DE MERCADO
Tomo 17, pg. 9375.
RIESGO DE COMMINGLING
Ver: Mejora crediticia. RIESGO DE MERCADO
EN CARTERAS
RIESGO DE CONCENTRACIN Ver: Riesgo sistemtico.
Tomo 17, pg. 9367.
RIESGO DE MORALIDAD
RIESGO DE CONTRAPARTIDA Tomo 17, pg. 9377.
Tomo 17, pg. 9367.
RIESGO DE MOROSIDAD DE LAS
RIESGO DE CONTRATACIN ADMINISTRACIONES PBLICAS
Tomo 17, pg. 9368. Tomo 17, pg. 9378.
CCXXXVI CISS
NDICE RIE
RIESGO DE PRDIDA RIESGO DEL VAN

Tomo 17, pg. 9378. Tomo 17, pg. 9388.
RIESGO DE PLAZO RIESGO DIRECTO

Tomo 17, pg. 9379. Tomo 17, pg. 9394.
RIESGO DE REINVERSIN RIESGO DISTINTO

Tomo 17, pg. 9379. Tomo 17, pg. 9395.
RIESGO DE RESPONSABILIDAD RIESGO DIVERSIFICABLE

Tomo 17, pg. 9379. Tomo 17, pg. 9395.
RIESGO DE SISTEMA RIESGO ECOLGICO

Tomo 17, pg. 9380. Tomo 17, pg. 9396.
RIESGO DE SOBREINVERSIN RIESGO ECONMICO

EN RECURSOS HUMANOS Tomo 17, pg. 9396.
Tomo 17, pg. 9380.
RIESGO ECONMICO
RIESGO DE SOLVENCIA EN LAS DE LA EMPRESA
ENTIDADES DE CRDITO Ver: Rentabilidad .
Tomo 17, pg. 9381. RIESGO EN CURSO
Tomo 17, pg. 9396.
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
Tomo 17, pg. 9381. RIESGO EN EL SEGURO
Tomo 17, pg. 9396.
RIESGO DE TIPO DE INTERS
Tomo 17, pg. 9383. RIESGO ESPECFICO
Ver: Riesgo diversificable.
RIESGO DE TRANSFERENCIA
Tomo 17, pg. 9385. RIESGO ESPECULATIVO
Tomo 17, pg. 9397.
RIESGO DE UN TTULO
Tomo 17, pg. 9385. RIESGO EXCEPTUADO
Tomo 17, pg. 9397.
RIESGO DE UNA CARTERA
Tomo 17, pg. 9387. RIESGO EXTRAORDINARIO
Tomo 17, pg. 9397.
RIESGO DEL CRDITO
HIPOTECARIO RIESGO EXTRAPROFESIONAL
Tomo 17, pg. 9388. Tomo 17, pg. 9398.
CISS CCXXXVII
RIE NDICE
RIESGO FINANCIERO RIESGO LOCATIVO

Tomo 17, pg. 9398. Tomo 17, pg. 9400.
RIESGO FINANCIERO RIESGO MATERIAL

DE LA EMPRESA Tomo 17, pg. 9400.
Ver: Rentabilidad.
RIESGO MORAL
RIESGO FSICO Tomo 17, pg. 9400.
Tomo 17, pg. 9398.
RIESGO NO ASEGURABLE
RIESGO FORESTAL Tomo 17, pg. 9402.
Tomo 17, pg. 9398.
RIESGO NO SISTEMTICO
RIESGO FUNDAMENTAL Ver: Riesgo diversificable.
Tomo 17, pg. 9398.
RIESGO NORMAL
RIESGO HETERGRADO Tomo 17, pg. 9403.
Tomo 17, pg. 9398.
RIESGO NUCLEAR
RIESGO HOMGRADO Tomo 17, pg. 9403.
Tomo 17, pg. 9399.
RIESGO OBJETIVO
RIESGO IDIOSINCRSICO
Tomo 17, pg. 9403.
Ver: Riesgo diversificable.
RIESGO INASEGURABLE RIESGO OCUPACIONAL

Tomo 17, pg. 9399. Ver: Riesgo profesional.
RIESGO INDIRECTO RIESGO OPERATIVO

Tomo 17, pg. 9399. Tomo 17, pg. 9403.
RIESGO INDUSTRIAL RIESGO ORDINARIO

Tomo 17, pg. 9399. Tomo 17, pg. 9405.
RIESGO INMEDIATO RIESGO PARTICULAR

Tomo 17, pg. 9399. Tomo 17, pg. 9405.
RIESGO INTERNACIONAL RIESGO PATRIMONIAL

Tomo 17, pg. 9400. Tomo 17, pg. 9406.
RIESGO INTRADA RIESGO PECUARIO

Tomo 17, pg. 9400. Tomo 17, pg. 9406.
CCXXXVIII CISS
NDICE RIS
RIESGO PERSONAL RIESGO TECNOLGICO

Tomo 17, pg. 9406. Tomo 17, pg. 9410.
RIESGO POLTICO RIESGO TOTAL DE UN ACTIVO

Tomo 17, pg. 9406. FINANCIERO
Tomo 17, pg. 9410.
RIESGO PONDERADO
Tomo 17, pg. 9407. RIESGO TRANSACCIONAL
Tomo 17, pg. 9410.
RIESGO PROFESIONAL
Tomo 17, pg. 9407. RIESGO, MULTIPLICACIN
FICTICIA
RIESGO PROGRESIVO
Tomo 17, pg. 9411.
Tomo 17, pg. 9407.
RIESGO-PAS
RIESGO PRXIMO
Tomo 17, pg. 9411.
Tomo 17, pg. 9407.
RIESGOS BANCARIOS
RIESGO PURO
Tomo 17, pg. 9413.
Tomo 17, pg. 9407.
RIESGOS EN LA ACTIVIDAD
RIESGO REGRESIVO
Tomo 17, pg. 9408.
EMPRESARIAL
Tomo 17, pg. 9416.
RIESGO SENCILLO
Tomo 17, pg. 9408.
RIGHTSIZING
Tomo 17, pg. 9418.
RIESGO SISTEMTICO
Tomo 17, pg. 9408. RIGIDECES NOMINALES
Tomo 17, pg. 9419.
RIESGO SISTMICO
Tomo 17, pg. 9409. RIGIDECES REALES
Tomo 17, pg. 9423.
RIESGO SOBERANO
Tomo 17, pg. 9409. RIQUEZA NACIONAL
Tomo 17, pg. 9425.
RIESGO SUBJETIVO
Tomo 17, pg. 9410. RISK ADJUSTED RETURN ON
CAPITAL (RAROC)
RIESGO TARADO Ver: Rentabilidad ajustada al riesgo
Tomo 17, pg. 9410. en la banca (RORAC).
CISS CCXXXIX
RIV NDICE
RIVALIDAD COMPETITIVA ROTACIN DE ALMACN

Ver: Competidores actuales. Ver: Ratios de rotacin.
RIVALIDAD DEL SECTOR ROTACIN DE LAS VENTAS

Ver: Competidores actuales. NETAS
Ver: Ratios de rotacin.
RMBS
Ver: Residential mortgage backed ROTACIN DE PUESTOS
securities (RMBS). DE TRABAJO
Tomo 17, pg. 9435.
ROA (RETURN ON ASSETS)
Ver: Ratios de rentabilidad. ROTACIN DEL ACTIVO
ROA EN BANCA
Ver: Rentabilidad sobre activos ROTACIN DEL CAPITAL
(ROA). CIRCULANTE
ROAC (RETURN ON ASSETS
CAPITAL) RTULO DE ESTABLECIMIENTO
ROBOT INDUSTRIAL RSI

Tomo 17, pg. 9429. Ver: ndice de fuerza relativa.
ROE (RETURN ON EQUITY) R-SQUARED

ROE EN BANCA RTO (RESEARCH

Ver: Rentabilidad sobre recursos TECHNOLOGICAL
propios (ROE). ORGANIZATION)
Ver: Centro tecnolgico.
ROIC (RETURN ON INVESTMENT
OF CAPITAL) RTS INDEX
ROL (NEGOCIACIN) RUIDO ALEATORIO

Ver: Negociacin (mtodos). Ver: Modelo economtrico.
ROLE-PLAYING RUEDA DE PRENSA

Tomo 17, pg. 9431. Tomo 17, pg. 9444.
CCXL CISS
NDICE RVI
RUSSELL 3000 INDEX RUTINAS ORGANIZATIVAS

Tomo 17, pg. 9444. Tomo 17, pg. 9445.
RUTINA RVI
Tomo 17, pg. 9444. Ver: Relative volatility index.
CISS CCXLI
NDICE SAN
S
SALARIO SALDO ACREEDOR EN CUENTAS
Tomo 17, pg. 9447. BANCARIAS
Ver: Saldo bancario.
SALARIO MNIMO (EFECTOS
MACROECONMICOS) SALDO BANCARIO
Tomo 17, pg. 9456. Tomo 17, pg. 9474.
SALARIO MNIMO SALDO CERO

INTERPROFESIONAL Ver: Saldo.
Tomo 17, pg. 9459.
SALDO DEUDOR
SALARIOS DE EFICIENCIA Ver: Saldo.
Tomo 17, pg. 9461.
SALDO DEUDOR EN CUENTAS
SALARIOS DE TRAMITACIN BANCARIAS
Tomo 17, pg. 9465. Ver: Saldo bancario.
SALDO SALIDAS DE DATOS

Tomo 17, pg. 9472. Ver: Sistema de informacin.
SALDO ACREEDOR SANCIN TRIBUTARIA

Ver: Saldo. Tomo 17, pg. 9475.
CISS CCXLIII
SAN NDICE
SANCIONES (GUERRA SECONDARY BUY-OUT

ECONMICA) Ver: Capital riesgo.
Tomo 17, pg. 9488.
SECOND-SOURCING
SANCIONES COMERCIALES Ver: Spin-off.
Tomo 17, pg. 9489.
SECRETO BANCARIO
SANCIONES EN AUDITORA Tomo 17, pg. 9513.
Ver: Infracciones en auditora.
SECRETO INDUSTRIAL
SANEAMIENTO POR EVICCIN Tomo 17, pg. 9515.
Tomo 17, pg. 9490.
SECTOR ASEGURADOR
SANEAMIENTO POR VICIOS Ver: Aseguradora.
OCULTOS
Tomo 17, pg. 9491. SECTOR ECONMICO
Ver: Entorno competitivo.
SBI
Ver: Suppliers Buy In (SBI). SECTOR PRIMARIO
Tomo 17, pg. 9516.
SBO
Ver: Suppliers Buy Out (SBO). SECTOR PBLICO
Tomo 17, pg. 9521.
SCAMPER
Tomo 17, pg. 9492. SECTOR SECUNDARIO
Tomo 17, pg. 9523.
SCORING
Tomo 17, pg. 9493. SECTOR TERCIARIO
Tomo 17, pg. 9526.
SEASONING
Ver: Colateral. SECURITIES AND EXCHANGE
COMMISSION (SEC)
SEBC Tomo 17, pg. 9529.
Ver: Sistema Europeo de Bancos
Centrales (SEBC). SEED CAPITAL
SECCIN DE CRDITO
Tomo 17, pg. 9495. SEGMENTACIN DE MERCADO
Tomo 17, pg. 9531.
SEC
Ver: Securities and Exchange SEGMENTACIN ESTRATGICA
Commission (SEC). Tomo 17, pg. 9533.
CCXLIV CISS
NDICE SEG
SEGREGACIN SEGURO DE CAMBIO

Tomo 17, pg. 9537. Tomo 17, pg. 9546.
SEGUNDO MERCADO SEGURO DE CAUCIN

Tomo 17, pg. 9537. Tomo 17, pg. 9549.
SEGURIDAD SOCIAL SEGURO DE CRDITO

Tomo 17, pg. 9538. Tomo 17, pg. 9549.
SEGURIDAD SOCIAL SEGURO DE DAOS
Tomo 17, pg. 9539.
SEGURO DE ENFERMEDAD
SEGURO Tomo 17, pg. 9551.
Tomo 17, pg. 9539.
SEGURO DE INCENDIO
SEGURO A PRIMER RIESGO Tomo 17, pg. 9552.
Tomo 17, pg. 9542.
SEGURO DE LUCRO CESANTE
SEGURO A VALOR ESTIMADO
Tomo 17, pg. 9553.
Tomo 17, pg. 9542.
SEGURO DE PRDIDA
SEGURO AGRARIO
Tomo 17, pg. 9543.
DE BENEFICIOS
Tomo 17, pg. 9553.
SEGURO CON FRANQUICIA
Tomo 17, pg. 9543. SEGURO DE PRIMA NICA
Tomo 17, pg. 9553.
SEGURO CON PARTICIPACIN
EN LOS BENEFICIOS SEGURO DE RENTA
Tomo 17, pg. 9544. Tomo 17, pg. 9554.
SEGURO DE ACCIDENTES SEGURO DE RESPONSABILIDAD

Tomo 17, pg. 9545. Tomo 17, pg. 9554.
SEGURO DE AUTOMVILES SEGURO DE RESPONSABILIDAD

Ver: Seguro de vehculos. CIVIL
Ver: Seguro de responsabilidad.
SEGURO DE BUQUE
Y MERCANCA SEGURO DE ROBO
Ver: Seguro de vehculos. Tomo 17, pg. 9555.
CISS CCXLV
SEG NDICE
SEGURO DE TRANSPORTES SEGURO PARA SUPERVIVENCIA

Tomo 17, pg. 9556. Ver: Seguro de vida.
SEGURO DE VEHCULOS SEGURO PATRIMONIAL

Tomo 17, pg. 9562. Tomo 17, pg. 9568.
SEGURO DE VIDA SEGURO PERSONAL

Tomo 17, pg. 9563. Tomo 17, pg. 9568.
SEGURO DE VIDA CON SEGURO PRIVADO

Tomo 17, pg. 9569.
PARTICIPACIN EN BENEFICIOS
Ver: Seguro de vida. SEGURO PRORROGADO
Tomo 17, pg. 9569.
SEGURO DE VIDA MIXTO
Ver: Seguro de vida. SEGURO PBLICO
Tomo 17, pg. 9570.
SEGURO FLOTANTE
Tomo 17, pg. 9565. SEGURO SIN PARTICIPACIN
EN LOS BENEFICIOS
SEGURO HIPOTECARIO Ver: Seguro de vida.
Tomo 17, pg. 9566.
SEGURO VOLUNTARIO
SEGURO MARTIMO Tomo 17, pg. 9572.
Ver: Seguro de vehculos.
SEGUROS (FISCALIDAD)
SEGURO MIXTO Tomo 17, pg. 9573.
Tomo 17, pg. 9566.
SEGUROS AERONUTICOS
SEGURO NO DE VIDA Ver: Seguro de vehculos.
Ver: Seguro de vida.
SELECCIN ADVERSA
SEGURO OBLIGATORIO Tomo 17, pg. 9579.
Tomo 17, pg. 9567. SELECCIN DE ACTIVOS
Tomo 17, pg. 9580.
SEGURO PARA CASO
DE MUERTE SELECCIN DE PERSONAL
Ver: Seguro de vida. Tomo 17, pg. 9582.
SEGURO PARA CASO DE VIDA SELECCIN DE VENDEDORES

Ver: Seguro de vida. Tomo 17, pg. 9583.
CCXLVI CISS
NDICE SIG
SENDA DE EXPANSIN SERVICIO DE MEDIACIN,

Tomo 17, pg. 9586. ARBITRAJE Y CONCILIACIN
Tomo 17, pg. 9610.
SENSIBILIDAD
Ver: Anlisis de sensibilidad. SERVICIOS
Tomo 17, pg. 9615.
SENSIBILIDAD DE UN BONO
Tomo 17, pg. 9590. SERVICIOS DE PREVENCIN
Tomo 17, pg. 9616.
SEAL FALSA
Tomo 17, pg. 9592. SERVICIOS PBLICOS
Tomo 17, pg. 9618.
SEALIZACIN DE RIESGOS
SERVQUAL
Y SEGURIDAD Tomo 17, pg. 9624.
Tomo 17, pg. 9592.
SESGO DE SELECCIN
SEPARACIN DE PATRIMONIOS Tomo 17, pg. 9626.
Tomo 17, pg. 9594.
SESGO DE SUPERVIVENCIA
SEPARACIN DE SOCIO Tomo 17, pg. 9627.
Tomo 17, pg. 9598.
SESGO DOMSTICO
SERIE CRONOLGICA Tomo 17, pg. 9628.
Ver: Series temporales.
SHAREHOLDERS
SERIE DE CONTRATOS Ver: Objetivo empresarial.
Tomo 17, pg. 9604.
SHORT
SERIES TEMPORALES Tomo 17, pg. 9628.
Tomo 17, pg. 9604.
SIBE
SERVICIO DE ATENCIN Ver: Mercado continuo.
AL CLIENTE SICAV
Tomo 17, pg. 9606. Ver: Sociedad de inversin.
SERVICIO DE CAJA SIGNIFICACIN DEL TRABAJO
Tomo 17, pg. 9607. Tomo 17, pg. 9629.
SERVICIO DE LA DEUDA SIGNOS DISTINTIVOS

Tomo 17, pg. 9609. Tomo 17, pg. 9629.
CISS CCXLVII
SIM NDICE
SIM SINERGIA
Ver: Sociedad de inversin. Tomo 18, pg. 9667.
SIMPLE, INVERSIN SINKING FUND

Ver: Inversin. Tomo 18, pg. 9668.
SIMULACIN SINMETALISMO
Tomo 17, pg. 9631. Tomo 18, pg. 9671.
SIMULACIN DE MONTE CARLO SISTEMA
Tomo 17, pg. 9633. Ver: Teora general de sistemas.
SIMULACROS DE PREVENCIN SISTEMA ARBITRAL
Y SEGURIDAD DE CONSUMO
Tomo 17, pg. 9645. Tomo 18, pg. 9672.
SIMULTNEA SISTEMA BANCARIO
Tomo 17, pg. 9646.
Tomo 18, pg. 9678.
SIMULTANEIDAD
SISTEMA CIBERNTICO
DE ACTUACIONES
Tomo 18, pg. 9679.
Tomo 17, pg. 9647.
SISTEMA CREDITICIO
SINDICACIN DE CONTENIDOS
Tomo 18, pg. 9682.
SINDICATO DE ACCIONISTAS SISTEMA DE ACUMULACIN

Tomo 17, pg. 9647. POR PEDIDOS
Tomo 18, pg. 9682.
SINDICATO DE BANCOS
Tomo 17, pg. 9650. SISTEMA DE ACUMULACIN
POR PROCESOS
SINDICATO Tomo 18, pg. 9686.
DE OBLIGACIONISTAS
Tomo 17, pg. 9651. SISTEMA DE BRETTON WOODS
Tomo 18, pg. 9692.
SINDICATO DE TRABAJADORES
Tomo 18, pg. 9659. SISTEMA DE COMUNICACIN
Tomo 18, pg. 9694.
SINDICATOS EN LAS
RELACIONES LABORALES SISTEMA DE COSTE ESTNDAR
Tomo 18, pg. 9665. Ver: Coste estndar.
CCXLVIII CISS
NDICE SIS
SISTEMA DE GESTIN SISTEMA DE PRODUCCIN

AMBIENTAL Tomo 18, pg. 9731.
Tomo 18, pg. 9699.
SISTEMA DE RESERVAS MNIMAS
SISTEMA DE GESTIN Tomo 18, pg. 9733.
DE LA CALIDAD
SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO
Tomo 18, pg. 9704.
Tomo 18, pg. 9734.
SISTEMA DE INFORMACIN SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO
Tomo 18, pg. 9710.
FIJOS
SISTEMA DE INFORMACIN Tomo 18, pg. 9738.
DE MARKETING (SIM) SISTEMA DE TIPOS DE CAMBIO
Tomo 18, pg. 9715.
FLEXIBLES
SISTEMA DE INFORMACIN Tomo 18, pg. 9744.
DE RECURSOS HUMANOS SISTEMA DE VALOR
Tomo 18, pg. 9718. Tomo 18, pg. 9748.
SISTEMA DE INFORMACIN SISTEMA ECONMICO
EMPRESARIAL Tomo 18, pg. 9749.
Tomo 18, pg. 9726.
SISTEMA EUROPEO DE BANCOS
SISTEMA DE INFORMACIN CENTRALES (SEBC)
PARA LA GESTIN DE LAS Tomo 18, pg. 9751.
RELACIONES CON LOS CLIENTES
(CRM) SISTEMA FLEXIBLE DE
Tomo 18, pg. 9730. FABRICACIN
Tomo 18, pg. 9752.
SISTEMA DE INFORMACIN
SISTEMA KANBAN
PARA LA PLANEACIN DE LOS
Tomo 18, pg. 9754.
RECURSOS EMPRESARIALES
(ERP) SISTEMA MONETARIO EUROPEO
Ver: Sistema de Informacin (SME)
Empresarial. Ver: Mecanismo de tipos de cambio.
SISTEMA DE INTERCONEXIN SISTEMA MONETARIO

BURSTIL ESPAOL (SIBE) INTERNACIONAL
CISS CCXLIX
SIS NDICE
SISTEMA NACIONAL SOBREPONDERAR

DE INNOVACIN Ver: Anlisis fundamental.
Tomo 18, pg. 9759.
SOBREPRIMA
SISTEMA REGIONAL Tomo 18, pg. 9770.
DE INNOVACIN
Ver: Sistema Nacional de Innovacin. SOBRES
Ver: Envelope.
SISTEMA SMED
Tomo 18, pg. 9761. SOBRESEGURO
Tomo 18, pg. 9770.
SISTEMAS DE ACUMULACIN
DE COSTES SOBRESEIMIENTO DE LOS
Ver: Sistema de acumulacin por PAGOS
pedidos y Sistema de acumulacin Tomo 18, pg. 9771.
por procesos.
SOBREVALORADO
SISTEMAS EXPERTOS Ver: Anlisis fundamental.
Tomo 18, pg. 9763.
SOBREVENDIDO
SIV Tomo 18, pg. 9775.
Ver: Structured investment vehicle.
SOCIALISMO
SKYCRAPERS Tomo 18, pg. 9776.
Tomo 18, pg. 9768.
SOCIALISMO REAL
SMALL CAP Ver: Comunismo.
Ver: Accin cotizada en bolsa.
SOCIALIZACIN DE NUEVOS
SME EMPLEADOS
Ver: Mecanismo de tipos de cambio. Tomo 18, pg. 9777.
SNI SOCIEDAD ABIERTA

Ver: Sistema Nacional de Innovacin. Tomo 18, pg. 9779.
SOBRE LA PAR SOCIEDAD AFECTADA

Tomo 18, pg. 9768. Tomo 18, pg. 9780.
SOBRECOMPRADO SOCIEDAD ANNIMA

Tomo 18, pg. 9769. Tomo 18, pg. 9780.
CCL CISS
NDICE SOC
SOCIEDAD ANNIMA LABORAL SOCIEDAD DE INVERSIN

(SAL) Tomo 18, pg. 9844.
Ver: Sociedad laboral.
SOCIEDAD DE INVERSIN
SOCIEDAD CIVIL DE CAPITAL VARIABLE
Tomo 18, pg. 9807. Ver: Sociedad de inversin.
SOCIEDAD COLECTIVA SOCIEDAD DE INVERSIN

Tomo 18, pg. 9814. INMOBILIARIA
Ver: Sociedad de inversin.
SOCIEDAD COMANDITARIA
Tomo 18, pg. 9820. SOCIEDAD
DE LA INFORMACIN
SOCIEDAD CONTROLADA Tomo 18, pg. 9847.
Tomo 18, pg. 9823.
SOCIEDAD DE
SOCIEDAD COOPERATIVA REAFINANCIAMIENTO
Tomo 18, pg. 9824. Ver: Confederacin Espaola de
Sociedades de Garanta Recproca.
SOCIEDAD COOPERATIVA
EUROPEA SOCIEDAD DE
Tomo 18, pg. 9835. RESPONSABILIDAD LIMITADA
Tomo 18, pg. 9854.
SOCIEDAD COTIZADA
Tomo 18, pg. 9842. SOCIEDAD DE SEGUROS
Ver: Aseguradora.
SOCIEDAD COTIZADA DE
INVERSIN EN EL MERCADO SOCIEDAD DE TASACIN
INMOBILIARIO HOMOLOGADA
Ver: SOCIMI. Tomo 18, pg. 9871.
SOCIEDAD DE BOLSAS SOCIEDAD DE VALORES

Tomo 18, pg. 9842. Ver: Empresa de servicios de
inversin.
SOCIEDAD DE CAPITAL RIESGO
Ver: Capital riesgo. SOCIEDAD DEL GRUPO
Ver: Empresa filial.
SOCIEDAD DE GARANTA
RECPROCA SOCIEDAD DEPENDIENTE
Tomo 18, pg. 9842. Ver: Empresa filial.
CISS CCLI
SOC NDICE
SOCIEDAD DOMINANTE SOCIEDAD MUTUA DE SEGUROS

Ver: Empresa matriz. Ver: Mutualidad.
SOCIEDAD GESTORA SOCIEDAD NO COTIZADA

Tomo 18, pg. 9872. Tomo 18, pg. 9902.
SOCIEDAD GESTORA DE CAPITAL SOCIEDAD PARA LAS

RIESGO COMUNICACIONES
Ver: Capital riesgo. FINANCIERAS INTERBANCARIAS
INTERNACIONALES (SWIFT)
SOCIEDAD GESTORA DE Tomo 18, pg. 9903.
ENTIDADES DE CAPITAL RIESGO
Ver: Capital riesgo. SOCIEDAD PATRIMONIAL
Tomo 18, pg. 9903.
SOCIEDAD HOLDING
Ver: Empresa matriz. SOCIEDAD PERSONALISTA
Tomo 18, pg. 9907.
SOCIEDAD LABORAL
Tomo 18, pg. 9873. SOCIEDAD POSTINDUSTRIAL
Tomo 18, pg. 9909.
SOCIEDAD LIMITADA
Ver: Sociedad de responsabilidad SOCIEDAD RECTORA
limitada. Tomo 18, pg. 9910.
SOCIEDAD LIMITADA LABORAL SOCIEDAD SUBSIDIARIA

Ver: Empresa filial.
(SLL)
Ver: Sociedad laboral. SOCIEDAD UNIPERSONAL
Tomo 18, pg. 9911.
SOCIEDAD LIMITADA NUEVA
EMPRESA SOCIEDAD VINCULADA
Tomo 18, pg. 9886. Ver: Entidades vinculadas.
SOCIEDAD MATRIZ SOCIEDADES DE AUDITORA
Ver: Empresa matriz. Ver: Firmas de Auditora.
SOCIEDAD MERCANTIL SOCIEDADES DE CRDITO

Tomo 18, pg. 9894. HIPOTECARIO
Tomo 18, pg. 9915.
SOCIEDAD MERCANTIL
IRREGULAR SOCIEDADES DE FINANCIACIN
Tomo 18, pg. 9900. Tomo 18, pg. 9919.
CCLII CISS
NDICE SPR
SOCIEDADES ESTATALES SOCIO-ECONOMA

Tomo 18, pg. 9923. Tomo 18, pg. 9939.
SOCIEDADES MUTUAS SOLUCIN DE CONFLICTOS

Tomo 18, pg. 9931.
SOLUCIN DE PROBLEMAS
SOCIEDADES RECTORAS DE Tomo 18, pg. 9943.
LOS MERCADOS DE FUTUROS
Y OPCIONES SOLVENCIA
Tomo 18, pg. 9933. Tomo 18, pg. 9946.
SOCIMI SOPORTE
Tomo 18, pg. 9933. Tomo 18, pg. 9948.
SOCIO CAPITALISTA SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA

Ver: Sociedad laboral. Tomo 18, pg. 9951.
SOCIO COLABORADOR SPAM (CORREO BASURA)

SOCIO CONSUMIDOR SPECIAL PURPOSE VEHICLE
SOCIO DE TRABAJO SPILL OVER TECNOLGICO
Ver: Efecto derrame tecnolgico.
SOCIO EXTERNO
SPIN-OFF
Ver: Mtodos de consolidacin.
Tomo 18, pg. 9955.
SOCIO MINORITARIO
Ver: Mtodos de consolidacin. SPIN-OFF TECNOLGICO
Tomo 18, pg. 9957.
SOCIO PROVEEDOR
Ver: Sociedad cooperativa. SPLIT
Tomo 18, pg. 9959.
SOCIO TRABAJADOR
Ver: Sociedad cooperativa y Sociedad SPOT
laboral. Tomo 18, pg. 9960.
SOCIODINMICA SPREAD
Tomo 18, pg. 9935. Tomo 18, pg. 9960.
CISS CCLIII
SPR NDICE
SPREAD INDICATOR STOP LOSS INDICATOR

Tomo 18, pg. 9961. Tomo 18, pg. 9977.
SPREADING STOP PROFIT

SPV STRADDLE
Ver: Special Purpose Vehicle. Tomo 18, pg. 9980.
STAFF DE APOYO STRAP

Tomo 18, pg. 9965. Ver: Cartera strap.
STAKEHOLDER STRIP
Tomo 18, pg. 9965. Ver: Cartera strap.
STANDARD & POORS 500 STRIP DE DEUDA

Tomo 18, pg. 9980.
Tomo 18, pg. 9967.
STRUCTURED INVESTMENT
START UP CAPITAL
VEHICLE
Tomo 18, pg. 9982.
STOCK
SUBACTIVIDAD
Tomo 18, pg. 9968.
Tomo 18, pg. 9983.
STOCK DE SEGURIDAD SUBASTA ELECTRNICA
Ver: Almacn de produccin. Tomo 18, pg. 9984.
STOCK OPTIONS SUBASTAS DE DEUDA PBLICA
Tomo 18, pg. 9969. Tomo 18, pg. 9987.
STOCK OPTIONS (FISCALIDAD) SUBASTAS POR VOLATILIDAD
STOCK OPTIONS (PLANES) SUBCAPITALIZACIN
Tomo 18, pg. 9971. Tomo 18, pg. 9988.
STOCK PICKING SUBCONTRATACIN

Ver: Anlisis fundamental. Ver: Spin-off.
STOP LOSS SUBGRUPO CONTABLE

Ver: Orden burstil. Ver: Cuadro de cuentas.
CCLIV CISS
NDICE SUP
SUBGRUPO EMPRESARIAL SUCESIN (FISCALIDAD)

Tomo 18, pg. 9989. Ver: Impuesto sobre Sucesiones y
Donaciones.
SUBHIPOTECA
Tomo 18, pg. 9990. SUCESIN DE EMPRESAS
Tomo 18, pg. 10013.
SUBIDA LIBRE
Tomo 18, pg. 9991. SUCESIN HEREDITARIA
SUBINSPECTOR DE HACIENDA Ver: Transferencia mortis causa.
Tomo 18, pg. 9991.
SUCESO
SUBPRIME Ver: Probabilidad.
Ver: Prime.
SUCURSAL BANCARIA
SUBPRODUCTOS Tomo 18, pg. 10020.
Tomo 18, pg. 9992.
SUELDO
SUBREPARTO Ver: Retribucin y Salario.
Tomo 18, pg. 9993.
SUELO REDONDEADO
SUBROGACIN Tomo 18, pg. 10021.
Tomo 18, pg. 9996.
SUJETO Y EXENTO
SUBSIDIO POR DESEMPLEO Ver: Exencin plena y limitada.
Tomo 18, pg. 9996.
SUMA ASEGURADA
SUBSIDIOS A LA EXPORTACIN
Tomo 18, pg. 10024.
Tomo 18, pg. 10005.
SUMA DE DGITOS
SUBSISTEMA DE LA EMPRESA
Ver: Teora general de sistemas. Ver: Amortizacin degresiva: mtodo
de suma de dgitos.
SUBVENCIN
Tomo 18, pg. 10007. SUMINISTROS
Ver: Tiempo de suministro.
SUBVENCIN EN CAPITAL
Ver: Subvencin. SUPERVIT EXTERIOR
Tomo 18, pg. 10030.
SUBVENCIONES
A LA EXPLOTACIN SUPEREXOGENEIDAD
Ver: Subvencin. Ver: Exogeneidad.
CISS CCLV
SUP NDICE
SUPERMERCADO SUSPENSIN DE EMPLEO

Tomo 18, pg. 10030. Y SUELDO
Tomo 18, pg. 10037.
SUPERVISIN BANCARIA
Tomo 18, pg. 10032. SUSPENSIN DE PAGOS
Tomo 18, pg. 10040.
SUPERVISIN DIRECTA
Ver: Mecanismo de coordinacin en SUSPENSIN DEL CONTRATO
la organizacin. DE TRABAJO
Tomo 18, pg. 10040.
SUPERVISOR DE LA SESIN
Tomo 18, pg. 10033. SUSTITUCIN
DE IMPORTACIONES
SUPPLIERS BUY IN (SBI) Tomo 18, pg. 10046.
Tomo 18, pg. 10034.
SUSTITUTO DEL CONTRIBUYENTE
SUPPLIERS BUY OUT (SBO) Tomo 18, pg. 10047.
Tomo 18, pg. 10034.
SWAP
SURTIDO Tomo 18, pg. 10048.
Ver: Gestin del surtido.
SWAPTION
SUSCRIPCIN Tomo 18, pg. 10053.
Tomo 18, pg. 10034. SWING INDEX
Tomo 18, pg. 10053.
SUSCRIPCIN PREFERENTE
Tomo 18, pg. 10035. SWISS MARKET INDEX
Tomo 18, pg. 10060.
SUSPENSIN CAUTELAR
DE COTIZACIN SWOT
Tomo 18, pg. 10036. Ver: Anlisis DAFO.
CCLVI CISS
NDICE TAR
T
TABLA INPUT-OUTPUT TAREAS DEL PUESTO
Tomo 18, pg. 10068.
TABLA SALARIAL
Ver: Retribucin.
TARIFA
TABLAS DE CONTINGENCIA Tomo 18, pg. 10069.
Ver: Estadstica no paramtrica.
TARIFA AD VALOREM
TABLAS DE VALORACIN Tomo 18, pg. 10069.
Tomo 18, pg. 10064.
TARIFA DE PRIMAS
TAE Ver: Prima de seguros.
Ver: Tipo Efectivo Anual (TAE).
TARJETA DE CRDITO
TAG ALONG
Tomo 18, pg. 10070.
Tomo 18, pg. 10065.
TALENTO TARJETA DE DBITO

Tomo 18, pg. 10065. Tomo 18, pg. 10072.
TAMAO DEL CONTRATO TARJETAS BANCARIAS

Tomo 18, pg. 10068. Tomo 18, pg. 10073.
CISS CCLVII
TAS NDICE
TASA TASA EFECTIVA

Ver: Precios pblicos y Tasas pblicas. DE RENTABILIDAD (TER)
Tomo 18, pg. 10091.
TASA ANUAL EQUIVALENTE
Ver: Tipo Efectivo Anual (TAE). TASA GEOMTRICA
DE RENTABILIDAD (TGR)
TASA DE ACTIVIDAD Tomo 18, pg. 10093.
Ver: Poblacin activa.
TASA INTERNA DE RETORNO
TASA DE BENEFICIO
MODIFICADA (TIRM)
Tomo 18, pg. 10078.
Tomo 18, pg. 10094.
TASA DE CAMBIO
TASA INTERNA DE RETORNO
Tomo 18, pg. 10079.
O RENTABILIDAD (TIR)
TASA DE COBERTURA Tomo 18, pg. 10096.
COMERCIAL
TASA NATURAL DE DESEMPLEO
Tomo 18, pg. 10079.
Tomo 18, pg. 10101.
TASA DE DESCUENTO
TASA VIGENTE DE INTERCAMBIO
Ver: Tipo de descuento.
Tomo 18, pg. 10105.
TASA DE DESEMPLEO
TASACIN
Ver: Desempleo; Macroeconoma y
Ver: Peritacin.
Tasa de empleo.
TASACIN PERICIAL
TASA DE EMPLEO
CONTRADICTORIA
Tomo 18, pg. 10082.
Tomo 18, pg. 10106.
TASA DE INFLACIN
TASAS DE PARTICIPACIN
Ver: Inflacin.
TASA DE PARO
TASAS DE VARIACIN RELATIVA
NO ACELERADORA Ver: Ratios de rentabilidad.
DE LA INFLACIN (NAIRU)
Tomo 18, pg. 10085. TASAS PBLICAS
Tomo 18, pg. 10108.
TASA DE PARTICIPACIN
DEL BENEFICIO TAYLORISMO
CCLVIII CISS
NDICE TEN
TECHO REDONDEADO TCNICO DE PREVENCIN

Tomo 18, pg. 10114. DE RIESGOS LABORALES
Tomo 18, pg. 10130.
TCNICA CRP
Tomo 18, pg. 10114. TECNOESTRUCTURA
EN LA ORGANIZACIN
TCNICA DE GRUPO NOMINAL Tomo 18, pg. 10131.
Tomo 18, pg. 10117.
TECNOLOGA
TCNICA DE PREVISIN Tomo 18, pg. 10132.
Ver: Tcnica de proyeccin.
TECNOLOGA DE LA
TCNICA DE PROSPECTIVA PRODUCCIN OPTIMIZADA
Ver: Tcnica de proyeccin. (OPT)
Tomo 18, pg. 10136.
TCNICA DE PROYECCIN
Tomo 18, pg. 10119. TECNOLOGA ORGANIZATIVA
Tomo 18, pg. 10139.
TCNICA EPSY
Tomo 18, pg. 10121. TECNOLOGAS
DE LA INFORMACIN
TCNICAS DE CLASIFICACIN Y DE LA COMUNICACIN (TIC)
Tomo 18, pg. 10122. Tomo 18, pg. 10141.
TCNICAS DE MOTIVACIN TELEMARKETING

Tomo 18, pg. 10124. Ver: Marketing directo.
TCNICAS DE MUESTREO TELESERVICIOS

Ver: Muestreo. Tomo 18, pg. 10142.
TCNICAS DE NEGOCIACIN TELETRABAJO

SOCIOLABORAL Tomo 18, pg. 10146.
Ver: Negociacin (mtodos). TELEVENTA
Ver: Marketing directo.
TCNICAS DE REDUCCIN
DE LA DIMENSIN TENDENCIA
Tomo 18, pg. 10125. Tomo 18, pg. 10150.
TCNICAS PROYECTIVAS TENDENCIA BURSTIL

Tomo 18, pg. 10127. Tomo 18, pg. 10154.
CISS CCLIX
TEN NDICE
TENEDOR DE CUENTA TEORA DE GANN

Tomo 18, pg. 10160. Tomo 18, pg. 10177.
TEOREMA DE COASE TEORA DE JUEGOS

Tomo 18, pg. 10161. Tomo 18, pg. 10180.
TEOREMA DE DOS FONDOS TEORA DE LA AGENCIA

Tomo 18, pg. 10181.
Tomo 18, pg. 10162.
TEORA DE LA DEPENDENCIA
TEOREMA DE SEPARACIN
DE RECURSOS
Tomo 18, pg. 10163.
Tomo 18, pg. 10184.
TEOREMA DE LA TELARAA TEORA DE LA DUALIDAD
Tomo 18, pg. 10163. Tomo 18, pg. 10186.
TEOREMA DEL LMITE CENTRAL TEORA DE LA FIRMA
Ver: Convergencia de variables Tomo 18, pg. 10191.
aleatorias.
TEORA DE LA ORGANIZACIN
TEORA Q DEL DIVIDENDO Tomo 18, pg. 10193.
TEORA DE LA VENTAJA
TEORA CONTINGENTE ABSOLUTA
Tomo 18, pg. 10166. Tomo 19, pg. 10201.
TEORA CUANTITATIVA TEORA DE LA VENTAJA

DEL DINERO COMPARATIVA
Tomo 19, pg. 10201.
Tomo 18, pg. 10169.
TEORA DE LAS COLAS
TEORA DE BLACK Y SCHOLES
Tomo 19, pg. 10204.
TEORA DE LAS EXPECTATIVAS
TEORA DE CARTERAS Ver: Poltica de dividendos.
Tomo 18, pg. 10170.
TEORA DE LAS LIMITACIONES
TEORA DE DOW (TOC)
Ver: Anlisis tcnico. Tomo 19, pg. 10211.
TEORA DE ELLIOT TEORA DE LINTNER Y GORDON

Tomo 18, pg. 10170. Ver: Poltica de dividendos.
CCLX CISS
NDICE TER
TEORA DE LITZENBERGER TEORA GENERAL DE SISTEMAS

Y RAMASWAMY Tomo 19, pg. 10235.
TEORA INSTITUCIONAL
TEORA DE COSTES Tomo 19, pg. 10242.
DE TRANSACCIN
Tomo 19, pg. 10218. TEORA RE
Ver: Estructura ptima de capital.
TEORA DE LOS DIVIDENDOS
RESIDUALES TEORA RN
Ver: Poltica de dividendos. Ver: Estructura ptima de capital.
TEORA DE MILLER Y SCHOLES TEORA TRADICIONAL

Ver: Poltica de dividendos. Ver: Estructura ptima de capital.
TEORA DE MODIGLIANI TEORA Z

Y MILLER Tomo 19, pg. 10244.
TEORAS DE LA MOTIVACIN
TEORA DE RECURSOS Ver: Motivacin.
Y CAPACIDADES TEORAS SOBRE EL
Tomo 19, pg. 10221.
COMPORTAMIENTO
TEORA DE VALORACIN DEL CONSUMIDOR
DE OPCIONES Tomo 19, pg. 10247.
Tomo 19, pg. 10223.
TEORAS SOBRE LA
TEORA DE VALORACIN ESTRUCTURA PTIMA
POR ARBITRAJE (APT) DE CAPITAL
Tomo 19, pg. 10225. Ver: Estructura ptima de capital.
TEORA DEL MERCADO TER

EFICIENTE Ver: Tasa Efectiva de Rentabilidad
Tomo 19, pg. 10227. (TER).
TEORA DEL PASEO ALEATORIO TERCER MUNDO

Tomo 19, pg. 10233. Ver: Pases desarrollados.
TEORA ECONMICA TERCER SECTOR

Tomo 19, pg. 10234. Tomo 19, pg. 10249.
CISS CCLXI
TER NDICE
TERRITORIOS FORALES TIBURN

Ver: Regmenes forales . Tomo 19, pg. 10271.
TESORERA TIC
Tomo 19, pg. 10263. Ver: Tecnologas de la Informacin y
de la Comunicacin (TIC).
TESORERA OPERATIVA
Ver: Tesorera. TICK
TESORO PBLICO
Tomo 19, pg. 10264.
TIEMPO DE PREPARACIN
Tomo 19, pg. 10272.
TEST
TIEMPO DE SUMINISTRO
Ver: Hiptesis.
Tomo 19, pg. 10274.
TEST ADF TIENDA DE CONVENIENCIA
Ver: Cointegracin. Tomo 19, pg. 10278.
TEST DE CONCEPTO TIENDA DE DESCUENTO
Tomo 19, pg. 10267. Tomo 19, pg. 10280.
TEST DE MERCADO TIENDA LIBRE DE IMPUESTOS

Tomo 19, pg. 10268. Tomo 19, pg. 10281.
TEST DE PRODUCTO TIER I

Tomo 19, pg. 10269. Tomo 19, pg. 10282.
TEST DE STRESS TIER II

Tomo 19, pg. 10269. Tomo 19, pg. 10282.
TESTS OF RETURNS TIERRA QUEMADA

PREDICTABILITY Tomo 19, pg. 10282.
Ver: Teora del mercado eficiente. TIMBRE
Tomo 19, pg. 10283.
TGR
Ver: Tasa Geomtrica de Rentabilidad TIMBRE A METLICO
(TGR). Tomo 19, pg. 10283.
THETA TIME ZONES DE FIBONACCI

Tomo 19, pg. 10270. Tomo 19, pg. 10284.
CCLXII CISS
NDICE TIR
TIME-CHARTER TIPO EFECTIVO DE GRAVAMEN

Tomo 19, pg. 10288. Tomo 19, pg. 10309.
TIME-SHARING TIPO IMPOSITIVO

Tomo 19, pg. 10289. Tomo 19, pg. 10310.
TIN TIPO INTERCAMBIARIO

Ver: Tipo de inters nominal (TIN). EUROPEO DE OFERTA
TIPO DE CAMBIO MONETARIA
Tomo 19, pg. 10293. Ver: EURIBOR.
TIPO DE CAMBIO NOMINAL TIPO MARGINAL

Tomo 19, pg. 10295. Tomo 19, pg. 10310.
TIPO DE CAMBIO REAL TIPO MEDIO DE GRAVAMEN

Tomo 19, pg. 10298. Tomo 19, pg. 10311.
TIPO DE CONTRATOS TIPO NOMINAL ANUAL

Tomo 19, pg. 10301. Ver: Tipo de inters nominal (TIN).
TIPO DE DESCUENTO TIPOLOGA DE COMPETENCIAS

Tomo 19, pg. 10302. (RECURSOS HUMANOS)
Ver: Gestin por competencias.
TIPO DE GRAVAMEN
Ver: Tipo impositivo. TIPOS DE CAMBIO (TEORAS)
Tomo 19, pg. 10311.
TIPO DE INTERS
Tomo 19, pg. 10304. TIPOS DE CAMBIO MLTIPLES
TIPO DE INTERS EFECTIVO Tomo 19, pg. 10317.
Tomo 19, pg. 10305.
TIPOS DE OPCIONES
TIPO DE INTERS NOMINAL Tomo 19, pg. 10318.
(TIN)
TIPOS DE SISTEMAS
Tomo 19, pg. 10306.
DE INFORMACIN
TIPO DE RETENCIN Tomo 19, pg. 10319.
Ver: Retenciones tributarias.
TIR
TIPO EFECTIVO ANUAL (TAE) Ver: Tasa Interna de Retorno o
Tomo 19, pg. 10307. Rentabilidad (TIR).
CISS CCLXIII
TIR NDICE
TIR DE UN BONO TORMENTA DE IDEAS

Tomo 19, pg. 10320. Ver: Brainstorming.
TIRONE LEVELS TOUR OPERADORES

Tomo 19, pg. 10321. Tomo 19, pg. 10341.
TITULARES DE CUENTA TPP (INNOVACIN

Tomo 19, pg. 10324. TECNOLGICA DE PRODUCTO
Y DE PROCESO)
TITULARIDAD DE BIENES Ver: Innovacin.
Tomo 19, pg. 10326.
TRABAJADOR AUTNOMO
TITULIZACIN DEPENDIENTE
Tomo 19, pg. 10329. Tomo 19, pg. 10343.
TITULIZACIN EN LA BANCA TRABAJADOR DESIGNADO

Tomo 19, pg. 10336. (PREVENCIN DE RIESGOS)
Tomo 19, pg. 10346.
TTULOS HIPOTECARIOS
Tomo 19, pg. 10338. TRABAJADORES A TIEMPO
PARCIAL
TTULOS CLASE GENERAL Tomo 19, pg. 10348.
TRABAJADORES AUTNOMOS
TTULOS CLASE LABORAL Tomo 19, pg. 10353.
TRABAJADORES FIJOS
TNS DISCONTINUOS
Tomo 19, pg. 10340. Tomo 19, pg. 10358.
TOM/NEXT TRABAJO A TURNOS
Tomo 19, pg. 10340. Tomo 19, pg. 10363.
TOMADOR TRABAJO EN GRUPO
Tomo 19, pg. 10340. Tomo 19, pg. 10365.
TOMAS DE RAZN TRACKING

TOP-DOWN TRACKING ERROR

Ver: Anlisis fundamental. Tomo 19, pg. 10369.
CCLXIV CISS
NDICE TRA
TRADE MARKETING TRANSFORMACIN

Tomo 19, pg. 10370. DE SOCIEDADES MERCANTILES
Tomo 19, pg. 10391.
TRADER
Tomo 19, pg. 10374. TRANSMISIN DE EMPRESAS
Tomo 19, pg. 10393.
TRFICO DE
PERFECCIONAMIENTO ACTIVO TRANSMISIN
Y PASIVO DE LA PROPIEDAD
Tomo 19, pg. 10375. Tomo 19, pg. 10394.
TRAMPA DE LA LIQUIDEZ TRANSMISIN DE UNA ORDEN

Tomo 19, pg. 10376. Tomo 19, pg. 10395.
TRAMPA DE LA POBREZA TRANSMISIN LUCRATIVA

Tomo 19, pg. 10380. Tomo 19, pg. 10395.
TRANCHING TRANSMISIN ONEROSA

TRANSACCIN TRANSPARENCIA BANCARIA

Tomo 19, pg. 10384. Tomo 19, pg. 10396.
TRANSFERENCIA DE BIENES TRANSPARENCIA DEL MERCADO

Tomo 19, pg. 10384. Tomo 19, pg. 10397.
TRANSFERENCIA INTER VIVOS TRANSPARENCIA FISCAL

Tomo 19, pg. 10389. Tomo 19, pg. 10398.
TRANSFERENCIA MORTIS TRANSPORTE

CAUSA Tomo 19, pg. 10406.
Tomo 19, pg. 10389.
TRANSPORTE
TRANSFERENCIA TECNOLGICA INTRACOMUNITARIO
Tomo 19, pg. 10390. Tomo 19, pg. 10410.
TRANSFERIBILIDAD TRANSPORTE PAGADO HASTA

DE RECURSOS CPT
Ver: Recursos idiosincrsicos. Tomo 19, pg. 10411.
CISS CCLXV
TRA NDICE
TRANSPORTE Y SEGUROS TRAZABILIDAD

PAGADOS HASTA CIP Ver: Calibracin.
Tomo 19, pg. 10418.
TRAZABILIDAD (LOGSTICA)
TRASLADO Tomo 19, pg. 10447.
Ver: Movilidad geogrfica.
TRINGULOS
TRASPASO ENTRE FONDOS Tomo 19, pg. 10450.
Tomo 19, pg. 10424.
TRIBUTACIN CONJUNTA
TRATADO DE AMSTERDAM Tomo 19, pg. 10455.
Tomo 19, pg. 10425.
TRIBUTO
TRATADO DE LA UNIN Tomo 19, pg. 10457.
EUROPEA TRIGGER
Ver: Tratado de Maastricht. Ver: Titulizacin.
TRATADO DE LIBRE COMERCIO TRIPLE EXPONENTIAL MOVING
Ver: rea de libre comercio.
AVERAGE (TEMA)
TRATADO DE LIBRE COMERCIO Tomo 19, pg. 10458.
DE AMRICA DEL NORTE TRIPLE SUELO
(TLCAN) Ver: Doble suelo.
Tomo 19, pg. 10427.
TRIPLE TECHO
TRATADO DE LISBOA Ver: Doble techo.
Tomo 19, pg. 10429.
TRIX
TRATADO DE MAASTRICHT Ver: Triple Exponential Moving
Tomo 19, pg. 10432. Average (TEMA).
TRATADO DE NIZA TRUE SALE

Tomo 19, pg. 10435. Tomo 19, pg. 10462.
TRATADOS Y CONVENIOS TRUEQUE

INTERNACIONALES Ver: Sinmetalismo.
Tomo 19, pg. 10441.
TRUEQUE EN EL COMERCIO
TRAYECTORIA TECNOLGICA INTERNACIONAL
Tomo 19, pg. 10446. Tomo 19, pg. 10463.
CCLXVI CISS
NDICE TYP
TRUNCAMIENTO TURESPAA
Tomo 19, pg. 10463. Ver: Instituto de Turismo de Espaa-
TURESPAA.
TRUST
Tomo 19, pg. 10464.
TURNAROUND CAPITAL
TURBO WARRANT TUTORING
Tomo 19, pg. 10464. Ver: Coaching y mentoring.
TURBULENCIA DEL ENTORNO TYPICAL PRICE
Ver: Entorno turbulento. Tomo 19, pg. 10465.
CISS CCLXVII
NDICE UNI
U
UCITS UNIDAD DE CUENTA
Tomo 19, pg. 10467. Tomo 19, pg. 10474.
ULTIMATE OSCILLATOR UNIDAD DE NEGOCIO

Tomo 19, pg. 10467. Ver: Unidad estratgica de negocio.
UMBRAL DE RENTABILIDAD UNIDAD DE OBRA

Ver: Punto muerto. Tomo 19, pg. 10475.
UNCTAD UNIDAD DE PRODUCCIN

Ver: Conferencia de las Naciones Ver: Volumen de produccin.
Unidas sobre Comercio y Desarrollo
(UNCTAD). UNIDAD DE RECURSOS
HUMANOS
UNESCO Tomo 19, pg. 10476.
Ver: Organizacin de las Naciones
Unidas para la Educacin, la Ciencia y UNIDAD DE TRANSFERENCIA
la Cultura (UNESCO). Ver: Unidad de obra.
UNIDAD DE CESTA UNIDAD ESTRATGICA

DE MONEDAS DE NEGOCIO
Tomo 19, pg. 10474. Tomo 19, pg. 10478.
CISS CCLXIX
UNI NDICE
UNIDAD FAMILIAR UNIN MONETARIA

Tomo 19, pg. 10480. Ver: Unin Econmica y Monetaria
Europea.
UNIDAD GENERADORA
DE EFECTIVO (UGE) UNIN NACIONAL
Ver: Mtodos de consolidacin y DE COOPERATIVAS DE CRDITO
Valor en uso. Tomo 19, pg. 10517.
UNIDAD ORGANIZATIVA UNIN TEMPORAL

Ver: Agrupacin de unidades DE EMPRESAS
organizativas. Tomo 19, pg. 10519.
UNIDADES DE CARGA UNIT-LINKED
Tomo 19, pg. 10481. Tomo 19, pg. 10520.
UNIDADES PERDIDAS UNIVERSO
Tomo 19, pg. 10484. Tomo 19, pg. 10522.
UNIN ADUANERA UPGRADE
Tomo 19, pg. 10490. Tomo 19, pg. 10523.
UNIN AFRICANA UPSIZING
Tomo 19, pg. 10491.
Ver: Rightsizing.
UNIN DE COOPERATIVAS
US GAAP
Ver: Federacin de cooperativas.
Ver: Generally Accepted Accounting
UNIN ECONMICA Principles in US (GAAP).
Tomo 19, pg. 10494.
USUARIOS FINALES DE LOS
UNIN ECONMICA SISTEMAS DE INFORMACIN
Y MONETARIA EUROPEA Ver: Sistema de informacin.
Tomo 19, pg. 10495.
USUFRUCTO
UNIN EUROPEA Tomo 19, pg. 10524.
Tomo 19, pg. 10509.
USUFRUCTO (TEMPORAL,
UNIN INTERNACIONAL VITALICIO Y DE BIENES
RAIFFEISEN INMUEBLES)
Tomo 19, pg. 10516. Tomo 19, pg. 10531.
CCLXX CISS
NDICE UTI
USUFRUCTO DE ACCIONES UTILIDAD MARGINAL

Tomo 19, pg. 10536. DECRECIENTE
Tomo 19, pg. 10546.
USUFRUCTO
DE UNA RENTA UTILIDAD ORDINAL
Tomo 19, pg. 10541. Tomo 19, pg. 10549.
UTILIDAD PERCIBIDA
USURA
(TECNOLOGA)
Tomo 19, pg. 10542.
Tomo 19, pg. 10550.
UTILIDAD CARDINAL UTILIDAD TOTAL
Tomo 19, pg. 10544. Tomo 19, pg. 10551.
UTILIDAD MARGINAL UTILLITIES

Tomo 19, pg. 10546. Ver: Accin cotizada en Bolsa.
CISS CCLXXI
NDICE VAL
V
VACACIONES FISCALES VALOR CCLICO
Tomo 19, pg. 10553. Ver: Accin cotizada en Bolsa.
VALIJA VALOR CONTABLE

Tomo 19, pg. 10553. Tomo 19, pg. 10560.
VALOR CONTABLE POR ACCIN

VALOR ACTUAL
Tomo 19, pg. 10561.
Tomo 19, pg. 10553.
VALOR DE EMISIN
VALOR ACTUALIZADO NETO Ver: Capital social.
(VAN)
Tomo 19, pg. 10554. VALOR DE LA TAREA
Tomo 19, pg. 10562.
VALOR AADIDO
VALOR DE LIQUIDACIN
Ver: Sistema de produccin.
Ver: Valor de una empresa.
VALOR ASEGURABLE VALOR DE MERCADO
Ver: Prestacin de seguro. Ver: Valor razonable.
VALOR CATASTRAL VALOR DE MERCADO AADIDO

Tomo 19, pg. 10557. Tomo 19, pg. 10564.
CISS CCLXXIII
VAL NDICE
VALOR DE MERCADO VALOR DEFENSIVO

DE LAS OPCIONES Ver: Accin cotizada en Bolsa.
Tomo 19, pg. 10566.
VALOR ECONMICO AADIDO
VALOR DE MERCADO (VEA)
DE UNA EMPRESA Tomo 19, pg. 10577.
VALOR EN LIBROS
VALOR DE OPCIONES DE Ver: Valor contable.
COMPRA (LONG CALL Y SHORT VALOR EN RIESGO (VAR)
CALL) Tomo 19, pg. 10580.
Tomo 19, pg. 10567.
VALOR EN USO
VALOR DE OPCIONES DE VENTA Tomo 19, pg. 10582.
(LONG PUT Y SHORT PUT)
Tomo 19, pg. 10568. VALOR ESPECULATIVO
Ver: Accin cotizada en Bolsa.
VALOR DE PRODUCCIN
Ver: Sistema de produccin. VALOR EXTRNSECO
DE UNA OPCIN
VALOR DE RENTA FIJA Tomo 19, pg. 10584.
Tomo 19, pg. 10569.
VALOR INFORMATIVO DE LOS
VALOR DE REPOSICIN DIVIDENDOS
Ver: Mtodos de valoracin de Ver: Poltica de dividendos.
existencias.
VALOR INTRNSECO
VALOR DE REPOSICIN DE UNA OPCIN
Tomo 19, pg. 10572.
VALOR LIQUIDATIVO
VALOR DE RESCATE DE UN FONDO DE INVERSIN
Ver: Prestacin de seguro. Tomo 19, pg. 10585.
VALOR DE TASACIN VALOR NETO REALIZABLE

Ver: Peritacin. Tomo 19, pg. 10586.
VALOR DE UNA EMPRESA VALOR NOMINAL

Tomo 19, pg. 10572. Ver: Capital social.
CCLXXIV CISS
NDICE VAL
VALOR PERCIBIDO VALORACIN DE ACCIONES SIN

Tomo 19, pg. 10586. VOTO EN UNA OPA
Tomo 19, pg. 10601.
VALOR RAZONABLE
Tomo 19, pg. 10587. VALORACIN DE BONOS
Tomo 19, pg. 10603.
VALOR RESIDUAL
(CONTABILIDAD) VALORACIN DE BONOS
CONVERTIBLES EN UNA OPA
VALOR RESIDUAL DE UNA Tomo 19, pg. 10607.
EMPRESA
VALORACIN DE CARTERAS
Tomo 19, pg. 10612.
VALOR SINIESTRADO
Ver: Prestacin de seguro. VALORACIN DE DERECHOS
DE SUSCRIPCIN EN UNA OPA
VALOR SUSTANCIAL Tomo 19, pg. 10613.
VALORACIN DE EMPRESAS
VALOR TEMPORAL Tomo 19, pg. 10615.
Ver: Valor extrnseco de una opcin.
VALORACIN DE EXISTENCIAS
VALOR TERICO CONTABLE Ver: Mtodos de valoracin de
Tomo 19, pg. 10590.
existencias.
VALOR TERICO-CONTABLE
VALORACIN DE FUTUROS
DE UNA EMPRESA
Tomo 19, pg. 10617.
VALOR TERMINAL VALORACIN DE INVENTARIOS

DE UNA EMPRESA
Ver: Valor de una empresa. existencias.
VALOR VENAL VALORACIN DE OPCIONES

Tomo 19, pg. 10595. Tomo 19, pg. 10619.
VALORACIN DE ACCIONES VALORACIN DE PUESTOS

ORDINARIAS EN UNA OPA DE TRABAJO
Tomo 19, pg. 10600. Tomo 19, pg. 10623.
CISS CCLXXV
VAL NDICE
VALORACIN DE VALORES VARIABLES INSTRUMENTALES

ENTREGADOS EN PERMUTA Tomo 19, pg. 10635.
Tomo 19, pg. 10625.
VARIACIN DE EXISTENCIAS
VALORACIN DE WARRANTS EN Tomo 19, pg. 10639.
UNA OPA
Tomo 19, pg. 10626. VARIACIN PATRIMONIAL
Tomo 19, pg. 10641.
VALORACIN FISCAL
Tomo 19, pg. 10626. VARIANZA
Tomo 19, pg. 10650.
VALORES ENTREGABLES
Tomo 19, pg. 10627. VARIEDAD DE HABILIDADES
Tomo 19, pg. 10652.
VALORES MOBILIARIOS
Tomo 19, pg. 10628. VEC
VALORES NOCIONALES Ver: Modelos VAR y VEC.
Tomo 19, pg. 10632.
VECTOR DE CRECIMIENTO
VALUACIN DE EMPRESAS Ver: Estrategia corporativa.
Ver: Valoracin de empresas.
VEGA O KAPPA
VALUE STRATEGY Tomo 19, pg. 10653.
Ver: Accin cotizada en Bolsa.
VELLN
VAN Tomo 19, pg. 10653.
Ver: Valor Actualizado Neto (VAN).
VELOCIDAD DE CIRCULACIN
VAR DEL DINERO
Ver: Valor en riesgo (VAR).
Tomo 19, pg. 10654.
VAR, MODELOS
VENCIMIENTO ANTICIPADO
Ver: Modelos VAR y VEC.
Tomo 19, pg. 10655.
VARIABLE ALEATORIA
Tomo 19, pg. 10633. VENCIMIENTO DE UN ACTIVO
Tomo 19, pg. 10657.
VARIABLES DE DISEO
ORGANIZATIVO VENCIMIENTO EN
Ver: Parmetros de diseo OPERACIONES BANCARIAS
organizativo. Tomo 19, pg. 10657.
CCLXXVI CISS
NDICE VEN
VENDEDOR O EMISOR VENTA EN DESCUBIERTO

Tomo 19, pg. 10659. Ver: Crdito al mercado.
VENTA A CRDITO VENTA PERSONAL

Ver: Crdito al mercado. Tomo 19, pg. 10670.
VENTA A PLAZOS VENTA POR CATLOGO

Tomo 19, pg. 10659. Ver: Marketing directo.
VENTA A PLAZOS (FISCALIDAD VENTAJA ABSOLUTA
Y ECONOMA PBLICA) Tomo 19, pg. 10672.
Tomo 19, pg. 10659.
VENTAJA COMPARATIVA
VENTA AUTOMTICA Tomo 19, pg. 10675.
Tomo 19, pg. 10661.
VENTAJA COMPETITIVA
VENTA CRUZADA Tomo 19, pg. 10678.
Tomo 19, pg. 10663.
VENTAJA COMPETITIVA
VENTA DE JOYAS
DE LAS NACIONES
DE LA CORONA
Tomo 19, pg. 10685.
Tomo 19, pg. 10666.
VENTAJA COMPETITIVA
VENTA DE OPCIN DE COMPRA
Tomo 19, pg. 10667. SOSTENIBLE
Ver: Ventaja competitiva.
VENTA DE OPCIN DE VENTA
Tomo 19, pg. 10668. VENTAJA EN COSTES
Ver: Ventaja competitiva.
VENTA DE UNA ACCIN
A CORTO (AL DESCUBIERTO) VENTAJA EN DIFERENCIACIN
Tomo 19, pg. 10669. Ver: Ventaja competitiva.
VENTA DE UNA CALL SINTTICA VENTANA DE LIQUIDEZ

Tomo 19, pg. 10670. Tomo 19, pg. 10687.
VENTA DE UNA PUT SINTTICA VENTAS A DISTANCIA

Tomo 19, pg. 10670. Tomo 19, pg. 10688.
VENTA EN CORTO VENTAS ESPECIALES

Ver: Crdito al mercado. Tomo 19, pg. 10688.
CISS CCLXXVII
VEN NDICE
VENTURE CAPITAL VISIN DE LA ORGANIZACIN

Ver: Capital riesgo. Ver: Misin de la organizacin.
VERIFICACIN DE VISUALIZACIN
DOCUMENTOS CONTABLES Tomo 19, pg. 10712.
Ver: Auditora.
VIVIENDA HABITUAL
VEROSIMILITUD Tomo 19, pg. 10713.
Ver: Estadstica bayesiana.
VIX
VERTICAL HORIZONTAL FILTER Ver: Volatility Index.
(VHF)
Tomo 19, pg. 10700. VOLATILIDAD
Tomo 19, pg. 10718.
VHF
Ver: Vertical Horizontal Filter (VHF). VOLATILIDAD DE OPCIONES
Tomo 19, pg. 10723.
VIAJE: GASTOS (FISCALIDAD)
Tomo 19, pg. 10706. VOLATILIDAD DE UNA ACCIN
VIDA ECONMICA Ver: Riesgo de un ttulo.
(CONTABILIDAD) VOLATILITY INDEX
Tomo 19, pg. 10724.
VIDA LABORAL
VOLUMEN DE CONTRATACIN
Tomo 19, pg. 10707.
Tomo 19, pg. 10726.
VIDA TIL (CONTABILIDAD)
Ver: Amortizacin contable. VOLUMEN DE OPERACIONES
Tomo 19, pg. 10729.
VIES
Tomo 19, pg. 10707. VOLUMEN DE PRODUCCIN
Tomo 19, pg. 10730.
VIGILANCIA DE LA SALUD
Y CAMPAAS VRIO (ANLISIS)
Tomo 19, pg. 10708. Tomo 19, pg. 10731.
VIGILANCIA TECNOLGICA VUELTA EN UN DA

Tomo 19, pg. 10711. Tomo 19, pg. 10734.
CCLXXVIII CISS
NDICE WIT
W
WAREHOUSE WHOLE BUSINESS
Tomo 19, pg. 10739. SECURITIZATION
WARRANT Ver: Titulizacin.
Tomo 19, pg. 10740.
WILDERS SMOOTHING
WEB 2.0 Tomo 19, pg. 10745.
Tomo 19, pg. 10742.
WEBSITE WITHHOLDING TAX

Tomo 19, pg. 10743. Tomo 19, pg. 10748.
CISS CCLXXIX
NDICE XER
X
XEROCOPIA
Tomo 19, pg. 10751.
CISS CCLXXXI
NDICE YIE
Y
YIELD
Tomo 19, pg. 10753.
CISS CCLXXXIII
NDICE ZON
Z
ZAIBATSU ZONA FRANCA
Ver: Kereitsu. Tomo 19, pg. 10761.
ZONA DE DIVISA ZONA NICA DE PAGOS (SEPA)

Tomo 19, pg. 10755. Tomo 19, pg. 10763.
ZONA DE LIBRE COMERCIO ZONAS OBJETIVO

Tomo 19, pg. 10764.
Ver: rea de libre comercio.
ZONA ESPECIAL CANARIA

Tomo 19, pg. 10755.
CISS CCLXXXV
ENCICLOPEDIA de
ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS
20
ISBN: 978-84-9954-105-1
3652K13196
9 788499 541051
1 ?=HE?=?EJ?NA@EPE?E=
=JHEOEO@ANEAOCKO
2 =JHEOEO@AOAJOE>EHE@=@>=OA@A@=PKOAILNAO=NE=H
3 >=OAEILKJE>HA?E?HK>QNOPEH
4 ?E?HK?KJP=>HA?KJPN=PK@A@AO?QAJPK
5 ?KJPN=PK@A@EOPNE>Q?EJ?QAJP=@AR=HKNAO
6 ?QAJP=@AQ@KN=@AORE=?EJ@A?KIAN?EK
7 @AORE=?EJAJEJCNAOKOAILHAK
8 AILHAK=PEAILKL=N?E=HAOPNQ?PQN=KNC=JEV=PER=DELANPATPQ=H
9 AOPNQ?PQN=KNC=JEV=PER=I=PNE?E=HBN=LPEKJ
10 BN=Q@AO?=HEILQAOPKIKJKBOE?K
11 EILQAOPKLHQNEBOE?KEJPN=OLNA=@
12 EJPNQOEOIKLNKBAOEKJ=HIA?=JEOIK@A?KKN@EJ=?EJ
13 IA?=JEOIK@APELKO@A?=I>EKIQPQ=HE@=@
14 J=?EKJ=HEV=?EJ@AH=>=J?=LH=J@AI=NGAPEJC
15 LH=J@AIA@EKOLNK?A@EIEAJPKA?KJIE?K=@IEJEOPN=PERK
16 LNK?A@EIEAJPKO?KJP=>HAONAH=?EJ@ALQAOPKO@APN=>=FK
17 NAH=?EJI=NCEJ=H@AOQOPEPQ?EJOEJ@E?=PK@AK>HEC=?EKJEOP=O
18 OEJ@E?=PK@APN=>=F=@KNAOPAKN=@AH=KNC=JEV=?EJ
19 PAKN=@AH=RAJP=F==>OKHQP=VKJ=OK>FAPERK
20 =JATKJ@E?A

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ENCICLOPEDIA de

Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer Espaa

ISBN Edicin Grca:

Coordinador general de la obra

Ricardo J. PALOMO ZURDO

Juan Carlos GARCA VILLALOBOS Alejandro OLAYA DVILA

Ignacio LPEZ DOMNGUEZ Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Enrique LPEZ LPEZ Jorge UX GONZLEZ

Jess de Lourdes Sagrario ARROYO GARCA Olga BOCIGAS SOLAR

Jos Antonio Jos Manuel DAZ PULIDO Blanca GARCA HENCHE

SOCIEDADES DE CAPITAL SOCIEDADES ANNIMAS

Artculo 1. Sociedades de capital. Artculo 1. Concepto.

1. Son sociedades de capital la sociedad

SOCIEDADES DE CAPITAL SOCIEDADES ANNIMAS

Artculo 1. Sociedades de capital. Artculo 1. Concepto.

2. En la sociedad de responsabilidad li-

3. En la sociedad annima el capital, que En la sociedad annima el capital, que

4. En la sociedad comanditaria por accio- Artculo 151 del Cdigo de Comercio

Artculo 2. Carcter mercantil. Artculo 3. Carcter mercantil.

Las sociedades de capital, cualquie- La sociedad annima, cualquiera que sea

Artculo 3. Rgimen legal.

1. Las sociedades de capital, en cuanto [...], y en cuanto no se rija por disposi-

SOCIEDADES DE CAPITAL SOCIEDADES ANNIMAS

Artculo 3. Rgimen legal.

2. Las sociedades comanditarias por ac-

Artculo 4. Capital social mnimo. Artculo 4. Capital mnimo.

1. El capital de la sociedad de responsabi-

2. El capital social de la sociedad an- El capital social no podr ser inferior a

Artculo 5. Prohibicin de capital Disposicin transitoria primera

No se autorizarn escrituras de consti- No se autorizarn escrituras de consti-

Artculo 6. Indicacin del tipo social. Artculo 2. Denominacin.

SOCIEDADES DE CAPITAL SOCIEDADES ANNIMAS

Artculo 6. Indicacin del tipo social. Artculo 2. Denominacin.

2. En la denominacin de la sociedad 1. En la denominacin de la compaa

Artculo 7. Prohibicin de identidad. Artculo 2. Denominacin.

1. Las sociedades de capital no podrn 2. No se podr adoptar una denomina-

2. Reglamentariamente podrn estable- 3. Reglamentariamente, podrn estable-

Artculo 8. Nacionalidad. Artculo 5. Nacionalidad.

Artculo 9. Domicilio. Artculo 6. Domicilio.

1. Las sociedades de capital fijarn su do- 1. La sociedad fijar su domicilio dentro

SOCIEDADES DE CAPITAL SOCIEDADES ANNIMAS

2. Las sociedades de capital cuyo princi- 2. Debern tener su domicilio en Espaa

Artculo 10. Discordancia entre Artculo 6. Domicilio.

En caso de discordancia entre el domi- 2- En caso de discordancia entre el do-

Artculo 12. Clases de sociedades Artculo 311. Sociedad annima

Se entiende por sociedad unipersonal de Ser de aplicacin a la sociedad annima

a) La constituida por un nico socio, sea

b) La constituida por dos o ms socios

Artculo 19. La constitucin Artculo 13. Procedimientos

1. Las sociedades de capital se constitu-

SOCIEDADES DE CAPITAL SOCIEDADES ANNIMAS

Artculo 19. La constitucin Artculo 13. Procedimientos

2. Las sociedades annimas podrn cons- La sociedad puede fundarse en un solo

Artculo 20. Escritura pblica Artculo 7. Constitucin e inscripcin

La constitucin de las sociedades de ca- La sociedad se constituir mediante es-

Artculo 22. Contenido de la escritura Artculo 8. Escritura de constitucin.

1. En la escritura de constitucin de cual- En la escritura de constitucin de la so-

a) La identidad del socio o socios. a) Los nombres, apellidos y edad de los

b) La voluntad de constituir una socie- b) La voluntad de los otorgantes de fun-

SOCIEDADES DE CAPITAL SOCIEDADES ANNIMAS

Artculo 22. Contenido de la escritura Artculo 8. Escritura de constitucin.

d) Los estatutos de la sociedad. e) Los estatutos que han de regir el fun-

e) La identidad de la persona o personas f) Los nombres, apellidos y edad de las