Dinero Electronico

EVOLUCIN DEL DINERO
ELECTRNICO EN COLOMBIA
Elsy Catalina Balln Manrique-Alejandra Crespo Caballero
Administradoras de Empresas Comerciales - Universidad Colegio Mayor de Cundinamarca
RESUMEN
Se pretende mostrar la evolucin y comportamiento que ha tenido el dinero

desde sus inicios hasta la poca actual, lo cual permitir analizar las variables
que estn involucradas en la poltica monetaria, identificar qu sistemas de
pago existen en Colombia, el dinamismo que han tenido los sistemas de pago
de bajo valor los cuales estn regulados por el Banco Central, permitir co-
nocer el comportamiento que puede darse respecto a la emisin de dinero.
En la primera parte se encontrar el marco terico el cual incluye la historia

acerca del dinero, la poltica monetaria, los agregados monetarios, los siste-
mas de pago electrnicos con su respectiva regulacin. En la segunda parte
del trabajo se describe la metodologa que se utilizar para ver el impacto
que generan los sistemas de pago en la velocidad del dinero y por ltimo se
concluir con la aplicacin de la metodologa y el anlisis del comportamiento
de los sistemas de pago.
ABSTRACT
It aims to show the evolution and behavior that money has had from its
beginning to present day, which will analyze the variables that are involved
in monetary policy, identify which payment systems exist in Colombia, the
dynamism that Payment Systems of low value have which are regulated by
the Central Bank, allowed to know the behavior that can be compared to
printing money.
In the first part the theoretical framework which includes the story about
money, monetary policy, monetary aggregates, electronic payment systems
with their respective control, in the second part the methodology descri-
bed is used to find and see the impact of payment systems in the velocity
of money to finally conclude with the application of the methodology and
behavior analysis of payment systems.
AGENDA DE CALIDAD 22
1.Marco Terico
1.1Origen y evolucin del dinero
En el neoltico debido a que cada grupo de personas se dedicaba a realizar diferen-

tes actividades como la agricultura, la ganadera o artesanas; surgi el intercambio
de mercancas lo cual se denomin trueque, en este proceso an no exista ningn
tipo de precio y no se poda distinguir cul mercanca tena ms valor, por lo que
importante era el inters mutuo en los productos ofrecidos.
Sin embargo, con el paso del tiempo el hombre no se senta conforme con el trueque
debido a que no se poda medir el valor de la mercanca, razn por la cual tomaron
la opcin de utilizar diferentes materiales que se medan de acuerdo a su peso
como el oro, plata y bronce, luego de un tiempo se crearon formatos estandarizados
convirtindose en monedas.
Los griegos, los romanos y los chinos se dieron cuenta de que las monedas como
unidades podan tener un formato de autoridad en medio de los comerciantes,
debido a que eran piezas metlicas con la imagen, peso y calidad debidamente es-
tablecidas por los altos mandos. El valor de las monedas dependa en gran medida
a su peso y magnitud para lo cual se supervisaba su fabricacin hasta el momento
del pago por los artculos.
En China en el siglo XIII se empleaba el dinero en papel impreso y sellado, all se

originaron los primeros billetes, pero ante la escasez de la moneda metlica en 1483
los Reyes Catlicos comenzaron su uso, entre 1641 y 1666 en Europa el Banco de
Estocolmo emiti billetes a causa de la devaluacin de la moneda de cobre, aunque
en Inglaterra los billetes tuvieron mayor aceptacin, mientras que en 1775 Estados
Unidos comenz su utilizacin y en los pases hispanoamericanos al lograr su inde-
pendencia facilit su manejo, fortaleciendo su poder (Machado, 2009).
Para el siglo XIX a raz de la acumulacin de dinero por parte de los comerciantes y de
las familias de alta alcurnia, nacieron los bancos los cuales asumieron salvaguardar
y manejar el dinero de dichas personas y de los pases, en donde al emitir cierta
cantidad de dinero circulante deba estar respaldada por la misma equivalencia en
lingotes de oro en el banco, a eso se le denomin patrn oro que era un sistema
que permita el intercambio de billetes por oro o por billetes o al contrario.
Esto dio paso a que los estados crearan sistemas fiduciarios en donde las monedas y
los billetes no tenan valor intrnseco lo que facilitaba la fabricacin de dinero y naci
la poltica monetaria. Sin embargo, como consecuencia de los gastos de dinero en
las guerras circulaba ms dinero del que realmente se tenan en los bancos y esto
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Universidad Colegio Mayor de Cundinamarca
gener la inflacin, lo que finalmente caus el abandono del patrn oro (Museo de
Prehistoria de Valencia, 2011).
Despus de la segunda guerra mundial en julio de 1944 se cre el Fondo Monetario

Internacional (FMI) en la conferencia de Bretton Woods, en la cual participaron 44
pases que se suscribieron a los convenios constitutivos del FMI y el Banco Mun-
dial, donde se establecieron reglas de relaciones financieras entre los pases ms
industrializados, y se determin el nuevo patrn oro monetario estara basado en
el dlar. Esto debido a que Estados Unidos era un pas slido en su economa, con
crecimiento industrial en desarrollo, adems que no haba sido afectada por la
segunda guerra mundial.
El FMI inici como mecanismo de estabilidad de Gran Bretaa, Francia y Estados

Unidos para que en el caso de que se diera una corrida con una moneda, los otros
dos pases pudieran entrar a ayudar. En consecuencia de la aplicacin de polticas
de Empobrecer al vecino como devaluaciones competitivas, en 1933 inici como
patrn monetario internacional basado en el dlar.
El FMI aprob los acuerdos para ayudar a los pases a solucionar problemas en la
balanza de pagos y se cre servicio de financiamiento compensatorio para ayudar
a los pases que fueron afectados por la fluctuacin de los precios mundiales de
productos. El FMI y el Banco Mundial apoyan la iniciativa de asignar prstamos ms
generosos y eficaces por parte de Bancos multilaterales de desarrollo y aumento
de crdito comercial.
El FMI estableci el servicio reforzado de ajuste estructural, el cual unos aos despus
fue reemplazado por el servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza,
para respaldar pases de bajo ingreso.
El FMI, creado para tener una estabilidad econmica mundial, tiene como objetivo
principal evitar crisis en el sistema fomentando que cada pas genere polticas eco-
nmicas, como fondo es una figura de financiamiento en caso de que algunos de
los pases miembros deban recurrir para superar problemas en la balanza de pagos.
1.2Poltica Monetaria
La poltica monetaria se refiere al control que tiene el Banco Central en la oferta

monetaria y disponibilidad del dinero, esta es implementada modificando las tasas
de inters la cual va a suministrar o retirar liquidez en la economa. La poltica mo-
netaria tiene como objetivo mantener una tasa de inflacin baja y estable.
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La poltica monetaria tiene varias funciones para lograr una adecuada liquidez de la
economa en lo que refiere con la emisin y circulacin del efectivo, se contemplan
las siguientes:
1)Sealar las caractersticas de los billetes y monedas que se vayan a emitir.
2)Realizar la impresin de los billetes y monedas metlicas teniendo en cuenta la

cantidad de produccin que se requiera para determinado periodo.
3)Poner en circulacin el dinero (billetes y moneda metlica), dicha distribucin

se realiza por medio de bancos comerciales.
4)El Banco debe adoptar las medidas que se requieran para garantizar la efectiva
circulacin del efectivo (en sus distintas denominaciones) que se requiera para
la normal realizacin de las transacciones econmicas en todas las regiones del
pas y en las diferentes actividades econmicas.
5)Paralelamente a estas actividades, el banco central debe sacar de la circulacin

y destruir aquellas especies que por su estado de deterioro no deben seguir
circulando, as como aquellas que su Junta Directiva haya ordenado sacar de
la circulacin por diferentes motivos, realizando previamente su canje por las
especies que habrn de reemplazarlas (Nieto y Torres, 2000).
Instrumentos involucrados en la poltica monetaria:
Tasa de colocacin: aplican para los diferentes crditos y productos que otorgan las
entidades financieras a sus clientes.
Tasa de intervencin de poltica monetaria: es el mecanismo para afectar la can-

tidad de dinero que circula en la economa, consiste en modificar la tasa mnima
que cobra a las entidades financieras por los prstamos que les hace, o la tasa de
inters mxima que paga por el dinero sobrante.
Operaciones de Mercado Abierto (OMA):
OMA de expansin: Cuando se requiere aumentar la liquidez, es decir, incrementar

la cantidad de dinero en circulacin en el mercado el Banco Central compra ttulos
y papeles financieros para que el emisor inyecte dinero en la economa.
Transitorias: Se realizan mediante operaciones de retroventa (repos). El banco

entrega dinero y recibe a cambio como garanta ttulos valores, en un periodo
pactado se devuelve el ttulo.
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Permanentes: Operaciones de venta de ttulos de portafolio de deuda pblica

del Banco Central.
OMA de Contraccin: Cuando el banco requiere disminuir liquidez existente, es

decir, recoge dinero del mercado colombiano, lo que se realiza es vender ttulos y
por tanto recoge dinero del mercado.
Transitorias: Operaciones de repos en reverso, recoge liquidez y entrega como

garanta ttulos de portafolio para un periodo corto (plazos determinados).
Permanentes: El banco vende ttulos de su portafolio a los agentes del mercado.
Encaje Bancario: Es un porcentaje de recursos que deben mantener congelados los

bancos. Estas reservas pueden estar en efectivo en sus cajas o en las cuentas del
Banco de la Repblica.
El porcentaje del encaje no es el mismo para todos los tipos de depsito, vara de-
pendiendo de la liquidez que tenga el depsito. El encaje puede utilizarse indirecta-
mente para aumentar o disminuir la cantidad de dinero que circula en la economa,
si sube el encaje hay menos dinero para prestar.
1.3Agregados monetarios
El Dinero M1 corresponde a las monedas y billetes, es decir el efectivo en poder

pblico; y depsitos disponibles en cuenta corriente en los bancos comerciales.
El Dinero M2 es oferta monetaria ampliada el cual corresponde a suma de la oferta

monetaria M1 y los cuasi dineros; estos cuasi dineros son activos financieros de alta
liquidez que no son precisamente utilizados como medio de pago pero que podran
llegar a serlo y poder considerarse en una medida de dinero.
El Dinero M3 refiere a los grandes depsitos de dinero de propiedad de las empresas

especialmente que tienen un trmino definido de vencimiento, pero que no son
convertibles con facilidad por su monto, como los cuasi dineros, pueden ser con-
tabilizados al ser activos pese a ser un poco menos lquidos existe algn mercado
para los mismos y pueden monetizarse.
Para el caso de esta investigacin se tendr en cuenta el Dinero M1 ya que este es el

que se tiene en cuenta como indicador estadstico y es determinante para decisiones
en la oferta monetaria. Respecto a la oferta de dinero, es necesario precisar que:
el Banco de la Repblica no puede controlar el dinero que las personas poseen en
efectivo, pero si puede controlar la oferta monetaria en toda la economa, lo cual
puede hacer:
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Por emisin primaria, la cual depende de las divisas que posee.
Por emisin secundaria, a travs del redescuento. El redescuento es la operacin

mediante la cual el Banco de la Repblica les presta a los bancos comerciales
a una tasa dada de inters y los bancos a su vez la prestan al pblico a una
tasamayor.
Por operaciones del mercado abierto con todo tipo de personas naturales o
jurdicas, que consiste en la compra o venta de miles de millones de pesos o
dlares en forma de ttulos, bonos, etc., efectuadas en las bolsas de valores.
Las emisiones primarias de dinero deben ir respaldadas con un aumento en la

productividad, descubriendo nuevas fuentes de recursos y estableciendo diversas
estrategias para incrementar la produccin nacional. La emisin de dinero sin res-
paldo en la produccin no resuelve en nada los problemas econmicos de un pas
y por el contrario puede generar inflacin.
1.4Medios de pago electrnicos
Existen diversos medios de pago electrnicos, los cuales explicaremos a continuacin:
Dinero Electrnico
Se refiere a un sistema de pago que para su funcionamiento requiere una tecnologa

que incluye tarjetas electrnicas, los cheques electrnicos, entre otros; as como
tambin cualquier forma de pago que implique la utilizacin de un medio electrnico
para hacerse efectivo (Rincn, 2006).
Rincn (1995) piensa que el dinero electrnico se puede definir tambin como un
soporte informtico, de depsitos de dinero de curso legal u otros valores activos
financieros cuantificables, cuya circulacin se realiza por medio de una transferencia
electrnica de fondos.
Tarjetas Dbito
La tarjeta dbito se define como una tarjeta o documento la cual reconoce al titular
y al banco que la emite y es utilizada como una herramienta de pago en la red de
establecimientos afiliados al sistema, en donde cuentan con dispositivos electrnicos
como por ejemplo los datfonos que operan en lnea y realizan las transacciones
de inmediato y los montos correspondientes son debitados inmediatamente en las
cuentas del titular y acreditados a la cuenta del beneficiario, solo si las transacciones
son autorizadas y existen fondos suficientes (Jeftanovic, 2000).
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El uso de las tarjetas dbito ha aumentado a lo largo del tiempo y se observa que
el empleo ms frecuente es al realizar retiros de dinero en efectivo, lo cual ha
hecho que se convierta en un canal de fcil acceso para las personas (Banco de la
Repblica, 2011).
Tarjeta de Crdito
La tarjeta de crdito es un instrumento que brinda la posibilidad de obtener bienes

y servicios con la opcin de pagarlos con el paso del tiempo, es decir es una ope-
racin bancaria que conlleva la firma de diferentes contratos en donde el banco
autoriza el prstamo de cierta cantidad de dinero que es utilizada por el cliente en
cualquier momento (Sandoval, 1991).
En donde la idea es que el cliente adquiera los bienes o servicios sin utilizar dinero
en efectivo y difiriendo la deuda en diferentes cuotas de pago; en esta operacin
intervienen el banco quien es el que emite la tarjeta y concede el crdito, el titular
de la tarjeta y el establecimiento comercial (Sandoval, 1991).
Tarjeta Inteligente
Es una tarjeta que tiene un microprocesador o chip que almacena informacin del
usuario y tambin permite el manejo de datos comerciales o dinero que se descarga
en terminales comerciales (Jeftanovic, 2000).
Tambin se define como una serie de circuitos, los cuales transportan datos en un
dispositivo de reducidas dimensiones fsicas, de tal forma que sea fcil de portar; la
forma ms conocida son las tarjetas, sin embargo pueden ser como llaves de identi-
ficacin. El funcionamiento de esta consiste en emisin de informacin previamente
gravada y en el momento de la lectura del dispositivo se procesan los datos y se
verifica la identidad del titular o usuario (Mons, 1994).
Cheque Electrnico
Se dice que es un medio empleado a travs de una cuenta corriente con la relacin
directa del cliente interesado en comprar y el banco, cuando se desea utilizar el
cheque en el computador se presenta en blanco y es diligenciado y firmado elec-
trnicamente y puede ser remitido a la entidad en donde se est elaborando el
pago por va electrnica y es transmitido a la institucin financiera (Rincn, 2006).
Cheque Viajero
Tienen como objeto cubrir las necesidades que se presentan durante un viaje tu-
rstico o de negocios, el uso de este facilita los pagos de hotel y cambio de divisas;
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es un documento endosable en el cual un banco promete pagar cierta suma al

establecimiento al cual fue girado el cheque y es estandarizado con el objetivo de
que puedan ser cobrados a nivel internacional (Prado, 1998).
PayPal
Es un sistema que es usado mediante internet en donde los nico requisitos son
tener una cuenta de correo y una tarjeta crdito que sea aceptada en pases di-
ferentes a los del origen, su funcin es la de enviar o recibir dinero online de una
forma segura, fcil y rpida y as poder comprar artculos por internet.
Botn de pagos de servicios en lnea (PSE)
Es un botn de pagos que funciona en lnea con la entidad financiera permitiendo

debitar el dinero de las tarjetas dbito o crdito que poseen las personas, el cual
deposita el dinero en la cuenta establecida por la empresa que ofrece el servicio o
producto, actualmente se ha convertido en una forma segura y prctica para realizar
diferentes pagos y adquisiciones.
Normatividad de los medios de pago electrnicos
En Colombia El Estatuto Orgnico del Sistema Financiero es en donde estn plas-

madas las normas y leyes que controlan y vigilan las actividades financieras que se
realizan a travs de los medios de pago electrnicos.
En el artculo 48 del Estatuto mencionado anteriormente se establece que el Gobier-

no Nacional tiene la facultad de reglamentar los sistemas de pago y las actividades
que estn relacionadas con este servicio, adems se establece las condiciones para
el desarrollo de actividades de comercio electrnico (Arbelez y Zuluaga, 2006).
En el artculo 325 del Estatuto se nombra que la Superintendencia Bancaria podr

inspeccionar, vigilar y controlar las entidades que cuenten con sistemas de tarjetas
de crdito o debito, as como las que administren sistemas de pagos y de compen-
sacin (Arbelez y Zuluaga, 2006).
Colombia expidi la ley 527 de 1999 por medio de la cual se define y reglamenta
el acceso y uso de los mensajes de datos, del comercio electrnico y de las firmas
digitales, y se establecen las entidades de certificacin y se dictan otras disposicio-
nes (Congreso de Colombia, 1999). El objetivo de esta ley es garantizar el desarrollo
tecnolgico en cuanto al comercio electrnico (Arbelez y Zuluaga, 2006).
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1.5Sistemas de pago y normatividad
Existen dos tipos de sistemas de pago los de bajo valor, que en nuestro caso sern
utilizados para la elaboracin de nuestro trabajo y los de alto valor.
1.5.1Sistemas de pago de bajo valor
Compensacin de Cheques (CEDEC)
El Banco de la Repblica plantea que la compensacin de cheques es un servicio

prestado a nivel nacional y es un mecanismo basado en el procesamiento sistema-
tizado de la informacin y en el truncamiento de los cheques hasta determinado
valor (Rincn, 1995, p. 358). Cuando se habla de truncamiento es cuando la entidad
receptora retiene el cheque con el objetivo de verificar si se autoriza o se emite la
cancelacin del pago.
El Cedec tiene la facultad de recibir y procesar la informacin electrnica de todos

los cheques presentados al cobro en el banco y devolucin en cada ciudad; existen
ciudades que no gozan del beneficio del Cedec, por lo cual cuentan con un aplicativo
del Emisor de cada banco que se encarga de planillar los cheques y as poderles
hacer seguimiento (Banco de la Repblica, 2011).
Normatividad. El servicio Cedec se rige por las normas dispuestas en el Cdigo de

Comercio, el Estatuto Orgnico del Sistema Financiero, la Ley 31 de 1992, el Decreto
2520 de 1993, el Decreto 1207 de 1996, el Reglamento Operativo del Servicio de
Compensacin Interbancaria (Banco de la Repblica, 2013).
Compensacin Electrnica Nacional Interbancaria ACH Cenit
Es una Cmara de Compensacin Automatizada (Automated Clearing House, ACH),

en donde las entidades autorizadas transfieren fondos electrnicos dependiendo
de las instrucciones dadas y el destino final es una cuenta de un receptor autoriza-
do; este proceso puede ser realizado por personas naturales o jurdicas, privadas
o pblicas. Inici operaciones en septiembre de 1999, tambin presta el servicio
de transferencia de archivos encriptados, para facilitar el intercambio de las plani-
llas integradas de pago de los aportes al sistema de seguridad social (Banco de la
Repblica, 2013).
Cuando se nombra la ACH es una cmara de compensacin automatizada de ca-

rcter privado, que permite transferencias electrnicas de fondos entre cuentas
corrientes, o de ahorros entre bancos comerciales. Tambin ofrece un servicio lla-
mado proveedor de servicios electrnicos y es un botn para pagos por internet
(Banco de la Repblica, 2011).
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Normatividad. El CENIT se regir por lo dispuesto en la Ley 31 de 1992, el Decreto

2520 de 1993, el Decreto 1207 de 1996, el Reglamento Operativo del Servicio de
Compensacin Interbancaria, el Decreto 1400 de 2005, los manuales de operacin
que expida el Banco de la Repblica (Banco de la Repblica, 2013).
1.5.2Sistemas de pago los de alto valor
Cuentas de Depsito CUD.
Es administrado por el Banco de la Repblica y es el nico sistema de pagos de

alto valor en Colombia. Ofrece el servicio de transferencias de fondos en nombre
propio o en nombre de sus clientes a las entidades autorizadas a mantener cuentas
de depsito en el banco central, con el fin de liquidar obligaciones de compra-venta
de valores, divisas, operaciones del mercado monetario, prstamos interbancarios,
traslado de impuestos, entre otros (Banco de la Repblica, 2011).
Opera con el mecanismo de liquidacin en tiempo real y esto garantiza el cumpli-

miento de cada una de las rdenes de transferencia de dinero dependiendo de la
disponibilidad de fondos en la cuenta de depsito. Ayuda a eliminar el riego de
crdito y sistemtico (Banco de la Repblica, 2011).
Normatividad. Se rige por las normas dispuestas en el Cdigo de Comercio, el Esta-

tuto Orgnico del Sistema Financiero, la Ley 31 de 1992, Ley 964 de 2005, el Decreto
2520 de 1993, las Resoluciones Internas No. 3 de 1997, No. 3 de 2003 y No. 4 de
2004, el Reglamento de Servicios Electrnicos y Pagos (Banco de la Repblica, 2011).
Deposito Central de Valores.
El Depsito Central de Valores del Banco de la Repblica, es un sistema creado

para el depsito, custodia y administracin de ttulos valores en forma de registros
electrnicos. Esto opera en lnea es decir en tiempo real, cada parte ingresa los
datos por separado, la entrega del ttulo se realiza de forma simultnea cuando han
realizado el pago del mismo, se puede disponer de este inmediatamente (Banco
de la Repblica, 2011).
Tiene como objetivo mitigar el riesgo de manejar ttulos fsicos, agiliza las transac-
ciones en el mercado y ayuda a que los cobros de rendimiento de capital e intereses
sean ms fciles (Banco de la Repblica, 2011).
Normatividad. Con el Decreto 436 de 1990 y el Decreto de 1992 se cre y se esti-

pularon las funciones el depsito de valores. El Banco de la Repblica administra
el depsito de valores y los ttulos que emita, garantizando los valores de aquellas
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inversiones, de acuerdo con lo previsto en los artculos 21 de la Ley 31 de 1992 y 22

del Decreto 2520 de 1993 (Banco de la Repblica, 2013).
Sistema Electrnico de Negociacin
El Sistema electrnico de Negociacin es administrado por el Banco de la Repblica,

es un Sistema de informacin para transacciones de Registro de Operaciones sobre
Valores, a travs del cual los agentes pueden celebrar, mediante estaciones de tra-
bajo remotas, operaciones de compraventa al contado o a plazo, operaciones de
Reporto o Repo, operaciones Simultneas, operaciones de Transferencia Temporal
de Valores (TTV) con ttulos de deuda pblica interna o externa que se encuentren
registrados electrnicamente o depositados en un depsito centralizado de valores
(Banco de la Repblica, 2013).
Adems tambin pueden celebrar y registrar operaciones de prstamo de dinero

en el mercado interbancario. As mismo, el Sistema tiene por objeto la recepcin y
registro de las operaciones sobre valores realizadas por los Agentes en el mercado
mostrador (Banco de la Repblica, 2013).
Normatividad. Se regula con el Reglamento de Operacin Sistema Electrnico de

Negociacin (SEN) aprobado por la resolucin No. 0528 de agosto de 1998 y la No.
0552 de marzo de 2013 y el Decreto 2555 de 2010 (Banco de la Repblica, 2013).
2.Metodologa
A continuacin se explicar la metodologa que se utilizar en el desarrollo del trabajo,

sin embargo existen diferentes mtodos para aplicar, en este caso la investigacin
estar basada en la teora cuantitativa del dinero de Irving Fisher y la de Cambrid-
ge deduciendo la ecuacin de la velocidad de circulacin del dinero y por ltimo
la frmula de la demanda de dinero, que sern las que se aplicarn en el trabajo.
2.1Teora cuantitava del dinero
Existen dos escuelas clsicas que definen la teora cuantitativa de forma similar,
estas son la de Irving Fisher y la de Cambridge; en donde se le da mayor impor-
tancia al concepto de velocidad de circulacin del dinero. Este anlisis comenz
a nivel del individuo es decir que el nivel de los precios de un producto o un bien
dependen directamente de la cantidad de dinero que posea el comprador en la
cual (Rsquez,2006):
M=Q*P
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Definicin de variables:
M = Cantidad de Dinero.
Q= Cantidad del bien.
P= Nivel de precios.
De lo anterior se puede deducir que al realizar la frmula se podra conocer cul es

la cantidad de dinero que tiene cada persona, sin embargo cuando se suman todas
las compras de bienes y productos de una persona anualmente se deduce que es
poco probable que un individuo tenga la cantidad suficiente para financiar todos
sus gastos desde el principio del ao, por lo que el dinero se obtiene regularmente
de manera mensual o quincenal y as mismo se realizan los pagos, por lo que cada
unidad monetaria es utilizada en al ao varias veces (Jimnez, 2012).
A esto se le llama velocidad de transaccin del dinero en donde:
V=E*M
V= Velocidad de transaccin del dinero anual por persona.

E= Gasto total de la persona durante un ao determinado.
M = Cantidad de dinero poseda por una persona.
Con esta frmula se obtendr la velocidad de transaccin del dinero anual por perso-
na, lo cual indica el nmero de veces que el dinero cambia o pasa por esa persona;
pero si se desea saber cul es la velocidad de circulacin de todos los individuos en
la economa se debe empezar por la siguiente frmula (Jimnez, 2012):
MV=PY
M = Cantidad de dinero existente en la economa.

V= Velocidad de circulacin del dinero.
P= Nivel agregado de precios (ndice de Precios al Consumidor, IPC).
Y= Volumen de Transacciones (Producto Interno Bruto o renta nacional,
PIB).
As la expresin anterior corresponde a la teora cuantitativa del dinero clsica o a

la denominada ecuacin de cambio, en esta se dice que el volumen de transaccio-
nes (Y) en una economa tienden a ser estables debido al crecimiento que un pas
o varios, pueden tener durante un perodo de tiempo; la velocidad de circulacin
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de dinero (V) es una variable constante debido a los hbitos de gastos y pagos de
una sociedad y de las instituciones financieras; mientras que el nivel de precios (P)
es una variable que puede cambiar debido a la manipulacin por las autoridades
correspondientes, pero tiene estrecha relacin con la cantidad de dinero (M) debido
a que un aumento en los precios causara tambin un aumento proporcional en
la cantidad de dinero, es decir que con cada unidad monetaria se podra adquirir
menos cantidades de cierto producto o servicio, a esto se le denomina inflacin
(Rsquez, 2006).
Esto seala que al aumentar la cantidad de dinero en la economa se produce una

elevacin de los precios, pues es notorio que las personas no pueden tener exceso
de dinero y depsitos en los bancos sin tener o sin que exista el deseo de gastarlo,
lo cual produce el aumento de los precios en los bienes y servicios (Fisher, 1987).
Continuando con la ecuacin anterior explicaremos la formula de la velocidad

de circulacin de dinero la cual ser una de las frmulas que aplicaremos en este
trabajo; cuando se hace referencia a qu es la velocidad de circulacin del dinero
esta se define como el nmero de veces que una unidad monetaria circula de una
persona a otra; esta ecuacin expone que el precio de un producto o servicio es
igual al valor de lo que se vende y se expresa as:
PxQ
P= Nivel de precios.
Q = Produccin real.
Esto muestra que el valor de lo que se entrega en dinero para comprar es igual
al valor de lo que otros reciben en dinero al vender (Villacs, 2008, p. 105). Por lo
que ese valor es una operacin o masa monetaria, la cual debe ser mayor o igual
al valor de lo que se compra en cada operacin (Villacs, 2008).
PQ>=M
Sin embargo el dinero no deja de existir despus de finalizar una operacin, el dinero
cobra vida cuando est en constante movimiento, no en el momento de su fabrica-
cin y esto quiere decir que las personas continan comprando bienes y servicios.
Finalmente de la desigualdad de la frmula anterior se da paso a la ecuacin de la

velocidad de circulacin del dinero:
P Q
V=
M
63
Esta expresa el nmero de veces que una unidad monetaria circula para financiar
una unidad de renta monetaria (Villacs, 2008, p. 106).
2.2Demanda de dinero
La demanda de dinero hace referencia a la cantidad de dinero que se necesita para

cubrir determinadas transacciones, esta demanda es determinada por el Banco
central; el volumen de transacciones y la velocidad de circulacin del dinero, son
variables que se tienen en cuenta en esta teora.
De modo macroeconmico Fisher se refiere a la demanda de dinero como la cantidad

de dinero que necesita una economa para realizar un volumen dado de transac-
ciones. De modo microeconmico, los economistas de la escuela de Cambridge lo
mencionan como la cantidad de dinero que un individuo deseara mantener dadas
la cantidad de transacciones que debe realizar (Jimnez, 2006, p. 288).
Respecto a la demanda de dinero existen tres motivos que expone Keynes que
justifican porque se desea mantener saldos lquidos:
1. Motivo transaccin: se refiere a la liquidez que se necesita para poder realizar

transacciones cotidianas, a lo que se refiere a su vez es el saldo monetario que
desea tener una persona.
2. Motivo precaucin: tener saldo monetario en el momento que surjan contin-

gencias imprevistas.
3. Motivo especulacin: mantener sus ahorros en forma de dinero, debido a que

la demanda de dinero por motivo especulacin estar inversamente relacio-
nado con el tipo de inters. Cuanto mayor sea este, menos probable ser que
el inversor espere que el tipo de inters vaya a subir en el futuro.
La escuela de Cambridge expone una formulacin para calcular la demanda de dinero

en tres ecuaciones: la primera es para estimar la demanda de saldos o dinero, la
segunda est involucrada con la oferta de dinero y la tercera establece la condicin
de equilibrio. En esta oportunidad se expresar la demanda de dinero interpretada
como la cantidad de dinero que los agentes econmicos desean conservar (Md) la
cual surge de una proporcin de su ingreso nominal (k) que es igual al producto de
nivel general de precios (p) por el ingreso real (y) (Jimnez, 2006, p. 290).
Md = KPY
64
P = ndice general de precios de los bienes y servicios (IPC).

Y = Riqueza real de la economa (PIB).
K = Proporcin de ingreso que las personas desean mantener, la cual se
puede definir como T/V.
T= Cantidad de transacciones realizadas en una economa.
V= Velocidad del dinero.
Este modelo se utilizar con el fin de ver qu relacin tiene la demanda real de
dinero respecto a la velocidad del mismo.
3.Aplicacin de la metodologa
Para la aplicacin de la metodologa de la velocidad de circulacin del dinero y la

demanda de dinero se utiliz un rango de datos tomados segn estadsticas del Dane
y el Banco de la Repblica a partir de enero de 2008 hasta diciembre de 2012 para
la suma total de los agregados monetarios, el IPC y el PIB, en donde se arrojaron
los siguientes resultados:
SUMA DEMANDA DE
VELOCIDAD
M1, M2, M3 DINERO
AOS IPC. PIB DECIRCULACIN
(valor en miles de (valor en miles de
DELDINERO.
millones de pesos). millones de pesos).
Ene-2008 337.769.304.000 93,85 33.201.000.000 9,22498 311.591.385.000

Feb-2008 338.315.775.000 95,27 33.201.000.000 9,34943 316.305.927.000
Mar-2008 338.675.087.000 96,04 33.201.000.000 9,41499 318.862.404.000
Abr-2008 345.268.025.000 96,72 33.556.000.000 9,40005 324.553.632.000
May-2008 340.768.589.000 97,62 33.556.000.000 9,61279 327.573.672.000
Jun-2008 346.179.808.000 98,47 33.556.000.000 9,54492 330.425.932.000
Jul-2008 351.299.330.000 98,94 33.723.000.000 9,49775 333.655.362.000
Ago-2008 354.888.447.000 99,13 33.723.000.000 9,41975 334.296.099.000
Sep-2008 359.617.861.000 98,94 33.723.000.000 9,27805 333.655.362.000
Oct-2008 369.104.188.000 99,28 33.433.000.000 8,99266 331.922.824.000
Nov-2008 379.433.804.000 99,56 33.433.000.000 8,77252 332.858.948.000
Dic-2008 402.311.339.000 100,00 33.433.000.000 8,31023 334.330.000.000
Ene-2009 393.203.747.000 100,59 33.610.000.000 8,59816 338.082.990.000
Feb-2009 398.214.803.000 101,43 33.610.000.000 8,56086 340.906.230.000
Mar-2009 395.927.380.000 101,94 33.610.000.000 8,65362 342.620.340.000
Abr-2009 390.950.716.000 102,26 33.891.000.000 8,86478 346.569.366.000
May-2009 394.837.873.000 102,28 33.891.000.000 8,77923 346.637.148.000
Jun-2009 400.889.892.000 102,22 33.891.000.000 8,64162 346.433.802.000
65
SUMA DEMANDA DE
VELOCIDAD
M1, M2, M3 DINERO
DELDINERO.
Jul-2009 403.066.814.000 102,18 34.166.000.000 8,66130 349.108.188.000

Ago-2009 400.912.481.000 102,23 34.166.000.000 8,71210 349.279.018.000
Sep-2009 399.606.057.000 102,12 34.166.000.000 8,73118 348.903.192.000
Oct-2009 405.615.232.000 101,98 34.458.000.000 8,66345 351.402.684.000
Nov-2009 416.085.041.000 101,92 34.458.000.000 8,44048 351.195.936.000
Dic-2009 428.054.197.000 102,00 34.458.000.000 8,21091 351.471.600.000
Ene-2010 423.465.389.000 102,70 34.832.000.000 8,44755 357.724.640.000
Feb-2010 424.132.299.000 103,55 34.832.000.000 8,50408 360.685.360.000
Mar-2010 422.506.105.000 103,81 34.832.000.000 8,55824 361.590.992.000
Abr-2010 422.770.862.000 104,29 35.171.000.000 8,67606 366.798.359.000
May-2010 422.418.314.000 104,40 35.171.000.000 8,69246 367.185.240.000
Jun-2010 433.961.080.000 104,52 35.171.000.000 8,47097 367.607.292.000
Jul-2010 432.722.894.000 104,47 35.292.000.000 8,52036 368.695.524.000
Ago-2010 435.284.568.000 104,59 35.292.000.000 8,47995 369.119.028.000
Sep-2010 437.985.240.000 104,45 35.292.000.000 8,41638 368.624.940.000
Oct-2010 443.436.890.000 104,36 36.237.000.000 8,52814 378.169.332.000
Nov-2010 455.199.286.000 104,56 36.237.000.000 8,32370 378.894.072.000
Dic-2010 478.032.497.000 105,24 36.237.000.000 7,97766 381.358.188.000
Ene-2011 465.804.474.000 106,19 36.790.000.000 8,38706 390.673.010.000
Feb-2011 475.227.577.000 106,83 36.790.000.000 8,27030 393.027.570.000
Mar-2011 480.282.801.000 107,12 36.790.000.000 8,20547 394.094.480.000
Abr-2011 473.663.879.000 107,25 37.442.000.000 8,47786 401.565.450.000
May-2011 483.010.202.000 107,55 37.442.000.000 8,33706 402.688.710.000
Jun-2011 495.407.602.000 107,90 37.442.000.000 8,15488 403.999.180.000
Jul-2011 494.026.897.000 108,05 38.100.000.000 8,33296 411.670.500.000
Ago-2011 510.526.235.000 108,01 38.100.000.000 8,06067 411.518.100.000
Sep-2011 507.359.695.000 108,35 38.100.000.000 8,13651 412.813.500.000
Oct-2011 519.072.291.000 108,55 38.605.000.000 8,07320 419.057.275.000
Nov-2011 541.904.035.000 108,70 38.605.000.000 7,74374 419.636.350.000
Dic-2011 561.655.311.000 109,16 38.605.000.000 7,50304 421.412.180.000
Ene-2012 548.020.631.000 109,96 38.961.000.000 7,81750 428.415.156.000
Feb-2012 557.903.984.000 110,63 38.961.000.000 7,72580 431.025.543.000
Mar-2012 557.549.692.000 110,76 38.961.000.000 7,73980 431.532.036.000
Abr-2012 556.980.726.000 110,92 39.235.000.000 7,81346 435.194.620.000
May-2012 562.641.438.000 111,25 39.235.000.000 7,75786 436.489.375.000
Jun-2012 567.857.471.000 111,35 39.235.000.000 7,69351 436.881.725.000
Jul-2012 567.064.009.000 111,32 39.221.000.000 7,69945 436.608.172.000
66
SUMA DEMANDA DE
VELOCIDAD
M1, M2, M3 DINERO
DELDINERO.
Ago-2012 579.067.591.000 111,37 39.221.000.000 7,54323 436.804.277.000

Sep-2012 584.463.373.000 111,69 39.221.000.000 7,49507 438.059.349.000
Oct-2012 599.419.352.000 111,87 39.879.000.000 7,44264 446.126.373.000
Nov-2012 612.675.958.000 111,72 39.879.000.000 7,27184 445.528.188.000
Dic-2012 645.056.168.000 111,82 39.879.000.000 6,91299 445.926.978.000
A continuacin se explicar la informacin arrojada de acuerdo a la frmula de la

velocidad de circulacin de dinero y demanda de dinero realizadas a partir de las
siguientes grficas:
3.1Anlisis velocidad de circulacin del dinero
A partir de la grfica se puede evidenciar que al transcurrir el tiempo la velocidad

de circulacin del dinero es cada vez menor debido a diferentes circunstancias:
1. La suma de los agregados monetarios tiene un crecimiento constante debido

al incremento de depsitos en cuentas corrientes y al aumento considerable
de la reserva bancaria, la cual hace referencia al efectivo en caja del sistema
financiero y los depsitos del sistema financiero en el Banco de la Repblica.
2. En cuanto al IPC desde el ao 2008 a 2009 se observa que las variaciones en

los precios han sido muy mnimas lo cual refleja una estabilidad en la eco-
noma del pas; sin embargo a partir del 2010 se han presentado variaciones
ms pronunciadas a causa del incremento de los alimentos escasos efecto de
la ola invernal, aumento en el transporte de alimentos e intermunicipales por
los frecuentes cambios en los precios de la gasolina y derrumbes generados
que han llevado a la reconstruccin de carreteras y el ao 2012 los precios se
incrementaron en la educacin, salud, vivienda y alimentos (Dane, 2013).
3. El PIB evidencia un incremento y principalmente se debe al aumento de ope-

raciones en los sectores de explotacin de minas y petrleos, comunicaciones,
restaurantes, construccin y hotelera (Dane, 2013).
67
4. Aumento en el uso de medios de pago electrnicos como las tarjetas de crdito,

dbito, botn PSE, PayPal, entre otros.
Como conclusin podramos mencionar que de acuerdo a las razones anteriores

en Colombia en diciembre de 2008 cada peso colombiano cambi en promedio de
manos ocho veces al ao y a diciembre de 2012 cada peso colombiano circul seis
veces por persona, lo que indica que cada vez la circulacin del dinero es menor
pues aunque los precios de los bienes y servicios, del PIB y de los agregados mone-
tarios han aumentado muchos de los gastos que tienen las personas son cancelados
a travs de medios de pagos electrnicos, lo que hace que el dinero fsico circule
cada vez menos.
3.2Anlisis de la demanda de dinero
Las grficas reflejan:
Segn las grficas expuestas se puede determinar que tanto la variacin del nivel
de precios como la riqueza real de la economa (PIB), alteran el poder de compra ya
que si el ndice es ms alto, se demandar ms dinero, debido a que al incrementar
los precios de los productos se necesitar ms dinero para poderlos adquirir; de
igual forma si hay riqueza existir dinero demandado, debido a que habr dinero
68
disponible el cual podr ser utilizado. Por esta razn el comportamiento que tiene
la demanda de dinero, la variacin del ndice de precios, y el PIB son muy similares.
La demanda de dinero como la cantidad de dinero que se necesita para cubrir

transacciones en este caso mensual, tienen una variacin ascendente muy similar
a la de la oferta monetaria observando los datos de la tabla, es necesario destacar
que se logra obtener un equilibrio en el mercado monetario cuando se iguala la
oferta y la demanda independiente si los valores son ascendentes o descendientes.
Para la determinacin en este caso de la demanda de dinero se utiliz una constante

de 0,10% la cual hace referencia al porcentaje que un agente consumidor espera
conservar para mantener saldos lquidos, bien sea por transaccin, precaucin
oespeculacin.
3.3Anlisis de sistemas de pago
3.3.1Sistema de Compensacin Electrnica de Cheques (CEDEC)
El CEDEC es un servicio que se presta

a nivel nacional en Colombia por CEDEC
medio del Banco de la Repbli- NMERO VALOR ANUAL
AO
ca y las ciudades que ms utilizan DE CHEQUES (miles de millones de pesos)
este sistema de pago son Bogot, 2008 197.296 400.634.000.000
Medelln, Manizales, Pereira, Cali, 2009 167.976 393.212.000.000
Barranquilla, Bucaramanga y Carta- 2010 148.342 389.769.000.000
gena las cuales representan un 90%
2011 135.334 360.922.000.000
del valor y el volumen de transac-
2012 120.857 326.056.000.000
ciones con cheques. Sinembargo
la utilizacin de este sistema ha

disminuido considerablemente
pues en el 2008 el promedio
diario de operaciones con che-
ques era de 197.296 y en el 2012
se muestra un promedio diario
de operaciones con cheques de
120.857, lo cual indica que la
utilizacin de este sistema ha
disminuido; esto bsicamente se
debe a que la utilizacin del ACH
Fuente: Reporte Sistemas de Pago, Junio 2013. CENIT super en un 85% al siste-
ma CEDEC, este hecho muestra
que los colombianos prefieren como instrumento de pago los medios electrnicos
69
que los de papel como el cheque, lo cual hace que la elaboracin de los cheques
con un valor superior a $ 100.000.000 sea menor (Banco de la Republica, 2013).
Este sistema de pago tiene bajo su

autoridad los cheques los cuales se
utilizan como medios de pago que
han tenido evidentemente el mismo
comportamiento decadente.
Lo cual confirma la grfica, en la que

se puede hacer la relacin de la dis-
minucin de la utilizacin del cheque
como medio de pago, el cual ha dismi-
nuido en 76 mil transacciones desde
el 2008, lo que resulta que alrededor
Fuente: Banco de la Repblica, ACH Colombia y de cada ao disminuye en 15 mil las
Superintendencia financiera de Colombia transacciones con cheque.
3.3.2Cmara de Compensacin Automatizada (ACH)
Teniendo en cuenta que la cmara de compensacin ACH-Cenit es administrada por

el Banco de la Republica y la ACH-Colombia es propiedad de los bancos privados.
Lo que se desea demostrar con las grficas es el impacto que ha tenido las transfe-
rencias electrnicas en el pas, ya que estos sistemas son los que se utilizan en las
principales operaciones de las personas naturales y jurdicas.
Fuente: Reporte Sistemas de Pago, Junio 2013.
Se observa que para los dos casos el aumento que ha tenido el sistema ha sido
bastante importante.
Para la ACH-Cenit el incremento ha sido mayor de $9.300.000.000 de un ao al otro,

siendo el mayor incremento en el ao 2009. En esta cmara de compensacin hay
tres protagonistas: Banco de la Repblica, Deceval y OISS y Bancos, corporaciones
70
y cooperativas financieras; en los cuales los

tres manejan un porcentaje muy similar
ao tras ao, teniendo hasta el ao 2011 la
mayor participacin los bancos comerciales
con un 45% a 58%, a diferencia del ltimo
ao 2012 que tiene ms participacin De-
ceval y los Organizacin Iberoamericana
de Seguridad Social (OISS) con un 52,1%
quienes han estado en esta cmara desde
el 2006 sin embargo hasta el 2012 obtu-
vieron ese comportamiento (Banco de la
Fuente: Banco de la Repblica (Cenit.)
Repblica, 2013).
La ACH-Colombia opera desde el 2000 teniendo como socios a bancos comerciales y

ha tenido un incremento en su utilizacin ya que con el transcurso de los aos esta
cmara ha ido consolidndose, lo que ha permitido dicho incremento entre los cuales
se puede mencionar el inicio de transacciones dbito en las entidades financieras lo
que generaba para los clientes facilidad para realizarlas, implementacin del botn
de pagos PSE (Proveedor de Servicios Electrnicos)
lo que propici a realizar pagos en lnea (Banco de
la Republica, 2013).
En los ltimos cinco aos ha incrementado el valor
de las transacciones, sin embargo para el ao 2010
increment $ 71.208.000.000 respecto al 2009, el
cual ha sido el mayor aumento que ha tenido, esto
pudo darse debido a la implementacin de dos
servicios ACH Directo (Transferencias interbancarias
en tiempo real) y PSE Hosting (Gestin integral para
pagos en lnea). (Banco de la Republica, 2013).
Se puede observar que desde el 2001 hasta el 2012

ACH-Colombia ha incrementado 23 veces el nmero
de sus operaciones. En este sistema de pago estn
incluidos los medios de pago como PayPal, botn
PSE y las tarjetas dbito y crdito.
Durante los ltimos cinco aos el uso de las tarjetas

Fuentes: Asobancaria, Superin- dbito y crdito ha aumentado constantemente, en
tendencia financiera de Colombia el 2008 se registraron 487 mil transacciones diarias
y ACH Colombia.
y al finalizar el 2012 las transacciones diarias fue-
ron 811 mil; esto se ha presentado debido a que
las personas han empezado a utilizar ms estos medios de pago, pues el 36,4% de
la poblacin posee cuentas de ahorro, el 7,4% tiene cuentas corrientes y el 31,6%
71
tarjeta de crdito; esto es bsicamente porque las empresas empezaron a utilizar

las cuentas de ahorro para consignar el pago de la nmina con el fin de facilitar este
proceso y as mismo las personas realizan las compras por este medio por seguridad,
en cuanto a las tarjetas de crdito estas son ms utilizadas por personas de estrato
5 y 6 ya que cuentan con mayor nivel de ingresos, sin embargo el uso de la tarjeta
de crdito ha crecido debido a que los bancos otorgan esta tarjeta con mayor fa-
cilidad; y estos medios permiten la compra de productos y bienes por internet sin
necesidad de movilizarse a otro lugar (Banco de la Repblica, 2013).
Fuente: Reporte Sistemas de Pago, Junio 2013.
4.CONCLUSIONES
Se puede concluir que aunque la incidencia de los medios de pago que se utilizan
no afecta la cantidad de masa monetaria que circula en el pas, lo que hace que los
medios de pago sean un medio facilitador para los agentes consumidores.
Ya que si se observa el comportamiento tanto de la velocidad de dinero y la demanda

de dinero se encuentra que, la velocidad del dinero disminuye pero la demanda
de dinero aumentar de acuerdo al ndice de precios y la produccin de bienes y
servicios en la economa.
Uno de los riesgos que se identificaron fue el riesgo operativo el cual se define como:
la posibilidad de incurrir en prdidas por deficiencias, fallas o inadecuaciones, en el
recurso humano, los procesos, la tecnologa, la infraestructura o por la ocurrencia
de acontecimientos externos (Superintendencia Financiera, 2013).
Ya que los sistemas de pago son manejados por una infraestructura tecnolgica la
cual puede incurrir en fallas que pueden afectar el funcionamiento de los sistemas,
claro est que para los sistemas de pago mencionados en el trabajo se encuentra
que para el caso del Sistema de Compensacin Electrnica de Cheques (CEDEC)
y para la cmara de compensacin electrnica ACH-CENIT administrados por el
Banco de la Repblica el cual maneja diferentes comits lo cual hace que sea una
estructura de nivel estratgico que apoya la gestin de riesgos incluyendo el ope-
racional. Y por parte de ACH-Colombia que como proveedor de tecnologa recibi
72
la certificacin ISO 27001 como resultado de haber implementado su Sistema de

Gestin de Seguridad de la Informacin, de la firma auditora internacional British
Standards Institution (multinacional que tiene como objetivo creacin de normas
para la estandarizacin de procesos. BSI es un organismo colaborador de ISO y
proveedor de estas normas, son destacables la ISO 9001, ISO 14001 e ISO 27001).
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Jimnez, F (2006). Macroeconoma Enfoques y Dineros, Pontificia Universidad Ca-

tlica dePer.
Superintendencia financiera, Reglas Relativas A La Administracin Del Riesgo Ope-

rativo, Captulo XXIII, 1.
DANE (2013). Informes Histricos del IPC.
DANE (2013). Informes Histricos del PIB.
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EVOLUCIN DEL DINERO

Se pretende mostrar la evolucin y comportamiento que ha tenido el dinero

En la primera parte se encontrar el marco terico el cual incluye la historia

1.1Origen y evolucin del dinero

En el neoltico debido a que cada grupo de personas se dedicaba a realizar diferen-

En China en el siglo XIII se empleaba el dinero en papel impreso y sellado, all se

Despus de la segunda guerra mundial en julio de 1944 se cre el Fondo Monetario

El FMI inici como mecanismo de estabilidad de Gran Bretaa, Francia y Estados

La poltica monetaria se refiere al control que tiene el Banco Central en la oferta

1)Sealar las caractersticas de los billetes y monedas que se vayan a emitir.

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3)Poner en circulacin el dinero (billetes y moneda metlica), dicha distribucin

5)Paralelamente a estas actividades, el banco central debe sacar de la circulacin

Instrumentos involucrados en la poltica monetaria:

Tasa de intervencin de poltica monetaria: es el mecanismo para afectar la can-

Operaciones de Mercado Abierto (OMA):

OMA de expansin: Cuando se requiere aumentar la liquidez, es decir, incrementar

Transitorias: Se realizan mediante operaciones de retroventa (repos). El banco

Permanentes: Operaciones de venta de ttulos de portafolio de deuda pblica

OMA de Contraccin: Cuando el banco requiere disminuir liquidez existente, es

Transitorias: Operaciones de repos en reverso, recoge liquidez y entrega como

Permanentes: El banco vende ttulos de su portafolio a los agentes del mercado.

Encaje Bancario: Es un porcentaje de recursos que deben mantener congelados los

El Dinero M1 corresponde a las monedas y billetes, es decir el efectivo en poder

El Dinero M2 es oferta monetaria ampliada el cual corresponde a suma de la oferta

El Dinero M3 refiere a los grandes depsitos de dinero de propiedad de las empresas

Para el caso de esta investigacin se tendr en cuenta el Dinero M1 ya que este es el

Por emisin primaria, la cual depende de las divisas que posee.

Por emisin secundaria, a travs del redescuento. El redescuento es la operacin

Las emisiones primarias de dinero deben ir respaldadas con un aumento en la

1.4Medios de pago electrnicos

Existen diversos medios de pago electrnicos, los cuales explicaremos a continuacin:

Se refiere a un sistema de pago que para su funcionamiento requiere una tecnologa

La tarjeta de crdito es un instrumento que brinda la posibilidad de obtener bienes

es un documento endosable en el cual un banco promete pagar cierta suma al

Botn de pagos de servicios en lnea (PSE)

Es un botn de pagos que funciona en lnea con la entidad financiera permitiendo

Normatividad de los medios de pago electrnicos

En Colombia El Estatuto Orgnico del Sistema Financiero es en donde estn plas-

En el artculo 48 del Estatuto mencionado anteriormente se establece que el Gobier-

En el artculo 325 del Estatuto se nombra que la Superintendencia Bancaria podr

1.5Sistemas de pago y normatividad

1.5.1Sistemas de pago de bajo valor

Compensacin de Cheques (CEDEC)

El Banco de la Repblica plantea que la compensacin de cheques es un servicio

El Cedec tiene la facultad de recibir y procesar la informacin electrnica de todos

Normatividad. El servicio Cedec se rige por las normas dispuestas en el Cdigo de

Compensacin Electrnica Nacional Interbancaria ACH Cenit

Es una Cmara de Compensacin Automatizada (Automated Clearing House, ACH),

Cuando se nombra la ACH es una cmara de compensacin automatizada de ca-

Normatividad. El CENIT se regir por lo dispuesto en la Ley 31 de 1992, el Decreto

1.5.2Sistemas de pago los de alto valor

Cuentas de Depsito CUD.

Es administrado por el Banco de la Repblica y es el nico sistema de pagos de

Opera con el mecanismo de liquidacin en tiempo real y esto garantiza el cumpli-

Normatividad. Se rige por las normas dispuestas en el Cdigo de Comercio, el Esta-

Deposito Central de Valores.

El Depsito Central de Valores del Banco de la Repblica, es un sistema creado

Normatividad. Con el Decreto 436 de 1990 y el Decreto de 1992 se cre y se esti-

inversiones, de acuerdo con lo previsto en los artculos 21 de la Ley 31 de 1992 y 22

Sistema Electrnico de Negociacin

El Sistema electrnico de Negociacin es administrado por el Banco de la Repblica,

Adems tambin pueden celebrar y registrar operaciones de prstamo de dinero

Normatividad. Se regula con el Reglamento de Operacin Sistema Electrnico de

1)Sealar las caractersticas de los billetes y monedas que se vayan a emitir.

2)Realizar la impresin de los billetes y monedas metlicas teniendo en cuenta la

3)Poner en circulacin el dinero (billetes y moneda metlica), dicha distribucin

5)Paralelamente a estas actividades, el banco central debe sacar de la circulacin