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Jalel BERREBEH Macroconomie, lments de la comptabilit nationale FSEG Nabeul

Facult de sciences conomiques et de gestion Nabeul

1re anne Sciences conomiques et Gestion

COURS DE MACROECONOMIE

Enseignant
Dr Jalel BERREBEH

Anne Universitaire 2010/2011

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Jalel BERREBEH Macroconomie, lments de la comptabilit nationale FSEG Nabeul

Thme I.
Elments de la comptabilit nationale

La comptabilit nationale est un instrument adquat d'observation macroconomique. Elle vise


reprsenter l'conomie tout entire sous une forme simplifie. L'objet est de fournir une
reprsentation quantifie et chiffre de l'conomie d'un pays partir d'un cadre comptable
cohrent.
I. Les agents et les operations conomiques
A- Les agents conomiques (les secteurs institutionnels)
Un agent conomique est un acteur indpendant de la vie conomique, c'est--dire un centre de dcision que
l'conomiste estime significatif d'isoler pour l'analyse.
1. Les mnages : Chaque individu vivant seul ou chaque groupe d'individus habitant un mme domicile constitue un
mnage.
Les mnages ont deux fonctions principales: Du ct de l'offre, ils fournissent des facteurs de production. du ct de
la demande, ils consomment les biens et les services en vue de satisfaire leur besoins.
La comptabilit nationale classe les entrepreneurs individuels dans les mnages.
2. Les entreprises : elles rassemblent les facteurs de production et les utilisent pour crer de biens ou des services. La
fonction principale des entreprises consiste produire des biens et des services marchands non financiers.
3. Les administration : Elles regroupent les administrations publiques centrales (ltat et les organismes qui lui sont
rattachs), les collectivits locales (municipalits), les organismes de scurit ainsi que des administrations prives
(syndicats, associations, partis politique sociale
4. Les institutions financires : Elles regroupent des institutions telles que les banques, les assurances, la Caisse
Nationale d'Epargne de Tunisie. Elles mettent en relation ceux qui disposent de surplus de ressources montaires et
ceux qui en besoin de faon mettre la disposition de l'conomie les dispositions montaires ncessaires son
financement.
5. L'extrieur ou le reste du monde : Il regroupe l'ensemble des personnes non rsidentes ayant des relations avec les
rsidents. Ces relations sont de natures diverses : commerciales, montaires ou financires.
Un agent est qualifi de rsident s'il exerce son activit depuis au moins un an sur le territoire national.
B. Les oprations conomiques
La comptabilit nationale classe et groupe les oprations conomiques en fonction de leur nature conomique. Elles
distinguent 3 grandes catgories d'oprations : oprations sur bien s et services, oprations de rpartition et
oprations financires.
1. Les oprations sur biens et services
a. La production : La production est lactivit qui consiste crer des biens et des services qui contribuent satisfaire
des besoins.
Parmi les produits on distingue les biens qui sont matriels (voiture, tomate) et les services qui sont immatriels
(coiffure, soins mdicaux).
On distingue la production marchande et les services non marchands.
b. La consommation : la consommation est un acte de destruction de biens ou de services.
La consommation finale est lutilisation de biens ou de services leur stade final de production en vue de satisfaire
directement les besoins des individus.
La consommation intermdiaire est lutilisation de biens ou services marchands qui sont dtruits dans un processus
de production en vue de crer dautres biens et services.

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La consommation finale(CF) peut tre soit prive(consommation des mnages) note C soit publique(consommation
des administrations) note G.
CF = C + G
c. La variation des stocks : Il sagit de laugmentation ou de la diminution de tous les biens en stock : matires
premires, produits en cours ou produits finis. On ne peut stocker les services.
La variation de stocks ((S) est gale la diffrence entre stock final(St) et stock initial(St-1).
(S = St - St-1

d. La formation brute du capital fixe : La FBCF est lacquisition de biens durables utiliss
pendant au moins un an produire dautres biens et services. Concrtement, la FBCF comprend
essentiellement des achats de biens dquipement ou de btiments par les entreprises et des achats
de logements par les mnages.
La FBCF est dite brute car elle inclut ce quon appelle lamortissement.
La formation nette de capital fixe constitue lachat de nouveaux biens dquipement pour
accrotre le stock de biens dquipement disponible (stock en capital).
Linvestissement brut est gal la somme de la FBCF et de la variation des stocks.
I = FBCF + S
e. Le reste du monde : Les importations sont des achats effectus par des agents rsidents auprs
dagent non-rsidents. Les exportations sont des ventes de biens et services des agents non
rsidents ralises par des agents rsidents.
Les importations sont values CAF (cot-assurance-fret), CIF dans la terminologie anglaise,
leur prix une sur le territoire national incluant des services ncessaires leur acheminement
depuis ltranger.
Les exportations sont values FAB(franco bord, FOB dans la terminologie anglaise) cd leur
valeur de dpart du territoire national, en excluant le cot des services de transport et dassurance
ncessaires leur acheminement vers ltranger.
2. Les oprations de rpartition
Les oprations de rpartition comprennent lensemble des oprations de distribution du revenu
entre les agents conomiques ou de redistribution du revenu entre les agents conomiques. Ces
oprations ne modifient pas le revenu national; il sagit simplement de transferts, dun agent un
autre, des revenus prexistants issus de la production ; la rpartition ne dtermine la production
mais dtermine le revenu disponible dun agent particulier(Rd), cd le revenu dont il peut
disposer librement pour la consommation(C) ou lpargne(s)
Rd = C + S
Certains transferts sont la contrepartie directe de la fourniture dun facteur ou dun
service(versement de salaire en contrepartie dun travail); dautres transferts sont sans
contrepartie directe(ladministration verse des subventions une entreprise)
Les grands postes de la nomenclature des oprations de rpartitions dans la comptabilit nationale
:

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a. Rmunration des salaris : cest lensemble des composantes du cot du travail(salaire,


traitement, prime, avantages en nature, cotisations sociales verses par les employeurs...)
b. Impts lis la production et limportation (TVA, DD, TC...)
c. Subventions dexploitation et limportation : il sagit des aides verss par les
administrations aux agent loccasion des oprations de production, dimportation et
dexportation.
d. Revenus de la proprit et de lentreprise : il sagit de lensemble des revenus tirs de la
possession dun actif corporel(terrain, immeuble, quipement), incorporel(brevet, licence, droit
dauteur) ou financier(actions, obligations). Il sagit donc des intrts, dividendes, et autres
participations aux bnfices, loyers.
e. Oprations dassurance-chmages : il sagit des primes dassurance verses aux compagnies
dassurance et des indemnits verses par ces mmes compagnies aux autres agents conomiques.
f. Transferts courants sans contrepartie : on regroupe ici tous les autres transferts courants.
g. Transferts en capital : ils constituent des oprations de rpartition de lpargne et non du
revenu. Il sagit pour lessentiel des aides linvestissement verses par les administrations et des
impts prlevs par ces mmes administrations.
3. Les oprations financires
Les oprations financires portent sur les crances et les dettes des diffrents agents
conomiques. Dtenir une crance cest dtenir un droit sur les avoirs dautres agents
conomiques, inversement, une dette est une obligation de livrer un moment ou un autre une
partie de ses avoirs dautres agents conomiques.
En comptabilit nationale, on distingue gnralement trois grandes catgories doprations
financires :
a. Les instruments de paiement : ils sont directement utilisables pour effectuer un rglement sur
le territoire national ou ltranger : or, devises, pices et billets.
b. Les instruments de placement :actions, obligations...
c. Les instruments de financement : il sagit des oprations de prt entre agent entranant la
conclusion dun contrat de crdit entre le crancier et le dbiteur. On distingue les prts court
terme (dure infrieur 2ans) et les prts moyen et long terme.
C. LES COMPTES DES AGENTS ECONOMIQUES
Ces comptes enregistrent, droite les valeurs qui augmentent les ressources des agents, gauche,
les emplois quils font de leurs ressources. Il sagit de compte de flux, cd quils dcrivent la
variation des ressources et des emplois durant une priode donne.
La comptabilit nationale distingue 6 comptes :
1. Le compte de production : il dcrit simplement la cration de VA par un agent conomique.

Emploi compte de production Ressources


Consommation Intermdiaire ! Production de biens et services
Valeur Ajoute Brute !

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2. Le compte dexploitation : Les emplois du compte dexploitation dcrivent la rpartition de la


valeur ajoute, qui sopre loccasion du processus de production, entre le facteur
travail(rmunration des salaris), l'tat (impts lis la production) et le facteur
capital(excdent brut dexploitation : EBE).LEBE mesure donc le revenu brut qui reste aux
producteurs une fois pays les consommations intermdiaires, les taxes sur la production et le
travail, Cette premire rpartition du revenu entre les agents lie la production est appele
rpartition primaire

E compte dexploitation R
Rmunration des salaris ! Valeur ajoute brute
Impts lis la production ! Subventions dexploitation
Excdent brut dexploitation !

3. Le compte de revenu : Au terme de la rpartition primarit sopre une rpartition


secondaire(ou redistribution de revenu) entre les agents conomiques. Chaque agent doit
transfrer vers les autres une partie des revenus quil a tirs de la production et, inversement,
chaque agent reoit des autres des revenus sajoutant ceux quil a tirs de la production. le
compte de revenu dcrit cette de redistribution de revenu.
La diffrence entre les ressources et les emplois donne alors le revenu disponible brut de lagent,
cd ce dont lagent peut effectivement disposer librement pour financer des investissements ou la
consommation finale.

E compte de revenu R
- Intrts, dividendes et ! - Excdent brut dexploitation
autres revenus verss ! - Intrts, dividendes et autres revenus reus
- Primes nettes dassurance ! - Indemnits dassurances
- Dommages ! - dommages reues
- Impts directs ! - Autres transferts courants reus
- Prestations directes verses !
- autres transferts courants !
Revenu disponible brut !

4. Le compte utilisation du revenu : Ce compte dcrit la rpartition du revenu disponible brut


entre la consommation finale et lpargne.

E compte dutilisation de revenu R


Consommation finale ! Revenu disponible brut
Epargne brute !

5. Compte de capital : ce compte montre comment lpargne est utilise pour financer
linvestissement. Ces ressources sont essentiellement utilises pour la FBCF et la S .

E Compte de Capital R

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- FBCF ! - Epargne brute


- S !
- Transferts en capital !
- Acquisitions nettes de terrains !
Capacit ou besoin de financement !

6. Le compte financier : La prsentation du compte financier ne se fait pas en ressources-emploi.


Les oprations financires portent sur la variation des crances et des dettes des agents au cours
de lanne. les variations des crances sont enregistres nettes des recouvrements; de mme les
variations de dettes sont comptabilises nettes des remboursements.

Flux nets de crances Compte Financier Flux nets de dettes


- Monnaie ! - dpt non montaire et bons courts termes
- Dpts non montaires ! - Obligations
- Obligations ! - Actions
- Actions ! - crdits LT
- Crdits court terme ! - Crdits MT
- Crdit MT et LT !
- Rserves primes-assurances ! soldes des crances et des dettes
Le solde de ce compte est la contrepartie financire de capacit de financement ou du besoin de
financement et lui est gal un ajustement prs.
D. LE TABLEAU ECONOMIQUE DENSEMBLE
Le Tableau Economique dEnsemble(TEE) est une reprsentation synthtique du circuit
conomique national au cours dune anne. Le TEE est une reprsentation croise des comptes
dagents et des comptes dopration. Il donne de chaque opration une
reprsent

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&8

x
Rm
Ra
Rif
Rxt

Pour chaque opration Ex1 = Rx1 ...


Pour chaque agent Ee = Re ...
Le TEE est une synthse de lconomie nationale.
Il montre do vient le revenu national : la VA et les changes de revenus avec le reste du monde.
Il dcrit ensuite la rpartition primaire de la VA entre les facteurs de production dune part et
entre les secteurs institutionnels dautre part(niveau du compte dexploitation). Il permet ensuite
de voir comment sopre la redistribution du revenu national et comment se forme ainsi le revenu
disponible de chaque agent(compte de revenu). Apparat ensuite laffectation du revenu
lpargne et la consommation finale(utilisation du revenu). Les dernires parties du TEE
dcrivent financier; elles permettent de savoir quels agents ont des besoins capacits de
financement ou comment ils comblent leurs besoins de financement.
Lexamen dun TEE dtaill permet dtudier le rle particulier que joue un agent dans le
fonctionnement de lconomie. Il permet aussi de mesurer concrtement les grands quilibres
conomiques mis jour par lanalyse macro-conomique.
E. LE CIRCUIT ECONOMIQUE :
Cest une reprsentation schmatique des diffrentes relations entre les agents conomiques. Il est
constitu par des flches indiquant le des flux de production, de revenus et de dpenses allant
dun agent un autre.
le circuit conomique traduit la circulation entre les divers ples et fait ressortir lindpendance
qui existe entre leurs fonctions.
1. Le circuit conomique simplifi : Il est dit simplifi parce quil ne reprsente que les relations
entre deux agents : les entreprises et les mnages:

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.Le circuit conomique par acteurs : Il schmatise les flux qui existent entre les entreprises et
les mnages.
.Le circuit conomique par fonctions : Il dgage 3 grands ples de lactivit conomique : la
production, le revenu, et la dpense.
2. Le circuit conomique complt : En ajoutant les autres acteurs(Administration, institutions
financires, et reste du monde au circuit conomique simplifi, on obtient un circuit complt que
traduit plus prcisment la ralit.
On distingue :
.le circuit conomique complt par agent
.le circuit conomique complt par fonctions : revenu, consommation finale, pargne,
demande finale, investissement, demande finale , production
Exemple : Economie 3 agents : mnage, entreprise, Etat

March des facteurs Revenu Y=1000

Transfert F= 50
Mnage
Impt T=150
Etat
Epargne S=250

March des capitaux Achats publics


G = 100 Entreprises

Investissement I=250

March des biens et services Consommation


C = 250

Production = Y = Revenu
C + I + G = Y = C + S + T - F
650+250+100 = 1000 = 650+250+150-50

II. LES AGREGATS ECONOMIQUES


L'agrgat est une quantit globale significative de l'activit conomique obtenue par addition
(agrgation) de flux. Outre la mesure de performances conomiques, les agrgations nationaux
permettent d'effectuer des comparaison dans le temps et dans l'espace.
Les agrgats sont des grandeurs synthtiques qui mesurent le rsultat de l'activit de l'ensemble
de l'conomie.
Les principaux agrgats sont : le PIB, le RN, la consommation, la FBCF et l'pargne.
A- CALCUL ET ANALYSE DE LA PRODUCTION NATIONALE
1. Mesure de la production nationale

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a. Le Produit Intrieur Brut (le PIB) :


La production nationale est mesure par le PIB.
Le PIB est une mesure de la production nationale cd de l'ensemble des biens et services produits
au cours d'une priode donne (en gnral l'anne)
Le PIB est valu comme la somme de valeurs ajoutes (VA)
b. Le taux de croissance du PIB
Le taux de croissance entre deux dates, 1 et 2, est la variation exprime en pourcentage de la
valeur de dpart. Ainsi, le taux de croissance de la consommation entre 1 et 2 :

TC = Valeur finale Valeur initiale . 100 TC PIB = PIBt PIBt-1 . 100


Valeur initiale PIB t-1

c. Le coefficient de variation du PIB

Il est intressant, et souvent utile, dexprimer les variations d'une variable sous la forme dun
coefficient multiplicateur entre deux dates. Ce dernier est gal au rapport entre la valeur finale et
la valeur initiale. Ainsi, le coefficient de variation (Cvar) de la consommation est

Cvar = Valeur finale = PIBt


Valeur initiale PIBt-1

On dduit que : TC = (Cvar 1) . 100 et Cvar = 1 + (TC/100)

d. Le taux de croissance moyen (TCM)

Si lon appelle Cvar.Tot, le coefficient de variation total dune grandeur conomique pendant n
priodes, le coefficient de variation moyen par priode est :

Cvar.Moy. = (Cvar.Tot)1/n

TCM = {(Cvar.Tot)1/n - 1 } . 100 = {(PIBfinal / PIBinitial)1/n - 1 } . 100

e. Erreurs viter
On ne peut additionner ou soustraire des pourcentage que sils sont calculs par rapport au
mme total.
Les hausses et les baisses dune mme variable en pourcentage nont pas des effets
symtriques sur les valeurs absolues.
On ne cumule pas les taux de croissance par addition mais par multiplication des coefficients
de variation correspondants
f. Une srie statistique nominale : Le PIB courant

Une srie statistique nominale dcrit la valeur montaire de la variable tudie, mesure avec les
prix courants, cd les prix en vigueur la date dobservation.

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Les variables nominales sont gnralement celles que lon observe directement (le salaire
nominal est simplement le montant inscrit sur les fiches de paye des salaris).
Nominal , en valeur , prix courants , en dinar courant sont des expressions
quivalentes.
la valeur montaire (V) dune grandeur conomique peut tre dcompose comme le produit
dune quantit (Q) par un prix (P).
valeur = Quantit x Prix
V = Q x P
Srie en valeur nominal = Srie en valeur rel X Prix
PIB prix courant anne 1999 = Q1999 . P1999 = PIB
La valeur de la production est gale la quantit produite multiplie par le prix moyen des biens.
Lvolution dune grandeur mesure en valeur dpend donc de lvolution de la quantit ou des
prix ou des deux la fois.
g. Une srie statistique relle : le PIB prix constant
une srie statistique relle ne dpend que de lvolution des quantits. Une variable mesure en
units physiques (Kilos, litre) est donc une variable relle. Une variable exprime en unit
montaire peut aussi tre une donne relle. Il suffit pour cela que son volution soit
indpendante des prix et ne reflte que la variation des quantits. cest le cas si, chaque priode
dobservation, on multiplie la quantit non par les prix courants mais par une seule et mme
priode quelconque (prix anne de base). Ainsi, on maintient les prix constants et la srie obtenue
dcrit uniquement lvolution des quantits.
Rel , en volume , prix constant , aux prix de 1990 , en dinars constant sont des
expressions quivalentes.
PIB rel 91aux prix de 1990 = Q91 . P90

h. Le passage des variables nominales aux variables relles


Les coefficients de variations ont une utilit particulire pour les variables macro-conomiques;
ils permettent de passer dune variable nominale en variable relle, si lon connat lvolution des
prix ; ou bien de calculer la variation des prix si lon dispose des deux sries, nominale et relle;
ou bien encore de retrouver lvolution nominale partir des variations de prix et des variations
en volume.
En effet lidentit valeur = Quantit X prix, est galement vrifie entre les coefficients de
variation.
Cvar (V) = Cvar (Q) X Cvar (P)
Cvar (serie en valeur nominal) = Cvar (srie en valeur rel) X Cvar ( srie des prix)

Cvar (Q) = Cvar (V) / Cvar (P)


Cvar (srie relle) = Cvar (Srie nominale) / Cvar (prix)

Cvar (P) = Cvar(V) / Cvar (Q)


Cvar (prix) = Cvar (srie nominale) / Cvar (srie relle)

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PIB prix constant = PIB prix courant / NGP

i. La prsentation des variables en indices


Au lieu dcrire que le PIB est pass de 250 D 500 D, on peut dire , puisquil a doubl, que
lindice du PIB est pass de 100 200. un indice lmentaire en base 100 est simplement le
coefficient de variation par rapport une anne de base, multipli par 100.
Indice lmentaire = Cvar . 100
lindice de la consommation (IND), une anne quelconque t, base 100 en to est donc :
IND = PIBt / PIBto . 100
j. lindice de Laspeyres

Lindice des prix la consommation est un indice synthtique qui dcrit lvolution du prix
moyen dun ensemble de produits (le panier de consommation du mnage type). autrement dit, il
sagit dune moyenne des indices lmentaires correspondant chaque produit. pour calculer
lindice moyen dune anne donne, on fait donc une moyenne des indices lmentaires pondre
par la depense effectue par le mnage type sur chacun de ces produits au cours dune anne de
base.
pour un bien i, lindice de prix lmentaire la date 1 est Pi1 / Pio). 100. Les dpenses en bien i
durant lanne de base sont gales : Pio . Qio.
Lindice de Laspeyres des prix est une moyenne arithmtique des indices pondre par les
dpenses durant lanne de base.

Lp = ( (Pi1 / Pio) (Pio.Qio) . 100 = ((Pi1 . Qio) . 100


( (Pio.Qio) ( (Pio.Qio)

h. Le prix implicite du PIB ou le dflateur du PIB

Le prix implicite du PIB est gal au rapport du PIB en valeur de lanne t au PIB rel de lanne t
valu aux prix de lanne de t-1

Dflateur du PIB = PIB en valeur 1991 .


PIB rel 1991 aux prix de 1990

Indice de prix = Q91 . P91


Q91 . P91

B. LE PIB
1. La mesure du PIB
a. Le PIB est une somme de valeurs ajoutes (calcul du PIB optique production)

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La valeur ajoute dune entreprise pendant une priode donne est la diffrence entre la valeur
des biens et services produits et la valeur des biens et services utiliss au cours du processus de
production.
La valeur ajoute totale est gale la diffrence entre la production totale et la somme des
consommations intermdiaires.
Valeur ajoute __ Consommation
totale = Production totale intermdiaires
La valeur ajoute est gale la somme des revenus perus
La comptabilit nationale tunisienne dfinie le PIB avec davantage de prcision. Elle ajoute la
somme des VA le montant de TVA grevant les produits et le Total des droits de douane.
PIB = VAB + TVA + DD
des diffrents agents grevant les produits sur les produits imports
b. Le PIB est la somme des revenus distribus (Calcul du PIB optique revenu)
Si l'on raisonne dans l'optique du revenu, le PIB est gale la somme des rmunrations des
salaris, des excdents bruts d'exploitation et des impt la production et l'importation verss
aux administrations diminus des subventions d'exploitation verses par les administrations
publiques.
c. Le PIB est la somme des dpenses finales (Calcul du PIB optique dpense)
Le PIB est gale la valeur du bien final
PIB = Consommation finale + I + Exportations - Importations
d. Le PIB marchand et le PIB non marchand
La production est marchande lorsque les biens et les services s'changent habituellement sur le
march (c'est la Production Intrieure Brute : la PIB).
Un service non marchand s'il est rendu titre gratuit ou un prix couvrant moins de 50% au cot
moyen de production.
2. Le revenu national (le RN)
Deux agrgats portent le nom de revenu national. Ils correspondent deux optiques diffrentes :
La premire est celle du revenu issu en contrepartie de la production; c'est le RN. La seconde
optique envisage le revenu sous l'angle de ses emplois : la consommation et l'pargne; c'est le
RNBD.
a. Le Revenu national (RN) : c'est la somme de revenus primaires, c'est--dire ceux qui sont la
contre partie d'une activit productive. Il s'agit des rmunrations des salaris (W), des
excdents brut d'exploitation (EBE), des impts lis la production verss aux
administrations (nets des subventions d'exploitation reues des administrations) (IINS), et des
revenus de la proprit reus du reste du monde (nets de ces mme revenus verss au reste du
monde) (TEN : transferts extrieurs nets).
RN = W + EBE + IINS + TEN

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b. Le Revenu national brut disponible (RNBD): est la part du revenu national (au prix du
march) qui est disponible pour la consommation finale et l'pargne. Il s'obtient par la prise en
compte d'un ensemble de transferts correspondant une redistribution : impt sur le revenu,
cotisations et prestations sociales.
En conomie ouverte,
RNBD = PIB +/- les revenus verss et reus du reste du monde
3. Le produit national brut (le PNB)
Le PNB est un agrgat employ dans certaines organisations internationales aux fins de
comparaison entre pays, diffre du PIB par la prise en compte des revenus du reste du monde.
Le PNB est la valeur marchande des biens et services finales produit pendant une anne par
l'ensemble des agents conomiques oprant dans le cadre national et l'tranger.
PNB = PIB + revenu des facteurs en provenance de l'extrieur
- revenu des facteurs verss l'tranger

Les richesses produites dans une conomie sont mesures soit par le PIB, soit le
PNB.
Les revenus verss en contrepartie des richesses produites sont mesurs par le
RN
4- Les produits nets
PIN (Produit intrieur net) = PIB - amortissement du capital fixe
PNN (Produit national net) = PNB - amortissement du capital fixe
5. Remarques
a. Ne pas confondre la PIB et le PIB
Ne pas confondre la Production Intrieure Brute (la PIB) et le Produit intrieur Brut (le PIB).
Le produit intrieur brut est compos de la Production intrieure brute et de la valeur ajoute des
administrations value gnralement par les cots en salaire verss par ce secteur.
b. Limites du PIB
Le PIB est un indicateur imparfait car
- il ne tient pas compte de l'conomie souterraine (production domestique, activits illgales,
secteur informel)
- il ne comptabilise pas les externalits de la croissance ngatives (pollution) et positives
(formation)
- il ne renseigne pas sur la structure de la production de la distribution.
L'conomiste Paul Samuelson va jusqu' envisager un autre agrgat "le Bien-tre Economique
net"
C. AUTRES AGREGATS

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PIBpm = C + G + I + (X M)
PIBpm = DN + SBC PIBpm = PIB aux prix du march
DN = C + G + I DN = dpense nationale
SBC = X M SBC = solde de la balance commerciale
Si PIB > DN = excdent de la balance commerciale
Si PIB < DN = dficit de la BC
Si PIB = DN = quilibre de la BC
PIBcf = PIBpm IINS IINS = impts indirects nets de subvention
PINpm = PIBpm A A = Amortissements
PNB = PIB + RNRE RNRE = Revenus de facteurs Nets Reus de l'Extrieur
PNN = PNB A = PIB + RNRE - A A = Amortissements
PNNcf = PNNpm IINS = PNNpm (II Subv.) IINS = impts indirects nets de subvention
RN = RNN = Revenu National Net = ensemble des revenus obtenus par les mnages
Par dfinition on a : PNNcf = RNN
RN = (RNN) = PNBcf A
RN = (RNN) = PIBcf RNRE A
RN = PIBpm IINS + RNRE - A
RNN = We + Wa + EBE + RNRE
RNND = RNN ID II = Impts directs
RNBD = RNND + A
ENB = RNDB CF ENB = Epargne Nationale brute
ENB = Eentreprise + Emnages + Eadministration
ENN = ENB A ENN = Epargne Nationale Nette
IB = FBCF + (S
IB = EN + FE FE = Financement Extrieur (Dons, IDE, Emprunts)
FE = Transferts en capital extrieur nets
Si I > S = financement extrieur
Si I < S = pas de financement extrieur
Part de financement intrieur de l'investissement = S / I
Part de financement extrieur de l'investissement = FE / I
Le dficit de la balance commerciale est financ par le revenus nets reus de l'extrieur
(RNRE) + les prts nets reus de l'extrieur (PEN)
(M X) = RNRE + PEN

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D. TAUX ET RATIOS
Taux d'pargne = Epargne brute / revenu disponible brut
Taux d'investissement = FBCF / Revenu national disponible brut
Taux d'endettement = Dette / PIB
Dette extrieur = montant de la dette nationale
Service de la dette = remboursement annuel des (intrt de la dette + le principal de la dette)

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Thme II.
LES FONCTIONS DE COMPORTEMENT

Chapitre I
FONCTION DE CONSOMMATION
La fonction de consommation reprsente la relation entre le niveau des dpenses de
consommation et le niveau du revenu personnel disponible. Ce concept, introduit par Keynes, est
fond sur lhypothse quil existe une relation empirique entre la consommation et le revenu.
I. LA FONCTION DE CONSOMMATION KYNESIENNE ET LES PERFECTIONS
POSTKEYNSIENNE
A. LANALYSE DE J. M. KEYNES
1. La fonction de consommation de Keynes
Keynes postulait que la consommation obit une loi psychologique fondamentale, daprs
laquelle les individus consomment en fonction du revenu courant et selon une propension
consommer qui dcrot avec le revenu et laisse une place lpargne.
La variation de la consommation est donc infrieure la variation du revenu disponible :
autrement dit, la propension marginale consommer est infrieure 1.
Sous sa forme linaire lquation de consommation scrit : C = Co + c R
La propension marginale consommer (PmC) = (C/(Y est la quantit supplmentaire que les
gens consomment quand ils reoivent une fraction supplmentaire de revenu.
Le mot marginal est utilis dans toute lconomie avec la signification de supplmentaire ou
additionnel.
La PmC mesure, donc, la variation de la consommation rsultant dune variation du revenu;
cest la pente de la courbe reprsentative de la fonction; sa valeur est comprise entre 0 et 1.
Puisque ce qui nest pas consomm est pargn, le complment lunit de la PmC est la
propension marginale pargner, soit : s = 1-c
La propension moyenne consommer note PMC = C/R = (Co/R) + c
La PMC diminue donc bien lorsque le revenu slve puisque la valeur du terme C o/Y baisse
quand Y augmente.
Co reprsente la consommation autonome, indpendante du revenu. Ceci signifie que certains
agents conomiques peuvent faire des dpenses de consommation, mme si leur revenu est nul ou
trs faible; dans ce cas, la consommation est suprieur au revenu, ce qui correspond une
pargne ngative, cd un endettement : les mnages individuellement considrs font des
emprunts pour subsister.

C = Co + c R
PmC

PMC > PmC



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PMC Y

Exemple :



Rd
Cion
S nette

A
B
C
D
E


F
1
2,5
3,5
4
5
6
2,5
3
3,5
3,7
4,2
4,8
-1,5
-0,5
0
+0,2
+0,8
+1,2

En tout droit de la droite 45, la consommation est rigoureusement gale au revenu et lpargne
des mnages est nulle. Quand la courbe de consommation se situe au dessus de la courbe 45, le
mnage dsepargne. Quand la courbe de consommation se situe au dessus de la courbe 45, le
mnage dgage une pargne positive. Le montant de la dsepargne et de lpargne est toujours
mesur par la distance verticale entre la courbe de consommation et la droite 45.
La fonction dpargne donne la relation entre le niveau dpargne et de revenu.
La pente de la courbe de consommation qui mesure la variation de la consommation entrane par
la variation en dinars du revenu est la PMC.
La PMS est laccroissement dpargne gnre par un accroissement de revenu dun dinars.
Comme la part de chaque dinars de revenu qui nest pas consomme est ncessairement pargne
la PMS = 1 PMC.
2. Critiques du schma keynsien
a. Les dlais dajustement de la consommation au revenu

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Les conjoncturistes (ceux qui sintressent la conjoncture) notent que limpact sur la
consommation dune augmentation de revenu se fait de faon amortie et lente et cest le taux
dpargne qui croit. A linverse, les baisses de revenu ou simplement les ralentissements de sa
croissance correspondent des replis du taux dpargne. Il semble donc que la fonction de
consommation keynsienne ignore lexistence de dlais dajustement de la consommation au
revenu.
b. Le paradoxe de Kuznets
En utilisant des sries temporelles longues de 50 ans, Kuznets (1942) met en vidence une
certaine constance long terme du taux dpargne. Ce qui implique lgalit des propensions
consommer moyenne et marginale.
Par contre, des tudes menes aprs la guerre sur donnes de coupes instantanes vrifient que les
hauts revenus ont en gnral un taux dpargne plus lev : la fonction de consommation possde
une ordonne lorigine non nulle et la PMC est suprieur la PmC.
Le schma keynsien dorigine, sil est bien traduit par cette deuxime observation est contredit
par la premire.
Les tentatives faites pour lever cette contradiction ont conduit une succession de modles
thoriques : ceux de Dusemberry (1949), de Brown (1952) qui reste dans loptique de la fonction
de consommation keynsienne et surtout ceux de Modigliani-Brumberg (1954) et aprs I. Fisher
(1930), le problme dans le cadre explicitement intertemporel et qui scartent radicalement de
lapproche keynsienne.
Il faut prciser que les vrifications empiriques de la fonction keynsienne vont conduire une
sparation entre :
une fonction de consommation de courte priode (FCCP) de la forme :
Y = C0 + c R avec PMC < PmC.
Une fonction de consommation de longue priode (FCLP) de la forme :
C = k R avec PMC = PmC = k











On note que la diffrence entre FCCP et incompressible.
FCLP est le Co, la consommation

Au plan global et dans une conomie ferme, aucun emprunt net nest possible; Co positif
suppose que, si la consommation dpasse le revenu et la production, des biens de consommation
ont t stocks au cours de priodes antrieures. La FCCP na de signification que pour une
priode de temps relativement courte; lexistence dune consommation autonome, indpendante

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du revenu et de la production et reposant sur une pargne ou des stocks antrieurement cumuls,
na pas de sens en longue priode.
B. LA THORIE DU REVENU RELATIF DE DUSEMBERRY ET MODIGLIANNI
1- Leffet de dmonstration et dimitation : le revenu relatif
La premire hypothse de J. Dusemberry (1949) est que la consommation de chaque mnage
dpend de son appartenance un groupe social et du niveau de vie quil a atteint
J. Dusemberry avance que plus un mnage se situe dans un groupe social riche, plus sa
propension consommer est faible. Les agents de la classe plus pauvre cherchent diminuer
lcart entre leur niveau de vie et celui des agents appartenant des classes plus riche en ayant
une propension consommer plus forte.
De ce fait la dcision de consommation dun mnage est prise sur la base de son revenu relatif
par rapport celui du reste de la population : sa propension moyenne consommer dpend de sa
position dans lchelle des revenus. Si son revenu est plus faible que le revenu moyen de la
population, sa propension moyenne consommer sera plus leve de faon se rapprocher du
standard de consommation de la population.
Si son revenu est plus lev, il lui suffira dune PMC plus faible pour tre plus proche de la
norme sociale :

Ci = a0 Ri + a1 (R Ri)
PMC = Ci/Ri = (a0 - a1) + a1 (R / Ri)

PMC est dautant plus faible que le revenu du consommateur
i est lev par rapport au revenu
moyen.
Cette hypothse fournit une explication des observations du consommateur sur donnes de coupe
instantan (les hauts revenus ont en gnral un taux d'pargne plus lev) mais galement du
paradoxe de Kuznets (le taux dpargne est long terme constant). Si la distribution des revenus
est stable LT, la PMC agrge est stable. Par agrgation, a1 (R-Ri) tend
vers 0 C = a0 R PMC = a0
2- Leffet de cliquet
ltude des donnes statistiques fait apparatre que la consommation des mnages diminue moins
que le revenu en priode de dpression et quelle saccrot moins que le revenu en priode
dexpansion.
Pour expliquer ce phnomne, Dusemberry introduit un nouveau facteur : le dcalage temporel :
La seconde hypothse de Dusemberry est que la consommation est galement influence par les
niveaux de consommation atteints dans le pass.
En effet, les mnages ajustent leurs dpenses de consommation non seulement en fonction de leur
revenu actuel, comme le pensait Keynes, mais galement leurs revenu antrieurs et plus
spcialement au plus haut revenu obtenu dans le pass. Cest ce que Dusemberry leffet de
cliquet
Leffet de mmoire (leffet de cliquet) traduit la volont des consommateurs de dfendre le
niveau de vie quils ont prcdemment atteint.

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La consommation dpend du rapport du revenu courant (Rt) et au revenu le plus lev atteint
dans le pass (Rmax)
La fonction de consommation propose: C = c Rt + b Rmax ou C = c Rt + b Rt/Rmax
Yt = revenu de la priode t Ymax = revenu le plus lev atteint dans le pass
En priode de croissance, le revenu le plus lev atteint dans le pass correspond au revenu de la
priode prcdente (Yt-1).
La fonction de consommation devient : C = c Yt + b Yt-1
3- La thorie de la formation dhabitudes de Brown
Dans le mme ordre dide que leffet de cliquet, T. M. Brown a propose une autre FC de la
forme :
Ct = c Yt + b Ct-1
Cest la consommation de la priode t-1 qui reste en mmoire, plutt que le revenu.
Le revenu Y institue une rfrence sociale : le revenu maximum et Ct-1 tablissent une rfrence
sociale.

II. LA THEORIE DU REVENU PERMANENT ET LA THORIE DU CYCLE DE VIE


A. LA THORIE DU REVENU PERMANENT
Dans lanalyse keynsienne, la consommation est fonction du revenu peru durant la priode,
Friedman estime quant lui que ce nest pas le revenu courant mais le revenu permanent qui est
le principal dterminant des dpenses de consommation.
Deux ides sont la base de cette thorie :
le revenu des agents peut connatre des variations importantes
les dpenses de consommation prsentent dans lensemble une relative stabilit
Le revenu permanent Yp est revenu moyen anticip : cest le montant des ressources
rgulires que lindividu peut raisonnablement escompt compte tenu de sa qualification,
de son exprience et sa fortune.
Friedman distingue dans la consommation et le revenu une composante permanente et une
composante transitoire.
Friedman calcul ainsi le revenu permanent Yp :
Soit un modle simplifi deux priodes pour les choix intertemporels des agents :
W = Y1 + Y2/1+i
W est la richesse de lagent qui reprsente la valeur actuelle de son flux de revenu futur.
Pour n priodes : W = Yp . ( 1/1+i
Le revenu permanent peut tre considr comme le revenu annuel de la richesse de lagent.
Lorsque n tend vers (, le revenu permanent correspond :
Yp = i W

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Le revenu ainsi calcul se distingue des revenus courants perus par les consommateurs. A
certain poque, le revenu courant Yt peut tre suprieur au revenu permanent Yp; dautres, il
peut tre infrieur :
Si Yt > Yp on a Ytr > 0 Ytr : revenu transitoire
Si Yt < Yp on a Ytr < 0 Yt : revenu courant
En sappuyant sur la thorie des choix intertemporels du consommateur, Friedman montre que la
consommation permanente est proportionnelle au revenu permanent :
Cp = k Yp
M. Friedman dcompose le revenu Y et la consommation C :
Y = Yp + Ytr
C = Cp + Ctr
Le revenu transitoire Ytr rsulte de facteurs considrs comme accidentels ou alatoire.
La consommation transitoire reprsente lcart entre la valeur des services qui ont t
effectivement consomms et ceux que lagent avait prvu de consommer.
Friedman prcise quil na y pas de corrlation entre Yp et Ytr , ni entre Cp et Ctr, ni entre Ytr et
Ctr.

C




Y
B. LA THORIE DU CYCLE DE VIE (Modigliani et R.Brumberg 1954)
Cette thorie soutient que la consommation dun mnage reprsente une proportion peu prs
constante du revenu des mnages tout au long de leur dure de vie, qui peut tre divise en trois
priodes principales : la vie non active, la vie active et la retraite.
Au dbut de la vie active, le revenu est faible et la consommation est leve. Lemprunt comble
le dficit. Aprs une certaine priode danciennet, les augmentations de salaires permet le
remboursement des dettes et dpargner pour prparer sa retraite. Le patrimoine est ainsi
accumul jusqu la date de la retraite. Ainsi lpargne dgage permet laccumulation dune
richesse mobilire et immobilire W, dont la relative liquidit contribue la stabilit de la
consommation.
La fonction de consommation propose par Modigliani peut scrire :
C = b W/P + c Y
Avec W/P : richesse relle P : NGP Y : revenu courant
La richesse est un facteur de stabilisation de la consommation en raison non seulement de la
vente dactifs qui la composent, mais aussi de leffet de richesse relle.

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Supposons par exemple la mise en uvre dune politique conomique restrictive de lutte contre
linflation aboutissant une diminution de la consommation et une baisse des prix. Cette
dernire se traduit par un accroissement de la richesse relle W/P qui permet de stabiliser le
ralentissement de la consommation.

Y,W,C












Consommation





Temps



Selon Modigliani, Andon


et Brumberg les.
rels seraient diffrents
selon les phases de la
vie des individus parle recours lemprunt et par la pratique de lpargne,
la consommation peut
tre mieux rpartie dans le temps que le revenu.
Lagent essaie de maintenir un niveau de consommation constant ou relativement croissant au
cours de sa vie.

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Chapitre II.
LA FONCTION DINVESTISSEMENT

Dans lanalyse macro-conomique, la notion dinvestissement concerne la formation du capital


fixe : construction dimmeubles et dateliers, achats doutillages et de biens dquipement neufs
par les entreprises, en un mot tout ce qui permet de maintenir ou de dvelopper la capacit de
production de ces entreprises.
La totalit des dpenses dinvestissement dune priode constitue linvestissement brut ou la
FBCF; si lon en dduit les investissements de remplacement du matriel usag ou prim
(obsolte), on obtient linvestissement net.
Itot = Iremp + Inet
Un investissement net positif implique un accroissement du stock de capital fixe et des capacits
de production. Cette accumulation de capital est un facteur essentiel de la croissance conomique
en longue priode.
Un investissement net ngatif ou dsinvestissement implique au contraire un dclin des capacits
de production.
Limportance de linvestissement dans une conomie peut tre mesure laide du taux
dinvestissement :
Taux dinvestissement = FBCF / PIB
Ce ratio mesure la part du PIB consacre aux achats des biens dinvestissement
La dcision dinvestissement est soumise un calcul conomique qui fait appel plusieurs
variables dont le plus important est le taux dintrt.
I. LINVESTISSEMENT ET LES VARIATIONS DU TAUX DINTRT
Le taux dintrt, prix du transfert dune somme dune priode lautre, est une variable
explicative fondamentale de linvestissement car la dcision dinvestir est gouverne par la
rentabilit.
Le rle du taux dintrt peut intuitivement se comprendre si on examine les deux modalits de
financement des biens dinvestissements.
Si lentreprise emprunte des fonds, elle doit payer des intrts aux prteurs (mnages, institutions
financires).
Si elle finance ses investissements sur ses fonds propres (autofinancement), elle encourt un cot
dopportunit mesur par les intrts quelle aurait pu recevoir en prtant ou en plaant ses fonds.
A. LES CRITRES DINVESTISSEMENT ET LA FONCTION DINVESTISSEMENT KYNESIENNE
La rentabilit dun investissement peut studier en utilisant la rgle de la valeur nette actualise
(VAN) ou celle du taux de rentabilit interne (TRI).
1- La rgle de la valeur actualise nette (VAN) ou de bnfice actualis (BA)

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La VAN est la diffrence entre les revenus futurs, actualiss dun projet et son cot la priode
prsente (Io)

VAN = R1/1+i + R2/(1+i)2+.+ Rn/(1+i)n - Io = - I0 + ( (Rt Ct) /(1+i)t
B A = - I0 + ( Bt / (1+i)t

O R1, R2,,Rn sont les recettes nettes (dduction faite de tous les cots de fonctionnement
:
salaires, nergie, matires premires) attendues chaque anne de la mise en uvre des
nouveaux
quipements.


La valeur ventuelle de revente des quipements usags est incluse dans la recette nette de la
dernire anne dutilisation, lanne n.

La VAN constitue un critre pour la dcision dinvestir. Si VAN > 0 alors linvestissement est
jug rentable.
2-Le taux de rendement interne (lefficacit marginale du capital)
Lefficacit marginale du capital correspond au taux de rendement interne dun projet (r), cd
au taux dintrt pour lequel la valeur actuelle du flux de revenu attendu est gale au cot initial
de linvestissement : Si r > i linvestissement est dcid
Si r < i linvest
Io = = R1/(1+r) + R2/(1+r)2 +.+ Rn/(1+r)n
Un investissement sera ralis si son TRI est suprieur
au taux dintrt du march financier, soit

parce que linvestissement a besoin demprunter, soit parce quil a la possibilit de placer des
fonds disponibles.
3- La fonction dinvestissement
Selon lapproche keynsienne, linvestissement est dtermin par la comparaison entre
lefficacit marginale du capital ( r ) et le taux dintrt (i). Lorsque le taux dintrt baisse, les
projets dinvestissement deviennent rentables.
La fonction dinvestissement tablit lexistence dune relation ngative entre le montant de
linvestissement et le niveau du taux dintrt :
I = f(i) avec dI/di < 0
Taux
Dintrt
La courbe dinvestissement

Investissement

Plus le taux dintrt est lev plus la valeur actuelle des projets est faible, et moins nombreux
sont les projets rentables. Dans ce cas linvestissement total est relativement faible. Avec la
baisse du taux dintrt le nombre de projets rentables saccrot et linvestissement total devient
plus important.
Donc , dans un tat donn des anticipations et les prix des biens dquipement tant supposs
constants, on peut prsenter la fonction globale dinvestissement sous la forme :
I=dei

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Linvestissement est une fonction dcroissante du taux dintrt, les autres facteurs tant
rcapituls dans la constance d qui est une grandeur exogne.
A noter que parmi les autres facteurs qui influencent linvestissement il y a le revenu national.
I = f (profit) or profit : f(Y) I = I (Y)
La fonction dinvestissement devient : I = f ( i ,Y) lexistence dun I induit justifie Y
B. LAJUSTEMENT DU STOCK DE CAPITAL ET LA FONCTION NOCLASSIQUE DE
LINVESTISSEMENT

La thorie traditionnelle de la firme considre que lobjectif de lentrepreneur est de maximiser


son profit, cd la diffrence entre les recettes provenant des ventes et les cots de toute nature
support pour assurer la production, y compris, bien entendu, les cots dinvestissement. La
maximisation du profit dans le temps maximise la valeur de la firme et le patrimoine de ses
propritaires, ce qui est une manire de maximiser leur utilit dans le temps.
1) dans ces conditions , la valeur de la firme (F) est obtenue en escomptant le flux des profits
futurs laide du taux dintrt auquel lentreprise effectuer des emprunts ou des placements,
soit :
F = ( (i / (1+i) (1)
O (, reprsente les profits ou les recettes nettes totales de lanne t et i le taux dintrt du
march considr comme une variable exogne. Comme lentreprise est une personne
morale dont lexistence nest pas lie celle de ses propritaires, sa dure de vie peut tre
longue; le nombre dannes n sur lequel porte le calcul dactualisation est donc normalement
trs lev, voir infini.
Il est clair que lentrepreneur adoptera un projet dinvestissement si laugmentation du stock de
capital et de la capacit de production qui en dcoule amliore la valeur actualise des profits et
ainsi la valeur de la firme.
La modification de la valeur de la firme due un accroissement du stock de capital peut tre
drive de lquation (1) de la manire suivante :
(F = ( ((i / (1+i)
Si lon admet que la productivit marginale du capital diminue quand le stock de capital
augmente, autrement dit si la taille de lentreprise et limportance de ses installations ne peuvent
pas saccrotre indfiniment sans entrer dans une phase de rendements dcroissants, il existe un
stock optimal de capital qui est aussi un volume dquipement dsir par les dirigeants. Ce stock
optimal est atteint quand la valeur actuelle nette de tout projet dinvestissement devient nulle. ((F
= 0).
Maximiser F dF = 0 et d2F < 0
Tout ce qui contribue accrotre cette valeur nette augmente le volume du stock de capital
optimal : amlioration attendue de la demande et du chiffre daffaires de lentreprise, rduction
des prix des biens dquipement, baisse du taux descompte ou dintrt.
En consquence, dans un tat donn des anticipations et pour un niveau donn des prix , il existe
une relation inverse entre le taux descompte et le stock dsir de capital.

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Supposons maintenant que lon puisse agrger ou additionner la demande de biens dquipement
de lensemble des entreprises. La courbe de la figure en dessous reprsente le stock global de
capital dsir K* en fonction du taux descompte utilis. Si , au cours de la priode t, ce taux est it
, le capital dsir K* ; une baisse de i provoquerait un accroissement de K* ; si lun des autres
facteurs dterminants du stock de capital dsir se modifiait (volume des ventes, prix des biens
dquipement), la courbe tout entire se dplacerait dans la direction approprie.
Linvestissement intervient quand le stock de capital doit tre ajust : la croissance du stock de
capital suppose des investissements nets; Cest donc lcart entre le stock de capital dsir et le
stock actuel qui dclenche linvestissement.
En fait, lajustement nest pas instantan; il exige du temps; sur la figure en dessous
linvestissement est gale la diffrence entre le stock de capital dsir de la priode prsente et
le stock effectif de la priode antrieure :
I = K* - K-1
Taux
Descompte

Stock de capital

La diffrence avec lanalyse keynsienne est que le taux dintrt ninfluence pas directement le
volume de linvestissement; il agit indirectement par lintermdiaire du stock dsir de capital.
Mais, dans tous les cas, la relation entre
levolume de linvestissement et le taux dintrt est une
relation ngative.
II. LINVESTISSEMENT ET LA VARIATION DE LA DEMANDE: LACCELERATEUR
A. LACCLRATEUR SIMPLE
1- Le principe dacclration
Le principe dacclration signifie que toute variation de la demande de biens de consommation
((D) engendre une variation plus que proportionnelle de la demande de biens de production, cd
dinvestissement :
Nous avons la relation : It = b (D
Linvestissement I est une fonction de la variation de la demande
Par ailleurs, nous savons que le coefficient technique du capital v est gal K/Y = v
(K / (Y = v I = v (Yt Yt-1)
Donc si la production (Y) suit la demande sans dcalage, cette relation peut scrire :
It = b (Y
Ou It = b (Yt Yt-1)
avec b = v (lacclrateur simple est gal au coefficient du capital)

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Le coefficient b est appel lacclrateur simple. Il est en principe suprieur 1. Cette relation
fonctionne aussi bien la hausse qu la baisse. Ainsi, un ralentissement de la demande provoque
une baisse plus que proportionnelle de linvestissement.
2- Les hypothses du modle dacclration
a. Constance du coefficient de capital : Lacclrateur suppose que le rapport entre le capital et
le produit K/Y soit constant.
b. Lacclration engendre linvestissement induit : labsence de progrs technique et
dinvestissement autonome, joint lhypothse du coefficient de capital, implique lgalit entre
l acclrateur b et le coefficient marginal du capital v :
It = (Kt = Kt Kt-1
b = It/(Yt = (Kt/(Yt = v
c. Absence de capacit de production excdentaire : En cas de capacit de production
inutilise, laccroissement du produit peut tre obtenu avec le mme appareil de production et ne
ncessite pas dinvestissement.
d. Absence de dcalage : Lacclration simple ne prvoit pas de retard entre le moment o lon
dsire investir ((Y) et celui o linvestissement est ralis (It)
e. Amortissement du capital : Le mcanisme de lacclration sapplique linvestissement net
puisque le remplacement du capital sopre grce linvestissement .
B. LACCLRATEUR FLEXIBLE
Le rejet de lhypothse dune parfaite adaptation du capital la production a donn naissance
lacclrateur flexible.
Dans la ralit, les entreprises ne comblent pas immdiatement lcart entre le capital
ncessaire la production, le capital dsir K*t et le capital disponible la priode prcdente (Kt-
1). Elles investissent en fait quune fraction ( de cet cart. Ainsi la demande dinvestissement
nouveaux (Int) scrit :
Int = ( (K*t Kt-1)
Et comme le capital dsir est gal la production multiplie par lacclrateur simple,
K*t = ( Yt
on peut crire Int = ( (( Yt Kt-1)
Et donc Int = ( ( Yt ( Kt-1
Par rapport au mcanisme de lacclrateur, cette nouvelle relation prend en compte le niveau de
production et non plus sa variation, et, surtout, introduit un ajustement de stock de capital pour
expliquer le niveau dinvestissement. Lacclration de linvestissement est ainsi freine par le
montant du capital existant.
Acclrateur : lieu de causalit entre les variations de la demande finale et les fluctuations de
linvestissement induit;
Acclrateur simple : suppose un ajustement immdiat du capital la production;
Acclrateur flexible : implique que cet ajustement soit chelonn dans le temps

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Le stock dsir de capital :


Le stock de capital K* dsir par le secteur des entreprises dpend du niveau attendu de la
production Ya, du cot dusage du capital u et du salaire rel w reu par la main duvre :
K* = f (Ya , u , w)
Dordinaire, pour dterminer K* , on considre constante la rmunration du travail.
Si le produit rel nest pas tenu pour constant, K* est fonction du cot dusage et de la
productivit marginale du capital.
Par contre si le produit rel est suppos constant, K* dpend du cot dusage du capital et du cot
pargn en employant moins de services du travail et plus de services du capital pour obtenir un
niveau donn de production. La demande de capital peut donc se prsenter sous forme dune
courbe de la productivit marginale du capital ou sous forme dune courbe du rapport
rendement/cot du capital.
Le cot dusage du capital (exprim en pourcentage) est le cot rel de lemploi du capital
pendant une priode donne. Il est constitu par le taux dintrt rel (cot financier rel
lacquisition du capital physique) et par le taux damortissement (capital physique altr par le
processus de production ou de devenu obsolte) :
Soit u = r + d ou bien u = i - (a + d
r : le taux dintrt rel
d : le taux damortissement du stock de capital
i : le taux dintrt nominal
(a : le taux dinflation attendu
Le cot dutilisation du capital est rduit par laugmentation de loffre relle de monnaie : il peut
ltre encore ou simultanment par une incitation budgtaire (crdit dimpt sur linvestissement
ou acclration de lamortissement fiscal).

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thme III.
LEQUILIBRE MACROECONOMIQUE

Chapitre I
LEQUILIBRE MACROECONOMIQUE SELON LAPPROCHE
CLASSIQUE ET NEOCLASSIQUE

Lhypothse centrale de cette thorie est que les prix sont parfaitement flexibles et assurent un
quilibre automatique et instantan de loffre et de la demande sur tous les marchs.

Lanalyse repose donc sur lhypothse de base dune concurrence pure et parfaite sur les 3
marchs .

Le modle faisant ainsi confiance aux mcanismes des prix , sont qualifis par les conomistes
indiffremment de classiques ou de noclassiques

Lenjeu du modle macro-conomique noclassique est de dmontrer que lconomie tend


naturellement vers le plein emploi. En matire de politique conomique, il implique le non-
interventionnisme de lEtat.

Ce modle est classique car il repose sur les piliers de lanalyse dite classique :

1. une reprsentation de lconomie en termes de marchs o les prix et les salaires rels sont les
variables dajustement ;

2. lhypothse de neutralit de la monnaie. La monnaie na aucun rle dans lexplication des


grandeurs relles de lconomie. Elle sert uniquement fixer le niveau gnral des prix
(NGP) not P, travers la thorie quantitative de la monnaie ;

3. la priorit accorde lanalyse de loffre de biens, en ngligeant les effets lis la demande
de ces biens sur lactivit conomique globale.

Par ailleurs, ce modle classique reoit lattribut de (noclassique pour une caractristique
supplmentaire :

4. les relations macro-conomique se fondent sur les enseignements de la thorie de lquilibre


gnral micro-conomique (de Walras)

Nous commenons par prsenter le fonctionnement du modle puis nous prsentons les
conclusions du modle sur le plan de la politique conomique

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Section I.
LA DETERMINATION DE LEQUILIBRE SUR LES TROIS MARCHES
La thorie classique se base sur une logique doffre :
Si les mcanismes de prix assurent instantanment lquilibre sur tous les marchs, les agents
nont pas dincertitude relle quant la ralisation de leurs plans. Ainsi, les entreprises nont pas
se proccuper vraiment des dbouchs ventuels pour leur production puisquelles sont assures
dcouler sur le march nimporte quelle quantit de biens et services grce aux mcanismes
dquilibre automatique.
Dans ce contexte, la demande globale ne joue pas un rle dterminant dans lconomie nationale.
La proccupation des producteurs est lefficience productive : il sagit de produire en utilisant et
au mieux tous les facteurs de production disponibles ; on peut ensuite faire confiance aux lois du
march pour assurer un dbouch cette production.
La production maximale est celle qui assure le plein emploi des facteurs de production. Le point
de dpart logique de lanalyse est donc loffre de travail, le stock de capital tant variable court
terme.
On commence donc par analyser lquilibre sur le march du travail (I) qui dtermine le niveau
demploi. le volume du travail dtermine le volume de la production et lon tudie les
mcanismes par lesquels la demande va sadapter automatiquement loffre sur le march des
biens et services (II). Le march montaire sera introduit pour dterminer le niveau des prix (III)
A. LE MARCHE DU TRAVAIL
Les classiques et les noclassiques ont vu dans le salaire le prix auquel se vendent les services de
la main duvre, cest dire la force de travail. La confrontation entre loffre et la demande du
travail dtermine le salaire rel dquilibre.
1. Loffre globale et la fonction de production
Llment dterminant chez les classiques est loffre qui est dtermine par la fonction de
production qui dpend du facteur travail court terme.
En effet la fonction de production de courte priode associe chaque niveau demploi L un
volume doffre globale du bien produit Ys. Puisque le facteur capital K est constant court terme,
la relation fonctionnelle entre L et Y scrit :
Ys = fs (L, Ko) = fs (L)

Ys

Courbe de la fonction de production

L
On note que loffre globale augmente avec lemploi (drive premire positive cd PmL =
s
(Y /(L = Y(L) > 0) et que cette augmentation seffectue un rythme dcroissant (drive
seconde ngative cd (Ys2/(L2 = Y(L) < 0)

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PmL = cest la productivit marginale du travail, elle reprsente laccroissement de la production


totale conscutive lembauche dun salari supplmentaire.
2. Demande de travail
Les entreprises maximisent leur profit en proposant, pour chaque niveau demploi L, un taux de
salaire rel (w = W/P) gal la productivit marginale du travail (PmL) cd PmL =
(Y/(L = W/P = w ou P.(Y/(L = W
En effet selon lun des principes doptimisation du profit en CPP, lentreprise embauche des
travailleurs supplmentaires jusqu ce que soit atteint le point dquilibre entre productivit
marginale en valeur rsultant de lutilisation dune unit de travail supplmentaire et le cot
marginal de cette unit.
( = P.Y W.L
maximiser le profit implique d(/dL = P.dY/dL W = 0 soit dY/dL = W/P = w
La fonction de demande de travail, note Ld est dcroissante par rapport au taux de salaire rel :
(Y/(L=W/P Ld = Ld (W/P) avec w > 0 et (Ld / (w < 0
Courbe de demande de travail
W = salaire nominal
P = N.G.P.
w = salaire rel ( w = W/P)

Ld
La demande travail par les entrepreneurs obt donc une analyse marginaliste. Ils comparent le
cot marginal du travail, reprsent par le salaire rel vers au travail marginal w et la
productivit marginale du travail, cd laccroissement de production obtenu grce au travail
supplmentaire, soit (Y/(L.
Tant que la productivit marginale dpasse le taux de salaire, les entrepreneurs ont intrt
augmenter lemploi : (Y/(L = w
Ld = Ld (w) avec (Ld/(w < 0
La productivit marginale est de plus en plus dcroissante (2Y/(L2 > 0
La dcroissance de Ld sacclre au fur et mesure que w prend des valeurs plus leves.
3. Loffre de travail
Loffre de travail dpend de la comparaison qutablissent les salaris entre lutilit du salaire et
le sacrifice de loisirs que leur impose le travail, entre lutilit et la desutilit du travail.
Dans ces conditions, les salaris offriront sur le march leur force de travail jusqu ce quils
estiment que le cot marginal (dsutilit) du travail soit gal lutilit marginale (le salaire rel
supplmentaire).
A lquilibre, lutilit marginale du revenu retir du loisir sacrifi pour accomplir ce travail. Si le
temps de travail augmente, le loisir diminue, lutilit marginale du loisir sacrifi augmente et doit
donc tre compense par un salaire croissant.

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En outre, la thorie classique suppose, que la main duvre rgle son offre sur les variations du
salaire rel. Les travailleurs ne sont pas victimes dune illusions montaire qui les conduirait ne
sintresser quau montant inscrit sur leur fiche de paye ( le salaire nominal).
En effet en offrant leur temps de travail, ils sacrifient du loisir en change dun revenu en vue
dacqurir des biens et des services. Ils sintressent donc la quantit de biens et services que le
salaire nominal leur permet dacheter ; cette quantit est gal W/P = w.
Plus le salaire rel (w) est lev plus les travailleurs sont disposs sacrifier leur temps de loisir
pour le consacrer au travail.
Loffre de travail par les travailleurs rsulte donc dun comportement darbitrage entre travail et
loisir :
le rendement du travail = w
le cot dopportunit du loisir = w
Lorsque le salaire rel augmente le rendement du travail et le cot du loisir augmente et les
agents sont incits substituer le travail au loisir. Loffre du travail est donc fonction croissante
du salaire rel w :

W/P Ls = Ls (W/P) avec W/P >0 et (Ls/(w >0

Courbe doffre de travail

Ls

4. Lquilibre sur le march du travail et la dtermination du niveau demploi, du niveau


de production et du salaire rel
Le plein emploi se confond avec le niveau demploi qui quilibre le march de travail.
Lquilibre sur le march du travail est ralis par lgalit entre loffre et la demande de travail :
Lquilibre du march du travail Ls = Ld
Si loffre de travail est suprieure la demande, la concurrence entre travailleurs conduit la
baisse du salaire nominal et si les prix baissent moins que les salaires, ou restent stables, on
assiste la baisse du salaire rel jusqu ce que le plein emploi soit rtabli.
Le point dquilibre permet de dterminer
le niveau du salaire rel (W/P)*
le volume de lemploi L*. Ce volume correspond au plein emploi. Dans cette analyse le plein
emploi se dfinit comme une situation o tout salari qui accepte le taux de salaire rel
dquilibre trouve un emploi.
L* est le niveau de plein emploi, puisque chaque salari qui accepte de travailler au salaire
w* trouve automatiquement un emploi ;

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Il peut exister du chmage lquilibre, mais ce chmage doit tre considr comme
volontaire. Il rsulte du refus de quelques travailleurs de travailler au taux de salaire w*
estim trop bas. Ils prfrent ne pas travailler en attente dun salaire plus lev ou pour
profiter des loisirs.
Le niveau de la production Y* puisque Y daprs la fonction de production indique
prcdemment dpend que du facteur travail. Cette fonction croissante avec L et concave (la
production du travail dcrot au fur et mesure que le nombre douvriers augmente)

Utilit marginal du travail


W/P Offre de travail
Dsutilit marginal du travail
E
(W/P)* Productivit marginale du travail
Demande de travail (Y/(L = W/P
Cot marginal du travail
L* Ls, Ld, L*
Y

Y = f (L) fonction de production dpend du facteur travail


Y*

L
L*
Le point dquilibre E dtermine le niveau du salaire rel, le volume demploi ainsi
que le niveau de production
5. Lquilibre sur le march de travail est un quilibre de plein emploi
Le plein emploi not PE, est assur par la concurrence sur le march de travail, il ny a pas de
chmeurs que les chmeurs volontaires : tous ceux qui refusent de travailler au salaire
dquilibre.
Le plein emploi se dfinit comme le niveau demploi correspondant lintersection des courbes
doffre et de demande de travail.
B. LE MARCHE DES BIENS ET SERVICES
Dans le modle classique, il y a toujours galit ex ante entre lpargne et linvestissement par la
variation du taux dintrt i.
Cest sur le march des biens et services que se forme la structure de la demande mais la
demande sera-t-elle suffisante pour assurer un dbouch lensemble des biens et services offert.
1. La loi des dbouchs de J.B.Say
En 1783 Jean-Baptiste Say (1767-1832) nonce la loi des dbouchs pour dmontrer
limpossibilit dun dsquilibre entre loffre et la demande globale. Cette loi se rsume ainsi :

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La valeur des B et S offert se transforme en un revenu qui est intgralement dpens pour
lachat des B et S ; en consquence, dans lconomie prise dans son ensemble, la demande
globale (DG) est ncessairement gale loffre globale (OG) : OG = DG Ys = Yd
YPE est assur de trouver un dbouch sur le march des BS, condition toutefois que le revenu
soit dpens.
Lpargne S nest pas une fuite car elle est utilise pour financer linvestissement I.
La loi des dbouchs suppose donc un mcanisme dquilibre automatique entre lpargne et
linvestissement (S=I).
2. La fonction dpargne
Les individus pargnent pour effectuer des placements rmunrs par un taux dintrt qui
augmentent leur richesse future. Les agents ne sont pas victime dune illusion montaire, ils ne
sintressent bien entendu quau taux dintrt rel.
Lpargne S est une fonction croissante du taux dintrt i
S = S(i)+ avec S(i) > 0 et (S/(i > 0
i

Courbe dpargne S(i)

La liaison entre i et S se fonde sur lhypothse de prfrence pour le prsent. Elle signifie que
lon accepte de renoncer une consommation immdiate de biens sous la condition de recevoir
ultrieurement une quantit suprieure de ce bien. Le pourcentage de biens reues en supplment
est valu par le taux dintrt rel.
3. La fonction dinvestissement
Un producteur qui ne dispose pas de fonds ncessaires lachat de capital doit les emprunter et
payer un prix, lintrt. Pour dterminer le volume de son investissement, il compare donc le cot
demprunt dun dinar supplmentaire (le taux dintrt) la productivit du dinar supplmentaire
investi.
Si le producteur autofinance son investissement, le taux dintrt devient un cot dopportunit.
En effet, au lieu dinvestir ses profits dans les biens dinvestissement, le producteur peut les
placer sur les marchs financiers. Pour chaque dinar investi dans la production, il perds le taux
dintrt quil pourrait percevoir dans un placement financier.
Partant dune situation dquilibre, si le taux dintrt slve, toutes choses tant gales par
ailleurs, le cot du capital devient suprieur sa productivit marginale et il est rationnel de
rduire la demande de capital. Linvestissement I est donc une fonction dcroissante du taux
dintrt i :
I = I (i) avec I(i) = (I/(i < 0
On investi jusqu ce que on obtient lgalit entre productivit marginale et cot.

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Remarquer quon peut parler indiffremment pour un investissement : offre de titre ou demande
de fonds prtables et pour lpargne : demande de titres ou offre de fonds prtables.
4. lquilibre I = S
gomtriquement lquilibre sur le march des capitaux stablit ainsi :

i
Courbe doffre de fonds prtables
S(i)

i*
Courbe de demande de fonds prtables
I(i)
I
I=S
La confrontation entre loffre dpargne et la demande dinvestissement nous donne le taux
dintrt dquilibre i* tel que I(i) = S(i)
Les investisseurs et les pargnants se rencontrent indirectement sur le march financier.
Si i > i* loffre de fonds de la part des pargnants est trop abondante par rapport aux besoins
dinvestissement. Les pargnants doivent accepter une rmunration plus faible et i baisse.
Dans lapproche noclassique, les marchs financiers sont des marchs parfaitement
concurrentielles ; les taux dintrts sont donc parfaitement flexibles. Si les plans
dinvestissement des agents conomiques ntaient pas compatibles ex ante avec leurs plans
dpargne, lquilibre I=S serait instantanment rtabli sur le march financier grce un
mouvement des taux dintrts.
A ce stade nous connaissons Ys, Y*, r*, I*, S* introduisons la relation comptable :
Ys = C+I elle indique que le bien produit est soit consomm (C) soit investi (I). On en
dduit que le volume consomm par : C* = Y* - I*. On obtient donc la
rpartition de la dpense entre C et I.
Dans ce modle, la consommation C apparat comme un rsidu de linvestissement ou de
lpargne ; elle ne dpend pas de faon causale du revenu.
5. Les expressions de lquilibre
a. Lgalit ex ante de lpargne et de linvestissement
Dans le modle classique, lgalit entre S et I est toujours ralise ex ante par la variation de i,
variable explicative de I et de S.
Toutefois sil importe de souligner que la distribution ex ante- ex post na pas de sens dans le
modle idal des classiques que lon vient dexposer. Ladhsion la loi de Say, la mcanique de
la concurrence parfaite sur tous les marchs mnent la conception dune conomie qui, en
dehors de quelques brves priodes de rajustement, est toujours lquilibre ex ant de plein
emploi
b. labsence de thsaurisation

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La thorie classique ignore toutes formes de thsaurisation. Si un excs momentan dpargne se


manifestait par rapport linvestissement cd sil y a thsaurisation avec S > I, un taux dintrt
lev i, attirerait les prteurs. Leur concurrence dterminerait une baisse de i jusqu ce que soit
retrouv lgalit I=S
c. lquivalence des deux formulation dquilibre sur le march des biens et services
rappelons les deux expressions dquilibre
premire expression : Offre Globale = demande globale
Ys = Yd
Le revenu est la contrepartie du revenu, donc il est vident quil y a galit entre Produit national
(le PIB) et le Revenu national (RN) mais la dpense sera-t-elle suffisante pour racheter le
produit ?
La loi des dbouchs de J.B. Say veut montrer que cette galit est ncessaire car loffre cre sa
propre demande
2me expression dquilibre : Investissement = Epargne
I = S
La thorie classique de lpargne et de linvestissement tend montrer que toutes pargne est
automatiquement investi. La partie non consomme du revenu dun consommateur rationnel est
automatiquement place et donc investi par les entrepreneurs. Autrement lpargne na pas de
raison dtre car lpargne se dfinit chez les classiques comme une renonciation une
consommation prsente pour une consommation future meilleure. Et elle ne peut tre meilleure
que si lpargne est place.
Equivalence des deux formulations de lquilibre sur le march des biens :
OG = DG Y=C+I revenu des emplois C ou S
Ys = Yd Y=C+I Y=C+S
I=YC S=Y-C
Demande porte sur C ou I
I=S
C. LE MARCHE MONETAIRE
On suppose que tous les classiques sont adeptes de la thorie quantitative de la monnaie o les
prix sont proportionnel la masse montaire.
Lanalyse noclassique est dichotomique car la monnaie ne joue aucun rle dans la
dtermination des variables conomiques relles.
Le march de la monnaie fixe uniquement le niveau gnral des prix (P).
Ce faisant, on dtermine en mme temps le prix qui permet lgalit entre loffre et la demande
globale.
1. La neutralit de la monnaie

La monnaie, au sens strict est constitue de lensemble de s moyens de paiement immdiatement utilisable pour
effectuer des rglements et accepts par tous dans une communaut donne. La monnaie chez les classiques se
dfinit comme un intermdiaire des changes.

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A la base de cette analyse, on trouve la thorie quantitative de la monnaie, dont la forme la plus
labore est fournie par lquation de Fisher :
M.V = P.Y M : masse montaire
V : vitesse de circulation de la monnaie
P : le niveau gnral des prix (NGP)
Y : production en volume
Il sagit dune approche dichotomique qui ne relie pas les sphres du rel et du montaire.
Plein emploi Sphre relle
des travailleurs
Facteurs de niveau de la production niveau de
demande
production
capital fixe CT
Sphre montaire
Quantit de monnaie Ms NGP

V est la vitesse de circulation de la monnaie. Elle mesure la valeur des changes des biens et
services qui peut tre assure par la circulation dune unit montaire : V = P.Y / M
k = 1/V = M / P.Y = le coefficient k est la quantit de monnaie (nombre dunits montaires)
dsire pour assurer les transactions, divise par la valeur totale des biens et services en
circulation dans lconomie. Il mesure le nombre dunits montaires ncessaires pour raliser un
dinar dchange de biens et service dans lanne
Si k = 0,5 cela signifie que pour chaque dinar du PIB, une pice de 500 millimes en circulation
suffit assurer les changes ; elle sera donc en moyennant utilise deux fois.
2. Loffre de monnaie
Loffre de monnaie est la quantit de monnaie mise la disposition de lconomie par le systme
bancaire, soit Ms.
Loffre de monnaie nominale Ms est considre comme exogne : La Banque centrale contrle
parfaitement la quantit de liquidit dans lconomie. Soit Mo la masse montaire contrle par
les autorits montaires : Ms = Mo = variable exogne
3. La demande de monnaie
La demande de monnaie ne dpend que des besoins des sujets conomiques pour assurer leurs
transactions.
La demande de monnaie exprime en terme rel, soit Md/P est donc uniquement une demande en
vue dassurer les transactions. Elle permet la circulation des biens produits. On admet quelle
dpend du revenu rel Y et dune composante structurelle k sous forme :
Md/P = k Y
Les demandes dencaisses relles augmentent avec Y. le coefficient k est linverse de V, la
vitesse de circulation.
4. Lquilibre sur le march montaire

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Lquilibre du march montaire est atteint quant : Ms = Md


Mo = k.P.Y* P = Mo/k.P
Le revenu Y tant donn, k est constante (les habitudes de paiement sont stables), le niveau des
prix est proportionnel la quantit de monnaie en circulation. On obtient alors la dtermination
de P selon la tradition de la thorie quantitative de la monnaie.
Les prix sont proportionnels la masse montaire.
5. Equilibre entre offre globale (OG) et demande globale (DG)
Lquilibre sur le march montaire entrane simultanment le mcanisme dquilibre entre OG
et DG grce la flexibilit des prix :
Mo/P = Md/P = k.Y Yd = 1/k Mo/P
k donn Yd augmente lorsque P diminue
Mo donne Yd varie en sens inverse de P
Loffre globale Ys est indpendante de P, elle est donne par Y* dtermin en fonction du niveau
demploi.
P
Ys

P* Yd

Yd, Ys

Lquation Yd = Ys est lquation dquilibre entre OG et DG


Comme lquation P = Mo / kY* elle dtermine le prix dquilibre
P = Mo / k Y* ou Yd = Ys donne la mme solution. Par consquent le prix
est la fois la variable dajustement sur le march de la monnaie et sur le march des biens.
Dans ce modle, les prix varient jusqu ce quon obtient la fois lgalit entre loffre et la
demande dencaisses et lquilibre entre offre globale et demande globale.
Lorsque les prix sont connus, on peut calculer les valeurs en terme nominale. Ainsi le taux de
salaire nominal W sera gal P.w :
W = P.w W* = P* w*

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Section II.
LA POLITIQUE ECONOMIQUE CLASSIQUE ET NEOCLASSIQUE

Un modle macro-conomique nest pas une description relle de lconomie. Il propose des
mcanismes de lactivit conomique afin de rpondre un double but :
dune part, comprendre le comportement concret de lconomie
dautre part, offrir des arguments pour ou contre lefficacit de certaines politiques
conomiques.
A. LEQUILIBRE GENERAL
Les diffrents quilibres analyss sont :
1.March du travail : Ld (W/P) = L s (W/P)
Ce march dtermine le niveau dquilibre des salaires rels (W/P)*, lemploi (L*) et le produit
Y*.
2. March des produits : Y =D
I(i) = S(i)
Ce march dtermine lpargne S*, linvestissement I*, la taux dintrt i* et la consommation
C*.
3. March montaire : Mo = k P Y
ce march dtermine le NGP : P

L L
Ls = Ls (w)
Ld = Ld (w)
LPE = Ls = Ld
Y = y (L)
M0 v = P.y L*

y y* w* w
P*

P
B. LA POLITIQUE MACRO-ECONOMIQUE DES CLASSIQUES
Selon la logique classique, il ny a gure de place pour la politique macro-conomique.
Les seules interventions ncessaires sont celles qui garantissent un fonctionnement concurrentiel
des march et limitent les rigidits institutionnelles qui psent ventuellement sur les fluctuations
des prix et des salaires.

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Il nest mme pas vident quune intervention publique soit ncessaire si les marchs mettent
quelques temps sajuster aprs un choc. Toute intervention publique pour corriger le march
risque de retarder lajustement en freinant le processus irremplaable de circulation de
linformation (Hayek)
C. LE CHOMAGE
1. la flexibilit des salaires :
Pour les classiques, la concurrence entre les employeurs pour attirer les salaires, dune part, et
la concurrence entre les travailleurs pour obtenir les emplois dautre part, garantissent une
flexibilit parfaite des salaires rels.

(W/P) Si Nd diminue de L1 L2, le salaire rel


d d s
L2 L 1 L dquilibre baisse et passe de (W/P)1 (W/P)2
(W/P)1
(W/P)2

L3 L2 L1 L
2. Chmage volontaire et chmage involontaire
Il y a chmage volontaire quand les individus souhaitent travailler au taux de salaire courant
offert sur le march et ne trouvent pas demploi, et chmage volontaire quand les individus ne
trouvent pas demploi parce quils demandent un salaire suprieur au salaire dquilibre du
march.
3. Lexplication classique de la cause du chmage
Une premire explication classique du chmage met en cause les rigidits institutionnelles qui
empchent le fonctionnement normal du march du travail. Les syndicats, la rglementation du
travail (SMIG, droit du travail) et plusieurs autres institutions limitent la flexibilit des salaires,
particulirement la baisse.
Lindemnisation du chmage favorise les licenciements.

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Chapitre II
LE MODELE KEYNESIEN

Dans un univers o linformation est imparfaite, on ne peut pas faire confiance aux mcanismes
de prix pour rtablir rapidement lquilibre sur tous les marchs. Que se passe-t-il dans
lconomie si les ajustements ne se font pas par les prix (salaires, prix des biens, taux dintrt)
mais par les quantits (production, emploi, chmage)?
Lapproche keynsienne inverse le postulat de dpart de lanalyse noclassique. Les prix ne sont
plus parfaitement flexibles, mais rigide court terme.
Ds linstant o les agents ne peuvent plus compter sur la flexibilit parfaite des prix pour
quilibrer instantanment tous les marchs, il existe une incertitude relle quant la ralisation de
leurs plans. Les entreprises ne sont pas assures dcouler nimporte quelle quantit de bien et
service. Leurs dbauchs effectifs dpendent de la demande des autres agents.
Contrairement la logique classique o loffre crait sa propre demande, cest prsent la
demande effective (la demande anticipe et solvable) la quelle les agents sattendent tre
confronts, lquilibre qui dtermine loffre.
Keynes propose donc un nouveau paradigme et une nouvelle vision : une conomie de march
dcentralise ne possdant pas de mcanismes autorgulateurs suffisamment puissants pour
atteindre systmatiquement le plein emploi.
Lconomie de Keynes repose sur 4 hypothses principales :
1. Une conomie dincertitude
2. Une conomie de demande : Sachant que lincertitude rgne, cest lide que les
entrepreneurs ont de la demande future sadressant eux, qui dtermine le niveau de
production quils vont mettre en uvre. Keynes nomme cette demande, la demande effective.
3. Une conomie o lemploi ne correspond pas lquilibre du march de travail :
Lemploi est dtermin en fonction de la demande prvue qui nassure pas ncessairement le
plein emploi (PE).
4. Une conomie montaire : La monnaie qui reprsente le lien entre le prsent et le futur
est demande pour elle mme et ne sert pas seulement aux transactions.

Ces hypothses conduisent 2 proprits :


1. Le sous emploi reprsente une situation dquilibre : la cause premire du chmage ne
rside dans linflexibilit des salaires. Elle rsulte dune insuffisance de la demande globale
qui gouverne lactivit conomique.

2. Lefficacit des politiques interventionnistes : Le rle de la politique conomique est de


pousser la demande globale pour atteindre le niveau de plein emploi.

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Lanalyse de Keynes se base donc sur une logique de demande : Les agents prennent leur
dcisions en fonction de la demande anticipe pour les biens ou les facteurs quils ont offrir.
Contrairement la logique classique o loffre cre sa propre demande, cest la demande
effective laquelle les agents sattendent tre confronts, lquilibre, qui dtermine loffre
chez Keynes.
Lordre logique dans lequel on doit aborder ltude de lquilibre macro-conomique se trouve
donc modifi. Dans lanalyse du chapitre prcdent (le modle classique) tous senchane partir
de loffre de travail. Dans ce chapitre le fonctionnement des diffrents marchs dcoule de la
demande de biens et services. En effet, puisque le niveau auquel stablit la demande globale joue
un rle aussi important, il faut , en premier lieu, tudier les facteurs qui dterminent la demande.
On peut ensuite tudier lquilibre sur le march des biens et services qui dtermine le PIB. Cette
tude montre que deux variables essentielles (lpargne thsaurise et le taux dintrt ne sont pas
dtermines sur le march des biens et services, mais sur le march montaire. Enfin cest le PIB
Y qui dtermine lemploi.

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SECTION I
DETERMINATION DE LEQUILIBRE KEYNESIEN

I. LEQUILIBRE SUR LE MARCHE DES BIENS ET SERVICES

A. LES DTERMINANTS DE LA DEMANDE GLOBALE


La demande globale est la somme que les firmes et les mnages prvoient de dpenser en biens et
services pour tout niveau du revenu
1. La demande de consommation et dpargne
a- La fonction de la consommation de Keynes
Pour Keynes la consommation est une fonction stable du revenu rel courant Y.
Cette fonction se base sur sa loi psychologique fondamentale : au fur et mesure que le revenu
(Y) augmente, la consommation des agents (C) augmente mais moins proportionnellement que
laugmentation du revenu.
C = C(Y) = C0 + c Y
Co : est la consommation incompressible, autonome qui ne dpend pas de revenu; cette
consommation existe mme si lagent ne dispose pas de revenu
C/Y : Propension moyenne pargner (PME)
(C / (Y = c propension marginale consommer (PmE)
La propension marginale consommer est la variation de consommation induite par un dinar
supplmentaire de revenu.
b. La fonction dpargne
Chez Keynes lpargne est un rsidu. Elle est tout simplement la partie du revenu qui nest pas
consomme.
S = Y - C = Y - Co - cY = (1-c) Y - Co = s Y - Co avec 1 c = s
* On note que le total des propensions est gal 1
PMC + PME = 1
PmC + PmE = 1
c- Reprsentation graphique des fonctions de consommation et dpargne : droite 45
Y Sur cette droite on toujours C = Y cd S =0

Zone
pargne
Seuil
dpargne C=Co+cY

Zone
dspargne 45
C

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Lpargne et la consommation chez les classiques et chez Keynes

Chez les classiques : les agent dcident dabord lpargne qui dpende du taux dintrt, arbitre
entre la consommation prsente et la consommation future. Les agents rationnels ont une
prfrence pour la consommation prsente; seul un taux dintrt lev, cd une rmunration
intressante qui est capable dinciter les consommateurs de renoncer une consommation
prsente pour une consommation future meilleure.

Chez Keynes : les agents cherchent dabord satisfaire leurs besoins de consommation prsente.
Ce qui reste constitue lpargne. Cest alors quils seront sensibles au taux dintrt pour
dterminer sous quelle forme il faut dtenir cette pargne : liquide, obligation...etc.
Le taux dintrt dtermine larbitrage entre les diffrentes formes de placement financier des
mnages et non pas le volume global de leur pargne.

3. La demande dinvestissement
La demande dinvestissement consiste dans laugmentation souhaite ou prvue de stock de
capital physique ( usines et machines) et des stocks des entreprises.
Sur ce point Keynes suit lanalyse des classiques : linvestissement est une fonction dcroissante
du taux dintrt rel i.
Lanalyse se base sur les critres de choix dinvestissement : la Valeur actualise nette VAN (ou
le Bnfice actualis BA) et le taux de rentabilit interne TRI (efficacit marginale du capital
dans la terminologie de Keynes.
a- Lactualisation
Une somme place un an au taux i procure un revenu gal . La somme X deviendra dans un
an . Donc, la valeur actuelle de la somme X (1+i) toucher dans un an est X. Ce qui veut dire
que la valeur actuelle de la somme X toucher dans un an est .

Actualiser une somme toucher dans un an revient donc tenir compte des intrts qui auraient
pu tre obtenus pendant lanne si on avait dispos de la somme maintenant et si on lavait place
au taux i.
Dans deux ans, la valeur actuelle dune somme X est gale et dans n annes, cette valeur est

gal .

b- VAN
VAN = R1/(1+i) + R2/(1+i)2 + + Rn/(1+i)n - Io avec i : taux dactualisation
Lentreprise accorde sa prfrence pour le projet qui prsente le bnfice actualis le plus lev.
Toutefois , il est ncessaire que la rentabilit des fonds investis sur le march financier cd que le
taux de rentabilit interne soit suprieur ou gal au taux de rendement des placements financiers
disponibles.
c- Le TRI

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Le TRI dun investissement est le taux dactualisation qui annule le bnfice actualis.
TRI = r / BA = R1/(1+i) + R2/(1+i)2 + ... + Rn/(1+i)n - Io = 0

d- La fonction dinvestissement
On peut reprsenter la fonction dinvestissement par une fonction linaire :
I=-bi avec (I / (i = b < 0
b peut tre interprt comme un indicateur de llasticit de linvestissement par rapport au taux
dintrt i (I/(i = b b indique donc la variation
de

le bien produit est soit consomm (C) soit investi


I). On en dduit que le volume consomm par : C* = Y* - I*. On obtient
donc

u de lpargne ; elle ne dpend pas de faon causale du revenu.


Les expressions de lquilibre
Lgalit ex ante de lpargne etes importations M.
Les exportations dpendent des prix et de la qualit des produits exports et de la situation
conomique des pays trangers. On peut donc considrer que X est exogne.
On pose X = Xo
Les importations dpendent directement du volume de lactivit conomique intrieure Y.
On pose M=mY avec 0 < m < 1 m=Pmi
m est la propension marginale importer ( m = pmi)
m mesure la fraction dune augmentation de revenu national qui est consacre des importations.
La demande extrieure nette = Exportation - importation = X - M = X - m Y
4. La demande publique
On suppose que les dpenses publiques sont exognes (notes G) et que la recette publique est
compose uniquement de la recette fiscale (note T). Limpt peut tre forfaitaire (T = To)
comme il peut tre proportionnel au revenu (T = t Y avec t = taux dimposition et (T / (Y > 0 ,
plus le revenu augmente plus les impts sur le revenu augmente).
La fonction dimposition : T = To + t Y
Pour ne pas compliquer le modle, on ignore les impts indirects (TVA, Droit de douane, taxe
la consommation, droit denregistrement) qui frappent les choses et on ne retient que les
impts directs qui frappent les personnes et qui ont pour base imposable le revenu.

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Il faut diminuer de la recette fiscale les transferts accords par ltat (not F). Les transferts
peuvent tre forfaitaires ( F = Fo) et ngativement proportionnel au revenu ( F = f Y ; Plus le
revenu augmente plus les transferts diminuent)
La fonction des transferts : F = Fo + f Y
Lintroduction de ltat dans notre modle affecte la fonction de consommation. La
consommation ne dpend plus du revenu mais du revenu disponible cd le revenu courant
diminu des impts pays ltat et augment des subventions accordes par lEtat.

Rappel : ltat se compose de :


Ladministration centrale (la prsidence, les ministres et leur reprsentations rgionales,
chambre de dputes)
Les collectivits publiques locales (CPL) : Le gouvernera, la dlgation, la municipalit
Les organismes de scurit sociale : CNSS, CNRPS
La fonction de consommation se note ainsi aprs lintroduction de tat :
C = Co + c Yd = Co + c ( Y T + F ) = Co + c ( Y To t Y + Fo +f Y)
La fonction de consommation FC exprime donc le niveau de la consommation globale
souhaite pour chaque niveau du revenu disponible.
Le revenu disponible Yd est le revenu que les mnages reoivent des entreprises, augment
des transferts reus de ltat et diminu des impts directs pays ltat et des cotisations
sociales. Cest le revenu que les mnages peuvent dpenser ou pargner.
B. DTERMINATION DE LA POSITION DE LQUILIBRE SUR LE MARCH DES BIENS ET SERVICES
1- Une analyse ex ante de lquilibre chez Keynes
Dans une optique comptable, certaines identits sont toujours vrifis dans nimporte quelle
situation .
les identits comptables de la macro-conomie sont principalement :
a- lgalit offre globale - demande globale (OG = DG) Y=C+I
Dans une conomie 2 agents loffre globale est compose de la production agrge (Y). La
demande globale est constitue de la demande de consommation des mnages (C) et de
linvestissement (I).
b- Lgalit produit - revenu I=S
Cette identit montre que les investissements sont financs par lpargne des mnages et des
producteurs.
Cette analyse comptable des oprations effectivement ralises est dite ex post.
Pour keynes, lanalyse conomique tudie les intentions des agents et par l cherche expliquer
pourquoi les grandeurs conomiques ont atteint leur niveau observ. Cest une analyse ex ante.

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Dans le cadre dune analyse ex ante, la demande globale reprsente les intentions de dpenses,
principalement de consommation et dinvestissement. Loffre globale correspond aux projets de
production qui sont lorigine de lutilisation du revenu global en consommation et en pargne.
Selon les termes keynsiens, la demande effective (au sens defficacit) est la demande
solvable, prvue par les entrepreneurs partir de la demande globale et de loffre et qui va
dterminer le niveau dactivit.

2. Dtermination de la position de lquilibre dans une conomie 2 agents

a- Equilibre sur le march des biens et services : offre et demande globale

I,C
C+I
E C+I=Y et C+S=Y donc I=S
C C = [Aye]
A I = S = [AE]

45 Y
e
Y
b- Equilibre sur le march des biens et services : pargne et investissement
S, I
S
Le revenu dquilibre Ye
correspond lgalit I=S au
point E
E I
S=I
Y
Ye

3. Dtermination de la position dquilibre dans une conomie ouverte 4 agents

a- Equilibre sur le march des biens et services : offre et demande globale

C,I,G,X DG =C+I+G+X
C+I+G+X OG =Y+M
E
OG = DG
C C+I+G+X = Y+M
DA C+I+G+(X-M) = Y
A
C = [AYe]
OG = DG= [AE]

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45
Y
e
Y
b- quilibre sur le march des biens et services : pargne et investissement
S, I
S+T+M Lquilibre obtenu OG = DG correspond
lidentit I=S qui devient Injection = fuite.
Lquilibre entre S et I devient quilibre
entre injection et fuite.
I+G+ G et X sont exognes
S+T+M=I+G+X E G constitue une injection et T une fuite.
X X peut tre considr comme une injection
et M comme une fuite.
Y Le revenu dquilibre Ye correspond
Ye lgalit entre le total des injections et le
total des fuites au point E, point ou on a :
S+T+M = I+G+X

C. ANALYSE DE LA SITUATION DEQUILIBRE SUR LE MARCHE DES BIENS ET SERVICES


1-Lquilibre de sous emploi

soit la relation simplifie suivante : DG = C0 + c Y + I + X m Y


La demande globale DG comprend une partie autonome cd indpendante du revenu, note DA
et partie dpendante et varie avec le revenu, note DV
DG = DA + DV (Y) DG = Demande Autonome + Demande Variable
DA = C0 + I + X
DV = c Y m Y
Situation
Situation de dinflation
DG2
sous emploi E2 cart inflationniste
Demande globale DGPE
PE
E cart demploi
DG 1
(cart dflationniste)
E1

Offre globale
Y1 YPE Y2
La droite 45 dcrit lensemble des points pour lesquels loffre globale Y est gale la demande
globale DG. Quand la demande globale = DG1, le point dquilibre entre offre globale se situe sur
le point E1 ; en ce point le revenu rel est gal Y1.
Cette faon de prsenter est keynsienne en ce sens que cest le niveau de la demande qui
dtermine le revenu dquilibre et non linverse. De ce fait rien ne garantit que Y1 assure le plein
emploi (PE) des facteurs de production et en particulier le facteur travail.
En effet Y1 a t dtermin en fonction de la demande globale laquelle les producteurs pensent
tre confronts lquilibre (principe de la demande effective).

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Le point dquilibre de plein emploi peut se situer au point EPE


On peut donc avoir un quilibre sur le march des biens et services et du chmage sur le march
du travail : il sagit dun quilibre de sous-emploi; la demande est suffisante pour couler la
production, mais insuffisante pour employer tous les travailleurs la recherche dun emploi :
cest un chmage qui vient dune insuffisance de la demande globale. Il faut que les
entrepreneurs anticipent une augmentation de la demande future et se remettent investir pour
que la demande globale augmente et on passe de EPE . Ce mouvement est acclr par leffet
multiplicateur quexerce linvestissement sur le revenu rel.
Une politique conomique est ncessaire pour ramener E1 vers EPE
2. Lcart inflationniste
Pour atteindre le plein emploi, une politique conomique est ncessaire pour amener DG1 vers
DGPE mais si cette politique conomique pousse la demande vers DG2 et la demande globale en
E2, que se passe-t-il ?
La production Y2 est impossible puisquelle excde YPE qui indique le maximum possible quand
on utilise pleinement tous les facteurs de production. Dans ce cas demande globale excdentaire
provoque un accroissement du niveau gnral des prix. (NGP = P)
Tant que la demande reste infrieur ou gale DGPE ce sont les quantits produites par les
entreprises qui augmentent et non les prix : loffre globale est parfaitement lastique parce quil
existe des capacits de production inutilises. Mais ds que la demande dpasse DGPE , ce sont les
prix qui slvent et non les quantits produites.
A gauche du point EPE lconomie connat le chmage par insuffisance de la demande; droite de
ce point, elle subit linflation par excs de la demande.

P Offre globale
Classique

P*
Keynsien
Y
PE
Y
3- La courbe de Philips

Selon une optique keynsienne simplifie, linsuffisance de la demande globale provoque le


chmage et, au contraire, une demande excdentaire est inflationniste.
Cette relation inverse entre le taux de chmage et le taux dinflation a suscit de nombre travaux
et dbat et est connu sous le nom de la courbe de Philips
Taux dinflation

Courbe de Philips

Taux de chmage

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Cette relation est conforme la logique keynsienne : linflation et le chmage sont des
problmes essentiellement opposs et non concomitants quand lun saccentue, lautre rgresse.
Le dilemme de la politique conomique consisterait arbitrer entre lacclration de linflation et
celle du chmage.
II. LQUILIBRE MONTAIRE
Selon Keynes le taux dintrt est la variable dajustement essentielle sur le march de la
monnaie.
A. LOFFRE DE MONNAIE
Pour simplifier le modle, loffre de monnaie est considre comme une donne exogne fixe
par les autorits montaires. Loffre de monnaie est la quantit de monnaie disponible dans une
conomie un moment donn.
Loffre de monnaie est rigide, elle ne dpend pas du taux dintrt
Taux Droite de lOffre
dintrt de monnaie
Loffre de monnaie pourra se
dplacer vers la droite ou vers la
gauche selon que les pouvoirs
publics injectent de la monnaie dans
lconomie (politique expansive) ou
Quantit de monnaie rduisent (politique montaire
Mo restrictive.
En 2me anne et dans le cadre du cours dconomie montaire cette hypothse sera abandonne
et une analyse de ce modle sera dveloppe avec loffre de monnaie comme variable endogne.

B. LA DEMANDE DE MONNAIE

Keynes distingue 3 motifs la dtention de la monnaie : le motif de transaction , le motif de


prcaution et le motif de spculation. Ils sadditionnent pour donner la demande de monnaie
macro-conomique note Md.
1- Demande dencaisse de transaction
a- Le motif de transaction : Il reprsente une demande de monnaie pour effectuer les changes
b- Le motif de prcaution: Les agents souhaitent dtenir de la monnaie pour faire face des
dpenses imprvues.
On admet que chacune de ces deux composantes de la demande de monnaie Md dpend
positivement du revenu courant Y. Plus le revenu augmente plus la demande de monnaie de
transaction et de prcaution augmente.
Keynes admet ici, comme dans lapproche noclassique, que la demande dencaisse Md est une
fonction croissante du revenu.
On peut parler de la demande dencaisse relle, ce qui nous donne une fonction de demande de
monnaie = ( Md / P )
Soit L1 : demande dencaisse de transaction qui englobe les 2 motifs.
L1 = g Y+ avec (L1 / (Y = g > 0

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Le coefficient g est un indicateur de llasticit de la demande de monnaie par rapport au revenu.


Taux dintrt d
M tr = L1(Y)

Quantit de monnaie demande


0
M
La monnaie est considre ici comme un instrument de paiement.
2-Demande de spculation
Cest l quapparat le caractre totalement novateur de Keynes.
Keynes considre que la monnaie constitue une rserve de valeur et ce titre, elle peut tre
demande pour elle mme pour spculer sur le march financier.
Keynes nonce lhypothse de prfrence pour la liquidit (ppl) pour justifier la spculation.
Parmi tous les actifs , la monnaie est lactif le plus liquide.
la prfrence pour la liquidit (ppl) conduit dtenir de la monnaie qui ne rapporte rien. Il existe
donc un cot dopportunit pour cette dtention. Ce cot svalue par le taux dintrt montaire
i. Le taux dintrt mesure le prix que lon accorde la liquidit.
La demande de monnaie de spculation est en relation inverse avec i.
L2 = L2 ( i )- avec (L2 / (i < 0
L2 = h i avec h<0
Plus les taux dintrts sont levs, plus les cours des obligations sont bas, plus les agents
anticipent un retournement des cours la hausse. Cest le moment dacheter des titres pour
raliser des gains futurs. Les encaisses spculatives diminuent. Et inversement.
Lorsque le taux dintrt augmente, le cours des obligations taux fixe diminue et lorsque le taux
dintrt diminue, le cours des obligations taux fixe augmente.
A noter que :
Les encaisses de spculation sont nulles quant le taux dintrt est au maximum (imax).
En dessous dun taux minimum (imin)les placements ne sont plus rentables, compte tenu des
cots de transaction, les agents ne demandent plus des titres et lconomie entre ainsi dans la
trappe la liquidit.

Taux dintrt

imax

imin M2(i)
Trappe liquidits

Quantit de monnaie de spculation

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Achat de titres Vente de titres

3- La fonction globale de demande de monnaie


La fonction globale de demande de monnaie peut tre formalise ainsi :
Md = Md (Y,i) avec (Md/(i > 0 et (Md/(i < 0
Md = L1 ( Y ) + L2 ( i ) = g Y + h i avec g > 0 et h < 0

Taux dintrt
Md Md

imax

imin d
Trappe liquidits
Md = M1(Y) + M2(i)
Demande de Demande de spculation
transaction M2(i)
Si, pour une raison donne, le revenu augmente,
M1(Y) la demande totale de monnaie des agents va
varier :
la demande dencaisses de spculation reste inchange, puisque, par hypothse, elle ne
dpend que du taux dintrt;
en revanche, la demande dencaisses de transactions-prcaution va augmenter, puisquelle
est fonction croissante du revenu.
Au total, la demande de monnaie L1(Y) + L2(i) va augmenter
Graphiquement, cela se traduit par un dplacement de la courbe vers la droite, Mdd Mdd .
C. LQUILIBRE SUR LE MARCH MONTAIRE
lquilibre sur le march montaire est ralis quant loffre de monnaie est gale la demande
cd Ms = M d
Mo = g Y + h i
Graphiquement lquilibre du march montaire est situ lintersection des courbes doffre et de
demande totale de monnaie au point E qui a pour coordonne (Mde,ie).

Md Offre de
Taux dintrt monnaie

MO
imax
ie E

imin d
Trappe liquidits

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Mde Md = M1(Y) + M2(i)

Le taux dintrt dans les analyses classique et keynsienne


Chez les classiques : le taux dintrt se prsente comme la rmunration de la renonciation
une consommation prsente au profit dune consommation future (pargne) meilleure.
Lanalyse des classiques est dichotomique : la sphre relle de lconomie est indpendante de la
sphre montaire, la monnaie nest quun voile , simple intermdiaire des changes. Lanalyse
relve de lanalyse quantitative de la monnaie.
Le taux dintrt, considr comme la rcompense pour lpargne , est le facteur dterminant
de larbitrage entre une consommation prsente et une consommation future cd entre la
consommation et l pargne.
Le taux dintrt est le facteur dquilibre entre loffre dpargne, ou offre de fonds prtables, et
la demande de fonds prtables manant des entreprises pour investir.
Ce taux dquilibre, qui est dtermin par la confrontation entre loffre dpargne et la demande
dinvestissement assure lgalit entre linvestissement et lpargne.
La variation du taux dintrt assure lgalit entre lpargne et linvestissement.

Chez Keynes : J. M. Keynes fait du taux dintrt une variable montaire dtermine sur le
march de la monnaie, en fonction de loffre et de la demande de monnaie. Le taux dintrt a,
dans lanalyse keynsienne, un rle essentiel dans la dtermination du niveau de lactivit
conomique.
Le taux dintrt, dtermin par la confrontation entre loffre et la demande de monnaie, est pour
Keynes la rmunration de la renonciation la liquidit; le taux dintrt dtermine larbitrage
entre liquidit et placement.
Pour Keynes, les agents manifestent une prfrence pour la liquidit, cd une tendance
conserver des encaisses liquides au del de leur besoin de transactions. Ce comportement rsulte
de lincertitude relative lavenir et les proprits de la monnaie, en particulier sa parfaite
liquidit. Ce sont les encaisses de spculation dont la demande du taux dintrt.
Les classiques lient la demande de monnaie au niveau du revenu. Keynes, quand lui, la
demande de monnaie au taux dintrt quil prsente comme tant la rcompense pour renoncer
la liquidit . Le taux dintrt constitue la rcompense la non thsaurisation, celle ci tant
dfinie comme le prix du renoncement la liquidit.
Chez Keynes, les facteurs influenant le taux dintrt sont :
Loffre de monnaie : si loffre de monnaie augmente, la droite MS se dplace vers la droite et
i diminue.

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La prfrence pour la liquidit : Si lintensit de la prfrence pour la liquidit des agents


varie, la suite dune modification des anticipations relatives lavenir, la demande de
monnaie va se dplacer.
Le revenu : Si le revenu des agents varie, la demande de monnaie des fins de transactions-
prcaution se modifie. Soit une hausse du revenu; la demande de monnaie lie au revenu
M1=L1(Y)augmente (droite Md se dplace vers la droite). Toutes choses gales par ailleurs,
notamment loffre de monnaie, cela va se traduire par une hausse du taux dintrt. Celle i
entrane une baisse de la demande de monnaie de spculation indispensable pour assurer un
nouvel quilibre sur le march de la monnaie et concilier laccroissement de la demande
dencaisses de transactions-prcaution avec loffre de monnaie constante.

III. LQUILIBRE DU MARCH DU TRAVAIL


Selon lanalyse keynsienne, la dtermination du niveau demploi et donc le
chmage nest pas issue dun dsquilibre sur le march du travail mais dune insuffisance de la
demande sur le march des biens et services. Par consquent
contrairement a loptique noclassique, la lutte contre le chmage ne passe pas
par un ajustement des salaires mais par un accroissement de la demande
A. LE FONCTIONNEMENT DU MARCH DU TRAVAIL

1- la demande du travail dpend du salaire rel


Keynes ne conteste pas lanalyse classique de la demande de travail. La demande de travail est
une fonction dcroissante du salaire rel :

Nd = Nd (W/P)
A lquilibre, le salaire rel doit tre gal la productivit marginale physique du travail.
Linterprtation est diffrente car la demande de travail dpend du niveau de dbouchs pour la
production (demande effective)
2- Loffre de travail dpend du salaire nominal
Keynes se distingue de loptique noclassique en proposant que loffre de
travail dpend du salaire nominal (les salaris sont victimes dillusion montaire )
Keynes argumente ainsi cette thse :
Les contrats de travail sont en valeur nominale.
A court terme la seul information dont dispose les travailleurs porte sur le salaire nominal
(linformation sur niveau gnral des prix nest pas disponible court termes)
Les travailleurs valuent leur salaire par rapport aux salaires relatifs que touche les autres
travailleurs dans la mme situation queux. Ce salaire relatif ne peut tre valu que sous
forme de salaire nominal.

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Les salaris sont victimes dillusion montaire car ils ne disposent pas de linformation
n

ensemble des points pour
lesquels
offre globale Y est gale la demande globale DG. Quand l
demande globale = DG1, le point




No
W
Quand le niveau de lemploi augmente et
passe de L1 L2 .
Ce qui conduit une baisse du salaire rel
Wmin W/P qui passe de (W/P)1 (W/P)2 .
Mais le salaire le salaire nominal reste
N constant car on est toujours dans la zone du
N1 N2 No salaire nominale minimum qui se trouve
W/P gauche de N0 . Le salaire nominal ne bouge
(W/P)1 pas, donc loffre de travail No reste rigide.
(W/P)2 Lquilibre se ralise par un accroissement
des prix qui laisse le salaire nominal rigide
Nd mais qui reduit le salaire rel.
N
N1 N2 No
x ous dun certain niveau de lemploi Lo, le salaire nominal est rigide son niveau
minimum. Il commence augmenter ds que lemploi dpasse le seuil Lo
laccroissement de lemploi de N1 N2 implique une baisse de salaire rel, mais le salaire
nominal reste constant, puisque lon se situe en dessous su seuil No. Cette variation nest possible
que par laugmentation des prix.
B- LQUILIBRE DE SOUS EMPLOI
- La demande de travail Nd est une fonction du salaire rel W/P Nd = N (W/P)
- Loffre de travail dpend du salaire nominal (Ns = N(W) qui est rigide la baisse court terme .
pour un salaire rel (W/P)1 donn ,loffre No est rigide , elle ne devient croissante
qua partir dun niveau trs lev de lemploi N1.
W/P
No
Nd2 Nd1

(W/p)1
E1
Nd, No, N

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N2 N1

Le sous-emploi chez Keynes est une consquence de linsuffisance de la demande :


DGPE
DG
DG*

Y
N Y* YPE
N
No

NPE* SOUS- NPE


N EMPLOI N*
Nd < N o Nd
(W/P) o (W/P) Y
(W/P)PE (W/P) * Y* YPE

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Section II.
LA POLITIQUE ECONOMIQUE

I. LA POLITIQUE DE LEMPLOI, LA POLITIQUE BUDGETAIRE ET LA POLITIQUE


MONETAIRE
A. LA POLITIQUE DE LEMPLOI
1- La baisse des salaires nominaux ne rduit pas le chmage :
Loriginalit de Keynes ne tient pas de lhypothse de la rigidit des salaris mais dans
lassurance que si elle se produisait malgr tout ,la baisse des salaires nominaux ne permettrait
pas de rtablir le plein emploi .
Selon lanalyse keynsienne, la dtermination du niveau de lemploi et donc de chmage nest
pas issue dun dsquilibre sur le march de travail, mais dune insuffisance de la demande sur le
march des biens et services. Par consquent, contrairement loptique noclassique, la lutte
contre le chmage ne passe pas par lajustement des salaires
Selon Keynes, le remde classique au chmage (la baisse des salaires ) nglige
la double nature du salaire : cest un cot de production pour lentreprise mais cest un revenu
pour les travailleurs.
La baisse des salaires engendre une diminution de la demande globale amplifie par leffet du
multiplicateur, limitant ainsi encore plus les dbouchs des producteurs. Plus la demande de
travail diminue , plus le salaire rel baisse.
une politique de diminution des salaires risque de dclencher un processus cumulatif de
rcession.
La baisse des salaires rduit la demande globale et fait entrer lconomie dans une rcession sans
que le chmage ne soit rduit. Cest ce qui explique que Keynes soppose la baisse des salaires
nominaux.
La rponse noclassique : Leffet Pigou reprsente linfluence de lvolution des prix sur la
demande par lintermdiaire de la richesse relle.
La baisse des salaires entrane la baisse des prix. Celle ci accrot le pouvoir dachat du
patrimoine et permet de consolider la demande.
Keynes ne conteste pas lide qui stipule que la diminution des salaires rels est ncessaire pour
laccroissement de lemploi et la rduction du chmage mais il convient de rduire la salaire rel
par la diminution des prix.
2- La lutte contre le chmage passe par laugmentation de la demande globale:
Selon Keynes lquilibre obtenu, est un quilibre de sous emploi la baisse des salaires nominaux
ne rduit pas le chmage. De ce fait le mcanisme du march ne peut pas conduire au plein
emploi.

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Dans ce contexte la politique macro-conomique est ncessaire. La cause du chmage est


linsuffisance de la demande globale. Le remde consiste une intervention de dtat travers le
budget et leffet multiplicateur.
le pouvoir public peut aussi intervenir par la politique montaire puisque linvestissement dpend
du taux dintrt I et que ce dernier dpend directement de loffre de monnaie dcid par la
politique conomique.
Lanalyse des politiques conomiques adopter pour lutter contre le chmage vont tre illustrer
dans le cadre de lanalyse du modle IS-LM.
B. LA POLITIQUE BUDGTAIRE ET LES EFFETS MULTIPLICATEURS
Lanalyse keynsienne du march des biens et services conduit cette conclusion: la politique
conomique est ncessaire. pour stimuler la demande globale en situation de sous-emploi et
freiner la demande en situation dinflation. Ces politiques de rgulation de la demande devraient
tre dautant plus efficaces quune variation donne de la demande des effets plus que
proportionnels sur le niveau dactivit.
1- Le multiplicateur dinvestissement
a- Exemple :
Effets dun investissement autonome de 100 avec pmc=0,8 : chaque vague deffet de
multiplication la variation initiale de Y se repartie en pargne ((S=0,2Y) et en consommation
((C=0,8Y)

(I = 100 (Y1= 100 (C1=80 (Y2=80 (C2=64 (Y3=64 (C3=51,2

(S1=20 (S2=16 (S3=12,8


b- Le multiplicateur en conomie ferme
soit C = Co + c Y et I = Io
Y=C+I
Y = Co + cY + Io Y = 1/1-c (Co + Io) (Y = [1/1-c] (Io
[1/1-c] = kf est le multiplicateur keynsien dans une conomie ferme
Si c=0,8 et (I=100 on a kf=5; ce qui nous donne (Y=500
c- Le multiplicateur en conomie ouverte
Soit X=Xo M=mY
Y = Co + cY + Io + Xo - mY Y = [1/(1-c+m)] (Co + Io + Xo)
ko = [1/(1-c+m)] est le multiplicateur en conomie ouverte
On note que ko est faible que kf on a ko = kf/2
Si m=0,2 on a ko=2,5 (Y=250
Plus m augmente plus le multiplicateur est plus faible. Ce qui montre que plus lconomie
est ouverte plus leffet de multiplicateur saffaiblit.

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2- Le multiplicateur budgtaire
La consommation C et linvestissement I constituent les dpenses prives. G reprsente les
dpenses publiques.
Si on considre les impts et les transferts sont forfaitaires, la fonction de consommation se
prsente ainsi :
C = Co + c Yd = Co + c (Y-T+F) = Co + cY cT + cF
Si on nglige lextrieur, lquilibre macro-conomique est gal :
Y = C +I +G = Co + cY cT + cF + I + G
Y = 1/(1-c) {Co cY + cF + I + G}
On peut calculer leffet multiplicateur des dpenses publiques (G), des transferts publics (F) et
des impts (T).
a- Le multiplicateur des dpenses publiques
(Y = [1/(1-c)] . (G
kG = [1/(1-c)] est le multiplicateur des dpenses publiques
On note que kG a la mme valeur que le multiplicateur de linvestissement dans une
conomie ferme kf
c = 0,8 et (G = 100 on a kG = 5 ce qui nous donne (Y=500
b- Le multiplicateur des transferts publics
(Y = [c/(1-c)] . (F
kF = [c/(1-c)] est le multiplicateur des transferts publics;
On note que kF est infrieur kG
c = 0,8 et (G = 100 on a kF = 4 ce qui nous donne (Y=400
Leffet de multiplication des transferts publics est plus faible que leffet de multiplication des
dpenses publiques.
A la diffrence des dpenses publiques, les transferts nont pas deffet direct sur la production.
Un transferts de 100 MD de revenu nengendre que 80 MD de dpense (Si PmC = 0,8). Leffet
initial est gal 80 MD et non 100 MD.
c- Le multiplicateur des impts
(Y = [-c/(1-c)] . (T
kT = [-c/(1-c)] est le multiplicateur des impts
On note que kT est infrieur kG
c = 0,8 et (T = -100 on a kF = -4 ce qui nous donne (Y=400
Il sagit du mme effet que les transferts mais en sens inverse.
On peut dduire que leffet stimulant dune baisse des impts sur le PIB est infrieur celui
dune augmentation quivalente des dpenses publiques.

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d- Le multiplicateur dun budget quilibr : le thorme dHaavelmo


Jusqu maintenant, on peut augmenter les dpenses ou rduire les recettes sans se soucier des
consquences sur lquilibre budgtaire. Pour se faire, on peut supposer une augmentation des
dpenses publiques totalement financs par un accroissement quivalent des impts :
On suppose donc que (G = (T (Y = [1/(1-c)] . (G + [-c/(1-c)] . (T
On obtient : (G = (T = (Y
kE = 1 , est le multiplicateur dun budget quilibr,
c = 0,8 et (G = 100 et (T = -100 on a kE = 1 ce qui nous donne (Y=100
Le Thorme dHaavelmo (prix Nobel 1989) : Le budget de lEtat nest pas neutre (comme
laffirme les classiques); mme quand les dpenses sont intgralement finances par les impts,
elle exercent un effet stimulant sur lactivit.
C- LA POLITIQUE MONETAIRE
1- Politique montaire et quilibre du march
Par lintermdiaire de loffre de monnaie, les pouvoirs publics peuvent agir sur le taux dintrt et
, sur les variables relles de lconomie (inflation, activit).
a- Politique montaire expansive
Pour relancer lactivit, les pouvoirs publics peuvent adopter une politique montaire expansive,
en augmentant loffre de monnaie. Graphiquement , cela se traduit par un dplacement de la
courbe doffre vers la droite de Ms1 vers Ms2. Le taux dintrt baisse de i1 i2, ce qui favorable
lactivit conomique
( i baisse I augmente).
Toutefois, si loffre de monnaie augmente au point dentrer dans la trappe liquidits et passe
Ms3, la politique montaire devient inefficace car dans cette zone le taux dintrt est constant et
fixe imin. De ce fait mme si loffre de monnaie continue daugmenter, le taux dintrt ne
diminuera plus.

Md Ms1 Ms2 Ms3


Taux dintrt

i1
i
imin
2
Trappe liquidits

Encaisses montaires
b- Politique montaire restrictive
Pour stabiliser lconomie et pour lutter contre linflation, les pouvoirs publics peuvent mettre en
uvre une politique montaire restrictive. On assiste une diminution de la quantit de monnaie
dans lconomie. Loffre de monnaie se dplace vers la gauche de Ms2 Ms1, et le taux dintrt

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dquilibre augmente de i2 i1 (i1>i2). Lactivit conomique se ralentie. Lobjectif, qui consiste


rduire la demande globale pour limiter linflation, est atteint.
2- linteraction entre le secteur rel et le secteur montaire
Chez Keynes le taux dintrt i est fix sur le march montaire (pas de dichotomie). La variation
de i engendre sur le march montaire des variations de linvestissement et donc travers leffet
multiplicateur , des fluctuations du produit intrieur qui, leur tour modifient lemploi.
Inversement les fluctuations du march des biens et services ont une incidence directe sur le
march montaire. Par exemple une augmentation du niveau dactivit Y entrane une
augmentation de la demande de monnaie de transaction (Mdtr) parce que le volume des changes
augmente. Ce qui entrane une augmentation du taux dintrt i parce que la demande de monnaie
de spculation (Mdsp) doit diminuer face une offre de monnaie (Mo) constante. Laccroissement
de i freine linvestissement I et contrarie leffet favorable des dpenses publiques sur le PIB Y.
Leffet final dpend de la raction du taux dintrt et de la sensibilit de linvestissement I au
taux dintrt i.
3- Politique montaire et politique budgtaire
Lapproche keynsienne suppose un examen simultan de lquilibre sur le march des biens et
services et lquilibre sur le march montaire. Cest la raison pour laquelle Hicks a pu
dvelopper, partir de la thorie keynsienne un modle dcrivant lquilibre rel et lquilibre
montaire. Cest le modle IS-LM.
II. LE MODELE IS-LM
Le modle IS-LM d Hicks et Hansen est une analyse de lquilibre macro-conomique.
Il sagit dtablir une relation entre le taux dintrt et le niveau du revenu sur le march des
produits, mais aussi sur le march de la monnaie . En effet la thorie keynsienne est une thorie
de la monnaie et du taux dintrt
A. LQUILIBRE SUR LE MARCH DES BIENS ET LA COURBE IS- LM
1. La courbe IS
Lquilibre sur le march des produits se traduit par lgalisation de loffre et de la demande, ou
dune manire quivalente entre lpargne et linvestissement des entreprises. Il sagit de la
clbre galit IS, o I = Investissement et S = Saving. IS rassemble lensemble des couples
dquilibre (Taux dintrt Revenu) sur le march des produits vrifiant lgalit entre I et S.
Plus prcisment, la fonction dinvestissement est une fonction dcroissant du taux dintrt : en
effet une lvation du taux dintrt provoque une baisse de linvestissement des entreprises ce
qui engendre une rduction du revenu et de la production.
Dans une conomie ferme, lquilibre sur le march des biens est assur lorsque, la demande
globale est gale loffre globale cd lorsque I = S.
I = I(i)
S = S(Y) Do lquilibre I (i) = S (Y)
Cette condition dquilibre implique que, pour chaque niveau de taux dintrt, il existe un seul
revenu Y qui assure lgalit entre lpargne et linvestissement.

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La courbe IS reprsente lensemble des combinaisons de valeurs de revenu national et du taux


dintrt qui ralisent, par galisation de lpargne et de linvestissement, lquilibre sur le
march des biens et services.
Application :
Soit le modle suivant :
C = Co + c Y
I = Io b i
Dtermination de lquilibre sur le march des biens :
A lquilibre on Y = C + I
Y = Co + c Y + Io b i
Equation IS :Y=1/1-c (Co+Io) b/1-c i avec Co+Io = demande autonome note DA
I = 1-c/b Y (Co+Io)/b (I/(Y = 1-c/b = s/b < 0

2. Dplacement de la courbe IS
Tout modification autonome de la dpense entrane un dplacement paralllement elle-mme de
la droite IS.
Une augmentation de linvestissement dplace de (I vers la droite la courbe. Par suite la droite IS
subit un mouvement de mme sens. Pour un taux dintrt donn, le revenu national dquilibre
slve par lintermdiaire de leffet de multiplication ((Y = (I/1-c).
Une rduction de linvestissement entrane un dplacement gauche des courbes. IS se dplace
gauche la suite de la modification de lpargne autonome provoque par des changements
exognes de la consommation.

Quadrant C Quadrant B
Fonction dpargne Condition dquilibre
S = S (Y) ; (S/(Y>0 I=S

S
S S=S(Y) S=I

Y 45 I

i
i
I=I(i)
IS

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Y I
Quadrant D Quadrant A
Condition dquilibre sur le Demande dinvestissement
march des produits I = I(i) ; (I/(i < 0

B. LEQUILIBRE SUR LE MARCHE DE LA MONNAIE ET LA COURBE LM


1. Construction de la courbe LM
Il existe galement un quilibre ralis lorsque loffre de monnaie est gale la demande de
monnaie. Loffre de monnaie est exogne Ms = M0.. La demande transactionnelle de monnaie
regroupe la demande de monnaie pour les motifs de transaction et de prcaution, note L1 avec L1
fonction croissante du revenu ( L1 = L1 (Y) avec (L1/(Y > 0 et (2L1/(Y2 < 0. La demande
dencaisses spculatives, note L2 varie inversement avec le taux dintrt. On a L2 = L2 (i)
avec (L2/(i < 0.
De ce fait la structure de la demande totale de la monnaie se modifie diffremment sous laction
du taux dintrt et du revenu.
A lquilibre, loffre de monnaie est gale la demande totale de monnaie Ms=Md. Lensemble
des couples dquilibre sur le march de la monnaie est connu sous le terme de LM (L pour
Liquidity et M pour Money).
Lquilibre sur le march de la monnaie sobtient lorsque loffre est gale la demande. Mo =
L1(Y) + L2(i) = g Y h i
Equation LM : i = Mo/h + g/h Y avec (i/(Y > 0
A lquilibre sur le march montaire, il existe une relation positive entre i et Y.
La courbe LM a la forme suivante (situation normale) :
i Si le revenu Y augmente, la demande de monnaie de
transaction Mdtr doit augmenter. Avec une offre de monnaie Mo
Courbe LM constante, la de mande de monnaie de spculation Mdsp doit
diminuer. Mdsp ne peut diminuer que si et seulement si le taux
dintrt i diminue. A lquilibre du march montaire, on a bien
une relation ngative entre Y et i.
Y
2. Dplacement de la courbe LM

Le dplacement de LM peut provenir dune variation de loffre de monnaie. Une augmentation de


loffre de monnaie entrane une translation de la courbe LM vers la droite. Une diminution a un
effet oppos.

Quadrant A Quadrant B
Encaisses de transaction Encaisses totales
L1 = L1 (Y) = h Y avec (L1/(Y>0 L1 + L2

L1
S L1=L1(Y)

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Y L2

LM
Zone classique i
i
I=I(i)
Zone centrale

Zone keynsienne
extrme
Y L2

Quadrant D Quadrant C
Dans le cas o i sedquilibre
Condition sur le
situe entre imin et imax ,La courbe LM a une pente positive.
Encaisses Cest
de spculation la situation
march Montaire L2 = L2(i) ; (L2/(i < 0
normale ou centrale.
M = h(Y) + L(i)
Dans le cas o i = imin , la courbe LM est horizontale. Cest la situation keynsienne extrme o
la demande de monnaie de spculation est infiniment lastique par rapport au taux dintrt.
Dans o i est ( imax , la courbe LM est verticale. Il ny a pas de demande de monnaie spculative.
On parle de situation classique parce que les auteurs classiques (A.Smith, Ricardo, J.B.Say)
estimaient que la monnaie ne servait quau financement des transactions et quelles ntaient pas
dtenue pour elle mme.
C. LQUILIBRE GLOBAL SUR LES DEUX MARCHS DES PRODUITS ET DE LA MONNAIE
LM

ie E

IS
Y
Ye
Le point E dtermine le revenu national Ye et le taux dintrt ie qui assurent simultanment
lquilibre sur les marchs des biens et de la monnaie.
Il existe un couple (Ye,ie) et ce couple est unique tel que lquilibre se produise de faon
simultane sur les deux marchs; il y a la fois galit entre la demande pour la monnaie (M d) et
la monnaie en circulation (Mo), dune part, et galit, de lautre, entre les projets dinvestissement
des firmes (I) et les intentions dpargne des mnages (S).
Calcul de lquilibre :

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Soit les relations suivantes :


Fonction de consommation : C = C0 + c Y
Fonction dinvestissement : I = I0 - b i
o
Offre de monnaie : M = Mo UM
d
Demande de monnaie : M = g Y h i
Lquilibre macro-conomique sera atteint lorsque lquation IS intersecte lquation LM.
Lquation IS : Y = C+I Y = [C0 b i + I0] / 1-c
Lquation LM : M0 = Md Y = M0/g + h/g i

Lquilibre macro-conomique est obtenu lorsque IS = LM


Soit [C0 b i + I0] / 1-c = M0/g + h/g i
Do i = {(1-c) M0 g (C0 + I0)} / {- g b + c h h}
Il suffit ensuite de remplacer i par sa valeur dans lune des quations (IS ou LM) pour
obtenir le revenu dquilibre.

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INTRODUCTION GENERALE
Notions danalyse conomique:
- Economie positive et conomie normative
- micro-conomie et macro-conomie
- La notion de modle : modlisation,, variables exognes et variables endognes, les relations macro-
conomiques, le problme de lagrgation
Domaine danalyse de la macro-conomie : La production, La rpartition du revenu nationale, La croissance,
Linflation, le chmage, le cycle conomique, le dficit budgtaire, Le dficit du compte courant

PARTIE I. MESURE DE LACTIVITE ECONOMIQUE

Chapitre 1.Calculs usuels sur les variables macro-conomiques


Section 1 La mthode dvaluation
I- Srie statistique nominale, Srie statistique relle
II- Calcul et utilisation du pourcentage
Section 2 le taux de croissance
I- Le taux de croissance annuel
II- Le coefficient de multiplication
III- Le taux de croissance moyen
VI- Erreurs viter
Section 3 Le passage de variables nominales aux variables relles
I- la mthode de calcul
II- Le taux implicite du PIB
III- Applications
Section 4. La prsentation des variables en indices
I- La reformulation dun tableau en transformant les variables en indices
II- Lindice de Laspeyres
Section 5 les graphiques : construction et utilisation en macro-conomie
I- la reprsentation graphique des donnes
II- Les graphiques utiliss dans les modles conomiques
III- les graphiques trompeurs

Chapitre 2.Elments de comptabilit nationale


Section1 Les agents et les oprations conomiques
I- les agents conomiques : les mnages, les SNF, les administrations, les IF, lextrieur
II- Les oprations conomiques : les oprations sur biens et services(Pion, Cion, FBCF, variation des
stocks, exportation, importation), les oprations de rpartition, les oprations financires.
Section 2 Les agrgats conomiques :
I- le PIB, - les 3 mthodes de calcul de PIB, le PNB,
II- le RN, le RNDB
III- les produits nets,
IV- Ne pas confondre ...,
V- Limites du PIB.
Section 3 Les comptes des agents conomiques :
I- le comptes de production
II- le compte dexploitation,
III- le compte de revenu,
VI- le compte dutilisation de revenu,
V- le compte de capital, le compte financier
Section4. Aperu sur les tableaux de synthse
I-TEE
II-BP

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Chapitre III.Analyse des principaux agrgats et ratios en Tunisie


Section 1.Caractristique des principaux agrgats et ratios en Tunisie
I- Taux en %
II- Ratios par habitant
III- Agrgats
Section 2- Analyse du PIB
I- La structure du PIB
II- Evolution du PIB et des composantes du PIB
Section 3-Analyse de la balance de paiements
Section 4 - Comparaison internationale

PARTIE II. LES GRANDES FONCTIONS MACRO-ECONOMIQUES

Chapitre 1 : la fonction de consommation


Introduction :
I- Les propensions consommer et pargner
II- La fonction de consommation
III- La fonction dpargne
Section 1-Lanalyse de J.M.Keynes :
I- lapproche de Keynes,
II- les critiques
Section2 La prise en compte des dcalages temporels
I- la thorie du revenu relatif de Dusemberry
II- Leffet de cliquet de Dusemberry
III- La thorie de la formation dhabitudes de Brow
Section 3 la prise en compte du long terme et de la richesse
I- la thorie du revenu permanent de M.Friedman
II-la thorie du cycle de vie de Modigliani
Conclusion :-les autres variables explicatives

Chapitre 2. La fonction dinvestissement


section1 : Linvestissement et la variation du taux dintrt
I -la rgle de la VAN (financement par autofinancement et par emprunt)
II-la rgle du TRI (efficacit marginale du capital)
III- la fonction dinvestissement keynesienne
Section 2 : linvestissement et les variations de la demande de biens de consommation
I-le principe dacclration
II-La formulation du principe dacceleration
III-les vrifications statistiques du principe dacceleration
IV-Analyse critique du principe dacceleration
Section 3: Les approfondissements du principe dacceleration
I-La prise en considration du profit
II-lintgration des anticipations
III-laccelrateur flexible
IV-La fonction dinvestissement avec un accelerateur flexible
Section 4 : La fonction dinvestissement noclassique

Chapitre 3. La fonction de demande de monnaie


Section 1 : La demande de monnaie chez keynes
I-La demande de monnaie pour motifs de transactionet prcaution
II-La demande de monnaie pour motif de spculation
III-la demande totale de monnaie

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Section 2 La demande de monnaie des quantitativistes


I-la thorie quantitative de la monnaie :prsentation gnrale
II-la demande de monnaie dans lanalyse de Fisher et de Pigou
III-la demande de monnaie de Friedman

PARTIE III. LES MODELES MACRO-ECONOMIQUE

Chapitre 1 : Le modle noclassique


Section 1: Lquilibre sur le march du travail
I. Le fonctionnement du march du travail
II.Interprtation noclassique du chmage
Section 2 : Lquilibre sur le march des biens et services
I. Loffre globale de biens et services
II. Lquilibre entre loffre et la demande
Section 3 : Lquilibre montaire
I. La demande et loffre de monnaie
II. Lquilibre montaire
Section 4.Les actions de politiques conomiques
I-Lenchanement des quilibres
II-Politique budgtaire et effet dviction
III-La politique anti-inflationniste
IV. Mthodologie

Chapitre 2 : Le modle de Keynes


Section 1: Les dterminants de la demande golbale
I. La demande de consommation et dpargne (Rappel)
II.la demande dinvestissement (Rappel)
Section 2 : Lquilibre sur le march des biens et services
I. Luilibre offre-demande
II. Les effets multiplicateurs et la politique budgtaire
Section 3 : Lquilibre montaire
I. Loffre et la demande de monnaie
II. Lquilibre du march montaire
Section 4 : Lquilibre du march du travail
I. Le fonctionnement du march du travail
II.Les limites du concept de march du travail
III.demande effctive et emploi
Section 5.le rle de la politique conomique
I.Lenchanement des quilibres
II.Les politiques de demande
III.Politique des prix et des salaires
VI. Mthodologie

Conclusion : Analyse comparatives des principaux resultats de la thorie noclassique et de la


thorie keynsienne

Chapitre III. Le schma IS/LM et les politiques conjoncturelles


Section 1.Le modle IS/LM de base
I-La courbe IS
II-La courbe LM

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III-Lquilibre global
Section 2.Les politiques conjoncturelles
I-La politique budgtaire
II-La politique montaire
III- Politique budgtaire et montaire
VI. Interprtations keynsienne et noclassique
Section 3. Les prolongements du Shma IS-LM
I.Lintroduction des effets de richesse
1-Financement montaire du dficit budgtaire
2-Financement par mission de bons du trsor
3-Politique de financement mixte
II.Lintroduction des prix
1-Construction des courbes doffre et demande globale (AD et AS)
2-Politiques conjoncturelles et prix
3-Inflation par demande et inflation par les cots
Section 4 : Conclusion
I. Apports et limites du schma IS/LM
II. Le dbat keynesien-montaristes
1.le fondement du montarisme
2.les propositins de politiques conomiques

Conclusion gnrale
-O en est la macro-conomie?
-Elments de la politique macro-conomique en Tunisie

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SOMMAIRE
Introduction gnrale
Notions danalyse conomique:
Domaine danalyse de la macro-conomie

PARTIE I. MESURE DE LACTIVITE ECONOMIQUE


Chapitre 1.Calculs usuels sur les variables macro-conomiques
Section 1 La mthode dvaluation
Section 2 le taux de croissance
Section 3 Le passage de variables nominales aux variables relles
Section 4. La prsentation des variables en indices
Section 5 les graphiques : construction et utilisation en macro-conomie
Chapitre 2.Elments de comptabilit nationale
Section 1 Les agents et les oprations conomiques
Section 2 Les agrgats conomiques :
Section 3 Les comptes des agents conomiques :
Section 4. Aperu sur les tableaux de synthse

PARTIE II. LES GRANDES FONCTIONS MACRO-ECONOMIQUES


Chapitre 1 : la fonction de consommation
Section 1- Lanalyse de J.M. Keynes :
Section2 La prise en compte des dcalages temporels
Section 3 la prise en compte du long terme et de la richesse
Chapitre 2. La fonction dinvestissement
Section 1 : Linvestissement et la variation du taux dintrt
Section 2 : linvestissement et les variations de la demande de biens de consommation
Section 3: Les approfondissements du principe dacclration
Section 4 : La fonction dinvestissement noclassique
Chapitre 3. La fonction de demande de monnaie
Section 1 : La demande de monnaie chez Keynes
Section 2 La demande de monnaie des quantitativistes

PARTIE III. LES MODELES MACRO-ECONOMIQUE


Chapitre 1 : Le modle noclassique
Section 1: Lquilibre sur le march du travail
Section 2 : Lquilibre sur le march des biens et services
Section 3 : Lquilibre montaire
Section 4. Les actions de politiques conomiques
Chapitre 2 : Le modle de Keynes
Section 1: Les dterminants de la demande globale
Section 2 : Lquilibre sur le march des biens et services
Section 3 : Lquilibre montaire
Section 4 : Lquilibre du march du travail
Section 5. le rle de la politique conomique
Conclusion : Analyse comparatives des principaux rsultats de la thorie noclassique et de la thorie
keynsienne
Chapitre III. Le schma IS/LM et les politiques conjoncturelles
Section 1. Le modle IS/LM de base
Section 2. Les politiques conjoncturelles
Section 3. Les prolongements du Schma IS-LM
Conclusion gnrale : Elments de la politique macro-conomique en Tunisie

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