DRUKUJ

Najczciej czytane
24h
7dni
30dni
#PROSTOzPARKIETU: Rok 2016 by najlepszy w historii Murapolu
#PROSTOzPARKIETU: na jakie klasy aktyww warto postawi w 2017 r.
#PROSTOzPARKIETU: W ktre spki warto bdzie inwestowa w 2017 r.?
#PROSTOzPARKIETU: Pierwsze ratingi zapewne ju w 2017 r.
Wojciech Biaek: do koca stycznia WIG podwoi listopadowo-grudniowy dorobek
#PROSTOzPARKIETU: Profesor Borowski typuje 7 spek do portfela

Tweety na temat @Parkietcom

parkiet.tv

Wojciech Biaek: do koca stycznia WIG podwoi listopadowo-

grudniowy dorobek
Piotr Zajc 23-12-2016, ostatnia aktualizacja 23-12-2016 12:19

rdo: parkiet.com

rdo: parkiet.com

Gociem pitkowego programu "Prosto z parkietu" by Wojciech Biaek, gwny analityk

CDM Pekao. Ekspert podsumowa 2016 r. i przedstawi swoje oczekiwania na kolejne 12
miesicy.

Ktre wydarzenia miay kluczowe znaczenie dla rynkw akcji w 2016 r.?
Pierwsze wane wydarzenie to moim zdaniem koniec superbessy na rynku surowcw, do ktrego
doszo ju na pocztku roku. Na rynku zacza si cykliczna hossa, ktra od razu pocigna za
sob zwyki cen akcji rynkw wschodzcych, kontynuowane z przerwami do dzi.
Drugie istotne wydarzenie to koniec superhossy na rynku obligacji, ktry przypad na lipiec. Od
tego momentu na rynku trwa cykliczna bessa. Myl, e te dwa wydarzenia maj kluczowe
znacznie dla rynkw akcji, bowiem stanowi sygna przejcia fazy cyklu gospodarczego z
dezinflacyjnego spowolnienia (w USA byo pi kolejnych kwartaw spowolnienia PKB) do fazy
inflacyjnej. Jej pierwsza cz jest zazwyczaj korzystna dla rynkw akcji, co widzimy chociaby po
nowych rekordach na Wall Street i zwykach w Japonii, czy na GPW.
A jakie znaczenie bd miay wydarzenia szeroko komentowane w mediach Brexit oraz
zwycistwo Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w USA? Czy one mog zaburzy
te cykliczne zmiany, o ktrych pan mwi?
One miay znaczenie krtkoterminowe i bd miay znaczenie dugoterminowe. W rednim
terminie rynkami rzdzi jednak logika cyklu. O ile Brexit ma raczej znaczenie regionalne, to
zwycistwo Trumpa jest bardziej istotne. Jest to bowiem triumf nacjonalizmu gospodarczego w
kraju, ktry od zakoczenia II wojny wiatowej by zwolennikiem globalizacji. Kto powiedzia, e
Amerykanie wybierajc Trumpa przegrali system, ktry narzucili wiatu. Uwaam, e ta
republikaska konfiguracja w systemie politycznym USA jest niebezpieczna, bowiem taki sam
ukad mielimy w 2007 r., gdy zaczynaa si wielka recesja, i ktry mielimy w 1929 r., gdy
zaczynaa si wielka depresja. Oczywicie musimy poczeka na decyzje nowego gospodarza
Biaego Domu. Jeli Trump speni swoje obietnice dotyczce chociaby 40-proc. ca na towary
chiskie to mamy kolejn wielk depresj. Z drugiej jednak strony mona Trumpa postrzega jako
republikanina zastpujcego demokrat. W okresie powojennym byy cztery takie przypadki: Bush
po Clintonie, Ragan po Carterze, Nixon po Johnsonie i Eisenhower po Trumanie. Po takich
zmianach S&P500 w trzech przypadkach rs przez okoo miesic, a pniej pocztek bessy. Na
razie wstpna reakcja rynkw si zgadza, ale jeszcze nie wida zagroenia bess. Wyglda na to,
e przynajmniej do wiosny inwestorzy mog czu si bezpiecznie, a logika wspomnianego cyklu
bdzie zachowana.
Czy ta grudniowa zwyka na GPW wpisuje si w to cykliczne umocnienie? Czy jest to
jednak tylko efekt sezonowy zwany rajdem w. Mikoaja?
...
Wzrost indeksu WIG zacz si 18 listopada. Moim zdaniem do koca stycznia WIG zyska drugie
tyle, co podczas trwajcej zwyki. Obecna korekta to tylko "flaga", ktra powiewa w poowie
masztu. Wyobraam sobie to wic tak, e po witach mamy rajd w. Mikoaja, pniej efekt
stycznia. Media pokazuj stopy zwrotu, a inwestorzy ktrzy cigle si czego bali dochodz do
wniosku, e jest tak dobrze, e zaczynaj kupowa akcje. I to bdzie pretekst to jakiej silniejszej
korekty. Na to nakadaj si jeszcze wiosenne wybory we Francji. Jak popatrzymy na to, z jakim
wyprzedzeniem rynek ba si Brexitu lub wyborw w USA, to wychodzi jakie 2,5 3 miesice.
Jeli wic francuskie wybory bd powodowa takie same emocje jak tamte wydarzenia, to
oznacza ustanowienie lokalnego szczytu w styczniu lub lutym, a do kwietnia bdzie trwa korekta.
Silniejsze tpnicie nie powinno jednak nastpi dopty, dopki WIG nie dojdzie do szczytu z
maja 2015 r.
Czy sia duych spek nadal bdzie si utrzymywa w najbliszych miesicach? Czy moe
jednak "misie" powrc do ask inwestorw?
Zwyki duych spek to klasyczny objaw napywu zagranicznego kapitau na GPW. Wyglda na
to, e inwestorzy powielaj rozumowanie analitykw Goldman Sachs, ktrzy bojc si ryzyka ze
strony decyzji Trumpa, zrobili sobie ranking krajw mniej zalenych handlowo od USA z silnym
popytem wewntrznym. Efektem byy trzy kraje Indie, Brazylia i Polska. Myl, e sia blue chips
potrwa do drugiej poowy stycznia. Gdy mniejsze spki zaczn by silniejsze, bdzie to pierwszy
symptom, e kapita zagraniczny moe wycofywa si z GPW.
Czy 2017 r. na polskim rynku akcji bdzie lepszy ni ten mijajcy?
Myl, e nadchodzce 12 miesicy te przynios wzrost cen akcji.
parkiet.com

Wszystkie prawa zastrzeone

adna cz jak i cao utworw zawartych w dzienniku nie moe by powielana i

rozpowszechniana lub dalej rozpowszechniana w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposb (w
tym take elektroniczny lub mechaniczny lub inny albo na wszelkich polach eksploatacji)
wcznie z kopiowaniem, szeroko pojt digitalizacj, fotokopiowaniem lub kopiowaniem, w tym
take zamieszczaniem w Internecie - bez pisemnej zgody Gremi Media. Jakiekolwiek uycie lub
wykorzystanie utworw w caoci lub w czci bez zgody Gremi Media lub autorw z
naruszeniem prawa jest zabronione pod grob kary i moe by cigane prawnie.
 Rozpowszechnianie niniejszego artykuu moliwe jest tylko i wycznie zgodnie z
postanowieniami "Regulaminu korzystania z artykuw prasowych". Formularz zamwienia
mona pobra na stronie www.rp.pl/licencja.

Prosto z Parkietu