Universidade do Estado de Santa Catarina

Centro de Educao Superior do Alto Vale do Itaja 1

MTODOS PARA REDUZIR INCERTEZAS NA ELABORAO

DO ORAMENTO DE CAIXA
Camila Francieli Schmeider, Leandro Marques
camila.schmeider@yahoo.com.br, leandromarques@hotmail.com

Resumo
Atualmente, as empresas convivem em um cenrio onde a competitividade um fator limitante
sobrevivncia. Muitos empresrios no conseguem administrar de forma eficaz seus
empreendimentos, por desconhecerem as tcnicas e ferramentas de gesto, principalmente no que
diz respeito aos aspectos financeiros. O oramento do fluxo de caixa um modelo de previses
capaz de atender as necessidades da gesto financeira, visto que a administrao do caixa influencia
diretamente na capacidade de pagamento,
pagamento liquidez e nos resultados das empresas
empresas. O objetivo do
estudo constitui em abordar a relevncia do fluxo de caixa, como uma ferramenta de auxilio nas
tomadas de decises e de melhoria dos recursos financeiros
financeiro das empresas e apresent
apresentar alguns
mtodos para mitigar as incertezas nas previses do oramento. A metodologia utilizada neste
estudo caracterizou-sese como descritiva, por meio de uma pesquisa bibliogr
bibliogrfica, com abordagem
qualitativa.. Os resultados do levantamento bibliogrfico apontaram
apontaram trs principais mtodos
utilizados para reduo da incerteza na elaborao do oramento de fluxo de caixa caixa: anlise de
sensibilidade, anlise de cenrios
enrios e mtodo de Monte Carlo. O mtodo de Monte Carlo aparece em
diversos estudos como o mais eficaz na mitigao dos riscos de previso, pois atra
atravs dele pode-se
analisar probabilsticamente diversos cenrios possveis.

Palavras-chave: Fluxo de Caixa.. Oramento. Incertezas.

1. Introduo

Nos ltimos tempos o ambiente empresarial vem passando por diversas

diversas mudanas
mudanas. O mercado tm-
se tornado cada vez mais competitivo e dinmico e esta competitividade acaba tornando
tornando-se um fator
limitante sobrevivncia das organizaes.
Neste novo cenrio o planejamento e o controle so atividades fundamentais para as
organizaes
izaes que almejam manter-se
manter se no mercado e crescer frente concorrncia, uma vez que
permitem ao gestor acompanhar e monitorar o desempenho da estratgia organizacional adotada.
Neste sentido o oramento uma ferramenta essencial ao gestor da organizao, pois traduz
monetriamente o planejamento estratgico da organizao para determinado perodo perodo, ou seja, o
oramento permite que as metas e objetivos traados sejam expressos em quantidades mensurveis
mensurveis.
Alm disso, o oramento tambm constitui-se
constitui se em ferramenta de controle, pois permite o
acompanhamento peridico entre o que foi orado e o que foi efetivamente realizado.
Dessa forma, o oramento do fluxo de caixa um modelo de previses capaz de atender as
necessidades da gesto financeira, visto
visto que a administrao do caixa influencia diretamente na
capacidade de pagamento, liquidez e nos resultados das empresas. Assim, imprescindvel que o
oramento do fluxo de caixa seja elaborado com cautela, pois um erro rro de previso pode ocasionar
um efeitoo inesperado no resultado financeiro da organizao.
Partindo disso, este
ste estudo busca apresentar de forma descritiva a relevncia do oramento de
fluxo de caixa como instrumento de apoio a decises
decises no processo de gesto e algumas sugestes de
ferramentas de auxlio para elaborao desse oramento, a fim de reduzir os indices de incerteza
presentes em todas as previses.

R. Eletr. do Alto Vale do Itaja REAVI, v.. 3, n. 3, p. 0104, set., 2014.

ISSN 2316-4190
Resumo Interno Orientado pelo Prof Marino Luiz Eyerkaufer (marino.luiz@udesc.br)
Curso de Ps-graduao Lato Sensu em Controladoria e Finanas,
Finanas Planejamento e Oramento Empresarial
Universidade do Estado de Santa Catarina - UDESC
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problema que norteia este trabalho : quais os principais mtodos utilizados
Assim, a questo-problema
para reduzir incertezas no oramento de fluxo de caixa?
O estudo justifica-se
se pelo fato de
d entender-se
se que todo oramento deve ser baseado em cenrios
com o menor indice de riscos e incertezas para demonstrar situaes com maior probabilidade de
ocorrncia,, gerando assim, informaes que podem ser ser utilizadas nas tomadas de deciso dos
empresrios, garantindo uma gesto financeira mais slida e confivel.
A classificao desta pesquisa est baseada em seus objetivos gerais e procedimentos tcnicos
utilizados. Assim, a tipologia da pesquisa, quanto aos objetivos, classificada como descritiva
descritiva,
quanto aos procedimentos como levantamento bibliogrfico e quanto abordagem como
qualitativa.
Este artigo est dividido
do em quatro sees.. A primeira apresenta a contextualizao do tema, a
pergunta problemaa e os objetivos da pesquisa e a metodologia empregada no estudo. Na segunda
seo apresenta-se
se a reviso terica.
terica Na terceira seo so apresentados os resultados da pesquisa e
na quarta seo so apresentadas as consideraes finais desse artigo.

2. Reviso terica

Para Gitman (1997), o planejamento financeiro um instrumento utilizado pelas empresas para
direcionar suas aes, de modo que os objetivos a curto e longo prazo sejam alcanados. O
oramento de fluxo de caixa um destes instrumentos, que possibilita a empresa, planejar as
necessidades de recursos financeiros em curto prazo, concentrando-se
concentrando se nos excessos e faltas de
caixa. Ele permite a visualizao dos recebimentos e pagamentos previstos para o perodo
abrangido pelo oramento.
Neste contexto,
exto, a importncia dessas previses enfatizada nas palavras de Drucker, que
comenta que uma empresa pode operar sem lucros por muitos anos, desde que tenha um fluxo de
caixa adequado. A recproca no verdadeira. Na verdade, um aperto na liquidez cost costuma ser mais
prejudicial que um aperto nos lucros (DRUCKER,1992, apud CAMPOS FILHO, 1999, p. 47).
Sendo assim, considerando as condies atuais do mercado, para que uma empresa possa resistir
e garantir sua continuidade faz-se
se necessrio a avaliao e previso das melhores alternativas para
investimentos e desembolsos. Essas informaes devem ser evidenciadas no fluxo de caixa,
informando dados e apresentando informaes pertinentes para a tomada de deciso em curto prazo,
fazendo com que a empresa no contraia prejuzos e dvidas impagveis com investimentos mal
projetados.
As informaes projetadas para o fluxo de caixa so informadas no oramento da empresa.
Segundo Pereira apud Cruz (1998), o oramento uma ferramenta de planejamento e controle a
curto prazo, e permite a determinao de objetivos e aes a serem executadas, proporcionando
assim, um meio de organizao de todas as funes que uma empresa precisa realizar como:
compras, produo, vendas, financiamentos, recursos humanos, etc
O oramento
amento de fluxo de caixa fornece indicadores financeiros, que so alcanados atravs de
metodologias de previso, onde so atribuidos dados, que geram resultados determinados, trazendo
consigo algum grau de incerteza sobre as premissas adotadas. A existncia
existncia de alguma incerteza
indica um risco associado ao alcance desses indicadores financeiros apontados.
O risco representa a possibilidade de ocorrncia de um evento indesejado, como afirma Snchez
(2008, p. 319) o risco [...] conceituado como a contextualizao
contextualizao de uma situao de perigo, ou
seja, a possibilidade da materializao do perigo ou de um evento indesejado ocorrer. Portanto, o
risco embutido na elaborao de um oramento a possibilidade de determinado evento no ocorrer
da forma inicialmentete planejada. Se o evento for diferente do inicialmente previsto ele poder ter
um impacto,
cto, tanto positivo ou negativo, sobre os resultados finais esperados.
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3. Anlise e discusso dos resultados
esultados

Como visto anteriormente, o oramento de fluxo de caixa fundamental para a gesto financeira da
empresa, pois prev as entradas e sadas de caixa da organizao para determindado perodo. Neste
sentido buscou-sese na literatura mtodos e tcnicas capazes de minimizar os riscos e incertezas
relacionados elaborao do oramento de fluxo de caixa.
caixa
No levantamento bibliogrfico encontraram-se
encontraram se trs tcnicas para reduo da incerteza na
elaborao do oramento do fluxo de caixa:
caix anlise de sensibilidade, anlise
nlise de cenrios e mtodo
de Monte Carlo.
A anlise de sensibilidade
ensibilidade uma tcnica utilizada que consiste em avaliar as alteraes no
resultado do oramento aps alteraes em varives chaves ao longo de situaes propostas. Estas
situaes podem ser divididas em: pessimista, mais provvel e otimista. Assim, o mtodo analisa a
sensibilidade dos resultados em relao s mudanas ocorridas em uma varivel, mantendo as
demais constantes (ROGERS;
GERS; ROGERS; RIBEIRO,
RIBEIRO 2004).
Embora a anlise de sensibilidade
ensibilidade oferea uma viso do efeito que a mudana em uma varivel
ir ocasionar no fluxo de caixa,, a grande desvantagem dessa anlise que o mtodo calcula a
mudana levando em considerao uma nica varivel de cada vez, limitando
limitando-se criao de um
cenrio pessimista,, mais provvel e otimista (CARDOSO; AMARAL, 2000).
Como observa-se se no exemplo, a nica varivel que sofreu alteraes foi a receita, embora outras
variveis possam afetar diretamente o fluxo de caixa da organizao, como o percentual de vendas
vista ou aumento nos pagamentos fornecedores.
fornecedores
Desta limitao da anlise
nlise de sensibilidade
ensibilidade na reduo da incerteza surge a anlise de cenrios.
Esta tcnica uma variante da tcnica apresentada anteriormente e constituiconstitui-se no estudo de
diferentes cenrios que a empresa possa enfrentar considerando as relaes entre varives e suas
mudanas simultneas (ROGERS; ROGERS; RIBEIRO, 2004).
Os cenrios so obtidos atravs de alteraes nas variveis macroeconmicas do ambiente em
que a empresa est inserida. Entre as principais variveis que influenciam
in os cenrios, Martins apud
Rogers, Rogers e Ribeiro (2004) destaca a inflao, a taxa de cmbio, a taxa bsica de juros, o nvel
de emprego, a balana comercial do pas, as contas pblicas, a conjuntura poltica, entre outras.
A anlise de cenrios
enrios apresenta uma vantagem em relao anlise nlise de sensibilidade, pois
verifica as relaes entre as variveis permitindo assim alterar mais de uma varivel por vez e criar
infinitos cenrios. Esta, porm, acaba sendo sua limitao, uma vez que gerar e analisar tantos
cenrios possveis acaba dispendendo muito tempo e esforo. Assim, como forma de facilitar a
anlise de cenrios,
enrios, surge como alternativa o modelo de Monte Carlo.
O modelo de Monte Carlo trata-se
trata se de um mtodo numrico, surgido no ano de 1949, que permite
simular qualquer processo cujo andamento dependa de fatores aleatrios (FERNANDES
(FERNANDES, 2005). De
acordo com Rogers, Ribeiro e Rogers (2004)
( ) o Modelo de Monte Carlo um mtodo de simulao
baseado na utilizao de nmeros aleatrios que so sorteados para gerar
gerar resultados e distribuies
de propabilidades, constituindo-sese assim em um mtodo probabilstico ou estocstico.
O mtodo de Monte Carlo gera de forma contnua e aleatria nmeros a fim de criar eve eventos
possveis de acontecerem. Essa gerao aleatria acaba isentando os nmeros de uma inclinao
mais otimista ou mais pessimista do autor da projeo, situao que pode ocorrer na Anlise de
Sensibilidade ouu na Anlise de Cenrios (CORREA NETO, NETO et al apud ROGERS; ROGERS;
RIBEIRO, 2004).
Dessa maneira, para ra aplicar o modelo devem ser definidas as variveis que sero geradas
aleatriamente. Algumas variveis sero independentes em relao s variveis aleatrias, enquanto
outras sero dependentes, tendo seus valores recalculados a cada gerao alea aleatria de valores
(ROGERS; RIBEIRO; ROGERS, 2004). O mtodo auxilia assim na elaborao na elaborao do
oramento do fluxo de caixa, pois permite que sejam feitas inmeras simulaes alterando as
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principais variveia que interferem no caixa da organizao, como a receita
receita de vendas mensal ou o
percentual de recebimento de vendas a vista, por exemplo.
O mtodo de Monte Carlo pode servir como ferramenta prvia implanta
implantao do oramento
empresarial, pois permite inferir as probabilidades de sucesso e fracasso dos obj
objetivos propostos,
dando empresa a possibilidade de flexibilizar ou tornar mais rgido o oramento empresarial
(ROGERS; ROGERS; RIBEIRO, 2004).

Consideraes Finais

Este trabalho teve como objetivo abordar a relevncia do fluxo de caixa, como uma ferramferramenta de
auxilio nas tomadas de decises e de melhoria dos recursos financeiro das empresas e apresentar
alguns mtodos para mitigar as incertezas nas previses do oramento. Aplicou
Aplicou-se a metodologia
descritiva, por meio de pesquisa bibliogrfica, com abordagem
abord qualitativa.
Os resultados da pesquisa bibliogrfica apontaram trs mtodos para mitigao do risco
aplicveis ao oramento do fluxo de caixa: anlise de sensibilidade, anlise
nlise de cenrios e modelo
Monte Carlo.
O mtodo de Monte Carlo apresentou-se
apresentou se em diversas obras pesquisadas como o mais eficaz na
mitigao dos riscos, pois atravs dele pode-se
pode se analisar probabilsticamente diversos cenrios
possveis. Alm disso, por meio do Modelo de Monte Carlo isenta-se
isenta se os cenrios de uma inclinao
mais pessimista
imista ou mais otimista do autor da projeo.
Como sugestes de pesquisas futuras recomenda-se
recomenda se aplicar de forma prtica, em um oramento
de fluxo de caixa real ou fictcio, os modelos acima mencionados, a fim de testar a aplicabilidade na
tomada de decisoo e na gesto empresarial.

Referncias
CAMPOS FILHO, A. Demonstrao dos fluxos de caixa: uma ferramenta indispensvel para
administrar sua empresa. So Paulo: Atlas, 1999.

CARDOSO, D.;; AMARAL, H. F.O F. Uso da simulao

imulao de Monte Carlo na elaborao do fluxo
de caixa empresarial: uma proposta
roposta para quantificao das incertezas ambientais.
mbientais. In: Encontro
Nacional de Engenharia de Produo ENEGEP, 2000.
CRUZ JUNIOR, J. B. Sculo XXI: ameaas e oportunidades para as pequenas empresas brasileiras.
Revista de Cincias da Administrao da UFSC.
U Florianpolis: UFSC, 1998.

FERNANDES, C. Gerenciamento de riscos em projetos:

projetos: como usar o Microsoft Excel para
realizar a Simulao Monte
onte Carlo. 2005.

GITMAN, L. J. Princpios de administrao financeira.

financeira 7 ed. So Paulo, Harbra, 1997
1997.

ROGERS, P.; ROGERS, D.; RIBEIRO, K. C. S. Avaliando o Risco nas Decises de Oramento
Empresarial: Uma Aplicao Prtica do Mtodo de Monte Carlo. In: XI CONGRESSO
BRASILEIRO DE CUSTOS, 2004, Porto Seguro. 2004.

SANCHEZ, L. E. Avaliao de impacto ambiental: conceitos e mtodos. So Paulo: Oficina de

Textos, 2006.