Apuntes de Matematicas Financieras

Universidad Nacional de Colombia
Facultad de Ingeniera Sede Bogot
APUNTES DE CLASE
MATEMTICAS FINANCIERAS
Documento en construccin basado en notas de clase y ejercicios
desarrollados por estudiantes del Curso de Ingeniera Econmica
durante el primer semestre de 2014 y el segundo semestre de 2015
2016
Material sin editar
PRESENTACIN
Este documento es el resultado de los aportes de estudiantes de grupos a
cargo del profesor Julio Csar Can Rodrguez dentro del Curso de Ingeniera
Econmica que se ofrece a estudiantes de pregrado en la Facultad de
Ingeniera de la Universidad Nacional de Colombia, Sede Bogot. Se describen
algunos conceptos bsicos y se reproducen ejercicios desarrollados y revisados
en clase durante el primer semestre de 2014 y el segundo semestre de 2015.
El material no ha sido editado, puede contener errores e imprecisiones. Las

inconsistencias detectadas pueden remitirse, junto con las sugerencias de
correccin, a la direccin jccanonr@unal.edu.co
TABLA DE CONTENIDO
DIAGRAMA DE FLUJO ..............................................................................................................................4
COMPENDIO DE FORMULAS ....................................................................................................................5
1. INTERS..........................................................................................................................................5
2. TASA DE INTERS .............................................................................................................................. 5
3. INTERS SIMPLE ................................................................................................................................6
a. Valor futuro a inters simple ....................................................................................................6
b. Valor presente a inters simple ................................................................................................6
c. Tasa de inters simple .............................................................................................................6
d. Nmero de periodos de la actividad econmica .......................................................................6
4. INTERS COMPUESTO.........................................................................................................................7
a. Valor futuro a inters compuesto.............................................................................................7
b. Valor presente a inters simple ................................................................................................7
c. Tasa de inters compuesto ......................................................................................................7
d. Nmero de periodos de la actividad econmica .......................................................................7
5. TASAS DE INTERS .............................................................................................................................8
a. Conversin tasa peridica en tasa nominal ..............................................................................8
b. Conversin de tasa nominal en peridica .................................................................................8
c. Conversin de tasa efectiva a efectiva .....................................................................................8
6. TASA DE INTERS ANTICIPADA ..............................................................................................................9
a. Conversin de una tasa anticipada en una vencida ..................................................................9
b. Conversin de una tasa vencida en una anticipada ..................................................................9
7. ANUALIDADES VENCIDAS ..................................................................................................................10
a. Valor Presente (Valor un periodo antes de la primera cuota) .................................................10
b. Valor de la anualidad .............................................................................................................10
c. Valor futuro ...........................................................................................................................10
d. Tiempo de negociacin ..........................................................................................................10
8. ANUALIDADES ANTICIPADAS ..............................................................................................................11
a. Valor presente .......................................................................................................................11
1
b. Valor de la anualidad .............................................................................................................11
c. Valor futuro ...........................................................................................................................11
9. ANUALIDAD PERPETUA .....................................................................................................................12
a. Valor presente .......................................................................................................................12
10. GRADIENTE LINEAL CRECIENTE .......................................................................................................13
a. Valor presente .......................................................................................................................13
b. Valor futuro ...........................................................................................................................13
c. Valor de la cuota n .................................................................................................................13
d. Valor presente para gradiente creciente anticipado ...............................................................13
e. Valor futuro para gradiente creciente anticipado...................................................................14
11. GRADIENTE LINEAL DECRECIENTE ....................................................................................................15
a. Valor presente .......................................................................................................................15
b. Valor futuro ...........................................................................................................................15
12. GRADIENTE GEOMTRICO CRECIENTE...............................................................................................16
a. Valor presente .......................................................................................................................16
b. Valor futuro ...........................................................................................................................16
13. GRADIENTE GEOMTRICO DECRECIENTE ...........................................................................................17
a. Valor presente .......................................................................................................................17
b. Valor futuro ...........................................................................................................................17
14. GRADIENTE ESCALONADO .............................................................................................................18
a. Valor presente .......................................................................................................................18
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO ....................................................................................................19
INTERS ..................................................................................................................................................19
EJEMPLO ...............................................................................................................................................19
TASA DE INTERS ...................................................................................................................................20
EJEMPLO ...............................................................................................................................................20
INTERS SIMPLE .....................................................................................................................................20
EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................21
INTERS COMPUESTO ............................................................................................................................22
TASAS EQUIVALENTES ...........................................................................................................................24
TASAS EQUIVALENTES...............................................................................................................................24
Tasa nominal .................................................................................................................................24
Tasa efectiva ..................................................................................................................................24
Tasa peridica ................................................................................................................................24
TASA DE INTERS ANTICIPADA ..............................................................................................................30
EJERCICIOS DE CLASE ..........................................................................................................................30
DESCUENTOS POR PRONTO PAGO .........................................................................................................31

2
ACEPTACIONES BANCARIAS ...................................................................................................................32
D.T.F. (DEPOSITO A TERMINO FIJO) .......................................................................................................33
U.V.R. (UNIDAD DE VALOR REAL) ..........................................................................................................33
INFLACIN .............................................................................................................................................33
ANUALIDADES VENCIDAS ......................................................................................................................34
ANUALIDAD ANTICIPADA ......................................................................................................................35
ANUALIDAD DIFERIDA ...........................................................................................................................36
ANUALIDAD PERPETUA ..........................................................................................................................36
EJERCICIOS ............................................................................................................................................36
GRADIENTE LINEAL CRECIENTE Y DECRECIENTE .....................................................................................37
EJERCICIOS PROPUESTOS ...........................................................................................................................37
GRADIENTE GEOMTRICO CRECIENTE Y DECRECIENTE ..........................................................................38
GRADIENTE GEOMTRICO ESCALONADO ..............................................................................................39
VALOR PRESENTE NETO V.P.N. ..............................................................................................................39
TASA INTERNA DE RETORNO T.I.R. ........................................................................................................41
COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE C.A.U.E. ................................................................................41
GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS................................................................................................43
3
Representacin del flujo de caja
En una operacin financiera se presentan ingresos (entradas) y egresos
(salidas). En este documento se representarn los ingresos con una flecha
dirigida hacia abajo y los egresos con una flecha orientada hacia arriba, sobre
una recta que representa el tiempo. La magnitud de las flechas NO est
relacionada con el monto representado.
Ingreso Egreso
Tiempo
Ejemplo
Caso de inters simple.
Una persona adquiere una deuda de $1.000.000, con inters de 5% pagados al

final de cada mes y plazo de 6 meses.
Representacin
$1.050.000
$50.000 $50.000 $50.000 $50.000 $50.000
0 1 2 3 4 5 6
TIEMPO
(meses)
$1.000.000
4
Compendio de frmulas
Para fines prcticos del desarrollo de la explicacin de este documento de
apoyo, se presentan a continuacin las frmulas que sern aplicadas.
1. Inters
- I= valor del inters

- F= cantidad recibida
- P=cantidad prestada o invertida
2. Tasa de inters
- i= tasa de inters
- I= valor del inters
- P= cantidad prestada o invertida
5
3. Inters simple
a. Valor futuro a inters simple
= ( 1 + ( )
- VF= valor futuro

- VP= valor presente
- i= tasa de inters simple
- n= nmero de periodos de la operacin econmica (determinado por i)
b. Valor presente a inters simple

=
(1 + ( ))
- VF= valor futuro

c. Tasa de inters simple

1
=

- VF= valor futuro

d. Nmero de periodos de la actividad econmica

1
=

- VF= valor futuro

6
4. Inters compuesto
a. Valor futuro a inters compuesto
= (1 + )
- VF= valor futuro

- i= tasa de inters compuesto
b. Valor presente a inters compuesto

=
(1 + )
- VF= valor futuro

c. Tasa de inters compuesto

= ( ) 1

- VF= valor futuro

d. Nmero de periodos de la actividad econmica

ln()
=
ln(1 + )
- VF= valor futuro

7
5. Tasas de inters
a. Conversin tasa peridica en tasa nominal
- TN= tasa nominal

- TP= tasa peridica
- N= nmero de periodos
b. Conversin de tasa nominal en peridica
- TN= tasa nominal

- TP= tasa peridica
- N= nmero de periodos
c. Conversin de tasa efectiva a efectiva
1 = ( 1 + 2 ) 1
- 1 = tasa efectiva a calcular

- 2 = tasa efectiva peridica
- = nmero de veces que se liquida la tasa peridica en el periodo
expresado en la tasa efectiva a calcular
8
6. Tasa de inters anticipada
a. Conversin de una tasa anticipada en una vencida

=
( 1 )
- = tasa de inters vencida

- = tasa de inters anticipada
b. Conversin de una tasa vencida en una anticipada

=
( 1 + )
- = tasa de inters vencida

- = tasa de inters anticipada
9
7. Anualidades vencidas
a. Valor Presente (Valor un periodo antes de la primera cuota)
(1 + i)n 1
P = A[ ]
i(1 + i)n
- P = valor inicial, ubicada un periodo antes del primer pago

- A = valor de la primera cuota (valor de la anualidad)
- i = tasa de inters
- n = nmero de periodos
b. Valor de la anualidad
i(1 + i)n
A = P[ ]
(1 + i)n 1

c. Valor futuro
(1 + i)n 1
F = A[ ]
i
- F = valor futuro (Ubicado en la fecha del ltimo pago)

d. Tiempo de negociacin
ln ln( ( ))
=
ln( 1 + )

10
8. Anualidades anticipadas
a. Valor presente
(1 + i)n 1
P = A (1 + i) [ ]
i(1 + i)n
- P = valor inicial
b. Valor de la anualidad
(1 + )
A= ( )
(1 + ) (1 + ) 1
- P = valor inicial
c. Valor futuro
(1 + ) (1 + )
= ( )

- F = valor futuro
11
9. Anualidad perpetua
a. Valor presente
- P = valor presente
- A = anualidad
12
10. Gradiente lineal creciente
a. Valor presente
(1 + ) 1 (1 + ) 1
= [ ] + [ ]
(1 + ) (1 + ) (1 + )
- P = valor presente de la serie de gradientes

- A = valor de la primera cuota de la serie
- i = tasa de inters de la operacin
- n = nmero de pagos
- G = constante en que aumenta cada cuota
b. Valor futuro
(1 + ) 1 (1 + ) 1
= [ ]+ [ ]

- F = valor futuro de la serie de gradientes

c. Valor de la cuota n
= + (( 1) )
- = valor de la cuota n
- = nmero de la cuota
- = valor de la primera cuota
- = variacin de cada cuota
d. Valor presente para gradiente creciente anticipado
(1 + ) 1 (1 + ) 1
= [ 1 ] + [ 1 ]
(1 + ) (1 + ) (1 + )1

13
e. Valor futuro para gradiente creciente anticipado
(1 + )+1 1 (1 + )+1 1
= [ ]+ [ (1 + )]


14
11. Gradiente lineal decreciente
a. Valor presente
(1 + ) 1 (1 + ) 1
= [ ] [ ]
(1 + ) (1 + ) (1 + )

b. Valor futuro
(1 + ) 1 (1 + ) 1
= [ ] [ ]


= (( 1) )
- = nmero de la cuota
- = valor de la primera cuota
- = variacin de cada cuota
15
12. Gradiente geomtrico creciente
a. Valor presente
(1 + ) (1 + )
= [ ]
( )(1 + )

= =
(1 + )
- P = valor presente para la serie gradiente geomtrico

- A = valor de la primera cuota
- j = variacin porcentual de la cuota con respecto a la anterior
- i = tasa de inters de la operacin financiera
- n = nmero de pagos o ingresos de la operacin financiera
b. Valor futuro
(1 + ) (1 + )
= [ ]
( )
- F = valor futuro para la serie gradiente geomtrico

= (1 + )1
- n = nmero de la cuota
16
13. Gradiente geomtrico decreciente
a. Valor presente
(1 + ) (1 )
= [ ]
( + )(1 + )

= =
(1 + )
- P = valor presente para la serie gradiente geomtrico

b. Valor futuro
(1 + ) (1 )
= [ ]
( + )
- F = valor futuro para la serie gradiente geomtrico

= (1 )1
- n = nmero de la cuota
17
14. Gradiente escalonado
a. Valor presente
(1 + ) 1 (1 + ) (1 + )
= [ ][ ]
(1 + ) ( )
- P = valor presente para la serie gradiente escalonada

- A = valor de la primera cuota del primer ao
- j = tasa de incremento de las cuotas cada ao
- i = tasa de inters peridica
- n = nmero de pagos o ingresos mensuales al ao
- TEA = tasa efectiva anual equivalente a la tasa de inters peridica
- e = plazo en aos de la obligacin
18
El valor del dinero en el tiempo
El monto de dinero con el cual hoy puede adquirirse una cierta cantidad de
bienes y servicios no es igual a la cantidad de dinero necesaria para adquirirlos
en una fecha futura. Esto se debe a la inflacin definido como el fenmeno
econmico que hace que le dinero da a da pierda poder adquisitivo, es
decir que el dinero se desvalorice.
En el transcurso de este documento encontrar un compendio de frmulas tiles

para hallar el valor del dinero llevando todos los valores a fechas especficas y
desde all tener un punto de comparacin entre los valores que est
evaluando.
Una cantidad de dinero hoy vale ms que la misma cantidad en el futuro1
Inters
Por razones obvias el uso del dinero no puede ser gratuito, por lo descrito
anteriormente el dinero pierde poder adquisitivo y se hace necesario que en
las actividades econmicas se busque obtener ganancias adems de cuidar
el dinero de su desvalorizacin.
Cuando se invierte en algn negocio se espera recibir la misma cantidad

invertida junto con una cantidad adicional la cual llamamos inters.
Si se invierte una cantidad de dinero P y despus de un tiempo se recibe una

cantidad mayor F, la diferencia entre estos valores es el inters I.
Ejemplo
1. Si se depositan en una cuenta de ahorros $500.000 y despus de 6

meses se tiene un saldo de $580.000, calcular el valor de los intereses.
Tenemos que el valor invertido P es igual a $500.000
De igual manera el valor recibido despus de un periodo F es igual a

$580.000
Ahora reemplazamos valores en la ecuacin y calculamos el valor del

inters.
1
Tomado de: Matemticas financieras aplicadas, Jhonny de Jess Meza Orozco, segunda edicin.
19
=
= $580.000 $500.000
= $80.000
Tasa de inters
Cuando se realizan operaciones financieras no es comn que las partes
expresen los intereses en cifras monetarias; sino que se utiliza un indicador
expresado como porcentaje que mide el valor de los intereses, llamado tasa
de inters.
Ejemplo
1. Se deposita en una entidad financiera la suma de $1.000.000 y al cabo
de 1 mes se retiran $1.030.000, calcular el valor de los intereses y la tasa
de inters.
P = $1.000.000
F = $1.030.000
=
= $1.030.000 $1.000.000
= $30.000
Ahora que tenemos el valor del inters y el valor prestado o invertido

aplicamos la frmula de tasa de inters

=

$30.000
=
$1.000.000
= 0.03
A la tasa de inters obtenida la multiplicamos por 100 para expresar el

resultado en porcentaje, y el resultado ser dado en meses porque as lo
especifica el problema.
= 3%
Inters simple
Los inters liquidados no se suman peridicamente al capital (intereses
no devengan inters)
20
El capital inicial no vara durante el tiempo de la operacin financiera.
La tasa de inters siempre se aplica sobre el mismo capital
Los inters sern iguales en cada periodo
Ejercicios de clase
1. Se recibe un prstamo por $1.000.000 y despus de cierto tiempo se
devuelven $1.300.000. Elabore el diagrama de flujo econmico y halle el
valor del inters.
$1.300.000
0 n
$1.000.000
= 1.300.000 1.000.000
= $ 300.000
2. Una persona adquiere un prstamo de $1.000.000 en un banco por 10

meses, con el compromiso de efectuar pagos mensualmente con una
tasa de inters simple del 3%M; si al final de cada mes hace abonos de
$100.000, halle el valor del inters que debe cancelar cada mes
(Elabore una tabla para corroborar los datos), y halle el inters total de
la operacin econmica.
Saldo de la
Mes Abono ($) Intereses ($)
deuda ($)
0 0 1.000.000 0
1 100.000 900.000 30.000
2 100.000 800.000 27.000
3 100.000 700.000 24.000
4 100.000 600.000 21.000
5 100.000 500.000 18.000
6 100.000 400.000 15.000
7 100.000 300.000 12.000
8 100.000 200.000 9.000
9 100.000 100.000 6.000
10 100.000 0 3.000
Total de intereses pagados = $165.000
21
Inters compuesto
Al final de cada periodo capitaliza los intereses causados en el periodo
inmediatamente anterior, es decir, los intereses se convierten en capital.
La tasa de inters siempre se aplica sobre un capital diferente.
El inters cambia al final de cada periodo.
Los intereses peridicos siempre sern mayores.
Ejercicios de clase
1. Si usted invierte $10.000.000 y dentro de ao y medio tiene $20.000.000,
cul es la tasa de inters que tuvo la operacin?

= ( ) 1

18 20.000.000
=( ) 1
10.000.000
= 3,93%
2. En una operacin econmica con i=4%M, se invierten $500.000,

Cunto tiempo se debe esperar para que esos $500.000 se conviertan
en $700.000?

ln ( )
=
ln(1 + )
700.000
ln( )
= 500.000
ln(1 + 0,04)
= 8,58 = 258
3. Se emprende un negocio hoy con i=2%M, en cunto tiempo se

duplicara el valor de la inversin? en cunto se triplicara? en cuntos
meses se duplicara si la tasa de inters es del 4%M?

ln( )
=
ln(1 + )
22
2
ln( )
=
ln(1 + 0,02)
ln(2)
=
ln(1,02)
= 35
Con una tasa del 2% mensual se tardara 35 meses en duplicarla cifra

inicial.

ln( )
=
ln(1 + )
2
ln( )
=
ln(1 + 0,04)
ln(2)
=
ln(1,04)
= 17,67
Con una tasa del 4% mensual se tardara 17,67 meses (18 por estar
contando meses enteros) en duplicar la inversin inicial.
4. Una persona se comprometi a pagar una deuda con el i=3%M, en tres

pagos de la siguiente manera: hoy $500.000, un pago en 5 meses por
$2.000.000 y un ltimo pago dentro de 8 meses por $3.500.000.
Posteriormente conviene con su acreedor en que mejor le va a pagar en dos

cuotas iguales x (nominalmente hablando) en el mes 6 y en el mes 12. Hallar el
valor de cada cuota.
Necesito saber el valor de la deuda, para ello llevo los valores al

presente para conocer su monto exacto.

=
(1 + )
$2.000.000 $3.500.000
= $500.000 + 5 +
(1 + 0,03) (1 + 0,03)8
= $ 4.988.149,89
Ahora la suma de los dos pagos llevados al presente debe ser igual
$4.988.149,89.
23

=
(1 + )

4.988.149,89 = 6 +
(1 + 0,03) (1 + 0,03)12
4.988.149,89 = 0,83748 + 0,70138
= $3.241.449,18
Tasas equivalentes
Tasas equivalentes
Caso 1: Efectiva Efectiva
Caso 2: Efectiva Nominal
Caso 3: Nominal Efectiva
Caso 4: Nominal Nominal
Tasa nominal
Es la tasa expresada para un periodo determinado (generalmente una ao) es
liquidable en forma fraccionada durante periodos iguales. Es una tasa de
referencia que existe solo de nombre, porque no nos dice la verdadera tasa
que se cobra en una operacin financiera; simplemente expresa la tasa anual
y que parte de ella se cobra en cada periodo.2
Tasa efectiva
Es la tasa que mide el costo efectivo de un crdito o la rentabilidad efectiva
de una inversin, y resulta de capitalizar la tasa nominal. Mientas que la tasa
nominal es la pactada, la tasa efectiva es la que se paga.3
Tasa peridica
Esta tasa es la que se obtiene durante cada periodo y se establece dividiendo
la tasa nominal entre los periodos de conversin en el periodo anual.
Ejercicios de clase
1. Si una persona adquiere una deuda de $5.000.000 con una tasa i=24%
durante un ao, calcular el valor del inters si los cobros son anuales,
semestrales, trimestrales, mensuales y diarios.
Para una tasa nominal del 24%S
2
3
24

= (1 + ) 5.000.000

0,24 2
= 5.000.000 (1 + ) 5.000.000
2
= $1.272.000

=

1.272.000
=
5.000.000
= 25,44%
Para una tasa nominal del 24%T

= (1 + ) 5.000.000

0,24 4
= 5.000.000 (1 + ) 5.000.000
4
= $1.312.384,8

=

1.312.384,8
=
5.000.000
= 26,25%
Para una tasa nominal del 24%M

= (1 + ) 5.000.000

0,24 12
= 5.000.000 (1 + ) 5.000.000
12
= $1.341.208,97

=

1.341.208,97
=
5.000.000
25
= 26,82%
Para una tasa nominal del 24%D

= (1 + ) 5.000.000

0,24 360
= 5.000.000 (1 + ) 5.000.000
360
= $1.355.737,51

=

1.355.737,51
=
5.000.000
= 27,12
2. Cul es la tasa efectiva anual, semestral y trimestral si la tasa peridica

es i=2%M.
Anual
1 = ( 1 + 2 ) 1
= ( 1 + )12 1
= ( 1 + 0,02)12 1
= 26,82%
Semestral
1 = ( 1 + 2 ) 1
= ( 1 + )6 1
= ( 1 + 0,02)6 1
= 12,62%
Trimestral
1 = ( 1 + 2 ) 1
= ( 1 + )3 1
= ( 1 + 0,02)3 1
= 6,12%
26
3. Cul es la tasa efectiva mensual la tasa efectiva anual es del 40%.
= ( 1 + )(1/12) 1
= ( 1 + 0,4)(1/12) 1
= 2,84%
4. Una persona le presta a otra $10.000.000 por tres meses a una tasa de
inters i=36%MV, y acuerda cancelar la suma y el capital al final de los
tres meses.
a. Cul es la tasa peridica.

=

0,36
=
12
= 3%
b. Cul es el valor a cancelar a los tres meses
= ( 1 + )3 1
= ( 1 + 0,03)3 1
= 9,27%
5. Que TET es equivalente a una TEM del 2%.
1 = ( 1 + 2 ) 1
= ( 1 + )3 1
= ( 1 + 0,02)3 1
= 6,12%
6. Si se tiene una TEA=40%, calcular la tasa nominal con trimestre vencido.
= ( 1 + )(1/4) 1
= ( 1 + 0,4)0,25 1
= 8,77%
27
7. Para el ejercicio anterior si la capitalizacin no fuese trimestral sino
mensual.
= ( 1 + )(1/12) 1
= ( 1 + 0,4)(1/12) 1
= 2,84%
8. Una entidad financiera ofrece pagar a sus ahorradores una i=22%MV, y

otro le ofrece pagarle con i=23%SV Cul es la mejor opcin?
Se compara llevando las dos tasas a tasas efectivas anuales.
Opcin 1

=

0,22
=
12
= 1,83%
= ( 1 + )12 1
= ( 1 + 0,0183)12 1
= 24,36%
Opcin 2

=

0,23
=
2
= 11,5%
= ( 1 + )2 1
= ( 1 + 0,115)2 1
= 24,32%
Como inversionista yo elijo la opcin 1, pues es la que tiene la tasa de inters

ms alta, entonces all crecer ms rpido mi inversin.
28
9. A partir de una TN=36% calcule la TEA para cada modalidad de cobro:
mensual, trimestral, semestral y anual.
Mensual

=

0,36
=
12
= 3%
= ( 1 + )12 1
= ( 1 + 0,03)12 1
= 42,58%
Trimestral

=

0,36
=
4
= 9%
= ( 1 + )4 1
= ( 1 + 0,09)4 1
= 41,16%
Semestral

=

0,36
=
2
= 18%
= ( 1 + )2 1
= ( 1 + 0,18)2 1
= 39,24%
29
Anual

=

0,36
=
1
= 36%
= ( 1 + )1 1
= ( 1 + 0,36)1 1
= 36%
10. Hallar la TET si la TN=45%

=

0,45
=
12
= 3,75%
= ( 1 + )3 1
= ( 1 + 0,0375)3 1
= 11,68%
Tasa de inters anticipada

Los intereses anticipados son una realidad muy frecuente en nuestro sistema
financiero. Surgieron como audacia de los banqueros para evadir el
cumplimiento de normas sobre tasas mximas. Cuando se cobra la tasa de
inters en forma anticipada, primero se cobran los intereses y luego se permite
usar el dinero, lo que en realidad significa que se presta una cantidad menor, y
esto se traduce en un mayor costo del crdito.
Ejercicios de clase
1. Calcular la TET anticipada que corresponda a una tasa del 2%MA.

=
( 1 )
30
0,02
=
( 1 0,02)
= 2,41%
= ( 1 + )3 1
= ( 1 + 0,0241)3 1
= 6,27 %

=
( 1 + )
0,0627
=
( 1 + 0,0627)
= 5,88%
2. Una TN=24%MA a que TEA corresponde?
Rta: 27,42%
3. Si se adquiere una deuda y se tienen las siguientes dos opciones detasa
de inters:
a. i=36%TA
b. i=36.5%MV
Lleve las tasas a TEA para compararlas, primero como deudor y luego como
inversionista.
Rta a: 45,82%
Rta b: 43,27%
4. Hoy se depositan $4.000.000 durante una ao en un banco que paga
i=20%TA Cunto dinero tendr al final del ao?
Rta: $4.910.950,65
Descuentos por pronto pago

Disminucin del precio si se cancela dentro de fechas pactados por el
proveedor, estos les conceden a los compradores un corto periodo de
aplazamiento de la deuda despus del momento de entrega.
31
Ejercicios de clase
1. Una empresa compra su materia prima a crdito, su proveedor le
plantea un descuento del 5% si l le paga de contado y la duracin de
esta opcin es de un mes Cul es el costo efectivo anual de no
acogerse al descuento?
Si 95 es el valor inicial entonces
= 5,26%
= ( 1 + )12 1
= 84,99%
Rta: el costo de oportunidad de no acogerse al descuento es de un 84,99%

anual.
2. Un proveedor factura una mercanca por un valor de $5.000.000 con

4 NETO 30. Calcular el costo efectivo anual de no acogerse a este
10
plan de pago.
Rta: 108,26%
Aceptaciones bancarias
Las Aceptaciones Bancarias son letras de cambio emitidas por empresas a su
propia orden, aceptadas por instituciones de Banca Mltiple con base en
crditos que estas Instituciones conceden a dichas empresas.
Ejercicios de clase
1. Una persona tiene una letra de $30.000.000 con un plazo de 180 das,
faltando 60 das para el vencimiento necesita el dinero, y negocia con
un comisionista que le cobra una comisin del 18%, cunto dinero le da
al comisionista si trabaja con
a. Tasa de inters diaria

Rta:
b. Tasa de inters mensual
Rta:
c. Tasa de inters anual
Rta:
Explique porque hay variacin si se supone es la misma tasa de inters.
32
D.T.F. (Deposito a Termino Fijo)
Es un indicador econmico que representa el promedio de las tasa de inters
reconocidas por los bancos, las corporaciones financieras y las compaas de
financiamiento comercial al dinero de sus ahorradores.es la tasa promedio
ponderada de captacin de los intermediarios financieros, calculada en los
C.D.T. a 90 das. En trminos concretos es el costo del dinero para el sistema
financiero.4
Ejercicios de clase
1. Un banco ofrece crditos a una tasa de inters igual a la DTF + 8%
liquidados mensualmente. Si la tasa DTF=10%, calcular el valor de i del
primer mes (TEM)
Rta: 1,39%
U.V.R. (Unidad de Valor Real)

Es una unidad de cuenta expresada en pesos.
Se liquida y abona da vencido sobre saldos.
Es calculado por el Banco dela Repblica.
Cambia todos los das de acuerdo con el I.P.C. (ndice de Precios del
Consumidor)
Se calcula en periodos que van del da 16 de un mes al da 15 del
siguiente mes.
Ejercicios de clase
1. Si el valor de la UVR del 15 de febrero es $103.56, se pide calcular la UVR
del 18 de febrero. Con el cambio porcentual de enero fue del 1%.
Rta: $103,66
Inflacin
Es el aumento persistente de los precios de los bienes y servicios producidos por
la economa de un pas, lo que conlleva a la prdida del poder adquisitivo de
la moneda.5
Ejercicios de clase
1. Algo que hoy cuesta $80.000, cunto costar en un ao si la tasa de
inflacin (f) es del 1%M.
Rta: $90.146,00
4
5
33
Anualidades vencidas
Son conjuntos de pagos o cuotas iguales efectuados a intervalos iguales de
pago. Las series uniformes deben tener dos condiciones necesarias: pagos o
cuotas iguales, efectuados con la misma periodicidad. Se pagan al final de
cada periodo.
Ejercicios de clase
1. Una persona compra muebles cuyo valor de contado es de VP=$2.000.000
pero en el lugar donde compra los muebles le dicen que lo paguen en 4
cuotas (si no dicen el periodo, son meses) al final de cada mes, la tasa de
inters es del 36%MV, cunto vale la anualidad?
Rta: $538.054,09
2. Un vehculo se compra de la siguiente manera: cuota inicial de $10.000.000

y 24 cuotas mensuales de $1.000.000 cada una; si i=2.5%M Cunto cuesta
el vehculo?
Rta: $27.884.985
3. Hallar el valor P, si se efecta un negocio donde se pagan 4 cuotas de

$200.000 cada una y la tasa de inters varia as:
Mes 1, i=1%
Mes 2, i=1.2%
Mes 3, i=0.8%
Mes 4, i=1.5%
Rta: $779.060
4. Un lote que cuesta $20.000.000, con la una cuota del 10% y 12 cuotas de
i=2% mensual Cul es el valor de la cuota?
Rta: $1.702.072,74
34
5. Un crdito de $5.000.000 se paga en 18 meses con cuotas de $18.000 ms
dos cuotas extras iguales al mes 6 y al final del mes 12, si i=3%M, Cul es el
valor de las cuotas extras?
Rta: $3'088.275,73
6. Una persona invierte $1.200.000 cada fin de mes durante un ao en un

banco que reconoce i=3% mensual, Cunto tendr al acabar el ao?
Rta: $17.030.435,47
7. Con i=3% mensual usted quiere dejar un legado para que cada ao una
persona reciba $10.000.000. durante cunto tiempo debe ahorrar cada
mes $100.000 para llegar a esta capital?
Rta: 70,54 meses
Anualidad anticipada
Es aquella en la cual los pagos se hacen al principio de cada periodo.
Ejercicios de clase
1. Se deben pagar 18 cuotas mensuales de $150.000 con i=3%M, con la
modalidad de cuota anticipada Cul es el valor de la deuda?
Rta: $2.124.917,77
2. Un ahorrador decide depositar $1.000.000 mensuales durante 1 ao en una

entidad bancaria que le paga con i=1.8%M, al llegar a hacer su sptimo
deposito le informan que el inters subi al 2%M, entonces decide
incrementar su ahorro a $1.500.000 mensuales Cunto tendr al final del
ao?
Rta:
35
Anualidad diferida
Es aquella en la que el primer pago se realiza unos periodos despus de
realizada la operacin financiera.
Ejercicios de clase
1. Se adquiere un electrodomstico por 18 cuotas mensuales de $150.000
cada una debiendo cancelar la primera cuota dentro de 5 meses (al
final del quinto mes). Si i=3% mensual Cul es el valor presente del
electrodomstico?
Rta: $1'887.961,19
Anualidad perpetua
Es aquella en la que no existe el ltimo pago, o aquella cuyo plazo no tiene fin.
Puede decirse que es aquella que est conformada por muchos pagos.
Ejercicios
1. El seor Juan Forero paga durante 2 aos intereses por valor de $500.000
mensuales, a una tasa de inters del 4% mensual. Calcular el valor del
prstamo.

=

500.000
=
0.04
= $12.500.000
36
Gradiente lineal creciente y decreciente
Serie de pagos peridicos tales que cada pago es igual al anterior aumentado
o disminuido en una cantidad constante de pesos.
Gradiente lineal creciente
Gradiente lineal decreciente
Ejercicios propuestos
1. Un ahorrador depositar en su cuenta bancaria la suma de $100.000
mensuales durante 12 meses en un banco que le reconoce el 3%
mensual. Su primer depsito lo har dentro de 3 meses y a partir de ese
momento mensualmente incrementar la suma ahorrada en $20.000
Cul ser el ahorro uniforme mensual?
En primer lugar se calcula el valor presente de la serie gradiente, el cual estar

situado en el segundo periodo (ver grfica)
(1.03)12 1 20.000 (1.03)12 1 12

2 = [100.000 [ 12 ] ] + [ [ 12 ]]
0.03(1.03) 0.03 0.03(1.03) (1.03)12
37
= $. . ,
El valor presente en el punto cero se determina a partir de esta suma mediante

la expresin:
1 1
0 = [ ] = 2.020.362,80 [ ] = $. . ,
(1 + ) (1.03)2
Gradiente geomtrico creciente y decreciente

Serie de pagos peridicos tales que uno es igual al anterior disminuido o
aumentado en un porcentaje fijo.
Gradiente geomtrico creciente
Gradiente geomtrico decreciente
Ejercicios de clase
1. Se sella un negocio de la siguiente manera: una cuota inicial de
$5.000.000 y 24 cuotas mensuales, la primera de las cuales cuesta
$1.500.000 y las cuotas se van incrementando mensualmente en un 5% y
la tasa de inters de la operacin financiera es del 4% mensual,
Cunto es el valor de la obligacin?
Rta: $43.727.111,74
38
2. En una cuenta de ahorros Juan ahorra de la siguiente manera: un
primer pago es de $2.000.000 y mensualmente se incrementa en un 2%
con una tasa de inters del 3% mensual. cunto tendr el ahorrador al
final del ao?
Rta:$31.503.818,46
Gradiente geomtrico escalonado

Es una serie de pagos que permanecen iguales durante un tiempo
(generalmente una ao) y luego aumentan en una cantidad en pesos, o en
porcentaje cada periodo.
Ejercicios de clase
1. Se tiene un saldo hipotecario por $60.000.000 que se cancela en 24
cuotas mensuales que incrementan anualmente al 20%, si la tasa del
negocio es del 3% mensual Cul es el valor de la cuota en el segundo
ao?
Rta: 3.927.590,56
VALOR PRESENTE NETO VPN

El valor presente neto VPN se obtiene al tomar todos los valores de cada
alternativa en el punto cero; es decir se calculan los valores presentes de
los ingresos netos con base en la tasa mnima de rendimiento o tasa de
inters de oportunidad, que es la tasa atractiva para el inversionista.
Si el VPN calculado con la tasa de inters de oportunidad resulta positivo

indica que los ingresos son mayores que los egresos; es decir el capital
invertido en el proyecto produce una rentabilidad mayor que la obtenida
con la tasa de oportunidad.
39
Ejercicios de clase
1. Un ahorrador tiene sus depsitos en un banco que le reconoce 25%

efectivo anual, desea retirar sus depsitos y comprar un taxi en las
siguientes condiciones: cuota inicial de $3.000.000 y 36 cuotas
mensuales vencidas de $250.000.
Se espera que el taxi produzca $300.000 mensuales y se planea venderlo al

final del tercer ao en $9.000.000 Ser un buen negocio? La tasa de
oportunidad es del 25%
A=$250.000; n= 36 meses
i=? (Tasa de Inters mensual).
Conversiones para el clculo de intereses efectivos
12
= 1 + 0.25 1 = 0.0187692
Valor presente de los ingresos mensuales
(1.0187692)36 1
= 300.000 [ ] = $. .
0.0187692(1.0187692)36
Valor presente de la venta al final de los 3 aos
9.000.000
= [ ] = $. .
(1.0187692)36
= $. .
Valor presente pagos mensuales
(1.0187692)36 1
= 250.000 [ ] = $. .
0.0187692(1.0187692)36
= +
= $3.000.000 + $6.499.995 = $. .
= $12.408.005 $9.499.995
= $. .
> 0
De acuerdo con este resultado el negocio parece atractivo para el

inversionista.
40
Tasa interna de retorno T.I.R.
La TIR es la tasa que hace que el VPN sea igual a cero cuando todo el capital
permanece invertido en el proyecto.
Si la TIR > tasa de inters de oportunidad de inversionista, la inversin es
atractiva.
Si la TIR < tasa de inters de oportunidad de inversionista, la inversin no es
atractiva.
Ejercicios de clase
1. Un industrial compr un equipo por $10 millones y los gastos de
legalizacin y comisiones fueron de $200.000. Espera venderlo dentro de
6 meses por $13 millones. El flujo de caja del negocio se muestra a
continuacin:
Mes Ingresos Egresos Neto
0 0 10.200.000 - 10.200.000
1 150.000 10.000 140.000
2 150.000 80.000 70.000
3 150.000 50.000 100.000
4 150.000 70.000 80.000
5 150.000 20.000 130.000
6 150.000 40.000 110.000
6 13.000.000 0 13.000.000
Si la tasa de oportunidad para el industrial es de 3%mensual el negocio es

atractivo?
Para calcular la TIR se actualizaron los valores NETOS y se obtuvo como

resultado TIR=3.75% mensual
Como este valor es mayor (>) que la tasa de inters de oportunidad del
industrial, se concluye que el negocio es atractivo como inversin
Costo anual uniforme equivalente C.A.U.E.

Se calcula mediante la conversin de todos los ingresos y egresos en cuotas
uniformes para cada ao. Se calcula el C.A.U.E. de cada alternativa evaluada
y se comparan los resultados.
Ejercicios de clase
1. Calcular el CAUE de un equipo cuyo valor inicial es de $5.000.000, el
valor de salvamento es de $500.000 y tiene una vida til de 7 aos. Los
costos anuales de operacin se estiman en $1.000.000 y se considera
una tasa del 36% anual.
41
0.36(1.36)7
( ) = $5.000.000 [ ] = $. .
(1.36)7 1
0.36
( ) = $500.000 [ ] = $.
(1.36)7 1
( ) = $1.000.000
= $. .
2. El departamento de mercadeo de una empresa ha incrementado las

ventas con el fin de atender satisfactoriamente la demanda, en
consecuencia el departamento de produccin requiere comprar un
nuevo equipo y para ello ha recopilado la siguiente informacin:
Caractersticas Equipo A Equipo B
Costo inicial $50.000.000 $20.000.000

operarios 2 ($600/hora) 3 ($300/hora)
Valor de salvamento $3.000.000 $0
Vida til 5 aos 2 aos
produccin 250 ton/ hora 100 ton/ hora
Costos anuales de Operacin y mantenimiento $1.000.000 $200.000
La empresa tiene una tasa atractiva de 30% anual. Si el departamento de

produccin exige $1.600.000 ton/ao Cul equipo sera la mejor seleccin?
X: Nmero de Ton/ao para llegar al punto de equilibrio.
Equipo A:
$600
= 2[ ][ ] = 4,8
250
() = . . , + .
Equipo B:
$300
= 3[ ][ ] = 9.0
100
() = . . , + .
Igualando los dos CAUE y despejando se obtiene:
= . . /
Como se exigen 1.600.00 toneladas anuales y esta cifra es superior a la de

equilibrio, la mejor alternativa es la de menor pendiente, es decir la A. [Por
qu?]
42
Glosario de trminos econmicos
- Bolsa de Valores: sociedad annima vigilada por la superintendencia
de valores y con mecanismos de autorregulacin. Objetivo, fomentar el
mercado abierto, organizado y controlado de ttulos valores entre los
comisionistas de bolsa, quienes actan en representacin de los
propietarios de los ttulos de valores.
- Comisionista de Bolsa: Persona que acta como intermediario entre el

vendedor y el comprador de un ttulo valor, debe ser el asesor
financiero de su cliente.
- Operaciones en la Bolsa:
1. De Renta Variable: son las que se realizan con acciones, el rendimiento solo
se determina cuando se hace la venta.
2. De Venta Fija: el rendimiento de la inversin puede determinarse en el
momento de la adquisicin o cuando se negocian los ttulos. Incluye: CDT,
BONOS, CERT
- Accin: ttulo valor que acredita los derechos que una persona natural
o jurdica tiene sobre una sociedad annima
- Dividendo: cuota de las ganancias liquidas obtenidas por la sociedad

annima y pagada peridicamente a cada uno de los propietarios en
proporcin al nmero de acciones que posee. El valor del dividendo se
establece en la Asamblea General de Accionistas.
- CERT: Certificado de reembolso tributario, emitido por el Banco de la

Republica para subsidiar algunas exportaciones menores, solo tiene
efectos para el pago de algn impuesto.
- Mercado Primario: Negociaciones directas con el Emisor.
- Mercado Secundario: Negociaciones con instituciones diferentes al

emisor, generalmente en las bolsas de valores.
- Mercado Negro: Negociacin con agentes o instituciones por fuera de

la bolsa de valores.
- Liquidez Primaria: la del ttulo que puede redimirse directamente ante el

emisor (CDT)
- Liquidez Secundaria: la del ttulo que puede negociarse en la bolsa

ANTES de su vencimiento.
- Mercado Firme: El nmero de vendedores es mayor que el nmero de

compradores lo cual favorece el alza en los precios de los ttulos.
43
- Mercado Ofrecido: El nmero de vendedores es menor que el nmero
de compradores lo cual propicia la baja en los precios (cotizaciones) de
bolsa.
- Operacin REPO: El comprador del ttulo se obliga a transferirlo

nuevamente al vendedor inicial, con plazo y condiciones previamente
establecidas.
- ndices de Bolsa:
o Dow Jones
o NASDAQ
o IBC
o WTI (petrleo)
o S&P500
Trminos frecuentes en la crisis: El nuevo captulo de la crisis que comenz en

2007 trajo conceptos que hasta ahora eran dominio exclusivo de los expertos,
como triple A, default o CDS. A continuacin la definicin de algunos:
- Agencias de calificacin El origen mismo de esas instituciones fue una

crisis: luego de que el pnico bancario de 1907 llevara a su compaa
de "diagnstico de crdito" a la quiebra, el estadounidense John Moody
cre en 1909 la calificacin de la deuda. Lo que hacen estas agencias
de calificacin -o simplemente calificadoras- es analizar si una empresa,
estado, gobierno o pas es realmente capaz de pagar sus deudas.
Actualmente slo existen tres agencias de calificacin importantes: Standard &

Poor's, Fitch y Moody's. Estas empresas supuestamente independientes le
ponen "nota" a las deudas soberanas de los estados o a las acciones de las
empresas, teniendo en cuenta cun seguro es invertir en ellas. Para esto,
estudian el historial de pago de los emisores de los bonos y los riesgos o
amenazas que pesan en su contra.
- Bonos: Instrumento de deuda que representa el compromiso del emisor

de devolver el dinero o capital originalmente captado entre los
inversores, pagando un inters adicional, dentro de un periodo
determinado de tiempo.
- Default Un pas entra en default o suspensin de pagos en el momento

en que se declara insolvente, no puede servir a los intereses de su
deuda externa y/o pagar los prstamos que vencen. Rusia en 1998 o
Argentina en 2002 son ejemplos recientes de defaults, debido a fuertes
crisis econmicas que se trasladaron a crisis fiscales. Con la crisis de
diciembre de 2001, Argentina entr en el default ms largo de la historia
financiera moderna.
- Deuda soberana Es la deuda de un pas, emitida en la forma de bonos o

ttulos del estado. En principio esos ttulos estn exentos de riesgo porque
el gobierno tiene poderes para recaudar impuestos y eso debera
asegurarle su capacidad de pago cuando los bonos se venzan.
44
- Prima de riesgo Es el dinero necesario para que los compradores dejen
de lado el miedo que implica entrar en la deuda de los pases
aquejados por dficit o poco crecimiento. La lgica subyacente es que
si no entra suficiente dinero en las arcas del Estado, ste no podr
pagarles a quienes adquirieron su deuda. Este sobreprecio o "garanta"
que exigen los inversores por comprar la deuda de un pas poco
confiable se establece tomando como base la deuda alemana, que se
usa como referencia por estar considerada la ms segura y slida ante
los vaivenes financieros mundiales.
- Recesin en W Tambin llamada doble recesin, recesin de doble

fondo, recada, recesin secundaria o "double dip", se trata de una
cada abrupta acompaada por una rpida recuperacin, seguida por
una nueva abrupta cada y otra recuperacin. Segn los historiadores,
la gran depresin de los aos 30 sigui este modelo de W. Otro caso fue
Estados Unidos en los '80.
- Quiebra Situacin que se produce cuando en una empresa los pasivos

son superiores a los activos, llevando a sus propietarios a no poder
cumplir con sus obligaciones financieras, imposibilitando la continuacin
del negocio. Seguros de impago de deuda Muchas veces se usa la
expresin en ingls "Credit Default Swaps" o directamente CDS. Este
producto financiero permite que el tenedor de un bono pueda
protegerse contra un posible impago por parte del deudor. El
comprador del papel le hace pagos peridicos al vendedor (banco o
empresa de seguros) a cambio de esa proteccin. Un banco o
empresa de seguros asegura el impago de unos ttulos que otro banco
o un fondo compr en el mercado. Si se produjera un impago, el banco
asegurador le paga una indemnizacin al que compr ese CDS.
Triple A Si estas empresas o gobiernos ameritan la confianza de las

calificadoras, stas premian con la codiciada triple A. Es la mejor calificacin
crediticia que se le puede dar a los bonos de una empresa, lo que indica que
efectivamente el riesgo de incumplimiento es insignificante. A un escaln
menos figura la nota "AA+". Slo 15 pases privilegiados mantienen la mxima
nota sobre la deuda pblica. Este mes, Standard and Poor's provoc estupor al
rebajar la nota de Estados Unidos de AAA a AA+. Con la salida del pas del
"club de los AAA" por primera vez en la historia, la nacin considerada el pilar
del sistema de mercado de bonos internacionales le inspira a S&P la misma
confianza que las deudas de Blgica y Nueva Zelanda. Venta corta Es una
estrategia usada por los inversores que creen que el precio de un activo, tales
como acciones, divisas o los contratos de petrleo, se caer. Se trata de una
estrategia que usan los inversionistas para poder ganar dinero cuando el
precio de la accin est bajando o cuando el mercado completo est
perdiendo valor. Consiste en vender ttulos que son tomados en prstamo
porque se calcula perdern valor en el corto plazo. Una vez devaluados, se
45
recompran para devolvrselos al dueo. La diferencia entre el precio de venta
y el de recompra se materializa en la obtencin de beneficios.
Calificaciones de S&P (seleccin) NOTA Corresponden al mes de agosto de

2011
AAA: Reino Unido, Francia, Alemania, Canad, Australia
AA+: EE.UU., Blgica, Nueva Zelanda
AA: Espaa, Bermudas
AA-: Japn, China
A+: Italia, Chile, Eslovaquia
BBB-: Portugal, Islandia, Marruecos
CC: Grecia
46

Apuntes de Matematicas Financieras

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Universidad Nacional de Colombia

Facultad de Ingeniera Sede Bogot

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COMPENDIO DE FORMULAS ....................................................................................................................5

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO ....................................................................................................19

TASA DE INTERS ...................................................................................................................................20

INTERS SIMPLE .....................................................................................................................................20

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................21

INTERS COMPUESTO ............................................................................................................................22

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................22

TASAS EQUIVALENTES ...........................................................................................................................24

TASA DE INTERS ANTICIPADA ..............................................................................................................30

EJERCICIOS DE CLASE ..........................................................................................................................30

DESCUENTOS POR PRONTO PAGO .........................................................................................................31

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................32

D.T.F. (DEPOSITO A TERMINO FIJO) .......................................................................................................33

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................33

U.V.R. (UNIDAD DE VALOR REAL) ..........................................................................................................33

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................33

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................33

ANUALIDADES VENCIDAS ......................................................................................................................34

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................34

ANUALIDAD ANTICIPADA ......................................................................................................................35

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................35

ANUALIDAD DIFERIDA ...........................................................................................................................36

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................36

ANUALIDAD PERPETUA ..........................................................................................................................36

GRADIENTE LINEAL CRECIENTE Y DECRECIENTE .....................................................................................37

EJERCICIOS PROPUESTOS ...........................................................................................................................37

GRADIENTE GEOMTRICO CRECIENTE Y DECRECIENTE ..........................................................................38

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................38

GRADIENTE GEOMTRICO ESCALONADO ..............................................................................................39

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................39

VALOR PRESENTE NETO V.P.N. ..............................................................................................................39

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................40

TASA INTERNA DE RETORNO T.I.R. ........................................................................................................41

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................41

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE C.A.U.E. ................................................................................41

EJERCICIOS DE CLASE ................................................................................................................................41

GLOSARIO DE TRMINOS ECONMICOS................................................................................................43

Una persona adquiere una deuda de $1.000.000, con inters de 5% pagados al

$50.000 $50.000 $50.000 $50.000 $50.000

- I= valor del inters

- VF= valor futuro

b. Valor presente a inters simple

- VF= valor futuro

c. Tasa de inters simple

- VF= valor futuro

d. Nmero de periodos de la actividad econmica

- VF= valor futuro

- VF= valor futuro

b. Valor presente a inters compuesto

- VF= valor futuro

c. Tasa de inters compuesto

- VF= valor futuro

d. Nmero de periodos de la actividad econmica

- VF= valor futuro

- TN= tasa nominal

b. Conversin de tasa nominal en peridica

- TN= tasa nominal

c. Conversin de tasa efectiva a efectiva

- 1 = tasa efectiva a calcular

- = tasa de inters vencida

b. Conversin de una tasa vencida en una anticipada