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Contenido
Informe especial Reglas generales aplicables a los ttulos valores (Parte final)
GLOSARIO empresarial
Reglas generales aplicables a los ttulos valores
Ficha Tcnica
Autor : Dr. Cristhian Northcote Sandoval
Ttulo : Reglas generales aplicables a los ttulos
valores (Parte final)
Fuente : Actualidad Empresarial, N 210 - Primera
Quincena de Julio 2010
12. Enriquecimiento sin causa
Como ya hemos visto, los ttulos valores
pueden ser cobrados en virtud a la accin
cambiaria, es decir, de la derivada del
propio ttulo y, si sta se hubiera perdido
por cualquier motivo, se podr requerir el
pago del ttulo en virtud a la accin causal;
es decir, sobre la base de la obligacin
causal que dio origen al ttulo valor.
Pero, es posible que estas dos posibilida-
des se hayan perdido, como es el caso
del tenedor de un ttulo valor en el que
se ha perjudicado la accin cambiaria por
no haber cumplido con la diligencia de
protesto y no pueda requerir a ninguno
de los obligados por no haber participado
en la relacin causal con ellos.
En estos casos, la ley regula la posibilidad
que el tenedor pueda requerir el pago a
los otros obligados en virtud de la accin
de enriquecimiento sin causa, pues estos
obligados se habran beneficiado de ma-
nera indebida.
13. Nulidad del ttulo valor por
intereses ilegales
La nulidad genera que el ttulo valor se
considere ineficaz desde su emisin. De
haber producido alguno de sus efectos
en la prctica, deber retornarse como si
nunca se hubiera dado.
La causal de nulidad regulada por la Ley
en su artculo 21 est relacionada con
los intereses usureros. Debemos entender
por intereses usureros a aquellos que son
cobrados aplicando una tasa mayor a la
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permitida por ley. La limitacin de la tasa
de inters est regulada por el artculo
1243 del Cdigo Civil, y es de aplicacin
a las operaciones en las que el acreedor
no sea una empresa perteneciente al sis-
tema financiero, pues stas tienen libertad
para fijar sus tasas de inters. Las dems
personas slo pueden aplicar una tasa de
inters no mayor a la mxima que fije el
Banco Central de Reserva.
De esta manera, cuando un ttulo valor
ha sido emitido para representar obliga-
ciones con intereses usureros, dicho ttulo
ser nulo. Sin embargo, la nulidad no
ser aplicable cuando el ttulo haya sido
transferido segn los mecanismos de la
ley, a un tercero de buena fe, es decir,
que ignore la existencia de los intereses
usureros.
Adems de la nulidad del ttulo valor, es
posible ejercer acciones de naturaleza
civil y penal por estos intereses usureros.
En el mbito civil, el deudor podr exigir
que el exceso sea devuelto o que se apli-
que al capital de la deuda. En el mbito
penal, la usura es un delito tipificado en
el artculo 214 del Cdigo Penal, el cual
seala que:
Artculo 214.- Usura
El que, con el fin de obtener una ventaja
patrimonial, para s o para otro, en la con-
cesin de un crdito o en su otorgamiento,
renovacin, descuento o prrroga del plazo
de pago, obliga o hace prometer pagar un
inters superior al lmite fijado por la ley, ser
reprimido con pena privativa de libertad no
menor de uno ni mayor de tres aos y con
veinte a treinta das-multa.
Si el agraviado es persona incapaz o se halla
en estado de necesidad, la pena privativa de
libertad ser no menor de dos ni mayor de
cuatro aos.
14. Sobre la circulacin de los
ttulos valores
Uno de los principales rasgos de los ttulos
valores es que su naturaleza implica la po-
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(Parte final)
Informe Especial
sibilidad de poder transmitirlos, es decir,
que circulen y puedan ser negociados.
Para tal efecto, la Ley de Ttulos Valores re-
gula distintos mecanismos de circulacin o
transmisin, dependiendo de la forma en
que son emitidos los ttulos valores y de
las condiciones impuestas por el girador o
por los posteriores tenedores del ttulo.
Veamos cules son estos mecanismos:
Ttulos valores emitidos al porta-
dor
Cuando un ttulo valor es emitido al por-
tador quiere decir que en l no consta
indicacin alguna sobre la identidad del
beneficiario, de tal manera que quien
posea fsicamente el ttulo ser el legtimo
tenedor.
Para tal efecto, el ttulo debe consignar
la frase al portador. La norma seala
que aun cuando se consignara el nombre
de una persona determinada, esto no
altera la naturaleza de la emisin del
ttulo al portador, por lo que ste podr
ser transferido con su simple entrega y
se considerar legtimo tenedor a quien
lo posea.
Como mecanismo para asegurar la efi-
cacia de los ttulos valores al portador, el
artculo 24 de la Ley prev que el ttulo
debe ser cumplido incluso en aquellos
casos en los que hubiera circulado sin el
consentimiento o en contra de la volun-
tad del emisor o del obligado principal,
cuando el tenedor hubiera actuado de
buena fe.
Como regla para su presentacin a cobro,
el ltimo tenedor debe identificarse, indi-
cando su nombre, documento oficial de
identidad y firma en seal de cancelacin
del ttulo, la que deber constar en un
documento aparte o en el propio ttulo.
Esta identificacin y firma no genera
ninguna obligacin cambiaria para el
tenedor, pues se trata de un mecanismo
destinado a brindar seguridad en las
transacciones.
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 VIII Informe Especial
Ttulos valores emitidos a la orden
A diferencia del ttulo emitido al por-
tador, el ttulo a la orden es emitido a
favor de una persona determinada, cuya
identificacin consta en el propio ttulo
valor. Para tal efecto, el ttulo consigna
la frase a la orden y el nombre del
beneficiario.
El artculo 26 de la Ley dispone que
podr omitirse la clusula a la orden
cuando se trate de ttulos valores que
slo pueden ser emitidos de esta manera
y cuando as lo permita la ley.
Los ttulos emitidos a la orden se transmi-
ten por endoso, es decir, que no basta su
entrega al adquirente, sino que se debe
cumplir con realizar el endoso segn las
formalidades previstas por la ley. Cuando
comentemos el artculo pertinente, vere-
mos las formalidades para cada una de
las clases de endoso.
Adems del endoso, para la transmisin
del ttulo es necesario que se entregue al
adquirente, salvo que se hubiera acorda-
do el pacto de truncamiento. En virtud
de este pacto, se exime de la obligacin
de entregar el ttulo cuando el endosante
y el endosatario as lo han establecido,
procediendo a dejar constancia de la
operacin a travs de medios mecnicos
o electrnicos. Este pacto de truncamiento
ha sido previsto para las operaciones de
endoso celebradas con entidades banca-
rias o financieras.
Adems del endoso, es posible transferir
un ttulo valor a la orden mediante ce-
sin de derechos u otros mecanismos de
transmisin de derechos. En estos casos,
el artculo 27 seala que el adquirente
recibe todos los derechos que representa
el ttulo valor, pero queda sometido a
las excepciones y medios de defensa
personales que tena el obligado frente
al cedente.
La cesin de derechos es una figura regu-
lada por el Cdigo Civil en sus artculos
1206 al 1217, en virtud de la cual, una
persona denominada cedente, transfiere
un derecho de crdito a favor de otra
persona denominada cesionario, quien
podr exigir el pago de su crdito al
deudor cedido. Una de las caractersticas
de la cesin de derechos es que puede
efectuarse sin necesidad del consenti-
miento del deudor. Para que surta efectos
con respecto al deudor, el Cdigo Civil
seala que la cesin debe ser aceptada
por el deudor o le debe ser comunicada
de manera fehaciente, es decir, que no
haya duda sobre la recepcin de la co-
municacin.
Aun cuando la transmisin de los derechos
sobre el ttulo valor opere con la cesin
de derechos, es necesario que el cedente
haga entrega del ttulo al cesionario.
Ahora bien, la regla general en materia
de ttulos valores es que los actos que
se celebren sobre un ttulo valor, como
las transferencias, gravmenes, clusulas
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especiales, etc., figuren en el propio ttulo
o, en el caso de los valores desmaterializa-
dos, en el registro correspondiente.
Sin embargo, hemos visto que en el caso
de los ttulos valores emitidos a la orden
de determinada persona, es posible
efectuar su transmisin por cesin de
derechos y por otros actos que no constan
en el ttulo correspondiente. Es por ello,
que el artculo 28 otorga el derecho al
cesionario para solicitar, en la va judicial,
que se haga constar la cesin o el acto de
transmisin en el ttulo respectivo o en
hoja adherida a l.
Ttulos valores nominativos
Los ttulos valores nominativos son aque-
llos que han sido emitidos a nombre de
una persona determinada y que no son
susceptibles de transmisin por endoso,
sino, nicamente, mediante cesin de
derechos.
As, el artculo 29 seala que en estos
ttulos no se consigna la clusula a la
orden y que, en el caso que se consigne,
dicha clusula no permitir su transmisin
por endoso.
Asimismo, la norma dispone que para
que la cesin de derechos surta efectos
frente a terceros y frente al emisor, deber
comunicrsele a ste para su anotacin
en la matrcula o registro de los valores
o, si se trata de valores representados por
anotaciones en cuenta, se deber inscribir
la cesin ante la institucin de compensa-
cin y liquidacin correspondiente.
El artculo 30 de la Ley regula los requi-
sitos necesarios para dejar constancia de
la cesin y que sta surta plenos efectos.
De esta manera, el artculo dispone que
la cesin puede constar en el propio
ttulo o en documento aparte, salvo que
se hubiera acordado algo distinto en el
propio ttulo, mediante contrato o por
disposicin de la ley.
Asimismo, la norma seala que es de-
recho del emisor u obligado principal,
solicitar la entrega del ttulo valor y exigir
que la firma del cedente sea autenticada
por un intermediario autorizado o por
fedatario de ley, como por ejemplo, a
travs de una legalizacin notarial.
Adems, se requiere que en la cesin se
consigne la siguiente informacin:
a) Nombre del cesionario.
b) Naturaleza y, en su caso, las condicio-
nes de la transferencia.
c) Fecha de la cesin.
d) Nombre, el nmero de documento
oficial de identidad y firma del ce-
dente.
El artculo 30 es claro al sealar que la
omisin de la informacin referida en los
literales a) y d) genera la ineficacia de la
cesin. Si se omitiera la informacin re-
ferida en el literal b), se considerar que
la cesin transfiere la titularidad sobre el
ttulo sin condicin o limitacin alguna.
Si se omitiera el literal c), se considerar
como fecha de la cesin a la fecha en la
que se comunic al emisor.
Asimismo, el artculo 30 dispone que
en el caso de valores desmaterializados
representados mediante anotaciones en
cuenta, se deber aplicar la ley de la
materia, es decir, la Ley de Mercado de
Valores.
Acorde con las reglas antes comentadas,
el artculo 31 seala que el emisor del
ttulo o, de ser el caso, la Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores,
estn obligados a inscribir la transferencia
en la matrcula o registro correspondiente,
una vez que hayan recibido la comuni-
cacin del cesionario acompaada del
documento de cesin respectivo.
Los gastos que genere la inscripcin de la
cesin sern asumidos por el cesionario,
aunque es posible que las partes acuerden
una estipulacin distinta.
Adems de la cesin, la ley dispone que
los dems derechos que se constituyan
sobre un ttulo valor nominativo, como
cargas o gravmenes, deben seguir las
mismas formalidades establecidas para
la cesin, esto es, la constancia de la
constitucin del derecho, ya sea en el
propio ttulo o en un documento aparte
y su anotacin en la matrcula o registro
correspondiente, por parte del emisor
o de la institucin de compensacin y
liquidacin.
Para tal efecto, el artculo 32 de la Ley
seala que en los casos en que el constitu-
yente del derecho se negara a firmar en
la matrcula o registro correspondiente,
o si el beneficiario no contara con un
documento indubitable de la constitu-
cin del derecho, podr requerir la ins-
cripcin a travs del Poder Judicial, para
lo cual se ha previsto la va del proceso
sumarsimo, que constituye un proceso
corto para garantizar la efectividad del
derecho.
Asimismo, la ley es precisa en sealar que
el emisor o la Institucin de Compensa-
cin y Liquidacin de Valores que haya
hecho las anotaciones sobre la transfe-
rencia o constitucin de derechos en la
matrcula o en registros respectivo queda
libre de toda responsabilidad, siempre
y cuando sea observando lo estipulado
en los artculos 29 al 32 y no hayan
actuado de mala fe.
15. Sobre el endoso de ttulos
valores
Como hemos mencionado, el endoso es
el mecanismo de transmisin de los ttulos
valores emitidos a la orden, que es el caso
ms usual.
Para llevar a cabo el endoso, se establece
que debe constar en el reverso del ttulo
respectivo o en hoja adherida a l, por lo
cual es claro que el endoso no puede ser
en el anverso del ttulo.
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Sobre los requisitos, la ley seala que
debe reunir el nombre del endosatario;
en caso de omitirse, se entender que
se trata de un endoso en blanco, el cual
slo necesita la firma del endosante y
circular como si fuese al portador,
pero sin serlo, pues al ejercer sus derechos
el tenedor deber completar anotando
su nombre.
En caso de omisin de sealar la clase
de endoso, salvo disposicin legal en
contrario, se presumir que el ttulo valor
ha sido transmitido en propiedad, sin
que valga prueba en contrario respecto
a tercero de buena fe.
La omisin de la fecha del endoso hace
presumir que ha sido efectuado con
posterioridad a la fecha que tuviera el
endoso anterior.
La firma del endosante, su nombre y su
nmero de documento oficial de identi-
dad son requisitos esenciales del endoso,
por lo que si faltaren stos, conlleva a la
ineficacia del endoso. Seala tambin que
el error en la consignacin del nmero
del documento oficial de identidad no
afectar la validez del endoso.
La Ley prev tambin que el endoso no
puede ser sometido a modalidades como
la condicin, el plazo y el modo. Se en-
tiende por plazo, condicin y modo, a las
modalidades del acto jurdico, las cuales
estn estipuladas en el artculo 171 al
189 del Cdigo Civil. Sin embargo, el
endoso es un acto jurdico integral, es de-
cir, puro y simple como seala la doctrina,
comprende la totalidad del ttulo.
Por gozar de esta caracterstica, entre
otras, no puede ser sometido a modali-
dad alguna, en caso de ser colocadas la
ley seala que se consideran no puestas,
es decir, no anula el acto, slo no se
consideran.
Asimismo, el endoso parcial se tiene por
no hecho y no surte efectos jurdicos.
15.1. El endoso en blanco
En el endoso en blanco el endosante
estampa nicamente su firma, se omite
sealar el nombre del endosatario; pero
para que ste ejercite los derechos deri-
vados del ttulo valor deber consignar,
adems de su nombre, el nmero de su
documento oficial de identidad.
El endoso al portador produce los mismos
efectos del endoso en blanco.
15.2. Clases de endosos
Endoso en propiedad, en procuracin, en
garanta y el endoso en fideicomiso.
Endoso en propiedad
El Cdigo Civil en su artculo 923 sea-
la: La propiedad es el poder jurdico que
permite usar, disfrutar, disponer y reivindicar
un bien (...). En ese sentido, se transmite
al endosatario la titularidad del derecho
de crdito, con lo cual el deudor deber
pagar con la presentacin del ttulo.
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Al transmitir la propiedad del ttulo,
cabe resaltar que se transmite, tanto
derechos inherentes a l (los que se ori-
ginan del mismo ttulo) como derechos
accesorios.
La ley anterior sealaba: El endoso en
propiedad, tratndose de la letra de cam-
bio, el pagar, el vale a la orden y el cheque,
obliga a quien lo hace, solidariamente
con los obligados anteriores(...). La
nueva ley no hace tal distincin.
Se ha comentado lo referente a la res-
ponsabilidad solidaria en el artculo 11
de la presente ley, responsabilidad que
es transmitida mediante la transferencia
de propiedad del ttulo valor; pero seala
la ley que el endosante puede excluirse
de la responsabilidad solidaria, mediante
la clusula sin responsabilidad u otra
equivalente.
Endoso en fideicomiso
La Ley General del Sistema Financiero y
del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros
seala lo siguiente en su artculo 241:
El fideicomiso es una relacin jurdica
por la cual el fideicomitente transfiere
bienes en fideicomiso a otra persona, de-
nominada fiduciario, para la constitucin
de un patrimonio fideicometido, sujeto al
dominio fiduciario de este ltimo y afecto
al cumplimiento de un fin especfico en
favor del fideicomitente o de un tercero
denominado fideicomisario.
El patrimonio fideicometido es distinto al
patrimonio del fiduciario, del fideicomitente,
o del fideicomisario(...).
En ese sentido, mediante el endoso
de fideicomiso, el endosante (fidei-
comitente) transfiere al endosatario
(fiduciario) el ttulo valor, para que este
ltimo ejercite todos los derechos de-
rivados del ttulo que correspondan al
endosante.
El endosatario en fideicomiso slo puede
ser una persona autorizada por la ley de
la materia para actuar como fiduciario. La
ley mencionada lneas arriba seala en su
artculo 242 qu empresas pueden ser
autorizadas como fiduciarias.
Se establece en el inciso tercero la respon-
sabilidad del fiduciario, la cual es similar
a la del endosante en propiedad, pero
en este caso seala que con el lmite del
patrimonio fideicometido que mantenga
en fideicomiso.
El obligado no puede oponer al endosata-
rio en fideicomiso los medios de defensa
fundados en sus relaciones personales
con el fideicomitente, a menos que el
fiduciario, al recibir el ttulo, hubiera
actuado intencionalmente en dao del
obligado.
Endoso en procuracin o cobranza
El endoso que lleve la clusula en procu-
racin, en cobranza, en canje u otra se hace intrasferible el ttulo valor, pues
equivalente, no transfiere la propiedad
rea Empresarial VIII
del ttulo valor; pero faculta al endosatario
para actuar.
En nombre de su endosante, presentar
el ttulo valor a su aceptacin, solicitar su
reconocimiento, cobrarlo judicial o extra-
judicialmente, endosarlo slo en procura-
cin, protestarlo, obtener la constancia de
su incumplimiento de ser el caso.
Es un modo por el cual portador del ttulo
actuar en nombre del endosante,quien le
da facultades, con el fin de que realice las
gestiones pertinentes para su cobro.
El segundo inciso seala que el endosata-
rio incluso tendr las facultades generales
y especiales de orden procesal, sin que se
requiera sealarlo ni cumplir con las for-
malidades de ley para designar represen-
tante. Dichas facultades estn contenidas
en el Codigo Procesal Civil.
Asimismo, seala la ley que el endoso
slo se extingue por la cancelacin del
mismo.
Finalmente, el obligado puede oponer
al endosatario en procuracin slo los
medios de defensa que proceden contra
el endosante en procuracin, esto se
entiende, pues el endosatario acta en
nombre del endosante.
Endoso en garanta
Nuestra legislacin divide los bienes en
dos categoras: muebles e inmuebles.
Las garantas que recaen en estos tipos
de bienes son tres: la garanta mobiliaria,
para los bienes muebles, e hipoteca y
anticresis para los inmuebles.
Si partimos de ese criterio, los ttulos
valores con clusula en garanta u
otra equivalente, se constituyen en
prenda. El artculo 1087 del Cdigo
Civil seala lo siguiente: Si la prenda
consiste en ttulos valores, stos deben ser
entregados. Cuando se trata de ttulos a la
orden y nominativos, debe observarse la
ley de la materia.
El endosatario puede ejercitar todos los
derechos inherentes al ttulo valor y a su
calidad de acreedor garantizado, ejercien-
do un derecho real sobre el crdito; pero
el endoso que a su vez hiciere ste slo
vale como endoso en procuracin, aun
cuando no se sealara tal condicin.
El obligado no puede oponer al endo-
satario en garanta los medios de defensa
fundadas en sus relaciones personales
con el endosante. Es clara la ley, pues se
refiere a las relaciones personales entre
endosante y obligado, a menos que el
endosatario, al recibir el ttulo, hubiera
actuado intencionalmente en dao del
obligado.
15.3. Sobre la clusula No Nego-
ciable
Al insertar en el ttulo valor a la orden, la
clusula no negociable, intransferible,
no a la orden u otra equivalente no
como seala la ley en el inciso segundo es
Actualidad Empresarial VIII-3
 VIII Informe Especial
transmisible en la forma y con los efectos
de la cesin de derechos.
As lo prev el artculo 43 de la Ley:
Artculo 43: Clusula No Negociable.
43.1 El emisor o cualquier tenedor puede
insertar en el ttulo valor a la orden, la clu-
sula no negociable, instransferible, no
a la orden u otra equivalente, la misma que
surtir efectos desde la fecha de su anotacin
en el ttulo.
43.2 Salvo disposicin en contrario de la
ley, el ttulo valor que contenga la clusula
sealada en el prrafo anterior slo es trans-
misible en la forma y con los efectos de la
cesin de derechos.
15.4. Sobre el endoso efectuado con
posterioridad al vencimiento
La ley seala que los efectos de un endoso
posterior al vencimiento del ttulo y antes
de su protesto o formalidad sustitutoria,
son los mismos que los de un endoso
anterior al vencimiento.
El endoso hecho despus del protesto o
formalidad sustitutoria, o del plazo para
hacerlo, no produce otros efectos que
los de la cesin de derechos, por lo que
el adquirente recibe todos los derechos
que representa el ttulo valor, pero queda
sometido a las excepciones y medios de
defensa personales que tena el obligado
frente al cedente.
15.5. Legitimidad en la tenencia
La legitimidad en la tenencia de un ttulo
valor transmitido por endoso requiere
que haya una serie ininterrumpida. Se
entiende serie ininterrumpida a aquella
cadena continua desde endosante inicial
y endosatario, hasta el endosatario final,
que ser el presentador del ttulo.
La ley seala que cuando un endoso en
blanco es seguido por otro endoso, se
considera que el firmante de este ltimo
ha adquirido el ttulo valor por efecto del
endoso en blanco.
Veamos el artculo 45 de la Ley de Ttulos
Valores:
Artculo 45.- Legitimidad en la tenencia
45.1 El poseedor de un ttulo valor transmisi-
ble por endoso es considerado como tenedor
legtimo si justifica su derecho por una serie
ininterrumpida de endosos.
VIII-4 Instituto Pacfico
45.2 Los endosos testados se consideran
como no hechos.
45.3 Cuando un endoso en blanco es se-
guido por otro endoso, se considera que el
firmante de este ltimo ha adquirido el ttulo
valor por efecto del endoso en blanco.
45.4 El tenedor que justifica su derecho en
la forma indicada en el prrafo anterior no
puede ser privado del ttulo valor, sino cuan-
do se demuestre que lo hubiere adquirido
de mala fe.
Asimismo, la Ley seala que quien paga
el ttulo no tiene por qu cerciorarse de
la autenticidad de las firmas de los endo-
santes anteriores a las personas con quien
se entiende el pago. Dndole importancia
a la verificacin del nombre, documento
oficial de identidad y firma de quien pre-
senta el ttulo como ltimo tenedor.
La ley exige al que paga que sea diligente
en verificar el nombre y firma de quien
presenta el ttulo, y es que si en caso
hubiesen sido incapaces los endosantes
anteriores, el artculo 8 de la presente ley
establece que no afecta la validez del
ttulo valor, surtir efectos y ser exigible
a quien haya firmado vlidamente. De
alguna forma la ley intenta velar por la
figura del endoso, por la rapidez que se
trasmite, sin dejar tiempo para verificar
los requisitos antes sealados.
15.6. Endoso de ttulo valor que re-
presenta garanta real
Cuando un ttulo valor contenga derechos
reales, stos tambin son trasmitidos
mediante endoso, teniendo el nuevo
endosatario dichos derechos.
En caso se haga endoso en garanta de
estos ttulos, se limita a los derechos
distintos a los de la garanta real que re-
presenten. El ttulo se entrega en prenda,
por lo que el tenedor no tiene un derecho
pleno sobre el ttulo.
16. De las clusulas especiales de
los ttulos valores
Adems de la estipulacin principal que
consta en un ttulo valor, ya sea una orden
o una promesa de pago de una suma de
dinero o de otro tipo de derecho, la Ley
permite que se establezcan determinados
pactos o clusulas en el ttulo valor.
Estas clusulas especiales debern constar
en forma expresa en cualquier lugar del
documento o en hoja adherida a l, as
tambin se deja la posibilidad de incluir
otras clusulas que no impida la ley.
Asimismo, se dispone que para la validez
de las clusulas debern estar impresas en
el documento o refrendadas (repetir la
accin que se haba hecho) con firma del
obligado. A continuacin veremos cules
son las clusulas especiales permitidas por
la Ley de Ttulos Valores:
16.1. Clusula de prrroga
Se entiende por prrroga como la ex-
tensin del tiempo o vigencia para las
obligaciones contradas. En ese sentido el
legislador ha considerado que el plazo de
vencimiento de los ttulos valores puede
prorrogarse en la fecha de su vencimiento
o aun despus de l, siempre que:
El obligado que admiti tal prrroga haya
otorgado su consentimiento expreso en
el mismo ttulo valor, al decir expreso
debe entenderse que se colocar en el
ttulo valor.
No se haya extinguido el plazo para ejer-
citar la accin derivada del ttulo valor a
la fecha en que se realice la prrroga, se
refiere a los plazos de prescripcin que
seala el artculo 96.
El ttulo valor no haya sido protestado
o no se haya obtenido la formalidad
sustitutoria.
16.2. Clusula de pago en moneda
extranjera
En los ttulos valores que contengan obli-
gacin de pagar una suma en moneda
extranjera, podr acordarse de que el
pago se efecte necesariamente en dicha
moneda. Al respecto el Cdigo Civil en su
artculo 1237 seala: Pueden concertarse
obligaciones en moneda extranjera no pro-
hibidas por leyes especiales (...).
Asimismo, en caso el pago deba realizarse
en moneda extranjera, segn la ley, no
es necesario colocar la clusula anterior.
En caso no haya clusula en los ttulos
valores expresados en moneda extranjera,
sern de aplicacin las disposiciones que
contiene el artculo 68, que estipula lo
referente al Pago de ttulos valores en
moneda extranjera.
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