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Marzo 2017
10 de marzo de 2017
El Directorio del Banco Central de Reserva del Per acord mantener la tasa de inters
de referencia de la poltica monetaria en 4,25 por ciento.
6,0
5,0
4,25
4,00
4,0
3,25
3,0
3,50
2,0
1,3
1,0
0,0
ene-14
mar-14
may-14
ene-15
ene-17
sep-14
mar-15
may-15
ene-16
sep-15
mar-16
may-16
sep-16
mar-17
jul-14
jul-15
jul-16
nov-14
nov-15
nov-16
* Con expectativas de inflacin
2
Esta decisin es consistente con una proyeccin de inflacin que converge al rango
meta durante 2017. El Directorio se encuentra atento a la nueva informacin sobre la
inflacin y sus determinantes para considerar ajustes en la tasa de referencia.
Se espera que la tasa de inflacin converja al rango meta durante 2017.
Proyeccin de la inflacin, 2010-2018
(Variacin porcentual ltimos 12 meses)
Expectativa de
Mes
Inflacin Expectativas de inflacin a 12 meses* ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONMICAS:
5,0 (Puntos porcentuales)
dic-15 3,5
mar-16 3,4
INFLACIN (%)
4,5 jun-16 3,2 Encuesta realizada al:
sep-16 2,7 31 de Dic. 30 de Ene. 27 de Feb.
4,0 dic-16 2,9
ene-17 2,9 ANALISTAS ECONMICOS 1/
3,5 feb-17 2,9 2017 2,8 2,9 2,9
2018 2,5 2,5 2,7
3,0
2,9
SISTEMA FINANCIERO 2/
2,5 2017 3,0 3,0 3,0
2018 2,8 2,9 2,9
2,0
EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/
1,5
2017 3,0 3,0 3,0
2018 3,0 3,0 3,0
1,0
1/
14 analistas en diciembre de 2016, 16 en enero de 2017 y 16 en febrero.
0,5 2/
21 empresas financieras en diciembre de 2016, 19 en enero de 2017 y 19 en febrero.
3/
368 empresas no financieras en diciembre de 2016, 348 en enero de 2017 y 327 en febrero.
0,0
sep-14
sep-15
sep-16
feb-14
nov-14
dic-14
feb-15
nov-15
feb-16
nov-16
dic-16
feb-17
may-14
ago-14
mar-15
may-15
ago-15
dic-15
may-16
ago-16
mar-14
abr-14
jul-14
oct-14
abr-15
jul-15
oct-15
mar-16
abr-16
jun-16
jul-16
oct-16
ene-14
jun-14
ene-15
jun-15
ene-16
ene-17
4
(ii) Alteraciones climticas vienen afectando el precio de algunos alimentos y se espera
que su impacto sea temporal.
Total 3,0 3,5 3,9 4,4 4,3 3,3 3,1 3,2 3,10 3,25
Tendencial 2,6 3,0 3,4 3,5 3,6 3,3 3,0 2,9 2,98 2,59
Alimentos y energa 3,5 4,2 4,4 5,5 5,1 3,4 3,3 3,7 3,23 4,01
5
(iii) El crecimiento de la actividad econmica se ha desacelerado en un contexto de
menor gasto pblico. Se espera que la actividad econmica en los prximos
trimestres crezca a una tasa similar a su potencial, por un aumento de la inversin y
de mejores trminos de intercambio. Consumo Interno de Cemento
Formacin Bruta de Capital del Gobierno General (variacin % respecto a similar periodo del ao anterior)
4,5
(variacin % respecto a similar periodo del ao anterior) 3,9
34,3 2,4
1,3 1,6 1,3
0,0 0,2
19,5 17,4
15,8
9,7 -0,4
6,3 -1,0 -0,9 -1,1
0,4
-3,6 -3,8 -3,8
-1,9 -3,4 -4,3 -4,3 -4,4
-5,5 -8,1 -4,6
-8,0 -8,3
-9,7 -5,1 -4,8 -5,5
-5,7
-16,9 -17,4 -6,7 -6,5
-23,0 -21,1 -7,5
-25,4 -26,3 -23,7
-27,3
-29,4
-37,0 -38,4
-11,2
E.15 F M A M J J A S O N D E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F
E.15 F M A M J J A S O N D E.16 F M A M J J A S O N D E.17 F
11,2
9,9
9,0 9,1 9,3
8,7 8,6 7,6
5,8 5,5
6
Los indicadores de expectativas empresariales se moderaron en febrero,
mantenindose en el tramo optimista. En lnea con lo anterior, las expectativas de
crecimiento del PBI para 2017 se ubican entre 3,5 y 3,8 por ciento.
1/
14 analistas en diciembre de 2016, 16 en enero de 2017 y 16 en febrero.
2/
21 empresas financieras en diciembre de 2016, 19 en enero de 2017 y 19 en febrero.
3/
368 empresas no financieras en diciembre de 2016, 348 en enero de 2017 y 327 en febrero.
7
(iv) La economa mundial registra seales de recuperacin ...
EUA: creacin de empleo no agrcola
(miles)
600
400 235
200
-200
-400
Promedio mvil 3m
-600
-800
feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12 feb-13 feb-14 feb-15 feb-16 feb-17
ene-15
jun-15
ago-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
jun-16
ago-16
oct-16
nov-16
dic-16
ene-17
abr-15
sep-15
abr-16
sep-16
feb-15
mar-15
jul-15
feb-16
jul-16
feb-17
may-15
mar-16
may-16
mar-17
ene-15
ago-15
dic-15
ene-16
ago-16
dic-16
ene-17
abr-15
sep-15
nov-15
abr-16
sep-16
nov-16
feb-15
jul-15
feb-16
mar-16
jul-16
feb-17
mar-15
mar-17
may-15
jun-15
oct-15
may-16
jun-16
oct-16
9
En lo que va del ao, el sol se ha apreciado 2,0 por ciento, en un contexto de
depreciacin del dlar a nivel internacional y mayores precios de commodities.
En esta coyuntura, el BCRP compr US$ 298 millones en febrero.
Tipo de Cambio e Intervencin Cambiaria del BCRP
3,60
Compras Netas del BCRP
(en millones de US$) 700
786
3,40 2017 299
300
3,30
100
3,20
-100
3,10
-300
3,00 -500
2,90 -700
ene-15
may-15
ago-15
ago-16
ene-17
abr-15
oct-15
dic-15
ene-16
abr-16
oct-16
dic-16
feb-15
jun-15
feb-16
may-16
jun-16
feb-17
jul-15
jul-16
mar-15
sep-15
nov-15
mar-16
sep-16
nov-16
mar-17
Compras netas de dlares Tipo de cambio
10
En enero de 2017, la balanza comercial contina mostrando supervit.
Balanza Comercial
(en millones de US$)
11
En 2016 se registr supervit comercial de US$ 1 730 millones, el mayor nivel desde el
ao 2012. Asimismo, Per tuvo el mayor incremento en el valor de exportaciones entre
pases de Amrica Latina.
5
1,6 1,7 2,3
-15 -13,1
-16,0
-20
Chile
Argentina
Paraguay
Per
Bolivia
Colombia
Uruguay
Ecuador
China
Costa Rica
Brasil
El Salvador
Guatemala
Mxico
12
Programa Monetario
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