Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
Base Legal: O FUNDO est em conformidade com as Instrues ns 409/04, 450/07, 456/07, 465/08, 512/11 e 522/12 da
Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
ESTE PROSPECTO FOI PREPARADO COM AS INFORMAES NECESSRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIES DO CDIGO DE
REGULAO DA ANBIMA PARA A INDSTRIA DE FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO S NORMAS EMANADAS DA COMISSO
DE VALORES MOBILIRIOS (CVM).
A CONCESSO DE REGISTRO PARA VENDA DE COTAS DESTE FUNDO NO IMPLICA, POR PARTE DA CVM E DA ANBIMA, GARANTIA
DE VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS OU ADEQUAO DO REGULAMENTO DO FUNDO OU DO SEU PROSPECTO
LEGISLAO VIGENTE OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DO FUNDO OU DE SEU ADMINISTRADOR, GESTORA E DEMAIS
PRESTADORAS DE SERVIOS.
ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS,
PODENDO INCLUSIVE ACARRETAR PERDAS SUPERIORES AO CAPITAL APLICADO E A CONSEQUENTE OBRIGAO DO COTISTA
DE APORTAR RECURSOS ADICIONAIS PARA COBRIR O PREJUZO DO FUNDO.
O INVESTIMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA RISCOS PARA O INVESTIDOR.
AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NO H GARANTIA DE COMPLETA
ELIMINAO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO DE INVESTIMENTO E PARA O INVESTIDOR.
O FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO NO CONTA COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DA
GESTORA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRDITOS (FGC).
ESTE FUNDO BUSCA MANTER UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MDIO SUPERIOR A 365 DIAS, O QUE PODE LEVAR A UMA
MAIOR OSCILAO NO VALOR DA COTA COMPARADA DE FUNDOS SIMILARES COM PRAZO INFERIOR.
O TRATAMENTO TRIBUTRIO APLICVEL AO INVESTIDOR DO FUNDO DEPENDE DO PERODO DE APLICAO DO INVESTIDOR BEM
COMO DA MANUTENO DE UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MDIO SUPERIOR A 365 DIAS.
NO H GARANTIA DE QUE O FUNDO TER O TRATAMENTO TRIBUTRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
ESTE FUNDO EST SUJEIITO A APLICAAO DE MAIS DE 30% DE SEU PATRIMNIO LQUIDO EM ATIVOS DE CRDITO PRIVADO.
O FUNDO PODER ESTAR EXPOSTO A SIGNIFICATIVA CONCENTRAO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES COM OS RISCOS DA
DECORRENTES.
AS INFORMAES CONTIDAS NESSE PROSPECTO ESTO EM CONSONNCIA COM O REGULAMENTO DO FUNDO, PORM NO O
SUBSTITUI. RECOMENDADA A LEITURA CUIDADOSA TANTO DESTE PROSPECTO QUANTO DO REGULAMENTO, COM ESPECIAL
ATENO PARA AS CLUSULAS RELATIVAS AO OBJETIVO E POLTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO, BEM COMO S
DISPOSIES DO REGULAMENTO E DO PROSPECTO QUE TRATAM DOS FATORES DE RISCO A QUE ESTE EST EXPOSTO.
Data de converso de cotas: Com cobrana de taxa de sada: o mesmo dia til da solicitao de resgate;
Sem cobrana de taxa de sada: O 30 (trigsimo) dia corrido aps a solicitao de
resgate, sendo certo que quando o 30 (trigsimo) dia corrido for um dia no til ou
feriado nacional, ser considerando como data de converso de cotas o 1 dia til
subsequente
Data de pagamento do resgate: 1 (primeiro) dia til subsequente data de converso de cotas
1
I. Metas e Objetivos de Gesto do Fundo
O objetivo do fundo consiste em aproveitar as melhores oportunidades de investimento disponveis
nos mercados financeiro e de capitais com o objetivo de superar o CDI no longo prazo.
Para alcanar seu objetivo, so realizadas operaes direcionais (compra de um determinado ativo
onde se aposta em tendncia) e arbitragens (operaes que envolvam a utilizao simultnea de
mais de um ativo), nos mercados de juros, cmbio, dvida externa, bolsa, commodities e ndice de
preos. O FUNDO utiliza instrumentos de derivativos tanto para hedge como para apostas direcionais
a fim de maximizar seus resultados
A GESTORA tambm mantm um permanente e rigoroso controle de cada uma das posies
assumidas pelo FUNDO, visando buscar oportunidades onde a relao risco/retorno esteja atraente.
- Composio da Carteira:
O FUNDO se classifica como um fundo multimercado e aplicar os recursos integrantes de sua
carteira nos seguintes ativos financeiros:
III. desde que a emisso ou negociao tenha sido objeto de registro ou de autorizao
pela CVM, aes, debntures, bnus de subscrio, seus cupons, direitos, recibos de
subscrio e certificados de desdobramento, certificados de depsito de valores
mobilirios, cdulas de debntures, cotas de fundos de investimento abertos ou
fechados (no caso dos fechados as cotas desses ltimos devem estar admitidas a
negociao em bolsa de valores, de mercadorias e futuros, ou registrados em
sistema de registro, de custdia ou de liquidao financeira), notas promissrias, e
quaisquer outros valores mobilirios;
VI. o ouro, ativo financeiro, desde que negociado em padro internacionalmente aceito;
2
IX. Cdula de Crdito Bancrio (CCB); Cdula de Crdito Exportao (CCE); Cdula
de Crdito Imobilirio (CCI); Certificado de Cdula de Crdito Bancrio (CCCB);
Depsito Interfinanceiro vinculado a Operaes de Microfinanas (DIM); Export Note;
Nota de Crdito Exportao (NCE); Cdula de Produto Rural (CPR); Certificado de
Direitos Creditrios do Agronegcio (CDCA); Contrato de Opo de Venda de
Companhia Nacional de Abastecimento (CONAB); Certificado de Depsito
Agropecurio (CDA).
(iv) considerar-se-o coligadas duas pessoas jurdicas quando uma for titular de 10% (dez por
cento) ou mais do capital social ou do patrimnio da outra, sem ser sua controladora;
3
(v) considerar-se-o submetidas a controle comum duas pessoas jurdicas que tenham o mesmo
controlador, direto ou indireto, salvo quando se tratar de companhias abertas com aes
negociadas em bolsa de valores em segmento de listagem que exija no mnimo 25% de
aes em circulao no mercado.
- Outros Limites:
O FUNDO no poder deter mais de 20% (vinte por cento) de seu patrimnio lquido em ttulos ou
valores mobilirios de emisso do ADMINISTRADOR, da GESTORA ou de empresas a elas ligadas,
vedada a aquisio de aes de emisso do ADMINISTRADOR.
As aplicaes pelo FUNDO em cotas de um mesmo fundo de investimento esto limitadas a 10%
(dez por cento) de seu patrimnio lquido.
Em nenhuma hiptese o fundo pode aplicar mais de 50% (cinquenta por cento) em ativos de crdito
privado.
Aplicam-se aos ativos objeto das operaes compromissadas em que o FUNDO assuma o
compromisso de recompra os limites de concentrao por modalidade de ativos financeiros de que
trata subitem (ii) do item Limites de Concentrao por Emissor e por Modalidade de Ativos
Financeiros.
- Derivativos:
O FUNDO pode participar de operaes nos mercados de derivativos e de liquidao futura sem
qualquer limitao.
O FUNDO pode realizar operaes de emprstimos de aes e/ou ttulos pblicos nas posies
doadora limitadas ao total do respectivo ativo financeiro na carteira e tomadora sem qualquer
limitao.
O FUNDO pode realizar operaes nos mercados de derivativos e liquidao futura e operaes de
emprstimo de aes e/ou ttulos pblicos na posio tomadora at sem qualquer limitao.
As operaes com contratos de derivativos referenciados nos ativos financeiros listados no inciso I do
artigo 86 da Instruo CVM n 409 incluem-se no cmputo dos limites estabelecidos para seus ativos
financeiros subjacentes, observado o disposto no 4 do artigo 86 da mesma Instruo.
4
Nos casos de que trata o pargrafo anterior, o valor das posies do FUNDO em contratos de
derivativos ser considerado no clculo dos limites de concentrao por emissor, cumulativamente,
em relao a:
- Administrao:
A administrao do FUNDO exercida pela BNY MELLON SERVIOS FINANCEIROS
DISTRIBUIDORA DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS S.A., com sede na Cidade e Estado do
Rio de Janeiro, na Av. Presidente Wilson, n 231, 11 andar, e 4, 13 e 17 andares (parte), inscrita
no CNPJ sob o n 02.201.501/0001-61, devidamente outorgada prestao dos servios de
administrao de carteira de ativos financeiros atravs do Ato Declaratrio n 4.620, expedido em 19
de dezembro de 1997, doravante designada como ADMINISTRADOR.
- Gesto:
A gesto da carteira do FUNDO compete ARX INVESTIMENTOS LTDA., com sede na Cidade e
Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Borges de Medeiros, n 633, salas 401, 402 e 403, inscrita no
CNPJ sob o n 04.408.128/0001-40, devidamente autorizada prestao dos servios de
administrao de carteira de ativos financeiros atravs do Ato Declaratrio n 6.455, expedido em 1
de agosto de 2001, doravante designada como GESTORA.
- Custdia e Tesouraria:
Os servios de custdia e tesouraria so prestados ao FUNDO pelo BANCO BRADESCO S.A., com
sede na Cidade de Deus, s/n, Vila Yara, Cidade de Osasco, Estado de So Paulo, inscrito no
CNPJ/MF sob o n 60.746.948/0001-12.
- Controladoria:
Os servios de controladoria de ativos (controle e processamento dos ativos financeiros) e de
passivos (escriturao de cotas) so prestados ao FUNDO pelo prprio ADMINISTRADOR.
- Auditoria:
Os servios de auditoria sero prestados ao FUNDO pela PricewaterhouseCoopers Auditores
Independentes, com sede na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Avenida Francisco
Matarazzo, n 1400, 9, 10, 13, 14, 15, 16 e 17 andares, inscrita no CNPJ sob o n
61.562.112/0001-20.
- Distribuio:
Os servios de distribuio, agenciamento e colocao de cotas do FUNDO sero prestados pela
prprio ADMINISTRADOR e/ou por instituies e/ou agentes devidamente habilitados para tanto,
sendo que a relao com a qualificao completa destes prestadores de servios encontra-se
disponvel na sede e/ou dependncias do ADMINISTRADOR e da GESTORA e no website do
ADMINISTRADOR no seguinte endereo: www.bnymellon.com.br/sf.
- Outros Servios:
5
O FUNDO, representado pelo ADMINISTRADOR, poder contratar outros prestadores de servios de
administrao.
-Taxa de Administrao:
Como remunerao de todos os servios dos servios de que trata o item V, exceto os servios de
custdia e auditoria, devido pelo FUNDO ao ADMINISTRADOR e aos demais prestadores de
servios de administrao o montante equivalente 2,00% a.a. (dois por cento ao ano) sobre o valor
do patrimnio lquido do FUNDO.
A remunerao prevista, acima, deve ser provisionada diariamente (em base de 252 dias por ano)
sobre o valor do patrimnio lquido do FUNDO e paga mensalmente, por perodo vencidos, at o 5
dia til do ms subsequente.
No sero cobradas taxas de ingresso no FUNDO. Ser, entretanto, cobrada taxa de sada no
montante de 5% (cinco por cento) sobre o montante resgatado se observado o prazo de converso
de cotas para resgate, conforme definido no Artigo 20, Pargrafo Primeiro, inciso II deste
Regulamento
A taxa de administrao prevista acima a taxa de administrao mnima do FUNDO. Tendo em vista
que o FUNDO admite a aplicao em cotas de fundos de investimento, fica instituda a taxa de
administrao mxima de 2,50% a.a. (dois vrgula cinquenta por cento ao ano) sobre o valor do
patrimnio lquido do FUNDO.
- Taxa de Performance:
Adicionalmente taxa de administrao tratada no item anterior, o FUNDO, com base em seu
resultado, remunera a GESTORA mediante o pagamento do equivalente a 20% (vinte por cento) da
valorizao da cota do FUNDO que, em cada semestre civil, exceder 100% (cem por cento) do CDI
Over (taxa de performance).
A taxa de performance apurada e provisionada por dia til, at o ltimo dia til de cada semestre
civil e paga GESTORA no ms subsequente ao encerramento do semestre civil, j deduzidas todas
as demais despesas do FUNDO, inclusive a taxa de administrao prevista no item anterior.
No h incidncia de taxa de performance quando o valor da cota do FUNDO for inferior ao seu valor
por ocasio do ltimo pagamento efetuado.
- Encargos do Fundo:
Alm da Taxa de Administrao e da Taxa de Performance, constituem encargos do FUNDO as
seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas diretamente:
6
e) emolumentos e comisses pagas por operaes do FUNDO;
f) honorrios de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razo de
defesa dos interesses do FUNDO, em juzo ou fora dele, inclusive o valor da condenao
imputada ao FUNDO, se for o caso;
g) parcela de prejuzos no coberta por aplices de seguro e no decorrente diretamente de
culpa ou dolo dos prestadores dos servios de administrao no exerccio de suas
respectivas funes;
h) despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao exerccio de direito de voto decorrente de
ativos financeiros do FUNDO;
i) despesas com custdia e liquidao de operaes com ttulos e valores mobilirios e demais
ativos financeiros;
j) despesas com fechamento de cmbio, vinculadas s suas operaes ou com certificados ou
recibos de depsito de valores mobilirios.
Histrico do ADMINISTRADOR:
O BNY Mellon Servios Financeiros DTVM S.A. uma empresa subsidiria do The Bank of New York
Mellon Corporation, constituda especificamente para a administrao de fundos de investimento no
Brasil, autorizada a administrar carteiras atravs do Ato Declaratrio n 4.620, de 19 de dezembro de
1997.
O BNY Mellon Servios Financeiros um dos maiores prestadores de servios financeiros para
gestores independentes e investidores institucionais, provendo servios de administrao fiduciria
de fundos de investimento para mais de 70% dos gestores independentes associados ANBIMA -
Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais e uma gama de
investidores institucionais, preponderantemente fundaes, seguradoras e sociedades de
capitalizao. O BNY Mellon Servios Financeiros combina atendimento especializado com
tecnologia de ponta para prestar servios ricos em informao e sistemas.
O The Bank of New York Mellon Corporation foi constitudo em julho de 2007 a partir da fuso do The
Bank of New York Company, Inc. com a Mellon Financial Corporation. A combinao dessas duas
instituies financeiras tradicionais resultou em uma das maiores empresas de servios financeiros no
mundo. Juntas, as duas instituies tornaram-se uma das lderes globais em administrao e gesto
de ativos financeiros, comprometidas com excelncia e alta performance de seus servios.
Atualmente, o The Bank of New York Mellon Corporation uma empresa global de servios
financeiros focada na gesto de ativos financeiros, opera em 34 pases e atende a mais de 100
mercados. A nova instituio uma das maiores em servios financeiros para pessoas fsicas e
pessoas jurdicas, nos segmentos de gesto de ativos financeiros, gesto de patrimnio,
administrao e controladoria fiduciria de fundos de investimento. O The Bank of New York Mellon
Corporation utiliza-se de uma equipe global exclusivamente voltada para atender s necessidades de
seus clientes.
Histrico da Gestora:
A ARX Investimentos Ltda. uma subsidiria do The Bank of New York Mellon Corporation,
independente e voltada exclusivamente para a gesto de recursos de terceiros no Brasil, autorizada a
administrar recursos de terceiros atravs do Ato Declaratrio CVM n 6.455, de 01 de agosto de 2001.
A empresa foi constituda a partir da aquisio da ARX Capital Management pelo BNY Mellon Asset
Management Brasil em novembro de 2007. Em janeiro de 2008, a ARX possua aproximadamente R$
8,55 bilhes em recursos sob gesto ativa nas estratgias Multimercados, Renda Fixa e Aes,
distribudos entre clientes Institucionais, Distribuidores, Pessoa Fsicas e Pessoas Jurdicas.
7
O The Bank of New York Mellon Corporation foi constitudo em julho de 2007 a partir da fuso do The
Bank of New York Company, Inc. com a Mellon Financial Corporation. A combinao destas duas
instituies financeiras tradicionais e ricas em histria resultou na empresa lder em servios
financeiros no mundo. Juntas, as duas instituies tornaram-se o lder global em administrao e
gesto de ativos financeiros, comprometido com a excelncia e alta performance de seus servios.
Hoje, o The Bank of New York Mellon Corporation uma empresa global de servios financeiros
focada na gesto de ativos financeiros, e opera em 34 pases e atende a mais de 100 mercados. A
nova instituio provedora lder de servios financeiros para pessoas fsicas e pessoas jurdicas,
nos segmentos de gesto de ativos financeiros, gesto de patrimnio, administrao e controladoria
fiduciria de fundos de investimento. O The Bank of New York Mellon Corporation utiliza-se de uma
equipe global exclusivamente voltada para atender s necessidades de seus clientes e possui mais
de US$23 trilhes de ativos financeiros sob sua custdia e administrao e cerca de US$1,1 trilho
de ativos financeiros sob sua gesto.
Os recursos geridos pela ARX so custodiados no Banco Bradesco S.A., auditados pela KPMG e
administrados pela BNY Mellon Servios Financeiros DTVM S.A. A separao entre gestor,
administrador e custodiante possibilita ARX dedicar-se exclusivamente gesto de recursos,
evitando qualquer tipo de conflito de interesses e proporcionando ao cliente total transparncia nos
servios prestados.
VIII. Departamentos tcnicos e demais recursos e servios utilizados para gerir o Fundo
A GESTORA possui um departamento tcnico composto por trs analistas de renda varivel e dois
analistas macroeconmicos. Alm disso, ela se utiliza de uma consultoria macroeconmica externa. A
GESTORA se utiliza de softwares de notcias e cotaes em tempo real, alm de software de banco
de dados e informaes sobre as empresas abertas. A GESTORA tambm se utiliza dos analistas e
relatrios de diversas corretoras nacionais e estrangeiras.
O FUNDO no recebe aplicaes nem realiza resgates em feriados de mbito nacional. Nos feriados
estaduais e municipais o FUNDO operar normalmente, apurando o valor das cotas, recebendo
aplicaes, aceitando pedidos de resgates e pagando resgates. No haver converso de cotas nos
feriados estaduais e municipais em que no haja funcionamento da Bolsa de Valores de So Paulo
(Bovespa) ou da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F).
O valor da cota ser calculado no encerramento do dia, aps o fechamento dos mercados em que o
fundo atua.
- Aplicaes:
Nas hipteses em que aplicvel, somente sero consideradas as aplicaes como efetivadas, aps a
efetiva disponibilidade dos recursos na conta corrente do FUNDO.
Na emisso de cotas do FUNDO ser utilizado o valor da cota em vigor no dia til seguinte ao dia da
efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelo investidor ao ADMINISTRADOR, em sua sede ou
dependncias.
8
As cotas do FUNDO no podem ser objeto de cesso ou transferncia, salvo por deciso judicial,
execuo de garantia ou sucesso universal.
- Resgate:
O resgate das cotas do FUNDO no est sujeito a qualquer prazo de carncia, podendo ser solicitado
a qualquer momento, sendo pago no primeiro dia til data de converso de cotas.
II. Sem cobrana de taxa de sada: o 30 (trigsimo) dia corrido aps a solicitao de resgate,
sendo certo que quando o 30 (trigsimo) dia corrido for um dia no til ou feriado nacional, ser
considerado como data de converso de cotas o 1 (primeiro) dia til subsequente solicitao de
resgate.
Nos casos em que, com o atendimento da solicitao de resgate, a quantidade residual de cotas for
inferior ao mnimo estabelecido pelo ADMINISTRADOR, a totalidade das cotas ser automaticamente
resgatada.
A cobrana da taxa de sada no exclui a incidncia dos tributos referidos neste regulamento, os
quais incidiro igualmente sobre o valor total resgatado.
Para a fruio da iseno prevista no logo acima, os cotistas que sejam fundos de investimento sob
administrao de terceiros que no o ADMINISTRADOR devero encaminhar ao mesmo carta
devidamente assinada solicitando o resgate para fins do pagamento do imposto de renda (come-
cotas), com antecedncia mnima de 5 (cinco) dias teis da data prevista na regulamentao em
vigor para o recolhimento do tributo em tela, sob pena de cobrana imediata da taxa de sada
prevista no item I acima.
Reconhecem todos os cotistas do FUNDO que a iseno prevista nos pargrafos logo acima no
configura tratamento diferenciado.
Os resgates devero ser informados at as 14:00 horas. Solicitaes realizadas aps o horrio pr-
determinado sero consideradas como efetuadas no dia til seguinte.
- Limites de movimentao:
Aplicao mnima inicial: R$ 20.000,00 (vinte mil reais).
9
Valor mnimo para movimentao: R$ 5.000,00 (cinco mil reais).
Prazo de carncia: No h
Riscos Gerais:
O FUNDO est sujeito s variaes e condies dos mercados de aes, dos mercados de cmbio,
juros, bolsa e derivativos, que so afetados principalmente pelas condies polticas e econmicas
nacionais e internacionais.
Considerando que um investimento de mdio e longo prazo, pode haver alguma oscilao do valor
da cota no curto prazo podendo, inclusive, acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a
consequente obrigao do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuzo do FUNDO.
Risco de Mercado:
Consiste no risco de variao no valor dos ativos financeiros da carteira do FUNDO. O valor dos
ativos financeiros pode aumentar ou diminuir, de acordo com as flutuaes de preos e cotaes de
mercado, as taxas de juros e os resultados das empresas emissoras. Em caso de queda do valor dos
ativos financeiros que compem a Carteira, o patrimnio lquido do FUNDO pode ser afetado
negativamente. A queda dos preos dos ativos financeiros integrantes da Carteira pode ser
temporria, no existindo, no entanto, garantia de que no se estendam por perodos longos e/ou
indeterminados.
Em determinados momentos de mercado, a volatilidade dos preos dos ativos financeiros e dos
derivativos pode ser elevada, podendo acarretar oscilaes bruscas no resultado do fundo.
Risco de Crdito:
Consiste no risco de os emissores de ttulos/valores mobilirios de renda fixa que integram a carteira
no cumprirem suas obrigaes de pagar tanto o principal como os respectivos juros de suas dvidas
para com o FUNDO. Adicionalmente, os contratos de derivativos esto eventualmente sujeitos ao
risco da contraparte ou instituio garantidora no honrar sua liquidao.
Risco de Liquidez:
O risco de liquidez caracteriza-se pela baixa ou mesmo falta de demanda pelos ativos financeiros
integrantes da carteira do FUNDO. Neste caso, o FUNDO pode no estar apto a efetuar, dentro do
prazo mximo estabelecido no Regulamento e na regulamentao em vigor, pagamentos relativos a
resgates de cotas do FUNDO, quando solicitados pelos cotistas. Este cenrio pode se dar em funo
da falta de liquidez dos mercados nos quais os valores mobilirios integrantes da Carteira so
negociados ou de outras condies atpicas de mercado.
10
A possibilidade de concentrao da carteira em ativos financeiros de um mesmo emissor representa
risco de liquidez dos referidos ativos financeiros. Alteraes da condio financeira de uma
companhia ou de um grupo de companhias, alteraes na expectativa de desempenho/resultados
das companhias e da capacidade competitiva do setor investido podem, isolada ou cumulativamente,
afetar adversamente o preo e/ou rendimento dos ativos financeiros da carteira do FUNDO. Nestes
casos, o ADMINISTRADOR pode ser obrigado a liquidar os ativos financeiros do FUNDO a preos
depreciados podendo, com isso, influenciar negativamente o valor da cota do FUNDO.
O risco de operar com uma exposio maior que o seu patrimnio lquido pode ser definido como a
possibilidade dos ganhos do FUNDO serem inferiores aos custos operacionais, sendo assim,
insuficientes para cobrir os custos financeiros. Um fundo que possui nveis de exposio maiores que
o seu patrimnio lquido representa risco adicional para os investidores. Os preos dos ativos
financeiros e dos derivativos podem sofrer alteraes substanciais que podem levar a perdas ou
ganhos significativos.
O Value at Risk (VaR) fornece uma medida da pior perda esperada em ativo ou carteira para um
determinado perodo de tempo e um intervalo de confiana previamente especificado. A metodologia
do ADMINISTRADOR realiza o clculo do VaR de forma paramtrica, especificando um nvel de
confiana de 97,5% (noventa e sete vrgula cinco por cento) em um horizonte de tempo de um dia.
O Stress Testing um processo que visa identificar e gerenciar situaes que podem causar perdas
extraordinrias, com quebra de relaes histricas, sejam temporrias ou permanentes e consiste na
avaliao do impacto financeiro e consequente determinao das potenciais perdas/ganhos a que o
FUNDO pode estar sujeito, sob cenrios extremos, considerando as variveis macroeconmicas, nos
quais os preos dos ativos financeiros tenderiam a ser substancialmente diferentes dos atuais. Este
teste efetuado a partir de um conjunto de ferramentas que incluem cenrios, simulaes de
condies anormais para modelos, volatilidades e correlaes, e polticas de contingncia. A anlise
de cenrios consiste na avaliao da carteira sob vrios estados da natureza, envolvendo amplos
movimentos de variveis-chave, o que gera a necessidade de uso de mtodos de avaliao plena
(reprecificao). Os cenrios fornecem a descrio dos movimentos conjuntos de variveis
11
financeiras, que podem ser tirados de eventos histricos (cenrios histricos) ou de plausveis
desenvolvimentos econmicos ou polticos (cenrios prospectivos). Para a realizao do Stress
Testing, o ADMINISTRADOR gera diariamente cenrios extremos baseados nos cenrios hipotticos
disponibilizados pela Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), que so revistos periodicamente pelo
ADMINISTRADOR, de forma a manter a consistncia e atualidade dos mesmos.
Na eventualidade do patrimnio do fundo passar a ser negativo, cada cotista, quando solicitado pelo
ADMINISTRADOR, obriga-se a prontamente efetuar aportes de recursos em quantidade suficiente
para cobrir integralmente os prejuzos do FUNDO, na proporo do nmero de cotas por ele
possudo.
II. Imposto de Renda na Fonte: Esse imposto incidir no ltimo dia til dos meses de
maio e novembro de cada ano (modalidade "come cotas"), ou no resgate, se ocorrido
em data anterior, observando-se, adicionalmente, o seguinte:
(i) 22,5% (vinte e dois inteiros e cinco dcimos por cento), em aplicaes com
prazo de at 180 (cento e oitenta) dias;
(ii) 20% (vinte por cento), em aplicaes com prazo de 181 (cento e oitenta e
um) dias at 360 (trezentos e sessenta) dias;
(iii) 17,5% (dezessete inteiros e cinco dcimos por cento), em aplicaes com
prazo de 361 (trezentos e sessenta e um dias) at 720 (setecentos e vinte)
dias;
(iv) 15% (quinze por cento), em aplicaes com prazo acima de 720 (setecentos
e vinte) dias;
12
b) quando da incidncia da tributao pela modalidade "come cotas", o Imposto
de Renda ser retido em Fonte pela alquota de 15% (quinze por cento). Por
ocasio de cada resgate de cotas, ser apurado e cobrado eventual
complemento de alquota entre aquela utilizada na modalidade "come cotas"
e a aplicvel segundo o inciso acima.
(i) 22,5% (vinte e dois inteiros e cinco dcimos por cento), em aplicaes com prazo de
at 180 (cento e oitenta) dias;
(ii) 20% (vinte por cento), em aplicaes com prazo acima de 180 (cento e oitenta) dias;
Caso o FUNDO esteja includo na hiptese do pargrafo acima, quando da incidncia da tributao
pela modalidade "come cotas", o Imposto de Renda ser retido em Fonte pela alquota de 20% (vinte
por cento). Por ocasio de cada resgate de cotas, ser apurado e cobrado eventual complemento de
alquota entre aquela utilizada na modalidade "come cotas" e a aplicvel segundo o inciso acima.
Fica expressamente ressalvado que a ocorrncia de alterao nas alquotas a que o aplicador est
sujeito, ainda que provoque um nus para o cotista, no poder ser entendida ou interpretada como
ato de responsabilidade do ADMINISTRADOR e/ou da GESTORA, tendo em conta que a gesto da
carteira e, com efeito, suas repercusses fiscais, do-se em regime de melhores esforos, e como
obrigao de meio, pelo que o ADMINISTRADOR e a GESTORA no garantem aos cotistas no
FUNDO qualquer resultado, mesmo que de natureza fiscal.
Cabe GESTORA exercer o direito de voto decorrente dos ativos financeiros detidos pelo FUNDO,
realizando todas as demais aes necessrias para tal exerccio, observado o disposto na Poltica de
Voto.
13
II. remeter mensalmente aos cotistas extrato de conta, com, no mnimo, as informaes exigidas
pela regulamentao vigente;
III. remeter aos cotistas a demonstrao de desempenho do FUNDO, at o ltimo dia til de
fevereiro de cada ano (data base), caso o FUNDO, na data base em questo, j esteja em
operao h, no mnimo, 1 (um) ano;
IV. divulgar, at o ltimo dia til de fevereiro de cada ano, em sua pgina na rede mundial de
computadores, as despesas do FUNDO relativas aos 12 (doze) meses findos em 31 de
dezembro, em conformidade com o item 3 da demonstrao de desempenho do FUNDO;
V. divulgar, at o ltimo dia til de agosto de cada ano, em sua pgina na rede mundial de
computadores, as despesas do FUNDO relativas aos 12 (doze) meses findos em 30 de junho,
em conformidade com o item 3 da demonstrao de desempenho do FUNDO.
As datas de envio de informaes mencionadas nos incisos III, IV e V acima podero sofrer
alteraes de acordo com o disposto na legislao em vigor.
O ADMINISTRADOR se obriga a enviar um resumo das decises da assembleia geral a cada cotista
no prazo de at 30 (trinta) dias corridos aps a data de realizao da assembleia, podendo ser
utilizado para tal finalidade o prximo extrato de conta acima citado. Caso a assembleia geral seja
realizada nos ltimos dez dias do ms, poder ser utilizado o extrato de conta relativo ao ms
seguinte ao da realizao da assembleia.
Caso o FUNDO possua posies ou operaes em curso que possam vir a ser prejudicadas pela sua
divulgao, o demonstrativo da composio da carteira, disposto no inciso II, alnea b deste artigo,
poder omitir a identificao e quantidade das mesmas. As operaes e posies omitidas sero
14
divulgadas no prazo mximo de 90 (noventa) dias aps o encerramento do ms, podendo esse prazo
ser prorrogado uma nica vez, em carter excepcional, e com base em solicitao fundamentada
submetida aprovao da CVM, at o prazo mximo de 180 (cento e oitenta) dias.
Av. Presidente Wilson, n 231, 11 andar e 4, 13 e 17 andares (parte),Centro, Rio de Janeiro, RJ.
Contato: Maurcio Gentil
e-mail: clientservice@bnymellon.com.br
Home Page: http://www.bnymellon.com.br
Tel: (21) 3974-4500
Fax: (21) 3974-4501
As dvidas relativas gesto da carteira do FUNDO podero ser esclarecidas diretamente com o
departamento de atendimento ao cotista da GESTORA, no endereo:
15