UNIVERSIDAD NACIONAL

SANTIAGO ANTNEZ DE MAYOLO

FACULTAD DE ECONOMA Y CONTABILIDAD

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE ECONOMA

TRABAJO DE INVESTIGACIN EFECTOS DE LA TASA DE INTERS REAL EN EL

TIPO DE CAMBIO NOMINAL

CURSO: ECONOMETRA I

DOCENTE:
- Dr. Jorge Manrique Cceres.

PRESENTADO POR:
- Josu Alexanders Reyna Jaimes.

Huaraz-Per

2017
 PRESENTACIN:
Tengo la satisfaccin de presentar la siguiente monografa que consiste en el
conocido tema de la inflacin y sus efectos en el tipo de inters nominal para
las diferentes personas interesadas en el tema, ya sea para estudiantes de
nivel secundario, el nivel universitario, centros superiores de estudio y personas
que tienen las ganas de avocarse un poco ms en los estudios de la
macroeconoma.
Este trabajo contiene los conceptos bsicos de la tasa de inflacin, as como
tambin del tipo de inters nominal, entre otros temas que servirn para
relacionar estos conceptos.
A travs de este trabajo se busca impulsar la metodologa y didctica de la
persona interesada en la relacin entre el dinero y la inflacin, tambin sirve
para el fundamento slido para saber como opera la macroeconoma en el
mundo real.
Tambin tiene la una doble misin: contribuir con una blibliografia idnea y al
mismo tiempo permite que la ciencia llegue quizs a muchos sectores de
nuestra sociedad .
Esta presentacin promueve la preparacin autodidacta, por ello est
estructurado de lo simple a lo complejo, redactando en un lenguaje sencillo y
cientfico e ilustrado de forma adecuada.
Por lo expuesto , estoy convencido de que, como los diversos temas, motivar
a los estudiantes de la materia. Finalmente reafirmo un compromiso con las
consultas que hubiesen.
 INTRODUCCIN:
Los tipos de inters se encuentran entre las variables macroeconmicas ms
importantes. En esencia son los precios que relacionan el presente y el futuro.
Aqu analizamos la relacin entre la inflacin y los tipos de inters, que son
fundamentales para determinar el tipo de cambio nominal, as que podramos
hacernos una pregunta bsica en torno a esta situacin: si depositamos
nuestros ahorros en una cuenta bancaria que paga un 5% anual de intereses,
al pasar un ao y retirar nuestros ahorros e intereses acumulados, Somos
realmente un 5% ms ricos que cuando realizamos el depsito un ao antes?.
Esto de alguna manera tiene un efecto en el tipo de cambio nominal?. En el
presente trabajo procederemos a explicar todas estas situaciones de forma
prctica.
 DEFINICIN DEL PROBLEMA:
Para empezar se debe saber de forma simple, que se llama tipo de inters real
al tipo de inters que el gobierno determina de acuerdo a la variacin del PBI,
inflacin a la variacin porcentual del nivel general de precios, y tipo de cambio
nominal al valor de cambio de una moneda frente a otra. Relacionando los
otros conceptos, el tipo de inters real es la diferencia del tipo de inters
nominal y la tasa de inflacin.
Irving Fisher explica que la inflacin y la tasa de inters tienen una correlacin
positiva, lo que queda explicado a travs de estudios a diferentes pases a lo
largo del tiempo, adems de como afecta esto en el tipo de cambio nominal.
Es importante saber exactamente cmo funciona esta relacin, debido a que
esta es vital para empresas, pases y personas.
 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA:

Cmo afect la tasa de inters real al tipo de cambio nominal en el Per

durante el periodo 2000-2015?
 JUSTIFICACIN:
La relacin entre la inflacin y los tipos de inters es perfectamente conocida
por empresas e inversores en la Bolsa, tambin los conocimientos sobre esta
relacin son vitales para los gobiernos, y debera serlo tambin para las
personas naturales.
Por ejemplo, en la Bolsa los precios de los bonos varan inversamente con los
tipos de inters, as que uno se puede enriquecer prediciendo correctamente el
sentido en el que evolucionarn los tipos de inters. Muchas empresas de Wall
Street contratan servicios especializados para estar al corriente de la poltica
monetaria y las noticias sobre la inflacin con el fin de prever las variaciones de
los tipos de inters.
Como vemos, es una relacin que debe ser estudiada a priori por ser vital en el
mundo econmico y financiero.
 OBJETIVOS:
- Determinar si en verdad la inflacin tiene un efecto real en el tipo de
cambio nominal.
- Evaluar si la relacin entre la inflacin y el tipo de cambio nominal es
directamente proporcional o inversamente proporcional.
- Analizar si esta relacin es controlable y si puede ser usada a favor del
sistema econmico peruano.
 MARCO TERICO Y MARCO CONCEPTUAL:
INFLACIN
La inflacin, en economa, es el aumento generalizado y sostenido del precio
de los bienes y servicios existentes en el mercado durante un perodo de
tiempo, generalmente un ao. Cuando el nivel general de precios sube, con
cada unidad de moneda se adquieren menos bienes y servicios. Es decir, que
la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una
prdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de
una economa. Una medida frecuente de la inflacin es el ndice de precios,
que corresponde al porcentaje analizado de la variacin general de precios en
el tiempo (el ms comn es el ndice de precios al consumidor).
Los efectos de la inflacin en una economa son diversos, y pueden ser tanto
positivos como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la
disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del
ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del
dinero, y la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de
los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con
el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en proyectos de
capital no monetarios.
Entre las corrientes econmicas monetaristas existe generalmente consenso
en que las tasas de inflacin muy elevadas y la hiperinflacin son causadas por
un crecimiento excesivo de la oferta de dinero. Las opiniones sobre los factores
que determinan tasas bajas a moderadas de inflacin son ms variadas. La
inflacin baja o moderada puede atribuirse a las fluctuaciones de la demanda
de bienes y servicios, o a cambios en los costos y suministros disponibles
(materias primas, energa, salarios, etc.), tanto as como al crecimiento de la
oferta monetaria.
Hoy en da, la mayora de las corrientes econmicas estn a favor de una tasa
pequea y estable de inflacin. Una inflacin pequea (en vez de nula o
negativa) puede reducir la severidad de las recesiones econmicas al permitir
que el mercado laboral pueda adaptarse ms rpidamente en una crisis, y
reducir el riesgo de que una trampa de liquidez impida una poltica monetaria
de estabilizacin de la economa. La tarea de mantener la tasa de inflacin baja
y estable se asigna generalmente a las autoridades monetarias de cada pas.
En general, estas autoridades monetarias son los bancos centrales, que
controlan el tamao de la emisin monetaria mediante la fijacin de las tasas
de inters, a travs de transacciones en el mercado de divisas, y mediante la
creacin de la banca de reservas.
Al ndice negativo en la tasa de inflacin (una baja generalizada de los precios)
se lo denomina deflacin.
Definiciones relacionadas con la inflacin
El trmino inflacin se refiere a los aumentos en la cantidad de dinero en
circulacin. Se utilizaba para afirmar que la emisin de moneda haba
sido inflada artificialmente por encima de las reservas que la respaldaban.
Algunos economistas siguen utilizando la palabra de esta manera. Sin
embargo, el uso trmino inflacin cambi gradualmente hasta terminar
usndose de forma general para referirse al aumento en el nivel de precios que
apareca como consecuencia de esa emisin, y finalmente para referirse al
aumento de precios en general.
Para diferenciar los usos del trmino, un aumento en la oferta de dinero es
ocasionalmente llamado inflacin monetaria. La subida de precios puede ser
designada por el trmino general inflacin o, para diferenciar con mayor
claridad los dos usos, inflacin de los precios. Los economistas generalmente
estn de acuerdo que en el largo plazo, la inflacin de precios elevada es
causada por la inflacin monetaria (aumento de la oferta de dinero). Sin
embargo, para las variaciones de inflacin de precios bajas y las variaciones en
el corto y mediano plazo, existen varias causas propuestas por las distintas
teoras econmicas.
Otros conceptos econmicos relacionados con la inflacin son:
Deflacin: Cada en el nivel general de precios (ndice de inflacin negativo).
Desinflacin: Desaceleracin de los precios.
Hiperinflacin: Espiral acelerada fuera de control de la inflacin.
Estanflacin: Combinacin de inflacin, crecimiento econmico lento o
estancamiento de la economa y alto desempleo.
Reflacin: Intento de elevar el nivel general de precios para contrarrestar las
presiones deflacionarias.

Mediciones
Puesto que hay muchas medidas posibles del nivel de precios, hay muchas
medidas posibles de inflacin de los precios. El ndice de Precios al
Consumidor (IPC), el ndice de Precios al Consumo Personal Gastos (PCEPI) y
el deflactor del PIB (tambin conocido como ndice de Precios al Productor) son
algunos ejemplos de los ndices de precios amplios. Sin embargo, la inflacin
tambin puede ser usada para describir un nivel de precios en aumento dentro
de un conjunto ms reducido de los activos, bienes o servicios dentro de la
economa, como las materias primas (incluidos alimentos, combustible,
metales), los activos financieros (tales como acciones, bonos y bienes
inmuebles), los servicios (tales como el entretenimiento y cuidado de la salud),
o el trabajo.
La inflacin subyacente es una medida de la inflacin para un subconjunto de
los precios al consumidor que excluye los precios de los alimentos y la energa,
que suben y bajan ms que otros precios en el corto plazo. La Reserva Federal
presta especial atencin a la tasa de inflacin subyacente para obtener una
mejor estimacin de tendencias a largo plazo la inflacin futura en general.
La inflacin se calcula generalmente mediante la tasa de variacin del ndice de
precios en el tiempo, por lo general el ndice de Precios al Consumidor, que
mide los precios de una seleccin de bienes y servicios adquiridos por un
consumidor medio.
Clasificacin de la inflacin segn la magnitud
La inflacin segn la magnitud del aumento suele clasificarse en distintas
categoras:
Inflacin moderada: La inflacin moderada se refiere al incremento de forma
lenta de los precios. Cuando los precios son relativamente estables, las
personas se fan de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en
cuentas corrientes o en depsitos de ahorro de poco rendimiento porque esto
les permitir que su dinero valga tanto como en un mes o dentro de un ao. En
s, las personas estn dispuestas a comprometerse con su dinero en contratos
a largo plazo, porque piensan que el nivel de precios no se alejar lo suficiente
del valor de un bien que puedan vender o comprar.
Inflacin galopante: La inflacin galopante sucede cuando los precios
incrementan las tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo
promedio de un ao. Cuando se llega a establecer la inflacin galopante surgen
grandes cambios econmicos. Muchas veces en los contratos se puede
relacionar con un ndice de precios o puede ser tambin a una moneda
extranjera, como por ejemplo el dlar. Dado que el dinero pierde su valor de
una manera muy rpida, las personas tratan de no tener ms de lo necesario;
es decir, que mantienen la cantidad suficiente para vivir con lo indispensable
para el sustento de los integrantes familiares.
Hiperinflacin: Es una inflacin anormal en la cual el ndice de precios aumenta
en un 50% mensual, esto es, una inflacin anualizada de casi 13 000%. Este
tipo de inflacin anuncia que un pas est viviendo una severa crisis
econmica; debido a que el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la
capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) disminuye rpidamente
y la poblacin busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor;
cuando una hiperinflacin ocurre, se torna imprescindible el incremento salarial
en cuestin de das o inclusive diariamente. Este tipo de inflacin suele
deberse a que los gobiernos financian sus gastos con emisin de dinero
inorgnico sin ningn tipo de control, o bien porque no existe un buen sistema
que regule los ingresos y egresos del Estado.
Causas de la inflacin
Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflacin,
probablemente existen diversos tipos de procesos econmicos que producen
inflacin, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas
explicaciones: cada explicacin trata de dar cuenta de un proceso generador
de inflacin diferente, aunque no existe una teora unificada que integre todos
los procesos.
Teora monetaria
Uno de los esquemas explicativos sobre la causa de la inflacin es la que
indica simplemente que:
P = Dc / Oc
Donde:
- P es el precio de los bienes de consumo;
- Dc es el monto que representa la demanda agregada por bienes y
servicios; y
- Oc representa la oferta agregada de bienes de consumo.
Es decir, los precios subirn si el agregado de suministro de bienes baja en
relacin a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teora la
demanda agregada est basada principalmente en el monto total de dinero
existente en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa
monetaria, la demanda de bienes aumenta y si esta no viene acompaada de
un incremento en la oferta, la inflacin surge.. La ecuacin (*) est relacionada
con la ecuacin de Cambridge (aunque se observan desviaciones respecto a
las predicciones de ambas ecuaciones hasta de un 50%, tal como muestra el
grfico adjunto para la economa de Estados Unidos).
Existe otra teora similar que relaciona a la inflacin con el incremento en la
masa monetaria sobre la demanda por dinero lo cual significara que "la
inflacin es siempre un fenmeno monetario" tal como lo afirma Milton
Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de la inflacin
descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir, el gobierno debe
asegurarse de que no sea muy fcil obtener prstamos, ni tampoco debe
endeudarse l mismo significativamente. Por tanto este enfoque resalta la
importancia de controlar los dficits fiscales y las tasas de inters, as como la
productividad de la economa en cantidad de bienes producidos a la demanda
existente.[cita requerida] Esta explicacin requiere dos suposiciones: que
absolutamente todos los sectores productivos (alimentos, vivienda, transporte,
vestimenta, etc.) simultneamente tengan problemas de satisfacer la demanda
y que los consumidores sigan demandando todos los productos
indiscriminadamente.
Inflacin de costos: (Cost push inflation), producida cuando los costos se
encarecen (por ejemplo, el precio del petrleo o la mano de obra) y en un
intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los
precios. Para que esta explicacin sea viable se debe suponer que los
productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la demanda y
que los consumidores cuentan con el dinero suficiente para pagar precios ms
altos.
Inflacin autoconstruida: (Build-in inflation), se trata de inflacin inducida por
expectativas adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de
la relacin precios-salarios. Se produce cuando trabajadores tratan de
mantener sus salarios por encima de los precios (por encima del ndice de
inflacin) para compensar las expectativas inflacionarias a futuro con base en
la inflacin del presente, y las empresas trasladan esta subida de costos
laborales a sus consumidores a travs de la subida de precios, originando un
crculo vicioso de inflacin. La inflacin autoconstruida en un punto de tiempo
refleja efectos inflacionarios pasados.
Cualquiera de estos tipos de inflacin pueden darse en forma combinada. Sin
embargo, las dos primeras mantenidas por un perodo sustancial de tiempo dan
origen a la tercera. En otras palabras, una inflacin elevada persistente
originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de
expectativas.
Teora del lado de la oferta
Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa
monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda entonces est
determinada por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970
en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que
ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que
sujetaba el valor de la moneda al patrn oro. Segn esta teora, el incremento
en la masa monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la
demanda de dinero aumente proporcionalmente.
Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en
EE.UU. debido a la expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin
en los impuestos. Se explica esto indicando que una expansin en la economa
origina un incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el efecto
inflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa monetaria.
Teora desarrollista
Segn la teora desarrollista la inflacin es causada por el papel de los
monopolios extendidos, ms afincados en pases subdesarollados basndose
en las condiciones de los pases del Tercer Mundo, la inflacin sera causado
por un fuerte desequilibrio externo en la balanza de pagos.4
Teora austraca
La Escuela austraca de economa, afirma que la inflacin es el incremento de
la oferta monetaria por encima de la demanda de la gente. Los productores de
bienes y servicios demandan dinero por sus productos, si la generacin de
dinero es mayor que la generacin de riqueza, hay inflacin. Por el contrario si
la oferta de moneda es menor que la demandada existe deflacin. Como
consecuencia de la inflacin se produce un efecto en cadena de distorsin de
precios relativos al alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si
todos los precios de la economa (incluido el salario) subieran uniformemente
no habra ningn problema, el problema surge por la subida no-uniforme. En
los procesos deflacionarios, la distorsin de precios relativos generada, es a la
baja. Esta teora rechaza de plano la popular definicin de "aumento sostenido
del nivel de precios" por lo anteriormente expuesto.
Esta escuela asigna la causa de la inflacin/deflacin a la existencia de un
monopolio emisor de moneda (Banco Central). Como solucin a la inflacin
propone la eliminacin del monopolio emisor de moneda, y liberar a los
privados la impresin de la moneda, los que competiran por tener la moneda
ms fuerte para permanecer en el mercado. Propone volver a la moneda-
mercanca, respaldando la moneda con algn activo tangible (oro, plata,
platino, etc). O por alguna combinacin de varios metales, con lo cual se
minimiza la volatilidad que pudiera tener el valor del dinero, como en el caso,
por ejemplo de usar solo oro, cuya volatilidad en el precio es elevada por
cuanto la gente tiende a refugiarse en l en pocas de incertidumbre.
TIPO DE CAMBIO NOMINAL
El tipo de cambio nominal se define como:
La cantidad de unidades de moneda nacional que se deben entregar, para
adquirir una unidad de moneda extranjera.
Por ejemplo, si el valor del Euro en Dlares es 1.37 , esto significa que el tipo
de cambio nominal Euro Dlar es 1.37; o bien que tenemos que entregar 1.37
dlares para adquirir un Euro.
Se llama nominal porque tiene en cuenta slo el valor numrico de las divisas,
y no tiene en cuenta la capacidad de compra de las monedas. Existe otro tipo
de cambio llamado tipo de cambio real, que tiene en cuenta la cantidad de
bienes que se pueden comprar con las divisas.
Fluctuaciones del Tipo de Cambio Nominal
Cuando una divisa se aprecia, esto significa que se hace mas cara en trminos
de las otras. Por ejemplo, si el euro se aprecia, hay que entregar mas dlares
para adquirir un euro. El tipo de cambio (visto desde el punto de vista de los
norteamericanos) sube, por ejemplo, de 1.37 a 1.40
Lo inverso sucede ante una depreciacin de una divisa: el tipo de cambio baja.
Porque sube y baja el tipo de cambio?
En cada pas, existen muchas personas, empresas e instituciones financieras
que, por diversos motivos, desean adquirir o vender divisas extranjeras. Ya sea
porque exportan bienes o servicios, necesitan importar, desean comprar divisas
para resguardar sus ahorros, etc. Los bancos centrales de los pases tambin
comprar y venden divisas. Todos los compradores de moneda extranjera
componen la demanda de divisas, mientras que los vendedores componen la
oferta. Cuando el banco central no fija un precio determinado, el tipo de cambio
nominal est determinado por la oferta y demanda. En algunos pases, el
banco central fija un tipo de cambio oficial, y todas las transacciones se
realizan a este valor.
Cuando existe un rgimen de tipo de cambio fijo, la depreciacin del tipo de
cambio nominal se denomina devaluacin.
Importancia del tipo de cambio nominal
Cuando el tipo de cambio sube, las importaciones se hacen ms caras y, para
los extranjeros, las exportaciones se hacen ms baratas, por lo tanto, sin tener
en cuenta otros efectos, disminuye la cantidad de importaciones y aumenta la
cantidad de exportaciones. Esto puede tener un impacto positivo en el nivel de
actividad econmica.
Al hacerse ms caras las importaciones, la subida del tipo de cambio nominal
generalmente impacta en los precios, los cuales aumentan. Productos que no
son importados tambin aumentan de precio, ya sea porque son bienes que se
pueden vender en el extranjero a un precio mayor o porque para su produccin
se requieren insumos que aumentaron de precio.
Las variaciones en el tipo de cambio tambin afectan los flujos de inversiones
entre los pases, las tasas de inters nominales y las reservas del banco
central.

TEORA DE FISHER
Es una teora que describe la relacin entre la diferencia de los tipos de inters
entre dos pases y el tipo de cambio entre sus respectivas divisas.
La expresin viene del ingls Fisher effect. De acuerdo con Irving Fisher,
creador de esta teora, la diferenca entre el tipo de inters nominal entre dos
pases determina los movimientos den el tipo de cambio nominal entre sus
divisas, donde se incrementa el valor de la divisa del pas con menor tipo de
inters nominal. Se conoce tambin como Unconvered Interest Parity(paridad
de tipos de inters no cubierta).
Principios de la teora del efecto Fisher
La hiptesis de la que parte la teora del efecto Fisher es que el tipo de inters
real (tipos de inters nominal menor la inflacin esperada) es independiente de
variables monetarias. Para que los tipos de inters reales entre diversos pases
se equiparen el pas con menor tipo de inters nominal debera tener tambin
una menor tasa de inflacin y, por tanto, el valor real de su divisa debera
incrementar con el tiempo.
El efecto Fisher y los Mercados de Capital
La teora del efecto Fisher sostiene que
los tipos de inters reales de inters
deben ser iguales en todos los pases.
Para que esta sentencia sea vlida es
necesaria la integracin de los
mercados de capital.
Para que el teorema de Fisher sea
vlido, los mercados de capital deben
ser integrados. Es decir, el capital debe dejarse fluir libremente a travs de las
fronteras de los distintos pases. En general, los mercados de capitales de los
pases desarrollados estn integrados. Sin embargo, en muchos pases menos
desarrollados, podemos observar las restricciones de flujo de divisas y otras
reglamentaciones que impiden la integracin.
Ejemplo
Supongamos que el tipo de cambio actual de dlares estadounidenses en
libras esterlinas es 1,4339 dlares por libra. Si el tipo de inters actual es del 5
por ciento en los Estados Unidos y el 7 por ciento en Gran Bretaa, cul ser
el tipo de cambio esperado segn por libra dentro de 12 meses de acuerdo con
el efecto Fisher?
El efecto Fisher relaciona el movimiento del tipo de cambio con los tipos de
inters nominal de la siguiente forma: multiplicando el tipo de cambio actual por
el tipo de inters nominal de EE.UU. (el ms bajo) y dividiendo por el tipo de
inters nominal britnico (el ms alto) se obtiene la estimacin del tipo de
cambio dentro de 12 meses ($ 1,4339 * 1,05) / 1,07 = 1,4071 dlares/libra.
 FORMULACIN DE LA HIPTESIS:

A mayor tasa de inflacin existir unos elevados tipos de

inters nominales.
 OPERACIONALIZACIN DE LAS VARIABLES:

FUENTE
UNIDAD DE
VARIABLES CONCEPTO DIMENSIN INDICADORES DE
MEDIDA
DATOS
TASA DE Es el aumento MACROECONMICO VARIACIN AUMENTO DEL INEI /
INFLACIN generalizado y PORCENTUAL NDICE BCRP
sostenido del ANUAL GENERAL DE
precio de los PRECIOS
bienes y
servicios
existentes en
el mercado
durante un
perodo de
tiempo,
generalmente
 un ao.

La cantidad de
unidades de
moneda
TIPO DE VARIACIN PRECIO DEL
nacional que INEI /
INTERS MACROECONMICO PORCENTUAL BIEN EN EL
se deben BCRP
NOMINAL ANUAL EXTERIOR
entregar, para
adquirir una
unidad de
moneda
extranjera.

PLANTEAMIENTO DEL MODELO ECONMICO Y

ECONOMTRICO

MODELO ECONMICO

Modelo e = (r)
Donde:
e : Tipo de cambio nominal
r : Tasa de inters real
MODELO ECONOMTRICO

Modelo : e = 0 + 1 r + u

Donde:
e : Logaritmo neperiano del tipo de cambio nominal

u : Error estocstico del modelo

r : Tasa de inters real

RELEVAMIENTO DE DATOS

TIPO DE
TASA DE INTERES
AO CAMBIO (S/ a
REAL
$)
2000 3.49 25.57
2001 3.51 24.41
2002 3.52 20.63
2003 3.48 18.87
2004 3.41 17.31
2005 3.30 21.28
2006 3.28 15.12
2007 3.13 21.05
2008 2.93 22.32
 2009 3.01 18.59
2010 2.83 12.55
2011 2.75 11.18
2012 2.64 17.82

2013 2.70 16.88

2014 2.84 12.84

2015 3.19 13.56

Fuente: Banco Mundial

ESTIMACIN Y DISCUSIN DEL MODELO

MODELO

ESTIMACIN
 Donde:
El estimador de = 0.893924 con probabilidad de
0.0000% la cual es significativa para el modelo.

El estimador de = 0.013292 con una probabilidad de

0.0234% la cual es significativa para el modelo.

Coeficiente de determinacin = 0.316005 es decir que el

31.60% de los datos estn siendo explicados por el modelo.

VARIANZA

Varianza del modelo:

= = = 0.0075802142857143

(Media de las diferencias con la media elevadas al

cuadrado)

Desviacin estndar:

(Medida de
dispersin del modelo)

PRUEBA DE HIPTESIS

Prueba de hiptesis para

(Estimador no significativo)
(Estimador Significativo)

= = 9.197600600878682
 El tc se encuentra en la zona de aceptacin, por lo tanto
rechazamos y aceptamos con 95% de confianza. Por lo

tanto el estimador es significativa para el modelo, ya que es

diferente de 0.

Prueba de hiptesis para

(Estimador no significativo)
(Estimador Significativo)

= = 2.543436662839648

El tc se encuentra en la zona de aceptacin, por lo tanto

rechazamos y aceptamos con 95% de confianza. Por lo

tanto el estimador es significativa para el modelo, ya que es

diferente de 0.

INTERVALO DE CONFIANZA DE LOS ESTIMADORES

PRUEBA ESTABILIDAD ESTRUCTURAL PARAMTRICA

Hay estabilidad paramtrica y no cambio estructural por que la lnea de la
estimacin se encuentra dentro de las bandas de confianza.
PRUEBA DE NORMALIDAD (JARQUE-BERA)
Interpretacin:
En el grafico se muestra que los residuos del modelo siguen una distribucin
normal ya que se muestra que la probabilidad de (JB) son mayores iguales a
0.05.

CONCLUSIONES

El efecto de Fisher parece estar en mala sintona para la realidad

peruana, vemos que el coeficiente de determinacin es algo bajo, esto
podra ser por el hecho de que somos una economa dependiente del
exterior o por las excesivas externalidades que posee la economa
peruana.
An as se puede ver que verdaderamente la tasa de inters real tiene
que ver mucho con la determinacin del tipo de cambio nominal.
Se ve el potencial para nuevos modelos econmicos que expliquen esta
relacin a futuro

BIBLIOGRAFA

www.inei.gob.pe

www.mef.gob.pe
 www.bcrp.gob.pe

Mankiw, Greroy (2013) Macroeconoma, 7 Edicin

KRUGMAN, Paul y Lance Taylor (1978). "Contractionary Effects of

Devaluation", Journal of International Economics, Vol8, pp. 445-456.
Carlos Boloa Behr, Lecciones de Economa ,1999 Lima- Per.