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Facult polydisciplinaire de Ttouan

Mathmatiques Financires

Licence Professionnelle
Banque et Assurance

2014-2015
Plan du cours

 Introduction.

 Intrt simple
 Intrt compos
 Capitalisation et actualisation
 Les annuits
 Les emprunts indivis
 Les emprunts obligataires
 Elments de Gestion de Portefeuille
Introduction
On regroupe sous lappellation de mathmatiques financires lensemble des
techniques mathmatiques permettant de traiter des phnomnes rgissant les marchs
financiers, tel que les calculs relatifs aux taux dintrt, les annuits, les emprunts..,
mais ainsi la modlisation mathmatique du comportement alatoire des marchs
financiers .
Les intrts

Lintrt peut tre dfini comme la rmunration dun prt dargent.


Cest le prix payer par lemprunteur au prteur, pour rmunrer le service
rendu par la mise disposition dune somme dargent appel capital pendant une
priode de temps.(entre deux dates diffrentes).
Trois facteurs essentiels dterminent le cot de lintrt:
 la somme prte not Co.
 la dure du prt note n.
 le taux auquel cette somme est prte not t ou i.

Il y a deux types dintrt: lintrt simple et lintrt compos.


1) Intrt simple
1-1) Principe et champs dapplication
 Lintrt simple se calcule toujours sur le mme capital principal. Il ne sajoute pas
au capital pour porter lui mme intrt.
Lintrt simple est proportionnel au capital prt ou emprunt. Il est dautant plus
lev que le montant prt ou emprunt est important et que largent est prt ou
emprunt pour longtemps.
Lintrt simple concerne essentiellement les oprations court terme (infrieures
un an).

1-2) Dfinition:

Considrons un capital Co plac au taux t pendant une priode dtermine n. Le


montant des intrts I au bout de cette priode est donn par :

I = Co t n
Remarques 1:

Gnralement l intrt simple porte sur des dures trs courtes.( 1 anne).
Dans le calcul des intrts simples, le capital ne varie pas au cours du temps.
Pour tout les calculs concernant lintrt simple, les dures de placement qui dpassent un an
ne le sont que pour servir un calcul thorique.

Remarque 2:

Si t reprsente un taux annuel alors n doit tre exprim en annes.


Si t reprsente un taux semestriel alors n doit tre exprim en semestres.
Si t reprsente un taux trimestriel alors n doit tre exprim en trimestres.
Si t reprsente un taux mensuel alors n doit tre exprim en mois.

Exemple 1:

Une personne dcide de placer 750 euro sur un compte qui rapporte 6 % par an. Quel est
le montant des intrts touchs au bout de deux ans de placement ?
Co= 750 euro
t= 0,06
n=2

On a I=Co.t.n  I= 750 * 0,06 * 2 = 90 euros


Exemple 2:

Supposons que cette mme personne dcide de rcuprer son argent aprs huit mois de
placement. Quel est le montant des intrts touchs au bout des huit mois de placement ?

Dans ce cas n est donn en mois on doit lexprimer en annes: alors n= annes.

Co= 750 euros


t= 0,06
n= annes Dou I=Co.t.n=750 * 0,06 * = 30 euros

Exemple 3:

Aprs dix jours de placement, la personne revient sur sa dcision. Quel est le montant des
intrts touchs au bout de dix jours de placement ?

Co= 750 euros


t= 0,06
n= annes

On a I=Co.t.n  I= 750 * 0,06 * = 1,25 euros


Remarque: Dans le calcul des intrts on retient lanne commercial de 360 jours.

Exemple 4:

Une personne place son argent du 15 mai au 20 juillet. Calculer le montant des intrts
perus aprs cette priode.

Dans ce cas, il faut calculer le nombre de jours couls entre les deux dates donnes. Ici on a :
(31 15) + 30 + 20 = 66 jours entre les deux dates. On calcule alors le montant des intrts
pour ces 66 jours, soit :

 I= 750 * 0,06 * = 8,25 euros

1-2) Valeur acquise

La valeur acquise A par un capital Co est la valeur de ce capital augment des intrts
I qu'il a produit pendant la priode de placement :
A = Co + I
Exemple :

Un capital de 750 euros plac 6 % pendant deux ans donne une valeur acquise de:
750 + 90 = 840 euros.
Remarque:
Les valeurs acquises au bout de chaque priode forment une suite arithmtique de premier
terme C0 de raison Co.t

Exercices d'application:

1. Combien dois-je prter, au taux de 5 %, pour me faire rembourser 1000 euros dans
2 ans ?

Solution:
Dans ce cas, l'inconnu (X) est le montant prter aujourd'hui pour qu'au bout de la deuxime
anne je reois un remboursement de 1000 Euros.

Selon la formule de l'intrt simple nous avons :

A=X+I=X(1+2*5%)=1000 d'o X=1000/(1+2*5%)=909 Euros

2. Dans le mme cas prcdent (jai prt 909 euros), supposons que nous aurons
besoin de 1100 Euro dans 2 ans au lieu de 1000 Euros. Quel serait le taux (annuel)
dintrt simple qui permet un tel remboursement ?
Pour rpondre cette question, il suffit de remplacer les valeurs dont nous disposons dans la
formule de l'intrt simple :

909(1+2*t)=1100  2*t=1100/909 -1  t=1/2[1100/909 -1]=10,5%

1-4) Reprsentation graphique:

1-4-a) Intrt simple:

 La reprsentation graphique de la fonction qui donne l'intrt en fonction du temps est une
droite passant par l'origine. La fonction est croissante.
 L'intrt est une fonction linaire du temps.

1-4-b) la valeur acquise


 La reprsentation graphique de la fonction qui donne la valeur acquise en fonction du
temps est une droite ne passant pas par l'origine. La fonction est croissante.
 La valeur acquise est une fonction affine du temps.
Exemple (intrt simple):
Traons dans un repre le montant de l'intrt y que rapporte un placement de 12 000
euros au taux de 6 % pendant une priode x en jours.
L'intrt se calcule par : I= =2x

 On peut dterminer, pour une dure de 100 jours,


le montant de l'intrt I : I = 200 euros.

 On peut dterminer le temps ncessaire pour avoir


un intrt I = 350 euros : 175 jours.
Exemple (valeur acquise):
Traons dans un repre la valeur acquise y par un capital de 12 000 euros plac au taux de 6 %
pendant une priode x en jours.
La valeur actuelle se calcule par : A= 12 000 + I= 12 000 + 2 x

12 200

100
On peut dterminer, pour une dure de 100 jours, la valeur acquise A : A = 12 200 euro.
On peut dterminer le temps ncessaire pour avoir une valeur acquise de 12 350 euro : 175 jours.
1-5) Taux proportionnels
Dfinition

Deux taux sont proportionnels si leurs rapport est gal au rapport de leurs priodes de
capitalisation. D'o les rsultats suivants: les taux proportionnels au taux annuel ta sont
respectivement:

ta/ 360  taux quotidien tj


ta/ 12  taux mensuel tm
ta/ 4  taux trimestriel tt
ta/ 2  taux semestriel ts

Remarque:

On en dduit que pour une mme dure de placement intrt simple, deux taux
proportionnels correspondent une mme valeur acquise.
Exemple:
Soit un taux annuel de 0.06. le taux mensuel proportionnel correspondant est:

Calcul de lintrt en euros rapport par un capital de 5000 euros plac pendant 9 mois:

Au taux annuel de 0.06:

Au taux mensuel de 0.005:

1-6) Taux moyen de placement


Definition:

On appelle taux moyen de plusieurs placements le taux unique auquel il aurait fallu placer les
mmes capitaux pendant les mmes priodes de temps pour obtenir le mme intrt.
Exemple:
On place : 900 euros 4,5 % pendant 90 jours,
600 euros 6,5 % pendant 150 jours,

L'intrt I total produit par ces placements est :


On cherche le taux moyen t auquel il aurait fallu placer ces capitaux pendant les mmes dures
pour obtenir le mme intrt. On a donc rsoudre :

d'o t = 0,055
soit un taux moyen de 5,5 %.

Exercice dapplication

On place : 900 euros 6 % pendant 58 jours,


1 900 euros 13 % pendant 75 jours,
400 euros 8 % pendant 25 jours.
Dterminer le taux moyen de placement.
Solution :

L'intrt I produit par ces trois placements est :

On cherche le taux moyen t auquel il aurait fallu placer ces capitaux pendant les mmes dures
pour obtenir le mme intrt. On a donc rsoudre :

soit un taux moyen de 10,97 %.


Exercice 1
Deux capitaux diffrent de 1 250 et le premier est plac un taux dintrt simple infrieur
de 3% au taux de placement du second.
Au bout de deux annes de placement, les deux capitaux ont acquis la mme valeur.
Calculer les deux capitaux et les deux taux sachant que le premier capital rapporte
annuellement 5 700.

Exercice 2

Trois capitaux en progression arithmtique sont placs une anne des taux en
progression gomtrique.
Sachant que :
- la somme des trois capitaux est gale 22 500,
- le troisime capital est quadruple du premier,
- la somme des trois taux d'intrt est gale 36,40%,
- l'intrt rapport par le deuxime capital est triple de celui rapport par le premier.

Calculer les trois capitaux et les trois taux.


2) Intrt compos

2-1) Dfinition:

Un capital est plac intrts composs lorsque le montant des intrts produits la fin
de chaque priode de placement sajoute au capital plac pour devenir productif
dintrts de la priode suivante.
La valeur acquise Cn par le capital initial C0 au bout de n priodes de placement est
gale :
avec t : taux dintrts sur une priode

Remarque

Lintrt compos est gnralement appliqu lorsque la dure de placement dpasse


un an.
Remarques:

 Le montant des intrts acquis aprs n periodes est la diffrence entre la valeur
acquise et le capital plac : In=Cn-C0

 La priode de capitalisation des intrts peuvent tre le mois, le trimestre, le


semestre ou lanne.

 le montant des valeurs acquises C1, C2, C3, Cn forment une suite gomtrique
de raison : (1 + t).

 Les intrts composs sont surtout utiliss pour des placements long terme (>1 an)

Exemple 1:

Un capital de 5 000 est plac intrts composs au taux annuel de 4 % pendant 5 ans.
la valeur acquise de la cinquime anne est :
Comparaison entre intrt simple et intrt compos.

Exemple (intrt simple).

On dpose un montant de 100 sur un compte dpargne dont le taux dintrt annuel
slve 4 %. combien slve, intrt simple, le compte aprs 3 ans ? Aprs 6 mois ?
a. Aprs 3 ans : C(3) = 100 + 0,04 3 100 = 112 .
b. Aprs 6 mois : C(0,5) = 100 + 0,04 0,5 100 = 102 .

Exemple (intrt compos). (refaire le mme cas avec intrt compos)

a. Aprs 3 ans : C(3)=100(1,04)3 =112,49 .


b. Aprs 6 mois : C(0,5)=100(1,04)0,5 =101,98 .

Conclusion :
C(0)(1+rt) > C(0)(1+r)t si t<1
C(0)(1+rt) = C(0)(1+r)t si t =1
C(0)(1+rt) < C(0)(1+r)t si t >1
Exemple 2:

Quel capital faut-il placer pendant 5 ans au taux de 3,5 % lan pour obtenir une valeur
acquise de 5000 ?

Exemple 3

Un capital de 20 000 plac en capitalisation trimestrielle pendant 5 trimestres a une valeur


acquise de 21 465,68 au terme du placement. Calculer le taux trimestriel de placement.

Co = 20 000 ; C5 = 21 465,68 ; n = 5 trimestres

Le taux trimestriel est de 1,4 %.


Exemple 4

Un capital de 41 000 plac intrts composs capitalisation mensuelle au taux de 0,5 %


le mois. Au terme du placement sa valeur acquise est 44 185 .
Calculer la dure du placement.

C0 = 41 000 ; Cn=44 185 ; t = 0,5 % par mois.

La dure de placement est de 15 mois.

2-2) Taux quivalents


Dfinition

Deux taux, dfinit sur des priodes diffrentes, sont quivalents lorsque appliqus un
mme capital pendant la mme dure, produisent la mme valeur acquise.
Les taux les plus utiliss :

Remarque:

Les taux proportionnels aux dures des priodes de placement ne sont pas quivalents pour le
calcul des intrts composs.
Ainsi les taux de 12 % lan et 1 % le mois sont proportionnels. Ils ne sont pas quivalents en
intrts composs.

Exemple

Un capital de 1 000 plac au taux annuel de 12 % a une valeur acquise au bout dun an de
placement gale :
Le mme capital plac en capitalisation mensuelle au taux de 0,95 % le mois acquiert au bout
Et au an,
dun tauxsoit
mensuel de la
12 mois, 0,95 % a :une valeur acquise au bout dun an de placement gale :
valeur

Les deux valeurs acquises sont gales. Le taux annuel de 12 % est quivalent au taux mensuel de
0,95 %.
Exercice 1

Un investisseur place 5000 euros pendant 5 ans intrt compos, au taux annuel de 4,5%.
1) Calculer lintrt produit par ce placement la fin de la premire anne.
2) Calculer la valeur acquise par ce capital au bout des cinq ans de placement.
3) Calculer lintrt total produit par ce placement au bout des cinq annes.

Exercice 2

On place aujourdhui 4000 euros intrt compos au taux annuel de 5,2%. Au terme du
placement, on dispose de 6000 euros.
1) Dterminer la dure du placement, n.
2) Calculer lintrt de lanne (n2).
3) Calculer lintrt total produit au bout de (n 2) annes de placement.

Exercice 3

Un capital de 10 000,00 est plac pendant 9 ans et 9 mois aux conditions suivantes :
- 12% les cinq premires annes;
- 14% les sept semestres suivants;
- 9% le reste du temps.
Calculer la valeur acquise par ce capital en fin de placement.
Soit,
C0 : le capital initial
t : le taux dintrt par priode pour une dure dun an
n : nombre de priodes de placement
Cn : Valeur acquise par le capital C0 pendant n priodes
Le tableau qui suit prsente la mthode de calcul des intrts et de valeur acquise la fin
de chaque anne :

Priode Capital dbut de la Lintrt de Valeur acquise par le capital en fin de priode aprs
(anne) priode lanne prise en considration des intrts

1 C0 C0 t C0 + C0.t = C0 (1+ t)

2 C0 (1+ t) C0 (1+ t) t
C0 (1+ t) + C0 (1+ t).t = C0 (1+ t)2
3
C0 (1+ t )2 C0 (1+ t)2 t C0 (1+ t)2 + C0 (1+ t)2.t = C0 (1+ t)3
:

n-1
C0 (1+ t)n-2 C0 (1+ t)n-2 t C0 (1+ t)n-2 + C0 (1+ t)n-2.t = C0 (1+ t)n-1
n
C0 (1+ t)n-1 C0 (1+ t)n-1 t C0 (1+ t)n-1 + C0 (1+ t)n-1.t = C0 (1+ t)n

La valeur acquise par le capital C0 la fin de n priodes au taux t est donc donne par la
formule suivante : Cn = C0 (1 + t)n
3) Actualisation et capitalisation
3-1) Dfinitions:
Capitalisation: la capitalisation est le calcul de la valeur future par rapport la valeur
prsente dun montant dargent.

 Actualisation: Lactualisation est la mesure de la valeur actuelle dune somme dargent


dans le futur.

Ainsi sur une flche reprsentant le temps,


on illustre les deux formules :
Exemple de capitalisation :

Je place 1000 Euros (V0) pendant 2 ans un taux d'intrt de 10%.

Quelle est la capitalisation de mes 1000 Euros la premire anne (V1) et la deuxime
anne (V2) ?

A la fin de la premire anne j'aurais mon capital initial V0 de 1000 Euros plus les intrt de 10%
c'est dire 0,1x1000 = 100 Euros

A la fin de la deuxime anne j'aurais mes 1100 Euro plus les intrts 0,1x1100 = 110 Euro c'est
dire 1210 Euros: A= 1000*(1,1)=1210 euros

Exemple d'actualisation :

Quel est le montant que je place aujourd'hui au taux de 12% pour avoir 2000 euros
dans 3 ans?

V0 = V3/(1+12%)3 = 2000/1,123 = 1423,56 Euros


3-2) Valeurs acquise et actuelle dun capital .
Dfinition (valeur acquise):

La valeur acquise Vn par un capital Vo plac pendant n priodes un taux i:

Dfinition (valeur actuelle):

La valeur actuelle Vo (actualisation) dune valeur future Vn actualise sur n priodes un


taux i:

Exemple :

Combien faudrait-il placer aujourdhui, sur un livret de Caisse dEpargne 4% par an, pour
disposer de 100 000 F dans 8 ans ?
Exercices d'application :

1. Combien jaurais la fin de la troisime anne dun placement de 2000 Euros un taux
mensuel de 2% ?

Dans cette exemple, tous les lments de la formule Cn=C0(1+i)n sont identifis, savoir :

Le taux d'intrt mensuel i=2% ;


Le capital prt C0=2000 Euro ;
La dure du prt n=3*12=36mois.

Donc en appliquant simplement la formule, le produit du placement serait


C36=2000(1+2%)36=4079,77Euro

2. Dans le cadre du mme exercice prcdent, Je voudrais savoir quelle date


jatteindrais 5000 Euros
En utilisant toujours la mme formule, nous avons : 5000=2000(1+2%)n avec n le nombre de
mois ncessaires pour qu'un prt de 2000 Euros au taux mensuel de 2% produit 5000 Euros
(capital initial + les intrts).

En simplifiant la formule nous avons : 1,02n=5/2.

Ln(1,02n)=Ln(5/2) ce qui donne n*Ln(1,02)=Ln(2,5)

Finalement nous obtenons une dure de :

n=Ln(2,5)/Ln(1,02)=46,27 mois c'est dire 46 mois plus 0,27*30=8jous

3-3) Equivalence de deux capitaux intrt compos


Deux capitaux sont quivalents, intrt compos, si une date dtermine appele date
dquivalence et escompts au mme taux donnent la mme valeur actuelle.

Exemple:

Soient deux capitaux C1 = 25 000DH payable dans 3 ans et C2 = 30 250DH payable dans 5 ans.
Si le taux est de 10%, quelle est leur valeur actuelle t = 0 choisi comme date dquivalence.
A la date dquivalence t = 0, on a: V1 = V2 Car:

On peut changer la date dquivalence, les valeurs actuelles restent les mmes.
Prenons t = 1, on a: V1 = V2 Car:
3-4) Equivalence dun ensemble de capitaux
Par extension, on peut dire que deux groupes de capitaux sont quivalents si la somme des
valeurs actuelles des capitaux du 1er groupe est gale la somme des valeurs actuelles des
capitaux du second groupe.

Exemple:

Un dbiteur qui doit s'acquitter des dettes suivantes :


24000 Dh payable dans un 1an.
16000 Dh payable dans 2 ans.

Obtient de son crancier de se librer par un paiement unique dans 2 ans.


Quelle est la valeur de ce paiement unique si le taux d'intrts composs est de 13% ?

DH
Srie dexercices
Exercice 1 :

Une personne a emprunt 15000 dh intrts composs. Au lieu de rembourser le capital et les
intrts 5 ans aprs, comme convenu, elle propose de rembourser cette date 8000 dh et le
reste est vers 5 ans plus tard par un montant de 29110.90 dh.

Quel est le taux d'intrts composs ?

Exercice 2:

Un capital Co est plac pendant n annes, au taux annuel de 4 %.


Calculer le taux quivalent trimestriel it .

Exercice 3 :

Dterminer l'chance dune dette de 4983.245 dh destine remplacer les 3 dettes suivantes :
1000 dh payable dans 6 mois
1800 dh payable dans 18 mois
2000 dh payable dans 30 mois
Si on applique une capitalisation semestrielle avec taux semestriel de 6 %.
Exercice 4 :

Un crancier accepte que son dbiteur remplace 3 dettes :


5500 payable dans 2 ans
5800 payable dans 3 ans
6400 payable dans 4 ans
Par un versement unique de 17200 dh. Compte tenu d'un taux annuel de 9%.
Dterminer l'chance de ce paiement.

Exercice 5:
Exercice 6:
Exercice 7:

Un capital de C euros est plac a intrt compos au taux i pendant n annes. Sachant que :

- les intrts produits au cours de la deuxime anne de placement s'lvent 17 280,00.

- les intrts produits au cours de la troisime anne de placement s'lvent 18 662,40.

- le total des intrts produits au cours des n annes de placement s'lvent 142 764,85.
calculer C, n et i

Exercice 8:
Une personne dpose dans un compte productif dintrts composs la somme de 10000 DH.
Un an aprs, elle retire 10 000 DH. Un an aprs ce retrait, elle dispose de 806,250 DH.
Calculer le taux dintrt annuel.
Exercice 9: comparaison intrt simple et compos

1)

Intrt Intrt
simple compos
2)

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