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TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCION PAG 2

CAPITULO 1

EVOLUCION EPISTEMOLOGICA

DE LAS FINANZAS. PAG 3

CAPITULO 2

TEORIA DE LAS FINANZAS TRADICIONALES . PAG 11

CAPITULO 3

TEORIAS CENTRALES DE LAS FINANZAS

MODERNAS PAG 16

CAPITULO 4

ECONOMIA FINANCIERA CONTEMPORANEA. PAG 20

CONCLUSIONES PAG 26

BIBLIOGRAFIA.. PAG 27
 INTRODUCCION

Para abordar el proceso evolutivo de las finanzas es indispensable conocer las

circunstancias que dieron origen al estudio de una ciencia que permitiera
establecer principios vlidos para la solucin de problemas institucionales y a
su vez generara innovacin y valor agregado a estas entidades. La necesidad
de crear empresas y generar rentabilidad abri paso a una nueva ciencia que
se ocupara de desarrollar principios para la consecucin de capital por medio
de la financiacin y otorgar valor agregado a las empresas e industria. Desde
sus inicios las finanzas fueron investigadas por autores que vieron la necesidad
de implementar teoras aplicando diversas disciplinas como las matemticas,
estadstica y hasta psicologa, para conocer los comportamientos del individuo
dentro de una organizacin. Se describir cual ha sido su evolucin histrica a
lo largo del tiempo, que acontecimientos marcaron un hito en el estudio de las
finanzas.

CAPITULO 1

EVOLUCIN EPISTEMOLOGICA
DE LAS FINANZAS
 La escasez y debilidad de la
infraestructura vial y fluvial en la
republica de la nueva granada
aislaba las provincias de otros
pases como entre s. Esta
situacin afecto la expansin del
mercado en el territorio de la nueva
granada, haciendo difcil realizar
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exportaciones hacia Europa.
Las organizaciones establecieron las
En los aos 1840 se estableci la
finanzas como una ciencia universal
poltica de libre comercio con otros
de alto valor y de gran importancia
pases, lo que permiti que se
para el mundo actual.
establecieran barcos a vapor en el
rio Magdalena, facilitando
negociaciones con otros pases de
Europa. Este nuevo medio de
comunicacin hizo ms econmico
traer mercanca de Liverpool a las
provincias occidentales que traerlas
de Bogot, segmentando las
operaciones econmicas de cada
una de estas con Europa.
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Enfoque emprico o descriptivo

(finales del siglo XIX hasta 1920)

El pas y el sector privado carecan

de capital y crdito debido a que el
sector de exportacin se enfoc en
otros pases de Latinoamrica
durante el siglo XIX lo que haca que
el establecimiento de empresas
fuera una actividad compleja en
aquel momento.
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En 1846 se establece en Bogot el
banco comercial llamado banco de
Londres, Mxico y Suramrica. Esta
entidad permiti que Bogot y
Antioquia aumentaran la creacin de
empresas, debido a que podan
obtener capital a bajos intereses.
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Enfoque tradicional. (1920 1950)
A comienzos del siglo XX las
finanzas surgieron como un campo
de estudio independiente de la
economa, debido a la creacin de
grandes corporaciones industriales
(petrleo, acero, qumicos y
ferrocarriles) su enfoque se diriga
hacia los aspectos legales de
fusiones, formacin de empresas y
polticas de financiamiento basadas
en los tipos de valores que podan
emitir las empresas para obtener
recursos.
En la dcada de los 30 la visin
sobre las finanzas cambio, debido a
la gran depresin surgida en ese
entonces, su enfoque se centr en
temas como las quiebras,
reorganizacin de empresas,
preservacin de capital, regulacin
de los mercados de valores y
mantenimiento a la liquidez. Las
finanzas continuaban en evolucin
pero segua siendo descriptiva y
conceptual.
En la dcada de los 50 se
comienzan a generar desarrollos
tericos sobre poltica de
financiamiento aplicadas a diversos
tipos de empresas de acuerdo al
tamao, la antigedad, planes de
financiamiento, polticas de crdito,
polticas de dividendos, emisin de
ttulos y acciones, ingresos y gastos.
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Enfoque moderno 1950 1976
En la segunda mitad de la dcada de
1940, una vez ya concluida la
segunda guerra mundial, las
empresas se enfrentaron con
grandes dificultades financieras 3. Anlisis para una estructura
debido a la gran cantidad de financiera ptima y el coste de
recursos que requeran para la capital estrechamente
reconversin de una industria en vinculados.
paz.

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A finales de los aos cincuenta es

cuando realmente comienza el
estudio analtico financiero.
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Los autores Anderson, Miller y

A fines de la dcada de los cincuenta
Thompson consideran que un
comenzaron a reducirse los
director financiero debe estar en
mrgenes de rentabilidad en las
capacidad de responder a:
industrias maduras. La reduccin de
los mrgenes de beneficio a finales Uso de fondos.
de 1950 y comienzos de 1960, Rendimiento a producir
motivaron algunos cambios en el Riesgo de cada uno de los
campo de la financiacin Usos de fondos
empresarial:
Todas las decisiones deben siempre
1. Los gerentes financieros ya no relacionarse con los objetivos de la
se limitaban solo a la obtencin firma.
de recursos financieros, sino
que se ampla la asignacin de
los mismos buscando proyectos
de inversin que sean
rentables.
2. Mayor anlisis al coste de Imgenes de dominio pblico (pixabay)

capital y a la seleccin de
negocios para la inversin.
Hechos relevantes: activo individual no debe ser juzgado
sobre el posible rendimiento que se
Con la llegada de la computadora en
espera, sino con su contribucin al
la dcada de 1950, sistemas
riego global de un portafolio de
complejos de informacin
activos. Segn el grado de
comenzaron a brindar al
correlacin de este activo con los
administrador financiero informacin
dems que componen el portafolio,
para la toma de decisiones
el activo ser ms o menos riesgos.
correctas, aplicando herramientas
analticas.

Con la crisis energtica en 1973 se

ve un ciclo alcista en la economa,
en el que la empresa tiene una gran
expansin. La era electrnica afecto
los medios para realizar operaciones
bancarias, pagar cuentas, cobrar los
dineros, transferencias de efectivo
etc. para esto se idearon modelos de
evaluacin para utilizarse en la toma
de decisiones financieras Y as las
empresas consiguen una gran
expansin y se asientan bases de
las finanzas actuales. En este
periodo los objetivos principales son
los de rentabilidad, crecimiento y
diversificacin internacional, frente a
objetivos de solvencia y liquidez del
periodo anterior.
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En 1970 se empieza a aplicar el
modelo de fijacin de precios de los
activos de capital de Sharpe para
evaluar los activos financieros. El
modelo insinuaba que parte del
riesgo de la empresa no tena
importancia para los inversionistas
de la empresa ya que se poda diluir
en los portafolios de las acciones en
su poder.

En 1960 con la teora del portafolio y

su aplicacin a la administracin
financiera fue un acontecimiento
importante, Markowitz en 1952 cuyo
punto de partida fue el modelo de
equilibrio de activos financieros. La Imgenes de dominio pblico (pixabay)

teora explica que el riego de un

Tendencias actuales
A partir de la dcada de los 70 se
empiezan a establecer teoras de
diversos autores que marcan el
rumbo de la administracin
financiera. Algunas de ellas se
mencionaran a continuacin.
Steven Bolten (1991)
La administracin financiera es la
combinacin de arte y ciencia
mediante la cual las empresas
toman las importantes decisiones
que determinan que invertir, como
financiar la inversin y de qu
manera se han de combinar ambas
para alcanzar el mximo objetivo
determinado
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Weston y Brigham
Las finanzas consisten en tres reas
interrelacionadas; 1) los mercados
de dinero y de capitales. 2) las
inversiones. 3) la administracin
financiera.
Funcin econmica: el logro de
una ganancia sobre las inversiones,
se evala mediante un resultado,
beneficio o prdida que se expone a
travs de la contabilidad como
disciplina de registro histrico de los
hechos. (Objetivo - rentabilidad)
Funcin financiera: funcin
posterior a la econmica, su fin
adems de lograr que los capitales
invertidos generen ganancias es
tambin que haya un excedente de
recursos respecto de los
compromisos.
(Objetivo - liquidez): La liquidez
son los excedentes generados de un
proceso de inversin, en la cual los
ingresos deben ser superiores a los
egresos.
Innovacin financiera
Un objeto de estudio tambin ha
sido la asignacin del crdito y la
importancia de la historia crediticia
en la asignacin de crdito, el riesgo
moral y la seleccin adversa.
La regulacin bancaria tambin ha
sido campo de estudio, sus
instrumentos reguladores, el papel
del banco central, el nivel deseable
de capital requerido en los bancos,
entre otras.
 objetivo se protege a los menos
favorecidos del impuesto que
representa la inflacin.

La poltica monetaria tambin debe

estar encaminada a estabilizar el
producto y el empleo en sus niveles
sostenibles de largo plazo.
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Poltica cambiaria:

algunos requerimientos para abordar Desde septiembre de 1999 Colombia

el estudio de las finanzas, es el tiene un sistema se tasa de cambio
conocimiento en las disciplinas como flexible, segn el cual la cotizacin
la estadstica, economa, del peso frente a otras monedas se
matemticas y las tecnologas de la da mediante la libre oferta y
informacin ya que permiten una
demanda de divisas en el mercado
evolucin en el desarrollo del
conocimiento y adems afrontar el cambiario.
cambiante mundo de las finanzas y
sus nuevas variables como el riesgo,
incertidumbre, etc.

Tendencias actuales

Economa del pas

La constitucin poltica de 1991

estableci que el estado por
intermedio del banco de la repblica,
velara por el mantenimiento de la
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capacidad adquisitiva de la moneda
en coordinacin con una poltica
general.
Poltica monetaria y estabilidad
El mandato constitucional de financiera:
preservar la estabilidad de precios
Con esta poltica se busca evitar los
en una economa presenta varias
desequilibrios financieros, originados
ventajas. Una muy importante es
por apalancamientos elevados o
que cuando se alcanza dicho
toma excesiva de riesgo. Esto
generalmente provoca crisis El principio de racionalidad en teora
financieras y fuertes fluctuaciones econmica ha extendido su
influencia a otras ciencias sociales
del producto y del empleo.
bajo el nombre de teora de la
En cuestin de inversin el pas dio eleccin racional y se suele expresar
resultados en gran medida por los como el principio que el individuo
toma la mejor decisin dentro del
rubros de construccin de
conjunto de decisiones posibles.
edificaciones y obras civiles. Por el
contrario la inversin en equipo de
transporte continuo decreciendo,
esto est relacionado con la
disminucin de las importaciones de
este tipo de bienes.

Otros sectores cuyo desempeo

estuvo por encima de la economa
fueron los servicios financieros y los
suministros de electricidad, gas y
agua. Por su parte la agricultura, la Imgenes de dominio pblico (Pixabay)

minera y el sector de transporte

registraron un crecimiento menor al En teora de produccin, la
PIB. racionalidad se expresa usualmente
bajo la hiptesis de que se
maximizan los beneficios
monetarios. En teora del consumo,
la racionalidad se expresa bajo la
hiptesis de que se maximiza el
CAPITULO 2
bienestar del individuo.
TEORIA DE LAS FINANZAS
TRADICIONALES
La racionalidad en la teora
Se hace necesario analizar la forma econmica neoclsica
como los administradores financieros
toman decisiones y los impactos en Cuando un agente acumula
la empresa. excedentes monetarios o riqueza
generalmente tiene tres alternativas:
1. Conservar excedentes.
2. Llevar los recursos al sistema
financiero.
3. Invertir los recursos.
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Cuando un inversionista lleva sus
recursos al mercado de valores y/o
financiero no es posible conocer el
resultado que va a obtener de su
decisin de inversin. Esto se debe
a que los mercados financieros y de
capitales funcionan bajo condiciones
de riesgo.
En economa, se explica cmo el
riesgo, es la razn de ser del
capitalismo y que la rentabilidad es
directamente proporcional con el
riesgo asumido, mientras que desde
la administracin se deben tener
herramientas para mitigar la
incertidumbre.
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Las decisiones que se toman estn
inmersas en la incertidumbre, y esta
a su vez genera diferentes tipos de
riesgo, pues en el momento de
invertir en un activo financiero o de
capital, necesariamente se enfrenta
a una serie de tipos de riesgos:
Riesgo de prdida: El riesgo de que
el retorno de los activos sea
negativo, es decir, se reduzca el
precio del activo y genere una
prdida. Riesgo de
oportunidad: La posibilidad de
elegir activos que resulten menos
rentables que otros.
Riesgo de liquidez: El riesgo de no
encontrar en forma oportuna
compradores, unido a la necesidad
de vender en el corto plazo.

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Los mercados de capitales son
importantes para la asignacin de
los recursos y, en la medida que
ellos sean eficientes, estarn
asegurando que ofrecen a los
inversores las mejores opciones de
riesgo y rendimiento.
Se han desarrollado diversas
metodologas que buscan
estrategias y herramientas para que
los inversionistas puedan lograr
reducir el grado de incertidumbre,
entre ellas estn:
a. Modelo de medias y varianzas:
El gran aporte de Markowitz fue
averiguar que combinando dos o
ms valores es posible conseguir
una mejor relacin rentabilidad-
riesgo.
b. Modelo de mercado Sharpe:
William Sharpe estableci un modelo
de fijacin de precios, en el cual un
inversionista puede elegir una
exposicin al riesgo a travs de una
combinacin de valores de renta fija
y una cartera de renta variable
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c. Modelo de valoracin de
precios a travs de opciones
Status epistemolgico y
neoclsico:
La epistemologa para la
administracin trata sobre el estudio
crtico del saber administrativo y
cmo se form histricamente desde
el momento en que las prcticas
administrativas fueron reflexionadas.
La economa y la contabilidad
proporcionan teoras y herramientas
para tomar decisiones en presencia
de determinadas condiciones o
variables, sin embargo, esas
condiciones o variables no siempre
son visibles y el administrador debe
sacarlas a la luz mediante la
experiencia o investigaciones.
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A fines de la dcada de los cincuenta
comenzaron a reducirse los
Al definir el objetivo de las mrgenes de rentabilidad en las
decisiones financieras se habla de industrias maduras. Paralelamente,
maximizar el valor o en otros casos fueron apareciendo industrias
nuevas con elevados mrgenes de
de optimizar la constitucin de
rentabilidad tales como la
portafolios. electrnica, cuyas acciones
alcanzaron altas cotizaciones en la
En la dcada de los aos veinte
bolsa de valores. La reduccin de los
resurgieron las industrias nuevas:
mrgenes de beneficio en la
industria del automvil, de la radio,
industria tradicional, a finales de
del acero y ciertas industrias
1950 y comienzos de 1960,
qumicas se desarrollaron
empezaron a darle una mayor
considerablemente durante esa
relevancia al gerente financiero y a
poca. Los mrgenes de beneficios
otros procesos que antes no eran
eran elevados y los problemas
tenidos en cuenta como: el anlisis
financieros no fueron acuciantes
del fondo de rotacin o estudio de la
El problema a nivel empresarial
solvencia a largo o corto plazo, el
radicaba en disponer de recursos
anlisis de la tesorera, etc.,
financieros suficientes para hacer
frente a los pagos mientras la
La bsqueda de un objetivo para
demanda de productos terminados
la gestin financiera:
no se reanimaba.
Las finanzas de las empresas
La moderna administracin
continuaron preocupadas por la
financiera acepta como objetivo
necesidad de seleccionar estructuras
general de la empresa la
financieras que pudieran soportar las
maximizacin del valor de la misma
tensiones de los ajustes de la
para sus accionistas, este objetivo
posguerra.
consiste en maximizar la riqueza de
los accionistas.

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El rea de las finanzas abarca la

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administracin financiera en sus
decisiones fundamentales como son
las de inversin, financiamiento,
dividendos y capital de trabajo, en el Objeto de las finanzas
contexto de la economa empresariales:
organizacional, entendida sta como Las decisiones de inversin y
la disciplina cientfica que estudia los financiacin en la empresa son el
problemas econmicos de las ncleo fundamental de la teora y
organizaciones, prctica de la direccin financiera de
La administracin financiera es una empresas.
de las disciplinas fundamentales
dentro de la economa
organizacional y ha ido Objetivo de la gestin financiera:
evolucionando a la par de esta Consistente en maximizar su valor
para los accionistas, o su
ltima, debido a las exigencias
equivalente de maximizar la riqueza
crecientes del mundo econmico, del accionista, normalmente
empresarial y organizacional en representada por el precio por
general accin.

La clave final del xito de

cualquier organizacin o proyecto
empresarial es, en buena medida,
una adecuada gestin financiera.
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CAPITULO 3
Finanzas nexo entre economa y
contabilidad
Toda empresa independiente de su
tamao debe tener en su estructura
un rea financiera para generar
reportes de informacin financiera a
los agentes econmicos (clientes,
empleados, proveedores, bancos y
gobierno). En los estados financieros
se evidencian los hechos
econmicos como operaciones de
ventas, pago de nmina, gastos de
operacin, etc que indican la
situacin financiera de la empresa.
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Objetivo de finanzas: rama de la
ciencia econmica que se ocupa de
lo concerniente al valor. Se ocupa de
tomar las mejores decisiones para
aumentar la riqueza de los
accionistas. En el plazo empresarial
el ejecutivo financiero normalmente
toma 2 tipos de decisin: decisiones
de inversin y decisiones de
financiamiento.
El objetivo de las finanzas es
maximizar la riqueza de los
accionistas por medio de toma de
decisiones de inversin y
financiamiento que agreguen valor a
la empresa.
Ganancia contable: ingresos
gastos: No analiza valor tiempo de
dinero ni riesgos en alternativas
Costo de capital: Puede destruir el anlisis de media varianza, nos los
valor si se aumenta la estructura de que se dio comienza a la teora
financiacin y disminuye la moderna del portafolio.
estructura de invasiones.
James Tobi (1958) aadi el dinero
a la hiptesis de Markowitz,
argumentando que los agentes
podran diversificar sus ahorros
excesos de liquidez, entre un activo
libre de riesgos (dinero) y un solo
portafolio en activos de riesgos, para
maximizar su funcin de utilidad
esperada.
Ecuacin patrimonial bienes y
derechos: obligaciones + patrimonio
neto Teora de fijacin de precios de
arbitraje (apt) Stephen Ross: todos
Activo: pasivo + patrimonio neto. los inversionistas prensas que el
Inversiones: fuentes de rendimiento individual de los activos
financiacin. financieros, est influido por varios
factores de riesgo a los que se les
asigna precios en el mercado. Su
fundamento principal es que los
individuos compran (arbitran activos
que consideras subvaluados y
vendes activos sobrevaluados en el
menor tiempo posible.

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Hiptesis del mercado eficiente:
(Eugene fama 1965 1970)

Un mercado es eficiente si los

Finanzas de mercado: precios de los activos reflejan
Harry Markowitz (192) y su teora de rpidamente toda la informacin
seleccin de carteras, propuso el disponible.

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Principio costo de oportunidad:
retorno al que se renuncia por
invertir en su activo determinado
desechando otra inversin con
riesgo similar cuando se elige
inversin de dinero en un activo se
rea en un costo de oportunidad, la
chance de invertir en otra alternativa
de riesgo y rendimiento
comparables.
Finanzas corporativas: la poltica
de dividendos si afecta el valor de
las acciones de la empresa y que
aquellas que retienen utilidades son
ms riesgosas que las que pagas
dividendos.
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Teora de la agencia o de los
participantes (m.c jonson y w.h
meckliso 1976) tratamiento
analtico de la realidad entre
propietario (accionista dueo) y el
administrador (agente). La teora
considera que en ocasiones, los
objetivos del agente no estn
alineados con los del principal, en
ocasiones el agente aun teniendo
acciones de la empresa, percibe
beneficios en forma de
presentaciones que no contribuyen a
maximizar el valor de la empresa.
Flujo de la caja libre (Stern 1974 )
Es uno de los indicadores ms
importantes de generacin de un
valor para los accionistas y como
herramienta para en anlisis de
crdito llevado a cabo en esa poca.
Enfoque de valuacin neutral al
riesgo.
Finanzas de mercados :
Ingeniera financiera
scholes)
Se ocupa del diseo, desarrollo y
puesta en marcha de modelos y
productos financieros como ttulos,
valores y nuevos tipos de contrato.
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Finanzas corporativas
El riesgo financiero tiene como
causas la incertidumbre y la
falta de estabilidad en las
variables que la conformas
como: las tasas de cambio,
tasas de inters, precios de los
comodities (materias primas
bsicas), los precios de los
activos financieros, el riesgo
pas, etc estas situaciones
generan un perfil de riesgo
para la empresa, que debe
bucear su manera de preverlo,
protegerse, la cuestin no es
quitar el riesgo, sino ms bien
gestionarlo.
(black and
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Tutora 4
Economa financiera
contempornea
La teora del riesgo clsica
surgi en 1900-1930 con los
trabajos fundamentales de
cramer y lundbere y desde
entonces han surgido varios
ms generales de procesos de
riesgo como lo son el problema
de finetti, procesos extrmales
con cambios aleatorios de
tiempo y otros.
El proceso de riesgo de cramer
lundberg en un modelo
clsico de probabilidad en la
que se introduce la
incertidumbre, en el cual se
asume que la riqueza crece de
manera lineal.

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Riesgo financiero: riesgo
asociado a cualquier forma de
financiacin en el cual existe la
posibilidad de que los
beneficios obtenidos sean
menores a los esperados o de
que no hay, un retorno
absoluto.
Tipos de riesgo financiero:
Riesgo de mercado:
probabilidad de que el valor de
una cartera ya sea inversin o
negocio se reduzca debido al
cambio desfavorable en el
valor de los llamados factores
estos son:
Riego tipo de inters: cambio
en contra de los tipos de
inters.
Riesgo cambiario: cambios
en el tipo de cambio o mercado
de divisas.
Riesgo de mercanca:
cambios en el precio de los
productos bsicos.
Riesgo de mercado: cambio
en el valor de instrumentos
financieros como acciones,
bonos, etc...
Riesgo de crdito: posibilidad
de que unas de las partes de
un contrato financiero no
realice los pagos de acuerdo a
lo estipulado en el contrato.
Riesgo de liquidez:
disponibilidad y voluntad de
comercializar activos, pero no
se realiza en un debido
momento y a un precio
adecuado para evitar una
perdida u obtener un beneficio.
Existen 2 tipos de liquidez:
Liquidez de activo: un activo
no puede ser vendido debido a
la falta de liquidez en el
mercado.
Liquidez de financiacin:
riesgos de que los pasivos no
puedan ser satisfechos en su
fecha de vencimiento o que
solo se pueda hacer a un
precio no adecuado.
Riesgo operacional: derivada
de la ejecucin de las
actividades propias de una
empresa o de comercio.
Incluye factores relativos al
personal, riesgo de fraude.
 Historia de la economa del
comportamiento
Durante el periodo clsico la
economa tuvo una estrecha
relacin con la psicologa como
la teora de los sentimientos
morales de Adam Smith,
Jeremy Bentham y sus
fundamentos psicolgicos de la
utilidad.
En la economa neoclsica
estas 2 ciencias empezaron a
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distanciarse al redefinir la
economa como una ciencia
natural. Las teora que
Disminucin de riesgo financiero: marcaron la historia en la
la eliminacin del riesgo financiero economa del comportamiento
no es posible pero si disminuir su son la teora de la
impacto. Por medio de estrategias racionalidad limitada por el
de negocio. Algunas estrategias son: premio nobel Herbert simn.
Quien explico cmo la gente
Diversificacin: elegir irracionalmente tiende a votar
diferentes activos y estudiar su satisfechos, en vez de
correlacin histrica entre ellos maximizar la utilidad, como
para construir una cartera generalmente se ha asumido.
diversificada en la que el En el campo de las finanzas
impacto del riesgo financiero conductuales, Daniel
sea menor que la que pueda kahneman integro
sufrir un activo por separado percepciones de la
investigacin psicolgica. En
en un momento dado.
Hedging o cobertura: la ciencia econmica
especialmente en el
combinar activos en la misma
comportamiento humano y la
cartera con el objetivo de que toma de decisiones bajo
las fluctuaciones de unos incertidumbre.
contrarresten las fluctuaciones
de otros.
La economa conductual:
nace por la insatisfaccin de
 algunos economistas con la beneficios en pro de ayudar a
manera como se abordaban otros.
desde la economa problemas
referentes al comportamiento
econmico del hombre.

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La economa conductual es La economa del comportamiento

la combinacin de la
analiza y proporciona evidencia e
economa con la psicologa,
informacin sobre el
para estudiar lo que ocurre
comportamiento real de las
en los mercados, analizando
el comportamiento del personas, as como de sus
hombre. La economa limitaciones y restricciones con el
conductual de desarrolla en objetivo de disear polticas publicas
torno a 3 cuestiones: ms eficientes
Racionalidad limitada de los
seres humanos: limitacin
del hombre en su capacidad La economa trata de comprender el
para resolver problemas. comportamiento del consumidor de
Voluntad limitada de los manera profunda sobre su conducta
seres humanos: agentes y los factores que la afectan. Este es
econmicos tomas decisiones el papel de la economa del
que no son acordes con sus comportamiento.
intereses en el largo plazo.
Intereses limitados: los seres
humanos toman decisiones
econmicas en las que
sacrifican sus propios
 Hay 3 temas principales en las
finanzas del comportamiento y la
economa:

Heurstica: la gente a menudo

toma decisiones basadas en
aproximaciones empricas, el
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anlisis no es estrictamente
La economa del comportamiento es racional.
la rama que se ocupa del estudio y Presentacin: la forma de
la aplicacin del anlisis cientfico presentar un problema afecta a
con un enfoque en los factores las decisiones para afrontarlos.
sociales y emocionales para la Las ineficiencias del
compresin de los consumidores, los mercado: no hay
inversores y el mercado. Su campo explicaciones para los
de anlisis se refiere principalmente resultados observados del
a los lmites de la racionalidad mercado que son contrarias a
(egosmo, auto- control) de los las expectativas racionales y la
agentes econmicos. eficiencia del mercado.
 CONCLUSIONES

Se evidencia el debilitamiento en el tema de las exportaciones que

padeca el pas en el siglo XIX y la complejidad para crear empresa. Al
paso de los aos se trabaj para fortalecer esta deficiencia y se cre el
barco a vapor mejorando las rutas de exportacin. En la dcada de los 30
las finanzas toman una gran importancia en la organizacin de las
empresas y se desarrollan teoras para el estudio de los tipos de
empresa, el tamao, el capital etc. para ir identificando el crecimiento
empresarial. Para el enfoque moderno los gerentes o directores
financieros deben estar preparados para tomar decisiones financieras que
ayuden a expandir la empresa y puedan afrontar las crisis que el mercado
va presentando como la crisis energtica que afecto las operaciones y
transferencias bancarias, despus de esto se empezaron analizar las
bases para el manejo de los activos se da la reduccin en la rentabilidad
de las empresas maduras con la crisis energtica en el ao 1973 se ve un
ciclo alcista en la economa en el que la empresa tiene una gran
expansin y la economa del pas nos transporta hasta la dcada del 90
donde la poltica monetaria y la estabilidad financiera busca evitar los
desequilibrios financieros originados por la toma excesiva del riesgo.

Podemos determinar cmo los administradores toman decisiones y los

impactos en las empresas debido a las inversiones que realizan en
mercados de capitales o en la bolsa de valores donde se puede
evidenciar una serie de riesgos: el de perdida, donde el retorno de los
activos es negativo, de oportunidad, la posibilidad de elegir activos que
resulten menos rentables que otros y de liquidez, de no encontrar
compradores y la necesidad de vender en el corto plazo.
 El objetivo de las finanzas es maximizar la riqueza de los accionistas por
medio de toma de decisiones de inversin y financiamiento que agreguen
valor a la empresa.

La economa del comportamiento es la rama que se ocupa del estudio y la

aplicacin del anlisis cientfico son un enfoque en los factores sociales y
emocionales para comprender los consumidores, inversores y el mercado.
Su campo de anlisis se refiere principalmente a los lmites de la
racionalidad.
 BIBLIOGRAFIA

Imgenes tomadas de www.pixabay.com (imgenes de dominio

pblico)
Desarrollo y Evolucin de las finanzas
http://www.actaodontologica.com/ediciones/2011/1/art19.asp#top
Principales periodos de la historia de las finanzas
http://ciberconta.unizar.es/leccion/fin016/200.htm
Informe de la Junta Directiva al Congreso de la Repblica (Julio de 2013)
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