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Rsum & Manuel dexercices

Jean Paul Tsasa V. Kimbambu


Rdaction coordonne par
Prof. Franois Kabuya Kalala

Copyright jptvk February 2011


UNIVERSITE PROTESTANTE AU CONGO
Centre Congolais-Allemand de Microfinance

1
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Rsum & Manuel dexercices

Jean Paul Tsasa V. Kimbambu


Assistant UPC CCAM
Rdaction coordonne par
Prof. Franois Kabuya Kalala

Copyright jptvk February 2011


UNIVERSITE PROTESTANTE AU CONGO
Centre Congolais-Allemand de Microfinance

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Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Science is a parasite: the greater the patient population the better the advance in
physiology and pathology; and out of pathology arises therapy. The year 1932 was the
trough of the great depression, and from its rotten soil was belatedly begot a new
subject that today we call macroeconomics.
Paul A. Samuelson

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Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Avertissements
Contrairement la tradition observe dans divers tablissements et la plupart de recu eils dapplications, ce
prsent recueil ne se propose pas de prsenter aux intresss une recette entache dapplications imaginaires
pour renvoyer ceux-ci dans lespace, mais plutt une srie dexercices dentranement permettant de relayer
efficacement la partie thorique du cours et la partie pratique. Ce nest qu ce prix, estime-je que les
applications dentranement permettront lapprenant dacqurir progressivement des outils danalyse et de
perfectionner ses reflexes intellectuels en vue de rpondre des proccupations relles lies aux phnomnes
macroconomiques. La dmarche adopte, cet effet, demeure perfectible. Ell e doit, tout de mme, servir
dune rfrence ou dun repre pour les tablissements qui dsirent amliorer leur niveau denseignement de la
thorie macroconomique.

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Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Table des matires

Avertissements ............................................................................................................................................................................4
Table des matires .....................................................................................................................................................................5
Introduction .................................................................................................................................................................................7
1. RAPPEL DE QUELQUES CONCEPTS DE BASE ET INTRODUCTION A LA COMPTABILITE MACROECONOMIQUE ....................................9
1.1- Relation 1 : La Courbe de Phillips .................................................................................................................................10
1.2- Relation 2 : La Loi dOkun ..............................................................................................................................................10
1.3- Relation 3 : La relation de demande globale ..............................................................................................................11
1.4- Drivation des principaux agrgats macroconomiques ..........................................................................................11
1.4.1- Produit intrieur brut (PIB) .........................................................................................................................................11
1.4.2- Produit national brut (PNB).........................................................................................................................................12
1.4.3- Relation entre PIB et PNB ...........................................................................................................................................12
1.4.4- Mesure du cot de la vie et calcul du taux dinflation ...........................................................................................13
Applications.............................................................................................................................................................................14
2. DES IDENTITES COMPTABLES AUX RELATIONS FONCTIONNELLES ................................................................................................18
2.1- Circuit conomique ..........................................................................................................................................................18
2.2- Oprations conomiques.................................................................................................................................................19
2.3- Secteurs conomiques ....................................................................................................................................................19
2.4- Equation de la parit du taux dintrt ........................................................................................................................20
2.5- Taux de change ................................................................................................................................................................22
2.6- Emission et Cration de monnaie..................................................................................................................................23
3. EQUILIBRES MACROECONOMIQUES ...........................................................................................................................................25
3.1- March du travail..............................................................................................................................................................25
3.1.1- Offre et Demande du travail .......................................................................................................................................25
3.1.2- Relations Wage setting et Price setting ....................................................................................................................25
3.1.3- Emploi, Produit et Plein-emploi..................................................................................................................................27
3.2- March de fonds prtable ...............................................................................................................................................27
3.3- Marche des produits et Marche montaire ..................................................................................................................28
4. ANALYSE DE CHOCS ET DYNAMIQUE DAJUSTEMENT ..................................................................................................................29
4.1- Drivation du modle DA-OA .........................................................................................................................................29
4.2- De relation de Phillips et loi dOkun LOffre agrge..............................................................................................29
4.3- Du modle IS-LM la demande agrge (DA)...........................................................................................................31
4.4- Analyse de chocs et test de sensibilit dans le modle DA -OA ...............................................................................32
4.4.1- Chocs doffre : Chocs exognes.................................................................................................................................32
4.4.2- Chocs de demande : Politiques conomiques .........................................................................................................33
4.5- Prise en compte de lhorizon temporel dans le modle DA -AO ...............................................................................33
4.5.1- Le modle DA-AO dans le court : Analyse des effets passagers de politiques conomiques ........................33
4.5.2- Le modle DA-OA dans le long terme : Principe de neutralit ............................................................................34
4.6- Le modle DA-OA et les rgimes de taux de change ................................................................................................34
5. QUELQUES APPLICATIONS DE REFERENCE SUR LAJUSTEMENT DE LECONOMIE FACE A UN CHOC ...............................................35
SITUATION 1 : EQUILIBRE PRIMITIF....................................................................................................................................35
*SITUATION 2 : CHOCS DE DEMANDE POSITIF.................................................................................................................36
APPLICATION 1 : Politique budgtaire expansionniste ......................................................................................................36
APPLICATION 2 : Politique montaire expansionniste .......................................................................................................37
*SITUATION 3 : CHOCS DE DEMANDE NEGATIF................................................................................................................38
APPLICATION 3 : Politique budgtaire restrictive...............................................................................................................38

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APPLICATION 4 : Politique montaire restrictive................................................................................................................39
*APPLICATION 5 : INNEFICACITE DE LA POLITIQUE MONETAIRE EN REGIME DE CHANGE FIXE............................40
6. MODELE GM-FM.........................................................................................................................................................................41
6.1- Le modle GM FM...........................................................................................................................................................41
6.2- Dynamique dajustement des quilibres macroconomiques ..................................................................................42
Applications.............................................................................................................................................................................44

Bibliographie............................................................................................................................................................................52

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Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Introduction

La macroconomie, dont le terme a t introduit pour la premire fois en 1933 par lconomiste norvgien
Ragnar Frisch, est le domaine des sciences conomiques qui traite des phnomnes conomiques globaux, qui
prend comme objet dtude la comprhension du fonctionnement de lconomie considre comme un tout.

MACROECONOMIE

A COURT TERME A LONG TERME

Lanalyse porte sur les cycles conjoncturels. Lanalyse porte sur la croissance conomique

Le PIB fluctue irrgulirement autour de son Le PIB croit gnralement dans le long terme
trend

Sinscrivant dans sa logique de court terme, ce recueil est constitu dune recette qui offre aux tudiants
loccasion dillustrer par des applications pratiques les diffrents concepts et notions vus pendant la partie
thorique du cours.

Lobjectif principal poursuivi est dune part dinitier et de familiariser ltudiant au raisonnement
macroconomique et dautre part, lui permettre dacqurir progressivement des outils danalyse conomique
pour comprendre et analyser les ralits macroconomiques. A noter que les applications retenues aident
galement ltudiant se prparer lexamen final.

Il sied dj dindiquer que la macroconomie commence gnralement avec ltude des variables de la
comptabilit nationale. Elle envisage ensuite les variables agrges de la production, de la consommation ou de
linvestissement. Pour ce faire, elle se place donc dans un cadre dynamique et tudie les variations de
lconomie au cours du temps. Sinscrivant dans cette logique, tout au long de ce recueil, il sera donc question
de se doter dun cadre conceptuel qui permet dassurer la cohrence et la comptabilit des dcisions et
comportements des agents conomiques. Puisquen conomie, les donnes seules ne suffisent pas. Il faut
pouvoir ncessairement les organiser, leur donner un sens en recherchant les liens de causalit et des
enchanements logiques qui existent entre elles. Do lintrt prcisment de se doter dun cadre danalyse
logique et cohrent (Kabuya K., 2009).

Nous procderons comme suit, tout au long de ce recueil, leffet de faciliter la comprhension aux tudiants
lors des travaux pratiques.

APPLICA TIONS DE MA CROECONOMIE

MODULE 1 :
COMPTA BILITE MA CROECONOMIQUE

MODULE 2 : DES IDENTITES MODULE 3 :


COMTA BLES A UX RELA TIONS EQUILIBRES MA CROECONOMIQUES
FONCTIONNELLES

MODULE 4 : A NA LYSE DE CHOCS ET


DYNA MIQUE DA JUSTEMENT

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Enfin, ltudiant est invit bien apprhender les concepts thoriques noncs pendant le cours et aussi de ne
pas hsiter de consulter les ouvrages de rfrences suivants cits dans la bibliographie : Blanchard et Cohen
(2007), Burda et Wyplotz (2003), Mankiw (1997), Samuelson et Nordhaus (1995).

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1. RAPPEL DE QUELQUES CONCEPTS DE BASE ET
INTRODUCTION A LA COMPTABILITE
MACROECONOMIQUE
La macroconomie se propose danalyser certaines questions fondamentales lies la marche des activits de
lconomie nationale, tels que : quelles sont les causes des fluctuations conomiques ? Pourquoi le chmage ou
linflation augmentent ? Quen est-il de lefficacit des politiques conomiques dans la rsolution des problmes
des fluctuations de la production, du chmage, de linflation ou des dsquilibres extrieurs ? Etc.

Ces diffrentes questions principales peuvent trouver leur place dans le quadrilatre repris ci-dessous. Il sagit
du carr magique de Kaldor (du nom de Nicholas Kaldor, conomiste britannique et pro -keynsien). Ce carr
est dit magique puisquen ralit, ces quatre objectifs* ne peuvent tre atteints simultanment. Noter toutefois
que cest le Japon qui sen approch le plus prs.

0% 5% 10% . . .
.
Taux de croissance

.
.
6%

4%

2%

Taux de chmage 0%
Equilibre Extrieur
.
.
.
6%
Taux dinflation

4%

2%

0% 0% 5% 10% . . .

Le carr magique de Kaldor permet de comparer de faon beaucoup plus visible les performances conomiques
dun pays par rapport celles des autres pays ou encore les performances ralises une priode par rapport
aux autres priodes.

Il met galement en vidence trois relations qui sont trs importantes dans lhistoire de la macroconomie ; il
sagit de la courbe de Phillips (propose par lconomiste no-zlandais Alban W. PHILLIPS, en 1958), la loi
dOkun (introduite par Arthur M. OKUN, en 1962) et la relation de la demande globale.

*
L es objec tifs mac roconomiques permettent dvaluer le s ucc s de la performance globale de lconomie.

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1.1- Relation 1 : La Courbe de Phillips

A lban Willia m PHILLIP S (1 914-1975 ) conomiste no- zlandais et profess eur dc onomie la
L ondon Sc hool of Economics (LE S), c onnu pour avoir dc rit pour la premire fois en 1958 , une
relation qui porte s on nom. A prs avoir rassembl un s ic le de donnes c hiffres s ur les salaires et
l'emploi au Royaume-U ni, I l observa que les s alaires progressaient d'autant plus que le taux de
c hmage tait bas , et inversement. Cette relation est ds igne s ous le nom de c ourbe de Phillips .
C'est sans doute la c ourbe la plus clbre de toute l'analys e c onomique. I l ne publia jamais rien
d'autre et dis parut de la sc ne de l'analyse conomique aussi vite qu'il y tait entr.

La courbe de Phillips illustre une relation empirique ngative entre le taux de chmage et l'inflation ou taux de
croissance des salaires nominaux. Un accent est mis sur le mot empirique puisquil sagit dune relation
empirique observe indpendamment d'un cadre thorique prcis.

Partant de la relation dite de Phillips ou encore de lquation de la courbe de Phillips :

Les valeurs prdictives stipulent que :

O : linflation la priode t, t 1 :linflation de la priode passe (variable proxy de linflation


anticipe), Ut : taux de chmage courant et Un : taux de chmage naturel.

Le paramtre mesure limpact de la variation du taux de chmage sur la variation de linflation :

1.2- Relation 2 : La Loi dOkun

A rthur M. OK UN (1 928-1980 ) c onomiste amric ain, c onnu pour la loi qui porte s on nom : la loi
d'Okun, dsigne par ailleurs , s ous le nom de coefficient dOkun ou relation PI B/chm age. C ette loi
fut lorigine du programme de rduc tion dimpts qui a t initi par le prs ident J . Kennedy. Il fut
membre du Council of Economic A dvers qui es t un groupe de 3 conomis tes rputs , c hargs de
c ons eiller le prs ident des E tats-U nis .

La loi d'Okun dcrit une relation linaire entre le taux de croissance du PIB (Y/Y) et la variation du taux
de chmage (U). Explicitement, la loi dOkun prend la forme suivante :
U = *[(Y/Y) gy0]

O est le coefficient dOkun, g y0 : le taux de croissance potentielle de lconomie (exprim en


pourcentage).

Cette quation suppose que chaque point de croissance au-dessus de g y0 entrainerait une diminution du
chmage de point. Autrement :
U < 0 si et seulement si (Y/Y) > g y0

Donc, le coefficient dOkun mesure limpact sur le taux de chmage dune dviation de la croissance du PIB par
rapport la normale. Pour sen rendre, il suffit de driver U par rapport (Y/Y) :

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Noter en passant que le coefficient dOkun peut prendre diffrentes valeurs selon les pays puisque
dpendant de la faon dont les firmes ajustent lemploi aux variations temporaires de la production.

Par ailleurs, lajustement de lemploi dpend de contraintes lgales et sociales lembauche et au licenciement.
Ainsi, par exemple, plus les contraintes lgales et sociales lembauche et au licenciement sont fortes, plus le
coefficient dOkun est faible. Par exemple, Olivier Blanchard et Daniel Cohen ont estim, pour la France, ce
coefficient 0.57.

1.3- Relation 3 : La relation de demande globale


Cette relation met en vidence la relation dquilibre existant sur le march des biens (production) et services,
et les marchs financiers. Sous sa forme simplifie, la relation de la demande globale ne dpend que de
lencaisse relle : // Avec , comme paramtre positif.

La demande de biens (cest--dire la production) est proportionnelle au stock dencaisses relles. En linarisant
cette expression et en appliquant la diffrentielle, on parvient la relation :

Cette relation relie donc le taux de croissance de la masse montaire et linflation.

Lefficacit de la politique macroconomique est value partir des carts entre les objectifs cibles et les
objectifs effectivement atteints. Et cela peut tre apprhendes travers certains indicateurs ou agrgats
macroconomiques, notamment : la production globale (saisie par le PIB ou le PNB), le taux de chmage, le
taux dinflation ou le solde de la balance des paiements.

1.4- Drivation des principaux agrgats macroconomiques

1.4.1- Produit intrieur brut (PIB)


*Cet agrgat est mesur en tenant compte du critre de territorialit.
Le PIB mesure, en terme montaire, le niveau de production ralis dans un pays par toutes les units
rsidentes quelle que soit leur nationalit. Il existe trois approches comptables de calcul du PIB.

Optique de la Produit national :


production : Q = VA i
Diffrentes approches de calcul du
PIB Optique du revenu : Revenu national :
Y = W + EBE + Ip SBV
Optique de dpenses : Dpense nationale :
/ou Optique des D = C + G + FBCF S + X M
Note : PIB = Q = Y=D Avec FBCF S = I
utilisations/
Le calcul du PIB par les trois approches aboutit toujours la mme rponse.
O PIB (Y ou Q) : Produit Intrieur Brut, VA : Valeur ajoute, W : salaire, EBE : Excdent Brut dExploitation ou
Profit, Ip : Impt sur la production, SBV : subvention, C : Consommation des mnages, G : Consommations
publiques, FBCF : Formation Brute du Capital Fixe, S : Variation de stock, I : Investissements, X :
Exportations, M : importations.

Sans s implification, la relation de la demande globale es t donne par :

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La distinction du PIB nominal (PIB prix courant) et PIB rel (PIB prix constant) est que ce dernier permet de
neutraliser leffet de linflation sur le calcul.

1.4.2- Produit national brut (PNB)


*Cet agrgat est mesur en tenant compte du critre de nationalit.
Le PNB mesure, en terme montaire, le niveau de production ralis par les ressortissants dun pays quel que
soit leur lieu de rsidence.

PNB = PIB + RNF


O RNF : Revenu net des facteurs (=Revenus des facteurs reus de ltranger Revenus des facteurs verss
ltranger)

Il arrive de fois que les conomistes sintressent la relation existant entre PIB et PNB. Pour mettre en
vidence cette relation avec beaucoup de simplicit et plus de rigueur, on peut emprunter larithmtique ses
quelques outils.

1.4.3- Relation entre PIB et PNB


NATION RESTE DU MONDE
Nationaux Etrangers Nationaux Etrangers
(1) (2) (3) (4)
Eu gard, aux dfinitions nonces prcdemment, nous pouvons donc crire :
PIB = (1) + (2) PNB = (1) + (3)
Lien entre PIB et PNB :

En tirant (1) dans les deux expressions, on obtient : (1) = PIB (2) et (1) = PNB (3)

En galisant les deux expressions, on obtient :


PIB = PNB + (2) (3)
PNB = PIB + (3) (2)

Donc :
PIB = PNB : si (2) = (3)
PIB > PNB : si (2) > (3)
PIB < PNB : si (2) < (3) : //Noter que plus la diffrence PIB et PNB est grande, plus le pays est fort
dpendant de ltranger
(1) = les nationaux vivant dans le pays, (2) = les trangers vivant dans le pays, (3) = les nationaux
vivant en dehors du pays et (4) = les trangers vivant ltranger.

* Le taux de croissance : mesure la variation de la production globale (Y) dune priode une autre.

Approche arithmtique :

Approche gomtrique :

Rappelons que la production globale est apprhende soit par le PIB, soit le PNB.

Ce dveloppement a t tir des ens eignements dis pens s par le P rofesseur Kabuya Kalala, dans le cadre du co urs de
Comptabilit nationale (G raduat 3 F.A .S.E / U .P .C ).

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De fois, les conomistes cherchent dterminer aprs combien de temps la production globale peut doubler,
tripler ou quadrupler. Pour dterminer le nombre dannes T o la production peut par exemple doubler, il suffit
de rsoudre lquation suivante :

Soit :

Soit encore :

En gnralisant, on obtient :

1.4.4- Mesure du cot de la vie et calcul du taux dinflation


Lindice de prix la consommation est lindicateur le plus utilis pour mesure le cot de la vie. Par ailleurs, les
conomistes recourent galement au dflateur du PIB pour se faire une ide sur lvolution des prix.

Calcul de lIPC :
Il existe plusieurs mthodes permettant de calculer lIPC, la plus courante est celle de somme. Les diffrentes
approches de calcul de lIPC sont les suivantes :

Approche de :
Laspeyres

Approche de Paasche :

Approche de Fisher :
: il correspond la moyenne gomtrique des indices
de Laspeyres et de Paasche.

Approche de Marshall :
et Edgeworth

Approche de Sidgwick :
: il correspond la moyenne arithmtique des indices de
Laspeyres et de Paasche.

Approche de :
Tornqvist

Approche de lanne :
type
Calcul du dflateur du PIB :



NOTE : le dflateur du PIB mesure les prix de tous les biens produits dans le pays alors que lIPC se rapporte
un panier de biens consomms par lindividu moyen.

Le taux dinflation est obtenu en calculant la variation du niveau gnral de prix dune priode une autre :

Le taux dinflation calcul partir de lIPC et du dflateur du PIB peut donc scrire comme suit :

et

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Applications

APPLICATION 1/
Soit les informations reprises dans le tableau ci-aprs de lconomie congolaise de 2000 2009 ; rsultats des
estimations des donnes des enqutes conjoncturelles de la Banque Centrale du Congo :

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
PIB nominal (millions de USD) 4 ,3 6 ,8 5 ,6 5 ,8 6 ,5 7 ,2 8 ,8 10 ,0 11 ,7 10 ,8
PIB rel (en milliards de USD) 4 ,3 4 ,2 4 ,4 4 ,6 4 ,9 5 ,3 5 ,6 5 ,9 6 ,3 6 ,5
Taux de croissance du PIB rel -6 ,9 -2 ,1 3 ,5 5 ,8 6 ,6 7 ,8 5 ,6 6 ,3 6 ,2 2 ,7
Taux dmographique (en %) 3 ,4 2 ,7 2 ,7 2 ,7 2 ,7 3 ,0 3 ,0 3 ,0 3 ,0 3 ,0
Taux dinflation (M. annuelle) 550 .0 357 .3 25 .3 12 .8 4 .0 21 .5 13 .1 9 .6 24 .7 48 .7
Taux de chmage (en %) 66 ,9 49 ,0 49 ,1 48 ,5 45 ,4 49 ,6 48 ,2 47 ,2 53 ,2 58 ,0
(X-Z) en % du PIB - 2 .8 - 1 .5 - 5 .5 - 5 .1 - 1 .5 - 15 .9 - 16 .4

Supposons que le chmage naturel et la croissance conomique potentielle se situent respectivement aux taux
de 8 et 12%.

Il est demand :
a/ de mesurer limpact de la variation du taux de chmage sur linflation pour les annes 2001 et 2009.
b/ de chiffrer le coefficient dOkun pour les annes 2005 et 2009.
c/ destimer le taux de croissance de la masse montaire en 2001, 2008 et 2009.
d/ de se servir du carr magique de Kaldor pour apprcier les performances de lconomie congolaise pour les
annes 2000 et 2001.
e/ Connaissant le niveau du PIB (en milliards de USD constant) en :
* 1990 : 7,65
* 1998 : 4,83
Estimer le taux de croissance du PIB pour lanne 1998.

APPLICATION 2/
Soit le tableau ci-aprs qui livre des informations sur la production dune conomie hypothtique pour les
annes 1989, 1990 et 1991.

Tableau 1. Evolution des prix et des quantits de biens produits


Prix en unit montaire Quantits produites
1989 1990 1991 1989 1990 1991
Bien A 17,00 26,01 27,52 1357 3707 2698
Bien B 19,36 41,88 29,99 2144 2734 2478
Bien C 15,18 15,81 14,46 1916 1420 2276
Bien D 99,32 101,26 96,17 161 202 186
Bien E 12,15 13,49 11,40 1872 2018 1424
1989 = anne de rfrence.
Travail demand :
1/ Calculez pour les annes 1989, 1990 et 1991 :
a/ le PIB nominal et le PIB rel.
b/ le dflateur du PIB.
2/ Comment a volu le taux de croissance du PIB entre 1990 et 1991 ?
3/ Ceteris paribus, dites aprs combien dannes la production va -t-elle quadrupler ?

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APPLICATION 3/
Un pays compte au total 60 millions dhabitants. Les personnes qui sont en ge de travailler reprsentent 68 % de
la population totale. De ce groupe, 18 % ne souhaite pas travailler pour des raisons qui leur sont propres et ceux
qui ont un emploi sont au nombre de 12 millions.

Travail demand :
a/ Dterminez la population active.
b/ Quel est le taux de chmage de lconomie ?
c/ Quel est le taux dactivit de lconomie ?

APPLICATION 4/
LInstitut National de Statistiques dun pays fictif mesure, en million de Franc, la production ralise par les
nationaux et les trangers selon quils sont rsidents ou non rsidents dans ledit pays. Et il la regroupe dans le
tableau ci-aprs.

Nation Reste du monde

Nationaux Etrangers Nationaux Etrangers

245 654 365 87 506

Travail demand :
a/ Calculez le PIB et le PNB.
b/ Lconomie de ce pays fictif est-elle dveloppe ou en dveloppement. Montrez avec beaucoup de rigueur.
Appuyez votre rponse par une dmonstration rigoureuse.
c/ Ceteris paribus, quel niveau doit se situer la production de nationaux vivant ltranger pour que le PIB et
le PNB sgalisent ?

APPLICATION 5/
Le taux de croissance de la R.D. Congo se chiffrait 4.7 % en 1986. Avec 24,80 millions dhabitants, son PIB
per capita (rel) en 1977 se chiffrait 300,47, il vous est demand destimer le niveau de son PIB en 1986.

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Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
ILLUSTRATION : Corrig/ TP de Macroconomie
Licence 1 F.A.S.E.
Universit Protestante au Congo/ 2010 2011

Servez vous des statistiques du tableau repris ci-dessous pour estimer le nombre dannes faudrait-il pour
quen moyenne et respectivement, les 5 pays les plus riches et les 5 pays les plus pauvres dAfrique atteigne le
niveau de PIB par tte :

La moyenne du PIB de lUnion Europenne ?


Le niveau du PIB du pays le plus riche du monde ?

*CRITERE : le niveau de richesse es t approxim par le PIB par habitant.


DATA :
Classement des pays (Afrique) suivant le niveau du PIB par habitant

Le tableau suivant le classe des pays suivant le niveau du PIB par habitant en 2007. La premire colonne
reprend le rend mondial.

Rang Pays PIB/hab. Rang Pays PIB/hab.


1 Luxembourg $ 80,800 189 Kenya $ 1,600
2 Qatar $ 75,900 192 Benin $ 1,500
9 Etats-Unis $ 46,000 193 Lesotho $ 1,500
12 Guine Equatoriale $ 44,100 194 Zambie $ 1,400
26 Belgique $ 36,500 196 Ghana $ 1,400
31 Allemagne $ 34,400 198 Mali $ 1,200
33 France $ 33,800 199 So Tome et Principe $ 1,200
34 Japon $ 33,800 200 Burkina Faso $ 1,200
36 Union Europenne $ 32,900 201 Ouganda $ 1,100
66 Seychelles $ 18,400 204 Tanzanie $ 1,100
75 Botswana $ 14,700 205 Djibouti $ 1,000
80 Gabon $ 13,800 207 Madagascar $ 1,000
82 Libye $ 13,100 208 Rwanda $ 1,000
88 Ile Maurice $ 11,900 209 Guine $ 1,000
95 Afrique du Sud $ 10,600 211 Erythre $ 1,000
109 Algrie $ 8,100 212 Mozambique $ 900
120 Cap-Vert $ 7,000 213 Togo $ 900
124 Angola $ 6,500 214 Sierra Leone $ 800
129 Egypte $ 5,400 217 Malawi $ 800
134 Namibie $ 5,200 218 Gambie $ 800
138 Swaziland $ 4,800 219 Burundi $ 800
152 Maroc $ 3,800 220 Centrafrique $ 700
154 Rpublique du Congo $ 3,700 221 Ethiopie $ 700
170 Soudan $ 2,500 222 Niger $ 700
172 Cameroun $ 2,300 223 Comores $ 600
175 Nigeria $ 2,200 225 Guine-Bissau $ 600
185 Mauritanie $ 1,800 226 Somalie $ 600
187 Cte d'Ivoire $ 1,800 227 Liberia $ 500
188 Sngal $ 1,700 228 Zimbabwe $ 500
189 Tchad $ 1,600 229 R.D. Congo $ 300
Source: The W orld Factbook [ Voir http:// www.c os movisions .com/RangPIBparHabitant.php ]

16
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Corrig

5 pays les pl us 5 pays les pl us Uni on Pays le pl us


PIB PIB PIB PIB
riche s d'A f rique pauv re s d'A f rique Europe nne riche du monde
G uine E quatoriale 44 100 G uine-Bissau 600

Seyc helles 18 400 Somalie 600

Bots wana 14 700 L iberia 500

G abon 13 800 Zimbabwe 500

L ibye 13 100 R.D . C ongo 300

MOYENNE PIB 20 820 MOYENNE PIB 500 MOYENNE PIB 32 900 MOYENNE PIB 80 800

N1 = 4 ,80 N3 = 43 ,93

N2 = 14 ,23 N4 = 53 ,35

Combien dannes (n) faudrait-il pour que :


1) La moyenne du PIB de 5 pays les plus riches dAfrique atteigne le niveau moyen du PIB par tte de lUnion
Europenne ?

Rponse :

Formule utiliser :

Avec YUE = 32 900 USD ; YPRA = 20 820 USD, on obtient :

n = 4 ans 9 mois et 18 jours

2) La moyenne du PIB de 5 pays les plus riches dAfrique atteigne le niveau du PIB par tte du pays le plus
riche du monde ?

Rponse :

Formule utiliser :

Avec YPRM = 80 800 USD ; YPPA = 20 820 USD, on obtient :

n = 14 ans 2 mois et 22 jours

3) La moyenne du PIB de 5 pays les plus pauvres dAfrique atteigne le niveau moyen du PIB par tte de
lUnion Europenne ?

Rponse :

Formule utiliser :

Avec YUE = 32 900 USD ; YPPA = 500 USD, on obtient :

n = 43 ans 11 mois et 3 jours

4) La moyenne du PIB de 5 pays les plus pauvres dAfrique atteigne le niveau du PIB par tte du pays le plus
riche du monde ?

Rponse :

Formule utiliser :

Avec YPRM = 80 800 USD ; YPPA = 500 USD, on obtient :

n = 53 ans 4 mois et 7 jours

17
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
2. DES IDENTITES COMPTABLES AUX RELATIONS
FONCTIONNELLES
2.1- Circuit conomique
La notion de circuit conomique permet de prsenter les interactions entre agents conomiques. Ainsi, il est
possibilit de dfinir la traabilit de la production des biens et services au sein dune conomie , danalyser les
oprations conomiques et les dcisions des agents conomiques voluant dans les diffrents secteurs, tout en
tenant compte de lautonomie des agents dans la prise de dcision, de linterdpendance et de contraintes
budgtaires caractrisant chaque secteur et de linterdpendance.

Connaissant lorigine et la destination des biens et services, il y a lieu dcrire lquation suivante trs clbre
en macroconomie :
Y = Cp + Cg + Ip + Ig +X Z (1)

En ramnageant cette quation, on obtient :

Y (Cp + Cg) (Ip + Ig) = X Z (2)


S I =XZ (3)

Sachant que : S = Sp + Sg et I = Ip + Ig

Si : Sp + Sg > Ip + Ig : capacit de financement


Sp + Sg < Ip + Ig : besoin de financement

De la relation (3), on peut donc crire :


(Sp Ip) + (Sg Ig) = X Z (3a)

O Sp Ip : dficit priv
Sg Ig : dficit public
X Z : solde de la balance extrieur

Connaissant la dfinition du revenu national disponible brut (RNDB) : RNDB = Y RFN TRN ; on peut crire :
Y RFN TRN = Cp + Cg + Ip + Ig +X Z RFN TRN (4)

Avec Cp + Cg + Ip + Ig = A (o A : absorption intrieure)


X Z RFN TRN = CA (o CA : solde de compte courant)

RNDB A = CA (4a)

RNDB (Cp + C g) (Ip + Ig) = CA

Ainsi obtient-on lexpression de dficits jumeaux:


S I = CA (4b)

18
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
2.2- Oprations conomiques
Les oprations conomiques peuvent tre regroupes en trois blocs :

OPERA TIONS ECO NO MIQUES

OPERA TIONS COURA NTES : OPERA TIONS EN OPERA TIONS


O prations s us biens et servic es (Y , C , X, Z) et CA PITA L : FONA NCIERES :
O prations s ur le revenu I nvestissements Variations de crances
Variations de dettes

2.3- Secteurs conomiques


Les secteurs conomiques peuvent tre regroups en quatre blocs :

- Secteur P riv : M nages ; Firmes


- Secteur P ublic : E tat A gents
- Secteur Financier : Banque centrale, BCM rside nts

SECTEUR S
ECO NO MIQUES

- Secteur E xtrieur : A gents non r sidents

Pour chaque secteur, les ressources courantes (RCi) doivent tre gales aux dpenses courantes (DC i).

Si RC i > DC i : RCi = DCi + Si ;


Dans le cas contraire, si RCi < DCi : RCi = DCi Si.

O + Si et Si : dsigne respectivement lpargne et la dspargne dans le secteur conomique i. Cette


pargne peut tre un actif rel (K), un actif financier (B) ou un actif montaire (M). lpargne S i tant un flux et
K, B et M tant de stocks, on peut donc crire : Si = K + B + M.

Pour tenir compte de contraintes budgtaires caractrisant les diffrents secteurs, on recourt lanalyse de la
matrice de cohrence gnrale. Cette matrice met en relation les quatre comptes macroconomiques, savoir :
les comptes nationaux, les tableaux des oprations financires de lEtat, la situation montaire intgre et la
balance de paiement.

En servant de la matrice de cohrence, on parvient driver quilibres macroconomiques au niveau de chaque


secteur se prsentent comme suit :

- Nation : C + I + X Z = EBE + TI SBV + RS

- Secteur priv : Yp TD Cp = Sp o Yp = EBE + RS +RNF + INTp + TRN

- Secteur public : T G = Sg o T = TI + TD et G = C g + SBV + INTg

- Secteur bancaire : Sb = 0 ; les banques ne servent que dintermdiaires entre les agents capacit
de financement et ceux besoin de financement.

- Secteur extrieur : X Z +RFN + TRN INT = CA

Note : en R.D . C ongo, le s ystme financ ier nes t pas trs dvelopp. P our une apprhens ion du contour du sys tme financier,
voir le Disc ussion Paper repris en en annexe.

19
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Les conomistes admettent que la rationalit des agents conomiques est un postulat et non une hypothse.
Ainsi, les comportements de ces agents, homo conomicus, ne peuvent tre quoptimisateurs. De cette
certitude, il ne reste quune interrogation, celle de comprendre la formulation de leurs dcisions et les
interactions de leurs actions au sein de lconomie en gnrale ou en particulier, sur :

- Le march de travail : offre, demande du travail et quilibre du march de travail ;


- Le march de produit : offre, demande de biens et services et quilibre du march de produits ;
- Le march de fonds prtables : La dtention des actifs ;
- Le march montaire : loffre de la monnaie (mission et cration de la monnaie).

Lconomie est une science de choix et de dcisions. Donc, lhomo conomicus est appel oprer de choix.
Ces choix et dcisions se peuvent se faire entre :

- deux priodes de temps (choix inter-temporel) : par exemple, consommer aujourdhui ou pargne ;
- dans lespace au cours dune mme priode (choix intratemporel) : par exemple, acheter un bien
domestique ou un bien tranger ;
- dans lespace et entre deux priodes (arbitrage spatio-temporel) : placer dans lconomie domestique
ou dans une conomie trangre.

Pour rationnaliser leurs actions, les agents conomies sappuient notamment sur deux indicateurs : le taux
dintrt et le taux de change ; ces indicateurs prennent en compte le prix relatif. Ce sont donc le taux dintrt
et le taux de change qui rendent possibles ces arbitrages. Pour simplifier le dveloppement, je propose le
schma suivant.

Taux dintrt nominal et Taux dintrt rel

Taux dintrt Equation de la parit du Taux dintrt

ARBITRAGE ET CHOIX
Taux de change rel et Taux de change nominal
Taux de change

Cotation et Rgime de change

Cotation et Rgime de change

2.4- Equation de la parit du taux dintrt


Le taux dintrt est dfinit comme un rendement de lpargne. Il est rel lorsque le rendement de lpargne est
calcul en termes des biens, et il est nominal lorsque le rendement est calcul en termes de monnaie. Ainsi, on
distingue le taux dintrt rel (r) du taux dintrt nominal (i)**.

Lquation de Fisher permet de lexprimer :


r = i e (5)

Lquation (5) montre que le taux dintrt rel correspond au taux dintrt nominal corrig de linflation
anticipe. Lgalit entre taux dintrt rel et taux dintrt nominal nest possible quen de taux dinflation
anticipe nul.

**
U ne variable nominale fait rfrence une quantit montaire, alors quune variable relle renvoie une quantit physique.

Soit Pt, A u temps t = 1 , s i un agent place : P1. A u temps t = 2 , il aura : P1 (1 + i) ; ce qui c orres pond au rendement
nominal. Le rendement rel au temps t = 2 , s era donc ! (P1 /P2 )(1 + i) = 1 +r. Sac hant que (P2 /P1 ) = 1 + 2 , on obtient ainsi
lquation de Fisher.

20
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
*Equation de la parit des taux dintrt
La parit des taux dintrt nest rien dautre que lgalisation internationale des taux dintrt tenant compte
de la variation anticipe des taux de change.

Soit i : taux dintrt nominal domestique


I* : taux dintrt nominal tranger

Lquation de la parit des taux dintrt nominaux est donne par : i = i* + (6)
O = (Ee E)/E : taux de dprciation anticip.
Avec E : taux de change courant
Ee : taux de change anticip
e
Lorsque (E E)/E < 0: les agents conomiques auront tendances placer lextrieur, alors que dans le cas
contraire, ils auront tendance placer dans le pays. Si (E e E)/E = 0, les agents seront indiffrents face a
domestique ou tranger.

En plaant ses actifs, lagent conomique sattend un rendement de (1 + i) lchance. Ainsi, la


comparaison pertinente doit se faire entre (1 + i) qui correspond au rendement dun placement dans lconomie
domestique et (1 + i)(Ee/E), correspondant un placement ralis dans une conomie trangre , soit :
(1 + i) et (1 + i)(Ee/E) (6a)

Le schma suivant lexprime avec loquence la relation (6). Considrons lexemple dun agent conomique qui
dispose de 100 CDF. Il a

100 CDF 100CDF *(1 + i) 100CDF*[(1+i*)(Et+1/Et)]

100 CDF/ Et 100CDF*[(1 +i*)/Et]

Si :
(1 + i) > (1 + i*)(Ee/E) : le placement domestique est plus porteur que le placement tranger ;
(1 + i) < (1 + i*)(Ee/E) : le placement tranger est plus porteur que le placement domestique.

Paralllement la parit des taux dintrt nominaux, on peut sintresser la dtermination de la parit des
taux dintrt rels. Dans ce cas, il suffit de substituer dans (6) les relations suivantes :

(5) r = i e et (7) e = *e +

21
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
2.5- Taux de change
Le taux de change nominal (E) est le prix dune monnaie donne en termes dunits dune autre monnaie. Alors
que le taux de change rel (e) est un indicateur de comptitivit extrieure dun pays ; cest un rapport entre le
prix trangers converti en monnaie nationale (EP*) et le prix intrieur (P) : e = EP*/P.

On distingue la cotation au certain et la cotation lincertain.

La cotation est dite au certain lorsque le taux de change traduit la quantit de monnaie trangre quil faudra
dpenser pour acqurir une unit de la monnaie locale. Dans ce cas, la parit CDF/USD sexprimera comme
suit : 1 CDF = 0.00111 USD.

Dans le cas contraire cest--dire lorsque le taux de change exprime la quantit de monnaie locale quil faudra
dpenser pour acqurir une unit de la monnaie trangre, la cotation est dite lincertain : 1 USD = 900 CDF.

Il y a donc lieu dtablir la distinction suivante :

COTA TION VA RIA TION DU COURS DE CHA NGE INTERPRETA TION


Expression de la fe rme t de la
Hausse monnaie nationale e t de la faiblesse
de la monnaie trang re
Cotation au certain
Signe de faiblesse de la monnaie
Baisse nationale e t de la fe rmet de la
monnaie trang re
Signe de faiblesse de la monnaie
Hausse nationale e t de la fe rmet de la
monnaie trang re
Cotation lincertain
Expression de la fe rme t de la
Baisse monnaie nationale e t de la faiblesse
de la monnaie trang re

Lorsque la monnaie nationale perd sa valeur, on parle soit de la dprciation, soit de la dvaluation de la
monnaie nationale selon quil sagit dun rgime flottant ou dun rgime de change fixe.

Ainsi distingue-t-on le rgime de change fixe et le rgime de change flottant. Le rgime de change est dit fixe
lorsque la parit de change est dfinie soit par voie dautorit, soit en termes dun panier dautres mon naies ou
dune devise forte. Paralllement, le rgime de change est flottant ou flexible lorsque la valeur externe de la
monnaie nationale est dtermine librement par les forces du march.

Il y a donc lieu de relativiser linterprtation de laugmentatio n ou de la baisse du cours de change.

REGIME DE VARIATION DU TAUX DE COTATION A COTATION AU


CHANGE CHANGE LINCERTAIN CERTAIN
Baisse Apprciation Dprciation
FLOTTANT
Hausse Dprciation Apprciation
Baisse Rvaluation Dvaluation
FIXE
Hausse Dvaluation Rvaluation

Note : La parit du taux de change peut facilement tre drive partir de lquation de la parit du taux
dintrt.

T aux de c hange et c ours de c hange sont de termes synonymes .

22
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
2.6- Emission et Cration de monnaie

*Linstitut dmission des billets (et de la monnaie divisionnaire) est la Banque centrale en R.D. Congo ; le
seigneur qui est autoris battre de la monnaie. La monnaie mise par la banque centrale est appele : base
montaire (M0). La base montaire peut tre apprhende suivant deux approches, noter celle de loffre
et celle de la demande

*Les acteurs de la cration montaire sont la Banque centrale et les Banques cratrice de monnaie. Ainsi, les
banques crent de la monnaie gnralement travers les crdits octroys aux entreprises et aux particuliers ;
les concours ou avances l'Etat pour permettre ce dernier de faire face aux dcalages entre les recettes et
les dpenses publiques, au cours de l'excution du budget, ou pour assurer le financement d'un dficit
budgtaire ; les oprations sur devises, lorsquil faudra transformer en monnaie nationale les devises
ramenes par les exportateurs (dans le cas contraire, on parle de destruction de la monnaie).

Note : On parle de cration nette de la monnaie lorsque la masse de crdit excde celle de remboursement :
Cration montaire Destruction montaire > 0

La Banque centrale, le seigneur, jouit du monopole de battre de la monnaie.

*De la base montaire la masse montaire

Banque centrale Banque cratrice de monnaie


Dpts vue
De vise (DEV) Esp ces (E) R
(DD)
Rse rves des Dpts te rme
Avances (AV) C rdit (CR )
Banques (R) (DT)
Refinancement R EF
bancaire (R EF)
Situation Montaire Intgre
DEV E
AV R
R EF DD
R DT
CR R EF

En consolidant les bilans de la banque centrale et de banques cratrices de, on parvient dfinir la masse
montaire et sa contrepartie.

Le stock montaire*** sobtient en sommant les espces (billet et pice), les dpts vue (Demand deposit)
et les dpts terme (Time deposit), soit : E + DD + DT. Cette quation comprend deux relations
importantes :
M1 = E + DD : masse montaire au sens strict ;
M2 = M1 + DT ; o DT : quasi-monnaie.

L a base montaire es t galement appele monnaie Banque c entrale, monnaie c entrale ou monnaie Haute puissanc e.
***
Stock montaire, masse montaire, c omposante ou c omposition de la masse montaire s ont de termes s ynonymes .

Billet + pice = M onnaie fiduc iaire (du latin fiducia, c est-- dire confianc e), monnaie non- marc handise ou monnaie-signe.
Pice = monnaie divis ionnaire.

23
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Il y a lieu daller au-del de M2, en intgrant dans lanalyse dautres lments tels les dpts dpargne, les
cartes de crdit, etc.

La contrepartie de la masse montaire est donne par la relation : DEV + AV + CR.

Do, lgalit : DEV + AV + CR = E + DD + DT. Ce rsultat sobtient directement en galisant lactif et le passif
du bilan consolid de la banque centrale et des banques cratrices de monnaie.

*Comment les BCM crent-elles de la monnaie ?

Soit : s, le taux de rserve obligatoire : s = R/DD (8)


Base montaire : M0 = E + R (9)
Masse montaire : M1 = E + DD (10)
De (3) , on tire : E = aM1 (10a)
DD = (1 a)M1 (10b)

Note : a et (1 a) reprsentent respectivement la proportion de la demande de monnaie fiduciaire demande


et la part de dpt vue dans la monnaie haute puissance.

En substituant :
(10b) dans (8), on obtient : R = (1 a)sM1 (11)
Et (10a) et (11) dans (9) : M0 = aM1 + (1 a)sM1 (12)

Ainsi, de la relation (12), on drive lquation gnrale de la masse montaire qui permet de dcrire le
processus de cration montaire :
M1 = M0 (12a)
-1
O = a + (1 a)s
La M0 une haute puissance puisque > 1.

1 /s = multiplic ateur de dpt bancaire.

24
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
3. EQUILIBRES MACROECONOMIQUES
Le point de dpart de notre analyse se rfre au postulat de la r ationalit des agents conomiques : les
dcisions prises par les agents conomiques, de manire autonome, sont cohrentes et cela se reflte au
niveau de diffrents marchs travers le concept dquilibre.

Nous distinguons le march de :


- Travail - Produits - Fonds prtables - Monnaie - C hange.

Lanalyse de chaque march se fera en considrant, chaque fois, trois quations : une quation de demande ;
une quation doffre et une quation dquilibre galisant loffre et la demande.

3.1- March du travail

3.1.1- Offre et Demande du travail


Partant des objectifs poursuivis paralllement par :
Demandeurs du travail/
- Les producteurs : Maximisation du profit : = PY C(Y)
Offreurs demplois
Et
Offreurs du travail/
- Les consommateurs : Maximisation de lutilit : U(C , l)
Demandeurs demplois

De ces relations, il y a lieu de driver les fonctions de demande du travail et doffre du travail :

Nd = Nd(W/P) : la demande est fonction dcroissante de W/P


Ns = Ns (W/P) : loffre du travail est fonction croissante de W/P.

Ns

A B OL : population active
EF : Chmage volontaire
E
(W/P)e F

Nd

0 Na Ne Nb L
*En se dplaant de L vers 0, cela suppose que le taux de chmage augmente.

3.1.2- Relations Wage setting et Price setting


Les conomistes sintressent de fois aux facteurs explicatifs du salaire nominal (W) et du prix pour driver
lquilibre du march de travail.

* Le salaire nominal est gnralement ngoci et les ngociations, cet effet, sont foncti on :
- Des conditions du march du travail (notamment le taux de chmage, u),
- Des prix anticips (P e),

25
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
- Et dautres facteurs institutionnels (notamment le SMIG , les allocations chmage) qui influent
positivement sur W ;
Mathmatiquement :

(13)

Lorsque les anticipations des agents conomiques sont parfaites , et appelons cette nouvelle expression Wage
setting relation :

(13a)

La dtermination du salaire induit :


- Une relation ngative entre le salaire rel et le taux de chmage ;
- Une relation positive entre salaire rel et les variables institutionnelles.

* Quant au prix, il est fix suivant la rgle : P = (1 + )cm (14)


O > 0
Une manipulation mathmatique trs simple de cette relation nous conduit lquation suivante, appele le
Price setting relation :
P = (1 + )W (14a)

En situation concurrentielle, la marge du prix par rapport au cot marginal (mark -up) est nulle, ce qui conduit
la relation P = Cm.

*Ainsi, la courbe drive partir de la relation WS et celle drive partir de la relation PS se croisent et le
point de contact correspond une situation de plein-emploi si P = P e.

WS

(W/P)e PS

0 Ne L
Le dplacement de 0 vers L traduit une augmentation de lemploi et donc une diminution du taux chmage. Au
point Ne, correspond le taux de chmage dquilibre un, appel galement taux de chmage naturel**** et la
production de plein-emploi ou dquilibre (Ye) ; puisque lon suppose ds le dpart que P = P e.

STATIQUE COMPARATIVE
La courbe W S se dpla ce v ers le sud-e st en cas de : La courbe P S se dplace ve rs le bas en ca s de :
Augmentation de P e et Z Augmentation de
Baisse de u Hausse de P

Cette galite s uppos e que les anticipations rationnelles des agents conomiques .
****
E dmund Phelps , prix N obel dc onomie en 2006 qualifie galement le taux de c hmage nature l de taux de chmage
s tructurel.

26
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
3.1.3- Emploi, Produit et Plein-emploi
Soit Y = F(N, K, A) et Ye = F(Ne, K, A), le produit effectif et le produit potentiel. On peut facilement
dmontrer aprs une manipulation mathmatique simple que :
Y/Y ye/Ye = (1 a)(N/N Ne/Ne) (15)

En plein-emploi : N/N = Ne/Ne Y/Y = ye/Ye

Par ailleurs, Si N/N < Ne/Ne Y/Y < ye/Ye : sous-emploi


Si N/N > Ne/Ne Y/Y > ye/Ye : sur-emploi

Donc, le produit effectif est gal au produit dquilibre que si le niveau demploi effectif correspond celui de
plein-emploi.

3.2- March de fonds prtable


Se rfrant lquation de dficits jumeaux :

S I = CA (16)
O S = S(+Y, +i, +T, G) et I = I(+PmK, i)

Nous obtenons :

S(+Y, +i, +T, G) I(+PmK, i) = CA (16a)

Sur le march de fonds prtables, il se dgage que la courbe reprsentant lpargne et celle reprsentant
linvestissement sont respectivement croissante et dcroissante :

S(+Y, +i, +T, G)/r > 0 et I(+PmK, i)/i < 0

Si : S I = 0 CA = 0 S I > 0 CA > 0 S I < 0 CA < 0

Graphiquement, ces trois situations se traduisent comme suit :

i i

S CA

0 I, S CA

Note: Les graphiques ci-dessus correspondent une prsentation de fonctions rciproques. En transposant la
variable i en abscisse et la variable CA en ordonne, lallure de droites ne va pas changer : la droite
reprsentative du compte courant va demeurer positivement incline.

27
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
3.3- Marche des produits et Marche montaire

Le modle IS-LM permet dexprimer lquilibre simultan entre le march de biens et services et le march
montaire.
*La courbe IS (March des biens et services) : *La courbe LM (March montaire) :
considrons les modles doffre et de demande A offre de monnaie inchange, tout accroissement du
suivants :
revenu national entrane une hausse de la demande
Y = A.F[N(Pe/P)Ne, K] et D = C p + Ip + G + NX de monnaie et donc une hausse du taux dintrt. La
O Cp = Cp(+Y, -T, -i) ; Ip = Ip(-i, +Y, +Pmk) ; NX fonction de demande de monnaie scrit donc :
=NX(+Y*, +e) ; avec e = EP*/P
(M/P)d = gY hi (19)
En quilibre Y = D : Y = C + Ip + G0 + X Z (17)
Loffre de monnaie MS = M0 tant exogne, il se
Pour simplifier le dveloppement, comme la dailleurs
dgage qu lquilibre : (M/P)d = (M/P)S = (M/P)0 et
fait J.M. Keynes dans les 3 premiers livres de la
thorie gnrale, considrons : par consquent :
Y = C + I + G0 (M/P)0 = gY hi (20)
O g, h > 0
Sachant que :
C = C0 + b(Y T) o 0 < b
<1 En tirant la valeur de Y dans la relation (20), on
I = I0 ai avec a > 0 obtient ainsi :
G = G0 et T = T0
YLM = (1/g)[(M/P)0 +hi] (20a)
En renvoyant ces 3 identits comptables dans (17),
on obtient la droite IS : YLM/i = h/g > 0

YIS = [1/(1 b)]/(C0 bT0 + I0 ai + G0)


(18)

YIS/i = a/(1 b) < 0


DERIVATION GRAPHIQUE DU MODELE IS-LM

Demande 45
MARCHE DE PRODUITS

C(Yd) + I(i2) + G0

C(Yd) + I(i1) + G0

Y1 Y2 Revenu national

(M/P) S
LM
Taux dintrt LM
MARCHE MONETAIRE

ie

IS Md(i, Y2)
d
M (i, Y1)

Ye Revenu national Masse mont aire


La courbe I S e xpri me la re lation e ntre l e reve nu national et l e taux dint rt da ns la sphre rell e de lconomie ;
et donc, elle e st ngative me nt incli n e ; alors que l a courbe L M expri me l a rel ation e ntre le revenu nationa l et le
taux di ntrt dans la sph re mont aire de lconomie ; et donc, elle est positive me nt incli ne.

28
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
4. ANALYSE DE CHOCS ET
DYNAMIQUE DAJUSTEMENT
4.1- Drivation du modle DA-OA
*DA : Demande agrge *OA : Offre agrge

Le modle DA OA a deux principales vertus :

1. Il considre lquilibre simultan sur tous les marchs : march des biens et services, Monnaie et
Travail.
2. Ce modle prend en compte la flexibilit des prix et les anticipations des agents conomiques.

Ainsi, lOA apprhende lquilibre sur le march de travail, alors que la demande agrge en apprhende sur les
marchs de biens et services et de la monnaie. On peut dailleurs se contenter du graphique suivant qui offre
une vision panoramique du modle DA OA.

Politique montaire, M
Politique budgtaire, T et G
Politique du taux de c hange, E

Secteur Marc h de la
Fina nci er monnaie
D emande agrge
DA
Activit , Q
Secteur Marc h des biens et
Extrie ur Emploi, N
services
Conjoncture Taux Chmage , u
Secteur Economi que Inflation (Prix), P
Publi c
Taux Int r t, i
Solde Ex t rieur
Secteur O ffre agrge
Priv Marc h du travail
OA

4.2- De relation de Phillips et loi dOkun LOffre agrge


La courbe OA rend compte de la relation entre PIB et niveau gnral des prix ; elle est drive du march de
travail :

*C ourbe de Phillips : (21) relation prix-chmage

La loi dOkun suppose quil existe une relation inverse entre lcart du PIB son niveau naturel et lcart du
taux de chmage son niveau naturel :

* Loi dOkun : (22) relation chmage-production

L a loi de Walras pos e que s i, pour n marc hs dans une c onomie, n 1 sont quilibre, le nime marc h le sera
nc essairement.

Alors que le modle IS- LM , refltant lcriture de la thorie gnrale, c omporte lhypot hse de fixit de prix ; puisque
daprs c ette thorie, c ourt terme, linflation nes t pas un problme majeur.

29
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
On dduit de (21) et (22) :
(23) posons

De (23), on peut donc crire :


(23a)

* : la variation du prix et du prix anticip se fait dans le mme sens et cela un taux un
contre un . Ainsi, si P e double, P double galement. Cette relation nous permettra dintroduire dans lanalyse
lhypoth danticipations adaptatives des agents conomiques face au prix.

* : le produit intrieur et le niveau gnrale sont positivement corrls ; donc une baisse
du produit intrieur entrainerait une baisse du niveau gnral des prix et vice versa. En combinant la loi dOkun
et la relation de Phillips, on obtient :

LOI DOKUN RELATION DE PHILLIPS


Y N u w P
Y N u w P
La relation entre Y et P donne donc lieu la courbe OA .
Note : : baisse et : hausse.
De (23a), on obtient :
(24)
Avec

Cest lexpression de la courbe doffre globale. Daprs les prdictions de (24), le PIB scarte de son sentier
potentiel lorsque les prix ne sont pas parfaitement anticips. Lquation (24) correspond galement lquation
de la premire droite, o mesure sa pente cest--dire la pente de la courbe doffre agrge. En
considrant, la fonction rciproque de lquation (24), il ressort que la courbe doffre globale est positivement
incline et on obtient ainsi :
P
OA

P =Pe E

0 Yn Y

Il est donc clair que si :





Lorsque P = P e ; la courbe OA passe par un point not E.

Cette relation c orres pond lquation de la premire droite, pour plus de dtail, lire Ts asa, JP , 2010 , lquation de la
premire droite : une trans lation en analys e mic roconomique, O ne P ager, CRES, Kins has a.

30
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
La courbe doffre agrge de court terme et de long terme
A court terme : A long terme :
La courbe OA est dtermine pour un niveau anticip La courbe OA est parfaitement perpendiculaire laxe
des prix. Donc toute anticipation des prix, dans le reprsentant le produit global et elle correspond au
sens de la hausse, entrane un dplacement la courbe niveau du PIB naturel.
OA vers le nord-ouest.
P OA P OALT
OA

P et+1

P et

0 Y
0 Yn

4.3- Du modle IS-LM la demande agrge (DA)

Rappelons que la courbe IS ex pri me la re lation e ntre le reve nu national et le taux di ntrt dans la sphre re lle
de lconomie ; et donc, elle est n gativement incline ; alors que la courbe LM expri me la relation entre le
reve nu national et le taux dintrt da ns la sph re mont aire de l conomie ; et donc, elle e st positive me nt
incline. Supposons que l a politique conomique a ppliqu e di cte une ha usse du ta ux d intrt ou une ha usse du
pri x, l a courbe dof f re de monnaie se dplacera ve rs l a gauche.

DU MODELE IS-LM la courbe DA

LM (M/P)S (M/P) S
LM

i2

i1
IS
Md(i, Y1)

Ye Revenu national Masse mont aire

Prix
Le revenu Ye dquilibre correspond dans
ce cas au revenu de plein-emploi (revenu
P2 potentiel) Yn.

P1

Et donc, au niveau Yn, le prix anticip est


DA
gal au prix effectif :

0 Yn Revenu national
P = Pe
Le modle IS-LM permet non seulement dexprimer lquilibre simultan entre le march de biens et services
et le march montaire mais galement de driver la courbe DA.

Aprs application de cette politique, il ressort de ce graphique que le prix et le revenu national varient dans le
sens contraire. Le tableau suivant en propose une synthse.

31
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
P (M/P)0 Y
: Drivation de la courbe DA
P (M/P)0 Y

La relation entre Y et P donne donc lieu, dans ce cas, la courbe DA qui est dcroissante.
Note : : baisse et : hausse.

Pour driver la courbe DA, nous nous sommes servis de prix. Cependant, notez que toute variable autre que le
prix qui conduit au dplacement de la courbe IS ou de la courbe LM aura pour effet de dplacer galement la
courbe DA :
DA : Yd = Yd(+M/P, T, i, G) (25)

Le modle DA-OA sobtient en combinant la courbe OA et la courbe DA


MODELE DA-OA DANS LE COURT TERME MODELE DA-OA DANS LE LONG TERME
A court terme, il ny a aucune raison pour que Y soit A long terme, loffre agrge est verticale et
gale Yn correspond Ye = Yn.

P P OALT
OACT
E

DA DA
Yn Ye Y Yn Y

Ce cas correspond un quilibre de sur-emploi : Au niveau Yn :


Ye > Yn P = Pe

En consquence, en combinant loffre agrge et la demande agrge, on parvient dgager, au cours du


temps : Le revenu national dquilibre et Le niveau gnral des prix dquilibre.

4.4- Analyse de chocs et test de sensibilit dans le modle DA-OA

4.4.1- Chocs doffre : Chocs exognes


Un choc exogne affecte la courbe doffre agrge. Par exemple, le tremblement de terre en Hati, les
ruptions volcaniques en Italie, la guerre en R.D. C ongo, la scheresse ou les effets ngatifs du rchauffement
plantaire, les anticipations des agents conomiques, etc. ces chocs, lorsquils sont ngatifs, affaiblissent loutil
de production et dplacement la courbe OA vers le haut.

NEGATIF OA se dplace vers le nord-ouest Y diminue P augmente


CHOC DOFFRE
POSITIF OA se dplace vers le sud-est Y augmente P diminue

Les anticipations de prix par les agents conomiques dplacent la courbe OA vers le haut.

32
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
4.4.2- Chocs de demande : Politiques conomiques
Un choc de demande affecte la courbe DA. Par exemple, la mise en uvre des politiques budgtaires,
montaires et/ou de change, etc.

NEGA TIF : DA se dplace vers le s ud- oues t Y diminue P diminue


CHOC DEMA NDE
POSITIF : OA se dplace vers le nord-est Y augmente P augmente
EXPA NSIO NI STE : Toute politique conomique expansionniste correspond un
POLITIQUE choc de demande positif.
ECO NO MIQUE RESTRI CTIV E : Toute politique conomique restrictive correspond un choc de
demande ngatif.

NOTE : EQUIVALENCE CHOC DE DEMANDE POLITIQUE ECONOMIQUE : toute politique conomique


(budgtaire, montaire, etc.) constitue un choc de de mande.

Politique expansionniste = C hoc de demande positif [Exemple : baisse du taux dintrt, baisse
des impts, hausse de dpenses publiques ou politique de dficit, Politique de relance ] ;
Politique restrictive = Choc de demande ngatif [Exemple : Hausse du taux dintrt, hausse
des impts, baisse de dpenses publiques].

4.5- Prise en compte de lhorizon temporel dans le modle DA-AO

4.5.1- Le modle DA-AO dans le court : Analyse des effets passagers de politiques conomiques
A court, les politiques conomiques affectent le revenu national et le prix. Mais ces effets sont passagers ou
temporaires. Supposons quune conomie au temps t = 1, se trouve en un niveau Ye > Yn, cela suppose que :
P > Pe

Au passage de temps, lquilibre de cette conomie


P
convergera vers Yn, puisque les autorits politiques
OACT
seront appeles mettre en uvre une politique
conomique restrictive en vue destomper linflation.
E Soit si lon croit aux forces du march, la
convergence sera assure par les anticipations
adaptatives des agents conomiques.
DA
Yn Ye Y

SCENARIO 1 : Politique conomique [montaire SCENARIO 2 : Anticipations adaptatives des


ou budgtaire] restrictive agents conomiques

P P OACT
OACT OACT

E E
E

DA DA DA

Yn Ye Y Yn Ye Y
Effets temporaires : Effets temporaires :
- Baisse du niveau gnral des prix - Hausse du niveau gnral des prix
- Baisse du revenu global - Baisse du revenu global

33
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
4.5.2- Le modle DA-OA dans le long terme : Principe de neutralit

Dans le moyen et long terme, la courbe OA est parfaitement inlastique ; elle correspond au revenu national
potentiel. Ainsi, toute politique conomique (budgtaire et/ou montaire) na deffets que sur le niveau gnral
des prix.

Dans le long terme, toute politique conomique Dans le long terme, toute politique conomique
expansionniste a pour effet linflation : restrictive a pour effet la diminution de prix :

P OALT P OALT

Pt+1 E Pt E

Pt E Pt+1 E

DA DA DA DA

0 Yn Y 0 Yn Y

Donc, dans le moyen et long terme, la politique conomique (budgtaire et/ou montaire) naffecte pas la
sphre rel, elle est donc inefficace ou neutre : cest laugmentation de prix qui neutralise les effets de la
politique budgtaire (ou montaire) sur le produit national et sur le taux dintrt.

NOTE : Le principe de neutralit nexclut pas le recours aux politiques montaires et budgtaires mais plutt il
fait remarquer les effets de ces politiques sont rels ( court terme) mais demeurent passagers ou
temporaires.

4.6- Le modle DA-OA et les rgimes de taux de change


Le rgime de taux de change fixe prive la politique montaire de toute efficacit ; dans ce cas, la droite de
demande agrge (DA) est dtermine par la condition dquilibre sur le march des biens et services.
Dans ce cas, la banque centrale ayant perdu son autonomie, la politique montaire est incapable de
dplacer la courbe LM.

La politique budgtaire est inoprante en rgime de taux de change flottant ; dans ce cas, la droite de
demande agrge (DA) est dtermine par la condition dquilibre sur le march montaire (LM)

Rsum : Politique conomique Rgime de taux de change


Hypothse de travail : nous considrons la cotation lincertain (voir les dtails la page 6).

Rgi me / Temps MOYEN & LO NG


FIXE FLEXIBLE COURT TER ME
Politique conomique TER ME
POLITIQUE MO NEA TA IRE Inefficace Efficace Efficace Inefficace (neutre)
POLITIQUE B UDGETA IRE Plus efficace Efficace Efficace Inefficace (neutre)

A retenir :
La politique budgtaire (ou montaire) est efficace pour les diffrents cas suivants :
1) Lorsque le rgime du taux de change est fixe ;
2) Lorsquelle est conjoncturelle (court terme).
Dans le long terme, la politique budgtaire (ou montaire) exerce un effet neutre sur lconomie relle.
En rgime de change fixe, la politique montaire est inefficace, alors que la politique budgtaire est
trs efficace.

34
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
5. QUELQUES APPLICATIONS DE REFERENCE
SUR LAJUSTEMENT DE LECONOMIE FACE A UN CHOC
Pour analyse lajustement de lconomie face un choc nous considrons le modle graphi que suivant qui
dcoule de lanalyse mene prcdente.

SITUATION 1 : EQUILIBRE PRIMITIF

OA

E1
E1

DA
E

0 Y
IS

E1 E1

LM

P : Inflation ; Y : Revenu national ; i : Taux dintrt ; E : taux de change (cot lincertain)


Modle 1 : Relation Prix Revenu national [courbes OA DA] ; Modle 2 : Relation Revenu national
Taux dintrt [courbes IS LM] ; Modle 3 : Relation taux de change taux dintrt [Courbe de
Parit du taux dintrt] ; Modle 4 : Relation taux de change Prix.

A lquilibre, lconomie se trouve au point E1. Quadviendrait-il, si lconomie connaissait un choc de demande
positif ou ngatif ?

35
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
*SITUATION 2 : CHOCS DE DEMANDE POSITIF

Un choc de demande positif peut tre soit une politique budgtaire expansionniste (baisse des impts ou
hausse des dpenses, par exemple) ou une politique montaire expansionniste (baisse du taux dintrt, par
exemple).

APPLICATION 1 : Politique budgtaire expansionniste

Une politique budgtaire expansionniste a pour effet :

1) Dplacement de la courbe IS vers le sud-est (hausse du taux dintrt et hausse du revenu national) ;
2) Dplacement de la courbe DA vers le nord-est (acclration de linflation et hausse du revenu
national) ;
3) Baisse du taux de change nominal, ce qui entrane une apprciation de la monnaie locale.

OA

E1
E1

DA
E

0 Y
IS

E1 E1

PTI LM
i

36
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
APPLICATION 2 : Politique montaire expansionniste

Une politique montaire expansionniste a pour effet :

1) Dplacement de la courbe LM vers le nord-est (baisse du taux dintrt et hausse du revenu national) ;
2) Dplacement de la courbe DA vers le nord-est (acclration de linflation et hausse du revenu
national) ;
3) Hausse du taux de change nominal, ce qui provoque une dprciation de la monnaie nationale.

OA

E1
E1

DA
E

0 Y
IS

PTI

E1 E1

LM

37
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
*SITUATION 3 : CHOCS DE DEMANDE NEGATIF

Un choc de demande ngatif peut tre soit une politique budgtaire restrictive (hausse des impts ou baisse
des dpenses, par exemple) ou une politique montaire restrictive (hausse du taux dintrt, par exemple).

APPLICATION 3 : Politique budgtaire restrictive

Une politique budgtaire restrictive a pour effet :

1) Dplacement de la courbe IS vers le nord-ouest (baisse du taux dintrt et baisse du revenu


national) ;
2) Dplacement de la courbe DA vers le sud-ouest (dclration de linflation et baisse du revenu
national) ;
3) Hausse du taux de change nominal, donc il y a dprciation de la monnaie nationale.

OA

E1
E1

DA
E

0 Y
IS

E1 E1

LM
PTI
i

38
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
APPLICATION 4 : Politique montaire restrictive

Une politique montaire restrictive pour effet :

1) Dplacement de la courbe LM vers le sud-ouest (hausse du taux dintrt et baisse du revenu


national) ;
2) Dplacement de la courbe DA vers le sud-ouest (dclration de linflation et baisse du revenu
national) ;
3) Baisse du taux de change nominal, et comme dans nos hypothses nous considrons une cotation
lincertain, il sensuit une apprciation de la monnaie.

OA

E1
E1

DA
E

0 Y
IS

PTI

E1 E1

LM

39
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
*APPLICATION 5 : INNEFICACITE DE LA POLITIQUE MONETAIRE EN REGIME DE CHANGE FIXE

Supposons quune politique montaire soit mise en uvre, cela aura pour effet :

1) Dplacement de la courbe LM vers le nord-est (baisse du taux dintrt et hausse du revenu national) ;
2) Dplacement de la courbe DA vers le nord-est (acclration de linflation et hausse du revenu
national) ;
3) Hausse du taux de change nominal, et comme dans nos hypothses nous considrons une cotation
lincertain, il en rsulte une dprciation de la monnaie.

Mais puisquil sagit dun rgime de change fixe , lautorit publique ramnera le taux de change son niveau
dquilibre primitif, soit E1, ce qui annihile tout effet dexpansion.

OA

E1
E1

DA
E

0 Y
IS

PTI

E1 E1

LM
i

40
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
6. MODELE GM-FM
6.1- Le modle GM FM
Plutt que de satteler sur le modle IS-LM, de fois, les conomistes sintressent la relation existant entre
prix et taux dintrt. Pour ce type dinvestigations, loutil appropri , cest le modle GM-FM.

*GM : Goods-Market *FM : Finance Market ou MM : Money Market

Ce modle se propose de dterminer la combinaison de point qui permet dobtenir simultanment le prix
dquilibre de produits et le prix dquilibre du taux dintrt nominal. Cest un modle qui est trs proche du
modle IS-LM mais qui met en relation le taux dintrt dquilibre et le niveau de produit global dquilibre.

P FM

Politique montaire : affecte la


courbe FM ;
Pe E
Politique budgtaire : affecte la
courbe GM

GM

ie i

Tout comme dans le modle IS-LM, o la politique montaire affecte la courbe LM et la politique
budgtaire, la courbe IS, paralllement, dans le modle GM-FM, la politique montaire affecte la courbe FM
et la politique budgtaire, la courbe GM.

41
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
6.2- Dynamique dajustement des quilibres macroconomiques

Nous considrons les diffrents modles suivants pour analyser la dynamique dajustement des quilibres
macroconomiques :

CA

CA

P FM P OA

GM DA
i Y

PTI
i

Rappelons que toute politique conomique expansionniste a pour objectif laugmentation du produit global,
alors quune politique conomique restrictive poursuit le contraire.

Et par ailleurs, notez quune politique conomique expansionniste saccompagne, gnralement, dune
augmentation du niveau gnral des prix, alors quune politique restrictive a pour risque, la rcession. Ainsi,
dans lexcution de politique conomique, il est conseill aux acteurs politiques et conomiques, de mettre en
uvre de politique mixte, cest--dire combiner les diffrents types de politiques conomiques afin de prserver
lconomie des effets secondaires nfastes.

42
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Rsumons ci-aprs les effets dune politique conomique sur les quilibres macroconomiques.

DY NA MIQUE POLITIQUE ECONOMIQUE


DA JUSTEMENT
POLITIQUE BUDGETA IRE POLITIQUE MONETA IRE
DES
EQUILIBR ES EXPA NSIONNISTE RESTRICTIVE EXPA NSIONNISTE RESTRICTIVE
Dplacement de GM Dplacement de GM Dplacement de FM Dplacement de FM
GM-F M
ve rs le nord-est ve rs le sud-ouest ve rs le nord-ouest ve rs le sud-e st
Dplacement de DA Dplacement de DA Dplacement de DA Dplacement de DA
DA -OA
ve rs le nord-est ve rs le sud-ouest ve rs le nord-est ve rs le sud-ouest
Taux de cha nge Baisse Hausse Hausse Baisse
Sol de de l a positif n gatif n gatif positif
bala nce coura nte
Prix Hausse Baisse Hausse Baisse

ILLUSTRATION. Supposons quen R.D. Congo, lon dcide une politique montaire expansionniste, toutes
choses tant gales par ailleurs. Cela aura pour effet :

CA

CA

P FM P OA

GM DA
i Y

PTI
i

Effets :
- Augmentation du produit global, Hausse du niveau gnral des prix (Inflation) ; - Baisse du taux
dintrt ; - Dprciation du franc congolais.

43
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
Applications

APPLICATION 1/
En R.D. Congo, la base montaire en 2006 se chiffrait 205 937.34 CDF (source : Banque Centrale).
Supposons que le taux de rserve obligatoire soit de 10 pour cent et que la demande de monnaie fiduciaire de
50 pour cent. On vous demande de prciser le volume de la masse monnaie totale crer.

APPLICATION 2/
Veuillez rpondre chacune des sous-questions suivantes en deux phrases au maximum :

a. Est-il vrai quune augmentation de salaire rel conduit toujours une offre accrue de trav ail ?
b. Est-il vrai que le taux dintrt nominal nest jamais gal au taux dintrt rel ?
c. Est-il tablit que le produit effectif ne peut jamais tre gal au produit potentiel ou dquilibre ?
d. Est-il vrai que le taux de change rel nest pas diffrent du taux de change nominal ?

APPLICATION 3/
Dites si les relations macroconomiques suivantes sont cohrentes et pourquoi :

a. Sp = 90 ; Ip = 40 ; G = 150 ; T = 150 ; CA = 30.


b. DEVISES = 280 ; AVANCES = 60 ; REFINANCEMENT = 140 ; BILLETS EN CIRCULATION = 400 ;
RESERVES = 120.
c. MASSE MONETAIRE = 21 000 ; BASE MONETAIRE = 500 ; MULTIPLICATEUR MONETAIRE = ?.
d. PRODUIT INTERIEUR BRUT = 22 000 ; DEMANDE GLOBALE = 18 000 ; REVENU NATIONAL = 15 000.

APPLICATION 4/
Au cours de lanne 2011, les allemands sattendent une dprciation de Euro 20 Euro 19. Les actifs en 1
an, en USD et en Euro portent des taux dintrt respectifs de i* = 15% et i = 9% par an.

a. Pour un rsident allemand, doit-il investir ses Euro en Allemagne ou aux Etats-Unis ? Pourquoi ?
b. Supposons que tous les agents soient indiffrents au risque, de combien le diffrentiel dintrt doit-il
tre compens pour quil ait quilibre ?

APPLICATION 5/
Lconomie de la Rpublique de ZODIAC a volu comme suit :
2007 2008
Produit global (en milliers de Zodies) 25 000 18 000
Indice des prix (2000 = 100) 120 110
Taux de change (nombre de Zodies 1 USD) 830 800
Taux dintrt (en pourcentage) 5 7
Solde de la balance courante (en milliers de Zodies) 1 200 2 300
a) Quelle est la nature du choc subi ?
b) A quoi le voyez-vous ?

APPLICATION 6/
Prouvez que dans le moyen et long terme, toute politique conomique est inefficace (on suppose une politique
budgtaire expansionniste).

44
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
APPLICATION 7/
Illustrez graphiquement que les effets temporaires dune augmentation du taux dintrt directeur de la banque
centrale sur lensemble de lconomie.

APPLICATION 8/
Que vous rappelle le principe de neutralit de la politique conomique.

APPLICATION 9/
La politique montaire et la politique montaire sont respectivement prives d e leur efficacit en rgime de
change fixe et en rgime de change flottant. Pourquoi ? Appuyer votre rponse par un graphique.

APPLICATION 10/
Servez de lanalyse de la synthse de John Richard Hicks, de la relation dAlban Phillips et/ou de la loi dOkun
pour :
i. Driver le modle IS-LM
ii. Driver le modle DA-OA

APPLICATION 11/
Que traduit laugmentation du taux de change dans un rgime de change flexible, o le cours de chang est
ct au certain ?

APPLICATION 12/
Quel est leffet dune dvaluation sur les quilibres macroconomiques lorsque :
- La cotation du taux de change est lincertain ?
- La cotation du taux de change est au certain ?

45
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
CORRECTION EXAMEN DE MACROECONOMIE
(Juillet 2011)
Consignes : (1) lexamen est documents ouverts : seuls les notes et supports du cours sont autoriss.
(2) Utilisez uniquement les cellules prvues pour rpondre aux questions correspondantes.
(3) Les ratures ne sont pas autorises.

APPLICATION 1
EXTRAIT tir du Discours sur la Politique de Rigueur [Rigueur], 28 dcembre 1958 [Charles de Gaulle]-

Lors de la situation de crise de la France en 1958, C harles de Gaulle revenant au pouvoir, tablira une
politique de rigueur (politique daustrit), dclarant :
Avec mon gouvernement, j'ai donc pris la dcision de mettre nos affaires en ordre rellement et
profondment. Le budget en est l'occasion, peut -tre ultime, trs bonne en tout cas. Nous avons
adopt et, demain, nous appliquerons tout un ensemble de mesures financires, conomiques,
sociales, qui tablissent la nation sur une base de vrit et de svrit, la seule qui puisse
lui permettre de btir sa prosprit. Je ne cache pas que notre pays va se trouver quelque temps
l'preuve. Mais le rtablissement vis est tel qu'il peut nous payer de tout.

SERIE A

Servez-vous de repres orthonorms suivants pour illustrer, laide des modles DA OA et IS LM,
les effets dune telle dcision sur lconomie relle via le canal montaire.

Rponse 1 : Pas de commentaires supplmentaires sur cette cellule, compltez juste les graphiques.

Commentaires : C ochez respectivement et uniquement les cases correspondant aux bonnes rponses.

Effet
Baisse Hausse
Variable
Revenu

Taux dintrt
Taux dinflation

46
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
APPLICATION 2
Le tableau suivant reprend, pour la priode 2008 2009, quelques statistiques et prdictions issues des
baromtres de la conjoncture de lconomie congolaise et des conden ss dinformations statistiques de la
Banque Centrale du C ongo.

A peru des Estimations et Enqutes de la Banque Centrale du Congo


TA UX DE TA UX TA UX DE OPINIO N DE CHEF S
A nne PIB REEL
CROI SSA NCE PIB DI NFLA TION CHOMA GE DENTREPRI SE
Baisse du taux de
2008 6 211 864 821 6,2 24,7 53,2
chmage
2009 6 379 340 260 2,7 48,7 58,0 -
Hypothses : Taux chmage naturel : 25 % ; Taux croissance conomique tendanciel (2009) : 15 %.
Source : Banque Centrale du Congo

a) Servez-vous dune de relations issues du carr de Kaldor afin de chiffrer le coefficient dOkun ()
pour lanne 2008. C onfrontez (en une phrase) le rsultat obtenu lopinion de chefs dentreprise.

b) C onnaissant le niveau du PIB de la R.D. C ongo en 2009 ; aprs combien dannes, ceteris paribus,
peut-elle atteindre le niveau du PIB amricain (Etats-Unis) qui sest chiffr 14 266 milliards de $
US en 2009 ? (considrez un taux de croissance du PIB hypothtique de 0,05) .

c) Estimez le taux de croissance de la masse montaire (gmt ) en 2008 et en 2009.

d) C ompte tenu de donnes reprises dans le tableau ci-dessus, confrontez les prdictions de la relation
de Phillips la ralit congolaise en 2009.

e) Mesurez limpact du taux dinfla tion sur le taux de chmage en 2009 et commentez.

Rponse 2.a :

Rponse 2.b :

Rponse 2.c :

Rponse 2.d :

Rponse 2.e :

47
Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
SERIE B

Servez-vous de repres orthonorms suivants pour illustrer, laide des modles DA OA et IS LM,
les effets dune telle dcision sur lconomie relle via le canal budgtaire.

Rponse 1 : Pas de commentaires supplmentaires sur cette cellule, compltez juste les graphiques.

Commentaires : C ochez respectivement et uniquement les cases correspondant aux bonnes rpones.

Effet
Baisse Hausse
Variable
Revenu
Taux dintrt

Taux dinflation

APPLICATION 2
Le tableau suivant reprend, pour la priode 2008 2009, quelques statistiques et prdictions issues des
baromtres de la conjoncture de lconomie congolaise et des condenss dinformations statistiques de la
Banque Centrale du C ongo.

A peru des Estimations et Enqutes de la Banque Centrale du Congo


TA UX DE TA UX TA UX DE OPINIO N DE CHEF S
A nne PIB REEL
CROI SSA NCE PIB DI NFLA TION CHOMA GE DENTREPRI SE
Baisse du taux de
2008 6 211 864 821 6,2 24,7 53,2
chmage
2009 6 379 340 260 2,7 48,7 58,0 -
Hypothses : Taux chmage naturel : 25 % ; Taux croissance conomique tendanciel (2009) : 15 %.
Source : Banque Centrale du Congo

f) Servez-vous dune de relations issues du carr de Kaldor afin de chiffrer le coefficient dOkun ()
pour lanne 2008. C onfrontez (en une phrase) le rsultat obtenu lopinion de chefs dentreprise.

g) C onnaissant le niveau du PIB de la R.D. C ongo en 2009 ; aprs combien dannes, ceteris paribus,
peut-elle atteindre le niveau du PIB amricain (Etats-Unis) qui sest chiffr 14266 milliards de $
US en 2009 ? (considrez un taux de croissance du PIB hypothtique de 0,05) .

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Jean Pa ul Tsasa c herc heur Larq
h) Estimez le taux de croissance de la masse montaire (gmt ) en 2008 et en 2009.

i) C ompte tenu de donnes reprises dans le tableau ci-dessus, confrontez les prdictions de la relation
de Phillips la ralit congolaise en 2009.

j) Mesurez limpact du taux dinfla tion sur le taux de chmage en 2009 et commentez.

Rponse 2.a :

Rponse 2.b :

Rponse 2.c :

Rponse 2.d :

Rponse 2.e :

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Corrig

REPONSE : APPLICATION 1

Srie A : Via la politique montaire Srie B : Via la politique budgtaire

p p
OA OA

DA DA

Y Y

i LM i LM

IS IS
Y Y

Commentaires : Rponse A

Effets
Baisse Hausse
Variable
Revenu

Taus dintrt
Taux dinflation

Commentaires : Rponse B

Effets
Baisse Hausse
Variable
Revenu

Taus dintrt
Taux dinflation

REPONSE APPLICATION 2 (rsum)

a) Coefficient dOkun :
Le rsultat indique une augmentation de 3,2045 points du taux de chmage et non une baisse, ce
qui contredit lopinio n de chefs dentreprise.

b) Nombre dannes : n = 158,076 ans

c) Taux de croissance de la masse montaire : et

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d) Puisque et donc ; il est tablit une relation ngative entre le taux dinflation et le
taux de chmage, ce qui confirme les prdictions de la relation de Phillips .

e) Limpact du taux dinflation sur le taux de chmage (en 2009) est En consquence,
une baisse dun point du taux dinf lation provoquerait une augmentation de 1,375 point d u taux de
chmage.

Corrig APPLICATION 2 (version dtaille)

a) Partant de la relation dOkun : Calcul du coefficient dOkun :


Contrairement lopinion de chefs dentreprise le rsultat obtenu aprs estimation du coefficient
dOkun indique : Une augmentation de 2,683 points du taux de chmage et non une baisse.

b) Connaissant la formule du taux de croissance (dans le cas danalyse du processus de rattrapage des

conomies) : Ainsi, on a : Ceteris paribus, Il


faut pour la R.D. Congo 158,076 ans pour rattraper les Etats-Unis.

c) Taux de croissance de la masse montaire :


et

d) C alculons : Puisque et donc ; il est tablit une


relation ngative entre le taux dinflation et le taux de chmage, ce qui confirme les
prdictions de la relation de Phillips .

e) Limpact du taux dinfla tion sur le taux de chmage (en 2009) est donn par linverse du coefficient
soit : Donc une baisse dun point du taux dinflation provoque une
augmentation de 1,375 point d u taux de chmage.

Rappel :
Encadr : POLITIQUE DAUSTERITE en analyse macroconomique
Syn. : politique de rigueur, politique restrictive, politique de refroidissement

Une politique de rigueur est une politique conomique conjoncturelle consistant donner la priorit la
croissance conomique de long terme, quitte freiner la croissance immdiate par la rduction de la hausse
des prix et l'limination (ou la diminution) du dficit de la balance des transactions courantes, voire des
dficits publics.

Par consquent, puisquune politique de rigueur provoque court terme un ralentissement de lactivit
conomique, les gouvernements qui privilgie nt des objectifs court terme, telle que la politique
lectoraliste, ne sont pas incit mettre en place une telle politique ; par cet acte, ceux-ci repoussent les
problmes et aggravent les perspectives conomiques.

La mise en pratique d'une politique de rigueur peut passer par plusieurs canaux , noter : politique
budgtaire, politique fiscale, politique montaire.

Source : cf . J. Pa ul Tsa sa, Poly copi Ma croconomie , L1 FA SE/ L 1 CCA M, 2009-2010.

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