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AZUL4
AZUL S.A.
CNPJ/MF n 09.305.994/0001-29
NIRE n 35.3.00361130
Avenida Marcos Penteado de Ulha Rodrigues, n 939
Edifcio Jatob, 8 andar, Castelo Branco Office Park
06460-040, Barueri, SP
72.000.000 Aes
Valor Total da Oferta Global: R$1.512.000.000,00
Cdigo ISIN n BRAZULACNPR4
Cdigo de negociao na BM&FBOVESPA: AZUL4
No contexto da Oferta Global, estima-se que o Preo por Ao (conforme abaixo definido neste Prospecto) estar situado entre R$19,00 e R$23,00, ressalvado, no entanto, que o Preo por Ao poder ser fixado acima ou
abaixo desta faixa indicativa.
A AZUL S.A. (Companhia), Saleb II Founder 13 LLC, Star Sabia LLC, WP-New Air LLC, Azul HoldCo, LLC, ZDBR LLC, Cia. Bozano, Maracatu LLC, Morris Azul, LLC, TRIP Investimentos Ltda., TRIP Participaes S.A. e Rio Novo Locaes Ltda. (em conjunto,
Acionistas Vendedores) esto realizando uma oferta pblica de distribuio primria e secundria de, inicialmente, 72.000.000 aes preferenciais de emisso da Companhia, todas nominativas, escriturais e sem valor nominal, livres e desembaraadas
de quaisquer nus ou gravames (Aes), incluindo sob a forma de American Depositary Shares, representados por American Depositary Receipts, todos livres e desembaraados de quaisquer nus ou gravames (ADSs e ADRs, respectivamente), a ser
realizada simultaneamente no Brasil e no exterior, compreendendo: (i) a distribuio primria de 63.000.000 aes preferenciais de emisso da Companhia (Oferta Primria); e (ii) a distribuio secundria de, inicialmente, 9.000.000 aes preferenciais
de emisso da Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores (Oferta Secundria e, em conjunto com a Oferta Primria, Oferta Global). A quantidade de Aes a ser ofertada por cada Acionista Vendedor no mbito da Oferta Global est
descrita na seo Informaes sobre a Oferta Global Acionistas Vendedores, Quantidade de Aes Ofertadas, Montante e Recursos Lquidos, na pgina 46 deste Prospecto.
A Oferta Global compreender simultaneamente: (i) a oferta pblica de distribuio primria e secundria de Aes (exceto sob a forma de ADSs) no Brasil (Aes da Oferta Brasileira), em mercado de balco no organizado, e ser realizada sob a
coordenao do Banco Ita BBA S.A. (Ita BBA ou Coordenador Lder), do Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores Mobilirios S.A. (Citi), do Deutsche Bank S.A. Banco Alemo (Deutsche Bank), do BB-Banco
de Investimento S.A. (BB Investimentos), do Banco Bradesco BBI S.A. (Bradesco BBI), do Banco Santander (Brasil) S.A. (Santander), do Banco J.P. Morgan S.A. (J.P. Morgan) e do Banco J. Safra S.A. (J. Safra e, em conjunto com o
Coordenador Lder, o Citi, o Deutsche Bank, o BB Investimentos, o Bradesco BBI, o Santander e o J.P. Morgan, Coordenadores da Oferta Brasileira), observado o disposto na Instruo da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) n 400, de 29 de
dezembro de 2003, conforme alterada (Instruo CVM 400), bem como os esforos de disperso acionria previstos no Regulamento de Listagem do Nvel 2 da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (Regulamento do Nvel 2
e BM&FBOVESPA, respectivamente), com a participao de determinadas instituies intermedirias autorizadas a operar no mercado de capitais brasileiro, credenciadas junto BM&FBOVESPA, convidadas a participar da Oferta Brasileira, exclusivamente,
para efetuar esforos de colocao das Aes da Oferta Brasileira junto aos Investidores de Varejo (conforme definido neste Prospecto) (Instituies Consorciadas e, em conjunto com os Coordenadores da Oferta Brasileira, Instituies Participantes
da Oferta Brasileira). Sero realizados simultaneamente, esforos de colocao das Aes da Oferta Brasileira no exterior pelo Itau BBA USA Securities Inc., pelo Citigroup Global Markets, Inc., pelo Deutsche Bank Securities, Inc., pelo Banco do
Brasil Securities LLC, pelo Bradesco Securities, Inc., pelo Santander Investment Securities Inc., pelo J.P. Morgan Securities LLC, pelo Raymond James & Associates, Inc. e pela Safra Securities LLC (em conjunto, Coordenadores da Oferta
Internacional e, em conjunto com os Coordenadores da Oferta Brasileira, Coordenadores da Oferta Global) (a) nos Estados Unidos da Amrica, para investidores em uma oferta registrada na U.S. Securities and Exchange Commission
Vendedores, conforme aplicvel; das Instituies Participantes da Oferta Brasileira; das entidades administradoras de mercado organizado de valores mobilirios onde os valores mobilirios da Companhia sejam admitidos negociao; e da CVM.
dos Estados Unidos da Amrica (SEC), ao amparo do U.S. Securities Act de 1933, conforme alterado (Securities Act) e (b) nos demais pases, para investidores que no sejam domiciliados ou residentes nos Estados Unidos da Amrica e no
Brasil, observada a legislao aplicvel no pas de domiclio de cada investidor (investidores pertencentes aos itens (a) e (b) acima, em conjunto, Investidores Estrangeiros), que invistam no Brasil em conformidade com os mecanismos de
investimento regulamentados pela Resoluo do Conselho Monetrio Nacional n 4.373, de 29 de setembro de 2014 (Resoluo CMN 4.373), e pela Instruo da CVM n 560, de 27 de maro de 2015, conforme alterada (Instruo CVM
560), ou pela Lei n 4.131, de 3 de setembro de 1962, conforme alterada (Lei 4.131). Os esforos de colocao das Aes da Oferta Brasileira junto a Investidores Estrangeiros, exclusivamente no exterior, sero realizados nos termos do
Contrato de Distribuio Internacional (conforme definido neste Prospecto) (Oferta Brasileira); e (ii) a oferta pblica de distribuio primria e secundria de Aes sob a forma de ADSs, representados por ADRs (Aes da Oferta
Internacional e, em conjunto com as Aes da Oferta Brasileira, Aes da Oferta Global), em uma oferta registrada perante a SEC ao amparo do Securities Act, sob a coordenao dos Coordenadores da Oferta Internacional, exceto a
Safra Securities LLC, e com a participao de outras instituies financeiras contratadas (Oferta Internacional). Cada ADS a ser ofertado no mbito da Oferta Internacional representar 3 (trs) Aes.
Poder haver realocao das Aes e ADSs entre a Oferta Brasileira e a Oferta Internacional em funo da demanda verificada no Brasil e no exterior no curso da Oferta Global. A alocao das Aes da Oferta Global para a Oferta Brasileira e
para a Oferta Internacional ser informada na data de divulgao do Anncio de Incio da Oferta Pblica de Distribuio Primria e Secundria de Aes Preferenciais de Emisso da Azul S.A. (Anncio de Incio).
Nos termos do artigo 14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400, at a data da divulgao do Anncio de Incio, a quantidade de Aes da Oferta Global inicialmente ofertada (sem considerar as Aes do Lote Suplementar, conforme definido abaixo), poder,
a critrio dos Acionistas Vendedores, em comum acordo com os Coordenadores da Oferta Global, ser acrescida em at 20% (vinte por cento) do total de Aes da Oferta Global inicialmente ofertadas (sem considerar as Aes do Lote Suplementar), ou seja,
em at 14.400.000 Aes da Oferta Global, incluindo sob a forma de ADSs, representados por ADRs a serem alienadas pelos Acionistas Vendedores, na proporo indicada nas pginas 47 e 48 deste Prospecto Preliminar, nas mesmas condies e pelo
mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas (conforme o caso, Aes Adicionais da Oferta Brasileira ou Aes Adicionais da Oferta Internacional e, em conjunto, Aes Adicionais da Oferta Global).
Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade de Aes da Oferta Global inicialmente ofertada (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global) poder ser acrescida de um lote suplementar em percentual equivalente a at
15% (quinze por cento) do total das Aes da Oferta Global inicialmente ofertado (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global), ou seja, em at 10.800.000 Aes, incluindo sob a forma de ADSs, representados por ADRs a serem
alienadas pelos Acionistas Vendedores na proporo indicada nas pginas 47 e 48 deste Prospecto Preliminar, nas mesmas condies e/ou pelo mesmo preo das Aes da Oferta Global inicialmente ofertadas (conforme o caso Aes do Lote
Suplementar da Oferta Brasileira ou Aes do Lote Suplementar da Oferta Internacional e, em conjunto, Aes do Lote Suplementar da Oferta Global), conforme (i) opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira a
ser outorgada pelos Acionistas Vendedores ao Citi (Agente Estabilizador), nos termos do Contrato de Distribuio (conforme definido neste Prospecto), (Opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira); e (ii) opo de
Aes do Lote Suplementar da Oferta Internacional a ser outorgada pelos Acionistas Vendedores ao Citigroup Global Markets, Inc. nos termos do Contrato de Distribuio Internacional (Opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta
Internacional e, em conjunto com a Opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira, Opo de Aes do Lote Suplementar). As Aes do Lote Suplementar da Oferta Global sero destinadas, exclusivamente, a atender a um
eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Global. O Agente Estabilizador, no caso da Oferta Brasileira, ter o direito exclusivo, a partir da data de assinatura do Contrato de Distribuio, inclusive, e por um
perodo de at 30 (trinta) dias contados da data de incio da negociao das Aes na BM&FBOVESPA, inclusive, de exercer a Opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps
notificao, por escrito, aos demais Coordenadores da Oferta Brasileira, desde que a deciso de sobrealocao das Aes seja tomada em comum acordo entre o Agente Estabilizador e os demais Coordenadores da Oferta Brasileira, quando da
fixao do Preo por Ao (conforme definido neste Prospecto). Conforme disposto no Contrato de Distribuio e no Contrato de Distribuio Internacional, as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global no sero objeto de garantia firme de
liquidao por parte dos Coordenadores da Oferta Global.
Na hiptese de o Preo por Ao ser fixado acima ou abaixo da faixa indicativa do Preo por Ao, os Pedidos de Reserva (conforme definido neste Prospecto) sero normalmente considerados e processados, observadas as condies de eficcia descritas
neste Prospecto. O Preo por Ao ser fixado aps a concluso do procedimento de coleta de intenes de investimento realizado exclusivamente junto a Investidores Institucionais (conforme definido neste Prospecto) a ser realizado no Brasil pelos
Coordenadores da Oferta Brasileira, e no exterior, pelos Coordenadores da Oferta Internacional, exceto pela Safra Securities LLC, em conformidade com o disposto no artigo 23, pargrafo 1, e no artigo 44 da Instruo CVM 400 (Procedimento de
Bookbuilding). O Preo por Ao ser calculado tendo como parmetro as indicaes de interesse em funo da qualidade e quantidade da demanda (por volume e preo) por Aes coletadas junto a Investidores Institucionais. A escolha do critrio para
determinao do Preo por Ao justificada na medida em que o preo de mercado das Aes da Oferta Global a serem subscritas/adquiridas ser aferido de acordo com a realizao do Procedimento de Bookbuilding, o qual reflete o valor pelo qual os
Investidores Institucionais apresentaro suas intenes de investimento no contexto da Oferta Global, e, portanto, no haver diluio injustificada dos atuais acionistas da Companhia, nos termos do artigo 170, pargrafo 1, inciso III, da Lei n 6.404, de 15
de dezembro de 1976, conforme alterada (Lei das Sociedades por Aes). No mbito da Oferta Internacional, o preo por Ao sob a forma de ADS ser equivalente ao Preo por Ao convertido para dlares norte-americanos (US$) com base na
mdia das taxas de cmbio de venda dessa moeda praticadas no mercado de cmbio no dia til imediatamente anterior data de celebrao do Contrato de Distribuio, mdia essa divulgada pelo Banco Central do Brasil.
Os Empregados (conforme definido neste Prospecto), bem como os Investidores No Institucionais no participaro do Procedimento de Bookbuilding e, portanto, no participaro da fixao do Preo por Ao.
(1) (1)(2)(4) (1)(2)(3)(4)
Preo (R$) Comisses (R$) Recursos Lquidos (R$)
Preo por Ao ..................................................................................................................................... 21,00 0,79 20,21
Oferta Primria ..................................................................................................................................... 1.323.000.000,00 49.612.500,00 1.273.387.500,00
Oferta Secundria ................................................................................................................................. 189.000.000,00 7.087.500,00 181.912.500,00
1.512.000.000,00 56.700.000,00 1.455.300.000,00
Total Oferta ........................................................................................................................................
(1)
Com base no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa indicativa de preo. No contexto da Oferta Global, estima-se que o Preo por Ao estar situado entre R$19,00 e R$23,00, ressalvado, no entanto, que o Preo por Ao poder ser fixado acima
ou abaixo desta faixa, a qual meramente indicativa.
(2)
Abrange as comisses a serem pagas aos Coordenadores da Oferta Global, sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global.
(3)
Sem deduo das despesas e tributos da Oferta Global.
(4)
Para informaes sobre as remuneraes recebidas pelos Coordenadores da Oferta Global, veja a seo Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto.
A realizao da Oferta Primria, mediante aumento do capital social da Companhia, dentro do limite de capital autorizado previsto em seu Estatuto Social, com excluso do direito de preferncia dos atuais acionistas da Companhia, nos termos do artigo 172,
inciso I, Lei das Sociedades por Aes, foi aprovada em Assembleia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 3 de fevereiro de 2017, cuja ata foi publicada no Dirio Oficial do Estado de So Paulo (DOESP) e no jornal DCI Dirio Comrcio
Indstria & Servios nas edies de 14 de maro de 2017, cuja ata foi registrada na Junta Comercial do Estado de So Paulo (JUCESP) em 20 de fevereiro de 2017.
O Preo por Ao e o aumento do capital social da Companhia, dentro do limite do capital autorizado previsto em seu Estatuto Social, sero aprovados em reunio do conselho de administrao da Companhia a ser realizada entre a concluso do
Procedimento de Bookbuilding e a divulgao do Anncio de Incio, cuja ata ser registrada na JUCESP e publicada no jornal DCI Dirio Comrcio Indstria & Servio na data de divulgao do Anncio de Incio e no DOESP, no dia til subsequente.
A realizao da Oferta Secundria foi aprovada pelos Acionistas Vendedores com sede no Brasil (i) em reunio de scios da Rio Novo Locaes Ltda. realizada em 14 de novembro de 2016, cuja ata foi arquivada na Junta Comercial do Estado do Esprito Santo
(JUCEES) em 19 de dezembro de 2016, (ii) em reunio de scios da TRIP Investimentos Ltda. realizada em 14 de outubro de 2014, cuja ata foi arquivada na JUCEES em 11 de novembro de 2014, (iii) em assembleia geral extraordinria da TRIP Participaes S.A.
realizada em 14 de outubro de 2014, cuja ata foi publicada no Dirio Oficial dos Poderes do Estado do Esprito Santo e no jornal Notcia Agora, nas edies de 14 de outubro de 2014, e foi arquivada na JUCEES, em 7 de novembro de 2014; e (iv) em reunio da
diretoria da Cia. Bozano realizada em 2 de fevereiro de 2017, cuja ata est em processo de arquivamento na Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro; e pelos Acionistas Vendedores com sede no exterior, com relao aos quais no so necessrias publicaes,
(a) pelo nico scio da WP-NEW AIR, LLC, em 14 de maro de 2017; (b) pelo nico scio da Morris Azul, LLC, em 15 de maro de 2017; (c) pelo nico scio da SALEB II FOUNDER 13 LLC, em 15 de maro de 2017; (d) pelos scios da Maracatu, LLC, em 15 de
maro de 2017; (e) pelo scio da ZDBR LLC, em 15 de maro de 2017; (f) pelo scio da AZUL HOLDCO, LLC, em 15 de maro de 2017; e (g) pelo scio da STAR SABIA, LLC, em 14 de maro de 2017.
Ser admitido o recebimento de reservas a partir de 23 de maro de 2017, para subscrio/aquisio das Aes da Oferta Global, as quais somente sero confirmadas pelo subscritor/adquirente aps o incio do Prazo de
Distribuio (conforme definido neste Prospecto).
A Oferta Primria e a Oferta Secundria foram registradas pela CVM em [] de [] de 2017, sob o n CVM/SRE/REM/2017/[] e CVM/SRE/SEC/2017/[], respectivamente.
O REGISTRO DA PRESENTE OFERTA NO IMPLICA, POR PARTE DA CVM, GARANTIA DA VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS OU EM JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DA COMPANHIA, BEM COMO SOBRE AS
AES A SEREM DISTRIBUDAS.
Este Prospecto no deve, em nenhuma circunstncia, ser considerado uma recomendao de investimento nas Aes. Ao decidir investir nas Aes, potenciais investidores devero realizar sua prpria anlise e avaliao
da situao financeira da Companhia, de suas atividades e dos riscos decorrentes do investimento nas Aes.
OS INVESTIDORES DEVEM LER ESTE PROSPECTO E O FORMULRIO DE REFERNCIA ANTES DE ACEITAR A OFERTA, EM ESPECIAL AS SEES SUMRIO DA COMPANHIA PRINCIPAIS FATORES DE RISCO RELACIONADOS
COMPANHIA E FATORES DE RISCO RELACIONADOS S AES E OFERTA GLOBAL DESCRITOS NAS PGINAS 23 E 73, RESPECTIVAMENTE, DESTE PROSPECTO, BEM COMO A SEO 4. FATORES DE RISCO DO
FORMULRIO DE REFERNCIA, NA PGINA 486 DESTE PROSPECTO, PARA CINCIA E AVALIAO DE CERTOS FATORES DE RISCO QUE DEVEM SER CONSIDERADOS COM RELAO COMPANHIA, OFERTA E AO
INVESTIMENTO NAS AES.
A(O) presente oferta pblica (programa) foi elaborada(o) de acordo com as normas de Regulao e Melhores Prticas para as Ofertas Pblicas de
Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios. O registro ou anlise prvia da presente Oferta Pblica no implica, por parte da ANBIMA, garantia da
veracidade das informaes prestadas ou julgamento sobre a qualidade da companhia emissora, do(s) ofertante(s), das instituies participantes, bem
como sobre os valores mobilirios a serem distribudos. Este selo no implica recomendao de investimento.
Global Bookrunners
i
RELACIONAMENTO ENTRE A COMPANHIA E OS COORDENADORES DA OFERTA BRASILEIRA. 89
Relacionamento entre a Companhia e o Coordenador Lder .......................................................... 89
Relacionamento entre a Companhia e o Citi .................................................................................. 91
Relacionamento entre a Companhia e o Deutsche Bank ................................................................ 92
Relacionamento entre a Companhia e o BB Investimentos ............................................................. 93
Relacionamento entre a Companhia e o Bradesco BBI ................................................................... 95
Relacionamento entre a Companhia e o Santander ....................................................................... 96
Relacionamento entre a Companhia e o J.P. Morgan ..................................................................... 99
Relacionamento entre a Companhia e o J. Safra .......................................................................... 100
RELACIONAMENTO ENTRE OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES
DA OFERTA BRASILEIRA .............................................................................................................. 101
Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder...................................... 101
Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Citi ............................................................. 101
Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Deutsche Bank............................................ 102
Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o BB Investimentos ........................................ 102
Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Bradesco BBI ............................................... 103
Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o Santander ................................................... 104
Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o J.P. Morgan ................................................ 104
Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o J. Safra ....................................................... 105
OPERAES VINCULADAS OFERTA GLOBAL ........................................................................... 106
IDENTIFICAO DOS ADMINISTRADORES, COORDENADORES, CONSULTORES E AUDITORES107
DESTINAO DOS RECURSOS....................................................................................................... 110
CAPITALIZAO ............................................................................................................................. 113
DILUIO ........................................................................................................................................ 114
ANEXOS
ESTATUTO SOCIAL DA COMPANHIA ............................................................................................ 123
DECLARAO DA COMPANHIA NOS TERMOS DO ARTIGO 56 DA INSTRUO CVM 400....... 165
DECLARAO DOS ACIONISTAS VENDEDORES NOS TERMOS DO ARTIGO 56
DA INSTRUO CVM 400 ............................................................................................................ 169
DECLARAO DO COORDENADOR LDER NOS TERMOS DO ARTIGO 56
DA INSTRUO CVM 400 ............................................................................................................ 193
ATA, E RESPECTIVA TRADUO JURAMENTADA, DA AO TOMADA POR CONSENTIMENTO
ESCRITO DO GERENTE NICO (WRITTEN CONSENT OF THE SOLE MANAGER) DA AZUL
HOLDCO, LLC, QUE APROVOU A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA
OFERTA GLOBAL. ......................................................................................................................... 197
ATA, E RESPECTIVA TRADUO JURAMENTADA, DO CONSENTIMENTO ESCRITO DOS
MEMBROS (WRITTEN CONSENT OF THE MEMBERS) DA MARACATU, LLC, QUE APROVOU A
ALIENAO DAS AES NO MBITO DA OFERTA GLOBAL. ................................................... 205
ATA, E RESPECTIVA TRADUO JURAMENTADA, DO CONSENTIMENTO UNNIME DO NICO
SCIO (UNANIMOUS CONSENT OF THE SOLE MEMBER) DA MORRIS AZUL, LLC, QUE
APROVOU A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA OFERTA GLOBAL.............................. 217
ATA, E RESPECTIVA TRADUO JURAMENTADA, DO CONSENTIMENTO POR ESCRITO DA
NICA SCIA (UNANIMOUS CONSENT OF THE SOLE MEMBER) DA SALEB II FOUNDER 13,
LLC, QUE APROVOU A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA OFERTA GLOBAL. ............ 225
ATA, E RESPECTIVA TRADUO JURAMENTADA, DA DELIBERAO TOMADA ATRAVS DE
CONSENTIMENTO POR ESCRITO DA NICA SCIA (ACTION TAKEN BY WRITTEN CONSENT OF
THE SOLE MEMBER) DA STAR SABIA, LLC, QUE APROVOU A ALIENAO DAS AES NO
MBITO DA OFERTA GLOBAL. ................................................................................................... 235
ii
ATA, E RESPECTIVA TRADUO JURAMENTADA, DO ATO PRATICADO POR CONSENTIMENTO
ESCRITO DA NICA SCIA (ACTION TAKEN BY WRITTEN CONSENT OF THE SOLE MEMBER)
DA WP-NEW AIR, LLC, QUE APROVOU A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA OFERTA
GLOBAL. ....................................................................................................................................... 245
ATA, E RESPECTIVA TRADUO JURAMENTADA, DO ATO PRATICADO POR CONSENTIMENTO
POR ESCRITO DA NICA ADMINISTRADORA (ACTION TAKEN BY WRITTEN CONSENT OF THE
SOLE MANAGER) DA ZDBR, LLC, QUE APROVOU A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA
OFERTA GLOBAL. ......................................................................................................................... 255
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINRIA DA COMPANHIA QUE APROVOU
A REALIZAO DA OFERTA GLOBAL ......................................................................................... 263
ATA DA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINRIA DA TRIP PARTICIPAES S.A. QUE
APROVOU A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA OFERTA GLOBAL.............................. 311
ATA DA REUNIO DE SCIOS DA TRIP INVESTIMENTOS LTDA. QUE APROVOU
A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA OFERTA GLOBAL ................................................ 321
ATA DA REUNIO DE SCIOS DA RIO NOVO LOCAES LTDA. QUE APROVOU
A ALIENAO DAS AES NO MBITO DA OFERTA GLOBAL ................................................ 325
MINUTA DA ATA DE REUNIO DO CONSELHO DE ADMINISTRAO DA COMPANHIA
QUE APROVAR O PREO POR AO ....................................................................................... 331
ATA DE REUNIO DA DIRETORIA DA CIA. BOZANO QUE APROVOU A ALIENAO
DAS AES NO MBITO DA OFERTA GLOBAL ......................................................................... 337
DEMONSTRAES FINANCEIRAS AUDITADAS DA COMPANHIA REFERENTES AOS
EXERCCIOS SOCIAIS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016, 2015 E 2014 ........................... 341
FORMULRIO DE REFERNCIA DA COMPANHIA NOS TERMOS DA INSTRUO CVM 480 ..... 457
iii
DEFINIES
Para fins do presente Prospecto, Companhia ou Azul referem-se, a menos que o contexto
determine de forma diversa, Azul S.A. e suas subsidirias na data deste Prospecto. Os termos
indicados abaixo tero o significado a eles atribudos neste Prospecto, conforme aplicvel.
Acionistas Originais Saleb II Founder 1 LLC, Saleb II Founder 2 LLC, Saleb II Founder 3 LLC,
Saleb II Founder 4 LLC, Saleb II Founder 5 LLC, Saleb II Founder 6 LLC,
Saleb II Founder 7 LLC, Saleb II Founder 8 LLC, Saleb II Founder 9 LLC,
Saleb II Founder 10 LLC, Saleb II Founder 11 LLC, Saleb II Founder 12
LLC, Saleb II Founder 13 LLC, Saleb II Founder 14 LLC, Saleb II Founder
15 LLC, Saleb II Founder 16 LLC, Star Sabia LLC, WP-New Air LLC,
Azul HoldCo, LLC, ZDBR LLC, Kadon Empreendimentos S.A., Bozano
Investments LLC, Maracatu LLC, JJL LLC, Morris Azul, LLC, Miguel
Dau, Joo Carlos Fernandes, Gianfranco Beting, Regis da Silva Brito.
Acionistas Vendedores Saleb II Founder 13 LLC, Star Sabia LLC, WP-New Air LLC, Azul
HoldCo, LLC, ZDBR LLC, Cia. Bozano, Maracatu LLC, Morris Azul, LLC,
TRIP Investimentos Ltda., Rio Novo Locaes Ltda. e TRIP Participaes
S.A.
1
BM&FBOVESPA Possui o significado atribudo na capa deste Prospecto.
BR GAAP ou Prticas Prticas contbeis adotadas no Brasil em consonncia com a Lei das
Contbeis Adotadas no Sociedades por Aes, as normas emitidas pela CVM e os
Brasil pronunciamentos contbeis, orientaes e interpretaes emitidos
pelo CPC e aprovados pela CVM e pelo CFC.
2
Conselheiro Independente O membro do Conselho de Administrao que atende aos seguintes
requisitos: (i) no ter qualquer vnculo conosco, exceto participao de
capital; (ii) no ser acionista controlador, cnjuge ou parente at
segundo grau daquele, ou no ser ou no ter sido, nos ltimos trs
anos, vinculado a sociedade ou entidade relacionada ao nosso
Acionista Controlador; (iii) no ter sido, nos ltimos trs anos, nosso
empregado ou diretor, do nosso Acionista Controlador ou de
sociedade controlada por ns; (iv) no ser fornecedor ou comprador,
direto ou indireto, de nossos servios e/ou produtos em magnitude
que implique perda de independncia; (v) no ser funcionrio ou
administrador de sociedade ou entidade que esteja nos oferecendo ou
demandando servios e/ou produtos, em magnitude que implique
perda de independncia; (vi) no ser cnjuge ou parente at segundo
grau de algum de nossos administradores; e (vii) no receber outra
remunerao de ns alm da de conselheiro (proventos em dinheiro
oriundos de participao de capital esto excludos desta restrio).
Sero considerados ainda Conselheiros Independentes aqueles eleitos
mediante as faculdades previstas no artigo 141, pargrafos 4 e 5, da
Lei das Sociedades por Aes.
3
EBITDA O EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and
Amortization) uma medida no contbil elaborada pela Companhia
em consonncia com a Instruo da CVM n 527, de 4 de outubro de
2012 (Instruo CVM 527), conciliada com nossas demonstraes
financeiras e consiste no lucro (prejuzo) lquido ajustado pelas
despesas com juros sobre emprstimos e antecipao de recebveis e
carto de crdito, pelas receitas de juros sobre aplicaes financeiras,
pelas despesas com impostos de renda e contribuio social corrente e
diferido, e pelos custos e despesas de depreciao e amortizao. O
EBITDA no uma medida reconhecida pelas prticas contbeis
adotadas no Brasil ou pelo IFRS. O EBITDA no uma medida de
desempenho financeiro e no deve ser considerado isoladamente
como substituto do lucro (prejuzo) lquido ou do lucro operacional,
nem fluxo de caixa operacional, ou como um ndice de liquidez ou a
base para distribuio de dividendos. Outras companhias podem
calcular o EBITDA diferentemente de ns. O EBITDA serve como um
indicador de desempenho financeiro geral, no sendo afetado pela
mudana nas taxas de juros, imposto de renda e contribuio social
ou nveis de depreciao ou amortizao. Consequentemente,
acreditamos que o EBITDA serve como uma importante ferramenta
para compararmos periodicamente nosso desempenho operacional,
assim como apoio para certas decises gerenciais. Tendo em vista que
o EBITDA no inclui certos custos relacionados aos nossos negcios,
tais como despesas com juros, imposto de renda, depreciao e
outros custos correspondentes, que podem afetar significativamente
nosso lucro (prejuzo) lquido, o EBITDA possui limitaes que podem
afetar seu uso como um indicador de nossa rentabilidade. Para mais
informaes, ver item 3.2. Medies No Contbeis do Formulrio
de Referncia.
4
EBITDAR Ajustado O EBITDAR Ajustado calculado por meio do EBITDA Ajustado
acrescido para excluir os custos e as despesas de arrendamento
mercantil de aeronaves e outras despesas de aluguis. EBITDAR
Ajustado foi apresentado como uma mtrica de avaliao (valuation
metric) suplementar, pois acreditamos que o EBITDAR Ajustado
tradicionalmente usado por analistas do setor de aviao e
investidores para determinar o valor patrimonial (equity value) de
companhias areas e (ii) EBITDAR Ajustado um dos ndices usados
nos nossos acordos de financiamento materiais para fins de
divulgao de informaes financeiras. Ns acreditamos que o
EBITDAR Ajustado til para fins de valorizao patrimonial. Isto
porque (i) o seu clculo isola os efeitos de financiamentos em geral,
assim como os impactos contbeis de investimentos e aquisies de
ativos (principalmente aeronaves), uma vez que estes podem ser
adquiridos diretamente via a contratao de dvidas (emprstimos e
arrendamentos mercantis financeiros) ou atravs de arrendamentos
operacionais, e as duas alternativas possuem diferentes tratamentos
contbeis e (ii) o uso de um mltiplo de EBITDAR Ajustado para
calcular o valor da empresa (enterprise value) permite um ajuste no
balano patrimonial para reconhecer o passivo estimado oriundo de
passivos com contratos de arrendamento mercantil operacional que
no so registrados em nossas demonstraes financeiras (apenas
divulgados). O EBITDAR Ajustado no uma medida reconhecida
pelas prticas contbeis adotadas no Brasil ou pelo IFRS, e o EBITDAR
Ajustado no uma medida de desempenho financeiro e no deve
ser considerado isoladamente como substituto do lucro (prejuzo)
lquido ou do lucro operacional, ou fluxo de caixa operacional, ou
como um ndice de liquidez ou a base para distribuio de dividendos,
pois exclui as despesas de arrendamento mercantil de aeronaves e
outros. Em razo do EBITDAR Ajustado no incluir certos custos e
despesas relacionados aos nossos negcios, traz limitaes
significativas que afetam seu uso como um indicador de nossa
rentabilidade. Para mais informaes sobre as limitaes do EBITDAR
Ajustado como instrumento analtico, veja "Apresentao de
Informaes Financeiras e Outros - Demonstraes Financeiras" e item
3.2. Medies No Contbeis do Formulrio de Referncia, na
pgina 475 deste Prospecto.
5
FlightStats FlightStats, Inc., empresa prestadora de servios internacionais de
informao on-time de performance de aviao para a indstria de
turismo e transporte.
Grupo Bozano Grupo econmico ao qual pertence nosso acionista Bozano Holdings
Ltd., Cia. Bozano e Kadon Empreendimentos Ltda.
Instituio Escrituradora Banco Bradesco S.A., instituio financeira contratada para prestao
das Aes de servios de custdia, escriturao e transferncia das aes de
nossa emisso.
6
Instruo CVM 358 Instruo da CVM n 358, de 3 de janeiro de 2002, conforme
alterada.
Investidores da Colocao Cia. Bozano, Fidelity Securities Fund, Fidelity Blue Chip Growth Fund,
Privada Fidelity Mt. Vernon Street Trust, Fidelity Growth Company Fund e
Maracatu LLC.
Lei das Sociedades por Possui o significado atribudo na capa deste Prospecto.
Aes
Margem EBITDAR Ajustada Representa o EBITDAR Ajustado dividido pelo total das receitas
operacionais.
Participao nos Nos termos do artigo 41, pargrafo segundo, alnea k do Estatuto
Dividendos Social da Companhia, esse termo significa a participao nos dividendos
detida por qualquer acionista ou representado por um determinado
nmero de aes ser expressa como uma porcentagem, que no
levar em considerao a existncia de lucros ou sua distribuio em
determinado exerccio social, e determinada mediante a aplicao da
seguinte frmula:
Onde:
7
XON = nmero de aes ordinrias de emisso da Companhia detidas
pelo acionista ou envolvidas no negcio em questo na data de
apurao;
8
RPKs (Revenue Passenger
Soma de produtos obtidos ao multiplicar-se o nmero de passageiros
Kilometers) ou Passageiro-
pagantes em uma etapa de voo pela distncia da etapa.
quilmetro transportado
Securities Act U.S. Securities Act de 1933, legislao dos Estados Unidos da Amrica
que regula operaes de mercado de capitais, conforme alterada.
Taxa de Utilizao da Nmero mdio de horas por dia em que a aeronave esteve em
Aeronave operao.
9
INFORMAES CADASTRAIS DA COMPANHIA
Diretoria de Relaes com O Diretor de Relaes com Investidores o Sr. John Peter
Investidores Rodgerson. O telefone da Diretoria de Relaes com
Investidores da Companhia +55 11 4831 2880 e o seu
endereo eletrnico invest@voeazul.com.br.
Ttulos e Valores Mobilirios As Aes sero listadas no Nvel 2 sob o cdigo AZUL4, a
Emitidos partir da data de divulgao do Anncio de Incio.
Website http://ri.voeazul.com.br/
10
CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E DECLARAES ACERCA DO FUTURO
As declaraes contidas neste Prospecto sobre nossos planos, previses, expectativas em relao a
futuros eventos, estratgias e projees so declaraes futuras que envolvem riscos e incertezas e que,
portanto, no representam garantias de resultados futuros. Nossas estimativas e declaraes futuras
tm por embasamento, em grande parte, as expectativas atuais, estimativas das projees futuras e
tendncias que afetam ou podem potencialmente vir a afetar o nosso setor de atuao e nosso
resultado operacional. Embora acreditemos que estas estimativas e declaraes futuras encontram-se
baseadas em premissas razoveis, estas estimativas e declaraes esto sujeitas a diversas incertezas e
so feitas com base nas informaes de que atualmente dispomos. Nossas estimativas e declaraes
futuras podem ser influenciadas pelos fatores a seguir, dentre outros:
o tamanho e a taxa de crescimento do mercado de aviao brasileiro;
a exatido das nossas previses de demanda estimada;
nossa capacidade de executar com sucesso nossas iniciativas estratgicas e nossos planos de
investimento;
nossa capacidade de obter e manter as licenas e demais aprovaes regulatrias exigidas;
nossa capacidade de cumprir com os termos dos nossos contratos;
novas regulamentaes do setor em que atuamos ou mudanas na regulamentao existente;
avanos tecnolgicos no nosso setor e a nossa capacidade de implement-los com sucesso e em
tempo hbil;
maior competitividade no setor de aviao brasileiro;
o custo e a disponibilidade de financiamento;
incertezas relativas a condies polticas e econmicas no Brasil, bem como em outros mercados
emergentes;
riscos de inflao, taxa de juros e taxa de cmbio;
as polticas do Governo Federal relacionadas ao setor de aviao;
a poltica tributria do Governo Federal;
a instabilidade poltica do Governo Federal;
a deciso desfavorvel de disputas em litgio; e
outros fatores de riscos apresentados na seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta
Global e Sumrio da Companhia Principais Fatores de Risco Relacionados Companhia, nas
pginas 73 e 23, respectivamente, deste Prospecto e na seo 4. Fatores de Risco do Formulrio
de Referncia, nas pginas 486 a 504 deste Prospecto.
As palavras acreditamos, podemos, poderemos, estimamos, continuamos, antecipamos,
pretendemos, esperamos e palavras similares tm por objetivo identificar estimativas e
perspectivas para o futuro. Tais estimativas referem-se apenas data em que foram expressas, sendo
que no podemos assegurar que atualizaremos ou revisaremos quaisquer dessas estimativas em razo
da disponibilizao de novas informaes, de eventos futuros ou de quaisquer outros fatores. Estas
estimativas envolvem riscos e incertezas e no consistem qualquer garantia de um desempenho futuro.
Os reais resultados podem ser substancialmente diferentes das expectativas descritas nas estimativas e
declaraes futuras, constantes neste Prospecto. Tendo em vista os riscos e incertezas envolvidos, as
estimativas e declaraes acerca do futuro constantes deste Prospecto e do Formulrio de Referncia
podem no vir a ocorrer e, ainda, nossos resultados futuros e nosso desempenho podem diferir
substancialmente daqueles previstos em nossas estimativas em razo, inclusive, mas no se limitando,
dos fatores mencionados acima. Por conta dessas incertezas, o investidor no deve se basear nestas
estimativas e declaraes futuras para tomar uma deciso de investimento.
11
SUMRIO DA COMPANHIA
Viso Geral
Somos a companhia area do Brasil com maior nmero de decolagens e cidades atendidas, com 784
voos dirios atendendo a 102 destinos nacionais e internacionais, resultando em uma malha de 203
rotas sem escalas em 31 de dezembro de 2016. Como a nica companhia area em 70% de nossas
rotas, somos lderes em 66 cidades brasileiras em termos de decolagens e transportamos mais de 21
milhes de passageiros durante 2016. Somos uma companhia area de baixo custo e geramos um
prmio de receita por assento quilmetro voado (PRASK) de pelo menos 35% em relao ao nosso
principal concorrente desde nosso primeiro ano de operaes. Nosso prmio de PRASK obtido por
meio de nossa extensa malha, frota otimizada, eficincias operacionais e oferta de produtos de alta
qualidade. Complementando nossa extensa malha domstica, oferecemos destinos internacionais
selecionados, incluindo Fort Lauderdale, Orlando e Lisboa. Nosso programa de vantagens TudoAzul
detido em sua totalidade por nossa Companhia e um ativo estratgico e forte gerador de receita,
com aproximadamente 7 milhes de membros em 31 de dezembro de 2016.
Fomos fundados em 2008, pelo empreendedor David Neeleman, com o intuito de aproveitar as
oportunidades criadas pela expanso do mercado de aviao brasileiro. Este o quarto empreendimento
de sucesso no setor de aviao liderado pelo Sr. Neeleman, que foi tambm fundador da JetBlue. O Sr.
Neeleman nosso acionista controlador, bem como Presidente do Conselho de Administrao e Diretor
Presidente. Alm disso, temos um grupo diverso de acionistas, tais como Calfinco, subsidiria da United
Airlines e Hainan Airlines (uma subsidiria do HNA Group, um conglomerado da Fortune Global 500 e
maior operadora area privada na China, de acordo com a revista Fortune).
O Brasil um pas continental com mais de 8,5 milhes de quilmetros quadrados de rea e ,
atualmente, o quarto maior mercado domstico de aviao no mundo, de acordo com IATA (International
Air Transport Association). Desde 2008, o nmero de passageiros transportados por companhias areas
no Brasil aumentou em mais de 90% para 96 milhes em 2015, de acordo com a ANAC. O mercado de
viagens areas do Brasil continua a ser significativamente subservido e espera-se que o nmero de
passageiros domsticos aumente para 131 milhes at 2021, de acordo com a ABEAR.
Temos a mais extensa malha de rotas no Brasil, atendendo a 96 destinos nacionais, cerca de duas vezes
o nmero de destinos servidos por nossos principais concorrentes Gol e LATAM, que atendiam a 52 e
44 destinos respectivamente em 31 de dezembro de 2016. Somos a nica operadora em 34 de nossos
destinos e mantemos a liderana em sete de nossos dez maiores aeroportos nacionais em termos de
decolagens. Atravs da nossa extensa malha, conectamos viajantes a destinos exclusivos a partir de trs
centros de conexes (Hubs), que atendem aos mercados de So Paulo, Belo Horizonte e Recife, trs das
maiores reas metropolitanas no pas. Em Viracopos, um dos principais aeroportos de So Paulo e o
maior hub na Amrica do Sul em termos de destinos domsticos sem escalas, somos responsveis por
97% de seus 154 voos dirios em 31 de dezembro de 2016.
Operamos uma frota jovem e diversificada, que nos permite atender cidades com diferentes densidades
demogrficas, variando de grandes capitais a cidades menores, de forma mais eficiente do que nossos
principais concorrentes que operam exclusivamente aeronaves maiores. Em 31 de dezembro de 2016,
opervamos uma frota de 123 aeronaves, composta por 74 (setenta e quatro) E-Jets Embraer, 39 (trinta e nove)
aeronaves ATR, 5 (cinco) A320neos e 5 (cinco) Airbus A330s. Nossa frota tem uma idade mdia de 4,8 anos,
significativamente mais jovem, na nossa viso, do que a frota de nossos principais concorrentes. Em dezembro
de 2016, iniciamos a operao de aeronaves de nova gerao Airbus A320neos em segmentos domsticos de
alta demanda e de trajetos mais longos, que oferecem um consumo de combustvel significativamente menor
do que as aeronaves da gerao anterior. Acreditamos que nossa frota nos permite a equiparar de forma
eficiente nossa capacidade com a demanda. Na nossa viso, isso nos possibilita oferecer uma melhor
conectividade, bem como voos sem escala mais convenientes e frequentes, para uma quantidade maior de
aeroportos do que nossos principais concorrentes, que operam exclusivamente aeronaves maiores.
12
Acreditamos que um fator-chave de nossa lucratividade o nosso modelo operacional disciplinado e de
baixo custo. Nossa frota diversificada nos permite atingir um custo mdio por voo mais baixo em
comparao com nosso principal concorrente. No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2016, nosso custo mdio por voo era de 31% mais baixo do que o da Gol. Com a introduo dos
Airbus A320neos em nossa frota, esperamos manter nossa liderana em custo mdio por voo do
mercado. Adicionalmente, a nossa operao a mais eficiente do Brasil quando considerado o nmero
de funcionrios por aeronave de 84 comparado com 117 para a Gol em 31 de dezembro de 2016.
Fomos reconhecidos como Most On-Time Low Cost Carrier in the World - A Companhia Area de
Baixo Custo Mais Pontual do Mundo - e a Third Most On-Time Airline in the World - Terceira
Companhia Area Mais Pontual do Mundo - em 2015 pela OAG.
Acreditamos ter construdo uma marca forte, oferecendo uma experincia de viagem superior com
base em uma cultura de servio ao cliente prestado por uma equipe de tripulantes bem treinada e
altamente motivada. Nossa experincia de viagem inclui assentos marcados, poltronas revestidas em
couro, telas de entretenimento individual com televiso ao vivo (LiveTV) em todos os assentos de
nossos jatos, extenso espao para as pernas com espaamento de 76 centmetros ou mais, servio de
bordo gratuito, e servio de nibus tambm gratuito para vrios dos aeroportos que atendemos. Como
resultado de nosso forte foco em servio ao cliente, de acordo com pesquisas conduzidas por ns, 90%
de nossos clientes recomendam ou recomendam fortemente a Azul a um amigo ou familiar em 31 de
dezembro de 2016. Em 2016, fomos nomeadas Best Low Cost Carrier in South America - A Melhor
Companhia Area de Baixo Custo na Amrica do Sul - pelo sexto ano consecutivo e Best Staff in
South America - Melhor Equipe na Amrica do Sul - pela Skytrax.
Continuamos a investir e expandir nosso programa de vantagens TudoAzul, que tinha 7 milhes de
membros e 76 parceiros programa em 31 de dezembro de 2016. O TudoAzul tem sido o programa de
fidelidade de maior crescimento em termos de membros no Brasil nos ltimos trs anos quando
comparado com o Smiles e o Multiplus, os respectivos programas de fidelidade da Gol e da LATAM, de
acordo com informaes publicadas em seus respectivos sites de relaes com investidores, e foi eleito
o O Melhor Programa de Vantagens do Brasil em 2016, em uma pesquisa conduzida com 25.000
leitores da Melhores Destinos, o maior portal de promoes de tarifas areas e programas de fidelidade
do Brasil. Considerando a fora de nossa malha, o crescimento esperado do transporte areo no Brasil,
o potencial de aumento na penetrao de carto de crdito e o desenvolvimento do setor de fidelidade
de clientes no Brasil, acreditamos que o TudoAzul um ativo muito estratgico e de muito valor para
ns. Diferentemente de nossas principais concorrentes, detemos 100% do nosso programa de
fidelidade e nos beneficiamos de todos os seus fluxos de caixa. Desde meados de 2015, temos
administrado o TudoAzul por meio de uma equipe dedicada e estamos constantemente avaliando
oportunidades para expandir o valor deste ativo estratgico.
Atravs de nossa extensa malha area, frota otimizada, eficincias operacionais e oferta de produto de
alta qualidade, geramos um prmio de PRASK que resultou em R$6,7 bilhes em receitas lquidas em
2016. Alm de nosso prmio de PRASK, focamos disciplinadamente em um modelo operacional de
baixo custo, comprovado atravs da nossa maior eficincia operacional e menor custo mdio por voo
comparado com nossos principais concorrentes em 31 de dezembro de 2016.
13
Nossas Vantagens Competitivas
Acreditamos que as seguintes vantagens comerciais nos permitam concorrer com sucesso:
Temos a maior malha area do Brasil em termos de partidas e cidades atendidas, com 784 partidas
dirias atendendo a 102 destinos, resultando em uma malha incomparvel de 203 rotas sem escala em
31 de dezembro de 2016. Acreditamos que nossa conectividade em grandes hubs nos permite
consolidar trfego, servindo tanto mercados de grande e de mdio porte, bem como cidades menores
que no geram demanda suficiente para servio ponto a ponto. Desenvolvemos esta malha de maneira
orgnica e tambm por meio da aquisio da TRIP em 2012, naquele momento a maior companhia
area regional na Amrica Latina em termos de destinos atendidos. Acreditamos que nossa extensa
cobertura malha nos permite conectar mais passageiros do que nossas concorrentes, que atendem
significativamente menos destinos do que ns. Em 31 de dezembro de 2016, atendamos 96 destinos
no Brasil, comparado com 52 da Gol e 44 de LATAM. Alm disso, fomos a nica companhia area em
70% de nossas rotas e 34 dos destinos que servimos, e a lder de mercado em 66 cidades em 31 de
dezembro de 2016. Por comparao, a Gol e a LATAM eram companhias areas isoladas em apenas 13
e 4 cidades, respectivamente, em 31 de dezembro de 2016. Alm disso, em 31 de dezembro de 2016,
apenas 24% e 15% de nossa malha nacional se sobrepunha com a da Gol e da LATAM,
respectivamente, enquanto as malhas da Gol e da LATAM tinham uma sobreposio de mais de 80%
entre elas.
Nossa frota otimizada nos possibilita atender de maneira efetiva nossos mercados
Nossa estratgia de frota se baseia na seleo do tipo de aeronave ideal para os diferentes mercados
que atendemos. Nossa frota diversificada de aeronaves ATR, Embraer e Airbus nos possibilita atuar em
mercados que nossas principais concorrentes, que voam apenas com aeronaves maiores, no poderiam
operar de forma lucrativa. Acreditamos que nossa frota atual de aeronaves nos permite equiparar
capacidade com demanda, atingindo altas taxas de ocupao, com maior convenincia e frequncia, e
atender a rotas e mercados de baixa e mdia densidade no Brasil que no so atendidos por nossas
principais concorrentes. De acordo com a ANAC, 67% dos voos no Brasil transportaram menos de 120
passageiros em 2015. Nossa frota nacional consiste de modernos Embraer E-Jets que acomodam at
118 passageiros, ATR com baixo consumo de combustvel que acomodam 70 passageiros, e Airbus
A320neos de nova gerao que acomodam 174 passageiros. Por outro lado, todas as aeronaves usadas
pela Gol e pela LATAM em voos domsticos no Brasil tm entre 144 e 220 assentos.
Consequentemente, o custo por voo mdio para nossa frota de R$24.179 em 31 de dezembro de
2016 era 31% menor do que o dos maiores jatos Boeing 737-800 usados pela Gol. Tambm operamos
Airbus A330s para atender a mercados internacionais.
Acreditamos que nosso plano de frota nos oferece uma vantagem de custo por voo em relao s
nossas principais concorrentes, ao mesmo tempo que nos fornece flexibilidade para abrir e desenvolver
para novos mercados nacionais e internacionais. Esperamos adicionar 58 novos Airbus A320neos entre
2017 e 2023 e 33 E-Jets da prxima gerao a partir de 2019 para substituir aeronaves mais antigas e
atender mercados de alta densidade. Essas aeronaves de nova gerao so mais eficientes do que as de
gerao mais antiga, o que gera um menor gasto de combustvel. Acreditamos que nosso plano de
frota nos permitir manter nossa vantagem em termos de custo por voo e reduzir nosso custo unitrio,
tanto em termos absolutos quanto relativos s nossas principais concorrentes.
14
Lder de Mercado em Receita Unitria
Utilizamos um exclusivo sistema de gesto de receita que maximiza resultados atravs de segmentao e
precificao dinmica e estmulo de demanda. Nosso pblico alvo inclui passageiros de negcios, que
podem contar com a convenincia, e passageiros de turismos preocupados com custos, que podem
contar com preos baixos que oferecemos para estimular a demanda e incentivar compras antecipadas.
Esse modelo de segmentao nos possibilitou atingir uma receita unitria (PRASK) superior de nossos
concorrentes, de 25,30 centavos de real em 2016, representando uma vantagem de 35% comparado a
Gol. Acreditamos que nossa mais extensa malha e a qualidade de nossos servios nos permitam atrair
passageiros viajando a negcios, que costumam priorizar convenincia e rapidez e tendem a ser menos
sensveis a preo. Isso evidente na participao de receita que temos no mercado de viagens
corporativas. De acordo com a ABRACORP, tnhamos uma participao de 29% na receita de agncias de
viagem corporativas no Brasil, em comparao com uma participao de mercado de 17% em termos de
capacidade (RPKs) em 31 de dezembro de 2016. No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2016, nossa tarifa mdia junto a agncias de viagem corporativas era 27% maior do que nossa principal
concorrente e nossa tarifa mdia total era 6% maior do que nossa principal concorrente, de acordo com
os dados da ABRACORP e com as informaes disponveis no site de nosso principal concorrente.
Como uma ilustrao de nossa capacidade de estimular demanda por transporte areo, a tabela a
seguir destaca o aumento na mdia diria de passageiros em determinadas rotas desde novembro de
2008, um pouco antes de ns iniciarmos operaes, at 31 de dezembro de 2016:
O aumento no nmero de voos em Viracopos, nosso principal aeroporto, ilustra o sucesso de nosso
modelo de estmulo de demanda. Nossa operao em Viracopos oferece a mais alta conectividade para
passageiros de conexo no pas, com o maior nmero de destinos sem escala de qualquer aeroporto
brasileiro em 31 de dezembro de 2016. Focando em mercados com pouco ou nenhum servio areo,
conseguimos, na nossa viso, estabelecer um modelo de sucesso que aumentou significativamente o
trfego no aeroporto de Viracopos durante os ltimos oito anos. Em novembro de 2008, antes de
iniciarmos as operaes, as companhias areas que serviam Viracopos ofereciam apenas doze partidas
dirias para oito destinos. Em 31 de dezembro de 2016, Viracopos oferecia 154 partidas dirias para 55
destinos, e detnhamos uma participao de 97% dessas partidas dirias.
15
Estrutura de custo mais eficiente no mercado brasileiro
Alavancamos a experincia de nossa liderana executiva por meio da implementao de um modelo
operacional com disciplina de baixo custo para atingir eficincias operacionais.
Acreditamos que atingimos essas eficincias operacionais principalmente por meio de:
Baixos custos de vendas, distribuio e marketing atravs de vendas diretas ao consumidor (86%
do total de nossas despesas de publicidade em 31 de dezembro de 2016), alta utilizao de vendas
pela Internet (87% de receitas de passageiros em 31 de dezembro de 2016) e uso associado de
ferramentas de rede social;
Custos mais baixos devido a configurao de cabine de classe nica para nossos voos nacionais;
Operao de uma frota moderna com melhor eficincia de combustvel e custos mais baixos de
manuteno do que aeronaves de gerao anterior;
Acordos financeiros inovadores e favorveis para nossas aeronaves, como resultado de sermos um
dos maiores clientes de aeronaves Embraer e ATR;
Criao de uma cultura comercial para toda a companhia com foco em reduzir custos.
Como resultado disso, atingimos custos por voo mais baixos do que nossas principais concorrentes. No
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, o nosso custo mdio por voo era de R$24.179,
31% menor em comparao com o custo da Gol. Alm disso, nossa mdia de funcionrios por aeronave
de 84 era a mais baixa do Brasil, comparada com 117 para a Gol em 31 de dezembro de 2016.
Temos uma plataforma operacional robusta e flexvel apoiada por tecnologia avanada tais como
bilhetes eletrnicos, sistema de gesto Oracle e quiosques de autoatendimento em nossos principais
aeroportos atendidos. Acreditamos que nossa plataforma flexvel nos fornece confiabilidade e
segurana, e gera economias de escala conforme continuamos a expandir.
Parcerias globais estratgicas
Nos ltimos dois anos, estabelecemos parcerias estratgicas de longo prazo com a United Airlines, a
Hainan Airlines e a TAP Portugal. Em 2015, a United adquiriu aes representando uma participao
econmica de aproximadamente 5% em nossa companhia por US$100 milhes. Nossa aliana com a
United aumentou o alcance de nossas respectivas malhas e criou demanda adicional por nossos voos,
em virtude de tanto ns quanto a United termos comeado a vender os voos uma da outra em nossos
websites por meio de um contrato de code-share (compartilhamento de voos). Esse contrato de code-
share tambm fornece aos clientes que voarem em ambas as companhias areas um processo de
reserva e emisso de passagens integrado, incluindo a gerao de carto de embarque e despacho de
bagagem at o destino final. Ainda, estamos avaliando possveis cooperaes adicionais com a United.
Em agosto de 2016, a Hainan se tornou nossa maior acionista em termos econmicos aps um
investimento estratgico de US$450 milhes em troca de aes representando uma participao
econmica de aproximadamente 24% em nossa companhia. Transferimos recentemente para a Hainan
duas aeronaves A350 encomendadas (das cinco existentes anteriormente) e esperamos transferir as
outras trs aeronaves Airbus A350 para a HNA at a metade do ano de 2017. Alm disso, estamos
explorando, com a Hainan, oportunidades globais de malha, code-sharing e novas rotas, bem como
avaliando formas adicionais de cooperao para explorar o substancial trfego de passageiros entre a
China e o Brasil.
16
Como parte do processo de privatizao da TAP, um consrcio de investidores privados (incluindo nosso
principal acionista) adquiriu o controle da TAP, e investimos 90 milhes de dvidas conversveis por uma
participao econmica de at 41,25% na TAP. Essa participao econmica equivalente a 6% do
capital votante da TAP e, se convertida, nos tornaria a maior acionista da TAP em termos de participao
econmica. Em 31 de dezembro de 2016, a TAP atendia a mais de 75 destinos, incluindo 10 destinos no
Brasil, e era a companhia area europeia com maior nmero de assentos ofertados em voos para o Brasil.
Alm disso, em junho de 2016, lanamos com sucesso um voo sem escala entre nossos principais
aeroportos, Viracopos e Lisboa. Estamos constantemente avaliando formas nas quais podemos cooperar
com a TAP e subarrendamos recentemente 15 aeronaves para a TAP como parte de nosso plano de
otimizao de frota.
Como resultado de nossos contratos de code-share existentes com a United e a TAP, nossos clientes
tm acesso a mais de 133 destinos adicionais mundialmente. Em outubro de 2016, a Hainan anunciou
voos entre a China e Lisboa e em 2017, esperamos concluir um contrato de code-share com a Hainan,
expandindo nossa conectividade entre o Brasil e a China. Alm disso, acreditamos que nossas parcerias
estratgicas com essas companhias areas forneam aos membros do TudoAzul uma ampla variedade
de opes de resgates atraentes.
Acreditamos oferecer uma experincia de viagem de alta qualidade baseada numa forte cultura de
servio ao cliente. Nossa tripulao treinada para oferecer ao cliente uma experincia de viagem
diferenciada entre as companhias areas brasileiras. Treinamos intensivamente nossa tripulao,
enfatizando a importncia da segurana e do atendimento ao cliente. Damos aos nossos funcionrios
as ferramentas e a responsabilidade por manter a qualidade de nosso servio e atendimento ao cliente.
Nossos servios incluem assentos marcados, poltronas revestidas em couro, telas individuais de
entretenimento com televiso gratuita ao vivo (LiveTV) na maioria de nossos jatos, amplo espao para
as pernas com espaamento de 76 centmetros ou mais, servio de bordo generoso e gratuito, e servio
de nibus tambm gratuito para vrios dos aeroportos que atendemos (inclusive entre a cidade de So
Paulo e o aeroporto de Viracopos) e uma frota mais nova do que a da Gol e da LATAM, de acordo com
informaes publicamente disponveis em seus websites.
Focamos em atender s necessidades de nossos clientes, e tivemos uma das pontualidades mais altas
entre as maiores empresas areas do Brasil nos ltimos trs anos, com 89% de pontualidade para 2016,
91% para 2015 e 90% para 2014, de acordo com a OAG. A OAG nos reconheceu como a companhia
area de baixo custo mais pontual do mundo em 2015. Alm disso, temos consistentemente um baixo
ndice de cancelamento, totalizando uma taxa de concluso de 99% em 2016, 2015 e 2014.
Acreditamos que tivemos xito na construo de uma forte marca atravs de um marketing inovador e
investimento de publicidade de alto retorno, com foco em ferramentas de redes sociais para estimular a
divulgao boca-a-boca de nosso servio de alta qualidade. Como resultado de nosso forte foco no
atendimento ao cliente, nossas pesquisas internas indicam que, em 31 de dezembro de 2016, 90% de
nossos clientes recomendam ou recomendam fortemente a Azul a um amigo ou familiar. A fora de
nossa marca foi reconhecida atravs de uma srie de prmios:
Melhor companhia area do Brasil em 2016 pela Melhores Destinos, o maior portal de promoes
de tarifas areas e programas de fidelidade do Brasil;
Indicada como a Melhor Companhia Area de Baixo Custo na Amrica do Sul em 2016, pelo
sexto ano consecutivo pela Skytrax, uma organizao de pesquisa em aviao;
17
Indicada como a Melhor Liderana Regional em 2016, com base em nosso xito no mercado
brasileiro pela Flight Airline Business, uma provedora de notcias e anlises da indstria de
transporte areo, como parte de seus Airline Strategy Awards;
Reconhecida como a Terceira Companhia Area Mais Pontual do Mundo pela OAG em 2015;
Reconhecida como a Empresa Area de Baixo Custo mais Pontual do Mundo pela OAG em 2015;
Indicada como a Melhor Empresa Area de Baixo Custo do Mundo em 2012 pela CAPA, uma
organizao independente de pesquisa em aviao;
Indicada como uma das 50 Empresas mais Inovadoras do Mundo e como a Empresa mais
Inovadora do Brasil em 2011 pela Fast Company, uma revista de negcios; e
Indicada como uma das 50 Marcas mais Valiosas do Mundo em 2010 pela Ad Age, uma
importante fonte de notcias de marketing.
Alm disso, como resultado do forte reconhecimento de nossa marca e de nosso foco no atendimento
ao cliente, nosso programa de fidelidade TudoAzul atingiu 7 milhes de membros em 31 de dezembro
de 2016, e foi reconhecido com os seguintes prmios:
Reconhecido como o O Programa com as Melhores Tarifas no Brasil em 2016 pelo Melhores
Destinos; e
Indicado como tendo O Mais Inovador Carto de Crdito Co-Branded no 2015 Loyalty Awards
Event apresentado pela Flight Global, um renomado site reconhecido pela comunidade de aviao
global como uma fonte confivel de notcias, dados e de conhecimentos relacionados s indstrias
aeronutica e aeroespacial.
Acreditamos que contamos com uma liderana executiva altamente preparada e experiente. Nossa
gesto, com experincia no setor areo tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos, inclui:
O Presidente de nossa subsidiria operacional Azul Linhas Areas Brasileiras S.A., ou Azul Linhas,
Antonoaldo Neves, indicado em 27 de janeiro de 2014. Atuou anteriormente como scio na
McKinsey & Company, onde trabalhou por mais de dez anos, durante os quais conduziu nosso
processo de integrao com a TRIP e foi nomeado pelo BNDES e pela Secretaria de Aviao Civil
como membro do conselho da INFRAERO de 2011 a 2012.
Diretor de Operaes da Azul Linhas, Flvio Costa, que faz parte da equipe fundadora da Azul
desde o incio, com mais de 40 anos de experincia na indstria de companhias areas, tendo
atuado como Diretor Tcnico e Operaes na Pluna S.A., OceanAir e Diretor Tcnico na Varig;
Nosso Vice-Presidente Financeiro e Diretor de Relaes com Investidores, John Peter Rodgerson,
que atuou anteriormente como Diretor de Planejamento e de Anlise Financeira na JetBlue Airways
por cinco anos. Foi responsvel pela implementao de nossa estratgia financeira e estrutura de
custos desde nosso comeo;
18
Nosso Vice-Presidente de Receitas, o Abbhi Shah, com mais de 14 anos de experincia na indstria
da aviao, e que ocupou anteriormente cargos executivos na JetBlue Airways e na Boeing. Foi
responsvel pelo desenvolvimento de nossa gesto de lucros, planejamento de malhas e estrutura
de receitas;
O Head do nosso programa de fidelidade TudoAzul, Alexandre Wagner Malfitani, que atuou
anteriormente como nosso Diretor de Finanas e Tesoureiro. Antes de entrar na Azul, o Sr.
Malfitani ocupou o cargo de Diretor-Administrativo de Tesouraria da United, tendo trabalhado
tambm, no setor financeiro como gestor de fundos no Deutsche Bank e como trader no Credit
Agricole Indosuez; e
Nosso Vice-Presidente de Clientes, Sami Foguel, responsvel pelo atendimento ao cliente, pela Azul
Cargo e pela garantia da qualidade. Antes de entrar na Azul em 2014, o Sr. Foguel atuou em
diversos cargos executivos no HSBC, incluindo Chefe de Produtos, Segmentos, Gesto de
Relacionamento com o Cliente e Experincia do Cliente. Antes de entrar no HSBC, o Sr. Foguel
desenvolveu uma slida carreira na McKinsey & Company, onde trabalhou por dez anos.
A maior parte dos membros de nossa liderana executiva trabalha junto h mais de oito anos, e est na
Azul desde a fundao. Todos os membros no-brasileiros dessa equipe residem em So Paulo com
vistos de trabalho permanentes. Alm do Sr. Neeleman, todos os nossos principais executivos so
tambm acionistas de nossa empresa, e so todos participantes do nosso plano de opes de aes e
de aes restritas, o que ajuda a alinhar os interesses de acionistas e da administrao. Nossa liderana
executiva se esfora para manter um ambiente de trabalho vencedor e uma cultura de profissionalismo
e meritocracia. Acreditamos que a experincia e o compromisso de nossa liderana executiva so
fatores cruciais para o nosso crescimento, bem como no contnuo aperfeioamento de nosso
desempenho operacional e financeiro.
Nossa meta continuar crescendo de maneira lucrativa e sustentvel e aumentar o valor para o
acionista oferecendo servios frequentes e acessveis aos nossos clientes. Pretendemos implementar as
seguintes iniciativas estratgicas para alcanar este objetivo:
Acreditamos que h oportunidades considerveis para conectar com servio sem escalas cidades que
atendemos atualmente atravs de conexes. Acreditamos que nossa aeronave E-Jet o tipo de
aeronave ideal para conectar essas cidades devido combinao do nmero de assentos adequado
com baixos custos de viagem. Por exemplo, somos a nica companhia area voando sem escalas entre
Porto Alegre e Cuiab, duas de nossas cidades-foco. Podemos oferecer este tipo de servio por ser a
nica companhia area com as aeronaves apropriadas para isto.
19
Nas rotas atuais onde acreditamos existir demanda adicional, pretendemos aumentar o nmero de
voos dirios com nossos E-Jets, a fim de alcanar ou aumentar ainda mais nossa superioridade de
horrios sobre nossas concorrentes. Por exemplo, aumentamos o nosso nmero de voos dirios na rota
ViracoposRio de Janeiro de seis para 19 entre maro de 2009 e dezembro de 2016, e na rota
ViracoposBelo Horizonte de oito para 13 entre agosto de 2009 e dezembro de 2016. Ao
proporcionar esta convenincia extra aos nossos clientes, buscamos continuar estimulando a demanda
por nossos produtos e servios.
Em dezembro de 2016, introduzimos aeronaves Airbus A320neos de nova gerao, com 56 assentos a
mais do que nossos atuais Embraer E-Jets, em voos de maior distncia entre cidades-foco com perfil de
lazer e durante horrios de pico. Para os mercados de lazer de longa distncia, acreditamos que o
A320neo nos proporciona o custo por assento mais competitivo da indstria. Com isso, atualmente
comeamos a voar entre nosso hub principal no aeroporto de Viracopos e nosso hub regional em
Recife com o A320neo. Para este voo de aproximadamente trs horas, os Airbus A320neos nos
propiciam custos por assento significativamente mais baixos do que os nossos atuais E-Jets, e oferecem
capacidade suficiente para conectar clientes em ambos os hubs para outros destinos em nossa malha.
Acreditamos que ao aplicar esta estratgia podemos aumentar receitas e gerar economias de escala ao
alavancar infraestrutura e pessoal j existentes em nossos destinos.
Planejamos aumentar nosso crescimento internacional conectando nossa forte presena no Brasil nos
aeroportos de Viracopos, Belo Horizonte e Recife e nossos atuais destinos internacionais de Fort
Lauderdale, Orlando e Lisboa. Acreditamos que estamos especialmente capacitados para estimular
demanda adicional por viagens internacionais de longa distncia, utilizando nossos Airbus A330s e
tirando proveito de nossa malha domstica que oferece conexes por todo o Brasil. Oferecemos
atualmente voos diretos para 55 destinos a partir de nosso hub principal no aeroporto de Viracopos, e
continuamos a alavancar nossa posio como a maior companhia area no aeroporto de Viracopos ao
oferecer voos internacionais bem como ao conectar passageiros por todo o Brasil, de acordo com
dados da Innovata. Alm disso, nossos novos voos codeshare com a TAP entre o aeroporto de
Viracopos e Lisboa nos possibilitam conectar nosso hub principal com o hub principal da TAP em Lisboa,
aumentando assim nossa conectividade de passageiros entre o Brasil e a Europa.
Como resultado do crescimento de nossa malha, acreditamos haver uma oportunidade de continuar a
expandir nosso programa de fidelidade TudoAzul, aumentando seus resultados e valor de mercado.
Com 7,0 milhes de membros em 31 de dezembro de 2016, o TudoAzul tem sido o programa de
fidelidade de maior crescimento dentre os maiores programas no Brasil nos ltimos trs anos, de
acordo com o nmero de membros divulgados nos sites do Smiles e Multiplus. O TudoAzul vende
pontos de fidelidade a parceiros comerciais bem como diretamente aos membros do programa. Nossos
atuais parceiros comerciais incluem instituies financeiras (como Ita, Santander, Livelo (a joint venture
do Banco do Brasil e do Bradesco para fidelidade), American Express e Caixa), varejistas (dentre eles
Apple, Fast Shop e Centauro) e parceiros em viagens (incluindo Hertz e Booking.com).
Em setembro de 2014, lanamos tambm um carto de crdito com a marca TudoAzul em parceria
com o Banco Itaucard S.A. Alm disso, em dezembro de 2015, lanamos o Clube TudoAzul, um
produto que acreditamos ser inovador, baseado em assinaturas atravs do qual os associados pagam
um valor fixo por ms em troca de pontos TudoAzul, acesso a promoes e demais benefcios.
Tambm oferecemos aos associados a possibilidade de comprar pontos para completar o valor
necessrio para um resgate, ou de pagar uma taxa para renovar pontos expirados ou transferir pontos
para outra conta do associado. Acreditamos que nossos voos internacionais e as parcerias estratgicas
com outras empresas areas como a United e a TAP oferecem aos nossos membros TudoAzul uma
ampla variedade de opes de resgates atraentes.
20
Membros TudoAzul podem usar seus pontos para resgatar passagens em qualquer voo da Azul, com
disponibilidade de ltimo assento. Temos uma significativa flexibilidade para precificar resgates de
maneira que nossas tarifas sejam competitivas com as de outros programas de fidelidade, ajudando assim
a maximizar a atratividade do TudoAzul para seus participantes. Administramos ativamente o preo de
nossos resgates, oferecendo tarifas que acreditamos serem competitivas principalmente quando a
disponibilidade de assentos alta e otimizando a margem em voos de alta demanda. Desenvolvemos
tambm um exclusivo sistema de precificao que, na nossa viso, proporciona ampla flexibilidade para
determinar o preo dos resgates em um determinado voo. Isso nos permite, por exemplo, vender lugares
usando diversas combinaes de pontos e dinheiro. Tambm nos possibilita customizar tarifas atravs de
uma srie de diferentes fatores, como a categoria do membro no programa, a participao no Clube
TudoAzul, a sua idade (nos permitindo oferecer preos mais baixos para bebs e crianas), etc. Estamos
confiantes que este sistema exclusivo oferece mais flexibilidade do que os de nossas principais
concorrentes, nos possibilitando assim criar promoes atraentes, estimular a venda cruzada de outros
produtos TudoAzul, e fixar com mais preciso os resgates a fim de maximizar os lucros.
As vendas diretas de pontos aos associados TudoAzul (por exemplo, atravs de assinaturas mensais ao Clube
TudoAzul, vendas diretas de pontos pela internet e outros meios) tm sido o segmento de receitas com o
mais rpido crescimento para o TudoAzul, com uma taxa de crescimento mensal de aproximadamente 23%
desde 31 de dezembro de 2015. Esta fonte de receita extremamente atraente, pois diversifica nossa base
de clientes, j representando um volume significativo de mais de 10% do faturamento bruto do TudoAzul
em 31 de dezembro de 2016. Tais vendas diretas geram receitas recorrentes, e esperamos aumentar este
segmento intensificando ofertas aos nossos clientes e lanando novos produtos no mercado.
Para maximizar a criao de valor do TudoAzul, temos administrado o programa atravs de uma equipe
exclusiva desde meados de 2015. De modo independente, o faturamento bruto da TudoAzul totalizou
R$710,0 milhes em 2016. Acreditamos que o TudoAzul se beneficia de vrios fatores, entre eles a
quantidade de destinos exclusivos que operamos, a fora de nossa malha, o crescimento esperado do
transporte areo, o aumento no uso do carto de crdito e o desenvolvimento do setor de fidelidade
no Brasil. Planejamos continuar investindo no crescimento do TudoAzul e avaliando oportunidades para
expandir o valor deste ativo estratgico.
Em 31 de dezembro de 2016, tnhamos um acordo de code-share com a United e TAP, alm de 18 acordos
interlines e code-share com uma srie de companhias areas internacionais, nos possibilitando atender
passageiros em itinerrios que exijam voos em diferentes empresas. Como parte de nossos planos de
expanso global, ao longo dos ltimos dois anos estabelecemos parcerias estratgicas com a United, com a
Hainan, e atravs de nosso investimento em debentures conversveis, com a TAP. Consideramos estes e
possveis relacionamentos com outras companhias areas como formas estratgicas de expandir a
conectividade da nossa malha nos Estados Unidos, Europa e sia sem comprometer nossos prprios
recursos para isso. Acreditamos que nossa base de clientes atual e futura vai demandar acesso a voos
internacionais, e objetivamos oferecer esta opo a eles de maneira fcil e integrada, seja comprando em
nosso site passagens de companhias areas parceiras ou atravs de voos da Azul em horrios convenientes e
complementares que facilitem acesso a voos fora do Brasil. Alm ampliar nossa malha global atravs dessas
parcerias, estamos explorando uma srie de acordos de cooperao, incluindo outros acordos interlines,
codesharing, acesso a programas de fidelidade de companhias areas parceiras e possvel co-branding.
Tambm consideramos oportunidades para alavancar estes relacionamentos para obter maiores eficincias
operacionais ao utilizar o conhecimento dessas empresas parceiras em atividades como manuteno,
transporte de carga e treinamento e redistribuio de pilotos e tripulantes, bem como a redistribuio de
aeronaves redundantes ou excedentes. Comeamos a tratar de alguns dos itens acima no somente com
voos code-share da Azul e da TAP do Brasil para Portugal, mas anunciamos em outubro de 2016 a
transferncia de duas encomendas de aeronaves para futuras entregas de Airbus A350 a determinadas filiais
de Hainan (das cinco existentes anteriormente) e esperamos transferir as outras trs aeronaves Airbus A350
para a HNA at a metade do ano de 2017, alm da sublocao de 15 aeronaves da nossa frota para a TAP e
outras medidas. Estamos explorando joint ventures e outros acordos com nossos parceiros para determinar
as formas mais eficazes e benficas de alavancar estes relacionamentos para todas as partes.
21
Consideramos nossas parcerias como cruciais para nossa conectividade global, e tambm como uma
forma de gerenciar possveis incertezas macroeconmicas no Brasil. Ao trabalharmos com nossos
parceiros, acreditamos que desenvolvemos a capacidade para nos adaptar de maneira gil a quaisquer
condies econmicas locais em reas como frota, tripulao e despesas operacionais. Esperamos
continuar avaliando oportunidades de parcerias estratgicas, inclusive investimentos e aquisies, que
nos permitam aperfeioar nossa malha, oferecer benefcios mais atraentes aos nossos associados
TudoAzul, aprimorar nossa marca e criar fidelidade e receitas.
Continuar a aumentar as receitas complementares e outras
Pretendemos continuar aumentando nossas receitas complementares e outras, tanto alavancando
produtos j existentes quanto lanando novos. Pretendemos nos concentrar na criao de valor
adicional a partir desses fluxos de receitas, que representaram R$42,8 por passageiro em 2016 e
incluram receitas de servios de carga, taxas relacionadas aos passageiros, upgrades, vendas de espao
publicitrio em nossos vrios meios de comunicao voltados para o cliente, comisses sobre vendas de
seguros de viagem, e receitas do estacionamento no aeroporto de Viracopos. Desde o lanamento de
nossas rotas internacionais com aeronaves com cabines de classe econmica e classe executiva em
2014, conseguimos aumentar nossas receitas complementares por passageiro de R$31,3 em 2015 para
R$42,8 em 2016, devido principalmente venda de upgrades para nosso Espao Azul, Economy
Xtra, SkySofa, e assentos da classe executiva. Como resultado da introduo dos Airbus A320neos
de nova gerao em nossa frota em dezembro de 2016, esperamos ter mais disponibilidade de
assentos para nosso programa de fidelidade TudoAzul e para nosso negcio de pacotes de viagens
Azul Viagens, bem como capacidade extra para carga.
Estrutura Societria
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes e com nosso Estatuto Social, nosso Acionista
Controlador tem poder significativo sobre ns, incluindo o poder de eleger a maioria dos membros do
nosso Conselho de Administrao e determinar o resultado de substancialmente qualquer deliberao
dos nossos acionistas. Esse poder inclui a deciso com relao a operaes com partes relacionadas,
reorganizaes societrias, alienaes, parcerias, venda de todos ou substancialmente todos os ativos,
ou a sada das nossas aes do Nvel 2, assim como a determinao do momento de pagamento de
quaisquer dividendos futuros.
Nosso Acionista Controlador detm, direta e indiretamente, 67% de nosso capital com direito a voto e
53,56% de nosso capital total, valores estes que no refletem adequadamente sua exposio econmica,
direta e indireta, que era correspondente 7,39% antes da Oferta Global e passar a ser 6,0% aps a
Oferta Global (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da
Oferta Global), conforme apresentam as tabelas descritas na seo Informaes sobre a Oferta Global
na pgina 43 deste Prospecto. Em especial, por ocasio da nossa estrutura de capital desde nossa
constituio, e dos aportes de capital realizados at o momento, os titulares de aes ordinrias de nossa
emisso efetuaram investimentos consideravelmente inferiores queles realizados pelos titulares de aes
preferenciais de nossa emisso. Nesse sentido, nosso acionista controlador exerce o nosso controle com
aporte financeiro substancialmente inferior quele realizado pelos acionistas titulares de aes
preferenciais, o que implica ter exposio econmica consideravelmente menor do que a dos titulares de
aes preferenciais a eventuais resultados negativos de nossas atividades. Para maiores informaes, ver
seo Caractersticas das Aes na pgina 53 deste Prospecto, bem como os Fatores de Risco Nosso
acionista controlador exerce controle sobre ns, e seus interesses podem ser conflitantes com os
interesses dos demais. e Nosso acionista controlador tem o direito de receber substancialmente menos
dividendos que os titulares de aes preferenciais o que pode motiv-lo a tomar deciso acerca de
distribuio de dividendos conflitante com o interesse dos demais acionistas descritos na seo 4.
Fatores de Risco do nosso Formulrio de Referncia.
22
Ainda, exceto em determinadas situaes, as aes preferenciais de nossa emisso, incluindo sob a
forma de ADSs, no conferem aos seus titulares direto de voto. Nossos principais acionistas, que detm
a maioria das aes ordinrias de nossa emisso, controlando-nos, possuem poderes para decidir sobre
questes de natureza societria sem a necessidade de obter a aprovao de titulares de aes
preferenciais de nossa emisso, incluindo sob a forma de ADSs. Consequentemente, titulares de aes
preferenciais de nossa emisso no tero em geral controle sobre qualquer matria, incluindo a
aprovao de questes de natureza societria, tais quais indicao de membros para o nosso conselho
de administrao, aprovao de operaes relevantes ou alteraes na nossa estrutura de capital.
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, aes preferenciais sem direito a voto ou com voto
restrito de companhias que o estatuto social atribua o direito ao recebimento de dividendos prioritrios
fixos ou mnimos adquirem o direito de voto se a respectiva companhia deixar de pagar os dividendos
fixos ou mnimos a que fizerem jus por trs exerccios consecutivos. De acordo com o nosso estatuto
social, as aes preferenciais de nossa emisso no fazem jus a dividendos prioritrios fixos ou mnimos.
Consequentemente, as aes preferenciais de nossa emisso no adquiriro o direito de voto, mesmo
se deixarmos de pagar dividendos por trs exerccios consecutivos. Para maiores informaes, ver os
Fatores de Risco Nossas aes preferenciais tero direito de voto limitado, mesmo se os dividendos
no forem pagos. descritos na seo 4. Fatores de Risco do nosso Formulrio de Referncia.
Informaes Societrias
A Companhia constituda como uma sociedade por aes, com sede na Avenida Marcos Penteado de
Ulha Rodrigues, n 939, Tambor, Edifcio Jatob, 8 andar, Castelo Branco Office Park, Barueri, So Paulo,
SP 06460-040, Brasil. Para entrar em contato com nosso departamento de relaes com investidores, fone
+55 (11) 4831-2880, e nosso site www.voeazul.com.br/ri. As informaes apresentadas em nosso site no
fazem parte deste prospecto, e no so incorporadas por referncia a este Prospecto.
Principais Fatores de Risco Relacionados Companhia
Para fins desta seo, a indicao de que um risco pode ter ou ter um efeito adverso para ns ou
expresses similares significam que esse risco pode ter ou ter um efeito adverso em nossa participao
de mercado, nossa reputao, nossos negcios, nossa situao financeira, no resultado de nossas
operaes, nossas margens, nosso fluxo de caixa e/ou no preo de mercado das Aes da Oferta
Global. Apesar de considerarmos os fatores de risco relacionados abaixo como os principais fatores de
risco relativos a ns, eles no so exaustivos, devendo os potenciais investidores analisar
cuidadosamente todas as informaes contidas neste Prospecto, especialmente a seo Fatores de
Risco Relacionados s Aes e Oferta Global, na pgina 73 deste Prospecto e no Formulrio de
Referncia, incorporado por referncia a este Prospecto, especialmente a seo 4. Fatores de Risco.
23
Oscilaes substanciais nos custos de combustvel ou a indisponibilidade de combustvel, cuja
distribuio feita basicamente por um nmero limitado de fornecedores, poderiam
prejudicar nosso negcio.
Historicamente, os preos de combustvel internacionais e nacionais esto sujeitos a oscilaes devido a
questes geopolticas, tanto na oferta quanto na demanda. Os custos de combustvel, que por vezes, como
em 2007 e 2008, estiveram em nveis historicamente altos, constituem parcela significativa de nossas
despesas operacionais totais (composto por nossos custos dos servios prestados, despesas comerciais e
administrativas), respondendo por 29,8% de nossos custos dos servios prestados, despesas comerciais e
administrativas no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015, e 24,7% de nossos custos dos
servios prestados, despesas comerciais e administrativas no exerccio social encerrado em 31 de dezembro
de 2016. A disponibilidade de combustvel tambm est sujeita a perodos de escassez e de oferta
excedente no mercado, sendo tambm afetada pela demanda de produtos derivados de petrleo, como a
gasolina e outros combustveis diversos. Eventos resultantes de prolongada instabilidade no Oriente Mdio
ou outras regies produtoras de petrleo, ou a suspenso da produo por algum produtor relevante,
podem resultar em aumentos substanciais dos preos e/ou tornar difcil a obteno de suprimentos
adequados, afetando adversamente nossa rentabilidade. Desastres naturais ou outros eventos inesperados
que levam falta de energia em regies que normalmente consomem quantidades significativas de outras
fontes de energia podero causar um efeito semelhante. Os preos e a disponibilidade futura de
combustvel no podem ser previstos e aumentos significativos nos preos dos combustveis podem
prejudicar nossos resultados. Nossas operaes de hedge podero no ser suficientes para nos proteger de
aumentos nos preos do combustvel, e podemos no ser capazes de ajustar nossas tarifas de forma
suficiente para nos proteger de aumentos nos preos dos combustveis.
Ns compramos combustvel de diversos distribuidores do Brasil, principalmente da BR Distribuidora, uma
subsidiria da Petrobras, Air BP Brasil Ltda. e Razen Combustveis Ltda., com as quais temos contratos de
exclusividade para a compra de todo o combustvel necessrio para nossas aeronaves em determinadas
localizaes. A BR Distribuidora fornece 66,1% do nosso combustvel e tem o direito de rescindir os
contratos de fornecimento celebrados conosco por diversas razes, incluindo entre elas (i) o
descumprimento de qualquer obrigao contratual; (ii) o no pagamento de faturas at 60 dias aps o
seu vencimento; e (iii) na hiptese da nossa liquidao judicial ou extrajudicial. Alm disso, pode no ser
possvel para a BR Distribuidora garantir o fornecimento de combustvel por diversas razes, tais como
dificuldades nas atividades de produo, importao, refino ou distribuio. Caso no seja possvel
obtermos combustvel de outros fornecedores em condies similares, nosso negcio poder ser afetado
adversamente. Adicionalmente, nossos contratos com a BR Distribuidora nos permitem estabilizar o preo
do combustvel que iremos consumir no futuro. Igualmente, caso nossos contratos sejam rescindidos, ns
poderemos ser obrigados a pagar preos mais altos, o que nos afetaria adversamente.
Em razo de a indstria area caracterizar-se por ter custos fixos significativos e receitas
relativamente elsticas, companhias areas no conseguem reduzir suas despesas para
responder deficincias nas receitas esperadas, e o que pode prejudicar nossa capacidade de
atingir nossas metas estratgicas.
A indstria area caracteriza-se por margens brutas de lucro baixas; temos custos fixos significativos,
relacionados principalmente propriedade de aeronaves, manuteno de sede e pessoal, custos de
licenas de sistemas de TI, treinamento e despesas com seguros, alm de receitas que geralmente
apresentam, de forma substancial, maiores variaes do que os custos. Os custos operacionais de cada
voo no variam significativamente devido quantidade de passageiros para o voo e, portanto, uma
alterao relativamente pequena na quantidade de passageiros, preo da tarifa ou trfego pode ter um
efeito significativo nos resultados operacionais e financeiros.
24
Esperamos incorrer em despesas adicionais fixas e maior endividamento contratual medida que
arrendarmos ou adquirirmos novas aeronaves e outros equipamentos para implementar nossa estratgia de
crescimento ou outras finalidades. Em 31 de dezembro de 2016, tnhamos compromissos firmados para
recebimento de 58 aeronaves da famlia Airbus A320neo a serem entregues entre 2017 a 2023, 3
aeronaves Airbus A350 as quais esperamos transferir para determinadas afiliadas da Hainan, 8 ATRs a serem
entregues entre 2019 a 2021 e 33 aeronaves E-195-E2 a serem entregues a partir de 2020.
Em funo de nossas despesas fixas, podemos: (i) ter uma capacidade limitada de obter financiamento
adicional; (ii) ser obrigados a destinar uma parte significativa do nosso fluxo de caixa para o custeio de
despesas fixas decorrentes de contratos de arrendamentos e para o pagamento antecipado para
aquisio de aeronaves; (iii) incorrer em maiores juros ou despesas de arrendamentos no caso de
aumento das taxas de juros; e/ou (iv) ter menos margem de manobra para planejar ou reagir a
mudanas em nossos negcios, no setor da aviao civil em geral e nas condies macroeconmicas
globais. Alm disso, a volatilidade nos mercados financeiros globais pode dificultar a obteno de
financiamento para nossas despesas fixas em termos favorveis ou a obteno de qualquer tipo de
financiamento.
Como resultado do acima exposto, ns podemos no conseguir ajustar rapidamente nossos custos
fixos como resposta a alteraes em nossas receitas. Um dficit com relao aos nveis de receita
esperados pode ter um efeito adverso substancial para ns.
Um ambiente econmico cada vez mais desfavorvel nos afetaria de forma negativa. Alm disso, a
instabilidade dos mercados financeiro, de crdito e de capitais pode aumentar nossos custos de
financiamento, impactando negativamente os nossos resultados operacionais e a nossa situao
financeira, com efeitos em nosso crescimento e planos de investimento. Ns geralmente financiamos
nossas aeronaves por meio de arrendamentos operacionais e financeiros e financiamento de dvida.
possvel que no consigamos mais obter financiamentos com termos atrativos para ns ou de qualquer
modo. Na medida em que ns no consigamos obter esses financiamentos com termos aceitveis, ns
podemos ser obrigados a modificar nossos planos de aquisio de aeronave ou a incorrer em custos de
financiamento mais altos do que os previstos, o que nos afetaria de forma adversa e afetaria nossa
estratgia de crescimento. Tais fatores podem afetar negativamente nossa capacidade de obter
financiamentos em temos aceitveis, bem como nossa liquidez de modo geral.
25
A instabilidade da taxa de cmbio pode ter efeitos adversos na economia brasileira, em ns e
no preo de nossas aes preferenciais, incluindo na forma de ADSs.
A moeda brasileira historicamente voltil e desvalorizou frequentemente ao longo das ltimas trs
dcadas. Durante este perodo, o governo brasileiro implementou vrios planos econmicos e adotou
vrias polticas de taxa de cmbio, incluindo desvalorizaes repentinas, minidesvalorizaes peridicas
(durante a qual a frequncia de ajustes variou de diariamente para mensalmente), controles de cmbio,
mercados de taxas de cmbio duplos e um sistema de taxa de cmbio flutuante. Embora a
desvalorizao do real no longo prazo seja geralmente relacionada taxa de inflao no Brasil, a
desvalorizao do real em menores perodos de tempo resultou em alteraes significativas na taxa de
cmbio em relao ao real, ao dlar norte-americano e a outras moedas. Houve desvalorizao do real
frente ao dlar norte-americano de 4,3% em 2016, 41,8% em 31 de dezembro de 2015 e 9,0% em
31 de dezembro de 2014. A taxa de cmbio real/dlar norte-americano reportada pelo Banco Central
era de R$3,905 por dlar norte-americano em 31 de dezembro de 2015 e R$3,259 por dlar norte-
americano em 31 de dezembro de 2016, o que reflete uma valorizao de 16,5% do real frente ao
dlar norte-americano; mas no h garantia de que o real no v sofrer outra desvalorizao frente ao
dlar norte-americano ou outras moedas no futuro.
Nossas receitas so denominadas em reais, e uma parte significativa de nossas despesas operacionais,
como combustvel, determinados contratos de arrendamento operacional de aeronave, determinados
contratos de manuteno de horas de voo e seguro de aeronave so denominados em ou atrelados a
moeda estrangeira. Alm disso, ns temos e podemos incorrer em valores substanciais de arrendamento
operacional ou obrigaes financeiras denominadas em dlares norte-americanos, custos com
combustvel atrelados ao dlar norte-americano e dvidas denominadas em dlar norte-americano no
futuro ou exposies semelhantes a outras moedas estrangeiras. Em 2015 e 2016, 57,5% e 53,5% de
nossos custos dos servios prestados, despesas comercias e administrativas, respectivamente, eram
denominados em ou atreladas a moeda estrangeira.
Em vista do acima exposto, no temos garantia de que seremos capazes de nos proteger dos efeitos
das flutuaes do real. A desvalorizao do real pode criar presses de inflao no Brasil e causar
aumentos nas taxas de juros, o que poderia afetar negativamente o crescimento da economia brasileira
como um todo, nos prejudicar, reduzir o acesso aos mercados financeiros e interveno governamental
imediata, incluindo polticas governamentais de recesso. A desvalorizao do real tambm pode, no
contexto da atual economia global, gerar uma diminuio no gasto do consumidor e reduzir o
crescimento da economia como um todo. Consequentemente, quando o real passa por valorizao,
ns incorremos perdas em nossos ativos monetrios denominados em ou atrelados a uma moeda
estrangeira, tal como o dlar norte-americano.
Qualquer desvalorizao do real frente ao dlar norte-americano pode ter um efeito adverso em ns,
incluindo por meio de uma diminuio nas nossas margens de lucro ou perdas operacionais causadas
por aumentos nos custos denominados em dlares norte-americanos (incluindo custos de combustvel),
aumentos nas despesas com juros ou perdas cambiais e dvida denominada em moeda estrangeira.
26
O insucesso na execuo de nossa estratgia de crescimento pode prejudicar nossos
resultados operacionais.
Alguns dos aeroportos em que operamos impem certas restries, incluindo limitaes aos nveis de
rudo das aeronaves e ao nmero mdio de decolagens dirias, bem como restrio de horrios em
relao ao uso da pista. Nada pode garantir que tais restries no se tornem ainda mais onerosas no
futuro. Alm disso, os aeroportos onde essas restries atualmente no existem podem vir a
implement-las. Todos esses fatores podem limitar nossa capacidade de continuar a atender ou de
aumentar a disponibilidade de voos nesses aeroportos, o que pode nos afetar adversamente.
Nosso plano de negcios contempla a incluso de novas aeronaves Airbus e Embraer de nova gerao
para substituir as aeronaves de gerao mais antiga e atender mercados com maior densidade.
Qualquer interrupo ou mudana no cronograma de entrega dos fabricantes dessas novas aeronaves
pode afetar nossas operaes, nossa situao financeira e nossos resultados operacionais, na medida
em que podemos no ser capazes de acomodar o aumento da demanda de passageiros ou desenvolver
nossas estratgias de crescimento.
Em 3 de fevereiro de 2017, realizamos a converso das 5.421.896 aes preferenciais classe C e das
31.620.950 aes preferenciais classe D em aes preferenciais classe A. Como resultado, todas as
aes preferenciais classe A foram renomeadas simultaneamente como "aes preferenciais".
Em 10 de maro de 2017, estabelecemos nosso terceiro plano de outorga de opes que resultem em
at 11.679.389 aes preferenciais.
Os eventos acima esto descritos como eventos subsequentes na nota explicativa 32 s nossas
demonstraes financeiras consolidadas em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014.
27
SUMRIO DA OFERTA GLOBAL
O presente sumrio no contm todas as informaes que o potencial investidor deve considerar antes
de investir nas Aes. O potencial investidor deve ler cuidadosa e atentamente todo este Prospecto,
principalmente as informaes contidas nas sees Sumrio da Companhia Principais Fatores de
Risco Relacionados Companhia e Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta Global nas
pginas 23 e 73, respectivamente, deste Prospecto, e na seo 4. Fatores de Risco do Formulrio de
Referncia, na pgina 486 deste Prospecto, e nas demonstraes financeiras e respectivas notas
explicativas, anexas a este Prospecto, a partir da pgina 343, para melhor compreenso das atividades
da Companhia e da Oferta Global, antes de tomar a deciso de investir nas Aes.
Acionistas Vendedores Saleb II Founder 13 LLC, Star Sabia LLC, WP-New Air LLC, Azul HoldCo,
LLC, ZDBR LLC, Cia. Bozano, Maracatu LLC, Morris Azul, LLC, TRIP
Investimentos Ltda., TRIP Participaes S.A. e Rio Novo Locaes Ltda.
Aes Adicionais da Aes Adicionais da Oferta Global que vierem a ser alocadas na Oferta
Oferta Brasileira Brasileira.
Aes Adicionais da Nos termos do artigo 14, 2, da Instruo CVM 400, a quantidade de
Oferta Global Aes da Oferta Global inicialmente ofertada (sem considerar as Aes
do Lote Suplementar da Oferta Global) poder, a critrio dos Acionistas
Vendedores, em comum acordo com os Coordenadores da Oferta
Global, ser acrescida em at 20% (vinte por cento) do total de Aes da
Oferta Global inicialmente ofertado (sem considerar as Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global), ou seja, em at 14.400.000 Aes da
Oferta Global, incluindo sob a forma de ADSs, representados por ADRs a
serem alienadas pelos Acionistas Vendedores, na proporo indicada
neste Prospecto Preliminar, nas mesmas condies e pelo mesmo preo
das Aes inicialmente ofertadas.
Aes Adicionais da Aes Adicionais da Oferta Global que vierem a ser alocadas na Oferta
Oferta Internacional Internacional.
Aes da Oferta Brasileira Aes preferenciais de nossa emisso, todas nominativas, escriturais e
sem valor nominal, livres e desembaraadas de quaisquer nus ou
gravames, a serem alocadas na Oferta Brasileira.
Aes do Lote As Aes do Lote Suplementar da Oferta Global que vierem a ser
Suplementar da Oferta alocadas na Oferta Brasileira.
Brasileira
28
Aes do Lote Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade de Aes
Suplementar da Oferta da Oferta Global inicialmente ofertada (sem considerar as Aes
Global Adicionais da Oferta Global) poder ser acrescida de um lote suplementar
em percentual equivalente a at 15% (quinze por cento) do total das
Aes da Oferta Global inicialmente ofertado (sem considerar as Aes
Adicionais da Oferta Global), ou seja, em at 10.800.000 Aes, incluindo
sob a forma de ADSs, representados por ADRs a serem alienadas pelos
Acionistas Vendedores, na proporo indicada neste Prospecto, nas
mesmas condies e ao mesmo preo das Aes da Oferta Global
inicialmente ofertadas, conforme Opo de Aes do Lote Suplementar.
Aes do Lote As Aes do Lote Suplementar da Oferta Global que vierem a ser
Suplementar da Oferta alocadas na Oferta Internacional.
Internacional
Aes em Circulao (Free Aps a realizao da Oferta Global (sem considerar as Aes Adicionais
Float) aps a Oferta da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global), um
Global montante de at 72.000.000 aes preferenciais de emisso da
Companhia, representativas de, aproximadamente, 5,8% do seu capital
social, estaro em circulao no mercado. Considerando a colocao das
Aes Adicionais da Oferta Global e o exerccio da Opo de Aes do
Lote Suplementar, um montante de at 97.200.000 aes preferenciais
de emisso da Companhia, representativas de, aproximadamente, 7,8%
do seu capital social, estaro em circulao no mercado. Para maiores
informaes, ver seo Informaes sobre a Oferta Global
Composio do Capital Social da Companhia na pgina 43 deste
Prospecto.
Agente Estabilizador ou Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores
Citi Mobilirios S.A.
Alocao Especial aos A quantidade de at 50% das Aes da Oferta Brasileira destinada
Empregados Oferta de Varejo (sem considerar as Aes do Lote Suplementar da
Oferta Brasileira e as Aes Adicionais da Oferta Brasileira) que ser
alocada prioritariamente aos Empregados na Oferta de Varejo.
29
Anncio de Incio Anncio de Incio da Oferta Pblica de Distribuio Primria e Secundria de
Aes Preferenciais de Emisso da Azul S.A., a ser divulgado pela Companhia,
pelos Acionistas Vendedores e pelos Coordenadores da Oferta Brasileira na
forma do artigo 52 da Instruo CVM 400, informando acerca do incio do
Prazo de Distribuio das Aes, nos endereos indicados na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Divulgao de Avisos e Anncios da
Oferta, na pgina 68 deste Prospecto.
30
Aviso ao Mercado Aviso ao Mercado da Oferta Pblica de Distribuio Primria e
Secundria de Aes Preferenciais de Emisso da Azul S.A., divulgado
nesta data e a ser novamente divulgado, em 16 de maro de 2017, pela
Companhia, pelos Acionistas Vendedores e pelos Coordenadores da
Oferta Brasileira, na forma do artigo 53 da Instruo CVM 400,
informando acerca de determinados termos e condies da Oferta
Global, incluindo os relacionados ao recebimento de Pedidos de Reserva,
nos endereos indicados na seo Informaes Sobre a Oferta Global
Divulgao de Avisos e Anncios da Oferta Global, na pgina 68 deste
Prospecto.
Caractersticas das Aes Para informaes sobre os direitos, vantagens e restries das aes
preferenciais de emisso da Companhia, veja item Informaes Sobre a
Oferta Global Caractersticas das Aes, na pgina 53 deste Prospecto.
Coordenadores da Oferta Coordenador Lder, Citi, Deutsche Bank, BB Investimentos, Bradesco BBI,
Brasileira Santander, J.P. Morgan e J. Safra, considerados em conjunto.
Coordenadores da Oferta Itau BBA USA Securities Inc., o Citigroup Global Markets, Inc., o Deutsche
Internacional Bank Securities, Inc., o Banco do Brasil Securities LLC, o Bradesco Securities,
Inc., o Santander Investment Securities Inc., o J.P. Morgan Securities LLC,
o Raymond James & Associates, Inc. e a Safra Securities LLC, considerados
em conjunto.
31
Coordenadores da Oferta Coordenadores da Oferta Brasileira e Coordenadores da Oferta Global,
Global em conjunto.
Cronograma Tentativo da Para informaes acerca dos principais eventos a partir da divulgao do
Oferta Global Aviso ao Mercado, veja a seo Informaes Sobre a Oferta Global
Cronograma da Oferta Global, na pgina 67 deste Prospecto.
Data de Liquidao Data da liquidao fsica e financeira das Aes da Oferta Global
(considerando as Aes Adicionais da Oferta Global, mas sem considerar
as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global), que dever ser
realizada dentro do prazo de at 2 (dois) dias teis, contados a partir da
data da divulgao do Anncio de Incio.
Data de Liquidao das Data da liquidao fsica e financeira das Aes do Lote Suplementar da
Aes do Lote Oferta Global, caso haja o exerccio da Opo de Aes do Lote
Suplementar da Oferta Suplementar, que ocorrer dentro do prazo de at 3 (trs) dias teis,
Global contados do exerccio da Opo de Aes do Lote Suplementar.
Destinao dos Recursos Os recursos lquidos provenientes da Oferta Primria (sem considerar as
Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da
Oferta Global), aps a deduo das comisses e das despesas estimadas
pela Companhia no mbito da Oferta Global, sero destinados para
amortizao de dvidas e reforo de capital de giro.
32
Estabilizao do Preo das O Agente Estabilizador, no caso da Oferta Brasileira, poder, a seu
Aes exclusivo critrio, conduzir atividades de estabilizao de preo das
aes preferenciais de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA, por
um perodo de at 30 (trinta) dias contados da data de incio de
negociao das aes preferenciais de emisso da Companhia na
BM&FBOVESPA, inclusive, por meio de operaes bursteis de compra e
venda de aes preferenciais de emisso da Companhia, observadas as
disposies legais aplicveis e o disposto no Contrato de Estabilizao, o
qual foi previamente submetido anlise e aprovao da BM&FBOVESPA
e da CVM, nos termos do artigo 23, pargrafo 3, da Instruo CVM
400 e do item II da Deliberao CVM 476.
Faixa Indicativa Faixa indicativa do Preo por Ao apresentada na capa deste Prospecto,
a ser fixada aps a apurao do resultado do Procedimento de
Bookbuilding. Estima-se que o Preo por Ao estar situado entre
R$19,00 e R$23,00, podendo, no entanto, ser fixado acima ou abaixo
dessa faixa, a qual meramente indicativa.
33
Informaes Adicionais Maiores informaes sobre a Oferta Global podero ser obtidas junto
aos Coordenadores da Oferta Brasileira, nos endereos e telefones
indicados na seo Informaes Sobre a Oferta Global Informaes
Adicionais na pgina 70 deste Prospecto.
A Oferta Global est sujeita prvia anlise e aprovao da CVM, sendo
que o registro da Oferta Brasileira foi requerido junto CVM em 6 de
fevereiro de 2017.
Os investidores que desejarem obter acesso a este Prospecto, ao
Formulrio de Referncia ou informaes adicionais sobre a Oferta
Global devero acessar as pginas da rede mundial de computadores da
Companhia, das Instituies Participantes da Oferta Brasileira, da CVM
e/ou da BM&FBOVESPA indicadas na seo Informaes Sobre a Oferta
Global Informaes Adicionais, na pgina 70 deste Prospecto.
Instituio Financeira Banco Bradesco S.A.
Escrituradora das Aes
Instituies Consorciadas Determinadas instituies intermedirias autorizadas a operar no
mercado de capitais brasileiro, credenciadas junto BM&FBOVESPA,
convidadas a participar da Oferta Brasileira, exclusivamente, para efetuar
esforos de colocao das Aes da Oferta Brasileira junto aos
Investidores de Varejo.
Instituies Participantes Coordenadores da Oferta Brasileira e Instituies Consorciadas, considerados
da Oferta Brasileira em conjunto.
34
J.P. Morgan Banco J.P. Morgan S.A.
Oferta Brasileira A oferta pblica de distribuio primria e secundria das Aes da Oferta
Brasileira no Brasil, em mercado de balco no organizado, e ser realizada
sob a coordenao dos Coordenadores da Oferta Brasileira, observado o
disposto na Instruo CVM 400, bem como os esforos de disperso acionria
previstos no Regulamento do Nvel 2, com a participao das Instituies
Consorciadas. Sendo tambm realizados, simultaneamente, esforos de
colocao das Aes da Oferta Brasileira no exterior pelos Coordenadores da
Oferta Internacional (a) nos Estados Unidos da Amrica, para investidores em
uma oferta registrada na SEC, ao amparo do Securities Act; e (b) nos demais
pases, para investidores que no sejam domiciliados ou residentes nos
Estados Unidos da Amrica e no Brasil, observada a legislao aplicvel no
pas de domiclio de cada investidor, que invistam no Brasil em conformidade
com os mecanismos de investimento regulamentados pela Resoluo CMN
4.373, e pela Instruo CVM 560, ou pela Lei 4.131. Os esforos de
colocao das Aes da Oferta Brasileira junto a Investidores Estrangeiros,
exclusivamente no exterior, sero realizados nos termos do Contrato de
Distribuio Internacional.
Oferta de Varejo Distribuio de, no mnimo, 10% (dez por cento) e, no mximo, 20% (vinte
por cento) da totalidade das Aes da Oferta Global (considerando as Aes
Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta
Global), incluindo as Aes da Oferta Global para a Alocao Especial aos
Empregados, a critrio dos Coordenadores da Oferta Global, da Companhia e
dos Acionistas Vendedores, destinada prioritariamente colocao pblica
junto a Investidores de Varejo que realizarem Pedido de Reserva nos termos
do item 7.1 (ii) do Regulamento do Nvel 2.
Oferta Internacional A oferta pblica de distribuio primria e secundria das Aes da Oferta
Internacional, observado o disposto no Securities Act, sob a coordenao dos
Coordenadores da Oferta Internacional, exceto a Safra Securities LLC, e com
a participao de outras instituies financeiras contratadas. Cada ADS a ser
ofertado no mbito da Oferta Internacional representar 3 (trs) Aes.
35
Oferta Primria A distribuio primria de 63.000.000 aes preferenciais de emisso da
Companhia, incluindo sob a forma de ADSs, representados por ADRs,
todas nominativas, escriturais, sem valor nominal, livres e
desembaraadas de quaisquer nus ou gravames, a ser realizada no
Brasil, e no exterior.
Opo de Aes do Lote Opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira e Opo de
Suplementar Aes do Lote Suplementar da Oferta Internacional, em conjunto.
Opo de Aes do Lote Opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira a ser outorgada
Suplementar da Oferta pelos Acionistas Vendedores ao Agente Estabilizador nos termos do
Brasileira Contrato de Distribuio, as quais sero destinadas, exclusivamente, a
atender um eventual excesso de demanda que venha a ser constatado no
decorrer da Oferta Brasileira. O Agente Estabilizador, no caso da Oferta
Brasileira, ter o direito exclusivo, a partir da data de assinatura do
Contrato de Distribuio, inclusive, e por um perodo de at 30 (trinta)
dias contados da data de incio da negociao das Aes da Oferta
Brasileira na BM&FBOVESPA, inclusive, de exercer a Opo de Aes do
Lote Suplementar da Oferta Brasileira, no todo ou em parte, em uma ou
mais vezes, aps notificao, por escrito, aos demais Coordenadores da
Oferta Brasileira, desde que a deciso de sobrealocao das Aes seja
tomada em comum acordo entre o Agente Estabilizador e os demais
Coordenadores da Oferta Brasileira quando da fixao do Preo por Ao.
Conforme disposto no Contrato de Distribuio, as Aes do Lote
Suplementar no sero objeto de garantia firme de liquidao por parte
dos Coordenadores da Oferta Global.
Opo de Aes do Lote Opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta Internacional a ser
Suplementar da Oferta outorgada pelos Acionistas Vendedores ao Citigroup Global Markets,
Internacional Inc. nos termos do Contrato de Distribuio Internacional, as quais sero
destinadas exclusivamente a atender a um eventual excesso de demanda
que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Internacional.
36
Perodo de Reserva para Perodo compreendido entre 23 de maro de 2017, inclusive, e 27 de
Pessoas Vinculadas maro de 2017, inclusive, data esta que anteceder em pelo menos 7
(sete) dias teis a concluso do Procedimento de Bookbuilding,
destinado formulao de Pedido de Reserva pelos Investidores de
Varejo que sejam considerados Pessoas Vinculadas, sendo que nesse
caso os Pedidos de Reserva no estaro sujeitos a eventual
cancelamento por excesso de demanda.
Pessoas Sujeitas s A Companhia, determinados membros do conselho de administrao e
Restries de diretoria da Companhia, os Acionistas Vendedores e os acionistas
Transferncia de Valores titulares de pelo menos 1,0% das aes ordinrias de emisso da
Mobilirios Companhia e/ou 1,0% do valor econmico da Companhia.
Pessoas Vinculadas Para os fins da presente Oferta Global, e nos termos do artigo 55 da Instruo
CVM 400 e do artigo 1, inciso VI, da Instruo CVM 505, sero consideradas
pessoas vinculadas Oferta Global os investidores que sejam (i) controladores
e/ou administradores da Companhia e/ou dos Acionistas Vendedores e/ou
outras pessoas vinculadas emisso e distribuio, bem como seus cnjuges
ou companheiros, seus ascendentes, descendentes e colaterais at o 2 grau;
(ii) controladores e/ou administradores das Instituies Participantes da Oferta
Brasileira e/ou dos Coordenadores da Oferta Internacional; (iii) empregados,
operadores e demais prepostos das Instituies Participantes da Oferta
Brasileira diretamente envolvidos na estruturao da Oferta Global; (iv)
agentes autnomos que prestem servios as Instituies Participantes da
Oferta Brasileira; (v) demais profissionais que mantenham, com as Instituies
Participantes da Oferta Brasileira, contrato de prestao de servios
diretamente relacionados atividade de intermediao ou de suporte
operacional no mbito da Oferta Global; (vi) sociedades controladas, direta ou
indiretamente, pelas Instituies Participantes da Oferta Brasileira; (vii)
sociedades controladas, direta ou indiretamente por pessoas vinculadas as
Instituies Participantes da Oferta Brasileira desde que diretamente
envolvidos na Oferta Global; (viii) cnjuge ou companheiro e filhos menores
das pessoas mencionadas nos itens (ii) a (v) acima; e (ix) clubes e fundos de
investimento cuja maioria das cotas pertena a pessoas vinculadas, salvo se
geridos discricionariamente por terceiros no vinculados.
Prazo de Distribuio O prazo para a distribuio das Aes ser (i) de at 6 (seis) meses
contados da data de divulgao do Anncio de Incio, conforme previsto
no artigo 18 da Instruo CVM 400; ou (ii) at a data de divulgao do
Anncio de Encerramento, o que ocorrer primeiro.
37
Preo por Ao No contexto da Oferta Global, estima-se que o preo de subscrio ou
aquisio, conforme o caso, por ao preferenciais de emisso da Companhia
estar situado entre R$19,00 e R$23,00, ressalvado, no entanto, que o preo
por ao preferencial de emisso da Companhia poder ser fixado acima ou
abaixo desta faixa, a qual meramente indicativa. Na hiptese do Preo
por Ao ser fixado acima ou abaixo da Faixa Indicativa, os Pedidos de
Reserva sero normalmente considerados e processados, observadas
as condies de eficcia descritas neste Prospecto, exceto no caso de o
Preo por Ao ser inferior ao resultado da subtrao entre o valor
mnimo previsto na Faixa Indicativa e o valor correspondente a 20%
(vinte por cento) do valor mximo previsto na Faixa Indicativa, nos
termos do artigo 6 do Anexo II do Cdigo ANBIMA, hiptese em que
o Investidor de Varejo poder desistir do seu Pedido de Reserva,
conforme descrito na seo Informaes Sobre a Oferta Global
Alterao das Circunstncias, Revogao ou Modificao da Oferta
Global, na pgina 61 deste Prospecto.
O Preo por Ao ser calculado tendo como parmetro as indicaes
de interesse em funo da qualidade e quantidade da demanda (por
volume e preo) por Aes coletadas junto a Investidores Institucionais.
A escolha do critrio para determinao do Preo por Ao justificada
na medida em que o preo de mercado das Aes da Oferta Global a
serem subscritas/adquiridas ser aferido de acordo com a realizao do
Procedimento de Bookbuilding, o qual reflete o valor pelo qual os
Investidores Institucionais apresentaro suas intenes de investimento
no contexto da Oferta Global, e, portanto, no haver diluio
injustificada dos atuais acionistas da Companhia, nos termos do artigo
170, pargrafo 1, inciso III, da Lei das Sociedades por Aes.
38
Procedimento de Procedimento de coleta de intenes de investimento junto a
Bookbuilding Investidores Institucionais, no Brasil, pelos Coordenadores da Oferta
Brasileira, e no exterior, pelos Coordenadores da Oferta Internacional,
em conformidade com o disposto no artigo 23, pargrafo 1, e no artigo
44 da Instruo CVM 400.
Poder ser aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam
Pessoas Vinculadas no Procedimento de Bookbuilding, mediante a coleta
de intenes de investimento at o limite mximo de 20% (vinte por
cento) da quantidade de Aes da Oferta Global inicialmente ofertada
(sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global). Nos termos do artigo 55 da Instruo
CVM 400, caso seja verificado excesso de demanda superior em 1/3 (um
tero) quantidade de Aes da Oferta Global inicialmente ofertada (sem
considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global), no ser permitida a colocao de Aes
da Oferta Global a Investidores Institucionais que sejam Pessoas
Vinculadas, sendo as intenes de investimento realizadas por Investidores
Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas automaticamente canceladas.
Os Empregados bem como os Investidores No Institucionais no
participaro do Procedimento de Bookbuilding e, portanto, no
participaro da fixao do Preo por Ao.
Pblico Alvo da Oferta Empregados, Investidores No Institucionais e Investidores Institucionais.
Brasileira
39
Para os fins do disposto no item 5 do Anexo VI, da Instruo CVM 400,
em caso de exerccio da Garantia Firme de Liquidao e posterior
revenda das Aes da Oferta Brasileira junto ao pblico pelos
Coordenadores da Oferta Brasileira, nos termos do Contrato de
Distribuio, durante o Prazo de Distribuio, o preo de revenda dessas
Aes da Oferta Brasileira ser o preo de mercado das aes
preferenciais de emisso da Companhia, limitado ao Preo por Ao
estabelecido conforme Procedimento de Bookbuilding, sendo certo que
o disposto nesse pargrafo no se aplica s operaes realizadas em
decorrncia das atividades previstas no Contrato de Estabilizao.
Restries Negociao As Pessoas Sujeitas s Restries de Transferncia de Valores Mobilirios
das Aes (Lock-up) obrigar-se-o, nos termos dos Lock-Up Agreements, por um perodo de 180
dias contados da data do Prospecto Definitivo, quanto a (i) no emisso,
oferta, depsito, emprstimo, penhor, venda, contratao de venda,
alienao de qualquer opo ou contrato de compra, aquisio de qualquer
opo ou contrato de venda, outorga de qualquer opo, direito de compra
ou bnus de subscrio, ou qualquer outra forma de transferncia ou
alienao, direta ou indireta, de Valores Mobilirios sujeitos ao Lock-Up, ou
no divulgao pblica da inteno de realizar uma oferta, venda, depsito,
emprstimo, contratao, aluguel, penhor, outorga ou transferncia; (ii) a no
celebrao de qualquer contrato de swap ou qualquer outra forma de acordo
por meio do qual seja transferido, no todo ou em parte, qualquer direito
econmico relacionado aos Valores Mobilirios Sujeitos ao Lock-Up, sendo tal
operao, conforme prevista no item (i) acima ou neste item (ii), liquidada
mediante entrega de Valores Mobilirios Sujeitos ao Lock-Up, em moeda
corrente ou sob outra forma de pagamento; (iii) a no exigncia ou exerccio
de qualquer direito de exigir o registro de qualquer ao preferencial de
emisso da Companhia (incluindo as Aes), ou qualquer valor mobilirio
conversvel em, permutvel por, ou que represente o direito de receber aes
preferenciais de emisso da Companhia (incluindo aes ordinrias
conversveis em aes preferenciais), com exceo das transferncias, diretas
ou indiretas, de Valores Mobilirios Sujeitos ao Lock-Up realizadas (1) no
mbito da Oferta Global, nos termos do Contrato de Distribuio e do
Contrato de Distribuio Internacional; (2) na forma de doaes de boa-f; (3)
em favor do respectivo acionista, quotista ou scio da Pessoa Sujeita s
Restries de Transferncia de Valores Mobilirios; (4) sob a forma de
emprstimo para David Neeleman ou Saleb II Founder 1 LLC, ou qualquer
entidade por eles indicada, em quantidade determinada pelo David Neeleman
ou Saleb II Founder 1 LLC como necessria para a atividade de estabilizao
do preo das Aes, nos termos do Contrato de Estabilizao; (5) em favor de
subsidirias, afiliadas, fundos de investimento ou qualquer entidade
controlada ou administrada ou sob controle comum ou com a mesma
administrao da Pessoa Sujeita s Restries de Transferncia de Valores
Mobilirios; (6) pelo (a) David Neeleman a sua cnjuge, irmos, pais,
descendentes lineares ou Saleb II Founder 1 LLC; ou (b) Saleb II Founder 1
LLC ao David Neeleman ou a sua cnjuge, irmos, pais ou descendentes
lineares; e (7) qualquer transferncia a terceiro de boa-f no mbito de uma
oferta de aquisio, incorporao, fuso ou operaes de natureza similar
feitas a todos os titulares de aes preferenciais de emisso da Companhia,
no mbito de uma alterao de controle da Companhia, desde que (x) o
cessionrio, no caso dos itens (2), (3), (5) e (6) acima, firme um Lock-Up
Agreement com termos e condies idnticos quele assinado pelo cedente;
e (y) no caso de qualquer transferncia nos termos dos itens (2), (3), (5) e (6)
acima, nenhum arquivamento por qualquer parte, em conformidade com o
Securities Act, ou outro anncio pblico seja exigido ou seja voluntariamente
realizado com relao a tal transferncia (exceto pelos arquivamentos exigidos
pela regulamentao aplicvel). Se a Pessoa Sujeita s Restries de
Transferncia de Valores Mobilirios for membro do conselho de
40
administrao ou diretoria da Companhia, tal Pessoa Sujeita s Restries de
Transferncia de Valores Mobilirios concorda que essas restries aplicam-se
ainda aos Valores Mobilirios Sujeitos ao Lock-Up que vier a subscrever ou
adquirir, conforme o caso, na Oferta Global.
Ainda, quaisquer aes emitidas pela Companhia no mbito de seus
planos de outorga de opo de compra de aes subsequentes Oferta
Global estaro sujeitas restrio de negociao por um perodo de 90
dias a contar da data de divulgao do Anncio de Incio.
Adicionalmente, nos termos do Regulamento Nvel 2, nos 6 meses
subsequentes ao incio de vigncia do Contrato de Participao no Nvel 2 de
Governana Corporativa celebrado entre a Companhia, seus acionistas
controladores e a BM&FBOVESPA, os acionistas controladores e os membros
do conselho de administrao e diretoria da Companhia no podero vender
e/ou ofertar venda quaisquer das aes de emisso da Companhia e
derivativos destas de que eram titulares imediatamente aps a efetivao da
Oferta Global. Aps esse perodo inicial de 6 meses, nos termos do
Regulamento Nvel 2, os acionistas controladores e os membros do conselho
de administrao e diretoria da Companhia no podero, por mais 6 meses,
vender e/ou ofertar venda mais do que 40% das aes de emisso da
Companhia e derivativos destas de que eram titulares imediatamente aps a
efetivao da Oferta Global.
Valor Total da Oferta R$1.512.000.000,00, considerando o Preo por Ao, que o ponto
mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto e sem
considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global.
Valores Mnimo e Mximo Nos termos da Instruo CVM 554, o valor mnimo de pedido de
do Pedido de Reserva investimento de R$3.000,00 (trs mil reais) e o valor mximo de
pedido de investimento de R$1.000.000,00 (um milho de reais) por
Investidor No Institucional.
41
Valores Mobilirios Aes preferenciais de emisso da Companhia (incluindo as Aes) ou
Sujeitos ao Lock-up qualquer valor mobilirio conversvel em, permutvel por, ou que
represente o direito de receber tais valores mobilirios (incluindo, sem
limitao, (a) quaisquer aes ordinrias conversveis em aes
preferenciais de emisso da Companhia, e (b) quaisquer aes
preferenciais ou outros valores mobilirios de emisso da Companhia
que possam ser considerados detidos por uma Pessoa Sujeita s
Restries de Transferncia de Valores Mobilirios, de acordo com as
normas da SEC, e valores mobilirios que possam ser emitidos mediante
exerccio de uma opo de compra de ao ou bnus de subscrio).
42
INFORMAES SOBRE A OFERTA GLOBAL
O capital social poder ser aumentado independentemente de reforma estatutria, com a emisso de
at 179.945.910 novas aes preferenciais.
Na hiptese de colocao total das Aes da Oferta Global, sem considerar as Aes Adicionais da
Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global:
Na hiptese de colocao total das Aes da Oferta Global, considerando as Aes Adicionais da
Oferta Global, mas sem considerar as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global:
Na hiptese de colocao total das Aes da Oferta Global, considerando as Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global, mas sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global:
43
Na hiptese de colocao total das Aes da Oferta Global, considerando as Aes Adicionais da
Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global:
Acionistas da Companhia
Os quadros abaixo indicam a quantidade de aes de emisso da Companhia detidas por acionistas
titulares de 5% ou mais de aes de emisso da Companhia de uma mesma classe ou espcie e pelos
membros da nossa administrao, na data deste Prospecto e a previso para aps a concluso da
Oferta Global.
Na hiptese de colocao total das Aes da Oferta Global, sem considerar as Aes Adicionais da
Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global:
Antes da Oferta Global Aps a Oferta Global
Aes Aes Aes Aes
Acionista Ordinrias % Preferenciais % Ordinrias % Preferenciais %
David Neeleman(1) .......................... 622.406.638 67,00 1.676.198 52,73 622.406.638 67,00 1.676.198 0,53
Saleb II Founder 1 LLC .................. 0 0,00 9.762.204 0,82 0 0,00 669.944 0,21
TRIP Participaes S.A. ................... 202.328.712 21,78 27.891.602 19,45 202.328.712 21,78 26.257.052 8,27
TRIP Investimentos Ltda. ................ 79.705.144 8,58 13.511.670 7,88 79.705.144 8,58 12.719.836 4,01
Hainan Airlines Co. Ltd. ................. 0 0,00 72.672.508 6,14 0 0,00 72.672.508 22,88
Kadon Empreendimentos S.A. ....... 0 0,00 16.758.714 1,42 0 0,00 16.758.714 5,28
ZDBR LLC ...................................... 0 0,00 16.497.296 1,39 0 0,00 15.530.494 4,89
Star Sabia LLC ............................... 0 0,00 18.029.726 1,52 0 0,00 16.973.118 5,34
WP-New Air LLC ............................ 0 0,00 22.769.126 1,92 0 0,00 21.434.771 6,75
Outros .......................................... 24.524.564 2,64 54.627.128 6,69 24.524.564 2,64 132.503.697 41,72
Administradores(2) .......................... 0 0,00 375.094 0,03 0 0,00 374.934 0,12
Tesouraria ..................................... 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00
Total ............................................ 928.965.058 100,00 254.571.266 100,00% 928.965.058 100,00 317.571.266 100,00
(1)
Neste cenrio, a exposio econmica, direta e indireta, de David Neeleman, acionista controlador da Companhia, de 6,0%.
(2)
Com exceo do David Neeleman.
44
Na hiptese de colocao total das Aes da Oferta Global, considerando as Aes Adicionais da
Oferta Global, mas sem considerar as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global:
Antes da Oferta Global Aps a Oferta Global
Aes Aes Aes Aes
Acionista Ordinrias % Preferenciais % Ordinrias % Preferenciais %
David Neeleman(1) .......................... 622.406.638 67,00 1.676.198 52,73 622.406.638 67,00 1.676.198 0,53
Saleb II Founder 1 LLC .................. 0 0,00 9.762.204 0,82 0 0,00 669.944 0,21
TRIP Participaes S.A. ................... 202.328.712 21,78 27.891.602 19,45 202.328.712 21,78 23.478.715 7,39
TRIP Investimentos Ltda. ................ 79.705.144 8,58 13.511.670 7,88 79.705.144 8,58 11.373.912 3,58
Hainan Airlines Co. Ltd. ................. 0 0,00 72.672.508 6,14 0 0,00 72.672.508 22,88
Kadon Empreendimentos S.A. ....... 0 0,00 16.758.714 1,42 0 0,00 16.758.714 5,28
ZDBR LLC ...................................... 0 0,00 16.497.296 1,39 0 0,00 13.887.167 4,37
Star Sabia LLC ............................... 0 0,00 18.029.726 1,52 0 0,00 15.177.142 4,78
WP-New Air LLC ............................ 0 0,00 22.769.126 1,92 0 0,00 19.166.694 6,04
Outros .......................................... 24.524.564 2,64 54.627.128 6,69 24.524.564 2,64 142.335.338 44,82
Administradores(2) .......................... 0 0,00 375.094 0,03 0 0,00 374.934 0,12
Tesouraria ..................................... 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00
Total ............................................ 928.965.058 100,00 254.571.266 100,00% 928.965.058 100,00 317.571.266 100,00
(1)
Neste cenrio, a exposio econmica, direta e indireta, de David Neeleman, acionista controlador da Companhia, de 6,0%.
(2)
Com exceo do David Neeleman.
Na hiptese de colocao total das Aes da Oferta Global, considerando as Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global, mas sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global:
Antes da Oferta Global Aps a Oferta Global
Aes Aes Aes Aes
Acionista Ordinrias % Preferenciais % Ordinrias % Preferenciais %
(1)
David Neeleman .......................... 622.406.638 67,00 1.676.198 52,73 622.406.638 67,00 1.676.198 0,53
Saleb II Founder 1 LLC .................. 0 0,00 9.762.204 0,82 0 0,00 669.944 0,21
TRIP Participaes S.A. ................... 202.328.712 21,78 27.891.602 19,45 202.328.712 21,78 24.295.590 7,65
TRIP Investimentos Ltda. ................ 79.705.144 8,58 13.511.670 7,88 79.705.144 8,58 11.769.636 3,71
Hainan Airlines Co. Ltd. ................. 0 0,00 72.672.508 6,14 0 0,00 72.672.508 22,88
Kadon Empreendimentos S.A. ....... 0 0,00 16.758.714 1,42 0 0,00 16.758.714 5,28
ZDBR LLC ...................................... 0 0,00 16.497.296 1,39 0 0,00 14.370.331 4,53
Star Sabia LLC ............................... 0 0,00 18.029.726 1,52 0 0,00 15.705.188 4,95
WP-New Air LLC ............................ 0 0,00 22.769.126 1,92 0 0,00 19.833.545 6,25
Outros .......................................... 24.524.564 2,64 54.627.128 6,69 24.524.564 2,64 139.444.678 43,91
Administradores(2) .......................... 0 0,00 375.094 0,03 0 0,00 374.934 0,12
Tesouraria ..................................... 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00
Total ............................................ 928.965.058 100,00 254.571.266 100,00% 928.965.058 100,00 317.571.266 100,00
(1)
Neste cenrio, a exposio econmica, direta e indireta, de David Neeleman, acionista controlador da Companhia, de 6,0%.
(2)
Com exceo do David Neeleman.
Na hiptese de colocao total das Aes da Oferta Global, considerando as Aes Adicionais da
Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global:
Antes da Oferta Global Aps a Oferta Global
Aes Aes Aes Aes
Acionista Ordinrias % Preferenciais % Ordinrias % Preferenciais %
David Neeleman(1) .......................... 622.406.638 67,00 1.676.198 52,73 622.406.638 67,00 1.676.198 0,53
Saleb II Founder 1 LLC .................. 0 0,00 9.762.204 0,82 0 0,00 669.944 0,21
TRIP Participaes S.A. ................... 202.328.712 21,78 27.891.602 19,45 202.328.712 21,78 21.009.898 6,62
TRIP Investimentos Ltda. ................ 79.705.144 8,58 13.511.670 7,88 79.705.144 8,58 10.177.930 3,20
Hainan Airlines Co. Ltd. ................. 0 0,00 72.672.509 6,14 0 0,00 72.672.508 22,88
Kadon Empreendimentos S.A. ....... 0 0,00 16.758.714 1,42 0 0,00 16.758.714 5,28
ZDBR LLC ...................................... 0 0,00 16.497.296 1,39 0 0,00 12.426.913 3,91
Star Sabia LLC ............................... 0 0,00 18.029.726 1,52 0 0,00 13.581.246 4,28
WP-New Air LLC ............................ 0 0,00 22.769.126 1,92 0 0,00 17.151.291 5,40
Outros .......................................... 24.524.564 2,64 54.627.128 6,69 24.524.564 2,64 151.071.690 47,57
Administradores(2) .......................... 0 0,00 375.094 0,03 0 0,00 374.934 0,12
Tesouraria ..................................... 0 0,00 0 0,00 0 0,00 0 0,00
Total ............................................ 928.965.058 100,00 254.571.267 100,00% 928.965.058 100,00 317.571.266 100,00
(1)
Neste cenrio, a exposio econmica, direta e indireta, de David Neeleman, acionista controlador da Companhia, de 6,0%.
(2)
Com exceo do David Neeleman.
45
Para uma descrio mais detalhada sobre os acionistas titulares de mais de 5% do capital social da
Companhia, inclusive sua composio societria, ver seo 15. Controle, do Formulrio de
Referncia, na pgina 747 deste Prospecto.
Saleb II Founder 13 LLC, sociedade estrangeira, constituda de acordo com as leis do Estado de
Delaware, Estados Unidos da Amrica, com sede na cidade de Wilmington, Estado de Delaware, na
1209 Orange Street, CEP 19801, inscrita no CNPJ/MF sob o n 09.374.321/0001-20, neste ato
representada nos termos de seu estatuto social.
Star Sabia LLC, sociedade estrangeira, constituda de acordo com as leis do Estado de Delaware,
Estados Unidos da Amrica, com sede na cidade de Forth Worth, Estado do Texas, na 301 Commerce
Street, sute 3300, CEP 76102, inscrita no CNPJ/MF sob o n 11.444.895/0001-70, neste ato
representada nos termos de seu estatuto social.
WP-New Air LLC, sociedade estrangeira, constituda de acordo com as leis do Estado de Delaware,
Estados Unidos da Amrica, com sede na cidade de So Francisco, Estado da Califrnia, na 350 One
Ferry Building, sute 350, CEP 94111, inscrita no CNPJ/MF sob o n 09.396.548/0001-77, neste ato
representada nos termos de seu estatuto social.
Azul HoldCo, LLC, sociedade estrangeira, constituda de acordo com as leis do Estado de Delaware,
Estados Unidos da Amrica, com sede na cidade de Wilmington, Estado de Delaware, na 1209 Orange
Street, CEP 19801, inscrita no CNPJ/MF sob o n 11.083.952/0001-32, neste ato representada nos
termos de seu estatuto social.
ZDBR LLC, sociedade estrangeira, constituda de acordo com as leis do Estado de Delaware, com sede
na cidade de Nova York, Estado de Nova York, na 900 Third Avenue, 31 andar, CEP 10022, inscrita no
CNPJ/MF sob o n 09.393.358/0001-04, neste ato representada nos termos de seu estatuto social.
Cia. Bozano, sociedade annima, com sede na cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na
Rua Visconde de Ouro Preto, n 5, 11 andar, Botafogo, CEP 22250-180, inscrita no CNPJ/MF sob o n
42.113.662/0001-18, neste ato representada nos termos de seu estatuto social.
Maracatu LLC, sociedade estrangeira, constituda de acordo com as leis do Estado de Utah, Estados
Unidos da Amrica, com sede na cidade de Salt Lake City, Estado de Utah, na 2755 East Cottonwood
Parkway, CEP 84121, inscrita no CNPJ/MF sob o n 09.402.497/0001-49, neste ato representada nos
termos de seu estatuto social.
Morris Azul, LLC, sociedade estrangeira, constituda de acordo com as leis do Estado de Utah, Estados
Unidos da Amrica, com sede na cidade de Salt Lake City, Estado de Utah, na 4277 Park Terrace Drive,
CEP 84124, inscrita no CNPJ/MF sob o n 10.305.299/0001-46, neste ato representada nos termos de
seu estatuto social.
TRIP Participaes S.A., sociedade annima, com sede na cidade de Cariacica, Estado do Espirito
Santo, na Rodovia BR 262, s/n, Km 5, Vila Capixaba, CEP 29145-901, inscrita no CNPJ/MF sob o n
09.229.532/0001-70, neste ato representada nos termos de seu estatuto social.
TRIP Investimentos Ltda., sociedade empresria limitada, com sede na cidade de Cariacica, Estado do
Esprito Santo, na Rodovia BR 262, s/n, Km 5, Vila Capixaba, CEP 29145-901, inscrita no CNPJ/MF sob
o n 15.300.240/0001-89, neste ato representada nos termos de seu estatuto social.
Rio Novo Locaes Ltda., sociedade empresria limitada, com sede na cidade de Cariacica, Estado do
Esprito Santo, na Rodovia 262, Km 6,3, s/n, 2 andar, sala 208, Vila Capixaba, CEP 29157-405, inscrita
no CNPJ/MF sob o n 04.373.710/0001-18, neste ato representada nos termos de seu estatuto social.
46
A tabela abaixo apresenta a quantidade de Aes da Oferta Global a ser alienada por cada Acionista
Vendedor, sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da
Oferta Global:
Recursos
Quantidade Montante(1) Lquidos(1)(2)
(R$)
Saleb II Founder 13 LLC ................................. 12.446 261.366,00 251.564,78
Star Sabia LLC ............................................... 1.056.608 22.188.768,00 21.356.689,20
WP-New Air LLC............................................ 1.334.355 28.021.455,00 26.970.650,44
Azul HoldCo, LLC .......................................... 564.883 11.862.543,00 11.417.697,64
ZDBR LLC ...................................................... 966.802 20.302.842,00 19.541.485,43
Cia. Bozano................................................... 1.849.555 38.840.655,00 37.384.130,44
Maracatu LLC ................................................ 630.112 13.232.352,00 12.736.138,80
Morris Azul, LLC ............................................ 9.087 190.827,00 183.670,99
TRIP Participaes S.A. ................................... 1.634.550 34.325.550,00 33.038.341,88
TRIP Investimentos Ltda. ................................ 791.834 16.628.514,00 16.004.944,73
Rio Novo Locaes Ltda. ................................ 149.768 3.145.128,00 3.027.185,70
Total ............................................................ 9.000.000 189.000.000,00 181.912.500,00
(1)
Com base no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa indicativa de preo. No contexto da presente Oferta Global, estima-se
que o Preo por Ao estar situado entre R$19,00 e R$23,00, ressalvado, no entanto, que o Preo por Ao poder ser fixado acima ou
abaixo desta faixa, a qual meramente indicativa.
(2)
Sem deduo das comisses e das despesas da Oferta Global, tributos e outras retenes.
A tabela abaixo apresenta a quantidade de Aes da Oferta Global a ser alienada por cada Acionista
Vendedor, considerando as Aes Adicionais da Oferta Global, mas sem considerar as Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global:
Recursos
Quantidade Montante(1) Lquidos(1)(2)
(R$)
Saleb II Founder 13 LLC ................................. 33.601 705.621,00 679.160,21
Star Sabia LLC ............................................... 2.852.584 59.904.264,00 57.657.854,10
WP-New Air LLC............................................ 3.602.432 75.651.072,00 72.814.156,80
Azul HoldCo, LLC .......................................... 1.525.046 32.025.966,00 30.824.992,28
ZDBR LLC ...................................................... 2.610.129 54.812.709,00 52.757.232,41
Cia. Bozano................................................... 4.095.546 86.006.466,00 82.781.223,53
Maracatu LLC ................................................ 1.701.148 35.724.108,00 34.384.453,95
Morris Azul, LLC ............................................ 24.532 515.172,00 495.853,05
TRIP Participaes S.A. .................................. 4.412.887 92.670.627,00 89.195.478,49
TRIP Investimentos Ltda. ............................... 2.137.758 44.892.918,00 43.209.433,58
Rio Novo Locaes Ltda. ............................... 404.337 8.491.077,00 8.172.661,61
Total ............................................................ 23.400.000 491.400.000,00 472.972.500,00
(1)
Com base no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa indicativa de preo. No contexto da presente Oferta Global, estima-se
que o Preo por Ao estar situado entre R$19,00 e R$23,00, ressalvado, no entanto, que o Preo por Ao poder ser fixado acima ou
abaixo desta faixa, a qual meramente indicativa.
(2)
Sem deduo das comisses e das despesas da Oferta Global, tributos e outras retenes.
47
A tabela abaixo apresenta a quantidade de Aes da Oferta Global a ser alienada por cada Acionista
Vendedor, considerando as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global, mas sem considerar as Aes
Adicionais da Oferta Global:
Recursos
Quantidade Montante(1) Lquidos(1)(2)
(R$)
Saleb II Founder 13 LLC ................................. 27.381 575.001,00 553.438,46
Star Sabia LLC ............................................... 2.324.538 48.815.298,00 46.984.724,33
WP-New Air LLC............................................ 2.935.581 61.647.201,00 59.335.430,96
Azul HoldCo, LLC .......................................... 1.242.743 26.097.603,00 25.118.942,89
ZDBR LLC ...................................................... 2.126.965 44.666.265,00 42.991.280,06
Cia. Bozano................................................... 4.069.021 85.449.441,00 82.245.086,96
Maracatu LLC ................................................ 1.386.246 29.111.166,00 28.019.497,28
Morris Azul, LLC ............................................ 19.991 419.811,00 404.068,09
TRIP Participaes S.A. ................................... 3.596.012 75.516.252,00 72.684.392,55
TRIP Investimentos Ltda. ................................ 1.742.034 36.582.714,00 35.210.862,23
Rio Novo Locaes Ltda. ................................ 329.488 6.919.248,00 6.659.776,20
Total ............................................................ 19.800.000 415.800.000,00 400.207.500,00
(1)
Com base no Preo por Ao de R$21.00, que o ponto mdio da faixa indicativa de preo. No contexto da presente Oferta Global, estima-se
que o Preo por Ao estar situado entre R$19,00 e R$23,00, ressalvado, no entanto, que o Preo por Ao poder ser fixado acima ou
abaixo desta faixa, a qual meramente indicativa.
(2)
Sem deduo das comisses e das despesas da Oferta Global, tributos e outras retenes.
A tabela abaixo apresenta a quantidade de Aes da Oferta Global a ser alienada por cada Acionista Vendedor,
considerando as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global:
Recursos
Quantidade Montante(1) Lquidos(1)(2)
(R$)
Saleb II Founder 13 LLC ................................. 52.400 1.100.400,00 1.059.135,00
Star Sabia LLC ............................................... 4.448.480 93.418.080,00 89.914.902,00
WP-New Air LLC............................................ 5.617.835 117.974.535,00 113.550.489,94
Azul HoldCo, LLC .......................................... 2.378.243 49.943.103,00 48.070.236,64
ZDBR LLC ...................................................... 4.070.383 85.478.043,00 82.272.616,39
Cia. Bozano................................................... 4.095.546 86.006.466,00 82.781.223,53
Maracatu LLC ................................................ 2.652.866 55.710.186,00 53.621.054,03
Morris Azul, LLC ............................................ 38.258 803.418,00 773.289,83
TRIP Participaes S.A. ................................... 6.881.704 144.515.784,00 139.096.442,10
TRIP Investimentos Ltda. ................................ 3.333.740 70.008.540,00 67.383.219,75
Rio Novo Locaes Ltda. ................................ 630.545 13.241.445,00 12.744.890,81
Total ............................................................ 34.200.000 718.200.000,00 691.267.500,00
(1)
Com base no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa indicativa de preo. No contexto da presente Oferta Global, estima-se
que o Preo por Ao estar situado entre R$19,00 e R$23,00, ressalvado, no entanto, que o Preo por Ao poder ser fixado acima ou
abaixo desta faixa, a qual meramente indicativa.
(2)
Sem deduo das comisses e das despesas da Oferta Global, tributos e outras retenes.
(i) na distribuio pblica primria e secundria das Aes da Oferta Brasileira, no Brasil, em mercado de
balco no organizado, e ser realizada sob a coordenao dos Coordenadores da Oferta Brasileira,
observado o disposto na Instruo CVM 400, bem como os esforos de disperso acionria previstos
no Regulamento do Nvel 2, com a participao de determinadas Instituies Consorciadas.
Simultaneamente, sero realizados esforos de colocao das Aes da Oferta Brasileira no exterior
pelos Coordenadores da Oferta Internacional junto a Investidores Estrangeiros. Os esforos de
colocao das Aes da Oferta Brasileira junto a Investidores Estrangeiros, exclusivamente no exterior,
sero realizados nos termos do Contrato de Distribuio Internacional; e
48
(ii) na distribuio pblica primria e secundria das Aes da Oferta Internacional, em uma oferta
registrada perante a SEC ao amparo do Securities Act sob a coordenao dos Coordenadores da Oferta
Internacional, exceto a Safra Securities LLC, e com a participao de outras instituies financeiras
contratadas. Cada ADS a ser ofertado no mbito da Oferta Internacional representar 3 (trs) Aes.
Poder haver realocao das Aes e ADSs entre a Oferta Brasileira e a Oferta Internacional em funo
da demanda verificada no Brasil e no exterior no curso da Oferta Global. A alocao das Aes da
Oferta Global para a Oferta Brasileira e para a Oferta Internacional ser informada na data de
divulgao do Anncio de Incio.
Nos termos do artigo 14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400, at a data da divulgao do Anncio de
Incio, a quantidade de Aes da Oferta Global inicialmente ofertada (sem considerar as Aes do Lote
Suplementar), poder, a critrio dos Acionistas Vendedores, em comum acordo com os Coordenadores da
Oferta Global, ser acrescida das Aes Adicionais da Oferta Brasileira e das Aes Adicionais da Oferta
Internacional ou seja, em at 14.400.000 Aes da Oferta Global, incluindo sob a forma de ADSs,
representados por ADRs, a serem alienadas pelos Acionistas Vendedores, na proporo indicada na pgina
47 deste Prospecto, nas mesmas condies e pelo mesmo preo das Aes inicialmente ofertadas.
Nos termos do artigo 24 da Instruo CVM 400, a quantidade de Aes da Oferta Global inicialmente
ofertada (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global) poder ser acrescida das Aes do Lote
Suplementar da Oferta Brasileira e das Aes do Lote Suplementar da Oferta Internacional ou seja, em
at 10.800.000 Aes, incluindo sob a forma de ADSs, representados por ADRs, a serem alienadas
pelos Acionistas Vendedores, na proporo indicada no Prospecto Preliminar, nas mesmas condies e
ao mesmo preo das Aes da Oferta Global inicialmente ofertadas, conforme (i) Opo de Aes do
Lote Suplementar da Oferta Brasileira; e (ii) Opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta
Internacional (em conjunto, Opo de Aes do Lote Suplementar). As Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global sero destinadas exclusivamente a atender a um eventual excesso de
demanda que venha a ser constatado no decorrer da Oferta Global.
O Agente Estabilizador, no caso da Oferta Brasileira, ter o direito exclusivo, a partir da data de
assinatura do Contrato de Distribuio, inclusive, e por um perodo de at 30 (trinta) dias contados da
data de incio da negociao das Aes na BM&FBOVESPA, inclusive, de exercer a Opo de Aes do
Lote Suplementar da Oferta Brasileira, no todo ou em parte, em uma ou mais vezes, aps notificao,
por escrito, aos demais Coordenadores da Oferta Brasileira, desde que a deciso de sobrealocao das
Aes seja tomada em comum acordo entre o Agente Estabilizador e os demais Coordenadores da
Oferta Brasileira quando da fixao do Preo por Ao. Conforme disposto no Contrato de Distribuio
e no Contrato de Distribuio Internacional, as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global no sero
objeto de garantia firme de liquidao por parte dos Coordenadores da Oferta Global.
As Aes da Oferta Brasileira (considerando as Aes Adicionais da Oferta Brasileira, mas sem considerar as
Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira) sero colocadas pelas Instituies Participantes da Oferta
Brasileira de forma individual e no solidria, em regime de garantia firme de liquidao a ser prestada pelos
Coordenadores da Oferta Brasileira, de acordo com os limites individuais e demais disposies previstas no
Contrato de Distribuio e observadas as disposies do item Informaes sobre a Garantia Firme de
Liquidao, na pgina 63 deste Prospecto. As Aes da Oferta Brasileira que forem objeto de esforos de
colocao no exterior pelos Coordenadores da Oferta Internacional, junto a Investidores Estrangeiros, sero
obrigatoriamente subscritas/adquiridas e integralizadas/liquidadas no Brasil junto aos Coordenadores da Oferta
Brasileira, em moeda corrente nacional, nos termos do artigo 19, pargrafo 4, da Lei de Mercado de Capitais.
Aprovaes Societrias
A realizao da Oferta Primria, mediante aumento do capital social da Companhia, dentro do limite
do capital autorizado previsto em seu Estatuto Social, com excluso do direito de preferncia dos atuais
acionistas da Companhia, nos termos do artigo 172, inciso I, da Lei das Sociedades por Aes, foi
aprovada em assembleia geral extraordinria da Companhia realizada em 3 de fevereiro de 2017, cuja
ata foi publicada no DOESP e no jornal DCI Dirio Comrcio, Indstria & Servios nas edies de 14
de maro de 2017, cuja ata foi registrada na JUCESP em 20 de fevereiro de 2017.
49
O Preo por Ao e o aumento do capital social da Companhia, dentro do limite do capital autorizado
previsto em seu Estatuto Social, sero aprovados em reunio do conselho de administrao da
Companhia a ser realizada entre a concluso do Procedimento de Bookbuilding e a divulgao do
Anncio de Incio, cuja ata ser registrada na JUCESP e publicada no jornal DCI Dirio Comrcio,
Indstria & Servios na data de divulgao do Anncio de Incio e no DOESP, no dia til subsequente.
A realizao da Oferta Secundria foi aprovada pelos Acionistas Vendedores com sede no Brasil (i) em reunio
de scios da Rio Novo Locaes Ltda. realizada em 14 de novembro de 2016, cuja ata foi arquivada na
JUCEES em 19 de dezembro de 2016, (ii) em reunio de scios da TRIP Investimentos Ltda. realizada em 14
de outubro de 2014, cuja ata foi arquivada na JUCEES em 11 de novembro de 2014, (iii) em assembleia geral
extraordinria da TRIP Participaes S.A. realizada em 14 de outubro de 2014, cuja ata foi publicada no Dirio
Oficial dos Poderes do Estado do Esprito Santo e no jornal Notcia Agora, nas edies de 14 de outubro de
2014, e foi arquivada na JUCEES, em 7 de novembro de 2014; e (iv) em reunio da diretoria da Cia. Bozano
realizada em 2 de fevereiro de 2017, cuja ata est em processo de arquivamento na Junta Comercial do
Estado do Rio de Janeiro; e pelos Acionistas Vendedores com sede no exterior, com relao aos quais no so
necessrias publicaes, (a) pelo nico scio da WP-NEW AIR, LLC, em 14 de maro de 2017; (b) pelo nico
scio da Morris Azul, LLC, em 15 de maro de 2017; (c) pelo nico scio da SALEB II FOUNDER 13 LLC, em
15 de maro de 2017; (d) pelos scios da Maracatu, LLC, em 15 de maro de 2017; (e) pelo scio da ZDBR
LLC, em 15 de maro de 2017; (f) pelo scio da AZUL HOLDCO, LLC, em 15 de maro de 2017; e (g) pelo
scio da STAR SABIA, LLC, em 14 de maro de 2017.
No contexto da Oferta Global, estima-se que o Preo por Ao estar situado entre R$19,00 e R$23,00,
ressalvado, no entanto, que este poder ser fixado acima ou abaixo desta faixa, a qual meramente indicativa.
Na hiptese do Preo por Ao ser fixado acima ou abaixo da Faixa Indicativa, os Pedidos de
Reserva sero normalmente considerados e processados, observadas as condies de eficcia
descritas neste Prospecto, exceto no caso de o Preo por Ao ser inferior ao resultado da subtrao
entre o valor mnimo previsto na Faixa Indicativa e o valor correspondente a 20% (vinte por cento)
do valor mximo previsto na Faixa Indicativa, nos termos do artigo 6 do Anexo II do Cdigo
ANBIMA, hiptese em que o Investidor de Varejo poder desistir do seu Pedido de Reserva,
conforme descrito na seo Informaes Sobre a Oferta Global - Alterao das Circunstncias,
Revogao ou Modificao da Oferta Global, na pgina 61 deste Prospecto.
50
O Preo por Ao ser calculado tendo como parmetro as indicaes de interesse em funo da
qualidade e quantidade da demanda (por volume e preo) por Aes coletadas junto a Investidores
Institucionais. A escolha do critrio para determinao do Preo por Ao justificada na medida em
que o preo de mercado das Aes da Oferta Global a serem subscritas/adquiridas ser aferido de
acordo com a realizao do Procedimento de Bookbuilding, o qual reflete o valor pelo qual os
Investidores Institucionais apresentaro suas intenes de investimento no contexto da Oferta Global, e,
portanto, no haver diluio injustificada dos atuais acionistas da Companhia, nos termos do artigo
170, pargrafo 1, inciso III, da Lei das Sociedades por Aes.
No mbito da Oferta Internacional, o preo por Ao sob a forma de ADS ser equivalente ao Preo
por Ao convertido para dlares norte-americanos (US$) com base na mdia das taxas de cmbio de
venda dessa moeda praticadas no mercado de cmbio no dia til imediatamente anterior data de
celebrao do Contrato de Distribuio, mdia essa divulgada pelo Banco Central.
Os Empregados bem como os Investidores No Institucionais no participaro do
Procedimento de Bookbuilding e, portanto, no participaro da fixao do Preo por Ao.
Poder ser aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento
de Bookbuilding, mediante coleta de intenes de investimento at o limite mximo de 20% (vinte por cento)
da quantidade de Aes da Oferta Global inicialmente ofertada (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta
Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global). Nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400,
caso seja verificado excesso de demanda superior em 1/3 (um tero) quantidade de Aes da Oferta Global
inicialmente ofertada (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da
Oferta Global), no ser permitida a colocao de Aes da Oferta Global a Investidores Institucionais que
sejam Pessoas Vinculadas, sendo as intenes de investimento realizadas por Investidores Institucionais que
sejam Pessoas Vinculadas automaticamente canceladas.
As Pessoas Vinculadas s Instituies Participantes da Oferta Brasileira e/ou de quaisquer dos
Coordenadores da Oferta Internacional podero realizar seus respectivos Pedidos de Reserva ou ordens
de investimento, conforme o caso, somente por meio da entidade a que estiverem vinculadas.
Os investimentos realizados pelas pessoas mencionadas no artigo 48 da Instruo CVM 400 para
proteo (hedge) em operaes com derivativos contratadas com terceiros, tendo aes preferenciais
de emisso da Companhia como referncia, so permitidos na forma do artigo 48 da Instruo CVM
400 e no sero considerados investimentos realizados por Pessoas Vinculadas no mbito da Oferta
para os fins do artigo 55 da Instruo CVM 400, desde que tais terceiros no sejam Pessoas Vinculadas.
A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento
de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao, e o
investimento nas Aes da Oferta Global por Investidores Institucionais que sejam Pessoas
Vinculadas poder reduzir a liquidez das Aes da Oferta Global no mercado secundrio.
Para mais informaes veja a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta Global A
participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no Procedimento de
Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao, e o investimento nas
Aes da Oferta Global por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas poder reduzir
a liquidez das Aes da Oferta Global no mercado secundrio, na pgina 75 deste Prospecto.
Reserva de Capital
Com base no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste
Prospecto, R$10,50, equivalentes 50% do Preo por Ao, sero destinados conta de capital social, e o
valor remanescente ser destinado nossa reserva de capital. O valor destinado conta de capital social
superior ao valor da prioridade no reembolso de capital das aes preferenciais no reembolso de capital,
estabelecido no Art. 5, pargrafo dcimo segundo do nosso Estatuto Social, em atendimento ao art. 14,
pargrafo nico da Lei das Sociedades por Aes.
51
Aes em Circulao (Free Float) aps a Oferta Global
Aps a realizao da Oferta Global (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do
Lote Suplementar da Oferta Global), um montante de at 72.000.000 aes preferenciais de emisso
da Companhia, representativas de, aproximadamente, 5,8% do seu capital social, estaro em
circulao no mercado. Considerando a colocao das Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do
Lote Suplementar da Oferta Global, um montante de at 97.200.000 aes preferenciais de emisso da
Companhia, representativas de, aproximadamente, 7,8% do seu capital social, estaro em circulao
no mercado. Para maiores informaes, ver seo Informaes sobre a Oferta Global Composio
do Capital Social da Companhia, na pgina 43 deste Prospecto.
Custos de Distribuio
As despesas com advogados, auditores e outras despesas descritas abaixo sero pagas exclusivamente pela
Companhia. As despesas relacionadas Oferta Global, incluindo as taxas de registro na CVM,
BM&FBOVESPA, ANBIMA e SEC sero arcadas exclusivamente pela Companhia. As comisses a serem
pagas aos Coordenadores da Oferta Global sero suportadas pela Companhia e pelos Acionistas
Vendedores, na proporo das Aes da Oferta Global (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global
e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global) ofertada pela Companhia e pelos Acionistas Vendedores.
Segue abaixo a descrio dos custos, despesas e comisses estimados para a Oferta Global:
% em relao ao Valor Custo unitrio por Ao
Comisses e Despesas Valor total (R$)(1) Total da Oferta Global (R$)
Comisses da Oferta Global(2)(3)
Comisso de Coordenao ................................ 8.316.000,00 0,55 0,12
Comisso de Colocao ...................................... 24.948.000,00 1,65 0,35
Comisso de Garantia Firme ............................... 8.316.000,00 0,55 0,12
Comisso de Incentivo(4) ...................................... 15.120.000,00 1,00 0,21
Total de Comisses .......................................... 56.700.000,00 3,75 0,79
Despesas da Oferta Global(5)
Impostos, Taxas e Outras Retenes .................... 6.055.949,09 0,40 0,08
Taxa de Registro na CVM ................................... 566.582,20 0,04 0,01
Taxa de Registro na BM&FBOVESPA .................... 588.457,00 0,04 0,01
Taxa de Registro na ANBIMA .............................. 58.771,44 0,00 0,00
Taxa de Registro na SEC ..................................... 215.954,55 0,01 0,00
Despesas com Emisso de ADR(6) ......................... 292.456,00 0,02 0,00
Todas de Despesas com Taxas ........................ 7.778.170,27 0,51 0,11
Despesas com Advogados(7)................................. 5.163.600,00 0,34% 0,07
Despesas com Auditores Independentes ............. 1.653.799,99 0,11% 0,02
Outras Despesas(8) ............................................... 4.000.000,00 0,26 0,06
Total de Outras Despesas................................ 10.817.399,99 0,72 0,15
Total de Despesas ............................................ 18.595.570,26 1,23 0,26
Total de Comisses e Despesas....................... 75.295.570,26 4,98 1,05
(1)
Com base no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa indicativa de preo. No contexto da presente Oferta Global,
estima-se que o Preo por Ao estar situado entre R$19,00 e R$23,00, ressalvado, no entanto, que o Preo por Ao poder ser
fixado acima ou abaixo desta faixa, a qual meramente indicativa.
(2)
Comisses a serem pagas aos Coordenadores da Oferta Global pela Companhia e pelos Acionistas Vendedores, na proporo das Aes da
Oferta Global (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global) ofertada pela
Companhia e pelos Acionistas Vendedores.
(3)
O J. Safra somente fara jus Comisso de Incentivo, caso esta seja paga pela Companhia e pelos Acionistas Vendedores.
(4)
A Comisso de Incentivo, conforme descrita no Contrato de Distribuio, constitui parte estritamente discricionria da remunerao a ser
paga aos Coordenadores da Oferta Global, que independe de parmetros objetivos e ser paga a exclusivo critrio da Companhia e dos
Acionistas Vendedores, na proporo de suas Aes alocadas na Oferta Global, utilizando como parmetro a sua percepo acerca do
resultado da Oferta Global.
(5)
Despesas estimadas da Oferta Global assumidas pela Companhia.
(6)
Despesas estimadas com a emisso de ADRs no mbito da Oferta Internacional.
(7)
Despesas estimadas dos consultores legais da Companhia, dos Acionistas Vendedores e dos Coordenadores da Oferta Global, para o direito
brasileiro e para o direito estadunidense.
(8)
Includos os custos estimados com a apresentao para investidores (roadshow).
Para fins da Instruo CVM 400 e do artigo 3 do Anexo II do Cdigo ANBIMA, no h outra
remunerao devida pela Companhia e pelos Acionistas Vendedores s Instituies Participantes da
Oferta Brasileira ou aos Coordenadores da Oferta Internacional, exceto pela remunerao descrita
acima e pelos ganhos decorrentes da atividade de estabilizao, bem como no existe nenhum outro
tipo de remunerao que dependa do Preo por Ao. Alm disso, no h outras despesas a serem
pagas no mbito da Oferta Global, incluindo aquelas relacionadas Oferta Internacional, que no
estejam discriminadas na tabela acima.
52
Estabilizao do Preo das Aes
O Agente Estabilizador, no caso da Oferta Brasileira, poder, a seu exclusivo critrio, conduzir
atividades de estabilizao de preo das aes preferenciais de emisso da Companhia na
BM&FBOVESPA, por um perodo de at 30 (trinta) dias contados da data de incio de negociao das
aes preferenciais de emisso da Companhia na BM&FBOVESPA, inclusive, por meio de operaes
bursteis de compra e venda de aes preferenciais de emisso da Companhia, observadas as
disposies legais aplicveis e o disposto no Contrato de Estabilizao, o qual foi previamente
submetido anlise e aprovao da BM&FBOVESPA e da CVM, nos termos do artigo 23, pargrafo 3,
da Instruo CVM 400 e do item II da Deliberao CVM 476.
No existe obrigao, por parte do Agente Estabilizador, de realizar operaes de estabilizao e, uma
vez iniciadas, tais operaes podero ser descontinuadas a qualquer momento, observadas as
disposies do Contrato de Estabilizao. Assim, o Agente Estabilizador poder escolher livremente as
datas em que realizar as operaes de compra e venda das aes preferenciais de emisso da
Companhia no mbito das atividades de estabilizao, no estando obrigado a realiz-las em todos os
dias ou em qualquer data especfica, podendo, inclusive, interromp-las e retom-las a qualquer
momento, a seu exclusivo critrio.
A partir da divulgao do Anncio de Incio, o Contrato de Estabilizao estar disponvel para consulta
e obteno de cpias junto ao Agente Estabilizador e CVM, nos endereos indicados na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Informaes Adicionais na pgina 70 deste Prospecto.
As Aes, assim como todas as aes preferenciais de emisso da Companhia, conferem direito de
voto restrito a algumas matrias, bem como certas vantagens. Assim, a partir da data de divulgao do
Anncio de Incio, as Aes conferiro aos seus titulares os mesmos direitos, vantagens e restries
conferidos aos titulares de aes preferenciais de emisso da Companhia, nos termos da Lei das
Sociedades por Aes, do Regulamento Nvel 2 e do Estatuto Social da Companhia, dentre os quais se
destacam os seguintes:
(a) direito ao recebimento de dividendos iguais a 75 vezes o valor pago a cada ao ordinria, sendo
o dividendo obrigatrio previsto no nosso Estatuto Social de 0,1% do lucro lquido anual
ajustado de acordo com a Lei das Sociedades por Aes;
(b) direito de serem includas em oferta pblica de aquisio de aes em decorrncia de alienao,
direta ou indireta, a ttulo oneroso, do controle da Companhia, nas mesmas condies e ao preo
por ao equivalente a 75 vezes o preo por ao ordinria pago ao acionista controlador alienante;
53
(c) em caso de liquidao da Companhia, prioridade no reembolso de capital sobre as aes ordinrias
de emisso da Companhia, em valor correspondente multiplicao do capital social da
Companhia pela Participao nos Dividendos (conforme definido na seo Definies, na pgina
1 deste Prospecto) a que fazem jus as aes preferenciais de emisso da Companhia. Aps o
reembolso prioritrio e o reembolso do capital das aes ordinrias, as aes preferenciais tero
direito ao reembolso de valores equivalentes multiplicao do total dos ativos remanescentes que
couberem aos acionistas pela Participao nos Dividendos a que fazem jus as aes preferenciais.
Para fins de esclarecimentos, os valores pagos prioritariamente aos acionistas preferencialistas sero
considerados para fins do clculo do valor total a ser pago s aes preferenciais em caso de
liquidao da Companhia;
(d) direito de alienao das aes preferenciais de emisso da Companhia em oferta pblica a ser
realizada pelo seu acionista controlador, em caso de cancelamento do registro de companhia
aberta ou de sada no Nvel 2 para que os valores mobilirios de emisso da Companhia passem a
ter registro para negociao fora do Nvel 2 ou em virtude de reorganizao societria na qual a
sociedade resultante no tenha seus valores mobilirios admitidos negociao no Nvel 2 no
prazo de 120 dias contados da assembleia geral que aprovar referida operao, pelo seu valor
econmico, apurado mediante laudo de avaliao elaborado por empresa especializada e
independente;
(e) direito de voto em determinadas circunstncias, incluindo (i) transformao, incorporao, fuso
ou ciso da Companhia, (ii) aprovao de contratos entre a Companhia e seu acionista controlador,
diretamente ou por meio de terceiros, assim como de outras sociedades nas quais o acionista
controlador da Companhia tenha interesse, sempre que, por fora de disposio legal ou
estatutria, sejam deliberados em assembleia geral de acionistas da Companhia, (iii) avaliao de
bens destinados integralizao de aumento de capital da Companhia, (iv) escolha de instituio
ou empresa especializada para determinao do valor econmico da Companhia, para fins de
cancelamento de registro da Companhia como companhia aberta ou de sada no Nvel 2, (v)
alterao ou revogao de dispositivos do Estatuto Social da Companhia que alterem ou
modifiquem quaisquer das exigncias previstas no item 4.1 do Regulamento do Nvel 2, enquanto
estiver em vigor o Contrato de Participao no Nvel 2, (vi) as hipteses indicadas no Cdigo CAF;
(vii) alterao ou revogao de dispositivos do Estatuto Social da Companhia que alterem ou
modifiquem quaisquer das exigncias previstas neste item e, bem como nos artigos 12 a 14 do
Estatuto Social da Companhia; (viii) a remunerao global dos administradores da Companhia; e
(ix) alterao ou revogao de dispositivos do Estatuto Social que alterem ou modifiquem
quaisquer das exigncias previstas no pargrafo 2 do artigo 15 e nos artigos 29 a 32;
(f) A deliberao quanto s matrias elencadas nos subitens (i) a (vi) do item (e) acima pela Assembleia
Geral dependero de aprovao prvia dos acionistas preferencialistas reunidos em assembleia
especial sempre que o Acionista Controlador detenha aes de emisso da Companhia que
representem, em conjunto, Participao nos Dividendos (conforme definido na seo Definies,
na pgina 1 deste Prospecto) igual ou inferior a 50% (cinquenta por cento). A aprovao da
matria prevista no subitem (vii) do item (e) acima pela Assembleia Geral sempre depender de
aprovao prvia dos acionistas preferencialistas reunidos em assembleia especial; e
(g) todos os demais direitos assegurados s aes preferenciais de emisso da Companhia, nos termos
previstos no Regulamento Nvel 2, no Estatuto Social da Companhia, no Acordo de Acionistas da
Companhia e na Lei das Sociedades por Aes, nos termos descritos no Prospecto Preliminar.
54
Alm do disposto acima, os direitos conferidos aos acionistas preferencialistas pela Lei das Sociedades por
Aes em relao (i) nova avaliao em caso de oferta pblica de aquisio de aes para fechamento de
capital (artigo 4-A caput); (ii) propositura de aes judiciais para exibio de livros (artigo 105); (iii)
convocao de assembleia geral de acionistas (artigo 123, nico, (c) e (d)); (iv) solicitao de lista de
endereos de acionistas (artigo 126, 3); (v) solicitao de informaes administrao em assembleia
geral ordinria (artigo 157, 1); (vi) propositura de ao de responsabilidade contra administradores (artigo
159, 4); (vii) instalao de conselho fiscal (artigo 161, 2); (viii) solicitao de prestao de informaes
pelo conselho fiscal (artigo 163, 6); (ix) propositura de ao de dissoluo (artigo 206, II, (b)); e (x)
propositura de ao de responsabilidade e reparao contra sociedade controladora (246, 1, (a)), podero
ser exercidos por acionistas que sejam titulares de aes representando percentual de Participao nos
Dividendos igual ao percentual de capital social ou aes em circulao, conforme o caso, estabelecido em
tais artigos da Lei das Sociedades por Aes.
As aes ordinrias so conversveis em aes preferenciais a critrio dos respectivos titulares dessas
aes, na proporo de 75 (setenta e cinco) aes ordinrias para cada ao preferencial, desde que
estejam inteiramente integralizadas e no haja violao proporo legal de aes ordinrias e
preferenciais, nos termos do Estatuto Social da Companhia.
Na hiptese de retirada de acionistas, o montante a ser pago pela Companhia, a ttulo de reembolso
pelas aes detidas pelos acionistas que tenham exercido direito de retirada, nos casos autorizados pela
Lei das S.A., dever corresponder ao valor econmico de tais aes, a ser apurado de acordo com o
procedimento de avaliao aceito pela Lei das Sociedades por Aes, sempre que tal valor for inferior
ao valor patrimonial contbil apurado de acordo com o artigo 45 da Lei das Sociedades por Aes.
Para mais informaes sobre os direitos, vantagens e restries das aes de emisso da Companhia, veja a
seo 18. Valores Mobilirios do Formulrio de Referncia, na pgina 798 deste Prospecto.
Pblico Alvo da Oferta Brasileira
As Instituies Participantes da Oferta Brasileira efetuaro a colocao das Aes da Oferta Brasileira
para (i) Empregados e Investidores No Institucionais em conformidade com os procedimentos previstos
para a Oferta de Varejo, observados os Valores Mnimo e Mximo do Pedido de Reserva; e (ii)
Investidores Institucionais, no mbito da Oferta Institucional.
Procedimento da Oferta Brasileira
Aps a divulgao do Aviso ao Mercado, bem como sua nova divulgao (com os logotipos das Instituies
Consorciadas), a disponibilizao deste Prospecto, o encerramento do Perodo de Reserva, a concluso do
Procedimento de Bookbuilding, a concesso do registro da Companhia como emissora de valores
mobilirios sob a categoria A pela CVM, a celebrao do Contrato de Distribuio e do Contrato de
Distribuio Internacional, a concesso do registro da Oferta Global pela CVM, a divulgao do Anncio de
Incio e a disponibilizao do Prospecto Definitivo, as Instituies Participantes da Oferta Brasileira realizaro
a distribuio pblica das Aes da Oferta Brasileira (considerando as Aes Adicionais da Oferta Brasileira,
mas sem considerar as Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira) em regime de Garantia Firme de
Liquidao, e observado o esforo de disperso acionria previsto no Regulamento do Nvel 2, por meio de 2
(duas) ofertas distintas, quais sejam: (i) uma Oferta de Varejo, destinada aos Investidores de Varejo; e (ii) uma
Oferta Institucional, destinada aos Investidores Institucionais.
55
Os Coordenadores da Oferta Global, com a expressa anuncia da Companhia e dos Acionistas
Vendedores, elaboraro plano de distribuio das Aes da Oferta Global, nos termos do artigo 33,
pargrafo 3, da Instruo CVM 400, e do Regulamento do Nvel 2, no que diz respeito ao esforo de
disperso acionria, o qual levar em conta a criao de uma base acionria diversificada de acionistas,
e relaes da Companhia com clientes e outras consideraes de natureza comercial ou estratgica dos
Coordenadores da Oferta Global, da Companhia e dos Acionistas Vendedores, observado que os
Coordenadores da Oferta Brasileira devero assegurar: (i) a adequao do investimento ao perfil de
risco de seus clientes, (ii) o tratamento justo e equitativo aos investidores, em conformidade com o
artigo 21 da Instruo CVM 400, e (iii) o recebimento prvio, pelas Instituies Participantes da Oferta
Brasileira, de exemplares dos Prospectos para leitura obrigatria, assegurando o esclarecimento de
eventuais dvidas por pessoa designada pelos Coordenadores da Oferta Brasileira.
A Oferta Global no ser realizada, conduzida e/ou estendida a investidores no exterior cuja
participao possa violar as leis da jurisdio em que sejam residentes e/ou domiciliados.
Caber exclusivamente aos investidores no exterior analisar, verificar e decidir sobre sua
adequao para participar da Oferta Global.
Conforme faculdade prevista nos artigos 30 e 31 da Instruo CVM 400, no ser admitida
distribuio parcial no mbito da Oferta Global, sendo possvel o cancelamento do pedido de
registro da Oferta Global caso no haja investidores suficientes para subscrever/adquirir a
totalidade das Aes da Oferta Global inicialmente ofertadas (sem considerar as Aes
Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global) at a concluso
do Procedimento de Bookbuilding.
Oferta de Varejo
A Oferta de Varejo ser realizada junto a Investidores de Varejo que realizem solicitaes de reserva
antecipada mediante o preenchimento, no mbito da Oferta Brasileira, de Pedido de Reserva, durante o
Perodo de Reserva, ou durante o Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas, em ambos os casos,
observados os Valores Mnimo e Mximo do Pedido de Reserva.
No contexto da Oferta de Varejo, o montante de, no mnimo, 10% (dez por cento) e, no mximo, 20%
(vinte por cento) da totalidade das Aes da Oferta Global (considerando as Aes Adicionais da Oferta
Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global), incluindo as Aes da Oferta Global alocadas
para a Alocao Especial dos Empregados, a critrio dos Coordenadores da Oferta Global, da
Companhia e dos Acionistas Vendedores, ser destinado prioritariamente colocao pblica junto a
Investidores de Varejo que realizarem Pedido de Reserva, nos termos do item 7.1 (ii) do Regulamento
do Nvel 2, de acordo com as condies ali previstas e o procedimento abaixo indicado.
56
A quantidade de at 50% das Aes da Oferta Brasileira destinada Oferta de Varejo (sem considerar
as Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira e as Aes Adicionais da Oferta Brasileira) ser
alocada prioritariamente aos Empregados (Alocao Especial aos Empregados), observados os
Valores Mnimo e Mximo do Pedido de Reserva e respeitado o percentual mnimo e mximo destinado
na Oferta Global Oferta de Varejo. O Empregado que no indicar tal condio no Pedido de Reserva
ser considerado um Investidor No Institucional comum e no receber tratamento prioritrio na
alocao da Oferta de Varejo.
Na eventualidade da totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Empregados ter como objeto
Aes da Oferta Brasileira em quantidade superior quantidade destinada Alocao Especial aos
Empregados, haver rateio entre os Empregados, observado o disposto no item (g) abaixo. Alm disso,
observados os procedimentos relativos Alocao Especial aos Empregados, na eventualidade da
totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No Institucionais ser superior
quantidade de Aes da Oferta Brasileira destinadas Oferta de Varejo, haver rateio, conforme
disposto na alnea (i) abaixo.
Os Pedidos de Reserva da Oferta de Varejo sero efetuados pelos Investidores de Varejo de maneira
irrevogvel e irretratvel, exceto pelo disposto nas alneas (a), (b) e (d) abaixo e nas sees Alterao
das Circunstncias, Revogao ou Modificao da Oferta Global, Suspenso ou Cancelamento da
Oferta Global e Violaes de Normas de Conduta nas pginas 61, 62 e 65, respectivamente, deste
Prospecto, observadas as condies do prprio instrumento de Pedido de Reserva, de acordo com as
seguintes condies:
(a) durante o Perodo de Reserva e o Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas, conforme aplicvel,
cada um dos Investidores de Varejo interessados em participar da Oferta Brasileira dever realizar a
reserva de Aes da Oferta Brasileira, mediante o preenchimento do Pedido de Reserva junto a
uma nica Instituio Consorciada, nos termos da Deliberao CVM 476, observados os Valores
Mnimo e Mximo do Pedido de Reserva, sendo que tais Investidores de Varejo podero estipular,
no Pedido de Reserva, como condio de eficcia de seu Pedido de Reserva, um preo mximo por
Ao, conforme previsto no artigo 45, pargrafo 3, da Instruo CVM 400, sem necessidade de
posterior confirmao. Caso o Investidor de Varejo estipule um preo mximo por Ao no Pedido
de Reserva abaixo do Preo por Ao, o seu Pedido de Reserva ser automaticamente cancelado
pela respectiva Instituio Consorciada. O Investidor de Varejo interessado que seja
Empregado dever indicar, no respectivo Pedido de Reserva, sua qualidade de Empregado,
sob pena de ser considerado um Investidor No Institucional comum e no se beneficiar
da Alocao Especial aos Empregados. Recomenda-se aos Investidores de Varejo
interessados na realizao de Pedido de Reserva que (i) leiam cuidadosamente os termos
e condies estipulados no Pedido de Reserva, especialmente no que se refere aos
procedimentos relativos liquidao da Oferta Brasileira e as informaes constantes
neste Prospecto e no Formulrio de Referncia, em especial as sees Sumrio da
Companhia Principais Fatores de Risco Relacionados Companhia e Fatores de Risco
Relacionados s Aes e Oferta Global nas pginas 23 e 73, respectivamente, deste
Prospecto, bem como a seo 4. Fatores de Risco do Formulrio de Referncia, na
pgina 486 deste Prospecto; (ii) verifiquem com a Instituio Consorciada de sua
preferncia, antes de realizar o seu Pedido de Reserva, se essa, a seu exclusivo critrio,
exigir a manuteno de recursos em conta corrente nela aberta e/ou mantida, para fins
de garantia do Pedido de Reserva; (iii) verifiquem com a Instituio Consorciada de sua
preferncia, antes de realizar o seu Pedido de Reserva, a possibilidade de dbito
antecipado da reserva por parte da Instituio Consorciada; e (iv) entrem em contato com
a Instituio Consorciada de sua preferncia para obter informaes mais detalhadas
sobre o prazo estabelecido pela Instituio Consorciada para a realizao do Pedido de
Reserva ou, se for o caso, para a realizao do cadastro na Instituio Consorciada, tendo
em vista os procedimentos operacionais adotados por cada Instituio Consorciada;
57
(b) o Investidor de Varejo interessado que seja Pessoa Vinculada dever indicar,
obrigatoriamente, no respectivo Pedido de Reserva, a sua qualidade de Pessoa Vinculada,
sob pena de seu Pedido de Reserva ser cancelado pela respectiva Instituio Consorciada.
Caso seja verificado excesso de demanda superior um tero quantidade de Aes da Oferta
Global inicialmente ofertadas (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do
Lote Suplementar da Oferta Global), ser vedada a colocao de Aes da Oferta Global junto a
Investidores de Varejo que sejam Pessoas Vinculadas, sendo os Pedidos de Reserva realizados por
Investidores de Varejo que sejam Pessoas Vinculadas automaticamente cancelados, com exceo
daqueles realizados durante o Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas;
(c) aps a concesso do registro da Oferta Global pela CVM, a quantidade de Aes da Oferta
Brasileira subscritas/adquiridas e o respectivo valor do investimento sero informados a cada
Investidor de Varejo at as 12:00 horas do dia til imediatamente seguinte data de divulgao do
Anncio de Incio pela Instituio Consorciada que houver recebido o respectivo Pedido de Reserva,
por meio de mensagem enviada ao endereo eletrnico fornecido no Pedido de Reserva ou, na sua
ausncia, por telefone, fax ou correspondncia, sendo o pagamento a ser feito de acordo com a
alnea (d) abaixo limitado ao valor do Pedido de Reserva da Oferta de Varejo e ressalvada as
possibilidades de rateio previstas nas alneas (g) e (i) abaixo;
(d) cada Investidor de Varejo dever efetuar o pagamento do valor indicado na alnea (c) acima junto
Instituio Consorciada com quem tenha realizado o respectivo Pedido de Reserva, vista, em moeda
corrente nacional, em recursos imediatamente disponveis, at as 10:30 horas da Data de Liquidao
(conforme abaixo definido). No havendo pagamento pontual, a Instituio Consorciada junto qual o
Pedido de Reserva tenha sido realizado ir garantir a liquidao por parte do Investidor de Varejo e o
Pedido de Reserva ser automaticamente cancelado por tal Instituio Consorciada;
(e) at as 16:00 horas da Data de Liquidao, a BM&FBOVESPA, em nome de cada Instituio
Consorciada junto qual o Pedido de Reserva tenha sido realizado, entregar a cada Investidor de
Varejo o nmero de Aes da Oferta Brasileira correspondente relao entre o valor do
investimento pretendido constante do Pedido de Reserva e o Preo por Ao, ressalvadas as
possibilidades de desistncia e cancelamento previstas nas alneas (a), (b) e (d) acima e nas sees
Alterao das Circunstncias, Revogao ou Modificao da Oferta Global, Suspenso ou
Cancelamento da Oferta Global e Violaes de Normas de Conduta nas pginas 61, 62 e 65,
respectivamente, deste Prospecto e a possibilidade de rateio prevista na alnea (i) e (i) abaixo. Caso
tal relao resulte em frao de Ao, o valor do investimento ser limitado ao valor
correspondente ao maior nmero inteiro de Aes, desprezando-se as fraes de Aes;
(f) caso a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores de Varejo que sejam Empregados
tenha como objeto Aes da Oferta Brasileira em quantidade igual ou inferior quantidade destinada
Alocao Especial aos Empregados, no haver rateio, sendo todos os Empregados integralmente
atendidos em todas as suas reservas e eventuais sobras no lote ofertado aos Investidores de Varejo que
sejam Empregados sero destinadas aos Investidores No Institucionais;
(g) caso a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores de Varejo que sejam
Empregados tenha como objeto Aes da Oferta Brasileira em quantidade superior quantidade
destinada Alocao Especial aos Empregados, ser realizado rateio da seguinte forma: (i) a diviso
igualitria e sucessiva das Aes da Oferta Brasileira destinadas Alocao Especial aos
Empregados entre todos os Investidores de Varejo que sejam Empregados que validamente tiverem
realizado Pedido de Reserva durante o Perodo de Reserva ou o Perodo de Reserva para Pessoas
Vinculadas, conforme o caso, observando-se o valor individual de cada Pedido de Reserva e
desconsiderando-se as fraes de Aes, at o limite de R$3.000,00 (trs mil reais) por Empregado,
e (ii) uma vez atendido o critrio de rateio descrito no subitem (i) acima, ser efetuado o rateio
proporcional das Aes remanescentes destinadas Alocao Especial aos Empregados entre todos
os Investidores de Varejo que sejam Empregados que validamente tiverem realizado Pedido de
Reserva, observando-se o valor individual de cada Pedido de Reserva e desconsiderando-se as
fraes de Aes. Caso, aps o rateio, haja valores depositados em montante superior
quantidade de Aes efetivamente recebida por cada Empregado, esses valores sero devolvidos a
cada Empregado, sem juros ou correo monetria, sem reembolso de custos incorridos e com
deduo de quaisquer tributos eventualmente incidentes, e se a alquota for superior a zero, no
prazo mximo de 3 dias teis contados da data do rateio;
58
(h) caso a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No Institucionais tenha como
objeto Aes da Oferta Brasileira em quantidade igual ou inferior quantidade destinada Oferta
de Varejo aps a Alocao Especial aos Empregados, no haver rateio, sendo todos os
Investidores No Institucionais integralmente atendidos em todas as suas reservas e eventuais
sobras no lote ofertado aos Investidores No Institucionais sero destinadas aos Investidores
Institucionais, nos termos da Oferta Institucional; e
(i) caso a totalidade das Aes objeto dos Pedidos de Reserva realizados por Investidores No
Institucionais tenha como objeto Aes da Oferta Brasileira em quantidade superior quantidade
destinada Oferta de Varejo aps a Alocao Especial aos Empregados, ser realizado rateio, da
seguinte forma: (i) a diviso igualitria e sucessiva das Aes da Oferta Brasileira destinadas a
Investidores No Institucionais entre todos os Investidores No Institucionais, que validamente
tiverem realizado Pedido de Reserva durante o Perodo de Reserva ou o Perodo de Reserva para
Pessoas Vinculadas, conforme o caso, observando-se o valor individual de cada Pedido de Reserva e
desconsiderando-se as fraes de Aes, at o limite de R$3.000,00 (trs mil reais) por Investidor
No Institucional; e (ii) uma vez atendido o critrio de rateio descrito no subitem (i) acima, ser
efetuado o rateio proporcional das Aes da Oferta Brasileira destinadas a Investidores No
Institucionais remanescentes entre todos os Investidores No Institucionais que validamente tiverem
realizado Pedido de Reserva, observando-se o valor individual de cada Pedido de Reserva e
desconsiderando-se as fraes de Aes. Opcionalmente, a critrio dos Coordenadores da Oferta
Brasileira, da Companhia e dos Acionistas Vendedores, a quantidade de Aes da Oferta Brasileira
destinadas a Investidores No Institucionais poder ser aumentada para que os pedidos excedentes
dos Investidores No Institucionais possam ser total ou parcialmente atendidos, sendo que, no caso
de atendimento parcial, ser observado o critrio de rateio descrito neste item. Caso, aps o rateio,
haja valores depositados em montante superior quantidade de Aes da Oferta Brasileira
efetivamente recebida por cada Investidor No Institucional, esses valores sero devolvidos a cada
Investidor No Institucional, sem juros ou correo monetria, sem reembolso de custos incorridos
e com deduo de quaisquer tributos eventualmente incidentes, e se a alquota for superior a zero,
no prazo mximo de 3 dias teis contados da data do rateio.
Oferta Institucional
No mbito da Oferta Institucional, destinada aos Investidores Institucionais, aps o atendimento dos
Pedidos de Reserva, nos termos da Oferta de Varejo, as Aes da Oferta Brasileira remanescentes que
no forem colocadas na Oferta de Varejo sero destinadas colocao junto a Investidores
Institucionais, por meio dos Coordenadores da Oferta Brasileira, no sendo admitidas para tais
Investidores Institucionais reservas antecipadas e no sendo estipulados valores mnimo ou mximo de
investimento, uma vez que cada Investidor Institucional dever assumir a obrigao de verificar se est
cumprindo com os requisitos para participar da Oferta Institucional, para ento apresentar suas
intenes de investimento durante o Procedimento de Bookbuilding.
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Caso o nmero de Aes da Oferta Brasileira objeto de ordens recebidas de Investidores Institucionais
durante o Procedimento de Bookbuilding, na forma do artigo 44 da Instruo CVM 400, exceda o total
de Aes da Oferta Brasileira remanescentes aps o atendimento dos Pedidos de Reserva, nos termos e
condies descritos acima, tero prioridade no atendimento de suas respectivas ordens os Investidores
Institucionais que, a critrio da Companhia, dos Acionistas Vendedores e dos Coordenadores da Oferta
Global, levando em considerao o disposto no plano de distribuio, nos termos do artigo 33,
pargrafo 3, da Instruo CVM 400, incluindo as suas relaes com os clientes e outras consideraes
de natureza comercial ou estratgica, melhor atendam ao objetivo desta Oferta Global de criar uma
base diversificada de acionistas, formada por Investidores Institucionais com diferentes critrios de
avaliao sobre as perspectivas da Companhia, seu setor de atuao e a conjuntura macroeconmica
brasileira e internacional.
At as 16:00 horas do primeiro dia til subsequente data de divulgao do Anncio de Incio, os
Coordenadores da Oferta Global informaro aos Investidores Institucionais, por meio de seu endereo
eletrnico, ou, na sua ausncia, por telefone ou fax, sobre a quantidade de Aes da Oferta Brasileira
que cada um dever subscrever/adquirir e o Preo por Ao. A entrega das Aes da Oferta Brasileira
dever ser efetivada na Data de Liquidao, mediante a integralizao/liquidao vista, em moeda
corrente nacional, em recursos imediatamente disponveis, do valor resultante do Preo por Ao
multiplicado pela quantidade de Aes da Oferta Brasileira objeto das respectivas ordens de
investimento, em conformidade com os procedimentos previstos no Contrato de Distribuio. A
subscrio/aquisio das Aes da Oferta Brasileira ser formalizada mediante assinatura de boletim de
subscrio/contrato de compra e venda, cujo modelo foi previamente apresentado CVM e informa o
Investidor Institucional sobre o procedimento para a entrega das Aes da Oferta Brasileira. Os
Investidores Estrangeiros devero realizar a subscrio/aquisio das Aes por meio dos mecanismos
previstos na Resoluo CMN 4.373 e na Instruo CVM 560, ou na Lei 4.131.
Poder ser aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no
Procedimento de Bookbuilding, mediante a coleta de intenes de investimento, at o limite mximo
de 20% (vinte por cento) do total das Aes da Oferta Global inicialmente ofertadas (sem considerar as
Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global). Nos termos do
artigo 55 da Instruo CVM 400, caso seja verificado excesso de demanda superior em 1/3 (um tero)
quantidade de Aes da Oferta Global inicialmente ofertada (sem considerar as Aes Adicionais da
Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global), no ser permitida a colocao de
Aes da Oferta Global junto aos Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas, sendo as
ordens de investimento realizadas por Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas
automaticamente canceladas.
A vedao de colocao disposta no artigo 55 da Instruo CVM 400 no se aplica s instituies financeiras
contratadas como formador de mercado, conforme previsto no pargrafo nico do artigo 55. Os
investimentos realizados pelas pessoas mencionadas no artigo 48 da Instruo CVM 400 para proteo
(hedge) em operaes com derivativos contratadas com terceiros, tendo aes preferenciais de emisso da
Companhia como referncia, so permitidos na forma do artigo 48 da Instruo CVM 400 e no sero
considerados investimentos realizados por Pessoas Vinculadas no mbito da Oferta Global para os fins do
artigo 55 da Instruo CVM 400, desde que tais terceiros no sejam Pessoas Vinculadas.
Para mais informaes, veja a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta
Global A participao de Investidores Institucionais que sejam Pessoas Vinculadas no
Procedimento de Bookbuilding poder impactar adversamente a formao do Preo por Ao,
e o investimento nas Aes da Oferta Global por Investidores Institucionais que sejam
Pessoas Vinculadas poder reduzir a liquidez das Aes da Oferta Global no mercado
secundrio, na pgina 75 deste Prospecto.
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Alterao das Circunstncias, Revogao ou Modificao da Oferta Global
Alm disso, caso (i) seja verificada divergncia relevante entre as informaes constantes do Prospecto
Preliminar e do Prospecto Definitivo que altere substancialmente o risco assumido pelo Investidor de
Varejo, ou as suas decises de investimento, nos termos do artigo 45, pargrafo 4, da Instruo CVM
400; (ii) a Oferta Global seja suspensa, nos termos dos artigos 19 e 20 da Instruo CVM 400; (iii) a
Oferta Global seja modificada, nos termos dos artigos 25 e 27 da Instruo CVM 400; e/ou (iv) o Preo
por Ao seja inferior ao resultado da subtrao entre o valor mnimo previsto na Faixa Indicativa e o
valor correspondente a 20% (vinte por cento) do valor mximo previsto na Faixa Indicativa, nos termos
do artigo 6, do Anexo II, do Cdigo ANBIMA (Evento de Fixao de Preo em Valor Inferior
Faixa Indicativa), podero os investidores desistir dos respectivos Pedidos de Reserva, sem quaisquer
nus, devendo, para tanto, informar sua deciso Instituio Participante da Oferta Brasileira que
tenha recebido seus respectivos Pedidos de Reserva (por meio de mensagem eletrnica, fac-smile ou
correspondncia enviada ao endereo da Instituio Participante da Oferta Brasileira) (a) at as 12:00
horas do 5 (quinto) dia til subsequente data de disponibilizao do Prospecto Definitivo, no caso da
alnea (i) acima; (b) at as 16:00 horas do 5 (quinto) dia til subsequente data em que o investidor
for comunicado diretamente pela Instituio Participante da Oferta Brasileira sobre a suspenso ou a
modificao da Oferta Global, nos casos dos itens (ii) e (iii) acima; e (c) at as 16:00 horas do 5 (quinto)
dia til subsequente data de disponibilizao do Anncio de Retificao ou data de recebimento,
pelo investidor, da comunicao direta pela Instituio Participante da Oferta Brasileira acerca da
suspenso, modificao da Oferta Global ou do Evento de Fixao de Preo em Valor Inferior Faixa
Indicativa, conforme aplicvel, no caso do item (iv) acima.
Caso o requerimento de modificao nas condies da Oferta Global seja aceito pela CVM, o
encerramento do Prazo de Distribuio poder ser adiado em at 90 dias. Se a Oferta Global for
cancelada, os atos de aceitao anteriores e posteriores ao cancelamento sero considerados ineficazes.
A revogao, suspenso ou qualquer modificao na Oferta Global ser imediatamente divulgada por
meio de Anncio de Retificao.
61
Ademais, em caso de Evento de Fixao de Preo em Valor Inferior Faixa Indicativa, as Instituies
Participantes da Oferta Brasileira devero acautelar-se e certificar-se, no momento do recebimento das
aceitaes da Oferta Brasileira, de que o investidor est ciente de que a Oferta Global foi alterada e/ou
que ocorreu o Evento de Fixao do Preo em Valor Inferior Faixa Indicativa e de que tem
conhecimento das novas condies estabelecidas. Caso o Investidor de Varejo j tenha aderido Oferta
Global, cada Instituio Participante da Oferta Brasileira dever comunicar diretamente, por correio
eletrnico, correspondncia fsica ou qualquer outra forma de comunicao passvel de comprovao,
ao investidor que tenha efetuado Pedido de Reserva junto a tal Instituio Participante da Oferta
Brasileira a respeito da modificao ou suspenso efetuada ou em decorrncia do Evento de Fixao do
Preo em Valor Inferior Faixa Indicativa. Para mais informaes, veja a seo Fatores de Risco
Relacionados s Aes e Oferta Global Como resultado do Processo de Bookbuilding, o Preo por
Ao poder ser fixado abaixo da Faixa Indicativa e, nesta hiptese, os Investidores de Varejo podero
exercer a opo de desistir de seus pedidos de reserva, na pgina 78 deste Prospecto.
Nos termos do artigo 19 da Instruo CVM 400, a CVM (a) poder suspender ou cancelar, a qualquer
tempo, uma oferta que: (i) esteja se processando em condies diversas das constantes da Instruo
CVM 400 ou do registro; ou (ii) tenha sido havida por ilegal, contrria regulamentao da CVM ou
fraudulenta, ainda que aps obtido o respectivo registro; e (b) dever suspender qualquer oferta
quando verificar ilegalidade ou violao de regulamento sanveis.
O prazo de suspenso de uma oferta no poder ser superior a 30 (trinta) dias, durante o qual a
irregularidade apontada dever ser sanada. Findo tal prazo sem que tenham sido sanados os vcios que
determinaram a suspenso, a CVM dever ordenar a retirada da referida oferta e cancelar o respectivo
registro. Ademais, a resciso do Contrato de Distribuio importar no cancelamento do registro da Oferta
Global.
A suspenso ou o cancelamento da Oferta Global ser informado aos investidores que j tenham
aceitado a Oferta Global, sendo-lhes facultado, na hiptese de suspenso, a possibilidade de revogar a
aceitao at as 16:00 horas do 5 dia til posterior ao recebimento da respectiva comunicao. Todos
os investidores que j tenham aceitado a Oferta Global, na hiptese de seu cancelamento, e os
investidores que tenham revogado a sua aceitao, na hiptese de suspenso, conforme previsto acima,
tero direito restituio integral dos valores dados em contrapartida s Aes, conforme o disposto
no pargrafo nico do artigo 20 da Instruo CVM 400, no prazo de 3 dias teis, sem juros ou
correo monetria, sem reembolso de custos incorridos e com deduo de quaisquer tributos
eventualmente incidentes, e se a alquota for superior a zero.
Prazo de Distribuio
A data de incio da Oferta ser divulgada mediante divulgao do Anncio de Incio, com data
estimada para ocorrer em 7 de abril de 2017, nos termos do artigo 52 da Instruo CVM 400. O prazo
para a distribuio das Aes da Oferta Global ser (i) de at 6 meses contados da data de divulgao
do Anncio de Incio, conforme previsto no artigo 18 da Instruo CVM 400; ou (ii) at a data de
divulgao do Anncio de Encerramento (Prazo de Distribuio).
62
O trmino da Oferta Global e seu resultado sero anunciados mediante divulgao do Anncio de
Encerramento, com data limite para ocorrer em 6 de outubro de 2017, em conformidade com o artigo
29 da Instruo CVM 400.
Liquidao
A liquidao fsica e financeira das Aes da Oferta Global (considerando as Aes Adicionais da Oferta Global,
mas sem considerar as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global) dever ser realizada dentro do prazo de
at 2 dias teis, contado a partir da data da divulgao do Anncio de Incio (Data de Liquidao), de
acordo com o disposto no Contrato de Distribuio. A liquidao fsica e financeira das Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global, caso haja o exerccio da Opo de Aes do Lote Suplementar da Oferta Global,
ocorrer dentro do prazo de at 3 (trs) dias teis, contado do exerccio da Opo de Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global (Data de Liquidao das Aes do Lote Suplementar da Oferta Global).
As Aes da Oferta Global, as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta
Global, conforme o caso, sero entregues aos respectivos investidores at as 16:00 horas da Data de
Liquidao ou da Data de Liquidao das Aes do Lote Suplementar da Oferta Global, conforme o caso. As
Aes da Oferta Brasileira que forem objeto de esforos de colocao no exterior pelos Coordenadores da
Oferta Internacional, sero obrigatoriamente subscritas/adquiridas e integralizadas/liquidadas no Brasil junto aos
Coordenadores da Oferta Brasileira, em moeda corrente nacional, por meio dos mecanismos previstos na
Resoluo CMN 4.373 e na Instruo CVM 560, ou na Lei 4.131.
A garantia firme de liquidao a ser prestada pelos Coordenadores da Oferta Brasileira consiste na
obrigao individual e no solidria de subscrio/aquisio e integralizao/liquidao, pelos
Coordenadores da Oferta Brasileira, na Data de Liquidao (considerando as Aes Adicionais da
Oferta Brasileira, mas sem considerar as Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira) que no forem
integralizadas/liquidadas pelos investidores que as subscreverem/adquirirem na Oferta Brasileira, na
proporo e at os limites individuais de garantia firme de cada um dos Coordenadores da Oferta
Brasileira, conforme indicado no Contrato de Distribuio (Garantia Firme de Liquidao).
Caso as Aes da Oferta Brasileira (considerando as Aes Adicionais da Oferta Brasileira, mas sem considerar
as Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira) efetivamente subscritas/adquiridas por investidores no
tenham sido totalmente integralizadas/liquidadas na Data de Liquidao, cada um dos Coordenadores da
Oferta Brasileira, observado o disposto no Contrato de Distribuio, realizar, de forma individual e no
solidria, a integralizao/liquidao, na Data de Liquidao, na proporo e at os limites individuais previstos
no Contrato de Distribuio, da totalidade do eventual saldo resultante da diferena entre (i) o nmero de
Aes da Oferta Brasileira objeto da Garantia Firme de Liquidao prestada por cada um dos Coordenadores
da Oferta Brasileira, nos termos do Contrato de Distribuio e (ii) o nmero de Aes da Oferta Brasileira
efetivamente integralizadas/liquidadas por investidores no mercado, multiplicado pelo Preo por Ao a ser
definido conforme o Procedimento de Bookbuilding. Tal garantia vinculante a partir do momento em que,
cumulativamente, for concludo o Procedimento de Bookbuilding, assinado o Contrato de Distribuio e o
Contrato de Distribuio Internacional, deferido o registro da Oferta Global pela CVM e pela SEC, deferido o
registro da Companhia como emissora de valores mobilirios sob a categoria A pela CVM, divulgado o
Anncio de Incio e disponibilizado o Prospecto Definitivo.
Para os fins do disposto no item 5 do Anexo VI, da Instruo CVM 400, em caso de exerccio da Garantia Firme
de Liquidao e posterior revenda das Aes da Oferta Brasileira junto ao pblico pelos Coordenadores da
Oferta Brasileira, nos termos do Contrato de Distribuio, durante o Prazo de Distribuio, o preo de revenda
dessas Aes da Oferta Brasileira ser o preo de mercado das aes preferenciais de emisso da Companhia,
limitado ao Preo por Ao estabelecido conforme Procedimento de Bookbuilding, sendo certo que o disposto
nesse pargrafo no se aplica s operaes realizadas em decorrncia das atividades previstas no Contrato de
Estabilizao, conforme disposto na seo Informaes Sobre a Oferta Global Estabilizao do Preo das
Aes na pgina 53 deste Prospecto.
63
Para mais informaes, veja a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta
Global Na medida em que no ser admitida distribuio parcial no mbito da Oferta Global,
possvel que a Oferta Global venha a ser cancelada caso no haja investidores suficientes
interessados em subscrever/adquirir a totalidade das Aes da Oferta Global, na pgina 75
deste Prospecto.
Segue abaixo relao das Aes da Oferta Brasileira (considerando as Aes Adicionais da Oferta
Brasileira, mas sem considerar as Aes do Lote Suplementar da Oferta Brasileira) objeto de garantia
firme prestada por cada um dos Coordenadores da Oferta Brasileira:
A proporo prevista acima poder ser realocada de comum acordo entre os Coordenadores da Oferta
Brasileira.
Aps a divulgao do Anncio de Incio, o Contrato de Distribuio estar disponvel para consulta e
obteno de cpias junto aos Coordenadores da Oferta Brasileira e CVM, nos endereos indicados na
seo Informaes Sobre a Oferta Global Informaes Adicionais na pgina 70 deste Prospecto.
64
Violaes de Normas de Conduta
Na hiptese de haver descumprimento e/ou indcios de descumprimento, por quaisquer das Instituies
Consorciadas, de qualquer das obrigaes previstas nos respectivos termos de adeso ao Contrato de
Distribuio, na carta-convite ou em qualquer contrato celebrado no mbito da Oferta Global, ou, ainda, de
qualquer das normas de conduta previstas na regulamentao aplicvel no mbito da Oferta Global, incluindo,
sem limitao, as normas previstas na Instruo CVM 400, especialmente as normas referentes ao perodo de
silncio, condies de negociao com as aes preferenciais de emisso da Companhia, emisso de relatrios
de pesquisa e de marketing da Oferta Global, conforme previsto no artigo 48 da Instruo CVM 400, tal
Instituio Consorciada, a critrio exclusivo dos Coordenadores da Oferta Brasileira e sem prejuzo das demais
medidas por eles julgadas cabveis, (i) deixar de integrar o grupo de instituies financeiras responsveis pela
colocao das Aes da Oferta Global, sendo cancelados todos os Pedidos de Reserva, boletins de subscrio
e/ou contratos de compra e venda que tenha recebido e a Instituio Consorciada dever informar
imediatamente aos respectivos investidores sobre referido cancelamento, devendo ser restitudos pela
Instituio Consorciada integralmente aos respectivos investidores os valores eventualmente dados em
contrapartida s Aes, no prazo mximo de 3 dias teis contados da data de divulgao do
descredenciamento da Instituio Consorciada, sem reembolso de custos incorridos e com deduo de
quaisquer tributos eventualmente incidentes, e se a alquota for superior a zero, (ii) arcar integralmente com
quaisquer custos e prejuzos relativos sua excluso como Instituio Participante da Oferta Brasileira, incluindo
custos com publicaes, indenizaes decorrentes de eventuais condenaes judiciais em aes propostas por
investidores por conta do cancelamento, honorrios advocatcios e demais custos perante terceiros, inclusive
custos decorrentes de demandas de potenciais investidores, e (iii) poder ter suspenso, por um perodo de 6
meses contados da data da comunicao da violao, o direito de atuar como instituio intermediria em
ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios sob a coordenao de quaisquer dos Coordenadores da
Oferta Brasileira. Os Coordenadores da Oferta Brasileira no sero, em hiptese alguma, responsveis por
quaisquer prejuzos causados aos investidores que tiverem suas intenes de investimento, Pedidos de Reserva,
boletins de subscrio e/ou contratos de compra e venda cancelados por fora do descredenciamento da
Instituio Consorciada.
As aes preferenciais de emisso da Companhia sob a forma de ADSs sero negociadas na New York
Stock Exchange (NYSE) sob o cdigo AZUL a partir da data de divulgao do Anncio de Incio.
O programa de American Depositary Receipts para negociao das Aes da Oferta Internacional est
sob anlise da CVM e dever ser aprovado antes da publicao do Anncio de Incio.
Para mais informaes sobre a negociao das Aes na BM&FBOVESPA e na NYSE, consulte uma
instituio autorizada a operar na BM&FBOVESPA ou os Coordenadores da Oferta Internacional.
65
Restries Negociao das Aes (Lock-up)
Ainda, quaisquer aes emitidas pela Companhia no mbito de seus planos de outorga de opo de
compra de aes subsequentes Oferta Global estaro sujeitas restrio de negociao por um
perodo de 90 dias a contar da data de divulgao do Anncio de Incio.
Adicionalmente, nos termos do Regulamento Nvel 2, nos 6 meses subsequentes ao incio de vigncia
do Contrato de Participao no Nvel 2 de Governana Corporativa, os acionistas controladores e os
membros do conselho de administrao e diretoria da Companhia no podero vender e/ou ofertar
venda quaisquer das aes de emisso da Companhia e derivativos destas de que eram titulares
imediatamente aps a efetivao da Oferta Global. Aps esse perodo inicial de 6 meses, nos termos do
Regulamento Nvel 2, os acionistas controladores e os membros do conselho de administrao e
diretoria da Companhia no podero, por mais 6 meses, vender e/ou ofertar venda mais do que 40%
das aes de emisso da Companhia e derivativos destas de que eram titulares imediatamente aps a
efetivao da Oferta Global.
66
A venda ou a percepo de uma possvel venda de um volume substancial de aes
preferenciais de emisso da Companhia poder prejudicar o valor de negociao das aes
preferenciais de emisso da Companhia. Para mais informaes sobre os riscos relacionados
venda de volume substancial de aes preferenciais de emisso da Companhia, veja o fator
de risco A venda de quantidades significativas de aes preferenciais de nossa emisso,
incluindo sob a forma de ADSs, aps a concluso da Oferta Global pode afetar adversamente
o preo de mercado das aes preferenciais de nossa emisso, na seo Fatores de Risco
relacionados s Aes e Oferta Global, na pgina 73 deste Prospecto.
A instituio financeira depositria para fins do programa de ADR da Companhia o Citibank, N.A.
Segue, abaixo, um cronograma indicativo das etapas da Oferta Brasileira, informando seus principais
eventos a partir da data de protocolo do pedido de registro da Oferta Global na CVM:
# Eventos Data(1)
1 Protocolo de pedido de registro da Oferta Global junto CVM 6 de fevereiro de 2017
Divulgao do Aviso ao Mercado (sem logotipos das Instituies Consorciadas)
Disponibilizao do Prospecto Preliminar
2 16 de maro de 2017
Incio das apresentaes para potenciais investidores (roadshow)
Incio do Procedimento de Bookbuilding
Nova disponibilizao do Aviso ao Mercado (com logotipos das Instituies
Consorciadas)
3 23 de maro de 2017
Incio do Perodo de Reserva
Incio do Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas
4 Encerramento do Perodo de Reserva para Pessoas Vinculadas 27 de maro de 2017
5 Encerramento do Perodo de Reserva 5 de abril de 2017
Encerramento das apresentaes para potenciais investidores (roadshow)
Encerramento do Procedimento de Bookbuilding
Fixao do Preo por Ao
6 Aprovao do Preo por Ao pela Companhia e pelos Acionistas Vendedores, 6 de abril de 2017
conforme aplicvel
Assinatura do Contrato de Distribuio, do Contrato de Distribuio Internacional
e dos demais contratos relacionados Oferta Global
Concesso do registro da Oferta Brasileira pela CVM
Divulgao do Anncio de Incio
7 Disponibilizao do Prospecto Definitivo 7 de abril de 2017
Incio de negociao das Aes no segmento do Nvel 2 da BM&FBOVESPA
Incio do prazo de exerccio da Opo de Aes do Lote Suplementar
8 Data de Liquidao 11 de abril de 2017
9 Data limite do prazo de exerccio da Opo de Aes do Lote Suplementar 5 de maio de 2017
10 Data limite para a liquidao das Aes do Lote Suplementar 10 de maio de 2017
11 Data limite para a divulgao do Anncio de Encerramento 6 de outubro de 2017
(1)
Todas as datas futuras previstas so meramente indicativas e esto sujeitas a alteraes, suspenses, antecipaes ou prorrogaes a critrio da
Companhia, dos Acionistas Vendedores e dos Coordenadores da Oferta Brasileira. Qualquer modificao no cronograma da distribuio dever
ser comunicada CVM e poder ser analisada como modificao da Oferta Global, seguindo o disposto nos artigos 25 e 27 da Instruo CVM
400. Ainda, caso ocorram alteraes das circunstncias, revogao ou modificao da Oferta, tal cronograma poder ser alterado.
67
Ser admitido o recebimento de reservas a partir da nova divulgao do Aviso ao Mercado (com o
logotipo das Instituies Consorciadas), para subscrio/aquisio das Aes da Oferta Global, as quais
somente sero confirmadas pelo subscritor/adquirente aps o incio do Prazo de Distribuio.
Para informaes sobre os prazos, termos, condies e forma para devoluo e reembolso dos valores
dados em contrapartida s Aes da Oferta Global, nos casos de suspenso, cancelamento,
modificao ou revogao da Oferta Global, consulte este Prospecto. Para informaes sobre os prazos,
condies e preo de revenda no caso de alienao das Aes integralizadas/liquidadas pelos
Coordenadores da Oferta Brasileira, em decorrncia do exerccio da garantia firme de liquidao, nos
termos descritos no Contrato de Distribuio, veja a seo Informaes Sobre a Oferta Global
Informaes sobre a Garantia Firme de Liquidao, na pgina 63 deste Prospecto.
A Oferta Global inadequada aos investidores que no se enquadrem nas definies de Investidor de
Varejo ou de Investidor Institucional. Uma deciso de investimento nas Aes da Oferta Global requer
experincia e conhecimentos especficos que permitam ao investidor uma anlise detalhada dos
negcios da Companhia, mercado de atuao e os riscos inerentes aos negcios da Companhia, que
podem, inclusive, ocasionar a perda integral do valor investido. Recomenda-se que os interessados em
participar da Oferta Global consultem seus advogados, contadores, consultores financeiros e demais
profissionais que julgarem necessrios para auxili-los na avaliao da adequao da Oferta Global ao
perfil de investimento, dos riscos inerentes aos negcios da Companhia e ao investimento nas Aes da
Oferta Global.
O Aviso ao Mercado, bem como sua nova disponibilizao (com o logotipo das Instituies
Consorciadas), o Anncio de Incio, o Anncio de Encerramento, eventuais Anncios de Retificao,
bem como todo e qualquer aviso ou comunicado relativo Oferta Global sero disponibilizados, at o
encerramento da Oferta Global, exclusivamente nas pginas na rede mundial de computadores da
Companhia, dos Acionistas Vendedores das Instituies Participantes da Oferta Brasileira, da CVM e da
BM&FBOVESPA.
Nos termos do artigo 4 da Instruo CVM 400, os Acionistas Vendedores foram dispensados pela
CVM de disponibilizar os anncios e avisos relacionados Oferta Global, bem como este Prospecto,
uma vez que os Acionistas Vendedores so sociedades empresrias limitadas, sociedades annimas ou
sociedade estrangeira, conforme o caso, e, portanto, no possuem pgina prpria registrada na rede
mundial de computadores para este fim.
Companhia
68
Coordenadores da Oferta Brasileira
Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores Mobilirios S.A.
Instituies Consorciadas
www.cvm.gov.br (neste website acessar Central de Sistemas na pgina inicial, acessar Ofertas
Pblicas, em seguida, na tabela de Primrias, clicar no item Aes, depois, na pgina referente a
Ofertas Primrias em Anlise, na tabela Oferta Inicial (IPO) Volume em R$, acessar o link
referente ao Azul S.A., no qual sero disponibilizados os anncios e avisos da Oferta Global).
69
Formador de Mercado
At a data deste Prospecto, a Companhia no contratou nenhuma instituio financeira para prestar
servios de formador de mercado.
Informaes Adicionais
Maiores informaes sobre a Oferta Global e sobre o procedimento de reserva das Aes da Oferta
Brasileira podero ser obtidas junto aos Coordenadores da Oferta Brasileira, nos endereos e telefones
abaixo mencionados e, no caso de Investidores de Varejo, tambm junto s Instituies Consorciadas.
Companhia
Azul S.A.
Avenida Marcos Penteado de Ulha Rodrigues, n 939
Edifcio Jatob, 8 andar, Castelo Branco Office Park
06460-040, Barueri, SP, Brasil
At.: Sr. John Rodgerson
Tel.: (11) 4134-9805
Fax: (11) 4134-9916
www.voeazul.com.br/ri (neste website, clicar em Prospecto Preliminar).
Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores Mobilirios S.A.
Avenida Paulista, n 1.111, 14 andar
01311-920, So Paulo, SP
At.: Sr. Persio Dangot
Tel.: (11) 4009-3501
Fax: (11) 2845-3080
https://www.brasil.citibank.com/corporate/prospectos.html (neste website, acessar "Corretora" no
quadro "Prospectos" no centro da pgina, e, a seguir, clicar em "2017", e, por fim, selecionar "Azul
Prospecto Preliminar").
70
Deutsche Bank S.A. Banco Alemo
Avenida Brigadeiro Faria Lima, n 3.900, 13 a 15 andares
04538-132, So Paulo, SP
At.: Sr. Joel Roberto
Tel.: (11) 2113-5188
Fax: (11) 2113-5123
https://www.db.com/brazil/pt/content/Ofertas_Publicas.html (neste website, no campo Azul S.A.,
selecionar o Prospecto Preliminar).
71
Instituies Consorciadas
Informaes adicionais sobre as Instituies Consorciadas podem ser obtidas nas dependncias das
Instituies Consorciadas credenciadas junto BM&FBOVESPA para participar da Oferta Global, bem
como na pgina da rede mundial de computadores da BM&FBOVESPA (www.bmfbovespa.com.br).
Este Prospecto tambm estar disponvel nos seguintes endereos e websites: (i) CVM, situada na Rua
Sete de Setembro, n 111, 5 andar, na cidade do Rio de Janeiro, no Estado do Rio de Janeiro, e na Rua
Cincinato Braga, n 340, 2, 3 e 4 andares, na cidade de So Paulo, no Estado de So Paulo
(www.cvm.gov.br neste website acessar em Central de Sistemas na pgina inicial, acessar Ofertas
Pblicas, em seguida, na tabela de Primrias, clicar no item Aes, depois, na pgina referente a
Ofertas Primrias em Anlise, na tabela Oferta Inicial (IPO) Volume em R$, acessar o link
referente Azul S.A. e, posteriormente, clicar no link referente ao Prospecto Preliminar disponvel; e
(ii) BM&FBOVESPA (http://www.bmfbovespa.com.br/pt-br/mercados/acoes/ofertas-publicas/ofertas-
publicas.aspx?Idioma=pt-br neste website acessar Ofertas em andamento, clicar em Empresas,
depois clicar em Azul S.A., posteriormente acessar Prospecto Preliminar).
72
FATORES DE RISCO RELACIONADOS S AES E OFERTA GLOBAL
O investimento nas Aes envolve alto grau de risco. Antes de tomar qualquer deciso de investimento nas
Aes os potenciais investidores devem analisar cuidadosamente todas as informaes contidas neste
Prospecto, incluindo os riscos mencionados abaixo, os riscos constantes da seo Sumrio da Companhia
Principais Fatores de Risco Relacionados Companhia na pgina 23 deste Prospecto e na seo 4. Fatores
de Risco do Formulrio de Referncia, na pgina 486 deste Prospecto, e as demonstraes financeiras e
respectivas notas explicativas anexas a este Prospecto, a partir da pgina 343.
As atividades da Companhia, sua situao financeira, seus resultados operacionais, fluxos de caixa, liquidez
e/ou negcios futuros podem ser afetados de maneira adversa por quaisquer desses riscos. O preo de
mercado das aes preferenciais de emisso da Companhia pode diminuir devido ocorrncia de quaisquer
desses riscos e/ou outros fatores, e os investidores podem vir a perder parte substancial ou todo o seu
investimento. Os riscos descritos abaixo so aqueles que, atualmente, a Companhia acredita que podero
lhe afetar e afetar os Acionistas Vendedores de maneira adversa. Riscos adicionais e incertezas atualmente
no conhecidas pela Companhia ou pelos Acionistas Vendedores, ou que atualmente a Companhia
considere irrelevantes, tambm podem prejudicar suas atividades de maneira significativa.
Para os fins desta seo, a indicao de que um risco, incerteza ou problema pode causar ou ter ou
causar ou ter um efeito adverso para a Companhia ou lhe afetar adversamente ou o uso de
expresses similares significa que o risco, incerteza ou problema pode ou poder resultar em um efeito
material adverso em seus negcios, condies financeiras, resultados de operaes, fluxo de caixa e/ou
perspectivas e/ou o preo de mercado de aes preferenciais de emisso da Companhia.
Esta seo faz referncia apenas aos fatores de risco relacionados Oferta Global e s Aes. Para os
demais fatores de risco, os investidores devem ler a seo Sumrio da Companhia Principais Fatores
de Risco Relacionados Companhia na pgina 23 deste Prospecto e a seo 4. Fatores de Risco do
Formulrio de Referncia, na pgina 486 deste Prospecto.
O investimento em valores mobilirios negociados em mercados emergentes, como o Brasil, envolve, com
frequncia, maior risco em comparao a outros mercados mundiais, sendo tais investimentos considerados,
em geral, de natureza mais especulativa. Esses investimentos esto sujeitos a determinados riscos
econmicos e polticos, tais como, entre outros: (i) mudanas no ambiente regulatrio, fiscal, econmico e
poltico que possam afetar a capacidade de investidores de obter retorno, total ou parcial, em relao a seus
investimentos; e (ii) restries a investimento estrangeiro e a repatriamento do capital investido.
73
A venda de quantidades significativas das aes preferenciais de nossa emisso, incluindo
sob a forma de ADS, aps a concluso da Oferta Global pode afetar adversamente o preo de
mercado das aes preferenciais de nossa emisso, incluindo sob a forma de ADSs
Alm disso, quaisquer aes emitidas pela Companhia no mbito de seus planos de outorga de opo
de compra de aes subsequentes Oferta Global estaro sujeitas restrio de negociao por um
perodo de 90 dias a contar da data de divulgao do Anncio de Incio.
Adicionalmente, nos termos do Regulamento do Nvel 2, nos 6 (seis) meses subsequentes ao incio de
vigncia do Contrato de Participao no Nvel 2 de Governana Coorporativa, os acionistas
controladores e os membros do conselho de administrao e diretoria da Companhia, no podero
vender e/ou ofertar venda quaisquer aes de emisso da Companhia e derivativos destas de que
eram titulares imediatamente aps a efetivao da Oferta Global. Aps esse perodo inicial de 6 (seis)
meses, nos termos do Regulamento do Nvel 2, os acionistas controladores e os membros do conselho
de administrao e diretoria da Companhia no podero, por mais 6 (seis) meses, vender e/ou ofertar
venda mais do que 40% (quarenta por cento) das aes de emisso da Companhia e derivativos destas
de que eram titulares imediatamente aps a efetivao da Oferta Global.
Aps tais restries terem se extinguido, as aes preferenciais de emisso da Companhia estaro disponveis
para venda no mercado. A ocorrncia de vendas ou percepo de uma possvel venda de um nmero
substancial de aes preferenciais de emisso da Companhia pode afetar adversamente o valor de mercado
das aes preferenciais de emisso da Companhia. Para informaes adicionais, ver a seo Informaes
Sobre a Oferta Global Restries Negociao de Aes (Lock-up) na pgina 66 deste Prospecto.
Caso haja descumprimento ou indcios de descumprimento, por quaisquer das Instituies Consorciadas, de
qualquer das obrigaes previstas no respectivo instrumento de adeso ao Contrato de Distribuio, na carta-
convite ou em qualquer contrato celebrado no mbito da Oferta Brasileira, ou, ainda, de qualquer das normas
de conduta previstas na regulamentao aplicvel Oferta Brasileira, tal Instituio Consorciada, a critrio
exclusivo dos Coordenadores da Oferta Global e sem prejuzo das demais medidas julgadas cabveis pelos
Coordenadores da Oferta Global, deixar imediatamente de integrar o grupo de instituies responsveis pela
colocao das Aes. Caso tal desligamento ocorra, a(s) Instituio(es) Consorciada(s) em questo dever(o)
cancelar todos os Pedidos de Reserva, boletins de subscrio e/ou contratos de compra e venda que tenha(m)
recebido e informar imediatamente os respectivos investidores sobre o referido cancelamento, os quais no
mais participaro da Oferta Brasileira, sendo que os valores depositados sero devolvidos sem reembolso de
custos incorridos e com deduo de quaisquer tributos eventualmente incidentes, e se a alquota for superior a
zero. Para maiores informaes, ver a seo Informaes Sobre a Oferta Global Violaes de Norma de
Conduta na pgina 65 deste Prospecto.
74
A Companhia poder precisar de capital adicional no futuro, a ser obtido por meio da emisso
de valores mobilirios, o que pode resultar na diluio da participao dos atuais detentores
das aes preferenciais de sua emisso.
A Companhia poder precisar de recursos adicionais no futuro e optar por obt-los no mercado de
capitais, por meio de operaes de emisso pblica ou privada de aes ou valores mobilirios
conversveis em aes. Qualquer captao de recursos adicionais, desde que devidamente aprovada,
por meio de distribuio pblica de aes e/ou valores mobilirios conversveis em aes, inclusive em
oferta pblicas com esforos restritos, poder ser realizada com excluso do direito de preferncia de
seus atuais acionistas e acarretar na diluio da participao acionria dos seus atuais acionistas no
capital social da Companhia, bem como diminuir o preo de mercado de suas aes, sendo que o grau
de diluio econmica depender do preo e da quantidade dos valores mobilirios emitidos.
O Preo por Ao ser fixado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding. Nos termos da
regulamentao em vigor, poder ser aceita a participao de Investidores Institucionais que sejam
Pessoas Vinculadas no processo de fixao do Preo por Ao, mediante a participao destes no
Procedimento de Bookbuilding, at o limite mximo de 20% (vinte por cento) das Aes da Oferta
Global inicialmente ofertadas (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote
Suplementar da Oferta Global), desde que no seja verificado excesso de demanda superior em 1/3
(um tero) quantidade de Aes da Oferta Global inicialmente ofertadas (sem considerar as Aes
Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global).
Na medida em que no ser admitida distribuio parcial no mbito da Oferta Global, caso as Aes da
Oferta Global (sem considerar as Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da
Oferta Global) no sejam subscritas/adquiridas no mbito da Oferta Global at a Data de Liquidao,
nos termos do Contrato de Distribuio, a Oferta Global ser cancelada, sendo todos os Pedidos de
Reserva, boletins de subscrio e/ou contratos de compra e venda e intenes de investimentos
automaticamente cancelados. Para informaes adicionais sobre o cancelamento da Oferta Global, veja
a seo Informaes Sobre a Oferta Global Suspenso ou Cancelamento da Oferta Global na
pgina 62 deste Prospecto.
O Preo por Ao dever ser fixado em valor superior ao patrimnio lquido por ao das aes
emitidas e em circulao imediatamente aps a Oferta Global.
75
(i) emitiremos 63.000.000 novas aes preferenciais no mbito da Oferta Global pelo Preo por Ao
de R$21,00, que o ponto mdio da faixa de preo indicativa, conforme mostrada na capa deste
Prospecto, aps deduo das comisses e despesas estimadas da Oferta Global a serem pagas por
ns; e
(ii) emitiremos 8.937.664 novas aes preferenciais aos nossos administradores em decorrncia do
exerccio de todas as opes de compra de aes que se tornarem exercveis imediatamente aps a
Oferta Global;
nosso patrimnio lquido pro forma em 31 de dezembro de 2016 seria de R$2.257,5 milhes,
resultando em um valor patrimonial pro forma por ao preferencial de R$6,66.
A emisso de novas aes preferenciais, conforme acima descrito, resultaria em uma diluio imediata
em nosso valor patrimonial de R$14,34 por ao preferencial, ou seja, uma diluio de 68,30% aos
investidores da Oferta Global, comparado ao nosso valor patrimonial pro forma por ao preferencial,
com base na converso total hipottica, em 31 de dezembro de 2016 (Para maiores informaes, ver
Diluio na pgina 114 deste Prospecto.
Como resultado dos eventos listados acima, em caso de liquidao da Companhia, os investidores que
subscreveram/adquiram Aes por meio da Oferta Global podero receber um valor significativamente
menor do que o preo que pagaram ao subscrever/adquirir as Aes na Oferta Global.
Podemos ainda, no futuro, ser obrigados a buscar recursos adicionais nos mercados financeiro e de
capitais brasileiro, os quais podem estar disponveis em condies que nos sejam desfavorveis ou
desvantajosas. Poderemos, ainda, recorrer a ofertas pblicas ou privadas de aes de nossa emisso ou
valores mobilirios lastreados, conversveis, permutveis ou que, por qualquer forma, confiram um
direito de subscrever ou receber aes de nossa emisso. Qualquer captao de recursos por meio de
ofertas pblicas ou privadas de aes de nossa emisso ou valores mobilirios lastreados, conversveis,
permutveis ou que, por qualquer forma, confiram um direito de subscrever ou receber aes de nossa
emisso pode ser realizada com excluso do direito de preferncia dos nossos ento acionistas e/ou
alterar o valor das aes de nossa emisso, o que pode resultar na diluio da participao dos
investidores.
A realizao da Oferta Global no Brasil e no exterior poder nos deixar expostos a riscos
relativos a uma oferta de valores mobilirios no Brasil e no exterior.
76
Adicionalmente, a Companhia e os Acionistas Vendedores so parte do Contrato de Distribuio
Internacional, que regula, dentre outros, a Oferta Internacional a ser realizada sob a coordenao dos
Coordenadores da Oferta Internacional e os esforos de colocao das Aes da Oferta Brasileira no
exterior, no mbito da Oferta Brasileira. O Contrato de Distribuio Internacional apresenta uma
clusula de indenizao em favor dos Coordenadores da Oferta Internacional para que a Companhia e
os Acionistas Vendedores os indenizem, caso estes venham a sofrer perdas no exterior por conta de
eventuais incorrees ou omisses relevantes nos Prospectuses. Caso venham a sofrer essas perdas no
exterior, os Coordenadores da Oferta Internacional podero ter direito de regresso contra ns em
conformidade com essa clusula de indenizao.
Aps a Oferta Global, a Companhia continuar sendo controlada por seu atual Acionista
Controlador, cujos interesses podem diferir dos interesses dos demais acionistas titulares das
aes de emisso da Companhia.
Imediatamente aps a concluso da Oferta Global (considerando as Aes Adicionais da Oferta Global,
se exercidas, mas sem considerar as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global), o Acionista
Controlador da Companhia ser titular, direta e indiretamente, de 67% das aes ordinrias de
emisso da Companhia. Dessa forma, o Acionista Controlador, por meio de seu poder de voto nas
assembleias gerais, continuar capaz de nos influenciar fortemente ou efetivamente exercer o poder de
controle sobre as decises da Companhia, o que pode se dar de maneira divergente em relao aos
interesses dos demais acionistas titulares das aes ordinrias de emisso da Companhia.
77
A eventual contratao e realizao de operaes de total return swaps ou de hedge podem
influenciar a demanda e o preo das aes preferenciais de emisso da Companhia.
Como resultado do Processo de Bookbuilding, o Preo por Ao poder ser fixado abaixo da
Faixa Indicativa e, nesta hiptese, os Investidores de Varejo podero exercer a opo de
desistir de seus pedidos de reserva.
Caso o Preo por Ao seja fixado seja fixado abaixo do valor resultante da subtrao entre o valor
mnimo da Faixa Indicativa e o valor equivalente a 20% (vinte por cento) do valor mximo da Faixa
Indicativa, os Investidores de Varejo podero desistir de seu Pedido de Reserva, o que poder resultar
em uma menor disperso acionria do capital social da Companhia do que aquela inicialmente
esperada.
Ademais, a fixao do Preo por Ao em valor significativamente abaixo da Faixa Indicativa poder
resultar em captao de recursos lquidos em montante consideravelmente menor do que o
inicialmente projetado para as finalidades descritas na seo Destinao dos Recursos, na pgina 110
deste Prospecto.
Durante o processo de tomada da deciso de investimento nas Aes, os potenciais investidores devem
levar em considerao a existncia de um potencial conflito de interesse relacionado participao de
determinados Coordenadores da Oferta Global, tendo em vista que a Companhia pretende utilizar
parte dos recursos lquidos da Oferta Primria para liquidar ou amortizar dvidas tomadas junto a
determinados Coordenadores da Oferta Global e/ou a sociedades pertencentes aos respectivos
conglomerados econmicos. Em razo disto, determinados Coordenadores da Oferta Global podero
ter interesse vinculado concluso da Oferta Global, o que poder impactar a conduo dos trabalhos
relativos distribuio e aos esforos de colocao das Aes no contexto da Oferta Global. Para mais
informaes, ver sees Destinao dos Recursos, Operaes Vinculadas Oferta Global e
Relacionamento entre a Companhia e os Coordenadores da Oferta Brasileira, nas pginas 110, 106 e
89 deste Prospecto.
78
APRESENTAO DAS INSTITUIES PARTICIPANTES DA OFERTA BRASILEIRA
Coordenador Lder
O Ita BBA o banco de atacado do conglomerado Ita Unibanco. O Ita BBA resultado da fuso dos
bancos BBA e das reas corporate do Banco Ita S.A. e Unibanco Unio de Bancos Brasileiros S.A. Em
31 de dezembro de 2015, o Ita BBA apresentou os seguintes resultados: ativos na ordem de R$547
bilhes e uma carteira de crdito de R$251 bilhes. A histria do Ita BBA comea com o BBA
Creditanstalt, fundado em 1988 em So Paulo por Ferno Bracher e Antonio Beltran, em parceria com
o Bank Austria Creditanstalt. A atuao do banco estava voltada para operaes financeiras bancrias,
com caractersticas de atacado, e destaque para underwriting, hedge, crdito e cmbio.
Em 1991, foi a nica instituio brasileira a coordenar o consrcio de bancos estrangeiros para
investimentos no programa de privatizao de empresas estatais no Pas. Ainda no mesmo ano,
recebeu autorizao do BACEN para operar subsidiria em Bahamas e atender a demanda de clientes
na rea internacional.
Em 1994, assinou acordo de cooperao com a administradora de recursos Paribas Capital. No ano
seguinte, juntou-se ao Capital Group, de Los Angeles, para formar a administradora de fundos BBA
Capital. Em 1996, adquiriu a Financiadora Mappin e criou a Finustria, especializada em financiamento
de veculos. Nessa poca, j contava com sucursais em Campinas, Rio de Janeiro, Porto Alegre e Belo
Horizonte.
Em 2001, o BBA tem novo parceiro de negcios, em razo da compra do Creditanstalt pelo grupo
alemo HVB. No ano seguinte, a associao com o Grupo Icatu fez surgir duas empresas: a BBA Icatu
Corretora e a BBA Icatu Investimentos.
No final de 2002, ocorreu a associao com o Banco Ita S.A., surgindo assim uma nova instituio: o
Ita BBA. Com gesto autnoma para conduzir todos os negcios de clientes corporativos e banco de
investimento do grupo, passa a contar com a base de capital e liquidez do Ita e a especializao do
BBA no segmento de atacado.
Em 2005, o Ita BBA ampliou as atividades de banco de investimentos e, com isso, consolidou-se como
um player de mercado em fuses e aquisies, equities e renda fixa local, conforme descrito abaixo. A
partir de 2008, iniciou expanso de suas atividades em renda fixa internacional e produtos estruturados.
Em 2009, o BACEN aprovou a associao entre o Ita e o Unibanco. O Ita BBA uniu-se com a rea
corporate do Unibanco, e ainda concentrou as atividades de tesouraria institucional do grupo.
A rea de investment banking do Ita BBA oferece assessoria a clientes corporativos e investidores na
estruturao de produtos de banco de investimento, incluindo renda varivel, renda fixa e fuses e
aquisies.
O Ita BBA tem sido reconhecido como um dos melhores bancos de investimento nas regies em que
atua: entre 2011 e 2015, foi eleito pela The Banker como o banco de investimentos mais inovador da
Amrica Latina, regio em que foi considerado tambm como o melhor em 2011, 2012, 2013, 2015 e
2016 pela Global Finance. A Global Finance apontou-o tambm como o melhor investment bank do
Brasil em 2009, 2012, 2013 e 2015 e como o banco mais criativo do mundo em 2016. Tambm em
2016, o Ita BBA foi eleito pela Bloomberg como o melhor assessor em transaes de M&A da Amrica
Latina e Caribe.
79
Em renda varivel, o Ita BBA oferece servios para estruturao de ofertas pblicas primrias e
secundrias de aes e de Deposit Receipts (DRs), ofertas pblicas para aquisio e permuta de aes,
alm de assessoria na conduo de processos de reestruturao societria de companhias abertas e
trocas de participaes acionrias. A conduo das operaes realizada em conjunto com a Ita
Corretora de Valores S.A., que tem relacionamento com investidores domsticos e internacionais e
possui estrutura independente de pesquisa, tendo sido eleita pela Institutional Investor como a melhor
casa de research no Brasil e na Amrica Latina em 2016. Em 2015, segundo a Dealogic, o Ita BBA foi
lder em emisses no mercado brasileiro em nmero de transaes que totalizaram US$6,0 bilhes.
Com equipe especializada, a rea de fuses e aquisies do Ita BBA oferece aos clientes estruturas e
solues para assessoria, coordenao, execuo e negociao de aquisies, desinvestimentos, fuses
e reestruturaes societrias. De acordo com o ranking de fuses e aquisies da Thomson Reuters, o
Ita BBA prestou assessoria financeira a 78 transaes em 2014, obtendo a primeira colocao no
ranking Thomson por quantidade de operaes acumulando um total de US$25,0 bilhes. Em 2015,
ainda de acordo com a Thomson Reuters, o Ita BBA foi lder em nmero de operaes e volume no
Brasil, tendo prestado assessoria financeira a 55 transaes totalizando US$19,0 bilhes, e tambm na
Amrica Latina, com 63 transaes que totalizaram US$20,0 bilhes.
No segmento de renda fixa, o Ita BBA conta com equipe dedicada para prover aos clientes produtos
no mercado domstico e internacional, tais como: notas promissrias, debntures, commercial papers,
fixed e floating rate notes, fundos de investimento em direitos creditrios (FIDC), certificados de
recebveis imobilirios (CRI) e certificados de recebveis do agronegcio (CRA). Em 2014, segundo o
ranking da ANBIMA, o Ita BBA foi lder em distribuio de renda fixa local, coordenando 20% do
volume total distribudo, que ultrapassou os R$7 bilhes. Pelo mesmo ranking, o Ita BBA ficou em
segundo lugar em 2015, tendo coordenado operaes cujo volume total somou mais de US$4 bilhes,
equivalente a 14% do total.
Citi
O Citi possui uma longa histria de comprometimento na Amrica Latina com presena em 24 pases
da regio. O Citi combina recursos globais com presena e conhecimento local para entregar solues
financeiras aos clientes.
O Citi uma empresa pertencente ao grupo Citigroup. O grupo Citigroup possui 200 anos de histria e est
presente em mais de 160 pases. No Brasil, o grupo Citigroup est presente desde 1915, atendendo pessoas
fsicas e jurdicas, entidades governamentais e outras instituies.
Desde o incio das operaes na Amrica Latina, o grupo Citigroup oferece aos clientes globais e locais,
acesso, conhecimento e suporte atravs da equipe diferenciada de atendimento em todas as regies. O
grupo Citigroup destaca sua forte atuao tambm nas operaes locais, reforada pela consistncia de
suas aes ao longo da histria.
O Citi foi reativado em 2006, tendo como principais atividades operar em sistema mantido pela
BM&FBOVESPA, comprar e vender ttulos e valores mobilirios, por conta de terceiros ou por conta prpria,
encarregar-se da distribuio de valores mobilirios no mercado, administrar recursos de terceiros destinados
a operaes com valores mobilirios, exercer as funes de agente emissor de certificados, manter servios
de aes escriturais, emitir certificados de depsito de aes e cdulas pignoratcias de debntures e
emprestar valores mobilirios para venda (conta margem).
80
Em fevereiro de 2009, o Citi adquiriu a Intra S.A. Corretora de Cmbio e Valores, com mais de 15.000
contas ativas de clientes. Com essa aquisio, o Citi ampliou o mercado de atuao e passou a se dedicar
tambm ao segmento de varejo.
O Citi tem atuado no segmento de mercado de capitais de forma ativa desde ento, tendo participado de
uma das maiores ofertas j realizada na histria do mercado de capitais, a Petrleo Brasileiro S.A.
PETROBRAS, no montante de R$120,2 bilhes (setembro de 2010), a qual ganhou o prmio de Best Deal of
the Year of 2011.
Alm disso, participou, nos ltimos anos, como coordenador nas ofertas pblicas de aes de emisso da
Redecard S.A., no montante de R$2.213 milhes (maro de 2009); BR Malls Participaes S.A., no montante
de R$836 milhes (julho de 2009); EDP Energias do Brasil S.A., no montante de R$442 milhes (novembro
de 2009); Hypermarcas S.A., no montante de R$1,2 bilho (abril de 2010); Banco do Brasil S.A., no
montante de R$9,8 bilhes (agosto de 2010); HRT Participaes em Petrleo S.A., no montante de R$2,4
bilhes (outubro de 2010); BTG Pactual S.A., no montante de R$3,2 bilhes (abril de 2012); Brazil Pharma
S.A., no montante de R$481 milhes (junho de 2012); SDI Logstica Rio Fundo de Investimento Imobilirio
FII, no montante de R$143,8 milhes (novembro de 2012).
Em 2013, o Citi atuou como coordenador na oferta pblica de aes de emisso da BB Seguridade
Participaes S.A., no montante de R$11,5 bilhes (abril de 2013). No mesmo ano, Citi atuou como
coordenador lder na transao de Re-IPO da Tupy S.A., no montante de R$523 milhes (outubro de 2013).
Em 2014, o Citi atuou como um dos coordenadores globais na oferta de Oi S.A., com um montante de
mercado de R$5,5 bilhes de reais (abril de 2014). Em 2016, o Citi atuou como coordenador na oferta
pblica de aes de emisso da Rumo Operadora Logstica Multimodal S.A., no montante de R$2,6 bilhes
(abril de 2016) e coordenador lder do Re-IPO do Grupo Energisa, no montante de R$1.5 bilhes (julho de
2016).
Deutsche Bank
Presente no Brasil desde 1911, o Deutsche Bank um banco mltiplo com carteira comercial e de
investimento. Atua na estruturao de operaes de fuses e aquisies e de mercado de capitais, alm
de operaes de tesouraria e financiamento ao comrcio exterior. Oferece tambm servios de
gerenciamento de caixa, custdia e originao.
Com estrutura global e experincia local, o Deutsche Bank oferece solues inovadoras para grandes
empresas nacionais e internacionais, instituies financeiras, investidores locais e estrangeiros. O Deutsche
Bank tem como misso ser o principal fornecedor global de solues financeiras para os seus clientes,
criando valor excepcional para acionistas, colaboradores e comunidades nos locais em que atua.
No Brasil, o Deutsche Bank conta com sede em So Paulo e um posto de atendimento no Rio de
Janeiro. So quase 250 colaboradores que agregam a expertise e abrangncia globais do banco aos
servios oferecidos no Pas.
As classificaes de risco de crdito do Deutsche Bank, dadas pela Fitch Ratings, so: Rating de Longo
Prazo A-, com perspectiva negativa e Rating de Curto Prazo F1 e derivam do suporte do Deutsche
Bank AG, controlador integral da subsidiria brasileira.
O Deutsche Bank subsidiria do Deutsche Bank AG, fundado em Berlim, em 1870, e atualmente est
presente em mais de 60 pases em todo o mundo. O banco um dos lderes de mercado na Alemanha
e na Europa e com atuao na Amrica do Norte, na sia e mercados emergentes.
81
A plataforma de negcios do Grupo Deutsche Bank envolve quatro grandes reas:
Corporate & Invesment Banking (CIB): rene o expertise do Deutsche Bank nas reas de Corporate
Finance e Global Transaction Banking em uma nica liderana e incorpora os servios de
commercial banking, corporate finance, e transaction banking. De gerenciamento de caixa fuses
e acquisies (M&A) e de garantias comerciais IPOs, o CIB oferece servios de consultoria sobre
os diversos interesses de clientes institucionais e corporativos.
Global Markets (GM): engloba as atividades de vendas, estruturao e negociao de uma ampla
variedade de produtos do mercado de finanas, incluindo negociao de dvida com cmbio,
rates, financiamento estruturado, e mercados emergentes, alm de Equities e seus produtos,
negociao na bolsa de valores, derivativos, mercado monetrio e instrumentos de securitizao. O
Institutional Client Group cobre clientes institucionais enquanto a unidade de Research concede
analises de mercados, produtos e estratgias de trading para clientes.
Deutsche Asset Management (DeAM): o Deutsche Asset Management pertence ao grupo lder de
organizaes de investimento globalmente. A unidade oferece investimentos tradicionais e
alternativos dentre todas as principais classes de ativos indivduos e instituies.
Private, Wealth & Commercial Clients: oferece uma ampla gama de servios financeiros, incluindo
contas correntes, depsitos, emprstimos, gesto de investimentos e fundos de penso, tanto para
pessoas fsicas quanto para investidores institucionais, alm da prestao de servios financeiros
para pequenas e mdias empresas.
No Brasil, o banco atua nas reas de Corporate & Invesment Banking, Markets e Deutsche Asset
Management. Em particular, nos servios de Investment Banking, o Deutsche Bank possui amplo
conhecimento e comprovada experincia em operaes de fuses e aquisies, emisso de aes e de
instrumentos de dvida, conforme demonstram as posies do banco em rankings diversos:
O Deutsche Bank foi escolhido como Best Global Trade Finance Provider e Best Global Trade
Finance Provider no Brasil pela Euromoney Trade Finance Survey 2017.
Em 2016, foi reconhecido por sua inovao em solues financeiras pela International Financing
Review (IFR), e recebeu os prmios Europe High-Yield Bond House 2016 and Structured Equity
House 2016. Equipe de Research nomeada como a segunda melhor da Europa pela revista
Institutional Investor.
Quinto lugar no ranking global de IPOs em 2016 segundo a Bloomberg, tendo coordenado
emisses que atingiram US$36,9 bilhes e quinto lugar no ranking global de IPOs de 2015, tendo
coordenado emisses que atingiram US$46,4 bilhes.
Nono lugar no ranking global de emisses de bonds internacionais em 2016 segundo a Bloomberg,
tendo coordenado emisses que atingiram US$297,3 bilhes e oitavo lugar no ranking global de
emisses de bonds internacionais no ano de 2015, tendo coordenado emisses que atingiram
US$265,4 bilhes.
Nono lugar no ranking global de fuses e aquisies completadas em 2016 segundo a Bloomberg,
tendo assessorado clientes em transaes que somaram US$443,5 bilhes e oitavo lugar no
ranking global de fuses e aquisies completadas no ano de 2015, tendo assessorado clientes em
transaes que somaram US$355,6 bilhes.
Em 2015 o Deutsche Bank foi eleito, pela International Financing Review (IFR), pela stima ocasio,
Bond House of the Year. Alm disso, recebeu ainda os ttulos de Loan House of the Year e
High-Yield Bond House of the Year pela IFR. O banco recebeu ainda os ttulos de Best
Investment Bank Western Europe e Best M&A Bank Central & Eastern Europe, entre outros,
pela Global Finance.
82
BB Investimentos
No exterior, o Banco do Brasil tem pontos distribudos em 23 pases (Alemanha, Angola, Argentina,
ustria, Bolvia, Chile, China, Cingapura, Emirados rabes Unidos, Espanha, Estados Unidos, Frana,
Ilhas Cayman, Inglaterra, Itlia, Japo, Mxico, Panam, Paraguai, Peru, Portugal, Uruguai e Venezuela)
e conta com uma rede no exterior com 38 pontos de atendimento.
Com objetivo de oferecer solues diferenciadas e fortalecer o vnculo com as empresas brasileiras, o
Banco do Brasil criou o BB Investimentos, subsidiria integral para executar atividades de banco de
investimento e no exterior, atua por meio da Banco do Brasil Securities LLC (Nova Iorque), da BB
Securities Ltd (Londres) e da BB Securities Asia PTE Ltd (Cingapura), com foco em investidores de varejo
e institucionais.
O BB Investimentos, por meio da BB Securities Ltd, atuou como lead-manager em 12 das 18 transaes
de emissores brasileiros no mercado externo em 2016. Isto representa um volume de US$15,1 bilhes
de um total de US$20,5 bilhes, participao de mercado de 74,57%. Desta forma, o BB encerrou
2016 no 2 lugar do Ranking ANBIMA de Emisses Externas.
O servio de compra e venda de Aes para clientes de varejo na rede de agncias, internet (home
broker) e dispositivos mveis movimentou R$16,1 bilhes, apurados no primeiro semestre de 2016, dos
quais R$15,4 bilhes foram realizados pelo home broker.
83
Bradesco BBI
Banco de Investimento do Banco Bradesco S.A., o Bradesco BBI, responsvel pela originao e
execuo de fuses e aquisies e pela originao, estruturao, sindicalizao e distribuio de
operaes de renda fixa e renda varivel, no Brasil e exterior.
O Bradesco BBI foi eleito o melhor Investment Banking do Brasil, em 2014, pela Euromoney e Best
Investment Bank in Brazil em 2013, 2015 e 2016 pela Global Finance Magazine, tendo assessorado,
no ano de 2014, transaes de Investment Banking com volume de, aproximadamente, R$172 bilhes
e, em 2015, R$135 bilhes:
Presena constante em operaes de renda varivel nos ltimos trs anos, coordenando IPOs (Initial Public
Offerings) e Follow-ons que foram a mercado e atuando como coordenador lder do nico IPO realizado em
2015, Par Corretora. Considerando as ofertas pblicas registradas na CVM, ANBIMA e U.S. Securities and
Exchange Commission desde 2014, o Bradesco BBI participou como coordenador e joint bookrunner de
todas as ofertas realizadas no Brasil, totalizando um volume superior a R$37 bilhes.
No terceiro trimestre de 2016, podemos destacar a participao do Bradesco BBI no Re-IPO da Energisa,
no valor de R$1,5 bilho, no Follow-on da CVC no valor de R$1,2 bilho e na OPA de cancelamento de
registro da vora, no valor de R$111 milhes.
Com importantes transaes realizadas, o Bradesco BBI concluiu o ano de 2015 com grande destaque
em renda fixa. No terceiro trimestre de 2016, coordenou 54 operaes no mercado domstico, em
ofertas que totalizaram mais de R$27 bilhes. No mercado internacional, o Bradesco BBI est
constantemente ampliando sua presena em distribuio no exterior, tendo atuado como Bookrunner
em treze emisses de bond e como Dealer Manager em oito tender offers e em um consent solicitation
at setembro de 2016.
No terceiro trimestre de 2016, o Bradesco BBI classificou-se entre os principais bancos que
assessoraram M&A no Brasil. No perodo, o Bradesco BBI teve 7 transaes anunciadas com valor de
aproximadamente R$29 bilhes. Dentre elas, destacamos as principais: (i) assessoria JHSF na venda de
100% do Shopping Metr Tucuruvi por R$440 milhes; (ii) assessoria Estcio na combinao de
negcios com a Kroton por R$6.554 milhes; (iii) assessoria Petrobras na venda do controle da NTS
por R$16.851 milhes; (iv) assessoria CSN na venda de sua subsidiria Metalic por R$317 milhes; e
(v) assessoria Camargo Corra S.A. na venda do controle da CPFL Energia por R$5.853 milhes
Em termos de valor de mercado, o Banco Bradesco S.A. o segundo maior banco privado da Amrica
Latina alm de ter a marca mais valiosa entre instituies financeiras de acordo com pesquisa da Brand
Finance de 2013. O Banco Bradesco S.A. est presente em todos os municpios brasileiros e em diversas
localidades no exterior. Clientes e usurios tm disposio 84.403 pontos de atendimento,
destacando-se 5.337 agncias. Nos primeiros 9 meses de 2016, o lucro lquido foi de R$12,736 bilhes,
enquanto o ativo total e patrimnio lquido totalizaram R$1,270 trilho e R$98,550 bilhes,
respectivamente, segundo o Relatrio de Anlise Econmica e Financeira da instituio.
Santander
O Santander controlado pelo Banco Santander S.A., instituio com sede na Espanha fundada em
1857 (Santander Espanha). O Santander e/ou seu conglomerado econmico (Grupo Santander)
possui, atualmente, cerca de 1,3 trilho em ativos, administra quase 1,5 trilho em fundos, possui
cerca de 121 milhes de clientes e 13,0 mil agncias. O Santander desenvolve uma importante
atividade de negcios na Europa, regio em que alcanou presena no Reino Unido, por meio do
Abbey National Bank Plc, assim como em Portugal. Adicionalmente, atua no financiamento ao
consumo na Europa, por meio do Santander Consumer, com presena em 15 pases do continente e
nos Estados Unidos da Amrica.
84
Em 2015, o Grupo Santander registrou lucro lquido atribudo de aproximadamente 3,2 bilhes na
Amrica Latina, o que representou, no mesmo perodo, aproximadamente 40% dos resultados das
reas de negcios do Grupo Santander no mundo. Tambm na Amrica Latina em 2015, o Grupo
Santander possua cerca de 5,8 mil agncias e cerca de 90 mil funcionrios.
Em 1957, o Grupo Santander entrou no mercado brasileiro por meio de um contrato operacional
celebrado com o Banco Intercontinental do Brasil S.A. Em 1997, adquiriu o Banco Geral do Comrcio
S.A., em 1998 adquiriu o Banco Noroeste S.A., em 1999 adquiriu o Banco Meridional S.A. (incluindo
sua subsidiria, o Banco Bozano, Simonsen S.A.) e em 2000 adquiriu o Banespa.
Em 1 de novembro de 2007, o RFS Holdings B.V., um consrcio composto pelo Santander Espanha,
The Royal Bank of Scotland Group PLC, Fortis SA/NV e Fortis N.V., adquiriu 96,95% do capital do ABN
AMRO, ento controlador do Banco Real. Na sequncia, em 12 de dezembro de 2007, o CADE
aprovou sem ressalvas a aquisio das pessoas jurdicas brasileiras do ABN AMRO pelo consrcio. No
primeiro trimestre de 2008, o Fortis e o Santander Espanha chegaram a um acordo por meio do qual o
Santander Espanha adquiriu direito s atividades de administrao de ativos do ABN AMRO no Brasil,
que o Fortis havia adquirido como parte da compra pelo consrcio do ABN AMRO. Em 24 de julho de
2008, o Santander Espanha assumiu o controle acionrio indireto do Banco Real. Por fim, em 30 de
abril de 2009, o Banco Real foi incorporado pelo Santander Brasil e foi extinto como pessoa jurdica
independente.
Com a incorporao do Banco Real, o Santander passou a ter presena em todos os segmentos do
mercado financeiro, com uma gama de produtos e servios em diferentes segmentos de clientes
pessoas fsicas, pequenas e mdias empresas, corporaes, governos e instituies. As atividades do
Santander compreendem trs segmentos operacionais: banco comercial, banco global de atacado e
gesto de recursos de terceiros e seguros.
Em 2015, o Santander, no Brasil, possua uma carteira de mais de 32,4 milhes de clientes, 3.443
agncias e pontos de atendimento bancrio (PABs) e cerca de 18 mil caixas eletrnicos prprios e
compartilhados, alm de um total de ativos em torno de R$677 bilhes e patrimnio lquido de,
aproximadamente, R$55 bilhes. O Santander, no Brasil, em 2015, possui uma participao de
aproximadamente 20% dos resultados das reas de negcios do Grupo Santander no Mundo, alm de
representar 51% no resultado do Grupo Santander na Amrica Latina.
O Santander oferece aos seus clientes um portflio de produtos e servios locais e internacionais que
so direcionados s necessidades dos clientes. Produtos e servios so oferecidos nas reas de
transaes bancrias globais (Global Transaction Banking), mercados de crdito (Credit Markets),
finanas corporativas (Corporate Finance), aes (Equities), taxas (Rates), formao de mercado e mesa
proprietria de tesouraria. Dessa forma, os clientes corporativos podem se beneficiar dos servios
globais fornecidos pelo Grupo Santander.
Na rea de Equities, o Santander atua na estruturao de operaes na Amrica Latina, contando com
equipe de Equity Research, Equity Sales e Equity Capital Markets.
A rea de Equity Research do Santander considerada pela publicao Institutional Investor como uma
das melhores no somente no Brasil, mas tambm na Amrica Latina. Adicionalmente, o Santander
dispe de estrutura de research dedicada exclusivamente ao acompanhamento de ativos latino-
americanos, o que assegura credibilidade e acesso de qualidade a investidores target em operaes
brasileiras.
Em Sales & Trading, o Grupo Santander possui equipes dedicadas a ativos latino-americanos no mundo.
Presente no Brasil, Estados Unidos da America, Europa e sia, a equipe do Grupo Santander figura
dentre as melhores da Amrica Latina pela publicao da Institutional Investor. O Santander dispe de
uma estrutura dedicada de acesso ao mercado de varejo e pequenos investidores institucionais no Brasil
por meio de salas de aes e corretora.
85
A rea de Equity Capital Markets do Santander participou como bookrunner (coordenador) em diversas
ofertas pblicas de valores mobilirios no Brasil nos ltimos anos. Em 2016, o Santander atuou como
bookrunner (coordenador) na oferta pblica inicial do Centro de Imagem Diagnsticos S.A. e na oferta
de follow-on da Transmissora Aliana de Energia Eltrica S.A., como coordenador lder na oferta de
follow-on da Rumo Logstica Operadora Multimodal S.A. e na oferta de follow-on da Fras-le S.A. Alm
de ter atuado como bookrunner na oferta de Re-IPO da Energisa S.A.
Em 2015, o Santander atuou como bookrunner na oferta de follow-on da Telefnica Brasil S.A. e atuou
como coordenador lder na oferta de follow-on da General Shopping Brasil S.A.
Em 2013, o Santander atuou como bookrunner na oferta pblica de aes da Via Varejo S.A., na oferta
pblica inicial de aes da Ser Educacional S.A., na oferta pblica inicial de units de Alupar
Investimentos S.A. e na oferta pblica inicial de Smiles S.A. Em 2012, o Santander atuou como
bookrunner na oferta pblica inicial de Unicasa Indstria de Mveis S.A., na oferta de follow-on de
Fibria Celulose S.A., na oferta pblica inicial de units de Trasmissora Aliana de Energia Eltrica S.A.,
esta ltima considerada pela Latin Finance como Best Equity FollowOn de 2012, e na oferta de
follow-on de Marfrig Alimentos S.A.
Em 2011, o Santander atuou como coordenador lder da oferta pblica inicial de Autometal S.A e EDP
Energias do Brasil S.A., como bookrunner nas ofertas de follow-on de BR Properties S.A., Kroton
Educacional S.A., Tecnisa S.A. e Direcional S.A., na oferta pblica inicial de aes de IMC
Internacional Meal Company Holdings S.A., e como assessor financeiro contratado pela TIM
Participaes S.A. em sua migrao do segmento de listagem denominado Nvel 2 para o segmento
de listagem denominado Novo Mercado de governana corporativa da BM&FBOVESPA.
Em 2010, o Santander alcanou pelo segundo ano consecutivo a liderana no ranking de emisses de
aes na Amrica Latina de acordo com a Bloomberg, tendo atuado como coordenador lder da oferta
pblica inicial de aes de Renova Energia S.A. e como bookrunner da oferta pblica inicial de BR
Properties S.A. e das ofertas de follow-on de Anhanguera Educacional Participaes S.A., Estcio
Participaes S.A., Petrleo Brasileiro S.A. PETROBRAS, PDG Realty S.A. Empreendimentos e
Participaes, Inpar S.A. e JBS S.A.
J.P. Morgan
O J.P. Morgan est presente no Brasil desde a dcada de 60. Em setembro de 2000, como resultado da
fuso entre o J.P. Morgan e o Banco Chase Manhattan S.A., consolidou-se como um banco com
operaes de atacado e investimentos. No incio de 2004, a holding J.P. Morgan Chase & Co. adquiriu
o Bank One Corp., em maro de 2008 adquiriu o Bear Stearns e em setembro do mesmo ano adquiriu
grande parte das operaes bancrias do Washington Mutual, fatores que no s aumentaram a
presena da instituio financeira nas regies do meio-oeste e sudoeste dos Estados Unidos, como
fortaleceram a atuao no segmento de cartes de crdito.
No Brasil, o J.P. Morgan atua em diversas reas. A rea de investment banking oferece assessoria em
operaes de fuses e aquisies, reestruturaes societrias, emisses de ttulos de dvida no mercado
local e internacional e emisses de aes, entre outros; a rea de local markets, sales & trading oferece
produtos de tesouraria a clientes corporativos e institucionais; a rea de equities disponibiliza servios
de corretora, market-maker, subscries e operaes com derivativos e de american depositary receipts;
a rea de private bank assessora investimentos a pessoa fsica de alta renda; a rea de treasury and
securities services oferece servios de pagamento e recebimento, liquidao e administrao de
investimentos; e a rea de worldwide securities services oferece servios de custdia a investidores no
residentes.
86
O J.P. Morgan faz parte do J.P. Morgan Chase & Co. (NYSE: JPM), uma instituio financeira com
atuao global e ativos de aproximadamente US$2,5 trilhes, em 30 de junho de 2016, segundo
relatrios financeiros divulgados aos investidores. O J.P. Morgan Chase & Co. atua com empresas e
investidores institucionais, alm de hedge funds, governos e indivduos afluentes em mais de 100
pases, conforme informao disponibilizada na pgina do J.P. Morgan Chase & Co. na internet. Em
2008, o J.P. Morgan Chase & Co. foi o primeiro banco na histria a consolidar as posies de liderana
mundial nos mercados de fuses e aquisies, emisso de dvida e aes, segundo dados da Dealogic e
Thomson. No mercado de emisso de aes especificamente, o J.P. Morgan Chase & Co. o lder
mundial no histrico acumulado desde 2007, segundo a Dealogic (Global Equity e Equity Linked). Essa
posio de liderana do J.P. Morgan Chase & Co. est refletida nas premiaes obtidas, as quais
totalizam um recorde de oito prmios da revista IFR, que resumiu seu artigo mencionando que nunca,
durante a longa histria da premiao, um banco foi to dominante. O J.P. Morgan Chase & Co.
tambm foi a nica instituio financeira a ser escolhida como uma das empresas mais influentes do
mundo pela publicao Business Week.
Por dois anos consecutivos, 2008 e 2009, o J.P. Morgan Chase & Co. foi escolhido pela publicao
Latin Finance como o Best Equity House in Latin America. Em 2008, o J.P. Morgan Chase & Co.
recebeu tambm o prmio Best M&A House in Latin America e, em 2009, o prmio Best Investment
Bank in Latin America, ambos concedidos pela Latin Finance. Em 2011, o J.P. Morgan Chase & Co.
recebeu os prmios Best Investment Bank in Latin America, concedido pela Latin Finance, e Best
M&A House in Mexico, Best M&A House in Chile, Best Debt House in Brazil e Best Investment
Bank in Chile, concedidos pela Euromoney. Em 2012, o J.P. Morgan Chase & Co. foi premiado como
Best Investment Bank in Latin America, assim como Best M&A House, ambos pela Latin Finance.
Em 2015, o J.P. Morgan Chase & Co. recebeu o prmio de Best Equity House in Latin America pela
Euromoney.
Essas premiaes refletem a posio de liderana do J.P. Morgan Chase & Co. na Amrica Latina, bem
como sua presena nas mais relevantes transaes, como as ofertas da IEnova, MercadoLibre, Nemak,
GICSA, Par Corretora, Telefnica Brasil, Via Varejo, Grupo Lala, BB Seguridade, Enersis, Banorte,
Visanet, Cemex, Brasil Foods, Natura, Vale, Fleury, Arcos Dorados, Petrobras, Grupo Sura, Cemex,
America Movil e Banco do Brasil, entre outras. Essa posio de liderana no Brasil e Amrica Latina
respaldada por uma plataforma de produtos completa, incluindo dvida conversvel, bem como uma
fora de vendas mundial que colocou, entre 1 de janeiro de 2008 e 31 de outubro de 2016, US$2,152
bilhes em aes em 3.212 transaes, segundo a Dealogic (crdito total para os coordenadores).
No mbito global, a equipe de equity research do J.P. Morgan Chase & Co. conquistou o prmio #1
Equity Research Team in Latin America em 2009, 2010, 2011 e 2014 concedido pela Institutional
Investor. Alm desses, nos ltimos anos, o J.P. Morgan Chase & Co. recebeu os prmios Bank of the
Year (2008), Equity House of the Year (2008 e 2009), Bond House of the Year (2008),
Derivatives House of the Year (2008), Loan House of the Year (2012), Securitization House of the
Year (2008 e 2010), Leveraged Loan House of the Year (2008), Leveraged Finance House of the
Year (2008), High-Yield Bond House of the Year (2012), Financial Bond House of the Year (2009),
Latin America Bond House of the Year (2009) concedidos pela International Financing Review
bem como o prmio Best Investment Bank da revista Global Finance em 2010. Esta ltima
publicao tambm nomeou o J.P. Morgan Chase & Co. como Best Equity Bank e Best Debt Bank
baseado em pesquisa realizada com clientes globais.
J. Safra
O Grupo Safra possui mais de 175 anos de tradio em servios financeiros e presena global, com
atividades nos EUA, Europa, Oriente Mdio, sia, Amrica Latina e Caribe. O Grupo possui renome
como conglomerado bancrio e de private banking com longa histria de sucesso. Esto includos no
Grupo o Banco Safra S.A., Safra National Bank of New York e o J. Safra Sarasin Holding. Em dezembro
de 2016, o Grupo Safra possua um patrimnio lquido agregado de R$56,6 bilhes e um total de
Recursos Prprios Livres, Captados e Administrados de R$761,0 bilhes. O Grupo Safra est presente
em 21 pases.
87
O Banco Safra S.A. (BSSA) atua como banco mltiplo e figura entre os maiores bancos privados do
pas em ativos, segundo dados do BACEN, com cerca de R$154,8 bilhes em ativos e uma carteira de
crdito de aproximadamente R$52,3 bilhes em dezembro de 2016.
Em 2004, foi criado o J. Safra, atuando como banco de investimento, com o objetivo de ampliar a
gama de servios oferecidos aos clientes no pas. Atualmente, o Grupo Safra atua no segmento de
banco de investimento por meio do J. Safra. O J. Safra est dividido nas seguintes reas de negcio:
Asset Management: Atuante desde 1980 na gesto de recursos de terceiros atravs de carteiras
administradas e fundos de investimento, figura entre as maiores gestoras de fundos de
investimento do pas com oferta de uma gama completa de produtos aos diversos segmentos de
clientes, em dezembro de 2016 possua R$66,5 bilhes de ativos sob gesto.
Sales & Trading: criada em 1967, a J. Safra Corretora de Valores e Cmbio Ltda. atua nos mercados
de aes, opes, ndice de aes, dlar e DI, alm de possuir equipe de pesquisa formada por
analistas de renome no mercado. Esta equipe responsvel pelo acompanhamento e produo de
relatrios macroeconmicos e setoriais, incluindo a cobertura dos setores de Construo Civil,
Bancos, Minerao, Siderurgia, Consumo, dentre outros.
88
RELACIONAMENTO ENTRE A COMPANHIA E OS COORDENADORES DA OFERTA BRASILEIRA
Na data deste Prospecto, a Companhia e/ou sociedades de seu conglomerado econmico mantm
relacionamento comercial com o Coordenador Lder e/ou sociedades de seu conglomerado econmico,
conforme detalhando a seguir:
Desde setembro 2014, o Banco Itaucard S.A., sociedade do grupo econmico do Coordenador
Lder, possui uma parceria na qual oferece servios de carto de crdito em conjunto com a Tudo
Azul S.A.;
A Companhia e indivduos e pessoas jurdicas afiliadas ao seu grupo econmico possuem contas
correntes no Ita Unibanco S.A., uma sociedade do grupo econmico do Coordenador Lder. Tais
servios permanecem vigentes por prazo indeterminado at seu cancelamento e no possuem
qualquer garantia.
Na data deste Prospecto, exceto pelo disposto acima e, pelo relacionamento decorrente da presente
Oferta Global, a Companhia e/ou sociedades de seu grupo econmico no possuem qualquer outro
relacionamento relevante com o Coordenador Lder e/ou as sociedades do seu conglomerado
econmico. Alm disso, nos ltimos 12 meses que antecederam o lanamento da presente Oferta
Global, o Coordenador Lder e/ou qualquer sociedade de seu conglomerado econmico no
participaram de qualquer outra oferta pblica de ttulos e valores mobilirios de emisso da Companhia.
A Companhia contratou e poder vir a contratar, no futuro, o Coordenador Lder e/ou sociedades de seu
conglomerado econmico para celebrar acordos e para a realizao de operaes financeiras, em condies
a serem acordadas oportunamente entre as partes, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de
valores mobilirios, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito,
consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades.
89
O Coordenador Lder e/ou qualquer sociedade do seu grupo econmico podero negociar outros
valores mobilirios (que no aes ordinrias, aes preferenciais ou que no valores mobilirios
referenciados, conversveis ou permutveis nas aes ordinrias ou nas aes preferenciais) de emisso
da Companhia. Adicionalmente, nos termos da regulamentao aplicvel, o Coordenador Lder e/ou
qualquer sociedade do seu grupo econmico podero (i) mediante a solicitao de seus clientes,
adquirir ou alienar quaisquer valores mobilirios de emisso da Companhia, com o fim de prover
liquidez; (ii) negociar valores mobilirios de emisso da Companhia com o fim de realizar arbitragem
entre valores mobilirios e seus certificados de depsito e/ou arbitragem entre ndice de mercado e
contrato futuro referenciado nas Aes; e (iii) realizar operaes destinadas a cumprir obrigaes
assumidas antes da contratao do Coordenador Lder no mbito da Oferta Global decorrentes de
emprstimos de valores mobilirios, exerccio de opes de compra ou venda por terceiros e/ou
contratos de compra e venda a termo.
O Coordenador Lder e/ou sociedades de seu conglomerado econmico podero celebrar, no exterior,
a pedido de seus clientes, operaes com derivativos, tendo as Aes como ativo de referncia, de
acordo com as quais se comprometero a pagar a seus clientes a taxa de retorno das Aes contra o
recebimento de taxas de juros fixas ou flutuantes (incluindo operaes de total return swap). O
Coordenador Lder e/ou sociedades de seu conglomerado econmico podem adquirir Aes na Oferta
Global como forma de proteo (hedge) para essas operaes, o que poder afetar a demanda, o
preo das Aes ou outros termos da Oferta Global, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a
Oferta Global. Para mais informaes veja a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta
Global A eventual contratao e realizao de operaes de hedge podem influenciar a demanda e o
preo das aes preferenciais de emisso da Companhia, na pgina 78 deste Prospecto.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pela Companhia ao Coordenador Lder ou a sociedades de seu
conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. No obstante, nos termos
do Contrato de Estabilizao, durante a Oferta Global, o Coordenador Lder poder fazer jus, ainda, a
eventuais ganhos oriundos de estabilizao de preo das Aes.
O Coordenador Lder declara, nos termos do 6,do artigo 2, do Anexo II, do Cdigo ANBIMA,
que: (i) participou do Procedimento de Bookbuilding; (ii) participar da elaborao deste
Prospecto, do Formulrio de Referncia e dos demais documentos da Oferta Global; e (iii)
praticou os padres usuais de due diligence com relao distribuio das Aes da Oferta
Global.
Conforme descrito nas sees Operaes Vinculadas Oferta Global e Destinao dos Recursos,
nas pginas 106 e 110 deste Prospecto, parte dos recursos da Oferta Primria ser destinada
amortizao/liquidao de dvidas com o Coordenador Lder. Em razo disto, a participao do Ita
BBA na Oferta Global pode caracterizar eventual conflito de interesse. Para mais informaes sobre os
possveis conflitos de interesse decorrentes da participao do Ita BBA na Oferta Global, ver fator de
risco Determinados Coordenadores da Oferta Global podem ter interesse vinculado concluso da
Oferta Global, uma vez que parte dos recursos da Oferta Global deve ser destinada pela Companhia
liquidao ou amortizao de dvida, constante da pgina 78 deste Prospecto.
Ainda, a Companhia declara que, alm das informaes prestadas acima, no h qualquer outro
relacionamento relevante entre a Companhia e o Coordenador Lder ou qualquer sociedade de seu
grupo econmico.
90
Relacionamento entre a Companhia e o Citi
Na data deste Prospecto, a Companhia e/ou sociedades integrantes do seu grupo econmico possuem
relacionamento com o Citi e demais sociedades de seu grupo econmico, conforme detalhado a seguir:
Emprstimo bilateral (Emprstimo) para capital de giro sob amparo da Lei n 4.131 com swap
atrelado, nos termos do instrumento celebrado em 31 de maro de 2016 com vencimento em 31
de maro de 2017, ao qual incide a taxa de 134% CDI. A operao garantida parcialmente por
cash collateral e recebveis. Na data deste Prospecto, o saldo devedor desta operao totalizava
US$30 milhes;
CDB com a finalidade de garantia do Emprstimo, totalizando R$25,6 milhes, as quais foram
celebrada em 30 de maro de 2016, a uma taxa de 99,5% do CDI, com vencimento em 31 de
maro de 2017.
Operaes de derivativos envolvendo o total de 35.676.291 gales de heating oil, com a finalidade
de hedge de consumo de combustvel. Estes contratos possuem vencimentos mensais e tm data
de incio entre 24 de maio de 2017 e 24 de fevereiro de 2018.
O Citi e/ou sociedades de seu grupo econmico podem celebrar com terceiros operaes de derivativos
referenciados nas Aes. Nesse sentido, o Citi e/ou sociedades de seu grupo econmico podem
adquirir Aes na Oferta Global como forma de proteo (hedge) para essas operaes, o que poder
afetar a demanda, preo ou outras condies da Oferta Global, sem, contudo gerar demanda artificial
durante a Oferta Global. Para mais informaes veja a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e
Oferta Global A eventual contratao e realizao de operaes de hedge podem influenciar a
demanda e o preo das aes preferenciais de emisso da Companhia, na pgina 78 deste Prospecto.
91
Nos ltimos 12 meses que antecederam o protocolo do pedido de registro da presente Oferta Global
junto CVM, o Citi e/ou qualquer sociedade de seu grupo econmico no participaram em (i) ofertas
pblicas de ttulos e valores mobilirios de emisso da Companhia, (ii) operaes relevantes de
financiamento, ou reestruturaes societrias envolvendo o grupo econmico da Companhia.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pela Companhia ao Citi e/ou qualquer sociedade do seu grupo
econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
A Companhia declara que no h qualquer conflito de interesse em relao atuao do Citi como
instituio intermediria da Oferta Global. Ainda, a Companhia declara que, alm das informaes
prestadas acima, no h qualquer outro relacionamento relevante entre a Companhia e o Citi ou
qualquer sociedade de seu grupo econmico.
Na data deste Prospecto, a Companhia e/ou sociedades integrantes do seu grupo econmico possuem
relacionamento com o Deutsche Bank e demais sociedades do seu grupo econmico, conforme
detalhado a seguir:
A Companhia contratou garantias da espcie Standby Letter of Credit SBLC com o Deutsche
Bank ou sociedades do seu grupo econmico, com a finalidade de assegurar a manuteno
peridica de aeronaves, com as seguintes caractersticas:
- Em 19 de junho de 2016, foi contratada a SBLC, no valor de USD 2.703.851, com vencimento
em 17 de junho de 2017 e taxa de 4,30% ao ano;
92
A Blue Turbo 1 Finance Limited, afiliada da Companhia, celebrou, no dia 11 de outubro de 2011,
com o Deutsche Bank AG Paris e o Deutche Bank SpA, um contrato de financiamento, com a
finalidade de financias a compra de aeronaves que possui, atualmente, um valor de USD 51,4
milhes para compra de aeronaves com vencimento em 18 de julho de 2024. Tal operao inclui
juros a taxa de Libor de 6 meses + 1.75% ao ano e parcialmente garantida por agncias de
crdito exportao da Frana e Itlia.
Em 17 de fevereiro de 2017, o Deutsche Bank London Branch AG, foi mandatado pela Companhia
para liderar a estruturao de uma operao de crdito sindicalizado, com expectativa de valor de
at USD 100 milhes, com previso estimada de concluso para o segundo trimestre de 2017.
O Deutsche Bank e/ou sociedades de seu grupo econmico podem celebrar com terceiros operaes de
derivativos referenciados nas Aes. Nesse sentido, o Deutsche Bank e/ou sociedades de seu grupo
econmico podem adquirir Aes na Oferta Global como forma de proteo (hedge) para essas
operaes, o que poder afetar a demanda, preo ou outras condies da Oferta Global, sem contudo,
gerar demanda artificial durante a Oferta Global. Para mais informaes veja a seo Fatores de Risco
Relacionados s Aes e Oferta Global A eventual contratao e realizao de operaes de total
return swaps ou de hedge podem influenciar a demanda e o preo das aes preferenciais de emisso
da Companhia, na pgina 78 deste Prospecto.
Nos ltimos 12 meses que antecederam o protocolo do pedido de registro da Oferta Global junto
CVM, o Deutsche Bank e/ou qualquer sociedade de seu grupo econmico no participaram em ofertas
pblicas de ttulos e valores mobilirios de emisso da Companhia ou reestruturaes societrias
envolvendo o grupo econmico da Companhia.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pela Companhia ao Deutsche Bank e/ou qualquer sociedade
do seu grupo econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Azul LAB:
Operaes de Crdito
93
- Contrato de Financiamento a Importao (FINIMP), com a finalidade de importao de peas
de aeronaves, celebrado em 11 de novembro de 2016, com saldo, em 26 de janeiro de 2017,
devedor no valor total aproximado de US$7,14 milhes, com vencimento em 9 de novembro de
2017, garantido por carta de crdito standby emitida pelo Banco do Brasil S/A, contra garantida
por fiana da Companhia. A operao corrigida por taxa de juros de 5,4% a.a. Conforme
divulgado na seo Destinao dos Recursos, na pgina 110 deste Prospecto, a Companhia
pretende utilizar parte dos recursos da Oferta Primria para liquidar tal contrato. Para mais
informaes sobre a transao acima, bem como outras operaes vinculadas Oferta Global,
ver Operaes Vinculadas Oferta Global, na pgina 106 deste Prospecto; e
- Cinquenta mil debntures adquiridas pelo Banco do Brasil S/A, em 29 de setembro de 2014,
no montante de R$500 milhes por meio de oferta pblica da Companhia, cujo vencimento se
dar em 19 de setembro de 2019 com remunerao de 127% do CDI (Debentures). O saldo
devedor da operao era de R$537,8 milhes em 6 de maro de 2017. Conforme divulgado
na seo Destinao dos Recursos, na pgina 110 deste Prospecto, a Companhia pretende
utilizar parte dos recursos da Oferta Primria para amortizar tais debntures. Para mais
informaes sobre a transao acima, bem como outras operaes vinculadas Oferta Global,
ver Operaes Vinculadas Oferta Global, na pgina106 deste Prospecto.
Prestao de Servios
Prestao de Servios
94
O BB Investimentos e/ou sociedades de seu conglomerado econmico podero celebrar, no exterior, a
pedido de seus clientes, operaes com derivativos, tendo as Aes como ativo de referncia, de
acordo com as quais se comprometero a pagar a seus clientes a taxa de retorno das Aes contra o
recebimento de taxas de juros fixas ou flutuantes (operaes de total return swap). O BB Investimentos
e/ou sociedades de seu conglomerado econmico podem adquirir Aes na Oferta Global como forma
de proteo (hedge) para essas operaes, o que poder afetar a demanda, o preo das Aes ou
outros termos da Oferta Global, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a Oferta Global. Para
mais informaes veja a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta Global A eventual
contratao e realizao de operaes de total return swaps ou de hedge podem influenciar a
demanda e o preo das aes preferenciais de emisso da Companhia, na pgina 78 deste Prospecto.
Nos ltimos 12 meses que antecederam o lanamento da presente Oferta Global, o BB Investimentos
e/ou qualquer sociedade de seu conglomerado econmico no participaram em (i) ofertas pblicas de
ttulos e valores mobilirios de emisso da Companhia, ou (ii) operaes relevantes de financiamento,
ou reestruturaes societrias envolvendo o grupo econmico da Companhia.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pela Companhia ao BB Investimentos ou a sociedades de seu
conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Conforme descrito nas sees Operaes Vinculadas Oferta Global e Destinao dos Recursos,
nas pginas 106 e 110 deste Prospecto, parte dos recursos da Oferta Primria ser destinada
amortizao/liquidao de dvidas com o BB Investimentos ou a sociedades de seu conglomerado
econmico. Em razo disto, a participao do BB Investimentos na Oferta Global pode caracterizar
eventual conflito de interesse. Para mais informaes sobre os possveis conflitos de interesse que a
participao do BB Investimentos na Oferta Global pode ensejar, ver fator de risco Determinados
Coordenadores da Oferta Global podem ter interesse vinculado concluso da Oferta Global, uma vez
que parte dos recursos da Oferta Global deve ser destinada pela Companhia liquidao ou
amortizao de dvida, constante da pgina 78 deste Prospecto.
Ainda, a Companhia declara que, alm das informaes prestadas acima, no h qualquer outro
relacionamento relevante entre a Companhia e o BB Investimentos ou qualquer sociedade de seu
grupo econmico.
Na data deste Prospecto, a Companhia e/ou sociedades integrantes do seu grupo econmico possuem
relacionamento com o Bradesco BBI e demais sociedades de seu grupo econmico, conforme
detalhado a seguir:
o Valor: R$209.747.633,00; Vencimento: 19/09/2019; Taxa: 127% do CDI; Garantia: 33% dos
direitos creditrios sobre o saldo devedor da emisso. Conforme divulgado na seo
Destinao dos Recursos, na pgina 110 deste Prospecto, a Companhia pretende utilizar
parte dos recursos da Oferta Primria para amortizar tais debntures. Para mais informaes
sobre a transao acima, bem como outras operaes vinculadas Oferta Global, ver
Operao Vinculadas Oferta Global, na pgina 106 deste Prospecto.
o Valor: R$150.993.916,00; Vencimento: 19/12/2019; Taxa: CDI + 2,85% a.a.; Garantia: 40%
dos direitos creditrios sobre o saldo devedor da emisso.
95
Adquirncia da bandeira Amex, cuja carteira de recebveis administrada pelo Bradesco S.A. no
valor de R$120.000.000,00.
O Bradesco BBI e/ou sociedades de seu grupo econmico podem celebrar operaes de derivativos
referenciados nas Aes com terceiros. Nesse sentido, o Bradesco BBI e/ou sociedades de seu grupo
econmico podem adquirir Aes na Oferta Global como forma de proteo (hedge) para essas
operaes, o que poder afetar a demanda, preo ou outras condies da Oferta Global sem, contudo,
gerar demanda artificial durante a Oferta Global. Para mais informaes veja a seo Fatores de Risco
Relacionados s Aes e Oferta Global A eventual contratao e realizao de operaes de total
return swaps ou de hedge podem influenciar a demanda e o preo das aes preferenciais de emisso
da Companhia, na pgina 78 deste Prospecto.
Nos ltimos 12 meses que antecederam o protocolo do pedido de registro da presente Oferta Global
junto CVM, o Bradesco BBI e/ou qualquer sociedade de seu grupo econmico no participaram em
operaes relevantes de financiamento, ou reestruturaes societrias envolvendo o grupo econmico
da Companhia.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pela Companhia ao Bradesco BBI e/ou qualquer sociedade do
seu grupo econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Conforme descrito nas sees Operaes Vinculadas Oferta Global e Destinao dos Recursos,
nas pginas 106 e 110 deste Prospecto, parte dos recursos da Oferta Primria ser destinada
amortizao/liquidao de dvidas com o Bradesco BBI e/ou qualquer sociedade do seu grupo
econmico. Em razo disto, a participao do Bradesco BBI na Oferta Global pode caracterizar eventual
conflito de interesse. Para mais informaes sobre os possveis conflitos de interesse decorrentes da
participao do Bradesco BBI na Oferta Global, ver fator de risco Determinados Coordenadores da
Oferta Global podem ter interesse vinculado concluso da Oferta Global, uma vez que parte dos
recursos da Oferta Global deve ser destinada pela Companhia liquidao ou amortizao de
dvida, constante da pgina 78 deste Prospecto.
Ainda, a Companhia declara que, alm das informaes prestadas acima, no h qualquer outro
relacionamento relevante entre a Companhia e o Bradesco BBI ou qualquer sociedade de seu grupo
econmico.
Na data deste Prospecto, alm das relaes decorrentes da presente Oferta Global, o Santander e/ou as
sociedades do seu conglomerado econmico possuem relacionamento comercial com a Companhia,
com seu controlador e/ou sociedades pertencentes ao seu grupo econmico, conforme detalhado a
seguir:
96
50 operaes de garantias no valor de USD 34.079.381,97 cujas caractersticas esto descritas
abaixo:
97
Linhas de financiamento de aeronaves em moeda estrangeira US$ por meio de estrutura de Export
Credit Agency (ECA), saldo em 30 de dezembro de 2016 no valor de USD 2.901.435,70 e taxa de
juros LIBOR acrescida de 1,15%:
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 17 de outubro de 2011, com vencimento em 17 de outubro de 2023 e
saldo de USD 260.619,20;
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 1 de dezembro de 2011, com vencimento em 1 de dezembro de 2023 e
saldo de USD 262.868,61;
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 07 de dezembro de 2011, com vencimento em 07 de dezembro de 2023
e saldo de USD 263.456,16;
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 07 de fevereiro de 2012, com vencimento em 07 de fevereiro de 2024 e
saldo de USD 284.803,28;
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 27 de fevereiro de 2012, com vencimento em 27 de fevereiro de 2024 e
saldo de USD 282.482,50;
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 27 de maro de 2012, com vencimento em 27 de fevereiro de 2024 e
saldo de USD 285.904,67;
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 11 de maio de 2012, com vencimento em 13 de maio de 2024 e saldo de
USD 286.346,33;
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 25 de junho de 2012, com vencimento em 25 de junho de 2024 e saldo
de USD 283.791,49;
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 05 de julho de 2012, com vencimento em 05 de julho de 2024 e saldo de
USD 285.614,20;
- Contrato de financiamento de aeronave com a Blue Turbo 1 Finance Limited, com aval da Azul
S.A., contratado em 18 de julho de 2012, vencimento em 18 de julho de 2024 e saldo de USD
302.688,84;
- Operao de swap de juros em dlar (trava de Libor) com a finalidade de proteger a empresa
da variao de taxa de juros em moeda estrangeira, contratado em 20 de agosto de 2010,
com vencimento em 21 de julho de 2022 e com notional em 30 de dezembro de 2016 de
R$162.345.530,83, sem garantia;
98
O Santander e/ou sociedades de seu grupo econmico podem celebrar com terceiros operaes de
derivativos referenciados nas Aes. Nesse sentido, o Santander e/ou sociedades de seu grupo
econmico podem adquirir Aes na Oferta Global como forma de proteo (hedge) para essas
operaes, o que poder afetar a demanda, preo ou outras condies da Oferta Global sem, contudo,
gerar demanda artificial durante a Oferta Global. Para mais informaes veja a seo Fatores de Risco
Relacionados s Aes e Oferta Global A eventual contratao e realizao de operaes de total
return swaps ou de hedge podem influenciar a demanda e o preo das aes preferenciais de emisso
da Companhia, na pgina 78 deste Prospecto.
Nos ltimos 12 meses que antecederam o protocolo do pedido de registro da presente Oferta Global
junto CVM, o Santander e/ou qualquer sociedade de seu grupo econmico no participaram em (i)
ofertas pblicas de ttulos e valores mobilirios de emisso da Companhia, (ii) operaes relevantes de
financiamento, ou reestruturaes societrias envolvendo o grupo econmico da Companhia.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pela Companhia ao Santander e/ou qualquer sociedade do seu
grupo econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento relativo Oferta Global, a Companhia no mantm
relacionamento comercial ou societrio com o J.P. Morgan e/ou sociedades integrantes de seu grupo
econmico.
A Companhia, seus acionistas controladores e/ou sociedades controladas podero, no futuro, vir a
contratar o J.P. Morgan e/ou sociedades de seu grupo econmico para a realizao de operaes
financeiras usuais, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores mobilirios, prestao de
servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer
outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades.
O J.P. Morgan e/ou sociedades de seu grupo econmico podero celebrar, no exterior, a pedido de seus
clientes, operaes com derivativos, tendo as aes de emisso da Companhia como ativo de referncia, de
acordo com as quais se comprometero a pagar a seus clientes a taxa de retorno das aes de emisso da
Companhia, contra o recebimento de taxas de juros fixas ou flutuantes (operaes com total return swap). O
J.P. Morgan e/ou sociedades de seu grupo econmico podero adquirir aes de emisso da Companhia como
forma de proteo (hedge) para essas operaes. Tais operaes podero influenciar a demanda e os preos
das aes preferenciais da Companhia, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a Oferta Global. Para
mais informaes veja a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta Global A eventual
contratao e realizao de operaes de total return swaps ou de hedge podem influenciar a demanda e o
preo das aes preferenciais de emisso da Companhia, na pgina 78 deste Prospecto.
O J.P. Morgan e/ou sociedades de seu conglomerado econmico no participaram nos ltimos 12
meses de ofertas pblicas de valores mobilirios de emisso da Companhia, ou em operaes de
financiamento e em reestruturaes societrias da Companhia, dos seus acionistas controladores e/ou
sociedades controladas.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, prevista na seo Informaes
Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h qualquer outra
remunerao a ser paga pela Companhia ao J.P. Morgan e/ou sociedades de seu grupo econmico no
contexto da Oferta Global.
99
A Companhia declara que no h qualquer conflito de interesse em relao atuao do J.P. Morgan
como instituio intermediria da Oferta Global.
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento decorrente da presente Oferta Global, o J. Safra e/ou
as sociedades do seu conglomerado econmico possuem os seguintes relacionamentos comerciais
relevantes com a Companhia e/ou sociedades pertencentes a seus grupos econmicos:
Azul LAB
A Companhia poder, no futuro, contratar o J. Safra e/ou sociedades de seu conglomerado econmico
para a realizao de operaes financeiras, incluindo, entre outras, investimentos, emisses de valores
mobilirios, prestao de servios de banco de investimento, formador de mercado, crdito, consultoria
financeira ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades.
O J. Safra e/ou sociedades de seu conglomerado econmico podero celebrar, no exterior, a pedido de
seus clientes, operaes com derivativos, tendo as Aes como ativo de referncia, de acordo com as
quais se comprometero a pagar a seus clientes a taxa de retorno das Aes contra o recebimento de
taxas de juros fixas ou flutuantes (operaes de total return swap). O J. Safra e/ou sociedades de seu
conglomerado econmico podem adquirir Aes na Oferta Global como forma de proteo (hedge)
para essas operaes, o que poder afetar a demanda, o preo das aes preferenciais da Companhia
ou outros termos da Oferta Global, sem, contudo, gerar demanda artificial durante a Oferta Global.
Para mais informaes veja a seo Fatores de Risco Relacionados s Aes e Oferta Global A
eventual contratao e realizao de operaes de total return swaps ou de hedge podem influenciar a
demanda a e o preo das aes preferenciais de emisso da Companhia, na pgina 78 deste
Prospecto.
Nos ltimos 12 meses que antecederam o lanamento da presente Oferta Global, o J. Safra e/ou
qualquer sociedade de seu conglomerado econmico no participaram em ofertas pblicas de ttulos e
valores mobilirios de emisso da Companhia ou reestruturaes societrias envolvendo o grupo
econmico da Companhia.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pela Companhia ao J. Safra ou a sociedades de seu
conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
A Companhia entende que no h qualquer conflito de interesse referente atuao do J. Safra como
instituio intermediria da Oferta Global.
100
RELACIONAMENTO ENTRE OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES
DA OFERTA BRASILEIRA
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta Global, os Acionistas Vendedores
no mantm relacionamento comercial relevante com o Coordenador Lder e/ou sociedades de seu
grupo econmico. O Coordenador Lder e/ou sociedades de seu grupo econmico prestam servios
bancrios para alguns Acionistas Vendedores, incluindo, servios de conta corrente e de corretora.
Os Acionistas Vendedores contrataram e podero vir a contratar, no futuro, o Coordenador Lder e/ou
sociedades de seu conglomerado econmico para celebrar acordos e para a realizao de operaes
financeiras, em condies a serem acordadas oportunamente entre as partes, incluindo, entre outras,
investimentos, emisses de valores mobilirios, prestao de servios de banco de investimento,
formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras
necessrias conduo de suas atividades.
Nos ltimos 12 meses que antecederam o lanamento da presente Oferta Global, o Coordenador Lder
e/ou qualquer sociedade de seu conglomerado econmico no participaram de qualquer outra oferta
pblica de ttulos e valores mobilirios de emisso dos Acionistas Vendedores.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pelos Acionistas Vendedores ao Coordenador Lder ou a
sociedades de seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao. No
obstante, nos termos do Contrato de Estabilizao, durante a Oferta Global, o Coordenador Lder
poder fazer jus, ainda, a eventuais ganhos oriundos de estabilizao de preo das Aes.
O Coordenador Lder declara, nos termos do 6,do artigo 2, do Anexo II, do Cdigo ANBIMA,
que: (i) participar do Procedimento de Bookbuilding; (ii) participou da elaborao deste
Prospecto, do Formulrio de Referncia e dos demais documentos da Oferta Global;
e (iii) praticou os padres usuais de due diligence com relao distribuio das Aes da
Oferta Global.
Conforme descrito nas sees Operaes Vinculadas Oferta Global e Destinao dos Recursos,
nas pginas 106 e 110 deste Prospecto, parte dos recursos da Oferta Primria ser destinada
amortizao/liquidao de dvidas com o Coordenador Lder. Em razo disto, a participao do Ita
BBA na Oferta Global pode caracterizar eventual conflito de interesse. Para mais informaes sobre os
possveis conflitos de interesse que a participao do Ita BBA na Oferta Global pode ensejar, ver fator
de risco Determinados Coordenadores da Oferta Global podem ter interesse vinculado concluso da
Oferta Global, uma vez que parte dos recursos da Oferta Global deve ser destinada pela Companhia
liquidao ou amortizao de dvida constante da pgina 78 deste Prospecto.
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta Global, os Acionistas Vendedores
no mantm relacionamento comercial relevante com o Citi e/ou sociedades de seu grupo econmico.
Os Acionistas Vendedores podero vir a contratar, no futuro, o Citi e/ou sociedades de seu grupo
econmico para a prestao de servios ou a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo,
entre outras, assessoria financeira em operaes de fuses e aquisies, coordenao de operaes no
mercado de capitais brasileiro ou internacional, operaes de crdito, intermediao e negociao de
ttulos e valores mobilirios, servios de formador de mercado, celebrao de contratos derivativos ou
quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades.
101
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme previsto na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pelos Acionistas Vendedores ao Citi e/ou qualquer sociedade
do seu grupo econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta Global, os Acionistas Vendedores
no mantm relacionamento comercial relevante com o Deutsche Bank e/ou sociedades de seu grupo
econmico.
Os Acionistas Vendedores podero vir a contratar, no futuro, o Deutsche Bank e/ou sociedades de seu
grupo econmico para a prestao de servios ou a realizao de operaes financeiras usuais,
incluindo, entre outras, assessoria financeira em operaes de fuses e aquisies, coordenao de
operaes no mercado de capitais brasileiro ou internacional, operaes de crdito, intermediao e
negociao de ttulos e valores mobilirios, servios de formador de mercado, celebrao de contratos
derivativos ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme previsto na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pelos Acionistas Vendedores ao Deutsche Bank e/ou qualquer
sociedade do seu grupo econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta Global, os Acionistas Vendedores
no mantm relacionamento comercial relevante com o BB Investimentos e/ou sociedades de seu
grupo econmico. O BB Investimentos e/ou sociedades de seu grupo econmico prestam servios
bancrios para alguns Acionistas Vendedores, incluindo, entre outros, servios de conta bancria e
previdncia.
Nos ltimos 12 meses que antecederam o lanamento da presente Oferta Global, o BB Investimentos
e/ou qualquer sociedade de seu conglomerado econmico no participaram em (i) ofertas pblicas de
ttulos e valores mobilirios de emisso dos Acionistas Vendedores, (ii) operaes relevantes de
financiamento, ou reestruturaes societrias envolvendo o grupo econmico dos Acionistas Vendedores.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pelos Acionistas Vendedores ao BB Investimentos ou a
sociedades de seu conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
102
Conforme descrito nas sees Operaes Vinculadas Oferta Global e Destinao dos Recursos,
nas pginas 106 e 110 deste Prospecto, parte dos recursos da Oferta Primria ser destinada
amortizao/liquidao de dvidas com o BB Investimentos ou a sociedades de seu conglomerado
econmico. Em razo disto, a participao do BB Investimentos na Oferta Global pode caracterizar
eventual conflito de interesse. Para mais informaes sobre os possveis conflitos de interesse que a
participao do BB Investimentos na Oferta Global pode ensejar, ver fator de risco Determinados
Coordenadores da Oferta Global podem ter interesse vinculado concluso da Oferta Global, uma vez
que parte dos recursos da Oferta Global deve ser destinada pela Companhia liquidao ou
amortizao de dvida, constante da pgina 78 deste Prospecto.
Na data deste Prospecto, o Bradesco BBI e/ou as sociedades do seu conglomerado econmico possuem
o seguinte relacionamento comercial com a Companhia e/ou sociedades pertencentes a seus grupos
econmicos:
Possui saldo de R$67.932.814,79 em fundo de investimento exclusivo com a Bram Bradesco Asset
Management.
Grupo econmico ao qual a empresa pertence (Grupo guia Branca) possui fundo de investimento
exclusivo com a Bram Bradesco Asset Management, com aportes mensais no valor de
aproximadamente R$1.500.000,00, cujo patrimnio lquido em maro de 2017 era de
R$419.721.442,26.
Os Acionistas Vendedores podero vir a contratar, no futuro, o Bradesco BBI e/ou sociedades de seu
grupo econmico para a prestao de servios ou a realizao de operaes financeiras usuais,
incluindo, entre outras, assessoria financeira em operaes de fuses e aquisies, coordenao de
operaes no mercado de capitais brasileiro ou internacional, operaes de crdito, intermediao e
negociao de ttulos e valores mobilirios, servios de formador de mercado, celebrao de contratos
derivativos ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme previsto na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pelos Acionistas Vendedores ao Bradesco BBI e/ou qualquer
sociedade do seu grupo econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
103
Conforme descrito nas sees Operaes Vinculadas Oferta Global e Destinao dos Recursos,
nas pginas 106 e 110 deste Prospecto, parte dos recursos da Oferta Primria ser destinada
amortizao/liquidao de dvidas com o Bradesco BBI e/ou qualquer sociedade do seu grupo
econmico. Em razo disto, a participao do Bradesco BBI na Oferta Global pode caracterizar eventual
conflito de interesse. Para mais informaes sobre os possveis conflitos de interesse decorrentes da
participao do Bradesco BBI na Oferta Global, ver fator de risco Determinados Coordenadores da
Oferta Global podem ter interesse vinculado concluso da Oferta Global, uma vez que parte dos
recursos da Oferta Global deve ser destinada pela Companhia liquidao ou amortizao de dvida,
constante da pgina 78 deste Prospecto.
Os Acionistas Vendedores podero vir a contratar, no futuro, o Santander e/ou sociedades de seu
grupo econmico para a prestao de servios ou a realizao de operaes financeiras usuais,
incluindo, entre outras, assessoria financeira em operaes de fuses e aquisies, coordenao de
operaes no mercado de capitais brasileiro ou internacional, operaes de crdito, intermediao e
negociao de ttulos e valores mobilirios, servios de formador de mercado, celebrao de contratos
derivativos ou quaisquer outras operaes financeiras necessrias conduo de suas atividades.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, conforme previsto na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pelos Acionistas Vendedores ao Santander e/ou qualquer
sociedade do seu grupo econmico, cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento relativo Oferta Global, os Acionistas Vendedores
no mantm relacionamento comercial com o J.P. Morgan e/ou sociedades integrantes de seu grupo
econmico.
Os Acionistas Vendedores podero, no futuro, vir a contratar o J.P. Morgan e/ou sociedades de seu
grupo econmico para a realizao de operaes financeiras usuais, incluindo, entre outras,
investimentos, emisses de valores mobilirios, prestao de servios de banco de investimento,
formador de mercado, crdito, consultoria financeira ou quaisquer outras operaes financeiras
necessrias conduo de suas atividades.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta Global, prevista na seo Informaes
Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h qualquer outra
remunerao a ser paga pelos Acionistas Vendedores ao J.P. Morgan e/ou sociedades de seu grupo
econmico no contexto da Oferta Global.
104
Relacionamento entre os Acionistas Vendedores e o J. Safra
Na data deste Prospecto, alm do relacionamento referente Oferta Global, os Acionistas Vendedores
no possuem relacionamentos comerciais relevantes com o J. Safra e/ou sociedades de seu grupo
econmico:
Nos ltimos 12 meses que antecederam o lanamento da presente Oferta Global, o J. Safra e/ou
qualquer sociedade de seu conglomerado econmico no participaram em (i) ofertas pblicas de ttulos
e valores mobilirios de emisso dos Acionistas Vendedores, (ii) operaes relevantes de financiamento,
ou reestruturaes societrias envolvendo o grupo econmico dos Acionistas Vendedores.
Exceto pela remunerao a ser paga em decorrncia da Oferta, conforme prevista na seo
Informaes Sobre a Oferta Global Custos de Distribuio, na pgina 52 deste Prospecto, no h
qualquer outra remunerao a ser paga pelos Acionistas Vendedores ao J. Safra ou a sociedades de seu
conglomerado econmico cujo clculo esteja relacionado ao Preo por Ao.
105
OPERAES VINCULADAS OFERTA GLOBAL
Conforme descrito na seo Destinao dos Recursos, na pgina 110 deste Prospecto, parte dos
recursos oriundos da Oferta Primria ser utilizada pela Companhia para a liquidao e amortizao de
dvidas contradas junto aos Coordenadores da Oferta Global e/ou sociedades pertencentes ao seu
conglomerado econmico. Abaixo esto descritas as operaes celebradas pela Companhia e/ou suas
controladas que sero objeto de liquidao ou amortizao:
(i) Emisso de 100.000 (cem mil) debntures pela Azul LAB, em 19 de setembro de 2014,
remunerada taxa de 127% do CDI e com vencimento em 19 de setembro de 2019, as quais
foram distribudas por meio de oferta pblica com esforos restritos de colocao, nos termos da
Instruo da CVM n 476, de 16 de janeiro de 2009, conforme alterada, e contaram com fiana da
Companhia (Debntures), conforme disposto no Instrumento Particular de Escritura da Quinta
Emisso de Debntures Simples, No Conversveis em Aes, da Espcie Quirografria, com
Garantias Adicionais, em Srie nica, para Oferta Pblica de Distribuio, com Esforos Restritos de
Distribuio, da Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. (Escritura), dentre as quais (a) o Banco do
Brasil S.A., sociedade pertencente ao grupo econmico do BB Investimentos, um dos
Coordenadores da Oferta Global, adquiriu 50.000 (cinquenta mil) Debntures pelo valor total de,
aproximadamente, R$500 milhes; (b) o Ita Unibanco S.A., sociedade pertencente ao grupo
econmico do Ita BBA, um dos Coordenadores da Oferta Global, adquiriu 10.000 (dez mil)
Debntures pelo valor total de, aproximadamente, R$100 milhes; e (c) sociedade pertencente ao
grupo econmico do Bradesco BBI, um dos Coordenadores da Oferta Global, adquiriu 20.000
(vinte mil) Debntures pelo valor total de, aproximadamente, R$200 milhes. A Companhia
pretende utilizar aproximadamente R$200 milhes dos recursos da Oferta Primria para realizar a
1 amortizao das Debntures detidas pelos Coordenadores da Oferta Global e/ou sociedades
pertencentes aos seus respectivos grupos econmicos, conforme mencionado acima, a qual est
ocorrendo no curso ordinrio dos pagamentos, conforme descrito na Escritura. Dessa forma, o
valor principal das Debntures ser amortizado pela Companhia de forma proporcional
quantidade de Debntures detidas pelos Coordenadores da Oferta Global e/ou sociedades
pertencentes aos seus respectivos grupos econmicos.
(ii) Contrato de financiamento importao contratado junto ao Banco do Brasil S.A., em 11 de
novembro de 2016, no valor de US$7.141.084,56 e prazo de 12 meses com taxa fixa de 5,40%
a.a. Dos recursos provenientes da Oferta Primria, aproximadamente, R$23,5 milhes sero
destinados para a liquidao de tal dvida.
exceo das operaes descritas acima, no h qualquer outra transao financeira celebrada entre a
Companhia e os Coordenadores da Oferta Global que sejam vinculadas Oferta Global.
Embora, no entendimento do Ita BBA, do BB Investimentos e do Bradesco BBI, no haja qualquer
conflito de interesse decorrente da sua participao na Oferta Global tampouco da utilizao pela
Companhia dos recursos provenientes da Oferta Primria para liquidao e/ou amortizao das
operaes listadas acima, a participao do Ita BBA, BB Investimentos e Bradesco BBI na Oferta Global
pode caracterizar eventual conflito de interesse, conforme descrito no fator de risco Determinados
Coordenadores da Oferta Global podem ter interesse vinculado concluso da Oferta Global, uma vez
que parte dos recursos da Oferta Global deve ser destinada pela Companhia liquidao ou
amortizao de dvida, constante da pgina 78 deste Prospecto.
Para mais informaes sobre o relacionamento comercial relevante dos Coordenadores da Oferta
Brasileira com a Companhia, ver seo Relacionamento entre a Companhia e os Coordenadores da
Oferta Brasileira, na pgina 89 deste Prospecto.
Tendo em vista que o montante destinado amortizao/liquidao das dvidas listadas acima com os
Coordenadores da Oferta Global e/ou sociedades dos seus respectivos no ser superior a 20% dos recursos
totais captados na Oferta Global, no houve necessidade de contratao de um coordenador adicional nos
termos no Anexo II, artigo 2, II do Cdigo ANBIMA.
106
IDENTIFICAO DOS ADMINISTRADORES, COORDENADORES, CONSULTORES E AUDITORES
Para fins do disposto no item 2 do Anexo III da Instruo CVM 400, esclarecimentos sobre a
Companhia e a Oferta Global, bem como este Prospecto, podero ser obtidos nos seguintes endereos:
Companhia
Azul S.A.
Avenida Marcos Penteado de Ulha Rodrigues, n 939
Edifcio Jatob, 8 andar, Castelo Branco Office Park
06460-040, Barueri, SP, Brasil
At.: Sr. John Rodgerson
Tel.: (11) 4134-9805
Fax: (11) 4134-9916
Acionistas Vendedores
Azul Holdco LLC Cia Bozano
1209 Orange Street, 19801 Rua Visconde de Ouro Preto, n 5, 11 andar,
Wilmington, Delaware Botafogo
Estados Unidos da Amrica 22250-180
At.: Sr. Aryeh Davis Rio de Janeiro, RJ
Tel.: +1 914 401-7060 At.: Sr. Sr. Sergio Eraldo de Salles Pinto
Tel.: 21 3237-9055
107
Trip Participaes S.A. WP-New Air LLC
Rodovia BR 262, s/n, Km 5, Vila Capixaba, 350 One Ferry Building, sute 350, 94111
CEP 29145-901 So Francisco, Delaware
Cariacica, Esprito Santo Estados Unidos da Amrica
At.: Sr. Renan Chieppe At.: Sr. Michael Lazarus
Tel.: 27 2125-6337 Tel.: +1 415 944-6479
www.aguiabranca.com.br www.westonpresidio.com
ZDBR LLC
900 Third Avenue, 31 andar, 10022
Nova Iorque, Nova Iorque
Estados Unidos da Amrica
At.: Sr. Stuart Panish
Tel.: +1 212-451-1196
www.zweig-dimenna.com
108
Consultores Legais Locais dos Coordenadores Consultores Legais Locais da Companhia e dos
da Oferta Brasileira Acionistas Vendedores
Lefosse Advogados Pinheiro Neto Advogados
Rua Tabapu, 1.277, 14 andar Rua Hungria, n 1.100
04533-014, So Paulo, SP CEP 01455-906, So Paulo, SP
At.: Srs. Carlos Mello / Maurcio Paschoal At.: Srs. Henrique Lang / Guilherme Sampaio
Tel.: (11) 3024-6100 Monteiro
Fax: (11) 3024-6200 Tel.: +55 (11) 3247-8400
www.lefosse.com Fax: +55 (11) 3247-8600
www.pinheironeto.com.br
Auditores Independentes
Ernst & Young Auditores Independentes SS.
Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, n 1.909, 6 ao 10 andar
CEP 04543-011, So Paulo, SP
At.: Sr. Julio Pinto
Tel.: (11) 2573-3000
Fax: (11) 2573-5780
www.ey.com/br
109
DESTINAO DOS RECURSOS
Com base no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa
deste Prospecto, estimamos que os recursos lquidos provenientes da Oferta Primria sero de
aproximadamente R$1.255,5 milhes, aps a deduo das comisses e despesas estimadas, devidas
por ns no mbito da Oferta Global (sem considerar as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global e
Aes Adicionais da Oferta Global). Para informaes detalhadas acerca das comisses e das despesas
estimadas da Oferta Global, veja a seo Informaes sobre a Oferta Global Custos de Distribuio
na pgina 52 deste Prospecto.
Estamos realizando a Oferta Global para acessar o mercado de capitais com o principal objetivo de
amortizar dvidas e reforar nosso capital de giro. Nesse sentido, pretendemos utilizar os recursos
lquidos provenientes da Oferta Primria da seguinte forma:
Pretendemos utilizar uma parcela dos recursos da Oferta para pagar aproximadamente R$315 milhes
de dvida com vencimentos entre abril de 2017 e dezembro de 2017 e um custo de juros mdio
ponderado de 123% da taxa de CDI, ou de aproximadamente 14,9% ao ano a partir da data do
presente Prospecto Preliminar. Durante o perodo de 12 meses findo em 31 de dezembro de 2016, os
valores de emprstimos e debntures, que totalizaram R$620,5 milhes, foi utilizado principalmente
para financiar a otimizao da nossa frota, para substituir as dvidas devidas para reembolso e para fins
gerais da empresa. Abaixo, apresentamos uma descrio detalhada das dvidas que pretendemos pagar:
110
Parcela da Dvida a ser
amortizada/liquidada
Taxa de com os recursos da
Contraparte Montante(1) Juros Anual oferta (em milhares) Prazo
127,00% da
Banco do Brasil S.A. - Debentures .... R$524.144.000,00 taxa de CDI 100.000 30-set-19
127,00% da
Banco Bradesco S.A. Debentures .. R$209.657.600,00 taxa de CDI 40.000 30-set-19
127,00% da
Banco Ita BBA S.A. Debentures ... R$104.828.800,00 taxa de CDI 20.000 30-set-19
Banco Votorantim S.A, 127,00% da
Debentures .................................. R$209.657.600,00 taxa de CDI 40.000 30-set-19
Banco do Brasil S.A. FINIMP .......... R$23.444.569 5,40% 23.274 9-nov-17
Banco do Estado do Rio Grande do 125,00% da
Sul S.A. ........................................ R$7.557.257 taxa de CDI 5.625 15-dez-17
Banco de Desenvolvimento Minas 125,00% da
Gerais .......................................... R$19.898.066 taxa de CDI 4.335 15-mai-20
Banco de Desenvolvimento Minas 125,00% da
Gerais .......................................... R$20.383.611 taxa de CDI 4.430 15-mai-20
126,00% da
Banco Votorantim S.A. .................... R$21.875.396 taxa de CDI 3.000 31-mar-20
100% +
4,28% da
Banco Daycoval S.A. ........................ R$61.087.004 taxa de CDI 60.997 29-jun-18
Financiadora de Estudo e Projetos
FINEP............................................ R$19.818.016 5,00% 1.837 15-ago-18
Financiadora de Estudo e Projetos
FINEP............................................ R$39.152.839 5,00% 7.946 15-jul-21
100,00% da
IBM Banco IBM S.A. ...................... R$8.563.569 taxa de CDI 3.625 29-abr-19
(1)
Saldo devedor em 31.12.2016
Consoante verificado acima, parte dos recursos oriundos desta Oferta Global sero utilizados para
liquidar ou amortizar dvidas obtidas pela Companhia e/ou sociedades de seu grupo econmico junto
ao Coordenador Lder, o BB Investimentos e o Bradesco BBI, Coordenadores da Oferta Brasileira, e/ou
de sociedades pertencentes aos seus respectivos grupos econmicos, devendo os potenciais
investidores levar em considerao a existncia de um potencial conflito de interesse relacionado
participao desses Coordenadores da Oferta Global, tendo em vista que a Companhia pretende
utilizar parte dos recursos lquidos da Oferta Primria para liquidar ou amortizar dvidas tomadas junto
a determinados Coordenadores da Oferta Global e/ou a sociedades pertencentes aos respectivos
conglomerados econmico. Para informaes adicionais, ver sees Operaes Vinculadas Oferta
Global e Relacionamento entre a Companhia e os Coordenadores da Oferta Brasileira, nas pginas
106 e 89, respectivamente, deste Prospecto e seo Fatores de Risco relacionados s Aes e Oferta
Global, em especial o fator de risco Determinados Coordenadores da Oferta Global podem ter
interesse vinculado concluso da Oferta Global, uma vez que parte dos recursos da Oferta Global
deve ser destinada pela Companhia liquidao ou amortizao de dvida, constante da pgina 78
deste Prospecto.
Alm da obteno dos recursos para o pagamento das dvidas via a presente Oferta Global, esperamos
obter recursos adicionais para o pagamento das dvidas expostas acima via gerao de caixa a partir da
operao normal da empresa.
Um aumento ou reduo de R$1,00 no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa de
preo indicada na capa deste Prospecto, aumentaria ou reduziria, conforme o caso, o montante dos
recursos lquidos que receberamos com a Oferta Primria em R$60,4 milhes, aps a deduo das
comisses e despesas que estimamos ter de pagar no mbito da Oferta Global e sem considerar as
Aes Adicionais da Oferta Global e as Aes do Lote Suplementar da Oferta Global.
111
Caso os recursos lquidos captados por ns, por meio da Oferta Primria, sejam inferiores nossa
estimativa, reduziremos a aplicao dos recursos lquidos captados de forma proporcional quela
informada na tabela acima e, na hiptese de serem necessrios recursos adicionais, poderemos efetuar
a emisso de outros valores mobilirios e/ou efetuar a contratao de linhas de financiamento junto a
instituies financeiras.
A destinao dos recursos acima descrita baseada em nossas projees e anlises, estimativas e
perspectivas atuais sobre eventos futuros e tendncias. Mudanas nas condies de mercado e do
momento da destinao dos recursos podem nos obrigar a rever a destinao dos recursos lquidos da
Oferta Primria quando de sua efetiva utilizao.
Para informaes sobre o impacto dos recursos lquidos por ns auferidos em decorrncia da Oferta
Primria em nossa situao patrimonial, vide a seo Capitalizao, na pgina 113 deste Prospecto.
O valor total estimado de recursos dessa Oferta Global no considera qualquer recurso resultante do
exerccio de opes de compra de aes que podero ser exercidas aps a concluso desta Oferta
Global. Para informaes adicionais, ver seo Diluio Planos de Outorga de Opo de Compra de
Aes, na pgina 116 deste Prospecto.
112
CAPITALIZAO
A tabela a seguir descreve nossa capitalizao total, composta pelos nossos emprstimos e financiamentos no
passivo circulante e no circulante, instrumentos financeiros no passivo circulante e no circulante e do e nosso
patrimnio lquido em 31 de dezembro de 2016: (a) em bases histricas; e (b) em bases histricas e ajustada
para refletir: (i) o recebimento de recursos lquidos estimados em aproximadamente R$1.255,548 mil, aps a
deduo das comisses e das despesas estimadas devidas por ns no mbito da Oferta Global (considerando o
Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, a serem
recebidos por ns em decorrncia da Oferta Global; e (ii) o pagamento das dvidas mencionadas na seo
Destinao dos Recursos, na pgina 110 deste Prospecto.
31 de dezembro de 2016
Real Ajustado Ps-Oferta
(em R$ mil, exceto se indicado)
Emprstimos e financiamentos (circulante) .......................... 985.238 670.170
Emprstimos e financiamentos (no circulante).................... 3.049.257 3.049.257
Instrumentos financeiros derivativos (circulante) .................. 211.128 211.128
Instrumentos financeiros derivativos (no circulante) ............ 20.223 20.223
Patrimnio Lquido Total ........................................................ 1.001.987 2.257.536
(1)
Capital social .................................................................... 1.488.601 2.116.375
1.290.966 1.918.741
Reserva de capital(1) .............................................................
Capitalizao total(2) ............................................................ 5.267.833 6.208.314
(1)
Pressupe a destinao de 50% dos recursos lquidos da Oferta para a conta de capital social e 50% para a reserva de capital.
(2)
Capitalizao total corresponde soma total de emprstimos e financiamentos (circulante e no circulante), instrumentos financeiros
derivativos (circulante e no circulante) e do patrimnio lquido total.
Um aumento (reduo) de R$1,00 no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa de
preo indicada na capa deste Prospecto, aumentaria ou reduziria, conforme o caso, o valor do nosso
patrimnio lquido ajustado para refletir os itens (i) e (ii) acima em R$60.357 mil. O valor do nosso
patrimnio lquido aps a concluso da Oferta Global e demais eventos descritos nos itens (i) e (ii)
acima e ajustes decorrentes est sujeito, ainda, efetiva fixao do Preo por Ao, que somente ser
conhecido aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding.
As informaes da tabela acima consideram que nenhuma opo de compra de aes ser exercida por
seus titulares.
113
DILUIO
Os investidores que participarem da Oferta podero sofrer diluio imediata de seu investimento,
calculada pela diferena entre o Preo por Ao pago pelos investidores no mbito da Oferta Global e
o nosso valor patrimonial contbil por ao imediatamente aps a Oferta Global.
Em 31 de dezembro de 2016, o valor do nosso patrimnio lquido era de R$1.002,0 milhes, representado por
928.965.058 aes ordinrias e 254.571.266 aes preferenciais de nossa emisso. O valor do nosso
patrimnio lquido corresponde totalidade de nossos ativos lquidos do total de nossos passivos.
Para descontar as diferenas na participao econmica entre nossas diferentes classes de aes, os
clculos de valor patrimonial assumem que (i) todas as nossas aes ordinrias foram totalmente
convertidas, hipoteticamente, em aes preferenciais na proporo de 75:1, o que resultou em
12.386.201 aes preferenciais adicionais, resultando em uma quantidade terica de 266.957.466
aes preferenciais. Aps realizar esses clculos, em 31 de dezembro de 2016, ns teramos
266.957.466 aes preferenciais emitidas em uma base pro forma e o nosso valor patrimonial pro
forma por ao preferencial, calculado pela diviso do nosso patrimnio lquido de R$1.002,0 milhes
por 266.957.466 aes preferenciais, seria de R$3,75.
Dessa forma, usando o valor patrimonial pro forma por ao preferencial de R$3,75 como base e
assumindo uma nica classe de 266.957.466 aes preferenciais emitidas em uma base hipottica
totalmente convertida, em 31 de dezembro de 2016, e ainda considerando que:
(i) emitiremos 63.000.000 novas aes preferenciais no mbito da Oferta Global pelo Preo por Ao de
R$21,00, que o ponto mdio da faixa de preo indicativa, conforme mostrada na capa deste Prospecto,
aps deduo das comisses e despesas estimadas da Oferta Global a serem pagas por ns; e
(ii) emitiremos 8.937.664 novas aes preferenciais aos nossos administradores em decorrncia do
exerccio de todas as opes de compra de aes que se tornarem exercveis imediatamente aps a
Oferta Global;
nosso patrimnio lquido pro forma em 31 de dezembro de 2016 seria de R$2.257,5 milhes,
resultando em um valor patrimonial pro forma por ao preferencial de R$6,66.
A emisso de novas aes preferenciais, conforme acima descrito, resultaria em uma diluio imediata
em nosso valor patrimonial de R$14,34 por ao preferencial, ou seja, uma diluio de 68,30% aos
novos investidores da Oferta Global, comparado ao nosso valor patrimonial pro forma por ao
preferencial, com base na converso total hipottica, em 31 de dezembro de 2016.
A tabela abaixo ilustra esta diluio, conforme pode ser visto abaixo:
R$ (exceto %)
Preo por Ao ............................................................................................................................................. 21,00
Valor patrimonial histrico pro forma por ao preferencial em 31 de dezembro de 2016, assumindo que
todas as nossas aes ordinrias foram convertidas em aes preferenciais na proporo de 75:1, o que
resultou em uma quantidade terica de 266.957.466 aes preferenciais ................................................. 3,75
Valor patrimonial pro forma por ao preferencial em 31 de dezembro de 2016 considerando os eventos
acima descritos e a emisso de 63.000.000 novas aes preferenciais em razo desta Oferta Global ......... 6,84
Valor patrimonial pro forma por Ao em 31 de dezembro de 2016, considerando os eventos acima
descritos, a emisso de 63.000.000 novas aes preferenciais bem como em decorrncia do exerccio
(1)
das 8.937.664 Opes ............................................................................................................................. 6,66
Aumento no valor patrimonial pro forma por ao preferencial decorrente dos eventos
(1)
mencionados acima ................................................................................................................................. 2,91
Diluio no valor patrimonial pro forma por ao preferencial para novos investidores na Oferta Global ....... 14,34
68,3%
(2)
Percentual de diluio por Ao para novos investidores ...................................................................
(1)
Para fins deste clculo, nenhuma alterao ao valor contbil foi aplicada com relao ao exerccio das 8.937.664 Opes.
(2)
Os acionistas que no subscreverem as aes emitidas no sofrero diluio imediata, na medida em que haver um aumento no valor
patrimonial pro forma por ao preferencial.
(3)
O percentual de diluio no valor patrimonial pro forma por Ao para novos investidores calculado dividindo-se o valor patrimonial pro
forma por ao para os novos investidores pelo Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste
Prospecto.
114
Considerando-se a emisso de 63.000.000 Aes no mbito da Oferta Global (sem considerar o
exerccio da Opo de Lote Suplementar e as Aes Adicionais da Oferta Global), pelo Preo por Ao
de R$21,00, que o ponto mdio da faixa de preo indicada na capa deste Prospecto, e aps a
deduo das comisses e das despesas de distribuio, nosso patrimnio lquido estimado na data
deste Prospecto seria de aproximadamente R$2.257,5 milhes, representando um valor de R$21,00
por ao preferencial. Isso significaria um aumento imediato no valor do nosso patrimnio lquido de
R$3,09 por ao preferencial para os acionistas existentes, e uma diluio imediata no valor do nosso
patrimnio lquido de 67,4% por ao preferencial para novos investidores que investirem em nossas
Aes. Essa diluio representa a diferena entre o Preo por Ao pago pelos investidores na Oferta e
o valor patrimonial contbil por Ao imediatamente aps a Oferta Global. Para informaes
detalhadas acerca das comisses de distribuio e das despesas da Oferta, veja a seo Informaes
sobre a Oferta Global Custos de Distribuio na pgina 52 deste Prospecto.
O Preo por Ao a ser pago pelos investidores no contexto da Oferta no guarda relao com o valor
patrimonial das aes preferenciais e ser fixado aps a concluso do Procedimento de Bookbuilding. Para
uma descrio mais detalhada sobre o Procedimento de Bookbuilding e as condies da Oferta, veja seo
Informaes sobre a Oferta Global, na pgina 43 deste Prospecto.
Um acrscimo (reduo) de R$1,00 no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa de
preo indicada na capa deste Prospecto, acarretaria um acrscimo (diminuio), aps a concluso da
Oferta, (i) de R$60.357 mil no valor do nosso patrimnio lquido contbil; (ii) de R$0,18 no valor do
patrimnio lquido contbil pro forma por ao de nossa emisso; (iii) na diluio do valor patrimonial
contbil por Ao aos investidores desta Oferta Global em R$0,82 por Ao, assumindo (a) as emisses
e premissas descritas acima, (b) que o nmero de Aes estabelecido na capa deste Prospecto no
sofrer alteraes, e (c) aps deduzidas as comisses estimadas relativas Oferta Global a serem pagas
por ns. O valor do nosso patrimnio lquido contbil aps a concluso da Oferta Global est sujeito,
ainda, efetiva fixao do Preo por Ao, que somente ser conhecido aps a concluso do
Procedimento de Bookbuilding.
No ser admitida distribuio parcial no mbito da Oferta Global, sendo possvel o cancelamento do
pedido de registro da Oferta Global caso no haja investidores suficientes interessados em subscrever a
totalidade das Aes inicialmente ofertada no mbito da Oferta Global.
115
Histrico do Preo Pago por Administradores, Controladores ou Detentores de Opes em
Aquisies de Aes
A tabela abaixo apresenta informaes comparativas sobre o Preo por Ao no mbito da Oferta
Global e os preos pagos por administradores, pelo nosso acionista controlador, e por detentores de
opes em aquisies de aes nos ltimos 5 (cinco) anos:
Quantidade de
Aes Preo pago por
(refletindo o administradores,
desdobramento controladores, ou
do dia 27 de detentores de Preo por Ao
Natureza da fevereiro de opes em no mbito da
(1)
Data Subscritor/Adquirente Operao 2017) aquisio de aes Oferta Global
22/10/2014 David Neeleman Aumento de 381.762 aes R$1.000,00 pela R$21,00
[controlador e capital preferenciais totalidade das aes
administrador] classe A preferenciais classe A
emitidas,
considerando um
aumento de capital
no mesmo valor.
22/10/2014 Saleb II Founder 1 LLC Aumento de 373.616 aes R$1.000,00 pela R$21,00
[David Neeleman - capital preferenciais totalidade das aes
controlador e administrador] classe A preferenciais classe A
emitidas,
considerando um
aumento de capital
no mesmo valor.
22/10/2014 Saleb II Founder 11 LLC Aumento de 14.728 aes R$1.000,00 pela R$21,00
[John Rodgerson - capital preferenciais totalidade das aes
administrador] classe A preferenciais classe A
emitidas,
considerando um
aumento de capital
no mesmo valor.
(1)
Com base no Preo por Ao de R$21,00, que o ponto mdio da faixa indicativa de preo. No contexto da presente Oferta Global, estima-se
que o Preo por Ao estar situado entre R$19,00 e R$23,00, ressalvado, no entanto, que o Preo por Ao poder ser fixado acima ou
abaixo desta faixa, a qual meramente indicativa.
O nosso primeiro plano de outorga de opo de compra de aes preferenciais de nossa emisso
(Primeiro Plano de Opes) foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 11 de
dezembro de 2009. De acordo com suas disposies, esto qualificados para receber as opes do
Primeiro Plano de Opes os nossos principais administradores, gerentes e empregados chaves,
inclusive de quaisquer de nossas controladas diretas ou indiretas (Beneficirios). O Primeiro Plano
de Opes administrado por um comit interno de remunerao, criado pelo nosso Conselho de
Administrao, que tem legitimidade para tomar todas as medidas necessrias administrao do
Primeiro Plano de Opes no limite da lei, inclusive indicar os Beneficirios (Comit de
Remunerao). Adicionalmente, o Comit de Remunerao pode estabelecer, periodicamente,
programas de opo de compra de aes no mbito do Primeiro Plano de Opes (cada um,
Programa).
As opes do Primeiro Plano de Opes outorgadas conferiro ao Beneficirio o direito a (i) subscrever
um determinado nmero de nossas aes autorizadas e no emitidas, ou (ii) adquirir um determinado
nmero de aes preferenciais, anteriormente emitidas mas readquiridas por ns e mantidas em
tesouraria.
116
Primeiro Programa, Segundo Programa e Terceiro Programa do Primeiro Plano de Opes
O primeiro Programa do Primeiro Plano de Opes contempla a outorga de 5.718.400 opes (esta
quantidade reflete o desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de
2017). O preo de exerccio de cada opo no Primeiro Programa de R$3,42 (este valor reflete o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). Cumpre
destacar que do total de opes contempladas pelo Primeiro Programa, apenas 5.032.800 opes (esta
quantidade reflete o desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de
2017) foram efetivamente outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos de Opo.
O segundo Programa do Primeiro Plano de Opes contempla a outorga de 1.648.000 opes (esta
quantidade reflete o desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de
2017). O preo de exerccio de cada opo no Segundo Programa de R$6,44 (este valor reflete o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). Cumpre
destacar que do total de opes contempladas pelo Segundo Programa, apenas 1.572.000 opes
(esta quantidade reflete o desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro
de 2017) foram efetivamente outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos de Opo.
O terceiro Programa do Primeiro Plano de Opes contempla a outorga das 685.600 opes (esta
quantidade reflete o desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de
2017) remanescentes do Primeiro Programa. O preo de exerccio de cada opo no Terceiro Programa
de R$6,44. Cumpre destacar que do total de opes contempladas pelo Terceiro Programa, as
685.600 opes foram efetivamente outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos de Opo.
O preo de aquisio e/ou subscrio de cada ao correspondente s Opes outorgadas nos termos
dos Planos ser determinado pelo Comit de Remunerao a seu nico e exclusivo critrio. De acordo
com o estabelecido no Primeiro Plano de Opes, o Comit de Remunerao no determinar o preo
da Opo do primeiro Programa, que foi fixado em R$3,42 (este valor reflete o desdobramento de
aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017), equivalente a US$4,00 (quatro
dlares norte-americanos), conforme convertido pela mdia das taxas de compra e venda de dlares
norte-americanos utilizadas em nossos aumentos de capital ocorridos em 10 de maro de 2008, 1de
julho de 2008, 9 de setembro de 2008 e 28 de agosto de 2009.
J no Segundo Programa e Terceiro Programa do Primeiro Plano, o preo de exerccio por opo de
aes de nossa emisso foi de R$6,44 (este valor reflete o desdobramento de aes aprovado em
Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). A definio do preo de exerccio foi realizada com
base no valor do patrimnio lquido, poca da concesso do programa, dividido pelo nmero de
aes preferenciais. O valor do Patrimnio Lquido foi calculado utilizando a metodologia DCF
(Discounted Cash Flow), que traz a valor presente todos os fluxos de caixa esperados para a empresa.
Esta metodologia foi corroborada pela mdia do mltiplo Valor da Empresa / EBITDAR de empresas
congneres, multiplicado pelo EBITDAR da Azul LAB do perodo, menos a nossa dvida lquida ajustada.
O nosso segundo plano de outorga de opo de compra ou subscrio de aes preferenciais de nossa
emisso (Segundo Plano de Opes) foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinria realizada
em 30 de junho de 2014. De acordo com suas disposies, esto qualificados para receber opes do
Segundo Plano de Opes os Beneficirios. O Segundo Plano de Opes administrado pelo Comit de
Remunerao, o qual poder estabelecer, periodicamente, programas de opo de compra de aes no
mbito do Segundo Plano de Opes.
117
Primeiro Programa, Segundo Programa e Terceiro Programa do Segundo Plano de Opes
O Primeiro Programa do Segundo Plano de Opes, aprovado pelo Comit de Remunerao em 30 de
junho de 2014, contempla a outorga de 2.169.122 opes (esta quantidade reflete o desdobramento
de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017).
O Segundo Programa do Segundo Plano de Opes, aprovado pelo Comit de Remunerao em 1 de
julho de 2015, contempla a outorga de 627.810 opes (esta quantidade reflete o desdobramento de
aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017).
O Terceiro Programa do Segundo Plano de Opes, aprovado pelo Comit de Remunerao em 1 de julho de
2016, contempla a outorga de 753.372 opes (esta quantidade reflete o desdobramento de aes aprovado
em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). O preo de exerccio de cada opo no Primeiro Programa
ser equivalente ao valor unitrio das aes da Companhia, em Reais, determinado de acordo com a
precificao das aes preferenciais da Companhia no mbito do IPO, reduzido de um desconto pro rata de
zero a trinta por cento (0,0 30,0%), a depender da data de ocorrncia do IPO, no prazo mximo de 3 (trs)
anos a contar do incio do perodo aquisitivo. Cumpre destacar que todas as opes contempladas por tais
programas foram efetivamente outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos de Opo.
Terceiro Plano de Opes
Nosso Terceiro Plano de Opes de Compra de Aes foi aprovado em assembleia geral extraordinria
realizada em 10 de maro de 2017. O Plano direcionado a certos diretores estatutrios da companhia,
incluindo nosso diretor presidente e acionista controlador, Sr. David Neeleman, e prev: (a) a outorga de
opes que resultem em um mximo de 11.679.389 aes preferenciais; (b) um perodo aquisitivo total
(vesting) de 5 anos, sendo que o participante selecionado adquire o direito de exercer anualmente 20% das
opes outorgadas, at completar o vesting total; (c) o prazo de exerccio de 15 dias contado de cada vesting.
O Plano prev ainda que o Conselho de Administrao poder aprovar diferentes Programas,
determinando o preo de exerccio das opes para cada um destes programas. O preo de exerccio
das opes para o primeiro programa do terceiro plano foi pr-definido em R$11,85 por ao.
Em cada Programa, o Conselho de Administrao definir as outorgas entre os diretores estatutrios
elegveis, considerando, entre outros fatores, o atingimento de certas metas a serem estabelecidas pelo
Conselho de Administrao, com auxlio do Comit de Remunerao e o interesse em reter o
participante selecionado. No caso do Sr. David Neeleman, sua outorga de opes est condicionada
manuteno de cargo na Diretoria ou no Conselho de Admirao da Companhia.
O Conselho de Administrao definir se a Companhia ir emitir novas aes ou utilizar aes em
tesouraria para liquidao dos exerccios de opes.
Primeiro Programa do Terceiro Plano de Opes
O primeiro Programa do Terceiro Plano de Opes (Primeiro Programa do Terceiro Plano)
contempla a outorga de 9.343.510 de opes. O preo de exerccio de cada opo no Primeiro
Programa do Terceiro Plano de R$11,85 por ao. Cumpre destacar que a totalidade das aes
aprovadas no Primeiro Programa do Terceiro Plano foi outorgada aos beneficirio, nos termos
aprovados pelo Conselho de Administrao e pelo Comit de Remunerao da Companhia.
Plano de Aes Restritas
O nosso plano de outorga de aes preferenciais (Plano de Aes Restritas) foi aprovado em
Assembleia Geral Extraordinria realizada em 30 de junho de 2014. De acordo com suas disposies, os
Beneficirios esto qualificados para receber as aes preferenciais objeto do plano.
Primeiro Programa, Segundo Programa e Terceiro Programa do Plano de Aes Restritas
O Primeiro Programa do Plano de Aes Restritas, aprovado pelo Comit de Remunerao em 30 de junho de
2014, estabelece um valor global de aes destinadas ao Primeiro Programa correspondente a R$10.241 mil.
118
O Segundo Programa do Plano de Aes Restritas, aprovado pelo Comit de Remunerao em 1 de julho de
2015, estabelece um valor global de aes destinadas ao Segundo Programa correspondente a R$6.180 mil.
O Terceiro Programa do Plano de Aes Restritas, aprovado pelo Comit de Remunerao em 1 de julho de
2016, estabelece um valor global de aes destinadas ao Terceiro Programa correspondente a R$7.416 mil.
Os beneficirios dos trs programas adquiriro direito s aes restritas outorgadas, proporcionalmente, em 4
(quatro) parcelas anuais iguais. Na hiptese de venda da Companhia, os prazos sero antecipados e cada
beneficirio adquirir automaticamente os direitos totalidade das Aes Restritas. As aes restritas foram
concedidas a um valor fixo em reais, que ser convertido em uma quantidade de aes preferenciais
determinada pela diviso do valor concedido pelo preo da ao no momento da oferta pblica inicial.
As aes preferenciais que resultaro do exerccio das opes outorgadas no mbito dos Planos no podero
ultrapassar, durante todo o prazo de vigncia dos Planos, o limite mximo acumulado de (i) 8.052.000 aes
preferenciais no mbito do Primeiro Plano de Opes; (ii) 3.424.742 aes preferenciais no mbito do Segundo
Plano de Opes; (iii) 11.679.389 aes preferenciais no Terceiro Plano de Opes; e (iii) 1.869.182 aes
preferenciais no mbito do Plano de Aes Restritas. O nmero mximo de opes de compra de Aes
Preferenciais e Aes Restritas outorgadas no mbito dos Planos de 25.025.313.
Abaixo apresentamos a hiptese de diluio mxima adicional, considerando os trs Planos e o exerccio de
todas as opes j outorgadas, com a emisso de todas as 25.025.313 aes preferenciais de nossa emisso,
considerando a mdia ponderada do preo das opes j outorgadas e no exercidas:
Patrimnio Lquido
Preo de exerccio da opo do Primeiro Plano de Opes (mdia ponderada do preo
das opes j divulgadas e no exercidas)....................................................................... R$4,34
Preo de exerccio da opo do Segundo Plano de Opes (mdia ponderada do preo
das Opes j divulgadas e no exercidas) ...................................................................... R$17,34
Preo de exerccio da opo do Plano de Aes Restritas (mdia ponderada do preo das
opes j divulgadas e no exercidas) ............................................................................. R$21,00
Quantidade de aes preferenciais no mbito do Primeiro Programa do Primeiro Plano
de Opes ...................................................................................................................... 5.032.800
Quantidade de aes preferenciais no mbito do Segundo Programa do Primeiro Plano
de Opes ...................................................................................................................... 1.572.000
Quantidade de aes preferenciais no mbito do Terceiro Programa do Primeiro Plano
de Opes ...................................................................................................................... 656.000
Quantidade de aes preferenciais no mbito do Segundo Plano de Opes ..................... 3.550.304
Quantidade de aes preferenciais no mbito do Terceiro Plano de Opes ....................... 9.343.510
Quantidade de aes preferenciais no mbito do Plano de Aes Restritas ........................ 832.293
Valor patrimonial contbil por ao preferencial em 31 de dezembro de 2016 (1) ................ R$6,84
Valor patrimonial contbil por ao preferencial em 31 de dezembro de 2016
considerando o exerccio da totalidade das Opes outorgadas no mbito dos trs
(1)
programas do Primeiro Plano de Opes ...................................................................... R$6,69
Valor patrimonial contbil por ao preferencial em 31 de dezembro de 2016
considerando o exerccio da totalidade das Opes outorgadas no mbito do Segundo
(1)
Plano de Opes .......................................................................................................... R$6,77
Valor patrimonial contbil por ao preferencial em 31 de dezembro de 2016
considerando o exerccio da totalidade das Opes outorgadas no mbito do Terceiro
(1)
Plano de Opes .......................................................................................................... R$6,65
Valor patrimonial contbil por ao preferencial em 31 de dezembro de 2016
considerando o exerccio da totalidade das Opes outorgadas no mbito do Plano de
(1)(2)
Aes Restritas ........................................................................................................... R$6,82
Valor patrimonial contbil por ao preferencial em 31 de dezembro de 2016
considerando o exerccio da totalidade das Opes outorgadas no mbito do Primeiro
Plano, Segundo e Terceiro Planos de Opes e da totalidade das aes do Plano de
(1)(2)
Aes Restritas ........................................................................................................... R$6,43
Diluio do valor patrimonial contbil por ao preferencial considerando o exerccio da
totalidade das Opes outorgadas no mbito do Primeiro Plano, Segundo e Terceiro
(1)(2)
Planos de Opes e da totalidade das aes do Plano de Aes Restritas .................... 6,0%
(1)
Valor patrimonial contbil ps capitalizao considerando oferta base de 63.000.000 de aes preferenciais ao preo mdio de emisso de
R$21,00.
(2)
Assume a converso da parcela remanescente do plano de aes restritas (R$17,5 mm) ao preo do meio da faixa indicativa (R$21,00).
119
ANEXOS
Estatuto Social da Companhia
Declarao da Companhia nos Termos do Artigo 56 da Instruo CVM 400
Declarao dos Acionistas Vendedores nos Termos do Artigo 56 da Instruo CVM 400
Declarao do Coordenador Lder nos Termos do Artigo 56 da Instruo CVM 400
Ata, e respectiva traduo juramentada, da Ao Tomada por Consentimento Escrito do
Gerente nico (Written Consent of the Sole Manager) da Azul HoldCo, LLC, que aprovou
a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Consentimento Escrito dos Membros (Written
Consent of the Members) da Maracatu, LLC, que aprovou a alienao das aes no mbito
da Oferta Global.
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Consentimento Unnime do nico Scio
(Unanimous Consent of the Sole Member) da Morris Azul, LLC, que aprovou a alienao
das aes no mbito da Oferta Global.
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Consentimento por Escrito da nica Scia
(Unanimous Consent of the Sole Member) da Saleb II Founder 13, LLC, que aprovou
a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
Ata, e respectiva traduo juramentada, da Deliberao Tomada Atravs de Consentimento
por Escrito da nica Scia (Action Taken by Written Consent of the Sole Member) da Star
Sabia, LLC, que aprovou a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Ato Praticado por Consentimento Escrito da nica
Scia (Action Taken by Written Consent of the Sole Member) da WP-New Air, LLC, que
aprovou a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Ato Praticado por Consentimento por Escrito da
nica Administradora (Action Taken by Written Consent of the Sole Manager) da ZDBR, LLC,
que aprovou a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
Ata da Assembleia Geral Extraordinria da Companhia que Aprovou a Realizao
da Oferta Global
Ata da Assembleia Geral Extraordinria da Trip Participaes S.A. que Aprovou a Alienao
das Aes no mbito da Oferta Global
Ata da Reunio de Scios da Trip Investimentos Ltda. que Aprovou a Alienao das Aes
no mbito da Oferta Global
Ata da Reunio de Scios da Rio Novo Locaes Ltda. que Aprovou a Alienao das Aes
no mbito da Oferta Global
Minuta da Ata de Reunio do Conselho de Administrao da Companhia que Aprovar
o Preo por Ao
Ata de Reunio da Diretoria da Cia. Bozano que Aprovou a Alienao das Aes no mbito
da Oferta Global
Demonstraes Financeiras Auditadas da Companhia Referentes aos Exerccios Sociais
Findos em 31 de Dezembro de 2016, 2015 e 2014
Formulrio de Referncia da Companhia nos Termos da Instruo CVM 480
121
122
Estatuto Social da Companhia
123
124
$=8/6$
&13-0)Q
1,5(
(67$787262&,$/
&DStWXOR,
'HQRPLQDomR'XUDomR6HGH2EMHWRH)RUR
$UWLJR$]XO6$&RPSDQKLDpXPDVRFLHGDGHSRUDo}HVTXHVHUHJH
SHORSUHVHQWH(VWDWXWR6RFLDOHSHODOHJLVODomRDSOLFiYHOHPHVSHFLDOD/HLQ
GHGHGH]HPEURGHHDOWHUDo}HVSRVWHULRUHV/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HV
H SHOR 5HJXODPHQWR GH /LVWDJHP GR 1tYHO GH *RYHUQDQoD &RUSRUDWLYD GD
%0 )%29(63$ 6$ %ROVD GH 9DORUHV 0HUFDGRULDV H )XWXURV %0 )%29(63$
5HJXODPHQWRGR1tYHO
3DUiJUDIR3ULPHLUR&RPDDGPLVVmRGD&RPSDQKLDQRVHJPHQWRHVSHFLDO
GH OLVWDJHP GHQRPLQDGR 1tYHO GH *RYHUQDQoD &RUSRUDWLYD GD %0 )%29(63$
VXMHLWDPVHD&RPSDQKLDVHXVDFLRQLVWDVDGPLQLVWUDGRUHVHPHPEURVGR&RQVHOKR
)LVFDO TXDQGR LQVWDODGR jV GLVSRVLo}HV GR 5HJXODPHQWR GR 1tYHO H DR &yGLJR GH
$XWRUUHJXODomRGH$TXLVLo}HVH)XV}HVHGLWDGRSHOR&RPLWrGH$TXLVLo}HVH)XV}HV
&$)&yGLJR&$)
3DUiJUDIR 6HJXQGR $ &RPSDQKLD VHXV DFLRQLVWDV DGPLQLVWUDGRUHV H
PHPEURV GR FRQVHOKR ILVFDO H GH TXDLVTXHU yUJmRV FRP IXQo}HV WpFQLFDV RX
FRQVXOWLYDVFULDGRVSRUGLVSRVLomRHVWDWXWiULDREULJDPVHDREVHUYDURVSULQFtSLRVH
DVUHJUDVGR&yGLJR&$)H DFXPSULUDV GHFLV}HV TXHYHQKDPDVHUSURIHULGDV SHOR
&$) HP WRGDV DV RSHUDo}HV GH RIHUWDV S~EOLFDV GH DTXLVLomR LQFRUSRUDomR
LQFRUSRUDomRGHDo}HVIXVmRRXFLVmRFRPLQFRUSRUDomRTXHQRVWHUPRVGR&yGLJR
&$)HVWHMDPLQVHULGDVQRkPELWRGHFRPSHWrQFLDGR&$)
3DUiJUDIR7HUFHLUR$DVVHPEOHLDJHUDOGHYHUiVHUFRQYRFDGDSDUDGHOLEHUDU
VREUHDVXVSHQVmRGRH[HUFtFLRGRVGLUHLWRVLQFOXVLYHGRGLUHLWRGHYRWRGRDFLRQLVWD
TXH GHL[DU GH FXPSULU FRP R GLVSRVWR QR 3DUiJUDIR 6HJXQGR GHVWH $UWLJR QRV
WHUPRVGRDUWLJRGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HV
-85B63Y
125
$UWLJR$&RPSDQKLDSRVVXLSUD]RGHGXUDomRLQGHWHUPLQDGR
$UWLJR $ VHGH VRFLDO H IRUR GD &RPSDQKLD ORFDOL]DPVH QD &LGDGH GH
%DUXHUL(VWDGRGH6mR3DXOR$YHQLGD0DUFRV3HQWHDGRGH8OK{D5RGULJXHV
DQGDU(GLItFLR-DWREi%DLUURGH7DPERUp&(3
3DUiJUDIR QLFR 0HGLDQWH GHOLEHUDomR GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR D
&RPSDQKLD SRGHUi DEULU RX IHFKDU ILOLDLV DJrQFLDV HVFULWyULRV H UHSUHVHQWDo}HV H
TXDLVTXHURXWURVHVWDEHOHFLPHQWRVSDUDDUHDOL]DomRGDVDWLYLGDGHVGD&RPSDQKLDHP
TXDOTXHUSDUWHGRWHUULWyULRQDFLRQDORXQRH[WHULRU
$UWLJR $ &RPSDQKLD WHP SRU REMHWR VRFLDO GHWHU SDUWLFLSDomR GLUHWD RX
LQGLUHWD HP RXWUDV VRFLHGDGHV GH TXDOTXHU WLSR TXH WHQKDP FRPR DWLYLGDGHV D D
H[SORUDomR GRV VHUYLoRV GH WUDQVSRUWH DpUHR UHJXODU H QmR UHJXODU GH SDVVDJHLURV
FDUJDV RX PDODV SRVWDLV HP kPELWR QDFLRQDO H LQWHUQDFLRQDO GH DFRUGR FRP DV
FRQFHVV}HVRXWRUJDGDVSHODVDXWRULGDGHVFRPSHWHQWHVEH[SORUDomRGHDWLYLGDGHV
FRPSOHPHQWDUHVGHVHUYLoRGHWUDQVSRUWHDpUHRSRUIUHWDPHQWRGHSDVVDJHLURVFDUJDV
H PDODV SRVWDLV F SUHVWDomR GH VHUYLoRV GH PDQXWHQomR H UHSDURV GH DHURQDYHV
PRWRUHV SDUWHV H SHoDV SUySULDV RX GH WHUFHLURV G SUHVWDomR GH VHUYLoRV GH
KDQJDUDJHP GH DYL}HV H SUHVWDomR GH VHUYLoR GH DWHQGLPHQWR GH SiWLR H SLVWD
DEDVWHFLPHQWR GH FRPLVViULD GH ERUGR H OLPSH]D GH DHURQDYHV I D DTXLVLomR H
DUUHQGDPHQWR GH DHURQDYHV H RXWURV DWLYRV UHODFLRQDGRV J R GHVHQYROYLPHQWR H
JHUHQFLDPHQWRGHSURJUDPDGHILGHOL]DomRGHFOLHQWHVSUySULRRXGHWHUFHLURVKD
FRPHUFLDOL]DomR GH GLUHLWRV GH UHVJDWH GH SUrPLRV QR kPELWR GR SURJUDPD GH
ILGHOL]DomRGHFOLHQWHVLDH[SORUDomRGRUDPRGH$JrQFLDVGH9LDJHQVH7XULVPRM
R GHVHQYROYLPHQWR GH RXWUDV DWLYLGDGHV FRQH[DV LQFLGHQWDLV FRPSOHPHQWDUHV RX
UHODFLRQDGDVjVDWLYLGDGHVDQWHULRUHVHNSDUWLFLSDomRHPRXWUDVVRFLHGDGHV
&DStWXOR,,
&DSLWDO6RFLDOH$o}HV
$UWLJR 2 FDSLWDO VRFLDO GD &RPSDQKLD WRWDOPHQWH LQWHJUDOL]DGR HP PRHGD
FRUUHQWH QDFLRQDOpGH5 XP ELOKmR TXDWURFHQWRV H RLWHQWD H
RLWRPLOK}HVVHLVFHQWRVHXPPLOWUH]HQWRVHWULQWDHVHLVUHDLVHVHVVHQWDHGRLV
FHQWDYRVGLYLGLGRHP XP ELOKmR FHQWR H RLWHQWD H WUrV PLOK}HV
TXLQKHQWDVHWULQWDHVHLVPLOHWUH]HQWDVHYLQWHHTXDWURDo}HVWRGDVQRPLQDWLYDV
-85B63Y
126
-85B63Y
127
3DUiJUDIR6H[WR&DVRPDLVGHXPDFLRQLVWDPDQLIHVWHGHIRUPDKiELOVXD
LQWHQomRGHFRQYHUWHUDVDo}HVRUGLQiULDVGHTXHVHMDWLWXODUHPDo}HVSUHIHUHQFLDLV
H D TXDQWLGDGH GDV Do}HV SUHIHUHQFLDLV FXMD FRQYHUVmR IRU VROLFLWDGD VRPDGD j
TXDQWLGDGHGHDo}HVSUHIHUHQFLDLVMiHPLWLGDVDRILQDOGRSUD]RGHH[HUFtFLRGRGLUHLWR
GHFRQYHUVmRIRUVXSHULRUDTXDQWLGDGHPi[LPDGHDo}HVSUHIHUHQFLDLVSDVVtYHLVGH
VHUHPHPLWLGDVHPREVHUYkQFLDDRDUWLJRSDUiJUDIRGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU
$o}HVDVDo}HVRUGLQiULDVVHUmRFRQYHUWLGDVHPDo}HVSUHIHUHQFLDLVDWpTXHVHDOFDQFH
DTXDQWLGDGHPi[LPDGHDo}HVSUHIHUHQFLDLVHPREVHUYkQFLDDPHQFLRQDGRDUWLJRGH
IRUPD SURSRUFLRQDO j SDUWLFLSDomR HP Do}HV RUGLQiULDV GHWLGD SRU FDGD DFLRQLVWD QD
&RPSDQKLDDRILQDOGRSHUtRGRGHH[HUFtFLRGRGLUHLWRGHFRQYHUVmR
3DUiJUDIR6pWLPR4XDOTXHUDOWHUDomRQDVGLVSRVLo}HVGR3DUiJUDIR7HUFHLUR
GHVWH$UWLJRUHODWLYDVjSURSRUomRHQWUHDo}HVRUGLQiULDVHDo}HVSUHIHUHQFLDLVDVHU
REVHUYDGD QD FRQYHUVmR SUHYLVWD QR UHIHULGR SDUiJUDIR GHSHQGHUi GH DSURYDomR
SUpYLDGRVWLWXODUHVGHDo}HVSUHIHUHQFLDLVUHXQLGRVHPDVVHPEOHLDHVSHFLDOFRQIRUPH
HVWDEHOHFLGRQRDUWLJRSDUiJUDIRGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HV
3DUiJUDIR2LWDYR(PFDVRGHFRQYHUVmRGHDo}HVQRVWHUPRVGR3DUiJUDIR
7HUFHLURGHVWH$UWLJRD&RPSDQKLDSURYLGHQFLDUiDFRQYHUVmRHPVHXVUHJLVWURV
3DUiJUDIR1RQR$VDo}HVSUHIHUHQFLDLVFRQIHUHPDRVVHXVWLWXODUHVRGLUHLWR
DYRWRUHVWULWRH[FOXVLYDPHQWHjVVHJXLQWHVPDWpULDV
L WUDQVIRUPDomRLQFRUSRUDomRIXVmRRXFLVmRGD&RPSDQKLD
LL DSURYDomR GHFRQWUDWRVHQWUHD&RPSDQKLD H R$FLRQLVWD&RQWURODGRU
GLUHWDPHQWHRXSRUPHLRGHWHUFHLURVDVVLPFRPRGHRXWUDVVRFLHGDGHV
QDVTXDLVR$FLRQLVWD&RQWURODGRUWHQKDLQWHUHVVHVHPSUHTXHSRUIRUoD
GH GLVSRVLomR OHJDO RX HVWDWXWiULD VHMDP GHOLEHUDGRV HP $VVHPEOHLD
*HUDO
LLL DYDOLDomRGHEHQVGHVWLQDGRVjLQWHJUDOL]DomRGHDXPHQWRGHFDSLWDOGD
&RPSDQKLD
LY HVFROKDGHLQVWLWXLomRRXHPSUHVDHVSHFLDOL]DGDSDUDGHWHUPLQDomRGR
-85B63Y
128
-85B63Y
129
-85B63Y
130
-85B63Y
131
$UWLJRGD,QVWUXomRGD&90QGHGHMDQHLURGHFRQIRUPHDOWHUDGD
TXDQGR WDLV GLYXOJDo}HV VHMDP DSOLFiYHLV 6HP SUHMXt]R GDV GHPDLV FRPLQDo}HV
SUHYLVWDV HP OHL H QD UHJXODPHQWDomR GD &90 R DFLRQLVWD TXH GHVFXPSULU HVWD
REULJDomR SRGHUi WHU VXVSHQVRV VHXV GLUHLWRV QD IRUPD GR DUWLJR GD /HL GDV
6RFLHGDGHV SRU $o}HV H GR $UWLJR LWHP U GHVWH (VWDWXWR 6RFLDO FHVVDQGR D
VXVSHQVmRWmRORJRFXPSULGDDREULJDomR
&DStWXOR,,,
$VVHPEOHLDV*HUDLV
$UWLJR$$VVHPEOHLD*HUDOUHXQLUVHiRUGLQDULDPHQWHXPDYH]SRUDQR
QRVTXDWURSULPHLURVPHVHVVHJXLQWHVDRHQFHUUDPHQWRGHFDGDH[HUFtFLRVRFLDOD
ILP GH TXH VHMDP GLVFXWLGRV RV DVVXQWRV SUHYLVWRV HP OHL H H[WUDRUGLQDULDPHQWH
VHPSUH TXH RV LQWHUHVVHV VRFLDLV R H[LJLUHP REVHUYDGDV HP VXD FRQYRFDomR
LQVWDODomRHGHOLEHUDomRDVSUHVFULo}HVOHJDLVSHUWLQHQWHVHDVGLVSRVLo}HVGRSUHVHQWH
(VWDWXWR6RFLDO
3DUiJUDIR QLFR$V $VVHPEOHLDV *HUDLVVHUmR FRQYRFDGDVQRVWHUPRVGR
DUWLJRGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HVHLQVWDODGDVHSUHVLGLGDVSHOR3UHVLGHQWH
GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR RX QD VXD DXVrQFLD RX LPSHGLPHQWR SRU TXDOTXHU
PHPEUR GR&RQVHOKR GH$GPLQLVWUDomRRXDLQGD QDDXVrQFLDGHVWHVSRU TXDOTXHU
GLUHWRUGD&RPSDQKLDSUHVHQWHHVFROKLGRSHORV$FLRQLVWDV&DEHUiDR3UHVLGHQWHGD
$VVHPEOHLD *HUDO LQGLFDU R VHFUHWiULR R TXDO SRGHUi VHU DFLRQLVWD RX QmR GD
&RPSDQKLD
$UWLJR5HVVDOYDGDVDVKLSyWHVHVGHTXyUXPTXDOLILFDGRSUHYLVWDVHPOHL
DVGHOLEHUDo}HV HP$VVHPEOHLD*HUDOVHUmRWRPDGDVSRUPDLRULDDEVROXWD GHYRWRV
REVHUYDGDV DV UHVWULo}HV HVWDEHOHFLGDV QD /HL GDV 6RFLHGDGHV SRU $o}HV H QHVWH
(VWDWXWR6RFLDO
3DUiJUDIR 3ULPHLUR $V DWDV GD $VVHPEOHLD *HUDO GH $FLRQLVWDV VHUmR
ODYUDGDV VDOYR GHFLVmR HP FRQWUiULR GR 3UHVLGHQWH GD $VVHPEOHLD QD IRUPD GH
VXPiULRGRVIDWRVRFRUULGRVLQFOXVLYHGLVVLGrQFLDVHSURWHVWRVFRQWHQGRDWUDQVFULomR
GDV GHOLEHUDo}HV WRPDGDV H VHUmR SXEOLFDGDV FRP RPLVVmR GDV DVVLQDWXUDV GRV
DFLRQLVWDVREVHUYDGRRGLVSRVWRQRSDUiJUDIRGRDUWLJRGD/HLGDV6RFLHGDGHV
SRU$o}HV
-85B63Y
132
3DUiJUDIR 6HJXQGR $ $VVHPEOHLD *HUDO GH $FLRQLVWDV VRPHQWH SRGHUi
GHOLEHUDU VREUH DVVXQWRV GD RUGHP GR GLD FRQVWDQWHV GR UHVSHFWLYR HGLWDO GH
FRQYRFDomRUHVVDOYDGDVDVH[FHo}HVSUHYLVWDVQD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HV
$UWLJR 2 DFLRQLVWD SRGHUi VHU UHSUHVHQWDGR QD $VVHPEOHLD *HUDO SRU
SURFXUDGRUFRQVWLWXtGRQDIRUPDGRDUWLJR GD/HLGDV6RFLHGDGHV SRU$o}HV Ki
PHQRV GH XP DQR TXH VHMD DFLRQLVWD DGPLQLVWUDGRU GD &RPSDQKLD DGYRJDGR
LQVWLWXLomRILQDQFHLUDRXDGPLQLVWUDGRUGHIXQGRVGHLQYHVWLPHQWRTXHUHSUHVHQWHRV
FRQG{PLQRV TXDQGR DSOLFiYHO GHYHQGR R DFLRQLVWD GHSRVLWDU QD &RPSDQKLD FRP
DQWHFHGrQFLD PtQLPD GH TXDUHQWD H RLWR KRUDV FRQWDGDV GD UHDOL]DomR GD
UHVSHFWLYDDVVHPEOHLDLQVWUXPHQWRGHPDQGDWRGHYLGDPHQWHUHJXODUL]DGRQDIRUPD
GD OHL H GHVWH (VWDWXWR 6RFLDO 2 DFLRQLVWD RX VHX UHSUHVHQWDQWH OHJDO GHYHUi
FRPSDUHFHU j $VVHPEOHLD *HUDO PXQLGR GH GRFXPHQWRV TXH FRPSURYHP VXD
LGHQWLGDGHRXVHXVSRGHUHVGHUHSUHVHQWDomRFRQIRUPHRFDVR
3DUiJUDIR QLFR 6HP SUHMXt]R GR GLVSRVWR DFLPD R SURFXUDGRU RX
UHSUHVHQWDQWH OHJDO TXH FRPSDUHFHU j DVVHPEOHLD JHUDO PXQLGR GRV GRFXPHQWRV
UHIHULGRV QR FDSXW GHVWH GLVSRVLWLYR DWp R PRPHQWR GD DEHUWXUD GRV WUDEDOKRV HP
DVVHPEOHLD SRGHUi SDUWLFLSDU H YRWDU DLQGD TXH WHQKD GHL[DGR GH DSUHVHQWiORV
SUHYLDPHQWH
$UWLJR&RPSHWHj$VVHPEOHLD*HUDODOpPGHRXWUDVDWULEXLo}HVTXHOKH
VHMDPFRQIHULGDVSRUOHLREVHUYDGRVRVTXyUXQVSUHYLVWRVQHVWH(VWDWXWR6RFLDOHQD
OHJLVODomRDSOLFiYHO
DWRPDUDVFRQWDVGRVDGPLQLVWUDGRUHVUHODWLYDVDR~OWLPRH[HUFtFLRVRFLDO
E H[DPLQDU GLVFXWLU H YRWDU DV GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV LQVWUXtGDV FRP
SDUHFHU GR &RQVHOKR )LVFDO TXDQGR LQVWDODGR H RXWURV GRFXPHQWRV QRV WHUPRV GD
UHJXODPHQWDomRDSOLFiYHO
FHOHJHUHGHVWLWXLURVPHPEURVGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
G REVHUYDGR R GLVSRVWR QR $UWLJR 3DUiJUDIR 1RQR LWHP YLLL GHVWH
(VWDWXWR IL[DU D UHPXQHUDomR JOREDO DQXDO GRV PHPEURV GR &RQVHOKR GH
-85B63Y
133
$GPLQLVWUDomR H GD 'LUHWRULD DVVLP FRPR D GRV PHPEURV GR &RQVHOKR )LVFDO VH
LQVWDODGR GHVGH TXH HP TXDOTXHU FDVR D UHPXQHUDomR QmR VHMD GLYHUVD GD
FRQWHPSODGDQRVSODQRVDQXDLVGHQHJyFLRVRXQRRUoDPHQWRGD&RPSDQKLD
HGHOLEHUDUGHDFRUGRFRPSURSRVWDDSUHVHQWDGDSHODDGPLQLVWUDomRVREUHD
GHVWLQDomRGROXFUROtTXLGRGRH[HUFtFLRHDGLVWULEXLomRGHGLYLGHQGRV
I UHIRUPDU R (VWDWXWR 6RFLDO REVHUYDGR R GLVSRVWR QR $UWLJR 3DUiJUDIR
1RQRH'pFLPRGHVWH(VWDWXWR
JDSURYDUSODQRVGHLQFHQWLYRODVWUHDGRVHPDo}HVDRVVHXVDGPLQLVWUDGRUHV
HHPSUHJDGRVEHPFRPRGHVXDVVRFLHGDGHVFRQWURODGDVRXDLQGDDLQGLYtGXRVTXH
SUHVWHPVHUYLoRVj&RPSDQKLDRXjVVXDVVRFLHGDGHVFRQWURODGDV
KGHOLEHUDUVREUHLRDXPHQWRGRFDSLWDOVRFLDOTXHH[FHGDROLPLWHGRFDSLWDO
DXWRUL]DGRRXVXDUHGXomRHLLDDYDOLDomRGHEHQVGHVWLQDGRVjLQWHJUDOL]DomRGH
DXPHQWRGHFDSLWDOGD&RPSDQKLDREVHUYDGRRGLVSRVWRQR$UWLJR3DUiJUDIR1RQR
LWHPLLLGHVWH(VWDWXWR
LREVHUYDGRRGLVSRVWRQR$UWLJR3DUiJUDIR1RQRLWHPLGHVWH(VWDWXWR
GHOLEHUDUVREUHIXVmRFLVmRWUDQVIRUPDomRLQFRUSRUDomRRXLQFRUSRUDomRGHDo}HV
HQYROYHQGRD&RPSDQKLDEHPFRPRWUDQVIHUrQFLDGHSDUWHVXEVWDQFLDOGRVDWLYRVGD
&RPSDQKLDTXHJHUHDGHVFRQWLQXLGDGHGHVXDVDWLYLGDGHV
MGHOLEHUDUVREUHHPLVVmR GHDo}HV RX GH TXDLVTXHUYDORUHVPRELOLiULRVSHOD
&RPSDQKLD GHILQLomR GR UHVSHFWLYR SUHoR GH HPLVVmR H GD TXDQWLGDGH GH Do}HV
REVHUYDGRRGLVSRVWRQR$UWLJRGHVWH(VWDWXWR6RFLDORXRXWURVYDORUHVPRELOLiULRV
FRQIRUPHRFDVR
N GHOLEHUDU VREUH UHVJDWH DPRUWL]DomR GHVGREUDPHQWR JUXSDPHQWR
UHFRPSUD RX QHJRFLDomR GH Do}HV SHOD SUySULD &RPSDQKLD RX TXDLVTXHU YDORUHV
PRELOLiULRVGHHPLVVmRGD&RPSDQKLD
O GHOLEHUDU VREUH D UHFXSHUDomR MXGLFLDO RX H[WUDMXGLFLDO GD &RPSDQKLD RX
UHTXHULPHQWRGHVXDIDOrQFLD
-85B63Y
134
PGHOLEHUDUVREUHDGLVVROXomRRXOLTXLGDomRGD&RPSDQKLDRXFHVVDomRGR
VHXHVWDGRGHOLTXLGDomREHPFRPRHOHJHUROLTXLGDQWHHR&RQVHOKR)LVFDOTXHGHYHUi
DWXDUQRSHUtRGRGHOLTXLGDomR
Q GLVWULEXLomR GH GLYLGHQGRV DFLPD GR GLYLGHQGR PtQLPR REULJDWyULR RX R
SDJDPHQWRGHMXURVVREUHFDSLWDOSUySULRDFLPDGRFRQWHPSODGRQRVSODQRVDQXDLVGH
QHJyFLRVRXQRRUoDPHQWRGD&RPSDQKLD
RREVHUYDGRRGLVSRVWRQR$UWLJR3DUiJUDIR1RQRLWHPLYGHVWH(VWDWXWR
HVFROKHUDHPSUHVDHVSHFLDOL]DGDUHVSRQViYHOSHODSUHSDUDomRGHODXGRGHDYDOLDomR
GDVDo}HVGD&RPSDQKLDHPFDVRGHFDQFHODPHQWRGHUHJLVWURGHFRPSDQKLDDEHUWD
RXVDtGDGR1tYHOFRQIRUPHRSUHYLVWRQR&DStWXOR9,,GHVWH(VWDWXWR6RFLDOGHQWUH
DVHPSUHVDVLQGLFDGDVSHOR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
SGHOLEHUDUVREUHTXDOTXHUPDWpULDTXHOKHVHMDVXEPHWLGDSHOR&RQVHOKRGH
$GPLQLVWUDomR
TVHPSUHMXt]RGRGLVSRVWRQR$UWLJR;9,,GHOLEHUDUVREUHDDSURYDomRGH
FRQWUDWRVHQWUHD&RPSDQKLDHR$FLRQLVWD&RQWURODGRUGLUHWDPHQWHRXSRUPHLRGH
WHUFHLURVDVVLPFRPRGHRXWUDVVRFLHGDGHVQDVTXDLVR$FLRQLVWD&RQWURODGRUWHQKD
LQWHUHVVHH
UVXVSHQGHURH[HUFtFLRGHGLUHLWRVGHDFLRQLVWDVFRQIRUPHSUHYLVWRQRDUWLJR
GD /HL GDV 6RFLHGDGHV SRU $o}HV H QHVWH (VWDWXWR 6RFLDO LQFOXVLYH QR FDVR GR
$UWLJR 3DUiJUDIR H $UWLJR GHVWH (VWDWXWR 6RFLDO QmR SRGHQGR QHVVD
GHOLEHUDomRYRWDURVDFLRQLVWDVFXMRVGLUHLWRVSRGHUmRVHUREMHWRGHVXVSHQVmR
&DStWXOR,9
$VVHPEOHLD(VSHFLDO
$UWLJR 1RV WHUPRV GR 3DUiJUDIR 'pFLPR GR $UWLJR GHVWH (VWDWXWR
6RFLDODDSURYDomRGHXPD0DWpULD(VSHFLDOHP$VVHPEOHLD*HUDOSRGHUiGHSHQGHU
GH SUpYLD DSURYDomR SRU SDUWH GRV DFLRQLVWDV GHWHQWRUHV GH Do}HV SUHIHUHQFLDLV
UHXQLGRVHPDVVHPEOHLDHVSHFLDO$VVHPEOHLD(VSHFLDO
$UWLJR $V GLVSRVLo}HV SUHYLVWDV QR 3DUiJUDIR QLFR GR $UWLJR HP
-85B63Y
135
UHODomRjFRQYRFDomRSUHVLGrQFLDHLQGLFDomRGHVHFUHWiULRVEHPFRPRDVUHJUDVGH
UHSUHVHQWDomRSUHYLVWDVQR$UWLJRHVHX3DUiJUDIRQLFRHPUHODomRjV$VVHPEOHLDV
*HUDLVDSOLFDPVHWDPEpPjV$VVHPEOHLDV(VSHFLDLV
$UWLJR $ $VVHPEOHLD (VSHFLDO VHUi LQVWDODGD HP SULPHLUD FRQYRFDomR
FRPD SUHVHQoD GHDFLRQLVWDV TXHUHSUHVHQWHPQRPtQLPR YLQWHH FLQFR SRU
FHQWR GDV Do}HV SUHIHUHQFLDLV H HP VHJXQGD FRQYRFDomR FRP D SUHVHQoD GH
DFLRQLVWDV UHSUHVHQWDQGR TXDOTXHU Q~PHUR GH Do}HV SUHIHUHQFLDLV UHVVDOYDGDV DV
KLSyWHVHV SUHYLVWDV QR 5HJXODPHQWR GR 1tYHO $V GHOLEHUDo}HV VHUmR WRPDGDV SRU
PDLRULD GH YRWRV GRV DFLRQLVWDV SUHVHQWHV VH TXyUXP GH YRWDomR GLYHUVR QmR IRU
H[LJLGRSHOD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HVSHOR5HJXODPHQWRGR1tYHORXSHOR&yGLJR
&$) $ DWD GD $VVHPEOHLD (VSHFLDO UHJLVWUDUi R Q~PHUR GH YRWRV ODQoDGRV SHORV
DFLRQLVWDVGHWHQWRUHVGHGLUHLWRDYRWRDIDYRUHFRQWUDFDGDGHOLEHUDomRHLQGLFDUiD
SDUWLFLSDomRWRWDOGRVDFLRQLVWDVTXHYRWDUDPDIDYRUHFRQWUDFDGDGHOLEHUDomR
&DStWXOR9
$GPLQLVWUDomR
$UWLJR$&RPSDQKLDVHUiDGPLQLVWUDGDSRUXP&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
H XPD 'LUHWRULD GH DFRUGR FRP DV DWULEXLo}HV H SRGHUHV FRQIHULGRV SHOD OHJLVODomR
DSOLFiYHOHSHORSUHVHQWH(VWDWXWR6RFLDO
3DUiJUDIR3ULPHLUR2VFDUJRVGH3UHVLGHQWHGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
H GH 'LUHWRU 3UHVLGHQWH RX SULQFLSDO H[HFXWLYR GD &RPSDQKLD QmR SRGHUmR VHU
DFXPXODGRVSHODPHVPDSHVVRDH[FHWRLQDVKLSyWHVHVGHYDFkQFLDQRVWHUPRVGR
LWHP GR 5HJXODPHQWR GR 1tYHO H LL HP FDUiWHU H[FHSFLRQDO H SDUD ILQV GH
WUDQVLomRDWpRSUD]RPi[LPRGHWUrVDQRVFRQWDGRVDSDUWLUGDGDWDGRLQtFLRGDV
QHJRFLDo}HVGRVYDORUHVPRELOLiULRVGHHPLVVmRGD&RPSDQKLDQR1tYHO
3DUiJUDIR6HJXQGR$$VVHPEOHLD*HUDOGHFLGLUiDUHPXQHUDomRJOREDOGRV
DGPLQLVWUDGRUHVGD&RPSDQKLDREVHUYDGRRGLVSRVWRQR$UWLJR3DUiJUDIR1RQR
LWHP YLLL FRPSHWLQGR DR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR R HVWDEHOHFLPHQWR GD
UHPXQHUDomRLQGLYLGXDOGHFDGDPHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRHGD'LUHWRULD
3DUiJUDIR 7HUFHLUR $ LQYHVWLGXUD QRV FDUJRV GD DGPLQLVWUDomR IDUVHi
-85B63Y
136
PHGLDQWH D DVVLQDWXUD GH 7HUPR GH 3RVVH ODYUDGR HP OLYUR SUySULR GHQWUR GRV
WULQWDGLDVTXHVHVHJXLUHPjVXDHOHLomRILFDQGRGLVSHQVDGDTXDOTXHUJDUDQWLDSDUD
RH[HUFtFLRGHVXDVIXQo}HV
3DUiJUDIR4XDUWR$SRVVHGRVPHPEURVGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRHGD
'LUHWRULD ILFDUi FRQGLFLRQDGD j SUpYLD VXEVFULomR GR 7HUPR GH $QXrQFLD GRV
$GPLQLVWUDGRUHV FRQIRUPH H[LJLGR SHOR 5HJXODPHQWR GR 1tYHO j DGHVmR DR &$)
EHPFRPRDRDWHQGLPHQWRGRVUHTXLVLWRVOHJDLVDSOLFiYHLV
3DUiJUDIR4XLQWR2VDGPLQLVWUDGRUHVSHUPDQHFHUmRHPVHXVFDUJRVDWpD
SRVVHGHVHXVVXFHVVRUHVVDOYRVHGLYHUVDPHQWHGHOLEHUDGRSHOD$VVHPEOHLD*HUDORX
SHOR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRFRQIRUPHRFDVR
3DUiJUDIR6H[WR5HVVDOYDGRRGLVSRVWRQHVWH(VWDWXWR6RFLDOHQDOHJLVODomR
DSOLFiYHORVyUJmRVGDDGPLQLVWUDomRUHXQLUVHmRFRPDSUHVHQoDGDPDLRULDGHVHXV
UHVSHFWLYRV PHPEURV H VXDV GHOLEHUDo}HV VHUmR FRQVLGHUDGDV YiOLGDV SHOR YRWR GD
PDLRULDGRVSUHVHQWHV
6HomR,
&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
$UWLJR 2 &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR p FRPSRVWR SRU QR PtQLPR
FLQFRH QRPi[LPR TXDWRU]HPHPEURVDFLRQLVWDVGD&RPSDQKLDRX QmR
UHVLGHQWHVQR%UDVLORXQmRWRGRVHOHLWRVHGHVWLWXtYHLVSHOD$VVHPEOHLD*HUDOFRP
PDQGDWRXQLILFDGRGHGRLVDQRVVHQGRSHUPLWLGDHUHHOHLomR
3DUiJUDIR 3ULPHLUR 1R PtQLPR GRLV RX YLQWH SRU FHQWR GRV
PHPEURV GR&RQVHOKR GH$GPLQLVWUDomRR TXHIRUPDLRU GHYHUmRVHU&RQVHOKHLURV
,QGHSHQGHQWHVHH[SUHVVDPHQWHGHFODUDGRVFRPRWDLVQDDWDGD$VVHPEOHLD*HUDOTXH
RV HOHJHU VHQGR WDPEpP FRQVLGHUDGRV FRPR &RQVHOKHLURV ,QGHSHQGHQWHV
DTXHOHVHOHLWRVPHGLDQWHIDFXOGDGHSUHYLVWDSHORDUWLJR3DUiJUDIRVHGD
/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HVHQRVWHUPRVGR3DUiJUDIR7HUFHLURDEDL[R
3DUiJUDIR6HJXQGR4XDQGRHPGHFRUUrQFLDGDREVHUYkQFLDGRSHUFHQWXDO
UHIHULGR QR 3DUiJUDIR 3ULPHLUR GHVWH $UWLJR UHVXOWDU Q~PHUR IUDFLRQiULR GH
FRQVHOKHLURVSURFHGHUVHiDRDUUHGRQGDPHQWRQRVWHUPRVGR5HJXODPHQWRGR1tYHO
-85B63Y
137
3DUiJUDIR7HUFHLUR&DVRR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRVHMDFRPSRVWRSRU
FLQFR PHPEURV H YDJDQGR SRU TXDOTXHU PRWLYR XP FDUJR GH PHPEUR HIHWLYR GR
&RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR RV PHPEURV UHPDQHVFHQWHV GR &RQVHOKR GH
$GPLQLVWUDomR GHYHUmR HOHJHU PHPEUR VXEVWLWXWR TXH H[HUFHUi LQWHULQDPHQWH R
PDQGDWRDWpDGDWDGDSUy[LPD$VVHPEOHLD*HUDODVHUUHDOL]DGDDTXDOHOHJHUiQRYR
PHPEUR TXH H[HUFHUi R PDQGDWR SHOR SHUtRGR UHPDQHVFHQWH DWp R WpUPLQR GR
PDQGDWR XQLILFDGR 3DUD RV ILQV GHVWH 3DUiJUDIR RFRUUHUi D YDFkQFLD FRP D
GHVWLWXLomRPRUWHUHQ~QFLDLPSHGLPHQWRFRPSURYDGRRXLQYDOLGH]
$UWLJR $V UHXQL}HV GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR VHUmR UHDOL]DGDV
RUGLQDULDPHQWH D FDGD WULPHVWUH SRGHQGR HQWUHWDQWR VHU UHDOL]DGDV VHPSUH TXH
QHFHVViULRSDUDDVDWLYLGDGHVVRFLDLVPHGLDQWHFRQYRFDomRGR3UHVLGHQWHGR&RQVHOKR
GH $GPLQLVWUDomR RX GH TXDLVTXHU GRLV RXWURV PHPEURV GR &RQVHOKR GH
$GPLQLVWUDomR FRQMXQWDPHQWH SRU PHLR GH XPD QRWLILFDomR SRU HVFULWR FRP
DQWHFHGrQFLD GH QR PtQLPR GRLV GLDV $ QRWLILFDomR SRGHUi VHU HQYLDGD SRU
TXDOTXHUPHLRSHUPLWLGRFRPDYLVRGHUHFHELPHQWRLQFOXVLYHHPDLOFRQWHQGRRORFDO
GDWDHKRUDGDUHXQLmREHPFRPRXPVXPiULRGDRUGHPGRGLD
3DUiJUDIR 3ULPHLUR $V UHXQL}HV GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR SRGHUmR
RFRUUHU SRU PHLR GH YLGHRFRQIHUrQFLD RX FRQIHUrQFLD WHOHI{QLFD 1HVWH FDVR RV
&RQVHOKHLURVTXHSDUWLFLSDUHPUHPRWDPHQWHGDUHXQLmRGHYHUmRH[SUHVVDUVHXYRWR
SRUPHLRGHFDUWDIDFVtPLOHRXFRUUHLRHOHWU{QLFRGLJLWDOPHQWHFHUWLILFDGR
3DUiJUDIR 6HJXQGR 3DUD VHU GHYLGDPHQWH LQVWDODGD H DGRWDU UHVROXo}HV
YiOLGDVDRPHQRVDPDLRULDGRVPHPEURVGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRHPH[HUFtFLR
GHYH HVWDU SUHVHQWH jV UHXQL}HV (P TXDOTXHU FDVR VHUi FRQVLGHUDGD GHYLGDPHQWH
FRQYRFDGDDUHXQLmRGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRQDTXDOWRGRVRVVHXVPHPEURV
HP H[HUFtFLR WHQKDP FRPSDUHFLGR LQGHSHQGHQWHPHQWH GR FXPSULPHQWR GDV
IRUPDOLGDGHVSDUDFRQYRFDomRSUHYLVWDVQHVWH(VWDWXWR6RFLDO
3DUiJUDIR 7HUFHLUR $V UHXQL}HV GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR VHUmR
SUHVLGLGDVSHOR3UHVLGHQWHGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRHVHFUHWDULDGDVSRUTXHPHOH
LQGLFDU1RFDVRGHDXVrQFLDWHPSRUiULDGR3UHVLGHQWHGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
DV UHXQL}HV VHUmR SUHVLGLGDV SHOR 9LFH3UHVLGHQWH GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR RX
-85B63Y
138
SRU TXDOTXHU &RQVHOKHLUR HVFROKLGR SHOD PDLRULD GRV YRWRV GRV GHPDLV PHPEURV GR
&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRTXHQHVWHFDVRQmRWHUiYRWRGHGHVHPSDWH
3DUiJUDIR 4XDUWR 2V GLUHWRUHV H DXGLWRUHV LQGHSHQGHQWHV SRGHUmR VHU
FRQYRFDGRVDSDUWLFLSDUGDVUHXQL}HVGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRDILPGHSUHVWDU
HYHQWXDLVHVFODUHFLPHQWRVTXHVHMDPQHFHVViULRV
3DUiJUDIR4XLQWR$VGHFLV}HVGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRVHUmRWRPDGDV
SHORYRWRDILUPDWLYRGHSHORPHQRVDPDLRULDGRVPHPEURVSUHVHQWHVjUHXQLmR
3DUiJUDIR6H[WR$VDWDVGDVUHXQL}HVGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRVHUmR
ODYUDGDVHPOLYURFRPSHWHQWHDVVLQDGDVSRUWRGRVRV&RQVHOKHLURVSUHVHQWHV'HYHUmR
VHUDUTXLYDGDVQRUHJLVWURS~EOLFRGHHPSUHVDVPHUFDQWLVHSXEOLFDGDVGHDFRUGRFRP
R DUWLJR GD /HL GDV 6RFLHGDGHV SRU $o}HV DV DWDV GH UHXQLmR GR &RQVHOKR GH
$GPLQLVWUDomRGD&RPSDQKLDTXHFRQWLYHUHPGHOLEHUDomRGHVWLQDGDDSURGX]LUHIHLWRV
SHUDQWHWHUFHLURV
3DUiJUDIR 6pWLPR 2 PHPEUR GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR GHYH WHU
UHSXWDomRLOLEDGDQmRSRGHQGRVHUHOHLWRVDOYRGLVSHQVDGD$VVHPEOHLD*HUDOTXHP
WLYHURXUHSUHVHQWDULQWHUHVVHFRQIOLWDQWHFRPD&RPSDQKLD2PHPEURGR&RQVHOKR
GH $GPLQLVWUDomR QmR SRGHUi H[HUFHU R GLUHLWR GH YRWR FDVR FRQILJXUH
VXSHUYHQLHQWHPHQWHjHOHLomRFRQIOLWRGHLQWHUHVVHFRPD&RPSDQKLD
3DUiJUDIR2LWDYR2PHPEURGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRQmRSRGHUiWHU
DFHVVR D LQIRUPDo}HV RX SDUWLFLSDU GH UHXQL}HV GH &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR
UHODFLRQDGDVDDVVXQWRVVREUHRVTXDLVWHQKDRXUHSUHVHQWHLQWHUHVVHFRQIOLWDQWHFRP
D&RPSDQKLDILFDQGRH[SUHVVDPHQWHYHGDGRRH[HUFtFLRGRVHXGLUHLWRGHYRWR
3DUiJUDIR 1RQR 2 3UHVLGHQWH H R 9LFH3UHVLGHQWH GR &RQVHOKR GH
$GPLQLVWUDomRVHUmRHVFROKLGRVSHOD$VVHPEOHLD*HUDOTXDQGRGDHOHLomRGR&RQVHOKR
GH$GPLQLVWUDomR
3DUiJUDIR 'pFLPR 1DV GHOLEHUDo}HV GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR VHUi
DWULEXtGRDR3UHVLGHQWHGRyUJmRRXjTXHOHTXHYLHUDVXEVWLWXtORSRUTXDOTXHUGRV
PRWLYRVHOHQFDGRVQRVSDUiJUDIRV'pFLPR3ULPHLURH'pFLPR6HJXQGRGHVWHDUWLJR
DOpPGRYRWRSUySULRRYRWRGHTXDOLGDGHQRFDVRGHHPSDWHQDYRWDomR
-85B63Y
139
3DUiJUDIR 'pFLPR 3ULPHLUR 2 3UHVLGHQWH GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR
VHUiVXEVWLWXtGRQRVVHXVLPSHGLPHQWRVWHPSRUiULRVSHOR9LFH3UHVLGHQWHRXQDIDOWD
GHVWHSRURXWUR&RQVHOKHLURLQGLFDGRSHOR3UHVLGHQWHHQmRKDYHQGRLQGLFDomRSRU
HVFROKDGRVGHPDLVPHPEURVGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
3DUiJUDIR'pFLPR6HJXQGR1RFDVRGHYDJDGRFDUJRGH3UHVLGHQWHGR
&RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR DVVXPLUi R 9LFH3UHVLGHQWH TXH SHUPDQHFHUi QR FDUJR
DWpTXHR&RQVHOKRHVFROKDRVHXQRYRWLWXODUH[HUFHQGRRVXEVWLWXWRRPDQGDWRSHOR
SUD]RUHVWDQWH
3DUiJUDIR'pFLPR7HUFHLUR2VPHPEURVGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRQmR
SRGHUmRDIDVWDUVHGRH[HUFtFLRGHVXDVIXQo}HVSRUPDLVGHWULQWDGLDVFRUULGRV
FRQVHFXWLYRVVRESHQDGHSHUGDGHPDQGDWRVDOYRQRFDVRGHOLFHQoDFRQFHGLGDSHOR
SUySULR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
$UWLJR2&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRSRGHUiLQVWLWXLU&RPLWrVLQWHJUDGRV
SRU SHVVRDV SRU HOH GHVLJQDGDV GHQWUH RV PHPEURV GD DGPLQLVWUDomR HRX RXWUDV
SHVVRDVTXHQmRIDoDPSDUWHGDDGPLQLVWUDomRGD&RPSDQKLDSDUDDVVHVVRUiORQR
GHVHPSHQKR GH VXDV DWLYLGDGHV 2 HVFRSR FRPSRVLomR H IXQFLRQDPHQWR GH FDGD
&RPLWr VHUmR GHILQLGRV SHOR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR QD GHOLEHUDomR TXH DSURYDU
VXDFULDomR
$UWLJR$OpPGDVPDWpULDVOLVWDGDVQRDUWLJRGD/HLGDV6RFLHGDGHV
SRU$o}HVHGHRXWUDVSUHYLV}HVGHVWH(VWDWXWR6RFLDOR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
WHUiDVVHJXLQWHVDWULEXLo}HV
, DSURYDU R RUoDPHQWR DQXDO H SOXULDQXDO SODQR GH QHJyFLRV SODQRV
HVWUDWpJLFRVHSURMHWRVGHH[SDQVmR
,, DSURYDU D DTXLVLomR YHQGD WUDQVIHUrQFLD RX RQHUDomR GH EHQV GR DWLYR
SHUPDQHQWH GD&RPSDQKLD HDFRQFHVVmR GH JDUDQWLDVHP YDORUHVVXSHULRUHVD
WUrVSRUFHQWRGDUHFHLWDOtTXLGDGR~OWLPRH[HUFtFLRILVFDOTXDQGRHVVDVRSHUDo}HV
HVWLYHUHPIRUDGRFXUVRRUGLQiULRGHQHJyFLRVGHXPDFRPSDQKLDDWXDQWHQRVHWRUGD
&RPSDQKLDREVHUYDGRRGLVSRVWRQR$UWLJR
,,,GHOLEHUDUVREUHHPLVVmRGHDo}HVRXGHTXDLVTXHUYDORUHVPRELOLiULRVSHOD
-85B63Y
140
&RPSDQKLD GHILQLomR GR UHVSHFWLYR SUHoR GH HPLVVmR H GD TXDQWLGDGH GH Do}HV RX
RXWURV YDORUHV PRELOLiULRV TXDQGR D FRPSHWrQFLD SDUD WDO GHOLEHUDomR SXGHU VHU
WRPDGDSHOR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRQRVWHUPRVGDOHL
,9DXWRUL]DUD&RPSDQKLDDRIHUHFHUJDUDQWLDVDREULJDo}HVGHWHUFHLURVHP
YDORUHVVXSHULRUHVDWUrVSRUFHQWRGDUHFHLWDOtTXLGDGR~OWLPRH[HUFtFLRILVFDO
H[FHWR TXDQGR VH WUDWDU GH JDUDQWLDV GR WLSR LQFRUULGR SRU FRPSDQKLDV QR VHWRU GH
DWXDomRGD&RPSDQKLDQRFXUVRUHJXODUGHVHXVQHJyFLRV
9FRQYRFDUD$VVHPEOHLD*HUDOGD&RPSDQKLD
9,RXWRUJDURSomRGHFRPSUDGHDo}HVHDo}HVUHVWULWDVDDGPLQLVWUDGRUHVH
HPSUHJDGRV GD &RPSDQKLD RX GH VXDV VRFLHGDGHV FRQWURODGDV VHP GLUHLWR GH
SUHIHUrQFLDDRVDFLRQLVWDVQRVWHUPRVGRVSODQRVDSURYDGRVHP$VVHPEOHLD*HUDO
9,,DXWRUL]DUDHPLVVmRGHDo}HVGD&RPSDQKLDQRVOLPLWHVDXWRUL]DGRVQR
$UWLJR GHVWH (VWDWXWR 6RFLDO IL[DQGR DV FRQGLo}HV GH HPLVVmR LQFOXVLYH SUHoR H
SUD]RGHLQWHJUDOL]DomRSRGHQGRDLQGDH[FOXLURXUHGX]LUSUD]RSDUDRGLUHLWRGH
SUHIHUrQFLD QDV HPLVV}HV GHDo}HV E{QXV GH VXEVFULomR HGHErQWXUHV FRQYHUVtYHLV
FXMDFRORFDomRVHMDIHLWDPHGLDQWHYHQGDHPEROVDRXSRUVXEVFULomRS~EOLFDRXHP
RIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomRGHFRQWUROHQRVWHUPRVHVWDEHOHFLGRVHPOHL
9,,,HVFROKHUHVXEVWLWXLURVDXGLWRUHVLQGHSHQGHQWHVVHQGRTXHDHPSUHVD
GH DXGLWRULD H[WHUQD HODERUDUi LQIRUPDo}HV SDUD R &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR
PHGLDQWHVROLFLWDomRGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR HQR OLPLWHGDVXDFRPSHWrQFLD
SRGHQGR R &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR SHGLU HVFODUHFLPHQWRV VHPSUH TXH HQWHQGHU
QHFHVViULR
,; IL[DU D RULHQWDomR JHUDO GRV QHJyFLRV GD &RPSDQKLD LQFOXLQGR D
GHWHUPLQDomRGDVPHWDVHHVWUDWpJLDVGHQHJyFLRVDVHUHPDWLQJLGDVSHOD&RPSDQKLD
]HODQGRSRUVXDERDH[HFXomR
; HOHJHU H GHVWLWXLU RV GLUHWRUHV GD &RPSDQKLD H IL[DUOKHV DV IXQo}HV
LQFOXVLYHGHVLJQDQGRR'LUHWRUGH5HODo}HVFRP,QYHVWLGRUHV
;,ILVFDOL]DUD JHVWmR GRV'LUHWRUHV H[DPLQDUDTXDOTXHUWHPSRRV OLYURVH
-85B63Y
141
SDSpLVGD&RPSDQKLDVROLFLWDULQIRUPDo}HVVREUHFRQWUDWRVFHOHEUDGRVRXHPYLDGH
FHOHEUDomRHTXDLVTXHURXWURVDWRV
;,,PDQLIHVWDUVHVREUHRUHODWyULRGD$GPLQLVWUDomRHDVFRQWDVGD'LUHWRULD
HGHOLEHUDUVREUHVXDVXEPLVVmRj$VVHPEOHLD*HUDO
;,,,DSUHFLDURVUHVXOWDGRVWULPHVWUDLVGDVRSHUDo}HVGD&RPSDQKLD
;,9 PDQLIHVWDUVH SUHYLDPHQWH VREUH TXDOTXHU SURSRVWD D VHU VXEPHWLGD j
GHOLEHUDomRGD$VVHPEOHLD*HUDO
;9 DSURYDU D QHJRFLDomR FHVVmR WUDQVIHUrQFLD RX DOLHQDomR GH TXDLVTXHU
EHQVLQWDQJtYHLV
;9, DSURYDU D FRQVWLWXLomR GH {QXV GH TXDOTXHU QDWXUH]D UHDO RX SHVVRDO
VREUH DWLYRV IL[RV GD &RPSDQKLD HP YDORUHV VXSHULRUHV D WUrV SRU FHQWR GD
UHFHLWDOtTXLGDGR~OWLPRH[HUFtFLRILVFDOH[FHWRQRFDVRGHSHQKRUDMXGLFLDODUUHVWR
RXVHTXHVWURMXGLFLDO
;9,,DSURYDUD3ROtWLFDGH7UDQVDo}HVFRP3DUWHV5HODFLRQDGDVHDUHDOL]DomR
GHTXDOTXHUQHJyFLRHQWUHGHXPODGRRVDFLRQLVWDVRXGLUHWRUHVGD&RPSDQKLDRX
SDUWHVUHODFLRQDGDVVHXVUHVSHFWLYRVF{QMXJHVDVFHQGHQWHVSDUHQWHVDWpRWHUFHLUR
JUDXVRFLHGDGHV&RQWURODGDVVHXV&RQWURODGRUHVRXSHVVRDVVRE&RQWUROHFRPXPH
GHRXWURD&RPSDQKLDRXVXDV&RQWURODGDVREVHUYDGRRGLVSRVWRQR$UWLJRVHQGR
FHUWR TXH D LQFRUSRUDomR LQFRUSRUDomR GH Do}HV IXVmR H FLVmR VHJXLGD GH
LQFRUSRUDomRTXDQGRUHDOL]DGDVHQWUHSDUWHVUHODFLRQDGDVVHUmRUHJXODGDVGHDFRUGR
FRPR&yGLJR&$)
;9,,,DSURYDUDFRQWUDWDomRGHREULJDo}HVILQDQFHLUDVQmRFRQWHPSODGDVQR
SODQRDQXDORXQRRUoDPHQWRGD&RPSDQKLDRXGHVXDV&RQWURODGDVHFXMRVYDORUHV
VHMDPVXSHULRUHVD WUrVSRUFHQWR GDUHFHLWDOtTXLGD GR~OWLPRH[HUFtFLR ILVFDO
REVHUYDGRRGLVSRVWRQR$UWLJR
;,; GHOLEHUDUVREUHDHPLVVmR GH GHErQWXUHVVLPSOHV QmRFRQYHUVtYHLV HP
Do}HVEHPFRPRVREUHDHPLVVmRGHFRPPHUFLDOSDSHUVHE{QXVGHVXEVFULomR
-85B63Y
142
;;GHILQLUOLVWDWUtSOLFHGHHPSUHVDV HVSHFLDOL]DGDVHPDYDOLDomRHFRQ{PLFD
GHHPSUHVDVSDUDDHODERUDomRGHODXGRGHDYDOLDomRGDVDo}HVGD&RPSDQKLDQRV
FDVRV GH RIHUWD S~EOLFD GH DTXLVLomR GH Do}HV SDUD FDQFHODPHQWR GH UHJLVWUR GH
FRPSDQKLDDEHUWDRXSDUDVDtGDGR1tYHODWHQGHQGRRVSUHFHLWRVGR&yGLJR&$)
;;, DXWRUL]DU D 'LUHWRULD GD &RPSDQKLD D UHTXHUHU IDOrQFLD UHFXSHUDomR
MXGLFLDORXH[WUDMXGLFLDOSHOD&RPSDQKLDDSyVDXWRUL]DomRGD$VVHPEOHLD*HUDO
;;,,GHOLEHUDUVREUHTXDOTXHUUHHVWUXWXUDomRILQDQFHLUDHQYROYHQGRGLUHWDRX
LQGLUHWDPHQWHD&RPSDQKLDRXVXDV&RQWURODGDV
;;,,,DSURYDUR&yGLJRGHeWLFDH&RQGXWDGD&RPSDQKLD
;;,9GHOLEHUDUVREUHTXDOTXHUPDWpULDTXHOKHVHMDVXEPHWLGDSHOD'LUHWRULD
H
;;9PDQLIHVWDUVHIDYRUiYHORXFRQWUDULDPHQWHDUHVSHLWRGHTXDOTXHURIHUWD
S~EOLFD GH DTXLVLomR GH Do}HV TXH WHQKD SRU REMHWR DV Do}HV GH HPLVVmR GD
&RPSDQKLDSRUPHLRGHSDUHFHUSUpYLRIXQGDPHQWDGRGLYXOJDGRHPDWpTXLQ]H
GLDV GD SXEOLFDomR GR HGLWDO GD RIHUWD S~EOLFD GH DTXLVLomR GH Do}HV TXH GHYHUi
DERUGDU QRPtQLPRLRSUHoRGD RIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomRLLDFRQYHQLrQFLDH
RSRUWXQLGDGHGDRIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomRGHDo}HVTXDQWRDRLQWHUHVVHGRFRQMXQWR
GRVDFLRQLVWDVHHPUHODomRjOLTXLGH]GRVYDORUHVPRELOLiULRVGHVXDWLWXODULGDGHLLL
DV UHSHUFXVV}HV GD RIHUWD S~EOLFD GH DTXLVLomR GH Do}HV VREUH RV LQWHUHVVHV GD
&RPSDQKLD LY RV SODQRV HVWUDWpJLFRV GLYXOJDGRV SHOR RIHUWDQWH HP UHODomR j
&RPSDQKLD Y D GHVFULomR GDV DOWHUDo}HV UHOHYDQWHV QD VLWXDomR ILQDQFHLUD GD
&RPSDQKLD RFRUULGDV GHVGH D GDWD GDV ~OWLPDV GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV RX
LQIRUPDo}HVWULPHVWUDLVGLYXOJDGDVDRPHUFDGRYLGHPDLVDVSHFWRVUHOHYDQWHVSDUD
DGHFLVmRGRDFLRQLVWDYLLRXWURVSRQWRVTXHR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRFRQVLGHUDU
SHUWLQHQWHVEHPFRPRDVLQIRUPDo}HVH[LJLGDVSHODVUHJUDVDSOLFiYHLVHVWDEHOHFLGDV
SHOD&90
6HomR,,
'LUHWRULD
$UWLJR$'LUHWRULDVHUiFRPSRVWDSRUQRPtQLPRGRLVHQRPi[LPR
-85B63Y
143
VHWHPHPEURVDFLRQLVWDVRXQmRWRGRVUHVLGHQWHVQR%UDVLOHOHLWRVSHOR&RQVHOKR
GH$GPLQLVWUDomRVHQGRQHFHVVDULDPHQWHXP'LUHWRU3UHVLGHQWHXP'LUHWRU
9LFH3UHVLGHQWH )LQDQFHLUR XP 'LUHWRU GH 5HODo}HV FRP ,QYHVWLGRUHV H DWp
TXDWUR'LUHWRUHVFRPRXVHPGHVLJQDomRHVSHFtILFDVHQGRSHUPLWLGDDFXPXODomR
GHFDUJRV
3DUiJUDIR 3ULPHLUR 2V 'LUHWRUHV VHUmR HOHLWRV SHOR YRWR GD PDLRULD GRV
PHPEURVGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRSDUDXPPDQGDWRGHGRLVDQRVSHUPLWLGD
D UHHOHLomR 2V PHPEURV GD 'LUHWRULD WRPDUmR SRVVH PHGLDQWH DVVLQDWXUD GR
UHVSHFWLYRWHUPRHPOLYURSUySULRREVHUYDGRRGLVSRVWRQR$UWLJR3DUiJUDIR
GHVWH (VWDWXWR 6RFLDO $ 'LUHWRULD GHYHUi VHU FRQVWLWXtGD SRU SURILVVLRQDLV GH
FRPSURYDGD H[SHULrQFLD H FDSDFLGDGH GH DWXDomR HP VXD UHVSHFWLYD iUHD GH
UHVSRQVDELOLGDGH GHYHQGR WDLV SURILVVLRQDLV DWHQGHU DRV UHTXLVLWRV HVWDEHOHFLGRV QD
OHLHQR(VWDWXWR6RFLDOSDUDRH[HUFtFLRGHVXDVIXQo}HV
3DUiJUDIR6HJXQGR2V'LUHWRUHVSRGHUmRVHUGHVWLWXtGRVDTXDOTXHUWHPSR
SHOR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR 8PD YH] GHVWLWXtGR XP 'LUHWRU R &RQVHOKR GH
$GPLQLVWUDomR QR SUD]R GH GH] GLDV FRQWDGRV GD YDFkQFLD GHYHUi HOHJHU R
VXEVWLWXWR SHOR UHVWDQWH GR SUD]R GH PDQGDWR 1R PHVPR VHQWLGR RFRUUHQGR
LPSHGLPHQWRRXDXVrQFLDWHPSRUiULDGHTXDOTXHUPHPEURGD'LUHWRULDVXSHULRUD
VHVVHQWDGLDVGHYHUiR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRUHXQLUVHLPHGLDWDPHQWHHHOHJHU
R VXEVWLWXWR SDUD FRPSOHWDU R PDQGDWR GHL[DGR YDJR &DEHUi DR 'LUHWRU 3UHVLGHQWH
H[HUFHUDVIXQo}HVGRUHVSHFWLYRPHPEURGD'LUHWRULDDWpRVHXUHWRUQRRXDSRVVH
GRVXEVWLWXWRFRQIRUPHDSOLFiYHO
3DUiJUDIR 7HUFHLUR $ 'LUHWRULD GH 5HODo}HV FRP ,QYHVWLGRUHV SRGHUi VHU
H[HUFLGD SRU XP 'LUHWRU GH 5HODomR FRP ,QYHVWLGRUHV RX FXPXODWLYDPHQWH SRU
TXDOTXHURXWURPHPEURGD'LUHWRULD
3DUiJUDIR4XDUWR2&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRGHVLJQDUiHQWUHRVGLUHWRUHV
GD&RPSDQKLDDTXHOHLQFXPELGRGDVIXQo}HVGH'LUHWRUGH5HODo}HVFRP,QYHVWLGRUHV
D TXHP FDEHUi GLYXOJDU RV DWRV RX IDWRV UHOHYDQWHV RFRUULGRV QRV QHJyFLRV GD
&RPSDQKLD EHP FRPR LQFXPELUVH GR UHODFLRQDPHQWR GD &RPSDQKLD FRP WRGRV RV
SDUWLFLSDQWHVGRPHUFDGRHFRPDVHQWLGDGHVUHJXODGRUDVHILVFDOL]DGRUDV
3DUiJUDIR 4XLQWR &RPSHWH DR 'LUHWRU 3UHVLGHQWH FRRUGHQDU DV DWLYLGDGHV
-85B63Y
144
GD'LUHWRULDHVXSHUYLVLRQDUWRGDVDVDWLYLGDGHVGD&RPSDQKLD
3DUiJUDIR6H[WR&RPSHWHDR'LUHWRU9LFH3UHVLGHQWH)LQDQFHLURH[HFXWDUDV
DWLYLGDGHV GH DQiOLVH DFRPSDQKDPHQWR H DYDOLDomR GR GHVHPSHQKR ILQDQFHLUR GD
&RPSDQKLDFRQIRUPHRULHQWDomRGD$VVHPEOHLD*HUDOHGR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomR
HGDH[HFXomRGR3ODQRGH1HJyFLRVIRUQHFHULQIRUPDo}HVUHODWLYDVDRGHVHPSHQKR
GD&RPSDQKLD SHULRGLFDPHQWHj$VVHPEOHLD*HUDOHDR&RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR
FRRUGHQDU RV WUDEDOKRV GH SUHSDUDomR GDV GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV H R UHODWyULR
DQXDOGDDGPLQLVWUDomRGD&RPSDQKLDEHPFRPRDVXDDSUHVHQWDomRDRVDXGLWRUHV
H[WHUQRV&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRH&RQVHOKR)LVFDOVHHPIXQFLRQDPHQWR
3DUiJUDIR6pWLPR&RPSHWHDR'LUHWRUGH5HODo}HVFRP,QYHVWLGRUHVGHQWUH
RXWUDVDWULEXLo}HVTXHOKHYHQKDPDVHUHVWDEHOHFLGDVLUHSUHVHQWDUD&RPSDQKLD
SULYDWLYDPHQWH SHUDQWH D &90 DFLRQLVWDV LQYHVWLGRUHV EROVDV GH YDORUHV %DQFR
&HQWUDO GR %UDVLO H GHPDLV yUJmRV UHODFLRQDGRV jV DWLYLGDGHV GHVHQYROYLGDV QR
PHUFDGR GH FDSLWDLV LL SODQHMDU FRRUGHQDU H RULHQWDU R UHODFLRQDPHQWR H D
FRPXQLFDomRHQWUHD&RPSDQKLDHVHXVLQYHVWLGRUHVD&90HDVHQWLGDGHVRQGHRV
YDORUHVPRELOLiULRVGD&RPSDQKLDVHMDPDGPLWLGRVjQHJRFLDomRLLLSURSRUGLUHWUL]HV
H QRUPDV SDUD DV UHODo}HV FRP RV LQYHVWLGRUHV GD &RPSDQKLD LY REVHUYDU DV
H[LJrQFLDVHVWDEHOHFLGDVSHODOHJLVODomRGRPHUFDGRGHFDSLWDLVHPYLJRUHGLYXOJDUDR
PHUFDGR DV LQIRUPDo}HV UHOHYDQWHV VREUH D &RPSDQKLD H VHXV QHJyFLRV QD IRUPD
UHTXHULGD HP OHL Y JXDUGDU RV OLYURV VRFLHWiULRV H ]HODU SHOD UHJXODULGDGH GRV
DVVHQWDPHQWRVQHOHVIHLWRVYLVXSHUYLVLRQDURVVHUYLoRVUHDOL]DGRVSHODLQVWLWXLomR
ILQDQFHLUD GHSRVLWiULD GDV Do}HV UHODWLYDV DR TXDGUR DFLRQiULR WDLV FRPR VHP VH
OLPLWDURSDJDPHQWRGHGLYLGHQGRVHERQLILFDo}HVFRPSUDYHQGDHWUDQVIHUrQFLDGH
Do}HVYLL]HODUSHORFXPSULPHQWRHH[HFXomRGDVUHJUDVGHJRYHUQDQoDFRUSRUDWLYD
HGDVGLVSRVLo}HVHVWDWXWiULDVHOHJDLVUHODFLRQDGDVDRPHUFDGRGHYDORUHVPRELOLiULRV
H YLLL VHMD HP FRQMXQWR RX LVRODGDPHQWH SUDWLFDU RV DWRV QRUPDLV GH JHVWmR GD
&RPSDQKLD
3DUiJUDIR 2LWDYR 6HP SUHMXt]R GDV DWULEXLo}HV TXH R &RQVHOKR GH
$GPLQLVWUDomRYLHUDGHVLJQDUSDUDRVGHPDLVGLUHWRUHVR'LUHWRU3UHVLGHQWHSRGHUi
IL[DURXWUDVDWULEXLo}HVSDUDRVPHVPRV
$UWLJR$'LUHWRULDUHXQLUVHiSRUFRQYRFDomRGHVHX'LUHWRU3UHVLGHQWH
-85B63Y
145
-85B63Y
146
DFXPSULUHID]HUFXPSULUHVWH(VWDWXWR6RFLDOHDVGHOLEHUDo}HVGR&RQVHOKR
GH$GPLQLVWUDomRHGD$VVHPEOHLD*HUDO
EUHSUHVHQWDUD&RPSDQKLDDWLYDHSDVVLYDPHQWHHPFRQIRUPLGDGHFRPDV
DWULEXLo}HVHSRGHUHVHVWDEHOHFLGRVQHVWH(VWDWXWR6RFLDOHSHOD$VVHPEOHLD*HUDO
F GHOLEHUDU VREUH DEHUWXUD R HQFHUUDPHQWR H D DOWHUDomR GH HQGHUHoRV GH
ILOLDLVVXFXUVDLVDJrQFLDVHVFULWyULRVRXUHSUHVHQWDo}HVGD&RPSDQKLDHPTXDOTXHU
SDUWHGR3DtVRXGRH[WHULRU
G VXEPHWHU DQXDOPHQWH j DSUHFLDomR GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR R
5HODWyULRGD$GPLQLVWUDomRHDVFRQWDVGD'LUHWRULDDFRPSDQKDGRVGRUHODWyULRGRV
DXGLWRUHVLQGHSHQGHQWHVEHPFRPRDSURSRVWDGHGHVWLQDomRGRVOXFURVDSXUDGRVQR
H[HUFtFLRDQWHULRU
H HODERUDU H SURSRU DR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR RV SODQRV GH QHJyFLRV
RSHUDFLRQDLVHGHLQYHVWLPHQWRGD&RPSDQKLDEHPFRPRRRUoDPHQWRDQXDO
I HODERUDU R SODQR GH RUJDQL]DomR GD &RPSDQKLD H HPLWLU DV QRUPDV
FRUUHVSRQGHQWHV
JHODERUDUHSURSRUDR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRFRPDSRLRGR&RPLWrGH
*RYHUQDQoDR&yGLJRGHeWLFDH&RQGXWDGD&RPSDQKLD
K GHFLGLU VREUH TXDOTXHU DVVXQWR TXH QmR VHMD GH FRPSHWrQFLD SULYDWLYD GD
$VVHPEOHLD *HUDO RX GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR EHP FRPR VREUH GLYHUJrQFLDV
HQWUHVHXVPHPEURVH
L DSUHVHQWDU WULPHVWUDOPHQWH DR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR R EDODQFHWH
HFRQ{PLFRILQDQFHLURHSDWULPRQLDOGHWDOKDGRGD&RPSDQKLDHVXDVFRQWURODGDV
$UWLJR $ UHSUHVHQWDomR GD &RPSDQKLD HP TXDOTXHU DWR TXH FULH
UHVSRQVDELOLGDGH SDUD D &RPSDQKLD RX OLEHUH WHUFHLURV GH REULJDo}HV SHUDQWH D
&RPSDQKLDLQFOXLQGRDUHSUHVHQWDomRGD&RPSDQKLDHPMXt]RDWLYDRXSDVVLYDPHQWH
FRPSHWHDLR'LUHWRU3UHVLGHQWHLVRODGDPHQWHLLTXDLVTXHUGRLV'LUHWRUHVHP
-85B63Y
147
-85B63Y
148
GH$XGLWRULD(VWDWXWiULRRTXDOHVWLSXODUiUHJUDVGHFRQYRFDomRLQVWDODomRYRWDomR
H SHULRGLFLGDGH GDV UHXQL}HV GR FRPLWr SUD]R GRV PDQGDWRV H UHTXLVLWRV GH
TXDOLILFDomRGHVHXVPHPEURVHQWUHRXWUDVPDWpULDV
$UWLJR &RPSHWH DR &RPLWr GH $XGLWRULD (VWDWXWiULR HQWUH RXWUDV
PDWpULDV
D RSLQDU VREUH D FRQWUDWDomR H GHVWLWXLomR GR DXGLWRU LQGHSHQGHQWH SDUD D
HODERUDomRGHDXGLWRULDH[WHUQDLQGHSHQGHQWHRXSDUDTXDOTXHURXWURVHUYLoR
EVXSHUYLVLRQDUDVDWLYLGDGHVGRVDXGLWRUHVLQGHSHQGHQWHVDILPGHDYDOLDU
LDVXDLQGHSHQGrQFLDLLDTXDOLGDGHGRVVHUYLoRVSUHVWDGRVHLLLDDGHTXDomR
GRVVHUYLoRVSUHVWDGRVjVQHFHVVLGDGHVGD&RPSDQKLD
F VXSHUYLVLRQDU DV iUHDV GH FRQWUROHV LQWHUQRV H DXGLWRULD LQWHUQD GD
&RPSDQKLD
G VXSHUYLVLRQDU DV DWLYLGDGHV GD iUHD GH HODERUDomR GDV GHPRQVWUDo}HV
ILQDQFHLUDVGD&RPSDQKLD
HPRQLWRUDUDTXDOLGDGHHLQWHJULGDGHGRVPHFDQLVPRVGHFRQWUROHVLQWHUQRV
GD&RPSDQKLD
I PRQLWRUDU D TXDOLGDGH H LQWHJULGDGH GDV LQIRUPDo}HV WULPHVWUDLV
GHPRQVWUDo}HVLQWHUPHGLiULDVHGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVGD&RPSDQKLD
JPRQLWRUDUDTXDOLGDGHHLQWHJULGDGHGDVLQIRUPDo}HVHPHGLo}HVGLYXOJDGDV
FRPEDVHHPGDGRVFRQWiEHLVDMXVWDGRVHHPGDGRVQmRFRQWiEHLVTXHDFUHVFHQWHP
HOHPHQWRV QmR SUHYLVWRV QD HVWUXWXUD GRV UHODWyULRV XVXDLV GDV GHPRQVWUDo}HV
ILQDQFHLUDVGD&RPSDQKLD
KDYDOLDUHPRQLWRUDUDVH[SRVLo}HVGHULVFRGD&RPSDQKLDSRGHQGRLQFOXVLYH
UHTXHUHULQIRUPDo}HVGHWDOKDGDVGHSROtWLFDVHSURFHGLPHQWRVUHODFLRQDGRVFRPLD
UHPXQHUDomR GD DGPLQLVWUDomR LL D XWLOL]DomR GH DWLYRV GD &RPSDQKLD H LLL DV
GHVSHVDVLQFRUULGDVHPQRPHGD&RPSDQKLD
-85B63Y
149
LDYDOLDUHPRQLWRUDUMXQWDPHQWHFRPDDGPLQLVWUDomRHDiUHDGHDXGLWRULD
LQWHUQD D DGHTXDomR GDV WUDQVDo}HV FRP SDUWHV UHODFLRQDGDV UHDOL]DGDV SHOD
FRPSDQKLDHVXDVUHVSHFWLYDVHYLGHQFLDo}HVH
M HODERUDU UHODWyULR DQXDO UHVXPLGR D VHU DSUHVHQWDGR MXQWDPHQWH FRP DV
GHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVFRQWHQGRDGHVFULomRGHLVXDVDWLYLGDGHVRVUHVXOWDGRV
H FRQFOXV}HV DOFDQoDGRV H DV UHFRPHQGDo}HV IHLWDV H LL TXDLVTXHU VLWXDo}HV QDV
TXDLV H[LVWD GLYHUJrQFLD VLJQLILFDWLYD HQWUH D DGPLQLVWUDomR GD &RPSDQKLD RV
DXGLWRUHV LQGHSHQGHQWHV H R &RPLWr GH $XGLWRULD (VWDWXWiULR HP UHODomR jV
GHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVGD&RPSDQKLD
6HomR,9
&RPLWrGH5HPXQHUDomR
$UWLJR 2&RPLWr GH 5HPXQHUDomR yUJmR GH DVVHVVRUDPHQWR YLQFXODGR
GLUHWDPHQWH DR&RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR VHUi FRPSRVWR SRU WUrV PHPEURV
LQGLFDGRVSHOR&RQVHOKRGH$GPLQLVWUDomRHWHUiVHXUHJXODPHQWRDSURYDGRSRUPHLR
GH UHXQLmR GR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR R TXDO HVWLSXODUi UHJUDV GH FRQYRFDomR
LQVWDODomR YRWDomR H SHULRGLFLGDGH GDV UHXQL}HV GR FRPLWr SUD]R GRV PDQGDWRV H
UHTXLVLWRVGHTXDOLILFDomRGHVHXVPHPEURVHQWUHRXWUDVPDWpULDV
3DUiJUDIR 3ULPHLUR 1R PtQLPR GRLV GRV PHPEURV GR &RPLWr GH
5HPXQHUDomRGHYHUmRVHU&RQVHOKHLURV,QGHSHQGHQWHV
3DUiJUDIR6HJXQGR2&RPLWrGH5HPXQHUDomRVHUiFRRUGHQDGRSRUXPGH
VHXV PHPEURV LQGHSHQGHQWHV TXH WHUi D SUHUURJDWLYD GH FRQYRFDU UHXQL}HV
H[WUDRUGLQiULDVHGHWHUPLQDUDSDXWDGDVGLVFXVV}HVDVHUHPUHDOL]DGDV
$UWLJR &RPSHWH DR &RPLWr GH 5HPXQHUDomR RUJDQL]DU DGPLQLVWUDU H
LQWHUSUHWDUSODQRVGHLQFHQWLYRVODVWUHDGRVHPDo}HVHUHVROYHUVLWXDo}HVQmRSUHYLVWDV
QRVUHIHULGRVSODQRVRXFRQIOLWRVUHODFLRQDGRVDHOHV
6HomR9
&RPLWrGH*RYHUQDQoD
$UWLJR 2 &RPLWr GH *RYHUQDQoD yUJmR GH DVVHVVRUDPHQWR YLQFXODGR
-85B63Y
150
-85B63Y
151
VXDV FRQWURODGDV H FXMR YDORU VHMD VXSHULRU DR HTXLYDOHQWH HP 5HDLV D
86GX]HQWRVPLOK}HVGHGyODUHVQRUWHDPHULFDQRVFRQYHUWLGRSHOD
WD[D37$;GHYHQGDSXEOLFDGDSHOR%DQFR&HQWUDOGR%UDVLOHPVXDSiJLQDQDLQWHUQHW
QDGDWDGDWUDQVDomR
&DStWXOR9,
&RQVHOKR)LVFDO
$UWLJR$&RPSDQKLDWHUiXP&RQVHOKR)LVFDOQmRSHUPDQHQWHFRPSRVWR
SRUFLQFRPHPEURVHVHXVUHVSHFWLYRVVXSOHQWHVDFLRQLVWDVRXQmRHOHLWRVSHOD
$VVHPEOHLD*HUDOTXHGHOLEHUDUVXDLQVWDODomRTXHIL[DUiWDPEpPDUHPXQHUDomRGH
VHXVPHPEURVUHVSHLWDGRROLPLWHOHJDO2&RQVHOKR)LVFDOSRGHUiVHULQVWDODGRQRV
H[HUFtFLRVVRFLDLVHPTXHKRXYHUVROLFLWDomRGRVDFLRQLVWDVHPFRQIRUPLGDGHFRPDV
GLVSRVLo}HVGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HVDSOLFiYHLV
3DUiJUDIR3ULPHLUR4XDQGRLQVWDODGRR&RQVHOKR)LVFDOWHUiDVDWULEXLo}HV
TXHOKHVmRFRQIHULGDVSRUOHL
3DUiJUDIR 6HJXQGR $ SRVVH GRV PHPEURV GR &RQVHOKR )LVFDO VHUi IHLWD
PHGLDQWHDDVVLQDWXUDGHWHUPRUHVSHFWLYRHPOLYURSUySULR
3DUiJUDIR 7HUFHLUR $ SRVVH GRV PHPEURV GR &RQVHOKR )LVFDO HVWDUi
FRQGLFLRQDGD j SUpYLD VXEVFULomR GR 7HUPR GH $QXrQFLD GRV 0HPEURV GR &RQVHOKR
)LVFDOQRVWHUPRVGRGLVSRVWRQR5HJXODPHQWRGR1tYHOHGR&yGLJR&$)EHPFRPR
DRDWHQGLPHQWRGRVUHTXLVLWRVOHJDLVDSOLFiYHLV
3DUiJUDIR 4XDUWR2VPHPEURV GR&RQVHOKR)LVFDO VHUmRVXEVWLWXtGRV HP
VXDVIDOWDVHLPSHGLPHQWRVSHORUHVSHFWLYRVXSOHQWH2FRUUHQGRDYDFkQFLDGRFDUJR
GHPHPEURGR&RQVHOKR)LVFDORUHVSHFWLYRVXSOHQWHRFXSDUiVHXOXJDU1mRKDYHQGR
VXSOHQWHD$VVHPEOHLD*HUDOVHUiFRQYRFDGDSDUDSURFHGHUjHOHLomRGHPHPEURSDUD
RFDUJRYDJR
3DUiJUDIR4XLQWR$OpPGRVLPSHGLPHQWRVSUHYLVWRVHPOHLQmRSRGHUiVHU
HOHLWRSDUDRFDUJRGHPHPEURGR&RQVHOKR)LVFDOGD&RPSDQKLDDTXHOHTXHPDQWLYHU
YtQFXORFRPVRFLHGDGHTXHSRVVDVHUFRQVLGHUDGDFRQFRUUHQWHGD&RPSDQKLDHVWDQGR
YHGDGD HQWUH RXWURV D HOHLomR GD SHVVRD TXH D VHMD HPSUHJDGR DFLRQLVWD RX
-85B63Y
152
PHPEURGHyUJmRGDDGPLQLVWUDomRWpFQLFRRXILVFDOGHFRQFRUUHQWHRXGH&RQWURODGRU
RX&RQWURODGDGHFRQFRUUHQWHEVHMDF{QMXJHRXSDUHQWHDWpJUDXGHPHPEURGH
yUJmR GD DGPLQLVWUDomR WpFQLFR RX ILVFDO GH FRQFRUUHQWH RX GH &RQWURODGRU RX
&RQWURODGDGHFRQFRUUHQWH
3DUiJUDIR 6H[WR $ UHPXQHUDomR GRV PHPEURV GR &RQVHOKR )LVFDO VHUi
HVWDEHOHFLGDSHOD$VVHPEOHLD*HUDOTXHRVHOHJHUREVHUYDGRRGLVSRVWRQRSDUiJUDIR
GRDUWLJRGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HV
$UWLJR4XDQGRLQVWDODGRR&RQVHOKR)LVFDOUHXQLUVHiQRVWHUPRVGDOHL
VHPSUH TXH QHFHVViULR H DQDOLVDUi DR PHQRV WULPHVWUDOPHQWH DV GHPRQVWUDo}HV
ILQDQFHLUDV
3DUiJUDIR 3ULPHLUR ,QGHSHQGHQWHPHQWH GH TXDLVTXHU IRUPDOLGDGHV VHUi
FRQVLGHUDGD UHJXODUPHQWH FRQYRFDGD D UHXQLmR j TXDO FRPSDUHFHUD WRWDOLGDGH GRV
PHPEURVGR&RQVHOKR)LVFDO
3DUiJUDIR6HJXQGR2&RQVHOKR)LVFDOPDQLIHVWDUVHiSRUPDLRULDDEVROXWD
GHYRWRVSUHVHQWHDPDLRULDGRVVHXVPHPEURV
3DUiJUDIR7HUFHLUR7RGDVDVGHOLEHUDo}HVGR&RQVHOKR)LVFDOFRQVWDUmRGH
DWDVODYUDGDVQRUHVSHFWLYROLYURGH$WDVH3DUHFHUHVGR&RQVHOKR)LVFDOHDVVLQDGDV
SHORV&RQVHOKHLURVSUHVHQWHV
&DStWXOR9,,
([HUFtFLR6RFLDO%DODQoR/XFURVH'LYLGHQGRV
$UWLJR2H[HUFtFLRVRFLDOFRLQFLGLUiFRPRDQRGRFDOHQGiULRWHQGRLQtFLR
HPRGHMDQHLURHHQFHUUDQGRHPGHGH]HPEURGHFDGDDQR
3DUiJUDIR 3ULPHLUR $R ILQDO GH FDGD H[HUFtFLR VRFLDO D 'LUHWRULD GHYHUi
SUHSDUDUXPEDODQoRJHUDOEHPFRPRDVGHPDLVGHPRQVWUDo}HVILQDQFHLUDVGHYLGDV
FRQIRUPHDVGLVSRVLo}HVOHJDLVYLJHQWHVHR5HJXODPHQWRGR1tYHO
3DUiJUDIR 6HJXQGR -XQWDPHQWH FRP DV GHPRQVWUDo}HV ILQDQFHLUDV GR
H[HUFtFLR VRFLDO HQFHUUDGR R &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR GHYHUi VXEPHWHU j
-85B63Y
153
$VVHPEOHLD*HUDO2UGLQiULDSDUDDSURYDomRDSURSRVWDGHDORFDomRGROXFUROtTXLGR
GHDFRUGRFRPDVSUHYLV}HVGHVWH(VWDWXWR6RFLDO
3DUiJUDIR 7HUFHLUR 2 &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR SRGHUi VROLFLWDU TXH D
'LUHWRULDSUHSDUH%DODQoRVDTXDOTXHUWHPSRHDSURYDUDGLVWULEXLomRGHGLYLGHQGRV
LQWHUFDODUHVFRPEDVHQRVOXFURVYHULILFDGRVREVHUYDGDVDVSUHYLV}HVOHJDLVDSOLFiYHLV
$ TXDOTXHU WHPSR R &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR SRGHUi WDPEpP GHFLGLU VREUH D
GLVWULEXLomRGHGLYLGHQGRVLQWHUPHGLiULRVDFRQWDGHOXFURVDFXPXODGRVRXUHVHUYDGH
OXFURV REVHUYDGDV DV SUHYLV}HV OHJDLV DSOLFiYHLV 4XDQGR GLVWULEXtGRV HVWHV
GLYLGHQGRVSRGHUmRVHULPSXWDGRVDRGLYLGHQGRPtQLPRREULJDWyULR
$UWLJR$&RPSDQKLDSRGHUiSDJDUDVHXVDFLRQLVWDVFRPDDSURYDomRGR
&RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR MXURV VREUH FDSLWDO SUySULR QRV WHUPRV GR DUWLJR
SDUiJUDIRGD/HLQHGDVGHPDLVOHLVHUHJXODPHQWDo}HVDSOLFiYHLVRV
TXDLVSRGHPVHUGHGX]LGRVGRGLYLGHQGRPtQLPRREULJDWyULR4XDOTXHUSDJDPHQWRHP
FRQIRUPLGDGH FRP HVWH $UWLJR GHYHUi LQWHJUDU SDUD WRGRV RV ILQV R YDORU GRV
GLYLGHQGRVGLVWULEXtGRVSHOD&RPSDQKLD
$UWLJR4XDLVTXHUSUHMXt]RVDFXPXODGRVHUHVHUYDVGHLPSRVWRGHUHQGD
H FRQWULEXLomR VRFLDO VREUH R OXFUR OtTXLGR GHYHUmR VHU GHGX]LGRV GRV UHVXOWDGRV GR
H[HUFtFLRVRFLDODQWHVGRSDJDPHQWRGHTXDOTXHUSDUWLFLSDomR
3DUiJUDIR 3ULPHLUR 2V OXFURV OtTXLGRV FDOFXODGRV FRQIRUPH RFDSXW GHVWH
$UWLJRVHUmRDSOLFDGRVFRPRVHJXH
,FLQFRSRUFHQWRSDUDDIRUPDomRGDUHVHUYDOHJDOTXHQmRH[FHGHUi
DYLQWHSRUFHQWRGRFDSLWDOVRFLDOVXEVFULWR1RH[HUFtFLRHPTXHRVDOGRGD
UHVHUYDOHJDODFUHVFLGRGRPRQWDQWHGDVUHVHUYDVGHFDSLWDOGHTXHWUDWDRSDUiJUDIR
GRDUWLJRGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HVH[FHGHUWULQWDSRUFHQWRGR
FDSLWDOVRFLDOQmRVHUiREULJDWyULDDGHVWLQDomRGHSDUWHGROXFUROtTXLGRGRH[HUFtFLR
SDUDDUHVHUYDOHJDO
,, YDORU SDUD D IRUPDomR GH UHVHUYDV GH FRQWLQJrQFLD H D UHYHUVmR GHVVDV
PHVPDVUHVHUYDVFRQVWLWXtGDVHPDQRVDQWHULRUHV
-85B63Y
154
,,, ]HUR YtUJXOD XP SRU FHQWR GR VDOGR GR OXFUR OtTXLGR DSyV DV
GHGXo}HVUHIHULGDVQDVSUHYLV}HVDQWHULRUHVHRDMXVWHSUHYLVWRQRDUWLJRGD/HL
GDV 6RFLHGDGHV SRU $o}HV GHYHUi VHU GLVWULEXtGR DRV DFLRQLVWDV FRPR GLYLGHQGR
REULJDWyULRH
,9RVDOGRUHPDQHVFHQWHDSyVDHYHQWXDOUHWHQomRGHOXFURVFRPEDVHHP
RUoDPHQWRGHFDSLWDODSURYDGRHPDVVHPEOHLDJHUDOQRVWHUPRVGRDUWLJRGD/HL
GDV6RFLHGDGHVSRU$o}HVHGR$UWLJRGHVWH(VWDWXWR6RFLDOVHUiGLVWULEXtGRFRPR
GLYLGHQGR
3DUiJUDIR 6HJXQGR2 GLYLGHQGRPtQLPR REULJDWyULR QmR GHYHUi VHU SDJR
DRVDFLRQLVWDVFRPUHODomRDRH[HUFtFLRVRFLDOHPTXHDDGPLQLVWUDomRGD&RPSDQKLD
LQIRUPDU j $VVHPEOHLD *HUDO TXH WDO SDJDPHQWR p LQFRPSDWtYHO FRP D VLWXDomR
ILQDQFHLUDGD&RPSDQKLDGHVGHTXHDWHQGLGRRSUHYLVWRQRDUWLJRSDUiJUDIRV
HGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU$o}HV
3DUiJUDIR 7HUFHLUR 2V GLYLGHQGRV VDOYR GHOLEHUDomR HP FRQWUiULR VHUmR
SDJRVQRSUD]RPi[LPRGHVHVVHQWDGLDVFRQWDGRVGDGDWDGDGHOLEHUDomRGHVXD
GLVWULEXLomRHHPTXDOTXHUFDVRGHQWURGRH[HUFtFLRVRFLDO
$UWLJR'LYLGHQGRVHMXURVVREUHRFDSLWDOSUySULRQmRSHUFHELGRVQRSUD]R
GH WUrV DQRV GD GDWD GH VXD GLVSRQLELOL]DomR DRV DFLRQLVWDV VHUmR UHYHUWLGRV j
&RPSDQKLD
$UWLJR$'LUHWRULDGD&RPSDQKLDGHYHUiSUHSDUDUDQXDOPHQWHDQWHVGR
LQtFLRGHFDGDH[HUFtFLRVRFLDOXPSODQRGHQHJyFLRVSRUHVFULWRSDUDD&RPSDQKLD
TXHLQFOXLUiFRPRDQH[RVRUoDPHQWRVRSHUDFLRQDLVSRUUXEULFDOLQHLWHPRSHUDWLQJH
RUoDPHQWRVGHGLVSrQGLRGHFDSLWDOFDSH[SDUDRH[HUFtFLRVRFLDODVHJXLUEHPFRPR
PDUJHQV SDUD D UHPXQHUDomR GD 'LUHWRULD 2 SODQR GH QHJyFLRV VHUi VXEPHWLGR DR
&RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR SDUD DSURYDomR FRP DQWHFHGrQFLD GH SHOR PHQRV
WULQWDGLDVGRLQtFLRGRH[HUFtFLRVRFLDO
&DStWXOR9,,,
$OLHQDomRGR&RQWUROH$FLRQiULR&DQFHODPHQWRGR5HJLVWURGH&RPSDQKLD
$EHUWDH6DtGDGR1tYHO
-85B63Y
155
-85B63Y
156
-85B63Y
157
3DUiJUDIRQLFR&DVRVHMDGHOLEHUDGDDVDtGDGD&RPSDQKLDGR1tYHOGH
*RYHUQDQoD&RUSRUDWLYDSDUDTXHRVYDORUHVPRELOLiULRVSRUHODHPLWLGRVSDVVHPDVHU
DGPLWLGRVjQHJRFLDomRIRUDGR1tYHORXHPYLUWXGHGHRSHUDomRGHUHRUJDQL]DomR
VRFLHWiULDDWHQGLGRVRVSUHFHLWRVGR&yGLJR&$)QDTXDODVRFLHGDGHUHVXOWDQWHGHVVD
UHRUJDQL]DomRQmRWHQKDVHXVYDORUHVPRELOLiULRVDGPLWLGRVjQHJRFLDomRQR1tYHO
GH*RYHUQDQoD&RUSRUDWLYDQRSUD]RGHFHQWRHYLQWHGLDVFRQWDGRVGDGDWDGD
DVVHPEOHLD JHUDO TXH DSURYRX D UHIHULGD RSHUDomR R $FLRQLVWD &RQWURODGRU GHYHUi
HIHWLYDURIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomRGDVDo}HVSHUWHQFHQWHVDRVGHPDLVDFLRQLVWDVGD
&RPSDQKLDQRPtQLPRSHORUHVSHFWLYR9DORU(FRQ{PLFRDVHUDSXUDGRHPODXGRGH
DYDOLDomR HODERUDGR QRV WHUPRV GR $UWLJR GHVWH (VWDWXWR 6RFLDO UHVSHLWDGDV DV
QRUPDVOHJDLVHUHJXODPHQWDUHVDSOLFiYHLV
$UWLJR2ODXGRGHDYDOLDomRPHQFLRQDGRQRV$UWLJRVHSDUiJUDIR
~QLFR GHVWH (VWDWXWR 6RFLDO GHYHUi VHU HODERUDGR SRU LQVWLWXLomR RX HPSUHVD
HVSHFLDOL]DGD FRP H[SHULrQFLD FRPSURYDGD H LQGHSHQGrQFLD TXDQWR DR SRGHU GH
GHFLVmR GD &RPSDQKLD GH VHXV DGPLQLVWUDGRUHV H &RQWURODGRUHV GHYHQGR R ODXGR
WDPEpPVDWLVID]HURVUHTXLVLWRVGRDUWLJRSDUiJUDIRGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU
$o}HV FRQWHU D UHVSRQVDELOLGDGH SUHYLVWD QR DUWLJR SDUiJUDIR GD /HL GDV
6RFLHGDGHVSRU$o}HVHUHVSHLWDURVSULQFtSLRVHUHJUDVGR&yGLJR&$)$HVFROKDGD
LQVWLWXLomR RX HPSUHVD HVSHFLDOL]DGD UHVSRQViYHO SHOD GHWHUPLQDomR GR 9DORU
(FRQ{PLFRGD&RPSDQKLDpGHFRPSHWrQFLDSULYDWLYDGD$VVHPEOHLD*HUDODSDUWLUGD
DSUHVHQWDomR SHOR &RQVHOKR GH $GPLQLVWUDomR GH OLVWD WUtSOLFH FRQIRUPH R &yGLJR
&$) GHYHQGR D UHVSHFWLYD GHOLEHUDomR QmR VH FRPSXWDQGR RV YRWRV HP EUDQFR H
FDEHQGRDFDGDDomRLQGHSHQGHQWHPHQWHGHHVSpFLHRXFODVVHRGLUHLWRDXPYRWR
VHU WRPDGD SRU PDLRULD GRV YRWRV GRV DFLRQLVWDV UHSUHVHQWDQWHV GDV $o}HV HP
&LUFXODomR SUHVHQWHV QD $VVHPEOHLD *HUDO TXH GHOLEHUDU VREUH R DVVXQWR TXH VH
LQVWDODGD HP SULPHLUDFRQYRFDomRGHYHUiFRQWDUFRPD SUHVHQoDGH DFLRQLVWDV TXH
UHSUHVHQWHP QR PtQLPR YLQWH SRU FHQWR GR WRWDO GH $o}HV HP &LUFXODomR
GHYHQGRVHUUHVSHLWDGRRTXyUXPHVWDEHOHFLGRQRDUWLJRGD/HLGDV6RFLHGDGHV
SRU $o}HV RX TXH VH LQVWDODGD HP VHJXQGD FRQYRFDomR SRGHUi FRQWDU FRP D
SUHVHQoDGHTXDOTXHUQ~PHURGHDFLRQLVWDVUHSUHVHQWDQWHVGDV$o}HVHP&LUFXODomR
2V FXVWRV GH HODERUDomR GR ODXGR GHYHUmR VHU VXSRUWDGRV LQWHJUDOPHQWH SHOR
RIHUWDQWH
$UWLJR 2$FLRQLVWD&RQWURODGRU HVWDUi GLVSHQVDGR GH SURFHGHU jRIHUWD
S~EOLFDGHDTXLVLomRGHDo}HVUHIHULGDQR3DUiJUDIRQLFRGR$UWLJRGHVWH(VWDWXWR
-85B63Y
158
6RFLDO VH D &RPSDQKLD VDLU GR 1tYHO GH *RYHUQDQoD &RUSRUDWLYD HP UD]mR GD
FHOHEUDomR GR FRQWUDWR GH SDUWLFLSDomR GD &RPSDQKLD QR VHJPHQWR HVSHFLDO GD
%0 )%29(63$ GHQRPLQDGR 1RYR 0HUFDGR 1RYR 0HUFDGR RX VH D FRPSDQKLD
UHVXOWDQWHGHUHRUJDQL]DomRVRFLHWiULDREWLYHUDXWRUL]DomRSDUDQHJRFLDomRGHYDORUHV
PRELOLiULRVQR1RYR0HUFDGRQRSUD]RGHFHQWRHYLQWHGLDVFRQWDGRVGDGDWD
GD$VVHPEOHLD*HUDOTXHDSURYRXDUHIHULGDRSHUDomR
$UWLJR 1D KLSyWHVH GH QmR KDYHU $FLRQLVWD &RQWURODGRU FDVR VHMD
GHOLEHUDGDDVDtGDGD&RPSDQKLDGR1tYHOGH*RYHUQDQoD&RUSRUDWLYDSDUDTXHRV
YDORUHVPRELOLiULRVSRUHODHPLWLGRVSDVVHPDVHUDGPLWLGRVjQHJRFLDomRIRUDGR1tYHO
RX HP YLUWXGH GH RSHUDomR GH UHRUJDQL]DomR VRFLHWiULD QD TXDO D VRFLHGDGH
UHVXOWDQWH GHVVD UHRUJDQL]DomR QmR WHQKD VHXV YDORUHV PRELOLiULRV DGPLWLGRV j
QHJRFLDomRQR1tYHOGH*RYHUQDQoD&RUSRUDWLYDRXQR1RYR0HUFDGRQRSUD]RGH
FHQWRHYLQWHGLDVFRQWDGRVGDGDWDGD$VVHPEOHLD*HUDOTXHDSURYRXDUHIHULGD
RSHUDomRDVDtGDHVWDUiFRQGLFLRQDGDjUHDOL]DomRGHRIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomRGH
Do}HVQDVPHVPDVFRQGLo}HVSUHYLVWDVQR3DUiJUDIRQLFRGR$UWLJRDFLPD
3DUiJUDIR 3ULPHLUR $ UHIHULGD $VVHPEOHLD *HUDO GHYHUi GHILQLU RV
UHVSRQViYHOLVSHODUHDOL]DomRGDRIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomRGHDo}HVRVTXDOLV
SUHVHQWHVQDDVVHPEOHLDGHYHUimRDVVXPLUH[SUHVVDPHQWHDREULJDomRGHUHDOL]DU
DRIHUWD
3DUiJUDIR 6HJXQGR 1D DXVrQFLD GH GHILQLomR GRV UHVSRQViYHLV SHOD
UHDOL]DomR GD RIHUWD S~EOLFD GH DTXLVLomR GH Do}HV QR FDVR GH RSHUDomR GH
UHRUJDQL]DomR VRFLHWiULD QD TXDO D FRPSDQKLD UHVXOWDQWH GHVVD UHRUJDQL]DomR QmR
WHQKD VHXV YDORUHV PRELOLiULRV DGPLWLGRV j QHJRFLDomR QR 1tYHO FDEHUi DRV
DFLRQLVWDVTXHYRWDUDPIDYRUDYHOPHQWHjUHRUJDQL]DomRVRFLHWiULDUHDOL]DUDUHIHULGD
RIHUWD
$UWLJR$VDtGDGD&RPSDQKLDGR1tYHOGH*RYHUQDQoD&RUSRUDWLYDHP
UD]mRGHGHVFXPSULPHQWRGHREULJDo}HVFRQVWDQWHVGR5HJXODPHQWRGR1tYHOHVWi
FRQGLFLRQDGD j HIHWLYDomR GH RIHUWD S~EOLFD GH DTXLVLomR GH Do}HV QR PtQLPR SHOR
9DORU(FRQ{PLFRGDVDo}HVDVHUDSXUDGRHPODXGRGHDYDOLDomRGHTXHWUDWDR$UWLJR
GHVWH(VWDWXWRUHVSHLWDGDVDVQRUPDVOHJDLVHUHJXODPHQWDUHVDSOLFiYHLV
3DUiJUDIR3ULPHLUR2$FLRQLVWD&RQWURODGRUGHYHUiHIHWLYDUDRIHUWDS~EOLFD
-85B63Y
159
GHDTXLVLomRGHDo}HVSUHYLVWDQRFDSXWGHVWH$UWLJR
3DUiJUDIR 6HJXQGR 1D KLSyWHVH GH QmR KDYHU $FLRQLVWD &RQWURODGRU H D
VDtGDGR1tYHOGH*RYHUQDQoD&RUSRUDWLYDUHIHULGDQRFDSXWGHFRUUHUGHGHOLEHUDomR
GD $VVHPEOHLD *HUDO RV DFLRQLVWDV TXH WHQKDP YRWDGR D IDYRU GD GHOLEHUDomR TXH
LPSOLFRXRUHVSHFWLYRGHVFXPSULPHQWRGHYHUmRHIHWLYDUDRIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomR
GHDo}HVSUHYLVWDQRFDSXW
3DUiJUDIR 7HUFHLUR 1D KLSyWHVH GH QmR KDYHU $FLRQLVWD &RQWURODGRU H D
VDtGDGR1tYHOGH*RYHUQDQoD&RUSRUDWLYDUHIHULGDQRFDSXWRFRUUHUHPUD]mRGHDWR
RX IDWR GD DGPLQLVWUDomR RV $GPLQLVWUDGRUHV GD &RPSDQKLD GHYHUmR FRQYRFDU
$VVHPEOHLD*HUDOGHDFLRQLVWDVFXMDRUGHPGRGLDVHUiDGHOLEHUDomRVREUHFRPRVDQDU
RGHVFXPSULPHQWRGDVREULJDo}HVFRQVWDQWHVGR5HJXODPHQWRGR1tYHORXVHIRUR
FDVRGHOLEHUDUSHODVDtGDGD&RPSDQKLDGR1tYHO
3DUiJUDIR 4XDUWR &DVR D $VVHPEOHLD *HUDO PHQFLRQDGD QR 3DUiJUDIR
7HUFHLUR DFLPD GHOLEHUH SHOD VDtGD GD &RPSDQKLD GR 1tYHO D UHIHULGD $VVHPEOHLD
*HUDOGHYHUiGHILQLURVUHVSRQViYHOLVSHODUHDOL]DomRGDRIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomR
GH Do}HV SUHYLVWD QR FDSXW RV TXDOLV SUHVHQWHV QD DVVHPEOHLD GHYHUimR
DVVXPLUH[SUHVVDPHQWHDREULJDomRGHUHDOL]DUDRIHUWD
$UWLJReIDFXOWDGDDIRUPXODomRGHXPD~QLFDRIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomR
GH Do}HV YLVDQGR D PDLV GH XPD GDV ILQDOLGDGHV SUHYLVWDV QHVWH &DStWXOR 9,, QR
5HJXODPHQWR GR 1tYHO QR &yGLJR &$) RX QD UHJXODPHQWDomR HPLWLGD SHOD &90
GHVGHTXHVHMDSRVVtYHOFRPSDWLELOL]DURVSURFHGLPHQWRVGHWRGDVDVPRGDOLGDGHVGH
RIHUWDS~EOLFDGHDTXLVLomRGHDo}HVHQmRKDMDSUHMXt]RSDUDRVGHVWLQDWiULRVGDRIHUWD
HVHMDREWLGDDDXWRUL]DomRGD&90TXDQGRH[LJLGDSHODOHJLVODomRDSOLFiYHO
$UWLJR 2V DFLRQLVWDV UHVSRQViYHLV SHOD UHDOL]DomR GD RIHUWD S~EOLFD GH
DTXLVLomRGHDo}HVSUHYLVWDQHVWH&DStWXOR9,,QR5HJXODPHQWRGR1tYHOQR&yGLJR
&$)RXQDUHJXODPHQWDomRHPLWLGDSHOD&90SRGHUmRDVVHJXUDUVXDHIHWLYDomRSRU
LQWHUPpGLRGHTXDOTXHUDFLRQLVWDRXWHUFHLUR2DFLRQLVWDQmRVHH[LPHGDREULJDomR
GH UHDOL]DU D RIHUWD S~EOLFD GH DTXLVLomR GH Do}HV DWp TXH VHMD FRQFOXtGD FRP
REVHUYkQFLDGDVUHJUDVDSOLFiYHLV
3DUiJUDIRQLFR1mRREVWDQWHRSUHYLVWRQRV&DStWXOR9,,,GHVWH(VWDWXWR
-85B63Y
160
6RFLDODVGLVSRVLo}HVGR5HJXODPHQWRGR1tYHOSUHYDOHFHUmRVREUHDVGLVSRVLo}HV
HVWDWXWiULDV QDV KLSyWHVHV GH SUHMXt]R GRV GLUHLWRV GRV GHVWLQDWiULRV GDV RIHUWDV
PHQFLRQDGDVQRVUHIHULGRVDUWLJRV
&DStWXOR,;
$UELWUDJHP
$UWLJR$&RPSDQKLDVHXVDFLRQLVWDV$GPLQLVWUDGRUHVHRVPHPEURVGR
&RQVHOKR)LVFDOREULJDPVHDUHVROYHUSRUPHLRGHDUELWUDJHPSHUDQWHD&kPDUDGH
$UELWUDJHP GR 0HUFDGR WRGD H TXDOTXHU GLVSXWD RX FRQWURYpUVLD TXH SRVVD VXUJLU
HQWUHHOHVUHODFLRQDGDFRPRXRULXQGDHPHVSHFLDOGDDSOLFDomRYDOLGDGHHILFiFLD
LQWHUSUHWDomRYLRODomRHVHXVHIHLWRVGDVGLVSRVLo}HVFRQWLGDVQD/HLGDV6RFLHGDGHV
SRU $o}HV QR HVWDWXWR VRFLDO GD &RPSDQKLD QDV QRUPDV HGLWDGDV SHOR &RQVHOKR
0RQHWiULR1DFLRQDOSHOR%DQFR&HQWUDOGR%UDVLOHSHOD&90EHPFRPRQDVGHPDLV
QRUPDVDSOLFiYHLVDRIXQFLRQDPHQWRGRPHUFDGRGHFDSLWDLVHPJHUDODOpPGDTXHODV
FRQVWDQWHV GR 5HJXODPHQWR GR 1tYHO GR 5HJXODPHQWR GH $UELWUDJHP GR
5HJXODPHQWRGH6DQo}HVHGR&RQWUDWRGH3DUWLFLSDomRQR1tYHO
3DUiJUDIR QLFR 6HP SUHMXt]R GD YDOLGDGH GHVWD FOiXVXOD DUELWUDO R
UHTXHULPHQWR GH PHGLGDV GH XUJrQFLD SHODV 3DUWHV DQWHV GH FRQVWLWXtGR R 7ULEXQDO
$UELWUDO GHYHUi VHU UHPHWLGR DR 3RGHU -XGLFLiULR QD IRUPD GR LWHP GR
5HJXODPHQWRGH$UELWUDJHPGD&kPDUDGH$UELWUDJHPGR0HUFDGR
&DStWXOR;
/LTXLGDomRH'LVVROXomR
$UWLJR$&RPSDQKLDVHUiOLTXLGDGDQRVFDVRVSUHYLVWRVHPOHLRXPHGLDQWH
GHFLVmRGD$VVHPEOHLD*HUDOGH$FLRQLVWDV
3DUiJUDIR QLFR $ $VVHPEOHLD *HUDO QRPHDUi R OLTXLGDQWH H R &RQVHOKR
)LVFDOGHYHUiIXQFLRQDUQRSHUtRGRGHOLTXLGDomR
&DStWXOR;,
'HILQLo}HV
$UWLJR3DUDILQVGHVWH(VWDWXWR6RFLDORVWHUPRVFRPLQLFLDLVPDL~VFXODV
-85B63Y
161
WHUmRRVVHJXLQWHVVLJQLILFDGRVVHPSUHMXt]RGHRXWURVWHUPRVQHOHGHILQLGRV
D $FLRQLVWD&RQWURODGRUVLJQLILFDRVDFLRQLVWDVRXR*UXSRGH$FLRQLVWDV
TXHH[HUoDPR3RGHUGH&RQWUROHGD&RPSDQKLD
E $FLRQLVWD&RQWURODGRU$OLHQDQWHVLJQLILFDR$FLRQLVWD&RQWURODGRUTXDQGR
HVWHSURPRYHD$OLHQDomRGH&RQWUROHGD&RPSDQKLD
F $o}HV GH &RQWUROH VLJQLILFD R EORFR GH Do}HV TXH DVVHJXUD GH IRUPD
GLUHWDRXLQGLUHWDDRVVHXVWLWXODUHVRH[HUFtFLRLQGLYLGXDOHRXFRPSDUWLOKDGRGR
3RGHUGH&RQWUROHGD&RPSDQKLD
G $o}HVHP&LUFXODomRVLJQLILFDWRGDVDVDo}HVHPLWLGDVSHOD&RPSDQKLD
LQGHSHQGHQWHPHQWHGHHVSpFLHRXFODVVHH[FHWXDGDVDVDo}HVGHWLGDVSHOR$FLRQLVWD
&RQWURODGRU SRU SHVVRDV D HOH YLQFXODGDV SRU $GPLQLVWUDGRUHV GD &RPSDQKLD H
DTXHODVHPWHVRXUDULD
H $GTXLUHQWHVLJQLILFDDTXHOHSDUDTXHPR$FLRQLVWD&RQWURODGRU$OLHQDQWH
WUDQVIHUHDV$o}HVGH&RQWUROHHPXPD$OLHQDomRGH&RQWUROHGD&RPSDQKLD
I $OLHQDomRGH&RQWUROHGD&RPSDQKLDVLJQLILFDDWUDQVIHUrQFLDDWHUFHLUR
DWtWXORRQHURVRGDV$o}HVGH&RQWUROH
J &RQVHOKHLUR,QGHSHQGHQWHWHUiRVLJQLILFDGRDWULEXtGRQR5HJXODPHQWRGR
1tYHO
K &RQWUROH EHP FRPR VHXV WHUPRV FRUUHODWRV 3RGHU GH &RQWUROH
&RQWURODGRUVRE&RQWUROHFRPXPRX&RQWURODGDVLJQLILFDRSRGHUHIHWLYDPHQWH
XWLOL]DGRSDUD GLULJLUDV DWLYLGDGHVVRFLDLV HRULHQWDURIXQFLRQDPHQWR GRVyUJmRV GD
&RPSDQKLD GH IRUPD GLUHWD RX LQGLUHWD GH IDWR RX GH GLUHLWR LQGHSHQGHQWH GD
SDUWLFLSDomR DFLRQiULD GHWLGD +i SUHVXQomR UHODWLYD GH WLWXODULGDGH GR &RQWUROH HP
UHODomRjSHVVRDRXDR*UXSRGH$FLRQLVWDVTXHVHMDWLWXODUGHDo}HVTXHOKHWHQKDP
DVVHJXUDGRDPDLRULDDEVROXWDGRVYRWRVGRVDFLRQLVWDVSUHVHQWHVQDVWUrV~OWLPDV
DVVHPEOHLDV JHUDLV GD &RPSDQKLD DLQGD TXH QmR VHMD WLWXODU GDV Do}HV TXH OKH
DVVHJXUHPDPDLRULDDEVROXWDGRFDSLWDOYRWDQWH
-85B63Y
162
L 'HULYDWLYRVVLJQLILFDWtWXORVHYDORUHVPRELOLiULRVQHJRFLDGRVHPPHUFDGRV
GHOLTXLGDomRIXWXUDRXRXWURVDWLYRVWHQGRFRPRODVWURRXREMHWRYDORUHVPRELOLiULRV
GHHPLVVmRGD&RPSDQKLD
M *UXSR GH $FLRQLVWDV VLJQLILFD R JUXSR GH SHVVRDV L YLQFXODGDV SRU
FRQWUDWRVRXDFRUGRVGHYRWRGHTXDOTXHUQDWXUH]DVHMDGLUHWDPHQWHRXSRUPHLRGH
VRFLHGDGHV&RQWURODGDV&RQWURODGRUDVRXVRE&RQWUROHFRPXPRXLLHQWUHRVTXDLV
KDMD UHODomR GH &RQWUROH VHMD GLUHWD RX LQGLUHWDPHQWH RX LLL TXH HVWHMDP VRE
&RQWUROHFRPXP
N 2XWURV 'LUHLWRV GH 1DWXUH]D 6RFLHWiULD VLJQLILFD L XVXIUXWR RX
ILGHLFRPLVVR VREUH DV Do}HV GH HPLVVmR GD &RPSDQKLD LL RSo}HV GH FRPSUD
VXEVFULomRRXSHUPXWDDTXDOTXHUWtWXORTXHSRVVDPUHVXOWDUQDDTXLVLomRGHDo}HV
GHHPLVVmRGD&RPSDQKLDRXLLLTXDOTXHURXWURGLUHLWRTXHOKHDVVHJXUHGHIRUPD
SHUPDQHQWHRXWHPSRUiULDGLUHLWRVSROtWLFRVRXSDWULPRQLDLVGHDFLRQLVWDVREUHDo}HV
GHHPLVVmRGD&RPSDQKLD
O3DUWLFLSDomRQRV'LYLGHQGRVVLJQLILFDDSDUWLFLSDomRQRVGLYLGHQGRVGHWLGD
SRU TXDOTXHU DFLRQLVWD RX UHSUHVHQWDGR SRU XP GHWHUPLQDGR Q~PHUR GH Do}HV VHUi
H[SUHVVD FRPR XPD SRUFHQWDJHP TXH QmR OHYDUi HP FRQVLGHUDomR D H[LVWrQFLD GH
OXFURVRXVXDGLVWULEXLomRHPGHWHUPLQDGRH[HUFtFLRVRFLDOHGHWHUPLQDGDPHGLDQWHD
DSOLFDomRGDVHJXLQWHIyUPXOD
3Q' [>;21[;31@
721[731
2QGH
3Q' H[SUHVVmR HP SRUFHQWDJHP GD 3DUWLFLSDomR QRV 'LYLGHQGRV GH
GHWHUPLQDGRDFLRQLVWD
;21 Q~PHUR GH Do}HV RUGLQiULDV GH HPLVVmR GD &RPSDQKLD GHWLGDV SHOR
DFLRQLVWDRXHQYROYLGDVQRQHJyFLRHPTXHVWmRQDGDWDGHDSXUDomR
;31 Q~PHURGHDo}HVSUHIHUHQFLDLVGHHPLVVmRGD&RPSDQKLDGHWLGDVSHOR
DFLRQLVWDRXHQYROYLGDVQRQHJyFLRHPTXHVWmRQDGDWDGHDSXUDomR
721 Q~PHURWRWDOGHDo}HVRUGLQiULDVHPLWLGDVSHOD&RPSDQKLDQDGDWDGH
DSXUDomR
-85B63Y
163
731 Q~PHURWRWDOGHDo}HVSUHIHUHQFLDLVHPLWLGDVSHOD&RPSDQKLDQDGDWD
GHDSXUDomR
P9DORU(FRQ{PLFRVLJQLILFDRYDORUGD&RPSDQKLDHGHVXDVDo}HVTXHYLHU
DVHUGHWHUPLQDGRSRUHPSUHVDHVSHFLDOL]DGDPHGLDQWHDXWLOL]DomRGHPHWRGRORJLD
UHFRQKHFLGDRXFRPEDVHHPRXWURFULWpULRTXHYHQKDDVHUGHILQLGRSHOD&90
&DStWXOR;,,
'LVSRVLo}HV*HUDLV
$UWLJR $V GLVSRVLo}HV FRQWLGDV QR &DStWXOR 9,, EHP FRPR DV UHJUDV
UHIHUHQWHV DR 5HJXODPHQWR GR 1tYHO H DR &yGLJR &$) FRQVWDQWHV GHVWH (VWDWXWR
6RFLDOVRPHQWHWHUmRHILFiFLDDSDUWLUGDGDWDGDSXEOLFDomRGRDQ~QFLRGHLQtFLRGH
VXD SULPHLUD GLVWULEXLomR S~EOLFD SULPiULD H VHFXQGiULD GH Do}HV SUHIHUHQFLDLV GH
HPLVVmR GD &RPSDQKLD QR %UDVLO HP PHUFDGR GH EDOFmR QmRRUJDQL]DGR QRV
WHUPRV GD ,QVWUXomR GD &90 Q GH GH GH]HPEUR GH FRQIRUPH
DOWHUDGDHGHPDLVUHJXODPHQWDo}HVDSOLFiYHLVMXQWRDLQYHVWLGRUHVLQVWLWXFLRQDLVH
QmR LQVWLWXFLRQDLV H QRV (VWDGRV 8QLGRV GD $PpULFD HP RIHUWD UHJLVWUDGD QD
6HFXULWLHVDQG([FKDQJH&RPPLVVLRQGRV(VWDGRV8QLGRV GD$PpULFDDRDPSDUR
GR866HFXULWLHV$FWRIFRQIRUPHDOWHUDGR,32
$UWLJR $V GLVSRVLo}HV GR $UWLJR GHVWH (VWDWXWR QmR VH DSOLFDP DR
DFLRQLVWDTXHQDGDWDGHSXEOLFDomRGRDQ~QFLRGHLQtFLRGR,32MiIRUWLWXODUGH
WULQWDSRUFHQWRRXPDLVGDVDo}HVRUGLQiULDVGD&RPSDQKLD
$UWLJR2VFDVRVRPLVVRVQHVWH(VWDWXWR6RFLDOGHYHPVHUUHVROYLGRVSHOD
$VVHPEOHLD*HUDOHUHJXODGRVGHDFRUGRFRPDVGLVSRVLo}HVGD/HLGDV6RFLHGDGHVSRU
$o}HVHSHOR5HJXODPHQWRGR1tYHOHSHOR&yGLJR&$)VHQGRFHUWRTXHDVGLVSRVLo}HV
GR&yGLJR&$)SUHYDOHFHPVREUHDVGHVWH(VWDWXWRFRPUHODomRjVPDWpULDVHVSHFtILFDV
GR&yGLJR&$)
-85B63Y
164
Declarao da Companhia nos Termos do Artigo 56 da Instruo CVM 400
165
166
167
168
Declarao dos Acionistas Vendedores nos Termos do Artigo 56 da Instruo CVM 400
169
170
DECLARAO
171
172
173
174
DECLARAO
175
(iii) o prospecto preliminar da Oferta contm, nesta data, e o prospecto
definitivo da Oferta conter, na data de sua divulgao, as informaes relevantes
necessrias ao conhecimento, pelos investidores da Oferta, das Aes e da
Companhia, suas atividades, sua situao econmico-financeira, dos riscos
inerentes s suas atividades e quaisquer outras informaes relevantes; e
MARACATU LLC
176
177
178
179
180
181
182
DECLARAO
183
sero (conforme o caso) verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes,
permitindo aos investidores uma tomada de deciso fundamentada a respeito da
Oferta; e (b) as informaes prestadas ao mercado durante todo o prazo de
distribuio, inclusive aquelas eventuais ou peridicas constantes da atualizao
do registro de companhia aberta da Companhia e/ou que venham a integrar o
prospecto preliminar e o prospecto definitivo so suficientes, permitindo aos
investidores uma tomada de deciso fundamentada a respeito da Oferta;
Nome:0LFKDHO/D*DWWD
Cargo: 9LFH3UHVLGHQW
184
185
186
187
188
DECLARAO
189
como aquelas fornecidas ao mercado durante todo o perodo da Oferta, so e
sero (conforme o caso) verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes,
permitindo aos investidores uma tomada de deciso fundamentada a respeito da
Oferta; e (b) as informaes prestadas ao mercado durante todo o prazo de
distribuio, inclusive aquelas eventuais ou peridicas constantes da atualizao
do registro de companhia aberta da Companhia e/ou que venham a integrar o
prospecto preliminar e o prospecto definitivo so suficientes, permitindo aos
investidores uma tomada de deciso fundamentada a respeito da Oferta;
Nome:
Cargo:
190
191
192
Declarao do Coordenador Lder nos Termos do Artigo 56 da Instruo CVM 400
193
194
195
196
Ata, e respectiva traduo juramentada, da Ao Tomada por Consentimento Escrito do
Gerente nico (Written Consent of the Sole Manager) da Azul HoldCo, LLC, que aprovou
a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
197
198
199
200
201
202
203
204
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Consentimento Escrito dos Membros (Written
Consent of the Members) da Maracatu, LLC, que aprovou a alienao das aes no mbito
da Oferta Global.
205
206
207
208
209
210
211
212
213
214
215
216
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Consentimento Unnime do nico Scio
(Unanimous Consent of the Sole Member) da Morris Azul, LLC, que aprovou a alienao
das aes no mbito da Oferta Global.
217
218
219
220
221
222
223
224
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Consentimento por Escrito da nica Scia
(Unanimous Consent of the Sole Member) da Saleb II Founder 13, LLC, que aprovou
a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
225
226
227
228
229
230
231
232
233
234
Ata, e respectiva traduo juramentada, da Deliberao Tomada Atravs de Consentimento
por Escrito da nica Scia (Action Taken by Written Consent of the Sole Member) da Star
Sabia, LLC, que aprovou a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
235
236
237
238
239
240
241
242
243
244
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Ato Praticado por Consentimento Escrito da nica
Scia (Action Taken by Written Consent of the Sole Member) da WP-New Air, LLC, que
aprovou a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
245
246
247
248
249
250
251
252
253
254
Ata, e respectiva traduo juramentada, do Ato Praticado por Consentimento por Escrito da
nica Administradora (Action Taken by Written Consent of the Sole Manager) da ZDBR, LLC,
que aprovou a alienao das aes no mbito da Oferta Global.
255
256
257
258
259
260
261
262
Ata da Assembleia Geral Extraordinria da Companhia que Aprovou a Realizao
da Oferta Global
263
264
265
266
267
268
269
270
271
272
273
274
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279
280
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283
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285
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289
290
291
292
293
294
295
296
297
298
299
300
301
302
303
304
305
306
307
308
309
310
Ata da Assembleia Geral Extraordinria da Trip Participaes S.A. que Aprovou a Alienao
das Aes no mbito da Oferta Global
311
312
313
314
315
316
317
318
319
320
Ata da Reunio de Scios da Trip Investimentos Ltda. que Aprovou a Alienao das Aes
no mbito da Oferta Global
321
322
323
324
Ata da Reunio de Scios da Rio Novo Locaes Ltda. que Aprovou a Alienao das Aes
no mbito da Oferta Global
325
326
327
328
329
330
Minuta da Ata de Reunio do Conselho de Administrao da Companhia que Aprovar
o Preo por Ao
331
332
$=8/6$
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333
GD&RPSDQKLD
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&RPSDQKLD
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334
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335
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6HFUHWiULD
336
Ata de Reunio da Diretoria da Cia. Bozano que Aprovou a Alienao das Aes no mbito
da Oferta Global
337
338
339
340
Demonstraes Financeiras Auditadas da Companhia Referentes aos Exerccios Sociais
Findos em 31 de Dezembro de 2016, 2015 e 2014
341
342
Demonstraes financeiras
Azul S.A.
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
com Relatrio dos Auditores Independentes
343
2016
Mensagem da Administrao
Ao longo de 2016 demonstramos mais uma vez nossa resilincia diante da crise brasileira, encerrando o ano
com um desempenho financeiro superior ao ano anterior e uma forte posio de caixa. Adotamos uma srie
de iniciativas para aumentar a nossa competitividade e reduzir nossos custos, sem perder o foco em nossos
valores e em nossa cultura voltada para oferecer a melhor experincia de voo possvel para nossos clientes.
Apesar da retrao na demanda de passageiros (RPK) na indstria de 5,7% em funo da contrao do PIB
de 3,5%, encerramos 2016 com um lucro operacional de R$344,3 milhes, uma melhora significativa em
comparao ao prejuzo operacional de R$167,6 milhes registrado em 2015. Os principais fatores que
contriburam para a melhora de nosso resultado foram o aumento de 9,2% na receita por passageiro quilmetro
(RASK) entre 2016 e 2015, a reduo de 18,6% na despesa de combustvel, e a adoo de medidas de reduo
de custo, principalmente atravs da remoo de 34 aeronaves de nossa frota em 2016 e 26 aeronaves ao
longo de 2015, resultando em uma diminuio na despesa de pagamento de aluguel de aeronaves e
manuteno.
O aumento de nossa rentabilidade em 2016 foi mais acentuado no terceiro e quarto trimestres do ano, nos
quais registramos um resultado operacional de R$166,0 milhes, e R$170,0 milhes, representando uma
margem de 9,6% e 9,3%, respectivamente, comparado a um prejuzo operacional de R$27,9 milhes e R$123,0
milhes no terceiro e quarto trimestres de 2015, respectivamente. Este aumento se deu em razo da concluso
da implementao de nossoas iniciativas de reduo de custo e da expectativa de retomada de crescimento
da economia brasileira aps o impeachment da Presidente Dilma, resultando em uma menor volatilidade
cambial e aumento da demanda corporativa.
Ao mesmo tempo, reduzimos nosso endividamento e alavancagem, atingindo uma posio de caixa e
equivalentes de caixa e aplicaes financeiras de R$ 880,4 milhes, assim como aplicaes financeiras
vinculadas circulantes e no circulantes e aplicaes financeiras de longo prazo no valor de R$915,2 milhes,
representando 26,9% da receita lquida dos ltimos 12 meses.
Em 2016 conclumos nossa parceria com o grupo HNA, um conglomerado da Fortune Global 500 e a maior
operadora privada de companhia area na China, resultando em um investimento de US$450 milhes em troca
de uma participao econmica de 23,7% na Azul. Aproximadamente US$100 milhes deste capital foi
investido em ttulos da TAP, conversveis em at 6% do capital votante da TAP com direito de receber
dividendos e outras distribuies correspondentes a 41,25% da empresa portuguesa. A United, HNA e a TAP
so hoje nossos principais parceiros estratgicos, que nos permitem alcanar importantes sinergias,
principalmente no mbito de nossas malhas e frota.
Mesmo na maior crise enfrentada pelo pais nos ltimos tempos, expandimos nossa malha no Brasil e no
exterior, e comeamos a operar um novo tipo de equipamento, o A320neo. Com capacidade de at 174
passageiros, o A320neo oferece tecnologia de ltima gerao, sendo 15% mais econmico comparado sua
gerao anterior, o que nos permitir melhorar nossa competitividade em rotas mais longas e densas,
principalmente entre Viracopos e a regio Nordeste do pas. O A320neo tambm contribuir para o aumento
de nossa receita auxiliar, uma vez que ele possui 56 assentos a mais do que o nosso carro chefe, o E-195,
oferecendo mais espao para o crescimento do TudoAzul, Azul Cargo e Azul Viagens. Encerramos o ano com
5 unidades e esperamos receber mais 58 aeronaves entre 2017 e 2023.
344
2016
Continuamos investindo no conforto de nossos clientes atravs de melhorias em technologia de check-in,
entretenimento a bordo e aplicativos para smartphones, alm do lanamento de novos produtos como o
Skysofa e a abertura de nosso Lounge em Viracopos. A superioridade de nosso servio foi mais uma vez
reconhecida pela SkyTrax, uma consultoria britnica especializadas na inteligncia de mercado de aviao,
que pela sexta vez consecutiva nos elegeu a melhor companhia Low-Cost da Amrica do Sul, alm de nos
conferir o prmio de melhor staff da regio. Tambm fomos reconhecidos pela Airline Strategy Awards, um
evento patrocinado pela Airline Business Magazine, na categoria Regional Leadership, atestando a excelncia
de nosso time de gesto.
O exercicio de 2016 tambm foi de bons resultados para o nosso programa de vantagens, TudoAzul, que
encerrou o ano atingindo a marca de 7 milhes de membros e foi eleito o melhor programa de vantagens do
pas por uma pesquisa realizada com 25.000 leitores do site de viagens Melhores Destinos. Alm disso, nossas
demais unidades de negcio Azul Cargo e Azul Viagens, tambm se beneficiaram de um crescimento de mais
de 20% decorrente, principalmente de nossa expanso internacional.
Nossa forte presena nos mercados corporativos foi mais uma vez comprovada com a obteno de 29% do
total das receitas de agencias corporativas no Brasil de acordo com a ABRACORP. Somos a nica companhia
area em 70% de nossas rotas e oferecemos um modelo de negcio nico que nos permite otimizar nossos
resultados atravs da segmentao de venda de passagens para viagens a lazer e viagens a negcio.
Durante os ltimos anos construmos a melhor e mais ampla malha area do pas oferecendo servio para
mais de 100 destinos com uma frota de 123 aeronaves. Continuaremos comprometidos com nossa estratgia
de crescimento sustentvel e excelncia no atendimento ao cliente, sempre mantendo o foco em nossos
valores.
Agradecemos nossos clientes pela crescente fidelizao e nossos tripulantes pelo excelente desempenho e
dedicao demonstrados durante todo o ano.
A Azul em 2016
9 Servio para 101 destinos com aproximadamente 784 voos dirios
9 33% das decolagens no Brasil e 17% de market share (RPK)
9 Frota operacional de 123 aeronaves com idade mdia de 4,8 anos, constituda de 74 E-Jets, 5
A320neos, 39 ATRs e 5 A330s
Mercado de aviao
Durante 2016, o mercado de aviao no Brasil registrou uma retrao da demanda (RPK) de 5,7% combinado
com uma retrao na oferta (ASK) de 5,9% comparado ao mesmo perodo no ano anterior. A taxa de ocupao
permaneceu estvel em 80.0%.
A Azul registrou uma reduo da demanda domstica de 5.3% e uma reduo na oferta domstica de 4,8%,
resultando em uma taxa de ocupao de 79,7% em 2016 em linha com a taxa de 79,6% registrada em 2015.
Em contrapartida, nossa demanda internacional aumentou 17,7% no perodo, principalmente devido ao um
aumento na oferta de assentos quilmetro em nossos voos internacionais de 17,0%.
345
2016
Responsabilidade social-ambiental
Atualmente estamos engajados em projetos sociais com trs organizaes parceiras, incluindo a Operao
Sorriso, uma organizao internacional de servios mdicos sem fins lucrativos que fornece cirurgias de fissura
labiopalatina para criana em todo o mundo, e a Vaga Lume, uma organizao brasileira sem fins lucrativos
que atente 163 comunidades da Amaznia Legal com projeto para formao de bibliotecas comunitrias e
formao de mediadores de leitura local. Alm disso, a companhia parceira da Femama Federao
Brasileira das Instituies Filantrpicas de Apoio Sade da Mama, organizao ligada preveno do cncer
de mama, causa social da companhia desde 2011.
Ainda, h o ReciclAzul, nosso programa de reciclagem durante o voo, no qual todos os recursos derivados
desse programa so revertidos para causas sociais como doao de cadeira de rodas para asilos. Ainda,
somos a companhia que mais transporta rgos pelo Brasil, j que temos a malha mais abrangente no pas.
Destaques
Em abril mudamos com xito toda a operao de nosso principal hub em Viracopos do terminal antigo
para o novo. Com isso todos os nossos voos domsticos e internacionais esto localizados no mesmo
terminal, gerando maior eficincia operacional e conforto para nossos clientes. O novo terminal tem
instalaes modernas, com vrios restaurantes e lojas, e mais de 4.500 vagas de estacionamento e
fingers para nossos jatos;
Em junho lanamos nosso primeiro voo direto para a Europa entre Viracopos e Lisboa;
Durante a feira de Farnborough em julho de 2016 fomos nomeados a Melhor Companhia Area Low-
Cost da Amrica do Sul pelo sexto ano consecutivo e a Melhor Equipe da Amrica do Sul pela
Skytrax;
Em julho fomos nomeados como a Melhor Liderana Regional em 2016, com base em nosso sucesso
no mercado brasileiro, pela Flight Airline Business, uma provedora de notcias e anlises da indstria
de transporte areo, como parte de seus Airline Strategy Awards;
Em agosto conclumos a transao com o conglomerado chins HNA, o qual investiu US$450,0
milhes para obter uma partipao de 23,7% no capital econmico da Azul;
Em dezembro, o TudoAzul foi eleito o Melhor Programa de Vantanges do Brasil em 2016 pelo site
Melhores Destinos.
346
2016
Comentrios de Desempenho
Todos os nmeros so comparados ao mesmo perodo do ano anterior, exceto quando especificado, e foram
arredondados para o milhar mais prximo, contudo podem apresentar divergncias quando comparado s
demonstraes financeiras em virtude das casas decimais.
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, registramos um lucro operacional de R$344,3
milhes, representando uma margem operacional de 5,2%, um resultado significativamente melhor do que o
prejuzo operacional de R$167,6 milhes registrado no mesmo perodo em 2015.
Comparao dos nossos resultados consolidados do exerccio social findo em 31 de dezembro de 2016 e 2015:
A tabela abaixo apresenta a composio de nossas despesas operacionais com base em ASK nos perodos
indicados:
347
2016
Receita lquida
Transporte de passageiros 25,30 23,80 6,3%
Outras receitas 3,86 2,91 32,5%
Total receita lquida 29,17 26,72 9,2%
348
2016
Comentrios sobre as principais variaes na receita e despesas operacionais:
Receita:
A receita lquida cresceu 6,6%, ou R$412,0 milhes, de R$ 6.257,9 milhes no exerccio social encerrado em
31 de dezembro de 2015 para R$ 6.669,9 milhes no mesmo perodo em 2016, devido ao (i) aumento de 3,8%
na receita de transporte de passageiros e (ii) aumento de 29,4% em outras receitas.
O aumento de R$211,5 milhes, ou 3,8%, na receita de transporte de passageiros no exerccio social encerrado
em 31 de dezembro de 2016 quando comparado com o mesmo perodo de 2015, deveu-se principalmente (i)
ao aumento de 6,3% de PRASK, em razo de um aumento de 8,6% da tarifa mdia, parcialmente compensado
por uma reduo de 2,4% em capacidade, conforme medido por ASKs do perodo. A receita de transporte de
passageiros internacionais representou 11,1% da receita de transporte de passageiros em 2016 quando
comparado a 6,8% em 2015, refletindo um aumento no nmero e na frequncia de nossos voos internacionais
durante o perodo.
O aumento de R$200,6 milhes, ou 29,4%, em outras receitas deve-se principalmente (i) R$77,0 milhes
relacionados ao subarrendamento de 15 aeronaves para a TAP, (ii) criao de taxas de reserva online com
incio em meados de 2015, que resultou em uma receita bruta adicional de R$24,4 milhes, (iii) ao aumento de
4,7% em receitas brutas auxiliares dos passageiros, de R$509.9 milhes em 2015 para R$534.0 milhes em
2016, em razo do lanamento de uma nova classe executiva e econmica para nossos voos internacionais,
com incio em outubro de 2015, (iv) ao aumento na receita bruta proveniente de transporte de carga de R$25,3
milhes, e (v) ao aumento de R$18,3 milhes na receita bruta em voos charter, em razo das Olimpadas do
Rio de Janeiro. Outras receitas aumentaram 35,4% por passageiro, de R$31,32 em 2015 para R$42,41 em
2016 pelos motivos descritos acima.
Reduo de 18,6%, ou R$357,4 milhes, nas despesas de combustvel de principalmente devido 16,3% de
reduo no preo do combustvel que passou de uma mdia de R$2,11 por litro em 2015 para uma mdia de
R$1,77 por litro em 2016;
O custo com tarifas aeroporturias aumentou 15,7%, ou R$ 60,1 milhes principalmente devido ao
aumento de 72%, ou R$ 42,0 milhes, nas tarifas de navegao a partir de outubro de 2015 como
resultado de ajustes de taxas implementados pelo DECEA (Departamento de Controle do Espao
Areo) e inflao de 10,7% em 2015, medida pelo IPCA, resultando no ajuste das tarifas
aeroporturias em 2016;
349
2016
Material de manuteno e reparo aumentou em 10,1%, ou R$64,8 milhes principalmente devido
depreciao de 4,7% do real em relao ao dlar norte-americano, que afeta diretamente os contratos
de terceiros expressos em dlares norte-americanos, em R$26,5 milhes, e um aumento das despesas
de manuteno de R$38,3 milhes relacionados devoluo de aeronaves em 2016;
Disponibilidades e Endividamento
Nossa posio de caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras, circulante e no circulante e aplicaes financeiras
vinculadas circulantes e no circulantes, incluindo os bonds TAP, totalizou R$1.795,6 milhes em 31 de dezembro de 2016,
comparado a R$757,8 milhes em 31 de dezembro de 2015 e com percentual da receita lquida dos ltimos doze meses
totalizou 26,9% em 2016 comparado a 12,1% em 2015.
Conseguimos fortalecer nossa liquidez mesmo durante um momento de baixa disponibilidade de crdito no mercado
brasileiro atravs de parcerias estratgicas com empresas renomadas. Em junho de 2015 assinamos uma parceria com a
United, que consiste no investimento de US$ 100 milhes em troca de uma participao de 5% no valor econmico da Azul
S.A. Em agosto de 2016, o grupo HNA, um grande conglomerado chins, concluiu um investimento de US$ 450 milhes
em troca de uma representao econmica de 23.7% na Azul. Aproximadamente US$100 milhes deste capital foi investido
em ttulos da TAP, conversveis em at 41% do valor econmico da empresa portuguesa. A United, HNA e a TAP so hoje
nossos principais parceiros estratgicos, que nos permitem alcanar importantes sinergias, principalmente no mbito de
nossas malhas e frotas.
Grande parte do nosso endividamento composto por contratos de emprstimos e financiamentos com instituies
financeiras celebrados por nossa controlada Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. (Azul Linhas Areas) que visam garantir
recursos para nossos investimentos, cujos objetivos so, basicamente, a expanso da nossa frota de aeronaves e capital
de giro. Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de emprstimos e financiamentos (circulante e no circulante) era de
R$4.034,5 milhes comparado a R$4.810,9 milhes em 31 de dezembro de 2015.
Frota
Em 31 de dezembro de 2016, tnhamos uma frota de 123 aeronaves em operao, constituda de 74 E-Jets,
39 ATRs, 5 A320 neos, e 5 A330s e uma frota contratual de 139 aeronaves, constituda de 81 E-Jets, 46 ATRs,
5 A320neos, e 7 A330s. Nossa frota contratual inclui 15 aeronaves que estavam sendo sub-arrendadas para
a TAP.
Das 139 aeronaves, 39 eram prprias ou financiadas sob contratos de arrendamento financeiro e 100 eram
financiadas sob contratos de arrendamento operacional com at 12 anos de vigncia.
Frota Total
Nmero de
Aeronave 2016 2015 2014
assentos
A330 242-271 7 7 6
A320neo 174 5
E-Jets 106-118 81 88 86
ATRs 6870 46 57 61
Total 139 152 153
350
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
351
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores
Independentes
352
Azul S.A.
Demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
ndice
353
RELATRIO DO AUDITOR INDEPENDENTE SOBRE AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
INDIVIDUAIS E CONSOLIDADAS
Opinio
Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria.
Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, esto descritas na seo a seguir
intitulada Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstraes financeiras individuais e
consolidadas. Somos independentes em relao Companhia e suas controladas, de acordo com os
princpios ticos relevantes previstos no Cdigo de tica Profissional do Contador e nas normas
profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais
responsabilidades ticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a evidncia de auditoria
obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.
Principais assuntos de auditoria so aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais
significativos em nossa auditoria do exerccio corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto de
nossa auditoria das demonstraes financeiras individuais e consolidadas como um todo e na formao
de nossa opinio sobre essas demonstraes financeiras individuais e consolidadas e, portanto, no
expressamos opinio separada sobre esses assuntos.
354
Receita de passageiros
A Companhia recebeu durante 2016, investimento proveniente da Hainan Airlines Co. Ltd ("HNA"),
conforme divulgado na nota explicativa 1. Parte dos recursos investidos foi utilizada para aquisio de
Bonds com opo de converso em ttulos patrimoniais emitidos pela TAP - Transportes Areos
Portugueses SGPS S.A. ("TAP") e o valor justo desta opo foi reconhecido em aplicaes financeiras
de longo prazo. Sob os termos do contrato, a HNA possui a opo de adquirir benefcios econmicos
dos Bonds Conversveis da TAP, com vencimento em 02 de dezembro de 2017. O valor justo desta
opo foi reconhecido no passivo financeiro (nota explicativa 1). O monitoramento desse assunto foi
considerado significativo para a nossa auditoria, devido relevncia dos valores e estimativa e
julgamento necessrios, exercidos pela administrao no clculo do valor justo da opo.
Nossos procedimentos de auditoria incluram, dentre outros (i) a reviso das premissas para o clculo
de valor justo preparado pela administrao para cada instrumento financeiro, incluindo o envolvimento
de um especialista em avaliaes; (ii) a avaliao da adequao dos registros contbeis relacionados
operao; e (iii) a avaliao se as divulgaes nas demonstraes financeiras, includas na nota
explicativa 1 e 11f, foram apropriadas.
Reservas de manuteno
355
A recuperabilidade destes depsitos avaliada pela administrao a partir da comparao dos valores
que se espera que sejam reembolsados quando da prxima manuteno. Valores determinados como
no recuperveis so reconhecidos como despesas no resultado do exerccio. Em 31 de dezembro de
2016, o saldo de reservas de manuteno totalizava R$858.233 mil. Considerando a magnitude dos
montantes envolvidos, alm do grau de julgamento aplicado na determinao das estimativas de custos
de manuteno a incorrer e da necessidade de acompanhamento por parte da administrao da
recuperabilidade destes depsitos, consideramos esse assunto significativo para nossa auditoria.
Nossos procedimentos de auditoria incluram, dentre outros, (i) a confirmao junto aos arrendadores,
do saldo da reserva de manuteno para cada contrato individualmente; (ii) o confronto do custo real
incorrido na manuteno com documentao do gasto junto aos fornecedores e comparando essa
informao com o reembolso da Companhia pelo arrendador; (iii) anlise de recuperabilidade da
reserva de manuteno, elaborada pela administrao, que considera a recuperabilidade de cada
depsito para cada item, aeronave e arrendador; (iv) a avaliao se as divulgaes nas demonstraes
financeiras, includas na nota explicativa 12, foram apropriadas baseado nas normas contbeis
vigentes.
De acordo com o IFRS e com as prticas contbeis adotadas no Brasil, a Companhia deve testar
anualmente o valor dos intangveis com vida til indefinida, sendo gio gerado pela aquisio da TRIP
Linhas Areas S.A. e licena de operao em aeroportos slots, para determinar se houve perda do
valor recupervel. Esse teste anual foi importante para a nossa auditoria considerando a magnitude
dos saldos, os quais totalizaram R$ 835.698 mil em 31 de dezembro de 2016. Alm disso, o processo
de avaliao da administrao complexo e altamente crtico, e se baseia em premissas,
especificamente, entre outros, quantidade de aeronaves, preo do combustvel, cambio, taxas de juros,
que so afetadas por condies de mercado ou econmicas esperadas futuras. Conforme descrito pela
Companhia na nota 15 s demonstraes financeiras, os valores realizveis so baseados no valor em
uso e nas projees de fluxos de caixa futuros.
Nossos procedimentos de auditoria incluram, dentre outros (i) a verificao das fontes internas e
externas de informaes consideradas no teste de recuperabilidade e a avaliao da razoabilidade das
premissas aplicadas nas projees; (ii) o envolvimento de um especialista em avaliaes para nos
auxiliar na avaliao das premissas e mtodos adotados pela Companhia, tais como crescimento
esperado da receita, custos operacionais, resultados, margens EBITDA, iv) a avaliao se as
divulgaes nas demonstraes financeiras, includas na nota explicativa anteriormente mencionada,
foram apropriadas.
356
Clusulas restritivas sobre emprstimos e financiamentos covenants
Nossos procedimentos de auditoria incluram, dentre outros (i) o entendimento detalhado dos termos
dos covenants includos nos contratos de emprstimos e financiamentos firmados junto s instituies
financeiras; (ii) a confirmao junto aos advogados internos sobre a interpretao da Companhia sobre
a determinao do clculo para fins de cumprimento dos covenants com base nos termos dos
respectivos contratos de emprstimos e financiamentos, assim como a obteno de representao da
administrao sobre estes seus entendimentos. Dedicamos ateno especfica anlise da
Companhia em relao ao constante cumprimento dos covenants; (iii) o teste matemtico das
premissas determinadas nos contratos para o clculo dos covenants, e a verificao do seu respectivo
cumprimento em 31 de dezembro de 2016; (iv) a leitura dos waivers recebidos pela Companhia junto
s instituies financeiras, antes da data do balano, para aqueles covenants que no foram
atendidos; e (v) a avaliao das divulgaes sobre o tema nas notas explicativas s demonstraes
financeiras.
nfase
357
Outros Assuntos
358
Na elaborao das demonstraes financeiras individuais e consolidadas, a administrao
responsvel pela avaliao da capacidade de a Companhia continuar operando, divulgando, quando
aplicvel, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contbil
na elaborao das demonstraes financeiras, a no ser que a administrao pretenda liquidar a
Companhia e suas controladas ou cessar suas operaes, ou no tenha nenhuma alternativa realista
para evitar o encerramento das operaes.
Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria,
exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Alm
disso:
x maior do que o proveniente de erro, j que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles
internos, conluio, falsificao, omisso ou representaes falsas intencionais.
x Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos
procedimentos de auditoria apropriados s circunstncias, mas no com o objetivo de
expressarmos opinio sobre a eficcia dos controles internos da Companhia e suas controladas.
359
x Conclumos sobre a adequao do uso, pela administrao, da base contbil de continuidade
operacional e, com base nas evidncias de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em
relao a eventos ou condies que possam levantar dvida significativa em relao
capacidade de continuidade operacional da Companhia e suas controladas. Se concluirmos que
existe incerteza relevante, devemos chamar ateno em nosso relatrio de auditoria para as
respectivas divulgaes nas demonstraes financeiras individuais e consolidadas ou incluir
modificao em nossa opinio, se as divulgaes forem inadequadas. Nossas concluses esto
fundamentadas nas evidncias de auditoria obtidas at a data de nosso relatrio. Todavia,
eventos ou condies futuras podem levar a Companhia e suas controladas a no mais se
manterem em continuidade operacional.
Comunicamo-nos com os responsveis pela governana a respeito, entre outros aspectos, do alcance
planejado, da poca da auditoria e das constataes significativas de auditoria, inclusive as eventuais
deficincias significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos.
Fornecemos tambm aos responsveis pela governana declarao de que cumprimos com as
exigncias ticas relevantes, incluindo os requisitos aplicveis de independncia, e comunicamos todos
os eventuais relacionamentos ou assuntos que poderiam afetar, consideravelmente, nossa
independncia, incluindo, quando aplicvel, as respectivas salvaguardas.
360
Dos assuntos que foram objeto de comunicao com os responsveis pela governana, determinamos
aqueles que foram considerados como mais significativos na auditoria das demonstraes financeiras
do exerccio corrente e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria.
Descrevemos esses assuntos em nosso relatrio de auditoria, a menos que lei ou regulamento tenha
proibido divulgao pblica do assunto, ou quando, em circunstncias extremamente raras,
determinarmos que o assunto no deve ser comunicado em nosso relatrio porque as consequncias
adversas de tal comunicao podem, dentro de uma perspectiva razovel, superar os benefcios da
comunicao para o interesse pblico.
8
Uma empresa-membro da Ernst & Young Global Limited
361
Azul S.A.
Balanos patrimoniais
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais)
Controladora Consolidado
31 de dezembro de 31 de dezembro de
2016 2015 2014 2016 2015 2014
Ativo
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa (Nota 5) 24 1 2 549.164 636.505 388.959
Aplicaes financeiras (Nota 6) 309 289 5.553 331.210 29.853 499.831
Aplicaes financeiras vinculadas (Nota 7) - - - 53.406 80.714 16.727
Contas a receber, lquido (Nota 8) - - - 673.275 650.408 654.086
Estoques (Nota 9) - - - 107.102 92.446 88.097
Tributos a recuperar 1.097 5.303 497 44.488 42.591 32.489
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 22) - - - 17.638 41.039 32.231
Despesas antecipadas (Nota 10) 35 7 386 97.501 107.271 84.172
Outros ativos 25 131 - 36.542 174.277 28.355
Total do ativo circulante 1.490 5.731 6.438 1.910.326 1.855.104 1.824.947
No circulante
Partes relacionadas (Nota 11) 52.207 80.408 80.408 9.180 - -
Aplicaes financeiras de longo prazo (Nota 1) 752.095 - - 753.200 - -
Aplicaes financeiras vinculadas (Nota 7) - 108.630 10.739 50.736
Depsitos em garantia e reservas de manuteno
(Nota 12) - - - 1.078.005 1.215.709 774.387
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 22) - - - 4.132 - -
Despesas antecipadas (Nota 10) - - - 6.907 113.128 66.197
Outros ativos 3.613 3.613 3.653 147.433 168.188 134.680
Investimentos (Nota 13) 787.099 817.450 816.512 - - -
Imobilizado (Nota 14) - - - 3.439.980 3.552.994 2.497.613
Intangvel (Nota 15) - - - 942.616 923.302 890.639
Total do ativo no circulante 1.595.014 901.471 900.573 6.490.083 5.984.060 4.414.252
362
Controladora Consolidado
31 de dezembro de 31 de dezembro de
2016 2015 2014 2016 2015 2014
Passivo
Circulante
Emprstimos e financiamentos (Nota 17) - - - 985.238 1.249.303 567.607
Fornecedores 8 - 50 1.034.317 1.052.121 881.809
Transportes a executar (Nota 18) - - - 949.360 877.850 831.679
Salrios, provises e encargos sociais 571 265 85 186.474 158.087 170.606
Prmios de seguros a pagar - - - 24.264 32.033 27.805
Tributos a recolher 1.938 10.308 6.641 64.830 95.936 83.446
Programa de recuperao fiscal - - - 6.468 6.362 8.316
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 22) 154.361 - - 211.128 228.896 12.333
Passivos financeiros a valor justo por meio do
resultado (Nota 23) 17.671 132.534 108.833 44.655 330.901 269.892
Outros passivos circulantes - - - 110.909 28.336 -
Total do passivo circulante 174.549 143.107 115.609 3.617.643 4.059.825 2.853.493
No circulante
Partes relacionadas (Nota 11) 46.265 5.966 25.732 - - -
Emprstimos e financiamentos (Nota 17) - - - 3.049.257 3.561.642 2.691.577
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 22) - - - 20.223 53.195 41.324
Imposto de renda e contribuio social diferidos
(Nota 16) 59.259 - - 181.462 46.197 50.083
Programa de recuperao fiscal - - - 75.560 82.171 88.532
Provises para riscos tributrios, cveis e
trabalhistas (Nota 30) 450 501 501 76.353 81.775 67.494
Proviso para devoluo de aeronaves e motores
(Nota 19) - - - - 57.739 30.201
Proviso para perda com investimento (Nota 13) 313.994 1.149.797 348.674 - - -
Outros passivos no circulantes - - - 377.924 288.789 -
Total do passivo no circulante 419.968 1.156.264 374.907 3.780.779 4.171.508 2.969.211
Patrimnio lquido
Capital social (Nota 20) 1.488.601 479.423 474.001 1.488.601 479.423 474.001
Reserva de capital (Nota 20) 1.290.966 838.658 521.255 1.290.966 838.658 521.255
Outros resultados abrangentes (Nota 20) (33.785) (92.769) (36.185) (33.785) (92.769) (36.185)
Prejuzo acumulado (1.743.795) (1.617.481) (542.576) (1.743.795) (1.617.481) (542.576)
1.001.987 (392.169) 416.495 1.001.987 (392.169) 416.495
Total do passivo e patrimnio lquido 1.596.504 907.202 907.011 8.400.409 7.839.164 6.239.199
363
Azul S.A.
Demonstraes dos resultados
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto lucro (prejuzo) por ao)
Controladora Consolidado
31 de dezembro de 31 de dezembro de
2016 2015 2014 2016 2015 2014
Receita lquida (Nota 25)
Transporte de passageiros - - - 5.786.809 5.575.344 5.129.613
Outras receitas - - - 883.082 682.522 673.440
Receita lquida - - - 6.669.891 6.257.866 5.803.053
Despesas operacionais
Comerciais (Nota 26) - - - (293.126) (272.054) (254.418)
Administrativas (Nota 26) (5.991) (12.436) (1.369) (581.357) (516.317) (404.059)
(5.991) (12.436) (1.369) (874.483) (788.371) (658.477)
Lucro (prejuzo) lquido do exerccio (126.314) (1.074.905) (65.040) (126.314) (1.074.905) (65.040)
10
364
Azul S.A.
Demonstraes dos outros resultados abrangentes
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais)
Controladora e consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
11
365
Azul S.A.
Demonstraes das mutaes do patrimnio lquido
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais)
Reserva de
Reserva de hedge de fluxo Prejuzos
Capital social capital de caixa acumulados Total
366
Prejuzo do exerccio - - - (1.074.905) (1.074.905)
Outros resultados abrangentes - - (56.584) - (56.584)
Total resultados abrangentes - - (56.584) (1.074.905) (1.131.489)
Aumento de capital (Nota 1 e 20) 5.422 307.567 - - 312.989
Remunerao com base em aes (Nota 29) - 9.836 - - 9.836
Controladora Consolidado
31 de dezembro de 31 de dezembro de
2016 2015 2014 2016 2015 2014
Fluxos de caixa das atividades operacionais
Prejuzo lquido do exerccio (126.314) (1.074.905) (65.040) (126.314) (1.074.905) (65.040)
Ajuste de itens sem desembolso de caixa para conciliao do
resultado antes do imposto de renda e da contribuio social
Depreciao e amortizao (Nota 14 e 15) - - - 301.201 217.983 197.755
Perda sobre baixa de ativo imobilizado e intangvel (Nota 14 e
15) - - - 63.425 34.831 48.866
Resultado com instrumentos financeiros derivativos 154.361 - - 41.119 158.402 (42.228)
Remunerao baseada em aes - 6 138 9.879 9.836 6.352
(Ganho) e perda sobre ativos e passivos denominados em
moeda estrangeira (374.888) - - (552.134) 328.383 166.526
Receitas e despesas de juros sobre ativos e passivos 215.032 - - 360.718 299.198 230.046
Imposto de renda e contribuio social diferidos 59.259 - - 135.265 (3.886) (26.792)
Proviso para crditos de liquidao duvidosa (Nota 8) - - - (2.729) 3.048 191
Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas (Nota 30) (51) - - 53.688 60.116 28.268
Proviso para obsolescncia (Nota 9) - - - 2.894 (1.317) 1.792
Proviso para devoluo de aeronaves e motores (Nota 19) - - - (53.270) 10.729 7.252
Lucro na venda de ativo imobilizado - - - (119.586) (80.326) (15.509)
Resultado de equivalncia patrimonial (Nota 13) 292.666 1.026.431 39.139 - - -
Variao de ativos e passivos operacionais -
Contas a receber - - - (20.138) 630 (220.277)
Estoques - - - (17.550) (3.033) (4.918)
Depsitos em garantia e reservas de manuteno - - - (68.927) (59.994) (182.595)
Despesas antecipadas (28) 379 (220) 34.958 (70.030) (52.444)
Tributos a recuperar 4.206 (4.806) (481) (1.897) (10.102) (29.372)
Outros ativos 106 (91) 10 183.212 (179.430) (4.673)
Fornecedores 8 (50) 32 (17.804) 170.312 187.815
Salrios, provises e encargos sociais 306 180 (2.361) 28.387 (12.519) 13.248
Prmios de seguros a pagar - - - (7.769) 4.228 3.375
Tributos a recolher (8.370) 3.667 (1.296) (31.106) 12.490 (10.696)
Programa de recuperao fiscal - - - (6.505) (8.315) 96.848
Transportes a executar - - - 71.510 46.171 219.938
Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas (Nota 30) - - - (59.110) (45.835) (35.189)
Outros passivos - 23.701 (130.578) 171.708 109.366 -
Juros pagos - - - (342.773) (287.068) (221.007)
13
367
Azul S.A.
Demonstraes dos fluxos de caixa
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais)
Controladora Consolidado
31 de dezembro de 31 de dezembro de
2016 2015 2014 2016 2015 2014
Caixa lquido gerado pelas atividades de financiamento 144.519 20.223 468 526.656 1.161.089 246.618
Aumento (reduo), lquido de caixa e equivalentes de caixa 23 (1) (78.658) (87.341) 247.546 (157.324)
14
368
Azul S.A.
Demonstraes do valor adicionado
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais)
Controladora Consolidado
31 de dezembro de 31 de dezembro de
2016 2015 2014 2016 2015 2014
Receitas (Nota 25)
Passageiros - - - 6.065.616 5.825.002 5.369.077
Outras - - - 958.022 753.839 736.945
- - - 7.023.638 6.578.841 6.106.022
Retenes
Depreciao e amortizao (Nota 14 e 15) - - - (301.201) (217.983) (197.755)
Valor adicionado lquido produzido pela entidade (359) (6.855) (56) 2.991.523 2.406.315 2.406.379
Valor adicionado total a distribuir (2.875) (1.032.535) (36.886) 3.205.635 2.449.493 2.447.897
15
369
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
1. Contexto operacional
A Azul S.A. (Azul) uma sociedade annima com sede na Avenida Marcos Penteado de Ulha
Rodrigues, 939 na cidade de Barueri, estado de So Paulo, Brasil. A Azul foi constituda em 3 de
janeiro de 2008, tendo como objeto social, primordialmente, a participao direta no capital de
empresas dedicadas atividade de transporte de passageiros e de carga. A Azul e suas
controladas so, em conjunto, chamadas de Companhia.
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. ("ALAB"), uma subsidiria a qual a Companhia detm 100%
do capital, foi constituda em 3 de janeiro de 2008, e tem como principal objeto a operao de
transporte de passageiros e de carga area no Brasil desde o incio de suas operaes em 15 de
dezembro de 2008. Canela Investments LLC (Canela), uma subsidiria com sede no estado de
Delaware, Estados Unidos da Amrica, a qual a Companhia detm 100% do capital, foi
constituda em 28 de fevereiro de 2008 e tem o propsito especfico de adquirir aeronaves no
exterior para arrendamento ALAB.
% Participao
31 de 31 de 31 de
dezembro dedezembro de dezembro
Controladas Atividade principal Pas 2016 2015 de 2014
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. (ALAB) Operaes areas Brasil 100,0% 100,0% 100,0%
Azul Finance LLC (a) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
Azul Finance 2 LLC (a) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
Azul Services LLC (a) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
Blue Sabi LLC (a) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% - -
ATS Viagens e Turismo Ltda. (a) Servio de turismo Brasil 99.9% - -
Azul SOL LLC (a) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% - -
Fundo Garoupa (b) Fundo de investimento exclusivo Brasil 100,0% 100,0% 100,0%
Fundo Safira (a) Fundo de investimento exclusivo Brasil 100,0% 100,0% 100,0%
Fundo Azzurra (a) Fundo de investimento exclusivo Brasil 100,0% 100,0% 100,0%
Tudo Azul S.A. Programa de fidelidade Brasil 100,0% 100,0% 100,0%
Canela Investments LLC (Canela) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
Canela 336 LLC (c) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
Canela 407 LLC (c) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
Canela 429 LLC (c) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
Canela Turbo One LLC (c) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
Canela Turbo Two LLC (c) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
Canela Turbo Three LLC (c) Financiamento de aeronaves Estados unidos 100,0% 100,0% 100,0%
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370
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Em 26 de junho de 2015 a Companhia e a United Airlines Inc., atravs de sua subsidiria integral
CALFINCO Inc. (em conjunto, "United"), firmaram um acordo de investimento a qual a United
adquiriu 5.421.896 (aps o desdobramento das aes 10.843.792) aes preferenciais classe C
da Azul, por um montante de US$100.000 mil (R$312.989 em 26 de junho de 2015).
O acordo da Companhia com a United aumentou o alcance de suas redes e criou trfego
adicional de conexes de voos, pois a Companhia e a United passaram a comercializar
passagens uma da outra atravs de sistema de codeshare. Este sistema de codeshare oferece
aos clientes a possibilidade de voar em ambas as companhias areas com um nico processo de
reservas e emisso de bilhetes, incluindo carto de embarque e check-in de bagagem, at o seu
destino final.
Nos termos do acordo o emprstimo possua vencimento em 181 dias aps os valores serem
recebidos e seria automaticamente convertido em aes preferenciais classe D da Azul aps o
vencimento de 181 dias. Se no vencimento o emprstimo no fosse totalmente pago ou
convertido, os juros do emprstimo, de 14,25% ao ano, passariam a ser reconhecidos a partir
da data de vencimento de forma retroativa desde o incio do contrato do emprstimo. Os
recursos do emprstimo seriam utilizados para aquisio de Bonds com opo de converso
emitidos pela TAP - Transportes Areos Portugueses SGPS S.A. ("TAP") em um montante
mximo de 120.000 mil.
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
A TAP tem o direito de resgatar antecipadamente os Bonds TAP se ainda no tiver sido
convertido e antes (i) da ocorrncia de um IPO ou (ii) de 4 anos da emisso dos Bonds TAP,
desde que a TAP esteja em conformidade com certos covenants financeiros. Os Bonds TAP
sero resgatados pelo valor do principal, juntamente com os juros acumulados no pagos.
Os Bonds TAP, bem como a opo de convert-los em aes TAP, foram classificados como
um nico ativo financeiro registrados pelo valor justo por meio do resultado, classificado em
"Aplicao financeira no circulante".
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
As demonstraes financeiras foram elaboradas com base no custo histrico, exceto por
determinados instrumentos financeiros mensurados pelos seus valores justos.
3. Polticas contbeis
3.1. Base para consolidao
x Tem poder sobre a investida, isto , possui direitos que lhe do a capacidade atual de
controlar as atividades relevantes da investida;
x Est exposta, ou possui os direitos a retornos variveis de seu envolvimento com a
investida, e;
x Possui capacidade de usar o seu poder sobre a investida para afetar os seus negcios.
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
i) Ativos financeiros
Ativos financeiros so classificados como ativos financeiros a valor justo por meio do
resultado, emprstimos e recebveis, investimentos mantidos at o vencimento, ativos
financeiros disponveis para venda, ou derivativos designados como instrumentos de
hedge eficazes. A classificao dos ativos financeiros determinada no momento do
seu reconhecimento inicial, quando ele se torna parte das disposies contratuais do
instrumento.
Mensurao subsequente
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Ativos financeiros a valor justo por meio do resultado incluem ativos financeiros
mantidos para negociao e ativos financeiros designados no reconhecimento inicial a
valor justo por meio do resultado. Ativos financeiros so classificados como mantidos
para negociao se forem adquiridos com o objetivo de venda no curto prazo. Esta
categoria inclui instrumentos financeiros derivativos contratados que no satisfazem os
critrios para a contabilidade de hedge, definidos pelo CPC 38 (IAS 39) aplicaes
financeiras circulantes e aplicaes financeiras vinculadas.
A Companhia avaliou seus ativos financeiros a valor justo por meio do resultado, pois
pretende negoci-los em um curto espao de tempo. A reclassificao para
emprstimos e recebveis, disponveis para venda ou investimentos mantidos at o
vencimento depende da natureza do ativo. Essa avaliao no afeta quaisquer ativos
financeiros designados a valor justo por meio do resultado utilizando a opo de valor
justo no momento da apresentao os quais no podem ser reclassificados aps
classificao inicial.
Emprstimos e recebveis
Desreconhecimento (baixa)
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Um ativo financeiro ou, quando for o caso, uma parte de um ativo financeiro ou parte
de um grupo de ativos financeiros semelhantes, baixado quando:
Evidncia de perda por reduo ao valor recupervel pode incluir indicadores que as
partes tomadoras do emprstimo esto passando por um momento de dificuldade
financeira relevante. A probabilidade que o mesmo ir entrar em falncia ou outro tipo
de reorganizao financeira, default ou atraso de pagamento de juros ou principal e
quando h indicadores de uma queda mensurvel do fluxo de caixa futuro estimado,
como mudanas em vencimento ou condio econmica relacionados com defaults.
22
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Passivos financeiros so classificados como passivos financeiros a valor justo por meio
do resultado, emprstimos e financiamentos, ou como derivativos classificados como
instrumentos de hedge, conforme o caso. A Companhia determina a classificao dos
seus passivos financeiros no momento do seu reconhecimento inicial.
Mensurao subsequente
A mensurao dos passivos financeiros depende da sua classificao, que pode ser da
seguinte forma:
Passivos financeiros a valor justo por meio do resultado incluem passivos financeiros
para negociao e passivos financeiros designados no reconhecimento inicial a valor
justo por meio do resultado.
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Desreconhecimento (baixa)
Quando um passivo financeiro existente for substitudo por outro da mesma contra
parte com termos substancialmente diferentes, ou os termos de um passivo existente
forem significativamente alterados, essa substituio ou alterao tratada como baixa
do passivo original e reconhecimento de um novo passivo, sendo a diferena, nos
correspondentes valores contbeis, reconhecida na demonstrao do resultado.
Uma anlise do valor justo de instrumentos financeiros e mais detalhes sobre como
eles so calculados esto descritos na Nota 22.
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
x Hedge de valor justo ao fornecer proteo contra a exposio s alteraes no valor justo
de ativo ou passivo reconhecido ou de compromisso firme no reconhecido; ou
x Hedge de fluxo de caixa ao fornecer proteo contra a variao nos fluxos de caixa que
seja atribuvel a um risco particular associado a um ativo ou passivo reconhecido ou a
uma transao prevista altamente provvel e que possa afetar o resultado; ou
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Espera-se que esses hedges sejam eficazes para compensar mudanas no valor justo ou
fluxos de caixa, sendo permanentemente avaliados para verificar se foram efetivamente
eficazes ao longo de todos os perodos base para os quais foram destinados.
A Companhia possui swaps de taxa de juros para proteo contra a exposio mudana
no valor justo de alguns de seus financiamentos de aeronaves (Nota 22).
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
A Companhia utiliza contratos de swap para oferecer proteo contra a sua exposio ao
risco de incremento nas taxas de juros relacionadas s suas transaes de arrendamento
operacional.
3.5. Estoques
3.6. Impostos
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Impostos diferidos
x Quando o imposto diferido passivo surge do reconhecimento inicial de gio ou dos ativos ou
passivos em uma transao que no uma combinao de negcios e, no afeta o lucro
contbil nem o lucro ou prejuzo tributvel, e:
x Sobre as diferenas temporrias tributrias relacionadas com investimentos em
controladas, em que o perodo da reverso das diferenas temporrias pode ser
controlado e provvel que as diferenas temporrias no sejam revertidas no futuro
prximo.
x Quando o imposto diferido ativo relacionado com a diferena temporria dedutvel surge
do reconhecimento inicial de um ativo ou passivo em uma transao que no uma
combinao de negcios e, na data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro ou
prejuzo tributvel; e
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Azul S.A.
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
O valor contbil do ativo fiscal diferido revisado em cada data do balano e baixado na
medida em que no mais provvel que lucros tributveis estaro disponveis para permitir
que todo ou parte dos ativos fiscais diferidos sejam utilizados. Ativos fiscais diferidos no
reconhecidos so reavaliados a cada data de balano e so reconhecidos na medida em
que se torne provvel que os lucros tributveis futuros permitiro que os ativos tributrios
diferidos sejam recuperados.
x Valores a receber e a pagar apresentados juntos com o valor dos impostos sobre vendas.
x
O valor lquido dos impostos sobre vendas, recupervel ou a pagar, includo como
componente dos valores a receber ou a pagar no balano patrimonial.
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
A depreciao calculada pelo mtodo linear, de acordo com a vida til estimada a seguir:
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Ativos intangveis com vida definida so amortizados ao longo da sua vida til econmica
estimada e avaliados em relao perda por reduo ao valor recupervel sempre que
houver indicao de perda do valor econmico do ativo. O perodo e o mtodo de
amortizao para o ativo intangvel com vida definida so revisados no mnimo ao final de
cada exerccio social quando houver indicativo de impairment. Mudanas na vida til
estimada ou no consumo esperado dos benefcios econmicos futuros desses ativos so
contabilizadas por meio de mudanas no perodo ou mtodo de amortizao, conforme o
caso, sendo tratadas como mudanas de estimativas contbeis. A amortizao de ativos
intangveis com vida definida reconhecida na demonstrao do resultado na categoria de
despesa consistente com a utilizao do ativo intangvel (Nota 15).
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Anualmente realizada uma reviso dos indicadores de perda por reduo ao valor
recupervel de ativos, a fim de avaliar eventos ou mudanas nas condies econmicas,
tecnolgicas, ou em operaes que possam indicar que um ativo no possui
recuperabilidade. Se houver, tais evidncias so identificadas atravs do teste de
impairment anual. Para avaliar um ativo necessrio que se estime o valor recupervel
do mesmo. O valor recupervel de um ativo ou unidade geradora de caixa o maior entre o
seu valor justo, deduzindo os custos de venda e seu valor em uso. Quando o valor contbil
de um ativo ou unidade geradora de caixa exceder o seu valor recupervel, constituda
proviso para desvalorizao ajustado a valor contbil.
Para os ativos, excluindo gio, feita anualmente uma avaliao para determinar se h
indcios de que as perdas, por reduo ao valor recupervel, reconhecidas anteriormente j
no existem ou diminuram. Se essa indicao existir, estimado o valor recupervel do
bem. A perda por impairment anteriormente reconhecida revertida apenas se tiver
havido uma mudana nas premissas utilizadas para determinar o valor recupervel do
ativo, desde que tenha sido reconhecida a ltima perda por impairment. A reverso
limitada, de modo que o valor contbil do ativo no exceda o seu valor recupervel, como
tambm no exceda o valor contbil determinado anteriormente, lquido de depreciao ou
amortizao, caso nenhuma perda por impairment tenha sido reconhecida para o ativo em
anos anteriores.
O seguinte critrio tambm aplicado para avaliar perda por reduo ao valor recupervel
de ativos especficos:
Teste de perda por reduo ao valor recupervel de gio feito anualmente ou quando as
circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel.
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Quando o valor recupervel da unidade geradora de caixa for menor quando comparado
com o saldo contbil, uma perda por ajuste a valor recupervel reconhecida no perodo.
As perdas por ajustes a valor recupervel no podem ser revertidas em perodos futuros.
Ativos intangveis
Ativos intangveis com vida til indefinida so testados em relao perda por reduo ao
valor recupervel anualmente, no nvel da unidade geradora de caixa, conforme o caso ou
quando as circunstncias indicarem perda por desvalorizao do valor contbil.
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
3.14. Provises
i) Bnus a executivos
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Azul S.A.
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
A Companhia estima o preo de venda com base no preo em que os pontos so vendidos
a terceiros, tais como empresas de carto de crdito.
A Companhia efetuou uma transao com um banco brasileiro para a divulgao do carto
de crdito com a sua marca. Em 31 de dezembro de 2016, as receitas relacionadas foram
de R$1.500 (31 de dezembro de 2015 R$1.200 e 31 de dezembro de 2014 R$0).
O CPC 22 (IFRS 8) requer que as operaes por segmento sejam identificadas com base
em relatrios internos, regularmente revisado pelos tomadores de deciso com a finalidade
de alocar recursos aos segmentos e avaliar sua performance.
As operaes da Companhia consistem na prestao de servios de transporte areo no
territrio brasileiro. A Companhia efetua a alocao de recursos com a finalidade de
melhorar o desempenho dos resultados consolidados. Os principais ativos geradores de
receitas da Companhia so suas aeronaves, que so registradas no Brasil. As outras
receitas so originadas basicamente por operaes de cargas, vendas a prazo, excesso de
bagagem, multas por cancelamento de tarifas, sendo que todos os itens esto diretamente
atribudos a servios de transporte areo.
Com base na forma como a Companhia administra os seus negcios e da maneira em que
as decises de alocao de recursos so feitas, existe apenas um segmento operacional
para fins de reporte financeiro.
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
A Companhia aplicou, pela primeira vez, determinadas normas e alteraes, em vigor para
perodos anuais iniciados em 1 de janeiro de 2016 ou aps essa data. A Companhia
decidiu no adotar antecipadamente nenhuma outra norma, interpretao ou alterao que
tenham sido emitidas, mas que ainda no esto em vigor.
A natureza e o impacto de cada uma das novas normas e alteraes so descritos a seguir:
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
IFRS 5 Ativo no circulante mantido para venda e operaes descontinuadas. Ativos (ou
Companhias de alienao) so geralmente alienados por meio de venda ou distribuio aos
titulares. A alterao esclarece que a mudana de um desses mtodos de alienao para
outro no seria considerada um novo plano de alienao, mas sim uma continuao do
plano original. Portanto, no h interrupo da aplicao das exigncias da IFRS 5. Esta
alterao deve ser aplicada prospectivamente.
A alterao esclarece que um contrato de servio que inclua uma taxa pode constituir
envolvimento contnuo em um ativo financeiro. Uma entidade deve avaliar a natureza desta
taxa e o acordo em comparao orientao sobre envolvimento contnuo na IFRS 7, a fim
de avaliar se a evidenciao exigida. A avaliao de quais contratos de servios
constituem envolvimento contnuo deve ser feita retrospectivamente. Contudo, a
evidenciao exigida no precisa ser fornecida para qualquer perodo iniciado antes do
perodo anual em que a entidade aplicar pela primeira vez as alteraes.
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
A alterao esclarece que as divulgaes intermedirias exigidas devem ser feitas nas
demonstraes financeiras intermedirias ou incorporadas por referncia cruzada entre as
demonstraes financeiras intermedirias e onde quer que sejam includas no relatrio
financeiro intermedirio (por exemplo, no relatrio de comentrios da administrao ou
relatrio de riscos). As demais informaes no relatrio financeiro intermedirio devem
estar disponveis aos usurios nos mesmos termos que as demonstraes financeiras
intermedirias e na mesma poca. Essa alterao deve ser aplicada retrospectivamente.
Essas alteraes no tero nenhum impacto sobre a Companhia.
As alteraes esclarecem:
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Em julho de 2014, o IASB emitiu a verso final da IFRS 9 Instrumentos financeiros, que
substituiu o IAS 39 Instrumentos financeiros: Reconhecimento e Mensurao e as
verses anteriores do IFRS 9. A IFRS 9 rene todos os trs aspectos da contabilizao dos
instrumentos financeiros do projeto: classificao e mensurao, perda por reduo ao
valor recupervel e contabilizao do hedge.
A IFRS 15, emitida em maio de 2014, estabelece um novo modelo constante de cinco
passos que ser aplicado s receitas originadas de contratos com clientes. Segundo a
IFRS 15, as receitas so reconhecidas em valor que reflete a contraprestao qual uma
entidade espera ter direito em troca da transferncia de bens ou servios a um cliente. A
nova norma para receitas substituir todas as atuais exigncias para reconhecimento de
receitas segundo as IFRS.
A Companhia planeja adotar a nova norma na efetiva data da sua entrada em vigor. No
decorrer de 2016 a Companhia realizou uma avaliao preliminar da IFRS 15, a qual est
sujeita a mudanas em razo de anlises mais detalhadas em andamento.
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
a) Transporte Areo
b) Outras Receitas
Abaixo, trazemos uma breve descrio das principais receitas auxiliares existentes na
Companhia e possveis implicaes:
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
x Espao Azul: Refere-se ao valor cobrado dos clientes pela aquisio de espao
adicional entre as poltronas na aeronave.
c) Programa de Fidelizao
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
c.1) Co-branded
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
d) Receita de Cargas
e) Receita Interline
O acordo interline permite reservar assentos em voos operados por outras companhias
areas. Desse modo, possvel combinar voos com outras companhias areas
parceiras para destinos distintos por meio de um nico bilhete. Cada companhia area
mantm seu prprio cdigo em seus voos e as malhas passam a se complementar
oferecendo maiores combinaes de voos para os seus clientes.
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Prognstico
IFRS 16 - Arrendamentos
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Com base em nossas anlises preliminares, o impacto da IFRS 16 ser sobre os contratos
de arrendamento vigentes de aeronaves e motores spares classificados pela IAS 17 como
arrendamento operacional. Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia possui 100
aeronaves e 16 motores classificados como arrendamento operacional.
Classificao de arrendamento
Estimativas e premissas
As premissas relativas a fontes de incerteza nas estimativas futuras e outras importantes fontes
de incerteza em estimativas na data do balano, envolvendo risco significativo de causar um
ajuste significativo no valor contbil dos ativos e passivos no prximo exerccio, so discutidas
abaixo:
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Breakage
Uma perda por reduo ao valor recupervel existe quando o valor contbil de um ativo ou
unidade geradora de caixa excede o seu valor recupervel, o qual o maior entre o valor justo
menos custos de venda e o valor em uso. O clculo do valor justo menos custos de vendas
baseado em informaes disponveis de transaes de venda de ativos similares ou preos de
mercado menos custos adicionais para descartar o ativo. O clculo do valor em uso baseado
no modelo de fluxo de caixa descontado.
Os fluxos de caixa derivam do oramento para os prximos cinco anos e no incluem atividades
de reorganizao que ainda no tenham se comprometido ou investimentos futuros significativos
que melhoraro a base de ativos da unidade geradora de caixa objeto de teste. O valor
recupervel sensvel taxa de desconto utilizada no mtodo de fluxo de caixa descontado,
bem como os recebimentos de caixa futuros esperados e a taxa de crescimento utilizada para
fins de extrapolao.
mensurado o custo de transaes liquidadas com aes para executivos baseado no valor
justo dos instrumentos patrimoniais na data da sua outorga ou em cada data de balano, quando
aplicvel. A Companhia deve estimar a quantidade investida esperada, considerando o
desempenho e no as condies de mercado. A estimativa do valor justo dos pagamentos com
base em aes requer a determinao do modelo de avaliao mais adequado para a concesso
de instrumentos patrimoniais, o que depende dos termos e condies da concesso. Isso requer
tambm a determinao dos dados mais adequados para o modelo de avaliao, incluindo a vida
esperada da opo, volatilidade e rendimento de dividendos, e correspondentes premissas. As
premissas e modelos utilizados para estimar o valor justo dos pagamentos baseados em aes
so divulgados na Nota 29.
Tributao
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
O valor dessas provises baseia-se em vrios fatores, como experincia de auditorias fiscais
anteriores e interpretaes divergentes dos regulamentos tributrios pela entidade tributvel e
pela autoridade fiscal responsvel. Essas diferenas de interpretao podem surgir em ampla
variedade de assuntos dependendo das condies vigentes.
Imposto diferido ativo reconhecido para os prejuzos fiscais no utilizados na extenso em que
seja provvel que haja lucro tributvel disponvel para permitir a utilizao dos referidos
prejuzos. Julgamento significativo da Administrao requerido para determinar o valor do
imposto diferido ativo que pode ser reconhecido, com base no prazo provvel e nvel de lucros
tributveis futuros, juntamente com estratgias de planejamento fiscal futuras.
A Companhia tem apresentado perdas devido ao fato de que est em estgio inicial de
desenvolvimento do seu plano de negcios. O saldo de prejuzos fiscais e bases negativas de
contribuio social no expiram e no podem ser utilizados para compensao com lucro
tributvel de uma empresa que no seja aquela que originou o saldo.
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Conforme descrito no tpico 3.17, a Companhia contabiliza os pontos gerados pelo programa
Tudo Azul baseado no mtodo da receita diferida. Por esse mtodo, os pontos adquiridos so
identificados como um componente das vendas em que foram gerados e uma receita diferida
reconhecida valorizando cada ponto pelo valor justo unitrio. A receita diferida fica reconhecida
at o momento em que os clientes resgatam seus pontos, ou quando eles expiram (Nota 18).
A proviso para devoluo de aeronave estimada com base nos gastos incorridos na
reconfigurao das aeronaves (interior e exterior), de licenas, certificaes tcnicas, pinturas,
entre outros, de acordo com as clusulas contratuais de retorno.
A proviso para devoluo dos motores estimada com base em avaliao e condies
contratuais mnimas nas quais o equipamento deve ser devolvido ao arrendador, considerando
no s os custos histricos incorridos, mas tambm as condies do equipamento no momento
da avaliao.
Os componentes significativos das aeronaves que devem ser segregados so os motores e suas
respectivas manutenes pesadas programadas. Esses componentes so depreciados de
acordo com a vida til, definida no plano de renovao da frota e no cronograma de manuteno.
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
O montante total reconhecido como caixa e depsitos bancrios est relacionado com contas
correntes com as principais instituies financeiras brasileiras.
6. Aplicaes financeiras
As aplicaes financeiras esto descritas abaixo:
Controladora Consolidado
31 de dezembro 31 de dezembro
2016 2015 2014 2016 2015 2014
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
9. Estoques
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
As transaes com partes relacionadas foram celebradas no curso normal dos negcios da
Companhia, a preos, prazos e encargos financeiros, de acordo com as condies
estabelecidas entre as partes. Tais operaes incluem, dentre outros aspectos, contratos de
servios compartilhados e contratos de mtuo, detalhadas a seguir:
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Exerccio findo em 31 de
31 de Dezembro de 2016 dezembro de 2016
Ativo Passivo Resultado
Contas a Contas a Mtuos
receber Mtuos ativos pagar passivos Receitas Despesas (*)
ASA com ALAB 43.027 - 36.903 9.362 - 479
ASA com
Investidor - 9.180 - - - -
Exerccio findo em 31 de
31 de Dezembro de 2015 dezembro de 2015
Ativo Passivo Resultado
Contas a Contas a Mtuos
receber Mtuos ativos pagar passivos Receitas Despesas
ASA com ALAB 80.408 - 3.187 2.779 - 1.814
Exerccio findo em 31 de
31 de Dezembro de 2014 dezembro de 2014
Ativo Passivo Resultado
Contas a Contas a Mtuos
receber Mtuos ativos pagar passivos Receitas Despesas
ASA com ALAB 80.408 - 3.115 22.617 - 3.604
(*) Inclui juros de mtuo entre ALAB e ASA no montante de R$421 registrados sob a rubrica Resultado de transaes com partes relacionadas,
lquido.
Consolidado
Exerccio findo em
31 de dezembro de
2016 2015 2014
57
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
A Companhia concedeu garantias para alugar imveis para alguns de seus executivos e o
total envolvido no significativo.
d) Prestao de servios
A Companhia mantm contratos com a guia Branca Participaes S/A, empresa que
controlava anteriormente a Tudo Azul (antiga TRIP), e atual acionista da Companhia, para
prestao dos servios de compartilhamento de recursos de tecnologia da informao, por
tempo indeterminado. Os valores devidos so calculados com base na utilizao dos
servios. O montante pago durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2016 foi de
R$31 (31 de dezembro de 2015 - R$311 e 31 de dezembro de 2014 - R$535). A Companhia
tambm mantm contrato para a venda de passagens areas. O montante recebido durante
o exerccio findo em 31 de dezembro de 2016 foi de R$54 (31 de dezembro de 2015
R$108 e 31 de dezembro de 2014 - R$0).
e) Contrato de mtuo
i. Sub-arrendamento de aeronaves
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
ii.Bonds TAP
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
(*) Refere-se ao valor recebido da TAP relacionado aos depsitos em garantia do sub-arrendamento de aeronaves.
13. Investimentos
Aes possudas
pela Companhia Participao da Companhia
No capital social No capital Patrimnio Lucro lquido/
Ordinrias Integralizado (%) votante (%) lquido (prejuzo)
Em 31 de dezembro de 2014
ALAB 260.809.600 100 100 (296.039) 80.571
Canela n/a 100 100 (52.635) (71.520)
Tudo Azul 80.542.264 100 100 (77.535) 6.511
Em 31 de dezembro de 2015
ALAB 260.809.600 100 100 (830.317) (754.596)
Canela n/a 100 100 (319.480) (264.669)
Tudo Azul 80.542.264 100 100 (73.430) 4.105
Em 31 de dezembro de 2016
ALAB 260.809.600 100 100 (282.767) (549.064)
Canela n/a 100 100 (31.227) 285.111
Tudo Azul 80.542.264 100 100 (49.263) 24.167
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
(*) Refere-se amortizao do valor justo decorrente da aquisio da Tudo Azul (antiga TRIP), bem como valores reembolsveis pelos antigos
acionistas, referente a eventos anteriores aquisio.
(**) Inclui o gio por expectativa de rentabilidade futura originado da aquisio do Tudo Azul (antiga TRIP) em 2012, no montante de R$753.502 (vide Nota
15), o qual representa a contraprestao transferida, menos o valor justo dos ativos adquiridos e passivos assumidos, lquidos.
14. Imobilizado
O imobilizado composto, principalmente, por aeronaves e motores e equipamentos de
aeronaves. O saldo registrado na linha aeronaves e motores referem-se a aeronaves prprias e
a capitalizao da manuteno pesada relacionada as aeronaves prprias.
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
a) Composio
Consolidado
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dezembro de dezembro de
31 de dezembro de 2016 2015 2014
Depreciao
Custo acumulada Valor lquido Valor lquido Valor lquido
Edificaes e benfeitorias 97.324 (29.928) 67.396 41.298 37.973
Equipamentos e instalaes 95.220 (54.228) 40.992 38.571 34.391
Veculos 2.559 (2.381) 178 368 657
Mveis e utenslios 15.722 (7.129) 8.593 9.074 9.030
Equipamentos de aeronaves 740.900 (193.294) 547.606 460.958 356.298
Aeronaves e motores 3.016.934 (390.471) 2.626.463 2.907.438 1.979.944
Pagamentos antecipados para
aquisio de aeronaves 100.446 - 100.446 77.254 63.339
Imobilizado em andamento 48.306 - 48.306 18.033 15.981
4.117.411 (677.431) 3.439.980 3.552.994 2.497.613
Consolidado
Depreciao acumulada
31 de 31 de 31 de
dezembro dezembro dezembro
de 2014 de 2015 Depreciaes Baixas Transferncias de 2016
Edificaes e benfeitorias (10.618) (20.008) (9.920) - - (29.928)
Equipamentos e instalaes (33.279) (43.169) (11.091) 32 - (54.228)
Veculos (1.967) (2.256) (185) 60 - (2.381)
Mveis e utenslios (4.286) (5.640) (1.489) - - (7.129)
Equipamentos de aeronaves (95.665) (138.640) (58.384) 3.730 - (193.294)
Aeronaves e motores (550.302) (398.351) (183.140) 191.020 - (390.471)
(696.117) (608.064) (264.209) 194.842 - (677.431)
Para as aeronaves prprias, a Companhia adota o mtodo de custo diferido, que consiste
em capitalizar no ativo imobilizado, o custo com as manutenes pesadas. Por esse mtodo,
so atribudos ao componente de custo de manuteno de motores despesa de
depreciao linear at a prxima manuteno.
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
15. Intangvel
a) Composio
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
Amortizao
Custo acumulada Valor lquido Valor lquido Valor lquido
gio por expectativa de
rentabilidade futura (i) 753.502 - 753.502 753.502 753.502
Licena de operao em
aeroportos (ii) 82.196 - 82.196 82.196 82.196
Software 201.607 (94.689) 106.918 87.604 54.941
1.037.305 (94.689) 942.616 923.302 890.639
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
Custo
31 de 31 de 31 de
dezembro dezembro dezembro
de 2014 de 2015 Aquisies Baixas Transferncia de 2016
gio por expectativa de
rentabilidade futura (i) 753.502 753.502 - - - 753.502
Licena de operao em
aeroportos (ii) 82.196 82.196 - - - 82.196
Software 92.636 145.301 56.308 (2) - 201.607
928.334 980.999 56.308 (2) - 1.037.305
Consolidado
Amortizao Acumulada
31 de 31 de 31 de
dezembro dezembro Amortizao dezembro
de 2014 de 2015 do ano Baixas Transferncia de 2016
(i) O gio por expectativa de rentabilidade futura contabilizado originado da aquisio do Tudo Azul (antiga TRIP) em 2012. O montante de
R$753.502 representa a contraprestao transferida, menos o valor justo dos ativos adquiridos e passivos assumidos, lquidos.
(ii) Como parte da alocao do preo de compra da aquisio da Tudo Azul (antiga TRIP), a Companhia reconheceu o valor das licenas de
explorao de determinados aeroportos e tem vida til indefinida.
Teste de perda por reduo ao valor recupervel do gio por expectativa de rentabilidade
futura e licenas de operao em aeroportos
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Efeitos fiscais
Tributao do lucro de subsidirias no exterior (14.096) (1.730) (12.237)
Diferena de tributao nas subsidiarias no exterior 91.014 (75.003) (24.317)
Prejuzos fiscais e bases negativas de contribuio social e
diferenas temporrias no reconhecidas (*) (212.958) (280.261) 23.130
Diferenas permanentes (2.491) (4.056) 6.692
Outros 557 (2.755) (582)
(143.980) 2.520 22.424
(*) Refere-se aos ativos diferidos no registrados sobre prejuzos fiscais e diferenas temporrias, por exemplo: prejuzos
fiscais registrados em subsidirias, provises e suas reverses e ajustes relacionados a leasing financeiro, depreciao de
aeronaves e motores, e ajustes a valor justo de combinao de negcios.
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Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro
2016 2015 2014
A Companhia compensa ativos e passivos tributrios se, e somente se, tiver um direito
legal de compensar ativos e passivos tributrios correntes e ativos e passivos tributrios
diferidos relacionados com tributos sobre a renda arrecadados pela mesma autoridade
fiscal.
Em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014, a Companhia possui prejuzos fiscais que esto
disponveis indefinidamente para compensao com lucros tributveis futuros, como segue:
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
201a6 2015 2014
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(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
17.1. Emprstimos
Consolidado
31 de dezembro de
Vencimento
Garantias Encargos financeiros Formas de pagamento final 2016 2015 2014
424
FINIMP Carta de crdito 5,4% a.a. Pagamento nico 11/2017 22.982 27.819 19.115
LIBOR + "spread" de Pagamento mensal e
Outros Alienao fiduciria 7,25% a.a. trimestral - - - 10.404
Em moeda nacional - R$
Compra de aeronave (FINEM, Investimentos e alienao Taxa fixa de 2,50% at
Pagamento mensal
FINAME) fiduciria de aeronave 6,50 a.a. 05/2025 372.535 659.315 767.487
Pagamento mensal,
mensal aps perodo de
Garantia de recebveis da Taxa fixa de 5,0% a.a at carncia de 20 meses,
Capital de giro Azul 135% do CDI semestral e nico 07/2021 320.026 295.979 204.233
CDI + spread de 3.87%
Arrendamento financeiro Alienao fiduciria a.a. Pagamento semestral 04/2019 12.013 11.796 -
Outros Nenhuma - - - - 41.300 -
Total em R$ 2.848.285 3.628.289 2.239.745
70
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
2016 - - 424.407
2017 - 407.721 225.664
2018 629.644 377.311 210.384
2019 337.657 372.463 201.448
2020 330.894 365.454 321.265
2021 263.793 281.222 160.633
Aps 2021 545.601 717.801 160.633
2.107.589 2.521.972 1.704.434
31 de dezembro de
2016 2015 2014
Imobilizado (valor lquido) em garantia 2.626.463 2.907.438 1.979.944
17.2. Debntures
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
Circulante 244.542 142.986 32.296
No circulante 941.668 1.039.670 987.143
1.186.210 1.182.656 1.019.439
71
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
72
426
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
2015 - 2.598
2016 - 210.725 2.584
2017 222.344 207.920 2.735
2018 199.851 197.174 2.892
2019 198.767 196.114 2.003
2020 205.317 203.351 -
2021 152.596 130.266 -
Posterior a 2021 331.789 381.872 -
73
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
74
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
(*) As aes foram registradas na rubrica "Passivos financeiros ao justo valor por meio do resultado"
(**) Dados das aes revisados para demonstrar o efeito do desdobramento de aes aprovado em 23 de fevereiro de 2017 (vide nota
32).
Desdobramento de aes
75
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Aumento de capital
b) Reserva de capital
b.1) Pagamento baseado em aes
A reserva de pagamento baseado em aes usada para reconhecer o valor dos
pagamentos baseados em aes a empregados que sero liquidados em aes,
incluindo a alta Administrao da Companhia, como parte de sua remunerao. No
exerccio findo em 31 de dezembro de 2016, foi registrada uma despesa com
remunerao baseada em aes no valor de R$9.879 (31 de dezembro de 2015
R$9.836 e 31 de dezembro de 2014 - R$6.352) sob a rubrica de "Salrios e
benefcios.
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
c) Dividendos
De acordo com o estatuto da Companhia, aos acionistas, assegurado um dividendo
mnimo obrigatrio equivalente a 0,1% do lucro lquido do exerccio da Companhia, aps as
dedues da reserva legal, das reservas de contingncias e do ajuste previsto na Lei n
6.404/76 (Lei das Sociedades por Aes).
Os juros sobre o capital prprio, dedutveis para fins de imposto de renda, que tiverem sido
pagos ou creditados, podem ser deduzidos dos dividendos obrigatrios. Os juros pagos
sobre o capital prprio so tratados como pagamento de dividendos para fins contbeis.
O lucro ou prejuzo diludo por ao ordinria calculado dividindo o lucro (prejuzo) lquido
atribudo aos acionistas da Azul, pela quantidade mdia ponderada de aes ordinrias em
circulao durante o perodo, incluindo a converso da quantidade mdia ponderada de aes
preferenciais, em circulao durante o perodo, em aes ordinrias, acrescido da quantidade
mdia ponderada de aes ordinrias que seriam emitidas na converso de todas as aes
ordinrias potenciais diluidoras em aes ordinrias.
77
431
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
O lucro ou prejuzo bsico por ao preferencial calculado dividindo o lucro (prejuzo) lquido
atribudo aos acionistas da Azul pela quantidade mdia ponderada de aes preferenciais em
circulao durante o perodo, incluindo a converso da quantidade mdia ponderada de aes
ordinrias, em circulao durante o perodo, em aes preferenciais.
O lucro ou prejuzo diludo por ao preferencial calculado dividindo o lucro (prejuzo) lquido
atribudo aos acionistas da Azul, pela quantidade mdia ponderada de aes preferenciais em
circulao durante o perodo, incluindo a converso da quantidade mdia ponderada de aes
ordinrias, em circulao durante o perodo, em aes preferenciais, acrescido da quantidade
mdia ponderada de aes preferenciais que seriam emitidas na converso de todas as aes
preferenciais potenciais diluidoras em aes preferenciais.
Numerador
Prejuzo lquido do exerccio (126.314) (1.074.905) (65.040)
Denominador
Mdia ponderada do nmero de aes ordinrias 928.965.058 928.965.058 928.965.058
Mdia ponderada do nmero de aes preferenciais 216.630.470 185.971.480 175.534.916
75 aes preferenciais (*) 75,0 75,0 75,0
Mdia ponderada do nmero de aes preferenciais equivalentes (*) 229.016.671 198.357.681 187.921.117
Mdia ponderada do nmero de aes ordinrias equivalentes (**) 17.176.250.308 14.876.826.058 14.094.083.758
(*) Refere-se participao no valor do patrimnio lquido total da Companhia, calculado como se todas as 928.965.058 aes ordinrias tivessem sido
convertidas em 12.386.200 aes preferenciais na relao de converso de 75 aes ordinrias para cada uma ao preferencial.
(**) Refere-se participao no valor do patrimnio lquido total da Companhia, calculado como se a mdia ponderada das aes preferenciais tivessem
sido convertidas em aes ordinrias na relao de converso de 75 aes ordinrias para cada 1 ao preferencial.
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Passivo
Emprstimos e financiamentos (*) (**) 1 4.034.495 4.810.945 3.259.184 4.065.778 4.739.191 3.231.294
Fornecedores 1 1.034.317 1.052.121 881.809 1.034.317 1.052.121 881.809
Passivos financeiros a valor justo por meio
do resultado(***) 2 44.655 330.901 269.892 44.655 330.901 269.892
Instrumentos financeiros derivativos (*) 2/3 231.351 282.091 53.657 231.351 282.091 53.657
(**) Inclui efeito do valor justo do hedge, no montante de R$13.177 (31 de dezembro de 2015 perda de R$7.528 e 31 de dezembro de 2014 ganho
de R$17.480).
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
At 6 7 a 12 1a5 Acima de
31 de dezembro de 2016 Imediato meses meses anos 5 anos Total
Ativos de transaes com derivativos 796 8.180 8.662 10.414 (6.282) 21.770
Passivos de transaes com derivativos (14.865) (22.259) (174.004) (17.461) (2.762) (231.351)
Total de instrumentos financeiros derivativos (14.069) (14.079) (165.342) (7.047) (9.044) (209.581)
A Companhia possui contratos de NDF no Mercado de Balco com uma contrapartida diferente
no mercado local indexados ao contrato a termo de combustvel negociado na NYMEX.
Esses contratos so negociados em parcelas mensais e com cobertura parcial da exposio da
Companhia aos preos do combustvel para 2016 e 2017.
De acordo com o CPC 38 e com a norma internacional equivalente IAS 39, quando a designao
de um instrumento de hedge revogada, o ganho ou a perda cumulativa que foi reconhecida em
outros resultados abrangentes no perodo em que a cobertura era eficaz, deve permanecer no
patrimnio lquido at que a transao prevista ocorra.
Desta forma, o ganho ou perda acumulados do instrumento de hedge que tenham sido
reconhecidos em outros resultados abrangentes, deve ser reclassificado do patrimnio lquido
para o resultado no mesmo perodo durante os quais os fluxos de caixa previsto (ou ativo
adquirido ou o passivo assumido) afetar os resultados. Durante o exerccio findo em 31 de
dezembro de 2016, uma perda lquida no montante de R$26.710 foi reclassificada do patrimnio
lquido para o resultado do perodo, no que se refere a liquidao do contrato a termo de
combustvel.
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Valor do Posio
31 de dezembro de 2015 notional Posio ativa passiva Valor justo
Valor do Posio
31 de dezembro de 2014 Notional Posio ativa passiva Valor justo
Os termos essenciais dos contratos de swap foram negociados para estarem em conjunto com
os termos dos emprstimos, objetos dos hedges.
Considerando que todas as transaes foram consideradas efetivas, as variaes do valor justo
sobre hedge de fluxo de caixa foram registradas na rubrica Outros resultados abrangentes em
contrapartida da rubrica Instrumentos financeiros derivativos passivos ou ativos.
81
435
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
O ajuste no valor justo do swap de taxas de juros gerou uma perda no realizada de R$13.177
(31 de dezembro de 2015 - R$7.528 e 31 de dezembro de 2014 - um ganho de R$17.480) e foi
reconhecida sob a rubrica despesas financeiras. O impacto na demonstrao do resultado foi
compensado por um ajuste negativo no valor da dvida protegida. No houve ineficcia durante o
exerccio findo em 31 de dezembro de 2016.
A Companhia concedeu uma opo para a HNA no valor de 30.000 mil para aquisio de at
33% dos benefcios econmicos dos Bonds TAP. A opo expira em 2 de dezembro de 2017,
o valor justo desta opo de R$154.361 e foi reconhecido na rubrica Instrumentos
financeiros derivativos no passivo. Mais detalhes vide Nota 1.
82
436
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Nvel 1: preos cotados, sem ajustes, nos mercados ativos para ativos ou passivos idnticos;
Nvel 2: outras tcnicas para as quais todos os dados que tenham efeito significativo sobre
o valor justo registrado sejam observveis, direta ou indiretamente;
Nvel 3: tcnicas que usam dados que tenham efeito significativo no valor justo registrado que
no sejam baseados em dados observveis no mercado.
31 de dezembro
Ativos mensurados a valor justo de 2016 Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3
83
437
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
31 de dezembro
Passivos mensurados a valor justo de 2016 Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3
31 de dezembro
Ativos mensurados a valor justo de 2015 Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3
31 de dezembro
Passivos mensurados a valor justo de 2015 Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3
31 de dezembro
Ativos mensurados a valor justo de 2014 Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3
31 de dezembro
Passivos mensurados a valor justo de 2014 Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3
(b) Parcela dos saldos dos emprstimos do FINAME PSI e do FINAME Convencional, apresentados pelo seu valor ajustado ao risco
coberto, aplicando as regras de contabilidade de hedge de valor justo.
84
438
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
(c) A Companhia calcula o valor justo da opo de compra baseada em uma avaliao da TAP e modelo binomial considerando o
prazo de opo, taxa de desconto e volatilidade de mercado de companhias areas com capital aberto em bolsas de valores,
calculados com uma mdia de 2 anos. A quantia resultante do modelo binomial calculado em Euros foi convertida em Reais
utilizando a taxa de cmbio do perodo. Vide Nota 1.
(d) A Companhia calculou o valor justo da opo utilizando a taxa Libor de 12 meses para o Bond TAP pelo tempo remanescente da
opo.
Consolidado
31 de
dezembro de
2016
85
439
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Todas as atividades com derivativos para gesto de risco so realizadas por especialistas com
habilidades, experincia e superviso adequada. poltica da Companhia no operar transaes
de derivativos para fins especulativos.
a) Risco de mercado
O risco de mercado o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um
instrumento financeiro venha a flutuar devido a alteraes nos preos de mercado. O risco
de mercado composto por trs tipos de riscos: risco de taxa de juros, risco cambial e risco
de preo, tais como o risco de preo de aes e preo de commodities.
Risco de taxas de juros o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um
instrumento financeiro flutue devido a variaes nas taxas de juros de mercado. A
exposio da Companhia ao risco de mudanas nas taxas de juros de mercado refere-
se, principalmente, s obrigaes de longo prazo sujeitas a taxas de juros variveis.
86
440
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
A tabela abaixo demonstra a sensibilidade a uma possvel mudana nas taxas de juros,
mantendo-se todas as outras variveis constantes no resultado antes da tributao, o
qual afetado pelo impacto dos emprstimos a pagar sujeitos a taxas variveis.
O risco de cmbio o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um
instrumento financeiro flutue devido a variaes nas taxas de cmbio. A exposio ao
risco de variaes nas taxas de cmbio refere-se, principalmente aos emprstimos e
financiamentos lquido de investimentos em dlares norte-americano. A Companhia
tambm est exposta a mudanas na taxa de cmbio do Euro atravs do seu
investimento nos Bonds Conversveis da TAP (Nota 1).
87
441
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Passivo
Fornecedores (313.539) (186.652) (114.196) - - -
Emprstimos e financiamentos - - -
circulante e no circulante (2.143.711) (2.619.899) (1.268.025)
Opo de compra da HNA nos
benefcios econmicos dos Bonds
conversveis da TAP (Nota 22) - (154.361) - -
Outros passivos (96.710) (31.845) - - -
88
442
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Conforme divulgado na nota 1, uma vez que os Bonds TAP contm uma opo de
converso, a Companhia est exposta a mudanas no valor justo da TAP.
As variaes no valor justo de TAP, cujo capital no negociado em bolsa, podem
afetar o valor de mercado das obrigaes.
A aquisio dos Bonds TAP faz parte da estratgia comercial da Companhia para
criao de sinergias entre a Companhia e a TAP, e por ter a opo de se tornar um
acionista direto da TAP caso o preo de mercado da TAP seja economicamente
interessante para converter a dvida em capital.
Adicionalmente, a Companhia concedeu uma opo para a HNA comprar at 33% dos
benefcios econmicos dos Bonds TAP. Atravs desta opo, a Companhia transfere
parcialmente os benefcios do aumento no valor de mercado das obrigaes da TAP
sobre o preo de exerccio da opo, mantendo os riscos de redues de valor justo
abaixo do preo de exerccio.
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443
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
b) Risco de crdito
c) Risco de liquidez
Risco de liquidez assume duas formas distintas: risco de liquidez de mercado e risco de
liquidez de fluxo de caixa. O primeiro est relacionado aos preos vigentes de mercado e
varia de acordo com os tipos de ativos e mercados em que so negociados. J o risco de
liquidez de fluxo de caixa est relacionado com o surgimento de dificuldades para cumprir
com as obrigaes operacionais contratadas nas datas previstas.
Como forma de gesto do risco de liquidez, a Companhia aplica seus recursos em ativos
lquidos (ttulos pblicos federais, CDBs e fundos de investimento com liquidez diria) e a
Poltica de Gesto de Caixa da Companhia estabelece que o prazo mdio ponderado da
dvida deve ser maior que o prazo mdio ponderado do portflio de investimento.
Cronograma dos passivos financeiros detidos pela Companhia a seguir:
At 6 7 a 12 Acima de 5
31 de dezembro de 2016 Imediato meses meses 1 a 5 anos anos Total
Gesto do capital
Os ativos podem ser financiados por capital prprio ou capital financiado. Caso a opo por
capital prprio seja feita, esta pode utilizar recursos provenientes de aportes de capital pelos
acionistas.
90
444
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
91
445
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
25. Receita
Consolidado
Exerccios findos em
31 de dezembro de
2016 2015 2014
Receita
Transporte de passageiros 6.062.887 5.824.521 5.367.337
Outras receitas 958.022 756.374 736.946
Consolidado
Exerccios findos em 31 de dezembro de
2016 2015 2014
Custos dos
servios Despesas Despesas
prestados comerciais administrativas Total Total Total
92
446
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
(*) O saldo de outros pulverizado. O ganho relacionado s aeronaves da operao de sale and leaseback foi reconhecido
na rubrica Outras despesas operacionais, liquidas.
Controladora Consolidado
Exerccios findos em Exerccios findos em
31 de dezembro de 31 de dezembro de
2016 2015 2014 2016 2015 2014
Receita financeira
Juros sobre aplicaes
financeiras 1.399 742 2.300 37.591 40.666 36.945
Outras 120 9 9 13.476 2.512 4.573
1.519 751 2.309 51.067 43.178 41.518
Despesas financeiras
Juros sobre emprstimos (20.218) (25.559) (17.530) (399.873) (378.346) (313.057)
Juros sobre antecipao de
recebveis de carto de
crdito - - - (97.684) (72.614) (51.198)
Juros e multas sobre outras
operaes - - - (115.587) (186.298) (28.628)
Outros (*) (10.742) (11.230) (4.943) (118.056) (48.661) (67.166)
(30.960) (36.789) (22.473) (731.200) (685.919) (460.049)
Instrumentos financeiros
derivativos, lquido - - - 10.800 (82.792) 4.245
Variaes monetrias e cambiais,
lquida (16.253) - - 179.668 (184.305) (74.104)
(*) Dos quais R$131.870 est relacionado com o custo para reverter as posies do contrato de no fornecimento de combustvel de
aviao com um fornecedor
93
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
28. Compromissos
a) Arrendamentos mercantis operacionais
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
94
448
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
At um ano - - 999.832
Mais de um ano, at cinco anos 8.937.307 4.627.280 2.586.706
Mais de cinco anos 6.307.715 17.346.375 8.885.940
15.245.022 21.973.655 12.472.478
95
449
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Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
As condies para exerccio das opes so, alm de um perodo de quatro anos de
servios prestados pelo beneficirio Companhia, a ocorrncia de uma Oferta
Pblica Inicial (IPO). Opes tero um tempo de durao de oito anos. O preo de
exerccio calculado multiplicando o preo por ao das aes preferenciais classe
A no IPO por um desconto que varia entre 0% e 30%. A percentagem de desconto
aumenta com base no tempo decorrido entre a data de concesso das opes e do
IPO.
96
450
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Segundo Plano de
Opo
31 de dezembro de 2014 2.169.122
Concedidas 627.810
97
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31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Em AGE realizada no dia 30 de junho de 2014 foi aprovado o Plano de Unidades de Aes
Restritas (RSU). Nos termos dos participantes RSU concedido um valor fixo (em reais),
que ser liquidado em uma quantidade de aes preferenciais Classe A determinada pela
diviso do valor monetrio pelo preo por ao (no descontado) das aes preferenciais
classe A em um eventual IPO. As condies para exerccio das opes, nos casos de RSU,
so alm de um perodo de quatro anos de servios prestados, a ocorrncia de um IPO da
Companhia. Se um IPO ou mudana de controle no ocorrer, a Companhia poder liquidar
a parcela do RSUs, para o perodo de servio que foi concludo e em dinheiro, no primeiro,
segundo, terceiro e quarto aniversrios da data de outorga.
O valor justo do prmio determinado em cada data de balano, como o valor monetrio
do prmio em reais descontados da data mais prxima em que a Companhia poder
liquidar a quantia em dinheiro, utilizando a taxa de juros livre de risco atual. A taxa de juros
livre de risco considerada foi de 11,0%. O passivo registrado em 31 de dezembro de 2016
de R$5.311 (31 de dezembro de 2015 - R$4.849 e 31 de dezembro de 2014 R$2.030) e
est apresentado no balano patrimonial sob a rubrica Salrios, provises e encargos
sociais.
A despesa de remunerao baseada em aes durante o exerccio findo em 31 de
dezembro de 2016 em relao ao RSU foi de R$5.238 (31 de dezembro de 2015 - R$4.950
e 31 de dezembro de 2014 R$2.800).
98
452
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
Movimentaes
Consolidado
Constituio 42.913
Transferncia (*) (8.958)
Reverso de proviso (**) (5.687)
Baixa por pagamento (35.189)
Constituio 60.116
Baixa por pagamento (45.835)
Constituio 53.688
Baixa por pagamento (59.110)
(*) Transferido para o Refis Programa de Recuperao Fiscal, com anistia de dividas, reduo de juros e pagamento parcelado.
a) Processos tributrios
99
453
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
A Administrao, com base na sua avaliao e de seus assessores legais, entende que as
chances de perda so remotas e, portanto, no foi constituda proviso para os referidos
valores.
A Companhia tem processos fiscais que se referem a cobrana adicional de 1% da COFINS
nas importaes de aeronaves e motores, de acordo com o que prev a Lei 10.865/04, a
aplicao da alquota zero da COFINS para a importao de aeronaves e partes e peas.
Sendo assim, a Administrao entende que as chances de perda so possveis e, portanto,
no foi constituda proviso para os referidos valores.
b) Processos cveis
c) Processos trabalhistas
100
454
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
31. Seguros
A Companhia busca no mercado apoio de consultores de seguros para estabelecer coberturas
compatveis com seu porte e suas operaes. As coberturas, em 31 de dezembro de 2016, foram
contratadas pelos montantes a seguir indicados, conforme aplices de seguros:
Importncias
Ramos seguradas
Oferta
101
455
Azul S.A.
Notas explicativas s demonstraes financeiras
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014
(Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma)
102
456
FORMULRIO DE REFERNCIA
Formulrio de Referncia da Companhia nos Termos da Instruo CVM 480
457
458
Formulrio de Referncia da Companhia nos Termos da Instruo CVM 480
459
460
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
ndice
2. Auditores independentes
2.1/2.2 - Identificao e remunerao dos Auditores 6
3.8 - Obrigaes 18
4. Fatores de risco
4.1 - Descrio dos fatores de risco 20
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam administradores, 63
ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados 68
461
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
ndice
6. Histrico do emissor
6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM 79
6.5 - Informaes de pedido de falncia fundado em valor relevante ou de recuperao judicial ou extrajudicial 82
7. Atividades do emissor
7.1 - Descrio das principais atividades do emissor e suas controladas 84
7.4 - Clientes responsveis por mais de 10% da receita lquida total 122
8. Negcios extraordinrios
8.1 - Negcios extraordinrios 138
8.3 - Contratos relevantes celebrados pelo emissor e suas controladas no diretamente relacionados com suas 140
atividades operacionais
462
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
ndice
9. Ativos relevantes
9.1 - Bens do ativo no-circulante relevantes / 9.1.a - Ativos imobilizados 142
10.3 - Eventos com efeitos relevantes, ocorridos e esperados, nas demonstraes financeiras 191
10.4 - Mudanas significativas nas prticas contbeis - Ressalvas e nfases no parecer do auditor 192
11. Projees
11.1 - Projees divulgadas e premissas 202
12.4 - Descrio da clusula compromissria para resoluo de conflitos por meio de arbitragem 215
12.9 - Existncia de relao conjugal, unio estvel ou parentesco at o 2 grau relacionadas a administradores 224
do emissor, controladas e controladores
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, 225
controladores e outros
463
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
ndice
12.11 - Acordos, inclusive aplices de seguros, para pagamento ou reembolso de despesas suportadas pelos 239
administradores
13.2 - Remunerao total do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 247
13.3 - Remunerao varivel do conselho de administrao, diretoria estatutria e conselho fiscal 251
13.4 - Plano de remunerao baseado em aes do conselho de administrao e diretoria estatutria 253
13.6 - Informaes sobre as opes em aberto detidas pelo conselho de administrao e pela diretoria estaturia 262
13.7 - Opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes do conselho de 264
administrao e da diretoria estaturia
13.8 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.5 a 13.7 - Mtodo de 265
precificao do valor das aes e das opes
13.9 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por administradores e 267
conselheiros fiscais - por rgo
13.10 - Informaes sobre planos de previdncia conferidos aos membros do conselho de administrao e aos 268
diretores estatutrios
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e 269
do conselho fiscal
13.12 - Mecanismos de remunerao ou indenizao para os administradores em caso de destituio do cargo ou 270
de aposentadoria
13.13 - Percentual na remunerao total detido por administradores e membros do conselho fiscal que sejam 271
partes relacionadas aos controladores
13.14 - Remunerao de administradores e membros do conselho fiscal, agrupados por rgo, recebida por 272
qualquer razo que no a funo que ocupam
464
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
ndice
15.5 - Acordo de acionistas arquivado na sede do emissor ou do qual o controlador seja parte 289
15.6 - Alteraes relevantes nas participaes dos membros do grupo de controle e administradores do emissor 304
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter 323
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
18.2 - Descrio de eventuais regras estatutrias que limitem o direito de voto de acionistas significativos ou que 334
os obriguem a realizar oferta pblica
18.3 - Descrio de excees e clusulas suspensivas relativas a direitos patrimoniais ou polticos previstos no 335
estatuto
465
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
ndice
18.4 - Volume de negociaes e maiores e menores cotaes dos valores mobilirios negociados 336
18.7 - Informao sobre classe e espcie de valor mobilirio admitida negociao em mercados estrangeiros 339
18.9 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e 341
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
18.11 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de emisso de terceiros 343
21.2 - Descrio da poltica de divulgao de ato ou fato relevante e dos procedimentos relativos manuteno 359
de sigilo sobre informaes relevantes no divulgadas
21.3 - Administradores responsveis pela implementao, manuteno, avaliao e fiscalizao da poltica de 361
divulgao de informaes
466
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
b. todas as informaes contidas no formulrio atendem ao disposto na Instruo CVM n 480, em especial aos arts. 14 a
19
c. o conjunto de informaes nele contido um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira do
emissor e dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ele emitidos
467
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
(i) Servios de auditoria das demonstraes financeiras individuais e consolidadas relativas aos exerccios sociais encerrados
em 31 de dezembro de 2014, 2015 e 2016, de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, com a emisso
de relatrio sobre as referidas demonstraes, preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e as
normas internacionais de contabilidade International Finacial Reportings Standards (IFRS), emitidas pelo International
Accounting Standards Board (IASB). O nosso ltimo exerccio social aquele referente ao exerccio social encerrado em 31
de dezembro de 2016.
472
(ii) Reviso das informaes trimestrais (ITR) relativas aos perodos findos em 31 de maro, 30 de junho e 30 de setembro
de 2015 e 2016, com emisso de relatrio de reviso sobre tais informaes trimestrais.
(iii) Reviso tributria referente (a) Retificao da DIPI - Declarao de Imposto de Renda Pessoa Jurdica do ano de 2013 e
(b) ECF - Escriturao Contbil do ano calendrio de 2015.
No foram prestados outros servios que no tivessem relao com os servios de auditoria independente
Montante total da remunerao dos auditores A remunerao total dos auditores independentes relativa ao exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2016, para os
independentes segregado por servio trabalhos de auditoria e reviso foi de R$3.083,6 mil, para o trabalho de reviso tributria foi de R$113,6 mil, e para outros
servios de assessoria foi de R$40,8 mil. A remunerao total dos auditores independentes relativas aos servios prestados
at 31 de dezembro de 2016 foi de R$3.237,9 mil.
Justificativa da substituio No aplicvel.
Razo apresentada pelo auditor em caso da discordncia No aplicvel.
da justificativa do emissor
Nome responsvel tcnico Perodo de prestao de
servio CPF Endereo
Julio Braga Pinto 01/01/2013 801.324.806-20 Avenida Presidente Juscelino Kubitscheck, 1909, Vila Nova Conceio, SAO PAULO, SP, Brasil,
CEP 04543-907, Telefone (11) 25733000, Fax (11) 25735780, e-mail: julio.b.pinto@br.ey.com
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(Reais) Exerccio social (31/12/2016) Exerccio social (31/12/2015) Exerccio social (31/12/2014)
Patrimnio Lquido 1.001.987.000,00 -392.169.000,00 416.495.000,00
Ativo Total 8.400.409.000,00 7.839.164.000,00 6.239.199.000,00
Rec. Liq./Rec. Intermed. 6.669.891.000,00 6.257.866.000,00 5.803.053.000,00
Fin./Prem. Seg. Ganhos
Resultado Bruto 1.218.769.000,00 620.784.000,00 1.059.403.000,00
Resultado Lquido -126.314.000,00 -1.074.905.000,00 -65.040.000,00
Nmero de Aes, Ex-Tesouraria 1.183.536.324 1.125.095.200 1.114.251.408
(Unidades)
Valor Patrimonial da Ao (Reais 0,850000 -0,350000 0,370000
Unidade)
Resultado Bsico por Ao -0,110000 -0,960000 -0,060000
474
Resultado Diludo por Ao -0,11 -0,96 -0,06
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization), sigla em ingls para denominar o
LAJIDA (Lucro antes dos juros, impostos, depreciao e amortizao), uma medida no contbil elaborada pela
Companhia em consonncia com a Instruo da CVM n 527, de 4 de outubro de 2012 (Instruo CVM 527),
conciliada com nossas demonstraes financeiras e corresponde ao lucro ou prejuzo lquido do exerccio, ajustado
pelas despesas com juros sobre emprstimos e antecipao de recebveis e carto de crdito, pelas receitas de
juros sobre aplicaes financeiras, pelas despesas com imposto de renda e contribuio social, e pelos custos e
despesas de depreciao e amortizao.
O EBITDA Ajustado igual ao EBITDA ajustado para excluir despesas relacionadas s variaes monetrias e
cambiais lquidas, instrumentos financeiros derivativos, lquidos, outras despesas e receitas financeiras e resultado
de transaes com partes relacionadas.
Apresentamos para fins limitados o EBITDAR Ajustado, somente como uma mtrica de valorizao. O EBITDAR
Ajustado igual ao EBITDA Ajustado, ajustado para excluir os custos e despesas de arrendamento mercantil de
aeronaves e outras despesas de aluguis. Esta medida est includa como uma divulgao suplementar porque (i)
acreditamos que o EBITDAR tradicionalmente usado por analistas do setor de aviao e investidores para
determinar o valor patrimonial (equity value) de linhas areas e (ii) EBITDAR Ajustado um dos ndices usados nos
nossos acordos de financiamento materiais para fins de divulgao de informaes financeiras. Ns acreditamos
que EBITDAR Ajustado til para fins de valorizao patrimonial porque (i) seu clculo isola os efeitos de
financiamento de aeronaves de uma forma geral, bem como os impactos contbeis de aquisies de bens de
capital (principalmente de aeronaves) que podem ser adquiridos diretamente atravs de dvida (emprstimos ou
arrendamento mercantil financeiro) ou atravs de contratos de arrendamento mercantil operacional, que so
apresentados de forma diferente para fins contbeis e (ii) o uso de um mltiplo de EBITDAR Ajustado para calcular
o valor da empresa (enterprise value) permite um ajuste no balano patrimonial para reconhecer o passivo estimado
oriundo de passivos com contratos de arrendamento mercantil operacional que no so contabilizados.
A margem EBITDAR Ajustado calculada pelo EBITDAR ajustado dividido pela receita lquida.
O EBITDA, o EBITDA Ajustado, e as mtricas de valorizao EBITDAR Ajustado e a margem EBITDAR Ajustado no
so medidas reconhecidas pelas prticas contbeis adotadas no Brasil nem pelas Normas Internacionais de Relatrio
Financeiro International Financial Reporting Standards (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standard
Board (IASB) e, portanto, no representam o fluxo de caixa para os perodos apresentados e no devem ser
considerados como substitutos para o lucro (prejuzo) lquido, como indicadores do desempenho operacional ou como
substitutos do fluxo de caixa como indicadores de liquidez da Companhia ou base para distribuio de dividendos,
pois excluem os custos e despesas de arrendamento mercantil de aeronaves e outras despesas de aluguis. No
possuem um significado padro e podem no ser comparveis a medidas com ttulos semelhantes fornecidos por
outras companhias.
As medies no contbeis EBITDA, EBITDA Ajustado e as mtricas de valorizao EBITDAR Ajustado e margem
EBITDAR Ajustado tem limitaes como ferramentas de anlise. Alguns dessas limitaes so: (i) o EBITDA,
EBITDA Ajustado e o EBITDAR Ajustado no refletem nossas sadas de caixa, ou requerimento futuros de
aquisies de bens de capital ou compromissos contratuais; (ii) o EBITDA, EBITDA Ajustado e o EBITDAR Ajustado
no refletem as mudanas nos, ou necessidade de caixa para, nossos requerimentos de capital de giro; (iii) o
EBITDA, EBITDA Ajustado e o EBITDAR Ajustado no refletem nossa despesa significativa com juros, ou as
necessidades de caixa para o pagamento de juros e amortizao de nossas dvidas; (iv) as despesas de
depreciao e amortizao so excludas, e o EBITDA, EBITDA Ajustado e o EBITDAR Ajustado no refletem os
requerimentos de caixa para futuros reposies de ativos que so depreciados ou amortizados; e (v) o EBITDA,
EBITDA Ajustado e o EBITDAR Ajustado so suscetveis a clculos diferentes por outras empresas na nossa
indstria, que limita sua utilidade como uma medida comparvel. Por causa dessas limitaes, o EBITDA, EBITDA
Ajustado e o EBITDAR Ajustado no devem ser considerados de forma isolada ou como substitutos a medidas
financeiras calculadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e as IFRS.
475
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Seguem abaixo os valores do EBITDA, EBITDA Ajustado, EBITDAR Ajustado e da margem EBITDAR Ajustado da
Companhia para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014:
b. fazer as conciliaes entre os valores divulgados e os valores das demonstraes financeiras auditadas
476
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
(10)
O EBITDAR Ajustado apresentado somente como uma mtrica de valorizao e igual ao EBITDA Ajustado, ajustado para excluir os custos e as despesas
relacionadas a arrendamento mercantil de aeronaves e outras despesas de aluguis. O EBITDAR Ajustado apresentado como uma informao complementar,
pois acreditamos que ele til na avaliao de nosso desempenho operacional em comparao ao de nossos concorrentes, pois seu clculo, isola, assim, os
efeitos dos financiamentos em geral e de gastos e aquisies de capital (principalmente aeronaves) que possam ser adquiridos diretamente, sujeitos dvida
para aquisio (emprstimos e arrendamentos) ou por meio de arrendamentos operacionais, cada um dos quais apresentado de modo diferente para fins
contbeis. Portanto, acreditamos que o EBITDAR Ajustado uma mtrica importante para avaliar o nosso desempenho operacional, pois ele exclui os custos de
aeronaves arrendadas, depreciao de aeronaves detidas e peas e componentes relacionados, bem como determinados custos de manuteno diferidos e
reconhecidos como depreciao, pois esses itens variam significativamente entre perodos e para diferentes companhias areas. O EBITDAR Ajustado no
uma medida de desempenho financeiro em conformidade com as prticas contbeis adotadas no Brasil ou IFRS e no deve ser considerado separadamente ou
como uma alternativa ao resultado lquido, ou como uma alternativa para fluxos de caixa operacionais, ou como uma medida de liquidez ou como base para
distribuio de dividendo, pois exclui os custos e despesas de arrendamento mercantil de aeronaves e outras despesas de aluguis. Outras empresas podem
calcular o EBITDAR Ajustado de modo diferente do que ns. Considerando que o EBITDAR Ajustado no inclui determinados custos relacionados ao nosso
negcio, ele tem limitaes significativas que afetam seu uso como indicador de lucratividade.
(11)
Representa o EBITDAR Ajustado dividido pelas receitas lquidas.
c. explicar o motivo pelo qual entende que tal medio mais apropriada para a correta compreenso da sua
condio financeira e do resultado de suas operaes
Utilizamos o EBITDA, o EBITDA Ajustado, o EBITDAR Ajustado e a Margem EBITDAR Ajustado como indicadores
gerenciais (no contbeis), pois acreditamos serem medidas prticas para medir nosso desempenho operacional,
facilitando a comparabilidade da nossa estrutura atual ao longo dos anos. Correspondem a indicadores financeiros
utilizados para avaliar o resultado de uma companhia sem a influncia de sua estrutura de capital, de efeitos
tributrios, flutuaes de taxas de juros e outros impactos sem reflexo direto no nosso fluxo de caixa.
Consequentemente, acreditamos que o EBITDA, o EBITDA Ajustado e o EBITDAR Ajustado permitem uma melhor
compreenso no s do nosso desempenho financeiro, como tambm da nossa capacidade de cumprir com nossas
obrigaes passivas e obter recursos para nossas atividades.
Adicionalmente, utilizamos o EBITDA, o EBITDA Ajustado e o EBITDAR Ajustado como parmetro para clculo do
nosso ndice de endividamento tanto em contratos com instituies financeiras, como em relatrios emitidos aos
nossos acionistas para aferir nveis de endividamento. Acreditamos que o EBITDA informao adicional s
nossas demonstraes financeiras, mas no medida contbil de acordo com as prticas contbeis adotadas no
Brasil e IFRS e no deve ser utilizado como base de distribuio de dividendos ou como substituto para o lucro
lquido e fluxo de caixa operacional, como indicador de desempenho operacional, nem tampouco como indicador de
liquidez. Importante ressaltar que o EBITDA, o EBITDA Ajustado e o EBITDAR Ajustado apresentam limitaes que
prejudicam a sua utilizao como medida de nossa lucratividade, em razo de no considerar determinados custos
decorrentes de negcios, que poderiam afetar de maneira significativa os nossos lucros, tais como despesas
financeiras, tributos, depreciao, despesas de capital e outros encargos relacionados.
477
PGINA: 11 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Os seguintes eventos subsequentes esto descritos na nota explicativa 32 nossas demonstraes financeiras
consolidadas em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014:
Converso de aes
Em 3 de fevereiro de 2017, a Companhia realizou a converso das 5.421.896 (aps o desdobramento das aes
10.843.792) aes preferenciais classe C e das 31.620.950 (aps o desdobramento das aes 63.241.900) aes
preferenciais classe D em aes preferenciais classe "A". Como resultado, todas as aes preferenciais classe A
foram renomeadas simultaneamente como "aes preferenciais".
Oferta
Em 6 de fevereiro de 2017, a Companhia arquivou junto a Comisso de Valores Mobilirios dos uma Declarao de
Registro no Formulrio F-1, na qual a Companhia pretende listar suas aes preferenciais na forma de American
Depositary Shares. Concomitantemente arquivou junto CVM - Comisso de Valores Mobilirios o Prospecto
preliminar de oferta pblica, nos termos da qual a Companhia pretende listar suas aes preferenciais.
De acordo com informaes publicamente disponveis, o Ministrio Pblico do Trabalho recentemente ajuizou em
22 de fevereiro de 2017, uma ao contra a Companhia alegando a violao de certos aspectos trabalhistas,
impondo limitaes no horrio de trabalho dirio e perodos de repouso. Reivindica aproximadamente R$66.000 mil
em danos punitivos. Tambm solicitou a concesso de liminar limitando as horas extras e fazendo cumprir as
pausas legalmente exigidas, sob pena de R$5 mil por violao, entretanto tal liminar foi negada pelo tribunal. A
Companhia ainda no foi formalmente notificada do processo e, portanto, no tem conhecimento especfico sobre
as reivindicaes e est em processo de contratao de advogados externos para apoiar na defesa, e classificou
inicialmente a probabilidade de perda como possvel.
Em 10 de maro de 2017, a Companhia aprovou o terceiro plano de opes de compra aes, direcionado a certos
diretores estatutrios da Companhia incluindo nosso diretor presidente e acionista controlador, Sr. David Neeleman,
autorizando a outorga de opes que resultem em at 11.679.389 aes preferenciais, por um perodo aquisitivo de
5 anos. O preo de exerccio das opes para o primeiro programa do terceiro plano foi pr-definido em R$ 11,85
por ao. No houve ainda outorga de opes, tendo em vista que o primeiro programa do Plano ser aprovado
pelo Conselho de Administrao.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
c. Periodicidade A distribuio dos nossos A distribuio dos nossos A distribuio dos nossos
das distribuies dividendos ocorre dividendos ocorre dividendos ocorre
de dividendos anualmente, quando apurado anualmente, quando apurado anualmente, quando apurado
lucro ou houver reserva de lucro ou houver reserva de lucro ou houver reserva de
lucro. De acordo com o nosso lucro. De acordo com o nosso lucro. De acordo com o nosso
Estatuto Social, o Conselho Estatuto Social, o Conselho Estatuto Social, o Conselho
de Administrao poder de Administrao poder de Administrao poder
solicitar que a Diretoria solicitar que a Diretoria solicitar que a Diretoria
prepare balanos, prepare balanos, prepare balanos,
observadas as previses observadas as previses observadas as previses
legais aplicveis, e aprovar a legais aplicveis, e aprovar a legais aplicveis, e aprovar a
distribuio de dividendos distribuio de dividendos distribuio de dividendos
intercalares com base nos intercalares com base nos intercalares com base nos
lucros verificados. A qualquer lucros verificados. A qualquer lucros verificados. A qualquer
tempo, o Conselho de tempo, o Conselho de tempo, o Conselho de
Administrao poder Administrao poder Administrao poder
tambm decidir sobre a tambm decidir sobre a tambm decidir sobre a
distribuio de dividendos distribuio de dividendos distribuio de dividendos
intermedirios, a conta de intermedirios, a conta de intermedirios, a conta de
lucros acumulados ou lucros acumulados ou lucros acumulados ou
reservas de lucros. Quando reservas de lucros. Quando reservas de lucros. Quando
distribudos, estes dividendos distribudos, estes dividendos distribudos, estes dividendos
podero ser imputados ao podero ser imputados ao podero ser imputados ao
dividendo mnimo obrigatrio. dividendo mnimo obrigatrio. dividendo mnimo obrigatrio.
480
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
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Ns no distribumos dividendos ou retivemos lucro lquido nos ltimos trs exerccios sociais.
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Exerccio Social Soma do Passivo Tipo de ndice ndice de Descrio e motivo da utilizao de outro ndice
Circulante e No endividamento
Circulante
31/12/2016 7.398.422.000,00 ndice de Endividamento 7,38375049
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3.8 - Obrigaes
Exerccio social (31/12/2016)
Tipo de Obrigao Tipo de Garantia Outras garantias ou Inferior a um ano Um a trs anos Trs a cinco anos Superior a cinco anos Total
privilgios
Emprstimo Garantia Real 269.365.000,00 319.457.000,00 3.966.000,00 0,00 592.788.000,00
Financiamento Garantia Real 439.237.000,00 599.006.000,00 558.252.000,00 545.599.000,00 2.142.094.000,00
Ttulos de dvida Garantia Flutuante 244.542.000,00 941.668.000,00 0,00 0,00 1.186.210.000,00
Emprstimo Quirografrias 32.094.000,00 48.841.000,00 32.468.000,00 0,00 113.403.000,00
Total 985.238.000,00 1.908.972.000,00 594.686.000,00 545.599.000,00 4.034.495.000,00
Observao
Esto classificadas como Garantia Real os emprstimos e financiamentos cuja garantia o ativo objeto da transao. Os emprstimos e financiamentos cuja garantia carta fiana so classificados como
Quirografrias. Esto classificados como ttulos de dvida as debntures.
No obstante a recomendao constante do Ofcio-Circular/CVM/SEP/n 01/2017, o item "Soma do passivo circulante e do passivo no circulante" do quadro 3.7 e o item "Total das obrigaes" deste item 3.8 no
coincidem tendo em vista que o item 3.7 considera outros passivos que no relacionados emprstimos e financiamentos (circulante e no circulante) da Companhia, conforme as informaes constantes de suas
Demonstraes Financeiras referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2016.
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Prejuzo por ao
Exerccio findo em 31 de dezembro de
(em reais, exceto nmero de aes) 2016 2015 2014
Numerador
Prejuzo lquido do exerccio ................................................ (126.314.000) (1.074.905.000) (65.040.000)
Denominador
Mdia ponderada de aes ordinrias................................. 928.965.058 928.965.058 928.965.058
(*)
Converso das aes ordinrias em aes preferenciais 12.386.201 12.386.201 12.386.201
(**)
Nmero de aes preferenciais ....................................... 216.630.470 185.971.480 175.534.916
Mdia ponderada do nmero de aes preferenciais
equivalentes........................................................................ 229.016.671 198.357.681 187.921.117
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O investimento nos valores mobilirios de nossa emisso envolve a exposio a determinados riscos. Antes de tomar
qualquer deciso de investimento referente a qualquer valor mobilirio de nossa emisso, os potenciais investidores
devem analisar cuidadosamente todas as informaes contidas neste Formulrio de Referncia, os riscos
mencionados abaixo e as nossas demonstraes financeiras e respectivas notas explicativas. Nossas atividades,
situao financeira, resultados operacionais, fluxo de caixa, liquidez e/ou negcios futuros podero ser afetados de
maneira adversa por qualquer dos fatores de risco descritos a seguir. O preo de mercado dos valores mobilirios de
nossa emisso poder diminuir em razo de qualquer desses e/ou de outros fatores de risco, hipteses em que os
potenciais investidores podero perder parte ou a totalidade de seu investimento nos valores mobilirios de nossa
emisso. Os riscos descritos abaixo so, na data deste Formulrio de Referncia, aqueles que ns conhecemos e que
acreditamos que podem nos afetar adversamente. Alm disso, riscos adicionais no conhecidos por ns atualmente
ou que consideramos irrelevantes na data deste Formulrio de Referncia, tambm podero nos afetar adversamente.
Para fins desta seo 4. Fatores de Risco, exceto se expressamente indicado de maneira diversa ou se o contexto
assim o exigir, a meno ao fato de que um risco, incerteza ou problema poder causar ou ter, ou causar ou ter
efeito adverso ou efeito negativo para ns, ou expresses similares, significam que tal risco, incerteza ou
problema poder ou poderia causar efeito adverso relevante nas nossas atividades, situao financeira, resultados
operacionais, fluxo de caixa, liquidez e/ou negcios futuros, bem como no preo de mercado dos valores mobilirios
de nossa emisso. Expresses similares includas nesta seo 4. Fatores de Risco devem ser compreendidas
nesse contexto.
Ademais, no obstante a subdiviso desta seo 4. Fatores de Risco, determinados fatores de risco que estejam em
outro item deste Formulrio de Referncia podem tambm se aplicar a outros itens desta seo 4. Fatores de Risco.
Titulares de aes preferenciais de nossa emisso, incluindo sob a forma de ADSs, podem no receber
quaisquer dividendos ou juros sobre capital prprio.
De acordo com o nosso estatuto social, somos obrigados a pagar aos nossos acionistas no mnimo 0,1% do nosso
lucro lquido anual ajustado de acordo com a Lei das Sociedades por Aes como dividendos ou juros sobre capital
prprio. Podemos declarar dividendos ou juros sobre capital prprio intermedirios, os quais podero ser imputados
ao dividendo mnimo obrigatrio. Nosso lucro lquido anual ajustado pode ser capitalizado, utilizado para absorver
prejuzos ou de outra forma retido, conforme permitido pela Lei das Sociedades por Aes, e pode no estar
disponvel para pagamento de dividendos ou juros sobre capital prprio.
Adicionalmente, a Lei das Sociedades por Aes permite que companhias, como ns, suspendam a distribuio do
dividendo obrigatrio em qualquer exerccio social em que o nosso conselho de administrao informe aos nossos
acionistas ser ele incompatvel com a nossa situao financeira. Nesse caso, os titulares de aes preferenciais,
incluindo sob a forma de ADSs, podem no receber dividendos ou juros sobre capital prprio.
Nossas aes preferenciais tero direito de voto limitado, mesmo se os dividendos no forem pagos.
Exceto em determinadas situaes, as aes preferenciais de nossa emisso, incluindo sob a forma de ADSs, no
conferem aos seus titulares direto de voto. Nossos principais acionistas, que detm a maioria das aes ordinrias de
nossa emisso, controlando-nos, possuem poderes para decidir sobre questes de natureza societria sem a
necessidade de obter a aprovao de titulares de aes preferenciais de nossa emisso, incluindo sob a forma de
ADSs. Consequentemente, titulares de aes preferenciais de nossa emisso no tero em geral controle sobre
qualquer matria, incluindo a aprovao de questes de natureza societria, tais quais indicao de membros para o
nosso conselho de administrao, aprovao de operaes relevantes ou alteraes na nossa estrutura de capital.
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, aes preferenciais sem direito a voto ou com voto restrito de
companhias que o estatuto social atribua o direito ao recebimento de dividendos prioritrios fixos ou mnimos
adquirem o direito de voto se a respectiva companhia deixar de pagar os dividendos fixos ou mnimos a que fizerem
jus por trs exerccios consecutivos. De acordo com o nosso estatuto social, as aes preferenciais de nossa emisso
no fazem jus a dividendos prioritrios fixos ou mnimos. Consequentemente, as aes preferenciais de nossa
emisso no adquiriro o direito de voto, mesmo se deixarmos de pagar dividendos por trs exerccios consecutivos.
Nosso acionista controlador tem o direito de receber substancialmente menos dividendos que os titulares de aes
preferenciais o que pode motiv-lo a tomar deciso acerca de distribuio de dividendos conflitante com o interesse
dos demais acionistas.
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O direito a receber dividendos dos titulares de aes ordinrias de nossa emisso 75 vezes inferior ao dividendo
distribudo aos titulares de aes preferencias de nossa emisso. O fato de nosso acionista controlador receber
parcela proporcionalmente inferior aos dividendos que distribumos, em relao aos dividendos aos quais nossos
acionistas titulares de aes preferenciais tm direito, pode influenciar suas decises relativas distribuio de
dividendos ou proventos, que eventualmente, podem ser divergentes do interesse dos acionistas titulares de aes
preferenciais. Para maiores informaes ver item 3.4. do presente Formulrio de Referncia.
Nosso acionista controlador exerce controle sobre ns, e seus interesses podem ser conflitantes com os
interesses dos demais.
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes e com nosso Estatuto Social, nosso acionista controlador tem
poder significativo sobre ns, incluindo o poder de eleger a maioria dos membros do nosso Conselho de
Administrao e determinar o resultado de substancialmente qualquer deliberao dos nossos acionistas. Esse
poder inclui a deciso com relao a operaes com partes relacionadas, reorganizaes societrias, alienaes,
parcerias, venda de todos ou substancialmente todos os ativos, ou a sada das nossas aes do Nvel 2, assim
como a determinao do momento de pagamento de quaisquer dividendos futuros. Nosso acionista controlador
poder ter interesse em realizar aquisies, alienaes, parcerias, financiamentos ou emprstimos ou outras
operaes similares que podem ser conflitantes com os interesses dos demais acionistas e que podem afetar
negativamente nossos resultados operacionais.
Mediante a concluso da oferta global, considerando o exerccio pleno da opo dos subscritores de comprar
aes, nosso acionista controlador ir deter, direta e indiretamente, 67% de nosso capital com direito a voto e
50,6% de nosso capital total, correspondente a 6,0% da exposio econmica total. Em especial, por ocasio da
nossa estrutura de capital desde nossa constituio, e dos aportes de capital realizados at o momento, os titulares
de aes ordinrias de nossa emisso efetuaram investimentos consideravelmente inferiores queles realizados
pelos titulares de aes preferenciais de nossa emisso. Nesse sentido, nosso acionista controlador exerce o nosso
controle com aporte financeiro substancialmente inferior quele realizado pelos acionistas titulares de aes
preferenciais, o que implica ter exposio econmica consideravelmente menor do que a dos titulares de aes
preferenciais a eventuais resultados negativos de nossas atividades. Isso pode intensificar a divergncia de
interesses entre o acionista controlador e os titulares de aes preferenciais.
Novos investidores em nossas aes preferenciais, incluindo sob a forma de ADSs, enfrentaro uma
diluio imediata no valor contbil aps a oferta e podero enfrentar maior diluio no futuro.
O preo da oferta pblica inicial de nossas aes preferenciais (incluindo na forma de ADSs) maior do que o valor
contbil dessas aes imediatamente aps esta oferta global. Ademais, essa diferena aumentar ainda mais
devido ao exerccio das opes de compra de aes concedidas a nossa administrao.
Estabelecemos opes de compra de aes e planos de aes restritas para os nossos principais administradores,
gerentes e empregados chaves, inclusive de quaisquer de nossas controladas diretas ou indiretas. Aps a
precificao da oferta global, todas as opes que foram concedidas e vestidas se tornaro passveis de exerccio
aps o perodo estipulado de lock-up mnimo de 90 dias. Estimamos que 8.937.664 novas aes preferenciais
seriam emitidas se todas as nossas opes concedidas e vestidas fossem exercidas por seus titulares a um preo
mdio ponderado de R$7,43.
Quaisquer dos eventos acima poderiam resultar em diluio substancial do valor contbil aos novos investidores,
visto que o preo da oferta pblica inicial de nossas aes preferenciais (incluindo na forma de ADSs) ser maior do
que o valor contbil dessas aes imediatamente aps esta oferta global ou no futuro mediante o exerccio das
opes de compra de aes. Ademais, caso precisemos obter capital para nossas operaes por meio da emisso
de novas aes no futuro, qualquer referida emisso poder ser feita por valor inferior ao valor contbil de nossas
aes preferenciais na data pertinente. Nesse caso, os titulares de nossas ADSs e aes preferenciais no referido
momento enfrentariam uma diluio imediata e significante de seu investimento.
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At a realizao da nossa Oferta Global, nenhuma de nossas aes preferenciais, inclusive sob a forma de ADSs,
foi submetida a negociaes em qualquer bolsa de valores. Considerando a Oferta Global, iremos listar ADSs
representando nossas aes preferenciais na NYSE e nossas aes preferenciais na BM&FBOVESPA. Um
mercado de negociao pblica ativo e lquido para nossas aes preferenciais, inclusive sob a forma de ADSs,
pode no se desenvolver ou pode se desenvolver de modo insuficiente. Mercados de negociao de ativos lquidos
geralmente resultam em menor volatilidade de preos e em negociaes mais eficientes.
O investimento em ttulos e valores mobilirios negociados em pases emergentes, tal como o Brasil, geralmente
apresentam os nveis mais elevados de risco em comparao com os investimentos em pases cuja poltica e
situao econmica so mais estveis e, em geral, tais investimentos so considerados especulativos por natureza.
O mercado de valores mobilirios brasileiro substancialmente menor, menos lquido, mais voltil e mais
concentrado do que os principais mercados internacionais. Em 31 de dezembro de 2016, as empresas listadas na
BM&FBOVESPA, apresentavam uma capitalizao de mercado de R$2,5 trilhes e um volume mdio dirio
negociado de R$7,4 bilhes. As 10 principais aes, em volume de negociao, responderam por 60,8% de todas
as aes negociadas na BM&FBOVESPA em 2016. Essas caractersticas de mercado podero limitar
substancialmente a capacidade dos investidores de vender as aes de nossa emisso pelo preo e na ocasio
desejada, o que poder ter um efeito adverso no preo das aes preferenciais.
Ademais, o preo mundial das aes das empresas areas relativamente voltil, e a percepo dos investidores
quanto ao valor de mercado dessas aes, incluindo nossas aes preferenciais sob a forma de ADSs, tambm pode ser
negativamente impactada pela volatilidade adicional e diminuies no preo de nossas ADSs e aes preferenciais.
O preo de nossas aes preferenciais no mbito da Oferta Global, inclusive sob a forma de ADSs, ser
determinado por meio de negociao entre ns, os coordenadores internacionais e os coordenadores brasileiros
com base em vrios fatores, e o preo de negociao de nossas aes preferenciais, inclusive sob a forma de
ADSs, depois desta Oferta Global poder ser inferior ao preo inicial no mbito da Oferta Global. O preo de
mercado das aes preferenciais, inclusive sob a forma de ADSs, podem variar significativamente como resultado
de uma srie de fatores, os quais no podemos controlar. Nesse caso, os investidores podem sofrer uma
diminuio significativa no preo de mercado das aes preferenciais, inclusive sob a forma de ADSs. Caso no se
desenvolva ou no seja possvel manter um mercado ativo de negociao, a liquidez e o valor de mercado de
nossas aes preferenciais, inclusive sob a forma de ADSs, podero ser adversamente prejudicados.
A venda de uma quantidade significativa de nossas aes preferenciais, incluindo sob a forma de ADSs,
aps a oferta, pode afetar negativamente o preo de negociao de nossas aes preferenciais, incluindo
sob a forma de ADSs.
Ns, os Acionistas Vendedores, todos os nossos conselheiros e diretores e titulares de pelo menos 1,0% de nossas
aes ordinrias e/ou pelo menos 1,0% de nossa participao econmica, concordaram, dentro de 180 dias aps a
precificao desta oferta global, sujeitos a determinadas excees, em no emitir, vender, celebrar contrato para a
venda, penhorar ou de outro modo transferir ou alienar, direta ou indiretamente, ou apresentar na SEC ou na CVM
uma declarao de registro com relao a quaisquer aes ordinrias e/ou aes preferenciais, ADSs ou valores
mobilirios conversveis, passveis de troca ou de exerccio por aes preferenciais (incluindo nossas aes
ordinrias) ou ADSs, ou em no divulgar publicamente qualquer inteno de fazer qualquer referida oferta, venda,
penhor, depsito, alienao, contrato de emprstimo, concesso ou apresentao, sem o consentimento prvio por
escrito dos Representantes.
Aps o trmino das restries de lock-up assinadas e decorrentes do regulamento do segmento Nvel 2 da
BM&FBOVESPA, ns ou nossos principais acionistas podemos vender aes preferenciais adicionais, incluindo sob
a forma de ADSs. Nesse sentido, de acordo com o Acordo de Direito de Registro de Negociao, conforme alterado
e consolidado, celebrado em 23 de dezembro de 2013 com nossos ento principais acionistas, eles tero o direito
de exigir que registremos aes preferenciais adicionais detidas por ele perante SEC para futuras vendas, a
qualquer tempo a partir de seis meses contados dessa oferta global.
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A venda de uma quantidade significante de nossas aes preferenciais, inclusive sob a forma de ADSs, ou a
percepo de mercado de uma inteno de vender uma significante quantidade de aes preferenciais, inclusive
sob a forma de ADSs, pode afetar negativamente o preo de negociao de nossas aes preferenciais, inclusive
sob a forma de ADSs.
Ns somos uma empresa controladora, e no temos quaisquer ativos substanciais que no as aes de
nossas subsidirias.
Somos uma empresa controladora, que conduz suas operaes por meio de diversas subsidirias operacionais.
Ns damos suporte a essas subsidirias operacionais por meio de servios tcnicos e administrativos em nossas
diversas outras subsidirias. Todos os ativos que usamos para prestar servios tcnicos e administrativos e para
operar as concesses e autorizaes so mantidos pela subsidiria. Em razo disso, no temos nenhum ativo
substancial que no as aes de nossas subsidirias. Dividendos ou pagamentos que podemos ser obrigados a
fazer estaro sujeitos disponibilidade de caixa fornecido por nossas subsidirias. Transferncias de caixa de
nossas subsidirias para ns podem ser limitadas por exigncias societrias e legais, ou pelos termos dos contratos
que regem nossas dvidas. Se um acionista pretendesse fazer valer uma reclamao contra ns, tal execuo se
limitaria aos nossos ativos disponveis, ao invs da juno dos nossos ativos e os de nossas subsidirias.
Nossos contratos de financiamento contm obrigaes e restries que limitam a nossa capacidade
de terminar nosso relacionamento com determinados fornecedores e/ou incorrer em determinados nveis
de endividamento.
Nossos contratos de financiamento contm obrigaes, clusulas e restries que limitam nossa capacidade e de
nossas subsidirias, de rescindir ou no renovar os contratos de concesso relacionados com tais contratos de
financiamento. Ademais, ns e nossas subsidirias somos obrigados, em razo de alguns contratos de financiamento,
a atender certas obrigaes financeiras (covenants) calculadas em 31 de dezembro de cada ano que, entre outras
restries, limitam nossos ndices de endividamento de dvida pelo EBITDAR Ajustado e dvida por caixa livremente
conversvel em dlar. Nossa capacidade de cumprir com os covenants contidos nos nossos contratos de
financiamento pode ser afetada por condies econmicas, financeiras e setoriais, que esto alm do nosso controle.
Em 31 de dezembro de 2014 obtivemos dispensas (waivers) de nossos credores pelo no cumprimento de alguns
covenants presentes nos nossos contratos financeiros, que nos obrigavam a manter um determinado ndice de
endividamento. O covenant que no estvamos cumprindo se refere a: (a) manuteno da razo entre (i) o total da
dvida e os valores do arrendamento operacional a pagar durante esse perodo multiplicado por sete menos (ii)
caixa irrestrito em relao a aes de menos de 4,5.
Em 31 de dezembro de 2015 obtivemos dispensas (waivers) de nossos credores pelo no cumprimento de alguns
covenants presentes nos nossos contratos financeiros, que nos obrigavam a manter um determinado ndice de
endividamento. Os covenants que no estvamos cumprindo se referem a: (a) manuteno da razo entre a gerao de
fluxo de caixa/servio da dvida ajustado igual ou maior do que 1,2x; (b) manuteno da razo entre a dvida lquida
ajustada/EBITDAR igual ou menor do que 6,0x, ficando ressalvado que no caso de nossa oferta pblica inicial, esse
quociente dever ser igual ou menor do que 5,5x; (c) manuteno da razo entre (i) o total da dvida e os valores do
arrendamento operacional a pagar durante esse perodo multiplicado por sete menos (ii) caixa irrestrito em relao a
aes de menos de 4,5; (d) manuteno da razo entre (i) o total da dvida e dos valores do arrendamento operacional a
pagar durante esse perodo multiplicado por 7,0, menos caixa irrestrito em relao ao (ii) EBITDAR de menos de 6,0x; e
(e) manuteno de valor positivo para (i) patrimnio lquido menos (ii) 2,47 multiplicado pelo saldo devedor das dvidas
das aeronaves 260, 271, 295, 330 e 441 menos garantias destas operaes (cartas de crdito e colateral de caixa).
Em 31 de dezembro de 2016 obtivemos dispensas (waivers) de nossos credores pelo no cumprimento de alguns
covenants presentes nos nossos contratos financeiros, que nos obrigavam a manter um determinado ndice de
endividamento. Os covenants que no estvamos cumprindo se referem a: (a) manuteno da razo entre a
gerao de fluxo de caixa/servio da dvida ajustado igual ou maior do que 1,2x; (b) manuteno da razo entre (i) o
total da dvida e os valores do arrendamento operacional a pagar durante esse perodo multiplicado por sete menos
(ii) caixa irrestrito em relao a aes de menos de 4,5; e (c) manuteno da razo entre (i) o total da dvida e dos
valores do arrendamento operacional a pagar durante esse perodo multiplicado por 7,0, menos caixa irrestrito em
relao ao (ii) EBITDAR de menos de 6,0x. Em caso de novos descumprimentos de nossos covenants no vir
acompanhado da concesso de waivers pelos credores, estaremos inadimplentes em relao aos nossos contratos
financeiros. Essa eventual inadimplncia poder resultar em um efeito adverso relevante nos nossos negcios e
resultados operacionais, na medida em que pode acarretar a declarao do vencimento antecipado. O vencimento
antecipado de um ou mais contratos pode nos obrigar a pagar, de imediato, todos os valores em aberto.
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a. ao emissor
Operamos em uma indstria extremamente competitiva e aes dos nossos concorrentes podem nos afetar
negativamente.
Enfrentamos intensa concorrncia de outras companhias de transporte areo de passageiros de voos regulares e
voos fretados no mercado em que atuamos, assim como em relao ao nosso programa de fidelidade TudoAzul. A
concorrncia de outras companhias de transporte areo de passageiros tem um impacto relativamente expressivo
para ns no que tange a rotas e mercados em que as nossas rotas se justapem com as rotas de nossas principais
concorrentes. Em 31 de dezembro de 2016, 24% e 15% das nossas rotas domsticas se sobrepunham com as
rotas da Gol e da LATAM, respectivamente. Empresas areas aumentam ou diminuem suas atividades no mercado
com base em sua rentabilidade. Decises de nossos concorrentes que aumentem a capacidade global da indstria,
ou a capacidade de uma regio, mercado ou rota especfica, bem como quaisquer outras decises de gesto que
aumentem a participao de mercado de um concorrente potencial, podem ter um impacto negativo relevante sobre
nossas atividades. Nosso eventual crescimento e sucesso do nosso modelo de negcio podem estimular a
concorrncia por parte de nossos concorrentes nos mercados em que atuamos, inclusive por meio de estratgias
semelhantes s nossas. Se tais concorrentes adotarem e executarem com sucesso modelos de negcio, nossas
atividades e condies financeiras podem sofrer um impacto adverso relevante.
A cada ano, podemos vir a concorrer com novos participantes, bem como com aqueles j existentes. O setor de
transporte areo altamente sensvel ao nvel de tarifas e s polticas de preos agressivas. Outros fatores, como
frequncia de voos, disponibilidade de horrios, reconhecimento de marca e qualidade dos servios oferecidos
(como programas de fidelidade, conforto da aeronave, entretenimento a bordo, salas VIP em aeroportos e outros
servios) tambm tm um impacto significativo na competitividade do mercado. Alm disso, as barreiras de entrada
no mercado domstico so relativamente baixas. No podemos garantir que novos concorrentes, ou aqueles j
existentes em nossos mercados, no oferecero preos mais baixos ou servios mais atrativos, nem aumentaro
suas rotas em um esforo para obter maior participao de mercado. Tambm enfrentamos concorrncia de
companhia areas internacionais, em razo da introduo e expanso de seus voos no Brasil. Alm da
concorrncia entre companhias areas de voo regular e operadoras de voo fretado, a aviao civil brasileira
enfrenta concorrncia de alternativas de transporte terrestre, tais como companhias de transporte rodovirio
interestadual e automveis. Tambm podemos enfrentar concorrncia de companhias areas internacionais
medida que essas empresas introduzem e expandem voos no Brasil. Alm disso, o governo brasileiro e rgos
reguladores podem dar preferncia a novos participantes ao distriburem slots nos aeroportos brasileiros, por
exemplo, conforme ocorreu no passado com os slots no aeroporto de Congonhas.
Alm disso, certos avanos tecnolgicos podem limitar a procura por viagens areas. Por exemplo, teleconferncias e
outros mtodos de comunicao eletrnica podem reduzir a necessidade de comunicao presencial e adicionar uma
nova modalidade de concorrncia, conforme os viajantes procurem substitutos de baixo custo para viagens areas.
Ainda, novos concorrentes podem captar os parceiros de negcios e os membros do programa de fidelidade
TudoAzul, assim como podem entrar na indstria de programas de fidelidade. No podemos garantir que um
aumento na concorrncia enfrentada pelo programa de fidelidade TudoAzul no ter um efeito adverso no
crescimento do nosso negcio no tocante ao programa de fidelidade TudoAzul ou Azul, de modo geral. Se no
formos capazes de nos ajustarmos rapidamente natureza mutvel da competio em nosso mercado, ou se a
indstria brasileira de programas de fidelidade no crescer o suficiente para acomodar novos participantes, pode ter
um efeito adverso para nosso negcio e resultado financeiro.
Nossas despesas com seguro podem aumentar significativamente em razo de ataques terroristas, guerras,
acidentes com aeronaves, apreenses ou eventos semelhantes, prejudicando nossa situao financeira e
resultados operacionais.
As companhias seguradoras podem aumentar significativamente os prmios de seguros para empresas areas e
reduzir valores de cobertura de seguro de responsabilidade civil em relao a danos resultantes de atos de guerra,
terrorismo, guerra, acidentes com aeronaves, apreenses ou eventos similares, como ocorreu aps os ataques
terroristas de 11 de setembro de 2001, nos Estados Unidos.
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Em resposta a aumentos substanciais dos prmios de seguros para cobrir riscos relacionados a ataques terroristas
precedentes aos eventos de 11 de setembro de 2001, nos Estados Unidos, o governo brasileiro promulgou a Lei n
10.744, de 9 de outubro de 2003, a qual autoriza o governo brasileiro a assumir responsabilidade civil em nome de
terceiros por quaisquer danos a bens ou pessoas, sejam estes passageiros ou no, causados por ataques
terroristas ou atos de guerra contra a aviao civil do Brasil, operados por companhias areas brasileiras, no Brasil
ou no exterior. De acordo com a lei supracitada, o governo brasileiro pode, a seu exclusivo critrio, suspender ou
cancelar esta assuno de responsabilidade, caso em que as companhias areas brasileiras sero requeridas a
arcar com o nus de contratar aplices de seguro para cobrir esses riscos.
Seguradoras de empresas areas podem reduzir sua cobertura ou aumentar seus prmios no caso de novos
ataques terroristas, guerra, acidente com aeronaves, apreenses e suspenso da assuno de responsabilidade
pelo governo brasileiro ou outros eventos que afetem a aviao civil no Brasil ou no exterior. No caso de redues
significativas na cobertura de seguro, nossa responsabilidade aumentaria substancialmente. Havendo aumentos
significativos nos prmios de seguros, nossas despesas operacionais aumentariam, afetando negativamente os
resultados das nossas operaes.
Conforme a prtica da indstria global, alguns riscos de negcios so mantidos sem cobertura de seguro, incluindo
interrupes nos negcios ou lucros cessantes, e consequentes perdas decorrentes de problemas mecnicos. Na
eventual materializao de riscos no segurados, podemos ser adversamente afetados. Alm disso, no h
garantia de que, nos casos em que exista um seguro contratado, a cobertura abranger todos os potenciais riscos
envolvidos. Caso as perdas efetivas incorridas por ns excedam o montante segurado, podemos ser obrigados a
arcar com prejuzos substanciais, que tero um impacto adverso em nossas operaes e situao financeira.
A estratgia de crescimento e consolidao de nossa posio, em termos de mercados atendidos, inclui, entre outros
objetivos, o aumento do nmero de mercados atendidos e o aumento da frequncia de voos disponibilizados. O
cumprimento desses objetivos dependem da obteno de autorizaes por parte de rgos reguladores nacionais para
operarmos novas rotas e para obtermos acesso adequado aos aeroportos necessrios. Certos aeroportos em que
operamos atualmente ou que venhamos a operar no futuro esto sujeitos a limites de capacidade e restries de
horrios durante certos perodos do dia, como o caso do aeroporto Santos Dumont, no Rio de Janeiro, e do aeroporto
Juscelino Kubitschek, em Braslia. No podemos garantir que seremos capazes de manter nossos horrios atuais e de
obter quantidade suficiente de horrios, portes e outras instalaes aeroporturias para expandir nossos servios na
forma pretendida. possvel tambm que aeroportos atualmente no sujeitos a limitaes de capacidade passem a ter
essa limitao. Alm disso, devemos fazer uso de nossos horrios regularmente e de forma pontual. Se no formos
capazes de observar isso, podemos ter nossos horrios realocados para outras empresas areas. Nos casos em que
horrios ou outros recursos aeroporturios no estejam disponveis ou tenham sua disponibilidade limitada, podemos ser
obrigados a modificar nossos horrios, alterar rotas ou reduzir a utilizao de aeronaves.
Alguns dos aeroportos em que operamos impem certas restries, incluindo limitaes aos nveis de rudo das
aeronaves e ao nmero mdio de decolagens dirias, bem como restrio de horrios em relao ao uso da pista. Nada
pode garantir que tais restries no se tornem ainda mais onerosas no futuro. Alm disso, os aeroportos onde essas
restries atualmente no existem podem vir a implement-las. Todos esses fatores podem limitar nossa capacidade de
continuar a atender ou de aumentar a disponibilidade de voos nesses aeroportos, o que pode nos afetar adversamente.
No podemos garantir que teremos sucesso na implementao de nossa estratgia de crescimento e, dessa forma,
qualquer fator que impea ou atrase o nosso acesso a aeroportos ou rotas relevantes ou vitais para nossa
estratgia de crescimento (incluindo nossa capacidade de manter nossos horrios e slots atuais e de obter horrios
e slots adicionais em determinados aeroportos) pode restringir nossas operaes ou a sua expanso e,
consequentemente, afetar de maneira negativa o nosso resultado financeiro e nossa estratgia de crescimento.
Nosso plano de negcios contempla a incluso de novas aeronaves Airbus e Embraer de nova gerao para
substituir as aeronaves de gerao mais antiga e atender mercados com maior densidade. Qualquer interrupo ou
mudana no cronograma de entrega dos fabricantes dessas novas aeronaves pode afetar nossas operaes, nossa
situao financeira e nossos resultados operacionais, na medida em que podemos no ser capazes de acomodar o
aumento da demanda de passageiros ou desenvolver nossas estratgias de crescimento.
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Estamos sujeitos a atrasos causados por fatores fora do nosso controle e que podem afetar especificamente os
aeroportos de Viracopos, Confins ou Guararapes. Em 2012, por exemplo, um incidente envolvendo uma aeronave
de uma empresa area de carga provocou o fechamento da pista do aeroporto de Viracopos durante 45 horas,
impactando negativamente nossas operaes e nos obrigando a reacomodar os passageiros em novos voos.
Assim, devido a essa concentrao geogrfica de nossas atividades, podemos no ser capazes de reagir to
rapidamente ou de forma to eficiente quanto nossos concorrentes no que diz respeito a eventuais atrasos,
interrupes ou interferncias nos servios, o que poderia causar um impacto material adverso em nossas
atividades e em nosso resultado financeiro.
Qualquer expanso em nossos negcios nos far incorrer em custos adicionais e despesas e, em ltima
instncia, podemos vir a no obter sucesso na gerao de lucro oriundo de quaisquer dos novos negcios,
potencialmente nos afetando de forma adversa.
Pretendemos expandir nossos negcios por meio de produtos e servios adicionais caso venhamos a acreditar que a
referida expanso aumentar nossa lucratividade e influncia no mbito de nossos mercados de atuao. Como parte
de nossa estratgia de crescimento, periodicamente adquirimos aeronaves adicionais, incluindo aeronaves distintas
das que atualmente utilizamos ou que tenhamos utilizado no passado, bem como assumimos compromissos para fins
de obteno de aeronaves adicionais, pautados em nossas expectativas sobre o aumento de trfego decorrente dos
expressivos prazos necessrios encomenda e ao respectivo recebimento dos referidos ativos. Ns no podemos
assegurar que seremos capazes de operar as novas aeronaves e obter um desempenho operacional positivo.
medida que os mercados internacionais e domsticos se desenvolvem e expandem no Brasil, a nossa expanso
tambm poder incluir aquisies adicionais de negcios existentes relacionados ao servio, hangar de aeronaves
e outros ativos complementares nossa atividade principal e adequados nossa percepo de necessidade para
competir com os demais concorrentes. No h garantia de que nossos planos para expandir nossos negcios sero
bem sucedidos em vista de inmeros fatores, incluindo a eventual necessidade de aprovaes regulatrias,
instalaes ou direitos adicionais, funcionrios e seguros.
As novas atividades podero nos levar a incorrer em custos substanciais e despesas, incluindo despesas de capital,
aumento do quadro de funcionrios, treinamento, publicidade, custos de manuteno e de combustveis, bem como
custos relativos superviso da gesto de quaisquer das novas ou expandidas atividades. Ns tambm
poderemos incorrer em significativos custos adicionais relativos integrao desses ativos e atividades aos nossos
negcios j existentes, bem como em gastos acessrios para fins de integrao e expanso de sistemas,
modelagem financeira e desenvolvimento de preos, monitoramento de trfego e outras ferramentas de gesto
desenvolvidas para auxiliar na obteno de lucratividade oriunda desses novos ativos e atividades.
Qualquer expanso em nossos negcios, mudanas na superviso da gesto e demais custos relacionados
podero afetar negativamente nossos resultados e condio financeira at que nos tornemos capazes de gerar
lucro dos novos negcios. Tendo em vista o cenrio competitivo atual e esperado da indstria aeronutica, em geral
e no Brasil, incluindo outros fatores e condies de mercado, possvel que decorra um significativo perodo de
tempo at a gerao de lucros oriundos de nossas novas ou existentes atividades e de nossos negcios em geral e,
em algumas circunstncias, possvel que no venhamos a gerar lucro algum, o que afetar nossos negcios e
resultados financeiros de forma adversa em cada caso.
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Podemos no ser capazes de aumentar nossas operaes nos Estados Unidos e na Europa, e podemos ser
afetados de forma adversa se o Brasil no mantiver uma avaliao de segurana favorvel ou se deixarmos
de cumprir com as normas regulatrias de aviao civil dos Estados Unidos e da Europa.
No podemos garantir que leis e regulamentos das jurisdies para as quais voamos (incluindo, entre outros,
regulamentos de imigrao e segurana que afetam diretamente os passageiros) no sero alterados ou que novas
leis que nos afetem adversamente no sero promulgadas, de modo que quaisquer dos referidos eventos podem nos
afetar de forma adversa e afetar nossa capacidade de manter e expandir nossas operaes internacionalmente.
Neste sentido, a Federal Aviation Administration audita regularmente as autoridades regulatrias de aviao de
outros pases. Como resultado de suas investigaes, cada pas recebe uma classificao na Avaliao de
Segurana de Aviao Internacional, ou IASA. A classificao IASA do Brasil atualmente Categoria 1, o que
significa que o Brasil cumpre com as exigncias de segurana da International Civil Aviation Organization. Isso nos
permite continuar a prestao de servios de nossas instalaes no Brasil para os Estados Unidos normalmente e
participar de acordos de code-share (compartilhamento de voos) recprocos com as transportadoras norte-
americanas. No entanto, no podemos garantir que o Brasil continuar a atender aos padres de segurana
internacionais, e ns no temos controle direto sobre a sua conformidade com as instrues da IASA.
Se o Brasil no mantiver uma avaliao de segurana favorvel ou se deixarmos de cumprir com as normas
regulatrias de aviao civil dos Estados Unidos e da Europa, nossa capacidade de continuar ou aumentar servios
para ou nos Estados Unidos e na Europa pode ser limitada, o que pode afetar de forma adversa nossas atividades
e nosso resultado financeiro.
Ns utilizamos e dependemos de aeronaves fabricadas pela Embraer, ATR e Airbus, e podemos ser
adversamente afetados em caso de intempestividades nas entregas das aeronaves, se as aeronaves
fabricadas por tais companhias no estiverem disponveis ou se estiverem sujeitas manuteno
constante ou, ainda, se a opinio pblica for negativa a respeito de tais aeronaves.
medida que aumentamos nossa frota, nossa dependncia da Embraer, ATR e da Airbus tambm cresce. Em
dezembro de 2016, nossa frota operacional contava com 74 (setenta e quatro) Embraer E- Jets, 39 (trinta e nove)
aeronaves ATR, 5 (cinco) Airbus A330s e 5 (cinco) aeronaves de nova gerao A320neo, totalizando 123 (cento e
vinte e trs) aeronaves.
Riscos relativos Embraer, ATR e Airbus incluem: (i) incapacidade de obter aeronaves Embraer, ATR ou Airbus,
peas de aeronaves de reposio suficientes e servios de suporte relacionado de forma tempestiva, devido alta
demanda ou outros fatores; (ii) a emisso pelos rgos reguladores de aviao de normas restringindo ou proibindo
a utilizao de aeronaves fabricadas pela Embraer, ATR e Airbus; (iii) opinio pblica negativa a respeito de uma
dessas empresas, em razo de um acidente areo ou de outra publicidade negativa; ou (iv) atraso entre o momento
em que percebemos a necessidade de aquisio de novas aeronaves e o tempo que levamos para conseguir novas
aeronaves Embraer, ATR e Airbus ou de um outro fornecedor.
Nossa capacidade de receber essas novas aeronaves da Embraer, ATR e Airbus pode ser afetada por vrios
fatores, incluindo (i) a possibilidade de recusa no cumprimento ou limitao financeira operacional ou de outra
espcie que impacte a capacidade da Embraer, ATR ou Airbus de cumprir as obrigaes assumidas no mbito dos
contratos de fornecimento de aeronaves, (ii) a ocorrncia de incndio, greve ou outro evento que afete a
capacidade da Embraer, ATR ou Airbus de cumprirem suas obrigaes contratuais de forma completa e pontual; e
(iii) a nossa incapacidade de obter financiamento para a compra de aeronaves ou qualquer recusa da Embraer,
ATR ou Airbus para nos fornecer apoio financeiro. Tambm podemos ser afetados por qualquer falha ou
incapacidade da Embraer, ATR, Airbus (ou outros fornecedores) de nos fornecer peas de reposio suficientes em
tempo hbil, o que pode causar a suspenso de operaes de determinadas aeronaves em razo de manuteno
no programada ou no planejada. Qualquer suspenso dessas operaes reduziria a receita de passageiros e
afetaria negativamente nossa estratgia de crescimento.
A ocorrncia de qualquer um desses fatores ou qualquer suspenso de operaes poderia restringir nossa
capacidade de utilizar aeronaves para gerar lucros, responder a altas demandas, ou limitar nossas operaes e nos
afetar adversamente.
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Em 31 de dezembro de 2016, a idade mdia da nossa frota de aeronaves era de 4,8 anos. Nossa frota exigir maior
manuteno conforme seu envelhecimento e os custos de manuteno e reparo de nossas aeronaves devem
aumentar em relao nossa receita ao longo dos prximos anos, e no podemos garantir que seremos capazes de
cobrir a totalidade das despesas futuras. Caso no possamos renovar nossa frota, nossas despesas com manuteno
programada e no programada aumentaro em face de nossas receitas no futuro. Qualquer aumento significativo
dessas despesas causaria um efeito adverso relevante sobre ns, em especial nosso resultado financeiro.
Ainda, nossas operaes podem ser significativamente afetadas caso seja constatado defeito de fabricao ou problema
mecnico com as aeronaves E-Jets, ATR, ou Airbus, obrigando nossas aeronaves a permanecerem em solo enquanto
tal defeito ou problema seja corrigido, supondo que o conserto ou correo de tais defeitos sejam possveis. Por
exemplo, caso um defeito de design ou problema mecnico nas aeronaves E-Jets, ATRs ou Airbus fosse constatado,
nossas aeronaves precisariam ficar estacionadas enquanto esse defeito ou problema mecnico fosse corrigido. Ainda,
podemos no ter sucesso na obteno de todas as aeronaves, peas ou mo de obra a tempo. Isso pode levar
suspenso das operaes de algumas de nossas aeronaves em razo de manutenes planejadas ou no planejadas,
potencialmente por um prolongado perodo de tempo, enquanto ns tentamos obter as peas e resolver o defeito ou
problema mecnico, o que pode nos afetar negativamente.
Adicionalmente, importante ressaltar que a General Electric a nica fabricante e fornecedora das turbinas CF34 de
nossos E-Jets da Embraer e das turbinas LEAP das nossas aeronaves Airbus A320neos. A Pratt & Whitney o nico
fabricante e fornecedor das turbinas PW 127M de nossas aeronaves ATR 72 e a Rolls Royce a nica fabricante e
fornecedora das turbinas Trent 700 de nossas aeronaves A330 de Airbus. Os custos de manuteno so pagos em
dlares, estando, portanto, sujeito a variaes cambiais. Tambm terceirizamos a manuteno de todas as turbinas da
nossa frota de E-Jet da Embraer para a General Electric, da nossa frota de ATRs para a Pratt & Whitney e da nossa
frota de A330 para a Rolls Royce. Caso a General Electric, a Rolls Royce ou a Pratt & Whitney no sejam capazes de
cumprir suas obrigaes contratuais ou caso no sejamos capazes de adquirir turbinas de outros fornecedores em
termos aceitveis, poderemos perder os benefcios obtidos dos contratos vigentes com a General Electric, a Rolls
Royce e a Pratt & Whitney, incorrer em custos substanciais na busca e na alterao de fornecedores ou sofrer com a
paralisao das operaes de certas aeronaves devido necessidade de manuteno imprevista enquanto tais
obrigaes contratuais no forem cumpridas.
O TudoAzul confia nos seus quatro maiores parceiros comerciais para a maioria significativa de seu faturamento
bruto. Ns no temos controle ou influncia sobre os parceiros comerciais do TudoAzul, os quais podem encerrar
seu relacionamento com o TudoAzul ou alterar suas polticas comerciais a respeito de acmulo, transferncia ou
resgate de pontos, assim como escolher desenvolver ou oferecer a seus clientes suas prprias plataformas para
troca de pontos por prmios, incluindo passagens areas emitidas por outras companhias areas. A perda de um
parceiro comercial relevante do TudoAzul ou alteraes nas polticas dos parceiros comerciais do TudoAzul podem
(i) deixar o TudoAzul menos atrativo ou eficiente aos clientes de nossos parceiros comerciais, e (ii) aumentar a
concorrncia de outros programas com o TudoAzul, reduzindo, assim, nossas vendas brutas e demanda por
pontos, fatores que podem nos impactar de forma negativa. Se no considerarmos satisfatrio substituir parceiros
comerciais, ou no conseguirmos novos parceiros, no caso de perda de um ou mais parceiros comerciais
significantes do TudoAzul, ou se no nos adaptarmos satisfatoriamente s alteraes das polticas dos parceiros
comerciais do TudoAzul, nossas operaes e nosso resultado podem ser adversamente afetados.
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Se os resgates reais por membros do TudoAzul forem maiores do que o esperado, ou se os custos
relacionados ao resgate dos prmios aumentar, ns podemos ser adversamente afetados.
A maior parte das receitas do TudoAzul proveniente da venda de pontos do TudoAzul para parceiros comerciais.
O processo de ganhos no concludo, no entanto, no momento em que pontos so vendidos, visto que
incorremos na maior parte dos nossos custos relacionados ao TudoAzul mediante o real resgate de pontos pelos
membros do TudoAzul. Com base em dados histricos, o perodo estimado entre a emisso de um ponto do
TudoAzul e seu resgate atualmente de nove meses; no entanto, no podemos controlar o momento do resgate
dos pontos ou a quantidade de pontos por fim resgatada. Como no incorremos em custos relacionados com o
reembolso de pontos que no so resgatados, a nossa rentabilidade depende em parte do nmero de pontos
TudoAzul acumulados no resgatados pelos nossos membros da TudoAzul, ou "breakage".
Nossa estimativa de breakage baseada em tendncias histricas. medida em que o TudoAzul venha a expandir
sua rede de parceiros comerciais e disponibilize maior variedade de opes de resgate para os membros do
TudoAzul, a tendncia que o breakage diminua com relao aos valores histricos. Caso no consigamos
compensar o declnio antecipado de breakage atravs de uma poltica adequada de preos para venda de pontos,
ou se os resgates reais forem maiores do que o esperado, a rentabilidade do TudoAzul e, consequentemente,
nossa prpria rentabilidade, podem ser adversamente afetadas. Ainda, se os resgates reais excederem nossas
expectativas, ns podemos no ter caixa disponvel suficiente para cobrir todos os custos de resgates reais, o que
poderia nos afetar de forma substancial e adversa.
Nosso negcio depende dos esforos e habilidades pessoais de nossa administrao, incluindo o Presidente do nosso
Conselho de Administrao, que tem desempenhado um papel importante na formao da nossa cultura corporativa,
bem como dos esforos e habilidades pessoais dos nossos demais executivos-chave. Nosso sucesso futuro depende
em grande parte da continuidade dos servios prestados pela nossa administrao, cujos membros so essenciais ao
desenvolvimento e execuo de nossas estratgias de negcios. Qualquer membro da nossa administrao pode nos
deixar para trabalhar com concorrentes ou criar novas empresas concorrentes. No h garantias de que a
remunerao oferecida ou os acordos de no concorrncia celebrados com a nossa administrao sero
suficientemente amplos ou eficazes para impedir que nossos membros renunciem a cargos para se juntarem ou
criarem uma empresa concorrente, ou, ainda, que os acordos de no concorrncia sejam mantidos pelo Poder
Judicirio. Caso o Presidente do nosso Conselho de Administrao ou outros membros essenciais da nossa
administrao deixem de trabalhar conosco, podemos ter dificuldade para encontrar substitutos altura, o que pode
causar um efeito adverso relevante sobre nossos negcios e resultados operacionais.
Ainda, acreditamos que nosso potencial de crescimento e a manuteno dos nossos resultados e da cultura
corporativa voltada ao cliente esto diretamente relacionados nossa capacidade de atrair e reter os melhores
profissionais disponveis no setor areo brasileiro. Na medida em que crescemos, podemos no ser capazes de
identificar, contratar ou manter o nmero suficiente de pessoas que preencham nossos critrios, ou podemos ter
problemas para manter nossa cultura corporativa, medida que crescemos e expandimos nossas operaes.
Adicionalmente, o setor areo passa periodicamente por escassez de mo-de-obra qualificada, especialmente de
pilotos. Competimos com todas as outras empresas areas, tanto no Brasil quanto no exterior, por esses
profissionais altamente qualificados. Podemos precisar aumentar salrios e benefcios para atrair e manter pessoal
qualificado; caso contrrio, estaremos sujeitos a riscos considerveis de rotatividade de funcionrios. Consideramos
nossa cultura corporativa como primordial ao nosso plano de negcios, e a incapacidade de mantermos essa
cultura poder ter um impacto adverso relevante sobre ns e sobre nossos resultados.
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Dependemos de sistemas automatizados para operar nossos negcios, incluindo nosso sistema de vendas, sistema
de reserva de assentos, sistema de gerenciamento de frota e malha, bem como nossos sistemas de
telecomunicaes e website. Danos significativos ou repetidos aos nossos sistemas automatizados podem impedir o
acesso de nossos passageiros e agncias de viagens aos nossos produtos e servios, o que pode lev-los a desistir
de comprar passagens ou comprar passagens de outras empresas areas, afetando adversamente nossa receita
lquida. Nosso site e sistema de vendas de passagens lidam com um alto volume de trfego e entregam informaes
dos nossos voos. Falhas substanciais ou repetidas no website, sistemas de vendas de passagem, programao ou
telecomunicao podem reduzir a atratividade de nossos servios e podem fazer com que nossos clientes comprem
passagens de outras empresas areas. Qualquer interrupo nesses sistemas ou na sua infraestrutura subjacente
pode resultar na perda de dados importantes, aumento de nossas despesas, e nos prejudicar de modo geral.
Estas interrupes podem incluir, dentre outras, a ao de hackers, vrus de computador, software corrompido ou
outras atividades mal-intencionadas. Nos ltimos anos, os ataques cibernticos aumentaram, assim como o potencial
alcance e dano s empresas decorrentes destas aes. Os custos associados a um grande ataque ciberntico podem
incluir aumento de investimentos em medidas de segurana ciberntica, perda de receita por interrupo de negcios,
litgios e danos nossa reputao. Alm disso, se no formos capazes de evitar o furto de informaes valiosas, bem
como de proteger a privacidade dos clientes e dados confidenciais de funcionrios contra violaes de rede ou de
segurana de tecnologia da informao, a nossa reputao pode ser prejudicada, afetando negativamente a confiana
dos investidores e clientes. Qualquer dessas ocorrncias pode resultar em um efeito adverso relevante sobre nossos
negcios, situao financeira, resultados operacionais, fluxo de caixa e projees. Tambm podemos implementar
determinadas alteraes a nossos sistemas que podem resultar em interrupes, reduo de vendas, m gesto de
frota e malha, alm de estarmos sujeitos a interrupes de telecomunicaes, sendo que todos esses fatores
afetariam de forma negativa a nossa atividade e nosso resultado operacional. Ademais, o comprometimento de
nossos sistemas de tecnologia que resulte na perda, divulgao, apropriao indevida de, ou acesso a informaes de
clientes, funcionrios ou parceiros comerciais poderia resultar em reivindicaes ou processos judiciais,
responsabilidade ou multas regulatrias de acordo com as leis de proteo de privacidade de informaes pessoais
ou a interrupo de nossas operaes. Quaisquer dessas ocorrncias podem resultar em um efeito adverso
substancial para ns e afetar nossa atividade e nosso resultado operacionais.
Ns nos beneficiamos de incentivos fiscais para compras de combustvel no Brasil, e esses incentivos
fiscais podem ser revogados a qualquer momento, o que nos afetaria adversamente.
O preo do combustvel de aviao que compramos em certos Estados subsidiado por meio de incentivos fiscais
concedidos por esses Estados. As autoridades governamentais podem revogar, suspender ou deixar de renovar
esses incentivos fiscais a qualquer momento, inclusive se no formos capazes de cumprir nossas obrigaes nos
termos dos acordos de incentivos fiscais firmados com os estados. Alm disso, para serem vlidos, esses
incentivos fiscais exigem a aprovao do Conselho Nacional de Poltica Fazendria (CONFAZ), podendo ser
revogados pelo Supremo Tribunal Federal, caso no tenham sido aprovados. Cabe destacar que os incentivos
fiscais estaduais de que nos beneficiamos no foram aprovados pelo CONFAZ e podem, portanto, ser cancelados a
qualquer momento. Se qualquer um desses incentivos fiscais for cancelado, revogado, suspenso ou no renovado,
os preos que pagamos por combustvel de aviao tendem a aumentar, podendo causar um aumento significativo
dos nossos custos e afetar adversamente nosso negcio e os resultados operacionais.
Qualquer violao ou alegao de violao de leis de combate corrupo ou combate ao suborno pode
nos afetar de forma adversa, incluindo nossa marca e nossa reputao.
No podemos garantir que nossos funcionrios, agentes e empresas para as quais terceirizamos algumas de nossas
operaes comerciais no iro praticar atos em violao a nossas polticas de combate corrupo e ao suborno,
bem como nossas polticas de preveno lavagem de dinheiro, pelos quais ns podemos ser responsabilizados. Se
no estivermos em conformidade com as leis de combate corrupo, de preveno lavagem de dinheiro e outras
leis que regem a conduo de negcios com entidades governamentais, incluindo as leis dos Estados Unidos e locais,
ns podemos estar sujeitos a penalidades civis e criminais, bem como a outras medidas corretivas, o que poderia
prejudicar a nossa marca e reputao e resultar em um impacto adverso substancial em nossos negcios, condio
financeira, resultados de operaes e prospectos. Qualquer investigao de quaisquer violaes alegadas dessas leis
tambm poderia nos afetar de forma adversa, incluindo nossa marca e nossa reputao.
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Seremos obrigados a avaliar anualmente nossos controles internos sobre relatrios financeiros e quaisquer
descobertas futuras adversas dessa avaliao podem causar uma perda de confiana dos investidores em
relao aos nossos relatrios financeiros, podendo resultar em despesas significativas para sanar tais
deficincias e, ainda, acarretar em um efeito adverso sobre a cotao das nossas aes preferenciais,
inclusive sob a forma de ADSs.
De acordo com a Section 404 do Sarbanes-Oxley Act de 2002, a partir do incio da divulgao de nosso Relatrio
Anual no Form 20-F, referente ao exerccio social a se encerrar em 31 dezembro de 2018, nossa administrao
ser obrigada a reportar a eficcia dos nossos controles internos relativos elaborao das nossas demonstraes
financeiras. Ressalta-se que nossos auditores independentes devero atestar a eficcia de nossos controles
internos. As regras que devem ser observadas, a fim de que nossa administrao avalie nossos controles internos
acerca da elaborao das nossas demonstraes financeiras so complexas e exigem substancial documentao
de suporte, testes e possveis correes das deficincias eventualmente encontradas. Atualmente, estamos em
processo de reviso, documentao e testes de nossos controles internos, e no podemos garantir que, de tempos
em tempos, no identificaremos problemas que podem requerer reparos. Podemos encontrar problemas ou atrasos
na concluso da implantao das alteraes necessrias para que possamos aprovar os nossos controles internos
relativos elaborao das nossas demonstraes financeiras. No mbito do processo de certificao por nosso
auditor independente, podemos encontrar dificuldades ou atrasos na concluso da implantao de todas as
alteraes sugeridas. Alm disso, caso no sejamos capazes de manter a adequao dos nossos controles
internos, no seremos capazes de comprovar periodicamente a eficcia de nossos controles internos, conforme
estabelece a Section 404 do Sarbanes-Oxley Act de 2002, o que poderia causar um efeito adverso relevante nos
nossos negcios e em nosso resultado operacional.
Como uma companhia aberta, incorreremos em despesas relevantes, tais como aquelas referentes a honorrios de
advogados, contadores e outras despesas que no incorramos quando desenvolvamos nossas atividades como
uma companhia fechada, incluindo custos associados s exigncias de divulgao de informaes por companhias
abertas. Tambm incorremos e incorreremos no futuro em custos associados ao Sarbanes-Oxley Act de 2002 e
normas emitidas pela SEC. As despesas incorridas por companhias abertas, em geral associadas elaborao de
relatrios e a questes de governana corporativa, tm aumentado. Nossa previso de que essas regras e
regulamentos aumentem nossos custos de compliance legal e financeiro e resultem em medidas mais demoradas e
caras, sendo que neste momento no temos capacidade de estimar esses custos com qualquer grau de certeza.
Essas leis e regulamentos tambm podem tornar mais difcil ou onerosa a obteno de determinados tipos de
seguro, incluindo o seguro de responsabilidade civil para diretores e conselheiros, o que pode nos obrigar a aceitar
aplices com limites reduzidos de cobertura ou a incorrer em custos substancialmente maiores para obter cobertura
igual ou semelhante s existentes enquanto desenvolvamos nossas atividades como uma companhia fechada.
Essas leis e regulamentos podem tambm tornar mais difcil para a Companhia atrair e reter pessoal qualificado
para atuar em seu Conselho de Administrao e nos comits do Conselho de Administrao ou como diretores,
podendo tambm desviar a ateno de nossa administrao dos demais assuntos. Alm disso, caso no sejamos
capazes de satisfazer nossas obrigaes de companhia aberta, podemos estar sujeitos ao cancelamento do
registro de negociao de nossas aes, multas, sanes e outras medidas regulatrias, bem como a potenciais
litgios de natureza cvel, o que poderia afetar nossos negcios e nosso resultado operacional.
O mercado de negociao de nossas aes preferenciais, inclusive sob a forma de ADSs, depende em parte de
pesquisas e relatrios que os analistas de valores mobilirios ou da indstria publicam sobre ns ou nossos
negcios. Se um ou mais analistas que verificam a nossa situao diminurem a classificao de nossas aes ou
publicarem pesquisas imprecisas ou desfavorveis sobre nossos negcios, o preo de nossas aes provavelmente
diminuir. Se um ou mais desses analistas deixar de cobrir nossa empresa ou deixar de publicar relatrios sobre
ns de forma regular, a demanda por nossas aes preferenciais, incluindo sob a forma de ADSs, pode diminuir,
podendo causar a diminuio do preo de mercado e volume de negociao de nossas aes preferenciais,
incluindo sob a forma de ADSs.
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Decises desfavorveis em processos judiciais ou administrativos podero nos afetar de forma adversa.
Ns e nossas controladas somos partes em diversos processos nas esferas judicial e administrativa, incluindo
aes indenizatrias, trabalhistas, previdencirias, fiscais, cveis e regulatrias. No h como garantir que tais
processos sero julgados favoravelmente a ns e/ou s nossas controladas, ou, ainda, que os valores
provisionados sejam suficientes para a cobertura dos valores decorrentes de eventuais condenaes. Decises
contrrias aos nossos interesses Companhia e/ou de nossas controladas que eventualmente alcancem valores
substanciais de pagamento, que afetem a imagem da Companhia e/ou de suas controladas ou impeam a
realizao dos seus negcios conforme inicialmente planejados podero causar um efeito relevante adverso nos
negcios da Companhia e/ou de suas controladas, na sua condio financeira e nos seus resultados operacionais.
As aes preferenciais de emisso da Companhia tero direito de voto restrito ainda que no sejam pagos
dividendos aos seus titulares.
Exceto em determinadas situaes, as aes preferenciais de emisso da Companhia, incluindo sob a forma de ADS,
no possuem direitos de voto. Os principais acionistas, incluindo o Acionista Controlador, detentores da maioria das
aes ordinrias, podem portanto tomar decises sem a aprovao dos titulares de aes preferenciais da Companhia,
incluindo sob a forma de ADS. Consequentemente, os detentores das Aes geralmente no tero controle sobre
assuntos submetidos deliberao dos acionistas, incluindo a aprovaes societrias, tais como a nomeao de
administradores, aprovao de transaes relevantes ou mudanas na estrutura do capital social da Companhia.
Titulares de aes preferenciais de emisso da Companhia, incluindo sob a forma de ADS, podem no
receber dividendos ou juros sobre capital prprio.
Nos termos do Estatuto Social da Companhia, esta dever pagar aos titulares de aes ordinrias ou preferenciais
no mnimo 0,1% de seu lucro lquido anual na forma de dividendos ou juros sobre capital prprio, calculado e
ajustado de acordo com a Lei das Sociedades por Aes. O lucro lquido ajustado pode ser capitalizado e utilizado
para absorver prejuzos acumulados ou retido conforme permitido pela Lei das Sociedades por Aes de forma que
no ser utilizado para pagamento de dividendos ou juros sobre o capital prprio.
Riscos relacionados ao nosso controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle j foram tratados nos itens anteriores.
c. a seus acionistas
Riscos relacionados ao nosso controlador, direto ou indireto, ou grupo de controle j foram tratados nos itens anteriores.
Riscos relacionados s nossas controladas e coligadas j foram tratados nos itens anteriores.
e. a seus fornecedores
Historicamente, os preos de combustvel internacionais e nacionais esto sujeitos a oscilaes devido a questes
geopolticas, tanto na oferta quanto na demanda. Os custos de combustvel, que por vezes, como em 2007 e 2008,
estiveram em nveis historicamente altos, constituem parcela significativa de nossas despesas operacionais totais
(composto por nossos custos dos servios prestados, despesas comerciais e administrativas), respondendo por 29,8%
de nossos custos dos servios prestados, despesas comerciais e administrativas no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2015, e 24,7% de nossos custos dos servios prestados, despesas comerciais e administrativas no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016. A disponibilidade de combustvel tambm est sujeita a
perodos de escassez e de oferta excedente no mercado, sendo tambm afetada pela demanda de produtos derivados
de petrleo, como a gasolina e outros combustveis diversos. Eventos resultantes de prolongada instabilidade no Oriente
Mdio ou outras regies produtoras de petrleo, ou a suspenso da produo por algum produtor relevante, podem
resultar em aumentos substanciais dos preos e/ou tornar difcil a obteno de suprimentos adequados, afetando
adversamente nossa rentabilidade. Desastres naturais ou outros eventos inesperados que levam falta de energia em
regies que normalmente consomem quantidades significativas de outras fontes de energia podero causar um efeito
semelhante. Os preos e a disponibilidade futura de combustvel no podem ser previstos e aumentos significativos nos
preos dos combustveis podem prejudicar nossos resultados. Nossas operaes de hedge podero no ser suficientes
para nos proteger de aumentos nos preos do combustvel, e podemos no ser capazes de ajustar nossas tarifas de
forma suficiente para nos proteger de aumentos nos preos dos combustveis.
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Dependemos de contratos com terceiros para o uso de instalaes e prestao de servios essenciais ao
nosso negcio. Dessa forma, a resciso ou no cumprimento de tais contratos podem prejudicar nossos
negcios e nossos resultados operacionais.
Firmamos contratos com terceiros para o fornecimento de certos recursos e servios necessrios s nossas
operaes, tais como: manuteno de aeronaves, servios de apoio em solo, manuseio de bagagens e servios de
televiso e internet para todos os nossos voos. Todos estes contratos esto sujeitos resciso mediante aviso
prvio. Caso tais contratos terminem ou sejam rescindidos e no consigamos renov-los ou negociar novos
contratos com outros fornecedores em termos e condies comparveis ou at mesmo de firmar novos contratos de
forma geral, nossos negcios e resultados operacionais podero sofrer efeitos adversos relevantes. Alm disso,
nossa dependncia em relao a terceiros para a prestao em nosso nome de determinados servios nos
proporciona um menor controle sobre custos, eficincia, pontualidade e qualidade dos servios. Quaisquer desses
terceiros pode deixar de cumprir seus comprometimentos de prestao de servio, pode sofrer interrupes em
seus sistemas que poderiam impactar o cumprimento de suas obrigaes, ou os contratos com esses terceiros
podem ser rescindidos. A omisso por qualquer contratado terceiro em prestar adequadamente seus servios, ou
outras interrupes de servios, pode nos afetar adversamente, incluindo reduzir nossas receitas e aumentar
nossas despesas, ou nos impedir de operar nossos voos ou prestar outros servios aos nossos clientes. Alm
disso, ns, e a nossa reputao, podem ser adversa e substancialmente afetados se nossos clientes acreditarem
que nossos servios ou instalaes no so confiveis ou satisfatrios.
Ns somos parte de acordos de code-share (compartilhamento de voos) com empresas areas internacionais, tais
como a United e a TAP. Esses acordos estabelecem que determinados segmentos de voos operados por ns
sejam considerados como voos da United ou da TAP, conforme o caso, e que determinados voos da United ou da
TAP, conforme o caso, sejam considerados como voos da Azul para finalidades de vendas. Alm disso, esses
acordos determinam que os membros do TudoAzul podem ganhar pontos ou resgatar pontos para voos da United
ou da TAP, conforme for o caso, e vice-versa. Ns recebemos receita de voos vendidos sob acordos de code-
share. Ademais, acreditamos que esses acordos de viajante frequente so uma parte importante do nosso
programa TudoAzul. A perda de um parceiro comercial significativo devido falncia, incorporao ou outro motivo
poderia nos afetar de forma adversa. Ns tambm podemos ser adversamente afetados pelos atos de um de
nossos parceiros comerciais relevantes, como, por exemplo, no caso de no cumprimento das obrigaes
substanciais de um parceiro ou a m conduta desse parceiro, o que poderia potencialmente resultar em
responsabilidades, ou prestao de servios de forma insatisfatria por um de nossos parceiros, o que poderia
danificar a nossa marca e nos afetar de forma adversa.
f. a seus clientes
Riscos relacionados aos nossos clientes j foram tratados nos itens anteriores.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O setor aeronutico particularmente sensvel a mudanas nas condies econmicas e, caso estas sejam
negativas, tanto nossos resultados operacionais quanto capacidade de obter financiamentos provavelmente
sofrero impactos negativos.
Nossas operaes e o setor aeronutico em geral so particularmente sensveis a mudanas nas condies
econmicas. Condies econmicas gerais desfavorveis, tais como: altas taxas de desemprego, mercado de
crdito restrito, reduo da renda da populao e aumento dos custos operacionais podem reduzir os gastos com
viagens tanto de lazer quanto de negcios. As condies econmicas desfavorveis tambm podem impactar
nossa capacidade de aumentar tarifas para agir frente aos aumentos no combustvel, despesas com funcionrios e
outras despesas. Especificamente, a recente recesso na economia brasileira e a instabilidade poltica afetaram
adversamente as indstrias, com queda significativa dos gastos com viagens, incluindo pelo governo, e indstrias
de petrleo e gs, minerao e construo. Alm das redues nos fatores de carga, a reduo dos gastos com
viagens de negcios tambm afeta a qualidade da demanda, o que resulta na nossa incapacidade de vender
diversas passagens com alto rendimento.
Um ambiente econmico cada vez mais desfavorvel nos afetaria de forma negativa. Alm disso, a instabilidade
dos mercados financeiro, de crdito e de capitais pode aumentar nossos custos de financiamento, impactando
negativamente os nossos resultados operacionais e a nossa situao financeira, com efeitos em nosso crescimento
e planos de investimento. Ns geralmente financiamos nossas aeronaves por meio de arrendamentos operacionais
e financeiros e financiamento de dvida. possvel que no consigamos mais obter financiamentos com termos
atrativos para ns ou de qualquer modo. Na medida em que ns no consigamos obter esses financiamentos com
termos aceitveis, ns podemos ser obrigados a modificar nossos planos de aquisio de aeronave ou a incorrer
em custos de financiamento mais altos do que os previstos, o que nos afetaria de forma adversa e afetaria nossa
estratgia de crescimento. Tais fatores podem afetar negativamente nossa capacidade de obter financiamentos em
temos aceitveis, bem como nossa liquidez de modo geral.
Em razo de a indstria area caracterizar-se por ter custos fixos significativos e receitas relativamente
elsticas, companhias areas no conseguem reduzir suas despesas para responder a deficincias nas
receitas esperadas, e o que pode prejudicar nossa capacidade de atingir nossas metas estratgicas.
A indstria area caracteriza-se por margens brutas de lucro baixas; temos custos fixos significativos, relacionados
principalmente propriedade de aeronaves, manuteno de sede e pessoal, custos de licenas de sistemas de TI,
treinamento e despesas com seguros, alm de receitas que geralmente apresentam, de forma substancial, maiores
variaes do que os custos. Os custos operacionais de cada voo no variam significativamente devido quantidade
de passageiros para o voo e, portanto, uma alterao relativamente pequena na quantidade de passageiros, preo
da tarifa ou trfego pode ter um efeito significativo nos resultados operacionais e financeiros.
Esperamos incorrer em despesas adicionais fixas e maior endividamento contratual medida que arrendarmos ou
adquirirmos novas aeronaves e outros equipamentos para implementar nossa estratgia de crescimento ou outras
finalidades. Em 31 de dezembro de 2016, tnhamos compromissos firmados para recebimento de 58 aeronaves da
famlia Airbus A320neo a serem entregues entre 2017 a 2023, 3 aeronaves Airbus A350 a serem entregues entre 2017 e
2023, 8 ATRs a serem entregues entre 2019 a 2021 e 33 aeronaves E-195-E2 a serem entregues a partir de 2019.
Em funo de nossas despesas fixas, podemos: (i) ter uma capacidade limitada de obter financiamento adicional;
(ii) ser obrigados a destinar uma parte significativa do nosso fluxo de caixa para o custeio de despesas fixas
decorrentes de contratos de arrendamentos e para o pagamento antecipado para aquisio de aeronaves;
(iii) incorrer em maiores juros ou despesas de arrendamentos no caso de aumento das taxas de juros; e/ou (iv) ter
menos margem de manobra para planejar ou reagir a mudanas em nossos negcios, no setor da aviao civil em
geral e nas condies macroeconmicas globais. Alm disso, a volatilidade nos mercados financeiros globais pode
dificultar a obteno de financiamento para nossas despesas fixas em termos favorveis ou a obteno de qualquer
tipo de financiamento.
Como resultado do acima exposto, ns podemos no conseguir ajustar rapidamente nossos custos fixos como
resposta a alteraes em nossas receitas. Um dficit com relao aos nveis de receita esperados pode ter um
efeito adverso substancial para ns.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Consolidao adicional na estrutura do setor areo brasileiro e global poder nos afetar adversamente.
Em razo da competitividade existente no setor, possvel que haja uma consolidao adicional no setor areo
brasileiro e mundial, seja por meio de aquisies, joint ventures, parcerias ou alianas estratgicas. No podemos
prever os efeitos da consolidao no setor. Nossos concorrentes podem aumentar sua escala, diversidade e solidez
financeira, garantindo-lhes vantagens competitivas sobre ns, o que afetaria adversamente nosso negcio e nossos
resultados operacionais. Consolidaes no setor areo e mudanas em alianas internacionais podem afetar o
cenrio concorrencial do setor e resultar na formao de empresas areas e alianas com maiores recursos
financeiros, malhas areas globais mais extensas e estrutura de custos mais reduzida.
Regularmente analisamos e discutimos nossa posio estratgia, incluindo o aprimoramento de nossas alianas,
contratos code-share, investimentos, aquisies, acordos interline e programas de fidelidade, e podemos ter
discusses com outras companhias areas sobre disposies similares futuramente. Na medida em que agirmos
como compradores, ns podemos no ser capazes de integrar com xito os negcios e as operaes das
companhias adquiridas, aprovaes governamentais podem sofrer atrasos, custos de integrao e renovao de
frota podem ser maiores do que os previstos, sinergias podem no atender nossas expectativas, nossos custos
podem aumentar e nossa eficincia operacional pode ser reduzida, sendo que todos esses fatores nos afetariam de
forma adversa. Caso no atuemos ativamente nesses processos de consolidao, nossos concorrentes podem
aumentar sua escala, diversidade e solidez financeira, garantindo-lhes uma vantagem competitiva em relao a
ns, o que afetaria adversamente nosso negcio e resultados operacionais, incluindo nossa capacidade de realizar
benefcios esperados pelas nossas prprias parcerias estratgicas.
Nossa reputao, nossos resultados financeiros e a cotao das nossas aes preferenciais, inclusive sob
a forma de ADSs, podem ser prejudicados por eventos fora de nosso controle.
Acidentes ou incidentes envolvendo nossas aeronaves podem acarretar reivindicaes significativas por parte das
pessoas prejudicadas, passageiros ou terceiros, alm de custos relevantes de reparo ou substituio de aeronaves
danificadas, perdas com a paralisao temporria ou permanente das operaes e com a queda do fluxo de
passageiros aps estes eventos. Somos obrigados pela ANAC e pelos arrendadores, nos termos dos nossos
contratos de arrendamento, a contratar seguros de responsabilidade civil. O valor de tal cobertura pode no ser
adequado e podemos ser obrigados a arcar com prejuzos substanciais caso ocorra algum acidente. Reivindicaes
substanciais resultantes de acidentes em valores superiores aos das coberturas de nossos seguros prejudicariam
nossos negcios e resultados financeiros. Alm disso, qualquer acidente ou incidente com nossas aeronaves,
mesmo que totalmente coberto por seguro, ou aeronaves de qualquer outra grande empresa area, podem causar
impresses negativas ao pblico sobre ns ou sobre o sistema de transporte areo como um todo, o que
prejudicaria nossos negcios e resultados operacionais, bem como a cotao de nossas aes preferenciais,
inclusive sob a forma de ADSs.
Podemos tambm ser afetados por outros eventos que influenciem o comportamento de viagens, tais como
epidemias ou atos de terrorismo. Esses eventos fogem do nosso controle e podem nos afetar mesmo ocorrendo em
mercados que no operamos e/ou em relao a outras empresas areas. Quaisquer ataques ou ameaas de
ataques terroristas futuros, que envolvam ou no uma aeronave comercial, qualquer aumento nas hostilidades a
respeito de represlias a organizaes terroristas, incluindo uma ordem de envolvimento militar no Oriente Mdio,
ou de outro modo, e qualquer impacto econmico relacionado, poderia resultar na reduo do trfego de
passageiros e nos afetar de forma substancial e adversa.
Surtos ou potenciais surtos de doenas, tais como a Zika, Ebola, gripe aviria, febre aftosa, gripe suna, Sndrome
Respiratria do Oriente Mdio, ou MERS, e Sndrome Respiratria Aguda Severa, ou SARS, podem ter um impacto
adverso sobre viagens areas globais. Qualquer surto de uma doena que afete o comportamento relacionado a
viagens pode ter um impacto adverso substancial sobre ns, inclusive sobre nossas aes preferenciais, incluindo
sob a forma de ADSs. Surtos de doenas tambm podem resultar em quarentenas de nossos empregados ou na
incapacidade de acesso a instalaes ou aeronaves, o que prejudicaria a ns, nossa reputao e o preo de
nossas aes preferenciais, inclusive sob a forma de ADSs.
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Catstrofes naturais, condies climticas extremas e outros eventos fora do nosso controle podem afetar e
interromper nossas operaes. Em 2011, por exemplo, uma erupo vulcnica no Chile teve um efeito adverso
prolongado sobre o transporte areo, prejudicando voos na Argentina, Chile, Uruguai e na regio sul do Brasil
durante vrios dias. Consequentemente, nossas operaes com origem e destino nessas regies foram
temporariamente interrompidas, e algumas aeronaves inclusive permaneceram em solo nas reas afetadas.
Condies climticas extremas podem acarretar o cancelamento de voos ou atrasos significativos que podem
resultar no aumento de custos e diminuio de receita. Em 2012, por exemplo, um incidente envolvendo uma
aeronave de uma empresa area de carga provocou o fechamento da pista do aeroporto de Viracopos durante 45
horas, impactando negativamente nossas operaes e nos obrigando a reacomodar os passageiros em novos
voos. Qualquer catstrofe natural, ou evento fora de nosso controle, que interfira no transporte areo nas regies
em que atuamos pode afetar adversamente nossos negcios, nossa reputao e resultados operacionais.
Problemas tcnicos e operacionais na infraestrutura da aviao civil brasileira, incluindo nos sistemas de
controle de trfego areo, espao areo e infraestrutura aeroporturia, podem causar um efeito adverso
relevante em nossa estratgia e, consequentemente, em nosso negcio e nossos resultados operacionais.
Somos dependentes do controle do espao areo brasileiro e da infraestrutura aeroporturia que, em razo do
grande crescimento da aviao civil no Brasil nos ltimos anos, demandaram melhorias e investimentos
substanciais por parte do governo. Problemas tcnicos e operacionais nos sistemas brasileiros de controle areo no
passado levaram a repetidos atrasos e cancelamentos de voos acima do normal e ao aumento no
congestionamento dos aeroportos. O governo brasileiro e as autoridades de controle de trfego areo tomaram
medidas para aperfeioar os sistemas brasileiros de controle de trfego areo mas, caso no sejam implementadas
mudanas eficazes visando soluo de tais problemas, essas dificuldades associadas ao controle de trfego
areo podem reaparecer ou piorar, o que pode causar um efeito adverso relevante sobre nosso negcio, resultados
operacionais e estratgia de crescimento.
O aeroporto Santos Dumont, no Rio de Janeiro, de grande importncia para nossas operaes, tem certas
restries de horrios. Outros aeroportos brasileiros, como o de Braslia, Campinas, Salvador, Belo Horizonte
(Confins), So Paulo (Guarulhos) e Rio de Janeiro (Galeo), limitaram o nmero de operaes por dia devido s
limitaes de infraestrutura presentes nesses aeroportos. Qualquer fator que impea ou atrase nosso acesso a
aeroportos ou rotas vitais nossa estratgia, ou nos incapacite de manter nossos horrios atuais ou de obter
horrios adicionais, poder afetar adversamente nossas operaes. Novas restries tcnicas e operacionais
impostas pelas autoridades brasileiras nos aeroportos em que operamos ou naqueles em que pretendemos operar
tambm podem afetar negativamente nossas operaes. Alm disso, no podemos garantir que sero feitos
investimentos pelo governo brasileiro na infraestrutura da aviao brasileira para permitir aumento de capacidade
em aeroportos congestionados e a consequente concesso de novos horrios s empresas areas.
Aumento nos benefcios trabalhistas, disputas sindicais, greves e outros fatores relacionados mo de
obra podem afetar negativamente nossas operaes e situao financeira, ou afetar nossa capacidade de
conduzir nossas operaes comerciais regulares.
Nosso negcio requer significativa mo-de-obra. Nossas despesas relacionadas folha de pagamento
representaram 17,3%, 16,2% e 18,4% dos nossos custos dos servios prestados e despesas operacionais e
administrativas totais nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014, respectivamente.
Empregados de empresas areas brasileiras, incluindo os nossos, so representados pelo Sindicato Nacional dos
Aeronautas, pelo Sindicato Nacional dos Aerovirios e outros sindicatos de aerovirios regionais. As negociaes
relacionadas ao aumento do custo de vida e a reajustes salariais so conduzidas anualmente entre esses
sindicatos e um sindicato que representa todas as empresas areas brasileiras, o Sindicato Nacional das Empresas
Aerovirias (SNEA). J as condies de trabalho e a jornada mxima de trabalho so reguladas pela legislao
federal e pela conveno de cada categoria. Adicionalmente, os termos e condies de futuras convenes
coletivas podem nos gerar maiores custos, caso resultem de greves ou demandem negociaes adicionais entre os
sindicatos e o SNEA. Ademais, determinados grupos de funcionrios, como pilotos, mecnicos e outro pessoal de
aeroporto, possuem habilidades altamente especializadas e no podem ser facilmente substitudos. Alm disso,
nossos custos trabalhistas podem aumentar caso o tamanho dos nossos negcios aumente. Quaisquer processos
trabalhistas ou outras disputas trabalhistas envolvendo nossos tripulantes podem afetar adversamente nossas
operaes e situao financeira, ou interferir em nossa capacidade de conduzir as operaes comerciais regulares.
Alm disso, ainda estamos sujeitos a investigaes peridicas e regulares por parte do Ministrio do Trabalho e
Emprego e do Ministrio Pblico do Trabalho visando ao cumprimento das normas trabalhistas, incluindo as
relativas sade e segurana no trabalho. Essas investigaes podem resultar em multas e processos que podem
afetar de forma adversa os nossos negcios, resultados e as condies financeiras.
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A implementao bem sucedida da nossa estratgia depende, em parte, da manuteno de uma alta taxa de
utilizao diria de aeronaves, tornando-nos mais vulnerveis a atrasos.
A alta utilizao de aeronaves necessria para maximizar a quantidade de receita que geramos de cada aeronave
e os custos fixos diludos. Assim, para implementar com sucesso nossa estratgia operacional, necessrio que a
taxa de utilizao diria das aeronaves seja alta. Atingir alta utilizao de aeronaves nos permite maximizar a
quantidade de receita que geramos de cada aeronave e os custos fixos diludos. Esses altos ndices so obtidos,
em parte, pela reduo dos tempos de permanncia das aeronaves em solo e desenvolvimento de cronogramas
que nos permitam voar em mdia mais horas por dia. Nossa taxa de utilizao de aeronaves pode ser
adversamente afetada por uma srie de fatores que no podemos controlar, tais como: trfego areo,
congestionamento em aeroportos, interrupes no servio prestado por controladores de trfego areo, condies
meteorolgicas adversas e atrasos por parte de fornecedores de servios, como, por exemplo, o de abastecimento
de combustvel e assistncia em terra. Esses atrasos podem afetar nosso desempenho operacional, levando
insatisfao dos clientes e imposio de regras pela ANAC devido aos atrasos ou conexes perdidas, o que poder
afetar negativamente os nossos resultados e nossas condies financeiras.
A indstria area de transporte areo de passageiros est sujeita a normas ambientais cada vez mais
rigorosas e a no conformidade com tais normas pode nos afetar adversamente.
O setor de aviao civil est sujeito a leis, regulamentos e portarias nacionais e internacionais (inclusive leis norte-
americanas e europeias) cada vez mais rigorosas no que se refere proteo ao meio ambiente, incluindo as
normas relativas a emisses atmosfricas, nveis de rudo, descargas em guas superficiais e subterrneas,
qualidade da gua potvel, manejo de substncias perigosas, leos lubrificantes e resduos. Essas leis e
regulamentos so aplicados e fiscalizados por diversas autoridades governamentais. A inobservncia dessas leis e
regulamentos pode sujeitar a parte infratora a sanes administrativas e criminais, alm da obrigao de reparar ou
indenizar danos causados ao meio ambiente e a terceiros. Nesse caso, tais eventuais sanes podero afetar
negativamente os nossos resultados e nossas condies financeiras.
No que diz respeito responsabilidade civil, as leis ambientais brasileiras adotam o regime de responsabilidade
objetiva e solidria. Desta forma, podemos ser responsabilizados, por exemplo, por danos ambientais causados por
terceiros contratados para realizar o descarte dos resduos slidos gerados nas operaes.
Preocupaes com mudanas climticas e impactos das emisses dos gases do efeito estufa podem resultar em
regulamentao adicional ou tributao das emisses de aeronaves no Brasil, nos Estados Unidos ou na Europa.
Nossos resultados financeiros e operacionais podem ser afetados no futuro em razo da adoo de tais normas no
Brasil, nos Estados Unidos e/ou na Europa.
A Unio Europeia props uma diretiva de acordo com a qual o regime de negociao das emisses existentes, ou
ETS, em cada Estado-Membro da Unio Europeia, deveria ser estendido a todas as empresas areas. Essa diretiva
nos obrigaria a obter permisses de emisso anual para operar rotas para e a partir de Estados-Membro da Unio
Europeia. Essa proposta afetaria apenas os voos dentro da Europa, mas h a possibilidade de extenso da diretiva
para todos os voos no futuro. Atualmente, ns operamos voo partindo e saindo da Europa, e atendemos destinos
adicionais na Europa por meio de acordos de code-share com a TAP, em decorrncia da qual, muito
provavelmente, seremos obrigados a participar de alguma forma de um programa internacional de emisses de
aeronaves no futuro, o que pode envolver custos significativos.
Alteraes na estrutura da regulamentao da aviao civil brasileira podero afetar de forma adversa
nosso negcio e resultados operacionais, incluindo nossa competitividade e estrutura de custos.
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Alteraes s normas regulatrias de aviao civil brasileiras, incluindo as polticas da ANAC e da INFRAERO,
assim como de outras autoridades de superviso do setor de aviao civil, podem aumentar nossos custos e alterar
as dinmicas de concorrncia do nosso setor, alm de poder nos afetar de forma adversa. Alm disso, no
podemos garantir que quaisquer das concesses operacionais que detemos sero renovadas ou que obteremos
novas concesses. Qualquer mudana que nos obrigue a empregar um volume significativo de recursos no
cumprimento nova regulamentao da aviao, por exemplo, pode resultar em despesas adicionais e,
consequentemente, podem afetar adversamente nossas operaes e resultados.
Os riscos relativos aos pases estrangeiros onde o emissor atue j foram tratados nos itens anteriores.
j. a questes socioambientais
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Geral
Risco de mercado o risco de que o valor de mercado de futuros fluxos de caixa de um instrumento financeiro
flutue devido a mudanas nos preos de mercado. Quaisquer dessas mudanas podem afetar adversamente o
valor de nossos ativos e passivos financeiros ou de nossos futuros fluxos de caixa e lucros.
Os instrumentos derivativos financeiros em aberto nos expem perda de crdito na eventualidade de no-
cumprimento dos contratos pelas outras partes.
O risco de mercado inclui trs tipos de risco: risco de taxa de juros, cambial e de preo de mercadorias. As anlises
de sensibilidade apresentadas abaixo no consideram os efeitos que essas mudanas adversas podem ter sobre a
atividade econmica global, nem considera aes adicionais que podemos tomar para reduzir nossa exposio a
essas mudanas.
O risco de taxa de juros o risco de que o valor de mercado de futuros fluxos de caixa de um instrumento financeiro
flutue devido a mudanas nas taxas de juros do mercado. Nossa exposio ao risco de mudanas nas taxas de
juros do mercado se refere principalmente s obrigaes de longo prazo (incluindo arrendamentos operacionais e
financeiros e demais financiamentos) sujeitas a taxas de juros variveis. Para administrar esse risco, usamos swaps
de taxa de juros, por meio do qual aceitamos trocar, em intervalos especificados, a diferena entre os valores das
taxas de juros fixas e variveis calculadas com base no valor principal nocional pactuado entre as partes.
Risco cambial
O risco cambial o risco de que o valor de mercado de futuros fluxos de caixa de um instrumento financeiro flutue
devido a mudanas nas taxas de cmbio. Nossa exposio ao risco de mudanas nas taxas de cmbio se refere
principalmente a emprstimos (incluindo arrendamentos financeiros) indexados ao dlar norte-americano (lquido de
investimentos em dlares norte-americanos) e nossos ttulos da TAP expressos em euros. Alm disso, um pouco
mais da metade de nossas despesas operacionais podem ser pagas em dlares norte-americanos ou ser afetadas
por ele, tais como o combustvel de aviao, pagamentos de arrendamento operacional de aeronaves e
determinados pagamentos contratuais de manuteno por horas de voo.
A volatilidade dos preos do combustvel para aviao um dos mais significativos riscos financeiros para as
companhias areas. Para os exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2016, 2015 e de 2014, o
combustvel para aviao representou respectivamente 24,7%, 29,8% e 36,2% dos nossos custos de servios
prestados e despesas operacionais. Os preos internacionais do petrleo, os quais so determinados em dlares
norte-americanos, so volteis e no podem ser previstos com nenhum grau de certeza, j que esto sujeitos a
muitos fatores globais e geopolticos. Por exemplo, os preos do petrleo passaram por variaes substanciais com
incio em 2009 at dezembro de 2016.
Risco de crdito
O risco de crdito inerente a nossas atividades operacionais e financeiras, e esse risco representado
principalmente em nossas contas a receber e disponibilidades, incluindo depsitos bancrios. O risco de crdito
associado com nossas contas a receber inclui valores a pagar pelas principais empresas de carto de crdito, que
tambm tm um risco de crdito igual ou melhor do que nosso risco de crdito, e os das agncias de viagens,
vendas parceladas e governo, e pessoas fsicas e demais entidades.
Risco de liquidez
O risco de liquidez o risco de no ter recursos lquidos suficientes para atender a nossos compromissos
financeiros como resultado de um desencontro no prazo ou no volume entre as receitas e as despesas esperadas.
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Anlise de sensibilidade
Nossa anlise de sensibilidade mede o impacto do risco de taxa de juros, variaes cambiais e risco de preo de
mercadorias sobre o resultado operacional, considerando dois diferentes cenrios: (i) o cenrio adverso, que
pressupe que a respectiva taxa de juros, taxa de cmbio ou preo da mercadoria piorar em 25% e (ii) o cenrio
remoto, que pressupe que a respectiva taxa de juros, taxa de cmbio ou preo da mercadoria piorar em 50%.
Para o exerccio
social encerrado
em 31 de dezembro
de 2016
Instrumento Cenrio Cenrio
Fator de Risco Financeiro Risco Adverso Remoto
(em milhares de R$)
Financiamento.................... Taxa de juros Aumento das taxas CDI, LIBOR ou TJLP (67.945) (135.890)
Exposio ao Euro
(posio ativa) ................ Taxa de cmbio Diminuio da taxa de cmbio do euro (149.434) (298.867)
Exposio ao dlar norte-
americano (posio
passiva) .......................... Taxa de cmbio Aumento da taxa de cmbio do dlar norte-americano (235.188) (470.377)
Combustvel das Diminuio do preo de combustvel de aviao WTI
aeronaves....................... Custo por litro ou Costa do Golfo (69.114) (106.546)
O governo brasileiro j exerceu e continua a exercer influncia significativa sobre a economia brasileira.
Esse envolvimento, assim como as condies polticas e econmicas do Brasil, poderia nos afetar de forma
adversa e afetar o preo de nossas aes preferenciais, incluindo na forma de ADSs.
O governo brasileiro frequentemente exerce significativa influncia sobre a economia brasileira e altera
significativamente, em certas ocasies, suas polticas e regulamentos. As medidas do governo brasileiro para
controlar a inflao e suas demais polticas e regulamentos j envolveram, entre outras medidas, aumentos das
taxas de juros, alteraes das polticas tributrias, controles de preos, controles de taxas cambiais,
desvalorizaes da moeda, controles de capital e restries s importaes. No temos controle algum sobre e no
podemos prever as medidas ou polticas que o governo brasileiro possa tomar no futuro. Ns e o preo de mercado
de nossos valores mobilirios podem ser adversamente afetados pelas mudanas em polticas do governo
brasileiro, bem como por fatores econmicos em geral, incluindo, entre outros:
x inflao;
x regulamentaes trabalhistas;
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x controle do governo brasileiro de, ou influncia sobre o controle de, determinadas empresas produtoras de
petrleo e refinarias; e
Alm disso, o Brasil est atualmente passando por uma recesso e espera-se que essas condies fracas em termos
de macroeconomia no Brasil continuem ao longo de todo o ano de 2017. No podemos prever quais medidas sero
tomadas pelo governo brasileiro em face de presses macroeconmicas crescentes ou de outro modo.
Existe ainda incerteza relacionada ao fato de o governo federal brasileiro implementar ou no mudanas em
polticas ou regulamentaes que afetem esses ou outros fatores no futuro, que poderiam afetar o desempenho
econmico e contribuir para a incerteza econmica no Brasil, bem como para a volatilidade crescente no mercado
de capitais brasileiro e nos valores mobilirios emitidos por empresas brasileiras.
O ambiente poltico no Brasil tem influenciado historicamente, e continua a influenciar, o desempenho da economia
do pas. Crises polticas tm afetado e continuam a afetar a confiana dos investidores e do pblico em geral, o que
tem resultado historicamente na desacelerao econmica e na volatilidade crescente nos valores mobilirios
emitidos por empresas brasileiras.
A recente instabilidade econmica no Brasil tem contribudo para um declnio na confiana do mercado na
economia brasileiro, bem como para uma deteriorao do ambiente poltico. Espera-se que as condies fracas em
termos de macroeconomia no Brasil continuem ao longo de todo o ano de 2017. Alm disso, as vrias
investigaes atuais sendo conduzidas pelo Ministrio Pblico sobre alegao de lavagem de dinheiro e corrupo,
incluindo a maior dessas investigaes, conhecida como Lava Jato, tiveram um impacto negativo na economia
brasileira e em seu ambiente poltico. Membros do governo brasileiro, bem como diretores sniores de grandes
empresas estatais, foram denunciados por corrupo e lavagem de dinheiro como resultado dessas investigaes.
Essas pessoas supostamente aceitaram suborno por meio de propina em contratos concedidos pelo governo para
diversas empresas de infraestrutura, petrleo e gs e de construo. Os lucros dessas propinas supostamente
financiaram campanhas polticas de partidos polticos, formando a coligao anterior do governo, liderada pela ex-
Presidente Dilma Rousseff, cujos fundos no teriam sido contabilizados ou divulgados publicamente. Esses fundos
tambm foram supostamente destinados a enriquecimento pessoal de determinadas pessoas. Vrios polticos
sniores, incluindo membros do Congresso, e diretores executivos de alto escalo de grandes empresas e de
empresas estatais no Brasil foram presos, condenados a pagar encargos relacionados corrupo, celebraram
acordos com promotores pblicos e/ou renunciaram a seus cargos ou foram destitudos deles. O resultado em
potencial da Lava Jato, bem como de outras investigaes relacionadas corrupo, ainda incerto, mas essas
investigaes j tiveram um impacto adverso na imagem e na reputao das empresas envolvidas, bem como na
percepo geral do mercado sobre a economia, ambiente poltico e mercado de capitais brasileiro. No temos
controle sobre e no podemos prever se tais investigaes e alegaes levaro a mais instabilidade poltica e
econmica ou se novas alegaes contra representantes do governo surgiro no futuro.
Em 12 de maio de 2016, o Senado votou pela abertura do processo de impeachment contra a ento Presidente
Dilma Rousseff, cuja deciso final foi proferida, em 31 de agosto de 2016, determinando a destituio da Sra. Dilma
Rousseff do cargo de Presidente da Repblica Federativa do Brasil. Em razo disso, o ento Vice-Presidente
Michel Temer assumiu como Presidente com mandato at dezembro de 2018. No conseguimos prever como as
investigaes e os procedimentos em andamento nos afetaro ou afetaro o preo de nossas aes preferenciais,
incluindo na forma de ADSs.
Quaisquer dos fatores acima podem gerar maior incerteza poltica, o que pode ter um efeito adverso substancial
na economia brasileira e, consequentemente, em ns e no preo de nossas aes preferenciais, incluindo na forma
de ADSs.
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A instabilidade da taxa de cmbio pode ter efeitos adversos na economia brasileira, em ns e no preo de
nossas aes preferenciais, incluindo na forma de ADSs.
A moeda brasileira historicamente voltil e desvalorizou frequentemente ao longo das ltimas trs dcadas.
Durante este perodo, o governo brasileiro implementou vrios planos econmicos e adotou vrias polticas de taxa
de cmbio, incluindo desvalorizaes repentinas, minidesvalorizaes peridicas (durante a qual a frequncia de
ajustes variou de diariamente para mensalmente), controles de cmbio, mercados de taxas de cmbio duplos e um
sistema de taxa de cmbio flutuante. Embora a desvalorizao do real no longo prazo seja geralmente relacionada
taxa de inflao no Brasil, a desvalorizao do real em menores perodos de tempo resultou em alteraes
significativas na taxa de cmbio em relao ao real, ao dlar norte-americano e a outras moedas. Houve
desvalorizao do real frente ao dlar norte-americano de 4,3% em 2016, 41,8% em 31 de dezembro de 2015 e
9,0% em 31 de dezembro de 2014. A taxa de cmbio real/dlar norte-americano reportada pelo Banco Central era
de R$3,905 por dlar norte-americano em 31 de dezembro de 2015 e R$3,259 por dlar norte-americano em 31 de
dezembro de 2016, o que reflete uma valorizao de 16,5% do real frente ao dlar norte-americano.
Nossas receitas so denominadas em reais, e uma parte significativa de nossas despesas operacionais, como
combustvel, determinados contratos de arrendamento operacional de aeronave, determinados contratos de
manuteno de horas de voo e seguro de aeronave so denominados em ou atrelados a moeda estrangeira. Alm
disso, ns temos e podemos incorrer em valores substanciais de arrendamento operacional ou obrigaes
financeiras denominadas em dlares norte-americanos, custos com combustvel atrelados ao dlar norte-americano
e dvidas denominadas em dlar norte-americano no futuro ou exposies semelhantes a outras moedas
estrangeiras. Em 2015 e 2016, 57,5% e 53,5% de nossos custos dos servios prestados, despesas comercias e
administrativas, respectivamente, eram denominados em ou atreladas a moeda estrangeira.
Em vista do acima exposto, no temos garantia de que seremos capazes de nos proteger dos efeitos das
flutuaes do real. A desvalorizao do real pode criar presses de inflao no Brasil e causar aumentos nas taxas
de juros, o que poderia afetar negativamente o crescimento da economia brasileira como um todo, nos prejudicar,
reduzir o acesso aos mercados financeiros e interveno governamental imediata, incluindo polticas
governamentais de recesso. A desvalorizao do real tambm pode, no contexto da atual economia global, gerar
uma diminuio no gasto do consumidor e reduzir o crescimento da economia como um todo. Consequentemente,
quando o real passa por valorizao, ns incorremos perdas em nossos ativos monetrios denominados em ou
atrelados a uma moeda estrangeira, tal como o dlar norte-americano.
Qualquer desvalorizao do real frente ao dlar norte-americano pode ter um efeito adverso em ns, incluindo por
meio de uma diminuio nas nossas margens de lucro ou perdas operacionais causadas por aumentos nos custos
denominados em dlares norte-americanos (incluindo custos de combustvel), aumentos nas despesas com juros
ou perdas cambiais e dvida denominada em moeda estrangeira.
A inflao e determinadas medidas praticadas pelo governo brasileiro para desacelerar a inflao
historicamente afetaram a economia brasileira e o mercado de capitais brasileiro de forma adversa, e os
altos nveis de inflao no futuro nos afetariam adversamente e tambm afetariam os preos de nossas
aes preferenciais, incluindo na forma de ADSs.
No passado, o Brasil enfrentou taxas extremamente altas de inflao. A inflao e algumas das medidas praticadas
pelo governo brasileiro como uma tentativa de desacelerar a inflao tiverem efeitos negativos significativos na
economia brasileira de modo geral. A inflao, as polticas adotadas para desacelerar as presses de inflao e as
incertezas a respeito de possvel interveno governamental futura contriburam para a incerteza econmica e
aumentaram a volatilidade no mercado de capitais brasileiro.
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De acordo com o ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo, ou IPCA, as taxas de inflao no Brasil eram de
6,3%, 10,7% e 6,4% em 2016, 2015 e 2014, respectivamente. O Brasil pode enfrentar altos nveis de inflao no
futuro, e presses de inflao podem levar a uma interveno governamental na economia e a uma introduo de
polticas que podem nos afetar adversamente e afetar o preo de nossas aes preferenciais, incluindo na forma de
ADSs. No passado, as intervenes governamentais brasileiras incluam a manuteno de uma poltica monetria
restritiva, com altas taxas de juros, que restringiu a disponibilidade de crdito e reduziu o crescimento da economia,
o que causou volatilidade nas taxas de juros. Por exemplo, a taxa de juros oficial do Brasil oscilou de 7,25% em
2013 para 13,75% em 2016, conforme estabelecido pelo Comit de Poltica Monetria do Banco Central do Brasil -
COPOM. Por outro lado, polticas mais flexveis do Governo Federal e do Banco Central e redues das taxas de
juros causaram e podero continuar a causar aumentos na inflao e, consequentemente, crescimento de
volatilidade e necessidade de aumentos repentinos e significativos das taxas de juros, o que poder nos afetar
negativamente e aumentar nossa dvida.
Caso o Brasil enfrente alta inflao no futuro, ns podemos no ser capazes de ajustar os preos que cobramos de
nossos passageiros para compensar os impactos potenciais da inflao em nossas despesas, incluindo salrios.
Isso geraria uma diminuio na receita lquida, o que nos afetaria adversamente. Presses de inflao tambm
podem afetar adversamente nossa capacidade de acessar mercados financeiros estrangeiros, o que nos afetaria
adversamente.
O mercado de valores mobilirios emitidos por sociedades brasileiras influenciado pelas condies econmicas e
de mercado no Brasil e, em diferentes graus, pelas condies de mercado em outros pases da Amrica Latina e
mercados emergentes, assim como nos Estados Unidos, na Europa e em outros pases. Na medida em que as
condies de mercados globais ou da economia deteriorarem, as sociedades brasileiras podem ter seus negcios
adversamente afetados. A fraqueza na economia global foi marcada por, entre outros fatores adversos, nveis mais
baixos de consumo e confiana corporativa, diminuio de investimento e de gastos pelos consumidores, aumento
do desemprego, diminuio da receita e de valores de ativos em muitas reas, reduo da taxa de crescimento da
China, volatilidade da moeda e disponibilidade de crdito e acesso ao capital limitados. Os desenvolvimentos ou as
condies econmicas em outros pases de mercado emergente afetaram significativamente em determinados
momentos a disponibilidade de crdito para sociedades brasileiras e resultaram em retiradas de fundos
considerveis do Brasil, diminuindo, assim, o valor de investimentos estrangeiros no Brasil.
A crise e a instabilidade poltica em outros pases de mercado emergente, nos Estados Unidos, na Europa ou em
outros pases poderia diminuir a demanda dos investidores por valores mobilirios brasileiros, tais como nossas
aes preferenciais, incluindo na forma de ADSs. Em junho de 2016, o Reino Unido realizou um referendo, no qual
a maioria optou por sair da Unio Europeia. Ns no temos controle sobre e no podemos prever os efeitos da
sada do Reino Unido da Unio Europeia, nem sobre se quaisquer outros Estados-Membro decidiro ou no por
sair da Unio Europeia no futuro. Em 20 de janeiro de 2017, Donald Trump tornou-se o Presidente dos Estados
Unidos. Ns no temos nenhum controle sobre e no podemos prever o efeito da administrao ou das polticas de
Donald Trump. Isso, assim como outras crises e formas de instabilidade poltica, pode nos afetar adversamente e o
preo de nossas aes preferenciais, incluindo na forma de ADSs.
Qualquer outro rebaixamento da classificao de crdito do Brasil pode afetar adversamente o preo de
nossas aes preferenciais, incluindo na forma de ADSs.
Ns podemos ser adversamente afetados pelas percepes dos investidores quanto aos riscos relacionados
classificao de crdito da dvida soberana do Brasil. As agncias de classificao regularmente avaliam o Brasil e
suas classificaes soberanas, que esto baseadas em diversos fatores, incluindo as tendncias da
macroeconomia, as condies fiscais e oramentrias, as mtricas do endividamento e a perspectiva de mudanas
em quaisquer desses fatores.
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O Brasil perdeu seu grau de investimento na classificao de crdito da dvida soberana de acordo com as trs
principais agncias de classificao de crdito dos Estados Unidos, a Standard & Poors, a Moodys e a Fitch. A
Standard & Poors rebaixou a classificao de crdito da dvida soberana do Brasil de BBB-minus para BB-plus em
setembro de 2015 e, subsequentemente, rebaixou para BB em fevereiro de 2016 e manteve sua perspectiva
negativa na classificao, citando as dificuldades fiscais e recesso econmica do Brasil como sinais de piora da
situao do crdito. Em dezembro de 2015, a Moodys realizou a classificao de crdito da dvida soberana do
Brasil como Baa3 e, na reviso, rebaixou a classificao de crdito soberano do Brasil em fevereiro de 2016 para
Ba2 com uma perspectiva negativa, citando a possibilidade de maior deteriorao dos nmeros da dvida brasileira
e uma recesso e situao poltica desafiadora. A Fitch rebaixou a classificao de crdito soberano do Brasil para
BB-plus com uma perspectiva negativa em dezembro de 2015, citando o dficit oramentrio que aumenta
rapidamente no pas e a recesso pior do que a esperada, e rebaixou novamente a classificao de crdito da
dvida soberana do Brasil em maio de 2016 para BB com uma perspectiva negativa.
A classificao de crdito soberano do Brasil est atualmente abaixo do grau de investimento, de acordo com a
opinio das trs principais agncias de classificao de crdito. Consequentemente, os preos dos valores
mobilirios emitidos por sociedades brasileiras foram negativamente afetados. O prolongamento ou piora da atual
recesso brasileira e a continuao da incerteza poltica, entre outros fatores, podem gerar outros rebaixamentos
nas classificaes de crdito. Qualquer outro rebaixamento nas classificaes de crdito soberano do Brasil poderia
aumentar a percepo de risco dos investidores e, como resultado, afetar adversamente o preo de nossas aes
preferenciais, incluindo na forma de ADSs.
Alteraes nas taxas de juros podem ter efeitos adversos para ns.
Estamos expostos ao risco de alteraes nas taxas de juros, principalmente com relao Taxa de Juros de Longo
Prazo, ou TJLP, com relao aos emprstimos denominados em reais, a Taxa de Depsito Interbancrio, ou a Taxa
CDI, e a respeito de arrendamentos operacionais e financeiros, alm de aeronaves com a dvida financiada,
denominados em dlares norte-americanos, a Taxa de Oferta Interbancria de Londres, ou LIBOR.
Se a Taxa CDI ou a LIBOR aumentarem, nossas amortizaes dos emprstimos, arrendamentos operacionais e
financeiros tambm aumentariam, e ns podemos no ser capazes de ajustar nossas tarifas para compensar este
aumento. Por exemplo, nossas amortizaes nos termos de diversos arrendamentos operacionais e financeiros e
aeronave com dvida financiada esto atreladas LIBOR. O saldo dos nossos emprstimos e financiamentos devido de
acordo com nossos contratos de arrendamento financeiro de aeronaves com dvida financiada atrelados LIBOR
totalizaram R$1.769,5 milhes em 31 de dezembro de 2016 e R$2.270,9 milhes em 31 de dezembro de 2015.
Aumentos significativos no consumo, inflao ou outras presses macroeconmicas podem gerar um aumento
nessas taxas. Alteraes na Taxa CDI ou na LIBOR podem ter um efeito adverso sobre ns. Um aumento de 50
pontos (0,50%) na Taxa CDI representaria despesas adicionais com juros de R$10,9 milhes ao ano. J um
aumento de mesma magnitude (50 pontos) na LIBOR aumentaria nossas despesas com juros em R$ 8,7 milhes.
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O governo brasileiro pode impor controles cambiais e restries significantes quanto a remessas de reais
para o exterior, o que afetaria de forma adversa a capacidade de investidores de converter e remeter
dividendos ou outras distribuies ou os proventos da venda de nossas aes preferenciais, nossa
capacidade de fazer pagamentos de dividendos ou outras distribuies a investidores no brasileiros e
reduziria o preo de mercado de nossas aes preferenciais, incluindo na forma de ADSs, e nossa
capacidade de cumprir com as obrigaes de pagamento em moeda estrangeira.
Em caso de srios desequilbrios, o governo brasileiro pode restringir a remessa de proventos de investimentos no
Brasil para o exterior e a converso do real em moedas estrangeiras. A ltima imposio do governo brasileiro com
relao a essas restries de remessa ocorreu por um curto perodo de tempo em 1989 e incio de 1990. No
podemos garantir que o governo brasileiro no praticar medidas semelhantes no futuro. O retorno de quaisquer
referidas restries dificultaria ou impediria a converso de dividendos ou outras distribuies ou os proventos de
qualquer venda de nossas aes preferenciais em dlares norte-americanos e a remessa de dlares norte-
americanos para o exterior, nossa capacidade de fazer pagamentos de dividendos ou outras distribuies para
investidores no brasileiros, e nossa capacidade de cumprir com as obrigaes de pagamento em moeda
estrangeira. A imposio de quaisquer referidas restries teria um efeito adverso substancial sobre o preo de
mercado de nossas aes preferenciais, incluindo na forma de ADSs, e na nossa capacidade de acessar mercados
de capitais estrangeiros.
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Somos parte em diversos processos administrativos e judiciais no desenvolvimento normal de nossas atividades.
Tais processos dizem respeito principalmente a demandas de natureza cvel, tributria e trabalhista. Nossas
provises so registradas conforme os regramentos contbeis, sendo constitudas provises para processos
avaliados por seus consultores jurdicos como processo com chance de perda provvel.
O critrio de relevncia adotado para o detalhamento individualizado de processos judiciais e administrativos neste
Formulrio de Referncia foi a existncia: (i) de processos judiciais e/ou administrativos com valor envolvido
superior a R$5.000.000,00; (ii) processos judiciais e/ou administrativos que tm potencial de atingir ou superar, no
curto prazo, o valor de R$5.000.000,00 em discusso, em virtude de qualquer atualizao; (iii) de processos
judiciais e/ou administrativos que, mesmo sem valor de causa, poderiam causar impacto patrimonial negativo
relevante para a Companhia; e/ou (iv) processos que, independentemente do impacto financeiro, possam vir a
impactar adversamente a nossa imagem, nossas estratgias ou de maneira relevante, as nossas atividades.
De acordo com a anlise de nossos advogados internos, (i) 1.261 destas aes foram classificadas com
prognstico de perda remota, com valor total da causa de, aproximadamente, R$76,3 milhes; (ii) 392 aes foram
classificadas com prognstico de perda possvel, com valor total da causa de, aproximadamente, R$45,5 milhes; e
(iii) 506 aes foram classificadas com prognstico de perda provvel, com valor total da causa de R$60,5 milhes,
e com valor provisionado de R$22,3 milhes.
Principais fatos Percia tcnica entendeu pela periculosidade. Agendada audincia de instruo para 17/10/2017 s
10:40 horas.
Chance de perda Provvel
Anlise do impacto em caso de Pagamento do adicional de periculosidade para Blue Caps. Impacto financeiro 30% sobre o salrio
perda do processo base e reflexos pagamento retroativo de 5 anos.
PROCESSO N. 0011274-45.2015.5.03.0092
Instncia 1
Data de instaurao 03/07/2015
Partes no processo SAM (Sindicato dos Aerovirios de Minas Gerais)
Valores, bens ou direitos envolvidos Pagamento do adicional de periculosidade para agentes de aeroporto. Valor da Causa: 261.260,00
no h valor provisionado, pois a chance de perda possvel.
Principais fatos Percia tcnica entendeu pela periculosidade. Audincia de instruo agendada para 17/10/2017 s
11:20 horas.
Chance de perda Possvel
Anlise do impacto em caso de Pagamento do adicional de periculosidade para agentes de aeroporto. Impacto financeiro 30% sobre
perda do processo o salrio base e reflexos pagamento retroativo de 5 anos.
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PROCESSO N. 0011352-09.2015.5.03.0005
Principais fatos Percia tcnica entendeu pela periculosidade. Audincia de instruo agendada para 19/06/2017.
Chance de perda Possvel
Anlise do impacto em caso de Pagamento do adicional de periculosidade para mecnicos de manuteno do hangar. Impacto
perda do processo financeiro 30% sobre o salrio base e reflexos pagamento retroativo de 5 anos.
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PROCESSO N. 0001659-23.2012.4.03.6105
Principais fatos Mandado de Segurana impetrado para fins de reconhecer o direito ao creditamento de PIS e COFINS
sobre despesas incorridas com as administradoras de cartes de crdito e dbito (no caso das receitas
sujeitas ao regime no-cumulativo) excluso de referidas despesas da base de clculo das
contribuies no caso das receitas sujeitas ao regime cumulativo.
Chance de perda Possvel
Anlise do impacto em caso de Nenhum, pois somente haver o creditamento do PIS e COFINS aps o trnsito em julgado da ao.
perda do processo
(a) 5.841 so referentes a processos na Justia Estadual ou Federal Cvel/Juizado Especial Cvel, os quais
totalizam o valor original de R$ 170.156 mil. Deste valor, conforme avaliado por nossos advogados internos,
temos, (i) duas destas aes foram classificadas com prognstico de perda remota, com valor original total da
causa de R$ 10.696 mil; (ii) 2.520 aes foram classificadas com prognstico de perda possvel, com valor
original total da causa de R$ 85.239 mil; e (iii) 3.319 aes foram classificadas com prognstico de perda
provvel, com valor original provisionado de R$ 23.975 mil; (iv) uma ao de natureza cvel do Banco Santos
S.A. que totaliza o valor original de causa de R$ 1.643 mil, para o qual efetuamos proviso contbil de
R$16.700 mil.
(b) 513 so referentes a procedimentos administrativos perante rgos reguladores do setor, para os quais
efetuamos proviso contbil de R$ 5.860 mil;
(c) 52 so referentes a procedimentos administrativos perante rgos reguladores do setor e rgos de defesa do
consumidor, para os quais efetuamos proviso contbil de R$ 2.110 mil; e
(d) 93 so referentes a processos na Justia Estadual Cvel cuja avaliao dos advogados internos era de risco
possvel, os quais passaram a ser provisionados no valor original em R$ 124.420 mil, em razo do cumprimento
da norma contbil CPC15 - Combinaes de Negcios decorrente da aquisio da empresa Trip Linhas Areas
S.A. (antiga denominao de TudoAzul S.A.).
Ressaltamos que possumos uma poltica de contingncias com critrios fixos e pr-estabelecidos para
provisionamento em relao a processos em trmite perante os Juizados Especiais Cveis e, em relao a
processos perante a Justia Comum, a classificao dos valores envolvidos e provisionamento tem por base o valor
atribudo causa pelo autor, limitados a R$30.000,00 para danos materiais e R$5.000,00 para danos morais. Os
valores podero ser reajustados a qualquer momento, a critrio do advogado interno, mas especialmente aps
sentena ou acrdo - conforme o valor determinado pelo Juzo. Nessas circunstncias, a despeito da possibilidade
de reviso posterior durante o curso dos processos mediante orientao de nossos advogados internos a
classificao dos valores ou valores provisionados pode no corresponder ao efetivo valor da disputa.
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Dentre as aes de natureza cvel acima descritas, que representavam contingncias relevantes para ns em 31 de
dezembro de 2016, destacam-se em razo do valor envolvido ou objeto:
PROCESSO N. 659.01.2011.007006-0
PROCESSO N. 1007545-39.2016.8.26.0004
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PROCESSO N. 0151682-86.2006.8.260100
Principais fatos Aps apresentao de Recurso Especial pela TRIP, os autos retornaram origem para execuo do
julgado. Assim, em 30/04/2013, o Banco Santos requereu a execuo no importe de R$ 6.479.411,55.
Nesse sentido, a TRIP interps Agravo de Instrumento em 05/06/2013, o qual foi negado provimento.
Em 18/12/2013 foi protocolada impugnao execuo com pedido de efeito
suspensivo, considerando o excesso da execuo, tendo sido depositado em juzo o valor
incontroverso. Negado pedido de efeito suspensivo, autos foram remetidos Contadoria judicial em
24/06/2016. Houve levantamento do valor incontroverso pelo Banco Santos, em que pese o Agravo de
Instrumento provido interposto pela TRIP.
Chance de perda Provvel
Anlise do impacto em caso de R$ 0,00 (valor provisionado no departamento contbil em razo de normas contbeis)
perda do processo
PROCESSO N. 0006670-75.2005.8.26.0100
Principais fatos Tutela antecipada concedida para suspender a exigibilidade do contrato de emprstimo integrante da
Cdula de Crdito Bancrio de R$ 3.000.000,00. Em tramitao no Rito ordinrio. Realizada audincia
de instruo e julgamento, em 13 de dezembro de 2006, com depoimento pessoal do autor e
represente requerido. Em 20/06/2011: Publicao: Julgo a ao procedente para declarar a
inexigibilidade do emprstimo objeto da cdula de crdito n 14413-0. Em 07/03/2013: Negaram
provimento aos recursos de apelao por votao unnime. Em 21/03/2016: Inadmitidos os Recursos
Especiais de SANTOS CREDIT MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO RENDA FIXA CRDITO
PRIVADO, MASSA FALIDA DO BANCO SANTOS S/A e PROCID PARTICIPAES E NEGCIOS
S/A (publicado em 06/05/2016). Aguardando julgamento, pelo STJ, dos Agravos em Recurso Especial
apresentados pela Santos Credit Master e pela Massa Falida do Banco Santos.
Chance de perda Remota
Anlise do impacto em caso de R$ 3.000.000,00
perda do processo
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N. 0053858-17.2008.8.26.0114
PROCESSO N. 0221577-28.2012.8.19.0001
518
PGINA: 52 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N. 4798-98.2013.4.01.4101
PROCESSO N. 0007024-65.2013.8.16.0014
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PGINA: 53 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N. 023.12.036784-2
PROCESSO N. 0010453-14.2015.8.16.0194
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PGINA: 54 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N. 0516348-96.2015.8.05.0001
Juzo 5 Vara Dos Feitos de Relaes de Consumo, Cveis e Comerciais da Comarca de Salvador/BA
Instncia 1
Data de instaurao 29/04/2015
Partes no processo Ministrio Pblico do Estado da Bahia (autor)
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A
Valores, bens ou direitos envolvidos Ao Civil Pblica proposta pelo Ministrio Pblico do Estado da Bahia, que tem por objeto a
discusso de supostas prticas abusivas operadas pela AZUL, previstas no Cdigo de Defesa do
Consumidor, a saber, (i) cobrana de multas e valores exorbitantes nas hipteses de remarcao,
cancelamento ou no comparecimento justificado pelos consumidores, (ii) falta de zelo quanto s
bagagens dos passageiros e aos extravios indevidos e, por fim, (iii) a no disponibilizao de um
eficiente Servio de Atendimento ao Consumidor (SAC) por telefone, razo pela qual pleiteia a
restituio em dobro os valores que os consumidores tiveram que efetivar o pagamento em razo das
multas arbitrrias impostas diante de requerimentos de remarcao ou de cancelamento de
passagens areas ou ainda em caso de no comparecimento justificado do consumidor, (iii) indenizar
os consumidores em razo de danos materiais e morais sofridos diante das prticas abusivas
identificadas e denunciadas na presente ao e, por fim, (iv) efetivar o pagamento de R$ 500.000,00
(quinhentos mil reais) em decorrncia de dano moral causado difusamente coletividade, devendo o
montante ser revertido para o Fundo Estadual dos Direitos do Consumidor
Principais fatos A contestao foi protocolizada em 07/07/2015, sendo que, em 06/08/2015, o Ministrio Pblico
apresentou sua rplica. O processo aguarda julgamento em 1 Instncia
Chance de perda Possvel
Anlise do impacto em caso de O valor de perda provisionado possvel de R$ 50.000,00 em que pese o valor atribudo a causa ser
perda do processo de R$ 500.000,00, tendo em vista que possvel condenao ser em valor inestimvel e somente ser
apurado na fase de liquidao de sentena.
PROCESSO N. 224.01.2010.082163-7
521
PGINA: 55 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N. 0007657-61.2011.4.03.6119
PROCESSO N. 0017441-95.2015.4.01.3300
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Principais fatos No tocante tutela antecipada requerida pelo Autor, importante destacar que houve indeferimento da
mesma s fls. 126-130. A ANAC apresentou manifestao nos presentes autos e ressaltou aspectos de
suma importncia para a correta anlise da questo posta em debate, quais sejam (i) regime da livre
concorrncia e da livre iniciativa no mercado dos servios de transporte areo regular no Brasil e (ii)
liberdade tarifria para as empresas praticarem o chamado gerenciamento de receitas (yield
management), atravs do qual as empresas estabelecem os preos de seus bilhetes e as regras tarifrias
para cada tipo de tarifa (cheia ou promocional), podendo o consumidor optar pela aquisio de uma
passagem area pela tarifa que melhor lhe convier. A Agncia tambm (i) apresentou preocupao com os
termos Ao Civil Pblica n. 2015.01.1.065343-6, que tramita perante a 25 Vara Cvel de Braslia, pois a
mesma teria efeitos somente sobre a AZUL, rompendo o equilbrio e funcionamento do mercado de
transporte areo de passageiros, e (ii) ressaltou que a matria discutida naqueles autos o que se aplica
aqui tambm - objeto de estudos que se encontram em andamento objetivando a reviso das Condies
Gerais de Transporte Areo (CGTA). Foi pedido pela AZUL conexo com a supracitada Ao Civil Pblica
em tramite em Braslia em virtude de ambas as aes discutirem a mesma matria. Aguarda-se apreciao
deste pedido.
Chance de perda Possvel
Anlise do impacto em caso de R$30.000,00
perda do processo
PROCESSO N. 0011729-23.2013.4.01.4100
PROCESSO N. 0002040-43.2013.4.01.4103
Juzo Vara Federal da Seo Judiciria de Vilhena-RO
Instncia 1
Data de instaurao 11/12/2013
Partes no processo Ministrio Pblico Federal
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A.
ANAC
Valores, bens ou direitos Trata-se de ao civil pblica requerendo a limitao do aumento do preo de passagens areas nos
envolvidos meses de alta temporada em no mximo de 50% do preo praticado na baixa temporada, em todos os
voos que tenham destino ou partam do municpio de Vilhena/RO.
Principais fatos Distribuda a ao, foi deferido o pedido de tutela antecipada requerido pelo Ministrio Pblico para
determinar AZUL que no aumente o valor das passagens areas com destino ou que partam de
Vilhena/RO em valores superiores 150% daqueles praticados na baixa temporada. Assim, foi
interposto pela AZUL agravo de instrumento com pedido de efeito suspensivo da deciso, porm, no
foi concedido o pleiteado efeito. O processo encontra-se na primeira instncia, aguardando a
apresentao de alegaes finais pelas partes para posterior sentena.
Chance de perda Possvel
Anlise do impacto em caso de R$ 20.400,00.
perda do processo
523
PGINA: 57 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N. 5413-12.2013.4.01.3803
Juzo 02 Vara Federal de Uberlndia/MG
Instncia 1
Data de instaurao 09/05/2013
Partes no processo Ministrio Pblico Federal
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. e outras
Valores, bens ou direitos envolvidos Trata-se de Ao Cominatria proposta pelo Ministrio Pblico Federal para compelir as Requeridas a:
(i) se abster de utilizar equipamentos ambulift e cadeiras stair track durante o embarque de
passageiros com deficincia ou mobilidade reduzida, substituindo-os por aparelho de adaptao
universal; (ii) comprar aparelhos universais que funcionem em todos os tipos de aeronaves no prazo de
30 (trinta) dias.
Principais fatos Apresentada contestao em 28/08/2013.
Chance de perda Possvel
Anlise do impacto em caso de R$ 30.000,00
perda do processo
PROCESSO N. 0005429.04.2011.4.01.3813
Juzo 1 Vara Federal de Governador Valadares/MG
Instncia 1
Data de instaurao 30/06/2011
Partes no processo Ministrio Pblico Federal de Minas Gerais (autor);
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A.
Mondial Assistance
ANAC Agncia Nacional de Aviao Civil
Valores, bens ou direitos envolvidos Visa a condenao da AZUL a (i) alterar a forma de comercializao de seguro viagem em seu site,
uma vez que a modelo atual induziria os consumidores a erro e configuraria venda casada; (ii) pagar
indenizao correspondente ao valor total cobrado a ttulo de seguro viagem dos consumidores que
manifestassem a vontade de no ter contratado o seguro viagem; bem como (iii) pagar indenizao por
danos morais coletivos no valor de R$ 1 milho.
Principais fatos Em 01.09.2011 foi deferida a liminar para alterao imediata do site. Em 22.09.2011 apresentamos
petio comprovando o cumprimento da liminar. Em 24.10.2011 apresentamos contestao. Em
19.09.2011 a ANAC e apresentou contestao, e em 23.09.2011 a Mondial apresentou contestao.
Em 04.10.2011 foi proferida nova deciso, determinando que a TRIP realize novas alteraes no site.
Em 25.11.2011 comprovamos o cumprimento da nova deciso proferida. Em 17.10.2011 o MPF
requereu a aplicao de multa TRIP, por suposto descumprimento da deciso liminar. Em 09.04.2012
apresentamos impugnao a esse pedido. Em 16.05.2012 foi proferido despacho determinando a
manifestao do MPF. Em 20.07.2012 foi publicada deciso que determinou nova alterao do sistema
de vendas on-line. Em 02.08.2012 foi interposto agravo de instrumento contra essa deciso. Foi
concedido efeito suspensivo ao recurso. 20.02.2013 publicado despacho determinando que as Partes
especifiquem as provas que pretendem produzir. Em 21.03.2013 a ANAC requereu o julgamento
antecipado da lide. Em 15.04.2013 a TRIP requereu o julgamento antecipado da lide. Em 18.04.2013 a
Mondial requereu a produo de prova pericial tcnica. Em 18.06.2014 foi proferida sentena julgando
a ao parcialmente procedente. Em 04.07.2014 opusemos embargos de declarao. Embargos
rejeitados em 22.07.2014. Em 11.09.2014 interpusemos recurso de apelao. Em 19.02.2015 foi
proferida deciso intimando o Ministrio Pblico a se manifestar. Em 02.03.2015 os autos foram
remetidos ao Tribunal Regional Federal. 19.02.2015 os autos foram distribudos ao Des. Kassio
Marques. Em 19.02.2015 foi deferida vista dos autos Procuradoria Regional da Repblica para que
se manifeste quanto ao recurso interposto. Em 11.06.2015 a Procuradoria Geral da Repblica
apresentou parecer. Em 02.06.2015 apresentamos petio requerendo a alterao do plo passivo da
demanda, a fim de que conste a AZUL no lugar da TRIP. Em 17.06.2015 os autos foram remetidos ao
gabinete do Des. Kassio Marques.
Chance de perda Provvel
Anlise do impacto em caso de R$ 100.000,00
perda do processo
524
PGINA: 58 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N. 0006742-64.2016.8.16.0194
PROCESSO N. 2015.01.1.065343-6
525
PGINA: 59 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N. 0833159-63.2015.8.12.0001
PROCESSO N. 0008560-41.2013.805.0201
526
PGINA: 60 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Principais fatos A demanda trata da impossibilidade da AZUL transportar a bateria especfica utilizada na cadeira de
rodas motorizada da cliente cumprimento s normas da ANAC e de seus manuais de segurana.
Resta claro que no h um interesse coletivo ou homogneo, comum a um grupo de pessoas,
tutelado na presente ao, haja vista a variedade de tipos de baterias utilizadas pelas pessoas que se
utilizam de cadeiras de rodas.
Durante o atendimento da cliente estava presente um auditor da ANAC que avaliava atendimentos em
Porto Seguro, Sr. Eduardo Otavio de Oliveira, Chefe do Ncleo Regional de Aviao Civil - Guarulhos,
que informou ao promotor sobre a legislao e que realmente a R no poderia transportar tal
equipamento (bateria).
Chance de perda Possvel
Anlise do impacto em caso de R$ 20.400,00 - Resta claro que o Autor est a defender os interesses unicamente da Sra. Schirley, o
perda do processo que configura sua ilegitimidade ativa. Nem h que se alegar que os interesses em questo seriam
individuais homogneos, na medida em que sequer h um elemento comum entre os passageiros que
se utilizam de cadeiras de rodas.
PROCESSO N. 8081-53.2013.4.01.3803
527
PGINA: 61 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N. 8578-62.2016.4.01.3803
(iv) Outros
Processos de natureza concorrencial: favor reportar-se ao item 7.9 Acordo de Investimento da TRIP.
4.3.1. Indicar o valor total provisionado, se houver, dos processos descritos no item 4.3.
O valor total provisionado dos processos individualmente descritos no item 4.3 em 31 de dezembro de 2016 de
R$2.306 mil.
528
PGINA: 62 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
4.4 - Processos judiciais, administrativos ou arbitrais no sigilosos cujas partes contrrias sejam
administradores, ex-administradores, controladores, ex-controladores ou investidores
Na data deste Formulrio de Referncia, no h processos judiciais, administrativos ou arbitrais, que no estejam
sob sigilo, em que ns ou nossas controladas sejamos parte e cujas partes contrrias sejam nossos
administradores ou ex-administradores, controladores ou ex-controladores ou investidores ou de nossas
controladas.
4.4.1. Indicar o valor total provisionado, se houver, dos processos descritos no item 4.3.
No aplicvel, tendo em vista que na data deste Formulrio de Referncia, no h processos judiciais,
administrativos ou arbitrais, que no estejam sob sigilo, em que ns ou nossas controladas sejamos parte e cujas
partes contrrias sejam nossos administradores ou ex-administradores, controladores ou ex-controladores ou
investidores ou de nossas controladas.
529
PGINA: 63 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No h processos sigilosos relevantes em que ns ou nossas controladas sejamos parte e que no tenham sido
divulgados nos itens 4.3 e 4.4. acima.
530
PGINA: 64 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Segue abaixo a descrio dos processos conexos que versam sobre a cobrana de ICMS da Azul:
Valor provisionado, se houver Considerando que na avaliao de nossos advogados externos a probabilidade
de perda remota, no h provisionamento de quaisquer valores.
Prtica do emissor ou de sua Tendo em vista que a atividade desenvolvida por ns depende da importao
controlada que causou tal de aeronaves, simuladores de voo e partes de aeronaves arrendadas e, cientes
contingncia do entendimento das autoridades fiscais estaduais de que tais operaes esto
sujeitas incidncia do ICMS alquota de 4%, considerando a reduo de
alquota em razo do Ato Cotepe/ICMS, com base no Convnio ICMS 75/91, de
5 de dezembro de 1991, com o qual no concordamos, ajuizamos diversos
mandados de segurana preventivos para evitar a incidncia do imposto em
questo, bem como para garantir o processamento e julgamento das
impugnaes apresentadas nos autos de infrao lavrados contra ns. At o
momento, obtivemos decises que nos foram favorveis em todos os
mandados de segurana j julgados, sendo que em alguns processos as
decises favorveis transitaram em julgado, enquanto que nos demais
aguardamos julgamento dos recursos apresentados pela Procuradoria Geral do
Estado. Inobstante, o Fisco Estadual vem lavrando Autos de Infrao a cada
mercadoria importada para a cobrana do ICMS nessas operaes.
531
PGINA: 65 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
PROCESSO N 0005043-93.2013.4.05.8500
Instncia 1
Valores, bens ou direitos Trata-se de Ao Civil Pblica ajuizada pelo MPF contra a UNIO FEDERAL,
envolvidos TAM LINHAS AREAS S/A, TRIP LINHAS AREAS S/A, AZUL LINHAS
AREAS S/A E OCEANAIR LINHAS AREAS S/A, sustentando, em linhas
gerais, sob o fundamento do princpio da isonomia material, o direito das
pessoas portadoras de deficincia, comprovadamente carentes, ao passe livre
no sistema de transporte coletivo interestadual areo. Requereu a antecipao
dos efeitos da tutela para que seja determinada a reserva de 02 (duas)
poltronas, por aeronave, em relao a cada voo com sada ou chegada no
Estado de Sergipe, s pessoas com deficincia, comprovadamente carentes,
que apresentem carteira de identificao do Programa Passe Livre ou
documento similar, alm da divulgao de tal deliberao aos rgos oficiais,
como ANAC, INFRAERO e SAC, e populao por meios de comunicao
televisiva e stios eletrnicos.
Principais fatos Foi proposta Ao requerendo a concesso de medida antecipatria dos efeitos
da tutela para que a Unio implemente, em 30 dias, sistema de passe para as
pessoas portadoras de deficincia, comprovadamente carentes, vem como
para que proceda ampla divulgao do teor da deciso e para as companhias
demandadas, no prazo de 05 dias, reservem e disponibilizem, gratuitamente,
no mnimo, 2 poltronas, por aeronave, para as pessoas portadoras de
deficincia comprovadamente carentes, bem como para que procedam ampla
divulgao da aludida deciso. Antes do deferimento da liminar as Rus foram
intimadas a apresentarem manifestao em 72 horas, esta que fora
apresentada em 07/02/2014. Em 02/05/2014, foi deferida a liminar pleiteada na
presente ao, razo pela qual a AZUL interps Agravo de Instrumento em
14/05/2014. Em 03/06/2014 foi proferida deciso que deferiu o efeito
suspensivo ao Agravo Interposto pela Unio. Em 22/03/2016 foi realizada
audincia entre o Ministrio Pblico e os Rus na qual ficou estabelecido que
(i) o Ministrio Pblico Federal agendar reunio no DF, na ltima semana de
junho/16, com a presena dos rgos de regulao do setor e representantes
das companhias areas para debate do objeto da lide; (ii) as companhias
areas se faro presentes na reunio em exame mediante representantes
aptos a apresentar elementos tcnicos sobre os aspectos que a
regulamentao do direito tratado pode implica, devendo inclusive formular
propostas e sugestes acerta de todos os itens que necessariamente devero
ser avaliados em eventual ato regulamentador a ser efetuado pela Unio; (iii) O
MPF informar ao Juzo Federal da data da futura reunio, para que sejam as
pats intimadas, bem como comunicar as companhias areas por correio
/eletrnico. Opostos Embargos de Declarao pelas Rs em 28/11/2016.
Anlise do impacto em caso de O valor da Causa R$10.000,00, ainda que sofra algum tipo de reajuste, no
perda do processo trar impacto relevante para o curso dos nossos negcios.
4.6.1 Indicar o valor total provisionado, se houver, dos processos descritos no item 4.6
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
4.8 - Regras do pas de origem e do pas em que os valores mobilirios esto custodiados
Este item no aplicvel, pois ns somos um emissor nacional, tendo sede no Brasil e nossas aes so
custodiadas neste pas.
Este item no aplicvel, pois ns somos um emissor nacional, tendo sede no Brasil e nossas aes so
custodiadas neste pas.
c. Hipteses de cancelamento de registro, bem como os direitos dos titulares de valores mobilirios nessa
situao:
Este item no aplicvel, pois ns somos um emissor nacional, tendo sede no Brasil e nossas aes so
custodiadas neste pas.
Este item no aplicvel, pois ns somos um emissor nacional, tendo sede no Brasil e nossas aes so
custodiadas neste pas.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No possumos uma poltica formalizada nica de gerenciamento dos riscos abordados no item 4.1. Para o
gerenciamento desses riscos, mantemos um conjunto de programas de ao robustos, incluindo planos, polticas e
procedimentos de controles preventivos e detectivos visando o gerenciamento de nossa exposio a esses riscos.
Dentre os programas de ao estabelecidos pelos nossos administradores para mitigar ou controlar riscos,
podemos destacar:
A avaliao do ambiente de controles internos tomando como referncia as boas prticas de Governana
Corporativa estabelecida pelos padres e metodologias do Committee of Sponsoring Organizations of the
Treadway Commission (COSO), nas regulamentaes do Public Company Accounting Oversight Board
(PCAOB) e nas normas emitidas pelo Instituto dos Auditores Internos do Brasil (IIA).
A definio dos executivos responsveis para os principais processos da Companhia, que em conjunto com a
rea de Auditoria Interna executam procedimentos de reviso e atualizao das matrizes de riscos e controles,
reviso e atualizao de polticas e procedimentos adotados pela Companhia, anlise do desenho dos
controles e testes de efetividade dos controles.
O funcionamento de Comit de Auditoria Estatutrio que, dentre as suas atribuies, supervisiona as nossas
reas de controles internos e auditoria interna, monitora a qualidade e integridade dos nossos mecanismos de
controles internos, bem como avalia e monitora as nossas exposies de risco.
O funcionamento de um Comit de Governana, tambm estatutrio, que dentre outras, tem por atribuies
recomendar ao Conselho de Administrao um conjunto de diretrizes de governana corporativa,
supervisionando sua aplicao; analisar e apoiar a Diretoria na elaborao do nosso Cdigo de tica Conduta.
Conforme alterao recente de nosso Estatuto Social, esse Comit dever analisar e propor ao Conselho de
Administrao uma Poltica de Transaes com Partes Relacionadas.
Poltica de Gesto da Infraestrutura Tecnolgica: A Companhia possui uma poltica de Gesto da Infraestrutura
Tecnolgica elaborada pelo Departamento de Infraestrutura em Tecnologia com regras que devem ser
seguidas pelos usurios dos recursos da Companhia afim de proteger as informaes de sua propriedade ou
sob sua custdia, assegurar o armazenamento de dados para que, se necessrio, a restaurao de dados para
suporte tomada de deciso e operao dos processos de negcios ocorram de forma integra, regras para
monitoramento contnuo de nossos sistemas crticos afim de prevenir qualquer mal funcionamento.
Comit de Integridade Operacional: O Comit de Integridade Operacional formado pelo Presidente, Vice-
Presidente Tcnico Operacional, Vice-Presidente de Clientes, Diretor Regulamentaes Tcnicas, Diretor
Tcnico, Diretora de Aeroportos, Diretor de Servios ao Cliente e Piloto Chefe responsveis pela anlise dos
indicadores de pontualidade interna e do mercado, elaborao de planos de aes por rea para a melhoria
dos indicadores internos e acompanhamento dos resultados das estratgias definidas nos comits anteriores
com o objetivo de garantir a nossa excelncia operacional.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Monitoramento das mudanas de trafego areo: A Companhia possui tripulantes que acompanham em tempo
real o trafego areo brasileiro no Centro de Gerenciamento de Navegao Area, rgo das Foras Areas
Brasileiras responsvel pelo gerenciamento da navegao area, a fim de antecipar possveis contingncias
operacionais nos aeroportos contribuindo para que a Companhia tenha acesso a informaes para uma tomada
de deciso tempestiva sobre a necessidade de adequao de sua malha operacional. Mudanas nas normas,
procedimentos ou intervenes nas estruturas aeroporturias do setor de transporte de passageiros so
acompanhadas pela Companhia juntamente com a ABEAR Associao Brasileira de Empresas Areas com o
objeto de anlise e deteco de futuros impactos ao mercado.
Poltica de tica e Conduta: A Companhia possui um Cdigo de tica e Conduta que objetiva reunir um
conjunto de princpios ticos e normas de conduta que norteiam os negcios e decises da Companhia,
consagra nossos valores e serve como um guia a ser utilizado por todos os nossos tripulantes no exerccio
dirio de suas atribuies. O cdigo entregue ao tripulante no momento de sua contratao e durante o
treinamento mensal para os novos admitidos cada tpico repassado com o tripulante.
Comit de tica e Conduta: o Comit de tica e Conduta compostos por representantes das reas de Recursos
Humanos, Jurdico, Programa de Relacionamentos e Auditoria Interna responsvel avaliar casos de violao
do Cdigo de tica e Conduta, resolver duvidas e dilemas ticos, aprovar e acompanhar o desenvolvimento de
aes para inibir condutas de nossos tripulantes e terceiros contrrias ao nosso Cdigo.
Em curso atualmente o processo de reviso, documentao e testes de nossos controles internos visando a
implantao, a partir do exerccio social a se encerrar em 31 dezembro de 2017, da obrigao de reportar a
eficcia dos nossos controles internos relativos elaborao das nossas demonstraes financeiras, de acordo
com a Section 404 do Sarbanes-Oxley Act de 2002. Como parte desse processo, nossos auditores
independentes devero atestar a eficcia de nossos controles internos.
Entendemos que as prticas e os controles internos por ns adotados para gerenciamento de riscos so eficientes
e adequadas, no havendo, portanto, necessidade de uma poltica formalizada nica que cubra todos os fatores de
risco descrito no item 4.1 deste Formulrio de Referncia para este fim.
Os objetivos e estratgias de cada um dos programas de ao que compem a nossa poltica de gerenciamento de
riscos esto expostos acima.
Entendemos que nossa estrutura operacional de controle interno est adequada para mitigar ou controlar riscos.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Ns possumos uma poltica de gerenciamento de riscos de mercado (Poltica de Gesto de Risco), emitida em 14
de abril de 2011 e revisada em 10 de maro de 2017. Em 14 de maro de 2017, esta poltica foi aprovada pelo
Conselho de Administrao.
Nossa Poltica de Gesto de Risco estabelece os critrios a serem seguidos na gesto ativa e contnua dos riscos
financeiros, atravs da proteo contra cenrios adversos com intuito de reduzir a exposio e volatilidade de
preos, para preservar nossos resultados e patrimnio.
Estamos expostos aos riscos de mercado decorrentes de nossas operaes, dentre os quais consideramos mais
relevantes os seguintes riscos: (i) risco de taxa de juros (Gesto do Risco de Taxa de Juros); (ii) risco de cmbio
(Gesto do Risco Cambial); e (iii) riscos relacionados a variaes nos preos do combustvel da aviao. (Gesto
de Risco do Preo do Combustvel).
Utilizamos as operaes de hedge unicamente como um meio de proteo contra as oscilaes de preos do
mercado. Na contratao de operaes de derivativos, devem ser observados os seguintes parmetros: (i) os
derivativos devem estar vinculados exposio efetiva; e (ii) essas operaes no devem implicar em
alavancagem, sendo o limite mximo de exposio o equivalente aos limites delimitados abaixo para a Gesto do
Risco de Taxa de Juros, Gesto do Risco Cambial e Gesto de Risco do Preo de Combustvel. Vale ressaltar que
podemos, eventualmente, decidir ficar abaixo da porcentagem mnima definida abaixo, quando as condies de
mercado no forem favorveis para a execuo de contratos de hedge.
Conforme exposto acima, nossa gesto de riscos envolve os seguintes procedimentos: Gesto do Risco Cambial,
Gesto do Risco de Taxa de Juros e Gesto de Risco do Preo do Combustvel.
(i) envolve a celebrao de contratos de derivativos contratados com bancos e/ou aplicaes financeiras em
moeda americana; e
(ii) exposio contratada: a proteo somada das duas operaes acima deve ficar entre 50% e 100% da
exposio referente ao fluxo de caixa no operacional para os prximos 12 meses. So consideradas fluxo de
caixa no operacional as amortizaes e pagamentos de juros das dvidas contratadas em moeda estrangeira.
Entendemos que nossa exposio aos pagamentos em moeda estrangeira das despesas consideradas
operacionais deve ser coberta pela prpria receita advinda da operao da empresa.
(i) envolve a contratao de instrumentos derivativos oferecidos pelos bancos, ou a compra futura do volume a ser
abastecido diretamente com os nossos fornecedores de combustvel;
(ii) exposio contratada: ns podemos contratar hedges dentro dos limites abaixo:
d. entre 0% e 15% do consumo de combustvel projetado para o quarto trimestre (10 ao 12 ms)
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
(ii) exposio contratada: a companhia poder contratar instrumentos de proteo para oscilaes nas taxas de
juros conforme os limites abaixo:
a. entre 0% e 100% para a exposio a taxas de juros do mercado internacional (Libor, Euribor, etc)
b. entre 0% e 50% para taxas de juros do mercado domstico (CDI, TJLP, etc)
Quaisquer ganhos ou perdas resultantes de mudanas no valor justo de derivativos durante o exerccio so
lanados diretamente no resultado do perodo, com exceo da parcela eficaz dos hedges de fluxo de caixa que
reconhecida diretamente no patrimnio lquido, em outros resultados abrangentes, enquanto ainda no realizados e
lanados no resultado quando da liquidao do item objeto de hedge.
Utilizamos contratos de swap designados como hedges de fluxo de caixa para proteo de flutuaes de parte dos
pagamentos de arrendamentos operacionais e de capital e emprstimos e financiamentos em moeda estrangeira.
Os contratos de swap so usados para cobrir o risco de variao das taxas de juros vinculadas a compromissos
contratuais. As clusulas principais dos contratos de swap foram negociadas para ser atrelados aos termos dos
emprstimos e financiamentos. Em 31 de dezembro de 2016, nossos hedges de fluxo de caixa incluam swaps de
taxa de juros com valor referencial de R$ 90.138 mil, por meio do qual recebemos uma taxa de juro varivel
indexada LIBOR e pagamos taxas de juros fixas.
Em 31 de dezembro de 2016, nossos hedges de valor justo incluam contratos de swap de taxa de juros com valor
referencial de R$559.856 mil, os quais estabelecem que recebemos uma taxa fixa de juros e pagamos uma taxa
varivel correspondente a um percentual do CDI sobre o valor referencial. No exerccio social findo em 31 de
dezembro de 2016, o ajuste no valor justo de swap de taxa de juros de R$13.177 mil foi reconhecido em despesas
financeiras e foi compensada com um ajuste positivo no valor da dvida protegida.
Utilizamos contratos de swap para oferecer proteo contra nossa exposio ao risco de incremento nas taxas de
juros relacionadas s nossas transaes de arrendamento e compromissos firmes de aeronaves.
Para gerenciar o risco cambial ao qual estamos expostos, celebramos contratos de NDFs (non-deliverable
forwards) que so contratos a termo de moeda estrangeira, e contratos de opes de compra e venda de moeda
estrangeira.
A fim de nos protegermos dos riscos relacionados a variaes nos preos do combustvel, celebramos contratos de
compra termo de petrleo com diversos bancos.
Para gerenciamento dos riscos de mercado aos quais estamos expostos, analisamos as variaes histricas e
projees futuras de diversos indicadores (dlar norte-americano, juros e preo do combustvel) e comparamos com
os valores utilizados no oramento anual que a Companhia elabora no decorrer do ano, visando liquidez,
eficincia e segurana.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Todas as atividades com derivativos para fins de gesto de risco so realizadas por especialistas. Neste sentido,
utilizamos instrumentos financeiros derivativos somente para a cobertura de riscos identificados e em montantes
compatveis com os valores relacionados ao risco em questo. Para as operaes contratadas, realizado
acompanhamento ativo das taxas frente s vigentes no mercado.
v. se o emissor opera instrumentos financeiros com objetivos diversos de proteo patrimonial (hedge) e quais
so esses objetivos
Nossa Poltica de Gesto de Risco estabelece diretrizes, limites, prazos e aladas para monitoramento contnuo de
nossa exposio a riscos, bem como probe a realizao de operaes de natureza meramente especulativa com
instrumentos derivativos.
Mensalmente, nossa tesouraria, em conjunto com nossa diretoria financeira, jurdica e vice-presidncia financeira,
avaliam nossas exposies a riscos e impactos de possveis cenrios adversos, bem como definem as estratgias
para gesto ativa de riscos. Em nossa Poltica de Gesto de Risco, h as seguintes responsabilidades:
x Vice Presidente Financeiro: Aprova as estratgias de gesto ativa de risco e as diretrizes adotadas para
hedge por meio do uso de instrumentos derivativos;
x Diretor Financeiro: Define a diversificao da exposio aos riscos, aprova as operaes com derivativos e
revisa as operaes financeiras antes de sua formalizao; e
x Gerente de Tesouraria: Identifica e mensura os riscos financeiros que nos afetam, acompanha
qualitativamente os riscos, estuda a adequao dos instrumentos de mitigao dos riscos, bem como cota,
executa e monitora as operaes com derivativos. Alm disso, tambm monitora as pessoas autorizadas a
acessar as planilhas de trabalho, definindo os acessos permitidos e conflitantes.
Os riscos so monitorados de forma contnua por nossa administrao. Ajustes e eventuais adaptaes aos
procedimentos de controles internos so realizados por nossos administradores medida que so considerados
necessrios.
Conforme descrito no item vi acima, nossa tesouraria, em conjunto com nossa diretoria financeira, jurdica e vice
presidncia financeira, avaliam a eficcia de nossa poltica mensalmente.
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Mantemos controles internos visando fornecer segurana razovel em relao confiabilidade de suas
demonstraes financeiras, com o cumprimento das leis e regulamentaes e otimizao das operaes.
a. as principais prticas de controles internos e o grau de eficincia de tais controles, indicando eventuais
imperfeies e as providncias adotadas para corrigi-las
A Administrao utiliza como modelo para avaliar o ambiente de controles internos tomando como referncia as
boas prticas de Governana Corporativa estabelecidas pelos padres e metodologias do Committee of
Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO), nas regulamentaes do Public Company
Accounting Oversight Board (PCAOB) e nas normas emitidas pelo Instituto dos Auditores Internos do Brasil (IIA).
A Administrao definiu executivos responsveis para os principais processos da Companhia, que em conjunto com
a rea de Auditoria Interna executam procedimentos de reviso e atualizao das matrizes de riscos e controles,
reviso e atualizao de polticas e procedimentos adotados pela Companhia, anlise do desenho dos controles e
testes de efetividade dos controles. Todos os procedimentos so documentados e os resultados discutidos com os
executivos. Em caso de identificao de fragilidades ou ineficincias, so reportadas recomendaes de melhoria e
a necessidade de apresentao de um plano de ao por parte da rea para implementar as devidas correes. O
andamento do plano de ao tambm acompanhado pela rea de Auditoria Interna, a fim de garantir efetividade
na mitigao dos riscos relacionados aos processos.
A Companhia mantm poltica, processos e sistemas especficos, como o Comit de tica e Conduta, para o
recebimento e tratativa de denncias de comportamentos em desacordo com o publicado em nosso Cdigo de
tica e Conduta. Essas medidas visam correo imediata de eventuais desvios e preveno a possveis
transgresses s diretrizes do nosso Cdigo.
O Cdigo de tica e Conduta, bem como os canais de comunicao com o Comit, so amplamente divulgados na
Companhia. Alm disso, todos os novos tripulantes, como chamamos nossos colaboradores, participam de um
treinamento presencial no momento da sua integrao nossa Companhia. Durante esse treinamento, recebem
informaes mais detalhadas sobre o Cdigo de tica e Conduta e os canais para a realizao de denncias ao
Comit de tica e Conduta.
Nossa poltica de Gesto da Infraestrutura Tecnolgica contempla as regras que devem ser seguidas pelos
usurios dos recursos da nossa Companhia. Essas regras objetivam proteger as informaes de nossa propriedade
ou sob nossa custdia e assegurar o armazenamento de dados para que, se necessrio, a restaurao de dados
de suporte tomada de deciso e operao dos processos de negcios ocorra de forma integra. Essas regras
preveem o monitoramento contnuo de nossos sistemas crticos, a fim de prevenir qualquer mal funcionamento.
Com relao ao grau de eficincia dos controles internos, a administrao da nossa Companhia acredita na
eficincia dos procedimentos e controles internos adotados para assegurar a qualidade, preciso e confiabilidade
das demonstraes financeiras da Companhia. A administrao no identificou quaisquer tipos de imperfeies que
possam comprometer materialmente as demonstraes financeiras da Companhia.
Vale mencionar, ainda, uma das funes exercidas subsidiariamente pelo nosso Comit de Auditoria Estatutrio
avaliar os nossos sistemas de controles internos e examinar nossos procedimentos de auditoria, contbeis e de
gerenciamento, por meio de discusses com a administrao, auditoria interna e independente.
Conforme descrito no item 4. Fatores de Riscos e de acordo com a Section 404 do Sarbanes-Oxley Act de 2002, a
partir do incio da divulgao de nosso Relatrio Anual no Form 20-F, referente ao exerccio social a se encerrar em
31 dezembro de 2017, nossa administrao ser obrigada a reportar a eficcia dos nossos controles internos
relativos elaborao das nossas demonstraes financeiras e nossos auditores independentes devero atestar a
eficcia de nossos controles internos. Atualmente, estamos em processo de reviso e documentao de nossos
controles internos conforme determinado pela Section 404 do Sarbanes-Oxley Act. Podemos encontrar problemas
ou atrasos na concluso da implantao das alteraes necessrias para que possamos aprovar os nossos
controles internos relativos elaborao das nossas demonstraes financeiras.
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A Vice-Presidncia Financeira a principal estrutura responsvel pelas demonstraes financeiras, com suporte
direto da Controladoria na elaborao dos documentos, a fim de garantir a adoo de boas prticas de controles
interno.
A Auditoria Interna responsvel pela estrutura de nossos controles internos e realiza o mapeamento/atualizao
dos controles junto s reas de acordo com a avaliao dos riscos que possam impactar as demonstraes
financeiras. A Auditoria Interna tambm responsvel por executar testes para avaliao da efetividade dos
controles internos, alm de acompanhar os planos de ao elaborados para sanar as fragilidades e deficincias
identificadas.
A Auditoria Interna, tambm realiza testes especficos de controles internos de acordo com o plano de auditoria
anual aprovado e acompanhado pelo Comit de Auditoria Estatutrio.
O resultado da avaliao dos nossos controles internos apresentado ao Comit de Auditoria Estatutrio, que
monitora as evolues e aes adotadas junto nossa Administrao.
c. se e como a eficincia dos controles internos supervisionada pela administrao do emissor, indicando
o cargo das pessoas responsveis pelo referido acompanhamento
A eficincia dos controles internos sobre os nossos relatrios contbeis supervisionada pelo Presidente, Diretora
de Controladoria, Comit de Auditoria Estatutrio e pelos executivos responsveis.
So realizadas constantemente reunies com os executivos responsveis para atualiz-los com os resultados dos
testes e acompanhamento dos planos de ao.
A equipe de Auditoria Interna apresenta trimestralmente para o Comit de Auditoria Estatutrio o cenrio de
funcionamento dos controles internos, detalhando os principais processos e controles com fragilidades e
deficincias e o andamento dos planos de ao para correes.
Alm disso, o Comit de tica, que se rene sempre que necessrio ou demandado, delibera sobre casos de
descumprimento do nosso Cdigo de tica e Conduta.
Nossos auditores externos conduziram um estudo e avaliao do sistema contbil e de controles internos da
Companhia em conexo com a auditoria das demonstraes financeiras dos exerccios findos em 31 de dezembro
de 2015 e de 2014 com o objetivo de determinar a natureza, perodo e extenso da aplicao dos procedimentos
de auditoria, mas no para fins de expressar uma opinio especfica sobre esses controles internos. Como
resultado desta avaliao, para os exerccios findos em 31 de dezembro 2015 e 2014, nossos auditores emitiram
relatrios circunstanciados para ns com sugestes de aprimoramento dos controles internos que, na avaliao da
nossa Administrao, no apresentaram deficincias significativas ou materiais.
Adicionalmente, nossos auditores externos conduziram um estudo e avaliao do sistema contbil e de controles
internos da Companhia em conexo com a auditoria da demonstrao financeira para o exerccio findo em 31 de
dezembro de 2016 com o objetivo de determinar a natureza, perodo e extenso da aplicao dos procedimentos
de auditoria, no entanto o relatrio do auditor independente que trata da avaliao dos controles internos para o
exerccio findo em 31 de dezembro de 2016 no foi disponibilizado pelos auditores independentes para a
Companhia, pois o prazo mximo para emisso do relatrio de acordo com a NBC TA 265 07 de abril de 2017.
e. comentrios dos diretores sobre as deficincias apontadas no relatrio circunstanciado preparado pelo
auditor independente e sobre as medidas corretivas adotadas
A nossa Administrao concluiu que as deficincias reportadas pelos auditores independentes apresentam baixo
risco de distores significativas nas demonstraes financeiras. As deficincias apontadas pelos auditores
independentes possuem plano de ao em curso para sua correo.
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No houve nenhuma alterao significativa nos riscos de mercado aos quais ns estamos expostos, nem
alteraes na poltica de gerenciamento de riscos adotada.
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Abaixo apresentamos informaes quantitativas e qualitativas acerca dos mecanismos de reduo de exposio
aos riscos de mercado.
Geral
Celebramos contratos derivativos e demais instrumentos financeiros para fins de proteo contra variaes nesses
fatores.
Tambm implementamos polticas e procedimentos para avaliar os riscos e aprovar e monitorar nossas transaes
com derivativos e nossa poltica de gerenciamento de riscos foi aprovada por nosso Conselho de Administrao em
10 de maro de 2017. Temos como poltica no participar de nenhuma operao com derivativos para fins
especulativos. Avaliamos nossos instrumentos derivativos financeiros pelo valor de mercado, determinado usando-
se preos de mercado cotados, modelos padro de avaliao de opes ou valores fornecidos pela outra parte.
As outras partes em nossas transaes com derivativos so importantes instituies financeiras com fortes
classificaes de crdito, e no se espera que essas partes deixem de cumprir suas obrigaes. No possumos
nenhuma exposio significativa a nenhuma outra parte com relao a transaes com derivativos, e acreditamos
que a exposio de crdito ligada s nossas outras partes insignificante.
Em 31 de dezembro de 2016, tnhamos contratos de swap de taxa de juros designados como hedges de fluxo de
caixa e hedges de valor de mercado.
Utilizamos contratos de swap chamados de hedges de fluxo de caixa para proteo contra flutuaes de parte dos
pagamentos de arrendamentos operacionais e mercantis e de emprstimos e financiamentos em moeda
estrangeira. Os contratos de swap so usados para proteo contra o risco de variao nas taxas de juros atreladas
aos compromissos contratuais celebrados. Os termos essenciais dos contratos de swap foram pactuados para
serem associados com os termos dos emprstimos e financiamentos e dos compromissos de arrendamento
protegidos. Em 31 de dezembro de 2016, nossos hedges de fluxo de caixa incluam contratos de swap de taxa de
juros com valor de referncia de R$90,1 milhes pelo qual recebemos uma taxa de juros varivel atrelada ao LIBOR
e pagamos taxas de juros fixas. Em 31 de dezembro de 2016, nossos hedges de valor de mercado incluam
contratos de swap de taxa de juros com valor de referncia de R$599,9 milhes, estabelecendo que recebamos
uma taxa de juros fixa e paguemos uma taxa varivel correspondente a uma percentagem do CDI sobre o valor
nocional. A reduo de R$13,2 milhes no valor de mercado do swap de taxa de juros foi reconhecida nas
despesas financeiras e compensada frente a um ganho similar sobre a dvida protegida. No houve nenhuma
ineficcia significativa reconhecida no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016.
Riscos cambiais
Celebramos contratos a termo em moeda por perodos com exposio de moeda de at 12 meses. Alm do mais,
como parte de nossas operaes internacionais, mantemos contas bancrias no exterior em dlares norte-
americanos que servem como protees naturais. Em 31 de dezembro de 2016, detnhamos uma posio de caixa
em dlares norte-americanos de R$144,6 milhes, representando 23,6% de nossa exposio nos prximos doze
meses s despesas financeiras indexadas em dlares norte-americanos. Em 31 de dezembro de 2016, tnhamos
R$260,7 milhes de valor de referncia fixo em opes em moeda estrangeira a uma taxa de R$3,2686 por
US$1,00. O valor de mercado desses contratos era um ganho de R$5,9 milhes, registrado como instrumentos
financeiros derivativos contra passivos circulantes.
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As companhias areas geralmente usam contratos futuros de petrleo WTI ou leo de aquecimento para proteger
sua exposio aos preos do combustvel de aviao. Procuramos mitigar a volatilidade do preo dos combustveis
principalmente atravs de instrumentos financeiros derivativos ou de um contrato de preo fixo com a BR
Distribuidora. Em 31 de dezembro de 2016, tnhamos protegidos 10,6% de nosso consumo de combustvel
projetado para os prximos doze meses.
Risco de crdito
Avaliamos o risco correspondente dos instrumentos financeiros e diversificamos nossa exposio. Tambm
mitigamos esse risco ao manter instrumentos financeiros com partes que apresentem fortes classificaes de
crdito, ou que sejam empregadas em bolsas de futuros ou de mercadorias.
Risco de crdito
A fim de administrar a liquidez de nosso caixa em moeda local e estrangeira, so estabelecidas hipteses de
futuros recebimentos e desembolsos, monitorados diariamente por nossa tesouraria. Aplicamos nossos recursos
em ativos lquidos (certificados de depsito e letras de crdito do agronegcio).
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6.1 / 6.2 / 6.4 - Constituio do emissor, prazo de durao e data de registro na CVM
Forma de Constituio do Emissor Constituda por meio de subscrio particular de aes, sob a forma de
sociedade por aes de capital fechado.
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Fomos fundados em 3 de janeiro de 2008 pelo empreendedor David Neeleman e comeamos a operar em 15 de
dezembro de 2008. Apoiados pelo Sr. Neeleman e por outros acionistas estratgicos como a United Airlines e a
Hainan Airlines, nos beneficiamos de nossas parcerias e investimos em uma plataforma operacional robusta e
expansvel. Temos uma liderana executiva que combina efetivamente a experincia no mercado local com
diversificada experincia internacional e conhecimento das melhores prticas dos Estados Unidos, o maior mercado
de aviao do mundo.
Em menos de seis meses de operaes em maio de 2009, nos tornamos a terceira maior companhia area do Brasil
em termos de participao no mercado domstico, de acordo com a ANAC. Em 31 de dezembro de 2011, tnhamos
uma frota de 49 aeronaves atendendo a mais de 40 destinos em todo o Brasil. Nossa frota em operao cresceu de
cinco Embraer E-Jets em dezembro de 2008 para um total de 123 aeronaves, constitudas por 74 Embraer E-Jets,
39 aeronaves ATR, 5 aeronaves de nova gerao A320neo e 5 Airbus A330s em 31 de dezembro de 2016.
O nosso capital inicial de R$400,7 milhes nos permitiu investir de forma pioneira em uma plataforma operacional
de crescimento e em uma frota de aeronaves nova e eficiente.
Em agosto de 2012, adquirimos a TRIP, que era ento a maior companhia area regional da Amrica do Sul em
nmero de destinos. A similaridade de frotas entre as duas companhias areas nos permitiu integrar rapidamente
todas as atividades da TRIP em junho de 2014. Consolidamos os resultados operacionais da TRIP em nossas
demonstraes financeiras em 30 de novembro de 2012, logo aps recebermos da ANAC a aprovao para adquirir
a TRIP. Alm da aprovao da ANAC, a aquisio da TRIP tambm estava sujeita aprovao prvia do Conselho
Administrativo de Defesa Econmica (CADE). A operao foi, ento, notificada ao CADE em 18 de junho de 2012,
analisada sob o rito da Lei n 8.884/94 e aprovada pelo CADE, em 6 de maro de 2013, sob a condio do
cumprimento das obrigaes previstas no Termo de Compromisso de Desempenho (TCD) celebrado entre a
Companhia, a TRIP (em conjunto denominadas Compromissrias) e o CADE, em 13 de maro de 2013. Nenhuma
outra aprovao foi necessria em relao aquisio da TRIP.
Nos termos do TCD, alm do prprio cumprimento das obrigaes previstas no acordo, as Compromissrias
assumiram a obrigao de apresentar relatrios peridicos referentes ao cumprimento de tais obrigaes, conforme o
prazo previsto para cada uma delas no TCD. O TCD ainda est em vigor, sendo que a Companhia apresenta relatrios
trimestrais de cumprimento de suas obrigaes ao CADE. At o momento, todos os relatrios foram tempestivamente
apresentados ao CADE, tendo o Dcimo Quarto relatrio sido protocolado em 21 de novembro de 2016.
A aquisio da TRIP aumentou substancialmente a conectividade de nossa malha, nos possibilitando atender a
100 destinos quando da concluso da aquisio, e nos tornar a empresa area lder em termos de decolagens em
66 cidades, em 31 de dezembro de 2016. Ademais, consolidamos, com o rpido crescimento, nossa posio como
lder no mercado de aviao regional no Brasil. Em 31 de dezembro de 2016, ramos a maior companhia area do
Brasil em termos de decolagens e de cidades atendidas, com 784 decolagens dirias compreendendo 102 destinos
uma malha sem paralelo de 203 rotas diretas. Alm disso, atravs da aquisio da TRIP, nos tornamos a empresa
area lder em Belo Horizonte, a terceira maior rea metropolitana do Brasil de acordo com o IBGE, e conseguimos
direitos de pouso valiosos no aeroporto de Guarulhos em So Paulo e no aeroporto Santos Dumont, no Rio de
Janeiro, complementando nosso principal centro de conexo (hub) no aeroporto de Viracopos, em So Paulo.
Alavancando a fora da malha que construmos ao longo dos ltimos anos, em dezembro de 2014, comeamos a
operar voos internacionais para Fort Lauderdale e Orlando com aeronaves Airbus A330, beneficiando milhes de
passageiros no possuam uma opo conveniente para viagens internacionais.
Em 2015, a United adquiriu aes representando uma participao econmica de aproximadamente 5% em nossa
companhia por US$100 milhes. Nossa aliana com a United aumentou o alcance de nossas respectivas malhas e
criou demanda adicional por nossos voos, em virtude de tanto ns quanto a United termos comeado a vender os
voos uma da outra em nossos websites por meio de um contrato de code-share (compartilhamento de voos).
Em agosto de 2016, a Hainan se tornou nossa maior acionista em termos econmicos aps um investimento
estratgico de US$450 milhes em troca de aes representando uma participao econmica de
aproximadamente 24% em nossa companhia.
Como parte de nossos planos de expanso global, tambm fizemos acordos de codeshare com a United e com a
TAP, possibilitando aos nossos passageiros fazerem conexo para mais de 133 destinos em todo o mundo, alm
dos 102 destinos que atendemos atualmente. Em 2017, pretendemos fazer um acordo de codeshare com a Hainan,
o que nos permitiria oferecer aos nossos clientes as opes de viajar entre o Brasil e a China.
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Como parte de nossa parceria estratgica com a TAP, lanamos em junho de 2016 um voo direto entre o aeroporto
de Viracopos, em So Paulo e Lisboa, Portugal, o principal centro de conexo (hub) da TAP, com conexes para
mais de 70 destinos, a maioria dos quais na Europa.
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At a data deste Formulrio de Referncia no houve qualquer pedido requerendo a nossa falncia e/ou nossa
recuperao judicial ou extrajudicial.
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Viso Geral
Somos a companhia area do Brasil com maior nmero de decolagens e cidades atendidas, com 784 voos dirios
atendendo a 102 destinos nacionais e internacionais, resultando em uma malha de 203 rotas sem escalas em 31 de
dezembro de 2016. Como a nica companhia area em 70% de nossas rotas, somos lderes em 66 cidades
brasileiras em termos de decolagens e transportamos mais de 21 milhes de passageiros durante 2016. Somos
uma companhia area de baixo custo e geramos um prmio de receita por assento quilmetro voado (PRASK) de
pelo menos 35% em relao ao nosso principal concorrente desde nosso primeiro ano de operaes. Nosso prmio
de PRASK obtido por meio de nossa extensa malha, frota otimizada, eficincias operacionais e oferta de produtos
de alta qualidade. Complementando nossa extensa malha domstica, oferecemos destinos internacionais
selecionados, incluindo Fort Lauderdale, Orlando e Lisboa. Nosso programa de vantagens TudoAzul detido em
sua totalidade por nossa Companhia e um ativo estratgico e forte gerador de receita, com aproximadamente
7 milhes de membros em 31 de dezembro de 2016.
Fomos fundados em 2008, pelo empreendedor David Neeleman, com o intuito de aproveitar as oportunidades criadas
pela expanso do mercado de aviao brasileiro. Este o quarto empreendimento de sucesso no setor de aviao
liderado pelo Sr. Neeleman, que foi tambm fundador da JetBlue. O Sr. Neeleman nosso acionista controlador, bem
como Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente. Alm disso, temos um grupo diverso de
acionistas, tais como Calfinco, subsidiria da United Airlines, e Hainan Airlines (uma subsidiria do HNA Group, um
conglomerado da Fortune Global 500 e maior operadora area privada na China, de acordo com a revista Fortune).
O Brasil um pas continental com mais de 8,5 milhes de quilmetros quadrados de rea e , atualmente, o quarto
maior mercado domstico de aviao no mundo, de acordo com IATA (International Air Transport Association).
Desde 2008, o nmero de passageiros transportados por companhias areas no Brasil aumentou em mais de 90%
para 96 milhes em 2015, de acordo com a ANAC. O mercado de viagens areas do Brasil continua a ser
significativamente subservido e espera-se que o nmero de passageiros domsticos aumente para 131 milhes at
2021, de acordo com a ABEAR.
Temos a mais extensa malha de rotas no Brasil, atendendo a 96 destinos nacionais, cerca de duas vezes o nmero
de destinos servidos por nossos principais concorrentes Gol e LATAM, que atendiam a 52 e 44 destinos
respectivamente em 31 de dezembro de 2016. Somos a nica operadora em 34 de nossos destinos e mantemos a
liderana em sete de nossos dez maiores aeroportos nacionais em termos de decolagens. Atravs da nossa
extensa malha, conectamos viajantes a destinos exclusivos a partir de trs centros de conexes (Hubs), que
atendem aos mercados de So Paulo, Belo Horizonte e Recife, trs das maiores reas metropolitanas no pas. Em
Viracopos, um dos principais aeroportos de So Paulo e o maior hub na Amrica do Sul em termos de destinos
domsticos sem escalas, somos responsveis por 97% de seus 154 voos dirios em 31 de dezembro de 2016.
Operamos uma frota jovem e diversificada, que nos permite atender cidades com diferentes densidades demogrficas,
variando de grandes capitais a cidades menores, de forma mais eficiente do que nossos principais concorrentes que
operam exclusivamente aeronaves maiores. Em 31 de dezembro de 2016, opervamos uma frota de 123 aeronaves,
composta por 74 (setenta e quatro) E-Jets Embraer, 39 (trinta e nove) aeronaves ATR, 5 (cinco) A320neos e 5 (cinco)
Airbus A330s. Nossa frota tem uma idade mdia de 4,8 anos, significativamente mais jovem, na nossa viso, do que a
frota de nossos principais concorrentes. Em dezembro de 2016, iniciamos a operao de aeronaves de nova gerao
Airbus A320neos em segmentos domsticos de alta demanda e de trajetos mais longos, que oferecem um consumo de
combustvel significativamente menor do que as aeronaves da gerao anterior. Acreditamos que nossa frota nos
permite a equiparar de forma eficiente nossa capacidade com a demanda. Na nossa viso, isso nos possibilita oferecer
uma melhor conectividade, bem como voos sem escala mais convenientes e frequentes, para uma quantidade maior de
aeroportos do que nossos principais concorrentes, que operam exclusivamente aeronaves maiores.
Acreditamos que um fator-chave de nossa lucratividade o nosso modelo operacional disciplinado e de baixo
custo. Nossa frota diversificada nos permite atingir um custo mdio por voo mais baixo em comparao com nosso
principal concorrente. No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, nosso custo mdio por voo era
31% mais baixo do que o da Gol. Com a introduo dos Airbus A320neos em nossa frota, esperamos manter nossa
liderana em custo mdio por voo do mercado. Adicionalmente, a nossa operao a mais eficiente do Brasil
quando considerado o nmero de funcionrios por aeronave de 84 comparado com 117 para a Gol em 31 de
dezembro de 2016. Fomos reconhecidos como Most On-Time Low Cost Carrier in the World - A Companhia Area
de Baixo Custo Mais Pontual do Mundo - e a Third Most On-Time Airline in the World - Terceira Companhia Area
Mais Pontual do Mundo - em 2015 pela OAG.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Acreditamos ter construdo uma marca forte, oferecendo uma experincia de viagem superior com base em uma
cultura de servio ao cliente prestado por uma equipe de tripulantes bem treinada e altamente motivada. Nossa
experincia de viagem inclui assentos marcados, poltronas revestidas em couro, telas de entretenimento individual
com televiso ao vivo (LiveTV) em todos os assentos de nossos jatos, extenso espao para as pernas com
espaamento de 76 centmetros ou mais, servio de bordo gratuito, e servio de nibus tambm gratuito para vrios
dos aeroportos que atendemos. Como resultado de nosso forte foco em servio ao cliente, de acordo com
pesquisas conduzidas por ns, 90% de nossos clientes recomendam ou recomendam fortemente a Azul a um
amigo ou familiar em 31 de dezembro de 2016. Em 2016, fomos nomeadas Best Low Cost Carrier in South
America - A Melhor Companhia Area de Baixo Custo na Amrica do Sul - pelo sexto ano consecutivo e Best Staff
in South America - Melhor Equipe na Amrica do Sul - pela Skytrax.
Continuamos a investir e expandir nosso programa de vantagens TudoAzul, que tinha 7 milhes de membros e 76
parceiros programa em 31 de dezembro de 2016. O TudoAzul tem sido o programa de fidelidade de maior crescimento
em termos de membros no Brasil nos ltimos trs anos quando comparado com o Smiles e o Multiplus, os respectivos
programas de fidelidade da Gol e da LATAM, de acordo com informaes publicadas em seus respectivos sites de
relaes com investidores, e foi eleito o O Melhor Programa de Vantagens do Brasil em 2016, em uma pesquisa
conduzida com 25.000 leitores da Melhores Destinos, o maior portal de promoes de tarifas areas e programas de
fidelidade do Brasil. Considerando a fora de nossa malha, o crescimento esperado do transporte areo no Brasil, o
potencial de aumento na penetrao de carto de crdito e o desenvolvimento do setor de fidelidade de clientes no
Brasil, acreditamos que o TudoAzul um ativo muito estratgico e de muito valor para ns. Diferentemente de nossas
principais concorrentes, detemos 100% do nosso programa de fidelidade e nos beneficiamos de todos os seus fluxos de
caixa. Desde meados de 2015, temos administrado o TudoAzul por meio de uma equipe dedicada e estamos
constantemente avaliando oportunidades para expandir o valor deste ativo estratgico.
Atravs de nossa extensa malha area, frota otimizada, eficincias operacionais e oferta de produto de alta
qualidade, geramos um prmio de PRASK que resultou em R$6,7 bilhes em receitas lquidas em 2016. Alm de
nosso prmio de PRASK, focamos disciplinadamente em um modelo operacional de baixo custo, comprovado
atravs da nossa maior eficincia operacional e menor mdio por voo comparado com nossos principais
concorrentes em 31 de dezembro de 2016.
Em 2016 registramos um lucro operacional de R$344,3 milhes, representando uma margem operacional de 5,2%,
e um prejuzo lquido de R$126,3 milhes, com uma margem EBITDAR Ajustada foi de 27,1%, uma das mais altas
entre as companhias areas listadas em bolsa na Amrica Latina durante os ltimos trs anos, quando comparados
os clculos preparados internamente com base nas demonstraes financeiras auditadas publicamente disponveis
dessas companhias areas. Apesar da crise brasileira, que comeou em 2014 e se intensificou em 2015 e no
primeiro semestre de 2016, durante o terceiro e quarto trimestre de 2016 observamos um aumento mais acentuado
em nossa rentabilidade registrando um lucro operacional de R$166,0 milhes e R$170,0 milhes, representando
uma margem de 9,6% e 9,3%, respectivamente.
Acreditamos que as seguintes vantagens comerciais nos permitam concorrer com sucesso:
Temos a maior malha area do Brasil em termos de partidas e cidades atendidas, com 784 partidas dirias
atendendo a 102 destinos, resultando em uma malha incomparvel de 203 rotas sem escala em 31 de dezembro de
2016. Acreditamos que nossa conectividade em grandes hubs nos permite consolidar trfego, servindo tanto
mercados de grande e de mdio porte, bem como cidades menores que no geram demanda suficiente para
servio ponto a ponto. Desenvolvemos esta malha de maneira orgnica e tambm por meio da aquisio da TRIP
em 2012, naquele momento a maior companhia area regional na Amrica Latina em termos de destinos atendidos.
Acreditamos que nossa extensa cobertura malha nos permite conectar mais passageiros do que nossas
concorrentes, que atendem significativamente menos destinos do que ns. Em 31 de dezembro de 2016,
atendamos 96 destinos no Brasil, comparado com 52 da Gol e 44 de LATAM. Alm disso, fomos a nica
companhia area em 70% de nossas rotas e 34 dos destinos que servimos, e a lder de mercado em 66 cidades em
31 de dezembro de 2016. Por comparao, a Gol e a LATAM eram companhias areas isoladas em apenas 13 e 4
cidades, respectivamente, em 31 de dezembro de 2016. Alm disso, em 31 de dezembro de 2016, apenas 24% e
15% de nossa malha nacional se sobrepunha com a da Gol e da LATAM, respectivamente, enquanto as malhas da
Gol e da LATAM tinham uma sobreposio de mais de 80% entre elas.
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Nossa frota otimizada nos possibilita atender de maneira efetiva nossos mercados
Nossa estratgia de frota se baseia na seleo do tipo de aeronave ideal para os diferentes mercados que
atendemos. Nossa frota diversificada de aeronaves ATR, Embraer e Airbus nos possibilita atuar em mercados que
nossas principais concorrentes, que voam apenas com aeronaves maiores, no poderiam operar de forma lucrativa.
Acreditamos que nossa frota atual de aeronaves nos permite equiparar capacidade com demanda, atingindo altas
taxas de ocupao, com maior convenincia e frequncia, e atender a rotas e mercados de baixa e mdia
densidade no Brasil que no so atendidos por nossas principais concorrentes. De acordo com a ANAC, 67% dos
voos no Brasil transportaram menos de 120 passageiros em 2015. Nossa frota nacional consiste de modernos
Embraer E-Jets que acomodam at 118 passageiros, ATR com baixo consumo de combustvel que acomodam 70
passageiros, e Airbus A320neos de nova gerao que acomodam 174 passageiros. Por outro lado, todas as
aeronaves usadas pela Gol e pela LATAM em voos domsticos no Brasil tm entre 144 e 220 assentos.
Consequentemente, o custo por voo mdio para nossa frota de R$24.179 em 31 de dezembro de 2016 era 31%
menor do que o dos maiores jatos Boeing 737-800 usados pela Gol. Tambm operamos Airbus A330s para atender
a mercados internacionais.
Acreditamos que nosso plano de frota nos oferece uma vantagem de custo por voo em relao s nossas principais
concorrentes, ao mesmo tempo que nos fornece flexibilidade para abrir e desenvolver para novos mercados nacionais
e internacionais. Esperamos adicionar 58 novos Airbus A320neos entre 2017 e 2023 e 33 E-Jets da prxima gerao
a partir de 2019 para substituir aeronaves mais antigas e atender mercados de alta densidade. Essas aeronaves de
nova gerao so mais eficientes do que as de gerao mais antiga, o que gera um menor gasto de combustvel.
Acreditamos que nosso plano de frota nos permitir manter nossa vantagem em termos de custo por voo e reduzir
nosso custo unitrio, tanto em termos absolutos quanto relativos s nossas principais concorrentes.
Utilizamos um exclusivo sistema de gesto de receita que maximiza resultados atravs de segmentao e
precificao dinmica e estmulo de demanda. Nosso pblico alvo inclui passageiros de negcios, que podem
contar com a convenincia, e passageiros de turismos preocupados com custos, que podem contar com preos
baixos que oferecemos para estimular a demanda e incentivar compras antecipadas. Esse modelo de segmentao
nos possibilitou atingir uma receita unitria (PRASK) superior de nossos concorrentes, de 25,30 centavos de real
em 2016, representando uma vantagem de 35% comparado a Gol. Acreditamos que nossa mais extensa malha e a
qualidade de nossos servios nos permitam atrair passageiros viajando a negcios, que costumam priorizar
convenincia e rapidez e tendem a ser menos sensveis a preo. Isso evidente na participao de receita que
temos no mercado de viagens corporativas. De acordo com a ABRACORP, tnhamos uma participao de 29% na
receita de agncias de viagem corporativas no Brasil, em comparao com uma participao de mercado de 17%
em termos de capacidade (RPKs) em 31 de dezembro de 2016. No exerccio social encerrado em 31 de dezembro
de 2016, nossa tarifa mdia junto a agncias de viagem corporativas era 27% maior do que nossa principal
concorrente e nossa tarifa mdia total era 6% maior do que nossa principal concorrente, de acordo com os dados
da ABRACORP e com as informaes disponveis no site de nosso principal concorrente.
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Como uma ilustrao de nossa capacidade de estimular demanda por transporte areo, a tabela a seguir destaca o
aumento na mdia diria de passageiros em determinadas rotas desde novembro de 2008, um pouco antes de ns
iniciarmos operaes, at 31 de dezembro de 2016:
Fonte: Innovata.
(1)
Itinerrio disponvel apenas atravs de voo de conexo
O aumento no nmero de voos em Viracopos, nosso principal aeroporto, ilustra o sucesso de nosso modelo de
estmulo de demanda. Nossa operao em Viracopos oferece a mais alta conectividade para passageiros de
conexo no pas, com o maior nmero de destinos sem escala de qualquer aeroporto brasileiro em 31 de dezembro
de 2016. Focando em mercados com pouco ou nenhum servio areo, conseguimos, na nossa viso, estabelecer
um modelo de sucesso que aumentou significativamente o trfego no aeroporto de Viracopos durante os ltimos
oito anos. Em novembro de 2008, antes de iniciarmos as operaes, as companhias areas que serviam Viracopos
ofereciam apenas doze partidas dirias para oito destinos. Em 31 de dezembro de 2016, Viracopos oferecia 154
partidas dirias para 55 destinos, e detnhamos uma participao de 97% dessas partidas dirias.
Alavancamos a experincia de nossa liderana executiva por meio da implementao de um modelo operacional
com disciplina de baixo custo para atingir eficincias operacionais.
Acreditamos que atingimos essas eficincias operacionais principalmente por meio de:
x Baixos custos de vendas, distribuio e marketing atravs de vendas diretas ao consumidor (86% do total de
nossas despesas de publicidade em 31 de dezembro de 2016), alta utilizao de vendas pela Internet (87% de
receitas de passageiros em 31 de dezembro de 2016) e uso associado de ferramentas de rede social;
x Custos mais baixos devido a configurao de cabine de classe nica para nossos voos nacionais;
x Operao de uma frota moderna com melhor eficincia de combustvel e custos mais baixos de manuteno do
que aeronaves de gerao anterior;
x Acordos financeiros inovadores e favorveis para nossas aeronaves, como resultado de sermos um dos
maiores clientes de aeronaves Embraer e ATR;
x Criao de uma cultura comercial para toda a companhia com foco em reduzir custos.
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Como resultado disso, atingimos custos por voo mais baixos do que nossas principais concorrentes. No exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2016, o nosso custo mdio por voo era de R$24.179, 31% menor em
comparao com o custo da Gol. Alm disso, nossa mdia de funcionrios por aeronave de 84 era a mais baixa do
Brasil, comparada com 117 para a Gol em 31 de dezembro de 2016.
Temos uma plataforma operacional robusta e flexvel apoiada por tecnologia avanada tais como bilhetes
eletrnicos, sistema de gesto Oracle e quiosques de autoatendimento em nossos principais aeroportos atendidos.
Acreditamos que nossa plataforma flexvel nos fornece confiabilidade e segurana, e gera economias de escala
conforme continuamos a expandir.
Nos ltimos dois anos, estabelecemos parcerias estratgicas de longo prazo com a United Airlines, a Hainan
Airlines e a TAP Portugal. Em 2015, a United adquiriu aes representando uma participao econmica de
aproximadamente 5% em nossa companhia por US$100 milhes. Nossa aliana com a United aumentou o alcance
de nossas respectivas malhas e criou demanda adicional por nossos voos, em virtude de tanto ns quanto a United
termos comeado a vender os voos uma da outra em nossos websites por meio de um contrato de code-share
(compartilhamento de voos). Esse contrato de code-share tambm fornece aos clientes que voarem em ambas as
companhias areas um processo de reserva e emisso de passagens integrado, incluindo a gerao de carto de
embarque e despacho de bagagem at o destino final. Ainda, estamos avaliando possveis cooperaes adicionais
com a United.
Em agosto de 2016, a Hainan se tornou nossa maior acionista em termos econmicos aps um investimento
estratgico de US$450 milhes em troca de aes representando uma participao econmica de
aproximadamente 24% em nossa companhia. Transferimos recentemente para a Hainan duas aeronaves A350
encomendadas (das cinco existentes anteriormente) e esperamos transferir as outras trs aeronaves Airbus A350
para HNA at a metade do ano de 2017. Alm disso, estamos explorando, com a Hainan, oportunidades globais de
malha, code-sharing e novas rotas, bem como avaliando formas adicionais de cooperao para explorar o
substancial trfego de passageiros entre a China e o Brasil.
Como parte do processo de privatizao da TAP, um consrcio de investidores privados (incluindo nosso principal
acionista) adquiriu o controle da TAP, e investimos 90 milhes de dvidas conversveis por uma participao
econmica de at 41,25% na TAP. Essa participao econmica equivalente a 6% do capital votante da TAP e,
se convertida, nos tornaria a maior acionista da TAP em termos de participao econmica. Em 31 de dezembro de
2016, a TAP atendia a mais de 75 destinos, incluindo 10 destinos no Brasil, e era a companhia area europeia com
maior nmero de assentos ofertados em voos para o Brasil. Alm disso, em junho de 2016, lanamos com sucesso
um voo sem escala entre nossos principais aeroportos, Viracopos e Lisboa. Estamos constantemente avaliando
formas nas quais podemos cooperar com a TAP e subarrendamos recentemente 15 aeronaves para a TAP como
parte de nosso plano de otimizao de frota.
Como resultado de nossos contratos de code-share existentes com a United e a TAP, nossos clientes tm acesso a
mais de 133 destinos adicionais mundialmente. Em outubro de 2016, a Hainan anunciou voos entre a China e
Lisboa e em 2017, esperamos concluir um contrato de code-share com a Hainan, expandindo nossa conectividade
entre o Brasil e a China. Alm disso, acreditamos que nossas parcerias estratgicas com essas companhias areas
forneam aos membros do TudoAzul uma ampla variedade de opes de resgates atraentes.
Experincia de alta qualidade do cliente, por meio de um produto diferenciado e de uma cultura focada e
no servio
Acreditamos oferecer uma experincia de viagem de alta qualidade baseada numa forte cultura de servio ao
cliente. Nossa tripulao treinada para oferecer ao cliente uma experincia de viagem diferenciada entre as
companhias areas brasileiras. Treinamos intensivamente nossa tripulao, enfatizando a importncia da
segurana e do atendimento ao cliente. Damos aos nossos funcionrios as ferramentas e a responsabilidade por
manter a qualidade de nosso servio e atendimento ao cliente.
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Nossos servios incluem assentos marcados, poltronas revestidas em couro, telas individuais de entretenimento
com televiso gratuita ao vivo (LiveTV) na maioria de nossos jatos, amplo espao para as pernas com espaamento
de 76 centmetros ou mais, servio de bordo generoso e gratuito, e servio de nibus tambm gratuito para vrios
dos aeroportos que atendemos (inclusive entre a cidade de So Paulo e o aeroporto de Viracopos) e uma frota mais
nova do que a da Gol e da LATAM, de acordo com informaes publicamente disponveis em seus websites.
Focamos em atender s necessidades de nossos clientes, e tivemos uma das pontualidades mais altas entre as
maiores empresas areas do Brasil nos ltimos trs anos, com 89% de pontualidade para 2016, 91% para 2015 e
90% para 2014, de acordo com a OAG. A OAG nos reconheceu como a companhia area de baixo custo mais
pontual do mundo em 2015. Alm disso, temos consistentemente um baixo ndice de cancelamento, totalizando
uma taxa de concluso de 99% em 2016, 2015 e 2014.
Acreditamos que tivemos xito na construo de uma forte marca atravs de um marketing inovador e investimento
de publicidade de alto retorno, com foco em ferramentas de redes sociais para estimular a divulgao boca-a-boca
de nosso servio de alta qualidade. Como resultado de nosso forte foco no atendimento ao cliente, nossas
pesquisas internas indicam que, em 31 de dezembro de 2016, 90% de nossos clientes recomendam ou
recomendam fortemente a Azul a um amigo ou familiar. A fora de nossa marca foi reconhecida atravs de uma
srie de prmios:
x Melhor companhia area do Brasil em 2016 pela Melhores Destinos, o maior portal de promoes de tarifas
areas e programas de fidelidade do Brasil;
x Indicada como a Melhor Companhia Area de Baixo Custo na Amrica do Sul em 2016, pelo sexto ano
consecutivo pela Skytrax, uma organizao de pesquisa em aviao;
x Indicada como a Melhor Liderana Regional em 2016, com base em nosso xito no mercado brasileiro pela
Flight Airline Business, uma provedora de notcias e anlises da indstria de transporte areo, como parte de
seus Airline Strategy Awards;
x Reconhecida como a Terceira Companhia Area Mais Pontual do Mundo pela OAG em 2015;
x Reconhecida como a Empresa Area de Baixo Custo mais Pontual do Mundo pela OAG em 2015;
x Indicada como a Melhor Empresa Area de Baixo Custo do Mundo em 2012 pela CAPA, uma organizao
independente de pesquisa em aviao;
x Indicada como uma das 50 Empresas mais Inovadoras do Mundo e como a Empresa mais Inovadora do
Brasil em 2011 pela Fast Company, uma revista de negcios;
x Indicada como o Check-in mais rpido do Brasil em 2016 pela Secretaria de Aviao Civil; e
x Indicada como uma das 50 Marcas mais Valiosas do Mundo em 2010 pela Ad Age, uma importante fonte de
notcias de marketing.
Alm disso, como resultado do forte reconhecimento de nossa marca e de nosso foco no atendimento ao cliente,
nosso programa de fidelidade TudoAzul atingiu 7 milhes de membros em 31 de dezembro de 2016, e foi
reconhecido com os seguintes prmios:
x Reconhecido como o O Melhor Programa de Vantagens do Brasil em 2016, em uma pesquisa conduzida com
25.000 leitores da Melhores Destinos;
x Reconhecido como o O Programa com as Melhores Tarifas no Brasil em 2016 pelo Melhores Destinos; e
x Indicado como tendo O Mais Inovador Carto de Crdito Co-Branded no 2015 Loyalty Awards Event
apresentado pela Flight Global, um renomado site reconhecido pela comunidade de aviao global como uma
fonte confivel de notcias, dados e de conhecimentos relacionados s indstrias aeronutica e aeroespacial.
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Acreditamos que contamos com uma liderana executiva altamente preparada e experiente. Nossa gesto, com
experincia no setor areo tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos, inclui:
x Nosso Presidente do Conselho e Diretor Presidente David Neeleman, um cidado brasileiro e americano, que
fundou quatro companhias areas em trs pases diferentes, incluindo a JetBlue Airways;
x O Presidente de nossa subsidiria operacional Azul Linhas Areas Brasileiras S.A., ou Azul Linhas,
Antonoaldo Neves, indicado em 27 de janeiro de 2014. Atuou anteriormente como scio na McKinsey &
Company, onde trabalhou por mais de dez anos, durante os quais conduziu nosso processo de integrao com
a TRIP e foi nomeado pelo BNDES e pela Secretaria de Aviao Civil como membro do conselho da
INFRAERO de 2011 a 2012.
x Diretor de Operaes da Azul Linhas, Flvio Costa, que faz parte da equipe fundadora da Azul desde o incio,
com mais de 40 anos de experincia na indstria de companhias areas, tendo atuado como Diretor Tcnico e
Operaes na Pluna S.A., OceanAir e Diretor Tcnico na Varig;
x Nosso Vice-Presidente Financeiro e Diretor de Relaes com Investidores, John Peter Rodgerson, que atuou
anteriormente como Diretor de Planejamento e de Anlise Financeira na JetBlue Airways por cinco anos. Foi
responsvel pela implementao de nossa estratgia financeira e estrutura de custos desde nosso comeo;
x Nosso Vice-Presidente de Receitas, o Abbhi Shah, com mais de 14 anos de experincia na indstria da
aviao, e que ocupou anteriormente cargos executivos na JetBlue Airways e na Boeing. Foi responsvel pelo
desenvolvimento de nossa gesto de lucros, planejamento de malhas e estrutura de receitas;
x O Head do nosso programa de fidelidade TudoAzul, Alexandre Wagner Malfitani, que atuou anteriormente
como nosso Diretor de Finanas e Tesoureiro. Antes de entrar na Azul, o Sr. Malfitani ocupou o cargo de
Diretor-Administrativo de Tesouraria da United, tendo trabalhado tambm, no setor financeiro como gestor de
fundos no Deutsche Bank e como trader no Credit Agricole Indosuez; e
x Nosso Vice-Presidente de Clientes, Sami Foguel, responsvel pelo atendimento ao cliente, pela Azul Cargo e
pela garantia da qualidade. Antes de entrar na Azul em 2014, o Sr. Foguel atuou em diversos cargos executivos
no HSBC, incluindo Chefe de Produtos, Segmentos, Gesto de Relacionamento com o Cliente e Experincia do
Cliente. Antes de entrar no HSBC, o Sr. Foguel desenvolveu uma slida carreira na McKinsey & Company,
onde trabalhou por dez anos.
A maior parte dos membros de nossa liderana executiva trabalha junto h mais de oito anos, e est na Azul desde
a fundao. Todos os membros no-brasileiros dessa equipe residem em So Paulo com vistos de trabalho
permanentes. Alm do Sr. Neeleman, todos os nossos principais executivos so tambm acionistas de nossa
empresa, e so todos participantes do nosso plano de opes de aes e de aes restritas, o que ajuda a alinhar
os interesses de acionistas e da administrao. Nossa liderana executiva se esfora para manter um ambiente de
trabalho vencedor e uma cultura de profissionalismo e meritocracia. Acreditamos que a experincia e o
compromisso de nossa liderana executiva so fatores cruciais para o nosso crescimento, bem como no contnuo
aperfeioamento de nosso desempenho operacional e financeiro.
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Nossa meta continuar crescendo de maneira lucrativa e sustentvel e aumentar o valor para o acionista
oferecendo servios frequentes e acessveis aos nossos clientes. Pretendemos implementar as seguintes iniciativas
estratgicas para alcanar este objetivo:
Pretendemos continuar identificando, abrindo e rapidamente alcanando a liderana em mercados novos ou pouco
atendidos, que tenham grande potencial de crescimento. Tambm pretendemos continuar a crescer adicionando
novos destinos nossa malha, conectando as cidades que j servimos com novos voos sem escalas, aumentando
a frequncia nos mercados j existentes, e usando aeronaves maiores em mercados que desenvolvemos ao longo
dos anos. Finalmente, pretendemos aplicar nossa abordagem disciplinada na seleo de novos destinos que
possam ser servidos por nossas aeronaves, com um foco intenso em cidades brasileiras onde acreditamos haver
as maiores oportunidades para crescimento rentvel, e na seleo de destinos na Amrica do Sul com alto
potencial de crescimento. Nossas aeronaves ATR nos do uma grande vantagem competitiva para entrar em novas
cidades e acessar a demanda no atendida, j que essas aeronaves tm apenas 70 lugares e portanto precisam de
menos passageiros para que o voo seja lucrativo.
Acreditamos que h oportunidades considerveis para conectar com servio sem escalas cidades que atendemos
atualmente atravs de conexes. Acreditamos que nossa aeronave E-Jet o tipo de aeronave ideal para conectar
essas cidades devido combinao do nmero de assentos adequado com baixos custos de viagem. Por exemplo,
somos a nica companhia area voando sem escalas entre Porto Alegre e Cuiab, duas de nossas cidades-foco.
Podemos oferecer este tipo de servio por ser a nica companhia area com as aeronaves apropriadas para isto.
Nas rotas atuais onde acreditamos existir demanda adicional, pretendemos aumentar o nmero de voos dirios com
nossos E-Jets, a fim de alcanar ou aumentar ainda mais nossa superioridade de horrios sobre nossas
concorrentes. Por exemplo, aumentamos o nosso nmero de voos dirios na rota ViracoposRio de Janeiro de
trs para 19 entre maro de 2009 e dezembro de 2016, e na rota ViracoposBelo Horizonte de quatro para 13
entre agosto de 2009 e dezembro de 2016. Ao proporcionar esta convenincia extra aos nossos clientes, buscamos
continuar estimulando a demanda por nossos produtos e servios.
Em dezembro de 2016, introduzimos aeronaves Airbus A320neos de nova gerao, com 56 assentos a mais do que
nossos atuais Embraer E-Jets, em voos de maior distncia entre cidades-foco com perfil de lazer e durante horrios
de pico. Para os mercados de lazer de longa distncia, acreditamos que o A320neo nos proporciona o custo por
assento mais competitivo da indstria. Com isso, atualmente comeamos a voar entre nosso hub principal no
aeroporto de Viracopos e nosso hub regional em Recife com o A320neo. Para este voo de aproximadamente trs
horas, os Airbus A320neos nos propiciam custos por assento significativamente mais baixos do que os nossos
atuais E-Jets, e oferecem capacidade suficiente para conectar clientes em ambos os hubs para outros destinos em
nossa malha. Acreditamos que ao aplicar esta estratgia podemos aumentar receitas e gerar economias de escala
ao alavancar infraestrutura e pessoal j existentes em nossos destinos.
Planejamos aumentar nosso crescimento internacional conectando nossa forte presena no Brasil nos aeroportos
de Viracopos, Belo Horizonte e Recife e nossos atuais destinos internacionais de Fort Lauderdale, Orlando e
Lisboa. Acreditamos que estamos especialmente capacitados para estimular demanda adicional por viagens
internacionais de longa distncia, utilizando nossos Airbus A330s e tirando proveito de nossa malha domstica que
oferece conexes por todo o Brasil. Oferecemos atualmente voos diretos para 55 destinos a partir de nosso hub
principal no aeroporto de Viracopos, e continuamos a alavancar nossa posio como a maior companhia area no
aeroporto de Viracopos ao oferecer voos internacionais bem como ao conectar passageiros por todo o Brasil, de
acordo com dados da Innovata. Alm disso, nossos novos voos codeshare com a TAP entre o aeroporto de
Viracopos e Lisboa nos possibilitam conectar nosso hub principal com o hub principal da TAP em Lisboa,
aumentando assim nossa conectividade de passageiros entre o Brasil e a Europa.
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Como resultado do crescimento de nossa malha, acreditamos haver uma oportunidade de continuar a expandir
nosso programa de fidelidade TudoAzul, aumentando seus resultados e valor de mercado. Com 7,0 milhes de
membros em 31 de dezembro de 2016, o TudoAzul tem sido o programa de fidelidade de maior crescimento dentre
os maiores programas no Brasil nos ltimos trs anos, de acordo com o nmero de membros divulgados nos sites
do Smiles e Multiplus. O TudoAzul vende pontos de fidelidade a parceiros comerciais bem como diretamente aos
membros do programa. Nossos atuais parceiros comerciais incluem instituies financeiras (como Ita, Santander,
Livelo (a joint venture do Banco do Brasil e do Bradesco para fidelidade), American Express, Caixa e HSBC),
varejistas (dentre eles Apple, Fast Shop e Centauro) e parceiros em viagens (incluindo Hertz, Avis e Booking.com).
Em setembro de 2014, lanamos tambm um carto de crdito com a marca TudoAzul em parceria com o Banco
Itaucard S.A. Alm disso, em dezembro de 2015, lanamos o Clube TudoAzul, um produto que acreditamos ser
inovador, baseado em assinaturas atravs do qual os associados pagam um valor fixo por ms em troca de pontos
TudoAzul, acesso a promoes e demais benefcios. Tambm oferecemos aos associados a possibilidade de
comprar pontos para completar o valor necessrio para um resgate, ou de pagar uma taxa para renovar pontos
expirados ou transferir pontos para outra conta do associado. Acreditamos que nossos voos internacionais e as
parcerias estratgicas com outras empresas areas como a United e a TAP oferecem aos nossos membros
TudoAzul uma ampla variedade de opes de resgates atraentes.
Membros TudoAzul podem usar seus pontos para resgatar passagens em qualquer voo da Azul, com
disponibilidade de ltimo assento. Temos uma significativa flexibilidade para precificar resgates de maneira que
nossas tarifas sejam competitivas com as de outros programas de fidelidade, ajudando assim a maximizar a
atratividade do TudoAzul para seus participantes. Administramos ativamente o preo de nossos resgates,
oferecendo tarifas que acreditamos serem competitivas principalmente quando a disponibilidade de assentos alta
e otimizando a margem em voos de alta demanda. Desenvolvemos tambm um exclusivo sistema de precificao
que, na nossa viso, proporciona ampla flexibilidade para determinar o preo dos resgates em um determinado voo.
Isso nos permite, por exemplo, vender lugares usando diversas combinaes de pontos e dinheiro. Tambm nos
possibilita customizar tarifas atravs de uma srie de diferentes fatores, como a categoria do membro no programa,
a participao no Clube TudoAzul, a sua idade (nos permitindo oferecer preos mais baixos para bebs e crianas),
etc. Estamos confiantes que este sistema exclusivo oferece mais flexibilidade do que os de nossas principais
concorrentes, nos possibilitando assim criar promoes atraentes, estimular a venda cruzada de outros produtos
TudoAzul, e fixar com mais preciso os resgates a fim de maximizar os lucros.
As vendas diretas de pontos aos associados TudoAzul (por exemplo, atravs de assinaturas mensais ao Clube
TudoAzul, vendas diretas de pontos pela internet e outros meios) tm sido o segmento de receitas com o mais
rpido crescimento para o TudoAzul, com uma taxa de crescimento mensal de 23% desde 31 de dezembro de
2015. Esta fonte de receita extremamente atraente, pois diversifica nossa base de clientes, j representando um
volume significativo de mais de 10% do faturamento bruto do TudoAzul em 31 de dezembro de 2016. Tais vendas
diretas geram receitas recorrentes, e esperamos aumentar este segmento intensificando ofertas aos nossos
clientes e lanando novos produtos no mercado.
Para maximizar a criao de valor do TudoAzul, temos administrado o programa atravs de uma equipe exclusiva
desde meados de 2015. De modo independente, a receita bruta da TudoAzul totalizou R$708,7 milhes em 2016.
Acreditamos que o TudoAzul se beneficia de vrios fatores, entre eles a quantidade de destinos exclusivos que
operamos, a fora de nossa malha, o crescimento esperado do transporte areo, o aumento no uso do carto de
crdito e o desenvolvimento do setor de fidelidade no Brasil. Planejamos continuar investindo no crescimento do
TudoAzul e avaliando oportunidades para expandir o valor deste ativo estratgico.
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Em 31 de dezembro de 2016, tnhamos um acordo de code-share com a United e TAP, alm de 18 acordos
interlines e code-share com uma srie de companhias areas internacionais, nos possibilitando atender
passageiros em itinerrios que exijam voos em diferentes empresas. Como parte de nossos planos de expanso
global, ao longo dos ltimos dois anos estabelecemos parcerias estratgicas com a United, com a Hainan, e atravs
de nosso investimento em debentures conversveis, com a TAP. Consideramos estes e possveis relacionamentos
com outras companhias areas como formas estratgicas de expandir a conectividade da nossa malha nos Estados
Unidos, Europa e sia sem comprometer nossos prprios recursos para isso. Acreditamos que nossa base de
clientes atual e futura vai demandar acesso a voos internacionais, e objetivamos oferecer esta opo a eles de
maneira fcil e integrada, seja comprando em nosso site passagens de companhias areas parceiras ou atravs de
voos da Azul em horrios convenientes e complementares que facilitem acesso a voos fora do Brasil. Alm ampliar
nossa malha global atravs dessas parcerias, estamos explorando uma srie de acordos de cooperao, incluindo
outros acordos interlines, codesharing, acesso a programas de fidelidade de companhias areas parceiras e
possvel co-branding. Tambm consideramos oportunidades para alavancar estes relacionamentos para obter
maiores eficincias operacionais ao utilizar o conhecimento dessas empresas parceiras em atividades como
manuteno, transporte de carga e treinamento e redistribuio de pilotos e tripulantes, bem como a redistribuio
de aeronaves redundantes ou excedentes. Comeamos a tratar de alguns dos itens acima no somente com voos
code-share da Azul e da TAP do Brasil para Portugal, mas anunciamos em outubro de 2016 a transferncia de duas
encomendas de aeronaves para futuras entregas de Airbus A350 a determinadas filiais de Hainan (das cinco
existentes anteriormente) e esperamos transferir as outras trs aeronaves Airbus A350 para HNA at a metade do
ano de 2017, alm da sublocao de 15 aeronaves da nossa frota para a TAP e outras medidas. Estamos
explorando joint ventures e outros acordos com nossos parceiros para determinar as formas mais eficazes e
benficas de alavancar estes relacionamentos para todas as partes.
Consideramos nossas parcerias como cruciais para nossa conectividade global, e tambm como uma forma de
gerenciar possveis incertezas macroeconmicas no Brasil. Ao trabalharmos com nossos parceiros, acreditamos
que desenvolvemos a capacidade para nos adaptar de maneira gil a quaisquer condies econmicas locais em
reas como frota, tripulao e despesas operacionais. Esperamos continuar avaliando oportunidades de parcerias
estratgicas, inclusive investimentos e aquisies, que nos permitam aperfeioar nossa malha, oferecer benefcios
mais atraentes aos nossos associados TudoAzul, aprimorar nossa marca e criar fidelidade e receitas.
Pretendemos continuar aumentando nossas receitas complementares e outras, tanto alavancando produtos j
existentes quanto lanando novos. Pretendemos nos concentrar na criao de valor adicional a partir desses fluxos
de receitas, que representaram R$42,8 por passageiro em 2016 e incluram receitas de servios de carga, taxas
relacionadas aos passageiros, upgrades, vendas de espao publicitrio em nossos vrios meios de comunicao
voltados para o cliente, comisses sobre vendas de seguros de viagem, e receitas do estacionamento no aeroporto
de Viracopos. Desde o lanamento de nossas rotas internacionais com aeronaves com cabines de classe
econmica e classe executiva em 2014, conseguimos aumentar nossas receitas complementares por passageiro de
R$31,3 em 2015 para R$42,8 em 2016, devido principalmente venda de upgrades para nosso Espao Azul,
Economy Xtra, SkySofa, e assentos da classe executiva. Como resultado da introduo dos Airbus A320neos de
nova gerao em nossa frota em dezembro de 2016, esperamos ter mais disponibilidade de assentos para nosso
programa de fidelidade TudoAzul e para nosso negcio de pacotes de viagens Azul Viagens, bem como capacidade
extra para carga.
Estrutura Societria
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes e com nosso Estatuto Social, nosso Acionista Controlador tem
poder significativo sobre ns, incluindo o poder de eleger a maioria dos membros do nosso Conselho de
Administrao e determinar o resultado de substancialmente qualquer deliberao dos nossos acionistas. Esse
poder inclui a deciso com relao a operaes com partes relacionadas, reorganizaes societrias, alienaes,
parcerias, venda de todos ou substancialmente todos os ativos, ou a sada das nossas aes do Nvel 2, assim
como a determinao do momento de pagamento de quaisquer dividendos futuros.
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Nosso Acionista Controlador detm, direta e indiretamente, 67% de nosso capital com direito a voto e 52,73% de
nosso capital total, valores estes que no refletem adequadamente sua exposio econmica, que era
correspondente 7,4% antes da Oferta Global e passar a ser 6,0% aps a Oferta Global. Em especial, por
ocasio da nossa estrutura de capital desde nossa constituio, e dos aportes de capital realizados at o momento,
os titulares de aes ordinrias de nossa emisso efetuaram investimentos consideravelmente inferiores queles
realizados pelos titulares de aes preferenciais de nossa emisso. Nesse sentido, nosso acionista controlador
exerce o nosso controle com aporte financeiro substancialmente inferior quele realizado pelos acionistas titulares
de aes preferenciais, o que implica ter exposio econmica consideravelmente menor do que a dos titulares de
aes preferenciais a eventuais resultados negativos de nossas atividades.
Ainda, exceto em determinadas situaes, as aes preferenciais de nossa emisso, incluindo sob a forma de
ADSs, no conferem aos seus titulares direto de voto. Nossos principais acionistas, que detm a maioria das aes
ordinrias de nossa emisso, controlando-nos, possuem poderes para decidir sobre questes de natureza
societria sem a necessidade de obter a aprovao de titulares de aes preferenciais de nossa emisso, incluindo
sob a forma de ADSs. Consequentemente, titulares de aes preferenciais de nossa emisso no tero em geral
controle sobre qualquer matria, incluindo a aprovao de questes de natureza societria, tais quais indicao de
membros para o nosso conselho de administrao, aprovao de operaes relevantes ou alteraes na nossa
estrutura de capital.
De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, aes preferenciais sem direito a voto ou com voto restrito de
companhias que o estatuto social atribua o direito ao recebimento de dividendos prioritrios fixos ou mnimos
adquirem o direito de voto se a respectiva companhia deixar de pagar os dividendos fixos ou mnimos a que fizerem
jus por trs exerccios consecutivos. De acordo com o nosso estatuto social, as aes preferenciais de nossa
emisso no fazem jus a dividendos prioritrios fixos ou mnimos. Consequentemente, as aes preferenciais de
nossa emisso no adquiriro o direito de voto, mesmo se deixarmos de pagar dividendos por trs exerccios
consecutivos.
Eventos recentes
Em 3 de fevereiro de 2017, realizamos a converso das 5.421.896 aes preferenciais classe C e das 31.620.950
aes preferenciais classe D em aes preferenciais classe A. Como resultado, todas as aes preferenciais classe
A foram renomeadas simultaneamente como aes preferenciais.
Em 23 de fevereiro de 2017, realizamos um desdobramento das nossas aes ordinrias e preferenciais resultando
em duas aes preferenciais para cada ao preferencial anteriormente existente e duas aes ordinrias para
cada ao ordinria anteriormente existente.
Em 10 de maro de 2017, estabelecemos nosso terceiro plano de outorga de opes que resultem em at
11.679.389 aes preferenciais.
Os eventos acima esto descritos como eventos subsequentes na nota explicativa 32 s nossas demonstraes
financeiras consolidadas em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014.
Em 14 de maro de 2017, o Conselho de Administrao aprovou o primeiro programa do Terceiro Plano de Opo
de Compra de Aes, com a outorga de 9.343.510 de opes aos diretores da nossa Companhia, ao preo de
R$11,85 por ao.
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Oferecemos servios de transporte areo no territrio nacional. Os principais ativos geradores das nossas receitas
so nossas aeronaves. Sendo 86,8% de nossa receita lquida no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2016 proveniente do transporte areo de passageiros em conformidade com as concesses das autoridades
competentes; e o restante provm de outros servios, que incluem:
x Programa de vantagens TudoAzul: comercializamos pontos de nosso programa de vantagens para vrios
parceiros;
x Pacotes de Viagens: por meio da Azul Viagens so comercializados pacotes que oferecem, alm da passagem
area, hospedagem em hotel, traslados, passeios e aluguel de veculos;
x Seguro Viagem: ns, por meio de parceria com uma seguradora, oferecemos aos nossos clientes a
possibilidade de contratao de seguro viagem no momento da venda da passagem area;
x Espao Azul: so comercializados a um preo um pouco maior alguns assentos das aeronaves Embraer, as
quais apresentam maior distncia das poltronas da frente; e
x Mdia a Bordo: comercializamos espaos de mdia em alguns locais dentro e fora da aeronave, como por
exemplo, adesivagem da aeronave, adesivagem das bandejas das poltronas, anncios na revista de bordo,
LiveTV, folheteria, entre outros.
A nossa receita lquida operacional resultante da prestao de servios de transporte areo onde controlamos por
transporte de passageiros e outros servios, conforme tabelas a seguir:
Nosso lucro lquido (prejuzo) resultante exclusivamente de prestao de servios de transporte areo.
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Nossos passageiros em viagem de negcios so atrados principalmente pela convenincia e frequncia de nosso
servio para inmeros destinos, sendo que 34 dos quais atendamos com exclusividade, em 31 de dezembro de 2016,
e tambm pelas tarifas baixas oferecidas na compra de passagens com antecedncia. Tambm buscamos atrair os
viajantes a passeio, com nossa ampla malha de rotas e nosso modelo de preos segmentados, oferecendo tarifas
baratas na compra de passagens com antecedncia. Em relao a tais servios, geramos receitas com a venda de
passagens bem como outras receitas acessrias relacionadas aos passageiros, bem como com transporte de cargas
via nossa subsidiria Azul Cargo, e com a venda de pacotes de viagens atravs de nossa subsidiria Azul Viagens.
Acreditamos que nossa ampla malha e nossa variedade de ofertas de produtos nos permitem atrair passageiros em
viagem de negcios, os quais nos proporcionam maior rentabilidade e que acreditamos constituem o maior componente
de nossas receitas por passagens e de nossos clientes. De acordo com a ABRACORP, detnhamos uma participao de
29% no mercado brasileiro dede agncias de viagens focadas em viajantes a negcio, sendo que nosso preo mdio por
passagem junto a agncias de viagens corporativas era 27% e 22% mais alto do que os praticados pela Gol e pela
LATAM, respectivamente, no que se refere ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016.
Comparativamente, detnhamos uma participao no mercado desproporcionalmente menor em termos de total de
passageiros domsticos transportados, conforme mensurado pelas RPKs (Revenue Passenger Kilometers ou
passageiros pagantes transportados por quilmetros voados) a 17%, durante o mesmo perodo, segundo a ANAC, o que
demonstra nossa fora competitiva no segmento do mercado corporativo. Atribumos isto conectividade de nossa
malha, que permite aos passageiros viajando a negcios vrias opes de conexo, lhes possibilitando chegar aos seus
destinos mais fcil e convenientemente, bem como ao fato de sermos a nica opo em determinados mercados
atraentes aos viajantes a negcios. Por outro lado, viajantes a passeio normalmente so mais sensveis a preos
elevados do que os viajantes a negcios, mas tendem a serem mais flexveis quanto aos horrios de voos.
A receita de passageiros tambm composta por receitas originadas da venda de pontos TudoAzul para terceiros.
A receita de passageiros foi de R$5.786,8 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016,
R$5.575,3 milhes no exerccio social encerrado de 2015, e R$5.129,6 milhes no exerccio social encerrado de
2014, representando respectivamente 86,8%, 89,1%, e 88,4% de nossa receita lquida.
Outras Receitas
Alm de gerarmos receitas com a venda de passagens, geramos receitas com servios de transporte de carga e
venda de pacotes de turismo. Geramos receitas adicionais com a cobrana de taxas por determinados servios,
como taxas de cancelamento, taxas de mudana de voos, taxas de no-comparecimento, taxas de reservas pelo
call center, taxas de reservas online e pela venda de seguros de viagem. Acomodamos bagagem extra por um
custo adicional, a depender de seu peso. Tambm oferecemos upgrades para nossas poltronas premium Espao
Azul, as quais possuem espao adicional para as pernas em nossos voos domsticos, e para nossas poltronas
Economy Xtra, SkySofas e de classe executiva, disponveis em nossos voos internacionais atendidos com as
aeronaves Airbus A330. Nossa cabine Economy Xtra tem trs polegadas a mais de espao para as pernas em
uma configurao 2-4-2, e nossos SkySofas so inovadores, consistindo de at cinco fileiras de quatro assentos
da classe econmica com um apoio para os ps que pode ser erguido para criar um espao plano, como se fosse
um sof, flexvel, para que as famlias durmam juntas mais confortavelmente.
Tambm alavancamos nossa ampla malha de rotas e nossa localizao estratgica no aeroporto de Viracopos, o
segundo maior aeroporto de cargas no Brasil, de acordo com ANAC, ao oferecer servios de cargas. Nosso servio
point-to-point frequente, a alta confiabilidade e a pontualidade de nossos servios, propiciam uma proposta de valor
significativa para nossos servios de cargas. Nossa estratgia de usar o espao sobressalente em nossas aeronaves
para transportar cargas expressas e volumes menores aumentam ainda mais nossa eficincia. Esperamos que
nossas atividades com transporte de cargas se expanda como resultado de nossa expanso internacional e da
introduo dos A320neos em nossa frota, que possuem capacidade maior de carga. Oferecemos servios de
transporte de cargas para mais de 3.000 localidades, e possumos 143 agncias em todo o Brasil oferecendo nossos
servios de transporte de cargas. Transportamos cargas via area e contratamos terceiros independentes para
transportar e entregar cargas em seu destino final via transporte terrestre. Embora nos responsabilizemos perante
nossos clientes pela entrega adequada das cargas, nossos contratos com esses terceiros independentes nos
garantem nosso direito de regresso contra eles em caso de algum incidente durante o transporte terrestre.
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Atravs da Azul Viagens oferecemos servios de viagem, que combinam passagens areas, transporte terrestre e
opes de hospedagem. Os pacotes de viagens que oferecemos so montados previamente ou flexveis e
personalizados, e podem ser comprados em nosso site ou, a partir de 31 de dezembro de 2016, em uma das 1.427
agncias de viagens oferecendo nossos produtos de viagem ou uma de nossas 29 lojas exclusivas.
Outras receitas totalizaram R$883,1 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016,
R$682,5 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015, e R$673,4 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2014, representando respectivamente 13,2%, 10,9%, e 11,6% de nossa
receita lquida.
Malha Area
Oferecemos voos para todas as regies do Brasil e para destinos internacionais selecionados. O mapa abaixo
mostra os destinos e as rotas que atendamos em 31 de dezembro de 2016.
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Em 31 de dezembro de 2016, atendamos a 102 destinos, incluindo 96 cidades em todas as regies do Brasil, o
maior nmero de destinos oferecidos por uma companhia area brasileira. Nosso hub principal fica no aeroporto de
Viracopos, localizado no Estado de So Paulo, a aproximadamente 100 quilmetros (62 milhas) da cidade de So
Paulo. A partir do aeroporto de Viracopos, oferecemos atendimento direto a 52 cidades brasileiras, representando
97% das 154 decolagens dirias do aeroporto de Viracopos, em 31 de dezembro de 2016. De acordo com a
Aeroportos Brasil, apenas 4% dos passageiros de Viracopos residem na cidade de So Paulo. Em abril de 2016,
transferimos todas as nossas operaes no aeroporto de Viracopos para um novo terminal, seis vezes maior do que
o antigo terminal, e com capacidade de 25 milhes de passageiros por ano, nos dando assim um espao
significativo para expandir nossas operaes e atender a rea de captao do aeroporto de Viracopos.
Nosso segundo maior hub se localiza no principal aeroporto de Belo Horizonte, onde atendamos a 40 destinos e
tnhamos uma participao de 63% nas 126 decolagens dirias naquele aeroporto em 31 de dezembro de 2016.
Essa instalao atende Belo Horizonte, a capital de Minas Gerais, o terceiro estado mais rico do Brasil de acordo
com o IBGE.
Tambm construmos recentemente um hub regional em Recife, que atende a 25 destinos non-stop, incluindo um
voo internacional non-stop para Orlando. Tnhamos participao de 46% nas 75 decolagens dirias do aeroporto de
Recife em 31 de dezembro de 2016. Recife uma das maiores cidades do nordeste brasileiro, e essa instalao
regional nos permitir aumentar a conectividade de voos dentro dessa regio e internacionalmente, tornando-a
nossa instalao mais prxima para voos diretos tanto para a Europa quanto para os Estados Unidos.
Nossa malha diversificada nos permite conexo no apenas com nossas instalaes principais, mas tambm com
aeroportos estratgicos em todo do Brasil, em outras localidades como So Paulo (aeroportos de Guarulhos e de
Congonhas), Rio de Janeiro (aeroportos Santos Dumont e do Galeo), Porto Alegre, Cuiab e Manaus.
Atendimento ao Cliente
Acreditamos que produtos de alta qualidade e servio superior aumentam consideravelmente a fidelidade do cliente
e o reconhecimento da marca atravs de propaganda boca-a-boca, pois clientes satisfeitos comunicam sua
experincia positiva aos demais. Com base nesse princpio, montamos uma forte cultura empresarial na Azul,
focada no atendimento ao cliente, proporcionando uma experincia diferenciada de alta qualidade a bordo de
nossas aeronaves. De acordo com pesquisas que conduzimos, em 31 de dezembro de 2016, 90% de nossos
clientes recomendariam ou recomendam a Azul a um amigo ou familiar.
Alm disso, usamos o mtodo NPS (Net Promoter Score) para medir a satisfao do cliente e em 2016 nossa
pontuao totalizou 64%, em linha com a pontuao das principais marcas globais como iPhone. O NPS uma
mtrica para a fidelidade de clientes que utilizamos para avaliar o quo disposto est um cliente a recomendar
nosso servio.
Tripulantes
Nossos tripulantes so treinados para transmitir nossos valores em sua interao com clientes, particularmente por
serem voltados para o atendimento e por tomarem iniciativas individuais, focando em oferecer aos clientes uma
experincia de viagem que acreditamos seja nica dentre as companhias areas brasileiras. Trabalhamos para
imprimir em nossos tripulantes nossa abordagem de o cliente em primeiro lugar e de capacitao individual
para solucionar problemas, o que reflete a maneira como administramos nosso negcio.
Caractersticas do Produto
Ns nos esforamos para proporcionar aos nossos passageiros uma experincia de viagem focada na convenincia
e no conforto. Para alcanarmos este objetivo, oferecemos aos nossos clientes as seguintes funcionalidades:
x uma frota de aeronaves mais jovem que as dos nossos concorrentes, Gol e LATAM;
x escolha de assentos
x poltronas de couro
x monitores individuais em todos os assentos e com canais de TV ao vivo em todas as poltronas na maioria de
nossos jatos;
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x SkySofas de quatro assentos, oferecendo leitos de tamanho regular em algumas cabines da classe econmica.
Em 31 de dezembro de 2016, nosso servio de transporte por nibus entre So Paulo e o aeroporto de Viracopos
tinha 135 partidas por dia distribudas por cinco diferentes linhas de nibus, transportando uma mdia de mais de
62.000 clientes mensalmente e oferecendo servios de check-in pr-embarque na maioria dos pontos de partidas.
Nosso servio de nibus de cortesia, e acreditamos que o custo relacionado se justifica pela maior satisfao do
cliente, pela base de clientes alcanada e pela demanda por nossos servios.
Pontualidade e Regularidade
Nosso compromisso de operar uma companhia area pontual, proporcionando uma experincia de alta qualidade
para o nosso cliente, o que acreditamos ser nico entre as companhias areas brasileiras, acarretou que tivssemos a
melhor pontualidade dentre as empresas areas de baixo custo do mundo e fossemos a terceira companhia mais
pontual dentre todas as companhias areas do mundo em 2015, de acordo com a OAG. Em 2016, ns tivemos a
melhor performance on-time da Amrica Latina, de acordo com os dados da FlightSats. A tabela a seguir mostra
algumas medidas de atendimento ao cliente relacionadas ao desempenho para os perodos indicados:
Como parte de nossos planos de expanso global, estabelecemos parcerias estratgicas que nos permitem aperfeioar
nossa malha como um todo, expandir nossa conectividade internacional, oferecer mais benefcios atraentes a nossos
clientes TudoAzul, fortalecer nossa marca e gerar receitas. Essas parcerias estratgicas propiciam cooperao ampliada
atravs de acordos de cooperao comercial, de codeshare e interline, bem como iniciativas de marketing, reciprocidade
em programas de fidelidade ou compartilhamento de benefcios, melhora nos nveis de servio nos aeroportos e
investimentos com capital de terceiros e prprio em ns por nossos parceiros, ou por ns em nossos parceiros.
Nossos contratos de cooperao comercial estabelecem amplas estruturas para cooperao em reas como
codesharing, interlining, marketing, atendimento e manuteno de aeronaves e de motores, dentre outras reas.
Os acordos interline so celebrados entre companhias areas individuais para trabalhar com passageiros viajando
em itinerrios que exijam diferentes companhias areas, permitindo que os passageiros utilizem uma nica
passagem e despacho de suas bagagens at seu destino final. Os acordos interline diferem dos acordos de
codeshare a medida em que os contratos de codeshare permitem que as companhias areas identifiquem um voo
com o cdigo de uma companhia area mesmo se o voo for operado por outra companhia area, o que intensifica o
marketing e o reconhecimento do cliente.
Celebramos acordos de cooperao comercial com a United e com a Hainan, acordos de codeshare e de
reciprocidade de viajantes frequentes com a United e com a TAP, e 18 acordos interline e de codeshare com vrias
empresas areas internacionais, incluindo JetBlue, Etihad Airways, Air Europa, Lufthansa, Copa Airlines e
Aerolneas Argentinas. Acreditamos que esses relacionamentos estratgicos nos permitem aumentar nossa taxa de
ocupao em voos partindo de aeroportos brasileiros operados por nossos parceiros e expandir nossa exposio
internacional para nossos clientes com base no Brasil e para os internacionais. Nossos acordos de codeshare com
a United e com a TAP nos possibilitam vender voos para praticamente todos os destinos atendidos por ambas as
empresas areas, contribuindo para o crescimento de nossas operaes internacionais e oferecendo aos nossos
passageiros conectividade adicional para alm do Brasil. Ademais, nossos relacionamentos com outras empresas
areas nos permitem expandir nossas operaes de cargas ao oferecer esses servios para alm das localidades
atendidas por nossas prprias aeronaves.
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Como resultado desses acordos e relacionamentos, nossos clientes tm acesso a mais de 133 outros destinos no
mundo inteiro. Acreditamos que nossos relacionamentos estratgicos com companhias areas parceiras, particularmente
com a United, a TAP e a Hainan, propiciam aos nossos clientes TudoAzul uma ampla variedade de atraentes opes de
resgate de pontos e que nos possibilitam alavancar no programa para alm de nosso foco histrico em viagens
domsticas. Continuamos a explorar joint ventures e demais acordos com parceiros estratgicos a fim de determinar
formas mais eficazes e benficas de expandir nosso negcio e aumentar nossa receita atravs desses relacionamentos.
United
Em 26 de junho de 2015, celebramos um contrato de investimento com a Calfinco, uma subsidiria da United, a qual,
por meio de tal contrato, adquiriu 5.421.896 aes preferenciais (sem considerar o desdobramento de aes em 23 de
fevereiro de 2017 para esses valores) Classe C representando uma participao econmica, e, portanto, sem direito a
voto, de 5% em ns. Essas aes preferenciais Classe C foram convertidas em 03 de fevereiro de 2017 uma a uma em
aes preferenciais Classe A sem direito de voto (que passaram a ser designadas como aes preferenciais tendo em
vista a existncia de uma nica classe de aes preferenciais, nos termos do nosso Estatuto Social) no mbito dos
procedimentos preparatrios para nossa primeira oferta pblica de aes. De acordo com o referido contrato, a United
ter o direito de eleger um membro de nosso conselho de administrao contanto que retenha pelo menos 50% das
aes preferenciais Classe C que adquiriu na data de seu investimento ou das aes preferenciais Classe A resultantes
de sua converso. A United indicou um representante em nosso conselho, cujo mandato iniciou em 28 de janeiro de
2016. A United uma parte de nossa Quinta Alterao e Consolidao do Acordo de Acionistas, o qual ser substitudo
pelo Acordo de Acionistas Ps-IPO posteriormente consumao de nossa primeira oferta pblica de aes. O novo
acordo de acionistas continuar a dar United o direito de eleger um conselheiro, contanto que detenha pelo menos
50% das aes resultantes da converso das aes preferenciais Classe C detidas em 3 de agosto de 2016.
Ainda, celebramos com a United, um contrato de cooperao em 26 de junho de 2015, o qual rege a cooperao
expandida entre as duas empresas a respeito de determinadas questes, incluindo (i) codesharing, (ii) programas
de fidelidade, (iii) termos especiais ligados a passageiros e a cargas, (iv) programas de marketing, (v) contas
corporativas e contratos de vendas, (vi) passes de viagem para funcionrios, (vii) nveis de servio em aeroportos
especficos, e (viii) a negociao de uma joint venture comercial entre ns e a United, pela qual compartilharamos
os recursos com a United e dividiramos as receitas ligadas a questes especificadas referentes s nossas e s
suas rotas, a fim de otimizar a rentabilidade tanto para ns quanto para a United. At o momento, nenhuma joint
venture foi estabelecida, e ns e a United continuamos a discutir os objetivos, o tipo de joint venture, o
compartilhamento de receitas e demais questes.
Nossa aliana com a United aumenta o alcance de nossa malha e cria mais trfego de conexes, j que ns e a
United realizamos vendas uma da outra em nossos sites. Esse sistema propicia aos clientes voando por ambas as
companhias areas um processo nico de reserva e venda de passagens, incluindo o carto de embarque e o
despacho de bagagens at seu destino final. A United um importante membro da StarAlliance, ao contrrio, da
Azul que no tem planos atualmente de se unir a essa aliana.
Esperamos que nosso relacionamento global com a United, incluindo os acordos de codesharing, comerciais e
outros j em vigor ou sendo discutidos por ns, aumentem as viagens internacionais de clientes Azul para os
Estados Unidos e para outros destinos internacionais que no atendemos, mas que so atendidos pela United.
Tambm esperamos que esse relacionamento aumente o trfego de clientes United para todo o Brasil atravs de
nossa malha domstica alm dos aeroportos especficos atendidos pela United no Brasil.
Hainan
Em 5 de fevereiro de 2016, celebramos um contrato de investimento com a Hainan, conforme aditado em 6 de Junho
de 2016. Nos termos deste contrato de investimento, a Hainan concordou em investir US$ 450 milhes em ns em
troca de 31.620.950 aes preferenciais Classe D de nossa emisso (sem considerar o desdobramento de aes em
23 de fevereiro de 2017 para esses valores). Devido ao tempo necessrio para obter a aprovao do governo chins,
o investimento da Hainan foi feito em etapas, com o valor inicial efetuado na forma de um emprstimo para ns no
valor de 120 milhes, uma parcela do qual usamos para adquirir ttulos da TAP. Em agosto de 2016, depois de
receber todas as aprovaes do governo chins, a Hainan converteu seu emprstimo em participao societria de
acordo com seus termos, concluiu seu investimento no total de US$ 450 milhes, adquirindo aes preferenciais
Classe D, representando um total de 24% de participao econmica, e, portanto, sem direito de voto. Como resultado
de tal investimento, a Hainan se tornou nossa maior acionista com aes preferenciais. As aes preferenciais Classe
D detidas pela Hainan foram convertidas uma a uma em aes preferenciais (classe nica) sem direito de voto no
mbito dos procedimentos preparatrios para nossa primeira oferta pblica de aes, sob os mesmos termos que a
converso das aes preferenciais Classe C da United descrita acima.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Nos termos de tal contrato, a Hainan tem o direito de eleger trs membros de nosso conselho de administrao,
todos os quais foram eleitos em outubro de 2016. A Hainan uma parte em nossa Quinta Alterao e Consolidao
do Acordo de Acionistas, a ser substitudo pelo acordo de acionistas a ser celebrado aps a consumao da nossa
primeira oferta pblica de aes. O novo acordo de acionistas continuar a dar Hainan o direito de eleger trs
conselheiros, contanto que a Hainan detenha uma participao econmica de pelo menos 20% em ns e que seja o
nosso maior acionista em termos de percentil de participao econmica, considerando para este clculo os
Acionistas TRIP, conforme definido na Seo 15.5 deste Formulrio de Referncia, como um nico bloco de
acionistas. Este direito vai decrescento de acordo com a eventual diminuio de sua participao econmica em
ns. A Hainan tambm tem uma participao descrita abaixo, com relao aos nossos ttulos da TAP. Celebramos
tambm um acordo de cooperao comercial com a Hainan em 11 de maro de 2016, o qual rege a cooperao
expandida entre ambas as nossas empresas com relao a determinadas questes, incluindo (i) codesharing, (ii)
programas de fidelidade, (iii) contratos de vendas conjuntas e programas de marketing e (iv) reconhecimento dos
benefcios de associados de elite. Como parte dos esforos para otimizar nossa frota, em 24 de maio de 2016
transferimos nosso pedido com relao a duas (das cinco existentes anteriormente) futuras entregas de Airbus
A350s a determinadas coligadas da Hainan, e esperamos transferir as outras trs aeronaves Airbus A350 para HNA
at a metade do ano de 2017. Alm do mais, estamos atualmente envolvidos em discusses com a Hainan para
estabelecer um acordo de codeshare esperado para 2017, que acreditamos expandir nossa conectividade entre o
Brasil e a China. Alm disso, em outubro de 2016, a Hainan anunciou voos entre a China e Lisboa, onde temos um
relacionamento com a TAP e acreditamos que o relacionamento com a Hainan nos ajudar a maximizar as
oportunidades de nossa malha global ao nos permitir oferecer a nossos viajantes internacionais novas rotas e assim
capitalizar sobre o crescente trfego de passageiros entre Brasil, Europa e China.
TAP
A TAP uma empresa area detida parcialmente pelo governo portugus, e uma das empresas areas lderes,
no que toca a voos realizados entre a Europa e o Brasil. Temos um longo relacionamento com a TAP desde seu
incio, com coligadas da TAP no Brasil provendo toda a nossa manuteno pesada para nossos E-jets Embraer
(excluindo a manuteno de motores), representando aproximadamente 16,2% de nossos custos totais de
manuteno em 31 de dezembro de 2016.
A TAP esteve sob titularidade e operao integral do governo portugus at junho de 2015, quando foi privatizada e
alienou 61% da participao controladora com direito de voto Atlantic Gateway, SPGS, Lda., ou Atlantic Gateway,
uma entidade de titularidade conjunta de um investidor europeu e de nosso principal acionista, David Neeleman, que
se tornou um conselheiro da TAP. As demais aes da TAP foram mantidas pelo governo portugus, que reteve 34%
das aes com direito de voto, e pelos ento funcionrios da TAP, que retiveram 5% das aes com direito de voto.
Subsequentemente a esses acordos originais de privatizao, e a uma eleio em Portugal que resultou em uma
mudana no governo portugus, o pas decidiu renegociar os acordos originais, e, em fevereiro de 2016, a Atlantic
Gateway concordou em reduzir sua participao na TAP para 45%, com os funcionrios conservando seus 5% nas
aes, e o governo portugus aumentou sua participao para 50%. Esses acordos continuam sujeitos aprovao
final da agncia portuguesa de aviao civil, e a expectativa geral de que estejam finalizados no final de 2016.
Ainda, em relao ao processo de privatizao da TAP, investimos 90 milhes em ttulos a remunerao de 7,5%
com vencimento em maro de 2026, garantidos por participao no programa de fidelidade da TAP, conversveis
por meio de nossa opo, em aes da TAP emitidas, sem que faamos nenhum outro pagamento. Nos termos dos
ttulos da TAP, se e quando forem convertidos, as aes a serem emitidas representaro 6% do capital social total
da TAP e das aes com direito de voto em uma base plenamente diluda, mas faro jus a direitos econmicos
aumentados, sujeito s costumeiras disposies contra diluio, para receber at 41,25% de quaisquer dividendos
da TAP quando, como e se declarados, bem como quaisquer outras distribuies pela TAP, o que tornaria a Azul a
maior acionista da TAP por valor econmico. Na data do presente, no tomamos nenhuma deciso quanto ao
exerccio do direito de converter os ttulos da TAP mantidos por ns em aes da TAP. Os ttulos da TAP esto
sujeitos a determinados direitos de resgate pela TAP, e tambm a provemos Hainan participao no valor
econmico de quaisquer aes da TAP que eventualmente adquiramos.
Ademais, nosso relacionamento com a TAP tambm envolve (i) um acordo de codeshare estabelecendo cinco voos
semanais entre o aeroporto de Viracopos e Lisboa como um meio de intensificar as viagens de brasileiros para
Portugal e para outros pontos da Europa via destinos atendidos pela TAP, bem como para a China atravs do
servio previsto Lisboa-China via Hainan, (ii) cooperao adicional entre a TAP e a Azul na manuteno, cargas e
outras reas e (iii) subarrendamento, por um prazo de seis anos, de 15 aeronaves para a TAP durante o exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2016, sendo dois Airbus A330s, sete E-Jets e seis ATRs, como parte das
estratgias para otimizar nossa frota.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Estamos tambm em discusses sobre a possvel criao de uma joint venture com a TAP para explorar,
conjuntamente, voos entre Brasil e Portugal. Planejamos submeter o escopo final ao CADE no primeiro semestre de
2017. Tal cooperao tem o potencial de gerar sinergias atravs da promoo e venda conjunta de passagens e
carga nos voos de ambas empresas, entre os dois pases.
No temos nenhuma outra parceria estratgica formal nem outros acordos operacionais com a TAP, mas estamos
explorando outras possveis joint ventures e demais acordos de nossa estratgia como uma forma de conectar mais
a TAP e suas amplas operaes europeias com nossos clientes brasileiros, incluindo uma possvel expanso de
rotas da Europa para a sia como resultado dos iminentes servios da Hainan para Lisboa. Acreditamos que nossa
cooperao com a TAP tem o potencial para significativas sinergias de receitas e economias de custos
principalmente a partir da otimizao da frota, de contratos de manuteno compartilhados e de iniciativas para
reduzir custos operacionais.
Em 3 de agosto de 2016, celebramos a quinta alterao e consolidao do Registration Rights Agreement (Acordo
de Direito de Registro) com os acionistas que eram, na referida data, nossos principais acionistas, por meio do qual
foram-lhes outorgados certos direitos de registrar aes preferenciais adicionais de sua titularidade perante a SEC
para vendas futuras.
Nos termos deste acordo, a qualquer tempo, a partir do sexto ms a contar da realizao da oferta global de nossas
aes preferenciais, os acionistas detentores da maioria de nossas aes preferenciais que no so registradas
nos termos do Securities Act, mas que, possuem na referida data o direito de registro, podem requerer que ns
protocolemos um pedido de registro relacionado venda e distribuio das aes preferenciais por eles detidas.
Ns deveremos ainda incluir em tal registro, quaisquer aes preferenciais de titularidade de quaisquer outros
acionistas relevantes da nossa Companhia.
Gesto de Receitas
Nossa gesto de receitas compreende precificao e gerenciamento de yield, firmemente ligados ao nosso
planejamento de rotas e aos nossos mtodos de vendas e distribuio.
As tarifas e o nmero de assentos que oferecemos resultam de nossa gesto proativa da receita baseada em um
processo contnuo de anlise e previso. Histricos de reservas, taxas de ocupao, sazonalidade, efeitos da
concorrncia e atuais tendncias de reservas so usados para estimar a demanda. Tarifas atuais e a previso de
eventos futuros nos destinos que possam afetar volumes de trfego tambm so includas em nosso modelo de
previso para chegar alocao ideal de assentos para nossas tarifas em rotas especficas. Usamos uma combinao
de abordagens, dependendo das caractersticas dos mercados atendidos, para projetarmos uma estratgia para
alcanar a receita mxima equilibrando a tarifa mdia cobrada e o efeito correspondente em nossas taxas de ocupao.
Nosso modelo de segmentao de tarifas busca maximizar a receita por assento atravs do ajuste dinmico de
estoques dependendo da demanda. Ao aumentar a segmentao de preos, podemos garantir que continuaremos a
atrair e reter o movimento de passageiros em viagem de negcios, incluindo a disponibilidade de assentos de ltima
hora para tais viajantes que tendem a realizar reservas tardias, e que so parte de nosso gerenciamento de receitas,
bem como viajantes a passeio que usualmente pagam tarifas mais baixas por passagens compradas antecipadamente.
O tamanho de nossas aeronaves ideal para a maioria dos mercados que servimos. Por isso, acreditamos que
podemos ingressar em novos mercados, atender localidades pouco servidas que tenham alto potencial de
crescimento e oferecer maior frequncia de voos que nossos concorrentes. Com esse modelo, otimizamos a receita
por meio de segmentao dinmica de tarifa, visando tanto os passageiros em viagem de negcios, que tendem a
viajar mais em razo da maior convenincia, como tambm atrai passageiros em viagens de lazer sensveis ao custo
da passagem area, que se beneficiam da nossa oferta de tarifas mais baixas, para compras feitas com antecedncia.
Acreditamos que nosso modelo de segmentao de tarifas nos permitiu alcanar um PRASK lder de mercado de
25,30 centavos de real em 2016, em comparao com os 18,72 centavos de real para a Gol. Acreditamos que nossa
malha superior e a oferta de produtos nos possibilitam atrair os viajantes a negcios, de alto rendimento e frequentes.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Nosso programa de fidelidade TudoAzul, lanado em maio de 2009, objetiva intensificar a fidelidade do cliente e o
reconhecimento da marca. O TudoAzul tinha 7,0 milhes de associados em 31 de dezembro de 2016, sendo o
programa de fidelidade com o mais rpido crescimento em termos de associados em relao aos maiores
programas do Brasil, nos ltimos trs anos, de acordo com informaes disponibilizadas publicamente nos sites do
Smiles e do Multiplus, pertencentes respectivamente Gol e LATAM. Os membros do TudoAzul ganham de dois
a cinco pontos a cada real gasto em passagens da Azul. Mediante cadastro em nosso site ou no call center, os
novos membros do programa recebem 500 pontos de bonificao. Os resgates de pontos para passagens s de ida
comeam em 5.000 pontos e sobem para voos mais caros. O TudoAzul tambm oferece a opo de pontos mais
dinheiro, na qual as passagens podem ser compradas usando uma combinao de dinheiro e de pontos TudoAzul.
Periodicamente, como uma ferramenta promocional, poderemos oferecer recompensas por menos de 5.000 pontos.
Acreditamos que, com um sistema que recompense ao menos o nmero de pontos conforme os reais gastos, os
clientes percebem que tambm esto recebendo uma recompensa maior por suas compras. Da mesma forma,
acreditamos que o valor varivel dos pontos necessrios para resgatar as recompensas nos d flexibilidade para
exercer o critrio sobre os custos que incorremos com relao a esses resgates.
Oferecemos disponibilidade de ltimo assento aos membros do TudoAzul, e temos uma significativa flexibilidade na
fixao de preos dos resgates, de forma a alcanarmos maior competitividade relao a outros programas de
fidelidade, ajudando assim a maximizar a atratividade do TudoAzul. Ns gerenciamos constantemente o preo de
nossos resgates, oferecendo tarifas muito competitivas em pontos quando a disponibilidade de assentos for alta e
otimizando as margens em voos com alta demanda. Desenvolvemos tambm um exclusivo sistema de precificao
que nos proporciona ampla flexibilidade para fixar o preo dos resgates em um determinado voo. Isso nos permite
vender lugares usando diversas combinaes de pontos e dinheiro. Tambm nos possibilita customizar os preos
ao usar uma srie de diferentes fatores, como categoria, a associao ao Clube TudoAzul, e idade (nos permitindo
oferecer preos mais baixos para bebs e crianas). Estamos confiantes que esse sistema exclusivo oferece mais
flexibilidade do que os de nossas principais concorrentes, nos possibilitando assim criar promoes, estimular a
venda cruzada de outros produtos TudoAzul, e fixar com mais preciso os resgates, a fim de maximizar os lucros.
Os pontos TudoAzul expiram depois de dois anos. Os viajantes frequentes chegam categoria TudoAzul Topzio
ao acumularem 4.000 pontos de qualificao, categoria TudoAzul Safira ao acumularem 8.000 pontos de
qualificao, e ao nvel TudoAzul Diamante ao acumularem 20.000 pontos de qualificao durante um
determinado ano civil. As categorias Topzio, Safira ou Diamante so vlidos durante o restante do ano de
qualificao e para todo o ano seguinte, e proporcionam os seguintes benefcios, dentre outros: pontos de
bonificao, privilgios no check-in em aeroportos maiores como Viracopos, Santos Dumont, Confins, Braslia e
outros, prioridade no embarque, limites maiores para as bagagens, e servios exclusivos de telefone e e-mail.
Desde o incio do programa, os membros do TudoAzul tm geralmente se demonstrado dispostos a pagar tarifas
em mdia mais caras do que as pagas por no-membros. Acreditamos que isso se deve em parte alta satisfao
do cliente, maior fidelidade do passageiro, e porque muitos de nossos viajantes a negcios, que frequentemente
compram passagens na ltima hora, mais caras, geralmente so tambm membros do TudoAzul.
Nossos atuais parceiros comerciais, que oferecem aos membros do TudoAzul opes para acumular e resgatar
pontos, incluem instituies financeiras (como American Express, Ita, Santander, Livelo (a joint venture do Banco
do Brasil e do Bradesco para fidelidade e Caixa), varejistas (dentre eles Apple, Walmart e Fast Shop) e parceiros
em viagens (incluindo Hertz e Booking.com).
Em setembro de 2014, lanamos tambm um carto de crdito TudoAzul em parceria com o Banco Itaucard S.A.
Alm disso, em dezembro de 2015, lanamos o Clube TudoAzul, um inovador produto baseado em assinaturas nas
quais os membros pagam um valor fixo por ms em troca de pontos TudoAzul, acesso a promoes especficas e
outros benefcios. Tambm oferecemos a possibilidade de comprar pontos para completar o valor necessrio para
um resgate, ou de pagar uma taxa para renovar pontos expirados ou transferir pontos para uma conta de outro
membro. Acreditamos que nossos voos internacionais e as parcerias estratgicas com empresas areas
internacionais, incluindo a United e a TAP, oferecem aos nossos membros do TudoAzul uma ampla variedade de
atraentes opes de resgate.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Para maximizar o potencial de criao de valor do TudoAzul, temos administrado o programa atravs de uma
equipe exclusiva, desde meados de 2015. De modo independente, a receita bruta do TudoAzul totalizou R$708,7
milhes para o exerccio social de doze meses encerrado em 31 de dezembro de 2016. Devido quantidade de
destinos exclusivos que operamos, fora de nossa malha, e ao crescimento esperado de passageiros atravs de
viagens areas, penetrao e uso do carto de crdito e fidelidade de membros no Brasil, acreditamos que o
TudoAzul um negcio estratgico para ns. Planejamos continuar investindo no crescimento do TudoAzul e
avaliando as oportunidades para expandir o valor desse ativo estratgico.
Veja abaixo uma amostra das principais estatsticas operacionais demonstrando o crescimento do TudoAzul:
Marketing
Nossas estratgias de marketing e propaganda esto de acordo com nosso modelo operacional de baixo custo.
Acreditamos que tivemos sucesso na construo de uma marca forte ao focarmos em tcnicas inovadoras de
marketing e propaganda em vez das tradicionais ferramentas de marketing, como anncios impressos. Nossas
tcnicas de marketing e propaganda se concentram em ferramentas de redes social (Facebook, Twitter e
YouTube), e-mail, sites, marketing mvel, e gerao de propaganda boca-a-boca de nosso servio, inclusive
atravs de nosso programa de fidelidade TudoAzul e de nosso servio de nibus de cortesia com nossa marca
visvel, entre So Paulo e o aeroporto de Viracopos. Nossa estratgia de marketing e propaganda tambm envolve
campanhas de vendas e de promoes com nossos parceiros. Alm disso, aumentamos nossa visibilidade e o
reconhecimento da marca ao apresentar anncios da Azul nas telas individuais de entretenimento em todas as
poltronas de nossos jatos, que exibem televiso ao vivo gratuita em voos domsticos, e ao oferecer aos nossos
clientes a bordo nossa revista Azul (que tambm uma fonte de receitas, principalmente com os anncios pagos)
lanches com nosso logotipo na embalagem. Tambm construmos nossa marca ao oferecer aos nossos viajantes a
negcios nossa sala VIP no aeroporto de Viracopos. Alm disso, fazemos marketing ao manter os avies pintados
seguindo nossos padres com smbolos reconhecveis, como a bandeira brasileira e smbolos apoiando
importantes causas sociais como a conscientizao do cncer de mama, uma causa social que temos apoiado
atravs de iniciativas de responsabilidade social corporativa desde nossa fundao. Colocamos logotipos de
importantes parceiros em nossos avies para gerar receitas adicionais, como SkyTV e Coca Cola. Alm disso,
fazemos campanhas de marketing de guerrilha (constitudas por atividades de marketing conduzidas em locais
pblicos, como aeroportos e aeronaves) para intensificar o reconhecimento de nossa marca e oferecer promoes
direcionadas aos nossos clientes.
Prmios
x Indicada como a Melhor Companhia Area Low Cost da Amrica do Sul em 2016 pelo sexto ano consecutivo
pela Skytrax, uma organizao especializada em aviao;
x Indicada como Melhor Companhia Area Nacional, de acordo com uma pesquisa realizada com leitores da
Melhores Destinos o maior portal de promoes de tarifas areas e programas de fidelidade do Brasil;
x Indicada como a Melhor Liderana Regional em 2016, com base em nosso sucesso no mercado brasileiro,
pela Flight Airline Business, uma provedora de notcias e anlises da indstria de transporte areo;
x Reconhecida como a Terceira Companhia Area mais Pontual do Mundo pela OAG em 2015;
x Reconhecida como a Companhia Area Low Cost mais Pontual do Mundo pela OAG em 2015;
x Indicada como a Melhor Companhia Area Low Cost do Mundo em 2012 pela CAPA, uma organizao
independente de pesquisas em aviao;
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
x Indicada como uma das 50 Empresas Mais Inovadoras do Mundo e como a Empresa Mais Inovadora do
Brasil em 2011 pela Fast Company, uma revista de negcios; e
x Indicada como uma das 50 Marcas mais Valiosas do Mundo em 2010 pela Ad Age, uma importante fonte de
notcias sobre marketing.
Alm disso, como resultado de nossa forte conscincia de marca e do foco no atendimento ao cliente, nosso
programa de fidelidade TudoAzul tinha 7,0 milhes de membros em 31 de dezembro de 2016, e foi reconhecido
com os seguintes prmios:
x Indicado como O Melhor Programa de Vantangens no Brasil em 2016 de acordo com uma pesquisa realizada
com 25 mil leitores da Melhores Destinos,
x Indicado como O Programa de Fidelidade com as Melhores Taxas no Brasil pelo Melhores Destinos; e
x Reconhecido como tendo O Mais Inovador Carto de Crdito Co-Branded no 2015 Loyalty Awards Event
apresentado pelo Flight Global, um renomado site reconhecido pela comunidade de aviao global como uma
fonte confivel de notcias, dados e de conhecimentos relacionados s indstrias aeronutica e aeroespacial.
Manuteno
Para ns, segurana vem em primeiro lugar. Manuteno, reparo e reviso de aeronaves so fundamentais para a
segurana e conforto de nossos clientes, e para a otimizao do uso de nossa frota. Nossas polticas e
procedimentos de manuteno so regulamentados pela ANAC e baseados em exigncias internacionais da ICAO
(Organizao Internacional de Aviao Civil) e do FAA (Agncia de Aviao dos Estados Unidos da Amrica), e
nossos programas de manuteno de aeronaves tambm tm como base as recomendaes e documentos para
planejamento de manuteno do fabricante, que passam por aprovao da ANAC. Utilizamos nossos prprios
tcnicos experientes e habilitados para a realizao de servios de manuteno ao invs de confiar em prestadores
de servios externos. Todos os tcnicos so habilitados pela ANAC e cumprem exigncias rgidas para essa
habilitao. Nossos tcnicos em manuteno passam por um longo treinamento inicial e reciclagem contnua
oferecidos pela Universidade Azul e por nossos fabricantes de aeronaves e motores para assegurar a segurana e
aeronavegabilidade de nossas aeronaves. Nossos programas de treinamento so todos aprovados pela ANAC.
Desenvolvemos uma estrutura organizacional de operaes tcnicas e um sistema de inspeo e anlise contnuas,
ou CASS, para atingir o mais alto nvel de segurana, aeronavegabilidade, valorizao do cliente, confiana, qualidade
e eficincia em termos de custo de nossa frota de aeronaves. Temos um departamento de controle de qualidade que
controla o cumprimento de todas as exigncias de aeronavegabilidade, e oferece superviso de todas as atividades
de manuteno em conformidade com a regulamentao da ANAC e de nosso CASS. Os servios tcnicos de
engenharia determinam os padres e especificaes para manuteno de nossas aeronaves e motores. Tambm
monitoramos o desempenho dos sistemas das aeronaves, motores e componentes para realizar manuteno
preventiva e analisar as possveis causas de eventuais defeitos. A nossa equipe de engenharia e de controle de
qualidade treinada, qualificada e certificada em gesto tcnica e de aeronavegabilidade.
Manuteno de linha refere-se a verificaes regulares de rotina, dirias e semanais de nossas aeronaves, inclusive
verificaes imediatamente antes do voo, diagnsticos e reparos de rotina e qualquer item no agendado conforme
necessrio. Toda a nossa manuteno de linha atualmente realizada por nossos prprios tcnicos, experientes e
habilitados, principalmente em Campinas e em Belo Horizonte, alm de outros aeroportos que operamos.
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Manuteno pesada refere-se a tarefas mais complexas que no podem ser realizadas de um dia para o outro,
sendo executadas conforme uma programao de atividades para revises de maior complexidade. Verificaes de
manuteno pesada exigem instalaes bem equipadas, como hangares, e so realizadas conforme uma
programao detalhada. O intervalo regular entre as verificaes determinado no Programa de Manuteno
aprovado pela ANAC, e baseado no nmero de horas de voo, de aterrissagens e/ou na vida til das aeronaves,
seus motores e componentes. As verificaes durante a manuteno pesada da fuselagem (que no cobre a
manuteno pesada do motor) normalmente podem levar de uma a quatro semanas, dependendo das exigncias
de mo de obra do pacote de trabalho, e normalmente so exigidas a cada 18 meses aproximadamente.
A manuteno pesada do motor realizada a cada trs anos aproximadamente.
Ns atualmente realizamos todas as checagens bsicas de manuteno de fuselagem para as nossas aeronaves
ATR em nossa unidade de manuteno de plena capacidade de Belo Horizonte e terceirizamos as checagens
bsicas de fuselagem de nossas aeronaves E-Jets e Airbus A330s com a TAP Manuteno e Engenharia Brasil
S.A., uma prestadora de servios de manuteno, reparo e reviso certificada pela FAA, EASA e ANAC no Brasil.
Ns planejamos terceirizar as checagens bsicas de manuteno de fuselagem de nossa frota de Airbus A320 para
uma prestadora de servios de manuteno qualificada certificada pela FAA, EASA e ANAC atravs de um
processo de concorrncia.
Ns detemos as concesses de trs hangares em nosso centro de manuteno de plena capacidade de ATR em
Belo Horizonte, onde ns realizamos checagens pesadas de fuselagem, manuteno de linha, pintura e reforma
interior de nossa aeronave ATR. Ns tambm possumos um hangar tanto em Manaus quanto em Cuiab para
manuteno de linha de E-Jets e ATR. Alm disso, esperamos construir um centro de manuteno de plena
capacidade para as nossas aeronaves E-Jets e Airbus no aeroporto de Viracopos at o final de 2018.
A nossa estratgia terceirizar todo o reparo de motores, restaurao de desempenho e manuteno de visitas de
reviso para terceiros qualificados. Para tanto, celebramos os seguintes contratos de horas de voo de longo prazo
com as seguintes partes; contratos esses que requerem que efetuemos pagamentos mensais (exceto conforme
anotado para a Pratt & Whitney, com a qual estamos em processo de formalizao de contrato visando
especificamente manuteno dos motores) com base na utilizao, transferindo, por sua vez, certos riscos ao
terceiro prestador:
a) General Electric ou GE, a fabricante dos motores CF34 instalados em nossa frota de aeronaves E-Jet Um
contrato power-by-the-hour que expira em 2023 e que prev o reparo de motores, restaurao de
desempenho, reviso, monitoramento de condio do motor e gesto diagnstica da frota de motores CF34.
Com base nesse contrato, a GE equipou a sua fbrica GE Celma para realizar a nossa manuteno de motores
em Petrpolis, prximo ao Rio de Janeiro, desde setembro 2012, resultando em uma reduo significativa do
tempo de rotao e no estoque de peas de reposio de motores, evitando o custo de enviar motores para
manuteno nos Estados Unidos.
b) Rolls-Royce, a fabricante dos motores Trent 700 instalados em nossa frota de aeronaves de fuselagem larga
A330 Um contrato power-by-the-hour (Cuidado Total) que expira em 2023 e que prev o reparo de motores,
restaurao de desempenho, reviso, monitoramento de condio do motor e gesto diagnstica da frota de
motores Trent 700.
c) Pratt & Whitney Canada, a fabricante dos motores PW127 instalados em nossa frota de aeronaves ATR 72-600
Reparo e a reviso da frota de motores PW 127, com o servio de manuteno sendo realizado nas
instalaes da parceria aprovada da Pratt & Whitney no Brasil.
d) CFM International, a fabricante dos motores Leap 1A instalados em nossa frota de aeronaves Airbus A320neo de
ponta Um contrato power-by-the-hour de doze anos cobrindo o reparo, restaurao de desempenho, reviso,
monitoramento de condio do motor e gesto diagnstica da frota de motores Leap 1A.
Para dar suporte manuteno de nossas aeronaves, celebramos contratos de programa de servios de hora de
voo de componente com diversos fabricantes lderes do setor para o fornecimento, troca, reparo e locao de peas
sobressalentes reparveis de aeronaves comerciais. Esses programas nos fornecem solues abrangentes
de estoque para reparo de componentes, estoque no local e acesso a peas de reposio para as nossas frotas de
aeronaves ATR, E-Jets, A320 e A330. Esses programas nos permitem otimizar os nossos custos de manuteno
de componentes, melhorar a nossa previso de fluxo de caixa e atingir os altos padres de confiabilidade de
componentes exigidos para maximizar a nossa disponibilidade de aeronaves. Esses contratos requerem que
efetuemos pagamentos mensais com base nas horas de voo, e transferem, por sua vez, certos riscos relacionados
ao fornecimento e reparo de peas de componentes ao prestador de servios.
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Celebramos os seguintes contratos de longo prazo de horas de voo de componentes com as partes abaixo listadas:
a) ATR Um contrato com vencimento em 2018 e que cobre reparo de componentes, estoque no local e acesso a
um kit de peas de reposio para a nossa frota de aeronaves ATR72-600.
b) Embraer Um contrato com vencimento em 2022 e que cobre reparo de componentes, estoque no local e
acesso a um kit de peas de reposio para a nossa frota de aeronaves E-Jet.
c) Airbus Um contrato com vencimento em 2028 e que cobre reparo de componentes, estoque no local e acesso
a um kit de peas de reposio para a nossa frota de aeronaves A320.
d) Lufthansa Um contrato com vencimento em 2019 e que cobre reparo de componentes, estoque no local e
acesso a um kit de peas de reposio para a nossa frota de aeronaves A330.
Segurana e Qualidade
Temos o compromisso de zelar pela segurana pessoal e patrimonial de nossos clientes e tripulantes, e somos
certificados pela IATA Operational Safety Audit (IOSA), uma associao internacionalmente reconhecida de avaliao
de sistemas de gesto e controle operacional de companhias areas. Mantemos uma Equipe Operacional de
Segurana dividida em quatro departamentos: (i) Preveno e Investigao, (ii) Qualidade Operacional, (iii) Gesto de
Crise e Assistncia Humanitria e (iv) Segurana. Todos os membros de nossa equipe de segurana e qualidade tm
considervel experincia internacional no setor de aviao civil e alguns trabalharam anteriormente em companhias
areas dos Estados Unidos e do Brasil e na Embraer, fato que lhes garante no apenas conhecimento de sistemas de
segurana da aviao e qualidade, como tambm familiaridade com a frota que operamos.
O departamento de Preveno e Investigao responsvel pela conduo do Programa de Relatrio de
Segurana (voluntrio e obrigatrio), Programa de Fatores Humanos e Programa de Monitoramento de Dados de
Voo (FDM/FOQA), que maximiza medidas proativas e reativas para alcanar altos nveis de segurana. Todas as
nossas aeronaves esto includas no Sistema de Garantia de Qualidade de Operaes de Manuteno, programa
de soluo de problemas que monitora as tendncias de desempenho de motores de aeronaves. Esse
departamento acompanha todas as atividades relativas ao Safety Management System (sistema de gesto de
segurana), ou SMS, inclusive os padres de SMS determinados pela ANAC, que seguem os mais reconhecidos
padres de segurana no mundo. O Brasil est classificado na Categoria 1 de padres de segurana de voo pela
ICAO, a mesma classificao dos Estados Unidos e do Canad, por exemplo.
O departamento de Gesto de Crise e Assistncia Humanitria treina e mantm uma Equipe Especial de
Assistncia, composta por voluntrios que so treinados para situaes de emergncia. Esse departamento
tambm responsvel por exerccios e treinamentos regulares, e treinamento para interaes com a mdia,
juntamente com nosso Escritrio de Comunicaes.
O departamento de Segurana dedica-se proteo das operaes contra atos de interferncia ilcita e tambm
responsvel pela segurana de executivos e clientes VIP, assim como segurana fsica e eletrnica em instalaes
administrativas e operacionais.
Acreditamos que somos a nica empresa area no Brasil habilitada a usar dual head-up displays (HUDs),
equipamento opcional instalado na maioria de nossos jatos, que projetam informaes de voo, navegao, ou
outras informaes, no campo de viso do piloto. Alm desse item sofisticado de segurana, a maior parte de nossa
frota est equipada com electronic flight bags, dispositivo eletrnico de gerenciamento de informaes que ajuda a
tripulao a realizar com segurana tarefas de gerenciamento do voo. Tambm acreditamos que somos a nica
empresa area no Brasil com simuladores de voo com capacidade total. Mantemos nossas aeronaves em rgida
conformidade com as especificaes do fabricante e com todas as regulamentaes de segurana aplicveis,
realizamos manuteno diria de linha como rotina, e somos parte do Programa de Monitoramento da Integridade
de Aeronaves da Embraer, que determina o monitoramento minucioso de tendncias de mau funcionamento em
sistemas e peas. Tambm nos esforamos para cumprir exatamente ou de forma mais rgida todas as normas de
sade e segurana. Na busca dessas metas, mantemos ativo um programa de segurana de voo, do qual todo o
nosso pessoal deve participar e atuar ativamente na identificao, reduo e eliminao de acidentes.
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Nosso foco contnuo em segurana refletido no treinamento de nossos tripulantes, que recebem ferramentas
adequadas e equipamentos exigidos para realizar suas funes de forma segura e eficiente. A segurana no local
de trabalho inclui diversas reas de nossas operaes, inclusive operaes de voo, manuteno, escalonamento e
servios de solo.
Funcionrios
Acreditamos que a qualidade de nossos funcionrios, a quem nos referimos como membros da tripulao, impacta
o nosso sucesso e crescimento potencial. Acreditamos ter criado uma solida cultura corporativa orientada ao
atendimento aos clientes, que tem como pilares valores de segurana, gentileza, integridade, paixo, inovao e
excelncia. Ns nos dedicamos com afinco na seleo, treinamento e manuteno de uma equipe de trabalho
altamente produtiva formada por pessoas atenciosas, apaixonadas e amistosas que atendem aos nossos clientes e
oferecem a eles o que acreditamos ser a melhor experincia de voo possvel. Reforamos a nossa cultura atravs
de um programa extensivo de orientao para novos tripulantes e passamos a eles a importncia do atendimento
ao cliente e a necessidade de continuar produtivos e eficientes em termos de custo. Os nossos membros da
tripulao so estimulados no somente a atender as necessidades de nossos clientes e dizer sim a um cliente,
mas tambm a escutar os nossos clientes e solucionar problemas.
Ns nos comunicamos regularmente com todos os nossos tripulantes, mantendo-os informados sobre eventos em
nossos escritrios e solicitando feedback sobre meios para aprimorar a equipe e o ambiente de trabalho.
Realizamos, anualmente, uma pesquisa com os todos nossos tripulantes e fornecemos treinamento para nossos
lderes, focando no compromisso e capacitao de nossa equipe de trabalho. Alm disso, cada um de nossos
executivos adota uma cidade e responsvel por se reunir periodicamente com os nossos tripulantes. Os nossos
executivos tambm devem interagir com os nossos clientes ao viajar, a fim de obter feedback e sugestes sobre a
experincia de viajar com a Azul.
Aspiramos a ser a melhor empresa de atendimento ao cliente do Brasil e, em virtude disso, acreditamos que os
nossos membros da tripulao tm uma maior probabilidade de recomendar a nossa empresa como local de
trabalho para amigos ou familiares. Temos um bom relacionamento com nossos tripulantes e nunca passamos por
situaes de greves ou paralisaes de trabalho.
Em 31 de dezembro
Membros da tripulao 2016 2015 2014
Pilotos ............................................................................................................... 1.525 1.560 1.524
Comissrios de bordo ....................................................................................... 2.150 2.161 2.097
Pessoal de aeroporto ........................................................................................ 2.752 2.798 2.841
Pessoal de manuteno.................................................................................... 1.724 1.790 1.764
Pessoal de call center ....................................................................................... 862 876 984
Outros ............................................................................................................... 1.298 1.348 1.291
Total.................................................................................................................. 10.311 10.533 10.501
Ns fornecemos aos nossos tripulantes um treinamento extensivo que refora a importncia da segurana. Em
cumprimento aos padres brasileiros e internacionais de segurana da IATA, ns fornecemos treinamento a nossos
pilotos, comissrios de bordo, tcnicos de manuteno, gerentes e administradores e pessoal de atendimento ao
cliente (no aeroporto e call center). Ns implantamos iniciativas de responsabilizao dos tripulantes tanto no
momento da contratao como de forma contnua, a fim de manter a qualidade de nossa equipe e do atendimento
ao cliente. Atualmente operamos quatro simuladores de voo, temos um curso extensivo de treinamento na UniAzul,
a nossa unidade de treinamento ao lado do aeroporto de Viracopos.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Um sindicato nacional representa todos os funcionrios de companhias areas do Brasil. No entanto, ns no temos
um acordo coletivo direto com nenhum sindicato. Negociaes vinculantes em relao aumentos de custo de vida,
remuneraes e salrios so realizada anualmente entre o sindicato nacional e uma associao que representa todas
as companhias areas do Brasil. As condies de trabalho e a carga mxima de trabalho so reguladas por legislao
governamental e no esto sujeitas a negociaes coletivas. Alm disso, no temos aumento de salrio progressivo
por tempo de trabalho. Uma vez que os nossos FTEs por aeronave so mais baixos do que o das nossas principais
concorrentes, quaisquer aumentos de salrio tem um impacto menor para ns, tornando os custos trabalhistas menos
significativos para as nossas operaes. Em virtude disso, acreditamos que os resultados de nossas operaes so
menos afetados por custos trabalhistas do que os de nossas principais concorrentes.
A nossa estratgia de remunerao competitiva e voltada a contratar pessoas talentosas e motivadas, de modo a
alinhar os interesses de nossos funcionrios com os nossos prprios interesses. Os salrios, remuneraes e
benefcios pagos a nossos funcionrios incluem, entre outras coisas, assistncia mdica, assistncia odontolgica,
auxlio-creche, seguro de vida, assistncia funeral, assistncia psicolgica com base em nosso programa Anjo Azul,
auxlio-escola (concedido somente a diretores executivos expatriados), auxlio-moradia (concedido somente a
diretores executivos expatriados), emprstimos deduzidos em folha de pagamento, bnus, planos de penso,
passagens de transporte, vale alimentao e tickets refeio. Acreditamos ter uma vantagem de custo em
comparao aos nossos competidores no que se refere a despesas com salrios, remuneraes e benefcios,
devido alta produtividade de nossos funcionrios calculada pela mdia de funcionrios por aeronave. Tambm
nos beneficiamos dos custos trabalhistas em geral menores no Brasil, quando comparados com os custos de outros
pases, o que de certa forma compensado pela baixa produtividade devido a exigncias governamentais sobre as
condies de trabalho dos funcionrios e impostos em folha de pagamento.
A fim de motivar os nossos tripulantes e alinhar os seus interesses com os resultados de nossas operaes, ns
oferecemos um plano de incentivo de liderana baseado no cumprimento de metas de desempenho pr-definidas
pela companhia. Tambm institumos um plano de aes de aes para os nossos lderes que concedido para um
perodo de quatro anos.
Seguro
Mantemos aplices de seguro conforme exigido por lei e nos termos de nossos contratos de arrendamento de
aeronaves. A nossa cobertura de seguro de responsabilidade em face de terceiros e passageiros condizente com
as normas e padres gerais do setor aviao civil no Brasil e fazemos seguros contra todos os riscos de perda
fsica e danos. Ns mantemos todas as coberturas de seguro obrigatrias para cada uma de nossas aeronaves e a
cobertura de seguro adicional exigida pelos arrendadores, embora a responsabilidade por guerra e atos associados,
incluindo terrorismo, assumida pelo governo brasileiro. No podemos assegurar que o valor da aplice de seguro
que adquirimos ser suficiente para nos proteger de prejuzo relevante. Para maiores informaes sobre a nossa
cobertura de seguro, vide Nota Explicativa 30 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas.
Propriedade Intelectual
Ns registramos ou solicitamos o registro de aproximadamente 110 marcas comerciais no INPI (Instituto Nacional
de Propriedade Intelectual), incluindo, entre outras, as marcas VOE AZUL, TUDOAZUL, AZUL LINHAS
AREAS BRASILEIRAS, AZUL FLEX, AZUL PROMO, AZUL CARGO DOC e AZUL CARGO EXPRESS.
Com exceo da VOE AZUL que teve o seu processo de registro suspenso pelo INPI, as outras marcas
mencionadas foram concedidas.
Ns tambm registramos diversos nomes de domnio no NIC.br, registro de nomes de domnio de Internet no Brasil
e em outras entidades de registro de domnios, incluindo, entre outros, voeazul.com.br, flyazul.com.br e
tudoazul.com.
Ns operamos produtos de software sob licenas concedidas por nossos fornecedores, incluindo Oracle, Trax,
Sabre, Navitaire, Amadeus e Comarch. Com base em nossos contratos com a Embraer, ATR e Airbus, ns
utilizamos o conhecimento e informaes exclusivas dessas empresas para manter as nossas aeronaves.
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PGINA: 109 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Atualmente, vendemos os nossos produtos por meio de quatro principais canais de distribuio: (i) nosso website,
(ii) nosso call center, (iii) 102 balces de aeroporto, (iv) 29 lojas independentes Azul Viagens, e (v) terceiros tais
como agncias de viagem, inclusive atravs de seus sites na Internet. O nosso canal de distribuio que apresenta
os custos mais baixos representado pelas reservas diretas feitas pela Internet pelos nossos clientes.
Aproximadamente 87% de todas as vendas foram geradas por canais online em 2016, o que nos permite reduzir
nossos custos significativamente. Pretendemos continuar trabalhando para aumentar o volume de vendas on-line,
especialmente atravs de nosso site, uma vez que tal canal de distribuio mais eficiente, e envolve menos
custos de vendas realizadas atravs de agncias de viagem. Em conjunto com a Navitaire, um prestador de
servios de reserva de hospedagem e outros servios auxiliares, incluindo servios de implementao de data
center, a servios de design e configurao de trabalho, ns desenvolvemos uma conexo direta com agncias de
viagem utilizando portais on-line que evitam a dispendiosa distribuio atravs de GDSs, resultando em um custo
indireto de distribuio consideravelmente menor. Isso permite que as agncias de viagem utilizem as mesmas
plataformas de programao na Internet com custos baixos quase fixos que no variam em relao s vendas, a
fim de desenvolver os seus aplicativos front-end, mveis e de Internet com uma conexo direta com o nosso
sistema de reservas. Em relao a vendas feitas atravs de agentes de viagem, ns pagamos comisses de
incentivo para agentes de viagem por metas de vendas atingidas em vez de comisses antecipadas. Ns
mantemos um call center de alta qualidade, dotado somente com o nosso pessoal, e acreditamos que ter um call
center de alta qualidade crucial para a nossa cultura focada no atendimento ao cliente. Cobramos uma taxa para
as reservas feitas atravs de nosso call center para compensar os seus custos operacionais.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Rotas domsticas
O grfico abaixo apresenta o nmero de destinos domsticos diretos oferecidos por ns e por nossas concorrentes
em aeroportos selecionados em 31 de dezembro de 2016:
Ranking de
Destinos
52
1. Cam pinas 1 1
1
2. Belo 40
Horizonte 7
14 1
14
3. Curitiba 9 1
6
11
4. Rio (SDU)
3
7 1
24
5. Recife 7 1
5
6. Porto 15
7
Alegre 5 1
7. So 10
Paulo (GRU)
32 4
22
18
8. Cuiab 3
1
3
10
9. Goinia 4
3 1
8
10. Belm
6
11 2
Azul Gol LATAM
Fonte: Innovata.
A tabela abaixo mostra nossas dez principais cidades atendidas por nmero mdio de decolagens dirias e a
populao estimada dentro de 100 quilmetros em 31 de dezembro de 2016.
Em 31 de dezembro de 2016
Nmero mdio de Posio de
decolagens Populao liderana da Azul
Rota dirias da Azul estimada (decolagens)
Viracopos............................................................................... 151 25.816.805 1
Belo Horizonte (Confins)........................................................ 85 5.952.690 1
Curitiba .................................................................................. 42 4.305.451 1
Rio de Janeiro (Santos Dumont)............................................ 42 13.353.343 2
Porto Alegre ........................................................................... 35 5.387.451 1
Recife..................................................................................... 35 5.527.372 1
So Paulo (Guarulhos) .......................................................... 30 25.804.776 4
Cuiab ................................................................................... 28 921.848 1
Belm..................................................................................... 16 2.947.117 2
Goinia .................................................................................. 18 2.888.169 1
Fonte: Innovata e Azul (baseado em dados do IBGE)
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Nosso foco no oferecimento de uma grande malha area de rotas com atendimento conveniente possibilitou que nos
tornssemos lder de mercado em 66 cidades e em 85% de nossas rotas em termos de decolagens, sendo a nica
companhia area operando em 34 cidades e em 70% de nossas rotas em 31 de dezembro de 2016. Em comparao, em
31 de dezembro de 2016, a Gol e a LATAM eram as empresas areas lder em 16 e 4 cidades do Brasil, respectivamente.
Alm disso, nas rotas em que somos lderes de mercado representam aproximadamente 85% de nosso ASKs total
e 84% de nossa receita total com passageiros.
O grfico abaixo apresenta o nmero de cidades que atendemos e o nmero de cidades nas quais somos lderes
de mercado, em termos de decolagens por cidades atendidas, em comparao com a Gol e com a LATAM em
31 de dezembro de 2016:
Fonte: Innovata
O mapa abaixo mostra as cidades nas quais somos lderes de mercado, em termos de decolagens, em comparao
com e a Gol e com a LATAM, em 31 de dezembro de 2016:
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PGINA: 112 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O alcance de nossa extensa malha nos permite oferecer mais itinerrios e conexes do que nossas concorrentes,
que atendem uma quantidade significativamente menor de destinos. Por exemplo, na rota de Ribeiro Preto para
Viracopos, aproximadamente 93% dos passageiros fazem conexo no aeroporto de Viracopos para mais de
50 destinos atendidos pela Azul, incluindo 6 destinos nos quais somos a nica empresa area. Do mesmo modo,
nos voos partindo de Cuiab (uma de nossas cidades-foco, com conexes para 18 destinos no Brasil) com destino
a Viracopos, cerca de 89% dos passageiros so passageiros de conexes para mais de 50 destinos, incluindo
6 destinos os quais somente ns atendemos.
Acreditamos que nossa frota otimizada particularmente adequada para o mercado brasileiro e para nossa estratgia
de crescimento, nos permitindo atender cidades com diferentes populaes, variando desde grandes capitais at
cidades menores em todo o Brasil. Dessa forma, acreditamos que combinamos capacidade e demanda com
eficincia, ao oferecermos mais servios diretos convenientes e frequentes do que a Gol e a LATAM, que voam
exclusivamente com aeronaves maiores dentro do Brasil, e conseguem atender apenas a um subconjunto de cidades
rentavelmente devido aos impedimentos de infraestrutura que no afetam algumas de nossas aeronaves. Acreditamos
que podemos adaptar a nossa capacidade para atender a demanda atravs de ajustes na programao de entregas
de aeronaves e nos cronogramas de manuteno. Pretendemos continuar crescendo sustentvel e lucrativamente
acrescentando ainda mais novos destinos domsticos e internacionais, interconectando as cidades que j atendemos
e aumentando a frequncia nos mercados existentes.
Rotas internacionais
Nossa estratgia de expanso internacional est baseada em conectar nossa forte presena em vrias cidades no
Brasil com nossos atuais destinos internacionais de longa distncia de Fort Lauderdale, Orlando, Lisboa e destinos
selecionados na Amrica do Sul. Em 2016, nossas receitas internacionais representavam 10,2% de nossa receita
total, em comparao com 6,8% em 2015. Acreditamos que nosso principal hub no aeroporto de Viracopos, que
oferece voos diretos para 55 destinos e que a maior instalao domstica da Amrica do Sul, em termos de
destinos atendidos, particularmente adequado para atender as nossas rotas internacionais devido nossa
estrutura focada em rotas domsticas, tanto em termos de passageiros quanto de conectividade geral em todo o
Brasil. Uma vez no aeroporto de Viracopos, nossos passageiros internacionais podem aproveitar nossa estrutura
completa de rotas domsticas para conexes rumo a todas as regies do Brasil. A fim de intensificar nossa
conectividade fora do Brasil, celebramos acordos de codeshare e de reciprocidade de viajantes frequentes com a
United e com a TAP, bem como 16 acordos interlines e de codeshare com diversas empresas areas
internacionais. Em 2017, pretendemos celebrar um acordo de codeshare com a Hainan.
Em dezembro de 2014, comeamos a atender Fort Lauderdale e Orlando, e, em junho de 2016, Lisboa, com
aproximadamente um tero dos passageiros fazendo conexes no aeroporto de Viracopos, tanto indo quanto vindo
de outros destinos em toda nossa malha, em 31 de dezembro de 2016. Fort Lauderdale e Orlando so dois
populares destinos de frias entre os turistas brasileiros devido s vrias atraes locais prximas, nos permitindo
estimular novas demandas para nosso negcio Azul Viagens. Alm disso, acreditamos que podemos estimular a
demanda a partir da rea de captao do aeroporto de Viracopos, j que 70% dos passageiros em nossos voos
internacionais se originam nessa localidade. Por exemplo, nossos voos para as regies sul e central da Flrida so
uma opo mais conveniente para viajantes a negcios que se encontrem na regio metropolitana de Campinas,
onde se localiza Viracopos, que anteriormente tinham de se dirigir ao aeroporto de Guarulhos, h mais de 120
quilmetros de Campinas. Em dezembro de 2016, lanamos voo direto entre Recife e Orlando, oferecendo a
nossos clientes do nordeste brasileiro acesso conveniente Flrida.
Em maro de 2016, estabelecemos uma parceria estratgica com a TAP, apoiando ainda mais nossos planos de
expanso global. Como resultado dessa parceria estratgica, em junho de 2016, lanamos com sucesso um voo
codeshare non-stop entre as instalaes principais nosso e da TAP, respectivamente Viracopos e Lisboa. Em 31 de
dezembro de 2016, a TAP atendia a mais de 70 destinos, incluindo 10 destinos no Brasil, e era a empresa area
europeia nmero um em termos de nmero de assentos. Nosso voo para Lisboa aumenta a conectividade de
nossos passageiros entre o Brasil e a Europa, e permite que mais passageiros a negcios e a passeio se valham
da malha da TAP para acessar os principais destinos na Europa. Alm disso, esperamos continuar aproveitando a
conectividade de nossa malha mediante o acrscimo de destinos selecionados na Amrica do Sul para serem
atendidos por nossas aeronaves narowbody. Partindo de Porto Alegre, oferecemos atualmente voos para
Montevidu e Punta del Este no Uruguai, e partindo de Belm, temos hoje em dia voos para Caiena, Guiana
Francesa, todos atendidos por nossas aeronaves ATR. Em maro de 2017, ns comeamos a servir Buenos Aires,
a partir de Belo Horizonte.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
As duas maiores companhias areas do Brasil so a Gol e a LATAM, em termos de participao RPK (Revenue
Passenger Kilometers ou Passageiros por quilmetros transportados). Tanto a Gol quanto a LATAM operam malhas
hub-and-spoke (distribuio de voos a partir de um hub) similares que requerem que os passageiros de muitas de suas
rotas se conectem atravs das cidades de So Paulo, Rio de Janeiro ou Braslia. As nossas principais concorrentes so
a Gol e a LATAM e, em um nvel menos expressivo, a Avianca Brasil. Os principais fatores competitivos dessas rotas
que so atendidas por mais de uma companhia area so: preo das passagens, preo total, disponibilidade de voo, tipo
de aeronaves, cortesias para passageiros, nmero de rotas atendidas a partir de uma cidade, atendimento ao cliente,
pontualidade, reputao e registro de segurana, relaes de code-share, e programas de milhagem.
Em razo do nosso modelo de negcios inovador, que se baseia no estmulo demanda em mercados mal
atendidos, acreditamos que estamos menos suscetveis aos efeitos da concorrncia tarifria envolvendo os nossos
principais concorrentes, que voam a partir dos aeroportos da cidade de So Paulo. Em 31 de dezembro de 2016,
24% e 15% de nossa malha nacional se sobreps da Gol e da LATAM, respectivamente, enquanto as malhas da
Gol e da LATAM tiveram uma sobreposio de mais de 80% entre si. No aeroporto de Viracopos, nosso principal
hub, somente dois dos 52 destinos domsticos enfrentaram concorrncia direta da Gol ou da LATAM em 31 de
dezembro de 2016. Ao passo que a Gol, a LATAM ou qualquer outra companhia area possam entrar nos
mercados que atualmente atendemos exclusivamente ou nos quais detemos uma grande fatia, acreditamos que a
nossa abrangente conectividade nos permite evitar concorrncia em vrios mercados nos quais atuamos, em
especial nossos concorrentes que operam aeronaves de maior porte como a Gol e a LATAM, uma vez que mais
difcil atender rentavelmente novos mercados com aeronaves maiores.
Antes do incio de nossas operaes, a Gol e a LATAM controlavam mais de 90% do mercado brasileiro de
aviao. De 2008 at 2013, esse mercado tem crescido significativamente, em parte em razo de (i) nossa entrada
no mercado, que incentivou a demanda, e (ii) crescimento orgnico do mercado, com mais pessoas usando
servios de transporte areo. Consequentemente, apesar de a Gol e a LATAM terem perdido participao aps
nossa entrada no mercado, houve aumento do nmero de passageiros transportados por ambas as companhias
aps aquela data. Em 31 de dezembro de 2016 tnhamos 17% de participao no mercado domstico em RPK de
acordo com a ANAC.
A tabela a seguir contm dados sobre a concorrncia enfrentada em nossas principais rotas, com base na
frequncia semanal, em 31 de dezembro de 2016.
Em 31 de dezembro de 2016
Voos por Dia
Azul Gol LATAM
Campinas Belo Horizonte....................................................................... 13
Campinas Rio de Janeiro ....................................................................... 19 2
Campinas Curitiba.................................................................................. 9
Campinas Porto Alegre .......................................................................... 9
Belo Horizonte Rio de Janeiro................................................................ 8 6 4
Belo Horizonte Vitria............................................................................. 6
Belo Horizonte Montes Claros................................................................ 5 1
Campinas Cuiab................................................................................... 5
Campinas So Jose do Rio Preto .......................................................... 5
Campinas Ribeiro Preto ....................................................................... 5
Salvador Recife...................................................................................... 4
Fonte: Innovata
Alm de outras companhias areas, tambm temos como concorrentes empresas de outras formas de transporte,
principalmente servios de nibus. Acreditamos que muitas de nossas tarifas so competitivas com o custo de
viagens rodovirias em muitas de nossas rotas, especialmente as tarifas com desconto que oferecemos com base
em nosso sistema de precificao para compras antecipadas.
Os obstculos para entrar no mercado domstico so relativamente pequenos e podemos, no futuro, enfrentar a
concorrncia de potenciais novos participantes no mercado em quaisquer de nossas rotas.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Internacional
Atualmente somos a nica companhia area no aeroporto de Viracopos que oferece voos sem escala para os
Estados Unidos e para a Europa. Enquanto expandimos os nossos servios internacionais para selecionar destinos
internacionais, ns podemos enfrentar concorrncia de companhias areas brasileiras, americanas, sul-americanas
e outras companhias areas estrangeiras que j estejam estabelecidas no mercado internacional e que participem
de alianas estratgicas e acordos de code-share. Alm disso, companhias areas no brasileiras podem decidir
entrar no mercado ou aumentar os seus itinerrios para rotas entre o Brasil e outros destinos internacionais, o que
tambm impulsionaria a concorrncia.
Em 2010, a ANAC aprovou regulamentos sobre tarifas internacionais para voos partindo do Brasil para os Estados
Unidos e Europa, que gradualmente removem as tarifas mnimas anteriores. Em 2010, a ANAC aprovou a
continuidade de acordos bilaterais prevendo polticas de cu aberto (open skies) com outros pases sul-americanos,
bem como uma nova poltica cu aberto com os Estados Unidos. Em maro de 2011, o Brasil tambm assinou um
acordo de cu aberto com a Europa. Embora as polticas de cu aberto com os Estados Unidos e Europa estavam
inicialmente previstas para entrar em vigor em 2015 e 2014, respectivamente, ambas as polticas ainda carecem
das aprovaes necessrias do poder executivo do Brasil a fim de serem consideradas e ratificadas pelo
Congresso Nacional Brasileiro. Esses novos regulamentos devem aumentar o nmero de passageiros na Amrica
do Sul e podem permitir a expanso de nossos servios internacionais. Do outro lado, podemos enfrentar mais
concorrncia nesse mercado sul-americano expandido.
i. descrio das relaes mantidas com fornecedores, inclusive se esto sujeitas a controle ou regulamentao
governamental, com indicao dos rgos e respectiva legislao aplicvel.
Frota
Em 31 de dezembro de 2016, a nossa frota contratual contava com um total de 139 aeronaves e nossa frota
operacional contava com um total de 123 aeronaves, a saber: 74 Embraer E-jets, 39 aeronaves ATR, cinco
A320neos, e cinco Airbus A330s. A diferena entre a nossa frota contratual e operacional se deve principalmente ao
subarrendando de 15 aeronaves para a TAP como parte de nossos esforos de otimizao de frota.
A nossa frota tem uma idade mdia de 4,8 anos, sendo significativamente mais nova do que a de nosso principal
concorrente, que conta com uma frota com uma mdia de 8 anos de idade. Acreditamos que operar uma frota mais
nova proporciona uma maior confiabilidade, uma maior eficincia em termos de uso de combustvel e menores
custos de manuteno. Os nossos modernos Embraer E-Jets comportam 118 passageiros, os A320neos possuem
capacidade para 174 passageiros, e a nossa aeronave ATR, eficiente em termos de combustvel, comporta
70 passageiros, enquanto as aeronaves utilizadas por nossas duas principais concorrentes no Brasil tm entre 144
e 220 assentos. Consequentemente, o custo mdio de viagem de nossa frota de R$24.179 em 31 de dezembro de
2016 foi 31% menor do que o dos maiores jatos Boeing 737-800 operados pela Gol.
Alm de alavancar a fora de nossa malha nacional e maximizar o crescimento potencial de nosso programa de
fidelidade e operaes de carga, adicionamos aeronaves de ltima gerao Airbus A320neo nossa frota a partir
de dezembro de 2016, com menores custos de assento e de viagem para proporcionar conforto em viagens de
longa distncia e atendimento em horrio de pico de cidade-foco para cidade-foco. Por exemplo, em voos de longa
durao tais como um voo entre Viracopos e Salvador, o custo de viagem de uma aeronave Airbus A320neo
aproximadamente 5% maior do que o custo de viagem de um E-195. Como a aeronave de ponta Airbus A320neo
tem 56 assentos a mais do que o E-195, o seu CASK (custo operacional de assento disponvel por quilmetro)
29% menor. Em virtude disso, ao adicionar uma aeronave de ltima gerao nossa frota, esperamos manter os
melhores custos de viagens do mercado e reduzir o nosso CASK, tanto em termos absolutos quanto em relao a
nossos principais concorrentes.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
As tabelas a seguir apresentam a composio de (i) nossa frota contratual, composta de aeronaves que so de
nossa propriedade ou arrendadas contratualmente e inclui 15 aeronaves subarrendadas para a TAP e uma
aeronave que no est sendo operada, e (ii) nossa frota operacional, composta de aeronaves operadas por ns,
incluindo aeronaves de substituio, pelos perodos indicados.
Em 31 de dezembro de
Total da Frota Contratual Nmero de assentos 2016 2015 2014
Aeronave Embraer
E-190 .......................................................................... 106 17 22 22
E-195 .......................................................................... 118 64 66 59
E-175 .......................................................................... 86 0 0 5
Aeronave ATR
ATR 72........................................................................ 68-70 46 56 53
ATR 42........................................................................ 46-48 0 1 8
Aeronave Airbus
A320neo ...................................................................... 174 5 0 0
A330 ............................................................................ 242-272 7 7 6
Total da Frota Contratual................................................... 139 152 153
Em 31 de dezembro de
Total da Frota Operacional Nmero de assentos 2016 2015 2014
Aeronave Embraer
E-190 .......................................................................... 106 10 22 22
E-195 .......................................................................... 118 64 66 59
Aeronave ATR
ATR 72........................................................................ 68-70 39 49 48
ATR 42........................................................................ 46-48 0 0 4
Aeronave Airbus
A320neo ..................................................................... 174 5 0 0
A330 ........................................................................... 242-272 5 7 5
Total da Frota Operacional................................................ 123 144 138
Das 139 aeronaves que compunham a nossa frota contratual em 31 de dezembro de 2016, 39 eram detidas atravs
de arrendamentos financeiros ou financiamentos de dvida e 100 foram financiadas atravs de arrendamentos
operacionais de at 12 anos. Nossas aeronaves sob arrendamento financeiro foram financiadas atravs de linhas
de crdito concedidas por diferentes credores, sendo que 17,4% desse financiamento foram denominados em reais
e 82,6% em dlares norte-americanos em 31 de dezembro de 2016.
Embraer
Somos a primeira e nica companhia area do Brasil a operar Embraer E-Jets. Acreditamos que o sucesso de nosso
lanamento dos Embraer E-Jets no mercado brasileiro deveu-se parcialmente experincia significativa de nossa
equipe de alta administrao, que recebeu treinamento sobre a operao e manuteno da aeronave E-Jet nos
Estados Unidos. Acreditamos que essa experincia nos d uma vantagem significativa sobre qualquer concorrente
que possa tentar reproduzir o nosso modelo. Alm disso, a nossa deciso de comprar aeronaves produzidas pela
Embraer, fabricadas no Brasil nos permitiu ter acesso a financiamento local competitivo do BNDES - o Banco Nacional
de Desenvolvimento Econmico e Social do Brasil, a taxas abaixo da taxa de depsito overnight CDI.
Ns temos uma parceria slida com a Embraer, sediada em So Jos dos Campos, a aproximadamente 100 km de
nossa sede em Barueri, So Paulo, e a aproximadamente 150 km de nossa instalao principal no aeroporto de
Viracopos. Os nossos Embraer E-Jets tem um layout de cabine de dois por dois sem assentos no meio, e os nossos
avies so configurados para oferecer assentos padro com 31 polegadas de espao para as pernas ou assentos
premium chamados Espao Azul com um espao de 34 polegadas para as pernas. Os nossos assentos localizados
nas portas de sada sobre as asas (quatro por aeronave) oferecem um amplo espao de 39 polegadas para as pernas.
Os Embraer E-Jets so eficientes em termos de gasto de combustvel, com uma mdia de consumo de combustvel
aproximadamente 20% menor do que o da srie Boeing 737, de acordo com a Embraer, e, assim, proporcionam custos
de viagem significativamente mais baixos do que as aeronaves estreitas de maior porte. Os Embraer E-Jets possuem
tecnologia FBW (fly-by-wire ou sistema de controle por cabo eltrico) de ponta, o que aumenta a segurana operacional
ao mesmo tempo que reduz a carga de trabalho do piloto e o consumo de combustvel.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Temos, atualmente, 33 pedidos firmes e 20 opes de compra de Embraer E2 de ltima gerao que devem
substituir a gerao mais antiga de aeronaves e nos permitiro atender a mercados de alta densidade com um
menor CASK em comparao a as aeronaves da gerao atual, com entregas estimadas para o incio de 2019.
Os E2s, comparados atual gerao de Embraer E-Jets, devero ter 12 assentos adicionais, acomodando at
130 passageiros e tero um consumo 23% menor de combustvel por assento quando comparados com os avies
da atual gerao, alm de menores emisses, rudos e custos de manuteno, o que permitir que mantenham
custos de viagem mais baixos e reduzir o CASK.
ATR
Ns somos a maior operadora de ATR do mundo, de acordo com a ATR. A ATR a maior fabricante mundial de
avies turbopropulsores de 50 a 70 assentos que proporcionam custos operacionais significativamente mais baixos
do que os jatos, com uma mdia de consumo de combustvel de aproximadamente 40% menos do que o de um jato
de porte similar. O ATR 72-600 o mais novo membro da famlia ATR conhecido por sua alta eficincia,
confiabilidade de expedio e baixo consumo de combustvel. Ele tem um cockpit de vidro e um novo sistema de
comunicaes e gerenciamento de voo. Assim como os Embraer E-Jets, o ATR tem um layout de dois por dois sem
assento no meio, e os nossos avies so projetados com 30 polegadas de espao para as pernas, espao esse
que comparvel ao de nossos E-Jets. Ns comeamos a operar o ATR em maro de 2011 para dois fins
estratgicos: atender a rotas diretas de curta distncia entre cidades pequenas onde o jato seria menos rentvel,
bem como alimentar o trfego de clientes de mercados secundrios de nossa malha existente.
Atualmente temos oitos pedidos firmes de ATR a serem entregues entre 2019 e 2022.
Airbus
Comeamos a operar o Airbus A330 com 242 a 272 assentos em dezembro de 2014 e atualmente atendemos Fort
Lauderdale, Orlando e Lisboa com essa aeronave. De acordo com a Airbus, o A330 mais econmico do que as
aeronaves concorrentes e atende a padres ambientais mais elevados, alm de proporcionar um maior conforto
aos passageiros.
Como parte de nossa estratgia de manter uma frota moderna e eficiente, esperamos adicionar at 63 aeronaves
Airbus 320neos nossa frota entre o final de 2016 e 2023. O Airbus A320neo substitui a famlia A320, possuindo
uma nova gerao de motor e outros aperfeioamentos tais como refinamentos aerodinmicos, grandes winglets
curvos (sharklets), economia de peso e uma cabine moderna que acomoda at 174 passageiros com espaos
maiores para bagagem e um sistema melhorado de purificao do ar. Os nossos Airbus 320neos viro com motores
CFM International LEAP-1A e devero ter 20% a menos de consumo de combustvel e menos produo de rudo
quando comparados aos da srie A320, bem como um aumento de alcance de aproximadamente 500 milhas
nuticas.
As tabelas a seguir apresentam o crescimento histrico e esperado de nossa frota operacional de 31 de dezembro
de 2010 a 31 de dezembro de 2020:
(1) (1) (1) (1)
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Embraer E-Jets ............................. 69 78 81 88 74 69 69 69 64
Embraer E2................................... 2 8
ATRs ............................................. 49 55 52 49 39 35 35 38 40
Famlia A320neo........................... 5 11 17 25 35
A330 ............................................. 5 7 5 7 7 7 7
Total da frota operacional .......... 118 133 138 144 123 122 128 141 154
(1)
Mudanas esperadas, admitindo-se o preenchimento completo de pedidos firmes.
Combustvel
Custo com combustvel so a nossa maior despesa operacional. O combustvel foi responsvel por 24,7%, 29,8% e
36,2% total de nossos custos de servios prestados e despesas comerciais e administrativas nos exerccios
encerrados em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014, respectivamente.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O preo do combustvel para aeronaves composto de um componente varivel e outro fixo. O componente
varivel determinado pela refinaria e reflete variaes internacionais de preo do petrleo e a taxa cambial
Real/Dlar norte-americano. Esse componente varivel ajustado mensalmente no mercado brasileiro, ao passo
que na Amrica do Norte e na Europa o ajuste dirio. O componente fixo a margem de lucro bruto cobrada pelo
fornecedor e representa normalmente um custo fixo por litro durante a vigncia do contrato. Ns compramos
combustvel de um nmero de distribuidores no Brasil, principal da BR Distribuidora, uma subsidiria da Petrobras,
da Air BP Brasil Ltda. e da Razen Combustveis Ltda., todas elas empresas autorizadas pela Agncia Nacional do
Petrleo ou ANP para comercializar produtos derivados do petrleo para a aviao em todo o Brasil, com as quais
ns mantemos contratos exclusivamente para a compra de toda a nossa demanda de combustveis para avies em
certos locais especificados nos contratos. Os nossos contratos com a BR Distribuidora preveem que ns temos a
obrigao de comprar exclusivamente combustvel de aviao da BR Distribuidora caso a BR Distribuidora instale
novos pontos de fornecimento em aeroportos nos quais ns operamos, contanto que ainda no tenhamos firmado
um contrato para fornecimento de combustvel de aviao com um outro fornecedor. Os nossos contratos com a BR
Distribuidora, com a Air BP Brasil Ltda. e com a Razen Combustveis Ltda. esto em vigor at maio de 2019,
dezembro de 2018 e d de 2018, respectivamente. Para os nossos voos internacionais que partem de fora do Brasil,
ns compramos combustvel de fornecedores locais.
Ademais, com base na vasta experincia de nossa equipe operacional com aeronaves E-Jet, desenvolvemos um
programa de economia de combustvel que abrange iniciativas como a reduo no tempo de taxiamento, usando
somente um motor e gerenciamento de distribuio balanceada de carga, ngulo de subida e velocidade de
cruzeiro para otimizar o uso do combustvel. A tabela abaixo contm um resumo de nosso consumo de combustvel
e de nossos custos de combustvel nos perodos indicados.
Aeroportos
A maioria dos aeroportos pblicos do Brasil atualmente administrada pela INFRAERO, operadora aeroporturia
pertencente ao Governo Federal. O setor de transporte areo cresceu significativamente nos ltimos anos no Brasil
e, consequentemente, alguns aeroportos enfrentam importante limitao de capacidade. As companhias areas e
os prestadores de servios podem locar reas dentro de aeroportos federais, estaduais ou municipais, tais como
hangares e balces de check-in, sujeito a concesses ou autorizaes concedidas pela autoridade que opera o
aeroporto que pode ser a INFRAERO, o estado, o municpio ou uma concessionria particular, conforme o caso.
No so necessrias licitaes pblicas para a locao de espaos em aeroportos, embora a INFRAERO
normalmente realize processos similares a um processo de licitao pblica caso haja mais de um interessado. Em
outros casos, o uso pode ser concedido por simples autorizao ou permisso emitida pela autoridade que opera o
aeroporto. No caso de aeroportos operados por empresas privadas, o uso de reas de concesso est sujeito a um
acordo comercial entre a companhia area e a operadora do aeroporto.
Ns possumos concesses renovveis com vigncias variando de um a cinco anos outorgadas pela INFRAERO e
outras autoridades concedentes para o uso e operao de todas as nossas instalaes em cada um dos principais
aeroportos nos quais atuamos.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No primeiro semestre de 2012, o governo brasileiro concedeu o aeroporto de Viracopos, o aeroporto de Guarulhos
em So Paulo e o aeroporto de Braslia, e todos esto recebendo atualmente significativos investimentos de
infraestrutura, incluindo a reforma e construo de novos terminais de passageiros, bem como de ptios para
estacionamento de aeronaves. Em 2013, concesses foram tambm outorgadas para a operao do aeroporto de
Confins, em Belo Horizonte, e para o aeroporto do Galeo, no Rio de Janeiro. Em setembro de 2016, o governo
brasileiro confirmou um novo programa de concesso para a operao dos aeroportos de Porto Alegre, Salvador,
Florianpolis e Fortaleza na primeira metade de 2017, sendo que atualmente esto havendo discusses visando
expanso dessa lista a fim de incluir pelo menos dez aeroportos adicionais localizados em capitais estaduais ou
cidades de relevncia regional (principalmente os aeroportos de Curitiba, Recife, Belm, Vitria, Goinia, Cuiab,
Manaus, Macei, So Lus e Foz do Iguau).
Aps a concesso para a operao do aeroporto de Viracopos, o nosso maior hub, em fevereiro de 2012, uma srie
de novos investimentos para o aeroporto de Viracopos foi feito pela Aeroportos Brasil, um consrcio privado que
ganhou a licitao para operar o aeroporto de Viracopos. Em abril de 2016, a Aeroportos Brasil transferiu todas as
operaes para um novo terminal de passageiros, que aproximadamente seis vezes maior do que o antigo
terminal. O total de investimentos no aeroporto de Viracopos foi de aproximadamente R$3 bilhes entre 2012 e
2016, e um investimento adicional de R$6,5 bilhes deve ser feito at 2042. De acordo com a Aeroportos Brasil, o
aeroporto de Viracopos deve atingir a marca de 60 milhes de passageiros por ano at 2030, o que o alaria
posio de maior aeroporto da Amrica Latina em termos de nmero de passageiros atendidos. Dessa forma,
acreditamos que Viracopos um importante aeroporto para a cidade de So Paulo, devido sua proximidade
estratgica da capital e de sua capacidade para se expandir.
O nosso segundo maior hub o aeroporto de Confins, o principal aeroporto de Belo Horizonte, que foi concedido
para operadores privados em 2013. De acordo com a proposta vencedora da licitao, os planos de construo
para o aeroporto de Confins compreendem um novo terminal de passageiros, uma nova pista e 14 pontes de
embarque adicionais. Ns somos a principal companhia area do aeroporto de Confins, com uma fatia de 63,0% do
total de decolagens para 40 destinos em 31 de dezembro de 2016.
Em julho de 2014, a ANAC emitiu uma resoluo estabelecendo novos procedimentos para alocar slots em
aeroportos que funcionem com restrio de slots. Atravs dessa alocao, recebemos 26 novos slots no aeroporto
de Congonhas. Em novembro de 2014, comeamos a operar 13 voos dirios do aeroporto de Congonhas para
alguns de nossos mercados mais rentveis, incluindo Belo Horizonte, Porto Alegre e Curitiba, alavancando a
conectividade que temos nessas cidades e expandindo os nossos voos disponveis para passageiros de So Paulo.
Ns construmos um hub regional em Recife para aumentar a conectividade de voos dentro da regio nordeste do
Brasil. Recife tem o maior PIB da regio nordeste, de acordo com o IBGE, e o nosso hub latino-americano mais
prximo para voos diretos para a Europa e para os Estados Unidos. A nossa instalao regional de Recife atende
25 destinos sem escalas, inclusive um voo internacional sem escalas para Orlando, e tivemos uma participao de
46% das 75 decolagens dirias do aeroporto de Recife em 31 de dezembro de 2016. A nossa malha diversificada
nos permite conectar no somente as nossas principais bases, mas tambm aeroportos estratgicos em todo o
Brasil, localizados, entre outras cidades, em So Paulo (aeroportos de Guarulhos e Congonhas), Rio de Janeiro
(aeroportos Santos Dumont e Galeo), Porto Alegre, Cuiab e Manaus.
Nossa sede comercial e sede social esto localizadas na cidade de Barueri, Estado de So Paulo, onde alugamos
7.119 metros quadrados com base em dois contratos de locao que expiram em julho de 2017 e fevereiro de
2018. Tambm firmamos um contrato de locao para o armazm e complexo de escritrios em Fort Lauderdale,
Estados Unidos.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Ns temos concesses para trs hangares em nosso centro de manuteno de plena capacidade de ATR em Belo
Horizonte, onde realizamos checagens pesadas de fuselagem, manuteno de linha, pintura e reforma interior de
nossas aeronaves ATR. Ns tambm possumos um hangar em Manaus e em Cuiab para manuteno de linha de
E-Jets e ATR. Alm disso, esperamos construir um centro de manuteno de plena capacidade para as novas
aeronaves E-Jets e Airbus no aeroporto de Viracopos at o final de 2018. As nossas instalaes de treinamento
para formao de pilotos e equipe de trabalho, UniAzul, tem 6.600 metros quadrados e quatro simuladores e esto
localizadas a menos de 1 km de distncia do aeroporto de Viracopos, nossa principal instalao. Essas instalaes
fornecem servios de treinamento para os membros de nossa prpria equipe de trabalho, incluindo os pilotos, e
para terceiros. Na UniAzul, ns treinamos toda a nossa equipe de trabalho, incluindo os pilotos, comissrios de
bordo e tcnicos de manuteno. Como parte de nosso programa de treinamento extensivo na UniAzul, ns
operamos dois simuladores de voo E-Jet, um simulador de voo ATR e um simulador de voo A320, todos eles com
capacidade total de voo, uma tecnologia que acreditamos que nenhum de nossos concorrentes detm. Tambm
fornecemos treinamento e acesso a nossos simuladores de voo no local a terceiros, incluindo a TAP, a Embraer e a
Fora Area Brasileira. Temos planos para expandir os nossos cursos de treinamento oferecidos na UniAzul
atravs de parcerias com escolas tcnicas e universidades.
Somos dependentes da Embraer, ATR e Airbus. A General Electric a nica fabricante e fornecedora das turbinas
de nossos E-Jets A320neos, a Pratt & Whitney a nica fabricante e fornecedora das turbinas de nossas
aeronaves ATR, e a Rolls Royce a nica fabricante das turbinas dos nossos Airbus A330. Tambm terceirizamos
a manuteno de todas as turbinas da nossa frota de E-Jet da Embraer para a General Electric, e das turbinas do
A330 para a Rolls Royce. Caso a General Electric, Rolls Royce ou a Pratt & Whitney no sejam capazes de cumprir
suas obrigaes contratuais ou caso no sejamos capazes de adquirir turbinas de outros fornecedores em termos
aceitveis, poderemos perder os benefcios decorrentes de nossos contratos vigentes com a General Electric, Pratt
& Whitney, e Rolls Royce e tambm incorrer em custos substanciais de transio desses fornecedores.
Especificamente em relao ao nosso contrato com a Petrobras Distribuidora, informado na letra i desse item 7.3,
esclarecemos que nossa obrigao de comprar combustvel de aviao exclusivamente da Petrobras Distribuidora
na hiptese de instalao, por ela, de novos pontos de fornecimento em aeroportos em que operamos, no nos
torna dependentes desse fornecedor, uma vez que essa exclusividade no se aplica caso tenhamos celebrado
contrato de fornecimento de combustvel de aviao com outro fornecedor, previamente ao incio das operaes da
Petrobras Distribuidora.
Custo com combustvel a nossa maior despesa operacional. Acreditamos que nossa frota de aeronaves menores,
com consumo de combustvel mais baixo, representa uma significativa vantagem de custo em nossos mercados.
Combustvel representou 24,7% de nossos custos de servios prestados e despesas comerciais e administrativas
totais no exerccio social findo em 31 de dezembro de 2016.
O preo do combustvel para aeronaves composto de um componente varivel e outro fixo. O componente
varivel determinado pela refinaria e reflete variaes internacionais de preo do petrleo e a taxa cambial
Real/Dlar norte-americano. Esse componente varivel ajustado mensalmente no mercado brasileiro, ao passo
que na Amrica do Norte e na Europa o ajuste dirio. O componente fixo a margem de lucro bruto cobrada pelo
fornecedor e representa normalmente um custo fixo por litro durante a vigncia do contrato. Sobre a soma destes
dois componentes incide ainda uma taxa cobrada pela INFRAERO e uma alquota de ICMS cobrada por cada
Estado onde o combustvel comprado.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Ademais, com base na vasta experincia de nossa equipe operacional com aeronaves E-Jet, desenvolvemos um
programa de economia de combustvel que abrange iniciativas como a reduo no tempo de taxiamento, usando
somente um motor e gerenciamento de distribuio balanceada de carga, ngulo de subida e velocidade de
cruzeiro para otimizar o uso do combustvel.
O grfico presente na seo Combustvel deste item resume nosso consumo de combustvel e custos relativos a
combustvel nos perodos indicados.
Nossa anlise de sensibilidade mede o impacto de risco no preo do combustvel no resultado das nossas
operaes levando em considerao dois cenrios: (i) o cenrio adverso, o qual assume que o preo do
combustvel seria agravado por 25%, e (ii) o cenrio remoto, o qual assume que o preo do combustvel seria
agravado por 50%, conforme abaixo:
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No existe nenhum cliente responsvel por mais de 10% da nossa receita lquida total no exerccio social encerrado
em 31 de dezembro de 2016.
No existe nenhum cliente responsvel por mais de 10% da nossa receita lquida total no exerccio social encerrado
em 31 de dezembro de 2016.
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A prestao de servios de transporte areo pblico considerada um servio pblico e, por isso, est sujeita a
diversas normas legais e regulamentares, a saber, a Constituio Federal, a Lei n 7.565, de 19 de dezembro de
1986, a qual dispe sobre o Cdigo Brasileiro de Aeronutica (CBA) e os normativos emitidos pelos seguintes
rgos reguladores que fazem parte da estrutura governamental brasileira:
x Secretaria de Aviao Civil (SAC): A Secretaria de Aviao Civil da Presidncia da Repblica, criada por meio
da Medida Provisria n. 527/2011, convertida na Lei Federal n 12.462/2011, desde ento responsvel pela
coordenao do setor areo no Brasil em substituio ao Ministrio da Defesa, inclusive em relao
fiscalizao da INFRAERO e ANAC, que se encontram agora ligadas a esta pasta. Secretaria de Aviao
Civil compete: (i) formular, coordenar e supervisionar as polticas para o desenvolvimento do setor de aviao
civil e das infraestruturas aeroporturia e aeronutica civil, em articulao, no que couber, com o Ministrio da
Defesa; (ii) elaborar estudos e projees relativos aos assuntos de aviao civil e de infraestruturas
aeroporturia e aeronutica civil e sobre a logstica do transporte areo e do transporte intermodal e
multimodal, ao longo de eixos e fluxos de produo, em articulao com os demais rgos governamentais
competentes; (iii) formular e implementar o planejamento estratgico do setor, definindo prioridades dos
programas de investimentos; (iv) elaborar e aprovar os planos de outorgas para explorao da infraestrutura
aeroporturia, ouvida a ANAC; (v) propor ao Presidente da Repblica a declarao de utilidade pblica, para
fins de desapropriao ou instituio de servido administrativa, dos bens necessrios construo,
manuteno e expanso da infraestrutura aeronutica e aeroporturia; (vi) administrar recursos e programas de
desenvolvimento da infraestrutura de aviao civil; (vii) coordenar os rgos e entidades do sistema de aviao
civil, em articulao com o Ministrio da Defesa, no que couber; e (viii) transferir para Estados, Distrito Federal
e Municpios a implantao, administrao, operao, manuteno e explorao de aerdromos pblicos, direta
ou indiretamente.
x ANAC: vinculada SAC, responsvel por regular os servios areos pblicos e privados (incluindo empresas
de transporte areo regular) em todos os assuntos, tais como: (i) fiscalizao, apoio, orientao; (ii) autorizao
das operaes de voo regular, levando em conta questes concorrenciais e relativas proteo dos direitos do
consumidor; (iii) representar o governo brasileiro diante de organizaes internacionais de aviao civil e diante
de rgos congneres de outros pases; (iv) garantir que os servios de transporte areo sejam fornecidos sob
os princpios da livre concorrncia; (v) conceder concesses e autorizaes para explorao comercial de
servios areos pblicos; (vi) estabelecer regras de segurana para fabricao e manuteno de aeronaves,
para operao de aeronaves e para a construo e operao de aeroportos, incluindo os relacionados com o
transporte de cargas perigosas; (vii) regulamentar, autorizar e fiscalizar os servios areos no Brasil; (viii)
gerenciar o Registro Aeronutico Brasileiro, ou RAB; e (ix) mediar, na esfera administrativa, os conflitos de
interesse entre os servios areos e aeroporturios e fornecedores de infraestrutura; e
Nossa atuao submete-se, ainda, a polticas governamentais e normas operacionais emitidas, respectivamente, por:
x Conselho de Aviao Civil (CONAC): rgo de assessoramento do Presidente da Repblica composto pelo
Ministro da Defesa, Ministro das Relaes Exteriores, Ministro da Fazenda, Ministro do Desenvolvimento,
Indstria e Comrcio Exterior, Ministro do Turismo, Ministro Chefe da Casa Civil, Ministro do Planejamento,
Oramento e Gesto, Ministro da Justia, Ministro dos Transportes e o Comandante da Aeronutica, que
competente para estabelecer as diretrizes para a representao do Brasil em convenes, acordos, tratados e
atos de transporte areo internacional com outros pases ou organizaes internacionais de aviao civil;
aprovar as diretrizes de suplementao de recursos para linhas areas e aeroportos de interesse estratgico,
econmico ou turstico; aprovar o plano geral de outorgas de linhas areas; estabelecer as diretrizes para a
aplicabilidade do instituto da concesso ou permisso na explorao comercial de linhas areas; entre outros;
x Empresa Brasileira de Infraestrutura Aeroporturia (INFRAERO): tem por finalidade implantar, administrar,
operar e explorar industrial e comercialmente infraestrutura aeroporturia, que lhe for atribuda pela Secretaria
de Aviao Civil da Presidncia da Repblica; e
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
x Comisso Nacional de Autoridades Aeroporturias (CONAERO), criada pelo Decreto 7.554/2011 como uma
comisso da Secretaria de Aviao Civil, e tem como objetivo promover a coordenao do exerccio das
competncias dos rgos e entidades nos aeroportos. Este rgo composto por representantes dos seguintes
rgos e entidades: (i) Secretaria de Aviao Civil da Presidncia da Repblica, que a coordenar; (ii) Casa
Civil da Presidncia da Repblica; (iii) Ministrio da Agricultura, Pecuria e Abastecimento; (iv) Ministrio da
Defesa; (v) Ministrio da Fazenda; (vi) Ministrio da Justia; (vii) Ministrio do Planejamento, Oramento e
Gesto; (viii) Ministrio da Sade; e (ix) ANAC.
O Brasil assinou e ratificou a Conveno de Chicago de 1944, a Conveno de Genebra de 1948, a Conveno de
Montreal de 1999 e a Conveno da Cidade do Cabo de 2001, as principais convenes internacionais
relacionadas s atividades mundiais de transporte areo comercial.
A Poltica Nacional de Aviao Civil, ou PNAC, adotada em 2009 por meio do Decreto Federal n. 6.780, estabelece
as principais diretrizes e polticas governamentais aplicveis ao sistema brasileiro de aviao civil.
A PNAC encoraja a todos os rgos regulatrios a emitir regulamentos sobre itens estratgicos como segurana,
concorrncia, meio ambiente e questes com consumidores, e a fiscalizar, analisar e avaliar as atividades de todas
as empresas em operao.
Infraestrutura aeroporturia
Atualmente, o Brasil possui mais de 2.400 aerdromos pblicos e privados. As empresas areas que operam voos
regulares usam principalmente infraestrutura aeroporturia pblica, com 98% do trfego total de passageiros que
passa por uma malha composta de 65 aeroportos. A INFRAERO responsvel direta ou indiretamente pelas
questes operacionais de 60 desses aeroportos.
Uma quantidade menor de aeroportos regionais no Brasil est sob controle dos governos estaduais ou municipais e
so administrados por rgos governamentais locais ou operadores privados. A INFRAERO responsvel pelas
atividades de segurana pessoal e patrimonial nos aeroportos maiores, inclusive inspeo de passageiros e
bagagem, medidas de segurana da carga e dos aeroportos que administra.
O governo est implantando um programa para conceder as operaes de determinados aeroportos por meio de
concesses outorgadas por licitao pblica. Em fevereiro de 2012 foram outorgadas iniciativa privada por meio
de licitao pblica as concesses para os aeroportos de So Paulo (Guarulhos), Braslia e Campinas e em
novembro de 2013 as concesses para os aeroportos de Belo Horizonte (Aeroporto de Confins), e Rio de Janeiro
(Aeroporto Internacional do Galeo). Os resultados das licitaes foram confirmados pela ANAC em 24 de janeiro
de 2014. As concesses desses aeroportos tm vigncia de 20 a 30 anos. Anteriormente, uma concesso com
vigncia de 28 anos para o aeroporto de So Gonalo do Amarante, localizado em Natal, Rio Grande do Norte, foi
outorgada ao consrcio denominado Inframrica aps licitao pblica em outubro de 2011.
A tabela a seguir resume as condies das concesses desses aeroportos:
So Belo Rio de
So Paulo Gonalo do Horizonte Janeiro
(Guarulhos) Campinas Braslia Amarante (Confins) (Galeo)
Lance R$170,0
vencedor ......... R$16,2 bilhes R$3,8 bilhes R$4,5 bilhes milhes R$1,82 bilho R$19 bilhes
Prazo da
concesso....... 20 anos 30 anos 25 anos 28 anos 30 anos 25 anos
Investimento R$650,0
Mnimo ............ R$4,7 bilhes R$8,7 bilhes R$2,8 bilhes milhes R$3,5 bilhes R$5,7 bilhes
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Segundo a ANAC, os aeroportos de Guarulhos, Braslia e Campinas responderam por aproximadamente 30% do total
de passageiros transportados no Brasil em 2011, incluindo tanto o trfego nacional, quanto internacional. Em 2011,
pela primeira vez desde 1997, o governo brasileiro aumentou o valor das tarifas de pouso e navegao area nos
aeroportos mais movimentados em comparao a outros aeroportos com menor movimento e em horrios de pico.
Dos 60 aeroportos brasileiros administrados direta ou indiretamente pela INFRAERO, 17 recebem atualmente
investimentos para infraestrutura e atualizaes. O plano de modernizao de aeroportos no exige contribuies
ou investimentos por parte das empresas areas brasileiras, e no esperado que haja aumento das tarifas
aeroporturias ou de embarque de passageiros em viagens areas.
A renovao do contrato de concesso ou a outorga de uma nova concesso depende da prestao de servios
adequados pela Azul, relacionados especificamente manuteno das autorizaes do governo brasileiro,
necessrias na conduo das operaes de voo, incluindo autorizaes e certificados tcnicos da ANAC e em
conformidade contnua com as leis, normas e regulamentos relativos ao setor da aviao, incluindo quaisquer
regras e regulamentos que podem ser adotadas no futuro.
Nos termos da Constituio Federal, por se tratar de servio pblico, o Governo Federal responsvel pelo
transporte areo e infraestrutura aeroporturia, e pode oferecer esses servios diretamente ou por meio de
concesses ou autorizaes a terceiros. A ANAC o rgo pblico com poderes para outorgar concesses para a
operao de servios regulares de transporte areo.
A ANAC exige que as companhias interessadas na operao de servios areos atendam determinados requisitos
econmicos, financeiros, tcnicos, operacionais e administrativos. necessrio que a companhia requerente tenha
sido constituda no Brasil, que seus documentos constitutivos tenham sido aprovados pela ANAC, que possua
Certificado de Operador Areo COA, e que cumpra as restries de propriedade discutidas abaixo. A ANAC tem
competncia para revogar a concesso se a empresa area deixar de cumprir o CBA ou outras leis e regulamentos
relativos ao contrato de concesso, inclusive no caso de a empresa area deixar de cumprir os nveis de servio
especificados, deixar de operar ou declarar falncia.
A concesso da Azul Linhas Areas foi outorgada em 26 de novembro de 2008 pela ANAC e tem vigncia de dez
anos. A renovao do contrato de concesso ou a outorga de uma nova concesso depende da prestao de
servios adequados pela Azul, relacionados especificamente manuteno das autorizaes do governo brasileiro,
necessrias na conduo das operaes de voo, incluindo autorizaes e certificados tcnicos da ANAC e em
conformidade contnua com as leis, normas e regulamentos relativos ao setor da aviao, incluindo quaisquer
regras e regulamentos que podem ser adotadas no futuro.
O contrato de concesso poder ser rescindido se, entre outras coisas, a Azul Linhas no cumprir especficos nveis de
servio, cessar operaes ou declarar falncia. At o final do prazo da concesso, a continuao da prestao de servios
aeroporturios depende da prorrogao do prazo do contrato de concesso ou a outorga de uma nova concesso.
Atualmente no exigido processo licitatrio para a outorga de concesses para a operao de servios de
transporte areo. Contudo, em razo do grande crescimento do setor de aviao civil, possvel que o governo
mude essa norma para incentivar a concorrncia ou para alcanar outros objetivos polticos.
Direitos de Rota
Rotas Domsticas
Para concesso de novas rotas e mudanas nas existentes, a companhia area apresenta um pedido para
acrscimos ou modificaes no Horrio de Transporte Areo, ou HOTRAN, que o documento oficial de registros
de voos no Brasil. A ANAC, a administrao do aeroporto e o centro de controle de navegao area (responsvel
por administrar o trfego areo), avalia todos os pedidos de mudanas no HOTRAN, levando em conta a
capacidade atual do aeroporto e seu trfego de passageiros, e aprova ou nega os pedidos de HOTRAN.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O HOTRAN o demonstrativo oficial da programao com todas as rotas que uma companhia area pode operar.
Uma vez que sejam concedidas as rotas, devem se refletir imediatamente no HOTRAN. O HOTRAN fornece no
apenas as rotas, mas tambm os horrios de chegada e de decolagem em determinados aeroportos, nenhum dos
quais podem ser alterados sem o consentimento prvio da ANAC. As leis e regulamentos do Brasil no permitem
que uma companhia area venda, ceda ou transfira suas rotas para outra companhia area.
O prazo mdio de aprovao de um pedido HOTRAN varia entre 20 e 30 dias dependendo das complexidades
envolvendo os aeroportos aos quais se refira o pedido HOTRAN.
Rotas Internacionais
Os direitos relativos a rotas internacionais e respectivos direitos de trfego dependem de tratados bilaterais de
transporte areo entre o Brasil e governos estrangeiros. Nos termos desses tratados, cada governo concede ao
outro o direito de designar uma ou mais empresas areas nacionais para realizar servios regulares entre
determinados pontos em cada pas. As empresas areas somente tm direito de se candidatar a novas rotas
internacionais quando estas so oferecidas nos termos desses contratos.
A ANAC tem competncia para conceder aprovao a empresas areas brasileiras para operar novas rotas
internacionais ou realizar mudanas em rotas existentes, observada a apresentao, pela empresa area, de estudos
satisfatrios ANAC demonstrando a viabilidade tcnica e financeira das rotas, alm do atendimento a determinadas
condies a respeito da concesso das rotas. A companhia brasileira de aviao que tenha recebido aprovao da
ANAC para oferecer servios internacionais poder enviar solicitao de aprovao de nova rota ou de rota alterada
para a SRI Superintendncia de Relaes Internacionais da ANAC. A Superintendncia encaminhar
recomendao no vinculativa presidncia ou ANAC, que decidir pela aprovao ou no da solicitao.
Os direitos de frequncia de rota internacional de uma empresa area podero ser rescindidos se a empresa area
deixar de manter um ndice de Utilizao de Frequncia, ou IUF, de no mnimo 66% dos voos em um perodo de 180
dias, ou se a empresa area deixar de iniciar as operaes no prazo de at 180 dias a partir da concesso da nova rota.
Em 2010, a ANAC aprovou regulamentaes relativas a tarifas internacionais para voos partindo do Brasil para os
Estados Unidos e a Europa, que gradualmente cancelam as tarifas mnimas anteriores. Em 2010, a ANAC aprovou
a continuao de acordos bilaterais estipulando polticas de cus abertos com outros pases da Amrica do Sul,
assim como uma nova poltica de cus abertos com os Estados Unidos com incio de vigncia previsto para 2015.
Em maro de 2011, o Brasil tambm assinou um acordo de cus abertos com a Europa, com incio de vigncia
previsto para 2014.
Em 2011, os Estados Unidos da Amrica e o Brasil celebraram um acordo de cus abertos para aviao a fim de
liberar os servios e o trfego areo entre os dois pases, incluindo, dentre outras coisas, a remoo de restries
sobre a definio de preos e sobre servios adicionais regulares e fretados para os congestionados aeroportos de
So Paulo e do Rio de Janeiro. Ambos os pases pactuaram em um perodo de transio de cinco anos, e uma
poltica de cus totalmente abertos que deveria entrar em vigor em outubro de 2015, mas o acordo ainda no foi
aprovado pelo Congresso Brasileiro. O governo brasileiro solicitou recentemente que o Congresso aprove o acordo,
o que esperado para ocorrer em 2017.
H negociaes em curso entre o Brasil e a UE para implementar um acordo de cus abertos, mas os termos
finais do tratado no foram aprovados.
Para determinados aeroportos classificados pela ANAC como coordenados, as empresas areas que transportam
passageiros precisam obter slots da ANAC. Slot uma faixa de horrio predeterminada durante a qual a empresa
area tem permisso para decolar ou pousar em um aeroporto especfico. Para obter slots, a companhia area
deve apresentar um pedido ANAC, a qual, por sua vez, distribuir os slots s companhias areas solicitantes de
acordo com o nmero de novos espaos disponveis, segundo o calendrio de alocao de espaos definido pela
Resoluo ANAC n 338, de 22 de julho de 2014 (Resoluo ANAC 338). As companhias areas podero
transferir slots com aprovao prvia da ANAC. Uma companhia area poder perder os direitos aos seus slots
quando a prestao dos servios ficar abaixo da qualidade determinada pela ANAC. Nesses casos, os slots sero
distribudos a outras companhias areas por licitao pblica.
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Atualmente, h somente oito aeroportos brasileiros coordenados pela ANAC, nos quais so necessrios slots para
realizar voos regulares: Congonhas (So Paulo), Guarulhos (So Paulo), Santos Dumont (Rio de Janeiro) e Pampulha
(Belo Horizonte). O aeroporto de Congonhas, o aeroporto domstico mais movimentado do Brasil, apresenta escassez
de slots devido falta de infraestrutura para atender demanda atual. Em consequncia disso, a quantidade de novos
slots concedidos pela ANAC nesse aeroporto limitada. Novos slots so concedidos por licitao pblica, e
geralmente ficam disponveis somente quando so retirados de companhias areas existentes como resultado de
medidas disciplinares, ou quando aumenta a capacidade do aeroporto. Na mais recente distribuio de slots, a ANAC
abriu licitao pblica para todas as companhias areas qualificadas para concorrer. Aeroportos em mercados de
tamanho pequeno e mdio, que so o foco de nossa estratgia de crescimento, no exigem slots, o que nos permite
mais flexibilidade na organizao de nossos horrios ao montar nossa malha de rotas.
Em 2012 o governo brasileiro tambm anunciou que como parte do pacote de incentivos, Congonhas, o aeroporto
dentro da cidade de So Paulo, ser obrigado a alocar mais slots dedicados aviao regional e, com relao a
isso, ordenou uma redistribuio desses novos espaos em 2014, atravs da Secretaria de Aviao Civil.
No incio de 2013, a ANAC conduziu um processo de consulta pblica para mudar seus regulamentos quanto
redistribuio de slots, com o objetivo de aumentar a concorrncia entre as companhias areas. Em 22 de julho de
2014, a ANAC promulgou a Resoluo ANAC 338, o que nos beneficiou ao permitir que penetrssemos em
grandes aeroportos, nos quais os slots esto atualmente concentrados em poucas companhias areas. Em outubro
de 2014, foi concluda a distribuio de slots no aeroporto de Congonhas e recebemos 26 novos espaos. Em
novembro de 2014, comeamos a operar 13 voos dirios a partir do aeroporto de Congonhas para alguns dos
mercados mais rentveis, incluindo Belo Horizonte, Porto Alegre e Curitiba, alavancando a conectividade que temos
nessas cidades e expandindo a nossa oferta de voos disponveis para passageiros de So Paulo.
A importao de aeronaves civis segue os procedimentos gerais para importao de bens para o Brasil, com a
diferena de que estas aeronaves e equipamentos aeronuticos devem ser certificados pela ANAC para serem
utilizados pelas empresas areas brasileiras. Alm disso, para serem utilizadas no territrio nacional, o importador
deve requerer o registro da aeronave no Registro Aeronutico Brasileiro (RAB).
Registro de aeronaves
Determinao de tarifas
A regulamentao brasileira permite que empresas areas determinem suas prprias tarifas domsticas sem a
aprovao prvia do governo brasileiro ou de outras autoridades. Entretanto, a ANAC monitora regularmente as
tarifas domsticas. Em especial, nos termos da regulamentao publicada em 2010, as empresas areas brasileiras
devem divulgar seus preos mensais para a ANAC at o ltimo dia til de cada ms.
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Em 14 de dezembro de 2016 foi aprovada a Resoluo n. 400 pela Diretoria Colegiada da ANAC, que dispe sobre
condies gerais aplicveis ao transporte areo. O normativo passou a valer para passagens compradas a partir de
14 de maro de 2017. A Resoluo rene informaes sobre os documentos exigidos para embarque e traz
inovaes ao consumidor: direito de desistncia da compra da passagem sem nus em at 24h aps a compra,
reduo do prazo de reembolso, aumento da franquia de bagagem de mo, correo gratuita do nome do
passageiro no bilhete, garantia da passagem de volta no caso de cancelamento (no show) da ida e simplificao do
processo de devoluo ou indenizao por extravio de bagagem. Essa Resoluo tambm inclui provises que
permitiriam companhias areas a cobrar taxas de bagagens. Contudo, de acordo com informao pblica, em 13 de
maro de 2017, a Justia Federal de So Paulo concedeu liminar que suspende a cobrana extra pelo despacho de
bagagem. Se essa liminar fosse suspensa, e as medidas fossem vlidas, acreditamos que elas iriam contribuir para
a nossa receita adicional. Essa liminar no afeta nenhum outro aspecto da Resoluo.
De acordo com o CBA, no mnimo 80% do capital votante de uma companhia portadora de concesso para oferecer
servios regulares de transporte areo devem ser detidos direta ou indiretamente por cidados brasileiros, e a
companhia deve ser administrada exclusivamente por cidados brasileiros. O CBA tambm estabelece restries para
transferncias de aes de companhias concessionrias de servios de transporte areo regular, inclusive as seguintes:
x aes sem direito a voto no podero ser convertidas em aes com direito de voto;
x exigida aprovao prvia das autoridades brasileiras de aviao para transferncias de aes
(independentemente da nacionalidade, posio societria ou estrutura do beneficirio da transferncia) se a
transferncia for maior do que 2% do capital acionrio da empresa area, se resultar em mudana de controle,
ou se fizer com que o beneficirio da transferncia passe a deter mais do que 10% do capital acionrio da
empresa area;
x a empresa area deve apresentar ANAC, a cada seis meses, um organograma detalhado da composio
acionria, incluindo uma lista de acionistas, bem como uma lista de todas as transferncias de aes realizadas
no semestre anterior; e
x com base em sua reviso do quadro de acionistas da empresa area, a ANAC poder determinar que
transferncias posteriores fiquem sujeitas sua aprovao prvia.
Estas restries aplicam-se no apenas a companhias que detm concesses para servios de transporte areo
regular, mas tambm a seus acionistas diretos e indiretos. Nossas subsidirias Azul Linhas Areas e TRIP so
portadoras de concesses para oferecer servios de transporte areo regular. Essas restries, portanto, aplicam-
se Azul e, em caso de transferncias de nossas aes, a ANAC avaliar se o beneficirio da transferncia e seus
acionistas cumprem essas exigncias.
Temos observado algumas iniciativas no sentido de alterar essa regra de forma a permitir a participao de
empresas estrangeiras no limite de at 49% do capital votante. No entanto, e apesar de discusso frequente do
assunto pelo ministro da Aviao Civil, os esforos no sentido de alterar o CBA no so uma prioridade atual.
Em 1 de maro de 2012, o Brasil ratificou a Conveno de Cidade do Cabo Cape Town Convention, que criou um
sistema de registro internacional de titularidade de aeronaves e turbinas. A conveno foi ratificada e promulgada
por meio de Decreto n 8.008, de 15 de maro de 2013, sendo devidamente regulamentada por meio da Resoluo
da ANAC n. 309, de 18 de maro de 2014.
A Conveno de Cape Town pretende padronizar operaes que envolvam cascos e motores de aeronaves,
helicpteros, bens espaciais, entre outros. O tratado cria normas internacionais para registro de titularidade,
onerao, arrendamentos e vendas condicionais, assim como diversas medidas judiciais para os casos de
inadimplncia, como, por exemplo, reintegrao de posse e disposies relativas forma como as leis de
insolvncia dos Estados signatrios sero aplicveis a turbinas e aeronaves registradas.
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Legislao pendente
O Congresso Nacional est discutindo um projeto de lei que substituir o Cdigo Aeronutico Brasileiro. Esse
projeto de lei lida com questes relacionadas aviao civil, incluindo concesses de aeroportos, defesa do
consumidor, limitao da responsabilidade civil das companhias areas, seguro obrigatrio, multas e um aumento
no limite de titularidade estrangeira em aes com direito de voto em companhias areas brasileiras de 20% para
49% (ou at mesmo 100%).
O projeto de lei foi aprovado pela Cmara dos Deputados, mas est ainda sendo discutido no Senado Federal. Se
aprovado pelo Senado Federal sem alteraes relevantes ao texto aprovado pela Cmara dos Deputados do Brasil,
ser enviado para aprovao presidencial. Se a estrutura da aviao civil no Brasil tiver mudanas no futuro, ou se
a ANAC implementar mais restries, nossos planos de crescimento e nossos negcios e resultados operacionais
podero ser adversamente afetados. Considerando que essas discusses tm sido constantes desde 2009, e em
vista das recentes mudanas polticas e da reconfigurao do Poder Executivo como resultado do impeachment de
Dilma Rousseff, o Cdigo Aeronutico Brasileiro poder ser alterado j em 2017.
O pacote revisado de incentivos para a aviao regional, como anunciado em 18 de julho de 2016 atravs de uma
nota oficial emitida pelo recentemente integrado Ministrio dos Transportes, Portos e Aviao Civil, compreende
investimentos no valor de R$450 milhes, comeando em 2017. Essa uma soma que poder ser aumentada at
2020 para at R$2 bilhes, dependendo da disponibilidade de recursos do Governo Federal. Isto representa uma
queda substancial nos valores de investimentos inicialmente anunciados em 2012. Alm disso, o nmero de
aeroportos regionais a se beneficiarem desses investimentos tambm diminuiu. O critrio para selecionar os
aeroportos de meta prioritria considera, alm da infraestrutura ou das necessidades de desenvolvimento de uma
determinada regio, os lucros em potencial das companhias areas comerciais voando para esses destinos.
b. poltica ambiental do emissor e custos incorridos para o cumprimento da regulao ambiental e, se for o caso,
de outras prticas ambientais, inclusive a adeso a padres internacionais de proteo ambiental:
As companhias areas brasileiras esto sujeitas a diversas leis e regulamentos federais, estaduais e municipais
relativos proteo do meio ambiente, incluindo descarte de resduos, uso de substncias qumicas e rudo das
aeronaves. Essas leis e regulamentos so aplicados e fiscalizados por diversas autoridades governamentais. Se a
empresa area deixar de cumprir essas leis e regulamentos, poder sofrer sanes administrativas e/ou criminais,
alm da obrigao de reparar os danos ambientais e/ou indenizar terceiros por perdas e danos.
Procuramos cumprir toda a legislao ambiental e todas as exigncias do poder pblico de forma a evitar
responsabilizaes e limitar despesas adicionais.
Licenas Ambientais
A Lei Federal n 6.938/1981 (Poltica Nacional do Meio Ambiente) prev, como um de seus instrumentos, o
licenciamento ambiental, de modo que a concepo, instalao, ampliao e funcionamento de estabelecimentos e
atividades utilizadores de recursos naturais e/ou considerados efetiva ou potencialmente poluidores, bem como os
capazes, sob qualquer forma, de causar degradao ambiental, dependem de prvio licenciamento do rgo
ambiental competente, sem prejuzo de outras licenas e autorizaes legalmente exigveis, o qual estabelecer as
condies, restries e medidas de fiscalizao do empreendimento.
A competncia para o licenciamento ambiental de apenas um nico ente federativo nos termos da Resoluo
n 237/1997 do Conselho Nacional do Meio Ambiente (CONAMA) e da Lei Complementar (LC) n 140/2011.
Dependendo das caractersticas do empreendimento, dos impactos por ele gerados e principalmente diante das
regras especficas trazidas pela LC n 140/2011, o licenciamento ambiental ser conduzido pelo rgo ambiental
federal, pelo rgo ambiental estadual ou pelo rgo municipal.
O processo de licenciamento ambiental compreende, em regra, um sistema trifsico, no qual cada licena (prvia,
de instalao e de operao) emitida por um determinado perodo de validade e sua renovao ou emisso da
licena subsequente, restam condicionadas ao efetivo cumprimento das respectivas exigncias tcnicas
estabelecidas pelo rgo ambiental licenciador.
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Em geral as solicitaes de renovao de licena ambiental devem ser apresentadas com antecedncia mnima de
120 dias de seu vencimento. Observado o cumprimento desse prazo, a validade da licena ser automaticamente
prorrogada at que a autoridade ambiental publique sua deciso a respeito da renovao pretendida.
A Lei Federal n 6.938/1981 instituiu, ainda, o Cadastro Tcnico Federal (CTF) do Instituto Brasileiro do Meio Ambiente
e dos Recursos Naturais Renovveis (IBAMA) como instrumento de promoo preservao do meio ambiente.
Esto sujeitas ao registro no CTF as pessoas fsicas ou jurdicas que se dediquem s atividades potencialmente
poluidoras ou extrao, produo, ao transporte e comercializao de produtos perigosos ao meio ambiente,
assim como de produtos e de subprodutos da fauna e da flora.
Algumas atividades com considervel grau de potencial poluidor e intensa utilizao de recursos naturais, assim
como fabricao e montagem de aeronaves, fabricao e reparo de embarcaes e estruturas flutuantes e
aeroportos, alm de estarem sujeitas ao CTF, tambm esto ao pagamento trimestral da Taxa de Controle e
Fiscalizao (TCFA) ao IBAMA.
A ausncia de registro perante o CTF sujeita o empreendedor penalidade de multa, cujo valor pode variar de
R$900,00 (novecentos reais) a R$9.000,00 (nove mil reais), proporcionalmente ao porte do empreendedor. A falta
do pagamento da TCFA acarreta multa moratria de 20% (vinte por cento) sobre o valor devido, mais juros
moratrios de 1% (um por cento) ao ms. Atualmente, estamos em processo de regularizao das nossas
atividades perante o CTF do IBAMA, com um passivo relacionado a dbitos de TCFA estimado em R$270.000,00
(duzentos e setenta mil reais) para pagamento em 2017.
Resduos
A legislao brasileira, especialmente a Poltica Nacional de Resduos Slidos (Lei Federal n 12.305/2010,
regulamentada pelo Decreto Federal n 7.404/2010), determina que os servios de coleta, armazenamento,
transporte, transbordo, tratamento ou destinao final de resduos slidos, ou de disposio final de rejeitos, no
podem causar danos ao meio ambiente ou prejuzo sade pblica e ao bem-estar. A legislao brasileira regula a
seleo, coleta, armazenamento, transporte, tratamento e descarte final de resduos, e afirma que aquele que
terceirizar o descarte de resduos ter responsabilidade solidria com o prestador dos servios.
As sanes administrativas aplicveis disposio irregular de resduos lquidos, slidos ou gasosos, que resultem
em poluio, incluem, entre outros, embargo da atividade ou obra civil e multas de at R$50 milhes. Os custos
para o gerenciamento e a destinao adequada dos resduos provavelmente iro aumentar nos prximos anos,
tendo em vista a implementao de acordos setoriais e de uma regulamentao aplicvel mais robusta.
O transporte, tratamento e disposio final adequada de resduos dependem da correta classificao dos resduos.
Os planos de gerenciamento esto sujeitos aprovao prvia das autoridades ambientais, sendo que as
atividades de tratamento de resduos esto sujeitas ao devido licenciamento ambiental.
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No contexto da responsabilidade compartilhada, a Poltica Nacional de Resduos Slidos prev que alguns setores
industriais devem implementar um sistema de Logstica Reversa, definida como as aes e procedimentos que
permitem a recuperao de resduos slidos, para reutilizao no ciclo fabril. Como indicado na legislao aplicvel,
os sistemas de Logstica Reversa podem ser implementados em conjunto ou individualmente pelas empresas.
O sistema de Logstica Reversa deve prever a recuperao dos produtos aps o uso pelo consumidor para que
possam reutiliz-los no ciclo de produo. Tal obrigao aplicvel ns na condio de consumidora de leo
lubrificante, pneus, etc. Os sistemas de Logstica Reversa desses produtos esto sendo implementados no Brasil,
com o objetivo de reduzir o volume de resduos slidos e mitigar impactos adversos na sade humana e no
ambiente, de modo que cada parte da cadeia tenha obrigaes especficas.
Responsabilidade Ambiental
A responsabilidade ambiental pode ocorrer em trs esferas diversas e independentes, quais sejam: civil, criminal e
administrativa. Tais esferas so diversas e independentes porque, por um lado, uma nica ao pode gerar
responsabilidade ambiental nos trs nveis, com a aplicao de sanes administrativas e criminais, bem como a
obrigao de reparar o dano causado ao meio ambiente e a terceiros. Por outro lado, a ausncia de
responsabilidade em uma de tais esferas no isenta, necessariamente, o agente de responsabilidade nas demais,
embora existam interferncias pontuais de acordo com o caso concreto.
As leis ambientais brasileiras adotam o regime de responsabilidade civil objetiva (ou seja, independentemente de
culpa, bastando a existncia de nexo de causalidade entre a atividade desenvolvida e o dano causado) e solidria,
o que significa que podemos ser responsabilizados por violaes cometidas por terceiros contratados para
descartar nossos resduos gerados, por exemplo.
O Ministrio Pblico, fundaes, rgos pblicos, empresas estatais e associaes de proteo ambiental esto
autorizados por lei a apresentar aes civis pblicas com pedidos de indenizaes por perdas e danos ambientais.
A Poltica Nacional do Meio Ambiente (Lei Federal n 6.938/1981) fornece uma longa lista de quem poder ser
responsvel por danos ambientais e determina responsabilidade solidria entre todas as partes envolvidas. Assim,
a vtima ou quaisquer das outras partes com direito a ajuizar uma ao podero optar por pleitear indenizao por
perdas e danos contra qualquer das partes responsveis e o ru ter direito de regresso contra as demais partes
envolvidas na atividade que gerou danos ambientais.
Alm disso, a Lei de Crimes Ambientais prev, em seu artigo 4, a possibilidade da desconsiderao da pessoa jurdica
sempre que sua personalidade for obstculo ao ressarcimento de prejuzos causados ao meio ambiente. Nessa situao,
os scios passam a ser pessoalmente responsveis pela reparao do dano ao meio ambiente. Isso quer dizer que o
magistrado pode responsabilizar os scios e administradores da empresa, atingindo sua esfera jurdica individual.
No existe, na legislao brasileira, previso de teto ou limitao no valor a ser fixado a ttulo de indenizao pelo
dano ambiental, o qual ser proporcional ao dano causado. Alm disso, a responsabilidade civil pelo dano
ambiental no est sujeita s regras de prescrio, por envolver interesses difusos e coletivos, que merecem ser
amplamente protegidos.
O Decreto Federal n 6.514/2008 dispe sobre as infraes e sanes administrativas ao meio ambiente,
estabelecendo o processo administrativo federal para apurao destas infraes. As infraes administrativas so
punidas com as seguintes sanes: I - advertncia; II - multa simples; III - multa diria; IV - apreenso dos animais,
produtos e subprodutos da biodiversidade; IV - apreenso dos animais, produtos e subprodutos da fauna e flora; V -
destruio ou inutilizao do produto; VI - suspenso de venda e fabricao do produto; VII - embargo de obra ou
atividade e suas respectivas reas; VIII - demolio de obra; IX - suspenso parcial ou total das atividades; e X -
restritiva de direitos.
O valor da multa administrativa pode variar entre o mnimo de R$50,00 (cinquenta reais) e o mximo de
R$50.000.000,00 (cinquenta milhes de reais).
Quanto natureza da responsabilidade administrativa, esta controvertida, existindo diferentes correntes que
defendem tanto o carter objetivo, quanto, por outro lado, a incidncia de caractersticas subjetivas a tal
responsabilidade, mas tudo, sempre, com determinadas ressalvas que devem ser consideradas no caso concreto.
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Na esfera criminal, faz-se necessria a comprovao de uma ao ou omisso, sendo aplicvel tanto em relao s
pessoas fsicas quanto em face das pessoas jurdicas. A responsabilidade penal ambiental subjetiva/pessoal, ou
seja, depende da prova da culpa e o infrator s ser penalizado se restar comprovado que agiu com negligncia ou
inteno. Alm disso, a conduta praticada deve ser enquadrada em um dos tipos penais previstos legalmente. Se
uma companhia for considerada criminalmente responsvel por violao ambiental, seus diretores, conselheiros,
gerentes, representantes ou procuradores tambm podero estar sujeitos a penalidades criminais caso seja
provada sua inteno de lesar, ou omisso, e que sejam considerados culpados. A realizao de acordos em aes
de natureza cvel ou administrativa no obsta, necessariamente, o incio ou o prosseguimento do processo criminal
relativo ao mesmo crime.
As sanes penais da Lei Federal n 9.605/1998 abrangem, por exemplo, priso no caso de pessoas fsicas e
dissoluo ou restrio de direitos para as pessoas jurdicas. As sanes que restringem direitos de liberdade,
como priso, podem ser substitudas por penas que restringem direitos, como prestao de servios comunitrios.
Como os objetivos da lei ambiental criminal no Brasil so a reprovao das condutas violadoras de bens jurdicos, a
preveno e o reparo da degradao ambiental, a multa poder ser substituda pelo compromisso do infrator de
adotar medidas especficas para reparao do dano, caso aprovado pela autoridade ambiental.
Os crimes de poluio podem ser punidos com recluso de 1 a 5 anos; o desmatamento irregular pode ser punido
com recluso de 2 a 4 anos; operar sem licena ambiental ou em violao das normas pertinentes podem levar a
deteno de 1 a 6 meses e/ou multa. A lei prev ainda algumas circunstncias em que as penas podem ser
aumentadas.
c) dependncia de patentes, marcas, licenas, concesses, franquias, contratos de royalties relevantes para o
desenvolvimento das atividades:
Propriedade Industrial
No somos titulares de qualquer patente ou pedido de patente no Brasil, mas somos titulares de diversos registros
concedidos e vlidos, bem como de pedidos de registro de marcas em fase de anlise perante o INPI, incluindo
Azul Linhas Areas Brasileiras, TudoAzul, Azul Viagens e Azul Cargo, conforme detalhados na seo 9
Ativos Relevantes deste Formulrio de Referncia. Alm disto, tambm somos titulares de nomes de domnio
registrados pelo registro.br e por outras entidades de registro de domnios. Acreditamos que a nossa dependncia
de marcas relevante, uma vez que estas desempenham um importante papel na manuteno e melhoria de nossa
posio competitiva, alm de exercer influncia nos consumidores brasileiros.
Possumos diversas licenas de uso de software, tais como, New Skies, Hosted Services, dentre outros, conforme
detalhados no item 9.2 Outras Informaes Relevantes deste Formulrio de Referncia.
Consideramos que as nossas marcas esto em processo de consolidao no mercado de aviao civil brasileiro
como indicao de economia e baixas tarifas no transporte areo. Acreditamos, ainda, que nossas marcas tm
importncia fundamental na fidelizao de nossa base de clientes e na expanso de nossos servios.
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a. receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede do emissor e sua participao na receita lquida total do
emissor
Mais de 90% da nossa receita lquida nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2016 e 2015,
correspondente a R$6.0 bilhes e R$5.8 bilhes, respectivamente, foi oriunda de nossas operaes no Brasil.
b. receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua participao na receita lquida total do emissor
c. receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita lquida total do emissor
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No aplicvel, pois atualmente no possumos receitas relevantes provenientes de outros pases que no o Brasil.
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No possumos uma poltica formalizada e no adotamos uma metodologia, mas estamos trabalhando para nos
adequar s diretrizes da Global Reporting Initiative (GRI), principal referncia mundial no relato da sustentabilidade.
Apesar de no serem auditadas ou revisadas por entidades independentes, as informaes passam por um
rigoroso processo interno entre as reas at chegar a aprovao final para a sua publicao.
d. a pgina na rede mundial de computadores onde podem ser encontradas essas informaes
http://www.voeazul.com.br/conheca-a-azul/responsabilidade-social
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Objeto Social
Temos por objeto social deter participao direta ou indireta em outras sociedades de qualquer tipo que tenham
como atividades (a) a explorao dos servios de transporte areo regular e no regular de passageiros, cargas ou
malas postais, em mbito nacional e internacional, de acordo com as concesses outorgadas pelas autoridades
competentes, (b) explorao de atividades complementares de servio de transporte areo por fretamento de
passageiros, cargas e malas postais, (c) prestao de servios de manuteno e reparos de aeronaves, motores,
partes e peas, prprias ou de terceiros, (d) prestao de servios de hangaragem de avies, (e) prestao de
servio de atendimento de ptio e pista, abastecimento de comissria de bordo e limpeza de aeronaves, (f) a
aquisio e arrendamento de aeronaves e outros ativos relacionados, (g) o desenvolvimento e gerenciamento de
programa de fidelizao de clientes, prprio ou de terceiros, (h) a comercializao de direitos de resgate de prmios
no mbito do programa de fidelizao de clientes, (i) a explorao do ramo de Agncias de Viagens e Turismo, (j) o
desenvolvimento de outras atividades conexas, incidentais, complementares ou relacionadas s atividades
anteriores; e (k) participao em outras sociedades.
Em 23 de dezembro de 2013, emitimos 2.400.388 aes preferenciais classe B subscritas e integralizadas por
quatro investidores por meio de uma oferta privada realizada nos termos do Artigo 4 (a) (2) do Securities Act. Com a
emisso, nos capitalizamos em aproximadamente R$240 milhes.
Em 30 de agosto de 2016, recompramos para fins de cancelamento, sem diminuio do capital social, 1.932.059
(um milho, novecentas e trinta e duas mil e cinquenta e nove) aes preferenciais classe B detidas pelos
acionistas Fidelity Mt. Vernon Street: Fidelity Growth Company Fund, Fidelity Securities Fund: Fidelity Blue Chip
Growth Fund e Cia. Bozano. Em 30 de novembro de 2016, recompramos, para cancelamento, 209.838 aes
preferenciais classe B detidas pelo acionista Maracatu LLC. Em 23 de dezembro de 2016, resgatamos e
cancelamos a totalidade das aes preferenciais classe B remanescentes, correspondentes a 258.491 aes
preferenciais classe B restando saldo a pagar de R$44,7 milhes em 31 de dezembro de 2016, liquidado em janeiro
de 2017.
Em 25 de maio de 2012 foi assinado o Acordo de Investimento que formalizou a operao de aquisio da TRIP,
que poca da operao, era a maior companhia de transporte regional da Amrica do Sul em nmero de destinos.
Anunciamos a aquisio em maio de 2012 e, a partir de 30 de novembro de 2012, aps recebermos a aprovao da
aquisio pela ANAC, passamos a consolidar os resultados das operaes da TRIP em nossas demonstraes
financeiras. Alm da aprovao prvia da operao pelo CADE, obtida em maro de 20131, no houve necessidade
de nenhuma outra aprovao para a aquisio da TRIP.
A TRIP, fundada em 1998 pelo Grupo Caprioli, teve em 2006, 50% do capital social adquirido pelo Grupo guia
Branca, controlado pela famlia Chieppe. Em 2007, a TRIP adquiriu os ativos da TOTAL Linhas Areas S.A.
(TOTAL), o que lhe permitiu expandir sua malha area e entrar em diversos mercados na regio central do Brasil,
onde se concentravam as operaes da TOTAL. Em 2008, a Skywest Inc. adquiriu uma participao de 20% na
TRIP, vendendo a mesma em maio de 2012, pouco antes de anunciarmos a aquisio. A TRIP focava suas
operaes em voos diretos com forte concentrao nas regies norte e central do Brasil. poca da aquisio, a
TRIP era a maior companhia area regional da Amrica do Sul em termos de cidades em que operava.
Em razo da semelhana entre malhas areas da TRIP e da Azul, fomos capazes de otimizar nossos horrios de
voos e, a partir de outubro de 2012, passamos a operar voos no formato codeshare. Em dezembro de 2012,
comeamos a vender nossos voos utilizando uma plataforma nica, redirecionando automaticamente todos os
clientes do site da TRIP para o site da Azul. Integramos totalmente a equipe administrativa e de reas de back-
office, unificamos o check-in e a sinalizao dos espaos em aeroportos e padronizamos nossos servios de bordo.
Aps a transferncia para a Azul Linhas Areas de todas as aeronaves da TRIP, bem como demais ativos e
passivos, e desde setembro de 2014, Azul Linhas Areas nossa nica subsidiria operacional.
No mbito da aquisio, adquirimos da famlia Caprioli e do Grupo guia Branca, controlado pela famlia Chieppe,
antigos acionistas da TRIP, 100% das aes de emisso da TRIP. Em contrapartida, emitimos novas aes da
nossa companhia e as entregamos aos antigos acionistas da TRIP, garantindo-lhes, originalmente, 33,0% do nosso
capital votante e 26,6% de nossas aes preferenciais. Na data deste Formulrio de Referncia, os antigos
acionistas da TRIP detinham 32,18% do nosso capital social e 29,05% da participao econmica em nossa
companhia.
1
Ato de Concentrao n 08700.004155/2012-81.
602
PGINA: 136 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A aquisio da TRIP foi aprovada pelo CADE, condicionada ao cumprimento das obrigaes previstas no TCD
celebrado entre as Compromissrias e o CADE, em 13 de maro de 2013, com o objetivo de mitigar os problemas
concorrenciais decorrentes da operao que foram identificados na anlise do caso pelo CADE.
Nos termos do TCD, alm do prprio cumprimento das obrigaes previstas no acordo, as Compromissrias
assumiram a obrigao de apresentar relatrios peridicos referentes ao cumprimento de tais obrigaes, conforme
o prazo previsto para cada uma delas no TCD. O TCD ainda est em vigor, sendo que a Companhia apresenta
relatrios trimestrais de cumprimento de suas obrigaes ao CADE. At o momento, todos os relatrios foram
tempestivamente apresentados ao CADE, tendo o dcimo quarto relatrio sido protocolado em 21 de novembro de
2016.
Ainda no mbito da aquisio da TRIP, a Azul havia informado a existncia de contrato comercial entre TRIP e
TAM, inicialmente identificado como interline agreement consistente no uso dos canais de venda de uma
companhia por outra para algumas rotas com complementariedade. Durante a instruo do caso, o CADE solicitou
esclarecimentos s empresas sobre os termos do interline agreement. Na resposta a essa solicitao, a Azul
retificou a informao, consignando que, na verdade, tratava-se de contrato de codeshare e fazendo juntar aos
autos cpia do referido contrato.
1
Ato contnuo, em novembro de 2012, ainda durante a instruo do caso pelo CADE, foi instaurado Auto de Infrao
por suposta infrao de enganosidade o CADE entendeu que teria havido m-f das empresas em supostamente
ocultar informaes essenciais anlise da operao e decidiu pela aplicao de multa no valor de
2
aproximadamente R$3.000.000,00 .
3
Diante disso, a Azul ajuizou ao anulatria da referida multa, requerendo tutela antecipada para suspender a
exigibilidade do crdito constitudo em favor do CADE, que foi concedida integralmente em 11 de dezembro de
2013. Os autos da referida ao esto conclusos para sentena desde 26 de maio de 2014.
Outro processo que tambm tem origem na operao de aquisio da TRIP consiste em Procedimento para
4,
Apurao de Ato de Concentrao (APAC) instaurado pelo CADE para averiguar a necessidade de notificao
de contratos de codeshare celebrados entre TAM/TRIP e TAM/TOTAL em 2014 e sucessivamente modificados por
meio diversos aditivos. Ao final do APAC, o CADE entendeu que tais contratos deveriam ter sido notificados
poca de sua assinatura e determinou (i) a notificao de todos eles, incluindo seus aditivos (18, no total); e (ii) o
pagamento de multa, no valor total de R$9.720.323,00, o que engloba R$1.445.000,00 pelas taxas processuais e
R$8.275.032,00 pela intempestividade na notificao de todos os instrumentos contratuais.
5
Ato contnuo, Azul e TAM ajuizaram ao anulatria da referida multa, requerendo tutela antecipada para
suspender a exigibilidade do crdito constitudo em favor do CADE, que foi concedida de forma integral aps
complementao, pela TAM, do valor. Atualmente o processo encontra-se em fase instrutria, tendo sido proferido
despacho intimando as partes a apresentarem rplica.
1
Auto de Infrao n 08700.010047/2012-48.
2
Valor da multa incluindo atualizao monetria e eventuais juros: R$3.613.050,00.
3
Ao Ordinria n 0072286-39.2013.4.01.3400. rgo julgador: 9 Vara Federal da Seo Judiciria do Distrito Federal.
4
APAC n 08700.007809/2012-29.
5
Ao Anulatria n 0046953-80.2016.4.01.3400. rgo julgador: 13 Vara Federal da Seo Judiciria do Distrito Federal.
603
PGINA: 137 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No aplicvel, tendo em vista que no houve aquisio de qualquer ativo relevante que no se enquadrasse como
operao normal nos nossos negcios nos ltimos trs exerccios sociais.
604
PGINA: 138 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No aplicvel, tendo em vista que no houve alterao significativa na forma de conduo de nossos negcios nos
ltimos trs exerccios sociais.
605
PGINA: 139 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No aplicvel, tendo em vista que no celebramos contratos com nossas controladas que no os relacionados s
nossas atividades operacionais nos ltimos trs exerccios sociais.
606
PGINA: 140 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
607
PGINA: 141 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Descrio do bem do ativo imobilizado Pas de localizao UF de localizao Municpio de localizao Tipo de propriedade
Aeronaves Airbus Brasil SP Barueri Alugada
Aeronaves Embraer Brasil SP Barueri Alugada
Aeronaves - Embraer Brasil SP Barueri Prpria
Aeronaves - Embraer Brasil SP Barueri Arrendada
Aeronaves - ATRs Brasil SP Barueri Alugada
Aeronaves ATRs Brasil SP Barueri Arrendada
Aeronaves ATRs Brasil SP Barueri Prpria
Simuladores de voo Brasil SP Campinas Alugada
Simuladores de voo Brasil SP Campinas Arrendada
Equipamentos e Instalaes Brasil SP Campinas e Barueri Prpria
Equipamentos Aeronaves (incluindo motores) Brasil SP Indaiatuba Alugada
Equipamentos Aeronaves (incluindo motores) Brasil SP Indaiatuba Arrendada
Equipamentos Aeronaves (incluindo motores) Brasil SP Indaiatuba Prpria
608
PDP Brasil SP Barueri Prpria
Tipo de ativo Descrio do ativo Durao Eventos que podem causar a perda dos direitos Consequncia da perda dos direitos
Marcas AZUL LINHAS 03-01-22 No mbito administrativo, os pedidos de registro ainda no No h como quantificar o impacto. A perda dos
AREAS registro n concedidos podem ser indeferidos ou sofrer oposies. Os direitos sobre as marcas implica na
829695010 na classe registros j concedidos podem ser contestados por meio de impossibilidade de impedir que terceiros utilizem
39 processos de nulidade ou, ainda, mediante requerimentos de marcas idnticas ou semelhantes para assinalar,
caducidade. No mbito judicial, embora a Companhia seja titular inclusive, servios ou produtos concorrentes, uma
do registro de diversas de suas marcas, no possvel vez que o titular deixa de deter o direito de uso
assegurar que terceiros no venham a alegar violao de seus exclusivo sobre o sinal. Existe, ainda, a
direitos de propriedade intelectual e eventualmente obtenham possibilidade do titular sofrer demandas judiciais
alguma vitria. A manuteno dos registros de marcas na esfera penal e cvel, por uso indevido em caso
realizada por meio do pagamento peridico de retribuies ao de violao de direitos de terceiros, o que pode
INPI imprescindvel para evitar a extino dos registros e a acarretar na impossibilidade de utilizar as marcas
consequente cessao dos direitos do titular. na conduo de suas atividades. No tocante aos
pedidos de registro, at as respectivas
concesses, estes so apenas expectativas de
direito.
Marcas AZUL LINHAS 25-10-21 So os mesmos eventos descritos acima. So as mesmas consequncias descritas acima.
AREAS
BRASILEIRAS
registros 829746625,
829746676 e
609
829746714, todos na
classe 39.
Marcas TUDO AZUL 09-04-23 So os mesmos eventos descritos acima. So as mesmas consequncias descritas acima.
registros ns
830164669,
830164677, 830164693
e 830164707, todos na
classe 35
Marcas VOE AZUL pedido Pedido de registro So os mesmos eventos descritos acima. So as mesmas consequncias descritas acima.
n 904481247, na
classe 39
Nome de domnio na internet voeazul.com.br 27-03-24 A falta de pagamento da taxa de manuteno do nome de O nome de domnio volta a ficar disponvel para
domnio. Ademais, os domnios so passveis de contestao registro por terceiros. Precisaremos registrar
por terceiros eventualmente detentores de direitos sobre marcas novos domnios e podemos perder mercado
registradas, em razo de suposto registro abusivo de nomes de eletrnico.
domnios.
Nome de domnio na internet flyazul.com.br 14-04-26 So os mesmos eventos descritos acima. So as mesmas consequncias descritas acima.
Nome de domnio na internet tudoazul.com 09-04-25 So os mesmos eventos descritos acima. So as mesmas consequncias descritas acima.
Nome de domnio na internet flyazul.com 29-09-23 So os mesmos eventos descritos acima. So as mesmas consequncias descritas acima.
Denominao Social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades Participao do emisor
desenvolvidas (%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado - Montante de dividendos Data Valor (Reais)
variao % recebidos (Reais)
AZUL FINANCE 2 LLC 24.630.778/0001-42 - Controlada Estados Unidos A companhia tem por objeto social: (a) a 100,000000
compra de determinadas aeronaves,
motores, partes, componentes e outros
ativos advindos da Embraer S.A.S. e/ou
suas afiliadas; (b) assuno de dvida em
suporte de operaes da Azul S.A. e suas
afiliadas; desde que os fundos de tais
dvidas sejam disponibilizados para o uso
da Azul S.A. e suas afiliadas; (c) executar,
celebrar, entregar e realizar todos seus
direitos, poderes, privilgios e recursos
sob qualquer documento, contrato ou
instrumento relacionados com o item a
ou b do seu objeto social; e (d) realizar
qualquer ato ou atividade lcita para os
quais uma sociedade de responsabilidade
limitada com sede em Delaware possa ser
constituda.
Valor mercado
610
31/12/2016 100,000000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2016 21.957.000,00
AZUL FINANCE LLC 20.733.765/0001-48 - Controlada Estados Unidos A companhia tem por objeto social: (a) a 100,000000
compra de determinadas aeronaves,
motores, partes, componentes e outros
ativos advindos da Airbus S.A.S. e/ou
suas afiliadas; (b) executar, celebrar,
entregar e realizar todos seus direitos,
poderes, privilgios e recursos sob
qualquer documento, contrato ou
instrumento relacionados com o item a
do seu objeto social; e (c) realizar
qualquer ato ou atividade lcita para os
quais uma sociedade de responsabilidade
limitada com sede em Delaware possa ser
constituda
Valor mercado
Denominao Social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades Participao do emisor
desenvolvidas (%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado - Montante de dividendos Data Valor (Reais)
variao % recebidos (Reais)
31/12/2014 0,000000 0,000000 0,00
AZUL FINANCE LLC 20.733.765/0001-48 - Controlada Estados Unidos A companhia tem por objeto social: (a) a 100,000000
compra de determinadas aeronaves,
motores, partes, componentes e outros
ativos advindos da Airbus S.A.S. e/ou
suas afiliadas; (b) executar, celebrar,
entregar e realizar todos seus direitos,
poderes, privilgios e recursos sob
qualquer documento, contrato ou
instrumento relacionados com o item a
do seu objeto social; e (c) realizar
qualquer ato ou atividade lcita para os
quais uma sociedade de responsabilidade
limitada com sede em Delaware possa ser
constituda
611
Valor mercado
AZUL FINANCE LLC 20.733.765/0001-48 - Controlada Estados Unidos A companhia tem por objeto social: (a) a 100,000000
compra de determinadas aeronaves,
motores, partes, componentes e outros
ativos advindos da Airbus S.A.S. e/ou
suas afiliadas; (b) executar, celebrar,
entregar e realizar todos seus direitos,
poderes, privilgios e recursos sob
qualquer documento, contrato ou
instrumento relacionados com o item a
do seu objeto social; e (c) realizar
qualquer ato ou atividade lcita para os
quais uma sociedade de responsabilidade
limitada com sede em Delaware possa ser
constituda
Valor mercado
Denominao Social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades Participao do emisor
desenvolvidas (%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado - Montante de dividendos Data Valor (Reais)
variao % recebidos (Reais)
31/12/2015 0,000000 0,000000 0,00
Azul Linhas Areas 09.296.295/0001-60 - Controlada Brasil SP Barueri A companhia tem por objetivo social: (i) a 100,000000
Brasileiras S.A. explorao de servios de transporte
areo regular em mbito nacional e
internacional de passageiros, cargas ou
malas postais, de acordo com as
concesses outorgadas pelas autoridades
competentes; (ii) a explorao de
atividades complementares de servios de
transporte areo por fretamento de
passageiros, cargas e malas postais; (iii) a
prestao de servios de manuteno de
reparos de aeronaves; motores, partes e
peas prprias ou de terceiros; (iv) a
612
prestao de servios de hangaragem de
aeronaves, entre outros.
Valor mercado
Azul Linhas Areas 09.296.295/0001-60 - Controlada Brasil SP Barueri A companhia tem por objetivo social: (i) a 100,000000
Brasileiras S.A. explorao de servios de transporte
areo regular em mbito nacional e
internacional de passageiros, cargas ou
malas postais, de acordo com as
concesses outorgadas pelas autoridades
competentes; (ii) a explorao de
atividades complementares de servios de
transporte areo por fretamento de
passageiros, cargas e malas postais; (iii) a
prestao de servios de manuteno de
reparos de aeronaves; motores, partes e
peas prprias ou de terceiros; (iv) a
prestao de servios de hangaragem de
aeronaves, entre outros.
Denominao Social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades Participao do emisor
desenvolvidas (%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado - Montante de dividendos Data Valor (Reais)
variao % recebidos (Reais)
Valor mercado
Azul Linhas Areas 09.296.295/0001-60 - Controlada Brasil SP Barueri A companhia tem por objetivo social: (i) a 100,000000
Brasileiras S.A. explorao de servios de transporte
areo regular em mbito nacional e
internacional de passageiros, cargas ou
malas postais, de acordo com as
concesses outorgadas pelas autoridades
competentes; (ii) a explorao de
atividades complementares de servios de
transporte areo por fretamento de
passageiros, cargas e malas postais; (iii) a
613
prestao de servios de manuteno de
reparos de aeronaves; motores, partes e
peas prprias ou de terceiros; (iv) a
prestao de servios de hangaragem de
aeronaves, entre outros.
Valor mercado
Azul Services LLC 00.000.000/0000-00 - Controlada Estados Unidos A companhia tem por objeto social: 100,000000
realizar qualquer ato ou atividade lcita
para os quais uma sociedade de
responsabilidade limitada com sede em
Delaware possa ser constituda.
Valor mercado
Denominao Social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades Participao do emisor
desenvolvidas (%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado - Montante de dividendos Data Valor (Reais)
variao % recebidos (Reais)
31/12/2014 0,000000 0,000000 0,00
Azul Services LLC 00.000.000/0000-00 - Controlada Estados Unidos A companhia tem por objeto social: 100,000000
realizar qualquer ato ou atividade lcita
para os quais uma sociedade de
responsabilidade limitada com sede em
Delaware possa ser constituda.
Valor mercado
614
Azul Services LLC 00.000.000/0000-00 - Controlada Estados Unidos A companhia tem por objeto social: 100,000000
realizar qualquer ato ou atividade lcita
para os quais uma sociedade de
responsabilidade limitada com sede em
Delaware possa ser constituda.
Valor mercado
BLUE SABIA LLC 24.630.779/0001-97 - Controlada Estados Unidos A companhia tem por objeto social: (i) o 100,000000
arrendamento de um ATR 62-600 com o
nmero de fabricante MSN 1305, incluindo
todas as suas partes, componentes e
motores (ou qualquer outra aeronave que
a companhia determine de tempos em
tempos) de terceiros; (ii) o
subarrendamento desta aeronave para
terceiros; e a (iii) realizao de quaisquer
outros negcios ou atividades que sejam
necessrios para atingir este objeto social.
Denominao Social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades Participao do emisor
desenvolvidas (%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado - Montante de dividendos Data Valor (Reais)
variao % recebidos (Reais)
Valor mercado
Canela Investments 11.481.476/0001-08 - Controlada Estados Unidos Delaware Realizar qualquer ato ou atividade lcita 100,000000
LLC para os quais uma sociedade de
responsabilidade limitada com sede em
Delaware possa ser constituda.
Valor mercado
615
31/12/2014 -397,000000 0,000000 0,00
Canela Investments 11.481.476/0001-08 - Controlada Estados Unidos Realizar qualquer ato ou atividade lcita 100,000000
LLC para os quais uma sociedade de
responsabilidade limitada com sede em
Delaware possa ser constituda.
Valor mercado
Canela Investments 11.481.476/0001-08 - Controlada Estados Unidos Realizar qualquer ato ou atividade lcita 100,000000
LLC para os quais uma sociedade de
responsabilidade limitada com sede em
Delaware possa ser constituda.
Valor mercado
Denominao Social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades Participao do emisor
desenvolvidas (%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado - Montante de dividendos Data Valor (Reais)
variao % recebidos (Reais)
31/12/2016 -90,200000 0,000000 0,00 Valor contbil 31/12/2014 -52.635.000,00
TudoAzul S.A. (atual 02.428.624/0104-45 - Controlada Brasil SP Barueri A companhia tem por objeto social, dentre 100,000000
denominao de Trip outros, o desenvolvimento e
Servios de Suporte gerenciamento de programa de fidelizao
Areo S.A.) de clientes, prprio ou de terceiros.
Valor mercado
616
Razes para aquisio e manuteno de tal participao
TudoAzul S.A. (atual 02.428.624/0104-45 - Controlada Brasil SP Barueri A companhia tem por objeto social, dentre 100,000000
denominao de Trip outros, o desenvolvimento e
Servios de Suporte gerenciamento de programa de fidelizao
Areo S.A.) de clientes, prprio ou de terceiros.
Valor mercado
TudoAzul S.A. (atual 02.428.624/0104-45 - Controlada Brasil SP Barueri A companhia tem por objeto social, dentre 100,000000
denominao de Trip outros, o desenvolvimento e
Servios de Suporte gerenciamento de programa de fidelizao
Areo S.A.) de clientes, prprio ou de terceiros.
Valor mercado
Denominao Social CNPJ Cdigo CVM Tipo sociedade Pas sede UF sede Municpio sede Descrio das atividades Participao do emisor
desenvolvidas (%)
Exerccio social Valor contbil - variao % Valor mercado - Montante de dividendos Data Valor (Reais)
variao % recebidos (Reais)
31/12/2015 -5,300000 0,000000 0,00
617
PGINA: 151 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Sistemas
Utilizamos diversos sistemas licenciados de terceiros em nossas atividades, como o sistema New Skies Basic
Hosted Reservation and Airport Check-In, utilizado por ns na gesto de vendas e check-in de reservas areas,
licenciado pela Navitaire LLC, bem como o sistema Hosted Services, licenciado pela Comarch, empregado no
funcionamento do programa de fidelidade TudoAzul e o sistema de gesto SAP para o gerenciamento de nossa
unidade de negcios Azul Cargo. Alm disso, como plataforma de tecnologia para o sistema de controle
operacional utilizamos os sistemas da SABRE e todo controle financeiro e contbil automatizado pelo E-business
Suite, o sistema integrado de gesto empresarial da Oracle.
Universidade Azul
Nosso centro de treinamento de 6.600 metros quadrados e quatro simuladores, conhecido como Universidade Azul
est localizado a menos de uma milha de distncia do aeroporto de Viracopos, nosso principal hub. Essas
instalaes para treinamento oferecem servios de treinamento tanto para nossos prprios tripulantes como
tambm de forma comercial para terceiros.
618
PGINA: 152 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Apesar de estarmos vivendo a pior crise econmica brasileira dos ltimos 20 anos, marcada por uma forte
contrao do PIB e desvalorizao do real frente ao dlar, a Azul vem demonstrado a resilincia de seu modelo de
negcios e sua habilidade de manter uma forte posio de caixa.
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 registramos um lucro operacional de R$344,3 milhes,
representando uma margem operacional (lucro operacional dividido pela receita lquida) de 5,2%, uma melhora
significativa quando comparado ao prejuzo operacional de R$167,6 milhes realizado no exerccio social encerrado
em 31 de dezembro de 2015 e ligeiramente inferior ao lucro operacional de R$400,9 milhes registrado no mesmo
perodo em 2014. Este resultado se deve principalmente devido ao aumento de 9,2% na receita por passageiro
quilmetro (RASK) entre 2016 e 2015, de uma reduo de 18,6% nas despesas com combustvel de aviao
resultante da queda de 10,8% no preo mdio do petrleo (WTI), e da adoo de medidas de reduo de custo,
como a remoo de 34 aeronaves de nossa frota em 2016 e 26 aeronaves em 2015, resultando em uma reduo
de despesa de pagamento de aluguel de aeronaves e manuteno.
O aumento de nossa rentabilidade em 2016 foi mais acentuado no terceiro e quarto trimestres de 2016, nos quais
registramos um lucro operacional de R$166,0 milhes e R$170,0 milhes, representando uma margem de 9,6% e 9,3%,
respectivamente, comparado a um prejuzo operacional de R$27,8 milhes e R$123,0 milhes no terceiro e quarto
trimestres de 2015, respectivamente. Este aumento se deu em razo da concluso da implementao de nossas
iniciativas de reduo de custo e da expectativa de retomada de crescimento da economia brasileira aps o
impeachment da Presidente Dilma, resultando em uma menor volatilidade cambial e aumento da demanda corporativa.
Nosso EBITDAR ajustado (lucro operacional antes do resultado financeiro, juros, impostos, depreciao,
amortizao e custos com arrendamento de aeronaves) foi de R$1.806,4 milhes representando uma margem de
EBITDAR Ajustada de 27,1% em 2016, ante R$1.221,7 milhes representando uma margem de 19,5% no mesmo
perodo em 2015 e R$1.287,7 milhes representando uma margem de EBITDAR Ajustada de 22,2% em 2014. O
aumento do EBITDAR Ajustada de 47,9% entre 2016 e 2015 ocorreu, principalmente, devido a melhora no
resultado operacional, impulsionado pelo aumento do RASK e adequao da nossa frota demanda.
O EBITDAR ajustado um indicador frequentemente usado por companhias areas, uma vez que ele exclui o valor
do arrendamento das aeronaves, que varia dependendo da estratgia de financiamento de frota adotada por cada
empresa area. Desse modo, este indicador facilitar a comparao com outras empresas do setor, alm de
demonstrar nossa capacidade de cobrir as despesas com arrendamento de aeronaves.
Nosso saldo de caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras, circulante e no circulante e aplicaes
financeiras vinculadas circulantes e no circulantes, totalizou R$1.795,6 milhes em 31 de dezembro de 2016,
comparado a R$757,8 milhes em 31 de dezembro de 2015 e R$956,3 milhes em 31 de dezembro de 2014. Como
percentual da receita lquida dos ltimos doze meses totalizou 26,9% em 31 de dezembro de 2016, 12,1% em 31 de
dezembro de 2015, e 16,5% em 31 de dezembro de 2014.
Nossa liquidez total (que corresponde ao caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras circulante e no
circulante, aplicaes financeiras vinculadas circulante e no circulante e contas a receber) era de R$2.468,9
milhes em 31 de dezembro de 2016, um aumento de 75,3% quando comparado liquidez em 31 de dezembro de
2015, equivalente a R$1.408,2 milhes. O valor das contas a receber afetado principalmente pelos prazos de
recebimento de nossos recebveis de carto de crdito.
A seguir, so apresentados os principais indicadores de liquidez, para os ltimos trs anos. Entendemos que em 31 de
dezembro de 2016, 2015 e 2014, apresentamos condies financeiras e patrimoniais suficientes para implementar o
nosso plano de negcio e cumprir as nossas obrigaes de curto, mdio e longo prazo, conforme demonstrado abaixo:
Em 31 de dezembro de
2016 2015 2014
(1)
Liquidez corrente ..................................... 0.5 0.5 0.6
(2)
Liquidez seca ........................................... 0.5 0.4 0.6
(3)
Liquidez imediata ..................................... 0.3 0.2 0.3
(4)
Estrutura de capital .................................. 7.4 (21.0) 14.0
(5)
Endividamento Financeiro ........................ 4.0 (12.3) 7.8
(1)
Corresponde razo entre o ativo circulante e o passivo circulante.
(2)
Corresponde diferena entre o ativo circulante e estoques, dividido pelo passivo circulante.
(3)
Corresponde soma do caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras circulante, aplicaes financeiras vinculadas circulante dividido pelo passivo circulante.
(4)
Corresponde soma do passivo circulante com o passivo no circulante dividido pelo patrimnio lquido.
(5)
Corresponde razo de emprstimos e financiamentos de curto e longo prazo e o patrimnio lquido.
619
PGINA: 153 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Em 31 de dezembro de 2016, nossa liquidez corrente, que representa a diviso de todos os ativos circulantes pelos
passivos circulantes, foi de 52,8% comparado a 45,7% e 64,0% em 31 de dezembro de 2015 e 2014,
respectivamente. Nossa liquidez geral, que representa a diviso dos ativos circulantes e no circulantes, excluindo
os saldos das rubricas de investimentos, imobilizado e intangvel, pelos passivos circulantes e no circulantes, foi
de 54,3% em 31 de dezembro de 2016, 40,9% e 49,0% em 31 de dezembro de 2015 e 2014, respectivamente.
Conseguimos fortalecer nossa liquidez mesmo durante um momento de baixa disponibilidade de crdito no
mercado brasileiro atravs de parcerias estratgicas com empresas renomadas. Em junho de 2015 assinamos uma
parceria com a United, que consiste no investimento de US$100 milhes em troca de uma participao de 5% no
valor econmico da Azul S.A. Em agosto de 2016, o grupo HNA, um grande conglomerado chins, concluiu um
investimento de US$450 milhes em troca de uma representao econmica de 23,7% na Azul. Aproximadamente
US$100 milhes deste capital foi investido em ttulos da TAP, conversveis em at 41% do valor econmico da
empresa portuguesa. A United, HNA e a TAP so hoje nossos principais parceiros estratgicos, que nos permitem
alcanar importantes sinergias, principalmente no mbito de nossas malhas e frotas.
A seguir, apresentamos um sumrio das contas patrimoniais consolidadas de 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014 :
Em 31 de dezembro de
2016 2015 2014
(em milhares de reais)
7
Dvida ajustada lquida calculada como: Dvida + 7 x despesa de aluguel (-) Caixa, sendo:
Dvida = Emprstimos e financiamentos (circulante e no circulante)
Despesa Aluguel = despesa anual de Arrendamento mercantil de aeronaves e outros
Caixa = soma de Caixa e equivalentes de caixa, Aplicaes financeiras, Aplicaes financeiras vinculadas de curto e longo prazo.
620
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Em 31 de dezembro de 2016 o nosso patrimnio lquido consolidado totalizava R$1.002,0 milhes ante um
patrimnio lquido negativo de R$392,2 milhes em 31 de dezembro de 2015 e um patrimnio lquido positivo de
R$416,5 milhes em 31 de dezembro de 2014. O aumento de nosso patrimnio lquido em 31 de dezembro de
2016 comparado a 31 de dezembro de 2015 se deveu principalmente ao aporte de capital no valor de US$450,0
milhes que resultou na emisso de 31.620.950 novas aes preferencias (sem considerar o desdobramento de
aes em 23 de fevereiro de 2017 para esses valores) para a Hainan, que corresponde participao de 23,7% do
capital da Companhia. A reduo de nosso patrimnio lquido em 31 de dezembro de 2015 comparado a 31 de
dezembro de 2014 se deu principalmente ao aumento de nosso prejuzo acumulado.
Em 31 de dezembro de 2016, o nosso capital social totalizou R$1.488,6 milhes dividido em 928.965.058 aes
ordinrias (j considerando o efeito do desdobramento de aes de 23 de fevereiro de 2017), e 254.571.266 aes
preferenciais (j considerando o efeito do desdobramento de aes de 23 de fevereiro de 2017). Em 23 de fevereiro
de 2017, a Assembleia Geral Ordinria e Extraordinria aprovou o desdobramento da totalidade das nossas aes,
na proporo de 1 (uma) para 2 (duas) aes, sem alteraes na proporo da composio acionria.
Apresentamos abaixo a relao entre capital prprio e capital de terceiros, em relao ao total do passivo e
patrimnio lquido, para os trs ltimos exerccios sociais:
Em 31 de dezembro
Estrutura de Capital 2016 2015 2014
(em milhares de reais)
Patrimnio Lquido (a)........................................................ 1.001.987 (392.169) 416.495
Passivo Circulante + Passivo no circulante (b) ................ 7.398.422 8.231.333 5.822.704
Total do passivo e patrimnio lquido (c) ........................... 8.400.409 7.839.164 6.239.199
% Capital Prprio (a)/(c) .................................................. 11,9% -5,0% 6,7%
% Capital de Terceiros (b)/(c).......................................... 88,1% 105,0% 93,3%
Capital de Terceiros
Em relao ao total do passivo e patrimnio lquido, o capital de terceiros representava 88,1%, 105,0% e 93,3% nos
exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014, respectivamente. J em relao ao capital
prprio, o capital de terceiros representava 738,4%, (2.098,9)% e 1.398,0% nos exerccios sociais encerrados em
31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014, respectivamente.
Apenas 53,1% da nossa dvida total em 31 de dezembro de 2016 era denominada em moeda estrangeira, um
percentual significativamente inferior ao praticado por nosso principal concorrente. Acreditamos que nossa
estratgia de minimizar o percentual da nossa dvida denominada em moeda estrangeira nos permite reduzir o
impacto de variaes cambiais, principalmente em momentos de instabilidade econmica. O custo mdio
ponderado da nossa dvida denominada em dlares norte-americanos totalizou 5,7% a.a. no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro 2016, comparado 6,0% a.a. no exerccio social findo em 31 de dezembro 2015 e
6,5% a.a. no exerccio social findo em 31 de dezembro de 2014. Nosso custo da dvida denominada em reais
totalizou 12,6% a.a. no exerccio social encerrado em 31 de dezembro 2016, comparado a 16,2% a.a. em 31 de
dezembro de 2015 e 12,4% a.a. em 31 de dezembro de 2014. A reduo do custo mdio da dvida em 2016
quando comparado ao ano de 2015 deve-se principalmente reduo na taxa CDI de 14,1% para 13,4%.
Acreditamos que a nossa atual estrutura de capital adequada para fazer frente aos nossos investimentos e s
nossas obrigaes, tendo em vista o desempenho de nossos indicadores financeiros e condio patrimonial.
621
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No existe possibilidade de resgate de nossas aes, alm das hipteses legais, exceto por nossa obrigao de
resgatar as aes detidas por Calfinco e HNA em caso de descumprimento material dos acordos comerciais
celebrados com estas ltimas, nos termos do Acordo de Acionistas Pr-IPO. Notamos que esta obrigao de
resgate expirar com a consumao de nossa primeira oferta pblica de aes.
Devido ao nosso rpido crescimento e consequente necessidade de financiamento de capital de giro, nosso passivo
circulante totalizou R$3.617,6 milhes, R$4.059,8 milhes e R$2.853,5 milhes em 31 de dezembro de 2016, 2015
e 2014, respectivamente. O valor registrado no ativo circulante equivalente a R$1.910,3 milhes suficiente para
que a companhia cumpra com suas obrigaes de dvida (emprstimos e financiamentos) de curto prazo,
equivalentes a R$985,2 milhes em 31 de dezembro de 2016.
d. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes utilizadas
Historicamente, nosso investimento vem sendo financiado com uma combinao entre a gerao prpria de caixa e
recursos de terceiros, composto, principalmente, por contratos de emprstimos e financiamentos.
e. Fontes de financiamento para capital de giro e para investimentos em ativos no-circulantes que pretende
utilizar para cobertura de deficincias de liquidez
Sempre que apropriado, obteremos emprstimos e financiamentos para fazer frente aos nossos investimentos e s
nossas obrigaes.
O ndice de alavancagem da Companhia, expresso pela diviso da dvida ajustada lquida pelo EBITDAR ajustado
foi de 5,7 vezes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, comparado a 10,0 vezes no ano findo
em 31 de dezembro de 2015 e 5,5 vezes em 2014. O nvel de alavancagem da companhia reduziu-se
substancialmente em 2016 comparado a 2015 devido reduo no endividamento da companhia, resultado do
pagamento de dvidas, e a apreciao do real frente ao dlar no perodo, e pela melhoria nos resultados
operacionais que resultaram em uma melhora de R$584,7 milhes no EBITDAR ajustado, passando de R$1.221,7
milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015 para R$1.806,4 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2016.
Grande parte do nosso endividamento composto por contratos de emprstimos e financiamentos com instituies
financeiras celebrados por nossa controlada Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. (Azul Linhas Areas) que visam
garantir recursos para nossos investimentos, cujos objetivos so, basicamente, a expanso da nossa frota de
aeronaves e capital de giro. Em 31 de dezembro de 2016, o saldo de emprstimos e financiamentos (circulante e
no circulante) era de R$4.034,5 milhes comparado a R$4.810,9 milhes em 31 de dezembro de 2015 e
R$3.259,2 milhes em 31 de dezembro de 2014.
As principais garantias oferecidas para a captao de linhas de financiamento tm sido notas promissrias, a
cesso dos direitos sobre os nossos recebveis, alienao fiduciria de algumas de nossas aeronaves, fiana e
avais prestados por ns.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A tabela abaixo apresenta a taxa de juros praticada e o saldo devedor de nossos principais contratos financeiros:
Em 31 de dezembro de
Encargos financeiros 2016 2015 2014
(em milhares de R$)
Em moeda estrangeira
Compra de aeronave
(FINEM, FINAME) ............ Taxa fixa de 2,50% at 6,50% a.a. 372.535 659.315 767.487
Capital de giro..................... Taxa fixa de 5,0% a.a. at 135% do CDI 320.026 295.979 204.233
Arrendamento financeiro..... CDI + spread de 3.87% a.a. 12.013 11.796
Outros ................................. 41.300
Debntures ......................... 1.186.210 1.182.656 1.019.439
A seguir, apresentamos uma breve descrio de contratos financeiros relevantes celebrados com nossos principais
credores, que estavam vigentes em 31 de dezembro de 2016:
Em 31 de dezembro de 2016, demos em garantia conforme os emprstimos garantidos por nossas aeronaves, bens e
equipamentos no valor lquido de R$ 2.626,5 milhes. Em 31 de dezembro de 2016, demos em garantia conforme os
emprstimos no garantidos por nossas aeronaves, bens e equipamentos no valor lquido de R$ 727,0 milhes.
Em 31 de dezembro de 2016, o financiamento de nossas aeronaves era formado por arrendamentos financeiros e
emprstimos utilizados para financiar 39 aeronaves com um saldo em aberto total de R$ 2.142,1 milhes, com as
aeronaves subjacentes servindo como garantia. As demais 100 aeronaves foram mantidas por ns sob
arrendamentos operacionais no registrados como ativos ou passivos em nosso balano patrimonial. De nossa
frota contratual de 100 aeronaves sob arrendamentos operacionais, 15 aeronaves foram subarrendadas TAP em
2016. Nossos emprstimos no garantidos por aeronaves, arrendamentos financeiros para aeronaves e
financiamento de dvidas de aeronaves contm acordos e restries costumeiros, como inadimplemento no caso de
mudana de controle e resciso, ou no-renovao do contrato.
623
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Este contrato foi celebrado concomitantemente assinatura de uma Proposta para Estruturao de Operao de
Captao, celebrada entre a Azul Linhas Areas e o Banco Safra S.A. Atravs desta proposta o Safra compromete-se
a (i) viabilizar uma operao financeira por qualquer meio poca disponvel no mercado financeiro nacional ou
internacional (exceto operaes de renda varivel), ou (ii) estruturar e coordenar a emisso, pela Azul Linhas Areas,
de debentures simples, no conversveis em aes, para distribuio pblica, com esforos restritos de colocao, em
regime de garantia firme, segundo as regras da Instruo CVM n 476, de 16 de janeiro de 2009, conforme a Azul
Linhas Areas e o Safra a poca entendam, de comum acordo, ser mais adequado e conveniente ao atendimento de
suas necessidades, na data de vencimento da Cdula de Crdito Bancrio (Mtuo) Crdito Internacional supracitada
(Data de Utilizao), conforme as seguintes condies: (i) Valor Principal de R$200,0 milhes, ou seu equivalente em
dlares dos Estados Unidos, (ii) Prazo de vencimento de 540 (quinhentos e quarenta) dias a partir da Data de
Utilizao, (iii) Amortizao em parcelas trimestrais, iguais e sucessivas a partir do 6 (sexto) ms, inclusive, a contar
da Data de Utilizao, (iv) Pagamento de juros trimestralmente, a contar da Data de Utilizao, sem carncia.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A Operao far jus ao pagamento de juros remuneratrios, incidentes sobre o Valor Principal, conforme
amortizado, estabelecido em 100% (cem por cento) da variao da taxa mdia diria de juros dos DI - Depsitos
Interfinanceiros de um dia, "over extra grupo"', expressa na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e
cinquenta e dois) dias teis, calculada e divulgada diariamente pela CETIP S.A. - Mercados Organizados ("CETIP")
no informativo dirio, disponibilizado em sua pgina na Internet (http://www.cetip.com.br), acrescida de spread ou
sobretaxa de 2,65% (dois inteiros e sessenta e cinco por cento) ao ano ("Remunerao"). A Remunerao ser
calculada de forma exponencial e cumulativa, pro rata temporis, por dias teis decorridos, incidentes sobre o Valor
Principal ou sobre o saldo do valor principal da Operao, desde a Data de Utilizao at a Data de Vencimento.
Banco do Brasil S.A.
Em 30 de dezembro de 2014, a Azul Linhas Areas emitiu em favor do Banco do Brasil S.A. (BB), Contrato de
Abertura de Crdito Fixo BNDES PSI FINAME no valor de R$119,9 milhes, para fins de financiamento para
aquisio de aeronave no valor de R$91 milhes, em duas tranches com vencimento em 108 parcelas e prazo de
carncia de 12 meses, sendo a primeira parcela de amortizao em 15 de fevereiro de 2016 e a ltima em 15 de
dezembro de 2025, nos termos de seu primeiro aditivo.
Sobre o valor principal do crdito, incide taxa de juros de 6,00% ao ano para a primeira tranche, e 5,46% acima da
variao da Selic para a segunda tranche. O contrato garantido por (i) alienao fiduciria da aeronave a ser
adquirida com os recursos do financiamento; e (ii) fiana da Azul SA. Caso a garantia seja inferior a 117,65% do
valor do saldo devedor do contrato, ser exigido reforo da garantia, sob pena de vencimento antecipado da dvida.
O contrato poder ter seu vencimento declarado antecipadamente, dentre outras hipteses usuais, quando houver:
(i) vencimento antecipado de qualquer outro contrato ou instrumento firmado entre Azul Linhas Areas e sociedades
do grupo com o BNDES e suas subsidirias; (ii) alterao do controle societrio/acionrio da Azul Linhas Areas ou
da Azul S.A. ou modificao do objeto de seu estatuto social sem anuncia do financiador; (iii) caso os bens dados
em garantia sejam desviados, no todo ou em parte, ou seus respectivos seguros no sejam mantidos em dia; (iv)
constituio de garantias de qualquer espcie em operaes destinadas ao financiamento para aquisio de
aeronaves com recursos do BNDES, sem que as mesmas garantias sejam prestadas em iguais condies ao
financiador, salvo com o consentimento deste (sendo previamente autorizada a alienao fiduciria da aeronave
financiada e coobrigao da Holding Controladora Azul S.A.); (v) a alienao, arrendamento, cesso, transferncia
ou qualquer forma de gravame do bem constitutivo da garantia em favor de terceiros sem a anuncia prvia do
financiador; e (vi) a venda, ou alienao de qualquer outra forma, dos bens financiados sem autorizao expressa
do BNDES.
O contrato est sujeito s Disposies Aplicveis aos Contratos do BNDES, de modo que sero tambm hipteses
de vencimento antecipado aquelas indicadas no referido documento, tais como (i) a concesso de preferncia a
outros crditos, a amortizao de aes, a emisso de debntures e partes beneficirias e a assuno de novas
dvidas sem a prvia autorizao do BNDES (excetuando-se os emprstimos para atender aos negcios de gesto
ordinria da Azul Linhas Areas ou com a finalidade de mera reposio ou substituio de material ou os descontos
de efeitos comerciais de que a Azul Linhas Areas seja titular, resultantes de venda ou prestao de servios); (ii) a
alienao ou onerao de bens de seu ativo permanente sem a prvia autorizao do BNDES, salvo quando se
tratar de bens inservveis ou obsoletos ou de bens que sejam substitudos por novos de idntica finalidade; e (iii) a
modificao do controle efetivo, direto ou indireto, da Azul Linhas Areas aps a contratao do financiamento, sem
a prvia e expressa autorizao do BNDES.
A no manuteno de ndice de cobertura de dvida (tais como EBITDA, amortizao de juros e capital de
financiamentos, ou emprstimos) de, no mnimo 1,2 vez, calculado a partir das demonstraes financeiras da Azul
S.A. encerradas em 31 de dezembro de cada ano por empresa de auditoria de notrio conceito no mercado,
tambm caracterizar uma hiptese de vencimento antecipado.
A Azul Linhas Areas tambm se encontra sujeita s Condies Gerais Reguladoras das Operaes relativas
FINAME.
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PGINA: 159 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Em 19 de setembro de 2014, a Azul Linhas Areas realizou a quinta emisso pblica de debntures simples, no
conversveis em aes, da espcie quirografria, com garantias adicionais, em srie nica, com esforos restritos
de distribuio, nos termos da Instruo da Comisso de Valores Mobilirios n. 476, de 16 de janeiro de 2009,
conforme alterada (Instruo CVM 476).
Foram emitidas 100.000 debntures com valor nominal unitrio de R$10,0 mil, totalizando, na data de emisso, o
valor de R$1.000,0 milhes.
As debntures tm prazo de vencimento de 5 anos, vencendo-se, portanto, em 19 de setembro de 2019, sendo que
o valor nominal unitrio das debntures ser amortizado a partir do 36 (trigsimo sexto) ms contado da data de
emisso, em 5 parcelas semestrais e sucessivas, sendo a primeira parcela devida em 19 de setembro de 2017, e
as demais parcelas sero devidas em cada uma das respectivas datas de amortizao das debntures, nos termos
da escritura de emisso.
Sobre as debntures incidem juros remuneratrios estabelecidos com base na variao acumulada de 127,00% das
taxas mdias dirias dos Depsitos Interbancrios DI de um dia, extra grupo, expressa na forma percentual ao
ano, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP no Informativo Dirio, disponvel em sua pgina na Internet
(http://www.cetip.com.br), calculados de forma exponencial e cumulativa pro rata temporis por dias teis decorridos,
desde a data de subscrio e integralizao ou data de pagamento de remunerao imediatamente anterior e
pagos ao final de cada perodo de capitalizao.
As debntures contam com garantia real representada pela cesso fiduciria da totalidade dos direitos creditrios
de titularidade da Azul Linhas Areas, provenientes de ordens de pagamentos performadas com cartes de crdito
Visa.
A liberao da garantia ocorrer com a efetiva liquidao das obrigaes decorrentes da 5 emisso de debntures.
Ademais, a Azul Linhas Areas, nos termos do contrato de cesso fiduciria, obriga-se a no constituir quaisquer
nus, gravames ou direitos reais de garantias sobre os direitos creditrios objeto da cesso fiduciria, com exceo
dos direitos creditrios que representem um valor excedente a um tero do saldo devedor das debntures.
Ademais, a conta vinculada relativa cesso fiduciria no poder ser objeto de qualquer nus. Os eventos de
vencimento antecipado das debntures sero tambm considerados como eventos de vencimento antecipado no
mbito desta cesso fiduciria.
Os recursos captados por meio da emisso foram destinados para o pr-pagamento de dvidas e resgate
antecipado de valores mobilirios de emisso da Azul Linhas Areas ainda em circulao, bem como para o reforo
de seu capital de giro, inclusive (i) resgate total das debntures da 2 Emisso de debntures da Azul Linhas
Areas; (ii) resgate total das debntures da 3 emisso de debntures da Azul Linhas Areas; (iii) resgate de 10
(dez) notas promissrias, da 3 emisso de notas promissrias da Azul Linhas Areas; (iv) o alongamento e
reperfilamento das dvidas da Azul Linhas Areas elencadas no Anexo A escritura da 5 emisso; e (v) o
alongamento e reperfilamento das dvidas da Azul Linhas Areas elencadas no Anexo B da escritura da 5 emisso.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A no manuteno, pela Azul S.A., de determinados ndices financeiros tambm poder acarretar o vencimento
antecipado das obrigaes, nas seguintes hipteses: (i) o ndice de cobertura do servio da dvida ajustado dever
ser igual ou superior a 1,0x (uma vez) a partir de 31 de dezembro de 2014, e, em caso de realizao de uma oferta
pblica inicial (IPO) da Azul S.A., o referido ndice dever ser igual ou superior a 1,2x (uma vrgula duas vezes),
sendo obtido pela diviso do valor da gerao de caixa pelo servio da dvida ajustada; e (ii) a alavancagem dever
ser igual ou inferior a 6,0x (seis vezes) a partir de 31 de dezembro de 2014, e, em caso de realizao de uma oferta
pblica inicial (IPO) da Azul S.A., o referido ndice dever ser igual ou menor que 5,5x (cinco vezes e meia), sendo
obtido pela diviso da dvida lquida ajustada pelo EBITDAR.
Em 19 de dezembro de 2016, a Azul Linhas Areas realizou a sua stima distribuio pblica de debentures
simples, no conversveis em aes. Foram emitidas 15.000 debentures simples de srie nica, com valor nominal
unitrio de R$10,0 mil, totalizando na data da emisso o total de R$150,0 milhes. As debntures vencem em 19 de
dezembro de 2019, sendo o valor nominal unitrio das debntures amortizado a partir de 19 de maro de 2018 em
8 parcelas iguais.
Sobre as debntures incidem juros remuneratrios de 100,0% da variao acumulada das taxas mdias dirias dos
DI - Depsitos Interfinanceiros de um dia, extra grupo, expressa na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos
e cinquenta e dois) dias teis, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP, no informativo dirio, disponvel em
sua pgina na Internet (http://www.cetip.com.br), acrescida de spread ou sobretaxa equivalente a 2,85% (dois
inteiros e oitenta e cinco centsimos por cento) ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias teis,
calculados de forma exponencial e cumulativa, pro rata temporis por dias teis decorridos desde a data de
subscrio e integralizao (inclusive) ou a data de pagamento da remunerao imediatamente anterior, segundo
os critrios dispostos no caderno de frmulas da CETIP, disponvel em sua pgina na internet
(http://www.cetip.com.br).
As debntures contam com garantia real representada na forma de cesso fiduciria de direitos creditrios de
titularidade da Azul Linhas Areas.
A remunerao das debntures ser paga trimestralmente nos meses de maro, junho, setembro e dezembro, a
partir da data de emisso, sendo o primeiro pagamento a ser realizado em 19 de maro de 2017, ou, se aplicvel,
na data em que ocorrer a oferta de resgate antecipado ou o vencimento antecipado das debntures.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A no manuteno de determinados ndices financeiros tambm poder acarretar o vencimento antecipado das
obrigaes, nas seguintes hipteses: (i) o ndice de cobertura do servio da dvida ajustado dever ser igual ou
superior a 1,0x (uma vez) a partir de 31 de dezembro de 2016, ao passo que, no caso de oferta pblica inicial (IPO)
da Azul Linhas Areas, o referido ndice dever ser igual ou superior a 1,2x (uma vrgula duas vezes), sendo obtido
pela diviso do valor da gerao de caixa pelo servio da dvida ajustada; e (ii) a alavancagem dever ser igual ou
inferior a 6,0x (seis vezes) a partir de 31 de dezembro de 2016, ao passo que no caso de oferta pblica inicial (IPO)
da Azul Linhas Areas, o referido ndice dever ser igual ou inferior a 5,5x (cinco vezes e meia), sendo obtido pela
diviso da dvida lquida ajustada pelo EBITDAR.
Parte dos recursos lquidos captados por meio da 7 (stima) emisso foi destinada para o pagamento aos
debenturistas da 6 (sexta) emisso de debntures simples, no conversveis em aes, da espcie quirografria,
com garantia adicional real da emissora, representando a totalidade das debntures da sexta emisso, e o
remanescente foi destinado para o reforo de caixa da emissora, no curso normal de seus negcios.
Entre 17 de outubro de 2011 e 18 de julho de 2012, a Blue Turbo 1 Finance Limited (na qualidade de tomadora)
celebrou com ECAs (Export Credit Agencies), SACE e COFACE (na qualidade de credor), e com Santander e
Deutsche Bank (na qualidade de agentes fiducirios) contratos de emprstimo no valor total de US$171,9 milhes,
com taxa de juros de 1,75% ao ano, acrescida de taxa LIBOR, com garantia hipotecria (das aeronaves adquiridas
com os recursos captados), com vigncia at 18 de julho de 2024, para aquisio de dez aeronaves ATR modelo
72-600, objeto de arrendamento Azul Linhas Areas. As aeronaves tambm so objeto do contrato de
arrendamento principal, celebrado entre a Blue Turbo 1 Finance Limited e a Canela Turbo One LLC.
O contrato de emprstimo, celebrado em 17 de outubro de 2010, tem como valor mximo a quantia de US$165
milhes, sendo este valor dividido em 10 crditos, os quais no podem ultrapassar o menor valor entre (i) US$18
milhes; ou (ii) o valor restante do crdito total. O aditamento ao contrato de emprstimo, celebrado em 18 de julho
de 2012, alterou o valor total mximo do emprstimo para a quantia de US$171,9 milhes.
Caso o contrato de arrendamento de quaisquer das aeronaves seja rescindido, ocorrer a antecipao do
vencimento da parcela do emprstimo referente quela respectiva aeronave. A resciso do contrato de
arrendamento principal tambm acarretar o vencimento antecipado do emprstimo. Ademais sero consideradas,
ainda, como eventos de vencimento antecipado, as seguintes hipteses: (a) caso a controladora da tomadora deixe
de deter a totalidade das aes representativas do capital social da tomadora, sem o consentimento prvio do
Deutsche Bank AG; e (b) a ocorrncia de qualquer evento de resciso no mbito dos contratos de arrendamento.
O contrato de arrendamento, celebrado entre a Canela Turbo One LLC e a Azul Linhas Areas, restringe a
onerao da aeronave de qualquer forma, excetuando-se os nus permitidos no contrato. Ademais, sero
considerados eventos de inadimplemento que podero acarretar o vencimento antecipado do contrato de
arrendamento os seguintes casos: (a) a alienao ou onerao da aeronave; (b) a Azul Linhas Areas aliene a
totalidade de seus bens, ou uma parcela material destes; (c) a Azul Linhas Areas atrase o pagamento de dvidas
em valores acima de US$5,000,000, ou quaisquer dvidas acima deste valor sofram vencimento antecipado; (d) a
Azul S.A. deixe de deter pelo menos 51% do capital votante da Azul Linhas Areas; (e) a Azul Linhas Areas seja
fundida ou incorporada a qualquer de suas empresas relacionadas, exceto quando tal operao seja previamente
notificada ao Deutsche Bank AG, e seja comprovado que ela no afetar sua capacidade de cumprir as obrigaes
que lhe so aplicveis, ou tal operao tenha sido solicitada pelo Deutsche Bank AG; e (f) caso ocorram eventos de
inadimplemento no mbito de quaisquer outros contratos de arrendamento de aeronaves ou no contrato de
arrendamento principal entre a Blue Turbo 1 Finance Limited e a Canela Turbo One LLC.
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PGINA: 162 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Em 26 de junho de 2013, a Azul Linhas Areas e a Azul S.A. (anteriormente denominada Azul Trip S.A.)
celebraram Contrato de Financiamento com a Financiadora de Estudos e Projetos (FINEP) (Contrato de
Financiamento) no valor de at R$107,9 milhes, para custear parcialmente as despesas incorridas na
elaborao do Projeto Implantao de centros de excelncia visando disponibilizar no pas um programa
completo de treinamento e apoio tcnico s operaes para empresas que utilizem aeronaves Embraer e outras
inovaes, no valor total de R$119,9 milhes. O Contrato de Financiamento tem vencimento em 73 parcelas
mensais e sucessivas, com perodo de carncia de 24 meses, sendo a primeira parcela a vencer em 15 de julho
de 2015 e a ltima em 15 de julho de 2021. Sobre o valor principal do crdito, incide taxa de juros de acordo com o
estabelecido no contrato, referente a 5% ao ano, sobre a variao da TJLP. O Contrato de Financiamento
garantido por fiana da Azul Trip S.A. O Contrato de Financiamento poder ter seu vencimento declarado
antecipadamente, dentre outras hipteses usuais, quando houver: (i) aplicao dos recursos do financiamento em
fins diversos do pactuado ou em desacordo com o cronograma de desembolso previsto no contrato; (ii) mora no
pagamento de qualquer quantia devida FINEP; (iii) paralisao do projeto financiado; (iv) inadimplemento de
qualquer obrigao assumida no Contrato de Financiamento. A Azul Linhas Areas se comprometeu a investir o
valor mnimo de R$12,0 milhes no projeto objeto do Contrato de Financiamento, bem como informar FINEP
todas as alteraes realizadas no capital social e/ou estrutura societria, no prazo de 10 dias aps o registro na
Junta Comercial ou Registro Civil de Pessoas Jurdicas competente. Adicionalmente, a Azul Linhas Areas se
comprometeu a no obter financiamento ou praticar atos que, direta ou indiretamente, resultem em diminuio de
sua capacidade de pagamento, sem prvia e expressa autorizao da FINEP, excetuados os atos ordinrios de
gesto. O saldo em aberto do Contrato de Financiamento, em 31 de dezembro de 2016, era de R$87,8 milhes.
CITIBANK, N.A.
Em 31 de maro de 2014 a Azul Linhas Areas Brasileiras emitiu em favor do Citibank N.A. um contrato de Cdula
de Crdito Bancrio (Mtuo) Crdito Internacional no valor de US$39,6 milhes e vencimento em 31 de maro de
2016. Este contrato foi aditado em 31 de maro de 2016, alterando o vencimento para 31 de maro de 2017, com
amortizao em duas parcelas com vencimento em 30 de junho de 2016 e 31 de maro de 2017 e remunerao
fixa de 4,3492% ao ano. Esta operao foi convertida para uma operao em reais atravs de um Instrumento
Particular de Assuno Recproca de Obrigaes para Proteo contra Riscos Financeiros (Swap) celebrado entre
Azul Linhas Areas e o Banco Citibank S.A. com vigncia entre 31 de maro de 2016 e 31 de maro de 2017 e
valor base de R$143.433.787,94 (cento e quarenta e trs milhes, quatrocentos e trinta e trs mil, setecentos e
oitenta e sete reais e noventa e quatro centavos).
A Cdula de Crdito Bancrio (Mtuo) Crdito Internacional e a Proposta para Estruturao de Operao de
Captao contam com garantia real representada na forma de cesso fiduciria de direitos creditrios de
titularidade da Azul Linhas Areas.
O contrato poder ter seu vencimento declarado antecipadamente, caso a Azul descumpra quaisquer das
obrigaes a seguir: (i) no vender, transferir, ceder, dispor ou concordar em vender, transferir, ceder ou dispor de
quaisquer direitos relativos aos Direitos Creditrios cedidos fiduciariamente a quaisquer terceiros, e/ou ceder ou
transferir quaisquer de seus direitos e obrigaes decorrentes deste Contrato; (ii) no criar ou permitir que seja
criado qualquer nus, gravame ou encargo sobre os Direitos Creditrios cedidos fiduciariamente, ou em parte sobre
os mesmos, salvo a cesso fiduciria em garantia prevista neste Contrato; (iii) assinar e/ou providenciar quaisquer
outros avisos, notificaes ou outros documentos adicionais e tomar quaisquer medidas com vistas validade,
eficcia e preservao dos Direitos Creditrios cedidos fiduciariamente; (iv) defender, a si mesmo e ao CITI NA,
diretamente ou por meio do CITIBANK, de forma tempestiva e eficaz, de qualquer ato, ao, procedimento ou
processo que possa, de qualquer forma, afetar os Direitos Creditrios cedidos fiduciariamente, este Contrato e/ou o
cumprimento das obrigaes assumidas por fora do Contrato de Crdito; (v) praticar todos os atos, bem como
assinar todo e qualquer documento, necessrios manuteno dos Direitos Creditrios cedidos fiduciariamente nos
termos deste Contrato.
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PGINA: 163 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Em 30 de setembro de 2016, a Azul Linhas Areas realizou a sua quinta emisso de notas promissrias comerciais
(Notas Promissrias 2016), objeto de oferta pblica de distribuio com esforos restritos de colocao, nos
termos da Lei Mercado de Valores Mobilirios, da Instruo CVM 476, e das demais disposies legais e
regulamentares aplicveis, sob o regime de garantia firme de colocao com relao totalidade das Notas
Promissrias 2016, nos termos do Contrato de Coordenao e Distribuio Pblica com Esforos Restritos de
Colocao de Notas Promissrias Comerciais, em 8 (Oito) Sries, sob o Regime de Garantia Firme, da Quinta
Emisso da Azul Linhas Areas Brasileiras S.A.", celebrado em 29 de setembro de 2016. Foram emitidas 64 Notas
Promissrias 2016 em 8 (oito) sries, sendo cada srie composta por 8 (oito) Notas Promissrias 2016, com
vencimento entre 30 de dezembro de 2016 e 30 de setembro de 2018, totalizando, na data de emisso
R$100.000.000,00 (cem milhes de reais).
Em garantia ao integral e pontual cumprimento das obrigaes da Emissora decorrentes das Notas Promissrias
2016, foi constituda, em favor dos seus titulares, representados pelo agente fiducirio, cesso fiduciria de cdulas
de depsito bancrio de titularidade da emissora, garantia esta que poder ser substituda pela cesso fiduciria de
direitos creditrios provenientes de ordens de pagamentos performados com carto de crdito da bandeira
Mastercard, excetuando-se as vendas online. A Nota Promissria 2016 conta tambm com aval, para a totalidade
das obrigaes principais e acessrias assumidas pela emissora.
Sobre o valor nominal unitrio das Notas Promissrias 2016 incidiro juros remuneratrios correspondentes a
100,00% da variao acumulada das taxas mdias dirias dos DI - Depsitos Interfinanceiros de um dia, over extra
grupo, expressa na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias teis, calculadas e
divulgadas diariamente pela CETIP, no informativo dirio, disponvel em sua pgina na Internet
(http://www.cetip.com.br acrescida de uma taxa de juros pr-fixada de 3,75% (trs inteiros e setenta e cinco
centsimos por cento) ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias teis, calculado de forma exponencial e
cumulativa, pro rata temporis, por dias teis decorridos, incidentes sobre o valor nominal unitrio desde a data de
emisso at a data do seu efetivo pagamento (Remunerao). A Remunerao ser integralmente paga na data
de vencimento das Notas Comercias ou na data de vencimento das Notas Comercias ou na data de vencimento
antecipado das obrigaes decorrentes das Notas Comerciais, nos termos previstos na crtula.
Os recursos lquidos captados mediante a colocao das Notas Promissrias 2016 foram utilizados para o nosso
reforo de caixa, no curso normal de nossos negcios.
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PGINA: 164 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Sero consideradas eventos de vencimento antecipado, dentre outras, as seguintes hipteses: (i) inadimplemento ou
vencimento antecipado de quaisquer dvidas e/ou obrigaes pecunirias, no mercado local ou internacional, da Azul
Linhas Areas e/ou da Azul S.A., em valor individual ou agregado superior a R$30.000.000,00 (trinta milhes de reais) ou
seu equivalente em outras moedas; (ii) ocorrncia de qualquer alterao direta ou indireta no controle acionrio da Azul
Linhas Areas, nos termos do artigo 116 e 243, 2, da Lei das Sociedades por Aes, exceto se previamente aprovada
pelos titulares de Notas Comerciais em assembleia especialmente convocada para este fim, ou em caso de
reestruturao societria envolvendo a Azul Linhas Areas e suas controladas que no implique em mudana do
controle indireto da Azul Linhas Areas por seu atual grupo controlador, e desde que a sociedade resultante de tal
reestruturao societria assuma expressamente as obrigaes decorrentes das notas comerciais; (iii) trmino ou
resciso, por qualquer motivo, do contrato de cesso fiduciria, desde que um novo contrato de cesso fiduciria de
direitos creditrios, devidamente anudo pelos titulares das notas no seja celebrado no prazo mximo de 20 (vinte) dias
teis contados do trmino ou resciso do contrato original; (iv) alienao ou qualquer outra forma de disposio, pela
Azul Linhas Areas, de ativos permanentes em montante igual ou superior a R$50.000.000,00 (cinquenta milhes de
reais), que possa ser material e que, comprovadamente, afete a capacidade creditcia e condio de pagamento e ponha
em risco a continuidade dos negcios da Azul Linhas Areas e possa afetar adversamente sua capacidade econmico-
financeira de cumprir suas obrigaes no mbito da emisso, admitidos os casos de alienao de aeronaves, motores,
simuladores e/ou outros bens feitos no curso ordinrio das atividades da Azul Linhas Areas, desde que os recursos
oriundos de tais vendas sejam investidos exclusivamente no cumprimento do seu objeto social da Azul Linhas Areas,
exceto se, dentro do prazo de 60 (sessenta) dias corridos a contar do evento, a Azul Linhas Areas demonstre que no
sofreu qualquer abalo sua capacidade econmico-financeira de cumprir suas obrigaes no mbito da Emisso; (v)
alterao do objeto social da Azul Linhas Areas, que modifique substancialmente as atividades atualmente por ela
praticadas; (vi) transformao societria da Azul Linhas Areas, nos termos dos artigos 220 a 222 da Lei das Sociedades
por Aes; (vii) transferncia ou qualquer forma de cesso ou promessa de cesso a terceiros, no todo ou em parte, pela
Azul Linhas Areas e/ou pela Azul S.A. das obrigaes assumidas nas notas comerciais; (viii) cancelamento, revogao
ou resciso de quaisquer documentos referentes emisso; (ix) descumprimento da destinao de recursos da
Emisso; (x) ciso, fuso, incorporao (inclusive incorporao de aes) ou qualquer forma de reorganizao societria
envolvendo a Azul Linhas Areas, exceto se previamente aprovada pelos titulares de Notas Comerciais em assembleia
especialmente convocada para este fim, ou em caso de reestruturao societria envolvendo a companhia e suas
controladas que no implique em mudana do controle indireto da Azul Linhas Areas por seu atual grupo controlador, e
desde que a sociedade resultante de tal reestruturao societria assuma expressamente as obrigaes decorrentes das
Notas Comerciais; (xi) caso a Azul Linhas Areas realize o pagamento de dividendos, juros sobre capital prprio ou
qualquer outra participao no lucro, ou qualquer outra forma de distribuio de recursos a seus acionistas, empresas
controladoras (ou grupo de controle) ou coligadas, desde que esteja em mora com relao aos pagamentos previstos
nas notas comerciais, ressalvado, entretanto, o pagamento do dividendo mnimo obrigatrio previsto na Lei das
Sociedades por Aes; (xii) reduo de capital social da Azul Linhas Areas, exceto se houver a anuncia prvia de, no
mnimo, a maioria das notas comerciais em circulao, em assembleia de titulares especialmente convocada para esse
fim, ou nos casos de reduo de capital para absoro de prejuzos.
Em 27 de janeiro de 2017, ns realizamos o resgate da totalidade das notas promissrias deste contrato.
ii. outras relaes de longo prazo com instituies financeiras
Em 31 de dezembro de 2016, no possuamos qualquer outra operao de longo prazo com instituies
financeiras, alm daquelas mencionadas no item anterior.
iii. grau de subordinao entre as dvidas
Em eventual concurso universal de credores, a subordinao entre as obrigaes registradas no passivo exigvel
acontecer de acordo com a lei 11.101 de 2005: (i) obrigaes sociais e trabalhistas; (ii) impostos a recolher; (iii)
arrendamento mercantil (garantia real); (iv) emprstimos e financiamentos; (v) crditos quirografrios; (vi) crditos
subordinados; e (vii) dividendos e juros sobre capital prprio
Nos nossos contratos de arrendamento mercantil financeiro, o arrendador tem prioridade, em relao aos demais
credores, na recuperao da aeronave, nos termos do contrato aplicvel.
iv. eventuais restries impostas ao emissor, em especial, em relao a limites de endividamento e contratao
de novas dvidas, distribuio de dividendos, alienao de ativos, emisso de novos valores mobilirios
e alienao de controle societrio, bem como se o emissor vem cumprindo essas restries
Os termos dos contratos de emprstimo e financiamento relevantes esto descritos no item 10.1 f (i) acima.
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PGINA: 165 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Em 31 de dezembro de 2016 e 2015, estvamos em conformidade com os acordos conforme nossos instrumentos
financeiros relevantes, exceto pela no-conformidade relacionada: (1) aos itens (iii)(A) e (iii)(B); e (2) itens (iv)
abaixo. Entretanto, obtivemos com sucesso waivers para todos os instrumentos financeiros at dezembro de 2017.
Seguem abaixo as descries dos nossos instrumentos de dvida relevantes que continham obrigaes financeiras,
em 31 de dezembro de 2016. Para fins das obrigaes em nossos contratos de dvida descritos nos itens (i) e (ii)
abaixo, EBITDAR significa o EBITDA calculado de acordo com a prtica de mercado mais os custos incorridos
com os arrendamentos operacional e financeiro relacionados a nossas aeronaves, no exerccio imediatamente
anterior ao clculo. Para fins das obrigaes em nosso instrumento de dvida descrito no item (iii) abaixo,
EBITDAR significa o lucro ou prejuzo antes dos juros e imposto de renda no perodo antes da deduo de
qualquer valor atribuvel amortizao de ativos intangveis ou depreciao de ativos tangveis ou qualquer valor
atribuvel ao pagamento das importncias dos arrendamentos operacionais e em cada caso com relao ao
respectivo perodo.
(i) debntures no conversveis emitidas em 19 de setembro de 2014 pela Azul Linhas Areas no valor principal
de R$1,0 bilho, com vencimento em 19 de setembro de 2019. Essas debntures so garantidas por recebveis
gerados pelas vendas que utilizam cartes de crdito com a bandeira Visa, representando pelo menos um tero
do saldo em aberto das debntures (referido na escritura de emisso da debnture como Valor Mnimo).
Contanto que no haja nenhuma declarao de evento de inadimplemento, os recebveis acima do Valor
Mnimo podem ser usados e onerados em outras transaes. Somos obrigados a observar as seguintes
obrigaes financeiras em 31 de dezembro de cada ano: (a) manuteno da razo entre a gerao de fluxo de
caixa/servio da dvida ajustado igual ou maior do que 1,0x, ficando ressalvado que no caso de nossa oferta
pblica inicial, esse quociente dever ser igual ou maior do que 1,2x; e (b) manuteno da razo entre a dvida
lquida ajustada/EBITDAR igual ou menor do que 6,0x, ficando ressalvado que no caso de nossa oferta pblica
inicial, esse quociente dever ser igual ou menor do que 5,5x. Com incio em 19 de setembro de 2017, o
pagamento do principal ser amortizado em cinco parcelas semestrais e o os juros sero pagos
semestralmente a uma taxa de 127% do CDI.
(ii) debntures no conversveis emitidas em 19 de dezembro de 2016 pela Azul Linhas Areas no valor principal
de R$150 milhes, com vencimento em 19 de dezembro de 2018. Essas debntures so garantidas por
recebveis gerados pelas vendas que utilizam cartes de crdito com a bandeira American Express,
representando pelo menos (i) 25% do saldo em aberto das debntures durante o perodo de graa, da data de
emisso at 19 de dezembro de 2017 ou (ii) 40% do saldo em aberto das debntures, desde 19 dezembro de
2017 at a data de vencimento (o Limite Mnimo). Contanto que no haja nenhuma declarao de evento de
inadimplemento, os recebveis acima do Limite Mnimo podem ser usados e onerados em outras transaes.
Somos obrigados a observar as seguintes obrigaes financeiras em 31 de dezembro de cada ano:
(a) manuteno da razo entre a gerao de fluxo de caixa/servio da dvida atualizado igual ou maior do que
1,0x, ficando ressalvado que no caso de nossa oferta pblica inicial, esse quociente dever ser igual ou maior
do que 1,2x; e (B) manuteno da razo entre a dvida lquida ajustada/EBITDAR igual ou menor do que 6,0x,
ficando ressalvado que no caso de nossa oferta pblica inicial, esse quociente ser igual ou menor do que 5,5x.
Com incio em 19 de maro de 2017, pagaremos o principal em 8 parcelas trimestrais e os juros trimestralmente
a uma taxa de 100% do CDI somado com 2,85%, comeando em 19 de maro de 2017;
(iii) Export Credit Loan Agreement relacionado ao financiamento de dez aeronaves ATR 72-600, datado de 17 de
outubro de 2011, conforme alterado, entre a Blue Turbo 1 Finance Ltd, como muturia; o Deutsche Bank AG
Paris Branch como agente coface, agente de garantia e coordenador; o Deutsche Bank SPA como agente
sace e coordenador; e o Banco Santander S.A. como coordenador, no valor total de US$165,0 milhes. Em
31 de dezembro de 2016, o valor acumulado total em aberto desse crdito era de US$107,8 milhes. Esse
contrato garantido pela Azul e pelas aeronaves sujeitas a esse financiamento. Somos obrigados a observar
as seguintes obrigaes financeiras em 31 de dezembro de cada ano: (a) manuteno da razo entre (i) o total
da dvida e os valores do arrendamento operacional a pagar durante esse perodo multiplicado por sete menos
(ii) caixa irrestrito em relao a aes de menos de 4,5; e (b) manuteno da razo entre (i) o total da dvida e
dos valores do arrendamento operacional a pagar durante esse perodo multiplicado por 7,0, menos caixa
irrestrito em relao ao (ii) EBITDAR de menos de seis. Em 27 de dezembro de 2016, os credores deste
financiamento concederam um waiver Companhia haja vista o descumprimento dos covenants acima
descritos, mediante o pagamento de taxa no valor de US$30.000,00 em 23 de dezembro de 2016; e
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PGINA: 166 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
(iv) Contrato de Abertura de Crdito Fixo com a Agncia Nacional de Financiamento Industrial FINAME, para
aquisio/financiamento de uma aeronave executiva/comercial modelo EMBRAER E-Jet E195, datado de
30 de dezembro de 2014, conforme aditado, entre a Azul Linhas Areas, como muturia, Banco do Brasil, como
credora, no valor principal de R$119,9 milhes, com vencimento para 15 de dezembro de 2025. O
financiamento garantido pela alienao fiduciria da aeronave objeto deste financiamento. Somos obrigados a
observar as seguintes obrigaes financeiras em 31 de dezembro de cada ano: manuteno da razo entre o
EBITDA/somatria dos pagamentos dos juros e do principal dos emprstimos e financiamentos igual ou maior
do que 1,2x. Em 16 de janeiro de 2017, em razo do descumprimento do covenant supra descrito, o Banco do
Brasil concedeu o waiver Companhia, exclusivamente para exerccio social do ano de 2016, mediante o
pagamento de taxa no valor total de R$119.673,62 em 13 de janeiro de 2017.
A discusso a seguir sobre a nossa situao financeira e o resultado das nossas operaes dever ser lida em
conjunto com (i) nossas informaes financeiras referentes aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro
de 2016, 2015 e 2014, e respectivas notas explicativas;(ii) as informaes constantes dos demais itens deste
Formulrio de Referncia, em especial s da seo 3 e demais subitens desta seo 10.
Receita Lquida
Nossas receitas operacionais provm principalmente do transporte areo de passageiros. No exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2016, 86,8% de nossas receitas lquidas foram provenientes de venda de
passagens areas e 13,2% foram provenientes de receitas auxiliares e transporte de cargas. Aproximadamente
89,8% de nossa receita domstica e denominada em reais. A receita de transporte de passageiros reconhecida
ou na partida do voo programado ou quando o bilhete expira sem ser utilizado, incluindo a receita decorrente do
resgate de pontos do nosso programa de vantagens, TudoAzul em nossos voos. A receita lquida de transporte de
cargas reconhecida quando o transporte efetuado. Outras receitas lquidas consistem principalmente por taxas
cobradas para remarcao de voos, cobranas por excesso de bagagem, venda de pacotes de turismo e outros
servios circunstanciais que so reconhecidas no resultado do exerccio quando os servios so prestados. As
receitas lquidas no provenientes de venda de bilhete so geralmente reconhecidas na ocasio da venda de
produtos secundrios ou do fornecimento dos servios.
As receitas de transporte de passageiros dependem de nossa capacidade, taxa de ocupao e yield. A capacidade
calculada com base na nossa oferta de assentos por quilmetros (ASK), que representa o nmero de assentos
oferecidos em nossa aeronave em cada etapa de voo, multiplicado pela distncia em quilmetros de cada etapa. A
taxa de ocupao, ou o percentual de nossa capacidade de fato utilizado por passageiros pagantes, calculada
dividindo-se o RPKs, que representa o nmero de quilmetros voados por passageiros pagantes, pelo nmero de
ASKs. Yield o valor mdio que um passageiro paga para voar um quilmetro. Utilizamos RASK, ou receita dividida
por ASKs, e PRASK, ou receita de passageiros dividida por ASKs, como nossos principais indicadores de
desempenho porque acreditamos que esses indicadores nos permitem avaliar a relao entre a taxa de ocupao e
yield. Desde o primeiro ano de nossas operaes, mantemos uma vantagem de RASK e PRASK em relao aos
nossos concorrentes em razo de nossas maiores taxas de ocupao e yields. Acreditamos que nossa estratgia
nos permita manter essa vantagem no futuro.
Nossas receitas so apresentadas lquidas de certos tributos, incluindo o Imposto sobre Circulao de Mercadorias
e Servios, ou ICMS; o Programa de Integrao Social, ou PIS; e a Contribuio Social para o Financiamento da
Seguridade Social, ou COFINS. O ICMS no se aplica a receitas de transporte de passageiros. A alquota mdia de
ICMS incidente sobre a receita de transporte de cargas varia de estado para estado, entre 4,0% e 19,0%. Em
relao a receitas de transporte de passageiros, as alquotas aplicveis de PIS e COFINS so 0,65% e 3,0%
respectivamente, devido a uma norma especfica que determina o uso do sistema cumulativo de PIS e COFINS
sobre essas receitas. As demais receitas auxiliares relativas atividade de transporte areo so tributadas s
alquotas de 1,65% e 7,60%, respectivamente. O Imposto Sobre Servios um imposto municipal com alquotas de
2,0% a 5,0% incidente sobre a receita de servios prestados. Alm dos impostos mencionados, passamos a
descontar, a partir de 1 de janeiro de 2013, o equivalente a 1,0% da nossa receita decorrente de prestao de
servios em geral e a venda de bens, que representa o imposto criado pelo governo em decorrncia do plano
Brasil Maior, chamado de Contribuio Previdenciria Substitutiva (CPS).
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PGINA: 167 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A atuao da ANAC poder influenciar nossa capacidade de gerar receitas, uma vez que responsvel pela
aprovao da concesso de hotrans e slots, entrada de novas companhias, lanamento de novas rotas e aumento
nas frequncias de rotas j existentes. Nossa capacidade de crescer e aumentar nossas receitas depende das
autorizaes expedidas pela ANAC para novas rotas e do aumento das frequncias de voos.
Nossos gastos com aquisio de bens do ativo imobilizado e intangvel no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2016 e 2015 totalizaram R$442,1 milhes e R$1.246,4 milhes, respectivamente, relacionadas em
sua maioria a arrendamentos financeiros e financiamentos de novas aeronaves, bem como aquisio de peas
sobressalentes, sistemas de TI e instalaes.
Nossos planos de crescimento contemplam o aumento de nossa frota operacional de 123 aeronaves em 2016 para
154 aeronaves em 2020. Em 31 de dezembro de 2016 tnhamos um total de 102 compromissos de aquisio de
aeronaves que consistem em 58 A320neos com entregas entre 2017 e 2023, trs aeronaves Airbus A350 que
esperamos transferir para HNA at a metade do ano de 2017, oito ATRs a serem entregues entre 2019 e 2021, e
33 aeronaves E-195-E2 a serem entregues em a partir de 2019.
Todos as aquisies de aeronaves previstas para 2017 e 2018 possuem compromissos firmes de financiamento
sob leasing operacional.
Empenhamo-nos em manter uma estrutura operacional de baixo custo e procuramos diminuir nossas despesas
utilizando uma frota nova e eficiente, com uma nica classe de servios, mantendo alta produtividade dos nossos
tripulantes, investindo em tecnologia, utilizando nossas aeronaves com eficincia e dispondo de processos de
distribuio de baixo custo.
Nosso maior custo operacional com combustvel de aviao, que representou 24,7% do total dos custos dos
servios prestados, despesas comerciais e despesas administrativas no exerccio social findo em 31 de dezembro
de 2016. Os preos do combustvel de aviao no Brasil so mais altos do que nos Estados Unidos, visto que a
infraestrutura brasileira de produo, transporte, e armazenamento de combustvel muito cara e os preos do
combustvel so controlados por um nmero concentrado de fornecedores. Nossos custos com combustvel so
variveis e oscilam de acordo com o preo internacional do petrleo. Como o preo do petrleo tabelado em
dlares norte-americanos, nossos custos de combustvel esto sujeitos a flutuaes na taxa de cmbio real/dlar
norte-americano. Em 2016 o preo praticado pela WTI diminuiu 10,8%, de US$48,8 o barril em 31 de dezembro de
2015 para US$43,5 em 31 de dezembro de 2016.
Com o objetivo de proteger nossa exposio aos preos de combustvel de aviao realizamos contratos futuros ou
termo para compra de petrleo com bancos e tambm temos a opo de comprar um produto de hedge com a
Petrobras, que nos permite travar o custo do combustvel de aviao que consumiremos no futuro, oferecendo,
assim, uma proteo mais adequada do que contratos de futuros de petrleo, que no so perfeitamente
correlacionados ao combustvel de aviao. Alm disso, a Petrobras nos oferece a opo de travar o custo do
combustvel de aviao em reais, protegendo, assim, nossa exposio no apenas aos preos de combustvel
como tambm s taxas de cmbio real/dlar norte-americano.
Adicionalmente, os impostos locais aplicveis venda de combustvel de aviao so altos, com alquotas entre
3,0% a 25,0%. Os Estados brasileiros aplicam alquotas diferentes de ICMS incidente sobre o combustvel (que no
so repassadas ao consumidor final por servios prestados ao passageiro), exigindo ajustes contnuos em nossas
tarifas para sustentar os aumentos do preo do combustvel de aviao.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Os gastos com salrio e benefcios pagos aos membros da nossa tripulao incluem, entre outros, planos de
sade, planos odontolgicos, auxlio creche, seguro de vida, auxlio funeral, assistncia psicossocial (conhecida
como programa Anjo Azul), auxlio-escola (concedido somente a executivos expatriados), verba-moradia
(concedido somente a executivos expatriados), bonificaes, previdncia privada, vale transporte, vale alimentao
e vale refeio. Acreditamos ter uma vantagem em comparao s empresas do setor em termos de custos com
salrios, remuneraes e benefcios em razo da alta produtividade dos tripulantes mensurada pelo nmero mdio
de tripulantes por aeronave. Em 31 de dezembro de 2016, tnhamos 84 funcionrios por aeronave, em comparao
aos 117 da Gol, conforme suas mais recentes informaes intermedirias divulgadas.
Nossos gastos com arrendamento de aeronaves e outras despesas relacionadas a arrendamentos consistem em
pagamentos mensais de arrendamentos referentes a aeronaves, turbinas sobressalentes, simuladores de voo, e
outros equipamentos nos termos dos respectivos contratos de arrendamentos reconhecidos pelo mtodo linear.
Nossos custos com arrendamento de aeronaves e outros custos com arrendamento incluem tambm parte de
nossas reservas para manuteno pagas antecipadamente aos arrendadores para a realizao de atividades de
manuteno, para os casos em que pouco provvel que o arrendador reembolse o valor depositado Companhia
ao final do contrato de arrendamento. O Decreto Presidencial n 8.187, promulgado em 17 de janeiro de 2014,
alterou a legislao existente em relao ao prazo do regime de admisso temporria para operaes de
arrendamento mercantil. O regime ser concedido por um perodo de 100 meses, e, antes do seu trmino, poder
ser exigida nova admisso temporria.
O custo com prestao de servios inclui o uso das instalaes aeroporturias, operaes de solo, tais como
movimentao de bagagens dos clientes e tratores que realizam o push-back das aeronaves, traslado de nibus
para os clientes e servios e produtos que oferecemos a bordo das nossas aeronaves, como bebidas e snacks.
Oferecemos servios adicionais de nibus gratuito entre um nmero limitado de localidades e aeroportos
estratgicos, como transporte da cidade de So Paulo ao aeroporto de Viracopos, e acreditamos que o nmero de
clientes adicionais que atramos ao oferecer esse servio mais do que compensa seu custo.
Nossas despesas comerciais e com publicidade incluem comisses pagas a agentes de viagens e agentes de
carga, taxas pagas pelo uso de sistemas de reserva de terceiros e agentes de reserva, taxas pagas s
administradoras de carto de crdito e custos com publicidade associadas venda de nossas passagens e outros
produtos e servios. Acreditamos que nossos custos com distribuio sejam menores do que os dos nossos
concorrentes porque a maior parte de nossos clientes adquire passagens diretamente em nosso site na Internet em
vez de adquiri-las pelos meios tradicionais de distribuio, como balces de venda. No exerccio social encerrado
em 31 de dezembro de 2016 geramos 87% de nossas receitas lquidas de transporte de passageiros por meio de
nosso site, incluindo vendas por meio da Internet realizadas por agncias de viagens. Fazemos uso de tcnicas de
marketing inovadoras e de baixo custo com foco nas ferramentas das redes sociais (Facebook, Twitter, YouTube e
viajamos.com.br, um site de dicas de viagens criado por ns e de nossa propriedade) gerando propaganda boca a
boca, servio gratuito de traslados de nibus com nossa marca visivelmente estampada nos nibus e campanhas
publicitrias estratgicas de marketing para aumentar o reconhecimento da marca e oferecer promoes
diretamente aos nossos clientes. Acreditamos ter uma vantagem em comparao com as outras empresas do setor
em despesas comerciais e publicidade e acreditamos que essa vantagem se manter no futuro.
Os gastos com depreciao e amortizao incluem a depreciao da totalidade dos ativos fixos que possumos e a
amortizao das benfeitorias realizadas em bens arrendados. Para aeronaves prprias, utilizamos o mtodo de
built-in-overhaul, que consiste em capitalizar as revises de manuteno pesada de turbinas e reconhecer a
respectiva despesa pelo perodo em que a nova manuteno ser realizada. Para as aeronaves sob contratos de
arrendamento operacional, reconhecemos os custos com manuteno na ocasio da reviso geral.
O custo com tarifas aeroporturias composto pelas tarifas de aterrissagem e permanncia de aeronave no solo,
bem como as taxas de auxlio terminal e navegao. Ainda nessa despesa, reconhecemos tambm a tarifa de
conexo, cobrada atualmente nos aeroportos recentemente concedidos (Viracopos, Guarulhos e Braslia). A maior
parte dessas tarifas estabelecida pela INFRAERO e pelo DECEA, e varia de acordo com o nmero de operaes.
O custo com material de manuteno e reparo consistem em manuteno leve (preventiva) e manuteno pesada
(estrutural) programadas de nossas aeronaves. As despesas com manuteno e reparos so reconhecidas no
resultado, medida que so incorridas. Atualmente possumos a frota mais jovem do Brasil com uma idade mdia de
4,8 anos em 31 de dezembro de 2016, nossa frota mais jovem do que a dos nossos principais concorrentes, Gol e
TAM. Com o envelhecimento das aeronaves, nossas despesas com manuteno aumentaro. No possumos a
maior parte do estoque de peas sobressalentes e as despesas incorridas para contratao de terceiros para manter
e fornecer as peas sobressalentes quando necessrias so reconhecidos como despesa de manuteno.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Para as nossas aeronaves prprias, empregamos o mtodo built-in-overhaul. Segundo este mtodo, o custo de
manuteno do motor capitalizado e amortizado como um componente de depreciao e amortizao at a
prxima visita para manuteno. As visitas para manuteno so estimadas com base no tempo mdio de remoo
do motor sugerido pelo fabricante e que podem variar de acordo com a finalidade de utilizao da aeronave, bem
como em mudanas na periodicidade da manuteno sugeridas pelo fabricante. Alm disso, essas hipteses
podem ser afetadas por eventos inesperados que podem danificar um componente importante, sendo necessria
uma visita extraordinria de manuteno antes de um evento programado.
No exerccio social findo em 31 de dezembro de 2016, as despesas com amortizao dos custos com manuteno
pesada foram de R$51,5 milhes.
No exerccio social findo em 31 de dezembro de 2016, as despesas com a amortizao sobre manuteno pesada,
contabilizadas de acordo com o mtodo built-in -overhaul e as despesas efetivamente incorridas com manuteno
e reparo, ou seja, o total de gastos com manuteno registrados em nosso resultado foi de R$760,2 milhes.
Outros gastos operacionais consistem em despesas gerais e administrativas, servios de terceiros, despesas com
viagens, transportes, refeies e lanches e treinamento para a tripulao e pessoal de apoio em solo.
Alguns de nossos custos, como combustvel, pagamento de arrendamentos de aeronaves e manuteno, oscilam
com mudanas nas taxas de cmbio real/Dlar norte-americano. Os arrendamentos de aeronaves so tambm
parcialmente expostos a flutuaes nas taxas de juros. Contratamos operaes de hedge para nos proteger contra
aumentos nos preos do combustvel, taxas de cmbio e taxas de juros. Para informaes adicionais, ver seo 5
deste Formulrio de Referncia.
Resultado Financeiro
Nosso resultado financeiro inclui a remunerao obtida em investimentos de curto prazo. Nossas despesas
financeiras incluem despesas dos juros incidentes sobre nosso endividamento com aquisio de aeronaves
prprias, emprstimos, debntures e capital de giro. Em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014, 17,4%, 22,5% e
44,5%, de nossa dvida com aquisio de aeronaves prprias e leasing financeiro foram denominados em reais,
respectivamente, e, portanto, no esto expostas s oscilaes cambiais. Os saldos de instrumentos financeiros
derivativos incluem os ganhos ou perdas em nossos instrumentos financeiros usados para proteger nossas
exposies. As despesas de variao cambial referem-se ao ganho ou perda lquido sobre nossos ativo e passivo
atrelados apreciao ou depreciao do real contra o dlar norte-americano e tm efeito limitado em nossa
posio de caixa. Apesar de toda a nossa dvida no relacionada a aeronaves ser em reais, temos instrumentos de
dvida relacionados a aeronaves tanto em reais quanto em moeda estrangeira, e estamos utilizando vrios
instrumentos financeiros, incluindo aqueles que limitam nossa exposio a taxas de juros variveis e oscilaes de
taxas de cmbio de moedas estrangeiras.
Resultados Operacionais
Geral. Nosso forte desempenho de receita e estrutura enxuta de custo nos conferiu margens EBITDAR Ajustado de
27,1% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 e 19,5% no mesmo perodo em 2015.
Atualmente, nosso plano de negcios contempla a adio da prxima gerao de aeronaves A320neo e E2, que
acreditamos que nos permitir melhorar ainda mais a eficincia de nossa frota existente e servir destinos adicionais.
Ns acreditamos que o nosso plano estratgico nos permitir manter um baixo custo por viagem e a reduzir o
CASK, tanto em termos absolutos como em relao aos nossos concorrentes.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O quadro abaixo inclui certas informaes operacionais que demonstram nosso crescimento entre 2008 e
31 de dezembro de 2016:
Variao
2016 AV (%) 2015 AV (%) percentual
(em milhares de reais)
Receita lquida:
Transporte de passageiros ..................................... 5.786.809 86,8% 5.575.344 89,1% 3,8%
Outras receitas........................................................ 883.082 13,2% 682.522 10,9% 29,4%
Receita lquida....................................................... 6.669.891 100,0% 6.257.866 100,0% 6,6%
Custos dos servios prestados e despesas
operacionais:
Combustvel de aviao.......................................... (1.560.223) -23,4% (1.917.606) -30,6% -18,6%
Salrios e benefcios............................................... (1.091.871) -16,4% (1.042.119) -16,7% 4,8%
Arrendamento mercantil de aeronaves e outros ..... (1.160.912) -17,4% (1.171.325) -18,7% -0,9%
Tarifas aeroporturias............................................. (442.692) -6,6% (382.610) -6,1% 15,7%
Prestao de servios de trfego............................ (327.289) -4,9% (307.926) -4,9% 6,3%
Comerciais e publicidade........................................ (276.203) -4,1% (258.214) -4,1% 7,0%
Material de manuteno e reparo ........................... (708.739) -10,6% (643.897) -10,3% 10,1%
Depreciao e amortizao .................................... (301.201) -4,5% (217.983) -3,5% 38,2%
Outras despesas operacionais, lquidas ................. (456.475) -6,8% (483.773) -7,7% -5,6%
(6.325.605) -94,8% (6.425.453) -102,7% -1,6%
Lucro (prejuzo) operacional................................ 344.286,0 5,2% -167.587,0 -2,7% -305,4%
Resultado financeiro:
Receitas financeiras................................................ 51.067 0,8% 43.178 0,7% 18,3%
Despesas financeiras.............................................. (731.200) -11,0% (685.919) -11,0% 6,6%
Instrumentos financeiros derivativos, lquido .......... 10.800 0,2% -82.792 -1,3% -113,0%
Variaes monetrias e cambiais, lquidas............. 179.668 2,7% -184.305 -2,9% -197,5%
(489.665) -7,3% (909.838) -14,5% -46,2%
Resultado de transaes com partes
relacionadas, lquido ......................................... 163.045 2,4% 0,0% 100,0%
Prejuzo antes do imposto de renda e da
contribuio social................................................ 17.666 0,3% (1.077.425) -17,2% -101,6%
Imposto de renda e contribuio social corrente..... 8.731 0,1% (1.366) 0,0% -739,2%
Imposto de renda e contribuio social diferido ...... (152.711) -2,3% 3.886 0,1% -4029,8%
Prejuzo lquido do perodo.................................. (126.314) -1,9% (1.074.905) -17,2% -88,2%
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, registramos um lucro operacional de R$344,3 milhes,
representando uma margem operacional de 5,2%, um resultado significativamente melhor do que o prejuzo
operacional de R$167,6 milhes registrado no mesmo perodo em 2015.
Registramos um prejuzo lquido de R$126,3 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016,
comparado a um prejuzo lquido de R$1.074,9 milhes no ano anterior. Nosso EBITDAR ajustado aumentou 47,9%
de R$1.221,7 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro 2015 para R$1.806,4 milhes no mesmo
perodo em 2016, representando uma margem de 19,5% e 27,1%, respectivamente. Este aumento se deve
principalmente a (i) um aumento de RASK de 9,2% durante o perodo, (ii) uma reduo de despesas com
combustvel de aviao resultante da queda de 10,8% no preo mdio do petrleo (WTI), e (iii) um aumento de
outras receitas, principalmente relacionadas venda de upgrades em nossos voos internacionais e a receita
proveniente do subarrendamento de 15 aeronaves para a TAP.
Para simplificar nossa frota em resposta crise brasileira que teve incio em 2014, removemos 34 aeronaves de nossa
frota em 2016, que consistem em 15 aeronaves subarrendadas para a TAP e 19 aeronaves que estavam em processo
de devoluo ou venda. Consequentemente, o total de despesas relacionadas manuteno, arrendamento e
devoluo dessas aeronaves totalizou R$209,5 milhes parcialmente compensado por um ganho de R$122,7 milhes
relacionado venda e transaes de sale and leaseback de 13 aeronaves e um motor em 2016.
A tabela abaixo apresenta a composio dos nossos custos dos servios prestados e despesas operacionais com base
em ASK nos perodos indicados:
Receita Lquida. A receita lquida cresceu 6,6%, ou R$412,0 milhes, de R$6.257,9 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2015 para R$6.669,9 milhes no mesmo perodo em 2016, devido ao (i) aumento
de 3,8% na receita de transporte de passageiros e (iii) aumento de 29,4% em outras receitas.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Outras receitas. O aumento de R$200,6 milhes, ou 29,4%, em outras receitas deve-se principalmente (i) R$77,0
milhes relacionados ao subarrendamento de 15 aeronaves para a TAP, (ii) criao de taxas de reserva online com
incio em meados de 2015, que resultou em uma receita bruta adicional de R$24,4 milhes, (iii) ao aumento de
4,7% em receitas bruta auxiliares dos passageiros, de R$509,9 milhes em 2015 para R$534.0 milhes em 2016,
em razo do lanamento de uma nova classe executiva e econmica para nossos voos internacionais, com incio
em outubro de 2015, (iv) ao aumento na receita bruta proveniente de transporte de carga de R$25,3 milhes, e (v)
ao aumento de R$18,3 milhes de receita bruta de voos charter, em razo das Olimpadas do Rio de Janeiro.
Outras receitas aumentaram 36,8% por passageiro, de R$31,3 em 2015 para R$42,8 em 2016 pelos motivos
descritos acima.
A tabela abaixo apresenta as receitas de transporte de passageiros e dados operacionais selecionados para os
perodos indicados:
Custos dos servios prestados e despesas operacionais. Os custos dos servios prestados e despesas
operacionais diminuram 1,6%, ou R$99,9 milhes, de R$6.425,5 milhes no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2015 para R$6.325,6 milhes no mesmo perodo em 2016, principalmente por (i) uma reduo de
18,6% ou R$357,4 milhes em despesas com combustvel de aviao, (ii) uma reduo da nossa frota operacional
de 144 aeronaves em 2015 para 123 aeronaves em 2016, e (iii) uma reduo de 2,4% de ASKs. Estas redues
foram compensadas parcialmente por (i) uma depreciao mdia de 4,3% do Real frente ao dlar norte-americano,
o que afeta alguns de nossos itens de despesa como manuteno e arrendamento de aeronaves, (ii) aumento de
R$60,1 milhes nas despesas com tarifas aeroporturias; (iii) um aumento de R$83,2 milhes na depreciao e
amortizao; e (iv) um aumento de R$64,8 milhes em despesas de manuteno e reparo.
Combustvel de aviao. O custo com despesas de combustvel de aviao reduziu 18,6%, ou R$357,4 milhes,
no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 comparado ao mesmo perodo de 2015, principalmente
devido (i) 16,3% de reduo no preo do combustvel que passou de uma mdia de R$2,11 por litro em 2015 para
uma mdia de R$1,77 por litro em 2016, e (ii) 2,8% de reduo nos litros consumidos devido 2,4% de reduo de
ASKs. Em termos de ASKs, o combustvel de aviao reduziu 16,7%, principalmente devido s razes descritas
acima.
Salrios e benefcios. Os gastos com salrios e benefcios aumentaram 4,8%, ou R$49,8 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2016, comparado a 2015 devido ao aumento programado de 8,9% nos
salrios em decorrncia dos acordos coletivos com sindicatos aplicveis a todos os empregados de companhias
areas no Brasil em 2016, parcialmente compensado por uma reduo de 2,1% no nmero de tripulantes, de
10.533 em 31 de dezembro de 2015 para 10.311 em 31 de dezembro de 2016. Dos 10.311 funcionrios, 160 se
inscreveram em um programa de licena lanado pela Azul no comeo de 2016 como uma resposta crise no
Brasil. Esse programa consiste em uma oportunidade de os funcionrios tirarem uma licena no remunerada de
um perodo de seis a 24 meses, retornando aps esse perodo ainda como funcionrio. Em uma base por ASK, os
gastos com salrios e benefcios tiveram um aumento de 7,3%, principalmente devido s razes descritas acima e
uma reduo de 2,4% nos ASKs.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Arrendamento mercantil de aeronaves e outros. Os gastos com arrendamento de aeronaves e outros, a maior
parte das quais incorridas em dlares norte-americanos, diminuram 0,9%, ou R$10,4 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2016 em comparao com o mesmo perodo de 2015, principalmente devido a (i)
uma reduo no nmero de aeronaves sob arrendamento operacional, de 106 em 31 de dezembro de 2015 para
100 em 31 de dezembro de 2016, e (ii) reverso da proviso para devoluo de aeronaves e motores no valor de
R$57,7 milhes relacionada a uma mudana na estimativa de custos de devoluo com base em informaes mais
precisas. Essa reduo foi parcialmente compensada por uma depreciao mdia de 4,3% do real em relao ao
dlar norte-americano em 2016. Arrendamento mercantil de aeronaves e outros aumentaram 1,5% por ASK,
principalmente devido s razes descritas acima e uma reduo de 2,4% nos ASKs.
Tarifas aeroporturias. O custo com tarifas aeroporturias aumentou 15,7%, ou R$60,1 milhes, no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2016 comparado com o mesmo perodo de 2015, principalmente devido (i)
ao aumento de 72%, ou R$41,4 milhes, nas tarifas de navegao a partir de outubro de 2015 como resultado de
ajustes de taxas implementados pelo DECEA (Departamento de Controle do Espao Areo), (ii) inflao de 10,7%
em 2015, medida pelo IPCA, resultando no ajuste das tarifas aeroporturias em 2016, e (iii) depreciao mdia de
4,3% do Real em relao ao dlar norte-americano, resultando no aumento das taxas de aterrissagem relacionadas
a voos internacionais, parcialmente compensados por uma reduo de 6,8% no nmero de decolagens. As tarifas
aeroporturias por ASK aumentaram 18,5%, principalmente devido s razes descritas acima e uma reduo de
2,4% nos ASKs.
Prestao de servios de trfego. A despesa com prestao de servio de trfego aumentou 6,3%, ou R$19,4
milhes, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 quando comparado com o mesmo perodo em
2015, devido principalmente (i) ao aumento programado de 7,9% no salrio aplicvel a contratos de ground
handling e de catering, e (ii) desvalorizao mdia na ordem de 4,3% do real frente ao dlar norte-americano, que
impactou as nossas despesas de ground handling e de passageiros relacionadas a voos internacionais,
parcialmente compensados por uma reduo de 6,8% no nmero de decolagens e junto a uma reduo de 5,4% no
nmero de passageiros. Em uma base por ASK, as despesas com prestao de servios de trfego tiveram um
aumento de 8,9%, principalmente devido s razes descritas acima e uma reduo de 2,4% nos ASKs.
Comerciais e publicidade. As despesas comerciais e com publicidade aumentaram em 7,0%, ou R$18,0 milhes,
no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 comparado ao mesmo perodo em 2015, devido a um
aumento de 6,6% na receita lquida e um aumento correspondente nas taxas pagveis s agncias de viagens e
taxas de carto de crdito. As despesas com comerciais e publicidade como um percentual da receita lquida
permaneceram estveis em 4,1% em 2016. Em termos de ASK, as despesas com vendas e marketing tiveram um
aumento de 9,6%, principalmente devido s razes descritas acima e uma reduo de 2,4% nos ASKs.
Materiais de manuteno e reparo. O custo com material de manuteno e reparo aumentou em 10,1%, ou
R$64,8 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, comparado ao mesmo perodo em
2015 principalmente devido (i) depreciao de 4,3% do real em relao ao dlar norte-americano, que afeta
diretamente os contratos de terceiros expressos em dlares norte-americanos, em R$26,5 milhes, e (ii) um
aumento das despesas de manuteno e reparo de R$38,3 milhes relacionados devoluo de aeronaves em
2016. Em termos de ASK, material de manuteno e reparo aumentou 12,7%, devido principalmente s razes
descritas acima e reduo em ASKs de 2,4%.
Depreciao e amortizao. O gasto com depreciao e amortizao de nossos ativos aumentou 38,2%, ou
R$83,2 milhes, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 comparado ao mesmo perodo em
2015, principalmente devido depreciao resultante de nossa aquisio de 7 E-Jets em 2015 por meio de
financiamento e converso de 6 aeronaves de arrendamentos operacionais em arrendamentos financeiros em
2016. O gasto com depreciao e amortizao de nossos ativos por ASK teve um aumento de 41,5%,
principalmente devido s razes descritas acima, e uma reduo de 2,4% nos ASKs.
Outras despesas operacionais, lquidas. Outras despesas operacionais reduziram 5,6%, ou R$27,3 milhes, no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 comparado ao mesmo perodo em 2015 principalmente
devido a (i) R$47,4 milhes em maiores ganhos referentes venda de 13 aeronaves e um motor no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2016 comparado venda das seis aeronaves em 2015, e (ii) 2,4% de reduo
em ASKs. Esta reduo foi parcialmente compensada por (i) um aumento de 28,1%, ou R$31,9 milhes, em
despesas de TI relacionadas com despesas do GDS como consequncia de nossas parcerias internacionais, que
so atreladas ao dlar norte-americano. Outras despesas operacionais por ASK reduziram 3,4%, principalmente
devido s razes descritas acima e 2,4% de reduo em ASKs.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Resultado Financeiro
Receita financeira. A receita financeira aumentou de 18,3%, ou R$7,9 milhes, no exerccio social encerrado em
31 de dezembro de 2016 comparado ao mesmo perodo de 2015, principalmente devido a um aumento de caixas e
equivalentes de caixa, aplicaes financeiras circulante e no circulante e aplicaes financeiras vinculadas
circulante e no circulante de R$757,8 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$1.795,6 milhes em 31 de
dezembro de 2016.
Despesas financeiras. As despesas financeiras aumentaram 6,6%, ou R$45,3 milhes, no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2016 comparado ao mesmo perodo de 2015, principalmente devido (i)
depreciao mdia de 4,3% do Real em relao ao dlar norte-americano, uma vez que 53,1%, ou R$2.143,7
milhes, de nossos emprstimos e financiamentos totais so denominados em dlares norte-americanos em 31 de
dezembro de 2016, em comparao aos 54,5%, ou R$2.619,9 milhes, em 31 de dezembro de 2015, e ao (ii)
imposto IOF de R$5,4 milhes relacionados aos US$450 milhes de investimentos recebidos da Hainan. Esses
aumentos foram compensados parcialmente por uma reduo nos emprstimos e financiamentos totais de 16,1%
de R$4.810,9 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$4.034,5 milhes em 31 de dezembro de 2016.
Instrumentos financeiros derivativos. Registramos um ganho com instrumentos financeiros de R$10,8 milhes
no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 comparado a uma perda de R$82,8 milhes no mesmo
perodo em 2015, principalmente devido (i) instrumentos derivativos expressos em dlares norte-americanos
usados para proteger nossa exposio cambial resultante de nossas despesas em dlares norte-americanos; e (ii)
instrumentos derivativos de combustvel para aquecimento usados para proteger nossa exposio variao do
preo de combustvel de aviao.
Variaes monetrias e cambiais, lquidas. O ganho com variaes monetrias e cambiais lquidas, quando
mensuradas em reais foi de R$179,7 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, em
comparao a uma perda de R$184,3 milhes no mesmo perodo do ano anterior, devido apreciao de 16,5% do
real em relao ao dlar norte-americano em 31 de dezembro de 2016 em comparao a 31 de dezembro de 2015.
Esse item reflete a parcela do nosso ativo e passivo denominada em dlares norte-americanos, principalmente
nossas linhas de crdito para financiamento de aeronave, que aumentou em razo da expanso da nossa frota e
dos movimentos cambiais que ocorrem periodicamente e tem efeito limitado em nossa posio de caixa.
Resultados de transaes com partes relacionadas, lquidos. Registramos um ganho lquido de R$163,0
milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, principalmente devido a ganhos de marcao a
mercado de R$443,4 milhes relacionados a nosso investimento em ttulos da TAP, parcialmente compensado por
(i) uma despesa de R$154,4 milhes para os passivos de instrumentos financeiros derivativos relacionados ao valor
justo da opo de compra da HNA, totalizando 30,0 milhes para comprar at 33% dos benefcios econmicos dos
ttulos da TAP e (ii) uma proviso de perda de R$126,0 milhes relacionada ao recebimento de pagamentos de
arrendamentos da TAP de um valor menor do que o compromisso original de arrendamento.
Imposto de renda e contribuio social corrente. O imposto de renda e contribuies sociais corrente para o
exerccio social findo em 31 de dezembro de 2016 totalizou um ganho de R$8,7 milhes, principalmente devido a
diferenas cambias em subsidirias no exterior. No mesmo perodo em 2015 registramos uma despesa de R$1,4
milhes, principalmente devido ao lucro tributvel relatado por uma de nossas subsidirias estrangeiras.
Imposto de renda e contribuio social diferido. As despesas relacionadas a imposto de renda e contribuio
social diferido totalizaram R$152,7 milhes para o exerccio social findo em 31 de dezembro de 2016, em
comparao a um ganho de R$3,9 milhes no mesmo perodo em 2015, principalmente devido ao aumento de
passivos maiores de imposto de renda diferido, resultado de diferenas temporrias entre o contbil e o fiscal. Em
2016, tivemos saldos de prejuzos fiscais de imposto de renda de R$563,6 milhes e saldos de base negativa de
contribuies sociais de R$202,9 milhes, em comparao aos R$410,7 milhes de saldos de prejuzos fiscais de
imposto de renda e R$147,9 milhes de saldos de base negativa de contribuies sociais em 2015.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O nosso resultado em 2015 foi impactados negativamente principalmente devido (i) retrao de 3,8% do PIB no
Brasil em 2015, a pior recesso no Brasil em 25 anos, resultando em uma demanda menor de passageiros viajando
a negcios e a lazer, os quais acreditamos demonstram maior sensibilidade aos preos, (ii) pela desvalorizao de
41,8% do real, o que afetou principalmente nossas despesas com arrendamento, combustvel e manuteno de
aeronaves, os quais so indexados pelo dlar norte-americano, e (iii) despesas de R$176,9 milhes relacionadas
devoluo de 20 aeronaves como parte do processo de padronizao de nossa frota aps a aquisio da TRIP.
As adversas condies macroeconmicas no Brasil, particularmente a forte desvalorizao do real, bem como os
aumentos nas taxas de juros, tambm impactaram negativamente nossas despesas financeiras, que cresceram de
R$460,0 milhes em 2014 para R$685,9 milhes em 2015. A desvalorizao do real tambm apresentou um
impacto negativo sobre variao monetria e cambial de nossos ativos e passivos em dlar norte-americano para
reais, resultando em uma despesa cambial de R$184,3 milhes em 2015 em comparao a uma despesa de
R$74,1 milhes em 2014.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Como resultado do descrito acima e de outros fatores explicados abaixo, registramos um prejuzo lquido de
R$1.074,9 milhes em 2015, comparado a um prejuzo lquido de R$65,0 milhes em 2014. A tabela abaixo
apresenta a composio de nossas despesas operacionais com base em ASK nos perodos indicados:
Receita Lquida. A receita lquida cresceu 7,8%, ou R$454,8 milhes, de R$5.803,1 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2014 para R$6.257,9 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro
de em 2015, devido principalmente (i) ao aumento de 8,7% na receita de transporte de passageiros e (ii) em menor
escala, um aumento em outras receitas.
Outras receitas. O aumento de R$9,1 milhes, ou de 1,3%, em outras receitas, no exerccio social encerrado em
31 de dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, deve-
se principalmente ao aumento 4,9% em receitas auxiliares dos passageiros, em sua maioria ligadas a nossos voos
internacionais, parcialmente compensadas pelas receitas mais baixas em voos fretados, que foram maiores em
2014 por causa da Copa do Mundo. Outras receitas de passageiros tiveram uma reduo de 5,1% de R$33,0 em
dezembro 2014 para R$31,3 em dezembro 2015, na medida em que o nmero de passageiros transportados
aumentou mais do que nossas outras receitas ao longo do perodo.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A tabela abaixo apresenta as receitas de passageiros e dados operacionais selecionados para os perodos
indicados:
Custos dos servios prestados e despesas operacionais. Os custos dos servios prestados e despesas
operacionais aumentaram 18,9%, ou R$1.023,4 milhes, de R$5.402,1 milhes no exerccio social encerrado em 31
de dezembro de 2014 para R$6.425,5 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015, devido
principalmente (i) depreciao mdia de 41,8% do Real frente ao dlar norte-americano, a qual afeta nossas
despesas em dlar norte-americano, incluindo despesas com arrendamento de aeronaves, combustvel e
manuteno das aeronaves, (ii) despesas de R$176,9 milhes relacionadas ao processo de devoluo de 20
aeronaves em conexo com a aquisio da TRIP, e (ii) ao acrscimo de 11 aeronaves sob arrendamentos
operacionais e 7 aeronaves sob arrendamentos financeiros em 2015.
Combustvel de aviao. O custo com combustvel de aviao caiu 1,9%, ou R$37,4 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2015 em comparao com o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2014, devido principalmente diminuio de 14,6% no preo do combustvel de aviao, de uma mdia de R$2,48
por litro em dezembro 2014 para uma mdia de R$2,11 por litro em dezembro de 2015, o que foi compensado em
sua maior parte pela desvalorizao de 41,8% do real frente ao dlar norte-americano e, em menor escala, por um
aumento de 3,0% em horas-bloco, devido principalmente nossa operao de voos internacionais em 2015. Com
base em ASKs, a despesa com combustvel de aviao reduziu 17,3%, devido principalmente s razes descritas
acima, em combinao com um crescimento de 18,6% nos ASKs.
Salrios e benefcios. Os gastos com salrios e benefcios aumentaram 5,1%, ou R$50,7 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2014, devido ao aumento programado de 7,0% nos salrios em consequncia dos acordos de dissdio
coletivo com sindicatos aplicveis a todos os empregados de companhias areas no Brasil em 2015. Com base em
ASK, salrios, ordenados e benefcios diminuram 11,4% como resultado do aumento de 18,6% em ASKs.
Arrendamento mercantil de aeronaves e outros. Os gastos com arrendamento mercantil de aeronaves e outros,
incorridas em dlares norte-americanos, aumentaram 70,0%, ou R$482,3 milhes no exerccio social encerrado em
31 de dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, devido
principalmente (i) depreciao mdia de 41,8% do real frente ao dlar norte-americano em 2015 em comparao
com 2014, (ii) introduo de 11 novos ATRs sob arrendamentos operacionais em nossa frota em 2015,
parcialmente compensado pela devoluo de 13 ATRs anteriormente sob titularidade da TRIP, e (iii) introduo
de 7 A330s, comeando no segundo semestre de 2014. As despesas com arrendamento de aeronaves e outros por
ASK aumentaram 43,3% em 2015 em comparao a 2014, devido principalmente s razes descritas acima,
parcialmente compensado pelo aumento de 18,6% nos ASKs.
Tarifas aeroporturias. Os custos com tarifas aeroporturias aumentaram 21,7%, ou R$68,2 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2014, devido principalmente ao aumento nas despesas com taxas de navegao, de R$45,7 milhes,
relacionado ao lanamento de nossos voos internacionais em dezembro de 2014. As despesas com tarifas
aeroporturias por ASK aumentaram 2,6% devido principalmente ao aumento nas taxas, devido majoritariamente s
razes descritas acima, parcialmente compensadas pelo aumento de 18,6% nos ASKs.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Prestao de servios de trfego. Os custos com prestao de servios de trfego aumentaram 27,9%, ou
R$67,1 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2014, devido principalmente (i) ao aumento de 65,9% relacionado s
despesas com catering por passageiro, de R$2,26 em 2014 para R$3,74 em 2015, devido principalmente ao
lanamento de nossos voos internacionais em dezembro de 2014, e (ii) ao aumento de 21,5% na tarifa ground
handling por voo referente ao servio de operao no solo, de R$599,0 em 2014 para R$728,0 em 2015, devido ao
lanamento de nossos voos internacionais. Com base em ASKs, as despesas com servios de trfego e ao cliente
aumentou em 7,8%, devido principalmente s razes descritas acima, parcialmente compensado pelo aumento de
18,6% nos ASKs.
Comerciais e publicidade. As despesas comerciais e com publicidade aumentaram 7,9%, ou R$18,9 milhes, no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio social encerrado em 31
de dezembro de 2014, devido (i) ao aumento nas com as tarifas de processamento de compras com carto de
crdito e comisso agncias de viagem como resultado de um aumento de 7,8% na receita lquida ao longo do
perodo, e (ii) introduo de vendas internacionais, que apresentam comisses maiores do que as vendas
domsticas. As despesas com comerciais e publicidade como porcentagem das receitas permaneceram estveis
em 4,1% em 2015. Com base em ASKs, as despesas com comerciais e publicidade caram 9,1%, devido
principalmente s razes descritas acima, parcialmente compensado pelo aumento de 18,6% nos ASKs.
Materiais de manuteno e reparo. O custo com material de manuteno e reparo aumentou 82,2%, ou R$290,6
milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2014, devido (i) depreciao mdia de 41,8% do real frente ao dlar norte-
americano, o que aumentou os valores devidos nos termos de contratos de terceiros expressos em dlares norte-
americanos, e (ii) despesas de manuteno e reparo relacionadas devoluo de 20 aeronaves para fins de
cumprimento de obrigaes contratuais, totalizando R$104,8 milhes. Com base em ASKs, o custo com
manuteno, materiais e reparos aumentou em 53,6%, devido principalmente s razes descritas acima,
parcialmente compensado pelo aumento de 18,6% nos ASKs.
Depreciao e amortizao. O gasto com depreciao e amortizao de nossos ativos aumentou 10,2%, ou
R$20,2 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2014 devido em grande parte aquisio de 7 E-Jets com financiamento
por securitizao durante 2015. As despesas com depreciao e amortizao por ASK caram 7,1%, devido
principalmente s razes descritas acima, parcialmente compensado pelo aumento de 18,6% nos ASKs.
Outras despesas operacionais, lquidas. Outras despesas operacionais aumentaram 14,9%, ou R$62,8 milhes no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio social encerrado em
31 de dezembro de 2014, devido principalmente (i) depreciao mdia de 41,8% do real frente ao dlar
norte-americano, o que aumentou as despesas ligadas aos servios de TI e seguros de aeronaves, expressos em
dlares norte-americanos, e (ii) ao lanamento de voos internacionais em dezembro de 2014, resultando em um
aumento de R$19,3 milhes nas despesas com acomodaes e refeies da tripulao. Esse aumento foi
compensado parcialmente por um ganho de R$75,3 milhes relacionando ao ganho de uma operao de
sale-leaseback de 5 E-175s anteriormente sob titularidade da TRIP. Outras despesas operacionais por ASK caram
3,1%, devido principalmente s razes descritas acima, parcialmente compensado pelo aumento de 18,6% nos ASKs.
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Resultado Financeiro
Receita financeira. A receita financeira aumentou 4,0%, ou R$1,7 milho, no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2015 quando comparado com o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, devido
principalmente s taxas de juros mais elevadas obtidas em investimentos como resultado de um aumento na taxa
de CDI mdio de 10,8% em 2014 para 13,4% em 2015, compensado parcialmente por um saldo menor de caixa,
aplicaes de curto prazo e aplicaes restritos (circulantes e no circulantes) de R$757,8 milhes em 31 de
dezembro de 2015 em comparao a R$956,3 milhes em 31 de dezembro de 2014.
Despesas financeiras. As despesas financeiras aumentaram 49,1%, ou R$225,9 milhes, no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2015 em comparao ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2014, devido principalmente (i) depreciao mdia de 41,8% do real frente ao dlar norte-americano, uma vez
que 54,5%, ou R$2.619,9 milhes e 38,9%, ou R$1.268,0 milhes em 31 de dezembro de 2015 e 31 de dezembro
de 2014, respectivamente, do total de nossos emprstimos e financiamentos estavam denominados em dlares
norte-americanos, (ii) ao aumento de 47,6% no total de emprstimos e financiamentos, de R$3.259,2 milhes em
aberto em 31 de dezembro de 2014 para R$4.810,9 milhes em aberto em 31 de dezembro de 2015, e (iii) uma
elevao da taxa de CDI mdio de 14,1% em 2014 para 0,0% em 2015. Em 31 de dezembro de 2015, 31,0%, ou
R$1.490,4 milhes de nossos emprstimos e financiamentos estavam indexados taxa de CDI em comparao
aos 37,5%, ou R$1.223,7 milhes, em 31 de dezembro de 2014.
Variaes monetrias e cambiais, lquidas. As perdas com variaes monetrias e cambiais lquidas, quando
mensuradas em reais, alcanaram uma despesa de R$184,3 milhes no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2015 e de R$74,1 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014. Esse item
reflete a parcela dos nossos ativos e passivos denominada em dlares norte-americanos, principalmente nossas
linhas de crdito para financiamento de aeronave, que aumentaram em razo da expanso da nossa frota e dos
movimentos cambiais que ocorrem de periodicamente, e com impacto limitado sobre a posio de nosso caixa.
Imposto de renda e contribuio social. Imposto de renda e contribuio social totalizou R$1,4 milho no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015, comparado a R$4,4 milhes no exerccio social encerrado
em 31 de dezembro de 2014, devido ao fato de que relatamos lucro tributvel em uma de nossas subsidirias
estrangeiras em 2015.
Imposto de renda e contribuio social diferidos. Os ganhos relacionados ao imposto de renda e contribuies
sociais diferidas totalizaram R$3,9 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2015, comparado
a R$26,8 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, devido s menores obrigaes
tributrias diferidas como resultado de diferenas temporrias entre valores contbeis e tributrios. Em 31 de
dezembro de 2015, houve a postergao de prejuzos do imposto de renda de R$410,7 milhes e postergao de
prejuzos da contribuio social de R$147,9 milhes em comparao aos R$220,2 milhes em postergao de
prejuzos do imposto de renda e R$79,3 milhes de postergaes de prejuzos da contribuio social em 31 de
dezembro de 2014.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No circulante
Partes relacionadas ................................................ 9.180 0,1% 0,0%
Aplicaes financeiras de longo prazo .................... 753.200 8,9% 0,0%
Aplicaes financeiras vinculadas........................... 108.630 1,3% 10.739 0,1% 911,5%
Depsitos em garantia e reservas de manuteno . 1.078.005 12,8% 1.215.709 15,5% (11,3)%
Instrumentos financeiros derivativos ....................... 4.132 0,0% 0,0%
Despesas antecipadas............................................ 6.907 0,1% 113.128 1,4% (93,9)%
Outros ativos no circulantes.................................. 147.433 1,7% 168.188 2,1% (12,3)%
Imobilizado ............................................................. 3.439.980 40,8% 3.552.994 45,3% (3,2)%
Intangvel ................................................................ 942.616 11,2% 923.302 11,8% 2,1%
Passivo
Circulante
Emprstimos e financiamentos ............................... 995.238 11,7% 1.249.303 15,9% (21,1)%
Fornecedores ......................................................... 1.034.317 12,3% 1.052.121 13,4% (1,7)%
Transportes a executar ........................................... 949.360 11,3% 877.850 11,2% 8,1%
Salrios, provises e encargos sociais ................... 186.474 2,2% 158.087 2,0% 18,0%
Prmios de seguros a pagar ................................... 24.264 0,3% 32.033 0,4% (24,3)%
Tributos a recolher.................................................. 64.830 0,8% 95.936 1,2% (32,4)%
Programa de recuperao fiscal ............................. 6.468 0,1% 6.362 0,1% 1,7%
Instrumentos financeiros derivativos ....................... 211.128 2,5% 228.896 2,9% (7,8)%
Passivos financeiros a valor justo por
meio do resultado ................................................ 44.655 0,5% 330.901 4,2% (86,5)%
Outros passivos circulantes .................................... 110.909 1,3% 28.336 0,4% 291,4%
No circulante
Partes relacionadas
Emprstimos e financiamentos ............................... 3.049.257 36,3% 3.561.642 45,4% (14,4)%
Instrumentos financeiros derivativos ....................... 20.223 0,2% 53.195 0,7% (62,0)%
Imposto de renda e contribuio social diferidos..... 181.462 2,2% 46.197 0,6% 292,8%
Programa de recuperao fiscal ............................. 75.560 0,9% 82.171 1,0% (8,0)%
Provises para riscos tributrios, cveis e
trabalhistas .......................................................... 76.353 0,9% 81.775 1,0% (6,6)%
Proviso para devoluo de aeronaves e motores.. 0,0% 57.739 0,7% (100,0)%
Outros passivos no circulantes ............................. 377.924 4,5% 288.789 3,7% 30,9%
Patrimnio lquido
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Ativo circulante
Caixa e equivalentes de caixa. O saldo passou de R$636,5 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$549,2
milhes em 31 de dezembro de 2016, representando uma reduo de 13,7%. Nossos Diretores entendem que essa
variao ocorreu principalmente pela maior alocao de caixa em aplicaes financeiras, que passaram de R$29,9
milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$331,2 milhes em 31 de dezembro de 2016. O saldo combinado das
rubricas de Caixa e equivalentes de caixa e de Aplicaes financeiras, que passaram de R$666,4 milhes em 31 de
dezembro de 2015 para R$880,4 milhes em 31 de dezembro de 2016.
Aplicaes financeiras. O saldo passou de R$29,9 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$331,2 milhes em
31 de dezembro de 2016, representando um aumento de 1.009,5%. Nossos Diretores entendem que essa variao
ocorreu principalmente devido ao investimento dos recursos provenientes da capitalizao realizada em 2016.
Contas a receber, lquido. O saldo passou de R$650,4 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$673,3
milhes em 31 de dezembro de 2016, representando um aumento de 3,5%. Nossos Diretores entendem que essa
variao ocorreu, principalmente devido ao aumento de 3,8% na receita lquida de transporte de passageiros em
2016 quando comparado com o mesmo perodo no exerccio anterior e pela reduo na antecipao de recebveis
neste perodo.
Outros ativos circulantes. O saldo passou de R$174,3 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$36,5 milhes
em 31 de dezembro de 2016, representando uma reduo de 79,0%. Nossos Diretores entendem que essa
variao ocorreu, principalmente devido ao recebimento do reembolso das despesas de retrofit para as aeronaves
Airbus A330.
Ativo no circulante
Aplicaes financeiras de longo prazo. O saldo desta rubrica em 31 de dezembro de 2016 era de R$753,2
milhes, ante saldo R$0 em 31 de dezembro de 2015. A composio deste saldo foi resultado da aquisio, em
maro de 2016, de ttulos conversveis em aes da TAP.
Despesas antecipadas. O saldo passou de R$113,1 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$6,9 milhes em
31 de dezembro de 2016, representando uma reduo de 93,9%. Esta reduo se deve principalmente ao fato que
seis aeronaves anteriormente classificadas como leasing operacional foram convertidas em leasing financeiro, e
reconhecidos no imobilizado aps alteraes de determinados termos contratuais.
Imobilizado. O saldo dessa conta passou de R$3.553,0 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$3.440,0
milhes em 31 de dezembro de 2016, representando uma reduo de 3,2%. Tal variao decorreu principalmente
da venda de sete aeronaves no perodo, parcialmente compensados pela converso de seis E-Jets de
arrendamento operacional para arrendamento financeiro.
Passivo circulante
Fornecedores. O saldo dessa conta passou de R$1.052,1 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$1.034,3
milhes em 31 de dezembro de 2016, representando uma reduo de 1,7%. Nossos Diretores entendem que essa
variao ocorreu em consonncia com a reduo das despesas operacionais no perodo.
Transportes a executar. O saldo passou de R$877,9 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$949,4 milhes
em 31 de dezembro de 2016, representando um aumento de 8,1%. Nossos Diretores entendem que essa variao
ocorreu principalmente devido ao aumento de 9,7% na tarifa mdia dos bilhetes areos no perodo.
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PGINA: 182 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Passivo no circulante
Imposto de renda e contribuio social diferidos. O saldo passou de R$46,2 milhes em 31 de dezembro de
2015 para R$181,5 milhes em 31 de dezembro de 2016, representando um aumento de 292,8% devido a variao
temporal dos passivos fiscais da Companhia, principalmente relacionados a despesas com arrendamentos
operacionais.
Programa de recuperao fiscal. O saldo passou de R$82,2 milhes em 31 de dezembro de 2015 para R$75,6
milhes em 31 de dezembro de 2016, uma reduo de 8,0%. Essa variao ocorreu devido a amortizao do saldo
do Programa de recuperao fiscal (Refis).
Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas. O saldo passou de R$81,8 milhes em 31 de dezembro
de 2015 para R$76,4 milhes em 31 de dezembro de 2016, representando uma reduo de 6,6%. Essa variao
decorreu principalmente em razo da reduo no valor das perdas provveis com processos judiciais no perodo.
Patrimnio lquido. O saldo passou de R$392,2 milhes negativos em 31 de dezembro de 2015 para R$1.002,0
milhes positivos em 31 de dezembro de 2016. Essa variao decorreu principalmente em razo do aporte de
capital no valor de US$450,0 milhes feito pela HNA na transao em que esta adquiriu aes equivalentes a
23,7% do capital econmico da Companhia.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No circulante
Aplicaes financeiras vinculadas ..................... 10.739 0,1% 50.736 0,8% (78,8)%
Depsitos em garantia e reservas de
manuteno .................................................. 1.215.709 15,5% 774.387 12,4% 57,0%
Despesas antecipadas ...................................... 113.128 1,4% 66.197 1,1% 70,9%
Outros ativos no circulantes ............................ 168.188 2,1% 134.680 2,2% 24,9%
Imobilizado ........................................................ 3.552.994 45,3% 2.497.613 40,0% 42,3%
Intangvel........................................................... 923.302 11,8% 890.639 14,3% 3,7%
Total do ativo no circulante .......................... 5.984.060 76,3% 4.414.252 70,8% 35,6%
Passivo
Circulante
Emprstimos e financiamentos.......................... 1.249.303 15,9% 567.607 9,1% 120,1%
Fornecedores .................................................... 1.052.121 13,4% 881.809 14,1% 19,3%
Transportes a executar...................................... 877.850 11,2% 831.679 13,3% 5,6%
Salrios, provises e encargos sociais .............. 158.087 2,0% 170.606 2,7% (7,3%)
Prmios de seguros a pagar.............................. 32.033 0,4% 27.805 0,4% 15,2%
Tributos a recolher ............................................ 95.936 1,2% 83.446 1,3% 15,0%
Programa de recuperao fiscal ........................ 6.362 0,1% 8.316 0,1% (23,5%)
Instrumentos financeiros derivativos.................. 228.896 2,9% 12.333 0,2% 1756,0%
Outros passivos financeiros a valor justo por
meio do resultado........................................... 330.901 4,2% 269.892 4,3% 22,6%
Outros passivos circulantes............................... 28.336 0,4%
No circulante
Emprstimos e financiamentos.......................... 3.561.642 45,4% 2.691.577 43,1% 32,3%
Instrumentos financeiros derivativos.................. 53.195 0,7% 41.324 0,7% 28,7%
Imposto de renda e contribuio social diferidos 46.197 0,6% 50.083 0,8% (7,8)%
Programa de recuperao fiscal ........................ 82.171 1,0% 88.532 1,4% (7,2)%
Provises para riscos, tributrios, cveis e
trabalhistas..................................................... 81.775 1,0% 67.494 1,1% 21,2%
Proviso para devoluo de aeronaves e
motores .......................................................... 57.739 0,7% 30.201 0,5% 91,2%
Outros passivos no circulantes ........................ 288.789 3,7%
Patrimnio lquido
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Ativo circulante
Caixa e equivalentes de caixa. O saldo passou de R$389,0 milhes em 31 de dezembro de 2014 para R$636,5
milhes em 31 de dezembro de 2015, representando um aumento de 63,6%. Nossos Diretores entendem que essa
variao ocorreu pela menor alocao de divisas na conta de aplicaes financeiras de curto prazo, que passou de
R$499,8 milhes em 31 de dezembro de 2014 para R$29,9 milhes em 31 de dezembro de 2015.
Outros ativos circulantes. O saldo passou de R$28,4 milhes em 31 de dezembro de 2014 para R$174,3 milhes
em 31 de dezembro de 2015, representando um aumento de 514,6%. Nossos Diretores entendem que essa
variao ocorreu pelo pagamento de despesas relacionadas ao retrofit da frota de Airbus A330 destinada aos voos
internacionais. Estas despesas sero reembolsadas pelos proprietrios das aeronaves ao final do processo de
retrofit.
Ativo no circulante
Imobilizado. O saldo dessa conta passou de R$2.497,6 milhes em 31 de dezembro de 2014 para R$3.553,0
milhes em 31 de dezembro de 2015, representando um aumento de 42,3%. Tal variao decorreu principalmente
devido aquisio de aeronaves prprias e desvalorizao do real de 41,8% durante o perodo.
Intangvel. O saldo passou de R$890,6 milhes em 31 de dezembro de 2014 para R$923,3 milhes em 31 de
dezembro de 2015, representando um aumento de 3,7%. Nossos Diretores entendem que essa variao ocorreu
principalmente devido ao desenvolvimento de software pela Companhia.
Passivo circulante
Fornecedores. O saldo dessa conta passou de R$881,8 milhes em 31 de dezembro de 2014 para R$1.052,1
milhes em 31 de dezembro de 2015, representando um aumento de 19,3%. Nossos Diretores entendem que essa
variao ocorreu especialmente devido ao crescimento de voos no perodo.
Transportes a executar. O saldo passou de R$831,7 milhes em 31 de dezembro de 2014 para R$877,9 milhes
em 31 de dezembro de 2015, representando um aumento de 5,6%. Nossos Diretores entendem que essa variao
ocorreu principalmente devido ao crescimento de nossas operaes.
Passivo no circulante
Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas. O saldo passou de R$67,5 milhes em 31 de dezembro
de 2014 para R$81,8 milhes em 31 de dezembro de 2015, representando um aumento de 21,2%. Essa variao
decorreu principalmente em razo do aumento no valor das perdas provveis com processos judiciais no perodo.
Patrimnio lquido. O saldo passou de R$416,5 milhes em 31 de dezembro de 2014 para um saldo negativo de
R$392,2 milhes em 31 de dezembro de 2015, representando uma reduo de 194,2%. Essa variao decorreu
principalmente em razo do prejuzo lquido do perodo.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O caixa lquido gerado pelas atividades operacionais foi de R$30,4 milhes em 2016 comparado ao caixa lquido
aplicado de R$371,0 milhes em 2015. A variao no fluxo de caixa operacional foi resultado de, principalmente,
(i) lucro lquido excluindo ajustes no caixa de R$114,2 milhes em 2016 em comparao ao prejuzo lquido
excluindo ajustes no caixa de R$37,9 milhes em 2015, (ii) caixa gerado por outros ativos de R$183,2 milhes
comparado com caixa aplicado de R$179,4 milhes em 2015 devido ao reembolso recebido de arrendadores de
despesas antecipadas relacionadas ao retrofit do interior de nossas aeronaves Airbus A330, (iii) um aumento do
caixa gerado de R$71,5 milhes de transporte a executar, principalmente devido ao aumento de vendas
antecipadas, (iv) diminuio no saldo de despesas antecipadas de R$35,0 milhes em 2016 comparado a um
aumento de R$70,0 milhes em 2015 em funo da converso de seis aeronaves de arrendamento operacional
para arrendamento financeiro. Essa reduo foi parcialmente compensada por (i) uma reduo de R$17,8 milhes
no saldo de fornecedores a pagar em 2016 comparado a um aumento de R$170,3 milhes em 2015 devido a uma
diminuio de R$357,4 milhes em nossas despesas com combustvel em 2016 comparado a 2015, e (iii) o
aumento no saldo de contas a receber de R$20,1 milhes (lquidos de proviso para crditos de liquidao
duvidosa) em 2016 comparado a uma diminuio de R$0,6 milhes em 2015 em virtude de um adiantamento menor
de recebveis em 2016, e (iii) R$55,7 milhes aumento no caixa aplicado no pagamento de juros.
O caixa lquido aplicado pelas atividades operacionais, no exerccio findo em 31 de dezembro de 2015, foi de
R$371,0 milhes comparado a caixa lquido gerado nas atividades operacionais de R$297,5 milhes no exerccio
findo em 31 de dezembro de 2014. A reduo no fluxo de caixa operacional foi resultado de, principalmente, (i)
prejuzo lquido excluindo ajustes de no caixa de R$37,9 milhes no exerccio findo em 31 de dezembro de 2015
em comparao ao lucro lquido, excluindo ajustes de no caixa de R$537,5 milhes em 2014, (ii) um aumento em
caixa aplicado em outros ativos de R$174,8 milhes, de R$4,7 milhes no exerccio findo em 31 de dezembro de
2014 para R$179,4 milhes no exerccio findo em 31 de dezembro de 2015, devido principalmente aos
adiantamentos realizados no processo de retrofit de nossa frota usada para voos de longa distncia, (iii) uma
reduo em caixa gerado de R$173,8 milhes em transportes a executar, devido principalmente a uma queda nas
compras antecipadas de passagens, como resultado da recesso brasileira em 2015, e (iv) um aumento em caixa
lquido aplicado nos juros pagos de R$66,1 milhes como resultado de uma taxa de cmbio mdia mais elevada e
de uma taxa de juros mdia mais elevada em 2015 em comparao ao exerccio findo em 31 de dezembro 2014.
Essa reduo no fluxo de caixa operacional foi compensada (i) por um aumento no caixa gerado de contas a
receber equivalentes a R$220,9 milhes, devido a um adiantamento maior de recebveis no exerccio findo em 31
de dezembro de 2015 em comparao ao mesmo perodo de 2014, e (ii) por uma reduo no caixa lquido aplicado
em depsitos de garantia e reservas de manuteno de R$122,6 milhes devido principalmente substituio dos
depsitos em dinheiro por cartas de crdito.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No exerccio findo em 31 de dezembro de 2016, o valor de caixa lquido aplicado nas atividades de investimento
totalizou R$644,3 milhes, um aumento de R$101,8 milhes, comparado a R$542,5 milhes no mesmo perodo em
2015. A variao nas atividades de investimento foi devida, principalmente, a (i) uma aquisio lquida de
aplicaes financeiras circulantes de R$301,8 milhes em comparao a uma alienao lquida de R$479,5 milhes
em 2015, e (ii) a aquisio de aplicaes financeiras no circulantes de R$360,8 milhes em 2016 referente ao
investimento em ttulos da TAP. Esse aumento foi parcialmente compensado por (i) um aumento nos proventos de
R$532,0 milhes relacionados venda de aeronaves em 2016 comparado a R$248,4 milhes registrado em 2015 e
(ii) pelos valores mais baixos gastos em conexo com aquisies de bens do ativo imobilizado e intangvel no valor
de R$442,1 milhes em 2016 em comparao com R$1.246,4 milhes em 2015 ano em que adicionamos sete
aeronaves sob arrendamento financeiro em nossa frota.
O valor de caixa lquido aplicado nas atividades de investimentos no exerccio findo em 31 de dezembro de 2015
totalizou R$542,5 milhes, uma reduo de R$159,0 milhes, comparado a R$701,5 milhes em 2014. A
diminuio no caixa lquido aplicado nas atividades de investimento se deveu principalmente (i) a uma reduo nas
aplicaes financeiras circulantes no valor de R$479,5 milhes em 2015 em comparao a um aumento nas
aplicaes financeiras circulantes de R$377,0 milhes em 2014 devido s necessidades maiores de capital de giro
como resultado da recesso econmica brasileira; e (ii) a um aumento de R$215,1 milhes no caixa recebido pela
venda ativo imobilizado, devido principalmente s transaes de refinanciamento de cinco aeronaves, resultando na
converso dos arrendamentos financeiros em arrendamentos operacionais. Esse aumento foi parcialmente
compensado por maiores aquisies de bens do ativo imobilizado e intangvel no valor de R$798,6 milhes em
decorrncia de mais aeronaves financiadas conforme os arrendamentos financeiros de 2015.
O valor de caixa lquido gerado pelas atividades de financiamentos foi de R$526,7 milhes em 2016, menor que os
R$1.161,1 milhes gerados pelas atividades financeiras durante 2015. A variao no caixa lquido gerado por
atividades financeiras se deveu principalmente devido a (i) um aumento no caixa usado para pagamento dos
emprstimos e debntures, de R$1.076,9 milhes em 2015 para R$1.549,1 milhes em 2016, em conjunto com
uma reduo de R$411,0 milhes em captaes de debntures e emprstimos; (ii) uma reduo nas captaes de
novas debntures e emprstimos durante o perodo, de R$1.390,6 milhes em 2015 para R$979,6 milhes, (iii) por
um pagamento de R$346,3 milhes referente a recompra de aes preferenciais em conexo com a amortizao
da Colocao Privada em 2016, sem sada correspondente em 2015, e (iv) a reduo nas entradas de caixa
decorrentes de contratos de arrendamento com opo de recompra (leaseback) de R$534,4 milhes no exerccio
findo em 2015 para zero em 2016. Essa reduo foi parcialmente compensada pelo aumento de capital, lquido dos
custos na emisso de aes de R$1.451,6 milhes do investimento em aes da Hainan em 2016, em comparao
aos proventos de R$313,0 milhes relacionados ao investimento em aes da United no mesmo perodo em 2015.
O valor do caixa lquido gerado por atividades de financiamentos aumentou significativamente, de R$246,6 milhes
no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 para R$1.161,1 milhes no exerccio findo em 31 de dezembro de
2015, refletindo principalmente (i) a entrada de caixa no valor de R$534,4 milhes no exerccio findo em 31 de
dezembro de 2015 em decorrncia de contratos de arrendamento com opo de recompra (leaseback) em
comparao a R$74,0 milhes no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, (ii) ao aumento de capital de
R$313,0 milhes relacionados ao investimento indireto da United, atravs de uma subsidiria; e (iii) uma diminuio
nos pagamentos de emprstimos e debntures, de R$1.555,8 milhes no exerccio findo em 31 de dezembro de
2014 para R$1.076,9 milhes no exerccio findo em 31 de dezembro de 2015. Essa diminuio na sada de caixa foi
parcialmente compensada por uma reduo nas captaes de emprstimos e debntures, de R$1.728,4 milhes no
exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 para R$1.390,6 milhes no exerccio findo em 31 de dezembro de
2015, refletindo principalmente os R$1.087,3 milhes em captaes em 2014 vindos da emisso de debntures
naquele ano.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A nossa receita lquida proveniente de (i) transportes de passageiros; (ii) cargas e servios auxiliares,
denominados como outras receitas. A tabela a seguir demonstra a composio da nossa receita lquida nos
exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014:
Nossos resultados so principalmente impactados pela variao dos preos de combustvel, cmbio. Para mitigar
nossa exposio a essas variveis que no podem ser controladas por ns, usamos mecanismos de proteo de
curto prazo incluindo a celebrao de termos de compromisso para compra de combustvel a preos fixos e a
celebrao de instrumentos financeiros, tais como contratos de derivativos, de maneira a transferir s nossas
contrapartes parte de nossa exposio futura.
O preo do petrleo (WTI) reduziu 47,5% em 2015 em relao ao ano anterior e 10,8% em 2016, provocando um
efeito positivo em nossos resultados operacionais com a reduo da despesa de combustvel em 1,9% e 18,6%,
respectivamente. Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2014, 2015 e 2016, o combustvel de aviao
representou 36,2%, 29,8% e 24,7%, respectivamente, do nosso custo operacional.
A representatividade das despesas pagas em dlares norte-americanos ou afetadas por essa moeda em 31 de
dezembro de 2016, 2015 e 2014 foi 53,5%, 57,5%, e 54,3%, respectivamente, e consistem principalmente em
despesas de combustvel, arrendamento de aeronaves e manuteno.
Principais fatores que afetaram nossos resultados operacionais em 2016 em comparao com 2015:
A despesa operacional diminuiu 1,6%, ou R$99,9 milhes, de R$6.425,5 milhes no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2015 para R$6.325,6 milhes no mesmo perodo em 2016, principalmente devido a (i) uma reduo de 18,6%
ou R$357,4 milhes em despesas com combustvel de aviao devido a reduo de 10,8% ano a ano do preo do
combustvel, (ii) uma reduo da nossa frota operacional de 144 aeronaves em 2015 para 123 aeronaves em 2016 e (iii)
uma reduo de 2,4% de ASKs. Estas redues foram compensadas parcialmente por (i) uma depreciao mdia de 4,3%
do Real frente ao dlar norte-americano, o que afeta alguns de nossos itens de despesa como manuteno e arrendamento
de aeronaves, (ii) aumento de R$60,1 milhes nas despesas com tarifas aeroporturias; (iii) um aumento de R$83,2
milhes na depreciao e amortizao; e (iv) um aumento de R$64,8 milhes em despesas de manuteno e reparo.
Principais fatores que afetaram nossos resultados operacionais em 2015 em comparao com 2014:
As despesas operacionais aumentaram 18,9%, ou R$1.023,4 milhes, de R$5.402,1 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2014 para R$6.425,5 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro
de 2015, devido principalmente (i) depreciao mdia de 41,8% do Real frente ao dlar norte-americano, a qual
afeta nossas despesas em dlar norte-americano, incluindo despesas com arrendamento de aeronaves,
combustvel e manuteno das aeronaves, (ii) despesas de R$176,9 milhes relacionadas ao processo de
devoluo de 20 aeronaves em conexo com a aquisio da TRIP, e (ii) ao acrscimo de 11 aeronaves sob
arrendamentos operacionais e 7 aeronaves sob arrendamentos financeiros em 2015.
b. Variaes das receitas atribuveis a modificaes de preos, taxas de cmbio, inflao, alteraes de volumes
e introduo de novos produtos e servios
Nossa receita principalmente impactada pela demanda por passagens areas. Acreditamos que mais da metade
dos nossos passageiros viajam negcios e portanto possuem menor sensibilidade variaes de preos quando
comparados aos passageiros que viajam a lazer. O crescimento de nossas receitas tambm est relacionado a
fatores macroeconmicos como crescimento do PIB e aumento da renda per capta.
Os preos das nossas passagens so ajustados diariamente baseados no nmero de assentos disponveis em
cada voo, tendncias histricas e estimativas de demanda.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Principais fatores que afetaram nossa receita em 2016 em comparao com 2015:
A receita lquida cresceu 6,6%, ou R$412,0 milhes, de R$6.257,9 milhes no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2015 para R$6.669,9 milhes no mesmo perodo em 2016, A receita de passageiros aumentou
R$211,5 milhes, ou 3,8%, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 quando comparado com o
mesmo perodo de 2015, devido, principalmente (i) ao aumento de 6,3% de PRASK, em razo de um aumento de
9,7% da tarifa mdia, parcialmente compensado por uma reduo de 2,4% em capacidade, conforme medido por
ASKs do perodo. A receita de transporte de passageiros internacionais representou 10,1% da receita de transporte
de passageiros em 2016 quando comparado a 6,8% em 2015, refletindo um aumento no nmero e na frequncia de
nossos voos internacionais durante o perodo. Outras receitas aumentaram R$200,6 milhes, ou 29,4%, em 2016,
principalmente devido a (i) R$77,0 milhes relacionados ao subarrendamento de 15 aeronaves para a TAP,
(ii) criao de taxas de reserva online com incio em meados de 2015, que resultou em uma receita bruta adicional
de R$24,4 milhes, (iii) ao aumento de 4,7% em receitas bruta auxiliares dos passageiros, de R$509,9 milhes em
2015 para R$534,0 milhes em 2016, em razo do lanamento de uma nova classe executiva e econmica para
nossos voos internacionais, com incio em outubro de 2015, (iv) ao aumento na receita bruta proveniente de
transporte de carga de R$25,3 milhes, e (v) ao aumento de R$18,3 milhes de receita bruta de voos charter, em
razo das Olimpadas do Rio de Janeiro. Outras receitas aumentaram 36,8% por passageiro, de R$31,3 em 2015
para R$42,8 em 2016 pelos motivos descritos acima.
Principais fatores que afetaram nossa receita em 2015 em comparao com 2014:
A receita lquida cresceu 7,8%, ou R$454,8 milhes, de R$5.803,1 milhes no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2014 para R$6.257,9 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de em 2015, devido
principalmente ao aumento de 8,7% na receita de transporte de passageiros. Este aumento foi devido
principalmente (i) ao lanamento de voos para Fort Lauderdale e Orlando, comeando em dezembro de 2014, dos
quais obtivemos R$424,3 milhes em receitas em dezembro de 2015, levando a um aumento de 13,2% na
capacidade total, conforme medido por ASKs, em comparao a em dezembro de 2014 e (ii) um crescimento de
3,8% na capacidade domstica, conforme medido por ASKs. Esse crescimento foi parcialmente compensado por
uma reduo de 8,4% no PRASK, em razo de um ambiente com demanda mais fraca e do aumento na distncia
de voos, associado com o lanamento de nossos voos internacionais em dezembro de 2014. Considerando apenas
nossos voos domsticos, o PRASK diminuiu 2,0% em 2015 em comparao a 2014, devido principalmente aos
rendimentos mais baixos, causados pela demanda menor de passageiros, resultado da recesso brasileira. Outras
receitas registraram um aumento de R$9,1 milhes, ou de 1,3%, no exerccio social encerrado em 31 de dezembro
de 2015 quando comparado com o exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, principalmente devido
ao aumento 4,9% em receitas auxiliares dos passageiros, em sua maioria ligadas a nossos voos internacionais,
parcialmente compensadas pelas receitas mais baixas em voos fretados, que foram maiores em 2014 por causa da
Copa do Mundo. Outras receitas de passageiros tiveram uma reduo de 5,1% de R$33,0 em dezembro 2014 para
R$31,3 em dezembro 2015, na medida em que o nmero de passageiros transportados aumentou mais do que
nossas outras receitas ao longo do perodo.
c. Impacto da inflao, da variao de preos dos principais insumos e produtos, do cmbio e da taxa de juros no
resultado operacional e no resultado financeiro do emissor
Nossa situao financeira e o resultado das nossas operaes so impactados por fatores como: (i) a variao no
preo do petrleo (ii) a taxa de cmbio, (iii) o desenvolvimento macro econmico brasileiro; (iv) a taxa de
desemprego; (v) a disponibilidade de crdito; (vi) o nvel de juros bsico; e (v) o nvel de renda da populao.
O preo do petrleo (WTI) reduziu 47,5% em 2015 em relao ao ano anterior e 10,8% em 2016, provocando um
efeito positivo em nossos resultados operacionais com a reduo da despesa de combustvel em 1,9% e 18,6%,
respectivamente. Nos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2014, 2015 e 2016, o combustvel de aviao
representou 36,2%, 29,8% e 24,7%, respectivamente, do nosso custo operacional.
Nosso resultado operacional afetado por oscilaes da moeda. Em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014,
89,8%, 93,2% e 99,5%, respectivamente, da nossa receita era domstica e denominou-se em reais, enquanto
53,5%, 57,5%, e 54,3%, respectivamente, de nossas despesas operacionais eram pagas em dlares norte-
americanos ou afetadas por essa moeda, como emprstimos e financiamentos, combustvel para aviao,
pagamentos dos arrendamentos de aeronaves e pagamentos de certos contratos de manuteno por hora/voo e de
seguro de aeronaves.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A inflao tem produzido, e pode continuar a produzir efeitos em nossa situao financeira e resultados
operacionais. No exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2015 e 2016, aproximadamente 26,5% e 28,8% de
nossas despesas denominadas em reais, incluindo despesas com salrios, refeies e bebidas servidas aos
passageiros e com servios de apoio em solo, foram impactadas pela inflao.
O Banco Central altera a taxa de juros bsica para controlar a inflao. As variaes na taxa de juros afetam
principalmente nossas obrigaes de longo prazo sujeitas a taxas de juros variveis, incluindo nossos emprstimos
e financiamentos circulante e no circulante. Em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014, tnhamos R$4.034,5
milhes, R$4.810,9 milhes e R$ 3.259,2 milhes, respectivamente, em emprstimos e financiamentos circulante e
no circulante, dos quais (i) 37,6%, 31,0% e 37,5%, respectivamente, eram indexados pela taxa CDI, ou taxa de
juro interbancria; (ii) 0%, 3,4% e 9,2%, respectivamente eram indexados pela TJLP; e (iii) 52,6%, 53,9% e 38,3%,
respectivamente, eram indexados pela taxa LIBOR. Alm disso, as taxas de juros tambm afetam nosso resultado
financeiro uma vez que temos investimentos indexados pela taxa CDI. O Banco Central mudou a taxa de juros
bsica diversas vezes nos ltimos anos para manter a inflao dentro das metas de crescimento.
A tabela abaixo apresenta os dados relativos ao crescimento real do PIB, inflao e taxas de juros no Brasil, a taxa
de cmbio real/dlar norte-americano e os preos do petrleo no refinado nos perodos indicados.
Os fatores descritos acima, no entanto, podem impactar os nossos resultados operacionais, positiva ou
negativamente, uma vez que afetam diretamente o poder de consumo de nossos clientes. Alm disso, a
disponibilidade de crdito e o nvel dos juros bsicos podem afetar, positiva ou negativamente, nossas despesas
financeiras, bem como nossa capacidade de investimento a curto e mdio prazos.
O aumento da inflao afetaria o preo de venda de nossos servios, bem como nossas despesas e receitas
financeiras, uma vez que nosso endividamento total e investimentos so corrigidos monetariamente por ndices
inflacionrios tais como IPCA.
Ns e nossas subsidirias tivemos prejuzos fiscais lquidos acumulados de aproximadamente R$2.368,5 milhes
em 31 de dezembro de 2016, representados por perdas com imposto de renda e base negativa de contribuio
social. Alguns desses prejuzos fiscais lquidos foram registrados em subsidirias inativas, e qualquer uso futuro
depende da transferncia de atividades operacionais para essas subsidirias. Conforme as leis tributrias
brasileiras, ns s podemos utilizar nossos prejuzos operacionais lquidos para compensar impostos pagveis at
30% da receita tributvel de cada exerccio. Com base em nossos clculos atuais, no acreditamos que teremos
limitaes ao uso desses prejuzos operacionais lquidos no futuro.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Nos trs ltimos exerccios sociais ns no constitumos, adquirimos ou alienamos participao societria.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Nossos Diretores informam que no houve mudanas significativas nas prticas contbeis da companhia nos
exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014.
No houve alteraes e mudanas nas prticas contbeis relativas aos exerccios sociais encerrados em 31 de
dezembro de 2016, 2015 e 2014.
No aplicvel.
O relatrio do auditor independente sobre as nossas demonstraes financeiras individuais e consolidadas, datado
de 10 de maro de 2017, possui o seguinte pargrafo de nfase:
nfase
Em 6 de fevereiro de 2017 emitimos relatrio de auditoria sem modificao sobre as demonstraes financeiras
individuais e consolidadas da Azul S.A., que ora esto sendo reapresentadas. Conforme descrito na nota explicativa
n 32, essas demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram alteradas e esto sendo reapresentadas
para refletir o assunto relacionado ao desdobramento de aes efetuado pela Companhia em 23 de fevereiro de
2017, descrito na referida nota explicativa de eventos subsequentes.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Nossas demonstraes financeiras consolidadas so preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no
Brasil e esto em conformidade com as normas internacionais de relatrio financeiro (International Financial
Reporting Standards IFRS). A elaborao de nossas demonstraes financeiras requer que a administrao
adote polticas contbeis e faa estimativas e julgamentos para determinar os valores registrados em nossas
demonstraes financeiras consolidadas e nas respectivas notas explicativas. Polticas contbeis crticas so
aquelas que refletem significativos julgamentos ou estimativas sobre assuntos que poderiam gerar diferentes
resultados se tivessem sido consideradas com base em diferenas premissas e condies. Acreditamos que
nossas estimativas e julgamentos so razoveis. No entanto, os resultados efetivos e o tempo de reconhecimento
de tais montantes podem diferir das nossas estimativas. Para essa discusso e de outras polticas contbeis, veja
nota 3 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas.
Ativo Imobilizado. Os bens do ativo imobilizado so registrados ao custo de aquisio ou construo (que incluem
juros e outros custos) e depreciados ao longo de suas vidas teis estimadas, utilizando o mtodo linear. De acordo
com a IAS 16 Ativo Imobilizado, as grandes manutenes de motores so contabilizadas como um componente
separado do ativo, com custo capitalizado e depreciado ao longo do perodo at a prxima manuteno. Ao estimar
a vida til e o valor residual esperado para nossas aeronaves, nos baseamos principalmente na experincia real
com aeronaves do mesmo tipo as prticas utilizadas por diversas companhias areas no mundo. Essas estimativas
podem ser impactadas por mudanas no programa de manuteno, mudanas na utilizao da aeronave, bem
como regulamentaes governamentais.
Ns realizamos anualmente uma reviso dos indicadores de perda por reduo ao valor recupervel de ativos.
Fatores que podem indicar potencial perda por reduo ao valor recupervel podem incluir, mas no esto limitados
a: redues significativas no valor dos ativos de longa durao, mudana significativa na condio fsica do ativo de
longa durao, e prejuzo operacional ou fluxo de caixa associados com o uso de longa durao mercados ativos. O
valor recupervel de um ativo o maior entre o de um ativo ou unidade geradora de caixa (CGU) a valor justo,
deduzindo os custos de venda ao seu valor em uso. A quantia recupervel de um ativo determinada
individualmente, a menos que o ativo no possa gerar fluxos de caixa futuros independentes. Quando o valor
contbil de um ativo ou unidade geradora de caixa ultrapassar o seu valor recupervel, a deteriorao registrada
e o ativo baixado para seu valor recupervel.
As outras receitas relacionadas com servios so representadas por taxas de alteraes de reservas de voos,
excesso de bagagem, transporte de cargas, Espao Azul, fretamentos e outros servios, as quais so reconhecidas
quando os servios so prestados.
Programa TudoAzul. Os pontos so acumulados baseados no total dos bilhetes vendidos, mas a quantidade de
pontos acumulados e como podem ser utilizados, depende de cada trecho voado, de campanhas promocionais, do
prazo de antecedncia em que o resgate for solicitado, dentre outros fatores. Os pontos acumulados tm validade
de 2 anos aps adquiridos.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Aps a venda de um bilhete reconhecemos uma parcela das vendas de passagens como receita quando o servio
de transporte ocorre e diferimos a parcela correspondente aos pontos do Programa Tudo Azul, em conformidade
com o IFRIC 13 - Programas de Fidelizao de Clientes.
Determinamos o preo estimado de venda do transporte areo e os pontos, considerando que cada elemento fosse
vendido em uma base separada. O valor total de cada venda de bilhetes ento atribudo a cada um destes
elementos individualmente em uma base pro-rata. Estimamos o preo de venda com base no preo em que os
pontos so vendidos a terceiros, tais como empresas de carto de crdito.
Tambm vendemos pontos do programa de fidelidade Tudo Azul a terceiros. A receita diferida reconhecida como
receita de passageiros quando os pontos so resgatados e o servio de transporte ocorre. O valor justo de um
ponto estimado em uma base anual, utilizando a mdia de pontos resgatados e o valor estimado de bilhetes
comprados com os mesmos ou com restries similares como prmios a passageiros frequentes.
Reconhecemos a receita de pontos vendidos e premiados que nunca sero resgatados por membros do programa.
Estimamos tais montantes anualmente com base nas informaes mais recentes disponveis sobre os padres de
resgate e de validade.
Despesas com materiais de manuteno e reparo. Para as aeronaves prprias, incluindo as aeronaves
classificadas como arrendamento financeiro, a Companhia adota o mtodo custo diferido, que consiste em
capitalizar no ativo imobilizado, o custo com as manutenes pesadas. Por esse mtodo, so atribudos ao
componente de custo de manuteno de motores despesa de depreciao linear at a prxima manuteno.
O momento da prxima manuteno pesada de cada aeronave estimada com base no prazo mdio de remoo
dos motores que podero ser alterados de acordo com a utilizao de cada motor ou sugestes de intervalo para
realizao das manutenes sugeridas pelos fabricantes dos motores. Adicionalmente, a estimativa poder ser
afetada por eventos no programados que podem danificar os componentes da aeronave e exigiria um evento de
manuteno pesada antes da manuteno programada.
A manuteno pesada para aeronaves mantidas sob arrendamento operacional reconhecida como despesa
quando incorrida.
Reservas para Manuteno. As reservas de manuteno referem-se aos pagamentos efetuados em dlares norte-
americanos, para os arrendadores, para serem utilizados em futuras manutenes nas aeronaves e motores. So
realizadas anlises regulares da recuperao dessas reservas e acredita que os valores refletidos no balano
patrimonial so recuperveis. Essas reservas so utilizadas para o pagamento das manutenes realizadas, e pode
ser reembolsvel aps o trmino dos contratos.
As variaes cambiais sobre os pagamentos, lquidos de custos de manuteno, so contabilizadas como uma
despesa ou receita no resultado financeiro. Pagamentos relacionados com a manuteno, que no se espera
realizar, so contabilizados no momento do pagamento como uma despesa de arrendamento adicional.
Remunerao com base em Aes. A Companhia oferece a seus executivos planos de remunerao com base
em opes de aes, a serem liquidados com aes, segundo os quais a Companhia recebe os servios como
contraprestaes das opes de compra de aes. O custo de transaes com funcionrios liquidadas com
instrumentos patrimoniais, e com prmios outorgados mensurado com base no valor justo na data em que foram
outorgados. Para determinar o valor justo, a Companhia utiliza de precificao de opes Black-Scholes. A despesa
reconhecida na demonstrao do resultado do perodo como despesa com salrios e benefcios ao longo do
perodo de aquisio do direito (vesting) da opo.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas. Reconhecemos a proviso para causas tributrias, cveis
e trabalhistas. A avaliao da probabilidade de perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das
leis, as jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no ordenamento
jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos.
As provises so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias tais como prazo de
prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies adicionais identificadas com base em novos
assuntos ou decises de tribunais.
Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros. Anualmente a Companhia realiza uma
reviso dos indicadores de perda por reduo ao valor recupervel de ativos, a fim de avaliar eventos ou mudanas
nas condies econmicas, tecnolgicas, ou em operaes que possam indicar que um ativo no possui
recuperabilidade. Se houver, tais evidncias so identificadas atravs do teste de impairment anual. Para avaliar
um ativo necessrio que se estime o valor recupervel do mesmo. O valor recupervel de um ativo o maior
entre o de um ativo ou unidade geradora de caixa (CGU) a valor justo, deduzindo os custos de venda e seu valor
em uso. Quando o valor contbil de um ativo ou unidade geradora de caixa ultrapassar o seu valor recupervel, a
perda registrada e o ativo baixado para seu valor recupervel.
Na estimativa do valor em uso do ativo, os fluxos de caixa estimados futuros so descontados a valor presente,
utilizando uma taxa de desconto antes dos impostos que reflita o custo mdio ponderado de capital para a unidade
geradora de caixa. O valor justo menos o custo de venda, determinado sempre que possvel, com base em um
contrato de venda firme realizado em condies normais de mercado entre as partes conhecidas e interessadas,
ajustado por despesas atribuveis venda de ativos, ou quando no h compromisso de venda firme, com base no
preo de mercado de um mercado ativo ou o preo da transao mais recente de ativos semelhantes, bem como
com base em fluxos de caixa descontados, quando aplicvel.
Para os ativos, excluindo gio, feita anualmente uma avaliao para determinar se h indcios de que as perdas,
por reduo ao valor recupervel, reconhecidas anteriormente j no existem ou diminuram. Se essa indicao
existir, estimado o valor recupervel do bem. A perda por impairment anteriormente reconhecida revertida
apenas se tiver havido uma mudana nas premissas utilizadas para determinar o valor recupervel do ativo, desde
que tenha sido reconhecida a ltima perda por impairment. A reverso limitada, de modo que o valor contbil do
ativo no exceda o seu valor recupervel, como tambm no exceda o valor contbil determinado anteriormente,
lquido de depreciao, caso nenhuma perda por impairment tenha sido reconhecida para o ativo em anos
anteriores.
Impostos Diferidos. Os impostos diferidos so registrados sobre diferenas temporrias na data do balano entre
a base fiscal de ativos e passivos e seus valores contbeis.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Os impostos diferidos passivos so reconhecidos para todas as diferenas temporrias tributveis, exceto: (i)
quando o imposto diferido passivo surge do reconhecimento inicial de gio ou dos ativos ou passivos em uma
transao que no uma combinao de negcios e, no afeta o lucro contbil nem o lucro ou prejuzo tributvel,
e: (ii) sobre as diferenas temporrias tributrias relacionadas com investimentos em controladas, em que o perodo
da reverso das diferenas temporrias pode ser controlado e provvel que as diferenas temporrias no sejam
revertidas no futuro prximo.
Os impostos diferidos ativos so reconhecidos sobre todas as diferenas temporrias dedutveis e de crditos
fiscais de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social no utilizados, na medida em que seja provvel
que o lucro tributvel estar disponvel para sua utilizao, exceto: (i) quando o imposto diferido ativo relacionado
com a diferena temporria dedutvel surge do reconhecimento inicial de um ativo ou passivo em uma transao
que no uma combinao de negcios e, na data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro ou prejuzo
tributvel; e (ii) sobre as diferenas temporrias dedutveis associadas com investimentos em controladas, impostos
diferidos ativos so reconhecidos apenas na medida em que provvel que as diferenas temporrias sejam
revertidas no futuro prximo e o lucro tributvel esteja disponvel para que as diferenas temporrias possam ser
usadas.
O valor contbil do ativo fiscal diferido revisado em cada data do balano e baixado na medida em que no mais
provvel que lucros tributveis estaro disponveis para permitir que todo ou parte dos ativos fiscais diferidos sejam
utilizados. Ativos fiscais diferidos no reconhecidos so reavaliados a cada data de balano e so reconhecidos na
medida em que se torne provvel que os lucros tributveis futuros permitiro que os ativos tributrios diferidos
sejam recuperados.
Os impostos diferidos ativos e passivos so mensurados atravs das alquotas aplicveis no ano em que os bens
sero realizados ou os passivos liquidados, com base nas taxas de imposto aplicveis. As alquotas aplicveis para
determinao dos impostos diferidos so de 25% para o imposto de renda e 9% para a contribuio social.
Impostos diferidos relativos a itens reconhecidos diretamente como perda de outros resultados abrangentes no
patrimnio lquido, tambm so reconhecidos como perda de outros resultados abrangentes ou patrimnio lquido e
no no resultado do perodo.
gio e Ativos Intangveis. Alocamos o gio e os ativos intangveis com vidas indeterminadas adquiridos por meio
de combinaes de negcios. O gio testado anualmente ou antes caso haja indicadores de impairment,
comparando o valor contbil ao valor recupervel do nvel da unidade geradora de caixa que foi medido com base
em seu valor em uso. Os testes de recuperabilidade so conduzidos aplicando projees de fluxo de caixa moeda
funcional com base em nosso plano de negcios abrangendo um perodo de cinco anos. necessrio um
discernimento considervel para avaliar o impacto das mudanas operacionais e macroeconmicas para se estimar
os fluxos de caixa futuros e medir o valor recupervel. As premissas adotadas nas avaliaes de impairment so
compatveis com as projees internas e os planos operacionais. Os direitos de operao em aeroportos que foram
incorporados como parte da aquisio da TRIP foram capitalizados ao valor justo naquela data e no so passveis
de amortizao. Considera-se que esses direitos tenham vida til indeterminada em funo de diversos fatores,
entre os quais exigncias de licenas necessrias para operao no Brasil e limitada disponibilidade de horrios e
slots nos aeroportos mais importantes em termos de volume de trfego. Os valores contbeis dos direitos
operacionais de aeroportos so analisados para verificao de impairment na data de cada demonstrao
financeira, e esto sujeitos a teste de recuperabilidade quando eventos ou alteraes nas circunstncias indicarem
que os valores contbeis podem no ser recuperveis. Em 31 de dezembro de 2015 e 2016 no foram
reconhecidas quaisquer redues do valor recupervel do gio e de outros ativos intangveis.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
a. Descrio dos ativos e passivos detidos pelo emissor, direta ou indiretamente, que no aparecem em nosso
balano patrimonial (off-balance sheet items), tais como:
ii. carteiras de recebveis baixadas sobre as quais a entidade mantenha riscos e responsabilidades, indicando
respectivos passivos;
No detemos outros itens que no tenham sido evidenciados em nossas demonstraes financeiras.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
a. Como tais itens alteram ou podero vir a alterar as receitas, as despesas, o resultado operacional, as despesas
financeiras ou outros itens das demonstraes financeiras do emissor
A receita no afetada pela despesa com arrendamento operacional. As despesas com arrendamento operacional
representaram 18,1%,16,7% e 11,0% do total dos custos de servios prestados e despesas operacionais em 31 de
dezembro de 2016, 2015 e 2014, respectivamente, e so denominadas em dlar, alm de possurem em seus
contratos clausulas de reajuste desses compromissos a taxa LIBOR. Qualquer variao do dlar e taxa LIBOR
pode produzir efeitos em nossos resultados operacionais.
Arrendamentos operacionais:
Os arrendamentos nos quais assumimos substancialmente os riscos e benefcios da propriedade dos ativos
imobilizados arrendados so classificados como arrendamentos financeiros. Os arrendamentos so registrados
como se fossem uma compra de ativo imobilizado financiada, reconhecendo, no seu incio, um ativo imobilizado e
um passivo de financiamento (leasing).
Os arrendamentos nos quais uma parte significativa dos riscos e benefcios da propriedade ficam a cargo do
arrendador so classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos feitos para os arrendamentos
operacionais so apropriados aos resultados como aluguel pelo mtodo linear ao longo do perodo de
arrendamento.
c. Natureza e montante das obrigaes assumidas e dos direitos gerados em favor do emissor em decorrncia da
operao.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
a. Investimentos, incluindo:
Nossos planos de crescimento contemplam o aumento de nossa frota operacional de 123 aeronaves em 2016 para
154 aeronaves em 2020. Em 31 de dezembro de 2016 tnhamos um total de 102 compromissos de aquisio de
aeronaves que consistem em 58 A320neos com entregas entre 2017 e 2023, trs aeronaves Airbus A350 que
esperamos transferir para HNA at a metade do ano de 2017, oito ATRs a serem entregues entre 2019 e 2021, e
33 aeronaves E-195-E2 a serem entregues em a partir de 2019.
Todas as aquisies de aeronaves previstas para 2017 e 2018 possuem compromissos firmes de financiamento
sob leasing operacional. Dos 102 compromissos de aquisio que tnhamos em carteira em 31 de dezembro de
2016, 26 possuem compromissos firmes de financiamentos sob leasing operacional.
Alm disso, possumos pedidos firmes para aquisio de 73 aeronaves, em que os pagamentos futuros sero
realizados conforme tabela abaixo:
Consolidado
31 de dezembro de
2016 2015 2014
At um ano .................................................................. 999.832
Mais de um ano, at cinco anos .................................. 11.595.205 4.627.280 2.586.706
Mais de cinco anos ...................................................... 3.649.817 17.346.375 8.885.940
15.245.022 21.973.655 12.472.478
Esperamos honrar nossos compromissos contratuais utilizando caixa operacional juntamente com emprstimos
e/ou financiamentos realizados por meio do mercado de capitais.
A responsabilidade de identificao e escolha das fontes de financiamento a custos atrativos uma atribuio dos
nossos Diretores.
Grande parte do nosso endividamento composta por contratos de emprstimos e financiamentos com instituies
financeiras celebrados por nossas controladas Azul Linhas Areas e TRIP, que visam garantir recursos para nossos
investimentos, cujos objetivos so, basicamente, a expanso da nossa frota de aeronaves e capital de giro para
manuteno do nosso nvel de servio junto a nossos clientes. A escolha do tipo de financiamento depende
majoritariamente das condies oferecidas pelos arrendadores; bancos; agncias de crdito de exportao e
bancos de desenvolvimento.
Nossas fontes de financiamento para aeronaves so contratadas junto a instituies de fomentos tais como
BNDES, SACE, COFACE, FINEP ou contratadas diretamente com bancos locais e estrangeiros. Alm disso, a
Companhia tambm pode optar por captar recursos para financiar seus investimentos atravs de emisses de
debntures e notas promissrias no mercado, contratos de financiamento contratados com bancos ou utilizar o
caixa da empresa para esta finalidade. Em 31 de dezembro de 2016 tnhamos R$ 2.142,1 milhes em dvidas de
aeronave.
b. aquisies j divulgadas de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que podem influenciar
materialmente a capacidade produtiva da Companhia
Segundo os nossos Diretores, no foram adquiridos quaisquer plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos
que possam influenciar materialmente a capacidade produtiva.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
ii. Montantes totais gastos pelo emissor em pesquisas para desenvolvimento de novos produtos ou servios;
No aplicvel.
iv. Montantes totais gastos pelo emissor no desenvolvimento de novos produtos ou servios.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
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a. objeto da projeo
As projees mencionadas foram objeto de anlises tcnicas. As projees contidas no presente Formulrio de
Referncia so meras estimativas da Companhia, e de forma alguma constituem promessa de desempenho por
parte da Companhia ou de seus administradores.
c. premissas da projeo, com a indicao de quais podem ser influenciadas pela administrao da
Companhia e quais escapam ao seu controle
A projeo prevista no item (i) da alnea a tem como premissa a crena de que a demanda por parte dos
passageiros nos mercados em atuamos ir aumentar, em razo da melhor perspectiva macroeconmica para o
Brasil nos prximos anos. Ainda, acreditamos que h uma forte oportunidade de crescimento em rotas que no
atuamos ou que so menos atendidas entre cidades grandes, mdias ou regionais no Brasil. A projeo divulgada
definida de acordo com as expectativas da administrao, podendo sofrer alteraes caso seja identificado a
necessidade.
A projeo divulgada no item (ii) da alnea a tem como premissa a introduo de 10 (dez) Airbus 320neos na
nossa frota, que possui 56 (cinquenta e seis) assentos a mais que os atuais Embraer E-195s.
A projeo divulgada no item (iii) da alnea a tem como premissa uma slrie de fatores positivos, incluindo o
aumento no trjfego de passageiros, maior uso de cartes de crldito entre a populao brasileira e maior
conscientizao sobre o setor de fidelidade, especialmente em cidades atendidas exclusivamente pela Azul. A
projeo divulgada definida de acordo com as expectativas da administrao, podendo sofrer alteraes caso
seja identificado a necessidade.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Em relao ao item (i) da alnea a, a tabela a seguir apresenta o crescimento histrico e esperado de nossa frota
operacional de 31 de dezembro de 2010 a 31 de dezembro de 2020:
Em relao ao item (ii) da alnea a, esperamos que a nossa capacidade operacional em termos de ASK aumente
aproximadamente 13% em relao a 2016.
Em relao ao item (iii) da alnea a, esperamos um crescimento de mais de um milho de membros no nosso
Programa de Fidelidade TudoAzul, representando aumento de 20% em relao a 2016, com a ajuda de um ntmero
maior de parceiros e o lanamento de novos produtos.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No aplicvel, pois no divulgamos ao mercado, durante os 3 ltimos exerccios sociais, projees ou estimativas
de qualquer tipo.
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A Administrao da Companhia exercida por um Conselho de Administrao e uma Diretoria. Ainda, de modo a
auxiliar os administradores e os Acionistas da Companhia, so instalados um Comit de Auditoria Estatutrio, um
Comit de Remunerao e um Comit de Governana em carter permanente.
Conselho de Administrao
O Conselho de Administrao composto por, no mnimo, 5 (cinco) e, no mximo, 14 (quatorze) membros, nossos
acionistas ou no, residentes no Brasil ou no, eleitos e destituveis pela Assembleia Geral, a qual dever indicar
dentre eles 1 (um) Presidente do Conselho de Administrao e 1 (um) Vice-Presidente do Conselho de Administrao.
Os membros do nosso Conselho de Administrao so eleitos para um mandato unificado de 2 (dois) anos, sendo
permitida reeleio. No mnimo 2 (dois) ou 20% (vinte por cento) dos membros do Conselho de Administrao, o que
for maior, devero ser Conselheiros Independentes, conforme a definio do Regulamento do Nvel 2, e
expressamente declarados como tais na ata da Assembleia Geral que os eleger, sendo tambm considerado(s) como
independente(s) o(s) conselheiro(s) eleito(s) mediante faculdade prevista pelo artigo 141, pargrafos 4 e 5 da Lei das
Sociedades por Aes e nos termos do Pargrafo Primeiro do Artigo 16 do Estatuto Social.
Caso o Conselho de Administrao seja composto por 5 (cinco) membros e vagando, por qualquer motivo, um
cargo de membro efetivo do Conselho de Administrao, os membros remanescentes devero eleger membro
substituto, que exercer interinamente o mandato at a data da prxima Assembleia Geral a ser realizada, a qual
eleger novo membro, que exceder o mandato pelo perodo remanescente at o trmino do mandato unificado.
Alm das atribuies que lhe confere a Lei das Sociedades por Aes, as seguintes matrias devero ser
aprovadas pelo Conselho de Administrao da Companhia:
I aprovar o oramento anual e plurianual, plano de negcios, planos estratgicos e projetos de expanso;
III deliberar sobre emisso de aes ou de quaisquer valores mobilirios pela Companhia, definio do respectivo
preo de emisso e da quantidade de aes ou outros valores mobilirios quando a competncia para tal
deliberao puder ser tomada pelo Conselho de Administrao nos termos da lei;
IV autorizar a Companhia a oferecer garantias a obrigaes de terceiros em valores superiores a 3% (trs por
cento) da receita lquida do ltimo exerccio fiscal, exceto quando se tratar de garantias do tipo incorrido por
companhias no setor de atuao da Companhia no curso regular de seus negcios;
VII autorizar a emisso de aes da Companhia, nos limites autorizados no Artigo 6 do Estatuto Social, fixando
as condies de emisso, inclusive preo e prazo de integralizao, podendo, ainda, excluir (ou reduzir prazo para)
o direito de preferncia nas emisses de aes, bnus de subscrio e debntures conversveis, cuja colocao
seja feita mediante venda em bolsa ou por subscrio pblica ou em oferta pblica de aquisio de controle, nos
termos estabelecidos em lei;
VIII escolher e substituir os auditores independentes, sendo que a empresa de auditoria externa elaborar
informaes para o Conselho de Administrao, mediante solicitao do Conselho de Administrao e no limite da
sua competncia, podendo o Conselho de Administrao pedir esclarecimentos sempre que entender necessrio;
IX fixar a orientao geral dos negcios da Companhia, incluindo a determinao das metas e estratgias de
negcios a serem atingidas pela Companhia, zelando por sua boa execuo;
X eleger e destituir os diretores da Companhia e fixar-lhes as funes, inclusive designando o Diretor de Relaes
com Investidores;
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XI fiscalizar a gesto dos Diretores, examinar a qualquer tempo os livros e papis da Companhia, solicitar
informaes sobre contratos celebrados ou em via de celebrao e quaisquer outros atos;
XII manifestar-se sobre o relatrio da Administrao e as contas da Diretoria e deliberar sobre sua submisso
Assembleia Geral;
XIV manifestar-se previamente sobre qualquer proposta a ser submetida deliberao da Assembleia Geral;
XVI aprovar a constituio de nus de qualquer natureza, real ou pessoal, sobre ativos fixos da Companhia, em
valores superiores a 3% (trs por cento) da receita lquida do ltimo exerccio fiscal, exceto no caso de penhora
judicial, arresto ou sequestro judicial;
XVII aprovar a realizao de qualquer negcio entre, de um lado, os acionistas ou diretores da Companhia ou
partes relacionadas, seus respectivos cnjuges, ascendentes, parentes at o terceiro grau, sociedades controladas,
seus controladores ou pessoas sob controle comum, e, de outro, a Companhia ou suas controladas, observado o
disposto no Artigo 29 do Estatuto Social, sendo certo que a incorporao, incorporao de aes, fuso e ciso
seguida de incorporao, quando realizadas entre partes relacionadas, sero reguladas de acordo com o Cdigo de
Autorregulao de Aquisies e Fuses editado pelo Comit de Aquisies e Fuses CAF (Cdigo CAF);
XIX deliberar sobre a emisso de debntures simples, no conversveis em aes, bem como sobre a emisso de
commercial papers e bnus de subscrio;
XX definir lista trplice de empresas especializadas em avaliao econmica de empresas para a elaborao de
laudo de avaliao das aes da Companhia, nos casos de OPA para cancelamento de registro de companhia
aberta ou para sada do Nvel 2, atendendo os preceitos do Cdigo CAF;
XXI autorizar a Diretoria da Companhia a requerer falncia, recuperao judicial ou extrajudicial pela Companhia
aps autorizao da Assembleia Geral;
XXII deliberar sobre qualquer reestruturao financeira envolvendo direta ou indiretamente a Companhia ou suas
Controladas;
XXIV deliberar sobre qualquer matria que lhe seja submetida pela Diretoria; e
XXV manifestar-se favorvel ou contrariamente a respeito de qualquer oferta pblica de aquisio de aes que
tenha por objeto as aes de emisso da Companhia, por meio de parecer prvio fundamentado, divulgado em at
15 (quinze) dias da publicao do edital da oferta pblica de aquisio de aes, que dever abordar, no mnimo
(i) o preo da oferta pblica de aquisio; (ii) a convenincia e oportunidade da oferta pblica de aquisio de aes
quanto ao interesse do conjunto dos acionistas e em relao liquidez dos valores mobilirios de sua titularidade;
(iii) as repercusses da oferta pblica de aquisio de aes sobre os interesses da Companhia; (iv) os planos
estratgicos divulgados pelo ofertante em relao Companhia; (v) a descrio das alteraes relevantes na
situao financeira da Companhia, ocorridas desde a data das ltimas demonstraes financeiras ou informaes
trimestrais divulgadas ao mercado; (vi) demais aspectos relevantes para a deciso do acionista; e (vii) outros
pontos que o Conselho de Administrao considerar pertinentes, bem como as informaes exigidas pelas regras
aplicveis estabelecidas pela CVM.
Alm disso, o Conselho de Administrao ser responsvel por aprovar a sada da Companhia do Nvel 2 de
Governana Corporativa e do CAF.
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Nosso Estatuto prev a impossibilidade de eleio para membro do Conselho de Administrao de pessoa que
apresente ou represente interesse conflitante com a Companhia, bem como restringe o direito de voto de qualquer
conselheiro que configure, supervenientemente eleio, conflito de interesses com a Companhia, exceto se
autorizado por nossa Assembleia Geral. Nestes casos, o membro conflitado no poder ter acesso a informaes
ou participar de reunies de Conselho de Administrao relacionadas hiptese de conflito.
Diretoria
A Diretoria composta por, no mnimo, 2 (dois) e, no mximo, 7 (sete) membros, acionistas ou no, todos
residentes no Brasil, eleitos pelo Conselho de Administrao, sendo necessariamente 1 (um) Diretor Presidente,
1 (um) Diretor Vice-Presidente Financeiro, 1 (um) Diretor de Relaes com Investidores e at 4 (quatro) Diretores,
com ou sem designao especfica, sendo permitida a cumulao de cargos. Os Diretores sero eleitos para um
mandato de 2 (dois) anos, permitida a reeleio.
Compete Diretoria a representao da Companhia, a administrao dos negcios sociais em geral e a prtica,
para tanto, de todos os atos necessrios ou convenientes, ressalvados aqueles para os quais seja por lei ou pelo
nosso Estatuto Social atribuda competncia Assembleia Geral ou ao Conselho de Administrao. No exerccio de
suas funes, os Diretores podero realizar todas as operaes e praticar todos os atos necessrios consecuo
dos objetivos de seu cargo, observadas as disposies do nosso Estatuto Social quanto forma de representao,
alada para a prtica de determinados atos, e a orientao geral dos negcios estabelecida pelo Conselho de
Administrao, incluindo deliberar sobre e aprovar a aplicao de recursos, transigir, renunciar, ceder direitos,
confessar dvidas, fazer acordos, firmar compromissos, contrair obrigaes, celebrar contratos, adquirir, alienar e
onerar bens mveis e imveis, prestar cauo, avais e fianas, emitir, endossar, caucionar, descontar, sacar e
avalizar ttulos em geral, abrir, movimentar e encerrar contas em estabelecimentos de crdito, que tambm podero
ser realizados por procurador devidamente constitudo, observadas as restries legais e aquelas estabelecidas em
nosso Estatuto Social.
Os Diretores podem ser destitudos a qualquer tempo pelo Conselho de Administrao, sendo que, havendo a
destituio, o Conselho de Administrao, no prazo de 10 dias contados da vacncia, dever eleger o substituto
pelo restante do prazo do mandato. No mesmo sentindo, ocorrendo impedimento ou ausncia de qualquer membro
da Diretoria temporria superior a 60 (sessenta) dias, dever o Conselho de Administrao reunir-se imediatamente
para completar o mandato deixado vago. Caber ao Diretor Presidente exercer as funes do respectivo membro
da Diretoria at o retorno ou a posse do substituto.
A Diretoria de Relao com Investidores pode ser exercida por um Diretor de Relaes com Investidores ou,
cumulativamente, por qualquer outro membro da Diretoria.
(i) cumprir e fazer cumprir nosso Estatuto Social e as deliberaes do Conselho de Administrao e da Assembleia
Geral;
(ii) representar a Companhia, ativa e passivamente, em conformidade com as atribuies e poderes estabelecidos
em nosso Estatuto Social e pela Assembleia Geral;
(iii) deliberar sobre a abertura, o encerramento e a alterao de endereos de filiais, sucursais, agncias, escritrios
ou representaes da Companhia em qualquer parte do Pas ou do exterior;
(vii) decidir sobre qualquer assunto que no seja de competncia privativa da Assembleia Geral ou do Conselho de
Administrao, bem como sobre divergncias entre seus membros; e
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Observadas as disposies contidas em nosso Estatuto Social, a nossa representao em qualquer ato que crie
responsabilidade para a Companhia ou libere terceiros de obrigaes perante a Companhia, incluindo nossa
representao da Companhia em juzo, ativa ou passivamente, compete a: (i) o Diretor Presidente isoladamente;
(ii) quaisquer 2 Diretores em conjunto, ou (iii) 1 procurador com poderes especiais, isoladamente, desde que tenha
sido nomeado pelo Diretor Presidente.
Conselho Fiscal
O Conselho Fiscal um rgo societrio com carter no permanente, sendo composto por 5 (cinco) membros e
seus respectivos suplentes, acionistas ou no, eleitos pela Assembleia Geral que deliberar sua instalao.
Quando instalado, o Conselho Fiscal reunir-se-, nos termos da lei, sempre que necessrio e analisar, ao menos
trimestralmente, as nossas demonstraes financeiras.
Nos casos de vacncia de cargo de membro do Comit de Auditoria Estatutrio, compete ao Conselho de
Administrao eleger a pessoa que dever completar o mandato do membro substitudo.
Tendo exercido por qualquer perodo, os membros do Conselho de Auditoria Estatutrio somente podero integrar
tal rgo novamente aps decorridos 3 (trs) anos do final do mandato.
(i) opinar sobre a contratao e destituio do auditor independente para a elaborao de auditoria externa
independente ou para qualquer outro servio;
(ii) supervisionar as atividades dos auditores independentes, a fim de avaliar: (a) a sua independncia; (b) a
qualidade dos servios prestados; e (c) a adequao dos servios prestados s necessidades da Companhia;
(vii) monitorar a qualidade e integridade das informaes e medies divulgadas com base em dados contbeis
ajustados e em dados no contbeis que acrescentem elementos no previstos na estrutura dos relatrios usuais
das demonstraes financeiras da Companhia;
(viii) avaliar e monitorar as exposies de risco da Companhia, podendo inclusive requerer informaes detalhadas
de polticas e procedimentos relacionados com: (i) a remunerao da administrao; (ii) a utilizao de ativos da
Companhia; e (iii) as despesas incorridas em nome da Companhia;
(ix) avaliar e monitorar, juntamente com a administrao e a rea de auditoria interna, a adequao das transaes
com partes relacionadas realizadas pela companhia e suas respectivas evidenciaes; e
(x) elaborar relatrio anual resumido, a ser apresentado juntamente com as demonstraes financeiras, contendo a
descrio de: (i) suas atividades, os resultados e concluses alcanados e as recomendaes feitas; e
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(ii) quaisquer situaes nas quais exista divergncia significativa entre a administrao da Companhia, os auditores
independentes e o Comit de Auditoria em relao s demonstraes financeiras da Companhia.
Comit de Remunerao
O Comit de Remunerao tem como atribuies organizar, administrar e interpretar planos de incentivos
lastreados em aes e resolver situaes no previstas nos referidos planos, ou conflitos relacionados a eles.
Comit de Governana
(iii) analisar e propor ao Conselho de Administrao uma Poltica de Transaes com Partes Relacionadas,
considerando no que for aplicvel o Cdigo CAF;
(iv) analisar e se manifestar sobre situaes de potencial conflito de interesse entre conselheiros e a Companhia; e
(v) opinar sobre (I) a venda ou transferncia de bens do ativo permanente da Companhia em valores superiores a
3% (trs por cento) da receita lquida do ltimo exerccio fiscal, quando essas operaes estiverem fora do curso
ordinrio de negcios de uma companhia atuante no setor da Companhia; (II) a realizao de qualquer negcio
entre, de um lado, os acionistas ou diretores da Companhia ou partes relacionadas, seus respectivos cnjuges,
ascendentes, parentes at o terceiro grau, seus controladores ou pessoas sob controle comum, e, de outro, a
Companhia ou suas controladas, quando essas operaes estiverem fora do curso ordinrio de negcios de uma
companhia atuante no setor da Companhia; e (III) a contratao de obrigaes financeiras no contempladas no
plano anual ou no oramento da Companhia ou de suas controladas e cujo valor seja superior ao equivalente em
reais a US$ 200.000.000,00 (duzentos milhes de dlares norte-americanos) convertido pela taxa PTAX de venda
da data da transao.
b. Data de instalao do conselho fiscal, se este no for permanente, e de criao dos comits.
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Os diretores que possuem atribuies especficas no Estatuto Social so o Diretor Presidente, o Diretor de Vice
Presidente Financeiro e o Diretor de Relaes com Investidores, conforme explicitado abaixo:
Compete ao Diretor Presidente: coordenar as atividades da Diretoria e supervisionar todas as nossas atividades.
Compete ao Diretor Vice Presidente Financeiro: executar as atividades de anlise, acompanhamento e avaliao do
desempenho financeiro da Companhia, conforme orientao da Assembleia Geral e do Conselho de Administrao
e da execuo do Plano de Negcios; fornecer informaes relativas ao desempenho da Companhia
periodicamente Assembleia Geral e ao Conselho de Administrao; coordenar os trabalhos de preparao das
demonstraes financeiras e o relatrio anual da administrao da Companhia, bem como a sua apresentao aos
auditores externos, Conselho de Administrao e Conselho Fiscal, se em funcionamento.
Compete ao Diretor de Relaes com Investidores: (i) representar a Companhia, privativamente, perante a CVM,
acionistas, investidores, bolsas de valores, Banco Central do Brasil e demais rgos relacionados s atividades
desenvolvidas no mercado de capitais; (ii) planejar, coordenar e orientar o relacionamento e a comunicao entre a
Companhia e seus investidores, a CVM e as entidades onde os valores mobilirios da Companhia sejam admitidos
negociao; (iii) propor diretrizes e normas para as relaes com os investidores da Companhia; (iv) observar as
exigncias estabelecidas pela legislao do mercado de capitais em vigor e divulgar ao mercado as informaes
relevantes sobre a Companhia e seus negcios, na forma requerida em lei; (v) guardar os livros societrios e zelar
pela regularidade dos assentamentos neles feitos; (vi) supervisionar os servios realizados pela instituio
financeira depositria das aes relativas ao quadro acionrio, tais como, sem se limitar, o pagamento de
dividendos e bonificaes, compra, venda e transferncia de aes; (vii) zelar pelo cumprimento e execuo das
regras de governana corporativa e das disposies estatutrias e legais relacionadas ao mercado de valores
mobilirios; e (viii) seja em conjunto ou isoladamente, praticar os atos normais de gesto da Companhia.
Os Diretores sem designao especfica tero as atribuies que lhe venham a ser estabelecidas nos termos do
nosso Estatuto Social.
Na data deste Formulrio de Referncia, no possumos mecanismos de avaliao de desempenho dos membros
do conselho de administrao, dos comits e da diretoria.
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a. Prazos de convocao
A Companhia adota os prazos previstos na Lei das Sociedades por Aes, e demais normas aplicveis, sendo que
a Assembleia Geral, ser reunida, ordinariamente, uma vez por ano, nos 4 (quatro) primeiros meses seguintes ao
encerramento de cada exerccio social, a fim de que sejam discutidos os assuntos previstos em lei e,
extraordinariamente, sempre que os interesses sociais o exigirem, observadas, em sua convocao, instalao e
deliberao, as prescries legais.
As Assembleias Gerais sero convocadas, nos termos do art. 124 da Lei das Sociedades Annimas, e instaladas e
presididas pelo Presidente do Conselho de Administrao ou, na sua ausncia ou impedimento, por qualquer
membro do Conselho de Administrao ou, ainda, na ausncia destes, por qualquer diretor da Companhia
presente, escolhido pelos acionistas. Caber ao Presidente da Assembleia Geral indicar o secretrio, o qual pode
ser acionista ou no da Companhia.
Nos termos do caput e do pargrafo nico do artigo 8 da Instruo CVM n 559, de 27 de maro de 2015, o
emissor de aes que sirvam de lastro para programa de DR patrocinado deve convocar assembleia geral com o
prazo mnimo de 30 (trinta) dias de antecedncia, exceto se nos casos em que a espcie ou classe de aes que
lastreiem os certificados no tenha direito a voto em qualquer das matrias constantes da ordem do dia da
respectiva assembleia.
b. Competncias
Compete Assembleia Geral, alm de outras atribuies que lhe sejam conferidas por lei, observados os quruns
previstos em nosso Estatuto Social e na legislao aplicvel:
(ii) examinar, discutir e votar as demonstraes financeiras, instrudas com parecer do Conselho Fiscal, quando
instalado e outros documentos nos termos da regulamentao aplicvel;
(iv) observado o disposto no artigo 5, Pargrafo Nono, item (viii) do Estatuto Social, fixar a remunerao global
anual dos membros do Conselho de Administrao e da Diretoria, assim como a dos membros do Conselho Fiscal,
se instalado, desde que, em qualquer caso, a remunerao no seja diversa da contemplada nos planos anuais de
negcios ou no oramento;
(v) deliberar, de acordo com proposta apresentada pela administrao, sobre a destinao do lucro lquido do
exerccio e a distribuio de dividendos;
(vi) reformar nosso Estatuto Social, observado o disposto no artigo 5, Pargrafo Nono e Dcimo do Estatuto Social;
(vii) aprovar planos de incentivo lastreados em aes aos seus administradores e empregados bem como de suas
sociedades controladas, ou ainda a indivduos que prestam servios Companhia ou s suas sociedades
controladas;
(viii) deliberar sobre (a) o aumento do capital social, que exceda o capital autorizado, ou sua reduo e (b) a
avaliao de bens destinados integralizao de aumento de capital da Companhia, observado o disposto no
artigo 5, Pargrafo Nono, item (iii) do Estatuto Social;
(ix) observado o disposto no artigo 5, Pargrafo Nono, item (i) do Estatuto Social, deliberar sobre fuso, ciso,
transformao, incorporao, ou incorporao de aes que estejamos envolvidos, bem como transferncia de
parte substancial de nossos ativos que gere a descontinuidade de nossas atividades;
(x) deliberar sobre emisso de aes ou de quaisquer valores mobilirios, definio do respectivo preo de emisso
e da quantidade de aes ou outros valores mobilirios, conforme o caso;
(xi) deliberar sobre resgate, amortizao, desdobramento, grupamento, recompra ou negociao de aes pela
prpria Companhia ou quaisquer valores mobilirios de nossa emisso;
(xii) deliberar sobre a nossa recuperao judicial ou extrajudicial ou requerimento de nossa falncia;
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(xiii) deliberar sobre nossa dissoluo ou liquidao, ou cessao do nosso estado de liquidao, bem como eleger
o liquidante e o Conselho Fiscal que dever atuar no perodo de liquidao;
(xiv) distribuio de dividendos acima do dividendo mnimo obrigatrio ou o pagamento de juros sobre capital
prprio acima do contemplado nos nossos planos anuais de negcios ou no nosso oramento;
(xv) observado o disposto no artigo 5, Pargrafo Nono, item (iv) do Estatuto Social, escolher a empresa
especializada responsvel pela preparao de laudo de avaliao das nossas aes, em caso de cancelamento de
registro de companhia aberta ou sada do Nvel 2, conforme previsto em nosso Estatuto Social, dentre as empresas
indicadas pelo Conselho de Administrao;
(xvi) deliberar sobre qualquer matria que lhe seja submetida pelo Conselho de Administrao;
(xvii) sem prejuzo do disposto no artigo 19, XVII, deliberar sobre a aprovao de contratos entre a Companhia e o
acionista controlador, diretamente ou por meio de terceiros, assim como de outras sociedades nas quais o acionista
controlador tenha interesse; e
(xviii) suspender o exerccio de direitos de acionistas, conforme previsto no artigo 120 da Lei das Sociedades por
Aes e em nosso Estatuto Social, inclusive no caso do Artigo 1, Pargrafo 3, e do Artigo 7 do nosso Estatuto
Social, no podendo, nessa deliberao, votar o(s) acionista(s) cujos direitos podero ser objeto de suspenso.
c. Endereos (fsico ou eletrnico) nos quais os documentos relativos assembleia geral estaro disposio dos
acionistas para anlise
Os documentos relativos assembleia geral esto disponveis em nossa sede, localizada na Avenida Marcos
Penteado de Ulha Rodrigues, 939, 8 andar, Edifcio Jatob, Bairro de Tambor, Barueri, SP, ou nos endereos
eletrnicos www.voeazul.com.br; www.cvm.gov.br; www.bmfbovespa.com.br.
No adotamos um mecanismo especfico para identificar conflitos de interesse nas Assembleias Gerais, aplicando-
se as regras constantes na legislao brasileira, caso ocorra qualquer conflito de interesses.
A Lei das Sociedades por Aes prev que o acionista no poder votar nas deliberaes da Assembleia Geral que
puderem benefici-lo de modo particular, ou em que tiver interesse conflitante com o da Companhia. Por exemplo, o
acionista no poder votar nas deliberaes da Assembleia Geral relativas ao laudo de avaliao de bens com os
quais concorrer para a formao do capital social e a aprovao de suas contas como administrador.
A deliberao tomada em decorrncia do voto de acionista que tem interesse conflitante com o nosso anulvel; o
acionista responder pelos danos causados e ser obrigado a nos transferir as vantagens que tiver auferido. Os
conflitos de interesse so identificados nos termos da Lei das Sociedades por Aes e administrados pelo
Presidente do nosso Conselho de Administrao.
No possumos regras, polticas ou prticas para solicitao de procuraes pela administrao para o exerccio do
direito de voto nas Assembleias Gerais. Conforme previsto na Lei das Sociedades por Aes, o acionista poder
ser representado na Assembleia Geral por procurador constitudo h menos de um ano, que seja acionista,
administrador, advogado ou instituio financeira, cabendo ao administrador de fundos de investimento representar
os condminos, quando aplicvel.
f. Formalidades necessrias para aceitao de procuraes outorgadas por acionistas, indicando se o emissor
exige ou dispensa reconhecimento de firma, notarizao, consularizao e traduo juramentada e se o
emissor admite procuraes outorgadas por acionistas por meio eletrnico
O acionista ou seu representante legal dever comparecer Assembleia Geral munido de documentos que
comprovem sua identidade. Adicionalmente, nosso Estatuto Social estabelece que os instrumentos de mandato
outorgados por acionistas devero ser depositados em nossa sede, com antecedncia mnima de 48 horas,
contadas da realizao da respectiva Assembleia. O acionista ou seu representante legal dever comparecer
Assembleia Geral munido de documentos que comprovem sua identidade ou seus poderes de representao,
conforme o caso.
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g. Formalidades necessrias para aceitao do boletim de voto de distncia, quando enviamos diretamente
companhia, indicando se o emissor exige ou dispensa reconhecimento de firma, notarizao e consularizao
i. Instrues para que acionista ou grupo de acionistas inclua propostas de deliberao, chapas ou candidatos a
membros do conselho de administrao e do conselho fiscal no boletim de voto a distncia
No mantemos fruns e/ou pginas na rede mundial de computadores destinados a receber e compartilhar
comentrios dos acionistas sobre as pautas das assembleias Gerais.
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a. nmero de reunies realizadas no ltimo exerccio social, discriminando entre nmero de reunies ordinrias e
extraordinrias
No ltimo exerccio social, o nosso Conselho de Administrao realizou um total de 11 (onze) reunies sendo todas
elas extraordinrias, conforme tabela abaixo:
O Acordo de Acionistas no prev clusulas que restrinjam ou vinculem o direito de voto de membros do nosso
conselho de administrao, exceto pela restrio ao Sr. Neeleman de votar em qualquer deliberao relacionada
converso dos Bonds da TAP em Aes da TAP.
Nosso Estatuto Social estabelece em seu artigo 16, pargrafo primeiro, que no mnimo 2 (dois) ou 20% (vinte por
cento) dos membros do Conselho de Administrao, o que for maior, devero ser Conselheiros Independentes,
conforme a definio do Regulamento do Nvel 2.
Nos termos do artigo 156 da Lei das S.A., vedado ao membro do conselho de administrao intervir em qualquer
operao social em que tiver interesse conflitante com o da companhia, bem como na deliberao que a respeito
tomarem os demais conselheiros, cumprindo-lhe cientific-los do seu impedimento e fazer consignar, em ata de
reunio, a natureza e extenso do seu interesse. Assim, em linha com o disposto em lei, o artigo 17, pargrafo 7 do
nosso Estatuto Social estabelece que no pode ser eleito para integrar o Conselho de Administrao, salvo quando
dispensado pela Assembleia Geral, aquele que tiver ou representar interesse conflitante com o nosso. Alm disso, caso
aps a eleio seja configurado conflito de interesse, o respectivo membro do Conselho de Administrao no poder
exercer o direito de voto. Nos termos do artigo 17, pargrafo 8 de nosso Estatuto Social, caso seja declarada a
hiptese de conflito, o membro conflitado no poder ter acesso a informaes ou participar de reunies do Conselho
de Administrao relacionadas a tal hiptese, ficando expressamente vedado o exerccio de seu direito de voto.
Compete ao Comit de Governana estatutrio, composto por 3 (trs) membros, dos quais pelo menos 2 (dois) so
independentes, em reunio de seus membros, analisar e se manifestar sobre situaes de potencial conflito de
interesse entre ns e os conselheiros, emitindo parecer favorvel ou no acerca da operao em questo.
O Comit de Governana estatutrio tambm possui a atribuio de apoiar a Diretoria na elaborao do nosso Cdigo
de tica e Conduta. O Cdigo de tica e Conduta da Companhia, aprovado pelo Conselho de Administrao, prev
regras especficas para identificao e administrao de conflitos de interesses aplicveis a todos os nossos
colaboradores (chamados internamente de Tripulantes da Azul), incluindo os membros do Conselho de Administrao.
Conforme alterao recente de nosso Estatuto Social, esse Comit dever analisar e propor ao Conselho de
Administrao uma Poltica de Transaes com Partes Relacionadas, que por sua prpria natureza tambm ir
abordar questes relativas a identificao e administrao de conflito de interesses.
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Nos termos do nosso Estatuto Social, ns, nossos acionistas, administradores e membros do Conselho Fiscal
obrigamo-nos a resolver, por meio de arbitragem, nos termos do Regulamento da Cmara de Arbitragem do
Mercado, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir, relacionada ou oriunda, em especial, da
aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei das
Sociedades por Aes, em nosso Estatuto Social, nas normas editadas pelo Conse lho Monetrio Nacional, pelo
Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios, bem como nas demais normas aplicveis ao
funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento de Listagem do
Nvel 2 (Regulamento do Nvel 2) do Regulamento de Sanes, do Contrato de Participao no Nvel 2 e do
Regulamento da Cmara de Arbitragem do Mercado.
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Nome Data de nascimento Orgo administrao Data da eleio Prazo do mandato Nmero de Mandatos
Consecutivos
CPF Profisso Cargo eletivo ocupado Data de posse Foi eleito pelo controlador Percentual de participao
nas reunies
Outros cargos e funes exercidas no emissor Descrio de outro cargo / funo
Abhi Manoj Shah 27/09/1978 Pertence apenas Diretoria 10/01/2017 2 anos 3
233.420.638-58 Engenheiro 19 - Outros Diretores 10/01/2017 Sim 0.00%
Diretor Vice Presidente de Receitas
John Peter Rodgerson 11/06/1976 Pertence apenas Diretoria 10/01/2017 2 anos 2
233.337.188-98 Administrador 12 - Diretor de Relaes com Investidores 10/01/2017 Sim 0.00%
O Sr. Rodgerson ocupa o cargo de Diretor Vice Presidente Financeiro e de
Relaes com Investidores.
Antonoaldo Grangeon Trancoso Neves 05/03/1975 Pertence apenas Diretoria 10/01/2017 1 ano 3
882.494.845-68 Engenheiro 19 - Outros Diretores 10/01/2017 Sim 0.00%
Diretor Administrativo
Sergio Eraldo de Salles Pinto 24/09/1964 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 21/10/2016 2 5
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317.309.901-00 Engenheiro e 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 21/10/2016 No 100.00%
Economista
Decio Luiz Chieppe 14/05/1960 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 21/10/2016 2 anos 2
576.171.987-87 Empresrio 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 21/10/2016 No 100.00%
Membro do Comit de Auditoria
Nome Data de nascimento Orgo administrao Data da eleio Prazo do mandato Nmero de Mandatos
Consecutivos
CPF Profisso Cargo eletivo ocupado Data de posse Foi eleito pelo controlador Percentual de participao
nas reunies
Outros cargos e funes exercidas no emissor Descrio de outro cargo / funo
Michael Lazarus 20/05/1955 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 21/10/2016 2 anos 2
704.452.781-70 Administrador de 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 21/10/2016 No 100.00%
empresas
Membro e coordenador do Comit de Governana
John Ray Gebo 20/05/1955 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 21/10/2016 2 anos 2
063.393.657-01 Engenheiro 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 21/10/2016 No 100.00%
683
000.000.000-00 Engenheiro 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 21/10/2016 No 100.00%
Stewart Gordon Smith 04/12/1946 Pertence apenas ao Conselho de Administrao 21/10/2016 2 anos 0
000.000.000-00 Administrador 22 - Conselho de Administrao (Efetivo) 21/10/2016 Sim 100.00%
David Gary Neeleman 16/10/1959 Pertence Diretoria e ao Conselho de Administrao 21/10/2016 2 anos 6
744.573.731-68 Empresrio 30 - Presidente do C.A. e Diretor Presidente 21/10/2016 Sim 100.00%
O Sr. David Neeleman foi eleito como Diretor Presidente em 10.01.2017, e
tomou posse no mesmo dia. Seu mandato como diretor de 2 anos. Alm
disso, membro do Comit de Remunerao e do Comit de Governana
Corporativa. Nosso Estatuto Social permite a acumulao dos cargos de
Siretor Presidente e Presidente do Conselho de Administrao por um prazo
de trs anos contados a partir da data de incio da negociao de nossas
aes no Nvel 2 de Governana Corporativa.
Jos Mario Caprioli dos Santos 11/07/1971 Pertence Diretoria e ao Conselho de Administrao 21/10/2016 2 anos 2
Nome Data de nascimento Orgo administrao Data da eleio Prazo do mandato Nmero de Mandatos
Consecutivos
CPF Profisso Cargo eletivo ocupado Data de posse Foi eleito pelo controlador Percentual de participao
nas reunies
Outros cargos e funes exercidas no emissor Descrio de outro cargo / funo
182.107.798-93 Empresrio 34 - Conselheiro(Efetivo) e Dir. Vice Pres. 21/10/2016 No 100.00%
O Sr. Caprioli foi eleito como Diretor Vice-Presidente de Relaes
Institucionais em 10.01.2017, e tomou posse no mesmo dia. Seu mandato
como diretor de 2 anos.
Experincia profissional / Declarao de eventuais condenaes / Critrios de Independncia
Abhi Manoj Shah - 233.420.638-58
Abhi Manoj Shah
Abhi Manoj Shah nosso Diretor Vice-Presidente de Receitas e um dos fundadores da Azul. Antes da Azul, em 2008, trabalhou na JetBlue Airlines de 2004 a 2008 e na Boeing de 2000 a 2004. O Sr. Abhi Manoj
Shah formado em engenharia aeroespacial na universidade do Texas e tem mestrado na mesma rea pela Universidade de Washington.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
John Peter Rodgerson - 233.337.188-98
684
John Rodgerson o nosso Diretor Vice-Presidente Financeiro e de Relaes com Investidores, responsvel pelas reas de Planejamento e Anlise Financeira, Tesouraria e Contabilidade. Trabalhou no plano de
negcios original para criao da Azul com David Neeleman e foi um dos membros fundadores da equipe. Antes de entrar para a Azul, John Rodgerson foi Diretor de Planejamento e Anlise Financeira da JetBlue
Airways entre 2003 e 2008. Anteriormente trabalhou para a IBM Global Services entre 2001 e 2003. John Rodgerson graduado em Finanas pela Brigham Young University.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Antonoaldo Grangeon Trancoso Neves - 882.494.845-68
Antonoaldo Grangeon Trancoso Neves nosso Diretor Administrativo desde 20 de outubro de 2014 e tambm Diretor Presidente da Azul Linhas Areas. Ele tambm membro da diretoria da Anima Educao.
Antes de se juntar Azul, Antonoaldo foi scio da McKinsey & Company, onde ele conduziu o proecsso de integrao dos negcios da Azul e da TRIP, e possui mais de dez anos de experincia em aviao e
projetos de infraestrutura tanto no setor privado quanto no setor pblico. Ele foi indicado pelo BNDES e pela Secretaria de Aviao Civil como membro do Conselho de Administrao da Infraero de 2011 a 2012.
Antonoaldo tambm foi diretor executivo da Cyrella e diretor de engenharia da Odebrecht. Antonoaldo formado em Engenharia Civil pela Escola Politcnica da Universidade de So Paulo e possui diploma de MBA
pela Darden Graduate School of Business Administration e Mestrado em Finanas pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Sergio Eraldo de Salles Pinto - 317.309.901-00
Membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 10 de maro de 2008. Srgio o Diretor-Presidente do Grupo Bozano. Alm disso, ele tambm um membro do Conselho de Administrao da
Embraer, Mercatto Investimentos, Trapezus Asset Management, BR Investimentos e Ouro Preto leo e Gs e da Netpoints. Alm dos cargos atualmente ocupados, atuou como diretor do Banco Meridional e foi
presidente do Bozano Simonsen Securities de Londres. Srgio formado em economia e engenharia eltrica pela Universidade de Braslia e possui mestrado em economia pela Fundao Getlio Vargas do Rio de
Janeiro e em administrao de empresas pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Carolyn Luther Trabuco - 233.489.908-90
Carolyn Trabuco membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 10 de maro de 2008. Sra. Trabuco membra do time de investimentos da Manatuck Hill Partners. Carolyn atuou como Vice-
Presidente Snior na Astenbeck Capital Management LLC e na Phibro Trading LLC de 2009 a 2014, onde foi responsvel pela anlise de ativos globais de leo e gs. Antes de se juntar Phibro, trabalhou ainda na
Pequot Capital Management como analista snior de equity com foco no setor de recursos globais e regio da Amrica Latina de 2002 a 2009. Carolyn tem atuado na indstria de servios financeiros por mais de 20
anos e est envolvida com a Azul desde a sua constituio. formada em histria da arte pela Georgetown University. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Gelson Pizzirani - 528.223.038-00
Gelson Pizzirani membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 30 de abril de 2012. Foi Vice Presidente de Gerenciamento de Receita e Planejamento de Frota da TAM Linhas reas S.A.,
companhia aberta, entre 2002 e 2007. Antes de ingressar na TAM, ocupou posio de gerncia em diversas empresas na rea de tecnologia da informao. O Sr. Gelson Pizzirani bacharel em matemtica pela
Universidade de Santo Andr e mestre em Gesto Estratgica e Tecnologia da Informao pela Fundao Getlio Vargas. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Renan Chieppe - 674.438.187-34
685
Renan Chieppe membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 15 de agosto de 2012, Diretor Executivo da companhia de transporte guia Branca desde 1994, presidente da Associao
Brasileira das Empresas de Transporte Terrestre de PassageirosABRATI e membro do Conselho de Administrao da VIX Logstica. Juntou-se ao Grupo guia Branca em 1980. Tambm atuou como presidente
do conselho da TRIP de 2008 a 2012. Em 2001, foi eleito presidente do Sindicato de Transportes de Passageiros do Estado do Esprito Santo, cargo que ocupou por dois mandatos consecutivos. Renan formado
em administrao de empresas pela Faculdades Integradas Esprito-Santenses. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Decio Luiz Chieppe - 576.171.987-87
Decio Luiz Chieppe membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 15 de agosto de 2012. tambm Diretor Executivo de Finana e Administrao na guia Branca e membro do Conselho de
Administrao da Vix Logstica S.A. Durante sua carreira, ocupou posies de liderana em todas as empresas do Grupo guia Branca, incluindo o cargo de Diretor Executivo de Finana e Administrao desde
1993 e de diretor-presidente de algumas companhias do Grupo guia Branca de 1978 a 1993. formado em administrao de empresas pela Universidade Federal do Esprito Santo e possui mestrado executivo em
administrao de empresas pelo IBMEC. Concluiu o programa executivo de habilidades, ferramentas e competncias (executive skills, tools and competencies program - STC) da J.L. Kellogg Graduate School of
Management. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Michael Lazarus - 704.452.781-70
Michael Lazarus membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 20 de fevereiro de 2013. Foi um dos cofundadores, em 1991, da Weston Presidio, uma empresa de private equity com foco em
empresas em crescimento, e atualmente atua como um de seus Scios Gerentes. O Sr. Lazarus tambm scio fundador da Main Post Partners, um fundo de investimento de So Francisco. Antes da criao da
Weston Presidio, atuou como Diretor Geral e Diretor do Departamento de Colocao Privada da Montgomery Securities. Foi anteriormente o presidente fundador da JetBlue Airways e atuou no Conselho de
Administrao da empresa area, bem como nos Conselhos de Administrao da Restoration Hardware, Morris Air, Guitar Center, da Fender Musical Instruments Corp, Integro and Jimmy Johns LLC. Michael
formado em contabilidade pela Grove City College, sendo um contador pblico certificado nos Estados Unidos da Amrica. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
John Ray Gebo - 063.393.657-01
John Ray Gebo membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 28 de janeiro de 2016. O Sr. Gebo vice-presidente senior de alianas da United e vice-presidente do conselho de
administrao da Credit Union Alliant. O Sr. Gebo se juntou United em 2000 e ocupou vrios cargos de grande responsabilidade, incluindo o de vice-presidente snior de planejamento financeiro e anlise, diretor
das divises de receita, diretor de planejamento financeiro corporativo e de relaes com investidores. Antes de ingressar na United, o Sr.. Gebo trabalhou na General Motors Corporation na engenharia de produo.
Ele recebeu seu diploma de bacharel em engenharia mecnica pela Universidade do Texas e seu mestrado em administrao de empresas pela Universidade de Michigan. O critrio de determinao da
independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Henri Courpron - 707.488.511-86
Henri Courpron membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 5 de maio de 2015. O Sr. Courpron presidente e co-fundador da Plane View Partners, uma empresa de consultoria estratgica
para a gesto e investimentos de aviao e aeroespacial. O Sr. Courpron membro da diretoria da TAP. Henri foi CEO da International Lease Finance Corporation (ILFC), uma das maiores empresas de
financiamento de aeronaves do mundo, bem como Presidente da Diviso Aeroespacial da Seabury Aviation & Aerospace, uma empresa de consultoria e banco de investimentos focada na indstria da aviao. Antes
disso, Henri atuou por 20 anos na Airbus, aonde chegou ao cargo de Vice-Presidente Executivo da sede da Airbus em Toulouse, na Frana. Henri teve uma srie de outros cargos executivos, incluindo o de
presidente do conselho de administrao e de diretor executivo da Airbus, North America. O Sr. Courpron formou-se em Cincia da Computao pela Ecole Nationale Suprieure d'Electrotechnique d'Electronique
d'Informatique et d'Hidrulica (ENSEEIHT) em Toulouse, onde se especializou em inteligncia artificial. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
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Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Haoming Xie - 000.000.000-00
Haoming Xie passaporte N PE0351418 membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 21 de outubro de 2016. O Sr. Xie se juntou ao Grupo HNA em 1995, onde manteve os cargos de
engenheiro chefe do Departamento de Engenharia e Manuteno, Diretor de Gesto de Segurana do Grupo HNA e Presidente da Hainan Airlines. O Sr. Xie se formou na Nanjing University of Aeronautics and
Astronautics e se especializou em Sistema de Controle de Ambiente de Aeronaves. O Sr. Xie possui uma vasta experincia em operaes e gesto de aviao civil e atualmente Diretor de Operaes da HNA
Tourism Group Co., Ltd. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Neng Li - 000.000.000-00
Neng Li passaporte N E72715693 membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 21 de outubro de 2016. O Sr. Li Diretor Supervisor do HNA Group (International) Company Limited. O
Sr. Li se juntou ao Grupo HNA em 2005, onde teve diversos papis de gesto em desenvolvimento de negcios e gesto de negcios internacionais. Ele tambm participou da administrao da Africa World Airlines
como Vice Presidente e representou a HNA na negociao com assuntos relacionados frica entre 2011 e 2013. Em 2013, o Sr. Li se juntou HNA International e focou nas atividades de investimento
internacional da HNA. O Sr. Li possui diploma em finanas pela Universidade de Macau. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Stewart Gordon Smith - 000.000.000-00
Stewart Gordon Smith passaporte N 009265471 membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 21 de outubro de 2016. O Sr. Smith Presidente do Conselho de Administrao da Bravia
Capital desde sua criao em 2002, estando envolvido com a tomada de decises estratgicas e tendo um assento no Comit de Investimento. Previamente entrada na Bravia Capital, o Sr. Smith era Diretor
Executivo no DND Bank ASA, London Branch, de 1984 at 2001 como head de aviao, financiamento estruturado e leasing de equipamento. Antes disso, ele era diretor do Nordic Bank em 1983, se especializando
em fuses e aquisies, financiamento de ativos e leasing. Em 2001 e 2002, atuou como diretor financeiro da Aerospace Technologies, Inc. e, ao longo dos anos, como um diretor r de uma srie de companhias de
aviao, transporte e servios financeiros. O Sr. Smith possui diploma em finanas e contabilidade pela Universidade de Manchester. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem
do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
David Gary Neeleman - 744.573.731-68
David Neeleman, cidado brasileiro e norte-americano, o nosso Diretor Presidente e Presidente do nosso conselho de administrao, e
atuou nessas posies desde que ele fundou a Azul em janeiro de 2008. Antes da Azul, Sr. Neeleman fundou a JetBlue, onde ele ocupou a posio de diretor presidente de 1998 at 2007 e presidente do conselho
de administrao no perodo entre 2002 e 2008. A carreira do Sr. Neeleman na indstria de companhias areas comeou em 1984, quando ele co-fundou a Morris Air. Como presidente da Morris Air, ele
implementou o primeiro sistema de passagem eletrnica e de reservas distncia, sendo este ltimo a base do sistema de call center da JetBlue. Sr. Neeleman vendeu a Morris Air e levou consigo o sistema de
passagem eletrnica para a Open Skies. Ele vendeu a Open Skies para a Hewlett Packard em 1999. Sr. Neeleman tambm foi o co-fundador da WestJet Airlines e foi membro da sua diretoria entre 1996 e 1999. O
Sr. Neeleman tambm foi parte de um consrcio que inicialmente adquiriu o controle da TAP atrves de sua privatizao em 2015, e membro da sua diretoria.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Jos Mario Caprioli dos Santos - 182.107.798-93
Jos Mario Caprioli dos Santos membro do nosso Conselho de Administrao e Diretor Vice-Presidente de Relaes Institucionais desde 18 de fevereiro de 2014, tendo sido ainda Diretor de Operaes de 15 de
agosto de 2012 at 18 de fevereiro de 2014. responsvel pelas operaes de voo, recursos humanos, desenvolvimento organizacional, treinamento, atendimento ao cliente, manuteno aeroporturia, relaes
institucionais, cargas e TI. Jos Mrio foi fundador da TRIP, onde atuou como Diretor-Presidente de 1988 a 2013. Atua tambm como presidente da Associao Brasileira das Empresas Areas (ABEAR). Formado
em administrao de empresas pela Pontifcia Universidade Catlica de Campinas, especializou-se em transporte pblico na Universidade de Campinas e em mercado de capitais na Columbia University.
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Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Nome Tipo comit Cargo ocupado Profisso Data eleio Prazo mandato Percentual de
participao nas
reunies
CPF Descrio outros comits Descrio outros cargos ocupados Data de Data posse Nmero de Mandatos
nascimento Consecutivos
Outros cargos/funes exercidas no emissor
Carolyn Luther Trabuco Comit de Remunerao Membro do Comit (Efetivo) Analista de Pesquisa 11/12/2009 indeterminado 100.00%
de Capital e Gerente
de Portflio
233.489.908-90 15/04/1969 11/12/2009 1
Membro Independente do Conselho de Administrao
David Gary Neeleman Comit de Remunerao Membro do Comit (Efetivo) Empresrio 08/08/2011 Indeterminado 100.00%
744.573.731-68 16/10/1959 08/08/2011 1
O Sr. Neeleman tambm faz parte do Comit de Governana Corporativa, tendo sido eleito em 18.02.2014 e tomado posse no mesmo dia, sendo o seu mandato
indeterminado. Alm disso, Presidente do Conselho de Administrao e Diretor Presidente.
Sergio Eraldo de Salles Pinto Comit de Remunerao Membro do Comit (Efetivo) Engenheiro e 08/08/2011 Indeterminado 100.00%
Economista
317.309.901-00 24/09/1964 08/08/2011 2
688
O Sr. Sergio Eraldo tambm faz parte do Comit de Auditoria Estatutrio, atuando como coordenador, tendo sido eleito, para o seu segundo mandato, em
18.02.2014 e tomado posse no mesmo dia. Alm disso, membro independente do Conselho de Administrao.
Decio Luiz Chieppe Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Empresrio 16/05/2013 Indeterminado 100.00%
576.171.987-87 Comit de Auditoria Estatutrio 14/05/1960 16/05/2013 2
Gelson Pizzirani Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Empresrio 08/01/2015 Indeterminado 90.00%
528.223.038-00 Comit de Auditoria Estatutrio 18/07/1951 08/01/2015 1
O Sr. Pizzirani tambm membro do comit de governana, tendo sido eleito em 18.02.2014 e tomado posse no mesmo dia, sendo o seu mandato indeterminado.
Ainda, membro Independente do Conselho de Administrao
Michael Lazarus Outros Comits Membro do Comit (Efetivo) Administrador de 18/02/2014 Indeterminado 100.00%
empresas
704.452.781-70 Comit de Governana 20/05/1955 18/02/2014 1
Membro do Conselho de Administrao
Experincia profissional / Declarao de eventuais condenaes / Critrios de Independncia
Carolyn Luther Trabuco - 233.489.908-90
Carolyn Trabuco membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 10 de maro de 2008. Sra. Trabuco membra do time de investimentos da Manatuck Hill Partners. Carolyn atuou como Vice-
Presidente Snior na Astenbeck Capital Management LLC e na Phibro Trading LLC de 2009 a 2014, onde foi responsvel pela anlise de ativos globais de leo e gs. Antes de se juntar Phibro, trabalhou ainda
na Pequot Capital Management como analista snior de equity com foco no setor de recursos globais e regio da Amrica Latina de 2002 a 2009. Carolyn tem atuado na indstria de servios financeiros por mais de
20 anos e est envolvida com a Azul desde a sua constituio. formada em histria da arte pela Georgetown University. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
David Gary Neeleman - 744.573.731-68
David Neeleman, cidado brasileiro e norte-americano, o nosso Diretor Presidente e Presidente do nosso conselho de administrao, e atuou nessas posies desde que ele fundou a Azul em janeiro de 2008.
Antes da Azul, Sr. Neeleman fundou a JetBlue, onde ele ocupou a posio de diretor presidente de 1998 at 2007 e presidente do conselho de administrao no perodo entre 2002 e 2008. A carreira do Sr.
Neeleman na indstria de companhias areas comeou em 1984, quando ele co-fundou a Morris Air. Como presidente da Morris Air, ele implementou o primeiro sistema de passagem eletrnica e de reservas
distncia, sendo este ltimo a base do sistema de call center da JetBlue. Sr. Neeleman vendeu a Morris Air e levou consigo o sistema de passagem eletrnica para a Open Skies. Ele vendeu a Open Skies para a
Hewlett Packard em 1999. Sr. Neeleman tambm foi o co-fundador da WestJet Airlines e foi membro da sua diretoria entre 1996 e 1999. O Sr. Neeleman tambm foi parte de um consrcio que inicialmente adquiriu
o controle da TAP atrves de sua privatizao em 2015, e membro da sua diretoria.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Sergio Eraldo de Salles Pinto - 317.309.901-00
Membro do nosso Conselho de Administrao desde 10 de maro de 2008, Srgio o Diretor-Presidente do Grupo Bozano e atualmente tambm membro do Conselho de Administrao da Embraer, Mercatto
Investimentos, Trapezus Asset Management, BR Investimentos, Ouro Preto leo e Gs e da Netpoints. Alm dos cargos atualmente ocupados, atuou como diretor do Banco Meridional e foi presidente do Bozano
Simonsen Securities de Londres. Srgio formado em economia e engenharia eltrica pela Universidade de Braslia e possui mestrado em economia pela Fundao Getlio Vargas do Rio de Janeiro e em
administrao de empresas pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Decio Luiz Chieppe - 576.171.987-87
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Decio Luiz Chieppe membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 15 de agosto de 2012. tambm Diretor Executivo de Finana e Administrao na guia Branca e membro do Conselho de
Administrao da Vix Logstica S.A. Durante sua carreira, ocupou posies de liderana em todas as empresas do Grupo guia Branca, incluindo o cargo de Diretor Executivo de Finana e Administrao desde
1993 e de diretor-presidente de algumas companhias do Grupo guia Branca de 1978 a 1993. formado em administrao de empresas pela Universidade Federal do Esprito Santo e possui mestrado executivo
em administrao de empresas pelo IBMEC. Concluiu o programa executivo de habilidades, ferramentas e competncias (executive skills, tools and competencies program - STC) da J.L. Kellogg Graduate School of
Management. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Gelson Pizzirani - 528.223.038-00
Gelson Pizzirani membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 30 de abril de 2012. Foi Vice Presidente de Gerenciamento de Receita e Planejamento de Frota da TAM Linhas reas S.A.,
companhia aberta, entre 2002 e 2007. Antes de ingressar na TAM, ocupou posio de gerncia em diversas empresas na rea de tecnologia da informao. O Sr. Gelson Pizzirani bacharel em matemtica pela
Universidade de Santo Andr e mestre em Gesto Estratgica e Tecnologia da Informao pela Fundao Getlio Vargas. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
Michael Lazarus - 704.452.781-70
Michael Lazarus membro independente do nosso Conselho de Administrao desde 20 de fevereiro de 2013. Foi um dos cofundadores, em 1991, da Weston Presidio, uma empresa de private equity com foco em
empresas em crescimento, e atualmente atua como um de seus Scios Gerentes. O Sr. Lazarus tambm scio fundador da Main Post Partners, um fundo de investimento de So Francisco. Antes da criao da
Weston Presidio, atuou como Diretor Geral e Diretor do Departamento de Colocao Privada da Montgomery Securities. Foi anteriormente o presidente fundador da JetBlue Airways e atuou no Conselho de
Administrao da empresa area, bem como nos Conselhos de Administrao da Restoration Hardware, Morris Air, Guitar Center, da Fender Musical Instruments Corp, Integro and Jimmy Johns LLC. Michael
formado em contabilidade pela Grove City College, sendo um contador pblico certificado nos Estados Unidos da Amrica. O critrio de determinao da independncia o do Regulamento de Listagem do Nvel 2.
Nos ltimos cinco anos, no houve qualquer condenao criminal, qualquer condenao em processo administrativo da CVM, nem qualquer condenao transitada em julgado que tenha suspendido ou inabilitado a
prtica de atividade profissional ou comercial de quaisquer dos membros de nossa Administrao.
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PGINA: 224 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Tudo Azul S.A. (atual denominao de Trip Servios de Suporte Areo S.A.) 02.428.624/0104-45
Diretor Presidente
Observao
Administrador do Emissor
691
Diretor Vice-Presidente Financeiro e Relaes com Investidores
Pessoa Relacionada
Tudo Azul S.A. (atual denominao de Trip Servios de Suporte Areo S.A.) 02.428.624/0104-45
Diretor sem designao especfica
Observao
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
692
Diretor Administrativo, Tesoureiro e Secretrio
Observao
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
693
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
694
Diretor Vice-Presidente Financeiro e Diretor de Relaes com Investidores
Pessoa Relacionada
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
695
Observao
Tudo Azul S.A. (atual denominao de Trip Servios de Suporte Areo S.A.) 02.428.624/0104-45
Diretor Presidente
Observao
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Tudo Azul S.A. (atual denominao de Trip Servios de Suporte Areo S.A.) 02.428.624/0104-45
Diretor sem designao especfica
Observao
Administrador do Emissor
696
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
697
John Peter Rodgerson 233.337.188-98 Subordinao Controlada Indireta
Diretor Vice-Presidente Financeiro e Diretor de Relaes com Investidores
Pessoa Relacionada
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
698
Diretor (Presidente, Administrativo e Tesoureiro) e membro do Conselho de Administrao
Observao
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
699
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Tudo Azul S.A. (atual denominao de Trip Servios de Suporte Areo S.A.) 02.428.624/0104-45
Diretor Presidente
Observao
700
Administrador do Emissor
Tudo Azul S.A. (atual denominao de Trip Servios de Suporte Areo S.A.) 02.428.624/0104-45
Diretor sem designao especfica
Observao
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
701
Canela Investments LLC 11.481.476/0001-08
Diretor Administrativo, Tesoureiro e Secretrio
Observao
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
702
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
703
John Peter Rodgerson 233.337.188-98 Subordinao Controlada Indireta
Diretor Vice-Presidente Financeiro e Diretor de Relaes com Investidores
Pessoa Relacionada
Administrador do Emissor
Administrador do Emissor
12.10 - Relaes de subordinao, prestao de servio ou controle entre administradores e controladas, controladores e outros
Administrador do Emissor
704
Diretor Presidente e membro do Conselho de Administrao
Observao
Contratamos regularmente seguro de responsabilidade civil para nossos Administradores (D&O), em condies
usuais de mercado. As aplices atualmente vigentes foram contratadas junto Argo Seguros Brasil S.A. e a AIG
Seguros Brasil S.A. e tem validade at 10 de fevereiro de 2018. O prmio total de R$223.470,43. As aplices
possuem cobertura mxima de R$93.447.000,00, que cobre o pagamento de indenizao ou reembolso aos
Administradores e/ou ns, por qualquer perda resultante de uma reclamao em decorrncia de um ato danoso,
prtica trabalhista indevida ou dano ambiental, incluindo o pagamento dos custos exigidos judicialmente para
defesa e de despesas com publicidade que tenham como objetivo minorar ou evitar os efeitos de uma reclamao.
A aplice de D&O contratada conta ainda com: cobertura adicional para reclamaes tributrias; penhora
online/indisponibilidade de bens; multas e penalidades civis; danos morais; danos corporais; erros e omisses
quando da desconsiderao da personalidade jurdica; reclamaes do tomador do seguro contra um segurado e
reclamaes de segurado contra segurado; concesso de perodo adicional de cobertura para segurados
aposentados; e gastos com processo de extradio, respeitados os limites, termos, condies e excluses da
aplice contratada.
Alm disso, celebramos contratos de indenizao em favor de dois dos nossos membros do Conselho de
Administrao, por meio dos quais nos comprometemos a indeniz-los e mant-los indenes por quaisquer perdas
decorrentes do exerccio de seus cargos na Companhia, exceto nos casos dolo, fraude ou negligncia grave.
705
PGINA: 239 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Nossa Companhia no segue algum cdigo de boas prticas corporativas especfico, porm adota diversas prticas
de governana corporativa recomendadas na 1 edio do Cdigo Brasileiro de Governana Corporativa
Companhias Abertas (CBGC), publicado pelo Grupo Interagentes em 2016 e na 5 edio do Cdigo das Melhores
Prticas de Governana Corporativa publicado em 2015 pelo Instituto Brasileiro de Governana Corporativa. Dentre
essas prticas recomendadas, destacamos as seguintes:
x Nosso Conselho de Administrao composto atualmente por 13 membros, dos quais 11 so conselheiros
externos e independentes, seguindo a prtica recomendada do CGGC de que o conselho seja composto em sua
maioria por membros externos, tendo, no mnimo, um tero de membros independentes, ressalvado que, em
nosso Estatuto Social, a exigncia de que no mnimo dois ou 20% dos membros do Conselho de Administrao,
o que for maior, devem ser independentes.
x Possumos um Comit de Auditoria Estatutrio, composto por, no mnimo, trs membros, indicados pelo Conselho
de Administrao, sendo formado em sua maioria por membros independentes. Dos membros do Comit de
Auditoria Estatutrio, ao menos dois devem ser membros independentes do Conselho de Administrao,
devendo, ainda, ao menos um possuir reconhecida experincia em assuntos de contabilidade societria. Esse
Comit, tem entre suas atribuies, a de assessorar o Conselho de Administrao no monitoramento e controle da
qualidade das demonstraes financeiras, nos controles internos, no gerenciamento de riscos e compliance,
seguindo a prtica recomendada do CBGC.
x Dentre outros documentos corporativos, possumos uma poltica de gerenciamento de risco, um Cdigo de
tica e Conduta e uma poltica de negociao de valores mobilirios.
x Nosso Estatuto Social prev Regulamento da Cmara de Arbitragem do Mercado, para a resoluo de disputas
envolvendo a Companhia e seus acionistas e administradores.
Nosso estatuto social prev que as regras referentes ao Regulamento do Nvel 2 tero eficcia a partir da data da
publicao do anncio de incio do IPO.
Em 2000, a BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) introduziu trs
segmentos de negociao, com nveis diferenciados de prticas de governana corporativa, denominados Nvel 1,
Nvel 2 e Novo Mercado, com o objetivo de estimular as companhias a seguir melhores prticas de governana
corporativa e adotar um nvel de divulgao de informaes adicional em relao ao exigido pela legislao. Em
10 de maio de 2011, entraram em vigor os novos regulamentos de listagem do Nvel 1, Nvel 2 e Novo Mercado.
Os segmentos de listagem so destinados negociao de aes emitidas por companhias que se comprometam
voluntariamente a observar prticas de governana corporativa e exigncias de divulgao de informaes, alm
daquelas j impostas pela legislao brasileira. Em geral, tais regras ampliam os direitos dos acionistas e elevam a
qualidade das informaes fornecidas aos acionistas.
x aes que representem, no mnimo, 25% do capital social devem estar em circulao;
706
PGINA: 240 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
x na alienao de controle, ainda que por vendas sucessivas, o negcio deve ficar condicionado a que sejam
estendidas, por meio de oferta pblica de aquisio de aes, aos acionistas minoritrios titulares de aes
ordinrias e preferenciais, as mesmas condies oferecidas ao acionista controlador, incluindo o mesmo preo
no caso dos detentores de aes ordinrias (tag along), e aos acionistas titulares de aes preferenciais pelo
mesmo preo oferecido aos detentores de aes ordinrias e nas mesmas condies;
x conferncia de direitos de voto s aes preferenciais, no mnimo, nas seguintes matrias: (i) transformao,
incorporao, fuso ou ciso da Companhia, (ii) aprovao de contratos entre a Companhia e o acionista
controlador, diretamente ou por meio de terceiros, assim como de outras sociedades nas quais o acionista
controlador tenha interesse, sempre que, por fora de disposio legal ou estatutria, sejam deliberados em
Assembleia Geral, (iii) avaliao de bens destinados integralizao de aumento de capital da Companhia;
(iv) escolha de empresa especializada para determinao do valor econmico da Companhia, e (v) alterao ou
revogao de dispositivos estatutrios que alterem ou modifiquem determinadas exigncias do Nvel 2;
x Conselho de Administrao com, no mnimo, cinco membros, dentre os quais, pelo menos, 20% devem ser
Conselheiros Independentes, eleitos pela assembleia geral de acionistas, com mandato unificado de, no
mximo, dois anos, sendo permitida a reeleio. Nosso Estatuto prev que no mnimo dois ou 20% dos
membros do Conselho de Administrao, o que for maior, devem ser independentes;
Em 2014, fomos pioneiros ao firmar compromisso de adeso ao Cdigo de Autorregulao de Aquisies e Fuses
editado pelo Comit de Aquisies e Fuses CAF (Cdigo e CAF, respectivamente).
Com a adeso formal, a ser concluda em maro de 2017, seremos a primeira companhia aberta a aderir ao
Cdigo, de forma que ns, nossos acionistas, administradores e membros do conselho fiscal e de quaisquer rgos
com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria, obrigam-se a observar os princpios e as
regras do Cdigo e a cumprir as decises que venham a ser proferidas pelo CAF em todas as operaes de ofertas
pblicas de aquisio, incorporao, incorporao de aes, fuso ou ciso com incorporao que, nos termos do
Cdigo, estejam inseridas no mbito de sua competncia.
O Cdigo no substitui os dispositivos legais aplicveis vigentes, mas os complementa com princpios e
procedimentos a serem observados pelas companhias aderentes nas operaes de reorganizaes societrias e
ofertas pblicas de aquisio que envolvam pelo menos uma companhia aberta, dentre os quais merecem destaque
(i) tratamento igualitrio entre acionistas; (ii) deciso soberana dos acionistas da mesma classe e equitativa em
relao aos acionistas de outras espcies ou classes de aes; (iii) simetria de informaes aos acionistas;
(iv) cronograma viabilizando a anlise de informaes pelos acionistas; (v) manifestao obrigatria do conselho de
administrao; (vi) absteno de praticar atos com abuso de direto; e (vii) o curso regular dos negcios da
companhia no pode ser afetado em razo da transao.
Adicionalmente, o Cdigo prev que qualquer investidor que atingir participao de 30% de aes ordinrias de
nossa emisso estar obrigado a efetivar oferta pblica de aquisio de aes e valores mobilirios conversveis
em aes de nossa emisso. Para mais informaes, vide seo 18.2 deste Formulrio de Referncia.
O acionista que deixar de cumprir com o disposto acima ter a suspenso do exerccio de seus direitos, inclusive do
direito de voto, deliberados pela Assembleia Geral.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O Sr. Srgio Eraldo de Salles Pinto, membro do nosso Conselho de Administrao, Coordenador do Comit de
Riscos da Embraer, e diretor executivo da Cia. Bozano.
Instalao em Segunda
Assembleia Data da Realizao Convocao Qurum de Instalao
AGE .......................................... 19/02/2014 No 100%
AGE .......................................... 30/04/2014 No 100%
AGE .......................................... 30/06/2014 No 100%
AGE .......................................... 22/10/2014 No 100%
AGE .......................................... 24/10/2014 No 100%
AGE .......................................... 22/12/2014 No 100%
AGE .......................................... 05/05/2015 No 100%
AGE .......................................... 26/06/2015 No 100%
AGE .......................................... 28/01/2016 No 100%
AGE .......................................... 31/03/2016 No 100%
AGE .......................................... 06/05/2016 No 100%
AGE .......................................... 07/06/2016 No 100%
AGE .......................................... 03/08/2016 No 100%
AGE .......................................... 30/08/2016 No 100%
AGE .......................................... 28/09/2016 No 100%
AGE .......................................... 21/10/2016 No 100%
AGE .......................................... 30/11/2016 No 100%
AGE .......................................... 23/12/2016 No 100%
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O objetivo da nossa poltica de remunerao definir regras e procedimentos da remunerao dos nossos
administradores a fim de garantir a atrao, reteno, motivao e desenvolvimento alinhados com os valores
mnimos de nossa gesto com base em nossos objetivos estratgicos.
A remunerao fixa de nossos membros da diretoria baseada em tabela salarial criada para manter o equilbrio
interno entre as funes e com subsdio de informaes de mercado obtidas por pesquisas realizadas por consultorias
especializadas. A remunerao varivel de nossos diretores baseada em metas contratadas com base em nosso
Planejamento Estratgico. Possumos, tambm, um programa de Gesto de Desempenho, que fornece subsdio para
uma correta avaliao das metas contratadas, bem como da avaliao individual de cada executivo.
Nosso Conselho de Administrao e Conselho Fiscal, quando instalado, tero a remunerao fixada conforme
definido em Assembleias Gerais de Acionistas, observado o direito de voto dos detentores de aes preferenciais,
nos termos do Artigo 5, Pargrafo Nono, item (viii) do Estatuto Social, competindo ao Conselho de Administrao o
estabelecimento da remunerao individual de cada membro.
Conselho de Administrao: a remunerao do nosso Conselho de Administrao composta por uma remunerao
fixa anual. O componente fixo tem por objetivo compensar adequadamente os nossos conselheiros pela sua
participao nas reunies e pelas suas contribuies ao Conselho de Administrao e ns.
Adicionalmente, a ttulo de incentivo de longo prazo, o Plano de Aes estabelece um mecanismo especfico de
concesso de aes da Companhia para os membros do Conselho de Administrao.
Diretoria Estatutria:
x Salrio base mensal, composto de treze pagamentos mensais ao ano, tendo por objetivo a compensao direta
pelos servios prestados, em linha com as prticas do mercado;
x Pacote de benefcios, que inclui assistncia mdica e odontolgica, refeies, seguro de vida e concesso de
passagens areas para trechos operados pela Companhia. Objetiva o oferecimento de um pacote atrativo e
compatvel com a pratica de mercado;
x Remunerao Varivel com incentivo de curto prazo, concedido anualmente em forma de bnus, podendo
tambm ser pago por meio de Programa de Participao nos Lucros e Resultados conforme a Lei n 10.101, de
19 de dezembro de 2000 (PLR). Tem como objetivo direcionar as aes dos executivos ao cumprimento de
nossos objetivos estratgicos, visando atender os interesses dos investidores, da comunidade, clientes e dos
tripulantes-azul;
x Remunerao baseada em aes, concedida mediante plano de aes e plano de aes restritas, cuja
distribuio realizada em funo do nvel do cargo, pessoas chaves da Companhia e desempenho individual.
Pretende estabelecer um comprometimento e viso de longo prazo do executivo com a cia e criar um vnculo
mais duradouro conosco; e
x Outros benefcios, tais como o pagamento da contribuio do INSS (Instituto Nacional do Seguro Social) que
possibilita ao empregado a participao dos programas do governo ligados a previdncia social.
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PGINA: 243 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Diretoria No Estatutria:
x Salrio base mensal, composto de treze pagamentos mensais ao ano, tendo por objetivo a compensao direta
pelos servios prestados, em linha com as prticas do mercado;
x Pacote de benefcios, que inclui assistncia mdica e odontolgica, refeies, seguro de vida e concesso de
passagens areas para trechos operados pela Companhia. Objetiva o oferecimento de um pacote atrativo e
compatvel com a pratica de mercado;
x Remunerao Varivel com incentivo de curto prazo, concedido anualmente em forma de bnus, podendo
tambm ser pago por meio de Programa de Participao nos Lucros e Resultados conforme a Lei n 10.101, de
19 de dezembro de 2000 (PLR). Tem como objetivo direcionar as aes dos executivos ao cumprimento de
nossos objetivos estratgicos, visando atender os interesses dos investidores, da comunidade, clientes e dos
tripulantes-azul;
x Remunerao baseada em aes, concedida mediante plano de aes e plano de aes restritas, cuja
distribuio realizada em funo do nvel do cargo, pessoas chaves da Companhia e desempenho individual.
Pretende estabelecer um comprometimento e viso de longo prazo do executivo com a cia e criar um vnculo
mais duradouro conosco; e
x Outros benefcios, tais como o pagamento da contribuio do INSS (Instituto Nacional do Seguro Social) que
possibilita ao empregado a participao dos programas do governo ligados a previdncia social.
Comits:
Os membros dos comits estatutrios de assessoramento ao Conselho de Administrao fazem jus a uma
remunerao fixa anual a ttulo de salrio. Os membros do Conselho de Administrao que participam de comits
de assessoramento da Companhia fazem jus a uma remunerao fixa anual adicional a ttulo de salrio.
Conselho Fiscal:
ii. Em relao aos 3 ltimos exerccios sociais, qual a proporo de cada elemento na remunerao total
Nossos executivos tm remunerao composta por elementos fixos e variveis, nas seguintes propores:
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Os honorrios fixos e benefcios so baseados em valores de mercado aferido por pesquisa realizada por
consultorias especializadas. A remunerao fixa mensal segue nossa poltica e tabela salarial, criada com base nas
pesquisas de mercado acima citadas, e pela discricionariedade de nossos administradores. Os valores so
reajustados anualmente conforme resultado de acordo coletivo realizado entre os sindicatos representantes da
empresa e dos trabalhadores e de acordo com a anlise da movimentao salarial do mercado apresentada pelas
pesquisas salariais e de benefcios.
Os incentivos de curto prazo so calculados com base em nosso programa de gesto de desempenho que visa o
reconhecimento do cumprimento das metas com o pagamento de remunerao varivel anual sobre mltiplos de
salrios de cada executivo, reajustados, portanto, conforme o reajuste salarial aplicado.
Por sua vez, os incentivos de longo prazo so calculados com base em nosso plano de opo de compra de aes,
conforme descrito a seguir no item 13.4 deste Formulrio de Referncia.
A composio da remunerao considera as responsabilidades de cada cargo e tem como parmetro os valores
praticados pelo mercado para os profissionais que exercem funes equivalentes.
No h, exceto pelos trs membros do Conselho de Administrao, eleitos em 21/10/2016, que embora faam jus
remunerao no possuem ainda a inscrio no Cadastro de Pessoas Fsicas do Ministrio da Fazenda, e portanto
no receberam ainda o pagamento de remunerao.
A definio da remunerao total de nossos executivos tem o intuito de promover salrios condizentes com a posio
da empresa no mercado e com as responsabilidades individuais exigidas para cada funo.
Para determinar a parcela fixa da remunerao so consideradas pesquisas salarias conduzidas por consultorias
especializadas e indicadores de responsabilidade e complexidade de cada cargo. Alm disso, a qualificao profissional
de cada indivduo, seu nvel de desempenho e comprometimento acrescentam fatores para esta avaliao.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A remunerao varivel de nossos executivos definida com base em indicadores de desempenho individual e global,
atreladas ao nosso plano estratgico e programa de desempenho. Para aferir o resultado global so utilizados
indicadores financeiro e operacionais tais como EBITDAR, margem operacional, pontualidade e pesquisas de
satisfao ao cliente.
A remunerao varivel de nossos executivos est baseada em indicadores de desempenho que compreendem o
alcance de metas operacionais e financeiras e o desempenho individual. Contudo, no possuamos mecanismos de
avaliao de desempenho dos membros do Conselho de Administrao, da Diretoria ou do Comit.
e. Como a poltica ou prtica de remunerao se alinha aos interesses do emissor de curto, mdio e longo
prazo
A poltica de remunerao de nossos executivos est alinhada aos nossos interesses por ser fundamentada por
critrios atrelados ao nosso desempenho econmico-financeiro. Nosso Comit de Remunerao, rgo interno que
assessora o Conselho de Administrao da Companhia, tem como funo verificar e organizar o alinhamento da
remunerao (ver item 13.4 a deste Formulrio de Referncia).
Nas hipteses de (i) venda da Companhia ou (ii) consumao do IPO, os Beneficirios (conforme definido no item
13.4 abaixo) passaro a fazer jus s Opes e aes restritas (conforme definido no item 13.4 c abaixo).
712
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Remunerao total prevista para o Exerccio Social corrente 02/02/2017 - Valores Anuais
Remunerao varivel
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes variveis
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Remunerao varivel
Descrio de outras
remuneraes variveis
Remunerao varivel
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Descrio de outras
remuneraes variveis
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O nosso primeiro plano de outorga de opo de compra de aes preferenciais de nossa emisso (Primeiro Plano
de Opes) foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 11 de dezembro de 2009. De acordo
com suas disposies, esto qualificados para receber as opes do Primeiro Plano de Opes os nossos
principais administradores, gerentes e empregados chaves, inclusive de quaisquer de nossas controladas diretas ou
indiretas (Beneficirios). O Primeiro Plano de Opes administrado por um comit interno de remunerao,
criado pelo nosso Conselho de Administrao, que tem legitimidade para tomar todas as medidas necessrias
administrao do Primeiro Plano de Opes no limite da lei, inclusive indicar os Beneficirios (Comit de
Remunerao). Adicionalmente, o Comit de Remunerao pode estabelecer, periodicamente, programas de
opo de compra de aes no mbito do Primeiro Plano de Opes (cada um, Programa).
Em 1 de julho de 2013, nossos acionistas reunidos em Assembleia Geral Extraordinria aprovaram o aditamento
ao Primeiro Plano de Opes, estabelecendo que, com a consumao da nossa oferta inicial de aes
preferenciais, os Beneficirios no podero transferir as aes decorrentes do exerccio das opes de compra de
aes, ou quaisquer outros valores mobilirios de nossa emisso conversveis em aes ou que outorguem direito
subscrio de aes de nossa emisso, que vierem a ser detidos pelos Beneficirios, pelo perodo de 90
(noventa) dias contados da data da publicao do anncio de incio da referida oferta.
As opes do Primeiro Plano de Opes outorgadas conferiro ao Beneficirio o direito a (i) subscrever um
determinado nmero de nossas aes preferenciais autorizadas e no emitidas, ou (ii) adquirir um determinado
nmero de aes preferenciais, anteriormente emitidas mas readquiridas por ns e mantidas em tesouraria.
Os termos e condies do Primeiro Plano de Opes so regulados em contratos de outorga de opo de compra
de aes que celebramos com cada Beneficirio (Contratos de Opo). Cada Programa estabelecido pelo Comit
de Remunerao conter (i) a indicao dos Beneficirios que iro participar do Programa, bem como a quantidade
de aes objeto de opo de compra; e (ii) o preo de subscrio ou de aquisio das aes objeto de opo de
compra e as condies para seu pagamento. O Comit de Remunerao tambm pode, em cada caso, nos termos
do Primeiro Plano de Opes, acelerar o perodo aquisitivo do direito s opes outorgadas e modificar o perodo
de exerccio das opes estabelecido no Plano, no todo ou em parte, a qualquer momento.
O Primeiro Programa do Primeiro Plano de Opes (Primeiro Programa), aprovado pelo Comit de Remunerao
em 11 de dezembro de 2009, contempla a outorga de 5.718.400 opes (esta quantidade reflete o desdobramento
de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). O preo de exerccio de cada opo no
Primeiro Programa de R$3,42 (este valor reflete o desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em
23 de fevereiro de 2017). Cumpre destacar que do total de opes contempladas pelo Primeiro Programa, apenas
5.032.800 opes (esta quantidade reflete o desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de
fevereiro de 2017) foram efetivamente outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos de Opo.
O Segundo Programa do Primeiro Plano de Opes (Segundo Programa), aprovado pelo Comit de
Remunerao em 24 de maro de 2011, contempla a outorga de 1.648.000 opes (esta quantidade reflete o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). O preo de exerccio de
cada opo no Segundo Programa de R$6,44 (este valor reflete o desdobramento de aes aprovado em
Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). Cumpre destacar que, at a data deste Formulrio de Referncia,
do total de opes contempladas pelo Segundo Programa, apenas 1.572.000 opes (esta quantidade reflete o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017) foram efetivamente
outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos de Opo.
719
PGINA: 253 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O Terceiro Programa do Primeiro Plano de Opes (Terceiro Programa), aprovado pelo Comit de Remunerao
em 05 de abril de 2011, contempla a outorga das 685.600 opes (esta quantidade reflete o desdobramento de
aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017) remanescentes do Primeiro Programa. O preo
de exerccio de cada opo no Terceiro Programa de R$6,44 (este valor reflete o desdobramento de aes
aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). Cumpre destacar que, at a data deste Formulrio de
Referncia, do total de opes contempladas pelo Terceiro Programa, as 685.600 opes (esta quantidade reflete o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017) foram efetivamente
outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos de Opo.
O nosso segundo plano de outorga de opo de compra ou subscrio de aes preferenciais de nossa emisso
(Segundo Plano de Opes) foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 30 de junho de 2014.
De acordo com suas disposies, esto qualificados para receber opes do Segundo Plano de Opes os
Beneficirios. O Segundo Plano de Opes administrado pelo Comit de Remunerao, o qual poder
estabelecer, periodicamente, programas de opo de compra de aes no mbito do Segundo Plano de Opes.
As opes do Segundo Plano de Opes outorgadas conferiro ao Beneficirio o direito a (i) subscrever um
determinado nmero de nossas aes preferenciais autorizadas e no emitidas, ou (ii) adquirir um determinado
nmero de aes preferenciais, anteriormente emitidas mas readquiridas por ns e mantidas em tesouraria.
Os termos e condies das opes do Segundo Plano de Opes outorgadas so regulados em Contratos de
Opo a serem celebrados com cada Beneficirio. Ao Comit de Remunerao compete (i) a indicao dos
Beneficirios que iro participar dos Programas, bem como a quantidade de aes objeto de opo de compra; (ii) o
preo de subscrio ou de aquisio das aes objeto de opo de compra e as condies para seu pagamento; e
(iii) quaisquer outras disposies que no contrariem os termos e condies determinados no Segundo Plano de
Opes. O Comit de Remunerao tambm pode, em cada caso, nos termos do Segundo Plano de Opes,
acelerar o perodo aquisitivo do direito s opes outorgadas e modificar o perodo de exerccio das opes, no
todo ou em parte, a qualquer momento.
O Primeiro Programa do Segundo Plano de Opes (Primeiro Programa), aprovado pelo Comit de Remunerao
em 30 de junho de 2014, contempla a outorga de 2.169.122 opes (esta quantidade reflete o desdobramento de
aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). O preo de exerccio de cada opo no
Primeiro Programa ser equivalente ao valor unitrio das aes da Companhia, em Reais, determinado de acordo
com a precificao das aes preferenciais da Companhia no mbito do IPO, reduzido de um desconto pro rata de
zero a trinta por cento (0,0 30,0%), a depender da data de ocorrncia do IPO, no prazo mximo de 3 (trs) anos a
contar do incio do perodo aquisitivo. Cumpre destacar que todas as opes contempladas pelo Primeiro Programa
foram efetivamente outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos de Opo.
O Segundo Programa do Segundo Plano de Opes (Segundo Programa), aprovado pelo Comit de
Remunerao em 1 de julho de 2015, contempla a outorga de 627.810 opes (esta quantidade reflete o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). O preo de exerccio de
cada opo no Primeiro Programa ser equivalente ao valor unitrio das aes da Companhia, em Reais,
determinado de acordo com a precificao das aes preferenciais da Companhia no mbito do IPO, reduzido de
um desconto pro rata de zero a trinta por cento (0,0 30,0%), a depender da data de ocorrncia do IPO, no prazo
mximo de 3 (trs) anos a contar do incio do perodo aquisitivo. Cumpre destacar que todas as opes
contempladas pelo Segundo Programa foram efetivamente outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos
de Opo.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O Terceiro Programa do Segundo Plano de Opes (Terceiro Programa), aprovado pelo Comit de Remunerao
em 1 de julho de 2016, contempla a outorga de 753.372 opes (esta quantidade reflete o desdobramento de
aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). O preo de exerccio de cada opo no
Primeiro Programa ser equivalente ao valor unitrio das aes da Companhia, em Reais, determinado de acordo
com a precificao das aes preferenciais da Companhia no mbito do IPO, reduzido de um desconto pro rata de
zero a trinta por cento (0,0 30,0%), a depender da data de ocorrncia do IPO, no prazo mximo de 3 (trs) anos a
contar do incio do perodo aquisitivo. Cumpre destacar que todas as opes contempladas pelo Terceiro Programa
foram efetivamente outorgadas aos Beneficirios, por meio de Contratos de Opo.
Nosso Terceiro Plano de Opes de Compra de Aes foi aprovado em AGE realizada em 10 de maro de 2017. O
Plano direcionado a certos diretores estatutrios da companhia, incluindo nosso diretor presidente e acionista
controlador, Sr. David Neeleman, e prev: (a) a outorga de opes que resultem em um mximo de 11.679.389
aes preferenciais; (b) um perodo aquisitivo total (vesting) de 5 anos, sendo que o participante selecionado
adquire o direito de exercer anualmente 20% das opes outorgadas, at completar o vesting total; (c) o prazo de
exerccio de 15 dias contado de cada vesting.
O Plano prev ainda que o Conselho de Administrao poder aprovar diferentes Programas, determinando o preo
de exerccio das opes para cada um destes programas. O preo de exerccio das opes para o primeiro
programa do terceiro plano foi pr-definido em R$11,85 por ao.
Em cada Programa, o Conselho de Administrao definir as outorgas entre os diretores estatutrios elegveis,
considerando, entre outros fatores, o atingimento de certas metas a serem estabelecidas pelo Conselho de
Administrao, com auxlio do Comit de Remunerao e o interesse em reter o participante selecionado. No caso
do Sr. David Neeleman, sua outorga de opes est condicionada manuteno de cargo na Diretoria ou no
Conselho de Admirao da Companhia.
O Conselho de Administrao definir se a Companhia ir emitir novas aes ou utilizar aes em tesouraria para
liquidao dos exerccios de opes.
O Primeiro Programa do Terceiro Plano de Opes (Primeiro Programa), aprovado pelo Conselho de
Administrao em 14 de maro de 2017, contempla a outorga de 9.343.510 opes (esta quantidade reflete o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). O preo de exerccio de
cada opo no Segundo Programa de R$11,85 (este valor reflete o desdobramento de aes aprovado em
Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017). Cumpre destacar que, at a data deste Formulrio de Referncia, a
totalidade das opes contempladas pelo Primeiro Programa do Terceiro Plano de Opes foram outorgadas.
O nosso plano de outorga de aes preferenciais classe A de nossa emisso (Plano de Aes Restritas e Aes
Restritas, respectivamente) foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 30 de junho de 2014.
De acordo com suas disposies, esto qualificados para receber as Aes Restritas os Beneficirios. O Plano de
Aes Restritas administrado pelo Comit de Remunerao, o qual pode estabelecer, periodicamente, programas
de outorga de Aes Restritas no mbito do Plano.
As Aes Restritas outorgadas nos termos do Plano de Aes Restritas conferiro ao Beneficirio o direito a
receber um determinado nmero de aes preferenciais de nossa emisso.
Os termos e condies das Aes Restritas outorgadas so regulados em contratos de outorga de Aes Restritas
a serem celebrados com cada Beneficirio (Contratos de Aes Restritas). Compete ao Comit de Remunerao
(i) a indicao dos Beneficirios que iro participar dos Programas, bem como a quantidade de Aes Restritas a
ser outorgada a cada Beneficirio; e (ii) quaisquer outras disposies que no contrariem os termos e condies
determinados no Plano de Aes Restritas. O Comit de Remunerao tambm pode, em cada caso, acelerar o
perodo aquisitivo do direito s Aes Restritas outorgadas, bem como modificar o perodo de exerccio do direito s
Aes Restritas, conforme estabelecido no Plano, no todo ou em parte, a qualquer momento.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O Primeiro Programa do Plano de Aes Restritas (Primeiro Programa), aprovado pelo Comit de Remunerao
em 30 de junho de 2014, estabelece um valor global de aes destinadas ao Primeiro Programa correspondente a
R$10.241 mil. Os beneficirios do Segundo Programa adquiriro direito s aes restritas outorgadas,
proporcionalmente, em 4 (quatro) parcelas anuais iguais. Na hiptese de Venda da Companhia, os prazos sero
antecipados e cada Beneficirio adquirir automaticamente os direitos totalidade das Aes Restritas. As aes
restritas foram concedidas a um valor fixo em reais, que ser convertido em uma quantidade de aes preferenciais
determinada pela diviso do valor concedido pelo preo da ao no momento do IPO. A despesa de remunerao
baseada em aes restritas foi de R$2,8 milhes em 2014.
O Segundo Programa do Plano de Aes Restritas (Segundo Programa), aprovado pelo Comit de Remunerao
em 1 de julho de 2015, estabelece um valor global de aes destinadas ao Segundo Programa correspondente a
R$6.180 mil. Os beneficirios do Segundo Programa adquiriro direito s aes restritas outorgadas,
proporcionalmente, em 4 (quatro) parcelas anuais iguais. Na hiptese de Venda da Companhia, os prazos sero
antecipados e cada Beneficirio adquirir automaticamente os direitos totalidade das Aes Restritas. As aes
restritas foram concedidas a um valor fixo em reais, que ser convertido em uma quantidade de aes preferenciais
determinada pela diviso do valor concedido pelo preo da ao no momento do IPO. A despesa de remunerao
baseada em aes restritas foi de R$5,0 milhes em 2015.
O Terceiro Programa do Plano de Aes Restritas (Terceiro Programa), aprovado pelo Comit de Remunerao
em 1 de julho de 2016, estabelece um valor global de aes destinadas ao Terceiro Programa correspondente a
R$7.416 mil. Os beneficirios do Terceiro Programa adquiriro direito s aes restritas outorgadas,
proporcionalmente, em 4 (quatro) parcelas anuais iguais. Na hiptese de Venda da Companhia, os prazos sero
antecipados e cada Beneficirio adquirir automaticamente os direitos totalidade das Aes Restritas. As aes
restritas foram concedidas a um valor fixo em reais, que ser convertido em uma quantidade de aes preferenciais
determinada pela diviso do valor concedido pelo preo da ao no momento do IPO. A despesa de remunerao
baseada em aes restritas foi de R$5,2 milhes em 2016.
O Primeiro Plano de Opes, o Segundo Plano de Opes e o Plano de Aes Restritas (em conjunto Planos)
foram criados como forma de incentivo ao incremento do nosso desempenho e permanncia em quadros de
nossos principais administradores, gerentes e empregados, que entendemos ser essenciais para ns, e para
nossas companhias controladas diretas e indiretas. Nossos Planos tm por objetivo (i) conferir a nossos
administradores e empregados a oportunidade de participar, a longo prazo, de nosso sucesso por meio da
participao em nosso capital; (ii) estimular o engajamento e comprometimento de nossos executivos e funcionrios
com a realizao das nossas estratgias e objetivos corporativos; e (iii) proporcionar-lhes a oportunidade de
participar de referidos resultados na medida em que os mesmos estejam refletidos no valor de nossas aes.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Os Planos inserem-se em nossa poltica de remunerao na medida em que esta busca, alm da retribuio justa e
equivalente ao desempenho, a alavancagem de nossos resultados e a recompensa de nossos executivos.
e. Como o plano alinha os interesses dos administradores e do emissor a curto, mdio e longo prazo
As opes de compra de aes preferenciais e as Aes Restritas outorgadas com base nos Planos possuem
diferentes mecanismos que permitem o alinhamento de interesses dos administradores em diferentes prazos. A
diviso em lotes anuais e/ou mensais e a existncia de perodos de carncia diferenciados fazem com que os
Beneficirios se comprometam com a constante valorizao das nossas aes no curto, mdio e longo prazo.
Na data deste Formulrio de Referncia, as aes preferenciais que resultaro do exerccio das Opes e das
Aes Restritas outorgadas no mbito dos Planos no podero ultrapassar, durante todo o prazo de vigncia dos
Planos, o limite mximo acumulado de (i) 8.052.000 aes preferenciais no mbito do Primeiro Plano de Opes;
(ii) 3.424.742 aes preferenciais no mbito do Segundo Plano de Opes; (iii) 1.869.182 aes preferenciais no
mbito do Plano de Aes Restritas; e (iv) 11.679.389 aes preferenciais no mbito no Terceiro Plano.
O nmero mximo de opes de compra de aes preferenciais e Aes Restritas outorgadas no mbito dos
Planos de 25.025.313.
Nos termos dos Programas do Primeiro Plano de Opes, a aquisio do direito s opes outorgadas acontecer,
fracionadamente, em 48 (quarenta e oito) parcelas mensais iguais. Na hiptese de Venda da Companhia, o perodo
aquisitivo das opes outorgadas ser acelerado. As opes do Primeiro Plano de Opes, na extenso do direito
s opes outorgadas adquirido, se tornaro exercveis somente mediante (i) a venda da Companhia ou
(ii) consumao da oferta pblica inicial de nossas aes (IPO). Ainda, no mbito do Segundo Programa, as
Opes apenas podero ser exercidas pelos beneficirios anualmente.
Nos termos do Segundo Plano de Opes, a aquisio do direito s opes outorgadas acontecer, fracionadamente,
em 4 (quatro) parcelas anuais iguais. Na hiptese de Venda da Companhia, o perodo aquisitivo das opes
outorgadas ser acelerado. As opes do Segundo Plano de Opes, na extenso do direito s opes outorgadas
adquirido, se tornaro exercveis somente mediante (i) a venda da Companhia ou (ii) consumao do IPO.
Nos termos do Plano de Aes Restritas, a aquisio do direito s Aes Restritas (ou RSUs) outorgadas,
acontecer, proporcionalmente, em 4 (quatro) parcelas anuais iguais, sendo o direito primeira parcela adquirido
aps 1 (um) ano do Incio do Perodo Aquisitivo, o direito segunda parcela adquirido aps 2 (dois) anos do Incio
do Perodo Aquisitivo, o direito terceira parcela adquirido aps 3 (trs) anos do Incio do Perodo Aquisitivo, e o
direito quarta parcela adquirido aps 4 (quatro) anos do Incio do Perodo Aquisitivo. Na hiptese de Venda da
Companhia, o perodo aquisitivo das opes outorgadas ser acelerado. O direito s Aes Restritas, na extenso
do direito s Aes Restritas outorgadas adquirido, se tornaro exercveis somente mediante (i) a venda da
Companhia ou (ii) consumao do IPO. Ao final de cada perodo aquisitivo sem a ocorrncia dos eventos (i) e (ii)
acima, a Companhia tem o direito de realizar o pagamento aos Beneficirios das parcelas j adquiridas em espcie,
mediante o pagamento de seu valor justo e sem correo ou qualquer acrscimo.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O preo de aquisio e/ou subscrio de cada ao correspondente s Opes outorgadas nos termos dos Planos
ser determinado pelo Comit de Remunerao a seu nico e exclusivo critrio. De acordo com o estabelecido no
Primeiro Plano de Opes, o Comit de Remunerao determinar o preo da Opo do primeiro Programa, que foi
fixado em R$3,42 (este valor reflete o desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro
de 2017), equivalente a US$1,97, conforme convertido pela mdia das taxas de compra e venda de dlares norte-
americanos utilizadas em nossos aumentos de capital ocorridos em 10 de maro de 2008, 1 de julho de 2008, 9 de
setembro de 2008 e 28 de agosto de 2009.
J no Segundo Programa e Terceiro Programa, o preo de exerccio por opo de aes de nossa emisso foi de
R$6,44 (este valor reflete o desdobramento de aes aprovado em Assembleia Geral em 23 de fevereiro de 2017).
A definio do preo de exerccio foi realizada com base no valor do patrimnio lquido, poca da concesso do
programa, dividido pelo nmero de aes preferenciais. O valor do Patrimnio Lquido foi calculado utilizando a
metodologia DCF (Discounted Cash Flow), que traz a valor presente todos os fluxos de caixa esperados para a
empresa. Esta metodologia foi corroborada pela mdia do mltiplo Valor da Empresa / EBITDAR de empresas
congneres, multiplicado pelo EBITDAR da Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. (Azul Linhas Areas) do perodo,
menos a nossa dvida lquida ajustada.
O preo de aquisio e/ou subscrio de cada ao correspondente s opes do Segundo Plano de Opes deve
refletir o valor nominal de nossas aes no IPO, reduzida de um desconto pro rata de 0% a 30%, dependendo da
data do IPO, contando-se do respectivo exerccio, conforme segue: (i) 0-10% se o IPO ocorrer dentro de 365 dias;
(ii) 10-20% se nosso IPO ocorrer entre o dia 366 e o dia 730; (iii) 20-30% se o IPO ocorrer entre o dia 731 e o dia
1095; e (iv) at 30% (flat) se o IPO ocorrer entre o dia 1096 e o dia 1460.
O preo de aquisio de cada ao, para o primeiro programa, de R$11,85. Esse preo, aprovado pelos
acionistas em Assembleia Geral Extraordinria, foi definido com base em proposta do Conselho de Administrao
formulada pelo Comit de Remunerao, tomando por base, entre outros fatores, a estimativa de valor justo das
opes, o modelo de opes europeias com datas de exerccio mais restritas do que as opes americanas dos
demais planos, o que aumenta o risco para o beneficirio e o incentivo de longo prazo projetado para reteno dos
participantes, principais executivos da nossa Companhia.
O direito s Aes Restritas se tornar exercvel somente mediante (i) a venda da Companhia ou (ii) consumao do
IPO. Ao final de cada ano do perodo aquisitivo, se nenhum destes eventos acontecer, ns podemos optar por pagar aos
Beneficirios a parcela correspondente ao valor das Aes Restritas outorgadas, sem qualquer acrscimo.
Nos termos do Primeiro Plano de Opes e do Segundo Plano de Opes, cada Beneficirio adquirir direito s
opes outorgadas, fracionadamente, em 48 (quarenta e oito) parcelas mensais iguais, sendo o direito primeira
parcela adquirido aps completado 01 (um) ms da data da emisso de notificao de seleo ou da data de incio
da relao de emprego ou de administrao entre referido Beneficirio e a Companhia, ou, ainda, conforme o caso,
da data em assumiu posio de administrao ou gerncia, o que acontecer por ltimo, e ltima em 48 (quarenta
e oito) meses a contar da respectiva data de incio. Na hiptese de Venda da Companhia, o perodo aquisitivo das
opes outorgadas ser acelerado.
Exceto se de outra forma determinado por nosso Comit de Remunerao, as opes do Primeiro Plano de Opes
e do Segundo Plano de Opes apenas podero ser exercidas pelo Beneficirio (a) na exata extenso em que seu
direito ao exerccio tenha sido adquirido (conforme descrito no item 13.4 h deste Formulrio de Referncia); e (b)
desde que o IPO tenha ocorrido.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O terceiro plano possui um perodo aquisitivo total (vesting) de 5 anos, de modo que o participante selecionado
adquire o direito de exercer anualmente 20% das opes outorgadas, at completar o vesting total, sendo o prazo
de exerccio limitado a 15 dias contado de cada vesting, seguindo o modelo europeu de opes.
Adicionalmente, todas as opes do Primeiro Plano de Opes, do Segundo Plano de Opes, do Terceiro Plano
de Opes e as Aes Restritas outorgadas podero ser exercidas pelo Beneficirio na hiptese de Venda da
Companhia, como evento de acelerao de todo o perodo aquisitivo. No mbito dos Programas, Venda da
Companhia entendida como (a) incorporao, fuso, combinao, aquisio, mudana de controle,
reorganizao ou consolidao da Companhia, na qual os acionistas controladores da Companhia, imediatamente
antes da operao ou srie de operaes, no detenham a maioria de aes, com direito a voto, da entidade
resultante da operao; ou (b) venda de participaes societrias na Companhia ou outra operao ou srie de
operaes na qual os acionistas, imediatamente antes da operao ou srie de operaes, no detenham a maioria
de aes, com direito a voto, da entidade resultante da operao.
Nosso Comit de Remunerao poder, a seu nico e exclusivo critrio, acelerar o perodo aquisitivo ou modificar o
perodo de exerccio das opes e das Aes Restritas, no todo ou em parte, a qualquer momento.
k. Forma de liquidao
Nos termos dos Planos, nosso Conselho de Administrao determinar, a seu exclusivo critrio, mediante o
recebimento de uma notificao de exerccio de um Beneficirio, se a liquidao se dar por meio da subscrio de
novas aes, ou da aquisio de aes mantidas em nossa tesouraria.
As aes adquiridas ou subscritas nos termos dos Planos sero negociadas pelos Beneficirios sem nenhuma
restrio, aps o pagamento do respectivo preo de subscrio ou aquisio ter sido integralmente efetuado, em
conformidade com as leis e regulamentos aplicveis. Entretanto, as opes no podero ser exercidas pelo perodo
de 90 (noventa) dias contados da data da publicao do anncio de incio da referida oferta.
m. Critrios e eventos que, quando verificados, ocasionaro a suspenso, alterao ou extino do plano
Nossa Assembleia Geral exclusivamente responsvel pela alterao, suspenso ou extino dos Planos e, ainda,
a alterao dos programas ou implementao de troca de opes de compra de aes. Nenhuma alterao,
suspenso ou extino dos Planos poder afetar adversamente os direitos e obrigaes criados por Contratos de
Opo celebrados no mbito dos Planos, sem o consentimento prvio dos respectivos participantes.
n. Efeitos da sada do administrador dos rgos da Companhia sobre seus direitos previstos no plano de
remunerao baseado em aes
Em caso de encerramento de relao de emprego e/ou a resoluo de qualquer contrato de prestao de servios
existentes (seja oral ou escrito) ou administrao, conforme o caso, por justa causa, (a) todas as Opes que
tenham sido outorgadas ao participante, mas que ainda no tenham se tornado direito adquirido, sero
automaticamente extintas para todos os fins legais, independentemente de qualquer notificao de encerramento
ou indenizao; e (b) as Opes detidas pelo participante e que j forem exercveis na data do encerramento no
mais podero ser exercidas.
Em caso de encerramento por qualquer outra razo que no justa causa, includos os casos de aposentadoria,
pedido de demisso e morte, todas as Opes que tenham sido outorgadas ao participante, mas que ainda no
tenham se tornado direito adquirido, devero ser automaticamente extintas para todos os fins legais,
independentemente de qualquer notificao de encerramento ou indenizao. No obstante, o Comit de
Remunerao, a seu nico e exclusivo critrio, pode acelerar ou modificar o perodo de aquisio de tais Opes e
a alterao dos programas ou implementao de troca de opes de compra de aes.
As opes do Primeiro Plano e do Segundo Plano que j forem exercveis na data de sada podero ser exercidas
(a) na exata extenso em que seu direito a exerccio for adquirido; (b) na ocorrncia de um dos seguintes eventos:
(i) Venda da Companhia, ou (ii) consumao de IPO da Companhia. Na hiptese de consumao do IPO o
participante no poder exercer suas opes pelo perodo de 90 (noventa) dias contados da data da publicao do
anncio de incio do IPO.
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Observao: A informao constante nas Demonstraes Financeiras corresponde totalidade das opes
outorgadas a todos os nossos administradores, que incluem diretores no estatutrios e gerentes
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Em relao s opes exercidas e aes entregues relativas remunerao baseada em aes da diretoria
estatutria, esclarecemos que nenhuma opo foi exercida e nenhuma ao foi entregue, uma vez que as opes
no se tornaram exercveis, em linha com os Planos de Outorga de Opo de Compra de Aes e Plano de Aes
Restritas.
As Aes Restritas outorgadas com direito adquirido se tornaro exercveis somente mediante (i) a venda da
Companhia ou (ii) consumao do IPO. Ao final de cada perodo aquisitivo sem a ocorrncia dos eventos (i) e
(ii) acima, a Companhia tem o direito de realizar o pagamento aos Beneficirios das parcelas j adquiridas em
espcie, mediante o pagamento de seu valor justo e sem correo ou qualquer acrscimo. A Companhia realizou
pagamentos em 2015 e 2016 sobre o direito adquirido de aes restritas outorgadas em 2014 e 2015 para a
diretoria estatutria totalizando R$1,25 milhes e R$1,59 milhes, respectivamente.
Para informaes adicionais sobre os eventos que concedem o direito ao exerccio das Opes no perodo de
investidura, ver item 13.4 deste Formulrio de Referncia.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
13.8 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.5 a
13.7 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes
a. Modelo de precificao
O modelo utilizado pela Companhia para precificao das opes outorgadas a seus administradores e funcionrios
com alto potencial o modelo Black & Scholes, que considera em seu racional de clculo as seguintes
informaes: volatilidade, dividendo esperado, taxa de retorno livre de risco e valor justo da opo na data da
concesso. Este faz as seguintes suposies explcitas: (i) possvel emprestar e tomar emprestado a uma taxa de
juros livre de risco constante e conhecida; (ii) o preo segue um movimento Browniano geomtrico com tendncia
(drift) e volatilidade constantes; (iii) no h custos de transao; (iv) a ao no paga dividendos (veja abaixo para
extenses que aceitem pagamento de dividendos); e (v) no h restries para a venda a descoberto. O modelo
trata apenas opes europeias (call). A partir dessas condies ideais no mercado para um ativo (e para a opo
sobre o ativo), demonstra-se que o valor de uma opo varia apenas com o preo da ao e com o tempo at o
vencimento.
b. Dados e premissas utilizadas no modelo de precificao, incluindo o preo mdio ponderado das aes, preo de
exerccio, volatilidade esperada, prazo de vida da opo, dividendos esperados e a taxa de juros livre de risco
Primeiro Plano
Segundo Plano
Preo de exerccio da Opo: R$19,15 por ao (1 Programa), R$14,51 por ao (2 Programa), e R$14,50 por
ao (3 Programa)
Valor atual: R$10.241.076 (1. Programa), R$6.180.000 (2. Programa), e R$7.416.000 (3. Programa)
As aes restritas foram concedidas a um valor fixo em reais, que ser convertido em uma quantidade de aes
preferenciais determinada pela diviso do valor concedido pelo preo da ao no momento do IPO. A despesa de
remunerao baseada em aes restritas no final do exerccio findo em 31 de dezembro de 2016, 2015 e 2014 foi
de R$5,2 milhes, R$5,0 milhes, e R$2,8 milhes, respectivamente.
Terceiro Plano
Preo de exerccio da Opo: R$11,85 por ao (1 programa, quando de sua aprovao) por ao
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
13.8 - Informaes necessrias para a compreenso dos dados divulgados nos itens 13.5 a
13.7 - Mtodo de precificao do valor das aes e das opes
Prazo de vencimento da opo: 15 dias aps vesting. Prorrogvel para o ano seguinte at o limite de 5 anos aps a
data do primeiro grant do programa.
Em caso de Encerramento por qualquer outra razo que no justa causa, includos os casos de aposentadoria,
pedido de demisso e morte, todas as opes que tiverem sido outorgadas ao participante selecionado, mas que
ainda no tenham se tornado direito adquirido, devero ser automaticamente extintas para todos os fins legais,
independentemente de qualquer notificao de encerramento ou indenizao. O Comit de Remunerao poder, a
seu nico e exclusivo critrio, acelerar ou modificar o perodo de aquisio das opes outorgadas.
c. Mtodo utilizado e as premissas assumidas para incorporar os efeitos esperados de exerccio antecipado
Para as opes a Companhia mensura o valor justo dos direitos sobre a valorizao de aes, mediante a
aplicao do modelo Black-Scholes de precificao de opes na data de concesso, registrando tal despesa como
despesas gerais e administrativas ao longo do perodo de carncia das opes.
O modelo Black & Scholes considera em seu racional matemtico as seguintes premissas: preo de compra da
opo, preo de venda da opo, preo da ao no momento atual, preo do exerccio, taxa de juros livre de risco,
tempo para vencimento da opo (expresso em anos) e volatilidade do preo da ao.
Exceto se de outra forma determinado pelo Conselho de Administrao, qualquer opo apenas poder ser
exercida (a) na exata extenso em que o direito a exerccio for adquirido, e (b) na ocorrncia de um dos seguintes
eventos: (i) Venda da Companhia, ou (ii) consumao do IPO. Estas so as duas possibilidades de exerccio e o
pagamento das aes subscritas e/ou adquiridas em conformidade com opo outorgada nos termos do plano.
O pagamento ser efetuado vista mediante o exerccio das opes, com fundos de disponibilidade imediata.
A volatilidade estimada foi calculada com base na volatilidade histrica de aes de empresas areas listadas na
bolsa de valores do Brasil e Amrica Latina.
e. Se alguma outra caracterstica da opo foi incorporada na mensurao de seu valor justo
Todos os critrios utilizados na mensurao do valor justo das opes foram descritos anteriormente.
732
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
13.9 - Participaes em aes, cotas e outros valores mobilirios conversveis, detidas por
administradores e conselheiros fiscais - por rgo
Quantidade Quantidade
Quantidade de opes de aes
Acionistas de aes (%) outorgadas (%)(**) restritas(***) (%)
Conselho de Administrao
Ordinrias...................................... 928.965.058 100,0
Preferenciais ................................. 22.832.591 9,0 8.734.829 3,43
(*)
Diretoria Estatutria
Ordinrias...................................... 0,0
Preferenciais ................................. 374.934 0,1 3.094.530 1,22 216.534 0,09
Administradores No Estatutria
Ordinrias......................................
Preferenciais ................................. 89.286 0,04 8.325.255 3,27 918.561 0,36
(*) As aes detidas por diretores que exercem simultaneamente a funo de membro do conselho de administrao foram divulgadas na linha de Diretoria Estatutria na tabela acima.
(**) Clculo feito pela diviso de valores mobilirios pelo nmero total de aes preferenciais emitidas na data deste Formulrio de Referncia.
(**) Valor monetrio concedido convertido em unidades baseado no preo mdio da faixa indicativa de preo do IPO.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Conselho de Conselho
Administrao Diretoria Estatutria Fiscal
N de membros ........................................................... 9,17 5,0
N de membros remunerados ..................................... 0 3
Nome do plano............................................................ AzulPrev; 401-K AzulPrev; 401-K
Quantidade de administradores que renem as
condies para se aposentar ................................... Nenhum Administrador Nenhum Administrador
Condies para se aposentar antecipadamente......... Nenhum Administrador Nenhum Administrador
Valor atualizado das contribuies acumuladas no
plano de previdncia at o encerramento do ltimo
exerccio social, descontada a parcela relativa a
contribuies feitas diretamente pelos
administradores ....................................................... 366.951,7
Valor total acumulado das contribuies realizadas
durante o ltimo exerccio social, descontada a
parcela relativa a contribuies feitas diretamente
pelos administradores .............................................. 116.212,7
Azul Prev: Sim, mediante
manifestao do titular,
somente das suas
contribuies
Se h possibilidade de resgate antecipado e quais
401-K: Somente quando
as condies ............................................................
ocorre o desligamento do
tripulante ou atravs de
alguma necessidade (de
acordo com um
regulamento)
734
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
13.11 - Remunerao individual mxima, mnima e mdia do conselho de administrao, da diretoria estatutria e do conselho fiscal
Valores anuais
Diretoria Estatutria Conselho de Administrao
31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014 31/12/2016 31/12/2015 31/12/2014
N de membros 5,00 5,00 4,25 9,17 8,00 8,00
Observao
Diretoria Estatutria
Conselho de Administrao
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
At a data deste Formulrio de Referncia, no possumos quaisquer arranjos contratuais, aplices de seguros ou
outros instrumentos que estruturem mecanismos de remunerao ou indenizao para os nossos administradores
em caso de destituio do cargo ou de aposentadoria.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No h valores a serem informados, dado que os membros de nossa diretoria estatutria e Conselho de
Administrao no receberam quaisquer valores que no aqueles em decorrncia da funo ocupada.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A remunerao de nossos administradores informada no item 13.2 acima foi reconhecida no resultado de nossa
controlada Azul Linhas Areas.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O nmero de membros do Conselho de Administrao, Conselho Fiscal (quando instalado) e Diretoria Estatutria
da Companhia foram calculados em linha com as disposies do Ofcio-Circular/CVM/SEP/ n001/2017, conforme
detalhado nas planilhas abaixo em cada exerccio social:
EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016
Conselho de
Ms Administrao Diretoria Estatutria Conselho Fiscal
Janeiro......................................................................... 11 5 N/A
Fevereiro ..................................................................... 11 5 N/A
Maro .......................................................................... 11 5 N/A
Abril ............................................................................. 11 5 N/A
Maio ............................................................................ 11 5 N/A
Junho........................................................................... 10 5 N/A
Julho............................................................................ 10 5 N/A
Agosto ......................................................................... 10 5 N/A
Setembro..................................................................... 10 5 N/A
Outubro ....................................................................... 13 5 N/A
Novembro .................................................................... 13 5 N/A
Dezembro .................................................................... 13 5 N/A
Mdia........................................................................... 11 5,0 N/A
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
a. Nmero de empregados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao geogrfica)
A tabela abaixo demonstra o nmero de empregados em 2014, 2015 e 2016 divididos por localizao geogrfica.
b. Nmero de terceirizados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao geogrfica)
Contratamos terceiros que nos prestam servios, porm no possvel estabelecer o nmero exato de
trabalhadores que as empresas terceirizadas utilizam para a prestao dos servios, pois, nestes casos,
contratamos o servio e os trabalhadores que estaro disponveis. So exemplos de atividades terceirizadas: os
servios de Rampa, check- in, limpeza, transporte de funcionrios, catering, abastecimento, transporte de cargas,
vigilncia, segurana, refeitrio, recepo, tecnologia da informao, manuteno, entre outros.
c. ndice de rotatividade
Azul S.A.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
As alteraes dos nmeros divulgados no item 14.1 acima decorrem da nossa necessidade de contratao em
razo da expanso de nossos negcios nos perodos indicados.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Nossa estratgia de remunerao competitiva e foi projetada para reter tripulantes talentosos e motivados e para
alinhar os interesses de nossos tripulantes com os nossos. A remunerao inclui salrios mensais, pagamentos por
hora trabalhada e benefcios pagos a nossos tripulantes, os quais compreendem, dentre outros, assistncia mdica,
assistncia odontolgica, reembolso de despesas com creches, seguro de vida, assistncia funeral, assistncia
psicossocial nos termos de nosso programa Anjo Azul, auxlio escolar (concedido apenas para diretores executivos
expatriados), auxlio moradia (concedido apenas para diretores executivos expatriados), emprstimo consignado,
gratificaes, previdncia privada, passagens areas, vale-transporte, vale-alimentao e vale-refeio.
Acreditamos que temos uma vantagem de custo em comparao com nossos pares do setor, no que se refere a
ordenados, salrios e benefcios em razo da alta produtividade dos empregados medida pelo nmero mdio de
empregados por aeronave. Tambm nos beneficiamos de custos trabalhistas em geral mais baixos no Brasil, em
comparao com outros pases, o que de certa forma compensado pela baixa produtividade em razo de
exigncias do governo em relao a condies de trabalho do empregado e impostos sobre a folha de pagamento.
Nesse sentido, possumos poltica de salrios e remunerao varivel, cujo objetivo definir regras e
procedimentos de evoluo/mudana de cargos e salrios e dos programas de recompensa, destinada a todos os
nossos empregados, com exceo dos tripulantes de voo, que possuem regras prprias.
Os salrios so administrados dentro das faixas salariais de cada classe de cargos, conforme nossa tabela salarial,
sendo que (i) em regra, todo empregado admitido com salrio no incio da faixa salarial estabelecida para seu
cargo (eventuais excees so submetidas aprovao do diretor de Recursos Humanos); e (ii) o salrio de um
novo cargo definido pelo nosso departamento de Recursos Humanos, aps processo de avaliao e classificao,
com base nas atribuies do respectivo cargo.
As alteraes salariais podero ocorrer nas seguintes situaes: (i) aps perodo de experincia, se acordado
durante o processo seletivo; (ii) em razo de promoo; (iii) por mrito, aps processo anual de avaliao de
desempenho e competncias e considerando a nossa disponibilidade oramentria; (iv) em virtude de
reclassificao do cargo, isto , quando um cargo recebe atribuies adicionais, de maior complexidade e
responsabilidade, que justifiquem a reclassificao para uma classe mais alta na estrutura de cargos; e (v) em
razo de determinao constante em Acordo Coletivo de Trabalho.
O Programa de Recompensa utilizado por ns como fator de incentivo ao desempenho dos nossos empregados e
ocorre de duas maneiras: (i) por meio de PLR (Participao nos Lucros e Resultados), sendo aplicado para cargos
at o nvel de coordenao; e (ii) por meio de Bnus, aplicado aos cargos de nvel gerencial e os demais cargos
acima deste.
b. poltica de benefcios
Nossos colaboradores so elegveis a benefcios diversos de acordo com o cargo e de acordo com as convenes
coletivas ou por nossa liberalidade. Oferecemos a nossos empregados os seguintes benefcios: (i) seguro de vida;
(ii) assistncia mdica; (iii) assistncia odontolgica; (iv) vale refeio; (v) vale alimentao; (vi) previdncia privada;
(vii) emprstimo consignado, (viii) auxlio creche; (ix) auxlio funeral; (x) anjo azul e (xi) vale transporte. Alm disso,
concedemos para diretores e executivos expatriados: (i) auxlio escola; (ii) auxlio moradia e (iii) passagens areas.
Os benefcios so oferecidos de acordo com a localidade e o nvel hierrquico de nossos colaboradores, sendo que
nem todos fazem jus a todos os benefcios.
Alm disso, possumos o programa Anjo Azul que tem por objetivo restabelecer o bem estar emocional e social do
Tripulante-Azul e de sua famlia, resultando em melhoria na qualidade de vida tanto profissional quanto pessoal.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Oferecemos tambm extenso treinamento para nossos tripulantes, que enfatiza a importncia da segurana. Em
cumprimento s normas de segurana brasileiras e internacionais da IATA, oferecemos treinamento para nossos
pilotos, comissrios de bordo, tcnicos de manuteno, gerentes e administradores e tripulantes para atendimento
ao cliente (aeroporto e call center). Institumos medidas para prestao de contas pelo empregado por ocasio da
contratao e constantemente aps a contratao, de forma a manter a qualidade de nossa tripulao e do
atendimento ao cliente. Atualmente operamos quatro simuladores de voo no nosso centro de treinamento,
conhecido como Universidade Azul, localizado ao lado do aeroporto de Viracopos em Campinas. Tambm
trabalhamos para oferecer outras oportunidades de emprego para brasileiros. Atualmente temos parceria com o
Banco Santander, que oferece financiamentos para pilotos estudantes em escola de aeronutica interessados em
se tornar pilotos da Azul, e pretendemos oferecer maiores oportunidades para que comissrios de bordo se formem
em nossas novas instalaes de treinamento.
c. caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregados no- administradores,
identificando: (i) grupos de beneficirios; (ii) condies para exerccio; (iii) preos de exerccio; (iv) prazos de
exerccio; e (v) quantidade de aes comprometidas pelo plano
De acordo com nossos Planos, esto qualificados para receber Opes e Aes Restritas os nossos principais
administradores, gerentes e empregados essenciais, inclusive de quaisquer de nossas controladas, diretas e
indiretas.
As caractersticas dos nossos Planos esto descritas no item 13.4.(a) deste Formulrio de Referncia.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Negociamos anualmente (data base 1 de dezembro) a renovao das Convenes Coletivas de Trabalho. A
negociao se d entre o SNEA Sindicato Nacional das Empresas Aerovirias e as Federaes (FENTAC e
FNTTA) que representam os sindicatos das categorias profissionais dos aerovirios e aeronautas.
Sindicato dos Trabalhadores Aerovirios Empregados Emp. Rep. de Cia. Areas de Belo Horizonte (SAM);
A jornada mxima de trabalho dos aeronautas regulada por legislao federal (Lei 7.183/84). A jornada de
trabalho dos aerovirios segue o Decreto Lei n 1.232/62 e ambas no esto sujeitas a negociaes trabalhistas.
Nos dois ltimos anos tivemos ocorrncia de paralisaes de 1 (uma) hora dos aeronautas em uma data especfica.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No h quaisquer outras informaes julgadas relevantes para fins desta seo 14 do Formulrio de Referncia.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Acionista
CPF/CNPJ acionista Nacionalidade-UF Participa de acordo de acionistas Acionista controlador ltima alterao
Acionista Residente no Exterior Nome do Representante Legal ou Mandatrio Tipo pessoa CPF/CNPJ
Qtde. aes ordinrias (Unidades) Aes ordinrias % Qtde. aes preferenciais (Unidades) Aes preferenciais % Qtde. total de aes (Unidades) Total aes %
TOTAL 0 0,000000%
747
No
TOTAL 0 0,000000%
Cia. Bozano
No
TOTAL 0 0,000000%
Acionista
CPF/CNPJ acionista Nacionalidade-UF Participa de acordo de acionistas Acionista controlador ltima alterao
Acionista Residente no Exterior Nome do Representante Legal ou Mandatrio Tipo pessoa CPF/CNPJ
Qtde. aes ordinrias (Unidades) Aes ordinrias % Qtde. aes preferenciais (Unidades) Aes preferenciais % Qtde. total de aes (Unidades) Total aes %
ZDBR LLC
TOTAL 0 0,000000%
748
No
TOTAL 0 0,000000%
No
TOTAL 0 0,000000%
Acionista
CPF/CNPJ acionista Nacionalidade-UF Participa de acordo de acionistas Acionista controlador ltima alterao
Acionista Residente no Exterior Nome do Representante Legal ou Mandatrio Tipo pessoa CPF/CNPJ
Qtde. aes ordinrias (Unidades) Aes ordinrias % Qtde. aes preferenciais (Unidades) Aes preferenciais % Qtde. total de aes (Unidades) Total aes %
No
TOTAL 0 0,000000%
749
No
TOTAL 0 0,000000%
No
TOTAL 0 0,000000%
Acionista
CPF/CNPJ acionista Nacionalidade-UF Participa de acordo de acionistas Acionista controlador ltima alterao
Acionista Residente no Exterior Nome do Representante Legal ou Mandatrio Tipo pessoa CPF/CNPJ
Qtde. aes ordinrias (Unidades) Aes ordinrias % Qtde. aes preferenciais (Unidades) Aes preferenciais % Qtde. total de aes (Unidades) Total aes %
TOTAL 0 0,000000%
750
Sim RENATO DIAS PINHEIRO Fisica 045.818.147-15
TOTAL 0 0,000000%
TOTAL 0 0,000000%
OUTROS
TOTAL 0 0,000000%
Acionista
CPF/CNPJ acionista Nacionalidade-UF Participa de acordo de acionistas Acionista controlador ltima alterao
Acionista Residente no Exterior Nome do Representante Legal ou Mandatrio Tipo pessoa CPF/CNPJ
Qtde. aes ordinrias (Unidades) Aes ordinrias % Qtde. aes preferenciais (Unidades) Aes preferenciais % Qtde. total de aes (Unidades) Total aes %
TOTAL
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
CONTROLADORA / INVESTIDORA
ACIONISTA
CPF/CNPJ acionista Nacionalidade-UF Participa de acordo de acionistas Acionista controlador ltima alterao
Acionista Residente no Exterior Nome do Representante Legal ou Mandatrio Tipo pessoa CPF/CNPJ
Qtde. aes ordinrias (Unidades) Aes ordinrias % Qtde. aes preferenciais (Unidades) Aes preferenciais % Qtde. total de aes (Unidades) Total aes %
CONTROLADORA / INVESTIDORA CPF/CNPJ acionista Composio capital social
No
TOTAL 0 0.000000
752
OUTROS
TOTAL
Aes em Circulao
Aes em circulao correspondente a todas aes do emissor com exceo das de titularidade do controlador, das pessoas a ele
vinculadas, dos administradores do emissor e das aes mantdas em tesouraria
753
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Nota: Investimos 90 milhes em Bonds conversveis a emitidos pela Transportes Areos Portugueses, SGPS,
S.A.-TAP, com vencimento em maro de 2026, conversveis em 6% do capital social total da TAP e das aes com
direito de voto em uma base plenamente diluda. Essas aes faro jus a direitos econmicos aumentados, sujeitos
s costumeiras disposies contra diluio, para receber at 41,25% de quaisquer dividendos da TAP, o que
tornaria a Azul a maior acionista da TAP por valor econmico. Se e quando tal converso ocorrer, passaremos a ser
acionistas da TAP. Para maiores informaes sobre os bonds da TAP, vide Item 15.7 deste Formulrio de
Referncia.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Na data deste Formulrio de Referncia, possumos 1 (um) acordo de acionistas vigente e arquivado em nossa
sede, do qual nosso acionista controlador parte. Esse acordo foi celebrado originalmente em 10 de maro de
2008 e aditado em 9 de setembro de 2008, 28 de agosto de 2009, 20 de novembro de 2012, 26 de junho de 2015 e
3 de agosto de 2016. Descrevemos primeiramente neste item 15.5 esse acordo (Acordo de Acionistas Pr-IPO),
que viger at a consumao de nossa oferta pblica inicial de aes (IPO). O Acordo de Acionistas Pr-IPO j
prev, em seus termos:
(i) a converso das aes preferenciais classe C e classe D em aes preferenciais classe A (que, ps converso,
por se tratarem de classe nica, so designadas simplesmente como aes preferenciais) 1 (um) dia til antes da
publicao do Aviso ao Mercado relativo ao IPO, o que, no entanto, ocorreu antecipadamente, conforme aprovado
na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 3 de fevereiro de 2017;
(ii) que caso o IPO Qualificado no se consume por qualquer razo, a obrigao dos acionistas de aprovarem em
Assembleia Geral, a reverso da converso das aes preferenciais descrita no item (i) acima, com o
restabelecimento das classes C e D, bem como de seus respectivos direitos; e
Ressalte-se que os termos e condies do Acordo de Acionistas Pr-IPO Atual no foram aditados e atualizados para
refletir as diversas operaes societrias ocorridas, tais como o resgate e cancelamento das aes preferenciais
classe B, bem como outras alteraes dos valores mobilirios atualmente existentes, tendo em vista a inteno de que
seja substitudo por um novo acordo de acionistas, a partir da consumao do IPO, o que ocorrer mediante a
liquidao da oferta. Conforme aprovado pela totalidade dos acionistas e signatrios do Acordo de Acionistas Pr-IPO
em Assembleia Geral Extraordinria de nossa Companhia realizada 10 de maro de 2017, o IPO objeto do Processo
SEI n 19957.001099/2017-41 (RJ-2017-0495), se consumado, ser considerado um IPO Qualificado.
Os termos e condies do novo Acordo de Acionistas a ser celebrado pelo nosso acionista controlador com os
principais acionistas no-controladores (Novo Acordo de Acionistas), que so tambm parceiros estratgicos da
Companhia, constam do Investment Agreement celebrado em 25 de maio de 2012 e aditado em 26 de junho de
2015 e 3 de agosto de 2016, que prev a assinatura do Novo Acordo de Acionistas que ir vigorar a partir da data
de liquidao do IPO, que ser havida como data de consumao do IPO Qualificado. Assim, em seguida
descrio do Acordo de Acionistas Pr-IPO, apresentamos a descrio do Novo Acordo de Acionistas.
Definies
Acionista Minoritrio significa qualquer Acionista que no os Acionistas Principais e os Cessionrios Permitidos dos
Investidores TRIP;
Aes Preferenciais significam nossas Aes Preferenciais Classe A, Aes Preferenciais Classe C e Aes
Preferenciais Classe D;
Aes Preferenciais Calfinco significam nossas aes preferenciais classe C detidas pela Calfinco;
Aes Preferenciais Convertidas significam nossas aes preferenciais que iro englobar as Aes Preferenciais
Classe B, Aes Preferenciais Classe C e Aes Preferenciais Classe D quando da consumao de IPO a ocorrer
nos moldes do Estatuto Social;
Aes Preferenciais HNA significa as aes preferenciais classe D detidas pela HNA;
Aes Preferenciais de Fundador significam nossas aes preferenciais classe A detidas pelos Fundadores;
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Aes Preferenciais de Investidor significam nossas aes preferenciais classe A detidas pelos Investidores;
Afiliada de qualquer Pessoa em particular significa qualquer outra Pessoa que controle a Pessoa em questo, seja
controlada por ela ou esteja sob controle comum com ela, sendo que controle significa a deteno, direta ou
indiretamente, por meio de um ou mais intermedirios, da titularidade de mais de 50% do capital votante de uma
Pessoa, ou o poder de orientar a administrao e polticas de uma Pessoa, seja por meio da titularidade de valores
mobilirios com direito de voto, por fora de contrato ou a outro ttulo.
Bonds da TAP significa os Bonds conversveis a serem emitidos pela TAP em um montante de 120.000.000,00
(cento e vinte milhes de euros).
Calfinco significa a Calfinco Inc., companhia constituda sob as leis de Delaware, Estados Unidos da Amrica, com
a sua sede na 233 S. Wacker Dr., Chicago, Illinois 60606.
Detentores Necessrios significa a maioria dos detentores de Aes Preferencias de Investidor, das Aes
Preferenciais Calfinco e das Aes Preferenciais HNA, consideradas em conjunto, em circulao na ocasio;
Documentos da Operao significa o presente Acordo, o Contrato de Direitos de Registro e o Terceiro Contrato de
Subscrio;
Evento Desencadeador significa, antes da consumao de um IPO Qualificado: (a) no que diz respeito a qualquer
resgate necessrio das Aes Preferenciais de Investidor nos termos do Captulo V do acordo de acionistas, o
primeiro dos seguintes eventos a ocorrer: (i) a data em que notificarmos os Investidores de sua recusa em
reconhecer o exerccio devido do Direito de Venda; (ii) a data em que notificarmos os detentores das Aes
Preferenciais de Investidor de que no somos capazes ou tampouco estamos dispostos a cumprir nossas
obrigaes quando do devido exerccio do Direito de Venda, inclusive em funo de insuficincia efetiva ou alegada
de recursos disponveis para tanto; (iii) qualquer falha nossa, durante o perodo subsequente ao recebimento de
Aviso de Venda, em envidar nossos esforos razoveis para cumprir com nossas obrigaes no que tange ao
devido exerccio do direito de Venda; ou (iv) um dia aps a data em que o Valor do Direito de Venda deva ser pago
aos Investidores, caso deixemos por qualquer razo de recomprar as Aes Preferenciais de Investidor em
circulao colocadas para nossa aquisio; (b) o descumprimento ou inobservncia da nossa parte da Clusula 3.2,
6.3(j), 7.2, 7.4 ou 7.5 do acordo de acionistas que permanecer no sanado por mais de 30 dias (ou, no caso da
Clusula 6.3(j), 90 dias), aps termos recebido notificao escrita dos Detentores Necessrios dando conta de tal
descumprimento ou inobservncia; (c) a falha, por nossa parte ou por qualquer de nossas subsidirias em realizar
pagamentos quando devidos (falta de pagamento esta que persista aps o perodo de saneamento contido nos
documentos que rejam os pagamentos ou que no tenha sido tolerada pelo credor) que acarrete a antecipao de
vencimento de dvida decorrente de financiamento em valor total superior a US$3.000.000,00 (ou seu contravalor
em R$ na ocasio); (d) a falha de David Neeleman em atuar como nosso diretor snior ou Presidente do Conselho
em decorrncia de renncia, morte ou incapacidade; ou (e) (i) a falha por nossa parte (ou de subsidiria que nos
pertena, conforme o caso) em obter o Certificado de Homologao de Empresas de Transporte Areo necessrio
para permitir que uma de nossas Subsidirias preste servio de transporte areo de passageiros no Brasil at 1 de
outubro de 2009; ou (ii) a resciso definitiva e irreversvel do contrato de concesso para operao de servios de
transporte areo regular no prazo de seis meses a contar da data em que o mesmo tiver sido firmado por ns (ou
por nossa Subsidiria, conforme o caso) e pela Agncia Nacional de Aviao Civil (ANAC) em razo de falha nossa
(ou de nossa Subsidiria, conforme o caso) em dar incio s suas operaes.
Fundadores significa: (a) David Neeleman, Gianfranco Zioni Beting, Regis Da Silva Brito, Gerald B. Lee, Thomas
Eugene Kelly, Tom Anderson, Carol Elizabeth Archer, Cindy England, Robert C. Land, Robert Milton, Mark
Neeleman, Marlon Ramirez, John Rodgerson, Maximilian Urbahn, Joel Peterson, John Daly, Amir Nasruddin, Jason
Ward, Miguel Dau e Joo Carlos Fernandes; (b) e qualquer LLC que seja integralmente detida por qualquer das
pessoas naturais supra mencionadas; e (c) qualquer Cessionrio Permitido de qualquer das Pessoas
Supramencionadas.
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PGINA: 290 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Investidores significa: Star Sabia LLC, WP-New Air LLC, Azul HolCo, LLC, Maracatu LLC, GIF Mercury LLC, GIF- II
Fundo de Investimentos em Participaes, ZDBR LLC, Kadon Empreendimentos S.A., Bozano Holdings Ltd., JJL
Brazil LLC and Morris Azul, LLC.
Investidores TRIP significa TRIP Participaes S.A., TRIP Investimentos Ltda. e Rio Novo Locaes Ltda..
IPO Qualificado significa oferta pbica distribuda em base de compromisso firme tendo por objeto Novas Aes
Preferenciais nos termos do prospecto de distribuio ao amparo da Instruo n 400 da Comisso de Valores
Mobilirios (CVM) e do artigo 19 da Lei Federal 6.385/76, tendo como coordenador lder distribuidor de renome
internacional, para listagem na bolsa de valores de So Paulo (BOVESPA) (com oferta concomitante de ADSs
representativas de novas aes preferenciais no Mercado de Aes da NASDAQ ou na Bolsa de Valores de Nova
York), a um preo de oferta pblica mnimo de US$480,00 por ao, com rendimento de recursos brutos totais a
ns e/ou aos Acionistas vendedores em valor superior a US$150.000.000,00 (ou seu valor equivalente em R$ por
ocasio do recebimento, por ns e/ou pelos Acionistas vendedores em questo);
Liquidao significa a Venda ou a nossa liquidao ou dissoluo, de qualquer modo antes da ocorrncia de um
IPO Qualificado;
Negcio significa operao de empresa area (inclusive, sem limitao, a prestao de servios de transporte
areo de passageiros, carga e mala postal, a propriedade e arrendamento de aeronaves e demais ativos s
mesmas relacionados e o marketing dos servios de tal empresa area) bem como todas as atividades que sejam
de qualquer maneira associadas empresa rea ou relacionadas ou inerentes mesma.
nus significa nus, penhor, direito de garantia, encargo, gravame, vcio de ttulo, hipoteca, escritura de trust,
direito de terceiros, pretenso, onerao, contrato de reserva de domnio, arrendamento, subarrendamento, licena,
usufruto, servido, compromisso, condio, esbulho possessrio, acordo de voto de participao, opo, direito de
preferncia, negociao ou recusa, procurao ou demais restries, pretenses contrrias ou limitaes seja de
que natureza for, inclusive, mas sem limitao, nus eventualmente decorrentes de qualquer instrumento.
Pessoa ser interpretada da forma mais ampla possvel e inclura pessoa fsica, partnership (inclusive partnership
de responsabilidade limitada), sociedade por aes (inclusive, sem limitao, sociedade annima), associao,
fundo, joint stock company, sociedade limitada, trust, empreendimento conjunto (joint venture), firma, associao
sem personalidade jurdica, Autoridade Governamental ou qualquer outra entidade.
Venda significa (i) nossa incorporao, fuso, combinao, aquisio, mudana de controle, reorganizao ou
consolidao, na qual os Acionistas e suas respectivas afiliadas, imediatamente antes da operao ou srie de
operaes, no detenham a maioria de aes, com direito a voto, da entidade resultante da operao ou o direito
de receber os recursos em uma Liquidao; ou (ii) venda de nossas participaes societrias ou outra operao ou
srie de operaes na qual os Acionistas e suas respectivas afiliadas, imediatamente antes da operao ou srie
de operaes, no detenham a maioria de aes, com direito a voto, da entidade resultante da operao ou o
direito de receber a maioria dos recursos em uma Liquidao; ou (iii) venda de todos ou substancialmente todos
nossos ativos a uma ou mais pessoas que no sejam nossas subsidirias integrais diretas ou indiretas da ou dos
Acionistas nem afiliadas dos Acionistas;
Valores Mobilirios significam (a) nossas Aes Ordinrias, nossas Aes preferenciais e todos nossos demais
valores mobilirios que estejam ou venham a estar a qualquer tempo autorizados, emitidos e em circulao; e
(b) todos os nossos valores mobilirios que sejam atualmente ou venham a ser a qualquer tempo exercveis ou
permutveis por ou conversveis em Aes Ordinrias, Aes Preferenciais ou quaisquer outros valores
mobilirios;
Terceiro Comprador significa pessoa que no seja afiliada ns, ao Acionista Originador aplicvel (conforme
definido abaixo) ou do Acionista Minoritrio Aplicvel que em nenhuma parte do mundo, direta ou indiretamente,
integre ou participe de, ou preste servios a (seja na qualidade de proprietria, operadora, membro, scio, gerente,
consultora, parceira estratgica, empregada ou em outra qualidade) empresa area sediada no Brasil;
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Transferncia Permitida significa (a) Transferncia Permitida a Afiliada, conforme definida no acordo de acionistas;
(b) no caso de David Neeleman ou de LLC de titularidade de David Neeleman, a transferncia, (i) no total, a contar
de 10 de maro de 2008, de no mais que 52.500 Aes Preferenciais; (ii) no total, a contar de 10 de maro de
2008, de no mais que 1.925 Aes Preferenciais de Fundador e 38.500 Aes Ordinrias para um ou mais dos
nossos diretores; e (iii) no total, a contar de 10 de maro de 2008, de no mais que 1.300 Aes Preferenciais de
Fundador e 25.900 Aes Ordinrios para at trs outros Fundadores; (c) qualquer transferncia fiduciria de uma
Ao Ordinria ou Ao Preferencial de um indivduo para tal Acionista ou a transferncia deste Acionista; e (d) no
caso da HNA, um penhor de todos ou parte de seus Valores Mobilirios, desde que tal penhor no seja outorgado
em favor de uma companhia, ou Afiliada de companhia, engajada em providenciar servios areos;
Cessionrios Permitidos significa aquele que adquirir Valore Mobilirios em uma Transferncia Permitida.
a. partes
So partes no acordo de acionistas: (i) Hainan Airlines Co., Ltd.; (ii) Saleb II Founder 1 LLC; (iii) Saleb II Founder 2
LLC; (iv) Saleb II Founder 3 LLC; (v) Saleb II Founder 4 LLC; (vi) Saleb II Founder 5 LLC; (vii) Saleb II Founder 6
LLC; (viii) Saleb II Founder 7 LLC; (ix) Saleb II Founder 8 LLC; (x) Saleb II Founder 9 LLC; (xi) Saleb II Founder 10
LLC; (xii) Saleb II Founder 11 LLC; (xiii) Saleb II Founder 12 LLC; (xiv) Saleb II Founder 13 LLC; (xv) Saleb II
Founder 14 LLC; (xvi) Saleb II Founder 15 LLC; (xvii) Saleb II Founder 16 LLC; (xviii) Joo Carlos Fernandes; (xix)
Kadon Empreendimentos S.A.; (xx) Maracatu, LLC; (xxi) Miguel Dau; (xxii) Morris Azul, LLC; (xxiii) Regis da Silva
Brito; (xxiv) TRIP Participaes S.A.; (xxv) TRIP Investimentos Ltda.; (xxvi) Rio Novo Locaes Ltda.; (xxvii) Sergio
Eraldo Sales Pinto; (xxviii) Star Sabia LLC; (xxix) WP New Air, LLC; (xxx) ZDBR LLC; (xxxi) Azul Holdco, LLC;
(xxxii) Bozano Investments LLC; (xxxiii) CALFINCO Inc.; (xxxiv) Carolyn Trabuco; (xxxv) David Neeleman; (xxxvi)
Gianfranco Zioni Beting; (xxxvii) JJL Brazil, LLC; e (xxxviii) Cia Bozano; doravante designados, em conjunto, como
Acionistas e, individual e indistintamente, como Acionista e, ainda, ns, como interveniente anuente.
b. data de celebrao
3 de agosto de 2016.
c. prazo de vigncia
O acordo de acionistas ser resolvido quando da ocorrncia de um dos seguintes eventos, prevalecendo o que
ocorrer primeiro: (a) uma Liquidao; (b) aprovao da resoluo (i) por ns e (ii) pelos Detentores Necessrios,
pelos detentores da maioria das Aes Preferenciais de Fundador em circulao e pelos detentores da maioria das
Aes Ordinrias; (c) consumao de uma Venda; (d) consumao de um IPO Qualificado; e (e) 10 maro de 2028,
ficando estabelecido, contudo, que na hiptese de resoluo nos termos da alnea (e) sero observadas as
condies especficas estabelecidas para tanto no acordo de acionistas.
Aprovao dos Detentores Necessrios. Nos termos da Clusula 6.3 do acordo de acionistas, antes da
consumao de um IPO Qualificado, ser exigida a aprovao prvia por escrito dos Detentores Necessrios para
os atos a seguir enumerados:
(a) qualquer autorizao ou emisso de aes nossas de qualquer espcie ou de qualquer subsidiria relevante
que seja direta ou indiretamente nossa subsidiaria integral ou que possua a maioria dos seus valores mobilirios
com direito de voto direta ou indiretamente detidos por ns e, se tal subsidiria relevante for dirigida por Conselho
de Administrao (ou rgo similar com denominao diversa), ns (ou nossa subsidiria) nomeemos a maioria dos
nossos conselheiros (ou tenhamos o direito de nomear a maioria dos nossos conselheiros), com excluso: (i) de
aes para habilitao emitidas a qualquer conselheiro; (ii) quaisquer aes emitidas por nossa subsidiria
relevante ou nossa subsidiria integral; (iii) opes de subscrio de 71.480 Aes Preferenciais de Investidor que
seriam reservadas para empregados (e quaisquer Aes Preferenciais de Investidor emitidas quando do exerccio
de tais opes); e (iv) quaisquer aes preferenciais emitidas em um IPO Qualificado;
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(b) qualquer alterao dos atos constitutivos ou documentos de regncia (inclusive o estatuto social (ressalvada
qualquer alterao do Estatuto Social para transferncia da nossa sede), contrato social e (que no no que diz
respeito ao presente Acordo), acordo de acionistas, conforme o caso) nosso ou de qualquer Subsidiria Relevante
ou qualquer alterao (por meio de incorporao, fuso ou de outra forma) dos termos, direitos ou preferncias das
Aes Preferenciais de Investidor:
(c) (i) qualquer Venda, (ii) qualquer venda das aes ou de todos ou substancialmente todos os ativos de uma
Subsidiria Relevante ou (iii) qualquer incorporao, fuso, aquisio ou operao similar que nos envolva ou
qualquer Subsidiria Relevante que no seja operao do tipo empreendido por empresas areas no curso normal
dos negcios, ressalvadas, em cada hiptese mencionada nos itens (ii) e (iii), aquisies (que no aquisies, no
todo ou em parte, do capital social de qualquer Pessoa ou de todos ou substancialmente todos os ativos de
qualquer pessoa) e alienaes de ativos ou capital social em valor no superior a US$15.000.000,00 no total por
ano, ficando estabelecido, contudo, que o consentimento prvio por escrito dos Detentores Necessrios exigido
para qualquer aquisio, no todo ou em parte, do capital social de qualquer Pessoa ou de todos ou
substancialmente todos os ativos de qualquer pessoa nos termos previsto, enquanto a GIF Mercury LLC ou um de
seus Cessionrios Permitidos for Acionista, incluir a aprovao prvia por escrito da GIF Mercury LLC ou de um de
seus Cessionrios Permitidos, conforme o caso; desde que, se a nossa Venda envolver a venda ou alienao das
Aes Preferenciais HNA por quaisquer meios e essa ocorra dentro de 3 (trs) anos contados a partir de 03 de
agosto de 2016, os lucros auferidos pela HNA devem ser ao menos igual ao montante pago pela HNA por cada
Ao Preferencial HNA, a ser vendida pela HNA em tal Venda, acrescentada a um montante necessrio a produzir
um rendimento interno anual de 15% de retorno para o perodo entre 03 de agosto de 2016 at a nossa Venda;
David Neeleman, quaisquer de seus Cessionrios Permitidos ou qualquer companhia controlada por ele deve se
abster de votar em qualquer resoluo e de tomar parte em qualquer deciso relacionada converso de Bonds da
TAP em Aes da TAP.
(d) uma Liquidao (que no a nossa Venda) ou a liquidao ou dissoluo de qualquer Subsidiria Relevante:
(e) (i) a declarao ou pagamento de dividendo ou distribuio a quaisquer dos nossos valores mobilirios (que
no dividendos obrigatrios) ou (ii) o resgate ou a recompra de quaisquer dos nossos valores mobilirios,
ressalvadas (x) as Aes Preferenciais nos termos da Clusula 5.1 ou 5.4 e (y) Aes Ordinrias e Aes
Preferenciais de nossos empregados quando da resciso do seu contrato de trabalho a preo de custo (ou, se pelo
justo valor de mercado, por no mais de USS 1.000.000,00 por ano, no total, com relao a todos os resgates e
recompras em questo);
(f) (i) qualquer alterao ou modificao do contrato de trabalho de David Neeleman ou qualquer resciso nossa
do vnculo empregatcio de David Neeleman nos termos do referido contrato e (ii) que no nos termos do contrato
de trabalho de David Neeleman ou de qualquer outro contrato de trabalho aprovado pelo Conselho, qualquer
operao ou ajuste comercial celebrado com qualquer acionista, afiliada ou membro da famlia ou ainda com
qualquer outra entidade no qual acionista nosso detenha quaisquer ttulos de capital existentes a menos que a
operao seja do tipo empreendido por empresas areas no curso normal dos negcios e no ultrapasse
US$500.000,00;
(g) a assuno ou garantia de qualquer dvida por financiamentos (que no qualquer assuno ou garantia de dvida
do tipo incorrida por empresas areas no curso normal dos negcios, inclusive o financiamento de aeronaves, motores
de aeronaves, peas sobressalentes ou instalaes) em valor superior a US$ 10.000.000,00;
(h) qualquer alterao do nmero mximo ou mnimo de conselheiros para compor o Conselho;
(i) qualquer operao que resultaria no fato de uma subsidiria nossa passar a ser nossa subsidiria relevante se,
antes da operao, tal subsidiria tiver praticado qualquer ato ou se envolvido em qualquer operao que teria
exigido a aprovao prvia por escrito dos Detentores Necessrios se a subsidiria fosse, em tal ocasio anterior,
uma subsidiria relevante; ou
(j) a nossa participao ou de qualquer de nossas Subsidirias em qualquer negcio, que no o Negcio.
Aprovao dos detentores de Aes Ordinrias. Nos termos da Clusula 6.4 do acordo de acionistas, antes da
consumao de um IPO Qualificado, a aprovao dos detentores da maioria das Aes Ordinrias em circulao
ser exigida para qualquer alterao dos termos das Aes Ordinrias.
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Aprovao dos detentores de Aes Preferenciais de Fundador. Nos termos da Clusula 6.5 do acordo de
acionistas, antes da consumao de um IPO Qualificado, a aprovao dos detentores da maioria das Aes
Preferenciais de Fundador em circulao ser exigida para qualquer alterao dos termos das Aes Preferenciais
de Fundador.
Aprovao dos detentores de Aes Preferenciais Calfinco. Nos termos da Clusula 6.6 do acordo de acionistas,
antes da consumao de um IPO Qualificado, a aprovao dos detentores da maioria das Aes Preferenciais
Calfinco em circulao ser exigida para qualquer alterao dos termos das Aes Preferenciais Calfinco, com
exceo para a converso de Aes Preferenciais Calfinco em Aes Preferenciais Convertidas, conforme descrito
na clusula 5.5.
Aprovao dos detentores de Aes Preferenciais HNA. Nos termos da Clusula 6.7 do acordo de acionistas, antes
da consumao de um IPO Qualificado, a aprovao dos detentores da maioria das Aes Preferenciais HNA em
circulao ser exigida para qualquer alterao dos termos das Aes Preferenciais HNA, com exceo para a
converso de Aes Preferenciais HNA em Aes Preferenciais Classe A, conforme descrito na clusula 5.7, ou
quaisquer alteraes aos direitos outorgados exclusivamente ao HNA ou aos titulares de Aes Preferenciais HNA.
Ademais, (i) a aprovao da HNA essencial para a realizao de qualquer alterao nos nossos direitos e
obrigaes no que se referem aos Bonds da TAP (ou nas Aes da TAP resultantes da converso dos Bonds da
TAP); e (ii) HNA tem o direito de receber informaes a respeito dos Bonds da TAP, inclusive as informaes
financeiras da TAP.
Nos termos da Clusula 6.1 do acordo de acionistas, cada Acionista concorda e se obriga a votar com todos os
seus Valores Mobilirios com direito de voto para fazer com que:
(i) conforme os itens (ii) ao (vi) abaixo, o Conselho seja composto por no mais que 14 (catorze) e no menos
que 5 (cinco) diretores, conforme determinado (x) por David Neeleman ou (y) em conformidade com a Clusula
6.11 do acordo de acionistas;
(ii) os detentores de Aes Preferenciais de Investidor que no os Investidores TRIP e Cessionrios Permitidos
dos Investidores TRIP designem dois conselheiros e respectivos suplentes para o Conselho enquanto
detiverem Valores Mobilirios que lhes confiram o direito de receber, nos termos da Clusula 4.1 do acordo de
acionistas, pelo menos 40% dos recursos em caso de uma Liquidao e um conselheiro enquanto detiverem
Valores Mobilirios que lhes confiram o direito de receber, nos termos da Clusula 4.1, pelo menos 20% dos
recursos em caso de uma Liquidao nossa (observado que (x) na hiptese de os detentores de Aes
Preferenciais de Investidor fazerem jus a indicar dois conselheiros, o Investidor que detiver o maior nmero de
Aes Preferenciais de Investidor (que sejam Investidores TRIP ou Cessionrios Permitidos dos Investidores
TRIP) e o Investidor que detiver o segundo maior nmero de Aes Preferenciais de Investidor faro, cada
qual, jus a indicar um de tais conselheiros e (y) na hiptese de os detentores de Aes de Investidor fazerem
jus a indicar apenas um conselheiro, o Investidor que detiver o maior nmero de Aes Preferenciais de
Investidor ter o direito de indicar tal conselheiro);
(iii) os detentores das Aes Ordinrias detidas pelos Investidores TRIP designem trs conselheiros e
respectivos suplentes para o Conselho enquanto detiverem mais do que 20% das Aes Ordinrias, dois
conselheiros e respectivos suplentes para o Conselho enquanto detiverem mais do que 10% e no mais do que
20% das Aes Ordinrias e um conselheiro e respectivo suplente para o Conselho enquanto detiverem mais
do que 5% e menos do que 10% das Aes Ordinrias, podendo tambm destitu-los;
(iv) Calfinco para designar um conselheiro do Conselho enquanto detiver, em conjunto com os suplentes, pelo
menos 50% das Aes Preferenciais Calfinco que a Calfinco detm nesta data da celebrao deste acordo de
acionistas (ou o nmero equivalente de Aes Preferenciais Convertidas)
(v) HNA para designar (a) trs conselheiros para o Conselho e respectivos suplentes enquanto detiverem
(i) pelo menos 20% do interesse econmico em nosso capital social e (ii) a maior porcentagem de interesse
econmico em nosso capital social, considerando os Investidores TRIP como um nico bloco de acionistas;
(b) dois conselheiros e respectivos suplentes para o Conselho enquanto detiverem pelo menos 10% do
interesse econmico em nosso capital social; e (c) um conselheiro e respectivo suplente para o Conselho
enquanto detiverem pelo menos 5% mas menos que 10% do interesse econmico em nosso capital social. Em
nenhuma hiptese pode um conselheiro designado pela HNA ser cidado americano ou residir nos Estados
Unidos da Amrica; e
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(vi) David Neeleman (ou, aps sua morte, as pessoas fsicas indicadas em conformidade com o acordo de
acionistas) eleja os conselheiros remanescentes para o Conselho, ficando estabelecido, contudo, que (x) a
maioria das pessoas fsicas eleitas por David Neeleman (ou, aps sua morte, as pessoas fsicas indicadas em
conformidade com a clusula 6.11 do acordo de acionistas) sero cidados brasileiros na medida em que
qualquer lei brasileira ou autoridade governamental aplicvel exija que a maioria do Conselho seja composta
por cidados brasileiros e (y) dois dos conselheiros eleitos por David Neeleman sejam diretores independentes.
De forma a evitar dvidas, estabelece o acordo de acionistas que enquanto um Acionista tiver o direito de
eleger membros do Conselho, os outros Acionistas no podero destituir o conselheiro eleito sem o prvio
consentimento escrito do acionista que o elegeu.
(a) Os detentores de Valores Mobilirios com direito de voto devero votar com os Valores Mobilirios em
questo: (i) para destituir qualquer conselheiro cuja destituio seja exigida pelo Acionista com o direito de
indicar o conselheiro em questo; e (ii) para a eleio de um novo conselheiro que um Acionista tenha o
direito de indicar a fim de preencher qualquer vacncia criada pela destituio, renncia ou morte do
conselheiro em questo. As vacncias no Conselho sero preenchidas de imediato (mas em qualquer
hiptese dentro de 30 dias a contar da data da vacncia) ou imediatamente antes da primeira deliberao a
ser aprovada pelo Conselho aps a data em que a vacncia ocorrer; e
(b) Enquanto uma afiliada da Weston Presdio for uma investidora que detenha no mnimo 50% das Aes
Preferenciais de Investidor detidas por ela na data do acordo de acionistas, Weston Presdio ter o direito de
enviar um representante para comparecer a todas as reunies do Conselho exclusivamente na qualidade de
observador sem direito de voto, observado, contudo, que referido representante poder ser excludo das
reunies na medida em que sua presena represente violao do privilgio da nossa relao com nossos
advogados. Ns forneceremos a qualquer tal observador cpias de todas as notificaes, atas,
consentimentos e demais materiais que disponibilizar de modo geral a seus conselheiros. Qualquer tal
observador poder participar de discusses de matrias a serem apreciadas pelo Conselho mas no ter o
direito de votar qualquer matria apresentada ao Conselho, ficando estabelecido, contudo, que se ns
propusermos a aprovar qualquer deliberao por consentimento escrito em lugar de reunio do Conselho, a
minuta de tal consentimento escrito ser encaminhada ao observador ao mesmo tempo que aos membros do
Conselho. O direito precedente de tal observador ficar condicionado concordncia do observador em
manter em sigilo e em carter confidencial todas as informaes que lhe forem prestadas.
(a) antes da consumao de um IPO Qualificado, nenhum Acionista poder transferir qualquer direito, titularidade
ou interesse sobre todos ou quaisquer de seus Valores Mobilirios, ressalvando-se que:
(i) qualquer Acionista poder Transferir seus Valores Mobilirios, no todo ou em parte, em uma Transferncia
Permitida;
(ii) depois de 10 de maro de 2013: (A) qualquer Acionista poder transferir seus Valores Mobilirios, no todo
ou em parte, nos termos da Clusula 2.2 ou 2.3 do acordo de acionistas; e (B) qualquer Acionista Minoritrio
poder Transferir seus Valores Mobilirios, no todo ou em parte, nos termos da Clusula 2.4 ou 2.5 do acordo
de acionistas;
(iii) qualquer Acionista poder Transferir todos os seus Valores Mobilirios nos termos do direito de impor
adeso venda dos Detentores Necessrios, abaixo descrito;
(iv) qualquer Acionista poder nos Transferir seus Valores Mobilirios, no todo ou em parte, na medida em que
a Transferncia no seja de outro modo vedada nos termos do presente Acordo; e
(v) qualquer Acionista poder Transferir seus Valores Mobilirios, no todo ou em parte, mediante o
consentimento prvio por escrito dos Detentores Necessrios, dos detentores da maior partes da Aes
Preferenciais Calfinco, dos detentores da maior partes da Aes Preferenciais HNA, dos detentores da maioria
das Aes Ordinrias em circulao e dos detentores da maioria das Aes Preferenciais de Fundador em
circulao.
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(b) qualquer Transferncia de Valores Mobilirios de acordo com os itens (i) e (ii) acima no ser eficaz a menos
que e at que o respectivo cessionrio firme termo de adeso ao acordo de acionistas e, se exigido pela lei
aplicvel (conforme determinado por ns), faa com que uma ou mais outorgas uxrias sejam firmadas pelas
pessoas fsicas que ns viermos a solicitar, ficando estabelecido, contudo, que nenhuma Transferncia em questo
exonerar o cedente de suas obrigaes previstas no acordo de acionistas.
(c) no obstante qualquer disposio em contrrio contida neste item (a), nenhum Acionista poder Transferir
qualquer direito, titularidade ou interesse sobre todos ou quaisquer dos seus Valores Mobilirios se a Transferncia
em questo acarretar ou tiver a probabilidade razovel de acarretar em violao de qualquer aspecto da disposio
do Cdigo Brasileiro de Aeronutica (Lei n 7.565/86) que exige que um percentual especfico do capital social das
empresas prestadoras de servio de transporte areo regular seja detido por cidados brasileiros.
Direito De Primeira Oferta Aos Acionistas Principais. A Clusula 2.2 do acordo de acionistas estabelece que:
(a) Os Acionistas e Cessionrios Permitidos dos Investidores TRIP (Acionista Originador) poder Transferir seus
Valores Mobilirios (os Valores Mobilirios Ofertados) apenas se primeiramente for oferecido aos outros
Acionistas e aos Cessionrios Permitidos dos Investidores TRIP (os Outros Acionistas) (conforme aplicvel) o
direito de adquirir todos os Valores Mobilirios Ofertados em questo nos termos de notificao escrita
(a Notificao de Primeira Oferta).
(c) Na hiptese de mais de um Outro Acionista se dispor a adquirir, em conjunto, todos ou mais do que todos os
Valores Mobilirios Ofertados em termos aceitveis ao Acionista Originador, os Outros Acionistas em questo tero
o direito de comprar os Valores Mobilirios Ofertados do Acionista Originador na proporo de suas respectivas
participaes no nosso capital social (ou em outra proporo que venham de outra forma acordar).
(d) No obstante qualquer disposio em contrrio aqui contida, em nenhuma hiptese qualquer Acionista,
inclusive o Acionista Originador, poder efetuar qualquer Transferncia de Valores Mobilirios nos termos da
Clusula 2.2 a qualquer tempo: (i) aps o exerccio pelos detentores de Aes Preferenciais de Investidor de
quaisquer condies fundados no acordo de acionistas no que tange ocorrncia de Evento Desencadeador,
inclusive, sem limitao, o exerccio por tais detentores de quaisquer direitos nos termos da Clusula 2.6 no que diz
respeito ao Evento Desencadeador em questo; ou (ii) durante o qual ns estivermos participando de processo de
IPO Qualificado.
Direitos de Venda Conjunta pelos Acionistas Principais. Estabelece a Clusula 2.3. do acordo de acionistas que:
(a) Com no mnimo 20 dias de antecedncia da consumao de qualquer Transferncia a Terceiro Comprador
aps a expirao do Perodo de Primeira Oferta, conforme previsto na Clusula 2.2 (descrita acima), o Acionista
Originador dever entregar notificao escrita (a Notificao de Venda Conjunta) a cada um dos Outros Acionistas
oferecendo aos Outros Acionistas a opo de participar, na qualidade de vendedores, da Transferncia proposta
em questo. Referida Notificao de Venda Conjunta identificar o Terceiro Comprador e especificar, em
pormenores razoveis, os termos e condies da Transferncia, inclusive o preo a ser pago.
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(b) Cada um dos Outros Acionistas poder, no prazo de 20 dias a contar da transmisso da Notificao de Venda
Conjunta, transmitir notificao escrita (Notificao de Adeso Venda) ao Acionista Originador estabelecendo
que o Outro Acionista em questo deseje participar da Transferncia proposta e especificando o nmero e espcie
de Valores Mobilirios que o Outro Acionista deseja incluir na Transferncia proposta em questo. Cada um dos
Outros Acionistas ter o direito de receber o valor a ser pago pelo Terceiro Comprador a todos os Outros Acionistas
que estiverem participando da Transferncia proposta, proporcionalmente participao detida na Companhia, a
contraprestao a ser paga pelo Terceiro Comprador consistir apenas de importncia em dinheiro e Valores
Mobilirios Livremente Negociveis, e na medida em que a contraprestao consista de Valores Mobilirios
Livremente Negociveis, o justo valor de mercado dessa remunerao ser o preo de fechamento mdio dos
Valores Mobilirios Livremente Negociveis nos ltimos trs dias de prego que antecederem a consumao da
transferncia ao Terceiro Comprador.
(c) Se nenhum dos Outros Acionistas transmitir tempestivamente ao Acionista Originador Notificao de Adeso
Venda no que diz respeito Transferncia proposta na Notificao de Venda Conjunta, o Acionista Originador
poder, subsequentemente, transferir os Valores Mobilirios especificados na Notificao de Venda Conjunta
consoante os mesmos termos e condies previstos na Notificao de Venda Conjunta. Se um ou mais dos Outros
Acionistas transmitir tempestivamente ao Acionista Originador Notificao de Adeso a Venda, neste caso o
Acionista Originador envidar todos os esforos razoveis para fazer com que o Terceiro Comprador comprometa-
se a adquirir todos os Valores Mobilirios identificados em todas as Notificaes de Adeso a Venda que sejam
tempestivamente transmitidas ao Acionista Originador, consoante os mesmos termos e condies aplicveis aos
Valores Mobilirios do Acionista Originador (inclusive, sem limitao, no que diz respeito a preo e forma de
pagamento). Se o Terceiro Comprador no estiver disposto ou no for capaz de adquirir todos os Valores
Mobilirios que se pretenda incluir na venda em questo segundo tais termos, neste caso o Acionista Originador
poder optar (i) por cancelar a transferncia proposta (inclusive quaisquer valores mobilirios a serem vendidos
pelo Acionista Originador no mbito da mesma) ou (ii) por alocar o nmero mximo de Valores Mobilirios que o
Terceiro Comprador esteja disposto a adquirir entre o Acionista Originador e os Outros Acionistas que efetuaram
tempestivamente Notificaes de Adeso Venda na proporo de suas respectivas participaes.
(d) No obstante qualquer disposio em contrrio aqui contida, em nenhuma hiptese qualquer Acionista,
inclusive o Acionista Originador, poder efetuar qualquer Transferncia de Valores Mobilirios nos termos desta
Clusula 2.3 a qualquer tempo: (i) aps o exerccio pelos detentores de Aes Preferenciais do Investidores de
quaisquer condies fundadas no acorde de acionistas no que tange ocorrncia de Evento Desencadeador,
inclusive, sem limitao, o exerccio por tais detentores de quaisquer remdios nos termos da Clusula 2.6 no que
diz respeito a Evento Desencadeador; ou (ii) durante o qual ns estivermos participando de processo de IPO.
Direito De Preferncia Na Transferncia Por Acionistas Minoritrios. Estabelece a Clusula 2.4 do acordo de
acionistas que:
(a) depois de 10 de maro de 2013, se um Acionista Minoritrio receber e desejar aceitar oferta escrita em
condies de mercado (Oferta de Terceiro) de Terceiro Comprador para adquirir alguns ou todos os seus Valores
Mobilirios em dinheiro (sendo tais Valores Mobilirios designados Valores Mobilirios Sujeitos a Direito de
Preferncia), o Acionista Minoritrio dever nos fornecer de imediato cpia da mesma.
(b) Ns teremos o direito de adquirir do Acionista Minoritrio em questo todos, mas no menos do que todos, o
Valores Mobilirios sujeitos a Direito de Preferncia objeto de proposta de venda nos termos da Oferta de Terceiro
consoante os mesmos termos e condies contidos na Oferta de Terceiro (inclusive, sem limitao, no que tange a
preo e forma de pagamento). Ns poderemos exercer tal opo mediante a transmisso de notificao escrita
(Notificao de Exerccio de Direito de Preferncia) ao Acionista Minoritrio em questo no prazo de 45 dias a
contar do recebimento de cpia da Oferta de Terceiro (o Perodo de Exerccio de Direito de Preferncia).
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
(c) Se ns optarmos por adquirir todos os Valores Mobilirios Sujeitos a Direito de Preferncia objeto de proposta
de venda nos termos da Oferta de Terceiro, o fechamento de qualquer compra ou venda dos mesmos ocorrer no
local especificado na Notificao de Exerccio de Direito de Preferncia na data e horrio ali especificados (ou em
outro local, data e horrio avenados de comum acordo por ns e pelo Acionista Minoritrio em questo). No
fechamento de qualquer tal compra e venda, o Acionista Minoritrio dever Transferir os Valores Mobilirios
Sujeitos a Direito de Preferncia para ns mediante a entrega de um ou mais certificados representativos dos
Valores Mobilirios Sujeitos a Direito de Preferncia ou mediante a assinatura do respectivo termo de transferncia
no Livro de Registro de Transferncia de Aes a fim de efetivar a Transferncia dos Valores Mobilirios pelo
Acionista Minoritrio em questo, em cada caso livres e desembaraados de quaisquer nus (que no nus
(x) referentes a impostos cujo fato gerador j tenha ocorrido mas que ainda no sejam devidos. (y) decorrentes dos
termos dos Documentos da Operao e (z) constitudos nos termos das leis de valores mobilirios aplicveis) e
entrega dos certificados de poderes, termos de anuncia a transferncia e demais instrumentos ou comprovaes
de legitima propriedade dos Valores Mobilirios Sujeitos a Direito de Preferncia que venham a ser razoavelmente
solicitados por ns.
(d) Se ns deixarmos de entregar uma Notificao de Exerccio de Direito de Preferncia durante o Perodo de
Exerccio de Direto de Preferncia (ou se, a qualquer tempo durante o Perodo de Exerccio de Direito de
Preferncia, ns notificarmos o Acionista Minoritrio em questo de que no entregaremos Notificao de Exerccio
de Direito de Preferncia durante o Perodo de Exerccio de Direito de Preferncia), o Acionista Minoritrio ficar
livre, pelo prazo de 45 dias a contar da expirao do Perodo de Exerccio de Direito de Preferncia (ou, se
pertinente, pelo prazo de 45 dias a contar do recebimento pelo Acionista Minoritrio em questo de notificao de
que ns no entregaremos a Notificao de Exerccio de Direito de Preferncia durante o Perodo de Exerccio de
Direito de Preferncia) para vender os Valores Mobilirios Sujeitos a Direito de Preferncia identificados na Oferta
de Terceiro ao Terceiro Comprador segundo os termos e observadas as condies nela previstas. Qualquer venda
de Valores Mobilirios a Pessoa diversa do Terceiro Comprador identificado na Oferta de Terceiro e qualquer venda
de Valores Mobilirios que no se d pelo mesmo preo ou que se d em termos diversos ou observadas outras
condies que no aquelas descritas na Oferta de Terceiro exigir que o Acionista Minoritrio em questo nos
entregue cpia dos novos termos e condies da venda, bem como d novo incio ao procedimento previsto.
Direito de Compra de Valores Mobilirios de Certos Acionistas. Nos termos da Clusula 2.5 e observadas as
disposies contidas do acordo de acionistas, ns teremos o direito de adquirir Valores Mobilirios de qualquer
Acionista quando da resciso do contrato de trabalho do Acionista em questo conosco ou qualquer de nossas
subsidirias na medida (se houver) prevista em qualquer contrato escrito celebrado entre ns e o Acionista em
questo.
Direito Dos Detentores Necessrios de impor adeso Venda. Nos termos da Clusula 2.6 do acordo de acionistas:
(a) A qualquer tempo aps a ocorrncia de Falha de Votao ou Evento Desencadeador, os Detentores
Necessrios tero o direito (mas no a obrigao) de dar incio a nossa Venda e de exigir que cada um dos demais
Acionistas participe da nossa Venda em igualdade de termos e condies com os Detentores Necessrios,
ressalvando-se que cada Acionista far jus a receber do total paga aos Acionistas na nossa Venda em questo, o
valor proporcional sua participao (ficando entendido e avenado que os Detentores Necessrios podero
exercer tal direito apenas se, observada a condio contida nesta sentena, exigirem que cada um dos outros
Acionistas participem da nossa Venda e, desta forma, promoverem a venda de 100% do nosso capital social),
ficando estabelecido, contudo, que (i) no obstante as disposies precedentes, os Detentores Necessrios e
qualquer outro Acionista em questo que for empregado ou membro da nossa administrao podero concordar em
permitir que o Acionista em questo passe a deter participaes societrias na Pessoa adquirente ou remanescente
da nossa Venda em lugar de parte ou da total idade dos seus Valores Mobilirios; e (ii) se a nossa Venda ocorrer
dentre 3 (anos) contados a partir de 3 de agosto de 2016, os lucros auferidos pela HNA devem ser ao menos igual
ao montante pago pela HNA por cada Ao Preferencial HNA, a ser vendida pela HNA em tal Venda, acrescentada
a um montante necessrio a produzir um rendimento interno anual de 15% de retorno para o perodo entre 03 de
agosto de 2016 at a nossa Venda; Os Detentores Necessrios nos transmitiro e transmitiro a cada um dos
demais Acionistas notificao escrita de tal deciso com no mnimo 45 dias de antecedncia da data proposta para
a nossa Venda (Notificao de Venda). Na medida em que a contraprestao no seja com posta exclusivamente
de importncia em dinheiro, o justo valor de mercado da contraprestao ser determinado de boa-f pelo
Conselho (ficando entendido e avenado que, observada a condio contida na primeira sentena desta Clusula
2.6(a). A proporo entre remunerao pecuniria e no pecuniria paga a cada Acionista ser a mesma).
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
(ii) dever prestar (mutatis mutandis), individualmente e em carter no solidrio, as mesmas declaraes,
garantias, compromissos de indenizao e de outra natureza no que diz respeito a si prprio que as
declaraes, garantias, compromissos de indenizao e de outra natureza prestados pelos Detentores
Necessrios com relao a eles mesmos; e
(iii) no ser em nenhuma hiptese responsvel por valor superior contraprestao recebida pelo Acionista
em questo na nossa Venda.
(c) Em qualquer Venda derivada do acima disposto, ns e cada Acionista praticaremos todos os atos razoveis em
termos comerciais que estiverem em nosso poder, necessrios consumao da nossa Venda, incluindo, sem
limitao, a obteno de todos os consentimentos e aprovaes razoavelmente necessrios, adequados ou
convenientes para que o Acionista consume a nossa Venda. Sem limitao das disposies precedentes, cada
Acionista compromete-se a votar seus Valores Mobilirios em favor de qualquer Venda nos termos dispostos da
qual os Detentores Necessrios tenham determinado participar ou de outro modo promover, renunciando a todos os
direitos de avaliao, de dissidncia ou direitos similares aplicveis nossa Venda.
g. descrio das clusulas que restrinjam ou vinculem o direito de voto de membros do Conselho de
Administrao
Aprovao pelo Conselho de Administrao. Nos termos da Clusula 6.8 do acordo de acionistas, a aprovao do
Conselho (incluindo, antes da consumao de um IPO Qualificado, o voto afirmativo dos conselheiros indicados
pelos detentores das Aes Preferenciais de Investidor) ser exigida para aprovao dos itens que se seguem, a
menos que constem do plano de negcios aprovado pelo Conselho:
(a) exceto no que diz respeito assuno ou garantia de dvida que nos possa incorrer nos termos do acordo de
acionistas, qualquer operao (ou srie de operaes correlatas) nossa ou de qualquer de nossas subsidirias
relevantes que envolva pagamentos para ou por ns ou para ou pela a Subsidiria Relevante em questo em valor
anual superior a US$5.000.000,00;
(b) qualquer plano de opo de compra de aes a empregados ou outro plano de aes que no o Plano de
Incentivo em Aes (conforme definido no acordo de acionistas) ou quaisquer alteraes ou modificaes
relevantes do Plano de Incentivo em Aes (conforme definido no acordo de acionistas);
(c) a remunerao do chief executive officer (principal executivo), se houver, do presidente ou do diretor financeiro
em valor anual superior a US$500.000,00;
(d) qualquer operao entre ns ou nossas Subsidirias, de um lado, e qualquer outra Afiliada (que no sejam
nossas Subsidirias) do outro lado, com exceo de qualquer operao expressamente contemplada pelo acordo
de acionistas (inclusive de acordo com os artigos II, III e V); e
Participao em decises de contratao e demisso. Nos termos da Clusula 6.9 do acordo de acionistas, antes
da consumao de um IPO Qualificado, o Conselho permitir que uma pessoa fsica indicada por cada Acionista
participe ativamente da contratao ou da deciso de demisso do chief executive officer, se houver, do nosso
presidente ou do diretor financeiro.
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a. partes
So partes no acordo de acionistas: (i) TRIP Participaes S.A. (TRIP Participaes); (ii) TRIP Investimentos Ltda.
(TRIP Investimentos); (iii) Rio Novo Locaes Ltda. (Rio Novo, e, em conjunto com TRIP Participaes e TRIP
Investimentos, Acionistas da TRIP); (iv) Calfinco Inc. (Calfinco); (v) Hainan Airlines Co., Ltd. (HNA) e (vi) David
Gary Neeleman (Sr. Neeleman, sendo a TRIP Participaes, TRIP Investimentos, Rio Novo, Calfinco, HNA e o Sr.
Neeleman doravante designados, em conjunto, como Acionistas e, individual e indistintamente, como Acionista)
e, ainda, ns, como interveniente anuente.
b. data de celebrao
c. prazo de vigncia
O prazo de vigncia ser de 20 (vinte) anos ou at a data em que os Acionistas da TRIP passarem a deter menos
de 5% das aes ordinrias de nossa emisso (Aes ON), o que ocorrer primeiro.
Sujeitam-se ao Acordo todas as aes ordinrias emitidas pela Companhia edetidas pelos Acionistas na data de
sua celebrao, bem como todas as aes ordinrias emitidas pela Companhia (Aes ON) e que venham a ser
detidas pelos Acionistas durante sua vigncia (Aes Vinculadas ON) assim como todas as Aes Preferenciais
detidas pelos Acionistas.
Os Acionistas obrigam-se a exercer o seu direito de voto relativo s Aes Vinculadas ON nas nossas assembleias
gerais de maneira a cumprir com os termos e condies do Acordo de Acionistas.
Exceto para as matrias em relao s quais os acionistas detentores de aes preferenciais detm direito de voto,
nos termos do estatuto social, todas as demais decises das nossas assembleias gerais sero tomadas pelo voto
favorvel de acionistas detentores de, pelo menos, a maioria das Aes Vinculadas ON.
No obstante o disposto no pargrafo acima, enquanto os Acionistas da TRIP forem detentores, em conjunto, de
pelo menos 5% (cinco por cento) das Aes Vinculadas ON, quaisquer alteraes ao estatuto social que, ao
modificarem os itens abaixo elencados, possam afetar materialmente os direitos dos Acionistas da TRIP, devero
ser necessariamente aprovadas pela maioria dos Acionistas da TRIP:
(iii) as regras de convocao, instalao, reduo dos poderes e demais disposies relativas s reunies do
Conselho de Administrao.
Alm disso, enquanto os Acionistas da TRIP forem detentores de, pelo menos 5% (cinco por cento) das Aes
Vinculadas ON, quaisquer alteraes ao estatuto social que alterarem o nmero total de conselheiros do nosso
Conselho de Administrao, que dever permanecer composto por 14 (catorze) membros, devero ser
necessariamente aprovadas pela maioria dos Acionistas da TRIP.
Os Acionistas obrigam-se a votar com suas aes de forma a eleger para integrar o nosso Conselho de
Administrao, os membros do Conselho de Administrao indicados de acordo com o disposto abaixo:
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
(a) Enquanto os Acionistas da TRIP, em conjunto, forem detentores de, no mnimo, 20% (vinte por cento) das
Aes Vinculadas ON, os Acionistas da TRIP tero a prerrogativa de: (i) indicar 3 (trs) dos membros do nosso
Conselho de Administrao, e seus respectivos suplentes; (ii) indicar quaisquer sucessores dos membros indicado
na alnea (i) acima; e (iii) destituir do nosso Conselho de Administrao qualquer membro que os Acionistas da
TRIP tenham indicado nos termos das alneas (i) e (ii) acima;
(b) Caso os Acionistas da TRIP detenham, em conjunto, no mnimo 10% (dez por cento) das Aes Vinculadas
ON, mas menos de 20% (vinte por cento), os Acionistas da TRIP tero a prerrogativa de: (i) indicar 2 (dois) dos
membros do nosso Conselho de Administrao, e seus respectivos suplentes; (ii) indicar quaisquer sucessores dos
membros indicado na alnea (i) acima; e (iii) destituir do nosso Conselho de Administrao qualquer membro que os
Acionistas da TRIP tenham indicado nos termos das alneas (i) e (ii) acima;
(c) Caso os Acionistas da TRIP detenham, em conjunto, no mnimo 5% (cinco por cento) das Aes Vinculadas
ON, mas menos de 10% (dez por cento), os Acionistas da TRIP tero a prerrogativa de: (i) indicar 1 (um) dos
membros do nosso Conselho de Administrao, e seu respectivo suplente; (ii) indicar quaisquer sucessores do
membro indicado na alnea (i) acima; e (iii) destituir do nosso Conselho de Administrao qualquer membro que os
Acionistas da TRIP tenham indicado nos termos das alneas (i) e (ii) acima.
As pessoas designadas pelos Acionistas da TRIP para fazerem parte do Conselho de Administrao no precisam
necessariamente se enquadrar como Conselheiro Independente.
O Sr. Neeleman poder promover a destituio dos conselheiros indicados pelos Acionistas da TRIP, se, aps suas
nomeaes, esses conselheiros passarem a apresentar conflitos de interesses com a Companhia, mediante notificao
justificada a ser encaminhada aos Acionistas da TRIP. Imediatamente aps a notificao motivada do Neeleman a esse
respeito, os Acionistas da TRIP devero indicar um novo conselheiro. No obstante o acima exposto, Neeleman no ter
a prerrogativa de exercer a destituio ora descrita acima enquanto os conselheiros indicados pelos Acionistas das TRIP
forem os Srs. Decio Luiz Chieppe, Renan Chieppe ou Jos Mrio Caprioli dos Santos.
Indicao de Conselheiros pela Calfinco: (a) Enquanto a Calfinco detiver pelo menos 50% da quantidade de Aes
Preferenciais equivalente s Aes Preferenciais Classe C convertidas, ter a prerrogativa de: (i) indicar 1 (um) dos
membros do nosso Conselho de Administrao, e seus respectivos suplentes; (ii) indicar quaisquer sucessores dos
membros indicado na alnea (i) acima; e (iii) destituir do nosso Conselho de Administrao qualquer membro
indicado nos termos das alneas (i) e (ii) acima;
(a) Enquanto a HNA, em conjunto, for detentora de, no mnimo, 20% (vinte cento) de interesse econmico em
nosso capital social e for o acionista detentor de maior percentil de interesse econmico no capital social da
Companhia, considerando os Acionistas da TRIP como um nico bloco de acionistas, HNA ter a prerrogativa de: (i)
indicar 3 (trs) dos membros do nosso Conselho de Administrao, e seus respectivos suplentes; (ii) indicar
quaisquer sucessores dos membros indicado na alnea (i) acima; e (iii) destituir do nosso Conselho de
Administrao qualquer membro que a HNA tiver indicado nos termos das alneas (i) e (ii) acima;
(b) Caso a HNA detiver no mnimo 10% (dez por cento) de interesse econmico em nosso capital social, mas
menos de 20% (vinte por cento) de interesse econmico em nosso capital social, a HNA ter a prerrogativa de: (i)
indicar 2 (dois) dos membros do nosso Conselho de Administrao, e seus respectivos suplentes; (ii) indicar
quaisquer sucessores dos membros indicado na alnea (i) acima; e (iii) destituir do nosso Conselho de
Administrao qualquer membro que a HNA tiver indicado nos termos das alneas (i) e (ii) acima;
(c) Caso a HNA detiver no mnimo 5% (cinco por cento) de interesse econmico em nosso capital social, mas
menos de 10% (dez por cento) de interesse econmico em nosso capital social, a HNA ter a prerrogativa de: (i)
indicar 1 (um) dos membros do nosso Conselho de Administrao, e seu respectivo suplente; (ii) indicar quaisquer
sucessores do membro indicado na alnea (i) acima; e (iii) destituir do nosso Conselho de Administrao qualquer
membro que a HNA tiver indicado nos termos das alneas (i) e (ii) acima.
Indicao de Conselheiros por Sr. Neeleman: Observado o disposto no Acordo de Acionistas, o Sr. Neeleman ter a
prerrogativa de: (i) indicar os demais membros do nosso Conselho de Administrao, e seus respectivos suplentes;
(ii) indicar quaisquer sucessores dos membros indicado na alnea (i) acima; e destituir do nosso Conselho de
Administrao qualquer membro que tenha indicado nos termos das alneas (i) e (ii) acima.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Cumpre salientar que nenhuma pessoa fsica vinculada (incluindo na qualidade de investidor, gerente, executivo,
funcionrio, consultor ou representante) a qualquer concorrente nosso e/ou de nossas subsidirias poder ser eleita
para integrar o nosso Conselho de Administrao, ressalvado o caso de pessoa fsica vinculada (incluindo na
qualidade de investidor, gerente, executivo, funcionrio, consultor ou representante) a um Acionista ou qualquer de
suas afiliadas.
Dentre os membros do Conselho de Administrao indicados pelo Sr. Neeleman, (i) pelo menos 2 (dois) deles
precisaro ser qualificados como Conselheiros Independentes; e (ii) pelo menos 1 (um) deles precisar ser indicado
ao Sr. Neeleman pelo acionista detentor do maior nmero de aes preferenciais de nossa emisso (Aes PN e
Maior Acionista PN, respectivamente). Caso o Maior Acionista PN, por qualquer motivo, no indique um membro
do Conselho de Administrao, Sr. Neeleman dever solicitar para que o acionista detentor do segundo maior
nmero de Aes PN (Segundo Maior Acionista PN) indique um membro do Conselho de Administrao e assim
sucessivamente at que um acionista detentor de Aes PN (que no o Neeleman) indique um membro do
Conselho de Administrao.
Na hiptese do Sr. Neeleman ou os Acionistas da TRIP (Acionista Ofertado), conforme o caso, tiver optado por
exercer seu Direito de Venda Conjunta, o outro acionista (Acionista Ofertante) no poder validamente concluir
qualquer transferncia a menos que o terceiro adquirente adquira do Acionista Ofertado, concomitantemente, as
Aes Vinculadas ON que faa jus a vender, nos mesmos termos e condies com os quais o adquirente houver
concordado em adquirir as Aes Ofertadas, observado o disposto nas Clusulas do acordo de acionistas. Caso o
Acionista Ofertado no aceite celebrar os contratos definitivos com os mesmos termos e condies dos contratos
definitivos negociados pelo Acionista Ofertante, o Acionista Ofertante estar livre para concluir a Transferncia.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Alm disso, os Acionistas tero o direto de realizar a primeira oferta de venda de suas Aes Vinculadas ON aos
demais Acionistas, nos termos do Acordo de Acionistas, observado o seguinte:
x Direito de Primeira Oferta Acionistas da TRIP. Caso Sr. Neeleman queira dispor de suas Aes Vinculadas ON
de forma que, aps essa disposio ou transferncia, as Aes ON de sua titularidade passem a representar
menos do que 50% (cinquenta por cento) mais uma Ao ON de nossa emisso, e em cada disposio ou
transferncia de Aes ON subsequentes (as Aes Ofertadas Neeleman) dever, primeiramente, antes de
ofertar a qualquer terceiro, informar e notificar, por escrito, tal inteno aos Acionistas da TRIP, especificando
os termos e condies com base nos quais pretende transferir as Aes Ofertadas Neeleman, incluindo o
nmero de Aes Ofertadas Neeleman, o preo por ao respectivo, as condies de pagamento e outras
condies relevantes da transferncia desejada. Os termos e condies acerca da efetivao do exerccio do
Direito de Primeira Oferta Acionistas da TRIP esto especificados no Acordo de Acionistas.
x Direito de Primeira Oferta Neeleman. Caso os Acionistas da TRIP queiram dispor de qualquer de suas Aes
Vinculadas (Aes Ofertadas Acionistas da TRIP) devero, primeiramente, antes de ofertar a qualquer
terceiro, informar e notificar, por escrito, tal inteno ao Sr. Neeleman, especificando os termos e condies
com base nos quais pretendem transferir as Aes Ofertadas Acionistas da TRIP, incluindo o nmero de Aes
Ofertadas Acionistas da TRIP, o preo por ao respectivo, as condies de pagamento e outras condies
relevantes da transferncia desejada. Os termos e condies acerca da efetivao do exerccio do Direito de
Primeira Oferta Neeleman esto especificados no Acordo de Acionistas.
Cumpre ressaltar que o exerccio do Direito de Venda Conjunta, o Direito de Primeira Oferta Acionistas da TRIP e o
Direito de Primeira Oferta Neeleman no sero aplicveis quando a Transferncia das Aes Vinculadas ON
detidas pelo Sr. Neeleman ou Acionistas da TRIP, conforme o caso, for efetuada para quaisquer de suas afiliadas.
Devendo ainda, o Sr. Neeleman e Acionistas da TRIP observar, em qualquer hiptese, a necessidade de submeter
prvia aprovao da Agncia Nacional de Aviao Civil eventuais pedidos de transferncia de aes.
g. descrio das clusulas que restrinjam ou vinculem o direito de voto de membros do Conselho de Administrao
O Acordo de Acionistas Pr-IPO e o Novo Acordo de Acionistas no preveem clusulas que restrinjam ou vinculem
o direito de voto de membros do nosso Conselho de Administrao, exceto pela restrio ao Sr. Neeleman de votar
em qualquer deliberao relacionada converso dos Bonds da TAP em Aes da TAP.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No exerccio corrente e nos ltimos trs exerccios sociais, ocorreram as seguintes alteraes relevantes da
participao dos membros do nosso grupo de controle e nossos administradores:
No houve alteraes relevantes nas participaes dos nossos membros do grupo de controle e nossos
administradores.
No houve alteraes relevantes nas participaes dos nossos membros do grupo de controle e nossos
administradores.
No houve alteraes relevantes nas participaes dos nossos membros do grupo de controle e nossos
administradores.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Sociedades envolvidas Ns, Cia Bozano, Fidelity Blue Chip Growth Fund, Fidelity Growth Company
Fund e Maracatu, LLC.
Efeitos resultantes da operao no quadro Aps o resgate e cancelamento da totalidade das aes preferenciais classe B,
acionrio, especialmente, sobre a que se deu em 23 de dezembro de 2016, a Cia Bozano passou a ter o
participao do controlador, de acionistas equivalente a 1,6% das nossas aes preferencias e a Maracatu LLC o
com mais de 5% do capital social e dos equivalente a 4,2%. Fidelity Blue Chip Growth Fund e Fidelity Growth Company
administradores do emissor Fund] deixaram de fazer parte do nosso quadro acionrio.
Depois:
David Neeleman (52,73%)
Saleb II Founder 1 LLC (0,82%)
Trip Participaes S.A. (19,45%)
Trip Investimentos Ltda. (7,88%)
Mecanismos utilizados para garantir o As operaes referidas foram aprovadas nas assembleias gerais 30 de agosto
tratamento equitativo entre os acionistas de 2016. 30 de novembro de 2016 e 23 de dezembro de 2016.
Sociedades envolvidas Ns, Trip Participaes S.A., Trip Investimentos Ltda. e Rio Novo Locaes
Ltda.
Efeitos resultantes da operao no quadro Os Acionistas Originais puderam exercer seus bnus de subscrio,
acionrio, especialmente, sobre a aumentando sua participao no capital social de forma pro-rata.
participao do controlador, de acionistas
com mais de 5% do capital social e dos
administradores do emissor
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Depois:
David Neeleman (55,89%)
Saleb II Founder 1 LLC (0,76%)
Trip Participaes S.A. (21,24%)
Trip Investimentos Ltda. (8,37%)
Mecanismos utilizados para garantir o A operao foi aprovada na assembleia geral de 22 de outubro de 2014.
tratamento equitativo entre os acionistas
Sociedades envolvidas Ns, United Airlines, Inc. e sua subsidiria integral CALFINCO Inc.
Efeitos resultantes da operao no quadro Emisso de aes preferenciais classe C e entrada da United no nosso quadro
acionrio, especialmente, sobre a acionrio.
participao do controlador, de acionistas
com mais de 5% do capital social e dos
administradores do emissor
Depois:
David Neeleman (55,35%)
Saleb II Founder 1 LLC (0,76%)
Trip Participaes S.A. (21,03%)
Trip Investimentos Ltda. (8,29%)
CALFINCO Inc. (0,96%)
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Efeitos resultantes da operao no quadro Emisso de aes preferenciais classe D e a HNA tornou-se nossa maior
acionrio, especialmente, sobre a acionistas com aes preferenciais.
participao do controlador, de acionistas
com mais de 5% do capital social e dos
administradores do emissor
Depois:
David Neeleman (52,58%)
Saleb II Founder 1 LLC (0,72%)
Trip Participaes S.A. (19,98%)
Trip Investimentos Ltda. (7,87%)
Hainan Airlaines Co., Ltd. (5,34%)
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Tambm estamos em processo de constituio de uma subsidiria indireta, a Encenta S.A., ou Azul Uruguai. A Azul
Uruguai, sociedade annima constituda no Uruguai, ser detida indiretamente pela Azul Linhas por meio de uma
holding, a Daraland S.A. Apesar de termos operaes no Uruguai, a Azul Uruguai ser uma companhia area de
bandeira uruguaia, com funcionrios locais, que ser capaz de realizar voos de e para o Uruguai. Por meio da Azul
Uruguai, esperamos comear a operar voos entre Uruguai e Argentina no segundo semestre de 2017.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Temos por poltica realizar operaes com partes relacionadas com estrita observncia dos preos e condies
usuais de mercado. O procedimento de tomada de decises para a realizao de operaes com partes
relacionadas segue os termos do nosso Estatuto Social e da Lei das Sociedades por Aes.
De acordo com o nosso Estatuto Social, compete ao Conselho de Administrao, entre outras atribuies, aprovar
qualquer operao ou conjunto de operaes nos envolvendo e qualquer parte relacionada, direta ou indiretamente.
Para fins desta disposio, entende-se como parte relacionada qualquer administrador, empregado, controlada,
sociedade coligada ou afiliada, ou acionista que detenha, direta ou indiretamente, mais de 5% do nosso capital
social. As reunies do nosso Conselho de Administrao realizadas para a tomada desta e outras decises so
instaladas em primeira convocao com a presena da maioria dos seus membros, e, em segunda convocao, por
pelo menos 3 (trs) membros, sendo que as deliberaes so tidas como vlidas se aprovadas pela maioria de
votos dos presentes em cada reunio, ou que tenham manifestado seu voto na forma prevista pelo nosso Estatuto
Social. Adicionalmente, possumos um Comit de Governana composto por 3 (trs) membros, dos quais pelo
menos 2 (dois) so independentes, que tem como atribuio analisar e se manifestar sobre situaes de potencial
conflito de interesse entre os conselheiros e ns. O Comit de Governana tem a prerrogativa de convocar reunies
extraordinrias e determinar a pauta das discusses a serem realizadas. Conforme alterao recente de nosso
Estatuto Social, esse Comit dever analisar e propor ao Conselho de Administrao uma Poltica de Transaes
com Partes Relacionadas.
A Lei das Sociedades por Aes estabelece que o acionista ou o administrador, conforme o caso, nas assembleias
gerais ou nas reunies da administrao, abstenha-se de votar nas deliberaes relativas: (i) ao laudo de avaliao
de bens com que concorrer para a formao do capital social; (ii) aprovao de suas contas como administrador;
e (iii) a quaisquer matrias que possam benefici-lo de modo particular ou que seu interesse conflite com o
da Companhia.
A Lei das Sociedades por Aes probe, ainda, conselheiros e diretores de: (i) realizar qualquer ato gratuito com a
utilizao de ativos da companhia, em detrimento da companhia; (ii) receber, em razo de seu cargo, qualquer tipo
de vantagem pessoal direta ou indireta de terceiros, sem autorizao constante do respectivo estatuto social ou
concedida por meio de assembleia geral; e (iii) intervir em qualquer operao social em que tiver interesse
conflitante com o da companhia, ou nas deliberaes que a respeito tomarem os demais conselheiros.
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PGINA: 310 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. 01/06/2016 380.000,00 No h saldo em aberto. 100% 2 anos SIM 9,610000
777
Relao com o emissor Trata-se de sociedade controlada pela Emissora.
Objeto contrato Reembolso de Despesas da Azul S.A.
Garantia e seguros No aplicvel.
Resciso ou extino No aplicvel.
Natureza e razo para a operao Reembolso de despesas: Contas a Receber da Azul S.A. com a Azul Linhas Areas Brasileiras S.A.
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. 01/01/2016 36.902.723,99 R$36.902.723,99 N/A SIM 0,000000
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Natureza e razo para a operao Reembolso de despesas: Contas a Pagar da Azul S.A. com a Azul Linhas Areas Brasileiras S.A.
Posio contratual do emissor Devedor
Especificar
guia Branca Participaes S.A. 01/11/2015 93.084,72 R$31.028,24 100% 24 meses NO 0,000000
778
Posio contratual do emissor Outra
Especificar Contrato de prestao de servios. O valor deste contrato devido mensalmente.
guia Branca Turismo Ltda. 26/05/2014 10.000,00 No h saldo em aberto. N/A Indeterminado SIM 0,000000
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Relao com o emissor Diretor Vice Presidente Financeiro e Diretor de Relaes com Investidores
Objeto contrato Locao de imvel residencial
Garantia e seguros No aplicvel.
Resciso ou extino
Natureza e razo para a operao Este contrato uma fiana locatcia, que visa garantir contrato de locao residencial. O valor do presente contrato devido mensalmente, e
corrigido anualmente pelo IGPM.
Posio contratual do emissor Devedor
Especificar
Abhi Manoj Shah 19/02/2016 45.619,00 30 meses SIM 0,000000
779
Objeto contrato Locao de imvel residencial
Garantia e seguros No aplicvel.
Resciso ou extino Descumprimento de obrigao contratual
Natureza e razo para a operao Este contrato uma fiana locatcia, que visa garantir contrato de locao residencial. / O valor do presente contrato devido mensalmente, e
corrigido anualmente pelo IGPM. Ainda, o contrato foi celebrado em dlares norte-americanos, e a sua converso para reais foi feita com base na
cotao do dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de compra era de R$ 3,2585.
Posio contratual do emissor
Especificar
United Airlines, Inc. 26/06/2015 0,00 Indeterminado NO 0,000000
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Natureza e razo para a operao
Posio contratual do emissor Outra
Especificar Acordo comercial, que possui como objeto a Comercializao de voos para todos os destinos operados tanto pela United, quanto pela Azul,
contribuindo para o crescimento internacional das nossas operaes e oferta de maior conectividade para nossos passageiros.
TAP Transportes Areos Portugueses, SGPS, 14/03/2016 0,00 At maro de 2026 SIM 0,000000
S.A.
Relao com o emissor Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Objeto contrato Subscrio de ttulos de dvida conversveis em participao acionria
Garantia e seguros Penhor de determinados direitos de propriedade intelectual e direitos de crdito relativos ao Programa Victoria (programa de vantagens da TAP)
Resciso ou extino Na ocorrncia de qualquer evento de inadimplemento, nos termos da escritura de emisso
Natureza e razo para a operao Em razo da privatizao da TAP, investimos 90 milhes, adquirindo, em razo desse investimento, bonds conversveis da TAP, equivalente a 6%
780
da participao com direito de voto; A taxa de juros cobrada foi de 3,75% at 20.06.2016; e de 7,5% a.a. at (i) a data de resgate antecipado, (ii)
data de vencimento, ou (iii) data de pagamento de qualquer valor vincendo de principal. O contrato foi celebrado em euros, e a sua converso para
reais foi feita com base na cotao do euro no dia 30.12.2016, cujo valor de compra era de R$ 3,4374.
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
TAP Transportes Areos Portugueses, SGPS, 20/05/2016 116.197.569,10 105.731.031,40 17/02/2023 SIM 4,000000
S.A.
Relao com o emissor Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Objeto contrato Subarrendamento de aeronaves
Garantia e seguros Aeronave segurada conforme aplice de seguros da TAP
Resciso ou extino Evento de vencimento antecipado ou evento de perda: se a aeronave est sob requisio de uso ou aluguel (o que no um Evento de Perda), se
quaisquer dos eventos ou circunstncias de ilegalidade e inexequibilidade ocorrerem, ou em caso de notificao de resciso antecipada de um
subarrendatrio para o arrendatrio em no menos que 7 (sete) meses antes do 4 (quarto) ms de aniversrio da data de entrega.
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Natureza e razo para a operao Eliminao de capacidade dentro da frota da Azul, possibilidade de aproveitamento/receptividade desta capacidade no mercado europeu e demanda
por renovao de frota na TAP. / A taxa de juros a ser aplicada em caso de atraso no pagamento LIBOR + 4% ao ano. O contrato foi celebrado em
dlares norte-americanos, e a sua converso para reais foi feita com base na cotao do dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de
compra era de R$ 3,2585.
Posio contratual do emissor Outra
Especificar A TAP arrendou a aeronave MSN 365.
TAP Transportes Areos Portugueses, SGPS, 20/06/2016 116.963.603,30 108.632.997,6 100% 03/04/2023 SIM 0,000000
S.A.
Relao com o emissor Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Objeto contrato Subarrendamento de aeronaves
Garantia e seguros Aeronave segurada conforme aplice de seguros da TAP
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Resciso ou extino Evento de vencimento antecipado ou evento de perda: se a aeronave est sob requisio de uso ou aluguel (o que no um Evento de Perda), se
quaisquer dos eventos ou circunstncias de ilegalidade e inexequibilidade ocorrerem, ou em caso de notificao de resciso antecipada de um
subarrendatrio para o arrendatrio em no menos que 7 (sete) meses antes do 4 (quarto) ms de aniversrio da data de entrega.
Natureza e razo para a operao Eliminao de capacidade dentro da frota da Azul, possibilidade de aproveitamento/receptividade desta capacidade no mercado europeu e demanda
por renovao de frota na TAP. / A taxa de juros a ser aplicada em caso de atraso no pagamento LIBOR + 4% ao ano. O contrato foi celebrado em
dlares norte-americanos, e a sua converso para reais foi feita com base na cotao do dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de
compra era de R$ 3,2585.
Posio contratual do emissor Outra
Especificar A TAP arrendou a aeronave MSN 372.
Hainan Airlines Co. Ltd. 11/03/2016 0,00 Indeterminado NO 0,000000
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Posio contratual do emissor Outra
Especificar Acordo de cooperao comercial, entre a Hainan Airlines Co., Ltd. e a Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. visando a implementao de acordos
comerciais relativos a code-sharing, programas de vantagens, programas de marketing e venda conjunta, benefcios membros elite.
Portuglia Companhia Portuguesa de 13/05/2016 37.676.406,25 32.853.826,25 28 de julho de de 2021 SIM 5,000000
Transportes Areos, S.A.
Relao com o emissor Empresa do grupo da TAP. Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Objeto contrato Subarrendamento de aeronaves
Garantia e seguros Aeronave segurada conforme aplice de seguros da Portuglia
Resciso ou extino Perda total ou evento de inadimplemento. Se, a qualquer momento, durante o perodo de sublocao, a Atlantic Gateway SGPS Ltd. deixar de deter,
direta ou indiretamente, pelo menos 45% (quarenta e cinco por cento) do capital votante da TAP, o arrendador pode, a seu critrio, notificar o
arrendatrio, por escrito, que deseja rescindir o arrendamento da aeronave para o arrendatrio no que diz respeito a este arrendamento. Se o
arrendador emitir uma notificao de resciso, o termo de arrendamento ir expirar dentro de 3 (trs) meses depois da data da notificao de
782
resciso, e quando da data em que o contrato expirar, o arrendatrio deve entregar a aeronave para o arrendador.
Natureza e razo para a operao A TAP arrendou a aeronave MSN 19000450. Eliminao de capacidade dentro da frota da Azul, possibilidade de aproveitamento/receptividade desta
capacidade no mercado europeu e demanda por renovao de frota na Portuglia. / A taxa de juros a ser aplicada em caso de atraso no pagamento
PRIME RATE + 5% ao ano. O contrato foi celebrado em dlares norte-americanos, e a sua converso para reais foi feita com base na cotao do
dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de compra era de R$ 3,2585.
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
Portuglia Companhia Portuguesa de 16/06/2016 37.374.995,00 33.155.237,50 16 de agosto de 2021 SIM 5,000000
Transportes Areos, S.A.
Relao com o emissor Empresa do grupo da TAP. Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Objeto contrato Subarrendamento de aeronaves
Garantia e seguros Aeronave segurada conforme aplice de seguros da Portuglia
Resciso ou extino Perda total ou evento de inadimplemento. Se, a qualquer momento, durante o perodo de sublocao, a Atlantic Gateway SGPS Ltd. deixar de deter,
direta ou indiretamente, pelo menos 45% (quarenta e cinco por cento) do capital votante da TAP, o arrendador pode, a seu critrio, notificar o
arrendatrio, por escrito, que deseja rescindir o arrendamento da aeronave para o arrendatrio no que diz respeito a este arrendamento. Se o
arrendador emitir uma notificao de resciso, o termo de arrendamento ir expirar dentro de 3 (trs) meses depois da data da notificao de
resciso, e quando da data em que o contrato expirar, o arrendatrio deve entregar a aeronave para o arrendador.
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Natureza e razo para a operao A TAP arrendou a aeronave MSN 19000460. Eliminao de capacidade dentro da frota da Azul, possibilidade de aproveitamento/receptividade desta
capacidade no mercado europeu e demanda por renovao de frota na Portuglia. / A taxa de juros a ser aplicada em caso de atraso no pagamento
PRIME RATE + 5% ao ano. O contrato foi celebrado em dlares norte-americanos, e a sua converso para reais foi feita com base na cotao do
dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de compra era de R$ 3,2585.
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
Portuglia Companhia Portuguesa de 11/08/2016 38.640.922,25 35.626.810 14 de Dezembro de SIM 5,000000
Transportes Areos, S.A. 2021
Relao com o emissor Empresa do grupo da TAP. Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Objeto contrato Subarrendamento de aeronaves
Garantia e seguros Aeronave segurada conforme aplice de seguros da Portuglia
783
Resciso ou extino Perda total ou evento de inadimplemento. Se, a qualquer momento, durante o perodo de sublocao, a Atlantic Gateway SGPS Ltd. deixar de deter,
direta ou indiretamente, pelo menos 45% (quarenta e cinco por cento) do capital votante da TAP, o arrendador pode, a seu critrio, notificar o
arrendatrio, por escrito, que deseja rescindir o arrendamento da aeronave para o arrendatrio no que diz respeito a este arrendamento. Se o
arrendador emitir uma notificao de resciso, o termo de arrendamento ir expirar dentro de 3 (trs) meses depois da data da notificao de
resciso, e quando da data em que o contrato expirar, o arrendatrio deve entregar a aeronave para o arrendador.
Natureza e razo para a operao A TAP arrendou a aeronave MSN 19000493. Eliminao de capacidade dentro da frota da Azul, possibilidade de aproveitamento/receptividade desta
capacidade no mercado europeu e demanda por renovao de frota na Portuglia. / A taxa de juros a ser aplicada em caso de atraso no pagamento
PRIME RATE + 5% ao ano. O contrato foi celebrado em dlares norte-americanos, e a sua converso para reais foi feita com base na cotao do
dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de compra era de R$ 3,2585.
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
Portuglia Companhia Portuguesa de 22/04/2016 40.369.012,33 34.943.610,91 21 de novembro de SIM 5,000000
Transportes Areos, S.A. 2021
Relao com o emissor Empresa do grupo da TAP. Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Objeto contrato Subarrendamento de aeronaves
Garantia e seguros Aeronave segurada conforme aplice de seguros da Portuglia
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Resciso ou extino Perda total ou evento de inadimplemento. Se, a qualquer momento, durante o perodo de sublocao, a Atlantic Gateway SGPS Ltd. deixar de deter,
direta ou indiretamente, pelo menos 45% (quarenta e cinco por cento) do capital votante da TAP, o arrendador pode, a seu critrio, notificar o
arrendatrio, por escrito, que deseja rescindir o arrendamento da aeronave para o arrendatrio no que diz respeito a este arrendamento. Se o
arrendador emitir uma notificao de resciso, o termo de arrendamento ir expirar dentro de 3 (trs) meses depois da data da notificao de
resciso, e quando da data em que o contrato expirar, o arrendatrio deve entregar a aeronave para o arrendador.
Natureza e razo para a operao A TAP arrendou a aeronave MSN 19000495. Eliminao de capacidade dentro da frota da Azul, possibilidade de aproveitamento/receptividade desta
capacidade no mercado europeu e demanda por renovao de frota na Portuglia. / A taxa de juros a ser aplicada em caso de atraso no pagamento
PRIME RATE + 5% ao ano. O contrato foi celebrado em dlares norte-americanos, e a sua converso para reais foi feita com base na cotao do
dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de compra era de R$ 3,2585.
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
Portuglia Companhia Portuguesa de 21/07/2016 39.042.802,83 35.425.868,91 14 de dezembro de SIM 5,000000
Transportes Areos, S.A. 2021
784
Relao com o emissor Empresa do grupo da TAP. Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Objeto contrato Subarrendamento de aeronaves
Garantia e seguros Aeronave segurada conforme aplice de seguros da Portuglia
Resciso ou extino Perda total ou evento de inadimplemento. Se, a qualquer momento, durante o perodo de sublocao, a Atlantic Gateway SGPS Ltd. deixar de deter,
direta ou indiretamente, pelo menos 45% (quarenta e cinco por cento) do capital votante da TAP, o arrendador pode, a seu critrio, notificar o
arrendatrio, por escrito, que deseja rescindir o arrendamento da aeronave para o arrendatrio no que diz respeito a este arrendamento. Se o
arrendador emitir uma notificao de resciso, o termo de arrendamento ir expirar dentro de 3 (trs) meses depois da data da notificao de
resciso, e quando da data em que o contrato expirar, o arrendatrio deve entregar a aeronave para o arrendador.
Natureza e razo para a operao A TAP arrendou a aeronave MSN 19000506. Eliminao de capacidade dentro da frota da Azul, possibilidade de aproveitamento/receptividade desta
capacidade no mercado europeu e demanda por renovao de frota na Portuglia. / A taxa de juros a ser aplicada em caso de atraso no pagamento
PRIME RATE + 5% ao ano. O contrato foi celebrado em dlares norte-americanos, e a sua converso para reais foi feita com base na cotao do
dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de compra era de R$ 3,2585.
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
Portuglia Companhia Portuguesa de 02/09/2016 41.273.246,08 38.861.957,16 16 de maio de 2022 SIM 5,000000
Transportes Areos, S.A.
Relao com o emissor Empresa do grupo da TAP. Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Objeto contrato Subarrendamento de aeronaves
Garantia e seguros Aeronave segurada conforme aplice de seguros da Portuglia
Resciso ou extino Perda total ou evento de inadimplemento. Se, a qualquer momento, durante o perodo de sublocao, a Atlantic Gateway SGPS Ltd. deixar de deter,
direta ou indiretamente, pelo menos 45% (quarenta e cinco por cento) do capital votante da TAP, o arrendador pode, a seu critrio, notificar o
arrendatrio, por escrito, que deseja rescindir o arrendamento da aeronave para o arrendatrio no que diz respeito a este arrendamento. Se o
arrendador emitir uma notificao de resciso, o termo de arrendamento ir expirar dentro de 3 (trs) meses depois da data da notificao de
resciso, e quando da data em que o contrato expirar, o arrendatrio deve entregar a aeronave para o arrendador.
Natureza e razo para a operao A TAP arrendou a aeronave MSN 19000541. Eliminao de capacidade dentro da frota da Azul, possibilidade de aproveitamento/receptividade desta
capacidade no mercado europeu e demanda por renovao de frota na Portuglia. / A taxa de juros a ser aplicada em caso de atraso no pagamento
PRIME RATE + 5% ao ano. O contrato foi celebrado em dlares norte-americanos, e a sua converso para reais foi feita com base na cotao do
dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de compra era de R$ 3,2585.
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
785
Portuglia Companhia Portuguesa de 20/04/2016 44.468.205,00 SIM 5,000000
Transportes Areos, S.A.
Relao com o emissor Empresa do grupo da TAP. Nosso acionista controlador, David Neeleman, detm participao minoritria indireta na TAP
Objeto contrato Subarrendamento de aeronaves
Garantia e seguros Aeronave segurada conforme aplice de seguros da Portuglia
Resciso ou extino Perda total ou evento de inadimplemento. Se, a qualquer momento, durante o perodo de sublocao, a Atlantic Gateway SGPS Ltd. deixar de deter,
direta ou indiretamente, pelo menos 45% (quarenta e cinco por cento) do capital votante da TAP, o arrendador pode, a seu critrio, notificar o
arrendatrio, por escrito, que deseja rescindir o arrendamento da aeronave para o arrendatrio no que diz respeito a este arrendamento. Se o
arrendador emitir uma notificao de resciso, o termo de arrendamento ir expirar dentro de 3 (trs) meses depois da data da notificao de
resciso, e quando da data em que o contrato expirar, o arrendatrio deve entregar a aeronave para o arrendador.
Natureza e razo para a operao
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
David Gary Neeleman 02/09/2016 9.179.521,06 R$9.179.521,06 100% 02/09/2019 SIM 2,300000
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Relao com o emissor Acionista controlador, Diretor Presidente e Presidente do Conselho de Administrao
Objeto contrato Emprstimo de recursos financeiros para finalidades pessoais
Garantia e seguros N/A
Resciso ou extino Descumprimento de obrigao contratual.
Natureza e razo para a operao O contrato de mtuo foi celebrado em dlares norte-americanos, sendo a taxa de juros da operao Libor + 2,3% a.a. e a sua converso para reais
foi feita com base na cotao do dlar norte-americano no dia 30.12.2016, cujo valor de compra era de R$3,2585. O emprstimo para finalidades
pessoais foi aprovado pelo Conselho de Administrao, com parecer favorvel do Comit de Governana, com absteno de voto do Sr. Neeleman.
Posio contratual do emissor Credor
Especificar
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. 02/09/2016 2.800.000,00 R$ 9.080.680,00 100% 2 anos SIM 9,610000
786
Relao com o emissor Trata-se de sociedade controlada pela Emissora.
Objeto contrato Emprstimo de recursos financeiros
Garantia e seguros No aplicvel
Resciso ou extino No aplicvel
Natureza e razo para a operao Disponibilizao de recursos da Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. emissora para emprstimo a David Neeleman na mesma data.
Posio contratual do emissor Devedor
Especificar
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. 20/01/2016 1.000.000,00 No h saldo em aberto. 100% 2 anos SIM 9,610000
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Posio contratual do emissor Devedor
Especificar
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. 19/02/2016 100.000,00 No h saldo em aberto. 100% 2 anos SIM 9,610000
787
Especificar
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. 07/03/2016 200.000,00 No h saldo em aberto. 100% 2 anos SIM 9,610000
Parte relacionada Data Montante envolvido Saldo existente Montante (Reais) Durao Emprstimo Taxa de
transao (Reais) ou outro tipo juros
de divida cobrados
Garantia e seguros No h.
Resciso ou extino No aplicvel.
Natureza e razo para a operao Suprir necessidades de caixa.
Posio contratual do emissor Devedor
Especificar
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. 16/03/2017 3.000.000,00 No h saldo em aberto. 100% 2 anos SIM 9,610000
788
Resciso ou extino No aplicvel.
Natureza e razo para a operao Suprir necessidades de caixa.
Posio contratual do emissor Devedor
Especificar
Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. 01/08/2016 70.000,00 R$ 74.747,00 100% 2 anos SIM 9,610000
Especificar
16.3 - Identificao das medidas tomadas para tratar de conflitos de interesses e demonstrao do carter
estritamente comutativo das condies pactuadas ou do pagamento compensatrio adequado
Nosso Estatuto Social prev que compete ao nosso Conselho de Administrao aprovar qualquer operao ou
conjunto de operaes envolvendo ns e qualquer parte relacionada, direta ou indiretamente. Adicionalmente, em
conformidade com a Lei das Sociedades por Aes, os membros do Conselho de Administrao da Companhia
esto proibidos de votar em qualquer assembleia ou reunio do Conselho ou de atuar em qualquer operao ou
negcios nos quais tenham interesses conflitantes com os nossos.
Nossas operaes com partes relacionadas so realizadas com o intuito de melhorar o nosso desempenho
operacional. Todos os contratos com partes relacionadas que foram executados fizeram com que nossas unidades
operacionais pudessem receber ou enviar recursos para investimentos, os quais j trouxeram efetivos benefcios
para ns ou estimamos que iro trazer.
David Neeleman, nosso acionista controlador e Presidente do Conselho de Administrao, acionista indireto da
TAP, por meio de uma participao minoritria no consrcio Atlantic Gateway, SPGS, Lda., sendo ainda membro do
conselho de administrao da TAP. Em razo de sua relao com a TAP, David Neeleman se absteve de votar nas
reunies do Conselho de Administrao e Comit de Governana, do qual membro, que deliberaram sobre a
aquisio dos bonds conversveis de emisso da TAP por ns. Nosso Conselho de Administrao recebeu parecer
do Comit de Governana favorvel operao, uma vez que os membros do Comit entenderam que a operao
estava alinhada ao nosso melhor interesse.
A operao de emprstimo entre ns e David Neeleman, realizada em 2 de setembro de 2016, foi aprovada pelo
Conselho de Administrao, tendo recebido parecer favorvel do Comit de Governana. Em virtude de situao de
conflito de interesses, David Neeleman, na condio de membro do Conselho de Administrao e do Comit de
Governana, absteve-se de votar nas reunies que deliberaram sobre tal matria.
Nossas operaes e negcios com partes relacionadas so realizadas com o intuito de melhorar o nosso
desempenho e levam sempre em considerao o critrio do melhor preo, prazo, melhor capacitao tcnica e
encargos financeiros compatveis com as prticas usuais de mercado, sendo que todos estabelecem prazos para
sua efetiva realizao (quitao) ou quando de prazo indeterminado, garantem a ns o direito de rescindi-los a
nosso exclusivo critrio, bem como taxas de juros de mercado (quando aplicvel).
789
PGINA: 323 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
No h quaisquer outras informaes que julgamos relevantes para os fins da presente seo.
790
PGINA: 324 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
791
PGINA: 325 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
26/06/2015 Assembleia Geral 26/06/2015 312.989.000,00 Subscrio 0 5.421.896 5.421.896 0,00000000 57,73 R$ por Unidade
particular
Critrio para determinao do Perspectiva de rentabilidade futura da Companhia, de acordo com o Art. 170, 1, inciso I, da Lei 6.404/76.
preo de emisso
Forma de integralizao vista, mediante remessa em moeda estrangeira.
07/06/2016 Assembleia Geral 07/06/2016 172.447.948,00 Subscrio 0 3.517.936 3.517.936 0,34254787 49,02 R$ por Unidade
particular
Critrio para determinao do Perspectiva de rentabilidade futura da Companhia, de acordo com o Art. 170, 1, inciso I, da Lei 6.404/76.
792
preo de emisso
Forma de integralizao vista, mediante remessa em moeda estrangeira.
03/08/2016 Assembleia Geral 03/08/2016 975.868.200,00 Subscrio 0 21.080.633 21.080.633 1,44385849 4.629,22 R$ por Unidade
particular
Critrio para determinao do Perspectiva de rentabilidade futura da Companhia, de acordo com o Art. 170, 1, inciso I, da Lei 6.404/76.
preo de emisso
Forma de integralizao vista, mediante remessa em moeda estrangeira.
28/09/2016 Assembleia Geral 28/09/2016 324.792.000,00 Subscrio 0 7.022.381 7.022.381 0,27907664 46,25 R$ por Unidade
particular
Critrio para determinao do Perspectiva de rentabilidade futura da Companhia, de acordo com o Art. 170, 1, inciso I, da Lei 6.404/76.
preo de emisso
Forma de integralizao Converso de emprstimo em face da Companhia.
Quantidade de aes antes da aprovao (Unidades) Quantidade de aes depois da aprovao (Unidades)
Data Quantidade aes Quantidade aes Quantidade aes Quantidade aes
aprovao ordinrias preferenciais Quantidade total aes ordinrias preferenciais Quantidade total aes
Desdobramento
23/02/2017 464.482.529 127.285.633 591.768.162 928.965.058 254.571.266 1.183.536.324
793
PGINA: 327 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
794
PGINA: 328 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Histrico do Preo Pago por Administradores, Controladores ou Detentores de Opes em Aquisies de Aes
22/10/2014 David Neeleman [controlador Aumento de capital 381.762 aes R$1.000,00 pela
e administrador] preferenciais classe A totalidade das aes
preferenciais classe A
emitidas, considerando
um aumento de capital
no mesmo valor.
22/10/2014 Saleb II Founder 1 LLC Aumento de capital 373.616 aes R$1.000,00 pela
[David Neeleman preferenciais classe A totalidade das aes
controlador e administrador] preferenciais classe A
emitidas, considerando
um aumento de capital
no mesmo valor.
22/10/2014 Saleb II Founder 11 LLC Aumento de capital 14.728 aes R$1.000,00 pela
[John Rodgerson preferenciais classe A totalidade das aes
administrador] preferenciais classe A
emitidas, considerando
um aumento de capital
no mesmo valor.
Recompra de aes preferenciais classe B, conforme deliberada pela Assembleia Geral Extraordinria, do dia 30 de agosto de 2016
Depois:
David Neeleman (53,21%)
Fidelity Growth Company Fund (0%)
Fidelity Blue Chip Growth Fund (0%)
Cia. Bozano (0%)
g. mecanismos utilizados para garantir o tratamento equitativo A operao foi aprovada em assembleia geral.
entre os acionistas
795
PGINA: 329 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Informaes do Item 17.4(a) ao item 17.4 (b), conforme adaptadas em vista da no reduo do capital social
a. data da deliberao 30/08/2016
b. data da aquisio 30/08/2016
c. valor total da aquisio 30/08/2016
d. quantidade de aes canceladas, separadas por classe e R$310.655.766,61
espcie, aps a aquisio
e. Preo de Aquisio por ao 1.932.059 aes preferenciais classe B
f. forma de pagamento: R$160,79
g. percentual que a aquisio representa em relao ao capital Moeda corrente nacional
social imediatamente anterior aquisio
h. razo para a reduo As aes recompradas representam 0,33% do nosso capital
social total.
Recompra de aes preferenciais classe B, conforme deliberada pela Assembleia Geral Extraordinria, do dia 30 de
novembro de 2016
Depois:
David Neeleman (52,71%)
Maracatu LLC (0,95%)
g. mecanismos utilizados para garantir o tratamento equitativo A operao foi aprovada em assembleia geral.
entre os acionistas
Informaes do Item 17.4(a) ao item 17.4 (b), conforme adaptadas em vista da no reduo do capital social
a. data da deliberao 30/11/2016
b. data da aquisio 30/11/2016
c. valor total da aquisio R$35.691.345,42
d. quantidade de aes canceladas, separadas por classe e 209.838 aes preferenciais classe B
espcie, aps a aquisio
e. Preo de Aquisio por ao R$170,09
f. forma de pagamento: Moeda corrente nacional
g. percentual que a aquisio representa em relao ao capital As aes recompradas representavam 0,04% do nosso capital
social imediatamente anterior aquisio social total.
h. razo para a reduo Arranjo contratual
796
PGINA: 330 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Resgate de aes preferenciais classe B, conforme deliberada pela Assembleia Geral Extraordinria, do dia 23 de
dezembro de 2016
Depois:
David Neeleman (52,73%)
Maracatu LLC (0,91%)
g. mecanismos utilizados para garantir o tratamento equitativo A operao foi aprovada em assembleia geral.
entre os acionistas
Informaes do Item 17.4(a) ao item 17.4 (b), conforme adaptadas em vista da no reduo do capital social
a. data da deliberao 23/12/2016
b. data da aquisio 23/12/2016
c. valor total da aquisio 23/12/2016
d. quantidade de aes canceladas, separadas por classe e R$35.691.345,42
espcie, aps a aquisio
e. Preo de Aquisio por ao 258.491 aes preferenciais classe B
f. forma de pagamento: R$138,08
g. percentual que a aquisio representa em relao ao capital Moeda corrente nacional
social imediatamente anterior aquisio
h. razo para a reduo As aes recompradas representavam 0,04% do nosso capital
social total.
Em Assembleia Geral Extraordinria realizada em 3 de fevereiro de 2017, a totalidade dos nossos acionistas
aprovou a converso da totalidade das (i) 5.421.896 (cinco milhes, quatrocentas e vinte e uma mil, oitocentas e
noventa e seis) aes preferenciais classe C em 5.421.896 (cinco milhes, quatrocentas e vinte e uma mil,
oitocentas e noventa e seis) aes preferenciais classe A, sendo a referida converso efetuada razo de 1 (uma)
ao preferencial classe A para cada 1 (uma) ao preferencial classe C convertida; e (ii) 31.620.950 (trinta e um
milhes, seiscentas e vinte mil, novecentas e cinquenta) aes preferenciais classe D em 31.620.950 (trinta e um
milhes, seiscentas e vinte mil, novecentas e cinquenta) classe A, (sem considerar o desdobramento de aes em
23 de fevereiro de 2017 para esses valores) sendo a referida converso efetuada razo de 1 (uma) ao
preferencial classe A para cada 1 (uma) ao preferencial classe D convertida. As aes preferenciais classe A
passaram a ser designadas como aes preferenciais, tendo em vista a existncia de somente uma classe dessas
aes.
797
PGINA: 331 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Direito a dividendos A Lei das Sociedades por Aes exige que o Estatuto Social de cada companhia especifique o
percentual mnimo disponvel do valor a ser distribudo aos acionistas como dividendos, tambm
conhecido como dividendo obrigatrio, que pode tambm ser pago sob a forma de juros sobre o
capital prprio.
O direito a receber dividendos dos titulares de aes ordinrias de nossa emisso em valor 75
vezes inferior ao dividendo atribudo aos titulares de aes preferencias de nossa emisso.
Conversibilidade Sim
Descrio das caractersticas No caso de nossa liquidao, aps pagarmos todas as nossas obrigaes, os nossos acionistas
do reembolso de capital recebero os pagamentos relativos ao reembolso do capital investido na proporo de suas
respectivas participaes em nosso capital social. Ressaltando que, em caso de liquidao da
Companhia, os acionistas detentores de nossas aes preferenciais tero direito ao reembolso
prioritrio a que fazem jus as aes preferenciais de emisso da Companhia, conforme descrito
abaixo, e, aps o reembolso do capital das aes ordinrias, o acionista detentor de aes
ordinrias far jus ao valor equivalente multiplicao do total dos ativos remanescentes que
couberem aos acionistas pela Participao nos Dividendos a que fazem jus as aes ordinrias.
Para maiores informaes ver item 18.12 do presente Formulrio de Referncia.
Restrio a circulao No
Resgatvel No
Condies para alterao dos De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o nosso Estatuto Social nem as deliberaes
direitos assegurados por tais tomadas em nossa Assembleia Geral podem privar os nossos acionistas dos direitos de (i) participar
valores mobilirios dos nossos lucros sociais; (ii) participar do nosso acervo, em caso de liquidao; (iii) fiscalizar a
nossa gesto, nos termos da Lei das Sociedades por Aes; (iv) preferncia para a subscrio de
nossas aes, debntures conversveis em aes e bnus de subscrio, observadas as condies
previstas na Lei das Sociedades por Aes; e (v) retirar-se do nosso quadro de acionistas nos
casos previstos na Lei das Sociedades por Aes.
Outras caractersticas A partirr da vigncia do Regulamento Nvel 2, nossas aes preferenciais passaro a atribuir direito
relevantes de alienao das em oferta pblica a ser realizada pelo acionista controlador, em caso de
cancelamento do registro de companhia aberta ou de sada no Nvel 2 para que os valores
mobilirios de emisso da Companhia passem a ter registro para negociao fora do Nvel 2 ou em
virtude de reorganizao societria na qual a sociedade resultante no tenha seus valores
mobilirios admitidos negociao no Nvel 2 no prazo de 120 dias contados da assembleia geral
que aprovar referida operao, pelo seu valor econmico, apurado mediante laudo de avaliao
elaborado por empresa especializada e independente.
798
PGINA: 332 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Direito a dividendos O direito a receber dividendos dos nossos acionistas preferencialistas em valor equivalente a 75
vezes o dividendo atribudo aos titulares de aes ordinrias de nossa emisso. No mnimo 0,1% do
saldo de lucro lquido do exerccio social anterior, calculado conforme a Lei das S.A. e as prticas
contbeis adotadas no Brasil, deve ser distribudo a ttulo de dividendo obrigatrio anual. Podemos
suspender a distribuio obrigatria de dividendos de qualquer exerccio social caso o Conselho de
Administrao informe Assembleia Geral Ordinria que tal distribuio seria invivel dada a nossa
situao financeira na poca. Tal suspenso est sujeita reviso do Conselho Fiscal, quando
instalado, e aprovao pelos acionistas. O Conselho de Administrao deve registrar uma
justificativa para tal suspenso na Comisso de Valores Mobilirios. Os dividendos no distribudos
por causa da suspenso devem ser destinados a uma reserva especial.
Descrio de voto restrito Todas as aes preferenciais de emisso da Companhia conferem direito de voto restrito a
determinadas matrias, incluindo as matrias previstas no item 4.1 do Regulamento do Nvel 2 e no
Cdigo CAF, a definio quanto remunerao global dos administradores da Companhia e em
caso de alterao ou revogao dos pargrafos nono a dcimo segundo do artigo 5, pargrafo 2
do artigo 15 e artigos 29 a 32 do Estatuto Social. Para maiores informaes, ver item 18.12 do
presente Formulrio de Referncia.
Conversibilidade No
Descrio das caractersticas No caso de nossa liquidao, aps pagarmos todas as nossas obrigaes, os nossos acionistas
do reembolso de capital preferencialistas tero prioridade no reembolso de capital sobre as aes ordinrias de emisso da
Companhia, conforme disposto no item 18.12 abaixo. Aps o reembolso prioritrio do capital dos
acionistas preferencialistas, conforme disposto no item 18.12, e o reembolso do capital das aes
ordinrias, haver rateio do total dos ativos remanescentes que couberem entre os acionistas, de
acordo com suas Participaes nos Dividendos a que fazem jus as aes preferencias. Para
maiores informaes sobre reembolso em caso de liquidao e tambm sobre reembolso em caso
de exerccio do direito de retirada, nos termos da lei, ver item 18.12 do presente Formulrio de
Referncia.
Restrio a circulao No
Resgatvel No
Condies para alterao dos De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o nosso Estatuto Social nem as deliberaes
direitos assegurados por tais tomadas em nossa Assembleia Geral podem privar os nossos acionistas dos direitos de (i) participar
valores mobilirios dos nossos lucros sociais; (ii) participar do nosso acervo, em caso de liquidao; (iii) fiscalizar a
nossa gesto, nos termos da Lei das Sociedades por Aes; (iv) preferncia para a subscrio de
nossas aes, debntures conversveis em aes e bnus de subscrio, observadas as condies
previstas na Lei das Sociedades por Aes; e (v) retirar-se do nosso quadro de acionistas nos
casos previstos na Lei das Sociedades por Aes.
Os direitos assegurados s aes preferenciais, conforme descritos no Pargrafo Nono e Dcimo
Segundo do artigo 5, somente podero ser alterados mediante mediante aprovao pelos
acionistas preferencialistas em assembleia especial. Para maiores informaes ver item 18.12 do
presente Formulrio de Referncia.
Outras caractersticas Todos os demais direitos assegurados s aes preferenciais de emisso da Companhia, nos
relevantes termos previstos no Regulamento Nvel 2 e na Lei das Sociedades por Aes
A partir da vigncia do Regulamento Nvel 2, nossas aes preferenciais passaro a atribuir direito
de alienao das em oferta pblica a ser realizada pelo acionista controlador, em caso de
cancelamento do registro de companhia aberta ou de sada no Nvel 2 para que os valores
mobilirios de emisso da Companhia passem a ter registro para negociao fora do Nvel 2 ou em
virtude de reorganizao societria na qual a sociedade resultante no tenha seus valores
mobilirios admitidos negociao no Nvel 2 no prazo de 120 dias contados da assembleia geral
que aprovar referida operao, pelo seu valor econmico, apurado mediante laudo de avaliao
elaborado por empresa especializada e independente. Para maiores informaes ver item 18.12 do
presente Formulrio de Referncia.
799
PGINA: 333 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
De acordo com o nosso Estatuto Social, a alienao do nosso controle, direta ou indiretamente, tanto por meio de
uma nica operao, quanto por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob condio, suspensiva
ou resolutiva, de que o adquirente do controle obrigue-se a efetivar oferta pblica de aquisio das demais aes
dos nossos outros acionistas, observando as condies e os prazos previstos na legislao vigente e no
Regulamento do Nvel 2, de forma a lhes assegurar s aes ordinrias o tratamento igualitrio quele dado ao
acionista controlador alienante e s aes preferenciais mesmas condies oferecidas aos detentores de aes
ordinrias e preo por ao preferencial equivalente a 75 (setenta e cinco) vezes o preo por ao ordinria pago.
Ademais, a oferta pblica tambm ser exigida quando houver cesso onerosa de direitos de subscrio ou opo
de aquisio de aes ou outros ttulos ou direitos relativos a ttulos ou valores mobilirios conversveis em aes,
ou que deem direito sua subscrio ou aquisio, conforme o caso, que venha a resultar na alienao do nosso
controle; ou em caso de alienao do controle de sociedade(s) que detenha(m) o poder de nosso controle, sendo
que, nesse caso, o acionista controlador alienante ficar obrigado a declarar BM&FBOVESPA o valor atribudo a
ns nessa alienao, anexando documentao comprobatria.
Adicionalmente, aquele que atingir participao de 30% de aes ordinrias de nossa emisso (Participao
Acionria Relevante) estar obrigado a efetivar oferta pblica de aquisio de aes e valores mobilirios
conversveis em aes de emisso da Companhia, nos termos do Cdigo de Autorregulao de Aquisies e
Fuses editado pelo Comit de Aquisies e Fuses CAF. O preo a ser ofertado aos titulares de aes com
direito a voto ser o maior preo pago pelo acionista adquirente para aquisio de aes ordinrias de emisso da
Companhia nos 12 (doze) meses que antecederem o atingimento da Participao Acionria Relevante, ajustado por
eventos societrios, tais com a distribuio de dividendos ou juros sobre capital prprio, grupamentos,
desdobramentos, bonificaes, exceto aqueles relacionados a operaes de Reorganizao Societria; O preo a
ser ofertado aos titulares de aes preferenciais e valores mobilirios conversveis em aes preferenciais ser de
75 (setenta e cinco vezes) o valor oferecido aos titulares de aes com direito a voto.Na OPA a ser efetivada pelo
Acionista Controlador ou pela Companhia para o cancelamento do registro de companhia aberta, o preo mnimo a
ser ofertado dever corresponder ao Valor Econmico apurado em laudo de avaliao.
800
PGINA: 334 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O nosso Estatuto Social estabelece que as disposies contidas no Captulo VII - Alienao do Controle Acionrio,
Cancelamento do Registro de Companhia Aberta e Sada do Nvel 2, bem como as regras referentes ao
Regulamento do Nvel 2 constantes em nosso Estatuto Social, somente tero eficcia a partir da data da publicao
do anncio de incio da primeira distribuio pblica de aes de nossa emisso.
801
PGINA: 335 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
802
PGINA: 336 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
803
PGINA: 337 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A oferta pblica inicial de aes nossa emisso est sendo requerida perante a CVM e a BM&FBOVESPA e,
portanto, na data deste Formulrio de Referncia, as aes de nossa emisso no eram admitidas negociao
em nenhum mercado pblico de negociao.
804
PGINA: 338 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
O registro de um programa de American Depositary Receipts patrocinado por ns e lastreado em aes de nossa
emisso est sendo requerido perante a SEC (Securities and Exchange Commission), a NYSE (New York Stock
Exchange) e a CVM e, portanto, na data deste Formulrio de Referncia, nenhum valor mobilirio de nossa
emisso era admitido negociao em mercados estrangeiros.
805
PGINA: 339 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
806
PGINA: 340 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
18.9 - Ofertas pblicas de distribuio efetuadas pelo emissor ou por terceiros, incluindo controladores e
sociedades coligadas e controladas, relativas a valores mobilirios do emissor
A oferta pblica inicial de aes nossa emisso est sendo requerida perante a CVM e a BM&FBOVESPA e,
portanto, na data deste Formulrio de Referncia, no houve qualquer oferta pblica de distribuio efetuada por
ns ou por terceiros relativas a valores mobilirios de nossa emisso.
807
PGINA: 341 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Item no aplicvel, dado que no realizamos ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios.
(b) se houve desvios relevantes entre a aplicao efetiva dos recursos e as propostas de aplicao
divulgadas nos prospectos da respectiva distribuio
Item no aplicvel, dado que no realizamos ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios.
Item no aplicvel, dado que no realizamos ofertas pblicas de distribuio de valores mobilirios.
808
PGINA: 342 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
18.11 - Descrio das ofertas pblicas de aquisio feitas pelo emissor relativas a aes de
emisso de terceiros
Item no aplicvel, dado que no realizamos ofertas pblicas de aquisio relativas a aes de emisso de
terceiros nos ltimos trs exerccios sociais e no exerccio social corrente.
809
PGINA: 343 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Seguem abaixo as descries das emisses pblicas de debntures com esforos restritos, nos termos da
Instruo da Comisso de Valores Mobilirios n 476, de 16 de janeiro de 2009, conforme alterada, e das emisses
de notas promissrias com esforos restritos, nos termos da Instruo da Comisso de Valores Mobilirios n 566,
realizadas pela nossa controlada Azul Linhas Areas Brasileiras S.A.
Restrio a circulao No
Conversibilidade No
Hiptese e clculo do valor As Debntures no podero ser resgatadas de maneira facultativa e antecipadamente
de resgate pela Emissora.
Condies para alterao dos No existem condies para alterao dos direitos assegurados por tais valores mobilirios.
direitos assegurados por tais
valores mobilirios
Outras caractersticas relevantes As principais hipteses de vencimento antecipado das debntures so, dentre outras: (i)
alterao direta ou indireta do controle acionrio da Azul Linhas Areas; (ii) protesto legtimo
no sanado, inadimplemento no sanado, vencimento antecipado de dvidas e/ou obrigaes
pecunirias em valor individual ou agregado superior a R$50.000.000,00; (iii) sentenas
arbitrais ou judiciais definitivas que resultem ou possam resultar em obrigao de pagamento,
de valor unitrio ou agregado, superior a R$50.000.000,00; e (iv) alienao ou qualquer outra
forma de disposio de ativos permanentes em montante igual ou superior a
R$50.000.000,00 que possa ser material e que afete a capacidade creditcia e condio de
pagamento e ponha em risco a continuidade dos negcios da emissora e possa afetar
adversamente a sua capacidade de cumprir com suas obrigaes no mbito da emisso,
admitidos os casos de alienao de aeronaves, motores, simuladores e/ou outros bens feitos
no curso ordinrios de suas atividades, desde que os recursos oriundos de tais vendas sejam
investidos exclusivamente no cumprimento do seu objeto social. O Banco Mandatrio dessa
emisso foi o Banco Ita Unibanco S.A.; o Agente Escriturador foi a Ita Corretora de Valores
S.A.; e o Coordenador Lder foi o BB Banco de Investimento S.A.
810
PGINA: 344 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Identificao do valor mobilirio 5 emisso pblica de notas promissrias comerciais da Azul Linhas Areas Brasileiras S.A.
Srie A emisso dividida em 8 (oito) sries, sendo cada srie composta por 8 (oito) notas
promissrias
Data do vencimento 30/12/2016 a 30/09/2018 As notas promissrias referentes 5 emisso pblica de notas
promissrias comerciais da Azul Linhas Areas Brasileiras S.A. foram resgatadas em janeiro
de 2017.
Restrio a circulao No
Possibilidade de resgate A Emissora poder resgatar antecipadamente de forma facultativa as Notas Comerciais nos
termos da Instruo CVM n 566, de forma unilateral e total, sendo vedado o resgate
antecipado facultativo parcial das Notas Comerciais
Hiptese e clculo do valor O resgate antecipado facultativo das Notas Promissrias deve ser realizado da seguinte
de resgate forma:
(1) a partir da Data de Emisso at 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias contado da Data
de Emisso, inclusive, mediante o pagamento do seu Valor Nominal Unitrio acrescido da
Remunerao, calculado pro rata temporis desde a Data da Emisso at a data do efetivo
resgate, acrescido de prmio de resgate que dever ser calculado de acordo com a seguinte
frmula:
Prmio de Resgate = VLR x NDA x VDU/U
onde:
VLR = Saldo Devedor das Notas Comerciais.
NDA = nmero de dias corridos compreendidos entre a data de pagamento do Resgate
Antecipado Facultativo e o vencimento das Notas Comerciais da respectiva srie, limitado a
365 (trezentos e sessenta e cinco) dias
VDU = Valor dirio unitrio de referncia para pagamento do Prmio de Resgate, equivalente
a R$0,10 (dez centavos de real).
U = R$1.000,00
(2) aps 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias contados da Data de Emisso, mediante o
pagamento do seu Valor Nominal Unitrio acrescido da Remunerao, calculado pro rata
temporis desde a Data de Emisso at a data do efetivo resgate, sem a incidncia de
qualquer prmio de resgate antecipado.
811
PGINA: 345 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Caractersticas dos valores Notas promissrias comerciais objeto de oferta pblica de distribuio com esforos restritos
mobilirios de colocao, sob o regime de garantia firme de colocao com relao totalidade das
notas promissrias, em 8 (oito) Sries, em Regime de Garantia Firme. Sobre o valor nominal
unitrio das Nota Comerciais incidiro juros remuneratrios correspondentes a 100,00% da
variao acumulada das taxas mdias dirias dos DI - Depsitos Interfinanceiros de um dia,
over extra grupo, expressa na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e
dois) dias teis, calculadas e divulgadas diariamente pela CETIP, no informativo dirio,
disponvel em sua pgina na Internet (http://www.cetip.com.br acrescida de uma taxa de juros
pr-fixada de 3,75% (trs inteiros e setenta e cinco centsimos por cento) ao ano, base 252
(duzentos e cinquenta e dois) dias teis, calculado de forma exponencial e cumulativa, pro
rata temporis, por dias teis decorridos, incidentes sobre o valor nominal unitrio desde a
Data de emisso at a data do seu efetivo pagamento. A Remunerao ser integralmente
paga na data de vencimento das Notas Comercias ou na data de vencimento antecipado das
obrigaes decorrentes das Notas Comerciais, nos termos previstos na crtula.
Condies para alterao dos No existem condies para alterao dos direitos assegurados por tais valores mobilirios.
direitos assegurados por tais
valores mobilirios
Outras caractersticas relevantes Em garantia ao integral e pontual cumprimento das obrigaes da Emissora decorrentes das
Notas Comerciais, foi constituda, pela Emissora, em favor dos titulares das Notas
Comerciais, representados pelo agente fiducirio, cesso fiduciria de cdulas de depsito
bancrio de titularidade da Emissora, em garantia de 100% (cem por cento) do saldo do Valor
Total da Emisso. A Cesso Fiduciria foi formalizada por meio da celebrao em 28 de
setembro de 2016 do Contrato de Constituio de Cesso Fiduciria em Garantia de
Cdulas de Depsito Bancrio e Outras Avenas, entre a Emissora e o agente fiducirio, e
constituda mediante o registro do referido contrato nos competentes cartrios de registro de
ttulos e documentos dos domiclios das partes dele signatrias, tendo sido aditado em 10 de
novembro de 2016. A emissora ter a prorrogativa de, ao longo da operao, substituir tal
garantia por cesso fiduciria de direitos creditrios de sua titularidade provenientes de
transaes de pagamentos realizados com cartes de crdito da bandeira Mastercard,
excetuando-se as vendas online, direitos estes cujo valor total ser equivalente a, no mnimo,
50% do saldo devedor da emisso.
Ainda, ser formalizada em at 45 (quarenta e cinco) dias contados da Data de Emisso,
atravs de Contrato de Constituio de Cesso Fiduciria em Garantia de Direitos
Creditrios e Outras Avenas, cesso fiduciria de direitos creditrios de titularidade da
Emissora provenientes de transaes de pagamentos realizados com cartes de crdito da
bandeira Mastercard, excetuando-se as vendas online, direitos estes cujo valor total ser
equivalente a, no mnimo, 50% (cinquenta por cento) do saldo devedor do Valor Total da
Emisso, que dever ser constituda mediante o registro do referido contrato nos
competentes cartrios de registro de ttulos e documentos dos domiclios das partes dele
signatrias no prazo de 20 (vinte) dias contados da celebrao do Contrato de Cesso
Fiduciria Direitos Creditrios.
Por fim, a Nota Comercial contar tambm com aval, para a totalidade das obrigaes
principais e acessrias assumidas pela Emissora nesta Nota Comercial, incluindo, mas no
se limitando, obrigao de pagamento integral do Valor Total da Emisso, acrescido da
Remunerao e de todos os demais encargos previstos na Nota Comercial.
A Remunerao ser integralmente paga na data de vencimento das Notas Comercias ou na
data de vencimento antecipado das obrigaes decorrentes das Notas Comerciais, nos
termos previstos na crtula.
Os recursos lquidos captados mediante a colocao das Notas Comerciais sero utilizados
para o reforo de caixa da emissora, no curso normal de seus negcios.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Valor total da emisso (em R$) R$ 150.000.000,00 (cento e cinquenta milhes de reais)
Restrio a circulao No
Conversibilidade No
Hiptese e clculo do valor As Debntures no podero ser resgatadas de maneira facultativa e antecipadamente pela
de resgate Emissora, apenas mediante oferta de resgate antecipado.
Condies para alterao dos No existem condies para alterao dos direitos assegurados por tais valores mobilirios.
direitos assegurados por tais
valores mobilirios
Outras caractersticas relevantes As principais hipteses de vencimento antecipado das debntures so, dentre outras:
(i) alterao direta ou indireta do controle acionrio da Azul Linhas Areas; (ii) protesto legtimo
no sanado, inadimplemento no sanado, vencimento antecipado de dvidas e/ou obrigaes
pecunirias em valor individual ou agregado superior a R$30.000.000,00; (iii) sentenas arbitrais
ou judiciais definitivas que resultem ou possam resultar em obrigao de pagamento, de valor
unitrio ou agregado, superior a R$30.000.000,00; e (iv) alienao ou qualquer outra forma de
disposio de ativos permanentes em montante igual ou superior a R$30.000.000,00 que possa
ser material e que afete a capacidade creditcia e condio de pagamento e ponha em risco a
continuidade dos negcios da emissora e possa afetar adversamente a sua capacidade de
cumprir com suas obrigaes no mbito da emisso, admitidos os casos de alienao de
aeronaves, motores, simuladores e/ou outros bens feitos no curso ordinrios de suas atividades,
desde que os recursos oriundos de tais vendas sejam investidos exclusivamente no cumprimento
do seu objeto social. O Banco Mandatrio e Agente Escriturador dessa emisso foi o Banco
Bradesco S.A. e o Coordenador Lder foi o Banco Bradesco BBI S.A.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Descrio das caractersticas No caso de nossa liquidao, aps pagarmos todas as nossas obrigaes, os nossos
do reembolso de capital acionistas recebero os pagamentos relativos ao reembolso do capital investido na proporo
de suas respectivas participaes em nosso capital social. Ressaltando que, em caso de
liquidao da Companhia, os acionistas detentores de nossas aes preferenciais tero
direito ao reembolso prioritrio a que fazem jus as aes preferenciais de emisso da
Companhia, conforme descrito abaixo, e, aps o reembolso do capital das aes ordinrias, o
acionista detentor de aes ordinrias far jus ao valor equivalente multiplicao do total
dos ativos remanescentes que couberem aos acionistas pela Participao nos Dividendos a
que fazem jus as aes ordinrias.
Na hiptese de retirada de acionistas, o montante a ser pago pela Companhia, a ttulo de
reembolso pelas aes detidas pelos acionistas que tenham exercido direito de retirada, nos
casos autorizados pela Lei das S.A., dever corresponder ao valor econmico de tais aes,
a ser apurado de acordo com o procedimento de avaliao aceito pela Lei das Sociedades
por Aes, sempre que tal valor for inferior ao valor patrimonial contbil apurado de acordo
com o artigo 45 da Lei das Sociedades por Aes.
O direito de retirada dever ser exercido no prazo de 30 dias, contados da publicao da ata
da Assembleia Geral que tiver aprovado o ato que deu origem ao recesso. As nossas aes
podem ser resgatadas mediante determinao de nossos acionistas em Assembleia Geral
Extraordinria ou por meio de sorteio.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Onde:
PnD = expresso em porcentagem da Participao nos Dividendos de determinado acionista;
XON = nmero de aes ordinrias de emisso da Companhia detidas pelo acionista ou
envolvidas no negcio em questo na data de apurao;
XPN = nmero de aes preferenciais de emisso da Companhia detidas pelo acionista ou
envolvidas no negcio em questo na data de apurao;
TON = nmero total de aes ordinrias emitidas pela Companhia na data de apurao;
TPN = nmero total de aes preferenciais emitidas pela Companhia na data de apurao.
As aes preferenciais de nossa emisso no fazem jus a dividendos fixos ou mnimos, e
portanto, no adquiriro direito de voto irrestrito em caso de no pagamento de dividendos
por mais de trs exerccios sociais consecutivos.
Alm do disposto acima, os direitos conferidos aos acionistas preferencialistas pela Lei das
Sociedades por Aes em relao a (i) nova avaliao em caso de oferta pblica de
aquisio de aes para fechamento de capital (artigo 4-A caput); (ii) propositura de aes
judiciais para exibio de livros (artigo 105); (iii) convocao de assembleia geral de
acionistas (artigo 123, nico, (c) e (d)); (iv) solicitao de lista de endereos de acionistas
(artigo 126, 3); (v) solicitao de informaes administrao em assembleia geral
ordinria (artigo 157, 1); (vi) propositura de ao de responsabilidade contra
administradores (artigo 159, 4); (vii) instalao de conselho fiscal (artigo 161, 2); (viii)
solicitao de prestao de informaes pelo conselho fiscal (artigo 163, 6); (ix)
propositura de ao de dissoluo (artigo 206, II, (b)); e (x) propositura de ao de
responsabilidade e reparao contra sociedade controladora (246, 1, (a)), podero ser
exercidos por acionistas que sejam titulares de aes representando percentual de
Participao nos Dividendos igual ao percentual de capital social ou aes em circulao,
conforme o caso, estabelecido em tais artigos da Lei das Sociedades por Aes.
Descrio das caractersticas No caso de nossa liquidao, aps pagarmos todas as nossas obrigaes, os nossos acionistas
do reembolso de capital preferencialistas tero prioridade no reembolso de capital sobre as aes ordinrias de emisso
da Companhia em valor correspondente multiplicao do capital social da Companhia pela
Participao nos Dividendos (conforme termo definido no art. 54, alnea l do Estatuto Social da
Companhia, reproduzido acima) a que fazem jus as aes preferenciais de emisso da
Companhia. Aps o reembolso prioritrio do capital dos acionistas preferencialistas, conforme
acima, e o reembolso do capital das aes ordinrias, as aes preferenciais tero direito ao
reembolso de valores equivalentes multiplicao ao total dos ativos remanescentes que
couberem aos acionistas pela Participao nos Dividendos a que fazem jus as aes
preferenciais. Para fins de esclarecimentos, os valores pagos prioritariamente s aes
preferenciais devem ser considerados para fins do clculo do valor total a ser pago s aes
preferenciais em caso de liquidao da Companhia.
Na hiptese de retirada de acionistas, o montante a ser pago pela Companhia, a ttulo de
reembolso pelas aes detidas pelos acionistas que tenham exercido direito de retirada, nos
casos autorizados pela Lei das S.A., dever corresponder ao valor econmico de tais aes, a
ser apurado de acordo com o procedimento de avaliao aceito pela Lei das Sociedades por
Aes, sempre que tal valor for inferior ao valor patrimonial contbil apurado de acordo com o
artigo 45 da Lei das Sociedades por Aes.
Qualquer acionista preferencialista dissidente de certas deliberaes tomadas em nossa
Assembleia Geral poder retirar-se do nosso quadro acionrio, mediante o reembolso do valor
de suas aes, com base no valor patrimonial, desde que ocorra qualquer uma das hipteses
expressamente previstas na Lei das Sociedades por Aes. O direito de retirada dever ser
exercido no prazo de 30 dias, contados da publicao da ata da Assembleia Geral que tiver
aprovado o ato que deu origem ao recesso. As nossas aes podem ser resgatadas mediante
determinao de nossos acionistas em Assembleia Geral Extraordinria ou por meio de sorteio.
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Condies para alterao dos De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o nosso Estatuto Social nem as
direitos assegurados por tais deliberaes tomadas em nossa Assembleia Geral podem privar os nossos acionistas dos
valores mobilirios direitos de (i) participar dos nossos lucros sociais; (ii) participar do nosso acervo, em caso de
liquidao; (iii) fiscalizar a nossa gesto, nos termos da Lei das Sociedades por Aes; (iv)
preferncia para a subscrio de nossas aes, debntures conversveis em aes e bnus
de subscrio, observadas as condies previstas na Lei das Sociedades por Aes; e (v)
retirar-se do nosso quadro de acionistas nos casos previstos na Lei das Sociedades por
Aes.
Os direitos assegurados s aes preferenciais, conforme descritos no Pargrafo Nono a
Dcimo Segundo do artigo 5, somente podero ser alterados mediante mediante aprovao
pelos acionistas preferencialistas em assembleia especial.
Outras caractersticas As aes preferenciais tem o direito de serem includas em oferta pblica de aquisio de
relevantes aes em decorrncia de Alienao de Controle da Companhia nas mesmas condies e ao
preo por ao equivalente a 75 (setenta e cinco) vezes o preo por ao ordinria pago ao
Acionista Controlador Alienante.
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Esclarecer as regras que devero ser observadas visando a coibir e punir a utilizao de informaes privilegiadas sobre ato ou fato
relevante relativo a ns, ou Informaes Privilegiadas, em benefcio prprio das pessoas relacionadas no artigo 13 da Instruo CVM n
358, de 3 de janeiro de 2002, conforme alterada (Instruo CVM n 358/02), ou Pessoas Vinculadas, em negociao com valores
mobilirios de nossa emisso, ou Valores Mobilirios, e enunciar as diretrizes que regero, de modo ordenado e dentro dos limites
estabelecidos por lei, a negociao de tais Valores Mobilirios, nos termos da Instruo CVM n 358/02 e das nossas polticas internas.
Tais regras tambm procuram coibir a prtica de insider trading (uso indevido em benefcio prprio ou de terceiros de Informaes
Privilegiadas) e tipping (dicas de Informaes Privilegiadas para que terceiros delas se beneficiem), preservando a transparncia nas
negociaes de nossos Valores Mobilirios.
A adeso Poltica de Negociao obrigatria por todas as Pessoas Vinculadas, mediante assinatura de Termo de Adeso.
Perodos de vedao e descrio Estamos sujeitos s regras estabelecidas na Instruo CVM n 358/02, assim, vedada a
dos procedimentos de fiscalizao negociao, prestao de aconselhamento ou assistncia de investimento, por ns ou pelas
Pessoas Vinculadas, de Valores Mobilirios de nossa emisso, desde a data em que tomamos
conhecimento de ato ou fato relevante, ou Ato ou Fato Relevante, at a sua divulgao ao
mercado, conforme descritos no item 20.2 nesta seo 20.
Alm disso, ns e as Pessoas Vinculadas estamos vedados de negociar Valores Mobilirios de
nossa emisso no perodo de quinze dias que anteceder a divulgao das nossas informaes
trimestrais (ITR) e anuais (DFP), nos termos do artigo 13, pargrafo 4 da Instruo CVM n
358/02.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
Estamos sujeitos s regras estabelecidas na Instruo CVM n 358/02, assim, vedada a negociao, prestao
de aconselhamento ou assistncia de investimento, por ns ou pelas Pessoas Vinculadas, de Valores Mobilirios
de nossa emisso, desde a data em que tomamos conhecimento de ato ou fato relevante, ou Ato ou Fato
Relevante, at a sua divulgao ao mercado, conforme descritos nesta seo 20:
(i) vedada a negociao com Valores Mobilirios de nossa emisso pelas Pessoas Vinculadas nas datas em
que negociarmos com aes de nossa emisso, com base em qualquer programa de recompra aprovado pelo
nosso Conselho de Administrao.
(ii) As Pessoas Vinculadas e ns devemos nos abster de negociar nossos Valores Mobilirios de nossa emisso
em todos os perodos em que o Diretor de Relaes com Investidores tenha determinado a proibio de
negociao, mediante autorizao prvia do nosso Presidente do Conselho de Administrao. O Diretor de
Relaes com Investidores no est obrigado a fundamentar a deciso de determinar o perodo de bloqueio,
que ser tratado confidencialmente pelos seus destinatrios.
(iii) As Pessoas Vinculadas e ns deveremos assegurar que nossos contatos comerciais e aqueles com quem
mantemos relao comercial, profissional ou de confiana no negociem nossos Valores Mobilirios quando
tiverem acesso a Informaes Privilegiadas. Para tanto, as Pessoas Vinculadas e ns envidaremos nossos
melhores esforos para que todos que acessem Informaes Privilegiadas firmem o competente Termo de
Adeso Poltica de Negociao.
(iv) No contexto de uma oferta pblica de distribuio de Valores Mobilirios e nos termos do artigo 48 da Instruo
CVM n. 400/03, as Pessoas Vinculadas devero abster-se de negociar, desde a data em que tenham tomado
conhecimento de tal oferta pblica at a publicao do anncio de encerramento de distribuio de Valores
Mobilirios de nossa emisso.
(v) As Pessoas Vinculadas no podero negociar os Valores Mobilirios de nossa emisso, independente de
determinao do Diretor de Relaes com Investidores: (a) no perodo de 15 dias corridos que anteceder a
divulgao das informaes trimestrais (ITR) e anuais (DFP e Formulrio de Referncia), cabendo ao
Departamento de Relaes com Investidores informar, antecipadamente, s Pessoas Vinculadas as datas
previstas para divulgao dessas informaes; (b) entre a data da deliberao do rgo competente de
aumentar o capital social, distribuir dividendos e pagar juros sobre o capital prprio, e a publicao dos
respectivos editais ou anncios e (c) a partir do momento em que tiverem acesso informao relativa nossa
inteno ou dos nossos acionistas controladores de: (i) modificar o nosso capital social mediante subscrio de
aes; (ii) aprovar um programa de aquisio ou alienao de aes de nossa emisso por ns mesmos; ou (iii)
distribuir dividendos ou juros sobre capital prprio, bonificaes em aes ou seus derivativos ou
desdobramento; e (d) a publicao dos respectivos editais e/ou anncios ou informativos.
(vi) Os administradores, membros do Conselho Fiscal e de quaisquer rgos estatutrios com funes tcnicas ou
consultivas, bem como de nossas controladas e coligadas, podero adquirir as aes de nossa emisso, em
conformidade com plano de investimento aprovado por ns no perodo de 15 dias que anteceder a divulgao
das informaes trimestrais (ITR) e anuais (Formulrio de Referncia e DFP) exigidas pela CVM desde que: (a)
ns tenhamos aprovado o cronograma definindo datas especficas para divulgao dos formulrios ITR e DFP;
(b) O plano de investimento estabelea: (a) o compromisso irrevogvel e irretratvel de seus participantes de
investir valores previamente estabelecidos, nas datas nele previstas; (b) a impossibilidade de adeso ao plano
na pendncia de fato relevante no divulgado ao mercado, e durante os 15 dias que antecederem a divulgao
dos formulrios ITR e DFP; (c) a obrigao de prorrogao do compromisso de compra, mesmo aps o
encerramento do perodo originalmente previsto de vinculao do participante ao plano, na pendncia de fato
relevante no divulgado ao mercado, e durante os 15 dias que antecederem a divulgao dos formulrios ITR e
DFP; e (d) obrigao de seus participantes reverterem a ns quaisquer perdas evitadas ou ganhos auferidos
em negociaes com aes de nossa emisso, decorrentes de eventual alterao nas datas de divulgao dos
formulrios ITR e DFP, apurados por meio de critrios razoveis definidos no prprio plano.
(vii) As Pessoas Vinculadas que se afastarem da Companhia anteriormente divulgao de Ato ou Fato Relevante
originado durante seu perodo de gesto no podero negociar Valores Mobilirios da Companhia desde a data
em que tenham tomado conhecimento de Ato ou Fato Relevante at o que ocorrer primeiro entre: (a) a data de
sua divulgao ao mercado e (b) seis meses aps o seu afastamento.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
(viii) Caso tenha sido celebrado qualquer acordo ou contrato visando transferncia do controle acionrio
respectivo, ou se houver sido outorgada opo ou mandato para o mesmo fim, bem como se existir a inteno
de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria, e enquanto
a operao no for tornada pblica por meio da publicao de fato relevante, o nosso Conselho de
Administrao no poder deliberar a aquisio ou alienao de aes de prpria emisso.
(ix) As vedaes negociao de nossos Valores Mobilirios deixaro de vigorar to logo divulguemos o Ato ou
Fato Relevante aplicvel ao mercado. No entanto, tais vedaes sero mantidas, mesmo aps a divulgao do
Ato ou Fato Relevante, na hiptese em que eventuais negociaes com Valores Mobilirios por Pessoas
Vinculadas possam interferir, em nosso prejuzo ou de nossos acionistas, com o ato ou fato associado ao Ato
ou Fato Relevante.
(x) Mesmo aps sua divulgao ao mercado, o Ato ou Fato Relevante deve continuar a ser tratado como no tendo
sido divulgado at que tenha decorrido perodo de tempo mnimo para que os participantes do mercado tenham
recebido e processado o Ato ou Fato Relevante, bem como se a negociao possa, a nosso juzo, interferir nas
condies dos negcios com nossas aes, de maneira a resultar prejuzo a ns mesmos ou aos nossos
acionistas, devendo tal restrio adicional ser informada pela Diretoria de Relaes com Investidores.
O nosso Diretor de Relaes com Investidores responsvel pela aplicao dos termos da Poltica de Negociao.
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De acordo com a legislao e as normas da CVM em vigor, em especial a Lei das Sociedades por Aes e a
Instruo CVM n 358/02, toda e qualquer companhia de capital aberto deve, como regra geral, apresentar CVM e
BM&FBOVESPA determinadas informaes peridicas, tais como informaes financeiras trimestrais e
demonstraes financeiras anuais acompanhadas do relatrio da administrao e do parecer dos auditores
independentes, bem como arquivar junto CVM e BM&FBOVESPA quaisquer acordos de acionistas existentes,
avisos concernentes s assembleias gerais de acionistas e cpias de atas e comunicados relativos divulgao de
atos ou eventuais fatos relevantes. Nesse sentido, devemos cumprir e cumprimos com as normas e legislao
relacionadas acima.
A Instruo CVM n 358/02 disciplina, ainda, algumas regras a respeito da divulgao e do uso de informaes
sobre os atos ou fatos relevantes, inclusive, mas no se limitando, ao que se refere divulgao de informaes
relativas negociao e a aquisio de ttulos emitidos pelas companhias de capital aberto.
Tais regras:
x estabelecem o conceito de ato ou fato relevante que origina a obrigatoriedade de divulgao. Enquadram-se no
conceito de ato ou fato relevante as decises tomadas pelos acionistas controladores, resolues de
assembleia geral de acionistas ou da administrao da companhia, ou quaisquer outros atos ou fatos polticos,
administrativos, tcnicos, financeiros ou econmicos relacionados com os negcios da companhia que possam
influenciar o preo de suas aes e/ou a deciso dos investidores de negociarem e/ou manterem tais aes ou
de exercer quaisquer direitos subjacentes s aes;
x especificam atos ou fatos que so considerados relevantes, tais como a celebrao de contratos prevendo a
transferncia de controle da companhia, a entrada ou retirada de acionistas que mantenham com a companhia
qualquer contrato ou colaborao operacional, administrativa, financeira ou tecnolgica, bem como a ocorrncia
de qualquer reestruturao societria realizada entre as sociedades relacionadas companhia em questo;
x obrigam a companhia de capital aberto a divulgar atos ou fatos relevantes CVM e BM&FBOVESPA, bem
como ao mercado em geral, por meio da publicao dos referidos atos ou fatos relevantes nos jornais
geralmente utilizados pela referida companhia;
x exigem que o adquirente do controle de uma companhia de capital aberto divulgue um fato relevante, inclusive
sua inteno, ou no, de promover o cancelamento do registro da companhia como companhia aberta, no
prazo de um ano;
x exigem que os administradores e os membros do conselho fiscal (ou de qualquer rgo tcnico ou consultivo)
de uma companhia de capital aberto divulguem CVM e BM&FBOVESPA o nmero, tipo e forma de
negociao das aes emitidas pela referida companhia, suas subsidirias e suas sociedades controladoras,
detidas por referidas pessoas, bem como detidas por seus cnjuges, companheiros e dependentes, informando
ainda quaisquer mudanas em referidas posies acionrias;
x exigem que, se qualquer acionista controlador, direto ou indireto, ou qualquer acionista elegendo membros do
conselho de administrao de uma companhia de capital aberto aumente ou diminua sua participao na
referida companhia em mais de 5,0%, referido acionista ou entidade divulgue as informaes relacionadas com
a referida aquisio ou alienao; e
Ademais, fazemos parte do segmento especial de listagem Nvel 2 de governana corporativa da BM&FBOVESPA.
Nesse sentido, adicionalmente legislao e s normas da CVM aplicveis, devemos observar o Regulamento do
Nvel 2, que contempla regras de divulgao mais rigorosas e amplia as informaes a serem divulgadas pelas
companhias de capital aberto em razo da adoo das prticas de governana corporativa diferenciadas. O
Regulamento do Nvel 2, dentre as diversas obrigaes que estabelece, impe a obrigao, companhia de capital
aberto, de apresentao de demonstrao de fluxo de caixa nas informaes trimestrais e nas demonstraes
financeiras e a divulgao de cronograma de eventos corporativos, que deve ser divulgado anualmente, at o fim
do ms de janeiro.
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Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
De acordo com a regulamentao da CVM aplicvel e a nossa Poltica de Divulgao, considerada uma
Informao Relevante qualquer deciso de eventual acionista controlador, deliberao de nossa Assembleia Geral
ou dos rgos de nossa administrao, ou qualquer outro ato ou fato de carter poltico administrativo, tcnico,
negocial ou econmico-financeiro ocorrido ou relacionado aos nossos negcios, que possa influenciar de modo
pondervel (i) na cotao dos valores mobilirios de nossa emisso; (ii) na deciso dos investidores de comprar,
vender ou manter os valores mobilirios de nossa emisso; ou (iii) na determinao dos investidores sobre o
exerccio de quaisquer direitos inerentes condio de titulares de valores mobilirios de nossa emisso.
Ainda, de acordo com a regulamentao da CVM aplicvel, antes da divulgao ao mercado de ato ou fato
relevante ocorrido referente companhia, vedada a negociao com aes de emisso da companhia: (i) pela
companhia; (ii) pelos eventuais acionistas controladores, diretos ou indiretos; (iii) pelos seus Diretores; (iv) pelos
seus Conselheiros; (v) pelos membros de quaisquer rgos com funes tcnicas ou consultivas, criados por
disposio; (vi) por quem quer que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na companhia, nas sociedades
controladoras, controladas ou coligadas, tenha conhecimento da informao relativa ao ato ou fato relevante; (vii)
por quem quer que tenha conhecimento do ato ou fato relevante, sabendo que se trata de informao ainda no
divulgada ao mercado, em especial queles que tenham relao comercial, profissional ou de confiana com a
companhia, tais como auditores independentes, analistas de mercado e consultores, aos quais compete verificar a
respeito da divulgao da informao antes de negociar com valores mobilirios de emisso da companhia; e (viii)
pelos administradores que se afastarem de sua administrao antes da divulgao pblica de negcio ou fato
iniciado durante seu perodo de gesto, e cuja vedao se estender pelo prazo de seis meses aps o seu
afastamento.
A referida vedao tambm prevalece sempre que estiver em curso a aquisio ou a alienao de aes de
emisso da companhia, sociedades controladas, coligadas ou outra sociedade sob controle comum, ou se houver
sido outorgada opo ou mandato para o mesmo fim, bem como se existir a inteno da companhia de promover
incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria.
tambm vedada a negociao de valores mobilirios de emisso da companhia pelas pessoas acima
mencionadas no perodo de 15 dias anterior divulgao das nossas informaes trimestrais (ITR) e
demonstraes financeiras.
Exceto pelo descrito acima, no h outras normas, regimentos ou procedimentos internos por ns adotados para
assegurar que tais informaes a serem divulgadas publicamente sejam recolhidas, processadas e relatadas de
maneira precisa e tempestiva.
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PGINA: 358 de 362
Formulrio de Referncia - 2017 - Azul S.A. Verso : 1
A Poltica de Divulgao da Companhia visa estabelecer regras que devero ser observadas pelo Diretor de
Relao com Investidores e demais Pessoas Vinculadas no que tange divulgao de Informaes Relevantes e
manuteno do sigilo a cerca daquelas que ainda no tenham sido divulgadas ao pblico.
De acordo com a nossa Poltica de Divulgao, respnsabilidade do Diretor de Relao com Investidores a
comunicao de Informao Relevante CVM e, se for o caso, s Bolsas de Valores, deve ser feita imediatamente
por meio de documento escrito, descrevendo detalhadamente, de forma clara e precisa e em linguagem acessvel
ao pblico investidor, os atos e/ou fatos ocorridos, indicando, sempre que possvel, os valores envolvidos e outros
esclarecidos.
A Informao Relevante deve ser divulgada ao pblico por meio de anncio publicado nos jornais de grande
circulao utilizados por ns habitualmente ou em um portal de notcias com pgina na rede mundial de
computadores, que disponibilize, em seo disponvel para acesso gratuito, a informao em sua integralidade,
podendo o anncio conter a descrio resumida da Informao Relevante, desde que indique endereo na internet
onde esteja disponvel a descrio completa da Informao Relevante, em teor no mnimo idntico ao texto enviado
CVM, s bolsas de valores e a outras entidades, conforme aplicvel. Atualmente, divulgamos nossas informaes
nos seguintes canais: Dirio Oficial do Estado de So Paulo, o jornal o Dirio Comrcio Indstria e Servios e em
nosso site de relaes com investidores, conforme o seguinte endereo: www.voeazul.com.br/ri.
A nossa Poltica de Divulgao estabelece como responsabilidades de nossa Diretoria de Relaes com
Investidores:
a) divulgar e comunicar por escrito, CVM e s bolsas de valores, imediatamente aps a cincia, qualquer ato ou
fato relevante ocorrido ou relacionado aos nossos negcios que seja considerado Informao Relevante; e
b) zelar pela ampla e imediata disseminao da Informao Relevante simultaneamente na CVM e nas bolsas de
valores e em todos os mercados nos quais tenhamos valores mobilirios admitidos a negociao, assim como ao
pblico investidor em geral.
Sempre que for veiculada Informao Relevante por qualquer meio de comunicao, inclusive informao
imprensa ou em reunies de entidades de classe, investidores, analistas ou com pblico selecionado, no pas ou no
exterior, a Informao Relevante dever ser obrigatoriamente divulgada simultaneamente CVM e, se for o caso,
s bolsas de valores e ao pblico investidor em geral.
Qualquer Pessoa Vinculada que tenha conhecimento de atos ou fatos que possam configurar uma Informao
Relevante dever comunic-los imediatamente, por escrito, a nossa Diretoria de Relaes com Investidores.
A nossa Poltica de Divulgao estabelece como Pessoa Vinculada aquelas indicadas no artigo 13 da Instruo
CVM n 358/02, inclusive ns, nossos acionistas controladores diretos e indiretos, Diretores, membros do nosso
Conselho de Administrao, do Conselho Fiscal, quando instalado, e de quaisquer outros rgos com funes
tcnicas ou consultivas criados por disposio estatutria, gerentes e empregados, sociedades controladoras e/ou
sob controle comum e respectivos acionistas controladores, membros da administrao e de rgos com funes
tcnicas ou consultivas, prestadores de servios e outros profissionais que tenham aderido expressamente nossa
Poltica de Divulgao e estejam obrigados observncia das regras nela descritas, ou, ainda, qualquer pessoa
que, nos termos da Instruo CVM n 358/02, mesmo no tendo aderido nossa Poltica de Divulgao, tenha
conhecimento da informao relativa ao ato ou fato relevante, em virtude de seu cargo, funo ou posio ocupada
em nossa Companhia, seus acionistas controladores, suas controladas ou coligadas.
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A nossa Poltica de Divulgao prev, ainda, que a Informao Relevante poder, excepcionalmente, deixar de ser
divulgada, se nossos acionistas controladores ou administradores entenderem que a sua revelao poder colocar
em risco o nosso interesse legtimo. Poderemos submeter apreciao da CVM a nossa deciso de,
excepcionalmente, manter o sigilo da Informao Relevante. De todo modo, em tais casos excepcionais de no
divulgao, caso seja constatada oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade de negociao dos valores
mobilirios de nossa emisso ou, ainda, na hiptese de a informao escapar ao controle, os nossos acionistas ou
administradores devero, diretamente ou por meio do nosso Diretor de Relaes com Investidores, divulgar
imediatamente o ato ou fato relevante CVM, bolsas de valores e ao pblico em geral.
Nos termos de nossa Poltica de Divulgao, as Pessoas Vinculadas devero guardar sigilo das informaes
relativas a Atos ou Fatos Relevantes da Companhia e de suas controladoras, Controladas e coligadas, s quais
tenham acesso privilegiado em razo do cargo ou posio que ocupam, at sua efetiva divulgao ao mercado,
assim como zelar para que subordinados e terceiros de sua confiana tambm o faam, responsabilizando-se
solidariamente com estes na hiptese de descumprimento.
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