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El mercado de automviles en Mxico

El tamao potencial del mercado de vehculos ligeros nuevos en Mxico

Informe Final

Octubre 2011
El potencial de ventas de autos nuevos se ha calculado con base en
anlisis economtricos al igual que con entrevistas con actores clave
del sector

Fuentes del Estudio

Se realiz el modelo panel de ventas de


autos nuevos, en el que se
Anlisis ventas de autos seleccionaron variables econmicas,
nuevos con Modelo Panel demogrficas y particulares del sector,
para 40 pases entre 2005 y el 2010

Se analiz el potencial de ventas y la


Anlisis ventas de autos
velocidad de ajuste mediante un modelo
nuevos y velocidad de
panel de correccin de errores, en el que
ajuste con Modelo Panel
se incluyeron variables relevantes del Potencial de
de Correccin de Errores sector para 10 pases entre 1990 y 2010 ventas de autos
Se analiz el comportamiento histrico nuevos en
Anlisis histrico de
ventas de autos nuevos
del mercado Automotriz Mexicano Mxico
nfasis en ventas de autos nuevos y de
en Mxico- Modelo
las variables que impactan su
Economtrico
desempeo

Se realizaron entrevistas con los actores


Entrevistas con actores clave del sector Automotriz Mexicano
clave (SE, AMIA GM, FORD, NISSAN, VW ,
AMDA, NAFIN, AMFE, CNBV)
A.T. Kearney 31.10.2011 2
Mensajes principales
Las ventas anuales de autos nuevos en Mxico han cado en los ltimos aos, existiendo brechas
importantes contra pases similares. Esto lleva a la necesidad de desarrollar una evaluacin del potencial
de mercado en el pas

Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el potencial de
vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos contra el tamao de
mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se identific un
potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil vehculos contra las
ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las ventas de autos nuevos de
41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables importantes:
Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos, IPC vehicular, Precio
de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica

Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto estructurales
como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento, normatividad (y su
operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del precio/costo para el usuario final (i.e.
carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 3
La venta de autos nuevos ha disminuido a una tasa del 8% anual desde
el 2006, lo cual contrasta con el cambio del PIB/cpita en ese perodo

Ventas de autos nuevos en Mxico ndice de PIB/Cpita real


Ventas por 1000/hab. Ventas (unidades, en miles)
(1.0 = 1988)
Cada en el PIB Cada en el PIB
-8% -0.3%

1.37
1,132 1,140 1.27
1.34
1,096 1,100 1.26 1.32
1.24
1,026 1.21 1.23
978 978 1.14 1.15
919 1.10 1.05
854 1.05
820 1.00
755
655
610 579 644 667
593
523
482
427
339 325
10.7 10.1
227 9.1 9.4
7.4 6.5 6.8 6.8
6.2
4.1 5.0 7.3
2.4
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

2009
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008

2010
Fuente: AMIA, EIU
A.T. Kearney 31.10.2011 4
El anlisis de la relacin de venta de autos vs PIB/cpita de otros
pases muestra que la cada en Mxico va ms all del entorno
econmico(1)

CAGR06-10 Ventas vs. CAGR06-10 PIB/Cpita 2010


30 Uruguay

25 Indonesia China

20
Brazil India
15
Philippines
TCCA 06-10-ventas

Chile Argentina
10 South Korea
Poland
Switzerland Turkey
5 France
Portugal AustriaAustralia Thailand
Malaysia
Czech Republic
Norway
0 United Kingdom Canada Sweden Belgium
Luxembourg Russia
Netherlands Slovakia
Italy Japan Germany
-5 United States New Zealand
Taiwan
Denmark Finland Pakistan
-10 Mexico
Spain
-15 Greece
Ireland
-20 Romania
Venezuela
-25
Hungary
-30
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 5.0 10.5
TCCA 06-10-pib/capita (2)

(1) Pases con crecimiento de PIB/Cpita similar, presentan diferentes tasas de crecimiento de ventas de autos nuevos
(2) PPP US$ a precios del 2005/Persona. TCCA: Tasa de Crecimiento Compuesto Anual
Fuente: EIU, WARDs, Anlisis ATKearney
A.T. Kearney 31.10.2011 5
La cada en la venta de autos nuevos se ha presentado a una tasa
mayor en el segmento de los subcompactos

Venta de autos nuevos Mxico por Segmento


(Miles de unidades)
Subcompactos Compactos Uso Multiple Otros

CAGR
34% 29% 2006 2010
40%
44% 29%

-11%
30%
21% 24% 29%
23%
19%
20% -1.8%
24% 27%
21% 21% 21%
19%
17% -8.7%
21% 20%

20% 22% 24% 25% 26%


26% 23% -9%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: AMIA
A.T. Kearney 31.10.2011 6
Esta cada posiciona a Mxico con una brecha importante en cuanto a
ventas/1000 habitantes contra pases similares
Pases Seleccionados
(Ventas Vehculos Ligeros Nuevos /1000 hab. vs. PIB/Cpita 2010)
2010 2004
20
Ventas de Vehiculos Ligeros nuevos/1000 hab

CAGR04-10 Brazil CAGR04-10 Argentina


Ventas/1000 = 13% Ventas/1000 = 13%
PIB/Cpita = 3% PIB/Cpita = 6%

15
CAGR04-10
Ventas/1000 = 0.6% Turquia CAGR04-10
PIB/Cpita = 1.8% Ventas/1000 = 1%
PIB/Cpita = 4%

10 Turquia Mexico

Brazil Polonia
CAGR04-10 Polonia
Ventas/1000 = -5% Mexico
Argentina PIB/Cpita = 1%
5

0
8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 11.5 12.0 12.5 13.0 13.5 14.0 14.5 15.0 15.5 16.0 16.5 17.0 17.5
PIB Real (US$ a PPP)/Capita (000)

Fuente: WARDs, EIU, Anlisis de A.T. Kearney


A.T. Kearney 31.10.2011 7
A su vez, la evolucin del parque vehicular ha mostrado una dinmica
tan importante de autos nuevos como de los usados importados

Composicin parque vehicular


(Miles de automviles)

5,873 3,594

21,640
5,972

13,388

(1)
Parque Autos Nuevos Autos Usados Chatarrizados Parque
Vehicular - 2004 Importados Vehicular- 2010

(1) Chatarrizados= -Parque Vehicular 2010 + Parque Vehicular 2004 + Ventas autos nuevos (2004 al 2010) + Autos Usados Importados (2004-2010)
Fuente: INEGI (Parque Vehicular), AMIA (Autos Nuevos), AMDA (Autos Usados Importados) . Anlisis A.T.Kearney.
A.T. Kearney 31.10.2011 8
El modelo economtrico trimestral realizado puede explicar los
principales factores que llevaron a la cada de ventas de autos ligeros
en Mxico entre 2006 y 2010
Descomposicin en la cada de las ventas de autos ligeros en Mxico
por componente entre 2006 y 2010 (usando modelo trimestral)
1,139,718
156,187
319
143,582 40,382 24,261
24,939 15,058 36,575 820,406

Ventas 2006 Autos Cartera ndice de Precio Crecimiento IGAE Error del Ventas 2010
usados de crdito confianza gasolina IPC modelo()
importados (Bienes
(1)
duraderos)

Nivel 1.5 Millones 0.21% 0.57%


promedio 101.9 MXN Miles
de unidades 112.9 puntos crecimiento crecimiento 113.9 puntos
de 2006 de Millones
acumuladas trimestral trimestral

Nivel 5.6 Millones


55.8 MXN Miles
1.72 % 0.91 %
promedio de unidades
de Millones
67.4 puntos crecimiento crecimiento 118.27 puntos
de 2010 acumuladas trimestral trimestral

(1) El error del modelo proviene de la diferencia entre la estimacin del modelo y los datos actuales; adems, considera
el impacto de la variable de parque vehicular
A.T. Kearney 31.10.2011 9
Mensajes principales
Las ventas anuales de autos nuevos en Mxico han cado en los ltimos aos, existiendo brechas importantes
contra pases similares. Esto lleva a la necesidad de desarrollar una evaluacin del potencial de mercado en el
pas

Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el
potencial de vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos
contra el tamao de mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se identific un
potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil vehculos contra las
ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las ventas de autos nuevos de
41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables importantes:
Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos, IPC vehicular, Precio
de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica

Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto estructurales
como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento, normatividad (y su
operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del precio/costo para el usuario final (i.e.
carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 10
Para el modelo panel, se seleccionaron variables econmicas,
demogrficas y particulares del sector
Proceso de Seleccin de las variables
Variables con una alta correlacin Correlacin de las variables Pre-seleccin de Variables
con Ln ventas/1000 hab con el Ln PIB/Cpita variables(12) seleccionadas(12)

Tipo Variable Correlacin Variable Correlacin Variable Variable


Econo- Ln Crdito total1)/Cpita 0.88 Ln Crdito total1)/Cpita 0.91 Log Crdito total/Capita, Credito total/GDP Log PIB/Cpita
mico
Ln Crdito total1)/PIB 0.69 Ln Crdito total1)/PIB 0.67

Ln Precio de la gasolina(2) 0.35 Ln Precio de la gasolina(2) 0.41 Ln Precio de la gasolina(2) Ln Precio de la gasolina(2)

Ln Canasta de Precio de los -0.37 Ln Canasta de Precio de los -0.48 Ln Canasta de Precio de los automviles(3)
automviles(3) automviles(3)

Ln PIB/Cpita 0.94 Ln PIB/Cpita - Log PIB/Cpita Dummy de Indice de Confianza del


consumidor(4)
Dummy de Indice de Confianza del -0.03 Dummy de Indice de Confianza del -0.08 Dummy de Indice de Confianza del consumidor(4)
consumidor (4) consumidor(4)
Demo- *Calidad en la educacin primaria(5) 0.60 Calidad en la educacin primaria(5) 0.63
grafico
*Ln Matricula de educacin primaria 0.56 Ln Matricula de educacin primaria 0.47

*Calidad en la educacin(6) 0.52 Calidad en la educacin(6) 0.52

*Calidad en infraestructura(7) 0.73 Calidad en infraestructura(7) 0.68

Dependencia de jvenes(8) -0.64


Dependencia de jvenes(8) -0.68

Uso de transporte pblico(9) -0.66 Uso de transporte pblico(9) 0.67

Poblacin urbana/ total 0.68 Poblacin urbana/ total -0.75

*Dummy cercana con un pas 0.56 Dummy cercana con un pas 0.54
desarrollado (10) desarrollado (10)

Auto- Ln usados importados/1000hab(11) -0.19 Ln usados importados/1000hab(11) -0.05 Ln usados Importados/1000hab(11) Ln usados Importados/1000hab(11)
motriz
(usados imp-scrap)/1000hab -0.71 (usados imp-scrap)/1000hab -0.67 (usados imp-scrap)/1000hab (usados imp-scrap)/1000hab
Parque vehicular 0.87 Parque vehicular 0.94 Parque Vehicular Parque Vehicular

(1) Activos total del sector financiero (US$ millones) (2) Precio de la gasolina (US$ por litro) (3) Canasta de precios: se compuso de los principales 10% modelos de ventas de los pases
seleccionados, y el precio se tomo para cada pas, el cual se traslado a dlares, tomando como base Mxico para el ndice (4) 1 si los niveles de confianza del pas en el ao de medicin,
son iguales o mejores al 2005 (5) ndice del Global Competitiveness Report (GCR) en el cual evala la calidad de la educacin primaria en los pases (1 = baja, 7 = alta) (6) ndice del GCR
sobre la calidad de la educacin en todos sus niveles (7) ndice del GCR en el que se evala la infraestructura (pavimento, electricidad, transporte, entre otras) donde 1 = subdesarrollado y
7 = desarrollada (8) Ratio de dependencia de la poblacin menor a 15 aos/ Poblacin de 15 a 64 aos (9) Ratio de uso de transporte pblico sobre otras modalidades de transporte (9) Pas
que comparte fronteras con alguno de los G8 (10) 1 si el pas est cercano a un pas desarrollado(11) Pases con alto porcentaje de importacin de autos usados: Repblica Checa, Hungra,
Mxico, Nueva Zelanda, Polonia, Rumania, Eslovaquia) (12) Ver anexo Variables seleccionadas para explicacin de proceso de seleccin
Fuente: EIU, Global Competitiveness Report, World Bank, Fondo Monetario Internacional, Naciones Unidas, Eurofund, Eurostat, Pginas de los diferentes OEMs, Anlisis
A.T. A.T.31.10.2011
Kearney Kearney 11
El modelo panel muestra que Mexico en 2006 estaba solamente 8 mil
autos por debajo de su nivel esperado, mientras que en el 2010 estuvo
por debajo en 330 mil vehculos
Potencial vs Ventas/1000 hab. - 2006 Potencial vs Ventas/1000 hab. - 2010

0.7 1.0
Por encima de su Por encima de su
0.6 potencial Sudafrica potencial China
0.8
0.5 Tailandia
Brasil
0.4 0.6 Tailandia
Diferencial Actual - Modelo

Diferencial Actual - Modelo


0.3 Corea del Sur Alemania 0.4 Francia
0.2 Brasil Espaa Argentina
Slovakia 0.2 Turquia Japan Canada
0.1 Turquia Canada Rusia
Sudafrica
0.0 0.0
-8mil
Slovakia Alemania
-0.1 Mexico -330mil
Grecia Suecia -0.2 Espaa FinlandSuecia
Argentina Mexico
-0.2
Bulgaria Estados Unidos -0.4 ** -100mil Noruega
-0.3
-0.4 -0.6 Irlanda
-0.5 Por debajo de su Por debajo de su Estados Unidos
potencial
-0.8 potencial
-0.6 Hungria
Filipinas -1.0
-0.7
Bulgaria
-0.8 -1.2
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5
lnsales1000 lnsales1000
** Potencial adicional, si variables de autos usados fueran
cero para Mexico
A.T. Kearney 31.10.2011 12
El modelo panel tambin indica que si no se hubieran importado autos
usados, el potencial pasara de 330 mil a 430 mil vehculos

Potencial vs Ventas/1000 hab - 2010 Anlisis de cambio en las variables


1.0
Por encima de su
potencial China
0.8 1 Por cada 1% de
Brasil PIB/Cpita incremento en el PIB, las
0.6 Tailandia
Diferencial Actual - Modelo

ventas crecen en 1%
0.4 Francia
Argentina Regresar a los niveles de
0.2 Turquia Canada 2 confianza del 2006,
Rusia Japan ndice de
Sudafrica representara en Mxico
0.0 Confianza
Slovakia Alemania un incremento en ventas
-330mil
-0.2 Mexico Espaa Finland Suecia de 139 mil autos nuevos
-0.4 ** -100mil Noruega Usadosimp/1000hab: Por
cada 10% de incremento
-0.6 Irlanda 3 en los usados
-0.8 Estados Unidos importados/1000hab, se
Por debajo de su Hungria Usados disminuyen las ventas en
-1.0 potencial 0.6%
Bulgaria
-1.2 (usados-scrap imp.): Por
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 cada unidad adicional se
lnsales1000 caen las ventas en 0.49%

4 Por cada 10% de


ln PIB/ Dummy ln usedimp/ (usad imp- Ln precio de
R-sq: 0.89 Cons
Cpita confidence 1000hab scrap)/1000hab gasolina
Precio de incremento en el precio de
Valores -0.53 1.14 0.11 -0.057 -0.0049 -0.18
Gasolina la gasolina, las ventas
Estadstico t -5.07 25.37 2.34 -2.39 -2.93 -2.59 decrecen en 2%
Valor-p 0.00 0.00 0.02 0.018 0.00 0.01
** Potencial adicional, si variables de autos usados fueran cero para Mexico
A.T. Kearney 31.10.2011 13
1 Al analizar la relacin de las ventas/1000hab vs. el PIB/Cpita, se
observa cmo Mexico se aleja de la lnea de tendencia, en direccin
contraria (menores ventas) vs. otros pases de la regin
Ventas/1000 hab. vs. PIB/Cpita 2010
Ln ventas/1000Hab. - 2006 Ln ventas/1000Hab. - 2008 Ln ventas/1000Hab. - 2010
4.5
Correlacin: 0.95 Correlacin: 0.95 Correlacin: 0.88
4.0
Espaa
3.5 Espaa

Hungria Argentina
3.0 Rumania Espaa
Sudafrica Hungria Brasil
Brasil Chile
Argentina Argentina China
2.5 Chile Sudafrica Chile
Mexico Polonia Turquia Polonia
Brasil Mexico Sudafrica
2.0 Polonia Turquia Mexico
China
Bulgaria Bulgaria Hungria
China Turquia
1.5 Rumania

Indonesia Bulgaria
1.0 Indonesia India

0.5 Filipinas
India
India Indonesia Filipinas
0.0
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
Ln (PIB/cpita)(1) Ln (PIB/cpita) Ln (PIB/cpita)

Elasticidad: 1.02 Elasticidad: 1.00 Elasticidad: 0.97


Estadstico t: 54. Valor-p: 0.00 Estadstico t: 64. Valor-p: 0.00 Estadstico t: 42. Valor-p: 0.00
(1) PIB nominal (US$ a PPP)
Fuente: EIU, WARDs, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 14
1 La posicin del pas vs. la lnea de tendencia, se explica a travs de
factores como incentivos gubernamentales, financiamiento,
importacin de autos usados entre otros(1)
Principales pases con incremento en Principales pases con decremento en
ventas de autos vs. el PIB (2006-2010) ventas de autos vs. el PIB (2006-2010)
Pas Factores claves Pas Factores claves
Aumento en el financiamiento, impulsado por reduccin Aumento en la importacin de autos usados a raz de la
en tasas, aumento de los plazos y aumento de leasing incorporacin a la Unin Europea
Apoyo gubernamental para la compra del primer auto Fuerte cada en el ingreso
Argentina nuevo Hungra Aumento en las tasa de inters en financiamiento para
Aumento en el ingreso en deciles de clase media la adquisicin de autos
Adquisicin de autos como proteccin ante inflacin Depreciacin de la moneda nacional

Aumento en la importacin de autos usados a raz de la


Aumento en el financiamiento, impulsado por reduccin incorporacin a la Unin Europea
en tasas y aumento de los plazos Aumento en los precios de los autos para cerrar la
Brasil Apoyo gubernamental a travs de la reduccin de Polonia brecha entre pases miembros de la UE
impuestos sobre autos Injerencia gubernamental a travs de un nuevo rgimen
Aumento en el ingreso en deciles de clase media de impuestos, con aumentos en IVA e impuestos para
autos nuevos

Crecimiento econmico acelerado, con un impacto


acelerado en los ingresos de las clases medias Desaceleracin econmica, con un impacto negativo
Aumento en el financiamiento bancario sobre el ingreso de las clases medias
Turqua Cada de la inflacin Sudfrica Aumento de la inflacin
Apoyo gubernamental para la chatarrizacin Depreciacin de la moneda local
Bloqueo de importacin de autos usados mediante Cada en el financiamiento de autos nuevos y usados
decretos

Aumento de ingresos en deciles de clase media Cada en los ingresos derivada de una fuerte
Incentivos gubernamentales mediante reduccin de desaceleracin econmica y altos niveles de desempleo
impuestos para la compra de autos con motores Eliminacin temporal de apoyo gubernamental para la
China pequeos y descuentos para modelos ms eficientes Espaa compra de autos nuevos mediante incentivos de
Reduccin en los precios derivado de un aumento en la chatarrizacin (programa PREVER activo de 1994-2007
oferta por parte de compaas locales reactivado en junio de 2008), as como aumento del IVA

(1) NO incluidos en el modelo panel, por no existir el mismo indicador en todos los pases
Fuentes: Global Insight, EIU, Noticias del Sector, WARDS, Reuters, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 15
1 Este mismo comportamiento en relacin con la lnea de tendencia
vs. otros pases tambin se observa en variables relacionadas con
el financiamiento (1/2)
Ventas/1000 hab vs. Crdito/cpita
Ln ventas/1000Hab. - 2006 Ln ventas/1000Hab. - 2008 Ln ventas/1000Hab. - 2010
4.5
Correlacin: 0.91 Correlacin: 0.89 Correlacin: 0.85
4.0

3.5 Chile
Brasil
3.0 Brasil Argentina
Mexico Argentina Chile
2.5 Argentina Chile Turquia
Brasil Mexico
2.0 Turquia Mexico

1.5
Turquia

1.0

0.5

0.0
0 2 4 6 8 10 12 0 1 2 3 4 5 6 7 9 10 11 12 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
lnLoanscapita lnLoanscapita lnLoanscapita
Elasticidad: 0.31 Elasticidad: 0.30 Elasticidad: 0.29
Estadstico t: 35 Valor-p: 0.00 Estadstico t: 39 Valor-p: 0.00 Estadstico t: 34 Valor-p: 0.00

Crdito total/cpita tiene una alta correlacin con el PIB/cpita (0.91)


(1) Total Loans/Cpita en Mxico en 2010 fue de US1,824; Total Loans = Total de prstamos en instituciones financieras domsticas, incluyendo el
Banco Central
Fuente: EIU (Variable: Total Loans m US$) , Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 16
1 Este mismo comportamiento en relacin con la lnea de tendencia
vs. otros pases tambin se observa en variables relacionadas con
el financiamiento (2/2)
Ventas/1000 hab vs. Crdito/PIB
Ln ventas/1000Hab. - 2006 Ln ventas/1000Hab. - 2008 Ln ventas/1000Hab. - 2010
4.5
Correlacin: 0.72 Correlacin: 0.63 Correlacin: 0.64
4.0

3.5
Chile
Brasil Chile
3.0
Argentina Argentina
Argentina
2.5 Chile Brasil Turquia
Mexico Brasil Mexico
2.0 Turquia Mexico
Turquia
1.5

1.0

0.5

0.0
0 1 2 3 4 5 6 7 80 1 2 3 4 5 6 7 80 1 2 3 4 5 6 7 8
lnLoans/GDP lnLoans/GDP lnLoans/GDP
Elasticidad: 1.07 Elasticidad: 0.83 Elasticidad: 0.86
Estadstico t: 6.5 Valor-p: 0.00 Estadstico t: 5.11 Valor-p: 0.00 Estadstico t: 5.17 Valor-p: 0.00

Crdito total/PIB tiene una correlacin con el PIB/cpita (0.7) (1)


(1) Al incluir el crdito total/PIB en una ecuacin al mismo tiempo que el PIB/Cpita, el coeficiente del crdito (elasticidad) cae de 0.9 a 0.12, indicando
que la variable que mejor explica las ventas es el PIB/Cpita; Crdito total = Total de activos financieros en la economa domstica
Fuente: EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 17
2 A su vez, el ICC(1) en Mxico, se encuentra por debajo de los niveles
del 2005, al igual que otros pases europeos, pero contrario a lo que
se observa en Brasil y Argentina
Nivel de confianza consumidor - Pases Europeos
(Escala aplica en todos los pases) Dummy Confianza del
2005 2006 2007 2008 2009 2010
consumidor
17 15 16 15
19 15 15 La metodologa de medicin del
86 8
5 4 6 nivel de confianza del consumidor
-2 -2 -3 -4
es diferente en cada pas/regin
-6
-10 -9 -11 (hay un ndice estandarizado en
-16 -19 -17 -21
-23 -24 -23 los pases de la unin europea)
-35 -34 -35 -35 -34
-46 -46 -50 Para incorporar el nivel de
confianza de cada ao en nuestro
Francia Austria Alemania Holanda Espaa Portugal
anlisis:
Nivel de confianza consumidor - Pases latinoamericanos - Se toma como referencia el nivel
(Escala diferente para cada pas) de confianza presentado en
cada pas en el 2005
2005 2006 2007 2008 2009 2010
112 - Variable Dummy de Confianza:
117
115
110 117 110 1 si los niveles de confianza del
107 108 106
84 80 91
pas en el ao de medicin, son
51 57 52 53 55 54 48 54 52 iguales o mejores al 2005
37 40 35
Si la dummy es 1, el
ln(ventas/1000hab) se incrementa
Argentina Brasil Chile Mexico en 0.12. En Mxico representa 126
mil autos nuevos
(1) ICC = ndice de Confianza del Consumidor
Fuente: Trade economics, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 18
2 Debido a que las escalas del ndice de Confianza del Consumidor
son diferentes entre pases, una variable dummy captura de mejor
manera la variacin entre aos que una variable normalizada

ndice de Confianza variable dummy Resultados del modelo con


(1 si mayor a nivel de 2005, 0 caso contrario) variable de Confianza dummy(1)
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

2005 Estadstico t
Estadstico Valor
2006
(Valor-p)
2007 La variable
R-Cuadrada 0.8927 No aplica
2008 de ICC es
2009 ndice de Confianza significativa
0.114 2.34 (0.02) (al 5%)
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2010 dummy

Argentina Brasil Chile Mexico

ndice de Confianza datos normalizada a


2005 (2005=100) Resultados del modelo(1) con
104
variable de Confianza normalizada
112 107 109 109
104 103 100 101
100 101 100 100 99 99 96 98
88 78 84
73 79 74 2005 Estadstico Valor
Estadstico t
65 (Valor-p)
2006
La variable
2007 R-Cuadrada 0.8913 No aplica de ICC no
2008 es
2009 ndice de Confianza significativa
0.0001 1.57 (0.118)
2010 Normalizada (al 5%)
Argentina Brasil Chile Mexico
(1) El modelo incluye a las variables de PIB, autos usados importados , precio de la gasolina y usados importados menos scrap
Fuente: Trading economics, Anlisis A.T. Kearne
A.T. Kearney 31.10.2011 19
3 Mexico tambin tiene menores niveles de renovacin del parque
vehicular (imp. Usados-scrap)/1000 vs. Brazil, Argentina o Chile
Ventas/1000 hab. vs. (Imp. autos usados-scrap)/1000 hab. (1)
Ln ventas/1000Hab. - 2006 Ln ventas/1000Hab. - 2008 Ln ventas/1000Hab. - 2010
4.0
Correlacin:- 0.81 Correlacin: -0.70 Correlacin: -0.76
3.5

Argentina
3.0
Brasil
Rumania Rumania Chile
2.5 Chile Argentina
Argentina Chile
Brasil
2.0
Brasil Mexico Mexico Polonia Polonia
Turquia Mexico
1.5 BulgariaPolonia Bulgaria
Rumania
1.0
Bulgaria India
0.5 Filipinas
India
Filipinas
0.0
-50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 20
(usedimp-scrap)1000 (usedimp-scrap)1000 (usedimp-scrap)1000
=Coeficiente (1): -0.045 = Coeficiente(1) -0.034 = Coeficiente(1) -0.041
Estadstico t: -8.6 Valor-p: 0.00 Estadstico t: -6.1 Valor-p: 0.00 Estadstico t: -7.42 Valor-p: 0.00

La variable seleccionada representa el efecto sustitucin entre los autos nuevos y los usados importados:
Parque Vehicular t= ParqueVehiculart-1 + Venta autos nuevos + Usados Importados Scrap
(Parque Vehicular t - ParqueVehiculart-1 ) - Venta autos nuevos = Usados Importados Scrap
(1) Por cada cambio +1 unidad de (usedimp-scrap)/1000 hab, las ventas caen en *100% (los valores en 2005 y 2006 en Mexico fueron de -4.66 y 1.99)
Fuente: EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 20
3 Mxico al igual que algunos pases de Europa del este, presenta un
alto porcentaje de autos usados importados vs. ventas autos
nuevos
Usados imp./ ventas de autos nuevos (2) Ventas autos nuevos vs. PIB/Cpita
2008 2010
4.5

ln(Ventas de Vehiculos Ligeros nuevos/1000 hab)


Poland 304% Importacin autos usados

Bulgaria 298% 4.0


Republica Checa
Greece 138% 3.5 Irlanda
Chile
Mexico 109% Argentina
3.0 Nueva Zelanda
Brasil
Slovakia 107% Grecia
2.5 Slovakia
Czech Republic 102% Turquia
Polonia
2.0 Mexico
Romania 73%
Hungria
Estonia 62% 1.5 Rumania

New Zeland 55% Indonesia Bulgaria


1.0
India
Ireland 33%
0.5
Filipinas
Finland 17%
0.0
Hungary 16% 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5
Ln (PIB/cpita)
(1) Elasticidad: -0.12. Estadistico t: -1.94 Valor-p: 0.05
(2) Pases que tienen alta /media relevancia de usados importados y baja relevancia de exportaciones. Se adicionan los valores de Mexico y New Zealand
Fuente: European second-hand car Market Analysis, European Commision. EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 21
4 Al analizar la relacin de las ventas/1000hab vs. el precio de la
gasolina, se observa cmo Mexico se aleja de la lnea de tendencia
en relacin a otros pases a nivel global
Precio Gasolina (US dlar/ litro)
ln(Ventas/1000 HAB) - 2006 ln(Ventas/1000 HAB) - 2008 ln(Ventas/1000 HAB) - 2010
4.5
Holanda Belgica Blgica
4.0
Japn Francia
3.5

3.0 Argentina Noruega Noruega


Eslovaquia
2.5 Turqua Rumania Turqua
Mxico Polonia
Mxico Polonia
2.0 Polonia
China Bulgaria Bulgaria Mxico Sudfrica
1.5 Rumania
Indonesia Bulgaria
1.0 Indonesia India
0.5 Filipinas
Filipinas Correlacin: 0.45 Correlacin: 0.32 Correlacin: 0.35
0.0
-0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 -0.6 -0.4 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0
ln Precio de la gasolina ln Precio de la gasolina ln Precio de la gasolina

Elasticidad: 1.31 Elasticidad: 0.86 Elasticidad: 0.95


Estadstico t: 3.16 Valor-p: 0.00 Estadstico t: 2.09 Valor-p: 0.04 Estadstico t: 2.35 Valor-p: 0.02

Fuente: Trading Economics. Anlisis de A.T.Kearney


A.T. Kearney 31.10.2011 22
Mensajes principales
Las ventas anuales de autos nuevos en Mxico han cado en los ltimos aos, existiendo brechas importantes
contra pases similares. Esto lleva a la necesidad de desarrollar una evaluacin del potencial de mercado en el
pas

Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el potencial de
vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos contra el tamao de
mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se
identific un potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil
vehculos contra las ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las
ventas de autos nuevos de 41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables importantes:
Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos, IPC vehicular, Precio
de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica

Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto estructurales
como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento, normatividad (y su
operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del precio/costo para el usuario final (i.e.
carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 23
Los modelos de correccin de errores (ECM) examinan las relaciones
de equilibrio entre series de tiempo con una tendencia de largo plazo
Modelo de correccin de errores
Especificacin del modelo
Puntos claves
= + +
El proceso para la estimacin de un modelo
ECM es el siguiente:
y miden los efectos de corto y largo plazo 1. Anlisis de integracin de las variables:
Verificar que series estn integradas y
mide la velocidad de ajuste al equilibrio de largo plazo modificar para tener el mismo orden de
integracin

es el multiplicador de largo plazo de sobre 2. Estimacin de modelo de cointegracin
vlido, que se verifica mediante:
Coeficientes significativos en el modelo
Ejemplo: Variables con tendencia de largo plazo
Residuos del modelo estacionarios
3. Estimacin de ECM vlido, que se verifica
Tendencia de mediante:
equilibrio de A pesar de
largo plazo variaciones de Coeficientes significativos en el modelo
corto plazo entre
las series de Residuos del modelo estacionarios y sin
tiempo, existe autocorrelacin
una relacin de La estimacin del modelo ECM se realiza
Variaciones
(errores) de equilibrio de mediante mnimos cuadrados, lo que facilita su
corto plazo largo plazo estimacin e interpretacin
El modelo ECM se puede extender fcilmente
2000 2002 2004 2006 2008 2010
para incluir ms variables y analizar la
Ao contribucin de cada una

A.T. Kearney 31.10.2011 24


La estimacin del ECM para los datos panel se realiz en tres etapas

Proceso de estimacin del ECM

1 2 3
Etapa del Anlisis de series Pruebas de Estimacin del
proceso de tiempo cointegracin ECM

Actividades Recabado de informacin Realizacin de pruebas de Estimacin del ECM para


cointegracin a nivel pas el panel seleccionado
Extensin de las series mediante anlisis residual
hasta el ao 1990 Anlisis residual del
Seleccin y filtro de pases modelo estimado
Anlisis de orden de con relaciones de
integracin de cada serie cointegracin de las series Interpretacin de los
a utilizar en el modelo resultados del ECM
Realizacin de pruebas de
Transformacin de las cointegracin a nivel panel
series para asegurar mediante anlisis residual
mismo orden de
integracin Interpretacin de los
resultados

Recursos Fuentes de informacin Asesora de experto externo Asesora de experto


claves en econometra externo en econometra
Economist Intelligence
Unit, Trading Validacin de resultados Validacin de
Economics resultados
Asesora de experto
externo en econometra
Validacin de
resultados
A.T. Kearney 31.10.2011 25
1 Se analizaron las series de varias variables desde 1990, para las
cuales se determinaron los rdenes de integracin
Anlisis de series de tiempo
Ejemplo ventas de vehculos ligeros en Mxico
Puntos claves
Log Ventas por 1000 Habitantes Dif Log Ventas por 1000 Habitantes
Mediante la prueba de Dickey Fuller
2.4 2.0
aumentada se encontr que la serie de
2.2 ventas de vehculos ligeros en Mxico
1.5
2.0 est integrada de primer orden, esto es,
1.8 1.0 es I(1)
1.6 Al realizar las mismas pruebas para las
0.5
1.4 dems series de los dems pases se
1.2 0.0 encontraron los siguientes rdenes de
1.0 integracin en las series:
-0.5
0.8 Ventas de vehculos ligeros: I(1)
0.6 -1.0
PIB per cpita: I(1)
0.4
0.2
-1.5 Precio de la gasolina: I(2)
0.0 -2.0 o Transformacin a I(1) usando la
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 primera diferencia
Autos usados importados: I(1)
Prueba Dickey Fuller(1) para raz unitaria No se rechaza la hiptesis nula
Variable Valor-p
de no estacionariedad en la serie ndice de Confianza Normalizado a
original de ventas
El hecho de que la hiptesis nula 2010: I(1)
Log Ventas vehculos ligeros /
0.4168 se rechace para la primera
1,000 hab. Usados imp. menos scrap: I(1)
diferencia de la serie sugiere que
Dif(Log Ventas vehculos la serie original es I(1), esto es,
0.0004
ligeros / 1,000 hab.) est integrada de primer orden
(1) La prueba consiste en probar si existe una raz unitaria en la serie usando un modelo autorregresivo. La hiptesis nula es que existe una raz unitaria (no
estacionariedad), si se rechaza se puede concluir que la serie es estacionaria
A.T. Kearney 31.10.2011 26
2 De los 41 pases analizados, se encontraron 10 cointegrados a nivel
panel que fueron utilizados para estimar el ECM
Proceso de seleccin de pases para estimacin del ECM

10 pases
cointegrados a
41 pases con nivel panel que
datos disponibles pudieron ser
utilizados para
estimar el ECM

Mxico Alemania
Italia Indonesia
Eslovaquia Austria
16 pases no Rep. Checa Rumania
cointegrados a Francia Rusia
15 pases no nivel panel
Argentina Polonia
Australia Portugal cointegrados a
Chile Sudfrica nivel individual Blgica Malasia
China Corea del Sur Brasil Holanda
Dinamarca Espaa Bulgaria Nueva Zelanda
Finlandia Tailandia Canad Noruega
Irlanda E.U.A. Grecia Suecia
Filipinas Hungra Suiza
India Turqua
Japn Reino Unido

A.T. Kearney 31.10.2011 27


2 La seleccin de los pases para estimar el ECM se realiz mediante
pruebas de cointegracin tanto a nivel pas como a nivel panel
Modelo de cointegracin
Ejemplo 10 pases seleccionados
Puntos claves
Modelo Estimado (Datos anuales 1990-2010)(1)
Bajo los criterios de existencia de
Log. Ventas Vehculos Ligeros / 1000 hab .it = B0
+ B1Log. PIB per cpita (USD constantes a 2005)it cointegracin, los cuales consisten
+ B2Dif. Log. Precio de Gasolina (USD por litro)it de:
+ B3ndice de Confianza Normalizado (Ao 2010=100)it Coeficientes significativos en el
+ B4Log. Autos Usados Importadosit modelo
+ B5Usados Importados menos Scrap / 1000 hab.it
+ i + it Residuos del modelo
estacionarios
Resultados del modelo
Se encontr que existen:
Pruebas panel(2)
de raz 1. 26 pases estn cointegrados a
R-sq: 0.98 Valores Estadstico t Valor-p
unitaria (Valores-p)
nivel individual
Cons 6.23 -29.17 0.00 Modelo Modelo con
Log PIB/ Cpita 0.962 38.98 0.00 Prueba con constante y 2. 10 pases estn cointegrados a
Dif Log precio constante pendiente nivel panel los cuales se
-0.35 -2.01 0.045 Levin-
de gasolina 0.0000 0.0000 utilizaron para estimar el ECM
ndice de Lin-Chu
0.000052 1.48 0.138 Im-
Confianza
Log. Usados -0.046 -2.68 0.007 Pesaran- 0.008 0.151
(usad imp- Shin
0.00018 0.13 0.895 Fisher 0.00000 0.0000
scrap)/1000hab

En general, los coeficientes son significativos y los residuos son


estacionarios, por lo que el modelo de cointegracin es vlido

(1) Las variables de ndice de confianza y usados menos scrap contienen valores negativos, por lo que se usan en niveles; (2) Las tres pruebas tienen
la hiptesis nula de que todos los paneles tienen una raz unitaria; para la prueba Levin-Lin-Chu la hiptesis alternativa es que todos los paneles son
estacionarios; para la prueba Im-Pesaran-Shin la hiptesis alternativa es que una fraccin de los paneles es estacionaria; para la prueba Fisher la
hiptesis alternativa es que al menos un panel es estacionario
A.T. Kearney 31.10.2011 28
2 El modelo de cointegracin panel muestra que Mexico en 2006
estaba 140 mil autos por arriba de su nivel esperado, mientras que
en el 2010 estuvo por debajo en 300 mil vehculos
Potencial vs Ventas/1000 hab. - 2006 Potencial vs Ventas/1000 hab. - 2010

0.40 0.6
Por encima de su Por encima de su
0.35 potencial 0.5 potencial
0.30
0.4
0.25
Diferencial Actual - Modelo

Diferencial Actual - Modelo


0.20 Mexico 0.3 Indonesia
0.15 +140mil
0.2
0.10
0.05 0.1
Slovakia Germany
0.00 0.0 France
Italy Czech Republic
-0.05 Czech Republic -0.1 -300mil
-0.10 France Mexico Italy
-0.15 -0.2 Germany
-0.20 -0.3 ** -76mil Slovakia
-0.25
Indonesia -0.4
-0.30 Por debajo de su
Por debajo de su -0.5
-0.35 potencial potencial
-0.40 -0.6
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5 4.0 4.5
lnsales1000 lnsales1000
** Potencial adicional, si variables de autos usados fueran
cero para Mexico
A.T. Kearney 31.10.2011 29
2 El modelo tambin muestra que ante mismas condiciones, se
venden menos vehculos ligeros en Mxico que en otros pases
Modelo de cointegracin con dummies por pas
Modelo 10 pases seleccionados(1)
Modelo Estimado (Datos anuales 1990-2010) Interpretacin de dummies
Log. Ventas Vehculos Ligeros / 1000 hab .it = B0 A mismos niveles de PIB, precio
+ B1Log. PIB per cpita (USD constantes a 2005)it de gasolina, autos usados
+ B2Dif. Log. Precio de Gasolina (USD por litro)it importados, etc se venden:
+ B3ndice de Confianza Normalizado (Ao 2010=100)it
+ B4Log. Autos Usados Importadosit 1
Italia 67% ms vehculos ligeros en
+ B5Usados Importados menos Scrap / 1000 hab.it
Italia que en Mxico
+ B6-11Dummy para pases en el modelo excepto Mxico
+ i + it 2
Eslovaquia 24% ms vehculos ligeros en
Resultados del modelo Eslovaquia que en Mxico

R-sq: 0.98 Valores Estadstico t Valor-p 3 Rep. 35% ms vehculos ligeros en


Cons 3.44 -2.37 0.018 Checa Repblica Checa que en Mxico
Log PIB/ Cpita 0.633 3.86 0.00
Dif Log precio de gasolina -0.35 -2.19 0.029 4
56% ms vehculos ligeros en
ndice de Confianza 0.000 1.41 0.158 Francia
Log. Usados -0.01 -0.73 0.467 Francia que en Mxico
(usad imp-scrap)/1000hab 0.000 0.04 0.971
Dummy Italia 0.669 2.82 0.005 5 60% ms vehculos ligeros en
Dummy Eslovaquia 0.236 3.56 0.00 Alemania Alemania que en Mxico
Dummy Repblica Checa 0.349 4.26 0.00
Dummy Francia 0.561 2.18 0.029
Dummy Alemania 0.609 2.36 0.018
6 44% menos vehculos ligeros en
Dummy Indonesia -0.44 -1.52 0.128 Indonesia Indonesia que en Mxico
(1) No se generaron residuos para Austria, Rumania y Rusia por falta de observaciones
A.T. Kearney 31.10.2011 30
3 El ECM estimado indica una velocidad de ajuste al equilibrio de 41%
al ao tras desviaciones en las variables que explican las ventas de
vehculos ligeros
Modelo de correccin de Error
Modelo Estimado (Datos anuales 1990-2010) Interpretacin de resultados
Dif. Log. Ventas Vehculos Ligeros / 1000 hab.it = B0 Tras una desviacin, se regresa al
+ Lag. Dif. Variables independientes(1)
+ B1Lag. Log. Ventas Vehculos Ligeros / 1000 hab.it (ECM)
1 equilibrio a una tasa de 41% al ao
En otros estudios se han encontrado las
+ B2Lag. Log. PIB per cpita (USD constantes a 2005)it siguientes velocidades de ajuste:
+ B3Lag. Dif. Log. Precio de Gasolina (USD por litro)it 47% anual para demanda por consumo
+ B4Lag. ndice de Confianza Normalizado (Ao 2010=100)it Velocidad
duradero y no duradero en 10 pases
+ B5Lag. Log. Autos Usados Importadosit de ajuste
de Asia; 44% anual para Irlanda
+ B6Lag. Usados Importados menos Scrap / 1000 hab.it
58% anual para demanda por turismo
+ i + it
en UK hacia otros pases europeos
Resultados del modelo 32% mensual para demanda por
telefona fija en Brasil
R-sq: 0.53 Valores Multiplicador de
Estadstico t Valor-p 2
(Bx) largo plazo (Bx/B1) El multiplicador de largo plazo indica que
Constante -2.19 -5.38 -2.9 0.004 PIB/Cpita a un aumento de 10% en el PIB per
Trmino ECM cpita, las ventas aumentan en 9%
(velocidad de -0.408 No Aplica -3.63 0.00
ajuste) 3 El crecimiento del precio de la gasolina
Log PIB/ Cpita 0.351 0.859 3.1 0.002 Precio de tiene un impacto negativo decreciente
Dif Log precio de
-0.351 -0.859 -1.47 0.142
Gasolina sobre las ventas a una relacin de -0.86
gasolina
ndice de
Confianza
0.00007 0.00018 1.5 0.133 4 El multiplicador de largo plazo indica que
a un aumento de 100% en las
Log. Usados -0.0272 -0.066 -1.63 0.102 Usados
(usad imp- importaciones de autos usados , las
-0.0002 -0.0005 -0.17 0.864 ventas disminuyen en 7%
scrap)/1000hab
(1) Con el fin de obtener residuos estacionarios y sin autocorrelacin se usaron las diferencias y los rezagos de las diferencias de las variables
Fuente: Habibullah, M. S., Smith, P., Azman-Saini, W. N. W., Testing liquidity constraints in 10 Asian developing countries: an error-correction model appproach. Applied Economics, 38,
2535-2543, 2006; Kevin Gang Li et al., Tourism Demand Forecasting: A Time Varying Parameter Error Correction Model, Journal of Travel Research, 2006; Rodney, Thom, Solving the
'consumption puzzle'? : a general to specific approach, UCD Centre for Economic Research Working Paper Series, 1992
A.T. Kearney 31.10.2011 31
3 El ECM predice ciclos de ajuste promedio de 2.5 aos (~40% anual)
de ventas actuales vs potenciales, aunque la duracin vara por pas
Ventas actuales vs. potenciales (miles de unidades) Ventas actuales Ventas potenciales

En Mxico, el ciclo de ajuste a partir de 2008 ha En Eslovaquia, los ciclos de ajuste oscilan
sido ms lento que los ciclos anteriores (3 aos) entre 2-3 aos desde 1996
1,200 100
1,000 80
800
Ciclos de 3 60
600 aos entre
De 2008-2010 no se ha 40 Despus de alta volatilidad
2001-2007 entre1996-2002, las ventas
400 cerrado el ciclo, por lo que
las ventas continan por se mantuvieron cerca de su
200 20
debajo de su potencial potencial hasta 2008
0 0
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010

En Alemania, los ciclos de ajuste oscilan En Indonesia, los ciclos de ajuste se han
entre 1-2 aos desde 1996 acelerado en aos recientes

5,000 800 Ciclos de 3-4 aos


700 de 2000-2007
4,000
600
3,000 500
400
2,000 Las ventas en Alemania se
300
han encontrado cerca de su Ciclos de 1-2 aos
nivel potencial desde 1996 200
1,000 de 2007-2010
100
0 0
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
A.T. Kearney 31.10.2011 32
3 Utilizando diversas pruebas a nivel panel e individual, se concluye
que los residuos del ECM son estacionarios y no muestran
autocorrelacin
Anlisis residual del ECM
Estacionariedad(1) Autocorrelacin

Pruebas panel de raz unitaria Autocorrelacin total y parcial


(Valores-p) (Prob>Q; Nmero de rezagos)
Pas 1 2 3 4 5 6 7 8
Modelo con
Modelo con
Prueba constante y Mxico 0.154 0.360 0.395 0.512 0.439 0.475 0.534 0.640
constante
pendiente Italia 0.596 0.846 0.935 0.638 0.738 0.831 0.889 0.937
Eslovaquia 0.913 0.085 0.156 0.248 0.332 0.449 0.166 0.166
Levin-Lin-Chu 0.0000 0.0000
Repblica
0.854 0.351 0.345 0.490 0.232 0.302 0.368 0.393
Im-Pesaran- Checa
0.003 0.059 Francia 0.797 0.685 0.857 0.373 0.424 0.495 0.310 0.407
Shin
Alemania 0.226 0.305 0.469 0.618 0.753 0.850 0.746 0.803
Fisher 0.00000 0.0000
Indonesia 0.120 0.290 0.276 0.124 0.203 0.251 0.330 0.423

No se encuentra evidencia de raz unitaria en Al analizar los correlogramas de los


los residuos con el uso de diversas pruebas a residuos, se concluye que los residuos
nivel panel, por lo que se concluye que los no tienen autocorrelacin
residuos son estacionarios

(1) Las tres pruebas tienen la hiptesis nula de que todos los paneles tienen una raz unitaria; para la prueba Levin-Lin-Chu la hiptesis
alternativa es que todos los paneles son estacionarios; para la prueba Im-Pesaran-Shin la hiptesis alternativa es que una fraccin de los
paneles es estacionaria; para la prueba Fisher la hiptesis alternativa es que al menos un panel es estacionario
A.T. Kearney 31.10.2011 33
Mensajes principales
Las ventas anuales de autos nuevos en Mxico han cado en los ltimos aos, existiendo brechas importantes
contra pases similares. Esto lleva a la necesidad de desarrollar una evaluacin del potencial de mercado en el
pas

Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el potencial de
vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos contra el tamao de
mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se identific un
potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil vehculos contra las
ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las ventas de autos nuevos de
41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables
importantes: Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos,
IPC vehicular, Precio de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica

Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto estructurales
como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento, normatividad (y su
operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del precio/costo para el usuario final (i.e.
carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 34
El modelo economtrico para Mxico est basado en las variables
particulares que explican el comportamiento de este mercado (1/2)

Modelo de regresin trimestral de dos etapas para vehculos ligeros, 2Q2001-4Q2010(1)


Modelo Primera Etapa Explicacin de la Cartera con el PIB
Cartera ABCD = 1PIB (cientos de millones de pesos de 2010) + Variables exgenas de la Segunda Etapa
Modelo Base de Segunda Etapa Explicacin de las Ventas de autos
Ventas = B1Valor Ajustado de Primera Etapa[Cartera ABCD (millones de pesos de 2010)] + B2Usados acum. importados en milest-1
+ B3DifLog(IPC Vehculos) +B4DifLog(Precio de Gasolina)+B5IGAE +B6Componente Bienes Duraderos del ndice de
Confianza del Consumidor + B7Parque Vehicular en miles + B8DummyQ4 +
Ventas Trimestrales (Miles de Unidades)

350
Actual
Ajustado

300

250

200

150
2002- 2004- 2006- 2008- 2010-
Q4 Q4 Q4 Q4 Q4
(1) El modelo simultneo se realiza usando como base a la segunda etapa y refleja en mejor grado el impacto de la situacin econmica sobre las ventas
a travs de la cartera. Por consistencia, se incorporan todas las variables que explican al modelo base, aun cuando no son significativas en el simultneo,
tal como es el caso del parque vehicular. Debido a que el modelo no tiene un trmino de intercepto, para medir el grado de ajuste se utiliza el cuadrado
del coeficiente de correlacin (medida de relacin lineal) entre los valores actuales de las ventas y los ajustados, esto es:
Fuente: BANXICO, AMIA, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 35
El modelo economtrico para Mxico est basado en las variables
particulares que explican el comportamiento de este mercado (2/2)

Modelo de regresin trimestral de dos etapas Anlisis de cambio en las variables


para vehculos ligeros, 2Q2001-4Q2010 (interpretacin trimestral)
Modelo Primera Etapa Explicacin de la Cartera con el PIB 1 Habiendo considerado el impacto del
Cartera ABCD = 3.73*PIB (cientos de millones de pesos de PIB, por cada milln de pesos de
2010) + Variables exgenas de la Segunda Etapa cartera de crdito vigente al consumo
Financiamiento
Modelo Segunda Etapa Explicacin de las Ventas de autos duradero (aprox. 30% de esta
Ventas = B1Valor Ajustado de Primera Etapa[Cartera ABCD representa originacin) se venden ~0.8
(millones de pesos de 2010)] + autos nuevos
B2Usados acum. importados en milest-1 + Con el nivel de importacin actual (~5.5
B3DifLog(IPC Vehculos) +B4DifLog(Precio de Gasolina)+ 2 Importacin
millones) se disminuyen las ventas en
B5IGAE +B6Componente Bienes Duraderos del ndice de Usados
Confianza del Consumidor + Acumulados 55 mil vehculos por trimestre)
B7Parque Vehicular en miles + B8DummyQ4+
Por cada 1% de aumento en el IPC
3 trimestral de vehculos, las ventas de
Resumen del Modelo de Regresin Simultnea de las Dos
IPC Vehculos autos nuevos caen en 1.3% (~11 mil
Etapas
Estadstico Valor Estadstico t (Valor-p) unidades)
Nivel de Ajuste (1) 0.903 No aplica
Por cada 1% de aumento en el precio
Cartera Vigente(2) 0.779 5.44 (0.00) 4 Precio de la de la gasolina, las ventas disminuyen en
Importacin Usados -9.65 -1.85 (0.075) Gasolina 0.5% (~ 4.1 mil unidades)
Crec. IPC Vehculos -11,055.86 -2.94 (0.006)
Crec. Precio Gasolina -4,123.11 -4.27 (0.00) Por cada punto que aumenta el IGAE
IGAE 2,086.35 3.47 (0.002) 5 Indicador Global
(en Q4 2010 se encuentra en 121), las
de Actividad
ndice Confianza Bienes ventas aumentan en ~2.1 mil unidades
222.283 1.13 (0.269) Econmica
Duraderos (0.3%)
Parque Vehicular -1.97 -0.45 (0.659)
Por cada punto del 5to comp. del ndice
Dummy Q4 46,651.75 7.75 (0.00) 6 ndice de
de confianza se venden ~200 autos
(1) Cuadrado de la correlacin entre las ventas reales y los ajustados Confianza -
(2) Cartera estimada en el modelo de la primera etapa Bienes Duraderos nuevos (regresar a niveles del 2006
Fuente: BANXICO, AMIA, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney representa 40 mil autos nuevos (0.02%)
A.T. Kearney 31.10.2011 36
1 La venta de autos nuevos es impactada por el financiamiento, en la
cual contracciones de la oferta y luego de la demanda han jugado
un papel decisivo en los ltimos aos
Comportamiento del financiamiento vs. ventas autos nuevos
Cada en el PIB(1) VENTAS Cartera de Crdito Bienes Durables
350 120
Ventas Trimestrales (Miles de Unidades)

110
300
100

Cartera de Bienes Duraderos


(Miles de millones de pesos)
255
90
250
80

200 70
Contraccin de la 57
60
Oferta de crdito
150 50

Los cambios en la cartera impactan a Contraccin de la 40


100
las ventas de autos nuevos Demanda por crdito
30
inmediatamente, por lo que ambas
variables se utilizan en el mismo 20
50
periodo para explicar la tendencia 10

0 0
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4

Modelo R-cuadrada ajustada Coeficiente de la Cartera Estadstico t (Valor-p)


Ventas = B0 + B1Cartera+ 0.36 0.97 5.49 (0.00)
DifLog(Ventas) = B1DifLog(Cartera) + 0.06 0.27 1.79 (0.079)

(1) 4Q2008-3Q2009
Fuente: AMIA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 37
1 En cuanto a la oferta, los niveles de financiamiento en Mxico han
disminuido a partir del 2006 (ao en el que aumenta la morosidad),
desde +60% al 51% en el 2011
La cartera de bienes duraderos disminuye El financiamiento ha mostrado
en +20% a partir de un aumento de 2.p.p. una cada desde 2008
en la morosidad Vehculos adquiridos con financiamiento
Cartera Vencida / Cartera Total
Cartera real vigente ABCD (miles de millones, pesos 2010) 64% 56% 48% 51%
Cada Financiamiento
120 5.0
110
4.5
4.0 2008 2009 2010 2011
100
89 3.5
3.0 La colocacin para subcompactos y compactos
80 74 2.5
2.0
disminuyo drsticamente de 2005 2008
64 67
57 57 1.5
60 2005 2008
50 1.0 -21%
120
0.5
100
40 0.0
-6%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 80 -12.3% 4.5%
59.8%
60
40
Opiniones del sector: -5.2%
20 3.9%
Adems de una astringencia crediticia registrada a
0
partir de 2006, los parmetros de riesgo se han
Sub Lujo Uso Camiones
perfeccionado ya que se cuenta con informacin ms mltiple
compactos Camionespesados
exacta por parte de herramientas como el bur de Compactos Deportivos
crdito Ford ligeros

Fuente: AMDA con datos de Jato Dynamics, Comisin Nacional Bancaria de Valores, Banco de Mxico
A.T. Kearney 31.10.2011 38
1 En cambio, los niveles de financiamiento observados en otros
pases como Brasil y Chile han llegado a niveles de ~80% en los
ltimos aos
Relacin Ventas/1000 hab. vs. PIB/Cpita %Financiamiento Automotriz otros pases
(2010) (2010)
Pases seleccionados para comparar niveles de financiamiento
4.5 Estados
90%
Unidos
4.0 Australia Espaa 80%
Canada Estados Unidos
Corea del Sur
3.5 Suecia Holanda
Chile 80%
Portugal Noruega
Espaa
3.0 Malasia Republica Checa India 75%
ln ventas/1000

Chile Argentina Nueva Zelanda


Brasil
Rusia Brasil
2.5 China Eslovaquia 75%
Uruguay
Polonia

2.0 Sudafrica
Mexico
Venezuela 70%
Rumania Hungria
Colombia 70%
1.5
Venezuela
Mxico 48%
1.0
India
Argentina 35%
Filipinas
0.5
Per 20%
0.0
0.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2 China 20%
ln pib/capita (1)
(1) PIB Nominal (US$ a PPP)
Fuente: BBVA Research, AMDA, Naciones Unidas. Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 39
1 En cuanto a la demanda, la cada del PIB en Mxico entre el 2008-
2009 y su lenta recuperacin han impactado los ingresos de los
hogares mexicanos
Despus de la crisis de 2009, el PIB per Cpita El ingreso promedio trimestral por decil de los
tuvo un aumento significativo de 4.3% hogares ha cado 4% anual desde el 2006
PIB per cpita (PPP US$ constante a 2005) (MXP$, miles constantes a 2010) CAGR
Ventas autos nuevos/1000 hab 06 -10
$40,907 $39,823 $34,936 -4%
1.7%
1 8.4 7.3 6.1 -8%
$1,364 $1,409 $1,425 $1,410 2 13.6 12.7 10.8
$1,298 $1,337 -6%
3 15.8 17-2 14.5 -2%
4 20.1 21.5 18.3 -1%
10.6 10.5 10.1 5 23.5 26.2 22.3
9.3
6.8 7.3
-1%
6 27.7 32.2 27.0 -1%
7 35.2 40.2 33.1 -1%
8 43.7 51.0 41.9 -1%
2005 2006 2007 2008 2009 2010
9 58.3 70.4 56.8 -1%
%Crec.
PIB/Cpita 2.0% 3.9% 2.1% 0.0% -7.2% 4.3% 10 127.9 158.0 118.4 -2%
Ventas 1,125 1,133 1,093 1,020 753 819
(miles) 2006 2008 2010

Opiniones del sector:


No solo la oferta crediticia ha disminuido, sino que se registra una menor demanda en el pas a raz de una cada en los
ingresos de los hogares, lo cual afecta directamente la demanda de vehculos - Ford
Fuente: INEGI (Encuesta Nacional de Ingreso y Gasto de los Hogares), AMIA, Banxico. Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 40
1 Debido a esta disminucin real del ingreso, los hogares mexicanos
han cambiado su patrn de gasto y se ha incrementado el sector
informal resultando en un menor uso y acceso al financiamiento
%Distribucin de gastos de hogares % de la poblacin en el sector informal y % de los
(MXP$ constantes de 2010) hogares efectuando pago con tarjeta de crdito
36,475 24,111 23,893 CAGR
% Poblacin en el sector informal
Salud 4% 3% 3% % de los hogares que efectuaron un pago con tarjeta de crdito
3% 3% 06 -10
Transferencia 4%
5% 6%
Vestido y Calzado 6%
6% 6% -10%
Articulos para la casa 6% 29%
Cuidados personales 7%
7% 8% 27% 27%
Vivienda y
9% 10% 9%
combustible Aunque el % 17%
Educacin y 14% 14% de gasto de 13%
esparcimiento 16% transporte
se ha
18% mantenido 6%
Transporte y 18% igual, el
comunicaciones 19%
gasto total
ha
disminuido
34%
10% anual 2006 2008 2010
Alimentos 29% 33%
Poblacin en el sector informal no tiene acceso a
crdito, por lo que es una barrera para la compra de
vehculos nuevos
2006 2008 2010

Opiniones del sector:


Se podra llevar a cabo una segunda subasta de garantas para ampliar la presente oferta crediticia, sin embargo la demanda
se sigue viendo afectada de forma estructural por el incremento en el sector informal y un menor gasto en los hogares
NAFIN
Fuente: INEGI (Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares, Encuesta Nacional de Ocupacin y Empleo).
Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 41
1 En otros pases, como Argentina y Brasil, ha crecido el ingreso al
igual que el financiamiento

# Pases por rango de crecimiento en ventas Financiamiento vs. PIB/Cpita


(X = Ventas/1000 hab. 2004-2010) (2000-2010)
Financiamiento PIB per cpita real (Arg 2010)
14 Arg $Mn Constantes
12
Argentina(2)
$35,604
7 $27,359 $28,469 CAGR CAGR
2000-05 2005-10
4 PIB per
3 13,159 -20.8% 10.9%
2 cpita
1 4,111
6,892
Financia-
0.8% 4.6%
miento
x<-10% -10%<x<= -5%<x<= 0%<x<= 5%<x<= 10%<x<= x>20%
-5% 0% 5% 10% 15% 2000 2005 2010

Grecia
Hungra
Finlandia
Mxico
Australia
Austria


Blgica
Francia
Indonesia Argentina China
Brasil Uruguay
Brasil(3)
Irlanda Nueva Rep. Malasia Chile $15,827
Zelanda (1) Checa Polonia India $13,525
Filipinas Dinamarca Rusia $12,521 CAGR CAGR
Rumania Alemania Eslovenia $133
Espaa Italia Corea del
2000-05 2005-10
Reino Japn Sur PIB per
Unido Holanda Suecia 1.6% 3.2%
EE UU Noruega Suiza $55 cpita
Portugal Tailandia Crec. Ingresos en $32
Sudfrica Turqua ms niveles
Financia-
11.6% 19.4%
Taiwn poblacin miento
Venezuela Incentivos
gubernamentales 2000 2005 2010

(1) Calculado 2005-2010 (2) Financiamiento prendario - del cual automotriz ~70% (3) Financiamiento automotriz
Fuente: EIU, Banco Central de Brasil. Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 42
Argentina

1 En Argentina, los niveles de crecimiento del PIB per cpita real (~7-
8%) se ven reflejado en un mayor ingreso para la poblacin con
potencial de compra de autos nuevos
Argentina Crecimiento de ingresos en hogares

Despus de la crisis de 2009, el PIB per Cpita tuvo un Los deciles representativos de la clase media han
aumento significativo de 8.1% crecido a una mayor tasa en comparacin con el resto
PIB per cpita (PPP US$ constante a 2005) Ingreso promedio por decil mensual familiar
Ventas autos nuevos/1000 hab Pesos Argentinos constantes a 2010(1)
CAGR
100% 100% 05 -10
5.7%
$14,341
1 522 717
$13,283 $13,267 963 1,320
$12,561 2
$11,678
$10,873
3 1,347 1,817 7.7%
16.7
13.8 14.8 4 1,723 2,307
11.3 11.8
9.9
5 2,149 2,868

6 2,678 3,514
6.5%
7 3,378 4,302
6.1%
8 4,208 5,329
2005 2006 2007 2008 2009 2010
9 5,617 6,955 5.3%
%Crec.
PIB/Cpita 8.15% 7.40% 7.56% 5.75% -0.12% 8.1% 10 10,646 12,023 3.1%
Ventas
383 438 541 587 475 677
(miles) 2006 2010

(1) Usando datos de inflacin oficiales 2006-2007 y datos privados 2008-2010


Fuente: EIU, INDEC. Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 43
Argentina

1 Adicionalmente al aumento del ingreso, y del financiamiento,


incentivos gubernamentales y la compra de autos como proteccin
ante la inflacin, fomentaron el crecimiento de las ventas
Ventas histricas y estimadas (ARS Miles) Cambios claves en la venta de automviles

Ventas Histricas Regresin Estimada 2008: Plan de Gobierno para adquisicin de


700 autos nuevos equivalente a ARS $3.1 miles de
1 millones
600 Plan a tasa subsidiada para la compra del primer
2 automvil nuevo
500 Este comprendi 12 modelos de baja gama con
valores no mayores a ARS$31,000
400 Plazos de financiamiento de hasta 60 meses a una
base de 11% anual
300 2010: Desarrollos en financiamiento
En Mayo de 2010 las ventas a crdito crecieron
200 39% en comparacin con el mismo mes en 2009,
100 impulsadas por tasas fijas, bajos costos financieros
y plazos ms largos
0 En el mismo ao se apertura el leasing
1990 1995 2000 2005 2010 La brecha existente de la regresin vs. ventas se
explican por los siguientes 2 factores:
Ventas = B0 + B1PIB real per cpita (miles)t-1 + B2LogDif
(Cartera Prendaria Real) + B3(Dummy por crisis(1)) + 1 El Banco Francs abri en 2010 el mercado de
leasing minorista con plazos hasta 60 meses,
mercado que representaba solamente el 1% de las
R-cuadrada B0 PIB Cartera Dummy ventas; despus de esto, otros bancos como El
Valores 0.90 -281,657 23,938 1,741 -108,086 Banco Galicia y Standard Bank lanzaron productos
similares
Estadstico t No aplica -3.47 8.4 3.04 -3.12 2 De acuerdo a la ACARA y la ADEFA, la falta de
Valor-p No aplica 0.005 0.00 0.01 0.009 alternativas de inversin ante el aumento de la
inflacin (estimada en 25% anual), alent la compra
de autos en 2010
(1) Incluye dummy =1 para los aos 1995, 1999, 2001-2002 y 2009, y 0 en otro caso
Fuente: EIU, ACARA, ADEFA, El Economista, Banco Central de Argentina, Investigacin Secundaria, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 44
Brasil

1 En Brasil, el PIB/Cpita ha crecido 3.2% anual entre 2005 y 2010, y el


ingreso de los deciles 7, 8 y 9 se ha incrementado ms del 4.5%
anual
Brasil Crecimiento de ingresos en hogares

A pesar de la crisis financiera mundial el PIB real per Los deciles representativos de la clase media han
cpita (PPP)(1) creci 3.2% anualmente crecido a una mayor tasa en comparacin con el resto(2)

PIB Real (PPP US$ a precios 2005) Ingreso promedio por decil - Reales
Ventas autos nuevos/1000 hab Brasileos constantes a 2010 CAGR
100% 100% 05 -10

+3.2 1 55 77

$9855 $9682
$10288 2 118 170
$9474
$8791 $9035
3 169 246
3.0%
17.7
16.3
14.5 4 225 324
12.8
9.0
10.1 5 293 414
6 379 525
6.1%
7 481 648
5.4%
8 651 848
2005 2006 2007 2008 2009 2010 9 978 1,299 4.7%

%Crec.
PIB/Cpita 2.0% 2.8% 4.9% 4.0% -1.8% 6.3% 10 2,799 3,273 3.3%
Ventas 1,621 1,840 2,361 2,713 3,070 3,370
(miles)
2006 2010

(1) Purchasing Power Parity: Paridad de poder de compra (2) Deciles ingresos persona
Fuente:EIU, IPEA: Instituto de investigacin econmica aplicada. Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 45
Brasil

1 Este aumento del ingreso de la poblacin y reformas al crdito


realizadas a partir del 2003, han impulsado las ventas de
automviles
Ventas histricas y estimadas (Miles) Cambios clave en la venta de automviles

Ventas Histricas Regresin Estimada 2003 Acciones clave por parte del gobierno
3500 El costo del crdito automotriz baj de 41%
en 2002 a 26% en 2003
3000 2 Prstamos a travs de nmina, privada o
federal, fueron regulados, facilitando su
colocacin
2500
1
Nueva ley de quiebra fue aprobada, lo que
propici el aumento en la deuda de
2000 compaas
2006 Alrededor de este ao 20 millones ms de
1500 brasileos alcanzaron un nivel adquisitivo
suficiente para comprar autos, casas, etc.
1000 2007 Los periodos de crditos automotrices se
1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 extendieron de 24 o 36 a 72 u 84 meses

Dif Log(Ventas) = C0 + C1DifLog(Crdito al sector privado) 1 2008 De enero a septiembre el gobierno elimin
+ C2Lag1(PIB real per cpita) el impuesto denominado IPI(1), 7 a 25% del valor
+ C3(Dummy de apertura de crdito en 2003) de auto, para estimular las ventas durante la
crisis financiera mundial. El impuesto se
R- Apertura
C0 Crdito PIB/Cpita restableci gradualmente de octubre a diciembre
cuadrada Crdito
Valores 87.9% -132.7 1.19 8.73 18.43 2 A partir del 2010 el banco central impuso
Estadstico T No aplica -7.62 8.82 7.01 4.17 mayores restricciones para otorgar crditos, en
un intento de controlar el rpido aumento
Valor P No aplica 0.00 0.00 0.00 0.002
experimentado en los ltimos aos

(1) IPI: Impuesto a Productos Industrializados


Fuente: EIU, Investigacin Secundaria: The New York Times, Serasa Experian, Euromoney Institutional Investor, entre otros; Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 46
1 Si los ingresos de los hogares en Mxico crecieran a niveles de
Brasil por 5 aos, habra 1.2 millones ms de hogares con potencial
de adquirir un vehculo
Si el ingreso promedio trimestral de los se incrementara el PIB/Cpita en 3%
hogares en deciles 6+, creciera a los niveles
Ingreso promedio
de Brasil por 5 aos anual rangos 6-11 Diferencial # hogares
Actual
CAGR por rango
similar al de $145,590 14.6
Brasil a 5 aos $31,620 x millones
$36,448 $44,392 Con crecimiento
$177,570
6 27.4 3% 31.8 $462,500 millones
PIB/Cpita nacional
7 34.7 6% 46.4 $115,658 $3,207 $118,865
+3%

8 44.6 56.8 PIB/Capita PIB/Cpita PIB/Cpita


2010 Incremental esperado
5%
9 62.3 79.6
..y 1.2 millones de hogares adicionales estaran
en condiciones para adquirir un auto nuevo
10 92.3 106.9
(Hogares en 2010, en millones)
3%
9.1 1.2 10.3
194,500
11 182.8 212.0 vehculos
anuales
Actual Potencial Hogares
2010 2015 incremento con
(Esperado) potencial

Fuente: INEGI (Encuesta Nacional de Ingreso y Gasto de los Hogares),Banxico, anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 47
2 La importacin de autos usados contribuye a explicar la
desaceleracin de las ventas de autos nuevos a partir del 2006 (1/2)

Comportamiento de ventas de autos nuevos vs. cartera


Cada en el PIB Ventas Cartera

350 4Q2005:338

Cartera de Bienes Duraderos (Miles de Millones de


Ventas Trimestrales (Miles de Unidades)

300

250 4Q2010:255

pesos 2010)
200 No hay crecimiento en la venta
de autos nuevos:
1) Aumenta el financiamiento
2) Pero aumenta la importacin
150 de autos usados
0.1

100 Aun con niveles de


financiamiento similares a
los del 2005, las ventas
estn por debajo de las
50 logradas en ese ao
Impacto autos usados
importados

0
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4

Fuente: AMIA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney


A.T. Kearney 31.10.2011 48
2 La importacin de autos usados contribuye a explicar la
desaceleracin de las ventas de autos nuevos a partir del 2006 (2/2)
Modelo con usados importados y cartera vs. ventas autos nuevos
Cada en el PIB VENTAS Modelo con usados Modelo sin usados
La regresin sin la variable
360 de autos usados no explica
totalmente la
desaceleracin de la venta
Ventas Trimestrales (Miles de Unidades)

340
de autos nuevos
320

300

280

260
255
240

220

200
El modelo, tomando en cuenta las
180 importaciones de autos usados,
160 tiene un mejor ajuste en los aos
posteriores a las importaciones
140

120
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4

Modelo R-cuadrada ajustada Coef. Cartera Estadstico t (Valor-p) Coef. Usados Estadstico t (Valor-p)
Ventas = B0 + B1Cartera+ 0.36 0.97 5.49 (0.00) No aplica No aplica
Ventas = B0 + B1Cartera+ B2Usados Acumt-1.+ 0.53 1.38 7.73 (0.00) -11.27 -4.35 (0.00)
Fuente: AMIA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 49
2 Las adiciones de autos usados importados al parque vehicular ya
superan los 5 millones de unidades

Importacin de vehculos usados


(Miles de unidades)
Decretos
1,708 22/08/ Importacin de vehculos automotores con ao-
2005 modelo entre 10-15 aos
1,537
Inscripcin al Registro Pblico Vehicular y
obtencin de placas de circulacin
Cambio 12/ 2008 Presentacin del certificado de origen de los
Decreto vehculos para demostrar que estos fueron
1,122 2008 fabricados en Amrica del norte hasta Dic 2010
El impuesto general para la importacin
definitiva de automviles con ms de 10 aos de
795 antigedad destinados a permanecer en la
2009
regin fronteriza del pas debern cubrir slo 3%
en vez del 10% que se contempl en el anterior
470 432 decreto del 24 de diciembre
Extensin del decreto de 2008 hasta Julio de
240 2010
2011
Importacin de vehculos ensamblados o
fabricados en Norteamrica de 8 y 9 aos de
antigedad a nuestro pas mediante el pago de
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 un arancel del 10% ms el IVA. Los vehculos
2011
de 10 aos o ms pagarn 50% de arancel ms
Ventas autos el IVA
1,132 1,140 1,100 1,026 755 820 -
nuevos Establecimiento de normas ambientales y fsico
Adicin autos mecnicas
usados/total
41% 60% 58% 52% 24% 36% -
adiciones parque
vehicular(1)

(1) Autos usados importados / (Autos usados importados + Autos nuevos)


Fuente: Secretara de Economa, Notas informativas, INEGI
A.T. Kearney 31.10.2011 50
2 Los niveles de importacin de los autos usados se deben
principalmente a una condicin de arbitraje con los autos tipo
salvage
Precios 2011: Autos usados nacionales, internacionales y de subasta para autos salvage
Precio de Camry(1) 2002 (miles de pesos) IVA + Arancel (26%) Precio
$108
$92
$22 $73
$19 $62
$85 $26 $27
$73 $6
$21 $5 $22
Autos salvage en
Autos usados en EE UU(2) Autos usados nacionales
EEUU(1)(2)
Precio de Sentra 2001(3) (miles de pesos)
$54
$40 $11 $38 $42
$8
$16 $14
$32 $43
$3
$13 $11 $3
Autos salvage en Autos usados nacionales
Autos usados en EE UU
EEUU(4)(5)
Un vehculo compacto usado puede ser vendido entre USD$2-3 mil mientras que las camionetas grandes pueden llegar hasta los USD
$4 mil. El costo del ms modesto de los vehculos en Mxico nuevo es de MXP$96 mil

Opiniones del sector:


Se compararon precios de los principales autos usados importados al pas, y se ve que existe una posibilidad de arbitraje al
compararse con precios de autos salvage AMDA

(1) El primer precio en la grafica corresponde al Camry en su version automatico L4, el segundo corresponde a la versin XLE automatico V6
(2) El primer precio en la grafica del Sentra corresponde a su version LE automatico, y el segundo a su version XLE automatico
(3) Los precios corresponden a un vehculo usado en buenas condiciones (fair) y a una transaccin entre particulares
(4) Los precios fueron ajustados a una tasa de $12.5 pesos/dlar
(5) Subastado por colisin y cuenta con certificacin de salvage por el estado en el que ser subastado
Fuente: Gua EBC, Kelley Blue Book online, Insurance Auto Auctions
A.T. Kearney 31.10.2011 51
2 El impacto estimado acumulado de la venta de vehculos nuevos
adicionales en EU por la importacin de usados de Mexico est en
un rango de ~9,000 31,000 autos Estimado

Ventas incrementales de vehculos nuevos en EE UU derivadas de la importacin de


usados en Mxico (total desde el 2005 al 2010) El vendedor del coche en EE UU recibe una
suma de US$2,600(1) ya que vendi su
vehculo a un lote o por un siniestro y cubierto
con seguro

Quintil de ingresos en EEUU(2) 3 4 5


Ingreso antes de impuestos (anual) $45,552 $72,294 $157,369
Ingreso posterior a la venta del coche $48,152 $74,894 $159,969
% ingreso destinado a la compra de un vehculo 5.1% 4.6% 3.2%
% vehculos nuevos/ adquisicin de vehculos 46% 46% 56%
Descripcin
Ingreso destinado a la venta de un auto nuevo antes
$1,074 $1,557 $2,805
dell ingreso adicional
Ingreso adicional * % destinado a la compra de un
$1,135 $1,612 $2,851
vehculo
Incremento marginal (i.e., ($1,135/ 1,074) 1) 5.6% 3.5% 1.6%
Vehculos nuevos adicionales (i.e. 5,000,0000* 6%) 80,000-280,000

11 de cada 100 autos que se venden en EE UU 11%


son manufacturados en Mxico

Rango adquisicin de vehculos nuevos


adicionales en EE UU -manufacturados en ~ 9,000 31,000
Mxico
(1)Precio promedio ponderado de un vehculo de 10 aos de antigedad en EE UU, dada la composicin de las importaciones a Mxico en el 2010 en estado ptimo, considerando una
margen del 12% del distribuidor. (2) Se tomaron los quintiles de ingreso que tienen una mayor probabilidad (~50%) de adquirir un vehculo nuevo
Fuente: Blue Book, Asociacin de Aseguradoras en EE UU, Encuesta a los Consumidores en 2010, Anlisis A.T. Kearney A.T. Kearney 31.10.2011 52
2 La mayor parte de los autos usados importados son de uso mltiple
o compactos

Segmentacin por tipo de Vehculo muestra representativa(1)

Subcompacto Compacto Uso Mltiple


14,071
Otros Minivan
5%
SUV PickUp
18%

4,807 40%

5,477
15%
2,381 26%
3,150
9%
480 1,228 24% 29% 37%
19%
59 141 48% 29%

2009 2010 2011 2009 2010 2011 2008 2009 2010


2
1 2
2
(1) 2 2
donde n es el tamao de la muestra, N el de la poblacin, el nivel de confianza, e el error y s la desviacin estndar; muestra
1 2
2+

representativa de de 9,204 datos
Fuente: Secretara de Economa
A.T. Kearney 31.10.2011 53
2 El incremento de esta oferta vehicular explica la disminucin del
precio en los autos usados, afectando la cantidad que dejan los
usuarios como parte de pago de los autos nuevos
Precios de vehculos usados como % de uno nuevo
Nov-05 Nov-10

Subcompacto Compacto Pick Up


GM Chevy(1) Nissan Sentra (2) Nissan Estaca(3) Ford F350(4)
100% 100% 100% 100%
Nuevo 100% 100% 100% 100%
58% 56% 56% 69%
1 ao 64% 65% 80% 50% Puntos Claves
48% 48% 49% 52%
2 aos 54% 57% 54% 43% Aunque no hay una
48% 41% 46% 47% oferta de autos usados
3 aos 48% 49% 48% 38% importados en el
44% 38% 42% 37% segmento de los
4 aos 42% 34% 42% 33% subcompactos, sus
5 aos
42% 30% 38% 34% precios bajan al bajar
37% 30% 37% 30% los precios de los
6 aos
33% 27% 37% 29% compactos
33% 27% 33% 27%
33% 24% 32% 23%
7 aos 28% 20% 29% 23%
32% 21% 30% 23%
8 aos 27% 18% 26% 21%
29% 21% 27% 21%
9 aos 24% 16% 23% 19%

10 aos No Disponible No Disponible No Disponible No Disponible

(1) CHEVY 4PTS; (2) SENTRA L4 4P 5VEL (3) ESTACAS LARGO (4) FORD F350 2PTS, para todas las versiones se usaron los modelos equivalentes
austero
Fuente: ANCA
A.T. Kearney 31.10.2011 54
2 Este impacto de la importacin de autos usados, tambin se
observa en otros pases, los cuales han mostrado consistentemente
un desempeo por debajo de la lnea de tendencia
Relacin Ventas/1000 hab. (2010) vs. % Crec. De venta autos nuevos
Importacin autos usados Pases Europa del Este
Importacin autos usados
1995-2003 2003-2010
4.5 16.5%
Reino UnidoBelgica
4.0 Canada
11.6%
Francia Australia Austria
Suiza
Japon Alemania Holanda
Estados Unidos 5.9%
3.5 Corea del Sur Italia Noruega 3.7% 3.5%
Portugal Suecia Dinamaca 0.8% 0.7%
Irlanda
ln ventas/1000

Malasia Espaa Finlandia


3.0 Brasil Chile -0.4%
Argentina Nueva Zelanda
Rusia Slovakia
-1.6%
Taiwan
China Uruguay Grecia
2.5 Republica Checa
Tailandia
Turquia Polonia
2.0 Sudafrica Mexico

Rumania Hungria
1.5 -18.9%
Venezuela
Indonesia Hungra Rumania Rep. Polonia Eslovaquia
1.0 Checa
India
Filipinas
Estos pases de Europa del Este se integraron a la
0.5
Unin Europea en el 2003 y por lo tanto tenan la
1.0 1.2 1.4 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2 obligacin de permitir la entrada de autos usados
ln PIB/capita(1)
(1) PIB nominal (US$ a PPP)
Fuente: Global Insight, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 55
2 En el caso de Polonia, por ejemplo, se observa claramente el
impacto de autos usados importados en las ventas de autos nuevos
Factores que impactan la industria
Industria Automotriz
Autos Usados Importados
Se elimina el impuesto del 22% a los autos usados
Venta de vehculos nuevos ligeros (1990-2010) importados al formar parte de la Unin Europea en
Actual Modelo 2004
Se incrementan las importaciones 23x hasta llegar a
700 6.5 737,000 unidades en 2006 se importan autos de

Autos usados importados acum.


650 6.0 cualquier modelo
600 5.5 ~60% importaciones tiene una edad >10 aos
Se han bajado los precios de autos usados

(Millones de Unidades)
550 5.0
(Miles de Unidades)

500 El valor residual de los vehculos causa que comprar


Ventas Anuales

4.5 autos de modelos ms recientes y/o nuevos es ms


450
4.0 costoso
400
3.5 Todos los autos importados tienen que pasar
350 pruebas tcnicas
3.0
300 Resultados de la regresin: Por cada 1000 autos
2.5
250 usados importados se deja de vender 190 autos
200 2.0 nuevos
150 1.5
Incremento de precios
100 1.0 Incremento dado que OEMs cierran gap entre UE y los
50 0.5 nuevos pases miembros
0 0.0 Polticas del Gobierno
1990

1994

2008
1991
1992
1993

1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007

2009
2010

Nuevo rgimen de impuestos es complicado y confunde


compradores e inversionistas
Ventas = B0 + B1DifLog (Cartera de Crdito al consumo) En el 2009 se fijaron nuevos impuestos que van
+ B2Usados Importados(Miles) desde 3.1% hasta el 18.6% sobre el valor de los
+ B3(Dummy entrada Unin Europea 2005-2007) coches
Adems en 2011 se increment de 3 a 5% el IVA, as
R-cuadrada B0 Cartera Usados Dummy como por la introduccin de nuevas normas
Valores 0.79 415,319 8,759 -189 -125,914 ambientales como la Euro V por lo que las ventas
Estadstico t No aplica 13.48 5.27 -3.59 -2.75 crecieron en un 26% ao-con-ao
Valor-p No aplica 0.00 0.001 0.006 0.023 Economa
El PIB/Cpita creci 5% anual desde el 2005
A.T. Kearney 31.10.2011 56
Source: Global Insight - 2007
3 Por ultimo, el crecimiento del ndice de precio automotriz en los
ltimos aos tambin ha impactado el crecimiento de la venta de
autos nuevos
Comportamiento del ndice de precio automotriz vs. ventas autos nuevos
Cada en el PIB VENTAS Crec. Ln IPCV

350 9
Ventas Trimestrales (Miles de Unidades)

Crecimiento (logartmico) IPC Vehculos


8
300
263 7
255
250 6

5
De la cada de ~100 mil
200 El crecimiento (logartmico) del ventas entre 2008Q4-
2009Q2, ~38 mil [- 4
Indice de Precios (IPC) de
23,458.9*[(1+1.2%)*(1+0.5 161
vehculos tiene una fuerte %)-1]se explican por el 3
150 relacin negativa con las aumento del IPC vehicular 1.2
ventas de autos nuevos, y el resto por otros 2
factores, tal como la crisis
100 explicando la varianza histrica
0.5 1
0.5
0
50
-1

0 -2
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4

Modelo R-cuadrada ajustada Coeficiente del IPC Estadstico t (Valor-p)


Ventas = B0 + B1LogDif(IPC Automotriz) + 0.24 -23,458.9 -4,12 (0.00)
DifLog(Ventas) = B1DifLog(IPC Automotriz) + 0.0019 -0.006 -0.3 (0.76)

Fuente: AMIA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney


A.T. Kearney 31.10.2011 57
3 El impacto del crecimiento del IPC vehicular, se observa en mayor
proporcin en la cada de las ventas de los subcompactos

Precio autos nuevos (1) (2007-2010 ) Segmentacin de las ventas de autos nuevos
(% son CAGR07-10, precios en MXN) 100% 100%
Cuota Otros 5% 5%
$3,580 $4,221 $7,073
mensual Suv 17%
financiamiento 18%
2010
18% 68%
Pick up 19% 20%
2007 2010 +12%

Elasticidad: -1.8 $394,835 Compacto 19%


+5% 27%
$281,785
+8%
$219,228
$187,383
$146,438 Subcompacto 40%
$116,042 30%

Subcompactos Compactos Lujo 2005 2010

Opiniones del sector: Opiniones del sector:


Una mayor demanda de compactos se debe a que para los En Mxico, la oferta de vehculos con precios que
hogares la diferencia en la cuota mensual de financiamiento correspondan a los segmentos con menores ingresos es
entre un subcompacto y un compacto ha disminuido al contar limitada y sta se ha visto afectada por las fluctuaciones del
el mercado con mayores plazos de financiamiento AMDA tipo de cambio en los ltimos aos Volkswagen

(1)Muestra mensual 2007-2010. Subcompacto: Precio promedio compuesto por Chevy y Tsuru, los cuales representaron +42% de las ventas (en
unidades) en 2010. (2) Compacto: Precio promedio compuesto por Jetta, Sentra y Tiida, cuyas ventas en unidades representaron el + 46% en
2010. (3) Lujo: Precio promedio ponderado del Accord, Camry, y Altima cuyas ventas en unidades representaron el + 42% en 2010. Valores
nominales
Fuente: AMIA, Libro Azul, Autofin, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 58
3 La nueva distribucin de la participacin de los segmentos es el
resultado de la oferta adicional de autos usados, de un incremento
en los precios y de temas de seguridad
Distribucin de segmentos automotrices

1,132 820 Factores


5% 5%
Otros (52) (40)
Demanda por
estos segmentos
Cada del precio de los usados
17%
Pick up (196)
18
(150) se transfiere a Aumento en el precio de los nuevos (+12% CAGR)
compactos/SUVs aunque no se ve afectado por menor elasticidad
Disminucin en la demanda por problemas de
19% seguridad
Suv 20%
(219) (167)

Cada del precio de los usados


19%
Compacto (217) - Aumento menor en el precio comparado con los
27% otros segmentos (+5% CAGR)
(221)

Sub- 40%
Cada del precio de los usados
Demanda por
Compacto (448) 30% sub-compactos Aumento en el precio de los nuevos (+8% CAGR)
(243) se transfiere a
compactos ( al
Disminucin en la diferencia en la cuota mensual de
financiamiento vs compactos
mercado de
usados) Mayor elasticidad vs otros segmentos

2005 2010
A.T. Kearney 31.10.2011 59
4 El crecimiento del precio de la gasolina tambin ayuda a explicar la
varianza trimestral de las ventas de autos nuevos

Comportamiento del crecimiento del precio de la gasolina vs. ventas autos nuevos
350 La relacin entre las 10
VENTAS variables se mantuvo

Crecimiento (logartmico) Precio de Gasolina


Crec. Ln Precio Gasolina durante la crisis,, el aumento 9
Ventas Trimestrales (Miles de Unidades)

en el precio de la gasolina 8
Cada en el PIB
no explica por si sola, la 7
300 fuerte cada en las ventas
6
5
4
3
250
2
1
0
200 -1
-2
El precio de la gasolina vara -3
negativamente con las ventas, -4
150 aunque se mantiene en un nivel -5
constante de largo plazo mientras -6
las ventas exhiben tendencia -7
-8
100 -9
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4

Modelo R-cuadrada ajustada Coeficiente de la Gasolina Estadstico t (Valor-p)


Ventas = B0 + B1LogDif(Precio de Gasolina) + 0.066 -7,182.5 -2.14 (0.038)
DifLog(Ventas) = B1DifLog(Precio de Gasolina) + 0.009 -1.35 -1.22 (0.228)

Fuente: PEMEX, AMIA, BANXICO, EIU, Anlisis A.T. Kearney


A.T. Kearney 31.10.2011 60
5 El Indicador Global de Actividad Econmica, el cual explica el
impacto de la situacin econmica en las ventas, ya ha superado
los niveles alcanzados en el 2006
Comportamiento del crecimiento del IGAE vs. ventas autos nuevos
350 VENTAS 128
IGAE Las dos variables caen 126

Indicador Global de Actividad Econmica


Ventas Trimestrales (Miles de Unidades)

fuertemente durante el 124


Cada en el PIB 2008
122
300 120
118
116
114
250
112
110
108
200 106
104
102
100
El IGAE y las ventas tienen
150 98
una fuerte relacin positiva
de corto y largo plazo 96
94
92
100 90
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4

Modelo R-cuadrada ajustada Coeficiente del IGAE Estadstico t (Valor-p)


Ventas = B0 + B1IGAE + 0.37 3,464.7 5.82 (0.00)
DifLog(Ventas) = B1DifLog(IGAE) + 0.018 2,446.3 0.99 (0.329)

Fuente: PEMEX, AMIA, BANXICO, EIU, Anlisis A.T. Kearney


A.T. Kearney 31.10.2011 61
6 En contraste, otra importante variable con impacto en las ventas, el
ndice de confianza del consumidor y en particular el componente 5,
todava est ~70% por debajo del nivel logrado en el 2006
ndice de Confianza del Consumidor Base Enero 2003=100
200
Indice de Confianza
190
Posibilidades de
180 Compra de bienes
170 duraderos
160 Ventas autos nuevos

150
140
130
120
110
100 24%
90 69%
80
70
60
50
40
El 5to componente,
30 relacionado con los bienes
20 duraderos ha tenido una
10 muy lenta recuperacin
0
2001/04
2001/06
2001/08
2001/10
2001/12
2002/02
2002/04
2002/06
2002/08
2002/10
2002/12
2003/02
2003/04
2003/06
2003/08
2003/10
2003/12
2004/02
2004/04
2004/06
2004/08
2004/10
2004/12
2005/02
2005/04
2005/06
2005/08
2005/10
2005/12
2006/02
2006/04
2006/06
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2006/12
2007/02
2007/04
2007/06
2007/08
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2007/12
2008/02
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2008/12
2009/02
2009/04
2009/06
2009/08
2009/10
2009/12
2010/02
2010/04
2010/06
2010/08
2010/10
2010/12
A.T. Kearney 31.10.2011 62
Mensajes principales
Las ventas anuales de autos nuevos en Mxico han cado en los ltimos aos, existiendo brechas importantes
contra pases similares. Esto lleva a la necesidad de desarrollar una evaluacin del potencial de mercado en el
pas

Para evaluar este potencial, se realizaron tres modelos: El primero un modelo panel (transversal pases); el
segundo, un modelo panel de correccin de errores; y el tercero, un modelo economtrico, especfico para Mxico:
El modelo panel realizado con 40 pases en el periodo del 2005-2010 indica que Mxico tiene el potencial de
vender 1.25 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 430 mil vehculos contra el tamao de
mercado actual
En el modelo panel de correccin de errores realizado con 10 pases en el periodo 1990-2010 se identific un
potencial de ventas de 1.2 millones de autos nuevos, presentando una brecha de 380 mil vehculos contra las
ventas actuales; adems, se identific una velocidad de ajuste al equilibrio de las ventas de autos nuevos de
41% al ao tras desviaciones en las variables que las explican
En el modelo economtrico realizado para Mxico, se identificaron las siguientes variables importantes:
Financiamiento, Importacin de autos usados, ndice de confianza de bienes duraderos, IPC vehicular, Precio
de la gasolina y el Indicador Global de Actividad Econmica

Para cerrar la brecha existente en Mxico, se definieron en el comit un grupo de iniciativas tanto
estructurales como coyunturales. Estas iniciativas combinan polticas pblicas de financiamiento,
normatividad (y su operatividad) para la importacin de automviles usados y de reduccin del
precio/costo para el usuario final (i.e. carga fiscal)
El modelo economtrico para Mxico, indica que con la implementacin de un grupo de iniciativas se podra
alcanzar un potencial de 1.38 millones de autos nuevos:
- Financiamiento: 250 mil vehculos adicionales
- Importacin de autos usados: 210 mil vehculos adicionales
- Nivel promedio de precio de autos nuevos: 106 mil vehculos adicionales
A.T. Kearney 31.10.2011 63
Las iniciativas estn alineadas a lo largo de los componentes que
definen el comportamiento de las ventas de autos nuevos en Mxico

Componentes claves e iniciativas


1 Autos usados importados
Implementar normas ambientales y fsico-mecnicas / implementar esquemas que
Estructurales impongan una mayor tarifa/costo a los autos que mas contaminan
Mantener decreto para regular las importacin de autos usados y reforzar su
defensa jurdica
Financiamiento
Facilitar la recuperacin de los vehculos por parte de los bancos y financieras
Mejorar la calidad del registro de vehculos para fomentar el crdito a autos usados
Parque Vehicular Sanear/Renovacin
Implementar en todos los estados la verificacin ambiental, aunado a normas fsico
mecnicas/ implementar esquemas que impongan una mayor tarifa/costo a los
autos que mas contaminan
Fomentar la renovacin del parque vehicular con programas de chatarrizacin

2
Financiamiento
Incrementar y continuar con las subastas de garantas para primeras prdidas
Coyunturales (programa de Nafin)
Continuar los programas de renovacin de flotillas y sustitucin de taxis
(programas de Nafin)
Fomentar el uso del arrendamiento
Precio (costo)
Reducir carga fiscal en la adquisicin de automviles nuevos (ISAN, Tenencia,
aumento de deducibilidad, deducibilidad inmediata)

A.T. Kearney 31.10.2011 64


Estas iniciativas se clasificaron de acuerdo al impacto esperado en la
venta de autos nuevos y la inversin esperada por vehculo nuevo
adicional Para discusin
Clasificacin de iniciativas Estructurales
A. Facilitar recuperacin de vehculos por Coyunturales
parte de bancos y financieras
210
B. Mejorar la calidad del registro de vehculos K
para fomentar el crdito a autos usados 200
C. Subastar garantas para crdito a +
190
Finan- consumidores
ciamiento Financiamiento a trabajadores 180
independientes

(miles de vehculos/ao)
Compra del primer automvil 170

Impacto esperado
D. Continuar programas de renovacin de
160
flotillas
E. Fomentar el uso del arrendamiento 150
C
140
F. Reducir la carga fiscal por el ISAN H A
50
G. Aumentar el nivel de deducibilidad
H. Implementar por un perodo determinado la 40
Precio deducibilidad total I B
I. Eliminar la tenencia 30 J
(costo)
J. Implementar en los diferentes estados 20
programas de verificacin vehicular e D
incentivar la renovacin por medio de 10 G
programas de chatarrizacin F E
-

0
-350,000 -300,000 -250,000 -200,000 -150,000 0
K. Implementar normas ambientales y fsico-
Importa- mecnicas / esquemas que impongan una
cin autos mayor tarifa/costo a los autos que mas Alta Inversin por Baja
usados contaminan . Mantener decreto para vehculo nuevo adicional
regular las importacin de autos usados y ($/ao)
reforzar su defensa jurdica A.T. Kearney 31.10.2011 65
Finalmente se priorizaron las iniciativas de acuerdo al impacto
esperado, la inversin esperada y la facilidad de implementacin
Para discusin
Priorizacin de iniciativas Estructurales
K. Implementar normas ambientales y fsico- Coyunturales
mecnicas / esquemas que impongan una
mayor tarifa/costo a los autos que mas

Alto
contaminan . Mantener decreto para K
regular las importacin de autos usados y
reforzar su defensa jurdica
C. Subastar garantas para crdito a C

(Ventas adicionales netas de costo)


Alta consumidores
prioridad Financiamiento a trabajadores
independientes A

Impacto neto de costo


Compra del primer automvil B
A. Facilitar recuperacin de vehculos por E D
parte de bancos y financieras J
D. Continuar programas de renovacin de
flotillas
I. Eliminar la tenencia
I
B. Mejorar la calidad del registro de vehculos
para fomentar el crdito a autos usados F
E. Fomentar el uso del arrendamiento
Prioridad H
media J. Implementar en los diferentes estados
programas de verificacin vehicular e
incentivar la renovacin por medio de
Bajo

programas de chatarrizacin
G
F. Reducir la carga fiscal por el ISAN
Baja H. Implementar por un perodo determinado la Baja Facilidad de implementacin Alta
prioridad deducibilidad total
G. Aumentar el nivel de deducibilidad
A.T. Kearney 31.10.2011 66
Basados en el modelo economtrico realizado para Mxico, se estima
que el potencial al implementar estas iniciativas es de 566 mil

Potencial venta autos nuevos(1)


1,386,819

210,000 106,000(2)
566
820,406 250,000

Venta autos 2010 Financiamiento Autos usados Precio/Costo Potencial 2010


importados

Iniciativas Facilitar recuperacin de vehculos Implementar normas Eliminar la tenencia


Promover opciones de crdito ambientales y fsico- Implementar en los diferentes
para autos usados mecnicas estados programas de verificacin
Subastar garantas para crdito a Mantener decreto para vehicular e incentivar la renovacin
consumidores regular las importacin por medio de programas de
Financiamiento a trabajadores de autos usados y chatarrizacin
independientes reforzar su defensa Implementar por un perodo
Compra del primer automvil jurdica determinado la deducibilidad total
Continuar programas de Reducir la carga fiscal por el ISAN
renovacin de flotillas y taxis Aumentar el nivel de deducibilidad
Fomentar el uso de leasing
(1) Potencial estimado al implementar el grupo de iniciativas que se explican en la siguiente seccin de este documento
(2) Las iniciativas de prioridad media (eliminar tenencia, verificacin vehicular) equivalen a 64,000 autos adicionales; las iniciativas de prioridad baja y
media (eliminar tenencia, verificacin vehicular, deducibilidad y carga fiscal) equivalen a 123,000 autos adicionales; el monto de 106,000 autos
adicionales equivale a un punto intermedio entre exclusivamente las iniciativas de prioridad media y las iniciativas de prioridad baja y media
A.T. Kearney 31.10.2011 67
1 Iniciativas estructurales para regular la importacin de autos usados
Para discusin
Estimado
Iniciativas: Autos usados importados
Situacin / Problemtica Potenciales iniciativas Impacto Inversin esperada
para evaluar
Aplicacin de normas ambientales Asegurar la Considerando que al N/A
A partir de 20/11/2011 - Semarnat: Se implementacin de esta pas solo hubieran
aceptan como equivalentes a la NOM-041- norma ingresado aquellos
SEMARNAT-2006 y la NOM-047- Asegurar la no entrada si automviles que
SEMARNAT-1999, las regulaciones tcnicas el auto importado esta cumpliesen con la
de los Estados de Arizona, California, Texas reportado como salvage norma
y Nuevo Mxico. en el reporte automotriz Con base en un
para acreditar el cumplimiento de las estadounidense reporte de la
normas oficiales mexicanas sealadas, los (CARFAX) Semarnat en donde
certificados que las autoridades de dichos se observa que solo
Estados expidan para tener por cumplidas el 1.5%(1) hubiera
sus regulaciones en materia de emisin de ingresado al pas, se
gases contaminantes, siempre que su estiman un impacto
fecha de expedicin sea, como mximo, de:
de seis meses anteriores a la fecha en que
se lleve a cabo el trmite de importacin de 210,000
los vehculos al pas vehculos
Sin embargo, autos que son tipo salvage,
pueden cumplir con este requisito de
certificacin de seis meses anteriores

(1) En el estudio Importacin de vehculos usados, consecuencias e impactos realizado en el 2007 por la Subsecretaria de gestin para la proteccin
ambiental se analiz el proceso de verificacin vehicular para una muestra de 681 autos importados entre 2005 y 2006- Se encontr que solamente
1.5% de los autos se verificaron el mismo ao que entraron al pas
A.T. Kearney 31.10.2011 68
1 Iniciativas estructurales para fomentar la oferta del financiamiento

Para discusin
Iniciativas: Financiamiento Estimado

Situacin / Problemtica Potenciales Impacto Inversin


iniciativas para esperada
evaluar

Facilitar la recuperacin de los vehculos Fomentar la Instituciones financieras esperaran(1): N/A


tras el incumplimiento de pago para normatividad para Crecimiento en originacin de +10-15p.p
disminuir el costo automotriz agilizar la vs. niveles actuales
Costos de los productos automotrices recuperacin de los Disminucin en las tasas de entre 3-
son altos Cuando el comprador del vehculos por parte 5p.p(2)
vehculo no realiza los pagos de los bancos y
correspondientes, el banco slo le es financieras
posible vender el carro cuando un Crear figuras para Incremento en la cartera de Banorte
tribunal/juez as lo determine proceso recuperacin y BBVA las cuales representan el
que puede tomar aprox. 2 aos, expedita 46%(3) de la cartera ABCD =
~30,000 44,000 vehculos
En Brasil y en EE.UU, el vehculo se
recupera al corto tiempo de cesar el pago Disminucin en tasas por parte de
(Autofin) Banorte y BBVA =
~6,000 9,000 vehculos

(1) Entrevista telefnica con una de las principales instituciones financieras del pas
(2) El cambio en las tasas tendra un bajo impacto debido a que la mayora de los consumidores toman su decisin de compra con base en el precio, y no
en base al costo total del vehculo Ing. Guillermo Rosales, AMDA
(3) BBVA (31%) y Banorte (15%) representan el 46% de la cartera de ABCD en 2010 A.T. Kearney 31.10.2011 69
1 Iniciativas estructurales para fomentar el financiamiento a autos
usados Para discusin
Iniciativas: Financiamiento Estimado
Situacin / Problemtica Potenciales Impacto Inversin
iniciativas para esperada
evaluar
Promover opciones de crdito para autos usados y Mejorar el Con un mejor registro vehicular se N/A
bajar sus costos financieros registro de la podran financiar un mayor nmero de
Actualmente la tasa de inters para autos usados es propiedad vehculos usados, lo cual ocasionara:
~20% (vs. 10% de autos nuevos), y en los bancos este automotriz. El Un incremento en sus precio, que
tipo de producto representa menos del 10% de su riesgo derivando en una mayor suma de
cartera automotriz disminuye, e enganche para la adquisicin de
En Brasil el gobierno foment la venta de autos usados: incentiva a las un vehculo nuevo
Darle acceso a crdito a hogares de bajos ingresos entidades Para simular este efecto se
(tarjeta de crdito) y esto ayuda a implementar financieras a considero el valor de los vehculos
mecanismos que permiten seguimiento de su proporcionar en un mercado maduro como
comportamiento crediticio productos EEUU, donde se tiene acceso al
Ampli el plazo de financiamiento (hasta 7 aos) enfocados a financiamiento de usados, y se
este mercado compar el nivel de depreciacin
Disminuir el riesgo de recibir un auto usado como vehculos modelo-ao para:
parte de pago Entender el efecto del incremento
En Mxico, el registro vehicular no es lo suficientemente de precios, y por lo tanto del
amplio, registra si es robado, pero no registra si tiene enganche, y la disminucin del
algn crdito tuvo cambio de dueo (la factura es costo total de uno nuevo
fcilmente falsificable), incrementando as el riesgo que Realizar escenarios, si se llegar
asumen los distribuidores al recibir un auto usado como a un increment de precios de
parte de pago ~1.8 3%
La AMDA ofrecer a sus asociados un sistema para
imprimir facturas electrnicas con siete candados de
~20,000 35,000 vehculos
seguridad para blindarlas de falsificacin
En otro pases, como Colombia, se regula la propiedad
de un auto (i.e. la tarjeta de propiedad)

A.T. Kearney 31.10.2011 70


1 Iniciativas estructurales para fomentar la renovacin del parque
vehicular
Para discusin
Estimado
Iniciativas: Parque Vehicular Sanear/Renovacin
Situacin / Problemtica Potenciales Impacto Inversin
iniciativas para esperada
evaluar
Aplicacin federal de normas ambientales Extender la aplicacin De acuerdo con el ENIGH Chatarrizacin:
La NOM-041 debe aplicar para todos los de la norma ambiental en el decil 10 de ingreso, ~MXP$870 millones
estados Semarnat pero los estados son e instrumental una los hogares cuentan con: para el programa
encargados de aplicarla solamente hay 17 fsico mecnica Vehculos de +10 aos de chatarrizacion
estados(1) que tienen verificentros Acompaar la poltica (acceden a programas
con un programa de de chatarrizacin) (MXP $30,000/ auto
Aplicacin de normas fsico-mecnicas chatarrizacin(2) para Acceso al nuevo adicional)
Actualmente no se ha instrumentado una fomentar la renovacin financiamiento
norma fsico mecnica en las entidades, cuya del parque Menor grado de
instrumentacin podra estar aunada a la endeudamiento
verificacin vehicular El impacto esperado por
un subsidio de
Incentivar la chatarrizacin (para impulsar la MXP$15,000 a
rotacin de vehculos usados->nuevos) MXP$30,000 se reflejara
en una mayor poblacin
En Mxico han existido programas de con potencial de acceder a
incentivos a chatarrizar un auto viejo, mismos un vehculo nuevo
que han tenido un bajo impacto
~30,000
vehculos

(1) Chihuahua, Nuevo Len (voluntario), Aguascalientes, DF, Guanajuato, Hidalgo, Jalisco, Estado de Mxico, Michoacn (est en congreso si se es
obligatorio o no) Morelos, Oaxaca, Puebla, Quertaro, Yucatn (carga), Veracruz, Tlaxcala
(2) Programa de Renovacin Vehicular, bajo el cual se otorgaron $15,000 a los propietarios de autos con 10 aos o ms de antigedad para incentivar
el reemplazo por un auto nuevo
A.T. Kearney 31.10.2011 71
2 Iniciativas coyunturales para fomentar la oferta del financiamiento
Para discusin
Estimado
Iniciativas: Oferta del financiamiento
Situacin / Problemtica Potenciales iniciativas para evaluar Impacto Inversin
esperada
Compensar riesgo crdito Implementar el programa de garantas Realizar una subasta(s) ~MXP$200
individuos como el que se est realizando con adicional, generando un millones
Bancos y financieras de NAFIN, con un alcance de mediano plazo impacto de:
marca, cuentan con ms (3 aos), permitiendo as que los bancos y (MXP $1,430/
herramientas (vs. 2006) para financieras lo incluyan en su plan anual auto nuevo
analizar el riesgo, realizando 140,000 vehculos (1) adicional)
mejores perfiles Estas subasta(s) con una mayor
cobertura permiten relajar los parmetros
de los bancos, dando un mayor acceso a
financiamiento a diferentes perfiles de
consumidores y permitir la compra :
Por parte de trabajadores
independientes bancarizados
(Representan el 29% de los hogares
en los deciles de ingreso 9 y 10.
~11% estn bancarizados)
Del primer automvil en hogares con
ingresos altos (deciles 9 y 10) y que
actualmente estn bancarizados

(1)Impacto incluye, mayor acceso a financiamiento a un mercado potencial de ~259,300 hogares (incluye trabajadores independientes) de deciles 9 y 10 .
52,000 vehculos por ao - reemplazo promedio de 5 aos
A.T. Kearney 31.10.2011 72
2 Iniciativas coyunturales para fomentar la demanda a travs del
financiamiento Para discusin
Iniciativas: Demanda a travs del financiamiento Estimado

Situacin / Problemtica Potenciales iniciativas Impacto Inversin esperada


para evaluar
Compensar riesgo crdito empresarial Implementar el programa Programa de renovacin de ~MXP$300 millones de
Actualmente el proceso de otorgamiento de garantas enfocado a flotillas pesos
de crditos a empresas depende de sus las PyMES como el que se Programas de sustitucin de (MXP $15,100/ auto
estados financieros, lo que no favorece a est realizando con taxis nuevo adicional)
las PyMES NAFIN, con un alcance de
mediano plazo (3 aos),
permitiendo as que los ~20,000 vehculos(1)
bancos y financieras lo
incluyan en su plan anual

Promover el uso del arrendamiento Promover el leasing como Durante el financiamiento de N/A
vehicular: herramienta para ayudar a un vehculo de
El mercado mexicano no est aumentar la rotacin de MXP$175,000 se puede
familiarizado con el arrendamiento vehculos (nuevos) deducir en un perodo de 4
vehicular. Esta es una opcin muy aos MXP$3,600 mensuales
atractiva para empresas porque al ser un vs MXP$7,500 en
gasto operativo tiene beneficios fiscales arrendamiento, generando
as un ahorro, y un impacto
En Argentina, el Banco Francs abri en de:
2010 el mercado de leasing minorista con
plazos hasta 60 meses, mercado que
representaba solamente el 1% de las ~2,700 vehculos
ventas; despus de esto, otros bancos
como El Banco Galicia y Standard Bank
lanzaron productos similares

(1) A partir del programa de sustitucin de taxis se han canalizada MXP$1,500 millones lo que derivo en cerca del 13,200
vehculos, y el restante se estim a partir de un monto colocado de MXP$1,100 millones y un precio esperado
A.T. Kearney 31.10.2011 73
2 Iniciativas coyunturales para fomentar la demanda disminuyendo el
costo/precio de los vehculos (1/2) Para discusin
Estimado
Iniciativas: Costo/precio de los vehculos
Situacin / Potenciales Impacto Inversin esperada
Problemtica iniciativas para
evaluar
Reducir el costo total de Reducir/eliminar el De acuerdo con la AMDA en 2006 el 60% de los MXP$475 950
adquirir un auto Impuesto Sobre vehculos estaran exentos del ISAN, el 20% se millones
La carga fiscal para un Automviles Nuevos beneficiara de su reduccin y el resto tendra que (MXP $172,000/ auto
auto nuevo es de 20%- (ISAN) pagarlo nuevo adicional)
30%. Aumentar la Al mantener esta proporcin y dado la actual
En Brasil, la carga fiscal deducibilidad en la distribucin de los vehculos una reduccin de
(vehculos ligeros) 30%- compra de entre el 10 20% (se estim un impacto
36%. En el 2008 De automviles nuevos de El impacto esperados sera bajo, debido a que el
enero a septiembre el 175 mil a 450 mil ISAN no es un impuesto visible para el consumidor
gobierno elimin el pesos porque este no se desglosa en la factura; por lo
impuesto denominado que al no ser perceptible, en el pasado una
IPI(1), 7 a 13% del valor reduccin del mismo no fue transferido a los
de auto (vehculos consumidores, se estima un impacto de:
ligeros), para estimular
las ventas durante la 2,750 5,500 vehculos
crisis financiera mundial MXP$345 millones
Considerando la reduccin en la deducibilidad tope (MXP $205,000/ auto
de MXP$175,000 a MXP$300,000: nuevo adicional)
~2,400 vehculos
Tomando en cuenta una deducibilidad total con un MXP$9 12,000
tope de MXP$175,000 a MXP$300,000: millones
~42,000 51,000 vehculos (MXP$225 243,000/
auto nuevo adicional)

(1) IPI: Impuesto a Productos Industrializados A.T. Kearney 31.10.2011 74


2 Iniciativas coyunturales para fomentar la demanda disminuyendo el
costo/precio de los vehculos (2/2)
Para discusin
Estimado
Iniciativas: Costo/precio de los vehculos
Situacin / Problemtica Potenciales iniciativas Impacto Inversin
para evaluar esperada

Los vehculos en Mxico tienen una carga Eliminar la tenencia a A partir del 2012 la tenencia MXP$5,500
fiscal que podra aminorarse con la nivel federal ser un impuesto millones de pesos
exencin/disminucin de la tenencia estatal/municipal y se espera
un bajo impacto sobre las (MXP$6,600 por
ventas, el cual en parte ya ha vehculo nuevo en un
sido reflejado por el mercado ao con ventas
de acuerdo con la AMDA similares a las de
2010)
~34,000
vehculos (MXP $160,000/ auto
nuevo adicional)

A.T. Kearney 31.10.2011 75


Siguientes Pasos

Desarrollar un plan de implementacin detallado de las iniciativas de acuerdo a la


priorizacin definida por el comit (facilidad de implementacin vs. Impacto esperado)

Desarrollar un programa de seguimiento (PMO) para la implementacin de las iniciativas, el


cual coordinar las actividades de los diferentes agentes/instituciones involucrados

Desarrollar escenarios donde se estime el impacto econmico de la implementacin de


estas iniciativas: En trminos de PIB, inversin, derrama econmica, empleo, niveles de
contaminacin etc.

A.T. Kearney 31.10.2011 76


Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 77
Los pases seleccionados estn en un amplio rango de PIB/Cpita

41 Pases incluidos en el modelo panel (ordenados por lngdp/capita)


India 1.3
Philippines 1.3
Indonesia 1.4
China 2.1
Thailand 2.2
South Africa 2.4
Brazil 2.4
Romania 2.5
BULGARIA 2.5
Turkey 2.6
Malaysia 2.7
Chile 2.7
Russia 2.8
Argentina 2.8
Mexico 2.8
Hungary 2.9
Poland 2.9
Slovakia 3.1
Czech Republic 3.2
Portugal 3.2
Greece 3.3
South Korea 3.4
New Zealand 3.4
Spain 3.4
Italy 3.5
Japan 3.5
France 3.6
Germany 3.6
United Kingdom 3.6
Finland 3.6
Belgium 3.7
Sweden 3.7
Canada 3.7
Denmark 3.7
Austria 3.7
Australia 3.7
Netherlands 3.7
Ireland 3.8
Switzerland 3.8
United States 3.8
Norway 4.0
A.T. Kearney 31.10.2011 78
Variables seleccionadas: Relacin con la variable dependiente (ln
sales/1000) y con la variable (ln pib/capita)

Variable Regresin con Ln ventas/1000hab Regresin con Ln ventas1000hab + Ln


PIB/Cpita
Coeficiente T /(valor p ) Coeficiente T /(valor p )
Ln Uso de Transporte pblico -0.65 -13.82 (0.00) 0.077 2.26 (0.00)
Ln Ratio de dependencia jvenes -1.81 -10.48 (0.00) 0.061 0.65 (0.518)
Ln Ratio de dependencia de adultos 1.52 14.81 (000) -0.15 -1.97 (0.05)
mayores
Ln Poblacin urbana/total 2.13 10.69 (0.00 -0.065 -0.59 (0.557)
Ln Parque vehicular/1000hab 0.72 25.55 (0.00) -0.063 -1.22 (0.22)
Ln Crdito total/PIB 0.95 14.09 (0.00) 0.12 2.82 (0.00)
Ln Crdito total/Cpita 0.47 29.85(0.00) 0.094 2.97 (0.00)
Ln Canasta de Precio de los automviles -0.34 -5.61 (0.00) 0.122 4.52 (0.00)
Dummy de Indice de Confianza del 0.14 0.97 (0.33) 0.109 2.10 (0.037)
consumidor
Ln usado importados/1000hab -0.121 -1.93 (0.05) -0.094 -4.35 (0.00)
(usados imp-scrap)/1000hab -0.03 -15.8 (0.00) -0.007 -4.97 (0.00)

A.T. Kearney 31.10.2011 79


Diferencial ventas reales vs. modelo 2010

0.9
China
0.8
0.7 Por encima de su Tailandia Brasil
0.6 potencial
0.5 Belgica
0.4 Chile
Malasia Japan
0.3 Republica Checa Francia
Italia
Diferencial Actual - Modelo

0.2 Argentina Portugal Inglaterra


Turquia Corea del Sur Canada
0.1 India Rusia Australia
0.0 Dinamarca
Indonesia Sudafrica Slovakia Austria
Alemania
-0.1 -330mil Suiza
-0.2 Espaa Holanda Suecia
Rumania Polonia Nueva Zelanda Finland
-0.3
Mexico Noruega
-0.4 Filipinas ** -100mil Mexico
-0.5 Grecia Estados Unidos
-0.6 Por debajo de su Irlanda
-0.7 potencial
-0.8
-0.9 Hungria
-1.0
-1.1 Bulgaria
-1.2
0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2
lnsales1000

A.T. Kearney 31.10.2011 80


Diferencial ventas reales vs. modelo 2006

0.7
0.6 Sudafrica

0.5 Por encima de su Rumania Belgica


potencial Tailandia
0.4 Malasia
Hungria
0.3 Alemania
EspaaItalia
Diferencial Actual - Modelo

0.2 China Brasil Japan


Portugal Inglaterra
0.1 Corea del Sur Dinamarca Irlanda
Chile
Rusia Nueva Zelanda Francia Canada
Turquia
0.0 Austria
Mexico Slovakia Grecia Finlandia Australia
-0.1 Argentina Republica Checa Suecia
-0.2 Suiza
India Holanda
-0.3 Estados Unidos
Bulgaria Polonia
-0.4 Noruega
Por debajo de su
-0.5 potencial

-0.6
Filipinas
-0.7
Indonesia
-0.8
0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 2.8 3.0 3.2 3.4 3.6 3.8 4.0 4.2
lnsales1000

A.T. Kearney 31.10.2011 81


Debido a que las escalas del ndice de Confianza del Consumidor son
diferentes entre pases, una variable dummy captura de mejor manera
la variacin entre aos que una variable normalizada

ndice de Confianza variable dummy Resultados del modelo con


(1 si mayor a nivel de 2005, 0 caso contrario) variable de Confianza dummy(1)
1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
2005 Estadstico t
Estadstico Valor
2006
(Valor-p)
2007 La variable
R-Cuadrada 0.8927 No aplica
2008 de ICC es
2009 ndice de Confianza significativa
0.114 2.34 (0.02) (al 5%)
2010 dummy
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Argentina Brasil Chile Mexico

ndice de Confianza datos normalizada a Resultados del modelo(1) con


2005 (2005=100) variable de Confianza normalizada
104
112 107 109 109
100 101
100 101 104 100 103 100 99 99 96 98 Estadstico t
88 78 84 Estadstico Valor
(Valor-p)
73 79 74 2005
65 La variable
2006 R-Cuadrada 0.8913 No aplica de ICC no
2007 es
2008 ndice de Confianza significativa
0.0001 1.57 (0.118)
Normalizada (al 5%)
2009
2010

Argentina Brasil Chile Mexico


(1) El modelo incluye a las variables de PIB, autos usados importados , precio de la gasolina y usados importados menos scrap
A.T. Kearney 31.10.2011 82
Existe una clara relacin negativa entre el precio de la gasolina en US$
y las ventas de autos nuevos; al ajustar el precio de la gasolina por
PPP(1) la relacin con las ventas pierde significancia

Precio de la gasolina Resultados del modelo(2)


(US$ por litro)
1.3 1.6
1.4 1.4 Estadstico t
1.3 1.0 Estadstico Valor
1.3 1.1 1.2 (Valor-p)
1.1 2005
0.7 0.9 1.0 1.0 1.0 0.7 0.8
0.7 2006 La variable
0.6 0.8 0.7 0.8 R-Cuadrada 0.8927 No aplica
0.6 0.7 2007 de ICC es
2008 ndice de Confianza significativa
-0.18 -2.59 (0.01) (al 5%)
2009 Normalizada
2010

Argentina Brasil Chile Mexico

Precio de la gasolina ajustado por poder Resultados del modelo(2)


de compra (US$ PPP por litro)
1.7 1.9 2.0 1.8 1.6 1.4
1.8
1.7 1.7 1.7
1.4 1.4 1.5 1.7 1.6 1.4 Estadstico t
1.4 1.4 1.1 Estadstico Valor
1.4 1.3 2005 (Valor-p)
1.1
1.0 1.1 2006 La variable
2007 R-Cuadrada 0.8910 No aplica de ICC no
2008 es
ndice de Confianza significativa
2009 -0.13 -1.73 (0.085)
Normalizada (al 5%)
2010

Argentina Brasil Chile Mexico


(1) Paridad de poder de compra (PPP por sus siglas en ingls)
(2) El modelo incluye a las variables de PIB, autos usados importados , dummy de confianza del consumidor y usados importados menos scrap
A.T. Kearney 31.10.2011 83
En cuanto al anlisis del ndice de precios - corregido por PPP, se
observa que aunque los precios en Mxico son menores, la brecha vs.
otros pases se ha disminuido
Ventas/1000 hab. vs. ndice de precio de Ventas/1000 hab. vs. ndice de precio de
vehculos 2006-PPP vehculos 2010-PPP
Belgica
4.0 Japon 4.0 Suecia Belgica
Ln Ventas/1000 habitantes

ln Ventas/1000 habitantes
3.5
Dinamarca 3.5
Inglaterra
Suecia Brasil
3.0 Canada 3.0 Dinamarca
Argentina
2.5 Brasil 2.5
Polonia Turquia
2.0 Polonia Mexico Argentina 2.0
Mexico
1.5 1.5

1.0 1.0 Indonesia

0.5 0.5
Correlacin: -0.67 Correlacin: -0.65
0.0 0.0
0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0
Priceindex_ppp Priceindex_ppp
Elasticidad(1): -0.39 Elasticidad(1): -0.29
Estadstico t: -2.17 Valor-p: 0.00 Estadstico t: -2.04 Valor-p: 0.00
Observaciones
Para los precios de cada pas se construyo un canasta para los pases considerados:
Se seleccionaron modelos que estuvieran en todos los pases los cuales representaron el ~10% de las ventas anuales (i.e., Honda
Civic, Ford Focus, Toyota Camry, entre otros). Se obtuvieron los precios en cada pas para los diferentes modelos y versiones
Se trasladaron los precios en moneda local a PPP en dlares, a partir de los cuales se construy una canasta
Se tom como base la canasta de Mxico para elaborar el ndice
(1) Elasticidad en el panel: -0.359. Al incluir esta variable junto con el PIB/Cpita, ya no es significativa
Fuente: EIU, Global Insight, Pginas de internet de los diferentes OEMs, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 84
Aunque un anlisis del ndice de precios vehicular en USD muestra
que en Brasil los precios son 1.5 veces el valor en Mxico
Ventas/1000 hab vs. ndice de precio de Ventas/1000 hab vs. ndice de precio de
vehculos 2006-FX (1) vehculos 2010-FX (1)
4.5 4.5
Netherlands
Canada Canada
Log Ventas/1000 habitantes

Log Ventas/1000 habitantes


4.0 Japan 4.0

3.5 Denmark Sweden 3.5 Italy


New Zealand United States
3.0 3.0
Argentina Chile Brazil
2.5 Czech Republic 2.5
Argentina Turkey
Mexico Brazil
2.0 2.0 Mexico
1.5
China Poland
1.5

1.0 1.0
Indonesia

0.5 0.5
Correlacin: -0.09 Correlacin: -0.30
0.0 0.0
0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7 1.8 1.9 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 1.7
Priceindex_fx Priceindex_fx

Observaciones
Para los precios de cada pas se construyo un canasta para los pases considerados:
Se seleccionaron modelos que estuvieran en todos los pases los cuales representaron el ~10% de las ventas
anuales (i.e., Honda Civic, Ford Focus, Toyota Camry, entre otros)
Se obtuvieron los precios en cada pas para los diferentes modelos y versiones similares
Se trasladaron los precios en moneda local a dlares, a partir de los cuales se construyo una canasta
Se tomo como base la canasta de Mxico para elaborar el ndice

(1) Elasticidad no da significativa. Fuente: EIU, Global Insight, Pginas de internet de los diferentes OEMs, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 85
Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 86
Se ha analizado el impacto en el potencial del mercado del nivel de
oferta de transporte pblico

Munich,
Alemania Cual es el comportamiento del
mercado de autos nuevos en
pases/ciudades con una muy buena
oferta de transporte pblico?
Al existir una oferta de transporte
pblico, sta acta como un sustituto
Dallas, TX, de los autos nuevos, resultando en
USA una menor venta de autos
La falta de
sistemas de nuevos/1000hab?
trnsito masivos
resaltan la
necesidad por
vehculos ligeros
al menos en el
mediano plazo

Fuente: U.S. Census Data, Federal Statistical Office of Germany, DART, Munich MVV
A.T. Kearney 31.10.2011 87
Un anlisis de la calidad y el nivel de uso de transporte pblico de
pases europeos y EEUU muestra que no hay relacin con la venta de
autos
PIB per cpita vs. Ventas/1000 habitantes (2010)
Uso de transporte pblico Calidad de transporte pblico
60 60
Blgica Blgica
55 55
50 50
Ventas por cada 1000 habitantes

Ventas por cada 1000 habitantes


45 Austria 45
Francia Francia Austria
40 EE UU 40 (3)
Reinuo Unido Alemania Reinuo Unido Alemania EE UU
35 Italia Suecia 35 Italia
Suecia
30 Dinamarca 30 Dinamarca
Espaa Pases Bajos Espaa Pases Bajos
25 Irlanda 25 Irlanda
Portugal Portugal
20 Finlandia 20 Finlandia
R. Checa R. Checa
15 Eslovaquia 15 Grecia
Eslovaquia
10 Polonia Grecia 10 Polonia

5 Hungra 5 Hungra
Rumania Rumania
0 0
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
PIB per capita(2) (000) PIB per capita(2) (000)
Muy alto (>30%) Bajo (15% a 20%)
Uso de transporte Calidad del transporte Muy Alta Media
pblico(1) Alto (25% a 30%) Muy Bajo (<15%)
pblico Alta Baja
Medio (20% a 25%)

(1) En funcin del porcentaje de la poblacin que usa el T. Pblico como principal medio de transporte (2010)
(2) PIB Nominal (US$ PPP)
(3) Un estudio comparativo del t. pblico en Alemania y EUA publicado por Transportation Research Board muestra que el t. pblico en Alemania tiene un mejor
desempeo en diversas mtricas de calidad que incluyen cobertura, accesibilidad, servicio, programas de pagos, etc.
Fuente: Encuesta de Comisin Europea sobre medio de transporte 2007, Promoting Public Transportation: Comparison of Passengers and Policies in Germany and U.S.,
A.T. Kearney 31.10.2011 88
Pases con PIB/cpita y porcentajes de uso de transporte pblico
similares tienen ventas significativamente distintas
PIB per cpita VS Ventas x 1000 habitantes
(2010)
Uso de transporte pblico Observaciones
60
Blgica No existe relacin entre uso de transporte
55 pblico y ventas
50 Austria tiene mayor uso de t. pblico que
Ventas por cada 1000 habitantes

45 Pases bajos, y aunque sus PIB/cpita son


Francia Austria similares, Austria tiene un nivel significativo
40 Alemania
Reinuo Unido mayor de ventas
35 Italia Suecia EE UU Francia presenta un mayor uso de transporte
30 Dinamarca pblico que Finlandia y ambos tienen un
Pases Bajos PIB/Cpita similar y Finlandia tiene un nivel
25
Portugal Finlandia Irlanda de ventas menor a Francia
Espaa
20
R. Checa
15 Informacin adicional
Eslovaquia Grecia
10 Polonia
Alemania tiene un porcentaje muy bajo de
uso de t. pblico probablemente por su alta
5 Hungra cultura automovilstica. Adems, su poblacin
Rumania
0 tiene la percepcin de que su t. pblico es
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
demasiado caro
PIB/Cpita (2) (000)
Italia tambin tiene un porcentaje bajo de uso
de t. pblico debido a que sus ciudadanos lo
Muy alto (>30%) Bajo (15% a 20%)
perciben como un sistema de baja frecuencia
Uso de transporte
Alto (25% a 30%) Muy Bajo (<15%)
de servicio y a que carece de la difusin de
pblico(1)
Medio (20% a 25%)
informacin adecuada

(1) En funcin del porcentaje de la poblacin que usa el T. Pblico como principal medio de transporte
(2) PIB Nominal (US$ PPP)
Fuente: Encuesta de Comisin Europea sobre medio de transporte, Anlisis AT Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 89
Tambin existen pases con calidades de transporte pblico y
PIB/cpita similares con ventas muy diferentes

PIB per cpita vs. Ventas/1000 habitantes


(2010)
Calidad de transporte pblico Observaciones
60

55
Blgica No existe relacin entre calidad de
transporte pblico y ventas
50 Austria y Dinamarca tienen PIB/cpita
Ventas por cada 1000 habitantes

45 similares, adems, ambos tienen muy alta


Francia Austria calidad en t. pblico y sin embargo sus
40 EE UU
Alemania
Reinuo Unido ventas son significativamente distintas
35
Italia
Suecia Austria tiene mayor calidad en t. pblico que
Dinamarca Pases Bajos, ambos tienen PIB/cpita
30
Espaa
Pases Bajos similares y an as, Austria tiene ventas
25 mayores
Portugal Finlandia Irlanda
20
R. Checa Calidad de t. pblico en EE UU
15
Eslovaquia Grecia EE UU tiene un t. pblico de menor calidad
10 Polonia que Alemania en trminos de: servicio,
5 Hungra cobertura, accesibilidad y programas de
Rumania pago(2)
0 Alemania tiene una calidad de t. pblico
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 ligeramente por encima de la mediana de los
PIB/Capita (1) (000) pases europeos mostrados
Muy Alta Media EE UU, por lo tanto, tiene una calidad inferior
Calidad del transporte
pblico Alta Baja
de transporte pblico que al menos la mitad
de los pases mostrados
(1) PIB Nominal (US$ PPP)
(2) Transportation Research Board
Fuente: Encuesta de Comisin Europea sobre medio de transporte, Promoting Public Transportation: Comparison of Passengers and Policies in Germany and the U.S.,
A.T. Kearney 31.10.2011 90
En Latinoamrica/Asia, tampoco se observa relacin entre calidad de t.
pblico y uso, y las ventas de autos, una vez considerado el PIB/cpita

PIB per cpita vs. ventas/1000 habitantes


(2010)
Uso de transporte pblico Calidad de transporte pblico
18 Brasil 18
Chile Brasil Chile
Sao Paulo Sao Paulo
Santiago Santiago
16 R. Janeiro 16 R. Janeiro
Porto Alegre Argentina Porto Alegre Argentina
Ventas por cada 1000 habitantes

Ventas por cada 1000 habitantes


Buenos Aires Curitiba Buenos Aires
Curitiba
14 Belo Horizonte
14 Belo Horizonte
Brasilia
12 Tailandia 12 Tailandia Uruguay
China Bangkok Uruguay China Bangkok Montevideo
Shanghai Montevideo Shanghai
10 10
C.Mxico
8 8 Guadalajara
C.Mxico Monterrey
Len Puebla
6 Guadalajara Mexico(3) 6
Mexico(3)
4 Venezuela 4 Venezuela
Caracas Caracas
2 India 2 India Indonesia
Indonesia Bangalore
Bangalore Jakarta Jakarta
0 0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
PIB per capita(2) (000) PIB per capita(2) (000)

Bajo (<35%) Alto (>50%) Muy alta Baja


Uso de t. pblico(1) Medio (35% a 50%)
Calidad de t. pblico Alta Muy Baja
Media

(1) En funcin del porcentaje total de viajes que se realizan en transporte colectivo en las ciudades representativas. Las ciudades representativas fueron
seleccionadas con base en la disponibilidad de informacin (2009)
(2) PIB Nominal (US$ PPP)
(3) SETRAVI asigna un 72% del total de traslados a transportes colectivos a la Zona Metropolitana del Valle de Mxico
Fuente: Asia: German Society for International Cooperation, Latinoamrica: Corporacin Andina de Fomento
A.T. Kearney 31.10.2011 91
Tailandia es un ejemplo de un pas con alto uso de transporte pblico
que tiene ventas de autos por encima de la tendencia

PIB per cpita VS Ventas x 1000 habitantes


(2010)
Uso de transporte pblico
18 Observaciones
Sao Paulo Brasil Chile
R. Janeiro Santiago
16 Porto Alegre Argentina No existe relacin entre uso de t. pblico y
Curitiba Buenos Aires
ventas
Ventas por cada 1000 habitantes

Belo Horizonte
14
Chile, Argentina y Mxico tiene PIB/cpita
12 Tailandia Uruguay
China Bangkok Montevideo
similares y uso de t. pblico similar, y sin
Shanghai
10 embargo, Argentina y Chile tienen ms
ventas
8 C.Mxico
Len Mexico(3) Detalles adicionales
Guadalajara
6
En China, el bajo uso de t. pblico es reflejo
4 Venezuela de un alto porcentaje de uso de vehculos no
Caracas
motorizados y de transporte a pie
2 India
Indonesia
Bangalore Jakarta En India el alto porcentaje de transporte a pie
0 es parte de la explicacin del bajo uso del t.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
pblico
PIB per capita(2) (000)
Uso de transporte pblico Bajo (<35%) Alto (>50%)
en ciudad representativa(1) Medio (35% a 50%)

(1) En funcin del porcentaje total de viajes que se realizan en transporte colectivo en la ciudad representativa. Las ciudades representativas fueron seleccionadas
con base en la disponibilidad de informacin (2009)
(2) PIB Nominal (US$ PPP)
(3) SETRAVI asigna un 72% del total de traslados a transportes colectivos
Fuente: Asia: German Society for International Cooperation, Latinoamrica: Corporacin Andina de Fomento
A.T. Kearney 31.10.2011 92
En Latinoamrica, Uruguay y Argentina tienen PIB/cpita y calidad de t.
pblicos similares y sus ventas son diferentes
PIB per cpita VS Ventas x 1000 habitantes
(2004)
Calidad de transporte pblico
18
Brasil Chile
Sao Paulo
R. Janeiro
Santiago Cmo se calific la calidad de t. pblico?
16
Porto Alegre Argentina
Curitiba Buenos Aires La categora de transporte del ndice de
Ventas por cada 1000 habitantes

14 Belo Horizonte
Brasilia Ciudades Verdes de Amrica Latina (ICVAL)
fue utilizada para evaluar la calidad de los
12 China Tailandia Uruguay
Shanghai Bangkok Montevideo transportes pblicos
10 El ICVAL realiza una evaluacin comparativa
del transporte pblico en 17 ciudades.
8 C.Mxico
Guadalajara
Considera los siguientes indicadores:
Monterrey Extensin de la red de transporte masivo
Puebla
6 Mexico(3) Cantidad de automviles y motocicletas
4 Venezuela Poltica de transporte masivo urbano
Caracas
Poltica de la reduccin de la congestin
2 India Indonesia Otras ciudades (y su calidad de transporte)
Bangalore Jakarta incluidas en el ndice son:
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Medelln (media)
PIB per capita(2) (000) Lima (media)
Bogot (alta)
Calidad de t. pblico
Muy alta
Alta
Baja
Muy Baja
Quito (alta)
Media

(1) PIB Nominal (US$ PPP)


Fuente: ndice de ciudades verdes de Amrica Latina (2010)
A.T. Kearney 31.10.2011 93
Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 94
Al analizar las ventas por medio de una dummy si un pas estaba
cercano a uno con mayor desarrollo y el PIB/Cpita no se encontr una
relacin significativa

Anlisis transversal de pases para Regresin de pases para 2010


2010 - LN Ventas/1000 hab

Variable Coeficiente T (valor p)


Dummy por cercana de pases
con desarrollo medio con Constante 2.71 18.3 (0.00)
pases altamente Dummy por cercana 0.488 1.66 (0.10)
desarrollados(1)

Variable Coeficiente T (valor p)


Dummy por cercana Constante -0.44 -1.43 (0.160)
Ln PIB/Cpita Dummy por cercana -0.074 -0.45 (0.654)
Ln PIB/Cpita 1.07 10.4 (0.000)

(1) Se defini la variable dummy de cercana si el pas en cuestin era fronterizo con uno de los G7
A.T. Kearney 31.10.2011 95
Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 96
Al realizar la prueba de Wooldridge de autocorrelacin en el modelo
panel con variables selectas, no se encontr evidencia significativa de
su existencia
Variables utilizadas en
Prueba de autocorrelacin de Wooldridge prueba de Wooldridge

Variables Disponibles Racional para seleccin de variables

Ln PIB/Cpita Real
Se realiz la prueba de Wooldridge para
autocorrelacin, en donde al 5% se rechaza
la hiptesis nula de que no hay
Ln Importados Scrap/1000 hab
autocorrelacin, mientras que al 1% no se
rechaza

Test de Wooldridge
Prob > F = 0.0357

Ln importados usados/ 1000hab


No se incluye la variable en la prueba de
autocorrelacin debido a que son variable
indicadora/ indicadora de nivel
Dummy de confianza

A.T. Kearney 31.10.2011 97


Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 98
El modelo captura la tendencia y la astringencia crediticia por medio de
la cartera para Adquisicin de Bienes de Consumo Duradero (ABCD)

Variable Explicacin

Se captur la tendencia
de la ventas por medio de Ventas
ABCD
la cartera ABCD
Se busc una variable
para explicar la
astringencia crediticia, y al
no estar disponible
originacin de forma
Ten-
pblica se opto por la
ABCD denc
cartera ABCD, en la cual
ia
los crditos automotrices
representan ~90% (2010) Las dos variables
Se estimo la regresin muestran una
misma tendencia
con los niveles de cartera
debido a que al colocarse
el crdito la venta se 1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10 1/1/12
refleja en el mismo
periodo

A.T. Kearney 31.10.2011 99


La cartera vigente para Adquisicin de Bienes de Consumo Duradero
(ABCD) est compuesta por el crdito automotriz existente mas la
originacin
Composicin de la cartera ABCD (1)
(MXN$ 1 milln de pesos)

100%
10%

60%

30%

Cartera Total Otros tipo de crdito Crdito automotriz Aproximacin


dentro de ABCD aos anteriores de originacin

El crdito automotriz Suma del crdito En un anlisis anual


representa ~90% de automotriz originado en la originacin como
la cartera ABCD en otros aos: Depende de los porcentaje de la
los ltimos dos aos perodos de financiamiento cartera ~30%
(36 a 48 meses), del valor
promedio de auto y del %
(1) Periodo de anlisis: 2006-2010 financiado
Source: Analisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 100
El modelo captura la varianza de las ventas por medio de distintas
variables (1/3)
Variable Explicacin

Hasta 2007, las


Ventas
Se utiliz el parque vehicular de variables tienen el
automviles para analizar: Parque Vehicular mismo comportamiento
El grado de madurez y el
efecto general de saturacin
del mercado de autos usados
Parque sobre las ventas de autos
Vehicular nuevos
La tendencia de la
V acumulacin de autos una vez
a tomada en cuenta la
r chatarrizacin
1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10
i
a Se acumul y rezag un periodo la Ventas La tendencia de las
n importacin de autos usados en Usados acum. (t-1) ventas se revierte con la
cada periodo para reflejar: entrada de autos usados
z
El impacto exgeno de una
a mayor oferta (~5 millones de
Usados vehculos) sobre las ventas y
Acumulados su impacto en los precios de
los vehculos usados
consecuente sobre los nuevos
El efecto de cadena sobre los
precios en los usados que
serviran como enganche de
uno nuevo 1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10
(1) Considera el precio pactado, el gasto ejercido y los ingresos obtenidos por venta de automviles
A.T. Kearney 31.10.2011 101
La variable de flujo de autos usados importados no refleja el impacto
de sustitucin que generan las importaciones sobre las ventas, pues
nicamente refleja el efecto ingreso
Comportamiento de importaciones de autos usados
vs. ventas autos nuevos
350 750
VENTAS
Importaciones Las variables Puntos Claves

Importaciones Trimestrales (Miles de Unidades)


tienen una
fuerte Los autos usados importados en flujo tienen
Ventas Trimestrales (Miles de Unidades)

relacin una alta correlacin positiva con las ventas de


300 positiva 600
autos nuevos (49%)
Esta relacin es debido al impacto del ingreso
sobre ambas variables (la correlacin de las
importaciones con el IGAE es de 0.63)
De aqu, incorporar la variable en flujo no
250 450 refleja el efecto sustitucin en cadena de los
importados sobre los nuevos a travs de la
disminucin en precios de usados
En cambio, la variable de autos usados
importados (rezagada un periodo) incorpora
200 300 los efectos ingreso y sustitucin, debido a que:
Tiene una correlacin de -0.4 con las
ventas de autos nuevos (efecto sustitucin)
Tiene una correlacin de 0.78 con el IGAE
(efecto ingreso)
150 150

Por esta razn el modelo trimestral incorpora


la variable de autos usados acumulada en vez
del flujo trimestral
100 0
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
A.T. Kearney 31.10.2011 102
El coeficiente de autos usados importados acumulados tiene una
interpretacin lgica

Modelo de regresin trimestral de dos etapas


para vehculos ligeros, 2Q2001-4Q2010 Anlisis del coeficiente de autos usados
Modelo de Regresin Simultnea de las Dos Etapas
Bajo el modelo, por cada mil autos usados
Estadstico Valor Estadstico t (Valor-p) acumulados rezagados un periodo, las ventas
Cartera Vigente 0.779 5.44 (0.00) trimestrales caen en ~10 unidades
ndice Confianza (Bienes Este impacto de cien a uno se explica debido a que:
222.283 1.13 (0.269)
Duraderos)
Crec. IPC Vehculos -11,055.86 -2.94 (0.006) 1 Los autos usados importados (teniendo 8 a ms aos
Crec. Precio Gasolina -4,123.11 -4.27 (0.00) de antigedad) no son sustitutos directos de los autos
nuevos en los segmentos con mayor participacin
Dummy Q4 46,651.75 7.75 (0.00)
sobre las ventas
Importacin Usados Acum
(miles, t-1)
-9.65 -1.85 (0.075) Las familias en los deciles 8-10 representan el 60%
(Enigh 2010) de los autos de particulares
Parque Vehicular -1.97 -0.45 (0.659)
IGAE 2,086.35 3.47 (0.002) 2 El efecto en cadena en la reduccin en precios de
usados (a causa de importaciones de autos con
Comportamiento de importaciones de autos usados acumuladas
(rezagadas un periodo) vs. ventas autos nuevos
precios salvage) que disminuye el tamao del
enganche para la adquisicin de un auto nuevo con la
VENTAS La tendencia de los nuevos entrega de uno usado es lento:
Importaciones acum. (t-1)
se revierte con la entrada Como se aprecia en la lmina 45, en el 2010 el
de importados efecto en cadena solamente ha afectado a los autos
con 6 o ms aos de antigedad

3 El efecto en cadena sobre las ventas de flotillas para


empresas, que equivalen a 20% de las ventas totales,
no tiene un alto impacto debido a la baja elasticidad
precio en este segmento (es un insumo necesario)
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
A.T. Kearney 31.10.2011 103
El modelo captura la varianza de las ventas por medio de distintas
variables (2/3)
Variable Explicacin
Las dos variables
Se utiliz el componente de bienes Ventas muestran un
Ind. Conf. Cons. comportamiento
duraderos del ndice de Confianza similar de largo plazo
ndice de del Consumidor para capturar:
Confianza El impacto de las expectativas
del generales de los
Consumidor consumidores sobre las
adquisicin de bienes
Componente duraderos, incluyendo autos
de Bienes V Un proxy de nivel de ingreso
Duraderos a que no estuviera fuertemente
r relacionado con otras
variables en el modelo 1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10
i
a Se aadi el impacto de los Ventas Los aumentos en el
n precios de la gasolina (en precio de la gasolina
Crec. % Precio Gasolina son correspondidos con
z crecimiento logartmico) para cadas en las ventas
reflejar:
a El efecto contemporneo del
Precio de la encarecimiento de la gasolina
Gasolina sobre la venta de autos
Una medida del movimiento
en los costos de los insumos
de los autos independiente de
sus precios

1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10

A.T. Kearney 31.10.2011 104


El modelo incorpora el componente de bienes duraderos del ndice de
confianza del consumidor, pues explica mejor las ventas que el ndice
general
ndice de Confianza del Consumidor Base Enero 2003=100
200
Indice de Confianza
180 Posibilidades de
Compra de bienes
160 duraderos
Ventas autos nuevos
140

120

100

80

60

40

20

0 0
2001/04
2001/06
2001/08
2001/10
2001/12
2002/02
2002/04
2002/06
2002/08
2002/10
2002/12
2003/02
2003/04
2003/06
2003/08
2003/10
2003/12
2004/02
2004/04
2004/06
2004/08
2004/10
2004/12
2005/02
2005/04
2005/06
2005/08
2005/10
2005/12
2006/02
2006/04
2006/06
2006/08
2006/10
2006/12
2007/02
2007/04
2007/06
2007/08
2007/10
2007/12
2008/02
2008/04
2008/06
2008/08
2008/10
2008/12
2009/02
2009/04
2009/06
2009/08
2009/10
2009/12
2010/02
2010/04
2010/06
2010/08
2010/10
2010/12
Modelo R-cuadrada ajustada Coeficiente Estadstico t (Valor-p)
Ventas = B0 + B1Componente Bienes Duraderos ICC+ 0.37 1,343.3 4.87 (0.00)
Ventas = B0 + B1ICC general+ 0.33 2,609.4 4.48 (0.00)

A.T. Kearney 31.10.2011 105


El modelo captura la varianza de las ventas por medio de distintas
variables (3/3)
Variable Explicacin
Las ventas se
Ventas
Se captur el efecto de los precios contraen ante el
(en crecimiento logartmico) en la Crec. IPC autos encarecimiento de los
autos
venta de vehculos, debido a que:
El aumento en los precios
determina el precio actual de
IPC los autos
automotriz(1) El encarecimiento de los
autos genera un efecto
V sustitucin, inhibiendo su
a compra
r
1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10
i
a Se utiliz el Indicador Global de Ventas IGAE Las dos variables
n Actividad Econmica para muestran un
comportamiento similar
z capturar: hasta 2008
El nivel de actividad actual en
a la economa y su impacto
Indicador
Global de sobre la venta de autos
Actividad El efecto ingreso que impulsa
la compra de ventas de un
Econmica bien normal como son los
autos nuevos

1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10


(1) Considera el precio pactado, el gasto ejercido y los ingresos obtenidos por venta de automviles
A.T. Kearney 31.10.2011 106
Para calcular el potencial derivado de una recomposicin del portafolio
de ventas, se analiz la cada en el precio promedio ponderado
considerando las ventas actuales y las del 2005
Anlisis recomposicin de las ventas
Las participacin en las ventas de los subcompactos y
compactos ha cado considerablemente desde 2005 Una recomposicin de las ventas igual al 2005
traera una disminucin de 0.97% del IPC trimestral
Compactos Subcompactos Otros
Composicin de 2010
Ventas = 1,131,768 820,406
Composicin de 2005
19% 27% Dados los precios
40% 30% -3.8% actuales, el recomponer
las ventas con los
41% 43% $229,376 niveles del 2005
$220,557
respecto a las actuales
2005 2010 generara una cada en
el precio promedio
ponderado de 3.8%
llevando a un aumento significativo del precio Tasa Efectiva Trimestral
promedio ponderado(1)

Precio +33%
Promedio $229,376 0.97%
Ponderado = $172,796
Precio Promedio
Ponderado de 2010

2005 2010 X% Cambio % acumulado

(1)Muestra mensual 2007-2010. Subcompacto: Precio promedio compuesto por Chevy y Tsuru, los cuales representaron +42% de las ventas (en
unidades) en 2010. Compacto: Precio promedio compuesto por Jetta, Sentra y Tiida, cuyas ventas en unidades representaron el + 46% en 2010.
Fuente: AMIA, Libro Azul, Autofin, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 107
Mientras que una dummy captura la estacionalidad

Variable Explicacin

El cuarto trimestre
Ventas muestra un repunte
La serie de ventas tiene un fuerte Dummy Q4 en todos los aos
componente estacional, con un
aumento importante en el cuarto
trimestre y una cada en el
Dummy segundo trimestre
Estacio
del 4to. nalidad Para capturar la estacionalidad de
trimestre las ventas se utiliz una variable
dummy, tomando un valor de 1 en
el cuarto trimestre, y 0 en otro
caso
1/1/00 1/1/02 1/1/04 1/1/06 1/1/08 1/1/10

A.T. Kearney 31.10.2011 108


Modelo economtrico trimestral base desarrollado para explicar las
ventas de autos nuevos

Modelo de regresin vehculos ligeros, 2Q2001-4Q2010


Ventas = B1Cartera ABCD (millones de pesos de 2010) + B2Componente Bienes Duraderos del ndice de Confianza del
Consumidor + B3DifLog(IPC Vehculos) + B4DifLog(Precio de Gasolina) + B5DummyQ4 + B6Usados acum. importados en
milest-1 + B7Parque Vehicular en miles + B8IGAE +
350
Real
Ajustado
Ventas Trimestrales (Miles de unidades)

300

250

Resumen del Modelo Base


200
Estadstico t
Estadstico Valor
(Valor-p)
Nivel de Ajuste(2) 0.906 No aplica
150
Cartera Vigente 0.669 5.64 (0.00)
ndice Confianza 267.7 1.35 (0.185)
%IPC Vehculos -10,434.9 -2.99 (0.005)
100
%. Precio Gasolina -4,080.6 -4.16 (0.00)
Dummy Q4 47,586.3 7.58 (0.00)
Importacin Usados -10.68 -1.92 (0.064)
50
Parque Vehicular -0.634 -0.131 (0.896)
IGAE 1,923.2 2.9 (0.007)

0
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4

(1) Calculado como el cuadrado de la correlacin entre las ventas reales y los datos ajustados
Fuente: AMIA, AMDA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 109
Para poder incorporar y aislar el impacto del PIB sobre la cartera de
crdito ABCD con el fin de desarrollar implicaciones sobre las ventas
de autos, se estim un modelo de dos etapas
Etapas del modelo
Estimacin de Modelo de Cartera con el PIB(1) Resumen del Modelo en la Primera Etapa

Cartera ABCD = 1PIB (cientos de millones de pesos de 2010) Estadstico Valor


Estadstico t
(Valor-p)
+ Variables exgenas de la Segunda Etapa Nivel de Ajuste(2) 0.78 No aplica
Se estim un modelo en donde el PIB, junto con todas las PIB Total 3.73 7.55 (0.00)
Primera
Etapa variables exgenas, explican la Cartera ndice Confianza 317.1 1.98 (0.057)

Se verific que existiera una relacin importante entre el PIB %IPC Vehculos 8,758.2 1.95 (0.06)
%. Precio Gasolina 1,494.2 1.36 (0.183)
y la Cartera y se guardaron los valores ajustados del modelo
Dummy Q4 13,037.6 2.04 (0.05)
para incorporarse en la segunda etapa Importacin Usados -17.5 -3.84 (0.001)
Parque Vehicular 10.75 2.85 (0.008)
IGAE -5,128.43 -7.1 (0.00)

Estimacin del Modelo de Ventas de autos(1)


Resumen del Modelo en las Dos Etapas
Ventas = B1Valor Ajustado de Primera Etapa[Cartera ABCD (millones
de pesos de 2010)] Estadstico Valor
Estadstico t
(Valor-p)
+ B2Componente Bienes Duraderos del ndice de Confianza del
Nivel de Ajuste(2) 0.903 No aplica
Consumidor + B3DifLog(IPC Vehculos)
+ B Cartera Vigente 0.779 5.44 (0.00)
Segunda 4DifLog(Precio de Gasolina) + B5DummyQ4
+ B6Usados acum. importados en milest-1 ndice Confianza 222.283 1.13 (0.269)
Etapa + B7Parque Vehicular en miles + B8IGAE + %IPC Vehculos -11,055.86 -2.94 (0.006)

Se estim un modelo con todas las variables que explican %. Precio Gasolina -4,123.11 -4.27 (0.00)
Dummy Q4 46,651.75 7.75 (0.00)
las ventas de autos, y se incorpor el valor ajustado de la Importacin Usados -9.65 -1.85 (0.075)
cartera en la primera etapa Parque Vehicular -1.97 -0.45 (0.659)
El coeficiente de la cartera incorpora el impacto que tiene el IGAE 2,086.35 3.47 (0.002)

PIB sobre las ventas de autos a travs de la cartera


(1) Stata realiza ambas etapas de manera simultnea, por lo que corrige por los errores estndar en la segunda etapa
(2) Calculado como el cuadrado de la correlacin entre las ventas reales y los datos ajustados
Fuente: AMIA, AMDA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 110
Modelo economtrico trimestral simultneo desarrollado para explicar
las ventas de autos nuevos

Modelo de regresin simultneo vehculos ligeros, 2Q2001-4Q2010


350
Real
Ventas Trimestrales (Miles de unidades)

Ajustado
300

250

Resumen del Modelo de Regresin Simultnea de las Dos Etapas


200 Estadstico Valor Estadstico t (Valor-p)
Nivel de Ajuste(1) 0.903 No aplica
Cartera Vigente 0.779 5.44 (0.00)
150
ndice Confianza 222.283 1.13 (0.269)
%IPC Vehculos -11,055.86 -2.94 (0.006)
100 %. Precio Gasolina -4,123.11 -4.27 (0.00)
Dummy Q4 46,651.75 7.75 (0.00)
Importacin Usados -9.65 -1.85 (0.075)
50
Parque Vehicular -1.97 -0.45 (0.659)
IGAE 2,086.35 3.47 (0.002)
0
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
Modelo Primera Etapa Explicacin de la Cartera con el PIB
Cartera ABCD = 1PIB (cientos de millones de pesos de 2010) + Variables exgenas de la Segunda Etapa
Modelo Base de Segunda Etapa Explicacin de las Ventas de autos
Ventas = B1Valor Ajustado de Primera Etapa[Cartera ABCD (millones de pesos de 2010)] + B2Componente Bienes Duraderos del ndice
de Confianza del Consumidor + B3DifLog(IPC Vehculos) + B4DifLog(Precio de Gasolina) + B5DummyQ4 + B6Usados acum. importados
en milest-1 + B7Parque Vehicular en miles + B8IGAE +
(1) Cuadrado de la correlacin entre las ventas reales y los ajustados
Fuente: BANXICO, AMIA, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 111
De acuerdo con la prueba de Chow, no se observan cambios
estructurales en el modelo y sus variables
Motivacin para estudio de Metodologa para anlisis de
cambios estructurales cambios estructurales
Debido al comportamiento histrico de las ventas de autos, Se analizaron las posibles fechas de cambio
es importante analizar posibles cambios estructurales a lo Anlisis estructural en el modelo simultneo de la
fecha de segunda etapa con el uso de dummies que
largo del tiempo en el modelo, con el fin de analizar si las cambio identificaran cambios en tendencia a raz de
coeficiente de las variables que explican a las ventas de estructural diferentes relaciones lineales de las variables
autos varan en el tiempo en el tiempo(1)
Se seleccion la posible fecha de cambio
350 estructural con base en la significancia de las
Ventas Trimestrales (Miles de unidades)

Seleccin variables dummy probadas


de periodo La fecha de cambio seleccionada fue
de corte 2007Q1, en donde la dummy arroj un
300
coeficiente de 35,466, estadstico t de 2.32 y
valor-p de 0.027
Se corri una regresin(2) con el modelo de
250
Prueba de segunda etapa no simultneo con datos
Chow para completos y se obtuvieron los residuos. Se
los cortes realiz lo mismo con regresiones con datos
selecciona- antes de 2007Q1 y con datos a partir de esta
200 dos fecha. Con estos residuos se gener el
estadstico F de la prueba de Chow
Estadstico F
150 Significancia Conclusin
(comparativo)
Real Resultados 5% 1.82 (2.44) No existe
Ajustado de prueba informacin para
de Chow 2.5% 1.82 (2.84)
100 aseverar que
1% 1.82 (3.47) existe un cambio
2002Q4 2004Q4 2006Q4 2008Q4 2010Q4
estructural

(1) Para identificar la fecha se utiliza una dummy , pues como es una constante afecta el nivel de la regresin, y por lo tanto afecta la tendencia a la que
se ajustan los datos. Se probaron fechas de cambio estructural desde 2002Q1 hasta 2008Q4. Ej. Para analizar un cambio en 2007 Q1 se incluy una
dummy en el modelo igual a 0 para fechas antes de 2007 Q1 y 1 para fechas posteriores)
(2) Debido a la falla en la interpretacin de los residuos ante regresiones de dos etapas, se utiliza el modelo base
A.T. Kearney 31.10.2011 112
Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 113
El impacto de la importacin de autos usados sobre la participacin de
mercado de las OEMs no es directo. Los usados importados influyen
en el mercado de usados y luego en la cantidad dada para el enganche
Participacin de OEMs en el
Autos usados importados(1) % Ventas de autos nuevos y usados/ Total
mercado Mexicano en 2010

Nuevos Autos Usados importados


100% Otros
VW
25% 32%
Otros 9 2,847,772
2,636,944
Mazda 8%
8% 2,147,392
27% 40%
GM 42%
Compacto 19% Nissan
48%
1,290,889
995,307
Otros Chrysler 60% 64%
58%
20% 22% 52% 76%
Minivan, SUV & Nissan 9% 24% 36%
34%
Uso Mltiple(2) 9%
14%
Ford
Otros 12% 14% 2006 2007 2008 2009 2010
Honda GM Los autos usados importados no son un sustituto
perfecto para la venta de uno nuevo, por lo cual
los usados importados podran afectar las ventas
de los nuevos de una informa indirecta al
Otros disminuir el precio de los usados
Pickup(3) 38% Chrylser 13% Sin embargo, aquellas OEMs que podran verse
8%
48% Nissan impactadas por su oferta en el mercado son
GM 15% Nissan a travs de una disminucin en su venta
16% de pick-ups, GM y Chrysler por su mezcla de
compactos y pick-ups
Ford
2009 - 2011
(1) Se consider una muestra de autos usados importados para estimar la distribucin de 2009 2011
(2) Para la participacin de mercado de las OEMs en el mercado Mexicano se consider los Tipos C, D, y E de acuerdo con la clasificacin de la AMIA
(3) Para la participacin de mercado de las OEMs en el mercado Mexicano se considero la Clase I debido a que en ella se encuentran pick-ups de menor
precio vs Clase II
Fuente: AMDA, AMIA, Anlisis A.T. Kearney A.T. Kearney 31.10.2011 114
Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 115
El segmento de autos subcompactos es sensible al efecto sustitucin
derivado del aumento en precios e importaciones, mientras que
segmentos ms altos responden a efectos coyunturales de ingreso
Modelo de regresin trimestral de dos etapas por segmento, 2Q2001-4Q2010
Segmento Modelo de Regresin Simultnea Puntos Claves
Estadstico Valor Estadstico t (Valor-p)
Nivel de Ajuste 0.915 No aplica El segmento de subcompactos es muy sensible
Cartera Vigente 0.102002 1.24 (0.224) al aumento de los precios de los autos por un
ndice Confianza -248.748 -2.03 (0.051) efecto sustitucin importante
%IPC Vehculos -7723.28 -3.44 (0.002) La importacin de autos usados desplaza la
Subcompactos %. Precio Gasolina -833.938 -1.67 (0.104) venta del segmento de subcompactos, pues
Dummy Q4 22865.37 5.02 (0.00) aumenta la oferta de sustitutos
Importacin Usados -21.7869 -6.79 (.00) Las ventas de subcompactos tienen una mayor
Parque Vehicular 8.153302 2.83 (0.008) estacionalidad , medida por la dummy del
IGAE 165.656 0.41 (0.687) cuarto trimestre, que segmentos ms altos
Nivel de Ajuste 0.766 No aplica
Cartera Vigente -0.08537 -1.57 (0.126)
ndice Confianza 224.8209 2.52 (0.017)
%IPC Vehculos -1178.26 -0.84 (0.405)
Compactos %. Precio Gasolina -1375.19 -3.68 (0.001)
El efecto ingreso derivado de un aumento en el
Dummy Q4 9288.298 3.79 (0.001)
IGAE tiene un efecto importante en las ventas
Importacin Usados 3.958608 2.99 (0.005)
de autos compactos y de lujo
Parque Vehicular -2.96595 -2.38 (0.024)
IGAE 718.8542 3.91 (0.00)
La venta de autos compactos y de lujo depende
fuertemente de la confianza del consumidor por
Nivel de Ajuste 0.817 No aplica bienes durables, esto es, del Componente
Cartera Vigente 0.011377 1.29 (0.205) Bienes Duraderos del ndice de Confianza del
ndice Confianza 48.66903 3.6 (0.001) Consumidor
%IPC Vehculos -403.106 -2.01 (0.053) La variacin en los precios de la gasolina
De lujo %. Precio Gasolina -226.707 -3.67 (0.001) impacta a la venta en mayor grado a la venta
Dummy Q4 1569.647 3.47 (0.002) de compactos
Importacin Usados 0.699188 1.93 (0.063)
Parque Vehicular -0.65518 -2.29 (0.029)
IGAE 129.8043 3.67 (0.001)
A.T. Kearney 31.10.2011 116
Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para lograr el
potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 117
Pruebas Realizadas

Prueba Descripcin

1. Resultados del La prueba consiste en ordenar a la base de datos con base en las ventas de
Modelo invariantes en vehculos ligeros de mayor a menor y comprobar que las propiedades del
el tiempo modelo (coeficientes, significancia, residuos) tienen la misma propiedad que
el modelo con los datos ordenados
2. Estabilidad del Modelo Consiste en verificar que los coeficientes mantienen su signo
independientemente de las adicin de nuevas variables, incluyendo
variables rezagadas
3. Multicolinearidad La prueba consiste en el anlisis de las correlaciones entre todas las
variables del modelo (incluyendo la variable dependiente)

4. Anlisis residual La prueba de autocorrelacin total y parcial consiste en verificar si los


residuos tienen autocorrelacin en periodos rezagados
La prueba de normalidad deSkewness/Kurtosis consiste en analizar si los
residuos se distribuyen de forma normal

A.T. Kearney 31.10.2011 118


Modelo Base

1 Al ordenar las ventas de vehculos ligeros nuevos de menor a


mayor, las propiedades del modelo base se mantienen

Modelo de regresin vehculos ligeros con datos de ventas ordenados, 2Q2001-4Q2010


Ventas = B1Cartera ABCD (millones de pesos de 2010) + B2Componente Bienes Duraderos del ndice de Confianza del
Consumidor + B3DifLog(IPC Vehculos) + B4DifLog(Precio de Gasolina) + B5DummyQ4 + B6Usados acum. importados en
milest-1 + B7Parque Vehicular en miles + B8IGAE +
350
Real
Modelo
300
Ventas Trimestrales (Miles de unidades)

250

200 Resumen del Modelo Base


Estadstico t
Estadstico Valor
(Valor-p)
150 Los coeficientes Nivel de Ajuste(2) 0.906 No aplica
tienen Cartera Vigente 0.669 5.64 (0.00)
exactamente las
mismas ndice Confianza 267.7 1.35 (0.185)

100 propiedades que %IPC Vehculos -10,434.9 -2.99 (0.005)


el modelo con
%. Precio Gasolina -4,080.6 -4.16 (0.00)
datos reales
(valor, estadstico Dummy Q4 47,586.3 7.58 (0.00)
t, valor-p) Importacin Usados -10.68 -1.92 (0.064)
50
Parque Vehicular -0.634 -0.131 (0.896)
IGAE 1,923.2 2.9 (0.007)

Fuente: AMIA, AMDA, BANXICO, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney


A.T. Kearney 31.10.2011 119
Modelo Base

2 En general, los signos de los coeficientes se mantienen invariantes


ante la adicin de nuevas variables por lo que el modelo es estable

Anlisis de estabilidad del modelo

Metodologa Resultados (Valores de los coeficientes)


Para realizar en anlisis de estabilidad se B1 B2 B3 B4 B5 B6 B7 B8
siguen los siguientes pasos:
1. Se realiza la regresin con la Cartera ABCD en
el modelo simultneo por si sola 3.77 N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A.
2. Al modelo anterior se le aade el Componente
Bienes Duraderos del ndice de Confianza del
Consumidor 0.9222 2,071.8 N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A.
3. Al modelo anterior se le aaden los precios de
los vehculos 0.7082 2,164.7 13,084 N.A. N.A. N.A. N.A. N.A.
4. Se procede como en los pasos anteriores hasta
tener el modelo completo 0.7397 2,151.2 13,294 -4,821.4 N.A. N.A. N.A. N.A.
Variables consideradas
0.773 2,032.6 7,602.8 -3,865.5 40,958 N.A. N.A. N.A.
B1: Cartera ABCD (millones de pesos de 2010)
B2: ndice de Confianza del Consumidor
0.7119 2,044 5,892.2 -4,012.5 40,930 1.6165(1) N.A. N.A.
B3: DifLog(IPC Vehculos)
B4: DifLog(Precio de la Gasolina)
B5: DummyQ4 0.5886 466.06 -13,431 -3,871.9 58,358 -24.253(1) 13.163(1) N.A.
B6: Importacin autos usados acumulados en
milest-1 0.6698 267.71 -10,435 -4,080.6 47,586 -10.69(1) -0.6349(1) 1,923.3
B7: Parque Vehicular en miles
B8: IGAE
(1) Variable no significativa
A.T. Kearney 31.10.2011 120
Modelo Base

3 Las medidas de ingreso (ndice de Confianza e IGAE) y de acervo de


autos (Importados acumulados y Parque vehicular) tienen
correlaciones altas entre s, no as las dems variables
Matriz de correlaciones entre las variables Correlaciones entre variables independientes

Usados
ndice de Crec. Precio
Cartera de Crec. IPC Dummy importados Parque IGAE
Ventas Confianza del de la
crdito autos Trimestre 4 acumulados (t-1) Vehicular
Consumidor Gasolina

Ventas 1

Cartera de crdito 0.4059 1

ndice de Confianza
0.6247 0.0303 1
del Consumidor

Crec. IPC autos -0.2117 0.336 -0.5636 1

Crec. Precio de la
-0.2415 0.0762 -0.0525 0.057 1
Gasolina

Dummy Trimestre 4 0.5773 0.0879 0.1149 0.1596 -0.1031 1

Usados importados
-0.3987 0.3496 -0.6545 0.501 0.131 0.0324 1
acumulados (t-1)

Parque Vehicular -0.3223 0.5094 -0.6119 0.5577 0.1634 -0.02 0.9707 1

IGAE 0.1001 0.7503 -0.2985 0.4672 0.2202 0.1703 0.779 0.8578 1

A.T. Kearney 31.10.2011 121


Modelo Base

4 Los residuos en el modelo base no estn autocorrelacionados y se


distribuyen de forma normal, por lo que la utilizacin de mnimos
cuadrados ordinarios es vlida
Anlisis residual del modelo

Autocorrelacin Autocorrelacin Parcial Prueba de Normalidad de Skewness/Kurtosis


Lag AC ACP Q Prob>Q Variable
-1 0 1 -1 0 1
Pr (Skewness) Pr (Kurtosis) Adj chi2 Prob>chi2
1 0.128 0.1279 0.68904 0.4065
Residuos 0.634 0.462 0.8 0.67
2 0.0247 0.0068 0.71536 0.6993
3 -0.1589 -0.1674 1.8374 0.6068
4 0.1403 0.207 2.7371 0.6027
Las autocorrelaciones La prueba de Normalidad de
5 -0.2823 -0.3807 6.485 0.2618 totales y parciales no son Skewness/Kurtosis rechaza
6 significativas (Prob>Q) en que los residuos no se
-0.1703 -0.1427 7.89 0.2463 los primeros periodos distribuyan de forma normal
7 -0.3002 -0.3269 12.392 0.0884 rezagados, esto se puede (Prob>chi2 es de 0.67), esto
ver en el grfico de los se puede ver en el
8 0.0599 0.0088 12.577 0.1273 residuos histograma de los residuos
9 -0.1206 -0.2568 13.351 0.1473
10 -0.1212 -0.3648 14.162 0.1657

Grfico de los residuos Histograma de los residuos

Densidad

A.T. Kearney 31.10.2011 122


Modelo Simultneo

1 Al ordenar las ventas de vehculos ligeros nuevos de menor a


mayor, las propiedades del modelo simultneo se mantienen

Modelo de regresin vehculos ligeros con datos de ventas ordenados, 2Q2001-4Q2010


350
Ventas Trimestrales (Miles de unidades)

300
Real
250 Modelo

Resumen del Modelo de Regresin Simultnea de las Dos Etapas


200 Estadstico Valor Estadstico t (Valor-p)
Nivel de Ajuste(1) 0.903 No aplica
Los coeficientes Cartera Vigente 0.779 5.44 (0.00)
150 tienen ndice Confianza 222.283 1.13 (0.269)
exactamente las
mismas %IPC Vehculos -11,055.86 -2.94 (0.006)
propiedades que %. Precio Gasolina -4,123.11 -4.27 (0.00)
100 el modelo con Dummy Q4 46,651.75 7.75 (0.00)
datos reales
(valor, estadstico Importacin Usados -9.65 -1.85 (0.075)
50 t, valor-p) Parque Vehicular -1.97 -0.45 (0.659)
IGAE 2,086.35 3.47 (0.002)

0
Modelo Primera Etapa Explicacin de la Cartera con el PIB
Cartera ABCD = 1PIB (cientos de millones de pesos de 2010) + Variables exgenas de la Segunda Etapa
Modelo Base de Segunda Etapa Explicacin de las Ventas de autos
Ventas = B1Valor Ajustado de Primera Etapa[Cartera ABCD (millones de pesos de 2010)] + B2Componente Bienes Duraderos del ndice
de Confianza del Consumidor + B3DifLog(IPC Vehculos) + B4DifLog(Precio de Gasolina) + B5DummyQ4 + B6Usados acum. importados
en milest-1 + B7Parque Vehicular en miles + B8IGAE +
(1) Cuadrado de la correlacin entre las ventas reales y los ajustados
Fuente: BANXICO, AMIA, INEGI, EIU, Anlisis A.T. Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 123
Modelo Simultneo

2 Los signos de los coeficientes para todas las variables, excepto


para el parque vehicular, se mantienen invariantes ante la adicin de
nuevas variables por lo que el modelo es estable
Anlisis de estabilidad del modelo

Metodologa Resultados (Valores de los coeficientes)


Para realizar en anlisis de estabilidad se B1 B2 B3 B4 B5 B6 B7 B8
siguen los siguientes pasos:
1. Se realiza la regresin con la Cartera ABCD en
el modelo simultneo por si sola 4.78 N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A.
2. Al modelo anterior se le aade el Componente
Bienes Duraderos del ndice de Confianza del
Consumidor 1.51 1,725.1 N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A.
3. Al modelo anterior se le aaden los precios de
los vehculos 1.63 1,661.7 -4,522.4 N.A. N.A. N.A. N.A. N.A.
4. Se procede como en los pasos anteriores hasta
tener el modelo completo 1.72 1,617.2 -5,281.2 -5,629.9 N.A. N.A. N.A. N.A.
Variables consideradas
1.90 1,414.1 -14,015.1 -4,728.6 43,606.9 N.A. N.A. N.A.
B1: Cartera ABCD (millones de pesos de 2010)
B2: ndice de Confianza del Consumidor
3.91 492.6 -29,719.5 -4,740.1 47,383.3 -12.63 N.A. N.A.
B3: DifLog(IPC Vehculost-1)
B4: DifLog(Precio de la Gasolina)
B5: DummyQ4 1.25 280.3 -19,110.8 -4,032.8 58,219.4 -25.00 12.05 N.A.
B6: Importacin autos usados acumulados en
milest-1 .779 222.2 -11,055.8 -4,123.1 46,651.7 -9.65 -1.97 2,086.3
B7: Parque Vehicular en miles
B8: IGAE

A.T. Kearney 31.10.2011 124


Modelo Simultneo

3 Las medidas de ingreso (ndice de Confianza e IGAE) y de acervo de


autos (Importados acumulados y Parque vehicular) tienen
correlaciones altas entre s, no as las dems variables
Matriz de correlaciones entre las variables Correlaciones entre variables independientes

Usados
ndice de Crec. Precio
Cartera de Crec. IPC Dummy importados Parque IGAE
Ventas Confianza del de la
crdito autos Trimestre 4 acumulados (t-1) Vehicular
Consumidor Gasolina

Ventas 1

Cartera de crdito 0.4059 1

ndice de Confianza
0.6247 0.0303 1
del Consumidor

Crec. IPC autos -0.2117 0.336 -0.5636 1

Crec. Precio de la
-0.2415 0.0762 -0.0525 0.057 1
Gasolina

Dummy Trimestre 4 0.5773 0.0879 0.1149 0.1596 -0.1031 1

Usados importados
-0.3987 0.3496 -0.6545 0.501 0.131 0.0324 1
acumulados (t-1)

Parque Vehicular -0.3223 0.5094 -0.6119 0.5577 0.1634 -0.02 0.9707 1

IGAE 0.1001 0.7503 -0.2985 0.4672 0.2202 0.1703 0.779 0.8578 1

A.T. Kearney 31.10.2011 125


Modelo Simultneo

4 Los residuos en el modelo base no estn autocorrelacionados y se


distribuyen de forma normal, por lo que la utilizacin de mnimos
cuadrados ordinarios es vlida
Anlisis residual del modelo

Autocorrelacin Autocorrelacin Parcial Prueba de Normalidad de Skewness/Kurtosis


Lag AC ACP Q Prob>Q Variable
-1 0 1 -1 0 1
Pr (Skewness) Pr (Kurtosis) Adj chi2 Prob>chi2
1 0.1252 0.1252 0.6592 0.4168
Residuos 0.988 0.923 0.01 0.9952
2 0.0031 -0.0147 0.65961 0.7191
3 -0.1831 -0.1863 2.1495 0.542
4 0.1339 0.2108 2.969 0.563
Las autocorrelaciones La prueba de Normalidad de
5 -0.3045 -0.4191 7.3284 0.1973 totales y parciales no son Skewness/Kurtosis rechaza
6 significativas (Prob>Q) en que los residuos no se
-0.2006 -0.1644 9.2778 0.1585 los primeros periodos distribuyan de forma normal
7 -0.3238 -0.3298 14.516 0.0427 rezagados, esto se puede (Prob>chi2 es de 0.9952),
ver en el grfico de los esto se puede ver en el
8 0.0823 0.0291 14.865 0.0618 residuos histograma de los residuos
9 -0.1027 -0.2271 15.427 0.0798
10 -0.0861 -0.2849 15.836 0.1044

Grfico de los residuos Histograma de los residuos

Densidad

A.T. Kearney 31.10.2011 126


Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para


lograr el potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 127
Ventas de autos nuevos de iniciativas de financiamiento (1/2)

Recuperacin de vehculos Financiamiento de autos usados

Mayor Cartera ABCD de BBVA % % Coloca-


colocacin Bancomer y Banorte incremento cin/ Ao Mxico EE UU
(~46% de MXP$57,000 esperado Cartera
millones) (10 - 15%) (~30%) Precio del vehculo usados/
Precio del vehculo nuevo
0 100% 100%
Regresin anlisis economtrico para Mxico
(Coeficiente = 0.778)(1) 1 65% 72%
.
Ventas de vehculos nuevos
adicionales

Diferencial promedio de depreciacin


Disminucin Precio Enganche Cantidad a entre los dos pases
en la tasa esperado (20%) financiar (comparativo de 1.5 3%)

Suma del valor presente de los flujos mensuales a Elasticidad del precio (-1.3%) derivado
financiar a una tasa (14%) de la regresin trimestral para Mxico

Cambio % del valor de los flujos a tasas del 11%, 9%


vs el 14% Ventas de vehculos nuevos
adicionales

Cambio % por el mercado de Bancomer y Banorte

Elasticidad del precio (-1.3%) derivado de la regresin


trimestral para Mxico

(1) Al aplicar los niveles de cartera a la regresin se estiman ~91,000 vehculos


A.T. Kearney 31.10.2011 128
Existe un rea de oportunidad en la simplificacin y la generacin de
informacin en el registro de autos usados en Mxico
Trmite obligatorio

Proceso de registro de autos usados entre Proceso de registro de autos usados entre
particulares en Mxico particulares en Estados Unidos(1)
Acuerdo de El trmite se realiza Acuerdo de
compra-venta con poca frecuencia compra-venta
entre las partes debido a que no es entre las partes
obligatorio para Incluye
particulares informacin de
Registro de Dept. of Motor Vehicles
sobre crditos
propiedad Registro de propiedad otorgados al
a nivel Estatal auto

SETRAVI SEGOB - REPUVE


Trmite de tarjeta de Registro de propiedad a Requisitos para el comprador
circulacin a nivel Estatal nivel Federal Pago de impuestos por la Ttulo de propiedad endosado
compra del auto Comprobante de pago de cinco
Requisitos para el comprador Requisitos para el comprador En general se cobra como ltimas tenencias
Factura original endosada Factura original endosada un porcentaje de 4-6% Pago de derechos
Identificacin oficial Identificacin oficial sobre el valor de la venta Seguro vehicular
Comprobante de domicilio Licencia de manejo Comprobante de domicilio Identificacin oficial
Comprobante de pago de cinco Comprobante de domicilio
ltimas tenencias Tarjeta de circulacin
Pago de derechos Carta de no adeudo municipal
Informacin disponible Se otorga la siguiente documentacin
Caractersticas del vehculo, Documentos de registro Placas
Se otorga tarjeta de Verificacin de inscripcin, Nuevo ttulo de propiedad Pase temporal de
circulacin Emplacamiento a nombre del comprador inspeccin
Status de robo y recuperacin

Riesgo de prestar a usados Situacin actual Mexico Situacin actual Estados Unidos
El REPUVE ya registra sta informacin y puede ser revisado
1) Prestar sobre un auto robado El Department of Motor Vehicles ya registra sta informacin
por el banco
2) Prestar sobre un auto que ya Bajo la ley de REPUVE las instituciones financieras estn
tiene prstamo de garanta obligadas a dar aviso sobre los crditos datos por auto (ley El Department of Motor Vehicles ya registra sta informacin
prendaria 2004), est en proceso de implementacin
El banco se vera afectado slo en el caso de que el auto El Department of Motor Vehicles se encarga de emitir las
3) Falsificacin de la factura
fuera robado. Lo mencionado en 1) facturas por lo que puede establecer si es falsificada
(1) Considera el proceso en el Estado de Nueva York
Fuentes: SETRAVI, REPUVE, NYDMV
A.T. Kearney 31.10.2011 129
Ventas de autos nuevos de iniciativas de financiamiento (2/2)

Subastas de garantas individuales y programas Uso de leasing


de renovacin flotillas y sustitucin de taxis
Financiamiento Leasing
Consu- Tope de
midores deducibilidad
Tope de deducibilidad
anual (~MXP$90,000)
(~MXP$175,000)
De acuerdo con los datos de NAFIN 1 subasta de MXP$100 millones
de pesos logro incrementar las ventas en 70,000 unidades
Depreciacin 25%
a 4 aos
Perdida Subasta/ Cartera adicional Vehculos
observada Inversin colocada
~3-4% MXP$100 MXP$5,807 ~70,000 Tasa de Tasa de
2 28% 28%
impuestos impuestos
millones millones

Precio del vehculo Precio del vehculo


Ventas de vehculos nuevos

Empresarial % de participacin del mercado


(4% nivel aspiracional)
Programa % Aportacin Inversin Cartera Vehcu-
sobre la los
cartera Elasticidad (-1.3%) derivada de la
Sustitucin 15% MXP$225 MXP$1,500 ~13,000 regresin trimestral de Mxico
de taxis(1) millones millones
Renovacin 7% MXP$77millones MXP$1,100 ~7,000 Diferencial en ventas estimada
de flotillas millones entre Financiamiento y Leasing

(1) Para el programa de sustitucin de taxis los gobiernos de los estados generan las aportaciones, mientras que para el de renovacin de flotillas los
recursos provienen de la Secretaria de Economa por medio del programa de Mxico Emprende
A.T. Kearney 31.10.2011 130
Calculo del impacto en ventas de autos nuevos derivado de una menor
carga fiscal y efecto en el precio (1/3)

Disminucin en el ISAN Eliminacin de la tenencia

Tasa sobre
Cuota
Disminucin el excedente
fija por Distribucin
en la del limite
rango de las ventas
carga fiscal inferior por
de por precio
(10% - 20%) rango de Vehculo Precio Unidades Cuota % tasa
precios
precios (Miles) fija
Tsuru MXP$145 64,000 0 3%
Jetta MXP$220 42,000 0 3%
Ahorro/Beneficio Precio promedio Passat MXP$517 2,000 15,799 9%
esperado ponderado

Precio
Precio promedio
Cambio % en el precio promedio ~3.1%
con carga fiscal
(0.5% como resultado de una disminucin del ponderado
20% en la carga fiscal)

Elasticidad (1.3%) derivada de la regresin Elasticidad (1.3%) derivada de la regresin


trimestral de Mxico trimestral de Mxico

Ventas de vehculos nuevos adicionales Ventas de vehculos nuevos adicionales

A.T. Kearney 31.10.2011 131


Calculo del impacto en ventas de autos nuevos derivado de una menor
carga fiscal y efecto en el precio (2/3)
Aumento en la deducibilidad Aumento en la deducibilidad
Deducible actual Deducible anterior Deducible actual Deducible anterior
(MXP$175,000) (MXP$300,000) (MXP$175,000) (MXP$300,000)
% Precio del auto que se % Precio del auto que se % Precio del auto que se % Precio del auto que se
puede deducir para cada puede deducir para cada puede deducir para cada puede deducir para cada
uno de autos adquiridos uno de autos adquiridos uno de autos adquiridos uno de autos adquiridos
por una empresa por una empresa por una empresa por una empresa
(muestra proporcionada (muestra proporcionada (muestra proporcionada (muestra proporcionada
por la AMDA) por la AMDA) por la AMDA) por la AMDA)

Depreciacin Depreciacin 25% Limite de deducibilidad 87% Limite de deducibilidad 87%


a 4 aos 25% a 4 aos total de bienes total de bienes
Distribucin de las ventas Distribucin de las ventas Distribucin de las ventas Distribucin de las ventas
de acuerdo a rangos de de acuerdo a rangos de de acuerdo a rangos de de acuerdo a rangos de
precios precios precios precios

Ahorro/Beneficio Ahorro/Beneficio Ahorro/Beneficio Ahorro/Beneficio


ponderado ponderado ponderado ponderado

Tasa de Impuesto 28% Tasa de Impuesto 28% Tasa de Impuesto 28% Tasa de Impuesto 28%

% ventas a % ventas a % ventas a % ventas a


empresas/Total 20% empresas/Total 20% empresas/Total 20% empresas/Total 20%

3.87% * Elasticidad 4.65% * Elasticidad


Elasticidad (1.3%) derivada de la regresin (1.3%) derivada de (1.3%) derivada de
trimestral de Mxico la regresin la regresin
trimestral de Mxico trimestral de Mxico

Diferencial en ventas estimada entre los diferentes Ventas adicionales Ventas adicionales
topes de deducibilidad estimadas estimadas

A.T. Kearney 31.10.2011 132


Calculo del impacto en ventas de autos nuevos derivado de una menor
carga fiscal y efecto en el precio (3/3)

Incremento en la oferta de subcompactos


1,131,768 820,406
Subcompactos 40% 30%

Compactos 19% 27%

Otros 41% 43%

2005 2010

Precio promedio ponderado con


Precio promedio ponderado
precios de 2010, pero dada la
dada la mezcla de 2005
mezcla de 2005

Elasticidad (1.3%) derivada de


Cambio porcentual de 3.8% la regresin trimestral de Mxico

Ventas de vehculos nuevos adicionales

A.T. Kearney 31.10.2011 133


Calculo de iniciativas relacionadas al saneamiento del parque vehicular

Renovacin del parque vehicular a travs Implementacin de norma ambiental


de programa de chatarrizacion para la importacin de autos usados
EE UU: De acuerdo con un estudio de la SEMARNAT solo el
Subsidio de US$3,500 $4,500 (22 26% precio) 1.5% de los autos importados examinados presento una
~600,000 chatarrizados/total ventas =5.8% verificacin del ao en que se realizo el estudio

Mxico:
Subsidio de MXP$15,000 (15% sobre el precio) 100% 1.0%
1.7% ventas de 2009 = ~14,000 chatarrizados Presento pero no la paso
1.5%
Presento verificacin
Llevar a Mxico al nivel de ventas adicionales por el programa 43.0%
del ao de introduccin
de chatarrizacin de EE UU implicara duplicar el subsidios de
al pas
MXP$15,000 a MXP$30,000 (~26% del precio)
No presento verificacion
Presento verificacin 54.5%
Probabilidad de llegar al potencial de aos anteriores
En EE UU el consumidor tiene una
ventanilla nica para los tramites
Potencial de ubicada en el distribuidor 2006
chatarrizacin En Mxico, el consumidor tiene que
~5.8%*Total ir a un centro de chatarrizacin
ventas=44,000 Existen slo 9 chatarrizadoras
vehculos dadas de alta ante SHCP Dado lo anterior, se estimo que al pas solo hubieran
limitando la cobertura del programa ingresado el 1.5% de los vehculos importados
vs. en EE.UU Regresin anlisis economtrico
El ~80% de los autos chatarrizados para Mxico
fueron en las ciudades donde se (Coeficiente = -9,650)
encuentran estos centros

Ventas de vehculos nuevos


Ventas de vehculos nuevos adicionales adicionales

A.T. Kearney 31.10.2011 134


Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para


lograr el potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 135
Las ventas de autos nuevos en Estados Unidos se explica por el PIB, el
nivel de confianza de consumidores, el % de aprobacin de prestamos
automotrices y la inflacin
Regresin ventas vehculos ligeros USA
1980-2010 (Millones) Anlisis de cambio en las variables
Ventas Adj Resumen del Modelo de Regresin
Estadstico Valor Estadstico t
18
Adj R2 0.9 No aplica
17 Constante -8.2 -3.58 (0.00)
Real GDP 1.49E-06 3.54 (0.00)
16 Michigan Consumer Sentiment - Lag 1 0.085118 6.28(0.00)
Loan Approval % 17.23 5.20(0.00)
15
CPI (Base 1982-1984) -0.08 -3.21(0.00)
14

Por cada milln adicional de PIB


13 PIB se vende 1.5 autos nuevos
12
Por cada 10 puntos de adicionales
11 Nivel de Confianza en el nivel de confianza se vende
de consumidores 0.85 autos nuevos
10
%Aprobacin de Por cada punto adicional de
9 aprobacin de prestamos se
prestamos
automotrices venden 17.23 autos nuevos
8
Por cada 10 puntos adicionales en
2002
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000

2004
2006
2008
2010

Inflacin el CPI index, se dejan de vender


0.84 autos nuevos
A.T. Kearney 31.10.2011 136
Al igual que las ventas locales de automviles en Estados Unidos, las
exportaciones a este pas dependen de su crecimiento econmico

Modelo de regresin exp. vehculos ligeros,


a EEUU 1988-2010 Anlisis de cambio en las variables
Resumen del Modelo de Regresin

1,400 90 Estadstico Valor Estadstico t

85 Standard Error 128 No aplica


1,300
80 Constante -50.66 1.18
1,200
75 Dif PIB 0.397 2.99
1,100 70

%Exp EEUU/Total Exp


1,000 65
Autos Exportados

60
900
55 Elasticidad: 0.66. Por cada
800 50 1% de crec. en el PIB, las
700 45
40
exportaciones crecen en 0.6%
600
35
PIB
500
30
Por cada USD100bn
Exp USA
400 25 adicionales del PIB se
Adj
300 20 exportan 40 autos
%Exp USA/Total
15
200
10
100 5
0 0 El crecimiento econmico en Estados Unidos
es el principal factor impulsando la demanda
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010

por los autos producidos en Mxico

A.T. Kearney 31.10.2011 137


Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para


lograr el potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 138
Al igual que a nivel de pases, a nivel de estados existe una relacin
lineal entre las ventas/1000 hab y su PIB per cpita

Ventas x 1000 habitantes vs. PIB per cpita - 2009


ln Ventas/ 1000
3.2
3.0 DF
2.8
2.6
2.4 NL
2.2 Tamps
Col QR
Yuc Qro BC Tab
2.0 Mor Sin Mx Ags
1.8 Gto Coah
SLP Gro Son
Ver.
1.6 Pue Chih
1.4 Mich Jal
Oax
1.2 Hgo Nay BCS
Chis Zac Dgo
1.0
0.8 Tlax
0.6
0.4
0.2
0.0
3.7 3.8 3.9 4.0 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 5.0 5.1 5.2 5.3 5.4 5.5
(1)
ln PIB/ Capita (miles de pesos)
(1) A precios corrientes
Fuente: INEGI, AMDA. Anlisis A.T.Kearney
A.T. Kearney 31.10.2011 139
Al igual que a nivel de pases, a nivel de estados existe una relacin
lineal entre las el parque vehicular/1000 hab y su PIB per cpita

Parque automotriz x 1000 habitantes vs. PIB per cpita - 2009

6.5
BC
DF
6.0
BCS
NL
Chih
5.5
Jal Mx Son
ln parque/1000

Sin Ags QR
Mich Nay Yuc Col Tamps
Gto SLP Dgo Coah
5.0 Hgo Tlax Zac
Mor
Gro Qro

Pue Ver. Tab


4.5

Chis
4.0
Oax

3.5
3.8 3.9 4.0 4.1 4.2 4.3 4.4 4.5 4.6 4.7 4.8 4.9 5.0 5.1 5.2 5.3 5.4 5.5
(1)
ln pib/capita
(1) A precios corrientes
Fuente: INEGI, AMDA
A.T. Kearney 31.10.2011 140
En el periodo 2006-2007, en el cual hubo un alto porcentaje de autos
usados importados, se observa diferencias en el parque vehicular no
explicadas por la venta de autos nuevos en cada estado
(Usados Importados-Chatarrizados)/1000hab A nivel pas: Si usados importados=cero,
este factor debera ser negativo (neto)
Periodo 2006-2007 A nivel estado: No se puede controlar por
20 ventas que se realizan en un estado y se
BCS Delta parque vehicular 06-07=60mil registran en otros-
Ventas: 17mil
Registros por otras causas: 43mil
15 BC
- Se compran en otro estado y se Hiptesis: Estados con alto
registran en BC
registro de autos usados
(usados-chatarrizados)/1000hab

Hgo Son - Importacin de autos usados


Zac
Chis
SLP importados
10 Mor
Sin
Ags QR NL
Dgo Jal O se aplica norma ambiental
5 Pue DF
Mich Aplica norma ambiental
Nay Gto Qro Aplicacin de la norma es voluntaria
Yuc
0 Ver. Cam
Oax Col
Tab
Gro
Hiptesis: Estados con ~
-5 Mx cero registro de autos
Chih usados importados
Coah
-10
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 28
ventas/1000hab
La variable seleccionada representa el efecto sustitucin entre los autos nuevos y los usados importados:
Parque Vehicular t= ParqueVehiculart-1 + Venta autos nuevos + Usados Importados Scrap
(Parque Vehicular t - ParqueVehiculart-1 ) - Venta autos nuevos = Usados Importados Scrap

Fuente: INEGI, AMDA


A.T. Kearney 31.10.2011 141
Como es de esperarse, el ndice de movilidad tiene el mismo
comportamiento de la densidad de parque vehicular

Tiempo empleado en transporte interurbano vs. PIB per cpita - 2009

7.5
BCS
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5 BC
(2)
4.0
mov

Chih Tamps NL
3.5 Col
Mich Jal Son DF
3.0 Hgo Zac Ags
Sin QR
2.5 Nay SLP Coah
2.0 Gto Ver. Yuc Dgo
Qro
1.5 Mx
Tlax Pue Mor Gro Tab
1.0 Chis Oax
0.5
0.0
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200 210 220 230
PIB/ Capita (miles de pesos)(1)
(1) A precios corrientes (2) mov= 1000/ indice tiempo empleado en transporte urbano = mas alto mas tiempo
Fuente: INEGI, IMCO
A.T. Kearney 31.10.2011 142
Anexo

Explicacin del Modelo Panel


Anlisis sobre la relacin entre el transporte pblico y las ventas
Anlisis de cercana de pases con desarrollo medio con pases desarrollados
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin del Modelo Economtrico


Anlisis del impacto potencial sobre la participacin de mercado de las OEMs
Anlisis de segmentos
Descripcin de pruebas realizadas

Explicacin clculo del potencial y de la inversin requerida de las iniciativas para


lograr el potencial

Otros Anlisis
Anlisis de la exportacin de autos vs. economa de Estados Unidos
Anlisis variables industria automotriz por Estado (Mexico)

Entrevistas realizadas
A.T. Kearney 31.10.2011 143
Una fuente importante para estas recomendaciones han sido las
entrevistas realizadas con los principales actores en esta dinmica del
sector automotriz

Entrevistas realizadas

Automotriz Financiamiento

Secretaria de Economa: Comisin Nacional Bancaria y de


Lorenza Martinez Valores (CNBV): Alan Elizondo
Publico
Jess Serrano vicepresidente Tcnico
NAFIN: Miguel Villegas
AMIA: Eduardo Sols
AMDA: Guillermo Prieto
Asociaciones AMDA: Guillermo Rosales
ANCA(1): Mnica Jaime Reyes

Venta de Autos Usados y Nuevos: Bancos (e.g.: Banorte, Bancomer,


OEMs: Banamex)
Ford, Autofinanciamiento: Autofin
Privado
VW Financieras de Marca (Nissan, VW
Nissan Bank

(1) ANCA: Asociacin Nacional de Comerciantes de Automviles


(2) ACAO: Asociacin Nacional de Comerciantes de Automviles de Occidente
A.T. Kearney 31.10.2011 144