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FINANCIERA
1. ESTRUCTURA ECONMICO-FINANCIERA DE LA
EMPRESA
En este tema nos acercamos al anlisis de la estructura econmico-financiera de la
empresa.
La actividad de la empresa comprende una continua sucesin de proyectos de
inversin y financiacin cuyo estudio y anlisis requiere una serie de tcnicas que
contribuyan a proporcionar la informacin til y necesaria para la toma de decisiones.
La empresa necesita recursos financieros para poder invertir en la realizacin de su
actividad productiva. Cada empresa necesitar un volumen y unas caractersticas de
financiacin diferentes.
La fuente fundamental de informacin para conocer las inversiones y las necesidades
de financiacin de una empresa es la contabilidad de sta.
1.1. OBJETIVOS
Estructura econmica de la empresa: la inversin en activo corriente y en
activo no corriente.
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dado del tiempo. Representa la sntesis de las cuentas patrimoniales referidas al cierre
del ejercicio.
Principales caractersticas:
a) Proporciona informacin sobre la situacin econmica. Desde el punto de vista
contable se van a localizar en el activo.
b) Proporciona informacin financiera sobre el origen de los fondos que
posteriormente han sido invertidos en recursos econmicos. La situacin financiera
desde el punto contable se manifiesta en el pasivo y neto.
c) Desde una perspectiva temporal incorpora una perspectiva esttica, configurado
como un estado de fondos o stock.
Por tanto el balance de situacin ofrece una informacin de gran utilidad analtica,
como es mostrar entre otras relaciones la liquidez, la solvencia y la capacidad de
endeudamiento de la empresa.
Activo (activo corriente):
Desde el punto de vista econmico-financiero muestra la utilizacin o empleo
que la empresa ha dado a la totalidad de sus recursos; informa sobre dnde se
encuentran invertidos los recursos financieros obtenidos por la empresa.
Pasivo (pasivo no corriente):
Refleja las fuentes de financiacin o el origen de los fondos que la empresa
emplea en un momento determinado para la adquisicin de los elementos del
activo.
En definitiva, el activo recoge el capital en funcionamiento (los elementos del capital
productivo) de la empresa, y el pasivo el capital de financiamiento (la naturaleza de los
recursos financieros que la empresa ha utilizado para la adquisicin de los elementos
de activo).
Por ejemplo, si consideramos una empresa dedicada a la fabricacin de tejidos, dentro
de su activo nos encontraremos con las existencias de materias primas (algodn,
lana..., la maquinaria necesaria para su proceso productivo tales como telares,
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Sabemos que por norma general los inmovilizados de la empresa deben generar
amortizacin pero, podemos decir que todos los inmovilizados de la empresa son
amortizables?
A continuacin te mostramos los activos no amortizables, ya sean stos
inmovilizados materiales, intangibles o inversiones inmobiliarias: los terrenos y
bienes naturales, los inmovilizados en curso, el fondo de comercio.
Ciclo a corto plazo:
Tambin llamado ciclo de explotacin o ciclo dinero-mercancas-dinero. Este ciclo
presenta una caracterstica de permanencia y regularidad dentro de la empresa,
ya que slo depende de condiciones internas de sta, considerada en condiciones
externas constantes. En este ciclo las inversiones se asocian al concepto de capital
circulante mnimo y nicamente se consideran las inversiones necesarias para
atender el ciclo de explotacin de la sociedad.
Capital circulante:
Parte del capital productivo cuyo valor se transfiere totalmente a la mercanca
producida y revierte por completo el capitalista, en forma de dinero despus de
realizada.
Al capital circulante pertenece la parte del capital desembolsado invertida en la
compra de materias primas, combustible, materiales auxiliares y tambin fuerza
de trabajo. Las materias primas, los materiales fundamentales y los artculos semi-
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Este perodo de tiempo se puede dividir en distintos subperodos:
a) Perodo medio de almacn: que es el tiempo que transcurre desde que se invierte
una unidad monetaria en la compra de materias primas hasta que las mismas se
incorporan al proceso productivo.
b) Perodo medio de fabricacin: tiempo que transcurre desde que las materias
primas salen para la fabricacin hasta que se termina el proceso de produccin, es
decir hasta que se obtiene el producto terminado.
c) Perodo media de venta: tiempo que transcurre desde que se obtiene el producto
terminado hasta que se vende.
d) Perodo medio de cobro: tiempo que transcurre desde que se vende el producto
hasta que se cobra a los clientes.
El clculo del perodo medio de maduracin econmico parte de calcular los cuatro
procesos en los que se descompone:
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!"#$%&'&()&*+',+#&-+%.&'$%.#&'
rotacin na =
/0.'-+(1.&'#+,.&',+#&-+%.&'$%.#&'
Luego, considerando el ao comercial de 360 das, el nmero de das que han estado
las existencias en el almacn se calcular dividiendo el nmero de das del ao entre
las rotaciones:
PMa = 360 / na
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Para calcular el perodo medio de cobro calculamos primero las veces que se renueva
la cartera de derechos de cobros sobre clientes en el ejercicio:
3+(-&' &()&*+' & $%+1." ,+ 4+(-&
rotacin nc =
5&*," #+,." ,+ *"' 1%,.-"' 1"( 1*.+(-+'
El nmero de das que, de media, se tardan en cobrar los crditos con los clientes se
calcular dividiendo el nmero de das del ao entre las rotaciones:
PMc = 360/ nc
El perodo de maduracin econmico resultar de la suma de los cuatro subperodos:
PME = PMa + PMf + PMv + PMc
Hemos calculado los das que, de media, transcurren desde que las mercancas entran
en el almacn hasta que se cobra por las mismas. Sin embargo el ciclo dinero-
mercancas-dinero no est completo. Y es que nuestra empresa, a su vez, puede
retrasar el pago de sus compras a los proveedores, lo que restara das al perodo que
transcurre entre el cobro y el pago. Si tenemos en cuenta el perodo medio de pago
tendremos el perodo de maduracin financiero.
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!"#$%&' &()&*+'
rotacin np =
5&*," #+,." ,+ ,+),&' 1"( $%"4++,"%+'
El nmero de das que, de media, se tardan en pagar las deudas con los proveedores se
calcular dividiendo el nmero de das del ao entre las rotaciones:
PMp: 360/nc
En una empresa comercial los procesos se simplifican. La razn es que las mercancas
se compran y se venden sin transformarse. Por tanto no existe perodo de produccin.
Tampoco existe perodo de ventas ya que no hay dos almacenes (de materias primas y
productos terminados sino nicamente de mercaderas). Por tanto:
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Activo NETO
Inversiones Subvenciones,
no corriente
inmobiliarias donaciones y legados
recibidos
Financiacin
Bsica Pasivo no Provisiones a largo
Inversiones
corriente plazo
financieras a
(Financiacin
largo plazo Deudas a largo plazo
ajena a
largo plazo)
Activos no Pasivos vinculados
corrientes con activos no
mantenidos para corrientes
la venta mantenidos para la
venta
Existencias Provisiones a corto
plazo
Activo Deudores Pasivo corriente Deudas a corto plazo
Periodificaciones
Efectivo
Fuente: Contabilidad para no economistas (2009, p. 22)
Caso prctico de perodo medio de maduracin
a) Si el consumo de materia prima ha sido de 234.000 y el saldo medio mantenido
en almacn ha sido de 17.100, tenemos que:
b) 1.- La rotacin ha sido de 234.700/17.100 = 13,72 veces
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sobre ellos. Tambin se tiene que tener en cuenta que todo est relacionado entre s,
no se puede despreciar ni un perodo, aunque el ms importante para la empresa es el
de almacenamiento.
Para reducir el perodo medio de maduracin la empresa puede disponer de una serie
de medios o aceleradores que, actuando sobre el ciclo del ejercicio, pueden reducir
su plazo.
A ttulo orientativo se podra considerar las siguientes, si bien cada empresa en
particular, al hacer un anlisis de su perodo medio de maduracin, deber estudiar las
medidas que debe adoptar en funcin de sus particularidades.
Sobre las compras: con una mejora de las condiciones comerciales y crediticias.
Integrando a los proveedores dentro de la cadena de produccin, disminuyendo
el plazo de recepcin de las materias primas.
Sobre la produccin: aplicando mejoras en la productividad, racionalizando
tareas, mediante la mecanizacin y estandarizacin de produccin, eliminando
errores reincidentes, apoyando la calidad, mejora continua.
Sobre las ventas: reduciendo los stocks de seguridad mnimos. Mejorar el
marketing.
Sobre el cobro: anticipos de clientes, descuentos financieros, rappels, etc.
Las consecuencias de la aceleracin pueden ser las siguientes:
Mayor productividad y rentabilidad
Aceleracin del proceso de amortizacin de la estructura tcnica debido a su
mayor aplicacin en el proceso productivo.
Renovacin y mejora de la estructura fija.
1.4. LAS NECESIDADES DE CAPITAL DE LA EMPRESA
Para garantizar el desarrollo del proceso productivo de la empresa, es necesaria la
realizacin de una serie de inversiones tanto en el activo no corriente como en el
activo corriente.
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En este sentido podemos agrupar las necesidades de capital de la empresa bajo los
siguientes apartados:
Inmovilizado:
Est constituido por las inversiones permanentes o a largo plazo de la empresa, y que
en principio son necesarias para el desarrollo de su proceso productivo: maquinaria
industrial, vehculos, inmovilizaciones financieras, aplicaciones informticas, patentes,
etc.
Activo de explotacin o existencias:
Se incluyen en este apartado todos los bienes o inputs adquiridos por la empresa, bien
sea para vender directamente o para someterlos a un proceso de transformacin
dentro de la misma, as como los productos en curso de fabricacin o los productos
terminados, y tambin aquellos bienes de carcter complementario tales como
envases o embalajes.
Activo realizable a corto plazo:
Se consideran dentro de este apartado todos aquellos valores que o bien son ya
efectivos o pueden ser transformados rpidamente en disponibles. El activo realizable a
corto plazo comprende tanto los empleos no vinculados al proceso productivo, tales
como la inversin de los excedentes de tesorera en depsitos, crditos concedidos,
como los empleos vinculados al proceso productivo, crditos a clientes, anticipos de
nminas, etc.
Como ya se ha indicado en prrafos anteriores, las necesidades de capital cclicas de
la empresa son aqullas que tienden a asegurar el buen funcionamiento del ciclo de
explotacin de sta. La empresa tiene que utilizar parte de sus recursos financieros para
comprar materias primas, pagar la mano de obra y los dems servicios que la actividad
productiva precisa.
Al lado de estas necesidades cclicas en la empresa existen otras necesidades de capital
que estn directamente vinculadas a su propia vida o a su estructura pero que no
tienen un carcter cclico, como por ejemplo la adquisicin de una patente, la
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