In summary, accounting analysis is an important step in the process of analyzing corporate

financial reports. The purpose of accounting analysis is to evaluate the degree to

which a firms accounting captures the underlying business reality. Sound accounting
analysis improves the reliability of conclusions from financial analysis, the next step in
financial statement analysis.
There are six key steps in accounting analysis. The analyst begins by identifying the
key accounting policies and estimates, given the firms industry and its business strategy.
The second step is to evaluate the degree of flexibility available to managers, given the
accounting rules and conventions. Next, the analyst has to evaluate how managers exercise
their accounting flexibility and the likely motivations behind managers accounting
strategy. The fourth step involves assessing the depth and quality of a firms disclosures.
The analyst should next identify any red flags needing further investigation. The final accounting
analysis step is to restate accounting numbers to remove any noise and bias introduced
by the accounting rules and management decisions.
The subsequent five chapters apply these concepts to the analysis of assets, liabilities
and equity, revenues, expenses, and business entity accounting.

DOING ACCOUNTING ANALYSIS

In this section we will discuss a series of steps that an analyst can follow to evaluate a
firms accounting quality. In the subsequent five chapters, these concepts are illustrated
for the analysis of assets, liabilities and equity, revenues, expenses, and business entity
accounting.
Step 1: Identify Key Accounting Policies
As discussed in the chapter on business strategy analysis, a firms industry characteristics
and its own competitive strategy determine its key success factors and risks. One of
the goals of financial statement analysis is to evaluate how well these success factors and
risks are being managed by the firm. In accounting analysis, therefore, the analyst should
identify and evaluate the policies and the estimates the firm uses to measure its critical
factors and risks.
For example, one of the key success factors in the leasing business is to make accurate
forecasts of residual values of the leased equipment at the end of the lease terms.
For a firm in the equipment leasing industry, therefore, one of the most important accounting
policies is the way residual values are recorded. Residual values influence the
companys reported profits and its asset base. If residual values are overestimated, the
firm runs the risk of having to take large write-offs in the future.
Key success factors in the banking industry include interest and credit risk management;
in the retail industry, inventory management is a key success factor; and for a manufacturer
competing on product quality and innovation, research and development and product defects
after the sale are key areas of concern. In each of these cases, the analyst
has to identify the accounting measures the firm uses to capture these business constructs,
the policies that determine how the measures are implemented, and the key estimates
embedded in these policies. For example, the accounting measure a bank uses to
capture credit risk is its loan loss reserves, and the accounting measure that captures
product quality for a manufacturer is its warranty expenses and reserves.
Step 2: Assess Accounting Flexibility
Not all firms have equal flexibility in choosing their key accounting policies and estimates.
Some firms accounting choice is severely constrained by accounting standards
and conventions. For example, even though research and development is a key success
factor for biotechnology companies, managers have no accounting discretion in reporting
on this activity. Similarly, even though marketing and brand building are key to the
success of consumer goods firms, they are required to expense all their marketing outlays.
In contrast, managing credit risk is one of the critical success factors for banks, and
bank managers have the freedom to estimate expected defaults on their loans. Similarly,
software developers have the flexibility to decide at what points in their development
cycles the outlays can be capitalized.
If managers have little flexibility in choosing accounting policies and estimates related
to their key success factors (as in the case of biotechnology firms), accounting data
are likely to be less informative for understanding the firms economics. In contrast, if
managers have considerable flexibility in choosing the policies and estimates (as in the
case of software developers), accounting numbers have the potential to be informative,
depending upon how managers exercise this flexibility.
Regardless of the degree of accounting flexibility a firms managers have in measuring
their key success factors and risks, they will have some flexibility with respect to
several other accounting policies. For example, all firms have to make choices with respect
to depreciation policy (straight-line or accelerated methods), inventory accounting
policy (LIFO, FIFO, or Average Cost), policy for amortizing goodwill (write-off over
forty years or less), and policies regarding the estimation of pension and other post-employment
benefits (expected return on plan assets, discount rate for liabilities, and rate
of increase in wages and health care costs). Since all these policy choices can have a significant
impact on the reported performance of a firm, they offer an opportunity for the
firm to manage its reported numbers.
Step 3: Evaluate Accounting Strategy
When managers have accounting flexibility, they can use it either to communicate their
firms economic situation or to hide true performance. Some of the strategy questions
one could ask in examining how managers exercise their accounting flexibility include
the following:

How do the firms accounting policies compare to the norms in the industry? If they
are dissimilar, is it because the firms competitive strategy is unique? For example,
consider a firm that reports a lower warranty allowance than the industry average.
One explanation is that the firm competes on the basis of high quality and has invested
considerable resources to reduce the rate of product failure. An alternative
explanation is that the firm is merely understating its warranty liabilities.
Does management face strong incentives to use accounting discretion for earnings
management? For example, is the firm close to violating bond covenants? Or, are
the managers having difficulty meeting accounting-based bonus targets? Does
management own significant stock? Is the firm in the middle of a proxy fight or
union negotiations? Managers may also make accounting decisions to reduce tax
payments, or to influence the perceptions of the firms competitors.
Has the firm changed any of its policies or estimates? What is the justification?
What is the impact of these changes? For example, if warranty expenses decreased,
is it because the firm made significant investments to improve quality?
Have the companys policies and estimates been realistic in the past? For example,
firms may overstate their revenues and understate their expenses during the year by
manipulating quarterly reports, which are not subject to a full-blown external audit.
However, the auditing process at the end of the fiscal year forces such companies
to make large fourth-quarter adjustments, providing an opportunity for the analyst
to assess the quality of the firms interim reporting. Similarly, firms that expense
acquisition goodwill too slowly will be forced to take a large write-off later. A history
of write-offs may be, therefore, a sign of prior earnings management.
Does the firm structure any significant business transactions so that it can achieve
certain accounting objectives? For example, leasing firms can alter lease terms (the
length of the lease or the bargain purchase option at the end of the lease term) so
that the transactions qualify as sales-type leases for the lessors. Firms may structure
a takeover transaction (equity financing rather than debt financing) so that they can
use the pooling of interests method rather than the purchase method of accounting.
Finally, a firm can alter the way it finances (coupon rate and the terms of conversion
for a convertible bond issue) so that its reported earnings per share is not diluted.
Such behavior may suggest that the firms managers are willing to expend economic
resources merely to achieve an accounting objective.
Step 4: Evaluate the Quality of Disclosure
Managers can make it more or less easy for an analyst to assess the firms accounting
quality and to use its financial statements to understand business reality. While accounting
rules require a certain amount of minimum disclosure, managers have considerable
choice in the matter. Disclosure quality, therefore, is an important dimension of a firms
accounting quality.
In assessing a firms disclosure quality, an analyst could ask the following questions:

Does the company provide adequate disclosures to assess the firms business strategy
and its economic consequences? For example, some firms use the Letter to the
Shareholders in their annual report to clearly lay out the firms industry conditions,
its competitive position, and managements plans for the future. Others use the Letter
to puff up the firms financial performance and gloss over any competitive difficulties
the firm might be facing.
Do the footnotes adequately explain the key accounting policies and assumptions
and their logic? For example, if a firms revenue and expense recognition policies
differ from industry norms, the firm can explain its choices in a footnote. Similarly,
when there are significant changes in a firms policies, footnotes can be used to disclose
the reasons.
Does the firm adequately explain its current performance? The Management Discussion
and Analysis section of the firms annual report provides an opportunity to
help analysts understand the reasons behind the firms performance changes. Some
firms use this section to link financial performance to business conditions. For example,
if profit margins went down in a period, was it because of price competition
or because of increases in manufacturing costs? If the selling and general administrative
expenses went up, was it because the firm is investing in a differentiation
strategy, or because unproductive overhead expenses were creeping up?
If accounting rules and conventions restrict the firm from measuring its key success
factors appropriately, does the firm provide adequate additional disclosure to help
outsiders understand how these factors are being managed? For example, if a firm
invests in product quality and customer service, accounting rules do not allow the
management to capitalize these outlays, even when the future benefits are certain.
The firms Management Discussion and Analysis can be used to highlight how
these outlays are being managed and their performance consequences. For example,
the firm can disclose physical indexes of defect rates and customer satisfaction
so that outsiders can assess the progress being made in these areas and the future
cash flow consequences of these actions.
If a firm is in multiple business segments, what is the quality of segment disclosure?
Some firms provide excellent discussion of their performance by product segments
and geographic segments. Others lump many different businesses into one broad
segment. The level of competition in an industry and managements willingness to
share desegregated performance data influence a firms quality of segment disclosure.
How forthcoming is the management with respect to bad news? A firms disclosure
quality is most clearly revealed by the way management deals with bad news. Does
it adequately explain the reasons for poor performance? Does the company clearly
articulate its strategy, if any, to address the companys performance problems?
 How good is the firms investor relations program? Does the firm provide fact
books with detailed data on the firms business and performance? Is the management
accessible to analysts?

Step 5: Identify Potential Red Flags

In addition to the above analysis, a common approach to accounting quality analysis is
to look for red flags pointing to questionable accounting quality. These indicators suggest
that the analyst should examine certain items more closely or gather more information
on them. Some common red flags are:
Unexplained changes in accounting, especially when performance is poor. This
may suggest that managers are using their accounting discretion to dress up their
financial statements.14
Unexplained transactions that boost profits. For example, firms might undertake
balance sheet transactions, such as asset sales or debt for equity swaps, to realize
gains in periods when operating performance is poor.15
Unusual increases in accounts receivable in relation to sales increases. This may
suggest that the company might be relaxing its credit policies or artificially loading
up its distribution channels to record revenues during the current period. If credit
policies are relaxed unduly, the firm may face receivable write-offs in the subsequent
periods as a result of customer defaults. If the firm accelerates shipments to
the distribution channels, it may either face product returns or reduced shipments
in the subsequent periods.
Unusual increases in inventories in relation to sales increases. If the inventory
build-up is due to an increase in finished goods inventory, it could be a sign that the
demand for the firms products is slowing down, suggesting that the firm may be
forced to cut prices (and hence earn lower margins) or write down its inventory. A
build-up in work-in-progress inventory tends to be good news on average, probably
signaling that managers expect an increase in sales. If the build-up is in raw materials,
it could suggest manufacturing or procurement inefficiencies, leading to an
increase in cost of goods sold (and hence lower margins).16
An increasing gap between a firms reported income and its cash flow from operating
activities. While it is legitimate for accrual accounting numbers to differ from
cash flows, there is usually a steady relationship between the two if the companys
accounting policies remain the same. Therefore, any change in the relationship between
reported profits and operating cash flows might indicate subtle changes in
the firms accrual estimates. For example, a firm undertaking large construction
contracts might use the percentage-of-completion method to record revenues.
While earnings and operating cash flows are likely to differ for such a firm, they
should bear a steady relationship to each other. Now suppose the firm increases revenues
in a period through an aggressive application of the percentage-of-completion
method. Then its earnings will go up, but its cash flow remains unaffected. This
change in the firms accounting quality will be manifested by a change in the relationship
between the firms earnings and cash flows.
An increasing gap between a firms reported income and its tax income. Once
again, it is quite legitimate for a firm to follow different accounting policies for fi-nancial
reporting and tax accounting, as long as the tax law allows it.17 However,
the relationship between a firms book and tax accounting is likely to remain constant
over time, unless there are significant changes in tax rules or accounting standards.
Thus, an increasing gap between a firms reported income and its tax income
may indicate that the firms financial reporting to shareholders has become more
aggressive. As an example, consider that warranty expenses are estimated on an accrual
basis for financial reporting, but are recorded on a cash basis for tax reporting.
Unless there is a big change in the firms product quality, these two numbers bear
a consistent relationship to each other. Therefore, a change in this relationship can
be an indication either that the product quality is changing significantly or that financial
reporting estimates are changing.
A tendency to use financing mechanisms like research and development partnerships
and the sale of receivables with recourse. While these arrangements may
have a sound business logic, they can also provide management with an opportunity
to understate the firms liabilities and/or overstate its assets.18
Unexpected large asset write-offs. This may suggest that management is slow to incorporate
changing business circumstances into its accounting estimates. Asset
write-offs may also be a result of unexpected changes in business circumstances.19
 Large fourth-quarter adjustments. A firms annual reports are audited by the external
auditors, but its interim financial statements are usually only reviewed. If a
firms management is reluctant to make appropriate accounting estimates (such as
provisions for uncollectable receivables) in its interim statements, it could be
forced to make adjustments at the end of the year as a result of pressure from its
external auditors. A consistent pattern of fourth-quarter adjustments, therefore,
may indicate an aggressive management orientation towards interim reporting.20
Qualified audit opinions or changes in independent auditors that are not well justifiedThese
may indicate a firms aggressive attitude or a tendency to opinion
shop.
Related-party transactions or transactions between related entities. These transactions
may lack the objectivity of the marketplace, and managers accounting estimates
related to these transactions are likely to be more subjective and potentially
self-serving.
While the preceding list provides a number of red flags for potentially poor accounting
quality, it is important to do further analysis before reaching final conclusions. Each
of the red flags has multiple interpretations; some interpretations are based on sound
business reasons, and others indicate questionable accounting. It is, therefore, best to use
the red flag analysis as a starting point for further probing, not as an end point in itself.21
Step 6: Undo Accounting Distortions
If the accounting analysis suggests that the firms reported numbers are misleading,
analysts should attempt to restate the reported numbers to reduce the distortion to the extent
possible. It is, of course, virtually impossible to undo all the distortion using outside
information alone. However, some progress can be made in this direction by using
the cash flow statement and the financial statement footnotes.
A firms cash flow statement provides a reconciliation of its performance based on
accrual accounting and cash accounting. If the analyst is unsure of the quality of the
firms accrual accounting, the cash flow statement provides an alternative benchmark of
its performance. The cash flow statement also provides information on how individual
line items in the income statement diverge from the underlying cash flows. For example,
if an analyst is concerned that the firm is aggressively capitalizing certain costs that
should be expensed, the information in the cash flow statement provides a basis to make
the necessary adjustment.
Financial statement footnotes also provide a lot of information that is potentially useful
in restating reported accounting numbers. For example, when a firm changes its accounting
policies, it provides a footnote indicating the effect of that change if it is
material. Similarly, some firms provide information on the details of accrual estimates
such as the allowance for bad debts. The tax footnote usually provides information on
the differences between a firms accounting policies for shareholder reporting and tax
reporting. Since tax reporting is often more conservative than shareholder reporting, the
information in the tax footnote can be used to estimate what the earnings reported to
shareholders would be under more conservative policies.
Langkah 1: Identifikasi Kebijakan Akuntansi Key

Sebagaimana dibahas dalam bab tentang strategi bisnis analisis, sebuah perusahaan industri
karakteristik

dan strategi bersaing sendiri menentukan faktor-faktor kunci keberhasilan dan risiko. Satu dari

tujuan dari analisis laporan keuangan adalah untuk mengevaluasi seberapa baik faktor
keberhasilan ini dan

Risiko dikelola oleh perusahaan. Dalam analisis akuntansi, oleh karena itu, analis harus

mengidentifikasi dan mengevaluasi kebijakan dan perkiraan perusahaan menggunakan untuk

mengukur nya kritis

faktor dan risiko.

Misalnya, salah satu faktor kunci keberhasilan dalam bisnis leasing adalah untuk membuat
akurat

perkiraan nilai residu dari peralatan yang disewakan pada akhir masa sewa guna usaha.

Untuk sebuah perusahaan dalam industri penyewaan peralatan, oleh karena itu, salah satu
akuntansi yang paling penting

kebijakan adalah cara nilai residu dicatat. nilai residu mempengaruhi

perusahaan melaporkan keuntungan dan basis asetnya. Jika nilai residu yang berlebihan, yang

perusahaan menjalankan risiko harus mengambil besar write-off di masa depan.

faktor kunci keberhasilan dalam industri perbankan termasuk bunga dan manajemen risiko
kredit;

di industri ritel, manajemen persediaan merupakan faktor kunci keberhasilan; dan untuk
produsen

bersaing pada kualitas produk dan inovasi, penelitian dan cacat pengembangan dan produk
setelah penjualan adalah bidang utama yang menjadi perhatian. Dalam setiap kasus ini, analis
harus mengidentifikasi langkah-langkah akuntansi menggunakan perusahaan untuk menangkap
konstruksi bisnis ini,

kebijakan yang menentukan bagaimana langkah-langkah yang dilaksanakan, dan perkiraan kunci

tertanam dalam kebijakan ini. Sebagai contoh, akuntansi mengukur bank menggunakan untuk

Risiko capture kredit cadangan kerugian kredit, dan ukuran akuntansi yang menangkap

kualitas produk untuk produsen adalah biaya garansi dan cadangan.

Langkah 2: Menilai Akuntansi Fleksibilitas

Tidak semua perusahaan memiliki fleksibilitas yang sama dalam memilih kebijakan akuntansi
utama mereka dan estimasi.

Pilihan akuntansi beberapa perusahaan yang sangat dibatasi oleh standar akuntansi

dan konvensi. Misalnya, meskipun penelitian dan pengembangan merupakan kunci keberhasilan

Faktor untuk perusahaan bioteknologi, manajer tidak memiliki kebijaksanaan akuntansi dalam
pelaporan

pada kegiatan ini. Demikian pula, meskipun pemasaran dan membangun merek adalah kunci
untuk

Keberhasilan perusahaan barang-barang konsumen, mereka diwajibkan untuk biaya semua

pengeluaran pemasaran mereka.

Sebaliknya, mengelola risiko kredit merupakan salah satu faktor penentu keberhasilan bagi bank,
dan

manajer bank memiliki kebebasan untuk memperkirakan default diharapkan pada pinjaman
mereka. Demikian pula,

pengembang perangkat lunak memiliki fleksibilitas untuk memutuskan apa poin dalam
perkembangan mereka

siklus pengeluaran dapat dikapitalisasi.

Jika manajer memiliki sedikit fleksibilitas dalam memilih kebijakan akuntansi dan
memperkirakan terkait

faktor kunci keberhasilan mereka (seperti dalam kasus perusahaan bioteknologi), data akuntansi

cenderung kurang informatif untuk memahami ekonomi perusahaan. Sebaliknya, jika

manajer memiliki fleksibilitas yang cukup dalam memilih kebijakan dan estimasi (seperti dalam

kasus pengembang perangkat lunak), angka akuntansi memiliki potensi untuk menjadi
informatif,

tergantung pada bagaimana manajer latihan fleksibilitas ini.

Terlepas dari tingkat fleksibilitas akuntansi manajer sebuah perusahaan memiliki di ukur

faktor kunci keberhasilan mereka dan risiko, mereka akan memiliki beberapa fleksibilitas
sehubungan dengan

beberapa kebijakan akuntansi lainnya. Sebagai contoh, semua perusahaan harus membuat pilihan
dengan hormat

kebijakan penyusutan (garis lurus atau metode dipercepat), akuntansi persediaan

kebijakan (LIFO, FIFO, atau Average Cost), kebijakan untuk amortisasi goodwill (menulis-off
lebih

empat puluh tahun atau kurang), dan kebijakan mengenai estimasi pensiun dan pasca-kerja
lainnya

manfaat (diharapkan dari aset program, tingkat diskonto untuk kewajiban, dan tingkat

kenaikan upah dan biaya perawatan kesehatan). Karena semua pilihan kebijakan ini dapat
memiliki signifikan

berdampak pada kinerja yang dilaporkan dari suatu perusahaan, mereka menawarkan
kesempatan untuk

perusahaan untuk mengelola nomor yang dilaporkan.

Langkah 3: Evaluasi Strategi Akuntansi

Ketika manajer memiliki fleksibilitas akuntansi, mereka dapat menggunakannya baik untuk
berkomunikasi mereka

situasi ekonomi perusahaan atau untuk menyembunyikan kinerja yang benar. Beberapa
pertanyaan strategi

yang bisa meminta dalam memeriksa bagaimana manajer latihan fleksibilitas akuntansi mereka
termasuk

pengikut:

Bagaimana kebijakan akuntansi perusahaan dibandingkan dengan norma-norma dalam

industri? Jika mereka

yang berbeda, itu karena strategi bersaing perusahaan yang unik? Sebagai contoh,

mempertimbangkan perusahaan yang melaporkan tunjangan garansi lebih rendah dari rata-rata
industri.

Salah satu penjelasan adalah bahwa perusahaan bersaing atas dasar kualitas tinggi dan telah
menginvestasikan

sumber daya yang cukup untuk mengurangi tingkat kegagalan produk. Sebuah alternatif

penjelasan adalah bahwa perusahaan hanya mengecilkan kewajiban garansi.

Apakah manajemen wajah insentif yang kuat untuk menggunakan kebijaksanaan akuntansi
untuk penghasilan

pengelolaan? Sebagai contoh, adalah perusahaan dekat dengan melanggar perjanjian ikatan?
Atau, yang

manajer setelah pertemuan kesulitan akuntansi berbasis target bonus? Apakah

manajemen memiliki saham yang signifikan? Adalah perusahaan di tengah-tengah pertarungan

proxy atau
negosiasi serikat? Manajer juga dapat membuat keputusan akuntansi untuk mengurangi pajak

pembayaran, atau untuk mempengaruhi persepsi pesaing perusahaan.

Apakah perusahaan berubah setiap kebijakan atau perkiraan? Apa pembenaran?

Apa dampak dari perubahan ini? Misalnya, jika biaya garansi menurun,

adalah karena perusahaan melakukan investasi yang signifikan untuk meningkatkan kualitas?

Apakah kebijakan dan perkiraan perusahaan telah realistis di masa lalu? Sebagai contoh,

perusahaan mungkin melebih-lebihkan pendapatan mereka dan mengecilkan pengeluaran mereka

selama tahun oleh

memanipulasi laporan triwulanan, yang tidak tunduk pada audit eksternal full-blown.

Namun, proses audit pada akhir angkatan tahun fiskal perusahaan tersebut

untuk membuat besar penyesuaian kuartal keempat, memberikan kesempatan bagi analis

untuk menilai kualitas pelaporan interim perusahaan. Demikian pula, perusahaan yang
mengorbankan

akuisisi goodwill terlalu lambat akan dipaksa untuk mengambil besar write-off nanti. Sebuah
sejarah

dari write-off mungkin, oleh karena itu, tanda manajemen laba sebelumnya.

Apakah struktur perusahaan apapun transaksi bisnis yang signifikan sehingga dapat mencapai

tujuan akuntansi tertentu? Sebagai contoh, perusahaan penyewaan dapat mengubah istilah sewa
(yang

panjang sewa atau opsi untuk membeli pada akhir masa sewa) sehingga

bahwa transaksi memenuhi syarat sebagai penjualan tipe sewa untuk lessor. Perusahaan mungkin
struktur
transaksi pengambilalihan (pembiayaan ekuitas daripada pembiayaan utang) sehingga mereka
bisa

menggunakan metode penyatuan kepemilikan daripada metode pembelian.

Akhirnya, perusahaan dapat mengubah cara membiayai (tingkat kupon dan hal konversi

untuk obligasi konversi) sehingga laba yang dilaporkan per saham tidak diencerkan.

Perilaku tersebut dapat menunjukkan bahwa manajer perusahaan bersedia untuk mengeluarkan
ekonomi

sumber daya hanya untuk mencapai tujuan akuntansi.

Langkah 4: Evaluasi Kualitas Pengungkapan

Manajer dapat membuatnya lebih atau kurang mudah bagi seorang analis untuk menilai
akuntansi perusahaan

kualitas dan menggunakan laporan keuangan untuk memahami realitas bisnis. sementara
akuntansi

aturan memerlukan sejumlah pengungkapan minimum, manajer memiliki cukup

pilihan dalam hal ini. kualitas pengungkapan, oleh karena itu, adalah dimensi penting dari
perusahaan

kualitas akuntansi.

Dalam menilai kualitas keterbukaan perusahaan, seorang analis bisa meminta pertanyaan-
pertanyaan berikut:

Apakah perusahaan menyediakan pengungkapan yang memadai untuk menilai strategi bisnis
perusahaan

dan konsekuensi ekonomi? Sebagai contoh, beberapa perusahaan menggunakan Surat ke

Pemegang saham dalam laporan tahunan mereka dengan jelas lay out kondisi industri
perusahaan,
posisi kompetitif, dan rencana manajemen untuk masa depan. Lainnya menggunakan Surat

untuk membusungkan kinerja keuangan perusahaan dan mengabaikan kesulitan kompetitif

perusahaan mungkin akan menghadapi.

Apakah catatan kaki cukup menjelaskan kebijakan akuntansi kunci dan asumsi

dan logika mereka? Misalnya, jika pendapatan dan beban kebijakan pengakuan perusahaan

berbeda dari norma-norma industri, perusahaan dapat menjelaskan pilihan dalam catatan kaki.
Demikian pula,

ketika ada perubahan signifikan dalam kebijakan perusahaan, catatan kaki dapat digunakan untuk
mengungkapkan

Alasan.

Apakah perusahaan cukup menjelaskan kinerja saat ini? Manajemen Diskusi

dan Analisis bagian dari laporan tahunan perusahaan memberikan kesempatan untuk

bantuan analis memahami alasan di balik perubahan kinerja perusahaan. Beberapa

perusahaan menggunakan bagian ini untuk menghubungkan kinerja keuangan untuk kondisi
bisnis. Sebagai contoh,

jika margin keuntungan turun pada periode, adalah karena persaingan harga

atau karena kenaikan biaya produksi? Jika penjualan dan umum administrasi

biaya naik, itu karena perusahaan adalah investasi dalam diferensiasi

strategi, atau karena biaya overhead yang tidak produktif yang merangkak naik?

Jika aturan akuntansi dan konvensi membatasi perusahaan dari mengukur keberhasilan
utamanya

Faktor tepat, apakah perusahaan memberikan pengungkapan tambahan yang memadai untuk
membantu
orang luar memahami bagaimana faktor-faktor ini dikelola? Sebagai contoh, jika sebuah
perusahaan

berinvestasi dalam kualitas produk dan layanan pelanggan, aturan akuntansi tidak mengizinkan

manajemen untuk memanfaatkan pengeluaran tersebut, bahkan ketika manfaat masa depan yang
tertentu.

Perusahaan Pembahasan dan Analisis Manajemen dapat digunakan untuk menyoroti bagaimana

pengeluaran ini sedang dikelola dan konsekuensi kinerja mereka. Sebagai contoh,

perusahaan dapat mengungkapkan indeks fisik tingkat cacat dan kepuasan pelanggan

sehingga orang luar bisa menilai kemajuan yang dibuat di daerah-daerah dan masa depan

konsekuensi arus kas dari tindakan ini.

Jika suatu perusahaan dalam beberapa segmen bisnis, apa kualitas pengungkapan segmen?

Beberapa perusahaan menyediakan diskusi yang sangat baik dari kinerja mereka dengan segmen
produk

dan segmen geografis. Lainnya benjolan banyak bisnis yang berbeda menjadi satu luas

segmen. Tingkat persaingan dalam suatu industri dan kesediaan manajemen untuk

Data kinerja saham dibaurkan mempengaruhi kualitas suatu perusahaan pengungkapan segmen.

Bagaimana akan datang adalah manajemen sehubungan dengan berita buruk? pengungkapan
Sebuah perusahaan

kualitas paling jelas diungkapkan oleh penawaran cara manajemen dengan berita buruk. Apakah

itu cukup menjelaskan alasan-alasan kinerja yang buruk? Apakah perusahaan jelas

mengartikulasikan strategi, jika ada, untuk mengatasi masalah kinerja perusahaan?

Seberapa baik program hubungan investor perusahaan? Apakah perusahaan memberikan fakta
buku dengan data rinci tentang bisnis perusahaan dan kinerja? Adalah manajemen

diakses oleh analis?

Langkah 5: Identifikasi Flags Red Potensi

Selain analisis di atas, pendekatan umum untuk analisis kualitas akuntansi adalah

untuk mencari bendera merah yang menunjuk ke kualitas akuntansi dipertanyakan. Indikator
ini menunjukkan

bahwa analis harus memeriksa barang-barang tertentu lebih dekat atau mengumpulkan informasi
lebih lanjut

pada mereka. Beberapa bendera merah umum adalah:

perubahan Unexplained dalam akuntansi, terutama ketika kinerja buruk. Ini

mungkin menyarankan bahwa manajer menggunakan diskresi akuntansi mereka untuk

berdandan mereka

statements.14 keuangan

transaksi Unexplained yang meningkatkan keuntungan. Sebagai contoh, perusahaan mungkin

melakukan

menyeimbangkan transaksi sheet, seperti penjualan aset atau utang untuk swap ekuitas, untuk
mewujudkan

keuntungan dalam periode ketika kinerja operasi adalah poor.15

kenaikan yang tidak biasa di piutang sehubungan dengan penjualan meningkat. Hal ini
mungkin

menunjukkan bahwa perusahaan mungkin santai kebijakan kredit atau artifisial memuat

up saluran distribusi untuk mencatat penerimaan selama periode berjalan. Jika kredit

kebijakan yang santai terlalu, perusahaan mungkin menghadapi piutang write-off di berikutnya
periode sebagai akibat dari default pelanggan. Jika perusahaan mempercepat pengiriman ke

saluran distribusi, hal itu mungkin baik pengembalian produk wajah atau dikurangi pengiriman

pada periode berikutnya.

kenaikan yang tidak biasa dalam persediaan sehubungan dengan penjualan meningkat. Jika
persediaan

membangun-up adalah karena peningkatan persediaan barang jadi, itu bisa menjadi tanda bahwa

permintaan untuk produk perusahaan melambat, menunjukkan bahwa perusahaan mungkin

dipaksa untuk memotong harga (dan karenanya mendapatkan margin yang lebih rendah) atau
menuliskan persediaan. SEBUAH

membangun-up dalam persediaan kerja-in-progress cenderung kabar baik rata-rata, mungkin

menandakan bahwa manajer mengharapkan peningkatan penjualan. Jika build-up adalah bahan
baku,

itu bisa menyarankan manufaktur atau pengadaan inefisiensi, yang menyebabkan

peningkatan beban pokok penjualan (dan margin karenanya lebih rendah) 0,16

Peningkatan kesenjangan antara laba yang dilaporkan perusahaan dan arus kas dari operasi

kegiatan. Sementara itu adalah sah untuk nomor akuntansi akrual berbeda dari arus kas, biasanya
ada hubungan yang stabil antara dua jika perusahaan

kebijakan akuntansi tetap sama. Oleh karena itu, setiap perubahan dalam hubungan antara

keuntungan dilaporkan dan arus kas operasi mungkin menunjukkan perubahan halus dalam

estimasi akrual perusahaan. Sebagai contoh, sebuah perusahaan melakukan konstruksi besar

kontrak mungkin menggunakan metode persentase-of-selesai untuk merekam pendapatan.

Sementara laba dan arus kas operasi yang cenderung berbeda untuk perusahaan seperti itu,
mereka
harus menanggung hubungan yang stabil sama lain. Sekarang anggaplah perusahaan
meningkatkan pendapatan

dalam waktu melalui aplikasi agresif persentase-of-selesai

metode. Kemudian pendapatannya akan naik, tetapi arus kas tetap tidak terpengaruh. Ini

perubahan kualitas akuntansi perusahaan akan diwujudkan oleh perubahan dalam hubungan

antara laba perusahaan dan arus kas.

Peningkatan kesenjangan antara laba yang dilaporkan perusahaan dan pendapatan pajak. Sekali

lagi, sangat sah bagi perusahaan untuk mengikuti kebijakan akuntansi yang berbeda untuk
pelaporan fi-keuangan dan akuntansi pajak, selama hukum pajak memungkinkan it.17 Namun,

hubungan antara akuntansi buku dan pajak perusahaan kemungkinan akan tetap konstan

dari waktu ke waktu, kecuali ada perubahan signifikan dalam peraturan pajak atau standar
akuntansi.

Dengan demikian, kesenjangan meningkat antara perusahaan melaporkan laba dan pendapatan
pajak

mungkin menunjukkan bahwa pelaporan keuangan perusahaan kepada para pemegang saham
telah menjadi lebih

agresif. Sebagai contoh, mempertimbangkan bahwa biaya garansi diperkirakan pada akrual

dasar untuk pelaporan keuangan, tetapi dicatat secara tunai untuk pelaporan pajak.

Kecuali ada perubahan besar dalam kualitas produk perusahaan, kedua angka menanggung

hubungan yang konsisten satu sama lain. Oleh karena itu, perubahan dalam hubungan ini dapat

menjadi indikasi baik bahwa kualitas produk berubah secara signifikan atau keuangan

melaporkan perkiraan berubah.

 Sebuah kecenderungan untuk menggunakan mekanisme pembiayaan seperti penelitian dan
pengembangan kemitraan

dan penjualan piutang dengan recourse. Sementara pengaturan ini mungkin

memiliki logika bisnis yang sehat, mereka juga dapat memberikan manajemen dengan
kesempatan

untuk mengecilkan kewajiban perusahaan dan / atau melebih-lebihkan assets.18 nya

Tak terduga aset besar write-off. Ini mungkin menyarankan manajemen yang lambat untuk
menggabungkan

perubahan keadaan bisnis ke estimasi akuntansi. Aset

write-off juga mungkin akibat dari perubahan yang tak terduga di circumstances.19 bisnis
Besar kuartal keempat penyesuaian. laporan tahunan Sebuah perusahaan yang diaudit oleh
eksternal

auditor, tapi laporan keuangan interim biasanya hanya Ulasan. Jika sebuah

manajemen perusahaan enggan untuk membuat estimasi akuntansi yang sesuai (seperti

ketentuan piutang tidak tertagih) dalam laporan interim, ia bisa

dipaksa untuk melakukan penyesuaian pada akhir tahun sebagai akibat dari tekanan dari nya

auditor eksternal. Sebuah pola yang konsisten dari penyesuaian kuartal keempat, oleh karena itu,

mungkin menunjukkan orientasi manajemen agresif terhadap reporting.20 interim

opini-opini audit Berkualitas atau perubahan auditor independen yang tidak baik justifiedThese
mungkin menunjukkan sikap agresif perusahaan atau kecenderungan untuk pendapat

toko."

transaksi terkait pihak atau transaksi antara entitas terkait. transaksi ini

mungkin kurang objektivitas pasar, dan estimasi akuntansi manajer

terkait dengan transaksi ini cenderung lebih subjektif dan berpotensi

melayani diri sendiri.

Sementara daftar sebelumnya menyediakan sejumlah bendera merah untuk akuntansi berpotensi
miskin

kualitas, penting untuk melakukan analisis lebih lanjut sebelum mencapai kesimpulan akhir.
Setiap

bendera merah memiliki multitafsir; beberapa interpretasi didasarkan pada suara

alasan bisnis, dan lain-lain menunjukkan akuntansi dipertanyakan. Hal ini, oleh karena itu,
terbaik untuk menggunakan

analisis bendera merah sebagai titik awal untuk lebih lanjut menyelidik, bukan sebagai titik akhir
di itself.21

Langkah 6: Undo Akuntansi Distorsi

Jika analisis akuntansi menunjukkan bahwa angka perusahaan melaporkan menyesatkan,

analis harus berusaha untuk menyajikan kembali nomor yang dilaporkan untuk mengurangi
distorsi sejauh mungkin. Hal ini, tentu saja, hampir tidak mungkin untuk membatalkan semua
distorsi menggunakan luar

Informasi saja. Namun, beberapa kemajuan dapat dibuat dalam arah ini dengan menggunakan

laporan arus kas dan catatan kaki laporan keuangan.

laporan arus kas perusahaan menyediakan rekonsiliasi kinerjanya berdasarkan

akuntansi akrual dan akuntansi kas. Jika analis tidak yakin dari kualitas

akuntansi akrual perusahaan, laporan arus kas memberikan patokan alternatif

kinerjanya. Laporan arus kas juga memberikan informasi tentang bagaimana individu
item baris dalam laporan laba rugi menyimpang dari arus kas yang mendasarinya. Sebagai
contoh,

jika seorang analis khawatir bahwa perusahaan secara agresif memanfaatkan biaya tertentu yang

harus dibebankan, informasi dalam laporan arus kas memberikan dasar untuk membuat

penyesuaian yang diperlukan.

catatan kaki laporan keuangan juga menyediakan banyak informasi yang berpotensi berguna

di ulangan angka akuntansi yang dilaporkan. Sebagai contoh, ketika perusahaan berubah
akuntansi

kebijakan, menyediakan catatan kaki yang menunjukkan efek dari perubahan itu jika

bahan. Demikian pula, beberapa perusahaan memberikan informasi tentang rincian perkiraan
akrual

seperti penyisihan piutang tak tertagih. Catatan kaki pajak biasanya menyediakan informasi

perbedaan antara kebijakan akuntansi suatu perusahaan untuk pelaporan pemegang saham dan
pajak

pelaporan. Sejak pelaporan pajak sering lebih konservatif dibandingkan pelaporan pemegang
saham, yang

informasi dalam catatan kaki pajak dapat digunakan untuk memperkirakan apa laba yang
dilaporkan ke

pemegang saham akan berada di bawah kebijakan yang lebih konservatif.