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conomie - La Politique Conjoncturelle

La politique conjoncturelle vise assurer lquilibre en matire de : croissance,


emploi, prix et changes commerciaux. Elle a deux principaux instruments :
Politique budgtaire = politique conjoncturelle qui a pour instrument le budget
de ltat (les dpenses et la fiscalit : cd comment on rcupre cet argent + les
dpenses publiques) pour agir sur loffre (entreprises) et la demande (mnages).
Politique montaire = politique vise contrler lvolution de la masse
montaire et les taux dintrts.

.I Les mcanismes de la politique conjoncturelle


A] Les objectifs gnraux
Les 4 grands objectifs de la politique conjoncturelle sont :
- Croissance co forte et durable
- Stabilit des prix (pour garantir PA des mnages et comptitivit des entreprises)
- Plein-emploi de la main duvre
- quilibre des changes extrieurs

Lconomiste britannique Nicolas Kaldor


a rpz graphiquement la ralisation de ces
4 objectifs laide de 4 indicateurs.

Carr dit magique car aucun pays


nest en mesure datteindre ces 4
objectifs en mme temps pcq ils ne sont
pas tous compatibles entre eux (certains
sont mmes contradictoires : plein-
emploi/stabilit des prix) => ncessaire
de hirarchiser les objectifs cd dfinir
ceux qui seront prioritaires pour la
politique conjoncturelle.
Plus le quadrilatre est proche dun carr, + la situation co est favorable.

B] Les principes de la politique budgtaire


1 Lutilisation du budget de ltat
Budget de ltat : vot chaque anne par le parlement (loi de finance) qui prvoit et autorise les
ressources de ltat (impts et taxes) et les dpenses (370 milliards d).
Lrsq dpenses > recettes, le budget est en dficit => situation de dficit budgtaire qui se
traduit par un recours lemprunt et laugmentation de la dette publique (accumulation des
dficits prcdents)
Politique budgtaire = politique conjoncturelle qui a pour instrument le budget de ltat (les
dpenses et la fiscalit). Elle p- oriente vers :
la relance par la dde (aggravation du dficit budgtaire) = politique de relance
lassainissement de lco par le dsendettement de ltat (rduct des dpenses
publiques) = politique de rigueur
2 Le multiplicateur Keynsien (effet multiplicateur)
Effet du multiplicateur budgtaire : consiste en une aug du dficit budgtaire. 2 faons :
Augmentat des dpenses publiques
Rduct de la fiscalit
Cela entrane variation amplifie de la demande et donc de la product nationale.

Multiplicateur peut agir par le biais de


Dpenses publiques Rduction des impts
Cd tat remplace invest productif dfaillant (celui Ce qui va redonner PA aux mnages
des etp qui ninvestissent plus) par invest publics Relance de la demande

Conditions pour que leffet multiplicateur fonctionne :


Les franais doivent dpenser cet argent (=> ne pas pargner) + consommer produits nationaux !
C] Les principes de la politique montaire
1 Objectifs
Politique montaire : cherche contrler la quantit de monnaie en circulation dans lco.
2 types de politique montaire : politique montaire restrictive (rduction de la masse
montaire pour lutter contre inflation) & politique montaire expansionniste (augmentation de la
masse montaire pur stimuler la croissance co)
2 La BCE : Banque Centrale Europenne
La BCE conduit la politique montaire de l. (Eurosystme = BCE + toutes les banques
centrales des tats membres).
Objectif final de la BCE = stabilit des prix.
Concrtement, la BCE contrle la cration montaire en utilisant certains instruments.
3 Les instruments de la politique montaire
1/ Laction sur les taux directeurs :
Taux directeur = tx dintrt fix par la banque centrale pour les oprations de refinancement des
banques pour acqurir de la monnaie mise par la BCE afin de satisfaire les besoins des agents
co.
Effet baisse du taux directeur Effet hausse du taux
directeur
Les banques peuvent se refinancer moindres cots car Diminue la cration de monnaie
elles ont moins rembourser la BCE par les banques qui sont incites
Crdits sont - coteux donc les mnages vont consommer accorder de crdits
davantage, idem pour etp

2/ Les oprations dopen-market :


Open-market = technique dintervention de la BCE qui consiste fournir ou retirer des liquidits
aux banques en achetant ou en vendant des titres (en particulier des bons ou du trsor).
Lachat de titres sur le march montaire entrane laugmentation du taux dintrt sur le
march.
Inversement, en vendant des titres sur le march montaire, la BCE provoque une baisse
des taux dintrts.
3/ Les rserves obligatoires :
Rserves obligatoires = fonds qui doivent tre dposs par les banques commerciales auprs de
la BCE.
Montant de ces dpts correspond pour chaque banque une part des crdits quelle a accord.
Ce montant nest pas rmunr et sert la BCE dinstrument pour limiter ou encourager la
distribution de crdits. Si BCE souhaite restreindre la cration montaire, elle augmente le taux
de rserves obligatoires des tablissements de crdits.

II Les consquences de la politique conjoncturelle


A] Les effets de la politique budgtaire (objectifs de relance / de
rigueur)

Nom RELANCE RIGUEUR (ou austrit)


objectif
Objectif Stimuler la demande et lutter contre le Rduire dficits publics et dette
(court chmage globale de ltat
terme)
Principe Selon principe Keynsien : Rigueur peut-tre salariale,
et effets En priode de ral de lactivit co, tat budgtaire (baisse dpenses) et
doit relancer la dde (conso et invest) montaire.
pour stimuler lactivit co Effets inverses de la relance.
Instrumen Distribution de revenus Augmentation des taux dintrts
ts Augmentation de la conso publique afin de baisser la dde mnages &
Diminution du taux dintrt etp
Risques Augmentation de la dde peut se traduire Positif : Baisse de dde se traduit
par inflation si la prod naugmente pas par baisse de conso de produits
suffisamment trangers & baisse inflation (donc
1 partie de la dde peut se tourner vers hausse des exportations)
importations cd 0 bnef pour FRA MAIS rl de dde baissera la
croissance & augmente le chmage

B] Les effets de la politique montaire


Actuellement, linflation est faible voire nulle. En fixant des taux directeurs bas, la BCE incite les
banques prter davantage, cela devrit avoir un effet de relance de linvestissement et la
consommation.
Rem : etp et mnages ne vont investir que si le projet est intressant.