Universidad Fermn Toro

Escuela de relaciones industriales y administracin

Cabudare Estado Lara

INDICADORES MACROECONOMICOS

Integrantes:

Miguel Molina CI: 26.006.907

Leoniris Escalona CI: 20.465.594

Michel Useche CI: 24.418.385

Abril del 2017

 Los indicadores macroeconmicos son las cifras que nos indican la
evolucin de la economa en una zona o pas concreto. Tanto si se opera
mediante criterios fundamentales como tcnicos debemos conocer su
evolucin para poder entender el mercado, los indicadores macroeconmicos
son publicados por gobiernos o empresas del sector privado de manera
regular. En este artculo veremos cules son los principales indicadores y su
interpretacin.

Antes de nada, tenemos que tener muy claro si los queremos utilizar
para obtener informacin macroeconmica o para hacer trading. Si los
queremos utilizar para analizar la situacin global de la economa, tenemos
que conocer su importancia y lo que nos estn diciendo (ms adelante
veremos los principales indicadores macroeconmicos y su interpretacin).
Si, en cambio, los usamos para hacer trading en el corto plazo, es vital
conocer la hora de su publicacin, el dato esperado y el publicado, ya que se
producen grandes volatilidades en los precios. Al no conocer los datos, es
mejor no operar en el momento de su publicacin, ya que se convierte en
una lotera.

Principales indicadores macroeconmicos

1. Anuncio de tipos de Inters: Es el dato por excelencia. Es el indicador que

ms mueve los mercados, ya que es muy importante para la evolucin de la
economa del pas o zona econmica concreta. Los tipos de inters fijan los
flujos de las inversiones. Por norma general, una subida de tipos perjudica a
la bolsa y una bajada lanza las cotizaciones al alza.

2. Producto Interior Bruto (PIB): El PIB es la medida econmica ms

importante de un pas. Representa el valor total de los mercados de todos los
bienes y servicios de un pas en un periodo concreto, normalmente un ao.
Una buena cifra acostumbra a subir las cotizaciones del pas afectado.

3. Indicadores de Empleo: El indicador de empleo o cifra de paro refleja la

salud de una economa. Para saber si una economa est sana es necesario
saber si se est creando o destruyendo empleo. Tambin es necesario
conocer si las personas solicitan prestaciones por desempleo y qu
porcentaje de mano de obra est activo.

4. Balanza de pagos: La balanza de pagos es la proporcin entre la cantidad

de pagos recibidos del exterior y la cantidad de pagos hechos al exterior.
Cmo se interpreta? Si los pagos recibidos son superiores a los pagos a
enviados el balance es positivo, de esta manera se produce supervit y el
mercado se lo toma favorablemente.

5. ndice manufacturero: El ndice manufacturero (ISM) est basado en una

encuesta a 400 gestores de compra de actividad manufacturera en Estados
Unidos. Mide la actividad manufacturera sombre el empleo, nuevos pedidos,
produccin, precios que pagan las fbricas etc. Es un dato que aporta mucha
informacin, por encima de 50 se considera expansin y por debajo
contraccin. Una publicacin superior a la prevista suele hacer subir las
bolsa y al USD especialmente.

6. IPC: El ndice de Precios al Consumo (IPC) es el indicador ms importante

para analizar la inflacin. Nos indica si los precios suben o bajan en un
periodo de tiempo concreto. El IPC est altamente relacionado con los tipos
de inters. Un IPC al alza de manera constante provocar una subida de
tipos y viceversa.

7. Inflacin: La empresa requiere de un constante crecimiento que asegure

su existencia en los mercados en que opera adems este crecimiento debe
de realizarse a un costo razonable y a una utilidad justa relacionada con los
recursos invertidos, por eso se necesita hacer una evaluacin, evaluando
los mtodos que consideran el valor del dinero en el tiempo, principalmente
los VAN y TIR, que son los mtodos que actualmente esta implementado en
la mayora de las compaas, los supuestos que fundamentan sobre estos
mtodos son:

- El poder adquisitivo del dinero permanece constante.

- Se considera viable estimar los ingresos y egresos futuros durante la

vida del proyecto.

- Los flujos de efectivo que reciben cada ano son reinvertidos a la tasa que
se descuentan.
- De estos supuestos el que se ve mayormente afectado es el poder
adquisitivo del dinero ya que supone que permanece constante, debido a la
inflacin, de manera que en la medida que aumenta la inflacin, menor
validez conserva este fundamento. Aun as es necesario aclarar que lo
correcto es utilizar precios constantes para evaluar proyectos de inversin,
de ah que se utilizan colones constantes, lo cual implica utilizar colones del
mismo poder de compra, del inicio del proyecto, para todos los flujos durante
la vida del mismo. Cabe mencionar que la mayora de los expertos en
finanzas han utilizado colones constantes para evaluar proyectos. De ah es
que, en el momento de evaluar un proyecto de inversin se requiere conocer
el costo de capital o tasa que a la que habr que descontar los flujos de
efectivo que generara el proyecto. Sin embargo esta tasa de descuento es
un tanto imprecisa porque al hablar de cinco o diez anos difcilmente se
podr predecir el comportamiento del mercado de dinero y de capitales.

8. Devaluacin: Los empresarios con frecuencia se ven obligados a

considerar en el planeamiento de sus inversiones el efecto que la
devaluacin tiene sobre los resultados econmicos financieros de un
proyecto. De acuerdo con la naturaleza del proyecto, los efectos de una
devaluacin pueden ser favorables o desfavorables. En este sentido
conviene considerar estas tres posibilidades:

- Proyectos que exportan un porcentaje de su produccin.

- Proyectos que importan un porcentaje de sus materias primas.
- Proyectos o empresas que tienen un porcentaje del financiamiento de
su deuda en moneda extrajera.

Antes de analizar estas situaciones es importante reconocer que el

origen de la moneda local es doble. O bien la moneda local se puede
devaluar frente a un patrn internacional como el dlar, o bien una moneda o
un grupo de monedas extranjeras se pueden revaluar ante el mismo patrn
internacional por ejemplo el marco alemn, o el franco suizo frente al
dlar. Tambin es importante considerar en el anlisis el origen o destino de
las exportaciones e importaciones, esto definiremos las siguientes posibles
situaciones:

- Exportaciones a pases con moneda fuerte.

- Exportaciones a pases con moneda no fuerte.
- Importaciones de pases con moneda fuerte.
 - Importaciones de pases con moneda no fuerte.

En general cuando la empresa y el proyecto en particular exporta una

devaluacin de moneda nacional es ventajosa, pues aumente la
competitividad de sus productos en los mercados de exportacin, si es por
devaluacin de las monedas fuertes, el incremento en competitividad solo
ocurre en los mercados de esa moneda fuerte.

En los casos en los que se importa parte de la materia prima

necesaria, una devaluacin aumenta el costo de los productos restndoles
competitividad depender entonces de los otros costos amortiguar el impacto
en el costo total de los productos. Si se trata de la revaluacin de monedas
fuertes solo las empresas y proyectos que importan de esos mercados
sufrirn un impacto que se ver amortiguado en funcin de sus
exportaciones a esos mismos mercados. La peor situacin que se le puede
presentar a un proyecto de inversin es esta: Cero exportaciones, con
importaciones con monedas fuertes bajo estas circunstancias una
devaluacin de la moneda nacional o revaluacin de la moneda extranjera
traeran consecuencias muy serias para el proyecto y por lo tanto para la
empresa.

9. Tipo de cambio: Uno de los factores que merecen especial consideracin

por parte de las empresas a la hora de evaluar un proyecto de inversin son
los que estn referidos al tipo de cambio y las polticas y acciones de los
gobiernos. El concepto de riesgo se aplica ms que nada a las inversiones
internacionales, lo mismo que a las nacionales.

- Riesgos del tipo de cambio a la hora de evaluar un proyecto: Puesto

que la mayora de las compaas operan en numerosos mercados
extranjeros, buena parte de sus costos e ingresos se basan en
monedas extranjeras. Para comprender el riesgo cambiario
provocado por las fluctuaciones en los tipos de cambio entre dos
divisas, examinaremos los impactos de estas fluctuaciones. El riesgo
cambiario se refiere al peligro de que un cambio inesperado en la
paridad entre la divisa y la moneda local en que estn denominados
los flujos de efectivo de un proyecto pueda reducir el valor de mercado
del flujo de efectivo de ese proyecto. Aunque la inversin inicial de un
proyecto puede anticiparse, como es habitual, en moneda local o en
dlares, el valor en dlares de la entrada de efectivo a futuro se puede
 alterar de manera considerable si la moneda local experimenta Una
depreciacin frente al dlar. A corto plazo se puede obtener flujos de
efectivo especficos mediante instrumentos financieros, como futuros y
opciones de divisas.

10. El Entorno Poltico: El anlisis debe efectuarse con miras a determinar

los riesgos polticos y econmicos, presentes y futuros que afectaran las
inversiones estratgicas de las empresas. El riesgo poltico de una inversin
estratgica puede afectar uno o varios de los siguientes componentes:

1. La seguridad fsica/financiera de los activos del proyecto.

2. La capacidad del proyecto de generar flujos de beneficio rentables durante

su vida econmica.

3. La capacidad para disponer libremente de los flujos de beneficio.

Este riesgo es mucho ms difcil de evitar una vez que se acepta un

proyecto en el extranjero, ya que el gobierno anfitrin puede obstruir el
rendimiento de utilidades, embargar los activos de la empresa o en su
defecto interferir en la operacin de un proyecto. La imposibilidad de manejar
de manejar el riesgo despus de los hechos hace aun mas importante que
los administradores tengan en cuenta los riesgos polticos antes de efectuar
una inversin. Pueden hacerlo ajustando las entradas de efectivo esperadas
de un proyecto para considerar la probabilidad de interferencia poltica o
mediante el uso de tasas de descuento ajustadas al riesgo en las formulas
de presupuesto de capital. En general, es mucho mejor ajustar de modo
subjetivo flujos de efectivo de proyectos individuales al riesgo poltico que
emplear un ajuste global para todos los proyectos. Para una mejor
comprensin del entorno poltico y de los riesgos que genera es necesario
conocer quienes son los gobernantes y sus grupos de apoyo, as como
tambin es necesario analizar el sistema poltico existente en el pas y las
relaciones que mantiene el gobierno a nivel nacional e internacional.

11. El Entorno econmico: El inversionista y sus asesores econmicos

debern entender el funcionamiento del sistema econmico a nivel macro,
pues es dentro de ese marco que la empresa y los proyectos estratgicos se
desarrollan. Lo importante con respecto a la economa no es solo entender
su funcionamiento y nivel de desarrollo, sino que tambin el poder predecir,
dentro de cierto margen razonable, su comportamiento futuro y el efecto de
este sobre los rendimientos de los proyectos de inversin. Otro aspecto de
importancia en el anlisis del entorno econmico es la identificacin de la
estrategia econmica del pas y su viabilidad de ejecucin, a la luz de los
recursos econmicos, humanos e institucionales que tiene disponible.

12. Condiciones de financiamiento (Tasas de inters) Cuando una

empresa enfrenta la decisin de adelantar un proyecto de inversin se
encuentra con que existen diversas fuentes de fondos para financiar la
erogaciones requeridas por el mismo (prstamos bancarios, crdito
extrabancario, emitir acciones, retener utilidades, etc) Aunque existen
situaciones en las cuales un proyecto solo se puede financiar con una fuente
especifica de fondos, lo que acontece frecuentemente es que existe un
conjunto de proyectos de inversin por una parte y una variedad de fuentes
de dinero por la otra. En esta situacin, el administrador debe realizarse la
pregunta para cada proyecto de inversin de cul es la tasa de inters
adecuada? El inversionista debe optar por escoger una tasa mnima de
rendimiento de inversin. Este enfoque supone que los flujos representativos
del proyecto deben rendir, por lo menos, la tasa de rendimiento escogida
como punto de corte para el pas en cuestin. En este caso los flujos
representativos del proyecto se estiman con base en lo que, a juicio del
inversionista, es el escenario econmico ms probable del pas y las
condiciones operacionales representativas del proyecto.

13. Impuestos La contabilidad afecta el anlisis financiero de la evaluacin

de proyectos cuando se incluye el pago de los impuestos. Es de suma
importancia analizar esta relacin porque todo anlisis de factibilidad en el
mundo real debe hacerse despus del pago de impuestos, es decir,
incorporando explcitamente los egresos referentes al pago de impuestos de
renta, patrimonio, y complementarios. Los impuestos son erogaciones reales
que constituyen elementos integrantes del proyecto, y para poder precisar su
magnitud, es menester computar la renta liquida gravable, la cual a su vez
depende del cargo contable por depreciacin. As, los impuestos tienen a
travs de la depreciacin, un efecto financiero sobre los proyectos de
inversin.
 Polticas macroeconmicas

Las polticas macroeconmicas afectan a un pas o una regin en su

totalidad ya que se ocupa del rgimen monetario, fiscal, comercial y
cambiario, as como del crecimiento econmico, la inflacin y las tasas
nacionales de empleo y desempleo. Dentro de sus objetivos de la poltica
macroeconmica, encontramos:

- Elevar el nivel de produccin.

- Disminuir el desempleo.
- Controlar la inflacin.
- Instrumentos de la poltica macroeconmica.

Tipos de polticas macroeconmicas

1. Poltica Fiscal

Es la utilizacin de los impuestos y del gasto pblico. El gasto pblico

determina las dimensiones relativas del sector pblico y del sector privado.
Los impuestos afectan a la economa global de dos maneras:

A mayores impuestos, las familias tendrn menos ingresos disponibles

para gastar y disminuir la demanda de bienes y servicios.

Si las empresas enfrentan altos impuestos sobre los beneficios, no

tendrn incentivos para realizar nuevas inversiones.

2. Poltica Monetaria

Es la gestin, por parte del gobierno, del dinero, el crdito y el sistema

bancario del pas. A travs de la regulacin de la oferta monetaria, el
gobierno puede influir en una gran cantidad de variables econmicas, como
los tipos de inters, el precio de las acciones, el precio de la vivienda y el tipo
de cambio.
 3. Poltica Cambiaria

Conjunto de criterios, lineamientos y directrices con el propsito de

regular el comportamiento de la moneda nacional respecto a las del exterior
y controlar el mercado cambiario de divisas.

4. Poltica de Ingresos

Es el control de los salarios y los precios, y est enfocada principalmente

hacia la estabilidad de precios y el control de la inflacin.

El sistema financiero venezolano

Desde los aos noventa hasta la actualidad ha dejado constancia de las

diversas crisis financieras y sus implicaciones en el sistema bancario
nacional, lo que ha ocasionado que tanto personas jurdicas como naturales
hayan visto peligrar sus depsitos y colocaciones ante el cierre de
instituciones financieras. En este mbito cobra relevancia los mecanismos de
previsin de los depsitos y la adecuada seleccin de los bancos al momento
de efectuar operaciones y transacciones.

La percepcin de los depositantes sobre la fortaleza financiera de los

bancos. Es un fiel reflejo de su salud financiera, pero es probable que en
otros casos, la imagen percibida por los inversionistas se encuentre
distorsionada, generando un espejismo sobre la fortaleza de las instituciones
financieras y por decisiones de inversin ms riesgosas.

Por otra parte, el sistema financiero venezolano se ha caracterizado por una

alta homogeneidad de sus tasas de inters pasivas lo que hace que los
depositantes tiendan a preferir aquellas instituciones financieras que le
aadan valor a su actividad, pero tambin que le ofrezcan seguridad a sus
depsitos.

La seleccin de carteras proporciona el rendimiento ms alto posible para

determinado grado de riesgo posible para las distintas tasas de rendimiento.
En consecuencia, la concentracin de depsitos por parte de
estos bancos no responde perfectamente a la relacin directa entre
el riesgo y la rentabilidad, y al comportamiento de la tasa
de inters en funcin del riesgo, sino a que el depositante considera otros
factores como son los servicios de la banca, entre otros elementos de juicios
para poder tomar su decisin.

Estructura del Sistema Financiero

El Sistema Financiero Nacional est conformado por el conjunto de

instituciones financieras pblicas, privadas, comunales y cualquier otra forma
de organizacin que operan en el sector bancario, el sector asegurador, el
mercado de valor es y cualquier otro sector o grupo de instituciones
financieras que a juicio del rgano rector deba formar parte de este sistema.
Tambin se incluyen las personas naturales y jurdicas usuarias de las
instituciones financieras que integran el mismo (Artculo 5 LOSFN).

Ministerio de Finanzas y Banca Pblica. Este es el rgano fundamental del

Sistema Financiero Venezolano, de acuerdo con lo establecido en la Ley
Orgnica de Administracin Central. Este Ministerio tiene una doble
intervencin en la actividad financiera:

a. Ejerce, a travs de las dependencias tcnicas o servicios autnomos sin

personalidad jurdica que son denominadas superintendencias, la supervisin
del Sistema Financiero.

b. El Ministro de Finanzas es el presidente de la Asamblea de FOGADE, y es

el rgano tutelar de ese organismo, en cuanto a tutela administrativa se
refiere, dado que este fondo es un instituto autnomo adscrito al Ministerio
de Finanzas.

La Rectora del Sistema Financiero Nacional segn Artculo 13 de la Ley

Orgnica del Sistema Financiero Nacional es el El rgano Superior del
Sistema Financiero Nacional (OSFIN) es el rgano rector encargado de
regular, supervisar, controlar y coordinar el funcionamiento de las
instituciones integrantes del sistema, a fin de lograr su estabilidad, solidez y
confianza e impulsar el desarrollo econmico de la Nacin

Banco Central de Venezuela. Es el instituto encargado de establecer la

poltica monetaria y crear y mantener condiciones econmicas, crediticias y
fiscales que permitan el desarrollo ordenado de la economa, y en general
regula el funcionamiento del Sistema Financiero.

Conformacin del Sector Bancario. El sector bancario est constituido por

el conjunto de instituciones que realizan intermediacin financiera mediante
la colocacin de los recursos, obtenidos a travs de los depsitos del pblico
o de otras fuentes permitidas por la ley, para el financiamiento, en especial,
de las actividades productivas de la economa real, de sus servicios
asociados y la infraestructura correspondiente. (Artculo 8 LOSFN)

Conformacin del Sector Asegurador. El sector asegurador est integrado

por las empresas que mediante el cobro de una prima se obligan a
indemnizar el dao producido al usuario o usuaria, o a satisfacerle un capital,
una renta u otras prestaciones convenidas y permitidas por la ley; as como
por las empresas de este sector que toman a su cargo, en totalidad o
parcialmente, un riesgo ya cubierto por otra empresa de este tipo, sin alterar
lo convenido entre sta y el usuario o usuaria. Las alternativas especiales
destinadas a brindar cobertura a los riesgos agrarios, de las cooperativas y
de las comunidades populares son establecidas por el ente regulador de este
sector. (Artculo 9 LOSFN)

Conformacin del Mercado de Valores. El mercado de valores comprende

el grupo de instituciones que se dedican a la intermediacin de ttulos valores
establecidos por la ley, cuyas transacciones en la economa nacional
permiten la sana intermediacin de flujos financieros y la estabilidad del
sector, de acuerdo con las directrices emanadas del rgano rector del
Sistema Financiero Nacional (Artculo 10 LOSFN)

Superintendencias. Son las instituciones encargadas de la inspeccin,

vigilancia y fiscalizacin de los institutos que le corresponden.
 Conclusiones

En este sentido, la presente investigacin tiene como intencin

contribuir a determinar la relacin existente entre los distintos niveles
de riesgos de los bancos venezolanos con la concentracin de depsitos y
colocaciones, a la vez seleccionar en concordancia con los parmetros de
riesgos definidos en una metodologa propia.( Miguel Molina 2017).

Los sistemas financieros y los indicadores principales de una

macroeconoma son primordiales para la evolucin y desarrollo econmico
de un pas, o zona econmica, ya que con ellas podemos llegar a concluir en
donde se encuentra la falla, estas se pueden hallar tanto en los rgimen
monetario, fiscal, comercial y cambiario, para que as se planteen soluciones
que den buenos resultados (Michel Useche 2017).