El mercado de valores de Cuba.

En el mundo existen pocos pases que no tengan una bolsa de valores

propia, normalmente tienden a ser por decisiones polticas.

La evolucin que ha tenido la bolsa de valores de Cuba a lo largo de su

historia.

En el ao 1890 se cre de manera oficial la primera bolsa comercial

cubana por las autoridades coloniales, pero desde 1859 era cuando se
comenz a operar en ella de manera extraoficial. Esta bolsa solo dur hasta
1989, debido a que su actividad no tenia un alto grado de confiabilidad y la
mayora de los cubanos preferan invertir en la bolsa estadounidense. Es por
ello que desde casi sus comienzos, en 1984, hubo la necesidad de crear de
manera paralela otra bolsa; en esta poca en Latinoamrica no era extrao que
hubiera varias bolsas de valores en un pas, Mxico lleg a contar con tres
operando al mismo tiempo.

Ao de creacin bolsa de valores

La Bolsa Privada de la Habana obtuvo la autorizacin oficial por parte

del gobierno mediante decreto en 1910. A partir de esta fecha ese celebro de
manera diaria cotizacin de valores oficiales, tanto pblicos como privados. En
dicha bolsa se dio una mayor actividad, siempre teniendo una notable
presencia de compaas estadounidenses.

Al crecer de manera exponencial las actividades econmicas cubanas se

deciden crear la Lonja del Comercio de La Habana en 1907. Es una sociedad
Annima cuyo capital social inicial es de 100.000 pesos oros de mil acciones
de cien pesos cada una. Haba dos condicionantes para poder ser accionista,
cualquier socio debe ser contribuyente del Estado (como banquero,
comerciante o almacenista) y contar con un mximo de 50 acciones.

En Cuba no est permitido el juego real entre la oferta y la demanda, y

eso que en 1917 tuvo su propio Wall Street en el Distrito Bancario de la
Habana Vieja.
Bancos en Cuba

En 1920 el precio del azcar se multiplico por dos por decisiones del
gobierno, esta decisin se tom por la Ley Seca y la bajada de las
exportaciones de Ron. Un ao despus el precio del azcar se desplom,
provocando la prdida de valor de las acciones de las empresas productoras.
Esto provoc que la mayora de los cubanos quisieran sacar sus ahorros de los
bancos y que el dficit comercial comenzara a hacerse visible.

El gobierno tuvo que suspender las actividades de la bolsa de valores

por motivo de la crisis bancaria, no pudieron realizar una poltica monetaria
debido al subdesarrollo financiera en el que no contaban ni con un banco
emisor.

Cuba tuvo una vez un mercado de valores, el de La Bolsa de Valores de

la Habana, que dur desde 1920 hasta 1959, cuando la revolucin cubana
(Comunista) termin con la propiedad privada en el pas. El intercambio de la
Habana era, de hecho, una de las mayores bolsas de valores de Amrica
Latina.

La creacin de una bolsa de valores cubana podra suceder en los

prximos tres a cinco aos, dijo Tom Herzfeld, presidente y presidente de la
sede en Miami, Thomas J. Herzfeld Advisors, una firma de un fondo cerrado
que se ha especializado en la inversin de valores del Caribe desde la dcada
de 1990 y que corre el Fondo de la Cuenca del Caribe (CUBA), que fue
lanzado en 1993. Este fondo fue diseado para invertir independientemente del
embargo a Cuba y con un enfoque en las empresas que hacen negocios en la
regin, incluyendo el operador de cruceros Carnival, con sede en Panam
compaa Copa Holdings, y la compaa de materiales de construccin con
sede en Alabama Birmingham, Vulcan Materials.

Medicina Tropical

Por el momento, la forma ms directa de los inversores en acciones para

conseguir un pedazo de la historia de Cuba emergente es comprar empresas
enumeradas que tienen, o el plan de formacin de empresas conjuntas, dentro
del pas.

Una de las empresas, aunque negocia ms pblicamente, que muestra

el modelo es BioSciences YM. En 1994, el desarrollador canadiense de drogas,
ha sido incluido en la Bolsa de Valores de Toronto y en la Bolsa de Nueva York,
form una empresa conjunta con el Centro de Inmunologa Molecular de Cuba
(CCIMAB), llamados BioSciences CIMYM.

El riesgo fue del 80 por ciento de propiedad de YM BioSciences y el 20

por ciento propiedad del gobierno cubano y pas a desarrollar el nimotuzumab
medicamento contra el cncer. Esta empresa no dio lugar a una droga
blockbuster. En diciembre de 2012, YM vendi sus activos relacionados con
esa droga a InnoKeys TEP, una empresa de servicios de salud con sede en
Singapur. En febrero de 2013, YM fue adquirida por el gigante de la
biotecnologa Gilead Sciences, que se ha centrado en otras drogas con
potencial. Pero la biotecnologa sigue siendo una de las historias econmicas
con mayor potencial dentro de Cuba.

Abivax, una compaa de biotecnologa que invierte en el desarrollo de

vacunas y medicamentos antivirales y es propiedad en gran parte por Truffle
Capital, una firma de capital riesgo con sede en Pars, comenz a negociar con
Cuba en el ao 2010. Actualmente est desarrollando, con su socio el Centro
Cubano de Ingeniera gentica y Biotecnologa (CGIB), una vacuna para el
tratamiento de hepatitis crnica B. El CEO Dr.
 Hartmut Ehrlich de dicho sector de la biotecnologa y de la salud de
Cuba tiene un gran potencial debido a su historia de tener que auto-desarrollo-
fondos de los medicamentos modernos.

Herzfeld dijo que la industria de la biotecnologa cubana ha producido

una notable variedad de productos, desde las vacunas avanzados a los
productos farmacuticos y productos de diagnstico.

La primera apertura

El Gobierno comunista se abri por primera vez a las empresas

internacionales en la dcada de 1990 en medio de una crisis econmica por
el colapso de la Unin Sovitica, su principal aliado y benefactor.

Los resultados han sido mixtos. El Gobierno sostiene que alrededor

del 60% de los proyectos de inversin extranjera que comenzaron en la
dcada de 1990 han tenido que cerrar.

El panorama empresarial en la Isla sigue siendo magro, con slo

alrededor de 100 proyectos de inversin directa y una cifra similar de
negocios en los que los extranjeros gestionan una empresa cubana sin una
participacin accionaria.

Mientras las empresas estadounidenses esperan una normalizacin

de las relaciones y reformas econmicas que mejoren el clima en la
inversin, el cambio ser gradual, dicen expertos.

Durante aos, las mayores quejas de los empresarios extranjeros ha

sido la falta de control sobre la fuerza trabajo, el entorno jurdico incierto y las
mltiples capas de la burocracia para obtener la aprobacin de un proyecto.

El gigante anglo holands de bienes de consumo Univeler se convirti

en la primera gran empresa en entrar en Cuba despus de la cada del
comunismo sovitico.

El Gobierno cubano, desesperado por la inyeccin de divisas y por

productos de consumo, accedi a una participacin de un 50-50 en una
fbrica, pero cuando lleg el momento de renovar el acuerdo de 15 aos
insisti en una participacin mayoritaria.

Bajo el paraguas del arte, nace primitiva Bolsa de Valores en Cuba

La habana

Irrumpe como proyecto artstico entre los muchos que pueblan La

Habana el de Bienal, pero Capital Cultura es tambin una primitiva y tropical
Bolsa de Valores en una Cuba que abraza las reformas y se acerca a Estados
Unidos.

En el cntrico Pabelln Cuba, escenario en dcadas anteriores del mejor

arte revolucionario corriente, Levy Orta, un espigado artista de 31 aos,
materializ su idea que sale de las nuevas aperturas que ha habido en la
economa de Cuba a partir de 2010, segn dijo.

Se trata de un mostrador donde dos simpticas chicas atienden a los

interesados, fundamentalmente extranjeros, en invertir un mnimo de $5,000 en
proyectos artsticos y negocios, a partir de una cartera de pequeos
empresarios privados interesados, confeccionada por Orta.

Es una prueba piloto de lo que puede ser una bolsa de valores usando al
arte como paraguas, pero si funciona puede ser un negocio rentable, dice el
artista Levy Orta.

Desde 1959 con la revolucin de Fidel Castro, desapareci la economa

capitalista en Cuba y su smbolo, la Bolsa de Valores. El antiguo edificio de la
Lonja de Comercio es ahora una inmobiliaria sede de oficinas de empresas y
agencias de prensa.

El proyecto ya tiene 21 asociados, y se inscribi en la XII Bienal de La Habana,

que comenz para atraer clientes.

Se trata de convertir a todos los espectadores que vienen a la Bienal,

con un cierto nivel econmico alto, proveniente del extranjero, en inversores de
estos negocios.

El Mercado de valores de Republica Dominicana

Historia

El da 5 de Abril de 1980, un grupo de empresarios empezaron a

reunirse con la finalidad de formalizar un mercado de valores; y crear un ente
regulador que velara por la transparencia y la eficiencia de las operaciones en
dicho mercado. Este grupo compuesto por los Seores Ricardo Valdz Albzu,
Hector Rizek, Ramn Mena, Winston Marrero, Otto Montero, Frederic Eman-
Zad, Luis Sabater y Rosendo Alvarez III, fue denominado Comit Gestor.

A mediados del ao 1986, la Cmara de Comercio y Produccin del

Distrito Nacional encabezada por su Presidente el Sr. Felipe Auffant Najri,
expres su inters en el proyecto al Comit Gestor, el cual acepta a partir de
ese momento seguir encaminando el proyecto con el apoyo de la Cmara de
Comercio. De este modo, se aceleran las gestiones para darle forma a la
creacin de la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc.

Entre los primeros pasos que se tomaron fue el de contratar los servicios
de asesora del Sr. Robert Bishop Vicepresidente retirado del New York Stock
Exchange, para realizar un estudio de factibilidad sobre la creacin de una
Bolsa de Valores, y luego emitir las recomendaciones de lugar.

El 25 de Noviembre del 1988, el Poder Ejecutivo emite su decreto No.

544-88 el cual da vida a la Bolsa de Valores de Santo Domingo Inc., como una
entidad sin fines de lucro y auspiciada totalmente por la Cmara de Comercio y
Produccin del Distrito Nacional, siendo su objetivo principal la creacin de un
mercado secundario que promueva y facilite la canalizacin del ahorro hacia la
inversin mediante la comercializacin de ttulos valores.

Para el ao 1997, las operaciones de la bolsa se haban extendido a

otras partes del pas, y la misma se haba convertido en una bolsa nacional.
Por tal motivo el 31 de Marzo del 1997 se cambi el nombre de la Bolsa de
Valores de Santo Domingo Inc., por el de Bolsa de Valores de la Repblica
Dominicana Inc., con la finalidad de adecuarla a la justa dimensin de sus
operaciones.

El 8 de mayo del ao 2000, fue aprobada por el Poder Ejecutivo la Ley

19-2000 del Mercado de Valores, siendo el objetivo principal de sta el de
regular y promover el mercado de valores en forma organizada, eficiente y
transparente, contribuyendo de esta forma al desarrollo econmico y social del
pas.

La Ley 19-00 dispone de un fundamento jurdico y un marco regulatorio

por lo que la BVRD para cumplir con las previsiones de la misma, el 17 de
diciembre del 2001, se convierte en una compaa por acciones con fines de
lucro, dejando de ser una empresa incorporada.

El 19 de marzo del ao 2002 es aprobado el Reglamento de la Ley del

Mercado de Valores bajo el decreto 201- 02, con el objetivo fundamental de
reglamentar bajo normas coherentes que contribuyan al fortalecimiento de las
actividades del mercado de valores, as como establecer los mecanismos de
control y supervisin necesarios para el desenvolvimiento de las mismas.

El 10 de Octubre del 2003 la Superintendencia de Valores confiri a la

BVRD la autorizacin para operar e inscribirse en el Registro del Mercado de
Valores y Productos, despus de haber cumplido con los requisitos
establecidos en la Ley de Mercado de Valores No.19-00, su Reglamento de
Aplicacin y las disposiciones previstas en la Primera Resolucin del Consejo
Nacional de Valores del 17 de diciembre del 2002.

A partir del 10 de octubre del 2003 y hasta el 18 de abril del 2005 las
operaciones burstiles se vieron suspendidas por reestructuracin del
mercado. A partir de esta ltima fecha se reactivan las operaciones con la
salida al mercado de una emisin en pesos de bonos empresariales de la
empresa Leasing Popular por un monto aprobado, segn resolucin de la
BVRD, de RD$1,500,000,000.00. Paso seguido en Junio del 2005 sali al
mercado una emisin en dlares, tambin de la empresa Leasing Popular, por
el monto de US$12,000,000.00

Misin

Crear, desarrollar y promover productos, servicios y soluciones

innovadoras, confiables y transparentes que conlleven al desarrollo sostenible y
equitativo del Mercado de Valores de la Repblica Dominicana.

Visin

Ser el centro de negociacin por excelencia para inversionistas y

emisores as como el marco de referencia del mercado de valores de la
Repblica Dominicana.

Valores

Integridad: Aplicando los ms altos estndares de tica profesional y apego

a las mejores prcticas para as, generar confianza y transparencia en los
involucrados del sistema.

Innovacin: Reflejar un espritu vanguardista y de mejoramiento continuo

en lo que hacemos. Adaptar nuestros servicios a las necesidades de
nuestros clientes en bsqueda de mejores soluciones para el crecimiento
sostenible.

Compromiso: Con el Mercado y con nuestros clientes al brindar un servicio

de calidad, trabajando juntos hacia el objetivo comn.
 Pasin: Es el motor que gua nuestras acciones hacia la excelencia en el
servicio y el ahnco que ponemos para el logro de cada uno de nuestros
proyectos.

Por qu es una buena decisin invertir dinero a travs de la

BVRD?

Mejor responsabilidad

Invirtiendo en el mercado de valores, sus ahorros adquieren un mayor

rendimiento pues contamos con tasas de inters ms atractivas y un acceso a
inversiones rentables de grandes y medianas empresas.

Existen flexibilidad de entradas y salidas del mercado

Es un mercado dinmico que provee liquidez, facilitando la compra y

venta de valores, de manera rpida y sencilla, maximizando sus rendimientos
adems de la posibilidad de diversificar sus inversiones.

Mercado regulado por la superintendencia de valores

El mercado de valores es un mercado regulado, que vela por la

transparencia, la eficiencia y la proteccin al inversionista, proporcionando el
acceso a informacin oportuna y veraz sobre el emisor, la emisin y las
negociaciones.

Y ademas el minimo de inversion es de RD$1000.00 A US$30.00

No necesitas ser millonario para hacer una inversin en el mercado de

valores de la Repblica Dominicana, es un mercado con igualdad para todos.

Factores a tomar en cuenta para invertir mi dinero a travs de

la BVRD

Tasa de inters
 Es el pago que ofrece un titulo sobre la inversin realizada. Esta tasa se
presenta anualmente, aunque el pago puede ser realizado de manera mensual,
trimestral o semestral.

Fecha de vencimiento

Perodo de tiempo de vigencia de un ttulo en el mercado. En nuestro

pas los ttulos tienen una vigencia desde un (1) ao a treinta (30) aos.

Calificacion de riesgo

Es la opinin independiente que realiza una empresa calificadora de

riesgo, sobre la capacidad que tiene un emisor para cumplir sus obligaciones
en el corto, mediano y largo plazo. Siendo la mxima calificacin AAA y la
mnima D.

En teora financiera, se dice que a un Mayor riesgo percibido (menos

calificacin de riesgo) los inversionistas demandaran un mayor retorno sobre el
dinero invertido.

Monto de inversin mnima

Para poder determinar a cual inversin puede acceder.

Pasos a seguir para invertir en la BVRD

Cercirate que tienes RD$1,000.00 o US$30.00 para realizar una inversin

que ofrezca una rentabilidad atractiva.
Visita a un Puesto de Bolsa autorizado por la Superintendencia de Valores,
y registrado en la Bolsa de Valores de la Repblica Dominicana.
Llena el formulario Apertura de cuenta de Corretaje, y el formulario de
Conozca su Cliente.
 Solicita informacin asesora de parte de tu Puesto de Bolsa sobre las
inversiones que se adaptan a tu Perfil de Inversionista, as como tus
expectativas de ganancia.
Otorga autorizacin a tu Corredor de Valores, para que pueda comprar o
vender en tu nombre, los ttulos que posees o quisieras obtener.
Asegrate que la negociacin sea registrada a travs de la Bolsa de Valores
para garantizar una mayor transparencia.
Consulta todos los movimientos de tu Cuenta de Corretaje de manera
electrnica a travs de la Central de Valores Dominicana (CEVALDOM)

Emisores

Sector energa

Compaa de Electricidad de Puerto Plata (CEPP)

Compaa de Electricidad de Puerto Plata (CEPP) es una empresa

generadora de energa elctrica que inicia sus operaciones en Mayo del 1991.

Consorcio Energtico Punta Cana-Macao (CEPM)

CEPM es una empresa privada del sector elctrico de la Repblica

Dominicana que genera, transmite, distribuye y comercializa energa en la zona
turstica de Punta Cana-Bvaro y Bayahbe, desde el ao 1992, con una
capacidad disponible de ms de 198.95 MW.

Empresa Generadora de Electricidad Haina (EGE Haina)

Constituida el 17 de agosto de 1999, la Empresa Generadora de

Electricidad Haina (EGE Haina) es la principal empresa dominicana de capital
mixto, ejemplo de una alianza exitosa entre inversionistas privados y el
Estado. Es la generadora de electricidad ms grande de Repblica Dominicana
cuando se la mide sobre la base de su capacidad instalada de
905.3 megavatios, provenientes de ocho centrales de generacin ubicadas en
San Pedro de Macors, Haina, Barahona, Pedernales y Puerto Plata.
Dominican Power Partners (DPP)

Primera inversin de AES en Repblica Dominicana

Capacidad instalada de 236 MW, con dos turbinas ciclo abierto de 118 MW

Generacin a base de gas natural

Su localizacin cntrica y su tecnologa lo hace ideal para proveer servicios

auxiliares al Sistema Nacional Interconectado.

Sector industrial

Consorcio Remix

Constituido el 26 de agosto de 1992, a travs de la unin de empresas

que eran lideres en el rea de la construccin, con la finalidad de ofrecer a sus
clientes especialidades e innovaciones en el rea de ingeniera vial y minera.

Organismo multilateral

International Finance Corporation (IFC)

Miembro del Grupo del Banco Mundial, es la principal institucin

internacional de desarrollo que centra su labor exclusivamente en el sector
privado de los pases en desarrollo.

Sector publico
Banco Nacional de las Exportaciones (BANDEX)

El Banco Nacional de las Exportaciones (BANDEX), nace con el

propsito de contribuir al fomento y desarrollo de las exportaciones nacionales,
colaborando as, en la ampliacin de la cultura exportadora de la Repblica
Dominicana, canalizando financiamientos en condiciones adecuadas que
permitan desarrollar proyectos de vocacin exportable.

Sector financiero

ALPHA Sociedad de Valores

Es una empresa de servicios de inversin cuyo objetivo principal es
agregar Alpha a los portafolios de todos sus clientes, tanto personas fsicas
como jurdicas.

Asociacin La Nacional de Ahorros y Prstamos (ALNAP)

Es una institucin financiera de carcter mutualista, cuyo objeto es

promover y fomentar el ahorro, otorgar prstamos a largo plazo para la
construccin, adquisicin y mejoramiento de vivienda o edificios para uso
comercial.

Asociacin La Vega Real (ALAVER)

Es una entidad de intermediacin nanciera organizada e incorporada

para operar como Asociacin de Ahorros y Prstamos bajo las leyes de la
Repblica Dominicana.

Asociacin Popular de Ahorros y Prstamos (APAP)

La Asociacin Popular de Ahorros y Prstamos (APAP) es una institucin

financiera privada, de carcter mutualista, creada mediante Ley No. 5897, del
14 de mayo de 1962, con el objetivo de promover el ahorro para el
financiamiento de la compra, construccin y/o mejoramiento de la vivienda
familiar.
Banco de Reservas de la Repblica Dominicana (BanReservas)

Banco de Reservas de la Repblica Dominicana Banco de Servicios

Mltiples fue constituido el 24 de octubre del ao 1941 y tiene como nico
accionista al Estado Dominicano.

Banco Mltiple Ademi, S.A.

Surge en el ao 1997, por iniciativa del Consejo Directivo y la Alta

Gerencia de la Asociacin para el Desarrollo de Microempresas, Inc. (ADEMI),
encabezada por su Presidente Fundador, Don Camilo Lluberes Henrquez,
institucin que tena 14 aos desarrollando de manera ininterrumpida, un
programa de crdito a micro y pequeas empresas a nivel nacional, con
excelentes resultados en cuanto al nmero de empresas beneciarias, empleos
generados, autosuciencia nanciera, entre otros.

Banco Mltiple Caribe Internacional S.A.

Banco Mltiple Caribe Internacional, S.A. nace el 24 de noviembre de

2004, con su principal enfoque en la colocacin de productos y servicios de
ventas masivas en los segmentos de Tarjetas de Crdito, Vehculos y
Remesas.

Banco Popular Dominicano (BPD)

Una Cultura Basada en Valores es el modelo permanente de

administracin de esta organizacin nanciera, el cual descansa en una actitud
renovada de los principios que dieron origen a la cultura organizacional hace
ms de 48 aos.

Motor Crdito Banco de Ahorro y Crdito, S.A.

 Fundado en 1972, es una entidad nanciera regulada dedicada a brindar
nanciamiento al sector privado, para la adquisicin de vehculos y equipos de
motor as como prstamos personales.

Parallax Puesto de Bolsa, S. A. (PARVAL)

Es una sociedad que tiene por objeto principal, dedicarse a la

intermediacin de valores, compra, venta, suscripcin o canje de cualquier tipo
de ttulos.

United Capital Puesto de Bolsa

Surge en el 2011, con la formalizacin dentro del mercado de valores

regulado, de los esfuerzos de un grupo de profesionales del rea econmica y
financiera.

Banco Mltiple Santa Cruz

Banco Santa Cruz fue fundado originalmente por el Sr. Fausto Arturo
Pimentel Pea bajo la razn social de Inversiones Santa Cruz, S. A. en fecha
18 de noviembre del 1983.

Diferencias entre el Mercado de valores de Cuba y el

Mercado de Valores de Republica Dominicana.

El mercado de valores de Republica Dominicano existen flexibilidad de

entradas y salidas del mercado en cambio en mercado de Cuba no. Adems el
Mercado de valores de R.D. tiene un modelo de mercado capitalista, mientras
que el mercado de Cuba no se ajusta a este tipo de mercado.
 Otra diferencia es que en Cuba no est permitido el juego real entre la
oferta y la demanda y en Republica Dominicano este juego es de mucha
importancia.

Por otra aparte lo ms similar a la bolsa de valores que existe en Cuba

hoy en da es la llamada Feria Internacional de la Habana donde de manera
anual durante una semana las compaas cubanas tienen la oportunidad de
mostrar su cartera de productos y servicios.

En Repblica Dominicana la creacin de una Bolsa Valores constituye

un importante paso de avance para economa dominicana, es una especie de
templo de la libre empresa y de la competencia limpia.