Economia: o que

voc precisa saber

PAULO GONZAGA MIBIELLI DE CARVALHO

JORGE BRITTO
CARMEM FEIJ
FERNANDO CARLOS G. DE CERQUEIRA LIMA
MARCOS TOSTES LAMONICA
ORGANIZAO
DURVAL CORRA MEIRELLES
RONALD CASTRO PASCHOAL

2 edio
rio de janeiro 2014
Comit editorial externo carmem aparecida do valle costa feij, fernando carlos greenhalgh
de cerqueira lima e jorge nogueira de paiva britto

Comit editorial interno durval corra meirelles, paulo gonzaga mibielli de carvalho e ronald
castro paschoal

Organizadores do livro durval corra meirelles e ronald castro paschoal

Autores dos originais paulo gonzaga mibielli de carvalho (captulos 1 e 2), jorge britto
(captulo 3), carmem feij (captulo 4), fernando carlos de cerqueira lima (captulo 5) e marcos
tostes lamonica (captulo 6)

Projeto editorial roberto paes

Coordenao de produo rodrigo azevedo de oliveira

Projeto grfico paulo vitor fernandes bastos

Diagramao paulo vitor fernandes bastos e andr renato fernandes lage

Superviso de reviso aderbal torres bezerra

Redao final e desenho didtico roberto paes

Reviso lingustica pricilla basilio e katia souza

Capa thiago lopes amaral

Todos os direitos reservados. Nenhuma parte desta obra pode ser reproduzida ou transmitida por quais-
quer meios (eletrnico ou mecnico, incluindo fotocpia e gravao) ou arquivada em qualquer sistema ou
banco de dados sem permisso escrita da Editora. Copyright seses, 2014.

Dados Internacionais de Catalogao na Publicao (cip)

E17 Economia: o que voc precisa saber

Durval Corra Meirelles [organizador].
Rio de Janeiro: Editora Universidade Estcio de S, 2013.
160 p

isbn: 978-85-60923-08-3

1. Economia. 2. Macroeconomia. 3. Microeconomia. 4. Desenvolvimento. I. Ttulo.

cdd 330

Diretoria de Ensino Fbrica de Conhecimento

Rua do Bispo, 83, bloco F, Campus Joo Ucha
Rio Comprido Rio de Janeiro rj cep 20261-063
Sumrio

Apresentao 7

1. Conceituao Bsica 9

A importncia de se estudar Economia 10

Mas por que os economistas divergem? 12
O objeto de estudo da Economia 13
Questes econmicas fundamentais: escassez e necessidades 14
Quanto produzir? 15
Como produzir? 15
Para quem produzir? 16
Isso nos leva a outra questo: como definir as necessidades? 16
A curva de possibilidades de produo e custo de oportunidade 18
Bens e servios 21
Recursos naturais 22
Fatores de produo, agentes econmicos e o fluxo circular 24
Fluxo circular 25
Economia, sociedade e meio ambiente 26
A relao entre economia, sociedade e meio ambiente 26
Prximos captulos 26

2. Contextualizao da Cincia Econmica 29

Uma introduo Histria do Pensamento Econmico 30
Os Economistas Clssicos 30
Mo invisvel 30
Diviso do trabalho 31
A reao alem 35
A Economia Neoclssica 37
A Escola Austraca 38
A economia keynesiana 39
Monetarismo 41
Estruturalismo 42
Economia Capitalista (de mercado) versus Economia Planificada 43
Economia: divises e relao com as diferentes profisses 45
Economia e sua relao com Administrao e Contabilidade 46
Economia e sua relao com Comunicao 46
Economia e sua relao com Direito 46
 Economia e sua relao com Geografia 47
Economia e sua relao com Histria 47

3. A Abordagem microeconmica 49

Mtodo de anlise 51
A Teoria do consumidor e da demanda 53
A Teoria da Produo 56
Equilbrio de mercado e bem-estar 58
Anlise de estruturas de mercado 58
Falhas de mercado 63
Da microeconomia tradicional para a organizao industrial 65

4. Abordagem macroeconmica 69

O sistema de contas nacionais e os

agregados macroeconmicos Parte 1 70
Fluxo e estoque 71
Produto Interno Bruto (PIB) 72
Fluxo, Estoque, Produto Interno Bruto e Produto Interno Lquido 73
As diferentes ticas de mensurao do produto da economia 74
tica do produto 74
tica da renda 75
tica da despesa 75
PIB e PIB per capita 76
Renda Nacional Bruta e demais agregados 78
Medindo as transaes com o resto do mundo:
Balano de Pagamentos 81
Os determinantes do nvel de produto e emprego
na economia: conceitos de teoria macroeconmica Parte 2 84
Crescimento no curto prazo: flutuaes do PIB 84
Emprego e desemprego 89
O que determina os preos, sua variao,
e sua relao com a moeda 91
O que moeda, as funes da moeda, moeda e inflao 92
Inflao ou desemprego: o dilema de economias modernas 94
Como medir a inflao 95

5. Polticas Macroeconmicas 97

Poltica macroeconmica: definio e objetivos 98

Poltica monetria: definio e objetivos 99
 Metas intermedirias 100
Meta intermediria (I): moeda 100
Meta intermediria (II): taxa de juros 104
Meta de inflao 106
Instrumentos de poltica monetria: introduo 107
Depsito compulsrio 107
Taxa de redesconto 108
Operaes de mercado aberto (ou open market) 109
Instrumentos diretos de poltica monetria 109
Poltica cambial 110
Regimes cambiais: vantagens e desvantagens 111
Taxa de cmbio fixa 111
Taxas de cmbio flutuantes 113
Taxa de cmbio administrada 114
Acumulao de reservas internacionais:
vantagens e desvantagens 115
Poltica de comrcio exterior 116
Poltica Fiscal 116
Definio e objetivos 117
Dficit primrio e dficit nominal 117
Dvida bruta e dvida lquida 118

6. Noes sobre Crescimento e Desenvolvimento Econmico 121

Crescimento econmico versus desenvolvimento econmico 122

Crescimento econmico de longo prazo 123
Acumulao de Capital (K) 124
Crescimento da fora de trabalho (L) 125
Nvel de desenvolvimento tecnolgico (T) 125
Desenvolvimento econmico 126
Os principais indicadores sociais: ndice de Gini e
ndice de desenvolvimento humano (IDH) 127
ndice de Gini 127
Explicando o ndice de Gini 128
ndice de Desenvolvimento Humano (IDH) 129
Desenvolvimento sustentvel 130
Polticas pblicas para a promoo do desenvolvimento 131
Poltica de incentivo acumulao de capital 132
Poltica de incentivo Educao 134
Poltica de garantia ao Direito de Propriedade 135
Poltica de incentivo ao livre comrcio 136
Poltica de incentivo Pesquisa e Desenvolvimento 137
Globalizao 138
 Origem 139
Caractersticas da globalizao 140
Globalizao produtiva 141
Globalizao financeira 142

Apndice Como fazer e interpretar grficos e tabelas 145

Como fazer 146

1)Grficos 146
Cuidados com o grfico 146
2)Tabelas 147
Cuidados com uma boa tabela 147
Como interpretar 148
O que nos diz esse grfico? Vrias coisas: 150
Apresentao
A maior parte do que uma pessoa necessita na sua vida no produzida por ela prpria, de
modo individual. Algumas das necessidades humanas so satisfeitas no entorno imediato
da famlia como a educao no formal e a troca de afeto , outras, tanto materiais quanto
espirituais, ou de qualquer natureza, so satisfeitas pelo conjunto de indivduos organiza-
dos em uma sociedade.
Uma questo importante que da decorre como cada sociedade supre as necessidades
de seus membros, ou seja, como ela organiza a produo e a distribuio dos bens e servios
produzidos. Em sociedades menos complexas como, por exemplo, nas tribais, essa organi-
zao ocorre de modo tradicional pela produo coletiva e pela distribuio mais ou menos
igualitria dos bens. Nessas sociedades, embora possamos identificar um local onde eventu-
almente trocas sejam feitas, o que chamaramos de mercado, este no ocupa um lugar fun-
damental na organizao econmica. Mesmo em sociedades onde o comrcio assume papel
relevante na gerao de riquezas, como ocorreu com a civilizao fencia, na Antiguidade, a
distribuio dos recursos materiais no era inteiramente regulada pelo mercado.
Apenas na sociedade do tipo capitalista, que se desenvolveu a partir do sculo XVIII,
encontraremos uma economia construda em torno do mercado. Uma economia de mer-
cado pode ser definida como um sistema autorregulvel de mercados, isto , uma econo-
mia onde bens, servios e fatores de produo (recursos naturais, trabalho e capital) so
distribudos e alocados, exclusivamente, pela troca. Na verdade, isso no se aplica de modo
absoluto a nenhuma sociedade, pois existem imperfeies em tal sistema que exigem in-
tervenes externas a ele, como, por exemplo, atravs da ao governamental.
Quando pagamos impostos, esperamos que o Estado os utilize bem, gerando uma con-
trapartida em termos de proteo e de prestao de servios pblicos. Contamos com isso
porque o Estado, por meio dessas atividades, desempenha o papel necessrio de organizar
o funcionamento de uma sociedade. Assim, os mercados suprem as necessidades econ-
micas dos indivduos e das empresas, cabendo ao Estado as mltiplas funes que garan-
tam o melhor desempenho da sociedade como um todo, atravs das polticas que propi-
ciem as condies de vida ao indivduo e de desenvolvimento social e econmico ao pas.
A compreenso desses aspectos, fundamentais para o nosso dia a dia, so o objeto das
Cincias Econmicas, um conjunto de disciplinas que procuram entender como as socie-
dades organizam a produo e a distribuio da riqueza. As respostas s questes que da
decorrem O que e quanto produzir? Como produzir? Para quem produzir? constituem o
principal objetivo do estudo da Economia.
A finalidade deste livro propiciar aos alunos de diversos cursos uma viso introdut-
ria, porm abrangente, dos principais problemas econmicos que nos afetam nos dias de
hoje. Para tal, procuramos abordar de forma simples - mas no excessivamente simplifica-
da, pois a perderia efetividade - os instrumentos de que a Economia dispe para entender
e atuar sobre nossa realidade.
Esperamos que a leitura deste livro seja agradvel e til ao leitor, contribuindo como
base efetiva para a sua atuao profissional e de cidado.

ronald castro paschoal

captulo 1 7
1 Conceituao
Bsica

paulo gonzaga mibielli de

carvalho
1 COMENTRIO
Outras questes
Neste livro no vamos abordar todas
essas questes, mas esperamos des-
pertar em voc o interesse pela Econo-
mia, possibilitando que continue seus
estudos da forma que lhe for mais con-
veniente, em um curso formal ou no.
Uma forma simples de fazer isso lendo
a editoria de economia de um jornal de
grande circulao, pois esses tm a pre-
ocupao de explicar os fatos econmi-
cos em uma linguagem mais simples.
COMENTRIO
Economista
Deve-se desconfiar dos economistas
que s conseguem se expressar por
meio de frmulas matemticas e no
conseguem apresentar suas ideias sem
economs (aquelas palavras difceis
que s os economistas conhecem).
10 captulo 1
Conceituao Bsica
A importncia de se estudar Economia
importante estudar Economia para melhor entender o mundo que
nos cerca. Conhecer a questo do desemprego importante, por exem-
plo, para se entender o que discutido nos jornais, na televiso e nas
redes, mas tambm porque isso ajuda o indivduo em questes tais
como decidir qual a melhor hora de trocar de emprego e pedir aumen-
to de salrio...
Outras questes que a Economia estuda, presentes na mdia e que
afetam o consumidor, o trabalhador e o empresrio, entre outros, so:
Por que a inflao est alta? Por que a Economia cresce pouco? A crise
econmica mundial j acabou? A importao de produtos chineses vai
acabar com a indstria nacional? Paga-se muito imposto no Brasil?
necessria uma reforma na Previdncia? A renda no Brasil muito con-
centrada? O que desenvolvimento sustentvel? O estudo da Economia
nos ajuda a responder a todas essas perguntas.
Apesar dessa relevncia, muito comum ouvir dos estudantes co-
mentrios relacionados dificuldade de se estudar e compreender Eco-
nomia. Sendo assim, vamos levantar os questionamentos mais comuns
e procurar respond-los de forma prtica.
REFLEXO
Economia uma matria muito complicada, pois exige muito conhecimento
de matemtica...
Um economista precisa ter uma boa base em Matemtica, mas no
necessrio grande conhecimento dela para se entender os princpios
bsicos de Economia. Este livro pretende demonstrar isso.
Os economistas s trabalham com modelos, por isso o que eles dizem
incompreensvel.
Nem todos os economistas trabalham com modelos matemticos, mas
seu uso muitas vezes imprescindvel. Modelos nada mais so do que uma
simplificao da realidade, o que necessrio, j que a realidade muito
complexa. Por exemplo, um economista pode afirmar que o nvel de renda
das pessoas consequncia da sua escolaridade e idade (experincia). Isso
uma simplificao da realidade, pois outras variveis tm impacto sobre o COMENTRIO
nvel de renda. Mas para que complicar demais? Se o poder explicativo des-
sas duas variveis (escolaridade e idade) for elevado, podemos ficar por aqui. Simplificao da realidade
Claro que h modelos de difcil compreenso, alguns no podem ser Em uma segunda etapa, podemos sofis-
testados por falta de dados. Diferentes escolas de pensamento econ- ticar um pouco mais e agregar outras va-
mico iro utilizar diferentes modelos para explicar o mesmo fenmeno, riveis. Portanto, um economista iria criar
mas o uso de modelos inevitvel. uma relao matemtica entre essas
variveis, formulando assim um mode-
EXEMPLO lo econmico, para em seguida test-lo
com os dados existentes (supondo que
Um bom exemplo de como a simplificao necessria para a compreenso da no seja um modelo apenas terico). No
realidade so os mapas. No google maps de uma cidade, todas as ruas transversais captulo 3 veremos mais sobre a constru-
s grandes avenidas s surgem quando se aplica um bom zoom. Com pouco zoom, o de modelos tericos na microecono-
apenas as grandes avenidas so visveis, mas isso exatamente o mais relevante. mia e o uso do mtodo lgico-dedutivo e
Se nessa escala aparecessem tambm as ruas transversais, ficaria difcil visualizar o de hipteses simplificadoras.
mais importante, que so as avenidas. Detalhe demais atrapalha.

REFLEXO
O conhecimento de Economia de pouco adianta no dia a dia.

Conhecimento de Economia muito til no dia a dia. to til, que

vrios desses conhecimentos voc j tem e no se deu conta disso. Veja-
mos um exemplo:

EXEMPLO
Seu time de futebol, que tem uma grande torcida, vai ter um jogo decisivo no sba-
do. Voc vai deixar para comprar o ingresso no prprio sbado um pouco antes da
partida? Claro que no. Pois nesse caso voc iria comprar de cambista e pagar muito
caro. O cambista vende caro, porque a essa altura no h mais ingresso disponvel
nas bilheterias, mas ainda existem pessoas querendo comprar. Dito de outra forma,
h pouca oferta de ingressos o que tem est com os cambistas mas h procura
por ingressos. Os cambistas sabem disso e por isso vendem caro. Se voc entende
a lgica de situaes desse tipo, voc conhece os princpios bsicos da chamada
lei da oferta e da demanda. Foi a escola da vida que te ensinou, no foi um curso de
Economia. Ensinou e voc aprendeu, porque algo til no dia a dia.

Mas a escola da vida no ensina tudo, caso contrrio, ningum estu-

daria nem faria faculdade. Vejamos agora um tipo de situao em que o
conhecimento de Economia importante.

captulo 1 11
 COMENTRIO EXEMPLO
Divergncias Suponha que voc queira comprar uma televiso nova e existam duas opes: vista ou
Veja o caso dos mdicos que, no dia a em 24 vezes com juros de 2% ao ms, mas com uma prestao baixa. Suponha tambm
dia, para todos ns, so mais importan- que a inflao seja de 0,5% ao ms e a caderneta de poupana renda 0,6% ao ms. A
tes que os economistas. Em muitas si- maioria das pessoas optaria por pagar a prazo, afinal a prestao baixa e cabe bem
tuaes, no incomum consultar trs no salrio. Essa soluo a mais cmoda, mas no a melhor. Voc estar pagando
mdicos sobre uma operao e ter trs de juros o equivalente a quatro vezes o valor da inflao, e durante 24 meses! No
diagnsticos diferentes: a) no precisa necessrio fazer clculos para confirmar, evidente que nesse caso o barato sai caro.
operar; b) no precisa operar agora, mas Para chegar a essa concluso voc comparou a taxa de juros com a taxa de inflao
talvez precise operar no futuro; c) tem e rendimento da caderneta de poupana e (implicitamente) confrontou o preo vista
de operar e tem de ser agora. Se algum com o preo a prazo. Com noes de economia mais fcil fazer esse tipo de raciocnio.
deles for homeopata ou praticante da
medicina chinesa, as divergncias se-
riam ainda maiores. REFLEXO

Os economistas no se entendem, cada um diz uma coisa diferente. tudo muito confuso.

Os economistas tm discordncias entre si, mas divergncias exis-

tem em vrias cincias e profisses e so parte da vida. Ainda mais na
Economia, que uma cincia social e no uma cincia exata. Voc con-
corda com todas as ideias de seus pais, de seu filhos, irmos ou amigos?
Com certeza no, e isso, na maioria das vezes no impede a convivncia.

Mas por que os economistas divergem?

Em primeiro lugar existem diferentes escolas de pensamento dentro da
Cincia Econmica. Fazendo uma analogia com a Medicina, um mdico
com formao tradicional e outro com formao em Medicina Chinesa
vo olhar o paciente de forma muito diferente e, portanto, o diagnstico
e, principalmente a terapia, sero divergentes.
Comparando um economista neoliberal e um economista keynesia-
no (mais adiante falaremos mais detidamente dessas correntes de pen-
samento), veremos que o primeiro acredita que a interveno do Estado
s atrapalha o funcionamento da economia. J o segundo, acredita que a
economia s vai funcionar adequadamente com interveno do Estado.

REFLEXO
Os economistas vinculados a essas correntes nunca vo se entender, caso se ati-
verem rigidamente a seus princpios, pois partem de premissas e teorias diferentes.
A situao se complica ainda mais se esses economistas estiverem vinculados a
partidos polticos ou associaes de classe divergentes.

12 captulo 1
 Pode haver divergncias tambm porque um dos lados usou de forma inadequada uma
teoria ou um modelo, por exemplo, deixando de lado variveis importantes. Pode haver tam-
bm divergncias de ordem emprica.

EXEMPLO
Por exemplo, se h falta de dados e informaes, qualquer avaliao fica muito subjetiva e, portanto, as
divergncias so grandes. Se h dados suficientes, pode haver divergncia quanto escolha da base
de dados por exemplo, a do IBGE ou do Ministrio da Agricultura para estimativas de safra e no
tratamento/uso desses dados.

De que lado ficar em uma polmica? H duas alternativas. Pode-se assumir uma postu-
ra sectria (e equivocada) e sempre considerar que esto corretas as posies defendidas
pelos economistas com os quais voc simpatiza e que as demais esto erradas. Ou adotar
uma postura aberta e democrtica ouvindo o que todos tm a dizer e depois se posicionar.
Essa a postura correta.

REFLEXO
s assim, com o livre debate de ideias, que o conhecimento avana, no s na Economia como em todas
as reas do saber. mais trabalhoso, sem dvida, mas ser guiado por preconceitos muito pior.

O objeto de estudo da Economia

Mas afinal, do que trata a Economia? Qual o seu objeto de estudo? A definio mais tra-
dicional, formulada em 1932 por Lionel Robbins, afirma que a economia uma cincia
que estuda o comportamento humano, como uma relao entre meios e fins. Sendo os
meios escassos e com usos alternativos. Dito de outra forma, a economia estuda como
se usa a racionalidade (do comportamento humano) para solucionar problemas como
oramento apertado.

EXEMPLO
Por exemplo, temos um fim pagar as contas, ter algum lazer e, se possvel, poupar , mas o salrio
curto (meio escasso). O dinheiro pode ser utilizado de diferentes formas, pois h vrias contas a pagar
algumas podem ser adiadas com pouco custo e outras no , h diferentes tipos de lazer e de aplicaes
financeiras. Qual seria a escolha racional a se fazer nessa situao? Essa escolha seria a que daria maior
satisfao (maximizaria o bem-estar).
Tendo as informaes necessrias, a teoria econmica indica o caminho a tomar. Situaes desse tipo
no ocorrem apenas com consumidores e famlias, mas tambm com empresas, governos, instituies etc.

Note que essa definio pressupe que o agente econmico (basicamente famlias e
empresas) aja com racionalidade. Mas a propaganda nos leva a agir com racionalidade?

captulo 1 13
 COMENTRIO
Otimistas
Uma das causas da crise financeira
internacional de 2008 foi uma combi-
nao de endividamento elevado com
otimismo desmesurado sobre ganhos
financeiros.
14 captulo 1
No intuito de obter maiores ganhos, as famlias e empresas agem sem-
pre com racionalidade ou muitas vezes so otimistas em excesso e in-
fluenciadas por boatos?
A definio de Robbins tambm restringe a Economia ao estudo da
Psicologia Humana, quando, na verdade, ela muito mais do que isso.
No h referncia histria ou sociedade, portanto, a teoria econmi-
ca daria conta de qualquer situao de meios escassos e fins alternativos
que envolvam seres humanos. Mas uma tribo indgena e o homem mo-
derno tm a mesma racionalidade?
Uma definio alternativa seria: A Economia a cincia social que es-
tuda a produo, distribuio e consumo de bens e servios. As principais
diferenas frente definio anterior so a meno da Economia como
cincia social, e no se fazer referncia ao comportamento humano.
REFLEXO
Cabe destacar dois pontos. Em nenhuma das duas definies h valores ticos ou
morais envolvidos. Portanto, a Economia pode ser utilizada para o bem (exemplo: para
a paz) ou para o mal (exemplo: para a guerra). Os agentes econmicos, porm, no dia
a dia, tm valores ticos e morais e fazem suas escolhas tambm com base nisso.
No se falou nada at agora sobre quais seriam os fins. Esses seriam,
pelo enfoque tradicional, tornar mximo (maximizar) o lucro das em-
presas e a satisfao dos indivduos. Entretanto, os agentes econmicos
(famlias, empresas) procuram fazer o que melhor para eles individu-
almente, o que no necessariamente o melhor para a coletividade ou
para o pas, como voc ver no captulo 2.
Questes econmicas fundamentais: es-
cassez e necessidades
As questes econmicas fundamentais, do ponto de vista do agente in-
dividual, so:
ATENO
O que e quanto produzir quais os produtos a serem produzidos e em
que quantidades;
Como produzir que tecnologia utilizar;
Para quem produzir que mercado consumidor se pretende atingir.
Essas questes s existem porque h escassez e necessidades a se-
rem atendidas. Estamos tratando aqui apenas dos bens econmicos,
que so aqueles relativamente escassos e que precisam ser produzidos, COMENTRIO
e, portanto, no so abundantes e oferecidos gratuitamente pela nature-
za, como o caso dos bens livres. As necessidades vo definir o tamanho Bens livres
do mercado consumidor de um produto. Exemplos de bens livres so o ar, gua,
luz solar etc. Como voc j deve ter pen-
sado, alguns bens livres, devido ao mau
Quanto produzir? uso feito pelo homem, j esto se tornan-
do escassos, como o caso da gua.
O quanto produzir vai depender do tamanho do mercado e da capaci-
dade da empresa em atend-lo. Suponha que em um pas com 10 mi-
lhes de habitantes, metade deles tenha algum tipo de deficincia visual
(miopia, astigmatismo etc.) e necessitem de culos. Suponha que todos
tenham recursos para comprar culos. Nesse caso, o mercado consumi-
dor de culos seria de 5 milhes de pessoas. At aqui j esto definidos
para quem produzir (pessoas com deficincia visual), o que produzir
(culos) e quanto produzir (5 milhes de culos).

Como produzir?
No exemplo dos culos, vrias empresas vo disputar esse mercado. Ven-
der mais quem utilizar uma tecnologia que possibilite produzir culos
de boa qualidade, com um preo atrativo para o consumidor (bom e ba-
rato). Estamos falando, portanto, do como produzir, ou seja, refere-se
tecnologia utilizada no processo produtivo. A questo da escassez entra
na escolha da tecnologia. As matrias-primas mais escassas so as mais
caras e determinam a escolha da tecnologia. Os empresrios vo fugir
da tecnologia que tem altos custos de produo, pois isso significa preo
elevado e poucos consumidores.

REFLEXO
No se pode produzir sem que haja algum ou alguma mquina trabalhando em
algum lugar. Portanto, precisamos para produzir, pelo menos, de trabalho, capital
e recursos naturais. Esses so os fatores de produo, que so os recursos indis-
pensveis para viabilizar um processo produtivo. Alguns avaliam que capacidade
empresarial e capacidade tecnolgica tambm devem ser consideradas fatores
de produo. Para simplificar, trabalharemos nesse captulo apenas com os dois
fatores produtivos mais utilizados pelos economistas nos seus estudos, que so
capital e trabalho.

H sempre diferentes formas de se produzir um mesmo produto, a

partir de diferentes combinaes dos fatores produtivos. Por exemplo,
no passado as agncias bancrias faziam seu servio de atendimento
ao pblico utilizando muito fator trabalho (muitos caixas humanos) e

captulo 1 15
 COMENTRIO
Comprado pelos consumidores
Estamos nos referindo aqui apenas ao
que produzido com fins de lucro, pois
o governo, por exemplo, pode oferecer
servios gratuitos para a populao.
16 captulo 1
pouco fator capital. Hoje o inverso, pois predominam os caixas ele-
trnicos.
Para quem produzir?
As questes econmicas fundamentais no so fceis de serem respondi-
das. O ponto de partida de tudo o para quem produzir. S faz sentido pro-
duzir algo que venha a ser comprado pelos consumidores. Se for um produ-
to ou servio j estabelecido no mercado, no h muito como errar, mas se
for um produto novo ou substancialmente modificado, como os consumi-
dores vo reagir? Basta a propaganda para solucionar esse problema? Com
propaganda se cria mercado para qualquer produto? Com certeza no.
EXEMPLO
Por exemplo, no incio dos anos 1990, no Brasil, houve muito propaganda dos carros
da marca Lada, que eram importados da antiga Unio Sovitica. Essa marca era des-
conhecida aqui, mas com a propaganda muitos carros foram vendidos, at porque
o preo era convidativo. O problema que em pouco tempo ficou claro que o carro
no era adaptado s ruas, estradas e ao clima brasileiro. As vendas despencaram e
o Lada deixou de ser importado. Moral da histria: propaganda no faz milagre; se o
produto ruim, no vende.
Vejamos o caso do telefone celular. Qualquer pesquisa junto aos con-
sumidores nos anos 1980 diria que eles no necessitavam desse produ-
to. O que todos queriam era um telefone fixo em casa, o que no era fcil
de conseguir. Com telefone no trabalho, em casa e cabines telefnicas
(orelhes) na rua, qual a necessidade de um telefone porttil? Mas o pro-
duto foi introduzido no mercado e aos poucos foi conquistando espao,
ainda sem os recursos que existem hoje. Atualmente, para muitos, j
um produto de primeira necessidade. Moral da histria: as necessida-
des podem ser criadas. Todo produto que torna a vida mais fcil, por ser
mais prtico, por exemplo, leva vantagem.
Isso nos leva a outra questo: como defi-
nir as necessidades?
As necessidades individuais podem ser divididas em corporais, espiritu-
ais e de consumo sunturio (de luxo). As necessidades corporais podem
ser biolgicas, que so as relativas ao vesturio, alimentao, reprodu-
o e habitao, e sociais, que so dadas pela vida em sociedade.
 EXEMPLO COMENTRIO
Por exemplo, certas empresas exigem que seus funcionrios trabalhem de terno, Consumismo
pois isso uma norma social; logo, foroso adquirir esse tipo de roupa. Com certeza voc j comprou produtos
que nunca utilizou ou utilizou muito pou-
As necessidades espirituais so as referentes ao conhecimento, cria- co, o que no justificaria a compra. Se
o artstica e a religio. O consumo de luxo tem servido historicamente isso acontece com frequncia voc um
para diferenciar classes sociais, pois o preo de seus produtos costuma consumista. Responda com sinceridade:
ser muito elevado. voc consegue viver sem consumir pro-
Vivemos em sociedade e, portanto, temos tambm necessidades cole- dutos suprfluos (no essenciais)? Para
tivas, que so aquelas derivadas da vida em comunidade e que s podem, voc fcil definir o que um produto
na maioria das vezes, ser atendidas, de forma coletiva. Esse o caso dos suprfluo? O telefone celular um pro-
servios de transporte, habitao, sade, educao (CANO, 2007). duto suprfluo? Sua resposta se refere
a todos os celulares ou s para alguns
ATENO tipos de celulares? Essas no so ques-
tes fceis de serem respondidas.
O atendimento das necessidades bsicas depende, em boa parte, dos indivduos.
Tendo um bom emprego podemos pagar por uma boa alimentao, comprar roupas
etc. J as necessidades sociais dependem, em boa medida, do governo e suas pol-
ticas pblicas, pois ele que constri grande parte das estradas, hospitais, escolas e
grandes espaos de lazer (estdios, por exemplo).

As necessidades das pessoas so diferentes (regio, classe social,

sexo etc.) e mudam ao longo de tempo. Esse um grande desafio, se o
objetivo for alcanar o desenvolvimento sustentvel, que pode ser de-
finido como o desenvolvimento que visa atender s necessidades da
gerao presente, sem comprometer o atendimento das necessidades
das futuras geraes.

ATENO
Esse j um problema do presente, nosso planeta no suporta o atendimento de nos-
sas necessidades atuais. Um bom exemplo disso o problema das mudanas clim-
ticas. A temperatura do nosso planeta tem aumentado, em boa medida, por causa do
aumento do consumo de combustveis fsseis (exemplos: carvo e derivados do petr-
leo). Em virtude disso, o clima est ficando cada vez mais instvel e a altura dos mares
aumentando. Para enfrentarmos esse problema no basta trocarmos combustveis
fsseis por fontes de energia renovveis (energia hidreltrica, solar, elica ventos
etc.), precisamos mudar nosso padro de consumo e, portanto, nossas necessidades.

No nada fcil, dado o consumismo da sociedade em que vivemos. So-

mos consumistas quando compramos mais do que necessitamos. Todas as
necessidades atuais podem ser atendidas? Com certeza no, pois no ha-
veria recursos naturais suficientes, nem capacidade de absorver os dejetos
gerados pela poluio do ar, da gua, de resduos slidos (lixo). Se todos os

captulo 1 17
 habitantes do planeta tivessem o mesmo padro de vida de um norte-americano de classe m-
dia, seria o caos. S tendo outros planetas para importar matrias-primas e exportar poluio.

Na sociedade em que vivemos, difcil no ser consumista de alguma forma. O consu-

mismo algo sobre o qual se deve refletir e no apenas aceitar passivamente.

A curva de possibilidades de produo e custo

de oportunidade

O dilema entre recursos limitados versus fins alternativos muito bem apresentado na cur-
va de possibilidade de produo (tambm chamada de curva de fronteira produtiva ou de
transformao da produo). Essa curva, que uma representao simplificada de uma
economia, sempre cncava e em cada eixo h um produto. Vejamos:

10

8
Quantidade produzida de Canhes

0
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Quantidade produzida de Manteiga

ATENO
A rea delimitada pela curva a de possibilidades de produo para aquela Economia em relao aos
dois produtos, que so os nicos produzidos, no caso, manteiga (em toneladas) e canhes (quantidade).
Isso significa que qualquer ponto alm da curva impossvel de ser alcanado. A produo mxima
alcanada quando a economia est em algum ponto da borda da curva. Esse o seu limite, o limite das
possibilidades de produo.

18 captulo 1
 A rea delimitada pela curva dada pela capacidade produtiva da Economia, que por
sua vez, depende da disponibilidade de fatores produtivos (capital e trabalho). Portanto,
quanto maior a populao, o nmero de mquinas e fbricas no pas, ou quanto maior a
produtividade dos operrios ou das mquinas, maior a sua capacidade produtiva. Haven-
do maior produtividade ou disponibilidade de fatores, a curva se desloca para a direita
(para fora). Havendo menor produtividade ou disponibilidade, o deslocamento para a
esquerda para dentro.

3,5

2,5

2
Produto B

1,5

0,5

0
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Produto A

ATENO
Por exemplo, a curva ir se deslocar para a direita se a populao crescer ou se, com o progresso tc-
nico, as mquinas velhas forem substitudas por novas, que so mais produtivas. Se a populao do pas
diminuir em razo da emigrao, queda da taxa de natalidade ou por guerras ou terremotos, a curva ir
se deslocar para a esquerda.

A curva expressa o dilema clssico da Economia. No h recursos para se produzir tudo

o que se deseja e necessrio fazer escolhas. Para se produzir mais de um produto neces-
srio, sempre, se produzir menos de outro, at a situao limite, em que toda a capacidade
produtiva da Economia est voltada para a produo de apenas um produto.

captulo 1 19

COMENTRIO
Custo de oportunidade
o de que se abre mo ao se fazer uma
escolha. o custo de uma escolha.
medida que se avana na produo de
manteiga, o custo de oportunidade au-
menta. Para mais uma tonelada de man-
teiga, abre-se mo de 5 canhes.
O conceito de custo de oportunidade se
aplica a vrias situaes. Em um filme
do cineasta Domingos de Oliveira, o per-
sonagem principal um conquistador
inveterado afirma que o difcil no
escolher uma mulher, o difcil deixar de
lado todas as outras mulheres do mundo.
Nesse caso, o custo de oportunidade so
todas as outras mulheres do mundo. O
filme se chama Todas as mulheres do
mundo e foi estrelado por Paulo Jos e
Leila Diniz, em 1966. considerado um
clssico do cinema brasileiro.
COMENTRIO
Recursos ociosos
Um exemplo seria a situao de desem-
prego. Parte da mo de obra no est
trabalhando, e, por isso, a produo
menor do que poderia ser.
20 captulo 1
10
9
A D
8
Quantidade produzida de Canhes
7
6
C B
5
4
3
2
1
0
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Quantidade produzida de Manteiga
No exemplo dado, 9 a quantidade mxima que se pode produzir de
canhes; e 3 toneladas, o mximo de manteiga. Suponha que se esteja no
ponto A (8 canhes e 1 tonelada de manteiga) e se passe para o ponto B (5
canhes e 2 toneladas de manteiga). Nesse caso, a produo de mantei-
ga aumentou de 1 tonelada para 2 toneladas, mas, em compensao, a
produo de canhes caiu de 8 para 5. Para se produzir 1 tonelada a mais
de manteiga foi necessrio abrir mo de 3 canhes. Esses 3 canhes que
deixaram de ser produzidos representam o custo de oportunidade.
Note que o ponto D impossvel de ser atingido. Esse no o caso
do ponto C. Esse ltimo ponto representa uma situao em que se est
produzindo menos do que poderia, pois estamos dentro da curva e no
na sua borda. No ponto C estamos produzindo 1 tonelada de manteiga,
mas apenas 5 canhes, quando poderamos produzir 8. Isso ocorre por-
que, por algum motivo, no estamos utilizando todos os recursos que
temos e, portanto, estamos com recursos ociosos.
Em nosso exemplo, os dois produtos selecionados foram canhes e
manteiga para destacar um dilema econmico clssico. Ao se desviar mui-
tos recursos para a guerra (canhes), as necessidades da populao (man-
teiga) ficam em segundo plano. Esse um dos muitos custos de uma guerra.
EXEMPLO
Durante a Segunda Guerra Mundial, a venda de manteiga nos Estados Unidos foi ra-
cionada, havendo um limite mximo de manteiga que as famlias podiam comprar por
ms. A venda de automveis para civis chegou a ser proibida, exceto em situaes
especiais exemplo: mdicos podiam comprar automveis por ser considerado ne-
cessrio para o exerccio de sua profisso. As fbricas de automveis passaram a
fabricar tanques e diversos tipos de armamentos.
Bens e servios COMENTRIO
Numa Economia so produzidos bens e servios. Bens so produtos que Bens finais
tm forma fsica como ferro, automvel e sapato, por exemplo e Os bens finais podem ser de dois tipos:
existem para satisfazer alguma necessidade. Os servios no tm forma bens de consumo e bens de capital. Os
fsica como uma consulta mdica, o servio de um eletricista, uma bens de consumo, como o prprio nome
aula de professor. diz, so os utilizados no consumo das fa-
A produo provm dos trs setores que compem uma Economia: mlias. Por exemplo, o mvel e o sapato.
primrio (agricultura e pecuria), secundrio (indstria) e tercirio (co- So subdivididos em bens durveis, bens
mrcio e servios). no durveis e bens semidurveis. Su-
pondo que sejam utilizados com frequn-
EXEMPLO cia, os bens durveis duram muitos anos
(exemplos: geladeiras e televisores), os
Quando um pas pobre, o setor primrio o mais importante, quase no existe in- semidurveis, poucos anos (exemplos:
dstria, e o tercirio tem pouco peso. O Brasil era assim at o sculo XIX. Com o de- roupas) e os no durveis, menos de um
senvolvimento, a indstria ganha peso e, em seguida, o setor tercirio. A economia, ano (exemplos: alimentos e bebidas).
portanto, se diversifica. Em 2013, no Brasil, a agropecuria representava apenas
5,7% da produo do pas, a indstria 24,9% e o tercirio 69,4% (Fonte: indicadores
do IBGE - Contas Nacionais trimestrais, outubro/dezembro 2013). COMENTRIO
Os bens podem ser de dois tipos: bens finais ou bens intermedi- Bens de capital
rios. Os bens intermedirios so matrias-primas (insumos) que sero Por exemplo, para produzir automveis
transformadas em um produto, por meio de um processo produtivo. Por no bastam mquinas, necessrio ter
exemplo: o ferro e carvo transformados em ao; madeira se torna um uma fbrica, que uma construo. Da
mvel; couro vira um calado. mesma forma, para produzir transporte
Os bens finais so os que no sofrem transformaes e so utilizados na martimo, no basta ter navios, necess-
forma como se apresentam. Por exemplo, voc pode sair da sapataria j com rio ter portos e tambm estradas, sem as
seu sapato novo no p. O mvel, logo que chegar sua casa, voc ir utilizar. quais a produo no chega at o porto.
J o ferro, tem apenas um uso, que ser transformado em outro produto.
Os bens de produo ou bens de capital so aqueles utilizados na
produo de outros bens, como mquinas, equipamentos ou constru-
es. Mquinas podem, com maior ou menor interveno humana, pro-
duzir sapatos, refrigerantes, automveis etc. Tambm se incluem nos
bens de capital todas as construes e infraestrutura de um pas, pois
contribuem para a produo de bens.
Nem sempre fcil classificar um bem ou servio nessas diferentes
categorias, pois isso depende do uso que se d. Por exemplo, para a
maioria das pessoas o automvel um bem de consumo durvel. Mas
para um taxista um bem de capital, pois produz um servio, o trans-
porte de passageiros. Da mesma forma, uma laranja um bem de con-
sumo no durvel quando comprada na feira com o objetivo de fazer
suco de laranja para tomar no caf da manh. Mas um insumo, se
uma empresa que compra a laranja com o objetivo produzir suco de
laranja para exportao.

captulo 1 21
 COMENTRIO
Cadeias produtivas
Cadeia produtiva um conjunto de eta-
pas consecutivas pelas quais passam e
vo sendo transformados e transferi-
dos os diversos insumos (PROCHNIK,
2002). Por exemplo, o minrio de ferro
extrado da natureza (primeira etapa), em
seguida se transforma em ao (segunda
etapa), o qual utilizado na fabricao do
automvel (terceira etapa). Nesse caso,
foram trs etapas consecutivas. Entre
elas houve transporte e, em cada uma
delas, pagamento de impostos.
22 captulo 1
Os setores so interdependentes, pois compram e vendem entre si.
Por isso muito comum quando estudamos a Economia por meio de ca-
deias produtivas e se incorporamos a dimenso ambiental, chegamos
ao ciclo de vida do produto.
O conceito de cadeia produtiva, incorporando a preocupao am-
biental, evoluiu para o de ciclo de vida do produto. Nesse caso, se inclui
uma penltima etapa, que a do descarte (morte do produto), e a etapa
final a reciclagem, quando o produto retorna a uma etapa anterior.
EXEMPLO
Por exemplo, sucata de automvel pode ser utilizada na fabricao de ao. Latas
de cervejas usadas podem ser utilizadas na fabricao de novas latas de cerveja.
Outra diferena com relao ao ciclo de produto que agora h uma preocu-
pao com a mensurao dos impactos ambientais e sociais em cada uma das
etapas. Por exemplo, um automvel no gera poluio apenas quando utilizado.
Gera tambm quando produzido e quando descartado de forma inadequada.
De forma indireta, responsvel pela poluio produzida na produo de ao
e ferro e no transporte entre essas etapas. No caso da extrao do minrio de
ferro, ainda h a questo de se estar diminuindo o estoque de um recurso natural
no renovvel.
Recursos naturais
Recursos naturais podem ser definidos como o conjunto de riquezas na-
turais em estado bruto de um pas. portanto, tudo que a natureza for-
nece e d de suporte vida humana na terra. Inclui, portanto, recursos
tais como terra, gua, ar, minerais, florestas, peixes e demais recursos
marinhos, flora, fauna e clima. Os recursos naturais so tradicional-
mente divididos em renovveis e no renovveis.
COMENTRIO
Recursos naturais renovveis so aqueles repostos pela natureza em um curto espa-
o de tempo, tais como ar e gua. Recursos naturais no renovveis so aqueles que
no so repostos pela natureza em um curto espao de tempo, tais como petrleo e
minrio de ferro. O petrleo produzido pela natureza, mas so necessrios milhes
de anos para isso.
A partir das definies anteriores, poderamos pensar que dever-
amos nos preocupar apenas com os recursos naturais no renovveis.
Ledo engano. Devemos nos preocupar com ambos. H recursos naturais
no renovveis que dificilmente iro se esgotar, pois so pouco utilizados, como o urnio.
Mas o mesmo no se pode dizer do petrleo.
A gua um recurso renovvel, mas, na histria recente do Brasil, em vrios momentos,
o abastecimento de gua e o fornecimento de energia eltrica foram motivo de srias pre-
ocupaes, devido falta de chuvas. Situao que tende a se agravar com as mudanas cli-
mticas. Temos ainda o problema da qualidade da gua. No Brasil, a maior parte do esgoto
residencial no tratada, antes de ser despejada nos rios, lagos, lagoas ou mar. Por sinal,
poucos sabem que o que pagamos de conta de gua basicamente para cobrir os custos
com transporte e limpeza da gua. O custo da gua em si, prximo a zero.

Ford versus General Motors e o incio da sociedade de consumo

(ou no se fazem bens de consumo durveis como antigamente)

Muitos pesquisadores consideram a disputa entre a Ford e a General Motors (GM), nos anos 20
do sculo passado, como o marco inicial da chamada sociedade de consumo, por ter populariza-
do a prtica de obsolescncia planejada.
At o incio dos anos 1920, a Ford dominava amplamente o mercado de automveis nos Estados
Unidos, devido ao sucesso do Ford Modelo T. Esse carro era barato e durvel. A ideia da Ford era
que fosse um carro para a vida inteira. Mas tinha um inconveniente, era considerado feio pelos
consumidores, devido ao design e, principalmente, por ser preto. A GM, para concorrer, lanou
um carro que tinha muitas das caractersticas do Ford Modelo T, mas com duas importantes
diferenas: havia modelos em diferentes cores e, a cada ano, seria lanado um modelo novo o
carro do ano , com mudanas em relao ao modelo do ano anterior. Com essa poltica, no final
dos anos 1920, a GM j vendia mais carros que a Ford. No houve jeito, a Ford teve que ceder
e passou a lanar novos modelos de carros.
Com essa prtica, em apenas um ano, um carro fica velho, pois j fabricado um modelo novo.
Isso induz o consumidor a trocar de carro todo ano e, portanto, a comprar vrios carros ao longo
de sua vida, e no um s, como queria Ford. Isso impulsionou o mercado de carros usados e
gerou um enorme desperdcio de recursos naturais e muito lixo, pois so produzidos muito mais
carros do que o necessrio. Um produto com obsolescncia planejada elaborado para ter uma
vida curta, levando o consumidor a compr-lo vrias vezes.
Um produto pode ter uma vida curta por vrios motivos: saiu um novo modelo com pequenas mudan-
as; saiu um novo modelo com grandes mudanas, pois houve um salto tecnolgico (por exemplo,
TVs com telas LED e LCD); saiu de moda; ou simplesmente no funciona direito e os consertos so
frequentes. Em outras palavras, os bens de consumo durveis so cada vez menos durveis.

ATENO
Algumas perguntas para reflexo. Qual a geladeira mais durvel, a sua ou a da sua av? Qual o critrio
que voc usa para definir que um conserto vai sair caro e hora de comprar um produto novo? H quanto
tempo voc tem seu atual telefone celular e o que te levou a fazer a ltima compra?

captulo 1 23
 COMENTRIO
Lucros/dividendos
Quando se compram aes de uma em-
presa que est na Bolsa de Valores (em-
presa de capital aberto), se tem direito a
receber dividendos caso essa empresa
tenha lucro. Dividendos parcela do lu-
cro que distribuda aos acionistas.
24 captulo 1
Fatores de produo, agentes econmi-
cos e o fluxo circular
A contrapartida da utilizao dos fatores de produo no processo pro-
dutivo a sua remunerao. No caso do trabalho, a contrapartida so
os salrios e, no caso do capital, so os lucros (considerando apenas o
trabalho assalariado e o capital produtivo).
REFLEXO
Supondo-se uma economia onde existam apenas famlias e empresas (retiramos
propositadamente o governo e relaes com o exterior), os proprietrios dos fatores
de produo so as famlias, que emprestam esses fatores produtivos s empresas,
para que essas viabilizem a produo de bens. Os agentes econmicos so, portanto,
as famlias e as empresas, que so as entidades que viabilizam o processo produtivo.
As famlias e empresas interagem em dois mercados, o de fatores e
o de produtos. No mercado de fatores, as famlias emprestam capital e
trabalho para as empresas utilizarem a produo em troca de uma re-
munerao, no caso, salrios e juros.
O valor da remunerao negociado entre as partes. Ateno! Trata-
-se apenas de emprstimo, com regras definidas, dos fatores produtivos,
e no venda desses fatores. Se fosse venda, no caso do trabalho, estara-
mos no regime de escravido e no de trabalho assalariado. O trabalha-
dor pode pedir demisso na hora que quiser, e o acionista pode vender
suas aes quando desejar.
No mercado de produtos, as empresas vendem seus produtos s fam-
lias que, para compr-los, utilizam a renda obtida no mercado de fatores.
Portanto, os dois mercados esto interligados, em um fluxo circular.
Essa vinculao dos mercados mostra que pagar baixos salrios, se
por um lado diminui o custo de produo das empresas, por outro lado
diminui seu mercado consumidor, pois as famlias ficam com menos
dinheiro para gastar. Essas relaes esto sintetizadas no fluxo circular,
que mostra como, para cada fluxo real, h uma contrapartida monet-
ria. Afinal, a Economia trata de acompanhar transaes que ocorrem em
valores, em moeda.
Fluxo circular

Bens e servios comprados Mercado de Bens e servios vendidos

produtos
Gastos Receitas

FLUXO REAL
Famlias FLUXO MONETRIO Empresas
(BENS, SERVIOS E FATORES)
(DINHEIRO)

Renda Salrios e lucros

Mercado de
Capital e trabalho fatores de produo Emprstimo de capital e trabalho

Ford e o salrio de 5 dlares

No incio de 1914, a Ford, empresa produtora de automveis, estava enfrentando um srio pro-
blema. Tinha acabado de introduzir uma tcnica produtiva revolucionria, a linha de montagem,
mas a produo no crescia como o desejado. O ritmo mais acelerado do processo produtivo
tinha aumentado a insatisfao entre os trabalhadores. Com isso, a dedicao ao trabalho e a
produtividade eram baixas e, portanto, frequentes as demisses e contrataes de substitutos
com consequentes gastos em seleo e treinamento.
Para enfrentar esse problema, a empresa tomou uma deciso inteiramente inusitada para a po-
ca. Resolveu dobrar o salrio dos operrios para US$5 ao dia e diminuir a jornada de trabalho
para 8 horas por dia, cinco dias por semana. Parecia uma deciso suicida de um empresrio ex-
cessivamente paternalista, e foi um choque na opinio pblica e no meio empresarial. Mas fazia
todo sentido, do ponto de vista econmico.
Pagando salrios acima da mdia do mercado, a Ford podia cobrar dedicao dos operrios, e
conseguiu isso. Todos queriam trabalhar na Ford e quem estava dentro no queria sair. A rotati-
vidade diminuiu drasticamente. Com maior dedicao, aumentou a produtividade (produo por
operrio). Com a jornada de 8 horas, a fbrica podia trabalhar 24 horas com trs turnos de 8
horas e sempre com operrios descansados. Se fossem dois turnos de 12 horas, isso no seria
possvel. A produo por fbrica aumentou. Gastou mais com os operrios, mas em compen-
sao, o rendimento por operrio e por fbrica aumentou muito e mais do que compensou. Em
outras palavras, o custo por operrio aumentou, mas o custo de produo caiu, com isso pode-se
reduzir o preo dos carros e vender mais.
Havia tambm outro motivo para o aumento dos salrios. Ford queria que os operrios ganhas-
sem o suficiente para comprar seus automveis, e conseguiu isso. Ford no via os salrios s
como custo de produo, via tambm como demanda para seus produtos. Portanto, percebia que
o mercado de fatores e o de produtos estavam interligados.

captulo 1 25
 Economia, sociedade e meio ambiente
Como vimos, a Economia uma cincia social, portanto, um pr-requisito para sua exis-
tncia uma sociedade minimamente organizada, ou pelos menos com algumas regras
sociais estabelecidas. Talvez a relao econmica mais antiga seja a troca, e ela pressupe
que os dois lados confiem na qualidade do produto. Mesmo nos primrdios da raa huma-
na, quando se praticava o escambo, valia o princpio da troca de produtos defeituosos, ou
seja, se a carne que recebi estiver estragada, tenho direito de receber a minha lana de volta.

ATENO
Os economistas no podem fazer o que querem embora esse seja o desejo de muitos , pois tem que
se submeter sociedade. A economia limitada pela sociedade, pois est contida nela. No existiria socie-
dade se no existisse vida na terra, e, para isso, certas condies ambientais foram necessrias. Tambm
no se pode produzir sem recursos naturais. A sociedade limitada pelo meio ambiente, do qual faz parte.

Como vimos anteriormente, o fluxo circular deve ser entendido como uma representa-
o simplificada e limitada da economia, mas no da realidade. A figura a seguir tambm
utilizada para representar o desenvolvimento sustentvel e a economia ecolgica.

A relao entre economia, sociedade e meio ambiente

MEIO AMBIENTE

SOCIEDADE

ECONOMIA

Prximos captulos
Este livro est estruturado para cobrir os principais conceitos introdutrios da Economia.
Neste captulo, abordamos o objeto de estudo da Economia e as noes bsicas de custo de
oportunidade e fluxo circular. Os prximos captulos trataro, em larga medida, de apro-
fundar essas noes.
O captulo 2 dedicado aos principais tericos em Economia, ou seja, procurou-se situ-
ar aqueles cujas contribuies permitiram mudanas qualitativas importantes na maneira

26 captulo 1
como a anlise econmica passou a ser realizada. Nesse sentido, reas de conhecimento
dentro da Economia, como a Microeconomia e a Macroeconomia, guardam relao com a
evoluo do pensamento econmico. No captulo 2 tambm tratamos de apresentar breve-
mente os princpios de organizao de dois sistemas econmicos a Economia de Merca-
do e a Economia Planificada.
O captulo 3 introduz os conceitos de anlise em Microeconomia, cujo objetivo mos-
trar, atravs do equilbrio parcial dos mercados, a tendncia da Economia de atingir o es-
tado de bem-estar. Nesse captulo feita uma introduo sobre o mtodo de anlise em
Economia que supe agentes racionais maximizadores (famlias e firmas) de suas funes
e objetivo. A partir da caracterizao dos agentes econmicos so apresentadas as anlises
sobre o equilbrio nos diferentes tipos de mercado. Noes de organizao industrial so
apresentadas ao final do captulo.
O captulo 4 apresenta outra perspectiva de anlise em Economia, que a macroecon-
mica. Inicia-se o captulo com a descrio das medidas utilizadas em anlises agregadas
os agregados macroeconmicos para, em seguida, mostrar como a anlise do com-
portamento destes agregados ajuda a explicar o desenvolvimento da Economia em curto
prazo. Temas como desemprego e inflao concluem o captulo.
O captulo 5 apresenta os instrumentos de poltica econmica disposio dos gover-
nos para intervir na Economia. Como economias de mercado so propensas a flutuaes,
os governos dispem de mecanismos de interveno para contrabalanar os movimentos
de subidas e descidas do produto, do emprego e dos preos, que so percebidos reduzindo
o nvel de bem-estar social.
O captulo 6 dedicado anlise de longo prazo, contrapondo as noo de desenvol-
vimento econmico e de crescimento econmico. Polticas pblicas para a promoo do
desenvolvimento econmico so apresentadas, bem como medidas de desenvolvimento
social. Um tpico sobre globalizao conclui o captulo.
Por fim, o livro apresenta um apndice sobre como elaborar grficos e tabelas econmi-
cas. Entende-se que o uso de grficos e tabelas recurso bastante difundido, sendo til o
treinamento do aluno na leitura destas ferramentas estatsticas.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
BRESSER-PEREIRA, L. Os dois mtodos e o ncleo duro da teoria econmica. Revista de Economia Poltica, 2009,
vol. 29, n 2 (114). Disponvel em: <http://www.bresserpereira.org.br/papers/2008/08.06.DoisMetodos-REP.pdf>.
Acesso em: 5 abr. 2014.
CANO, W. Introduo Economia uma abordagem crtica. 2. ed. So Paulo: UNESP, 2007.
PROCHNIK. V. Cadeias produtivas e Complexos Industriais - seo do captulo Firma, Indstria e Mercados, In:
Hasenclever, L. e Kupfer, D. Organizao Industrial, So Paulo: Campus, 2002. Disponvel em: <http://www.ie.ufrj.br/
cadeiasprodutivas/pdfs/cadeias_produtivas_e_complexos_industriais.pdf>. Acesso em: 1 mar. 2014.

Leituras Sugeridas:
MAY, PETER (Org.) Economia do Meio Ambiente Teoria e Prtica. So Paulo: Campus, 2010.

captulo 1 27
28 captulo 1
2
Contextualizao
da Cincia
Econmica

paulo gonzaga mibielli de

carvalho
2 AUTOR
Adam Smith
Adam Smith (Esccia, 1723-1790)
considerado o fundador da Cincia Eco-
nmica, pois, at ento, a Economia era
parte da Filosofia ou da Poltica, e no
uma disciplina autnoma. Comeou sua
carreira acadmica como filsofo moral
e seu primeiro livro, de 1759, se intitula-
va Teoria dos sentimentos morais. Seu
segundo livro o clssico Riqueza das
Naes, de 1776.
30 captulo 2
Contextualizao da Cincia
Econmica
Uma introduo Histria do Pensamen-
to Econmico
A Economia, como toda cincia, tem uma histria e escolas de pensamen-
to. Destacaremos aqui apenas os principais economistas e escolas, com
nfase no que mais pertinente para o entendimento do debate atual.
Os Economistas Clssicos
A Economia como uma cincia especfica nasce com os economistas de-
nominados clssicos. O primeiro e o mais importante dos economistas
clssicos, e por isso considerado o pai da Economia, foi Adam Smith.
Smith era adepto do pensamento iluminista, que se tornaria a base
intelectual da Revoluo Francesa (1789). Portanto, acreditava que para
o conhecimento da realidade e transformao da sociedade, era funda-
mental o uso da razo, e no da tradio ou da religio. Duas ideias de
Riqueza das Naes esto presentes at hoje no debate econmico, a sa-
ber: a mo invisvel e diviso de trabalho.
Mo invisvel
Segundo Smith, somos todos egostas e procuramos, no mundo econ-
mico, sempre o que melhor para ns. Mas fazendo isso, mesmo que de
forma intencional, como que guiados por uma mo invisvel, estamos
realizando o que o melhor para a sociedade.
EXEMPLO
Se o padeiro procura produzir o melhor po pelo melhor preo, o aougueiro, a me-
lhor carne pelo melhor preo, e assim por diante, a sociedade ganha, pois o que
todos ns queremos so produtos bons e baratos. O padeiro e o aougueiro agem
dessa forma devido presso da concorrncia e porque querem ser bem sucedidos
ter lucro. Esses agentes econmicos esto se relacionando e cooperando entre si
no mercado de produtos e fatores, sem nenhum plano prvio ou orientao externa.
O que vimos no exemplo o que Smith chamou, metaforicamente,
de mo invisvel. Portanto, cada um procurando o melhor para si, che-
ga-se a uma situao que a melhor para a sociedade. Segundo Smith, COMENTRIO
se todos agissem por motivos altrustas, visando o bem comum, o resul-
tado seria muito pior. Isso s possvel, segundo Smith, quando h livre Produtividade
concorrncia, sem interferncia do governo. Como vimos no captulo anterior, Ford
sabia disso, pois para poder aumentar
COMENTRIO sua produo, deu um aumento de sal-
rio aos trabalhadores. O objetivo, que foi
Interferncia do governo plenamente conseguido, era aumentar a
Ainda hoje, todos os economistas que defendem pouca interveno do governo na dedicao dos trabalhadores e, conse-
Economia usam como justificativa a mo invisvel de Smith. Costumam dizer: deixe quentemente, sua produtividade.
o mercado em paz, no intervenha governo, pois a mo invisvel vai solucionar os
problemas econmicos.
AUTOR
Smith, no entanto, no era a favor de que a atuao do governo na
Economia fosse a menor possvel. O governo tinha um papel importan- David Ricardo
te, por exemplo, nas reas de infraestrutura e educao. Portanto, impli-
citamente, aceitava que a mo invisvel no solucionava todos os proble-
mas da sociedade e, para o bem comum, era necessria a interveno do
Estado em algumas reas.

Diviso do trabalho
A segunda ideia a diviso do trabalho, tanto dentro da sociedade
hoje chamada de diviso social do trabalho , como dentro da fbrica
que hoje seria a diviso tcnica do trabalho. A diviso do trabalho traz
a especializao, com ela maior produtividade (maior produo por tra-
balhador) e, portanto, barateamento do produto, pois se produz mais
com o mesmo nmero de trabalhadores. O crescimento do mercado o
que impulsiona a especializao. David Ricardo (Londres, 1772-1823),
Outro economista clssico evocado aqui David Ricardo. A maior juntamente com Adam Smith e Thomas
contribuio de Ricardo Teoria Econmica foi, provavelmente, a teoria Malthus, considerado um dos funda-
das vantagens comparativas, apresentada no livro Princpios de Econo- dores da escola clssica inglesa de Eco-
mia Poltica e Tributao, que, at hoje, est na ordem do dia. nomia Poltica. Sua obra mais consagra-
No que se refere ao comrcio internacional, ope-se teoria de van- da Princpios da economia poltica e
tagens absolutas, de Adam Smith. Segundo essa ltima teoria, o im- tributao(1817).
portante no comrcio internacional ter menores custos e, portanto,
vender mais barato. Ou seja, pases com custos elevados ou muito inefi-
cientes esto fadados ao fracasso nas trocas internacionais.
Para Ricardo, isso no seria verdade, pois no comrcio internacio-
nal o importante so as vantagens comparativas, e no as absolutas. Um
pas tem vantagem comparativa em um produto, quando o outro, com
quem compete, tem alto custo de oportunidade ao fabricar produto,
mesmo sendo mais eficiente na produo. O pas deveria se especializar
no produto que tem maiores vantagens comparativas.

captulo 2 31
 COMENTRIO
Economistas liberais poca
Para eles, o Brasil tinha uma vocao
agrcola, e, portanto, vantagens compa-
rativas nessa rea, e no na indstria.
Mesmo porque a agricultura precisa de
terra e mo-de-obra no qualificada, e
tnhamos ambas em abundncia, e a in-
dstria precisa de capital e mo-de-obra
qualificada, que tnhamos pouco (lembre-
se, falamos da realidade daquela poca).
32 captulo 2
EXEMPLO
Com um exemplo fica mais fcil de entender a ideia de Ricardo. Vamos supor que em
uma cidade do interior de Minas Gerais existam apenas duas confeiteiras, a Eloisa e a
Mariana, que fazem apenas dois bolos, de laranja e de chocolate. Eloisa faz os dois bolos
mais baratos, pois seu pai tem uma fazenda de onde vm a laranja, os ovos e o leite. Alm
disso, foi muito bem treinada no ofcio por Ethel, sua me. Mariana deve ento desistir e
mudar de ramo? Claro que no, pois a diferena de preos grande no bolo de laranja,
mas pequena no bolo de chocolate. O motivo que o chocolate no produzido em
fazenda, mas importado do Rio de Janeiro. Eloy, o pai de Eloisa, experiente empresrio,
percebeu isso. Ele orientou a filha a deixar de lado o bolo de chocolate e ficar s com o
de laranja. Pois como esse bolo era bom e barato, podia atender demanda da cidade e
tambm das localidades prximas. No valia a pena perder tempo produzindo o bolo de
chocolate, que no era to barato e, portanto, no conseguiria vender muito.
REFLEXO
Ou seja, o custo de oportunidade para se produzir o bolo de chocolate era grande,
pois quanto mais bolo de chocolate Eloisa fazia, menos tempo e matrias-primas
tinha disponvel para produzir o de laranja. Mariana, portanto, pode continuar a pro-
duzir seus bolos de chocolate, que eram comprados inclusive por Eloisa. Segundo
a teoria de Ricardo, Eloisa tinha vantagens comparativas na produo do bolo de
laranja e, portanto, Mariana no bolo de chocolate.
A discusso sobre vantagens comparativas est na ordem do dia no
Brasil desde o ps-guerra, quando a industrializao do pas passou a
ser um projeto de vrios governos, como de Getlio Vargas e Juscelino
Kubitschek. Muitos questionaram (e ainda questionam) a opo do Bra-
sil. Os economistas liberais poca de Vargas, Dutra e Juscelino diziam
mais ou menos o seguinte: para que o Brasil deve perder tempo produ-
zindo automveis, se nunca vamos conseguir competir com os EUA nes-
sa rea? melhor nos concentrarmos na produo de caf, onde somos
muito melhores que os americanos.
Nesse debate, de um lado ficaram os economistas liberais e de outro
os desenvolvimentistas, ligados ao pensamento da Comisso Econmi-
ca para a Amrica Latina e o Caribe das Naes Unidas Cepal, que
defendiam a industrializao.
ATENO
Se dependesse da teoria de Ricardo, o Brasil nunca iria se industrializar. Hoje no ven-
demos carros para os EUA, mas vendemos para a Argentina. Para os EUA, vendemos
avies da Embraer inclusive para as Foras Armadas , dentre outros produtos.
 O problema que a teoria de Ricardo esttica, uma fotografia de um AUTOR
determinado momento. Mas a realidade dinmica, pode mudar. Pen-
sando-se a realidade do Brasil dos anos de 1940 como algo imutvel, no Thomas Robert Malthus
faria sentido uma industrializao. Mas considerando a indstria como o
motor de um processo de desenvolvimento, e que, por conta disso, o Bra-
sil seria diferente, dcadas frente, fazia sentido a industrializao. Ou
seja, o pensamento tem de se descolar no presente e se lanar no futuro.

O custo Brasil

O custo Brasil uma expresso muito utilizada nas discusses econ-

micas do Brasil e que tem como base a teoria das vantagens absolutas.
Segundo essa tese, nosso pas seria pouco competitivo no comrcio in-
ternacional porque teramos um custo de produo elevado. O custo de
produo entendido aqui no sentido amplo, abarcando, alm do custo do
salrio, matrias-primas e juros, tambm custos legais (exemplo: encargos
trabalhistas), institucionais (exemplos: burocracia em excesso, deficincias
na educao), tributrios (impostos elevados), de infraestrutura (estradas Malthus (1766-1834), um pastor pro-
precrias) e corporativos sindicatos de trabalhadores resistindo mo- testante, foi o primeiro economista a dar
dernizao (SANDRONI, 2005). destaque ao tema crescimento popula-
Um exemplo do custo Brasil foi um estudo feito pelo Banco Mundial. Essa cional. Sua fama vem at os dias de hoje,
pesquisa ordenou os pases segundo a facilidade de se fazer negcios. onde vez por outra, no debate econmico,
Nesse ranking o Brasil ficou na posio 116, bem abaixo do Chile (34), usada a expresso ideias malthusianas.
o melhor da Amrica Latina nesse quesito. considerado o pai da demografia.
Para os defensores dessa tese no Brasil, como a Confederao Nacional
da Indstria (CNI), o pas para se tornar competitivo e entrar numa trajet-
ria sustentvel de crescimento, deveria promover profundas reformas nas
reas que afetam o custo Brasil.

Continuando nosso passeio histrico, evocamos Thomas Robert

Malthus. A tese que ele apresentou, no Ensaio sobre o Princpio da
Populao, que a produo de alimentos cresceria em progresso
aritmtica (PA), e a populao, em progresso geomtrica (PG). Em
decorrncia disso, se no fossem tomadas medidas cabveis, a fome
e, no limite, o colapso da sociedade seriam inevitveis. Malthus era o
que hoje se chama de catastrofista.
A catstrofe no aconteceu, pois tanto a produo agrcola aumen-
tou devido incorporao de mais terras e de novas tecnologias
como a populao passou a crescer menos, em razo de mais educao,
urbanizao e novos mtodos contraceptivos.
A preocupao de Malthus ento no faz mais sentido no mundo de
hoje? Faz muito sentido para a China, o pas mais populoso do planeta, e

captulo 2 33
 AUTOR
Karl Marx
Karl Heinrich
Marx (1818 -
1883) foi fun-
dador da doutri-
na comunista
moderna, e de-
nomina-se mar-
xismo o conjun-
to de ideias e teorias dele, as quais voc
ver de forma mais extensa durante
este captulo.
COMENTRIO
Admirao
No Manifesto do Partido Comunista, che-
ga a afirmar que a burguesia, durante seu
domnio de classe, apenas secular, criou
foras produtivas mais numerosas e mais
colossais que todas as geraes passa-
das em conjunto (Marx e Engels, 1848).
COMENTRIO
Socialismo
Na poca de Marx, o socialismo era ne-
cessariamente revolucionrio e incom-
patvel com o capitalismo. Posterior-
mente o movimento socialista se dividiu
entre socialistas revolucionrios e no
revolucionrios (reformistas), que luta-
vam por um regime capitalista com mais
justia social, incorporando algumas
ideias socialistas. Essa ltima corrente,
tambm chamada de Social Democrata,
acabou predominando na Europa.
34 captulo 2
tambm a segunda maior economia do mundo, que adota polticas (agora
um pouco menos rgidas) de controle populacional. Faz sentido para vrios
pases africanos exatamente os mais pobres onde a populao cresce
exponencialmente. Talvez faa sentido para o restante do mundo tambm.
REFLEXO
A populao do planeta est crescendo menos, mas, segundo alguns analistas, a produ-
o de alimentos no est aumentando no ritmo desejado (as mudanas climticas con-
tribuem para isso), e h o risco de termos um descompasso no futuro. A FAO, por exem-
plo, tem essa preocupao (agncia das Naes Unidas para alimentao e agricultura).
Falaremos agora sobre Karl Marx. O nome de Marx sempre lembra-
do quando as coisas vo mal, ou melhor, quando vo muito mal, como foi
o caso da crise de 1929 e, em menor medida, da crise financeira de 2008.
Marx, de todos os economistas clssicos, foi quem estudou com mais pro-
fundidade o funcionamento de uma economia capitalista, como atesta
sua principal obra, O Capital. Isso se deve, sobretudo, a dois motivos.
Primeiramente, Marx escreveu no sculo XIX, quando o capitalismo
industrial, j consolidado, caminhava para uma nova fase, com maior
concentrao do capital e maior interligao entre capital produtivo e
financeiro. Smith, que viveu um sculo antes, ainda no incio da revolu-
o industrial, no tinha como analisar esse capitalismo que mais
prximo da nossa realidade atual. Marx pde se beneficiar do muito que
foi escrito sobre o funcionamento do capitalismo, inclusive o que os de-
mais economistas clssicos escreveram.
O segundo motivo a necessidade de se conhecer o adversrio se
voc quer venc-lo, e esse era o objetivo de Marx. Com relao ao capita-
lismo, Marx tinha, ao mesmo tempo, admirao e dio.
Para Marx, a burguesia e, portanto, o capitalismo era profunda-
mente injusta, pois explorava a populao, em especial os operrios, e
por isso deveria ser derrubada. Nesse sistema os ricos ficariam cada vez
mais ricos e os pobres cada vez mais pobres.
Derrotado o capitalismo, seria implantada uma economia cujos
meios de produo seriam propriedade do governo (socialismo). Sendo
bem sucedida a implantao do socialismo, se alcanaria o comunismo,
que seria uma sociedade igualitria, sem classes e sem governo.
Para Marx, o colapso do capitalismo era inevitvel por dois motivos:
presso dos operrios explorados (luta de classes) e as contradies in-
ternas do funcionamento prprio do capitalismo. Essa a razo pela
qual Marx sempre lembrado em pocas de grandes crises do capitalis-
mo, como em 1929 e 2008.
 REFLEXO COMENTRIO
Esses eventos de crise sempre nos recordam de que as economias de mercado (ca- Polticas sociais
pitalismo) no funcionam bem e isso pode acarretar consequncias sociais srias, tal As polticas sociais so as voltadas
como ndices elevados de desemprego. para a melhoria das condies de vida
da populao. Otto Bismarck, primeiro-
Se as economias de mercado no funcionam adequadamente, os ministro do imprio alemo no final do
marxistas diriam: no seria o caso de mudar de sistema e implantar o so- sculo XIX, um poltico conservador e
cialismo? As economias de mercado tm sobrevivido s suas crises com visionrio, adotou uma gama de pro-
base em reformas e interveno do governo. Por outro lado, as econo- gramas sociais penses, aposenta-
mias ditas comunistas e seguidoras das ideias de Marx, fracassaram em dorias, auxlio-desemprego, seguro de
maior ou menor grau. A China um sucesso econmico, mas pode-se di- acidentes de trabalho, dentre outros
zer que a China um pas comunista? Com certeza no. Apesar de vrios por conta do crescimento dos parti-
pases terem se intitulado comunistas como a antiga Unio Sovitica dos de esquerda, notadamente o Social
, nunca se alcanou o comunismo conforme concebido por Marx. Democrata.
O maior legado de Marx pouco associado ao seu nome. Suas pre-
vises fracassaram, mas seus ideais contriburam para mudar o capita-
lismo ao fortalecer os sindicatos e ao levar criao de partidos de es- COMENTRIO
querda. Como consequncia, estas instituies levaram os governos de
diferentes matizes polticas a adotarem polticas sociais. Friedrich List
O chamado Estado de Bem-Estar, no qual as polticas sociais tor- Friedrich List (1789-1846) defendia a
nam-se mais abrangentes e articuladas, surge na Inglaterra depois da tese de que as empresas nacionais no
Segunda Guerra Mundial, por iniciativa do Partido Trabalhista, um conseguiriam se desenvolver se omer-
partido de esquerda moderado. Esse modelo atualmente adotado, cadoj estivesse ocupado por empresas
em maior ou menor grau, por muitas economias, no Brasil inclusive. de pases estrangeiros economicamente
Uma prova de que o capitalismo mudou o apoio existncia de po- mais avanados. Nessas circunstncias,
lticas sociais, que hoje um consenso no espectro poltico. Pode-se dis- para ele, justificava-se umprotecionismo
cutir que tipo de poltica e qual sua extenso, mas no sua necessidade e educador, com a finalidade de proteger,
importncia em distintas reas. por um perodo de tempo, o mercado
nacional para assegurar a consolida-
REFLEXO o das indstrias nacionais, ou seja,
para que tivessem condies anlogas
Por exemplo, hoje consenso que a Educao Bsica deve ser gratuita, e que o para disputar mercados num ambiente
trabalho de crianas em fbricas deve ser proibido. Essas so duas das propostas de de livre concorrncia.List morou mui-
Marx e Engels no Manifesto Comunista. O tempo mostrou que polticas educacionais to tempo nos EUA, e at se naturalizou
e de proteo s crianas eram necessrias, e que no preciso um governo revolu- americano, onde polticas protecionistas
cionrio que queira implantar o comunismo para coloc-las em prtica. eram defendidas desde o sculo XVII por
Alexander Hamilton (Secretrio do Te-
souro de George Washington, o primeiro
presidente dos EUA), e comearam a ser
A reao alem adotadas em 1789.

Friedrich List, jornalista e poltico, foi um dos crticos das ideias de
Adam Smith na Alemanha. Muitas vezes quando se aborda a histria
do pensamento econmico, seu nome no lembrado. No entanto, List

captulo 2 35
 COMENTRIO
Grande potncia
Segundo Ha-Joon Chang (2013), a
grande maioria dos pases hoje desen-
volvidos adotaram polticas protecionis-
tas; e polticas de livre mercado raramen-
te fazem os pases pobres ficarem ricos.
COMENTRIO
Cmbio favorvel
A poltica cambial, que trata do valor
das moedas estrangeiras, ser tratada
mais adiante neste livro. Neste momen-
to basta o entendimento de que cmbio
no nosso caso, dlar desfavorvel
importao significa dlar caro. Inver-
samente, o dlar caro favorvel para
quem exporta, pois a receita do exporta-
dor em dlar.
COMENTRIO
Zollverein
O Zollverein era claramente protecio-
nista e inspirado nas ideias de List, e
seu sucesso levou criao de outras
unies aduaneiras. O Mercado Comum
Europeu, que depois se transformou em
Unio Europeia, teve como ponto de
partida a unio aduaneira. O Mercosul
tem o objetivo de se tornar uma unio
aduaneira entre seus pases membros.
36 captulo 2
tem especial importncia para ns, que vivemos na Amrica Latina, pois
sua principal obra O Sistema Nacional de Economia Poltica, de 1841
teve grande influncia no pensamento da Cepal Comisso Econ-
mica para a Amrica Latina e o Caribe. As ideias de List serviram de base
para concepo das Zollvereins unies aduaneiras que criaram zonas
de livre comrcio entre os vrios reinos independentes da Alemanha.
ATENO
Adam Smith seria inteiramente contra medidas protecionistas, pois representavam
uma interveno indevida do governo no livre mercado, onde no devia haver favo-
recimento. Que na disputa entre empresas, valha a livre concorrncia, e que vena
o melhor, sem privilgios para ningum, diria Smith (e muitos pensam assim hoje).
A questo que se no houver algum tipo de proteo, a disputa ser
sempre David e Golias, ou seja, muito desequilibrada. Isso significa que
a Inglaterra, que foi o primeiro pas a passar por uma revoluo indus-
trial, tinha uma enorme vantagem sobre seus concorrentes. Os pases
deveriam abrir mo de se industrializar e aceitar que produtos manufa-
turados deveriam ser comprados da Inglaterra?
Os EUA responderam negativamente a essa pergunta e adotaram po-
lticas protecionistas, sendo esse um dos motivos pelos quais esse pas
se tornou uma grande potncia. Por sinal, se David Ricardo fosse anali-
sar a economia dos EUA no incio do sculo XIX, diria que o pas deveria
se especializar na produo de algodo e outros produtos agrcolas, e
importar manufaturados da Inglaterra.
RESUMO
Polticas protecionistas visam proteger um setor econmico, normalmente a inds-
tria, no caso da Amrica Latina, e, para esse fim, fazem uso de medidas que deses-
timulam ou impedem a importao de produtos concorrentes. Isso pode ser feito,
por exemplo, por meio da criao de cotas de importao, impostos elevados sobre
importados, cmbio desfavorvel para a importao.
Caso a poltica do governo vise no s proteger, mas tambm desen-
volver um setor, sero adotadas medidas de poltica industrial. Essas
medidas objetivam estimular a produo local, por meio, por exemplo,
de: crdito em condies favorveis; iseno de impostos; cmbio favo-
rvel para importao de insumos e mquinas necessrias para o de-
senvolvimento do setor.
No incio do sculo XIX, o que hoje chamamos de Alemanha no
existia e, em seu lugar, havia um conjunto de pequenos pases (reinos).
Foi criada, em 1833, uma unio aduaneira (Zollverein) entre esses pa-
ses, que consistia na abolio das tarifas aduaneiras no comrcio entre
eles e criao de tarifas nicas para o comrcio com os demais pases. AUTOR
O sucesso dessa medida contribuiu de forma decisiva para a unificao
poltica da Alemanha em 1871. Alfred Marshall

A Economia Neoclssica
Como o objetivo deste captulo apresentar apenas os principais eco-
nomistas, optamos por nos restringir a um economista da corrente
neoclssica, tambm chamada de marginalista que abarca, a gros-
so modo, o perodo 1870-1910 , e escolhemos Alfred Marshall, um
professor de Cambridge (Inglaterra), que costuma ser chamado o pai
da Microeconomia.

ATENO
A Microeconomia o ramo da Economia que estuda a interao, no mercado, entre
empresas e consumidores. Vrios economistas pesquisaram nessa rea (como Je-
vons, Menger, Walras), mas Marshall no s incorporou muito do que seus anteces- Alfred Marshall (Londres, 1842-1924)
sores e contemporneos escreveram, como deu importantes contribuies prprias. exerceu forte influncia na Economia,
No sculo XX o mbito da Microeconomia se expandiu passando a abarcar tambm, em especial pelo livro Princpios de Eco-
por exemplo, a relao entre empresas que concorrem em um mesmo mercado e do nomia (1890), uma compilao em dois
governo com empresas e consumidores. Para maiores informaes, veja o captulo volumes de todo o pensamento econ-
3, que tratar da Microeconomia. mico poca.

A partir de Marshall, a cincia econmica, at ento conhecida
como Economia Poltica, se tornou Economia, que a denominao COMENTRIO
usada at hoje. Seu livro Princpios de Economia teve (e ainda
tem, mas de forma indireta) enorme influncia e considerado o pri- Princpios de Economia
meiro livro-texto de Economia. Vrios conceitos que so fundamen-
tais na Microeconomia tm como refe-
RESUMO rncia o livro Princpios de Economia,
bem como sua formulao matemtica
A principal diferena entre os economistas clssicos e os neoclssicos que os e apresentao grfica por exemplo,
primeiros utilizavam a teoria do valor trabalho e, os segundos, a do valor utilidade. utilidade marginal (originalmente for-
Para os clssicos, o preo de um produto tinha como base a quantidade de horas mulado por Jevons), oferta, demanda,
de trabalho necessria para sua fabricao, e para os neoclssicos, a base do preo elasticidade, custos fixos e variveis. As
a sua utilidade. Para os neoclssicos no importa quanto trabalho se despendeu duas curvas mais conhecidas da cincia
para a fabricao de um produto, se no conseguir vend-lo portanto no sendo econmica as de oferta e demanda
til para ningum seu preo zero. O preo da mercadoria, portanto, no deter- foram formuladas por Marshall. No
minado quando a mesma produzida (valor trabalho), e sim no mercado, quando vamos aqui nos deter em explicar esses
vendida/consumida (valor utilidade). conceitos, pois os mesmos sero abor-
dados no captulo seguinte deste livro.

captulo 2 37
 AUTOR
Joseph Schumpeter
Schumpeter (Morvia, atual Repblica
Tcheca, 1883 -1950) notabilizou-se pelo
estudo dos ciclos econmicos e, princi-
palmente, do progresso tcnico. Foi o
primeiro economista a dar destaque ao
tema tecnologia e, ainda hoje, uma re-
ferncia na rea. Vrios economistas se
consideram seus seguidores, dando ori-
gem escola Neo-schumpeteriana.
CONCEITO
Ciclos econmicos
So flutuaes da atividade econmica em
que a uma fase de expanso da produo
se segue uma de contrao, ou uma fase
de grande expanso seguida por uma de
baixo crescimento. Os ciclos poderiam ser
de curta, mdia ou longa durao.
COMENTRIO
Desemprego estrutural
Quem trabalhava na indstria de
mquinas de escrever perdeu seu
emprego para sempre, pois esse
produto no mais fabricado. Foi
substitudo pelo computador. Em
longo prazo, os empregos perdi-
dos so mais do que compensados
pelos empregos criados. Mas, no
curto e mdio prazo, ser difcil en-
contrar ocupaes para as pessoas
desempregadas, e polticas pbli-
cas so importantes para minimi-
zar esse inevitvel custo social.
38 captulo 2
A Escola Austraca
A maioria dos economistas da chamada Escola Austraca, como Menger
e Bhm-Bawerk, poderia ser classificado como neoclssicos, mas um
deles fugiu regra e, para muitos, um estudioso de difcil enquadra-
mento em qualquer categoria, chegou at a dar origem a uma escola de
pensamento. Esse economista foi Joseph Schumpeter. Seus principais
livros foram A Teoria do Desenvolvimento Econmico e Ciclos Econmicos.
Schumpeter criou uma expresso muito presente nas discusses
econmicas dessa rea, que a destruio criativa, tendo como ponto
de partida os estudos de Marx. Para Schumpeter (e para Marx), o capi-
talismo extremamente dinmico e, para abrir espao para o novo,
necessrio destruir o velho. Ao se lanar um novo produto (ou meio de
produo, de transporte etc.) est se substituindo (destruindo) produtos
antigos. Para Schumpeter, os ciclos econmicos so inerentes ao funcio-
namento de uma economia capitalista.
Os ciclos de longa durao, chamados ciclos Kondratieff (em home-
nagem ao economista russo Nikolai Kondratieff, que foi o primeiro a
estudar o tema dos ciclos longos), estariam sempre associados a uma
onda de progresso tcnico. Segundo os economistas neo-schumpeteria-
nos, Freeman e Soete (1997), teriam ocorrido cinco ciclos de Kondratie-
ff. Estamos atualmente no ciclo da microeletrnica.
Ondas sucessivas de progresso tcnico
Adaptado de Freeman e Soete (1997) p.19
Perodo Ondas de Krondratieff
1780-1840 Revoluo industrial
1840-1890 Era da mquina a vapor e das ferrovias
1890-1940 Era da eletricidade e do ao
1940-1990 Era da produo em massa
1990 - ? Era da microeletrnica
Schumpeter d muito destaque ao papel dos empresrios no proces-
so de inovao tecnolgica. Por conta disso, criou mais tarde a expresso
empresrio schumpeteriano, para designar os que so especialmente
inovadores. Hoje consenso entre os economistas que o progresso tc-
nico o principal motor do crescimento econmico no longo prazo.
Em contrapartida, o progresso tcnico, ao destruir setores econ-
micos e processos produtivos, tambm destri seus respectivos pos-
tos de trabalho, gerando o que depois foi chamado de desemprego
estrutural, ou seja, a perda de emprego porque a ocupao corres-
pondente no existe mais.
 AUTOR
Produtos que morrem e renascem
Friedrich Hayek
interessante notar que alguns produtos dados como mortos acabam por Friedrich Hayek (Viena, ustria, 1899-
renascer algum tempo depois. Schumpeter nunca deve ter pensado nisso. 1992) foi reverenciado, com medalhas,
Um caso conhecido so os discos de vinil, que sofreram um golpe mortal pelos dois mais importantes polticos
com o aparecimento dos CDs e teriam sido definitivamente enterrados neoliberais, o Presidente Reagan, dos
com o surgimento do MP3, downloads e, por fim, da msica alugada por EUA, e a Primeira-Ministra Margaret
streaming. Mas o vinil est de volta, no como produto de massa e, sim, Thatcher, da Inglaterra. Por conta disso,
para um nicho de mercado composto pelos DJs e aficionados. Virou um sua principal obra O caminho da ser-
produto cult. Muitos fs de rock consideram a qualidade de som do vinil vido , considerada um libelo contra
insupervel mas h controvrsias se isso mesmo verdade. Com a volta o socialismo, tem tido sucessivas edi-
do vinil, voltou tambm o toca-disco. es. Hayek ganhou o prmio Nobel de
Um produto que pode voltar a mquina fotogrfica Polaroid, cujas fotos Economia, em 1974, em conjunto com
so reveladas, em papel, na mesma hora. Alguns empresrios j percebe- Gunnar Myrdal. O curioso que ambos
ram que h demanda por fotos em papel e no apenas digitais. tm posies diametralmente opostas.
E voc, o que acha? Na sua opinio, este livro vai ser substitudo pelo tablet Hayek um crtico da interveno do
ou pelo e-reader? governo na Economia e Myrdal um de-
fensor. Alguns interpretaram essa pre-
miao como uma demonstrao da fal-
ta de critrios na premiao. No entanto,
Outro economista da escola austraca que se notabilizou foi Friedri- a maioria dos analistas entendeu que a
ch Hayek, que considerado o pai do que hoje chamado neoliberalis- premiao expressava o reconhecimen-
mo. Para Hayek, o sistema de livre mercado uma ordem espontnea, to da diversidade de pensamento dentro
to importante para a humanidade quanto o desenvolvimento da lin- da Economia.
guagem. Defende que a sociedade seja organizada em torno do mercado
e que a atuao do governo seja a menor possvel. A regulamentao da AUTOR
vida econmica, consequentemente, deveria ser mnima.
Hayek tambm se opunha a polticas que tivessem como objetivo a Keynes
justia social, por ser uma interferncia indevida nas liberdades indi-
viduais. Mas aceitava algumas excees regra de no interveno do
Estado, pois era favorvel a que o governo ajudasse a quem fosse extre-
mamente pobre, por meio da garantia de uma renda mnima, apoiava
a instituio de seguro social para atender a indivduos doentes ou aci-
dentados, bem como regulamentaes na rea ambiental.

A economia keynesiana

Se Marshall o pai da Microeconomia, no h dvidas de que Keynes

o criador da Macroeconomia, que o estudo do comportamento, prin-
cipalmente no curto prazo, do desempenho da Economia de um pas John Maynard Keynes (Inglaterra, 1883-
no que se refere produo, renda, emprego, preos etc. Curiosamente, 1946) ops-se ao pensamento econ-
Keynes se considerava um seguidor de Marshall, de quem foi discpulo. mico neoclssico. Especialmente aps a

captulo 2 39
Segunda Guerra, suas ideias foram ado-
tadas por praticamente todos os pases
ocidentais de maior poder econmico.
Sua influncia sofreu declnio a partir de
1970; entretanto, por conta da crise fi-
nanceira de 2007, renovou-se o interes-
se pelas ideias de Keynes e as crticas
aos defensores do livre mercado.
CONCEITO
Lei de Say
Formulada pelo economista francs Jean-
-Baptiste Say, segunda a qual toda oferta,
ao produzir renda, gera sua demanda. Por-
tanto, desequilbrios na economia seriam
apenas momentneos e solucionados
pelo sistema de preos, e o pleno empre-
go da mo de obra no seria uma situa-
o de exceo e, sim, a regra. O pleno
emprego seria alcanado, pois se a oferta
de trabalhadores for superior demanda,
haver queda de salrios e se chegar a
uma situao de equilbrio, com todos em-
pregados, porm com salrios menores.
40 captulo 2
Sua principal obra Teoria geral do emprego, juro e moeda uma
crtica radical ao pensamento econmico dominante da poca, sinteti-
zado na chamada Lei de Say.
Keynes pensava de forma diametralmente oposta. Para Keynes, o
capitalismo inerentemente instvel e, portanto, o pleno emprego a
exceo e no a regra. Para alcan-lo s com interveno do governo, a
mo invisvel no dar conta dessa tarefa. A queda de salrios nunca ir
levar ao pleno emprego, pois o nvel de emprego no determinado no
mercado de trabalho, e sim pela demanda.
REFLEXO
Os empresrios no contratam mais operrios que no precisam simplesmente porque
agora os salrios esto mais baixos. Eles vo contratar os operrios que necessitam
para atender a sua expectativa de demanda (de venda) para seus produtos. Alm dis-
so, seria difcil rebaixar valor dos salrios, pois os sindicatos no aceitariam isso.
Se excluirmos importao e exportao, a demanda da economia
composta pelo consumo das famlias, o investimento e os gastos do go-
verno. O consumo varia com a renda. O investimento depende da taxa de
juros quanto menor, maior o estmulo para investir em mquinas, equi-
pamentos e novas fbricas e da expectativa de lucro dos empresrios.
Esse segundo componente, por ser subjetivo, muito instvel. Em pocas
de recesso (de queda da produo da economia), a renda cai e, com ela,
o consumo. Os empresrios no investem, pois a economia vai mal. Cabe,
portanto, ao governo, gerar a demanda atravs de gastos pblicos.
Para Keynes, a concorrncia e o funcionamento dos mercados so fun-
damentais em uma economia capitalista, mas na mo invisvel no fariam
sentido. Ao contrrio, entendia que, em muitos casos, quando as pessoas
buscam o melhor para si mesmos, esse comportamento leva a uma situ-
ao que a pior para todos. Isso chamado de falcia da composio.
EXEMPLO
Por exemplo, se h um boato de que um banco est em m situao financeira e vai
quebrar algo que ningum deseja , todos os correntistas iro rapidamente ao
banco para sacar seu dinheiro. Se todos fizerem isso, o banco quebra. Se todos, du-
rante uma crise econmica, resolverem poupar dinheiro para fazer frente a um futuro
incerto, isso vai diminuir ainda mais o consumo e agravar a crise.
Essa terapia para enfrentar a recesso, uma grande novidade na poca,
j vinha sendo posta em prtica, nos anos 1930, por alguns governos na
Sucia e nos EUA, com o New Deal do presidente Roosevelt , para enfren-
tar a depresso causada pela crise de 1929, mas sem uma fundamentao
na teoria econmica. O livro de Keynes, portanto, surgiu na hora certa.
 ATENO AUTOR
As ideias de Keynes provocaram o que ficou conhecido como revoluo keynesiana, Milton Friedman
pois mudaram a forma de se pensar o funcionamento da Economia e seu pensamen-
to foi hegemnico entre os economistas at os anos 1970. Nessa poca, a inespe-
rada combinao de baixo crescimento da economia com a inflao chamada de
estagflao (estagnao da economia com inflao) colocou em xeque o pen-
samento keynesiano. At ento se achava que a inflao estaria necessariamente
associada a mais emprego e produo.

Monetarismo
Keynes foi o economista mais influente da primeira metade do sculo
XX, e Milton Friedman fica com esse posto na metade seguinte. Ele re-
presentou a reao do pensamento neoclssico revoluo keynesiana. Milton Friedman (Nova Iorque, 1912-
Friedman advoga que o papel da moeda na Economia neutro, ou 2006) foi ganhador do prmio Nobel em
seja, no pode afetar o lado real. Isso quer dizer que governantes podem, 1976, e seu nome associado corren-
por motivos eleitoreiros, tentar manipular a taxa de desemprego na Eco- te de pensamento chamada monetarista.
nomia emitindo mais moeda e induzindo a populao a gastar mais. As principais obras de Friedman foram
Mesmo que a taxa de desemprego possa diminuir no curto prazo, para Capitalismo e Liberdade e Uma histria
os monetaristas o efeito em longo prazo ser o de gerar mais inflao Monetria dos Estados Unidos.
(ver captulos 4 e 5, referncia curva de Phillips).

RESUMO CONCEITO
Friedman defendia ideias prximas s de Hayek, de no interveno do governo na Eco- Taxa natural de desemprego
nomia e de defesa do livre mercado. Os gastos pblicos deveriam se ater ao mnimo. A taxa natural de desemprego um con-
ceito normativo, ou seja, serve como uma
Para Friedman, existe um limite inferior para o nvel da taxa de de- referncia para a discusso de poltica
semprego, chamado de taxa natural de desemprego. Se o desemprego econmica, pois no h como saber, de
ficar abaixo desse nvel, ir provocar inflao via elevao dos salrios. A fato, qual a taxa natural para uma Eco-
hiptese da taxa natural de desemprego seria equivalente taxa de ple- nomia em um determinado momento.
no emprego da Economia, que, como Keynes j havia observado, uma Economistas monetaristas trabalham com
vez atingida, provocaria inflao. a hiptese de que existe uma taxa natural.

ATENO
A divergncia entre Keynes e Friedman estaria no fato de que, para o primeiro, a ten-
dncia da economia de mercado era funcionar abaixo do pleno emprego, com ociosi-
dade de fatores de produo (ver captulo 4); e, para o segundo, economias de merca-
do funcionariam prximas ao pleno emprego, ou seja, taxa natural de desemprego.

captulo 2 41
 AUTOR
Celso Furtado
Celso Furtado (1920-2004) escreveu
obras fundamentais, como Formao
Econmica do Brasil (1959) e De-
senvolvimento e Subdesenvolvimento
(1961), e seu nome integra a lista dos
grandes economistas mundiais que, nos
anos 1940 e 1950, criaram a nova te-
oria do desenvolvimento. Esta teoria
conhecida como a teoria estruturalista
do desenvolvimento, e tem os trabalhos
e relatrios desenvolvidos pela CEPAL
Comisso Econmica para Amrica sica, que tem Robert Lucas, ganhador do prmio Nobel em 1995,
Latina e Caribe a sua principal refe-
rncia. Ver tambm captulo 6.
42 captulo 2
A persistncia do desemprego involuntrio, ou seja, a existncia de
trabalhadores dispostos a trabalhar por qualquer salrio e mesmo as-
sim no encontrando emprego, diagnosticado por Keynes como uma
possibilidade real em economias descentralizadas (no planificadas,
ver prximo tpico), desaparece na literatura monetarista.
REFLEXO
Economistas da corrente monetarista sofrem muitas crticas, assim como keynesia-
nos, nos anos 1970, por no terem previsto a estagflao, ou seja, o movimento de
alta de preos e queda do produto, verificado aps o primeiro choque do petrleo, em
1973, em praticamente todas as economias.
A partir da surge uma nova escola de pensamento, a Novo Cls-
um de seus maiores nomes. A partir da revoluo Novo Clssica, o
grau de sofisticao tcnica em Economia aumenta bastante, com
a incorporao cada vez mais intensa de tcnicas economtricas na
construo de modelos.
REFLEXO
A escola Novo Clssica atualmente encontra-se com menos prestgio, porm o lega-
do tcnico foi incorporado pela corrente mais atual, a chamada escola Novo Keyne-
siana, que busca uma nova sntese do pensamento macroeconmico, como a que
prevaleceu aps a revoluo keynesiana.
Estruturalismo
A contribuio mais expressiva da Amrica Latina (portanto tambm
do Brasil) histria do pensamento econmico deu-se por meio da cor-
rente estruturalista da Cepal, da qual Celso Furtado foi uma das figuras
mais proeminentes.
Essa escola de pensamento surgiu na Cepal inspirada pelos traba-
lhos de Raul Prebisch, seu primeiro presidente. Segundo essa escola, o
desenvolvimento econmico da Amrica Latina dependia da industria-
lizao. O modelo de crescimento, at ento vigente na regio base-
ado na exportao de produtos primrios (caf, cobre, carne etc.) e cha-
mado de primrio-exportador estava fadado ao fracasso devido aos
preos desfavorveis desses produtos no mercado internacional, em
relao aos preos dos produtos importados. Em pouco tempo nossas
exportaes no teriam como gerar as divisas (dlares) necessrias para
cobrir nossas importaes, e a Economia entraria em colapso.
 REFLEXO COMENTRIO
A sada seria a industrializao e para isso seria necessria a adoo de polticas Contabilidade
protecionistas e industriais, o que ficou conhecido como modelo de substituio de Sem preos seria impossvel calcular o
importaes. O objetivo seria o de mudar a estrutura da Economia, alterando o eixo valor da produo, pois esse pressupe
dinmico, da agricultura para a indstria. a existncia de preo e quantidade para
cada produto.
Esse modelo predominou na Amrica Latina at os anos 1980, quan-
do a crise econmica e o pensamento neoliberal levaram mudana
para um modelo de economia aberta tanto para importaes quanto COMENTRIO
para exportaes.
Acesso aos produtos
No primeiro momento, no incio da im-
Economia Capitalista (de mercado) ver- plantao do socialismo, o critrio da

sus Economia Planificada distribuio de produtos seria para cada

um, segundo sua contribuio produ-
o da sociedade. No segundo momen-
Uma Economia capitalista se estrutura a partir do mercado, que o res- to, com o socialismo j implantado, o cri-
ponsvel pela alocao dos recursos e distribuio da renda, via merca- trio seria para cada um, segundo suas
do de produtos e fatores. Em uma Economia planificada (comunista), necessidades.
esse papel cabe ao governo, que quem detm os meios de produo.
Ele quem define o que, quanto, como e para quem vai ser produzido.

EXEMPLO
Em uma Economia capitalista, por exemplo, se h muita procura por determinado
tipo de telefone celular, seu preo vai aumentar e, com isso, vai sinalizar ao produtor
que a produo precisa aumentar. Na Economia planificada, por meio de um estudo,
o governo define quais e quantas pessoas devem ter telefone celular e produz o
necessrio para atender a essa meta fixada. Em uma Economia capitalista, o con-
sumidor vai a uma loja para comprar um produto. Em uma Economia planificada, vai
para receber o produto a que tem direito, mostrando sua caderneta. Esta relaciona
que produtos tem direito a receber, e o que j foi retirado da loja.

Em uma Economia planificada continuam existindo preos e pagamen-

to de salrios. Mas os preos tm valores arbitrrios e servem, basicamente,
para viabilizar a contabilidade. Os salrios so muito baixos, pois os produtos
no so comprados e sim distribudos pelo governo. Os salrios servem para
gastar no restrito mercado livre, muitas vezes ilegal, onde tudo muito caro.
Do ponto de vista social, supondo que o planejamento seja feito corre-
tamente, o sistema de planejamento centralizado o mais justo, pois todos
vo ter acesso aos produtos que necessitam segundo a avaliao do go-
verno. Em uma Economia de mercado (capitalista), s tem acesso a merca-
dorias, do feijo ao celular, quem pode pagar por elas. Portanto, quem tem
renda baixa, pode consumir muito pouco e passar necessidades.

captulo 2 43
 CONCEITO
Planejamento indicativo
Por meio de uma srie de instrumentos
fiscais, creditcios, compras pblicas
etc., bem como negociaes com o em-
presariado, o governo procura que suas
metas de produo sejam cumpridas
pelo setor privado.
44 captulo 2
O grande problema da economia planificada que ela fracassou
nos diferentes pases que a adotaram. Milhes de pessoas morreram
de fome na Unio Sovitica e China, por exemplo, em razo de polticas
equivocadas que adotaram o planejamento centralizado.
Vrios so os motivos para esse fracasso, destacamos alguns:
1) Sempre foi posto em prtica por regimes autoritrios, portanto eram ar-
bitrrias, em maior ou menor grau, as escolhas sobre o que, quanto, como
e para quem produzir;
2) muito difcil para o governo ter todas as detalhadas informaes necess-
rias para viabilizar adequadamente o planejamento. O processo dessas informa-
es extremamente trabalhoso e complexo;
3) No h concorrncia entre empresas, portanto no h estmulo para se
aperfeioar ou baratear os produtos, bem como gerar novos produtos e
processos. O progresso tcnico principal motor do crescimento a longo
prazo fica, portanto, comprometido;
4) A maioria da populao no aceita receber apenas o que o governo
considera que o justo e quer ter acesso a mais produtos, alguns tidos
como suprfluos.
Por conta disso, quando os pases do leste europeu se democratiza-
ram, na mesma hora, abandonaram o regime vigente para abraar o ca-
pitalismo. A Rssia, que tinha um parque industrial muito diversificado
na poca da antiga Unio Sovitica, agora se concentra na produo e
exportao de petrleo e gs. Boa parte de sua indstria no suportou a
concorrncia com as mercadorias importadas. As economias de merca-
do podem ser socialmente injustas, mas isso pode ser minimizado por
meio de polticas sociais.
EXEMPLO
Hoje o planejamento central puro adotado apenas pela Coria do Norte. Cuba, Laos
e a China, em especial, combinam planejamento central com economia de mercado.
Os governos das economias capitalistas podem ter planos de desen-
volvimento e fazer planejamento. Mas o planejamento indicativo. No
Brasil, por exemplo, tivemos o II Plano Nacional de Desenvolvimento
Econmico (II PND), durante o Governo Geisel. A Europa teve um ambi-
cioso plano de reconstruo depois da Segunda Guerra Mundial (Plano
Marshall). O governo dos EUA praticou planejamento durante a Segun-
da Guerra Mundial, pois era necessrio administrar bem os recursos do
pas para dar conta das necessidades advindas de um conflito mundial,
e, ao mesmo tempo, atender ao mercado interno.
 Capitalismo x Comunismo a corrida espacial

Durante o perodo da Guerra Fria (1947-1989), quando em vrios momentos pareceu iminente
uma guerra nuclear entre EUA e Unio Sovitica (URSS), houve uma disputa que foi apenas
tecnolgica a corrida espacial (1955-1972). Era disputa (no declarada oficialmente) de
quem levaria o primeiro homem Lua. A URSS saiu na frente com o primeiro satlite a orbitar
a Terra (Sputnik), seguido do primeiro astronauta (Yuri Gagarin) e da primeira nave espacial,
no tripulada, a pousar na Lua (Lunik 9). Mas os EUA recuperaram o atraso ao colocarem o
primeiro homem na Lua com a misso Apollo 11, e, com isso, venceram a corrida. Em 1972, os
dois pases resolveram no mais concorrer e iniciaram a cooperao na rea espacial. A corrida
espacial mostrou de forma inconteste a superioridade tecnolgica dos EUA em relao URSS.
Esse evento deixou um legado que vem at hoje, como o desenvolvimento da tecnologia da
comunicao por satlites, da robtica e da energia solar. O pas que mais se beneficiou desse
progresso tecnolgico foi os EUA.

Economia: divises e relao com as diferentes profisses

Em linhas gerais, a Economia se divide em Microeconomia, Macroeconomia, Histria Eco-
nmica e Econometria que trata do teste de modelos econmicos por meio do instru-
mental estatstico. Como vimos anteriormente, a Microeconomia trata do funcionamento
dos mercados e a Macroeconomia, da Economia como um todo. Tanto a Macroeconomia
quanto a Microeconomia podem se subdividir em vrias subreas.

RESUMO
Principais subreas da Economia
- Economia internacional, que trata das relaes econmicas com o exterior;
- Economia do setor pblico, que estuda o papel do Estado na Economia, a evoluo e composio das
receitas e despesas do governo, bem como as principais polticas pblicas;
- Economia monetria e financeira, que estuda a oferta de moeda na Economia e o funcionamento do
setor financeiro;
- Economia do trabalho, que trata do mercado de trabalho e suas instituies;
- Economia regional e urbana, que investiga como as atividades produtivas se distribuem e se relacionam
no espao;
- Desenvolvimento econmico, que estuda os modelos de crescimento e como as economias se desenvolvem;
- Economia do meio ambiente, que estuda as relaes entre Economia e o meio ambiente e o desenvolvi-
mento sustentvel;
- Economia do bem-estar, que trata das polticas pblicas voltadas para o bem-estar da populao, tais
como poltica de sade, educacional, previdenciria.

captulo 2 45
 CONCEITO
Esportes
Muitas vezes um clube de futebol tem
um mau desempenho no campeonato,
porque teve que vender seus melhores
jogadores para pagar dvidas.
46 captulo 2
Economia e sua relao com
Administrao e Contabilidade
Administrao e Contabilidade so profisses muito prximas da Eco-
nomia, pois h muitas cadeiras em comum entre os cursos, em espe-
cial com o de Administrao. No se pode analisar um balano de uma
empresa sem levar em conta a situao econmica do mercado em que
atua, bem como do pas (e do mundo). O mesmo vale para a gesto de
uma empresa, nas suas diferentes reas. Mais ainda, a anlise financei-
ra das empresas apresenta muitas interfaces com a Economia.
REFLEXO
Deve-se mencionar ainda que uma das reas que mais tem ganhado espao nas lti-
mas dcadas, com o avano da globalizao econmica e financeira, a de finanas,
que rene economistas e administradores especializados em mercado financeiro.
Economia e sua relao com Comunicao
O jornalista necessita de conhecimentos de Economia, no s o jornalista
econmico. Pode-se entender a poltica, sem entender de Economia? Com
certeza no. Muitos analistas consideram que o desempenho da Economia
uma varivel decisiva nas eleies majoritrias (para presidente, governador
e senador). A Economia importante, inclusive, para entender os esportes.
A relao com Economia tambm muito estreita nas reas de pu-
blicidade, propaganda e marketing, e produo cultural, de modo ge-
ral, pois envolvem estudos de mercado, preferncias dos consumidores,
captao de recursos etc.
EXEMPLO
Na elaborao de um estudo de comunicao para um empreendimento imobilirio,
por exemplo, inevitvel fazer uso de variveis econmicas, tais como referenciais
para financiamento (como ndice da inflao, taxa de juros, taxa de cmbio), analisar
o valor do salrio mnimo frente ao pblico-alvo, entre outros.
Economia e sua relao com Direito
O conhecimento de Economia til para os advogados porque a ativida-
de econmica regida por contratos monetrios com amparo em leis.
Muitas leis tm implicaes econmicas, como a defesa do consumidor e da concorrncia,
direito de propriedade, dentre outras.

EXEMPLO
A relao entre Direito e Economia estreita em vrias reas tais como o Direito do Trabalho (indenizaes
trabalhistas, por exemplo), Direito Tributrio (valor e cobrana de impostos), Direito Comercial (fuses e
aquisies de empresas).

Economia e sua relao com Geografia

H uma relao direta com a Geografia Econmica e com vrios ramos da Economia: Plane-
jamento Urbano e Regional, Economia dos Transportes, Economia do Meio Ambiente etc.

EXEMPLO
A Geografia foi muito importante, por exemplo, para o desenvolvimento das cidades de Salvador e Rio
de Janeiro. Se esses locais no oferecessem boas condies naturais favorveis para a instalao de
um porto, nunca teriam sido capitais do Brasil. Braslia foi escolhida para a nova capital em razo da sua
localizao, no centro do pas.

Vale mencionar aqui o nome de Paul Krugman, ganhador do prmio Nobel em 2008, por
sua contribuio em estudos sobre padres de comrcio e a localizao da atividade econmica.

Economia e sua relao com Histria

A Histria Econmica uma das bases do curso de Economia. No se pode entender a His-
tria sem entender a Economia, da mesma forma que no se pode entender a Economia
sem entender a Histria, pois a Histria o laboratrio da Economia.
No possvel entender momentos decisivos da humanidade, como a Revoluo Fran-
cesa, Revoluo Russa e a Segunda Guerra Mundial, sem levar em conta as condies eco-
nmicas vigentes na poca.

EXEMPLO
O Plano Real, de 1994, no teria sido bem-sucedido se seus formuladores no tivessem estudado tanto
as experincias fracassadas dos planos de controle da inflao adotados no Brasil nos anos 1980, quanto
as experincias exitosas de combate hiperinflao, como a da Alemanha nos anos 1920. O economista
Gustavo Franco, um dos formuladores do Plano Real, havia estudado profundamente a hiperinflao alem
dos anos 1920, por exemplo.

captulo 2 47
 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
CHANG, H. 23 coisas que no nos contam sobre o capitalismo. So Paulo: Cultrix, 2013.
DANA. S. Entenda o que compe o chamado custo Brasil. Folha de S. Paulo, So Paulo, 4 nov. 2013.
FREEMAN, C. e SOETE, L. The economics of industrial innovation. Londres: Third Edition Pinter, 1997.
SANDRONI, P. Dicionrio de economia do sculo XXI. So Paulo: Record, 2005.

Leituras Sugeridas:
HEILBRONER, R. A Histria do pensamento econmico. So Paulo: Nova Cultural, 1996.
HUNT, E. e SHERMAN, H. Histria do pensamento econmico. Petrpolis: Vozes, 1977.
HUBERMAN, L. Histria da riqueza do homem. So Paulo: LTC, 2011.

48 captulo 2
3 A Abordagem
Microeconmica

jorge nogueira de paiva britto

3 A Abordagem Microeconmica

O objetivo deste captulo apresentar os conceitos bsicos de anlise a nvel microeco-

nmico. O surgimento da Microeconomia como ramo autnomo da Cincia Econmica
remonta ao ltimo quarto do sculo XIX, refletindo uma mudana na definio dos pro-
blemas econmicos fundamentais, que se desloca da determinao geral das causas do
desenvolvimento da riqueza, como em Adam Smith (ver captulo 2), no sentido de um en-
foque utilitarista que privilegia a discusso do processo de alocao dos recursos escassos
entre usos alternativos, com o fim de maximizar determinados objetivos dos agentes envol-
vidos no processo, basicamente consumidores e produtores.
Na Microeconomia as anlises so elaboradas a partir do estudo das escolhas e decises
realizadas por famlias, firmas e governos, e de como essas escolhas afetam os diferentes
mercados de produtos e servios. Assim, a Microeconomia estrutura-se como um corpo
terico integrado, que procura descrever quatro fenmenos fundamentais:

1) a forma como os indivduos ou as famlias determinam sua procura de bens e servios, que
resulta na elaborao de uma Teoria da Demanda ou Teoria da Procura;
2) a forma como as empresas decidem o que e quantos bens e servios produziro, e qual a
combinao de fatores de produo a ser utilizada, que resulta na elaborao de uma Teoria
da Oferta, e abrange a Teoria da Produo, que estuda o processo de produo em uma
perspectiva econmica, a Teoria dos Custos de Produo, que classifica e analisa os custos e
tomada de decises de produzir baseada em princpios de maximizao de lucro;
3) a forma como os mercados determinam o preo e quantidade de equilbrio, a partir da
articulao entre a oferta e a procura, discutida com base na caracterizao de estruturas de
mercado e da anlise dos impactos da sua operao sobre os nveis de eficincia econmica
e bem-estar;
4) a forma como as articulaes existentes entre diferentes mercados influenciam o processo
de alocao de recursos, que resulta na elaborao de uma Teoria do Equilbrio Geral e do
Bem-Estar, que estuda a interao de todos os mercados, simultaneamente, e seu impacto em
todos os agentes.

A consolidao da Microeconomia como campo autnomo da Cincia Econmica re-

flete a contribuio de diversos autores fundamentais. Destacamos Karl Menger, que, em
1871, formulou uma teoria do valor de troca baseada no princpio da utilidade decrescente,
simultaneamente com o ingls Stanley Jevons (1871) e o francs Lon Walras (1874).
Como vimos, a contribuio de Alfred Marshall avana no sentido da explicao de
como os preos de bens e fatores so determinados em mercados considerados isolada-
mente, possibilitando a utilizao do referencial no esclarecimento de problemas prticos,
atravs de uma anlise elaborada de forma simples, por meio da reduo do nmero de

50 captulo 3
variveis e da criao de um mtodo dedutivo de anlise do comporta- COMENTRIO
mento dos agentes, baseado em motivaes objetivas e mensurveis.
Por outro lado, a contribuio de Leon Walras vai a uma direo dis- Escassez
tinta, desenvolvendo uma anlise do equilbrio geral para o problema de Por causa da escassez, os indivduos e
determinao dos preos, elaborando um sistema matemtico sofistica- a sociedade devem fazer escolhas dif-
do que indica a interdependncia das unidades de produo e consumo ceis, que implicam privilegiar uma ne-
no interior do sistema econmico. cessidade e a alocao de recursos a
ela vinculada, em detrimento de outras.
ATENO Como visto no captulo 1, o conceito
de custo de oportunidade designado
A Microeconomia desenvolve uma viso microscpica dos fenmenos econmicos, para representar a melhor alternativa na
direcionando-se ao estudo do comportamento das unidades individuais responsveis escolha da alocao tima de recursos.
por decises no plano do consumo e produo, distinguindo-se da Macroeconomia
na medida em que esta se interessa pelo estudo de agregados, como a produo, o
consumo e a renda da populao como um todo. A Microeconomia preocupa-se em CONCEITO
explicar como se determina o preo dos diferentes bens e servios, bem como dos
fatores de produo. Mtodo lgico-dedutivo
O carter dedutivo realado pelo fato
O problema bsico analisado pela Microeconomia refere-se ao fe- de que muitas das variveis considera-
nmeno da escassez, associado dotao de recursos disponveis em das pela Microeconomia no podem ser
cada sociedade, e que acaba por gerar um problema de disponibilidade observadas ou mensuradas, como, por
limitada de bens, que se tornam bens econmicos justamente em funo exemplo, o grau de utilidade que os con-
dessa caracterstica. sumidores auferem ao dispor de certos
bens ou servios. Nessa perspectiva
metodolgica, a partir de uma situao
Mtodo de anlise do mundo real, so selecionadas as va-
riveis mais relevantes para compreen-
O desenvolvimento da Microeconomia implicou no desenvolvimento der o fenmeno analisado, o que permi-
de um mtodo particular para tratar do problema da alocao de recur- te reduzir e manusear as complexidades
sos em um contexto de escassez. Esse mtodo desenvolvido a partir de do mundo real. Desenvolve-se, assim,
uma concepo utilitarista da cincia econmica, que deveria fornecer um modelo lgico, a partir do qual so
um instrumental prtico para a alocao daqueles recursos da forma inferidas concluses de natureza abs-
mais eficiente possvel. trata, as quais, convenientemente inter-
De modo a atingir esse objetivo, a Microeconomia desenvolve suas pretadas, tornam possvel o retorno ao
anlises a partir de um mtodo lgico-dedutivo, no qual procura tratar a mundo real.
complexidade e entrelaamento de influncias subjacentes s situaes
reais que so objeto de seu estudo.
A forma de desenvolvimento de anlises a partir de uma perspectiva
lgico-dedutiva no campo da Microeconomia se d atravs da constru-
o de modelos, concebidos como construes compostas por uma srie
de hipteses, a partir das quais as concluses so extrapoladas.
Nesses modelos, so selecionadas variveis mais significativas para
a compreenso de fenmenos associados ao mundo real, permitindo
que a complexidade desse mundo real seja manipulada. A nfase na
construo de modelos matemticos particularmente comum na Mi-

captulo 3 51
 COMENTRIO
Pressupostos comportamentais
Define-se, assim, um homem econmi-
co essencialmente utilitarista, dotado
de desejos e vontades, cujo compor-
tamento poderia ser explicado por au-
tointeresses sujeitos s leis empricas.
O indivduo maximizador caracteri-
zado como unidade bsica do sistema
econmico, de tal forma que os pressu-
postos relativos aos comportamentos
individuais seriam capazes de explicar
os fenmenos econmicos e sociais
gerais, evidenciando uma perspectiva
assentada na noo de individualismo
metodolgico.
52 captulo 3
croeconomia, resultando na identificao de funes que estabelecem
relaes entre variveis dependentes e independentes, e que recorrem,
de forma sistemtica, a representaes algbricas e grficas.
ATENO
Na construo de modelos de anlise, a Microeconomia se vale de forma recorrente
hiptese de que tudo o mais permanece constante (em latim, coeteris paribus).
O foco de estudo dirigido apenas determinada varivel cujo efeito se pretende
investigar, supondo-se que outras variveis interfiram muito pouco no fenmeno, ou
que no interfiram de maneira absoluta no perodo considerado.
Adotando-se essa hiptese, torna-se possvel o estudo de um deter-
minado fenmeno, selecionando-se apenas as variveis que influen-
ciam mais diretamente o comportamento do mercado, o que envolve,
em algum grau, uma hierarquizao da importncia das variveis uti-
lizadas no modelo. Como exemplo, possvel mencionar situaes nas
quais a procura de uma mercadoria normalmente mais afetada por
seu preo e pela renda dos consumidores.
Outro princpio metodolgico geral importante no campo da Mi-
croeconomia refere-se a pressupostos comportamentais baseados em
uma racionalidade estritamente maximizadora por parte dos agentes.
Esse homem econmico maximizador no real, mas necessrio para a
construo lgica de um modelo de anlise. A concepo do homem
econmico como agente racional maximizador elaborada de modo a
oferecer uma soluo para o problema de alocao de recursos em uma
perspectiva essencialmente esttica.
Por outro lado, esse tipo de procedimento tambm envolve uma sim-
plificao da racionalidade e dos padres de conduta dos agentes. No
caso das firmas, por exemplo, assume-se que a firma sempre busca a
maximizao do lucro total, otimizando a utilizao dos recursos de que
dispe. Em contraste, possvel considerar correntes alternativas, ela-
boradas como crtica Microeconomia tradicional, que assumem que
a racionalidade dos agentes pode ser essencialmente complexa, envol-
vendo mltiplos objetivos e restries de diversos tipos.
Outra caracterstica importante da Microeconomia sua natureza est-
tico-comparativa, atravs da qual ela tende a confrontar duas ou mais situa-
es de equilbrio, sem se preocupar com o perodo intermedirio entre as
situaes inicial e final. Desse modo, no so considerados os ajustamen-
tos entre ambas situaes nem a extenso do perodo de tempo em si.
EXEMPLO
Como exemplo, possvel considerar o impacto do lanamento de um tributo,
comparando-se a situao de equilbrio presente antes da deciso governamen-
tal de lanar o tributo e aquela situao de equilbrio aps o tributo haver surtido COMENTRIO
todos os seus efeitos.
Anlises de equilbrio parcial
Do ponto de vista da representao grfica dos modelos, essa nfase Uma anlise de equilbrio parcial, con-
em anlises de natureza esttico-comparativa reflete-se, por exemplo, trariamente a uma de equilbrio geral,
na comparao entre duas situaes de equilbrio definidas em funo pressupe a abordagem de fenme-
do posicionamento das curvas que representam as foras que influen- nos econmicos de forma isolada ou
ciam o fenmeno investigado (oferta e demanda, por exemplo). individual; considerando que os ajusta-
Por fim, uma caracterstica importante das formulaes no campo mentos que ocorrem no interior de um
da Microeconomia refere-se nfase em anlises de equilbrio parcial. mercado especfico podem ser com-
Apesar do carter simplificador desse tipo de procedimento, ele apre- preendidos isolando esse mercado em
senta uma srie de vantagens, pois exige uma menor disponibilidade relao aos demais.
de informaes do que uma anlise de equilbrio geral, possibilitando
o desenvolvimento de uma anlise que, apesar de menos complexa,
mais didtica e mais fcil de ser compreendida.
Alm disso, esse tipo de abordagem operacionalmente mais exe-
quvel do que a anlise de equilbrio geral, cujo desenvolvimento quase
sempre requer a utilizao de um instrumental matemtico complexo,
dada a quase total impossibilidade de conduzi-la graficamente.

A Teoria do consumidor e da demanda

Os agentes da demanda os consumidores so aqueles que se diri-
gem ao mercado com o intuito de adquirir um conjunto de bens e ser-
vios. Ao explicar o comportamento do consumidor, a Microeconomia
baseia-se na premissa fundamental de que as pessoas escolhem bens e
servios e lhes atribuem mais valor em funo da utilidade proporciona-
da pelos bens.

REFLEXO
A noo de utilidade articula-se ao conhecimento dos consumidores acerca da sa-
tisfao subjetiva proporcionada pelo consumo, que lhes permite hierarquizar bens
e conjuntos de bens (cestas de consumo). Apesar dessa utilidade no necessaria-
mente poder ser medida de forma absoluta, ao comparar e hierarquizar alternativas
de consumo, visando maximizar a sua utilidade, o consumidor estaria escolhendo o
conjunto de bens de consumo que mais lhe agrada.

Definindo-se aprioristicamente um intervalo qualquer para o per-

odo de consumo, possvel perceber que, ao aumentar-se progressiva-
mente o consumo do bem naquele intervalo, o aumento da satisfao
proporcionada pelo consumo tende a ser progressivamente menor. Isso
significa que a utilidade total derivada do consumo do bem cresce na
medida em que se eleva a quantidade consumida, mas que o valor acres-

captulo 3 53
 COMENTRIO
Utilidade marginal
Do ponto de vista formal, a utilidade mar-
ginal do consumo de um bem corres-
ponde ao crescimento da utilidade total
decorrente do consumo de uma unida-
de adicional desse bem. De uma forma
geral, a utilidade marginal de um bem di-
minui na medida em que aumenta o seu
consumo. Estabelece-se assim, a lei da
utilidade marginal decrescente.
COMENTRIO
Demanda individual
Basicamente, corresponde a um con-
junto de escolhas do consumidor no
intuito de maximizar a sua utilidade, ou
satisfao, quando ocorrem variaes cada bem estando associada variao da utilidade total gerada por va-
autnomas do preo de um bem parti-
cular. Assim, a demanda individual cor-
responde a um desejo, ou a um plano,
representando o mximo a que o consu-
midor pode aspirar em termos da aqui-
sio de um bem, quando confrontado
com um nvel particular do preo daque-
le bem, dada sua renda e os preos dos
demais bens.
54 captulo 3
cido utilidade total pela ltima unidade de bem consumida to me-
nor quanto maior for o total consumido de bens.
A utilidade que a ltima unidade consumida acrescenta utilidade
total denominada de utilidade marginal. Estabelece-se assim, a Lei da
utilidade marginal decrescente. Na Teoria do Consumidor, o preo mxi-
mo que um consumidor est disposto a pagar por uma unidade adicio-
nal de um bem corresponde ao preo marginal de reserva.
Como o preo marginal de reserva maior quanto maior for a utilidade
acrescentada por uma unidade adicional do bem, ou seja, quanto maior for
a utilidade marginal, conclui-se que o preo marginal de reserva correspon-
de a uma medida da utilidade marginal. O fato de o preo marginal de reser-
va ser decrescente decorre da lei da utilidade marginal decrescente.
Uma abordagem complementar descrita envolve a tentativa de re-
presentar as caractersticas da utilidade do consumidor atravs de um
modelo passvel de representao matemtica ou grfica.
Do ponto de vista matemtico, esse esforo de modelizao implica
na definio de uma funo utilidade que relaciona uma medida qual-
quer de utilidade com a quantidade consumida dos diferentes bens. As
propriedades dessa funo refletem as caractersticas do comportamen-
to do consumidor anteriormente descritas, com a utilidade marginal de
riaes nas quantidades consumidas do bem respectivo.
Do ponto de vista das escolhas do consumidor, estas se baseiam em
um esforo para maximizar a funo utilidade sujeita a restries defini-
das pela renda disponvel e pelos preos dos bens a serem adquiridos.
EXEMPLO
Um exemplo simples o de uma famlia decidindo sobre seus gastos em um pero-
do de tempo. Definem-se, assim, escolhas de equilbrio, referentes composio da
cesta de consumo com os diversos bens, baseadas na hiptese de que esse equilbrio
requer que o acrscimo de utilidade por unidade monetria direcionada aquisio
de cada bem seja equivalente para todos os bens.
No processo de escolha, o consumidor confronta e compatibiliza a
taxa pela qual deseja substituir bens, de forma a obter maior satisfao
do consumo, com a taxa pela qual ele efetivamente pode substituir esses
bens no processo de aquisio dos bens, dados os respectivos preos e
a sua limitao de renda. Os fatores descritos permitem identificar os
elementos que interferem na construo da demanda individual.
Desse modo, a funo demanda corresponde a uma relao entre quan-
tidades desejadas e diferentes nveis de preo de um determinado bem,
considerando outros elementos que poderiam afetar aquelas decises.
 REFLEXO CONCEITO
Em particular, a demanda pode ser associada a um conjunto mais amplo de fatores Elasticidade
ou variveis que influenciam a deciso de consumo de um bem particular, tais como: O estudo da elasticidade amplamen-
o nvel de riqueza do consumidor (relativamente independente de sua renda nomi- te utilizado na Microeconomia, pro-
nal), a sua renda nominal, o preo dos outros bens, fatores climticos e sazonais, a curando quantificar as relaes entre
intensidade da propaganda e disponibilidade de informaes sobre o bem, os hbi- duas variveis. Especificamente, esse
tos, gostos, preferncias dos consumidores, expectativas sobre o futuro que afetam estudo envolve a relao entre as va-
as decises de consumo e facilidades de crdito. riaes proporcionais (ou percentuais)
das variveis investigadas. Dentre es-
A anlise da demanda individual baseia-se na hiptese de que ocor- sas aplicaes destaca-se a noo de
rem variaes no preo do bem em questo e que os demais fatores elasticidade-preo da demanda, que
permanecem constantes. A funo (ou curva) de demanda individual tem um papel importante na anlise da
construda a partir da identificao das escolhas realizadas pelo con- demanda do consumidor e das deci-
sumidor para cada nvel de preos do bem, considerando a hiptese de ses empresariais.
que esse consumidor busca maximizar a satisfao ou utilidade propor-
cionada pelo consumo.
Desse modo, os impactos de variaes do preo do bem so capta-
dos por deslocamentos ao longo da curva de demanda. Por outro lado,
os impactos de variaes dos outros fatores considerados constantes na
anlise (preos dos demais bens, renda do consumidor e gostos e prefe-
rncias) so captados atravs de deslocamentos da curva de demanda.

ATENO
Cada consumidor tem uma curva de demanda ao longo da qual a quantidade deman-
dada pode ser relacionada com o preo, que apresenta uma inclinao para baixo e
para a direita. A curva da demanda de um bem para a totalidade do mercado, por sua
vez, obtida pela soma das quantidades demandadas por todos os consumidores.

Para obter uma medida quantitativa dos efeitos de variaes de pre-

os e rendimento sobre as decises de consumo, usual avaliar-se a
elasticidade da demanda de um bem.
A elasticidade-preo da demanda mede a variao proporcional da
quantidade demandada de um bem quando o seu preo varia. Uma de-
finio precisa dessa elasticidade dada pela variao percentual da
quantidade demandada dividida pela variao percentual do preo. As
elasticidades-preo dos bens, que refletem a sua sensibilidade em rela-
o s variaes do preo, so muito diversificadas.

ATENO
Quando a elasticidade-preo de um bem elevada, dizemos que o bem tem uma
procura elstica, o que significa que a quantidade da sua procura responde for-
temente s variaes do preo. Quando a elasticidade de um bem fraca, diz-se

captulo 3 55
 CONCEITO
Empresa ou firma
Basicamente, a concepo de firma da
Microeconomia tradicional elaborada
a partir de uma perspectiva funcional do
processo de alocao de recursos. A fir-
ma vista como uma instncia interme-
diria que compra insumos (inputs, fato-
res de produo), combina-os segundo
um processo de produo escolhido, e
vende produtos (outputs) no mercado,
procurando maximizar seus resultados
em termos de produo e lucro.
56 captulo 3
que a demanda inelstica, pois a quantidade demandada responde fracamente
s variaes do preo.
Na anlise do comportamento do consumidor importante conside-
rar os fatores que influenciam a elasticidade-preo da procura. Um primei-
ro fator refere-se essencialidade do consumo do bem. Neste sentido, ob-
serva-se que a procura de bens de primeira necessidade como alimentos
bsicos, energia e medicamentos, tende a ser rgida, e, portanto, inels-
tica, pois no se pode facilmente prescindir deles quando os seus preos
aumentam. Por outro lado, outros bens podem substituir artigos de luxo
no essenciais, quando estes sobem de preo, o que torna a sua demanda
mais elstica. Alm disso, os bens que tm substitutos imediatos tendem
a ter demandas mais elsticas do que os que no tm substitutos.
EXEMPLO
Por exemplo, a gasolina um bem com demanda inelstica, pois difcil ser substi-
tuda, principalmente no curto prazo.
A Teoria da Produo
O desenvolvimento da Teoria da Produo requer, de incio, a especifi-
cao de alguns conceitos fundamentais que lhe do sustentao. Um
primeiro conceito bsico refere-se concepo de empresa ou firma.
Na Teoria da Produo, as formas como os insumos so combinados
constituem os mtodos ou tcnicas de produo, que podem ser inten-
sivos em mo de obra (utilizam mais mo de obra em relao a outros
insumos), intensivos em capital ou intensivo em recursos naturais, de-
pendendo do fator de produo utilizado em maior quantidade, relati-
vamente aos demais.
ATENO
No mbito da teoria da produo, possvel distinguir tambm os conceitos de tecnolo-
gia e de mtodo de produo. A tecnologia corresponde a um inventrio dos mtodos de
produo conhecidos, representando o estado das artes em termos de conhecimentos
na esfera da produo. Em geral, supe-se tecnologia dada e possvel de ser acessada
pelos diversos produtores. J os Mtodos ou Tcnicas de Produo envolvem diferentes
combinaes dos fatores de produo, a um dado nvel de tecnologia.
A escolha do mtodo ou processo de produo depende de sua efici-
ncia, que pode ser analisada tanto do ponto de vista tcnico ou tecno-
lgico, como do ponto de vista econmico. Um mtodo tecnicamente
eficiente quando, comparado com outros mtodos, utiliza menor quanti- CONCEITO
dade de insumos para produzir uma quantidade equivalente do produto.
Excedente do produtor
REFLEXO Do ponto de vista formal, o excedente
do produtor equivale diferena entre
Na anlise microeconmica padro, assume-se que sempre possvel, ao produtor, a receita total obtida com a produo e
utilizar a maneira mais eficiente de combinar os fatores e, consequentemente, obter os custos variveis totais em que a firma
a maior quantidade produzida do produto. incorre para viabilizar a produo.

Na rbita da produo, o produtor tem como objetivo a minimizao do
custo da contratao de fatores, dada a restrio tcnica da funo de pro-
duo, ou a maximizao da produo, dada a restrio dos preos dos fato-
res. Ao contratar fatores, o produtor deve confrontar as alternativas tcnicas
de produo com os preos efetivamente praticados nessa contratao.
Uma vez definidas as quantidades contratadas de fatores, definem-se os
custos de produo que iro orientar as decises empresariais. A relevncia
da anlise dos custos decorre da influncia que os mesmos exercem nas de-
cises empresariais relativas a preos, nveis de produo e lucro.

REFLEXO
Nesse sentido, importante considerar que os economistas e contadores tm for-
mas diferentes de considerar os custos. No plano contbil, os custos referem-se s
despesas correntes somadas s despesas ocasionadas pela depreciao dos equi-
pamentos de capital. J os custos econmicos tm como referncia o contexto de
escassez, que faz com que, ao alocar recursos de uma determinada maneira, se es-
teja abrindo mo de alocaes alternativas que poderiam, eventualmente, apresentar
um rendimento superior. Desse modo, os custos econmicos devem levar em conta
os custos de oportunidade que esto associados s oportunidades que so deixadas
de lado, caso a empresa no empregue seus recursos da maneira mais rentvel.

A empresa retratada pela Microeconomia uma organizao que

combina e organiza os recursos com a finalidade de produo de bens ou
servios. A teoria da firma baseia-se na suposio de que as decises pro-
dutivas da firma esto baseadas em princpios de maximizao de lucro.
Os ganhos do produtor se originam porque o valor mnimo que eles
exigiriam para ofertar esse produto pode ser menor do que o valor efetiva-
mente obtido no mercado (isto , o preo do produto). Define-se, assim, a
noo de excedente do produtor, dado pela diferena entre o preo mni-
mo que o produtor requer para produzir uma determinada quantidade de
produto e o que ele efetivamente recebe pelo venda do mesmo.
O excedente verifica-se quando o produtor recebe mais do que gasta
com fatores variveis, representando o comprometimento direto de re-
cursos com a produo.

captulo 3 57
 Equilbrio de mercado e bem-estar
As interaes entre demanda e oferta de mercado definem o equilbrio de mercado para um bem
ou servio particular, demonstrando que a quantidade que os consumidores desejam comprar
exatamente igual quantidade que os produtores desejam vender. Desse modo, a noo de
equilbrio de mercado corresponde coincidncia de desejos entre consumidores e produto-
res, evidenciando uma situao onde no h excesso ou escassez de oferta ou de demanda.
Esse equilbrio pode ser caracterizado como estvel, pois, supondo uma economia de
mercado, o mecanismo de preos leva automaticamente ao equilbrio. No entanto, quando
ocorre excesso de oferta, os vendedores com estoques no planejados tero que diminuir
seus preos, concorrendo pelos escassos consumidores. J quando ocorre um excesso de
demanda, os consumidores estaro dispostos a pagar mais pelos produtos escassos. Essas
aes resultam em ajustes de preos.

ATENO
A igualao entre demanda e oferta de mercado, de modo a definir o equilbrio de mercado para um
bem ou servio particular, representa um retrato esttico do mercado em um determinado intervalo, su-
postamente abstrato, de tempo. Na realidade, os mercados so dinmicos e sofrem tanto a influncia de
mudanas de parmetros e fatores supostamente constantes, que afetam as funes (curvas) demanda e
oferta, como uma srie de influncias do ambiente externo, decorrentes de aes do governo, mudanas
em outros mercados, e, tambm, de eventos fortuitos e imprevisveis, como uma geada, uma guerra etc.

Algumas possveis perturbaes podem ser consideradas para entender esses impac-
tos no equilbrio. Uma elevao da renda real (aumento do poder aquisitivo) dos consumi-
dores, por exemplo. Em funo do aumento de preos, gera-se um excesso de demanda
que vai progressivamente se reduzir em funo do aumento de preos, at acabar, no
novo equilbrio.
Tambm serve de exemplo a diminuio dos preos das matrias-primas usadas na pro-
duo do bem. De forma anloga situao anterior, gerado um excesso de oferta ao pre-
o anterior e uma tendncia reduo do preo, at que se atinja um novo ponto de equil-
brio a preo inferior e em uma quantidade maior.

Anlise de estruturas de mercado

A anlise microeconmica padro do equilbrio de mercado elaborada em um contexto
de forte atomizao do nmero de produtores e consumidores, que caracteriza a denomi-
nada situao de concorrncia perfeita ou de mercados competitivos.
A estrutura de mercado caracterizada por concorrncia perfeita uma concepo ideal
(ou abstrao), pois os mercados altamente concorrenciais existentes, na realidade, so
apenas aproximaes desse modelo.

58 captulo 3
 ATENO COMENTRIO
Hipteses bsicas de um mercado que opere em regime de concor- Concepo ideal
rncia perfeita: Do ponto de vista metodolgico
1) existncia de um grande nmero de compradores e vendedores, refletindo uma mais til construir inicialmente mode-
situao de mercado atomizado; los simples, e depois incorporar novos
2) produtos homogneos, ou seja, substitutos perfeitos entre si, fazendo com que detalhes, do que construir diretamente
no possa haver preos diferentes no mercado; modelos com todos os detalhes da rea-
3) completa informao e conhecimento sobre o preo do produto, refletindo uma lidade, que muito complexa, que pode
situao de transparncia do mercado; encobrir algumas relaes bsicas.
4) livre entrada e sada de firmas no mercado, refletindo uma situao de ausn-
cia de barreiras possibilitando uma livre mobilidade, que permite s firmas menos
eficientes sarem do mercado, e que as firmas mais eficientes se desloquem para
o mesmo;
5) racionalidade forte (ou substantiva) por parte dos agentes, que faz com que as
empresas sempre maximizem o seu lucro e os consumidores maximizem a satisfa-
o ou utilidade derivada do consumo de um bem.

Em condies de concorrncia perfeita, os agentes operam, funda-

mentalmente, como tomadores de preo (price-takers). Em outros termos,
o preo de mercado um dado fixado para empresas e consumidores.
Uma empresa perfeitamente concorrencial vende um produto homog-
neo, e to pequena em relao ao seu mercado, que no pode influenciar
o preo de mercado; apenas pode aceitar este preo como um dado.

ATENO
Essas hipteses ideais refletem um mercado sem barreiras, sem interferncias e
sem poder de mercado, sendo, de certo modo, pouco realistas. Quando algumas
dessas condies no so verificadas, observamos outras estruturas de mercado
(monoplio, oligoplio, entre outras), e as decises de empresas e consumidores
tornam-se mais complexas.

Outro aspecto importante refere-se aos nveis de eficincia e bem-

-estar proporcionados por um setor que opere em condies de concor-
rncia perfeita. Nesse sentido, uma das principais concluses de anlise
microeconmica tradicional que a alocao de recursos em mercados
perfeitamente concorrenciais eficiente.

REFLEXO
Assume-se que qualquer sociedade ou organizao alcanar uma melhor alocao (ou
o mximo de eficincia) de seus recursos, na medida em que o preo se iguale ao custo
marginal, operando, nesse caso, na fronteira das possibilidades de produo.

captulo 3 59
 CONCEITO
Monoplio
O monoplio, por si s, corresponde
situao na qual uma empresa detm
100% das vendas de um determinado
mercado. Na condio de nico produtor,
o monopolista encontra-se em posio
privilegiada, pois no concorre com ou-
tras firmas e absorve todo o mercado. O
monoplio puro tambm uma situao pela sua demanda (que corresponde prpria demanda do mercado)
de mercado dificilmente encontrada no
mundo real, particularmente no caso de
mercados rentveis operados pela ini-
ciativa privada. Situaes de monoplio
puro tendem a ser mais comuns no setor
pblico, principalmente em setores de
servios bsicos de infraestrutura.
CONCEITO
Monoplio natural PATENTE
Corresponde situao na qual uma
nica empresa pode produzir e ofertar
para todo o mercado, com um custo
mdio inferior ao que existiria em uma
situao em que houvesse duas ou mais
empresas. Nessas condies, mais
eficiente e melhor para a sociedade dei-
xar que a empresa atenda ao mercado
sozinha do que deixar outras empresas
entrarem no mercado para competir.
60 captulo 3
A anlise de outros tipos de estruturas de mercado, na Microecono-
mia tradicional, realizada, inicialmente, contrapondo-se situao de
concorrncia perfeita ao seu oposto, a situao de monoplio.
Uma hiptese implcita no comportamento do monopolista que
ele no acredita que os lucros elevados que obtm no curto prazo
possam atrair concorrentes, ou que os preos elevados possam afu-
gentar os consumidores (na medida em que oferta um produto sem
substitutos prximos).
Contudo, isto no significa que o monopolista possa cobrar o pre-
o que desejar pelo seu produto, pois esse preo encontra-se limitado
ou, mais especificamente, pela elasticidade-preo dessa demanda. As-
sim, se o monopolista resolver oferecer mais, o preo cair, e se produzir
menos, o preo subir.
Alguns fatores podem ser destacados como razes para o surgimen-
to e a manuteno de monoplios. Essencialmente, trabalharemos no
quadro a seguir com trs deles, e na continuao com o quarto fator:
Causa Descrio
Pode conferir a uma determinada firma uma
posio monopolista, dependendo do tempo de
durao da patente no mercado em que opera.
O acesso exclusivo a determinada matria-prima
ACESSO EXCLUSIVO
essencial confere firma uma posio de monop-
MATRIA-PRIMA
lio no processo de fabricao.
Pode levar consolidao de posies de mono-
EXPERINCIA DA plio, devido dificuldade que novos produtores
EMPRESA teriam para convencer os consumidores a adquirir
os seus produtos
Por fim, a causa mais comum de monoplio refere-se s situaes ca-
racterizadas como monoplio natural. Ele surge onde as economias de es-
cala so importantes, como, por exemplo, no caso das empresas de trans-
misso de energia eltrica e, principalmente, quando essas economias se
combinam com um mercado de dimenses limitadas.
Os resultados do monoplio so preos maiores e menores quanti-
dades para os consumidores, o que significa que o monoplio uma es-
trutura de mercado ineficiente para a sociedade. Neste sentido, a teoria
microeconmica tradicional argumenta que a presena de uma estrutura
monopolista impe custos sociais. Desse modo, supondo que um setor CONCEITO
operando em regime de concorrncia perfeita fosse monopolizado, o efei-
to direto seria a elevao do preo e a reduo da produo. Oligoplio
O termo oligoplio significa poucos pro-
REFLEXO dutores, mas esse nmero pode ser va-
rivel. O reduzido nmero de produtores
A eficincia econmica sob monoplio no mxima, porque o monopolista no faz com que as aes de uma empresa
utiliza necessariamente uma planta de produo tima ou no produz a quantidade afetem diretamente as demais, carac-
tima, dada a escala de planta existente. Por outro lado, em termos do nvel de bem- terizando uma situao de interdepen-
-estar, possvel demonstrar que o efeito lquido do aumento do preo e da reduo dncia estratgica entre os produtores.
da quantidade produzida, na passagem de uma situao competitiva para uma situ- Como todos os produtores so impor-
ao de monoplio, a reduo do nvel geral de excedente econmico, repartido tantes, ou possuem uma parcela de
entre excedente do consumidor e excedente do produtor. mercado (market share) significativa, as
decises sobre o preo e a produo de
As duas situaes distintas de estruturas de mercado discutidas at equilbrio so interdependentes.
o momento concorrncia perfeita e monoplio apresentam-se ex-
cessivamente estilizadas, constituindo um quadro de referncia geral
que pode ser utilizado para auxiliar o estudo de estruturas de mercado COMENTRIO
mais prximas da realidade.
O oligoplio uma estrutura de mercado intermediria entre a con- Interdependncia estratgica
corrncia pura e o monoplio puro, caracterizado pela existncia de um A interao estratgica caracterstica
reduzido nmero de produtores e vendedores, produzindo produtos do oligoplio inspirou o desenvolvimen-
que so substitutos prximos entre si. to da teoria dos jogos, uma forma de
Os setores oligopolistas so bastante comuns na Economia, abran- representao das decises das firmas
gendo desde bens de consumo durveis, como os eletrodomsticos em na qual a estratgia de cada empresa,
geral e os automveis, at bens de consumo no durveis, estando parti- e o retorno proporcionado, depende do
cularmente vinculados marca do produto. comportamento dos concorrentes.
A interdependncia estratgica entre as decises das firmas atuan-
tes em oligoplio faz com que a ao de uma empresa possa produzir
efeitos diretos, e muitas vezes deletrios, sobre as empresas concor-
rentes, resultando em uma possibilidade de concorrncia, em algum
grau, predatria entre elas. Por outro lado, h momentos nos quais duas
empresas podem optar por no competir e, sim, cooperar, visando, por
exemplo, evitar uma guerra de preos entre elas.
Em particular, quando operam poucas empresas em um mercado,
as mesmas tendem a reconhecer a interdependncia estratgica e a
buscar algum tipo de coordenao das suas decises, visando minimi-
zar a competio.

ATENO
A noo de conluio em oligoplio corresponde a uma situao em que duas ou mais
empresas estabelecem em conjunto os seus preos ou as quantidades produzidas,
repartindo entre si o mercado ou tomando em conjunto outras decises produtivas.
Quando as empresas estabelecem algum tipo de conluio, em geral, elas tendem a fixar

captulo 3 61
 CONCEITO
Poder de mercado
Pode ser definido como o poder de uma
empresa de fixar preos, significativa e
persistentemente, acima do nvel com-
petitivo, com efeito lucrativo. Os consu-
midores compram menos produtos do
que fariam em concorrncia, pelo que a
satisfao do consumidor diminuda.
62 captulo 3
preos idnticos elevados, aumentando os lucros e diminuindo o risco da atividade.
Em geral, as empresas de um oligoplio tendem a estabelecer conluios no intuito de
estabelecer um preo que maximize o conjunto dos seus lucros. Na literatura microe-
conmica costuma-se atribuir a denominao de cartel a esse tipo de conluio.
Outros tipos de estruturas de mercado esto mais diretamente asso-
ciados organizao dos mercados de fatores. No caso do monopsnio,
a estrutura de mercado caracterizada pela existncia de muitos ven-
dedores e um nico comprador. No caso da organizao do mercado de
trabalho, por exemplo, ou os trabalhadores empregam-se no monops-
nio, ou precisam trabalhar em outra atividade.
possvel tambm caracterizar uma situao de oligopsnio, na
qual se observa um pequeno nmero de firmas compradoras de um de-
terminado produto, como, por exemplo, no caso da compra de autope-
as pelo setor automobilstico.
J a situao de monoplio bilateral corresponde quela na qual se
defrontam no mercado um nico produtor (monopolista) e um nico
comprador (monopsonista). Nessas condies, o monopolista deseja
vender uma dada quantidade de produto por um preo relativamente
alto, e o monopsonista pretende comprar a mesma quantidade por um
preo o mais baixo possvel. Como ambas as posies so conflitantes,
somente a negociao recproca permite a definio do preo. Desse
modo, o preo final depender do poder de barganha e negociao de
cada um dos oponentes.
Se uma empresa pode influenciar o preo de mercado dos bens que
produz, ento a empresa classificada como um concorrente imperfeito.
Uma caracterstica bsica da concorrncia imperfeita a presena de al-
gum poder de mercado por parte dos produtores, relacionado ao grau de
controle que uma nica empresa ou um pequeno nmero de empresas
tm sobre um preo e as decises de produo de um ramo de atividade.
No entanto, deve-se considerar, tambm, que o poder de mercado
pode representar um estmulo para que as grandes empresas venham a
explorar economias de escala e a intensificar a introduo de inovaes
no mercado, podendo gerar ganhos de produtividade que impulsionam
o crescimento econmico no longo prazo.
REFLEXO
Nesse sentido, uma das principais justificativas para se aceitar algum grau de con-
corrncia imperfeita refere-se constatao de que as grandes empresas so
responsveis por grande parte dos esforos em pesquisa, desenvolvimento e inova-
o em uma Economia moderna. Por outro lado, a concorrncia imperfeita, em geral,
conduz a preos que esto acima dos custos marginais.
 Alm disso, s vezes, sem o incentivo da concorrncia, a qualidade do CONCEITO
produto e servio tende a se deteriorar e, tanto o preo elevado como a fra-
ca qualidade, so resultados indesejados. Cabe destacar, tambm, que o Falhas de mercado
exerccio do poder de mercado no se limita elevao de preos, poden- Essas falhas ocorrem quando o merca-
do envolver, do ponto de vista jurdico, o abuso da posio dominante da do, por si mesmo, fracassa em alocar
firma no mercado (contra consumidores, empresas menores etc.), atravs recursos de forma eficiente e os preos
de condutas consideradas anticompetitivas de diversos tipos. podem no estar refletindo os reais inte-
resses da sociedade. Quando o merca-
ATENO do falha, o governo pode intervir a fim de
promover eficincia e o bem-estar geral.
Essas caractersticas estimulam o monitoramento dessas estruturas pela poltica go-
vernamental, de modo a evitar possveis efeitos danosos sobre os nveis de eficincia
e bem-estar, atravs da denominada poltica de defesa da concorrncia.

Falhas de mercado
As anlises da Microeconomia tradicional so elaboradas, inicialmente,
em um contexto onde no h imperfeio nos mercados, caracterizados
de forma bastante estilizada. No entanto, essas anlises tambm avan-
am no sentido da identificao de algumas falhas de mercado que re-
querem qualificaes daquelas anlises.
Alm da concorrncia imperfeita, caracterizada ela prpria como
falha de mercado, possvel destacar trs tipos tradicionais de falhas:
externalidades, bens pblicos e assimetrias de informaes.
As externalidades (ou economias externas) representam influncias de
fatores externos nos custos das firmas e na satisfao dos consumidores.

EXEMPLO
Por exemplo, uma empresa industrial pode emitir poluentes, causando prejuzo em
moradias da vizinhana e prejudicando a sade das pessoas. Se a empresa no
paga por esses impactos prejudiciais, a poluio ser ineficientemente elevada e o
bem-estar dos consumidores prejudicado.

Observa-se tambm que nem todas as externalidades so prejudi-

ciais. Algumas so benficas, como as que derivam de programas edu-
cacionais, da atividade de desenvolvimento cientfico ou de programas
de sade pblica. A educao se destaca como caso de gerao de exter-
nalidades positivas, pois no traz benefcios somente para aqueles indi-
vduos que a recebem diretamente, mas para toda a coletividade, pois
indivduos mais educados cuidam melhor da sade, dirigem com mais
cuidado, so mais produtivos etc.

captulo 3 63
 CONCEITO
Assimetria de informaes
A assimetria de informaes reflete os
diferentes graus de conhecimento entre
compradores e vendedores, que pode
resultar em um maior benefcio para
uma das partes envolvidas em uma tran-
sao ou um contrato, em detrimento da
outra. Quando isso ocorre, identifica-se
a possibilidade de perdas de eficincia.
64 captulo 3
ATENO
De uma forma geral, na presena de externalidades negativas, o governo dever agir
de modo a provocar desestmulos s atividades causadoras de perda de bem-estar.
J no caso de externalidades positivas, o governo dever agir no sentido de estimu-
lar a atividade produtora de melhorias de bem-estar.
Um segundo tipo de falha de mercado refere-se proviso de bens
pblicos. Essa proviso considerada uma falha de mercado por envol-
ver uma classe de bens que no pode ser garantida pelo mercado, em
funo de determinadas caractersticas, tornando sua oferta possvel
somente pelo Estado. Nesse sentido, duas caractersticas dos bens p-
blicos podem ser destacadas:
1) o seu carter no exclusivo
Identificado quando seu consumo no pode ser impedido, mesmo para
aqueles indivduos que eventualmente no pagaram por ele, como no
caso da segurana, justia e iluminao pblica.
2) o seu carter no disputvel (ou no rival)
Identificado quando o seu consumo no repercute na indisponibilidade
do mesmo bem para outras pessoas, possibilitando que o mesmo seja
consumido por vrios indivduos simultaneamente, como tambm ocorre
nos casos da iluminao pblica e da segurana.
Nessas condies, torna-se impraticvel qualquer tentativa de impe-
dir que determinadas pessoas no usufruam o bem ou servio em ques-
to, pois o custo de excluso do no pagante seria extremamente eleva-
do. Por outro lado, a principal dificuldade encontrada pelo mercado na
proviso de bens pblicos refere-se ao problema do free rider (carona),
identificado como um indivduo que usufrui um bem de forma descon-
trolada, mesmo no tendo pago por ele, cuja excluso do mercado se
mostra extremamente difcil e onerosa, o que desestimula o provimento
desses bens pelo setor privado e justifica seu fornecimento pelo Estado.
Um terceiro tipo de falha de mercado refere-se a um contexto de infor-
mao imperfeita, que se contrape viso tradicional de que os compra-
dores e vendedores tm informao completa acerca dos bens e servios
que compram e vendem. Em particular, a assimetria de informaes cons-
titui em uma violao da hiptese de que todos os agentes econmicos
possuem pleno conhecimento do mercado (ou informaes simtricas).
Nesses casos, uma das funes do governo identificar aquelas reas em
que as deficincias de informao so economicamente significativas - como
no caso de medicamentos e seguro-sade - e encontrar solues apropriadas.
Da Microeconomia tradicional para a organizao
industrial

A Organizao Industrial estrutura-se como desdobramento da Microeconomia tradicio-

nal, tendo como foco a anlise das estruturas de mercados a partir de um forte embasa-
mento emprico e da tentativa de captar de forma mais fidedigna a complexidade das deci-
ses empresariais e as condies concretas da concorrncia que vigoram em cada contexto.
Nesse sentido, ela pode ser definida como a aplicao da Microeconomia anlise das fir-
mas, mercados e indstrias.

ATENO
Envolve, portanto, o estudo dos fatores determinantes da formao de diferentes estruturas industriais e
de suas transformaes ao longo do tempo, bem como o estudo das decises e estratgias empresariais,
em um ambiente caracterizado por incerteza e informao imperfeita (limitada).

Um aspecto central desse tipo de abordagem refere-se base emprica da teoria, discu-
tindo-se como o comportamento e a performance das firmas e mercados podem ser expli-
cados e previstos com base em dados observados. Em particular, as anlises nesse campo
buscam aplicar a teoria microeconmica e o instrumental economtrico para analisar fir-
mas e mercados, assumindo que as formulaes tericas e o trabalho emprico so igual-
mente importantes para gerar resultados relevantes. Observa-se tambm uma preocupao
particular com a forma como a interveno governamental influencia o comportamento da
firma e a performance do mercado.

REFLEXO
Em termos do objeto e escopo da Organizao Industrial, verifica-se uma ampliao do foco em
relao Microeconomia tradicional, abandonando-se a nfase em mercados de competio pura
e voltando-se para o estudo de situaes onde os mercados apresentam falhas relativamente gene-
ralizadas, em um contexto no qual os mercados oligopolizados constituem a regra e no a exceo.
Alm disso, como os oligoplios variam substancialmente, seria importante considerar e descrever as
caractersticas estruturais dessas indstrias.

Nessas anlises, as firmas apresentam-se heterogneas entre si, no apenas em termos

de tamanho e rentabilidade, como tambm em termos de diversas outras dimenses, como
tipos de produtos, processos produtivos, formas organizacionais, marcas, localizao, redes
de distribuio etc. Alm disso, observa-se que determinadas firmas so capazes de sustentar
lucros acima da mdia da indstria, apresentando uma vantagem competitiva em relao aos
concorrentes, cuja fonte tipicamente algum recurso ou competncia difcil de imitar (tec-
nologias particulares, segredos de mercados, marcas etc.).
A elaborao de anlises que utilizam como referncia geral o denominado modelo Es-
trutura-Conduta-Desempenho bastante comum no campo da Organizao Industrial.
A estrutura de mercado depende, incialmente, das condies essenciais da demanda

captulo 3 65
 COMENTRIO
Barreiras entrada
Essas barreiras so relacionadas a fa-
tores que dificultam a entrada de novas
empresas em uma determinada inds-
tria. Quando essas barreiras so eleva-
das, uma indstria tende a ter um nme-
ro pequeno de empresas e uma presso
reduzida para competirem. A presena
de barreiras entrada de concorrentes
potenciais em um mercado oligopolista
permite s empresas mais bem situadas
praticarem preos acima do nvel com-
petitivo, embora, em geral, abaixo do n-
vel de maximizao de monoplio.
66 captulo 3
e da oferta. No caso das condies da demanda, destacam-se a elasti-
cidade-preo, as elasticidades cruzadas e a tendncia de crescimento
do mercado, entre outros. No caso da oferta, possvel destacar a lo-
calizao e posse de fontes de matrias-primas, as caractersticas da
tecnologia, a ao dos sindicatos, e aspectos legais, polticos e ticos
vinculados produo.
ATENO
Na anlise estrutural de um mercado, particular nfase atribuda ao grau de
concentrao da oferta, ao grau de diferenciao do produto e natureza das
barreiras entrada.
No tocante conduta dos agentes, procura-se discutir como os preos so
fixados, a estratgia de desenvolvimento do produto e marketing, o compor-
tamento legal das empresas e suas estratgias de crescimento, inclusive no
que se refere expanso para novos mercados, via diversificao.
Em termos do desempenho, a preocupao recai na anlise da efici-
ncia, equidade, criao de empregos e qualidade do produto.
Em especial, as anlises desenvolvidas no campo da Organizao Indus-
trial atribuem particular importncia ao impacto da presena de barreiras
entrada sobre as condies efetivas da concorrncia em cada mercado.
ATENO
As principais fontes de barreiras entrada, de natureza estrutural, mencionadas pela
literatura so as seguintes:
1) economias de escala de natureza tcnica ou pecuniria;
2) vantagens absolutas de custos;
3) vantagens de diferenciao de produtos;
4) requisitos mnimos de capital;
5) economias de escopo.
Por outro lado, alm das barreiras estruturais, relacionadas s condi-
es objetivas da produo em determinada indstria, comparativamen-
te s firmas entrantes, possvel mencionar tambm barreiras entrada
de natureza estratgica, baseadas principalmente em sinalizaes das
firmas estabelecidas no tocante ao seu padro de resposta, ou reao,
possibilidade de entrada de novas firmas no mercado em que operam.
No mbito da Organizao Industrial, a anlise do processo de to-
mada de decises da firma, em mercados oligopolistas, recai, neces-
sariamente, na discusso do ambiente em que ela se insere, pois a sua
interpretao desse ambiente, e de seus concorrentes, condiciona o seu
processo de tomada de decises.
 ATENO
Dependendo do modelo de anlise, o ambiente econmico em que ocorre o processo de tomada de
decises pode ser considerado como uma varivel endgena, na medida em que uma deciso da firma
poder resultar em mudanas nesse ambiente em que atua.

Aspectos polticos, institucionais, legais e sociais se somam s caractersticas especfi-

cas do mercado de forma a delimitar o ambiente concorrencial no qual a firma opera. Desse
modo, o ambiente concorrencial constitudo historicamente a partir das interaes entre
agentes e da mediao de instituies, validando as decises tomadas no presente e propor-
cionando uma base para a formao de expectativa quanto ao futuro.
Nesse contexto, as decises das empresas, ao contrrio do proposto pela Microecono-
mia tradicional, no so uniformes, baseando-se em uma racionalidade essencialmente
complexa, que lhes permita identificar, hierarquizar e interpretar o ambiente competitivo
em que operam, com base nas suas expectativas e considerando as incertezas inerentes ao
processo concorrencial.

REFLEXO
A empresa traduz esse processo na sua estratgia, procurando, a partir da mesma, se posicionar no ambiente
em que opera, visando explorar oportunidades que surgem em funo de mutaes econmicas. Desse
modo, a estratgia competitiva da firma pode ser definida como a sua capacidade de estabelecer formas de
aes planejadas e deliberadas a partir da compreenso do seu objetivo e de suas caractersticas, aliada
flexibilidade para compreender o ambiente e a sua estrutura de mercado.

Nessa perspectiva, a estratgia competitiva no um conceito estanque, alterando-se e

adaptando-se ao ambiente e variando de empresa para empresa, em funo de suas capa-
citaes e competncias. A capacitao da firma entendida como um conceito absoluto,
estando associada s habilidades para produzir um produto. J a noo de competncia
considera as habilidades como algo relativo, sendo determinada a partir de um padro par-
ticular de produo de mercado.

captulo 3 67
4 A Abordagem
Macroeconmica

carmem aparecida feij

4 CONCEITO
Sistema de contabilidade
nacional
O SCN , como o prprio nome sugere,
um sistema contbil que apresenta uma
espcie de fotografia bem detalhada da
Economia em um determinado perodo
de tempo. Esse sistema elaborado, em
geral, pelo rgo central de estatstica
dos pases, no caso do Brasil, o IBGE.
70 captulo 4
Abordagem macroeconmica
Por que precisamos de uma teoria macroeconmica? A ideia intuitiva
simples: resultados agregados, ou seja, para toda a Economia, nem sempre
correspondem quilo que agentes econmicos individuais planejaram.
Justamente porque desapontamentos em relao ao que seria espe-
rado ocorrem, a teoria econmica identifica a Macroeconomia como
um campo de estudo prprio, cujo objeto explicar como os desdobra-
mentos de decises individuais no agregado resultam em flutuaes do
nvel de produto, preos e emprego no curto prazo.
ATENO
Entende-se que flutuaes reduzem o bem-estar da populao; portanto, devem ser
evitadas ou, no mnimo, suavizadas.
Neste captulo, vamos apresentar os principais conceitos e relaes
para entender o funcionamento de uma Economia de mercado no curto
prazo. Como o mecanismo de funcionamento dessas economias apresen-
ta imperfeies, h espao para governos atuarem no sentido de promo-
ver o crescimento com estabilidade de preos e com gerao de emprego e
renda. No captulo 5 sero discutidas polticas macroeconmicas.
Este captulo est organizado em duas partes. Iniciamos com a apre-
sentao das principais estatsticas das contas nacionais, ou seja, os
agregados macroeconmicos, incluindo os registros da Economia na-
cional com o resto do mundo. Na segunda parte tratamos teoricamente
dos principais temas da teoria macroeconmica: o que determina o n-
vel de produto, emprego e inflao.
O sistema de contas nacionais e os
agregados macroeconmicos Parte 1
Para o estudo da Macroeconomia necessrio construir estatsticas
que agreguem informaes sobre variveis de interesse. Essas esta-
tsticas so obtidas, em grande parte, atravs do sistema de contabi-
lidade nacional (SCN).
Como uma fotografia, o SCN permite que se analise o objeto retrata-
do sob vrios ngulos e em vrios graus de detalhamento. Um ngulo de
anlise bastante usual a comparao de desempenho de grandes seto-
res de atividade, como agropecuria, indstria e servios, por exemplo.
 ATENO COMENTRIO
Em termos de detalhe, neste ngulo possvel comparar, dentro de cada setor de Setores institucionais
atividade, ramos produtivos especficos, como a produo de algodo, o refino de Por exemplo, famlias, governo, empre-
petrleo etc. sas e setor externo.

Outro ngulo de anlise importante a comparao do desempenho
de grupos de agentes econmicos denominados setores institucionais (em
contraposio a setores de atividade), para identificar qual o que mais
contribui para o crescimento em determinado perodo de tempo. Em ter-
mos de detalhe, nesse caso, possvel saber quanto as famlias recebem de
salrio, quanto transferem na forma de impostos para o governo etc.

Fluxo e estoque

Os registros contbeis das contas nacionais acompanham variveis (por

exemplo: salrios pagos, receitas auferidas, riqueza, dentre inmeras
outras) que podem ser de fluxo ou de estoque.
Para entender a distino entre ambas basta considerar que vari-
veis de estoque so aquelas referenciadas a um ponto no tempo, por
exemplo, em 31 de dezembro. Alteraes em variveis de estoque entre
um perodo e outro ocorrem por variveis de fluxo.

EXEMPLO
Por exemplo, a renda que uma pessoa (economistas referem-se a agentes econ-
micos) recebe, como a remunerao por seu trabalho, corresponde a um fluxo. Se
o fluxo de renda ao longo do perodo maior do que os seus gastos, ento de se
esperar que o seu estoque de riqueza (patrimnio) em uma data ao final do perodo,
quando comparado com a data de final do perodo anterior, aumente.

Outro exemplo a variao no fluxo de investimento produtivo em

um perodo, por uma empresa, pela compra de novas mquinas e equipa-
mentos. O fluxo de investimento produtivo ao longo do tempo deve impli-
car, ao final de um perodo, uma variao no seu estoque de capital.

ATENO
A importncia da distino entre varivel de fluxo e de estoque ficar clara quando
entendermos que o Produto Interno Bruto, o principal agregado macroeconmico,
uma medida de fluxo.

captulo 4 71
 CONCEITO
Produto Interno Bruto
O PIB de um pas ou regio representa
a produo de todas as unidades pro-
dutoras da economia (empresas pbli-
cas e privadas produtoras de bens e
prestadoras de servios, trabalhadores
autnomos, governo etc.), em um dado
perodo (ano ou trimestre, em geral), a
preos de mercado.
72 captulo 4
Produto Interno Bruto (PIB)
A principal medida estatstica derivada do SCN o Produto Interno Bruto
(PIB). Esta definio, mesmo resultando na forma mais completa e abran-
gente de se medir o porte de uma Economia, exclui do clculo do produto
agregado, pelo menos, os seguintes aspectos da atividade econmica:
ATENO
Aspectos da atividade econmica excludos do clculo
a) produo de bens e servios para consumo prprio, pois no se atribui valor de
mercado a ela (por exemplo, se um agente faz suas refeies em casa, no entra no
clculo do PIB; porm, se faz em um restaurante, entra);
b) transaes de compra e venda envolvendo a transferncia de bens produzidos em
perodos anteriores, como, por exemplo, a venda de bens de segunda mo, pois no
agregam valor no perodo;
c) esgotamento de recursos naturais no renovveis, que so utilizados na produo
de bens, ou seja, no se considera a produo de recursos naturais dentro da fron-
teira de produo (ver Captulo 1).
As contas nacionais tambm apresentam informaes sobre estatsticas
econmicas a preos constantes. Isso necessrio porque, de um perodo
a outro, no s as quantidades produzidas variam, mas tambm os preos.
REFLEXO
Quando se faz comparao entre perodos de tempo, por exemplo, o aumento do
PIB em 2013 em relao a 2012, o interesse maior pelo aumento em termos de
quantidades (na expresso das contas nacionais, em volume). Ou seja, o efeito da
variao dos preos deve ser descontado.
Dada a definio de PIB, devemos comparar esta medida com o conceito
de riqueza. Ser que um aumento no PIB (desconsiderando a inflao) sem-
pre representa um avano da Economia no sentido de torn-la mais rica?
Observe que, pela forma como o PIB medido, nem sempre um au-
mento nessa medida implica que a Economia tenha de fato progredido
no perodo. Para que um aumento no PIB, uma varivel de fluxo, repre-
sente um aumento de riqueza do pas, sendo a riqueza uma varivel de
estoque, necessrio que o estoque tambm aumente em relao ao pe-
rodo anterior. Nem sempre isso ocorre.
EXEMPLO
Suponha que ocorra uma catstrofe natural na Economia, como um terremoto de
grandes propores. O PIB no perodo dever aumentar pelo aumento das obras de
reconstruo, dos servios gerados pelo apoio e reconstruo etc. Esses registros correspondem a um
aumento no fluxo de produo de bens e servios para atender a uma demanda atpica, gerada em conse-
quncia do terremoto. No entanto, no caso do terremoto, o estoque de riqueza ter diminudo em relao
ao perodo anterior, pela destruio causada em construes j existentes, por exemplo.

Outro exemplo pode ser dado em relao ao estoque das riquezas naturais. Neste caso,
como o PIB no considera a exausto de recursos no renovveis (por exemplo, exausto
das minas de um recurso mineral ou a extrao no manejada de madeira em florestas na-
tivas), a Economia de um pas pode crescer porque aumenta a explorao desses recursos.
Porm, como o estoque dessa riqueza est diminuindo, o crescimento futuro da Economia
est ameaado (ver Captulo 6 para o conceito de desenvolvimento sustentvel).

RESUMO
Em resumo, as transaes econmicas, objeto de acompanhamento sistemtico para a construo da con-
tabilidade de um pas ou regio (as contas nacionais), so as que tm origem na atividade de produo de
bens e servios em um perodo de observao aos quais se possa atribuir um valor monetrio (um preo).

Fluxo, Estoque, Produto Interno Bruto e Produto Interno Lquido

Na mensurao do Produto Interno Bruto no se considera o desgaste do estoque de

riqueza da Economia. Quando definimos a medida do PIB, inclumos todos os bens e
servios produzidos em um perodo. No entanto, h bens, como as mquinas, os equi-
pamentos, em resumo, os chamados bens de capital, que tm uma durabilidade maior
do que o perodo de observao.

RESUMO
Ou seja, so utilizados no processo de produo hoje, mas foram produzidos em perodos anteriores e
continuaro sendo usados em perodos futuros.

Nesses casos, apenas uma parte desses bens passada ao produto final, que representa
o seu desgaste pelo uso. Esse desgaste reduz o valor do bem de capital e, portanto, o esto-
que de riqueza do seu proprietrio.
Assim, o melhor conceito para se avaliar o desempenho da Economia em um perodo
o produto agregado lquido, que leva em conta o desgaste fsico do estoque de capital e,
tambm, a obsolescncia das mquinas e equipamentos.

ATENO
Assim, os estoques de bens acumulados ao final de um determinado perodo s podem ser conside-
rados como adio de riqueza Economia como um todo, quando tratados em termos de variaes
lquidas em relao ao perodo anterior. Se ocorre uma variao negativa nos estoques, ou seja, o

captulo 4 73
 que houve de desgaste foi superior adio de novos bens de capital, porque houve uma perda de
riqueza, diminuindo a renda da Economia no perodo.

As diferentes ticas de mensurao do produto da Economia

Pela enorme dificuldade em se calcular o desgaste do estoque de capital da Economia, a

medida padro para se acompanhar a evoluo da Economia (e para comparaes interna-
cionais) o PIB. O PIB, por ser derivado de um sistema contbil, pode ser medido por trs
ticas diferentes: tica do produto, tica da renda e tica da despesa.

tica do produto
O PIB, pela tica do produto, mede o valor agregado, ou valor adicionado, em cada etapa do
processo de produo de bens e servios. Pela natureza da medida, as informaes extra-
das para a construo desse agregado vm das unidades produtoras (firmas). Entretanto,
o valor adicionado no uma medida observada diretamente da contabilidade das firmas.
Para entender a medida do valor agregado, ou adicionado, vamos dar um exemplo.

Cenrio
Considere a produo de massas alimentcias por uma firma industrial. A quantidade de massa
produzida em um ano, multiplicada pelo preo de venda de mercado, fornece a medida do valor da
produo da firma no ano.
Situao
Suponha que a firma produziu 500 quilos de massas no ano, ao preo mdio de R$2,00 o quilo.
Logo, o valor da produo da firma no ano ser de (500*R$2,00) R$1.000,00.
Problema
Como medir a contribuio da firma para o PIB do pas? Se considerarmos a medida de valor da
produo (R$1.000,00), ao somarmos os resultados do valor de produo de todas as firmas,
estaremos incorrendo em dupla contagem. A razo simples: na produo de bens so utilizados
insumos, ou seja, bens que so produzidos por outras firmas para serem processados na fabrica-
o de outros bens.
Explicao do problema
Por exemplo, para produzir massas alimentcias, utiliza-se farinha de trigo, dentre outros insumos
que devem ser adquiridos de outra firma. Assim, se simplesmente somarmos o valor de produo de
todas as firmas na economia (no exemplo, produtora de massas e produtora de farinha de trigo) para
se estimar o quanto foi produzido em um perodo, a produo total do pas estar superestimada.

Para chegarmos real contribuio de cada firma no PIB da Economia, devemos des-
contar do valor da produo de cada firma o que foi adquirido de outras firmas, ou seja, o
consumo intermedirio. Dessa forma, estaremos considerando aquilo que cada firma agre-
ga de valor durante o seu processo de produo.

74 captulo 4
 EXEMPLO
Prosseguindo no exemplo, suponha que a firma compre o equivalente a R$300,00 de farinha de trigo
para produzir os 500 quilos de massa. Logo, o valor adicionado (ou agregado) da firma produtora de
massas alimentcias no ano ter sido de R$700,00 (R$1000,00 menos R$300,00). Essa a sua
contribuio ao PIB, e no R$1.000,00.

Chegamos ento a uma concluso importante: a medida relevante para avaliar o esforo
produtivo de um pas em um perodo a soma do valor adicionado ou valor agregado das
firmas, ou seja, a soma do que cada firma agrega de valor no seu processo de produo. As-
sim, para a Economia como um todo, a soma dos valores adicionados de cada firma totaliza
o agregado PIB pela tica do produto.

RESUMO
VALOR DOS CONSUMOS
TICA DO PRODUTO VALOR DA PRODUO
INTERMEDIRIOS

tica da renda
Como toda produo emprega recursos produtivos (simplificadamente, podemos citar capi-
tal e trabalho), esses recursos devem ser remunerados. Se somarmos todos os pagamentos
efetuados a ttulo de remunerao dos fatores de produo na Economia, chegamos tambm
a uma medida do esforo de produo da Economia em um perodo pela tica da renda.

RESUMO
Ou seja, a medida do PIB, pela tica da renda, consiste em somar todos os pagamentos efetuados, como
lucro (remunerao ao capital de risco), juros (remunerao ao capital de emprstimo), aluguis (remune-
rao pela propriedade) e salrios (remunerao pelo trabalho).

Dito de outra forma, por esta tica possvel ver como se d a repartio do produto em
um perodo, entre os participantes do processo de produo. Por exemplo, qual a parcela
apropriada pelos trabalhadores com salrios, pelos empresrios com lucros etc.

RESUMO

TICA DA RENDA SOMA DAS REMUNERAES DOS FATORES DE PRODUO

tica da despesa
Por fim, a mensurao do PIB pela tica da despesa considera que, em contas nacionais,

captulo 4 75
 CONCEITO
PIB per capita
uma medida de renda mdia da po-
pulao, bastante utilizada em compa-
raes entre pases e regies para se
classificar as economias segundo o
grau de desenvolvimento. Tambm
muito utilizada para avaliar o progresso
dos pases ao longo do tempo.
76 captulo 4
toda produo de bens e servios destinada para gasto corrente (con-
sumo) ou gasto em formao de capital (investimento).
A medida de PIB pode ser obtida, ento, pela soma total dos gastos dos
agentes econmicos em consumo de bens e servios e em investimento
para ampliao de capacidade produtiva ou manuteno do equipamento.
RESUMO
SOMA DOS GASTOS COM BENS DE
TICA DA DESPESA CONSUMO FINAL E BENS DE INVESTIMENTO EM CAPITAL
Com base nesta primeira apresentao, podemos concluir que, em
contas nacionais:
RESUMO
PRODUTO RENDA DESPESA
A rigor, para que isso seja observado na prtica, necessrio que a men-
surao pelas 3 ticas seja feita aos mesmos preos. Considere a tica da
renda, que a soma das remuneraes. Sobre estas incidem impostos dife-
rentes dos que incidem sobre os bens e servios transacionados no merca-
do. Assim, necessrio que ajustes em termos dos impostos sejam conside-
rados para se obter o mesmo valor do PIB por cada uma das 3 ticas.
PIB e PIB per capita
Uma das formas de se inferir sobre o padro de vida da populao de
um pas por meio do PIB per capita, obtido quando dividido o PIB
do ano pela populao residente no mesmo perodo (considera-se a
populao em 1 de julho).
Apesar de bastante divulgada, essa medida pode no ser considera-
da uma representao satis-
Ser que um aumento no fatria do nvel de qualida-
PIB (desconsiderando a de de vida, pois o conceito
inflao) implica que os de PIB, sendo uma medida
habitantes da Economia de valor agregado que resul-
ta da atividade produtiva,
esto mais ricos?
desconsidera, por exemplo,
o tempo gasto com o lazer. Assim, se as horas de lazer se reduzem, o
PIB pode aumentar, mas a qualidade de vida no.
 EXEMPLO
Outra razo est ligada medida estatstica que o PIB per capita representa. O PIB per capita mede a ren-
da mdia da populao. Por exemplo, suponha a populao de um pas composta por uma pessoa ganhan-
do R$2000,00 por ano, e nove ganhando R$100,00 por ano, que corresponde ao salrio mnimo do pas.
Observe que a renda mdia neste caso de R$290,00 (R$2000,00+9*R$900,00)/10) e est bem acima
do salrio mnimo, portanto, pode ser considerada elevada. Porm, claramente, a renda mdia est longe
de revelar alguma coisa sobre as condies de vida da maioria da populao dessa Economia hipottica.

A Economia brasileira apresenta uma distribuio de renda muito concentrada, e, por-

tanto, o PIB per capita est longe de representar um padro de vida tpico do brasileiro. Isto
quer dizer, por exemplo, que pases com rendas per capita piores do que a do Brasil podem
oferecer um padro de vida melhor para sua populao, se a sua distribuio de renda for
menos desigual. Esse tema ser retomado no captulo 6, com a apresentao do ndice de
Gini e o ndice de desenvolvimento humano (IDH).

REFLEXO
Mesmo com as limitaes conceituais apontadas anteriormente, a taxa de crescimento do PIB per capita
uma medida importante para qualificar o crescimento do PIB ao longo do tempo.

Observe na Tabela a seguir que a taxa de crescimento do PIB pode ser positiva, mas a
taxa de crescimento do PIB per capita, negativa, se o crescimento do produto da Economia
for inferior ao crescimento da populao no ano.

Brasil: Taxa de crescimento real do PIB, populao residente e PIB per capita %
PIB Pop. Residente PIB per capita
2001 1,3 1,5 -0,2
2002 2,7 1,5 1,2
2003 1,1 1,5 -0,3
2004 5,7 1,5 4,2
2005 2,9 1,4 1,5
2006 4,0 1,2 2,7
2007 6,1 1,1 4,9
2008 5,2 1,1 4,1
2009 (-)0,3 1,0 -1,3
Fonte: IBGE, Contas Nacionais, 2011.
Essa situao indica, possivelmente, que a taxa de desemprego aumentou ao longo
do perodo. Assim, sucessivos perodos de baixo crescimento do PIB podem significar
um empobrecimento da populao de um pas ou regio. Observe tambm que o PIB de
um pas pode cair e o PIB per capita aumentar, se a populao estiver decrescendo mais
rpido do que a queda no PIB.

captulo 4 77
 CONCEITO
Residncia
Em linhas muito gerais, so conside-
rados residentes aqueles que tm seu
foco de interesse econmico em um
pas ou regio. Na prtica, isto impli-
ca que a produo de estrangeiros no
Brasil conta no PIB, mas no na RNB.
A produo de brasileiros no exterior
conta como PIB do pas estrangeiro e
na Renda Nacional do Brasil.
CONCEITO
Renda Disponvel Bruta
a RDB que informa quanto os residen-
tes do pas ou regio, de fato, dispem
para gastar em consumo final (conceito
importante para o modelo terico ma-
croeconmico, a ser visto mais adiante),
no final de um perodo.
78 captulo 4
Renda Nacional Bruta e demais agregados
O PIB, como vimos, mede o esforo de produo em um pas em deter-
minado perodo de tempo. No entanto, a remunerao aos fatores de
produo correspondente ao esforo de produo (medida do PIB pela
tica da renda) pode no ficar no pas, se a propriedade dos recursos
produtivos for de no residentes.
Alm do PIB e do PIB per capita, outro agregado de grande interesse
a Renda Nacional Bruta (RNB). Assim, o PIB de um pas considera toda
a produo em um territrio, independente da origem do recurso, e a
RNB considera a remunerao produo apenas aos residentes. Dessa
forma, para distinguir o conceito de PIB do de RNB, necessrio intro-
duzir a noo de residncia.
EXEMPLO
Por exemplo, suponha uma firma de engenharia brasileira que realize uma obra em
pas estrangeiro. Os pagamentos de rendas a brasileiros (salrios, lucros) dessa firma
no exterior so contabilizados na conta da RNB do Brasil, porm no no PIB do Brasil.
A regra para do PIB se chegar RNB de um pas , primeiro, calcular
a diferena, ou seja, o saldo entre os pagamentos de rendas recebidas do
exterior e o pagamento das rendas enviadas ao exterior. Em seguida, pro-
ceder ao ajuste da seguinte forma: se o saldo for positivo, ou seja, se o
pas recebe mais recursos como renda do que paga, ento se soma ao
PIB para se obter a RNB; se o saldo for negativo, ou seja, o pas envia ao
exterior mais recursos como renda do que recebe, ento subtrai-se do
PIB, e, neste caso, a RNB ser menor do que o PIB.
REFLEXO
Esse o caso do Brasil em quase toda sua histria, assim como da larga maioria dos
pases em desenvolvimento. Economias desenvolvidas, como a americana, ao con-
trrio, apresentam RNB maior do que o PIB, pois o saldo das rendas lquidas (rendas
recebidas menos rendas enviadas) positivo.
O agregado da renda nacional deve sofrer mais um ajuste para se de-
duzir a Renda Disponvel Bruta (RDB). Assim, depois de feito o ajuste
no PIB para se obter a RNB, necessrio ainda considerar recebimentos
e pagamentos realizados a ttulo de transferncias unilaterais correntes,
entre residentes e no residentes, para se chegar RDB.
So consideradas transferncias correntes toda movimentao de
recursos entre pessoas (agentes econmicos) e pases, sem contraparti-
da com o processo de produo (por exemplo, remessa e recebimento de
recursos entre governos e residentes, remessa de imigrantes para suas
famlias no pas, doaes, heranas etc.). Pases ou regies muito pobres CONCEITO
recebem muitas transferncias, sendo, muitas vezes, esse fluxo monet-
rio que movimenta a Economia local. Poupana Bruta
O conceito de Poupana Bruta revela
EXEMPLO o quanto da renda gerada pelo esfor-
o produtivo da economia em um dado
Para dar um exemplo em relao ao efeito de transferncias de renda em uma perodo no foi consumido imedia-
regio, considere um municpio brasileiro muito pobre cuja maioria da populao tamente, ou seja, no foi destinado a
receba transferncia de renda do governo pelo programa Bolsa Famlia. Muito pro- gastos correntes.
vavelmente, os gastos de consumo das famlias nesse municpio, ou seja, o que mo-
vimenta a atividade de comrcio, sero realizados em maior escala com os recursos
do Bolsa Famlia, e no com recursos gerados pela atividade produtiva da regio.

Para dar outro exemplo, considere uma Economia ou regio muito po-
bre, onde os jovens se achem sem perspectivas e decidam buscar melho-
res oportunidades em outro lugar, ou seja, que emigrem. Suponha ainda
que, uma vez estabelecidos em regies mais ricas, comecem a ajudar suas
famlias que ficaram na regio de origem (transferncias entre pessoas). Da
mesma forma que no exemplo anterior, as ajudas financeiras enviadas cor-
respondem a transferncias de renda, que iro influir no nvel de consumo
das famlias recebedoras e nas despesas de consumo efetuadas na regio.
Conhecidos os principais agregados de produto e renda, o SCN per-
mite calcular a Poupana Bruta da Economia no perodo. A Poupana
Bruta obtida pela diferena entre a RDB e o Consumo Final. O resulta-
do dessa sequncia de agregados, considerando a Economia de um pas,
chegar na medida da poupana como um resduo, que o que sobra
da renda disponvel depois de descontados os gastos com o consumo.

RESUMO
Para fixar os conceitos vistos at agora, podemos escrever considerando a Econo-
mia de um pas:

Valor dos consumos

PIB Valor da produo
intermedirios

Soma das remuneraes dos

RNB
fatores de produo pagas a residentes
Recursos disponveis
Transferncias para consumo final
RDB RNB
correntes (Famlias e
Administraes Pblicas)

POUPANA
RDB menos Consumo (Famlias e Administraes Pblicas)
BRUTA

captulo 4 79
 COMENTRIO
Formao Bruta de Capital (FBC)
A FBC uma medida que expressa o
montante de investimento em capital
fsico na economia. O montante da pou-
pana pode se situar acima ou abaixo
do montante da FBC.
COMENTRIO
Momentos de estabilidade
No entanto, em momentos de turbuln-
cia nos mercados financeiros interna-
cionais (como na crise financeira inter-
nacional de 2008), ou em momentos
de instabilidade interna, a obteno de
financiamento externo pode vir condi-
cionada a exigncias que implicam de-
sacelerao no crescimento e aumento
do desemprego.
80 captulo 4
A Poupana Bruta deve, por fim, ser comparada com o que foi gasto
para ampliar a capacidade de produo no futuro prximo, ou seja, com
a Formao Bruta de Capital (FBC).
Caso a Poupana Bruta seja maior do que a FBC, diz-se que a Eco-
nomia credora lquida em relao ao resto do mundo, pois gerou um
excedente que pode emprestar a outras economias. Nesse caso, a Eco-
nomia apresenta uma Capacidade Lquida de Financiamento. Caso con-
trrio, Poupana Bruta menor que a FBC, a Economia deve absorver
poupana do resto do mundo, isto , poupana externa, e diz-se que tem
uma Necessidade Lquida de Financiamento, estando, portanto, em uma
posio de devedora lquida em relao ao resto do mundo.
RESUMO
Assim, podemos escrever:
POUPANA CAPACIDADE DE
FBC
BRUTA FINANCIAMENTO LQUIDO
POUPANA NECESSIDADE DE
FBC
BRUTA FINANCIAMENTO LQUIDO
A igualdade contbil entre poupana (interna + externa) e investi-
mento (FBC), considerando a origem da poupana, especialmente im-
portante para a anlise macroeconmica, pois revela a posio da Eco-
nomia em relao s demais do resto do mundo.
Economias que sistematicamente apresentam necessidade de ab-
sorver poupana externa (Necessidade de Financiamento Lquido), em
algum momento tero de empreender esforos adicionais no sentido
de gerar recursos na moeda do credor internacional para saldar seus
compromissos. Em momentos de estabilidade no cenrio financeiro in-
ternacional, Economias com bom potencial de crescimento no devem
enfrentar dificuldades para honrar seus compromissos externos.
Em geral, durante crises ou turbulncias, o pas deve recorrer a organis-
mos financeiros internacionais. O mais importante deles o Fundo Mone-
trio Internacional (FMI), que estabelece um programa de provimento de
recursos financeiros para a restaurao do equilbrio da Economia, mas
mediante a submisso do pas a ajustes macroeconmicos rigorosos.
REFLEXO
Vale lembrar que pases da Amrica Latina, o Brasil inclusive, viveram, na dcada de
1980, experincias de elevado constrangimento externo que limitaram o seu cresci-
mento, e geraram profundos desequilbrios manifestados em descontrole inflacionrio.
Medindo as transaes com o resto do mundo: Balano de Pagamentos

Da mesma forma que as contas nacionais descrevem a Economia em determinado perodo,

os registros do Balano de Pagamentos (BP) tambm permitem que se analise a dinmica
da Economia. Isto porque, como j dissemos, a forma como a Economia se relaciona com
as demais Economias revela como se insere na Economia mundial.
Economias muito dependentes de poucos produtos de exportao e de produtos pri-
mrios, por exemplo, so sujeitas a apresentar maior variao no crescimento do seu PIB,
pois o desempenho de sua Economia ir depender da demanda externa por seus produ-
tos, varivel que foge ao seu controle.
Economias mais diversificadas e especializadas na exportao de bens de alto valor
agregado, exportadoras de tecnologia, so Economias que apresentam grau de desenvol-
vimento mais elevado, com uma populao com melhor grau de escolaridade e, provavel-
mente, tendem a apresentar trajetria de crescimento mais estvel, pois os ganhos gerados
pelo setor exportador tendem a ser maiores e menos instveis.

RESUMO
Em poucas palavras, Economias ditas em desenvolvimento apresentam tendncia a absorver poupana
externa, ou seja, uma contribuio do resto do mundo ao seu crescimento.

As contas do Balano de Pagamentos so divididas em duas partes principais: Ba-

lano de Transaes Correntes e Conta Capital e Financeira, que so subdivididas em v-
rias contas. Cada parte do Balano de Pagamentos, assim como cada conta, pode apre-
sentar resultado positivo ou negativo. O importante que, a cada perodo, no cmputo
geral dos registros do Balano de Pagamentos, o pas tenha gerado recursos suficien-
tes em moeda estrangeira para pagar seus prprios compromissos, e se gerou recursos
alm do necessrio para suas necessidades, pode emprestar a devedores internacionais
e/ou aumentar suas reservas internacionais.

ATENO
A primeira parte do BP o Balano em Transaes Correntes, que apresenta todos os registros (fluxos)
que afetam diretamente a gerao do produto (PIB) e da renda nacional (RNB) no perodo. Associado
como um fenmeno macroeconmico, o Balano em Transaes Correntes guarda uma relao estreita
com os grandes agregados das contas nacionais.

No Balano de Transaes Correntes destacamos trs contas principais. As primei-

ras duas so: Balano Comercial o registro de exportaes (vendas externas) e impor-
taes (compras externas) de bens e servios; o Balano de Rendas corresponde ao
fluxo de pagamento de rendas de propriedade entre residentes (entradas de recursos,
ou seja, as rendas recebidas do exterior) e no residentes (sada de recursos, ou seja, as
rendas enviadas ao exterior).

captulo 4 81
 COMENTRIO
Investimento direto
Essa modalidade de investimento im-
plica uma demonstrao de interesse
por parte do investidor em permanecer
no pas por um perodo considerado
longo. As demais rubricas de investi-
mento registram o movimento financei-
ro de capitais de curto prazo, ou seja,
que no caracterizam um interesse de
longo prazo entre o investidor e o tipo
de investimento realizado (ativo).
COMENTRIO
Capitais autnomos
Os capitais autnomos so tambm
identificados com investimento de por-
tflio, ou seja, o investimento em ttulos
e aes negociados no pas. O fluxo
desses capitais no curto prazo, quando
muito acentuado, pode fazer variar a
taxa de cmbio dos pases (ver captulo
5 sobre a taxa de cmbio).
82 captulo 4
EXEMPLO
Lembrando o exemplo citado previamente, se uma firma de engenharia brasileira
presta servio em outro pas, o lucro auferido no empreendimento ao ser repa-
triado lanado como uma entrada no Balano de Rendas. Da mesma forma,
se uma empresa estrangeira envia para sua matriz o lucro auferido em territrio
nacional, registrado como uma sada de recursos. Tradicionalmente, esta conta
negativa no BP do Brasil.
Por fim, h a conta de Transferncias Unilaterais Correntes, onde so
registradas todas as entradas e sadas de recursos sem contrapartida em
termos de produo no pas.
EXEMPLO
Exemplo: remessa de imigrantes para suas famlias no pas, ajudas governamentais
ou privadas na forma de doaes a pases que enfrentam uma catstrofe natural,
doaes de instituies privadas e governos para causas humanitrias etc.
A Conta Capital e Financeira subdividida em duas partes: a Con-
ta Capital, onde so registradas Transferncias Unilaterais de Capital
(observe que se separam transferncias correntes, registradas no Ba-
lano de Transaes Correntes, de transferncias de capital, ou seja,
de ativos de capital) e a Conta Financeira, que registra todo o fluxo
financeiro entre os pases.
Na Conta Financeira esto os registros de Investimento Direto
(capital de risco), como a abertura de filiais de empresas estrangei-
ras, por exemplo, ou aquisio de firmas j existentes, tanto por re-
sidentes (sada de recursos) como por no residentes (entrada de re-
cursos). Destacam-se nesta rubrica os investimentos em carteira, que
so investimentos em aes e outros ttulos de renda fixa ou varivel,
por exemplo.
Do conjunto de recursos financeiros registrados em um perodo
no BP, devem-se distinguir aqueles que so caracterizados como ca-
pitais autnomos, ou voluntrios, isto , entram no pas, pois acham
o investimento atrativo financeiramente; os capitais compensatrios,
ou de regularizao, sendo estes ltimos constitudos pelas transa-
es conduzidas pelos governos nacionais, com a finalidade de fazer
o acerto final do BP.
Na Tabela a seguir esto casos hipotticos e simplificados para fixar
os conceitos. O objetivo retratar situaes diferentes das contas exter-
nas que devem levar a medidas de poltica econmica diferentes.
 Principais contas do Balano de Pagamentos (em US$ bilhes, em um perodo)
Caso I Caso II Caso III

Balano Comercial (BC= X-M) 30 5 -10

Exportaes de Bens e Servios (X) 150 60 50

Importaes de Bens e Servios (M) (-)120 (-)55 (-)60

Transferncias Unilaterais Correntes (TUR) (-)10 1 2

A. Balano de Transaes Correntes (BC + TUR) 20 6 -8

B. Conta Capital e Conta Financeira (TUC+ID+IC) 10 50 6

Transferncias Unilaterais de Capitais (TUC) 0 1 0

Investimento Direto (ID) (-)25 25 2

Investimentos em carteira e demais (IC) 35 24 4

Saldo do Balano de Pagamentos (A+B) 30 56 (-)2

O caso hipottico I apresenta uma Economia na qual o Balano de Transaes Correntes

positivo em U$$20 bilhes. Esse resultado obtido pelo saldo positivo do Balano Comercial
(US$30 bilhes) e o saldo das Transferncias Unilaterais Correntes negativo (US$10 bilhes).
Nesse caso, o pas transfere mais recursos para o exterior (realizou muitas doaes no
perodo, por exemplo) do que recebeu. A segunda parte do BP mostra que o pas atrai capi-
tal de curto prazo (US$35 bilhes) e um investidor lquido no exterior (saldo negativo de
US$25 bilhes). O resultado do BP, ltima linha, positivo em US$30 bilhes, sinalizando
que o pas acumulou reservas internacionais neste montante no perodo.

REFLEXO
Os registros do caso I apontam para uma Economia com uma posio folgada em termos das contas
externas, pois capaz de gerar um saldo comercial expressivo e ainda atrair capital internacional. O saldo
positivo em transaes correntes implica que esta Economia hipottica uma credora internacional, ou
seja, emprestadora de recursos a outras Economias.

O caso hipottico II apresenta uma Economia com saldo, em transaes correntes, relativa-
mente baixo, comparado ao caso I (US$6 bilhes), porm a conta Capital e Financeira apresen-
ta expressivo saldo positivo (US$50 bilhes), pois a Economia atrai tanto capital de risco (Inves-
timento Direto no montante de US$25 bilhes) como capital de curto prazo (US$24 bilhes).

REFLEXO
Essa Economia exibe um resultado positivo de US$56 bilhes, aumentando o volume de reservas inter-
nacionais. Esta Economia um caso intermedirio em relao ao primeiro, pois acumula reservas interna-
cionais, mas s custas do capital de portflio, isto , de curto prazo, que pode deixar o pas rapidamente,
podendo reverter a posio relativamente confortvel do pas.

captulo 4 83
 O caso hipottico III o de uma Economia que no perodo registra saldo comercial ne-
gativo (- US$10 bilhes) e, mesmo com o maior saldo em termos de Transferncias Unila-
terais Correntes em relao aos outros dois casos, tem um saldo negativo em transaes
correntes (- US$8 bilhes).

REFLEXO
Nesse caso, a Economia deve financiar esse saldo com os movimentos financeiros da Conta Capital e Fi-
nanceira. Em comparao com o caso II, esta Economia atrai menos capital, relativamente, e assim, o saldo
do BP negativo. Nesta situao, em que a sada de recursos externos no perodo foi superior entrada,
a Economia deve desacumular reservas internacionais.

Tendo visto os dois principais sistemas contbeis de registro de estatsticas econmi-

cas, nosso prximo passo introduzir conceitos tericos de Macroeconomia que permitam
interpretar as informaes estatsticas disponveis.

Os determinantes do nvel de produto e emprego

na Economia: conceitos de teoria macroeconmica
Parte 2
A contabilidade nacional, assim como as demais estatsticas econmicas, oferece o insumo
principal para os especialistas analisarem uma Economia. Porm as estatsticas agregadas
no explicam como a Economia se move no curto prazo, apenas informam sobre o desem-
penho dos agregados. necessrio recorrer teoria macroeconmica para entendermos
como variam os agregados macroeconmicos.
A primeira pergunta que fazemos : o que determina o nvel de produto (PIB) e sua varia-
o no curto prazo (a taxa de crescimento do PIB, ou seja, flutuaes de curto prazo)? Ou seja,
por que a Economia apresenta perodos em que cresce mais e outros em que cresce menos?
O que o crescimento do produto tem a ver com o crescimento do emprego? E da inflao?

Crescimento no curto prazo: flutuaes do PIB

A Macroeconomia surge, nos anos 1930, como um ramo da Economia aps a obra seminal
do economista ingls John Maynard Keynes, Teoria Geral do Emprego do Juro e da Moeda,
como visto no captulo 2. Nessa obra, Keynes apresenta o argumento de que Economias de
mercado no operam necessariamente no seu nvel mximo todo o tempo, ou seja, podem
funcionar durante largos perodos de tempo em uma posio na qual recursos produtivos
so deixados ociosos, dentre eles, a mo de obra.

84 captulo 4
 REFLEXO
A partir desta constatao, Keynes observou que o comportamento da Economia, para ser bem entendido,
necessitava de um instrumental analtico distinto da teoria microeconmica, o que ele se props a desenvolver.

Quando Keynes escreveu sua obra maior, o desemprego nas Economias desenvolvidas
era elevado e persistente, o que colocava um problema social grave, pois recursos produti-
vos ociosos sinalizam perda de bem-estar para a populao. Por que um trabalhador, dis-
posto a trabalhar por qualquer remunerao, no encontra ocupao?

REFLEXO
A explicao oferecida por Keynes para a persistncia do desemprego, e que responde a pergunta inicial,
que o produto gerado em uma Economia de mercado em um perodo de tempo determinado pelos gastos
que os agentes econmicos esto dispostos a fazer.

Quando empresas contratam, compram insumos, contraem emprstimos junto ao ban-

co para capital giro, em suma, iniciam o processo de produo, o fazem com uma expectativa
de atender a uma demanda e de auferir um lucro monetrio. Em geral, as empresas acertam
em suas expectativas, mas podem tambm se desapontar, pois o resultado esperado depende
de muitas variveis, que fogem ao controle de uma empresa ou agente individual.

ATENO
So os desencontros entre o que esperado por agentes individuais e o que realizado no agregado que
levam a flutuaes no curto prazo na Economia.

Assim, Keynes colocou o foco da explicao da determinao do montante do PIB e de

sua variao no curto prazo na demanda agregada. A demanda agregada da Economia cor-
responde ao PIB medido pela tica da despesa. Como vimos, pela tica de despesa em con-
tas nacionais, podemos escrever:

PIB

GASTOS CORRENTES (DAS FAMLIAS E DAS ADMINISTRAES PBLICAS COM CUSTEIO)

INVESTIMENTO (FORMAO BRUTA DE CAPITAL PELAS EMPRESAS PBLICAS E PRIVADAS E ADMINISTRAES PBLICAS)

VENDAS PARA O EXTERIOR DE BENS E SERVIOS (EXPORTAO) MENOS AS COMPRAS DO EXTERIOR DE BENS E SERVIOS (IMPORTAO).

Aceitando-se essa explicao sobre a determinao do PIB de uma Economia, a prxima

questo de interesse conhecer como se comportam os componentes da demanda agregada.

captulo 4 85
 COMENTRIO
Consumo das Famlias
Em teoria, o consumo das famlias de-
pende, dentre outros fatores, da renda
disponvel. Lembre-se que j vimos que,
pelas contas nacionais, a Poupana Bru-
ta obtida subtraindo-se do agregado
RDB os gastos com consumo corrente
(Famlias e Administraes Pblicas). percentual dos dados da demanda agregada, segundo as contas nacio-
COMENTRIO
Administraes Pblicas
O Consumo das Administraes Pbli-
cas corresponde produo de bens e
servios que so disponibilizados para
a populao pelo governo, como ser-
vios de educao, sade, segurana
pblica, defesa, justia etc. Para dar
conta destas despesas, o governo ar-
recada impostos. Os impostos reduzem
a renda disponvel das famlias e em-
presas para gasto.
86 captulo 4
REFLEXO
Lembre que este o objeto de estudo da Macroeconomia explicar flutuaes de
curto prazo e, ao se observar que nem sempre a Economia capaz de ocupar seus
recursos produtivos permanentemente, cabe aos gestores de poltica econmica in-
tervir para promover ajustes que levem a um crescimento forte e sustentvel, com
vistas a aumentar o bem-estar da populao.
Vamos observar o quadro a seguir, que apresenta a distribuio em
nais do Brasil para trs anos. As informaes exibem o quanto cada
componente da demanda agregada contribuiu para o PIB.
Brasil: Participao percentual dos componentes da demanda agregada no PIB
(2010-2012)
Anos 2010 2011 2013
Consumo das Famlias 59.6 60.3 62.6
Consumo das Administraes
21.1 20.7 21.3
Pblicas
Formao Bruta de Capital 20.2 19.7 17.5
Exportaes Lquidas (Exportaes
-1.0 -0.7 -1.4
menos Importaes
PIB 100.0 100.0 100.0
Fonte: IBGE, Contas Trimestrais.
O Consumo das Famlias sempre a parcela de maior peso da de-
manda agregada dos pases. No caso do Brasil, no perodo observado,
esteve em torno de 60%. As exportaes lquidas no perodo (penltima
linha) tiveram uma contribuio negativa na formao da demanda
agregada, pois as importaes foram maiores do que as exportaes.
O peso desta parcela no PIB brasileiro no muito alto (importa-
es). O Brasil, com sua extenso continental, tem no mercado interno,
em contraposio ao mercado externo, sua principal fonte de demanda
agregada. Isto no quer dizer que a demanda externa no seja importan-
te, pois como vimos na seo sobre Balano de Pagamentos, do setor
externo que o pas obtm recursos em moeda estrangeira para honrar
compromissos em moeda externa. Porm, no caso do Brasil, no a de-
manda externa que puxa o crescimento na maior parte do tempo.
O percentual das Administraes Pblicas permaneceu relativamen-
te estvel, em torno de 20% no perodo. Por fim, a Formao Bruta de
Capital, que representa o investimento em acumulao de capital na
Economia, na mdia, ficou abaixo de 20%.
Mesmo o Consumo das Famlias sendo o componente de maior
peso, no ele quem mais explica as flutuaes do PIB no curto prazo.
A varivel chave neste caso a Formao Bruta de Capital, associada ao investimento em
estoque de capital.

ATENO
Esse componente da demanda agregada corresponde a um tipo de gasto que mais sensvel s expecta-
tivas dos agentes (firmas, bancos e instituies financeiras em geral, e o pblico), pois pode ser adiado ou
antecipado, de acordo com as perspectivas percebidas sobre o futuro desempenho da Economia. Esta ca-
racterstica o difere dos gastos de consumo, por exemplo, que podem flutuar, mas tendem a ser mais rgidos.

O grfico a seguir mostra como as variaes do PIB de um ano para outro acompa-
nham de perto as variaes na Formao Bruta de Capital. Mais do que isso, observe que
quando a evoluo da Formao Bruta de Capital positiva (acima da linha do zero), a
variao do PIB sempre positiva. O inverso nem sempre verdadeiro, pois os outros
componentes podem segurar a variao positiva do PIB, quando a Formao Bruta de Ca-
pital fica abaixo da linha do zero.

Brasil: Taxa de variao do PIB e da Formao Bruta de Capital (FBC) 1971-2012

PIB FBC

Fonte: IBGE, Contas Nacionais, Apud, Ipeadata.

REFLEXO
Na dcada de 1970, o PIB brasileiro cresceu muito, impulsionado pelo investimento. Compare com os
anos 2000, quando a variao da Formao Bruta de Capital apresenta resultados negativos (abaixo
de zero) em muitos anos, e a variao do PIB registra percentuais de crescimento mais baixos, com-
parativamente aos anos 1970.

Assim, as informaes anteriores oferecem uma pista para entender o comportamento

dos componentes da demanda agregada: os gastos em consumo, apesar de serem os de
maior peso, no so os que tendem a apresentar maior variao. O investimento, medido
pela Formao Bruta de Capital, por sua vez, confere dinamismo ao PIB no curto prazo.

RESUMO
Concluso: como o investimento sensvel em relao s expectativas sobre oportunidades de lucro dos
investidores, se as perspectivas de crescimento da Economia so percebidas como boas, ento as empre-
sas investem mais, os bancos disponibilizam mais crdito, o pas atrai mais capital externo para investimen-
to, e mais emprego criado, gerando o pagamento de mais salrios, o que impacta, consequentemente

captulo 4 87
 COMENTRIO
Exportaes
As exportaes tm tambm a impor-
tante funo de gerar divisas externas,
necessrias para cobrir os gastos com
importaes e para saldar compromissos
em moeda externa, como j mencionado.
88 captulo 4
em mais gastos de consumo. Enquanto a Economia mantiver o clima de otimismo, a
expanso do PIB se sucede a cada perodo. o investimento que d o impulso para
o crescimento, e o consumo propaga o impulso inicial pela Economia como um todo.
possvel que, em determinado momento, uma Economia com um
baixo crescimento e ociosidade de recursos produtivos venha a ter um im-
pulso inicial para crescer, provocado pelo aumento do consumo (por exem-
plo, uma poltica de crdito ao consumo a taxas de juros mais baixas, e/ou
um aumento do salrio mnimo mais generoso) acima do investimento.
Contudo, para a dinmica do crescimento ser sustentvel ao longo
do tempo, em algum momento no futuro prximo, a formao de capital
tem de se expandir mais para atender demanda maior por consumo.
EXEMPLO
Veja o exemplo da Economia brasileira depois da crise financeira internacional de
2008, quando em 2009, o PIB registrou queda de (-) 0,3% e em 2010, por fora de
fortes incentivos do governo para a populao gastar e o prprio governo expandir
seus gastos, a Economia cresceu 7,5%. No entanto, nos anos seguintes, como o
investimento no respondeu positivamente, as taxas de crescimento do PIB foram
pfias (2,7% em 2011; 0,9% em 2012%; 2,3% em 2013).
Observe que as exportaes tambm tm a funo de indutora do
crescimento. Isso porque a demanda do resto do mundo por bens e
servios produzidos por um pas tambm cria oportunidades novas
de expanso dos negcios, o que abre a perspectiva de criao de
novos empregos, gerao de mais renda, e consequentemente mais
consumo, e assim por diante.
Resta comentar sobre os gastos de consumo das administraes
pblicas. Os bens e servios ofertados pelo governo, por definio, no
so produzidos com o objetivo de auferir lucro. Assim, bens e servios
pblicos no so vendidos no mercado. Para cobrir as despesas com a
produo dos bens e servios pblicos, o governo arrecada impostos da
populao. Dentro da lgica da demanda agregada, a atuao do gover-
no implica dois movimentos em sentidos contrrios.
REFLEXO
Quanto mais o governo gastar, ou seja, empregar trabalhadores, comprar insumos,
contratar servios de terceiros, mais recursos estar injetando na Economia, e, as-
sim, produzindo um impulso para o PIB crescer. Quanto mais o governo arrecadar
de impostos, mais estar retirando do setor privado, e, se no destinar os recursos
arrecadados para gastos na mesma proporo, sua atuao estar sendo no sentido
de reduzir a demanda agregada.
 A recomendao da Macroeconomia keynesiana de que o governo COMENTRIO
administre seus gastos acompanhando o que acontece no setor privado
da Economia. Se a Economia est muito aquecida, crescendo muito r- Desemprego
pido, a recomendao que o governo seja mais comedido em suas des- H uma vasta literatura que estuda o de-
pesas para no superaquecer a Economia, que, como veremos no ltimo semprego do ponto de vista microecon-
item deste captulo, tem consequncias srias sobre o nvel de preos. mico, ou seja, no mbito do mercado de
O volume de arrecadao de impostos deve aumentar em uma con- trabalho. Em Keynes, o mercado de tra-
juntura de crescimento rpido. Se a Economia est com excesso de re- balho no se equilibra como o mercado
cursos ociosos, com baixo crescimento, o governo deve aumentar seus de produto. Para uma discusso sobre o
gastos e reduzir os impostos para dar um impulso ao crescimento. equilbrio em mercado de concorrncia,
ver captulo 3.
RESUMO

Em suma, a atuao do governo deve ser para contrabalanar, compensar tendncias

de mercado no curto prazo. Acredita-se que suavizando as flutuaes econmicas, o
governo estar contribuindo para aumentar o bem-estar da populao (ver captulo 5).

Ao introduzirmos a atuao do governo, devemos chamar a ateno

para o fato de que a gesto das contas pblicas, assim como da moeda e da
inflao, mexem com as expectativas dos investidores, e, portanto, uma
rea sensvel da administrao da poltica econmica. Como j dissemos, o
investimento, parcela mais importante a explicar a flutuao do PIB, mui-
to sensvel s expectativas sobre o futuro desempenho da Economia.

Emprego e desemprego

A anlise da Macroeconomia pela tica da demanda agregada, como

explanado acima, estabelece uma relao clara entre a gerao de pro-
duto e renda e a criao de emprego. O produto para crescer, em algum
momento, ir aumentar a demanda por mo de obra. Ressaltamos o em
algum momento, pois o ajuste do emprego passa tambm pelo ajuste das
horas trabalhadas.
Contudo, claro perceber que h um limite superior para o aumento
das horas trabalhadas.

RESUMO
Assim, dado esse ajuste, o aumento do produto deve se manifestar em aumento de
emprego. Por sua vez, a queda no produto, dado um ajuste das horas trabalhadas,
deve se refletir em queda no emprego.

Feita esta ressalva, identificamos que o problema do desemprego na

Economia pode ser entendido como um problema macroeconmico, ou
seja, um problema de insuficincia de demanda agregada.

captulo 4 89
 CONCEITO
Fora de trabalho
Define-se como fora de trabalho de
uma economia o contingente de pes-
soas em idade de trabalhar e disponvel
para o trabalho. Da FT, ento, calcula-se
quantos esto efetivamente trabalhando
em uma data (pessoas com ocupao
PO) e quantos desejam trabalhar, mas
no encontram ocupao (pessoas de-
socupadas PD). At a reformulao
recente das pesquisas de emprego iden-
tificava-se fora de trabalho como popu-
lao economicamente ativa (PEA).
90 captulo 4
Como se mede o desemprego? Para se chegar a uma medida de de-
semprego necessrio calcular primeiro a populao em idade de tra-
balhar, ou seja, do total da populao exclui-se quem no est em idade
de formao escolar bsica (abaixo de 14 anos, pela nova pesquisa do
IBGE), os idosos, incapacitados ao trabalho etc. Desse conjunto retira-se
a fora de trabalho (FT).
A medida da taxa de desemprego, ou taxa de desocupao, a pro-
poro das pessoas que no estavam ocupadas (mas que procuraram
emprego nos ltimos 30 dias em relao data da entrevista) sobre o
total da FT. A grosso modo, podemos afirmar que a populao ocupa-
da d uma medida da demanda por trabalho e a FT, uma medida da
oferta de trabalho.
RESUMO
(PESSOAS DESOCUPADAS/PESSOAS
TAXA DE DESOCUPAO (%)
NA FORA DE TRABALHO)*100
As pesquisas empricas sobre o comportamento do mercado de tra-
balho classificam vrios tipos de desemprego, sendo a taxa de desocu-
pao a de maior interesse, pois revela quantos estavam procurando
emprego em um determinado perodo e no encontraram colocao,
mesmo aceitando uma remunerao menor.
Observe que, ao falarmos em taxa de desemprego ou de desocupao,
nada dissemos sobre a qualidade do emprego, ou seja, se com ou sem car-
teira assinada, por exemplo, ou quanto ao nmero de horas trabalhadas.
REFLEXO
Assim, um trabalhador que no seja formalizado, mas se declare trabalhando,
mesmo que poucas horas por semana, no considerado desempregado, apesar
de estar em uma posio precria de trabalho e, possivelmente, com uma remu-
nerao mais baixa do que um trabalhador formal (com carteira assinada), com
os direitos trabalhistas assegurados.
A anlise da evoluo da taxa de ocupao e desocupao deve levar
em conta tambm a evoluo da remunerao mdia da populao em-
pregada. Considere que a taxa de desocupao esteja caindo e a evolu-
o do rendimento mdio da populao empregada no esteja subindo
muito. possvel que o tipo de emprego que esteja aumentando seja o
de pior qualidade em termos de proteo social. Outra situao pode ser
a de que o aumento no emprego esteja ocorrendo mais entre jovens, que
por terem menor experincia, entram no mercado de trabalho receben-
do uma remunerao mais baixa.
 Na viso da Macroeconomia, os movimentos no mercado de traba- COMENTRIO
lho afetam os agregados macroeconmicos de vrias maneiras. Por um
lado, o nvel de emprego est associado a um nvel de renda, que im- Crescimento da Economia
portante para explicar o comportamento do consumo das famlias, um H muitas outras fontes de restries
dos componentes da demanda agregada. Logo, podemos dizer que em- de crescimento no curto prazo. Uma
prego gera renda, que gera demanda agregada. Por outro lado, o nvel bastante importante, que no ser trata-
de emprego tambm explica o quanto da fora de trabalho est sendo da aqui, refere-se restrio de Balano
ocupada, e quanto mais perto da ocupao plena, maior deve ser a pres- de Pagamentos.
so por aumento de salrios.
Uma consequncia do nvel de ocupao estar perto do limite do ple-
no emprego que gera presso de custo de produo. Desta forma, o COMENTRIO
esgotamento da oferta de trabalho, se por um lado aquece a demanda
agregada, tambm coloca uma presso sobre o crescimento da Economia, Inflao
que a escassez de recursos no curto prazo. Em geral esta presso se Ela se torna um problema no s pr-
transforma em aumento no nvel de preos, ou seja, inflao, nosso lti- tico, sentido por toda a populao, que
mo tpico neste captulo. v, no dia a dia seu poder de compra
diminuir, mas tambm um problema te-
rico, na medida em que a teoria eco-
O que determina os preos, sua variao, e sua relao nmica entende que preos traduzem o
com a moeda valor de troca entre os bens e servios,
ou seja, os valores relativos das merca-
A inflao definida como sendo um aumento contnuo, generalizado dorias e servios.
e desigual do nvel geral de preos, ou seja, uma perda progressiva do
poder de compra da moeda ( este o sentido de imposto inflacionrio).
Em uma Economia com inflao necessrio cada vez mais moeda para
se comprar a mesma quantidade de bens e servios.
Como dito no incio da seo, na inflao o processo de subida de
preos no se verifica em todos os bens e servios ao mesmo tempo
nem na mesma proporo. Em determinado momento, alguns preos
podem ter subido, mas outros ainda no. Com isso, a relao entre os
preos, que a fonte de informao mais relevante para o clculo eco-
nmico em uma Economia de mercado, fica completamente distorcida.
Como saber que uma cadeira deve custar menos que uma mesa
feita do mesmo material, no mesmo perodo, se o preo da cadeira ti-
ver subido antes do preo da mesa? Essa distoro atrapalha o clculo
econmico dos agentes, interferindo em suas decises sobre o quanto
produzir, o quanto cobrar por um produto, o quanto exigir de remune-
rao, o quanto gastar etc.

ATENO
Mais problemticas ainda so as decises de investimento, que por envolver maior
planejamento, com um horizonte de tempo mais longo, podem ter o clculo de viabi-
lidade econmica muito prejudicado.

captulo 4 91
 COMENTRIO
Moeda
Define-se moeda como qualquer coisa
aceita generalizadamente para interme-
diar as trocas. A moeda uma conven-
o social, ou seja, aceita-se moeda em
troca do que se produz porque se acre-
dita que os demais membros da socie-
dade a aceitaro tambm em troca dos
seus bens e servios.
CONCEITO
Teoria quantitativa da moeda
A TQM estabelece uma relao entre o
lado monetrio da Economia (poder de
compra) e o lado real da Economia (dis-
ponibilidade de bens e servios). Trata-
se de uma equivalncia entre o fluxo de
bens e servios produzidos em um de-
terminado perodo de tempo (PIB a pre-
os de mercado) e o montante de recur-
sos monetrios disponvel (quantidade
de moeda em circulao na Economia).
92 captulo 4
Enfim, a inflao persistente um problema grave em Economias
de mercado, e na medida em que corri o poder de compra das pessoas,
impe custos sociais elevados, principalmente populao mais caren-
te. No raro, quando a inflao atinge patamares muito elevados e no
retrocede, um perodo de convulso social pode eclodir. A histria eco-
nmica registra vrios casos.
O que moeda, as funes da moeda, moeda e inflao
Como a inflao um fenmeno monetrio, importante esclarecer o
que a moeda e quais as suas funes. Define-se moeda como qualquer
coisa aceita generalizadamente para intermediar as trocas.
A moeda cumpre, basicamente, trs funes: unidade de medi-
da (ou de conta), meio de troca (ou de pagamento) e reserva de valor.
Como unidade de medida, a moeda, sendo um referencial comum
para o estabelecimento do valor dos bens e servios, permite a avalia-
o do valor relativo de uns em relao aos outros (preos relativos).
Como meio ou intermedirio de trocas, a moeda um facilitador para
as trocas. Por fim, como reserva de valor, a moeda, ao separar a ope-
rao de venda da operao de compra, d ao seu detentor um direito
sobre a posse futura de bens e servios.
REFLEXO
Em processos inflacionrios crnicos, os agentes procuram se livrar rapidamente da
posse da moeda, exatamente porque ela deixa de cumprir, inicialmente, as funes
de reserva de valor e de unidade de conta; em casos mais graves, de meio de troca.
Em hiperinflao, quando h fuga da moeda, o registro histrico o
de que os agentes econmicos passam a usar outra moeda, seja para de-
nominar o valor dos bens e servios ou para fazer transaes; ou trocam,
imediatamente, moeda por mercadoria ou por outra moeda (estrangei-
ra ou indexada), como forma de reter valor.
A teoria mais antiga sobre a causa da inflao atribui a alta con-
tnua de preos a um excesso de moeda em circulao na Economia.
Esta teoria conhecida como teoria quantitativa da moeda TQM
(ver tambm captulo 5), e tem sua origem mais formalizada desenvol-
vida no sculo XVIII.
O que a teoria estabelece que, para a expanso da moeda de paga-
mentos ser a causa da inflao, supe-se que a Economia est produzin-
do no seu limite mximo, ou seja, a gerao do PIB impe o uso de to-
dos os recursos produtivos disponveis (ou algo prximo a isso). Se isso
verdade, ento um aumento de moeda em circulao, que atribuio
do governo, deve ser destinado compra de bens e servios (aumento da
demanda agregada), que, na impossibilidade de ser expandida no curto COMENTRIO
prazo, provoca alta nos preos.
Uma decorrncia lgica do raciocnio anterior que a expanso Moeda neutra
monetria no tem nenhuma influncia sobre o nvel de produto em Nesse caso, a moeda teria apenas a fun-
volume da Economia (PIB a preos constantes). Se o aumento na oferta o de facilitar as trocas e de servir para
de moeda levasse a um aumento proporcional do PIB em volume, no se fixarem os preos em uma unidade
haveria inflao, supondo que os preos podem se ajustar livremente. comum de valor. Esta hiptese asso-
S haver inflao se o aumento da demanda agregada, oriundo de um ciada escola de pensamento macroe-
aumento na quantidade de moeda em circulao, prevalecer sobre o conmico conhecida como monetarista,
aumento do produto. e tem em Milton Friedman seu maior ex-
O controle da quantidade de moeda em circulao responsabilidade poente, como visto no captulo 2.
do governo, atravs de suas instituies, sendo a mais importante o Banco
Central. O Banco Central dispe de diversos instrumentos de poltica mo-
netria para injetar e retirar moeda de circulao (ver captulo 5).

REFLEXO
Aqui vale uma meno ao que j foi dito no item de equilbrio fiscal: como o governo
pode se endividar junto ao pblico e tambm emissor de moeda, importante
que seu endividamento no provoque presso inflacionria (emitir moeda para cobrir
despesas pblicas). Neste sentido, o endividamento deve ser financiado atravs da
emisso de ttulos da dvida pblica.

Se a nica consequncia do aumento da oferta de moeda for a eleva-

o dos preos, no havendo nenhum efeito sobre o lado real da Econo-
mia (produo de bens e servios), diz-se que a moeda neutra.
Entretanto, se supusermos que a Economia pode funcionar com
recursos ociosos, como a hiptese de Keynes, os efeitos de uma ex-
panso da moeda na Economia podem ter impacto no lado produti-
vo, pois pode dinamizar a demanda agregada, que, como vimos, pro-
move a contratao de mo de obra e, consequentemente, aumenta a
oferta de bens e servios.
Indo mais alm, Keynes viu tambm que os agentes econmicos,
para se defenderem em relao ao futuro desconhecido, podem reter
moeda (e no gast-la), o que reduz a demanda agregada da Economia.
Esta possibilidade amplia muito os efeitos da moeda sobre a Economia,
e neste caso ela considerada no neutra.

RESUMO
Em resumo, deve ficar claro que a inflao um fenmeno monetrio. Aumentos
na oferta de moeda acabam por elevar os preos. Porm, a oferta de moeda
causa ou consequncia da inflao? No h consenso sobre este ponto entre os
economistas. Entretanto, em relao aos efeitos da inflao, o entendimento hoje
entre analistas econmicos que h tambm sobre o lado real da Economia, ou

captulo 4 93
 seja, o aumento da oferta de moeda pode estimular a atividade econmica, podendo provocar ao mesmo
tempo, crescimento e inflao.

Inflao ou desemprego: o dilema de Economias modernas

As relaes entre a taxa de crescimento dos preos e a taxa de ocupao de mo de obra

(que se relaciona com o nvel de atividade da Economia, ou seja, com o nvel de produto,
conforme mencionado no incio do item sobre emprego e desemprego) sempre foram ob-
jeto de muita discusso, isso porque nem sempre so conciliveis os objetivos de controle
inflacionrio e manuteno de elevado nvel de emprego.
Na dcada de 1950, em um trabalho emprico desenvolvido para verificar as relaes
historicamente observveis entre taxa de desemprego e taxa de inflao, na Inglaterra, ob-
servou-se o que ficou posteriormente denominado de Curva de Phillips, ou seja, uma rela-
o inversa entre taxa de inflao e taxa de desemprego.
Isso significa que taxas mais altas de inflao estavam associadas a taxas menores de
desemprego, e taxas mais baixas de inflao, a maior volume de desemprego. Muitas inter-
pretaes foram apresentadas para explicar esse fenmeno.
Uma interpretao, ligada aos monetaristas, coloca nfase na presso de demanda que
aumentos salariais impem no curto prazo. Na inflao de demanda, os preos sobem
quando o poder de compra (demanda) maior do que a disponibilidade de bens e servios.

REFLEXO
Fatores que podem fazer aumentar a demanda agregada incluem excesso de moeda em circulao, re-
duo de impostos, aumento de gastos pblicos e aumento de emprstimos aos consumidores. A proba-
bilidade de inflao de demanda aumenta quanto mais prxima do pleno emprego a Economia estiver,
porque no se pode aumentar substancialmente a oferta de bens e servios a curto prazo.

Uma interpretao mais ligada escola keynesiana coloca nfase nas presses dos di-
versos tipos de custos de produo, dentre eles, o custo do salrio. Assim, no caso da infla-
o de custo, os preos sobem pelos seguintes motivos: aumentos salariais acima da produ-
tividade, resultantes de escassez de mo de obra ou presso de sindicatos fortes, aumento
de custo das matrias-primas (encarecimento das importaes em razo da desvalorizao
da moeda ou um aumento nos preos das commodities) etc.

REFLEXO
A inflao de custos tem como causas as condies de oferta de bens e servios na Economia, ou seja,
o nvel de demanda permanece o mesmo, mas os custos de certos insumos importantes aumentam e eles
so repassados aos preos dos produtos.

Vemos assim que o processo inflacionrio, independente de sua origem, resulta em

um conflito distributivo, ou seja, resulta de presses dos vrios grupos de agentes eco-

94 captulo 4
nmicos atuando na Economia para garantir seu poder de compra. Aqueles grupos que,
por sua insero na estrutura produtiva, tm maior poder de barganha, conseguem ga-
rantir um poder de compra em termos de bens e servios maior do que aqueles com
menor poder de barganha.

EXEMPLO
Veja, por exemplo, o caso de uma empresa que seja a nica fornecedora de um produto essencial. O seu
poder de mercado lhe permite reajustar o preo de seu produto acima dos seus custos de produo, por
exemplo, e com isso ela consegue auferir uma margem de lucro maior. O mesmo ocorre com categorias de
trabalhadores mais bem organizadas do que outras, s para citar poucos exemplos.

Na prtica se reconhece que mltiplas causas atuam ao mesmo tempo para gerar o pro-
cesso inflacionrio da Economia a cada momento.

Como medir a inflao

Como mencionado na parte um deste captulo, se existe inflao, precisa-se fazer uma
distino fundamental entre valores nominais (ou a preos correntes) e valores reais
(ou a preos constantes). Isso porque, para se acompanhar estatsticas econmicas ao
longo do tempo, importante distinguir os efeitos da inflao e as mudanas no nvel
real da atividade econmica.
Valores a preos de mercado, ou preos correntes, ou ainda na denominao preos
nominais, incluem o efeito da inflao. Estatsticas em volume, preos constantes ou ainda
na denominao de preos reais, excluem as influncias inflacionrias. Como isso feito?

ATENO
A prtica de deflacionamento, ou seja, excluir a variao de preos, implica se dispor de um ndice de
preos que permita se descontar a variao dos preos da estatstica em valores correntes. Os ndices de
preo mais utilizados pelos pases so os ndices de preo ao consumidor. No Brasil, a inflao oficial
medida pelo IPCA ndice de Preo ao Consumidor Ampliado, divulgado mensalmente pelo IBGE.

Muito sucintamente, pode-se descrever um ndice de preo ao consumidor como sendo

um ndice que revela a evoluo mdia de preos de um conjunto de bens tpicos de con-
sumo de uma famlia representativa de uma localidade. Para se chegar construo desse
ndice, muitas etapas devem ser percorridas.
Inicialmente, necessrio um levantamento peridico junto s famlias para se coletar
informao sobre sua cesta de consumo; em seguida, investigam-se os locais de compra e,
por fim, procede-se ao levantamento mensal dos preos dos bens da cesta de consumo nos
locais de consumo selecionados.
Para finalizar este captulo, selecionamos uma leitura e uma provocao ao final, para
voc aplicar alguns dos conhecimentos obtidos aqui.

captulo 4 95
 ATIVIDADE
Como calcular a sua inflao
Cada pessoa pode calcular sua prpria inflao comparando o quanto os preos de sua cesta de consumo
variam, em mdia, ao longo do tempo. O primeiro passo listar os gastos com todos os bens e servios
consumidos (especificando as quantidades) em um perodo de tempo de referncia. Some o que foi gasto
neste perodo e calcule a participao percentual de cada item no total de gastos. Assim, obtm-se o peso
de cada item de consumo que representa a sua importncia relativa em relao aos demais. A cada ms,
acompanhe como tem variado o gasto (supondo a mesma quantidade consumida) de cada item. Por exem-
plo, suponha que seus gastos se dividam em aluguel (50% das despesas), alimentao (30%) e despesas
diversas (20%). Suponha agora que o aluguel aumente 10% e os itens de alimentao tambm aumentem
10%. O que pesa mais no seu bolso? Claro que o item de aluguel, pois o de maior peso. De quanto
aumentou sua inflao, supondo que o item de despesas diversas no sofreu aumento? Basta multiplicar a
variao de preo de cada item pelo peso correspondente e somar: 0.5*0.1+0.1*0.1+0.1*0=0.06, ou 6%.

Compare esse resultado com o aumento da sua renda e avalie se voc est tendo ganho ou perda
de poder de compra em relao ao perodo de referncia.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
FEIJO; RAMOS (org). Contabilidade social: a nova referncia das contas nacionais do Brasil, 4 ed. So Paulo:
Campus-Elsevier, s/d.

96 captulo 4
5 Polticas
Macroeconmicas

fernando carlos lima

5 COMENTRIO
Objetivo
Os objetivos finais das polticas ma-
croeconmicas incluem a obteno de
taxas de crescimento econmico ele-
vadas, baixas taxas de inflao, baixo
nvel de desemprego, balano de pa-
gamento equilibrado, contas pblicas
equilibradas etc.
98 captulo 5
Polticas Macroeconmicas
Poltica macroeconmica: definio e
objetivos
Polticas macroeconmicas so medidas adotadas pelo governo com
o objetivo de atingir determinadas metas conjunturais, relacionadas a
agregados macroeconmicos como a renda nacional, taxa de inflao,
nvel de desemprego, balano de pagamentos, entre outros.
Os meios utilizados para atingir tais objetivos so, principalmente,
alteraes em variveis macroeconmicas, como taxa de juros (poltica
monetria), taxa de cmbio (poltica cambial) e gastos pblicos (poltica
fiscal). Atravs dessas alteraes, as autoridades esperam reduzir as flu-
tuaes cclicas que so tpicas das economias capitalistas.
REFLEXO
Nesse sentido, as polticas macroeconmicas analisadas neste captulo so distintas
das polticas econmicas de carter setorial (poltica industrial, poltica agrcola, po-
ltica salarial etc.) e daquelas de carter regional, cujos horizontes temporais so de
prazo mais longo, como voc ver no Captulo 6.
Os economistas acreditam que, quando a Economia est crescendo
a taxas consideradas excessivamente elevadas, crescem as presses in-
flacionrias, entre outras razes, porque aumenta o nvel de emprego,
como explica a curva de Philips (Cap.4); nesses momentos, o governo
adota polticas macroeconmicas contracionistas.
Por outro lado, quando a Economia encontra-se em recesso, ou
mesmo com ritmo de crescimento abaixo daquele considerado adequa-
do e, portanto, quando o nvel de emprego cai , o governo adota
polticas macroeconmicas expansionistas.
Destacaremos trs tipos de poltica macroeconmica adotados em
economias como a brasileira: poltica monetria, poltica cambial e po-
ltica fiscal. Em cada uma delas dois aspectos sero realados:
ATENO
Aspecto 1 A impossibilidade de atingir todos os objetivos finais ao
mesmo tempo
De fato, os objetivos podem ser contraditrios. Talvez o exemplo mais discutido no
Brasil seja o da determinao da taxa de juros: a autoridade monetria eleva a taxa
de juros quando entende que deve conter presses inflacionrias; por outro lado, quando reduz a taxa de
juros, alguns analistas econmicos apontam para o impacto positivo da medida em termos de crescimento
da Economia e melhoria do nvel de emprego, enquanto outros economistas mostram preocupao com o
futuro comportamento da inflao.

Portanto, em linhas gerais, os economistas concordam com a ideia de que uma elevao
da taxa de juros ajuda no combate inflao, mas representa um entrave ao crescimento
econmico e vice-versa. Como veremos neste captulo, o mesmo tipo de discusso se aplica
a mudanas na taxa de cmbio e nos gastos do governo.

ATENO
Aspecto 2 Interdependncia entre as polticas macroeconmicas em razo dos efeitos
de um tipo de poltica sobre mais de uma varivel
Um caso clssico o da escolha de regime cambial e a poltica monetria adotada pelo Banco Central
(BC). Por exemplo, a opo por um regime de taxa de cmbio fixo semelhante ao adotado no Brasil, duran-
te a primeira fase do Plano Real (1994-1998), significa atrelar a poltica monetria isto , as decises
quanto determinao da taxa de juros bsica ao comportamento do mercado de cmbio, como ser
explicado mais adiante neste captulo.

Poltica monetria: definio e objetivos

Poltica monetria o conjunto de medidas que podem ser adotadas pelas autoridades
monetrias (geralmente, o Banco Central) com objetivo imediato de controlar a oferta
de moeda, de alterar a taxa de juros praticada no mercado financeiro e de restringir ou
expandir o crdito bancrio.

ATENO
O aumento da oferta de moeda, a reduo da taxa de juros e a expanso do crdito, que geralmente
ocorrem concomitantemente, representam um aumento da liquidez, ou seja, uma poltica monetria expan-
sionista. Por outro lado, o aperto de liquidez ocorre quando o Banco Central atua no sentido de reduzir a
oferta de moeda, elevar a taxa de juros e restringir o acesso ao crdito bancrio, significando uma poltica
monetria contracionista.

Essas medidas visam atingir em particular dois objetivos ltimos: crescimento econ-
mico mais acelerado e taxa de inflao mais baixa. Entretanto, como mencionado anterior-
mente, considera-se que tais objetivos sejam conflitantes, ou seja, que a poltica monetria
deva ser orientada no sentido de obter maior crescimento ou menor taxa de inflao, de
acordo com as oscilaes da conjuntura econmica.

captulo 5 99
 COMENTRIO
Mecanismos de transmisso
Os dois mecanismos de transmisso
tradicionalmente mais mencionados
na literatura so o da moeda e o do
crdito bancrio.
COMENTRIO
Teoria Quantitativa da Moeda
A TQM considera que V e Q sejam
estveis e que as variaes em M de-
terminam as variaes, na mesma pro-
poro, de P.
100 captulo 5
Metas intermedirias
Diferentes correntes de economistas tm discutido a maneira como o
comportamento da oferta de moeda, da taxa de juros e da oferta de cr
dito bancrio, ou seja, os chamados mecanismos de transmisso da po-
ltica monetria, afeta a atividade econmica.
Caso considere que o mecanismo de transmisso seja a oferta de
moeda, o Banco Central deve estabelecer metas de controle da quanti-
dade de moeda ofertada. Caso considere que seja o crdito bancrio, o
Banco Central pode tentar influenciar a atividade dos bancos atravs da
administrao do preo da moeda, isto , da taxa de juros.
Meta intermediria (I): moeda
A importncia do conceito de oferta de moeda est associada capa-
cidade de consumo que representa: quanto mais dinheiro possumos,
maior nossa capacidade de adquirir bens e servios.
Vimos no captulo anterior que a Teoria Quantitativa da Moeda
(TQM) prev que um aumento da oferta de moeda acarreta um aumento
do nvel geral de preos, ou seja, da inflao. A formulao mais tradi-
cional da TQM :
FRMULA
MV = PQ
M quantidade de moeda
V a velocidade de circulao da moeda (o nmero de vezes que a moeda
troca de mos)
P o nvel geral de preos
Q a quantidade de bens e servios transacionados
Segundo a TQM, adotada pelos economistas monetaristas, se o sal-
do de meios de pagamento aumenta e a quantidade de bens e servios
disponveis na Economia permanece constante, os preos dos bens e
servios tendem a aumentar, gerando, portanto, inflao. Ainda, quanto
maior o crescimento da oferta da moeda, maior a inflao, j que, segun-
do os monetaristas, a oferta de bens e servios no pode crescer no curto
prazo. Segue-se que a nica forma de debelar a inflao seria restringir
o aumento da oferta de moeda, sendo este o papel mais importante que
deve desempenhar o Banco Central.
REFLEXO
Outra maneira de interpretar o mecanismo pelo qual um aumento da oferta de mo-
eda transmitido aos preos a seguinte: mais moeda em circulao implica maior
liquidez, ou seja, a moeda mais facilmente negociada. Com isso, o preo da mo- COMENTRIO
eda, que a taxa de juros, se reduz. A menor taxa de juros induz os empresrios
a aumentarem os investimentos produtivos e a contratarem mais mo de obra; os Controle de oferta da moeda
consumidores aumentaro suas compras, porque haver menor incentivo a manter o Milton Friedman propunha que um
dinheiro em aplicaes financeiras etc. determinado percentual de aumento
anual da oferta de moeda deveria ser
Tudo isso far aumentar a demanda agregada e, supondo que a oferta matria constitucional.
de bens e servios no aumente de imediato, os preos tendero a subir.
O esquema a seguir mostra o efeito de uma poltica monetria expansiva.
Assim, se considera que o COMENTRIO
AUMENTO DA OFERTA DE MOEDA mecanismo de transmisso
a moeda, a autoridade mone- Papel-moeda emitido
REDUO DA TAXA DE JUROS tria tem como meta interme- A diferena, portanto, entre M1 e base
diria o controle da oferta de monetria que M1 inclui o saldo dos
AUMENTO DO INVESTIMENTO E DO CONSUMO moeda. Em outras palavras, depsitos vista, enquanto a base
se a inflao causada pelo monetria inclui o saldo das reservas
MAIOR DEMANDA AGREGADA aumento da oferta de moeda, bancrias. O Banco Central s capaz
a poltica monetria deve ser de controlar diretamente as reservas
AUMENTO DO NVEL GERAL DE PREOS exercida atravs do controle da bancrias, j que ele quem as emite;
oferta de moeda. mas s controla indiretamente os de-
Um dos problemas apontados pelos economistas crticos da viso psitos vista. Como veremos a seguir,
monetarista como se deve mensurar oferta de moeda, que a varivel este controle de M1 feito atravs das
a ser controlada. Entretanto, oferta de moeda um conceito controverso. variaes nas reservas bancrias.
Como possvel mensurar moeda?

ATENO
Tradicionalmente, a oferta de moeda est associada ao conceito mais restrito de
meios de pagamento (M1), que composto pelo saldo de papel-moeda em poder do
pblico, emitido pelo Banco Central, mais o saldo dos depsitos vista (ou depsitos
em conta-corrente) emitidos pelos bancos comerciais. Estes seriam os dois ativos
financeiros que possuem maior liquidez e so aceitos, legalmente, em pagamentos.

Para entender como o Banco Central exerce controle sobre a oferta

de moeda definida como M1 preciso distinguir, inicialmente, ou-
tra forma de moeda. A moeda emitida diretamente pelo Banco Central
chamada de base monetria (M0), que constituda pelo somatrio
do papel-moeda emitido que faz parte do conceito de M1 e das re-
servas bancrias, que so uma espcie de conta-corrente que os bancos
mantm, at mesmo por obrigao legal, no Banco Central.

FRMULA
M0 = papel-moeda em poder do pblico + reservas bancrias

M1 = papel-moeda emitido + depsitos vista

captulo 5 101
 COMENTRIO Antes, porm, vale realar o fato de que o papel-moeda (as notas de
real e as moedinhas que usamos no dia a dia) emitido apenas para
Necessidades de pagamentos atender nossas necessidades de pagamentos, geralmente, de pequeno
A tendncia que, com o uso cres- valor, e essa emisso no tem qualquer importncia para a poltica mo-
cente de cartes de crdito e de dbi- netria, j que depende inteiramente da demanda por papel-moeda:
to em operaes de pequeno valor, o no se concebe que as pessoas tenham este direito negado no caixa dos
uso de papel-moeda seja gradualmen- bancos, pois se tal fato ocorresse haveria uma crise financeira.
te reduzido. A tabela a seguir mostra que o saldo do papel-moeda emitido tem se
expandido todos os anos, o que se justifica pela crescente demanda do
pblico por papel-moeda em termos absolutos.
COMENTRIO
Brasil: Base Monetria. Saldos em final do perodo (R$ bilhes)
Multiplicar
Papel-moeda Reservas
Esse mecanismo chamado de multipli- Perodo Total
emitido bancrias
cador de moeda bancria, que parte do
2009 131,9 34,2 166,1
princpio de que apenas parte dos dep-
sitos vista sacada na forma de papel- 2010 151,1 55,7 206,8
moeda pelos correntistas dos bancos. 2011 162,8 51,5 214,3

2012 187,4 45,9 233,4

Fonte: Banco Central do Brasil

A forma como o Banco Central tenta controlar a oferta de moeda
atravs do controle das reservas bancrias, cujo saldo varia ano a ano
(como voc observa na tabela). O Banco Central aumenta a oferta de re-
servas bancrias creditando na conta dos bancos o valor corresponden-
te do ativo que adquiriu dos bancos.

EXEMPLO
Por exemplo, quando compra dlares que estejam em poder de um banco, o Banco
Central deposita o equivalente em reais na conta reserva bancria deste banco. Nes-
se sentido, um mecanismo semelhante ao utilizado pelos bancos ao concederem
emprstimos a seus clientes: o banco deposita o dinheiro emprestado na conta-cor-
rente do cliente. Por outro lado, quando quer reduzir o montante de reservas banc-
rias disponvel para os bancos, o BC vende um ativo (dlares, ttulos do governo etc.)
para os bancos, que pagam ao BC sacando sobre sua conta de reservas bancrias.

Ao provocar um aumento ou uma reduo das reservas bancrias, o

Banco Central espera aumentar ou reduzir o montante de depsitos
vista nos bancos. Isto porque os bancos podem multiplicar, na forma
de depsitos vista, a moeda criada pelo Banco Central ou seja, as
reservas bancrias.
Suponhamos que o Banco Central aumente a oferta de reservas ban-
crias dos bancos, por exemplo, ao comprar ttulos pblicos que este-
jam em poder desses bancos. Os bancos podem emprestar parte dessas

102 captulo 5
reservas a seus clientes. Ao faz-lo, os bancos criam depsitos vista. COMENTRIO
Qual a proporo das reservas bancrias que os bancos iro emprestar?
Depsito compulsrio
EXEMPLO Ainda no mesmo exemplo, se o Banco
Central determina, por exemplo, que
Vamos novamente supor que os bancos, por conta prpria ou por deciso do Ban- os bancos devam manter em reserva
co Central, decidam manter 20% do saldo em conta-corrente de seus clientes (ou bancria o equivalente a 50% dos de-
seja, dos depsitos vista) em seu caixa (ou seja, como reserva bancria). Se agora psitos vista de seus clientes, eles
eles tm mais 100 unidades monetrias nas suas reservas (o que pode ocorrer, s podero emprestar 200 unidades
por exemplo, quando o Banco Central compra dlares que estejam em poder dos monetrias e, portanto, s podero
bancos), eles podem emprestar um total de 500 unidades monetrias a mais, o que emitir 200 unidades monetrias adi-
fazem depositando esta quantia na conta-corrente dos tomadores de emprstimo. cionais de depsitos vista para seus
clientes a partir da um aumento de
100 unidades monetrias de suas re-
RESUMO servas bancrias. Neste caso o multi-
plicador bancrio igual a 2.
Dessa forma, os bancos estaro emitindo 500 em depsitos vista, mas mantendo
100 em reservas (20% dos depsitos vista so mantidos em suas reservas), ou
seja, os bancos tero multiplicado as reservas bancrias por 5 ao criarem 500 uni-
dades monetrias na forma de depsito vista.

Esse mecanismo do multiplicador bancrio ajuda a entender um

dos instrumentos de poltica monetria disposio do Banco Central,
que o depsito compulsrio.
Um dos principais problemas de usar o controle da oferta de moe-
da como meta intermediria de poltica monetria que, nas ltimas
dcadas, os bancos criaram diversas formas de captao de recursos
alternativas ao depsito vista, como os fundos de investimento de
curto prazo, depsitos de poupana, depsitos a prazo etc., depsitos
estes que possuam liquidez semelhante dos depsitos em conta-cor-
rente. Com isso, em todos os pases que possuem um sistema financei-
ro desenvolvido, como o caso do Brasil, a participao de M1 no total
dos meios de pagamento diminuiu.

REFLEXO
Essa talvez seja uma das principais razes que expliquem o fato de os bancos cen-
trais no mais estabelecerem metas de expanso monetria como faziam nas dca-
das de 1970 e 1980. Desde ento, estudos elaborados por diversos bancos centrais
e economistas acadmicos mostravam que no havia relao entre o aumento da
oferta de moeda (M1) e o comportamento da inflao.

De fato, no Brasil, a caderneta de poupana um exemplo de ativo

financeiro com grau de liquidez quase igual dos depsitos em conta-
-corrente. O mesmo se pode dizer dos recursos aplicados em fundos de

captulo 5 103
 COMENTRIO
Taxa de juros de curto prazo
A taxa de juros que pode ser adminis-
trada diretamente pelo Banco Central
a taxa de juros praticada no mercado
de reservas bancrias a taxa de juros
bsica. Como vimos anteriormente, as
reservas bancrias so depsitos que
os bancos mantm no Banco Central.
104 captulo 5
investimento: a qualquer momento, esses recursos podem ser sacados e
transferidos para os depsitos vista.
Assim, se o Banco Central desejasse controlar a oferta de moeda, ele
teria de ser capaz de controlar tambm os depsitos de poupana, o sal-
do das aplicaes em fundos de investimento etc. E isso nenhum banco
central capaz de fazer, direta ou indiretamente, assim como no h
evidncias de que o comportamento desses outros componentes dos
meios de pagamento tenha relao com as variaes de M1.
A tabela a seguir registra diferentes maneiras como o Banco Central
do Brasil contabiliza o saldo dos meios de pagamento, ou seja, a oferta
de moeda. A tabela revela que o saldo de M1, sobre o qual o Banco Cen-
tral tem algum controle, menos de um dcimo do total de meios de
pagamento em um sentido mais amplo (M4), e que as outras formas de
moeda tm aumentado mais rapidamente que o tradicional M1.
Brasil: Haveres Financeiros. Saldos em final do perodo (R$ bilhes)
Perodo M1 M2 M3 M4
2009 248,1 1164,9 2203,8 2602,3
2010 280,1 1347,3 2535,9 3055,3
2011 285,4 1617,5 3030,3 3550,2
2012 324,5 1763,9 3518,2 4103,2
M2 = M1 + Depsitos de poupana e depsitos a prazo
M3 = M2 + Quotas de fundos de investimento
M4 = M3 + Ttulos pblicos
Fonte: Banco Central do Brasil
Em resumo, a oferta de moeda uma varivel extremamente di-
fcil de controlar (quando no impossvel). Portanto, desde a dcada
de 1990, os bancos centrais abandonaram o controle da quantidade
de moeda em circulao e passaram a controlar o preo da moeda, ou
seja, a taxa de juros. Ainda nesse caso, como veremos a seguir, a taxa
de juros sobre a qual o Banco Central tem influncia direta apenas
a taxa de juros do mercado da moeda que ele, Banco Central, emite,
que so as reservas bancrias.
Meta intermediria (II): taxa de juros
Desde meados dos anos 1980, os bancos centrais deixaram de estabele-
cer metas de oferta de moeda, e passaram a usar as variaes da taxa de
juros de curto prazo como principal meio de exercer influncia sobre o
ritmo da atividade econmica e, consequentemente, sobre o comporta-
mento da taxa de inflao.
 RESUMO COMENTRIO
As reservas bancrias so, na prtica, a moeda utilizada pelos bancos quando fazem Taxa Selic
negcios entre eles. Suponhamos dois bancos, Banco A e Banco B. Quando o clien- Selic sigla de Sistema Especial de
te do Banco A deposita no seu banco o cheque de um cliente do Banco B, o Banco Liquidao e Custdia, um sistema
B transfere ao Banco A o equivalente em reservas bancrias. Reservas bancrias administrado pelo Banco Central, que
so tambm a moeda usada pelos bancos comerciais nas suas transaes com o registra as negociaes com ttulos do
Banco Central. Por exemplo, quando compra dlares que esto em poder de um ban- Tesouro Nacional.
co comercial, o Banco Central faz o pagamento depositando os reais equivalentes
na conta reservas bancrias do banco comercial. Se o Banco Central quer diminuir
o saldo de reservas bancrias dos bancos, ele geralmente o faz vendendo ttulos do
Tesouro Nacional para os bancos, que pagam ao Banco Central com reservas ban-
crias, ou seja, reduzindo seu saldo naquela conta.

Portanto, os bancos esto a todo o momento demandando ou ofertan-

do reservas bancrias. Nesse mercado, conhecido como interbancrio, as
reservas bancrias tm um preo, que a taxa de juros no Brasil a taxa
Selic. A cada 45 dias, o Comit de Poltica Monetria (COPOM) se rene
para decidir qual ser a meta desejada.
O Banco Central utiliza seus instrumentos de poltica monetria para
fazer com que a taxa de juros efetivamente praticada no mercado inter-
bancrio seja a mais prxima possvel da meta por ele estabelecida. A
determinao, pelo Banco Central, de uma meta para a taxa Selic , por-
tanto, o ponto central da poltica monetria. Veja o quadro a seguir no
qual h um comparativo de variao da taxa:

Taxa Selic (1996 - 2013)

50
45
% a.a.
40
35
30
25
20
15
10
5
0
26/06/96
26/06/97
26/06/98
26/06/99
26/06/00
26/06/01
26/06/02
26/06/03
26/06/04
26/06/05
26/06/06
26/06/07
26/06/08
26/06/09
26/06/10
26/06/11
26/06/12
26/06/13

Fonte: Banco Central do Brasil

A taxa Selic a taxa mnima de captao dos bancos. Quando aumen-
ta a meta para a taxa Selic, o Banco Central est executando uma polti-
ca monetria contracionista, pois as taxas de outros ttulos financeiros
(por exemplo, Certificados de Depsito Bancrio, que so depsitos a
prazo) tambm devem subir, ou seja, o dinheiro fica mais caro para os

captulo 5 105
 COMENTRIO
Demanda agregada
Como veremos mais adiante, a eleva-
o da taxa de juros tambm uma timos a seus clientes.
forma de influenciar o comportamento
da taxa de cmbio, porque pode atrair
dlares do exterior para serem aplica-
dos no mercado financeiro brasileiro.
COMENTRIO
Metas de inflao
A meta de inflao definida pelo
Conselho Monetrio Nacional, com-
posto pelos ministros da Fazenda e do
Planejamento, alm do presidente do
Banco Central.
bancos. ATENO
A expectativa da autoridade monetria de que os bancos, para poderem manter
seus ganhos com a intermediao financeira, elevem os juros cobrados nos emprs-
Esse aumento da taxa de juros reduz a demanda por emprstimos,
tanto para investimentos produtivos como para o consumo, levando a
uma retrao da atividade econmica (ou do ritmo de crescimento da
demanda agregada). O objetivo ltimo de tal medida reduzir presses
inflacionrias que sejam entendidas como provenientes de um excesso
de demanda agregada.
O esquema a seguir retrata, resumidamente, um exemplo de pol-
tica monetria expansionista. O objetivo ltimo estimular o cresci-
mento econmico.
REDUO DA TAXA DE JUROS DO MERCADO INTERBANCRIO
AUMENTO DOS EMPRSTIMOS BANCRIOS

AUMENTO DA DEMANDA AGREGADA

AUMENTO DA ATIVIDADE ECONMICA

Meta de inflao
No Brasil, a partir de 1999, foi adotado o regime de metas de inflao,
que substituiu a meta cambial estabelecida durante a primeira fase do
Plano Real. Em 2013, o centro da meta de inflao era de 4,5%, com in-
tervalo de tolerncia de 2,0 (ver tabela a seguir).

Histrico de Metas para a Inflao no Brasil

Limites Inferior Inflao Efetiva
Ano Meta(%) Banda (p.p.)
e Superior (%) (IPCA % a.a.)
1999 8 2 6-10 8,94

2000 6 2 4-8 5,97

2001 4 2 2-6 7,67

2002 3,5 2 1,5-5,5 12,52

2003 4 2,5 1,5-6,5 9,30

2004 5,5 2,5 3-8 9,60

2005 4,5 2,5 2-7 5,69

106 captulo 5
 Ano Meta(%) Banda (p.p.)
Limites Inferior Inflao Efetiva COMENTRIO
e Superior (%) (IPCA % a.a.)
2006 4,5 3,5 2-7 3,14 Bancos comerciais
Bancos autorizados a emitir depsito
2007 4,5 2 2,5-6,5 4,46
vista.
2008 4,5 2 2,5-6,5 5,90
2009 4,5 2 2,5-6,5 4,31

2010 4,5 2 2,5-6,5 5,91

2011 4,5 2 2,5-6,5 6,50

2012 4,5 2 2,5-6,5 5,84

2013 4,5 2 2,5-6,5 5,91

Fonte: Banco Central do Brasil

RESUMO
Ao predeterminar limites tolerveis para a inflao, o governo procura mostrar para
a sociedade que prioriza o combate inflao, e sinaliza como o Banco Central deve
executar a poltica monetria. Se a taxa de inflao se aproxima do limite superior, o
Banco Central deve executar uma poltica monetria contracionista, elevando a taxa
de juros. Caso a taxa de inflao esteja prxima ao limite inferior, isto significaria
maior espao para executar uma poltica monetria expansionista.

Instrumentos de poltica monetria: introduo

Os instrumentos de poltica monetria podem ser acionados tanto para

estimular a concesso de crdito (poltica monetria expansionista),
como para reduzir o ritmo da atividade bancria (poltica monetria
contracionista). Os instrumentos clssicos de poltica so o depsito
compulsrio, a taxa de redesconto e as operaes de mercado aberto.

Depsito compulsrio
Como vimos, todos os bancos mantm uma conta de reservas bancrias
no Banco Central, atravs da qual o sistema bancrio (inclusive o Banco
Central) faz suas movimentaes financeiras. Todos os bancos comer-
ciais (que so aqueles autorizados a emitir depsito vista) so obriga-
dos a manter um saldo mnimo nesta conta, que uma proporo do
saldo de depsitos vista dos seus clientes.
Esta proporo mnima chamada de depsito compulsrio, tendo
duas funes. A primeira garantir que os bancos tenham recursos
para satisfazer s demandas de seus clientes que queiram sacar pa-
pel-moeda nos caixas ou transferir recursos de sua conta para outro

captulo 5 107
 banco. A segunda funo regular a capacidade dos bancos de conceder emprstimos:
quanto maior a proporo de reservas bancrias em relao aos depsitos vista, ou seja,
quanto maior o depsito compulsrio, menor a capacidade dos bancos de emprestar
para seus clientes atravs do multiplicador bancrio.

RESUMO
Portanto, quando eleva o percentual de depsito compulsrio, o Banco Central est adotando uma poltica
monetria contracionista; e vice-versa, se reduz a obrigatoriedade de manter reservas dos bancos, est
praticando uma poltica monetria expansionista.

AUMENTO DA ALQUOTA DO DEPSITO COMPULSRIO

DIMINUIO DO MULTIPLICADOR BANCRIO

REDUO DO CRESCIMENTO DOS EMPRSTIMOS E DOS DEPSITOS VISTA

MENOR LIQUIDEZ

AUMENTO DA TAXA DE JUROS

Taxa de redesconto
Uma das funes mais importantes de qualquer banco central a de ser um empresta-
dor de ltima instncia para os bancos. Ao longo da histria, esse tem sido um papel
fundamental desempenhado pelos bancos centrais, que tradicionalmente emprestam
recursos para bancos com problemas de liquidez, e fazem isso creditando na conta re-
servas bancrias (mencionada anteriormente). Esse tipo de emprstimo o redesconto ou
assistncia financeira de liquidez.

ATENO
O Banco Central cobra juros nesses emprstimos. Alterar a taxa de juros das operaes de redesconto
uma forma de influenciar a atuao dos bancos, ou seja, um instrumento de poltica monetria.

Se o Banco Central aumenta a taxa de redes- REDUO DA TAXA DE REDESCONTO

conto, os bancos devem atuar mais comedida-
mente na concesso de crdito, porque pagaro EXPANSO DO CRDITO BANCRIO
mais caro para obter reservas bancrias, caso ne-
cessitem. Por outro lado, quando reduz a taxa de REDUO DA TAXA DE JUROS
redesconto, o Banco Central est sinalizando que
os bancos podem aumentar os emprstimos con- AUMENTO DA LIQUIDEZ
cedidos a seus clientes.

108 captulo 5
Operaes de mercado aberto (ou open market) CONCEITO
O instrumento de poltica monetria mais utilizado so as operaes
de mercado aberto, atravs das quais o Banco Central compra ou vende Afrouxamento monetrio
ttulos da dvida pblica para os bancos com o objetivo de, respectiva- um programa de compras de ativos
mente, aumentar ou reduzir a liquidez do mercado interbancrio. que, entre setembro de 2008 e feverei-
ro de 2013, elevou o saldo de reservas
RESUMO bancrias (cerca de US$40 bilhes),
que vinha sendo mantido nesse n-
O interbancrio, como mencionado antes, o mercado onde os bancos negociam vel durante muitos anos, para mais de
reservas bancrias entre eles, e em que o Banco Central atua comprando (venden- US$2 trilhes. O Banco da Inglaterra
do) ttulos do TN para aumentar (diminuir) o saldo de reservas bancrias e, com isso, e, em menor medida, o Banco Europeu,
influindo na taxa de juros desse mercado (basicamente, a taxa Selic). tm adotado mecanismo semelhante.
Em todos esses pases, nem mesmo es-
Quando a demanda por reservas bancrias maior que a oferta, a taxa ses instrumentos de interveno direta
Selic tende a se elevar acima da meta. Nesse momento, o Banco Central surtiram os efeitos desejados.
pode comprar ttulos que estejam em poder dos bancos, o que provoca
uma imediata elevao do saldo de reservas bancrias e, portanto, uma
tendncia queda da taxa Selic em direo meta. Por outro lado, se
identificado um excesso de liquidez no mercado de reservas bancrias
o que pode fazer com que a taxa Selic praticada fique abaixo da meta , o
Banco Central vende ttulos da dvida pblica para os bancos, reduzindo,
dessa maneira, as reservas bancrias disponveis para os bancos.

BANCO CENTRAL COMPRA TTULOS DO TN EM PODER DOS BANCOS

AUMENTAM AS RESERVAS BANCRIAS

AUMENTO DA LIQUIDEZ

DIMINUI A TAXA DE JUROS DO MERCADO DE RESERVAS BANCRIAS (TAXA SELIC)

Instrumentos diretos de poltica monetria

A eficcia da poltica monetria tem se mostrado reduzida desde a ecloso

da crise financeira em 2008. Nos EUA, por exemplo, a taxa de juros do mer-
cado de reservas bancrias a chamada FED funds foi reduzida para
0,25% ao ano, mas no se verificou uma elevao dos emprstimos ban-
crios. O banco central americano passou ento a utilizar um novo instru-
mento, no tradicional, chamado afrouxamento monetrio (quantitative
easing). O Banco da Inglaterra e, em menor medida, o Banco Europeu, tm
adotado mecanismo semelhante. Em todos esses pases, nem mesmo es-
ses instrumentos de interveno direta surtiram os efeitos desejados.
Tambm no Brasil o governo adotou polticas monetrias no
convencionais como forma de enfrentar a crise. Em particular, foram

captulo 5 109
 usados os bancos pblicos Banco do Brasil, Caixa Econmica e Banco Nacional de De-
senvolvimento Econmico e Social para incrementar os emprstimos bancrios, o que
forou os bancos privados a seguirem o exemplo, para no perderem mercado. Consequen-
temente, contrastando com a experincia de outros pases, foi registrado forte crescimento
do crdito entre 2008 e 2012, o saldo dos emprstimos bancrios como proporo do PIB
elevou-se de 40,5% para 53,8%.

Poltica monetria e preo de ativos

Desde a crise financeira de 2007-2008, tem aumentado a preocupao dos economistas com as
oscilaes dos preos dos ativos em geral. Quando o Banco Central mantm por muito tempo uma
poltica monetria expansionista, por exemplo, para incentivar o crescimento econmico, a taxa de ju-
ros dos ativos financeiros de renda fixa torna-os pouco atraentes para os investidores, que passam a
preferir assumir riscos adquirindo ativos de renda varivel (tipicamente aes de empresas) e tambm
imveis residenciais e comerciais. Tem lugar, portanto, uma inflao de ativos, isto , uma elevao do
valor das aes (mercado de capitais) e dos imveis (mercado imobilirio). O aumento excessivo dos
valores praticados nesses dois mercados pode configurar a formao de uma bolha especulativa, que
pode ser definida como uma elevao anormal (ou, como preferem alguns economistas, irracional) do
preo de um ativo. A capacidade do Banco Central de atuar nessa situao tem sido muito discutida:
se o Banco Central no intervm furando a bolha (isto , aumentando a taxa de juros), pode levar a
uma contaminao da inflao de ativos para o resto da Economia; por outro lado, se fura a bolha, pode
ocasionar uma sbita reverso dos preos e, portanto, precipitar uma crise financeira.

Poltica cambial
Poltica cambial pode ser definida como o conjunto de medidas governamentais visan-
do influenciar o comportamento da taxa de cmbio, isto , o preo da moeda nacional
em relao s moedas estrangeiras mais utilizadas no comrcio internacional no
caso do Brasil, o dlar americano.

ATENO
A poltica cambial inclui a escolha, pelo governo, da forma como determinada a taxa de cmbio oficial
se a taxa de cmbio fixada pelo governo ou livremente pelo mercado, ou uma soluo intermediria.

A taxa de cmbio nominal o valor da moeda nacional medido em outra moeda. No

Brasil, a taxa de cmbio nominal divulgada diariamente pelo Banco Central a relao do
real com o dlar americano.

EXEMPLO
Por exemplo, em 17 de maro de 2014, a cotao do dlar no mercado domstico de cmbio no fecha-
mento do dia era de R$2,3513 (compra) e de R$2,3528 (venda). Quando a moeda nacional se desvaloriza,
ou seja, quando se verifica uma subida no cmbio, o valor da moeda de referncia medido em moeda na-

110 captulo 5
cional aumenta. Assim, se o valor do dlar passa de R$2,00 para R$2,20, diz-se que COMENTRIO
o real se desvalorizou (neste caso, em 10%). Por outro lado, se a cotao do dlar
diminui, diz-se que h uma valorizao do real. Balano comercial
No captulo anterior, atravs do caso
Em pases que no emitem moeda de ampla aceitao internacional, a hipottico III sobre o Balano de Pa-
taxa de cmbio uma varivel fundamental. Esses pases tm uma restri- gamentos, vimos que, se dficits co-
o externa: para adquirir bens e servios no exterior, necessitam de moe- merciais no forem financiados pela
da forte (dlares, euros, ienes etc.). Um pas como o Brasil no pode gastar Conta de Capital e Financeira, haver
mais moeda estrangeira do que recebe com suas exportaes, ou seja, no perda de reservas internacionais.
pode manter um balano comercial deficitrio por perodos prolongados.

COMENTRIO
Regimes cambiais: vantagens e desvantagens
Ao longo da histria
Por regime (ou padro) cambial entende-se a forma como determinada At o incio da dcada de 1930, quan-
a taxa de cmbio: taxas de cmbio flutuantes, taxa de cmbio fixa ou taxa do se iniciou a Grande Depresso, a
de cmbio administrada. Cada um desses regimes tem suas vantagens maioria dos pases (inclusive o Brasil)
e desvantagens, e os economistas se dividem quanto melhor opo. adotava o padro-ouro: a emisso de
moeda estava lastreada em ouro e
a taxa de cmbio era fixa. Os pases
Taxa de cmbio fixa desenvolvidos voltaram a adotar um
regime de taxa de cmbio fixa a partir
Em um extremo, temos o sistema de taxa de cmbio fixa, em que o go- do fim da Segunda Guerra Mundial (o
verno se compromete a comprar e vender dlar a um valor por ele pr- chamado Sistema de Bretton-Woods),
-estabelecido, o qual deve permanecer constante por longos perodos. que admitia que a taxa de cmbio, em
Ao longo da histria, foi o regime cambial mais utilizado. determinadas situaes, pudesse ser
O Sistema de Bretton-Woods (taxa fixa) foi dissolvido em 1971, alterada pontualmente.
quando os EUA abandonaram a conversibilidade do ouro com dlar.
Desde ento, os pases centrais adotam, oficialmente, o regime de
taxas de cmbio flutuantes.

REFLEXO
Nos anos 1980 e 1990, muitos pases emergentes seguiram um regime de taxas de
cmbio fixas, ou quase fixas. A Argentina foi um exemplo clssico, tendo adotado,
entre 1989 e 2002, a conversibilidade do peso em relao ao dlar, mantendo fixa a
paridade de um dlar igual a um peso. O Brasil, na primeira fase do Plano Real, esta-
beleceu um regime cambial que mantinha o dlar dentro de uma variao estreita (a
chamada banda cambial) e, nesse sentido, seu regime cambial possua as vantagens
e desvantagens atribudas a um regime de taxa de cmbio fixa.

Para pases com histrico de taxas de inflao elevadas, a fixao da

taxa de cmbio contribui para o combate inflao e, por essa razo,
considerada uma ncora cambial. De fato, a estabilidade da taxa de
cmbio pode realmente ajudar a debelar a inflao.

captulo 5 111
 EXEMPLO
Suponhamos que o governo fixe o valor do dlar em R$2,00 (desconsiderando impostos e tarifas). Se um
produto custa US$1,00, ele poder ser importado por R$2,00. Como a inflao nos EUA muito baixa,
daqui a um ano esse produto poder estar custando o mesmo em dlar. Se a taxa de cmbio permanecer
US$1,00 = R$2,00, o produto continuar sendo importado pelos mesmos R$2,00, e ningum conseguir
vender tal produto acima desse valor no pas. Note-se que, para que esse raciocnio faa sentido, preciso
que haja plena liberdade de importao (abertura comercial).

Entretanto, a escolha do regime cambial influencia as decises sobre poltica monet-

ria. A adoo de um regime de taxa de cmbio fixa tende a restringir a capacidade do gover-
no de gerir a taxa de juros e seus gastos com o objetivo de estimular a atividade econmica.
Suponhamos que o valor da moeda americana seja fixado em R$2,00. Neste caso, o
Banco Central assume o compromisso de comprar qualquer quantidade de dlar por esse
valor. Se ocorre uma crise financeira internacional, as condies do mercado cambial se
deterioram, porque nesses momentos os investidores estrangeiros procuram retirar seus
recursos do pas; para isso, compram dlares no mercado de cmbio, levando a uma ten-
dncia valorizao da moeda americana.

REFLEXO
Para impedir que o valor do dlar suba, o Banco Central seria ento forado a vender dlares, sempre a
R$2,00. A capacidade do banco central brasileiro de vender dlares est limitada quantidade de divisas
acumuladas (ou seja, das reservas internacionais).

Na medida em que vende dlares, as reservas internacionais diminuem, o que provavel-

mente levar os investidores a demandarem ainda mais dlares. Nessa situao, o Banco
Central se v obrigado a praticar uma poltica monetria contracionista, elevando a taxa
de juros, com o objetivo de atrair dlares do exterior e de tentar convencer os investidores
estrangeiros a manterem seus dlares no pas.
Nesse exemplo, a elevao da taxa de juros no estaria explicada por uma percepo de
que haveria algum tipo de presso inflacionria, mas sim com o objetivo de manter a pari-
dade cambial pr-estabelecida. Pelo mesmo raciocnio, o BC no poderia reduzir a taxa de
juros para estimular a atividade econmica, se entendesse que essa reduo levaria a uma
presso sobre a taxa de cmbio.

RESUMO
A elevao da taxa de juros visando manter o equilbrio do mercado cambial acaba refletindo tambm
na poltica fiscal. O aumento dos juros, como vimos, provoca uma elevao do dficit nominal. Para
mostrar aos investidores sua capacidade de honrar o pagamento dos juros da dvida pblica, o governo
se veria forado a praticar uma poltica fiscal contracionista, independentemente da situao em que
se encontrasse a Economia.

112 captulo 5
 Portanto, uma grande desvantagem do regime de taxa de cmbio COMENTRIO
fixa quando ocorre uma crise internacional, como as que ocorreram
no Mxico (1994-1995), na sia (1997) e na Rssia (1998), quando se veri- Pases como o Brasil
ficou uma fuga de capitais, ou seja, os investidores estrangeiros retiram Por ocasio das crises acima mencio-
seus dlares de pases como o Brasil. nadas, a taxa de juros do mercado de
A fixao da taxa de cmbio pode tambm ser considerada prejudi- reservas bancrias no Brasil chegou a
cial por outro motivo. No exemplo citado anteriormente, um determina- alcanar 50% ao ano, em uma poca
do produto no pode custar mais de R$2,00 no Brasil. Mas e se nenhum em que a inflao era muito baixa, o
produtor nacional puder produzir tal produto por esse valor? Nesse que contribuiu para reduzir o ritmo da
caso, o concorrente externo poder eliminar o produtor brasileiro, o que atividade econmica.
geraria desemprego entre ns.

Taxas de cmbio flutuantes

Muitos economistas acreditam que, em um regime de taxa de cmbio

flutuante, a taxa de cmbio praticada pelo mercado ser aquela que pro-
mover o equilbrio das contas externas. Se houver dficit nas transa-
es correntes, a moeda nacional ir se desvalorizar (o valor do dlar vai
aumentar) porque haver menos dlares disponveis no mercado cam-
bial (ver captulo 4). Consequentemente, as exportaes aumentaro e
as importaes cairo, restabelecendo-se assim o equilbrio. A grande
desvantagem que a desvalorizao poder ter efeitos inflacionrios,
porque encarecer os preos dos produtos importados.

EXEMPLO
A desvalorizao da moeda aumenta a competitividade dos produtores nacionais.
Suponhamos que uma empresa brasileira possa produzir um determinado produto
por R$10,00, e que o preo internacional deste produto seja US$5,00. Se a taxa de
cmbio for US$1,00 = R$2,00, este produtor no ter lucro ao exportar. Entretanto,
se o real se desvalorizar para US$1,00 = R$4,00, o produtor receber R$20,00 pelo
produto exportado. Alternativamente, poder se tornar mais competitivo ao oferecer
o produto por US$4,00, e ainda assim obter lucro.

No caso contrrio, ou seja, de que um supervit das contas externas

promova uma valorizao cambial (o preo do dlar cai), a vantagem ser
uma reduo na presso sobre a inflao; entretanto, a valorizao signi-
ficar uma reduo das exportaes, menor nvel da atividade econmica.
Uma vantagem adicional do regime de taxa de cmbio flutuante que
ele oferece ao Banco Central a oportunidade de executar polticas monet-
rias visando, exclusivamente, reduzir as flutuaes econmicas, sem se im-
portar com nenhuma meta cambial; assim, quando ocorre uma crise finan-
ceira internacional que provoca sada de divisas e, portanto, desvalorizao
da moeda nacional, o Banco Central no obrigado a elevar a taxa de juros.

captulo 5 113
 EXEMPLO
Por exemplo, por ocasio da crise financeira de 2008, diferentemente do que ocorreu nas crises verifica-
das na dcada de 1990, o Banco Central pde atuar de maneira a reduzir os impactos negativos da crise
internacional sobre o nvel da atividade econmica no Brasil, o que no teria sido possvel caso tivesse
como misso a manuteno de uma taxa de cmbio predeterminada.

Nos perodos de crise internacional a desvalorizao no necessariamente representa

uma ameaa s metas de inflao, porque a atividade econmica tende a se contrair.

Taxa de cmbio administrada

Em nenhum pas as autoridades monetrias deixam de atuar para evitar flutuaes considera-
das excessivas na taxa de cmbio. Nesse sentido, embora o regime cambial seja, em tese, o de
taxa de cmbio flutuante, na prtica, o regime cambial de taxa de cmbio administrada (tam-
bm chamado de flutuao suja). Quando considera necessrio, o Banco Central adota medi-
das visando influenciar o comportamento do mercado de cmbio, que onde so realizadas as
operaes de compra e venda de moeda estrangeira (dlares, euros, ienes, libras esterlinas etc.).

REFLEXO
Se as autoridades consideram que o cmbio est desvalorizado, ou seja, que o valor do dlar est acima do
que seria ideal o que poderia estar dificultando o combate inflao , o Banco Central pode atuar no
sentido de induzir uma reduo da cotao do dlar no mercado de cmbio.

O Banco Central pode intervir diretamente, vendendo dlares de suas reservas interna-
cionais, aumentando assim a oferta de dlares no mercado, o que tende a resultar em que-
da do valor do dlar. O impacto sobre as reservas bancrias da venda de dlares pelo Banco
Central ser idntico ao da venda de ttulos pblicos em uma operao de mercado aberto,
isto , reduzir o saldo de reservas bancrias.
A poltica monetria tambm influencia o comportamento do mercado de cmbio. Por
exemplo, quando o Banco Central pratica uma poltica monetria contracionista, elevando a
taxa de juros, aumenta o nmero de investidores estrangeiros interessados em aplicar dinheiro
em ttulos pblicos no Brasil, e diminui o interesse dos investidores brasileiros em aplicar seus
recursos no exterior. Por outro lado, aumenta o interesse de bancos e empresas sediados no
Brasil em tomar dinheiro emprestado no exterior e aplic-los no Brasil ( o chamado ganho de
arbitragem). Com isso, aumenta a entrada de moeda estrangeira no Brasil e, portanto, a liqui-
dez no mercado de cmbio, provocando presso pela valorizao da moeda nacional.

ATENO
Se o Banco Central no intervm no mercado de cmbio comprando o excesso de dlares, o preo da
moeda americana, de fato, se reduz. Como vimos, essa reduo (que significa a valorizao do real) con-
tribui para reduzir o preo dos produtos importados e, portanto, a taxa de inflao. Mas, por outro lado,

114 captulo 5
incentiva o aumento das importaes e diminui a capacidade de exportao das COMENTRIO
empresas brasileiras, o que tende a levar a uma deteriorao da balana comercial.
Atraindo recursos
Portanto, outra forma de tentar evitar desvalorizaes cambiais Exemplificando, um investidor pode
elevar a taxa de juros, atraindo recursos (dlares) para serem investidos tomar um emprstimo no exterior pa-
no pas em ttulos da dvida pblica. Por ocasio das crises do Mxico gando 5% de juros e aplic-los no pas
(1995) e da sia (1997), o Banco Central elevou a taxa Selic para cerca de recebendo 10% so os chamados
45% ao ano, para evitar a desvalorizao do real (veja novamente o grfi- ganhos de arbitragem. Se no houver
co contido na seo taxa Selic). desvalorizao superior a 5%, o inves-
tidor obter lucro.
POLTICA MONETRIA
AUMENTO DA TAXA DE JUROS QUEDA DO VALOR DO DLAR
RESTRITIVA

QUEDA NO PREO MENOR PRESSO

VALORIZAO DO REAL
DOS PRODUTOS IMPORTADOS INFLACIONRIA

AUMENTO DAS IMPORTAES DETERIORAO DA

VALORIZAO DO REAL
E DIMINUIO DAS EXPORTAES BALANA COMERCIAL

Acumulao de reservas internacionais:

vantagens e desvantagens

Desde que abandonou o regime de ncora cambial, no incio de 1999, o

Banco Central deixou de ter a obrigao de acumular reservas interna-
cionais, j que, com a adoo do regime de livre flutuao cambial, no
teria mais razo, em tese, para intervir no mercado de cmbio.

REFLEXO
Nos ltimos anos, o Brasil, assim como diversos pases emergentes, acumulou reser-
vas internacionais em ritmo acelerado. Parte desse acmulo foi proposital: manter
um elevado saldo de moeda estrangeira representa uma proteo na eventualidade
de uma crise financeira internacional.

Brasil: Reservas Internacionais e Dvida Externa

Saldos em fim de perodo (em US$ bilhes)

Ano Reservas Internacionais Dvida Externa Bruta

2002 37,8 227,7

2004 52,9 220,2

2006 85,8 199,4

2008 193,8 262,9

2010 288,6 351,9

Fonte: Banco Central do Brasil

captulo 5 115
 COMENTRIO
Importaes
Do lado das importaes, o governo
pode impor barreiras protecionistas
atravs da elevao das alquotas e do
estabelecimento de quotas para limitar
a importao de determinados produtos.
116 captulo 5
A crise de 2008-2009, embora considerada a mais grave desde a de
1929, no afetou to profundamente os pases emergentes por essa ra-
zo, em contraste com o que ocorrera por ocasio das crises de menor
intensidade dos anos 1990 (Mxico, sia e Rssia).
Entretanto, parte do acmulo de reservas se deve poltica cambial
dos governos (por exemplo, do Brasil e da China), que adquiriram reser-
vas para impedir uma valorizao excessiva de suas moedas.
ATENO
A manuteno de elevados nveis de reservas internacionais representa um custo fi-
nanceiro para o governo. Ao adquirir dlares, o BC emite reservas bancrias, aumen-
tando a liquidez do mercado monetrio. Para impedir que esse aumento de liquidez
acarrete uma diminuio da taxa Selic, o BC vende ttulos do TN, aumentando assim
a dvida pblica. O governo paga juros da dvida em volume superior ao que recebe,
aplicando os dlares que compra. O custo de manuteno das reservas internacionais
, portanto, maior quanto mais elevada for a taxa de juros dos ttulos da dvida pblica.
Poltica de comrcio exterior
Como vimos, as alteraes na taxa de cmbio, embora visem primordial-
mente equilibrar as contas externas, tendem a trazer repercusses sobre
outras variveis. Assim, para obter resultados desejados em relao
balana comercial, os governos tradicionalmente adotam polticas para
incentivar as exportaes e reduzir as importaes, independentemente
das variaes que venham a ocorrer na taxa de cmbio.
No Brasil, tais medidas incluem a concesso de financiamentos
subsidiados atravs dos bancos oficiais e de incentivos fiscais. Tais
medidas devem ser entendidas como parte da poltica industrial, isto
, no contexto da discusso mais geral sobre desenvolvimento econ-
mico, como destacado no captulo 6.
Poltica Fiscal
No captulo 4, vimos como os gastos do governo e a arrecadao de
impostos influenciam a demanda agregada e a renda. Esta seo
apresenta uma breve discusso sobre poltica fiscal e sua relao com
as polticas monetria e cambial.
Definio e objetivos COMENTRIO
A poltica fiscal realizada pelo governo ao administrar seus gastos e ao Investidores
decidir como vai financiar tais gastos. Idealmente, nos perodos em que No Brasil, a aquisio de ttulos pbli-
a Economia est se expandindo de maneira sustentvel, o governo deve cos est disponvel tambm para pes-
cobrir seus gastos atravs da cobrana de impostos e tarifas. soas fsicas, atravs do Tesouro Direto.

ATENO
Quando o total de gastos igual ao da receita com impostos, temos um oramento
equilibrado. Entretanto, quando a receita supera os gastos, temos supervit oramen-
trio. Quando as despesas do governo superam suas receitas (quando h dficit pbli-
co ou oramentrio), a diferena pode ser financiada atravs do lanamento de ttulos
de dvida. Pode ainda financiar seus gastos emitindo ttulos de dvida. Por fim, pode sim-
plesmente emitir dinheiro, prtica muito comum ao longo da histria. Desde a Constitui-
o de 1988, o Banco Central do Brasil est proibido de financiar diretamente o governo.

O aumento dos gastos do governo contribui para elevar a demanda

agregada da Economia e, portanto, representa um estmulo atividade
econmica. O corte (a conteno) dos gastos, por sua vez, acarreta efeito
oposto, reduzindo a demanda agregada.
O uso da poltica fiscal como instrumento de administrao do
nvel da atividade econmica aconselhado principalmente por eco-
nomistas keynesianos, que advogam a ideia de que, em momentos de
crise econmica e aumento do desemprego, o governo deve lanar
mo dos gastos pblicos como maneira de compensar a reduo dos
investimentos privados.

Dficit primrio e dficit nominal

Como mencionado no captulo anterior, a expresso dficit pblico com-

preende dois conceitos. O primeiro o de dficit primrio, que se verifi-
ca quando a arrecadao do governo atravs da cobrana de impostos
e contribuies no suficiente para cobrir seus gastos correntes (no
pagamento dos salrios dos seus funcionrios, nos gastos com obras
pblicas, manuteno de escolas e hospitais etc.).

ATENO
Como o governo no deve mais emitir dinheiro, ele s pode gastar mais do que ar-
recada, se endividando.

Para isso, o governo emite ttulos de dvida, que so comprados por in-
vestidores institucionais, bancos etc., e que gera a dvida pblica. O governo

captulo 5 117
 COMENTRIO
Supervits primrios
O montante de recursos obtidos com o
supervit primrio reduz a necessidade
de financiamento do governo; por isso,
aparece com sinal negativo na tabela.
paga juros por essa dvida (os famosos juros da dvida pblica), sendo que o
total pago de juros fortemente influenciado pela taxa de juros dos ttulos da
dvida pblica. Esta, por sua vez, est em grande parte vinculada taxa Selic.
O somatrio do dficit primrio com o total pago dos juros da dvi-
da pblica o dficit nominal. Nas estatsticas do governo, este dficit
chamado de necessidade de financiamento do setor pblico (NFSP). Parte
do crescimento da dvida mobiliria da Unio tem sido causada pela ne-
cessidade de rolagem da dvida pblica, ou seja, o governo precisa de
recursos para pagar os juros da dvida.
Exemplificando, a tabela a seguir mostra que, em 2011 e 2012, o gover-
no obteve supervits primrios equivalentes a 3,1% e 2,4% do PIB, respec-
tivamente. Entretanto, o custo de rolagem da dvida os juros da dvida
foram superiores a esses supervits, levando a um dficit nominal.

Brasil: Necessidades de Financiamento do Setor Pblico

2011 2012
Discriminao
R$ bilhes % PIB R$ bilhes % PIB

Primrio -128,7 -3,1 -105,0 -2,4

Juros 236,7 5,7 213,9 4,8

Nominal 108,0 2,6 108,9 2,4

Fonte: Banco Central do Brasil

Dvida bruta e dvida lquida

O financiamento do dficit nominal se d, portanto, atravs da coloca-

o de mais ttulos pblicos no mercado, elevando, dessa maneira, a d-
vida pblica. A dvida pblica pode ser mensurada de diversas maneiras.
A tabela a seguir apresenta trs tipos de dados: a dvida pblica bruta,
que inclui a dvida interna e externa; a dvida pblica lquida, que igual
dvida bruta menos os crditos do governo, o que inclui as reservas in-
ternacionais do Banco Central; e o saldo total dos ttulos do governo em
poder do mercado, que a dvida mobiliria.

Brasil: Dvida pblica (em % do PIB)

2010 2011 2012

Dvida lquida do Setor Pblico -128,7 -3,1 -105,0

Dvida pblica mobiliria do

236,7 5,7 213,9
Governo Federal
Dvida bruta do Governo Geral 108,0 2,6 108,9

Fonte: Banco Central do Brasil, Relatrio Anual

118 captulo 5
 importante notar que o comportamento da taxa de cmbio pode afetar a situao das
contas pblicas. Uma desvalorizao do cmbio, por exemplo, impacta negativamente nas
contas do governo ao elevar o valor dos ttulos da dvida pblica indexados ao dlar, ou
outra moeda estrangeira. Todavia, a desvalorizao aumenta o valor das reservas interna-
cionais medido em reais, reduzindo, assim, o saldo da dvida lquida do setor pblico.
O fato de o Brasil ter registrado expressivo crescimento de suas reservas internacionais
nos ltimos anos e, desde 2011, a moeda nacional ter se desvalorizado, tem contribudo
para a reduo da dvida lquida, embora a dvida mobiliria, isto , o saldo total de ttulos
do governo em poder do pblico, tenha se elevado.

Determinao da taxa de juros, dficits e dvida pblica

Haveria uma relao entre a dvida pblica e a taxa de juros dos ttulos do governo? Este um
tema que tem sido muito debatido no Brasil desde os anos 1980, e mais recentemente a partir da
chamada crise do Euro. Alguns economistas afirmam que quando a dvida pblica considerada
elevada, os agentes econmicos desconfiam da capacidade do governo de honrar seus compro-
missos financeiros, e por isso exigem um prmio de risco, ou seja, juros mais altos para compen-
s-los pelo risco de calote do governo. A soluo seria o governo cortar seus gastos para produzir
um supervit nominal, para, aos poucos, ir reduzindo o saldo da dvida pblica.

Outros economistas argumentam no haver uma relao direta entre a dvida e os juros. No caso do
Brasil, por exemplo, nossa situao fiscal no seria pior que a de outros pases onde a taxa de juros
consideravelmente mais baixa. No Brasil, a poltica adequada seria reduzir a taxa de juros, o que
naturalmente reduziria a NFSP e permitiria maior crescimento econmico. O aumento da atividade
econmica eleva a capacidade de arrecadao de impostos e reduz a relao dvida/PIB. Nos pases
da periferia europeia mais afetados pela crise, como Grcia, Espanha e Portugal, a soluo incluiria
um aumento dos gastos pblicos para permitir o crescimento econmico no curto prazo.

ATIVIDADE
Quer explorar o assunto visto neste captulo? Recomendamos uma visita ao site do Banco Central do
Brasil, em especial nas sees:
Glossrio
O que o COPOM
Perguntas frequentes

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
FEIJ, Carmem (et al.). Para entender a conjuntura econmica. Captulos 7 e 8. Barueri, So Paulo: Manole, 2008.

captulo 5 119
 Noes sobre

6 Crescimento e
Desenvolvimento
Econmico

marcos tostes lamonica

6 COMENTRIO
Disparidades
Uma pequena parcela da populao vi-
vendo realmente muito bem, e a maio-
ria com nveis de renda bem abaixo do
nvel de renda mdia.
122 captulo 6
Noes sobre Crescimento e
Desenvolvimento Econmico
Como vimos no captulo 4, sobre Macroeconomia, o estudo do cresci-
mento e do desenvolvimento econmico feito em termos agregados.
Enquanto os captulos 4 e 5 so dedicados interpretao macroecon-
mica de curto prazo, este captulo se ocupa do longo prazo.
Neste captulo aprenderemos noes sobre o crescimento e o de-
senvolvimento, que envolvem estratgias de longo prazo para que o
desempenho de ambos seja consistente e duradouro. Ao possuir tais
noes, seremos capazes de intuir sobre as causas das diferenas de
renda e de nvel de desenvolvimento entre as naes e sobre a existn-
cia de disparidades na distribuio de renda e riqueza.
Na Economia, crescimento e desenvolvimento no tm o mesmo sig-
nificado, embora um possa estar sempre associado ao outro.
ATENO
Crescimento econmico o aumento contnuo da renda ou PIB, em termos ab-
solutos, descontada a inflao, e per capita, ao longo do tempo. J o conceito de
desenvolvimento econmico, mais amplo: o aumento contnuo do bem-estar.
O desenvolvimento leva em conta as alteraes da composio do
produto e da alocao dos recursos pelos diferentes setores da eco-
nomia, de forma a melhorar o bem-estar econmico e social. Ou seja,
alm dos indicadores econmicos de curto prazo, ele inclui tambm
indicadores sociais, tais como os nveis de pobreza, desigualdade e
indicadores de qualidade de vida, como acesso a servios de sade e
educao, moradia decente etc.
Agora vamos nos aprofundar um pouco mais sobre essa distino
entre crescimento, desenvolvimento e as variveis que contribuem
para o aumento da riqueza e da melhoria da qualidade de vida dos
habitantes de uma nao.
Crescimento econmico versus desenvol-
vimento econmico
No campo da Economia, o crescimento e o desenvolvimento econ-
mico podem aparecer frequentemente associados, mas ambos tm
significados e implicaes diferentes. Por exemplo, pode haver cresci-
mento econmico sem, necessariamente, ocorrer o desenvolvimento.
Nesse caso, o crescimento estaria ocorrendo, mas sem promover mudanas nos proces-
sos de produo e na distribuio da renda que levassem a uma maior incluso social e
reduo das desigualdades de renda e riqueza.

REFLEXO
O inverso menos comum, mas tambm pode ocorrer, ou seja, uma Economia que promova melhoria no
bem-estar da populao sem, contudo, apresentar evoluo positiva nos indicadores de crescimento. Neste
caso, a riqueza acumulada estaria sendo mais bem distribuda, sem que a riqueza futura esteja aumentando.

claro que o ideal seria que os dois movimentos ocorressem na mesma direo: cresci-
mento de curto prazo associado melhoria na alocao de recursos, que leve a uma melho-
ria na distribuio de renda e riqueza, e, mais ainda, que este processo seja cumulativo, ou
seja, mais crescimento gerando mais desenvolvimento.
Assim, podemos entender que o crescimento econmico ocorre atravs do aumento
contnuo do Produto Interno Bruto (PIB) em termos absolutos, descontada a inflao, ou
por habitante (per capita), ao longo do tempo. J o desenvolvimento econmico refere-se a
um estgio econmico, social e poltico da sociedade, representado, dentre outros indica-
dores, pelo nvel de produtividade (produto por trabalhador), pela evoluo da distribuio
de renda, pelo nvel de escolaridade etc. Vejamos a seguir como os economistas interpre-
tam distintamente o crescimento e o desenvolvimento econmico.

Crescimento econmico de longo prazo

Diferentemente dos dois captulos anteriores, a interpretao do desempenho econmico
ao longo de muitos anos, por exemplo, 10, 20, 50 anos, nos mostra que as flutuaes da pro-
duo e do emprego que ocorrem no curto prazo perdem sua importncia relativa.

ATENO
o crescimento econmico que se sobressai, isto , o aumento contnuo da produo real nacional, em
termos absolutos e per capita, ao longo do tempo.

Agora, podemos nos perguntar: o que explica o crescimento da produo no longo prazo?
A teoria econmica inicia essa explicao apresentando uma funo de produo agregada,
que pode ser representada da seguinte forma:

FRMULA

Y = f(K, L, T)
K estoque de capital

L quantidade de mo de obra

T conhecimento tecnolgico disponvel

captulo 6 123
 COMENTRIO
Fluxo de investimento
Como visto no captulo 4, o investimen-
to a cada perodo um dos componen-
tes da demanda agregada da Econo-
mia. Como componente da demanda,
explica em grande parte a flutuao
na produo no curto prazo. Mas, em
longo prazo, ou seja, quando o fluxo
de investimento novo incorporado ao
estoque de capital j existente, o inves-
timento torna-se acrscimo de capaci-
dade de produo. Ou seja, em longo
prazo, o investimento vai influenciar a
produo pelo lado da oferta.
COMENTRIO
Novas tecnologias
Repare que o principal atributo da nova
tecnologia o aumento da produtivida-
de agregada (produto por trabalhador
mais produto por capital).
COMENTRIO
Estoque de capital
O estoque de capital fsico formado
pela existncia de mquinas, equipa-
mentos, instrumentos e edificaes.
124 captulo 6
O estoque de capital representa a capacidade produtiva de uma
Economia, isto , a quantidade de bens e servios que ela pode pro-
duzir a cada perodo de tempo. A variao do estoque de capital
determinada pelo fluxo de investimento, ou seja, para se acumular
capital (para o estoque de capital de uma Economia aumentar) pre-
ciso investir.
Paralelamente, a fora de trabalho determinada pelo crescimento
da populao. Quanto maior a populao, maior a fora de trabalho. O
nvel de conhecimento tecnolgico disponvel depende de todo progres-
so tcnico disponvel at os dias de hoje. No entanto, quanto mais nos
dedicarmos pesquisa cientfica, mais rpido surgiro novas tecnolo-
gias que, empregadas na produo, iro aumentar a quantidade de pro-
duto final por fator adicionado.
ATENO
Assim, quanto maior for o volume de capital e trabalho que uma Economia possuir, e
quanto mais rpido se der o desenvolvimento do progresso tecnolgico que a mes-
ma possa empregar na produo ao longo do tempo, tanto maior ser o crescimento
da produo e, consequentemente, da renda e da renda per capita.
Contudo, fundamental que tanto as firmas quanto o governo sai-
bam planejar os acrscimos de capital e trabalho na Economia, bem
como estimular o progresso tcnico, para que o crescimento seja con-
tnuo. O planejamento do crescimento em longo prazo evita desequi-
lbrios no emprego dos fatores de produo, bem como a reduo do
crescimento (ou decrescimento, ou estagnao).
REFLEXO
J sabemos que o crescimento econmico a longo prazo ocorre devido ao aumento
contnuo dos fatores de produo: capital, trabalho e tecnologia. Agora, vamos en-
tender um pouco mais sobre esses fatores de produo.
Acumulao de Capital (K)
A acumulao de capital fsico, assim como a mo de obra, essencial
para o crescimento. A acumulao de capital representa adies de ca-
pital fsico ao estoque de capital, fazendo com que este aumente. Assim,
a acumulao de plantas industriais, de obras de infraestrutura (tais
como em estradas e energia eltrica), do investimento em recursos hu-
manos, e a melhor preparao de mo de obra, entre outros, iro contri-
buir para um crescimento econmico consistente e duradouro.
 A qualificao da mo de obra pode ser atribuda acumulao de COMENTRIO
capital humano, que conjuntamente com a acumulao de capital fsi-
co, indispensvel ao crescimento econmico. Capital humano
O capital humano o conjunto de co-
nhecimentos e habilidades que os tra-
Crescimento da fora de trabalho (L) balhadores adquirem por meio da edu-
cao, treinamento e experincia.
O crescimento da fora de trabalho dado pelo crescimento populacio-
nal. Se, por um lado, a fora de trabalho cresce medida que a popula-
o aumenta, por outro, o consumo agregado tambm, implicando uma COMENTRIO
maior demanda por bens e servios.
Taxa de crescimento do PIB
REFLEXO Inversamente, se a taxa de cresci-
mento do PIB for menor que a taxa de
Uma medida para saber o quanto a populao contribui para a gerao de riqueza crescimento da populao, o produto
o produto por habitante (per capita), que a relao entre o Produto Interno Bruto per capita reduzir, representando uma
(PIB) e o total de habitantes a cada perodo de tempo. perda de eficincia na produo, ou
seja, mais habitantes produziram me-
Se, em um determinado perodo, a taxa de crescimento do PIB nos bens e servios.
for maior que a taxa de crescimento da populao, o PIB per capita
crescer. Isso significa que neste perodo a populao ou, mais es-
pecificamente, seus trabalhadores conseguiram produzir de forma COMENTRIO
eficiente mais bens e servios.
Portanto, nesses termos, para que a renda per capita suba, preciso Progresso tecnolgico
que ocorra uma melhoria na qualidade da mo de obra (obtida atravs a tecnologia disponvel, incorporada
da melhoria nos nveis educacionais, de treinamento e especializao), aos fatores de produo, que permite
melhoria tecnolgica (atravs do aumento da eficincia na utilizao do significativas mudanas de processos
estoque de capital) e eficincia organizacional (maximizao na utiliza- e tcnicas que resultam em uma pro-
o dos recursos disponveis). (PASSOS e NOGAMI, 2003, p. 544). duo mais eficiente.

Nvel de desenvolvimento tecnolgico (T) COMENTRIO

O nvel de desenvolvimento tecnolgico um conceito interpretado Poupador de capital
pelos economistas como um estgio de progresso tecnolgico, o qual Segundo Gremaud (et al. 2006), os
se expressa na modernidade do estoque de capital e na qualificao pases em desenvolvimento, como tm
da mo de obra. o fator trabalho em abundncia, devem
O progresso tecnolgico poder ser considerado como neutro quando enfatizar um processo produtivo pou-
no altera a relao entre trabalhadores e mquinas. Poder ser poupador pador de capital, que o fator escasso.
de capital, quando o conhecimento tcnico for empregado de forma a uti- O contrrio acontece nos pases de-
lizar mais trabalho que capital na produo, caso o capital seja o fator es- senvolvidos (op.cit., pg. 484).
casso. E ser poupador de trabalho quando o capital for o fator abundante.
Os pases desenvolvidos tm uma taxa de crescimento da popula-
o relativamente mais baixa, seus trabalhadores so mais instrudos
e os salrios so mais altos. Isso faz com que os pases desenvolvidos

captulo 6 125
 se preocupem em investir mais recursos no desenvolvimento de mquinas e equipamen-
tos, do que em poupar mo de obra.

Crescimento de curto prazo e o equilbrio macroeconmico

As escolhas que governantes enfrentam ao estabelecer estratgias de crescimento e desenvolvi-

mento para suas economias, obviamente, no so simples. Se o crescimento econmico alcanado
por determinada Economia compatvel com sua capacidade produtiva, ou seja, se o padro de
consumo de sua populao pode ser adequadamente satisfeito pela sua estrutura produtiva, o pas
em questo pode crescer sem incorrer em desequilbrios, tanto externos quanto internos, como por
exemplo, excesso de endividamento pblico. No entanto, se um pas apresenta baixa taxa de investi-
mento e decide acelerar seu crescimento, apoiado no crescimento do consumo privado ou no gasto
pblico, por exemplo, incorrer, no mdio prazo, em desequilbrios oramentrios e, possivelmente, no
setor externo (como visto no captulo 4), os quais acabaro interrompendo tal modo de crescimento.
Logo, o crescimento macroeconomicamente sustentvel quando no se incorre em desequilbrios
progressivos (inflao, dficit pblico ou dficit externo).

Desenvolvimento econmico
O principal objetivo do desenvolvimento econmico atender a uma demanda fundamen-
tal das sociedades modernas, isto , o bem-estar. Para tal, o sistema econmico e o governo
devem perseguir basicamente quatro objetivos para satisfazer a demanda por bem-estar de
uma sociedade, a saber: segurana, justia social, liberdade e preservao do meio ambiente.
O desenvolvimento econmico vai alm de um aumento na quantidade de bens e ser-
vios produzidos, em temos absolutos ou per capita, em um determinado perodo. Por-
tanto, na anlise do desenvolvimento econmico, incluem-se as mudanas de carter
quantitativo e qualitativo.

ATENO
De acordo com Gremaud (op.cit., 2006), para ocorrer o desenvolvimento econmico devemos observar se
o crescimento econmico que acontece ao longo do tempo est provendo:
a) crescimento do produto por habitante;
b) reduo dos nveis de pobreza, desemprego e desigualdade social;
c) melhoria nas condies de vida, tais como: sade, nutrio, educao, moradia e transporte.

Por essa razo, ressaltam Passos e Nogami (2003), o desenvolvimento econmico no

deve ser analisado ao tomar-se por base s os indicadores de crescimento econmico,
como a taxa de crescimento do PIB e do PIB per capita, mas por outros indicadores que
reflitam mudanas na qualidade de vida da populao de uma Economia (op. cit., p. 545).
Em meados do sculo XX, muitos governos, inclusive latino-americanos, viam no de-
senvolvimento econmico um processo de transformao da estrutura produtiva, como
um meio de superar o atraso histrico em que se encontravam os pases subdesenvolvi-
dos e alcanar rapidamente o nvel de bem-estar dos pases considerados desenvolvidos.

126 captulo 6
Nesse processo, muitos pases adotaram polticas que incentivavam o COMENTRIO
avano da industrializao como poltica de aumento de emprego e
renda, trazendo a reboque a melhoria da qualidade de vida. Avano da industrializao
O processo de desenvolvimento das naes no recente, e, mesmo No ps-guerra, os vrios pases que
assim, nem todos os pases possuem nos dias de hoje um padro de vida promoveram um processo de indus-
comparado ao do europeu, norte-americano ou japons. Assim, o estu- trializao acelerada como forma de
do sobre desenvolvimento econmico, no mbito econmico e social, superar o atraso econmico e social
importante, haja vista as diferenas existentes entre as economias de- perseguiram estratgias diferentes.
senvolvidas e as em desenvolvimento. Por exemplo, no Brasil, a industrializa-
o teve como foco maior atender o
mercado interno. Em pases asiticos,
Os principais indicadores sociais: ndice como a Coreia do Sul, o processo de

de Gini e ndice de desenvolvimento industrializao teve como foco aten-

der demanda externa.
humano (IDH)

Os ndices de Gini e IDH so comumente utilizados para medir e ava- COMENTRIO

liar a evoluo da qualidade de vida da populao em funo do cres-
cimento econmico. Avalia ento, se o crescimento da produo, da ri- Em desenvolvimento
queza e da populao est sendo acompanhado pelo desenvolvimento So atualmente classificadas como
econmico isto , da melhoria na qualidade de vida, melhor distri- economias de renda baixa (que con-
buio de renda, entre outros, que so os indicadores mais utilizados tinuam muito atrasadas em relao
como instrumentos para essa avaliao. s desenvolvidas) e as de renda m-
dia (chamadas tambm de economias
RESUMO emergentes, pois esto em vias de
convergir com as desenvolvidas).
O aumento da renda per capita no , como j mencionado no captulo 4, a melhor
traduo da melhoria do bem-estar da populao. O ndice de Gini mede o nvel de
concentrao de renda, e o IDH mede o nvel de desenvolvimento. COMENTRIO
ndice de Gini
Leva o nome de seu criador, o estatsti-
ndice de Gini co italiano Corrado Gini (1884-1965),
e foi desenvolvido com o objetivo de
O ndice de Gini o instrumento comumente utilizado para medir o medir a desigualdade de renda em uma
grau de concentrao de renda de um pas. Por meio dele, podemos sociedade. Gini tambm realizou impor-
comparar os diferentes graus de concentrao de renda entre pases j tantes trabalhos no campo da Demo-
reconhecidamente ricos (Estados Unidos, Japo, Alemanha etc.), em grafia e da Sociologia.
desenvolvimento (Brasil, Rssia, China etc.) e os reconhecidamente po-
bres (Etipia, Nigria, El Salvador etc.).
O ndice de Gini mostra a diferena entre a renda dos mais pobres
e dos mais ricos de um mesmo pas e varia em uma escala de zero a
um. O valor zero representa a situao de igualdade, ou seja, todos
tm a mesma renda. O valor um est no extremo oposto, isto , uma
s pessoa detm toda riqueza.

captulo 6 127
 Dessa forma, quanto mais prximo de zero menor ser a concentrao de renda e desi-
gualdade. E quanto mais prximo da unidade, maior ser a concentrao de renda, mos-
trando que tal pas tem uma desigualdade de renda muito elevada. Quando um pas se en-
contra nesta ltima situao, a maior parte da populao recebe a menor parte da renda.

REFLEXO
Pases com uma alta concentrao de renda tm uma classe mdia reduzida e salrios mdios muito bai-
xos. amplamente reconhecido que pases com uma desigualdade de renda muito alta so considerados
pases pobres, menos desenvolvidos.

O ndice de Gini uma medida utilizada para orientar a elaborao de polticas pblicas,
mostrando em quais extratos de renda est a frao da populao que precisa receber subs-
dios, polticas de redistribuio de renda e uma maior oferta de servios pblicos, com o in-
tuito de aumentar a participao dessa parte da populao na apropriao da renda nacional.

Explicando o ndice de Gini

O ndice de Gini se baseia na curva de Lorenz (veremos um exemplo a seguir), que mos-
tra a proporo de renda nacional recebida por uma dada porcentagem da populao.
Essas propores so cumulativas, das famlias mais pobres para as mais ricas. A rea
resultante da diferena entre as duas curvas, dividida por toda a rea direita da linha
diagonal, o ndice de Gini.
A linha diagonal (com ngulo de 45) denota a linha de igualdade perfeita. Quando a
curva de Lorenz, que retrata a distribuio de renda real, igual linha diagonal, no h
concentrao de renda. Por outro lado, quanto mais a curva de Lorenz estiver afastada (para
direita) da linha diagonal, mais desigual e concentrada a distribuio de renda do pas.
Vejamos um exemplo:
RENDA
100%

QUARTO 25%
PERFEITA TEM 70% DA RENDA
NACIONAL
DISTRIBUIO
DE RENDA

TERCEIRO 25%
TEM 15% DA RENDA
NACIONAL

SEGUNDO 25%
TEM 10% DA RENDA
PRIMEIRO 25% NACIONAL CURVA DE
TEM 5% DA RENDA
NACIONAL
LORENZ

0% 100%
POPULAO
128 captulo 6
 EXEMPLO COMENTRIO
A figura apresenta um cenrio de elevada concentrao de renda. Os 25% mais Crescimento puramente
pobres ficam com apenas 5% da renda, enquanto os 25% mais ricos apropriam-se econmico
de 70% da renda. A partir desse panorama, um governo preocupado em diminuir Avalia a evoluo do bem-estar de uma
a desigualdade, pode elaborar polticas pblicas apropriadas para essa faixa da populao somente atravs dos recursos
populao. Por exemplo, pode implantar um programa de transferncia de renda que ela possui, pela renda ou riqueza que
populao mais carente, para elevar seu padro de vida, oferecendo maiores opor- ela pode gerar.
tunidades para o desenvolvimento humano (como o Bolsa Famlia, por exemplo);
pode aumentar a oferta e o acesso educao e servios de sade de qualidade;
pode reduzir a carga de impostos de produtos de primeira necessidade (de maior COMENTRIO
consumo das populaes mais carentes); pode subsidiar moradia etc.
IDH
Elaborado pelo Programa das Naes
Unidas para o Desenvolvimento (PNUD),
ndice de Desenvolvimento Humano (IDH) em 1990. Seu desenvolvimento do IDH
est associado ao nome do economista
Diferentemente da perspectiva do crescimento puramente econmico, Amartya Sen, ganhador do prmio Nobel
a abordagem do desenvolvimento humano procura olhar direta- de Economia em 1998.
mente para o potencial de desenvolvimento das pessoas, aumen-
tando o acesso aos recursos necessrios para se obter um padro de
vida melhor, considerando uma vida longa e saudvel, com acesso COMENTRIO
a educao de qualidade e com a preocupao de preservao das
geraes futuras. Desenvolvimento humano
O IDH um indicador socioeconmico com o objetivo de medir o De acordo com Passos e Nogami
grau de desenvolvimento econmico e a qualidade de vida oferecida (2003), o desenvolvimento humano pro-
populao de quase todos os pases do mundo. Assim diretamente cura aumentar as opes das pessoas,
empregado para comparar o nvel de desenvolvimento entre os pases. no apenas aumentando a capacidade
Esse programa partiu do pressuposto de que, para conhecer e aferir de consumir bens e servios, mas as op-
o avano na qualidade de vida de uma populao, seria necessrio um es criadas para aumentar a capacida-
indicador que avaliasse progressos sociais, ou seja, um indicador que de ou condio humana.
avaliasse o desenvolvimento das capacidades humanas de progresso.
Assim o IDH considera, alm da renda per capita, outras caractersticas
que influenciam a qualidade de vida.

REFLEXO
Segundo o PNUD, a renda uma varivel importante, mas como um meio para
alcanar o desenvolvimento, e no o seu fim. Ao introduzir a ideia de desenvolvi-
mento humano na perspectiva do desenvolvimento econmico, o foco transferido
da renda para o ser humano.

O conceito de desenvolvimento humano difundido pelo PNUD pres-

supe um processo de ampliao das escolhas das pessoas, para que te-
nham capacidade e oportunidade para ser o que desejarem.

captulo 6 129
 O IDH calculado pelo PNUD, que avalia 3 dimenses do desenvolvimento humano:
renda, longevidade e educao. Assim, obtido com base em dados econmicos e sociais,
a saber: PIB per capita, expectativa de vida, anos de estudo e anos esperados de estudo.
O IDH varia em uma escala de zero (nenhum desenvolvimento humano) a um (desen-
volvimento humano total). Assim, inversamente ao ndice de Gini, o pas mais desenvol-
vido quando seu IDH mais prximo de 1 (a metodologia deste ndice tambm utilizada
para aferir o desenvolvimento de cidades, estados e regies). Vejamos uma tabela:

IDH 2012 (pases selecionados)

Ranking Pas IDH Ranking Pas IDH

1 Noruega 0,955 20 Frana 0,893

2 Austrlia 0,938 26 Reino Unido 0,875

3 Estados Unidos 0,937 40 Chile 0,819

4 Holanda 0,921 45 Argentina 0,811

5 Alemanha 0,920 51 Uruguai 0,792

6 Nova Zelndia 0,919 61 Mxico 0,775

7 Irlanda 0,916 85 Brasil 0,730

8 Sucia 0,916 91 Colmbia 0,719

9 Sua 0,913 173 Etipia 0,388

10 Japo 0,912 185 Moambique 0,327

Fonte: PNUD
Apesar dos avanos recentes, podemos ver na tabela que o Brasil se encontra em
uma posio intermediria em relao aos pases do globo. Segundo o PNUD (2013),
o Brasil saltou de um IDH de 0,522 em 1982, para 0,730 em 2012. No ndice de Gini,
passou de 0,6356, em 1989, para 0,5299 em 2012. Isto pode ser interpretado como um
processo de convergncia, ainda que lento, aos nveis de renda e qualidade de vida dos
pases desenvolvidos.

REFLEXO
Contudo, vale ressaltar que outros pases latino-americanos, como Chile, Argentina, Uruguai e Mxico,
embora tenham uma gerao de riqueza absoluta inferior brasileira, possuem, segundo o PNUD de 2012,
um desenvolvimento humano melhor que o do Brasil.

Desenvolvimento sustentvel
A questo da sustentabilidade do desenvolvimento econmico foi o tema de debate na famo-
sa Conferncia das Naes Unidas de 1972, em Estocolmo. O conceito de desenvolvimento
sustentvel passou a ser disseminado aps o relatrio da Brundtland Commission, de 1987.

130 captulo 6
 ATENO COMENTRIO
Esse conceito define como sustentvel o desenvolvimento econmico que atenda Conservao do meio ambiente
s necessidades da gerao corrente sem comprometer a capacidade das gera- Recursos naturais e ambientais so
es seguintes atenderem suas prprias necessidades. Dessa forma, o cresci- empregados ao longo do processo de
mento e o desenvolvimento econmico deveriam ser perseguidos levando-se em crescimento econmico, mas devem ser
conta o equilbrio entre o que socialmente desejvel, economicamente vivel e usados com conscincia para evitar a
sem danos irreversveis ou no ao meio ambiente. exausto acelerada de recursos no re-
novveis, a degradao do meio ambien-
Dessa forma, para o desenvolvimento ser sustentvel necessrio te e a poluio. Caso contrrio, o cresci-
que o crescimento econmico e a melhoria da qualidade de vida ocor- mento e o prprio desenvolvimento no
ram respeitando a conservao do meio ambiente. sero sustentveis.
A acumulao de lixo no orgnico, poluio dos recursos hdricos e do
ar, bem como a utilizao eficiente de recursos naturais finitos, expem o
desafio, para as geraes atuais e seguintes, quanto manuteno do atual COMENTRIO
ritmo de crescimento da produo e consumo, medida que a melhoria de
vida em muitas sociedades permite um aumento no padro de consumo. Ecologicamente possvel
O desenvolvimento sustentvel, do ponto de vista ambiental, requer Novas tecnologias devem ser persegui-
o equilbrio entre proteo do meio ambiente e seus recursos, e o uso das para que o uso dos recursos ambien-
destes recursos de forma a garantir uma qualidade de vida aceitvel (de- tais pelo progresso econmico no de-
senvolvimento humano) para os habitantes no s de algumas naes, gradem o meio ambiente, prejudicando
mas para todo planeta. Portanto, o crescimento e o desenvolvimento o desenvolvimento e a qualidade de vida
econmico devem ocorrer dentro dos limites do que ecologicamente das geraes futuras.
possvel, e promover o acesso a recursos e oportunidades para o aumen-
to da prosperidade a todos.

Polticas pblicas para a promoo do

desenvolvimento

Vimos que o padro de vida da sociedade depende de sua capacidade

de produzir bens e servios, e que sua produtividade depende do capi-
tal fsico, do capital humano, dos recursos naturais e do conhecimento
tecnolgico. Mas o que os formuladores de poltica podem fazer para
estimular o aumento do produto por trabalho, que traz efeitos positivos
sobre a renda e a contnua melhoria do padro de vida da sociedade?

REFLEXO
Nesta seo destacaremos algumas polticas pblicas que os governos tm implementado
para promover o desenvolvimento econmico nos pases. Primeiramente, trataremos do
incentivo Acumulao de Capital; em seguida, da Educao e do Direito de Propriedade;
depois do Livre Comrcio, e, finalmente, dos estmulos Pesquisa e Desenvolvimento.

captulo 6 131
 COMENTRIO
Forte correlao
Como o consumo das famlias e a arre-
cadao tributria aumentam, podendo tmulos expanso de uma indstria de bens de capital, a qual venha pro-
induzir a um aumento nos gastos do
governo, as firmas, em um clima de ex-
pectativas otimistas, podem elevar seus
investimentos para ampliar a capacidade
produtiva e, com isso, satisfazer a de-
manda crescente devida ao crescimento
da renda nacional.
132 captulo 6
Poltica de incentivo acumulao de capital
O incentivo acumulao de capital produtivo consiste em estimular o in-
vestimento na formao de capital fixo. Isso pode ser feito por meio de es-
duzir bens de capital mais avanados, contribuindo para o aumento do
produto da economia e da renda por trabalhador. Investir mais recursos
na produo de bens de capital proporcionar um aumento no estoque
de capital do pas, permitindo ao mesmo produzir mais bens e servios.
EXEMPLO
Suponha que o Congresso Nacional aprove uma mudana tributria que tenha por
objetivo tornar o investimento mais atraente, atravs da criao de uma espcie de
crdito tributrio para o investimento. Essa poltica concederia uma vantagem tribu-
tria uma deduo do imposto devido a qualquer empresa que construa uma
nova fbrica ou compre um novo equipamento, com impacto positivo na gerao de
novos postos de trabalho. Isso, na prtica, representaria uma recompensa s empre-
sas que tomam emprstimos e investem em novo capital, alterando o investimento
para qualquer nvel da taxa de juros.
A relao entre crescimento e investimento forte, embora no seja
perfeita. Os pases que dedicam sistematicamente uma grande parcela
do seu PIB ao investimento, tendem a ter altas taxas de crescimento do
PIB no longo prazo. Os que dedicam parcelas pequenas do PIB ao inves-
timento, ou apresentam um comportamento do investimento evoluin-
do de forma muito voltil (ora o investimento se expande muito rpido,
ora muito devagar), tendem a ter baixas taxas de crescimento no longo
prazo, quando comparado ao primeiro caso.
No entanto, medida que a renda agregada aumenta, o investimento
tambm aumenta, conotando uma forte correlao entre estas duas va-
riveis. Como vimos no captulo 4, o investimento expande a demanda,
que por sua vez, expande a produo, o emprego e a renda.
O financiamento do investimento em capital fixo e a poupana
Para a expanso da acumulao de capital, essencial o desenvolvimento
de um sistema de financiamento (concesso de emprstimos bancrios em
prazos e condies razoveis ou o desenvolvimento de um mercado de ttu-
los) que viabilize projetos de imobilizao de capital, envolvendo longo pero-
do de tempo para gerar fluxos de renda que permitam saldar dvidas contra-
das. Na ausncia de um sistema financeiro que atenda a esta necessidade,
o governo pode adotar, por exemplo, polticas que aumentem a taxa de pou-
pana da nao, reduzindo o consumo privado. Esta poltica, no entanto,
 s ser bem sucedida se a poupana aumentada significar que haver mais recursos disponveis
para produzir bens de capital. Caso a poupana aumentada seja dirigida especulao financeira,
diz-se que ocorre um vazamento de recursos que no ampliam a demanda agregada.
O governo tambm poder estimular o investimento em capital produtivo atravs das operaes
dos bancos pblicos de desenvolvimento, que visam financiar o investimento de longo prazo. Os
bancos pblicos tm um papel distinto dos bancos privados. O papel dos bancos pblicos basi-
camente atender demanda de crdito no suprida pelo setor financeiro privado. Eles concedem
crdito para grandes, mdios e pequenos produtores e empreendedores, projetos de infraestrutura
e investimentos que tm por objetivo o desenvolvimento regional, por exemplo, que relevante no
desenvolvimento econmico.
Devido natureza do investimento que envolve sempre um horizonte de longo prazo no qual o
risco, a incerteza, o volume de recursos solicitados e os prazos de financiamento so maiores ,
em muitos casos, o banco privado pode no ter interesse em financi-lo. Alm disso, em pases
em desenvolvimento, o mercado de ttulos geralmente insuficiente para atender ao volume de
demanda de recursos das empresas para financiamento de longo prazo. Portanto, a escassez de
financiamento desse investimento produtivo pode ser abreviada pela atuao dos bancos pblicos
de desenvolvimento.
No caso do Brasil, entre os bancos pblicos, destacamos o Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico e Social (BNDES), o qual financia investimentos que contribuem para o crescimento
econmico do pas, concedendo emprstimo de longo prazo com taxa de juros abaixo das taxas de
mercado. Entre os projetos que requerem um grande volume de recursos, o BNDES tem financiado
investimentos nas reas de petrleo e gs, energia eltrica, logstica, agronegcio etc. Entre os princi-
pais objetivos do BNDES, est a promoo das potencialidades produtiva e inovadora, com impactos
na exportao de bens e servios, na gerao de emprego e renda, e qualidade de vida (atravs dos
financiamentos a investimentos em infraestrutura, transporte, sade, educao, cultura e lazer).

O aumento da capacidade produtiva pode ocorrer pelo investimento dos residentes e

dos no residentes, ou seja, o investimento estrangeiro. O investimento estrangeiro pode
assumir vrias formas. Por exemplo, a montadora Hyundai poderia construir uma fbrica
de carros no Brasil. Como esse investimento seria diretamente na produo, ele chamado
de investimento estrangeiro direto.
Alternativamente, se um no residente adquirir aes de uma empresa brasileira (com-
prar uma participao na propriedade da empresa), ele poderia usar os recursos obtidos
com a venda de aes para construir uma nova fbrica. No entanto, o investimento estran-
geiro indireto s ocorre com a primeira venda da ao.

ATENO
Um investimento financiado com dinheiro de no residentes, mas operado por residentes, chamado de
investimento estrangeiro indireto. Dessa forma, o resto do mundo poder proporcionar os recursos neces-
srios (poupana) para aumentar o estoque de capital da Economia nacional.

Os economistas acreditam que o investimento estrangeiro pode trazer uma grande con-
tribuio para o crescimento e o desenvolvimento econmico dos pases. Mesmo que parte

captulo 6 133
 COMENTRIO
Capital humano
Em pases em vias de desenvolvimento,
especialmente onde o capital humano
mais escasso, a diferena entre os sal-
rios dos trabalhadores instrudos e no
instrudos muito elevada. O baixo nvel
de instruo e qualificao uma das
fontes da concentrao de renda.
COMENTRIO
Investimento em capital humano
Quando os estudantes esto na escola,
abrem mo dos salrios que podem ga-
nhar. Em pases menos desenvolvidos,
as crianas frequentemente abando-
nam as escolas muito jovens, ainda que
o benefcio da educao seja muito alto,
simplesmente porque seu trabalho ne-
cessrio para ajudar a manter a sua fa-
mlia. nessa situao que as bolsas de
estudos governamentais tm um papel
essencial e fundamental no desenvolvi-
mento socioeconmico da nao.
134 captulo 6
dos benefcios desse investimento retorne ao proprietrio estrangeiro,
o investimento aumenta o estoque de capital da Economia, gerando
maior produtividade e maiores salrios. Alm disso, o investimento
estrangeiro uma maneira pela qual os pases pobres podem absorver
parte das tecnologias avanadas usadas pelos pases ricos.
Banco de desenvolvimento internacional e
o desenvolvimento econmico
O Banco Mundial uma organizao que procura incentivar o fluxo de capital
para os pases pobres ou em desenvolvimento, como Brasil, Chile, Panam, fri-
ca do Sul etc. Essa organizao internacional capta recursos dos pases avan-
ados, como os Estados Unidos, Alemanha e Sua, e os utiliza para conceder
emprstimos a pases menos desenvolvidos, de forma que eles possam investir
em estradas, saneamento bsico, escolas e outros tipos de capital que possam
promover o desenvolvimento econmico e a melhoria do padro de vida, princi-
palmente das camadas mais carentes da populao. O Banco Mundial tambm
oferece a esses pases assessoria para auxiliar os pases que esto em vias de
desenvolvimento a empregar melhor os recursos disponveis na nao.
Poltica de incentivo Educao
Outro meio fundamental para o desenvolvimento de um pas so as po-
lticas pblicas que elevam o nvel de educao da populao. O gasto
pblico em educao representa investimento em capital humano. Para
um pas crescer e se desenvolver ao longo do tempo no basta acumular
capital fsico, mas tambm capital humano.
Assim, a poltica de governo pode aumentar o padro de vida de sua
populao oferecendo boas escolas e incentivando a sua plena utiliza-
o. O governo pode oferecer bolsas de estudos a alunos (ou sua fam-
lia), para mant-lo na escola, e assim evitar a evaso escolar, que ainda
alta nos pases menos desenvolvidos.
O investimento em capital humano implica deixar de trabalhar (para
auferir uma renda) e se dedicar a um estudo: profissionalizante, espe-
cializao ou de pesquisa e desenvolvimento de novas tecnologias ou
conhecimento. Portanto, assim como o investimento em capital fsico,
o investimento em capital humano tem um custo de oportunidade.
Investimento em capital humano
Para os economistas estudiosos do crescimento de longo prazo, o investi-
mento em capital humano particularmente importante, pois propaga exter-
nalidades positivas. Uma externalidade o efeito das aes de uma pessoa
 CONCEITO
sobre o bem-estar de outra pessoa. A externalidade pode tambm ser cau-
sada pelas empresas e pode afetar quem est perto ou longe dela. Uma pes- Direito de propriedade
soa instruda, por exemplo, poderia gerar novas ideias sobre a melhor forma O direito de propriedade refere-se
de produzir bens e servios. Se estas ideias entrarem para o conjunto de capacidade das pessoas de exerce-
conhecimento de uma sociedade, de modo que todos possam us-las, ento rem autoridade sobre os recursos que
essas ideias sero uma externalidade da educao. Nesse caso, o retorno possuem.
da instruo para a sociedade maior do que o retorno para o individuo.
Esse argumento justificaria grandes subsdios ao investimento em capital
humano que observamos sob a forma de educao pblica. COMENTRIO
Mankiw (2005) chama a ateno para a fuga de crebros. Muitos pases en-
frentam a emigrao de muitos trabalhadores mais instrudos para pases ricos Tribunais de justia
e desenvolvidos, onde eles podem desfrutar de um padro de vida mais eleva- O Estado deve garantir o direito de pro-
do. Como o capital humano gera externalidade positiva, essa fuga de crebros priedade. Os tribunais fazem com que os
deixaria as pessoas que permanecem, no pas, ainda mais pobres do que antes. direitos de propriedade sejam cumpri-
Esse problema cria um dilema para os formuladores de poltica. Os pases ricos dos. Por meio da justia penal, os tribu-
tm os melhores sistemas de educao superior, sendo natural que os pases nais desencorajam o roubo. Alm disso,
pobres enviassem seus melhores alunos para o exterior a fim de melhorar sua por meio da justia civil, os tribunais ga-
instruo. No entanto, esses alunos que passaram algum tempo fora podem rantem que compradores e vendedores
decidir no voltar para seus pases de origem, e essa fuga de crebros reduziria respeitem os contratos.
ainda mais o estoque de capital humano. (MANKIW, 2005, p. 374).

Poltica de garantia ao Direito de Propriedade

Um produto de consumo das famlias, assim como muitos insumos em-

pregados no processo de produo, passa por vrias etapas de produo
at que fiquem prontos para serem consumidos. Essa diviso de produ-
o entre muitas empresas permite que fatores de produo da Econo-
mia sejam usados da maneira mais eficaz possvel.

RESUMO
Como vimos no captulo 3, as economias de mercado se auto ajustam por meio dos
preos de mercado, o que equilibra a oferta e a demanda.

Mas para o sistema de preos funcionar, necessrio um respeito

amplo na Economia pelo direito de propriedade. Uma empresa do ramo
do agronegcio no ir investir na produo de gros se o direito a sua
propriedade no for garantido, ou seja, no ir investir se ela acreditar
que sua propriedade pode ser confiscada pelo prprio governo ou apro-
priada indevidamente por outros indivduos.
Ela s ir operar se tiver certeza de que se beneficiar da venda subse-
quente de sua produo. Por isso, os tribunais de justia desempenham
um papel importante nas economias de mercado.

captulo 6 135
 COMENTRIO
Polticas econmicas de livre
comrcio
Os governos podem retirar obstculos
ao livre comrcio, tais como tarifas so-
bre os produtos importados ou exign-
cia de cotas de importao.
COMENTRIO
Poltica voltada para dentro
Tem por objetivo aumentar a produtivida-
de e os padres de vida dentro do pas,
evitando que os bens produzidos inter-
namente entrem em competio com
os estrangeiros no mercado domstico.
Ope-se poltica voltada para fora. seus recursos disponveis na produo daquilo em que mais eficiente,
AUTOR
Celso Furtado
Celso Furtado (1920-2004) uma re-
ferncia no pensamento econmico
brasileiro, alm de ter sido um renoma-
do intelectual, imortalizado pela Acade-
mia Brasileira de Letras em 1997.
136 captulo 6
A poltica de governo deve promover a eliminao dos obstculos ao
bom funcionamento do mercado, como garantir os direitos de proprie-
dade de todos os residentes e no residentes no pas. A ineficincia do
sistema de justia, por exemplo, poderia desestimular a gerao de in-
vestimento domstico e estrangeiro.
REFLEXO
Sem os direitos de propriedade, o pas no cresce nem se desenvolve, principalmen-
te, porque isso desestimularia o investimento privado.
Poltica de incentivo ao livre comrcio
As polticas econmicas que permitem o livre comrcio da Economia
com as demais naes so vistas como um meio de desenvolvimento
econmico. Segundo seus defensores, permitem que o pas empregue
e troque-os, por meio das exportaes, pelos bens sobre os quais no
temos conhecimento ou tecnologia para faz-los.
Entre o final dos anos 1940 e incio dos anos 1980, muitos pases em
desenvolvimento, inclusive o Brasil, adotaram uma poltica que inibia o
livre comrcio como medida de estmulo industrializao nacional.
REFLEXO
Como os pases pobres tinham poucas indstrias, o livre comrcio naquele momento
poderia impedir que muitos setores industriais nascessem e progredissem. Nesse ce-
nrio, os pases ricos e industrializados exportariam bens mais sofisticados para os pa-
ses mais pobres e estes exportariam produtos bsicos e primrios para os primeiros.
Essa poltica de industrializao acelerada com base em proteo ta-
rifria e no tarifria, que propiciou um rpido crescimento em muitas
economias menos desenvolvidas no ps-guerra, at os anos 1980, co-
nhecida como poltica voltada para dentro.
Essa abordagem obtm o apoio de algumas empresas locais que rei-
vindicam proteo contra concorrentes estrangeiros para competir e
crescer. O Brasil foi um pas que perseguiu a poltica de industrializao
acelerada como forma de reduzir sua distncia em relao s economias
desenvolvidas. Muitos economistas de renome contriburam para esta
estratgia, devendo-se mencionar o nome de Celso Furtado.
A partir dos anos 1990, a corrente que prope o livre comrcio
como meio de desenvolvimento passou a predominar. Essa poltica in-
centivou as empresas instaladas em territrio nacional a serem mais
eficientes e competitivas em relao quelas instaladas no resto do COMENTRIO
mundo; isso porque as empresas domsticas sejam elas de residen-
tes ou no residentes concorrem com as estrangeiras tanto no mer- Bem pblico
cado interno quanto externo. A disseminao desse conhecimento
livre que vai tornar possvel a criao
REFLEXO de novas tecnologias que sero aplica-
das tanto no crescimento da produo
Para o livre comrcio cooperar com o desenvolvimento econmico de um pas ou re- quanto na melhoria da qualidade de vida.
gio em desenvolvimento, preciso que a tecnologia (ou know-how) disponvel seja A evoluo da internet um exemplo.
igualmente acessvel a todos os pases. Caso contrrio, os pases mais avanados
tecnologicamente sempre estaro em vantagem sobre os pases menos avanados
no comrcio internacional.

Desse modo, o livre comrcio estaria contribuindo para a melhoria

da qualidade e aumentando a quantidade de produto nacional, gerando
mais emprego e renda para seus habitantes, bem como o comrcio in-
ternacional pode melhorar o bem-estar dos cidados de um pas.

Poltica de incentivo Pesquisa e Desenvolvimento

Outra poltica pblica o apoio Pesquisa e Desenvolvimento (P&D). O

avano do conhecimento tcnico ao longo do tempo pode ser considera-
do a principal razo para a evoluo da qualidade de vida em relao aos
padres de 20, 50 ou 100 anos atrs.

EXEMPLO
O telefone, a penicilina, o motor eltrico, os computadores e o laser esto entre as
inovaes que no ltimo sculo contriburam para melhorar a capacidade de produzir
bens e servios, e tambm o padro de vida.

Assim, o governo poder adotar polticas que estimulem o desen-

volvimento tecnolgico, no s criando incentivos para que a inicia-
tiva privada (empresas e universidades privadas) incremente as pes-
quisas, como tambm estimulando o desenvolvimento tecnolgico
por meio das instituies pblicas (como os institutos de pesquisa e
as universidades pblicas).
Toda pesquisa tem o objetivo de desenvolver conhecimento aplica-
do ou cientfico. E, de modo geral, o conhecimento um bem pblico,
isto , toda vez que algum tem ou desenvolve uma ideia, ela entra para
o conjunto de conhecimento da sociedade e, assim, outras pessoas po-
dem fazer livre uso dela.
Um grande estmulo pesquisa e ao desenvolvimento de novas tec-
nologias o sistema de patentes propiciado pelo governo. Por exemplo,

captulo 6 137
 quando um inventor ou empresa desenvolve um novo produto, como um circuito eletr-
nico (chip), por exemplo, seu inventor solicita uma patente. Se o produto for considerado
realmente original, o governo concede a patente, dando ao inventor direito exclusivo de
fabricao do produto por um determinado perodo de anos, que pode chegar ao mximo
de 20 ou 25 anos, dependendo da especificidade do produto.

RESUMO
Na prtica, a patente d ao seu inventor o direito de propriedade sobre sua inveno. A patente concede
um direito de monoplio sobre o qual, durante o seu perodo de vigncia, o proprietrio poder explor-lo lu-
crativamente, inclusive como meio de ressarcimento dos custos envolvidos na pesquisa que gerou o invento.

Ao permitir que os investidores lucrem com seus inventos, mesmo que seja por um pu-
nhado de anos, o sistema de patentes aumenta o incentivo para que indivduos e empresas
se dediquem pesquisa. Assim, a pesquisa e o desenvolvimento de novos conhecimentos e
tecnologias vo aumentando a capacidade das firmas e das famlias de elevarem sua rique-
za e qualidade de vida, utilizando mais eficientemente os recursos escassos e degradando
cada vez menos o meio ambiente.

Gastos do governo em Pesquisa e Desenvolvimento

O governo dos Estados Unidos, h algum tempo, desempenha um papel importante na criao e
disseminao do conhecimento tecnolgico. H mais de um sculo, o governo americano vem pa-
trocinando pesquisas de mtodos de produo agrcola, bem como aconselhando os agricultores
sobre como usar a terra de forma mais produtiva. Mais recentemente, por meio do seu departa-
mento de defesa e da NASA (Administrao Nacional de Aeronutica e do Espao), tem financia-
do a pesquisa aeroespacial; como resultado, os Estados Unidos tornaram-se lderes na produo
de foguetes e avies. O governo continua a incentivar o avano do conhecimento com bolsas de
pesquisa atravs da Fundao Nacional de Cincia e do Instituto Nacional da Sade, alm das de-
dues de impostos para as empresas que se dedicam pesquisa e ao desenvolvimento cientfico
(cf. MANKIW, 2005, p. 376).
As guerras tambm influenciam a Pesquisa e Desenvolvimento. O departamento de defesa nacio-
nal americano, assim como aqueles de outros pases, estimula o desenvolvimento tecnolgico e
cientfico com objetivos de defesa. Mas essa tecnologia acaba transbordando para a sociedade na
forma de bens e servios de uso civil, em tempo de paz. A difuso do transporte areo comercial
intercontinental, o desenvolvimento de radares sofisticados e das telecomunicaes, so alguns
exemplos de subprodutos das polticas voltadas para o desenvolvimento tecnolgico e cientfico
em prol da defesa nacional.

Globalizao
Do ponto de vista econmico, a globalizao pode ser entendida como uma integrao glo-
bal das relaes econmicas e financeiras. Isto , as economias tornam seus mercados de
bens, servios e financeiros integrados s demais economias, criando um nico mercado

138 captulo 6
global. Nesse processo, as empresas perdem sua caracterstica nacional COMENTRIO
ou multinacional para assumir uma postura global. Por exemplo, um
mesmo produto pode ser produzido em escala mundial. Expanso martima europeia
O incio das grandes navegaes e a
REFLEXO descoberta da Amrica, em 1492, pro-
piciou um intercmbio cultural e mer-
Segundo a teoria econmica, ao longo da globalizao, o sistema capitalista de pro- cantil entre os mercados ento conhe-
duo desenvolveu-se em escala mundial, isto , o mercado, as foras produtivas, a cidos: Europa, sia e Amrica. Com a
nova diviso internacional do trabalho e a reproduo ampliada do capital expandi- organizao mercantilista dessa poca,
ram suas fronteiras globalmente. surgiram novas rotas comerciais que
expandiram as trocas entre os pases,
gerando um maior crescimento e de-
senvolvimento de suas economias.
Origem

Muitos economistas, ao explicar as origens do processo de globalizao COMENTRIO

(que teve incio no fim dos anos 1980), reportam que esse processo de-
corrente de um fenmeno econmico do sculo XV, devido expanso Meios de comunicao
martima europeia. Sua rpida expanso, a partir dos anos
A acumulao de riqueza com as trocas ultramarinas criou con- de 1950, com a popularizao do telefo-
dies para outro fenmeno econmico: a Revoluo Industrial, em ne, do rdio e do telgrafo, foi o alicerce
meados do sculo XVIII, que trouxe desenvolvimento econmico e para a nova fase da globalizao que se
principalmente tecnolgico. inicia ainda nos anos 1980.

REFLEXO
A produo aumentou e, com isso, as exportaes. Agora, os pases poderiam
comprar produtos que no fabricavam de outros pases e se especializar na pro-
duo daqueles em que so mais eficientes, ou seja, aqueles que fabricam a um
custo mais baixo.

No sculo XX, o mundo sofreu outra mudana com a criao das

corporaes multinacionais (uma empresa com sedes e fbricas espa-
lhadas pelo mundo), criando uma nova fase do capitalismo e promo-
vendo uma expanso da produo em escala mundial ainda no vis-
ta. Nesse mesmo sculo, o progresso tecnolgico cria e desenvolve os
meios de comunicao.
Atravs da ascenso das ideias neoliberais dos anos 1980, houve
uma onda de desregulamentao das atividades financeiras, que j se
observava nos pases desenvolvidos desde 1970. Assim, o capital finan-
ceiro poderia livremente fluir para outros mercados em busca de uma
rentabilidade maior. Isso corroborado pelo progresso tecnolgico as-
sociado evoluo da informtica e das telecomunicaes. O resulta-
do foi a extraordinria reduo dos custos operacionais e dos custos de
transao em escala global.

captulo 6 139
 REFLEXO
Assim, as operaes financeiras tornaram-se significativamente mais baratas, ao mesmo tempo em
que se reduziram os custos de coleta de informaes e de monitoramento dos mercados financeiros
espalhados pelo mundo.

Uma consequncia disso foi o aumento do fluxo de capital, tanto produtivo quan-
to financeiro, para pases em desenvolvimento (principalmente o financeiro). Os pa-
ses da Amrica Latina e da sia foram os que mais receberam esses fluxos de capital,
embora no tenham ainda atingido o nvel de renda per capita e bem-estar social dos
pases desenvolvidos.
Se a liberalizao econmica trouxe benefcios pela expanso do comrcio, tambm
tornou as economias mais sujeitas a crises. Nos anos 1990, as economias asiticas e
latino-americanas sofreram grande volatilidade nas contas externas, levando o regime
de cmbio fixo ao abandono em quase todo o mundo. A crise nos pases desenvolvidos,
entre 2005 e 2010, largamente atribuda desregulamentao dos mercados financei-
ros promovida pela liberalizao econmica.

Liberalismo e globalizao

Segundo Gonalves (2002), a ascenso das ideias neoliberais foi um determinante da globa-
lizao. A liberalizao representou a reduo das barreiras comerciais de acesso aos mer-
cados nacionais. A desregulamentao envolveu a eliminao ou afrouxamento das normas
reguladoras da atividade econmica. Em outras palavras, o Estado, atravs do seu governo,
passou a ser orientado pela poltica neoliberal, a qual objetiva diminuir a interveno e a influ-
ncia do Estado na Economia. Assim, a interveno estatal nos mercados, como planejador e
regulador, d lugar s decises da iniciativa privada, pois as decises de mercado seriam as
melhores para alocar os recursos na Economia; no lugar das barreiras comerciais para pro-
teger a produo nacional est a liberalizao da importao de bens e servios, mesmo que
isso signifique perda de postos de trabalho e diminuio da renda como contrapartida de pre-
os mais baratos; e o controle do fluxo de capital externo dando lugar abertura do mercado
domstico, visto como meio de atingir um crescimento econmico maior do que poderamos
ter, caso no pudssemos contar com o investimento financeiro externo. A crise financeira
internacional de 2007 tem colocado em cheque estas ideias.

Caractersticas da globalizao

O processo de globalizao econmica atual representa uma mudana nas estratgias

dos investidores institucionais (bancos, fundos de investimentos, fundos de penso
etc.) e das empresas transnacionais que operam em escala global. Dessa forma, uma
das caractersticas da globalizao uma maior disperso geogrfica dos recursos fi-
nanceiros e produtivos, ao mesmo tempo em que os mercados, onde se operam esses
recursos, tornaram-se mais integrados.

140 captulo 6
 RESUMO CONCEITO
Seguindo essa lgica, a globalizao econmica aconteceu porque ocorreu simul- Investimento externo direto
taneamente: um crescimento extraordinrio dos fluxos internacionais de produtos O IED todo fluxo de capital com o intui-
e capital entre pases; um aumento da concorrncia internacional; um avano na to de controlar a empresa receptora do
internacionalizao da produo e maior integrao entre as estruturas produtivas. investimento. O principal agente de reali-
Essas so as principais caractersticas da globalizao. zao do IED a empresa transnacional
empresa de grande porte que controla
Para um melhor entendimento, separamos a globalizao em produ- ativos em pelo menos dois pases. Essas
tiva (que aborda os aspectos envolvendo a produo e o fluxo de bens e empresas tm, geralmente, a sua matriz
servios) e financeira (que envolve o fluxo de moeda e obrigaes finan- localizada nos pases desenvolvidos e,
ceiras entre os pases). por meio do investimento externo direto,
elas controlam subsidirias e filiais em
outros pases.
Globalizao produtiva

A internacionalizao da produo ocorre sempre que residentes de um

pas podem adquirir bens e servios (incluindo operaes financeiras)
com origem estrangeira: isso significa a existncia de fluxos internacio-
nais de bens, servios e capital financeiro. H trs formas bsicas de in-
ternacionalizao da produo: comrcio, investimento externo direto
e relaes contratuais.
Os servios, de modo geral, so produtos intangveis e no armaze-
nveis e, portanto, o comrcio internacional de servios exige o deslo-
camento do consumidor (turismo, por exemplo) ou do produtor com a
presena de pessoa fsica (consultoria, por exemplo).
No entanto, a principal forma de internacionalizao da produo
de servios a presena comercial estrangeira no pas (na forma de pes-
soas jurdicas). Nesse caso, ocorre o estabelecimento de subsidirias e
filiais por meio do investimento externo direto (IED). Este ltimo o in-
vestimento que as empresas estrangeiras fazem somente no setor pro-
dutivo da economia domstica.
A internacionalizao da produo tambm pode ocorrer por meio
de relaes contratuais, pelas quais os residentes de um pas (A) transfe-
rem, para residentes de um pas (B), um conjunto de ativos especficos
de sua propriedade (tecnologia, capacidade gerencial, organizacional e
mercadolgica), que viabilizam a produo de bens ou servios no pas
(B), por uma empresa de origem do pas (A).

RESUMO
Trata-se, ento, da transferncia de know-how (tecnologias de processo, tecnolo-
gias de produto, assistncia tcnica etc.) ou de direitos de propriedade (marcas,
patentes, copyrights, franquias etc.), por meio de relaes contratuais.

captulo 6 141
 IMAGEM
McDonald's
Loja McDonalds em Setagaya-ku,
Tokyo, Japo.
COMENTRIO
Desenvolvimento
O governo, com uma maior arrecada-
o devido ao aumento da renda, po-
der aumentar o investimento pblico
(escolas, hospitais, segurana, justia,
defesa etc.) e a quantidade e quali-
dade dos servios pblicos, trazendo
efeito positivo sobre a qualidade de
vida da populao.
142 captulo 6
A rede de fast food McDonalds , entre muitos, considerada uma
marca smbolo da globalizao. Sua produo de sanduches em srie,
por meio de processos rigidamente padronizados, est instalada nos
quatro cantos do planeta, rompendo barreiras culturais. O processo de
multiplicao da rede McDonalds nos pases se d basicamente pela
compra de franquias pelo residente.
Nesse processo de globalizao, o mercado local passou a fazer parte
de um mercado global, contribuindo para um aumento da concorrncia
entre empresas no mercado mundial. Nesse novo cenrio, um aumento
das exportaes dependeria da estratgia de vendas no exterior, alm de
uma taxa de cmbio favorvel e de uma renda mundial crescente.
Outro fato que os governos nacionais conferem estmulos e incen-
tivos fiscais s empresas domsticas para que estas aumentem cada vez
mais as suas exportaes.
REFLEXO
Do ponto de vista da nao, a poltica de estmulo e incentivo pode contribuir, inicialmen-
te, para o aumento do emprego, da produo e da renda; posteriormente, para a melhoria
do bem-estar social, se este crescimento, derivado do aumento do comrcio exterior, for
acompanhado do desenvolvimento econmico, conforme discutido anteriormente.
Vale notar ainda que o desenvolvimento do e-commerce e da logstica
global tem tornado possvel a importao de bens de consumo pelo pr-
prio consumidor, atravs de sites internacionais como Ebay e Amazon,
para mencionar alguns.
Globalizao financeira
A dimenso financeira abrange os fluxos internacionais de capital de
emprstimo, financiamento e investimento externo indireto, tambm
conhecido como investimento de carteira. Com essa transao, o agen-
te pode comprar ativos financeiros, tais como aes, quotas de empre-
sas ou de fundos de investimento, ttulos de dvida do governo, ttulos
de dvida privados, entre as principais formas, que dispensam o contro-
le sobre o agente econmico que est recebendo esse investimento.
Agora podemos imaginar o quanto uma entrada abundante de capital
em uma Economia em desenvolvimento pode se traduzir em crescimento
e, principalmente, desenvolvimento econmico. por meio do aumento
do investimento, do emprego e do PIB que sentimos os efeitos iniciais.
Mas a entrada de capitais financeiros externos, incluindo o investimen-
to externo diretamente na produo, representa um passivo para o pas na
forma de pagamento de juros, lucros e amortizaes aos investidores inter-
nacionais. Se as condies no mercado financeiro internacional forem favo-
rveis, o pas poder continuar tomando emprstimos e recebendo capital financeiro, atravs
do investimento externo direto e indireto, para financiar seu crescimento e desenvolvimento.

REFLEXO
Mas se as condies deteriorarem, como ocorreu na crise financeira internacional de 2008, o pas sofrer
uma sada de recursos financeiros em massa de forma muito rpida. Os agentes financeiros, em um mer-
cado globalizado, comeam a vender rapidamente seus ativos mais arriscados, por exemplo, os ttulos de
dvida e aes nominados em moedas de pases em desenvolvimento, para adquirirem os mesmos ativos
em moedas fortes como o Euro e o Dlar.

Caso as reservas internacionais domsticas no sejam suficientes para fazer frente a

essa elevada demanda por moeda externa, o governo dever promover ajustes macroecon-
micos para reduzir o gasto agregado e aumentar a poupana, gerando recursos para pagar
os compromissos internacionais. Isso trar reduo do ritmo de gerao de emprego e uma
reduo no ritmo com que a qualidade de vida melhorava.
Portanto, se a entrada de capital financeiro permite uma maior disponibilidade de
recurso, o que equivale a uma poupana maior (que permite um investimento agregado
maior), gera aquilo que os economistas chamam de vulnerabilidade externa, que repre-
senta a baixa capacidade da Economia de resistir a mudanas nas condies de finan-
ciamento devido crise ou fatores desestabilizadores provenientes tanto da Economia
domstica quanto externa.

EXEMPLO
No setor produtivo, podemos dar o exemplo da cidade de Maca, no estado do Rio de Janeiro. Essa cidade
uma espcie de base das operaes de petrleo da Bacia de Campos. Alm da Petrobras e de algumas
empresas nacionais, a extrao de petrleo atraiu tambm empresas estrangeiras, que investiram seu ca-
pital na cidade. Isso permitiu que o investimento no setor fosse maior, trazendo, tanto para a cidade quanto
para o estado, mais emprego, gerao de renda e tributao. Mas os lucros das empresas estrangeiras,
no investidos, podero ser enviados para suas matrizes no exterior, j que seus proprietrios so no re-
sidentes (vide captulo 4). Em algum momento, as mesmas empresas podero remeter o capital investido,
produzindo uma sada desse capital.

Portanto, a despeito dos benefcios da entrada de capital financeiro, seja para investir
no mercado financeiro ou no setor produtivo, gerando crescimento e at mesmo desen-
volvimento econmico, necessrio o conhecimento das polticas macroeconmicas para
administrar as entradas e as sadas de capital. Essa poltica teria como objetivo evitar dese-
quilbrios macroeconmicos que viessem a reduzir, ou mesmo interromper, o processo de
crescimento e desenvolvimento pelo qual o pas estivesse passando (vide captulo 5).

captulo 6 143
 REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
BAUMANN, R. CANUTO, O. GONALVES, R. Economia Internacional: teoria e experincia brasileira. So Paulo:
Elsevier, 2004.
GREMAUD, A.P. et all. Manual de Economia. Org: Pinho, D.B., Vanconcelos, M.A.S. 5 ed. So Paulo: Saraiva, 2006.
GONALVES, R. Globalizao Econmica, In: O N Econmico, primeiro captulo. So Paulo: Record, 2002.
MANKIW, N.G. Introduo Economia: edio compacta. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2005.
PASSOS, C.R.M. e NOGAMI, O. Princpios de Economia, 4 ed. So Paulo: Pioneira Thomson Learning, 2003.
Programa das Naes Unidas para o Desenvolvimento, Relatrio de Desenvolvimento Humano. 2013. Disponvel em:
<www.pnud.org.br>. Data de acesso: 03/06/2014

IMAGENS DO CAPTULO
p. 74 McDonald's
Paul Vlaar Wikimedia . gnu

144 captulo 6
Apndice

Como fazer e interpretar

grficos e tabelas
 Como fazer e interpretar
grficos e tabelas

CURIOSIDADE Como fazer

Grficos de pizza
Na lngua inglesa o grfico de pizza
chamado de grfico de torta (pie chart).
1)Grficos
Os grficos so representaes visuais de relaes entre variveis. Uma
varivel uma medida de algo que assume diferentes valores ou cate-
gorias. Portanto, as variveis podem ser numricas ou categricas. Por
exemplo, renda uma varivel numrica e sexo categrica, pois s exis-
te sexo masculino e feminino.
Podem-se fazer grficos com vrios propsitos; trataremos aqui ape-
nas dos que visam apresentar resultados. Os grficos mais utilizados so
de linhas, colunas e pizzas.
Os grficos de linha so usados principalmente para mostrar a evo-
luo de uma varivel ao longo do tempo. Os grficos de barra tambm
so usados para mostrar a evoluo de uma varivel ao longo do tem-
po, mas, nesse caso, o perodo tem que ser curto. Por exemplo, para
representar a evoluo do emprego ao longo de um ano, deve-se usar o
grfico de linha. Para representar a evoluo do emprego ao longo de
seis meses, deve-se usar o grfico de barras.
Os grficos de barras so muito usados tambm para comparar catego-
rias. Por exemplo, o nvel salarial dos homens versus o das mulheres ou vo-
tos recebidos pelos candidatos em uma eleio presidencial. No devem ser
usadas muitas categorias, caso contrrio, a visualizao fica prejudicada.
Os grficos de barras podem ser justapostos ou no justapostos.
No ltimo caso, o mais comum, haveria, por exemplo, uma coluna
para homens e outra para mulheres. No justaposto haveria uma co-
luna s, dividida em duas partes, uma para representar o nmero de
homens e outra o nmero de mulheres.
Os grficos de pizza so parties de uma varivel. Por exemplo,
como o seu oramento domstico se divide em diferentes tipos de gas-
tos: alimentao, transporte, habitao etc.

Cuidados com o grfico

1) Todo grfico tem que ter um ttulo. O ttulo vai dizer do que trata
o grfico, deixando clara a varivel, como a mesma mensurada, o
perodo de tempo, as categorias e o recorte geogrfico exemplo:
evoluo da renda (R$) de homens e mulheres, de 1990 a 2012, na
Regio Metropolitana do Rio de Janeiro;

146
2) Todo grfico tem que ter uma fonte, que de onde foram obtidos os dados exemplo:
Fonte: IBGE Pesquisa Mensal de Emprego;

3) Se o grfico trabalha com categorias, deve haver uma legenda para cada uma delas,
identificando qual a curva ou coluna que, por exemplo, a relativa a homens e qual a
relativa a mulheres;

4) Se o grfico tratar da evoluo de variveis ao longo do tempo, a escala temporal (anos,

meses, trimestres etc.) deve estar no eixo vertical;

5) Grficos com muitas curvas devem ser evitados. Quanto maior o nmero de curvas,
maior a chance de o grfico ficar incompreensvel. muito comum isso acontecer quando
se trabalha com mais de trs curvas;

6) Grficos em trs dimenses devem ser evitados. Podem ser muito bonitos, mas so pou-
co prticos, pois dificultam a compreenso;

7) Se a srie for de dados com intervalo temporal de menos de um ano srie mensal,
trimestral etc. , importante ficar atento para a questo da sazonalidade. Esse ponto ser
detalhado mais adiante;

8) Regra bsica: um bom grfico como uma boa piada; entende-se na mesma hora. Grfico
que exige muitas explicaes perde em comunicao.

2)Tabelas

A tabela uma forma de apresentar dados em linhas e colunas. A interseo de uma linha
com uma coluna chamada de clula. Por exemplo, uma tabela com 2 linhas e 2 colunas
ter 4 clulas.

Cuidados com uma boa tabela

1) Toda tabela tem que ter um ttulo. O ttulo vai dizer do que trata a tabela, deixando clara(s)
a(s) varivel(eis) apresentada(s), como (so) mensurada(s), o perodo de tempo, as catego-
rias e o recorte geogrfico exemplo: evoluo da renda e do nvel de emprego (R$) de ho-
mens e mulheres, de 1990 a 2012, na Regio Metropolitana do Rio de Janeiro;

2) Toda tabela deve ter uma fonte, que de onde foram obtidos os dados exemplo: Fon-
te: IBGE Pesquisa Mensal de Emprego;

3) As colunas e linhas da tabela devem estar identificadas;

4) Quanto maior o nmero de linhas e colunas, mais difcil ser o entendimento do

contedo da tabela;

147
 5) Se os dados forem numricos:
a. no use mais de uma casa decimal;
b. utilize ponto (.) para separar os milhares exemplo: 1.230,5;
c. mude a escala se o nmero tiver mais de 5 dgitos exemplo: 1.230.523 se torna
1.230,5 mil;
d. a escala deve estar indicada no ttulo da tabela e, se for o caso, tambm no ttulo
da linha ou coluna;

6) Se houver totais, os mesmos devem estar em negrito para destacar;

7) Os ttulos das colunas e linhas devem estar, de preferncia, em negrito para destacar;

8) No confundir tabelas com quadros. Nesse ltimo, o contedo das clulas constitudo
apenas de texto, sem nmeros. Por exemplo, nomes de alunos de acordo com as turmas.

Como interpretar
Todo grfico e tabela permite duas leituras. A primeira a do todo e a segunda a das partes.
Portanto, a correta anlise exige ateno. Vejamos o exemplo a seguir.

Grfico 1 - Produo Industrial - ndice de base fixa com ajuste sazonal (base: mdia de 2002=100) - Brasil 1994-2014

140
130
120
110
100
90
80
jan/94
jan/95
jan/96
jan/97
jan/98
jan/99
jan/00
jan/01
jan/02
jan/03
jan/04
jan/05
jan/06
jan/07
jan/08
jan/09
jan/10
jan/11
jan/12
jan/13

Fonte: IBGE Pesquisa Industrial Mensal de Produo Fsica (PIM-PF)

O que primeiro chama a ateno no grfico 1 a trajetria ascendente da produo indus-
trial no perodo. Se olharmos com mais ateno veremos que podemos dividir essa trajet-
ria em quatro fases:
1) De 1994 a 1999, o crescimento da indstria foi pequeno;
2) De 1999 a meados de 2008 o aumento da produo industrial foi grande, quase exponencial;
3) De meados de 2008 a 2009 h uma brusca queda da produo e uma recuperao. Se
Essa uma olharmos com ateno, veremos que a queda foi mais rpida que a recuperao;
regra que vale 4) De 2009 a 2013, a produo industrial est em uma trajetria de queda. O ltimo per-
tambm para odo muito irregular. H de incio estagnao, depois decrscimo da produo, segue-se
analisar obras de uma recuperao parcial e, por fim, nova contrao.
arte. Com as fases delimitadas fica mais fcil encontrar uma explicao para o que houve.

148
No necessrio pesquisar muito para descobrir que, em linhas gerais, a fase 1 correspon-
de ao perodo do Plano Real, a fase 2 ao governo Lula, e a fase 3 o perodo de auge da crise
financeira internacional, que teve impacto no Brasil e em todos os pases do mundo, ainda
durante o governo Lula. A ltima fase corresponde ao governo Dilma.
O passo seguinte ser analisar o contexto econmico nacional e internacional, bem
como a poltica econmica de cada governo, para entender as diferenas. Isso, no entanto,
extrapola os propsitos desse apndice, mesmo porque esse tipo de anlise requer um co-
nhecimento maior de Economia. O importante aqui destacar como uma anlise atenta de
um grfico nos traz muita informao sobre a Economia.

Valor de referncia

Toda vez que se qualifica uma comparao exemplo: cresceu muito, percentual elevado ,
importante ter um valor de referncia. Por exemplo, ao se afirmar que o crescimento da Economia
foi elevado, pois foi acima da mdia dos ltimos cinco anos, o uso da qualificao elevado est
correto, pois h uma justificativa: foi acima da mdia dos ltimos cinco anos, que o valor de refe-
rncia, nesse caso, dado pelas taxas de crescimento alcanadas no passado.
Muitas vezes a valor de referncia dado pela literatura internacional sobre o tema ou por uma
meta de poltica pblica. No caso da taxa de mortalidade infantil (a cada 1.000 nascimentos, quan-
tas crianas morrem antes de completar um ano de idade), a Organizao Mundial de Sade (OMS)
tem parmetros que so amplamente utilizados. Segundo a OMS, a mortalidade infantil considera
alta se morrem 50 crianas ou mais por cada 1.000 nascidas vivas; mdia, se for de 20 a 49 por
mil; e baixa se for menor que 20 por mil. Com base nesses parmetros, pode-se afirmar que, em
2010, a mortalidade infantil em nosso pas era baixa, pois nosso ndice era de 15,6 por mil.
Digamos que o governo fixe como meta reduzir a mortalidade infantil ao nvel da do Canad (5
por mil) . Com base nesse novo parmetro, nossa mortalidade infantil est elevada, pois estamos
muito acima da meta fixada pelo governo.
No caso da inflao, no Brasil, utiliza-se como parmetro a meta de inflao fixada pelo governo.
Se o governo estabelece que a inflao no possa ultrapassar a 6,0%, e o ndice alcanado foi de
7,0%, pode-se afirmar que inflao est elevada.

Vejamos agora um exemplo de grficos de barra. Esse caso uma situao hipottica,
trata-se do nmero de downloads de msicas de quatro duplas sertanejas.
Os parmetros
Grfico 2 - Nmero de downloads de msicas, segundo dupla sertaneja - Janeiro-Junho - 2013
da OMS e as
2500 estatsticas sobre

2000
mortalidade
Mrio e Mariano
infantil foram
1500 Alberto e Roberto obtidas da
1000 Pedro e Paulo publicao
Jlio e Juliano do IBGE
500
Indicadores de
0 Desenvolvimento
Jan Fev Mar Abr Mai Jun
Sustentvel
Fonte: Associao de cantores de duplas sertanejas com nomes parecidos 2012.

149
 O que nos diz esse grfico? Vrias coisas:

1) Mario e Mariano e Alberto e Roberto esto presentes em todos os meses. As demais du-
plas s a partir de fevereiro;

2) Mario e Mariano a dupla que mais vende. Supera as demais duplas em todos os meses,
exceto em maio, quanto empata com Pedro e Paulo;

3) Jlio e Juliano e Pedro e Paulo esto em trajetria ascendente. A cada ms que passa,
vendem mais;

4) A dupla Alberto e Roberto est quase na situao inversa. Crescem os downloads de ja-
neiro para fevereiro, mas depois s ladeira abaixo. Em junho j esto em ltimo lugar;

5) A disputa pelo primeiro lugar parece ser entre Mrio e Mariano e Pedro e Paulo, com
vantagem para os ltimos, pois esto em ascenso, enquanto Mario e Mariano esto para-
dos na faixa de 1700 a 2100 downloads.

No grfico 2, diferentemente dos seguintes, optou-se por no se inserir rtulos com os

valores das variveis, pois os nmeros iriam ficar muito prximos, o que dificultaria a leitura.
O grfico de barras nesse caso, dado o curto perodo de tempo e o nmero restrito de
categorias, foi o mais indicado. Para analisar a evoluo de downloads por dupla sertaneja,
o grfico 2 o ideal; para se visualizar a mudana da composio do mercado, o grfico 3,
de colunas empilhadas, o mais adequado, como vemos abaixo.

Grfico 3 - Distribuio de downloads de msicas, segundo dupla sertaneja - Janeiro-junho - 2013

Jun 37,6 12,8 33,0 16,5

Mai 34,3 20,2 34,3 11,1

Mrio e Mariano
Abr 35,0 24,3 31,1 9,7
Alberto e Roberto
Mar 39,2 30,4 25,5 4,9 Pedro e Paulo

Fev 48,2 43,5 5,9 2,4 Jlio e Juliano

Jan 55,3 44,7

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Fonte: Associao de cantores de duplas sertanejas com nomes parecidos

Vejamos a apresentao dos mesmos dados na forma de uma tabela (tabela 1). A vanta-
gem que agora sabemos, com preciso, o nmero de downloads, e a desvantagem, que
considervel, que perdemos em termos do rpido entendimento. muito mais fcil perce-
ber o que est acontecendo no mercado de downloads de msica sertaneja por meio de um
grfico (adequado) do que por meio de uma tabela. Pois um bom grfico vale por mil palavras.

150
 Tabela 1 - Nmero de downloads de msicas, segundo dupla sertaneja - Janeiro-Junho - 2013

Meses Mrio e Mariano Alberto e Roberto Pedro e Paulo Jlio e Juliano

jan 2100 1700

Fev 2050 1850 250 100

Mar 2000 1550 1300 250

Abr 1800 1250 1600 500

Mai 1700 1000 1700 550

Jun 2050 700 1800 900

Fonte: Associao de cantores de duplas sertanejas com nomes parecidos

O uso de grficos de barras sobrepostas indicado para comparar grandezas que

tm o mesmo total, como o caso de percentuais, cuja soma sempre 100%. Por exem-
plo, no grfico 4 comparamos como se distribui a populao brasileira entre reas ur-
banas e rurais em 2010.
Como toda comparao deve ter um parmetro, utilizaremos, para isso, a mdia
brasileira. Comparando os estados de Piau e do Rio de Janeiro em relao mdia
nacional, fica evidente que o Piau tem uma baixa proporo da populao vivendo em
reas urbanas, prximo de 65%, contra 85% da mdia brasileira. J no estado do Rio de
Janeiro, ao contrrio, quase totalmente urbanizado. Tem uma elevada proporo da
populao vivendo em reas urbanas.

Grfico 4 - Percentual de populao que vive em reas urbanas e rurais - Piau, Rio de Janeiro e Brasil - 2010

100% 3,3
90% 15,6
80% 34,2
70%
60%
50% 96,7
40% 84,4
30% 65,8
20%
10%
0%
Brasil Piau Rio de Janeiro
populao urbana populao rural

Fonte: IBGE Sinopse do Censo Demogrfico de 2010

151
 O grfico 5 mostra a coluna Brasil apresentada como grfico de pizza. Em termos visuais,
a apresentao fica melhor, mas a comparao mais direta com as colunas sobrepostas.

Grfico 5 - Percentual de populao que vive em reas urbanas e rurais - Piau, Rio de Janeiro e Brasil - 2010

Brasil Piau Rio de Janeiro

3,3

15,6
34,2

65,8
84,4
96,7

populao urbana populao urbana populao urbana

populao rural populao rural populao rural

Fonte: IBGE Sinopse do Censo Demogrfico de 2010

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 ANOTAES











































 ANOTAES











































 ANOTAES











































 ANOTAES











































 ANOTAES











































 ANOTAES











































 ANOTAES











































 ANOTAES