Trabjo Finaciera, Teoria Dle Portafolio

UNIVERSIDAD NACIONAL
DE
SAN AGUSTIN
FACULTAD DE INGENIERA
DE PRODUCCIN Y SERVICIOS
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERA INDUSTRIAL
ADMINISTRACIN FINANCIERA II
TEORA DE PORTAFOLIO.
Hecho por:
Aguilar Gordillo, Luis
Del Carpio Infantas, Silvia
Salinas Cornejo, Cynthia
Ziga Coayla, Marcelo
Docente:
Ing. Juan Carlos Lizrraga
VI Semestre, Grupo A
AREQUIPA PER -2011 - B

Contenido
CAP1: DESCRIPCIN DE LA EMPRESA.............................................................5
1.1.-Perfil........................................................................................................ 5
1.2.-Misin...................................................................................................... 5
1.3.-VISIN..................................................................................................... 6
1.4.-VALORES.................................................................................................. 6
1.5.-FORTALEZAS Y OPORTUNIDADES.............................................................6
1.6.-DEBILIDADES Y AMENAZAS.....................................................................6
1.7.-BREVE RESEA DE LA EMPRESA.............................................................6
1.8.-FUNDAMENTOS....................................................................................... 8
1.9.-ACONTECIMIENTOS RECIENTES...............................................................9
1.10.-FUENTES DE FINANCIAMIENTO..............................................................9
1.11.-PARTICIPACIN EN EL MERCADO DE CAPITALES..................................10
BONOS CORPORATIVOS................................................................................ 10
1.12.-ORGANIZACIN Y RECURSOS HUMANOS............................................10
EL DIRECTORIO............................................................................................ 10
GRADOS DE VINCULACIN...........................................................................11
1.13.-REMUNERACIONES DE LOS MIEMBROS DEL DIRECTORIO Y DE LA
PLANA GERENCIAL........................................................................................ 11
1.14.-LOS RECURSOS HUMANOS..................................................................12
1.15.-POLITICA DE DIVIDENDOS...................................................................13
1.16.-BONOS CORPORATIVOS INSTRUMENTOS DE CORTO PLAZO.............14
CAP2: APLICACIN DEL MODELO DE MERCADO............................................15
DETERMINACIN DEL RIESGO SISTEMTICO................................................15
2.1.-DETERMINACIN DE RENTABILIDAD......................................................16
2.2.- DETERMINACIN DEL ........................................................................17
1.2.- INTERPRETACIN DE RESULTADOS.......................................................17
CAP3: TEORA DEL PORTAFOLIOS.................................................................17
3.1.- DETERMINACIN DE RENTABILIDAD.....................................................18
3.2.- DETERMINACIN DE RENTABILIDAD PROMEDIO...................................20
3.3.- DETERMINACIN DE LA MATRIZ DE CORRELACIN..............................20
3.4.- CONFORMACIN DEL PORTAFOLIO.......................................................21
15 POSIBLES COMBINACIONES A CONTINUACIN:......................................21
3.4.1.-Portafolio Ferreyros-Graa y Montero.................................................21
3.4.2.-Portafolio Ferreyros-Gloria..................................................................23
3.4.3.-Portafolio Cerro Verde- Pacasmayo....................................................24
3.4.4.-Portafolio Ferreyros-Cerro verde.........................................................26
3.4.5.-Portafolio Ferreyros-Pacasmayo.........................................................27
3.4.6.-Portafolio Ferreyros-Cartavio..............................................................28
3.4.7.-Portafolio Cerro verde- Graa.............................................................30
3.4.8.-Portafolio Graa - Pacasmayo............................................................31
3.4.9.-Portafolio Cerro verde Gloria...........................................................33
3.4.10.-Portafolio Cerro verde Cartavio......................................................35
3.4.11.-Portafolio Pacasmayo Cartavio......................................................37
3.4.12.-Portafolio Gloria Graa....................................................................38
3.4.13.-Portafolio Graa- Cartavio...............................................................40
3.4.14.-Portafolio Gloria-Pacasmayo............................................................41
3.4.15.-Portafolio Gloria-Pacasmayo............................................................42
CONCLUSIONES............................................................................................ 43
RECOMENDACIONES..................................................................................... 44
BIBLIOGRAFIA............................................................................................... 46
ANEXO2:....................................................................................................... 62
Introduccin
En el presente trabajo se desarrolla la teora del portafolio de 6 empresas
de nuestro pas, con lo cual se busca dar una visin amplia y completa para
tomar decisiones acertadas de inversin en acciones y conformar el mejor
portafolio.
El primer captulo de este trabajo, muestra los datos de la empresa

Ferreyros, as como su descripcin, la cual es la empresa con la cual
queremos formar los portafolios.
En el segundo captulo, APLICACIN DEL MODELO DE MERCADO, siendo

hecho en base a una data histrica de 5 aos de cotizaciones de la empresa
en estudio, que sern analizados.
Por ltimo, el tercer captulo plantea la aplicacin de la tcnica del

portafolio, que est estrechamente relacionada a la eleccin de las acciones
en las que se tiene pensado invertir; mostrando la ventaja de invertir en
acciones de diferentes rubros de inversin como mineras, industriales,
servicios pblicos, seguros, etc.; para el anlisis en este ltimo punto, se
comparan dos empresa de diferentes rubros.
Luego de estos anlisis se espera tener la informacin necesaria para una

adecuada toma decisiones de de inversin en acciones.
CAP1: DESCRIPCIN DE LA EMPRESA
RAZON SOCIAL: FERREYROS S.A.A.

RUC: 20100027292
ACTIVIDAD ECONOMICA: Venta mayorista, mayorista
maquinaria, equipo y materiales.
INICIO DE ACTIVIDADES: 21/09/1931
MARCA DE ACTIVIDAD DE COMERCIO EXTERIOR:
Importador/exportador
DIRECCIN COMPLETA: Av. Industrial #675 - Lima
1.1.-Perfil
Ferreyros es la empresa lder en comercializacin de bienes de

capital en el pas. Es la nica empresa distribuidora, en el Per, de
maquinaria, motores y grupos electrgenos Caterpillar, lnea que
representa aproximadamente el 83% de sus ventas.
Adems, genera ingresos por la venta de repuestos y servicios, y

por el alquiler de maquinaria y equipos.
1.2.-Misin
Comercializar bienes de capital y servicios con

seriedad y excelencia en los mercados de
minera, construccin, agricultura, transporte,
energa, industria y pesca, obteniendo la ms
alta participacin de mercado mediante el uso
de diversas modalidades de venta y contando
con un equipo humano altamente motivado y
guiado por la satisfaccin de los clientes y la
eficiencia de su gestin.
1.3.-VISIN
Ferreyros ser reconocida como una empresa lder en el negocio

de los bienes de capital, que satisface las necesidades
diferenciadas de sus clientes vendiendo productividad a travs de
productos de calidad, de servicio y de soluciones integrales en una
organizacin con cultura de xito.
1.4.-VALORES
Seriedad y transparencia
Equidad
Bsqueda de excelencia en el servicio
Liderazgo de sus mercados
Calidad en sus productos
ptimo clima organizacional: personal motivado
1.5.-FORTALEZAS Y OPORTUNIDADES
Empresa lder en venta de bienes de capital con presencia a

nivel nacional.
Est presente en casi todos los sectores econmicos.
Experiencia y tecnologa de punta en los servicios posventa.
El parque de maquinaria existente garantiza la demanda de
repuestos y servicios.
La reactivacin de la actividad minera y de la construccin
en el pas.
1.6.-DEBILIDADES Y AMENAZAS
Alta dependencia de la marca Caterpillar.

Alto requerimiento de capital de trabajo para el desarrollo de
sus operaciones.
Alta exposicin ante el comportamiento de algunos sectores
econmicos como: minera y construccin.
1.7.-BREVE RESEA DE LA EMPRESA
Ferreyros fue fundada en 1922 por iniciativa de Enrique Ferreyros

Ayulo y de tres socios, para dedicarse a la comercializacin de
productos de consumo. En 1942 inicia sus actividades dentro del
rubro de bienes de capital al asumir la representacin de
Caterpillar Tractor, lo cual signific un cambio total en la actividad
de la empresa.
A partir de 1965, con miras a lograr mayor cobertura para vender

sus productos, inici la descentralizacin de la empresa y
constituy oficinas en provincias, as como diversas empresas
filiales.
En 1971, con el fin de poder sustentar su crecimiento, los

accionistas deciden abrir su accionariado e inscribir a Ferreyros en
la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
A fines de la dcada de los ochenta, Ferreyros se desvincula del

negocio de bienes de consumo y decide concentrar esfuerzos en
su giro principal de negocios, que es el de bienes de capital, para
lo cual toma nuevas representaciones que complementan la lnea
Caterpillar. De esta manera, puede atender mejor a sus clientes
que se encuentran en diversos sectores productivos de la
economa. En la dcada de los noventa, la empresa empieza el
negocio de alquiler de equipos y la venta de maquinaria usada. En
esa misma dcada, comienza a atender proyectos mineros de tajo
abierto, recin concesionados o privatizados, trayendo los
primeros camiones mineros fuera de carretera Caterpillar.
En 1994, da comienzo a sus colocaciones de bonos corporativos y

se convierte en un importante partcipe del mercado de capitales,
en el que ha actuado activamente y con mucho xito. A partir de
1995, la empresa realiza importantes inversiones para mejorar la
infraestructura de oficinas y talleres y para preparar a su personal
de servicio, a fin de que pueda atender los contratos de
mantenimiento y reparaciones de las grandes flotas de la minera.
Asimismo, decide incursionar en la venta de maquinaria para la
minera subterrnea.
Respondiendo al crecimiento experimentado, en 1997, la empresa

realiza una exitosa colocacin de acciones en el mbito nacional e
internacional, lo que hace posible un incremento de su patrimonio
en US$ 22 millones.
La brusca desaceleracin del crecimiento de la economa en el

periodo 1998-2001 repercute negativamente en las ventas de
Ferreyros y se adecua la organizacin y sus finanzas al nuevo
tamao del mercado Entre el 2002 y el 2009, la empresa enfrenta
un periodo de crecimiento acelerado logrando un crecimiento
acumulado de 223%, gracias a la incorporacin de nuevas lneas
de productos y servicios, y a la atencin de un creciente nmero
de clientes, todo ello posible debido a las importantes inversiones
realizadas en infraestructura, sistemas y capacitacin de personal.
En dicho periodo tambin se da un fuerte crecimiento en sus
subsidiarias, las cuales hoy llegan a representar 19% de los
negocios de la organizacin y complementan la oferta a muchos
clientes comunes con la principal Ferreyros.
En el ao 2009, la empresa afront con xito la crisis internacional,

que impact negativamente a la economa mundial, ya que
prcticamente mantuvo los volmenes de operacin del 2008 e
inicia el 2010 con miras a retomar interesantes tasas de
crecimiento. Una manera de lograr este desempeo es a travs de
la internacionalizacin. En diciembre de 2009, se concret el
acuerdo para la compra de acciones de la empresa Gentrac
Corporation, representante de Caterpillar en tres pases
centroamericanos, operacin que fue posible gracias a la invitacin
que hiciera esta ltima a Ferreyros para asumir su representacin
en dichos territorios.
De acuerdo con sus estatutos, Ferreyros S.A.A. tiene por objeto la

compraventa de mercadera y productos nacionales y extranjeros;
la importacin y exportacin de mercadera y artculos en general;
la provisin de servicios y la realizacin de inversiones y
comisiones. Su duracin es indefinida y su giro de negocio
corresponde a la agrupacin 5150, divisin N 51 de la
clasificacin CIIU de la Organizacin de las Naciones Unidas.
1.8.-FUNDAMENTOS
Las clasificaciones de riesgo otorgadas a los instrumentos emitidos

por Ferreyros se fundamentan en:
1. La continua mejora en su situacin financiera, debido al

efectivo plan de reorganizacin iniciado por la Empresa aos
atrs. En su afn por incrementar la rentabilidad de sus
accionistas, los esfuerzos de Ferreyros estuvieron orientados
a la bsqueda de una mayor eficiencia operativa, lograr la
excelencia en la calidad de servicio al cliente y una sana
estructura de financiamiento. A diciembre 2009, la Empresa
ha logrado reducir su nivel de inventarios y apalancamiento.
De esta manera, el nivel de apalancamiento contable (pasivo
total / patrimonio neto), pas de 3.14x en el 2008 a 1.87x en
el 2009.
2. El liderazgo que tiene Ferreyros en el pas, el cual se ha
consolidado a travs de la oferta variada de productos de
calidad y un ptimo servicio posventa, le ha permitido estar
presente en casi todos los sectores econmicos, mitigando
parcialmente los potenciales comportamientos irregulares de
la economa. A pesar de lo anterior, la Empresa muestra una
elevada concentracin en dos sectores econmicos: minera
y construccin (70.1% de las ventas totales en el 2009).
Si bien, durante el 2009 las ventas disminuyeron
ligeramente (-3.9%) como consecuencia de la crisis
financiera internacional, cabe resaltar la tendencia de
crecimiento que ha mostrado desde el 2002.
3. Finalmente, cabe destacar que la buena trayectoria
comercial y el desempeo de Ferreyros, an en pocas de
crisis, le han permitido contar con el respaldo financiero de
Caterpillar, el cual se refleja en su participacin como fuente
de financiamiento de la Empresa; as como en la
participacin de Caterpillar Financial en el financiamiento de
sus ventas.
La reestructuracin de la poltica de crditos a clientes,
reduciendo la participacin de ventas financiadas respecto
de las ventas totales, le permite reducir la exposicin de la
Empresa al riesgo crediticio de sus clientes y, a su vez,
reduce su necesidad de financiamiento de largo plazo para
financiar dichas cuentas por cobrar. Asimismo, el liderazgo
que mantiene la Empresa le ha permitido construir un gran
parque de maquinaria que le garantiza una creciente
demanda de repuestos y servicios.
1.9.-ACONTECIMIENTOS RECIENTES
El 21 de diciembre del 2009, Ferreyros adquiri el 100% de las

acciones de Gentrac Corporation, nico distribuidor autorizado
para la venta de maquinaria y equipos de la marca Caterpillar en
Guatemala, El Salvador y Belice. Dicha adquisicin se llev a cabo
a travs de INTI Inversiones Interamericanas Corp., una nueva
subsidiaria de la Empresa, por un monto aproximado de US$45
millones. Cabe sealar que esta operacin fue financiada a travs
de Caterpillar Financial Services.
1.10.-FUENTES DE FINANCIAMIENTO
La empresa se financia, en primer lugar, con la reinversin de

utilidades, segn parmetros establecidos por la poltica de
dividendos vigente. Adicionalmente, se financia con crdito de
bancos locales y extranjeros, Caterpillar Financial Services y a
travs de una activa participacin en el mercado de capitales, va
colocaciones de bonos corporativos.
El criterio de seleccin de las fuentes de financiamiento se basa en

las mejores condiciones y plazos.
El nivel de deuda financiera pas de US$ 353 millones en

diciembre de 2008 a US$ 230 millones al 31 de diciembre de 2009.
Se redujo significativamente las necesidades de financiamiento
bancario de US$ 180 millones en el 2008 a US$ 52 millones en el
2009, principalmente en el caso de fuentes del exterior.
1.11.-PARTICIPACIN EN EL MERCADO DE CAPITALES
BONOS CORPORATIVOS
Desde el ao 1994, la empresa participa activamente en el

mercado de capitales. Entre 1994 y el 2004 coloc cuatro
emisiones de bonos y dos emisiones de papeles comerciales.
Posteriormente, en el 2004 registr un programa de bonos
corporativos y papeles comerciales que fueron sucedidos por el
registro del Primer Programa de Instrumentos Representativos de
Deuda (IRD) en el 2007 y en el 2009 se registr el Segundo
Programa de Instrumentos Representativos de Deuda (IRD).
Al 31 de diciembre de 2009, el monto vigente de bonos

corporativos de Ferreyros, bajo los programas existentes, fue de
US$ 97.5 millones, de los cuales US$ 2.5 millones corresponden al
Primer Programa de Bonos Corporativos, US$ 85 millones al Primer
Programa de IRD y US$ 10 millones al Segundo Programa de IRD.
Hacia fines de ao, la empresa se encontraba en proceso de

inscripcin de su segundo programa de instrumentos
representativos de deuda, bajo el cual seguir ofreciendo
instrumentos al mercado en el 2010.
Las lneas de crdito otorgadas por Caterpillar Financial y la venta
de cartera sin recurso de facturas de clientes a corto plazo fueron
otras herramientas para obtener la liquidez requerida por la
empresa.
Finalmente, cabe resaltar que, durante el 2009, la empresa

implement la instalacin de los mdulos contable-financieros del
SAP como nuevo sistema ERP.
1.12.-ORGANIZACIN Y RECURSOS HUMANOS
EL DIRECTORIO
El directorio de Ferreyros se encuentra compuesto por ocho

directores elegidos por la Junta General de Accionistas de acuerdo
con lo previsto en la Ley General de Sociedades y en cumplimiento
con lo sealado en el artculo 32 del estatuto de la empresa, por
un periodo de tres aos. La Junta General de Accionistas del 26 de
marzo de 2008 eligi directores por el perodo 2008-20011. El
directorio qued conformado como sigue:
De acuerdo con lo previsto en los Principios de Buen Gobierno para las

Sociedades Peruanas, la empresa cuenta con directores independientes
para asegurar el ejercicio de un juicio independiente en asuntos donde
hayan potenciales conflictos de inters y asegurar la pluralidad de
opiniones. Los directores considerados como independientes, dado que
no tienen ningn grado de vinculacin con la administracin de la
empresa ni con los accionistas principales, son:
- Eduardo Montero Arambur

- Hernn Barreto Boggio
- Aldo Defilippi Traverso
- Juan Manuel Prado Bustamante
GRADOS DE VINCULACIN
Al 31 de diciembre de 2009, no existe grado de vinculacin -por afinidad

o consanguinidad- entre los directores, ni entre ellos y los miembros de
la plana gerencial.
Los seores Carlos Ferreyros Aspllaga, scar Espinosa Bedoya, Juan

Manuel Pea Roca y Andreas von Wedemeyer Knigge son directores en
La Positiva Compaa de Seguros y Reaseguros, empresa que es
accionista de Ferreyros con el 9.47% del capital social.
Los seores scar Espinosa Bedoya, Juan Manuel Pea Roca y Andreas
Von Wedemeyer Knigge son, a su vez, directores en AFP Pro futuro,
administradora de fondos de pensiones, accionistas de Ferreyros con
ms de 5% del capital social.
1.13.-REMUNERACIONES DE LOS MIEMBROS DEL

DIRECTORIO Y DE LA PLANA GERENCIAL
El porcentaje que representa el monto total de las remuneraciones de los

miembros del directorio y la plana gerencial, respecto al nivel de
ingresos brutos, segn los Estados Financieros de Ferreyros asciende a
0.93%.
1.14.-LOS RECURSOS HUMANOS
Al finalizar el 2009, laboraban en la empresa 2,253 trabajadores

permanentes tanto en su oficina principal como en sus distintos puntos de
venta, a lo largo del territorio nacional, lo que significa una disminucin de
6% con relacin al ao anterior.
La variacin de dicho personal en los seis ltimos aos ha sido la siguiente:
La causa de la disminucin de personal entre el 2008 y el 2009 fue la

reduccin parcial de la banca de personal tcnico y de operaciones que
Ferreyros vena capacitando para la atencin de los futuros proyectos
mineros, algunos de los cuales fueron pospuestos como respuesta a la crisis
financiera mundial por 12 meses, lo cual permiti a la empresa postergar la
formacin de los tcnicos para el ao 2010. Sin embargo, la empresa
preserv al personal tcnico y de operaciones, dedicado al soporte de los
proyectos y operaciones que estuvieron en marcha durante dicho ao y del
servicio que regularmente brinda la compaa en sus instalaciones.
En el captulo referido a Responsabilidad Social se detalla las polticas

aplicadas en la administracin del recurso humano y la preservacin del
buen clima laboral que caracteriza a la empresa.
1.15.-POLITICA DE DIVIDENDOS
En Junta General de Accionistas del 28 de marzo de 2007 se acord como

"Poltica de Dividendos" de la compaa lo siguiente:
El dividendo a distribuir en efectivo ser equivalente al 5% del valor

nominal de las acciones emitidas al momento de convocarse a la Junta,
pudiendo alcanzar el monto a distribuir hasta el 50% de las utilidades de
libre disposicin.
De ser el caso que el 5% del valor nominal de las acciones emitidas al

momento de convocarse a la Junta, sea inferior al 50% de las utilidades de
libre disposicin obtenidas al cierre del ejercicio anual, la Junta podr
distribuir un mayor dividendo en efectivo, cuyo tope ser el equivalente al
50% de las utilidades de libre disposicin.
1.16.-BONOS CORPORATIVOS INSTRUMENTOS DE
CORTO PLAZO
CAP2: APLICACIN DEL MODELO DE MERCADO.
DETERMINACIN DEL RIESGO SISTEMTICO
RENDIMIENTO
El riesgo o volatilidad de un activo financiero se mide por la dispersin de

sus posibles resultados, utilizando usualmente como medida la diferencia
entre rentabilidades extremas. Lo que buscamos con esta medicin es saber
la magnitud del riesgo y su probabilidad de ocurrencia.
Cuantitativamente, el riesgo se representa con la varianza o con la

desviacin estndar, (que resulta ms fcil de interpretar) que es igual a la
raz cuadrada de la varianza. La interpretacin de la desviacin estndar se
ve simplificada debido a que su resultado est expresado en las mismas
unidades que la rentabilidad esperada. Dada una determinada rentabilidad,
cuanto mayor sea la desviacin estndar, mayor ser el riesgo. Con la
desviacin estndar podemos cuantificar al menos cul ser el intervalo en
el cual caer una determinada rentabilidad futura. O tambin cul ser la
probabilidad de obtener una rentabilidad esperada. La rentabilidad de una
cartera ser igual a la media ponderada de las rentabilidades de los activos
que la componen. Se ponderarn las rentabilidades por el peso especfico
que cada activo tiene en la cartera.
E(RP) = Rentabilidad esperada de la cartera
Wn= Porcentaje de la cartera (en tanto por uno) invertido en cada

accin.
E(R1)= Rentabilidad esperada de cada accin que entra en la cartera.
RIESGO
La prctica de diversificar el riesgo de las inversiones se refiere a no colocar

todo el dinero en una sola opcin. La manera ms simple para protegerse de
los efectos de la cada del precio de una accin o del debilitamiento de una
industria es distribuir el riesgo en diferentes instrumentos de inversin,
conformando as un portafolio de inversiones. De esta forma, si se incurre
en prdida por un determinado ttulo valor, esta se compensara con la
ganancia de otro ttulo vinculado a una actividad distinta. Si usted tiene un
portafolio distribuido entre ms instrumentos (diversificacin) podr ganar
ms con algunos ttulos, aunque pierda con otros.
De acuerdo con Markowitz, la rentabilidad de una cartera viene definida por

la media ponderada de las rentabilidades esperadas de los n valores que la
componen, mientras que el riesgo es funcin de los tres factores que se
enuncian a continuacin.
1. La proporcin o ponderacin de cada valor en el portafolio.

2. La varianza o la desviacin estndar de la rentabilidad de cada valor.
3. La covarianza o el coeficiente de correlacin entre las rentabilidades

de cada par de valores.
2.1.-DETERMINACIN DE RENTABILIDAD
Rendimientos
Rendimiento Rendimientos Rendimiento Rendimiento Rendimiento
Fecha Graa y
Ferreyros Cerro Verde Gloria Pacasmayo Cartavio
Montero
Dic-11 -0,0539 0,03125 0,005864 -0,03614458 0,19456067 0,02495544

Nov-11 0,0082 0,063122924 -0,005011 0 -0,01960185 -0,02173913
Oct-11 0 0,135185185 0,104010 0,16547789 0,02771855 0,03211009
Sep-11 -0,0989 -0,076271186 -0,172694 -0,125 -0,04 -0,09166667
Ago-11 -0,0459 -0,063492063 -0,098194 0 -0,16275168 -0,09615385
Jul-11 0,0606 0,154580153 0,259270 0,04819277 0,00677966 0,10638298
Jun-11 -0,1178 -0,088695652 -0,030354 0,11111111 -0,07232704 -0,08163265
May-11 0,0526 0,186770428 0,012671 0 0,14212329 0,10354054
Abr-11 -0,1067 0,250689622 -0,118862 -0,08593484 -0,16058394 -0,20171937
Mar-11 -0,1264 -0,044615385 -0,079135 0,02019129 -0,08299179 0,10724138
Feb-11 -0,0543 -0,007633588 -0,056237 0,00966702 -0,02621723 0,03571429
Ene-11 0,0539 -0,022556391 -0,051509 0,03329634 0,02752294 -0,00714286
Dic-10 0,256 -0,05 0,418245 0,00111111 0,05034965 0,01818182
Nov-10 0,034 0,113707165 0,145571 0,17808219 0,04998362 0,16488889
Oct-10 0,119 0,11754386 0,147030 0,12307692 0,0576 0,01428571
Sep-10 0,188 0,206896552 0,215517 0,22330097 0,21010101 0,04427481
Ago-10 0,021 0,034090909 0,014161 0,03174603 0,14719626 0,09550562
Jul-10 0,027 0,002298851 0,196926 0,004 -0,04888889 0
Jun-10 -0,039 0,028037383 -0,020833 0,0625 -0,1 0,26608911
May-10 -0,096 -0,013761468 -0,060534 -0,16412466 0,03925748 -0,1859879
Abr-10 -0,076 0,170565039 0,034668 0,09090909 0,28756477 0,15179487
Mar-10 0,073 0,233333333 0,050000 0,48648649 0,17554859 0,13372093
Feb-10 -0,044 -0,019607843 -0,032609 0,10294118 -0,04012346 0,17310345
Ene-10 0,008 0,05862069 -0,019991 0,003125 0,00615385 0,07886905
Dic-09 -0,058 -0,003521127 0,059131 0,01587302 0,07432432 -0,04285714
Nov-09 -0,055 -0,013888889 0,119250 0,0625 -0,10586287 -0,084
Oct-09 0,061 -0,04 -0,031726 0,02857143 0,01807229 0,10763889
Sep-09 -0,058 0,214285714 0,069419 0,05 -0,05142857 0,00699301
Ago-09 0,122 0,02016129 -0,010131 -0,13 0,16339869 0,07858243
Jul-09 -0,298 -0,004132231 0,166063 0,07142857 -0,06769231 -0,19343066
Jun-09 -0,115 -0,096153846 0,032100 0 0,08666667 -0,1
May-09 -0,104 0,054852321 0,079878 0 0,30434783 0,10714286
Abr-09 -0,125 0,263157895 0,101361 0 -0,03614458 0,0508994
Mar-09 -0,206 0,055555556 0,449651 0 0,0210084 0,45454545
Feb-09 0,044 -0,097560976 0,099138 0 0,18686869 -0,03930131
Ene-09 0,042 0,025 -0,037267 0 0,08333333 -0,03465765
Dic-08 -0,102 -0,047619048 0,012009 0 0,1125 -0,07577019
Nov-08 -0,015 -0,275862069 -0,075875 0,05614035 -0,03095094 0,07809695
Oct-08 0,025 -0,169444444 -0,538138 -0,16176471 -0,40377358 -0,17768595
Sep-08 0,075 -0,155813953 0,054942 0,00571429 -0,2074928 0
Ago-08 0,034 -0,073275862 -0,073017 0,02040816 -0,19767442 0,08333333
Jul-08 -0,100 -0,046938776 -0,056656 0 -0,13346614 -0,20242424
Jun-08 0,062 -0,242636746 0,016068 -0,09090909 0,00595238 -0,02083333
May-08 0,020 0,124401914 -0,027601 -0,03125 0,02244898 -0,0131014
Abr-08 0,174 0,012965964 0,098145 -0,032 0,04056762 -0,0408867
Mar-08 -0,053 0,033613445 -0,043924 0,11111111 0,01176471 0,0071736
Feb-08 -0,104 0,047787611 0,124635 0,00222222 -0,00585938 -0,01506591
Ene-08 0,069 -0,065 -0,117669 -0,1 -0,05769231 0,00275862
Dic-07 -0,037 -0,046104928 0,128691 -0,08611599 -0,00961538 -0,14
Nov-07 -0,065 -0,0382263 -0,106629 -0,12698413 -0,02284591 0,04471375
Oct-07 0,208 0,013953488 0,134021 -0,01085271 -0,08469055 0,02026171
Sep-07 0,059 0,1125 0,163504 0,075 0,07719298 0,01374225
Ago-07 -0,086 -0,12044374 -0,110912 -0,07692308 -0,13242009 -0,00083264
Jul-07 0,007 0,472081218 0,084545 -0,04109589 -0,02205882 -0,03761505
Jun-07 -0,144 0,16 0,168958 0,0983871 0,05477308 0,01395158
May-07 0,059 -0,18 -0,175748 -0,01116427 -0,05666156 -0,11847988
Abr-07 0,328 0,15755627 0,310732 0,06862745 0,16666667 0,52226027
Mar-07 0,069 0,087719298 0,179273 0,63333333 0,03762376 0,07234825
Feb-07 0,091 0,21978022 0,157143 0,12 0,002 0,07553476
Ene-07 -0,014 0,1375 -0,022997 -0,14285714 0,235 0,19262295
Promedio -0,002417 0,031605 0,037306 0,027690 0,012453 0,024338
Desviacin 0,108807 0,132911 0,149038 0,129228 0,124876 0,132630
2.2.- DETERMINACIN DEL

2.2.1.-BETA:
2.2.2.- DETERMINACIN DE LA MATRIZ DE
CORRELACIN
Rendimientos
Graa y
Ferreyros Cerro Verde Gloria Pacasmayo Carta vio
Montero
Rendimiento Ferreyros 1
Rendimientos Graa y 0,073504
Montero 09 1
0,218764 0,391878
Rendimientos Cerro Verde
18 957 1
0,156823 0,302879 0,371118
Rendimiento Gloria
01 289 401 1
0,171999 0,351773 0,433797 0,218380
Rendimiento Pacasmayo
99 559 04 37 1
0,300603 0,335162 0,462530 0,233244 0,375044
Rendimiento Carta vio
81 616 651 57 67 1
2.2.3.-RENDIMIENTOS COMPARADOS CON EL IGBVL

PARA PODER DETERMINAR LOS BETAS DE CADA
EMPRESA.
IGBL -FERREYROS
Rendimiento
IGBVL
Ferreyros
-0.017214248 -0.0539
0.021843173 0.0082
0.100378497 0
-0.115672614 -0.0989
-0.056811999 -0.0459
0.143448719 0.0606
-0.069274051 -0.1178
0.104009251 0.0526
-0.089335992 -0.1067
-0.03224244 -0.1264
-0.016175019 -0.0543
-0.032159699 0.0539
0.094 0.256
0.067 0.034
0.058 0.119
0.166 0.188
0.044 0.021
0.032 0.027
-0.020 -0.039
-0.082 -0.096
0.024 -0.076
0.070 0.073
-0.035 -0.044
-0.008 0.008
0.023 -0.058
-0.013 -0.055
-0.041 0.061
0.101 -0.058
-0.045 0.122
0.064 -0.298
-0.067 -0.115
0.311 -0.104
0.061 -0.125
0.417 -0.206
-0.020 0.044
-0.020 0.042
-0.012 -0.102
-0.050 -0.015
-0.375 0.025
-0.155 0.075
-0.038 0.034
-0.149 -0.100
-0.056 0.062
-0.017 0.020
0.002 0.174
-0.026 -0.053
0.156 -0.104
-0.134 0.069
-0.054 -0.037
-0.145 -0.065
-0.012 0.208
0.046 0.059
-0.096 -0.086
0.036 0.007
0.079 -0.144
-0.028 0.059
0.180 0.328
0.124 0.069
0.108 0.091
0.053 -0.014
IGBL GRAA Y MONTERO

Rendimientos
IGBVL
Graa y Montero
-0.01721425 0.03125
0.02184317 0.063122924
0.1003785 0.135185185
-0.11567261 -0.076271186
-0.056812 -0.063492063
0.14344872 0.154580153
-0.06927405 -0.088695652
0.10400925 0.186770428
-0.08933599 0.250689622
-0.03224244 -0.044615385
-0.01617502 -0.007633588
-0.0321597 -0.022556391
0.094 -0.05
0.067 0.113707165
0.058 0.11754386
0.166 0.206896552
0.044 0.034090909
0.032 0.002298851
-0.020 0.028037383
-0.082 -0.013761468
0.024 0.170565039
0.070 0.233333333
-0.035 -0.019607843
-0.008 0.05862069
0.023 -0.003521127
-0.013 -0.013888889
-0.041 -0.04
0.101 0.214285714
-0.045 0.02016129
0.064 -0.004132231
-0.067 -0.096153846
0.311 0.054852321
0.061 0.263157895
0.417 0.055555556
-0.020 -0.097560976
-0.020 0.025
-0.012 -0.047619048
-0.050 -0.275862069
-0.375 -0.169444444
-0.155 -0.155813953
-0.038 -0.073275862
-0.149 -0.046938776
-0.056 -0.242636746
-0.017 0.124401914
0.002 0.012965964
-0.026 0.033613445
0.156 0.047787611
-0.134 -0.065
-0.054 -0.046104928
-0.145 -0.0382263
-0.012 0.013953488
0.046 0.1125
-0.096 -0.12044374
0.036 0.472081218
0.079 0.16
-0.028 -0.18
0.180 0.15755627
0.124 0.087719298
0.108 0.21978022
0.053 0.1375
IGBL CERRO VERDE
Rendimientos
IGBVL
Cerro Verde
-0.01721425 0.005864284
0.02184317 -0.005011136
0.1003785 0.104009647
-0.11567261 -0.172693727
-0.056812 -0.098194131
0.14344872 0.259269742
-0.06927405 -0.030353662
0.10400925 0.012671059
-0.08933599 -0.118862475
-0.03224244 -0.079135223
-0.01617502 -0.056237026
-0.0321597 -0.051509127
0.094 0.418
0.067 0.146
0.058 0.147
0.166 0.216
0.044 0.014
0.032 0.197
-0.020 -0.021
-0.082 -0.061
0.024 0.035
0.070 0.050
-0.035 -0.033
-0.008 -0.020
0.023 0.059
-0.013 0.119
-0.041 -0.032
0.101 0.069
-0.045 -0.010
0.064 0.166
-0.067 0.032
0.311 0.080
0.061 0.101
0.417 0.450
-0.020 0.099
-0.020 -0.037
-0.012 0.012
-0.050 -0.076
-0.375 -0.538
-0.155 0.055
-0.038 -0.073
-0.149 -0.057
-0.056 0.016
-0.017 -0.028
0.002 0.098
-0.026 -0.044
0.156 0.125
-0.134 -0.118
-0.054 0.129
-0.145 -0.107
-0.012 0.134
0.046 0.164
-0.096 -0.111
0.036 0.085
0.079 0.169
-0.028 -0.176
0.180 0.311
0.124 0.179
0.108 0.157
0.053 -0.023
IGBL GLORIA
Rendimiento
IGBVL
Gloria
-0.01721425 -0.03614458
0.02184317 0
0.1003785 0.16547789
-0.11567261 -0.125
-0.056812 0
0.14344872 0.04819277
-0.06927405 0.11111111
0.10400925 0
-0.08933599 -0.08593484
-0.03224244 0.02019129
-0.01617502 0.00966702
-0.0321597 0.03329634
0.094 0.00111111
0.067 0.17808219
0.058 0.12307692
0.166 0.22330097
0.044 0.03174603
0.032 0.004
-0.020 0.0625
-0.082 -0.16412466
0.024 0.09090909
0.070 0.48648649
-0.035 0.10294118
-0.008 0.003125
0.023 0.01587302
-0.013 0.0625
-0.041 0.02857143
0.101 0.05
-0.045 -0.13
0.064 0.07142857
-0.067 0
0.311 0
0.061 0
0.417 0
-0.020 0
-0.020 0
-0.012 0
-0.050 0.05614035
-0.375 -0.16176471
-0.155 0.00571429
-0.038 0.02040816
-0.149 0
-0.056 -0.09090909
-0.017 -0.03125
0.002 -0.032
-0.026 0.11111111
0.156 0.00222222
-0.134 -0.1
-0.054 -0.08611599
-0.145 -0.12698413
-0.012 -0.01085271
0.046 0.075
-0.096 -0.07692308
0.036 -0.04109589
0.079 0.0983871
-0.028 -0.01116427
0.180 0.06862745
0.124 0.63333333
0.108 0.12
0.053 -0.14285714
IGBL PACASMAYO
RENDIMIENTOS
IGBVL
PACASMAYO
-0.01721425 0.194560669
0.02184317 -0.019601846
0.1003785 0.02771855
-0.11567261 -0.04
-0.056812 -0.162751678
0.14344872 0.006779661
-0.06927405 -0.072327044
0.10400925 0.142123288
-0.08933599 -0.160583942
-0.03224244 -0.082991788
-0.01617502 -0.026217228
-0.0321597 0.027522936
0.094 0.050
0.067 0.050
0.058 0.058
0.166 0.210
0.044 0.147
0.032 -0.049
-0.020 -0.100
-0.082 0.039
0.024 0.288
0.070 0.176
-0.035 -0.040
-0.008 0.006
0.023 0.074
-0.013 -0.106
-0.041 0.018
0.101 -0.051
-0.045 0.163
0.064 -0.068
-0.067 0.087
0.311 0.304
0.061 -0.036
0.417 0.021
-0.020 0.187
-0.020 0.083
-0.012 0.113
-0.050 -0.031
-0.375 -0.404
-0.155 -0.207
-0.038 -0.198
-0.149 -0.133
-0.056 0.006
-0.017 0.022
0.002 0.041
-0.026 0.012
0.156 -0.006
-0.134 -0.058
-0.054 -0.010
-0.145 -0.023
-0.012 -0.085
0.046 0.077
-0.096 -0.132
0.036 -0.022
0.079 0.055
-0.028 -0.057
0.180 0.167
0.124 0.038
0.108 0.002
0.053 0.235
IGBL CARTAVIO
RENDIMIENTOS
IGBVL
DE CARTAVIO
-0.01721425 0.024955437
0.02184317 -0.02173913
0.1003785 0.032110092
-0.11567261 -0.091666667
-0.056812 -0.096153846
0.14344872 0.106382979
-0.06927405 -0.081632653
0.10400925 0.103540541
-0.08933599 -0.201719374
-0.03224244 0.107241379
-0.01617502 0.035714286
-0.0321597 -0.007142857
0.094 0.018
0.067 0.165
0.058 0.014
0.166 0.044
0.044 0.096
0.032 0.000
-0.020 0.266
-0.082 -0.186
0.024 0.152
0.070 0.134
-0.035 0.173
-0.008 0.079
0.023 -0.043
-0.013 -0.084
-0.041 0.108
0.101 0.007
-0.045 0.079
0.064 -0.193
-0.067 -0.100
0.311 0.107
0.061 0.051
0.417 0.455
-0.020 -0.039
-0.020 -0.035
-0.012 -0.076
-0.050 0.078
-0.375 -0.178
-0.155 0.000
-0.038 0.083
-0.149 -0.202
-0.056 -0.021
-0.017 -0.013
0.002 -0.041
-0.026 0.007
0.156 -0.015
-0.134 0.003
-0.054 -0.140
-0.145 0.045
-0.012 0.020
0.046 0.014
-0.096 -0.001
0.036 -0.038
0.079 0.014
-0.028 -0.118
0.180 0.522
0.124 0.072
0.108 0.076
0.053 0.193
2.3.- INTERPRETACIN DE RESULTADOS
2.3.1.-INTERPRETACIN DE GRFICAS DE LAS 6

MEPRESAS:
Nuestras empresas no presentan un ndice de riesgo mayor a 1 excepto

Cerro Verde que podemos de decir que invertir en ella es una operacin
altamente riesgosa, pero las ganancias pueden ser buenas en el casos de
resultados ptimos, todas las dems se pueden analizar y ver en cual nos
conviene invertir.
2.3.2.-COEFICIENTE BETA
Cuando un inversionista posee acciones de cualquier empresa, siempre
estar atento a minimizar los riesgos, para que todo resulte de acuerdo a
sus planes, pues se entiende que el mercado burstil es un mercado a largo
plazo que ofrece rendimientos variables. Generalmente los inversionistas
cuidadosos y de experiencia reducen los riesgos que pueda acarrear la
inversin diversificndola.
La accin como tal, puede presentar dos tipos de riesgo:
Un riesgo especifico de cada accin denominado no sistemtico y otro

generado por el comportamiento del mercado o sistemtico. Los
inversionistas pueden reducir o eliminar el riesgo sistemtico escogiendo
una diversificacin adecuada, pues Breadley y Myers sostienen que una
cartera bien diversificada anula el riesgo que se corre propiamente por la
accin y nicamente la incidira el riesgo del mercado.
Ahora bien, la diversificacin puede permitir carteras eficientes mediante la

combinacin de rendimientos esperados tales como la varianza y la
desviacin estndar. Ahora bien, la condicin necesaria para reducir el
riesgo consiste en no escoger acciones que presenten la misma tendencia
de comportamiento.
2.3.3.-INTERPRETACIN DEL COEFICIENTE BETA

Cuando la accin tiene un beta mayor que 1 presenta un alto riesgo pues es
ms voltil la accin que el mercado.
CAP3: TEORA DEL PORTAFOLIOS

La Teora Moderna de Portafolio es una teora de inversin que trata de
maximizar el retorno y minimizar el riesgo, mediante la cuidadosa eleccin
de los componentes. Originada por Harry Markowitz, autor de un artculo
sobre seleccin de cartera publicado en 1952, la teora moderna de la
seleccin de cartera (modern portfolio theory) propone que el inversor debe
abordar la cartera como un todo, estudiando las caractersticas de riesgo y
retorno global, en lugar de escoger valores individuales en virtud del retorno
esperado de cada valor en particular.
La teora de seleccin de cartera toma en consideracin el retorno esperado

a largo plazo y la volatilidad esperada en el corto plazo.
La volatilidad se trata como un factor de riesgo, y la cartera se conforma en

virtud de la tolerancia al riesgo de cada inversor en particular, tras
ecuacionar el mximo nivel de retorno disponible para el nivel de riesgo
escogido.
Actualmente la teora de las carteras se ha vuelto un tema mucho ms

interesante y necesario que nunca. Existen un gran nmero de
oportunidades de inversin disponibles y la cuestin de cmo los
inversionistas deberan de integrar sus carteras de inversin es una parte
central de las finanzas. De hecho, este tema fue el que origin la teora de
la cartera desarrollada por Harry Markowitz en 1952.
En su modelo, Markowitz, dice que los inversionistas tienen una conducta

racional a la hora de seleccionar su cartera de inversin y por lo tanto
siempre buscan obtener la mxima rentabilidad sin tener que asumir un alto
nivel de riesgo. Nos muestra tambin, como hacer una cartera ptima
disminuyendo el riesgo de manera que el rendimiento no se vea afectado.
Para poder integrar una cartera de inversin equilibrada lo ms importante

es la diversificacin ya que de esta forma se reduce la variacin de los
precios. La idea de la cartera es, entonces, diversificar las inversiones en
diferentes mercados y plazos para as disminuir las fluctuaciones en la
rentabilidad total de la cartera y por lo tanto tambin del riesgo.
3.1.- DETERMINACIN DE RENTABILIDAD
Rendimientos
Fecha Graa y
Montero
Dic-11 -0,0539 0,03125 0,005864 -0,03614458 0,19456067 0,02495544

Nov-11 0,0082 0,063122924 -0,005011 0 -0,01960185 -0,02173913
Oct-11 0 0,135185185 0,104010 0,16547789 0,02771855 0,03211009
Sep-11 -0,0989 -0,076271186 -0,172694 -0,125 -0,04 -0,09166667
Ago-11 -0,0459 -0,063492063 -0,098194 0 -0,16275168 -0,09615385
Jul-11 0,0606 0,154580153 0,259270 0,04819277 0,00677966 0,10638298
Jun-11 -0,1178 -0,088695652 -0,030354 0,11111111 -0,07232704 -0,08163265
May-11 0,0526 0,186770428 0,012671 0 0,14212329 0,10354054
Abr-11 -0,1067 0,250689622 -0,118862 -0,08593484 -0,16058394 -0,20171937
Mar-11 -0,1264 -0,044615385 -0,079135 0,02019129 -0,08299179 0,10724138
Feb-11 -0,0543 -0,007633588 -0,056237 0,00966702 -0,02621723 0,03571429
Ene-11 0,0539 -0,022556391 -0,051509 0,03329634 0,02752294 -0,00714286
Dic-10 0,256 -0,05 0,418245 0,00111111 0,05034965 0,01818182
Nov-10 0,034 0,113707165 0,145571 0,17808219 0,04998362 0,16488889
Oct-10 0,119 0,11754386 0,147030 0,12307692 0,0576 0,01428571
Sep-10 0,188 0,206896552 0,215517 0,22330097 0,21010101 0,04427481
Ago-10 0,021 0,034090909 0,014161 0,03174603 0,14719626 0,09550562
Jul-10 0,027 0,002298851 0,196926 0,004 -0,04888889 0
Jun-10 -0,039 0,028037383 -0,020833 0,0625 -0,1 0,26608911
May-10 -0,096 -0,013761468 -0,060534 -0,16412466 0,03925748 -0,1859879
Abr-10 -0,076 0,170565039 0,034668 0,09090909 0,28756477 0,15179487
Mar-10 0,073 0,233333333 0,050000 0,48648649 0,17554859 0,13372093
Feb-10 -0,044 -0,019607843 -0,032609 0,10294118 -0,04012346 0,17310345
Ene-10 0,008 0,05862069 -0,019991 0,003125 0,00615385 0,07886905
Dic-09 -0,058 -0,003521127 0,059131 0,01587302 0,07432432 -0,04285714
Nov-09 -0,055 -0,013888889 0,119250 0,0625 -0,10586287 -0,084
Oct-09 0,061 -0,04 -0,031726 0,02857143 0,01807229 0,10763889
Sep-09 -0,058 0,214285714 0,069419 0,05 -0,05142857 0,00699301
Ago-09 0,122 0,02016129 -0,010131 -0,13 0,16339869 0,07858243
Jul-09 -0,298 -0,004132231 0,166063 0,07142857 -0,06769231 -0,19343066
Jun-09 -0,115 -0,096153846 0,032100 0 0,08666667 -0,1
May-09 -0,104 0,054852321 0,079878 0 0,30434783 0,10714286
Abr-09 -0,125 0,263157895 0,101361 0 -0,03614458 0,0508994
Mar-09 -0,206 0,055555556 0,449651 0 0,0210084 0,45454545
Feb-09 0,044 -0,097560976 0,099138 0 0,18686869 -0,03930131
Ene-09 0,042 0,025 -0,037267 0 0,08333333 -0,03465765
Dic-08 -0,102 -0,047619048 0,012009 0 0,1125 -0,07577019
Nov-08 -0,015 -0,275862069 -0,075875 0,05614035 -0,03095094 0,07809695
Oct-08 0,025 -0,169444444 -0,538138 -0,16176471 -0,40377358 -0,17768595
Sep-08 0,075 -0,155813953 0,054942 0,00571429 -0,2074928 0
Ago-08 0,034 -0,073275862 -0,073017 0,02040816 -0,19767442 0,08333333
Jul-08 -0,100 -0,046938776 -0,056656 0 -0,13346614 -0,20242424
Jun-08 0,062 -0,242636746 0,016068 -0,09090909 0,00595238 -0,02083333
May-08 0,020 0,124401914 -0,027601 -0,03125 0,02244898 -0,0131014
Abr-08 0,174 0,012965964 0,098145 -0,032 0,04056762 -0,0408867
Mar-08 -0,053 0,033613445 -0,043924 0,11111111 0,01176471 0,0071736
Feb-08 -0,104 0,047787611 0,124635 0,00222222 -0,00585938 -0,01506591
Ene-08 0,069 -0,065 -0,117669 -0,1 -0,05769231 0,00275862
Dic-07 -0,037 -0,046104928 0,128691 -0,08611599 -0,00961538 -0,14
Nov-07 -0,065 -0,0382263 -0,106629 -0,12698413 -0,02284591 0,04471375
Oct-07 0,208 0,013953488 0,134021 -0,01085271 -0,08469055 0,02026171
Sep-07 0,059 0,1125 0,163504 0,075 0,07719298 0,01374225
Ago-07 -0,086 -0,12044374 -0,110912 -0,07692308 -0,13242009 -0,00083264
Jul-07 0,007 0,472081218 0,084545 -0,04109589 -0,02205882 -0,03761505
Jun-07 -0,144 0,16 0,168958 0,0983871 0,05477308 0,01395158
May-07 0,059 -0,18 -0,175748 -0,01116427 -0,05666156 -0,11847988
Abr-07 0,328 0,15755627 0,310732 0,06862745 0,16666667 0,52226027
Mar-07 0,069 0,087719298 0,179273 0,63333333 0,03762376 0,07234825
Feb-07 0,091 0,21978022 0,157143 0,12 0,002 0,07553476
Ene-07 -0,014 0,1375 -0,022997 -0,14285714 0,235 0,19262295
3.2.- DETERMINACIN DE RENTABILIDAD PROMEDIO
Rendimientos
Graa y
Montero
Promedio 0,002665 0,034579 0,045451 0,031824 0,015519 0,031048

Desviacin 0,111438 0,134934 0,149376 0,130022 0,124232 0,134752
3.3.- DETERMINACIN DE LA MATRIZ DE

CORRELACIN
Rendimientos
Graa y
Montero
Rendimiento Ferreyros 1
Rendimientos Graa y 0,073504
Montero 09 1
0,218764 0,391878
Rendimientos Cerro Verde
18 957 1
0,156823 0,302879 0,371118
Rendimiento Gloria
01 289 401 1
0,171999 0,351773 0,433797 0,218380
Rendimiento Pacasmayo
99 559 04 37 1
0,300603 0,335162 0,462530 0,233244 0,375044
Rendimiento Carta vio
81 616 651 57 67 1
ANLISIS:
El concepto de correlacin es esencial para desarrollar una cartera eficiente.
Para reducir el riesgo global, es mejor combinar, o agregar a la cartera, los
activos que tienen una correlacin negativa (o positiva baja). Observamos
segn la matriz de correlaciones, que la correlacin que ms se acerca a
cero es la que se da entre Ferreyros y Graa y Montero; por lo tanto estas la
cartera compuesta nicamente por estos dos ttulos podra decirse que
mantiene un componente de riesgo importante, que podra ser eliminado
por diversificacin. Algunos activos no estn correlacionados, es decir, no
hay interaccin entre sus rendimientos (grado de correlacin igual o cercana
a cero), combinando este activo se puede reducir el riesgo, no con tanta
efectividad como cuando se combinan activos con correlacin negativa,
pero s con mayor efectividad que combinando activos con correlacin
positiva.
3.4.- CONFORMACIN DEL PORTAFOLIO
GRAFICA DE LA FRONTERA EFICIENTE:
Dado un conjunto de acciones es posible combinarlas formando una

infinidad de carteras diferentes. El retorno proyectado de una cartera es el
promedio de los retornos proyectados de las acciones que la componen
(promedio ponderado por la participacin de cada componente). El grfico
Riesgo X Retorno de la infinidad de carteras posibles resulta en una figura
slida como la presentada en la imagen al lado. Naturalmente las carteras
posicionadas en el interior de la figura slida deben ser desechadas y
solamente las carteras en la frontera deben ser consideradas como opcin
de inversin. Esto es porque para cualquier cartera de la parte interior habr
por lo menos una cartera en la frontera que tendr riesgo menor y retorno
proyectado superior.
15 POSIBLES COMBINACIONES A CONTINUACIN:
3.4.1.-Portafolio Ferreyros-Graa y Montero
RENDIMIENTO
PROMEDIO
-
0,002416 0,03160513
67
Graa y
Ferreyros
montero
Correlaci
0,073504094
n
DESVIACION ESTNDAR
0,108807
0,132910926
4
Graa y
Ferreyros
montero
Correlacin de
la Matriz Correlacin 1
riesgo Rp riesgo Rp
0,1088074 -0,00241667 0,1088074 -0,002416667
0,09978789 0,00098551 0,11121776 0,000985513
0,09286422 0,00438769 0,11362811 0,004387693
0,08852949 0,00778987 0,11603846 0,007789872
0,08717078 0,01119205 0,11844881 0,011192052
0,08892462 0,01459423 0,12085917 0,014594232
0,09361623 0,01799641 0,12326952 0,017996411
0,10083638 0,02139859 0,12567987 0,021398591
0,1100887 0,02480077 0,12809022 0,02480077
0,12090754 0,02820295 0,13050057 0,02820295
0,13291093 0,03160513 0,13291093 0,03160513
3.4.2.-Portafolio Ferreyros-Gloria
RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,027690
-0,002416667 19
Ferreyros Gloria
0,156823
Correlacin 01
DESVIACION
ESTNDAR
0,129227
0,108807404 8
Ferreyros Gloria
Correlacin de
riesgo Rp riesgo Rp
0,1088074 -0,00241667 0,1088074 -0,00241667
0,1007648 0,00098551 0,11084944 0,00098551
0,09460767 0,00438769 0,11289148 0,00438769
0,09072074 0,00778987 0,11493352 0,00778987
0,08940061 0,01119205 0,11697556 0,01119205
0,09075934 0,01459423 0,1190176 0,01459423
0,09468169 0,01799641 0,12105964 0,01799641
0,10086903 0,02139859 0,12310168 0,02139859
0,1089361 0,02480077 0,12514372 0,02480077
0,11849963 0,02820295 0,12718576 0,02820295
0,1292278 0,03160513 0,1292278 0,03160513
3.4.3.-Portafolio Cerro Verde- Pacasmayo
RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,037305584 0,012452578
Cerro- Verde Pacasmayo
Correlacin 0,43379704
DESVIACION
ESTNDAR
0,149038127 0,124875999
Cerro-Verde Pacasmayo
Correlacin de la
Matriz Correlacin 1
riesgo Rp riesgo Rp
0,14903813 0,03730558 0,14903813 0,03730558
0,14000424 0,03482028 0,14662191 0,03482028
0,13199697 0,03233498 0,1442057 0,03233498
0,12521341 0,02984968 0,14178949 0,02984968
0,11986152 0,02736438 0,13937328 0,02736438
0,11613938 0,02487908 0,13695706 0,02487908
0,11420645 0,02239378 0,13454085 0,02239378
0,11415366 0,01990848 0,13212464 0,01990848
0,11598358 0,01742318 0,12970842 0,01742318
0,11960982 0,01493788 0,12729221 0,01493788
0,124876 0,01245258 0,124876 0,01245258
3.4.4.-Portafolio Ferreyros-Cerro verde

RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,037305
-0,00241667 584
Cerro-
Ferreyros Verde
0,218764
Correlacin 176
DESVIACION
ESTNDAR
0,149038
0,1088074 127
Cerro-
Ferreyros Verde
Correlacin de
riesgo Rp riesgo Rp
0,1088074 -0,00241667 0,1088074 -0,00241667
0,1022268 0,00155556 0,11283048 0,00155556
0,09798323 0,00552778 0,11685355 0,00552778
0,09638584 0,00950001 0,12087662 0,00950001
0,09756472 0,01347223 0,12489969 0,01347223
0,10142309 0,01744446 0,12892277 0,01744446
0,10767329 0,02141668 0,13294584 0,02141668
0,1159291 0,02538891 0,13696891 0,02538891
0,12579626 0,02936113 0,14099198 0,02936113
0,13692687 0,03333336 0,14501505 0,03333336
0,14903813 0,03730558 0,14903813 0,03730558
3.4.5.-Portafolio Ferreyros-Pacasmayo
RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,012452
-0,00241667 58
Pacasma
Ferreyros yo
0,171999
Correlacin 99
DESVIACION
ESTNDAR
0,1088074 0,124876
Pacasma
Ferreyros yo
Correlacin de la Correlacin 1
Matriz
riesgo Rp riesgo Rp
0,1088074 -0,00241667 0,1088074 -0,00241667
0,10082777 -0,00092974 0,11041426 -0,00092974
0,09459707 0,00055718 0,11202112 0,00055718
0,09047736 0,00204411 0,11362798 0,00204411
0,08876305 0,00353103 0,11523484 0,00353103
0,08959233 0,00501796 0,1168417 0,00501796
0,0928971 0,00650488 0,11844856 0,00650488
0,09842834 0,0079918 0,12005542 0,0079918
0,10583754 0,00947873 0,12166228 0,00947873
0,11476153 0,01096565 0,12326914 0,01096565
0,124876 0,01245258 0,124876 0,01245258
3.4.6.-Portafolio Ferreyros-Cartavio
RENDIMIENTO
PROMEDIO
-0,00241667 0,02433790
9
Ferreyros Carta vio
Correlacin 0,30060381
3
DESVIACION
ESTNDAR
0,13262984
0,1088074 1
Ferreyros Carta vio
Correlacin de la
Matriz Correlacin 1
riesgo Rp riesgo Rp
0,1088074 -0,00241667 0,1088074 -0,00241667
0,1026956 0,00025879 0,11118965 0,00025879
0,09833003 0,00293425 0,11357189 0,00293425
0,09594934 0,00560971 0,11595414 0,00560971
0,09570177 0,00828516 0,11833638 0,00828516
0,09760356 0,01096062 0,12071862 0,01096062
0,101534 0,01363608 0,12310087 0,01363608
0,10727033 0,01631154 0,12548311 0,01631154
0,11454156 0,01898699 0,12786535 0,01898699
0,12307593 0,02166245 0,1302476 0,02166245
0,13262984 0,02433791 0,13262984 0,02433791
3.4.7.-Portafolio Cerro verde- Graa

RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,031605
0,03730558 13
Cerro- Verde Graa
0,391878
Correlacin 96
DESVIACION
ESTNDAR
0,132910
0,14903813 93
Cerro-Verde Graa
Correlacin de
riesgo Rp riesgo Rp
0,14903813 0,03730558 0,14903813 0,03730558
0,13987832 0,03673554 0,14742541 0,03673554
0,13193397 0,03616549 0,14581269 0,03616549
0,12543624 0,03559545 0,14419997 0,03559545
0,12061912 0,0350254 0,14258725 0,0350254
0,11768919 0,03445536 0,14097453 0,03445536
0,11678854 0,03388531 0,13936181 0,03388531
0,11796368 0,03331527 0,13774909 0,03331527
0,12115421 0,03274522 0,13613637 0,03274522
0,12620739 0,03217518 0,13452365 0,03217518
0,13291093 0,03160513 0,13291093 0,03160513
3.4.8.-Portafolio Graa - Pacasmayo
RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,012452
0,03160513 58
Pacasma
Graa yo
0,351773
Correlacin 56
DESVIACION
ESTNDAR
0,13291093 0,124876
Pacasma
Graa yo
Correlacin de
riesgo Rp riesgo Rp
0,13291093 0,03160513 0,13291093 0,03160513
0,12456235 0,02968987 0,13210743 0,02968987
0,11746441 0,02777462 0,13130394 0,02777462
0,11185546 0,02585936 0,13050045 0,02585936
0,1079678 0,02394411 0,12969696 0,02394411
0,105991 0,02202885 0,12889346 0,02202885
0,106032 0,0201136 0,12808997 0,0201136
0,1080885 0,01819834 0,12728648 0,01819834
0,11204958 0,01628309 0,12648298 0,01628309
0,11772315 0,01436783 0,12567949 0,01436783
0,124876 0,01245258 0,124876 0,01245258
3.4.9.-Portafolio Cerro verde Gloria

RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,027690
0,03730558 19
Cerro- Verde Gloria
0,371118
Correlacin 4
DESVIACION
Correlacin de ESTNDAR Correlacin 1
la Matriz 0,129227
riesgo Rp 0,14903813
riesgo 8 Rp
0,14903813 Cerro-Verde
0,03730558 Gloria
0,14903813 0,03730558
0,13944747 0,03634404 0,14705709 0,03634404
0,1310388 0,0353825 0,14507606 0,0353825
0,1240527 0,03442097 0,14309503 0,03442097
0,11874054 0,03345943 0,141114 0,03345943
0,11533383 0,03249789 0,13913296 0,03249789
0,11400354 0,03153635 0,13715193 0,03153635
0,11482185 0,03057481 0,1351709 0,03057481
0,11774397 0,02961327 0,13318987 0,02961327
0,1226196 0,02865173 0,13120883 0,02865173
0,1292278 0,02769019 0,1292278 0,02769019
3.4.10.-Portafolio Cerro verde Cartavio
RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,024337
0,03730558 91
Cerro- Verde Carta vio
0,462530
Correlacin 65
DESVIACION
ESTNDAR
0,132629
0,14903813 84
Cerro-Verde Carta vio
Correlacin de
riesgo Rp riesgo Rp
0,14903813 0,03730558 0,14903813 0,03730558
0,14076088 0,03600882 0,1473973 0,03600882
0,13358606 0,03471205 0,14575647 0,03471205
0,12769962 0,03341528 0,14411564 0,03341528
0,12328626 0,03211851 0,14247481 0,03211851
0,12050792 0,03082175 0,14083398 0,03082175
0,11947872 0,02952498 0,13919316 0,02952498
0,12024358 0,02822821 0,13755233 0,02822821
0,12276898 0,02693144 0,1359115 0,02693144
0,12694989 0,02563468 0,13427067 0,02563468
0,13262984 0,02433791 0,13262984 0,02433791
3.4.11.-Portafolio Pacasmayo Cartavio
RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,024337
0,01245258 91
Pacasmayo Carta vio
0,375044
Correlacin 67
DESVIACION
ESTNDAR
0,132629
0,124876 84
Pacasmayo Carta vio
Correlacin de la
Matriz Correlacin 1
riesgo Rp riesgo Rp
0,124876 0,01245258 0,124876 0,01245258
0,11800486 0,01364111 0,12565138 0,01364111
0,11256779 0,01482964 0,12642677 0,01482964
0,10878005 0,01601818 0,12720215 0,01601818
0,10681722 0,01720671 0,12797754 0,01720671
0,10678001 0,01839524 0,12875292 0,01839524
0,10867038 0,01958378 0,1295283 0,01958378
0,11239111 0,02077231 0,13030369 0,02077231
0,11776885 0,02196084 0,13107907 0,02196084
0,12458922 0,02314938 0,13185446 0,02314938
0,13262984 0,02433791 0,13262984 0,02433791
3.4.12.-Portafolio Gloria Graa

RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,03160513 0,027690
189
Graa Gloria
Correlacin 0,302879
289
DESVIACION
ESTNDAR
0,129227
0,132910926 8
Cerro-
Graa Verde
Correlacin de la
Matriz Correlacin 1
riesgo Rp riesgo Rp
0,13291093 0,03160513 0,13291093 0,03160513
0,12414627 0,03121364 0,13254261 0,03121364
0,11678397 0,03082214 0,1321743 0,03082214
0,11110314 0,03043065 0,13180599 0,03043065
0,10737102 0,03003915 0,13143768 0,03003915
0,10579404 0,02964766 0,13106936 0,02964766
0,10646802 0,02925617 0,13070105 0,02925617
0,10935132 0,02886467 0,13033274 0,02886467
0,11427686 0,02847318 0,12996443 0,02847318
0,12099548 0,02808168 0,12959611 0,02808168
0,1292278 0,02769019 0,1292278 0,02769019
3.4.13.-Portafolio Graa- Cartavio
RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,024337
0,03160513 91
Carta
Graa vio
0,351773
Correlacin 56
DESVIACION
ESTNDAR
0,132629
0,13291093 84
Graa Carta vio
Correlacin de
riesgo Rp riesgo Rp
0,13291093 0,03160513 0,13291093 0,03160513
0,12490396 0,03087841 0,13288282 0,03087841
0,11829524 0,03015169 0,13285471 0,03015169
0,11332963 0,02942496 0,1328266 0,02942496
0,11022942 0,02869824 0,13279849 0,02869824
0,10915366 0,02797152 0,13277038 0,02797152
0,11016168 0,0272448 0,13274227 0,0272448
0,11319783 0,02651808 0,13271417 0,02651808
0,1181058 0,02579135 0,13268606 0,02579135
0,1246647 0,02506463 0,13265795 0,02506463
0,13262984 0,02433791 0,13262984 0,02433791
3.4.14.-Portafolio Gloria-Pacasmayo
RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,012452
0,02769019 58
Pacasma
Gloria yo
0,21838
Correlacin 037
DESVIACION
ESTNDAR
0,1292278 0,124876
Pacasma
Gloria yo
Correlacin de la
Matriz Correlacin 1
riesgo Rp riesgo Rp
0,1292278 0,02769019 0,1292278 0,02769019
0,11965424 0,02616643 0,12879262 0,02616643
0,11153188 0,02464267 0,12835744 0,02464267
0,10519743 0,02311891 0,12792226 0,02311891
0,10098786 0,02159514 0,12748708 0,02159514
0,09917415 0,02007138 0,1270519 0,02007138
0,09988687 0,01854762 0,12661672 0,01854762
0,10307364 0,01702386 0,12618154 0,01702386
0,10851671 0,0155001 0,12574636 0,0155001
0,11589861 0,01397634 0,12531118 0,01397634
0,124876 0,01245258 0,124876 0,01245258
3.4.15.-Portafolio Gloria-Pacasmayo
RENDIMIENTO
PROMEDIO
0,024337
0,02769019 91
Gloria Carta vio
0,233244
Correlacin 57
DESVIACION
ESTNDAR
0,132629
0,1292278 84
Gloria Carta vio
Correlacin de
riesgo Rp riesgo Rp
0,1292278 0,02769019 0,1292278 0,02769019
0,12009308 0,02735496 0,129568 0,02735496
0,11256453 0,02701973 0,12990821 0,02701973
0,10698179 0,02668451 0,13024841 0,02668451
0,1036597 0,02634928 0,13058862 0,02634928
0,10281764 0,02601405 0,13092882 0,02601405
0,10451557 0,02567882 0,13126902 0,02567882
0,10863445 0,02534359 0,13160923 0,02534359
0,11491425 0,02500837 0,13194943 0,02500837
0,1230245 0,02467314 0,13228964 0,02467314
0,13262984 0,02433791 0,13262984 0,02433791
3.3.- INTERPRETACIN DE RESULTADOS
ANLISIS DE LA MATRIZ DE CORRELACIN:
El concepto de correlacin es esencial para desarrollar una cartera eficiente.

Para reducir el riesgo global, es mejor combinar, o agregar a la cartera, los
activos que tienen una correlacin negativa (o positiva baja). Observamos
segn la matriz de correlaciones, que la correlacin que ms se acerca a
cero es la que se da entre Ferreyros y Graa y Montero; por lo tanto estas la
cartera compuesta nicamente por estos dos ttulos podra decirse que
mantiene un componente de riesgo importante, que podra ser eliminado
por diversificacin. Algunos activos no estn correlacionados, es decir, no
hay interaccin entre sus rendimientos (grado de correlacin igual o cercana
a cero), combinando este activo se puede reducir el riesgo, no con tanta
efectividad como cuando se combinan activos con correlacin negativa,
pero s con mayor efectividad que combinando activos con correlacin
positiva.
ANLISIS DELAS 15 POSIBLES COMBINACIONES:

Como podemos ver en la mayora de nuestras graficas se cumple la teora
del portafolio, aunque en algunas la grafica no esta muy definida como en la
teora, pero hay que tener en cuenta que en el coeficiente de correlacin,
solo tenemos uno cercano a cero, que es el de la empresa Ferreyros- Graa,
por lo tanto este sera nuestro mejor portafolio.
CONCLUSIONES
Un portafolio ms que una lista de acciones es un todo

balanceado que protege al inversionista y le da alternativas con
respecto a un amplio rango de contingencias. El inversionista debe
construir su portafolio con base en satisfacer sus necesidades. Un
buen criterio toma en cuenta lo importante y lo no importante.
La conformacin de portafolios es una estrategia para disminuir el

riesgo, es decir, el riesgo del portafolio debe ser menor que la
suma de los riesgos de las acciones que lo conforman.
En la toma de decisiones sobre inversiones cada vez hay ms

alternativas con niveles de rentabilidad ms competitivas y
acompaadas con un mayor riesgo. La diversificacin en las
inversiones facilita un manejo prudente frente al riesgo de la
variabilidad en el retorno de la rentabilidad.
En el proceso decisorio por parte del inversionista es necesario

evaluar si las decisiones tomadas en el manejo de los recursos
financieros son las ms indicadas.
El proceso de inversin en acciones es una labor difcil y compleja

porque el retorno sobre la inversin est altamente correlacionada
con el riesgo.
El estudio previo que se ha realizado (anlisis fundamentalista,

tcnico y tcnica de portafolio) permite afinar la seleccin de
acciones y descartar aquellas que presentan una posicin
desventajosa en ambos sentidos: rentabilidad y riesgo.
RECOMENDACIONES
Se recomienda buscar otras alternativas para constituir la cartera

de portafolio con la empresa Ferreyros, debido a que ninguna
correlacin es negativa, pero en todo caso la mejor opcin sera
Graa y Montero con Ferreyros, debido a que en esta existe l
coeficiente de correlacin mas cercano a cero.
Principalmente hay que tomar en cuenta lo siguiente:

1. Realice una investigacin previa a su inversin, no invierta
sin informarse.
2. Compre acciones que se coticen regularmente en la Bolsa de

Valores de Lima, es decir, que sean burstiles (acciones
fciles de comprar y vender).
3. No invierta hasta que no est seguro de la informacin con

que cuenta, no sea demasiado conservador, ni demasiado
pesimista.
4. Diversifique, es decir, compre varios ttulos pero con

cuidado, teniendo en cuenta su anlisis de portafolio.
Sea paciente, no tenga prisa por gastar su dinero y
mantenga una lista de posibles inversiones futuras.
5. Es importante fijarse objetivos realistas y precisos. Haga

rotar su cartera.
6. Establezca precios de venta, no sea demasiado optimista.
7. Aunque una inversin en alguna accin est siendo muy

redituable, no suponga que siempre lo ser.
8. No haga caso a los rumores, verifique la informacin.
Finalmente, en cuanto a inversin en acciones y portafolio de

inversin se puede afirmar que en trminos generales se deben
guiar por el A, B, C o principios generales.
BIBLIOGRAFIA
WWW.BVL.COM.PE
ANEXO1:
COTIZACIONES
Fecha de Monto
cotizacin Cotizacin Negociado (S/.)
02/01/200
7 3.940 15,760.00
03/01/200
7 4.100 326,044.00
04/01/200
7 4.290 796,026.67
05/01/200
7 4.300 98,728.00
08/01/200
7 4.150 190,368.80
09/01/200
7 4.150 742,141.05
10/01/200
7 4.250 208,775.00
11/01/200
7 4.250 482,313.45
12/01/200
7 4.250 36,320.00
15/01/200
7 4.150 296,800.00
16/01/200
7 4.300 1,334,362.79
17/01/200
7 4.250 220,227.70
18/01/200
7 4.300 1,895,358.25
19/01/200
7 4.400 792,483.76
22/01/200
7 4.500 1,744,411.60
23/01/200
7 4.500 1,017,418.50
24/01/200
7 4.750 5,270,011.97
25/01/200 15,921,600.4
7 5.000 4
26/01/200
7 5.000 1,984,479.00
29/01/200
7 4.900 314,057.98
30/01/200
7 4.950 258,044.81
31/01/200
7 4.950 168,122.80
01/02/200
7 4.970 638,001.42
02/02/200
7 5.150 5,133,216.88
05/02/200
7 5.070 454,298.00
06/02/200
7 5.100 895,656.24
07/02/200
7 5.100 2,596,783.96
08/02/200
7 5.000 709,242.35
09/02/200
7 5.050 970,884.00
12/02/200
7 4.950 1,229,249.45
13/02/200
7 5.000 1,550,485.00
14/02/200
7 4.980 655,309.94
15/02/200
7 5.080 184,660.05
16/02/200
7 4.910 2,848,560.48
19/02/200
7 4.960 1,297,555.50
20/02/200
7 5.000 1,558,865.76
21/02/200
7 5.000 1,397,115.00
22/02/200
7 5.050 775,502.30
23/02/200
7 5.200 2,914,776.60
26/02/200
7 5.250 133,664.14
27/02/200
7 5.160 1,980,841.08
28/02/200
7 5.140 400,159.30
01/03/200
7 5.140 830,598.30
02/03/200
7 5.250 1,436,748.00
05/03/200
7 5.250 562,449.20
06/03/200
7 5.400 1,481,855.25
07/03/200
7 5.400 997,042.09
08/03/200
7 5.500 853,182.00
09/03/200
7 5.450 225,478.00
12/03/200
7 5.470 99,227.54
13/03/200
7 5.550 171,288.00
14/03/200
7 5.560 2,965,946.49
15/03/200
7 5.650 791,096.92
16/03/200
7 5.750 675,058.55
19/03/200
7 5.940 735,125.30
20/03/200
7 5.940 4,412,419.78
21/03/200
7 5.890 2,635,591.90
22/03/200
7 5.890 526,477.65
23/03/200
7 5.750 1,645,869.30
26/03/200
7 5.750 2,613,647.68
27/03/200
7 5.750 655,052.50
28/03/200
7 5.700 931,133.69
29/03/200
7 5.700 613,843.00
30/03/200
7 5.750 1,523,859.85
02/04/200 27,289,210.7
7 5.850 0
03/04/200
7 6.060 4,240,993.97
04/04/200
7 5.900 1,472,454.69
09/04/200
7 5.930 1,668,120.60
10/04/200
7 6.000 3,751,318.00
11/04/200
7 5.950 2,588,781.84
12/04/200
7 5.980 811,050.06
13/04/200
7 6.000 3,214,415.90
16/04/200
7 6.000 9,881,748.27
17/04/200
7 6.020 3,272,537.50
18/04/200
7 6.020 1,571,612.85
19/04/200
7 5.900 1,535,231.40
20/04/200
7 5.950 776,205.56
23/04/200
7 6.000 6,138,705.00
24/04/200 22,825,215.5
7 6.290 9
25/04/200
7 6.450 4,892,127.30
26/04/200
7 6.650 7,828,360.05
27/04/200
7 6.810 521,466.18
30/04/200
7 6.950 2,951,335.56
02/05/200
7 7.200 5,465,860.45
03/05/200
7 7.500 4,119,820.79
04/05/200
7 7.600 2,538,119.90
07/05/200
7 8.000 1,140,439.25
08/05/200
7 8.310 9,451,625.10
09/05/200 10,552,304.5
7 8.990 2
10/05/200
7 8.920 2,706,595.65
11/05/200
7 8.700 2,288,985.31
14/05/200
7 8.550 3,659,420.51
15/05/200
7 8.410 1,545,501.05
16/05/200
7 8.400 2,982,529.38
17/05/200
7 8.200 396,439.40
18/05/200
7 8.390 4,543,172.56
21/05/200
7 8.400 990,064.40
22/05/200
7 8.000 2,562,399.75
23/05/200
7 8.000 1,747,728.00
24/05/200
7 7.900 667,590.72
25/05/200
7 7.500 2,225,324.30
28/05/200
7 7.500 72,386.70
29/05/200
7 7.300 2,202,809.74
30/05/200 41,244,989.3
7 6.650 0
31/05/200
7 7.350 8,493,957.15
01/06/200
7 7.500 863,794.57
04/06/200
7 7.600 378,997.35
05/06/200
7 7.750 6,509,535.00
06/06/200
7 7.750 3,329,496.75
07/06/200
7 7.750 301,529.25
08/06/200
7 7.600 1,334,560.00
11/06/200
7 7.600 2,045,388.00
12/06/200
7 7.600 24,616.40
13/06/200
7 7.600 1,676,670.85
14/06/200
7 7.700 608,297.40
15/06/200
7 7.700 424,293.10
18/06/200
7 7.900 3,674,050.44
19/06/200
7 7.850 1,726,440.15
20/06/200
7 7.850 595,733.00
21/06/200
7 7.750 128,588.25
22/06/200
7 7.700 1,263,200.00
25/06/200 22,964,882.8
7 7.700 0
26/06/200
7 7.700 217,140.00
27/06/200
7 7.700 209,921.60
28/06/200
7 7.700 1,663,176.90
02/07/200
7 7.700 411,603.40
03/07/200
7 7.700 1,078,277.20
04/07/200
7 7.700 736,317.00
05/07/200
7 7.700 1,159,765.00
06/07/200
7 7.690 2,356,748.19
09/07/200
7 7.700 755,340.60
10/07/200
7 7.700 619,279.52
11/07/200
7 7.700 98,998.90
12/07/200
7 7.800 477,824.20
13/07/200
7 7.750 732,081.55
16/07/200
7 7.790 4,573,820.49
17/07/200
7 7.800 141,057.40
18/07/200
7 7.770 126,695.35
19/07/200
7 7.800 2,636,109.57
23/07/200
7 7.800 620,178.00
24/07/200
7 7.750 1,036,534.80
25/07/200
7 7.700 1,833,841.05
26/07/200
7 7.600 1,707,621.00
27/07/200
7 7.440 429,733.08
30/07/200
7 7.440 297,600.00
31/07/200
7 7.400 610,916.31
01/08/200
7 7.300 105,670.50
02/08/200
7 7.300 410,895.60
03/08/200
7 7.350 95,060.00
07/08/200
7 7.350 230,563.76
08/08/200
7 7.400 196,810.50
09/08/200
7 7.350 246,217.65
10/08/200
7 7.200 108,000.00
13/08/200
7 7.200 8,100.00
14/08/200
7 7.000 980,000.00
15/08/200
7 6.800 917,086.60
16/08/200
7 6.150 1,676,214.55
17/08/200
7 6.400 699,817.09
20/08/200
7 6.400 866,482.40
21/08/200
7 6.350 1,363,389.50
22/08/200
7 6.500 1,925,183.67
23/08/200
7 6.500 1,979,435.00
24/08/200
7 6.550 45,706.00
27/08/200
7 6.550 490,922.50
28/08/200
7 6.550 33,138.00
29/08/200
7 6.530 79,976.77
31/08/200
7 6.600 294,344.23
03/09/200
7 6.600 1,248,722.57
04/09/200
7 6.600 1,128,600.00
05/09/200
7 6.410 56,605.00
06/09/200
7 6.400 116,779.60
07/09/200
7 6.350 51,098.00
10/09/200
7 6.100 808,938.35
11/09/200
7 6.200 119,908.80
12/09/200
7 6.200 171,165.00
13/09/200
7 6.170 1,310,278.56
14/09/200
7 5.280 314,757.56
17/09/200
7 5.250 215,305.25
18/09/200
7 5.420 149,329.83
19/09/200
7 5.720 878,118.00
20/09/200
7 5.720 165,054.00
21/09/200
7 5.760 545,865.36
24/09/200
7 5.850 487,679.80
25/09/200
7 5.850 2,266,968.60
26/09/200
7 5.950 104,502.50
27/09/200
7 6.100 1,318,403.62
28/09/200
7 6.100 95,885.90
01/10/200
7 6.190 408,924.20
02/10/200
7 6.180 266,180.38
03/10/200
7 6.180 372,587.90
04/10/200
7 6.240 1,518,171.96
05/10/200
7 6.300 115,153.48
09/10/200
7 6.500 1,642,689.45
10/10/200
7 6.500 1,065,642.50
11/10/200
7 6.530 191,275.75
12/10/200
7 6.750 406,156.22
15/10/200
7 6.730 446,261.52
16/10/200
7 6.750 417,093.43
17/10/200
7 6.800 509,272.40
18/10/200
7 6.800 386,313.85
19/10/200
7 6.710 52,844.63
22/10/200
7 6.550 827,860.26
23/10/200
7 6.570 292,360.00
24/10/200
7 6.450 139,206.15
25/10/200
7 6.490 2,159,213.35
26/10/200
7 6.650 5,644,589.40
29/10/200
7 6.650 179,579.80
30/10/200
7 6.650 1,410,328.42
31/10/200
7 6.640 988,473.98
02/11/200
7 6.590 311,004.40
05/11/200
7 6.450 38,792.50
06/11/200
7 6.420 893,330.88
07/11/200
7 0 405,032.03
08/11/200
7 6.150 1,419,623.60
09/11/200
7 6.150 1,406,749.15
12/11/200
7 6.050 2,583,350.00
15/11/200
7 6.050 48,480.00
16/11/200
7 6.030 47,592.85
19/11/200
7 6.000 3,726,000.00
20/11/200
7 5.650 1,365,861.25
21/11/200
7 5.650 1,360,845.65
22/11/200
7 5.900 877,243.40
23/11/200
7 5.940 125,476.22
26/11/200
7 5.980 72,175.59
27/11/200
7 6.010 858,004.83
28/11/200
7 6.080 178,618.09
29/11/200
7 6.200 1,994,182.58
30/11/200
7 6.300 292,078.05
04/12/200
7 6.350 302,992.00
06/12/200
7 6.350 445,790.75
07/12/200
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24/04/200
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06/04/201
1 3.55 1,780,779.19
07/04/201
1 3.49 3,643,068.60
08/04/201
1 3.56 2,409,776.12
11/04/201
1 3.42 5,821,355.17
12/04/201
1 3.18 5,370,403.01
13/04/201
1 3.01 5,526,918.99
14/04/201
1 3.15 3,188,233.21
15/04/201
1 3.15 5,526,918.99
18/04/201
1 3.00 1,477,862.57
19/04/201
1 2.92 1,940,862.73
20/04/201
1 2.90 2,757,369.92
25/04/201
1 2.72 2,058,676.79
26/04/201
1 2.69 237,636.79
27/04/201
1 2.75 4,509,323.71
28/04/201
1 2.95 3,207,360.86
29/04/201
1 3.15 6,007,372.37
02/05/201
1 3.04 331,197.47
03/05/201
1 2.95 3,015,086.03
04/05/201
1 3.15 6,741,334.01
05/05/201
1 3.10 7,686,456.64
06/05/201
1 3.40 6,847,238.57
09/05/201
1 3.36 6,350,849.86
10/05/201
1 3.28 1,715,397.98
11/05/201
1 3.15 2,569,452.88
12/05/201
1 3.28 7,917,806.75
13/05/201
1 3.40 9,312.436.18
16/05/201
1 3.34 5,694,548.29
17/05/201
1 3.30 2,367,143.46
18/05/201
1 3.33 4,228,367.01
19/05/201
1 3.36 5,265,018.04
20/05/201
1 3.30 851,47.50
23/05/201
1 3.20 808,028.80
24/05/201
1 3.24 1,352,603.88
25/05/201
1 3.30 3,145,553.34
26/05/201 11,371,528.9
1 3.50 0
27/05/201 16,197,947.0
1 3.50 0
30/05/201
1 3.25 4,671,062.86
31/05/201
1 3.20 2,599,090.05
01/06/201 18,523,810.9
1 2.97 6
02/06/201 23,299,289.6
1 3.35 1
03/06/201
1 3.20 7,780,768.00
06/06/201
1 2.72 2,599,561.00
07/06/201
1 2.90 8,077,749.69
08/06/201
1 2.98 5,557,393.28
09/06/201
1 3.02 2,859,120.18
10/06/201
1 3.00 481,887.25
13/06/201
1 2.97 2,464,975.33
14/06/201
1 2.97 1,855,603.40
15/06/201
1 2.94 1,409,253.75
16/06/201
1 2.89 318,398.00
17/06/201
1 2.90 1,529,491.01
20/06/201
1 2.90 963,991.60
21/06/201
1 2.85 1,020,273.01
22/06/201
1 2.85 1,696,344.45
23/06/201
1 2.80 627,609.64
24/06/201
1 2.85 1,453,016.11
27/06/201
1 2.95 2,250,399.65
28/06/201
1 2.54 1,715,761.63
30/06/201
1 2.62 2,046,830.95
01/07/201
1 2.64 2,852,267.60
04/07/201
1 2.70 255,915.70
05/07/201
1 2.70 378,736.50
06/07/201
1 2.69 34,074.60
07/07/201
1 2.68 883,934.85
08/07/201
1 2.68 258,101.70
11/07/201
1 2.40 932,809.14
12/07/201
1 2.35 942,827.91
13/07/201
1 2.35 1,794,982.89
14/07/201
1 2.30 835,261.71
15/07/201
1 2.30 2,439,907.03
18/07/201
1 2.55 6,358.468.39
19/07/201
1 2.71 4,351,025.23
20/07/201
1 2.82 3,203,960.32
21/07/201
1 2.82 8,983,628.30
22/07/201
1 2.80 904,465.81
25/07/201
1 2.78 685,039.80
26/07/201
1 2.80 468,348.83
27/07/201
1 2.80 2,823,544.44
01/08/201
1 2.83 675,429.88
02/08/201
1 2.80 4,851,712.40
03/08/201
1 2.74 4,460.427.36
04/08/201
1 2.57 1,730,878.77
05/08/201
1 2.56 5,984,15.45
08/08/201
1 2.30 4,710,552.10
09/08/201
1 2.40 5,877,923.64
10/08/201
1 2.35 1,730,670.95
11/08/201
1 2.50 5,577,749.05
12/08/201
1 2.58 2,747,885.75
15/08/201
1 2.62 2,799,271.20
16/08/201
1 2.56 356,153.05
17/08/201
1 2.58 959,651.46
18/08/201
1 2.49 926,724.13
19/08/201
1 2.48 1,316,128.69
22/08/201
1 2.50 13,663.32
23/08/201
1 2.49 1,990,179.78
24/08/201
1 2.55 7,516,334.23
25/08/201
1 2.55 2,426,102.21
26/08/201
1 2.62 6,736,048.70
29/08/201
1 2.66 4,141,459.81
31/08/201
1 2.70 4,990,258.05
01/09/201
1 2.73 2,09,370.67
02/09/201
1 2.66 454,929.45
05/09/201
1 2.60 471,329.84
06/09/201
1 2.56 4,808,137.89
07/09/201
1 2.58 5,493,859.10
08/09/201
1 2.58 8,724,832.95
09/09/201
1 2.60 3,637,515.36
12/09/201
1 2.60 1,759,570.20
13/09/201
1 2.60 1,756,885.82
14/09/201
1 2.65 618,424.34
15/09/201
1 2.70 1,585,941.49
16/09/201
1 2.74 7,836,551.15
19/09/201
1 2.73 1,973,729.76
20/09/201
1 2.72 308,562.48
21/09/201
1 2.63 402,744.59
22/09/201
1 2.50 3,282,923.90
23/09/201
1 2.48 2,797,225.52
26/09/201
1 2.48 67,044.32
27/09/201
1 2.55 5,261,313.75
28/09/201
1 2.50 1,798,499.36
29/09/201
1 2.49 3,337,053.66
30/09/201
1 2.46 6,265,177.56
03/10/201
1 2.43 2,136,408.91
04/10/201
1 2.35 282,553.74
05/10/201
1 2.23 534,548.56
06/10/201
1 2.26 689,239.88
07/10/201
1 2.30 41,400.00
10/10/201
1 2.35 306,346.24
11/10/201
1 2.30 6,374,033.25
12/10/201
1 2.35 1,085,735.50
13/10/201
1 2.37 568,661.45
14/10/201
1 2.40 4,622,640.52
17/10/201
1 2.35 366,444.50
18/10/201
1 2.35 1,696,651.90
19/10/201
1 2.35 358,484.08
20/10/201
1 2.30 388,364.99
21/10/201
1 2.25 5,307,807.62
24/10/201
1 2.34 2,306,591.97
25/10/201
1 2.34 307,906.50
26/10/201
1 2.34 2,246,440.19
27/10/201
1 2.45 7,008,528.89
28/10/201 914,254.0
1 2.45 9
31/10/201
1 2.43 1,041,922.73
02/11/201
1 2.45 3,125,023.46
03/11/201
1 2.48 992,055.15
04/11/201
1 2.45 1,669,988.78
07/11/201
1 2.44 895,431.21
08/11/201
1 2.44 1,215,760.61
09/11/201
1 2.37 187,176.00
10/11/201
1 2.40 306,449.68
11/11/201
1 2.40 1,513,663.29
14/11/201
1 2.38 1,518,739.49
15/11/201
1 2.38 92,137.07
16/11/201
1 2.38 771,4957.14
17/11/201
1 2.37 298,925.00
21/11/201
1 2.35 775,500.00
22/11/201
1 2.33 1,672,433.76
23/11/201
1 2.30 2,440,746.15
24/11/201
1 2.30 2,071,040.45
25/11/201
1 2.27 759,661.51
28/11/201
1 2.32 1,599,485.35
29/11/201
1 2.34 2,864,049.08
30/11/201 11,499,495.0
1 2.47 8
01/12/201
1 2.41 5,158,293.13
02/12/201
1 2.40 3014,775.80
05/12/201
1 2.40 979,261.76
06/12/201
1 2.40 2,427,356.80
07/12/201
1 2.40 2,153,452.78
09/12/201
1 2.35 765,931.98
12/12/201
1 2.30 1,228,197.92
13/12/201
1 2.28 2,055,814.30
14/12/201
1 2.26 4,316,276.52
15/12/201
1 2.30 3,258,066.60
16/12/201
1 2.33 2,025,410.67
19/12/201
1 2.29 746,252.18
20/12/201
1 2.30 2,764,005,40
21/12/201
1 2.29 1,339,095.40
22/12/201
1 2.29 5,325,277.93
23/12/201
1 2.27 465,392.08
26/12/201
1 2.25 3,070,013.00
27/12/201
1 2.25 997,653.00
28/12/201
1 2.25 703,687.28
29/12/201
1 2.28 1,487,457.78
30/12/201
1 2.28 1,421,127.40
GRAA Y MONTERO:
Fecha de Monto Negociado

cotizacin Cotizacin (S/.)
29/12/2011 6.6 1,832,561.02
28/12/2011 6.4 244,774.40
27/12/2011 6.4 139,252.79
26/12/2011 6.39 1,017,924.40
23/12/2011
22/12/2011 6.39 1,336,170.68
21/12/2011 6.39 2,013,729.72
20/12/2011 6.35 759,952.70
19/12/2011 6.3 557,057.10
16/12/2011 6.4 121,250.00
15/12/2011 6.39 1,348,512.47
14/12/2011 6.4 574,989.40
13/12/2011 6.55 2,557,111.51
12/12/2011 6.6 4,441.80
09/12/2011 6.6 836,045.26
07/12/2011
06/12/2011 6.6 385,627.30
05/12/2011 6.55 386,508.95
02/12/2011 6.55 3,322,574.80
01/12/2011 6.4 4,164,844.41
30/11/2011 6.4 8,195,881.25
29/11/2011 6.33 1,851,335.02
28/11/2011 6.3 754,057.85
25/11/2011 6.21 853,706.30
24/11/2011
23/11/2011 6.21 519,490.89
22/11/2011 6.18 929,293.50
21/11/2011 6.15 1,684,213.80
18/11/2011
17/11/2011 6.15 310,600.00
16/11/2011 6.2 30,991.50
15/11/2011 6.25 281,849.20
14/11/2011
11/11/2011 6.3 6,089,647.30
10/11/2011 6.18 876,593.30
09/11/2011 6.1 270,380.71
08/11/2011 6.13 88,984.10
07/11/2011 6.15 144,622.66
04/11/2011 6.07 832,035.80
03/11/2011 6.1 256,620.45
02/11/2011 6.02 630,626.18
31/10/2011 6.13 1,394,431.51
28/10/2011 6.3 444,150.00
27/10/2011 6.3 2,818,051.32
26/10/2011 6.05 3,235,991.55
25/10/2011 6.05 511,885.00
24/10/2011 6.05 8,948,080.73
21/10/2011 5.82 2,681,802.00
20/10/2011 5.71 5,315,658.43
19/10/2011 5.75 576,855.33

18/10/2011 5.8 3,360,282.28
17/10/2011 5.64 4,612,974.40
14/10/2011 5.62 6,497,273.07
13/10/2011 5.5 2,096,043.19
12/10/2011 5.35 1,001,845.40
11/10/2011 5.3 7,906,349.20
10/10/2011 5.3 202,949.60
07/10/2011 5.3 2,236,971.00
06/10/2011 5.3 1,304,654.40
05/10/2011 5.31 3,158,167.19
04/10/2011 5.29 3,023,403.47
03/10/2011 5.4 3,866.40
30/09/2011 5.45 1,168,595.00
29/09/2011 5.55 679,616.80
28/09/2011 5.52 1,978,916.10
27/09/2011 5.55 7,327,839.38
26/09/2011 5.5 134,750.00
23/09/2011 5.54 180,059.00
22/09/2011 5.58 3,718,100.60
21/09/2011 5.75 638,173.33
20/09/2011 5.78 951,124.72
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07/09/2010 5 6,315,116.73
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29/03/2010 68.44
30/03/2010 69.04
GLORIA:
Fecha de Monto Negociado
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19/11/2010 7.05 72,968.80
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30/06/201
1 5.90
01/06/201
1 6.36
31/05/201
1 6.67
02/05/201
1 5.84
29/04/201
1 5.75
01/04/201
1 6.85
31/03/201
1 6.85
01/03/201
1 7.60
28/02/201 7.80
1
01/02/201
1 8.01
31/01/201
1 7.84
03/01/201
1 7.63
31/12/201
0 7.51
01/12/201
0 7.15
30/11/201
0 6.95
02/11/201
0 6.68
29/10/201
0 6.61
01/10/201
0 6.25
30/09/201
0 5.99
01/09/201
0 4.95
31/08/201
0 4.91
02/08/201
0 4.28
30/07/201
0 4.28
01/07/201
0 4.50
30/06/201
0 4.50
01/06/201
0 5.00
31/05/201
0 4.98
03/05/201
0 4.88
30/04/201
0 4.97
05/04/201
0 3.86
31/03/201
0 3.75
01/03/201
0 3.19
26/02/201
0 3.11
02/02/201
0 3.24
29/01/201
0 3.27
04/01/201
0 3.25
30/12/200
9 3.18
01/12/200
9 2.96
30/11/200
9 2.96
02/11/200
9 3.37
30/10/200
9 3.38
01/10/200
9 3.32
30/09/200
9 3.32
01/09/200
9 3.50
31/08/200
9 3.56
03/08/200
9 3.06
31/07/200
9 3.03
01/07/200
9 3.25
30/06/200
9 3.26
01/06/200
9 3.00
29/05/200
9 3.00
04/05/200
9 2.30
30/04/200
9 2.40
01/04/200
9 2.49
31/03/200
9 2.43
02/03/200
9 2.38
26/02/200
9 2.35
02/02/200
9 1.98
29/01/200
9 1.95
06/01/200
9 1.80
31/12/200
8 1.78
01/12/200
8 1.60
28/11/200
8 1.60
03/11/200
8 1.75
31/10/200
8 1.58
01/10/200
8 2.65
30/09/200
8 2.75
01/09/200
8 3.47
29/08/200
8 3.45
01/08/200
8 4.30
31/07/200
8 4.35
01/07/200
8 5.02
30/06/200
8 5.07
02/06/200
8 5.04
30/05/200
8 5.01
02/05/200
8 4.90
30/04/200
8 4.99
01/04/200
8 5.18
31/03/200
8 5.16
03/03/200
8 5.10
29/02/200
8 5.09
01/02/200
8 5.12
31/01/200
8 4.90
03/01/200
8 5.20
28/12/200
7 5.15
03/12/200
7 5.20
30/11/200
7 5.33
02/11/200
7 5.52
31/10/200
7 5.62
01/10/200
7 6.14
28/09/200
7 6.14
03/09/200
7 5.70
31/08/200
7 5.70
01/08/200
7 6.57
31/07/200
7 6.65
02/07/200
7 6.80
28/06/200
7 6.74
01/06/200
7 6.39
31/05/200
7 6.16
02/05/200
7 6.53
30/04/200
7 6.30
02/04/200
7 5.40
30/03/200
7 5.24
01/03/200
7 5.05
28/02/200
7 5.01
01/02/200
7 5.00
31/01/200
7 4.94
02/01/200
7 4.00
CARTAVIO:
FECHA DEL MES COTIZACIONES S/.
MES inicial final
Dic-11 22.44 23
Nov-11 23 22.5
Oct-11 21.8 22.5
Sep-11 24 21.8
Ago-11 26 23.5
Jul-11 23.5 26
Jun-11 24.5 22.5
May-11 25.9 25
Abr-11 32.57 26
Mar-11 29 32.11
Feb-11 28 29
Ene-11 28 27.8
Dic-10 27.5 28
Nov-10 22.5 26.21
Oct-10 21 21.3
Sep-10 19.65 20.52
Ago-10 17.8 19.5
Jul-10 17.8 17.8
Jun-10 16.16 17.8
May-10 19.84 16.15
Abr-10 19.5 22.46
Mar-10 17.2 19.5
Feb-10 14.5 17.01
Ene-10 13.44 14.5
Dic-09 14 13.4
Nov-09 15 13.74
Oct-09 14.4 15.95
Sep-09 14.3 14.4
Ago-09 12.98 14
Jul-09 13.7 11.05
Jun-09 15.5 13.95
May-09 14 15.5
Abr-09 18.4 14.5
Mar-09 11 16
Feb-09 11.45 11
Ene-09 11.83 11.42
Dic-08 12.01 11.1
Nov-08 11.14 12.01
Oct-08 12.1 9.95
Sep-08 13 13
Ago-08 12 13
Jul-08 16.5 13.16
Jun-08 16.8 16.45
May-08 18 17
Abr-08 20.3 19.47
Mar-08 20.91 21.06
Feb-08 21.24 20.92
Ene-08 21.75 21.81
Dic-07 25 21.5
Nov-07 23.93 25
Oct-07 23.69 24.17
Sep-07 23.98 24
Ago-07 24.02 24
Jul-07 24.99 24.05
Jun-07 24.37 24.71
May-07 26.84 23.66
Abr-07 17.52 26.67
Mar-07 16.31 17.49
Feb-07 14.96 16.09
Ene-07 12.2 14.55
ANEXO2:
DIVIDENDOS
Dividendos de FERREYROS:
Dividendos de CARTAVIO:
Dividendos de PACASMAYO:
Dividendos de GRAA Y MONTERO:
Dividendos de CERRO VERDE:

Dividendos de GLORIA:

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UNIVERSIDAD NACIONAL

AREQUIPA PER -2011 - B

El primer captulo de este trabajo, muestra los datos de la empresa

En el segundo captulo, APLICACIN DEL MODELO DE MERCADO, siendo

Por ltimo, el tercer captulo plantea la aplicacin de la tcnica del

Luego de estos anlisis se espera tener la informacin necesaria para una

RAZON SOCIAL: FERREYROS S.A.A.

Ferreyros es la empresa lder en comercializacin de bienes de

Adems, genera ingresos por la venta de repuestos y servicios, y

Comercializar bienes de capital y servicios con

Ferreyros ser reconocida como una empresa lder en el negocio

Empresa lder en venta de bienes de capital con presencia a

Alta dependencia de la marca Caterpillar.

1.7.-BREVE RESEA DE LA EMPRESA

Ferreyros fue fundada en 1922 por iniciativa de Enrique Ferreyros

A partir de 1965, con miras a lograr mayor cobertura para vender

En 1971, con el fin de poder sustentar su crecimiento, los

A fines de la dcada de los ochenta, Ferreyros se desvincula del

En 1994, da comienzo a sus colocaciones de bonos corporativos y

Respondiendo al crecimiento experimentado, en 1997, la empresa

La brusca desaceleracin del crecimiento de la economa en el

En el ao 2009, la empresa afront con xito la crisis internacional,

De acuerdo con sus estatutos, Ferreyros S.A.A. tiene por objeto la

Las clasificaciones de riesgo otorgadas a los instrumentos emitidos

1. La continua mejora en su situacin financiera, debido al

El 21 de diciembre del 2009, Ferreyros adquiri el 100% de las

La empresa se financia, en primer lugar, con la reinversin de

El criterio de seleccin de las fuentes de financiamiento se basa en

El nivel de deuda financiera pas de US$ 353 millones en

1.11.-PARTICIPACIN EN EL MERCADO DE CAPITALES

Desde el ao 1994, la empresa participa activamente en el

Al 31 de diciembre de 2009, el monto vigente de bonos

Hacia fines de ao, la empresa se encontraba en proceso de

Finalmente, cabe resaltar que, durante el 2009, la empresa

1.12.-ORGANIZACIN Y RECURSOS HUMANOS

El directorio de Ferreyros se encuentra compuesto por ocho

De acuerdo con lo previsto en los Principios de Buen Gobierno para las

- Eduardo Montero Arambur

Al 31 de diciembre de 2009, no existe grado de vinculacin -por afinidad

Los seores Carlos Ferreyros Aspllaga, scar Espinosa Bedoya, Juan

1.13.-REMUNERACIONES DE LOS MIEMBROS DEL

El porcentaje que representa el monto total de las remuneraciones de los

Al finalizar el 2009, laboraban en la empresa 2,253 trabajadores

La variacin de dicho personal en los seis ltimos aos ha sido la siguiente:

La causa de la disminucin de personal entre el 2008 y el 2009 fue la

En el captulo referido a Responsabilidad Social se detalla las polticas

En Junta General de Accionistas del 28 de marzo de 2007 se acord como

El dividendo a distribuir en efectivo ser equivalente al 5% del valor

De ser el caso que el 5% del valor nominal de las acciones emitidas al

DETERMINACIN DEL RIESGO SISTEMTICO

El riesgo o volatilidad de un activo financiero se mide por la dispersin de

Cuantitativamente, el riesgo se representa con la varianza o con la

E(RP) = Rentabilidad esperada de la cartera

Wn= Porcentaje de la cartera (en tanto por uno) invertido en cada

E(R1)= Rentabilidad esperada de cada accin que entra en la cartera.

La prctica de diversificar el riesgo de las inversiones se refiere a no colocar

De acuerdo con Markowitz, la rentabilidad de una cartera viene definida por

1. La proporcin o ponderacin de cada valor en el portafolio.

3. La covarianza o el coeficiente de correlacin entre las rentabilidades

Dic-11 -0,0539 0,03125 0,005864 -0,03614458 0,19456067 0,02495544

2.2.- DETERMINACIN DEL

2.2.3.-RENDIMIENTOS COMPARADOS CON EL IGBVL

IGBL GRAA Y MONTERO

2.3.1.-INTERPRETACIN DE GRFICAS DE LAS 6