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UNIVERSIT DE CERGY Anne 2016-2017


U.F.R. conomie & Gestion
Licence dconomie et Finance / Licence de Gestion

FIN 201 : MATHMATIQUES FINANCIRES

Bibliographie indicative
Jonathan Berk & Peter DeMarzo : Finance dEntreprise. diteur : Pearson.
En particulier les chapitres 4 La valeur temps de largent et 5 Les taux dintrts
Zvi Bodie & Robert Merton : Finance. diteur : Pearson.
En particulier le chapitre 4 La valeur de largent dans le temps et lactualisation des cash-flows
Edith Ginglinger & Jean-Marie Hasquenoph : Mathmatiques financires. diteur :
Economica, collection Gestion poche
Walder Masieri : Mathmatiques financires. diteur : Dunod, Collection Aide Mmoire.

Il sagit dans ce cours de prsenter certains outils et mthodes qui permettent un dirigeant
dentreprise (ou un particulier) de prendre une dcision lorsquil est confront un problme
faisant intervenir plusieurs flux financiers (dpenses et/ou recettes) rpartis dans le temps.
Ce cours ncessitant certains calculs complexes, il sera fourni aux tudiants un formulaire
reprenant toutes les formules du cours (avec la mme numrotation que celle adopte dans le
cours). Ce formulaire pourra tre utilis lors des preuves, mais toute annotation sur ce formulaire
sous quelque forme que ce soit est strictement interdite ! De plus les tudiants doivent avoir une
calculatrice de lyce possdant les fonctions financires mais sans possibilit de calcul formel (par
exemple les Texas instrument TI82, TI83 ou TI84, les Casio Graph 35 ou Graph75 ou financires
FC 100V ou FC 200V) : il leur appartient de savoir utiliser les principales fonctions financires
de leur calculatrice, les exemples en cours et TD seront illustrs laide de la TI82. Cependant,
lors de preuves, il sera toujours demand dexpliquer les calculs avant den donner les rsultats
chiffrs. Enfin, les tudiants doivent savoir utiliser les fonctions simples dun tableur type Excel,
LibreOffice ou OpenOffice, ces deux derniers tant tlchargeables gratuitement.

L2/S3 - FIN 201 : Mathmatiques financires


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Chapitre I : Outils mathmatiques

1 Suites Numriques
1.1 Gnralits
Dfinition 1. Une suite est une application de N (ou une partie de N) valeurs dans R. On
note :
u : N R
n 7 un
Le rel un est le terme dindice n de la suite.
On notera la suite u ou (un ) ou (un )nP si lon dsire prciser la partie P de N sur laquelle la
suite est dfinie.

Dfinir une suite consiste donc donner le moyen de calculer ses termes.
Pour cela on peut envisager deux cas :
1) On peut donner une formule explicite permettant de calculer directement limage de tout
entier n : de la forme un = f (n).
2) On peut donner le moyen de calculer le terme un en fonction des termes prcdents. Dans
ce cas la connaissance du ou des premiers termes est indispensable.
Exemple 1. Soit (un ) la suite dfinie par un = 2n + 1. Calculer les 5 premiers termes de cette
suite.
Exemple 2. Soit (un ) la suite dfinie par u0 = 3 et un+1 = 2un + 1. Calculer les 5 premiers
termes de cette suite.

1.2 Sens de variation


Dfinition 2. Une suite (un ) est dite croissante si pour tout entier n, on a : un+1 un .
Une suite (un ) est dite dcroissante si pour tout entier n, on a : un+1 un .
Une suite (un ) est dite constante si pour tout entier n, on a : un+1 = un .
Une suite (un ) est dite monotone si elle est soit croissante soit dcroissante.

Remarques :
1. Une suite (un ) est croissante (resp. dcroissante, resp. constante) partir dun certain rang,
sil existe un entier naturel n0 tel que pour tout entier n n0 , on ait un+1 un (resp.
un+1 un , resp. un+1 = un ).

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1.2 Sens de variation 3

2. Une suite (un ) est strictement croissante (resp. dcroissante) si pour tout entier naturel n,
on a un+1 > un (resp. un+1 < un ).
3. Il existe des suites qui ne sont pas monotones. Par exemple la suite (un ) dfinie par
un = (1)n , n N.

Thorme 1. Une suite (un ) est croissante (resp. dcroissante) si et seulement si pour tout entier
naturel n, on a un+1 un 0 (resp. un+1 un 0).

Ainsi, pour tudier les variations dune suite (un ) on cherchera dterminer le signe de la
diffrence un+1 un .

Exemples 3.
n(n + 1)
1. Soit (un ) la suite dfinie par un = . Etudier le sens de variation de cette suite.
2
2. Soit (vn ) la suite dfinie par v0 = 1 et vn+1 = vn + 4. Etudier le sens de variation de cette
suite.

Thorme 2. Une suite (un ) termes positifs non nuls est croissante (resp. dcroissante) si
et seulement si pour tout entier naturel n, on a
un+1 un+1
1 (respectivement 1)
un un

1
Exemple 4. Soit (un )nN dfinie par un = . Etudier le sens de variation de cette suite.
n

Thorme 3. Soit f une fonction dfinie sur R+ valeurs dans R.


1. Si f est strictement croissante sur [0; +[, alors la suite (un ) dfinie par un = f (n) est
strictement croissante.
2. Si f est strictement dcroissante sur [0; +[, alors la suite (un ) dfinie par un = f (n) est
strictement dcroissante.

Exemple 5. Soit (un ) la suite dfinie par un = 1, 02n . La fonction f dfinie sur R par f (x) =
1, 02x est strictement croissante (car 1, 02 > 1 voir cours de L1-S1...) donc la suite (un ) est
galement strictement croissante.

Le thorme prcdent na pas de rciproque , il existe des suites monotones dfinies


sur N par un = f (n), mais sans pour autant que f soit monotone sur R+

Exemple 6. Soit (un ) la suite dfinie par un = n cos(2n) : pour tout n, un = n (car cos(2n) =
1) mais la fonction f dfinie par f (x) = x cos(2x) nest pas monotone sur R+

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1.3 Limite 4

Dfinition 3. Une suite est dite majore sil existe un rel M tel que pour tout entier naturel
n, on ait : un M .
Le rel M est appel majorant.
Une suite est dite minore sil existe un rel m tel que pour tout entier naturel n, on ait :
m un .
Le rel m est appel minorant.
Une suite borne est la fois majore et minore.

Remarque : Une suite dcroissante est majore par son premier terme. Une suite croissante est
minore par son premier terme.
n
Exemple 7. Soit (un ) dfinie par un = . Dmontrer que cette suite est borne.
2n + 1

1.3 Limite
Dfinition 4. Suites divergentes de limite infinie
On dit quune suite (un ) admet pour limite + si pour tout nombre rel A, lintervalle [A; +[
contient tous les termes de la suite partir dun certain rang. On note lim un = + ou plus
n+
simplement lim un = +.
On dit quune suite (un ) admet pour limite si pour tout nombre rel A, lintervalle ]; A]
contient tous les termes de la suite partir dun certain rang. On note lim un = .

Exemples 8. Les suites de termes gnraux n, n, n2 , n3 , . . . admettent pour limite +.

Proposition 1. 1. Si une suite (un ) est croissante et non majore, alors lim un = +.
2. Si une suite (un ) est dcroissante et non minore, alors lim un = .

Preuve : Pour le premier cas : Soit A un rel : il existe (au moins) un indice n0 tel que un0 > A :
sinon la suite (un ) serait majore par A, ce qui est contraire lhypothse.
Soit n n0 : la suite (un ) tant croissante, on a : un un0 > A et donc un [A; +[ : ainsi,
tous les termes de la suite partir du rang n0 appartiennent [A; +[ 

Dfinition 5. Suites convergentes Soit (un ) une suite numrique et ` un rel.


On dit que (un ) admet pour limite ` si tout intervalle ouvert contenant ` contient tous les
termes de la suite partir dun certain rang.
On note lim un = `. On dit alors que la suite est convergente.
Lorsque la suite nest pas convergente, on dit quelle est divergente.

Remarques :
1. Si une suite est convergente, sa limite est unique (admis).
2. Il existe des suites divergentes qui nont pas de limite, comme par exemple la suite (un )
dfinie par : un = (1)n .

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1.3 Limite 5

1
Exemple 9. La suite de terme gnral converge vers 0.
n+1

Thorme 4. Si une suite est croissante et majore, alors elle est convergente.
Si une suite est dcroissante et minore, alors elle est convergente.

Exemple 10. La suite (gomtrique) de terme gnral 0, 25n est convergente, et a pour limite
0.

Thorme 5. Soit f une fonction dfinie sur (au moins) R+ valeurs dans R.
Si f possde une limite ` (relle ou infinie) en +, alors la suite (un ) dfinie par un = f (n)
a pour limite `.
 n
3
Exemple 11. Soit (un ) la suite dfinie par un = . La fonction f dfinie sur R par
 x 4
3
f (x) = = ex ln(3/4) converge vers 0 en + (car 3/4 < 1 voir cours de L1-S1...) donc la suite
4
(un ) converge galement vers 0

Le thorme prcdent na pas de rciproque , il existe des suites dfinies sur N par
un = f (n), convergentes, mais o f ne possde pas de limite en + : par exemple (un ) dfinie par
un = n sin(2n) est constante et converge vers 0, mais f : f (x) = x sin(2x) na pas de limite en
+.

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2 Raisonnement par rcurrence


Thorme 6. Soit P (n) une assertion mathmatique dpendant dun entier naturel n. On suppose
que les deux hypothses suivantes sont vrifies :
Il existe n0 dans N tel que P (n0 ) soit vraie. (Initialisation)
p N, [(p n0 et P (p) vraie) P (p + 1) vraie] (hrdit)
Alors, pour tout n N suprieur ou gal n0 , P (n) est vraie. (Conclusion)

Remarques :
On prendra soin de bien dtailler la rdaction en distinguant clairement les tapes (initiali-
sation, hrdit, conclusion)
Il existe une autre version du thorme de raisonnement par rcurrence (dite rcurrence
forte), pour laquelle ltape dhrdit diffre lgrement :
p N, [(p n0 et n0 k p, P (k) vraie) P (p + 1) vraie]
Ne pas oublier ltape dinitialisation : en effet certaines proprits sont hrditaires ... mais
toujours fausses ! On peut par exemple montrer que la proprit : P (n) : 32n+4 2n est un
multiple de 7 est hrditaire mais toujours fausse !
Enfin bien faire attention lentier n0 ncessaire parfois dans ltape dhrdit .... on peut
ainsi montrer que dans une classe o il y a une fille, il ny a que des filles ...
Exemple 12. Montrer que pour tout entier n N ,
n
n(n + 1)(2n + 1)
k2 =
X
P (n) :
k=1 6

Rponse :
1
k 2 = 12 = 1 et le membre
X
Initialisation : Pour n = 1, le membre de gauche est gal
k=1
123
de droite = 1 : il y a galit et P (1) est vraie.
6 p
p(p + 1)(2p + 1)
 
2
X
Hrdit : Soit p N tel que P (p) soit vraie i.e. k = et montrons
k=1 6
p+1
(p + 1)(p + 2)(2p + 3)
 
k2 =
X
que P (p + 1) est vraie i.e.
k=1 6
p+1 p
p(p + 1)(2p + 1)
k2 = k 2 + (p + 1)2 = + (p + 1)2 daprs lhypothse de
X X
On a :
k=1 k=1 6
p+1
p(p + 1)(2p + 1) + 6(p + 1)2 (p + 1)[p(2p + 1) + 6(p + 1)]
k2 =
X
rcurrence et donc = =
k=1 6 6
(p + 1)(2p2 + 7p + 6)
; on factorise 2p2 + 7p + 6 = (2p + 3)(p + 2) pour conclure et P (p + 1)
6
est vraie.
Conclusion : La proprit est vraie pour n = 1 et est hrditaire, donc daprs le principe
de dmonstration par rcurrence, la proprit est vraie pour tout n N .

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Exemple 13. Montrer que pour tout entier n N ,


n
(2k 1) = n2
X
P (n) :
k=1

Exemple 14. Montrer que pour tout n N : P (n) : 2n n.


Rponse :
Initialisation : Pour n0 = 0, on a 2n0 = 1 n0 . Donc P (0) est vraie.
Hrdit : Soit p N tel que 2p p et montrons qualors 2p+1 p + 1. On a : 2p+1 =
2p 2 2p daprs lhypothse de rcurrence, et l on se heurte un problme ! En effet
on ne peut pas conclure immdiatement que 2p p + 1 car cette ingalit est fausse pour
p = 0 ... Il fallait donc dmontrer ltape dinitialisation pour n = 0 et n = 1 et dmontrer
ltape dhrdit pour p 1.
Conclusion : Lingalit est vraie pour n = 0 et n = 1 et est hrditaire (pour n 1), donc
daprs le principe de dmonstration par rcurrence, la proprit est vraie pour tout n N.
Exemple 15. (
u0 = 0
On considre la suite (un ) dfinie par :
un+1 = 3un + 4 si n 0
Montrer sur pour tout n N, un [0; 4]
Remarque : En utilisant la T.I. 82. on peut illustrer le comportement de cette suite rcurrente :
choisir la commande Suit dans puis entrer la dfinition de la suite.

Choisir une bonne fentre de visualisation (ici x et y prennent leurs valeurs dans [0; 4])
Dans choisir le mode esc

Appuyer sur , puis et utiliser les flches pour faire apparatre les premiers
termes de la suite.

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3 Suites usuelles
3.1 Suites arithmtiques
Dfinition 6. On dit quune suite (un ) est arithmtique lorsquil existe un rel r tel que :

Pour tout entier n, un+1 = un + r (I.1)

Le rel r sappelle la raison de la suite arithmtique.

Exemple 16. Pour construire un mur de clture, une entreprise propose le devis suivant :
Des frais fixes de 850 e puis 150 e par mtre linaire.
On considre la suite (un )nN o un est le prix pay pour la construction de n mtres de murs.
Exprimer un en fonction de n.

Thorme 7. 1. Soit (un ) une suite arithmtique de premier terme u0 et de raison r. Alors,

Pour tout entier n, un = u0 + n.r (I.2a)

2. Rciproquement, soit (un ) une suite telle quil existe deux rels a et b tels que pour tout entier
n, un = a + nb, alors (un ) est une suite arithmtique de raison r = b et de premier terme
u0 = a

Remarque : Parfois dans certains noncs, le premier terme connu de la suite arithmtique nest
pas u0 mais u1 : dans ce cas,

Pour tout entier n 1, un = u1 + (n 1).r (I.2b)

Exemple 17.
Les conditions suivantes dfinissent une suite arithmtique (un ) : u0 = 5 et pour tout n N,
un+1 un = 2. Calculons les cinq premiers termes : u0 = 5, u1 u0 = 2 dou u1 = 2 + 5 = 7,
u2 = 9, u3 = 11 et u4 = 13.

Thorme 8. Une suite arithmtique de raison r est :


croissante si, et seulement si, r est positif,
dcroissante si, et seulement si, r est ngatif,
constante si, et seulement si, r est nul.

Preuve : Pour tout entier n, un+1 un = r, do le thorme 

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3.2 Suites gomtriques 9

n1
X n(n 1)
Thorme 9. 1. S = k = 0 + 1 + 2 + + (n 1) =
k=0 2
2. Soit (un ) une suite arithmtique de premier terme u0 et de raison r, alors la somme des n
premiers termes de (un ) est :
n1
X n(u0 + un1 ) n(2u0 + (n 1).r)
Sn = u0 + u1 + + un1 = uk = = (I.3a)
k=0 2 2

Remarque : Dans le cas o (un ) est une suite arithmtique de raison r et de premier terme u1 ,
n
X n(u1 + un ) n(2u1 + (n 1).r)
Sn = u1 + + un = uk = = (I.3b)
k=1 2 2

Exemple 18. M. X possde une rente qui lui assure la premire anne un revenu annuel de
1500 e, revenu augment chaque anne de 30 e. Calculer le total des termes de la rente reus par
M. X sur une priode de 20 ans.

3.2 Suites gomtriques


Dfinition 7. On dit quune suite (un ) est gomtrique si et seulement si il existe un rel q tel
que :
Pour tout entier n, un+1 = q un (I.4)
Le rel q sappelle la raison de la suite gomtrique.

Exemple 19.
Sur un chiquier, on dispose un grain de bl sur la premire case, 2 sur la seconde, 4 sur la
troisime et ainsi de suite en doublant chaque fois la mise. On considre la suite de (Gn )nN o
Gn est le nombre de grain sur la nime case.
On constate que pour tout n, Gn+1 = 2 Gn la suite (Gn ) est donc une suite gomtrique de
raison 2. On a aussi G1 = 1 et Gn = 2n . (Lgende sur linventeur du jeu dchecs qui aurait fait
cette demande au roi dsireux de le rcompenser pour son invention)

Thorme 10. 1. Soit (un ) une suite gomtrique de premier terme u0 et de raison q.

Pour tout entier n, un = u0 q n (I.5a)

2. Rciproquement, soit (un ) une suite telle quil existe deux rels a et b tels que pour tout entier
naturel n, on a un = ban , alors (un ) est une suite gomtrique de raison a et de premier
terme u0 = b

On a une version plus gnrale du thorme prcdent :

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3.2 Suites gomtriques 10

Thorme 11. Soit (un ) une suite gomtrique de premier terme up , p 0 et de raison q.

Pour tout entier n p, un = up q np (I.5b)

Exemple 20. Soit (un ) la suite gomtrique de premier terme u1 = 10000 et de raison q = 1, 25.
Calculer u8 .

Thorme 12. Soit (un ) une suite gomtrique termes strictement positifs
Si 0 < q < 1, (un ) est strictement dcroissante.
Si q = 1, (un ) est stationnaire.
Si q > 1, (un ) est strictement croissante.
un+1
Preuve : Si (un ) est termes strictement positifs, on peut tudier le quotient = q, do le
un
rsultat. 
n1
1 qn
1. Pour tout q 6= 1, 1 + q + q 2 + + q n1 = qi =
X
Thorme 13.
i=0 1q
2. Somme des n premiers termes dune suite gomtrique : soit (un ) une suite gomtrique de
raison q 6= 1 et de premier terme u0
n1
X 1 qn
Sn = u0 + u1 + + un1 = uk = u0 (I.6a)
k=0 1q

Preuve :
1. Posons S = 1 + q + q 2 + + q n1 alors q S = q + q 2 + + q n et S qS = 1 q n , do
1 qn
S=
1q
2. Posons S 0 = u0 + u1 + + un1 = u0 + qu0 + q 2 u0 + + q n1 u0 = u0 S

Remarque : Si (un ) est une suite gomtrique de raison q 6= 1 et de premier terme u1 , alors
n
X 1 qn
Sn = u1 + u2 + + un = uk = u1 (I.6b)
k=1 1q

Exemples 21.
 12
1 1 1 1 21  11
1
1. S1 = 1 + + + + = =2
2 4 2048 1 12 2
1 1, 111
2. S2 = 1 + 1, 1 + 1, 12 + + 1, 110 = 18, 53
1 1, 1
3.
n1
1 (1 + r)n 1 (1 + r)n (1 + r)n 1
(1 + r)k =
X
S= = = (I.6c)
k=0 1 (1 + r) r r
4.
n
1 (1 + r)n 1 (1 + r)n
!
0 k 1
X
S = (1 + r) = (1 + r) = (I.6d)
k=1 1 (1 + r)1 r

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3.3 Suites arithmtico-gomtriques 11

Thorme 14. Soit (un ) une suite gomtrique non nulle de raison q est borne si, et seulement
si, |q| < 1.

Thorme 15. Si 1 < q < 1, lim q n = 0


n+
Si q = 1, lim q n = 1
n+
Si q > 1, lim q n = +
n+
Si q 1, (q n ) est alterne et na pas de limite.

Preuve : Lorsque q > 0, il suffit de se souvenir de la limite de la fonction f dfinie par


f (x) = q x = ex ln q . On admet le thorme lorsque q < 0 
Consquence importante : Si (un ) est une suite gomtrique de raison q ] 1; 1[, alors (un )
converge vers 0.

3.3 Suites arithmtico-gomtriques


Dfinition 8. Une suite (un ) est dite arithmtico-gomtrique sil existe deux rels a et b tels que
pour tout entier n : un+1 = aun + b

Remarque : Si a = 1, (un ) est une suite arithmtique de raison b et si b = 0 (un ) est une suite
gomtrique de raison a

Etude dune suite arithmtico-gomtrique : ltude dune suite arithmtico-gomtrique


peut se ramener ltude dune suite gomtrique

Dfinition 9. Soit (un ) la suite dfinie par un+1 = aun + b o a 6= 1. On appelle quation
caractristique associ la suite (un ) lquation (E) : x = ax + b

Proposition 2. Avec les notations prcdentes, soit lunique solution de (E),

La suite (vn ) dfinie par vn = un est une suite gomtrique de raison a (I.7)

Consquence : On peut exprimer vn en fonction de n puis un

n N, vn = (u0 ) an et un = (u0 ) an +

Exemple 22. soit (un ) la suite dfinie par u0 = 1 et un+1 = 2un 3 Exprimer (un ) en fonction
de n, puis en dduire la limite de (un ).
1
Exemple 23. Soit (un ) la suite dfinie par u0 = 2 et un+1 = un + 15. Exprimer (un ) en
2
fonction de n, puis calculer Sn = u0 + u1 + + un

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