Vous êtes sur la page 1sur 15

Balance des paiements

de la France

D10-069z janvier 2011

A GNRALITS

I. PRINCIPES GNRAUX

Dfinition :
La balance des paiements est un document statistique, prsent suivant les rgles de la comptabilit en partie
double, qui rassemble et ordonne l'ensemble des transactions conomiques et financires d'une conomie - un
pays ou une zone conomique - avec le reste du monde au cours d'une priode donne.
En dpit de son appellation, la balance des paiements n'a plus vocation rendre compte des paiements mais des
transactions entre rsidents et non-rsidents.
C'est une balance quilibre, chaque transaction, financire ou non financire, avec un non-rsident ayant une
contrepartie financire, une variation d'avoirs ou dengagements vis--vis des non-rsidents. Dans le cas le plus
simple, une exportation ou une cession de titres par les rsidents donne naissance en contrepartie une
augmentation de leurs avoirs liquides (par exemple, les dpts des rsidents auprs des banques non
rsidentes) ou une diminution de leurs engagements (par exemple un remboursement d'avances prcdemment
obtenues auprs de banques non rsidentes).

Objectif :
l'chelle nationale, la balance des paiements permet d'valuer l'insertion de la France dans son environnement
extrieur et constitue un lment essentiel de la comptabilit nationale par la fourniture des lments statistiques
qui contribuent l'laboration des agrgats nationaux (PIB, revenu national, volution des avoirs et engagements
internationaux de la France).
Sur le plan europen, la balance des paiements de la France est intgre dans celle de la zone euro qui est un
indicateur de rfrence pour la politique montaire mene par le Systme europen de banques centrales (SEBC) et
qui est construite en agrgeant les flux de balance des paiements de diffrents pays membres ( l'exception de la
rubrique investissements de portefeuille ) avec les pays lextrieur de la zone euro.

Aspects institutionnels :
La France tablit une balance des paiements complte depuis 1945. Cette responsabilit, d'abord confie
l'Office des changes, a t transfre la Banque de France lors de la suppression de l'Office des changes en
dcembre 1959. Depuis, le rle de la Banque de France a t plusieurs fois confirm - dcret n 89-938 du 29
dcembre 1989, loi du 4 aot 1993 modifie portant rforme des statuts de la Banque de France -.
Actuellement, l'laboration de la balance des paiements est prise en charge par la direction gnrale des
statistiques - direction de la Balance des paiements. Elle s'appuie sur plusieurs textes juridiques : l'article L. 141-6
du Code Montaire et Financier (loi n2007-212 du 20 fvrier 2007), la Dcision n 2007-01 du Comit montaire
du Conseil gnral concernant la collecte de statistiques pour llaboration de la balance des paiements et de la
position extrieure de la France, de la zone euro et de la Communaut europenne, la Dcision n2007-02 du

1
Comit montaire du Conseil gnral concernant la collecte d'informations statistiques sur la dtention de titres
auprs des tablissements de crdit et des entreprises d'investissement et la Dcision n2009-04 du Gouverneur de
la Banque de France concernant la dclaration d'informations statistiques par les intermdiaires financiers pour
l'tablissement de la balance des paiements et de la position extrieure.

Cadre conceptuel :
C'est au Fonds montaire international (FMI), charg par ses statuts de veiller au bon fonctionnement du
systme montaire international, qu'est revenue la normalisation des concepts, des dfinitions, des classifications
et des conventions de manire ce qu'il soit plus facile, au plan national et international, de recueillir, prsenter et
comparer les statistiques de balance des paiements.

Le cadre conceptuel actuel pour l'tablissement de la balance des paiements est prsent dans la cinquime dition
du Manuel de la Balance des paiements qui, l'instar des ditions prcdentes - publies par le FMI en 1948, 1950,
1961 et 1977 - et de la sixime dition, publie en 2008 et applicable dans lUnion europenne compter de 2014
pour les pays europens, sert de guide d'laboration aux pays membres.

Par ailleurs, compte tenu du processus d'harmonisation statistique au sein de la zone euro, la Banque Centrale
Europenne a galement t amene prciser certains aspects relatifs aux balances des paiements des pays
membres de l'Union montaire et en dcrire les concepts et mthodes dans un document rgulirement
actualis, le Balance of Payments Book , disponible sur le site Internet de la Banque Centrale
Europenne (http://www.ecb.int).

Disponibilit des donnes, publications et politique de rvisions :


La France tablit une balance des paiements mensuelle depuis 1992. Cest une balance simplifie publie selon un
calendrier annonc l'avance, environ six semaines aprs la fin du mois de rfrence.
La rvision trimestrielle, environ 3 mois aprs la fin du trimestre considr, est l'occasion d'amliorer la qualit des
donnes mais galement de publier une information nettement plus dtaille.
Les rvisions annuelles, publies 5 mois aprs la fin de l'anne, interviennent sur l'anne sous revue mais
galement sur les deux annes prcdentes, notamment aprs prise en compte des rsultats des enqutes
annuelles de stocks (position-titre annuelle, stocks d'investissements directs...).
Concernant le compte de transactions courantes, sont rendues publiques des statistiques brutes ainsi que des
statistiques corriges des variations saisonnires et des jours ouvrs (CVS-CJO) .

Conventions de signe :
La balance des paiements est traditionnellement prsente du point de vue de la Nation, contrairement la
comptabilit nationale au sein de laquelle les changes entre la France et l'extrieur sont prsents du point de vue
de l'agent reste du monde .
Par convention, un chiffre positif (crdit) correspond une exportation ou une recette lorsqu'il se rapporte
une opration relle, c'est--dire des changes de biens, de services et des paiements de revenus. Un chiffre
ngatif (dbit) reprsente une importation ou une dpense. S'agissant du compte financier, un chiffre positif
reflte une diminution des avoirs ou une augmentation des engagements, qu'ils soient financiers ou montaires. Un
chiffre ngatif reprsente une augmentation des avoirs ou une diminution des engagements. Ainsi, un chiffre
ngatif au titre des avoirs de rserve signifie-t-il que les rserves ont augment.

II. CONCEPTS ET DFINITIONS

Rsidents / non-rsidents :
Le critre de base est celui de la rsidence des agents conomiques, distinct du critre de nationalit. Pour les
besoins de l'tablissement de la balance des paiements, les rsidents et les non-rsidents se dfinissent comme
suit :
Rsidents :
2
- Les personnes physiques ayant leur principal centre d'intrt en France, quelle que soit leur nationalit,
l'exception des fonctionnaires et militaires trangers en poste en France qui restent des non-rsidents.
- Les fonctionnaires et autres agents publics franais en poste l'tranger ou mis la disposition
d'organisations internationales ou d'autres employeurs non rsidents.
Les personnes morales, franaises ou trangres, pour leurs tablissements en France, l'exception des
reprsentations des pays trangers et des organismes internationaux installs en France, lorsqu'il y a existence
d'une activit conomique relle exerce en France par des units de production autonomes, quelle qu'en soit
leur forme juridique (filiale, succursale, agence, bureau, etc.).

Non-rsidents :
- Les personnes physiques trangres ou franaises qui vivent habituellement l'tranger, c'est--dire qui y ont
leur installation effective, l'exception des reprsentations franaises et des fonctionnaires franais en poste
l'tranger.
- Les personnes morales, trangres ou franaises, pour leurs tablissements l'tranger lorsqu'il y a existence
d'une activit conomique relle exerce l'tranger par des units de production galement autonomes.

France / tranger :
Au titre des dfinitions ci-dessus, il faut entendre par France :
- les dpartements de la France mtropolitaine,
- la principaut de Monaco,
- les dpartements d'Outre-mer (Guadeloupe, Guyane, Martinique, Runion),
- les collectivits territoriales (Saint-Barthlemy et Saint-Pierre-et-Miquelon) 1
- la collectivit dpartementale de Mayotte
Tous les autres pays constituent l'tranger .

Secteurs conomiques rsidents :


Dans certaines parties de la balance des paiements - notamment les transferts courants, les investissements de
portefeuille, les autres investissements -, les montants recenss font l'objet d'un classement en fonction du
secteur conomique auquel appartient le rsident partie l'opration. Pour les avoirs des investissements de
portefeuille une ventilation par secteur metteur non rsident est galement ralise. On distingue dans tous les
cas :
- les autorits montaires ;
- le secteur des administrations publiques qui regroupe les organismes suivants : l'tat, les organismes divers
d'administration centrale (ODAC), les collectivits locales et les organismes de scurit sociale ;
- le secteur des institutions financires montaires hors Banque centrale (IFM) comprenant les tablissements
de crdit rsidents tels que dfinis par la lgislation communautaire et toutes les autres institutions financires
rsidentes dont l'activit consiste recevoir des dpts et/ou de proches substituts de dpts de la part
d'entits autres que des IFM et qui, pour leur propre compte (du moins en termes conomiques), consentent
des crdits et/ou effectuent des placements en valeurs mobilires. Les OPCVM montaires remplissent les
conditions convenues et sont ds lors inclus dans le secteur des IFM ;
- les autres secteurs qui comptabilisent les oprations effectues par des agents conomiques autres que
ceux inclus dans les trois secteurs prcdents : entreprises industrielles et commerciales, assurances,
institutions financires non montaires, notamment les entreprises d'investissement et les organismes de
placement collectif en valeurs mobilires non montaires (OPCVM non montaires), institutions but non
lucratif au service des mnages, mnages et entrepreneurs individuels.

chances : long terme / court terme :


Pour les besoins de la balance des paiements, le long terme correspond une chance l'origine suprieure un
an ; le court terme une chance l'origine infrieure ou gale un an.

1
Les territoires d'Outre-mer, qui ne sont juridiquement pas membres de l'Union europenne ou de la zone euro, sont exclus du champ
statistique de la balance des paiements de la France. Les deux principaux territoires d'Outre-mer, la Polynsie franaise et la
Nouvelle-Caldonie, disposent par ailleurs de balances des paiements individualises ralises par l'Institut d'mission d'Outre-Mer. .
3
III. SOURCES STATISTIQUES

Le systme de collecte
Historiquement, la collecte des donnes de balance des paiements reposait, pour l'essentiel, sur l'obligation
faite aux rsidents de dclarer la Banque de France leurs oprations avec les non-rsidents, effectues
pour lessentiel par l'intermdiaire des banques rsidentes, avec le compte-rendu de paiements .
Progressivement, ce systme dclaratif hrit de la priode du contrle des changes, qui tait fond sur la
dclaration exhaustive par les banques des oprations faites avec l'tranger en contrepartie de l'autorisation
d'effectuer des transferts de fonds avec l'tranger, a commenc voluer en s'ouvrant tout dabord aux
dclarations directes des grandes entreprises (dclarants directs gnraux - DDG) partir de 1990 et aux enqutes
en 1991.
Ce mouvement sest amplifi rcemment avec la volont dtendre la dclaration directe aux intermdiaires
financiers. En outre, les pertes dinformations entranes par les allgements successifs 2 des dclarations bancaires
et limprcision des flux fonds sur les rglements ont renforc ce mouvement. Ainsi, le compte-rendu de
paiements dclar par les banques a laiss la place dbut 2011 au compte-rendu de transaction retraant les
transactions pour compte-propre des intermdiaires financiers (voir 2).
Paralllement, la ncessit de reprer les entreprises non financires intgrer dans les chantillons denqutes
(particulirement pour le suivi des changes extrieurs de services) a rendu ncessaire le maintien dun minimum
de dclarations bancaires pour compte de clientle fondes sur les rglements. Une nouvelle collecte a donc t
mise galement en place en 2011 ( relev de paiements clientle ) cet effet. Elle correspond la restriction du
champ de lancienne collecte des comptes-rendus de paiements certaines oprations de la clientle 3 .

Certaines oprations sont dclares en termes de flux bruts, sans compensation entre les recettes et les dpenses,
il sagit des oprations de transactions courantes et doprations en capital dinvestissements directs. Les autres
mouvements sont enregistrs en flux nets ou rsultent de variations entre les encours de dbut et de fin de priode.

Les agents dclarants et les supports de dclaration

Les obligations dclaratives lies la balance des paiements sont dcrites dans les documents (textes
juridiques, notes techniques et cahiers des charges lattention des dclarants) disponibles sur le site Internet
de la Banque de France ladresse suivante :
http://www.banque-france.fr/fr/statistiques/declarants/balance-paiements/reglementation.htm
Les intermdiaires financiers :
Ils comprennent les tablissements de crdit, les entreprises dinvestissement (y compris les socits de gestion de
portefeuille), les compagnies financires et les tablissements de paiements.
Tous ces intermdiaires financiers rendent compte directement de leurs transactions pour compte propre en
alimentant des comptes-rendus de transactions, qui visent recenser les oprations transfrontalires dtailles en
fonction de leur objet conomique selon les diffrentes rubriques de la balance des paiements. Les obligations
dclaratives sont adaptes aux particularits des activits financires. Sont ainsi concerns les postes suivants de la
balance des paiements :
- dans le compte de transactions courantes : les services financiers (notamment les commissions et les marges sur
achats et ventes de titres), les services non financiers (notamment services informatiques, abonnements des bases
de donnes gres par des non-rsidents), les revenus (revenus des investissements directs).
- dans le compte de capital, principalement les abandons de crances vis--vis de non-rsidents.
- dans le compte financier, les intermdiaires financiers contribuent aux investissements directs pour une partie de
leurs oprations avec des entits trangres et aux produits financiers drivs.

2
Des seuils d'exemption ont t successivement instaurs sur le compte-rendu de paiements notamment depuis janvier 2007 (en liaison
avec lincidence de la migration des systmes de paiements. Les oprations qui sont infrieures ces seuils ne sont plus dclares et sont
estimes par des moyens statistiques. Jusqu la fin 2010 les seuils appliqus taient suivants :
o 50 000 euros pour les oprations en euros ralises avec une contrepartie de lUnion conomique europenne
o 12 500 euros pour lensemble des autres oprations
Par ailleurs, lemploi de codes gnriques et de codes simplifis a t autoris sagissant respectivement des recettes ( partir de 2008)
et des dpenses ( partir de 2010) en euros ralises avec une contrepartie appartenant lUnion conomique europenne.
3
Rglements en euros et en devises avec des pays hors zone SEPA et dun montant suprieur 50 000 euros
4
Le compte-rendu de transaction fournit des dtails sur la nature conomique de lopration, le pays de contrepartie
et la monnaie de transaction.
Par ailleurs, les seules entreprises dinvestissements (hors socits de gestion) remettent mensuellement des
donnes dencours relatives leurs oprations de prts et emprunts, hors crances et dettes rattaches, ralises
avec des non-rsidents, y compris les crances douteuses pour leur montant brut, ainsi que les oprations sur titres
pour compte propre.

Enfin, les tablissements de crdit et les tablissements de paiements sont redevables des dclarations de relevs de
paiements clientle assises sur les rglements transfrontaliers pour compte de tiers avec des contreparties
nappartenant pas la zone SEPA 4 et suprieurs 50 000 euros et qui ont pour objet le reprage des entreprises
actives linternational (particulirement pour le suivi des changes extrieurs de services), destines tre
intgres dans les chantillons denqute.
La Banque de France :
Elle gre les rserves de change de l'tat conformment aux rgles dfinies dans le cadre du SEBC et en dclare les
encours. Elle fournit aussi des informations sur lensemble de ses oprations non lies la gestion des rserves de
change qui se retrouvent principalement dans les autres investissements des autorits montaires en balance des
paiements.
Les teneurs de compte conservateurs
Ils dclarent trimestriellement les encours de titres (mis par des rsidents ou par des non-rsidents) prsents dans
leurs conservations et dtenus pour compte propre ou pour compte de leur clientle rsidente et non rsidente
(collecte PROTIDE). Cette dclaration est effectue titre par titre avec indication du code ISIN et de certaines
caractristiques des titres lesquelles couples avec lutilisation du rfrentiel titres (voir 3) assurent la fiabilit
des ventilations par instrument, gographique et par secteur metteur. Ces lments permettent destimer les flux
mensuels et trimestriels dinvestissements de portefeuille.
Les comptables publics :
Ils transmettent directement certaines des informations sur leurs rglements avec l'tranger. Les principaux
dclarants incluent le service du contrle budgtaire et comptable ministriel, l'Agence comptable centrale du
Trsor, les paieries l'tranger, les chancelleries et la Poste.

Les dclarants directs gnraux (DDG) :


Les dclarants directs gnraux sont des entreprises dont le montant des oprations avec l'tranger, quelles que
soient leur nature ou leurs modalits, excde au cours d'une anne civile, pour au moins une rubrique de services
ou de revenus de la balance des paiements, un montant fix par arrt (actuellement 30 millions d'euros).
Les DDG dclarent toutes leurs oprations transfrontires, y compris les flux, via des comptes l'tranger et les
chambres de compensation. Une exception est toutefois noter : les investissements de portefeuille lis la
gestion des liquidits et aux revenus en capital, quand ils sont effectus via des banques rsidentes, ne doivent pas
tre dclars. Cependant, si ces transactions sont ralises directement via un compte l'tranger, elles restent sous
la responsabilit des DDG. Les dclarations fournissent des dtails sur la monnaie, le montant, la nature
conomique et la ventilation gographique des transactions.
Les entreprises et les intermdiaires financiers effectuant une opration dinvestissement direct ou de
dsinvestissement ltranger ou qui sont lobjet dune opration dinvestissement direct ou de dsinvestissement
de ltranger dun montant suprieur 15 millions deuros sont tenus de dclarer lopration dans les vingt jours
ouvrables suivant sa ralisation effective.
Certains grands oprateurs dchanges extrieurs de biens et de services :
Une enqute trimestrielle est mene auprs dun chantillon de grands oprateurs dchanges extrieurs de biens et
services afin dtablir les lignes de crdits commerciaux de la balance des paiements. Sont ainsi recenses les
crances et les dettes, ventils par monnaie dopration et par pays, qui ont pour origine des exportations ou des
importations de marchandises ou de services. Les dlais de paiement relatifs aux achats et ventes
dimmobilisations corporelles et incorporelles sont galement inclus dans le recensement.
Les entreprises qui ralisent des changes de services avec ltranger (hors dclarants directs gnraux) :
Une enqute annuelle par sondage, lenqute complmentaire sur les changes internationaux de services
(ECEIS), est men auprs des entreprises (hors DDG) non bancaires qui ralisent des changes de services (hors
voyages) avec ltranger. Elle concerne les ventes et les achats de services. Elle vise complter linformation

4
La liste des pays de la zone SEPA est fournie par le Conseil des Paiements Europens
http://www.europeanpaymentscouncil.eu/documents/EPC409-09%20SEPA%20Countries.pdf)
5
obtenue auprs des DDG.
Les compagnies ariennes trangres :
Les compagnies ariennes trangres exerant une activit en France dclarent les rglements lis leur activit
commerciale d'escale ou de reprsentation, ainsi que les oprations avec leur sige social ou avec des socits
surs l'tranger.
Les mnages :
Les mnages sont susceptibles de rpondre aux enqutes menes par un prestataire externe pour permettre la
direction de la Balance des paiements d'alimenter les flux de la rubrique voyages .
Pour les dpenses ralises par les rsidents l'occasion de dplacements l'tranger, un panel de
20 000 mnages rsidents est interrog, par tlphone, propos des voyages motivs par des raisons
personnelles. Un autre panel de 10 000 internautes donne des informations sur les voyages pour motifs
professionnels.
Les dpenses des non-rsidents lors de leur prsence en France sont dtermines partir de l'interrogation des
voyageurs trangers (80 000 questionnaires l'anne) dans les aroports et les ports, sur les aires de repos
d'autoroutes et sur les grandes lignes ferroviaires internationales.

Les informations complmentaires

En sus des donnes collectes, des sources additionnelles sont utilises pour alimenter certaines lignes de la
balance des paiements, complter ou vrifier les informations issues de la collecte. Il s'agit notamment de :
Les Douanes :
L'administration des Douanes transmet la Banque de France les donnes relatives aux exportations et aux
importations de biens ainsi que les dclarations de TVA sur les services.
Les groupes d'intrt conomique metteurs de cartes de paiements :
Les metteurs de cartes de paiement (Visa, Eurocard, American Express) dclarent les retraits d'espces ainsi que
les rglements effectus pour l'achat de prestations, par des non-rsidents en France ou par des rsidents
l'tranger, via une carte de paiements (hors frais et commissions). Ces dclarations sont dtailles par pays, par type
de carte (personnelle ou professionnelle) et par type d'oprations (retraits aux distributeurs automatiques,
paiements Internet, autres paiements). Elles participent avec dautres sources (voir ci-dessous) lestimation des
services de voyage.
Le rfrentiel titres :
Gr par la direction de la Balance des paiements il recense pour chaque ISIN les caractristiques pertinentes
dun point de vue statistique telles que la nature dinstrument, le pays de rsidence de lmetteur, la monnaie
dmission, lidentification de lmetteur par un numro SIREN (dans le cas des metteurs rsidents) la date
dmission, celle de remboursementIl est utilis pour tablir les ventilations exiges en balance des
paiements et position extrieure (ventilation entre titres franais et titres trangers, ventilation gographique
des titres trangers, ventilation par nature d'instruments - actions, obligations et instruments du march
montaires -, ventilation par secteur metteur des titres franais), ainsi que celles requises pour les besoins
d'analyse (ventilation par monnaies, par exemple).
La Banque Centrale Europenne :
Le rfrentiel gr par la Banque Centrale Europenne, Centralised Securities Data Base (CSDB), permet de
complter les informations sur les caractristiques des titres.
La base de donnes sur les entreprises rsidentes :
Elle est gre par la direction des Entreprises de la Banque de France et est notamment utilise pour les
investissements directs trangers en France.

Le systme unifi de rapport financier (SURFI):


Il est gr par lAutorit de Contrle Prudentiel (ACP) et est utilis pour tablir les montants pour les balances des
paiements mensuelles et trimestrielles concernant les crances et engagements des banques vis--vis des
non-rsidents. Il sert galement estimer et vrifier les portefeuilles titres dtenus par les banques ainsi que les
investissements directs trangers dans le secteur bancaire rsident (identification des banques rsidentes dans
lesquelles les entreprises trangres ont des participations, donnes comptables)
6
LINSEE :
Le Dpartement rpertoires, infrastructures et statistiques structurelles fournit des informations sur lidentification
des participations dans le cadre des investissements directs grce ses registres dentreprises.

B - LA STRUCTURE ET LES RUBRIQUES


DE LA BALANCE DES PAIEMENTS

Dfinies par le Cinquime Manuel de la Balance des paiements du FMI dans le cadre d'une cohrence avec le
systme de comptabilit nationale, les rubriques de la balance des paiements sont rparties entre :
- le compte de transactions courantes, qui se subdivise en biens, services, revenus et transferts courants ;
- le compte de capital, qui regroupe les transferts en capital - remises de dettes, pertes sur crances, aides
l'investissement, transferts des migrants - et les acquisitions et cessions d'actifs non financiers non produits
(brevets, marques, droits d'auteur...) ;
- et le compte financier qui se dcompose entre les investissements directs, les investissements de portefeuille,
les produits financiers drivs, les autres investissements et les avoirs de rserve.
Enfin, le poste erreurs et omissions est un poste d'ajustement dont l'existence tient ce que, contrairement
l'exigence d'un vritable systme de comptabilisation en partie double, les enregistrements en dbit et crdit
dans la balance des paiements ne sont pas inscrits simultanment l'occasion de chaque transaction mais
rsultent de dclarations diffrencies qui peuvent gnrer des erreurs, des oublis ou des dcalages de priode.

I. LE COMPTE DE TRANSACTIONS COURANTES


Il comprend les biens, les services, les revenus et les transferts courants.

Les biens :
Les Marchandises gnrales :
Cette rubrique recense les transferts de proprit de biens meubles entre rsidents et non-rsidents valoriss la
valeur de march des biens la frontire de l'conomie exportatrice. En d'autres termes, les importations et les
exportations sont values franco bord (FAB).
Elle est servie partir des statistiques du commerce extrieur publies par la direction gnrale des Douanes et
des Droits indirects. Avant d'tre enregistres en balance des paiements en termes FAB-FAB, les informations
des Douanes subissent un certain nombre de corrections :
- les services douaniers relvent tous les mouvements de marchandises franchissant la frontire franaise, il
convient donc d'exclure les biens exports ou imports en vue de transformation ou de rparation pour
lesquels il n'y a pas transfert de proprit ;
- les importations sont comptabilises en valeur CAF (cot, assurance, fret), elles doivent donc tre ramenes
leur valeur FAB, les frais d'expdition (assurances, transports) tant raffectes aux rubriques de services
appropries.
L'avitaillement :
Cette rubrique recouvre les achats de biens dans les ports et les aroports par les transporteurs rsidents
l'tranger et par les transporteurs non-rsidents en France tels que carburants, provisions et fournitures. En sont
exclus les services apparents (remorquage, emmagasinage, etc.) qui s'enregistrent parmi les services de
transport.

Le travail faon et rparations :


Cette rubrique fait exception au principe de transfert de proprit et enregistre les rglements concernant :
- les travaux de transformation, tels le raffinage de ptrole ou le traitement des mtaux et des produits textiles,
- les frais de rparation sur des biens expdis dessein.

Les services
Les services constituent la deuxime grande catgorie des transactions courantes. Ils se distinguent des biens,
pour lesquels les activits de production et de commercialisation sont nettement spares, par le fait que leurs

7
changes sont troitement lis leur production.
Les changes de services hors voyages, sont subdiviss en plusieurs postes selon leur nature conomique.

Les transports :
Ils sont clats entre les transports maritimes, ariens et les autres transports (spatiaux, routiers, ferroviaires,
fluviaux, par gazoduc, oloduc, etc.). Cette ligne enregistre outre les transactions dclares au titre de
l'acheminement des marchandises et des transports de passagers ainsi que des frais associs l'exception de
lavitaillement (cf. les biens), la part des frais d'expdition contenus dans les transactions de marchandises.

Les services de communication :


Ils regroupent les changes lis des services postaux, tlgraphiques ou tlphoniques, l'utilisation de
rseaux de tlcommunication et la transmission de donnes.

Les services de construction :


Ils enregistrent les changes relatifs aux frais de fonctionnement et bnfices de chantiers, aux dpenses de
prospection minire et de forages ptroliers conduits par des rsidents l'tranger ou en France par des
non-rsidents, ainsi que les achats de marchandises lis ces travaux, lorsqu'ils sont effectus dans des pays tiers.

Les services d'assurance :


Les services d'assurance comprennent les diverses formes d'assurance fournies aux non-rsidents par les
compagnies d'assurances rsidentes et vice-versa. Ils recouvrent les services d'assurances dites directes
(assurance du fret, assurance-vie, assurances dommages ou accidents, responsabilit civile, incendie, etc.) et la
rassurance.
Les services internationaux d'assurance directe correspondent la charge de services incluse dans les primes et
commissions affrentes aux contrats et non la totalit des primes proprement dites qui recouvre non seulement le
service d'assurance mais galement le montant des ddommagements payer sur moyenne priode.
Dans la balance des paiements franaise, la part du montant des primes brutes correspondant aux indemnits
verser sur moyenne priode est statistiquement estime 75 %. En consquence, 25 % du total des primes sont
donc enregistrs la rubrique service d'assurance , le reste des primes et commissions ainsi que les indemnits
tant enregistrs en transferts courants sauf s'il s'agit d'assurance-vie pour laquelle l'enregistrement s'effectue
dans le compte financier la ligne autres investissements .
En outre, le traitement de l'assurance du fret s'accorde avec le principe d'valuation FAB des importations et
exportations des marchandises (cf. les biens ci-dessus).
Pour la rassurance, les importations et exportations correspondent la totalit des flux entre rassureurs
rsidents et non-rsidents et s'enregistrent en net. Au crdit est comptabilise l'activit des rassureurs rsidents
(primes reues par les rassureurs rsidents moins indemnits verses par les rassureurs rsidents), au dbit
celle des rassureurs non-rsidents (primes reues par les rassureurs non-rsidents moins indemnits verses par
les rassureurs non-rsidents).

Les services financiers :


Il s'agit des commissions et frais perus principalement par le secteur bancaire lors, par exemple, d'oprations
de change, de transactions sur valeurs mobilires, etc...

Les services informatiques et d'information :


Ils refltent les changes relatifs tous les services informatiques, y compris les redevances conscutives
l'utilisation de logiciels.

Les redevances et droits de licence :


Cette ligne comprend les changes correspondant aux redevances priodiquement verses pour les brevets,
marques, modles, droits d'auteur et de proprit dont l'utilisation ou l'exploitation a t concde par un
rsident un non-rsident, et inversement.

Les autres services aux entreprises :


Ils sont dcomposs en ngoce international (dont seul le solde net est retenu en balance des paiements), autres
services commerciaux, locations et services divers aux entreprises.
Sont recenss au titre du ngoce international les transactions nettes lis aux achats de marchandises trangres,
non importes sur le territoire douanier franais, puis revendues des non-rsidents, ainsi que les achats et
ventes des non-rsidents de marchandises franaises ne quittant pas le territoire douanier franais. Alors que
8
dans le premier cas, il s'agit d'oprations traditionnelles qui concernent en particulier des matires premires et
des produits semi-finis d'origine agricole ou des produits ptroliers, les autres oprations sont gnralement lies
aux changes intra-groupes.
Les autres services commerciaux regroupent les commissions commerciales et les transactions de toute nature
correspondant des services rendus l'occasion d'changes de marchandises, l'exception des transactions
relatives aux transports et aux assurances, enregistrs par ailleurs. Cette ligne comprend par exemple les frais de
manutention et de transit de marchandises.
Les services divers rassemblent les services techniques (frais d'tude et de recherche, assistance technique), les
honoraires de membres des professions librales et autres cachets d'artistes, les frais d'abonnement et de
publicit, les services administratifs entre affilis (frais de gestion de succursales, agences, bureaux, comptoirs
l'tranger, etc.).

Les services personnels, culturels et rcratifs :


Ils sont subdiviss en services audiovisuels et annexes et en autres services personnels et comprennent les
transactions relatives aux redevances cinmatographiques, aux achats, ventes et locations de programmes de
tlvision et de radio, ainsi que les services rendus aux personnes non recenss par ailleurs.

Les services des administrations publiques :


Cette ligne comprend essentiellement les dpenses lies au fonctionnement administratif des postes
diplomatiques et consulaires franais l'tranger et trangers en France, ainsi que les dpenses courantes lies au
stationnement de troupes militaires franaises l'tranger et trangres en France.

La rubrique voyages retrace les dpenses des personnes physiques lors de leurs dplacements l'tranger.
La ligne voyages recense au crdit l'ensemble des dpenses en France des personnes physiques non rsidentes
effectues au titre de leurs frais de sjour l'occasion d'excursions (sjours de moins de 24 heures), de voyages
touristiques ou de voyages d'affaires, de dure infrieure un an, ainsi que les frais engags au titre des services
personnels (de sant, de scolarit, etc.) acquis auprs de rsidents ; au dbit, les dpenses de mme nature
effectues par des rsidents l'tranger. Les dpenses et recettes de transport lies aux voyages internationaux ne
sont pas enregistres sous cette ligne, mais avec les services de transport. l'inverse, les transports intrieurs
effectus par des non-rsidents et les transports l'intrieur d'un pays tranger effectus par des rsidents sont
inclus dans les voyages.

Les revenus
Les revenus sont partags entre rmunrations des salaris et revenus d'investissements .
Les rmunrations des salaris comprennent les salaires, gages, traitements verss par des employeurs non
rsidents leurs salaris rsidents (travailleurs frontaliers, saisonniers, en mission de courte dure) et
inversement.
Les revenus des investissements correspondent aux recettes ou paiements affrents aux avoirs ou engagements
financiers extrieurs. Ils sont dcomposs en fonction de la nature des oprations financires auxquelles ils se
rattachent, soit revenus des investissements directs, revenus des investissements de portefeuille et autres
revenus d'investissements (cf. ci-dessous pour une dfinition des rubriques du compte financier).
Selon le 5e Manuel du FMI, les dividendes (revenus des titres de participations) s'enregistrent la date o ils sont
exigibles et les intrts (revenus des crances) sur la base des droits constats.
Certains revenus dinvestissement font lobjet destimations partir de traitements statistiques :
- les bnfices rinvestis, pour les revenus d'investissements directs ;
- les coupons courus, pour les revenus d'investissements de portefeuille.

Les bnfices rinvestis :


Ils sont dfinis comme la diffrence entre la part des rsultats dexploitation des filiales trangres d'entreprises
franaises revenant leur maison mre rsidente et les dividendes verss par ces filiales leur maison mre, et
symtriquement comme la diffrence entre la part des rsultats dexploitation des filiales franaises d'entreprises
trangres revenant leur maison mre non rsidente et les dividendes verss par ces filiales leur maison mre. Ils
ne font pas, par dfinition, l'objet de rglements entre rsidents et non-rsidents.
Dans la mesure o, quoique non distribu, le bnfice rinvesti dans une filiale trangre d'entreprise franaise
constitue un revenu pour l'entreprise rsidente, il fait l'objet d'une criture au crdit des revenus
d'investissements directs dans le compte de transactions courantes. Par ailleurs, augmentant les actifs des
rsidents l'tranger, il fait l'objet d'une criture de contrepartie au dbit des investissements directs franais
9
l'tranger. Des critures similaires, mais de sens inverse, sont passes dans le cas de bnfices rinvestis par des
filiales franaises d'entreprises trangres. Le raisonnement vaut galement pour les pertes oprationnelles des
filiales trangres d'entreprises franaises (inscription d'un montant ngatif au crdit des revenus
d'investissements directs quilibr par une inscription au crdit des investissements directs franais l'tranger) ou
des filiales franaises d'entreprises trangres.
Faute d'informations disponibles sur les bnfices rinvestis lors de l'anne de rfrence, ceux-ci font, dans un
premier temps, l'objet d'une estimation statistique. En effet, si les dividendes des entreprises rsidentes investies
revenant leurs investisseurs directs non rsidents et, surtout, les dividendes des entreprises non rsidentes
investies revenant leurs investisseurs directs rsidents au cours dune anne donne sont connus, au moins pour
partie, dans les semaines qui suivent leur versement, ce nest pas le cas des bnfices rinvestis, dont le montant ne
peut tre dtermin que lorsque les entreprises franaises ont publi leurs comptes annuels et communiqu les
rsultats de leurs filiales et participations trangres. Les revenus dinvestissements directs dans leur ensemble ne
sont donc dfinitivement tablis quenviron 15 mois aprs la fin de lanne de rfrence.

Les coupons courus :


La correction des investissements de portefeuille au titre du coupon couru consiste extraire des flux de
ngociations de valeurs mobilires (obligations et bons moyen terme) les intrts courus qui sont inclus dans le
prix des transactions effectivement ralises durant la priode concerne. La dduction des coupons courus
permet de ramener les investissements de portefeuille la valeur de march du capital chang entre rsidents et
non-rsidents. Corollairement, l'imputation des coupons courus aux revenus d'investissements permet
d'approcher le concept de revenus mesurs sur la base des droits constats.
Depuis janvier 2006, les flux de revenus sur titres de dettes sont calculs sur la base des droits constats dans le
compte des transactions courantes de la balance des paiements. Ils sont dtermins partir des encours auxquels on
applique, suivant le degr dinformation disponible des taux de rendement titre titre, ou agrgs par nature
dinstruments.

Les transferts courants


Les transferts courants constituent la contrepartie comptable de biens, services, capitaux exports ou imports
gratuitement, c'est--dire sans contrepartie apparente ou mesurable. Ils sont ventils par secteur.
Les transferts courants des administrations publiques comprennent notamment la coopration internationale, les
contributions de la France aux dpenses des organisations internationales, les recettes et versements d'impts en
provenance et destination d'administrations publiques trangres effectus dans le cadre de conventions
fiscales, les versements des administrations de scurit sociale des travailleurs ou d'anciens travailleurs non
rsidents et leurs ayant-droits et les oprations avec les institutions europennes. Ces dernires recouvrent, en
dpenses, les contributions de la France aux budgets communautaires et au Fonds europen de Dveloppement
(FED) et, en recettes, les subventions reues notamment du Fonds social europen (FSE) et, dans le cadre de la
politique agricole commune, du Fonds europen agricole de garantie (FEAGA) pour les fonds verss au titre de la
garantie et du Fonds europen agricole pour le dveloppement rural (FEADER).
Les transferts des autres secteurs sont ventils en deux rubriques, les envois de fonds des travailleurs et les autres
oprations.
Les envois de fonds des travailleurs reprennent les montants transfrs l'tranger par des travailleurs rsidents et
vice-versa. De tels transferts sont gnralement effectus par des rsidents d'origine trangre vers leur pays
d'origine ou vers la France par des personnes non rsidentes d'origine ou de nationalit franaise.
Les autres oprations comprennent des oprations de natures trs diverses, parmi lesquelles :
- les dons et versements humanitaires en faveur de personnes physiques et morales ;
- les subventions et donations ;
- les indemnits pour rupture de contrat, cautions et ddommagements ;
- les prix littraires, artistiques ou scientifiques ;
- les indemnits verses et primes reues, l'exception de la part reprsentative de la charge de services, par
des compagnies d'assurances rsidentes des non-rsidents et inversement (cf. services d'assurance) ;
- la contrepartie des oprations sans paiement avec transfert de proprit enregistres par les douanes et
inscrites la ligne marchandises du compte courant.

II. LE COMPTE DE CAPITAL


Cr par le 5e Manuel du FMI, ce compte enregistre :
- les transferts en capital, c'est--dire les oprations qui donnent lieu au transfert de proprit d'un actif fixe ou
la remise d'un engagement par le crancier sans que rien ne soit reu en change ;
10
- les acquisitions/cessions d'actifs non financiers non produits.
Les transferts en capital se dcomposent en remises de dettes et en autres transferts.
Les remises de dettes sont ventiles en fonction du secteur rsident qui en bnficie ou qui en est l'origine.
L'annulation d'une dette consentie par les administrations publiques franaises un pays tranger correspond un
transfert en faveur d'un agent non rsident. ce titre, elle est inscrite au dbit du compte de capital. En
contrepartie, l'annulation de dette diminue les avoirs des administrations publiques ; elle est donc inscrite au
crdit du compte financier, sous la rubrique autres investissements .
Les autres transferts rassemblent les aides l'investissement reues de l'tranger ou verses des pays trangers
dans le cadre de l'aide au dveloppement, ainsi que les transferts des biens mobiliers et immobiliers des
migrants, lors du changement de leur statut de rsidence.
Les transferts dont bnficient les administrations publiques franaises proviennent essentiellement des
institutions europennes (le FEDER, Fonds europen de dveloppement rgional).
Les acquisitions/cessions d'actifs non financiers non produits concernent les actifs incorporels - tels que les
brevets, droits d'auteur, marques, etc. - achets ou vendus par des rsidents des non-rsidents.

III. LE COMPTE FINANCIER

Le compte financier est structur selon la nature des capitaux, investissements directs, investissements de
portefeuille, produits financiers drivs autres investissements, et avoirs de rserve.
l'exception des avoirs de rserve, des investissements directs et des produits financiers drivs toutes les
rubriques sont subdivises en crances et engagements puis ventiles selon le type d'opration ou d'instrument et
enfin selon le secteur rsident concern, sauf pour les autres investissements qui prsentent d'abord le secteur,
puis le type d'opration.

Les investissements directs :


Conformment la Dfinition de rfrence dtaille de l'OCDE et en accord avec les recommandations
internationales (FMI, Eurostat, BCE), les investissements directs couvrent les oprations effectues par des
investisseurs afin d'acqurir, d'accrotre ou de liquider un intrt durable dans une entreprise et de dtenir (ou de
liquider) une influence dans sa gestion. La notion d'investissement direct est donc plus large que celle de
contrle.
L'investissement direct met en relation des entreprises apparentes, c'est--dire :
- une entreprise investisseur direct (maison mre) et une ou plusieurs entreprises investies, qu'il s'agisse de
succursales, de filiales ou d'autres entreprises affilies ;
- des entreprises investies (socits surs) entre elles.
Par convention, on considre qu'une relation d'investissement direct est tablie ds lors qu'une personne
physique ou morale (l'investisseur) dtient au moins 10 % des droits de vote, ou dfaut 10 % du capital social,
d'une entreprise investie .
Les investissements directs comprennent non seulement la transaction initiale, qui tablit la relation entre
l'investisseur et l'entreprise investie, mais aussi toutes les transactions ultrieures entre eux et entre les
entreprises apparentes (oprations de prt, flux de trsorerie et, plus gnralement, l'ensemble des oprations
financires l'exception des crdits commerciaux 5 et des oprations interbancaires entre tablissements de
crdit affilis).
Les investissements immobiliers sont galement considrs comme des investissements directs.

La distinction entre investissements directs franais l'tranger et investissements trangers en France s'effectue
selon le principe directionnel qui suppose la connaissance du statut de maison mre ou de filiale des
entreprises apparentes. Le principe directionnel s'applique notamment dans le cas particulier des oprations
rebours, c'est--dire lorsqu'une filiale (dtenue directement par sa maison mre) investit dans sa maison mre.
Concernant les oprations de trsorerie intra-groupe, le principe directionnel tant difficile mettre en uvre, c'est

5
Contrairement aux recommandations du 5e manuel du FMI, selon lequel les crdits commerciaux entre affilis devraient tre compris dans
les investissements directs
11
le principe crances - engagements qui lui est alors substitu. Ainsi, les prts des socits rsidentes des surs
non rsidentes sont inclus dans les investissements directs franais ltranger, tandis que les prts de socits non
rsidentes des surs franaises sont compris dans les investissements directs trangers en France.

Toutefois, cette rgle qui ne soulevait pas de problme particulier lorigine en pose aujourdhui en raison de la
cration et de lexpansion des entits vocation spciale (EVS ou SPEs, Special Purpose Entities). En effet,
certaines de ces structures, cres par les groupes internationaux, ont pour fonction dapporter les financements
ncessaires aux autres socits membres du groupe, en mettant des titres sur les marchs internationaux ou en
contractant des emprunts auprs du systme bancaire. Ces structures sont gnralement implantes dans des pays
diffrents de ceux dans lesquels seffectuent rellement les investissements finaux. Dans ce cas, les fonds passent
des pays o ils sont collects vers les pays o ils sont utiliss, en transitant ventuellement par le pays dorigine du
groupe ou par des pays tiers. Chaque transfert de fonds correspond un prt intra-groupe enregistr en
investissements directs. Les EVS peuvent tre galement charges de centraliser les fonds disponibles au sein du
groupe : elles reoivent alors les fonds de socits ayant des excdents de trsorerie pour les rpartir entre celles qui
ont des besoins de financement. Toutes ces oprations donnent lieu autant de transactions dinvestissements
directs. Au total, les EVS, en contribuant une multiplication des financements croiss entre socits dun mme
groupe implantes dans plusieurs pays, gonflent artificiellement les flux et les stocks dID. LOCDE et le FMI, ont
dfini une nouvelle mthode, dite du principe directionnel tendu , expose respectivement dans la Dfinition
de rfrence des investissements directs, 4e dition (2008) et dans le Manuel de la balance des paiements, 6e dition
(2008), destine rduire la surestimation des ID. Selon cette mthode, les prts et emprunts intra-groupes entre
socits surs doivent tre reclasss en fonction de la rsidence de la tte de groupe. Lorsque la tte de groupe est
une socit franaise, tous les prts intra-groupes, quel que soit leur sens, sont considrer comme des ID franais
ltranger, positifs ou ngatifs selon quil sagit de crances ou dengagements ; lorsque linvestisseur ultime est
une socit trangre, les prts sont enregistrer en ID trangers en France, avec un signe diffrent pour les
crances et les engagements. Les donnes qui seront ainsi corriges compter de 2014 sont plus intelligibles dans
la mesure o les autres oprations ltranger refltent dsormais principalement les injections nettes de
capitaux des groupes rsidents dans leurs filiales ltranger alors que les autres oprations trangres en
France correspondent des injections nettes de capitaux des groupes trangers dans leurs filiales rsidentes.
Toutefois, quel que soit le mode de prsentation, le solde net des investissements directs est conserv.
La ventilation gographique des investissements directs franais ou trangers est faite en fonction du pays
immdiat de provenance ou de destination des fonds.
Les investissements directs franais l'tranger et trangers en France sont ventils par nature d'oprations entre le
capital social, les bnfices rinvestis et les autres oprations.
- les oprations en capital social stricto sensu, qui comprennent les crations, acquisitions ou extensions
d'entreprises, ralises sous forme d'acquisitions de titres ou d'actifs productifs, les subventions d'quilibre,
les consolidations de prts, prts subordonns et prts participatifs du secteur bancaire,
- les investissements immobiliers ;
- les bnfices rinvestis (cf. galement ci-dessus les revenus d'investissements ), qui correspondent la
part des rsultats oprationnels des entreprises investies revenant la maison mre au cours d'un exercice
comptable diminue des dividendes verss la maison mre au cours du mme exercice ;
- les autres oprations, qui recouvrent les oprations de prt, avances, dpts, court et long terme, entre
socits affilies, l'exception des crdits commerciaux et des crdits et dpts entre les banques rsidentes
et leurs correspondants trangers, classs en autres investissements .

Les investissements de portefeuille :


Les investissements de portefeuille comprennent toutes les oprations sur titres ngociables entre rsidents et
non-rsidents, achats l'mission, ngociations et remboursements, l'exception de celles comprises au sein
des investissements directs, des avoirs de rserve et des produits financiers drivs. En revanche, ils ne
comprennent pas les oprations temporaires qui nentranent pas de modifications dans la proprit conomique
des titres recenss telles que les prises et mises en pension livre, autres pensions, prts et emprunts de titres,
enregistres au sein des autres investissements . Ds lors que les cessions temporaires donnent lieu des
mouvements de trsorerie, ces derniers sont enregistrs dans les autres investissements. Les positions courtes
nes par exemple de la cession de titres emprunts sont dduites des investissements de portefeuille
conformment aux prescriptions du FMI.
Les flux sont partags en avoirs (oprations entre rsidents et non-rsidents sur titres mis par des non-rsidents) et
en engagements (oprations entre rsidents et non-rsidents sur titres mis par des rsidents). Chacune de ces
deux lignes est ensuite scinde en fonction de la nature des titres changs : actions et titres d'OPCVM,
obligations et titres assimils, c'est--dire tous les titres d'emprunt plus d'un an d'chance initiale,
instruments du march montaire, dont l'chance initiale est infrieure un an. Les flux par catgorie
12
d'instruments sont ensuite partags en fonction du secteur rsident dtenteur (pour les avoirs) ou metteur
(pour les engagements). La ventilation gographique des flux est effectue en fonction du pays de rsidence de
l'metteur du titre pour les avoirs, et en fonction du pays de rsidence de la premire contrepartie non rsidente
connue pour les engagements.
Les flux sont enregistrs hors coupons courus. Depuis la suppression de leurs dclarations directes depuis le
dbut de 2009, qui taient la fois coteuses grer et imprcises compte tenu du taux de rotation lev des
portefeuilles, les flux sont dsormais drivs des positions dclares par les teneurs de compte conservateurs et
correspondent en pratique la variation des encours (y compris coupons courus) corrigs des effets de
valorisation lis la variation du prix des titres (coupons courus inclus) et du change au cours de la priode
considre et des ruptures statistiques.

Les produits financiers drivs :


Depuis le 1er janvier 2000, conformment aux recommandations du FMI et avec l'accord de tous les organismes
internationaux intresss, il a t cr une nouvelle rubrique au sein du compte financier, qui regroupe toutes les
oprations sur produits financiers drivs prcdemment enregistres avec les investissements de portefeuille,
ainsi que des oprations antrieurement incluses dans les revenus d'investissements, telles que les intrts sur
swaps.
Cette rubrique comprend les primes sur instruments conditionnels, les appels de marge et les intrts sur swaps.

Les autres investissements :

Le poste autres investissements est un poste rsiduel qui englobe toutes les oprations sur actifs et passifs
financiers vis--vis des non-rsidents qui ne figurent pas sous une autre rubrique du compte financier.
Il se rpartit entre crances et engagements des rsidents vis--vis de l'tranger, puis par nature d'oprations
(crdits commerciaux, prts et emprunts, autres avoirs et engagements), enfin par secteur rsident l'origine des
crances et des engagements.
Les crdits commerciaux recouvrent la variation des crances et engagements crs du fait des crdits en euros et
en devises (aprs correction de l'incidence du flottement des monnaies) accords par les entreprises rsidentes
des clients non rsidents (avoirs) ou par les non-rsidents des entreprises rsidentes (engagements), quelle que
soit l'chance de ces crdits, ainsi que du fait des avances payes la commande.
Ces crdits sont recenss directement auprs d'un chantillon d'entreprises (voir 2.6).
La rubrique intgre la fois les crdits intra-groupe 6 (entre investisseurs directs et entreprises investies et
entre entreprises investies entre elles) et les autres crdits commerciaux entre entreprises non affilies.
Les rubriques de prts et dpts retracent l'volution des avoirs et engagements des diffrents secteurs rsidents
l'gard de l'extrieur sur ce type d'encours financiers.

Remarque sur la ventilation prts-dpts des oprations des agents non financiers :
la suite des travaux mens en 2003 sous l'gide de la BCE, et afin d'amliorer le suivi des actifs liquides
dduire de l'agrgat de monnaie M3, des donnes relatives aux dpts extrieurs des agents non financiers de la
zone euro (agents n'appartenant pas au secteur des IFM, c'est--dire les administrations publiques et les entits
relevant des autres secteurs ) sont dsormais labores.
La production de ces nouvelles sries statistiques a ncessit l'adoption d'un critre permettant d'effectuer la
distinction entre prts et dpts, distinction dj prsente dans le 5e Manuel du FMI mais n'apparaissant pas
jusqu'alors dans la balance des paiements franaise. La diffrenciation entre prts et dpts est fonde sur la
nature de la contrepartie selon les modalits qui peuvent tre dcrites comme suit :
- Avoirs des agents non financiers : les fonds des agents non financiers rsidents vis--vis des IFM non
rsidentes doivent tre considrs comme des dpts, alors que les avoirs vis--vis des institutions autres que
des IFM doivent tre considres comme des prts ;
- Engagements des agents non financiers : les avoirs reus par les agents non financiers rsidents doivent
toujours tre identifies comme des prts.
Implicitement, la mise en uvre de ce critre signifie que toutes les oprations entre des IFM rsidentes et des
IFM non rsidentes doivent tre considres comme des oprations de dpts.
6
Contrairement aux recommandations du 5e manuel du FMI, selon lequel les crdits commerciaux entre affilis devraient tre compris dans
les investissements directs
13
Les prts et dpts de la Banque de France :
Au titre de la Banque de France, sont recenses les variations des crances d'une part et des engagements de
l'autre, en euros ou en devises, de toutes chances, de la Banque centrale vis--vis des non-rsidents.
Est notamment comprise la variation des crances ou engagements en euros envers le SEBC (Systme europen de
banques centrales) comptabiliss au bilan de la Banque de France raison des oprations intra-SEBC transitant
par le systme de rglement TARGET (Trans-european Automated Real-time Gross settlement Express
Transfer) ainsi que les placements en devises effectus auprs de banques non rsidentes mais situes dans la
zone euro qui, compte tenu de la mthodologie commune aux pays membres de l'Union montaire, sont exclus des
avoirs de rserve.
Les prts et dpts des administrations publiques :
Pour les administrations publiques sont enregistrs :
- Du ct des avoirs, les dpts l'tranger - dont les oprations de trsorerie du Trsor public avec des
contreparties de la zone euro -, les avoirs court terme consentis par les trsoriers payeurs et les
chancelleries et les prts nets des remboursements accords par les administrations publiques franaises aux
non-rsidents. Ces derniers comprennent notamment les participations de la France aux organismes
multilatraux de dveloppement (par exemple la Banque internationale pour la reconstruction et le
dveloppement - BIRD et l'Association internationale de dveloppement - AID), les prts long terme
octroys dans le cadre des aides bilatrales et multilatrales et des accords bilatraux de consolidation du
Club de Paris.
- Du ct des engagements, les emprunts l'tranger des administrations publiques (en
gnral, les collectivits locales), les dettes court terme des trsoriers payeurs, des chancelleries et de la
Poste, essentiellement.

L 'volution de la position dpts-crdits des institutions financires montaires (IFM) :


Elle retrace les mouvements en avoirs et en engagements, en euros et en devises, long ou court terme, des
tablissements de crdit et des OPCVM montaires vis--vis de non-rsidents.
Les flux enregistrs en balance des paiements sont calculs partir des donnes de stock dclares par les IFM
dans le cadre de SURFI (cf. galement ci-dessus le systme de collecte ).

Les prts et dpts des autres secteurs :


Ils mesurent l'volution des avoirs et des engagements, en euros et en devises, long ou court terme, des
intermdiaires financiers non montaires (entreprises d'investissement et OPCVM non montaires) et des
entreprises vocation industrielles et commerciales (principalement des crdits syndiqus).

Les avoirs de rserve (bruts) :


Les avoirs de rserve sont les avoirs extrieurs qui sont la disposition immdiate et sous le contrle des
autorits montaires pour leur permettre de financer les dsquilibres de paiements ou d'intervenir pour en
rduire l'ampleur.
Depuis la cration de la zone euro, seuls les mouvements affectant la partie des rserves de change non
transfres la BCE et qui restent gres par la Banque de France figurent dans la balance des paiements de la
France.
Par ailleurs, compte tenu de l'adoption d'une mthodologie commune aux pays membres de l'Union montaire,
seules les crances sur des non-rsidents hors zone euro sont prises en compte, ce qui exclut de fait de cette
rubrique les placements en devises effectus auprs de banques non rsidentes situes dans la zone euro.
Les avoirs de rserve sont constitus des crances brutes en or montaire et en devises, y compris sous forme de
titres mis par des non-rsidents, des avoirs en droits de tirage spciaux (DTS) et de la position nette de rserve
l'gard du FMI.
Les DTS sont des avoirs de rserve internationaux crs par le FMI qu'il alloue priodiquement ses pays
membres proportionnellement leur quote-part. Les allocations de DTS ne doivent pas tre considres comme un
engagement envers le FMI puisqu'elles ne sont subordonnes aucune obligation de remboursement. Les
allocations/annulations de DTS par le FMI ne donnent pas lieu des flux de en balance les paiements mais
uniquement en position extrieure. Le poste avoirs en DTS ne varie donc qu'en fonction des transactions
(achats/ventes) effectues en DTS avec le Fonds ou d'autres dtenteurs.

14
La balance des paiements reflte les flux intervenus sur les diffrentes rubriques des avoirs de rserve, y compris les
intrts courus. Une inscription au dbit ou un solde ngatif signifie que les avoirs ont augment, une inscription
au crdit ou un solde positif qu'ils ont diminu (cf. I Principes gnraux, conventions de signe).
Les communiqus de presse concernant les rserves de change prsentent des concepts diffrents de celui des avoirs
de rserve de la balance des paiements. En outre, ils donnent des informations sur les encours et non sur les flux.

Les diffrentes dfinitions des avoirs de rserve


Composition Communiqus de presse Date de la publication
Avoirs de rserve bruts
Or
Variation des crances
- Avoirs en DTS Les flux figurent dans les publications mensuelles de la
Concept balance des
- Position de rserve au FMI balance des paiements de la France
paiements
- Devises (zone extra)

Or Les rserves officielles


Avoirs en DTS de change publi par
Rserves officielles Position de rserve au FMI le Ministre de l'conomie 5e jour ouvrable
de change (crances) des Finances du mois suivant
Devises (zone extra)
et de l'Industrie
Devises (zone intra)
et la Banque de France

Or Les rserves nettes


Rserves nettes de change publi
Avoirs en DTS
de change par le Ministre
Crances-engagements Position de rserve au FMI Dernier jour ouvrable
de l'conomie
Concept Norme spciale Devises (zone extra) des Finances du mois de rfrence
de diffusion des donnes Devises (zone intra) et de l'Industrie
FMI - Engagements et la Banque de France

15

Vous aimerez peut-être aussi