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EL SISTEMA FINANCIERO

La banca mejor sus niveles de suficiencia de capital, por la capitalizacin de utilidades y la


emisin de bonos subordinados. Asimismo, aument su eficiencia operativa por el crecimiento
de sus crditos a empresas corporativas. Adems, los bancos redujeron su dependencia del
financiamiento del exterior, a favor de los depsitos del pblico y de las operaciones de reporte
con el BCRP que tienen plazos de hasta cinco aos. Ello reduce la exposicin de la banca ante
eventuales turbulencias en los mercados financieros internacionales. Las financieras, en
conjunto, presentan los ms altos indicadores de rentabilidad en el sistema financiero. Sin
embargo, algunas registran prdidas en el ao 2016, aunque vienen saneando su cartera con el
apoyo patrimonial de sus accionistas. Las cajas municipales incrementaron su base patrimonial
por la capitalizacin de las utilidades generadas durante el ao y de ejercicios anteriores, por la
emisin de deuda subordinada, por la emisin de acciones preferentes y por los aportes de
capital efectuados por sus accionistas. A nivel individual, sin embargo, se observa que las cajas
de menor tamao muestran un bajo crecimiento o inclusive contraccin en sus colocaciones,
dado el deterioro en la calidad de la cartera. Las cajas rurales mejoraron su situacin financiera
por el proceso de consolidacin observado en los ltimos aos y por los aportes de capital
efectuados por sus accionistas. Sin embargo, la baja escala de operaciones no les permite cubrir
sus gastos operativos ni sus provisiones. Por ello, se espera que en los prximos meses contine
el proceso de consolidacin.

Desde el ao 2014, las entidades financieras estn adoptando medidas correctivas en su poltica
crediticia para mejorar la seleccin de deudores y lograr una recuperacin ms eficiente de la
cartera. Algunas entidades ajustaron sus modelos de seleccin de deudores y fortalecieron sus
reas de cobranzas y de riesgos, mientras que otras se reorganizaron internamente para
salvaguardar la calidad de la cartera. Como resultado de esas medidas y por la disminucin en el
ritmo de actividad econmica, en los ltimos doce meses, la tasa de crecimiento anual de los
crditos del sistema financiero se ha desacelerado, con ms intensidad en los segmentos de
consumo y de las empresas de menor tamao. En las empresas de menor tamao, se observa que
los crditos deteriorados provienen principalmente de los sectores de construccin, actividades
inmobiliarias, transportes y comercio. Adems, en el segmento de las MYPE, las medidas
correctivas en la poltica crediticia han llevado a que los crditos muestren una dinmica
diferenciada por grupo de entidades en los ltimos doce meses: una aceleracin de la tasa de
crecimiento anual en las entidades no bancarias (de 4% a 8,7%) y un estancamiento en la banca
(-0,2%). En los crditos de consumo, el ratio de morosidad aument en los ltimos doce meses,
pese a los castigos de cartera efectuados que fueron equivalentes al 6% de las colocaciones
(versus 5,7% en similar perodo del ao anterior). En ese mismo perodo, la tasa crecimiento
anual de los crditos de consumo se redujo, con ms intensidad en los prstamos otorgados en la
modalidad de tarjetas de crdito.

En la banca, la reduccin del margen financiero se debi a la mayor participacin de los crditos
corporativos en la estructura del activo, los cuales son los crditos de menor margen. Sin
embargo, la mayor participacin de esos crditos permiti la mejora de la eficiencia operativa.

En las CM y en las CRAC, la disminucin del margen financiero se debi a la disminucin de


las tasas de inters de los crditos a las MYPE. Adems, las financieras registraron mayores
gastos en provisiones. En el caso de las CRAC, las prdidas se deben, sobre todo, a la baja
escala operativa en la que operan, desarrollando sus actividades en niveles inferiores a los de su
punto de equilibrio. Es importante sealar que el nmero de entidades financieras que registran
prdidas se redujo en los dos ltimos aos. Ello se debe a que algunas entidades revirtieron sus
prdidas producto de los procesos de consolidacin efectuados y de la implementacin de
medidas correctivas en su poltica crediticia.

El sistema financiero redujo su dependencia del financiamiento del exterior y aument la


participacin de los depsitos y de las operaciones de reporte con el BCRP en la estructura de
sus pasivos. Las operaciones de reporte con el BCRP no representan una mayor exposicin del
sistema financiero al riesgo de liquidez, pues constituye un financiamiento de mediano plazo.

- Los adeudados con el exterior se contrajeron en los ltimos doce meses por la decisin de los
propios bancos de no renovar tales adeudados ante la menor necesidad de financiamiento para
los crditos en dlares. - El saldo de los valores emitidos se redujo por el vencimiento de bonos
corporativos denominados en moneda extranjera, emitidos entre julio de 2012 y enero de 2013.

Los depsitos crecieron en 3,1% en los ltimos doce meses, un ritmo menor al registrado en el
mismo periodo del ao anterior. La evolucin de los depsitos es diferente por monedas. En
moneda nacional, crecen en 17,9% anual, mientras que en moneda extranjera se reducen (10,6%
anual). Con ello, el ratio de dolarizacin de los depsitos pas de 51,9% en setiembre de 2015 a
45% en setiembre de 2016. Un factor que contribuy a esta dinmica fue la disminucin de la
dolarizacin de los depsitos de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) que, entre
abril y setiembre de 2016, pas de 82,7% a 54,5%. Ello en respuesta a una mayor demanda en
soles para afrontar eventuales retiros de los jubilados (hasta el 95,5% de sus fondos de
pensiones) y de los liados (hasta 25% de los fondos para la compra de un primer inmueble).

- Las operaciones de reporte de monedas con el Banco Central se redujeron levemente en los
ltimos doce meses. Estas operaciones son parte de las medidas implementadas por el Banco
Central para desincentivar el otorgamiento de crditos en moneda extranjera y registran plazos
de hasta cinco aos. 6. Las tasas de inters de los depsitos de ahorro y a plazo en moneda
nacional aumentaron en los ltimos doce meses. Ello est en lnea con la estrategia adoptada por
algunas entidades financieras para poder captar los eventuales retiros de dinero de las AFP.
Entre los productos disponibles en el mercado, destaca los depsitos a plazo que hacen explicita
la opcin de pago peridico de intereses.

La importancia del sistema financiero creci significativamente en los ltimos 10 aos,


favorecida por el marco regulatorio estable y un entorno macroeconmico favorable. Las
colocaciones estn relativamente diversificadas por segmento, con tendencia de un mayor
crecimiento de los crditos otorgados a las empresas mayoristas y al segmento hipotecario. 8. La
vulnerabilidad del sistema financiero al riesgo cambiario crediticio ha disminuido de manera
relevante y se refleja en la sostenida desdolarizacin del crdito desde el ao 2004. Entre
diciembre de 2004 y setiembre de 2016, el ratio de dolarizacin de los crditos se redujo
significativamente, como resultado de la estabilidad monetaria y de la implementacin de las
medidas prudenciales por parte del BCRP y la SBS para desincentivar el crdito en dlares.
Aunque, los niveles de dolarizacin del crdito an son altos si consideramos que el crdito en
dlares no expuesto al riesgo cambiario crediticio flucta entre 20% y 25% de los crditos en
dlares. Cabe resaltar que, en el ao 2016, el ratio de dolarizacin de los crditos se increment
ligeramente, principalmente por los prstamos para operaciones de comercio exterior, los cuales
no estn expuestos al riesgo cambiario crediticio.