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DIVULGAO DE TRABALHO

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GESTO BASEADA EM VALOR APLICADA AO TERCEIRO SETOR*

VALUE BASED MANAGEMENT APPLIED TO THE TERTIARY SECTOR

ALEXANDRE ASSAF NETO


Professor Titular do Departamento de Contabilidade
da Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade
da Universidade de So Paulo Campus Ribeiro Preto
E-mail: assaf@terra.com.br

ADRIANA MARIA PROCPIO DE ARAJO


Professora Associada do Departamento de Contabilidade
da Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade
da Universidade de So Paulo Campus Ribeiro Preto
E-mail: amprocop@usp.br

MARIANA SIMES FERRAZ DO AMARAL FREGONESI


Professora Assistente do Departamento de Contabilidade
da Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade
da Universidade de So Paulo Campus Ribeiro Preto
E-mail: mafregonesi@usp.br

RESUMO

Nos ltimos anos, o mundo assistiu ao crescimento do assistencialismo e das preocupaes sociais. Pessoas se
renem e formam instituies cujo nico objetivo tentar amenizar problemas sociais. Surge o chamado Terceiro
Setor, que vem crescendo e conseguindo ajudar no suprimento das carncias resultantes da incapacidade do
governo em exercer o seu papel. No entanto, muitas organizaes desse setor apresentam problemas de gesto.
A metodologia centra-se em reviso bibliogrfica sobre os temas principais do trabalho, alm de uma pesquisa
emprica. A pesquisa emprica mostrou que, na prtica, possvel aplicar a GBV, sendo necessrias adaptaes
para a avaliao econmica da entidade. Este trabalho apresenta uma adequao da gesto baseada em valor,
ferramenta sedimentada nas empresas lucrativas, para as empresas desse setor e apresenta o clculo do EVA para
uma organizao sem fins lucrativos.

Palavras-chave: Gesto Baseada em Valor; Terceiro Setor.

ABSTRACT

In recent years, the world has witnessed growing concern about social issues and assistance. People join to create
organizations with the only goal of trying to mitigate social problems. This gives rise to the so-called Tertiary Sector,
which is expanding and manages to help to fulfill the needs generated by the governments incapacity to play its
role. Nevertheless, many organizations in this sector present management problems. The methodology focuses on a
bibliographic review of the subject, as well as an empirical research. The empirical research has shown that it is actually
possible to apply value based management, provided that modifications are made for the organizations economic
assessment. This study presents an adaptation of value based management, a tool used by for-profit companies, to
tertiary-sector organizations, as well as the calculation of EVA for not-for-profit organizations.

Keywords: Value Based Management; Nonprofit Sector.

Recebido em 05.07.2005 Aceito em 07.10.2005 2 verso aceita em 06.07.2006


!
Artigo originalmente apresentado no BALAS Annual Conference, Madrid, Espaa, 2005.
* Os autores apresentam seus agradecimentos aos Consultores ad hoc pelas valiosas contribuies.

R. Cont. Fin. USP So Paulo Edio Comemorativa p. 105 - 118 Setembro de 2006
106 Alexandre Assaf Neto Adriana Maria Procpio de Arajo Mariana Simes Ferraz do Amaral Fregonesi

1 INTRODUO

Muitas mudanas ocorreram no mundo empresarial nas no governamentais, aliado preocupao com o meio
duas ltimas dcadas. A grande competitividade obriga as ambiente e com as desigualdades sociais, levou a causa
empresas a se diferenciarem, a criarem vantagem competi- mdia, mobilizando um grande nmero de adeptos.
tiva. Isso associado concentrao de recursos em poucos As empresas comearam a perceber que o investimento
grupos sociais gera dificuldade em atrair investimentos. em projetos no lucrativos poderia melhorar a sua imagem
Esse desafio eleva a importncia das informaes contbeis no mercado, adicionando valor ao acionista. Fischer et al.
nas atividades gerenciais. (2003: 5) analisam as alianas entre as empresas lucrativas
O advento da tecnologia da informao acabou trans- e as do chamado Terceiro Setor e afirmam que
formando o conhecimento em um dos ativos mais impor- o engajamento empresarial com causas comunit-
tantes da organizao. No entanto, a contabilidade no rias e sociais no pode ser visto simplesmente como
conseguia mensurar esse ativo intangvel para ajustar o altrusmo, ele tambm pode ser importante para a es-
valor do patrimnio das empresas. Apesar de uma grande tratgia da empresa.
evoluo nesse sentido, at os dias atuais, esse um dos
maiores desafios para os profissionais e acadmicos dessa O Terceiro Setor constitudo de organizaes sem fins
rea. lucrativos e com um objetivo social bem definido, ou seja,
Uma das teorias desenvolvidas nesse contexto foi a firmas cuja finalidade maior promover benefcios socie-
de Gesto Baseada em Valor. Mais do que calcular o lu- dade. Geralmente, elas dependem de recursos oriundos de
cro, muitas vezes enviesado pelas normas contbeis, era doaes, transferncia de fundos sem nus e de trabalho
preciso mensurar a riqueza do acionista e mostr-la aos voluntrio.
proprietrios de capital. Assim, em substituio s medi- Suas atividades so tipicamente pblicas, apesar de
das tradicionais de desempenho, surge o conceito de valor serem pessoas jurdicas de direito privado. Ocorre que
econmico agregado aos acionistas. E esses passam a ser a o Estado no consegue desempenhar seu papel social
figura central da empresa. de maneira satisfatria. Da, a sociedade se organiza em
O objetivo principal de todas as empresas deve ser associaes e fundaes, buscando, ao menos, ameni-
a maximizao dos lucros dos detentores de capital, zar a inoperncia do Estado. Muito ainda precisa ser
isto , remunerar os donos do dinheiro. a medida de feito, mas a sociedade organizada tem desempenhado
desempenho financeiro que v mais de perto, do que um papel da mais alta importncia social (CONSELHO
qualquer outro instrumento, o lucro econmico verda- FEDERAL DE CONTABILIDADE, 2003:37).
deiro de uma empresa. (OLIVEIRA et al., 2002:184)
Sendo assim, as alianas com as empresas lucrativas
Se por um lado, no contexto social atual, o foco de so extremamente valiosas para as organizaes sem fins
muitas empresas aumentar a riqueza do acionista, por lucrativos, pois, alm de levarem recursos financeiros para
outro, o foco de muitas outras aumentar a riqueza da essas entidades, disseminaram ainda mais, no Brasil, a cul-
sociedade. Explica-se: como conseqncia do crescimento tura de preocupar-se com os problemas sociais do pas.
da valorizao do investidor e, muitas vezes, a qualquer Atualmente, muitas escolas j ensinam s crianas a im-
custo, emerge a preocupao com as causas sociais e as portncia de proteger o meio ambiente e incentivam o vo-
relacionadas ao meio ambiente. Hart e Milstein (2004) de- luntariado na ajuda ao prximo.
fendem a criao de valor sustentvel, no sentido de con- No entanto, muitas das empresas do Terceiro Setor sur-
ciliar a valorizao para o acionista e o desenvolvimento giram por iniciativa de pessoas sem experincia em gesto
sustentvel. e apresentam muitas dificuldades na sua administrao.
Com a queda do comunismo na ltima dcada, o A instituio sem fins lucrativos no implica em empre-
capitalismo emergiu como a ideologia econmica do- sa no lucrativa, tal expresso diz respeito distribuio
minante no mundo. Infelizmente, os resultados produ- dos resultados. Todo lucro gerado deve ser reinvestido, no
zidos em dez anos de capitalismo global no tm sido existe distribuio de dividendos (MELO et al., 2003), ou
uniformemente positivos. A saturao dos mercados seja, no verdade que essas organizaes no podem ser
desenvolvidos, a ampliao do fosso entre ricos e po- lucrativas, elas podem e devem ser lucrativas, gerando re-
bres, o crescimento dos nveis de degradao ambiental cursos para investir em novos projetos sociais.
e a preocupao de que o mundo desenvolvido possa A escassez de recursos nessas empresas, visto que a
estar perdendo o controle sobre sua prpria densidade maior parte delas depende da solidariedade alheia, exige,
populacional, vm se combinando e criando entraves ainda mais, uma gesto eficiente da organizao. O ob-
economia global. (HART e MILSTEIN, 2004: 65) jetivo maior dessas organizaes deve ser maximizar os
benefcios gerados com cada real arrecadado. Logo, o lucro
Surgem, ento, diversas organizaes cujo nico obje- indica o uso eficiente dos recursos, ou seja, foi possvel re-
tivo defender tais causas, instituies em que no exis- por os gastos e ainda existe recursos para reinvestimento.
te a figura do acionista. O crescimento das organizaes O supervit no final do exerccio, alm de no ser ilegal,

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como se imagina, permite a ampliao da ajuda dada so- seria possvel afirmar que o seu objetivo maximizar o va-
ciedade pela organizao. lor econmico para a comunidade?
Mas, na prtica, essa gesto eficiente raramente acon- Com isso, o objetivo especfico deste trabalho verificar
tece. TEXEIRA (2004:7) aponta a deficincia na gesto a aplicabilidade da gesto baseada em valor nas organizaes
como um dos fatores de restrio a um maior desenvolvi- do Terceiro Setor. Para tanto, sero discutidos, inicialmente,
mento do Terceiro Setor: o conceito de Gesto Baseada em Valor e algumas pesqui-
As deficincias na gesto organizacional destas sas desenvolvidas para o Terceiro Setor. Posteriormente, ser
entidades, a presso para buscarem sua auto-susten- estudada a possibilidade de aplicao desse conceito s em-
tao financeira, a escassez de apoio tcnico e a grande presas sem fins lucrativos e, por fim, ser visto um caso de
diversidade de membros que compe suas estruturas mensurao do valor econmico agregado a uma fundao
so restries a um maior desenvolvimento do terceiro de tratamento de pessoas com cncer.
setor. Para reverter tal estado de coisas, uma grande O trabalhado cientfico, em geral, demanda um mtodo
parte de estudiosos do tema alerta para a necessidade de anlise. De acordo com Marconi e Lakatos (2002), en-
de profissionalizar a gesto dessas instituies, ponto tende-se por mtodo o conjunto das atividades sistemti-
em que os conhecimentos e os princpios da Cincia da cas que permite alcanar um objetivo, traando caminhos,
Administrao podem dar uma significativa contribui- detectando erros e auxiliando as decises.
o para o desenvolvimento do setor social. Para a elaborao do estudo, como metodologia, foi
utilizada pesquisa emprica com um exemplo de caso, por
Da a importncia de estudar melhor esse setor e de meio de dados e informaes da instituio. A primeira par-
adequar as teorias das cincias administrativas a ele. Uma te do estudo descreve a instituio que ser usada como
das dificuldades dessas organizaes est na avaliao de objeto de pesquisa e a segunda parte apresenta a aplicao
desempenho. Fischer et al. (2003) apontaram a falta de da GBV em uma entidade filantrpica e as adaptaes su-
indicadores de desempenho como um dos problemas en- geridas. Os dados foram coletados por meio de pesquisa
contrados nas alianas intersetoriais envolvendo o Terceiro documental nas seguintes fontes primrias: relatrios con-
Setor. tbeis publicados pela entidade, arquivos particulares com
Enquadra-se aqui a finalidade deste trabalho. Dada a acesso permitido pela organizao e tabela de pagamentos
necessidade de aprimoramento de gesto nas empresas do Sistema nico de Sade (SUS), disponvel em <http://
sem fins lucrativos, associada necessidade de avaliar seu portal.saude.gov.br/saude/> e da Associao Mdica Bra-
desempenho para alavancar recursos, torna-se preciso en- sileira (AMB), disponvel em <http://www.amb.org.br/>.
contrar uma ferramenta de gesto capaz de melhorar o de- A pesquisa enquadra-se como qualitativa, ou seja, nes-
sempenho dessas organizaes e ainda mostrar isso para se tipo de pesquisa, o objeto de estudo no reduzido
os investidores. Da, questiona-se: seria possvel utilizar a varivel nica, mas estudado em sua complexidade e to-
gesto baseada em valor para suprir tal carncia? Usar o talidade, em seu contexto dirio. A pesquisa qualitativa vai
valor econmico agregado, mas dessa vez no ao acionis- ao encontro do objetivo deste estudo, pois se caracteriza
ta, mas comunidade? Sendo a causa das empresas no por estudar prticas e interaes sociais (FLICK, 2004).
lucrativas empenharem-se para beneficiar a comunidade,

2 GESTO BASEADA EM VALOR

O conceito de Value Based Management (VBM) confor- superar todos os gastos da empresa (custos e despesas),
me definido por Copeland; Koller; Murrin (2000:87): inclusive o custo de oportunidade do capital. Criar valor
A VBM um processo integrador, cujo objetivo para uma empresa ultrapassa o objetivo de cobrir os cus-
melhorar o processo de tomada de decises estrat- tos explcitos identificados nas vendas. Incorpora o enten-
gicas e operacionais na organizao como um todo, a dimento e o clculo da remunerao dos custos implcitos
partir da nfase atribuda aos principais value drivers (custo de oportunidade do capital investido), no cotejado
da empresa. A prioridade da VBM no deve ser a me- pela contabilidade tradicional na apurao das demonstra-
todologia, mas sim a mudana na cultura da empresa. es de resultados, e, conseqentemente, na quantificao
Um administrador que tenha o valor como princpio da riqueza dos acionistas.
est to interessado nas sutilezas do comportamento O conceito de custo de oportunidade relaciona-se com
organizacional como em usar a avaliao como mtrica a melhor alternativa de investimento rejeitada, sujeita a
do desempenho e ferramenta de deciso. um nvel de risco semelhante, ou seja, custos associados
com as oportunidades que sero deixadas de lado, caso a
A Gesto Baseada em Valor defende que o maior ob- empresa no empregue seus recursos em sua utilizao de
jetivo de uma empresa maximizar valor para o acionista, maior valor (PINDYCK e RUBINFELD, 1994: 257). Portan-
ou seja, aumentar, o mximo possvel, o valor econmi- to, o empreendimento deve representar a melhor opo de
co agregado ao investidor. Para tanto, as receitas devem aplicao de recursos.

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Para atingir tal objetivo, o negcio tem que aproveitar dida de desempenho econmico. conhecido pela sigla
todas as oportunidades que agreguem mais valor econmi- EVA. Foi desenvolvida por economistas e surgiu h mais
co que a sua atividade operacional, na tentativa de atrair o de duzentos anos, com o objetivo inicial de medida de de-
investidor para si. Da a importncia da Gesto Baseada em sempenho e sistema de gesto. (...) Na nfase atual, EVA
Valor. muito mais que cobrir os custos, preciso identi- a estrutura para um sistema completo de gerncia finan-
ficar e aproveitar as oportunidades do ambiente externo ceira e remunerao varivel que pode auxiliar o processo
organizao, alm de criar projetos geradores de riqueza. de tomada de decises das empresas.
Para tanto, tal sistema indica o uso de estratgias fi- Na concepo do valor econmico, como o objetivo
nanceiras e capacidades diferenciadoras que adicionem enunciado de qualquer empresa gerar, em suas decises
valor econmico. E ainda, a seleo de direcionadores de financeiras, um retorno que remunere as expectativas de
valor que iro mensurar o desempenho da empresa no al- rendimentos de seus proprietrios de capital, a compara-
cance dos objetivos traados para cada estratgia e para o do Retorno sobre o Investimento (ROI) com o Custo
cada capacidade (Figura 1). Mdio Ponderado do Capital (CMPC) permite identificar se
Copeland; Koller; Murrin (2000) definem direcionado- a empresa est agregando ou destruindo valor econmico.
res de valor como elementos que tm mais impacto no Uma das formas de calcular o EVA : EVA = (ROI
valor da empresa. E afirmam que a seleo desses direcio- CMPC) x INV, em que: ROI o ndice de retorno sobre o
nadores pode beneficiar a empresa de trs maneiras: aju- investimento calculado pela diviso do lucro operacional
dar os gestores e colaboradores a entender como o valor pelo investimento (INV); CMPC o custo mdio pondera-
criado e como pode ser maximizado; orientar para a melhor do de capital, que como o nome j diz a mdia ponderada
forma de alocao de recursos visando maximizar valor e do custo de capital prprio e do capital de terceiros e INV
unir todos os membros da unidade de negcios em torno o investimento de capital no empreendimento, dado pelo
das mesmas prioridades. total do ativo reduzido do passivo de funcionamento (pas-
Funciona da seguinte forma: a empresa define estrat- sivo no oneroso).
gias de diferenciao, que iro agregar vantagem competi- Isso vale dizer que o valor econmico agregado in-
tiva ao negcio, e estratgias financeiras, para criar valor fluenciado por qualquer fato que afete o lucro operacional
para o acionista. Ento, para cada estratgia sero defini- (exemplos: variao da margem de lucro, mudanas na re-
dos objetivos e para cada objetivo direcionadores de valor munerao dos empregados, ocorrncia de custos de esto-
capazes de conduzir a empresa gerao de riqueza. cagem, inadimplncia de clientes etc.), o custo de capital
As estratgias definidas devem ser combinadas com as (variao nas taxas de desconto ou custos de oportunida-
decises operacionais, decises de investimento e decises de, variao na estrutura de capital) ou no tamanho do in-
de financiamento dos gestores. Rappaport (2001:98) de- vestimento (tanto de capital prprio quanto de terceiros).
fende a necessidade de analisar a atratividade do mercado No obstante, o EVA representa o valor econmico
de atuao do negcio. E ainda, que as estratgias rela- agregado apenas do perodo (passado ou projetado) de
cionadas aos clientes esto diretamente relacionadas s ocorrncia do lucro operacional. Para encontrar o valor adi-
estratgias financeiras. cionado da empresa, MVA2, preciso aplicar o conceito
Sem criar valor para o consumidor, no pode haver de perpetuidade ao EVA, descontando-o pelo custo de
valor para o acionista. (...) H custos associados com capital:
criar valor para o consumidor. O valor para o acionis- MVA = EVA / CMPC.
ta somente ir materializar-se se os clientes estiverem
dispostos a pagar estes custos. Esse ndice representa o valor da empresa deduzido
do montante necessrio para repor todos os seus ativos.
Um dos direcionadores de valor mais usados o EVA1 Aqui se reflete o valor futuro da empresa, ou ainda, uma
(Economic Value Added). Ele conceituado como uma me- expectativa do mercado para os retornos a serem ofere-

Estratgias Riqueza
Criao de Reconhecimento
diferenciadoras para o
Valor do Mercado
e financeiras Acionista

Fonte: ASSAF, 2003, p.169 (adaptado).

Figura 1
Viso Sinttica de uma Gesto Baseada em Valor

1 Marca registrada de propriedade da Stern & Stewart.


2 Idem.

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cidos por ela, conceito amparado pelo princpio contbil sultados da atividade e os benefcios fiscais provenien-
da continuidade, ou seja, pressupe-se que o empreendi- tes do uso de capital de terceiros (ASSAF, 2003:174).
mento estar em funcionamento nos prximos exerccios.
MVA equivalente estimativa do mercado de capitais possvel calcular o valor agregado para cada deciso
do valor presente lquido ou NPV (mtodo do fluxo de de investimento ou financiamento da empresa. Outros au-
caixa descontado para avaliao de investimentos) de tores (como MARTIN e PETTY, 2004; RAPPAPORT, 2001)
uma empresa. colocam como fator crtico de sucesso na implantao de
No entanto, esses valores no podem ser calculados um sistema de gesto baseado em valor a vinculao do
com os nmeros diretamente extrados da contabilidade desempenho apresentado com o sistema de recompensas
tradicional. So necessrios ajustes para no haver dis- da empresa. Para que haja envolvimento com a criao de
toro do valor econmico agregado. Dois ajustes so co- valor, a empresa deve desenvolver incentivos associados
muns a qualquer empresa. O primeiro consiste em excluir aos direcionadores de valor das atividades exercidas para
as despesas financeiras do clculo do lucro operacional. cada cargo ou funo na empresa.
Isso se justifica porque a despesa financeira decorrente A gesto baseada em valor muda a perspectiva de avalia-
de decises de financiamento e o objetivo encontrar o o do desempenho dos negcios. O acionista passa a ser fi-
resultado advindo das decises de investimento dos gesto- gura principal da gesto. No entanto, j existe pesquisa (HART
res. O segundo ajuste pede que o lucro operacional j este- e MILSTEIN, 2004) discutindo a questo do valor sustentvel,
ja deduzido do imposto de renda, ou seja, tal tributo deve ou seja, a criao de valor aliada ao crescimento sustent-
ser calculado sobre o resultado total das operaes. Como vel. Esses autores, especificamente, mostram que adicionar
conseqncia disso, mais uma correo se faz necessria: valor a empregados, meio ambiente e projetos sociais acabam
as despesas financeiras devem ser reduzidas pelo benefcio levando o valor agregado para o acionista. Mas ainda ficam
fiscal concedido a elas. algumas questes: possvel fazer VBM sem o foco no acio-
Seu clculo [do EVA] exige algumas adaptaes nista? possvel que se estabelea outra figura principal para a
nos demonstrativos de resultados, procurando, entre gesto, a sociedade, por exemplo, ainda usando tal ferramen-
outras medidas, evidenciar sua parte operacional leg- ta? Ainda h muita matria para pesquisa nesse assunto.
tima, a segmentao do Imposto de Renda sobre os re-

3 TERCEIRO SETOR

Foram discutidos, na introduo deste artigo, o cres- es civis de qualquer origem religiosa, comunitria, de
cimento da participao do Terceiro Setor nas atividades trabalhadores, institutos e fundaes empresariais e orga-
empresariais brasileiras, o problema criado pela inexperi- nizaes no-governamentais e outras diferenciando-se
ncia em gesto, e o interesse das entidades lucrativas em da lgica estrita de governo (pblico com fins pblicos) e
financiar projetos desse setor. No entanto, ainda no foi de mercado (privado com fins privados).
aprofundado o conceito de Terceiro Setor. Salomon e Anheier (1992, apud MELO et al., 2003)
Na verdade, existe um grande problema na definio consideram a necessidade de realizar comparaes inter-
de um conceito para Terceiro Setor. Devido aos incentivos nacionais entre organizaes dessa natureza e propem
fiscais, muitas empresas assumem a estrutura e a deno- uma definio mais ampla. Eles selecionaram cinco carac-
minao legal de fundao, sem, de fato, possurem as tersticas comuns s organizaes em estudo: (a) forma-
intenes de uma entidade sem fins lucrativos. Fischer e lidade, mas no no sentido de legalidade e, sim, reunies
Falconer (1998), tambm, discutem a dificuldade de con- regulares, regras, ou algum nvel de organizao; (b) na-
senso quanto a essa definio, inclusive devido a esse tureza privada, no pertencente ao governo, nem dirigida
problema. por ele; (c) no distribuir lucros, esses, se houver, devem
A definio de Fernandes (1997:27) para Terceiro Setor: ser investidos na misso da organizao; (d) autonomia,
composto de organizaes sem fins lucrativos, no devem ser controladas por entidades externas; (e) vo-
criadas e mantidas principalmente pela participao luntariedade, devem envolver algum grau de participao
voluntria, em um mbito no governamental, dando voluntria.
continuidade s prticas tradicionais da caridade, da Com isso, ainda que no seja possvel o consenso ab-
filantropia e do mecenato e expandindo o seu sentido soluto nas definies, percebe-se que mais do que na regu-
para outros domnios, graas, sobretudo, incorpora- lamentao, o Terceiro Setor est na inteno das organiza-
o do conceito de cidadania e de suas mltiplas mani- es. Costa e Rosa (2003: 2) justificam afirmando que
festaes na sociedade civil. o nascimento do Terceiro Setor avaliado por mui-
tos com otimismo, pois so essas organizaes sem
Hudson (1999, apud COSTA e ROSA, 2003) define fins lucrativos a via eficaz para assegurar a participao
esse setor como um conjunto de atividades privadas com social, eliminar a ineficincia da burocracia estatal e as-
fins pblicos e sem fins lucrativos, composto por institui- segurar a eficcia dos servios pblicos.

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Existem cerca de duzentos e cinqenta mil Organiza- organizaes com finalidades lucrativas, ainda esto sujei-
es da Sociedade Civil (OSCs) no Brasil, empregando, tas aos problemas inerentes aos seus modos peculiares
aproximadamente, um milho e meio de pessoas e esto e distintos de ao (IDEM), entre eles a desconfiana da
em diversas reas de atividade: assistncia social, educa- sociedade quanto s suas intenes sociais.
o, sade, esportes e lazer, meio ambiente, gerao de Nesse contexto, a gesto eficaz torna-se essencial.
emprego e renda, artes e cultura, cincia e tecnologia, co- Faz-se necessria a profissionalizao da administrao
municao, segurana pblica etc. Os tipos mais recentes dessas instituies. At porque elas tm melhorado os n-
de OSCs so as ONGs (Organizaes no Governamen- dices sociais e no podem deixar de existir tendo recursos,
tais), que se multiplicaram nos anos 80, na defesa dos di- no mnimo humanos, para continuar. Cabe ao meio aca-
reitos humanos e em projetos de desenvolvimento social. dmico tentar melhorar essa situao desenvolvendo ou
As maiores delas so as da educao e da sade, ressaltan- adaptando teorias de gesto para o Terceiro Setor.
do novamente a discusso sobre os limites entre as que Ainda pequena a preocupao em adequar o es-
so mesmo sem fins lucrativos e as que j se confundem tudo da gesto s singularidades prprias deste tipo de
com empresas lucrativas (<www.rits.com.br>). organizao (TEIXEIRA, 2004: 11).
Na maior parte dos casos essas empresas atuam nos
pontos fracos do governo, ou seja, elas vm cobrir as Teixeira (2004) coloca, ainda, a necessidade da realiza-
falhas dos servios oferecidos pelo governo. o de pesquisas de campo para que se conhea melhor as
O Terceiro setor vem atuar como uma extenso da organizaes do Terceiro Setor e seja possvel a elaborao
ao do Estado tradicional, e amplia o espao do pr- de estudos e teorias organizacionais que contemplem suas
prio Estado, cobrindo lacunas de participao social particularidades, ou seja, um modelo de gesto mais con-
(COSTA e ROSA, 2003:2). dizente com as caractersticas desse setor.
Franco et al. (2003) e Melo et al. (2003) realizaram
No entanto, apesar de terem caractersticas peculiares, pesquisas com organizaes do setor e encontraram os
so empresas privadas, que devem ser administradas de principais problemas enfrentados por elas: obter recursos
modo a se sustentarem, e esto sujeitas a todas as intem- financeiros; conseguir doadores permanentes; adquirir
pestividades do ambiente no qual esto inseridas. mo-de-obra voluntria permanente; adquirir mo-de-obra
Afinal, as organizaes do terceiro setor no so especializada profissional; realizar convnios/parcerias com
ilhas, separadas das demais dimenses da vida social; o Estado e o setor empresarial; superar dificuldades mate-
ao contrrio, esto intimamente relacionadas com es- riais e/ou de infra-estrutura; vencer dificuldades de gesto
tas, sofrendo todos os tipos de influncias e presses e dificuldades conjunturais/externas organizao.
do ambiente externo (TEIXEIRA, 2004: 5). Assim, conhecendo algumas ameaas desse ambiente
e as caractersticas peculiares a ele, ser analisada a aplica-
Esse autor refora que as organizaes do Terceiro Se- bilidade da Gesto Baseada em Valor em organizaes do
tor, alm de estarem expostas aos problemas comuns das Terceiro Setor.

4 APLICAO DA GESTO BASEADA EM VALOR NAS ORGANIZAES DO


TERCEIRO SETOR

Avaliadas algumas teorias existentes sobre Gesto Ba- um administrador que tenha o valor como princpio
seada em Valor e sobre Terceiro Setor, o objetivo, agora, est to interessado nas sutilezas do comportamento
tentar responder s perguntas colocadas na introduo organizacional como em usar a avaliao como mtrica
deste artigo quanto aplicabilidade dessa ferramenta s do desempenho e ferramenta de deciso (COPELAND;
empresas sem fins lucrativos inseridas nesse setor. Para KOLLER; MURRIN, 2000, p.87).
atender tal objetivo, ser realizada uma anlise da questo
sob dois enfoques: a compatibilidade da teoria com as or- Esse foco da Gesto Baseada em Valor, aliado neces-
ganizaes sem fins lucrativos e a viabilidade de calcular o sidade de aprimorar as tcnicas de administrao das em-
valor adicionado. presas do Terceiro Setor, traz a primeira perspectiva quanto
compatibilidade analisada neste tpico. A melhoria do
4.1 Compatibilidade da VBM processo de tomada de decises estratgicas, sem dvida,
com o Terceiro Setor contribui para uma gesto mais eficaz dos recursos da or-
Mais que buscar simplesmente a maximizao do valor ganizao (recursos escassos conforme mostrado no item
para o acionista, a VBM busca melhorar o processo de to- anterior). Alm disso, o fato de essas empresas j apresen-
mada de decises estratgicas e operacionais na organiza- tarem um objetivo comum, que pode ser definido por agre-
o como um todo. Alm disso, a prioridade dessa forma gar valor comunidade, facilita a implantao de mudanas
de gesto deve estar na mudana da cultura da empresa. possivelmente necessrias na cultura organizacional. Com
Conforme j citado, isso, por essa primeira perspectiva, percebe-se que existe a

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compatibilidade questionada, ou seja, a VBM como ferra- gias de diferenciao (por exemplo, um hospital destinado
menta de gesto que visa melhorar o processo de tomada a oferecer tratamento do cncer s pessoas carentes que
de decises estratgicas e operacionais pode ser usada oferece tambm tratamento odontolgico aos pacientes)
para melhorar o processo de tomada de decises nas em- para agregar vantagem competitiva ao negcio, e estrat-
presas do Terceiro Setor que carecem de melhor gesto. gias financeiras (por exemplo, buscar parcerias no setor
Uma outra perspectiva diz respeito ao objetivo maior privado com fins lucrativos para financiar os novos pro-
da empresa de maximizar o valor econmico agregado ao jetos sociais) para criar valor comunidade (no ao acio-
acionista. Nas organizaes do Terceiro Setor no existe nista como proposto na teoria). Sero definidos objetivos
a figura do acionista. Os proprietrios de capital que in- estratgicos e, para cada objetivo, direcionadores de valor
vestem nessas firmas no possuem expectativa de retorno visando gerao de riqueza (por exemplo, quantidade de
financeiro. Contudo, esperam que tal investimento seja re- recursos obtidos em parcerias com setor privado).
vertido para uma comunidade. Assim, apesar de no haver As diferenas no processo so o foco da criao de va-
o acionista, existe sim o objetivo de maximizao de valor lor, comunidade ao invs de acionista, e o reconhecimento
econmico agregado, mas comunidade (considera-se co- do valor gerado, que no se d pelo mercado, mas pela
munidade um conjunto de pessoas com as mesmas carac- sociedade (figura 2). Ou seja, a instituio cria valor
tersticas/problemas, por exemplo, comunidade de meno- para a comunidade, a sociedade (entenda-se como o con-
res abandonados da cidade de So Paulo). Ou seja, o valor junto de comunidades, carentes ou no, para o exemplo
que deveria remunerar o capital aplicado nessa instituio citado anteriormente, seriam todos os menores da cida-
deve ser investido na produo de benefcios a uma deter- de de So Paulo) reconhece esse valor e cria riqueza, ou
minada comunidade. E considerando que quanto maiores seja, doadores e voluntrios dispostos a contribuir com a
os benefcios gerados (e divulgados), maiores os recursos instituio. Fazendo uma analogia com a teoria proposta
atrados para o projeto, deve-se buscar a maximizao dos para as empresas lucrativas, se l a riqueza representa o
benefcios gerados com o capital empregado. capital que o mercado est disposto a pagar pela aquisio
Vale lembrar que as empresas do Terceiro Setor, apesar da empresa, aqui, no Terceiro Setor, ela representa o capital
de no possurem finalidades lucrativas, devem apresen- (e o trabalho) que a sociedade est disposta a investir na
tar resultados positivos permitindo o reinvestimento em instituio.
projetos sociais. No obstante, muitas pessoas possuem Quanto utilidade das informaes geradas pela VBM
um certo preconceito quanto gerao de lucro por parte para as organizaes do Terceiro Setor, deve-se considerar
dessas empresas. Uma justificativa para isso, conforme j a ausncia, na maior parte delas, de controles de gesto
discutido, a existncia de fundaes ditas sem fins lucra- (TEIXEIRA, 2004). Assim, no mnimo a Gesto Baseada em
tivos, mas que, na verdade, no possuem uma misso de Valor ser uma forma de mensurar eficincia. Mas ela pode
cunho social (TEIXEIRA, 2004). Apesar disso, empresas que ser muito mais do que isso.
administram melhor os seus recursos, conseguindo, inclu- O uso dos direcionadores de valor pode auxiliar a em-
sive, investir no marketing da instituio, acabam atraindo presa a evitar dispndio dos recursos, que so muito es-
mais doadores de capital por divulgar os benefcios gerados cassos, com atividades que no agreguem valor comuni-
comunidade (exemplo disso o Projeto Criana Esperan- dade. Ou ainda, pode verificar se os esforos para captao
a, patrocinado pela Rede Globo de televiso). Isso confir- de recursos esto trazendo resultados satisfatrios. Mais
ma a necessidade de maximizao de valor agregado dada ainda, dada a dificuldade em captar recursos, as empresas
uma quantidade restrita de capital investido. que conseguirem mostrar sua eficincia, principalmente,
Por fim, a ltima perspectiva a ser analisada neste tpi- atravs de projetos estruturados, aumentam suas possi-
co verifica o processo exposto na figura 1 do item 2 (Ges- bilidades de atrair recursos das empresas empenhadas em
to Baseada em Valor) deste artigo. Ela mostra o processo atuar com responsabilidade social.
de gesto sugerido pela VBM, que perfeitamente aplic- Pode-se concluir que existe compatibilidade da teoria
vel s empresas do Terceiro Setor. Sero definidas estrat- proposta pela VBM e o Terceiro Setor. As duas maiores pre-

Estratgias Criao de Riqueza


Reconhecimento Mais Doadores
diferenciadoras Valor para para a
da Sociedade e voluntrios
e financeiras a Comunidade Comunidade

Fonte: ASSAF, 2003, p.169 (adaptado para o Terceiro Setor)

Figura 2
Viso Sinttica de uma Gesto Baseada em Valor

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112 Alexandre Assaf Neto Adriana Maria Procpio de Arajo Mariana Simes Ferraz do Amaral Fregonesi

ocupaes para analisar este tpico eram verificar a viabi- Dessa forma, o EVA no ir refletir o valor adicionado
lidade de aplicar a teoria proposta de Gesto Baseada em comunidade. Isso acontece porque a receita apresentada
Valor, desenvolvida para empresas lucrativas, em empresas na demonstrao do resultado no gerada pelo sacrifcio
sem fins lucrativos e a possibilidade de atender s neces- exposto no custo dos servios prestados. Logo, a sugesto
sidades das empresas desse setor, ou seja, melhorar seu usar um valor de receita que seja compatvel com esses
processo de gesto. A resposta para a primeira preocupa- custos, qual seja, adotar um valor de mercado para o servi-
o foi mudar o foco no acionista para um foco na comu- o prestado. Explica-se: se a organizao do Terceiro Setor
nidade, o que continua condizente com a teoria proposta. uma creche gratuita, a receita unitria seria a mensalida-
A segunda preocupao foi resolvida pelos prprios Cope- de cobrada se ela fosse uma creche paga.
land; Koller e Murrin (2000) quando eles trazem a utilidade Aqui surge um dilema: qual valor de mercado dever ser
da VBM como ferramenta de melhoria na tomada de deci- usado? A princpio, trs opes sero levantadas. Uma de-
so, que a maior necessidade das empresas desse setor. las seria adotar um ndice de preos com uma base padro,
Assim, por esse enfoque possvel usar essa ferramenta de ou seja, calcular regularmente a mdia de preos de uma
gesto nas organizaes sem fins lucrativos. cesta de instituies, como acontece com o ndice de
Preos ao Consumidor (IPC divulgado pela FIPE Fundao
4.2 Possibilidade de Clculo Instituto de Pesquisas Econmicas da FEA/USP). De acordo
do Valor Adicionado com a metodologia da FIPE, o ndice de inflao calculado
Para analisar esse enfoque, foi selecionado o EVA como uma mdia geomtrica ponderada das variaes de
como indicador de desempenho quanto ao valor adiciona- preos dos bens ofertados ao consumidor. Nesse caso, o
do. A escolha foi baseada nas premissas: valor de mercado ou de referncia para as empresas do Ter-
a) entre os modelos mais estudados, esse parece aten- ceiro Setor, seria a mdia dos preos praticados pelo Esta-
der com maior grau de eficincia questo da rele- do, pelos planos de sade e pelos prprios mdicos (par-
vncia e confiabilidade da informao contbil; ticulares) ponderados por sua participao no uso geral
b) o modelo est estruturado com informaes obje- da populao. Ou seja, o percentual da populao total de
tivas; pacientes que se trata pelo SUS (Sistema nico de Sade
c) cobertura dos princpios bsicos de finanas, o da do Estado) seria a ponderao para o preo que o governo
maximizao da riqueza dos acionistas e o da apu- paga pelo servio aos profissionais da sade no clculo do
rao do valor da empresa, considerando o retorno valor referencial. O mesmo raciocnio vale para os outros
futuro esperado pelos investidores, excludo o cus- modos de pagamento dos servios da sade.
to do capital. A segunda opo seria utilizar os valores referenciais
sugeridos pelos rgos reguladores das classes de profis-
De acordo com a frmula proposta no item 2 (Gesto sionais da sade. Assim, para os servios mdicos seriam
Baseada em Valor), para calcular o valor do EVA, preciso usados os valores referenciais oferecidos pela Associao
conhecer trs valores: ROI (Retorno sobre o Investimento), Mdica Brasileira (AMB), para os servios de fisioterapia,
CMPC (Custo Mdio Ponderado de Capital) e INV (valor to- os valores oferecidos pelo Conselho Regional de Fisiotera-
tal do Investimento excluindo-se o passivo no oneroso). pia e Terapia Ocupacional (CREFITO) etc.
Para calcular o ROI, preciso conhecer as receitas, cus- Por fim, a terceira opo, que ser adotada neste tra-
tos, despesas e impostos da organizao, alm do inves- balho, utilizar como base os valores que o governo paga
timento (INV). As empresas formalizadas como organiza- pelos servios prestados ao SUS. Esses valores esto dis-
es sem fins lucrativos devem divulgar tais informaes postos em uma tabela com a discriminao do procedi-
(Balano Patrimonial e Demonstrao de Supervit ou Dfi- mento e o valor a ser pago por ele (disponvel em <www.
cit) para a sociedade, assim como as sociedades annimas. saude.gov.br>). A principal razo para a adoo dessa ta-
Isso implica ser possvel obter os valores para clculo do bela como valores de mercado ou valores de referncia o
ROI e do INV das instituies. fato de as organizaes do Terceiro Setor atenderem pes-
No entanto, a receita apresentada nas demonstraes soas carentes. Isto , se os pacientes so pessoas que no
refere-se, predominantemente, a valores recebidos em do- podem pagar pelo servio diretamente ou por um plano
ao, que no podem ser diretamente relacionados com os de sade, eles seriam atendidos s custas do Estado, ou
custos dos servios prestados (no existe relao de pro- seja, estariam de fato sendo tratados pelo SUS. Alm dis-
porcionalidade entre eles), portanto, no possvel afirmar so, vale lembrar que o Terceiro setor vem atuar como uma
que a empresa que apresenta maior resultado a que mais extenso da ao do Estado tradicional (COSTA e ROSA,
contribui para a comunidade. Por exemplo, imagine duas 2003:2), ou seja, ele tenta cumprir os deveres de Estado
instituies que ajudaram a mesma quantidade de pessoas que o governo no consegue cumprir.
gastando o mesmo valor monetrio para tal, mas uma ar- A substituio da receita de doaes pela receita in-
recadou mais doaes que a outra; no possvel afirmar corrida caso a organizao recebesse pelos servios a va-
que a instituio que arrecadou mais adicionou um maior lores referenciais do governo se justifica, no contexto de
valor comunidade, apesar de apresentar um resultado Gesto Baseada em Valor aplicada ao Terceiro Setor, por
maior. representar um valor revertido para a comunidade com a

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GESTO BASEADA EM VALOR APLICADA AO TERCEIRO SETOR 113

existncia da instituio. Ou seja, como a organizao est sas concorrentes por esse tipo de investimento, ou seja,
cumprindo um dever do Estado, dever liberar recursos usar a melhor rentabilidade das organizaes de Terceiro
do oramento pblico e o governo pode redirecionar tais Setor que concorrem por doaes. Nesse caso, tambm
recursos para outra necessidade bsica, aumentando os devem ser considerados os benefcios oferecidos ao doador
benefcios gerados para a sociedade. de recursos, como o benefcio fiscal, j que o imposto de
Com isso, calcula-se um ROI condizente com a realida- renda permite a deduo do gasto apenas em casos e em
de e com a teoria do valor econmico adicionado. Portan- instituies especficas.
to, a questo a se discutir, agora, se refere ao CMPC (Cus- Finalmente, apesar de algumas divergncias quanto aos
to Mdio Ponderado de Capital). Para calcular essa taxa valores a serem utilizados, mostra-se possvel o clculo do
devem ser conhecidos a estrutura de capital da empresa, valor adicionado nas empresas de Terceiro Setor. A anlise
o custo do capital de terceiros e o custo de oportunidade do caso prtico de clculo do valor adicionado comu-
do capital prprio. Quanto aos dois primeiros valores, no nidade ir ilustrar melhor isso. Logo, sob esse enfoque,
existe dificuldade em levant-los dada a existncia de con- tambm, possvel aplicar a Gesto Baseada em Valor s
tratos de emprstimos (quando houver capital de terceiros empresas desse setor.
onerosos). Mas o custo de oportunidade do capital prprio Vale lembrar que os enfoques analisados no esgotam
gera discusso. as possveis vises quanto aplicao desse modelo. Mas
Em primeiro lugar importante analisar a questo do mostram que, sob esses aspectos, verifica-se perfeitamen-
prprio nesse caso. O patrimnio lquido das institui- te possvel o uso dessa ferramenta em empresas sem fins
es sem fins lucrativos chamado de patrimnio social e lucrativos, trazendo, inclusive diversos benefcios para o
composto por duas contas principais: Fundo Patrimonial desenvolvimento do Terceiro Setor.
e Supervit ou Dficit Acumulado. A primeira equivalen- Arajo (2003: 129-130) descreve dois requisitos que
te ao capital social, mas representa os recursos obtidos todas as empresas devem atender para que seja implan-
por doaes e investidos em ativo permanente (as doaes tado com sucesso, independentemente do seu porte, o
usadas para manter a atividade da organizao so consi- uso do EVA como medida de desempenho. O primeiro
deradas receitas no operacionais). A segunda equiva- a existncia de um bom sistema contbil e de infor-
lente a Lucros e Prejuzos acumulados, ou seja, acumula os maes que reflita adequadamente a situao econmica e
resultados obtidos na operao da empresa (CONSELHO financeira da empresa, propiciando os dados necessrios
FEDERAL DE CONTABILIDADE, 2004). para o clculo do EVA. O segundo consiste em um bom
Assim, o capital prprio oriundo de doaes ou re- entendimento, pelos seus gestores, scios e empregados,
sultado da prpria operao. possvel afirmar que existe da estrutura conceitual do EVA e da Gesto Baseada em
o custo de oportunidade do capital prprio, apesar de no Valor.
haver distribuio de resultados, porque h necessidade de Assim, uma limitao que pode ser colocada para a
atrair investidores para a organizao, ou seja, existe um aplicao da VBM nas empresas do Terceiro Setor a au-
custo de captao de recursos oferecidos em doao. sncia de um bom sistema de informaes. No entanto,
Sendo assim, a questo como ser calculada essa isso no impede que se coloque um sistema primrio para
taxa. Baseado no conceito de custo de oportunidade, so fins de aplicao dessa ferramenta e depois se aprimore tal
propostas duas alternativas. A primeira utilizar o custo sistema. As informaes bsicas necessrias so geradas
do capital de terceiros, visto que, caso no haja doaes, porque certamente existe um controle contbil, o que no
a empresa ter que recorrer a esse capital para sustentar h so informaes elaboradas.
suas operaes. A segunda usar o maior ROI das empre-

5 CLCULO DO VALOR ECONMICO AGREGADO COMUNIDADE PELA


FUNDAO SOBECCan

O objeto de estudo, neste tpico, uma fundao de so, conta com um grupo voluntariado (GVAI) com mais de
direito privado sem fins lucrativos, originada em 1994, sessenta voluntrios ativos nas atividades da fundao.
com sede em Ribeiro Preto (SP). A Fundao SOBECCan O hospital realiza, sempre que possvel, parcerias com o
(Sociedade Benemrita de Combate ao Cncer) a mante- setor privado (com fins lucrativos) para realizao de seus
nedora do Hospital do Cncer de Ribeiro Preto. Em 2001, projetos. Recentemente, teve um projeto seu escolhido em
foi classificada como a 215 maior entidade beneficente do uma campanha da Avon, empresa de cosmticos, em prol do
Brasil, de acordo com a anlise efetuada pela Kanitz & As- cncer de mama. O projeto, chamado MamaMvel, per-
sociados. mitiu a prestao de mais um servio comunidade. um
A misso da empresa promover o melhor comu- ambulatrio mvel que, quinzenalmente, vai aos bairros da
nidade na luta contra o cncer e est bem disseminada periferia e atende s mulheres fazendo exames preventivos.
entre seus membros. A empresa possui 28 funcionrios, O hospital atende por convnios mdicos com insti-
incluindo autnomos, terceirizados e estagirios. Alm dis- tuies privadas e gratuitamente queles que no podem

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pagar. So realizados quase 500 atendimentos por ms, variedade de servios relacionados a esses conceitos (por
sendo cerca de 70% deles a pacientes carentes que no pa- exemplo, na tabela referencial do SUS existem mais de 120
gam pelo tratamento. Alm dos mdicos oncologistas e do tipos de tratamentos quimioterpicos com valores que va-
tratamento quimioterpico, so oferecidos aos pacientes riam de R$42,10 a R$8.064,50) e eles no esto diferen-
servios de odontologia, fisioterapia, musicoterapia, psico- ciados nos controles internos da instituio; assim, foram
logia e servio social. Para os casos mais graves, tambm usados como base os tipos de servios mais freqentes
oferecido o tratamento na casa do doente (CSO Clnica em cada categoria. O correto seria, medida que o servi-
de Suporte Oncolgico). o fosse prestado, categoriz-lo pela tabela de referncia
A receita da organizao, atualmente, oriunda dos (trabalho para o prximo artigo), assim a receita fictcia
convnios mdicos e de doaes e eventos. A primeira gerada seria um retrato fiel da realidade.
a chamada receita operacional, j que o preo pago pelo No entanto, como o objetivo deste tpico ilustrar o
cliente pelos servios recebidos, e responsvel por apro- modo de calcular o valor econmico agregado comunida-
ximadamente 40% da receita total (ver demonstraes de de, essas aproximaes no inviabilizam o exemplo, pois
resultado em anexo). O restante proveniente das receitas o clculo da receita de servios gratuitos j foi bastante
no operacionais, como: doaes, jantares, bingos, renda discutido.
do Bazar da Pechincha e outros eventos, sendo a maior Como a empresa no apresenta capital oneroso de ter-
parte dessa receita arrecadada pelo GVAI. ceiros, somente o passivo de funcionamento, no existe
Assim, para clculo do EVA dessa instituio, as re- necessidade de ajustar o resultado operacional, pois no
ceitas no operacionais devero ser substitudas pelo va- existe despesa financeira que represente custo de capital
lor de mercado de todos os servios gratuitos prestados de terceiros. Assim, a tabela 2 mostra o clculo do resul-
comunidade. Conforme visto no item anterior ser usado tado operacional considerando a substituio das receitas
como valor de mercado a tabela de preos de procedimen- de doaes pela receita exposta na tabela 1. Os demais
tos da sade do SUS. A tabela 1 mostra o clculo do valores permaneceram inalterados, por isso s so apre-
valor da receita de servios prestados gratuitamente co- sentadas as linhas com totais (a demonstrao original
munidade. completa encontra-se anexa).
Para compor a tabela 1, foram coletados dados com a A tabela 2 mostra, ainda, o clculo do EVA e do EVA
Fundao e com o SUS. Os dados da Fundao foram co- Ajustado. Para o clculo de ambos, adotou-se como custo
letados atravs de entrevista concedida pela contadora da de capital (CMPC) a taxa Selic (taxa de juros livre de risco no
instituio e anlise dos documentos por ela fornecidos e Brasil), conforme discutido no item sobre a possibilidade de
os valores referenciais do SUS foram obtidos atravs de pes- clculo deste indicador para as empresas do Terceiro Setor.
quisa documental. Vale ressaltar que a receita total obtida O EVA apresenta um valor negativo aproximado de
com essas informaes no corresponde ao valor exato que 280 mil reais. Isso significa que a Fundao est destruin-
o Estado pagaria pelos servios prestados comunidade. do valor econmico, ou seja, seu resultado operacional
Devido falta de informaes precisas, os valores de Hor- no capaz de remunerar o capital investido, mesmo que
monioterapia, Quimioterapia, Biopsia e Odontologia so o governo remunerasse a instituio pelo servio por ela
aproximaes da realidade. Explica-se: existe uma grande prestado comunidade. Um fator deve ser destacado: nas

Tabela 1 Composio dos servios gratuitos prestados comunidade - 2003

Servios prestados Atendimentos (unidades) Valor pelo SUS (R$) Receita gerada (R$)
Consulta 1.805 7,55 13.627,75
Hormonioterapia 353 147,10 51.926,30
Quimioterapia 208 1.062,65 221.031,20
Coleta 374 0,50 187,00
Hidratao 10 0,51 5,10
Curativos 69 0,51 35,19
Biopsia 52 14,66 762,32
CSO 32 16,63 532,16
Odontologia 86 1,74 149,64
Psicologia 92 2,55 234,60
Servio Social 77 2,28 175,56
Fisioterapia 945 2,55 2.409,75
TOTAL 4.103 291.076,57

Fonte: Fundao SOBECCan.

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GESTO BASEADA EM VALOR APLICADA AO TERCEIRO SETOR 115

Tabela 2 Clculo do Resultado Operacional, do EVA e do EVA Ajustado

Clculo do Resultado Operacional no ano 2003 (em R$) CLCULO EVA


2003 ROI -80,90%
RECEITAS Resultado Operacional (232.561)
Receitas Operacionais de Prest. Servios: 633.600 Investimento 287.467
Convnios de Sade Pblicos 156.452 CMPC (Selic) 16,50%
Convnios de Sade Privados 186.071 EVA [=(ROI-CMPC)xINV] (279.993)
Servios Gratuitos Prestados Comunidade 291.077
CLCULO EVA AJUSTADO
Dedues das Receitas (2.084)
ROI Ajustado -31,64%
Receitas No Operacionais: 3.291 Resultado Oper. Ajustado (90.952)
Receita c/ Utilizao da Marca - Investimento 287.467
Reverso de Despesas 3.291 CMPC (Selic) 16,50%

EVA [=(ROI-CMPC)xINV] (138.384)
Receitas Financeiras: 13.011
Total das Receitas 647.818
DESPESAS
Custos dos Servios Prestados 374.975
Despesas Administrativas 433.765
Despesas No Operacionais 30.261
Outras Despesas 41.378
Total das Despesas 880.379

Resultado Operacional (232.561)

despesas administrativas da DRE do hospital existe uma pague cerca de dois dlares para uma consulta mdica),
despesa extraordinria no valor de R$141.609 referente mas se fosse um hospital pblico, deveria sobreviver com
perda de crditos a receber (decorrente de problemas esse valor. Deve-se considerar, ainda, que as receitas no
administrativos com uma instituio para a qual presta- so reflexos fiis da realidade, j que no foi possvel, ca-
va servios). Isso se origina de um problema que vem de tegorizar os diferentes tratamentos (uma mudana no tipo
anos atrs, portanto, de fato uma despesa administrativa de quimioterapia, por exemplo, pode significar um acrsci-
normal da organizao. Por isso, foi calculado um EVA mo de at sete mil reais na receita).
ajustado, ou seja, desconsiderando o valor dessa perda que Contudo, foi possvel ilustrar que possvel calcular
distorcia muito o desempenho da empresa. o valor econmico agregado de uma instituio sem fins
Ainda assim, o valor econmico agregado negativo, lucrativos com foco voltado para a comunidade, como era
mostrando que so necessrias mudanas na gesto da o objetivo deste trabalho, considerando as ressalvas apre-
empresa. Deve-se considerar o fato de os valores referen- sentadas durante o estudo.
ciais do SUS serem nfimos ( difcil aceitar que o governo

6 CONCLUSES

Damodaran (<www.damodaran.com>) afirma que a VBM faz esse papel perfeitamente, alm de apoiar, tam-
toda organizao precisa de um objetivo e para as organiza- bm, as tomadas de decises operacionais. A mudana de
es sem fins lucrativos (non-for-profit), ele deve ser decla- foco (do acionista para a comunidade) no inviabiliza a fer-
rado em termos de servios ou benefcios que se pretende ramenta, permitindo a adequao ao Terceiro Setor.
proporcionar. E tais objetivos sero a base para decises Talvez possa ser desenvolvido futuramente at um di-
quanto alocao de recursos e escolha entre alternativas. recionador de valor agregado comunidade melhor que o
Assim, alm de possvel, necessria a implantao EVA, mas, ainda assim, possvel melhorar significati-
de um sistema de controle estratgico na organizao. E vamente a gesto dessas empresas que contribuem tanto

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para a comunidade. No Brasil, um pas com tantos proble- esse incentivo muito restrito)? E muitas outras que se
mas sociais, a melhoria no valor agregado comunidade espera que este trabalho ajude a levantar.
pelo Terceiro Setor chega a ser uma necessidade. Neste artigo, foram levantadas algumas questes e
Este trabalho no esgotou as questes sobre esse as- mostrou-se a viabilidade do uso de uma ferramenta de
sunto, longe disso. Muitas questes ainda devem ser dis- gesto to importante em um setor fundamental para o
cutidas, por exemplo: como avaliar a eficincia da empresa desenvolvimento econmico e social do pas. O Terceiro
em captar recursos? Os doadores (de trabalho ou capital) Setor apresenta indcios de ser extremamente importante
podem ser considerados um goodwill dessas organizaes? para que o Brasil tenha uma classificao e reconhecimen-
Como o governo pode incentivar as empresas e as pesso- to mais positivo perante a comunidade internacional.
as a contriburem mais com esse setor (j que atualmente

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NOTA Endereo dos autores


Universidade de So Paulo Av. Bandeirantes, 3.900
Faculdade de Economia, Administrao e Contabilidade Ribeiro Preto SP
Departamento de Contabilidade 14.040-900

R. Cont. Fin. USP So Paulo Edio Comemorativa p. 105 - 118 Setembro de 2006
GESTO BASEADA EM VALOR APLICADA AO TERCEIRO SETOR 117

FUNDAO SOBECCan - PESQUISA, PREVENO E ASSISTNCIA DO CNCER

1) BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO (Em reais R$)

ATIVO 2003 2002 PASSIVO 2003 2002

CIRCULANTE 171.185 340.949 CIRCULANTE 49.293 119.197

Caixa 1.937 1.339 Fornecedores 12.978 45.462


Bancos c/ Movimento 12.668 22.514 Salrios a Pagar 7.848 9.841
Contas a Receber (nota 3) 129.449 267.377 INSS a Recolher 14.200 4.705
Adiantamentos a Fornecedores 82 665 FGTS a Recolher 1.251 1.372
Impostos a Recuperar - 796 Encargos Municipais 928 424
Estoques (nota 2.2) 27.049 48.259 IRRF a Recolher 244 54
PIS a Recolher 182 210
PERMANENTE (nota 2.3) 165.576 179.243 Cheques a Compensar - 540
Equipamentos Hospitalares 124.103 116.833 Aluguel - Santa Casa - 36.398
Equip. e Componentes Informtica 37.825 35.604 Contas a Pagar 1.044 -
Mveis e Utenslios 43.206 43.206 Provises de Frias e Encargos 10.618 20.190
Veculos 15.550 15.550
Equipamentos de Escritrio 4.417 329 PATRIMNIO SOCIAL 287.467 400.995
Equipamentos Odontolgicos 8.765 6.765 Patrimnio Social Estatutrio 89.692 80.422
Instalaes 17.156 17.156 Fundo Patrimonial 436.526 436.526
Benfeitorias em Propriedade de Terceiros 20.336 13.805 Reserva de Reavaliao 44.630 44.630
Marcas e Patentes 6.972 6.775 Dficits Acumulados (283.381) (160.583)
Direito de Uso de Software 17.424 17.424
Depreciaes / Amortizaes Acumuladas (130.178) (94.203)

TOTAL ATIVO 336.761 520.192 TOTAL PASSIVO 336.761 520.192

FUNDAO SOBECCan - PESQUISA, PREVENO E ASSISTNCIA DO CNCER

2) DEMONSTRAES DO SUPERVIT OU DFICIT EM 31 DE DEZEMBRO (em R$)

CRDITOS 2003 2002


RECEITAS
Receitas Operacionais de Prest. Servios: 342.523 687.124
Convnios de Sade Pblicos 156.452 649.585
Convnios de Sade Privados 186.071 37.540

Dedues das Receitas (2.084) (6.799)


Glosas de Faturamento (2.084) (6.799)

Receitas No Operacionais: 404.131 301.399


Promoes, Eventos e Projetos 205.302 154.178
Doaes Diversas 195.538 143.030
Receita c/ Utilizao da Marca - 1.800
Reverso de Despesas 3.291 2.391
(continua)

R. Cont. Fin. USP So Paulo Edio Comemorativa p. 105 - 118 Setembro 2006
118 Alexandre Assaf Neto Adriana Maria Procpio de Arajo Mariana Simes Ferraz do Amaral Fregonesi

(continuao)

CRDITOS 2003 2002

Receitas Financeiras: 13.011 7.435


Rendimentos de Aplicaes - 1.065
Descontos Obtidos / Ressarc. Despesas 13.011 6.370
Total dos Crditos 757.581 989.159

DBITOS 2003 2002


DESPESAS
Custos dos Servios Prestados: 374.975 622.380
Medicamentos 149.450 279.359
Mo-de-Obra e Encargos 111.590 200.977
Servios de Assistncia Mdica 47.161 77.907
Encargos de Depreciaes 20.326 26.536
Materiais Diversos / Outros Custos 46.447 37.601

Despesas Administrativas: 433.765 335.652


Aluguis - 92.914
Pessoal, Terceiros e Encargos 130.289 133.688
Conserv. E Reparao de Instalaes 11.934 9.327
Impressos e Materiais de Consumo 27.337 43.273
Impostos e Taxas 5.609 -
Anuidades/Assinaturas/Congressos 8.070 9.715
Locaes / Fretes e Carretos 54.583 11.100
Fora / Luz / gua e Esgoto 11.253 -
Telefones 15.854 14.941
Depreciao 15.649 -
Despesas Viagens, Estadias e Refeies 4.859 6.708
Perdas no Recebimento de Crditos 141.609 -
Demais Despesas 6.719 13.986

Despesas No Operacionais: 30.261 26.237


Despesas com Promoes e Eventos 23.321 26.237
Despesas com Reforma 6.940 -

Outras Despesas: 41.378 60.046


Gratuidades (nota 5) 28.846 50.713
Desp. Bancrias, Juros, Multas etc. 12.532 9.333
Total das Despesas 880.379 1.044.315

DFICITS DOS EXERCCIOS (122.798) (55.156)


Total dos Dbitos 757.581 989.159

R. Cont. Fin. USP So Paulo Edio Comemorativa p. 105 - 118 Setembro de 2006