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Lpez
CONfines
econmica
Mauricio Lascurain Fernndez*
Jess A. Lpez Gonzlez**
Artculos
Se analiza la globalizacin econmica a travs de The economic globalization is analyzed through its main
sus principales elementos: apertura comercial, elements: trade liberalization, foreign direct investment
inversin extranjera directa y movilidad de and capital mobility. These components affect the
capitales. Estos componentes afectan a los Nation states, and for that reason it is important to
Estados nacin, por lo que es necesario conocerlos study them and implement correct public policies in
para implementar mejores polticas pblicas, order to ensure a better insertion in the world economy.
y asegurar una mejor insercin en la economa
mundial.
Introduccin
1
Vase Frieden (2006) para un anlisis sobre los principales eventos econmicos y polticos que
han moldeado la economa mundial en el ltimo siglo.
2
Como polticas fiscales para estabilizar la demanda agregada, Bancos Centrales que regulasen el crdito
y la oferta de liquidez; establecimiento de reglas y normas de mercado, entre otras.
3
Vase Wolf (2005) para un mayor anlisis sobre la creacin de buenos gobiernos para buenos mercados.
CONfines
elitista slo participan los pases de la Organizacin de Cooperacin y
Desarrollo (OCDE) y algunas economas emergentes del Sureste Asitico
y de Amrica Latina. Por lo tanto, es elemental estudiar, sino todos, al
menos gran parte de los elementos de la globalizacin econmica en estos
pases, a fin de identificar el camino a seguir para que las economas en
desarrollo se beneficien tambin de este proceso.
Artculos
La finalidad de este artculo es identificar los principales retos y
oportunidades que plantea el fenmeno de la globalizacin econmica a
los pases. Para ello, el artculo se ha estructurado de la siguiente manera.
Primero, se identificarn dos elementos bsicos de la globalizacin
econmica: la apertura comercial y el flujo de inversin extranjera directa
y en cartera. Se analizar cada uno de los elementos y se identificarn
sus efectos en las economas nacionales. Por ltimo, en las conclusiones
se formularn sugerencias para una mejor insercin de los pases en
desarrollo en la globalizacin y una alternativa de gobernanza global.
4
Basado en el trilema de la economa abierta (Obstfeld y Taylor, 1998; Obstfeld et al, 2004) segn el cual
un pas no puede mantener al mismo tiempo una cuenta de capital abierta, un tipo de cambio fijo y una
poltica monetaria independiente. Esta contraposicin de opciones ocasiona un conflicto entre los objetivos
de estabilidad interna externa de cada uno de los pases.
CONfines
integracin econmica internacional (globalizacin), no es posible
mantener simultneamente la democracia y el Estado nacin, hay que
escoger uno de los dos. Si se elige la democracia y la globalizacin (en
la figura 1 representado como federalismo global) las organizaciones
supranacionales democrticas tendrn el poder de dictar leyes, teniendo
que acatar las normas de dichos organismos. Se tratara de un modelo de
Artculos
gobernanza global instrumentado mediante organismos supranacionales5.
Este sistema se ha intentado implementar en la Unin Europea (UE) en
donde persiste la esencia democrtica en los estados miembros, ya que
stos representan los intereses de sus ciudadanos ante las instituciones
de la UE. No obstante, este sistema presenta deficiencias, principalmente
en el mbito de la integracin poltica. Muestra de ello fue el rechazo de
algunos pases miembros a la instauracin de una Constitucin Europea.
Adems, si se toma en cuenta que la distribucin de poder en el sistema
internacional es claramente desigual y favorece a los pases desarrollados,
existe un serio riesgo de que el federalismo global se convierta de facto en
una dictadura global. Si los grupos econmicos ms favorecidos utilizaran
los organismos supranacionales para realizar sus agendas a travs de sus
representantes nacionales, se fomentara una dictadura tanto econmica
como poltica en el mundo.
Una segunda opcin es mantener el Estado nacin, hacindolo receptivo
a las necesidades de la economa internacional (llamada dictadura de
mercado)6. sta sera un Estado que perseguira la integracin econmica
global a expensas de una prdida en la capacidad de decisin de sus
ciudadanos, es decir, prdida de democracia en la economa. Esto es lo
que denuncian muchos movimientos antiglobalizacin y lo que distintos
acadmicos y comentaristas polticos han bautizado como la retirada
del Estado (Starnge, 1996), la dictadura de los mercados financieros
internacionales (Block, 1996), o la camisa de fuerza de oro (Friedman,
2000).
Pese a que la economa global an se encuentra lejos de una
plena integracin econmica, si sta se completara y no se produjera
una convergencia en la preferencias de los ciudadanos, habra una
reduccin del espacio poltico reflejada en el aislamiento del debate
pblico participativo de los organismos encargados de llevar a cabo la
poltica econmica (bancos centrales, autoridades fiscales, etc.). Adems
desapareceran (o se privatizaran) los sistemas de seguridad social, al
5
Vase Keohane (2002) para un mayor anlisis de la gobernanza global.
6
Una dictadura de mercado se refiere a una economa regida por el libre intercambio, en donde se
observa una prdida de soberana de las naciones a favor de una mayor participacin en los mercados
internacionales mediante la firma de tratados comerciales.
7
El paquete econmico que se recibi con el Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN)
fue de gran ayuda para cubrir las obligaciones del gobierno mexicano a corto plazo. Sin la reaccin del
gobierno estadounidense para rescatar a su socio comercial, la recuperacin de la economa mexicana
hubiese tomado ms tiempo, agravando as la situacin social.
CONfines
globalizacin econmica para fortalecer su crecimiento (Rodrik, 2000 y
2007; Steinberg, 2007, p. 45).
En definitiva, segn lo establecido por este trilema, el avance de la
integracin econmica internacional se vuelve una decisin poltica.
De acuerdo al modelo, el camino hacia una gobernanza global estara
esbozado en dos vrtices. El primero recrea el compromiso del liberalismo
enmarcado embedded liberalism (Ruggie, 1982) al estilo Bretton Woods,
Artculos
el cual acepta la continuidad del Estado nacin, donde los organismos
internacionales conforman una estructura financiera internacional slida y
estable, permitiendo un sistema regulatorio comercial como el establecido
por la Organizacin Mundial de Comercio (OMC). En este sentido, todo
rgimen de gobernanza econmica internacional debe de ser compatible
con las preferencias nacionales, asegurando que los acuerdos alcanzados
sean consensuados por todos los miembros. De esta manera, los pases
pueden integrarse a un bloque regional en su respectivo continente
(federalismo regional), para despus alcanzar un federalismo global.
En el caso concreto de la crisis europea, dada su experiencia en
la construccin de un proyecto supranacional, en Europa esta va podra
superar los desafos del trilema de la economa global de Rodrik. Solamente a
travs de una Europa federal, poltica y econmicamente se podr integrar
la economa regional preservando la democracia.
Sin lugar a dudas, pese a que en la integracin de la economa
global la poltica es un factor determinante para su constitucin, la
globalizacin econmica est determinada, al menos, por dos factores:
la apertura comercial y el flujo de la Inversin Extranjera Directa (IED)
a travs de las empresas multinacionales (EMN) y el movimiento de
capitales.
La apertura comercial.
8
En Doha se tratan otros temas como el acceso a mercados para bienes intensivos en trabajo poco
cualificado que exportan los pases en desarrollo y los servicios de alto valor aadido que exportan los
pases desarrollados.
9
Actualmente la OMC cuenta con 157 estados miembros.
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nivel internacional, sino porque es el sector de mayor intervencin en
las economas nacionales. Como consecuencia, no se prev una solucin
rpida para estos temas. Adems, en esta ocasin, se incorporaron
treinta estados miembros ms que en la Ronda Uruguay, la cual llev a
cabo negociaciones por ocho aos y sobre temas relativamente menos
complicados que el de la agricultura.
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Al evaluar los beneficios del libre comercio en las economas nacionales,
una de las preguntas ms debatidas por los economistas y los especialistas
en crecimiento econmico es si la apertura comercial es beneficiosa o no
para un pas. La justificacin terica para la apertura comercial se asocia
con resultados positivos en el crecimiento econmico a largo plazo,
que permite destinar mayores esfuerzos hacia factores de produccin
nacionales con mayores rendimientos. Por otro lado, la productividad
aumenta facilitando la innovacin empresarial y la respuesta al aumento
de competidores en el mercado nacional. Se crean economas de escala
que pueden explotar cuando el comercio ampla los mercados. Adems,
a travs de la importacin de bienes de capital ms baratos se pueden
obtener nuevas tecnologas, facilitar la inversin y la acumulacin de
capital; elementos que condicionan a los pases a mantener una estabilidad
macroeconmica y a gozar de ventajas econmicas derivadas de una
gestin econmica saludable (Irwin, 2005; Bhagwati, 2004). Finalmente,
otro beneficio derivado del comercio se refleja en las instituciones, es
decir, algunos pases emergentes han visto grandes contribuciones en los
procesos democrticos tras la aplicacin de polticas de libre comercio.
En China, por ejemplo, las reformas de mercado han disminuido las
represiones del rgimen, contrastando con la situacin vivida durante el
totalitarismo Maosta (Wolf, 2005).
Sin embargo, se duda de la validez de estas justificaciones
tericas, sobre todo en los pases en desarrollo. Por ejemplo, los pases
desarrollados y algunos emergentes han tenido un crecimiento sostenido
gracias a la implementacin de barreras arancelarias, que despus fueron
reducindose paulatinamente; esto no coincide con los principios tericos
de una apertura inmediata. Por su parte, la nueva teora de crecimiento
endgeno proporciona una respuesta ambigua sobre los beneficios de la
apertura comercial. La respuesta vara dependiendo de si las fuerzas de
la ventaja comparativa estn moviendo los recursos de la economa hacia
actividades que generen crecimiento a largo plazo (va externalidades
en I+D, expandir la variedad productiva, mejorando la calidad de los
productos, etc.), o los est desviando de esas actividades (Rodrik, 2007,
p. 219).
Actualmente existen estudios empricos sobre los efectos de la
integracin comercial en el crecimiento y desarrollo de los pases, pero
Si bien son numerosos los anlisis que examinan los efectos del
comercio sobre el crecimiento mediante regresiones de la tasa de
crecimiento del PIB per cpita, en los ltimos aos esta hiptesis ha sido
fuertemente criticada, especialmente por Rodrguez y Rodrik (2000). Los
autores indican que en muchos de estos estudios la apertura comercial se
mide sencillamente como la proporcin que representa el PIB del pas con
respecto al volumen del comercio exterior. Sin embargo, es complicado
extraer conclusiones sobre el efecto que tiene la liberalizacin comercial
en el crecimiento econmico10. En segundo lugar, es difcil distinguir
cules son los efectos que tiene la liberalizacin comercial y cules los
de la poltica econmica interna, ya que muchos pases que liberalizan su
rgimen comercial, emprenden simultneamente otras reformas internas
que redundan en una expansin econmica. Si estas reformas no se tienen
en cuenta, el efecto de la liberalizacin comercial puede confundirse con el
de otras medidas que fomentan el crecimiento econmico. Finalmente, en
muchos de los estudios es difcil determinar la direccin de la causalidad,
es decir, si el comercio incide en un mayor crecimiento o si las economas
que registran tasas de crecimiento altas son tambin las que realizan un
mayor volumen de comercio exterior (Rodrguez y Rodrik, 2000; Rodrik,
2007; Steinberg, 2005; Dollar y Kraay, 2001a).
Aunque cada vez es ms reconocido el hecho de que la apertura
comercial ejerce un efecto positivo sobre el crecimiento econmico, muchos
analistas son prudentes al determinar los posibles efectos de esta poltica
econmica en la distribucin del ingreso. Algunos autores, defensores de
los beneficios de la globalizacin como Sala-i-Martin (2006), atribuyen la
disminucin en la desigualdad mundial al enorme crecimiento econmico
que tuvieron los pases asiticos, en especial China e India, as como
algunos pases de Amrica Latina. Por otro lado, tambin existe evidencia
de que las reformas que favorecen el libre comercio han coincidido con un
aumento en la desigualdad de ingresos, en lnea con el teorema Stolper-
Samuelson. Por ejemplo, Brohman (1996) afirma que las reformas en los
mercados de trabajo y comercio (principales elementos del paquete de
10
Adems, es posible que la relacin que se observa entre el volumen comercial y el crecimiento se deba a
otro tipo de factores, por ejemplo factores geogrficos.
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contribuido a la desigualdad en la distribucin de los ingresos. Bajo la
perspectiva ortodoxa, se predeca que el libre comercio ira acompaado
de un aumento de la renta, sin embargo la desigualdad de los ingresos
parece que va en aumento en Amrica Latina cada vez que el comercio
aumenta o es liberalizado (Berry, 1998, p. 91). Una posible explicacin de
este fenmeno se debe a que la globalizacin favorece a los sectores ms
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fuertes de una economa.
De este debate se puede concluir que durante el periodo actual de
globalizacin la desigualdad entre los pases ha disminuido a lo largo
de las ltimas dos dcadas. En gran medida, esta variable se ha visto
favorecida por el rpido crecimiento de los BRICS12. No obstante, los
diferentes estudios (Bhalla, 2002; Dollar y Kraay, 2001a) y revisiones
literarias empricas (Wolf, 2005) sealan que la desigualdad ha aumentando
dentro de cada pas, aunque en muchos de los casos los cambios de la
distribucin del ingreso se deben a factores no relacionados directamente
con la evolucin del comercio internacional. Por lo tanto, se debe tener
cautela al momento de afirmar que la apertura comercial es la causa de la
desigualdad.
Para obtener mejores beneficios de la apertura comercial, sta debe ir
acompaada de otras polticas combinadas13 (policy mix) que sean capaces
de encaminar a un pas hacia un crecimiento econmico (Rodrguez y
Rodrik, 2000; Winters et al., 2004). Autores como Bhagwati (2004) y Ritzer
(2011) sostienen que la globalizacin econmica trae consigo potenciales
beneficios, pero tambin inconvenientes para los Estados nacin. stos
se enfrentan a una nueva forma de gobierno en donde los problemas
se gestionan con polticas glocales (globales y locales) y con la ayuda de
instituciones internacionales que buscan reducir las probabilidades de
riesgo en la insercin a la globalizacin14, de modo que se percibe una
prdida de soberana nacional en los gobiernos.
En conclusin, no existe una correlacin directa entre la apertura
comercial y el crecimiento econmico que puede reducir las desigualdades
globales, aunque no los problemas de distribucin internos de cada
11
Los 10 puntos fundamentales del Consenso de Washington que plantea Williamson (1990) son: disciplina
fiscal, reordenamiento de las prioridades del gasto pblico, reforma fiscal, liberalizacin de las tasas de
inters, un tipo de cambio competitivo, liberalizacin comercial, liberalizacin financiera, privatizacin,
desregulacin, derechos de propiedad y la eliminacin de barreras a la inversin extranjera directa.
12
Grupo constituido por Brasil, Rusia, India, China y Sudfrica.
13
Como la estabilizacin macroeconmica, el control de la inflacin, fortalecimiento institucional, poltica
cambiaria estable, etc.
14
Wade (2002) argumenta que los acuerdos creados durante la Ronda de Uruguay, en especial el TRIMS,
el GATS y el TRIPS, restringen la autonoma de los pases para elegir su poltica de crecimiento ya que
estn sujetos a normas supranacionales que favorecen en la misma medida a las empresas extranjeras y a
las nacionales.
15
Tambin existen otros actores no estatales como las Organizaciones No Gubernamentales (ONGs) o la
sociedad civil en general, las cuales tienen un papel central en la poltica internacional conforme avanza la
integracin econmica y disminuye el poder de los Estados.
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abordar estas discrepancias, es preciso conocer cul es el modus operandi de
las EMN y su evolucin en los ltimos aos.
En primer lugar, una EMN se puede definir como una compaa de
una nacionalidad en particular la cual es propietaria, de forma parcial o
total, de filiales dentro de otra economa nacional (Gilpin, 2001, p. 278). De
esta definicin se desprenden dos elementos: a) el control de una actividad
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empresarial en el exterior y b) la existencia de, al menos, dos pases que
pueden ser identificados como el pas de origen (home state), que es aquel al
que pertenece la empresa, y el pas de acogida (host state), que es aquel en el
que la empresa es duea de bienes o tiene filiales. Las empresas invierten en
servicios, manufactura o en la extraccin y explotacin de recursos naturales
y estas acciones pueden realizarse con infraestructuras ya existentes o
creando nuevas a travs de la inversin conocida como greenfield. (Gilpin,
2001; Dunning y Narula, 1997). Pero, por qu producir en varios pases en
lugar de en uno solo? y por qu su produccin en diferentes localizaciones se
realiza mediante la misma empresa y no por empresas separadas? La expansin
de las EMN se da mediante la IED cuyos flujos responden a estmulos
microeconmicos y macroeconmicos16. El movimiento de este tipo de
inversin se puede interpretar a travs del enfoque eclctico o paradigma
OLI (Dunning, 1999) el cual indica que, en cualquier momento del tiempo,
la propiedad y los patrones de actividad de las EMN dependern: (i) de la
configuracin de sus ventajas competitivas (ownership (O) specific) vis vis
aquellas empresas no multinacionales; (ii) de la atraccin de competitividad
de un pas o regin (location (L) specific) vis vis otros pases; y (iii) de los
beneficios de las empresas por explotar estas dos ventajas internalizando el
mercado para las ventajas de O specific, dando como resultado la ventaja de
internalizacin (I) (Dunning, 1999).
De esta manera, dependiendo de las ventajas que se presenten en el
paradigma OLI, las EMN decidirn en dnde invertir para obtener la
mxima cantidad de beneficios. Estos movimientos de inversin son
posibles debido al rpido desarrollo de las tecnologas de informacin
y comunicaciones (TIC) y a la disminucin de los costos de trasporte y
transaccin, pero, sobre todo, por la liberalizacin de las regulaciones
nacionales sobre inversin extranjera. Como se mencion anteriormente,
desde el inicio de la OMC se cre el TRIMS, acuerdo relacionado con
la regulacin de la inversin; sin embargo, desde su puesta en marcha,
todava encuentra hoy opiniones que sugieren una ampliacin de dicho
16
Estos flujos suelen reaccionar tambin de forma positiva cuando los gobiernos reducen la proteccin de
las empresas locales corruptas o ineficientes y cuando liberalizan la entrada de IED (Egger y Winner, 2005).
para la IED, mientras que el resto supuso una mayor liberalizacin18. Estos
resultados se alcanzaron sin la necesidad de un acuerdo regulatorio que
limitara al host state permitiendo a las EMN tener mayor acceso a diferentes
mercados y estar activamente involucrados en stos.
Como consecuencia a esta desregulacin de las normas nacionales19,
los flujos de IED global haban aumentado de forma regular hasta el ao
2000, cuando se registr un crecimiento abrupto presentando un mximo
histrico en 2007 de $2.355 mil millones de dlares (Banco Mundial, 2012)
(Grfica 2).
Grfica 2. Flujo de IED global en dlares
17
Por ejemplo, algunos pases desarrollados sostienen que este acuerdo an permite demasiada libertad de
accin al host state (en especial a los pases en vas de desarrollo), por lo que presionan para modificarlo a fin
de extender la proteccin a los inversionistas extranjeros y garantizar el trato nacional no discriminatorio a
sus empresas (Steinberg, 2007).
18
En 2005, la regin que realiz ms cambios desfavorables para la inversin extranjera fue Amrica
Latina y el Caribe, reflejndose as el aumento en las regulaciones de la industria extractiva en Bolivia,
Per y Venezuela, as como el programa de nacionalizacin venezolano en los sectores estratgicos de
telecomunicaciones y energticos (UNCTAD, 2007 y 2011).
19
La privatizacin de las paraestatales tambin ha permitido que las EMN adquieran empresas ineficientes
en pases con bajos niveles de competitividad, pero con un mercado domstico potencialmente atractivo
(Gonzlez y Maesso, 2003).
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principalmente, por el lento crecimiento econmico que se vivi en
la mayora de los pases del mundo. Tambin influyeron la cada de las
cotizaciones burstiles, los menores beneficios de las empresas, el ritmo
ms pausado de las reestructuraciones empresariales en algunos sectores,
y la conclusin de las privatizaciones en algunos pases. A partir de 2003
el crecimiento del flujo de IED global propiciara la recuperacin de los
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indicadores anteriores, siendo los pases desarrollados los que recibieron
ms IED, seguidos por los pases del Sur, Este y Sureste Asitico y Oceana,
Amrica Latina y, en ltimo lugar, los pases menos desarrollados de
frica. La cada de la IED que se presenta a partir del ao 2007 se debe,
principalmente, a los problemas financieros que ocasionaran la crisis
mundial de 2008.
La disminucin de las restricciones a la inversin en la mayora de los
pases y la favorable evolucin de la IED en los ltimos aos indica que
existe un incentivo por atraer sta hacia las economas nacionales. Por tanto,
qu aporta la IED al host state? Existe un gran debate sobre los posibles
efectos de las EMN en el pas husped y ms an si ste se encuentra en
un proceso de desarrollo. El anlisis costo-beneficio de dicha relacin suele
ser complicado y subjetivo puesto que se ve fcilmente sometido a juicios
de valor (Durn, 2001). No obstante, existe una amplia literatura (Sanna-
Randaccio y Veugelers, 2003; Barrios et al., 2003; Feldstein, 2000; Gilpin,
2001; Bhagwati, 2004; Wolf, 2005; Sala-i-Martin, 2006) que coincide en que
un flujo entrante de inversin proveniente de las EMN puede estimular el
desarrollo local a travs del aumento y la mejora de recursos y capacidades
(stock de capital, tecnologa, capacidad empresarial, acceso a mercados);
el aumento de competencia, la mejor asignacin de recursos, el desarrollo
de recursos humanos, la generacin de empleo, etc. En este sentido, las
empresas desearn desplazar sus recursos, como capital y tecnologa, al
extranjero cuando el rendimiento potencial de ste sea alto, sobre todo en los
mercados de recursos escasos. Ciertamente, la sola existencia de recursos en
un pas no garantiza un aumento en la produccin; sin embargo, las EMN
permiten el uso de esos recursos inactivos. Por ejemplo, la produccin de
petrleo requiere no slo de la presencia de yacimientos petroleros, sino
tambin del conocimiento de cmo encontrarlos, el equipo para extraerlo
y las instalaciones para procesarlo. Extraer petrleo si no hay mercados ni
instalaciones de transporte es un desperdicio, pero la infraestructura puede
ser proporcionada por un inversionista extranjero.
La IED que realizan las EMN propicia un mejoramiento de los recursos
educando al personal local para usar el nuevo equipo, los mtodos de
produccin y, sobre todo, las nuevas tecnologas. La transferencia de
mtodos de trabajo innovadores aumenta la productividad, lo que a su
20
Sin embargo, para pases muy pobres con industrias extractivas, las EMN s han llegado en ocasiones a
imponer condiciones a gobiernos dbiles y/o corruptos (Stiglitz, 2006).
CONfines
ambiguos sobre sus actividades que tienen consecuencias perjudiciales:
daos ocasionados al medio ambiente, la venta de productos dainos, el
soborno y corrupcin que en ocasiones rodea a estas empresas. Por otro
lado, los lobbies de las EMN fueron muy importantes porque se usaron
para defender sus intereses ante la OMC permitiendo que dicha institucin
pudiera aplicar sanciones a los pases que infringieran el pago de regalas
Artculos
de las patentes (Bhagwati, 2004, p. 276).
Problemas como stos deben ser abordados tanto de manera unilateral
como multilateral, ya que sus consecuencias afectan a millones de personas
en los pases ms pobres. Estas acciones tienen que comenzar desde dentro
de los propios gobiernos nacionales debido a que son sus leyes e instituciones
las que permiten este tipo de abusos. En lo referente a lo multilateral, la
OMC deber implementar reglas internacionales ms claras y justas para
controlar las actividades de la EMN. Algunas otras acciones ya se han puesto
en marcha, como la Ley de Prcticas Corruptas en el Extranjero, la cual es
apoyada por un gran nmero de empresas estadounidenses, o los esfuerzos
de innumerables organizaciones civiles nacionales e internacionales que,
gracias a los avances tecnolgicos, denuncian los diferentes abusos de las
EMN alrededor de mundo21.
En definitiva, las EMN pueden tener efectos positivos en los pases de
acogida ya que son capaces de crear empleos, y en muchos casos, contribuir
al crecimiento econmico de los Estados o regiones en donde se instalan.
La mayor parte de las crticas sobre la IED no tienen sentido cuando son
analizadas a profundidad, aunque la distribucin de los posibles beneficios
que se obtienen de las EMN en el pas de acogida puede ser asimtrica y,
por tanto, objeto de controversia. En este sentido, los abusos de las EMN
no pueden pasarse por alto. Es aqu en donde la sociedad civil y las leyes
nacionales e internacionales juegan un papel importante en la denuncia y
regulacin de dichas acciones.
Respecto a los flujos de inversin en cartera, al igual que la IED,
stos han experimentado un aumento significativo en las ltimas dcadas.
La creciente integracin de las finanzas internacionales es resultado de
dos aspectos: la iniciativa de los gobiernos por liberalizar la cuenta de
capitales, y los avances en las TIC que han permitido la difusin inmediata
de la informacin a nivel mundial. Gracias a estos flujos de capital la
globalizacin ha podido manifestarse con amplitud. Sin embargo, los
beneficios de los flujos de inversin en cartera no son tan claros como los
de la IED.
21
Vase Stiglitz (2006) para propuestas para disminuir los abusos de las EMN.
22
Uno de los problemas con los flujos de capitales a corto plazo es que esta inversin no puede ser
canalizada para fomentar la infraestructura de un pas debido a su naturaleza transitoria.
23
La posibilidad de ganancias especulativas se fundamenta en las anticipaciones de los movimientos de las
variables de los mercados financieros como las tasas de inters, los tipos de cambio futuros y derivados.
24
La fuga de capitales, entre otros factores, ocasionaron las diferentes crisis econmicas que vivi Mxico
en 1995, Corea del Sur en 1997 y Argentina en 2001.
25
Estas instituciones deben garantizar sus capitales a los inversionistas y, de esa manera, reducir el riesgo
de fugas.
CONfines
que otros consideran que limitara el flujo de inversin y sera inviable
polticamente26. No obstante, tambin es necesaria una reforma del sistema
financiero internacional que involucre al FMI y al Banco Mundial con el fin
de optimizar la gobernanza del sistema financiero internacional y facilitar
a los pases en desarrollo una integracin segura al mercado internacional
de capitales.
Artculos
En la actualidad, no slo los pases en desarrollo se preocupan por
controlar los movimientos de capitales, los pases desarrollados tambin
buscan mayor transparencia sobre la procedencia del capital, tal es el
caso de los Fondos Soberanos (SWF)27. Los SWF son instrumentos de
inversin bajo control pblico con los que grandes pases exportadores de
materias primas canalizan sus enormes reservas de divisas. Generalmente
realizan inversiones de bajo riesgo, aunque cada vez incursionan ms
en el capital-riesgo (Segrelles, 2008). El incremento de SWF en varios
sectores (algunos estratgicos como los puertos, bancos, etc.) genera gran
inquietud en los pases desarrollados porque podran llegar a controlarlos.
Algunas propuestas establecen reglas claras que incluyen aspectos como:
basar decisiones de inversin en factores econmicos y no polticos,
transparencia en su poltica inversora, control interno y gestin de riesgo,
competencia leal con el sector privado, promover la estabilidad financiera
internacional, y respetar las reglas del pas en que se invierte. Estas reglas
deberan ser fijadas por la OCDE, el FMI y el Banco Mundial, e inclusive
la OMC (Segrelles, 2008, p. 6). Por el momento, las empresas en las que
han invertido los SWF han recibido beneficios importantes; sin embargo,
el escaso control y falta de informacin sobre su procedencia y finalidad
podran causar un conflicto futuro.
En definitiva, los flujos de capitales ya sean en forma IED o en cartera
son importantes para la evolucin de la globalizacin econmica. La IED
tiene efectos positivos en el host state y los pases en desarrollo se han dado
cuenta de eso28. No obstante, el mayor flujo de inversin se concentra en
los pases desarrollados y en las economas emergentes. Este fenmeno
26
Vase Frankel (1996) y Jetin y De Bunhoff (2000) para un anlisis sobre los beneficios o inconvenientes
de la tasa Tobin.
27
Por sus siglas en ingls Sovereign Wealth Funds.
28
Por ejemplo, en el caso de Brasil, el ex presidente Fernando Henrique Cardoso (artfice de la teora
de la dependencia) realiz durante su mandato (1995-2002) un gran esfuerzo para atraer a su pas IED
estadounidense. En Mxico, desde mediados de los ochenta, los diferentes presidentes en turno observaron
que una postura muy centralista o nacionalista daba como resultado una disminucin en la IED y consigo
un obstculo para el desarrollo. Por tal motivo, las polticas de restriccin a la IED fueron disminuyendo
en los ltimos aos en la mayora de los pases en vas de desarrollo. Quizs el hecho ms importante es
que los pases que estn fuera de las redes globales de las EMN estn en gran desventaja porque parte del
comercio internacional consiste en las transferencias intrafirma entre una filial y otra.
Conclusiones
CONfines
los pases en desarrollo tienen que profundizar y hacer reformas
institucionales. En este sentido, con mejores leyes e instituciones, y una
regulacin adecuada de la IED y la de cartera se podrn obtener los
beneficios potenciales de estos movimientos. Unificar posturas hacia un
federalismo regional podra ser un impulsor de la globalizacin, siempre y
cuando se respeten en los acuerdos los fundamentos bsicos de la OMC y se
vaya avanzando hacia el federalismo global, que requiere de instituciones
Artculos
supranacionales eficientes que reflejen los intereses nacionales. Por lo
tanto, con el escenario y el policy mix adecuado, la globalizacin conllevara
a resultados netos beneficiosos.
Sin embargo, sera errneo decir que la globalizacin es capaz de
estimular un crecimiento a largo plazo para todos los pases que se ven
inmersos en ella, ya que surgen inconvenientes con resultados heterogneos,
principalmente en las economas de los pases en desarrollo. Uno de
estos inconvenientes es la prdida de un modelo de cohesin econmica
y social como el embedded liberalism. A travs del trilema de la economa
global se muestra que los pases que desean integrarse a la globalizacin
econmica no podrn obtener soberana y democracia plena. La solucin
es darle una continuidad a largo plazo a la democracia, siempre y cuando
los organismos internacionales suplan equitativa y eficientemente las
necesidades del Estado nacin. Para hacer esto posible tambin ser
necesaria una reforma de las instituciones econmicas de gobernanza
internacional. En este sentido, los organismos necesitan redefinir su papel a
nivel global con reglas ecumnicamente aceptadas para seguir avanzando
de forma equitativa en el proceso de integracin econmica permitiendo
que todos los pases gocen de los beneficios potenciales de la globalizacin.
La OMC ser una organizacin de vital importancia para la integracin de
los pases en desarrollo. Para ello, debe plantearse un rgimen a favor del
desarrollo donde los pases pobres identifiquen su estructura institucional
y el policy mix adecuado para un crecimiento distributivo que facilite su
integracin a la economa mundial.
Al igual que se requiere un mejor sistema de gobernanza del comercio
internacional, tambin es cada vez ms necesaria una mayor regulacin del
sistema financiero internacional. La crisis subprime pone de manifiesto que
la globalizacin financiera sin regulacin es peligrosa. Ejemplo de ello es el
efecto sin precedentes que tuvo la crisis hipotecaria de los Estados Unidos,
la cual repercuti en las economas europeas, asiticas y latinoamericanas.
Esto habla de una realidad palpable de la interdependencia de los estados
en este proceso globalizador. Desde la llamada crisis subprime que tuvo
sus inicios en junio de 2007 a la fecha, an se dan estallidos sociales donde
los ciudadanos reclaman a sus gobiernos la falta de capacidad para velar
por sus intereses vis vis los intereses globales, y por haberlos sumergido
uno de los pases menos afectados por la crisis financiera debido a que
en la Ley de Ingresos de 2009 se contempl un blindaje econmico
proveniente del Fondo de Estabilizacin de Ingresos Petroleros (FEIP) y
del Fondo de los Estados que permiti tener un pequeo margen de alivio
en la economa.
Como se demostr a lo largo de este artculo, una de las grandes
transformaciones que han experimentado la mayora de los pases en esta
globalizacin fue un cambio en sus polticas hacia una mayor apertura
econmica y financiera. En este sentido, se puede afirmar que, de acuerdo
con el trilema de la economa global de Rodrik, lo que se necesita para
lograr una integracin de la economa global es un sistema internacional
federalizado en donde los organismos supranacionales tengan prcticas
democrticas y faciliten la interdependencia y el desarrollo econmico
mundial. De no dar este paso tan importante hacia un sistema federal
global, se puede caer en crisis econmicas ms profundas y con mayores
implicaciones sociales. Un ejemplo claro de esta situacin se observa en
la situacin actual en la Unin Europea, donde las speras negociaciones
entre los pases endeudados, como Grecia y el bloque franco-germano,
sugieren una serie de preguntas difciles sobre la continuidad de la propia
Unin.
Referencias
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Para tratar de salvaguardar el sistema financiero estadunidense se aprob la Ley de Reinversin y
Recuperacin de Estados Unidos de 2009 (American Recovery and Reinvestment Act of 2009). Entre
las medidas a realizar se encontraban recortes de los impuestos federales, ampliacin de prestaciones
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