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Universit

Mohammed V
Ecole Suprieure de
Technologie-Sal
Dpartement : Techniques de

Projet de fin dtudes


Sous le thme de :

Le projet de loi instituant les


banques participatives au Maroc

Ralis par :

- Ilyass Touil
- Yousra Abennai

Encadr par : M. Med BOULGHALAGH

Membres de jury :

Anne universitaire :
ESTS

Nous tenons tout dabord adresser


nosremerciements les plus sincres M.
BOULGHALAGH, notre directeur de
recherche, pour tout le temps quil a
consacr notre travail, ainsi que pour
ses conseils et orientation, qui nous ont
t dune utilit prcieuse.

Nous exprimons notre gratitude aux


personnes, qui ont contribu
lamlioration de ce travail par la
pertinence de leurs remarques et
recommandations.

Nous remercions galement le corps


professoral et lensemble du personnel
administratif de lcole Suprieure de
Technologie de Sal pour leur
contribution dans la cration et la
russite de notre formation.
2
ESTS

Introduction :
Premire partie : Lintroduction des banques participatives,
principale innovation de la nouvelle loi bancaire.

Chapitre I : Insuffisance des produits bancaires islamiques avant la


rforme de la loi bancaire.

Section 1 : Etat des lieux de la finance islamique au Maroc avant la


rforme.

Section 2 : Limites et insuffisances des produits bancaires offerts et


besoins de rforme.

Chapitre II. Linstitution des banques participatives par la nouvelle


bancaire.

Section1. Les banques participatives

Section 2. Analyse du projet de loi sur les banques participatives et


des autres rformes de la loi bancaire

Deuxime partie : Les enjeux de la rforme de la loi bancaire.

Chapitre 1 : Les milieux opposs lintroduction des banques


participatives

Section1 : Les organismes concerns par les activits des banques


participatives

Section2 : Les difficults de la finance islamique

Chapitre 2 : Impact de lintroduction de la finance islamique et des


autres rformes du projet de loi sur le dveloppement conomique au
Maroc

3
ESTS

Section1 : Etude comparative sur lintroduction de la finance


islamique dans diffrents pays et ses retombes

Section2 : analyse de limpact conomique et social de lintroduction de


la finance islamique au Maroc

FI Finance Islamique

Accounting and Auditing Organisation for Islamic


AAOIFI
Financial Institutions

BI Banques Islamiques

BAM Bank al Maghrib

CCG Conseil de Coopration du Golfe

CSB Charia Supervisory Board

BID Banque Interamricaine de Dveloppement

IFAAS Islamic Finance Advisory & Assurance Services

Ble III Autorit de contrle prudentiel et de rsolution

GPBM Groupement Professionnel Des Banques Du Maroc

PJD Parti de la justice et du dveloppement

4
ESTS

Introduction

5
ESTS

Notre propos dans le cadre de ce travail de recherche porte sur le projet


de rforme de la loi bancaire instituant les banques participatives au Maroc,
ayant t adopt rcemment par le Parlement et publi au bulletin officiel du 22
janvier 2015.

La banque participative est, en fait, un vu pieux ayant tard voir le


jour au Maroc, qui demeure un pays o lIslam est consacr
constitutionnellement comme tant la religion de lEtat et demeure
majoritairement pratiqu par la population. Or, le lgislateur national a hsit
pendant longtemps avant de prendre cette initiative de rforme visant
lintroduction de la banque islamique mais sous le qualificatif de
participative, qui occulte en quelque sorte cette connexion avec le champ
religieux.

Cependant, la banque islamique est considre comme une solution


crdible et une alternative la finance conventionnelle. Actuellement, les deux
rfrences mondiales en la matire sont la Malaise et les pays du Golfe. Selon
des statistiques trs rcentes, on voque un volume denviron 8% du march
financier mondial, qui est accapar dsormais par la banque islamique, qui
demeure en plein essor. Pour Abderrahmane Belbachir du cabinet Al Maali
Consulting Group, lindustrie de la finance islamique (FI) dans le monde est
value plus de 1.300 milliards de dollars. Elle ralise un taux de croissance
annuel moyen suprieur 15%. Selon ses prvisions, les actifs de la FI devraient
dpasser les 4.000 milliards de dollars en 2020.

Avant dentrer dans le vif du sujet, lon est interpell par la question de
savoir ce quest la banque participative.

En puisant dans le texte de la nouvelle loi bancaire, larticle 54 nous


apprend que les banques participatives sont dfinies comme tant les
personnes morales habilites exercer titre de profession habituelle les
activits vises aux articles 1er, 55 et 58 de la loi, ainsi que les oprations
commerciales, financires et dinvestissements, aprs avis conforme du Conseil

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ESTS

suprieur des oulmas. Alors que, larticle 55, le texte dispose que les banques
participatives sont habilites recevoir du public des dpts dinvestissement
dont la rmunration est lie aux rsultats des investissements convenus avec la
clientle .

La banque participative puise son origine dans le coran et la sounna. Ses


principes fondateurs ont t dvelopps au fil du temps avant dtre mis en
application sous la forme moderne vers le dbut de la deuxime moiti du 20 me
sicle.

Les dates cls qui ont marqu lhistoire de la banque islamiques sont :

1963 : naissance des principes financiers islamiques en Egypte. La Mit Ghamr


Saving bank propose des comptes pargnes bass sur le partage des bnfices et
non des produits.
1970 :LOrganisation de la Confrence Islamique est cre et lance lide de
la banque islamique.
1974 Avnement de lIslamic Development bank la BID organisation
multilatral comprenant 56 pays membres pour vocation dapporter son
concours aux PVD et PMA (26) et PMMA (6) sous forme daide au
dveloppement, et avec des techniques de financements islamiques, quil
sagisse de financer le commerce extrieur, de lutter contre la pauvret, de
financer certaines infrastructures (routes, Barrages hydro-lectrique..) et certains
projets sociaux comme la construction dcoles ou de centre de sant.
1975 :Cration de la banque islamique du dveloppement, et naissances de
banques islamiques telles que la Dubai Islamic Bank, la Kuwait Finance House
et la Bahrein Islamic Bank.
1979 et 1981 et 1983 islamisation totale des systmes financiers des pays du
Soudan, Pakistan, Iran. Nombreux sont les pays islamiques du Golfe et de l'Asie
qui ont suivi (Arabie,Emirat,Indonsie,Malaisie...)

1980-2000 Dveloppement de la FI en Asie du sud est et au Moyen Orient

2000-2008 Dveloppement de la FI en Europe et au Moyen Orient, Asie du


Sud Est, Afrique du Nord, autant dans les banques islamiques que les banques
traditionnelles ( HBSC, Deutsche, UBS, IBB, EIB..)

7
ESTS

Le Royaume-Uni est aujourd'hui le leader du dveloppement de la finance


islamique en occident...
Cependant, le Maroc est trs en retard par rapport dautres pays voisins.
Malgr que la finance islamique est prsente dans le jargon de ses autorits
montaires depuis plus de vingt ans maintenant. Les activits dites islamiques
ont fait leur appariation en octobre 2007, date o le gouverneur de la Banque
Centrale du Maroc (Bank Al Maghrib) a autoris la commercialisation des
produits nomms officiellement Alternatifs. Depuis cette date, ces nouveaux
produits nont pas pu convaincre la grande masse des consommateurs
marocains, et leur commercialisation a rencontr certains obstacles : chert,
manque de sensibilisation, manque de comptences, absence de cadre
rglementaires appropri,...Par consquent, limpact tait clair, peine 111
millions MAD en 0188. Mais, la contradiction est choquante: 94% des
marocains autrement dit 7 marocains sur 10 sont favorables aux produits et
services bancaires conformes la Charia! (selon une tude rcente mene par le
cabinet Islamic Finance Advisory & Assurance Services.

Cela tant, il importe de souligner que, la banque islamique ou dite


participative introduite par la rcente rforme de la loi bancaire constitue un
sujet dactualit qui revt une importance capitale, et ce, tant donn que le
secteur des tablissements de crdit et organismes assimils joue un rle cl
dans lconomie marocaine et peut tre considr comme lun des moteurs du
dveloppement du pays en sa qualit de principale source de financement de
lconomie et par consquent de croissance et de cration demplois.

Certains pensent dj que lintroduction de la banque participative


constitue une rvolution du march bancaire vu que le nouveau march drainera
des oprateurs internationaux notamment musulmans opposs aux banques
conventionnelles, qui viendraient investir au Maroc.

Quant dautres, ils ne manquent pas de manifester leur tergiversation


voire leur pessimisme vis--vis du nouveau venu.

Le dilemme entre le succs quont connu les banques islamiques dans le


monde entier, surtout suite la crise conomique et financire internationale et
lapptit des clients domestiques pour des produits bancaires en conformit avec

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ESTS

les prceptes de lislam et linexistence de ce type dinstitutions financires au


Maroc qui alimente les dbats dune part, et les questions portant sur les
nouveauts, apports et enjeux de la nouvelle loi adopte par le lgislateur,
dautre part, constituent somme toutes la problmatique autour de laquelle
sarticulera notre dveloppement.

Nous allons essayer tout au long de notre analyse de cerner lorigine et


lvolution, les tendances, les principes fondamentaux et les apports potentiels
de la finance islamique et de la nouvelle loi bancaire dans une premire partie, et
ce, avant daborder les enjeux de la rforme de la nouvelle loi et les ractions
des diffrents milieux, sont ceux qui se sont opposs lintroduction de cette
rforme dans une seconde partie.

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ESTS

PREMIERE
PARTIE
Les innovations et
apports de la
nouvelle loi bancaire

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ESTS

Il ne fait pas de doute que, lune des innovations majeures de la nouvelle


loi bancaire est lintroduction des banques participatives qui fut tant attendue
aussi bien par les citoyens ordinaires que par les oprateurs conomiques
nationaux et trangers, notamment musulmans.

Certes, le Maroc a introduit auparavant des produits de la finance


islamique, nanmoins, ils demeuraient en de des attentes. La nouvelle loi vise
combler les lacunes et insuffisances releves sur le systme bancaire.

On essayera de mettre en relief les insuffisances releves sur les produits


de la finance islamique avant le projet de rforme de la loi bancaire dans un
premier chapitre et dans un second on mettra laccent sur linstitution des
banques participatives par la nouvelle loi bancaire.

Chapitre 1 : Insuffisance des produits


bancaires islamiques avant la rforme de la
loi bancaire
Afin de bien cerner la notion de la finance islamique et son projet de loi, il savre
essentiel de consacrer ce chapitre introductif aux gnralits sur la finance islamique
principalement ses origines, ses diffrentes dfinitions, ses principes ainsi que ses
fondements et finalement le mode de fonctionnement des banques participatives. Et
puis dans une deuxime section on va essayer de rpondre la problmatique du retard
dapplication du projet de loi sur la finance islamique au Maroc en analysant
lexprience de 2007 et celle de Dar Assafae, dans le but de dcouvrir limportance de
ce mode de financement pour le dveloppement du pays et ainsi passer dans le
deuxime chapitre lanalyse du projet de loi bancaire comprenant la finance
islamique comme pilier de cette rforme .

Section 1. Etat des lieux de la finance islamique


au Maroc avant la rforme.
Lhistoire de la finance islamique remonte la priode des khoulafa depuis le jeune
ge de lislam, mais sa propagation a commenc avec les pays musulmans tel que
lEgypte et les anciens pays du golf afin de sinstaller depuis les annes 70 partout
dans le monde et surtout chez les pays dvelopps. Lorganisation des banques
islamique peut tre considre similaire celle des banques conventionnelles,
cependant plusieurs diffrences peuvent tre envisages tel que la nature des comptes

11
ESTS

qui se subdivisent en compte courant et compte dinvestissement, ainsi que les modes
de son contrle qui dont les conseils suprieur des oulmas est omniprsent.

La finance islamique est base sur des principes islamiques inspirs de sources
constituants sa jurisprudence tel que le Coran et la sunnah et le ijmaaa. Parmi ses
principes fondamentaux on parle de la prohibition du ribah, le partage perte-profit, les
rgles du haram.

I. Les premires traces de la finance islamique ainsi que son


dveloppement :

Les premires formes de la finance islamique peuvent tre associes lge dor de
LIslam entre le VIIIe sicle et le XIVe sicle. Dans un contexte politico-religieux
favorable, le monde arabo-musulman dominait le savoir et tait son apoge. Cette
finance voquait davantage une conomie montaire vigoureuse. Elle semble
galement concentre autour de la finance publique des khoulafa1. En ralit le
dmarrage de la finance islamique a t tardif et remonte aux annes 1970.

I.1. Les origines de la finance islamique

La finance islamique, sous sa forme actuelle, nexistait pas vritablement aux


Premiers temps de lislam, c'est--dire lpoque du prophte Mohamed (PBL). Il y
avait plutt des contrats et des transactions rgis par les rgles du Coran et les
pratiques du prophte. Aussi loin que lon puisse remonter dans lhistoire, les
premires traces dune finance organise en pays dislam datent probablement des
premiers khoulafa o apparaissent les premires traces dun systme comptable et
financier en terre dislam. Il sagissait dune gestion budgtaire des deniers dun Etat
naissant.
Lexpansion territoriale de lislam et des institutions islamiques a exig une gestion
Rigoureuse des comptes de lEtat. Il sagissait en particulier de canaliser efficacement
la collecte de la zakat2. Les fonds, produits de cette collecte, sont achemins vers Beit-
Mel-El-Mouslimine ou trsor public.

Dans son article de 1969, du Journal of Economic History, Subhi Labib rappelle aussi
que pendant lge dor de lIslam, on pouvait dtecter dans les territoires des
Khoulafa, du VIIIe au XIIe sicle, les premires formes de capitalisme et dconomie

1 Khoulafa en arabe pluriel de Khalifa, signifie successeur sous entendu du prophte


Mohamed. Le porteur du titre a pour rle de garder l'unit de l'islam et tout musulman lui
doit obissance : c'est le dirigeant de loumma, la communaut des musulmans.

2 Mot arabe signifiant aumne , il reprsente le troisime des piliers de l'islam. Le


musulman est tenu decalculer la fin de chaque anne lunaire (hgire), ce montant et le
donner aux gens les plus pauvres de sacommunaut.

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ESTS

de march. Lauteur parle de capitalisme islamique . Une conomie montaire est


ne, base sur une monnaie forte et stable : le dinar.
De nombreuses innovations financires firent alors leur apparition : chques, contrats,
lettre de change, oprations de transferts internationaux de fonds, oprations de
partenariats, comptes dpargne, changetoutes ces techniques ont t par la suite,
partir du XIIIe sicle, transfres lEurope mdivale.
Mais la finance islamique telle que nous lentendons aujourdhui nest apparue que
beaucoup plus tard, plus prcisment dans les annes 1970.

I.2. Le dveloppement de la finance islamique des annes 1970 nos jours :

Un dveloppement linternational :
En 1963 fut cre la premire caisse dpargne islamique dans le village gyptien de
Mit Ghamr (delta du Nil) fonde par lconomiste Ahmed El Naggar. Celle-ci est ne
du fait de la mfiance lgard des banques qui fonctionnaient selon le modle
occidental, poussant la population locale favoriser un esprit dentraide et de partage
dans une sorte de systme tontinier de type islamique. Cette caisse dpargne ne
facturait ni ne distribuait des intrts conformment la charia. Elle investissait dans
des petits projets commerciaux et industriels directement ou en partenariat et
redistribuait ensuite les profits. Cette exprience a contribu lexprimentation des
techniques financires islamiques aujourdhui admises (mourabaha, ijara,
moucharaka Cf. Section , instruments de la finance islamique).
Ce nest quen 1969 quon assiste la cration de vritables institutions financires
islamiques avec des structures importantes notamment le fonds malaisien Tabung
Hadji et la mme anne le Dallah Albaraka Group cre en Arabie Saoudite. Ce dernier
est devenu depuis un puissant conglomrat multi-activit avec en son sein Albaraka
Banking Group dot dun trs grand nombre de filiales Charia Compliant
spcialises dans la banque de dtail et dans la banque dinvestissement.
Cest ainsi que depuis les annes 1970, on assiste au dmarrage de la finance pratique
selon les prceptes de la charia une plus grande chelle appele ds lors Islamic
Finance. Elle est apparue sous cette dnomination en dcembre 1973 au moyen orient
grce linitiative de lOrganisation de la Confrence Islamique (OCI) 3 qui a dcid
de crer la Banque Islamique de Dveloppement en octobre 1975. En mars 1981, est
fonde Dar Al Maal Al Islami4, une des plus importantes institutions financires
islamiques dont le sige est Genve, Cette banque, prside par Mohammed Al
Faisal Al Saoud, fournit des services bancaires commerciaux islamiques (dpts, prts,
cartes de crdit, services de gestion dactifs, gestion de fonds et de portefeuille).
ct de cette activit de dtail, elle offre des services la clientle corporate
(investissement, conseil en placement sur les M&A, offres publiques, souscription de
service dassurance islamique).
Avec laugmentation de la manne ptrolire, la cration de banques islamiques dans les
monarchies du Golfe sest acclre. La finance islamique sest en effet fortement
3 http://www.oic-oci.org/

4 http://www.dmitrust..com/index.htm

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ESTS

corrle lvolution des cours du ptrole et concentre dans les pays du Conseil de
Coopration du Golfe (CCG).
Trs vite le monde de la finance islamique sest dvelopp et sest export au-del des
pays dIslam. Le monde de la finance islamique compte actuellement prs de 345
institutions financires ou fentres dinstitutions financires pratiquant la finance
islamique. Cependant selon la base de donnes Bankscope seulement 95 banques sont
dclares purement islamiques. Toujours selon cette base de donnes, dans les pays du
Golfe et dAsie sur un total de 284 institutions financires, il ny en a que 58 dclares
comme banques islamiques, soit environ 20% du total du systme bancaire de
lensemble de ces pays.
Il y a donc plus de banques non islamiques dans les pays dits islamiques, hormis le
Royaume de Bahren, le Qatar et lIran.

Graphique 1 : Part des banques purement islamiques dans les systmes bancaires
des pays du Golfe et dAsie (donnes 2006 et 2007 BankScope)

Le Bahren vient ainsi en tte des pays de lchantillon avec une part de plus de 80%
de banques islamiques. LIndonsie se classe en dernire position malgr le
dveloppement que connait la finance islamique dans ce pays, la part des banques
islamiques ne reprsente que 3% de lensemble du systme bancaire ce qui laisse une
importante marge de dveloppement au secteur dans ce pays.

Graphique 2 : Le nombre dinstitutions financires purement islamiques et


conventionnelles dans les pays du Golfe et dAsie (donnes 2006 et 2007 -
BankScope)

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ESTS

Aujourdhui, les institutions financires islamiques sont concentres au Moyen Orient


et en Asie du sud-est. Bahren et la Malaisie sont les principaux centres. En termes de
total du bilan, les banques iraniennes dominent le classement des banques islamiques
dans le monde, suivies par les banques saoudiennes et Malaisiennes.
On observe cependant une variabilit dans linterprtation du Coran au sein du monde
financier musulman. Mais en dernier recours, ce sont les conseils de conformit la
charia qui servent de garants aux investisseurs musulmans. Ces conseils sont apparus
partie des annes 1970 pour quune banque islamique puisse vendre des produits
financiers conformes la charia et permettre den faire certifier la lgalit religieuse.
Ainsi chaque institution dispose de son comit de sages Charia Supervisory Board
compos dexperts financiers et de thologiens rudits de lislam (oulama) qui
interviennent aussi dans la conception de produits et de services financiers.

II. Lorganisation de la banque islamique :

II.1. Le fonctionnement de la banque islamique :

La banque islamique peut tre dfinie comme une banque dont 100 % de son activit
respecte les principes shariatiques. Il est ncessaire de prendre en compte dans cette
dfinition les IslamicWindow , les banques conventionnelles qui ont ouvert au sein
de leur activit une filiale islamique.
La banque islamique occupe les mmes activits quune banque conventionnelle
notamment dans son rle de financement des entreprises et des particuliers. Les actifs
de la banque islamique sont constitus de crances lies aux contrats des produits
islamiques tels que le mourabaha, ijara ou salam
Le passif est constitu de dpts des comptes courants et des comptes dinvestissement
auxquels sajoutent les fonds zakat, qui sont un impt lgal fix 2,5% par an qui est
calcul sur la base du patrimoine des mnages tel que lpargne bancaire ou les
placements.
La banque islamique comporte deux types de comptes:

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ESTS

o le compte-courant : Cest un compte de dpts qui ne gnrent aucun intrt ni


profit ni autre forme de rendement o les sommes dargent sont dposes et qui
peut tre restitues par chque, cartes de crdit bancaire ou ordres de virement
comme dans une banque conventionnelle.
o le compte dinvestissement : Cest un compte dpargne o la banque sassocie
un projet avec le client o celui-ci apporte les fonds que la banque lui met
disposition.
Nous pouvons schmatiser un bilan dune banque islamique que lon peut comparer
avec une banque conventionnelle. Il existe deux types de contrles dans une banque
islamique :
Les audits internes et externes comparables aux banques conventionnelles.
Les contrles effectus par le comit de la Sharia.
En effet, pour assurer la conformit des activits respectant les principes shariatiques,
et afin de superviser la validit des produits et des transactions financires ; la banque
est dote dun comit de Sharia de 3 7 membres qui ont une expertise dans le
domaine bancaire, financier et de la jurisprudence des transactions mais galement
dans le domaine religieux. Lexpertise que dtiennent ces membres appels les
Scholarsou Sharia Auditors est donc trs complexe et la plupart son issus de pays du
Golf, de Turquie ou du Pakistan.
Ce comit rend annuellement un rapport auprs de lAAOIFI sur la conformit des
principes shariatiques des contrats et de la documentation utilises, et signaler si ces
rgles ont t enfreintes.
Cependant comme lindiquent E.Jouini et O.Pastr (2008), il serait erron toutefois
de considrer que le Sharia Board est exclusivement proccup par des considrations
religieuses, au dtriment de tout objectif commercial ou financier. En effet, selon ces
deux conomistes, le comit de Sharia est toujours amen rpondre ces trois
exigences.
Les clauses du contrat financier respectent-elles les exigences shariatiques ?
Linvestissement est-il optimal pour le client ? Linvestissement cre-t-il de la valeur
pour le client mais crer t-il de la valeur galement pour la communaut ?
Ainsi, le rle de ce comit dpasse la simple vrification de conformit et de validit
des produits car se prsente galement comme un acteur sur le dveloppement de la
banque et peut tre amen lui donner des conseils. De plus, comme le soulignent ces
trois questions, on observe que ce comit porte son intrt tant sur la banque en
question mais galement sur le client. Cet aspect est soulign par lauteur Chucri J.S
(2006), o la banque islamique son niveau, un rle de double gouvernance : celle
relative la conformit des transactions commerciales aux principes de la Sharia; et
celle relative au respect par la banque des rgles de lthique islamique .

II.2. Le contrle de la banque islamique


Il existe deux types de contrles dans une banque islamique
_ Les audits internes et externes comparables aux banques conventionnelles.
_ Les contrles effectus par le comit de la Sharia
En effet, pour assurer la conformit des activits respectant les principes shariatiques,
et afin de superviser la validit des produits et des transactions financires ; la banque
est dote dun comit de Sharia de 3 7 membres qui ont une expertise dans le

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ESTS

domaine bancaire, financier et de la jurisprudence des transactions mais galement


dans le domaine religieux. Lexpertise que dtiennent ces membres appels les
Scholarsou Sharia Auditors est donc trs complexe et la plupart son issus de pays du
Golf, de Turquie ou du Pakistan.
Ce comit rend annuellement un rapport auprs de lAAOIFI sur la conformit des
principes shariatiques des contrats et de la documentation utilises, et signaler si ces
rgles ont t enfreintes.
Cependant comme lindiquent E.Jouini et O.Pastr (2008), il serait erron toutefois
de considrer que le Sharia Board est exclusivement proccup par des considrations
religieuses, au dtriment de tout objectif commercial ou financier. En effet, selon ces
deux conomistes, le comit de Sharia est toujours amen rpondre ces trois
exigences.
- les clauses du contrat financier respectent-elles les exigences shariatiques ?
- linvestissement est-il optimal pour le client ?
- linvestissement cre-t-il de la valeur pour le client mais crer t-il de la valeur galement
pour la communaut ?
Ainsi, le rle de ce comit dpasse la simple vrification de conformit et de validit des
produits car se prsente galement comme un acteur sur le dveloppement de la banque et
peut tre amen lui donner des conseils. De plus, comme le soulignent ces trois questions,
on observe que ce comit porte son intrt tant sur la banque en question mais galement sur
le client. Cet aspect est soulign par lauteur Chucri J.S (2006), o la banque islamique
son niveau, un rle de double gouvernance : celle relative la conformit des transactions
commerciales aux principes de la Sharia; et celle relative au respect par la banque des
rgles de lthique islamique .

III. Sources, nature et principes de la finance islamique :

III .1. Nature et source de la jurisprudence islamique :


A cet effet on doit rappeler que dans la tradition musulmane, laspect temporel de
lactivit humaine est rgi par les rgles de la charia qui sont tirs de cinq sources cits
ci-dessous :

a. Le Coran
Le Coran est la source la plus importante de lIslam puisquelle contient les rvlations
faites par Dieu au Prophte Mohammed. Evidemment, le Coran nest pas quun texte
de loi, nanmoins il contient approximativement 500 injonctions de nature lgale dont
20 portent sur des questions conomiques. A la lumire de la classification tablie par
Abdu Rahman Doi (1989), les 500 versets caractre normatif rentrent dans les quatre
catgories suivantes :

Les injonctions concises : ce sont des commandements prcis mais le Coran ne


donne pas de rgles dtailles sur la manire dont ils doivent tre raliss. Parmi ce
type de commandement, la prire, le jene et le paiement de laumne.
Les injonctions concises et dtailles : ce sont des commandements sur lesquels le
Coran donne quelques dtails, sur lesquels les hadiths et dautres sources faisant foi

17
ESTS

donnent des prcisions supplmentaires. Les lois rgissant les relations avec les
non Musulmans rentrent dans ce cadre-l
Les injonctions dtailles : le Coran donne toutes les prcisions sur ces
commandements et aucune prcision nest ncessaire ou doit tre cherche dans
dautres sources, par exemple les punitions relatives certains crimes spcifiques
ou les lois rgissant lhritage.
Des principes fondamentaux de conduite ces principes nont pas de dfinitions
claires ni tranches, et le moyen de les mettre en pratique doit tre dtermin par le
biais de lijtihad (ou le raisonnement personnel) tout ge. Il est gnralement
admis que les injonctions contenues dans le Coran ne doivent nullement tre
altres, mais les consquences lgales, si elles existent, attaches leur ngligence
ou leur non observation ne sont pas spcifies, par exemple linterdiction de
lusure.

b. Les Hadiths et la Sunna


Dans la hirarchie des normes de la religion musulmane, les Hadiths viennent tout
juste aprs le Coran dans la formulation des principes gnraux de conduite : ils se
constituent essentiellement des traditions ou des paroles du Prophte Mohammed
durant sa vie. Dans la doctrine classique musulmane la tradition, ou le chemin
trac par le Prophte et ses Compagnons ne peut tre connu qu travers les
hadiths. Au cours des sicles, un nombre important de lois dfinissant ce que doivent
tre un comportement digne et des croyances ce qui forme la base de la loi et
thologie islamique sont apparues et ont t reconnues universellement. Le principe
essentiel est le respect de la tradition de la sunna, qui en arabe ancien signifie
prcdent ancestral ou coutume tribale . La sunna a t assimile aux pratiques et
prceptes du Prophte, transmis par les narrateurs de la tradition authentique.

c. LIjma ou le consensus des thologiens


Les universitaires ont considr que le Coran contenait les principes gnraux par les
moyens desquels tous les domaines de la vie pouvaient tre rguls et rgls, et quand
le Coran tait imprcis, ils sen rfraient aux paroles du Prophte Mohammed
contenues dans les Hadiths. Par consquent, les fondements de la charia, dans leurs
restrictions et commandements clairs et sans quivoques, devaient donc tre trouvs
dans ces deux sources sacres. Ijma, le consensus informel de la communaut des
universitaires religieux, a donc t tabli non pas pour rgler des questions de foi ou
dobservation fondamentale des pratiques religieuses sur lesquelles ils taient tous
daccord mais pour lapplication de la charia dans les affaires mondaines. Cette
source de normes est trs importante pour la finance islamique puisque les modles de
la banque islamique ne sont mentionns ni dans le Coran ni dans les Hadiths, mme si
les principes fondamentaux les rgissant y sont voqus. Par consquent, le
dveloppement de la banque islamique sest largement appuy sur le consensus des
thologiens musulmans modernes et sur la jurisprudence aux niveaux national et
18
ESTS

international. Un exemple est le Handbook of Islamic Banking publi par


lAssociation Internationale des Banques Islamiques et qui dfinit le cadre dans lequel
doivent oprer les institutions financires islamiques.

d. Les Qiyas ou le raisonnement par analogie


Les qiyas (la dduction par analogie partir des lois tablies) et lijtihad (la
formulation de lois travers leffort individuel et une comprhension approprie des
Textes) constituent une autre catgorie dans la hirarchie des normes de lIslam. En
mettant laccent sur lutilisation de la raison et des facults de jugement de tout
individu, lijtihad ouvre la voie des dcisions et des actions pures car conformes
lesprit des textes sacrs que sont le Coran et le Hadiths. Les dcisions prises par ce
processus intellectuel sont appeles ijma et sont la base du consensus des thologiens
musulmans et des docteurs de la loi, les oulmas. Dans leurs formulations de dcisions
et jugements, il doit bien videmment tre tenu compte des opinions mises, des
discussions passes et des argumentaires avancs de leurs prdcesseurs ainsi que dun
sens gnral de la justice. Le qiyas, en tant que raisonnement analogique, utilise les
analogies passes comme des prcdents aux processus de dcisions devant chaque
nouvelle situation.

Dans la pratique, le qiyas met en jeu la comparaison entre deux lments, lun devant
tre mis la lumire de lautre. Dans la loi islamique, selon laffirmation que les
mmes causent produisent les mmes effets, il convient toujours de mettre en regard
un nouveau cas au cas originel. Si aucune issue ne peut tre trouve dans le Coran ou
dans les Hadiths, et si le consensus des oulmas ne couvre pas la question, alors il
convient dutiliser le raisonnement par analogie pour tirer une loi et une conduite
digne. Par exemple, la consommation de drogues ou de stupfiants est interdite sur la
mme base que lalcool est interdit, dans la mesure o ces substances altrent lesprit.

e. Les madhahib ou les coles de pense de lISlam


A loppos du christianisme, lIslam classique na pas de hirarchie patriarcale ni une
autorit religieuse centrale qui promulgue une doctrine officielle ; la confiance et la
pratique religieuse na en effet besoin daucune autorisation de la part des autorits
religieuse. Lquivalent le plus proche du clerg dans lIslam est constitu par les
juristes ou les oulmas (docteurs de la loi) dont les rles diffrent selon les titres quils
dtiennent. Un mollah est en charge dune mosque locale, un sheikh a des statuts plus
levs et en gnral une formation plus leve, un imam est une figure centrale et est
en charge dune grande mosque. Le titre dimam est aussi donn aux chefs spirituels
du chiisme, tandis que layatollah est le titre hirarchique le plus lev de lislam
chiite.

La division la plus importante de lIslam est celle qui oppose les sunnites des chiites.

19
ESTS

Elle est apparue en 661 sur la question du leadership de la communaut musulmane.


Le chiisme, qui compte de nombreuses sectes, est prdominant en Iran et dispose de
nombreux fidles en Irak, en Inde et dans plusieurs pays du Golfe. Les diffrences
doctrinales sont nombreuses entre les chiites et les quatre coles doctrinales de lIslam
sunnite, dans la mesure o lexgse est diffrente. Par consquent, lapplication de la
charia, la loi islamique, diffre fondamentalement.

Les chiites accordent aux tudiants en thologie, les mujtahids, les mmes droits
interprter la loi Divine que les minents docteurs de la loi du pass, et leurs jugements
remplacent le raisonnement par analogie des sunnites.

La doctrine lgale sunnite comporte 4 grandes coles de pense, chacune tant


organise de faon systmatique, avec ses fondements thoriques et pratiques, bien que
chacune reconnatre la lgitimit des autres. Les quatre coles orthodoxes sont lcole
Hanafi (rationaliste), lcole Maliki (traditionaliste), lcole Hanbali (fondamentaliste)
et lcole Shafii (modre). Lcole Hanafi est suivie par la majorit des musulmans du
Liban, dIrak, de Syrie, de Turquie, dAfghanistan, du Pakistan et du Bangladesh. Les
Maures dEspagne suivent lcole Maliki, et sont principalement aujourdhui en
Afrique du Nord et subsaharienne. Lcole Hanbali est prdominante en Arabie
Saoudite. Enfin, lcole Shafii est trs rpandue en Asie du Sud-Est. Si les quatre
coles mettent laccent sur lune ou lautre source de loi de lIslam, elles sont
unanimes dans leur acceptation de lorigine divine de la loi islamique. En ce sens, le
Coran et la Sunna crent des obligations envers tous les Musulmans et sont
contraignantes dans la mesure o les autres sources sont dune manire ou dune autre
justifies par ces deux sources. Cela est fondamental pour notre sujet dans la mesure
o les lois commerciales et financires islamiques doivent tre interprtes la lumire
de ces deux textes, ce qui pose des problmes considrables en matire dvolution et
dadaptation des modes opratoires.

III.2. principes de la finance islamique:

Avant de prsenter les produits conformes aux prceptes de lislam, il est ncessaire
dintroduire les soubassements de ce type de produits.

La finance islamique est rgies par les rgles tires des sources susmentionnes,
cependant contrairement ce que laissent entendre certaines ides rpandues, cest un
univers construit autour de quelques grands principes positifs ainsi que, mais pas
exclusivement, sur quelques interdits.

En effet, il existe cinq principes qui rgulent la finance islamique, dont trois sont
ngatifs et deux positifs.

Les principes positifs sont :

20
ESTS

La prohibition du Riba5 : Lun des principes fondamentaux de la finance


islamique est la prohibition du Riba. Le terme de riba drive du verbe raba
qui signifie augmenter . Il renvoie la fois aux notions de taux dintrt (une
valeur ajoute un capital initial) et dusure alors que conventionnellement, le
premier terme signifie la somme que lon paie pour lusage de largent un taux
excessif. Ce principe interdit le gain abusif et injustifi gnr par une transaction
dsquilibre. Cest la thorie de lexcdent (riba al fadl) et du surplus n de la
stipulation dun terme qui avantage injustement une partie (riba an nassia).

Par ailleurs, linterdiction de la riba sinscrit logiquement dans la perception que


lIslam a de la fonction de la monnaie dans une conomie. Dans un systme
conomique les conomies occidentales la monnaie remplit simultanment un rle
dinstrument dchange, dunit de compte mais aussi dinstrument de transfert de
valeur dans le temps. Mais selon la logique de la philosophie musulmane, largent est
un simple instrument ncessaire pour crer de la valeur relle et pour faciliter les
changes mais qui ne doit pas devenir lobjet de lchange en soi, il ne remplit donc
pas ce drle de transfert intertemporel de valeur. Le commerce dargent nest donc pas
comparable aux autres commerces. Lthique musulmane cautionne ainsi le commerce
de marchandises mais considre comme haram (impie) tout profit tir dune
transaction purement financire .

Cela peut tre expliqu par plusieurs facteurs explicatifs. Le premier est le fait que
lintrt est une rmunration fixe et connu ex-ante. Le deuxime dnote linjustice
entre les risques que subissent le prteur et le dbiteur. En effet, lemprunteur assume
une part majoritaire du risque d au fait que la rmunration quil devra cder au
bailleur de fond nest pas fonction du rsultat de lactif finance. Le crancier est donc
assur dun gain sur le prt alors que le dbiteur est assur du remboursement du prt.

Linterdiction du Gharar et du Maysir : LIslam prohibe et la prsence de


lincertitude (Gharar) et la spculation (Maysir) dans un contrat ou une vente.

Le terme gharar est extrmement complexe traduire. Sa racine arabe taghreer


signifie : se mettre ou mettre ses biens en danger sans le savoir . Le mot, lui-mme,
a des connotations d incertitude , de risque , de fourvoiement et de
tromperie . Il y a Gharar dans une opration commerciale lorsque les consquences
sont occultes ou ne sont pas claires. Linterdiction du Gharar proscrit toute incertitude
sur lexcution dune obligation contractuelle.
5 Le mot riba, traduit gnralement par usure , signifie littralement augmentation . Mais son
interprtation a toujours prt controverse : pour certains, la riba se rfre toutes les formes d intrt fixe
; pour dautres le mot dsigne seulement lintrt
excessif. Bien que certaines autorits religieuses - y compris lactuel cheikh dAl Azhar en Egypte - aient
proclam le caractre licite de
certains types dintrt, de nombreux ulmas continuent dadopter une interprtation restrictive.

21
ESTS

Le Qimr ou Maysir vise toute forme de contrat dans lequel le droit des parties
contractantes dpend dun vnement alatoire. Cest, notamment, ce principe que lon
trouve dans les jeux de hasard et les paris avec mise. Maysir vient en effet de ladjectif
arabe Yasr qui veut dire facile. Avant lavnement de lIslam, les Arabes considraient
ces jeux comme, un moyen facile de gagner de largent.

Cette double interdiction de lincertitude et de la spculation conduit logiquement


une prohibition de la spculation hasardeuse et dangereuse.

Une transaction est dite avec Gharar lorsque :

La vente porte sur une marchandise qui nest pas dtermine de faon prcise.
La transaction est conclue sans que le prix de la marchandise ne soit fix de faon
claire.
La transaction porte sur une marchandise dtermine que le vendeur ne possde
pas encore.
Le transfert de proprit est conditionn un vnement imprvisible.

Ces conditions expliquent pourquoi le risque calcul dun investissement est autoris
par la Sharia, en revanche linterdiction des contrats terme impliquant le Gharar et le
Maysir vient du fait que le risque de fausse anticipation dvolution des marchs
pourrait remettre en cause la ralisation de transactions bases sur lincertitude, la
spculation, ou mme la dtention dlictuelle dune information privilgie et
pralable. Les juristes musulmans justifient galement la prohibition de ces
transactions par la ncessit dorienter les fonds disponibles au financement de
lconomie relle, au lieu de les laisser alimenter les bulles financires vides de toute
productivit et de richesse utile.

La rgle du Haram ou secteurs illicites : LIslam prohibe certaines activits, et la


finance islamique se doit de respecter ces interdictions. La rgle du Haram proscrit
ainsi de sengager dans des activits lies aux jeux de hasard, au tabac, la
pornographie, lalcool, la filire porcine, larmement offensif ou encore
lindustrie des loisirs. De nouveau, la circonscription de lactivit financire
certains domaines dactivits nest pas spcifique la finance islamique ; seul
change le primtre de ce qui est considr comme acceptable et de ce qui fonde le
caractre licite dune chose.

Les trois principes ngatifs prcdents ont pour corollaires deux principes positifs que
sont :

Lobligation de partage des profits et des pertes : cette notion est un des
lments cls dans le concept de finance islamique car elle est le reflet des valeurs
que lIslam transmet ses fidles, savoir justice, galit sociale et fraternit. Il

22
ESTS

prconise dorganiser un partage des profits et des pertes. En effet, linterdiction de


prter de largent contre un loyer (riba) et la prohibition de la spculation (gharar)
contraignent linvestisseur ou le bailleur de fonds se comporter comme un
entrepreneur. Rmunr selon les performances des sous-jacents, il est aussi expos
aux ventuelles pertes. Au final, son statut est proche de celui dun actionnaire ou
dun associ commanditaire.

Le principe de partage des pertes et profits est utilis dans plusieurs techniques de
financements islamiques tels que la Moudaraba ou la banque va financer entirement
le projet et lentrepreneur va fournir son travail afin de faire fructifier le montant
investi.

Les profits sont partags tandis que les pertes sont entirement assumes par la
banque. Ou encore la Moucharaka, transaction qui permet la banque et lentrepreneur
de sassocier pour un projet et partager les pertes et profits. Ces mthodes de
financement se rapprochent du capital risque ou linvestisseur va financer la phase
post-amorage de lentreprise. Elles favorisent le dveloppement des entreprises et
donc de la croissance conomique.

Nous comprenons rapidement que ce systme suppose des risques suprieurs car,
contrairement aux banques conventionnelles, la rmunration dun type de
financement dpend directement du rendement de lopration et donc de la gestion du
projet par lentrepreneur. Le financement islamique ne peut donc tre viable quavec
des clauses contractuelles strictes permettant la banque de sassurer du bon
fonctionnement des affaires.

De plus, dans un tel systme, les critres de slection dun projet par la banque ne sont
plus bases sur des questions de solvabilit mais plus sur la rentabilit anticipe.

Ladossement un actif tangible : Le deuxime principe positif, corollaire de


linterdiction de spculation et du riba, est la ncessit dadosser les
investissements des actifs tangibles. La finance islamique impose aux
investisseurs de sengager dans lconomie relle, empchant quelque peu la
dconnexion observe aujourdhui entre les marchs financiers et la ralit
conomique.

Ainsi, les principes de la finance islamique expriment une volont de promouvoir la


justice sociale et lquit ainsi que la libert dentreprendre et une attitude de
modration.

Notre sujet sarticule sur le projet de rforme de la loi bancaire et ses apports
concernant la rglementation de la finance islamique au Maroc, il apparait alors
logique aprs avoir prsenter dans ce premier chapitre des gnralits sur la finance

23
ESTS

islamique de passer la dcouverte des raisons principales qui t la base de base du


retard de lintroduction de la finance islamique dans le paysage conomique et
financier du pays. On va ainsi procder la prsentation des principaux apports de la
finance islamique, puis lanalyse de lexprience de 2007, et celle de Dar Assafae.

Section 2. Limites et insuffisances des produits


bancaires offerts et besoins de rforme.
La finance islamique au Maroc a connu plusieurs problmes pour sa mise en place.
Les premires rflexions remontent aux annes 80, mais cest en 2007 que les choses
ont connu le srieux avec lintervention de toutes les parties concerns tel que Bank Al
Maghrib, le gouvernement charg de la finance, le parlement et le GPBM. Cette
exprience na pas fait un grand succs suite de nombreuses lacunes dont on peut
citer principalement le problme de conformit la chariaa, le rgime fiscal, la
politique de prix, le manque de comptences et la communication. Pour bien cerner
cette problmatique lexprience de Dar Assafae considre comme la premire
banque islamique au Maroc inaugure en 2010 et faisant partie des filiales du groupe
Attijariwafabank va nous servir bien visionner les entraves que peut rencontrer la
mise en place de la finance islamique au Maroc.
Mais avant de commencer traiter cette problmatique, il importe de connaitre les
apports et les intrts de la finance islamique au paysage conomique marocain, en vue
de bien pouvoir adapter les rformes introduites aux objectifs souhaits.

I. apports et intrt de lintroduction de la finance


islamique au Maroc :

Lintroduction de la finance islamique au Maroc aura des avantages sur plusieurs


niveaux, dont les plus saillants peuvent tre rsums ainsi:
amliorer laccs de la population aux produits bancaires dans une socit o le
taux de bancarisation ne dpasse gure les 40% (aprs le lancement de Barid Bank.
Le taux auparavant ne dpassait pas 24%).En effet des milliers de personnes
rejettent les offres classiques proposes par les banques et ne traitent avec ces
dernires quen cas de besoin extrme, les jugeant non conformes aux prceptes de
lislam.
Dans un objectif stratgique moyen et long terme dattirer davantage dpargne
surtout de long terme, dont le Maroc a grandement besoin pour financer ses
diffrents plans sectoriels.

En effet ce dernier point peut tre dmontr par le montant des investissements dont
profite le Maroc notamment en termes dinfrastructure et qui font mobiliser des fonds
en provenance des pays du Golf, en effet un nombre important dinvestissement sont
bloqus en raison de labsence des formules de financement conforme la sharia ,
dans cette perspective , le dveloppement des institutions financires islamiques aura
pour effet dattirer des fonds issus des pays islamiques notamment ceux du GCC.

24
ESTS

Le tableau suivant montre quelques projets dinfrastructure, dnergie et de


dveloppement qui ont t financs par des instruments de financement islamique.
La plupart de ces projets ont t financ via istinaa expliqu prcdemment.

Date Projet Secteur Mthode Montant


dinvestisseme
nt (m $ us)
2010 lexpansion du port du Jorf infrastructure istinaa 150
Lasfar
2010 lectrisation des zones rurales nergie istinaa 66
2009 station dnergie Quintra infrastructure istinaa 200
2005 autoroute Marrakech/Agadir infrastructure istinaa 106

Le tableau suivant prsente l'ensemble du financement des projets et commerce reue


par les pays d'Afrique du Nord de la BID. Comme le montre le tableau Maroc a t le
plus important bnficiaire dans la rgion des financements octroys par la BID que ce
soit au niveau des projets ou du commerce, tout en tant un contributeur relativement
mineur la BID, et loin derrire Libye, l'Egypte et mme l'Algrie.
Le financement est bien sr accord sur la base du bien fond des demandes de
financement plutt que sur la base de la nature de relation avec le pays demandeur ni
mme sur les contributions de ces derniers, et une des raisons qui expliquent la russite
du Maroc a bnfici du financement est sa capacit soumettre des demandes de
financement cohrents fonds sur de bons plans d'affaires avec des prvisions et un
cot raliste.

North African IDB Contributions

Number of Called up Callable Total ID Percent of


shares capital, capital, total
million ID million ID
Algeria 45 922 124 260 334 960 459 220 2,87
Egypt 127 667 346 000 932 670 1 278 670 7,99
Libya 147 824 400 000 1 078 240 1 478 240 9,24
Mauritania 977 4 920 4 850 9 770 0,06
Morocco 9 159 24 810 66 880 91 690 0,57
Tunisia 1 955 9 850 9 700 19 550 0,12

25
ESTS

IDB Funding for North African Member States, 1976-2009

Number of Project Number of Trade Total


projects finance ID trade deals finance ID financing
million million ID million
Algeria 40 446,9 188 1 490 1 944,4
Egypt 42 554,2 113 1 380,2 1 938,3
Libya 17 282,2 10 230 517,5
Mauritania 52 302,5 7 77,2 406,1
Morocco 57 1 073,5 114 1 570 2 685,6
Tunisia 50 555,7 160 803,9 1 364,6

II. Limites et bilan de lexprience de 2007 :

La principale difficult laquelle se heurte la Finance Islamique au Maroc est celle du


principe capital : alors quelle cherche tre thique, le Groupement Professionnel des
Banques au Maroc GPBM, est certain davoir la mme mission. On peut regrouper les
principaux lments de faiblesses de la premire version des produits alternatifs de
2007 autours des lments suivants :

II.1. Conformit la Chari :

Les organismes de la Chari Board saccordent sur les diffrentes ressources


halal pour le financement des instruments de financement islamique qui sont :
Les dpts non rmunrs
Les comptes d'pargne
Les comptes d'investissements
Le Zakat
Les recettes des autres services rmunrs

Les ressources utilises dans la premire version de 2007 sont des ressources puises
des banques commercialisations qui sont en bonne partie des dpts terme rmunrs
par des intrts ou des pensions de la Bank Al-Maghrib, galement contract sur la
base de rmunration par taux fixe. Ce caractre de non-conformit des ressources la
Chari a significativement pnalis ces produits.

II.2. Rgime fiscal :


Sur le plan fiscal, le double paiement des droits denregistrement sur les acquisitions
de biens immeubles financs par Mourabaha na t supprim quen 2009 (2 ans
aprs). La TVA sur la Mourabaha tait calcule sur la base de la totalit de la
redevance jusqu janvier 2010 o elle sera applique uniquement sur la marge de la
banque et non sur la totalit de lchance et au taux de 10% seulement contre 20%

26
ESTS

auparavant. La mme chose pour la question de la dductibilit de la marge paye la


banque par le client, de son impt sur revenu IR dans le cas du financement du
logement principal.
Toutefois la double imposition de la plus value est toujours en vigueur alors quelle
pourra tre fiscalement assimile des intrts verss la socit pour ne pas
supporter la taxe sur la plus-value.

II.3. Politique des prix :


Les frais de transactions et le cot fiscal supplmentaire psent lourdement sur le cot
des produits et les pnalisent sur le plan concurrentiel en matire de prix, sans compter
les frais supplmentaires de la rmunration du risque que supporte la banque.
Ainsi le taux de rentabilit exig par la banque est au maximum car le prix fix est
dfinitif et ne peut donner lieu aucune rvision par opposition au taux dintrt
variable. Ceci gnre des marges supplmentaires supporter par le client et qui sont
plus importantes que les intrts supports dans le cadre dun financement
conventionnel.
Il faut en effet savoir que les tablissements bancaires calculent en interne leur marge
commerciale pour les produits alternatifs sur la base dun taux dintrt, exactement
comme sil sagissait dun prt classique.

Etant donn que le client supportera une marge fixe et quil payera une mensualit
invariable dans le temps, les banques appliquent un taux fixe pour le calcul de leur
gain, major dune prime fiscale et ce, pour se prmunir contre le risque de
renchrissement du cot des ressources (hausse des taux dintrt) et la hausse du taux
de la taxe sur la valeur ajoute (TVA) sur les produits financiers.

II.4. Manque de Comptences :


En raison du dmarrage assez rcent de la finance alternative au Maroc, Les
tablissements de crdit rencontrent en gnral des difficults pour trouver les
comptences ncessaires aux postes quelles offrent.
Lune des solutions adopte est la slection des candidats non plus sur les comptences
acquises mais sur le potentiel dapprentissage.
Avec une politique de formation et de certification associe des missions longues et
motivantes, ces tablissements pourraient attirer de nouveaux candidats. Nanmoins,
lun des freins identifis est la difficult danticiper la demande et lenvironnement o
volue la Finance Islamique locale.

II.5. Communication :
Dites alternatifs pas islamiques ! Banque Al Maghrib est catgorique.
Lappellation adopte pour les produits islamiques et les campagnes marketing
organises par les tablissements de crdit ne devront pas faire de mentions ayant
une connotation ou un caractre religieux. Les tablissements de crdit procderont
la commercialisation de ces produits via leurs rseaux ou filiales.
Chacun conduira sa propre communication sur ces produits dans le cadre du respect
des principes directeurs. Selon une note de Bank Al-Maghrib.

27
ESTS

III. exprience et limites de la premire banque islamique


Marocaine DAR ASSAFAA :

III.1. Prsentation :
Aprs seulement 18 mois du lancement des produits alternatifs, Bank Al-Maghrib
donna son aval le 13 mai 2010 pour la cration de Dar Assafaa; socit de
Financement spcialise dans les produits alternatifs au Maroc.
Dote de 9 agences parpilles sur 8 villes marocaines (Casablanca, Marrakech, Rabat,
Tanger, Agadir, Mekns, Fs et Oujda), La nouvelle entit indpendante, premire
socit de financement alternatif au Maroc, est filiale 100% du groupe Attijariwafa
Bank et a dmarr son activit en juillet 2010. La filiale dispose d'un capital de 50
millions de dirhams et repose, pour son financement, dans un premier temps, sur des
fonds propres institutionnels ainsi que des instruments alternatifs de dettes.
Dans son dmarrage, Dar Assafaa , dote d'un savoir-faire spcifique dans les
services financiers alternatifs, cible les particuliers et les professionnels dsireux de
financer leurs projets immobiliers et l'acquisition de leurs biens de consommation par
le biais de produits alternatifs.

III.2. Produits :
Selon des responsables dans Dar Assafaa, Pas moins de 100 millions de DH -12M$,
fut le montant des crdits distribus par Dar Assafaa en seulement 3 mois dactivit (de
juin aot 2010), la distribution de ces crdits a principalement port sur le
financement dhabitations, de commerces, ou mme de terrains. Par contre, on a
constat quune faible proportion de la clientle de Dar Assafaa a recours au crdit la
consommation.
Dar Assafaa met ainsi diffrentes formules de financement la disposition de ses
clients:
Safaa Immo
Safaa Auto
Safaa Conso
Safaa Tajhiz
Pour ce qui est de la comptitivit de ces produits, comparativement avec les produits
classiques, on note quils restent pnaliss sur le plan fiscal : ils sont 7% plus cher.
Mme si la TVA a t ramene au mme niveau qu'un produit classique, il faut dire
que le produit, Dar Assafaa reste moins comptitif mais intressant pour une certaine
catgorie de clientle.

III.3. Hissab Assafaa :


Dar Assafaa a largi son offre dans le domaine de la Finance Islamique, en proposant
un compte Hissab Assafaa associ une carte Assafaa.
Par ailleurs, pour pouvoir distribuer des crdits, Dar Assafaa a besoin de
refinancement. Celui-ci se fait premirement par le biais du capital social qui est
dtenu 100% par Attijariwafa Bank.

28
ESTS

Le capital qui a totalement t consomm provient des dividendes relatifs aux


participations dAttijariwafa Bank dans Sonasid et dans des filiales financires
spcialises du groupe, notamment Attijari Finances Corp. et Attijari intermdiation.
Dans ces conditions, Hissab Assafaa, linstar des comptes bancaires classiques,
propose une carte de paiement et de retrait, ainsi quun carnet de chques. Le client
peut ainsi dposer et retirer son argent sa convenance.
Pour mettre en place cette nouvelle offre, la filiale dAttijariwafa Bank sest dote
dun systme dinformations conforme aux produits islamiques. Ainsi, ce systme ne
prend pas en compte les dates de valeur, le calcul de taux dintrt et la notion de
dcouvert qui nexiste pas dans ce type dtablissement.

Ce premier chapitre nous a servi de principes de base pour comprendre la finance


islamique en passant par une prsentation de son histoire, son organisation tout en
sarticulant sur les diffrences de fonctionnement par rapport aux banques
conventionnelles ainsi que les modalits de contrle de ces banques, il t essentielle
ainsi de traiter les fondements, les principes et les sources de la finance islamique tel
que le principe du ribah, du haram, et du partage perte- profit, bien que le coran et la
sunnah concernant les sources de jurisprudence.
Par la suite, lanalyse du retard dintroduction de la finance islamique au Maroc a servi
de bien saisir les facteurs principaux de ce retard, tel que le problme fiscal, de
communication, de commercialisation et de manque de comptences ce qui a t
analys dans le cadre de lexprience de 2007 et fortifi grce ltude de lexprience
de Dar Assafae.

Dans le but de remdier aux problmes de rticence la finance islamique et ainsi


profiter des avantages offerts par ce mode de financements, le Maroc sest intress
la finance islamique dans le cadre de son projet de rforme de la loi bancaire de 2013.
Cette rforme constitue le cur de notre tude. Il importe alors au pralable dtablir
dans une premire section lensemble dinformations ncessaires la connaissance
utiles la comprhension de la finance islamique tel que les produits offerts par ces
banques et une tude comparative entre les banques islamiques et les banques
conventionnelles, afin de passer lanalyse du projet de rforme de la loi bancaire en
commenant par la lecture de la structure des principales dispositions de projet de loi,
ces dernires quon va dcortiquer en analyse du projet de loi de rforme relatif la
finance islamique et en analyse des autres rformes.

Chapitre 2 : Linstitution des banques


participatives par la nouvelle bancaire
Daprs une tude indpendante du cabinet IFAAS (Islamic Finance Advisory &
Assurance Services), 94% de la population Marocaine est favorable la banque
islamique. Le rapport de ltude rvle galement que prs de 70% des personnes
sondes se disent attires par les produits dpargnes portant le label islamique et 88%,
intresses par les produits financiers conformes la Sharia

29
ESTS

Le projet de loi n 103-12 reflte le choix du Maroc dintroduire les mtiers de, la
finance participative dans le secteur financier national selon une approche
dassimilation en appliquant, dune part, les dispositions spcifiques dans chacune de
ces dites lois. Cette approche correspond celle retenue par plusieurs pays dans le
monde tels que la Malaisie et ma Turquie. Dautres pays ont choisi de mettre en place
des lois spcifiques rgissant lensemble des aspects juridiques, rglementaires et
institutionnels lis aux diffrents mtiers de la finance participative.

Section1. Les banques participatives


La finance islamique, l'instar de la finance conventionnelle, prsente toute une
gamme de contrats financiers. Selon I. KARICH (2002), les produits financiers
islamiques sont regroups en deux catgories : les financements participatifs et les
financements par dette. On distingue, pour les financements participatifs,
le Moudaraba (ou commendite simple), le Moucharaka (participation de plusieurs
parties) et le Diminishing-Moucharaka (ou diminutif-moucharaka). Les financements
par dette regroupent des produits commerciaux qui ont tous des quivalents
conventionnels. Il s'agit principalement de la Mourabaha (ou prt crdit), l'Ijara (ou
leasing), l'Ijara Wa Iktina (ou location-vente), l'Istisna (arrangement entre deux
parties) et le Salam (vente avec livraison diffre).

Selon M. KORCHI (2005), la gamme des instruments financiers islamiques se


prsente sous trois formes : les instruments de dette (Mourabaha, Istisna, Qard al-
Hassan ou prt gracieux), les instruments de quasi-dette (Ijara ou contrat de crdit-
bail), les instruments de partage des bnfices et des pertes (Moucharaka et
Moudaraba).

I. Les instruments de financements

Ces produits sont conus pour viter lapparition de toute forme quelconque de
lintrt prohib. Et dsormais, il est dclar que dans ces instruments lusure disparat
pour faire place la marge commerciale.

I.1. La Mourabaha
La Mourabaha est un contrat de vente au prix de revient major dune marge
bnficiaire connue et convenue entre lacheteur et le vendeur.

La Mourabaha peut revtir deux aspects :


Transaction directe entre un acheteur et un vendeur qui expose la vente sa
marchandise sans pralable ordre ou promesse dachat du premier.
Transaction tripartite entre un acheteur final (ou donneur dordre dachat), un
premier vendeur (le fournisseur) et un vendeur intermdiaire (excutant de lordre
dachat).

30
ESTS

Cette dernire formule a t retenue dans les pratiques bancaires islamiques. La


banque intervient en qualit de premier acheteur vis--vis du fournisseur et de
revendeur lgard de lacheteur donneur dordre (le client). La banque achte la
marchandise au comptant ou crdit et la revend au comptant ou crdit son client
moyennant une marge bnficiaire convenue entre les deux parties.

Il est noter que quelque soit le degr de dsengagement de la banque vis--vis de


lopration commerciale proprement dite, il demeure toujours un minimum de risque
encouru par la banque lors de sa possession de la marchandise pendant un certain laps
de temps.
Linnovation du systme de financement islamique relativement la Mourabaha fut
den faire une technique de finance indirecte et ce, en apportant certains ajustements
aux ventes crdit classiques. Ces ajustements sont dicts par la volont de ne pas trop
scarter de la nature classique des banques en tant quintermdiaires financiers
manipulant des documents plutt que des marchandises.
I.2. La Moucharaka :
La Moucharaka est une association entre deux parties (ou plus) dans le capital dune
entreprise, projet ou opration moyennant une rpartition des rsultats (pertes ou
profits) dans des proportions convenues. Elle est base sur la moralit du client, la
relation de confiance et la rentabilit du projet ou de lopration ainsi que sur la
rpartition des risques entre les associs. Par ailleurs, la Moucharaka, telle que
pratique par les banques islamiques nouvelles, se prsente le plus souvent sous forme
dune contribution au financement de projets ou doprations ponctuelles proposes
par la clientle.
Comme dans la Mourabaha, ce financement peut se faire avec ou sans dcaissement.
Mais elle peut aussi revtir des formes plus labores. Dans tous les cas, cette
contribution se ralise suivant deux formules :

La Moucharaka permanente : La banque participe au financement du projet de


faon durable et peroit rgulirement sa part des bnfices en sa qualit
dassoci copropritaire. Il sagit en loccurrence pour la banque dun emploi
long ou moyen terme de ces ressources stables (fonds propres, dpts
participatifs...). Lapport de la banque peut revtir la forme dune prise de
participation dans des socits dj existantes, dun concours laugmentation de
leur capital social ou la contribution dans la formation du capital de socits
nouvelles (achat ou souscription dactions ou de parts sociales). Ce type de
Moucharaka correspond dans les pratiques bancaires classiques aux placements
stables que les banques effectuent soit pour aider la formation dentreprises ou
tout simplement pour sassurer le contrle dentreprises existantes.
La Moucharaka dgressive : La banque participe au financement dun projet ou
dune opration avec lintention de se retirer progressivement du projet ou de
lopration aprs son dsintressement total par le promoteur. Ce dernier versera,
intervalle rgulier la banque, la partie de bnfices lui revenant comme il peut
rserver une partie ou la totalit de sa propre part pour rembourser lapport en

31
ESTS

capital de la banque. Aprs la rcupration de la totalit de son capital et des


bnfices qui choient, la banque se retire du projet ou de lopration.

I.3. La Moudaraba :
Il sagit dune forme dassociation entre le capital financier dune part et le travail de
lautre.
La gestion de laffaire est totalement entre les mains du travailleur Moudarib alors
que les actifs acquis grce au capital avanc demeurent la proprit du capitaliste
Rab el Mal . Les profits nets sont partags entre les deux parties suivant des
proportions agres davance alors que la perte sur le capital est la charge du seul
capitaliste .
- Soit que les dposants confient la banque leurs fonds (comptes de dpts terme)
afin que cette dernire les investisse dans des oprations et des projets viables et
suffisamment rentables. Dans ce cas, la banque joue le rle de Moudarib et affiche
son accord pour le principe de partager les profits avec les dtenteurs des comptes
dinvestissement y affrents et de leur faire supporter les ventuelles pertes sauf
lorsque de telles pertes font suite des ngligences de la part de la banque ; le cas
chant, cest cette dernire qui supporterait les pertes.
- Soit que la banque devienne bailleur de fonds et finance ses clients, avec les dpts
collects. Il est remarquer alors, que la collecte de dpts se fait dans les banques
islamiques exclusivement dans le cadre de Moudaraba. Le financement accord aux
clients peut tre ralis sous forme Moudaraba mais aussi sous dautres formes telles
que la Moucharaka, Ijara, Mourabaha.

I.4. LIjara :
Cest un contrat de location de biens, assorti dune promesse de vente au profit du
locataire.
Il sagit dune technique de financement qui fait intervenir trois acteurs principaux : le
fournisseur (fabricant ou vendeur) du bien, le bailleur (en loccurrence la banque qui
achte le bien pour le louer son client) et le locataire qui loue le bien en se rservant
loption de lacqurir dfinitivement au terme du contrat de location. Dans ce genre de
financement, les banques islamiques ont vu une technique qui saccommode avec leur
orientation aussi bien dans leffort de concourir au dveloppement du monde
musulman que dans un strict respect de la Sharia puisque cette opration est
considre comme tant licite et conforme aux prceptes du droit musulman.
De la dfinition prcdente, il dcoule que le droit de proprit du bien revient la
banque durant toute la priode du contrat, tandis que le droit de jouissance revient au
locataire. Et selon les jurisconsultes musulmans19 ce type de contrat comporte trois
lments majeurs : la forme, qui inclut une offre et un consentement, les parties au
contrat et lobjet du contrat, qui inclut le montant du loyer et le service ou le bien
transfr.
Les conditions de licit sont :
Lobjet de la location doit tre licite, connu et accept par les deux parties,
La location doit porter sur des biens durables, cest dire non destructibles du fait
de la jouissance ou de lutilisation,

32
ESTS

Le bien lou de mme que les accessoires ncessaires son usage, doivent tre
remis lutilisateur en tat de servir lutilisation laquelle ledit bien est destin,
La dure de location, le dlai de paiement, le montant du loyer et la priodicit
doivent tre dtermins et connus la conclusion du contrat,
Le loyer peut tre pay davance, terme ou par tranches selon la convention des
parties,
Les deux parties peuvent convenir dun commun accord dune rvision du loyer,
de la dure de location et de toutes autres clauses du contrat,
La destruction ou la dgradation du bien lou dun fait indpendant de la volont
de lutilisateur nengage la responsabilit de ce dernier que sil est tabli et quil
na pas pris les mesures ncessaires pour la conservation du bien avec le soin dun
bon pre de famille,
Sauf convention contraire, il incombe la banque deffectuer tous travaux
dentretien et de rparation ncessaires au maintien du bien lou dans un tat de
servir lusage auquel il est destin. De mme, elle supporte toutes les charges
locatives antrieures au contrat de location,
Lutilisateur assure quant lui lentretien dusage du bien lou, de mme que
lensemble des charges locatives nes compter de la date de location.

I.5. LIstisna :
LIstisna est un contrat dentreprise en vertu duquel une partie (Moustasnii) demande
une autre (Sanii) de lui fabriquer ou construire un ouvrage moyennant une
rmunration payable davance, de manire fractionne ou terme. Il sagit dune
variante qui sapparente au contrat Salam la diffrence que lobjet de la transaction
porte sur la livraison, non pas de marchandises achetes en ltat, mais de produits
finis ayant subi un processus de transformation. La formule de lIstisna, mise en
pratique par une banque Islamique peut revtir laspect dune opration triangulaire
faisant intervenir aux cts de la Banque, le Matre de louvrage et lEntrepreneur dans
le cadre dun double Istisna.

II. Les autres modes de financements

II.1. Les Sukuks :


En ralit, il ne sagit pas dun produit financier proprement dit mais plutt dun titre
financier, issu de montages juridiques tablis sur lun des contrats suivants : (lIjara, la
Mourabaha, la Moucharaka, lIstisna, la Moudaraba, ou le Salam). Les Sukuks sont
donc, des obligations islamiques adosses un actif tangible ou un investissement
dans une firme. Les rendements de lactif ou de lentreprise vont permettre de
rmunrer linvestisseur. La rmunration perue par leur porteur est fonction de la
performance conomique de lactif sous-jacent et non du seul coulement du temps.
Gnralement, les Sukuks sont mis par un fond commun de crance (SPV : Special
Purpose Vehicle) cr dans une juridiction fiscalement attractive. Loriginateur cde
les actifs sous-jacents au fond commun, qui sont mis en trust au bnfice des porteurs
de Sukuks. Les biens sont financs grce aux produits de lmission de Sukuks.

33
ESTS

Loriginateur sengage gnralement reprendre les actifs cds au fond commun


lchance ou en cas de dfaillance, un prix convenu. Par ailleurs, lchance du titre
est fixe davance. Donc, ces obligations sont mises pour le compte, dEtats,
dentreprises et des banques par le biais de Fonds communs de crance et ce dernier
effectue une titrisation du sous-jacent.
Etant donn que ce type de transactions fait appel de nombreuses parties prenantes,
les risques de crdit sont multiples. Ces produits nexcluent pas un dfaut de
lmetteur, de la banque qui officie la transaction, de lentrepreneur lorsque le sous-
jacent est bas sur le partage des pertes et des profits, ou encore du locataire lors de
transactions Ijara (leasing).

II.2. Takaful et Re-Takaful :


Il sagit tout simplement, du systme dassurance islamique. A travers ce systme, des
participants contribuent une coopration mutuelle par le biais de donations qui
servent ddommager les pertes subies par dautres participants. Le rle de la
compagnie Takaful est limit aux seules tches de grer les oprations dassurance et
dinvestir les contributions collectes dans des produits financiers islamiques.
Concernant le Re-Takaful, il est considr selon la dfinition donne par lAAOIFI,
comme tant un arrangement contractuel lissu duquel le rassureur assume, selon le
cas, tout ou partie des risques que lassureur premier vient assurer. En retour, ce
dernier lui paie une contribution spcifique et dun montant bien dtermin. Les droits
de lassur sont conservs intactes, indpendamment de lexistence ou non de ce type
darrangement.
Conformment aux clauses contractuelles inscrites dans les polices dassurance,
lassureur demeure responsable lgard de lassur des paiements revendiqus. Les
conditions de cette coopration dans laquelle tous les membres sacquittent dune
somme dargent pour indemniser celui qui subit un dommage, se prsentent comme
suit :
Les contributions doivent tre sous forme de donations,
Lesprit de coopration doit tre prsent pour permettre de partager les risques,
Le bnfice ou surplus dgag au titre des oprations doit tre distribu aux
assurs,
Les oprations dinvestissement effectues par loprateur (assureur) doivent tre
dpourvues de toutes formes dintrt prohib,
Un organe de supervision religieuse doit tre mis en place (Sharia Board).
Dans tous les cas de figure, le systme dassurance islamique repose sur trois formes
relationnelles lgard des assurs, savoir :
Moudaraba o lassureur joue le rle de Moudarib et les assurs sont considrs
comme tant les capitalistes ,
Wakala o en contrepartie de la gestion de leurs fonds, les assurs rmunrent leur
assureur par des honoraires,
Moudaraba / Wakala o lassureur reoit des honoraires en contrepartie de ses
activits dassurance et participe en mme temps en tant que Moudarib aux profits
gnrs par les activits dinvestissement dans les produits financiers islamiques.

34
ESTS

Dans la mesure o le systme dassurance conventionnelle permet lassureur de


devenir propritaire des primes acquises et de saccaparer tous les profits aprs avoir
honor ses engagements, le Takaful islamique en diffre par le fait que les
contributions verses restent dans le fonds des participants lesquels partagent tout
surplus dgag.

III. Comparaison entre banques conventionnelles et


banques participative

Critre de Banques participatives Banques


comparaison conventionnelles
1 Diffrences au niveau des principes de fonctionnement :
1 Sur lintrt Interdiction de la notion de Paiement autoris
Riba : les banques dintrts dbiteurs et
participatives ne peuvent crditeurs.
consentir de prts
engendrant des intrts.
2 Sur le partage du Largent ne pouvant tre Transactions
risque considr comme une traditionnelles de
marchandise, lintervention prts/emprunts.
des banques se fait sur la
base de prises de
participation dans des
projets ou des transactions
de vente et/ou de location.
3 Sur la productivit Accent port sur la Importance accorde la
et la solvabilit productivit, la viabilit des solvabilit de
projets et non sur la lemprunteur et
solvabilit de lemprunteur. lchance du
remboursement de la
somme prte et des
intrts.
4 Sur le risque moral Importance accorde aux Financement de tous
implications morales des types de projets dans
activits finances et tous les secteurs
prohibition de certains dactivit licites.
secteurs dactivits.
2 Diffrences au niveau de gestion des oprations bancaires :
1 Gestion du compte Lorsque quun client Production dintrts
courant sollicite la banque lorsque la banque
islamique pour lacquisition classique octroie un prt

35
ESTS

dun bien, le compte et quelle le transfre sur


courant du client ne reoit le compte courant de son
pas dargent. La banque client.
verse largent au
fournisseur pour lachat du
bien et le revend terme au
client. Donc la
rmunration de la banque
est constitue de la marge
sur la vente du bien.
2 Gestion du compte Les fonds dposs dans le Non applicable.
dinvestissement compte dinvestissement
ou Profit Sharing sont grs par la banque en
Investment Account contrepartie de frais de
(PSIA) gestion qui peuvent tre,
soit des profits, soit des
pertes. Les dpositaires
nont aucun droit de regard
sur la gestion de leurs
comptes.
La dure des dpts varie
entre 1 mois et 5 ans. Si le
dtendeur du compte se
retire avant la fin de
l'chance, il partage les
pertes, mais pas les profits
que les fonds ont pu
gnrer. Ni le capital ni le
taux de rendement ne sont
garantis.
3 Gestion du compte Le compte dpargne ne Le compte dpargne
dpargne gnre pas dintrt. Le gnre un intrt dont le
titulaire du compte peut taux dintrt fixe est
percevoir des profits. Le connu davance.
capital est garanti mais il
est vers aprs prlvement
de la Zakat.
4 Gestion de la Existence dune relation de Existence dune relation
relation client- partenariat entre les de cranciers/dbiteurs
banquier banques islamiques et ses entre les banques
clients. classiques et ses clients.
36
ESTS

5 Rle de la banque En plus du rle Rle exclusif


dintermdiaire financier, la dintermdiaire financier.
banque participative a un La banque collecte des
rle dintermdiaire fonds et les utilise dans
commercial car lensemble des oprations de prts.
des transactions financires
sous-tend un actif tangible.
6 March Dans le systme financier Dans le systme financier
interbancaire participatif actuel, il conventionnel, les
nexiste ni banque centrale, banques centrales ont
ni march interbancaire plusieurs fonctions :
participatif. mission de billets,
En cas dexcdent de rgulation du march
liquidit court terme, les montaire, etc. Le
banques participatives ne march interbancaire
peuvent ni recevoir ni payer permet aux banques de
dintrts. Pour linstant, il placer ou de refinancer
nexiste que peu respectivement leurs
dinstruments montaires excdents ou leurs
liquides dans ce secteur. dficits de liquidits.

Aprs avoir dcouvrir lensemble dinstruments de la finance islamique ainsi que les
critres de base de leurs classification, mais aussi la mise en point des diffrences et
concordances grce la comparaison entre les banques islamiques et les banques
traditionnelles, il savre maintenant possible de passer lanalyse des dispositions
juridiques contenues dans le projets de rforme de la loi bancaire, dont on va procder
la prsentation de la structure gnrale du projet de loi, lanalyse des dispositions
relatives la finance islamique et finalement aux autres rformes.

Section 2 : Analyse du projet de loi sur les


banques participatives et des autres
rformes de la loi bancaire
Compte tenu de limportance capitale du secteur bancaire et de son rle central dans
lconomie nationale, il est ncessaire que le projet de nouvelle loi bancaire fasse
lobjet, avant son adoption, dune valuation pluridimensionnelle.

La lecture critique du projet de loi bancaire n 103-12 relatif aux tablissements de


crdit et organismes assimils suscite des proccupations quant porte conomique et

37
ESTS

sociale ; lesquelles ont t analyses et peuvent tre regroupes autour des enjeux ci-
aprs :

- Enjeu de dveloppement et de financement de lconomie :


- Enjeu dencadrement rglementaire et de cohsion du cadre juridique et
institutionnel ;
- Gestion des risques, rgles de supervision bancaire et exigences de
transparence ;
- Concurrence dans le secteur bancaire et articulation entre le rle de Bank Al-
Maghrib et celui du conseil de la concurrence ;
- Protection des consommateurs ;
- Enjeu de linclusion financire ;
- Gouvernance des banques.

Pour assurer une analyse complte, il sagit de prsenter la structure principale des
dispositions du projet de loi et se focaliser ensuite sur les innovation de ce projet de
rforme en commenant par lanalyse des apports relatifs la finance islamique et
finalement les autres rformes de la loi.

I. Structure et principales dispositions du projet de loi

Le projet de loi a cherch intgrer les principes fondamentaux de lexercice bancaire


et financier tels quappliqus au niveau international notamment par lincorporation
des recommandations du Comit de Ble pour la surveillance prudentielle conduisant
vers le rglement Ble III. Il porte principalement sur les lments relatifs au cadre
institutionnel, lagrment, au contrle technique et la surveillance macro-
prudentielle du secteur bancaire. Toutefois, et en dpit des progrs du secteur bancaire
marocain au cours de ces dernires annes, il demeure difficile daccs pour les PME
et TPE et davantage orient vers le financement de la consommation que vers lactivit
de financement des investissements et de la production.

Ledit projet de loi se dcline en 196 articles rpartis sur neuf titres portant sur les
aspects suivants :

Disposition de la loi Nombre darticles lis


TITRE PREMIER : champ dapplication et cadre 33
institutionnel
Chapitre I Champ dapplication 23
Chapitre II Cadre institutionnel 10
TITRE DEUXIEME : Octroi de lagrment, conditions 20
dexercice et retrait de lagrment
Chapitre I Agrment et conditions 18
dexercice
Chapitre II Retrait dagrment 2

38
ESTS

TITRE TROISIEME : Banques participatives 17


Chapitre I Champ dapplication 8
Chapitre II Instances de conformit 4
Chapitre III Dispositions diverses 5
TITRE QUATRIEME : Dispositions comptables et 9
prudentielles
Chapitre I Dispositions comptables 5
Chapitre II Dispositions prudentielles 4
TITRE CINQUIEME : Contrle des tablissements de 28
crdit
Chapitre I Contrle par Bank Al 19
Maghrib
Chapitre II Contrle par les 9
commissaires aux comptes
TITRE SIXIEME : Surveillance macro prudentielle, 42
rsolutions des difficults des tablissements de crdit et
systme de garantie des dpts
Chapitre I Surveillance macro 5
prudentielle
Chapitre II Administration provisoire 15
des tablissements de
crdit
Chapitre III Systme de garantie des 15
dpts
Chapitre IV Liquidation des 7
tablissements de crdit
TITRE SEPTIEME : Relations entre les tablissements 22
de crdit et leur clientle et intermdiaires en oprations
effectues par les tablissements de crdit
Chapitre I Relations entre les 11
tablissements de crdit et
leur clientle
Chapitre II intermdiaires en 11
oprations effectues par
les tablissements de crdit
TITRE HUITIEME : Sanctions disciplinaires et pnales 23
Chapitre I Sanctions disciplinaires 8
Chapitre II Sanctions pnales 15

II. Analyse du projet de loi des banques participatives au


Maroc :

39
ESTS

II.1. Analyse du projet de loi et proccupations associes


Compte tenu de limportance capitale du secteur bancaire et de son rle central dans
lconomie nationale, il est ncessaire que le projet de nouvelle loi bancaire fasse
lobjet, avant son adoption, dune valuation pluridimensionnelle.
La lecture critique du projet de loi bancaire n 103-12 relatif aux tablissements de
crdit et organismes assimils suscite des proccupations quant porte conomique et
sociale ; lesquelles ont t analyses et peuvent tre regroupes autour des enjeux ci-
aprs :

Enjeu de dveloppement et de financement de lconomie :


Enjeu dencadrement rglementaire et de cohsion du cadre juridique et
institutionnel ;
Gestion des risques, rgles de supervision bancaire et exigences de transparence ;
Concurrence dans le secteur bancaire et articulation entre le rle de Bank Al-
Maghrib et celui du conseil de la concurrence ;
Protection des consommateurs ;
Enjeu de linclusion financire ;
Gouvernance des banques.
a) Sur le plan de lenjeu de dveloppement et de financement de lconomie :

Tout dabord, en matire damlioration des conditions et de financement de


lconomie et de mobilisation de lpargne, et par consquent en termes de
dveloppement conomique et social, le projet de loi n 103-12 constitue un cadre
rglementaire et lgal davantage favorable la croissance, la cration demplois
et lamlioration des conditions daccs aux services financiers par les citoyens,
Toutefois, la ralisation de ces objectifs risque dtre compromise par labsence
dun certain nombre de mesures institutionnelles et oprationnelles essentielles.

A cet gard, lintgration des banques participatives dans le secteur bancaire


national constitue un des principaux apports de la nouvelle loi bancaire. En effet, et
au-del du potentiel dattractivit de capitaux additionnels port par le segment de
la finance participative, ce nouveau type dactivit repose sur une approche et sur
une philosophie financire et juridique spcifique permettant de contribuer la
diversification des sources de financements, et douvrir le champ linnovation en
matire dingnierie financire et de montages dinvestissement. Ce nouveau
segment bancaire devrait permettre galement de contribuer une mobilisation
plus forte de lpargne publique, laquelle pourrait tre oriente vers le financement
des activits productives.

40
ESTS

Toutefois, il est important de signaler que la mise en place effective dun systme
bancaire participatif est tributaire dun certain nombre de mesures
daccompagnement dordres fiscal, lgal, rglementaire et oprationnel.

Dune part, les banques participatives, comme tout systme bancaire, ne peuvent
oprer que dans le cadre dun systme financier global. Ainsi, il est indispensable
que ladoption de cette nouvelle loi bancaire soit accompagne par lentre en
vigueur de dispositions lgales relatives lintroduction de la finance participatives
dans les secteurs de lassurance et des marchs des capitaux, et ce en vue de
favoriser lmergence dun systme financier participatif intgr.

Dautre part, lentre en vigueur de cette nouvelle loi devrait galement tre
accompagne par la mise en place dun rgime fiscal spcifique, et ce afin dviter
la double taxation et de rendre possible le montage dun certain nombre de produit
participatifs telles que les oprations de Ijara ou encore de financements
participatifs (MoucharaKa). Il sagit en particulier de prvoir un traitement fiscal
spcifique des revenus locatifs et des plus-values ralises sur la vente de
marchandises ou de biens meubles et immeubles dans le cadre des produits
dinvestissement et/ou de financement que proposent les banque participatives. Il
en est de mme pour les frais denregistrement la conservation foncire et autres
droits similaires, et qui, sauf dispositions spcifiques, donneraient lieu une double
taxation desdites transactions.

A dfaut dune mise niveau du rgime fiscal, les couts des transactions relatifs au
financement et linvestissement par les banques participatives seraient
inluctablement augments par le fait de cette double taxation et constitueraient (en
particulier les montages de MoucharaKa et Moudaraba).

Par ailleurs, les oprations de financement et dinvestissement proposes par les


banques participatives entre autres celles destines au financement des entreprises,
reposent sur des montages juridiques bass sur des oprations de vente ou de
location de marchandises, bien meubles ou immeubles. Ces oprations sous-
jacentes de vente et/ou de location sont rgies par des lois gnrales et/ou
spcifiques lies au droit des contrats et des obligations, au code de commerce et
au droit des socits. Le projet de loi n 103-12 ne prvoit pas de dispositions
particulires permettant un traitement spcifique de ces oprations lorsquelles sont
effectues dans le cadre dun produit ou service bancaire participatif.

Aussi, toutes les transactions de vente et/ou de location sous-jacentes, un produit de


financement ou dinvestissement bancaire participatif resteront, au regard de la loi,
une opration traditionnelle de vente et/ou de location assujettie aux diffrentes
dispositions de lois en vigueur sans distinction ni traitement spcifique ce titre, de

41
ESTS

quoi constituer un obstacle juridique rel lingnierie financire en matire de


montage de financements participatifs destins aux entreprises.

A noter par ailleurs que les contraintes prcites sont dautant plus accentues tant
donn la disponibilit limite de comptences dans le domaine des services
daccompagnement et du conseil juridique et financier spcifiques aux produits de
la finance participatives au Maroc. A cet effet, la nouveaut des mtiers, ajoute
la complexit des transactions de financement participatif pourraient dcourager les
oprateurs conomiques faire appel ce genre doprations.

Sur un autre plan, le projet de loi na pas fait lobjet dune valuation pralable de
lexprience passe relative lintroduction des produits de financement alternatif.
De plus, aucun mcanisme de suivi et dvaluation de limpact de lintroduction
des banques participatives dans le systme bancaire national nest prvu ce stade.

Par ailleurs, le projet de loi met en vidence les banques participatives comme
seule forme de banques alternatives. Or, le financement de lconomie a galement
besoin de la finance cooprative, mutualiste, solidaire, et des investissements
socialement responsables.

Enfin, le financement de lconomie est une des fonctions et des responsabilits


essentielles du secteur bancaire. Dans ce sens, plusieurs mcanismes et dispositifs
de financement destins aux trs petites, petites et moyennes entreprises
(TPE/PME) sont mis en place par Bank Al-Maghrib, la caisse centrale de garantie,
le ministre de lconomie et des finances, et dautres instances oprant dans le
secteur de la promotion de lauto-emploi et lentreprenariat. A cet gard, il
conviendrait de rappeler qu ce jour, la quote-part des crdits octroys ce type
dentreprises dpasse les 30%. Ceci-tant, et au vu des enjeux conomiques et
sociaux lis directement au renforcement de laccs au financement de ce type
dentreprise, lencouragement du financement des trs petites, petites et moyennes
entreprises reste une priorit majeure et mriterait dtre renforc tout en
capitalisant sur les dispositifs existants.

b) Sur le plan de lenjeu dencadrement rglementaire et de cohsion du cadre


juridique et institutionnel :

Le projet de loi ne prcise pas le cadre gnral de la rforme. Dans ce contexte, un


certain nombre de proccupations sont signaler :

Des remarques gnrales :

Les nouvelles dispositions du projet de loi n 103-12 exigent, de fait pour leur
entre en vigueur, le renforcement du rle de la Banque centrale et de ses
prrogatives en adquation avec les nouvelles dispositions du projet de loi, et ce
42
ESTS

afin den assurer leffectivit. Or, aucune rfrence na t faite aux amendements
dans ce sens du Statut de Bank Al-Maghrib ;
Il en est de mme pour le conseil suprieur des Oulmas, qui le projet de loi
confre un certain nombre de prrogatives, conformment a ses missions telles
que dfinies par la Constitution et les lois le rgissant.

Le projet de loi ainsi que les documents de prsentations y affrents ne font pas
rfrence aux exigences damendements des textes rglementaires et lgislatifs
rgissant lactivit du conseil suprieur des Oulmas, notamment en ce qui concerne
ses nouvelles prrogatives et les modalits de son intervention ; lesquels amendements
sont indispensables pour permettre au CSO de se doter des outils juridiques et
institutionnels ncessaires lexercice de ses nouvelles missions.

Des remarques sur larchitecture du projet de loi :

Sur le plan de larchitecture du projet de loi, ce dernier ne comporte pas dexpos


explicite de ses motifs ni de ses objectifs. Au-del des exigences mthodologiques
et de clart en matire dlaboration des textes de lois, labsence dun tel expos,
dnue la loi de son contexte global et ne permet pas den matriser la finalit telle
quescompte par ses initiateurs.
Dautre part, le texte du projet de loi 103-12 prsente une certaine rupture logique
dans lorganisation de ses chapitres. En effet, il numre des dispositions
gnrales relatives lagrment des tablissements de crdits et organismes
assimils, aux conditions dexercice de leurs activits, aux exigences de scurit
financire et institutionnelle de toutes les formes de produits et services ainsi que
de toutes les formes dtablissements de crdits. Il constate ensuite un chapitre
part une seule catgorie dtablissements de crdits savoir les banques
participatives. Cela induit une certaine discrimination par rapport dautres
formes dtablissements et/ou de produits tels que les banques mutualistes et
coopratives. Or, ces banques ont vocation jouer un rle cl dans le financement
de lconomie, notamment sociales sociale et solidaire.

Des remarques sur lintroduction des banques participatives dans la loi bancaire :

Le projet de loi n 103-12 reflte le choix du Maroc dintroduire les mtiers de, la
finance participative dans le secteur financier national selon une approche
dassimilation en appliquant, dune part, les dispositions spcifiques dans chacune de
ces dites lois. Cette approche correspond celle retenue par plusieurs pays dans le
monde tels que la Malaisie et ma Turquie. Dautres pays ont choisi de mettre en place
des lois spcifiques rgissant lensemble des aspects juridiques, rglementaires et
institutionnels lis aux diffrents mtiers de la finance participative.

43
ESTS

Si ce choix prsente lavantage de maintenir un cadre rglementaire cohrent et


favorisant la stabilit du systme financier dans sa globalit, il nen demeure pas
moins quil requiert lintroduction simultane de dispositions spcifiques dans les
diffrentes lois impactant directement ou indirectement lactivit de la finance
participative, allant de celles rgissant les diffrents secteurs du systme financier
participatif celles rgissant les diffrents engagements contractuels lis aux
transactions de vente et/ou de location sous-jacentes aux produits et services
participatifs.
Lintroduction de dispositions spcifiques aux banques participatives dans la loi
bancaire devrait tre accompagne de dispositions similaires dans les secteurs de
lassurance et marchs de capitaux. A cet gard, il est utile de rappeler que les
banques participatives sont tenues de se refinancer uniquement par le biais de
produits participatifs, lesquels ne sont pas encore disponibles sur le march
montaire marocain. Par ailleurs, et pour le besoin de conclusion des contrats
sous-jacents leurs oprations de financement et/ou dinvestissement, les banques
participatives doivent faire appel des assurances participatives (dites takaful),
lesquelles ne sont pas encore intgres dans le paysage de lassurance marocaine.
Or, et lexception de la loi n 33-06 relative la titrisation de crances, et
dfinissant les rges spcifiques aux missions de certificats de sukuks, aucune
rforme ni amendements de lois cet gard nont t raliss ce jour.
De mme, lintgration des banques participatives ncessite lamendement de
plusieurs autres lois en vigueur, en particulier certaines dispositions du droit des
socits, du droit des contrats et des obligations et du droit foncier, ou encore
celles rgissant la relation entre les propritaires et les locataires, et ce afin de
permettre la ralisation des montages juridiques et financiers sous-jacents aux
produits et services participatifs.

Or, le projet de loi tel quil est prsent ne prvoit pas de dispositions spcifiques en
relation avec le traitement des engagements contractuels lis aux transactions de
location et/ou de vente faisant objet dun produit bancaire participatif. De ce fait, ces
engagements resteront, au regard de la loi, des oprations indpendantes et dissocis
du cadre bancaire dans lequel elles ont t conclues, et ce en dpit de toute
contradiction et/ou incohrence ventuelle avec lobjet de leur conclusion.

Enfin, et dfaut davoir opt pour une loi spcifique regroupant lensemble des
dispositions ncessaires pour un encadrement rglementaire effectif des diffrents
aspects de lindustrie financire participative, il est indispensable dinscrire ce projet
de loi dans le cadre dune dmarche rglementaire globale, o serait rfrenc
lensemble des amendements pralables et ncessaires lentre en vigueur des
dispositions relatives aux banques dites participatives.

Des remarques sur le rle du conseil des Oulmas et de ses prrogatives :


44
ESTS

Le projet de loi prcise clairement que le conseil suprieur des Oulmas est la seule
autorit comptente pour donner un avis de conformit sagissant de lactivit des
banques participatives et des produits et service de type participatif. Cette dmarche
traduit la spcificit du Maroc et le distingue des autres pays o la responsabilit des
avis de conformit est confie des comits dont les membres sont nomms par les
institutions bancaires elles-mmes. Elle prsente par ailleurs un avantage certain dans
le sens o elle permet dappliquer le principe dunicit du rfrentiel religieux au
domaine de la finance participative et devrait favoriser une volution cohrente du
secteur.

Les prrogatives du conseil suprieur des Oulmas consistent mettre des avis de
conformit sur les produits et services offerts par les banques participatives, et ce en
application des principales dispositions ci-aprs :

Lobligation dobtenir lavis de conformit du conseil suprieur des Oulmas,


comme condition de cration des banques participatives ;
Lobligation dobtenir lavis de conformit du conseil suprieur des Oulmas,
comme condition pour commercialiser des produits ou des services participatifs
que ce soit par des banques participatives ou dautres tablissements de crdits et
organismes assimils ;
Lobligation dobtenir lavis de conformit du conseil suprieur des Oulmas
avant ladoption et la publication par Bank Al-Maghrib de circulaires et rgles
spcifiques aux banques participatives et/ou rgissant les produits et services
participatifs et activits y affrentes ainsi que celles relatives la gestion du fonds
de garantie des dpts ddi cette catgorie de banques :
Lobligation des banques participatives de transmettre des rapports de conformit
au conseil suprieur des Oulmas tels qulabors par leurs comits daudit
interne et de suivi de la conformit.

Toutefois, le projet de loi tel quil est formul suscite un certain nombre de
proccupations plusieurs gards :

Sur la porte des avis de conformit : le projet de loi sous-entend que ce sont les
activits et produits participatifs qui sont soumis lavis de conformit par le
conseil suprieur des Oulmas et non pas les institutions elles-mmes.

En effet, larticle 54 du projet de loi dfinit les banques participatives comme tant des
personnes morales [], habilites exercer titre de profession habituelle les
activits vises aux articles premier, 55 et 58 de la prsente loi, ainsi que les oprations
commerciales, financires et dinvestissements, aprs avis conforme du conseil
suprieur des Oulmas . Ces tablissements de crdit sont donc autoriss mener des
activits bancaires et commercialiser des produits participatifs aprs lavis de

45
ESTS

conformit du conseil suprieur des Oulmas ; ce qui induit une incomprhension de


lobjet dudit avis de conformit entre activits et institutions.

Dautre part, sur lensemble du projet de loi, et sagissant des dispositions


gnrales sappliquant lensemble des tablissements de crdit et organismes
assimils ou des articles spcifiques aux banques participatives, il en ressort
priori que seuls les produits et activits sont assujettis lobligation davis de
conformit du conseil suprieur des Oulmas.

Aussi, on note labsence de rfrence des exigences ou des conditions spcifiques


de conformit relatives aux socits ou aux tablissements souhaitant obtenir un
agrment de banque participative. En contrepartie, le projet de loi est relativement clair
sur les conditions de conformits des produits et services participatifs travers
lintroduction notamment des principes dinterdiction des activits gnratrices
dintrts fixes et de certains secteurs dactivits exclus du champ de financement et
dinvestissement de type participatif.

Enfin, cette ambigit est dautant plus accentue sagissant des dispositions visant
autoriser lensemble des banques conventionnelles et autres tablissements de crdit
ou organismes assimils, commercialiser des produits et services participatifs, sans
pour autant contraindre ces derniers se soumettre aux exigences de cration de
comits daudit interne ddis au suivi de la conformit avec les avis du conseil
suprieur des Oulmas.

Une autre ambigit apparait au sujet des prrogatives du conseil suprieur des
Oulmas et sur le volet relatif la cration dun comit daudit interne dans les
banques participatives charg du suivi et contrle de la conformit avec les avis
du CSO. Le projet de loi, de par ses dispositions, rend obligatoire linstitution de
ce comit, uniquement pour les banques participatives sans faire rfrence aux
banques conventionnelles ni autres tablissements de crdits autoriss
commercialiser des produits et services participatifs.

La composition de ce comit, les conditions de sa nomination, son statut et ses


attributions ne sont pas prciss. Ce comit, entre autre, est charg dlaborer des
rapports de conformit aux avis du conseil suprieur des Oulmas. La suite rserver
ces rapports et aux manquements ventuels quils rvleraient, nest, elle non plus,
pas prcise dans le projet de loi.

Par ailleurs, le projet de loi reste silencieux sur le rle du conseil suprieur des
Oulmas dans la constitution de ces nouveaux comits daudit et de suivi de la
conformit. En effet, aucune prcision nest donne ce niveau en termes dexigences
spcifiques concernant les membres le constituant, ou encore davis ncessaire de la
part du conseil suprieur des Oulmas cet effet.

46
ESTS

Enfin, le projet de loi n 103-12 ne fait aucune rfrence des rgimes de sanctions en
cas de non-respect des avis de conformit mis par le conseil suprieur des Oulmas.
De mme, il ne prcise pas les mesures de coordination entre ce dernier et Bank Al-
Maghrib ce sujet.

c) Sur le plan de la gestion des risques des rgles de supervision bancaire et


exigences de transparence :

Dun point de vue de rglementaire, le projet de loi n 103-12 fait rfrence


llaboration et ladoption par Bank Am-Maghrib dune srie de circulaires
spcifiques rgissant le fonctionnement des banques participatives et dtaillant les
exigences oprationnelles, fonctionnelles et organisationnelles propres ce type
dactivit, en plus des rgles gnrales applicables tous les tablissements de crdits
tous types confondus. Il en est de mme pour toutes les exigences en termes de rgles
prudentielles, de standards comptables et daudit financier, de communication et de
reporting, et dindicateurs de suivi de la conformit. Ces nouvelles circulaires devront
ainsi tenir compte des spcificits des banques participatives et de la singularit de leur
mode de fonctionnement compar aux banques conventionnelles

Par ailleurs, le projet de nouvelle loi prvoit la cration dun fonds de garantie
spcifique aux banques participatives linstar de celui dj en place et qui restera
rserv aux banques conventionnelles et autres tablissements de crdit concerns. Ce
dispositif devrait permettre de mettre en place les mcanismes ncessaires pour
prserver les droits des dposants utilisant ce type de banques et de protger leurs
intrts, tout en se dotant des moyens pour faire face aux risques de dfaillances dun
ou de plusieurs oprateurs bancaires participatifs.

Par ailleurs, le dveloppement des banques participatives au Maroc pourrait tre


accompagn par un mouvement de transferts de comptes des banques conventionnelles
existantes vers les nouvelles banques participatives. De ce fait, les dpts lis ces
comptes ne dpendrait plus du primtre du fonds de garantie existant et seraient
couverts ds lors par le nouveau fonds de garantie ddi aux banques participatives. Ce
dernier ne sera constitu que des contributions de ces nouvelles banques
participatives ; sachant que les oprations financires participatives ralises par les
banques conventionnelles continueraient, elles, tre couvertes par le fonds actuel.

Face ce constat, les banques participatives devront faire appel aux marchs
montaires et interbancaire pour se refinancer afin de rpondre leurs besoins de
gestion de trsorerie et aussi pour faire face leurs obligations de retrait vis--vis de
leurs clientles. De mme, elles devraient recourir ces marchs pour linvestissement
de leurs excdents de trsorerie.

47
ESTS

A cet gard, il conviendrait dacclrer le processus de mise en place du dispositif


lgal et rglementaire ncessaire lmergence dun environnement financier
participatif intgr et global.

Par ailleurs, le projet de loi n 103-12 ne fait pas rfrence aux rgles relatives la
constitution de ce nouveau fonds de garantie ni aux modalits de contributions y
affrentes. De plus, les dispositions relatives la gestion des fonds de garantie par la
socit nouvellement cre cet effet ne prcisent pas les modalits dintervention en
cas de difficults des banques participatives.

Enfin, le projet de loi ne prcise pas les dispositions permettant dinstituer les
conditions de contribution des fonds de garantie prvus par la loi au sauvetage des
acteurs systmiques du march.

d) Sur le plan de la concurrence dans le secteur bancaire et larticulation du


rle de Bank Al-Maghrib avec celui du conseil de la Concurrence :

Le projet de loi prvoit la mise en place de mcanismes darticulation des


interventions de lAutorit de la concurrence et de Bank Al-Maghrib. Ainsi, sont
prvues des passerelles selon lesquelles, lorsque les autorits de la concurrence sont
saisies. En application des dispositions de la loi sur la libert des prix et de la
concurrence, ou sur la concentration de litiges concernant, directement ou
indirectement, un tablissement de crdit ou organisme assimil, elles doivent
recueillir au pralable lavis ce Bank Al-Maghrib.

A linverse, lorsque Bank Al-Maghrib, loccasion de lexamen dune demande


dagrment ou dune demande de fusion-absorption entre un ou plusieurs
tablissements de crdit ou organismes assimiles, estimerait que lopration
envisage peut ou est susceptible de constituer une violation des dispositions de la loi
sur la libert des prix et de la concurrence. Elle surseoirait statuer sur la demande et
demanderait au pralable lavis de lautorit de la concurrence.

La mise en place de ce type de passerelles est ncessaire vu le caractre stratgique du


secteur bancaire et de lavis de la BAM sagissant de ce type doprations. Toutefois,
le projet de loi ne prcise pas larticulation entre les deux institutions.

Sur un autre plan, le projet de loi ne prvoit pas de dispositions spcifiques destines
consacrer les principes de concurrence des prix et de mobilit bancaire.

Dune part, le projet de loi reste silencieux sur lobligation de transparence des
tablissements de crdit par rapport la composition des prix et cots des produits et
services quils offrent, notamment en comparaison avec ceux pratiqus par la

48
ESTS

concurrence ; ces dispositions tant ce jour rgies uniquement par des circulaires de
Bank Al-Maghrib et ne traduisent pas des droits fondamentaux des clients rfrencs
dans le projet de loi.

Dautre part, le projet de loi ne fait pas rfrence au droit de la mobilit et/ou de
portabilit bancaire, ne permettant pas de garantir aux clients des tablissements de
crdit de bnficier pleinement de leur droit darbitrage entre les diffrents
tablissements sans contraintes.

e) Sur le plan de la protection des clients :

Lapport du projet de loi n 103-12 en matire de protection des clients est trs limit.
En effet, lexception des dispositions relatives la cration dun nouveau fonds de
garantie ddi aux banques participatives, le projet de loi reste silencieux sur les
principes fondamentaux de protection des clients et des obligations des tablissements
de crdits cet gard conformment aux meilleures pratiques et standards
internationaux. Il sagit en particulier :

De lobligation des tablissements de crdit de transmettre aux clients toutes les


informations juges pertinentes et relatives aux produits et services qui leurs sont
offerts, et ce dune faon claire, complte et sincre, notamment sur les termes des
engagements contractuels relatifs ces produits et services, ainsi que les
composantes des prix et cots y affrents ;
De lobligation de transparence des tablissements de crdit vis--vis des clients
en matire de processus dcisionnels internes adopts, notamment ceux relatifs
aux dcisions doctroi et/ou de refus de crdit ;
Du principe dgalit daccs des clients aux services offerts par les
tablissements de crdit et dinterdiction de toutes formes de discrimination, et ce
qui sensuit comme obligations pour les tablissements de crdits de prendre
toutes les mesures ncessaires en faveur de la prservation de ce principe
dgalit (dveloppement territorial, lutte contre la corruption et le clientlisme,
contrle interne, etc.) ;
Du principe de mobilit bancaire et de la libre concurrence, soit le droit des
clients dexercer pleinement et librement leurs droits de transfert de relation dun
tablissement de crdit un autre sans contraintes ;
Du principe de prvention des abus, notamment en matire dencadrement des
cots lis aux services et produits bancaires, de transparence des prix et de lutte
contre les abus de confiance par les dirigeants et/ou les employs des
tablissements de crdit.

A cet gard, il est utile de rappeler que certains des principes cits ci-dessus dont
partiellement prvus dans le cadre de mesures et/ou de dispositions rglementaires,
actuellement en vigueur par voie de circulaires de Bank Al-Maghrib. Ils ne sont
49
ESTS

cependant pas appuys par des rfrences explicites dans le texte de projet de loi, et ne
sont pas forcment assortis de mesures correctives et/ou de sanctions pour en garantir
lapplicabilit.

f) Sur lenjeu de linclusion financire :

Lobjectif dinclusion financire, vis par lintgration des banques participatives, doit
tre accompagn dun effort institutionnel de vulgarisation des produits participatifs et
de mise disposition des citoyens de toute linformation relative ce nouveau
segment.

Sur un autre plan, le projet de loi prvoit llargissement du champ de la supervision


bancaire aux associations de micro-crdit et aux tablissements de paiement.

Le renforcement du cadre rglementaire des associations de micro-crdit et des


dispositions doctroi et de recouvrement des prts prsente lavantage de scuriser ce
secteur et de protger les clients des effets indsirables lis principalement au
surendettement et aux surcots du financement. Toutefois, ces institutions dont la
vocation premire renvoie une forme dconomie solidaire ne devraient pas, du fait
de ces nouvelles dispositions rglementaires, tre assimiles des tablissements de
crdits classiques soumis aux mmes mcanismes de gestion de risque et de
gouvernance bancaire.

En effet, dfaut dun traitement spcifique rserv aux associations de micro-crdit,


le risque encouru est de voir se transformer ces associations en des sources de
financements parallles de type bancaire (traditionnellement des oprateurs du secteur
formel) et des minimums requis en termes de solvabilit et de crdibilit financire. Ce
risque, si avr, pourrait en effet gnrer lexclusion financire dune certaine
catgorie de la population active dans le secteur informel, en particulier celle dont les
chances de transition vers le secteur formel auraient t plus importantes dans la
mesure o elle bnficiait de lappui et de laccompagnement offerts dans le cadre des
programmes de financements par les associations de micro-crdit.

Par ailleurs, et tenant compte du dveloppement de nouveaux canaux de paiement


(cartes prpayes, Mobile Banking) et dacteurs sur le march de paiement. Ainsi,
lactivit de paiement lectronique et mobile devrait se dvelopper et contribuer
directement dmocratiser laccs aux oprations de transferts et de paiements.

Cet encadrement lgal doit cependant tre accompagn par un dispositif rglementaire
rigoureux de contrle et de suivi par le rgulateur, en loccurrence Bank Al-Maghrib,
pour garantir la prennit des systmes de paiement, la socit des institutions
intermdiaires et dpositaires des fonds et viter les risques de drives de ces

50
ESTS

oprations de paiement ; lobjectif tant de limiter limpact de leur prolifration en


termes de surendettement des citoyens et dviter quils servent de circuits potentiels
pour les oprations de blanchiment dargent.

Enfin, et au-del des dispositifs juridiques et rglementaires pouvant contribuer


rpondre lenjeu dinclusion financire, celle-ci passe avant tout par la mise en
uvre dune stratgie globale et cohrente visant donner accs lensemble de la
population un vaste ventail de services financiers adapts leurs besoins, et ce quel
que soit leur location gographique ou leur catgorie sociale. Il en est de mme pour
les oprateurs conomiques, lesquels devraient pouvoir accder aux services de
financements.

A cet gard, il conviendrait de dvelopper davantage les programmes dducation


financire et de vulgarisation des principes de base daccs aux financements et aux
instruments dinvestissement, linstar de linitiative de cration en 2013 de la
Fondation marocaine pour lducation financire qui compte parmi ses missions la
sensibilisation et linformation des TPME sur les questions financires.

g) Sur le plan de la gouvernance des banques :

Dans le cadre du renforcement des exigences de bonne gouvernance du secteur


bancaire, les articles 35, 78 et 135 du projet de loi bancaire prvoient lintroduction de
nouvelles dispositions lies la nomination de membres indpendants aux conseils
dadministration des tablissements de crdit et leur reprsentation dans les instances
de contrle. Il sagit en particulier de :

Lobligation de la mise en place dun comit daudit charg dassurer lvaluation


des dispositifs de contrle interne ;
Lobligation de mise en place dun comit des risques charg du suivi du
processus didentification et de gestion des risques ;
Lobligation de doter les conseils dadministration et leurs comits daudit de
membres indpendants ;
La possibilit pour Bank Al-Maghrib de sopposer toute nomination dune ou
dun administrateur, dirigeant ou gestionnaire dun tablissement de crdit en
situation de conflit dintrt (si Bank Al-Maghrib estime que les mandats
exercs par la personne en question dans dautres institutions sont de nature
entraver laccomplissement normal de ses fonctions ).

Cependant, ces mesures restent relativement insuffisantes compte tenu de lvolution


des principes et des exigences en matire de gouvernance des entreprises, au plan
national et international. Ces exigences prsentent un caractre essentiel sagissant du
secteur bancaire vu le rle central qui lui est dvolu dans tous les segments de
lconomie. En effet, le projet de loi ne fixe pas de rgles quant la part dvolue aux

51
ESTS

administrateurs indpendants dans leffectif des administrateurs ni dans celui des


comits daudit. Or, si les administrateurs indpendants sont minoritaires ou trs
minoritaires leur influence sera peu significative. De mme, le projet de loi ne
consacre pas les principes de transparence en matire de nomination et de
rmunration des administrateurs et des mandataires sociaux, lesquels sont rgis par la
directive de Bank Al-Maghrib sur la gouvernance des tablissements de crdits
annexe au code marocain de bonnes pratiques de gouvernance dentreprise.

En outre, le secteur bancaire marocain a atteint un niveau de maturit qui ncessite


ladoption dun cadre rglementaire plus avanc en matire de gouvernance en rapport
avec les risques auxquels les tablissements sont exposs et avec la protection des
intrts de toutes les parties prenantes susceptibles dtre affectes par le pilotage de
lorganisation et des dcisions des tablissements bancaires. Ce cadre devrait par
ailleurs sinscrire dans une approche genre qui consacre les principes de parit dans les
milieux professionnels.

Ces exigences de bonne gouvernance doivent couvrir galement et en priorit, les


dimensions de transparence et dinformation destines aux organismes de contrle.
Aux clients particuliers et au grand public. Par ailleurs, il serait dintrt public que les
tablissements bancaires publient des rapports de responsabilit sociale en mme
temps que les rapports de gestion, consistant rendre compte des stratgies et
procdures mises en place en interne, en matire de dpts et dinvestissement, de
politique sociale et environnementale, de protection des intrts des clients, de
prvention de la corruption et des conflits dintrt ou de prises de risques abusifs.

En conclusion et au vu de lanalyse qui prcde les principaux lments de forces,


faiblesses, opportunits et menaces au projet de loi bancaire peuvent tre rsums
comme suit :

Forces Faiblesses
Elargissement du champ Ambigit quant lapproche de
dapplication de la loi aux conformit aux avis du conseil
tablissements de paiement suprieur des Oulmas et
spcialiss et aux conglomrats larticulation des champs
financiers ; dintervention entre le conseil
Introduction de nouvelles suprieur des Oulmas et Bank Al-
dispositions relatives aux Maghrib en matire de suivi et de
associations de micro-crdit et contrle de la conformit aux avis
banques offshore ; du CSO ;
Introduction de lactivit de banque Absence dun chapitre ddi qui fait
participative dans le secteur rfrence et complte les
bancaire marocain ; dispositions de la loi sur la

52
ESTS

Instauration dun cadre de protection des consommateurs et


surveillance macro-prudentielle et consacre les principes des droits des
de gestion des crises systmiques et clients linformation et la
lintroduction de nouvelles rgles de transparence.
gouvernance du secteur bancaire ;
Mise en conformit de loi bancaire
avec dautres textes lgislatifs par
sa mise en adquation avec la loi de
lutte anti-blanchiment, celle sur la
concurrence et celle relative la
protection des donnes prives ;
Dsignation du conseil suprieur
des Oulmas comme seule autorit
comptente pour donner un avis de
conformit sagissant de lactivit
des banques participatives et des
produits et services de type
participatif.
Opportunits Menaces
Renforcement de lencadrement La lecture a traduit des
lgal et rglementaire en matire de proccupation concernant les
surveillance du secteur bancaire et enjeux de dveloppement et de
gestion des risques systmiques : financement de lconomie,
o Offrir un cadre rglementaire dencadrement rglementaire et de
complet et cohrent tenant gestion des risques, de concurrence
compte de lensemble des dans le secteur bancaire, de
composantes du systme protection des consommateurs,
financier ; dinclusion financire et de
o Renforcer la rsilience du gouvernance des banques ;
secteur financier marocain face Compromission de lessor des
aux risques dinstabilit produits participatifs en labsence
linternational notamment au dun rgime fiscal spcifique ce
vu des risques sous-jacents lis type de produits ;
linternationalisation des Eviction importante des fonds vers
banques marocaines, en les banques participatives partir
particulier dans le continent des banques conventionnelles
africain. pouvant dstabiliser ces dernires ;
Faire de Casablanca Financial City Emergence dune communication
un ple dintgration rgionale dans irresponsable autour des produits
les domaines et des finances, en participatifs induisant une
particulier les mtiers de banques concurrence dloyale par rapport
53
ESTS

participatives ; aux produits conventionnels ;


Mobilisation plus forte de lpargne Effet de resserrement de lconomie
nationale grce aux effets engendr par lapplication des
dinclusion financire lis dispositions de Ble III.
lintroduction des banques
participatives ;
Attraction de capitaux
internationaux pour le financement
de lconomie et renforcement de
linnovation en matire dingnierie
financire rsultant de
lintroduction des banques
participatives ;
Principe dunicit du rfrentiel
religieux, caractristique de la
spcificit du Maroc, au domaine de
la finance participative permettant
dviter lambigit, la
multiplication des rfrences et les
conflits dintrts.

II.2. Recommandations du CESE :


Sur la base de lanalyse ci-dessus, et au vu des discussions et changes avec les
diffrentes parties prenantes lors des auditions, un ensemble de recommandations
concernant le projet de nouvelle loi bancaire sont proposes.

a) Recommandations relatives larchitecture du projet de loi :


1. Lintroduction dun expos des motifs et des objectifs de la loi pour en clairer les
raisons et les buts et pour en faciliter linterprtation. Il sagit notamment de :
Renforcer la rsilience du secteur financier marocain face au risque dinstabilit et
crises financires linternational, notamment au vu des risques sous-jacents lis
linternationalisation des banques marocaines, en particulier dans le continent
africain ;
Renforcer la performance et la solidit du systme bancaire marocain dans la
perspective des nouvelles dispositions du rglement Ble III ;
Accompagner lvolution de la dmatrialisation des paiements et lessor de nouveaux
systmes lectroniques et mobiles ;
Crer un nouveau pan dans lindustrie financire par lintroduction des banques
participatives permettant dattirer des capitaux additionnels pour le financement de
lconomie et de rpondre aux besoins dinclusion financire ;

54
ESTS

Harmoniser la loi bancaire avec les nouvelles lois relatives la protection des
consommateurs, la lutte contre le blanchiment, la concurrence et la protection
des donnes prives ;
Accompagner la stratgie de dveloppent du Casablanca Financial City et son
positionnement en tant que hub financier reconnu aux chelles rgionale et
internationale.
2. Lintgration dans la loi dun chapitre distinct qui fasse rfrence et complte les
dispositions de la loi n 31-08 sur la protection du consommateur. Ce chapitre
devrait reprendre les principes dclins actuellement en directives et circulaires de
Bank Am-Maghrib. Il sagit en particulier du droit des clients une information
claire, complte et pertinente, de lgalit daccs aux services offerts par les
tablissements de crdit, du droit de recours aux dispositifs de gestion des plaintes,
ainsi que du droit de protection contre les abus (plafonnement des cots, taux
dusure et transparence des composantes des prix, prohibition des procds de
ventes forcs de produits dassurance ou de produits drivs).
b) Des recommandations visant liminer les ambigits releves dans le projet
de loi
3. La clarification de lobjet des avis de conformit mis par le conseil suprieur des
Oulmas, lequel consiste mettre des avis portant sur les produits et champs
dactivit et non pas sur les institutions .
4. La clarification du champ dintervention du conseil suprieur des Oulmas, en
prcisant que les responsabilits de suivi et de contrle de conformit aux avis mis
par le conseil suprieur des Oulmas sont la charge du rgulateur concern, en
loccurrence Bank Al-Maghrib.
5. La clarification de larticulation des interventions du conseil suprieur des Oulmas
et du comit des tablissements de crdit lorsque celles-ci sont conjointement
requises.
6. La clarification du volet relatif aux passerelles mises en place entre Bank Al-
Maghrib et le conseil de la Concurrence en cas de divergence entre les avis des
deux institutions. En effet, vu limportance du secteur bancaire dans lconomie
nationale, il est recommand que cette interaction ne soit pas de nature affaiblir
lautorit de Bank Al-Maghrib en sa qualit de rgulateur du march.
c) Recommandations dordres rglementaire et institutionnel :
7. Ladoption, paralllement lentre en vigueur de la nouvelle loi, des
amendements des lois et des textes lgislatifs et rglementaires rgissant les
organismes de rgulation et de supervision, en loccurrence Bank Al-Maghrib et le
conseil suprieur des Oulmas, en ligne avec les nouvelles dispositions de la loi n
103-12.
8. La mise en place des lois et des dispositions rglementaires essentielles
laccompagnement de la mise en uvre effective des dispositions relatives aux
banques participatives. Il sagit en particulier :

55
ESTS

Des lois et amendements relatifs au secteur de lassurance participative (Takaful ou


Tadamoun) et des instruments financiers et pratiques dinvestissements dans le
secteur des marchs des capitaux en vue de garantir lmergence dun
environnement favorable au dveloppement dun systme financier participatif
intgr ;
Des amendements et des dispositions relatifs aux lois et textes rglementaires en
vigueur en matire doprations de vente et de location de marchandises, de biens
meubles ou de bien immeubles, de manire rserver un traitement spcifique ce
type dengagements contractuels de financement ou dinvestissement sous-jacentes
des produits et services participatifs. Il sagit en particulier du droit des socits,
du code de commerce, du droit des contrats et des obligations et du droit foncier.
9. La disponibilit, ds lentre en vigueur de la nouvelle loi, des principales
circulaires de Bank Al-Maghrib relatives aux banques participatives, aux produits
et services de type participatif et aux autres activits y affrentes.
10. La disponibilit, avant loctroi dagrments de banques dites participatives, des
circulaires relatives aux rgles de constitution du nouveau fonds de garantie qui
leur est rserv et des modalits de contribution y affrentes, ainsi que celles
relatives aux rgles dintervention pour la rsolution des difficults des
tablissements de ce type.
11. Lintroduction de dispositions relatives la contribution des deux fonds de garantie
prvus dans la loi, au financement des dispositifs de sauvetage des acteurs
systmiques nationaux.
12. Le renforcement du rgime des sanctions prvues sans le projet de loi en relation
avec les prises dintrts et les abus de pouvoir des dirigeants en matire de prts,
contre les phnomnes de corruption, contre les clauses et les pratiques abusives,
contre la rtention des informations relatives aux droits des clients et les incitations
au surendettement, et ce sur la base des principes de proportionnalit et de
progressivit en fonction de la gravit des manquements constats.
d) Recommandations dordre oprationnel :
13. La mise en place dun rgime fiscal adapt aux produits participatifs et la
particularit des montages juridiques et financiers associs aux instruments de
financement et dinvestissement de type participatif, qui garantit le principe
fondamental du traitement gal et de la neutralit fiscale.
14. La mise en place dun rfrentiel comptable et daudit financier adapt aux
banques participatives en adquation avec les standards qui seront adopts par
Bank Al-Maghrib cet effet en matire dinformation financire et de reporting.
15. Linscription du processus dagrment des nouveaux entrants dans le cadre dune
politique globale oriente vers la croissance et le financement de lconomie
nationale, et ce en adoptant une approche systmatique dvaluation des plans et
stratgies de dveloppement proposs par les demandeurs dagrment, et de leurs
impacts sociaux et conomiques.

56
ESTS

16. Ladoption dune approche progressive et cohrente de dploiement visant


dvelopper le secteur de la banque participative tout en garantissant une gestion
rigoureuse des risques associs ce type de banques ainsi que leurs impacts sur la
stabilit du systme financier dans sa globalit.
17. La mise en place de mcanismes de suivi et dvaluation de limpact de
lintroduction des banques participatives dans le systme bancaire.
18. Le dveloppement de campagnes de communication et de vulgarisation des
concepts et des nouvelles dispositions apportes par la loi bancaire en collaboration
avec le Groupement professionnel des Banques du Maroc et les diffrents acteurs
professionnels et de la socit civile oprant dans ce secteur.
19. Lencouragement dune communication responsable autour des produits et services
de type participatif de manire viter une concurrence dloyale par rapport aux
produits conventionnels.
20. Le dveloppement dune expertise nationale dans le domaine de la finance
participative et des activits de recherche & dveloppement y affrentes en vue de
promouvoir lmergence dun secteur dactivits connexes de services
daccompagnement et de conseil juridique, comptable et financier spcialiss dans
le domaine de la finance participative, en collaboration avec les autorits
ministrielles et gouvernementales concernes, les diffrentes associations
professionnelles, les reprsentants de la socit civile, les spcialistes du mtier et
toutes les parties prenantes comptentes en la matire.
e) Autres mesures daccompagnement indispensables au renforcement de la
contribution du secteur bancaire au financement de lconomie :
21. Le renforcement de la politique visant encourager le financement des trs petites,
petites et moyennes entreprises (TPE /PME), en capitalisant sur les dispositifs
dvelopps dans ce sens par la Banque centrale, la Caisse centrale de garantie, le
ministre de lconomie et des finances, etc.
22. Ladoption dun code de gouvernance propre au secteur bancaire, qui reprendrait
les dispositions du code marocain de bonnes pratiques de gouvernance dentreprise
ainsi que celles de la directive de Bank Al-Maghrib publie en 2014, complte et
mise jour par le volet relatif aux banques participatives.
23. Le renforcement des mesures spcifiques la protection des utilisateurs dans le
cadre de la loi n 18-97 relative au microcrdit.
24. Lacclration de la mise en place des dcrets dapplication relatifs aux lois sur la
protection du consommateur et celle relative au microcrdit, en particulier les
dispositions lies la lutte contre le surendettement, linterdiction de la publicit
mensongre ou dloyale et aux pratiques dincitation lachat de crdits.
25. La mise en place des dispositifs rglementaires relatifs la mobilit et la
portabilit bancaire en vue de consacrer le principe de libre concurrence dans le
secteur et de garantir le droit des clients.
26. Le renforcement des efforts de gnralisation de lducation financire et bancaire,
facteur important dune inclusion financire efficace, notamment au regard de

57
ESTS

lintroduction des nouveaux procds de paiement et de lessor des nouvelles


technologies favorisant laccs aux services financiers des populations les plus
recluses.

III. Les autres rformes de la nouvelle loi :

Lintroduction de nouvelles dispositions relatives aux associations de micro-crdit


et banques offshore, lesquelles, tout en restant rgies par leurs textes spcifiques,
seront soumises aux dispositions de la loi bancaire relatives loctroi et au retrait
dagrment, la rglementation prudentielle et comptable et au rgime des
sanctions ;

Llargissement du champ dapplication de la loi aux tablissements de paiement


spcialiss et aux conglomrats financiers ;
Linstauration dun cadre lgislatif introduisant les banques participatives et la
mise en place de nouveaux fondements bancaires reposant sur les principes de
partage des gains et des pertes, en faisant appel exclusivement au Conseil
Suprieur des Oulmas pour donner ses avis de conformit.

Linstauration dun cadre de surveillance macro prudentielle et de gestion des


crises systmiques qui sera confi un comit de coordination et de surveillance
des risques systmiques. Les rgulateurs du systme bancaire, des marchs de
capitaux et du secteur des assurances ainsi que le Ministre de lEconomie et des
Finances seront reprsents dans ce comit qui sera prsid par le Wali de Bank
Al Maghrib. Ce comit sera investi de plusieurs missions dont notamment
lanalyse de la situation du secteur financier et lvaluation des risques
systmiques. Par ailleurs, le projet de loi bancaire prvoit lintroduction de
nouvelles rgles de gouvernance du secteur bancaire et de rsolution des
difficults des tablissements de crdit ainsi que de nouvelles rgles relatives la
gestion du systme de garantie des dpts ;

Lharmonisation de loi bancaire avec dautres textes lgislatifs par sa mise en


adquation avec la loi sur la protection du consommateur, celles sur la lutte contre
le blanchiment et sur la concurrence, et celle relative la protection des donnes
prives ;

Lapplication des rgles de la concurrence par la mise en place de passerelles


entre Bank Al Maghrib et lAutorit de la Concurrence qui pourrait mettre des
avis concernant les situations de fusions et/ou acquisitions relatives aux
tablissements de crdit ou aux organismes assimils. Ainsi, loccasion dune
demande davis sur lune de ces oprations, Bank Al Maghrib requiert au
pralable lavis du Conseil de la Concurrence pour juger si lopration en
question constitue ou pas une violation des dispositions de la loi sur la libert des
prix et de la concurrence et inversement.

58
ESTS

CONCLUSION DE LA PREMIERE PARTIE


Lhistoire de la finance islamique remonte la priode des khoulafa depuis le jeune
ge de lislam, mais sa propagation a commenc avec les pays musulmans tel que
lEgypte et les anciens pays du golf afin de sinstaller depuis les annes 70 partout
dans le monde et surtout chez les pays dvelopps. Lorganisation des banques
islamique peut tre considre similaire celle des banques conventionnelles,
cependant plusieurs diffrences peuvent tre envisages tel que la nature des comptes
qui se subdivisent en compte courant et compte dinvestissement, ainsi que les modes
de son contrle dont le rle du conseil suprieur des oulmas est omniprsent.

La finance islamique est base sur des principes islamiques inspirs de sources
constituants sa jurisprudence tel que le Coran et la sunnah et le ijmaaa. Parmi ses
principes fondamentaux on parle de la prohibition du ribah, le partage perte-profit, les
rgles du haram.

La finance islamique au Maroc a connu plusieurs problmes pour sa mise en place.


Les premires rflexions remontent aux annes 80, mais cest en 2007 que les choses
ont connu le srieux avec lintervention de toutes les parties concernes tel que Bank
Al Maghrib, le gouvernement charg de la finance, le parlement et le GPBM. Cette
exprience na pas fait un grand succs suite de nombreuses lacunes dont on peut
citer principalement le problme de conformit la chariaa, le rgime fiscal, la
politique de prix, le manque de comptences et la communication. Pour bien cerner
cette problmatique lexprience de Dar Assafae considre comme la premire
banque islamique au Maroc inaugure en 2010 et faisant partie des filiales du groupe
Attijariwafabank va nous servir bien visionner les entraves que peut rencontrer la
mise en place de la finance islamique au Maroc.
Mais avant de commencer traiter cette problmatique, il importe de connaitre les
apports et les intrts de la finance islamique au paysage conomique marocain, en vue
de bien pouvoir adapter les rformes introduites aux objectifs souhaits.
La finance islamique, l'instar de la finance conventionnelle, prsente toute une
gamme de contrats financiers. Selon I. KARICH (2002), les produits financiers
islamiques sont regroups en deux catgories : les financements participatifs et les
financements par dette. On distingue, pour les financements participatifs,
le Moudaraba (ou commendite simple), le Moucharaka (participation de plusieurs
parties) et le Diminishing-Moucharaka (ou diminutif-moucharaka). Les financements
par dette regroupent des produits commerciaux qui ont tous des quivalents
conventionnels. Il s'agit principalement de la Mourabaha (ou prt crdit), l'Ijara (ou
leasing), l'Ijara Wa Iktina (ou location-vente), l'Istisna (arrangement entre deux
parties) et le Salam (vente avec livraison diffre).

Selon M. KORCHI (2005), la gamme des instruments financiers islamiques se


prsente sous trois formes : les instruments de dette (Mourabaha, Istisna, Qard al-
Hassan ou prt gracieux), les instruments de quasi-dette (Ijara ou contrat de crdit-
59
ESTS

bail), les instruments de partage des bnfices et des pertes (Moucharaka et


Moudaraba).

Compte tenu de limportance capitale du secteur bancaire et de son rle central dans
lconomie nationale, il est ncessaire que le projet de nouvelle loi bancaire fasse
lobjet, avant son adoption, dune valuation pluridimensionnelle.

La lecture critique du projet de loi bancaire n 103-12 relatif aux tablissements de


crdit et organismes assimils suscite des proccupations quant porte conomique et
sociale.

60
ESTS

DEUXIEME
PARTIE
Les enjeux de la
rforme de la loi
bancaire.

Chapitre 1: Les milieux opposs


lintroduction des banques participatives
61
ESTS

La lenteur du Maroc au sujet de la finance islamique est due plusieurs facteurs quon
peut diviser en institutions montaires et ayant relation ce sujet tel que BAM,
GPBM, gouvernement, conseil suprieur des oulmas, parties politiques et parlements.
La deuxime catgorie de raisons empchant lentre de la finance islamique sarticule
sur lenvironnement gnral dans lequel la finance islamique va mettre les pieds.

Section1 : les interventions des organismes


concerns par les activits des banques
participatives
La finance islamique a toujours manifest de lintrt pour le Maroc. Depuis le dbut
des annes 1980, plusieurs institutions financires islamiques approchent les autorits
montaires marocaines dans la perspective dune implantation dans le royaume. On se
rappelle, galement, dune tentative de cration dune banque islamique locale,
maroco-marocaine, initie en 1985 par Wafabank. Mais, depuis cette poque, la
banque centrale du Maroc (Bank Al Maghrib) a toujours t hermtique lide
doctroi dagrments des banques spcialises dans la finance islamique. Ce
scepticisme est dautant plus curieux que le Maroc est un pays qui a toujours compt
dans la communaut musulmane internationale. Pour exemple, le Maroc a t lun des
pays fondateurs de lOrganisation de la Coopration Islamique (OCI) : Lassemble
constitutive de cette organisation intergouvernementale a eu lieu Rabat, le 25
septembre 1969, sous la prsidence de feu Hassan II, lequel a t le premier chef
dtat musulman lancer lide dune rencontre au sommet des chefs dtats des pays
islamiques (3me sommet des pays arabes, Casablanca en 1965) Membre actif au sein
de lOCI, le Maroc va tre un des pays artisans de la cration, en 1975, de la Banque
Islamique de Dveloppement (BID) dans le but de stimuler le dveloppement
conomique et le progrs social des communauts musulmanes selon les principes de
la charia.

I. Les raisons de la rticence


Mais, alors, quest-ce qui expliquerait cette rticence lgard de la finance islamique?
chaque fois que cette question est pose, la rponse des officiels marocains est,
tantt, de dire que le problme rside dans la non-conformit des oprations de la
finance islamique vis--vis de la loi bancaire nationale, en loccurrence les oprations
de financement participatif et leur corollaire le principe du partage des profits et des
pertes. Autrement dit, les oprations de la finance islamique se trouvent hors champ
dapplication de la loi bancaire marocaine.

Et, tantt dexpliquer que le secteur bancaire marocain na pas la capacit dabsorption
suffisante pour accueillir le nombre important des banques du Golfe intresses, ce qui

62
ESTS

risquerait de le dsarticuler compltement. Tout en ajoutant qu ct de ce risque


conomique et financier, il y aurait un risque diplomatique octroyer lagrment ,
seulement, quelques unes de ces banques, tant donn que tous les pays du Golfe sont
des pays frres et doivent donc tre traits sur le mme pied dgalit.

La vrit est ailleurs : Louverture de lconomie marocaine la finance islamique


signifierait dnormes pertes de parts de march pour les banques marocaines,
lesquelles sont toutes dobdience conventionnelle. Quand on connat la place et le
poids du lobby bancaire marocain dans lconomie, lon comprend aisment la
situation. Comme le souligne Belkacem Boutayeb, le [] lobby bancaire marocain,
solidement structur [] semble constituer des zones de blocage au niveau des
autorits montaires, bancaires et financires pour retarder cette ouverture . Et,
dajouter que des tudes, faites depuis le dbut des annes 1980, auraient clairement
indiqu que lmergence de banques islamiques drainerait un exode sensible des
transactions bancaires et de la masse des dpts vers ces institutions.

II. Le changement du paysage politique


Sans parti pris, on peut avancer que lapparition sur la scne politique marocaine dun
parti islamiste; le parti de la justice et du dveloppement (PJD), suite aux lections
lgislatives de 1997, va, grandement, aider amorcer une premire brche. Profitant
du dynamisme et de la virulence du dbutant et appuys par leur organe de presse, les
dputs de cette formation politique ne vont pas tarder porter le dbat lintrieur du
parlement. La premire occasion qui nous a t donne pour lintroduction de lide
[de produits islamiques] a t celle de la prsentation par le gouvernement [en 1998],
du projet de loi sur les microcrdits. Nous avons essay, de toute notre force, de
convaincre le gouvernement de la faisabilit de llargissement de cette loi pour y
intgrer les produits islamiques. Lahcen Daoudi, un des membres du bureau politique
du parti. Et, de continuer : Nous avons continu la lutte. Le sujet a t abord
lintrieur du parlement plusieurs reprises ; aussi bien travers les questions crites
ou orales, que lors des interventions des membres du groupe parlementaire du PJD
dans les commissions internes du parlement ou encore loccasion des commentaires
des membres du groupe parlementaire sur les projets de lois de finances ou dautres
lois en rapport avec le sujet

Progressivement, les revendications du PJD gagnent en intensit au rythme de sa


monte en puissance dans les suffrages. En effet, en 2002, il passe de la dixime la
troisime place et en 2007, il grimpe la deuxime place, en saccaparant 46 siges
sur 325.

III. La raction de Bank Al Maghrib:

63
ESTS

Cest justement durant lanne 2007 que les autorits marocaines acceptent une
premire ouverture. Le 13 septembre 2007, en effet, Bank Al Maghrib (BAM) diffuse
une recommandation fixant les conditions gnrales selon lesquelles les banques
peuvent prsenter au public des produits islamiques. Les produits concerns sont la
Mourabaha, lIjara et la Moucharaka.

Cest une victoire en demi-teinte puisquil sagit dune simple recommandation


intgrant simplement loffre de produits islamiques la loi bancaire dj existante,
sans conscration du statut spcifique de banque islamique. Autrement dit encore, la
dmarche adopte par BAM est la commercialisation de ces produits par les banques
dj agres ; il ny a donc pas besoin de crer pour cela des banques spcialises
(islamiques). Ceci dit, elle laisse le choix aux banques de commercialiser ces produits
soit via leur propre rseau de distribution, soit via des filiales ddies (windows).

Concomitamment, BAM arrte, en coordination avec le Groupement professionnel des


banques du Maroc (GPBM), les schmas comptables et les modalits denregistrement
des oprations lies ces produits et rdige, sur la base des rgles dictes par
lAAOIFI, les modles types de contrats. Toujours en collaboration avec le GPBM,
BAM labore un guide fixant, pour les banques, les conditions de la communication
sur la commercialisation des produits islamiques.

On y lit: Ce guide a pour finalit dorienter la communication par les tablissements


de crdit sur la commercialisation de ces produits qui devrait tre mene avec
prudence et vigilance, afin de ne pas dsarticuler loffre des produits classiques. A cet
effet, chaque tablissement de crdit conduira sa propre communication sur ces
produits dans le respect des principes directeurs ci-aprs :

La politique de communication doit tre valide par la direction gnrale ;


Le contenu des messages publicitaires doit tre soumis un droit de regard de
Bank Al-Maghrib, pralablement leur diffusion au public ;
La communication devrait tre axe sur lintrt que reprsenterait le recours ces
produits pour la ralisation des projets de la clientle et viter toute comparaison
avec les produits bancaires classiques;
Aucune mention caractre religieux, telle que halal, foukaha, fatwa, islamique,
Charia, conseil religieux et assimils ne doit y tre incluse ;
Les tablissements de crdit devraient viter de faire de la surenchre ou la course
vers la part de march ;
Le rseau et notamment les chargs de clientle devraient tre sensibiliss au
langage adopter vis--vis de la clientle et veiller au respect des dispositions de la
recommandation;

64
ESTS

Les partenaires ventuels des tablissements de crdit, sils sont appels faire des
publicits autour de ces produits, doivent formellement sengager respecter ces
conditions..

On se rend bien compte, la lecture de ce guide, de la frilosit qui se dgage, dnotant


lextrme sensibilit de BAM lgard des produits islamiques.

IV. La position du Conseil Suprieur des Oulmas :


La sensibilit de lautorit montaire pourrait tre justifie, sinon corrobore par la
position, ou pour tre juste labsence de position, adopte par la premire autorit
religieuse du pays ; savoir le Conseil Suprieur des Oulmas (CSO), lequel est
prsid par le Roi en sa qualit constitutionnelle de Commandeur des croyants (Amir
Al Mouminine).

En effet, ce jour, jamais le CSO ne sest prononc, officiellement, sur la question de


savoir si les produits alternatifs, tels quils ont t conus par la banque centrale, sont
halals (licites) ou harams (illicites) du point de vue de lIslam ? Cest que la question
divise :

Il y a les modrs qui prnent une adaptation des principes religieux aux contraintes
socio-conomiques contemporaines. Un membre du CSO dont les propos ont t
rapports dans la presse, dclare : Nous ne pouvons pas rester dconnects par
rapport au dveloppement de la finance et des besoins de la population qui en
dcoulent. Dautant plus que la dualit halal/haram dans les transactions financires est
dpasse depuis longtemps.

Et, il y a les rigoristes qui jugent que quand bien mme la forme juridique de ces
financements serait charia-compatible, ds lors que leur origine est haram, car manant
de banques travaillant avec de lintrt, ils ne pourraient en aucun cas tre halal.

Le problme cest que, comme le souligne une source interne au CSO qui requiert
lanonymat : la dcision du conseil doit recueillir lunanimit de ses membres. A
dfaut, la question ne sera pas tranche

V. La commercialisation des produits alternatifs


Sans nul doute, le mutisme de lautorit religieuse et surtout ce que plusieurs
observateurs qualifient de bridage de la communication sur les produits islamiques par
lautorit montaire sont lorigine de lchec de leur commercialisation. Et, lchec
est cuisant : En plus de quatre annes dexistence, les produits alternatifs nont pu
drainer que 800 millions dirhams, soit un peu plus de 70 millions deuros.

65
ESTS

Ce montant reprsente peine 0,1% de lencours global des crdits accords


lconomie au cours de la mme anne (2011).

De fait, en les qualifiant dalternatifs (albadila, en arabe), les autorits montaires ont,
tout simplement, vid les produits islamiques de leur substance communicationnelle,
les rendant ainsi inaccessibles la perception de larges pans de la socit.

Un tour dhorizon des messages publicitaires ddis aux produits alternatifs suffit pour
sen convaincre :

Vous bnficierez du meilleur produit alternatif, adapt aux exigences de vos


attentes ;
Ou Pour lachat de votre logement, de nouveaux financements sans intrt,
conformes vos exigences, par lintermdiaire dun contrat Mourabaha ;
Ou encore une formule de financement base sur un concept innovateur, qui
vous permet de financer vos biens conformment vos exigences .

Que des messages dulcors o aucune mention, ni mme allusion nest faite de la
conformit de ces produits aux prceptes de lIslam.

En fait, le terme utilis pour dsigner les produits alternatifs est celui de albadila ,
qui est un mot de larabe classique (littraire). Or, il est important de savoir quau
Maroc, larabe classique (littraire) est une langue denseignement et non la langue
maternelle. La langue maternelle regroupe plusieurs dialectes : le darija (parl par une
grande proportion de la population, au centre du pays), le tarifite (dans le nord), le
tamazighte (dans le moyen atlas), le tachalhite (dans le sud) et le hassani (dans le
sahara).

Il faut donc tre scolaris pour pouvoir parler la langue arabe. Lanalphabtisme tant,
hlas, un des maux majeurs qui svissent dans la socit marocaine, fatalement, la
subtilit de communication impose ne pourra tre perce que par une faible
proportion de la population. Alors que le terme "islamique" aurait touch, sans
exception aucune, tout le monde ; les lettrs et les illettrs, les arabes et les berbres,
les rifains et les sahraouis.

Section2 : Les difficults de la finance


islamique
Aprs la recommandation n RN33/G/2007 de Bank Al Maghrib relative la
commercialisation des produits alternatifs (Ijara, Moucharka et Mourabaha), toutes les

66
ESTS

banques de la place ont mis en place leurs produits Halal . Par ailleurs et
contrairement ce que pensaient le management de ses banques et les mdias, les
clients nont pas fait la queue devant les guichets pour soffrir ces nouvelles solutions.

La finance islamique au Maroc se limite la commercialisation de produits bancaires


alternatifs travers le rseau bancaire conventionnel, en effet, le Maroc na pas
autoris ce jour louverture de banques purement islamiques malgr les multiples
demandes dposes par les banques islamiques des pays du Golfe.

Ainsi, la finance islamique au sens propre du terme nexiste pas au Maroc, et ce nest
pas simplement une question de terminologie, mais dorganisation. En effet, il reste
difficile de mettre en place des produits alternatifs en passant par des tablissements de
finance conventionnelle. En effet, comme nous lavons vu prcdemment, dans une
banque islamique, toute lorganisation et le circuit dargent sont changs pour tre
conformes la charia.

I. Problmes tarifaires :

Les produits bancaires halal sont trop chers au Maroc, tel est le constat qui entrave
en premier lieu le dveloppement de cette catgorie de produits. En effet, la clientle
potentielle existe, nombreux sont les marocains qui, pour des raisons religieuses,
refusent les circuits bancaires conventionnels pour placer leur pargne ou pour
financer leur investissements, cependant ils se heurtent des produits parfois plus
chers que les produits conventionnels.

Les frais supplmentaires lis ces modes de financement psent lourd sur leur cot et
les pnalisent sur le plan concurrentiel en matire de prix : les frais de transactions et
le cot fiscal supplmentaire ; il sy ajoute galement la rmunration du risque que
supporte la banque.

Le taux de rentabilit exig par la banque est au maximum car le prix fix est dfinitif
et ne peut donner lieu aucune rvision par opposition au taux dintrt. Ce qui gnre
des marges supporter par le client plus important que les intrts supports dans le
cadre dun financement conventionnel.
Il faut en effet savoir que les tablissements bancaires calculent en interne leur marge
commerciale pour les produits alternatifs sur la base dun taux dintrt, exactement
comme sil sagissait dun prt classique. Etant donn que le client supportera une
marge fixe et quil payera une mensualit invariable dans le temps, les banques
appliquent un taux fixe pour le calcul de leur gain, major dune prime fiscale et ce,
pour se prmunir contre le risque de renchrissement du cot des ressources (hausse
des taux dintrt) et la hausse du taux de la taxe sur la valeur ajoute (TVA) sur les
produits financiers.

II. Problme fiscal :


67
ESTS

La fiscalit qui entourait les produits alternatifs au moment du lancement tait trs
contraignante voir dissuasive.
En effet, et avant lentre en vigueur de la loi de finances 2009, les acquisitions
dimmeubles dans la formule Mourabaha taient assujetties doublement aux droits
denregistrement : une premire fois lors de lacquisition par ltablissement bancaire
du bien financer pour un impt quivalent 3% du prix du bien et une deuxime fois
lors de la Mais supposer que cette problmatique soit rsolue, il en demeurerait une
dautant plus prjudiciable. Il sagit de la TVA. Sagissant de cet impt, Mourabaha est
doublement pnalise. A cause dun diffrentiel de taux dabord, puisque le taux en
vigueur pour le financement alternatif est de 20% contre 10% pour un crdit
immobilier classique. A cela sajoute la base de calcul de cette taxe : Alors quelle
sapplique au seul intrt dans le cas dun crdit classique, elle frappe intgralement
lchance dans le cas dun financement alternatif. Une ultime injustice porte
lestocade Mourabaha. Pour ce type de financement, les banques ne sont pas
explicitement autorises par la Direction Gnrale des Impts taler limposition de
leur marge bnficiaire sur toute la dure du crdit. Elles se voient contraintes, en
effet, payer intgralement limpt au dbut du contrat, avant mme de percevoir le
bnfice sur lequel il est prlev.
Mais heureusement cette lourde contrainte fiscale semble tre limine, en effet la loi
de finances 2010 indique que la formule Mourabaha ne sera plus sanctionne par la
TVA puisquelle ne supportera plus la TVA sur lchance totale, mais uniquement sur
le profit de la banque et au taux de 10% seulement contre 20% auparavant. La loi de
finances 2010 met donc fin la surtaxation de la Mourabaha.

III. Problme de commercialisation :

Bank Al Maghrib a interdit les banques et les socits de financement dutiliser ces
mots Islam et conformes la Charia islamique pendant la commercialisation des
produits alternatifs. En effet, elles ne doivent pas faire rfrence la connotation
religieuse de ces formules. Elles doivent tre prsentes et commercialises comme
des produits conventionnels dans le rseau bancaire marocain.
En pratique, il est difficile de ne pas faire allusion laspect religieux de ces produits
pour les compagnes publicitaires. En effet, le label Halal est le seul argument de vente
de ces produits puisquils existent sur le march dans leur forme conventionnelle. Il est
donc difficile dexpliquer leurs caractristiques aux clients, surtout les moins aviss,
sans faire allusion leur aspect religieux.
Depuis le lancement des produits islamiques appels alternatifs en Octobre 2007,
aucune compagne de communication officielle na t mene pour mettre au courant
les clients viss, juste des affiches et dpliants ont t distribus dans les agences sans
mentionner quils sont halals ou conformes la Charia, chose qui a t interdite par
Bank Al
Maghrib afin dviter toute comparaison et de taxer les transactions bancaires
classiques sur lintrt comme Haram. Sachant que la connotation religieuse des ces
formules est le seul argument de vente de ces dernires puisquils sont
commercialises dans la mme forme que les produits conventionnels.

68
ESTS

Il y a une certaine rticence au niveau du personnel de la banque pour ces produits et


cela est d principalement au manque de communication interne et manque de
formation et particulirement des chargs clientle, ces derniers sont inaptes vendre
ces produits et bien faire comprendre aux clients le fonctionnement de ces formules vu
que ce nest pas le mme profil vendeur qui avaient toujours lhabitude de vendre des
produits conventionnels ainsi nont pas de comptence au niveau de la Charia et la
religion.

IV. Problme politique :

Les mutations du secteur de la finance islamique au Maroc concourent sur un terrain


hautement politique. Dire que les reprsentants politiques n'y voient que des avantages
relve de l'euphmisme. D'importantes pressions sont exerces par le lobby des
banques traditionnelles sur le gouvernement. Considrant les produits alternatifs
comme des concurrents directs aux produits classiques qu'elles proposent, elles
n'ont aucun intrt voir se diversifier les offres de produits. Le gouvernement
rpugne d'autant plus officialiser le dveloppement de l'islam conomique qu'il est
ouvertement engag dans le combat contre l'islam politique.

La finance islamique au Maroc a connu plusieurs lourdeurs relatives principalement au


mutisme du conseil des oulmas, aux arguments de BAM tel que linadaptation des
rgles de la loi bancaire aux dispositions islamique ainsi qu la non maturit
suffisante du secteur bancaire et de la bancarisation, mais aussi BAM a fait un mauvais
pas lorsquelle a permis en 2007 la commercialisation des produits islamiques chez les
mme banques traditionnelles qui existent dj et sous une longue liste de rgles
respecter ayant une mauvaise rpercussion sur la commercialisation de ces produits. A
cot de tout ce qui est relatifs aux organismes ayant impact sur la finance islamique au
Maroc, les problmes denvironnement gnral savoir le problme fiscal, tarifaire, de
commercialisation et politique ont un rle prpondrant sir le retard de lintroduction
des banques islamiques.
La mise en place du projet de rforme de la loi bancaire et sa mise en vigueur actuelle
va permettre de mettre fin ce grand nombre dentraves existant autour de la finance
islamique et va ainsi lui permettre de raliser les attentes de lconomie et de la
socit. Il savre donc essentiel dtudie limpact de lintroduction de la finance
islamique et des autres rformes du projet de loi sur le dveloppement conomique au
Maroc

Chapitre 2 : Impact de lintroduction de la


finance islamique et des autres rformes du
projet de loi sur le dveloppement
conomique au Maroc

69
ESTS

Le dveloppement conomique reste la proccupation principale de toutes les


communauts. La finance islamique base sur la chariaa et ayant comme objectif
prioritaire de financer lconomie, contribue assurer le dveloppement conomique
dun pays. Cest ce que notre tude comparative qui va porter sir des pays de
diffrentes rgions et conomies profondment varies ce qui va nous permettre de
visualiser le vritable impact de la finance islamique sur le dveloppement des pays
sur les diffrents niveaux.

Section1 : Etude comparative sur lintroduction


de la finance islamique dans diffrents pays et
ces retombes
Des pays comme la Tunisie, le japon et le Bahren ayant chacun des caractristiques
spcifiques permettront dextraire les effets positifs de la finance islamiques sur le
dveloppement conomique du pays.

I. En Tunisie, le contrle de lEtat domine :

Lintervention de lEtat facilite bien des choses, dit Hafsaoui Subvention sur le
taux
Lamine Hafsaoui est le PDG de la Banque tunisienne de solidarit. Son objectif:
encadrer le microcrdit en tant quinstrument dappui lemploi et de lutte contre la
pauvret sous ma supervision de lEtat. 154.000 clients bnficient de ce systme.
LEconomiste: Vous dirigez la Banque tunisienne de solidarit. Quelle est la
mission de cette institution?
- Lamine Hafsaoui: La Banque tunisienne de solidarit est fonde en 1998. Elle fait
suite la cration du Fonds national de solidarit ou Fonds 2626, lanc une anne
plus tt. Ce fonds, qui collectait chez des citoyens et auprs des entreprises, a bnfici
de la contribution de lEtat pour mettre en place linfrastructure conomique et sociale
ncessaire dans les zones dmunies. Pour donner du contenu tout cela, il fallait
ncessairement crer des sources de revenus pour les couches sociales les plus
pauvres, dfavorises. Ds lors, la question tait de savoir quelle institution mettre en
place pour sen occuper. On a dabord pens un fonds, et puis les pouvoirs publics
ont dcid que ce serait une banque, en loccurrence la Banque tunisienne de
solidarit. Pour cela aussi, il y a eu un effort solidaire extraordinaire du fait que les
actionnaires de la BTS, au nombre de 220.000, reprsentent pratiquement tous les
Tunisiens. On peut dire que chaque famille tunisienne a particip au capital de cette
banque, majoritairement public.
La BTS est une banque publique destine financer les microprojets et les
microcrdits au profit des couches sociales les plus dfavorises, des couches ne
pouvant pas prsenter de garanties bancaires donc nayant pas accs au systme
bancaire traditionnel.
En quoi est-ce que le systme daide sociale tunisien est diffrent de celui du
Maroc?
70
ESTS

- Dabord, chaque pays a son environnement et ses objectifs. En Tunisie, cest un


objectif rellement de dveloppement conomique, social, intgr et durable. Quand
on parle de systme de solidarit intgr, cela veut dire un systme destin toutes les
rgions, tous les segments, toutes les couches sociales Pour cela, il faut que la
politique de microfinance et microcrdit sinscrive dans la politique nationale de
dveloppement. Ce qui relve de la responsabilit et du rle de lEtat. Car les
populations pauvres sont forcment les exclus dun modle de dveloppement
politique rat, et le fait de les repcher reste en premier lieu une fonction de lEtat.
Mais sachant que les moyens daction de lEtat sont trs compliqus, pas toujours
souples, ne permettent pas de rpondre trs simplement et trs vite aux attentes des
couches sociales les plus dfavorises, cest pour cela que nous avons pens faire
participer la socit civile Dpt. Centre de Documentation 38 travers les associations.
Il nempche que sur le plan objectif, cest toujours lEtat den arrter les dtails, de
mme que sur le plan accompagnement. En revanche, pour lexcution des projets sur
le terrain, cest la socit civile, travers les associations, qui en a la responsabilit.
Lintervention de lEtat facilite bien des choses et sa contribution permet dappliquer
un taux de 5%. Ce qui est rentable pour tout le monde
Comment tout cela se traduit-il concrtement sur le terrain social?
La BTS intervient sur deux plans. Le financement des microprojets plafonns 80.000
dinars, soit environ 60.000 dollars pour les diplms de lenseignement suprieur et
20.000 dinars (12.000 dollars) pour les autres. Depuis la cration de la BTS, nous
avons financ 60.000 projets, et 55.000 ont donn des rsultats encourageants, dont
beaucoup de projets financs au profit des diplms de lenseignement suprieur.
Dailleurs, certaines de ces TPE ou PME sont tellement performantes au point de
souvrir au march de lexportation. Pour le volet microcrdit, fin 2006, la BTS a
utilis 150 millions de dinars (fonds publics), et le taux de recouvrement est de 83% au
niveau de la banque et 93% au niveau des associations. a fonctionne trs bien et a
donne de bons rsultats. Le systme permet la cration demplois, ce qui est lobjectif
primordial de lEtat tunisien. Sur ce plan galement, on apporte des rponses
concrtes. La BTS est devenue un ascenseur social, car elle permet des personnes
issues des couches dfavorises dacqurir des considrations sociales au travers des
petits projets dentreprise ou de cration de richesse.

II. Le Japon envisage de se lancer dans la finance islamique :

Afin d'attirer les fonds en provenance des riches ptromonarchies musulmanes, le


Japon envisage de devenir le premier grand pays industrialis mettre des
obligations publiques "coraniques".

II.1. Les premiers sukuks :

71
ESTS

Le Japon envisage de devenir le premier grand pays industrialis mettre des


obligations publiques "coraniques", respectant la lettre les prceptes de l'islam, afin
d'attirer les fonds en provenance des riches ptromonarchies musulmanes.
La Banque japonaise de coopration internationale (JBIC), un organisme d'Etat, a
annonc vendredi 18 aot qu'elle projetait de lancer les premiers "sukuks", ou
obligations coraniques sans taux d'intrt, en coopration avec la Malaisie.
"Notre banque est en pourparlers avec la Banque centrale de Malaisie. Le but est
d'attirer des
ptro-dollars non seulement au Japon, mais dans l'ensemble de l'Asie", a expliqu
l'AFP une porte-parole de la JBIC, Hiromi Inukai, sans fournir plus de dtails.
La JBIC a dj mis en place un comit de spcialistes du droit islamique pour prparer
le lancement de son obligation, prvu en janvier prochain.
Toujours d'aprs le journal, la banque publique espre lever entre 300 millions et 500
millions de dollars, selon l'dition de vendredi 18 aot du Financial Times.

II.2. Les placements ne doivent ni tre lis des activits prohibes par
l'islam :
Les "sukuks" ne rapportent aucun intrt proprement dit, conformment la deuxime
sourate du Coran qui interdit l'usure.
Le souscripteur peroit un revenu tir du bien dans lequel son argent a t investi
(puits de ptrole, mines, loyers immobiliers, etc.) et rcupre sa mise l'chance de
l'obligation, gnralement cinq ans, sans aucune majoration.
Les placements ne doivent ni tre lis des activits prohibes par l'islam (production
d'alcool ou de viande de porc), ni avoir une dimension spculative.
Le montage financier doit en outre tre avalis par des spcialistes de la charia, la loi
coranique. Ce qui pourrait se heurter des difficults de ralisation au Japon, o la
communaut musulmane est minuscule.
Si le projet de la JBIC voit le jour, ce serait la premire fois qu'un "sukuk" serait lanc
par un gouvernement central d'un grand pays industrialis.

II.3. Diversifier les sources de financement :


En 2004, l'Etat rgional allemand de Saxe-Anhalt, un des plus endetts du pays, avait
dj lanc une obligation coranique dans l'espoir d'attirer les capitaux provenant
d'institutions financires de pays musulmans. Les "sukuks" sont en outre dj pratiqus
par quelques entreprises prives en Occident.
Selon Hideki Nukaya, chercheur l'Institut pour les affaires montaires internationales
au Japon, les obligations coraniques de la JBIC permettraient aux socits nippones de
diversifier leurs sources de financement.
"Le Japon et ses entreprises accompliraient un premier pas, et deviendraient des
acteurs plus prsents dans le monde de la finance islamique. Ils feraient des progrs
petit petit et apprendraient les mthodes", explique-t-il.
"Par rapport aux projets habituels, la finance islamique requiert davantage de
prparation. Les institutions financires japonaises sont en train de s'y mettre", relve
M. Nukaya.

72
ESTS

II.4. Le leader en la matire: la Malaisie :


En Asie, le leader en la matire est la Malaisie, pays forte majorit musulmane. Pour
consolider sa position, ce pays est actuellement en train de libraliser son systme
financier tout en se prsentant comme un centre d'ducation la finance islamique.
Les obligations musulmanes connaissent depuis quelques annes un essor rapide.
Selon le Fonds montaire international (FMI), les avoirs des institutions financires
islamiques dans le monde sont valus plus de 250 milliards de dollars, et croissent
au rythme de 15% chaque anne.

III. Bahren : lautre ple naissant de la banque islamique, en


comptition pre avec la Malaisie :

III.1. Historique :
Bahren est un archipel de 695 Km2 situ dans le Golfe arabo-persique, entre la cte
orientale de l'Arabie Saoudite et la pninsule du Qatar. Il sagit dun mirat ptrolier.
En effet, les premiers gisements y ont t dcouverts en 1932. En 1961 arrive au
pouvoir le cheick Isa Bin Salmane Al Khalifa. Le pays devient indpendant en 1971.
Le modle de constitution adopt en 1973 prvoyait un rgime quivalent celui
dune monarchie parlementaire, mais lmir dissout lassemble nationale en 1975. Il
cre la place une sorte de Conseil Consultatif, sans aucun pouvoir de dcision.
En 1981, Bahren adhre au Conseil de Coopration du Golfe (CCG). Depuis
novembre 1986, l'le principale est relie l'Arabie Saoudite par un pont de 25
kilomtres de long. Le pays a t secou par de violentes meutes en 1995, exigeant
notamment la mise en place dun rel pouvoir lgislatif, avec la tenue dlections. De
fait, les attributions du Conseil Consultatif ont t lgrement largies, sans que lon
puisse rellement parler dun organe lgislatif dmocratique. Depuis la mort de lmir
en 1999, cest son fils Cheick Hammad el Khalifa qui dirige le pays.

III.2. Situation conomique actuelle :


Lanalyse de la situation conomique de Bahren fait ressortir une petite monarchie
dont le niveau de dveloppement est principalement issu de la manne ptrolire. Ainsi
avec un PIB/habitant de presque 12 500 dollars, Bahren se trouve bien au-del du
niveau de lIran ou encore de la Malaisie et atteint presque celui des pays occidentaux.
Or les exportations estimes plus de 9 milliards de dollars sont bien suprieures aux
importations (environ 1,5 milliard de dollars).
Bahren est un petit Etat qui ne dispose pas de beaucoup de ressources et par
consquent, le fait que les exportations soient beaucoup plus leves que les
importations est rvlateur du fait que les exportations de ptrole sont primordiales
pour Bahren.

73
ESTS

Toutefois, il est vident que les rserves ptrolires ne seront pas suffisantes pour
porter, seules, le dveloppement ultrieur de Bahren. Cest pourquoi, mme si les
chiffres ne sont pas disponibles, il y a fort parier que le secteur tertiaire occupera une
place de plus en plus importante dans lconomie Bahreni. En effet, Bahren compte
dsormais de plus en plus sur lvolution du secteur financier pour poursuivre son
dveloppement.

III.3. Systme bancaire :


Compte tenu du peu dinformations dont nous disposons sur le systme bancaire
bahreni, la description du dit systme savre tre un exercice dlicat. Lessentiel de
ce paragraphe reposera sur les informations prsentes par Mervyn K. LEWIS et
Latifa M. ALGAOUD dans Islamic Banking.
Il est important de souligner qu la diffrence de lIran, le systme bancaire de
Bahren est un systme dual o les banques conventionnelles ctoient les institutions
financires islamiques.
Pourtant, la situation est galement diffrente de celle de la Malaisie puisque comme
nous lavons soulign la Malaisie est connue pour son pragmatisme conomique alors
que Bahren linstar des autres Etats ptrolier du Golfe est considr comme un
dfenseur de la Shariah.
Si on replace lintroduction de la finance islamique Bahren dans une perspective
historique, on se rend compte que Bahren fait figure de pionnier en la matire. Ds
1972, Bahren prend part la confrence tenue par les ministres des Affaires
Etrangres de 18 pays islamiques Jeddah.
Cette confrence prne lapplication des prceptes de la Shariah dans la sphre
financire. Il est notamment dcid de prendre des mesures pour retirer les taux
dintrts des institutions financires. Suite cette confrence, Bahren prend la
dcision d islamiser progressivement lconomie, en crant une place pour la
finance islamique.
Par la suite, Bahren tentera de dvelopper la finance islamique non seulement sur son
territoire mais galement ltranger. Ainsi, cest encore Bahren que lon retrouve
lors de la cration de lAAOIFI en 1991.
A la tte du systme bancaire bahreni, on trouve la Bahren Monetary Agency (BMA).
La BMA est la banque centrale. Cette institution doit donc crer un cadre lgal attractif
pour les institutions financires du monde entier.
En effet, les ressources ptrolires de Bahren sont plus faibles que celles dautres
Etats du Golfe. Par consquent, cette petite monarchie mise beaucoup sur le fait dtre
considre comme une place financire importante. Cest pourquoi laction de la BMA
est si importante : cest un cadre rglementaire qui permet dattirer de nouvelles
institutions financires.
Par ailleurs, il appartient galement la BMA de dlivrer des licences bancaires. Une
autre caractristique de Bahren, cest la forte concentration bancaire de cette
monarchie. En effet, Bahren compte un peu plus de 500 000 dhabitants et une
multitude dinstitutions financires. On trouve 19 banques commerciales dont 7 ont
leur sige social Bahren.

74
ESTS

En outre, Bahren rassemble 47 banques off-shore, 23 banques daffaires et 15


compagnies dassurance. Or Bahren est une place financire o sentremlent
finances traditionnelle et islamique. Cest pourquoi parmi toutes ces institutions
financires on compte plus de trente institutions financires islamiques dont 2 banques
commerciales islamiques, 12 banques dinvestissement islamiques, 2 banques off-
shore, 4 Takaful (assurances) et plusieurs banques occidentales avec des fentres de
finance islamique.
Cest notamment Bahren quest fonde la premire banque islamique dont le capital
appartient totalement une banque occidentale. Ainsi, en 1996, la City Islamic
Investment Bank, filiale de Citibank, est la premire filiale de banque occidentale
recevoir une licence bancaire Bahren.
Cet attrait des principales institutions financires internationales pour Bahren est
rvlateur de la volont de Bahren de devenir le centre mondial de la finance
islamique.

III.4. La place de Bahren dans la finance islamique :


Attachons nous dsormais dfinir la place de Bahren dans le monde financier
islamique. Mervyn K. LEWIS et Latifa M. ALGAOUD prsentent les arguments
avancs qui feraient de Bahren le futur centre mondial de la finance islamique.
Tout dabord, la situation gographique de Bahren au cur de la rgion du Golfe fait
de cette monarchie ptrolire un lieu attirant pour un grand nombre de banques et
dinstitutions financires internationales.
En effet, il existe deux catgories de clients pour les institutions financires
islamiques, les institutions financires islamiques dune part et les individus
musulmans fortuns dautre part. Or cest au Moyen Orient et notamment en Arabie
Saoudite qui se situe aux portes de Bahren que se trouvent principalement ce genre
dintervenants.
Les privatisations et le financement dinfrastructures sont les autres grands dfis
offerts aux banques islamiques. Ceux-ci ncessitent lexpertise dun centre mondial de
finance islamique.
Cest au Pakistan, en Egypte et au Bengladesh que se trouvent les plus grandes
opportunits dans ce secteur. Or Bahren dispose dans ces pays dun rseau dexpatris
en relation avec les gouvernements et les personnes influentes. De plus, il est
important de souligner que Bahren dispose de toutes les infrastructures (bureaux,
ordinateurs, technologie de linformation...) ncessaires pour ltablissement dun
centre financier important.
Par ailleurs, Bahren a t en mesure de crer un cadre comptable et juridique
favorable ltablissement dinstitutions financires.
Enfin, les Bahrenis travaillant dans le secteur financier disposent en gnral dune
bonne formation que celle-ci ait t acquise Bahren ou bien dans les pays
occidentaux. Bahren peut galement se prvaloir dune expertise en ce qui concerne la
formation propre aux activits de la finance islamique notamment grce au Bahren
Institute of Banking & Finance.
Dautre part, cette petite le situe au cur du Moyen Orient dispose galement dune
expertise pour le trading dinstruments financiers.

75
ESTS

En effet, pour tre un centre mondial de finance islamique, il faut tre en mesure de
crer un march primaire et secondaire pour les actions et les instruments financiers.
Or, du fait de sa forte concentration bancaire, Bahren pourra utiliser et dvelopper son
savoir-faire en trading afin de crer une vritable place financire. Bahren a su jusqu
prsent attirer un grand nombre dinstitutions financires et notamment des filiales
islamiques de banques occidentales (Citigroup, UBS...) et des filiales de groupes
bancaires islamiques importants, comme Dar Al-Maal Al-Islami qui est prsent via sa
filiale Faisal Islamic Bank of Bahren. En effet, une place financire importante se
dfinit avant tout par les acteurs qui y sont prsents. Bahren profite, en outre, de
lavantage dit du first mover et devrait, de ce fait, continuer attirer de nouvelles
institutions financires islamiques.
Cette monarchie ptrolire peut galement tre considre comme lun des pionniers
en ce qui concerne la conception dinstruments financiers islamiques innovants. Par
exemple, cest Bahren en 1987, que la Faisal Islamic Bank of Barhan introduit pour
la premire fois la finance islamique syndique.
Enfin, Bahren a su en quelques annes dvelopper un vritable savoir-faire dans la
gestion de fonds islamiques. De plus, cet Etat a t le deuxime mettre un sukuk
aprs la Malaisie et aujourdhui Bahren a lev presque un milliard de dollars via des
missions de sukuk, ce qui encore une fois va dans le sens de lexpertise de Bahren en
matire de produits financiers islamiques innovants.
Notons finalement que cest encore Bahren que lon retrouve lors de la fondation de
deux principales organisations de finance islamique que sont lAAOIFI et lIIFM. Cela
montre la volont de Bahren de dvelopper un march financier islamique dont le
centre se situerait Bahren.
Il est clair aujourdhui que la finance islamique est une activit en plein essor qui doit
se structurer. Or une telle structuration passe par la cration dun centre financier
islamique. Bahren prsente aujourdhui toutes les qualits ncessaires. Toutefois
Bahren doit faire face dautres places financires importantes comme Kuala
Lumpur, Labuan ou encore Duba

Section2 : analyse de limpact conomique et


social de lintroduction de la finance islamique au
Maroc
Le Maroc dans sa voie de construction et dmergence cherche fortifier le paysage
financier Marocain ce qui permettra de drainer la liquidit dans le pays, recueillir un
plus grand volume dpargne, innover dans le secteur bancaire et financier,
contribuer la cration de valeur et ainsi assurer le dveloppement conomique,
social et ncessaire et durable. La finance islamique au Maroc souffre de plusieurs
maux qui entravent son dveloppement, dans ce qui suit nous allons essayer dabord
de prsenter quelques solutions aux problmes rencontrs par les produits alternatifs
dj commercialiss sur la place, puis analyser limpact de ces mesures de reforme
dordre gnral au celle dordre juridique sur le dveloppement conomique et social
du pays.

76
ESTS

I. Quelques mesures daccompagnement pour lessor de la


finance islamique au Maroc
Dans cette section, nous allons essayer de prsenter quelques solutions pour chaque
type de problmes exposs ci-haut.
I.1. Aspect fiscal et tarifaire
Les produits alternatifs lancs au Maroc en Octobre 2007 ont t confronts un
rgime fiscal non adapt leurs spcificits imposant des doubles taxations en matire
de droits denregistrement, de TVA, de droit de mutation
Comme nous lavons vu dans la section prcdente, les lois de finances 2009 et 2010
ont essay de rsoudre ces problmes en liminant pour la formule Mourabaha la
double taxation en matire de droits denregistrement et en rduisant le taux de TVA
10% qui est appliquer sur la marge de la banque.
Ces adaptations fiscales constituent des efforts louables qui tmoignent de la
dynamique que cre la finance islamique au Maroc, certes il existe encore de la
rsistance face cette nouvelle industrie mais lon pourrait dire que malgr son jeune
ge, elle a su crer maints changements sur le plan fiscal.
Ceci dit, les efforts entrepris ne suffisent pas, car force est de constater que le Maroc
accuse un retard considrable en la matire non seulement par rapport aux autres pays
musulmans (les pays du golfe et la Malaisie notamment) mais galement par rapport
lOccident chose qui en surprend plus dun.
En effet, la finance islamique a vu le jour en 2004 dans la zone Euro et plus
prcisment en Angleterre, qui a autoris l'implantation des banques islamiques. La
Grande Bretagne, leader europen en la matire, a russi dvelopper une relle
dynamique autour de la finance islamique en autorisant jusquen 2008 la cration de
trois banques pleinement islamiques : lIslamic bank of Britain, lEuropean Islamic
Investment Bank et la Bank of London and Middle East. La lgislation britannique
tient compte galement de la taxation des oprations de financement islamiques afin
dviter leffet de double taxation.
La France, qui a accus un retard en la matire, sest galement mise de la partie en
autorisant depuis fvrier 2009 la finance islamique sur son territoire, grce une
modification de la loi fiscale et l'amendement adopt par le snat modifiant le rgime
de la fiducie. En effet, depuis le mois de fvrier 2009, cette nouvelle lgislation permet
la place de Paris de dvelopper l'mission des Sukuk compte tenu d'une instruction
fiscale sur la neutralit des oprations de Mourabaha et sur la dductibilit de la
rmunration verse au titre des sukuk.
Ainsi, il est temps pour le Maroc de rattraper son retard et de sinscrire dfinitivement
dans la logique financire islamique.
Pour se faire, il serait judicieux notre sens de ne pas se limiter quelques
amendements fiscaux relatifs aux formules bancaires islamiques ( chose louable en
soit) mais adopter un rgime fiscal global pour le traitement des oprations issus de
la finance islamique tout en sinspirant des expriences des autres pays qui nous ont
devanc en la matire et notamment le Royaume Uni et la France du fait que notre
lgislation est fortement corrle la lgislation franaise de part le facteur historique.
Notre proposition dadopter un rgime fiscal spcial pour les produits islamiques ne
doit pas sentendre comme une proposition dun rgime incitatif mais plus comme un
77
ESTS

package englobant toutes les mesures fiscales lies ces produits : TVA, droits
denregistrement mais aussi droits de mutation etc., et ce, pour lensemble des
produits alternatifs et non seulement pour la Mourabaha.
Ce rgime fiscal permettra aux professionnels et particuliers de se familiariser avec les
produits issus de la finance islamique et deffectuer leur choix dinvestissement et de
financement en connaissance de cause.
Il serait aussi judicieux de prvoir dans ce rgime fiscal la possibilit de dduction de
la marge payable la banque par le client de sa base imposable limpt sur revenu
IR, dans le cas du financement du logement principal, afin de mettre les produits
alternatifs au mme pied dgalit avec les produits conventionnels en matire de
financement immobilier. Sur le plan tarifaire, les banques sont appeles mettre
niveau leur politique prix en baissant notamment les taux de risque appliqus lors du
calcul de leur marge et privilgier dautres types de garantie comme lhypothque ou
Rahn.

I.2. Aspect politique & rglementaire


Une conomie mergente comme celle du Maroc a besoin d'une pargne suffisante
long et moyen terme, l'objectif premier tant d'alimenter, et en permanence, le niveau
d'investissement qui serait ncessaire au maintien d'une croissance conomique forte et
stable, ceci tant, nul ne doute que l'investissement et l'pargne sont deux variables
fortement corrles.
L'pargne au Maroc est en outre constitue, d'importants avoirs liquides et vue
souvent volatiles. Ainsi, la structure de l'pargne se caractrise par une maturit trop
courte pour financer des investissements long terme. Si certaines mesures prises
permettent d'amliorer la gestion et la canalisation de l'pargne, cela a certainement un
impact sur son niveau, mais sans majeurs changements dans les comportements de
certains mnages.
Parmi ces dposants figurent des personnes, mme fortunes, qui par conviction
religieuse, n'acceptent pas de recevoir des intrts et rejettent toutes rmunrations;
elles refusent toute mobilisation chance, autrement dit, s'interdisent tout placement
terme gnrateur d'avoirs additionnels non justifis.
Lanalyse faite prcdemment dmontre que la finance islamique prsente un atout
important pour dvelopper le secteur financier et bancaire par la collecte dpargne
additionnelle moyen et long terme auprs dune nouvelle catgorie dpargnants,
ainsi que par la cration de nouveaux produits et services.
Cependant la finance islamique ne peut atteindre cet objectif que si elle est appuye
par une relle volont politique qui va lui permettre de prendre son envol et datteindre
son rgime de croisire.
De ce fait, la classe politique marocaine est invite se librer de ses complexes et
dpasser sa phobie scuritaire pour admettre que la finance islamique est une
formidable opportunit dintgration et un gisement de croissance pour le pays.
Elle est galement appele faire vite et rattraper le retard enregistr en la matire en
commenant par lautorisation des autres catgories de contrats islamiques et
notamment ceux rpondant aux besoins de financement des entreprises et surtout
lever les barrires lentre des banques purement islamiques car le financement

78
ESTS

islamique peut constituer un levier puissant de mobilisation et d'affectation d'une


pargne additionnelle, avec le renforcement du secteur financier, pour but de
dvelopper l'conomie relle.
Ceci dit, ladoption de la finance islamique par les banques conventionnelles
marocaines leur impose une nouvelle catgorie de risque qui ne rentrent pas dans le
corps de leur mtier habituel, en effet des risques nouveaux quelles nont pas
lhabitude de grer surgissent, notamment les risques attachs au transfert de proprit
et la position de revendeur avec tout ce qui sen suit en terme de garanties et
obligations, chose qui peut induire des consquences non ngligeables. Il serait ainsi
judicieux de prvoir un recours en garantie directe contre le fournisseur sans recours
contre la banque, lorsque cela est juridiquement possible.
Dans le mme ordre dides, et afin de contourner les obstacles juridiques relatifs la
non conformit avec les rgles prudentielles de couverture de risque, les banques
peuvent dvelopper des partenariats ou alliances avec des banques islamiques
trangres sous forme de guichets islamiques notamment, pour tirer profits de leur
exprience dans le domaine.
Toujours sur le plan rglementaire, lintroduction des produits islamiques dans le
systme bancaire, exige un amnagement au niveau de Bank Al Maghrib. En effet,
linstrument de la politique montaire et du crdit, quest le taux de rescompte,
nexiste plus pour contrler ce systme. Il reste donc essentiellement la banque
centrale les trois autres instruments conventionnels que sont le coefficient de rserve,
la persuasion morale et la politique de march ouvert.
De mme, et au cas o la finance islamique se dveloppe suffisamment au Maroc pour
permettre la mise en place de produits dpargne et de placement (chose que lon
souhaite vivement et que lon propose travers le filtrage islamique qui sera prsent
dans la section III du prsent chapitre), il serait ncessaire de dvelopper un march
secondaire au mme titre quun march montaire interbancaire ,en effet, lpargnant
soucieux de se conformer aux rgles de la Charia, comme tout autre pargnant, est en
gnral rticent au risque, et a une prfrence marque pour la liquidit , en
consquence, il dsire avoir la possibilit de vendre rapidement, si ncessaire, les titres
quil possde. Vu que les titres islamiques sont des titres primaires, car lis une
entreprise ou une activit particulires, lexistence dun march secondaire permettrait
lpargnant musulman, de consacrer une plus grande partie de son pargne du
financement dinvestissements long terme. La prsence dun tel march permettrait
aussi aux firmes dy lever des fonds qui sajouteraient ceux qui leur sont offerts par
les banques.
Le march montaire interbancaire augmenterait galement la liquidit du systme.
Dans un systme conventionnel, on le sait, les banques ajustent leur position, en
matire de bilan, par le biais du march montaire qui leur donne loccasion de
corriger labsence de synchronisation entre les paiements et les recettes. Dans un
systme islamique, une des activits principales du march montaire serait de
canaliser le surplus dune institution financire vers des projets avec partage du profit
mis en place par une autre institution financire. Comme les banques islamiques sont
contraintes par la structure des dpts effectus auprs delles, il arrive en effet
quelles aient des ressources insuffisantes pour financer un certain type dopration,
tandis que, simultanment, elles aient un excdent de ressources pour le financement

79
ESTS

dautres oprations. Le march montaire permettrait, denlever de telles contraintes


de compartimentage. Aspect humain & Marketing
Lenseignement de lconomie islamique au niveau des grandes coles et universits
doit tre encourag, cela ncessite la confection dun contenu qui rallie la
connaissance de lconomie la jurisprudence islamique en matire de commerce.
Lapplication dun systme bancaire islamique dpend dans une grande mesure de la
dtermination de la banque centrale, des banquiers et des hommes daffaires
comprendre la nature de ce nouveau systme et de ses exigences. Cela ncessite des
stages et des suivis tous les niveaux. Il est donc impratif dorganiser des stages
thoriques et pratiques, des sminaires, des ateliers et des programmes dorientation
pour le personnel travaillant dans les diffrents niveaux de lchelle organisationnelle.
Ainsi, les banques marocaines ne doivent plus rester renfermes sur elles-mmes. Elles
doivent se rinventer si elles veulent survivre, privilgier la formation et le
dveloppement humain et faire face la complexit technique dcoulant du
dveloppement de nouveaux produits rpondant aux exigences religieuses.
Les banques marocaines sont galement appeles faire un grand effort au niveau
communication pour vulgariser le concept et expliquer aux consommateurs le bien-
fond des produits issus de la finance islamique, en effet, une vritable campagne de
sensibilisation et de vulgarisation sur les concepts dconomie islamique globalisante,
dans une approche alternative diffrente, base sur la solidarit communautaire, le
partage des risques, de la responsabilit et des revenus doit tre mene.
Les banques pourront galement bnficier de leur notorit, de leur rseau de
distribution rgional et international et du savoir faire des ressources disponibles pour
commercialiser des produits alternatifs spcifiques. Linnovation, le marketing,
linvestissement dans les hommes sont donc les voies de salut des banques marocaines
dsirant investir dans le domaine de la finance islamique.

I.3. Aspect conceptuel


Face linterdiction dapplication de pnalits de retard en finance islamique,
plusieurs facteurs offrent une protection contre les crances douteuses.
_ Encourager le financement participatif aux dpens du financement crdit
_ Acclrer les rglements des diffrends bancaires et mise en place dun cadre
juridique qui simplifiera les procdures et courtera les dlais de rglement. Pour cela
des tribunaux spciaux pour les banques peuvent tre crs
_ Renforcer les procdures de contrle de la banque centrale pour valuer la
crdibilit du financement le moment de son avnement, la nature des garanties
offertes et leur degr de liquidit
_ La mise profit des expriences en matire de gestion des risques associs aux fonds
dinvestissement et aux crances douteuses dans les autres institutions financires.
_ prvoir une remise en faveur de lemprunteur chaque chance si celui-ci paye
bonne date, ce qui quivaut le sanctionner en cas de retard.
II. La distribution des revenus dans un objectif de justice
sociale :
Lobjectif dassurer une distribution juste et quitable des revenus et des richesses peut
tre interprt de diffrentes manires. Il peut tre considr comme un moyen de
80
ESTS

rpandre la proprit des moyens de production ou comme un moyen de rpartir les


richesses entre le travail (y compris lentrepreneuriat) et le capital.
La banque islamique a bien videmment un rle jouer dans la structure de proprit
des biens de production. Du fait de la prsence rpandue dentreprises communes
induites par les modes de financement de la banque islamique, la proprit passe des
entrepreneurs dautres secteurs de lconomie. Il est cependant difficile tablir si ce
transfert se ralise dans des conditions quitables puisque la proprit est
traditionnellement transfre la banque, donc ses actionnaires plutt qu sa
clientle. Le transfert se ralise donc essentiellement au profit des actionnaires,
puisque la dtention des banques islamiques est en gnral trs concentre sur un
nombre rduit dactionnaires.
Sur la question de la rpartition des revenus entre travail et capital, il est clair que
lhostilit de lIslam lgard de toute forme dintrt empche la constitution de
grandes banques islamiques puisque la gnration de profits importants est mal perue
par la communaut.
Comment ds lors fixer le partage des revenus de la production entre la banque et les
entrepreneurs ? Qui sont les bnficiaires des ratios de partage des rendements, les
actionnaires ou la clientle ? Dans ce dernier cas, qui doit tre les dtenteurs de
comptes dinvestissement ?
Si ceux-ci reprsentent les classes les plus aises de la socit, alors la rpartition des
revenus sera inquitable. Dans le cas contraire, le systme financier islamique pourra
permettre une meilleure rpartition des richesses.
Si les donnes manquent, empchant de ce fait toute formulation de conclusions
tranches, il parat nanmoins raisonnable davancer que le systme bancaire
islamique ninduit pas une distribution plus juste et quitable des richesses.
Lenvironnement des conomies islamiques, la plupart tant des conomies en voie de
dveloppement, tend favoriser les dtenteurs de capital (les thories de la croissance
montrent en effet que les revenus du capital sont plus levs que ceux du travail) qui
constituent en gnral la clientle des banques.
De mme, les exigences minimales en dpt pour louverture de comptes
dinvestissement rendements partags restreignent la dtention de ce type de
comptes. Ds lors, la banque islamique et le principe de partage des pertes et profits
nlargissent pas forcment les capacits de production de richesses des conomies en
question, en particulier dans les moins dveloppes qui font face une pnurie de
comptences ncessaires pour rentabiliser les investissements entrepris. Une rponse
des banques islamiques est leur disposition fournir des conseils aux entrepreneurs
permettant du coup daccrotre lefficience totale et la production. Enfin, le fait que la
banque islamique, travers les contrats dans lesquels elle sengage, prend des risques
plus levs quune banque conventionnelle implique forcment des rendements du
capital plus lev.

III. Le dveloppement conomique :

Le troisime objectif des banques islamiques est la promotion du dveloppement


conomique qui se mesure par un taux de croissance optimal, permettant entre autres
la stabilit de la valeur montaire nominale. Mais, dans le cas musulman, les objectifs

81
ESTS

conomiques ne sauraient tre spars des idaux religieux. Cela rend plus difficile
lanalyse, toute ralisation conomique devant tre mise en regard des variables
religieuses dfinies par la loi islamique. Cette particularit dfinit lconomie
islamique ou la voie islamique du dveloppement conomique.
De plus en plus, la stabilit macroconomique est considre comme un pr requis
ncessaire la croissance conomique, et les conomistes musulmans se sont penchs
sur cette question en y apportant les spcificits propres aux conomies islamiques : un
systme fond sur le partage des pertes et profits plutt que sur lintrt peut-il
marcher et tre une garantie de stabilit macroconomique. La rponse est affirmative,
ce que dmontre lanalyse entreprise par M.S. Khan sur lapplication du modle IS-
LM calibr aux spcificits conomiques islamiques : les obligations nexistent pas et
les banques sont des intermdiaires purs. La demande de monnaie pour des motifs de
transaction est nulle, les banques ne dtiennent pas de rserves et leur richesse nette est
nulle.
Par consquent, largent nexiste que sous forme despces. En dpit de la simplicit
du modle, il est intressant de constater quun quilibre peut tre atteint sans
obligation ( intrt), et que cet quilibre est robuste face des chocs montaires. Dans
ce modle les banques islamiques mettent des actions de la mme manire que les
entreprises non financires qui nmettent que ces titres.
La rponse des banques islamiques face un choc rel est assez diffrente des banques
conventionnelles. Dans une conomie conventionnelle, o la valeur nominale des
dpts est garantie, leffet de fuite des dposants se caractrise par la divergence entre
la valeur relle des actifs et des passifs et la possibilit dune crise bancaire.
Dans lconomie islamique, un choc IS rsulte en un ajustement instantan de la valeur
des passifs bancaires, si la valeur nominale des comptes dinvestissements nest plus
garantie. Par consquent, il ny a pas de divergence entre la valeur relle des actifs et
des passifs, ce qui rduit la probabilit de fuite bancaire. Comme on le verra plus bas,
les banques islamiques agissent similairement aux banques mutualistes.

82
ESTS

CONCLUSION

Aujourdhui, la finance islamique cherche sintgrer dans la mondialisation


financire. Elle est en cours dvolution vers un modle financier reconnu part
entire, mais continue se heurter des freins rglementaires dans certaines rgions
du monde qui ralentissent son dveloppement.tel que le Maroc dont le projet de loi

83
ESTS

sest tard depuis une trentaine dannes cause de plusieurs problmes et plusieurs
parties opposes.

Lhistoire de la finance islamique remonte la priode des khoulafa depuis le jeune


ge de lislam, mais sa propagation a commenc avec les pays musulmans tel que
lEgypte et les anciens pays du golf afin de sinstaller depuis les annes 70 partout
dans le monde et surtout chez les pays dvelopps. Lorganisation des banques
islamique peut tre considre similaire celle des banques conventionnelles,
cependant plusieurs diffrences peuvent tre envisages tel que la nature des comptes
qui se subdivisent en compte courant et compte dinvestissement, ainsi que les modes
de son contrle dont le rle du conseil suprieur des oulmas est omniprsent.

La finance islamique est base sur des principes islamiques inspirs de sources
constituants sa jurisprudence tel que le Coran et la sunnah et le ijmaaa. Parmi ses
principes fondamentaux on parle de la prohibition du ribah, le partage perte-profit, les
rgles du haram.

La finance islamique au Maroc a connu plusieurs problmes pour sa mise en place.


Les premires rflexions remontent aux annes 80, mais cest en 2007 que les choses
ont connu le srieux avec lintervention de toutes les parties concernes tel que Bank
Al Maghrib, le gouvernement charg de la finance, le parlement et le GPBM. Cette
exprience na pas fait un grand succs suite de nombreuses lacunes dont on peut
citer principalement le problme de conformit la chariaa, le rgime fiscal, la
politique de prix, le manque de comptences et la communication. Pour bien cerner
cette problmatique lexprience de Dar Assafae considre comme la premire
banque islamique au Maroc inaugure en 2010 et faisant partie des filiales du groupe
Attijariwafabank va nous servir bien visionner les entraves que peut rencontrer la
mise en place de la finance islamique au Maroc.
Mais avant de commencer traiter cette problmatique, il importe de connaitre les
apports et les intrts de la finance islamique au paysage conomique marocain, en vue
de bien pouvoir adapter les rformes introduites aux objectifs souhaits.
La finance islamique, l'instar de la finance conventionnelle, prsente toute une
gamme de contrats financiers. Selon I. KARICH (2002), les produits financiers
islamiques sont regroups en deux catgories : les financements participatifs et les
financements par dette. Selon M. KORCHI (2005), la gamme des instruments
financiers islamiques se prsente sous trois formes : les instruments de dette
(Mourabaha, Istisna, Qard al-Hassan ou prt gracieux), les instruments de quasi-dette
(Ijara ou contrat de crdit-bail), les instruments de partage des bnfices et des pertes
(Moucharaka et Moudaraba).

Compte tenu de limportance capitale du secteur bancaire et de son rle central dans
lconomie nationale, il est ncessaire que le projet de nouvelle loi bancaire fasse
lobjet, avant son adoption, dune valuation pluridimensionnelle.

84
ESTS

La lecture critique du projet de loi bancaire n 103-12 relatif aux tablissements de


crdit et organismes assimils suscite des proccupations quant porte conomique et
sociale, Lesquelles ont t analyses et peuvent tre regroupes autour des enjeux ci-
aprs :

- Enjeu de dveloppement et de financement de lconomie :


- Enjeu dencadrement rglementaire et de cohsion du cadre juridique et
institutionnel ;
- Gestion des risques, rgles de supervision bancaire et exigences de
transparence ;
- Concurrence dans le secteur bancaire et articulation entre le rle de Bank Al-
Maghrib et celui du conseil de la concurrence ;
- Protection des consommateurs ;
- Enjeu de linclusion financire ;
- Gouvernance des banques.
Le projet de rforme de loi a port principalement sur le sujet de lintroduction et
la rglementation des banques participatives au Maroc ainsi que sur dautres
rformes. Linstauration dun cadre lgislatif introduisant les banques
participatives et la mise en place de nouveaux fondements bancaires reposant sur
les principes de partage des gains et des pertes, en faisant appel exclusivement au
Conseil Suprieur des Oulmas pour donner ses avis de conformit.
les autres rformes sont principalement :

- Lintroduction de nouvelles dispositions relatives aux associations de micro-


crdit et banques offshore

- Llargissement du champ dapplication de la loi aux tablissements de


paiement spcialiss et aux conglomrats financiers

- Linstauration dun cadre de surveillance macro prudentielle et de gestion des


crises systmiques
- Lharmonisation de loi bancaire avec dautres textes lgislatifs par sa mise en
adquation avec la loi sur la protection du consommateur, celles sur la lutte
contre le blanchiment et sur la concurrence, et celle relative la protection des
donnes prives ;

- Lapplication des rgles de la concurrence par la mise en place de passerelles


entre Bank Al Maghrib et lAutorit de la Concurrence

La lenteur du Maroc au sujet de la finance islamique est due plusieurs facteurs quon
peut diviser en institutions montaires et ayant relation ce sujet tel que BAM,
GPBM, gouvernement, conseil suprieur des oulmas, parties politiques et parlements.
La deuxime catgorie de raisons empchant lentre de la finance islamique sarticule
sur lenvironnement gnral dans lequel la finance islamique va mettre les pieds.

85
ESTS

Le dveloppement conomique reste la proccupation principale de toutes les


communauts. La finance islamique base sur la chariaa et ayant comme objectif
prioritaire de financer lconomie, contribue assurer le dveloppement conomique
dun pays. Cest ce que notre tude comparative qui va porter sir des pays de
diffrentes rgions et conomies profondment varies ce qui va nous permettre de
visualiser le vritable impact de la finance islamique sur le dveloppement des pays
sur les diffrents niveaux.

86
ESTS

BIBLIOGRAPHIE

Rapports de recherche

Livres

o Franois Guranger: finance-islamique-dunod


o Franois Guranger (2009) : Finance islamique, Une illustration de la
finance thique, Dunod Paris
o Mohamed Najib Belkacem : les banques islamiques au Maroc

87
ESTS

o Avis du Conseil Economique, Social et Environnemental, Projet de loi


n103-12 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils,
Saisine n08/2014
o BCP-la-finance-islamique
o Bulletin officiel N6326- Rabii I 1436 (15-1-2015)
o Finance islamique et Finance conventionnelle Concurrence ou
Complmentarit en temps de Crise
o La Finance Islamique une alternative thique tude du cas marocain
o La finance islamique une alternative traditionnelle lexemple des
instruments de financement islamique
o Finance-islamique-quels-enjeux-dans-un-contexte-de-crise
o Le rle de la banque islamique dans le financement des PME
o Les banques islamiques, concept, volution et principales limites
o Les Cahiers de la Finance Islamique N Spcial 2013

Sites Web

o https://ribh.files.wordpress.com
o www.islamic-banking.com

88
ESTS

GLOSSAIRE

Assalam : vente dans laquelle la livraison du bien est retarde jusqu une date
dtermine.

Charia : loi coranique musulmane rgissant la vie religieuse, politique, sociale et


individuelle. Rgles qui rgissent les contrats de manire conforme aux exigences du
droit musulman, inspire par le Coran et les traditions du prophte Mohamed.

Fatwa : avis juridique donn par une autorit religieuse spcialiste de la charia
propos dun cas douteux ou dune question nouvelle ; dcision ou dcret qui en rsulte.

89
ESTS

Dans les oprations de financement islamiques, la fatwa est mise par le Comit de la
charia.

Fiqh : jurisprudence ; le corps des juristes dans la loi islamique.

Fuqaha : exgses, savants et rudits de lislam.

Gharar: littralement tromperie, incertitude, hasard, risqu. En finance islamique ce


terme vise la spculation, le fait de sexposer un risque excessif compte tenu de
lincertitude sur le prix, la qualit ou la quantit de lobjet du contrat (vente
dcouvert, spculation, produits drivs).

Hadith: paroles et actes du prophte Mohamed.

Halal: licite, legal.

Haram: prohib, illicit, interdit.

Ijara: contrat financier islamique similaire la location-vente (crdit bail).

Istisnaa: contrat financier islamique qui fournit la main doeuvre et lachat dun objet
spcifique (contrat de sous-traitance).

Maysir: jeu de hasard interdit en Islam.

Mouhdharaba : forme dassociation dans laquelle une des deux parties prenantes
fournit le capital et lautre le travail.

Moudharib : associ-entrepreneur dans un contrat de moudharaba qui fournit le


travail et soccupe de la gestion des fonds que lautre associ lui a confi.

Mourabaha : contrat financier islamique selon les termes duquel le crancier achte
un actif pour le compte du dbiteur et le lui revend avec une marge.

Moucharaka : contrat entre plusieurs associs qui contribuent ensemble tant au


capital qu la gestion.

Moussawama : ngociation ou marchandage visant fixer un prix ou une marge en


commun.

Qard al-hassan : prt sans intrt.

Rab el-mal : associ-investisseur dans le contrat de moudharaba qui apporte le capital.

Riba: intrt, usure.

90
ESTS

Shariah boards: comits consultatifs composes de specialists en loi islamique


(shariah scholars) qui se prononcent sur la conformit la charia des produits
financiers proposs.

Sharia compliant: conforme la loi coranique.

Sounna: exemple normatif du Prophte, une des quatre sources du fiqh.

Sukuk : obligation islamique , similaire une obligation adosse un actif.

Takaful : assurance islamique ; celle-ci prend la forme dune assurance cooprative


avec mise en commun des fonds, selon le principe de lassurance mutuelle.

Zakat : un des cinq piliers de lIslam, qui correspond un impt sur la richesse,
principalement au bnfice du pauvre et du ncessiteux.

91
ESTS

ANNEXES
Annexe 1 : fiche de recueil et dorganisation des
donnes

Annexe 2 : Gographie de la finance islamique


Annexe 3 : Liste des tableaux et des schmas :

Annexe 1 : fiche de recueil et dorganisation des


donnes

Document PLAN
Premire partie
Titre Dtails Partie Chapitre Section Sous-
section
La finance Chapitre 1 1 1 1 I
islamique une (1)
Alternative

92
ESTS

traditionnelle

Le rle de la Premire partie 1 1 1 II


banque islamique Chapitre 2
dans le
financement des
PME
Les banques Premire partie 1 1 1 III
islamiques concept, (1)
volution et
principales limites
La finance Deuxime partie 1 1 2 I
islamique une Chapitre 1
alternative la
finance
conventionnelle au
Maroc
Finance islamique2 Partie 2 1 1 2 II
III
La banque Premire partie 1 2 1 I
islamique et la Chapitre 1
problmatique Section 3
convergence des Sous-section : 1
normes comptables
islamiques
Les banques 1 2 1 II
islamiques au
Maroc Outil
pratique du
banquier et de
linvestisseur
Bulletin Officiel 1 2 1 III

Bulletin officiel 1 2 2 I
II
III
Deuxime partie
Titre Dtails Partie Chapitre Section Sous-
section
Les Cahiers de la 2 1 1 I
Finance Islamique II
III
Finance islamique Partie2 Chapitre 2 : La 2 1 2 I
et finance finance islamique - II
conventionnelle Contraintes et dfis III
IV

93
ESTS

BCP la finance La finance islamique 2 2 1 I


islamique dans dautres pays II
Les banques 4me partie : analyse 2 2 1 III
islamiques concept, dexemples
volution et
principales limites
Les banques 1re partie 2 2 2 I
islamiques concept, (4) b
volution et
principales limites
Les banques 1re partie 2 2 2 II
islamiques concept, (4) c
volution et
principales limites
Dveloppement 2 2 2 III
durable

Annexe 2 : Gographie de la finance islamique

94
ESTS

Annexe 3 : Liste des tableaux et des schmas :

nature intitul Page


Graphique Graphique 1 : Part des banques
1 purement islamiques dans les systmes
bancaires des pays du Golfe et dAsie
(donnes 2006 et 2007 BankScope)

Graphique Graphique 2 : Le nombre dinstitutions


2 financires purement islamiques et
conventionnelles dans les pays du Golfe
et dAsie (donnes 2006 et 2007
BankScope)
Tableau 1 quelques projets dinfrastructure,
dnergie et de dveloppement qui ont
t financs par des instruments de
financement islamique
Tableau 2 North African IDB Contributions

Tableau 3 IDB Funding for North African Member


States, 1976-2009

Tableau 4 Comparaison entre banques


conventionnelles et banques
participative

Tableau 5 Structure et principales dispositions du


projet de loi

Tableau 6 forces, faiblesses, opportunits et


menaces au projet de loi bancaire

95
ESTS

TABLE DES
MATIERES

96
ESTS

Remerciements

Sommaire

Introduction Gnrale6

Premire partie : la finance islamique, Les innovations et apports

De la nouvelle loi bancaire..11

1. Chapitre 1 : Insuffisance des produits bancaires islamiques avant la


rforme de la loi bancaire.
11

Section 1. Etat des lieux de la finance islamique au Maroc avant la


rforme12

II Les premires traces de la finance islamique ainsi que


son dveloppement. ........13
1. Les origines de la finance islamique.......13
2. Le dveloppement de la finance islamique des annes 1970 nos jours ...14
III Lorganisation de la banque islamique..16
1. Le fonctionnement de la banque islamique 16
2. Le contrle de la banque islamique....... 17
IV Sources, nature et principes de la finance islamique..18
1. Nature et source de la jurisprudence islamique18
2. principes de la finance islamique............21

Section 2. Limites et insuffisances des produits bancaires offerts


et besoins de rforme25

I apports et intrt de lintroduction de la finance islamique au Maroc ..25


II limites et bilan de lexprience de 2007..27
1. Conformit la Chari ...27
2. Rgime fiscal...27
3. Politique des prix ....28
4. Manque de comptences...28
5. Communication...28
III exprience et limites de la premire banque islamique Marocaine DAR ASSAFAE
29
1. Prsentation......29
2. Produits.....29

97
ESTS
3. Hissab assfaa....29

Chapitre II. La banque participative et son projet de loi dans le cadre de la


rforme de la loi bancaire ......
30

Section1. Les banques participatives...


..........31

I Les instruments de financements......31


1 Mourabaha ......31
2 Moucharaka......32
3 Moudaraba................33
4 LIjara......33
5 Listisna........34
II Les autres modes de financements...34
1 Les sukuks.........34
2 Takaful et Re-Takaful ........35
III Comparaison entre banques conventionnelles et
banques participatives.......36

Section 2. Analyse du projet de loi sur les banques participatives


et des autres rformes de la loi bancaire...
......37

I. Structure et principales dispositions du projet de loi .....................38


II. Analyse du projet de loi des banques participatives au Maroc 41
1 Analyse du projet de loi et proccupations associes ...41
2 Recommandations du CESE .......55
III. Les autres rformes de la nouvelle loi....59

Deuxime partie :
Les enjeux de la rforme de la loi bancaire.
.................................................................................................62

Chapitre 1 : Les milieux opposs lintroduction des banques


participatives63

Section1 : Les organismes concerns par les activits des


banques

participatives......
.......63

I Les raisons de la rticence ......63


II Changement du paysage politique ..64
III Bank Al Maghrib........65
IV Conseil Suprieur des Oulmas............66
V La commercialisation des produits alternatifs66

98
ESTS

Section2 : Les difficults de la finance


islamique....67

I Problmes tarifaires......68
II Problme fiscal.........68
III Problme de commercialisation............69
IV Problme politique70

Chapitre 2 : Impact de lintroduction de la finance islamique et des autres


rformes du projet de loi sur le dveloppement conomique au
Maroc.....70

Section1 : Etude comparative sur lintroduction de la finance


islamique dans diffrents pays et ces retombes
........................................71

I En Tunisie, le contrle de lEtat domine...71


II Le Japon envisage de se lancer dans la finance islamique............72
1 Les premiers sukuks ....72
2 Les placements ne doivent ni tre lis des activits prohibes par l'islam .73
3 Diversifier les sources de financement ...73
4 Le leader en la matire: la Malaisie ...73

III Bahren : lautre ple naissant de la banque islamique, en comptition


pre avec la Malaisie........74
1 Historique ......
74
2 Situation conomique actuelle ...
...74
3 Systme bancaire......
..74
4 La place de Bahren dans la finance islamique ...
76

Section2 : analyse de limpact conomique et social de


lintroduction de la finance islamique au Maroc ...
....77

I Quelques mesures daccompagnement pour lessor de la finance islamique au


Maroc....................................................74
1. Aspect fiscal et tarifaire.....77
2. Aspect politique & rglementaire.....79
3. Aspect conceptuel.......81
II La distribution des revenus dans un objectif de justice sociale78
III Dveloppement conomique...82

CONCLUSION GENERALE ......84

BIBLIOGRAPHIE......88

99
ESTS

GLOSSAIRE...90

ANNEXES ..............93

TABLE DES MATIERES..97

100