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Antecedentes de la investigacin

El comportamiento del Tipo de Cambio Real en el Per estuvo asociado al


desempeo de diversas variables macroeconmicas, en contextos de
fluctuaciones econmicas tanto en el Per como en las economas
internacionales, lo cual reflej resultados principalmente positivos en
nuestras cuentas principales, lo cual gener bsicamente una mayor
valoracin a nuestra moneda el Nuevo Sol.
Desde el 2000, el comportamiento del PBI estuvo asociada aumentos en la
demanda interna, como externa, es por ello que si bien hasta el 2002
sufrimos de variaciones en el PBI, a partir del 2003 ste mantuvo un
crecimiento sostenido hasta llegar a una tasa de 9.8% en el 2008, ya en el
contexto internacional se avizoraba temores financieros, con lo cual para el
2009 se tendra una dura cada en el PBI de 0.9%, cifra positiva frente a los
diversos resultados de los paises de la regin que tuvieron resultados
negativos en su crecimiento econmico, con lo cual el comportamiento de la
productividad mostrado por la economa tendra igual conducta que el PBI,
con una cada importante en el 2001 (-1.2%), ya con leves mejoras, pero
manteniendo un comportamiento cclico, se mantendra una tendencia
relativamente creciente hasta el 2004 (3.6%), con lo cual a partir de ese
momento se tendra una productividad creciente registrando en el 2008 una
tasa de 8.6%, y que en el 2009 (0.3%) sufrira una cada por el bajo nivel
mostrado en el PBI nacional, cada principalmente asociada a los problemas
de demanda interna y externa generados por la crisis econmica
internacional.
Asimismo, en el 2009, ante temores de baja productividad en el pas, se
dieron incentivos para mejorar este clima de incertidumbre, en el cual el
BCRP estimul la economa bajando la tasa de referencia a niveles de 1.25%
(2009) teniendo en cuenta que estuvo en el 2008 con una tasa de 6.5%.
Mientras tanto el sector externo de nuestra economa mostr resultados
positivos del 2002 al 2006 llegando a una tasa de 9.72% del PBI, para luego
disminuir en el 2009 una tasa de 4.62% del PBI. Mientras tanto la apertura
comercial tendra una tendencia positiva a partir del 2002 (29.21% del PBI),
hasta el 2008 (77.24% del PBI) para luego descender en el 2009 registrar
61.01% del PBI. Los Trminos de Intercambio, desde el 2000 al 2003
mostraron una volatilidad relativa, y a partir del 2004 tuvieron una
tendencia creciente hasta el 2007, para luego en el 2008 y 2009 tener una
disminucin significativa, asociada a una cada en el precio de los
commodities, con lo cual hasta el 2009 se tuvo un crecimiento del 29% en
los trminos de intercambio desde el 2000.
Cabe resaltar el comportamiento del Gasto de gobierno en este periodo de
anlisis, estuvo asociado a una tendencia creciente, con lo cual en el 2009
se tuvo un mayor nivel de gasto por el Plan de Estmulo Econmico, que se
daba para que el pas, no sufra las inclemencias de la crisis internacional y
no se genere cadas significativas en el demanda agregada que afecten al
PBI.
El ingreso de capitales de corto plazo a nuestro pas, estuvo asociado al
contexto positivo de la economa as como a la incertidumbre del mercado
externo, es por ello que su comportamiento fue muy voltil desde inicios del
2000 hasta el 2006, ya para el ao 2007 los flujos de capitales alcanzaron
su mximo ingreso, por un valor mayor de US$ 2 000 millones, para que en
el ao 2009 tuvieron una salida importante de capitales alrededor de US$ 1
500 millones, asociada a una mayor posibilidad de realizar inversiones en el
exterior as como la incertidumbre mostrada por las inversiones en
economas emergentes como la nuestra.
La inflacin mostr una gran fluctuacin desde el 2000-2009, teniendo su
tasa ms baja en el 2002 (0.2%), hasta llegar a una tasa ms alta en el
2008 de 5.79%, asociada a una mayor cantidad de gasto del gobierno e
inversin pblica y privada, lo cual gener aumentos en la demanda
agregada, la cual 6 tuvo importante incidencia sobre el aumento de los
precios en nuestra economa, ya en el 2009 registr una tasa de 2.9% que
estuvo ms acorde con la meta inflacionaria del BCRP.
El poltica cambiaria el Tipo de Cambio nominal desde el 2000 al 2002,
mantuvo una cotizacin alrededor de S/. 3.50 por dlar, mientras que a
partir del 2003 tuvo una tendencia negativa, por ello en el 2008 lleg a un
mnimo de S/. 2.93 por dlar, asociado a una mayor apreciacin de nuestra
moneda y por una mayor oferta de dlares y prdidas del valor de reserva
de esa moneda en el mundo, as en el 2009 tuvo un ligero incremento
llegando a registrar S/. 3.01 por dlar.
Esto ha sido una preocupacin constante para el BCRP, para evitar as una
cada en el Tipo de Cambio, es por ello que ha estado interviniendo
constantemente el mercado cambiario, para evitar fuertes fluctuaciones
bruscas que interfirieran con los precios para el sector externo y afecte a
nuestra competitividad.
Ante ello el Tipo de Cambio Real tuvo un comportamiento relacionado al tipo
de cambio, mostrando altos y bajos para que desde el 2000 hasta el 2009
se tenga una depreciacin del 14%. Con la constante intervencin del BCRP
ha permitido obtener una mayor cantidad de Reservas Internacionales netas
y bsicamente llegar al 2009 con un monto de US$ 33 000 millones,
teniendo en cuenta que en el 2000 estuvo alrededor de los US$ 8 200
millones con lo cual se tuvo un aumento de las reservas internacionales en
300%.
Discusin
Discusin Durante el desarrollo de esta tesis, se determino las principales
variables econmicas que determinaron el comportamiento del Tipo de
Cambio Real en el Per del 2000 al 2009.
Lo importante de la presente tesis fue que se determino que el
comportamiento del Tipo de Cambio Real en el Per fue afectado en un
97.7559% por la Productividad, Trminos de Intercambio, Gasto de
Gobierno, Flujos de Capitales y Apertura Comercial. Lo cual se contrasto con
la teora economa, considerando variables tanto de la economa nacional
como internacional, a partir de un anlisis de variables que se tomaron en
cuenta al momento de estimar del modelo del Tipo de Cambio Real en el
Per.
Asimismo se considero el efecto que tuvo la Crisis Financiera Econmica
de los Estados Unidos del 2007 en el Per, que genero un impacto negativo
en variables asociadas al sector externo hasta el 2009, afectando al Tipo de
Cambio Real ( 8.57%), la Productividad (--96.05%), los Termino de
Intercambio (-17.73%), los Flujos de Capitales (-181.16%) y la Apertura
Comercial (-8.90%), mientras que en variables de la economa nacional
genero un aumento en el Gasto de Gobierno de 23.85%, desde el 2007 al
2009.
Fuente: DETERMINANTES DEL TIPO DE CAMBIO REAL EN EL PER 2000
2009 usmp

As est el Per 2016: Por qu suben el tipo de cambio y la inflacin?

Las menores exportaciones y la salida de capitales de la economa


peruana explican el alza del dlar, que tambin alimenta el alza de precios
en el mercado local.

Redaccin04 de febrero del 2016 - 7:00 AM

Como una fiebre incontrolable, el tipo de cambio comenz hace dos aos una
empinada escalada que lo ha llevado a acercarse a los S/3.50, un sol ms
que losS/2.50 que costaba a inicios del 2013.

Juan carlos matthews, director del Centro de Educacin Ejecutiva de la


Universidad del Pacfico, explica que el precio del dlar tambin se rige por la
ley de la oferta y de la demanda,

"Cuando hay escasez, su precio se eleva, que es lo que ha sucedido hace dos
aos", explica.

Los motivos para esa relativa escasez son el alza de la tasa de inters de la
Reserva Federal de Estados Unidos, que atrae capitales hacia ese pas
y reduce los dlares en mercados como el peruano, y las menores
exportaciones, que tambin determinan cuntos billetes verdes ingresan al
Per.
Esta apreciacin afecta especialmente a las personas y empresas que tienen
crditos en dlares, cuyos pagos mensuales se han incrementado. Pero el
panorama en el per es mejor que el de otros pases de la regin.

Carlos Parodi, jefe del Departamento Acadmico de Economa de la


Universidad del Pacfico explica que si nos comparamos con otras economas,
el sol no ha perdido tanto valor frente al dlar, por lo que es bastante probable
que el tipo de cambio siga subiendo.

"Lo que tenemos que aceptar ahora que por untema de mercaod el dlar va a
tender a subir, a pesar de los esfuerzos que el Banco Central de Reserva
haga", explic.

Ese esfuerzo del BCR consiste en vender dlares de las reservas para
aumentar la cantidad de esta moneda verde en el mercado, lo cual ha sido
cuestionado por algunos analistas, pero que, a juzgar por las cifras del BCR, no
ha afectado el real nivel de las Reservas Internacionales Netas (RIN) que se
espera que se siga manteniendo estables alreedor de los 62 mil 300 millones
de dlares este 2016.

Luis Ordez, jefe de Anlisis de Intligo SAB, explic que en momentos en


que el dlar se mantena bajo, el BCR acumul reservas para utilizarlas en un
contexto como este, no para cambiar la tendencia del tipo de cambio, sino para
evitar que los movimientos sean bruscos y exista volatilidad.

El alza fuerte del tipo de cambio trae otro problema: una mayor inflacin, que se
ha disparado en los ltimos meses por el encarecimiento de muchos alimentos
y las tarifas elctricas.

Carlos Parodi explic que existen tres motivos para el incremento de la


inflacin, que cerr el ao pasado en 4.4%: el alza del tipo de cambio, la
menor cosecha porque los agricultores sembraron menos preparndose para
un Fenmeno El Nio fuerte y las tarifas elctricas, que se
incrementan automticamente cuando el dlar sube.

Los precios estn subiendo, pero tanto la inflacin del ao pasado como la de
los ltimos 15 aos se han mantenido por debajo de uestros pares de la
regin.
El BCR tambin hace esfuerzos para enfirar el alza de precios, encarenciendo
el dinero al subir la tasas de inters, pero queda claro que el futuro nos
deparara alzas tanto en el tipo de cambio como en la inflacin.

Segn los pronsticos de analistas, el dlar cerrara el ao entre S/3.60 y


S/.4.00, mientras que la inflacin sera algo menor que la del 2015, pero por
encima de los niveles que el BCR se fija como objetivo.