Trabajo Finanzas I

Polar Sports Inc.

Fecha Entrega: 11 Abril 2017

Integrantes:

Valeska Soto

Matias Gonzalez

Paula Brintrup
I. Resumen Ejecutivo

Polar SportsI inc , es una empresa dedicada al rubro de la venta de ropa y accesorios
de esqu; la gran demanda de estos productos es en los meses de Septiembre a
Enero, lo cual ha obligado a la empresa tener una produccion Estacional. Esta ha sido
la forma de operar hasta el ao 2011, sin embargo se est investigando si sera
rentable para la empresa cambiar a produccin nivelada, ya que con produccin
nivelada no se requeriria pago de hora extras durante la temporada alta, dado que la
produccion seria constante durante todo el ao alcanzando el nivel de produccion
requerido. Pero, qu ocurrira si la ropa fabricada ya no esta de moda durante el
invierno? Entonces el margen de utilidad se veria gravemente afectado. Otro posible
riesgo es la cantidad de inventario que estaria en bodega; si una de estas se quemara
la prdida sera total. Por otro lado, cmo sera el financiamiento de la empresa
durante temporada baja?

Segn el anlisis que hemos proyectado , el margen de utilidad es mayor si se elige

produccin nivelada, lo cual hace atractivo este tipo de produccion.Sin embargo en lo
que respecta al inventario es muy riesgoso debido a que hay meses en los cuales el
inventario es muy elevado; al contrario de la produccion estacional que tiene
capacidad e inventario razonables. Sin embargo el riesgo es mayor en comparacin a
la produccion estacional, dado que la cantidad de inventario en bodega es superior
durante los meses previos a la temporada alta.

Si consideramos la produccion nivelada Por tanto, una de las soluciones a debemos

tomar en cuenta en este caso es optar por la produccion nivelada, sin dejar de
considerar pero al elegirla hay los riesgos difciles de pronosticar,y que pero si
sabemos que son una amenaza potencial (ej. Incendios, robos). Para esto tenemos
que tomar las precauciones correspondientes a travs de seguros de catstrofe.

Por otro lado, Polar Sports Inc. tiene la opcin de no correr el riesgo de cambiar a
produccin nivelada y seguir con la produccin estacionaria ya que disminuye el riesgo
y los imprevistos que pueden llevar a grandes prdidas (y se mantienen constantes los
ingresos netos).
I. Qu factores podra el Sr.Weir considerar al momento de decidir si adopta o
no el plan de produccin nivelada?

El Sr. Weir debe considerar varios factores para decidir si adopta o no el plan
produccin nivelada, para que el margen de riesgo sea el menor posible.

Uno de los factores que debe considerar es que en la produccin nivelada hay costos
de almacenaje equivalentes a 300,000 dlares debido al aumento de produccion en
los meses de febrero a agosto donde la cantidad de ventas es menor. Por otro lado,
en la produccin estacionara, los costos de almacenaje son casi nulos dado que
siempre que es posible, los pedidos solicitados se despachaban el mismo da que se
producan.

Otro factor a considerar es que el costo de produccin de cada unidad es menor en

nivelada, donde el costo total de los bienes vendidos es 10,800 miles de dlares en el
ao 2012 y en produccin estacionaria alcanza los 11,880 miles de dlares.

La contratacin de personal es otro factor que va a influir considerablemente en la

decisin que tome el Sr. Weir, dado que en la produccin nivelada va a mantener un
flujo constante de produccin a lo largo del ao, lo cual significara ahorros por pagos
de hora extra y capacitacin de personal durante la temporada alta. Tambin hay que
considerar el desgaste de maquinaria, que sera normal en la produccin nivelada; al
contrario de la produccion estacionaria donde el desgaste es acelerado por el uso de
15 horas al dia. Estos dos factores significaran ahorros de hasta 480,000 dlares si el
Sr. Weir optara por produccin nivelada. Adems, en el supuesto que una mquina
falle durante la produccion estacional, la capacidad de reaccion es menor y puede
provocar mayores prdidas en producin y en ventas a diferencia de la produccin
nivelada, donde el tiempo de reaccin es mayor y hay mayor facilidad de suplir esa
falla.

Debe considerar tambien el Sr. Weir Sin embargo un el riesgo a considerar es que el
de que el diseo y el color de los productos cambian cada ao, por lo demas el riesgo
de obsolecencia de los productos es sustancial y es difcil predecir qu productos se
venderan mas. Por tanto en caso queden productos sin vender en una temporada,
stos se van a desvalorizar dado que va a ser ms dificil venderlos en la siguiente
temporada o el margen de utilidad va a ser menor dado que sufrirn un fuerte
descuento.

II.Necesita Polar Sports ms de 4 millones en financiacin a corto plazo en un

mes determinado?

En el caso de la produccin estacionaria, no necesita financiacin de ms de 4

millones, siendo el mayor monto requerido de 786,000 dlares en octubre.

En lo que respecta a produccin nivelada, s es requerida financiacin sobre los 4

millones, durante el mes de agosto son requeridos 4,306 millones de dlares, en
septiembre 4,604 millones de dlares y en octubre alcanza los 4,802 millones de
dolares de financiacin por parte del banco. (anexo 1)

III.Cules son los ahorros totales de adoptar la produccin nivelada?

Al comparar los costos de produccin, podemos percibir un 10,1 % de ahorro en la

produccin nivelada, el cual contempla ahorro en contratacin, capacitacin,y
mantencin de maquinaria y, ademas del el costo por produccin de cada unidad en la
produccin nivelada es menor (ya que los gastos prorratean en 12 meses y no slo
durante la temporada alta).

IV. Piense en las preocupaciones del Banco de Polar Sports. Como ejecutivo del
banco, estara usted dispuesto a ampliar la lnea de crdito de ms de $ 4
millones para financiar la produccin nivelada? Por qu s y por qu no?

Adoptando la posicin del ejecutivo del banco, primero revisaramos la situacin

financiera de Polar Sports Inc., que en este caso sera favorable dado que la utilidad
neta esperada es de aproximadamente un 73% ms que la del ao 2011,

Por otro lado consideraremos la liquidez de la empresa, la cual se proyecta para el

2012 en un 3,84, la que segn el rubro de produccion en la cual esta inmersa la
empresa, se clasifica como alta.

Por otro podemos lado debemos analizar si el acuerdo de prstamo es respetado (el
saldo pendiente de la linea de credito no debia exceder dos tercios de las cuentas por
cobrar y el inventario combinados). Analizando la proyeccin para el ao 2012 esto se
cumple dado que los saldos de inventario y cuentas por cobrar no exceden el 61%
(anexo 5).

Por estos motivos consideramos que Polar Sport s califica para un crdito mayor a 4
millones de dlares, dado que la empresa tiene la capacidad de apalancamiento
suficiente para pagar esta deuda.

V.Qu otras fuentes podran sustituir, en parte, por los prstamos bancarios si
el prestamista no est dispuesto a extender la lnea actual de crdito?

Una opcin es financiar por medio de instrumentos de inversin como emisin de

bonos (renta fija), o abrirse al mercado de capitales con acciones para financiar
ramificar la entrada de capital al negocio.

En este caso consideramos que es una mejor opcin la emisin de bonos, dado que el
bono no da derecho a voto respecto a la compaa y todos los meses va a haber una
renta fija , en cambio una accin representa una proporcin del capital social,
otorgando una serie de derechos al accionista.

Por otro lado podemos reestructurar las polticas de recaudacin, para que el perodo
de recaudacin promedio en das sea menor, mas exigente, dado que en la proyeccin
de recaudacin nivelada alcanza los 130 das en el 2012. Sin embargo esta poltica
tiene un riesgo dado que existe la posibilidad que los clientes ya no quieran comprar
nuestros productos o lo hagan a menor escala, generando una baja en las ventas.
VI. Compare los patrones viabilidad financiera bajo los planes de produccin
alternativos, Qu implicaciones tienen sus diferencias para el riesgo asumido
para las distintas fuentes de financiamiento?

Respecto a la viabilidad financiera de la produccion estacionaria, no necesitamos

fuentes de financiamiento debido a que nunca se supera los 4 millones de dlares de
produccion.

En el caso de la produccion nivelada, s se requiere financiamiento debido a que los

meses de agosto, septiembre y octubre, excedemos de los 4 millones de dolares de
gastos de produccion, requiriendo incluso 4,802 millones de dolares en el mes de
octubre. Para esto proponemos la emisin de bonos, en la cual a pesar que tenemos
un costo de inters a pagar, ste es fijo y no implicar mayor cambio en nuestro
estado financiero. A diferencia de abrirnos a la bolsa, para la emision de bonos no se
incurre en un gasto de inscripcin (10 millones de dlares para abrirse a la bolsa). En
caso de entrar al mercado burstil, sera para un financiamiento a largo plazo y en este
caso se requiere un financiamiento para la produccion a corto plazo.

VII. Cul sera el impacto del inventario sin vender en los flujos de caja y los
ahorros de costos proyectados?

El impacto del inventario sin vender se ve reflejado en los resultados negativos del
ingreso neto en los meses de temporada baja, lo cual nos obliga a utilizar en su
totalidad la lnea de crdito para mantener el efectivo que al menos debe ser de $500
mil dlares al mes.

Por otro lado el Respecto a los ahorro de los costos proyectados se van a ver
reflejados en los meses de temporada alta, cuando las utlidades sobrepasen el gasto
de produccin en un 10,1% dado que en los meses de temporada baja no va a haber
ingreso por tanto no se va a percibir el ahorro.