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ANALYSE DES

TATS
FINANCIERS DUNE
ENTREPRISE
IMPORTANCE DE COMPRENDRE SA
SANT
1- Quest ce que lanalyse financire ?
valuation mthodique de la situation financire d'une entreprise.

2- Buts de lanalyse financire ?


Fournir une vision synthtique qui fait ressortir la ralit de la situation et
qui doit aider le dirigeant, linvestisseur et le prteur dans leur prise de
dcision.

3- Pour qui?
Dirigeant : diagnostic de lentreprise performance
Actionnaire : rentabilit financire maximisation des retombes de
son investissement (gain en capital dividendes)
Cranciers (banque/fournisseurs): solvabilit et la liquidit de
lentreprise (capacit rembourser ses dettes et faire face ses
engagements)
ETAPES DUNE ANALYSE
FINANCIRE
1. tude de lenvironnement de lentreprise (secteur,..)
2. Runir les documents comptables utiles lanalyse
3. tude de lvolution de lentreprise dans le temps ;
5. Porter un jugement sur cette volution (pass) ;
6. Porter un jugement sur la situation actuelle (le prsent) ;
7. Suggrer les correctifs apporter (dcisions) et soupeser leurs
impacts (futur) dans le but damliorer la gestion gnrale de
lentreprise et de lui permettre datteindre sa mission et ses
objectifs.
THME 1 : LECTURE DES
TATS FINANCIERS DUNE
ENTREPRISE
RAPPEL SUR LES ETATS
FINANCIERS

LE BILAN

LE COMPTE DE RESULTAT
LE BILAN : Dfinition
Document qui synthtise un moment
donn ce que l'entreprise possde, appel
actif ou emplois (terrains,
immeubles, etc.) et ses ressources,
appel passif (capital, rserves,
crdits, etc.).
LE BILAN : Prsentation
RAPPEL SUR LES ETATS
FINANCIERS

LE BILAN
LE COMPTE DE RESULTAT
LE COMPTE DE RSULTAT :
Dfinition

Le compte de rsultat est un document


comptable synthtisant l'ensemble des
charges et des produits d'une entreprise
pour une priode donne, appele
exercice comptable.
LE COMPTE DE RSULTAT :
Prsentation
THEME II : RALISER
LANALYSE FINANCIRE
THEME I : REALISER
LANALYSE FINANCIERE

SOURCES DINFORMATIONS

TYPES DANALYSE FINANCIERE

COMMENT MENER UNE ANALYSE


FINANCIERE?
Sources dinformation
quantitative
Rapports annuels
Bilan
Compte de rsultat
Tableau de flux de trsorerie
Tableau de variation des capitaux propres
Annexes
Autres
Statistiques (INSTAT)
Sources dinformation
qualitative
Rapports internes
les activits de lentreprise
les secteurs dans lesquels la compagnie uvre
la gamme de produits vendus
les projets dexpansion
les stratgies
les objectifs poursuivis par lentreprise
Autres (externes)
Les journaux et revues spcialiss
Ministres et organismes vocation conomique
THEME I : REALISER
LANALYSE FINANCIERE

SOURCES DINFORMATIONS

TYPES DANALYSE FINANCIERE

COMMENT MENER UNE ANALYSE


FINANCIERE?
TYPES DANALYSE
FINANCIRE

Analyse de la structure du bilan


Analyse verticale
Analyse horizontale
Analyse par ratios
Analyse de la structure du
bilan
Bilan fonctionnel

Emplois stables Ressources stables

Actif circulant Passif circulant


Type danalyse financire : Analyse de la
structure du bilan
Le fonds de roulement (FR)

Excdent des ressources stables par rapport aux


emplois stables

FRN= Ressources stables Emplois stables

Si FR>0, une partie des actifs circulants est


finance par des capitaux LT: pas ncessaire
de raliser les AC pour payer les dettes CT.
Si FR<0, les immos sont financs par la
trsorerie ou par le BFR. Dangereux car
lentreprise peut tre oblige de vendre une partie
des immos pour payer les dettes CT
Analyse de la structure du
bilan
Le besoin en fonds de roulement (BFR)

Diffrence entre les emplois d'exploitation et les ressources


d'exploitation. Provient du dcalage entre les dcaissements et
encaissements des flux lis l'activit de l'entreprise.

BFR =(stocks + crances) dettes (non financires)

Si BFR>0, emplois d'exploitation>ressources d'exploitation.


Lentreprise doit financer ce besoin CT soit laide de son FR, soit
l'aide de ressources financires complmentaires CT (concours
bancaires...).
Si BFR<0, cest une ressource dgage par lentreprise. Aucun
besoin d'exploitation financer. L'entreprise n'a alors pas besoin
d'utiliser son FR pour financer d'ventuels besoins court terme.
Analyse de la structure du bilan

Trsorerie

Trsorerie nette = diffrence entre le FRN et le BFR

TN = FRN BFR

Si TN>0, il sagit dun placement CT effectu par


lentreprise (surplus de moyens financiers)
Si TN<0, il sagit du financement CT ncessaire
lentreprise (besoin de moyens financiers)
Type danalyse financire :
Analyse verticale
Lanalyse verticale consiste reprsenter pour un
exercice financier les postes du bilan en pourcentage de
lactif total et ceux du compte de rsultat en pourcentage
des ventes.
Elle nous permet de comparer des entreprises de taille
diffrente.
Exemple, un micro-restaurant peut utiliser lanalyse
verticale pour se comparer avec un grand restaurant ou
un concessionnaire pour se comparer avec une picerie.
Type danalyse financire :
Analyse horizontale
Il sagit dobserver lvolution des postes
du bilan et du compte de rsultat dans le
temps. Le rsultat est exprim en
pourcentage.
Habituellement, les analyses horizontales
portent sur un horizon dau moins trois
ans.
Lutilisation de graphique est utile pour
suivre les tendances.
Type danalyse financire :
Analyse par ratios
Le ratio est le rapport existant entre deux
ou plusieurs donnes financires
Un ratio isol ne peut avoir de valeur
significative : comparaison avec les ratios
des annes prcdentes et les acteurs du
mme secteur
Ils servent : de mesure de la performance;
dinstrument de contrle et de guide
ltablissement de mesures correctives.
THEME I : REALISER
LANALYSE FINANCIERE

SOURCES DINFORMATIONS

TYPES DANALYSE FINANCIERE

COMMENT ANALYSER LES ETATS


FINANCIERS?
Cas du bilan
Cas du compte de rsultat
CAS DU BILAN : Analyse
verticale et horizontale
Analyse verticale
volution de la structure bilantaire dans le temps. Le
total du bilan sert dindice de rfrence (100%). Toutes
les donnes de lanne concerne sont compares avec
le total de la mme anne. Rsultat en %age.

Analyse horizontale
Permet de constater lvolution dans le temps des
diffrentes rubriques du bilan. On prend une anne de
rfrence (N). Rsultat en %age.
Donnes (N+1)x100
Donnes N
ratios

Ratios de structure de bilan


Ratio dautonomie Capitaux propres/dettes Doit tre sup. 1 car les cap.
financire financires propres doivent tre sup. aux
cap. emprunts
Ratio de Immo brutes/actif total Sur-immo ou sous-immo de
limmobilisation de lactif. Relativement faible dans
lactif les entreprises commerciales car
peu dimmo
Ratio de liquidit de Actif circulant/Actif total Inverse du ratio prc. Montre la
lactif part de lactif pouvant se
transformer rapidement en argent

Ratio de financement Ressources stables/emplois Doit tre sup. 1 car ES doivent


des immo. stables tre financs par RS. Equivalent
FRN>0
Ratio de couverture Ressources stables/(Emplois Si ratio>1, alors TN>0. Plus il est
des capitaux investis stables+BFR) lev, plus la trsorerie lest aussi
CAS DU BILAN : Analyse par
les ratios
Ratios de trsorerie
Ratio de liquidit Actif circulant/dettes CT Si ratio>1, entreprise
gnrale ou solvable. FRN>0.
current ratio Capacit honorer ses
engagements grce
lactif circ.
Ratio de liquidit (Crances+disponibilits)/
restreinte ou acid dettes CT
test ratio Si ratio<1, cela traduit
Ratio de liquidit Disponibilits/dettes CT de graves difficults de
immdiate ou paiement
quick ratio
CAS DU BILAN : Analyse par
les ratios
Ratios dendettement
Ratio Dettes totales / CP Selon les normes bancaires courantes, un
dendettement ratio sup. 2 indique une capacit
global dendettement sature.

Ratio Dettes LMT / CP Capacit dendettement terme est


dendettement sature si ratio>1. Banquiers ne veulent
terme pas prendre + de risques que les
actionnaires

Ratio de Bn. avant int. et impts Ratio inf. 1 : la socit a du mal


couverture des (BAII) / Intrts gnrer des flux de trsorerie suffisants
intrts dbiteurs pour rgler ses intrts dbiteurs. Ratio
>1,5 idal
THEME I : REALISER
LANALYSE FINANCIERE

SOURCES DINFORMATIONS

TYPES DANALYSE FINANCIERE

COMMENT ANALYSER LES ETATS


FINANCIERS?
Cas du bilan
Cas du compte de rsultat (C.R)
structure du CR (SIG)
CAS DU C.R : Analyse
verticale et horizontale
Analyse verticale
Evolution de la structure du CR dans le temps. Une donne sert
dindice de rfrence (CA, MB,). Comparaison de toutes les
donnes avec la rfrence. Rsultat en %age

Analyse horizontale
Permet de constater lvolution dans le temps des diffrentes
rubriques du CR. On prend une anne de rfrence (N). Rsultat en
%age.
CAS DU CR : Analyse par les
ratios
Ratios dactivits

Taux de croissance (du Chiffre daffaires) = 100 *


(Ventes anne n - Ventes anne n-1) / Ventes anne n-1
Analyse possible par branches dactivit, par produits...

Taux de Valeur Ajoute = 100 * Valeur Ajoute / Chiffre


daffaires
Il exprime le niveau dintgration de l'entreprise
Ratios dactivit
Nature Formule Interprtations
Poids de l'endettement Charges d'intrts Il mesure le poids de
Excdent brut d'exploitation l'endettement de l'entreprise
Rotation des stocks (entreprise Stock moyen de marchandises x Il mesure la dure de l'coulement
commerciale) 360 j des stocks. Une augmentation de
CAMV cette dure entrane une
augmentation du BFRE

Rotation des stocks (entreprise Stock moyen des MP x 360 j Il mesure la dure de l'coulement
industrielle) Cot d'achat des matires des stocks. Une augmentation de
premires consommes cette dure entrane une
augmentation du BFRE

Dure moyenne du crdit clients Crances clients+en-cours de Il mesure la dure moyenne en


production jours du crdit consenti par
Chiffre d'affaires TTC l'entreprise ses clients
Dure moyenne du crdit Il mesure la dure moyenne en
fournisseurs Dettes fournisseurs x 360 j jours du crdit obtenu de la part de
Consommations en provenances ses FRNS. Il doit tre suprieur au
des tiers ratio du crdit clients.
CAS DU CR : Analyse par les
ratios
Ratios de rentabilit
Ratio de marge Rsultat net/Chiffre value la facilit avec
bnficiaire daffaires HT laquelle les ventes
gnrent un bnfice

Ratio de rentabilit Rsultat net/Capitaux Rentabilit de lentreprise


financire propres pour les apporteurs de
capitaux (associs). Si
ratio>5%, rentabilit
financire satisfaisante