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Les tendances du commerce international sont marques, depuis le dbut

de lanne, par un fort ralentissement, avec un taux de croissance qui


sera largement infrieur 3 %. Alors que la chute des prix des matires
premires en premier lieu le ptrole- plombe la demande et dstabilise
les conomies des pays mergents producteurs, le ralentissement de la
Chine, de mme que le Brexit , continue inquiter les entreprises.
Pour les exportateurs, risques pays et risques clients sont la hausse,
surtout dans les pays mergents, ce qui signifie quil faut redoubler de
vigilance quand aux garanties et paiements ngocies dans les contrats
de vente.

La monte du protectionnisme est une autre menace pour la croissance


mondiale. Elle a frein la croissance des volumes du commerce
international et donc la croissance conomique ces dernires annes. Lan
dernier, les mesures discriminatoires taient plus nombreuses que celles
visant libraliser le commerce, et il y a des chances que 2017 soit
encore pire cet gard. Les politiques protectionnistes de la nouvelle
administration amricaine lide dun ajustement fiscal la frontire
sur les importations a t largement voque par les hautes instances
rpublicaines pourraient dclencher des reprsailles des partenaires
commerciaux. Les conomies mergentes, commencer par la Chine, ont
beaucoup de latitude pour augmenter les droits de douane sur leurs
importations de marchandises industrielles et de denres agricoles en
provenance des tats-Unis, sans enfreindre les rgles de lOMC. Mais, vu
le degr dintgration de lconomie mondiale travers des chanes
dapprovisionnement plantaires, et donc des liens commerciaux de plus
en plus troits, la monte du protectionnisme reprsente un risque grave
pour les perspectives de 2017.

La Chine reprsente aussi un risque considrable pour lconomie


mondiale cette anne. Certes, grce une performance suprieure aux
prvisions au T4 (o la production a augment au rythme annualis de
7% ou de 6.8% a/a), la croissance du PIB pour lensemble de 2016 est
ressortie au niveau sain de 6.7%, quoique, en grande partie, grce des
mesures de stimulation budgtaires. Pkin a aussi progress vers son
objectif de rquilibrage de lconomie; la part de la consommation et des
dpenses de ladministration publique dans la croissance totale a bondi
au-del de 70% sur la base de la moyenne mobile de 4 trimestres.

Les tats-Unis absorbent environ 19% des exportations de la Chine. Si


des droits de douane plus levs ou un ajustement fiscal la frontire
taient imposs par la nouvelle administration amricaine, les produits
chinois deviendraient moins concurrentiels aux tats-Unis, ce qui ferait
tarir une importante source de demande. Lexcdent commercial de la
Chine qui a chut denviron 500 milliards de dollars lan dernier, o les
exportations ont recul plus vite que les importations, pourrait sombrer
encore plus. La dgringolade de lexcdent commercial double des
sorties de capitaux a dj bien entam les rserves de change qui
reprsentaient tout juste 3010 milliards de dollars la fin de 2016, le plus
petit chiffre depuis le dbut de 2011.

Dans ce contexte, la Banque populaire de Chine pourrait avoir du mal


empcher une poursuite de la dprciation du yuan, dautant plus si les
tats-Unis sengagent sur la voie du protectionnisme le dollar US
pondr en fonction des changes serait probablement dop par les
politiques protectionnistes mesure que le dficit commercial des
tatsUnis se rtrcirait. Une nouvelle pousse de lUSD dj surgonfl
reprsenterait un problme pour lconomie mondiale vu les sommes
records de dettes libelles en USD dtenues en dehors des tats-Unis.
Quelque US$1,000 milliards de dettes en USD seraient dtenues rien
quen Chine selon la Banque des rglements internationaux. La poursuite
de lapprciation de lUSD augmenterait les probabilits de dfaillances.