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Finance et e Contrle des Risques

Dorina SHARRA

Eni NIKOLLA

Valentin DE FALCO

Mohamed ELITIM

Les nouvelles mesures macro prudentielles


relatives au contrle du risque de liquidit
bancaire et mise en place dun outil de pilotage
des mtriques de liquidit au sein de Global
Banking & Investor Solutions ( Socit
Gnrale )

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Finance et e Contrle des Risques

Sommaire

Remerciements..5

Introduction...6

I. Le contexte de la crise des subprimes, les mutations financires et les


produits de
titrisation.....7

1. La crise des subprimes...9

1.2 Un contexte de politique montaire accommodante.....10

1.3 La mutation du systme financier international et les tendances 3D


lorigine du systme de sur-titrisation.........11

2. Sous estimation du risque de liquidit et du risque systmique, crise de


liquidit et faillites bancaires...14

II. Exigences rglementaires sur la gestion de liquidit, pilotage interne au sein de la


banque de financement et dinvestissement, la banque de dtail, et le mtier de
gestion des actifs.15

1. Exigences rglementaires sur la gestion de liquidit.....15

1.1 Dispositifs
antrieurs....16

1.2 Accords de Ble I .16

1.3 Accord de Ble


II...16

2. Pilotage interne de liquidit : Modles internes laboration de diffrents scenarii,


analyse des impacts sur la
liquidit...19

2.1. La banque dinvestissement et de


financement....19

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2.1.1 Les scnarios


usuels...19

2.1.2 Le scnario de rfrence..........20

2.1.3 Les scnarii court terme ..............21

2.1.4 Le scnario
systmique.....23

2.1.5 Le scnario spcifique.26

2.1.6 Le scnario combin....27

2.1.7 Le scnario structurel dgrad long


terme..28

2.1.8 Le scnario zone


gographique.......29

2.1.9 Suivi des indicateurs, utilisation des scnarios et outils informatiques,


processus
dcisionnels...30

2.2 Une technologie multidimensionnelle pour un besoin


multidimensionnel.......31

3. La banque de
dtails44

3.1 Le Profil des risques45

3.1.2 La division des risques.48

3.1.3 La CNR.53

3.1.4 Le Risque de Liquidit56

4. Gestion des actifs.60

4.1 Rglementation (UCITS et AIFM)...61

4.2 La Gestion de risque dans une socit de gestion62

4.3 Pilotage du risque de liquidit...65

4.3.1 La Gestion du Risque de liquidit couvre 3 volets distincts65


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4.3.2 Le calcul du risque Actif de la liquidit (Ycap Asset Management)..67

4.3.3 Le risque passif de la liquidit : Pourquoi connatre le Passif ?.........................71

III. Perspectives dvolutions de la rglementation Ble 3 .............73

1. La constitution du bilan dune banque.74

2. Les diffrentes notions de la rgulation Ble 3.....76

2.1 Ratios de liquidit....76

2.1.1 Ratio Court-Terme..76

2.1.2 Ratio Long-Terme...77

2.1.3 Limites du Ratio NSFR78

2.2 Ratios de Solvabilit79

3. Focus sur les SIFIS83

3.1 Les diffrents critres..83

3.2 Couverture contre le risque systmique.84

4. Focus Stress Test....85

5. Les volutions futures du dispositif Ble III... 85

5.1 Amlioration de la qualit des fonds propres85

5.2 Lassouplissement des rgles de liquidit..86

6. Chantiers et rflexions venir pour les tablissements bancaires87

6.1 Enjeux dune nouvelle gestion du capital..87

6.2 Rflexions sur la Gestion des fonds propres..87

6.3 Rflexions sur la Gestion de la liquidit.88

Conclusion...89

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Remerciements

Avant toute chose, nous tenons remercier vivement notre tuteur Monsieur Guillaume
ANCIAUX, chef du dpartement Liquidity, ALM & Treasure IT, ITEC/RRF/MLR davoir
t notre tuteur de thse durant toute cette priode et davoir accept de faire lintermdiaire
entre la banque dinvestissement et financement Socit Gnrale, notre cole et nous quatre.
Nous souhaitons galement le remercier pour toutes les documentations mises notre
disposition, ainsi que pour tous les contacts apports notamment avec lquipe danalystes
financiers et oprateurs de march que nous tenons galement remercier, pour nous avoir
fourni une aide prcieuse sur les sujets en question, grce aux entretiens quils nous ont
accords. Nous remercions M. Anciaux pour les conseils quil a su nous donner au travers des
diffrentes tapes de ce mmoire et qui nous ont permis daboutir au rsultat souhait.

Nous tenons aussi exprimer notre gratitude et nos sincres remerciements notre Matre de
thse, Madame Jolle CERNES, pour tout le temps quelle nous consacr ainsi que ses
prcieux conseils sur la mthodologie et les sources utiliser.

Nous adressons par ailleurs nos remerciements Monsieur Laurent SREIKES, responsable du
Risq/Bdf/Ret (Banque de dtail) qui nous aid prsenter lapproche de la gestion de liquidit
au sein du ple de la banque de dtail du Groupe Socit Gnrale.

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Nos remerciements vont galement Monsieur Tage ALTOUKTHI, grant auprs de YCAP
Asset Management, qui a fourni les lments ncessaires pour mener bien notre partie sur
la gestion de la liquidit dans la branche gestion dactifs.

Enfin, nous tenons remercier toutes les personnes non cites ayant contribu de prs ou de
loin llaboration de ce travail.

Introduction

Lobjectif de cette thse professionnelle est de dcrire les processus de pilotage de la liquidit
financire au sein du groupe Socit Gnrale ainsi que danalyser les mesures anticipes
dans un cadre dvolution continue de la rglementation internationale, accentuer les enjeux
relatifs ces rglementations et leurs perspectives dvolution pour tenter de dfinir de
manire la plus prcise possible les chantiers venir de demain.
La premire partie sera consacre lintroduction de notions lies au contrle de risque de
liquidit, en faisant le lien et un bref rappel sur la crise financire rcente.
La deuxime partie consistera dcrire les processus de reporting des ratios blois ainsi que
du pilotage interne de liquidit par les diffrentes quipes, au sein de CIB (Corporate and
Investment Banking). Nous introduirons galement la gestion du risque de liquidit au sein de
deux autres mtiers : La banque de dtail et la gestion des actifs.
Dans la troisime partie, seront abordes les perspectives dvolution de la rglementation
(nouveaux ratios, frquence de reporting, perspectives et volutions du dispositif Ble III.)
ainsi que des besoins de pilotage, mesures dimplmentation anticips par le groupe bancaire
Socit Gnrale.

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I. Le contexte de la crise des subprimes,


les mutations financires et les
produits de titrisation.

1. La crise des subprimes


La crise financire de 2007 est galement connue sous le nom crise des subprimes car elle
est associe lclatement de la bulle sur le march immobilier tatsunien lie aux crdits
subprime, dfinis par la suite dans ce chapitre.

Cette crise financire a fortement impact les marchs financiers et plus globalement
lconomie mondiale. Elle a mis en vidence les faiblesses du cadre rglementaire applicable
au secteur bancaire au sein dun systme financier mal matris et mal supervis. Les banques
ont une part de responsabilit importante dans cette crise : elles ont pris trop de risques dans
un contexte trop permissif (politique montaire accommodante, rglementations et
supervisions insuffisantes).

Les lments dclencheurs ont t les taux dintrts bas sur une longue priode, une sous-
valuation des diffrents risques, (liquidit, crdit, contrepartie, march) et bien
videmment une liquidit trs souvent trop insuffisante pour absorber ces diffrents risques et
garantir la stabilit de la banque et de tout le systme bancaire.

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Tous les tablissements financiers ont montr leur faiblesse pendant la priode de tension,
caractrise par une insuffisante liquidit de qualit et une prise de risques trop importante
dans la gestion dactifs.

Nous allons vous expliquer en dtails comment le dispositif Ble 3 souhaite remdier toutes
ces inquitudes en y implmentant de nouvelles rglementations bancaires pour ainsi viter
que le systme bancaire ne soit plus jamais le protagoniste de crises financires mondiales
dvastatrices.

1.2 Un contexte de politique montaire


accommodante
La formation de la bulle immobilire fut au dpart, favorise par le contexte
macroconomique dune politique montaire dassouplissement (Quantitative Easing) exerce
par la FED. Les taux dintrt directeurs taient maintenus bas, et par consquence la liquidit
tait surabondante dans le march montaire. Dans ces conditions du march de la monnaie,
les banques ont accord des crdits immobiliers des particuliers qui ne devaient pas en tre
ligibles sous conditions normales. Elles ont mis en place des systmes de titrisation de
produites MBS (cf. encadr sur les produits drivs) afin de grer les risques dimpay.

Sous lhypothse que le march immobilier serait indfiniment stable, voire croissant, les
modles statistiques indiquaient que le risque de crdit tait globalement matris.

Les crditeurs subprime taient considrs insolvables individuellement, or la banque tait


couverte (et gagnante) grande chelle sur cette activit car les risques de faillite taient
couvert par les profits sur la marge sur les taux. Le risque systmique et celui de liquidit
taient sous-estims, tandis que le risque de contrepartie tait couvert par le systme de
titrisation.

1.3 La mutation du systme financier international


et les tendances 3D lorigine du systme de sur
titrisation

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Dans les annes prcdant la crise, le systme financier a t caractris par trois tendances
principales connues sous le nom Les 3Ds

Dsintermdiation : Les entreprises ont de moins en moins recours au financement bancaire,


elles sadressent directement au march financier.

Dcloisonnement : Il sagit de la suppression de la sparation des mtiers de la banque (


Banque dinvestissement, de dtail, activits dassurance etc) en faveur de la banque
universelle.

Drglementation : Elle se caractrise par une libralisation des activits traditionnelles des
banques et par llargissement des activits bancaires. Il sagit dadapter lorganisation et le
contrle des marchs aux nouveaux instruments issus de linnovation financire (produits
drivs) et de passer outre les barrires du march rglement.

Sur titrisation et liquidit

La drglementation a ainsi favoris son tour la cration et lutilisation de divers produits


financiers complexes. Les instruments de titrisation sont conus de manire transfrer le
risque vers les agents financiers qui sont en capacit de le grer, en couvrant les positions. La
structure de certains produits utiliss amplement dans la priode pr-crise est devenue trs
complexe dans la mesure o il est devenu impossible de retracer la nature du sous jacent, et
donc de bien valuer le risque du produit driv.

Par ailleurs, le systme de notation des produits et des institutions na pas t en mesure
dvaluer correctement les produits ds lors quil sagissait de titrisation complexe (cf.
encadr sur les critiques aux agences de notation).

Nous allons rappeler dans lencadr ci-dessous la dfinition et le fonctionnement des


principaux produits utiliss ayant contribu, par leur nature, propager la crise dans
lensemble du systme financier.

En effet, il est essentiel de tenir compte de la nature de ces produits afin de pouvoir expliquer
la crise de liquidit survenue brusquement, et amplifie considrablement, subitement aprs
leffondrement du march immobilier.

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CDO Collaterised Debt Obligations

Les CDOs, comme le nom lindique, sont des produits drivs de titres financiers de dette,
destins tre dcoups en tranches par degr dexigibilit. Ils sont typiquement dcoups en
trois tranches :

Les tranches senior Il sagit de la tranche moins risque car elle est prioritaire en
exigibilit ( On rembourse en priorit les dettes snior) Elles sont gnralement notes AAA
par les agences de notation ou sont non notes. Elles sont habituellement achetes par des
assureurs monoline. (Rehaussement de crdit).

Les tranches equity : Il sagit de la tranche plus risque, car le remboursement ne peut
tre exig quaprs rglement des tranches suprieures. Elles sont gres notamment par des
Hedge Founds.

Les tranches mezzanine : Tranche intermdiaire, subordonne la tranche snior mais


prioritaire en remboursement par rapport la tranche equity. Les demandeurs principaux sont
les grants des actifs.

Les tranches senior et mezzanine ont gnralement une dure initiale de cinq ans et portent
une rmunration de type obligataire, alors que la tranche equity na pas dchance
prdfinie et offre un rendement non plafonn, li la performance du portefeuille sous-
jacent.

Les investisseurs sur la tranche Equity assument les premires pertes sur le portefeuille.
Ils obtiennent ainsi un coupon plus lev typiquement gal au Libor + un spread.
Plus la sniorit est faible, plus le spread sera lev. En dautres termes, plus la tranche de
CDO est risque, plus le taux dintrts demand par les investisseurs la socit Ad Hoc
sera lev et inversement.

Le mcanisme de tranching :

Les dtenteurs de la tranche equity sont exposs aux premires pertes issues du portefeuille de
crances. Tant quelles demeurent infrieures 30 millions de dollars, ces pertes sont
absorbes par la tranche equity.

Si ils atteignent 20 millions, le sponsor dtenant la tranche equity (ou les investisseurs layant
achete) les supportent en totalit et leur capital est rduit 10 millions de dollars.
Si les pertes sont suprieures 30 millions de dollars, ils perdent la totalit de leur
investissement.

La tranche equity ne se rvlant pas suffisante pour les absorber, le surplus au-del de 30
millions incombe aux investisseurs de la tranche mezzanine. Tant quelles demeurent

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infrieures 75 millions de dollars, les pertes associes au portefeuille de crances sont


absorbes par les dtenteurs de la tranche equity, hauteur de 30 millions de dollars et ceux
de la tranche Mezzanine ( hauteur de 45). Si les pertes atteignent 50 millions de dollars, les
investisseurs de la tranche mezzanine enregistrent une perte de 20 millions de dollars.

Pour que les acheteurs de la dette senior soient confronts une rduction de valeur de leur
investissement, il faut que les pertes du portefeuille de crances soient suprieures 300
millions de dollars.

Fonctionnement d'un CDO :

Le fonctionnement d'un CDO sarticule en quatre tapes :

Au cours de la premire tape : L'initiateur, gnralement une banque, va octroyer des crdits
des particuliers ou entreprises et va donc se constituer par la suite un portefeuille de
crances quelle va cder une socit ad hoc .

Lors de la deuxime tape : La socit indpendante ad hoc ou SPV Special purpose


vehicle va racheter linitiateur les titres de crances grce une mission dobligations
RMBS achetes par les investisseurs.

En troisime tape : le SPV va mettre des tranches CDO.

En quatrime et dernire tape : Les tranches mises sont souscrites par des investisseurs et
ces derniers sont porteurs dune crance contre la socit SPV qui va rmunrer les
investisseurs grce au rendement du crdit.

Lapparition de nouveaux CDOs toujours plus complexes :

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Dans le monde de la finance titrise, avec la cl, le dveloppement fulgurant des produits
drivs et toujours plus sophistiqus, de nouveaux CDO sont ns comme :

CDO de bilan : Linitiateur de la transaction titrise des actifs qui taient dans son bilan.
Par exemple, une banque titrisera des prts accords des clients corporate. Le montage
permet alors tout simplement la banque de librer des fonds propres.

CDO cash : Ici, les actifs, (obligations, crdits bancaires, ABS) sont rellement vendus au
vhicule metteur (SPV).

CDO synthtique : Ici, la banque achte de la couverture au vhicule metteur. Le SPV


sexpose des crdits via des instruments drivs tel que Credit Default Swaps.
Le CDO synthtique, permet donc le strict transfert du risque, sans
transfert du financement.

En 2003, apparaissent des CDO tranche unique aussi appels tranches de CDO sur
mesure , ou tranches bespokes gnralement mezzanine. Ce montage prsente lavantage
de rpondre rapidement au besoin spcifique dun investisseur, sans avoir monter une
structure juridique complexe, de vhicule ad hoc, ni placer toutes les tranches. Linitiateur,
place dsormais une seule tranche auprs d'un investisseur unique, qui peut choisir la
composition du portefeuille sous-jacent ; le risque li aux actifs ainsi que sa taille.

Ltablissement bancaire, est le vendeur du CDO et se porte ainsi acheteur de couverture de


crdit par le biais de CDS sur la tranche unique de CDO qu'il vend, ce qui le rend responsable
financirement, des mouvements de spread de crdit (risque de march) ainsi qu'aux dfauts
de lemprunteur (risque de contrepartie).

Cela lui impose en gnral de couvrir sa position par des ventes de protection sur le march
des CDS ou des oprations sur indices de CDS, dans des proportions qui lui permettent de
retrouver une position neutre.

Les Avantages des banques recourir aux CDOs :

En mettant un CDO de bilan, la banque va transfrer le crdit des socits ad hoc et


ainsi librer des fonds propres, ceci va amener les banques aller dans le sens de la
rglementation des accords de Ble, dans la mesure o elles vont augmenter leurs
fonds propres.

Rduire sa concentration de risques de crdits en les transfrant des investisseurs qui


veulent bien les porter en change de rendements attractifs pour la banque.

Rendre accessible aux investisseurs des actifs peu liquides.

Cependant, comme tel est souvent le cas pour les innovations financires, les produits drivs
tels que les CDO ne sont pas abjects de risques.

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Les limites du recours aux CDO

Avec le risque de contrepartie, les investisseurs, tout comme les intervenants du march,
peuvent tre exposs des pertes plus ou moins svres. En effet, les prteurs (les banques)
courent le risque de ne pas tre rembourss. Or, les banques ne disposent pas de fonds propres
illimits pour faire face aux risques de pertes.

Dans le cas o tous les risques sont garantis par des actifs collatraux, le systme financier est
scuris malgr le risque de crdit individuel.

Or, dans le cadre de pr-crise le risque systmique a t sous estim, car les banques ont
nglig son caractre non additif li la contagion interbancaire : Lorsquun tablissement de
crdit devient dfaillant, ses cranciers seront affects (Risque de contrepartie matrialis).

MBS

Afin de mieux prsenter le fonctionnement des MBS, il convient de dfinir plus


gnralement celui des ABS Asset Backed Securities

Comme le nom lindique, il sagit de titres de dette garantis par des actifs. Lexemple typique
dutilisation dABS est celui dune entreprise commerciale qui souhaite mettre des titres de
dette qui sont mieux nots que lentreprise elle-mme, car autrement le financement serait
trop cher ou pas disponible. Grce des intermdiaires financiers qui sont des entits
spcialises dans ce type doprations (SPV Special Purpose Vehicles), elle a loccasion
dadosser les titres de dettes des actifs de trs haute qualit. Dans le cas dune entreprise
commerciale, ces actifs pourraient tre des crances sur des clients qui sont nots mieux que
lentreprise. LABS jouit ainsi de la notation du client crancier (dbiteur final), et non pas de
celle de lentreprise mettrice.

Cas des MBS Mortgage Backed Securities

Il sagit dans le cas des MBS, de garantir les titres de dette par des crances hypothcaires.

Dans le contexte prcdant la crise financire, le march financier anticipait une hausse
continue des prix des biens immobiliers aux Etats Unis, ce qui sest reflt par la trs bonne
notation de tout actif MBS. En effet, lorsque lactif sous-jacent (crances hypothcaires sur
biens immobiliers) est considr sans risque, son produit driv peut tre not en tant que
tel*(Aaa par Moodys, AA- pour S&P, Fitch)

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Agences de notation Critiques

- Elles font abstraction du risque de liquidit. En effet, les notes attribues doivent reflter
la probabilit de dfaut de lentit/investissement/actif assujetti. Or nous allons prsenter
par la suite linterdpendance de la matrialisation des divers risques. Le risque de
dfaut est notamment indissociable de celui de liquidit pour la plupart des institutions
financires.
- Systme de rmunration : Les agences sont directement notes par les entits quelles
notent, do la prsence dun conflit dintrt.
- Manque de transparence sur les mthodes : Systme Opaque
- Systme de notation pertinent tant quil sagissait dvaluer des entits/actifs
classiques . Ds lors que les produits drivs deviennent trop complexes (ex, CDO
Squared) il devient trs difficile dvaluer le risque support par les investisseurs, car
par leur nature mme les produits de packaging ne permettent pas didentifier et donc
valuer la qualit des dbiteurs finaux. Un arbitrage nat entre lobjectif de transfert de
risque et la qualit de lvaluation.
- Sous - estimation ou ngligence du risque systmique. (Risque macro : caractre non
additif de la matrialisation des risques individuels, - phnomnes de contagion,
anticipations auto ralisatrices)
- Sous estimation ou ngligence du risque de liquidit.
- March trop concentr : Les 3 plus grandes agences (Fitch, Moodys et S&P) dtiennent
95% des parts de march.

2. Sous estimation du risque de liquidit et du


risque systmique, crise de liquidit et faillites
bancaires
Le risque de liquidit ntait pas valu correctement, car le scnario de crise de mfiance
interbancaire ntait pas envisag. En effet, le risque de crdit tait ainsi couvert sous les
hypothses acceptes, et par les diffrents produits de titrisation et le systme des
collatraux. Les collatraux taient considrs solides ( non susceptibles de perdre de la
valeur, a contrario ), car il sagissait essentiellement de MBS et suivaient la tendance
globale du march de limmobilier qui tait son tour en pleine croissance.

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Compte tenu de la sous estimation et le manque de mesures prudentielles, le risque de


liquidit sest matrialis soudainement dans le systme bancaire.

Suite leffondrement du march immobilier (clatement de la bulle sur le prix des biens
immobiliers), les actifs MBS ont fait lobjet de ventes du type fire sale et se sont ainsi
dvalues rapidement. Tous les titres financiers qui taient collatraliss en tant que
MBS, se sont immdiatement dvaloriss dans la mme proportion, et leur notation sest
dgrade brutalement (passage dune notation AAA Junk bond au cours de 24h),
constituant ainsi des actifs toxiques. La quasi totalit des grandes banques dtenait de
tels titres dans leurs bilans, et ont t par consquence impactes de la mme manire,
mais en proportion des titres toxiques dtenus.

Par ailleurs, compte tenu de la ractivit, les effets de sur raction et les phnomnes
danticipations auto ralisatrices qui caractrisent les marchs financiers, une crise de
mfiance interbancaire gnrale est survenue. Les banques ne se prtaient quasiment pas
entre elles, ce qui a mis en difficult et risque de dfaut certaines dautres elles.

Les banques centrales sont intervenues par diffrents plans de Bail Out y compris des
mesures non conventionnelles (rachat direct dactifs toxiques, injection directe de
liquidits) afin de sauver notamment les grandes banques.

En effet, un nombre de banques, par leur taille et activit sont considres comme
systmiques, ou Too Big To Fail, dans la mesure o leur faillite entranerait dimportants
chocs voire leffondrement de lensemble du systme financier actuel.

Le risque systmique est dautant plus important que leffet de contagion de faillite des
banques systmiques est important.

II. Exigences rglementaires sur la


gestion de liquidit, pilotage interne au
sein de la banque de financement et
dinvestissement, la banque de dtail, et
le mtier de gestion des actifs.

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Finance et e Contrle des Risques

1. Exigences rglementaires sur la gestion de


liquidit.
Nous allons prsenter uniquement les dispositifs dits de Ble , car ils constituent la
rfrence de rgulation bancaire internationale, en termes de liquidit.

1.1 Dispositifs antrieurs


1.1.1 Accords de Ble I

Ble 1 a t instaur en 1988 par le Comit de Ble, un comit rassemblant les


banquiers centraux des pays du G-10 sous l'gide de la Banque des rglements
internationaux (BRI), qui a son sige Ble en Suisse.

L'lment pivot des premiers accords de Ble est la mise en place du ratio Cooke qui
est un ratio minimal de fonds propres par rapport l'ensemble des crdits accords par
les banques.

Ce ratio instaure un pourcentage de fonds propres rglementaires par rapport aux


engagements de crdits de la banque. Le rapport des deux doit tre de 8%.

Le ratio de Ble 1 a un effet pro-cyclique, puisque les banques sont confrontes une
contrainte active de capital exig, mme dans les priodes de rcessions, o elles
ralisent des pertes et subissent une rduction de leurs fonds propres. Pour rpondre
ce manque de liquidit, les banques sont contraintes faire un excs dengagements de
crdits mme des tiers dits risques, sexposant ainsi des risques de contreparties
et donc des risques de manque de liquidit encore plus prononcs.

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Finance et e Contrle des Risques

1.1.2 Accords de Ble 2


Ble 2, fait suite aux insuffisances de Ble 1 mettant en uvre un ratio qui affine le
prcdent en imposant aux tablissements de crdit de faire un lien entre le niveau de
fonds propres minimum exig et la pondration des actifs par rapport aux risques
quils encourent, et dfinit ainsi une meilleure pondration par risques des diffrents
emprunteurs.

De plus, avec le ratio Mc Conough, (ex ratio Cooke), la pondration des fonds propres
seffectue sur le risque de crdit mais dsormais galement sur le risque march et le
risque oprationnel.

Fonds propres rglementaires


= 8%
Risque de crdit + Risque de march + Risque oprationnel

Ces risques sont alors probabiliss selon le modle RWA compos de deux variantes :

PD : Probabilit de dfaut de la contrepartie.

LGD : Taux de perte en cas de dfaut sur la ligne de crdit.

Ces deux lments sont appliqus sur lEAD, lexposition au moment du dfaut du
client.

Ble 2, propose un lien entre lexigence de capital des banques et le profil de risque
des emprunteurs avec un systme de rating effectu soit en externe, par le biais
dagences de notation, soit en interne ou mthode IRB (Internal Ratings based) par
des calculs propres chaque banque, du risque quencourent les actifs.

La mthode IRB, peut tre soit, simple, nomme IRB-fondation, la Banque estime
alors elle-mme sa PD mais le LGD reste impos par le rgulateur, ou complexe,
IRB-avance, ici, ltablissement financier estime lui-mme les deux composantes.

Cette seconde mthode prsente lavantage dtre plus en phase avec la ralit de la
Gestion interne de ltablissement financier mais en contrepartie, cette mthode est
plus coteuse et ncessite un investissement temps important pour la banque, puisque
le calcul dune LGD, oblige la gestion et l'historisation de plus de 150 donnes
mensuelles sur un minimum de cinq ans pour chacun des clients qui lon accorde des
crdits.

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Finance et e Contrle des Risques

Les banques sont encourages avoir leur propre systme interne de notation car
l'exigence en fonds propres est diminue en cas d'utilisation de celui-ci.

Il faut savoir que la plupart des grandes banques aujourdhui ont recours lIRB et
pondrent le risque avec leur propre rating.

Pour chaque catgorie de risque l'utilisation d'une mthode avance est prfrable
mais soumise l'autorisation des autorits de rgulation. Il faut galement savoir que
lorsquun tablissement bancaire a choisi la mthode interne de rating, il lui est
impossible par la suite de revenir en arrire la mthode standard.

Les recommandations de Ble II s'appuient sur trois piliers :

1) L'exigence de fonds propres (ratio de solvabilit Mc Donough) :

Le piller consiste dcrire ce quapporte le ratio de solvabilit Ble 2, Mc Donough par


rapport au ratio Cooke de Ble 1 :
La prise en compte du risque oprationnel et du risque de march.
La possibilit dutiliser des mesures internes de mesure du risque de crdit.

2) La procdure de surveillance de la gestion des fonds propres :

Le pilier II formalise les principes dune gouvernance de la gestion des risques. Il permet de
sassurer que les banques valuent au mieux ladquation de leurs fonds propres avec leur
profil de risque. Cet objectif repose sur trois points :

. Optimiser le suivi des risques traits dans le pilier I.


. Intgrer des variables macro-conomiques et des effets de cycles conjoncturels.
. Adresser des risques non pris en compte dans le pilier I.

Le rle des banques centrales

Les stratgies financires des banques varient quant la composition de l'actif et la prise de
risques, ce qui fait que les banques centrales auront plus de libert dans l'tablissement de
normes face aux banques, pouvant augmenter les exigences de capital l o elles le jugeront
ncessaires.

Cette rgle permettra de faire face aux diffrentes stratgies financires des banques :
composition de leur actif, prise de risques.

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Finance et e Contrle des Risques

3) La discipline du march :

La discipline de march renforce la transparence que doivent avoir les tablissements


financiers dans la publication dinformations lies aux diffrents risques encourus.

Concrtement, les banques ont trois reportings effectuer dans le sillage de Ble II :
Un reporting dordre statistique : SURFI, (systme unifi de reporting financier), base des
agents financiers en France.

Un autre prudentiel, intitul COREP, tat de dclaration des pertes brutes.

Et un reporting Finrep (tats financiers aux normes IAS/IFRS).

Toutes ces informations doivent tre transmises au rgulateur national ainsi qu la BCE.

2. Pilotage interne de liquidit : Modles


internes laboration de diffrents
scenarii, analyse des impacts sur la
liquidit
Lexigence ultime du rgulateur vis--vis de la banque sera celle de satisfaire les ratios de
liquidit. Les banques sont encourages dvelopper leurs propres modles dvaluation des
diffrents risques, du fait de leur meilleure connaissance de leurs activits spcifiques. Le
rgulateur peut toutefois, dans le cadre des changes rguliers, formuler des remarques sur les
hypothses retenues par les banques pour les modles en question.

Nous allons dcrire dans cette partie les principaux scnarios utiliss par la banque afin
dvaluer les diffrents risques. Nous nous focaliserons sur le risque de liquidit relatif
loccurrence des hypothses prises en compte dans ses scnarios probables, savoir, limpact
sur les ratios de liquidit.

2.1. La banque dinvestissement et de financement

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Finance et e Contrle des Risques

2.1.1 Les scnarios usuels


Quatre types de scnarios sont considrs :

Le scnario de rfrence
Les trois scnarios court terme
Systmique
Spcifique
Combin
Le scnario structurel dgrad long terme
Le scnario zone gographique

2.1.2 Le scnario de rfrence


Il sagit, comme son nom lindique, du scnario auquel sont compars les scnarios stresss,
afin de pouvoir analyser limpact de loccurrence de ces derniers. Il intgre dune part
lhypothse inhrente de continuit de lactivit, et dcrit, dautre part, les anticipations sur
lvolution future de lensemble des indicateurs macroconomiques. Il rsulte ainsi de
lanalyse fondamentale, et constitue le scenari central, ou encore, le plus probable.

Lhypothse de continuit perptuelle de lactivit

Elle implique :

Une croissance des activits en accord avec le PSF (Plan stratgique Financier) durant
les trois premires annes
Une hypothse de continuit des activits, sans hypothse de croissance pour le reste
de la priode considre dans le scnario.

Les processus budgtaires prennent en compte diffrentes hypothses de continuit de


lactivit, qui fournissent une impasse de liquidit long terme, en vision bilancielle, et qui
serviront au plan de financement du groupe ainsi que de rfrence pour les diffrents
scnarios dgrads.

Le pilotage long terme

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Finance et e Contrle des Risques

Les anticipations de nature macroconomique

Il sagit de prvisions sur le scnario macroconomique ralises par les quipes de recherche
conomique de lentit RISQ, ainsi que sur les processus budgtaires, horizon dun an.

Ces prvisions sont r-estimes de manire continue, et des projections trois ans sont
rvalues continuellement, en prenant en compte galement les r-estimations du point de
vue du PSF.

La vision des flux de trsorerie

A plus court terme galement, et/ou dun point de vue de trsorerie, les flux futurs dentre
sortie sont modliss selon les tombes contractuelles ainsi que les hypothses de continuit
(ici, on parle de taux de renouvellement des contrats des diffrents produits chance court
terme).

Les besoins de financement issus des futurs flux de trsorerie ainsi modlis devront tre
financs par la trsorerie court terme, ainsi un traitement symtrique des entres sorties
simpose.

Ainsi le scnario de rfrence court terme sera de fait dune part la rfrence des trsoriers
pour les projections court terme, et dautre part, comme pour le long terme, celle de
comparaison avec les scnarios dgrads.

Les projections se font en frquence hebdomadaire extrapole en journalire, lorsque celles


journalires sont juges trop complexes ou la volatilit est assez faible.

Le caractre saisonnier de limpact en liquidit de certains produits est prendre en compte


(par exemple, les comptes vue de la clientle de dtail).

2.1.3 Les scnarii court terme


Il sagit de scnarios sous hypothses de stress court terme, savoir des hypothses
dvolution dfavorable de diffrents paramtres, de diffrents degrs de svrit et de
plausibilit.

Lhorizon de court terme est celui dun mois, car il doit correspondre la priode minimale
de survie de la banque en situation de stress extrme.

Il convient de distinguer ici les diffrents modes de financement de la banque

Financement sur les marchs

Financement 1 jour ( Overnight ) sur le march interbancaire

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Emprunts terme avec des contreparties corporate ( grandes entreprises)


Emissions de CDs et CPs.

Ces financements dpendent de la profondeur des marchs ainsi que de la confiance gnrale
paramtres modliss dans les scnarios.

Activits du march

Le risque de liquidit principal relatif aux activits de march provient par le fait que certains
actifs peuvent devenir moins liquides, ou totalement illiquides. Ceci impliquerait une
prolongation de leur temps de liquidation. Les probabilits et pertes potentielles lies cette
moindre liquidit sont galement modlises, pour chaque sous catgorie de produits.

Une autre source dilliquidit est le besoin dajuster en permanence de la couverture en delta
des oprations de march.

Oprations collatraliss

Repos
Contrats collatraliss (CSA etc ).

Cette catgorie doprations de financement est considre plus stable car les oprations elles
sont caractrises, entre autres, par de solides garanties fournies en contrepartie du
financement.

En effet, les repos ( repurchasing agreeement ) sont des contrats de vente de titres en change
de liquidits, avec un engagement ferme de rachat de la part du vendeur, ce qui revient
mettre des titres en garantie. Les titres constituent ainsi le collatral.

Les contrats collatraliss comprennent tout contrat qui inclut lobligation pour lemprunteur
de fournir des collatraux ( titres, hypothques, cautions ) proportionnels aux financement
obtenu.

Nous considrons notamment les contrats collatraliss dtenus par des organismes de
centralisation (chambres de compensation ) .

Il convient de rappeler que lorsque les contrats sont grs par une chambre de compensation,
versus ceux OTC, il y a un ajustement quotidien du montant du collatral exig, en fonction
de lvolution du cours du titre sous jacent. Ces ajustements, appels appels de marge ,
gnrent des flux de trsorerie quotidiens, dentre ou sortie selon lvolution favorable ou
non du prix du sous - jacent.

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Finance et e Contrle des Risques

Les appels de marge donnent lieu dimportants flux de sorties et entres en trsorerie, et
peuvent ainsi constituer une source de liquidit mais galement en crer dimportants besoins.
Il est donc primordial de correctement modliser ces flux.

Rappel - Les appels de marge ( margin calls )

Supposons quune entit dtient une option dachat (Call). La valeur de loption est
dtermine par les entits priceurs en utilisant les modles de Cox Ross Rubinstein, Black ans
Scholes etc. Dans tous les cas, le prix de loption dpend fortement de celui du sous jacent,
qui varie de manire continue. ( Delta mesure de la sensibilit du prix de loption par
rapport celui du sous jacent). Lajustement quotidien ( appel de marge ) consiste dans le
versement de le diffrenciel du prix de loption par rapport la journe prcdente, multipli
par le nombre de contrats dtenus. Le prix de loption quotidien est calcul selon la valeur de
clture du sous jacent, pour la mme journe. La chambre de compensation demande, suite
cette r - valorisation quotidienne du prix de loption, le montant d pour le dpt de
garantie, dont le taux reste stable. Par exemple, le montant de dpt de garantie exig est de
5% de lexposition totale de lentit. Si loption en question reprsente le collatral, et elle est
dvalorise, il faut effectuer un versement de sorte que la couverture reprsente toujours 5%
du total. Le dpositaire calcule en effet tous les jours, la perte/gain potentiel suivant la sortie
de position de lacteur ( ici, excution de loption). En cas de gain potentiel, cest la chambre
de compensation ( Clearer ), qui verse la diffrence lentit. Cest la raison pour laquelle les
appels de marge sont indissociablement li la trsorerie, quel que soit le sens des flux.

Banque de dtail et banque prive

Nous traiterons plus spcifiquement la gestion de la liquidit au sein de la banque de dtail


dans la session suivante. Nous prciserons ici que, les ples de la banque de dtail et celle
prive, constituent structurellement des ressources en termes de liquidit, grce aux dpts.

Le risque de la liquidit sera ainsi valu par les modles de fuite de dpts dans le cadre des
divers scnarios stresss. Ce risque est considr faible pour les grandes banques universelles,
bien que plausible depuis la crise dilliquidit de 2007. Les tudes ont dmontr notamment
que le phnomne flight to quality (placer ces fonds auprs les tablissements jugs plus
solides financirement d une mfiance gnrale), aurait lieu et serait favorable aux grands
groupes bancaires dont la Socit Gnrale.

2.1.4 Le scnario systmique


Il sagit du scnario dcrivant une crise gnralise des marchs financiers, caractris par :
Page 23
Finance et e Contrle des Risques

La difficult ou limpossibilit liquider ses actifs sans perte significative en capital, y


compris pour des actifs considrs fortement ou parfaitement liquides en conditions
normales.
Accs aux financements de march nul ou quasi nul.
Ncessit de faire face des exigibilits de plus en plus leves du fait des conditions
stresses du march :
Les engagements hors bilan atteindraient le maximum (lignes de tirage), car
toutes les contreparties sont en besoin de liquidit.
Les appels de marge seront ngatifs (obligations de versement auprs des
Clearers), du fait de la perte de valeur de march des actifs dtenus.

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Finance et e Contrle des Risques
Exemple de propagation dun scnario systmique
Dfiance gnralise au sein du systme financier : Chacun des acteurs
financiers devient mfiant vis - vis des emprenteurs respectifs, soucieux des
pertes causes par le risque de dfaut. Le facteur le plus inquitant est le fait
1 que les tablissements bancaires, y compris les grands jugs solides,
font/peuvent faire faillite.

Par consquence, les fonds montaires galement, jugs pas risqus en situation
normale, sont atteints par le manque de confiance dans la mesure o ils
dtiennent du papier bancaire. Ils racourciront en consquence les maturits des
2 CP's et CD's, et/ou limiteront sensiblement les souscriptions.

Les banques se retrouvent ainsi prives d'une importante source de liquidit


3
Anticipant une dgradation de la situation et en craignant particulirement la
matrialisation du risque de dfaut bancaire, elles prfreront placer leurs fonds
disponibles auprs des Banques Centrales, par opposition aux conditions
4 normales o elles s'accordent des prts entre elles. Le march interbancaire est
ainsi atteint galement par la contraction du crdit, voire l'assechement total.

D la dgradation de la notation des institutions financires, notamment des


tablissement de crdit, le march obligataire est atteint galement. Les
banques les mieux notes sont susceptibles de bnficier de l'effet flight to
5 quality.

Les acteurs non financiers, notamment les grandes entreprises (corporates)


feront face galement des contraintes de liquidit, et auront le mme
comportement : Tirage de la totalit des montants disponibles sur les lignes de
6 crdit existeantes. La contraction du crdit se rpercutera rapidement sur le
march des actions.

Les nombreuses faillites de divers acteurs financiers auront pour effet, entre
autre, de rduire la profondeur des marchs.
7

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Finance et e Contrle des Risques

Hypothses gnrale du scnario

Le scnario suppose quil y aura un important retrait, mais un renouvellement partiel du


financement, ainsi quun raccourci des maturits de financement.

La dure de la modlisation est de 3 mois.

Des valuations spcifiques de dgradation des prix des actifs sont modlises comme suit,
par type daction et par tranches dchance de 3,3 et 6 semaines :

Scnario de 12 semaines

Scnario 60 Rfrences 3 semaines 3 semaines 6 semaines Total


jours de facteur -
risque
March des Eurostoxx - - - - (%)
Actions
Volatilit Eurostoxx + + - +
implicite des
actions
Autres Div. - - - -
paramtres Eurostoxx
relatifs aux
actions
Hedge Diversifis - - - + (bps)
Funds
Taux de 3M - - - -
change 2Y
Eur/USD 10Y
(swap)
Taux 3M - - - -
dintrt 2Y
UME 10Y
Flight to 10Y - - - +
quality EU
Flight to 10Y - - - -
quality UE
Spreads de Corporate - - - -
crdits Financials
CMBX
Petrle 1M - - - -
Forward
Or Spot - - - -
Devises Eur, USD, - - -
Principales GBP,JPY

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Finance et e Contrle des Risques

Les paramtres de ces hypothses1 peuvent tre recalibrs, notamment pour simuler une plus
forte svrit dans les premires semaines, ainsi que pour r valuer les interactions entre
les marchs tasunien et europen.

Les premires tapes ont en effet eu lieu pendant la crise de 2007.

En termes dindicateurs financiers, cet enchanement des faits sest traduit par :

Une forte hausse des taux courts ainsi que des spreads bancaires
Un choc sur le cours des actions et indices boursiers
Une importante hausse des spreads de crdit corporate

Suite aux interventions des banques centrales (baisse des taux directeurs, rachat dactifs cf.
introduction, crise de 2007), les effets nfastes et dernires phases ont t vites

Forte baisse des taux courts (fortement dpendants des taux directeurs imposs par les
BC
Chute des indices boursiers continue, car
Le flight to quality constitue dans ce cadre, pour les investisseurs, privilgier
le march des taux en dfaveur de celui des actions, arbitrage d la nouvelle
structure des taux
Le crdit corporate reste peu accessible et les spreads levs. Les banques ont
maintenu un comportement frileux malgr les mesures incitatives des banques
centrales (faibles taux rmunrateurs pour les facilits de dpts, afin quelles
se prtent entre elles et continuent financer lactivit relle).

2.1.5 Le scnario spcifique


Il sagit du scnario simulant un nombre de dgradations hypothtiques concernant
spcifiquement le groupe. Il sagit notamment de simuler les effets dune dgradation de la
note du groupe, o la matrialisation du risque de rputation spcifique une banque (
Exemple de laffaire Kerviel).

Nous exposerons ici les multiples effets ngatifs sur la liquidit trs court terme provenant
notamment de la dgradation de la note, quil sagisse de la notation du groupe, lune de ses
entits juridiquement indpendantes, de notation court ou long terme, concernant une
mission ou actif spcifique.

Un effet direct vient du fait que les contrats sont souvent indexs sur la note du groupe.

Exemple denchanement des faits suite au dclenchement du scnario.

1
Donnes confidentielles
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Finance et e Contrle des Risques

Une ruemeur de fortes et plausibles pertes futures concernant


l'tablissement en question peut en tre l'origine. Il sera surveill de plus
1 prs par les agences de notation.

L'ensemble des contreparties financires se montrera mfiant envers cet


tablissement, notamment les acteurs du march interbancaire, refusant de
renouveler les changes, ou les limitant significatiement. L'tablissement
2 perd ainsi des sources de financement.

Les difficults de financement et la suspension des activits rsultent en


pertes financires, qui deviennent ainsi relles. Le note es dgrade.
L'tablissement aura plus de difficult se financer, et/ou le cot du
3 financement sera suprieur, les garanties exiges plus leves.

La mfiance pourrait se propager la clientle de dtail, qui dans ce cas


se prcipiterais retirer les dpts (Fuite bancaire)
4

2.1.6 Le scnario combin


Il sagit dun scnario regroupant certaines hypothses des deux scnarios prcdant ( Et non
pas leur agrgation).

Il dcrit des combinaisons cohrentes de ces hypothses, et les paramtres sont revus
continuellement.

Prsentation schmatique de lexigibilit des scnarios

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Finance et e Contrle des Risques

Liquidit
Prix des actifs Rputation Scenarii MCO
du financement

Stress Stress
systmique spcifique
Scenarii
retenus dans le
nouveau
Stress combin dispositif

2.1.7 Le scnario structurel dgrad long terme


Il sagit dun scnario horizon de trois ans, avec un suivi mensuel pendant la premire anne
et des projections trimestrielles pour la suite.

Contrairement aux scnarios prcdents court terme, il modlise une dgradation


progressive de la liquidit d la diminution du financement, de la liquidit des actifs dtenus
et de la baisse de lactivit du groupe.

Le scnario structurel prsente ainsi une approche bilancielle, et sert de scnario de stress
pour le ratio long terme NSFR. Il permet, grce lapproche Gap long terme
dvaluer le besoin en ressources stables par rapports aux exigibilits stables ( plus dun an).

2.1.8 Le scnario zone gographique


Pour les groupes bancaires intervenant dans des pays considrs relativement haut risque du
fait de leur instabilit/fragilit conomique, instabilit politique, exposition aux tensions et
risque de guerres, il est essentiel de tenir compte des diffrents risques qui en dcoulent.

Le groupe Socit Gnrale intervient notamment dans les zones suivantes :

Maghreb
Afrique sub saharienne
Russie
Balkans et Europe de lEst

Il convient de prendre en compte les risques propres aux pays en dveloppement, tels que un
stress conomique qui serait plus important par rapport aux pays dvelopps en cas de crise,
ainsi quune forte et abrupte de leur monnaie et un puisement rapide de leurs rserves de
change.

Page 29
Finance et e Contrle des Risques

Ce scnario sert valuer les pertes maximales et limpact sur la liquidit en cas de
matrialisation de ces risques peu probables, mais le rsultat nimpacte pas le calcul du buffer
(matelas de liquidit).

2.1.9 Suivi des indicateurs, utilisation des scnarios et outils


informatiques, processus dcisionnels
Les scnarios dcrits ci dessus sont construits par les quipes spcialiss, et les flux
modliss qui en dcoulent calculs par des entits priceurs.

Ces entits prennent en compte le droulement des faits pour pouvoir calculer les flux relatifs
chaque scnario, pour toute la dure de stress considr.

Par exemple, lentit priceur qui calcule les flux sortants et entrants en cas de crise spcifique,
va procder valuer non seulement la dgradation initiale des prix des actifs et de leur
liquidit, mais simule galement la vente ou mise en repo des actifs disponibles, les effets de
fire sale, les flux sortants dappels de marge d la dvalorisation des actifs dtenus etc.

La mise disposition de ces flux pour les autres analystes financiers ou diffrents utilisateurs
qui doivent suivre les indicateurs de liquidit de leurs entits en continu requiert des outils
informatiques capables de recueillir une quantit trs importante dinformation et de la
restituer tout moment selon les besoins spcifiques.

Nous prsenterons ici un outil de restitution spcifique la restitution des montants relatifs
aux ratios de liquidit : Flux entrants et sortants de trsorerie et actifs liquides pour le ratio
LCR ; ressources stables et exigibilits stables pour le NSFR.

Il convient de prsenter brivement la technologie OLAP et la modlisation en hyper cube


des donns afin de mieux comprendre lutilisation de loutil mais galement pour donner un
aperu des besoins spcifiques relatifs au pilotage de la liquidit.

2.2 Une technologie multidimensionnelle pour un besoin


multidimensionnel
Le pilotage de la liquidit est un processus particulirement complexe dans la mesure o il
faut prendre en compte plusieurs facteurs la fois. Pour la plupart des mtiers de la banque
dinvestissement notamment, et malgr la complexit des produits financiers traits, le cur
du mtier revient la transformation des chances : Obtenir du financement court terme
(moins coteux) pour accorder un financement long terme (plus coteux), afin den tirer un
profit. Or, la gestion de la liquidit revient limiter cette transformation.

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Finance et e Contrle des Risques

Une notion particulirement complexe

Dans la mesure o il faut prendre en compte la dimension temporelle et raisonner en


chances, tout en prenant en compte le profil de liquidit du groupe bancaire, lapproche
bilanciel et celui des flux de trsorerie, le pilotage de la liquidit prsente une complexit
particulire et le besoin de nombreux axes danalyse.

Comment peut-on dterminer si une opration ou un ensemble doprations o une entit


entire consomment trop de liquidit ?

Un oprateur de march peut considrer quune opration est assez profitable et peut justifier
son impact ngatif sur la liquidit court terme.

Exemple simplifi dun deal

Dans le mois courant Dans 3


mois

+1000

-100

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Finance et e Contrle des Risques

Cet exemple reprsente une opration qui consiste prter 100 pour une dure de 3 mois
pour obtenir un remboursement de 1000

Peut on affirmer que ce deal est trop consommateur de liquidit ? Il impacte


ngativement le ratio LCR du mois courant puisquil donne lieu une sortie de 100. Mais il
est globalement profitable si on se projette dans lhorizon trimestriel. Tout dpend de la
contrainte de liquidit que lon impose lentit. Supposons quelle doit satisfaire un ratio
LCR mensuel de 80%, le reste tant compens par le groupe. Il faut valuer le gap de liquidit
et le profil de liquidit de lentit, mais le mme raisonnement stend aussi bien au niveau
dun desk ou une agrgation de plusieurs units voire un ple entier.

On peut dcider que le deal est profitable et justifie le cot en liquidit (besoin de dtenir plus
de HQLA pour atteindre le niveau LCR requis), ou bien que limpact ngatif sur le ratio est
trop important et il ne convient pas de le raliser.

Ainsi, loprateur de march en charge de suivre le profil de liquidit et/ou de produire les
rapports rglementaires des ratios, doit tre en mesure, tout moment, dafficher le montant
des flux sortants et entrants au cours du mois pour son entit. Le profil de liquidit peut tre
couvert horizon trimestriel et lactivit performante, mais il sera ncessaire de respecter le
minimum du ratio LCR accord. Les outils informatiques dvelopps au sein des quipes
ITEC donnent la possibilit dextraire ce type danalyse par la base de donnes, en appliquant
les critres souhaits de recherche. Actuellement les utilisateurs peuvent accder la grande
base de donnes et obtenir leurs extractions grce aux requtes en langage SQL. Ils peuvent
ainsi obtenir les montants souhaits, appliquer des filtres, dcider du niveau granularit ou
agrgation souhaite pour les donnes (affichage en lignes et colonnes par chances,
contreparties, devises). Ils existent des dizaines de critres qui constituent des axes
danalyse, ou des dimensions dans le contexte particulier de loutil de restitution comme
nous allons dtailler par la suite.

La restitution multidimensionnelle

Les utilisateurs ont, comme nous lavons vu, des besoins spcifiques li au pilotage de la
liquidit. Ils doivent tre en mesure dafficher la fois une mesure agrge telle que Le
montant total des HQLA (High Quality Liquid Assets) , des flux sortants et entrants pour
une unit donn , et une mesure trs spcifique telle que Les contrats CSA raliss au
cours du mois. Il est possible dobtenir ces rsultats via des requtes SQL et ayant accs la
base de donnes. Le groupe dveloppe un outil qui rduit considrablement le temps de
recherche et offre de nombreuses fonctionnalits supplmentaires, grce la technologie
Actie Pivot modlisation en hyper cube.

Page 32
Finance et e Contrle des Risques

La modlisation active pivot correspond au groupement des donnes lmentaires, tous les
faits connus en dimensions. Il est facile pour nous de visualiser un cube trois
dimensions :
Ensemble des comptes pargne
logement contract le dernier
trimestre. On na pas spcifi la ville,
donc la requte restitue lagrgation
des villes de Paris et Marseille.

Imaginons un exemple simple o une entit bancaire sintresse uniquement 3 dimensions :

Le temps
Lespace
Le type de produit financier

Supposons que la banque possde toute linformation pour tout contrat. Cela revient avoir
un nombre de faits correspondant au produit cartsien du nombre des membres - nombre
dlments dune dimension.

Ainsi, pour tout contrat nous disposons des informations suivantes : Ville, produit, trimestre.

Les dimensions peuvent avoir plusieurs niveaux hirarchiques.

Exemple : Le temps peut tre hirarchis en jours, semaines, mois, trimestres, annes,
priodes de 2, 3, 5 , 10 ans

Lintersection des dimensions constitue une cellule , et pour laquelle on est capable de
calculer la mesure . Dans notre cas il sagit de montants montaires.

Il est possible de demander afficher une information agrge, exemple :

Je souhaite connatre le montant de tous les dpts des comptes pargne logement dpos
au cours du dernier trimestre

Mais lutilisateur peut demander rduire son primtre gographique Paris.

Page 33
Finance et e Contrle des Risques

Dans ce cas, dans notre exemple le rsultat de la requte de rduit une cellule.

Autre exemple

Zone de booking
Contrepartie
Paris
Londres Client1
New York
Client2

Client3

Client4

Client5

J1 J2 J3 J4 Temps

Pas toutes les donnes peuvent tre agrges. Par exemple, des montants en diffrentes
devises ne peuvent tre agrgs car ils ne sont pas exprims dans la mme unit.

Dans la gestion bancaire, nous connaissons beaucoup plus de faits lmentaires sur les
diffrentes deals (Contrepartie, devise, gestion par une chambre de compensation ou non,
oprateur layant souscrit.). Ils existent en effet des dizaines de faits , organiss en
dimensions terme quivalent axes danalyse dans la technologie de modlisation par hyper
cube. Bien videmment, nous ne pouvons pas prsenter graphiquement un hyper cube avec
des dizaines de dimension (ds lors que cela dpasse les 3 dimensions la prsentation
graphique nest pas possible).

Page 34
Finance et e Contrle des Risques

Il suffit de visualiser le produit cartsien des lments donns, qui est trait en continu en
mmoire vive.

Les dimensions, hirarchies et mesures tant bien dfinis, il est possible ainsi pour les
utilisateurs dextraire toutes les donnes ncessaires leur analyse.

Dans le cadre du pilotage de liquidit, les utilisateurs ont deux besoins principaux

tre en mesure de produire les rapports rglementaires de liquidit, savoir les


rapports LCR et NSFR dtaills, dans le cadre des exigences bloises
tre en mesure de suivre le pilotage interne de liquidit et la position dans les cadre
des scnarios stresss e ceux de rfrence de manire continue.

Linformation est donc recherche sous forme de requtes trs spcifiques.

Les utilisateurs doivent appliquer des filtres pour restreindre leur primtre (par exemple
chaque utilisateur sintresse uniquement son desk ou lensemble de son entit, mais pas
aux donnes au niveau groupe), lchance, une contrepartie particulire, ou bien tudier un
scnario spcifique. Il doit ensuite spcifier lagrgation et le split granularit des donnes.

Les utilisateurs ont accs la base de donnes construite par lagrgation des donnes, venant
des flux calculs par de nombreuses applications : Donnes reus par les mtiers sur les flux
contractuels attendus, et par les entits priceurs qui calculent les flux selon les scnarios.

Ils ralisent des requtes en langage SQL qui leur permettent dobtenir les rapports
ncessaires leurs analyses.

Nous allons prsenter par la suite loutil dvelopp en interne par le groupe, qui utilise la
technologie Active Pivot multidimensionnelle prsente ci dessus.

Illiqo
Il sagit dun outil de restitution dvelopp par lquipe portant le mme nom au sein du
dpartement ITEC/RRF/MLR, SG CIB.

Loutil met la disposition des utilisateurs une interface web user friendly offrant des
fonctionnalits similaires un tableau crois dynamique sur Excel, et de nombreuses
fonctionnalits supplmentaires. Il existe par ailleurs, une version sur Excel du mme outil.

Lintrt de lutilisation de cet outil est de remplacer progressivement lutilisation des


requtes SQL qui sont assez complexes dans le cadre dune analyse multidimensionnelle que
requiert le pilotage de la liquidit.

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Finance et e Contrle des Risques

Illiqo est aliment par deux autres applications du groupe : Liqor, outil propre la banque de
financement et dinvestissement, et Basyliq loutil groupe. Il reoit des flux dits ABL
(Agregats Bilanciels) de liquidit et des flux entrants ou sortants (chanciers).

SELECT col1, .., coln


FROM table1
INNER JOIN table2
GROUPBY col2
Market Activities Database

Befor
e
SG Group Database

70 analyses & tactical extractions

Market Activities Database

Extractions ActivePivot Server

After SG Group Database


Extractions

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Finance et e Contrle des Risques

De nombreuses fonctionnalits viennent sajouter une simple interface web daffichage en


tableau crois dynamique

Les bookmarks : La possibilit de sauvegarder ses requtes, soit dans un rpertoire


priv soit dans un rpertoire public partag avec les autres oprateurs :

La fonctionnalit Apply Bookmark , qui permet de demander le format dun


bookmark cible celui source, dont on garde les filtres. Cette fonctionnalit est trs
utile dans la mesure o le filtrage peut tre complexe si lon veut analyser des
niveaux trs fins (un deal en particulier)

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Finance et e Contrle des Risques

La possibilit de passer en affichage graphique tout moment, plusieurs types de


graphes tant disponibles

La possibilit de zoomer via laffichage graphique sur des zones o lon identifie une
forte consommation de liquidit, et de switcher en mode tableau sur la zone zoome

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Finance et e Contrle des Risques

La possibilit dafficher plusieurs requtes dans un mme affichage (jusqu 9)

La possibilit dafficher des projections futures selon les diffrents scnarios

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Finance et e Contrle des Risques

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Finance et e Contrle des Risques

La possibilit de simuler des ajustements et visualiser leur impact sur la liquidit

La possibilit dexporter le rsultat dune requte tout moment, sous diffrents


formats :
Excel
CSV
HTML

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Finance et e Contrle des Risques

Possibilit de travailler sous forme de fichier Excel connect

Loutil est disponible sous version Excel galement, et offre une version de requtes en
forme de tableaux croiss dynamiques.

Diffrents affichages disponibles (Arborescence, tableau..)

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Finance et e Contrle des Risques

Possibilit dafficher tous les faits lmentaires ayant contribu au calcul dune
cellule agrge :

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Finance et e Contrle des Risques

Structure Analytique

Le pilotage de la liquidit prend un compte la structure analytique du groupe, qui est


diffrente de celle juridique. En effet, la structure juridique traduit les relations
dappartenance/participation dans le capital des entits, tandis que celle analytique regroupe
les units en fonction de leur rle conomique/financier (ex : BU : SBU = Small Business
Unit = entit plus petite rapportant une rentabilit financire.

Elle se prsente comme suit :

Group

Pole Pole Pole

Sous- Sous-
Sous-Pole
Pole Pole

BU BU BU

SBU SBU SBU

PC PC

GOP

Portf
olio

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Finance et e Contrle des Risques

3. La banque de dtail
La banque de dtail est un tablissement de crdit exerant des missions diversifies de
collecte de dpts, d'attribution de crdits et de gestion de fonds. Ses missions s'effectuent
destination d'une clientle gnralement compose de particuliers, de professions librales et
de petites entreprises. La banque de dtail fait frquemment le lien entre entits disposant de
fonds (auprs desquelles elle collecte les dpts) et entits en recherche de fonds ( qui elle
dcide ou non d'accorder des crdits). Elle exerce ce mtier l'chelon local, rgional,
national ou international. En raison des spcificits juridiques ou culturelles de chaque
march national, la banque de dtail est trs frquemment une banque domestique.

L'intensit d'utilisation des fonds propres est modre car ayant une clientle trs atomise,
elle divise ainsi bien les risques. La rcurrence de ses revenus correspond des parts de
march qui dcoulent de la densit de son rseau d'agence. Les oprations de la banque sont
celles qui sont enregistres au bilan et au hors bilan qui sont analyses en dtail, sachant que
les prestations de services comme la gestion d'actifs pour compte de tiers n'y apparaissent pas.

Les oprations avec la clientle: mritent un examen attentif car les crdits et les
dpts, sont un facteur de stabilit dans un bilan bancaire puisqu'ils refltent des parts
de march dpendant elles mme de la politique commerciale de la banque. Leur
volution est donc lente dgagent des marges plus leves que les oprations de
march et alimentent le composant intrt du PNB (produit net bancaire).

Les dpts alimentent la banque de liquidits, on va donc devoir s'attacher :

Lvolution des oprations clientle: d'un exercice l'autre, il est important de


comparer les ralisations de la banque celle des principaux concurrents et la prise en
compte d'indicateurs comme le nombre d'ouverture de compte complte l'tude sur la
liquidit. Dans la banque de dtail le nombre moyen de produit vendus par client
donne galement une bonne mesure du dveloppement des oprations clientle.
La structure des crdits et des dpts : est tudie sous plusieurs aspects:

- La rpartition des crdits par chance ou par nature sans oublier que le bilan
indique des valeurs nettes de provisions.

- La rpartition des dpts entre dpt vue (non ou faiblement rmunres) et


dpts d'pargne dont la rmunration volue en fonction des conditions de
march.

- La part des oprations avec la clientle ralise l'international.

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Finance et e Contrle des Risques

Le principal risque de la banque de dtail est le risque de contrepartie. Il s'agit d'un risque
inhrent l'activit d'intermdiation traditionnelle et qui correspond la dfaillance de la
contrepartie sur laquelle une crance ou un engagement est dtenu.

De ce fait, la banque subit une perte en capital (crance non rembourse) et en revenu (intrt
non perus) perte qui est considrablement plus importante que le profit ralis sur cette
mme contrepartie non dfaillante.

Le risque de liquidit, ou plus est le fait pour une banque de ne plus pouvoir faire face ses
engagements par l'impossibilit de se procurer les fonds dont elle a besoin. Dans ce cas, on
remarque que l'chance des emplois est suprieure celle des ressources.

Le risque de liquidit se traduit par l'incapacit d'une banque de faire face une demande
massive et imprvue de retraits de fonds manant de sa clientle ou d'autres tablissements de
crdit cause de l'clatement d'une bulle spculative ou du nombre de dfaillances et de
difficults d'entreprises, les clients perdent confiance et retirent leurs avoirs.

Il est donc ncessaire de passer par une tude sur le risque de contrepartie ou de crdit afin de
d'expliquer l'minence du risque de liquidit au niveau de la banque de dtail. Le pilotage du
risque de contrepartie est essentiel afin de garder une bonne structure financire et ainsi
garder la confiance de ces cranciers.

3.1 Le profil de risque


Chaque banque prsente un profil de risque de contrepartie qui dpend des mtiers exercs et
de la nature des engagements. En fonction du ou des mtiers exercs, lexposition au risque
de contrepartie diffre. Une banque de dtail ne supporte pas le mme risque quune banque
dinvestissement ou a fortiori une socit de gestion dactifs qui nest gure concerne par ce
type de risque. Une banque activit internationale et une banque domestique ne prsentent
pas le mme profil de risque.

Le profil de risque dpend galement de la nature des engagements

Le type de crdit accord, la mobilisation de crances tant juge moins risque


que les crdits de trsorerie

La dure des crdits, les crdits court terme tant considrs comme moins
risqus que les crdits plus long terme ;

Les garanties dont les crdits sont assortis.

La qualit des emprunteurs

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Finance et e Contrle des Risques

On va sefforcer dvaluer lexposition de la banque au risque de contrepartie en observant


trois ratios quil sera utile de comparer avec les ratios moyens de la profession :

Le taux de crances douteuses, gal au rapport entre les crances douteuses brutes
et les crances totales brutes. titre dinformation, on indique que ce taux qui tait
de 2,84 % la n de lanne 2008 pour les tablissements de crdit franais est en
dcembre 2011 de 3,54 %.

Le taux de provisionnement des crances douteuses, gal au rapport entre les


provisions pour crances douteuses et les crances douteuses brutes. la n 2011,
ce taux est de 53,6 % pour les crances clientle des tablissements de crdit
franais.

La charge du risque, gale au rapport entre les dotations annuelles aux provisions
pour crances douteuses majores des pertes sur crances irrcouvrables et les
crances douteuses brutes. Si le numrateur de ce ratio est rapport au produit net
bancaire, il mesure alors le cot du risque de contrepartie.

Profil de risque de la production des crdits immobiliers

Un focus est effectu sur le crdit immobilier prsentant ainsi l'volution de la production et
des encours selon leurs types de garantis (garantis par un organisme de caution et non garanti
par un organisme de caution). A cela s'ajoute le taux de NPL (Non-Performing Loan) qui nous
montre l'volution de l'encours en dfaut c'est dire l'encours qui subit trois impays.

A partir de ce moment un provisionnement est mis en place pour couvrir le risque de crdit,
un provisionnement couteux la Socit Gnrale car cela ncessite la mobilisation de fond
propre. Il semblait donc intressant de s'orient aux encours qui ont subies un impays dans
les trois premiers mois afin de pouvoir trouver des solutions avant le passage en dfaut.
L'objectif de ce focus tait de rassembler le maximum d'information sur les crdits
immobiliers afin de mettre en place de nouvelle politique d'octroi de crdit.

Ceci avec une bonne slection des clients, des tudes plus approfondis sur la qualit du client
et des garantis prises en compte. Souvent la Socit Gnrale a appliqu des taux d'intrt
suprieur ces concurrents ce qui leur au final amen une clientle de plus mauvaise qualit.

Page 47
Finance et e Contrle des Risques

Figure 3 : Focus sur le crdit immobilier

I.2 Profil du risque du portefeuille PPI


DR ILE DE FRANCE SUD

Evolution de la production, de l'encours et du taux d'encours en dfaut


Varition sur Variation
T2 2014 T3 2014 T4 2014 T1 2015 T2 2015 un an RESO au T2 2015 RESO sur un
Evolution de l'encours PPI et du taux d'encours en dfaut global
16 000 2,2%
glissant DR an glissant
Encours Production

Global 3 030 453 3 195 048 3 157 296 3 240 702 3 076 665 2,1% 3 030 453 2,1% 14 000 2,1%
en K

Non garanti Crlog 3 077


10 658 230 10 487 258 10 541 040 10 067 322 11 176 936 2,1% 10 658 230 2,1% 12 000 3 030 3 195 3 157
3 241 2,0%
Garanti Crlog 3 030 453 3 195 048 3 157 296 3 240 702 3 076 665 2,1% 3 030 453 2,1%
Global 10 658 230 10 487 258 10 541 040 10 067 322 11 176 936 2,1% 10 658 230 2,1% 10 000
en K

Non garanti Crlog 3 030 453 3 195 048 3 157 296 3 240 702 3 076 665 2,1% 3 030 453 2,1% 1,9%
Garanti Crlog 10 658 230 10 487 258 10 541 040 10 067 322 11 176 936 2,1% 10 658 230 2,1% 8 000
Global 1,8% 1,9% 2,0% 2,0% 2,1% 2,1% 2,1% 2,1% 1,8%
NPL

Non garanti Crlog 1,8% 1,9% 2,0% 2,0% 2,1% 2,1% 2,1% 2,1% 6 000
10 658 10 487 10 541 11 177
Garanti Crlog 1,8% 1,9% 2,0% 2,0% 2,1% 2,1% 2,1% 2,1%
10 067
1,7%
4 000

2 000 1,6%
Encours sain avec impay et part d'impay par tranche de jours de retard
- 1,5%
T2 2014 T3 2014 T4 2014 T1 2015 T2 2015
Part avec impay
Encours sain avec Part de l'encours Parts avec impay Parts avec impay
de moins de 30 Encours garanti CL Encours non garanti CL Taux de NPL Global
impay au T2 2015 sain avec impay de 31 60 joours de 61 90 jours
jours
Non garanti Crlog 3 195 048 1,8% 1,9% 2,0% 2,0%
DR

Garanti Crlog 3 195 048 1,8% 1,9% 2,0% 2,0% Poids relatifs des impays et du dfaut par rapport l'encours
DEC A
RESO

Non garanti Crlog 3 195 048 1,8% 1,9% 2,0% 2,0% 3,50
DEC B

Poids impays
Garanti Crlog 3 195 048 1,8% 1,9% 2,0% 2,0%
3,00 DEC C
2,50 DEC D
Encours en dfaut par gnration de production 2,00
DEC E
DEC F
Encours en dfaut Gnration de production 1,50 DEC G
au T2 2015 Antrieure 2010 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Poids dfaut
1,00 DR DEC H
Non garanti Crlog 3 195 048 1,8% 1,9% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% -4,00 -3,00 -2,00 -1,00 - 1,00 2,00 3,00 4,00 5,00
DR

Garanti Crlog 3 195 048 1,8% 1,9% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 0,50 DEC I
DEC J
RESO

Non garanti Crlog 3 195 048 1,8% 1,9% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%
-
Garanti Crlog 3 195 048 1,8% 1,9% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% DEC K
-0,50 DEC L
-1,00
Dtail pr DEC au T2 2015
Production en K Encours en K Taux de dfaut Poids des DEC
Gille de lecture:
Encours
Non garanti Garanti Non garanti Garanti Encours Encours en
DEC Global Non garanti Crlog Garanti Crlog Global Global sain avec
Crlog Crlog Crlog Crlog Global dfaut Poids impays: Poids de l'encous sain avec imay / Poids de l'encoursglobal
impay
Poids dfaut: Poids de l'encous en dfaut/ Poids de l'encoursglobal
DEC A 3 195 048 4,00% 3,00% 3 195 048 4% 3% 6% 4% 3% 6% 4% 3% Taille de la bulle: Poids de la DEC dans les encours de la DR
DEC B 3 195 048 8,00% 4,00% 3 195 048 8% 4% 12% 8% 4% 12% 8% 4%
DEC C 3 195 048 8,00% 11,00% 3 195 048 8% 11% 8% 8% 11% 8% 8% 11%
DEC D 3 195 048 6,00% 4,00% 3 195 048 6% 4% 8% 6% 4% 8% 6% 4%
DEC E 3 195 048 5,00% 4,00% 3 195 048 5% 4% 7% 5% 4% 7% 5% 4%
DEC F 3 195 048 5,00% 6,00% 3 195 048 5% 6% 4% 5% 6% 4% 5% 6%
DEC G 3 195 048 11,00% 12,00% 3 195 048 11% 12% 9% 11% 12% 9% 11% 12%
DEC H 3 195 048 8,00% 12,00% 3 195 048 8% 12% 7% 8% 12% 7% 8% 12%
DEC I 3 195 048 21,00% 16,00% 3 195 048 21% 16% 6% 21% 16% 6% 21% 16%
DEC J 3 195 048 2,00% 3,00% 3 195 048 2% 3% 4% 2% 3% 4% 2% 3%
DEC K 3 195 048 3,00% 3,00% 3 195 048 3% 3% 6% 3% 3% 6% 3% 3%
DEC L 3 195 048 4,00% 4,00% 3 195 048 4% 4% 5% 4% 4% 5% 4% 4%
DR 3 195 048 2,00% 6,00% 3 195 048 2% 6% 4% 2% 6% 100% 100% 100%
RESO 3 195 048 2,00% 6,00% 3 195 048 2% 6% 4% 2% 6% - - -

Profil de risque de la production de crdit la consommation

Les crdits la consommation ont aussi fait l'objet d'une tude approfondie vu son volution
fulgurante ces dernires annes. Dans cette partie, les taux dIP3 trimestriels ainsi que les taux
de RG12 pour chacun des produits EXPRESSO (Standard et Compact) sont prsents afin
dapprcier la qualit du risque sur ces produits. Le taux dIP3 trimestriel reprsente le
nombre dchances impayes dans les 3 mois civils suivant la date de premire chance du
prt rapport au nombre total dchances prsentes dans les 3 mois par gnration de
premire chance ; le taux de RG12 reprsente le taux de passage en dfaut blois sur les 12
premiers mois par gnration de premire chance.

De plus, sont prsents dans cette partie les nombres de dossiers financs, de dossiers forcs
non ligibles2, le total des dossiers non ligibles, les dossiers forcs score3 et le total des

2
Dossiers thoriquement hors politique de crdit SG soumettre une analyse plus pousse.
3
Dossiers ligibles mais refuss par le score doctroi.
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Finance et e Contrle des Risques

dossiers refuss score. Il est donc intressant de voir le nombre de dossiers forcs, car on
considre qu'un dossier forc 3 4 fois plus de chance de se retrouver en dfaut qu'un
dossier classique.

Figure 4 : Profil de risque de la production SOGEFINANCEMENT

3.1.2 La division des risques


Au-del du respect des ratios de division des risques, on va apprcier la rpartition des risques
de contrepartie selon les critres adquats : catgorie de clientle, types ou objets des crdits
linstar des crdits lhabitat, secteur dactivit, zone gographique, notamment pour
lapprciation du risque-pays. Une attention particulire a ainsi t porte, ces dernires
annes, aux expositions aux dettes souveraines de pays de la zone euro comme la Grce.
Lamlioration de linformation comptable des banques en la matire facilite la tche de
lanalyste car de nombreuses banques communiquent sur la rpartition de leurs encours sains
et de leurs encours compromis (encours en dfaut).

Avant tout nous devons dabord comprendre le cycle de vie dun crdit :

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Finance et e Contrle des Risques

Figure 1 : Cycle de vie dun crdit bancaire

RISQ/BDF/RET, transmet trimestriellement un repporting Le FIL RETAIL aux huit


Directions Rgionales du rseau Socit Gnrale. Ce repporting est un outil dchange pour
le pilotage des risques particuliers (PRI) et professionnels, TPE (PRO) de BDDF. Il vise
principalement :

Apprhender la morphologie et le profil de risque des portefeuilles PRI et PRO par


DR et par DEC ;
Constituer la colonne vertbrale du dispositif de RISQ/BDF/RET et permettre une fois
par trimestre de faire un point sur les problmatiques risques retail de la DR et avoir
une vision synthtique par DR ;
Piloter progressivement de faon plus fine les risques retail ;
Se donner les moyens de dmultiplication de messages gnraux sur les risques
RETAIL et de dtection des poches de risques anormales un niveau rgional ou
de direction dexploitation.

Ce repporting est prsent sous 3 lignes de conduite :

Les encours
Le dfaut
La CNR
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Finance et e Contrle des Risques

Les tableaux et graphiques prsentent en premier lieu, lvolution des encours PRI et PRO du
trimestre (PRI+PRO VD dune part et PRO VP dautre part) afin de situer la DR par rapport
lensemble du RESO et donner un contexte (DR plus axes sur le march PRI que PRO par
exemple). Puis, lattention est porte sur la qualit des dossiers loctroi au travers de
lanalyse des financements de crdits la consommation et de crdits aux professionnels.

Les Encours

Lvolution des encours PRI-PRO

Pour le pilotage du Risque Crdit, la croissance de lencours par trimestre est prsente
dans le document et non les valeurs brutes. Une explosion des encours est un indicateur
de risque dans la mesure o il pourrait reflter une hausse anormale de la production et
donc une concentration des risques.

Le dtail par DEC permet de dtecter, au niveau des DEC, des variations dencours ( la
hausse ou la baisse) atypiques par rapport la moyenne de la DR.

Figure 2 : Encours PRI et PRO

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Finance et e Contrle des Risques

Dcaissements SOGEPRO

Par accord local, on entend un accord dcid en agence sur avis dfavorable SOGEPRO ou
sur avis favorable SOGEPRO mais aprs modification des conditions par lagence
(modification des garanties, du montant du financement). Par opposition, un accord
SOGEPRO dsigne un avis favorable de SOGEPRO.

Le crdit dinvestissement est un produit majeur sur le march PRO. Nous avons donc choisi
de suivre plus particulirement la production trimestrielle de ce produit. Ici, tout lintrt est
de pouvoir suivre lvolution de la part des dcaissements sur accord local dans la production
de la DR non seulement dans le temps mais aussi en relation avec lvolution constate sur le
RESO. En effet, une hausse du taux de forage sur ce produit peut reprsenter une prise de
risque non matrise et donc une poche de risque relle. Le risque rel pris est dailleurs
prsent au travers des RG12 par type davis. Ces lments confirment que les dossiers
financs sur avis dfavorable, ont un taux de RG12 (passage en dfaut 12 mois), 2 fois plus
lev que les dossiers financs sur avis favorable. En ce sens nous avons baiss les limites
dcisionnels des CDR (contrleurs des risques) 25K, ce qui c'est traduit par une baisse du
taux de dfaut.

Figure 5 : Dcaissements SOGEPRO

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Finance et e Contrle des Risques

Le Dfaut
Il a t dcid de prsenter le dfaut par tranches danciennet au dfaut afin de suivre
la part des entres en dfaut (0-3 mois) ou des dossiers anciens (anciennet suprieure
12 mois). Rappelons que, en principe, une application rigoureuse du processus de
traitement du dfaut ne devrait pas conduire conserver des tiers en dfaut pendant
plus de 12 mois. De fait, au-del de ce dlai, une solution est suppose avoir t trouve :
transfert au contentieux et gestion par le PSC recouvrement ou retour en sain. Les
tranches danciennet et en particulier celles suprieures 12 mois - permettent donc
dapprcier la qualit de gestion du dfaut des DEC de la DR.

Les dfauts prsents sont donc restreints aux tiers PRI et PRO non contentieux qui
prsentent des engagements grs en DEC.

Lobjectif de cette slection tait de restituer aux DR des dfauts sur lesquels les DEC
pouvaient avoir une action. Cest pourquoi les tiers prsentant l'un des indicateurs de
dfaut suivants ont t exclus :

sur le march PRI : dossiers en surendettement, dclars au FICP


l'initiative de la SG ces dossiers sont grs en PSC recouvrement
sur le march PRO : Dfaut sur un crdit-bail SOGELEASE ces dossiers
sont grs par SOGELEASE.

On constate malgr tout que certaine DEC rencontre des problmes de gestion interne,
notamment avec des dossiers passant par les quatre tranches d'anciennet.

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Finance et e Contrle des Risques

Figure 6 : Dfaut de la DR par rapport au RESO

3.1.3 La CNR
La CNR est dtaill par produit pour nous permettre de voir quelles sont les produits qui
coutent le plus d'argent la Socit Gnrale pour le retail. En effet ce degr de dtail est
ncessaire pour que des politiques de gestion du risque soient prises au niveau de BDDF. On
remarque que pour la PRI c'est videment les crdits immobilier qui consomme le plus de
fond propre. Concernant les PRO ces sont les CAV (compte vue) et les CI (crdits
d'investissement) qui sont le plus couteux pour le rseau. Nous avons un listing reprenant
toutes les contreparties ligne ligne afin de nous permettre d'aller au niveau le plus fin sur
l'explication de la hausse ou de la baisse de la CNR.

CNR Sogfinancement

Prcisons que la CNR des Crdits la Consommation Mutualiss (CNR PRI-CC MUT) est
une CNR analytique refacture aux DR. Cette CNR est un pourcentage forfaitaire
appliqu lencours sain. Cette charge du risque est donc intimement lie lencours
sain de la DR. Ainsi, lvolution de la CNR PRI CC MUT ne renseigne pas sur lvolution de

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Finance et e Contrle des Risques

la gestion du risque en DR mais reflte la variation de son activit. Une hausse de la CNR
CC MUT traduit une hausse des encours sains et donc de la production commerciale.

En revanche, la CNR des Crdits la Consommation Non mutualiss (CNR PRI-CC NON
MUT) reprsente bien la charge relle du risque sur les dossiers en dfaut de la DR.

Ainsi le total des charges MUT et NON MUT ne reflte pas la charge relle extriorise
par SOGEFINANCEMENT dans ses exercices comptables.

Figure 7 : CNR trimestrielle de la DR par produit

Cot du risque

Les tableaux prsentent la CNR et le cot du risque associ sur le portefeuille PRO VP
par secteur dactivit.

Pour ces tableaux et graphiques, la CNR est une CNR cumule depuis le 1er janvier de
lanne civile en cours.

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Finance et e Contrle des Risques

Le cot du risque (CoR) est calcul sur la base des encours fin de trimestre dbut de
priode. La formule est la suivante :

CoR T1 T2 2012 = CNR T1 T2 2012 / Encours T1 2012

CoR T1 T4 2012 = CNR T1 T4 2012 / Encours T3 2012

Figure 8 : CNR PRO VP par secteur dactivit

Il est important que la banque gre au mieux son risque de contrepartie car celui-ci peut tre
trs couteux mais galement trs pnalisant sur la liquidit dont elle dispose.
En effet, si lon se base sur le graphique ci-dessous, nous remarquons que le taux de
provisionnement des tiers dfaillant explose aprs la dchance du terme.
Un taux de provisionnement 100% veut dire que la banque utilise des fonds correspondant
au capital restant d de la contrepartie afin de prvenir dune perte totale de la crance, cest
autant dargent perdu en termes de liquidit, do une slection trs accrue des entres en
relations.

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Finance et e Contrle des Risques

Figure 9 : Taux de provisionnement par portefeuille

3.1.4 Le risque de liquidit


Le risque de liquidit est li lactivit dintermdiation bancaire. Les volutions des marchs
de capitaux, et notamment de la titrisation, montrent cependant limportance dune deuxime
forme de liquidit, la liquidit de march, et, partant, dune nouvelle manifestation du risque
de liquidit.

La manifestation traditionnelle du risque de liquidit:

Il sagit dun risque inhrent lactivit dintermdiation traditionnelle puisque le terme des
emplois est toujours plus long que celui des ressources, surtout lorsquil sagit de dpts de la
clientle.

Aujourdhui la banque accorde plus de crdit que ce quelle reoit des dpts de ses clients, il
y a donc un dcalage entre lactif et le passif au niveau de son bilan. Ainsi pour quilibrer ses
comptes la banque doit faire face un besoin de financement. Le risque de liquidit dcoule
de ce besoin de financement, car si la banque ne peut plus faire appel des financements
extrieurs, celle-ci risque de se trouver en manque de liquidit et ne pas pouvoir faire face
son actif.

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Finance et e Contrle des Risques

Bilan simplifi :

Actif Passif

Dpt :
-DAV
-DAT
Crdits
80

BFG (Besoin de Funding)

100 20

Total Actif : 100 Total Passif : 10 0

Si on se base sur le bilan de la banque de dtail, on remarque que lactif, est reprsent par les
crdits que la banque octroi sa clientle. Sur le passif nous avons deux types de dpts : les
DAV (dpt terme) qui ne sont pas rmunr et les DAT (dpt terme) qui sont rmunr
par la banque un taux fix lavance. Daprs lALM on estime quil ny pas une grande
variation sur les dpts, ils restent stable sur le long terme, point positif car les crdits sont
galement long terme. Le problme se pose pour le BFG (le besoin de funding). En effet,
dans notre exemple ci-dessus, on constate un dcalage entre les crdits et les dpts et ainsi
pour rpondre ce besoin la banque est oblige de se tourne vers un financement externe qui
sont par exemple : le march inter bancaire, les certificats de dpt, lEuribor pour financer
ce dcalage. La gestion du funding vise donc pour une banque assurer en continu une
collecte de ressources au meilleur prix en fonction de sa tolrance au risque et des contraintes
rglementaires impos par les rgulateurs. Le risque de liquidit est consubstantiellement li
au besoin de funding car la gestion de la liquidit rpond aux risques induits par la politique
de funding et inversement une gestion adquate de la liquidit est requise pour organiser dans
les meilleures conditions la collecte des ressources.

La gestion de funding est impacte par les crises financire : les banques europennes ont
dvelopp pendant des annes une forte dpendance au financement sur les marchs car les
dpts quelles collectent ne se hissent pas en gnral au niveau des prts quelles octroient
(cf. bilan).

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Finance et e Contrle des Risques

Les difficults de refinancement des banques sont apparues pendant la crise financire de
2008 (lie laugmentation des dettes contractes) puis cela sest aggrav avec les tensions
sur les marchs souverains depuis 2010 en lien avec le niveau dendettement des Etats
europen. Les banques alors ne se prtent plus entre elle court terme par manque de
confiance sur leur solvabilit ou alors un prix lev qui obre (charge financire lev)
fortement leur marge dintrt. Elles ont en plus des difficults mettre des titres MLT du
fait de la dfiance des investisseurs. Donc pour les banques qui avaient un recours abusif au
march dans le refinancement de leurs actifs LT, la sanction est immdiate : lexemple le plus
parlant est celui de Northern Rock dont les actifs, taient essentiellement compos de prts
hypothcaires non liquides, malgr une bonne solvabilit la banque, a finalement t
nationalise en 2008 aprs avoir reu le soutien durgence de la Banque dAngleterre.

Dcalage des chances

Sachant ce dcalage entre lactif et le passif, nous ne sommes pas mme de mesurer avec
prcision lexposition au risque de liquidit car les bilans bancaires ne dcomposent pas les
actifs et passifs par chance. Nous portons alors notre attention sur les points suivants :

les emplois et ressources sont analyss selon leur liquidit et exigibilit relles et non
juridiques. Ainsi, les dpts vue sont souvent plus stables que les dpts terme ; les dpts
interbancaires sont plus volatils que les dpts de la clientle ; les comptes dbiteurs de la
clientle sont souvent des concours plus immobiliss que certains crdits chance plus
lointaine ;

La marchisation des bilans bancaires a modifi le profil du risque de liquidit, en le


minorant, car les banques ont dans leur bilan de nombreux supports qui peuvent servir de
garantie lobtention de liquidits ;

la qualit de la signature de la banque, telle quapprcie par les marchs de capitaux,


cest--dire son aptitude emprunter pour pouvoir honorer ses chances. En effet, tant que
ltablissement de crdit peut renouveler ses emprunts sur les marchs, il ne sera pas illiquide.
Et la qualit de la signature de la banque dpend de toute une srie de facteurs dont les plus
importants sont son actionnariat, son rating et la perception que les marchs ont des risques
auxquels elle est expose.

La principale source de vulnrabilit de la banque de dtail est donc la structure du bilan. La


banque collecte les fonds des clients, en leur offrant en contrepartie un contrat de dpt. Les
passifs bancaires, reprsents par les dpts auxquels sajoute le capital apport par les
actionnaires, servent au financement des actifs bancaires. Ceux-ci reprsentent principalement
des crdits accords aux clients long terme.

Il faut prciser que, du fait des dcalages de maturit entre les actifs et les passifs bancaires, la
banque sexpose donc un risque dilliquidit permanent car les dpts sont exigibles tout
Page 59
Finance et e Contrle des Risques

moment, tandis que les crdits sont illiquides et non fongibles. Lilliquidit de ces crdits
sexplique par le fait que ces projets demandent une certaine priode de temps pour crer de la
valeur, du cash-flow.

Sachant, quen gnral les actifs sont risqus car leur rendement est incertain, le capital doit
tre suffisant pour maintenir la confiance des dposants dans la qualit du portefeuille
bancaire. Par consquent, la solidit dune banque dpend non seulement du financement de
projets profitables, mais aussi du comportement stratgique des dposants vis--vis de la
capacit de la banque faire face ses engagements. Le risque dilliquidit et le risque de
solvabilit sont donc des risques inhrents au systme bancaire.

La norme dit quune banque satisfait les demandes de retrait en utilisant les revenus gnrs
par les investissements long terme et par les crdits rembourss par la clientle. Au cas o
ces ressources sont insuffisantes, la banque essaie dattirer de nouveaux dpts en tant que
source additionnelle de liquidit et de vendre ses actifs court terme.

Une autre solution envisageable serait demprunter sur le march interbancaire ou la Banque
Centrale un taux dintrt pnalisant. La liquidation des actifs long terme est videmment
la dernire et la plus couteuse source de liquidit. Le risque de liquidit apparait lorsque la
banque ne peut plus respecter ses engagements vis--vis des dposants ou dautres banques.

Concrtement, la banque na besoin que dune petite proportion dactifs liquides pour
satisfaire les chocs de liquidit subis par les agents. La banque doit alors optimiser son stock
de rserves en cherchant galement les minimiser car elles ne sont pas rmunres, donc un
manque gagner, et les garder un niveau suffisant pour faire face aux retraits alatoires.
Mais quand les demandes de retrait excdent les actifs a court terme, il y a un vrai souci de
liquidit car la banque doit emprunter a la Banque Centrale ou sur le march interbancaire ou
mme vendre ses actifs a long terme, afin quelle puisse surmonter la crise de liquidit.

Page 60
Finance et e Contrle des Risques

4. Gestion des actifs


La gestion d'actifs, consiste grer des capitaux ou des fonds confis par des investisseurs
particuliers ou institutionnels (caisses de retraite, mutuelles, assureurs, etc.) afin de enregistrer
une performance positive en investissant dans des produits financier comme les obligations,
les actions, matires premires ou les produits drivs etc.

En France, la plupart des grandes banques et des grands groupes dassurances disposent de
filiales de gestion dactifs.

Nous allons distinguer quatre types de gestion de portefeuille selon leur nature juridique,
dont :

- La gestion collective : Lpargne est gre dans des instruments financiers appels OPCVM
(Organismes de Placements Collectifs en Valeurs Mobilires) par des socits de gestion
agres. Ces portefeuilles collectifs sont sous la forme de parts dans des FCP (Fonds
Communs de Placement) ou dactions dans les SICAV (Socits dInvestissement Capital
Variable)

- La gestion sous mandat o l'investisseur dlgue intgralement la gestion de son portefeuille


un grant, cest--dire un professionnel de la finance agr par l'AMF

- La gestion conseille ou l'investisseur garde son pouvoir de dcision mais il est assist par
un spcialiste

- La gestion pilote qui permet quant elle de confier des fonds pour quils soient grs selon
l'orientation choisie par linvestisseur.

Nous allons distinguer la gestion dactif selon les produits investi :

-Gestion dactions

-Gestion de produits de taux

-Gestion diversifie

-Gestion alternative

Le libre tablissement et la libre prestation de services dune entreprise dinvestissement ne


sont possibles que si ltablissement a t agr.

Page 61
Finance et e Contrle des Risques

Lagrment est dlivr dans le pays o est implant le sige social.

En France, les socits de gestion sont agres par lAMF.

4.1 Rglementation (UCITS et AIFM)


L'objectif de la Directive UCITS IV qui a t adopte par le Parlement europen le 13
janvier 2009 et entre en vigueur en juillet 2011, tait de faciliter la distribution dOPCVM
entre les Etats de lUE, doffrir aux investisseurs plus de choix parmi les fonds et de rendre
linformation plus transparente auprs de ces derniers.

Cet objectif trouvait son origine dans la Directive OPCVM 85/611/CEE adopte en 1985 et a
t ralis que partiellement, donc des autres directives ont suivi en se rapprochant de plus en
plus a lobjectif initial.

Source : CACEIS

Les principaux objectifs dUCITS IV (Source AMF) :

amliorer la protection de linvestisseur grce au document dinformation cl pour


linvestisseur (le DICI )

simplifier la commercialisation des OPCVM coordonns dans toute l'Union dans un


dlai extrmement rduit

crer le passeport europen socit de gestion , en vue de permettre un


gestionnaire tabli dans lun des tat membres de grer un OPCVM coordonn dans
nimporte quel autre tat de lUnion.

Page 62
Finance et e Contrle des Risques

La directive Ucits IV prvoit la prise en compte du risque de liquidit. La prcdente


directive, Ucits III, prcisait que tous les risques devaient tre surveills mais ne faisais
pas un focus sur le risque de liquidit.

La Directive AIFM pour les gestionnaires de fonds dinvestissement alternatifs est, quant
elle, entre en vigueur le 22 juillet 2013.

Elle a pour objectif de rglementer les gestionnaires des fonds dinvestissements alternatifs
qui grent et/ou commercialisent ces fonds et non les fonds eux-mmes, compte tenu de leur
extrme htrognit.

La Directive AIFM a pour objectif :

Daccrotre la transparence des gestionnaires de fonds dinvestissement alternatifs


("FIA") soumis cette directive vis--vis de leurs autorits de contrle et leurs

La Directive UCITS V :Le Parlement europen a vot le 15 avril 2014 la Directive UCITS V
qui va tre applicable dici la fin de lanne 2015. La directive UCITS V va aligner plus les
dispositions de la directive OPCVM avec celles de la directive AIFM. Elle pose de nouvelles
rgles sur les dpositaires dOPCVM et sur les principes de rmunration des gestionnaires de
fonds.

4.2 La gestion de risque dans une socit de gestion


Dans la cartographie de risque dun fonds nous allons trouver ces quatre catgories de
risques :

Risque de March
Risque de Contrepartie
Risque de Liquidit
Risque Oprationnel

Chaque catgorie de risque va regrouper des sous-catgories qui vont varier selon la nature
des fonds. Par exemple le risque de marche peut tre : le risque de marche actions pour un
fonds actions, le risque de marche taux pour un fonds taux ou sinon les deux pour un fonds
diversifi.

Un fonds investi sur les actions de la zone euro nest pas confront au risque de change par
contre ce risque est trs prsent pour un fonds investi sur les actions mondes. Donc le risque
de marche naura pas comme sous-catgorie le risque de change dans le cas du fonds
dactions europen.

Page 63
Finance et e Contrle des Risques

Un ETF physique et un ETF synthtique ne vont pas avoir le mme risque de contrepartie vu
quun est investi sur les valeurs et lautre reoit que la performance de lindice quil rplique.

Dans notre analyse sur les risques des fonds nous allons prendre comme exemple deux fonds
de la socit de gestion : YCAP Asset Management.

Le premier fonds, Mtronome, vas rpliquer la performance dun indice (Indice Vol 8), lanc
par la mme socit de gestion. Ce fonds vas agir comme un Etf synthtique parce que il
obtient la performance de lindice grce a un swap, ayant comme contrepartie la Socit
Gnrale. Le fonds vas payer la jambe fixe et la Socit Gnrale la jambe variable.

Le deuxime fonds, Finex Europe, est un fonds de actions europen (zone euro+ hors zone
euro) qui a t ferm dernirement.

Nous allons prsenter les cartographie de risques de ces deux fonds :

RAPPORT DES RISQUES RELATIFS A LA GESTION DU PORTEFEUILLE METRONOME

Type Risques Instruments /stratgie Indicateur de mesure Seuil

VaR du portefeuille (99%, 1m), modle


Comparaison de la performance 1 mois glissante -2,19%
Risque de march (Perte maximale) historique
avec la Var (99%,1m) et le max DD
Maximum drawdown 1 an du portfeuille -4,62%

Volatilit 6 mois annualise 8,00%


RI

Risque de volatilit Portefeuille


SQ

Volatilit 1 an 8,00%
UE
D EM
AR

Risque de change Funds et/ou liquidits en devises Exposition en devises 10,00%


CH
E

Poids actions 50,00%


Concentration par classes d'actifs Futures/ Opcvm actions/taux et Matires premires Poids obligations 100,00%
Poids Matires Premires 50,00%

Risque de liquidit de march Futures/OPC vl quotidienne % du portefeuille liquidable en 1 jour 80%


RI IDIT
L IQ

Risque de liquidit de financement


SQ E
U

% min du portefeuille en liquidit et/ou


UE

(face aux APM et ventuellement des Fonds montaire et/ou liquidits 35%
DE

fonds montaire
rachats)

Exposition une mme contrepartie 10%


C O IE
RI RE P

Risque de contrepartie sur les drivs


SQ A
NT

Swaps
RT

Diversification du collatral reu


UE

de gr gr -
DE

(Collatral en cash uniquement accept)

Instrument financier Terme 100%


OP EL
RI TIO
NN

Risque li la gestion discrtionnaire Approche par calcul de l'engagement


ER
SQ
A
UE

Exposition totale 200%

Cartographie 1 Fonds Mtronome

Page 64
Finance et e Contrle des Risques

Le fonds Mtronome a des diffrentes sous catgorie de risque par rapport au fonds Finex
Europe. Cela est lie surtout au fait que le premier est un fonds qui ressemble a un ETF
synthtique et le deuxime est un fonds actions classique.

En comparant les risques de march pour ces deux fonds le premier nest pas confronte a un
risque de mauvaise analyse vu quil rplique un indice. Le fonds actions est expos a se
risque et dans le cas concret il a franchi le seuil requis a cause dun entreprise de petite
capitalisation qui a perdu sa valeur depuis le dbut de linvestissement.

Le risque de contrepartie sur les drivs de gr a gr du fonds Mtronome est limit aux
appels de marge par contre pour le fonds Finex Europe nexiste mme pas vu que ce fonds
nutilise pas de swap.

Page 65
Finance et e Contrle des Risques

.
CARTOGRAPHIE DES RISQUES RELATIFS A LA GESTION DU PORTEFEUILLE FINEX EUROPE DATE 24/04/2015

Type Risques Instruments /stratgie Indicateur de mesure Seuil Rsultats Conclusions

Comparaison de la VaR du portefeuille (99%, 1m), modle


-5,39% 2,21% Seuil respect
Risque de march performance 1 mois historique
action glissante avec la Var
(99%,1m) et le max DD Maximum drawdown 1 an portfeuille #NOM? 2,21% #NOM?

Actions/Liquidits Hors
Risque de change Exposition 10,00% 5,00% Seuil respect
UE
RI

Risque de Volatilit 6 mois annualise 21,40% 14,10% Seuil respect


SQ

Portefeuille
UE

volatilit Volatilit 1 an 17,50% 15,40% Seuil respect


DEM
AR
CH

Poids sur les 5 premires positions 30,00% 22,00% Seuil respect


E

Concentration sur un Exposition maximale par devises hors


Risque de 10,00% 0,00% Seuil respect
march, sur un type de Euro
concentration
secteur Exposition maximale par secteur
15,00% 13,22% Seuil respect
dactivit.

Risque de
Perte maximale depuis investissement
mauvaise Stratgie -30% -40,00% Seuil franchi
(P&L en %)
analyse

% du portfeuille liquidable en moins


Risque de 70% 80,00% Seuil respect
RI IDIT

d'un jour
LIQ

SQ E

liquidit des Actions


U

UE

% du portfeuille liquidable en plus de


actions
DE

10% 0,00% Seuil respect


5 jours

Risque de
CO

Exposition une mme contrepartie 0 0,00% Seuil respect


RI PAR

contrepartie sur Swaps de change,


NT

SQ
RE

UE T IE

les drivs de gr Forwards de change


DE

gr Diversification du collatral reu 0 0,00% Seuil respect

Instrument financier Terme 100% #NOM? #NOM?


Approche par calcul de
Risque au levier
l'engagement Exposition action globale 200% 160,00% Seuil respect
RI
SQ
UE

Risque de
OP

valorisation des
E
RA
TIO

instruments
Forwards de change Contrle des modles d'valuation 0% 0,00% Seuil respect
NN

financiers
EL

ngocis de gr
gr

Cartographie 2 Fonds Finex Europe (certaines informations de cette cartographie ont t modifies)

4.3 Pilotage du risque de liquidit


Risque de liquidit dfinition:

LOrganisme international des commissions de valeurs (IOSCO ) a rdige un rapport en mars


2013 intitul Principes de gestion du risque de liquidit pour les OPCVM .

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Finance et e Contrle des Risques

En bas nous allons citer les principes recommande par IOSCO en deux tapes :

1. Avant le lancement du fonds (7 principes)


2. Apres le lancement du fonds (8 principes)

(Source IOSCO : Principles of Liquidity Risk Management for Collective Investment


Schemes )

1) Quelques exemples de principes de gestion du risque de liquidit en phase de pr-


lancement:

-Principe 1 : La socit de gestion doit effectuer le pilotage de gestion du risque de liquidit


en tenant en compte des lois juridiques locales.

-Principe 2 : La socit de gestion doit fixer des dfinitions internes appropries et des seuils
pour la liquidit qui sont en ligne avec le principe dun traitement quitable des investisseurs
et de la stratgie dinvestissement. Un fonds avec une valeur liquidative journalire doit
tablir des niveaux de liquidit plus lve quun fonds qui a une valeur liquidative
hebdomadaire ou mensuel.

-Principe 3 : La socit de gestion doit fixer une frquence adquate des oprations pour les
classes dactifs.

-Principe 4 : La socit de gestions doit introduire dans les documents constitutionnels la


facult de prendre de mesures exceptionnelles qui peuvent affecter les ventes des parts. (Par
exemple si le nombre de rachat des parts peut dpasser un certain seuil, le fonds peut bloquer
pour quelques temps le remboursement)

2) Des exemples de principes de gestion du risque de liquidit (pres lancement du fonds)

-Principe 8 : La socit de gestion doit modifier et amliorer son processus de gestions de


risque de liquidit, dans les cas didentification des problmes

-Principe 10 : Elle doit faire une valuation rgulire de la liquidit des titres dtenus.

-Principe 12 : Le procs de gestion du risque de liquidit doit dtecter des premiers signes,
une pnurie de liquidit, avant sa concrtisation.

Page 67
Finance et e Contrle des Risques

4.3.1 La gestion du risque de liquidit couvre trois volets distincts


le risque actif (le risque de march)
le risque passif
le risque actif/passif (le risque du fonds)

Le risque actif Capacite de sortir ,d'une positions


(actions,obligations,sicav etc) detenu dans le
(Liquidit des instruments portefeuille,assez rapidement sans effets
financier) majeur prix

Passif :Le capital apporte par les investisseurs


Pour chaque type d'investisseurs il faut
proposer un modele de comportement et
Le risque passif identifier les facteurs de risque.
(liquidit du portefeuille) Les montants en jeu et la ncessit de liquider
rapidement une position ne sont pas les mmes
pour un investisseur institutionnel que pour un
client priv par exemple

L'etude du risque actif/passif est fait au


lancement du fonds
Le risque actif/passif Elle consiste ajuster les niveaux de liquidit
(capacite du fonds ou de souhaits lactif par rapport ceux contraints
l'asset management pour par le passif
rembourser la parts des Le risque: l'impossibilit, pour une socit de
fonds) gestion, de faire face ses obligations de
remboursement des parts des fonds aux
investisseurs.

Schema 1

Page 68
Finance et e Contrle des Risques

4.3.2 Le calcul du risque actif de la liquidit (Ycap Asset


Management):

Source :ALFI

Le risque de liquidit dpends des instruments financier utiliss, des conditions de march et
aussi des positionnes prises par les grantes du fonds.

Le risque actif de la liquidit pour le fonds actions est mesur :

% du portefeuille liquidable en moins d'un jour


% du portefeuille liquidable en plus de 5 jours

Le % du portefeuille liquidable en moins dun jour est calcule de cette faon :

Nous allons prendre comme exemple laction Air France (ticker : AF FP EQUITY)

Page 69
Finance et e Contrle des Risques

Etape 1 : Premirement nous allons utiliser la fonction Bloomberg et le field


(VOLUME_AVG_30D ) qui nous donne le volume moyen de laction traite les 30 derniers
jours.

BDP(AF FP EQUITY, VOLUME_AVG_30D)

Etape 2 : Ensuite, pour obtenir le nombre de jours quil faut pour sortir dune position nous
allons divise la quantit totale dtenu de laction dans le portefeuille sur le volume moyen
traite par jour(le rsultat obtenue a ltape 1)

Etape 3 : Faire la somme (% de chaque position par rapport au total portefeuille) des positions
liquidables en 1 jour.

Ce pourcentage ne doit pas tre inferieur 70% pour le fonds Finex Europe. Le marche des
actions europennes est tres liquide. Les actions large cap sont plus liquide que les actions
small caps et aussi les actions des payes dveloppes sont plus liquides que les actions
mergentes ou frontires. Ce ratio va varier par rapport aux caractristiques des fonds.

Le % du portefeuille liquidable en plus de 5 jours va se calculer de cette faon :

Nous allons prendre comme exemple laction Crdit Agricole (ticker : ACA FP EQUITY)

Etape 1 : Premirement nous allons utiliser la fonction Bloomberg (VOLUME_AVG_30D )


qui nous donne le volume moyen de laction traite les 30 derniers jours.

BDP (ACA FP EQUITY, VOLUME_AVG_30D)

Etape 2 : Ensuite, pour obtenir le nombre de jours quil faut pour sortir dune position nous
allons divise la quantit totale dtenu de laction dans le portefeuille sur le volume moyen
traite par jour (le rsultat obtenue a ltape 1)

Etape 3 : Faire la somme (% de chaque position par rapport au total portefeuille) des positions
liquidables en plus de 5 jours.

Ce ratio ne doit pas dpasser les 10% pour le fonds Finex Europe.

Ce risque est trait diffremment pour le fonds Mtronome.

Ce dernier est oblige dtre investi au moins 35% en cash et de pouvoir liquid 80% des ses
postions en 1 jour.

Page 70
Finance et e Contrle des Risques

Modle de reporting de liquidit Ycap Asset Management :

Les reportings de liquidit se mettent a jour quotidiennement chez Ycap Asset Management
pour sassurer que le niveau du cash des fonds est suprieur au seuil minimum. Dans ce
reporting nous avons ces fonds :

Cocoon (fonds de fonds)


Metronome (fonds diversifi)
VM (fonds de fonds obligataire)
Equilibrium (fonds diversifi)

Si le montant de la poche montaire est inferieur au minimum margin les grants vont
augmenter la poche cash. Le montant ajout vas tre gal : current exposure cash. (Dans
le reporting il est dj explique le calcul du minimum margin et du current exposure.)

Page 71
Finance et e Contrle des Risques

Dans le graphique, chaque colonne reprsente le pourcentage de la liquidit par rapport au


minimum margin pour chaque fonds.

4.3.3 Le risque passif de la liquidit : Pourquoi connaitre le


passif ?
POUR :

Accrotre la Repondre aux Avoir un


Avoir l'accord
transparence exigences ajoustement du
des
de la gestion de rglementaires portefeuille
investisseurs
fonds dans les
pour certaines
dinvestissemen MIFID* et meilleurs
AIFMD* oprations
t conditions

*Directives europennes :MIFID pour la connaissance clients et la lutte anti-blanchiment, AIFMD


pour le suivi de la liquidit

Page 72
Finance et e Contrle des Risques

Le passif du fonds sont les investisseurs/les clients. Connaitre les investisseurs (leur
historique, leurs besoin, leurs craintes etc.) vas se rvler une plus pour la gestion du fonds
pacque un bon suivi des clients aura comme consquence leur fidlisation.
Ainsi, la proximit avec le client permet de connaitre mieux ses ventuelles intentions de
rachat ou de souscription des parts, et donne ainsi la possibilit dune meilleur organisation en
cas de sortie ou leur permet de proposer en avance des solutions (surtout dans les fonds ddie
changement de la stratgie du fonds), ou lorientation dans un autre fonds de la socit.

Les services
commerciaux
pour maintenir un suivi
des clients et en
consequence etablir
dfinir une stratgie
commerciale.

Connaitre les Les services


nouvelles comptables et
souscriptions (rachats) Une bonne financiers pour
en avance ,est tres connaissance du enrichir les tableaux
importante pour la passif enrichit de bord lis la
gestion des liquidits les indicateurs gestion de la socit
au jour le jour et aussi internes de gestion (valuation
pour prevoir la gestion des frais de gestion,
de titres illiquides. calcul de marge,
trsorerie etc)

Les indicateurs de
contrle des risques et le
contrle interne, pour
valuer les dlais de
liquidation et contrler
sils respectent les seuils
tablis

Page 73
Finance et e Contrle des Risques

Connatre le passif est indispensable pour mieux grer lactif.


Des changements sur lactif-passif :
Evolution rglementaire (il peut avoir des consquences sur le passif du fonds)
La rorganisation, les changements des investisseurs institutionnels (devenir plus
averse au risque, rduire/augmenter leur positions sur une classe dactif spcifique)
par consquent rachat/suscriptions des part
Crises Financires (rpercussion sur lactif, perte de valeur)

Ainsi une baisse de lactif due un rachat peut avoir des consquences graves pour le fonds
et sa performance, si les cots sont mal rpartis entre porteurs sortant et porteurs restant.
Si les investisseurs rachtent leurs parts en phase haussire le fonds ne pourra pas
profiter pleinement de cette hausse.
Si les investisseurs retirent leur part en phase baissire (quand la valeur des actifs a
dj baisse), le fonds va souffrir encore plus vu que ce dernier vas vendre ses positions
avec un prix tres bas pour rembourser les clients.

On le voit, connatre et anticiper les grands mouvements au passif demande une veille
rglementaire sur les contraintes des clients, combine avec une analyse de leurs besoins dans
un contexte conomique et financier donn.

Page 74
Finance et e Contrle des Risques

III. Perspectives dvolutions de la


rglementation Ble III
Objectifs Ble 3 : Lobjectif premier, est dencadrer le risque de liquidit par la mise en
place de ratios, afin dviter le risque dilliquidit et ainsi renforcer les rgles de solvabilit
des banques.
Afin de mieux comprendre comment les banques peuvent tre dfaillantes, nous allons tout
dabord vous montrer comment est compos le bilan dune banque :

1. La constitution du bilan dune banque :

Le Passif :
Il est constitu de diffrentes ressources pour permettre la banque de prter la clientle ou
de financer ses investissements. Ses ressources ont diffrentes maturits qui correspondent
des actifs la dure de vie plus ou moins longue.
Les diffrentes ressources :
Les emprunts interbancaires : Les banques empruntent quotidiennement leurs
consurs sur le march interbancaire pour financer les actifs. Les taux les plus connus
pour ces emprunts sont lEonia (taux au jour le jour) ou lEuribor 3 mois.

Les dpts de la clientle : Cest le trsor des banques, les rseaux bancaires se
disputent cette ressource peu chre ! Lorsque le client dpose de largent sur son
livret, son dpt vue ou son compte courant, cela reprsente une ressource pour la
banque, plus ou moins stable selon la dure du dpt et dpargne.

Les certificats de dpts et les obligations : Cest une ressource plus longue pour les
banques (souvent government bonds, OAT 10 ans de lEtat Franais) qui permet
notamment de financer les prts immobiliers.

Les fonds propres : Ce sont les ressources les plus stables (capital, rserve,
provision). Les fonds propres sont au centre de la rglementation prudentielle car ils
reprsentent la solidit de la banque.

Page 75
Finance et e Contrle des Risques

LActif :
Les fonds collects au passif sont utiliss pour financer les actifs.
Les prts interbancaires : Les banques ont parfois des excdents de liquidit (
diffrentes maturit : 1 jour, 3 mois, 1 an), alors elles prtent cet excdent leurs
consurs qui prsentent un manque de liquidit. Le remboursement par les autres
banques de ces prts (Valeur nominale + taux dintrts) reprsente de la trsorerie
pour la banque.

Les crdits la clientle : Les prts consentis lconomie relle (particuliers,


professionnels, entreprises).
Les portefeuilles de titres : Les banques investissent sur les marchs financiers pour
faire travailler largent , cest--dire engendrer des plus-values en achetant des
actifs un prix au comptant et en les revendant terme un prix plus lev.
On distingue diffrentes classes dactifs : actions, obligations, montaire, produits
drivs : matires 1res, immobilier

Les actifs immobiliss : On y trouve limmobilier et tout le matriel des banques


(parc informatique, outils, agences).
Si, comme prvu, ces ratios doivent entrer en vigueur le 1er janvier 2015, les banques ne
devront dsormais runir cette date que 60% des montants initialement requis. Pour les
augmenter progressivement de 10 % chaque anne jusquen 2019.
Si la qualit des crdits mis sur les livres est douteuse, cest--dire quil y a un risque de
contrepartie dessus, le sort dun tablissement bancaire sera scell, la qualit des crdits et
donc des actifs est dterminante.
La preuve en a t fournie lors de ces dernires annes, certaines banques bien dotes en
capital staient effondres quand dautres forts lgres en fonds propres avaient bien rsists.

Page 76
Finance et e Contrle des Risques

Au 15 Novembre 2013, la SG avait un besoin en fonds propres de 4,8 milliards


deuros pour pouvoir couvrir le montant de ses encours dactifs.

2. Les diffrents ratios de la rglementation Ble 3 :

2.1 Ratios de liquidit :

2.1.1 Ratio Court terme :


LCR, (Liquidity Coverage Ratio) : vise apprcier la capacit de ltablissement
faire face un choc de liquidit court termes (30 jours).

Actifs liquides
LCR = > 100 %
Flux de cashs sortants nets

Objectifs :

Se protger contre les situations de stress ponctuelles en possdant des actifs liquides
et de bonnes qualits, permettant de rsister des sorties de trsorerie pour au moins
30 jours.

Page 77
Finance et e Contrle des Risques

Pondrer les actifs en fonction de leur qualit et liquidit

Il faut savoir que tous ces actifs, ont une pondration prcise selon le risque quils
encourent :
- Les crdits aux particuliers d'une maturit infrieure 1 an sont pondrs 85 %.
- Prts hypothcaires : Ils bnficient dune pondration de 65%.
- Les crdits dentreprise dune maturit infrieure 1 an sont pondrs 50%.
- Les obligations mises par les entreprises sont comptabilises pour 20 % si elles
bnficient au minimum de la notation AA, attribue par les agences de notation, mais la
pondration monte 50 % pour celles de qualit infrieure ( partir de notation A-).
- Les autres actifs sont pondrs 100%.

Implications pour les banques

Maintien en permanence dun stock dactifs de trs haute qualit (et gnrale-
ment moins rentables) permettant de supporter une crise de liquidit pendant
30 jours caractrise par :

- la dgradation de la notation de ltablissement,

- la perte dune partie des dpts clientle,

- la fermeture de laccs aux financements scuriss,

- larrt du refinancement interbancaire,

- les tirages des lignes de liquidit accordes.

Investissement dans des titres dEtats (actifs ligibles) ou dans la dette prive
trs bien note.

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Finance et e Contrle des Risques

2.1.2 Ratio Long terme :

NSFR, (Net Stable Funding Ratio) : Il garantit que ltablissement dispose de


suffisamment de ressources stables, LT, (de maturit initiale suprieure un an), pour
financer ses actifs moyen/long terme.
Pour cela, le montant des emplois stables doit tre infrieur au montant des ressources
stables dont dispose ltablissement.

Montant de financement stable disponible (ASF)


NSFR = > 100 %
Montant requis de financement stable (RSF)
n

Objectif : Il vise garantir que ltablissement ne finance pas son activit avec une trop
grande quantit de ressources court-terme.

Il faut savoir que les financements stables disponibles ont une pondration bien
prcise :

- 100% pour le Tier 1,

- 80% - 90% pour les dpts de la clientle,

- 50% pour les emprunts non garantis.

Instauration dune exigence minimale compter du 1er janvier 2018.

2.1.3 Limites du Ratio NSFR :


Propos manant de la DG de la Fdration bancaire franaise (FBF) Ariane Obolensky :
Tout dabord, cest le calibrage mme du ratio qui est discut : la dfinition du ratio de
liquidit propos par le comit de Ble dans le cadre de la rforme de la rgulation bancaire
est trop restrictive et donc difficilement applicable .
De plus, lattribution de la pondration des diffrents actifs, reprsentant la part refinancer,
est effectue de faon arbitraire. A titre dexemple, le NSFR pondre lOr 50%, alors quil
constitue un actif parfaitement liquide depuis 50 ans.

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Finance et e Contrle des Risques

Ces pondrations vont ainsi contraindre les banques abandonner ou mettre laccent sur
certains produits et certaines activits et les priver dautonomie quant la stratgie adopter.

2.2 Ratios de solvabilit :

Ratios de fonds propres :

Le Ratio minimal Tier 1 doit passer de 4,5% avec Ble 2 6% avec Ble 3 : ratio devant
tre appliqu pour le 1er janvier 2015.
La composition du noyau dur des fonds propres de base est dfinie plus strictement :
Le ratio minimal de fonds propres durs (Core Tier 1) passe de 2 4,5 % : ratio devant tre
appliqu pour le 1er Janvier 2015.
Le ratio minimale de solvabilit (Tier 1 et Tier 2) (exigence minimale de fonds propres
rglementaires) : Au regard des risques pondrs passe de 6% 8 % : ratio devant tre
appliqu chance 2013.
Un coussin de conservation des fonds propres supplmentaire de 2,5% va devoir tre appliqu
horizon 2019, avec chaque anne, partir de 2016, une application du coussin de
conservation slevant 0,625% des fonds propres jusqu atteindre 2,5% dbut 2019.
Le Ratio de solvabilit total ( + coussins de conservations est port de 8 % 10,5 %
appliquer chance janvier 2019. (incluant le coussin de conservation).
Lensemble des ratios de solvabilit seront mis en uvre progressivement partir de 2013
avec des publications obligatoires du ratio appliqu, compter de 2015, pour tre appliqu
intgralement au 1er janvier 2019.

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Finance et e Contrle des Risques

Mise en place progressive des diffrents ratios :

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Finance et e Contrle des Risques

Implications pour les banques

Rtention des profits et limitation des distributions de dividendes pour faire face des
exigences supplmentaires en fonds propres.

Ciblage dun niveau de 9% pour le ratio de Core Tier One pour faciliter la
gestion de la politique de distribution en priode de stress.

Mise en place dune politique de gestion des fonds propres permettant


datteindre moyen terme un ratio de solvabilit compris entre 13% et 15%
afin danticiper dventuelles exigences complmentaires au titre du Pilier 2.

Ratios de levier :
En juillet 2010, les gouverneurs de banques centrales et responsables du contrle bancaire
sont convenus de tester un ratio de levier minimum de 3% pour T1 durant une priode
dvaluation. Selon les rsultats collects durant cette priode, des ajustements dfinitifs
seront effectus durant le 1er semestre 2017. Linstauration obligatoire de ce ratio est prvu le
1er janvier 2018, et sera fix 3% pour les banques les plus solides ou autrement dit, les actifs
des banques ne pourront pas reprsenter plus de 33 fois le capital Tier 1.
Il sera fix 4% pour les banques les moins solides ou les actifs des banques ne pourront
dpasser plus de 25 fois le capital Tier 1.
Aujourdhui, il y a trois pays qui utilisent dj ce ratio, les Etats-Unis, le Canada et la Suisse.
Aux Etats-Unis, ce ratio sapplique la fois sur la base consolide et au niveau de chaque
banque individuelle, mais sans prise en compte du hors-bilan.
La mesure de prise de risque des banques sera donc biaise par le fait que le hors-bilan des
banques soit exclu du calcul du ratio de levier.

Implications pour les banques

Rduction de lactivit de prt des banques.

Forte incitation se sparer des actifs faible marge.

Probabilit de devoir maintenir un niveau de ratio suprieur au seuil dfini par les
rgulateurs sous la pression du march et des agences de notation.

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Finance et e Contrle des Risques

Matelas de scurit :

Intgration dun matelas de scurit (coussin de conservation) supplmentaire de 2,5 %


horizon 2019.

Matelas contra-cyclique :

A partir de dbut 2016, les tablissements considrs par le comit de Ble comme Too Big
to Fail devront instaurer progressivement des matelas contra-cyclique du fait du risque
systmique quils reprsentent.

En effet, Ble 3 prvoit un matelas contra-cyclique sous forme de rserves


supplmentaires pouvant varier entre 1 et 2,5% de RWA (=actifs pondrs par le risque)
selon lvaluation du risque systmique des tablissements bancaire. Ces banques devront
alimenter leurs rserves grce leur profit en priode de prosprit conomique et dans
lequel elles pourront l'inverse puiser en cas de rcession. L'alimentation de ce coussin est
toutefois laisse l'apprciation des rgulateurs nationaux.
Un ratio de Common Equity Tier One ou fonds propres durs de 7 % est exig sous Ble 3
pour lensemble des banques, avec les rserves supplmentaires, ce ratio atteindra 8 9,5%.

Les institutions financires sont alors rparties dans quatre catgories, fonction de
leur risque systmique, correspondant chacune une charge additionnelle de capital
(Common Equity Tier One) de 1%, 1,5%, 2% et 2,5%.

Ces rserves supplmentaires devraient tre pleinement appliques partir de dbut


2018.

Le Comit de Ble considre que limportance systmique dune institution doit tre
value non en fonction de la probabilit que ce risque narrive, mais selon limpact quune
faillite de ltablissement pourrait avoir sur le systme financier.

Bank of America Lloyds Banking Group


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Finance et e Contrle des Risques

Bank of China Mitsubishi UFJ FG


Bank of New York Mellon Mizuho FG
BPCE Morgan Stanley
Barclays Nordea
BNP Paribas Royal Bank of Scotland
Citigroup Santander
Credit Suisse Socit Gnrale
Deutsche Bank State Street
Dexia Sumitomo Mitsui FG
Goldman Sachs UBS
Groupe Crdit Agricole Unicredit Group
HSBC Wells Fargo
ING Bank
JP Morgan Chase

Liste des 29 tablissements systmiques identifis par le CSF en Novembre 2012

BPCE, Crdit Agricole et la Socit Gnrale apparaissent dans la frange la moins risque
des SIFI (1 %).

Lensemble des ratios devront intgralement tre respects au 1er janvier 2019.

3. Focus sur les SIFIS :

Les SIFIS sont des institutions financires influence systmique qui regroupe les G -
SIBS (Global Systemic International Banks). Le Comit de Ble a apport des prcisions sur
lapplication de ces critres pour les banques mondiales systmiques.
Daprs le CSF (Comit de stabilit financire), le FMI (Fonds montaire international) et la
BRI (Banque des remboursements internationaux), il y a cinq critres qui permettent
didentifier une SIFI.

3.1 Les diffrents critres


Critre n1 : La taille : Il sagit dapprcier le volume des services financiers fournis par une
entit individuelle ou un groupe.

Critre n2 : Labsence de subsidiarit : Il sagit dapprhender la dpendance relative du


systme financier aux services fournis (prts ou de la dtention de titres mis par dautres

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Finance et e Contrle des Risques

institutions financires, valeur de march des repos) par une entit individuelle afin
dvaluer la rsistance du systme, la disparition de cette entit.

Critre n3 : Linterconnectivit : Par une autre institution fournissant les mmes services.
Dans quelle mesure le systme financier est-il dpendant des services fournis par un
tablissement et quelles seraient les consquences sur le systme financier si celui-ci venait
disparaitre.

Critre n4 : Les activits internationales : Actifs et Passifs du bilan transfrontaliers.


Il sera plus difficile de mettre en uvre des mesures de rsolution pour un tablissement dont
la majeure partie de son activit se situe linternational.

Critre n5 : la complexit des activits : Cette dernire se mesure travers les drivs
OTC, les actifs financiers disponibles la vente, la dtention de titres financiers du
trading book.

Les 28 banques mondiales systmiques en Md


170
Mizuho FG 279
482
Mitsubishi 630
671
Nordea 745 classes par taille d'actif dur
911
ING Group 1018
1080 Asiatiques
Deutsch Bank 1105
1142
UBS 1151 Europennes (Autres)
1242
Socit Gnrale 1246
1293 Suisses
Crdit Agricole 1305
1333
RBS 1540 Franaises
1567
HSBC 1668
1757 Anglaises
New York Mellon 1886
1992
Goldman Sachs 1998 Amricaines
2049
Citigroup 2162
2702
JP Morgan Chase 2994
0 1000 2000 3000 4000

3.2 Couverture contre le risque systmique dans Ble III


Ble III prvoit d'exiger une augmentation du niveau de capital, afin de mieux couvrir les
banques dans le cadre du portefeuille de ngociation (le portefeuille de ngociation est
l'ensemble des outils et produits financiers dtenus dans le cadre d'une ngociation ou d'une
couverture d'autres produits) notamment durant une future crise venir.

Les mesures envisages sont :

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Finance et e Contrle des Risques

Redfinition de la Var stresse (outil de mesure du risque de march d'un portefeuille


bancaire) avec incorporation d'une charge de capital.
Ajout de charges de capital supplmentaires pour faire face aux expositions aux
risques de dfauts ou la dgradation de la note de certains actifs.

Pousser les banques passer par la chambre de compensation pour les transactions
lies aux produits drivs.

Une incorporation du risque de corrlation entre les institutions financires et donc de


contagion entre ces dernires.

Implications pour les banques

Revue des activits du portefeuille de ngociation au regard des nouvelles


contraintes de capital.

Rduction du volume des transactions entre institutions financires du fait


dune hausse de la charge de capital.

Amlioration de la gestion et du contrle du risque de contrepartie.

4. Focus Stress Test

Le test de rsistance sappuie sur la comparaison de deux scnarios de, lun non stress et
lautre stress. Le premier scnario, dit scnario macroconomique central fait
lhypothse dune croissance pour leurozone.
Cette hypothse de croissance, fait suite des prvisions de croissance de la Comm ission
Europenne.
Le second scnario, dit scnario macroconomique adverse simule un ralentissement
de la demande globale dans un contexte marqu par une hausse de chmage, une
dprciation du dollar par rapport leuro et par une dgradation des conditions de
financement, via la hausse des taux courts.
Tout ceci, a pour but de dterminer si ltablissement bancaire possde assez de
ressources afin de faire face un scnario macro-conomique catastrophique.

5. Les volutions futures du dispositif Ble 3 :


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Finance et e Contrle des Risques

5.1 Amlioration de la qualit des fonds propres :

Harmonisation et simplification du Tier 2 avec une seule catgorie de Tier 2.

Dductions au niveau du Common equity (noyau dur des fonds propres de base)
des intrts minoritaires, des actifs dimpts diffrs au titre des diffrences
temporaires et des participations dans les tablissements financiers.

Restriction des instruments financiers ligibles dans les fonds propres de base
avec lexclusion progressive des produits hybrides innovants (avec clause de
step up, clause de remboursement anticip avec rencherissement du coupon , missions par
des SPV, etc.)

5.2 Lassouplissement des rgles de liquidit


Le 6 janvier 2013, le Comit de Ble a annonc un assouplissement des rgles de liquidit.
Dans sa version originale, les accords de Ble III dfinissaient les actifs liquides de haute
qualit de faon trs restreinte. Seuls quelques actifs taient ligibles tels que les rserves
la banque centrale, les titres de dettes (dtats ; OAT 10 ans, de banques centrales,
dorganismes publics) ou encore les obligations dentreprise et des obligations notes au
minimum AA- par les Agences de Notations.
En janvier 2013, le Comit de Ble a dcid dlargir les rserves de liquidit aux obligations
dentreprises notes jusqu BBB-, aux actions et certains emprunts hypothcaires dont
la note est suprieure AA.

Ceci a permis de rpondre, une des limites du ratio de liquidit de Ble 3, qui dfinissait
auparavant les actifs liquides de manire trop restreinte.

Les investissements raliss par des banques dans dautres titres bancaires constituent sans
doute lun des domaines les plus complexes et discuts de la rglementation prudentielle
bloise. En effet, afin de maitriser le risque systmique, les rgulateurs visent rduire,
limiter, les oprations interbancaires. En effet, ceci pourrait crer un double comptage des
fonds propres dans le systme financier.

6. Chantiers et rflexions venir pour les tablissements


bancaires :

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Finance et e Contrle des Risques

6.1 Enjeux dune nouvelle Gestion du Capital


Dfinir et mettre en place une stratgie de capital efficace.

Mener une rflexion sur les activits qui impactent de faon importante les ratios
sous Ble III.

Inciter la direction simpliquer dans lallocation du capital.

Dfinir au niveau du groupe consolid des objectifs en capital cohrents et


quantifis, le cas chant, identifier les leviers actionner pour ajuster la consommation de
capital.

Vrifier que lorganisation est conue de faon pouvoir mesurer et grer le capital
et les besoins en capital sur une base rgulire.

Evaluer les cots dcoulant des changements en besoin de capital pour certains
produits.
Analyser les incidences de la structure du groupe sous Ble III (exemple : filiale vs
succursale).

6.2 Rflexions sur la Gestion des fonds propres :

Revoir lallocation en capital des diffrents mtiers et son adquation aux


exigences de capital sous Ble III.

Sassurer de la prise en compte des implications de Ble III sur les nouveaux
mtiers et rflchir ladaptation ventuelle des mtiers existants.

Sinterroger sur lventuelle cession ou restructuration des activits hors du cur


de mtier.

Analyser la pertinence de lintroduction de capitaux extrieurs dans les structures


spcialises pour diminuer les impacts des mesures.

Examiner la performance des modles dvaluation existants (par exemple


modles IRB).

Revoir la qualit des donnes utilises pour dterminer le niveau des exigences
en capital (information sur les collatraux notamment).

Page 88
Finance et e Contrle des Risques

6.3 Rflexions sur la Gestion de la liquidit


Analyser les diffrents constituants de la liquidit et identifier les zones de
difficults (exemple : caractre stable ou non des dpts de la clientle).

Inciter la direction simpliquer dans la gestion de la liquidit.

Analyser limpact des nouvelles rgles en matire de liquidit sur la rentabilit


notamment par mtiers-cls.

Vrifier que la gestion de la liquidit, la gouvernance et les modles sont en phase


avec les bonnes pratiques de place.

Dterminer une srie de stress tests sur la liquidit et apprcier leur volution
travers le temps.

Suivre les volutions rglementaires relatives la liquidit et se mettre


rgulirement jour des nouvelles dispositions aussi bien en France (arrt du 5
mai 2009) quau plan international (Ble III).

Dfinir les paramtres de gestion du risque de liquidit et identifier si les systmes,


les donnes et la production des reportings seront compatibles avec les nouvelles
dispositions.

Page 89
Finance et e Contrle des Risques

Conclusion
Nous avons pu connatre les enjeux relatifs au pilotage de la liquidit pour les institutions
financires, et notamment pour les tablissements bancaires.

Dune part, par la nature de leur mtier, qui consiste essentiellement dans la transformation
des chances, les banques sont particulirement concernes par le besoin de gestion du
risque de la liquidit.

Dautre part, dans un monde o lon considre que la stabilit financire est un bien public,
les rgulateurs sont particulirement concerns par la sant financire des grandes banques, et
notamment celles rpertories comme historiques.

Par ailleurs, la crise de 2007, dont lune des consquences principales et durables fut
lasschement brutal du crdit interbancaire, a permis de mettre en vidence limportance de
la gestion de la liquidit.

La risque de liquidit tait sous estim dans la mesure o lon considrait que, dans le cas
de matrialisation des scnarios stresss, la liquidit deviendrait simplement plus chre
(ajustement par les prix), mais pas indisponible. Ainsi, les tablissements en bonne sant
financire (solvables), ntaient pas particulirement concerns par la modlisation de la
liquidit court ou long terme. Il ntait pas envisageable quune grande banque en bonne
sant financire long terme puisse se retrouver en situation de faillite d un problme de
liquidit court terme, ce qui fut pourtant le cas.

Les modles ne prvoyaient pas la mfiance interbancaire et gnralise survenue


conscutivement lclatement de la bulle dans le march immobilier tasunien, et sa
propagation internationale rapide due lensemble des produits titriss utiliss.

Lensemble des agents financiers ont pris conscience du fait que la liquidit est un bien rare,
et que de nouvelles mesures macroconomiques simposaient en ce sens.

Nous avons dcrit la rglementation du dispositif de Ble III relative la liquidit, qui traduit
ces nouvelles mesures. Il sagit de lintroduction des ratios LCR et NSFR. Ble III renforce
la fois les exigences de liquidit et de solvabilit en imposant de nouvelles dfinitions pour les
ratios. Les HQLA, les fonds propres, et le Core Tiers One (numrateurs des ratios de liquidit
et solvabilit) ont t redfinis de manire plus stricte. Il en va de mme pour les Risk
Weighted Assets, dont la pondration est dsormais plus affine par contrepartie. Le matelas
de liquidit exig est plus lev, et dans ce sens le dispositif a introduit une mesure
contracyclique : Le matelas exig sera plus lev lorsque lon considre que lconomie est en
croissance, et moins lorsquelle est en rcession.

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Finance et e Contrle des Risques

Le dispositif exige que les banques remplissent les ratios imposs (voire le calendrier de mise
en uvre progressive du dispositif Ble III), mais galement le pilotage de la liquidit et la
ralisation de stress tests via llaboration de plusieurs scnarios hypothtiques stresss. Les
banques sont encourages dvelopper des modles de liquidit et les calibrer. Le rgulateur
peut porter un jugement et / ou adresser des recommandations aux banques sur les paramtres
utiliss.

La mise en place du dispositif reprsente ainsi non seulement des contraintes financires, mais
galement techniques.

La contrainte financire consiste dans la limitation de la capacit des banques de transformer


les chances, qui constitue in fine la principale source du profit bancaire.

Le besoin technique est celui de pouvoir laborer les diffrents scnarios stresss, pouvoir
projeter la situation de la liquidit du groupe et ses entits, jusqu des niveaux trs fins, pour
chacun des scnarios et pour des chances infinitsimales (quasi continuit).

Afin de rpondre de pouvoir raliser des analyses sur ces scnarios probabilisables et pour le
besoin de pilotage de la liquidit plus gnralement, les mtiers ont besoin de pouvoir
utiliser un systme dinformation performant, et des outils informatiques suffisamment
adapts pour ces besoins.

Loutil spcifique de restitution des mesures de liquidit qui a t prsent, a t choisi car il
illustre au mieux le caractre multidimensionnel de cette analyse.

Nous avons pu ainsi prsenter un aperu du pilotage de la liquidit au sein de la banque de


financement et dinvestissement, celle de dtail, et le mtier de la gestion des actifs.

Nous nous sommes interrogs sur les enjeux conomiques et financiers des ratios de liquidit
imposs. Le niveau du ratio long terme (NSFR) notamment, fait encore lobjet de
ngociations. Il sera trs consquent sur le business model des banques tel que nous le
connaissons aujourdhui. Les groupes bancaires rapportent au niveau groupe, ce qui rend
possible la compensation inter ples et autres units du groupe.

Nous faisons une hypothse improbable afin de mieux rendre compte de limpact de ces ratios
sur le systme financier et conomique :

Si les rgulateurs devaient imposer un ratio NSFR de 100%, et un reporting par ple
notamment la banque dinvestissement ne pourrait pas survivre.

Ceci aurait bien videmment des consquences majeures. Plus gnralement, si lon limite la
capacit de transformation des banques quasi totalement en imposant des ratios de liquidits
trop strictes, elles ne pourront exercer que les autres fonctions :

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Finance et e Contrle des Risques

- Fonction coffre fort


- La gestion des moyens de paiement, les diffrents services attachs ( traitement
des chques, virements)
- Drainer lpargne
- Accorder des crdits mais sans ou presque sans transformation dchance
- Intermdiaire financier, dans les mmes conditions.

Un arbitrage simpose donc entre lexposition au risque de liquidit et le financement de


lconomie.

En effet, dune part, dans un systme de libre change globalis, cest grce un systme
financier dvelopp que lon arrive allouer efficacement les sources de financement. Malgr
les drives observes, grce la profondeur des marchs et les produits financiers
sophistiqus, un quilibre global est atteint. Le systme financier rend possible le financement
de lconomie relle.

Dautre part, les multiples bulles et crises financires rcurrentes ont dmontr quil est
ncessaire dimposer des mesures macro prudentielles, restrictives ou incitatives.

Si les mesures sont trop restrictives, elles peuvent donc remettre en cause la viabilit de
lindustrie bancaire telle que nous la connaissons aujourdhui.

Comment serait finance lconomie relle dans ce cas ?

Si nous envisageons un financement par dautres institutions financires que les banques, la
question se poserait naturellement sur la rgulation de ces institutions, au moins quelles
soient publiques. Dans ce cas nous nous retrouverions dans un cadre de rgulation
interventionniste et centralise. Lune des difficults serait lharmonisation dans le cadre de
lgislations trs diffrentes.

Page 92
Finance et e Contrle des Risques

Bibliographie
http://www.algofi.fr/publication/pdf/algofi-publication-No65.pdf

http://www.bis.org/publ/bcbs238.htm

http://www.bis.org/press/p130106a.pdf

http://www.bis.org/publ/bcbs284.pdf

http://www.pwc.com/us/en/financial-services/publications/viewpoints/assets/viewpoint-Basel-
III.pdf

file:///C:/Users/dsharra073112/Downloads/9.23.14.US_.Basel_.3.LCR_.Final_.Rule_.pdf

http://treasurypeer.com/dummies-2/basel-3-for-dummies/

http://www.culturebanque.com/bale-i-ii-iii-changement-modele-bancaire/

file:///C:/Users/dsharra073112/Desktop/20120910_L-impact-de-la-reglementation-de-Bale-III-sur-
les-metiers-part-1.pdf

http://www.otc-conseil.com/fre/High/publications/articles/3000/bale-iii_risque-de-liquidite-et-
stress-test.pdf

http://www.KPMG.fr

SG CIB ( Socit Gnrale Corporate & Investment Banking )

Risq/Bdf/Ret (Banque de dtail)

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