Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras

Febrero 2013

Contenido

I. Resumen 1

II. Resultados de la Encuesta 2

II.1. Inflacin 2

II.2. Actividad Econmica 2

II.3. Tasas de Inters 2

II.3.1. Tasa de Poltica Monetaria 2
II.3.2. Tasas de Inters de Letras del Banco Central de Honduras 3

II.4. Reservas Internacionales Netas 3

II.5. Tipo de Cambio Nominal 3

II.6. ndice de Confianza de la Actividad Econmica 4

II.6.1. ndice de Confianza de la Actividad Econmica Actual 4
II.6.2. ndice de Confianza de la Actividad Econmica Futura 4

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Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Febrero 2013

ADVERTENCIA

El anlisis presentado en este informe es resultado de las consultas efectuadas a un grupo de expertos en temas econmicos del
pas y expresa nicamente la opinin de los mismos en relacin a los temas consultados en la Encuesta de Opinin sobre las
Expectativas Econmicas de Honduras, aplicada en el perodo comprendido entre el 8 y el 15 de febrero de 2013.

El BCH autoriza la reproduccin total o parcial del texto, grficas y cifras que figuran en esta publicacin, siempre que se mencione
la fuente. No obstante, esta Institucin no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra ndole, por la manipulacin,
interpretacin personal y el uso de dicha informacin por terceros.

Derechos Reservados 2013

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 Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Febrero 2013

I. Resumen

El Banco Central de Honduras (BCH), a travs de la Subgerencia de Estudios Econmicos, ha

llevado a cabo el levantamiento de la Encuesta de Opinin sobre Expectativas Econmicas
de Honduras (EOEEH), durante febrero de 2013, orientada a una muestra seleccionada de
informantes calificados en la que se consult sobre las perspectivas econmicas del pas para
el corto y mediano plazo.

Es as que, por medio de esta encuesta desde la ptica de acadmicos, gremios profesionales,
empresariales, obreros e investigadores econmicos es posible conocer la tendencia y el
comportamiento esperado de los principales indicadores macroeconmicos, que intervienen en
la evolucin de la actividad econmica del pas. Las variables investigadas son: inflacin,
actividad econmica, Tasa de Poltica Monetaria (TPM), tasa de inters de Letras del Banco
Central de Honduras (LBCH) a un ao plazo, Reservas Internacionales Netas (RIN) y tipo de
cambio nominal (TCN).

En adicin y con el objetivo de dar continuidad al ndice de Confianza de la Actividad

Econmica para Honduras, se consult a los analistas sobre la coyuntura econmica y social,
situacin econmica actual (en relacin al ao previo), desempeo futuro de la economa y
clima de negocios.

Por tanto, para febrero de 2013, los informantes prevn que la inflacin interanual se ubique en
5.7% y la TPM se mantenga en 7.0%, que la tasa de inters de LBCH llegue a 11.3%, el saldo
de las RIN se site en US$2,608.3 millones, y que el TCN alcance una depreciacin interanual
de 4.8%.

Acorde con las perspectivas de los informantes, se formul el ndice de Confianza de la

Actividad Econmica mismo que registra un nivel de 19.6, explicado en 59.1% por los niveles
del ndice de Confianza de la Actividad Econmica Futura (ICAEF) y en 40.9% por el ndice de
Confianza de la Actividad Econmica Actual (ICAEA).

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Febrero 2013
II. Resultados de la Encuesta
II.1. Inflacin
Las opiniones obtenidas en relacin a la tasa
de inflacin interanual, indican que en febrero
de 2013, la inflacin podra ubicarse en 5.7%,
oscilando entre una tasa mnima de 5.0% y
una mxima de 6.5%.
A la vez, para marzo de 2013, los
consultados prevn que la tasa de inflacin
sea de 5.9% y para finales de 2013 y 2014, la
misma se ubique en 6.4%, para ambos
perodos.
Segn los analistas, entre los factores que
podran explicar la tendencia de la tasa de
inflacin al finalizar el 2013, se mencionan: el
alza en los precios de los combustibles
(22.2%), los alimentos (19.1%), las materias
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primas y el nivel de la tasa de inters activa
(con 17.5% cada uno), la menor produccin
de granos bsicos (11.1%) y la inflacin
externa (6.3), entre otros.
II.2. Actividad Econmica
En cuanto a las expectativas promedio de
crecimiento econmico para 2013, los
informantes prevn que sea de 3.1%,
ligeramente menor (0.1 pp) a la perspectiva
indicada en el mes precedente (3.2%), con
resultados que fluctan en un rango de 2.5%
a 3.5%.
Para 2014, los analistas advierten un
crecimiento del PIB real de 3.5%, tasa menor
(en 0.1 pp) a la indicada en la encuesta de
enero del presente ao; en un rango de
respuesta entre una tasa mnima de 2.8% y
mxima de 4.0%.
II.3. Tasas de Inters
II.3.1. Tasa de Poltica Monetaria
En torno al nivel de la TPM, la expectativa
promedio de los informantes para febrero de
2013, es que sta se mantenga en igual nivel
al fijado desde mayo del ao previo (7.0%).
Adems los consultados prevn que a marzo
y el cierre de 2013, la TPM se ubicara en
7.1%; sin embargo, para diciembre de 2014,
esta podra situarse en 6.9%.
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de US$37.4 millones, en comparacin al

saldo observado en diciembre de 2012; al
mismo tiempo, para finales de 2013 los
analistas indican que el saldo de las RIN se
ubicara en US$2,584.8 millones, logrndose
una acumulacin anual de US$13.9 millones.

En tanto, para el 2014, los informantes

esperan que las RIN alcanzaran un nivel de
US$2,735.1 millones, superior en US$150.3
millones al dato previsto para el cierre de
2013.

II.3.2. Tasas de Inters de Letras del Banco

Central de Honduras
Con base en las previsiones de los analistas,
la tasa de inters de las LBCH de la subasta
estructural a un ao plazo, para febrero de
2013, la misma alcanzara un promedio de
11.3%.

II.5. Tipo de Cambio Nominal

El TCN esperado por los especialistas, tanto
en el corto como en el mediano plazo, revela
variaciones crecientes en comparacin a las
obtenidas en la encuesta practicada el mes
previo.

As, para febrero de 2013, los consultados

indican que el nivel del TCN de referencia del
Lempira respecto al Dlar estadounidense
sera de L20.1200, registrando una
Las perspectivas de los informantes sobre las
depreciacin de 0.8% respecto a lo
tasas devengadas por las LBCH, es que las
observado en diciembre de 2012 (L19.9623)
mismas alcancen en marzo y diciembre de
y 4.8 de manera interanual.
2013,11.4% 11.7% en su orden. Asimismo,
para diciembre de 2014, prevn que la tasa
Adicionalmente, la expectativa de los
de inters de las LBCH a un ao plazo se
expertos respecto al porcentaje de
ubique en 11.8%.
depreciacin interanual del TCN para marzo
y diciembre de 2013, sera de 5.1% y 5.0%,
II.4. Reservas Internacionales Netas
respectivamente y para el cierre de 2014, la
De acuerdo con la evaluacin de los
misma se situara en 4.5%.
encuestados, se prev que el saldo de las
RIN alcance a febrero de 2013 un nivel de
US$2,608.3 millones, indicando un aumento

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Febrero 2013

II.6.2. ndice de Confianza de la Actividad

Econmica Futura
Este indicador mostr un nivel de 23.2,
explicado por la indisciplina fiscal en el sector
pblico, la ausencia de acciones concretas
para estimular los sectores productivos,
generar empleo e incrementar las
exportaciones; y la incertidumbre ligada a los
efectos del ao electoral, entre otros.

II.6. ndice de Confianza de la Actividad

Econmica
En febrero de 2013, el ICAE indica un nivel
de 19.6, sustentado en su mayora (59.1%
del total) por la confianza prevista de los
analistas hacia el futuro (ICAEF).

II.6.1. ndice de Confianza de la Actividad

Econmica Actual
La confianza en la Actividad Econmica
Actual durante febrero de 2013 medido por el
ICAEA es de 16.1, asociada a crecientes
niveles de inseguridad jurdica y ciudadana,
la inestabilidad poltica, la falta de control del
gasto pblico. Asimismo, los encuestados
expresaron su malestar con relacin a la falta
de una poltica que incentive y garantice la
inversin en el pas, entre otros.