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FICHAMENTOS ECONOMIA INTERNACIONAL

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SUMRIO

1. EICHENGREEN. A GLOBALIZAO DO CAPITAL: UMA HISTRIA DO SISTEMA

MONETRIO INTERNACIONAL...........................................................................................3

2. HOBSBAWM. DA REVOLUO INDUSTRIAL INGLESA AO IMPERIALISMO......10

3. BLOCK. LAS ORIGENES DEL DESORDEN ECONMICO INTERNACIONAL.........12

4. MOFFITT. O DINHEIRO DO MUNDO: DE BRETTON WOODS BEIRA DA

INSOLVNCIA (1)...................................................................................................................19

5. __________. O DINHEIRO DO MUNDO: DE BRETTON WOODS BEIRA DA

INSOLVNCIA (2)...................................................................................................................24

6. CHESNAIS. A FINANA MUNDIALIZADA RAZES SOCIAIS E POLTICAS,

CONFIGURAES, CONSEQNCIAS..............................................................................28

7. SOUZA. ECONOMIA INTERNACIONAL CONTEMPORNEA...................................31

8. MSZROS. PRODUO DESTRUTIVA E ESTADO CAPITALISTA.........................37

9. REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS...............................................................................39
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1. EICHENGREEN. A GLOBALIZAO DO CAPITAL: UMA HISTRIA DO SISTEMA

MONETRIO INTERNACIONAL.

Cap. 2: O Padro Ouro

acordos monetrios, estabelecidos por negociao internacional, so excesses e no
regra. Mais frequentemente, tais arranjos surgiram espontaneamente como resultado de
decises individuais... (29)
O padro ouro evoluiu a partir da diversidade de padres de commodities e moedas-
mercadoria que surgiram antes do desenvolvimento do papel-moeda e da prtica da reserva
bancria fracionria. Seu desenvolvimento foi um dos grandes acidentes monetrios dos
tempos modernos. Ele deveu muito adoo de facto, embora acidental, pela Gr-Bretanha,
de um padro ouro em 1717, quando sir Isaac Newton, como responsvel pela casa da moeda,
fixou para a prata um preo em ouro excessivamente baixo, fazendo com que,
inadvertidamente, desaparecessem de circulao todas as moedas de prata, exceo daquelas
muito gastas e danificadas. Com a Revoluo Industrial inglesa e a emergncia do pas. No
sculo XIX, condio de mais importante potncia financeira e comercial do mundo, as
prticas monetrias britnicas tornaram-se cada vez mais uma alternativa lgica e atraente
moeda baseada na prata para os pases que procuravam desenvolver o comrcio com as Ilhas
Britnicas e delas obter emprstimo. (29)
Tanto o surgimento como a operao desse sistema muito deveram a condies histricas
especficas. O sistema pressupunha um clima intelectual no qual os governos atriburam
prioridade estabilidade da moeda e das taxas de cmbio. Isso pressupunha um ambiente
poltico no qual esses governos estariam protegidos contra presses () mercados abertos e
flexveis que articulassem os fluxos de capital e de mercadorias de maneiras que isolassem as
economias de abalos na oferta e na demanda por mercadorias e financiamentos (30)
A prata foi a moeda predominante durante toda a Idade Mdia e persistiu at a era
moderna. (30)
Embora os romanos usassem moedas de ouro, seu uso se disseminou somente nos tempos
medieveis na Europa Ocidental.(31)
o padro ouro, como base das operaes monetrias internacionais, surgiu aps 1870.
Somente ento os pases estabeleceram o ouro como a base para seus meios de pagamento.
Foi quando estabeleceu-se firmemente o cmbio fixo baseado no padro ouro. (32)
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No sculo XIX, os estatutos monetrios de muitos pases permitiam a cunhagem e a

circulao simultneas de moedas de ouro e de prata. Esses pases praticavam o que era
conhecido como padres bimetlicos.. No incio do sculo, somente a Gr-Bretanha havia
adotado plenamente o padro ouro. Os estados alemes, o Imprio Austro-Hngaro, a
Escandinvia, a Rssia e o Extremo Oriente praticavam padres prata. Os pases que haviam
adotado os padres bimetlicos faziam o papel de ligao entre os blocos de naes que
praticavam, de um lado, o padro ouro e, de outro, o padro prata. (32-33)
A proporo dos dois metais na cunhagem de uma e outra moeda era de 15,5 para 1 ou
seja, era possvel obter oficialmente moedas cuhadas de igual valor contendo um certo
montante de ouro ou um montante 15,5 vezes maior de prata. No pagamento de impostos e de
outras obrigaes contratuais, podiam ser usadas, indiferentemente, moedas de ouro ou prata.
(33)
a arbitragem. Um interessado poderia importar 15,5 onas de prata e leva-las casa da
moeda para serem cunhadas. Em seguida, poderia trocar essa moeda de prata por outra
contendo uma ona de ouro. Esse ouro poderia ser exportado e trocado por 16 onas de prata
nos mercados externos. (...) Essa prtica de arbitragem permitia no apenas recuperar o
investimento como tambm obter meia ona extra de prata. (33)
Enquanto a relao de preos entre um e outro metal no mercado estivesse
significativamente acima da proporo de sua utilizao na cunhagem das respectivas
moedas, permanecia o incentivo prtica de arbitragem. Os especuladores importariam prata
e exportariam ouro at que todas as moedas de ouro do pas tivessem sido exportadas. (pode-
se encarar esse movimento como decorrente da Lei de Gresham, segundo a qual o dinheiro
ruim, de prata, expulsa do dinheiro bom, de ouro.) (33)
... A menor moeda de ouro ptica para ser utilizada entre as pessoas tinha um valor muito
alto para as transaes quotidianas. Valendo o equivalente a remunerao por vrios dias de
trabalho (...) Sua circulao tinha de ser suplementada por moedas de prata, menos valiosas,
(...) Em virtude da utilizao de prensas manuais acionadas por uma alavanca giratria, era
difcil produzir uma cunhagem regular, sendo, portanto, difcil detectar falsificaes. Imagina-
se que a dificuldade de impedir a ao de falsrios tenha desencorajado a utilizao de
moedas representativas e retardado a adoo do padro ouro at a segunda metade do sculo
XIX, quando prensas a vapor capazes de produzir moedas com alta preciso foram instaladas
nas casas da moeda. (37)
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Uma segunda explicao que fatores polticos impediram a desmonetizao da prata. O

suporte ao preo da prata decorrente da criao de um uso monetrio para o metal fomentou
sua produo. Isso levou ao desenvolvimento de um vigoroso interesse mineiro que exerceu
presses contra a desmonetizao. () Com frequncia, os beneficirios eram os agricultores.
Como observou David Ricardo, os produtores rurais, mais que qualquer outra classe social,
beneficiavam-se com a inflao e sofriam com um declnio no nvel de preos, porque eles
estavam amarrados ao pagamento de hipotecas e outros compromissos fixados em termos
nominais. (...) embora o declnio continuado do poder econmico e poltico da classe agrria
de Ricardo possa explicar em parte o enfraquecimento das presses em defesa da prata, ele
no explica como o afastamento do bimetalismo se deu nesse particular momento na Europa
continental. () Havia disputas e manobras polticas em torno do padro monetrio, mas as
divises eram mais complexas do que poderiam ser expressas em termos de urbano versus
rural ou agrrio versus industrial. (38)
Havia vantagens na manuteno dos mesmos arranjos monetrios internacionais adotados
por outros pases. Essa prtica simplificava o comrcio. (39)
as desvantagens do sistema vigente tinham de ser acentuadas antes que houvesse um
incentivo para abandon-lo. () abalos ocorreram com a disseminao da Revoluo
Industrial e com a rivalidade internacional que culminou com a Guerra Franco-Prussiana. At
ento, as externalidades em rede mantiveram a pratica do bimetalismo. (39)
O terceiro quartel do sculo XIX foi marcado por tenses crescentes no sistema bimetlico.
A Gr-Bretanha, que havia adotado o padro ouro em grande medida por acidente, emergiu
como a maior potncia industrial e comercial do mundo. (39)
O continente europeu, enquanto isso, experimentou crescentes dificuldades para operar seu
padro bimetlico. (40)
Conscicentes de sua interdependncia, os pases afetados reuniram-se em uma conferncia
internacional em 1865. (40)
A deflagrao da Guerra Franco-Prussiana obrigou a Frana, Rssia, Itlia e Imprio
Austro-Hungaro a suspenderem a conversibilidade, (...) A Gr-Bretanha tornou-se uma ilha de
estabilidade monetria. Repentinamente, j no havia mais clareza sobre que forma o sistema
monetrio do ps-guerra viria a assumir. (41)
A Alemanha fez pender a balana. Uma vez que no Imprio Austro-Hungaro e na Rssia em
vez de prata circulava papel-moeda no conversvel, o padro prata no proporcionava
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qualquer vantagem no comrcio dos alemes com o Leste. De qualquer forma, foi o mercado
britnico, organizado em torno do ouro, e no o da Europa oriental, que registrou a expanso
mais rpida nos primeiros dois teros do sculo XIX. Uma parcela significativa do comrcio
alemo era financiada em Londres por crditos denominados em libras esterlinas, e portanto
estveis em termos do ouro. (41)
A indenizao paga pela Frana Alemanha em decorrncia da derrota dos franceses na
guerra Franco-Prussiana constituiu-se na baseado marco, a nova unidade monetria alem
baseada no ouro. (...) A Alemanha empregou o dinheiro das reparaes para acumular ouro,
fundindo as moedas recebidas para cunhar marcos. Simultaneamente a Alemanha vendeu
prata para comprar ouro nos mercados mundiais. (41)
(...)Revoluo Industrial. Seu smbolo, a mquina a vapor, eliminou o obstculo tcnico. A
industrializao transformou a Gr-Bretanha, o nico pas que j adotara o padro ouro, na
mais importante potncia econmica do mundo e na principal fonte de financiamentos
externos. Isso encorajou outros pases que pretendiam manter relaes comercias com a Gr-
Bretanha e dela importar capitais a seguir seu exemplo. (42)
Por volta dos incio do sculo XX havia, finalmente, surgido um sistema verdadeiramente
internacional baseado no ouro. () E mesmo nesses quatro pases, a adeso ao padro ouro
era temperada. (45)
(...)O banco central ou nacional mantinha uma reserva de ouro a ser pago na eventualidade
de das obrigaes serem apresentadas para resgate. Esses bancos centrais eram geralmente
instituies privadas (eram excees o Riskbank sueco, o Banco da Finlndia e o Banco
Estatal Russo) que, em troca de um monoplio do direito de emitir bilhetes bancrios,
prestavam servios ao governo (detendo uma parte da dvida pblica, adiantando fundos para
o tesouro nacional, supervisionando o funcionamento do sistema monetrio). (47)
O que distinguia diferentes estatutos nacionais era o montante de reservas que o banco devia
manter. Gr-Bretanha, () Em contraste, muitos pases europeus praticavam sistemas
proporcionais: salvo em casos excepcionais, suas reservas em outro e divisas estrangeiras no
podiam cair abaixo de determinada proporo (geralmente 35% a 40%) do dinheiro em
circulao. Alguns sistemas eram hbridos dessas duas formas. (49-50)
A mais fluente exposio terica do mecanismo do padro ouro o modelo de fluxo de
moedas metlicas de David Hume.(...) Para conservar a preciso do modelo de Hume seria
necessrio ampli-lo de modo a incorporar dos aspectos presentes no mundo do final do
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sculo XIX. Um deles eram os fluxos de capitais internacionais. Os movimentos lquidos de

capital devidos aos emprstimos do exterior eram maiores com frequncia, substanciamente
maiores do que a balana comercial de commodities. Hume nada dissera sobre os
determinantes desses fluxos sobre fatores como o nvel de taxas de juro e sobre as
atividades dos bancos comerciais e centrais. O outro aspecto era a ausncia de remessas
internacionais de ouro e na escala prevista pelo modelo. Com exceo do ouro proveniente de
mineradoras na frica do Sul e outros pases que chegavam ao mercado de ouro londrino,
esses fluxos eram muito pequenos em relao aos dficits e supervits comerciais dos pases
(51-52)
... A ampliao do modelo (de Hume) de maneira a incluir a interveno de um banco central
visando a reforar o impacto de fluxos de ouro incipientes nos meios de pagamentos
domsticos podia, assim, explicar como ocorriam ajustamentos externos na ausncia de
grande movimentao de ouro.
Geralmente, o instrumento utilizado era a taxa de redesconto. Os bancos e outros
intermedirios financeiros (conhecidos como casas de redescontos) emprestavam dinheiro a
comerciantes por sessenta ou noventa dias. O Banco central podia adiantar esse dinheiro ao
banco imediatamente, em troca da posse do ttulo assinado pelo comerciante e do pagamento
dos juros. (...) Atravs da manipulao de sua taxa de redesconto, o banco central podia
intervir no volume de crdito domstico. O banco podia aumentar ou reduzir a disponibilidade
de crdito para restaurar o equilbrio do balano de pagamentos sem que fosse necessrio
realizar transferncias de ouro. (...) Esse comportamento por parte dos bancos centrais veio a
ser denominado jogar dentro das regras. (53-54)
A pedra fundamental do padro ouro no perodo anterior guerra foi a prioridade atribuda
pelos governos manuteno da conversibilidade. (57)
Os bancos centrais podiam afastar-se das regras do jogo porque seu compromisso em relao
manuteno da conversibilidade em ouro gozava de credibilidade. Embora fosse possvel
detectar repetidos desrespeitos sa regras ao longo de perodos curtos, como um ano, ao longo
de intervalos mais longos os ativos dos bancos centrais no pas e no exterior caminhavam de
mos dadas. Os bancos centrais podiam desobedecer as regras do jogo no curto prazo, porque
no havia dvida de que elas seriam respeitadas no longo prazo. (59-60)
Uma elevao na taxa de redesconto de um pas, que atraa capital financeiro e reservas de
ouro, debilitava os balanos de pagamentos dos pases de onde saam capital e ouro. Uma
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elevao na taxa de redesconto de um banco central poderia, portanto, desencadear uma

rodada de aumentos nas taxas praticadas por outros bancos centrais. Sempre que houvesse
pouco ouro nos cofres do Banco da Inglaterra e do Banco da Frana, uma medida adotada por
qualquer dos dois bancos para atrair ouro certamente provocaria uma reao contrria do
outro (...) Analogamente, uma diminuio da taxa de redesconto de um banco central poderia
permitir uma rodada de redues pelos demais bancos. (60)
Esse tipo de cooperao internacional, embora no fosse um evento cotidiano, era crucial em
momentos de crise. Ela contradiz a viso segundo a qual o padro ouro era um sistema
atomizado. Ao contrrio, sua sobrevivncia dependia da colaborao entre os bancos centrais
e governos. (63)
O surgimento do sistema de reserva bancria fracionria, atravs do qual os bancos
recebiam depsitos mas conservavam apenas uma frao de seus ativos na forma de dinheiro
e de ttulos lquidos (...) Essa prtica levantava a possibilidade de que uma corrida dos
depositantes aos bancos poderia provocar a quebra de um banco sem liquidez, mas
basicamente solvente. Alguns preocupavam-se ainda mais com o fato de que uma corrida aos
bancos poderia provocar abalar a confiana e contagiar outras instituies ameaando a
estabilidade de todo os sistema financeiro. (64)
um emprestador de ultima instancia poderia conflitar suas responsabilidades de
administrador do padro ouro. (p. 64)
Se ocorresse uma crise grave, o banco central poderia permitir que suas reservas cassem
abaixo do mnimo estatutrio e deixar a moeda cair abaixo do ponto de exportao do ouro.
(p. 66)
Os resultados foram menos satisfatrios fora do centro europeu onde se adotara o padro
ouro. Alguns problemas experimentados pelos pases da periferia podem ser atribudos ao fato
de que a prtica de cooperao raramente alcanava regies to distantes. () Os sistemas
bancrios na periferia eram frgeis e vulnerveis a perturbaes que poderiam fazer
desmoronar os arranjos financeiros tanto externos como domsticos de um pas,
especialmente em vista da inexistncia de um emprestador de ultima instancia. (67-68)
Os pases produtores de commodities estavam sujeitos a abalos excepcionalmente fortes
nos preos de seus produtos no mercado. Muitos haviam se especializado na produo e
exportao de uma pequena diversidade de produtos primrios, o que os deixava expostos a
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flutuaes volteis de seus termos de troca. Os pases da periferia tambm sofriam os efeitos
desestabilizadores de mudanas de fluxos de capital internacionais. (69)
o padro ouro tornou-se a base das operaes monetrias internacionais na Europa
ocidental apenas na dcada de 1870. Esse padro no se disseminou antes do final do sculo
XIX. Estabilidade na taxa de cmbio e polticas monetrias mecnicas, traos emblemticos
do padro ouro, eram mais excees do que normas. (71-72)
H razes para duvidar que esse equilbrio tivesse permanecido estvel por muitos anos
ainda. Por volta da vira do sculo, o papel da Gr-Bretanha estava sendo enfraquecido pelo
ritmo mais acelerado do crescimento econmico e do desenvolvimento financeiro em outros
pases. Uma queda na participao das exportaes de capital de um pas era automaticamente
contrabalanada por aumentos em suas exportaes de bens de capital. Uma parcela menor de
seus emprstimos retornava automaticamente a Londres na forma de depsitos externos. (73)
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2. HOBSBAWM. DA REVOLUO INDUSTRIAL INGLESA AO IMPERIALISMO

GOVERNO E ECONOMIA
A atitude caracterstica do Governo da Gr-Bretanha e de outros pases com relao
economia antes da Revoluo Industrial, era de que tinham o dever de orient-la de alguma
maneira. () Em essncia, a histria da teoria e da poltica econmica pblica, a partir da
Revoluo Industrial, a histria da ascenso e da queda do Laissez-faire. (209)
A partir do ltimo quartel do sculo, tornou-se evidente que (...) constituies no
poderiam ser mantidas sem uma crescente interveno estatal em assuntos que, segundo a
teoria pura, melhor seria deixar intocadas, mas at 1931 (abolio do livre comrcio) no se
abandonou a tentativa de conservar a economia liberal. Depois de 1931 ela foi abandonada.
Esta, em resumo (e todos os resumos tendem a simplificar em demasia seu contedo), a
histria da poltica econmica governamental na era da glria industrial britnica (211)
... poucos pases foram dominados de maneira mais total por uma doutrina apriorstica do
que a Gr-Bretanha pela economia do Laisses-Faire no perodo em que as reformas
internacionais foram deixadas incompletas, e em poucos pases as instituies foram
reconstrudas de maneira mais radical e implacvel do que na ndia, exatamente nesse perodo
e exatamente pelo tipo de britnicos que esse mito tende a idealizar. (214)
A eliminao de todos os obstculos ao Laissez-faire era simplesmente questo de quanta
presso os novos industriais podiam ou queriam exercer contra os grupos sociais que punham
em seu caminho. () Ao fim das guerras napolenicas, a posio da Gr-Bretanha era
inexpugnvel, sendo a nica potncia industrial, podia vender mais barato que qualquer outro
pas, e quanto menos discriminao houvesse, mais barato ela poderia vender. sendo a nica
potncia naval do mundo, ela controlava o acesso ao mundo no-europeu, no qual repousava
sua prosperidade. (215-216)
Os alicerces do Laissez-faire desmoronaram nas dcadas de 1860 e 1870. medida que os
outros pases se industrializavam tornava-se evidente que o Livre Comrcio no bastava para
manter a Gr-Bretanha como a nica, ou mesmo como a principal oficina mecnica do
mundo. () Quando a Grande Depresso a atingiu, tornou-se menos evidente do que
parecia antes, que a nica coisa de que a economia britnica necessitava, alm de impostos
baixos e moeda estvel, fosse ser deixada em paz. Quando as classes trabalhadoras
conquistaram o direito ao voto em 1867, mas principalmente em 1884-85 tornou-se mais
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que evidente que elas exigiriam e obteriam substancial interveno estatal para aumentar a
assistncia social. Com o surgimento de uma grande potncia na Europa (a Alemanha) e de
duas novas em outros continentes (os Estados Unidos e o Japo), j no se podia mais contar
com certeza de paz mundial (e com seu corolrio de oramentos baixos). () Era bem
possvel que fosse um estado cada vez maior e mais burocrtico em meio a empresas cada vez
maiores e burocratizadas, atuando num regime de concorrncia muito incompleto. (221)
... a depresso ocorrida entre as duas guerras mundiais encorajou as intervenes estatais na
economias muito mais que suas atividades de assistncia social. A presso poltica trabalhista
afrouxou depois do comeo da dcada de 1920. (224)
... a consequncia mais espetacular da depresso foi a morte do Livre Comrcio. E como o
Livre Comrcio era smbolo quase religioso da velha sociedade capitalista competitiva, seu
fim no s demonstrou, publicamente, por assim dizer, que uma nova era havia comeado,
como tambm estimulou a enorme ampliao da atividade estatal. (226)
Assim, em meados da dcada de 1930 o Laissez-faire estava morto, mesmo como ideal, a
no ser para os jornalistas econmicos, porta-vozes das pequenas empresas economias. E at
mesmo os economistas combatiam na retaguarda. J. M. Keynes, o tpico autor insensato da
dcada de 1920, tornou-se o arauto de uma nova ortodoxia econmica graas Teoria Geral
do Emprego, do Juro e do Dinheiro (1936), que no dizia muito que no houvesse sido
pressagiado antes, mas o dizia para seus leitores que viviam sombra da crise de 1931.
Assim, duas polticas econmicas se defrontavam, ambas igualmente originrias de John Stuat
Mill. De um lado havia o socialismo, baseado essencialmente nas aspiraes do movimento
da classe trabalhadora, mas muitssimo fortalecido pela experincia da U.R.S.S., que
impressionava at mesmo os observadores no-socialistas com sua aparente imunidade
grande recesso. Pouco oferecia no tocante a uma poltica precisa, exceto a antiga exigncia
de nacionalizao dos meios de produo, distribuio e troca e o slogan de planejamento,
que os planos quinquenais soviticos colocaram na moda. De outro lado havia aqueles que
desejavam salvar os pontos essenciais de um sistema capitalista. ( 227-228)
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3. BLOCK. LAS ORIGENES DEL DESORDEN ECONMICO INTERNACIONAL

El sistema monetario internacional es simplemente la suma de todos los instrumentos

mediante los cuales los pases organizan sus relaciones econmicas internacionales. La
naturaleza de estos instrumentos puede entenderse examinando el conjunto terico de las
alternativas disponibles para cualquier pas particular. La dimensin ms importante para la
organizacin de las transacciones internacionales de un pas es el papel que desempea el
mercado en la determinacin de los flujos de recursos econmicos a travs de las fronteras
nacionales. Los pases que permiten al mercado desempear un papel importante pueden
llamarse abiertos mientras que los que conceden a las fuerzas del mercado un pequeo o
ninguno en la determinacin de las transacciones internacionales pueden llamarse cerrados.
(12-13)
La estructura de tal orden monetario internacional tiende a reflejar la influencia de los pases
capitalistas ms poderosos. Su superioridad militar y su control de recursos econmicos
decisivos capital, tecnologa avanzada, materias primas, acceso a sus propios mercados
internos de grandes dimensiones les permiten ejercer influencia sobre otros pases. Esta
influencia se usa generalmente para crear un orden internacional de alto grado de apertura, de
modo que los capitalistas de la economa ms fuerte podrn aprovechar las oportunidades de
obtencin de beneficios en otros pases. En suma, un orden mundial donde el flujo de bienes y
de capital est determinado en gran medida por las fuerzas del mercado maximizar las
ventajas del pas que tenga el nivel ms alto de desarrollo tcnico y las empresas ms
emprendedoras y fuertes.(15)
El perodo que va de 1875 a 1914 es una especie de edad dorada mtica de los arreglos
monetarios internacionales, cuando todos los grandes pases vivan dentro de la regla del
comportamiento monetario internacional y el ajuste de la balanza de pagos se haca en forma
suave y virtualmente automtica. (17)
El mecanismo central del patrn oro era la fijacin, por parte de la mayora de los pases
grandes, de valores fijos para sus monedas en relacin con el oro. Estos pases permitan
tambin el movimiento relativamente libre del oro a travs de sus fronteras y convenan en
convertir su moneda en oro al precio establecido. Se permita que las tasas de cambio entre las
monedas fluctuaran en respuesta a la demanda del mercado. (17)
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El patrn oro facilitaba el libre flujo de bienes y de capital a travs de las fronteras
nacionales en respuesta a las fuerzas del mercado, pero los gobiernos se alejaban de un
laissez-faire estricto mediante diversas tcnicas destinadas a mortiguar el efecto de las fuerzas
del mercado internacional en diversos perodos. Sin embargo, estas tcnicas intervencionistas
implicaban generalmente esfuerzos para ingluir sobre las fuerzas del mercado antes que para
obstruir su operacin. Las tcnicas perturbadoras del mercado, tales como el empleo de
controles de cambios, la suspensin de la convertibilidad del oro, o la imposicin de controles
a la importacin, tenan escasa importancia en el mundo del patrn oro. (18)
La teora de la ventaja comparativa ha servido para ocultar el intercambio desigual entre
los pases desarrollados y los subdesarrollados, y el mantenimiento de la apertura para los
flujos de capital ha permitidos que los capitalistas de los pases desarrollados dominen los
sectores ms rentables de las economas subdesarrolladas. (19)
El esfuerzo de restauracin del patrn oro y de una economa mundial abierta despus de la
primera Guerra Mundial no haba podido restablecer la estabilidad perodo anterior a la
guerra. En efecto, la apertura de la economa internacional slo haba servido para transmitir
las presiones deflacionarias de un pas a otro despus de 1929, y haba actuado como un
obstculo para los programas de recuperacin nacional de principios de los aos treintas. Esta
realidad llev a algunos analistas a sostener que una economa mundial abierta donde
dominaran las fuerzas del mercado internacional era incompatible con el bienestar econmico
interno. Los defensores de esta concepcin hertica sostenan que el libre flujo del capital a
travs delas fronteras nacionales era mucho ms destructivo que benfico. Sostenan tambn
que, si bien era necesaria cierta cantidad de comercio internacional, el comercio exterior
debera ser controlado cuidadosamente por los gobiernos para asegurar que sus fluctuaciones
no interfirieran con los objetivos econmicos internos. El artculo de Keynes, National Self
Sufficiency, publicado en 1933, atacaba directamente la ortodoxia de una economa mundial
abierta. (20)
Es la viabilidad poltica de tal sistema lo que parece ms problemtico. Algunos sectores
importantes de la clase capitalista tenderan a presionar en favor del establecimiento de un
sistema ms abierto que les permitiera aprovechar las oportunidades de negocios en el
establecimiento de un sistema ms abierto que les permitiera provechar las oportunidades de
negocios en el extranjero y les devolviera la libertad para enviar capital al exterior. (22)
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Los desrdenes monetarios internacionales del perodo de entreguerras forjaron la

perspectiva y las estrategias de los hombres que buscaron, durante la segunda Guerra
Mundial, la planeacin de un mundo diferente en la posguerra. Los desrdenes de los aos
veintes y treintas derivaron del esfuerzo de restauracin del patrn oro despus de la primera
Guerra Mundial. El esfuerzo fracas porque descansaba en el supuesto de que el mero
restablecimiento de las reglas del patrn oro producira automticamente un retorno de la
estabilidad monetaria internacional de la edad dorada del perodo de 1875 a 1914. Sin
embargo, la estabilidad relativa de esa poca anterior se haba basado en una realidad poltica
y econmica particular: la dominante posicin internacional de Gran Bretaa y el papel
especial que desempe este pas en la organizacin del orden monetario internacional. A
medida que esa dominacin empez a declinar, el orden monetario internacional en ella
basado tambin empez a declinar. Despus de la primera Guerra Mundial, la disminuida
posicin internacional de Gran Bretaa le impidi ejercer un efectivo liderazgo monetario
internacional, y ningn otro pas estaba dispuesto a asumir las responsabilidades britnicas.
La consecuencia fue un perodo prolongado de caos econmico internacional, y este caos
origin grandes discusiones acerca de la reforma monetaria internacional (27)
Pero la supremaca econmica de Gran Bretaa era la vez la fuerza y la debilidad del patrn
oro del siglo XIX. A medida que disminua la delantera econmica de Gran Bretaa con el
aumento de la competencia norteamericana y alemana, tambin se reduca la solidez del
patrn oro. El mecanismo sigui funcionando hasta el estallido de la primera Guerra Mundial,
pero algunos indicios de inestabilidad empezaron a aparecer mucho antes de esa fecha. El
progreso internacional hacia un comercio ms libre fue notable en el perodo de 1860 a 1880,
pero entonces lleg a su fin a medida que un pas tras otro empezaban a imponer aranceles
para la proteccin de sus industrias nacientes. La carrera de las potencias europeas por
dividirse el frica a fines del siglo XIX fue una indicacin de que el imperialismo del libre
comercio britnico estaba declinando. Ms significativo an era el hecho de la
intensificacin de la rivalidad econmica y poltica existente entre Gran Bretaa y Alemania
significaba que la libre federacin de potencias independientes que haba dominado Europa
desde el Congreso de Viena haba sido sustituida por dos grupos de potencias hostiles: el
balance del poder como sistema haba llegado ahora a su fin (29)
Al terminar la guerra, se hicieron algunos esfuerzos para establecer el funcionamiento del
patrn oro. Pero la restauracin slo poda significar el restablecimiento de las formas
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antiguas despojadas de su sustancia. Gran Bretaa careca del poder econmico necesario para
desempear el papel que tena en el sistema de antes de la guerra, y los estados Unidos, su
principal rival econmico tras la derrota de Alemania, no estaban dispuestos a llenar el vaco.
Sin embargo, polticos y banqueros actuaron como si un hubiese obstculos para ele
restablecimiento del sistema monetario de suave funcionamiento del perodo anterior a la
guerra. Esta falta de percepcin de las nuevas circunstancias result muy costosa: el mal
funcionamiento del sistema monetario internacional fue una de las causas principales de la
depresin mundial de los aos treintas. (31)
... Para los banqueros internacionales norteamericanos, la estabilizacin de la libra interesaba
a los Estados Unidos porque constitua un gran paso hacia la estabilizacin de la situacin
monetaria europea en general, lo que a su vez era un requisito para la realizacin de las
ambiciones financieras y comerciales de los Estados Unidos. () Com a ayuda
norteamericana los britnicos pudieron restablecer la paridad de la preguerra en mayo de
1925. John Maynard Keynes critic de inmediato y en forma devastadora esta medida.
Sostena Keynes que la paridad de la preguerra era demasiado elevada e impondra a la
economa britnica una deflacin dolorosa e intil. () (33-34)
... Los Estados Unidos tenan el podero econmico necesario para desempear un papel
central en la organizacin de la economa mundial, pelo tal papel no se le impona, era mucho
menos dependiente que Gran Bretaa de sus importaciones o exportaciones para el
funcionamiento de su economa. El resultado fue que los Estados Unidos desempearan su
papel econmico internacional en forma vacilante e irresponsable. (35)
Las fuerzas que empujaron a los estados Unidos hacia un papel econmico mundial fueron
las grandes empresas industriales y los intereses bancarios centrados en Wall Street. El cierre
de la frontera norteamericana en el decenio de 1890 y el surgimiento de las corporaciones
nacionales en el periodo de 1880 a 1916 haban creado un inters empresarial considerable,
orientado hacia los mercados extranjeros. (35)
La debilidad econmica de Gran Bretaa y la incapacidad de los Estados Unidos para utilizar
su podero econmico a fin de impulsar la economa internacional originaron la debilidad
estructural del patrn oro en el perodo de entreguerras, pero inclusive se requiri de la
quiebra del mercado de valores de los Estados Unidos y de la depresin internacional para
destruir el experimento de la restauracin del patrn oro. Los economistas continan
debatiendo la relacin precisa existente entre la quiebra del mercado de valores y el inicio de
 16

la depresin industrial, pero parece claro que los problemas econmicos de los estados Unidos
contribuyeron en forma importante a la crisis financieras europeas de 1931. A su vez, estas
crisis condujeron a un empeoramiento de la depresin mundial al destruir el orden monetario
internacional existente. (42)
Otra vez se hicieron algunos esfuerzos por organizar un crdito internacional en defensa del
marco, pero estos esfuerzos vieron irremediablemente enredados con las cuestiones de las
reparaciones, las deudas de guerra, y las relaciones franco-alemanas. Los alemanes haban
venido agitando durante varios aos en favor de la terminacin de las reparaciones, pero la
intransigencia norte-americana acerva de las deudas existentes entre los aliados haba
destruido toda revisin de los acuerdos de reparaciones. En el contexto de la crisis financiera
de 1931 que se agudizaba, Hoover hizo finalmente una propuesta de transaccin. Propuso una
moratoria de un ao sobre los pagos de la deuda aliada, condicionada a una accin similar
sobre los pagos de reparaciones. Pero los franceses cuya posicin financiera era muy fuerte
a causa de una entrada de oro producida por la subvaluacin del franco y el efecto todava
moderado de la depresin mundial sobre Francia estaban ahora decididos a obligar a los
alemanes a hacer ciertas concesiones polticas a cambio de sus acciones para aliviar los
problemas financieros de Alemania. Los franceses recusaban aceptar la propuesta de
moratoria formulada por Hoover. Teman que un acuerdo para la cesacin de las reparaciones
los privara de la palanca que estaban usando para obligar a Alemania a abandonar sus planes
de una unin aduanera con Austria y para detener la agitacin alemana en favor de una
revisin de sus fronteras orientales. Cuando los franceses aceptaron la moratoria propuesta
por Hoover, Alemania ya necesitaba otro gran crdito internacional para defender el marco, y
los franceses impusieron las mismas demandas como una condicin de su participacin en
prstamo. (44)
A pesar del empeoramiento de la crisis econmica mundial, persistieron los esfuerzos
tendientes a encontrar soluciones internacionales. La Conferencia de Lausana, celebrada en
junio de 1932, logr que los britnicos apoyaran la decisin alemana de repudiar todos los
pagos de reparaciones, en contra de la propuesta norte-americana de una prrroga de tres a
cinco aos, tras de la cual se reanudaran los pagos de reparaciones. No se lleg a ninguna
decisin acerca de las deudas de los aliados, y en otros frentes se logr un progreso mnimo,
pero se acord celebrar otra conferencia econmica mundial que incluira una representacin
oficial norteamericana. Pero cuando se reuni la conferencia se vio dominada por el desco de
 17

volver al patrn oro, y los pases que haban mantenido paridades fijas con ele oro
presionaron a los pases de tasas flotantes en favor de la estabilizacin, se esperaba que la
estabilizacin de los valores de las monedas restablecera el comercio internacional que haba
sido perturbado por las tasas de cambio fluctuantes. Aun esta proposicin modesta, y sin duda
insuficiente, fracas cuando Franklin D. Rossevelt puso en claro la negativa norteamericana a
aceptar cualesquier restricciones de la libertad de accin de los Estados Unidos en cuestiones
financieras. (47)
Sin embargo, las polticas internas del gobierno de Roosevelt fueron menos consistentemente
expansivas de lo que Keynes habra deseado. En general, el gobierno no recurri a un gasto
deficitario deliberado, y una prdida de vigor de la intervencin gubernamental condujo a una
nueva declinacin econmica en 1937. (48)
En general, las acciones ejecutadas durante la depresin por los pases individuales para
proteger sus economas y defender su participacin en el comercio internacional tuvieron el
efecto inevitable de reducir la cantidad total del comercio internacional. En los Estados
Unidos los aos treintas se iniciaron con la promulgacin del arancel Smoot-Hawley,
notoriamente proteccionista y a medida que otros pases empezaron a sentir el efecto de la
depresin mundial, respondieron con nuevos aranceles a con aumentos a los niveles de los
aranceles existentes. (52)
El problema central del sistema monetario internacional durante los aos treintas era la
incapacidad o la falta de voluntad de los Estados Unidos para asumir las responsabilidades
que en una poca anterior haban correspondido a Gran Brertaa. Sin embargo, aun aceptando
este diagnstico, podan obtenerse lecciones muy diferentes para el futuro. Una de ellas era
que el intento de retornar al nivel de la apertura internacional existente antes de la primera
Guerra Mundial resultaba utpico porque ningn pas contaba con los recursos o la libertad
necesarios para estabilizar el orden monetario mundial como lo haba hecho Gran Bretaa
durante el siglo XIX. Segn esta concepcin, la necesidad creciente de estabilidad en las
condiciones econmicas internas exigia un grado mucho menor de apertura internacional, de
modo que el futuro aconsejaba el desarrollo de un sistema de capitalismos nacionales. Una
segunda leccin aceptaba tambin la imposibilidad de que un solo pas desempeara el papel
anterior de gran Bretaa, pero sostena que esta funcin podra internacionalizarse. La
creacin de una institucin internacional para la estabilizacin del orden monetario
internacional permitira una apertura mayor de la que crean posible los proponentes de la
 18

primera leccin. Una tercera leccin aceptaba tambin la crtica de la poltica econmica
norteamericana, pero sus defensores insistan en que los fracasos de los Estado Unidos no
eran inevitables. Si se les diera una segunda oportunidad, los Estados Unidos podran
estabilizar un orden internacional con un alto grado de apertura. Todas estas conclusiones
figuraron ponentemente en la plantacin de un nuevo orden monetario internacional para el
mundo posterior a la segunda Guerra Mundial. (53/54)
 19

4. MOFFITT. O dinheiro do mundo: de Bretton Woods beira da insolvncia (Captulo 1)

Em 1944, mais de 700 delegados de 44 pases chegaram a Mount Washington Hotel em

Bretton Woods, para tomar parte nas mais amplas negociaes econmicas internacional da
histria. (13)
O principal representante britnico era John Maynard Keynes, o mais influente pensador
econmico do sculo XX, que atuou como presidente da mesa. O interlocutor de Keynes era
Harry Dexter White, o principal assessor tcnico do Secretrio do Tesouro americano Henry
Morgenthau. Apesar da sua admirao pela capacidade intelectual de Keynes, White graas
realidade do poderio americano emergiu como a figura dominante em Bretton Woods.
Embora discordassem em questes especficas, White e Keynes forneceram o capital
intelectual s duas instituies criadas em Bretton Woods: o Fundo Monetrio Internacional
(FMI) e o Banco Internacional para Reconstruo e Desenvolvimento (Banco Mundial). (13-
14)
Tarde da noite do dia 22 de julho, aps extenuantes discusses, os acordos de Bretton Woods
foram aprovados, promovendo o arcabouo constitucional para a maior expanso econmica
da histria. (14)
A agenda de Bretton Woods foi dominada por duas ideias bsicas estruturao da nova
economia internacional. A primeira foi que os Estados Unidos assumiram o papel de potncia
hegemmica. (15)
Bretton Woods foi tambm a resposta aos manifestos fracassos do gerenciamento econmico
mundial durante as crticas dcadas de 20 e 30 (p. 15)
A misso de Bretton Woods era, em parte, a de criar um ambiente internacional propcio
emergncia dos Estados Unidos no papel de motor da recuperao mundial. Em 1931, Keynes
declarou que o mundo jamais ser prspero sem uma recuperao do comrcio nos Estados
Unidos. Enquanto influentes opinies de ambos os lados do Atlntico temiam que uma nova
depresso se seguisse guerra, havia consenso de que a economia norte-americana se tornaria
mais forte que as demais. Se a prosperidade no se espalhasse alm do solo americano, tanto
White como Keynes concordavam que o mundo poderia arrastar-se para outra depresso, uma
guerra comercial, ou, talvez uma nova guerra mundial. (16)
O despontar da Primeira Guerra Mundial marcou o virtual fim da hegemonia britnica.
Durante a guerra, a Gr-Bretanha retirou o seu apoio ao antigo sistema ao desvincular,
 20

eficazmente, a libra esterlina do ouro. Nesse interim, os Estados Unidos comearam assumir o
papel de grande credor internacional, deslocando dramaticamente como resultado da guerra
o centro do poderio econmico mundial. A Gr-Bretanha jamais recuperou sua antiga
posio de destaque. A fora da recuperao, adicionada ao emergir de grandes empresas e
bancos americanos agora como principais investidores estrangeiros tornaram os Estados
Unidos, nos anos 20, o poder dominante na economia mundial. Entretanto, a nova realidade
do poderio americano ainda no se consubstanciava em novas instituies internacionais
capazes de preencher o vcuo deixado pelo declnio do poder britnico. (17)
A emergncia dos Estados Unidos como poder econmico dominante no coincidiu com um
desejo americano de desempenhar funes anlogas s que a Gr-Bretanha teve no sculo
anterior. Quando a economia alcanou seu ponto de estrangulamento em 1929, os Estados
Unidos no fizeram nenhum esforo real para frear a dramtica queda nos preos e na
produo que era a causa essencial da depresso. Ao contrrio, suas polticas contriburam
para a propagao da crise. (18)
Nos princpios dos anos 40, entretanto, os consultores de poltica externa de Franklin
Rossevelt j se haviam convencido de que os Estados Unidos no suportariam mais o tipo de
isolacionismo que se segui ao Tratado de Versalhes de 1919. (...) Sua administrao comeou
a planejar essa transio muito antes que a guerra terminasse. Omo a maioria das iniciativas
do New Deal, o processo de planejamento do ps-guerra foi uma combinao pragmtica de
idealismo liberal e calculado auto-interesse, caractersticos de uma grande potncia. (19)
O principal objetivo dos acordos de Bretton Woods era proporcionar um clima monetrio
estvel a fim de facilitar uma retomada do comrcio internacional. Havia a inteno de
estabelecer novas regras de comrcio, com as quais os pases comerciantes pudessem
conviver e confiar a uma nova agncia internacional a autoridade de faz-las cumprir. Essa era
a responsabilidade do Fundo Monetrio Internacional. Nos anos 30, frequentemente os pases
se refugiavam no protecionismo e na depreciao de suas moedas para ganharem vantagens
sobre seus parceiros comerciais. Em Bretton Woods, o FMI ficou incumbido de policiar o
comrcio e as prticas monetrias dos pases membros. Mais tarde, em 1947, o FMI foi
auxiliado nessa funo principalmente na rea comercial, pela assinatura do Acordo Geral
sobre Tarifas e Comrcio (GATT) (20)
A soluo de Bretton Woods para a desordem monetria era um meio termo entre a adoo
de um padro completo de papel-moeda e um retorno ao padro ouro. Em linhas gerais, White
 21

dividia com Keynes a crtica ao padro-ouro. No entanto, ele tinha que abrandar os nimos
dos poderosos banqueiros de Nova Iorque, que eram firmemente favorveis ao padro-ouro.
(21)
Apesar das objees dos banqueiros, os acordos de Bretton Woods passaram facilmente por
ambas as casas do Congresso. Em abril de 1946, o Banco Mundial e o Fundo iniciaram suas
atividades com um encontro inaugural em Savannah, na Gergia. (24)
O Banco Mundial foi planejado pra facilitar a reconstruo, emprestando a reas devastadas
para recontruir estradas, pontes e outras infra-estruturas essenciais. Como garantia de bom
procedimento dos devedores, os pases, antes de conseguirem emprstimos do Banco
Mundial, eram obrigados a fazer parte do FMI. (25)
O que salvou a insegura recuperao do ps-guerra no foram os acordos de Bretton
Woods, mas a Guerra Fria a qual resultou no plano Marshall. (26)
Durante a curta existncia do plano Marshall, os Estados Unidos enviaram mais recursos ao
exterior do que o Banco Mundial e o FMI seriam capazes de enviar juntos. De meados de
1948 at 1952, o plano Marshall proveu mais de US$ 21 bilhes em emprstimos e
concesses Europa e ao Japo. Em contraste, o FMI e o Banco Mundial, juntos gastaram, no
mesmo perodo, menos de US$ 3 bilhes. (26)
Assim que o plano Marshall foi acionado, o sistema monetrio de Bretton Woods comeou a
operar. O grande feito desse sistema foi colocar o dlar como a moeda-chave do mundo. (27)
At o final dos anos 50, o sistema monetrio de Bretton Woods funcionou razoavelmente
bem. Enquanto os economistas, de uma forma geral, celebravam o fim da escassez de dlares,
o Professor Robert Triffin, de Yale, previu a aproximao de problemas. Em seu importante
depoimento ao comit econmico conjunto do Congresso em 1959. Triffin argumentou que o
sistema de Bretton Woods era congenitamente fraco. O mecanismo responsvel por seu
sucesso, a saber, crnicos dficits no balano de pagamentos dos Estados Unidos, trazia as
sementes da destruio do sistema. A essncia do que se tornou conhecido como dilema
Triffin era que os dficits americanos no poderiam servir eternamente como fonte de moeda
internacional enquanto dos Estados Unidos mantivessem ligao entre o dlar e o ouro
(28)
Se a hemorragia de dlares estancasse, a antiga escassez de de dlares retornaria e
estrangularia o comrcio mundial. Por outro lado, o fluxo constante de dolares dos Estados
Unidos para o exteriorcriaria excesso de dlares no exterior, estimulando governos a
 22

demandarem ouro com esses dlares. O estoque de ouro do Tesouro diminuiria, solapando a
confiana na capacidade dos Estados Unidos de honrar o lastro de dlar em ouro, levando,
portanto, a uma crise monetria internacional. (28/29)
No decorrer dos anos 60, a situao foi-se deteriorando gradativamente. Os estoques
americanos de ouro continuaram a minguar enquanto aumentavam as reservas em dlar no
exterior. A raiz do problema estava nos volumosos e crescentes dficits americanos. Na
primeira metade dos anos 60, a mdia anual dos dficits no balano de pagamentos americano
foi de US$ 742 milhes. De 1965 ate 1969, os dficits alcanaram US$ 3 bilhes ao ano.
Perdeu-se o controle sobre o balano de pagamentos dos Estados Unidos por duas razes
principais, ambas relacionadas com o declnio do poderio americano. Primeiro, na metade da
dcada de 60 a Europa e o Japo reemergiram como formidveis competidores econmicos e
disputaram a supremacia industrial americana. (29)
A segunda causa importante foi o Vietn. A Guerra do Vietn, um dos fatos histricos mais
novios na economia dos Estados Unidos do ps-guerra seno o mais nocivo adicionou
bilhes ao dficit americano. (29)
Diante dessa situao, governos estrangeiros assediavam o Tesouro americano
procurando trocar seus dlares por ouro. O estoque minguou; o lastro do dlar em ouro
praticamente j no podia ser honrado. (31)
o sistema Monetrio de Bretton Woods estava em descompasso com as mutantes
realidades econmicas. (32)
nenhuma de suas inovaes, em ltima instncia, provou-se capaz de solucionar as falhas
essenciais do Sistema de Bretton Woods. Essas inovaes lidaram s com os sintomas. ()
Simplesmente havia dlares demais nos mercados de moeda do mundo. Tais mercados
funcionaram como qualquer outro: quando a oferta de qualquer bem excede reiteradamente a
demanda, o preo cai. Apesar das peridicas reavaliaes das moedas na Europa, o dlar
manteve-se artificialmente valorizado devido ao sistema de taxas fixas do FMI. Como
ocorrera com a libra no passado, o dlar destinava-se a ser desvalorizado. A nica questo era
quando. (33)
A situao internacional havia se estabilizado monetariamente em 1969 e 1970, o que levou
ao falso senso de otimismo em relao aos acordos feitos em Bretton Woods. Na verdade,
essa estabilidade era um produto da recesso amaricana. (34)
 23

Sem embargo, em 1971 Nixon dava um basta recesso e s taxas de juros altas. Embora
visto por muitos como um conservador tradicional, Nixon logo adotou uma poltica
keynesiana para acabar com a recesso de 1970. (35)
... Em 15 de agosto, Nixon foi televiso anunciar que acabaria sendo uma renncia
unilaterial dos acordos de Bretton Woods. (...) o pacote ficou conhecido como Nova Poltica
Econmica (NPE) (38)
Primeiro, Nixon acabou com o lastro do dlar estabelecido em Bretton Woods, bloqueando
transaes americanas com o outro. A partir da governos estrangeiros estariam proibidos de
trocar seus dlares por ouro do Departamento do Tesouro. Em segundo lugar, Nixon imps
uma sobretaxa de 10 por cento sobre as importaes, a fim de produzir presso sobre o
emprego e o balano de pagamento americanos. O componente domstico do pacote consistia
em controles generalizados sobre preos e salrios. (39)
...Por essa razo, a NPE de Nixon foi um tremendo sucesso. Nixon conseguiu, habilmente,
transferir a culpa pelo desemprego e pela recesso americana aos europeus e japoneses (39)
A longo prazo, a revogao unilateral dos princpios firmados em Breton Woods no Governo
Nixon significou, de fato, a retirada do ouro do sistema monetrio internacional. O FMI
levaria anos para ratificar a deciso americana, mas isso constitua apenas uma formalidade.
O ouro, depois de ter sido rebaixado condio de substituto equivalente do dlar em Bretton
Woods, estava agora fora de cena. No processo, o principal competidor do dlar fora
eliminado. Quando os mercados internacionais de moedas reabriram para negcios depois do
shokku de Nixon como os japoneses o chamaram -, o mundo estava completamente
dependente do dlar americano. Ao mesmo tempo, o mundo tornara-se tambm dependente
do alter ego do dlar: os bancos americanos. (39)
 24

5. MOFFITT. O DINHEIRO DO MUNDO: DE BRETTON WOODS BEIRA DA

INSOLVNCIA (CAPTULO 2)

A partir do incio dos anos 60, os mentores da poltica econmica americana se preocuparam
em tentar lidar com os crnicos problemas do balano de pagamentos e com a sorte da
principal moeda do mundo. (41)
Esses efeitos incontrolveis desenvolveram-se a partir de uma iniciativa de junho de 1963
chamada Imposto de Equalizao dos Juros (IEJ). O IEJ de Roosa foi criado para reduzir a
tomada de emprstimos nos Estados Unidos por estrangeiros, atravs da imposio de um
imposto punitivo sobre os emprstimos. (41)
Uma das principais vtimas da grande depresso e da Segunda Guerra Mundial fora o
sistema bancrio internacional. Uma exploso de falncias bancrias, atrasos e violentas
contraes no comrcio e no investimento internacionais dissiparam a confiana em
emprstimos internacional. (42)
A instituio do sistema monetrio de Bretton Woods restaurou a confiana no comrcio e
nos investimentos internacionais. Os acordos estabeleceram um novo conjunto de regras para
governar o comrcio, as finanas e as taxas de cambio os pontos cruciais da economia
mundial no ps-guerra. (42)
No h nada de novo nas decises dos bancos americanos de empresar no exterior e manter
agncias suas em outros pases. Seis bancos americanos j tinham tais agncias na poca da
Primeira Guerra Mundial, e pelo incio dos anos 30 eram nove bancos com 132 agncias e
escritrios no exterior. A atividade bancria internacional contraiu-se marcadamente durante a
depresso. Mas depois da Segunda Guerra, a expanso dos bancos americanos para alm-mar
voltou com fora total. (44)
Em meados da dcada de 60, o Chase, O Bank of America e o Citibank tinham mais de 80
por cento do total de agncias americanas no exterior. Negcios internacionais ainda eram
incomuns para a maioria dos bancos. (45)
A maior expanso da atividade bancria internacional na histria comeou quando o
Governo americano imps vrias restries aos emprstimos americanos a estrangeiros. O
primeiro passo foi o Imposto de Equalizao de Juros. (45)
Devido ao fato de que as novas determinaes no se aplicarem a agncias estrangeiras de
bancos comerciais, bancos americanos continuaram a financiar as atividades das empresas
 25

suas clientes no exterior. Eles simplesmente emprestavam de Londres. Mais bancos abriram
agencias no exterior para que pudessem competir de igual para igual com os gigantes que j
as tinham. O volume da atividade bancria internacional em dlares expandiu-se. (47)
Dois novos tipos de operaes bancrias internacionais caracterizaram a expanso bancria
internacional no final dos anos 60 e incio dos 70.l O primeiro foi o Banco de Consrcio
Multinacional, um novo estabelecimento de crdito criado por vrios bancos tradicionais.
Consrcios multinacionais de bancos estrangeiros e americanos frequentemente combinavam
o potencial de emprstimo dos grandes bancos americanos com a inteligncia e experincia
das instituies financeiras europeias. (48)
O segundo tipo de operaes bancrias internacionais criado por bancos americanos, no incio
dos anos 70, era a agncia insular. Uma agncia insular no realmente um banco, mas um
instrumento para contornar os regulamentos do Governo americano. Entre 1968 e incio doe
1972, agncias insulares de bancos americanos propagaram nos parasos fiscais do Caribe,
principalmente nas Bahamas, ilhas Caims e Panam. (49)
Um vez estabelecida a rede a nvel mundial, o volume das operaes bancrias
internacionais explodiu. Emprstimos e outros negcios internacionais comearam a se
expandir muito mais rapidamente que os negcios internos. Os emprstimos de bancos
americanos ao exterior como percentagem do total de emprstimos cresceram de 3 por
cento em 1960 a mais de 15 por cento em 1972. Em 1965, os bancos americanos tinham em
torno de US$ 377 bilhes em emprstimos nos livros de suas agncias domsticas e menos de
US$ 9 bilhes em suas agncias estrangeiras. Por volta de 1976, os ativos nos livros das
agncias no exterior haviam crescido mais de 20 vezes, chegando a mais de US$ 219 bilhes,
enquanto os emprstimos domsticos somente triplicaram. A taxa de aumento de negcios
internacionais era to explosiva que estes logo se tornariam a indstria de crescimento do
mundo financeiro. (50)
Em menos de uma dcada, os maiores bancos americanos tornaram-se visceralmente
dependentes dos lucros no exterior. O crescimento dos lucros internacionais superou os lucros
domsticos e rapidamente elevou-se a mais da metade do total de lucros dos bancos. (51)
O frentico ritmo de globalizao vivido pelos bancos americanos diminuiu na segunda
metade da dcada de 70; os bancos estrangeiros tambm se expandiram na Europa e no Japo,
abocanhando suas fatias no prspero mercado. (51)
 26

Para os bancos americanos, a trao inicial do euromercado era como fonte alternativa de
fundos para financiar as operaes das empresas suas principais clientes. Uma vez
estabelecido, no entanto, o euromercado ofereceu uma vasta gama de novas oportunidades
para a expanso da clientela dos bancos. Nesse sentido, o aumento dramtico dos preos do
petrleo no final de 1973 representou um desenvolvimento crucial. Uma persistente
compreenso errnea do euromercado a reciclagem do dlar s comeou depois do primeiro
choque do petrleo no final de 1973. Na verdade, o chamado processo de reciclagem do
petrodlar foi apenas um desenvolvimento do que j vinha acontecendo no euromercado.
Quando uma poro de pases ricos em petrleo comeou a acumular grandes lucros
financeiro, estes tinham de ser reciclado para pases consumidores de petrleo. De outra
forma, no poderiam mais comprar petrleo da OPEP, e a economia mundial sofreria uma
brusca parada. A OPEP depositou suas rendas no euromercado e os bancos fizeram os
emprstimos. Muitos desses emprstimos no eram os emprstimos planejados tradicionais,
mas serviam para equilibrar balanos de pagamentos. Em muitos casos, os bancos deram a
pases cheques em branco, para serem usados da forma que ao tomador de emprstimos
aprouvesse. (59)
Depois do primeiro choque do petrleo em fins de 1973, os eurobancos (bancos que operam
no euromercado) tornaram-se os principais responsveis pelo processo de reciclagem dos
petrodlares. O primeiro choque do petrleo no s fez milagres para os exportadores de
petrleo rabes, como tambm foi uma ddiva para os bancos. (60)
Outro notvel desenvolvimento dos emprstimos do euromercado no incio da dcada de 70
ocorreu graas a um substancial aumento dos crditos a pases do bloco sovitico. Antes de
1970, como anuncia o Wall Street Journal, os emprstimos do Ocidente Europa Oriental
caberiam numa nica carteira de dinheiro. Pouco menos de uma dcada depois, segundo o
Banco de Acordos Internacionais (BIS), bancos privados tinham cerca de US$ 60 bilhes
investidos no bloco sovitico. Governos ocidentais adicionaram bilhes a esse montante
atravs de financiamentos de comrcio. (62)
O euromercado transformou o carter da atividade bancria. Ao unir mercados financeiros
nacionais, ele criou um nico mercado mundial de dinheiro, transnacional e virtualmente livre
de qualquer ao de governos. (65)
 27

Ningum sabe ao certo a dimenso desse mercado de moedas sem ptria. So notrias as
leis de segredo bancrio na Sua, em Liechtenstein, no Panam e noutros postos avanados
do euromercado. (66)
Do ponto de vista prtico e financeiro, o significado do euromercado que ele permite aos
bancos expandirem seus crditos mais rapidamente do que se no existisse tal mercado. A
criao do euromercado uma razo importante para que, em anos recentes, a atividade
bancria internacional crescesse mais que a produo mundial e o comrcio internacional.
(67)
 28

6. CHESNAIS. A FINANA MUNDIALIZADA RAZES SOCIAIS E POLTICAS,

CONFIGURAES, CONSEQNCIAS.

As formas de organizao capitalistas mais facilmente identificveis permanecem sendo os

grupos industriais transnacionais (sociedades transnacionais, SNT), os quais tm por encargo
organizar a produo de bens e servios, captar o valor e organiza de maneira direta a
dominao poltica e social do capital em face dos assalariados. (35).
O forte crescimento dos mercados de ttulos de empresa graas ao movimento de
acumulao financeiro e das medidas de desregulamentao foi seguido de uma evoluo
notvel da funo dos mercados e do poder dos investidores. (37).
Essa reconstituio ocorreu graas a condies institucionais precisas, em um dos centros
histricos do capital portador de juros, o Reino Unido. Enquanto o controle de cmbio atingia
seu mximo, permitiu-se em 1958 a criao como offshore na City de Londresisto , com
estatuto prprio, prximo ao de um paraso fiscalde um mercado interbancrio de capitais
lquidos registrados em dlares, chamado mercado de eurodlares. (38).
Considerada pelo ngulo da acumulao financeira como tal, , entretanto, nos pases do
centro do sistema que a dvida pblica fez o capital portador de juros apresentar um
crescimento quantitativo e qualitativo. Em termos de valores absolutos de transferncias
financeiras, a dvida pblica decisiva no foi a do Terceiro Mundo, mas a dos pases
avanados. (40).
Os recursos financeiros centralizados pela dvida ficam sempre amplamente cativos do
mercado financeiros. Assim, os anos 80 viram a reconstruo dos mercados capazes de
garantir aos investidores financeiros a possibilidade, em tempo normal, de revender seus
ativos a qualquer momento. (42).
A integrao internacional dos mercados financeiros nacionais resultou de sua
descompartimentalizao regulamentar e foi facilitada por sua interconexo em tempo real.
Mas o contedo efetivo dessa integrao resulta, de maneira concreta, das decises tomadas e
das operaes efetuadas pelos gestores das carteiras mais importantes e mais
internacionalizadas. (45).
A descompartimentalizao externa se apoia sucessivamente na liberalizao dos mercados
de cmbio, na abertura do mercado de ttulos pblicos aos operadores estrangeiros e na
abertura da Bolsa as empresas estrangeiras. (46).
 29

A liberalizao e a desregulamentao de seus sistemas financeiros foram feitas a passos

largos, sob a direo do FMI e do Banco Mundial e sob a presso poltica dos Estados Unidos.
Os mercados financeiros emergentes, que foram abertos s operaes do capital financeiro a
partir do incio dos anos 90, so distintos das praas financeiras aguerridas com Hong Kong e
Cingapura, nascidas como intermediarias da City no quadro da antiga da libra esterlina. (47).
A propriedade patrimonial cria direitos a renda sob a forma de alugueis, de rendas do solo
(urbano ou rural) e de fluxo de rendas relacionados as aplicaes em Bolsa. A finalidade dela
no nem o consumo nem a criao de riqueza que aumentem a capacidade de produo, mas
o rendimento. (50).
Os fundos de penso acumulam contribuies calculadas sobre os salrios e vencimentos, e
seu objetivo declarado assegurar aos assalariados, depois de aposentados, uma penso
regular e estvel. Trata-se ento de instituies que centralizam, no quadro de regimes
privados de previdncia de empresas, uma forma de poupana cujas rendas salariais (no
sentido amplo) representam a fonte inicial. (51).
A explorao das diferenas de valor e de preos entre pases no ocorre nas matrias-
primas, mas no preo de compra da fora de trabalho e nas taxas de rendimentos permitidas
pela ausncia de regulamentao do trabalho, do direito de se sindicalizar e de proteo
social. As filiais no exterior e as redes de subcontrao sustentam os lucros e os valores
acionrios. (55)
Os fatores prprios aos Estados Unidos so expresses da hegemonia norte-americana e dos
privilgios que se arrogam como potncia dominante. Eles incluem o afluxo macio e
continuo de estudantes, mas tambm de pesquisadores vindos do estrangeiro. (56).
O investimento a varivel determinante do crescimento ao longo prazo. No setor privado,
ele financiado pelos lucros retirados. A taxa de lucro necessria para a realizao das normas
do valor por acionistas conduz a rejeio de todos os projetos de investimentos que no
garantiro a taxa exigida. No momento em que a participao dos salrios nos resultados da
produo se reduz e a parte dos lucros reservada aos investimentos tambm diminui, a taxa de
investimento duplamente atingida pela desacelerao do consumo dos assalariados e pela
reduzida propenso a investir. (58).
A propenso do capital portador de juros para demandar da economia mais do que ela pode
dar uma consequncia de sua exterioridade a produo. uma das foras motrizes da
 30

desregulamentao do trabalho, assim como das privatizaes. Mas ela tende a modelar a
sociedade contempornea no conjunto de suas determinaes. (61).
O curso de mundializao financeira foi marcado por uma sucesso de crises financeiras
cujos efeitos econmicos e sociais se agravaram a cada vez. impossvel ter uma
compreenso correta e completa a no ser que as vinculemos ao incessante movimento da
finana para tentar forar o ritmo da apropriao da riqueza suscetvel de ser drenada para os
centros financeiros. (62).
A desvalorizao um instrumento de poltica econmica, atributo elementar da soberania,
mas comportou um recuo da ncora da moeda nacional em relao ao dlar. Dessa forma foi
interpretada pelos investidores como anncio de grandes incertezas, precipitando sua fuga e,
com isso, o colapso financeiro. (65).
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7. SOUZA. ECONOMIA INTERNACIONAL CONTEMPORNEA

... o sistema hegemonizado pelos EUA ingressou em nova crise estrutural entre fins da
dcada de 1960 e comeo da de 1970, quando se iniciou um longo perodo de declnio da
economia e, por conseguinte, da supremacia daquele pas no contexto internacional. (59)
Na tentativa de deter o avano do socialismo, que no imediato ps-guerra alcanara o Leste
Europeu, a China, o Vietn e a Coreia, o governo dos EUA, alm de manter seus exrcitos
estacionados no Japo e na Alemanha, realizou grandes esforos (como o Plano Marshall, por
exemplo) para ajudar a reconstruo desses pases. (60)
Alm disso, nesse processo de reconstruo, o novo aparato produtivo foi sendo construdo
base de tecnologias mais modernas do que as ento vigentes na economia dos pases centrais:
as empresas japonesas tornaram-se lderes mundiais em setores decisivos da economia
mundial, como o automobilstico, o eletrnico e os bens de capital. (60)
Como no houve guerra no territrio dos EUA, permitindo que se mantivesse intacto seu
aparato produtivo, suas empresas tiveram mais dificuldades em incorporar os novos avanos
tcnicos, pois se tornaria muito dispendioso substituir as antigas fbricas por novas (p. 61)
O Resultado foi que a produtivodade do trabalho passou a crescer muito mais rapidamento
no Japo e na Alemanha do que nos EUA. (Box. 61)
As corporaes japonesas e alems conquistaram, ento, a capacidade de vender seus
produtos mais baratos no mercado internacional. Comearam no s a invadir o prprio
mercado dos EUA, como a disputar com suas transnacionais seus antigos mercados cativos
em outras partes do mundo. (61)
E os supervits comerciais dos EUA se converteram rapidamente em dficits crnicos,
levando consigo suas reservas internacionais de ouro, as quais comearam a ser transferidas
para o Japo e a Alemanha. (62)
Com suas reservas minguando, os EUA j no tinham como manter a paridade a livre
conversibilidade do dlar (...) (62)
Ao mesmo tempo em que o desenvolvimento desigual minava pela base a pax americana,
tambm se esgotavam as condies com que o conjunto do sistema capitalista contara para
obter os ritmos de crescimento de ps-guerra. Essas condies comearam a se esgotar na
dcada de 1960. (65)
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Em primeiro lugar, o retorno dos conflitos econmicos entre as principais potncias do

mundo capitalista comeou a bloquear a capacidade de o Estado dos EUA e as instituies
multilaterais sob seu domnio (FMI, Bird) intervirem na economia internacional, regulando
taxas de juros, taxas de cmbio, fluxos de investimento e de comrcio, etc. (65)
Em segundo lugar, esgotaram-se todas as condies que vinham compensando a tendncia
queda da taxa de lucro imposta pelo progresso tcnico que substitua o homem pela mquina.
(65)
Os pases exportadores de matrias-primas aproveitaram-se, ademais, da emergncia dos
conflitos econmicos n seio da trade EUA-Japo-Alemanha para, com a elevao dos preos,
corrigirem, pelo menos em parte, o intercmbio desigual de que, historicamente, so vtimas
nas relaes de comrcio internacional; em suma, amenizaram a transferncia de renda para
as corporaes dos pases centrais. (66)
Ainda que a exploso dos preos s haja aparecido no comeo da dcada de 1970,
sintetizada no chamado choque do petrleo, a reverso j se iniciara na segunda metade da
dcada anterior. (66)
Essa foi a dinmica da crise mundial instaurada nos anos de 1970. Esse processo evidenciou
que a economia mundial capitalista, mesmo depois de um longo perodo alavancado pelo
Estado, no conseguiu conviver, simultaneamente, com o retorno dos conflitos pela rediviso
do mercado mundial, a melhoria das condies de vida dos trabalhadores dos pases
desenvolvidos e relaes comerciais mais justas com as naes de Terceiro Mundo. (69)
O declnio da economia combinou, pela primeira vez, com o recrudescimento da inflao.
Nas crises anteriores, a recesso debilitava as empresas e as forava, num processo de
concorrncia, a baixar os preos, ocorrendo o fenmeno conhecido como deflao. (73)
Nessa nova crise, quando os monoplios j haviam consolidado seu poder econmico no
mundo e o espao para a concorrncia havia diminudo, eles reagiram queda da taxa de
lucro e, depois, das vendas e da produo por meio do aumento dos preos, na busca de
recuperar suas margens de lucro. Surgiu, ento, o fenmeno que passou a ser chamado de
estagflao. (73)
Pode-se concluir, que entre fins dos anos de 1960 e comeo dos de 1970 corresponde ao
perodo em que ocorrem os principais acontecimentos que comearam a abalar a hegemonia
dos EUA no mundo: ressurgem os conflitos econmicos entre as grandes potncias do bloco
capitalista, inicia a desacelerao da economia mundial, rompem-se os acordos de Bretton
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Woods, travam-se importantes lutas sociais e polticas em todas as partes do mundo, os EUA
so derrotados no Vietn e a OPEP comea a recuperao dos preos do petrleo. (73)
... o aspecto determinante da crise estrutural foi a sistemtica queda da taxa geral de lucro
nos pases capitalistas, o que resultou na formao de capitais excedentes nesses pases: os
dlares excedentes desde fins dos anos 1960 no mercado de euromoeda constituam
importante expresso desses capitais excedentes. (77)
Uma primeira causa desse deslocamento dos capitais para os pases da periferia ponde ser
encontrada no fato de que a Europa, que antes atrara a principal parcela desses capitais, j
no era um campo to atrativo de investimento quanto fora antes. Passara, ao contrrio, a
dispor de enormes massas de excedentes de capital para exportar. (79)
a queda da taxa de lucro e o ressurgimento da disputa entre as potncias pela rediviso do
mercado mundial, que esto na origem da crise estrutural, intensificaram a exportao de
capitais do centro para a periferia entre a segunda metade da dcada de 1960 e a primeira da
dcada de 1970. O resultado imediato foi que a economia dos pases dependentes passou a
crescer mais rapidamente do que a dos pases desenvolvidos. (80)
Porm, ao mesmo tempo, aumentou o grau de integrao desses pases no contexto da
economia mundial e, portanto, de sua dependncia externa. (80)
No auge de 1972-1973, a elevao dos preos das matrias primas importante determinante
da crise cclica de 1974-1975 atuou de forma contraditria sobre os pases dependentes. De
um lado, elevou os lucros dos pases exportadores desses produtos e poderia haver estimulado
o desenvolvimento industrial desses pases; de outro, afetou negativamente aos pases
dependentes importadores, medida que provocou o aumento de seus custos e, por
conseguinte, a depresso de sua taxa geral de lucro (81)
A contrapartida dessa entrada massiva de capitais em pases da periferia foi o regresso
metrpole, durante a crise, de parte do excedente econmico produzido internamente nesses
pases dependentes, retorno que se dava basicamente sob a forma de remessa de lucros e
juros. (83)
Se considerarmos um pas semicolonial com um exguo setor industrial e cuja principal
produo esteja orientada exportao de matrias-primas e alimentos, podemos considerar
que a economia de tal pas no possui um ciclo econmico prprio. O ciclo econmico
peridico s se impe ali onde a produo capitalista, com a produo industrial comandando
e regulada pela lei da taxa de lucro, domina o movimento do conjunto da economia (84)
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Com a quebra do Sistema Monetrio Internacional de Bretton Woods, sancionada pela

deciso de Nixon de acabar com a paridade e a livre-conversibilidade do dlar, o FMI ensaiou
uma certa independncia em relao aos EUA e props a adoo de um novo sistema
monetrio que seria respaldado, no mais pelo dlar, mas pelos Direitos Especiais de Saque,
os quais seriam emitidos pelo prprio Fundo e se asseariam numa cesta de moedas dos
principais pases capitalistas. Esse novo sistema sancionaria do dlar desvalorizado.(92)
O governo dos EUA reagiu fortemente a essa posio do FMI, pois, na prtica, significava
aceitar uma rediviso do mundo entre as potncias. (92)
Os setores ultraconservadores dos EUA aproveitaram-se do imobilismo da administrao
Carter diante dos problemas internos do pas, da sua poltica de favorecimento da crise, da
perda de hegemonia mundial, das derrotas sofridas pelo pas no cenrio internacional e do
clima pessimista que ento predominava para deflagrar uma campanha chauvinista que se
alastrou, por meio da mdia, por todo pas. (94)
foi em meio a esse clima que, representando esses setores, o ex ator de Hollywood Ronald
Reagan concorreu, em 1980, presidncia dos EUA e derrotou o presidente Jimmy Carter,
sendo reeleito em 1984.
Com a vitria eleitoral em 1980, comearam a concretizar a plataforma num programa
estratgico que tinha quatro pontos fundamentais:
1. Forar a URSS a entrar em defensiva estratgica, a fim de consolidar a supremacia
militar e econmica dos EUA, (...)
2. Buscar a formao de acordos no seio da trade (EUA, Japo e Alemanha) (...)
3. Adotar medidas de fora ou buscar pactos que pudessem levar conteno do
movimento sindical dos pases desenvolvidos e consequente elevao da relao
lucro-salrio, como forma de recuperar a taxa de lucro, nos moldes que haviam sido
inaugurados por Margareth Thatcher na Inglaterra;
4. Tentar, atravs da fora do governo dos EUA, dos bancos credores, do FMI e do
Bando Mundial, reverter o processo em curso de afirmao nacional das naes
subdesenvolvidas e, com isso, forar par abaixo, novamente, os preos das matrias-
primas por eles produzidas; desarticular a Opep e garantir o domnio sobre a Amrica
latina constituam a parte mais importante da estratgia. (95)
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O recrudescimento da corrida armamentista, que se combinava com uma forte ofensiva

poltica e propagandstica, alm de ser a principal alavanca da poltica de recuperao
econmica adotada por Reagan, visava tambm a intimidar a Unio Sovitica. (98)
Essa poltica poderia levar, como levou, a um incontrolvel aumento das tenses mundiais.
evidente que a inteno real no era explodir a bomba. Era muito mais uma tentativa de
intimidar os dirigentes soviticos. Alm disso, essa poltica visava a pressionar a Unio
Sovitica a se afastar da produo para o bem-estar social para esterilizar seus recursos na
corrida armamentista. (99)
Os excedentes japoneses passaram a ocupar, na dcada de 1980, o lugar antes preenchido
pelos eurodlares e petrodlares na alimentao da especulao financeira mundial. (105)
E, a partir da, a especulao financeira, que j se tornara um fenmeno crnico do
capitalismo, passou a preponderar sobree o conjunto do sistema. Inicialmente, os capitais que
os EUA absorviam do mundo serviam para financiar os investimentos pblicos na rea militar
(isto , se esterilizavam num tipo de produo usado para destruir), mas, de certo ponto em
diante, tornava-se dinheiro emprestado apenas para pagar os emprstimos que iam se
vencendo, fazendo a dvida pblica e externa estadunidense crescer em bola de neve e os
capitais se distanciarem cada vez mais do processo produtivo (isto , passaram a se esterilizar
fora da produo). (106)
Os economistas tm diagnosticado que a financeirizao do capital o modo de ser da
riqueza contempornea. Esse conceito, no entanto, insuficiente para captar o que de fato
ocorre no mundo de hoje. Desde o final do sculo XIX, com a fuso do capital monoplico
industrial com o bancrio, surgiu o capital financeiro nos pases centrais. (107)
Os antigos tigres haviam se desenvolvido desde os anos de 1960, com apoio dos EUA, a
fim de funcionarem como cordo sanitrio e ao mesmo tempo vitrine em relao China e
Repblica Popular Democrtica da Coreia. (...) Os novos tigres so de desenvolvimento
mais recente a partir dos anos de 1980 e, apesar de manterem o papel do Estado e o
protecionismo, contaram, desde o incio, com investimentos japoneses no processo de
industrializao acelerada. (110)
Foi com esses pases que o Japo ensaiou a formao de um mercado comum. Tratava-se de
abrir espao, no apenas para os investimentos japoneses em suas economias, mas para a
entrada de seus produtos. Mas era um processo recente e cheio de tenses e resistncias
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naturais dos empresrios e trabalhadores desses pases. Portanto, um mercado comum muito
embrionrio, sem fora para enfrentar a ofensiva estadunidense. (p. 110)
O certo que, na virada dos anos de 1980 para os de 1990, a economia japonesa no
aguentou a presso e mergulhou em profunda crise, da qual ainda no havia sado cerca de
duas dcadas depois. Deflagrada pelo estouro da especulao imobiliria e pela quebra da
Bolsa de Tquio em 1989-1990, a crise era sintoma de que esgotara o chamado milagre
japons. Suas virtualidades tecnolgicas estavam se acabando e, em consequncia, sua
produtividade crescia a taxas cada vez menores, o que levava queda da taxa mdia de lucro
da economia. (111)
Desde a dcada de 1980, j com menores ritmos de crescimento econmico, o Japo deu o
salto no escuro de campeo do mercado mundial de mercadorias para copartcipe ao lado dos
EUA, da especulao financeira global, o que foi viabilizado por seus supervits comerciais.
(111)
Outra frente na guerra aberta por Reagan para tentar levantar a economia estadunidense era a
retirada de direitos e o corte do salrio dos prprios trabalhadores dos EUA. Era a tentativa de
copiar a poltica de confronto adotada por Margareth Thatcher na Inglaterra, que abalou
fortemente a estrutura sindical e os direitos trabalhistas conquistados historicamente pelos
trabalhadores ingleses. (112)
Mas, desde ento, a situao se agravou. Antes, pelo menos os pases do Terceiro Mundo
podiam contar com novos emprstimos par apagar as dvidas, com os respectivos juros, que
iam se vencendo. De 1982 em diante, no entanto, os banqueiros passaram a cobrar as dvidas
antigas ou pelo menos os juros correspondentes a fim de aplicar esse dinheiro no
promissor mercado financeiro dos EUA, particularmente em ttulos do Tesouro, que, como
vimos, passou a pagar altas taxas de juros. (p. 113)
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8. MSZROS. PRODUO DESTRUTIVA E ESTADO CAPITALISTA

Que a tendncia a gerao de desperdcio no seja um desvio em relao ao esprito do

capitalismo e aos idealizados sadios princpios econmicos, que deveriam supostamente deste
sistema produtivo algo que transparece desde sistema produtivo. (22)
Portanto como seria de se esperar, a dimenso negativa de todas as tendncias dominantes do
desenvolvimento socioeconmico em curso deve permanecer encoberta, at mesmo aos
melhores e mais honestos, pensadores, que as contemplam a partir do ponto de vista da
economia poltica e visualizam as dificuldades do sistema como prontamente receptivas ao
tipo de soluo que ocorre ser compatvel com os parmetros produtivos e distributivos do
capital. (27-28)
A taxa de utilizao decrescente esta, em certo sentido, claramente implcita nos avanos
conquistados em relao a prpria produtividade. Ela se manifesta, inicialmente, na proporo
varivel em que uma sociedade aloca quantidades determinadas de seu tempo disponvel total,
para a produo de bens de consumo rpido. (30-31)
Desse modo, uma anlise do desenvolvimento histrico da produo em relao com a taxa
de utilizao decrescente nos apresenta um quadro paradoxal, realmente contraditrio. De um
lado, por um longo perodo histrico, ela caminha lado a lado com a variao positiva da
proporo entre bens utilizados e reutilizveis. (34)
Assim, contra as pretenses do absolutismo moral, a questo do luxo precisa ser relativizada
de modo a tornar possvel a legitimao das prticas produtivas orientadas para o aumento da
riqueza da nao por meio da larga expanso da quantidade e variedade das mercadorias
consumveis individualmente. (38)
Dada a natureza imanente do capital, caracterizada por Marx como a contradio viva, cada
tendncia principal desse sistema de produo e distribuio so se faz inteligvel se levarmos
plenamente em conta a tendncia especfica a qual a tendncia em questo objetivamente
ligada, mesmo quando, no relacionamento entre elas, um dos lados das intervenes
contraditrias necessariamente leva vantagem, de acordo com as circunstancias scios
histricos vigentes. (56)
Como Marx sublinha nos Grundrisse, mesmo no sistema produtivo do artesanato urbano, o
objetivo direto e principal dessa produo a subsistncia como artfice, como mestre
arteso. (68)
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Considerada em relao a produtividade como tal, a separao forada do caracol de sua

concha no de modo algum menos problemtica. (80)
A taxa de utilizao decrescente a necessria concomitncia de todas essas determinaes.
Tanto a prpria contribuio do trabalho no sentido da reduo produtiva do tempo de
trabalho necessrio, quando o imperativo objetivo, do capital em converter ganhos do trabalho
a seu favor trazem consigo a taxa de utilizao decrescente em diversos planos. (84)
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9. Referncias Bibliogrficas

BLOCK, Fred L. Las origenes del Desorden Econmico Internacional. Mxico: fondo de
cultura, 1980.
CHESNAIS, Franois (ORG.) A Finana Mundializada: Razes Sociais e Polticas,
Configuraes e Consequncias. So Paulo: Boitempo, 2005
EICHENGREEn, Barry. A Globalizao do Capital: Uma histria do sistema monetrio
internacional. So Paulo: Editora 34, 2000
HOBSBAWN, Eric. Da Revoluo Industrial Inglesa ao Imperialismo. 5 ed. Rio de
Janeiro: Forense Universitria, 2003.
MSZROS, Istvn. Produo destrutiva e Estado capitalista. So Paulo: Ensaio, 1989.
Vol.05.
MOFFITT, Michael. O Dinheiro do Mundo: De Bretton Woods Beira da Insolvncia.
Traduo Lucas Assuno. 2 ed. Rio de Janeiro: Paz e Terra, 1984.
SOUZA, Nilson Arajo. Economia Internacional Contempornea: Da Depresso de 1929
ao Colapso Financeiro de 2008. So Paulo: Atlas, 2009