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CASABLANCA FINANCE CITY (CFC)

Dfinition
La loi n 44-10 relative au statut de Casablanca Finance City , a
prvu la cration d'une place financire Casablanca dnomme
Casablanca Finance City , dont le primtre sera dlimit par
voie rglementaire, ouverte des entreprises financires ou non
financires exerant des activits sur le plan rgional ou international.
Les entreprises financires sont les tablissements de crdit,
les entreprises d'assurances, les socits de courtage et les
institutions financires oprant dans le secteur de la gestion
d'actifs.
Les entreprises non financires sont celles qui fournissent des
services professionnels et les siges rgionaux et internationaux.
Les tablissements de crdit sont ceux dment agrs conformment
la lgislation en vigueur et exerant une ou plusieurs des
activits suivantes :
le placement, la souscription, l'achat, la gestion et la vente
de valeurs mobilires, de titres de crances ngociables ou de
tout produit financier ;
le conseil et l'assistance en matire de gestion de patrimoine
;
le conseil et l'assistance en matire de gestion financire ;
l'ingnierie financire ;
et, d'une manire gnrale, tous les services destins
faciliter la cration et le dveloppement des entreprises.
Les entreprises d'assurances et les socits de courtage sont
celles dment agres conformment la lgislation en vigueur
et exerant une ou plusieurs des activits suivantes :
l'assurance en faveur des personnes non rsidentes ;
le courtage en assurance en faveur des personnes non
rsidentes.
Les institutions financires oprant dans le secteur de gestion
d'actifs sont celles dment autorises conformment la
lgislation en vigueur et exerant une ou plusieurs des activits
suivantes :
la gestion pour compte de tiers ;
le capital-risque.
Le prestataire de services professionnels, est toute entreprise
ayant la personnalit morale qui exerce une ou plusieurs des
activits suivantes :
les activits d'offshoring financier ;
les activits de services financiers spcialiss, notamment la
notation financire, la recherche financire et l'information
financire ;
l'audit et les services de conseil juridique, fiscal, financier,
d'actuariat et de ressources humaines ;
toutes autres activits de services professionnels en relation
avec les autres entits.
Le sige rgional ou international est toute entreprise ayant la
personnalit morale qui assure une activit de supervision et de
coordination des activits d'entreprises exerces dans un ou plusieurs
pays trangers, y compris les institutions ralisant des prestations
de services pour le compte d'autres entits de leur groupe.
La loi de finance 2011 a prvu un dispositif incitatif en faveur de
Casablanca Finance City et qui concerne l'impt sur les socits
et l'impt sur le revenu.
En matire d'impt sur les socits, les socits de services
ayant le statut de Casablanca Finance City bnficient au
titre de leur chiffre d'affaires l'exportation et des plus-values
mobilires nettes de source trangre ralises au cours d'un
exercice :
de l'exonration totale de l'IS durant les cinq premiers
exercices et l'application d'un taux rduit de 8,75 % au-del
de cette priode ;
de l'application du taux de 10% pour les siges rgionaux
ou internationaux et des bureaux de reprsentation des
socits non rsidentes ayant le statut de Casablanca
Finance City.
La base imposable des siges rgionaux ou internationaux
ainsi que les bureaux de reprsentation des socits non
rsidentes ayant le statut de Casablanca Finance City est
gale :
en cas de bnfice, au montant le plus lev rsultant de la
comparaison du rsultat fiscal avec le montant de 5% des
charges de fonctionnement de ces siges ;
en cas de dficit, un montant de 5% des charges de
fonctionnement de ces mmes siges.
En matire d'impt sur le revenu, les traitements,
moluments et salaires bruts verss aux salaris qui
travaillent pour le compte des socits de services ayant le
statut de Casablanca Finance City sont imposables au taux
de 20% non libratoire et ce pour une priode maximale de 5
ans compter de la date de prise de leurs fonctions.
Toutefois, ces salaris peuvent demander sur option irrvocable leur
employeur tre imposs d'aprs les taux du barme.
La loi de finances pour l'anne 2013 a accord l'exonration des
droits d'enregistrement aux actes de constitution et d'augmentation
de capital des socits ayant le statut Casablanca Finance City.
Projet de loi de finance 2017 : les
dispositions fiscales proposes au MAROC
En matire dimpt sur les socits :
Exonration des socits industrielles pendant les 5 premiers
exercices.
Condition du CA en matire de la TVA
Sont imposables la taxe sur la valeur ajoute les ventes
ralises par les commerants grossistes, les commerants de
dtail et les ngociants en biens doccasion dont le chiffre
daffaires de lexercice prcdent est suprieur ou gal
2.000.000 DH.
Les personnes exerant certaines activits qui sont soit
exonres par une disposition expresse de la loi, soit situes
en dehors du champ dapplication de la TVA, peuvent opter
pour leur assujettissement la TVA.
Cette option nest possible que dans des cas limitativement
fixs par la loi. Il sagit :
des petits producteurs et des petits prestataires
bnficiant dune exonration lorsque leur chiffre
daffaires annuel est infrieur 500.000 DH;
des revendeurs dtaillants de produits autres que ceux
de consommation courante (pain, lait, beurre, sucre
raffin, produits pharmaceutiques, dattes conditionnes,
bougies et paraffines autres que celles de dcoration)
lorsque leur chiffre daffaires est infrieur 2.000.000
DH.
Les contribuables dont le chiffre d'affaires taxable ralis au
cours de l'anne coule atteint ou dpasse un million
(1.000.000) de dirhams sont obligatoirement imposs sous le
rgime de la dclaration mensuelle.
Les contribuables dont le chiffre d'affaires taxable ralis au
cours de l'anne coule est infrieur un million
(1.000.000) de dirhams sont imposs sous le rgime de la
dclaration trimestrielle.

Le choix du mode de financement :


Lentreprise a de multiples besoins de financement. Pour y
faire face, elle doit choisir parmi les divers modes de financement
ceux qui correspondent aux besoins couvrir. Ainsi elle aura
besoins de ressources long terme, pour assurer le financement
de ses investissements, et de disposer dun fonds de roulement et
de ressources court terme, pour financer son exploitation.

I) Les modes de financement du cycle dinvestissement :


Le cycle dinvestissement est un cycle long qui dmarre avec les
investissements de cration et samplifie avec la croissance de
lentreprise. Il engendre donc des besoins de financement
permanents et la recherche de ressources stables. Parmi ces
ressources stables on distingue les ressources internes capitaux
propres : autofinancement et capital et les ressources externes
capitaux emprunts : emprunt et crdit-bail.
A) Le financement par autofinancement :
Lautofinancement est un financement interne dgag par
lentreprise grce son activit. Lorsqu la fin dun exercice, les
produits encaisss excdent les charges dcaisses, il reste
lentreprise un surplus montaire : la capacit dautofinancement
(CAF). Une partie de la CAF peut tre distribue aux actionnaires
sous forme de dividendes, le reste permet lentreprise
daccrotre ses capitaux propres par la constitution de rserves.
Ces rserves sont ensuite librement utilisables pour rembourser
les emprunts, financer les investissements et le besoin en fonds
de roulement.
Lautofinancement est un financement peu risqu car stable
et non remboursable. Cependant, il ne peut tre retenu comme
seul mode de financement des investissements car il suppose un
arbitrage en faveur des rserves au dtriment des dividendes
distribus, ce qui risque de mcontenter les associs et
actionnaires de lentreprise. Il est en outre limit par la capacit
de lentreprise crer de la richesse grce son activit.
Lautofinancement est un mode de financement dont le cot
apparent est nul puisque lentreprise na pas dintrts verser. Il
existe cependant un cot dopportunit car les fonds consacrs au
financement des investissements pourraient tre placs sur le
march financier et rapporter des intrts importants.
B) Le financement par augmentation de capital :
Laugmentation de capital constitue une source de
financement interne lorsquil est fait appel aux actionnaires ou
associs dorigine pour accrotre les ressources stables. Si, au
contraire, laugmentation de capital se fait grce de nouveaux
associs, il sagit dun financement externe.
Dans tous les cas laugmentation de capital permet de
financer la croissance de lentreprise ou de rtablir son quilibre
financier dgrad par des pertes, en lui apportant des capitaux
propres. 2
Il ny a pas de risque pour lentreprise recourir
laugmentation de capital, si ce nest de voir son actionnariat
modifi avec un impact sur la gouvernance de lentreprise. En
effet, si de nouveaux associs entrent au capital de lentreprise,
les anciens risquent den perdre le contrle. On parle alors de
dilution du capital .
Laugmentation de capital est rmunre travers les
dividendes verss aux actionnaires. Cependant ce cot est
matris par lentreprise qui ajuste le montant des dividendes
chaque anne en fonction des bnfices raliss et de la stratgie
mise en uvre.

C) Le financement par recours lemprunt :


Lemprunt est une opration juridique et financire par
laquelle un ou plusieurs agents conomiques, le ou les prteurs
(banque, tablissement de crdit), mettent la disposition dun
autre agent conomique, lemprunteur (entreprise, entrepreneur
individuel, mnage), une somme dargent en contrepartie du
remboursement du capital et du versement priodique dintrts.
On distingue lemprunt obligataire et lemprunt indivis.
Lemprunt obligataire, rserv aux grandes socits par
action, tats, banques, collectivits publiques, est divis en
parts gales reprsentes par des titres ngociables : les
obligations. Lentreprise sengage rembourser les obligataires
lchance et verser des intrts priodiques, le coupon.
Lemprunt indivis, et donc non divis, est contract auprs
dun prteur unique (banque, tablissement de crdit).
Lentreprise sengage, selon un chancier fix lavance,
rembourser le capital et verser des intrts priodiques. Avant
de consentir un emprunt, les prteurs tudient la situation de
lentreprise et en particulier sa capacit dendettement, qui
dpend du montant de ses capitaux propres et des dettes
prexistantes, et exigent des garanties.
Le plus souvent les tablissements financiers cherchent
faire concider la dure de lemprunt avec la dure de vie des
investissements.
Lemprunt entrane une perte dindpendance financire de
lentreprise vis--vis de ses banquiers et ne peut tre la seule
ressource de financement stable de lentreprise car il est limit
par la capacit dendettement de cette dernire. En outre, le
paiement des intrts reprsente un cot important et peu
prdictible dans le cas demprunt taux variable.
D) Le recours au crdit-bail :
Le crdit-bail est un mode de financement offert par des
socits spcialises (crdit bailleur) par lequel lentreprise
renonce acheter le bien elle-mme, mais le loue au crdit
bailleur pour une dure dtermine avec une promesse de vente
lchance. Ce mode de financement napparat pas au bilan de
lentreprise.
Le crdit-bail permet de financer un investissement sans
aucun apport de capitaux, sans dgrader la capacit
dendettement, tout en limitant le risque dobsolescence du
matriel car la plupart des contrats prvoient des clauses
dchange pour matriel plus performant.
Cependant le cot des loyers ou redevances est lev,
souvent suprieur celui du crdit.
II) Les modes de financement du cycle dexploitation
Les besoins de financement lis au cycle dexploitation, BFR, sont
rcurrents et doivent donc tre financs par des ressources
stables issues du fonds de roulement, FR. Cependant le fonds de
roulement est souvent insuffisant et lentreprise doit recourir des
financements court terme renouvelables ou temporaires.
A) Les concours bancaires :
On dsigne par concours bancaires lensemble des crdits
accords par des banques court terme : facilits de caisse pour
les dcalages passagers, crdits relais pour faire face aux besoins
exceptionnels, lignes de crdits pour faire face aux variations du
BFR et autres crdits moins dun an.
Lutilisation des concours bancaires accrot la dpendance
de lentreprise vis--vis de ses banques qui peuvent en outre,
tout moment, interrompre ces financements.
Le cot des concours bancaires est trs lev car les
banques les considrent comme des financements risqus.
B) Le crdit interentreprises :
Dans le cadre des relations entre entreprises (B to B ), les
clients obtiennent de leurs fournisseurs des dlais de rglement,
en gnral de 30 90 jours. Ce crdit fournisseur permet de
financer partiellement le BFR, car il compense en partie le dlai
accord aux clients de lentreprise.
Le risque pour lentreprise est la dpendance qui sinstalle
envers les fournisseurs, car ce crdit est renouvelable
automatiquement chaque achat. En outre, le fournisseur court
lui-mme le risque dinsolvabilit de son client. Le cot de
lutilisation du crdit client est celui de la perte des escomptes de
rglement lis au paiement comptant.
Les formes dintelligence :
Selon Howard Gardner il existe huit formes dintelligence :
L'intelligence linguistique :
Lintelligence linguistique (ou verbale) consiste utiliser le
langage pour comprendre les autres et pour exprimer ce que lon
pense. Tout comme lintelligence logico-mathmatique, on la
mesure dans les tests de QI. Elle permet lutilisation de la langue
maternelle, mais aussi dautres langues. Cest aussi lintelligence
des sons, car les mots sont des ensembles de sons. Les personnes
auditives ont ainsi beaucoup plus de facilit entendre des mots
que de voir et retenir des images.
Tous les individus qui manipulent le langage lcrit ou
loral utilisent lintelligence linguistique : orateurs, avocats,
potes, crivains, mais aussi les personnes qui ont lire et
parler dans leur domaine respectif pour rsoudre des problmes,
crer et comprendre. Victor Hugo matrisait merveille ce type
dintelligence.
L'intelligence logico-mathmatique :
Les chercheurs et chercheuses en biologie, en informatique,
en mdecine, en science pure ou en mathmatique font preuve
dintelligence logico-mathmatique. Ils utilisent les capacits
intellectuelles qui y sont rattaches, soient la logique, lanalyse,
lobservation, la rsolution de problmes. Cette forme
dintelligence permet lanalyse des causes et consquences dun
phnomne, lmission dhypothses complexes, la
comprhension des principes pas toujours vidents derrire un
phnomne, la manipulation des nombres, lexcution des
oprations mathmatiques et linterprtation des quantits.
Il existe une dimension non-verbale et abstraite dans ce
type de fonctionnement du cerveau, car des solutions peuvent
tre anticipes avant dtre dmontres. Einstein est reprsentatif
de cette forme dintelligence.
L'intelligence musicale :
Lintelligence musicale est la capacit de penser en rythmes
et en mlodies, de reconnatre des modles musicaux, de les
mmoriser, de les interprter, den crer, dtre sensible la
musicalit des mots et des phrases lge de pierre, la musique
jouait un rle rassembleur. Cest dailleurs encore le cas dans un
certain nombre de cultures. Ds la petite enfance, il existe une
capacit brute concernant laspect musical. Les virtuoses en ce
domaine manifestent leur intelligence en vous faisant vibrer par
des nuances, des changements de rythme et dautres variantes
transmises par leur instrument de musique ou leur voix. Mozart
est un bon modle de cette forme dintelligence.
L'intelligence visuelle spatiale :
Lintelligence spatiale permet lindividu dutiliser des
capacits intellectuelles spcifiques qui lui procurent la possibilit
de se faire, mentalement, une reprsentation spatiale du monde.
Les Amrindiens voyagent en fort laide de leur reprsentation
mentale du terrain. Ils visualisent des points de repre : cours
deau, lacs, type de vgtation, montagnes et sen servent pour
progresser; des navigateurs autochtones font de mme et
naviguent sans instrument dans certaines les du Pacifique.
Lintelligence visuelle permet de crer des uvres dart et
artisanales, dagencer harmonieusement des vtements, des
meubles, des objets, de penser en images. Les gographes, les
peintres, les dessinateurs de mode, les architectes, les
photographes, les camramans mettent profit ce potentiel
intellectuel. Larchitecte Le Corbusier est un bon exemple
L'intelligence kinesthsique :
Lintelligence kinesthsique est la capacit dutiliser son
corps ou une partie de son corps pour communiquer ou sexprimer
dans la vie quotidienne ou dans un contexte artistique ; pour
raliser des tches faisant appel la motricit fine ; pour
apprendre en manipulant des objets; pour faire des exercices
physiques ou pratiquer des sports.
Mario Lemieux est un bon exemple, on dit de lui quil fait
des feintes et des passes intelligentes. Il existe donc un potentiel
intellectuel qui permet par exemple au joueur de ballon panier de
calculer la hauteur, la force et leffet du lancer au panier. Le
cerveau anticipe le point darrive du ballon et met en branle une
srie de mouvements pour rsoudre le problme. Lexpression de
ses motions par le corps, les performances physiques ainsi que
lutilisation adroite doutils indiquent la prsence dun potentiel
intellectuel ce niveau.
L'intelligence naturaliste :
L'intelligence naturaliste est lintelligence de lamrindien,
du biologiste, du botaniste, de lcologiste, de locanographe, du
zoologiste, de lexplorateur, du chasseur, du pcheur et du chef
cuisinier. Lindividu est capable de classifier, de discriminer, de
reconnatre et dutiliser ses connaissances sur lenvironnement
naturel, les animaux, les vgtaux ou les minraux. Il a une
habilet reconnatre des traces danimaux, des modles de vie
dans la nature, trouver des moyens de survie; il sait quels
animaux ou plantes sont viter, de quelles espces il peut se
nourrir. Il a un souci de conservation de la nature.
Souvent les personnes chez lesquelles cette forme
dintelligence est bien dveloppe aiment possder un cahier de
notes dobservation ou garder leurs observations en mmoire ;
elles aiment prendre soin danimaux, cultiver un jardin et sont en
faveur de ltablissement de parcs dans leur ville; elles sont
adeptes de la conservation de leur environnement. Les peuples
indignes utilisent cette forme dintelligence de faon
exceptionnelle.
L'intelligence interpersonnelle :
Lintelligence interpersonnelle (ou sociale) permet
lindividu dagir et de ragir avec les autres de faon correcte. Elle
lamne constater les diffrences de temprament, de caractre,
de motifs daction entre les individus. Elle permet lempathie, la
coopration, la tolrance. Elle permet de dtecter les intentions de
quelquun sans quelles ne soient ouvertement avoues. Cette
forme dintelligence permet de rsoudre des problmes lis aux
relations avec les autres ; elle permet de comprendre et de
gnrer des solutions valables pour aider les autres. Elle est
caractristique des leaders et des organisateurs.
Dans les socits prhistoriques, lorganisation sociale tait
importante, la chasse ncessitait la collaboration et la
participation du clan. Les groupes gravitaient autour dun chef qui
en assurait la solidarit et la cohsion. Mre Trsa mettait profit
son intelligence interpersonnelle de faon exceptionnelle.
L'intelligence intrapersonnelle :
L'intelligence intrapersonnelle est laptitude faire de
lintrospection, cest--dire revenir lintrieur de soi, identifier
ses sentiments, analyser ses penses, ses comportements et
ses motions. Cette forme dintelligence permet de se comprendre
soi-mme, de voir ce quon est capable de faire, de constater ses
limites et ses forces, didentifier ses dsirs, ses rves et de
comprendre ses ractions. Cest aussi la capacit daller chercher
de laide en cas de besoin. En somme, cest tre capable davoir
une reprsentation assez juste de soi.
Cette forme dintelligence permet de rsoudre des
problmes relis notre personnalit et de travailler sur soi. Elle
fonctionne en troite relation avec lintelligence interpersonnelle,
car pour bien fonctionner avec les autres, il faut tre conscient de
ses propres motions et savoir les contrler. Goleman, lauteur de
Lintelligence motionnelle est un exemple de ce type
dintelligence.
En quoi est-ce important dopter pour le
rgime des dbits ou de droit commun :
Le paiement de la TVA daprs les
dbits prsente lavantage de simplifier la
gestion de la TVA : il suffit dindiquer sur la
dclaration de TVA le montant du chiffre
daffaires factur sur la priode concerne. En
contrepartie, lentreprise peut subir un impact
ngatif au niveau de sa trsorerie lorsque les
crances clients sont recouvres ultrieurement
au reversement de la TVA collecte grevant
celles-ci.
Le paiement de la TVA daprs les
encaissements prsente lavantage dviter de
reverser la TVA collecte avant que les clients
nont pay les factures. Aucun impact ngatif
nest donc signaler au niveau de la trsorerie.
Par contre, la dclaration de la TVA peut tre un
peu plus complexe grer.