CRDITO EDUCATIVO: ICETEX

BRYAN GARCA MUNVAR

COD 5131611

FUNDACIN UNIVERSIDAD DE AMRICA

FACULTAD DE CIENCIAS Y HUMANIDADES
INGENIERA FINANCIERA
2016

ICETEX
 1. INSTITUCIN:
El Instituto Colombiano de Crdito Educativo y Estudios Tcnicos en el Exterior
ICETEX es una institucin colombiana que est destinada a promover la
educacin superior en Colombia a travs del otorgamiento de crditos
educativos y su recaudo, con recursos propios o de terceros, a la poblacin con
menores posibilidades econmicas y buen desempeo acadmico. Igualmente
est destinado para facilitar el acceso a las oportunidades educativas que
brinda la comunidad internacional para elevar la calidad de vida de los
colombianos y as contribuir al desarrollo econmico y social del pas.
Actualmente el presidente de la compaa es Andrs Eduardo Vsquez Plazas.
El Instituto Colombiano de Crdito Educativo y Estudios Tcnicos en el Exterior
ICETEX, se transform mediante la Ley 1002 de 2005, en entidad financiera
de naturaleza especial con personera jurdica, autonoma administrativa, y
patrimonio propio vinculado al Ministerio de Educacin Nacional. Los derechos
y obligaciones que se encontraban en cabeza del ICETEX como establecimiento
pblico del orden nacional continan a favor y a cargo del mismo con su nueva
naturaleza jurdica.
1.2. EXPERIENCIA
La experiencia en trminos generales fue buena. Al llegar a las oficinas
principales, hay una persona que le otorga el turno dependiendo del motivo de
la visita. All, hay una sala de espera en donde pasan por turnos para realizar
sus trmites. Las personas que requeran informacin de crdito fueron
llamadas a una sala aparte en donde una persona explicaba las modalidades
de crdito y resolva las dudas e inquietudes de las personas all presentes. La
persona tena un buen conocimiento del tema y trato con las personas por lo
que fue muy cmodo obtener la informacin requerida. Lo nico a detallar fue
el tiempo de espera para ser llamados a la sala, pues fue de aproximadamente
20 minutos.

2. PREGRADO
2.1. MODALIDADES DE CRDITO ESTUDIANTIL:
El ICETEX presenta distintas modalidades de crdito, las cuales se presentan en
el siguiente cuadro, los porcentajes representan el valor a pagar durante el
periodo de estudios:
 Lneas a Largo Lneas a Mediano Lneas a Corto
Plazo Plazo Plazo

0% 30% 100%
10% 40%
25% 60%

2.2CRDITO
Para el caso de estudio se plantea un crdito para pregrado en la Fundacin
Universidad de Amrica para el programa de Ingeniera Qumica/Petrleos a
primer semestre del periodo 2016 2 con un valor de 4.588.000 COP. El
programa elegido tiene una duracin total de 10 semestres.
2.3SELECCIN DEL PROGRAMA
Se evaluarn dos modalidades de crdito, una a largo plazo (0% pagado
durante el periodo de estudios) y una a mediano plazo (60% pagado durante el
periodo de estudios). Esto con el fin de comparar las dos opciones en cuanto a
intereses, pagos (anualidades) y pagos totales por el prstamo.
2.4REQUISITOS
El ICETEX posee unos requisitos para cada modalidad del crdito, algunos de
los cuales son acadmicos (dependen del resultado del examen de Pruebas
Saber 11). A continuacin se muestran los requisitos para cada una de las
modalidades. Se mencionan nicamente los requisitos necesarios para el caso
de estudio, en la seccin 2.2.

LARGO PLAZO (0%) MEDIANO PLAZO (60%)

Pertenecer al estrato 1, 2 o 3 Pertenecer al estrato 1,2,3,4,5 y 6
Estar registrado en el SISBEN con los No requiere estar inscrito al SISBEN
puntajes:
CIUDADES: 58,12
RESTO URBANO: 58,16
RURAL: 40,75
Tener admisin en un programa tcnico profesional, tecnolgico o
universitario en una institucin de educacin superior en convenio con el
ICETEX.
Haber presentado las pruebas Saber Haber presentado las pruebas Saber
11 a partir del ao 2012 con un 11 a partir del ao 2012 con un
puntaje igual o superior a 310. puntaje igual o superior a 250.
Si el estudiante tiene O ha tenido crditos con el ICETEX debe haber
cancelado mnimo el 50% de la deuda y estar al da con los pagos.
Tener un deudor solidario aceptado por el ICETEX que avalar y firmar con el
estudiante los documentos que respaldan el crdito educativo.

2.5PROGRAMA LARGO PLAZO

Como se mencion anteriormente, la modalidad de crdito a largo plazo
elegida es la de 0%, es decir durante la carrera o duracin del programa no se
pagar ningn valor ni de intereses ni de abono a capital. Los pagos comienzan
a partir de la finalizacin del programa acadmico. Esta modalidad tiene
valores adicionales que se pueden financiar:

Dos periodos acadmicos adicionales para personas que estn haciendo

dos programas acadmicos complementarios entre s.
Dos periodos acadmicos adicionales para completar carga acadmica
pendiente.
Sostenimiento de 2 a 5 SMMLV para estudiantes que vivan en un
municipio diferente a donde realiza los estudios y por tanto requieran
desplazarse.
Sostenimiento de 2 SMMLV para estudiantes que residan en el mismo
municipio en donde realizan los estudios.
2.5.1 TASA DE INTERS
Los crditos que otorga el ICETEX tienen una tasa de inters variable, cuya
base es el ndice de Precios al Consumidor que presenta el DANE en diciembre
de cada ao. En el 2015 el DANE certific un IPC de 6,77%.
Dependiendo el nivel del SISBEN que el estudiante posea se aplicaran distintas
tasas de inters, como se resume en el siguiente cuadro:

No rea Rango Tasa de inters

.
de
re
a
 1 14 Ciudades, Son las Entre 0 y 54 IPC
14 principales puntos
ciudades sin sus (6,77% efectivo anual)
reas
metropolitanas,
Bogot, Medelln, Entre 54,01 y IPC + 10
Cali, Barranquilla, 58,12 puntos
(16,77% efectivo
Cartagena, Ccuta,
anual)
Bucaramanga,
Ibagu, Pereira,
Villavicencio, Pasto,
Montera, Manizales
y Santa Marta.
2 Resto Urbano: es la Entre 0 y 52,72 IPC
zona urbana puntos
diferente a las 14 (6,77% efectivo anual)
principales ciudades, Entre 52,73 y IPC + 10
los centros poblados 58,16 puntos
y la zona rural (16,77% efectivo
dispersa de las 14 anual)
principales ciudades
3 Rural Entre 0 y 34,79 IPC
puntos
(6,77% efectivo anual)
Entre 34,80 y IPC + 10
40,75 puntos
(16,77% efectivo
anual)

Adems de esto, el ICETEX presenta una tasa de inters de mora equivalente al

IPC + 12 puntos porcentuales (18,77% efectivo anual).
2.5.2 PLAZOS Y FORMAS DE PAGO
El ICETEX establece tres periodos del crdito, en los cuales se pagan o no
ciertos valores. A continuacin se muestra detalladamente estos tres periodos.

Pagos a ETAPAS DEL CRDITO

Realizar Periodo de Periodo de Periodo de
Estudios Gracia Amortizacin
(1 ao)
Prima del 1,5% del valor del No paga No paga
Seguro desembolso
semestral
Cuota del No paga No paga Pago del valor
Crdito prestado ms los
 intereses generados.

Teniendo en cuenta esta tabla se determinan ciertos parmetros:

Cada desembolso se refiere al valor que el ICETEX realiza directamente a

la institucin educativa.
La Prima del Seguro cubre el riesgo de muerte o invalidez del
beneficiario del crdito educativo.
En caso de que no desee el periodo de gracia debe radicar la solicitud en
el ICETEX.
Se puede solicitar un periodo de gracia, si el estudiante quiere cancelar
el crdito y seguir estudiando.
2.5.3 SISTEMAS DE PAGO
La base de liquidacin es el saldo de capital girado ms los intereses causados
desde la fecha del primer giro hasta la fecha de liquidacin.
Se podr elegir entre dos modalidades de pago, las cuales se muestran en el
siguiente cuadro:

CUOTA CONSTANTE EN PESOS CUOTA ESCALONADA

Valor de Financiacin Valor de Financiacin
Plazo del crdito Plazo del crdito
Tasa de inters * Tasa de inters *
Gradiente**

*La tasa de inters debe ser recalculada cada ao en vista de que depende de
una variable macroeconmica (IPC)
**El gradiente es calculado en funcin de los salarios de los egresados de la
educacin superior en Colombia estimados con informacin del Observatorio
Laboral para la Educacin.
2.5.4 REQUISITOS DEL DEUDOR SOLIDARIO
Si es una persona natural:

Tener domicilio permanente en Colombia.

Capacidad legal para contraer obligaciones.
No ser deudor moroso del ICETEX.
No ser deudor solidario de ms de dos beneficiarios.
No ser mayor de 65 aos.
Demostrar ingresos que permitan garantizar la deuda.
Si es pensionado, demostrar ingresos diferentes a los de la pensin.
Tener historial financiero y crediticio favorable.
No estar reportado con calificacin negativa en ninguna central de riesgo
financiero.
Si es una persona jurdica:
 Tener domicilio permanente en el pas.
Tener capacidad legal para contraer obligaciones.
No ser deudor moroso del ICETEX.
Contar con ms de dos aos de constitucin legal.
Demostrar un patrimonio neto superior a la obligacin contrada.
Tener una duracin igual o mayor a la vigencia del crdito educativo,
incluido el periodo de amortizacin y tras aos ms.
Tener autorizacin por parte de la Junta de Accionistas y socios, segn la
empresa, para servir como deudo solidario, con monto mximo
permitido.
Tener historial financiero y crediticio favorable.

2.6PROGRAMA A MEDIANO PLAZO

El programa a mediano plazo seleccionado fue el de 60%, es decir, se paga el
60% del valor de la matrcula durante el semestre y el resto se financia. El
programa financia adems:

Dos periodos acadmicos adicionales para personas que estn haciendo

dos programas acadmicos complementarios entre s.
Dos periodos acadmicos adicionales para completar carga acadmica
pendiente.

2.6.1 TASA DE INTERS

A continuacin se muestran los valores del inters para los crditos de esta
modalidad. De la misma forma que para el crdito de largo plazo, el inters
depender del IPC. (Vase seccin 2.5.1)

Etapas del Crdito

Periodo de Estudios Periodo de
Amortizacin o Pago
Estudiantes en los
IPC IPC
estratos 1, 2 y 3
dentro de los (6,77% efectivo (6,77% efectivo
puntos de corte anual) anual)
para subsidio.
Estudiantes de
IPC + 9 IPC + 9
todos los estratos
sin SISBEN o que (15,77% efectivo (15,77% efectivo
estn fuera de los anual) anual)
puntos de corte
para subsidio.
Adems de esto, el ICETEX presenta una tasa de inters de mora equivalente al
IPC + 12 puntos porcentuales (18,77% efectivo anual).
 2.6.2 PLAZOS Y FORMAS DE PAGO
El ICETEX establece tres periodos de tiempo y cada uno de ellos genera
intereses sobre el capital que se adeuda.

Pagos a ETAPAS DEL CRDITO

Realizar Periodo de Estudios Periodo de pago o
amortizacin
(40% del crdito en un
periodo de tiempo igual
al financiado)
Prima del 1,5% del valor del No paga
Seguro desembolso semestral
Cuota del Pagos en cuotas mensuales el Pagos en cuotas
Crdito 60% del valor prestado ms mensuales el 40% restante
los intereses generados. del valor prestado ms los
intereses generados.

2.6.3 SISTEMAS DE PAGO

La base de liquidacin es el saldo de capital girado ms los intereses causados
desde la fecha del primer giro hasta la fecha de liquidacin.
Se podr elegir entre dos modalidades de pago, las cuales se muestran en el
siguiente cuadro:

CUOTA CONSTANTE EN PESOS CUOTA ESCALONADA

Valor de Financiacin Valor de Financiacin
Plazo del crdito Plazo del crdito
Tasa de inters * Tasa de inters *
Gradiente**

*La tasa de inters debe ser recalculada cada ao en vista de que depende de
una variable macroeconmica (IPC)
**El gradiente es calculado en funcin de los salarios de los egresados de la
educacin superior en Colombia estimados con informacin del Observatorio
Laboral para la Educacin.

2.6.4 REQUISITOS DEL DEUDOR SOLIDARIO

Son los mismos requisitos que para el crdito a largo plazo. (Vase la seccin
2.5.4)
3. POSGRADO
3.1MODALIDADES DE CRDITO
Para un posgrado en el pas, slo se presenta una modalidad, la cual es 20/80.
Es decir, durante lso estudios se paga el 20% del valor de la matrcula y al
finalizar se paga el 80% de la misma (valor financiado).

3.2CRDITO
El valor del crdito a solicitar es de 16.422.000 por concepto de especializacin
en Gestin Ambiental en la Universidad de Amrica.
3.3REQUISITOS
Los requisitos exigidos por el ICETEX se muestran a continuacin.

Ser colombiano.
Tener admisin a un programa de Posgrado en Colombia ya sea
doctorado, maestra o especializacin.
Si el solicitante ha tenido o tiene un crdito con el ICETEX, debe haber
cancelado mnimo el 51% de la deuda, estar al da en los pagos y
continuar amortizando la obligacin de acuerdo con el plan de pagos
establecido.
Tener un deudor solidario aceptado por el ICETEX que avalar y firmar
con el estudiante los documentos (Carta de Instrucciones y Pagar) que
respaldan el crdito educativo.
Autorizar al ICETEX para consultar, registrar y reportar antecedentes
crediticios en las entidades idneas creadas para tal fin.
Tener historial financiero y crediticio favorable.
No estar reportado con calificacin negativa en ninguna central de riesgo
financiero.

3.4TASA DE INTERS
Se presenta una cuota que depende del valor del IPC + 10 puntos
porcentuales. (16,77% Efectivo Anual), con un inters del mora equivalente al
IPC + 12 puntos porcentuales. (18,77% Efectivo Anual).
3.5PLAZOS Y FORMAS DE PAGO
Durante la poca de estudios se paga el 20% del valor girado, en cuotas
mensuales a partir del mes siguiente de efectuado el giro.
El saldo de la deuda (80% del capital girado ms los intereses generados) se
empieza a pagar el mes siguiente de la terminacin del ltimo perodo
financiado, en un plazo equivalente al doble del perodo de estudios financiado.
La prima de seguro para cubrir los riesgos de invalidez y muerte del
beneficiario de crdito educativo otorgado por el ICETEX, ser el equivalente al
1.5% de cada desembolso.
 El beneficiario la pagar por una sola vez con la primera cuota posterior a cada
desembolso, que lo amparar siempre y cuando se encuentre al da con el
Instituto.
4 ANALISIS FINANCIERO
4.1PREGRADO
4.1.1 LARGO PLAZO
Como se mencion anteriormente el valor del crdito a estudiar es de
4.588.000 correspondiente al pregrado de Ingeniera Qumica/Petrleos en la
Universidad de Amrica. A pesar de que el valor del semestre tiende a
aumentar, se tendr un valor constante durante toda la poca de estudios, al
igual que la tasa de inters debido a que es un valor que depende de una
variable macroeconmica.

A continuacin se muestra el diagrama para el crdito. De color rojo se

representan los desembolsos que realiza el ICETEX por cada semestre, desde el
primero hasta el dcimo. La tasa de inters aplicada es del 15.6042% Nominal
Anual (el clculo se muestra despus).Los periodos color amarillo el ICETEX los
nombra periodos de gracia, sin embargo durante este periodo no se cancela
ningn valor de intereses por lo que se considerarn periodos muertos. Los
periodos color violeta corresponden a cada una a de las cuotas a pagar,
despus de la finalizacin del ao de periodos muertos.

4.588.0 4.588.0 4.588.0 4.588.0

00 00 00 00
i= 15.6042% Periodos Muertos (1
ao)
Semestres
1 2 3 10
1 2 3 4 5 6 7
. 117 118 119 120 Meses

A=
1.388.211
Para la conversin de las tasas de inters se tiene en cuenta la siguiente
frmula:
m1 m2
J1 J2
( ) ( )
1+
m1
= 1+
m2

Donde J es la tasa nominal y m es la periodicidad.

Aplicando para una tasa efectiva del 16.77% E.A, para convertirla a mensual.
m1 1
J1
( ) (
1+
m1
= 1+
0.1677
1 )
 12 1
J1
( 1+
12 ) ( = 1+
0.1677
1 )
12
J
( 1+ 1
12 ) =1.1677
12 1
J
( 1+ 1
12 ) =1.1677
12 12

J1
1+ =1.013003486
12

J1
=0.013003486
12

0.013003486100=1.3003486 NM

J1
=0.013003486
12

J 1=120.013003486

J 1=0.1560418359100

J 1=15,60418359 NA

Teniendo en cuenta que los desembolsos se realizan a diferente tiempo, para el

clculo de los intereses durante el periodo de estudios es necesario convertir a
valor presente cada uno de los semestres pagos. Esto se realiza de la siguiente
forma:

4.588.0 4.588.0 4.588.0 4.588.0 4.588.0 4.588.0 4.588.0 4.588.0 4.588.0 4.588.0
00 00 00 00 00 00 00 00 00 00
Semestres

1 2 3 4 5 6 7 8
6 12 18 24 30 36
Meses
 VF
VP=
( 1+ i )n

VF 1 VF 2 VF 3 VF 4 VF 5 VF 6 VF 7 VF 8 VF 9 VF 10
VP= 0
+ 6
+ 12
+ 18
+ 24
+ 30
+ 36
+ 42
+ 48
+
( 1+ i ) (1+i ) ( 1+i ) ( 1+i ) ( 1+i ) ( 1+ i ) ( 1+i ) ( 1+i ) ( 1+i ) ( 1+i )54

4.588 .000 4.588 .000 4.588 .000 4.588.000 4.588 .000 4.588 .000
VP= 0
+ 6
+ 12
+ 18
+ 24
+
( 1.013003486 ) (1 .013003486 ) ( 1 .013003486 ) ( 1.013003486 ) ( 1 .013003486 ) ( 1.01300348

4.588 .000 4.588 .000 4.588 .000 4.588.000 4.588.000 4.588 .000 4.588 .000 4
VP= + + + + + + +
1 1.080601682 1.16769996 1.261818579 1.36352328 1.47342555 1.592186128 1.

VP=4.588.000+ 4.245 .783+ 3.929.092+3.636 .022+3.364 .812+3.113 .832+2.881 .572+ 2.666.637 +2.467 .7

VP=$ 33.177 .201

A partir de este valor se calculan los intereses totales:

VF=VP( 1+i )n

VF=33.177.201( 1.013003486 )60

VF=$ 72.027 .134

I =VFVP

I =72.027 .13433.177.201

I =$ 38.849.933

Estos valores corresponden a la finalizacin de la poca de estudios. A este

valor se le suma el concepto de la prima que corresponde al 1,5% del valor
desembolsado al principio de cada mes:
P=0.015Costo semestre10 semestres

P=0.0154.588 .00010
 P=$ 688.200

No se ubica en la grfica debido a que corresponde a un costo extra y no de

pago a capital y/o intereses.
Posteriormente, se calculan los intereses generados durante el siguiente ao,
correspondiente a periodos muertos. El valor final del periodo de estudios, es
ahora el valor presente para dichos periodos.

VF=VP( 1+i )n

12
VF=72.027.134(1 .013003486 )

VF=$ 84.106.085

I =VFVP

I =84.106 .08572.027 .134

I =$ 12.078.951

Pasado este ao, comienza el proceso de amortizacin de la deuda, al igual

que para el clculo de los periodos muertos, el valor final se considerar ahora
el valor presente. Se calcula la anualidad al tiempo de 120 meses
correspondiente al doble del periodo de estudios.

( 1+i )ni
A=VP
(
( 1+i )n1 )
( 1 .013003486 )1200. 013003486
A=84.106.085
( ( 1 .013003486 )1201 )
A=84.106.085 ( 0.06128759507
3.713166537 )

A=84.106.085 ( 0.01650547975 )

A=$ 1.388 .211

Para el clculo del valor final:

n
VF=VP( 1+i )
 120
VF=84.106 .085( 1 .013003486 )

VF=$ 396.405 .985

I =VFVP

I =396.405 .98584.106 .085

I =$ 312.299.900

Para observar el comportamiento de la deuda en el periodo de pago, se realiza

la tabla de amortizacin mostrada a continuacin:

Periodo VI Inters Anualidad Abono Saldo

1 $84,106,08 $1,093,67 $ $294,539 $83,811,54
5 2 1,388,211 6
2 $83,811,54 $1,089,84 $ $298,369 $83,513,17
6 2 1,388,211 8
3 $83,513,17 $1,085,96 $ $302,249 $83,210,92
8 2 1,388,211 9
4 $83,210,92 $1,082,03 $ $306,179 $82,904,75
9 2 1,388,211 0
5 $82,904,75 $1,078,05 $ $310,160 $82,594,59
0 1 1,388,211 0
6 $82,594,59 $1,074,01 $ $314,193 $82,280,39
0 8 1,388,211 7
7 $82,280,39 $1,069,93 $ $318,279 $81,962,11
7 2 1,388,211 8
8 $81,962,11 $1,065,79 $ $322,418 $81,639,70
8 3 1,388,211 0
9 $81,639,70 $1,061,60 $ $326,610 $81,313,09
0 1 1,388,211 0
10 $81,313,09 $1,057,35 $ $330,857 $80,982,23
0 4 1,388,211 2
11 $80,982,23 $1,053,05 $ $335,160 $80,647,07
2 1 1,388,211 3
12 $80,647,07 $1,048,69 $ $339,518 $80,307,55
3 3 1,388,211 5
13 $80,307,55 $1,044,27 $ $343,933 $79,963,62
5 8 1,388,211 2
14 $79,963,62 $1,039,80 $ $348,405 $79,615,21
2 6 1,388,211 7
15 $79,615,21 $1,035,27 $ $352,936 $79,262,28
7 5 1,388,211 1
16 $79,262,28 $1,030,68 $ $357,525 $78,904,75
1 6 1,388,211 6
17 $78,904,75 $1,026,03 $ $362,174 $78,542,58
6 7 1,388,211 2
18 $78,542,58 $1,021,32 $ $366,884 $78,175,69
2 7 1,388,211 9
19 $78,175,69 $1,016,55 $ $371,654 $77,804,04
9 7 1,388,211 4
20 $77,804,04 $1,011,72 $ $376,487 $77,427,55
4 4 1,388,211 7
21 $77,427,55 $1,006,82 $ $381,383 $77,046,17
7 8 1,388,211 4
22 $77,046,17 $1,001,86 $ $386,342 $76,659,83
4 9 1,388,211 2
23 $76,659,83 $996,845 $ $391,366 $76,268,46
2 1,388,211 6
24 $76,268,46 $991,756 $ $396,455 $75,872,01
6 1,388,211 1
25 $75,872,01 $986,601 $ $401,610 $75,470,40
1 1,388,211 1
26 $75,470,40 $981,378 $ $406,833 $75,063,56
1 1,388,211 8
27 $75,063,56 $976,088 $ $412,123 $74,651,44
8 1,388,211 5
28 $74,651,44 $970,729 $ $417,482 $74,233,96
5 1,388,211 3
29 $74,233,96 $965,300 $ $422,911 $73,811,05
3 1,388,211 2
30 $73,811,05 $959,801 $ $428,410 $73,382,64
2 1,388,211 3
31 $73,382,64 $954,230 $ $433,981 $72,948,66
3 1,388,211 2
32 $72,948,66 $948,587 $ $439,624 $72,509,03
2 1,388,211 8
33 $72,509,03 $942,870 $ $445,341 $72,063,69
8 1,388,211 7
34 $72,063,69 $937,079 $ $451,132 $71,612,56
7 1,388,211 5
35 $71,612,56 $931,213 $ $456,998 $71,155,56
5 1,388,211 7
36 $71,155,56 $925,270 $ $462,941 $70,692,62
7 1,388,211 7
37 $70,692,62 $919,251 $ $468,960 $70,223,66
7 1,388,211 6
38 $70,223,66 $913,152 $ $475,059 $69,748,60
6 1,388,211 8
39 $69,748,60 $906,975 $ $481,236 $69,267,37
8 1,388,211 2
40 $69,267,37 $900,717 $ $487,494 $68,779,87
2 1,388,211 8
41 $68,779,87 $894,378 $ $493,833 $68,286,04
8 1,388,211 5
42 $68,286,04 $887,957 $ $500,254 $67,785,79
5 1,388,211 1
43 $67,785,79 $881,452 $ $506,759 $67,279,03
1 1,388,211 2
44 $67,279,03 $874,862 $ $513,349 $66,765,68
2 1,388,211 3
45 $66,765,68 $868,187 $ $520,024 $66,245,65
3 1,388,211 8
46 $66,245,65 $861,425 $ $526,786 $65,718,87
8 1,388,211 2
47 $65,718,87 $854,574 $ $533,637 $65,185,23
2 1,388,211 5
48 $65,185,23 $847,635 $ $540,576 $64,644,65
5 1,388,211 9
49 $64,644,65 $840,606 $ $547,605 $64,097,05
9 1,388,211 4
50 $64,097,05 $833,485 $ $554,726 $63,542,32
4 1,388,211 9
51 $63,542,32 $826,272 $ $561,939 $62,980,38
9 1,388,211 9
52 $62,980,38 $818,965 $ $569,246 $62,411,14
9 1,388,211 3
53 $62,411,14 $811,562 $ $576,649 $61,834,49
3 1,388,211 4
54 $61,834,49 $804,064 $ $584,147 $61,250,34
4 1,388,211 7
55 $61,250,34 $796,468 $ $591,743 $60,658,60
7 1,388,211 5
56 $60,658,60 $788,773 $ $599,438 $60,059,16
5 1,388,211 7
57 $60,059,16 $780,979 $ $607,232 $59,451,93
7 1,388,211 4
58 $59,451,93 $773,082 $ $615,129 $58,836,80
4 1,388,211 6
59 $58,836,80 $765,084 $ $623,127 $58,213,67
6 1,388,211 8
60 $58,213,67 $756,981 $ $631,230 $57,582,44
8 1,388,211 8
61 $57,582,44 $748,773 $ $639,438 $56,943,01
8 1,388,211 0
62 $56,943,01 $740,458 $ $647,753 $56,295,25
0 1,388,211 6
63 $56,295,25 $732,035 $ $656,176 $55,639,08
6 1,388,211 0
64 $55,639,08 $723,502 $ $664,709 $54,974,37
0 1,388,211 1
65 $54,974,37 $714,858 $ $673,353 $54,301,01
1 1,388,211 9
66 $54,301,01 $706,103 $ $682,108 $53,618,91
9 1,388,211 0
67 $53,618,91 $697,233 $ $690,978 $52,927,93
0 1,388,211 2
68 $52,927,93 $688,248 $ $699,963 $52,227,96
2 1,388,211 8
69 $52,227,96 $679,146 $ $709,065 $51,518,90
8 1,388,211 3
70 $51,518,90 $669,925 $ $718,286 $50,800,61
3 1,388,211 7
71 $50,800,61 $660,585 $ $727,626 $50,072,99
7 1,388,211 2
72 $50,072,99 $651,123 $ $737,088 $49,335,90
2 1,388,211 4
73 $49,335,90 $641,539 $ $746,672 $48,589,23
4 1,388,211 2
74 $48,589,23 $631,829 $ $756,382 $47,832,85
2 1,388,211 0
75 $47,832,85 $621,994 $ $766,217 $47,066,63
0 1,388,211 3
76 $47,066,63 $612,030 $ $776,181 $46,290,45
3 1,388,211 2
77 $46,290,45 $601,937 $ $786,274 $45,504,17
2 1,388,211 9
78 $45,504,17 $591,713 $ $796,498 $44,707,68
9 1,388,211 1
79 $44,707,68 $581,356 $ $806,855 $43,900,82
1 1,388,211 5
80 $43,900,82 $570,864 $ $817,347 $43,083,47
5 1,388,211 8
81 $43,083,47 $560,235 $ $827,976 $42,255,50
8 1,388,211 3
82 $42,255,50 $549,469 $ $838,742 $41,416,76
3 1,388,211 0
83 $41,416,76 $538,562 $ $849,649 $40,567,11
0 1,388,211 2
84 $40,567,11 $527,514 $ $860,697 $39,706,41
2 1,388,211 5
85 $39,706,41 $516,322 $ $871,889 $38,834,52
5 1,388,211 5
86 $38,834,52 $504,984 $ $883,227 $37,951,29
5 1,388,211 9
87 $37,951,29 $493,499 $ $894,712 $37,056,58
9 1,388,211 7
88 $37,056,58 $481,865 $ $906,346 $36,150,24
7 1,388,211 1
89 $36,150,24 $470,079 $ $918,132 $35,232,10
1 1,388,211 9
90 $35,232,10 $458,140 $ $930,071 $34,302,03
9 1,388,211 8
91 $34,302,03 $446,046 $ $942,165 $33,359,87
8 1,388,211 3
92 $33,359,87 $433,795 $ $954,416 $32,405,45
3 1,388,211 7
93 $32,405,45 $421,384 $ $966,827 $31,438,63
7 1,388,211 0
94 $31,438,63 $408,812 $ $979,399 $30,459,23
0 1,388,211 0
95 $30,459,23 $396,076 $ $992,135 $29,467,09
0 1,388,211 6
96 $29,467,09 $383,175 $ $1,005,03 $28,462,06
6 1,388,211 6 0
97 $28,462,06 $370,106 $ $1,018,10 $27,443,95
0 1,388,211 5 5
98 $27,443,95 $356,867 $ $1,031,34 $26,412,61
5 1,388,211 4 1
99 $26,412,61 $343,456 $ $1,044,75 $25,367,85
1 1,388,211 5 6
100 $25,367,85 $329,871 $ $1,058,34 $24,309,51
6 1,388,211 0 5
101 $24,309,51 $316,108 $ $1,072,10 $23,237,41
5 1,388,211 3 3
102 $23,237,41 $302,167 $ $1,086,04 $22,151,36
3 1,388,211 4 9
103 $22,151,36 $288,045 $ $1,100,16 $21,051,20
9 1,388,211 6 3
104 $21,051,20 $273,739 $ $1,114,47 $19,936,73
3 1,388,211 2 1
105 $19,936,73 $259,247 $ $1,128,96 $18,807,76
1 1,388,211 4 7
106 $18,807,76 $244,567 $ $1,143,64 $17,664,12
7 1,388,211 4 3
107 $17,664,12 $229,695 $ $1,158,51 $16,505,60
3 1,388,211 6 7
108 $16,505,60 $214,630 $ $1,173,58 $15,332,02
7 1,388,211 1 6
109 $15,332,02 $199,370 $ $1,188,84 $14,143,18
6 1,388,211 1 5
110 $14,143,18 $183,911 $ $1,204,30 $12,938,88
5 1,388,211 0 5
111 $12,938,88 $168,251 $ $1,219,96 $11,718,92
5 1,388,211 0 4
112 $11,718,92 $152,387 $ $1,235,82 $10,483,10
4 1,388,211 4 0
 113 $10,483,10 $136,317 $ $1,251,89 $9,231,206
0 1,388,211 4
114 $9,231,206 $120,038 $ $1,268,17 $7,963,033
1,388,211 3
115 $7,963,033 $103,547 $ $1,284,66 $6,678,369
1,388,211 4
116 $6,678,369 $86,842 $ $1,301,36 $5,377,000
1,388,211 9
117 $5,377,000 $69,920 $ $1,318,29 $4,058,709
1,388,211 1
118 $4,058,709 $52,777 $ $1,335,43 $2,723,275
1,388,211 4
119 $2,723,275 $35,412 $ $1,352,79 $1,370,476
1,388,211 9
120 $1,370,476 $17,821 $ $1,370,39 $86
1,388,211 0

Como resumen se presenta el siguiente cuadro:

Periodo de Ao de Periodo de
Estudios Gracia Amortizacin
5 aos 1 ao 10 aos
Total girado $45.880.000 0$ 0$
Valor Final $ 72.027.134 $ $ 396.405.985
84.106.085
Intereses $ 38.849.933 $ $312.299.900
Generados 12.078.951
Total pagado $688.200 (*) 0$ (120 cuotas mensuales de
1.388.211)
*Valor del Seguro, no corresponde a pagos de capital.
Cabe resaltar que los intereses generados se expresan como resultado del
valor final, es decir si toda la deuda se saldara al final del periodo de
amortizacin.

4.1.2 MEDIANO PLAZO

De forma similar a la anterior, se realiza el diagrama del crdito, en donde las
lneas rojas representan los desembolsos que realiza el ICETEX, en color verde
las anualidades mensuales a pagar durante la poca de estudios
correspondientes al 60% del valor de la matrcula con sus correspondientes
intereses. Y en color violeta se muestran las anualidades mensuales a realizar
durante el periodo de amortizacin. En este caso el periodo de amortizacin
mximo igual al periodo de estudios, es decir a 5 aos.

4.588.0 4.588.0 4.588.0 4.588.0

00 i= 1.2277%
00 00 00
 Semestres
1 2 9 10
1 2 3 4 5 6 7 8 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67
118 119 120 Meses
A=
A=
663.692

La conversin de la tasa se muestra a continuacin:

Aplicando para una tasa efectiva del 15.77% E.A, para convertirla a mensual.
m1 1
J1
( ) (
1+
m1
= 1+
0.1577
1 )
12 1
J1
( 1+
12 ) ( = 1+
0.1577
1 )
12
J
( 1+ 1
12 ) =1.1577
12 1
J
( 1+ 1
12 ) =1.1577
12 12

J1
1+ =1.0122777
12

J1
=0.0122777
12

0.0122777100=1.22777 NM

J1
=0.0122777
12

J 1=120.0122777

J 1=0.1473323941100

J 1=14.73323941 NA
Debido a que el estudiante pagar slo el 60% del valor desembolsado durante
el periodo de estudios se realiza la siguiente operacin para determinar el valor
a pagar cada mes.
VP=Desembolso0.60

VP=4.588.0000.60

VP=2.752 .800

Sobre este valor se calcula la anualidad a 6 meses que es cada periodo de

estudio:

( 1+i )ni
A=VP
(
( 1+i )n1 )
( 1 .0122777 )60 .0122777
A=2.752.800
(
( 1.0122777 )6 1 )
A=2.752.800 ( 0.01321037163
0.075964687 )

A=2.752.800 ( 0.1739014828 )

A=$ 478.716

El valor presente equivalente a los desembolsos realizados se calcula de la

misma manera que en la seccin anterior con la nueva tasa de inters

VF
VP=
( 1+ i )n

VF 1 VF 2 VF 3 VF 4 VF 5 VF 6 VF 7 VF 8 VF 9 VF 10
VP= 0
+ 6
+ 12
+ 18
+ 24
+ 30
+ 36
+ 42
+ 48
+
( 1+ i ) (1+i ) ( 1+i ) ( 1+i ) ( 1+i ) ( 1+ i ) ( 1+i ) ( 1+i ) ( 1+i ) ( 1+i )54
 1 .0122777


42

4.588 .000 4.588 .000 4.588 .000 4.588 .000 4.588 .000 4.588 .000 4.588.0
VP= 0
+ 6
+ 12
+ 18
+ 24
+ 30
+
( 1.0122777 ) (1 .0122777 ) ( 1 .0122777 ) ( 1.0122777 ) ( 1 .0122777 ) ( 1 .0122777 ) ( 1.01227

4.588 .000 4.588.000 4.588 .000 4.588 .000 4.588 .000 4.588 .000 4.588.000
VP= + + + + + +
1 1.075964687 1.157700007 1.2456644325 1.340269306 1.442082443 1.551629784

VP=4.588.000+ 4.264 .080+3.963 .030+3.683 .234+3.423 .193+3.181.510+ 2.956.891+2.748 .130+2.5541

VP=$ 33.735 .960

VP=$ 33.735 .960

VF=VP( 1+i )n

VF=33.735.960( 1.0122777 )60

VF=$ 70.157 .362

I =VFVP

I =70.157 .36233.735 .960

I =$ 36.421.402

Sin embargo como se harn abonos durante la poca de estudios, es necesario

calcular cual es el valor final real, teniendo en cuenta dichos abonos.
A partir del valor de los abonos se realiza la tabla de amortizacin para el
periodo de estudios, teniendo en cuenta que cada semestre el ICETEX
desembolsa el valor del semestre (valores mostrados en rojo)

Periodo VI Inters Anualidad Abono Saldo

1 $4,588,000 $56,330 $478,716 $422,386 $4,165,614
2 $4,165,614 $51,144 $478,716 $427,572 $3,738,042
3 $3,738,042 $45,895 $478,716 $432,821 $3,305,221
 4 $3,305,221 $40,581 $478,716 $438,135 $2,867,085
5 $2,867,085 $35,201 $478,716 $443,515 $2,423,571
6 $2,423,571 $29,756 $478,716 $448,960 $1,974,610
7 $6,562,610 $80,574 $478,716 $398,142 $6,164,468
8 $6,164,468 $75,685 $478,716 $403,031 $5,761,438
9 $5,761,438 $70,737 $478,716 $407,979 $5,353,459
10 $5,353,459 $65,728 $478,716 $412,988 $4,940,471
11 $4,940,471 $60,658 $478,716 $418,058 $4,522,413
12 $4,522,413 $55,525 $478,716 $423,191 $4,099,221
13 $8,687,221 $106,659 $478,716 $372,057 $8,315,165
14 $8,315,165 $102,091 $478,716 $376,625 $7,938,540
15 $7,938,540 $97,467 $478,716 $381,249 $7,557,291
16 $7,557,291 $92,786 $478,716 $385,930 $7,171,361
17 $7,171,361 $88,048 $478,716 $390,668 $6,780,693
18 $6,780,693 $83,251 $478,716 $395,465 $6,385,228
19 $10,973,22 $134,726 $478,716 $343,990 $10,629,23
8 8
20 $10,629,23 $130,503 $478,716 $348,213 $10,281,02
8 4
21 $10,281,02 $126,227 $478,716 $352,489 $9,928,536
4
22 $9,928,536 $121,900 $478,716 $356,816 $9,571,719
23 $9,571,719 $117,519 $478,716 $361,197 $9,210,522
24 $9,210,522 $113,084 $478,716 $365,632 $8,844,890
25 $13,432,89 $164,925 $478,716 $313,791 $13,119,09
0 9
26 $13,119,09 $161,072 $478,716 $317,644 $12,801,45
9 5
27 $12,801,45 $157,172 $478,716 $321,544 $12,479,91
5 2
28 $12,479,91 $153,225 $478,716 $325,491 $12,154,42
2 0
29 $12,154,42 $149,228 $478,716 $329,488 $11,824,93
0 3
30 $11,824,93 $145,183 $478,716 $333,533 $11,491,40
3 0
31 $16,079,40 $197,418 $478,716 $281,298 $15,798,10
0 2
32 $15,798,10 $193,964 $478,716 $284,752 $15,513,35
2 0
33 $15,513,35 $190,468 $478,716 $288,248 $15,225,10
0 2
34 $15,225,10 $186,929 $478,716 $291,787 $14,933,31
2 6
35 $14,933,31 $183,347 $478,716 $295,369 $14,637,94
6 6
36 $14,637,94 $179,720 $478,716 $298,996 $14,338,95
6 1
37 $18,926,95 $232,379 $478,716 $246,337 $18,680,61
1 4
38 $18,680,61 $229,355 $478,716 $249,361 $18,431,25
4 3
39 $18,431,25 $226,293 $478,716 $252,423 $18,178,83
3 0
40 $18,178,83 $223,194 $478,716 $255,522 $17,923,30
0 9
41 $17,923,30 $220,057 $478,716 $258,659 $17,664,65
9 0
42 $17,664,65 $216,881 $478,716 $261,835 $17,402,81
0 5
43 $21,990,81 $269,997 $478,716 $208,719 $21,782,09
5 6
44 $21,782,09 $267,434 $478,716 $211,282 $21,570,81
6 4
45 $21,570,81 $264,840 $478,716 $213,876 $21,356,93
4 8
46 $21,356,93 $262,214 $478,716 $216,502 $21,140,43
8 6
47 $21,140,43 $259,556 $478,716 $219,160 $20,921,27
6 5
48 $20,921,27 $256,865 $478,716 $221,851 $20,699,42
5 5
49 $25,287,42 $310,471 $478,716 $168,245 $25,119,18
5 0
50 $25,119,18 $308,406 $478,716 $170,310 $24,948,87
0 0
51 $24,948,87 $306,315 $478,716 $172,401 $24,776,46
0 8
52 $24,776,46 $304,198 $478,716 $174,518 $24,601,95
8 1
53 $24,601,95 $302,055 $478,716 $176,661 $24,425,29
1 0
54 $24,425,29 $299,886 $478,716 $178,830 $24,246,46
0 0
55 $28,834,46 $354,021 $478,716 $124,695 $28,709,76
0 5
56 $28,709,76 $352,490 $478,716 $126,226 $28,583,53
5 9
57 $28,583,53 $350,940 $478,716 $127,776 $28,455,76
9 3
58 $28,455,76 $349,371 $478,716 $129,345 $28,326,41
3 8
59 $28,326,41 $347,783 $478,716 $130,933 $28,195,48
8 6
 60 $28,195,48 $346,176 $478,716 $132,540 $28,062,94
6 5

Observando la tabla de Amortizacin, se detalla que existe un valor final de

$28.062.945 que es el valor a pagar durante el periodo de pagos, es decir
despus del periodo de estudios.
A partir de este valor se calcula la anualidad correspondiente a un periodo de
60 meses, mediante la siguiente ecuacin:

( 1+i )ni
A=VP
( ( 1+i )n1 )
( 1.0122777 )600 .0122777
A=28.062.945
(
( 1.0122777 )601 )
A=28.062.945 ( 0.025532272669
1.079601773 )

A=28.062.945 ( 0.02365013409 )

A=$ 663.692

Para el clculo del valor final:

VF=VP( 1+i )n

60
VF=28.062.945( 1.0122777 )

VF=$ 58.359 .750

I =VFVP

I =58.359.75028.062 .945

I =$ 30.296.805

A continuacin se muestra una tabla resumen de los datos:

Periodo de Estudios Periodo de

Amortizacin
5 aos 5 aos
Total girado $45.880.000 0$
Valor Final $ 28.062.945 $ 58.359.750
 Intereses $36.421.402 $30.296.805
Generados
Total pagado $688.200 (*) + (60 (60 cuotas
cuotas mensuales de mensuales de
478.716) 663.692)
*Valor del Seguro, no corresponde a pagos de capital.
4.2POSGRADO
Para el posgrado, como se mencion anteriormente, se pedir un crdito por
16.422.000. A continuacin se muestra el diagrama financiero para este caso.
Una vez ms de color rojo el desembolso realizado por el ICETEX, de color
verde las anualidades correspondientes al 20% del valor prestado y de color
violeta las anualidades correspondientes al periodo de amortizacin.

16.422.0
00 i= 1.30035%

1 2 3 4 11 12 13 14 15
34 35 36 Meses
A=
296.613 A=
748.717

La conversin de la tasa es la misma que la presentada en el caso de largo

plazo (seccin 4.1.1) por lo que no se realizar en esta seccin.
Debido a que el estudiante pagar slo el 20% del valor desembolsado durante
el periodo de estudios se realiza la siguiente operacin para determinar el valor
a pagar cada mes.
VP=Desembolso0.20

VP=16.422 .0000.20

VP=3.284 .400

Sobre este valor se calcula la anualidad a 12 meses que es el total de meses

de estudio:

( 1+i )ni
A=VP
( ( 1+i )n1 )
(1 .013003486 )120. 013003486
A=3.284 .400
(
( 1 .013003486 )121 )
 A=3.284 .400 ( 0.01518417054
0.16769996 )

A=3.284 .400 ( 0.0 9054367422 )

A=$ 296.613

Por concepto de Intereses durante este periodo

VF=VP( 1+i )n

VF=16.422.000( 1.013003486 )12

VF=$ 19.175 .969

I =VFVP

I =19.175.96916.422.000

I =$ 2.753.969

Sin embargo como se harn abonos durante la poca de estudios, es necesario

calcular cual es el valor final real, teniendo en cuenta dichos abonos.

VI Inters Anualidad Abono Saldo

1 $16,422,000 $213,543 $296,613 $83,070 $16,338,930
2 $16,338,930 $212,463 $296,613 $84,150 $16,254,780
3 $16,254,780 $211,369 $296,613 $85,244 $16,169,536
4 $16,169,536 $210,260 $296,613 $86,353 $16,083,183
5 $16,083,183 $209,137 $296,613 $87,476 $15,995,708
6 $15,995,708 $208,000 $296,613 $88,613 $15,907,095
7 $15,907,095 $206,848 $296,613 $89,765 $15,817,330
8 $15,817,330 $205,680 $296,613 $90,933 $15,726,397
9 $15,726,397 $204,498 $296,613 $92,115 $15,634,282
10 $15,634,282 $203,300 $296,613 $93,313 $15,540,969
11 $15,540,969 $202,087 $296,613 $94,526 $15,446,443
12 $15,446,443 $200,858 $296,613 $95,755 $15,350,688

Si se observa la tabla de amortizacin, se determina que el saldo a pagar es de

$ 15.350.688, el cual se pagar durante un periodo igual a dos veces el periodo
de estudios, es decir a 24 meses despus de terminar.
A partir de este valor se calcula la anualidad correspondiente a un periodo de
24 meses, mediante la siguiente ecuacin:
 ( 1+i )ni
A=VP
(
( 1+i )n1 )
( 1 .013003486 )240. 013003486
A=15.350 .688
( ( 1.013003486 )24 1 )
A=15.350 .688 ( 0.01773055588
0.36352328 )

A=15.350 .688 ( 0.0 4877419646 )

A=$ 748.717

Para el clculo del valor final:

n
VF=VP( 1+i )

48
VF=15.350.688( 1.013003486 )

VF=$ 28.539 .934

I =VFVP

I =28.539 .93415.350 .688

I =$ 13.189 .246

A continuacin se muestra una tabla resumen de los datos:

Periodo de Estudios Periodo de

Amortizacin
1 ao 2 aos
Total girado $16.422.000 0$
Valor Final $15.350.688 $ 28.539.934
Intereses $ 2.753.969 $13.189.246
Generados
Total pagado $246.330 (*) + ( 24 (24 cuotas
cuotas mensuales de mensuales de
296.613) 748.717)
*Valor del Seguro, no corresponde a pagos de capital.
5 CONCLUSIONES
Comparando las dos opciones evaluadas para pregrado se detalla que la opcin
a largo plazo presenta una tasa de inters ligeramente mayor a la de mediano
plazo, (para un nivel de SISBEN mximo) que representa un aumento
significativo en los intereses generados. No se recomienda la opcin a largo
plazo debido a los largos periodos que generan intereses que ascienden a los
300 millones de pesos (a 16 aos) y las altas cuotas que genera respecto a la
opcin de mediano plazo.
La opcin a mediano plazo representa una mejor opcin, que presenta un
inters generado menor que el de largo plazo, con unas cuotas ms bajas
durante el periodo de estudios y el de amortizacin. Sin embargo, se debe
estudiar el caso especfico del solicitante y conocer sus limitantes, pues si es
cuestin de menor costo final, podra elegir una opcin a corto o mediano
plazo, si es la capacidad de pago podra solicitar uno a mediano plazo o uno a
largo plazo y hacer los aportes de acuerdo a su necesidad para ir saldando la
deuda.
Respecto a otras instituciones, el Fondo Nacional del Ahorro presenta para la
modalidad del 60% de pago durante los estudios unas tasas menores que el
ofrecido por el ICETEX, siendo de IPC + 7,5 puntos porcentuales comparado
con el ICETEX que ofrece el IPC + 10 puntos porcentuales. Por otro lado el
Banco de Bogot presenta tasas mucho ms altas, del 22.98% efectivo anual.
Por facilidades de pago, el ICETEX ofrece para el programa a largo plazo hasta
dos veces el tiempo de estudios, y el FNA mximo 120 meses. Sin embargo el
Banco de Bogot presta por el valor del semestre o periodo de estudios, en
este caso por 6 meses.
En cuanto a los requisitos, para acceder a la lnea de largo plazo es necesario
contar con el SISBEN, un plan similar en el FNA no lo requiere. El Banco de
Bogot tampoco tiene estos requisitos por no contar con lneas de crdito
similares.
Para el caso de los posgrados, aunque no se tienen tipos de crditos similares
entre el ICETEX y los dems bancos, se detalla que el FNA presenta tasas de
inters ms bajas, de aproximadamente 4 puntos porcentuales por debajo de
las del ICETEX, mientras que el Banco de Bogot presenta las ms altas.