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ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2017 - KLABIN S.A.
Verso : 1
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital 1
Proventos em Dinheiro 2
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo 3
Balano Patrimonial Passivo 4
Demonstrao do Resultado 5
Demonstrao do Resultado Abrangente 6
Demonstrao do Fluxo de Caixa 7
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
DMPL - 01/01/2017 31/03/2017 8
DMPL - 01/01/2016 31/03/2016 9
Demonstrao do Valor Adicionado 10
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo 11
Balano Patrimonial Passivo 12
Demonstrao do Resultado 13
Demonstrao do Resultado Abrangente 14
Demonstrao do Fluxo de Caixa 15
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido
DMPL - 01/01/2017 31/03/2017 16
DMPL - 01/01/2016 31/03/2016 17
Demonstrao do Valor Adicionado 18
Comentrio do Desempenho 19
Notas Explicativas 32
Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais 79
Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 80
Pareceres e Declaraes
Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva 87
ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2017 - KLABIN S.A. Verso : 1
Dados da Empresa / Composio do Capital
Nmero de Aes Trimestre Atual

(Unidades) 31/03/2017
Do Capital Integralizado
Ordinrias 1.849.270.515
Preferenciais 2.883.910.625
Total 4.733.181.140
Em Tesouraria
Ordinrias 30.729.692
Preferenciais 122.918.768
Total 153.648.460
PGINA: 1 de 87
Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro
Evento Aprovao Provento Incio Pagamento Espcie de Ao Classe de Ao Provento por Ao

(Reais / Ao)
Reunio do Conselho de 31/01/2017 Dividendo 16/02/2017 Ordinria 0,28425
Administrao
Reunio do Conselho de 31/01/2017 Dividendo 16/02/2017 Preferencial 0,28425
Administrao
Assemblia Geral Ordinria 08/03/2017 Dividendo 12/05/2017 Ordinria 0,01093
Assemblia Geral Ordinria 08/03/2017 Dividendo 12/05/2017 Preferencial 0,01093
Administrao
Administrao
Administrao
Administrao
PGINA: 2 de 87
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Trimestre Atual Exerccio Anterior
Conta 31/03/2017 31/12/2016
1 Ativo Total 29.656.575 28.918.423
1.01 Ativo Circulante 10.112.008 9.527.430
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 6.158.063 5.243.120
1.01.02 Aplicaes Financeiras 606.068 591.303
1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 606.068 591.303
1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 606.068 591.303
1.01.03 Contas a Receber 1.517.668 1.914.655
1.01.03.01 Clientes 1.048.486 1.380.250
1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clientes 1.090.327 1.421.418
1.01.03.01.02 Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa -41.841 -41.168
1.01.03.02 Outras Contas a Receber 469.182 534.405
1.01.03.02.01 Partes Relacionadas 469.182 534.405
1.01.04 Estoques 843.526 794.715
1.01.06 Tributos a Recuperar 782.545 794.628
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 782.545 794.628
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 204.138 189.009
1.01.08.03 Outros 204.138 189.009
1.02 Ativo No Circulante 19.544.567 19.390.993
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 4.850.799 4.422.942
1.02.01.05 Ativos Biolgicos 2.728.878 2.397.462
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 2.121.921 2.025.480
1.02.01.09.03 Tributos a Recuperar 1.626.029 1.554.672
1.02.01.09.04 Depsitos Judiciais 89.704 84.249
1.02.01.09.05 Outros Ativos No Circulantes 406.188 386.559
1.02.02 Investimentos 2.067.912 2.203.577
1.02.02.01 Participaes Societrias 2.066.139 2.192.633
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas 2.066.139 2.192.633
1.02.02.02 Propriedades para Investimento 1.773 10.944
1.02.03 Imobilizado 12.540.740 12.737.303
1.02.04 Intangvel 85.116 27.171
1.02.04.01 Intangveis 85.116 27.171
PGINA: 3 de 87
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
2 Passivo Total 29.656.575 28.918.423
2.01 Passivo Circulante 3.812.306 4.121.669
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 182.500 253.873
2.01.02 Fornecedores 556.448 619.902
2.01.03 Obrigaes Fiscais 38.505 47.558
2.01.04 Emprstimos e Financiamentos 2.740.545 2.833.339
2.01.04.01 Emprstimos e Financiamentos 2.480.376 2.588.259
2.01.04.02 Debntures 260.169 245.080
2.01.05 Outras Obrigaes 294.308 366.997
2.01.05.02 Outros 294.308 366.997
2.01.05.02.02 Dividendo Mnimo Obrigatrio a Pagar 50.000 180.000
2.01.05.02.04 Adeso - REFIS 68.073 66.884
2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar e Provises 176.235 120.113
2.02 Passivo No Circulante 18.162.161 17.696.418
2.02.01.02 Debntures 686.216 864.456
2.02.02 Outras Obrigaes 648.754 663.477
2.02.02.02 Outros 648.754 663.477
2.02.02.02.03 Adeso - REFIS 333.498 340.364
2.02.02.02.04 Outros 315.256 323.113
2.02.03 Tributos Diferidos 1.584.660 1.376.262
2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.584.660 1.376.262
2.02.04 Provises 68.618 70.483
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 68.618 70.483
2.03 Patrimnio Lquido 7.682.108 7.100.336
2.03.01 Capital Social Realizado 2.384.484 2.384.484
2.03.02 Reservas de Capital 1.389.465 1.377.683
2.03.03 Reservas de Reavaliao 48.704 48.705
2.03.04 Reservas de Lucros 2.261.268 2.261.226
2.03.04.01 Reserva Legal 125.610 125.610
2.03.04.02 Reserva Estatutria 1.471.840 1.471.840
2.03.04.09 Aes em Tesouraria -206.040 -206.082
2.03.04.10 Reserva de Ativos Biolgicos 869.858 869.858
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados 575.395 0
2.03.06 Ajustes de Avaliao Patrimonial 1.022.792 1.028.238
PGINA: 4 de 87
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Acumulado do Atual Acumulado do Exerccio
Conta Exerccio Anterior
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 1.860.156 1.453.406
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -1.045.125 -1.010.735
3.02.01 Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos 475.151 1.256
3.02.02 Custo dos Produtos Vendidos -1.520.276 -1.011.991
3.03 Resultado Bruto 815.031 442.671
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -283.977 12.042
3.04.01 Despesas com Vendas -151.749 -101.371
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -122.005 -98.271
3.04.05 Outras Despesas Operacionais -8.015 -7.462
3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial -2.208 219.146
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 531.054 454.713
3.06 Resultado Financeiro 326.374 1.021.348
3.06.01 Receitas Financeiras 221.051 15.414
3.06.02 Despesas Financeiras 105.323 1.005.934
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 857.428 1.476.061
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro -255.403 -402.549
3.08.01 Corrente -47.408 -264.747
3.08.02 Diferido -207.995 -137.802
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas 602.025 1.073.512
3.11 Lucro/Prejuzo do Perodo 602.025 1.073.512
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON 0,11460 0,20420
3.99.01.02 PN 0,11460 0,20420
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01 ON 0,11460 0,20420
3.99.02.02 PN 0,11460 0,20420
PGINA: 5 de 87
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
4.01 Lucro Lquido do Perodo 602.025 1.073.512
4.02 Outros Resultados Abrangentes 832 -14.964
4.02.01 Ajustes de Converso para Moeda Estrangeira 50 -14.964
4.02.02 Atualizao do Passivo Atuarial 782 0
4.03 Resultado Abrangente do Perodo 602.857 1.058.548
PGINA: 6 de 87
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais 688.334 20.858
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 363.266 -82.466
6.01.01.01 Lucro Liquido do Perodo 602.025 1.073.512
6.01.01.02 Depreciao e Amortizao 250.670 86.751
6.01.01.03 Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos -475.151 -1.256
6.01.01.04 Exausto dos Ativos Biolgicos 168.379 168.102
6.01.01.05 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 207.995 137.802
6.01.01.06 Juros e Variao Cambial s/ Emp. e Financiamentos -149.438 -1.070.637
6.01.01.07 Pagamento de Juros e Emp. e Financiamentos -292.208 -279.145
6.01.01.08 Proviso de Juros - REFIS 11.249 12.210
6.01.01.09 Resultado na Alienao de Ativos e Controladas 14.027 444
6.01.01.10 Resultado de Equivalncia Patrimonial 2.208 -219.146
6.01.01.11 Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos 0 -10.371
6.01.01.12 Juros, Variao Monet. e Particip. Resultados Debntures 37.945 26.600
6.01.01.13 Amortizao Ajuste a Valor Presente Debntures 3.846 7.254
6.01.01.14 Outras -18.281 -14.586
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos 325.068 103.324
6.01.02.01 Contas a Receber de Clientes e Partes Relacionadas 405.912 -6.032
6.01.02.02 Estoques -39.573 -125.840
6.01.02.03 Tributos a Recuperar -59.274 119.717
6.01.02.04 Ttulos e Valores Mobilirios (Ttulos Disp. p/ Venda) -14.765 -17.927
6.01.02.05 Despesas Antecipadas 0 -3.011
6.01.02.06 Outros Ativos -5.326 15.098
6.01.02.07 Fornecedores 82.599 162.551
6.01.02.08 Obrigaes Fiscais -9.053 -3.739
6.01.02.09 Obrigaes Sociais e Trabalhistas -71.373 -43.012
6.01.02.10 Outros Passivos 35.921 5.519
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -225.829 -843.041
6.02.01 Aquisio de Bens do Ativo Imobilizado (Lq. Impostos) -204.644 -827.613
6.02.02 Custo de Plantio de Ativos Biolgicos (Lq. Impostos) -24.644 -18.573
6.02.03 Recebimento na Alienao de Ativos e Controladas 3.505 3.832
6.02.04 Aquisio Investimentos e Integ. Cap. Controladas -1.696 -687
6.02.05 Resultados Recebidos de Empresas Controladas 1.650 0
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 452.438 1.279.891
6.03.01 Captao de Emp. e Financiamentos 1.527.312 1.932.804
6.03.02 Amortizao de Emp. e Financiamentos -741.376 -408.395
6.03.03 Dividendos Pagos -129.891 -120.015
6.03.04 Aquisio de Aes para Tesouraria -11.468 0
6.03.05 Alienao de Aes Mantidas em Tesouraria 13.097 6.215
6.03.07 Pagamento de juros das debntures e variao monetria -205.236 -130.718
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes 914.943 457.708
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 5.243.120 4.031.184
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 6.158.063 4.488.892
PGINA: 7 de 87
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2017 31/03/2017
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 2.384.484 1.301.907 2.385.707 0 1.028.238 7.100.336
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.384.484 1.301.907 2.385.707 0 1.028.238 7.100.336
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 11.782 41 1 -10.195 1.629
5.04.08 Realizao de reserva de reavaliao 0 0 -1 1 0 0
5.04.09 Aquisio de aes para tesouraria 0 0 -11.468 0 0 -11.468
5.04.13 Concesso de outorga de aes em tesouraria 0 0 5.754 0 -5.754 0
5.04.14 Alienao de aes em tesouraria 0 7.341 5.756 0 0 13.097
5.04.15 Vencimento do plano de aes 0 4.441 0 0 -4.441 0
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 602.025 832 602.857
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 602.025 0 602.025
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 832 832
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 0 -26.631 3.917 -22.714
5.06.04 Reconhecimento da remunerao do plano de aes 0 0 0 0 3.917 3.917
5.06.05 Part. lucros de debntures mandatrias conv. em aes 0 0 0 -26.631 0 -26.631
5.07 Saldos Finais 2.384.484 1.313.689 2.385.748 575.395 1.022.792 7.682.108
PGINA: 8 de 87
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2016 31/03/2016
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 2.383.104 1.293.962 611.093 0 1.064.181 5.352.340
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.383.104 1.293.962 611.093 0 1.064.181 5.352.340
5.04 Transaes de Capital com os Scios 1.370 7.954 -13.781 0 -7.063 -11.520
5.04.10 Converso de deb. mandatrias conv. em aes 1.370 -1.370 0 0 0 0
5.04.11 Part. lucros de deb. mandatrias conv. em aes 0 0 -17.735 0 0 -17.735
5.04.13 Concesso de Outorga de Aes em Tesouraria 0 0 2.185 0 -2.185 0
5.04.14 Alienao de aes em tesouraria 0 4.446 1.769 0 0 6.215
5.04.15 Vencimento do plano de aes 0 4.878 0 0 -4.878 0
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 1.073.512 -14.964 1.058.548
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 1.073.512 0 1.073.512
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -14.964 -14.964
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 -120.015 0 2.155 -117.860
5.06.04 Reconhecimento da remunerao do plano de aes 0 0 0 0 2.155 2.155
5.06.05 Pagto de dividendos com Reservas de Lucros - Aprovados 0 0 -120.015 0 0 -120.015

AGO
5.07 Saldos Finais 2.384.474 1.301.916 477.297 1.073.512 1.044.309 6.281.508
PGINA: 9 de 87
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
7.01 Receitas 2.669.585 1.764.749
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 2.197.037 1.750.312
7.01.02 Outras Receitas 478.656 5.088
7.01.02.01 Variao no Valor Justo Ativos Biolgicos 475.151 1.256
7.01.02.02 Outros 3.505 3.832
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa -6.108 9.349
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -1.242.580 -852.135
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -367.414 -255.283
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -875.166 -596.852
7.03 Valor Adicionado Bruto 1.427.005 912.614
7.04 Retenes -419.049 -254.853
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -419.049 -254.853
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 1.007.956 657.761
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 218.843 234.560
7.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial -2.208 219.146
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 1.226.799 892.321
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 1.226.799 892.321
7.08.01 Pessoal 310.512 270.761
7.08.01.01 Remunerao Direta 223.967 204.677
7.08.01.02 Benefcios 65.820 50.944
7.08.01.03 F.G.T.S. 20.725 15.140
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 419.585 553.984
7.08.02.01 Federais 379.291 533.614
7.08.02.02 Estaduais 37.109 17.333
7.08.02.03 Municipais 3.185 3.037
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros -105.323 -1.005.934
7.08.03.01 Juros -105.323 -1.005.934
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios 602.025 1.073.510
7.08.04.02 Dividendos 26.630 137.750
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo 575.395 935.760
PGINA: 10 de 87
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
1 Ativo Total 30.017.568 29.313.729
1.01 Ativo Circulante 10.488.206 9.960.035
1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 6.652.509 5.872.720
1.01.02 Aplicaes Financeiras 606.068 591.303
1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 606.068 591.303
1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 606.068 591.303
1.01.03 Contas a Receber 1.312.855 1.625.380
1.01.03.01 Clientes 1.312.855 1.625.380
1.01.03.01.01 Contas a Receber de Clientes 1.354.740 1.666.626
1.01.03.01.02 Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa -41.885 -41.246
1.01.04 Estoques 915.937 876.915
1.01.06 Tributos a Recuperar 796.651 803.355
1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 796.651 803.355
1.01.08 Outros Ativos Circulantes 204.186 190.362
1.01.08.03 Outros 204.186 190.362
1.02 Ativo No Circulante 19.529.362 19.353.694
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 6.103.353 5.682.678
1.02.01.05 Ativos Biolgicos 3.982.277 3.656.596
1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 2.121.076 2.026.082
1.02.01.09.03 Tributos a Recuperar 1.626.029 1.554.672
1.02.01.09.04 Depsitos Judiciais 89.704 85.704
1.02.01.09.05 Outros Ativos No Circulantes 405.343 385.706
1.02.02 Investimentos 552.763 555.345
1.02.02.01 Participaes Societrias 550.990 544.401
1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas 550.990 544.401
1.02.02.02 Propriedades para Investimento 1.773 10.944
1.02.03 Imobilizado 12.788.101 13.030.184
1.02.04 Intangvel 85.145 85.487
1.02.04.01 Intangveis 85.145 85.487
PGINA: 11 de 87
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo
(Reais Mil)
Conta 31/03/2017 31/12/2016
2 Passivo Total 30.017.568 29.313.729
2.01 Passivo Circulante 3.821.190 4.143.664
2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 184.400 257.712
2.01.02 Fornecedores 568.044 634.856
2.01.03 Obrigaes Fiscais 42.416 53.643
2.01.04.02 Debntures 260.169 245.080
2.01.05 Outras Obrigaes 292.213 359.344
2.01.05.02 Outros 292.213 359.344
2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 50.000 180.000
2.01.05.02.04 Adeso - REFIS 68.073 66.884
2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar e Provises 174.140 112.460
2.02 Passivo No Circulante 18.514.270 18.069.729
2.02.01.02 Debntures 686.216 864.456
2.02.02 Outras Obrigaes 857.589 891.942
2.02.02.02 Outros 857.589 891.942
2.02.02.02.03 Contas a Pagar - Investidores SCPs 209.672 229.315
2.02.02.02.04 Adeso - REFIS 333.498 340.364
2.02.02.02.05 Outros 314.419 322.263
2.02.03 Tributos Diferidos 1.684.751 1.476.866
2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.684.751 1.476.866
2.02.04 Provises 68.617 70.483
2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 68.617 70.483
2.03 Patrimnio Lquido Consolidado 7.682.108 7.100.336
2.03.01 Capital Social Realizado 2.384.484 2.384.484
2.03.02 Reservas de Capital 1.389.465 1.377.683
2.03.03 Reservas de Reavaliao 48.704 48.705
2.03.04 Reservas de Lucros 2.261.268 2.261.226
2.03.04.01 Reserva Legal 125.610 125.610
2.03.04.02 Reserva Estatutria 1.471.840 1.471.840
2.03.04.09 Aes em Tesouraria -206.040 -206.082
2.03.04.10 Reserva de Ativos Biolgicos 869.858 869.858
2.03.05 Lucros/Prejuzos Acumulados 575.395 0
2.03.06 Ajustes de Avaliao Patrimonial 1.022.792 1.028.238
PGINA: 12 de 87
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 1.866.692 1.463.477
3.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -1.044.543 -940.713
3.02.01 Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos 483.306 63.447
3.02.02 Custo dos Produtos Vendidos -1.527.849 -1.004.160
3.03 Resultado Bruto 822.149 522.764
3.04 Despesas/Receitas Operacionais -280.898 -203.257
3.04.01 Despesas com Vendas -155.369 -105.264
3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -125.071 -100.037
3.04.05 Outras Despesas Operacionais -7.047 -5.050
3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial 6.589 7.094
3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 541.251 319.507
3.06 Resultado Financeiro 318.393 1.012.630
3.06.02 Despesas Financeiras 92.457 984.961
3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 859.644 1.332.137
3.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro -257.619 -258.625
3.08.01 Corrente -50.193 -268.128
3.08.02 Diferido -207.426 9.503
3.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas 602.025 1.073.512
3.11 Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo 602.025 1.073.512
3.11.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora 602.025 1.073.512
3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01 Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01 ON 0,11460 0,20420
3.99.01.02 PN 0,11460 0,20420
3.99.02 Lucro Diludo por Ao
3.99.02.01 ON 0,11460 0,20420
3.99.02.02 PN 0,11460 0,20420
PGINA: 13 de 87
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
4.01 Lucro Lquido Consolidado do Perodo 602.025 1.073.512
4.02 Outros Resultados Abrangentes 832 -14.964
4.02.01 Ajustes de Converso para Moeda Estrangeira 50 -14.964
4.02.02 Atualizao do Passivo Atuarial 782 0
4.03 Resultado Abrangente Consolidado do Perodo 602.857 1.058.548
4.03.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora 602.857 1.058.548
PGINA: 14 de 87
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais 606.229 171.857
6.01.01 Caixa Gerado nas Operaes 364.776 -94.638
6.01.01.01 Lucro Lquido do Perodo (Atrb.Acio.Controladores) 602.025 1.073.512
6.01.01.02 Depreciao e Amortizao 248.970 77.405
6.01.01.03 Variao do Valor Justo dos Ativos Biolgicos -483.306 -63.447
6.01.01.04 Exausto dos Ativos Biolgicos 201.507 173.374
6.01.01.05 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 207.426 -9.503
6.01.01.06 Juros e Variao Cambial s/ Emp. e Financiamentos -156.858 -1.055.124
6.01.01.07 Pagamento de Juros de Emp. e Financiamentos -297.366 -302.779
6.01.01.08 Proviso de Juros - REFIS 11.249 12.210
6.01.01.09 Resultado na Alienao de Ativos e Controladas 14.027 444
6.01.01.10 Resultado de Equivalncia Patrimonial -6.589 -7.094
6.01.01.11 Imposto de Renda e Contribuio Social Pagos -2.041 -11.730
6.01.01.12 Juros, Variao Monet. e Particp. Resultados Debntures 37.945 26.600
6.01.01.13 Amortizao Ajuste a Valor Presente Debntures 3.846 7.254
6.01.01.14 Outros -16.059 -15.760
6.01.02 Variaes nos Ativos e Passivos 241.453 266.495
6.01.02.01 Contas a Receber de Clientes 312.525 182.665
6.01.02.02 Estoques -39.022 -133.550
6.01.02.03 Tributos a Recuperar -62.612 123.721
6.01.02.04 Ttulos e Valores Mobilirios (Ttulos Disp. p/ Venda) -14.765 -17.927
6.01.02.06 Outros Ativos -2.574 12.629
6.01.02.07 Fornecedores 79.241 165.294
6.01.02.08 Obrigaes Fiscais -11.227 -2.886
6.01.02.09 Obrigaes Sociais e trabalhistas -73.312 -44.203
6.01.02.10 Outros Passivos 53.199 -19.248
6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -247.850 -849.549
6.02.01 Aquisio de Bens do Ativo Imobilizado (Lq. Impostos) -207.473 -827.775
6.02.02 Custo de Plantio de Ativos Biolgicos (Lq. Impostos) -43.882 -25.606
6.02.04 Recebimento na Alienao de Ativos e Controladas 3.505 3.832
6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 421.410 928.819
6.03.01 Captao de Emp. e Financiamentos 1.527.222 1.581.733
6.03.02 Amortizao de Emp. e Financiamentos -740.964 -408.396
6.03.03 Pagamento de dividendos SCPs -31.350 0
6.03.05 Dividendos Pagos -129.891 -120.015
6.03.06 Aquisio de Aes para Tesouraria -11.468 0
6.03.07 Alienao de Aes Mantidas em Tesouraria 13.097 6.215
6.03.09 Pagamento de juros das debntures e variao monetria -205.236 -130.718
6.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes 779.789 251.127
6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 5.872.720 5.053.723
6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 6.652.509 5.304.850
PGINA: 15 de 87
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2017 31/03/2017
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido Participao dos No Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes Controladores Consolidado
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 2.384.484 1.301.907 2.385.707 0 1.028.238 7.100.336 0 7.100.336
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.384.484 1.301.907 2.385.707 0 1.028.238 7.100.336 0 7.100.336
5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 11.782 41 1 -10.195 1.629 0 1.629
5.04.08 Realizao de reserva de reavaliao 0 0 -1 1 0 0 0 0
5.04.09 Aquisio de aes para tesouraria 0 0 -11.468 0 0 -11.468 0 -11.468
5.04.13 Concesso de outorga de aes em 0 0 5.754 0 -5.754 0 0 0

tesouraria
5.04.14 Alienao de aes em tesouraria 0 7.341 5.756 0 0 13.097 0 13.097
5.04.15 Vencimento do plano de aes 0 4.441 0 0 -4.441 0 0 0
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 602.025 832 602.857 0 602.857
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 602.025 0 602.025 0 602.025
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 832 832 0 832
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 0 -26.631 3.917 -22.714 0 -22.714
5.06.04 Reconhecimento da remunerao do 0 0 0 0 3.917 3.917 0 3.917

plano de aes
5.06.05 Part. lucros de debntures mandatrias 0 0 0 -26.631 0 -26.631 0 -26.631
conv. em aes
5.07 Saldos Finais 2.384.484 1.313.689 2.385.748 575.395 1.022.792 7.682.108 0 7.682.108
PGINA: 16 de 87
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2016 31/03/2016
(Reais Mil)
Cdigo da Descrio da Conta Capital Social Reservas de Capital, Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Outros Resultados Patrimnio Lquido Participao dos No Patrimnio Lquido
Conta Integralizado Opes Outorgadas e Acumulados Abrangentes Controladores Consolidado
Aes em Tesouraria
5.01 Saldos Iniciais 2.383.104 1.293.962 611.093 0 1.064.181 5.352.340 0 5.352.340
5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.383.104 1.293.962 611.093 0 1.064.181 5.352.340 0 5.352.340
5.04 Transaes de Capital com os Scios 1.370 7.954 -13.781 0 -7.063 -11.520 0 -11.520
5.04.10 Converso de debntures mandatrias 1.370 -1.370 0 0 0 0 0 0

conv. em aes
5.04.11 Part. lucros de debntures mandatrias 0 0 -17.735 0 0 -17.735 0 -17.735
conv. em aes
5.04.13 Concesso de outorga de aes em 0 0 2.185 0 -2.185 0 0 0
tesouraria
5.04.14 Alienao de aes em tesouraria 0 4.446 1.769 0 0 6.215 0 6.215
5.04.15 Vencimento do plano de aes 0 4.878 0 0 -4.878 0 0 0
5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 1.073.512 -14.964 1.058.548 0 1.058.548
5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 1.073.512 0 1.073.512 0 1.073.512
5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -14.964 -14.964 0 -14.964
5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 -120.015 0 2.155 -117.860 0 -117.860
5.06.04 Reconhecimento da remunerao do 0 0 0 0 2.155 2.155 0 2.155

plano de aes
5.06.05 Pagamento de dividendos com Reservas 0 0 -120.015 0 0 -120.015 0 -120.015
de Lucros - Aprovado AGO
5.07 Saldos Finais 2.384.474 1.301.916 477.297 1.073.512 1.044.309 6.281.508 0 6.281.508
PGINA: 17 de 87
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado
(Reais Mil)
01/01/2017 31/03/2017 01/01/2016 31/03/2016
7.01 Receitas 2.695.127 1.846.636
7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 2.214.416 1.769.983
7.01.02 Outras Receitas 486.811 67.279
7.01.02.01 Variao no Valor Justo Ativos Biolgicos 483.306 63.447
7.01.02.02 Outros 3.505 3.832
7.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa -6.100 9.374
7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -1.226.204 -854.425
7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -347.986 -262.710
7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -878.218 -591.715
7.03 Valor Adicionado Bruto 1.468.923 992.211
7.04 Retenes -450.477 -250.779
7.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -450.477 -250.779
7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 1.018.446 741.432
7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 232.525 220.479
7.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial 6.589 7.094
7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 1.250.971 961.911
7.08 Distribuio do Valor Adicionado 1.250.971 961.911
7.08.01 Pessoal 316.361 276.647
7.08.01.01 Remunerao Direta 229.545 210.362
7.08.01.02 Benefcios 66.054 51.110
7.08.01.03 F.G.T.S. 20.762 15.175
7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 425.042 410.999
7.08.02.01 Federais 384.748 390.629
7.08.02.02 Estaduais 37.109 17.333
7.08.02.03 Municipais 3.185 3.037
7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros -92.457 -799.245
7.08.03.01 Juros -92.457 -799.245
7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios 602.025 1.073.510
7.08.04.02 Dividendos 26.630 137.750
7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo 575.395 935.760
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Comentrio do Desempenho
DESTAQUES FINANCEIROS

R$ millhes 1T17 4T16 1T16 1T17/4T16 1T17/1T16
Volume de vendas (mil t) 759 777 455 -2% 67%
% Mercado Interno 46% 46% 64% 0 p.p. -18 p.p.
Receita lquida 1.867 1.964 1.463 -5% 28%
% Mercado Interno 60% 58% 65% 2 p.p. -5 p.p.
EBITDA Ajustado 539 653 512 -17% 5%
Margem EBITDA ajustado 29% 33% 35% -4 p.p. -6 p.p.
Lucro (prejuzo) lquido 602 109 1.074 453% -44%
Endividamento lquido 11.377 12.005 12.009 -5% -5%
Endividamento lquido/EBITDA (UDM - R$) 4,9x 5,2x 5,9x
Investimentos 251 511 853 -51% -71%
As demonstraes financeiras consolidadas da Klabin so apresentadas de acordo com as normas internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards -
IFRS), conforme determinam as instrues CVM 457/07 e CVM 485/10. As informaes da Vale do Corisco no esto consolidadas nas Demonstraes Financeiras, esto
representadas apenas pelo mtodo da Equivalncia Patrimonial. EBITDA Ajustado conforme instruo CVM 527/12.
Algumas cifras dos quadros e grficos apresentados podero no expressar um resultado preciso em razo de arredondamentos. A margem Ebitda calculada leva em conta os
efeitos da Vale do Corisco.
UDM - ltimos 12 meses
SUMRIO
No primeiro trimestre de 2017 o aumento da ao mesmo perodo do ano anterior, conforme dados
confiana em relao retomada da economia divulgados pela Associao Brasileira de Papelo
brasileira foi percebido na queda da inflao e das Ondulado (ABPO).
taxas de juros, na maior estabilidade cambial e na
valorizao do Ibovespa. Essa melhora por outro lado Nos mercados internacionais de papis para
ainda no foi suficiente para sanar as preocupaes embalagem, os preos de kraftliner apresentaram
em relao ao cenrio poltico e suas possveis aumentos ao longo do primeiro trimestre do ano, e o
consequncias para a aprovao das reformas preo lista na Europa, divulgado pela FOEX, fechou o
propostas pelo governo, em especial a reforma da ms de maro em US$ 627/t, 9% maior em relao ao
previdncia. valor verificado em 31 de dezembro 2016. A
tendncia verificada nos preos de kraftliner no
No cenrio externo, as incertezas polticas surgidas mercado global pode ser explicada pela forte
aps o Brexit e as eleies presidenciais norte- demanda por papis de fibra virgem e por problemas
americanas acabaram no gerando, por ora, impactos de oferta ocasionados por paradas inesperadas em
relevantes nos mercados e ativos globais. No campo fbricas nos Estados Unidos, que tambm motivou
econmico, o bom desempenho das economias da anncios de aumentos no ms de abril.
China e dos Estados Unidos impulsionou os preos de
algumas commodities, entre elas o de celulose. No mercado de celulose, a forte demanda vinda
especialmente da China associada a alguns problemas
O maior otimismo em relao ao cenrio domstico de oferta do produto fez com que a melhora de
impactou especialmente os mercados produtores de preos observada ao final de 2016 se estendesse para
alimentos e outros bens de consumo no durveis. o primeiro trimestre de 2017. Neste contexto, o preo
Como reflexo deste fenmeno, a expedio de caixas lista de celulose de fibra curta divulgado pela FOEX
de papelo teve aumento de 5% no 1T17 em relao atingiu ao final de maro US$ 722/t na Europa e
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US$ 603/t na China, aumentos de 11% e 14% em O bom desempenho das unidades de papis e
relao aos preos de 31 de dezembro de 2016. Em converso e o incremento das 301 mil toneladas
relao ao mercado de fibra longa, o preo lista do advindas da Unidade Puma foram responsveis pelo
produto na Europa subiu de US$ 809/t para US$ 826/t importante aumento nas vendas do perodo, e por
na mesma comparao. este motivo o volume total da Klabin no 1T17 atingiu
759 mil toneladas, 67% maior em relao ao mesmo
Para a Klabin, neste primeiro trimestre de 2017 vale perodo do ano anterior. Com este aumento no
ressaltar o aumento de 13% no volume de vendas de volume de vendas, a Klabin obteve considervel
produtos de converso, reflexo no s das duas benefcio de diluio de custos fixos e
recentes aquisies no mercado de papelo administrativos. Este fato, aliado aos esforos da
ondulado, mas tambm pelo bom desempenho da Companhia no controle de custos compensaram os
Klabin neste segmento e pelo consistente aumento impactos da inflao que ainda persistem sobre
de vendas de sacos industriais ao mercado externo. alguns insumos e servios contratados.
Alm disso, durante o perodo, foi realizada a
primeira parada de manuteno da Unidade Puma, No 1T17, o incremento das vendas de celulose, o bom
com durao de 13 dias e custo adicional de R$ 40 desempenho das unidades de papis e a disciplina de
milhes, dentro do programado pela Companhia. A custos da Companhia mais do que compensaram os
planta evoluiu em seu processo de ramp up e por efeitos da parada programada de manuteno da
mais um trimestre, excluindo os efeitos da parada Unidade Puma e do cmbio substancialmente menos
geral, obteve reduo do custo caixa de produo. favorvel em relao ao 1T16. Desta forma, a Klabin
Aps essa parada, a planta est apta a atingir 100% atingiu Ebitda Ajustado de R$ 539 milhes, 5% maior
de sua capacidade produzida, reduzindo ainda mais em relao ao mesmo perodo do ano anterior, e
os custos de fabricao de celulose. R$ 2.314 milhes nos ltimos 12 meses, completando
o 23 trimestre consecutivo de crescimento.
Cmbio
A melhora das expectativas em relao economia brasileira trouxe maior estabilidade taxa de cmbio no primeiro
trimestre do ano, e a taxa mdia de R$ 3,15/US$ ficou prxima ao cmbio de R$ 3,17/US$ verificado ao final de
maro. Por outro lado, vale destacar a valorizao de 19% do real em relao ao cmbio mdio de R$ 3,90/US$
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observado no 1T16 e que impactou diretamente as receitas provenientes das exportaes e dos produtos do
mercado domstico referenciados em dlar da Klabin nessa base de comparao.

R$ / US$ 1T17 4T16 1T16 1T17/4T16 1T17/1T16
Dlar mdio 3,15 3,30 3,90 -5% -19%
Dlar final 3,17 3,26 3,56 -3% -11%
Fonte: Bacen
DESEMPENHO OPERACIONAL E ECONMICO-FINANCEIRO

Volume de vendas
Nos trs primeiros meses de 2017 o volume de vendas da Klabin, sem incluir madeira, foi de 759 mil toneladas, com
grande crescimento na comparao com mesmo perodo do ano passado, devido ao incio da produo de celulose
na Unidade Puma no ms de maro de 2016. Durante o trimestre, as operaes da Unidade Puma contriburam com
volume de vendas de celulose de 301 mil toneladas, sendo 225 mil toneladas de fibra curta e 76 mil toneladas de
fibra longa e fluff. vlido ressaltar que mesmo com a primeira parada para manuteno na Unidade Puma realizada
durante o final do ms de maro, o volume vendido de celulose foi estvel na comparao com o 4T16, devido
evoluo do ramp up observada principalmente durante os meses de janeiro e fevereiro, quando a unidade produziu
em nveis superiores a 90% da sua capacidade nominal.
Destaca-se tambm neste trimestre o forte crescimento no volume de vendas de produtos de converso,
impulsionado pelas aquisies das duas novas fbricas de papelo ondulado concludas no final de 2016, pela
melhora na expedio brasileira de caixas de acordo com os dados divulgados pela ABPO (Associao Brasileira de
Papelo Ondulado) na comparao com o 1T16, e pelo crescimento dos volumes exportados de sacos industriais
face um cenrio interno ainda negativo no setor de construo civil. Assim, os maiores volumes de converso
ajudaram a minimizar os impactos da taxa de cmbio desfavorvel sobre as exportaes, e o volume de vendas de
papeis e embalagens foi de 457 mil toneladas, 1% superior ao 1T16.
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Neste trimestre, o volume de vendas ao mercado externo atingiu 54% do total, versus 36% no 1T16 e 54% no 4T16,
efeito principalmente do aumento nas vendas de celulose que foram destinadas em sua grande maioria
exportao.
Receita Lquida
Os volumes de celulose da Unidade Puma continuaram a impulsionar as receitas de vendas da Klabin na comparao
com o primeiro trimestre de 2016, mesmo com a variao de R$ 0,76 da taxa de cmbio mdio que impactou a
receita dos produtos exportados no perodo. A receita total de vendas no trimestre, incluindo madeira, foi de
R$ 1.867 milhes, 28% acima do mesmo trimestre de 2016, beneficiada pela receita de R$ 451 milhes da unidade
de celulose. A receita das vendas de papeis, embalagens e madeira no trimestre foi de R$ 1.416 milhes, 3% abaixo
do verificado no 1T16 devido especialmente a uma taxa de cmbio mdia no perodo 19% mais baixa em relao ao
1T16.
Dado o volume adicional de celulose e as maiores vendas de produtos convertidos realizadas no Brasil, a receita
lquida no mercado interno foi de R$ 1.112 milhes, 17% acima do obtido no 1T16. Nas exportaes, o incremento
de vendas de celulose mais do que superou os efeitos negativos da taxa de cmbio mdio no perodo e fez a receita
a esses mercados atingir R$ 755 milhes, aumento de 46% em relao ao mesmo perodo do ano anterior. Com este
aumento, a participao das exportaes na receita total saiu de 35% no 1T16 para 40% no 1T17.
Receita Lquida Receita de vendas por produto

(R$ milhes) 1T17
1.867
42% Madeira
+451 Outros 4%
1.464 Kraftliner 2%
-47 9%
Celulose
38% Celulose
Papis /
Converso 23%
58%
62%
Converso
34%
Cartes
28%
1T16 1T17
Mercado interno Mercado externo
A receita lquida pr-forma, considerando a receita proporcional da Klabin na empresa Florestal Vale do Corisco S.A,
totalizou R$ 1.881 milhes no trimestre.
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Custos e Despesas Operacionais

CUSTO CAIXA CELULOSE
Com as vendas de celulose da Unidade Puma, a partir do 2T16 divulgado, para efeito comparativo nos trimestres
subsequentes, o custo caixa unitrio de produo de celulose, que contempla os custos de produo das fibras
curta, longa e fluff e as toneladas produzidas de celulose no perodo. O custo caixa de produo no contempla
despesas de vendas, gerais e administrativas, constituindo exclusivamente o montante dispendido na produo da
celulose.
Neste trimestre foi realizada a primeira parada para manuteno na Unidade Puma. A parada, que ocorreu no final
de maro, durou 13 dias e afetou o custo total do primeiro trimestre. Excluindo os efeitos da parada, o custo caixa
unitrio de produo de celulose durante o 1T17 foi de R$ 733/t, queda de R$ 35/t quando comparado ao custo
caixa unitrio de produo do 4T16. A Unidade continuou a progredir em sua curva de aprendizagem,
principalmente ao longo dos 2 primeiros meses do ano, quando produziu em nveis superiores a 90% de sua
capacidade nominal. Durante o perodo de produo, a maior estabilidade da operao refletiu em melhores ndices
tcnicos de consumo de qumicos, melhorias de eficincia no custo de madeira e maior gerao lquida de energia,
proporcionando a reduo do custo de produo unitrio mesmo com incrementos no custo de pessoal por conta de
dissdios no perodo. Considerando os efeitos da parada para manuteno, o custo caixa unitrio no trimestre foi de
R$ 875/t.
Os nmeros de produo diria verificados aps a parada para manuteno tm indicado importante evoluo nos
nveis de utilizao de capacidade e de eficincia de custo. Com a aproximao da estabilidade operacional ao nvel
de 100% da capacidade projetada, natural que os nveis de custo evoluam nos prximos perodos.
R$ 768 / t R$ 733 / t
55 56 Outros
159 171
Pessoal/Servios
112
140
Combustvel
167
154
Qumicos
331 300
Fibras
-56 -88
Gerao energia
4T16 1T17
CUSTO CAIXA TOTAL
O custo caixa unitrio total, que contempla a venda de todos os produtos da Companhia, foi de R$ 1.798/t no
trimestre incluindo valores no recorrentes de outras receitas e despesas operacionais, reduo de 15% em relao
ao mesmo perodo do ano anterior. Excluindo-se os valores da parada geral de manuteno da Unidade Puma e que
no afetaram os custos em 2016, o custo caixa unitrio do trimestre foi de R$ 1.745/t, queda de 18% em relao ao
mesmo perodo do ano anterior, explicado principalmente pelo aumento no volume de vendas no trimestre por
conta das vendas da nova unidade de celulose. Alm do efeito da diluio, as redues do custo caixa por tonelada
nos perodos refletem o impacto da adio dos menores custos por tonelada da produo da celulose na
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comparao com os custos de produo de papis e de produtos convertidos dentro do custo total da Companhia.
vlido ressaltar que tambm devido maior produo de celulose, alguns componentes do custo caixa aumentaram
sua participao dentro do custo total.
Composio do custo caixa Composio do custo caixa

1T16 1T17
Outros Outros
Energia eltrica 6% Energia eltrica 5%
9% 7%
Paradas /
Paradas / Pessoal Pessoal
Manuteno
Manuteno 35% 33%
10%
9%
leo leo
combustvel combustvel
2% 3%
Fretes Fretes
11% 11%
Madeira / Fibras Madeira / Fibras
Qumicos Qumicos
14% 18%
14% 13%
O custo dos produtos vendidos no trimestre foi de R$ 1.528 milhes, 52% acima do mesmo perodo do ano passado,
elevado principalmente pelo maior volume de vendas de celulose, mas tambm impactado pelas maiores vendas de
produtos de converso que contam com um custo de produo mais alto, e pela parada anual de manuteno da
Unidade Puma. Considerando o volume de vendas nos trimestres, o custo unitrio dos produtos vendidos no 1T17
foi 9% mais baixo do que o observado no 1T16.
As despesas com vendas foram R$ 155 milhes no trimestre, versus R$ 105 milhes no 1T16 e R$ 167 milhes no
4T16. Em relao ao mesmo perodo do ano anterior, o aumento explicado pelo expressivo aumento do volume
vendido da nova planta de celulose. A reduo de 7% em relao ao verificado no 4T16, mesmo com volumes de
vendas praticamente estveis, pode ser explicada pela normalizao do nvel de despesas comerciais aps o incio da
fase de ramp up das vendas de celulose. Assim, as despesas de vendas do 1T17 representaram 8,3% da receita
lquida, leve queda em relao aos 8,5% observados no 4T16 mesmo com o efeito do cmbio mais baixo sobre as
receitas advindas das exportaes.
As despesas gerais e administrativas foram de R$ 125 milhes no trimestre. Em relao ao mesmo trimestre do ano
anterior, o aumento de R$ 25 milhes decorre principalmente da adequao das estruturas para fazer frente s
novas operaes de celulose dos aumentos, de dissdio e de inflao de benefcios ocorridos no perodo, alm da
ampliao da abrangncia do programa de incentivo de longo prazo da Companhia. Todavia, devido ao expressivo
crescimento das vendas de celulose, as despesas gerais e administrativas por tonelada tiveram reduo de 25% na
comparao com o mesmo trimestre do ano passado. Em relao ao 4T16 houve reduo de R$ 6 milhes que pode
ser explicada por menores gastos em servios prestados, principalmente aos relacionados estabilizao da Unidade
Puma.
Outras receitas / despesas operacionais resultaram em uma despesa de R$ 7 milhes no perodo.
Efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos

Durante o 1T17, o efeito da variao do valor justo dos ativos biolgicos foi positivo em R$ 483 milhes. Alm do
crescimento das florestas que foram reconhecidas por seu valor justo, destaca-se na variao do valor justo do
perodo a utilizao da nova taxa de desconto, reduzida por conta de melhora nos indicadores da economia que
ajudam na composio do custo mdio de capital ponderado. Por sua vez, o efeito da exausto do valor justo dos
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ativos biolgicos no custo dos produtos vendidos foi de R$ 168 milhes no 1T17. Dessa forma, o efeito no caixa do
valor justo dos ativos biolgicos no resultado operacional (EBIT) do trimestre foi positivo em R$ 315 milhes.
Gerao operacional de caixa (EBITDA)

R$ millhes 1T17 4T16 1T16 1T17/4T16 1T17/1T16
Resultado Lquido do perodo 602 109 1.074 453% -44%
(+) Imp. Renda e Contrib.Social 258 (34) 259 n/a 0%
(+) Financeiras lquidas (318) 235 (1.013) n/a -69%
(+) Depreciao, exausto e amortizao 450 406 251 11% 80%
Ajustes conf. IN CVM 527/12 art. 4 -
(+) Variao valor justo dos ativos biolgicos (455) (56) (63) 713% 617%
(-) Equivalncia patrimonial (7) (16) (7) -59% -7%
(+) Participao Vale do Corisco 9 8 12 n/a -31%
EBITDA Ajustado 539 653 512 -17% 5%
Margem EBITDA Ajustado 29% 33% 35% -4 p.p. -6 p.p.
No primeiro trimestre de 2017, o aumento na gerao de caixa da Klabin foi impulsionado principalmente pelas
vendas de celulose da nova Unidade Puma. Alm do forte incremento na receita lquida, o crescimento no volume
de vendas totais tambm gerou a diluio nos custos da companhia, beneficiando duplamente os seus resultados.
O crescimento nas vendas aliado flexibilidade de atuar em diferentes cenrios econmicos e a disciplina de custos
da Klabin se refletiu em novo crescimento de resultados em relao ao mesmo trimestre do ano anterior. Vale
ressaltar que esse crescimento foi conquistado apesar dos custos da parada anual de manuteno da Unidade Puma
que no afetaram os resultados do ano passado, e da taxa de cmbio 19% mais baixa em relao ao 1T16. Assim, a
gerao operacional de caixa (EBITDA ajustado) foi de R$ 539 milhes, 5% acima do 1T16, 23 trimestre consecutivo
de crescimento.
Esses valores incluem a participao da Klabin na empresa Florestal Vale do Corisco S.A. de R$ 9 milhes no
trimestre.
Endividamento e aplicaes financeiras

O endividamento bruto em 31 de maro era de R$ 18.636 milhes. Da dvida total, R$ 12.901 milhes, ou 69%
(US$ 4.072 milhes) so denominados em dlar, substancialmente pr-pagamentos de exportao. O prazo mdio
de vencimento dos financiamentos manteve-se estvel, e ao final do 1T17 era de 44 meses, sendo 41 meses para os
financiamentos em moeda local e 46 meses para os financiamentos em moeda estrangeira. A dvida de curto prazo
ao final do trimestre correspondia a 15% do total e o custo mdio dos financiamentos em moeda local era de 9,2%
a.a. e em moeda estrangeira de variao cambial acrescida de 4,7% a.a..
O caixa e as aplicaes financeiras da Companhia encerraram o 1T17 em R$ 7.259 milhes, R$ 795 milhes maior do
que o verificado ao final do 4T16, efeito da gerao de caixa da Companhia e da captao via Certificado de
Recebveis do Agronegcio (CRA) de R$ 849 milhes concludo no perodo. Esse valor equivale s amortizaes de
financiamentos a vencer nos prximos 39 meses.
O endividamento lquido consolidado em 31 de maro de 2017 totalizou R$ 11.377 milhes, reduo de R$ 628
milhes em relao ao verificado em 31 de dezembro de 2016, explicado principalmente pela gerao de caixa do
trimestre e o efeito da variao cambial sobre o endividamento em dlar. Desta forma, o processo de
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desalavancagem da Klabin se acelerou no perodo e a relao dvida lquida / EBITDA ajustado fechou o ano em 4,9
vezes, reduo de 0,3 vezes em relao ao valor de final de 2016.
DVIDA LQUIDA E ALAVANCAGEM

17.000 6,2 6,3 7,0
5,9 6,5
15.000 5,2 5,1 5,2 6,0
4,9 5,5
4,5 5,0
4,2
13.000 4,5
4,0
12.411
3,0 3,5
12.009
12.005
11.000
11.614
11.473
11.382
11.377
3,0
2,5
9.000 2,0
1,5
8.144
7.000 1,0
7.440
0,5
0,0
5.000 -0,5
5.242
-1,0
3.000 -1,5
-2,0
1.000 -2,5
-3,0
-3,5
dez-14
mar-15
jun-15
set-15
dez-15
mar-16
jun-16
set-16
dez-16
mar-17
(1.000) -4,0
Dvida Lquida (R$ milhes) Dvida Lquida/Ebitda (R$)
Endividamento (R$ milhes) mar-17 dez-16

Curto prazo
Moeda Local 975 5% 937 5%
Moeda Estrangeira 1.758 10% 1.912 10%
Total curto prazo 2.734 15% 2.850 15%
Longo prazo
Moeda local 4.760 25% 4.399 24%
Moeda estrangeira 11.142 60% 11.220 61%
Total longo prazo 15.902 85% 15.619 85%
Total moeda local 5.735 31% 5.337 29%

Total moeda estrangeira 12.901 69% 13.132 71%
Endividamento bruto 18.636 18.469
(-) Disponibilidades 7.259 6.464
Endividamento lquido 11.377 12.005
Dvida Lquida / EBITDA (UDM) 4,9 x 5,2 x
Resultado Financeiro
As despesas financeiras foram de R$ 338 milhes no trimestre, reduo de R$ 70 milhes em relao ao 4T16. A
maior posio de caixa da Companhia fez as receitas financeiras atingirem R$ 278 milhes no trimestre, R$ 47
milhes acima do observado no 4T16. Desta forma, o resultado financeiro no perodo, excludas as variaes
cambiais, foi negativo em R$ 60 milhes, ganho de R$ 116 milhes em relao ao valor do 4T16, e no mesmo
patamar observado no 1T16.
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A taxa de cmbio encerrou o trimestre 3% abaixo do patamar observado ao final de 2016. Assim, pelo impacto na
dvida em moeda estrangeira, as variaes cambiais lquidas foram positivas em R$ 379 milhes no 1T17. valido
ressaltar que o efeito da variao cambial no balano patrimonial da Companhia puramente contbil, sem efeito
caixa significativo no curto prazo.
EVOLUO DOS NEGCIOS

Informaes consolidadas por unidade no 1T17:

mil ton 1T17 4T16 1T16 1T17/4T16 1T17/1T16
Kraftliner MI 20 21 29 -7% -33%
Kraftliner ME 71 70 81 1% -12%
Kraftliner 91 91 110 -1% -18%
Cartes Revestidos MI 88 110 93 -20% -5%
Cartes Revestidos ME 79 77 73 2% 8%
Cartes Revestidos 167 188 166 -11% 1%
Total Papis 257 279 276 -8% -7%
R$ milhes
Kraftliner 171 179 244 -5% -30%
Cartes Revestidos 500 578 555 -13% -10%
Total Papis 672 757 799 -11% -16%
UNIDADE DE NEGCIO FLORESTAL

mil ton 1T17 4T16 1T16 1T17/4T16 1T17/1T16
Madeira 524 788 490 -33% 7%
R$ milhes
Madeira 73 74 80 -1% -8%
No primeiro trimestre de 2017, o volume de vendas de toras de madeira para terceiros da Companhia foi de 524 mil
toneladas, 7% acima do volume do 1T16. A mudana do mix por outro lado, explica a queda da receita na mesma
comparao.
UNIDADE DE NEGCIO CELULOSE

Produo

Volume (mil ton) 1T17 4T16 1T16 1T17/4T16 1T17/1T16
Celulose fibra curta 211 225 17 -6% 1141%
Celulose fibra longa 74 76 - -3% N/A
Volume Total Celulose 285 301 17 -5% 1576%
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Volume de vendas

Volume (mil ton) 1T17 4T16 1T16 1T17/4T16 1T17/1T16
Celulose fibra curta MI 22 27 - -16% N/A
Celulose fibra curta ME 203 181 - 12% N/A
Celulose fibra curta 225 208 - 8% N/A
Celulose fibra longa MI 29 20 - 46% N/A
Celulose fibra longa ME 48 74 - -36% N/A
Celulose fibra longa 76 94 - -19% N/A
Volume Total Celulose 301 301 - 0% N/A
R$ milhes
Receita total fibra curta 302 294 - 3% N/A
Receita total fibra longa 148 177 - -16% N/A
Receita total celulose 451 471 - -4% N/A
Neste trimestre, o cenrio de preos internacionais de celulose de fibra curta melhorou devido continuao da
forte demanda vinda dos pases asiticos e de crescimentos da oferta abaixo do esperado, fazendo com que a
tendncia de melhoria de preos observada ao final de 2016 continuasse durante os primeiros meses de 2017,
principalmente no final do trimestre. O preo lista de celulose de fibra curta divulgado pela FOEX cresceu 14% na
comparao com o final de dezembro e atingiu US$ 603/t na China, com o preo lista na Europa seguindo
crescimento similar na mesma comparao. Esses aumentos nos preos lista dos mercados internacionais
comearam a se refletir em maiores preos realizados ao longo de maro e refletiro em melhores receitas em dlar
ao longo dos prximos trimestres.
Durante o ms de maro, 12 meses aps seu start up, foi realizada a primeira parada geral para manuteno da
Unidade Puma. A parada teve durao de 13 dias e custo de execuo de R$ 40 milhes, dentro do oramento da
Companhia. Com a realizao de ajustes finais realizados nas linhas de fibra curta e fibra longa, a Unidade iniciou o
ms de abril com nveis de produo acima do atingido previamente. Com o nmero menor de dias de produo, o
volume produzido pela Unidade Puma foi de 285 mil toneladas no 1T17. Por outro lado o volume de vendas de
celulose no perodo permaneceu estvel na comparao com o 4T16 e atingiu 301 mil toneladas, das quais 225 mil
toneladas de fibra curta e o restante de fibra longa.
As vendas de fibra curta foram ancoradas principalmente pelo acordo celebrado com a Fibria em maio de 2015. Por
este contrato a Klabin fornecer Fibria 900 mil toneladas anuais de celulose de fibra curta que ser vendido com
exclusividade pela Fibria em pases fora da Amrica do Sul. O volume adicional produzido pela nova fbrica est
sendo comercializado diretamente pela Klabin, sendo a celulose de fibra curta nos mercados do Brasil e da Amrica
do Sul, e a celulose de fibra longa e fluff no mercado global. O preo de venda igual ao preo mdio lquido
praticado pela Fibria, base FOB (free on board) Paranagu, excluindo pases da Amrica do Sul.
De acordo com o planejado, as vendas de celulose fluff, aps o perodo de homologao, j contam com clientes
regulares no mercado nacional, tendncia essa que deve se acelerar nos prximos meses. A comercializao de fibra
longa j foi feita para 40 diferentes pases, demonstrando a tima aceitao da celulose da Klabin por parte do
mercado mundial.
10
PGINA: 28 de 87
UNIDADE DE NEGCIO PAPIS

mil ton 1T17 4T16 1T16 1T17/4T16 1T17/1T16
Kraftliner MI 20 21 29 -7% -33%
Kraftliner ME 71 73 81 -2% -12%
Kraftliner 91 94 110 -4% -18%
Cartes Revestidos MI 88 106 93 -17% -5%
Cartes Revestidos ME 79 75 73 5% 8%
Cartes Revestidos 167 181 166 -8% 1%
Total Papis 257 275 276 -6% -7%
R$ milhes
Kraftliner 171 179 244 -5% -30%
Cartes Revestidos 500 578 555 -13% -10%
Total Papis 672 757 799 -11% -16%
Kraftliner
Os preos globais de kraftliner tem mostrado crescimento desde o comeo de 2017, e o preo lista na Europa
divulgado pela FOEX fechou o ms de maro em US$ 627/t, 9% maior em relao ao valor verificado em 31 de
dezembro 2016. Por outro lado, o preo mdio do 1T17 ainda manteve-se estvel em relao ao valor mdio
verificado no 4T16. Esta escalada de preos se refletir nos resultados da Klabin de maneira mais significativa a partir
do segundo trimestre, e pode ser explicada pela forte demanda por papis de fibra virgem e por problemas de oferta
ocasionados por paradas inesperadas em fbricas de produtores de kraftliner ainda no ano passado.
Com o reaquecimento do mercado interno de caixas e pelas duas aquisies nesse segmento efetuadas pela Klabin
ao final de 2016, a Companhia destinou um maior volume de papis para suas unidades de converso. Estes fatores
explicam a reduo no volume de vendas de kraftliner, que somada menor taxa de cmbio no perodo
ocasionaram a reduo da receita em comparao ao 1T16.
Cartes
Apesar das melhores perspectivas para 2017, o mercado de cartes no Brasil ainda no mostrou sinais de
recuperao, e conforme dados publicados pela Indstria Brasileira de rvores (IB), as vendas domsticas no 1T17
caram 5% em relao ao mesmo perodo do ano anterior.
Com o mercado domstico de cartes ainda fraco, a Klabin destinou maior volume de vendas ao mercado externo,
especialmente para o segmento alimentcio. Desta forma, utilizando-se de sua flexibilidade de destinao de
produtos para diferentes mercados, as vendas da Klabin para a exportao tiveram aumento de 8% em relao ao
1T16.
UNIDADE DE NEGCIO CONVERSO

Volume (1.000 ton) 1T17 4T16 1T16 1T17/4T16 1T17/1T16
Total converso 186 183 165 1% 13%
R$ milhes
Total converso 626 618 553 1% 13%
11
PGINA: 29 de 87
A expedio de caixas medida pela Associao Brasileira de Papelo Ondulado (ABPO) mostrou sinais de forte
recuperao e fechou o 1T17 com aumento de 5% em relao ao mesmo perodo do ano anterior. A Klabin, no
perodo, alm das duas recentes aquisies no setor, aproveitou-se de sua capilaridade e proximidade a grandes
clientes do setor de alimentos, obtendo crescimento ainda maior no volume de vendas na mesma comparao.
No mercado de sacos industriais, a cada trimestre a Klabin consolida sua atuao em novos mercados com
crescimento de volume exportado para pases como Mxico e Estados Unidos, onde apresenta xito na venda de
sacos no apenas para a construo civil, mas tambm para o mercado alimentcio, de gros e qumicos. J no
cenrio domstico, apesar do enfraquecimento do setor de construo civil, a Klabin vem se destacando no
desenvolvimento de novos mercados de atuao como fertilizantes, alimentcio e caf.
Neste contexto, a Klabin apresentou crescimento de 13% no volume de vendas de converso no 1T17 em relao ao
1T16. A receita, mesmo com o efeito negativo do cmbio nas exportaes de sacos industriais, tambm foi 13% mais
alta na mesma comparao, demonstrando mais uma vez a capacidade de adaptao e competitividade da Klabin
em diferentes mercados e cenrios adversos.
INVESTIMENTOS
A Klabin investiu R$ 251 milhes no 1T17, com destaque para os
R$ milhes 1T17 1T16
Florestal 43 25
investimentos remanescentes da unidade Puma que totalizaram R$
Continuidade operacional 90 80 99 milhes. Do total investido no trimestre, R$ 43 milhes tiveram
Projetos especiais e expanses 19 14 como destino as operaes florestais, R$ 90 milhes foram
Projeto Puma 99 734 destinados continuidade operacional das fbricas e R$ 19 milhes
Total 251 853 foram aplicados em projetos especiais e expanses, especialmente
nos projetos de alto retorno que buscam melhorar a desempenho da Companhia em todos os segmentos em que
atua. Em relao Unidade Puma, ainda resta aproximadamente o montante de R$ 50 milhes a ser desembolsado
no ano de 2017.
MERCADO DE CAPITAIS
Renda Varivel
No primeiro trimestre de 2017, as Units da Klabin (KLBN11) apresentaram desvalorizao de 15%, contra uma
valorizao de 8% do IBOVESPA. As Units da Companhia foram negociadas em todos os preges da BM&FBovespa,
registrando 386 mil operaes que envolveram 102 milhes de ttulos e um volume mdio dirio negociado de R$ 35
milhes ao final do perodo.
KLBN11 x Ibovespa
120
100
91
mar-16
abr-16
mai-16
jun-16
jul-16
ago-16
set-16
out-16
nov-16
dez-16
jan-17
fev-17
mar-17
KLBN11 ndice Ibovespa
12
PGINA: 30 de 87
O capital social da Klabin representado por 4.733 milhes de aes, das quais 1.849 milhes de aes ordinrias e
2.884 milhes de aes preferenciais. As aes da Klabin tambm so negociadas no mercado norte-americano.
Como ADRs Nvel I, os ttulos so listados no OTC (over-the-counter), mercado de balco, sob o cdigo KLBAY.
A Klabin integra o ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da BM&FBovespa. O ndice rene as aes das
companhias que se destacaram pelo alto grau de comprometimento com a sustentabilidade dos negcios e do pas.
As empresas integrantes so selecionadas anualmente, com base em critrios estabelecidos pelo Centro de Estudos
em Sustentabilidade, da Fundao Getlio Vargas (GVces).
Dividendos
Foram pagos R$ 458 milhes a ttulo de dividendos referentes ao ano de 2016, sendo R$ 99,93 por lote de mil aes
e R$ 499,66 por lote de mil Units. Alm deste valor, no dia 08 de maro foi autorizado pagamento de dividendos
complementares de 2016 e, no dia 2 de abril, foi aprovado o pagamento de dividendos com saldos de reserva.
Ambos sero pagos partir do dia 12 de maio de 2017, perfazendo o montante de R$ 23,58 por lote de mil aes e
R$ 117,92 por lote de mil Units.
3,1% 2,8%
2,2%
458
396
344
2014 2015 2016

Dividendos pagos (R$ milhes) Dividend Yield
Renda Fixa
Os ttulos representativos de dvida (notes) da Klabin tem vencimento em julho de 2024, valor de emisso de
US$ 500 milhes e so negociados no mercado secundrio da Bolsa de Luxemburgo. Os ttulos foram emitidos taxa
de 5,25% a.a. e os pagamentos de juros so efetuados semestralmente nos meses de janeiro e julho.
No dia 28 de maro, a Companhia efetuou xito a emisso de CRA Certificado de Recebveis do Agronegcio no
valor de R$ 849 milhes, com prazo de vencimento de 5 anos e remunerao ao investidor a taxa de 95% do CDI.
A Klabin tem grau de investimento BBB- pela agncia Fitch Ratings e BB+ pela agncia Standard & Poors.
Preo - Notes Klabin 2024

ltimos doze meses
105
100,9
100
US$/ttulo
95
90
85
mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17
13
PGINA: 31 de 87
Notas Explicativas
Klabin S.A.
Informaes Trimestrais do perodo de trs meses findo em

31 de Maro de 2017
Ernst & Young Auditores Independentes S.S.
PGINA: 32 de 87
Notas Explicativas
NDICE DE NOTAS EXPLICATIVAS Pgina
ATIVO 34
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO 35
DEMONSTRAES DO RESULTADO 36
DEMONSTRAES DO RESULTADO ABRANGENTE 37
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO 38
DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA 39
DEMONSTRAES DOS VALORES ADICIONADOS 40
1 INFORMAES GERAIS 41
2 BASE DE APRESENTAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS E PRINCIPAIS 42
PRTICAS CONTBEIS
3 CONSOLIDAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS 43
4 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA 43
5 TTULOS E VALORES MOBILIRIOS 44
6 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES 45
7 PARTES RELACIONADAS 46
8 ESTOQUES 48
9 TRIBUTOS A RECUPERAR 48
10 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL 49
11 PARTICIPAES EM EMPRESAS CONTROLADAS E CONTROLADAS EM 51
CONJUNTO
12 IMOBILIZADO 52
13 ATIVOS BIOLGICOS 53
14 EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS 56
15 DEBNTURES 59
16 FORNECEDORES 61
17 PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, TRABALHISTAS E CVEIS 62
18 PATRIMNIO LQUIDO 64
19 RECEITA LQUIDA DAS VENDAS 66
20 CUSTOS, DESPESAS E RECEITAS POR NATUREZA 67
21 RESULTADO FINANCEIRO 67
22 PLANO DE OUTORGA DE AES 67
23 RESULTADO POR AO 69
24 SEGMENTOS OPERACIONAIS 70
25 GERENCIAMENTO DE RISCOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS 72
26 EVENTOS SUBSEQUENTES 77
PGINA: 33 de 87
Notas Explicativas
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE MARO DE 2017 E 31 DE DEZEMBRO DE 2016

(Em milhares de reais)
N o ta Con t r ol a dor a Con sol ida do

E xp lic a t iv a 31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
A T IV O
Cir cu l a n t e
Ca ix a e equ iv a len t es de ca ix a 4 6 .1 5 8.06 3 5 .2 4 3 .1 2 0 6 .6 5 2 . 5 0 9 5 . 8 7 2 .7 2 0
T t u los e v a lor es m obili r ios 5 6 06 .06 8 5 9 1 .3 0 3 6 06 .06 8 5 9 1 .3 0 3
Con t a s a r ec eber :
. Con t a s a r ec eber de clien t es 6 1 .09 0.3 2 7 1 .4 2 1 .4 1 8 1 .3 5 4 . 7 4 0 1 . 6 6 6 .6 2 6
. Per da s est im a da s com cr d. de liq. du v idosa 6 (4 1 .8 4 1 ) (4 1 .1 6 8 ) (4 1 . 8 8 5 ) (4 1 .2 4 6 )
Pa r t es r ela c ion a da s 7 4 6 9 .1 8 2 5 3 4 .4 0 5 - -
Est oqu es 8 84 3 .5 2 6 7 9 4 .7 1 5 9 1 5 .9 3 7 8 7 6 .9 1 5
T r ibu t os a r ec u per a r 9 7 8 2 .5 4 5 7 9 4 .6 2 8 7 9 6 .6 5 1 8 0 3 .3 5 5
Ou t r os a t iv os 2 04 .1 3 8 1 8 9 .0 0 9 2 04 .1 8 6 1 9 0 .3 6 2
T ot a l do a t iv o cir cu l a n t e 1 0.1 1 2 .008 9 .5 2 7 .4 3 0 1 0 .4 8 8 . 2 0 6 9 . 9 6 0 .0 3 5
N o cir cu l a n t e
Rea l iz v el a l on go pr a zo
Depsit os ju dic ia is 17 8 9 .7 04 8 4 .2 4 9 8 9 .7 04 8 5 .7 0 4
T r ibu t os a r ec u per a r 9 1 .6 2 6 .02 9 1 .5 5 4 .6 7 2 1 .6 2 6 . 0 2 9 1 . 5 5 4 .6 7 2
Ou t r os a t iv os 4 06 .1 8 8 3 8 6 .5 5 9 4 05 .3 4 3 3 8 5 .7 0 6
2 .1 2 1 .9 2 1 2 .0 2 5 .4 8 0 2 .1 2 1 .0 7 6 2 . 0 2 6 .0 8 2
In v est im en t os:
. Pa r t ic ip. em con t r ola da s/c on t r ol. em con ju n t o 11 2 .06 6 .1 3 9 2 .1 9 2 .6 3 3 5 5 0.9 9 0 5 4 4 .4 0 1
. Ou t r os 1 .7 7 3 1 0 .9 4 4 1 .7 7 3 1 0 .9 4 4
Im obiliza do 12 1 2 .5 4 0.7 4 0 1 2 .7 3 7 .3 0 3 1 2 .7 8 8.1 01 1 3 . 0 3 0 .1 8 4
A t iv os biolg ic os 13 2 .7 2 8.87 8 2 .3 9 7 .4 6 2 3 .9 8 2 . 2 7 7 3 . 6 5 6 .5 9 6
In t a n g v eis 8 5 .1 1 6 2 7 .1 7 1 8 5 .1 4 5 8 5 .4 8 7
1 7 .4 2 2 .6 4 6 1 7 .3 6 5 . 5 1 3 1 7 .4 0 8 . 2 8 6 1 7 . 3 2 7 .6 1 2
T ot a l do a t iv o n o cir cu l a n t e 1 9 .5 4 4 .5 6 7 1 9 .3 9 0 .9 9 3 1 9 .5 2 9 . 3 6 2 1 9 . 3 5 3 .6 9 4
T ot a l do a t iv o 29.656.575 28.918.423 30.017.568 29.313.729
As notas explicativas da Administrao so parte integrante das informaes trimestrais.
PGINA: 34 de 87
Notas Explicativas
BALANOS PATRIMONIAIS EM 31 DE MARO DE 2017 E 31 DE DEZEMBRO DE 2016

N o ta Con t r ola dor a Con sol i da do
E xp lic a t iv a 31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
PA SSIV O E PA T RIMNIO LQUIDO
Ci r cu la n t e
Em pr st im os e fin a n cia m en t os 14 2 .4 8 0 . 3 7 6 2 . 5 8 8 .2 5 9 2 .4 7 3 . 9 4 8 2 .5 9 3 .02 9
Debn tu r es 15 2 6 0.1 6 9 2 4 5 .0 8 0 2 6 0.1 6 9 2 4 5 .080
For n ecedor es 16 5 5 6 .4 4 8 6 1 9 .9 0 2 5 6 8.04 4 6 3 4 .85 6
Obr ig a es fisca is 3 8.5 05 4 7 .5 5 8 4 2 .4 1 6 5 3 .6 4 3
Obr ig a es socia is e t r a ba lh ista s 1 82 .5 00 2 5 3 .8 7 3 1 84 .4 00 2 5 7 .7 1 2
Div iden dos a pa g a r 5 0.000 1 8 0 .0 0 0 5 0.000 1 80.000
A des o - REFIS 17 6 8.07 3 6 6 .8 8 4 6 8.07 3 6 6 .884
Ou tr a s con t a s a pa g a r e pr ov ises 1 7 6 .2 3 5 1 2 0.1 1 3 1 7 4 .1 4 0 1 1 2 .4 6 0
T ot a l do pa ssi v o cir cu l a n t e 3 .8 1 2 . 3 0 6 4 . 1 2 1 .6 6 9 3 .8 2 1 . 1 9 0 4 .1 4 3 . 6 6 4
N o cir cu l a n t e
Em pr st im os e fin a n cia m en t os 14 1 5 .1 7 3 . 9 1 3 1 4 . 7 2 1 .7 4 0 1 5 .2 1 7 . 0 9 7 1 4 .7 6 5 .9 82
Debn tu r es 15 6 86 .2 1 6 8 6 4 .4 5 6 6 86 .2 1 6 86 4 .4 5 6
Im posto de r en da e con t r ibu i o
socia l difer idos 10 1 .5 8 4 . 6 6 0 1 . 3 7 6 .2 6 2 1 .6 8 4 . 7 5 1 1 .4 7 6 .86 6
Pr ov ises fisca is, pr ev iden ci r ia s,
tr a ba lh ista s e cv eis 17 6 8.6 1 8 7 0 .4 8 3 6 8.6 1 7 7 0.4 83
Con t a s a pa g a r - in v estidor es SCPs - - 2 09 .6 7 2 2 2 9 .3 1 5
A des o - REFIS 17 3 3 3 .4 9 8 3 4 0 .3 6 4 3 3 3 .4 9 8 3 4 0.3 6 4
Ou tr a s con t a s a pa g a r e pr ov ises 3 1 5 .2 5 6 3 2 3 .1 1 3 3 1 4 .4 1 9 3 2 2 .2 6 3
T ot a l do pa ssi v o n o ci r cu la n t e 1 8 . 1 6 2 .1 6 1 1 7 . 6 9 6 .4 1 8 1 8 .5 1 4 . 2 7 0 1 8.06 9 .7 2 9
T ot a l do pa ssi v o 2 1 .9 7 4 . 4 6 7 2 1 . 8 1 8 .0 8 7 2 2 .3 3 5 . 4 6 0 2 2 .2 1 3 . 3 9 3
Pa t r i m n i o l qu ido
Ca pita l socia l 2 .3 8 4 . 4 8 4 2 . 3 8 4 .4 8 4 2 .3 8 4 . 4 8 4 2 .3 84 .4 84
Reser v a s de ca pit a l 1 .3 1 3 . 6 8 9 1 . 3 0 1 .9 0 7 1 .3 1 3 . 6 8 9 1 .3 0 1 . 9 0 7
Reser v a de r ea v a lia o 4 8.7 04 4 8 .7 0 5 4 8.7 04 4 8.7 05
Reser v a s de lu cr os 2 .5 4 3 . 0 8 4 2 . 5 4 3 .0 8 4 2 .5 4 3 . 0 8 4 2 .5 4 3 .084
A ju stes de a v a lia o pa t r im on ia l 1 .0 2 2 . 7 9 2 1 . 0 2 8 .2 3 8 1 .0 2 2 . 7 9 2 1 .02 8.2 3 8
Resu lt a dos a cu m u la dos 5 7 5 .3 9 5 - 5 7 5 .3 9 5 -
A es em tesou r a r ia (2 0 6 .0 4 0 ) (2 0 6 . 0 8 2 ) (2 0 6 . 0 4 0 ) (2 0 6 . 0 8 2 )
T ot a l do pa t r i m n io l qu ido 18 7 .6 8 2 . 1 0 8 7 . 1 0 0 .3 3 6 7 .6 8 2 . 1 0 8 7 .1 0 0 . 3 3 6
T ot a l do pa ssi v o e pa t r i m n i o l qu ido 29.656.575 28.918.423 30.017.568 29.313.729
PGINA: 35 de 87
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DO RESULTADO PARA OS PERODOS DE TRS MESES FINDOS EM

31 DE MARO DE 2017 E DE 2016
(Em milhares de reais, exceto o lucro bsico/diludo por ao)
N o ta Con t r ol a dor a Con sol i da do

1/1 1/1 1/1 1/1
Exp lic a t iv a 31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/03/2016
Recei t a l qu i da de v en da s 19 1 .8 6 0 . 1 5 6 1 .4 5 3 .4 0 6 1 .8 6 6 . 6 9 2 1 .4 6 3 . 4 7 7
V a r ia o do v a lor ju st o dos a t iv os biolg icos 13 4 7 5 .1 5 1 1 .2 5 6 4 83 .3 06 6 3 .4 4 7
Cu st o dos pr odu t os v en didos 20 (1 .5 2 0 .2 7 6 ) (1 .0 1 1 . 9 9 1 ) (1 .5 2 7 . 8 4 9 ) (1 .0 0 4 .1 6 0 )
Lu cr o br u t o 81 5 .03 1 4 4 2 .6 7 1 8 2 2 .1 4 9 5 2 2 .7 6 4
Despesa s/ r ecei t a s oper a ci on a i s

V en da s 20 (1 5 1 .7 4 9 ) (1 0 1 . 3 7 1 ) (1 5 5 . 3 6 9 ) (1 0 5 . 2 6 4 )
G er a is e a dm in ist r a t iv a s 20 (1 2 2 .0 0 5 ) (9 8 . 2 7 1 ) (1 2 5 .0 7 1 ) (1 0 0 . 0 3 7 )
Ou t r a s, lqu ida s 20 (8 . 0 1 5 ) (7 .4 6 2 ) (7 . 0 4 7 ) (5 . 0 5 0 )
(2 8 1 .7 6 9 ) (2 0 7 . 1 0 4 ) (2 8 7 . 4 8 7 ) (2 1 0 .3 5 1 )
Resu lt a do de equ iv a ln cia pa t r im on ia l 11 (2 .2 0 8 ) 2 1 9 .1 4 6 6 .5 89 7 .09 4
Lu cr o a n t es do r esu l t a do fi n a n cei r o e
dos t r i bu t os 5 3 1 .0 5 4 4 5 4 .7 1 3 5 4 1 .2 5 1 3 1 9 .5 07
Resu l t a do fi n a n cei r o 21 3 2 6 .3 7 4 1 .0 2 1 .3 4 8 3 1 8.3 9 3 1 .0 1 2 . 6 3 0
Lu cr o a n t es dos t r i bu t os sobr e o l u cr o 8 5 7 .4 2 8 1 .4 7 6 . 0 6 1 8 5 9 .6 4 4 1 .3 3 2 .1 3 7
Im post o de r en da e con t r i bu i o soci a l

. Cor r en t e 10 (4 7 .4 0 8 ) (2 6 4 .7 4 7 ) (5 0 .1 9 3 ) (2 6 8 .1 2 8 )
. Difer ido 10 (2 0 7 .9 9 5 ) (1 3 7 .8 0 2 ) (2 0 7 . 4 2 6 ) 9 .5 03
(2 5 5 .4 0 3 ) (4 0 2 .5 4 9 ) (2 5 7 .6 1 9 ) (2 5 8 . 6 2 5 )
Lu cr o l qu i do do per odo 602.025 1.073.512 602.025 1.073.512
Lu cr o b si co/di l u do por a o ON R$ 23 0 ,1 1 4 6 0 ,2 0 4 2 0 ,1 1 4 6 0 ,2 0 4 2
Lu cr o b si co/di l u do por a o PN R$ 23 0 ,1 1 4 6 0 ,2 0 4 2 0 ,1 1 4 6 0 ,2 0 4 2
PGINA: 36 de 87
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DO RESULTADO ABRANGENTE PARA OS PERODOS DE TRS MESES

FINDOS EM 31 DE MARO DE 2017 E DE 2016
Con t r ol a dor a e con sol i da do

1/1 1/1
31/03/2017 31/03/2016
Lu cr o l qu i do do per odo 602.025 1.073.512
Ou t r os r esu l t a dos a br a n gen t es:
. A ju st es de con v er s o pa r a m oeda est r a n g eir a (i) 50 (1 4 .9 6 4 )
. A t u a liza o do pa ssiv o a t u a r ia l (ii) 7 82 -
Resu l t a do a br a n gen t e t ot a l do per odo, l qu i do de i m post os 602.857 1.058.548
(i) Efe ito s que po de m futura m e nte im pa c ta r o re s ulta do .
(ii) Efe ito s que n o im pa c ta r o o re s ulta do
PGINA: 37 de 87
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO

PARA OS PERODOS DE TRS MESES FINDOS EM 31 DE MARO DE 2017 E DE 2016
PGINA: 38 de 87
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS PERODOS DE TRS MESES FINDOS EM

31 DE MARO DE 2017 E DE 2016
Con t r ol a dor a Con sol ida do

1/1 1/1 1/1 1/1
31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/03/2016
Ca ixa l qu i do de a t iv ida des opera cion a is 688.334 20.858 606.229 171.857

Ca ixa ger a do n a s oper a es 363.266 (82.466) 364.776 (94.638)
Lu cr o lqu ido do per odo 6 0 2 .0 2 5 1 .0 7 3 . 5 1 2 6 0 2 .0 2 5 1 .0 7 3 .5 1 2
Depr ec ia o e a m or t iza o 2 5 0 .6 7 0 86 .7 5 1 2 4 8 .9 7 0 7 7 .4 0 5
V a r ia o do v a lor ju st o dos a t iv os biolg icos (4 7 5 . 1 5 1 ) (1 . 2 5 6 ) (4 8 3 .3 0 6 ) (6 3 .4 4 7 )
Ex a u st o dos a t iv os biolg icos 1 6 8 .3 7 9 1 6 8 . 1 02 2 0 1 .5 0 7 1 7 3 .3 7 4
Im post o de r en da e con t r ibu i o socia l difer idos 2 0 7 .9 9 5 1 3 7 . 8 02 2 0 7 .4 2 6 (9 .5 0 3 )
Ju r os e v a r ia o ca m bia l sobr e em pr st im os e fin a n c ia m en t os (1 4 9 .4 3 8 ) (1 .0 7 0. 6 3 7 ) (1 5 6 .8 5 8 ) (1 .0 5 5 .1 2 4 )
Ju r os, v a r ia o m on et . e pa r t icip. de r esu lt a dos de debn t u r es 3 7 .9 4 5 2 6 . 6 00 3 7 .9 4 5 2 6 .6 0 0
A m or t iza o a ju st e a v a lor pr esen t e de debn t u r es 3 .8 4 6 7 .2 5 4 3 .8 4 6 7 .2 5 4
Pa g a m en t o de ju r os de em pr st im os e fin a n cia m en t os (2 9 2 .2 0 8 ) (2 7 9 . 1 4 5 ) (2 9 7 .3 6 6 ) (3 0 2 .7 7 9 )
Pr ov is o de ju r os - REFIS 1 1 .2 4 9 1 2 .2 1 0 1 1 .2 4 9 1 2 .2 1 0
Resu lt a do n a a lien a o de a t iv os 1 4 .0 2 7 444 1 4 .0 2 7 444
Resu lt a do de equ iv a ln cia pa t r im on ia l 2 .2 0 8 (2 1 9 . 1 4 6 ) (6 .5 8 9 ) (7 .0 9 4 )
Im post o de r en da e con t r ibu i o socia l pa g os - (1 0 . 3 7 1 ) (2 .0 4 1 ) (1 1 .7 3 0)
Ou t r a s (1 8 .2 8 1 ) (1 4 . 5 8 6 ) (1 6 .0 5 9 ) (1 5 .7 6 0)
V a r ia es n os a t iv os e pa ssiv os 325.068 103.324 241.453 266.495
Con t a s a r eceber de clien t es e pa r t es r ela cion a da s 4 0 5 .9 1 2 (6 . 0 3 2 ) 3 1 2 .5 2 5 1 8 2 .6 6 5
Est oqu es (3 9 .5 7 3 ) (1 2 5 . 8 4 0 ) (1 2 .0 8 3 ) (1 3 3 .5 5 0)
Tr ibu t os a r ecu per a r (5 9 .2 7 4 ) 1 1 9 .7 1 7 (6 2 .6 1 2 ) 1 2 3 .7 2 1
Tt u los e v a lor es m obili r ios (1 4 .7 6 5 ) (1 7 . 9 2 7 ) (1 4 .7 6 5 ) (1 7 .9 2 7 )
Ou t r os a t iv os (5 .3 2 6 ) 1 2 .087 (2 9 .5 1 3 ) 1 2 .6 2 9
For n ec edor es 8 2 .5 9 9 1 6 2 .5 5 1 7 9 .2 4 1 1 6 5 .2 9 4
Obr ig a es fisca is (9 .0 5 3 ) (3 . 7 3 9 ) (1 1 .2 2 7 ) (2 .8 8 6 )
Obr ig a es socia is e t r a ba lh ist a s (7 1 .3 7 3 ) (4 3 . 01 2 ) (7 3 .3 1 2 ) (4 4 .2 0 3 )
Ou t r os pa ssiv os 3 5 .9 2 1 5 .5 1 9 5 3 .1 9 9 (1 9 .2 4 8 )
Ca ixa l qu i do a t iv ida des de in v est im en t o (225.829) (843.041) (247.850) (849.549)
A qu isi o de ben s do a t iv o im obiliza do (2 0 4 .6 4 4 ) (8 2 7 . 6 1 3 ) (2 0 7 .4 7 3 ) (8 2 7 .7 7 5 )
Cu st o pla n t io a t iv os biolg icos (2 4 .6 4 4 ) (1 8 . 5 7 3 ) (4 3 .8 8 2 ) (2 5 .6 0 6 )
Recebim en t o n a a lien a o de a t iv os 3 .5 0 5 3 .83 2 3 .5 0 5 3 .8 3 2
A qu isi o in v est . e in t eg r a liza o em con t r ola da s (ca ix a ) (1 .6 9 6 ) (6 8 7 ) - -
Resu lt a dos r ecebidos de em pr esa s con t r ola da s 1 .6 5 0 - - -
Ca ixa l qu i do a t iv ida des de fin a n ci a m en t o 452.438 1.279.891 421.410 928.819
Ca pt a o de em pr st im os e fin a n cia m en t os 1 .5 2 7 .3 1 2 1 .9 3 2 . 8 04 1 . 5 2 7 .2 2 2 1 .5 8 1 .7 3 3
A m or t iza o de em pr st im os e fin a n cia m en t os (7 4 1 .3 7 6 ) (4 0 8 . 3 9 5 ) (7 4 0 .9 6 4 ) (4 0 8 .3 9 6 )
Pa g a m en t o de ju r os da s debn t u r es e v a r ia o m on et r ia (2 0 5 .2 3 6 ) (1 3 0 . 7 1 8 ) (2 0 5 .2 3 6 ) (1 3 0. 7 1 8 )
A qu isi o de a es pa r a t esou r a r ia (1 1 .4 6 8 ) - (1 1 .4 6 8 ) -
A lien a o de a es m a n t ida s em t esou r a r ia 1 3 .0 9 7 6 .2 1 5 1 3 .0 9 7 6 .2 1 5
Sa da de in v est idor es SCPs - - - -
Pa g a m en t o div iden dos SCP's - - (3 1 .3 5 0 ) -
Div iden dos pa g os (1 2 9 .8 9 1 ) (1 2 0 . 01 5 ) (1 2 9 .8 9 1 ) (1 2 0. 0 1 5 )
A u m en t o (r edu o) de ca ixa e equ iv a l en t es 914.943 457.708 779.789 251.127
Sa l do in icia l de ca ixa e equ iv a l en t es 5.243.120 4.031.184 5.872.720 5.053.723
Sa l do fin a l de ca i xa e equ iv a l en t es 6.158.063 4.488.892 6.652.509 5.304.850
PGINA: 39 de 87
Notas Explicativas
DEMONSTRAES DO VALOR ADICIONADO PARA OS PERODOS DE TRS MESES FINDOS EM

31 DE MARO DE 2017 E DE 2016

1/1 1/1 1/1 1/1
31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/3/20176
Receit a s
. V en da pr odu t os 2 .1 9 7 .0 3 7 1 .7 5 0 .3 1 2 2 .2 1 4 .4 1 6 1 . 7 6 9 .9 8 3
. V a r ia o n o v a lor ju st o dos a t iv os biolg ic os 4 7 5 .1 5 1 1 .2 5 6 4 8 3 .3 0 6 6 3 .4 4 7
. Ou t r a s r eceit a s 3 .5 0 5 3 .8 3 2 3 .5 0 5 3 .8 3 2
. Per da s est im a da s com cr d. de liq. du v idosa (6 .1 0 8 ) 9 .3 4 9 (6 . 1 0 0 ) 9 .3 7 4
2.669.585 1.764.749 2.695.127 1.846.636
In su m os a dqu i r idos de t er ceir os
. Cu st o dos pr odu t os v en didos (3 6 7 .4 1 4 ) (2 5 5 .2 8 3 ) (3 4 7 . 9 8 6 ) (2 6 2 .7 1 0 )
. Ma t er ia is, en er g ia , ser v ios de t er c eir os e ou t r os (8 7 5 .1 6 6 ) (5 9 6 .8 5 2 ) (8 7 8 . 2 1 8 ) (5 9 1 .7 1 5 )
(1.242.580) (852.135) (1.226.204) (854.425)
V a l or a dicion a do br u t o 1.427.005 912.614 1.468.923 992.211
Ret en es
. Depr ecia o, a m or t iza o e ex a u st o (4 1 9 .0 4 9 ) (2 5 4 .8 5 3 ) (4 5 0 . 4 7 7 ) (2 5 0 .7 7 9 )
V a l or a dicion a do l qu ido pr odu zido 1.007.956 657.761 1.018.446 741.432
V a l or a dicion a do r ecebido em t r a n sfer n cia

. Resu lt a do de equ iv a ln cia pa t r im on ia l (2 .2 0 8 ) 2 1 9 .1 4 6 6 .5 8 9 7 .0 9 4
. Receit a s fin a n c eir a s, in clu in do v a r ia o c a m bia l 2 2 1 .0 5 1 1 5 .4 1 4 2 2 5 .9 3 6 2 1 3 .3 8 5
218.843 234.560 232.525 220.479
V a l or a dicion a do t ot a l a dist r ibu ir 1.226.799 892.321 1.250.971 961.911
Dist r ibu i o do v a l or a dicion a do:

Pessoa l
. Rem u n er a o dir et a 2 2 3 .9 6 7 2 0 4 .6 7 7 2 2 9 .5 4 5 2 1 0 .3 6 2
. Ben efcios 6 5 .8 2 0 5 0 .9 4 4 6 6 .0 5 4 5 1 .1 1 0
. FG T S 2 0 .7 2 5 1 5 .1 4 0 2 0 .7 6 2 1 5 .1 7 5
310.512 270.761 316.361 276.647
Im post os, t a xa s e con t r ibu ies
. Feder a is 3 7 9 .2 9 1 5 3 3 .6 1 4 3 84 .7 4 8 3 9 0 .6 2 9
. Est a du a is 3 7 .1 0 9 1 7 .3 3 3 3 7 .1 0 9 1 7 .3 3 3
. Mu n icipa is 3 .1 8 5 3 .0 3 7 3 .1 8 5 3 .0 3 7
419.585 553.984 425.042 410.999
Rem u n er a o de ca pit a is de t er ceir os
. Ju r os (1 0 5 .3 2 3 ) (1 .0 0 5 .9 3 4 ) (9 2 . 4 5 7 ) (7 9 9 .2 4 5 )
(105.323) (1.005.934) (92.457) (799.245)
Rem u n er a o de ca pit a is pr pr i os
. Div iden dos e pa r t icipa o r esu lt a dos deb. 6 em iss o 2 6 .6 3 0 1 3 7 .7 5 0 2 6 .6 3 0 1 3 7 .7 5 0
. Lu cr os r et idos (pr eju zo a bsor v ido) do per odo 5 7 5 .3 9 5 9 3 5 .7 6 0 5 7 5 .3 9 5 9 3 5 .7 6 0
602.025 1.073.510 602.025 1.073.510
1.226.799 892.321 1.250.971 961.911
PGINA: 40 de 87
Notas Explicativas
As notas explicativas da Administrao esto sendo apresentadas em

milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma.
1 INFORMAES GERAIS
A Klabin S.A. (Companhia) e suas controladas atuam em segmentos da indstria de papel e

celulose para atendimento aos mercados interno e externo: fornecimento de madeira, papis para
embalagem, sacos de papel, caixas de papelo ondulado e celulose. Suas atividades so plenamente
integradas desde o florestamento at a fabricao dos produtos finais. A Klabin uma sociedade
annima de capital aberto com aes e certificados de depsitos de aes (Units) negociados na
BM&F Bovespa - Bolsa de Valores de So Paulo. A Companhia est domiciliada no Brasil e sua sede
est localizada em So Paulo.
A Companhia controladora (Klabin S.A.) tambm possui investimentos em Sociedades em Conta

de Participao (SCPs), com o propsito especfico de captar recursos financeiros de terceiros para
projetos de reflorestamento. A Companhia, na qualidade de scia ostensiva, tem contribudo com
ativos florestais, basicamente florestas e terras, atravs da concesso de direito de uso e os demais
scios investidores contribudo em espcie para as referidas SCPs. Essas SCPs asseguram Klabin
S.A. o direito de preferncia para aquisio de produtos florestais a preos e condies de mercado.
A Companhia tambm tem participao em outras sociedades (notas explicativas 3 e 11), cujas
atividades operacionais esto relacionadas aos seus prprios objetivos de negcio.
A emisso dessas informaes contbeis intermedirias da Klabin S.A. (Companhia) e de suas

controladas foram autorizadas pela diretoria financeira em 27 de abril de 2017.
1.1 Ajuste definitivo da alocao do preo pago em combinao de negcios
Em fevereiro de 2017 a Administrao concluiu, com a utilizao de Laudo de Avaliao preparado

por empresa especializada, conforme requerido pelo CPC 15 (R1) e IN RFB n1.515/2014, a alocao
do preo de compra para os valores justos dos ativos e passivos adquiridos e gio de rentabilidade
futura (goodwill) relativos a aquisio da Embalplan Indstria e Comrcio de Embalagens S.A.
realizada em 01 de dezembro de 2016.
Na preparao das demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2016, a

Administrao fez uma apurao prvia da alocao do preo de compra, dado o curto prazo da
concluso da operao em relao ao prazo de publicao das referidas demonstraes financeiras,
datadas de 31 de janeiro de 2017, aproveitando-se do perodo de um ano para esta definio,
conforme previsto no CPC 15 (R1) Combinao de Negcios.
Visto que a alocao de preo de compra apurada de forma final foi diferente dquela apresentada
nas demonstraes financeiras em de 31 de dezembro de 2016, baseada nos termos do CPC 15 (R1) a
Companhia est ajustando os saldos de balano patrimonial considerando a alocao do preo de
compra com os valores finais de forma restrospectiva em 31 de dezembro de 2016 conforme
demonstrado abaixo:
PGINA: 41 de 87
Notas Explicativas
Pr ov isr io Fin a l
31/12/2016 31/12/2016
A t iv o Cir cu la n t e 2 2 .7 1 4 2 2 .7 1 4
A t iv o N o Cir cu la n t e 1 2 .89 8 6 5 .6 4 8
g io (In t a n g v el) 9 3 .06 3 4 0.3 1 3
Pa ssiv o Cir cu la n t e (4 . 2 9 3 ) (4 .2 9 3 )
Pa ssiv o N o Cir cu la n t e - -
124.382 124.382
A diferena apresentada refere-se substancialmente a alocao dos ativos, sendo distribudo entre o
ativo imobilizado e ativo intangvel os montante de R$ 34.777 e R$ 17.973, respectivamente,
anteriormente classificados como gio de rentabilidade futura (goodwill).
1.2 Incorporao da Embalplan Indstria e Comrcio de Embalagens S.A.
Em 02 de maro de 2017, a Companhia aprovou em Assembleia Geral Extraodinria a incorporao

da subsidiria integral Emblaplan Indstria e Comrcio de Embalagens S.A. (Embalplan) a valor
contbil sem aumento de capital social subscrito. A justificativa da Administrao para proceder
com a incorporao est alinhada a seu objetivo estratgico de expanso das atividades no segmento
de converso.
Por tratar-se de subsidiria integral, os saldos da Embalplan j faziam parte das demonstraes
financeiras consolidadas, passando com a referida operao a incorporar os saldos das informaes
individuais aberto em todas as linhas do balano, assim como era no consolidado.
O patrimnio lquido da Embalplan na data da incorporao corresponde a R$ 36.396.
2 BASE DE APRESENTAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS E PRINCIPAIS

PRTICAS CONTBEIS
2.1 Base de apresentao das Informaes Trimestrais
A Companhia apresenta as Informaes Trimestrais individuais e consolidadas de acordo com o

CPC 21 (R1) Demonstrao Intermediria, emitido pelo CPC Comit de Pronunciamentos
Contbeis e o IAS 34 Relatrio Financeiro Intermedirio, emitido pelo IASB International
Accounting Standards Board, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR, e
apresentadas de forma condizente com as normas estabelecidas pela CVM Comisso de Valores
Mobilirios.
2.2 Sumrio das principais prticas contbeis adotadas
As prticas contbeis adotadas pela Companhia e suas controladas na elaborao das referidas
Informaes Trimestrais esto consistentes com aquelas aplicadas na elaborao das ltimas
Demonstraes Financeiras Anuais de 31 de dezembro de 2016 e nelas descritas na Nota Explicativa
2.2.
Essas Informaes Trimestrais devem ser lidas em conjunto com aquelas Demonstraes
Financeiras Anuais.
2.3 Novos pronunciamentos tcnicos, revises e interpretaes ainda no em vigor
Conforme mencionado nas Demonstraes Financeiras de 31 de dezembro de 2016, foram

aprovadas e emitidas novas normas com incio de vigncia nos prximos exerccios. O impacto na
Companhia destas normas est sendo avaliado pela Administrao e sero aplicados quando
PGINA: 42 de 87
Notas Explicativas
necessrios. At a data de divulgao dessas informaes contbeis intermedirias a Companhia

ainda no havia concludo os trabalhos para avaliao desses impactos, impossibilitando de divulgar
qualquer efeito.
No h outras normas IFRS ou interpretaes IFRIC que ainda no entraram em vigor que
poderiam ter impacto significativo sobre as informaes trimestrais da Companhia.
3 CONSOLIDAO DAS INFORMAES TRIMESTRAIS
As controladas so integralmente consolidadas a partir da data de aquisio do controle, e

continuam a ser consolidadas at a data em que esse controle deixar de existir, exceto as controladas
que possuem controle compartilhado (joint venture) com outras entidades, as quais so avaliadas
pelo mtodo de equivalncia patrimonial tanto nas Informaes Trimestrais individuais quanto nas
consolidadas.
As Informaes Trimestrais das controladas so elaboradas para o mesmo perodo de divulgao

que as da controladora, utilizando polticas contbeis consistentes com as polticas adotadas pela
controladora. Para a consolidao, os seguintes critrios so adotados: (i) eliminao dos
investimentos em empresas controladas, bem como os resultados das equivalncias patrimoniais e
(ii) os lucros provenientes de operaes realizadas entre as empresas consolidadas, assim como os
correspondentes saldos de ativos e passivos so igualmente eliminados. As Informaes Trimestrais
consolidadas abrangem as da Klabin S.A. e as de suas controladas em 31 de maro de 2017, 31 de
dezembro de 2016 e 31 de maro de 2016, como seguem:
Pa r t icipa o - %
Pa s Sede A t i v ida de Pa r t icipa o 31/03/2017 31/12/2016 31/03/2016
Em pr esa s con t r ol a da s:
Kla bin A r g en t in a S.A . A r g en t in a Sa c os in du st r ia is Dir et a 1 00 1 00 1 00
Ca y m a n Pa r t ic ipa o em ou t r a s
Kla bin Lt d. Dir et a 1 00 1 00 1 00
Isla n ds c om pa n h ia s
Com er cia liza o de pr odu t os
Kla bin Tr a de In g la t er r a In dir et a 1 00 1 00 1 00
pr pr ios n o m er ca do ex t er n o
Est a dos Com er cia liza o de pr odu t os
Kla bin For est Pr odu ct s Com pa n y Dir et a 1 00 1 00 1 00
Un idos pr pr ios n o m er ca do ex t er n o
IKA P Em pr een dim en t os Lt da . Br a sil Hot ela r ia Dir et a 1 00 1 00 1 00
Fa br ic a o de pr odu t os
Kla bin do Pa r a n Pr odu t os Flor est a is Lt da . Br a sil Dir et a 1 00 1 00 1 00
fit ot er picos
Kla bin Flor est a l Lt da . Br a sil Pla n t io de flor est a s Dir et a 1 00 1 00 1 00
Mon t er la H oldin g s S.A . Br a sil Pa r t ic ipa o em socieda des Dir et a 1 00 1 00 1 00
Kla bin Fin a n ce S.A . Lu x em bu r g o Fin a n ceir a Dir et a 1 00 1 00 1 00
Com er cia liza o de pr odu t os
Kla bin u st r ia G m bH u st r ia Dir et a 1 00 1 00 -
pr pr ios n o m er ca do ex t er n o
Em ba lpla n In d. e Com . de Em ba la g en s S.A . (i) Br a sil Em ba la g en s Dir et a - 1 00 -
Soci eda des em Con t a de Pa r t icipa o:
Cor r eia Pin t o Br a sil Reflor est a m en t o Dir et a 91 91 89
CG For est Br a sil Reflor est a m en t o Dir et a 80 83 75
Mon t e A leg r e Br a sil Reflor est a m en t o Dir et a 85 80 72
H a r m on ia Br a sil Reflor est a m en t o Dir et a 75 74 0
Em pr esa s com con t r ol e com pa r t i l h a do (n o con sol i da da s):
Flor est a l V a le do Cor isco S.A . Br a sil Reflor est a m en t o Dir et a 51 51 51
(i) Vide informaes na not a explicativa 1.
Investimento em entidades controladas em conjunto (joint ventures)
O investimento na Florestal Vale do Corisco S.A., considerando suas caractersticas, est classificado
como entidade controlada em conjunto (joint venture) e est registrada pelo mtodo da
equivalncia patrimonial, nas Informaes Trimestrais individuais e consolidadas.
4 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA
A Companhia seguindo suas polticas de aplicaes de recursos tem mantido suas aplicaes
financeiras em investimentos de baixo risco, mantidos em instituies financeiras, as quais a
PGINA: 43 de 87
Notas Explicativas
Administrao entende que sejam de primeira linha tanto no Brasil como no exterior, de acordo
com o rating divulgado pelas agncias de classificao de risco divulgado na nota explicativa 25. A
Administrao tem considerado esses ativos financeiros como equivalentes de caixa devido sua
liquidez imediata junto s instituies financeiras emissoras, com risco insignificante de mudana
de valor.

31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
Ca ix a e ba n cos - m oeda n a cion a l 1 1 .1 3 5 2 9 .5 7 8 1 1 .8 0 8 3 3 .5 9 1
Ca ix a e ba n cos - m oeda est r a n g eir a (i) - - 6 .1 5 6 7 .9 8 5
A plica es - m oeda n a cion a l 5 .6 9 8 .7 8 7 4 .8 0 7 .9 3 6 5 .8 5 2 .1 4 5 4 .9 7 9 .0 4 8
A plica es - m oeda est r a n g eir a (i) 4 4 8.1 4 1 4 0 5 .6 0 6 7 8 2 .4 0 0 8 5 2 .0 9 6
6.158.063 5.243.120 6.652.509 5.872.720
(i) Em d la re s no rte -a me ric a no s
As aplicaes financeiras em moeda nacional, correspondentes a Certificados de Depsitos

Bancrios CDBs e outras operaes compromissadas, so indexadas pela variao do Certificado
de Depsito Interfinanceiro CDI, com taxa mdia anual de remunerao de 12,62% (13,76% em 31
de dezembro de 2016), e as aplicaes em moeda estrangeira, correspondentes a operaes de Time
Deposit firmados em dlar e over night, possuem taxa mdia de remunerao anual de 0,75%
(0,53% em 31 de dezembro de 2016), com liquidez imediata garantida pelas instituies financeiras.
5 TTULOS E VALORES MOBILIRIOS
So representados por Letras Financeiras do Tesouro Nacional (LFT) e Ttulo do Tesouro Direto
(NTN-B). A LFT possui remunerao indexada variao da SELIC e vencimentos em 2020 e a
NTN-B remunerada pela variao do IPCA + 6% com vencimentos em 2020 e 2022.
Em 31 de maro de 2017 o saldo desses ttulos, controladora e consolidado, de R$ 606.068 (R$

591.303 em 31 de dezembro de 2016), os quais a Administrao classificou como ativos financeiros
disponveis para venda. Esses ttulos tm um mercado ativo de negociao. Considerando suas
caractersticas, o valor justo basicamente o valor do principal acrescido dos juros originalmente
estabelecidos nesses ttulos.
Os ttulos e valores mobilirios se enquadram no Nvel 1 da hierarquia de mensurao pelo valor

justo, de acordo com a hierarquia do CPC 46 (equivalente ao IFRS 13) Mensuraes do Valor
Justo, por tratar-se de ativos com preos cotados em mercado.
PGINA: 44 de 87
Notas Explicativas
6 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES

31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
Cl i en t es
. Na cion a is 8 2 6 .6 8 8 1 .1 0 1 . 5 6 2 8 2 6 .7 5 5 1 .1 1 1 .4 5 5
. Est r a n g eir os 2 6 3 .6 3 9 3 1 9 .8 5 6 5 2 7 .9 8 5 5 5 5 .1 7 1
T ot a l de cl ien t es 1.090.327 1.421.418 1.354.740 1.666.626
Per da s est im a da s com cr d. De liq.
du v idosa ("PECLD") (4 1 .8 4 1 ) (4 1 .1 6 8 ) (4 1 .8 8 5 ) (4 1 .2 4 6 )
1.048.486 1.380.250 1.312.855 1.625.380
V en cidos 76.987 65.039 79.430 69.880

% Tot a l da Ca r t eir a (s/ PECLD) 3 ,2 2 % 1 ,6 8 % 2 ,7 7 % 1 ,7 2 %
0 1 a 1 0 dia s 4 .1 7 8 6 .1 2 8 4 .1 7 8 6 .1 2 8
1 1 a 3 0 dia s 6 .9 1 1 9 .4 4 8 6 .9 1 1 1 4 .2 1 1
3 1 a 6 0 dia s 6 .1 5 7 7 .2 1 7 8 .1 0 9 7 .2 1 7
6 1 a 9 0 dia s 4 .3 3 2 168 4 .3 3 2 168
+ de 9 0 dia s 5 5 .4 0 9 4 2 .0 7 8 5 5 .9 0 0 4 2 .1 5 6
A V en cer 1 .0 1 3 .3 4 0 1 .3 5 6 .3 7 9 1 .2 7 5 .3 1 0 1 .5 9 6 .7 4 6
T ot a l de Cl ien t es 1.090.327 1.421.418 1.354.740 1.666.626
O prazo mdio de recebimento de contas a receber de clientes corresponde a aproximadamente 74

dias para as vendas realizadas no mercado interno e aproximadamente 125 dias para vendas
realizadas no mercado externo, havendo cobrana de juros aps o vencimento do prazo definido na
negociao. Conforme mencionado na nota explicativa 25, a Companhia tem normas para o
monitoramento de crditos e duplicatas vencidas e de risco de no recebimento dos valores
decorrentes de operaes de vendas a prazo.
A perda estimada com crditos de liquidao duvidosa (PECLD) considerada suficiente para
cobrir eventuais perdas sobre os valores a receber em aberto. A movimentao das perdas estimadas
est demonstrada abaixo:

Sa l do em 31 de dezem br o de 2015 (37.907) (37.972)
Per da s est im a da s do per odo (2 0 . 8 8 5 ) (2 0 .8 9 8 )
Rev er ses da s per da s est im a da s 1 2 .003 1 2 .0 0 3
Ba ix a defin it iv a 5 .6 2 1 5 .6 2 1
Sa l do em 31 de dezem br o de 2016 (41.168) (41.246)
Per da s est im a da s do per odo (1 . 7 0 1 ) (1 .7 0 1 )
Rev er ses da s per da s est im a da s 931 965
Ba ix a defin it iv a 97 97
Sa l do em 31 de m a r o de 2017 (41.841) (41.885)
O saldo da perda estimada com crditos de liquidao duvidosa corresponde substancialmente a

duplicatas vencidas h mais de 90 dias. A despesa com a constituio da perda estimada
registrada na demonstrao do resultado, sob a rubrica de Despesas / receitas operacionais com
vendas.
PGINA: 45 de 87
Notas Explicativas
7 PARTES RELACIONADAS
a) Saldos e transaes com partes relacionadas
PGINA: 46 de 87
Notas Explicativas
Con sol ida do

31/03/2017 31/12/2016 31/03/2016
Mon t eir o Kla bin
Aranha Ir m os
S.A . & Cia . BNDES Ou t r a s T ot a l T ot a l T ot a l
(i) (i) e (ii) (iii) (i)
T ipo de r el a o Acionista Acionista Acionista
Sa ldos
A tiv o cir cu la n t e - - 917
Pa ssiv o cir c u la n t e 659 3 .2 1 6 7 5 4 .8 4 0 7 .9 8 8 766.703 751.048
Pa ssiv o n o cir cu la n te 3 . 7 1 2 .9 2 9 3.712.929 3.909.635
T r a n sa es
Despesa de ju r os s/ fin a n cia m en to (8 9 .5 2 8 ) (89.528) (82.063)
Com iss o de a v a l - despesa (7 .9 0 2 ) (7.902) (7.333)
Despesa de r oy a lt ies (1 .8 0 4 ) (8 .8 0 4 ) (1 .4 1 6 ) (12.024) (11.956)
(i) Licenciamento de uso de marca;
(ii) Despesa antecipada sobre comisso de aval, calculado sobre o saldo de financiamentos do BNDES de 1% ao semestre;
(iii) Captao de financiamento nas condies usuais de mercado.
b) Remunerao e benefcios da Administrao e Conselho Fiscal
A remunerao da Administrao e Conselho Fiscal fixada pelos acionistas em Assembleia Geral

Ordinria - AGO, de acordo com a legislao societria brasileira e o estatuto social da Companhia.
Dessa forma, foi proposto na AGO realizada em 08 de maro de 2017 o montante global da
remunerao anual da Administrao e do Conselho Fiscal, fixado em at R$ 62.251 para o exerccio
de 2017 (R$ 56.100 para o exerccio de 2016).
O quadro abaixo demonstra a remunerao da Administrao e do Conselho Fiscal:

Con t r ol a dor a e con sol i da do
Cu r t o pr a zo Lon go pr a zo T ot a l dos ben ef ci os
31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/03/2016
A dm in ist r a o e
con selh o fisca l 7 .5 5 0 7 .8 5 0 4 .0 4 4 2 .2 0 7 1 1 .5 9 4 1 0 .0 5 7
A remunerao da Administrao contempla os honorrios dos respectivos conselheiros, honorrios

e remuneraes variveis dos diretores. Os benefcios de longo prazo referem-se s contribuies
feitas pela Companhia no plano de previdncia e apurao de plano de outorga de aes. Referidos
montantes esto registrados substancialmente na rubrica Despesas operacionais -
administrativas.
Adicionalmente, a Companhia concede aos diretores estatutrios e outros executivos um Plano de

Outorga de Aes, descrito na nota explicativa 22.
PGINA: 47 de 87
Notas Explicativas
8 ESTOQUES

31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
Pr odu t os a ca ba dos 1 5 5 .4 8 1 1 6 1 .4 9 9 1 8 9 .2 8 8 2 1 2 .6 3 2
Ma t r ia s-pr im a s 2 2 2 .05 7 2 1 9 .0 1 9 2 4 2 .7 7 0 2 4 1 .9 3 0
Ma deir a s e t or a s 2 3 3 .7 08 2 1 4 .1 5 3 2 3 3 .7 0 8 2 1 4 .1 5 3
Ma t er ia l de m a n u t en o 2 09 .81 4 1 9 5 .5 2 7 2 1 5 .0 5 6 2 0 0 .4 8 5
Per da s est im a da s (1 5 .3 5 4 ) (1 3 .4 8 1 ) (1 5 . 5 0 7 ) (1 3 .4 8 1 )
Ou t r os 3 7 .8 2 0 1 7 .9 9 8 5 0 .6 2 2 2 1 .1 9 6
843.526 794.715 915.937 876.915
Os estoques de matrias primas incluem bobinas de papel transferidas das unidades produtivas de
papel para as unidades de converso.
A despesa com a constituio das perdas estimadas com estoques registrada na demonstrao do
resultado, sob a rubrica de Custo dos produtos vendidos.
A Companhia no tem estoques dados em garantia.
9 TRIBUTOS A RECUPERAR
31/03/2017 31/12/2016
A t iv o A t iv o n o A tiv o A t iv o n o
Cir cu l a n t e Cir cu l a n t e Ci r cu l a n t e Cir cu l a n t e
ICMS 1 7 9 .6 1 5 1 .2 2 1 .6 4 2 1 8 8 .8 6 5 1 .1 7 4 .3 0 9
PIS 1 1 .6 9 9 1 2 .3 5 8 3 5 .2 6 5 1 4 .1 1 7
COFINS 4 3 .4 6 7 6 9 .2 1 2 1 5 3 .5 9 5 7 7 .3 1 4
IR/CS 4 2 5 .9 3 9 - 3 6 6 .5 6 4 -
IPI 7 8 .9 5 8 1 9 5 .7 4 2 2 0 .9 6 8 2 7 1 .7 4 2
Ou t r os 4 2 .8 6 7 1 2 7 .0 7 5 2 9 .3 7 1 1 7 .1 9 0
Con t r ol a dor a 782.545 1.626.029 794.628 1.554.672
Con t r ola da s 1 4 .1 06 - 8 .7 2 7 -
Con sol ida do 796.651 1.626.029 803.355 1.554.672
A Companhia registrou crditos de impostos e contribuies incidentes nas aquisies de ativo

imobilizado conforme legislao vigente, alm de subveno governamental de ICMS concedida
pelo Governo do Paran por conta do Projeto Puma, os quais vm sendo utilizados para
compensao com impostos a pagar da mesma natureza ou outros impostos, desde que aplicvel. Os
crditos de ICMS do Projeto Puma esto indexados pelo FCA Fator de Converso e Atualizao
Monetria do Estado do Paran.
No ms de maio de 2016 a Companhia registrou crditos de IPI decorrentes de deciso favorvel em

processo tributrio, transitado em julgado, substancialmente alocados no resultado financeiro, uma
vez que somente o valor original foi alocado despesa de IPI. Os crditos j esto disponveis para
compensao nos termos da legislao tributria em vigor.
O PIS/COFINS e o ICMS mantidos no curto prazo esto previstos para serem compensados com
esses mesmos tributos a recolher nos prximos 12 meses, conforme estimativa da Administrao.
PGINA: 48 de 87
Notas Explicativas
A Companhia, com base em anlises e projeo oramentria aprovada pela Administrao no

prev riscos de no realizao desses crditos tributrios, desde que as projees oramentrias se
concretizem.
10 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL
a) Natureza e expectativa de realizao dos impostos diferidos
Os saldos dos impostos diferidos ativos e passivos so compostos como segue:
Con t r ol a dor a Con sol i da do

31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
Pr ov ises fisca is, pr ev , t r a ba lh ist a s e cv eis 2 3 .3 3 0 2 3 .9 6 4 2 3 .3 3 0 2 3 .9 6 4
Pr eju zos fisc a is e ba ses n eg a t iv a s 7 6 8.6 04 8 0 1 .3 0 7 7 6 8.6 6 0 8 0 1 .3 6 3
Pa ssiv o a t u a r ia l 3 0.6 80 3 0 .2 1 2 3 0 .6 8 0 3 0 .2 1 2
Ou t r a s difer en a s t em por r ia s 1 7 6 .9 6 2 1 6 9 .1 0 7 1 7 6 .9 6 2 1 6 9 .1 0 7
A t iv o n o cir cu l a n t e 999.576 1.024.590 999.632 1.024.646
V a lor ju st o dos a t iv os biolg ic os 6 4 5 .6 1 8 5 3 2 .0 8 1 6 7 3 .088 5 6 0.1 2 0
Rev is o v ida t il im obiliza do (Lei 1 2 . 9 7 3 /1 4 ) 3 89 .09 7 3 7 0.6 2 5 3 89 .09 7 3 7 0 .6 2 5
Cu st o a t r ibu do a o a t iv o im obiliza do (t er r a s) 4 84 .7 2 1 4 86 .4 2 6 5 5 7 .3 4 1 5 5 9 .0 4 7
A ju st e a v a lor pr esen t e de sa ldos 4 3 .3 2 4 4 3 .9 3 8 4 3 .3 2 4 4 3 .9 3 8
Ju r os ca pit a liza dos (Lei 1 2 . 9 7 3 /1 4 ) 1 6 2 .4 86 1 6 6 .2 6 9 1 6 2 .4 86 1 6 6 .2 6 9
V a r ia o ca m bia l difer ida (i) 82 0.83 0 7 4 9 .3 03 82 0.83 0 7 4 9 .3 0 3
Ou t r a s difer en a s t em por r ia s 3 8.1 6 0 5 2 .2 1 0 3 8 .2 1 7 5 2 .2 1 0
Pa ssi v o n o cir cu l a n t e 2.584.236 2.400.852 2.684.383 2.501.512
Sa l do l qu ido n o ba l a n o (pa ssi v o) 1.584.660 1.376.262 1.684.751 1.476.866
(i) A Adm inis tra o o pto u pe lo c rit rio de re c o nhe c im e nto fis c a l da s va ria e s c a m bia is de s e us dire ito s e o briga e s c o m ba s e no re gim e de
c a ixa pa ra o e xe rc c io de 2016, ge ra ndo dife re n a s te m po r ria s de va ria o c a m bia l, a s qua is s e r o tributa da s e m fun o da liquida o do s d bito s
e o briga e s de no m ina do s e m m o e da e s tra nge ira . P a ra 2017 a o p o fo i m a ntida .
A Administrao, com base em oramento aprovado, estima que os crditos fiscais provenientes das
diferenas temporrias, prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social das diferenas
temporrias sejam realizados conforme demonstrado a seguir:
31/03/2017
2 01 8 9 1 .4 9 9 9 1 .4 9 9
2 01 9 1 8 3 .5 6 2 1 8 3 .5 6 2
2 02 0 2 00.7 6 9 2 0 0 .7 6 9
2 02 1 2 3 5 .6 09 2 3 5 .6 0 9
a cim a de 2 0 2 2 2 8 8.1 3 7 2 8 8.1 9 3
999.576 999.632
A projeo de realizao do saldo, considera, especialmente quanto aos prejuzos fiscais e bases
negativas, a limitao de compensao de 30% do lucro real do exerccio. Adicionalmente, a
projeo pode no se concretizar caso as estimativas utilizadas na preparao das referidas
informaes trimestrais sejam divergentes das efetivamente realizadas.
As informaes da Companhia acerca dos tributos em discusso judicial esto demonstradas na

nota explicativa 17.
PGINA: 49 de 87
Notas Explicativas
b) Composio do imposto de renda e da contribuio social do resultado

1/1 1/1 1/1 1/1
31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/03/2016
Resu lt a do de im post o cor r en t e (4 7 .4 0 8 ) (2 6 4 .7 4 7 ) (5 0 .1 9 3 ) (2 6 8 .1 2 8 )
Cor r en t e (47.408) (264.747) (50.193) (268.128)
Rev er s o de difer en a s t em por r ia s (3 4 0 .0 0 4 ) (9 7 .2 9 5 ) (3 3 3 .1 5 0 ) 2 9 .6 2 6
Rea v a lia o v ida t il im obiliza do 1 8 .4 7 2 1 0 .4 7 6 1 8 .4 7 2 1 0 .4 7 6
V a r ia o de v a lor ju st o e ex a u st o de a t iv os biolg icos 1 1 3 .5 3 7 (5 0 .9 8 3 ) 1 0 7 .2 5 2 (3 0 .5 9 9 )
Di fer ido (207.995) (137.802) (207.426) 9.503
c) Conciliao do imposto de renda e da contribuio social com o resultado da

aplicao direta da alquota dos respectivos tributos sobre o resultado

1/1 1/1 1/1 1/1
31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/03/2016
Resu l t a do a n t es do i m post o de r en da
e da con t r i bu i o soci a l 857.428 1.476.061 859.644 1.332.137
Im post o de r en da e con t r ibu i o socia l

a lqu ot a de 3 4 % (2 9 1 .5 2 6 ) (5 0 1 . 8 6 1 ) (2 9 2 . 2 7 9 ) (4 5 2 .9 2 7 )
Efeit o t r ibu t r io sobr e difer en a s per m a n en t es:

Difer en a de t r ibu t a o - em pr esa s con t r ola da s (i) - - 2 .2 4 0 1 7 0 .6 2 3
Resu lt a do de equ iv a ln cia pa t r im on ia l (7 5 1 ) 7 4 .5 1 0 1 69 (2 . 4 1 2 )
Ou t r os efeit os 3 6 .8 7 4 2 4 .8 0 2 3 2 .2 5 1 2 6 .09 1
(255.403) (402.549) (257.619) (258.625)
Im post o de r en da e con t r ibu i o socia l
. Cor r en t e (4 7 .4 0 8 ) (2 6 4 .7 4 7 ) (5 0 .1 9 3 ) (2 6 8 . 1 2 8 )
. Difer ido (2 0 7 .9 9 5 ) (1 3 7 .8 0 2 ) (2 0 7 . 4 2 6 ) 9 .5 0 3
Despesa de i m post o de r en da e
con t r i bu i o soci a l n o r esu l t a do (255.403) (402.549) (257.619) (258.625)
(i) O efeito da diferena de tributao de empresas controladas deve-se substancialmente s diferenas entre o Regime de
Lucro Real adotado pela Companhia para o Regime de Lucro Presumido adotado por algumas de suas controladas.
PGINA: 50 de 87
Notas Explicativas
11 PARTICIPAES EM EMPRESAS CONTROLADAS E CONTROLADAS EM

CONJUNTO
PGINA: 51 de 87
Notas Explicativas
12 IMOBILIZADO
a) Composio do imobilizado
31/03/2017 31/12/2016
Depr ecia o Depr ecia o
Con t r ola dor a Cu st o A cu m u l a da Lqu ido Cu st o A cu m u la da L qu i do
T er r en os 1 . 7 8 9 .4 5 8 - 1.789.458 1 . 8 3 2 .7 7 9 - 1.832.779
Edifcios e con str u es 1 . 9 9 6 .0 6 0 (3 1 7 .0 3 3 ) 1.679.027 1 . 9 5 5 .9 2 9 (2 9 8 .5 4 0 ) 1.657.389
M qu in a s, equ ipa m en tos e in st a la es 1 0 . 6 3 7 .5 4 4 (2 .9 9 9 . 1 7 2 ) 7.638.372 1 0 . 5 5 9 .2 0 5 (2 . 7 9 8 .6 0 7 ) 7.760.598
Obr a s e in sta la es em a n da m en t o 9 2 0 .2 8 7 - 920.287 9 7 2 .1 3 6 - 972.136
Ou tr os (i) 9 4 6 .6 5 7 (4 3 3 . 0 6 1 ) 513.596 9 2 1 .4 5 3 (4 0 7 .0 5 2 ) 514.401
16.290.006 (3.749.266) 12.540.740 16.241.502 (3.504.199) 12.737.303
Con sol i da do
T er r en os 2 . 0 2 2 .0 3 8 - 2.022.038 2 . 0 6 7 .8 9 8 - 2.067.898
Edifcios e con str u es 2 . 0 0 0 .3 8 0 (3 1 9 .0 5 8 ) 1.681.322 1 . 9 9 3 .6 6 3 (3 0 0 .5 3 4 ) 1.693.129
M qu in a s, equ ipa m en tos e in st a la es 1 0 . 6 5 8 .3 4 3 (3 .0 0 9 .5 4 9 ) 7.648.794 1 0 .6 0 1 .6 9 8 (2 . 8 2 8 .3 4 6 ) 7.773.352
Obr a s e in sta la es em a n da m en t o 9 2 1 .4 5 2 - 921.452 9 7 3 .3 4 2 - 973.342
Ou tr os (i) 9 4 8 .9 0 9 (4 3 4 . 4 1 4 ) 514.495 9 3 0 .7 9 5 (4 0 8 .3 3 2 ) 522.463
16.551.122 (3.763.021) 12.788.101 16.567.396 (3.537.212) 13.030.184
(i) S a ldo c o rres po ndente a cla s s e s de im o biliza do c o mo benfeito rias , ve culo s , m veis e ute ns lio s e e quipa m ento s de info rm tic a .
As informaes dos ativos imobilizados dados em garantia de operaes firmadas pela Companhia
constam na nota explicativa 14.
b) Movimentao sumria do imobilizado
Con t r ol a dor a
M qu in a s, Obr a s e
Edifci os e equ ipa m en t os in st a l a es em
T er r en os con st r u es e i n st a l a es a n da m en t o Ou t r os T ot a l
Sa l do 31 de dezem br o de 2015 1.776.761 438.188 2.718.311 6.620.794 204.877 11.758.931
A dies (i) 3 4 .2 9 0 - (7 9 ) 1 .6 5 0.2 6 9 (1 .2 7 0 ) 1 .6 8 3 .2 1 0
Ba ix a s (1 6 .0 4 1 ) (7 .7 3 4 ) (7 1 .4 5 3 ) (1 4 8 ) 5 1 .4 3 0 (4 3 .9 4 6 )
Depr ecia o - (6 1 .8 3 1 ) (6 3 5 .3 6 3 ) - (8 7 .7 0 8 ) (7 8 4 .9 0 2 )
T r a n sfer n cia s In t er n a s 4 0 .9 08 1 .3 03 .9 6 3 5 .7 6 2 .0 3 0 (7 .5 05 .4 2 7 ) 3 9 8 .5 2 6 -
Ju r os ca pit a liza dos (ii) - - - 1 3 0.6 4 0 - 1 3 0 .6 4 0
Ou t r os (3 .1 3 9 ) (1 5 .1 9 7 ) (1 2 .8 4 8 ) 7 6 .0 0 8 (5 1 .4 5 4 ) (6 .6 3 0)
Sa l do 31 de dezem br o de 2016 1.832.779 1.657.389 7.760.598 972.136 514.401 12.737.303
A dies (i) 2 .5 00 - (8 ) 5 6 .0 9 9 - 5 8 .5 9 1
Ba ix a s (4 8 .3 6 1 ) - (6 .5 3 4 ) - (2 8 1 ) (5 5 .1 7 6 )
Depr ecia o - (1 8 .4 7 9 ) (2 0 2 .2 8 5 ) (2 7 .5 2 0 ) (2 4 8 .2 8 4 )
T r a n sfer n cia s In t er n a s - 6 .2 09 7 6 .4 08 (1 07 .9 4 8 ) 2 5 .3 3 1 -
In cor por a o con t r ola da (iii) 2 .5 4 0 3 2 .7 4 4 1 0.1 3 2 - 2 .1 1 2 4 7 .5 2 8
Ou t r os - 1 .1 6 4 61 - (4 4 7 ) 778
Sa l do 31 de m a r o de 2017 1.789.458 1.679.027 7.638.372 920.287 513.596 12.540.740
(i) Lquido do s impo s to s re c upe r ve is (vide no ta e xplic a tiva 9).
(ii) J uro s c a pita liza do s a o a tivo imo biliza do re la c io na do a o s fina nc ia m e nto s c a pta do s pa ra c us te io de pro je to s de inve s tim e no , c o m o P ro je to P um a , vide no ta s a xplic a tiva s 14, 15 e 21.
(iii) Vide no ta 1.2
PGINA: 52 de 87
Notas Explicativas
Con sol ida do

M qu in a s, Obr a s e
Edifci os e equ ipa m en t os in st a l a es em
T er r en os con st r u es e i n st a l a es a n da m en t o Ou t r os T ot a l
Sa l do 31 de dezem br o de 2015 2.008.613 441.580 2.726.086 6.627.185 205.682 12.009.146
A dies (i) 3 7 .7 3 2 3 3 .4 5 3 2 5 .4 8 4 1 .6 4 8 .9 8 7 6 .4 6 3 1 .7 5 2 .1 1 9
Ba ix a s (1 6 .0 4 1 ) (7 .7 3 4 ) (7 1 .4 5 3 ) (1 4 8 ) 5 1 .5 2 6 (4 3 .8 5 0)
Depr ecia o (6 1 .9 5 5 ) (6 5 5 .9 4 2 ) - (8 7 .9 3 5 ) (8 0 5 .8 3 2 )
T r a n sfer n cia s In t er n a s 4 0 .9 08 1 .3 03 .9 6 3 5 .7 8 0 .0 3 7 (7 .4 6 3 .8 1 1 ) 3 3 8 .9 03 -
Ju r os ca pit a liza dos (ii) - - - 1 3 0.6 4 0 - 1 3 0 .6 4 0
Ou t r os (3 .3 1 4 ) (1 6 .1 7 8 ) (3 0 .8 6 0 ) 3 0.4 8 9 7 .8 2 4 (1 2 .0 3 9 )
Sa l do 31 de dezem br o de 2016 2.067.898 1.693.129 7.773.352 973.342 522.463 13.030.184
A dies (i) 2 .5 00 - 2 .5 4 9 5 6 .1 2 3 248 6 1 .4 2 0
Ba ix a s (4 8 .3 6 1 ) - (6 .5 3 7 ) (6 5 ) (3 4 9 ) (5 5 .3 1 2 )
Depr ecia o (1 8 .5 3 2 ) (2 0 2 .8 9 0 ) - (2 7 .6 1 7 ) (2 4 9 .0 3 9 )
T r a n sfer n cia s In t er n a s - 6 .2 09 8 1 .5 3 7 (1 07 .9 4 8 ) 2 0 .2 02 -
Ou t r os 1 516 7 83 - (4 5 2 ) 84 8
Sa l do 31 de m a r o de 2017 2.022.038 1.681.322 7.648.794 921.452 514.495 12.788.101
(i) Lquido do s impo s to s re c upe r ve is (vide no ta e xplic a tiva 9).
(ii) J uro s c a pita liza do s a o a tivo imo biliza do re la c io na do a o s fina nc ia m e nto s c a pta do s pa ra c us te io de pro je to s de inve s tim e no , c o m o P ro je to P um a , vide no ta s a xplic a tiva s 14, 15 e 21.
A depreciao foi substancialmente apropriada ao custo de produo do perodo.
Com o incio das operaes do Projeto Puma em abril de 2016, a capitalizao de juros ao
imobilizado foi interrompida.
c) Vida til e mtodo de depreciao
O quadro abaixo demonstra as taxas anuais de depreciao pelo mtodo linear que foram aplicveis
aos perodos de trs meses findos em 31 de maro de 2017 e no exerccio findo em 31 de dezembro
de 2016, definida com base na vida til econmica dos ativos:
Taxa - %
Edifcios e construes 2,86 a 3,33
Mquinas, equipamentos e instalaes 2,86 a 10 (i)
Outros 4 a 20
(i) Taxa predominante de 8%.
d) Obras e instalaes em andamento
Em 31 de maro de 2017, o saldo de obras e instalaes em andamento refere-se aos seguintes

principais projetos: (i) finalizao da nova fbrica de celulose (Projeto Puma), (ii) construo do
Centro de Tecnologia de Pesquisa e Desenvolvimento de Produtos no Paran e (iii) outros
investimentos correntes nas operaes da Companhia.
e) Perdas pela no recuperabilidade de imobilizado (impairment)
A Companhia no identificou indicadores de que o valor contbil exceda o valor recupervel de seus
ativos em 31 de maro de 2017 e 31 de dezembro de 2016.
13 ATIVOS BIOLGICOS
Os ativos biolgicos da Companhia compreendem o cultivo e plantio de florestas de pinus e

eucalipto para abastecimento de matria-prima na produo de celulose de fibra curta, longa e fluff ,
bem como utilizada no processo de produo de papel e vendas de toras de madeira para terceiros.
Em 31 de maro de 2017, considerando sua participao na rea florestal da sua controlada em

conjunto Florestal Vale do Corisco, a Companhia tem 229 mil hectares (232 mil hectares em 31 de
PGINA: 53 de 87
Notas Explicativas
dezembro de 2016) de florestas plantadas, desconsiderando as reas de preservao permanente e

reserva legal que devem ser mantidas para atendimento legislao ambiental brasileira.
O saldo dos ativos biolgicos da Companhia, ao valor justo, pode ser assim demonstrado:

31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
Cu st o de for m a o dos a t iv os biolg icos 8 3 0 .0 0 3 8 3 2 .5 1 9 1 .1 9 1 .5 0 7 1 .1 8 1 .2 7 4
A ju st e a o v a lor ju st o dos a t iv os biolg icos 1 .8 9 8 .8 7 5 1 .5 6 4 .9 4 3 2 .7 9 0 .7 7 0 2 .4 7 5 .3 2 2
2.728.878 2.397.462 3.982.277 3.656.596
A avaliao dos ativos biolgicos por seu valor justo considera certas estimativas, tais como: preo
de madeira, taxa de desconto, plano de colheita das florestas e volume de produtividade, as quais
esto sujeitas a incertezas, podendo gerar efeitos nos resultados futuros em decorrncia de suas
variaes.
a) Premissas para o reconhecimento do valor justo dos ativos biolgicos
A Companhia reconhece seus ativos biolgicos a valor justo adotando as seguintes premissas em sua
apurao:
(i) Sero mantidas a custo histrico as florestas de eucalipto at o terceiro ano de plantio e florestas
de pinus at o quinto ano de plantio, em decorrncia do entendimento da Administrao de que
durante esse perodo, o custo histrico dos ativos biolgicos se aproxima de seu valor justo, alm de
ser possvel de realizar os inventrios para avaliao de crescimento e expectativa de produo da
floresta somente aps este perodo;
(ii) As florestas, aps o terceiro e quinto ano de plantio, de eucalipto e pinus respectivamente, so
valorizadas por seu valor justo, o qual reflete o preo de venda do ativo menos os custos necessrios
para colocao do produto em condies de venda ou consumo;
(iii) A metodologia utilizada na mensurao do valor justo dos ativos biolgicos corresponde
projeo dos fluxos de caixa futuros descontados de acordo com o ciclo de produtividade projetado
das florestas, levando-se em considerao as variaes de preo e crescimento dos ativos biolgicos;
(iv) A taxa de desconto utilizada nos fluxos de caixa corresponde ao custo mdio de capital
ponderado da Companhia, o qual revisado anualmente pela Administrao;
(v) Os volumes de produtividade projetados das florestas so definidos com base em uma
estratificao em funo de cada espcie, material gentico, regime de manejo florestal, potencial
produtivo, rotao e idade das florestas. O conjunto dessas caractersticas compe um ndice
denominado IMA (Incremento Mdio Anual), expresso em metros cbicos por hectare/ano utilizado
como base na projeo de produtividade. O plano de corte das culturas mantidas pela Companhia
varivel principalmente entre 6 e 7 anos para eucalipto e entre 14 e 15 anos para pinus;
(vi) Os preos dos ativos biolgicos (madeira em p), denominados em R$/metro cbico so obtidos
por meio de pesquisas de preo de mercado, divulgados por empresas especializadas. Os preos
obtidos so ajustados deduzindo-se os custos de capital referente a terras, em decorrncia de tratar-
se de ativos contribuintes para o plantio das florestas e demais custos necessrios para colocao
dos ativos em condio de venda ou consumo;
(vii) Os gastos com plantio referem-se aos custos de formao dos ativos biolgicos;
PGINA: 54 de 87
Notas Explicativas
(viii) A apurao da exausto dos ativos biolgicos realizada com base no valor justo dos ativos
biolgicos colhidos no perodo;
(ix) A Companhia definiu por efetuar a reavaliao do valor justo de seus ativos biolgicos
trimestralmente, sob o entendimento de que esse intervalo suficiente para que no haja defasagem
significativa do saldo de valor justo dos ativos biolgicos registrado em suas informaes
financeiras.
b) Reconciliao e movimentao das variaes de valor justo

Sa l do em 31 de dezem br o de 2015 2.857.142 3.606.389
Pla n t io 1 1 2 .4 6 7 1 4 4 .8 6 8
Ex a u st o:
. Cu st o h ist r ico (1 0 0 . 5 7 5 ) (1 1 4 .5 0 9 )
. A ju st e a o v a lor ju st o (5 1 6 . 8 4 2 ) (5 6 0 .3 8 2 )
V a r ia o de v a lor ju st o por :
. Pr eo 2 .3 7 6 (3 .3 5 5 )
. Cr escim en t o 1 1 7 .9 8 7 5 3 6 .2 6 6
Com pr a de a t iv os 8 1 .2 6 3 8 1 .2 6 3
A lien a o de a t iv os (3 3 . 9 4 4 ) (3 3 .9 4 4 )
Con st it u i o de con t r ola da (i) (1 2 2 .4 1 2 ) -
Pla n t io 2 4 .6 4 4 4 3 .8 8 2
Ex a u st o:
. Cu st o h ist r ico (2 7 .1 5 9 ) (3 3 .6 4 9 )
. A ju st e a o v a lor ju st o (1 4 1 . 2 2 0 ) (1 6 7 .8 5 8 )
V a r ia o de v a lor ju st o por :
. Pr eo 2 04 .9 8 6 2 9 3 .3 0 8
. Cr escim en t o 2 7 0 .1 6 5 1 8 9 .9 9 8
Sa l do em 31 de m a r o de 2017 2.728.878 3.982.277
(i) Constituio de Sociedade em Conta de Participao Harmonia em 05 de agosto de 2016.
A exausto dos ativos biolgicos dos perodos apresentados foi substancialmente apropriada ao
custo de produo, aps alocao nos estoques mediante colheita das florestas e utilizao no
processo produtivo ou venda para terceiros.
Destaca-se na variao do valor justo do perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017 a
utilizao da nova taxa de desconto, reduzida por conta de melhora nos indicadores da economia
que ajudam na composio do custo mdio de capital ponderado.
c) Anlise de sensibilidade
De acordo com a hierarquia do CPC 46 (equivalente ao IFRS 13) Mensuraes do Valor Justo, o
clculo dos ativos biolgicos se enquadra no Nvel 3, por conta de sua complexidade e estrutura de
clculo.
Dentre as premissas utilizadas no clculo destaca-se a sensibilidade aos preos utilizados na

avaliao e a taxa de desconto utilizada no fluxo de caixa descontado. Os preos praticados referem-
se aos preos praticados nas regies onde a Companhia est alocada, j a taxa de desconto
corresponde ao custo mdio de capital, levando em conta a taxa bsica de juros (Selic) e nveis de
inflao.
PGINA: 55 de 87
Notas Explicativas
Aumentos (redues) significativos nos preos utilizados na avaliao resultariam em acrscimo

(decrscimo) na mensurao do valor justo dos ativos biolgicos. O preo mdio ponderado
utilizado na avaliao do ativo em 31 de maro de 2017 foi equivalente a R$64/m3 (R$59/ m3 em 31
de dezembro de 2016).
Sobre a taxa de desconto, os efeitos significativos de elevao (reduo) da taxa utilizado na

mensurao do valor justo dos ativos biolgicos, acarretaria em queda (elevao) dos valores
mensurados. A Companhia atualiza seu custo mdio de capital ponderado anualmente, sendo
utilizada a nova taxa partir da primeira avaliao trimestral de cada exerccio, permanecendo a
mesma utilizada no clculo do primeiro trimestre para os demais. A taxa de desconto utilizada na
avaliao do ativo biolgico em 31 de maro de 2017 foi de 5,1% em moeda constante (6,4% em 31
de dezembro de 2016).
14 EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS
a) Composio dos emprstimos e financiamentos
Ju r os a n u a i s % 31/03/2017
N o
Cir cu l a n t e Ci rcu l a n t e T ot a l
Em m oeda n a cion a l
. BNDES - Pr ojet o Pu m a 6 ,0 a TJLP + 0 ,9 8 2 7 8 .8 2 1 1 .7 9 8 .9 4 1 2 .0 7 7 .7 6 2
. BNDES - Ou t r os T JLP + 3 ,3 2 e c est a (i) + 2 ,9 1 1 8 1 .0 1 6 4 9 9 .3 2 8 6 8 0 .3 4 4
. BNDES - FINA ME 2 ,5 a 9 ,2 8 1 0 2 .3 6 1 1 8 5 .1 5 5 2 8 7 .5 1 6
. Not a s de cr dit o ex por t a o (em R$) CDI + 0 ,5 6 1 0 2 .4 5 2 7 4 5 .0 0 0 8 4 7 .4 5 2
. CRA 9 5 % do CDI 1 .4 6 1 8 4 5 .9 1 6 8 4 7 .3 7 7
. Ou t r os 1 ,0 a 6 ,8 5 5 .6 6 1 5 4 .3 2 8 1 0 9 .9 8 9
. Com isses (4 .6 4 9 ) (1 9 .1 8 2 ) (2 3 .8 3 1 )
7 1 7 .1 2 3 4 .1 0 9 .4 8 6 4 .8 2 6 .6 0 9
Em m oeda est r a n gei ra (i i)
. BNDES - Pr ojet o Pu m a USD + 6 ,6 1 4 8 .4 0 3 9 8 8 .5 2 5 1 .1 3 6 .9 2 8
. BNDES - Ou t r os USD + 1 ,7 1 a 6 ,7 4 4 .2 3 9 2 4 0 .9 8 0 2 8 5 .2 1 9
. Pr pa g a m en t os ex por t a o USD + Libor 6 M + 2 ,6 a 6 ,4 1 .0 5 0 .6 3 9 5 .9 4 2 .1 5 7 6 .9 9 2 .7 9 6
. Not a s de cr dit o ex por t a o USD + 2 ,0 a 8 ,0 3 1 2 .9 1 7 7 5 5 .1 3 6 1 .0 6 8 .0 5 3
. Pr pa g a m en t os ex por t a o c / con t r ola da s USD + 3 ,1 a 5 ,7 2 2 .8 3 0 1 .5 3 6 .6 7 4 1 .5 5 9 .5 0 4
. BID USD + Libor 6 M + 1 ,4 a 1 ,7 8 7 5 .9 5 3 7 5 1 .8 5 8 8 2 7 .8 1 1
. Fin n v er a USD + Libor 6 M + 1 a 3 ,4 1 3 0 .1 2 4 9 7 3 .5 4 5 1 .1 0 3 .6 6 9
. Com isses (2 1 .8 5 2 ) (1 2 4 .4 4 8 ) (1 4 6 .3 0 0 )
1 .7 6 3 .2 5 3 1 1 .0 6 4 .4 2 7 1 2 .8 2 7 .6 8 0
T ot a l Con t r ol a dor a 2.480.376 15.173.913 17.654.289
Na s Con t rol a da s:
Em m oeda est r a n gei ra (i i)
. Bon ds (Notes ) USD + 5 ,2 1 7 .0 9 6 1 .5 8 4 .2 0 0 1 .6 0 1 .2 9 6
. Com isses (6 9 4 ) (4 .3 4 2 ) (5 .0 3 6 )
. Elim in a o de Pr -pa g a m en t os c/ con t r ola da s (2 2 .8 3 0 ) (1 .5 3 6 .6 7 4 ) (1 .5 5 9 .5 0 4 )
(6 .4 2 8 ) 4 3 .1 8 4 3 6 .7 5 6
T ot a l Con sol i da do 2.473.948 15.217.097 17.691.045
(i) C e s ta c o m po s ta s ubs ta nc ia lm e nte po r d la re s no rte -a me ric a no s
(ii) Em d la re s no rte -a m e ric a no s
PGINA: 56 de 87
Notas Explicativas
Ju r os a n u a is % 31/12/2016
N o
Ci r cu l a n t e Cir cu l a n t e T ot a l
Em m oeda n a cion a l
. BNDES - Pr ojet o Pu m a 6 , 0 a T JLP + 2 , 4 8 2 7 5 .3 3 9 1 .8 4 0 .8 0 3 2 . 1 1 6 .1 4 2
. BNDES - Ou t r os T JLP + 4 , 8 2 e cest a (i) + 2 ,0 6 1 7 1 .4 8 8 5 2 6 .2 2 0 6 9 7 .7 08
. BNDES - FINA ME 2 ,5 a 1 0 ,2 8 1 0 2 .3 8 9 2 1 0 .5 9 9 3 1 2 .9 88
. Not a s de cr dit o ex por t a o (em R$) CDI 7 9 .4 1 5 9 4 2 .5 0 0 1 .0 2 1 .9 1 5
. Ou t r os 1 ,0 a 6 ,8 5 5 .0 2 0 5 7 .2 2 4 1 1 2 .2 4 4
. C om isses (1 .5 8 8 ) (7 . 5 8 9 ) (9 .1 7 7 )
6 8 2 .0 6 3 3 .5 6 9 .7 5 7 4 .2 5 1 . 8 2 0
Em m oeda est r a n gei r a (i i)
. BNDES - Pr ojet o Pu m a USD + 6 ,6 1 5 4 .9 5 0 1 .0 6 8 .7 6 5 1 .2 2 3 .7 1 5
. BNDES - Ou t r os USD + 1 , 7 1 a 6 ,7 4 1 .9 3 5 2 6 3 .2 4 8 3 0 5 .1 8 3
. Pr pa g a m en t os ex por t a o USD + Libor 6 M + 1 , 7 a 6 ,4 1 .1 0 5 .9 0 9 5 .5 5 4 .5 7 9 6 .6 6 0.4 88
. Not a s de cr dit o ex por t a o USD + 2 ,0 a 8 ,0 4 4 1 .9 9 5 8 9 6 .2 5 3 1 .3 3 8.2 4 8
. Pr pa g a m en t os ex por t a o c/ con t r ola da s USD + 3 ,1 a 5 , 7 3 3 .4 9 5 1 .5 80.6 6 4 1 . 6 1 4 .1 5 9
. BID USD + Libor 6 M + 1 ,4 a 1 , 7 8 7 .0 5 7 84 7 .3 6 6 85 4 .4 2 3
. Fin n v er a USD + Libor 6 M + 1 a 3 ,4 1 3 3 .5 0 6 1 .0 3 1 . 1 4 8 1 .1 6 4 . 6 5 4
. Ou t r os USD + 1 ,9 8.1 5 8 3 2 .5 9 1 4 0.7 4 9
. C om isses (2 0 .8 0 9 ) (1 2 2 . 6 3 1 ) (1 4 3 . 4 4 0 )
1 .9 0 6 .1 9 6 1 1 .1 5 1 .9 8 3 1 3 .0 5 8 .1 7 9
T ot a l Con t r ol a dor a 2.588.259 14.721.740 17.309.999
Na s Con t r ol a da s:
Em m oeda est r a n gei r a (i i)
. Bon ds (No tes ) USD + 5 ,2 3 8 .9 8 0 1 .6 2 9 .5 5 0 1 .6 6 8.5 3 0
. C om isses (7 1 5 ) (4 . 6 4 4 ) (5 . 3 5 9 )
. Elim in a o de Pr -pa g a m en t os c/ con t r ola da s (3 3 .4 9 5 ) (1 . 5 8 0 . 6 6 4 ) (1 . 6 1 4 .1 5 9 )
4 .7 7 0 4 4 .2 4 2 4 9 .0 1 2
T ot a l Con sol ida do 2.593.029 14.765.982 17.359.011
(i) C e s ta c o m po s ta s ubs ta nc ia lm e nte po r d la re s no rte -a m e ric a no s
(ii) Em d la re s no rte -a m e ric a no s
BNDES
A Companhia tem contratos com o BNDES que tiveram por finalidade o financiamento de projetos
de desenvolvimento industrial, como financiamento para a construo da nova mquina de papel
em Correia Pinto (SC), construo da nova mquina de reciclados em Goiana (PE) e projeto de
construo de unidade de celulose denominada Projeto Puma, com liquidao prevista para 2025. A
amortizao do financiamento est sendo realizada mensalmente com os respectivos juros.
Pr-pagamentos exportao e notas de crdito exportao
As operaes de pr-pagamentos e notas de crdito exportao foram captadas com a finalidade

de administrao do capital de giro e desenvolvimento das operaes da Companhia. A liquidao
dos contratos est prevista para at fevereiro de 2024.
Bonds (Notes)
A Companhia, por meio de sua subsidiria integral Klabin Finance S.A. emitiu ttulos
representativos de dvida (Notes) no mercado internacional com listagem na Bolsa de Luxemburgo
(Euro MTF). Os ttulos perfazem um total de USD 500 milhes com prazo de vencimento de 10
anos, com cupom de 5,25% pagos semestralmente, com tipo de emisso Senior Notes 144A/Reg S. A
captao foi concluda em 16 de julho de 2014, tendo como objetivo de financiar as atividades da
Companhia e de suas controladas dentro do curso normal dos negcios e atendendo os respectivos
objetos sociais.
PGINA: 57 de 87
Notas Explicativas
Finnvera (Agncia de crdito de exportao da Finlndia)
Como parte do funding necessrio para execuo do Projeto Puma, a Companhia firmou contrato
para captao de recursos, para utilizar no financiamento dos ativos adquiridos do Projeto Puma. O
valor do compromisso de at USD 460 milhes, divididos em duas tranches, sendo a primeira de
at USD 414 milhes com juros de 3,4% a.a. e a segunda tranche de at USD 46 milhes com juros
de Libor 6M + 1%a.a., sendo que dois desembolsos ocorreram em 2015 totalizando USD 325,7
milhes e um ltimo desembolso de USD 38,6 milhes foi liberado no quarto trimestre de 2016,
totalizando USD 364,3 milhes. O valor captado em USD foi menor que o inicialmente previsto
devido o lastro das importaes ser em Euro e da valorizao do dlar frente ao Euro no perodo.
BID
O valor do compromisso de USD 300 milhes, dividido em duas tranches, sendo a primeira de
USD 150 milhes com juros de Libor 6M + 1,8% a.a. e a segunda tranche de USD 150 milhes com
juros de Libor 6M + 1,4%. Em 2016 foram feitas trs liberaes totalizando USD 260 milhes. O
restante ser liberado no quarto trimestre de 2017.
CRA Certificado de Recebveis do Agronegcio
Em maro de 2017, a Companhia emitiu debntures simples que servem de lastro para a emisso de
Certificados de Recebveis do Agronegcio (CRA) pela Eco Securitizadora de Direitos Creditrios
do Agronegcio S.A. CRA.
Os CRA ofertados, emitidos via mercado de capitais, tero prazo de vencimento de 5 anos, ao custo
de 95% do CDI. Efetivamente foi captado o montante de R$ 845,9 milhes com a entrada de
recursos realizada em 28 de maro de 2017.
b) Cronograma dos vencimentos no circulantes
O vencimento dos financiamentos da Companhia em 31 de maro de 2017 classificados no passivo

no circulante no balano consolidado demonstrado da seguinte forma:
c) Movimentao sumria dos emprstimos e financiamentos

Ca pt a es 4 .85 5 .3 4 3 4 .5 0 5 .2 7 5
Pr ov is o de Ju r os 9 8 9 .9 7 6 9 8 0 .2 5 8
V a r ia o ca m bia l e m on et r ia (2 . 3 4 5 .5 1 1 ) (2 .3 3 5 .7 5 5 )
A m or t iza es e pa g a m en t o de ju r os (2 . 3 4 1 .1 7 9 ) (2 .3 4 2 .0 0 8 )
Ca pt a es 1 .5 2 7 .3 1 2 1 .5 2 7 .2 2 2
Pr ov is o de Ju r os 2 5 6 .5 7 5 2 5 0 .7 5 2
V a r ia o ca m bia l e m on et r ia (4 0 6 .0 1 3 ) (4 0 7 .6 1 0 )
A m or t iza es e pa g a m en t o de ju r os (1 . 0 3 3 . 5 8 4 ) (1 .0 3 8 .3 3 0 )
Sa l do em 31 de m a r o de 2017 17.654.289 17.691.045
d) Garantias
PGINA: 58 de 87
Notas Explicativas
Os financiamentos junto ao BNDES so garantidos por terrenos, edifcios, benfeitorias, mquinas,

equipamentos e instalaes das fbricas de Otaclio Costa SC, Telmaco Borba PR e Ortigueira -
PR, objeto dos respectivos financiamentos, alm de depsitos em garantia, bem como por avais dos
acionistas controladores Klabin Irmos & Cia.
O financiamento junto ao Finnvera garantido pelas plantas industriais de Angatuba SP, Lages
SC, Piracicaba SP, Betim - MG e Goiana PE.
O financiamento junto ao BID garantido pelas plantas industriais de Correa Pinto - SC,
Jundia/Distrito Industrial SP e Jundia/Tijuco Preto SP.
Os emprstimos de crdito de exportao, pr-pagamentos de exportaes e capital de giro no

possuem garantias reais.
e) Clusulas restritivas de contratos
A Companhia e suas controladas no tm quaisquer contratos de financiamentos mantidos na data

das referidas informaes financeiras que possuam clusulas restritivas que estabeleam obrigaes
quanto manuteno de ndices financeiros sobre as operaes contratadas cujo descumprimento
torne automaticamente exigvel o pagamento da dvida.
15 DEBNTURES
a) 6 emisso de debntures
A Companhia concluiu em 7 de janeiro de 2014 a subscrio e integralizao da totalidade de

27.200.000 debntures emitidas em colocao privada, de valor unitrio de R$62,50, totalizando
R$1,7 bilho. As debntures so mandatoriamente conversveis em aes, da espcie subordinada,
em srie nica, sem garantias e em moeda nacional. A converso das debntures se dar na
proporo de uma debnture para 5 (cinco) Units, sendo esta o certificado de depsito de aes
composto de 1 (uma) ao nominativa ordinria - ON e 4 (quatro) aes preferenciais nominativas
PN.
Cabe aos debenturistas a possibilidade de converso das debntures em Units de forma

antecipada a qualquer momento, aps o perodo de lock up, correspondente a 18 meses aps a
emisso. Cabe Companhia a converso antecipada somente aps a concluso das obras do Projeto
Puma com atingimento de nveis operacionais.
Os recursos obtidos na emisso das debntures foram destinados construo da planta de celulose
relacionada ao Projeto Puma.
As debntures tero prazo de vigncia de 5 (cinco) anos, com vencimento em 8 de janeiro de 2019 e
remunerao de 8% a.a., somada a variao monetria de reais por dlares americanos.
Conforme aviso aos debenturistas publicado em 02/08/2016 a Companhia comunicou que atingiu o
nvel operacional da fbrica de celulose de acordo com o previsto no item 4.6.3 da Escritura de
Emisso, com a produo e comercializao de 300 mil toneladas de celulose.
Desta forma, a Companhia realizar, em 31 de janeiro de 2018, a converso da totalidade das

debntures em circulao em Units.
Adicionalmente, as debntures participam em qualquer distribuio de resultado aos acionistas da

Companhia, sendo calculada como se as aes que sero convertidas futuramente j existissem. Tais
PGINA: 59 de 87
Notas Explicativas
distribuies tem seu valor deduzido do patrimnio lquido por conta de sua natureza como
instrumento de patrimnio.
A partir do dia 07 de julho de 2015, as debntures comearam a ser negociadas na BM&F Bovespa
com o cdigo KLBN-DCA61.
De acordo com o CPC 39 - Instrumentos Financeiros Apresentao, a Companhia contabilizou as

referidas debntures como instrumento composto (hbrido), tendo sido determinado o valor
presente dos juros at a converso e reconhecido como passivo financeiro, e o valor contbil do
instrumento patrimonial contabilizado pelo valor lquido, ou seja, o valor total das debntures
deduzido o valor presente dos juros a pagar e deduzidos os custos de emisso do ttulo, registrado
em conta de Reserva de Capital no Patrimnio Lquido.
b) 7 emisso de debntures
A Companhia concluiu em 23 de junho de 2014 a 7 emisso de debntures sendo emitidas

55.555.000 debntures simples, com garantia fidejussria, conjugadas com bnus de subscrio,
pelo valor nominal unitrio de R$ 14,40, totalizando R$ 800 milhes, divididas em duas sries de
27.777.500 debntures cada de forma simultnea.
Valor Valor Total Bnus de

Quantidade Unitrio R$ mil Taxa de Juros Vencimento Amortizao Juros Natureza subscrio
1 srie 27.777.500 14,40 399.996 IPCA + 7 ,2 5% 15/06/2020 Sem amortizao Semestral Dvida conversvel Sim
2 srie 27.777.500 14,40 399.996 IPCA + 2 ,5 0% 15/06/2022 Semestral Semestral Dvida No
55.555.000 799.992
(i) 1 Srie As Debntures da 1 Srie tm vencimento em 15 de junho de 2020, tero rendimento

de IPCA + 7,25% ao ano, com pagamento de juros semestralmente com dois anos de carncia, sem
amortizao do principal, e tm natureza de dvida conversvel, haja vista que podem ser utilizadas a
qualquer tempo at o vencimento, a critrio do titular, para subscrever e integralizar em aes de
emisso da Companhia na forma de Units (composta por 1 ao ordinria - ON e 4 aes
preferenciais - PN), na proporo de 1 (uma) Unit para cada Debnture, por meio do exerccio dos
bnus de subscrio que sero atribudos como vantagem adicional aos debenturistas.
(ii) 2 Srie As Debntures da 2 Srie tm vencimento em 15 de junho de 2022, tero rendimento

de IPCA + 2,50% ao ano, pagos semestralmente juntamente com a amortizao do principal, com
dois anos de carncia, e no tm natureza de dvida conversvel, estando, portanto desatreladas dos
Bnus de Subscrio.
O adquirente da 1 Srie obrigatoriamente deve adquirir debntures da 2 Srie. Foi alocado ao

patrimnio lquido, o montante de R$ 28.503 decorrente do bnus de subscrio das debntures
emitidas. Cabe aos debenturistas a possibilidade de converso das debntures em Units de forma
antecipada a qualquer momento.
Foram subscritas pelo BNDES 98,86% das debntures e o restante pelos demais acionistas no
mercado.
c) Composio do saldo de debntures
PGINA: 60 de 87
Notas Explicativas
Con t r ol a dor a e Con soli da do Con t r ol a dor a e Con sol ida do

31/03/2017 31/12/2016
6o Em i ss o 7 o Em iss o T ot a l 6o Em iss o 7 o Em i ss o T ot a l
Pa ssiv o ci r cu la n t e
. Pr in cipa l - 6 1 .5 3 8 6 1 .5 3 8 - 6 1 .5 3 8 6 1 .5 3 8
. Ju r os 1 3 6 .0 00 1 6 .5 8 0 1 5 2 .5 80 1 3 6 .0 00 69 1 3 6 .0 6 9
. Cor r e o m on et r ia /Pa r t . r esu lt a dos 5 8 .5 8 1 - 5 8 .5 8 1 4 7 .4 7 3 - 4 7 .4 7 3
. A ju st e a v a lor pr esen t e de ju r os (1 2 .5 3 0 ) - (1 2 . 5 3 0 ) - - -
182.051 78.118 260.169 183.473 61.607 245.080
Pa ssiv o n o cir cu la n t e
. Pr in cipa l - 6 7 6 .8 8 1 6 7 6 .8 8 1 - 6 7 6 .8 8 1 6 7 6 .8 8 1
. Ju r os - - - 1 3 6 .0 00 - 1 3 6 .0 0 0
. A ju st e a v a lor pr esen t e de ju r os - - - (1 5 .0 9 3 ) - (1 5 .0 9 3 )
. Cor r e o m on et r ia /Pa r t . r esu lt a dos - 3 7 .8 3 8 3 7 .83 8 6 2 .7 9 9 3 2 .3 7 2 9 5 .1 7 1
. Bn u s su bscr i o - (2 8 .5 03 ) (2 8 . 5 0 3 ) - (2 8 . 5 03 ) (2 8 .5 0 3 )
- 686.216 686.216 183.706 680.750 864.456
Pa t r i m n i o l qu i do - r eser v a de ca pi t a l
. Debn t u r e em it ida 1 . 6 9 1 .5 5 2 - 1 .6 9 1 . 5 5 2 1 . 6 9 1 .5 5 2 - 1 .6 9 1 .5 5 2
. Ju r os a t o v en cim en t o a v a lor pr esen te (4 1 0. 1 1 9 ) - (4 1 0 .1 1 9 ) (4 1 0. 1 1 9 ) - (4 1 0. 1 1 9 )
. Bn u s su bscr i o - 2 8 .5 03 2 8.5 03 - 2 8 . 5 03 2 8 .5 0 3
. Cu sto em iss o da debn t u r e (2 9 .8 4 1 ) - (2 9 .8 4 1 ) (2 9 .8 4 1 ) - (2 9 .8 4 1 )
1.251.592 28.503 1.280.095 1.251.592 28.503 1.280.095
T ot a l 1.433.643 792.837 2.226.480 1.618.771 770.860 2.389.631
Foram pagos em 2017 o montante de R$ 186.003 de juros das debntures da 6 Emisso.
Em decorrncia do exerccio do direito de converso requerido por parte dos debenturistas da 6

Emisso, 135.172 debntures foram convertidas desde o fim do perodo de lock-up em 6 de julho de
2015. Deste total, 22.082 debntures foram convertidas em 2016 e em 2017 ainda no houve
converso.
16 FORNECEDORES

31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
Moeda n a cion a l 5 3 0 .7 2 2 5 9 0 .7 5 4 5 3 0 .8 3 6 5 9 1 .2 3 4
Moeda est r a n g eir a 2 5 .7 2 6 2 9 .1 4 8 3 7 .2 0 8 4 3 .6 2 2
556.448 619.902 568.044 634.856
A Companhia, em geral, opera com prazo mdio de pagamento junto a seus fornecedores
operacionais de aproximadamente 37 dias. No caso de fornecedores de ativos imobilizados os
prazos seguem negociao comercial de cada operao.
a) Compromissos
Por conta do Projeto Puma de construo da planta de celulose, foram negociados contratos com os
fornecedores participantes do projeto relacionados s principais mquinas, equipamentos e servios
com montante de aproximadamente R$ 166 milhes compromissados em 31 de maro de 2017,
devendo ser desembolsados ao longo de 2017.
A Companhia possui diversos contratos de arrendamento de terras para desenvolvimento da

atividade florestal no cultivo de pinus e eucalipto firmado com terceiros nos estados de So Paulo,
Paran e Santa Catarina com vencimento at 2041. O arrendamento calculado com base no
real/hectare acordado entre as partes pelos prazos definidos.
O quadro a seguir demonstra a projeo dos valores que sero desembolsados ao longo dos anos.
PGINA: 61 de 87
Notas Explicativas
31/03/2017
Con sol ida do
2 01 7 1 6 .8 8 7
2 01 8 2 1 .2 3 1
2 01 9 1 9 .8 4 1
2 02 0 1 7 .9 0 2
2 02 1 1 4 .4 0 3
2 02 2 - 2 02 6 4 2 .4 1 1
2 02 7 - 2 03 1 2 2 .2 0 7
2 03 2 - 2 03 6 9 .6 4 3
2 03 7 - 2 04 1 1 .4 01
165.926
A Companhia e suas controladas no tm na data dessas informaes trimestrais outros

compromissos futuros relevantes firmados que j no estejam divulgados.
17 PROVISES FISCAIS, PREVIDENCIRIAS, TRABALHISTAS E CVEIS
a) Riscos provisionados
Com base na anlise individual dos processos impetrados contra a Companhia e suas controladas e
suportadas por opinio de seus consultores jurdicos, foram constitudas provises no passivo no
circulante, para riscos com perdas consideradas provveis, demonstradas a seguir:
31/03/2017
Depsi t os Depsit os
Mon t a n t e Ju di ci a i s Pa ssiv o Ju dicia is
Na con t r ol a dor a : Pr ov ision a do V in cu l a dos L qu ido sem v n cu l o
T r ibu t r i a s:
. PIS/COFINS - - - 2 8 .7 8 6
. ICMS/IPI - - - 2 2 .3 1 9
. IR/CS (3 .5 7 3 ) 3 .5 7 3 - 139
. OUT RA S (1 .5 4 6 ) 1 .5 4 7 - 2 .8 1 2
(5 .1 1 9 ) 5 .1 2 0 - 5 4 .0 5 6
T r a ba lh ist a s (5 2 .9 7 1 ) 2 4 .6 2 7 (2 8 . 3 4 4 ) -
Cv eis (1 0 .5 2 8 ) 5 .9 01 (4 . 6 2 7 ) -
(68.618) 35.648 (32.971) 54.056
Na s con t r ol a da s:
Ou t r a s 1 - -
Con sol ida do (68.617) 35.648 (32.971) 54.056
PGINA: 62 de 87
Notas Explicativas
31/12/2016
Depsit os Depsit os
Mon t a n t e Ju di cia is Pa ssiv o Ju di cia is
Na con t r ol a dor a : Pr ov ision a do V in cu l a dos Lqu ido sem v n cu l o
T r ibu t r ia s:
. PIS/COFINS - - - 2 8.3 6 6
. ICMS/IPI - - - 2 2 .3 2 0
. IR/CS (3 . 5 7 3 ) 3 .5 7 3 - 139
. OUT RA S (1 . 5 4 6 ) 1 .5 4 6 - 2 .4 9 9
(5 .1 1 9 ) 5 .1 1 9 - 5 3 .3 2 4
Tr a ba lh ist a s (5 4 . 3 8 6 ) 2 1 .4 7 5 (3 2 . 9 1 1 ) -
Cv eis (1 0 . 9 7 8 ) 4 .3 3 1 (6 .6 4 7 ) -
(70.483) 30.925 (39.558) 53.324
Na s con t r ol a da s:
Ou t r a s - - - 1 .4 5 5
Con sol ida do (70.483) 30.925 (39.558) 54.779
Em 31 de maro de 2017, os riscos provisionados pela Companhia correspondem a processos de

natureza tributria principalmente de questionamentos acerca de tributao de imposto de renda e
contribuio social sobre correes monetrias da Lei 8.200/91, processos de natureza trabalhista,
correspondentes, em sua maioria, de aes ingressadas por ex-empregados das plantas da
Companhia e versam sobre pagamento de direitos trabalhistas (verbas rescisrias, horas extras,
adicionais de periculosidade e insalubridade), indenizaes e responsabilidade subsidiria, alm de
aes de natureza cvel, concentrados, em sua maioria, em aes de indenizao por danos materiais
e/ou morais decorrentes de acidentes.
b) Movimentao sumria do montante provisionado
Con sol ida do

T r i bu t r i a s T r a ba l h i st a s C v ei s Exposi o l qu ida
Sa l do em 31 de dezem br o de 2015 - (34.488) (7.941) (42.429)
Pr ov is o / Nov os Pr ocessos - (5 .7 0 7 ) (1 .4 3 9 ) (7.146)
Ba ix a s e Rev er ses - 5 .1 4 8 1 .5 6 8 6.716
A t u a liza o Mon et r ia (5 .1 1 9 ) (1 9 .3 3 9 ) (3 .1 6 5 ) (27.623)
Mov im en t a o de Depsito 5 .1 1 9 2 1 .4 7 5 4 .3 3 0 30.924
Sa l do em 31 de dezem br o de 2016 - (32.911) (6.647) (39.558)
Pr ov is o / Nov os Pr ocessos - (2 .6 9 4 ) - (2.694)
Ba ix a s e Rev er ses - 7 .2 6 1 2 .0 2 0 9.281
A t u a liza o Mon et r ia - - - -
Mov im en t a o de Depsito - - - -
Sa l do em 31 de m a r o de 2017 - (28.344) (4.627) (32.971)
c) Provises fiscais, previdencirias, trabalhistas e cveis no reconhecidas
Em 31 de maro de 2017, a Companhia e suas controladas tinham outros processos tributrios,

trabalhistas e cveis envolvendo riscos de perda avaliados como possveis que totalizam
aproximadamente e respectivamente: R$1.599.834, R$242.072 e R$112.967. Com base na anlise
individual dos correspondentes processos judiciais e suportados por opinio de seus consultores
jurdicos, a Administrao entende que estes processos tem os prognsticos de perda avaliados
como possveis e, dessa forma, no so provisionados.
PGINA: 63 de 87
Notas Explicativas
d) Processos ativos
Em 31 de maro de 2017 a Companhia figurava em processos judiciais envolvendo causas ativas,

para as quais no existem valores reconhecidos em suas informaes trimestrais, sendo os ativos
reconhecidos somente aps o trnsito em julgado dos processos e que o ganho seja virtualmente
certo.
De acordo com a opinio de seus consultores jurdicos alguns processos so avaliados como
provveis de ganho de causa. Dentre os referidos processos, destaca-se o requerimento ao crdito
presumido de IPI sobre as aquisies de energia eltrica, leo combustvel e gs natural utilizados
no processo produtivo.
e) Adeso ao REFIS
Em 31 de maro de 2017, o saldo a pagar do REFIS (Lei 11.941/09 e Lei 12.865/13) registrado na
controladora e no consolidado, totaliza R$ 401.571, sendo R$ 68.073 contabilizado no curto prazo e
R$ 333.498 no longo prazo (R$ 407.248 em 31 de dezembro de 2016, sendo R$ 66.884 no curto
prazo e R$ 340.364 no longo prazo). Estes valores so atualizados pela taxa efetiva de juros que
considera os valores futuros e a variao da Selic, sendo pagos em parcelas mensais, com liquidao
prevista para 2029.
18 PATRIMNIO LQUIDO
a) Capital social
O capital social da Klabin S.A., subscrito e integralizado, em 31 de maro de 2017 est dividido em
4.733.181.140 aes (4.733.181.140 em 31 de dezembro de 2016), sem valor nominal,
correspondente a R$ 2.384.484 (R$ 2.384.484 em 31 de dezembro de 2016), assim distribudo:
31/03/2017 31/12/2016
A es A es A es A es
A cion ist a s or di n r ia s pr efer en cia i s or di n r i a s pr efer en ci a is
BNDESPA R 4 2 .5 7 3 .1 2 8 1 7 0 .2 9 2 .5 1 2 4 2 .5 7 3 .1 2 8 1 7 0.2 9 2 .5 1 2
T h e Ba n k of New Y or k Depa r t a m en t 5 5 .7 5 4 .0 2 4 2 2 3 .0 1 6 .0 9 6 5 7 .9 0 1 . 2 2 4 2 3 1 .6 0 4 .8 9 6
Ca pit a l W or ld In v est or s 6 3 .8 9 5 .5 0 0 2 5 5 .5 8 2 .0 0 0 5 8.02 6 .6 00 2 3 2 . 1 0 6 .4 0 0
Mon t eir o A r a n h a S/A 5 1 .8 5 6 .6 3 2 2 0 7 .4 2 6 .5 2 8 4 9 .2 9 0.6 9 2 1 9 7 .1 9 4 . 2 1 8
Bla ck Rock , In c 3 6 .1 9 9 .6 1 3 1 4 4 .7 9 8 .4 5 4 - -
Kla bin Ir m os & Cia 9 4 1 .8 3 7 .0 4 0 - 9 4 1 .8 3 7 .0 8 0 -
Nibla k Pa r t icipa es S/A 1 4 2 .0 2 3 .0 1 0 - 1 4 2 .0 2 3 .0 1 0 -
Ou t r os 4 8 4 .4 0 1 .8 7 6 1 .7 5 9 .8 7 6 .2 6 7 5 2 5 .6 7 0 .9 8 1 1 . 9 2 4 . 9 2 1 .3 9 9
A es em t esou r a r ia 3 0 .7 2 9 .6 9 2 1 2 2 .9 1 8 .7 6 8 3 1 .9 4 7 .800 1 2 7 . 7 9 1 .2 0 0
1.849.270.515 2.883.910.625 1.849.270.515 2.883.910.625
Alm das aes ordinrias e preferenciais nominativas, a Companhia negocia certificados de

depsito de aes, denominados Units, correspondentes ao lote de 1 (uma) ao ordinria ON e
4 (quatro) aes preferenciais PN.
O capital autorizado da Companhia de 5.600.000.000 de aes nominativas ordinrias - ON e/ou

nominativas preferenciais PN aprovado em Assembleia Geral Extraordinria de 20 de maro de
2014.
PGINA: 64 de 87
Notas Explicativas
b) Aes em tesouraria
Em 31 de maro de 2017 a Companhia mantm em tesouraria 153.648.460 aes de sua prpria

emisso, correspondente a 30.729.692 Units. O preo em 31 de maro de 2017 em negociao na
Bolsa de Valores de So Paulo foi de R$ 15,15 por Unit (cdigo KLBN11 na BM&FBovespa).
Em janeiro de 2017 a Companhia efetuou a recompra de 550.000 Units, com preo mdio de
R$16,58 por Unit e valor total de recompra equivalente a R$11.468.
De acordo com o Plano de Outorga de aes, descrito na nota explicativa 22, concedido como
remunerao de longo prazo aos executivos da Companhia, em fevereiro de 2017 foram alienadas
4.420.270 aes mantidas em tesouraria, correspondentes a 884.054 Units, e concedido em
regime de outorga o usufruto de 4.420.270 aes, correspondentes a 884.054 Units, baixadas de
tesouraria.
c) Ajustes de avaliao patrimonial
Criado pela Lei 11.638/07, o grupo de Ajustes de avaliao patrimonial mantido no patrimnio
lquido da Companhia comporta ajustes de avaliaes com aumentos e diminuies de ativos e
passivos, quando aplicvel.
O saldo mantido pela Companhia corresponde adoo do custo atribudo do ativo imobilizado
(deemed cost) para as terras florestais, opo exercida na adoo inicial dos novos
pronunciamentos contbeis convergentes aos IFRS em 1 de janeiro de 2009; variao cambial de
controladas mantidas no exterior com moeda funcional diferente da controladora; saldos referentes
ao plano de outorga de aes concedido aos executivos (nota explicativa 22); e atualizaes do
passivo atuarial.
Con t r ol a dor a e con sol ida do
31/03/2017 31/12/2016
Cu st o a t r ibu do im obiliza do (t er r a s) 1 .0 8 5 .2 0 8 1 .0 8 5 .2 0 8
V a r ia o ca m bia l con t r ola da ex t er ior (5 6 . 4 5 8 ) (5 6 . 5 0 5 )
Pla n o de ou t or g a de a es (2 . 1 6 0 ) 4 .1 1 5
Pa ssiv o a t u a r ia l (3 . 7 9 8 ) (4 . 5 8 0 )
1.022.792 1.028.238
A variao cambial de controlada no exterior ser realizada contra o resultado somente no caso de
alienao ou perecimento da investida. Os demais itens que compem o saldo de ajuste de avaliao
patrimonial, por conta de sua natureza e fora de norma contbil, no sero realizados contra o
resultado, mesmo na sua realizao financeira.
d) Dividendos
Os dividendos representam a parcela de lucros auferidos pela Companhia, que distribudo aos
acionistas a ttulo de remunerao do capital investido nos exerccios sociais. Todos os acionistas
tm direito a receber dividendos, proporcionais a sua participao acionria, conforme assegurado
pela legislao societria brasileira e o Estatuto Social da Companhia. Tambm previsto no
Estatuto Social, a faculdade da Administrao de distribuir dividendos intermedirios durante o
exerccio de forma antecipada, ad referendum da Assembleia Geral Ordinria destinada a apreciar
as contas do exerccio.
A base de clculo do dividendo obrigatrio definida no Estatuto Social da Companhia ajustada

pela constituio, realizao e reverso, no respectivo exerccio, da Reserva de Ativos Biolgicos,
outorgando aos acionistas da Companhia o direito ao recebimento a cada exerccio de um dividendo
PGINA: 65 de 87
Notas Explicativas
mnimo obrigatrio de 25% do lucro lquido anual ajustado. Adicionalmente, facultado

Companhia a distribuio de dividendos com saldos de Reservas de Lucros mantidos no
Patrimnio Lquido.
Na Assembleia Geral Ordinria realizada em 8 de maro de 2017, foi aprovado a distribuio de

dividendos complementares do exerccio de 2016 equivalentes a R$ 180.000. No primeiro trimestre
de 2017, foram pagos R$ 129.891 e a parcela restante no montante de R$ 50.000 ser efetivamente
paga a partir de 12 de maio de 2017.
e) Participao de lucros de debntures mandatrias
Conforme mencionado na nota explicativa 15, cabvel aos detentores das debntures
mandatoriamente conversveis em aes da 6 emisso, participao nos lucros quando da
distribuio de dividendos aos acionistas da Companhia.
O montante calculado considerando a quantidade de aes que sero futuramente convertidas,

correspondentes a 135.324.140 aes ordinrias e 541.296.560 aes preferenciais, aps as
converses antecipadas realizadas at 31 de maro de 2017. Em 2017 foram efetivamente pagos R$
19.233 de participao nos lucros para os debenturistas da 6 emisso.
19 RECEITA LQUIDA DE VENDAS
A receita lquida da Companhia composta como segue:

1/1 1/1 1/1 1/1
31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/03/2016
Receit a br u t a de v en da s de pr odu t os 2 .1 4 6 . 5 6 3 1 .6 9 0 .3 5 3 2 .1 6 5 . 1 4 1 1 .7 1 5 .3 4 2
Descon t os e a ba t im en t os (2 3 . 4 7 6 ) (7 .0 9 5 ) (2 5 .7 7 6 ) (1 2 .4 8 8 )
Im post os in ciden t es sobr e v en da s (2 6 2 . 9 3 1 ) (2 2 9 .8 5 2 ) (2 7 2 .6 7 3 ) (2 3 9 .3 7 7 )
1.860.156 1.453.406 1.866.692 1.463.477
. Mer ca do in t er n o 1 .1 0 0 . 3 0 6 9 5 3 .3 8 0 1 .1 1 2 .0 5 6 9 4 6 .4 3 3
. Mer ca do ex t er n o 7 5 9 .85 0 5 0 0 .0 2 6 7 5 4 .6 3 6 5 1 7 .0 4 4
Receit a l qu ida de v en da s 1.860.156 1.453.406 1.866.692 1.463.477
PGINA: 66 de 87
Notas Explicativas
20 CUSTOS, DESPESAS E RECEITAS POR NATUREZA

1/1 1/1 1/1 1/1
31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/03/2016
Cu st os v a r i v eis (m a t . pr im a s e m a t er ia is de con su m o) (7 5 6 .0 5 2 ) (5 06 . 3 8 1 ) (7 2 8 . 8 7 0 ) (5 0 3 . 9 6 8 )
Ga st os com pessoa l (3 3 8 .3 5 4 ) (2 6 1 . 01 8 ) (3 4 1 . 7 7 2 ) (2 6 3 . 6 5 5 )
Depr ecia o, a m or t iza o e ex a u st o (4 1 9 .0 4 9 ) (2 5 4 . 8 5 3 ) (4 5 0. 4 7 7 ) (2 5 0. 7 7 9 )
Fr et es (9 1 .3 5 0 ) (6 4 .7 2 3 ) (9 3 . 6 01 ) (6 6 .1 04 )
Com isses (5 .0 5 7 ) (2 . 6 1 6 ) (5 . 8 1 9 ) (3 . 4 3 7 )
Con t r a t a o de ser v ios (9 9 .0 3 2 ) (6 8 .7 8 4 ) (1 0 0. 0 3 2 ) (6 9 . 4 7 9 )
Receit a n a a lien a o de a t iv os im obiliza dos 3 5 .8 3 0 111 3 5 .83 0 111
Cu st o n a a lien a o e ba ix a de a t iv os im obiliza dos (2 1 .6 5 4 ) (5 5 5 ) (2 1 . 6 5 4 ) (5 5 5 )
Cu st o a t r ibu do im obiliza do (t er r a s) (2 8 .2 0 3 ) - (2 8 . 2 03 ) -
Ou t r a s (7 9 .1 2 4 ) (6 0 .2 7 6 ) (8 0. 7 3 8 ) (5 6 . 6 4 5 )
(1.802.045) (1.219.095) (1.815.336) (1.214.511)
21 RESULTADO FINANCEIRO

1/1 1/1 1/1 1/1
31/03/2017 31/03/2016 31/03/2017 31/03/2016
Receit a s fin a n ceir a s
. Ren dim en t o sobr e a plica es fin a n ceir a s 1 7 3 .801 1 3 7 .3 84 1 7 9 .6 4 7 1 4 8.6 1 1
. Pis/Cofin s sobr e r eceit a s fin a n ceir a s (1 2 . 6 4 8 ) - (1 2 . 6 4 8 ) -
. Ou t r a s (i) 9 8.2 3 0 8 .6 1 2 9 8.5 4 3 8.6 1 1
259.383 145.996 265.542 157.222
Despesa s fin a n ceir a s
. Ju r os fin a n cia m en t os e debn t u r es (2 8 0 .6 1 4 ) (2 9 0 . 6 7 0 ) (2 7 8 . 4 3 0 ) (2 9 1 . 3 8 0 )
. Ju r os REFIS (ii) (1 1 . 2 4 9 ) (1 2 .2 1 0 ) (1 1 . 2 4 9 ) (1 2 .2 1 0 )
. Ju r os ca pit a liza dos n o im obiliza do (iii) - 1 3 0.6 4 0 - 1 3 0.6 4 0
. A m or t iza o A j. V a lor Pr es. Debn t u r es (3 .8 4 6 ) (7 . 2 5 4 ) (3 . 8 4 6 ) (7 . 2 5 4 )
. A v a l fin a n cia m en t os - pa r t es r ela cion a da s (7 .9 0 2 ) (7 . 3 3 3 ) (7 . 9 02 ) (7 . 3 3 3 )
. Rem u n er a o de in v est idor es - SCPs - - (1 1 . 9 0 8 ) (9 . 7 4 3 )
. Ou t r a s (1 1 . 8 3 9 ) (1 9 .0 0 1 ) (1 2 . 0 8 7 ) (2 6 . 8 4 8 )
(315.450) (205.828) (325.422) (224.128)
V a r ia o ca m bia l
. V a r ia o ca m bia l de a t iv os (3 8 .3 3 3 ) (1 3 0 . 5 8 3 ) (3 9 . 6 06 ) (1 2 9 . 5 5 2 )
. V a r ia o ca m bia l de pa ssiv os 4 2 0. 7 7 4 1 .2 1 1 .7 6 3 4 1 7 .87 9 1 . 2 0 9 . 08 8
382.441 1.081.180 378.273 1.079.536
Resu l t a do fin a n ceir o 326.374 1.021.348 318.393 1.012.630
(i) Vide informaes na nota explicativa 9 relativas ao crdito de IPI apurado em ganho do processo tributrio.
(ii) Vide informaes na nota explicativa 17.
(iii) Vide informaes na nota explicativa 12.
22 PLANO DE OUTORGA DE AES
Em Assembleia Geral Extraordinria, realizada em 10 de julho de 2012, foi aprovado o Programa de

Outorga de Aes (Plano) como benefcio a membros da diretoria e colaboradores estratgicos da
Companhia.
PGINA: 67 de 87
Notas Explicativas
A CVM autorizou a Companhia, atravs do OFICIO/CVM/SEP/GEA-2/No 221/2012 a realizar as

operaes privadas abrangidas pelo plano de incentivo a seus diretores e funcionrios, excludo os
acionistas controladores, de realizar transferncia privada de aes mantidas em tesouraria.
De acordo com o referido Plano, a Companhia estabeleceu que os diretores estatutrios e no

estatutrios podero utilizar um percentual de 25% a 70% de sua remunerao varivel para
aquisio de aes mantidas em tesouraria, onde a Companhia conceder o usufruto de mesma
quantidade de aes ao adquirente por trs anos em regime de outorga, passando a propriedade nua
das aes aos mesmos aps 3 anos, desde que cumpridas as clusulas estabelecidas no Plano.
Para os colaboradores estratgicos da Companhia, o Plano no prev aquisio de aes por parte
dos colaboradores, somente a concesso do usufruto de um determinado nmero de aes em
regime de outorga por 3 anos, passando a propriedade nua dessas aes ao beneficirio, desde que
cumpridas as clusulas estabelecidas.
O usufruto concede ao beneficirio o direito aos dividendos distribudos no perodo em que o

benefcio estiver vlido.
O valor de aquisio das aes em tesouraria pelos beneficirios do Plano ser obtido pela mdia
das cotaes de valor de mercado dos ltimos 60 preges das aes da Companhia, ou de sua
cotao na data de aquisio, dos dois o menor. O valor das aes concedidas em usufruto
corresponde cotao das aes em negociao na Bolsa de Valores de So Paulo no dia da
operao.
As clusulas para que a transferncia das aes outorgadas seja consumada, estabelecem a
permanncia do beneficirio na Companhia e no alienao das aes adquiridas na adeso do
Plano. As aes outorgadas tambm podem ser imediatamente cedidas em caso de demisso por
iniciativa da Companhia, aposentadoria ou falecimento do beneficirio, neste ltimo caso passando
o direito das aes ao esplio.
As aes outorgadas e a despesa proporcional ao prazo de outorga, reconhecida no resultado

acumulada no patrimnio lquido no grupo de Ajustes de Avaliao Patrimonial, at o fim da
outorga, seja pelo vencimento do prazo de trs anos, ou qualquer outra clusula do Plano que
encerre a outorga.
O quadro abaixo apresenta as informaes dos planos pactuados:
a) Diretores estatutrios e no estatutrios
Pla n o 2012 Pl a n o 2013 Pl a n o 2014 Pla n o 2015 Pla n o 2016 T ot a l

Da t a in cio do pla n o 0 1 /0 3 /2 0 1 3 0 1 /0 3 /2 0 1 4 0 1 /0 3 /2 0 1 5 0 1 /0 3 /2 0 1 6 2 4 /0 2 /2 01 7
Da t a t r m in o da ou tor g a 0 1 /0 3 /2 0 1 6 0 1 /0 3 /2 0 1 7 0 1 /0 3 /2 0 1 8 0 1 /0 3 /2 0 1 9 2 4 /0 2 /2 0 2 0
A es em t esou r a r ia a dqu ir ida s pelos ben efici r ios (i) 1 .9 0 4 . 5 0 0 2 .3 0 2 . 5 0 0 1 . 8 5 5 .0 0 0 1 . 4 7 5 .0 0 0 2 .7 7 4 . 3 4 5 1 2 . 6 8 6 .3 4 5
V a lor de com pr a por a o (R$) (i) 2 ,5 7 2 ,3 4 2 ,8 4 4 ,2 3 6 ,6 8
A es em t esou r a r ia con cedida s em u su fr u to (i) 1 .9 0 4 . 5 0 0 2 .3 0 2 . 5 0 0 1 . 8 5 5 .0 0 0 1 . 4 7 5 .0 0 0 2 .7 7 4 . 3 4 5 1 2 . 6 8 6 .3 4 5
V a lor do u su fr u t o por a o (R$) (i) 2 ,6 7 2 ,2 9 3 ,2 6 4 ,3 0 6 ,6 8
Despesa a cu m u la da do pla n o - desde o in cio 5 .089 5 .2 6 3 4 .5 0 5 2 .6 4 5 954 2 2 .6 2 2
Despesa do pla n o - 1 /1 3 1 /0 3 /2 0 1 6 283 5 86 7 89 176 - 1 .8 3 4
Despesa do pla n o - 1 /1 3 1 /0 3 /2 0 1 7 - 292 809 7 44 954 2 .7 9 9
(i) Considera o desdobramento de aes mencionado na nota explicativa 1 da DF de 31/12/2015.
b) Colaboradores estratgicos
PGINA: 68 de 87
Notas Explicativas
Pla n o 2012 Pl a n o 2013 Pl a n o 2014 Pla n o 2015 Pla n o 2016 T ot a l

Da t a in cio do pla n o (ii) 0 1 /0 3 /2 0 1 3 3 0 /0 4 /2 0 1 4 3 0 /0 4 /2 0 1 5 3 0 /0 3 /2 0 1 6 2 4 /0 2 /2 01 7
Da t a t r m in o da ou tor g a 0 1 /0 3 /2 0 1 6 3 0 /0 4 /2 0 1 7 3 0 /0 4 /2 0 1 8 3 0 /0 3 /2 0 1 9 2 4 /0 2 /2 0 2 0
A es em t esou r a r ia a dqu ir ida s pelos ben efici r ios (i) - - - - 1 .5 3 1 .4 00 1 .5 3 1 .4 0 0
V a lor de com pr a por a o (R$) (i) - - - - 6 ,6 8
A es em t esou r a r ia con cedida s em u su fr u to (i) 6 82 .5 00 5 4 2 .5 00 3 7 2 .5 0 0 3 5 1 .0 0 0 1 .5 3 1 .4 00 3 . 4 7 9 .9 0 0
V a lor do u su fr u t o por a o (R$) (i) 2 ,6 7 2 ,3 0 3 ,3 6 4 ,3 4 6 ,6 8
Despesa a cu m u la da do pla n o - desde o in cio 1 .82 4 1 .2 6 9 914 5 07 152 4 .6 6 6
Despesa do pla n o - 1 /1 3 1 /0 3 /2 0 1 6 1 01 1 05 114 - - 320
Despesa do pla n o - 1 /1 3 1 /0 3 /2 0 1 7 - - 114 127 152 393
(i) Considera o desdobramento de aes mencionado na nota explicativa 1 da DF de 31/12/2015.

(ii) O Plano de 2012 foi concedido em junho de 2013 de forma retrospectiva.
23 RESULTADO POR AO
O clculo do resultado bsico por ao efetuado atravs da diviso do lucro do perodo atribuvel
aos detentores de aes ordinrias - ON e preferenciais PN da Companhia, pela quantidade mdia
ponderada de aes disponveis durante o perodo. A Companhia possui debntures
mandatoriamente conversveis em aes (vide nota explicativa 15) registradas no patrimnio
lquido, portanto, na quantidade de aes j considerada a converso futura das debntures em
aes na quantidade total de aes.
As aes oriundas da eventual futura converso em aes da 7 emisso de debntures (vide nota
explicativa 15) no foram consideradas no clculo do lucro por ao diludo por no ter efeito
diluidor.
Com isso, o resultado diludo por ao igual ao resultado bsico por ao.
Conforme mencionado na nota explicativa 18, as movimentaes sobre o saldo de aes em

tesouraria afetam a mdia ponderada da quantidade de aes preferenciais em tesouraria no clculo
do do perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, sendo a mdia ponderada utilizada no
clculo do resultado por ao apurada da seguinte forma:
O quadro abaixo, apresentado em R$, reconcilia o resultado apurado nos perodos de trs messes
findos em 31 de maro de 2017 e de 2016 no clculo do resultado por ao bsico e diludo:
PGINA: 69 de 87
Notas Explicativas
Con t r ola dor a e con sol ida do

1/1 31/03/2017
Or di n r ia s Pr efer en ci a i s
(ON) (PN) T ot a l
Den om i n a dor
Mdia pon der a da da qu a n tida de de a es t ot a l 1 .8 4 9 .2 7 0 .5 1 5 2 .883 .9 1 0.6 2 5 4 . 7 3 3 . 1 8 1 .1 4 0
Qu a n t ida de de a es a ser em con v er t ida s n a s debn t u r es 1 3 5 .3 2 4 .1 4 0 5 4 1 .2 9 6 .5 6 0 6 7 6 .6 2 0 .7 0 0
Qu a n t ida de de a es em tesou r a r ia pon der a da (3 1 . 3 1 9 . 0 6 1 ) (1 2 5 . 2 7 6 . 2 4 5 ) (1 5 6 .5 9 5 .3 0 7 )
Mdia pon der a da da qu a n tida de de a es cir cu la n t es 1.953.275.594 3.299.930.940 5.253.206.533
% de a es em r ela o a o t ot a l 37,18% 62,82% 100%

Nu m er a dor
Resu lt a do lqu ido a t r ibu v el a ca da cla sse de a es (R$) 223.848.183 378.176.817 602.025.000
Resu l t a do por a o b sico e di l u do (R$ ) 0,1146 0,1146
Con t r ola dor a e con sol ida do

1/1 31/03/2016
Or di n r ia s Pr efer en ci a i s
(ON) (PN) T ot a l
Den om i n a dor
Mdia pon der a da da qu a n tida de de a es t ot a l 1 . 8 4 9 . 2 6 9 .7 5 0 2 .883 .9 07 .5 6 5 4 .7 3 3 .1 7 7 .3 1 5
Qu a n t ida de de a es a ser em con v er t ida s n a s debn t u r es 1 3 5 . 3 2 4 .9 0 5 5 4 1 .2 9 9 .6 2 0 6 7 6 .6 2 4 .5 2 5
Qu a n t ida de de a es em tesou r a r ia pon der a da (3 0 .5 1 8 .7 6 7 ) (1 2 2 . 0 7 5 . 0 6 7 ) (1 5 2 .5 9 3 .8 3 3 )
% de a es em r ela o a o t ot a l 37,17% 62,83% 100%
Nu m er a dor
Resu lt a do lqu ido a t r ibu v el a ca da cla sse de a es (R$) 399.018.626 674.493.374 1.073.512.000
Resu l t a do por a o b sico e di l u do (R$ ) 0,2042 0,2042
24 SEGMENTOS OPERACIONAIS
a) Critrios de identificao dos segmentos operacionais
A Companhia procedeu com a segmentao de sua estrutura operacional levando em considerao a

forma com a qual a Administrao gerencia o negcio. Os segmentos operacionais definidos pela
Administrao so demonstrados abaixo:
(i) Segmento Florestal: envolve as operaes de plantio e cultivo florestal de pinus e eucalipto para
abastecimento das fbricas de papis e celulose da Companhia e venda de madeiras (toras) para
terceiros no mercado interno.
(ii) Segmento de Papis: envolve substancialmente a produo e as operaes de venda de bobinas

de papel carto, papel kraftliner e papel reciclado nos mercados interno e externo.
(iii) Segmento de Converso: envolve a produo e as operaes de venda de caixas de papelo

ondulado, chapas de papelo ondulado e sacos industriais, nos mercados interno e externo.
(iv) Segmento de Celulose: envolve a produo e comercializao de celulose de fibra curta, longa e
fluff nos mercados interno e externo.
b) Informaes consolidadas dos segmentos operacionais
PGINA: 70 de 87
Notas Explicativas
1/1 31/03/2017
Cor p/ T ot a l
Fl or est a l Pa pis Con v er s o Cel u l ose El im Con sol ida do
Receit a s lqu ida s:
.Mer ca do in t er n o 7 4 .8 0 2 3 5 4 .4 4 9 5 8 8 .7 5 9 9 4 .9 3 0 (8 8 4 ) 1.112.056
.Mer ca do ex t er n o - 3 4 6 .6 5 9 5 1 .0 7 2 3 5 6 .9 0 5 - 754.636
Receit a de v en da s pa r a t er ceir os 74.802 701.108 639.831 451.835 (884) 1.866.692
Receit a s en t r e seg m en t os 3 2 3 .0 5 7 3 1 1 .2 8 0 5 .3 8 8 8 .4 6 0 (6 4 8 .1 8 5 ) -
V en da s l qu ida s t ot a is 397.859 1.012.388 645.219 460.295 (649.069) 1.866.692
V a r ia o v a lor ju st o a t iv os biolg icos 4 8 3 .3 0 6 - - - - 483.306
Cu st o dos pr odu t os v en didos (4 8 4 .7 5 3 ) (6 0 1 .4 5 8 ) (5 4 5 .3 6 1 ) (4 3 7 .0 2 1 ) 5 4 0 .7 4 4 (1.527.849)
Lu cr o br u t o 396.412 410.930 99.858 23.274 (108.325) 822.149
Despesa s/ r eceit a s oper a cion a is (1 7 .2 8 6 ) (9 4 .9 2 5 ) (7 7 .3 3 4 ) (8 4 .6 8 6 ) (6 .6 6 7 ) (280.898)
Resu l t a do oper a cion a l a n t es do
r esu l t a do fin a n cei r o 379.126 316.005 22.524 (61.412) (114.992) 541.251
V en da de pr odu t os (em t on el a da s)
.Mer ca do in t er n o - 1 2 2 .0 0 7 1 7 3 .9 5 5 5 0 .7 7 3 - 346.735
.Mer ca do ex t er n o - 1 4 9 .7 5 5 1 1 .6 6 8 2 5 0 .5 1 6 - 411.939
.En t r e seg m en t os - 1 8 6 .3 8 6 7 26 6 .0 6 1 (1 9 3 .1 7 3 ) -
- 458.148 186.349 307.350 (193.173) 758.674
V en da de m a deir a (em t on el a da s)
.Mer ca do in t er n o 5 2 4 .3 5 3 - - - - 524.353
.En t r e seg m en t os 3 .2 1 2 .9 6 0 - - - (3 .2 1 2 .9 6 0 ) -
3.737.313 - - - (3.212.960) 524.353
In v est im en t os n o per odo 5 4 .4 1 7 7 4 .2 7 1 1 5 .8 1 8 1 0 2 .9 2 7 3 .9 2 2 251.355
Depr eci a o, exa u st o e a m or t . (2 1 8 .1 1 7 ) (7 0 .5 6 2 ) (1 4 .5 9 9 ) (1 4 5 .7 1 0 ) (1 .4 8 9 ) (450.477)
A t iv o t ot a l - 31/03/2017 7 .5 9 4 .6 6 9 5 .2 2 8 .3 3 4 1 .5 6 6 .8 9 6 8 .3 3 6 .6 9 9 7 .2 9 0 .9 7 0 30.017.568
Pa ssiv o t ot a l - 31/03/2017 1 .6 3 8 .0 8 6 4 7 5 .8 7 8 2 4 6 .3 6 2 3 3 4 .0 2 3 1 9 .6 4 1 .1 1 1 22.335.460
Pa t r im n io l qu i do - 31/03/2017 5 .9 5 6 .5 8 3 4 .7 5 2 .4 5 6 1 .3 2 0 .5 3 4 8 .0 0 2 .6 7 6 (1 2 .3 5 0 .1 4 1 ) 7.682.108
1/1 31/03/2016
Cor p/ T ot a l
Fl or est a l Pa pis Con v er s o Cel u l ose El im Con sol ida do
Receit a s lqu ida s:
.Mer ca do in t er n o 7 8 .9 3 6 3 7 0 .6 1 9 4 9 7 .3 8 6 - (5 0 8 ) 946.433
.Mer ca do ex t er n o - 4 5 1 .7 9 4 6 5 .2 5 0 - - 517.044
Receit a de v en da s pa r a t er ceir os 78.936 822.413 562.636 - (508) 1.463.477
Receit a s en t r e seg m en t os 2 2 2 .3 7 8 2 8 6 .0 9 0 2 .9 0 9 - (5 1 1 .3 7 7 ) -
V en da s l qu ida s t ot a is 301.314 1.108.503 565.545 - (511.885) 1.463.477
V a r ia o v a lor ju st o a t iv os biolg icos 6 3 .4 4 7 - - - - 63.447
Cu st o dos pr odu t os v en didos (3 7 0 .8 9 9 ) (6 6 5 .7 9 1 ) (4 6 9 .0 5 3 ) - 5 0 1 .5 8 3 (1.004.160)
Lu cr o br u t o (6.138) 442.712 96.492 - (10.302) 522.764
Despesa s/ r eceit a s oper a cion a is (1 3 .9 8 2 ) (1 0 4 .3 9 1 ) (6 7 .9 0 2 ) (4 4 9 ) (1 6 .5 3 3 ) (203.257)
Resu l t a do oper a cion a l a n t es do
r esu l t a do fin a n cei r o (20.120) 338.321 28.590 (449) (26.835) 319.507
V en da de pr odu t os (em t on el a da s)
.Mer ca do in t er n o - 1 3 5 .5 3 9 1 5 5 .1 4 8 - 290.687
.Mer ca do ex t er n o - 1 5 4 .1 5 6 9 .7 4 7 - 163.903
.En t r e seg m en t os - 1 8 1 .1 1 3 555 (1 8 1 .6 6 8 ) -
- 470.808 165.450 - (181.668) 454.590
V en da de m a deir a (em t on el a da s)
.Mer ca do in t er n o 4 8 9 .9 9 5 - - - - 489.995
.En t r e seg m en t os 2 .4 3 7 .3 8 3 - - - (2 .4 3 7 .3 8 3 ) -
2.927.378 - - - (2.437.383) 489.995
In v est im en t os n o per odo 4 4 .9 8 7 4 7 .5 5 9 2 4 .4 5 9 7 3 4 .9 3 5 1 .4 4 1 853.381
Depr eci a o, exa u st o e a m or t . (1 7 7 .1 0 4 ) (5 7 .9 7 9 ) (1 3 .9 4 4 ) - (1 .7 5 2 ) (250.779)
O saldo na coluna Corporativa/Eliminaes envolve substancialmente despesas da unidade

corporativa no rateada aos demais segmentos e as eliminaes referem-se aos ajustes das
operaes entre os demais segmentos.
PGINA: 71 de 87
Notas Explicativas
As informaes do resultado financeiro e impostos sobre o lucro no foram divulgadas por

segmento em razo da no utilizao pela Administrao dos referidos dados de forma segmentada,
pois os mesmos so gerenciados e analisados de forma consolidada em sua operao.
c) Informaes das receitas lquidas de vendas
A tabela abaixo demonstra a distribuio da receita liquida dos perodos de trs meses findos em 31
de maro de 2017 e de 2016:
Con sol i da do
Con sol i da do 1/1 31/03/2016
1/1 31/03/2017 Receit a T ot a l % n a Receit a
Recei t a T ot a l % n a Receit a Pa s (R$ /m il h es) Li qu ida T ot a l
Pa s (R$ /m il h es) Liqu ida T ot a l
A r g en t in a 1 43 9 ,8 %
ustria 377 2 0 ,2 %
Ch in a 72 4 ,9 %
Ch in a 115 6 ,2 %
Cin g a pu r a 58 4 ,0 %
A r g en t in a 68 3 ,6 %
It lia 52 3 ,6 %
T u r qu ia 19 1 ,0%
T u r qu ia 21 1 ,4 %
Su a 18 1 ,0%
Equ a dor 20 1 ,4 %
fr ica do Su l 16 0,9 %
Equ a dor 15 0,8% Blg ica 13 0 ,9 %
Cin g a pu r a 11 0,6 % Fr a n a 13 0 ,9 %
Colm bia 9 0,5 % Mx ico 13 0 ,9 %
It lia 9 0,5 % Ch ile 11 0 ,8 %
Ou t r os pu lv er iza dos 98 5 ,2 % Ou t r os pu lv er iza dos 1 01 6 ,9 %
755 40% 517 35%
No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, nos segmentos de papis e celulose, dois
clientes foram responsveis por aproximadamente 40% da receita lquida da Companhia,
correspondente a aproximadamente R$ 746.677 (sendo R$ 336.600 em 31 de maro de 2016 ou
23%). O restante da base de clientes da Companhia pulverizada, de forma que nenhum dos demais
clientes, individualmente, concentra participao relevante (acima de 10%) da receita lquida de
vendas.
d) Receitas lquidas de vendas pr-forma
Conforme mencionado na nota explicativa 3, a Companhia possui uma joint-venture de controle

conjunto, operando no segmento florestal, denominada Florestal Vale do Corisco, a qual no
consolidada, sendo reconhecida pelo mtodo da equivalncia patrimonial, considerando sua
participao no investimento.
Caso a controlada em conjunto fosse consolidada nas informaes trimestrais da Companhia, a

receita lquida de vendas pr-forma no perodo findo em 31 de maro de 2017 seria de R$1.882.000
(R$ 1.483.377 no mesmo perodo de 31 de maro de 2016).
25 GERENCIAMENTO DE RISCOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS
a) Gerenciamento de riscos
A Companhia e suas controladas participam de operaes envolvendo instrumentos financeiros,

todos registrados em contas patrimoniais, que se destinam a atender as suas necessidades
operacionais, bem como a reduzir a exposio a riscos financeiros, principalmente de crdito e
aplicaes de recursos, riscos de mercado (cmbio e juros) e risco de liquidez, aos quais entende que
est exposta, de acordo com sua natureza dos negcios e estrutura operacional.
A administrao desses riscos efetuada por meio da definio de estratgias elaboradas e

aprovadas pela Administrao da Companhia, atreladas ao estabelecimento de sistemas de
PGINA: 72 de 87
Notas Explicativas
controles e determinao de limite de posies. No so realizadas operaes envolvendo

instrumentos financeiros com finalidade especulativa.
Adicionalmente, a Administrao procede com a avaliao tempestiva da posio consolidada da

Companhia, acompanhando os resultados financeiros obtidos, avaliando as projees futuras, como
forma de garantir o cumprimento do plano de negcios definido e monitoramento dos riscos aos
quais est exposta.
Os principais riscos da Companhia esto descritos a seguir:
Risco de Mercado
O risco de mercado o risco de que o valor justo dos fluxos de caixa futuros de um instrumento
financeiro flutue devido a variaes nos preos de mercado. No caso da Companhia, os preos de
mercado so afetados por dois tipos de risco: risco de taxa de juros e risco de variao cambial.
Instrumentos financeiros afetados pelo risco de mercado incluem aplicaes financeiras, contas a
receber de clientes, contas a pagar, emprstimos a pagar, instrumentos disponveis para venda.
(i) Risco de exposio s variaes cambiais
A Companhia mantm operaes denominadas em moedas estrangeiras (substancialmente dlares

norte americanos) que esto expostas a riscos de mercado decorrentes de mudanas nas cotaes
das respectivas moedas estrangeiras. Qualquer flutuao da taxa de cmbio pode aumentar ou
reduzir os referidos saldos. A composio dessa exposio como segue:
Con sol ida do

31/03/2017 31/12/2016
Con t a cor r en t e e a plica es fin a n ceir a s 7 8 8 .5 5 6 8 6 0.08 1
Con t a s a r eceber (lqu ido de PECLD) 5 2 7 .9 4 1 5 5 5 .0 9 3
Ou t r os a t iv os e pa ssiv os (2 2 .1 0 0 ) (2 9 . 1 0 0 )
Em pr st im os e fin a n cia m en t os (1 2 . 8 6 4 .4 3 6 ) (1 3 .1 0 7 . 1 9 1 )
Exposi o l qu ida (11.570.039) (11.721.117)
O saldo por ano de vencimento em 31 de maro de 2017 dessa exposio lquida est dividido da
seguinte maneira:
Em 31 de maro de 2017, a Companhia no tem derivativos contratados para proteo da exposio

cambial de longo prazo. Para fazer frente a tal exposio passiva lquida, a Companhia tem plano de
vendas cujo fluxo projetado de receitas de exportao de aproximadamente USD 800 milhes
anuais e seus recebimentos, se forem concretizados, superam, ou se aproximam, do fluxo de
pagamentos dos respectivos passivos, compensando o efeito caixa dessa exposio cambial no
futuro.
(ii) Risco de taxa de juros
A Companhia tem emprstimos indexados pela variao da TJLP, LIBOR, IPCA e do CDI, e
aplicaes financeiras indexadas variao do CDI, Selic e IPCA, expondo estes ativos e passivos s
flutuaes nas taxas de juros conforme demonstrado no quadro de sensibilidade a juros abaixo. A
Companhia no tem pactuado contratos de derivativos para fazer hedge/ swap contra a
exposio desses riscos de mercados.
PGINA: 73 de 87
Notas Explicativas
A prtica adotada de monitoramento contnuo das taxas de juros de mercado com o objetivo de
avaliar a eventual necessidade de contratao de derivativos para se proteger contra o risco de
volatilidade dessas taxas. Adicionalmente, a Companhia considera que o alto custo associado
contratao de taxas pr-fixadas sinalizadas pelo cenrio macroeconmico brasileiro justifica a sua
opo por taxas flutuantes.
A composio do risco de taxa de juros como segue:
31/03/2017 31/12/2016
A plica es fin a n ceir a s - CDI 5 . 8 5 2 .1 4 5 4 .9 7 9 .0 4 8
A plica es fin a n ceir a s - Selic 1 9 3 .2 9 2 1 8 7 .5 9 4
A plica es fin a n ceir a s - IPCA 4 1 2 .7 7 6 4 0 3 .7 0 9
Exposi o a t iv a 6.458.213 5.570.351
Fin a n cia m en t os - CDI (1 . 6 9 4 .8 2 9 ) (1 .0 2 1 . 9 1 5 )

Fin a n cia m en t os - TJLP (2 . 7 5 8 .1 0 6 ) (2 .8 1 3 .8 5 0 )
Fin a n cia m en t os - Libor (8 . 9 2 4 .2 7 6 ) (8 .6 7 9 .5 6 5 )
Debn t u r es - IPCA (7 6 4 .3 3 4 ) (7 4 2 .3 5 7 )
Exposi o pa ssiv a (14.141.545) (13.257.687)
Risco de aplicao de recursos
A Companhia est sujeita ao risco quanto a aplicao de recursos, incluindo depsitos em bancos e
instituies financeiras, transaes cambiais, aplicaes financeiras e outros instrumentos
financeiros contratados. O valor exposto pela Companhia corresponde substancialmente s
aplicaes financeiras e operao de ttulos e valores mobilirios, com valores descritos nas notas
explicativas 4 e 5, respectivamente.
Em relao a qualidade dos ativos financeiros da Companhia aplicados em instituies financeiras,

utilizada poltica interna para aprovao do tipo de operao que est sendo acordada e anlise do
rating, conforme agncias classificadoras de risco, para avaliar a viabilidade da aplicao de
recursos em determinada instituio, deste que esta esteja enquadrada nos critrios de aceitao da
poltica.
O quadro abaixo demonstra os recursos de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores

mobilirios aplicados pela Companhia, classificando os montantes de acordo com a classificao
nacional da agncia de rating Fitch das instituies financeiras:
Con sol ida do
31/03/2017 31/12/2016
Rating n a cion a l A A A (br a ) (i) 6 .9 7 3 .2 7 7 6 .1 6 1 .5 5 7
Rating n a cion a l A A +(br a ) 2 8 5 .3 0 0 3 0 2 .4 6 6
7.258.577 6.464.023
(i) C o ns ide ra do ne s te grupo a s LF Ts e NTN-B s po r c o nta do ba ixo ris c o a tre la do a o pe ra o .
Risco de crdito
O risco de crdito o risco de a contraparte de um negcio no cumprir uma obrigao prevista em

um instrumento financeiro ou contrato com cliente, o que levaria ao prejuzo financeiro.
Adicionalmente s aplicaes de recursos referidas acima, a Companhia est exposta ao risco de
crdito em suas atividades operacionais (principalmente com relao a contas a receber).
PGINA: 74 de 87
Notas Explicativas
Em 31 de maro de 2017, o valor mximo exposto pela Companhia ao risco de crdito das contas a
receber de clientes equivale aos saldos apresentados na nota explicativa 6.
A qualidade do risco de crdito nas atividades operacionais da Companhia administrado por

normas especficas de aceitao de clientes, anlise de crdito e estabelecimento de limites de
exposio por cliente, os quais so revisados periodicamente. O monitoramento de duplicatas
vencidas realizado prontamente para buscar o seu recebimento, sendo registrada perdas
estimadas com crdito de liquidao duvidosa para itens com risco de no recebimento.
Risco de liquidez
A Companhia acompanha o risco de escassez de recursos, administrando seu capital por meio de
uma ferramenta de planejamento de liquidez recorrente, para que haja recursos financeiros
disponveis para o devido cumprimento de suas obrigaes, substancialmente concentrada nos
financiamentos firmados junto a instituies financeiras.
O quadro abaixo demonstra o vencimento dos passivos financeiros contratados pela Companhia, no
balano consolidado, onde os valores apresentados incluem o valor do principal e dos juros futuros
incidentes nas operaes, calculados utilizando-se as taxas e ndices vigentes na data de 31 de maro
de 2017:
A projeo oramentria para os prximos exerccios aprovada pela Administrao demonstra

capacidade de cumprimento das obrigaes.
Gesto de capital
A estrutura de capital da Companhia formada pelo endividamento lquido, composto pelo saldo de
emprstimos e financiamentos (nota explicativa 14) e debntures (nota explicativa 15), deduzidos
pelo saldo de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios (notas explicativas 4 e 5), e
pelo saldo do patrimnio lquido (nota explicativa 18), incluindo o saldo de capital emitido e todas
as reservas constitudas.
O ndice de endividamento lquido sobre o patrimnio lquido da Companhia composto da

seguinte forma:
31/03/2017 31/12/2016
Ca ix a , equ iv . ca ix a e t t u los e v a l. m obili r ios 7 .2 5 8 .5 7 7 6 .4 6 4 .0 2 3
Em pr st im os, fin a n cia m en t os e debn t u r es (1 8 .6 3 7 .4 3 0 ) (1 8 .4 6 8 .5 4 7 )
En di v ida m en t o l qu ido (11.378.853) (12.004.524)
Pa t r im n io lqu ido 7 . 6 8 2 .1 0 8 7 .1 0 0 .3 3 6
n di ce de en div ida m en t o l qu ido (1,48) (1,69)
b) Instrumentos financeiros por categoria
A Companhia tem os seguintes instrumentos financeiros por categoria:
PGINA: 75 de 87
Notas Explicativas
Con sol ida do

31/03/2017 31/12/2016
A t iv o - v a l or ju st o por m eio de r esu l t a do

. Ca ix a e equ iv a len t es de ca ix a 6 . 6 5 2 .5 0 9 5 .8 7 2 .7 2 0
6.652.509 5.872.720
A t iv o - em pr st im os e r eceb v eis
. Con t a s a r eceber de clien t es (lqu ido de PECLD) 1 . 3 1 2 .8 5 5 1 .6 2 5 .3 8 0
. Ou t r os a t iv os 7 2 6 .1 7 2 6 6 1 .7 7 2
2.039.027 2.287.152
A t iv o - dispon v el pa r a v en da
. T t u los e v a lor es m obili r ios 6 0 6 .0 6 8 5 9 1 .3 0 3
606.068 591.303
Pa ssiv o - a o cu st o a m or t iza do
. Em pr st im os, fin a n cia m en t os e debn t u r es 1 8 . 6 3 7 .4 3 0 1 8 .4 6 8 .5 4 7
. For n ecedor es 5 6 8 .0 4 4 6 3 4 .8 5 6
. Dem a is con t a s a pa g a r 1 . 1 1 5 .4 4 9 1 .0 8 7 .3 8 3
20.320.923 20.190.786
Emprstimos e recebveis e outros passivos financeiros ao custo amortizado
Os instrumentos financeiros includos nesse grupo so saldos provenientes de transaes comuns

como o contas a receber, fornecedores, emprstimos e financiamentos, aplicaes financeiras e
caixa e equivalente de caixa mantido pela Companhia. Todos esto registrados pelos seus valores
nominais acrescidos, quando aplicvel, de encargos e taxas de juros contratuais, cuja apropriao
das despesas e receitas reconhecida ao resultado do perodo.
Ativos financeiros disponveis para venda
A Companhia classificou os ttulos e valores mobilirios que so representados por Letras

Financeiras do Tesouro e Ttulos do Tesouro Direto (LFT e NTN B) (nota explicativa 5) como
ativos financeiros disponveis para venda, pois podero ser negociados no futuro, sendo
contabilizados pelo valor justo, que, na prtica, corresponde ao valor aplicado acrescido dos juros
reconhecidos no rendimento da operao.
c) Anlise de sensibilidade
A Companhia apresenta a seguir os quadros de sensibilidade para os riscos de variaes cambiais e

de taxas de juros a que est exposta considerando que os eventuais efeitos impactariam os
resultados futuros tomando como base as exposies apresentadas em 31 de maro de 2017, sendo,
os efeitos no patrimnio basicamente os mesmos do resultado.
(i) Exposio a cmbio
A Companhia tem ativos e passivos atrelados moeda estrangeira no balano de 31 de maro de

2017 e para fins de anlise de sensibilidade, adotou como cenrio I a taxa de mercado futuro vigente
no exerccio de elaborao destas Informaes Trimestrais. Para o cenrio II esta taxa foi corrigida
em 25% e para o cenrio III em 50%.
importante salientar que os vencimentos dos financiamentos, conforme cronograma de

vencimento demonstrado na nota explicativa 14, no ocorrero substancialmente em 2017, sendo
PGINA: 76 de 87
Notas Explicativas
assim, a variao cambial no ter efeito no caixa decorrente desta anlise. Em contrapartida, as
exportaes da Companhia devero ter o impacto da variao cambial no caixa a medida que
ocorrem.
A anlise de sensibilidade da variao cambial foi calculada sobre a exposio cambial lquida
(basicamente por emprstimos e financiamentos, contas a receber de clientes e fornecedores a pagar
em moeda estrangeira), no sendo considerado o efeito nos cenrios sobre a projeo de vendas de
exportao que de certa forma, como mencionado anteriormente, far frente a eventual perda
cambial futura.
Desta forma, mantidas as demais variveis constantes, o quadro abaixo demonstra simulao do
efeito da variao cambial no patrimnio lquido e no resultado futuro de 12 meses (consolidado)
considerando os saldos em 31 de maro de 2017:
Sa l do
31/03/2017 Cen r io I Cen r io II Cen r i o III
R$ R$ R$
US$ T a xa ga n h o(per da ) T a xa ga n h o(per da ) T a xa ga n h o(per da )
A t iv os
Ca ix a e ca ix a equ iv a len t es 2 4 8 .8 8 1 3 ,1 0 (1 6 . 1 2 8 ) 3 ,88 1 7 7 .1 04 4 ,6 6 3 7 1 .2 3 2
Con t a s a r eceber , lqu ido de
PECLD 1 6 6 .6 2 7 3 ,1 0 (1 0 .7 9 7 ) 3 ,88 1 1 8 .5 7 2 4 ,6 6 2 4 8.5 4 1
Ou t r os a t iv os e pa ssiv os (6 .9 7 5 ) 3 ,1 0 452 3 ,88 (4 . 9 6 4 ) 4 ,6 6 (1 0 . 4 0 4 )
Fin a n cia m en t os (4 .0 6 0 . 2 3 1 ) 3 ,1 0 2 6 3 .1 03 3 ,88 (2 .8 8 9 . 2 6 0 ) 4 ,6 6 (6 . 0 5 6 .2 4 1 )
Efei t o l qu ido n o r esu l t a do fin a n cei r o 236.630 (2.598.548) (5.446.872)
(ii) Exposio a Juros
A Companhia tem aplicaes financeiras e emprstimos e financiamentos atrelados a taxa de juros

ps-fixada do CDI, TJLP, IPCA, Selic e Libor. Para efeito de anlise de sensibilidade a Companhia
adotou taxas vigentes em datas prximas a da apresentao das referidas Informaes Trimestrais,
utilizando para Selic, Libor, IPCA e CDI a mesma taxa em decorrncia da proximidade das mesmas,
na projeo do cenrio I, para o cenrio II estas taxas foram corrigidas em 25% e para o cenrio III
em 50%.
Desta forma, mantidas as demais variveis constantes, o quadro a seguir demonstra simulao do
efeito da variao das taxas de juros no patrimnio lquido e no resultado futuro de 12 meses
(consolidado) considerando os saldos em 31 de maro de 2017:
Sa l do
31/03/2017 Cen r io I Cen r io II Cen r io III
R$ R$ R$
R$ T a xa ga n h o(per da ) T a xa ga n h o(per da ) T a xa ga n h o(per da )
A pl ica es fin a n ceir a s
CDB's CDI 5 . 8 5 2 .1 4 5 1 3 ,7 5 % 5 85 1 7 ,2 0% 2 0 1 .8 9 9 2 0 ,6 4 % 4 03 .2 1 3
LFT 's Selic 1 9 3 .2 9 2 1 2 ,2 5 % (1 . 9 3 3 ) 1 4 , 0 6 % 3 .5 0 3 1 6 ,8 8 % 8 .9 4 0
NT N - B IPCA 4 1 2 .7 7 6 4 ,5 7 % 83 5 ,7 4 % 4 .8 1 9 6 ,89 % 9 .5 5 6
Fin a n cia m en t os
Not a s cr dt io ex por t a o (R$) CDI (1 .6 9 4 . 8 2 9 ) 1 3 ,7 5 % (1 6 9 ) 1 7 , 2 0 % (5 8 .4 7 2 ) 2 0 ,6 4 % (1 1 6 .7 7 4 )
BNDES T JLP (2 . 7 5 8 .1 0 6 ) 7 ,5 0% 1 3 .7 9 1 8,7 5 % (3 4 .4 7 6 ) 1 0 ,5 0 % (8 2 .7 4 3 )
Debn t u r es IPCA (7 6 4 . 3 3 4 ) 4 ,5 7 % (1 5 3 ) 5 ,7 4 % (8 .9 2 4 ) 6 ,89 % (1 7 .6 9 4 )
Pr -pa g a m en t o de ex por t a o Libor (8 .9 2 4 . 2 7 6 ) 1 ,7 9 % 2 .87 5 2 ,2 0% (3 6 .4 1 9 ) 2 ,6 4 % (7 5 . 7 1 3 )
Efeit o l qu i do n o r esu l t a do fi n a n ceir o 15.079 71.930 128.785
26 EVENTOS SUBSEQUENTES
Distribuio de dividendos intermedirios do exerccio de 2017
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Notas Explicativas
Em Reunio Extraordinria do Conselho de Administrao realizada em 26 de abril de 2017, foi

aprovada distribuio de dividendos complementares do exerccio de 2017 com saldos de reservas
de lucro no montante de R$ 159.000 sendo R$ 34,71 por lote de mil aes ON e PN e R$ 173,59 por
lote de mil Units. O pagamento ser distribudo em duas parcelas, sendo R$ 58 milhes em 12 de
Maio de 2017 e R$ 101 milhes para 08 de agosto de 2017.
Ciso da Vale do Corisco
Em 12 de abril de 2017, a Administrao publicou Edital de Convocao dos acionistas para

Assembleia Geral Extraordinria a ser realizada no dia 28 de abril de 2017 para deliberar sobre a
ciso parcial da controlada em conjunto Florestal Vale do Corisco (Vale do Corisco) , com a
incorporao dos saldos a valor de contbil pelos scios Klabin e Arauco.
O objetivo desta operao a estratgia da Companhia na utilizao de determinados ativos

florestais de forma mais autnoma e eficiente, vislumbrando o abastecimento de madeiras para as
fbricas situadas nas regies em que os ativos esto localizados.
O patrimnio da Vale do Corisco foi avaliado por especialista terceirizado e disponibilizado aos
acionsitas na entrega da Proposta da Assembleia. O patrimnio lquido da Vale do Corisco que ser
incorporado pela Klabin de Monte Alegre e Ortigueira, corresponde ao montante de R$ 379.143,
equivalente a participao de 51% no capital total da Companhia, substancialmente composto pelo
valor justo das florestas que sero absorvidas na operao.
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Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais
COMENTRIOS SOBRE O COMPORTAMENTO DAS PROJEES EMPRESARIAIS
A Companhia divulga em seu Formulrio de Referncia no item 11 Projees, determinadas

estimativas ao mercado sobre suas operaes, tais como volume de vendas, alavancagem financeira
e custo caixa de produo de celulose, aps o incio de produo da sua unidade de celulose, dada
sua relevncia.
As estimativas demonstradas so dados hipotticos extrados das projees oramentrias

aprovadas pela Administrao e no constituem promessa de desempenho, podendo haver
distores quando da sua efetiva realizao. As premissas utilizadas referem-se substancialmente ao
desempenho operacional e financeiro da nova fbrica de celulose (Projeto Puma), com incio de
operao no 1 trimestre de 2016.
Algumas variveis consideradas nas projees dependem de fatores internos da Companhia, tais
como: cronograma de implantao do Projeto Puma, manuteno preventiva e corretiva de ativos,
desempenho do processo produtivo, cumprimento de planejamento financeiro, manuteno de
perfil de dvida, dentre outros. Por outro lado, existem determinadas variveis que afetam as
projees apresentadas e no so de controle da Companhia, tais como: preo dos produtos,
condies de mercado, cmbio, inflao e outras variveis macroeconmicas, alm de negociaes
envolvendo clientes e fornecedores.
A Administrao da Companhia apresentou em 30/06/2016 as seguintes projees com base no seu

melhor julgamento:
i) ndice de alavancagem financeira (Dvida Lquida/EBITDA) de 4,2x ao fim de 2016 e

3,2x ao fim de 2017;
ii) Custo caixa de produo de celulose 25% menor ao fim de 2018 em relao ao custo de
R$890 por tonelada registrado no 2 trimestre de 2016.
Conforme o pargrafo 2 do artigo 20 da Instruo CVM n 480/09, as projees devem ser

revisadas periodicamente no mnimo uma vez ao ano, assim como os resultados obtidos nas
projees deve ser confrontados quando realizados ou atingindo-se o perodo previsto.
Em 31 de maro de 2017 o ndice de alavancagem financeira da Companhia encerrou em 4,9x a

relao (Dvida Lquida/EBITDA Ajustado), valor superior expectativa divulgada de 4,2x, por
conta substancialmente das mudanas nas condies do mercado que impactaram as operaes da
Companhia, em especial o preo da celulose e o cmbio. Considerando os resultados do 4 trimestre
de 2016, onde foi auferido um EBITDA Ajustado de R$ 653 milhes, que contemplam vendas de
celulose em volumes pouco abaixo da capacidade como sendo o mais prximo do nvel normal dos
negcios da Companhia para mensurao de um perodo de 12 meses ideal, o ndice de alavancagem
apresentaria a relao de 4,6x.
Para o perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, a estimativa de Custo Caixa
permaneceu inalterada.
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Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes
1 DIVULGAO DO LAJIDA (EBITDA)
Conforme instruo CVM 527/12, a Companhia aderiu a divulgao voluntria de informaes de

natureza no contbil como informao adicional agregada em suas informaes trimestrais,
apresentando o LAJIDA (EBITDA) Lucros Antes dos Juros, Impostos sobre Renda incluindo
Contribuio Social sobre o Lucro (Prejuzo) Lquido, Depreciao e Amortizao, para os perodos
findos em 31 de maro de 2017 e 2016.
Em linhas gerais, o LAJIDA (EBITDA) representa a gerao operacional de caixa da Companhia,

correspondente ao quanto empresa gera de recursos apenas em suas atividades operacionais, sem
levar em considerao os efeitos financeiros e de impostos. Ressalva-se que este no representa o
fluxo de caixa para os perodos apresentados, no devendo ser considerado obrigatoriamente como
base para distribuio de dividendos, alternativa para o lucro lquido, ou ainda, como indicador de
liquidez.
Con sol ida do
1/1 1/1
31/03/2017 31/03/2016
(=) Lu cr o (pr eju zo) lqu ido do per odo 6 02 .02 5 1 .0 7 3 . 5 1 2
(+) Im post o de r en da e con t r ibu i o socia l 2 5 7 .6 1 9 2 5 8.6 2 5
(+/-) Resu lt a do fin a n ceir o lqu ido (3 1 8 . 3 9 3 ) (1 .0 1 2 .6 3 0 )
(+) A m or t iza o, depr ecia o e ex a u st o n o r esu lt a do 4 5 0.4 7 7 2 5 0.7 7 9
LAJIDA (EBITDA) 991.728 570.286
Ajustes conf. Inst. CVM 527/12

(+/-) V a r ia o do v a lor ju st o dos a t iv os biolg icos (i) (4 8 3 . 3 0 6 ) (6 3 . 4 4 7 )
(+/-) Equ iv a ln cia pa t r im on ia l (ii) (6 . 5 8 9 ) (7 .0 9 4 )
(+) Rea liza o de cu st o a t r ibu do im obiliza do - t er r a s (iii) 2 8.2 03 -
(+/-) LA JIDA (EBITDA ) de con t r ola da em con ju n t o (ii) 8 .5 8 6 1 2 .4 0 4
LAJIDA (EBITDA) - ajustado 538.622 512.149
Ajustes para definio do LAJIDA (EBITDA) - ajustado:
(i) Variao do valor justo dos ativos biolgicos
A variao do valor justo dos ativos biolgicos corresponde aos ganhos ou perdas obtidos na
transformao biolgica dos ativos florestais at a colocao dos mesmos em condio de uso/
venda durante o ciclo de formao.
Por tratar-se de uma expectativa do valor dos ativos refletida no resultado da Companhia, calculada
a partir de premissas includas em fluxo de caixa descontado, sem o efeito caixa no mesmo
momento de seu reconhecimento, a variao do valor justo excluda do clculo do LAJIDA
(EBITDA).
(ii) Equivalncia patrimonial e LAJIDA (EBITDA) de controlada em conjunto.
A equivalncia patrimonial contida no resultado consolidado da Companhia reflete o lucro/prejuzo

auferido pela controlada calculado de acordo com seu percentual de participao no investimento.
O lucro/prejuzo da controlada em conjunto est influenciado com itens que so excludos do
clculo do LAJIDA (EBITDA), tais como: resultado financeiro lquido, imposto de renda e
contribuio social, amortizao, depreciao e exausto e variao do valor justo dos ativos
PGINA: 80 de 87
biolgicos. Por este motivo, o resultado de equivalncia patrimonial excludo do clculo, sendo
adicionado o LAJIDA (EBITDA) gerado na controlada em conjunto proporcional a participao da
Companhia e calculado de maneira consistente com os critrios acima.
(iii) Realizao de custo atribudo imobilizado (terras)
Os efeitos do custo atribudo das terras alocado ao ativo imobilizado na adoo inicial do IFRS so
ajustados no EBITDA quando realizado mediante alienao dos ativos, por no tratar-se de um
efeito caixa que compe o custo do ativo alienado.
2 POSIO ACIONRIA DA COMPANHIA, DOS DETENTORES DE AES COM

MAIS DE 5% DO TOTAL DAS ESPCIES AT O NVEL DE PESSOA FSICA
Na apresentao da quantidade de aes descrita abaixo foi considerada para todo perodo o
desdobramento de aes aprovado em Assembleia no dia 08 de maro de 2017, prevendo a diviso
de cada ao unitria por cinco de mesma classe e espcie.
a) Posio acionria da companhia
AES
ACIONISTA ON % PN % TOTAL %
Klabin Irmos & Cia. 941.837.040 50,93 - 941.837.040 19,90
Niblak Participaes S.A. 142.023.010 7,68 - 142.023.010 3,00
Capital World Investors 63.895.500 3,46 255.582.000 8,86 319.477.500 6,75
The Bank Of New York ADR Department (*) 55.754.024 3,01 223.016.096 7,73 278.770.120 5,89
Monteiro Aranha S.A. 51.856.632 2,80 207.426.528 7,19 259.283.160 5,48
BNDES Participaes S.A. BNDESPAR 42.573.128 2,30 170.292.512 5,90 212.865.640 4,50
BlackRock 36.199.613 1,96 144.798.454 5,02 180.998.067 3,82
Aes em Tesouraria 30.729.692 1,66 122.918.768 4,26 153.648.460 3,25
Outros (**) 484.401.876 26,19 1.759.876.267 61,02 2.244.278.143 47,42
TOTAL 1.849.270.515 100,00 2.883.910.625 99,99 4.733.181.140 100,00
(*) Acionistas no exterior.
(**) Acionistas com participao inferior a 5% das aes.
b) Distribuio do capital social dos controladores at o nvel de pessoa fsica

CONTROLADORA/INVESTIDORA:
KLABIN IRMOS & CIA.
QUOTAS
QUOTISTAS Quantidade % do Capital
Jacob Klabin Lafer Adm. Partic. S.A. 1 12,52
Miguel Lafer Participaes S.A. 1 6,26
VFV Participaes S.A. 1 6,26
PRESH S.A. 1 12,52
GL Holdings S.A 1 12,52
GLIMDAS Participaes S.A. 1 11,07
DARO Participaes S.A. 1 11,07
DAWOJOBE Participaes S.A. 1 11,07
ESLI Participaes S.A. 1 8,36
LKL Participaes S.A. 1 8,35
TOTAL 10 100,00
Sociedade em nome coletivo, com capital social de R$ 1.000.000,00, dividido em quotas de valores
variados.
PGINA: 81 de 87
Jacob Klabin Lafer Adm. Partic. S.A.
AES
ACIONISTAS ON % Total
Miguel Lafer 215.059.063 50,00
Vera Lafer 215.059.063 50,00
TOTAL 430.118.126 100,00
Miguel Lafer Participaes S.A.
AES
Miguel Lafer 223.510.726 99,9999
Vera Lafer 344 0,0001
TOTAL 223.511.070 100,0000
VFV Participaes S.A.
AES
Vera Lafer 981.094.312 99,9999
Outros 688 0,0001
TOTAL 981.095.000 100,0000
PRESH S.A.
AES
ACIONISTAS ON % PN % TOTAL %
Sylvia Lafer Piva 17.658.895 99,99993 17.658.895 66,66662
Pedro Franco Piva 12 0,00007 12 0,00005
Horcio Lafer Piva 2.943.151 33,33 - - 2.943.151 11,11111
Eduardo Lafer Piva 2.943.151 33,33 - - 2.943.151 11,11111
Regina Piva Coelho
Magalhes 2.943.151 33,34 - - 2.943.151 11,11111
TOTAL 8.829.453 100,00 17.658.907 100,00000 26.488.360 100,00000
GL Holdings S.A.
AES
Graziela Lafer Galvo 4.233.864 99,99991 8.467.726 99,99993 12.701.590 99,99992
Outros 4 0,00009 6 0,00007 10 0,00008
TOTAL 4.233.868 100,00000 8.467.732 100,00000 12.701.600 100,00000
PGINA: 82 de 87
GLIMDAS Participaes S.A.
AES
Israel Klabin 1.287.625 90,0520 1.287.625 38,198
Alberto Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707 1,6580 347.209 10,300
Leonardo Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707 1,6580 347.209 10,300
Stela Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707 1,6580 347.209 10,300
Maria Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707 1,6580 347.209 10,300
Dan Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707 1,6580 347.209 10,300
Gabriel Klabin (*) 323.502 16,6664 23.707 1,6580 347.209 10,300
Esplio Maurcio Klabin (*) 32 0,0016 - - 32 0,001

TOTAL 1.941.044 100,0000 1.429.867 100,0000 3.370.911 100,0000
(*) Aes sujeitas a usufruto, cabendo o direito de voto ao usufruturio Israel Klabin.
DARO Participaes S.A.
AES
Daniel Miguel Klabin 1.627.732 53,065
Rose Klabin (*) 479.900 15,645
Amanda Klabin (*) 479.900 15,645
David Klabin (*) 479.900 15,645
TOTAL 3.067.432 100,000
(*) Aes sujeitas a usufruto, cabendo o direito de voto ao usufruturio Daniel Miguel Klabin.
DAWOJOBE Participaes S.A.
AES
ACIONISTAS ON %
Armando Klabin 4 0,20
Wolff Klabin (*) 516 24,95
Daniela Klabin (*) 516 24,95
Bernardo Klabin (*) 516 24,95
Jos Klabin (*) 516 24,95
TOTAL 2.068 100,00
(*) Aes sujeitas a usufruto, cabendo o direito de voto ao usufruturio Armando Klabin.
PGINA: 83 de 87
ESLI Participaes S.A. (*)
AES
Cristina Levine Martins Xavier 5.891.253 33,3333
Regina Klabin Xavier 5.891.253 33,3333
Roberto Klabin Martins Xavier 5.891.254 33,3334
TOTAL 17.673.760 100,0000
(*) Instr.Part.Contrato de Doao de Aes com Reserva de Usufruto a Lilia K.Levine, em 22.12.2010.
LKL Participaes S.A.(*)
AES
Cristina Levine Martins Xavier 5.977.833 33,3333
Regina Klabin Xavier 5.977.833 33,3333
Roberto Klabin Martins Xavier 5.977.834 33,3334
TOTAL 17.933.500 100,0000
(*) Instr.Part.Contrato de Doao de Aes com Reserva de Usufruto a Lilia K.Levine, em 22.12.2010.
NIBLAK PARTICIPAES S.A.
AES
Miguel Lafer Part. S/A 3.038.036 12,521
VFV Participaes S/A 3.038.035 12,521
GL Holdings S/A 3.038.061 12,521
Glimdas Participaes S/A. 2.686.869 11,074
Daro Participaes S/A 2.686.869 11,074
Dawojobe Partic. S.A. 2.562.686 10,562
Armando Klabin 124.183 0,512
Esli Participaes S/A 4.050.722 16,695
Pedro Franco Piva 3.038.061 12,520
TOTAL 24.263.522 100,000
3 EVOLUO DA PARTICIPAO ACIONRIA

PGINA: 84 de 87
4 QUANTIDADE DE AES DE EMISSO DA COMPANHIA, DE

TITULARIDADE, DIRETA OU INDIRETA, DOS CONTROLADORES,
ADMINISTRADORES, CONSELHEIROS E QUANTIDADE DE AES EM
CIRCULAO
PGINA: 85 de 87
2 OUTRAS INFORMAES
Relacionamento com Auditores Independentes
Em conformidade com a Instruo CVM n 381/03, a empresa de auditoria Ernst & Young
Auditores Independentes S.S. no prestou servios no relacionados auditoria externa em
patamares superiores a 5% do total de seus honorrios.
A poltica da Companhia na contratao de servios no relacionados auditoria externa com seus

auditores independentes est fundamentada em princpios que preservam a independncia desses
profissionais. Esses princpios, que seguem diretrizes internacionalmente aceitas, consistem em: (a)
o auditor no deve auditar o seu prprio trabalho, (b) o auditor no deve exercer funes gerenciais
no seu cliente e (c) o auditor no deve promover os interesses de seu cliente.
PGINA: 86 de 87
Pareceres e Declaraes / Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva
Relatrio sobre a reviso de informaes trimestrais

Aos Administradores e Acionistas da Klabin S.A.
So Paulo - SP
Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da Klabin S.A. (Companhia), contidas no Formulrio
de Informaes Trimestrais (ITR) referente ao trimestre findo em 31 de maro de 2017, que compreendem os balanos patrimoniais
em 31 de maro de 2017 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e
dos fluxos de caixa para o trimestre findo naquela data, incluindo as notas explicativas.
A Administrao da Companhia responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas de
acordo com o Pronunciamento Tcnico CPC 21(R1) e com a norma internacional IAS 34 - Interim Financial Reporting, emitida pelo
International Accounting Standards Board (IASB), assim como pela apresentao dessas informaes de forma condizente com as
normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR. Nossa
responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com base em nossa reviso.
Alcance da reviso
Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR
2410 - Reviso de Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 - Review of Interim Financial
Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste
na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de
procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de
uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que
tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no
expressamos uma opinio de auditoria.
Concluso sobre as informaes intermedirias individuais e consolidadas
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis
intermedirias individuais e consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os
aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21 (R1) e o IAS 34 aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais (ITR), e
apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela CVM.
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
Revisamos, tambm, as Demonstraes do Valor Adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao trimestre findo em 31 de
maro de 2017, preparadas sob a responsabilidade da Administrao da Companhia, cuja apresentao nas informaes
intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela CVM aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais (ITR) e
considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas
aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum
fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de acordo as informaes contbeis
intermedirias individuais e consolidadas tomadas em conjunto.
Auditoria do exerccio anterior e reviso dos valores correspondentes ao mesmo perodo do exerccio anterior
Os valores correspondentes ao trimestre findo em 31 de maro 2016, apresentados para fins de comparao, foram anteriormente
revisados por outros auditores que emitiram relatrio datado de 27 de abril de 2016, sem qualquer modificao.
Os valores correspondentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2016, apresentados para fins de comparao, foram
anteriormente auditados por outros auditores que emitiram relatrio datado de 31 de janeiro de 2017, sem qualquer modificao.
So Paulo, 27 de abril de 2017.
ERNST & YOUNG
Auditores Independentes S.S.
CRC-2SP015199/O-6
Antonio Carlos Fioravante
Contador CRC-1SP184973/O-0
PGINA: 87 de 87

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ITR - Informaes Trimestrais - 31/03/2017 - KLABIN S.A.

Balano Patrimonial Passivo 4

Demonstrao do Resultado Abrangente 6

Demonstrao do Fluxo de Caixa 7

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2017 31/03/2017 8

DMPL - 01/01/2016 31/03/2016 9

Demonstrao do Valor Adicionado 10

Balano Patrimonial Passivo 12

Demonstrao do Resultado Abrangente 14

Demonstrao do Fluxo de Caixa 15

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2017 31/03/2017 16

DMPL - 01/01/2016 31/03/2016 17

Demonstrao do Valor Adicionado 18

Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais 79

Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 80

Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes Trimestre Atual

Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Evento Aprovao Provento Incio Pagamento Espcie de Ao Classe de Ao Provento por Ao

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.384.484 1.301.907 2.385.707 0 1.028.238 7.100.336

5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 11.782 41 1 -10.195 1.629

5.04.08 Realizao de reserva de reavaliao 0 0 -1 1 0 0

5.04.09 Aquisio de aes para tesouraria 0 0 -11.468 0 0 -11.468

5.04.13 Concesso de outorga de aes em tesouraria 0 0 5.754 0 -5.754 0

5.04.14 Alienao de aes em tesouraria 0 7.341 5.756 0 0 13.097

5.04.15 Vencimento do plano de aes 0 4.441 0 0 -4.441 0

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 602.025 832 602.857

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 602.025 0 602.025

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 832 832

5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 0 -26.631 3.917 -22.714

5.06.04 Reconhecimento da remunerao do plano de aes 0 0 0 0 3.917 3.917

5.06.05 Part. lucros de debntures mandatrias conv. em aes 0 0 0 -26.631 0 -26.631

5.07 Saldos Finais 2.384.484 1.313.689 2.385.748 575.395 1.022.792 7.682.108

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.383.104 1.293.962 611.093 0 1.064.181 5.352.340

5.04.10 Converso de deb. mandatrias conv. em aes 1.370 -1.370 0 0 0 0

5.04.11 Part. lucros de deb. mandatrias conv. em aes 0 0 -17.735 0 0 -17.735

5.04.13 Concesso de Outorga de Aes em Tesouraria 0 0 2.185 0 -2.185 0

5.04.14 Alienao de aes em tesouraria 0 4.446 1.769 0 0 6.215

5.04.15 Vencimento do plano de aes 0 4.878 0 0 -4.878 0

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 1.073.512 -14.964 1.058.548

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 1.073.512 0 1.073.512

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -14.964 -14.964

5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 -120.015 0 2.155 -117.860

5.06.04 Reconhecimento da remunerao do plano de aes 0 0 0 0 2.155 2.155

5.06.05 Pagto de dividendos com Reservas de Lucros - Aprovados 0 0 -120.015 0 0 -120.015

DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 11.782 41 1 -10.195 1.629 0 1.629

5.04.08 Realizao de reserva de reavaliao 0 0 -1 1 0 0 0 0

5.04.09 Aquisio de aes para tesouraria 0 0 -11.468 0 0 -11.468 0 -11.468

5.04.13 Concesso de outorga de aes em 0 0 5.754 0 -5.754 0 0 0

5.04.15 Vencimento do plano de aes 0 4.441 0 0 -4.441 0 0 0

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 602.025 832 602.857 0 602.857