La empresa LIMAJO S.A.

S, en el Primer semestre de 2016, desea reemplazar su mquina industrial de corte por una m
ao a ao, esta se puede vender en $1.500.000 en el mercado usado. Su valor depreciado en libros es de $3.000.000 co
$6.100.000 pesos, donde los $100.000 corresponde a la instalacin, tiene una vida til de 5 aos, al final de los cuales
260.000 positivo y las utilidades se gravaran al 34%

Debido a su mayor eficiencia, se espera que la nueva mquina produzca ahorros anuales e incrementales de $250.000.

Con esta nueva mquina la empresa espera producir una nueva lnea de productos para complementar su lnea del prod
esperan flujos de ingreso de efectivo, de $7.500.000 en el ao 1, $6.000.000 en el ao 2, $10.500.000 en el ao 3, y $1
mquina los costos fijos serian de $185 millones de pesos por ao, los costos variables son de 12.500 y el precio de ve
las ventas aumenten en un 40%.}

Teniendo en cuenta la anterior informacin, usted como gerente financiero de la empresa el Gerente le solicita efecte

a. Calcule la inversin inicial para adquirir la nueva mquina (Revisar Formato en Excel)
b. Calcule los flujos operativos de los cinco aos (Revisar Formato en Excel)
c. Determine el Valor Presente Neto del proyecto
d. Determine la Tasa Interna de Retorno
e. Concluya y justifique si es aceptable o no el proyecto
f. Determine cul sera el valor presente neto si la tasa de oportunidad para este proyecto fuera d
g. Establezca Cul es el periodo de recuperacin del proyecto
h. Calcule el punto de equilibrio para la empresa.
i. Determine si hay o no apalancamiento operativo en la empresa.
 MAQUINARIA ACTUAL

Valor de la Adquisicin:
Vida Util

Ingresos
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5

Valor ofrecido para la venta

Tasa de Impuesto
 5,000,000 $ tres aos
5 Aos

Costos Depreciaciones
1,000,000 $
1,000,000 $
1,000,000 $

1,500,000 $
16%
 MAQUINARIA NUEVA
Cifras en millones de Pesos
Valor de la Adquisicin:
Vida Util
Costo de la instalacin
Inversion
Ao 0 - 20,000,000 $
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
Incremento del capital de trabajo
Incremento del capital de trabajo (Gravado 34%)
Total Incremento capital de trabajo
Valor residual final de ao 5
Tasa de impuesto
Tasa oportunidad inversionista

Precio de Venta
Unidades Vendida anual mente (se incrementara anualmente un 40%
las ventas)

Nots: Las ventas anual =Precio de ventas x Unidades vendidas

Nota: Total costo = costos Fijos + Costo Variables
ARIA NUEVA
illones de Pesos

Ingresos Ventas Costos fijos Costos Varibles

7,500,000 $ 682,630,000 $ 185,000,000 $ 12,500 $

6,000,000 $ 955,682,000 $ 185,000,000 $ 12,500 $
10,500,000 $ 1,337,954,800 $ 185,000,000 $ 12,500 $
11,000,000 $ 1,873,136,720 $ 185,000,000 $ 12,500 $
11,000,000 $ 2,622,391,408 $ 185,000,000 $ 12,500 $
 6,000,000 $
5 Aos
100,000 $
Total costos Depreciaciones

185,012,500 $ 1,200,000 $
185,012,500 $ 1,200,000 $
185,012,500 $ 1,200,000 $
185,012,500 $ 1,200,000 $
185,012,500 $ 1,200,000 $
260,000 $
88,400 $
171,600 $
2,000,000 $
16%
14%

65,000 $

10502
Valor Contable de la mquina actual

+ Costos decompra 5,000,000 $

- Depreciacion Acumulada 3,000,000 $
Costo Neto en libros 2,000,000 $
Determinacin del Impuesto generado por la venta de la mquina actual.

+ Precio de venta
- Costo de Adquisicin
Ganancia Ocasional
+ Valor neto en libros al final del ao 4
Valor Base para liquidar el impuesto
Tarifa del Impuesto de Renta x 16%
Valor del Impuesto por la venta de la mquina
la mquina actual.

1,500,000 $
5,000,000 $
- 3,500,000 $
2,000,000 $
- 1,500,000 $

- 240,000 $
Efectivo Neto Generado en la Venta de la Mquina

+ Precio de venta
- Impuesto generado por la venta de la mquina
Flujo de Efectivo Neto despus de Impuesto
 1,500,000.0 $
- 240,000.0 $
1,740,000.0 $
Clculo de la Inversin Inicial neta necesaria para la compra de la nueva mquina

+
+

-
+
Clculo de la Inversin Inicial neta necesaria para la compra de la nueva mquina

Costo de la mquina nueva

Costo de Instalaciones y adecuaciones
Costo Total de la mquina nueva funcionando

Flujo Neto de Efectivo generado por venta de la mquina vieja

Aumento en el Capital de Trabajo para la mquina nueva
Valor Neto de la Inversin Inicial para adquirir la maquina nueva

Hastaaquhemosdeterminadoqueparaadquirirlamquinanuevaycolocarlaen
funcionamiento,necesitamos$4,620,000siempreycuandosevendalamquinaactualenlas
condicionesestablecidas.
 6,000,000 $
100,000 $
6,100,000 $

1,740,000.0 $
260,000 $
4,620,000 $
-

+
FLUJO DE CAJA MAQUINA ACTUAL

AO 1
Ingresos - $
Gastos - $
Utilidades antes de depreciacion, impuesto - $
Depreciacion 1,000,000 $
Utilidades antes de impuesto - 1,000,000 $
Impuesto 16% - 160,000 $
Utilidad Neta operativa despues de impuesto - 840,000 $
Depreciacion 1,000,000 $
Flujo del proyecto 160,000 $
 AO 2 AO 3 AO 4 AO 5
- $ - $ - $ - $
- $ - $ - $ - $
- $ - $ - $ - $
1,000,000 $ 1,000,000 $ - $
- 1,000,000 $ - 1,000,000 $ - $ - $
- 160,000 $ - 160,000 $ - $ - $
- 840,000 $ - 840,000 $ - $ - $
1,000,000 $ 1,000,000 $ - $ - $
160,000 $ 160,000 $ - $ - $
+
-

+
FLUJODECAJAMAQUINAACTUAL

Ingresos
Ventas
Costos
Utilidades antes de depreciacion, impuesto
Depreciacion
Valor de desecho
Utilidades antes de impuesto
Impuesto 16%
Utilidad Neta operativa despues de impuesto
Depreciacion
Inversion
Capital de trabajo

Flujo del proyecto

Valor Residual de la mquina nueva al cabo de 5 aos

Impuesto
Total Beneficio despus de Impuesto

Incremento del Capital de Trabajo para la mquina nueva

Flujo de Efectivo Terminal para la Mquina Nueva

Nota: inversion = Valor Neto de la Inversin Inicial para adquirir la maquina nueva + Inversion ao 0
 Ao 0 AO 1 AO 2 AO 3
7,500,000 $ 6,000,000 $ 10,500,000 $
682,630,000 $ 955,682,000 $ 1,337,954,800 $
185,012,500 $ 185,012,500 $ 185,012,500 $
505,117,500 $ 776,669,500 $ 1,163,442,300 $
1,200,000 $ 1,200,000 $ 1,200,000 $

503,917,500 $ 775,469,500 $ 1,162,242,300 $

80,626,800 $ 124,075,120 $ 185,958,768 $
423,290,700 $ 651,394,380 $ 976,283,532 $
1,200,000 $ 1,200,000 $ 1,200,000 $
- 24,620,000 $
- 171,600 $

- 24,791,600 $ 424,490,700 $ 652,594,380 $ 977,483,532 $

2,000,000 $
100,000 $
1,900,000 $

260,000 $
2,160,000 $
AO 4 AO 5
11,000,000 $ 11,000,000 $
1,873,136,720 $ 2,622,391,408 $
185,012,500 $ 185,012,500 $
1,699,124,220 $ 2,448,378,908 $
1,200,000 $ 1,200,000 $
2,000,000 $
1,697,924,220 $ 2,445,178,908 $
271,667,875 $ 391,228,625 $
1,426,256,345 $ 2,053,950,283 $
1,200,000 $ 1,200,000 $

1,427,456,345 $ 2,055,150,283 $
INVERSION INICIAL
Flujo efectivo neto
Flujo efectivo neto
Flujo efectivo neto
Flujo efectivo neto
Flujo efectivo neto

Valor residual

Tasa de oportunidad
TIR
VPN

Valor presente
Valor presente de los egresos
Valor presente de los ingresos
VPN

Relacin beneficio costo (b/c)

Valor presente de los ingresos
Valor presente de los egresos
Relacin b/c

Periodo de recuperacin de la inversin

Nmero de aos iniciales
Valor de la inversin a recuperar
Valor recuperado al ao 4
Valor por recuperar en el ao 5
Fraccin ao 5
PRI o pay back

La inversio se recupera en
 MAQUINA NUEVA

AO 0 - 24,791,600 $
AO 1 424,490,700 $
AO 2 652,594,380 $
AO 3 977,483,532 $
AO 4 1,427,456,345 $
AO 5 2,055,150,283 $

2,160,000 $

14%
1766%
3,422,041,795 $

- 24,791,600 $
3,446,833,395 $
3,422,041,795 $

3,446,833,395 $
24,791,600 $
139

Ao
Valor inversion
0 24,791,600 $
1
2
3
4
5
 4
24,791,600 $
2,379,452,738 $
- 2,354,661,138 $
-2.2
1.8

1.8 Aos
INVERSION INICIAL AO 0
Flujo efectivo neto AO 1
Flujo efectivo neto AO 2
Flujo efectivo neto AO 3
Flujo efectivo neto AO 4
Flujo efectivo neto AO 5

Valor residual

Tasa de oportunidad 14%

TIR -64%
VPN - 4,628,539 $

Flujos de caja Valor presente flujos de caja

424,490,700 $ 372,360,263 $
652,594,380 $ 502,150,185 $
977,483,532 $ 659,773,542 $
1,427,456,345 $ 845,168,749 $
2,055,150,283 $ 1,067,380,657 $
MAQUINA ACTUAL FLUJO EFECTIVO NETO

- 5,000,000 $
160,000 $ 424,330,700.0 $
160,000 $ 652,434,380.0 $
160,000 $ 977,323,532.0 $
- $ 1,427,456,344.8 $
- $ 2,055,150,282.7 $

3,426,670,334.32 $

Valor presente acumulado

372,360,263 $
874,510,448 $
1,534,283,989 $
2,379,452,738 $
3,446,833,395 $
INVERSION INICIAL
Flujo efectivo neto
Flujo efectivo neto
Flujo efectivo neto
Flujo efectivo neto
Flujo efectivo neto

Valor residual

Tasa de oportunidad
TIR
VPN

Valor presente
Valor presente de los egresos
Valor presente de los ingresos
VPN

Relacin beneficio costo (b/c)

Valor presente de los ingresos
Valor presente de los egresos
Relacin b/c

Periodo de recuperacin de la inversin

Nmero de aos iniciales
Valor de la inversin a recuperar
Valor recuperado al ao 4
Valor por recuperar en el ao 5
Fraccin ao 5
PRI o pay back

La inversio se recupera en
 MAQUINA NUEVA

AO 0 - 24,791,600 $
AO 1 424,490,700 $
AO 2 652,594,380 $
AO 3 977,483,532 $
AO 4 1,427,456,345 $
AO 5 2,055,150,283 $

2,160,000 $

25%
1766%
2,491,050,695 $

- 24,791,600 $
2,515,842,295 $
2,491,050,695 $

2,515,842,295 $
24,791,600 $
101

Ao
Valor inversion
0 24,791,600 $
1
2
3
4
5
 4
24,791,600 $
1,842,410,650 $
- 1,817,619,050 $
-2.7
1.3

1.3 Aos
INVERSION INICIAL AO 0
Flujo efectivo neto AO 1
Flujo efectivo neto AO 2
Flujo efectivo neto AO 3
Flujo efectivo neto AO 4
Flujo efectivo neto AO 5

Valor residual

Tasa de oportunidad 25%

TIR -64%
VPN - 4,687,680 $

Flujos de caja Valor presente flujos de caja

424,490,700 $ 339,592,560 $
652,594,380 $ 417,660,403 $
977,483,532 $ 500,471,568 $
1,427,456,345 $ 584,686,119 $
2,055,150,283 $ 673,431,645 $
MAQUINA ACTUAL FLUJO EFECTIVO NETO

- 5,000,000 $
160,000 $ 424,330,700.0 $
160,000 $ 652,434,380.0 $
160,000 $ 977,323,532.0 $
- $ 1,427,456,344.8 $
- $ 2,055,150,282.7 $

2,495,738,375.06 $

Valor presente acumulado

339,592,560 $
757,252,963 $
1,257,724,532 $
1,842,410,650 $
2,515,842,295 $