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Unidad

1
CONCEPTOS BSICOS FINANCIEROS Y MATEMTICOS

Introduccin o motivacin inicial

Estimados(as) estudiantes, bienvenidos(as) a la primera unidad correspondiente al
mdulo de Matemtica Financiera. Profundizaremos en los contenidos relacionados con
los instrumentos financieros, las distintas tasas de inters y su impacto en el mercado, la
diferencia ente el inters simple y compuesto, como sus aplicaciones en el mbito
econmico y financiero.

Tambin se revisar la importancia del dinero en el tiempo y el impacto que tiene la
inflacin sobre ste. Se resolvern problemas del mundo cotidiano y de la especialidad,
operando con razones, proporciones, potencias, races y logaritmos.

Para comenzar se plantea la siguiente pregunta:

Qu importancia tiene en la vida cotidiana entender mejor el inters simple y
compuesto?

La gran variedad de instrumentos de
inversin y ahorro que nos ofrece el mercado,
obliga a concluir que dejar el dinero
eternamente bajo el colchn, puede no ser
hoy la mejor alternativa.

Existen diversas opciones de ahorro,
tasas de inters, plazos y formas de
capitalizacin. Para tomar la decisin correcta
es importante saber qu evolucin tendr el
dinero en el tiempo y que relacin tasa/tiempo ser la ms conveniente.

Por lo mismo, es crucial saber el valor que tendr en el futuro el dinero actual; y en
ello, las distintas formas en que se aplican intereses.

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Por otro lado, al adquirir una deuda o tomar un crdito, la decisin final por una u
otra institucin financiera estar dada por el conocimiento que se tenga sobre las tasas
ofrecidas y los perodos de pago.

Por ello, ambos tpicos son gravitantes para entender mejor las cuentas de casas
comerciales, movimientos bancarios, evolucin de deudas y en definitiva: la planificacin
financiera, ya sea esta personal u organizacional.

Contenidos

Comenzaremos revisando los temas y contenidos relevantes a estudiar:

Operacin Financiera
Plazo ( Corto y largo plazo), Capital e inters
Fuentes de informacin financiera
Tasa de inters
Inters nominal
Inflacin e Inters real
Tasa efectiva
Inters exacto
Inters ordinario
Inters simple
Inters compuesto
Tasas equivalentes
Valor temporal del dinero
Valor presente
Valor futuro Diferencia entre valor en el tiempo e
inflacin
Razn
Proporciones
Proporcionalidad:
Directa
Porcentajes
Resolucin de problemas
Potencias
Propiedades
Races
Definicin y Propiedades
Operaciones combinadas y resolucin de problemas
Logaritmo:
Definicin y propiedades fundamentales
Resuelven problemas de aplicacin





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TEMA 1: MERCADO DE VALORES EN CHILE

El mercado de valores en Chile est compuesto por la oferta y la demanda de
valores y los intermediarios. El objeto o producto transado son los valores que son
cualquier ttulo transferible, incluyendo las acciones, los bonos, debentures, cuotas de
fondos mutuos, planes de ahorro, efectos de comercio, etc.

Los documentos financieros que se administran y negocian en el mercado de
valores pueden ser de renta fija o de renta variable.

Los documentos de renta fija tienen las siguientes caractersticas:

Tienen un valor nominal que consta en el documento.
Algunos tienen una tasa de inters nominal que igualmente consta en el
documento original.
Tienen fechas de suscripcin y vencimiento.
Pueden negociarse libremente con una tasa de descuento o con una tasa de
rendimiento.
Pueden ser emitidos por el sector pblico o el privado.
Pueden ser emitidos a corto o largo plazo.

Los documentos de renta fija se pueden clasificar en dos categoras dependiendo de


quin los emite. Si el Estado es el emisor, se hablar de ttulos pblicos. En caso contrario,
es decir, si algn representante del sector privado es el emisor, entonces se habla de
ttulos privados.

Algunos documentos emitidos por el sector pblico son:
Bonos de Reconocimiento ( BR)
Pagars para Instituciones de Previsin Social (PPS)
Pagars Reajustables de Tesorera (PRT)
Pagars Dlar Preferencial (PDP)
Pagars al Portador del Banco Central (PPBC)}
Pagars Compra Cartera del Banco Central de Chile( PCC)
Depsitos a Plazo ( 30,60,90,120 das )





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Algunos documentos emitidos por el sector privado son:
Debentures
Letras de crdito Hipotecario( LH)
Bonos Bancarios
Bonos Leasing
Depsito a Plazo

Los documentos se denominan de renta variable, debido a que la rentabilidad


depende del desempeo de la compaa y sus utilidades generadas. Adems a las
variaciones en la cotizacin del ttulo en la bolsa.
Algunas caractersticas importantes de las acciones son:
Constituyen parte del capital de la empresa.
Se emiten cuando se constituye una empresa o cuando se realizan aumentos de
capital de una empresa.
Generan rendimiento que proviene de las utilidades de la empresa (dividendo).
No se conoce la rentabilidad en el momento de su adquisicin.
Largo plazo.

Algunos ejemplos de estos documentos son:


Acciones.
Fondos Mutuos.
Fondos de Inversin.
Depsitos a Plazo.

Cuando se habla de corto plazo en las operaciones financieras se entender que la
duracin es menor de un ao y cuando el tiempo exceda a un ao se entender que es a
largo plazo.

Informacin financiera
La informacin financiera es aquella de carcter peridico que se encuentra en los
mercados tales como; tasa de inters, IPSA, IPC, UF, UTM, valor dlar, entre muchas otras
o sobre la posicin financiera de una organizacin o de alguna de sus actividades,
incluyendo la presentacin de resultados, cifras de ventas, entre otros.

Por consiguiente, conocer la informacin financiera es necesario, puesto que es
utilizada por clientes internos de las empresas tales como; directores, gerentes,
analistas y accionistas principalmente, y clientes externos como proveedores,
instituciones financieras y potenciales accionistas. Por medio de esta informacin, el

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usuario puede evaluar las condiciones actuales y futuras de la empresa y tomar
decisiones de carcter econmico sobre la misma.

La informacin financiera debe reunir 3 caractersticas bsicas: utilidad,
confiabilidad y provisionalidad.

Utilidad. Su contenido informativo debe ser significativo, relevante, veraz,
comparable y oportuno.

Confiabilidad. Deben ser consistentes, objetivos y verificables.

Provisionalidad. Contiene estimaciones para determinar la informacin, que
corresponde a cada periodo contable.

En la actualidad la informacin financiera tanto nacional como internacional se
puede encontrar en innumerables fuentes, tales como: Estados financieros de las
empresas, bancos, instituciones financieras, diarios, centros de estudios, internet, revistas
especializadas, entre otros. Sin embargo, lo relevante es identificar el origen de esta
informacin, es decir, si son fuentes de informacin primaria o secundaria.

Las fuentes de informacin primaria, hacen referencia a la informacin econmica
que no se encuentra procesada o analizada, es decir solamente se encuentra registrada,
por ende no se puede desprender conclusin o apreciacin alguna de ella, ejemplo de
stas son las encuestas que realizan empresas de investigacin de mercado y opinin
pblica.

Por otra parte, las fuentes de informacin secundaria, son aquellas que entregan
datos o informacin financiera ya analizada y/o procesada, por lo que es posible
interpretar y realizar conclusiones respecto a esta informacin.

Ejercicio 1
Un grupo de estudiantes para su proyecto de ttulo deben realizar una evaluacin
econmica y financiera para la implementacin de un restaurant de comida vegetariana
en su comuna de residencia, para lo cual necesitan determinar con certeza sus futuros
clientes potenciales de su futuro exitoso emprendimiento. De acuerdo a lo requerido por
los estudiantes qu le recomienda usted? Basarse en informacin primaria o secundaria
Por qu?

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Ejercicio 2
De acuerdo a la siguiente lista clasifique cul es informacin primaria y secundaria.
Entrevistas a empresas, IPSA, diario financiero, ministerio de hacienda, instituto nacional
de estadsticas, banco estado.

Dentro de las fuentes de informacin financiera como se mencion, se encuentran
los estados financieros de las empresas, el anlisis de stos permiten evaluar la situacin
financiera actual y pasada de la organizacin, con el objetivo bsico de identificar las
fortalezas y debilidades sobre la situacin financiera y los resultados de operacin de una
entidad econmica.

En forma general, para realizar un anlisis de los estados financieros se requieren
dos mtodos o tipos de anlisis, de manera tal de obtener la mayor informacin
financiera suficiente, y as mejores elementos para la toma de decisiones de carcter
financiero.

Anlisis Vertical
Se utiliza para analizar estados financieros como el Balance General y Estado de
Resultados, comparando y analizando datos de un solo periodo.

Anlisis Horizontal
El mtodo de anlisis horizontal consiste en comparar cifras de un perodo contable
respecto a aos anteriores, esta comparacin brinda criterios de relevancia para evaluar
la situacin de la empresa; cuando mayor es la tendencia porcentual, significa que es ms
relevante el cambio en alguna cuenta o cifra de los estados financieros.

Te invitamos a realizar los siguientes ejercicios como actividad complementaria para
ejercitar lo aprendido.

Ejercicio 1
Una empresa en el ao 2010 tena activos fijos por $100 y en el ao 2011 esos activos
llegaron a $120. Sin necesidad de hacer ninguna operacin aritmtica compleja, podemos
determinar que los activos fijos tuvieron un incremento del 20% en el 2011 con respecto
al 2010. Determine a qu tipo de anlisis financiero corresponde.

Ejercicio 2
Qu anlisis es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una
distribucin de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y
operativas en el periodo.

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TEMA 2: TASA DE INTERS

La tasa de inters es un monto de dinero que normalmente corresponde a un
porcentaje de la operacin de dinero que se est realizando.

Si se trata de un depsito, la tasa de inters expresa el pago que recibe la persona
o empresa que deposita el dinero por colocar esa cantidad a disposicin del otro. Si se
trata de un crdito, la tasa de inters es el monto que el deudor deber pagar a quien le
presta, por el uso de ese dinero.

En el mercado existen diferentes tasas dependiendo el tipo de operacin
financiera, dentro de las principales estn: tasa de inters simple, tasa de inters
compuesta, tasa de inters efectiva, tasa de inters real, tasa de inters equivalente, tasa
de inflacin, tasa interbancaria, tasa LIBOR, entre otras.

En forma general, la tasa de inters simple est compuesta por el Inters (Monto
menos Capital), Valor Actual o Capital y Periodo. En el caso de la tasa de inters
compuesta sus componentes son Monto, Capital y Periodo.

Reconoce el sentido de la tasa de inters, valor del dinero en el mercado.

La tasa de inters es el valor del dinero en el mercado financiero. Al igual que el
precio de cualquier producto, cuando hay ms liquidez en el mercado la tasa de
referencia del mercado baja y cuando hay escasez sube. Desde un punto de vista de
poltica monetaria del Estado, una tasa de inters alta incentiva el ahorro y una tasa de
inters baja incentiva el consumo. De ah la intervencin estatal por medio del Banco
Central en Chile sobre los tipos de inters a fin de fomentar ya sea el ahorro o la
expansin, de acuerdo a objetivos macroeconmicos perseguidos.

Por tanto, la tasa de inters es el costo del uso del capital o la tasa de retorno del
ahorro, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado
financiero".

En trminos generales, a nivel individual, la tasa de inters (expresada en
porcentajes) representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de
la utilizacin de una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este
sentido, la tasa de inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por
tomarlo prestado/cederlo en prstamo en una situacin determinada.

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De acuerdo a lo indicado, las tasas de inters tienen un impacto sobre el mercado,
puesto que tasas bajas ayudan al crecimiento de la economa, porque facilitan el
consumo y por tanto la demanda de productos. Mientras ms productos se consuman,
ms crecimiento econmico. El lado negativo es que este consumo puede producir
tendencias inflacionarias que son las que fomentan el cambio y la variacin en las tasas
que determinan el mercado y este a su vez afecta de manera positiva o negativa donde si
estas son altas favorecen el ahorro y frenan la inflacin, ya que el consumo disminuye al
incrementarse el costo de las deudas. Pero al disminuir el consumo se frena el
crecimiento y desarrollo econmico de un pas.

Reconoce distintas tasas de inters de mercado.

Las tasas de inters son reflejo del valor del dinero en el tiempo y en el mercado.
De acuerdo a esto existen diversas tasas, siendo las principales las que se esquematizan a
continuacin.


Figura 2.1: Tasas de inters

Tasa de inters nominal
Es aquella que denota un crecimiento en el monto de dinero, sin ajustar la moneda
por inflacin. As la tasa de inters nominal no necesariamente significa un incremento en
el poder adquisitivo. Ejemplo tpico son los depsitos en pesos a 30 das de los bancos o
los crditos en pesos.


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Tasa de inflacin
Se define como la medida del incremento sostenido en los precios de los bienes y
servicios a lo largo del tiempo.
Se calcula sobre el precio inmediatamente anterior, y por esta razn opera como una tasa
de inters compuesto.1

Tasa de inters real
Es aquella que denota un aumento del poder adquisitivo. Esto es, conservando el
poder adquisitivo del dinero, existe un incremento en el monto a pagar o cobrar. Por lo
tanto, esta tasa est ajustada a la inflacin existente en el pas. El ejemplo clsico es el de
las tasas en UF + X% o tasas reflejadas como IPC + X%.

Tasa de inters efectiva
Es la tasa que mide el costo efectivo de un crdito o la rentabilidad efectiva de una
inversin y resulta de capitalizar la tasa nominal. Cuando se hace referencia a la tasa
efectiva se implica tcitamente el concepto de inters compuesto, que es en donde los
intereses se capitalizan o se convierten en capital.
En otras palabras, la tasa nominal es inherente al inters simple y la tasa efectiva
es inherente al inters compuesto.

Inters exacto
Es un criterio para aplicar el inters simple. La aplicacin depende de la operacin
comercial o financiera, tambin del sector econmico donde se realice la operacin o
incluso de las costumbres comerciales. En este caso particular el inters se calcula
tomando como base un ao de 365 das.

Inters ordinario
Al igual que el inters anterior, ste es un criterio para aplicar el inters simple. A
diferencia del inters exacto, ste se calcula tomando como base un ao de 360 das. En
los clculos de matemticas financieras se utiliza esta base, ya que se toma que el ao
comercial est constituido por 360 das.

Tasa spot
Es aquella tasa conocida e informada en el mercado al da de hoy.

Tasa forward
Es una tasa de inters a futuro no observable ni informada directamente en el
mercado, pero que se puede calcular a partir de las tasas spots.

1
J. Garca, Matemticas financieras con ecuaciones de diferencia finita, Colombia, Pearson, 2008.

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Qu es el inters simple?

Es aquel que se calcula siempre sobre el capital original. Por esta razn podemos
deducir que los intereses que se obtienen en intervalos de tiempos iguales, son siempre
los mismos.
Al calcular el inters simple, los intereses producido durante cada periodo NO
INCREMENTAN EL CAPITAL.

El inters simple se calcula sobre la base del Capital, del Plazo que durar el
depsito, inversin o prstamo y de la Tasa de inters correspondiente a una unidad de
tiempo. Es por esto que es de vital importancia dar una breve definicin de cada uno de
estos conceptos.
Capital: es la cantidad de dinero con la que se inicia una


Operacin comercial o es la suma o cantidad de dinero
prestada o invertida.
Plazo: es el periodo de tiempo especificado explcitamente
en una operacin financiera con el cual se calcula el inters.
Normalmente se expresa en aos, meses o das.
Tasa de inters: es el precio de dinero que se paga por el uso
de un capital por una unidad de tiempo determinado.

Cuando no se especfica la unidad de tiempo de la tasa de
inters se entender que es anual. Luego de conocer los
conceptos se analizar la siguiente frmula que permite calcular los intereses:

I = C x i x n donde:
C: Capital Inicial o Valor presente. i: Tasa de
inters ( en tanto por uno) n: Plazo, nmero
de periodos que dura el ahorro, inversin o
prstamo.
I: Intereses totales obtenidos al cabo del plazo
n

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El clculo de este inters es sencillo y su nica dificultad es que la tasa de inters y
el plazo deben tener la misma unidad de tiempo.

Ejemplos:

Ejemplo 1:
Calcular el inters total que genera un capital de $ 250.000 depositado durante 2 aos a
una tasa de 20% anual.

Desarrollo
C = $ 250.000; n = 2 aos; i = 20% se pone en tanto por uno quedando i= 0,2.
Reemplazando esos valores en la frmula se tiene:
I = 250.000 x 2 x 0,2 = $100.000

Para pensar:
De acuerdo a la definicin de inters simple, el inters total debe ser igual al inters del
ao uno ms el inters del ao dos, que deben ser el mismo inters por ao (I1= I2), o sea
ITotal = I1 + I2
I1= C x i x n1 = 250.000 x 0,2 x 1 = $50.000 ( Primer ao)
I2 =C x I n2 = 250.000 x 0,2 x 1 = $50.000 (Segundo ao)
Entonces, Itotal = 50.000 + 50.000 = $100.000


Ejemplo 2:
Calcular el inters producido por $375.000 en 6 meses al 6% anual

Desarrollo
C= $375.000; n = 6 meses; i = 6% se pone en tanto por uno quedando i= 0,06
Reemplazando esos valores en la frmula se tiene:
I = 375.000 x 6 x 0,06 no se puede multiplicar ya que el tiempo est en meses y la tasa es
anual y tienen que tener la misma unidad de tiempo.
Se puede transformar una tasa que es anual a una tasa mensual dividindola
por 12 i= 0,06 / 12 = 0,005 tasa mensual as se puede calcular el inters I =
375.000 x 6 x 0,005 = $ 11.250

No es la nica forma de calcular el inters tambin se puede transformar los meses en
aos al dividirlos por 12.
n= 6 meses son n = 6 / 12 = 0.5 aos as se puede calcular el

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inters I = 375.000 x 0,5 x 0,06 = $ 11.250

Calcular el inters simple que gana un capital de $500.000 al 12% anual, desde el 15 de
Marzo hasta el 15 de Agosto del mismo ao.

Lo primero es calcular el tiempo este puede ser un tiempo exacto o aproximado. A


continuacin la definicin de cada uno de ellos:
Tiempo Exacto: es aquel que considera exactamente los das transcurridos, tal como
aparecen en el calendario, es decir meses de 30 y 31 das, ao de 365 o 366 das, segn
corresponda.

En el ejercicio el tiempo Exacto ( ne): 16 + 30 + 31 + 30 + 31+ 15 = 153 das.

Tiempo Aproximado: es el que supone los meses de 30 das es decir los aos de 360 das.

En el ejercicio el tiempo aproximado ( na): 15 + 30 + 30 + 30 + 30 + 15 = 150 das

Como se puede ver ambos tiempos estn en das y la tasa es anual, por esta razn se
tiene dos distintos tipos de inters simple que se detallarn a continuacin:

Inters simple exacto o real ( Ie ): es el inters que se calcula sobre la base del ao de 365
das o 366 si el ao bisiesto, su frmula es:

Inters simple ordinario o comercial (Io): Es el inters que se calcula sobre la base del ao
de 360 das. Su frmula es:

En el ejercicio se puede resolver de 4 formas distintas combinando el tiempo y el inters


involucrado en el clculo.

1) ; para calcular el inters exacto o real con tiempo exacto


Remplazando los valores en la frmula se tiene lo siguiente.



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2) ; para calcular el inters exacto o real con tiempo aproximado

Remplazando los valores en la frmula se tiene lo siguiente.



3) ; para calcular el inters ordinario o comercial con tiempo exacto.




Remplazando los valores en la formula se tiene lo siguiente.



4) ; para calcular el inters ordinario o comercial con tiempo aproximado.

Remplazando los valores en la frmula se tiene lo siguiente.

Como se puede ver en el ejercicio, el inters ms alto es el inters comercial con tiempo
exacto. Por esta razn este ser el inters que se utilizar en cada uno de los ejercicios.

Ejemplo:

El seor Moya presto $1000.000 el 25 de mayo para ser cobrados el 19 de


septiembre del mismo ao, con una tasa de inters simple del 18%. Determinar el inters
cobrado.

Desarrollo

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Como se sabe, el inters que se tiene que calcular es el inters comercial con
tiempo exacto. Para eso se determina el tiempo exacto segn como aparecen los das en
el calendario.

Tiempo exacto ( : 6 + 30 + 31 + 31 + 19 = 117 das

Ahora que se tiene el tiempo los datos son:

C = $1000.000; i= 0,18; = 117 das

Remplazando estos valores en la frmula , se tiene:


Qu es el Inters Compuesto?

Es aquel inters que se calcula sobre un


capital que periodo a periodo va cambiando. Esto
ya que los intereses generados se van sumando al
capital inicial, para as formar un monto al que se le
calculan los intereses y se suman al monto anterior,
obteniendo un nuevo monto y as sucesivamente,
tantas veces como periodos de capitalizacin se
hayan establecido. Se dice que los intereses se
capitalizan y que la operacin financiera es a inters compuesto.

Comparacin inters simple / Inters compuesto

En el inters simple se calculan los intereses una sola vez, mientras que en el
inters compuesto el inters se va acumulando al capital peridicamente, es decir, los
intereses se capitalizan. Generalmente el inters simple se utiliza a corto plazo, hasta un
ao, en cambio el inters compuesto es a largo plazo (ms de un ao).

Para entender de mejor forma esta diferencia se realizar el siguiente ejemplo:

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Se tiene un capital inicial de $4.000.000 y se tienen dos alternativas de inversin.

a) A una tasa de inters simple del 10% durante 6 aos



b) A una tasa de inters del 10% capitalizable anualmente durante 6 aos

Cul es la mejor alternativa de inversin?

Desarrollo

En la primera opcin se calcula el inters simple remplazando los valores en la frmula.

En la segunda opcin es el clculo de inters compuesto ya que dice que la tasa es


capitalizable anualmente. Para su clculo se utilizar la siguiente frmula:

Se puede ver segn los resultados, que la opcin que ms conviene es la que se utiliza
inters compuesto, esto se debe a que se capitaliz durante 6 periodos es decir se fueron
ganando intereses sobre intereses.

Para comprender de mejor manera el clculo del inters compuesto se definir cada una
de las variables:
V.P o C: valor presente o capital inicial a inters compuesto.

Tasa Nominal (J): es la tasa convenida para una operacin financiera es
siempre anual.

Tasa Efectiva (i): es la tasa que realmente acta sobre el capital de la
operacin financiera.

m: nmero de capitalizaciones en un ao

n: nmero total de periodos de capitalizaciones

Una vez que se definieron estas variables se calcular el inters compuesto con n
periodos de capitalizacin con la siguiente frmula:

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Un caso particular para el uso de esta frmula es cuando la capitalizacin es anual (El
valor de m es igual a 1).

El valor de i = si el valor de m es igual a 1 se tiene que la tasa efectiva es igual a la tasa


nominal.
Si esto se expresa queda de la siguiente forma:

i = se tiene que i = j esto se cumple slo cuando la capitalizacin es anual.

Si las tasas son iguales la frmula es la siguiente:

Para comprender la aplicacin de estas frmulas al clculo del inters compuesto se


analizar los siguientes ejercicios.

1) Andrea invirti $400.000 a 4 aos cobrando una tasa de inters de 18% con
capitalizacin anual. cunto gan de intereses Andrea?

Desarrollo

C =$400.000; i= j= 0,18; n = 4 Reemplazando estos valores en la frmula:

es el inters cobrado


2) Andrea invirti $400.000 a 4 aos cobrando una tasa de inters de 18% con
capitalizacin semestral. cunto gan de intereses Andrea?

Desarrollo

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Como la capitalizacin no es anual se tiene que la tasa efectiva no es igual a la tasa
nominal, por lo que se tiene que utilizar la siguiente frmula:

, donde i =

j= 0,18; m= 2(ya que la capitalizacin es semestral y el ao tiene dos semestres) i =


0,09 es la tasa efectiva semestral la que realmente acta sobre el capital n: si la tasa
es semestral el nmero de capitalizaciones tambin tiene que ser semestral el valor de n
= 8 (ya que cuatro aos son 8 semestres)


es el inters cobrado

3) Andrea invirti $400.000 a 4 aos cobrando una tasa de inters de 18% con
capitalizacin semestral. cunto gan de intereses Andrea?




Desarrollo

Como la capitalizacin no es anual se tiene que la tasa efectiva no es igual a la tasa


nominal tenemos que utilizar la siguiente frmula:

, donde i =

j = 0,18; m= 4(ya que la capitalizacin es trimestral y el ao tiene 4


trimestres) i = 0,045 es la tasa efectiva trimestral la que realmente
acta sobre el capital
n: si la tasa es trimestral el nmero de capitalizaciones tambin tiene que ser trimestral el
valor de n = 16 ( ya que cuatro aos son 16 trimestres)

es el inters cobrado

Tasas equivalentes

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Se dice que dos tasas anuales de inters con diferentes periodos de capitalizacin son
equivalentes, si producen el mismo inters compuesto al final de un ao.

Las tasas nominal y efectiva son equivalentes cuando producen la misma cantidad de
dinero al final del ao.

Para calcular la tasa efectiva a partir de una tasa nominal, se puede utilizar la siguiente
frmula:
, donde:

i: Tasa de inters efectivo; j: Tasa de inters

nominal m: Nmero de capitalizaciones en un ao

Para entender el uso de esta frmula se ver el siguiente ejemplo:

1) Una empresa desea invertir $600.000 durante dos aos y tiene las siguientes opciones:

a) Una tasa de inters del 4,14% efectiva
b) Una tasa de inters del 4,1% anual capitalizable semestralmente
c) Una tasa de inters del 4% anual capitalizable trimestralmente
d) Una tasa de inters del 3,9% anual capitalizable mensualmente

Cul opcin le conviene ms y cual produce mayor inters?

Para responder a esta pregunta se compara la tasa de inters del 4,14% efectiva con las
dems.

Si se compara la tasa efectiva del 4,14% con la tasa de inters del 4,1% anual capitalizable
semestralmente. Se convertir la tasa nominal capitalizable semestralmente en su tasa
equivalente efectiva.

Si m= 2(ya que la capitalizacin es semestral y el ao tiene dos semestres); j = 0,041


reemplazando estos valores en la ecuacin se tiene lo siguiente.

Para comprobar se debe ver si el inters generado durante un ao es el mismo con ambas
tasas si es as las tasas son equivalentes.

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Primero se calcula el inters generado durante un ao utilizando la tasa i= 4,142%

Si C= $600.000; n= m =1; i = 0,04142 remplazando estos valores en la frmula:

es el inters generado

Luego se calcula el inters generado por la tasa de inters del 4,1% capitalizable
semestralmente en un ao.

Si C= $600.000; n= 2; m=2 ((ya que la capitalizacin es semestral y el ao tiene 2


semestres); j = 0,041 remplazando estos valores en la frmula:

es el inters
generado

Como se puede observar, ambos intereses son iguales por lo tanto las tasas son
equivalentes. Es decir, la tasa del 4,1% capitalizable semestralmente es equivalente con la
tasa del 4,14% efectiva.

Si se compara la tasa efectiva del 4,14% con la tasa de inters del 4% anual capitalizable
trimestralmente. Se convertir la tasa nominal capitalizable trimestralmente en su tasa
equivalente efectiva.

Si m= 4(ya que la capitalizacin es trimestral y el ao tiene cuatro trimestres); j = 0,04


reemplazando estos valores en la ecuacin se tiene lo siguiente.

, corresponde a la tasa efectiva equivalente del 4%


anual capitalizable trimestralmente.

Si se compara la tasa efectiva del 4,14% con la tasa de inters del 3,9% anual capitalizable
mensualmente. Se convertir la tasa nominal capitalizable mensualmente en su tasa
equivalente efectiva.

Si m= 12(ya que la capitalizacin es mensual y el ao tiene 12 meses); j =0,039


reemplazando estos valores en la ecuacin se tiene lo siguiente.

, corresponde a la tasa efectiva equivalente del


3,97%
anual capitalizable mensualmente.

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La mejor oferta es la segunda, i = 4,1% anual capitalizable semestralmente, que da una
tasa efectiva del 4,142%. Esta tasa generara ms intereses en el tiempo.

Para calcular la tasa nominal a partir de una tasa efectiva, se puede utilizar la siguiente
frmula:

i: Tasa de inters efectivo; j: Tasa de inters

nominal m: Nmero de capitalizaciones en un ao

2) Qu tasa nominal se cobr por un prstamo si la capitalizacin fue


bimestral, siendo su tasa efectiva de 21,86%?

Desarrollo

Si m= 6(ya que la capitalizacin es bimestral y el ao tiene seis bimestres); i =


0,2186, reemplazando estos valores en la ecuacin se tiene lo siguiente.

0,2001, j = 20,01% que corresponde a


la tasa nominal capitalizable bimestralmente.
3) A qu tasa anual, capitalizable semestralmente, es equivalente una tasa
del 15% anual capitalizable trimestralmente?

Desarrollo

Para responder esta pregunta se tiene que cumplir la siguiente igualdad:

, remplazando los valores en la igualdad se tiene

, para despejar el valor de j primero
se aplica raz cuadrada a ambos lados de la igualdad.

, luego despejando el valor de j se tiene 0,1528 el valor de la tasa
equivalente es del 15,28%.

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INFLACIN Y TASAS DE INTERS

La tasa de inters (conocida como tasa nominal) deber incorporar:

La rentabilidad exigida para hacer indiferente un monto ahora o en


el futuro (valor del dinero en el tiempo) (Tasa Real).

Diferencial que cubra la inflacin y mantenga el poder adquisitivo
(Tasa de inflacin).

Hasta el momento las tasas de inters vistas a travs del contenido, no se han
relacionado con la tasa de inflacin o la variacin porcentual del ndice de precios
al consumidor (IPC), cuando las relacionamos se est hablando de la Tasa de
inters real.

Esta tasa influye de forma importante en las economas de mercado, tanto en el


ahorro como en la capacidad de endeudamiento de las personas y en las decisiones
de inversin que estos tengan.

Para entender de mejor manera la tasa de inters junto con la inflacin


utilizaremos la siguiente ecuacin:

, Esta ecuacin es conocida como la Igualdad de Fischer.


Dnde:

i: Tasa de inters nominal; r: Tasa de inters Real; : Tasa de inflacin

Para entender cmo se aplica la formula veremos los siguientes ejemplos:


1) Si tengo $500.000 y un banco me ofrece una tasa de inters nominal anual
de 37,5% y me encuentro en una economa donde la inflacin es del 25%
anual

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Desarrollo

Si i = 0,375; = 0,25 remplazando estos valores en la formula se tiene:

,

, r = 10% que es la tasa real.



2) Qu tasa de inters real que se aplica en un pas que tiene una tasa
efectiva de 5% y una tasa de inflacin del 3%? Cunto gana o pierde una
persona que invierte $1000.000 en un ao en ese pas?

Desarrollo

Si i = 0,05; = 0,03 remplazando estos valores en la formula se tiene:

,

, r = 1,94% que es la tasa real.

Para calcular la ganancia utilizamos la formula .

Si C = 1000.000; r = 0,0194; n = 1, remplazando estos valores en la formula
se tiene:

Como ganancia







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TEMA 3: VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Prefiere tener $1.000.000 hoy o en un ao ms?
Si se responde esta pregunta, se debe
tomar en cuenta que el dinero se desvaloriza
debido a la inflacin. Adems perdera la
oportunidad de invertirlo en alguna actividad
que, adems de proteger de la inflacin
puede generar una utilidad adicional.
El valor del dinero en el tiempo se
refiere al poder adquisitivo que tiene el
dinero en el tiempo. Debido a las razones
dadas anteriormente, se puede concluir que
el dinero actual vale ms que el dinero en
el futuro.
El valor del dinero en el tiempo, se refiere al poder adquisitivo que ste tiene en el
tiempo. La manifestacin del valor del dinero en el tiempo se conoce como inters. Como
se revis anteriormente existe el inters simple y el compuesto.
Una persona que cuenta con dinero para gastarlo hoy, estar
dispuesta a esperar para hacer uso de este derecho slo si se le
compensa debidamente por este sacrificio. Esto se conoce como
ahorro.
Una persona que hoy no cuenta con dinero, pero que si lo
tendr en el futuro estar dispuesta a pagar por tener el privilegio de
contar con el dinero hoy. Esto es un prstamo.
Se entender entonces por las razones antes expuestas, que el
valor del dinero corresponde a la rentabilidad que un agente
econmico exigir por no hacer uso del dinero en el periodo cero y posponerlo a un
periodo futuro.
La tasa de inters (i) que antes se coment en el tema 2, es la requerida para
determinar la equivalencia de un monto de dinero en dos periodos distintos de tiempo.
Es importante mencionar tambin a la sociedad, que es un participante ms que
tambin tiene preferencia intertemporal entre consumo e inversin presente y futura.

Para comprender el valor del dinero en el tiempo, se han de revisar los ejemplos
contenidos en el documento VALOR DEL DINERO.PDF Te invitamos a descargarlo desde la
plataforma.



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TEMA 4: PROPORCIONALIDADES
Cuando se refiere a la comparacin por cuociente de dos cantidades que forman
parte de una magnitud (ingresos, poblacin, produccin, etc.) se est hablando de una
Razn.

La notacin que tiene una razn es:

Y se lee la cantidad a es a la cantidad b a es a b

Al primer trmino de la razn se le denomina antecedente y al segundo consecuente.

Ejercicio 1
Una nueva empresa de consultora constituida por alumnos emprendedores de AIEP est
formada por un equipo de 24 profesionales hombres de distintas especialidades, la
razn de mujeres y hombres es 3: 4 respectivamente. Determine el nmero de
profesionales totales que conforman la empresa.

Solucin:

Mujeres 3
Razn = = , Hombres = 24
Hombres 4
Mujeres 3
Razn = =
24 4
3 24 72
Mujeres = = = 18 mujeres
4 4
Por tanto el nmero total de profesionales que componen la empresa son:
24 hom bres + 18 mujeres = 42 personas









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Ejercicio 2
Una deuda bancaria de $22.000.000 se debe cancelar entre Juan, Pedro y Miguel, los que
deben aportar dinero en la razn 2: 3: 5. Determine la cantidad aportada por cada uno de
los amigos para liquidar la deuda.

Solucin:

Juan Pedro Miguel
= = =k
2 3 5
Juan = 2k
Pedro = 3k
Miguel = 5k

2k + 3k + 5k = $22.000.000
10k = $22.000.000
k = $2.200.000

Por tanto cada uno de los integrantes pag:

Juan = 2 k = 2 $2.200.000 = $4.400.000
Pedro = 3 k = 3 $2.200.000 = $6.600.000
$11.000.000
Miguel = 5 k = 5 $2.200.000 =
$22.000.000

Interpreta razones en el marco de casos dados.

Ejercicio 1
Una empresa tiene $34.349.000 en dinero lquido y $24.839.000 en deudas. Establezca la
razn entre el dinero lquido y deudas de la empresa e interprete.

Solucin:

Dinero Lquido
Razn =
Deudas

$34.349.000
Razn = = 1,38
$24.839.000

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Esta razn nos indica que por cada $1 de deuda que tiene la empresa, la compaa cuenta
con $1,38 de respaldo en dinero lquido

Ejercicio 2
Una persona desea comprar un vehculo 0 kilmetro por lo que ha realizado 2 cotizaciones
en automotoras distintas. Los valores de las cotizaciones son: Automotora 1: $6.750.000 y
Automotora 2: $5.431.250. Establezca la razn entre la cotizacin de la automotora 1 y la
2 e interprete.
Solucin:

$6.750.000
Razn = = 1, 24
$5.431.250

Significa que el precio del vehculo de la automotora 1 es 1,24 veces ms caro que el valor
entregado por la automotora 2.


Comprobacin;

$6.750.000
= 1, 24
$5.431.250
$6.750.000 = 1, 24 $5.431.250
$6.750.000 = $6.750.000

Una proporcin, es la igualdad de dos razones. En lo general una proporcin se escribir:

y se leer a es a b como c es a d

En toda proporcin se distinguen trminos medios y trminos extremos, esto se debe a su


ubicacin.
, donde:

a,d: Trminos extremos ; b,c: Trminos medios

Pero no todas las igualdades de razones son proporciones. Para verificar que una igualdad
de razones es una proporcin se tiene que cumplir la propiedad fundamental de las

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proporciones que consiste en que en toda proporcin el producto de los trminos
extremos es igual al producto de los trminos medios.

Ejemplos:

a) Comprobar que , forman una proporcin


Si se aplica la propiedad fundamental de las proporciones se tiene que cumplir que:

; , como se cumple la igualdad por lo tanto si es una proporcin.

b) Comprobar que , forman una proporcin


Si se aplica la propiedad fundamental de las proporciones se tiene que cumplir que:

; , como no se cumple la igualdad por lo tanto no es una proporcin.

Esta propiedad es muy til a lo largo de esta unidad cuando se necesite despejar el valor
de la incgnita cuando se formen las proporciones correspondientes.

Clculo del trmino desconocido de una proporcin

Conociendo tres trminos cualesquiera de una proporcin, es siempre posible calcular el
cuarto trmino.
3 x
Se designa x como el trmino desconocido de la proporcin = , como el producto de
4 28
los medios es igual al producto de los extremos, se tiene:

3 28 84
x= = = 21
4 4
Ejercicio 1
Calcule el trmino desconocido en la siguiente proporcin
12 :15 = 26 : x





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Solucin:

12 26
=
15 x
12 x = 15 26
390
x= = 32,5
12


Ejercicio 2
Cunto valen 850 ladrillos si mil ladrillos cuestan $19.000?

Solucin:

$19.000 1.000
=
x 850
x 1.000 = $19.000 850
$19.000 850
x= = $16.150
1.000

Proporcionalidad directa

Dos magnitudes A y B son directamente proporcional, si la razn entre dos cantidades o


ms pertenecientes a A Y B, son iguales entre si y a la vez iguales a la constante de
proporcionalidad K

A: a1, a2, a3, a4,.......................an ; B: b1, b2,b3, b4,bn

Se escribe esto como igualdad de razones y lo igualamos a K:

.. = = K y se lee A y es directamente Proporcional a B es decir:

(Constante de proporcionalidad)

Ejemplo:

3 cajas de cereales pesan 2 kilos y cuarto. Cunto pesarn 5 cajas iguales a las
anteriores?

Respuesta

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Lo primero, es identificar las magnitudes en el problema y ver qu proporcionalidad
existe entre ambas para luego anotar el valor de las cantidades pertenecientes a cada una
de las magnitudes, y as, formar finalmente la proporcin y despejar la incgnita del
problema aplicando el teorema fundamental de las proporciones.

Las magnitudes son:

A: Nmero de cajas de cereal; B: Peso de las cajas de cereales (gramos)

Razonamiento: si cada caja de cereal pesa lo mismo, entonces al aumentar el nmero de


cajas el peso total de stas aumentar y si se disminuye el nmero de cajas, el peso total
de las cajas disminuir. Por lo tanto, las magnitudes son directamente proporcionales.

A: 3, 5 ; B: 2250, X Formando la proporcin se tiene:

Si se aplica el teorema fundamental de las proporciones

se tiene que:

3x = 52250; 3x = 11250; x = = 3750 gramos

Las cinco cajas pesarn 3750 gramos




Problema a partir de una representacin grfica:

En el siguiente grfico X es la cantidad de chocolates a producir en el da, y C($) es el costo


de producir los chocolates con la informacin del grfico:

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Determinar:

a) El valor de la constante de proporcionalidad.


b) En el punto D encontrar el valor de Y faltante.
c) En el punto E encontrar el valor de Y faltante.

Desarrollo

Lo primero que se tiene que hacer es determinar las magnitudes en este ejercicio que
son:
Cantidad de chocolates producidos; Costo de producir
chocolates Y luego la relacin que existe entre estas
magnitudes.

Razonamiento: si el nmero de unidades producidas aumenta esto traer tambin un


aumento en el costo de produccin, de igual forma si la produccin por alguna razn
debiese disminuir esto trae como consecuencia una disminucin del costo de produccin.

Este comportamiento antes expuesto y que se confirma con los datos del grfico permite
concluir que la variacin que existe entre las magnitudes es directamente Proporcional.

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Por esta razn para saber cul es el valor de la constante de proporcionalidad vasta tomar
algunos valores y realizar el cuociente entre ellas.

La manera de utilizar estos valores ser la siguiente en donde todos los puntos son de la
forma (X, Y) y se tomar el valor del cuociente entre ellos.

120 Constante de proporcionalidad.


En la pregunta b que se sabe cuntos chocolates se producen, se tiene que sacar el valor
del costo de produccin de la siguiente manera:

Si se producen 3 chocolates el costo asociado a la produccin equivale a $360.

En la pregunta C, en donde se sabe cuntos chocolates se producen, se tiene que sacar el


valor del costo de produccin de la siguiente manera:

Si se producen 4 chocolates el costo asociado a la produccin equivale a $480.


TEMA 5: PORCENTAJE
Para revisar el tema te invitamos a descargar el siguiente documento desde la
plataforma: PORCENTAJE.PDF

TEMA 6: POTENCIAS

Qu son las potencias?
POTENCIA: es una multiplicacin de factores iguales. Est formada por la base y el
exponente.
Base: el factor que se repite.
Exponente: el nmero de veces que se repite el factor o la base.
Ejemplos:
= 2222 = 16, el exponente es 4, esto significa que la base, el 2, se debe multiplicar
por si misma 4 veces.
= 55555 = 3125, el exponente es 5, esto significa que la base, el 5 se debe
multiplicar por si misma 5 veces.
Si se representa una potencia en forma general se tiene que:
(n veces)

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La expresin se llama potencia n- sima de ; Donde la base = y el exponente = n
Calculando:
1) si se aplica la definicin tenemos:
= = 64

2) , en este caso la base es 2 y no -2 primero se saca el valor de la potencia y al
final se coloca el signo menos
= 22222 =

3) primero se transforma el nmero mixto a fraccin quedando

Si se aplica la definicin, tenemos:



= =

Revisar lo relacionado con las propiedades de las potencias y algunos ejemplos que
ayudarn a entender de mejor forma los contenidos.


APLICACIONES.
a) Si se tiene $2.800.000 hoy la tasa de inters anual es de un 10,5%. Cul ser su
valor al final del cuarto ao?

Desarrollo

Si V.P = $2.800.000; i = 0,105; n = 4 remplazando estos valores en la frmula
siguiente se tiene que:



b) Si se tiene $3.750.000 hoy la tasa de inters anual es de un 9%. Cul ser su valor
al final el quinto ao?



Para complementar el contenido, te invitamos descargar desde la plataforma el
siguiente texto de apoyo. POTENCIAS.PDF

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TEMA 7: RACES

Para complementar el contenido, te invitamos descargar desde la plataforma el
siguiente texto de apoyo. RAICES.PDF

TEMA 8: LOGARITMOS

Se define el logaritmo como:

, donde:

Base del logaritmo; x: Argumento del logaritmo

En trminos ms simples, el valor del logaritmo es a cunto tiene que elevarse la base
para obtener el argumento.

Ejemplo: , en este logaritmo la base es 2 y el argumento es 8. Si se aplica la
definicin, se tiene a cunto se tiene que elevar el nmero 2 para obtener como resultado
el nmero 8. La respuesta es 3, ya que 2 elevado a 3 el resultado da 8.

Tambin se resuelve este ejercicio como una ecuacin exponencial, quedando de la
siguiente manera:

lo primero es igualar las bases,

Como las bases son iguales tambin los exponentes tienen que ser iguales quedando
finalmente que y=3.

Para entender de mejor forma esta definicin, se desarrollarn algunos ejercicios.
1. Verificar si las siguientes expresiones son verdaderas:


a) , si se aplica la definicin del logaritmo, se tiene que cumplir que al
elevar la base al valor del logaritmo tiene que dar el argumento de este.

, se cumple la igualdad por lo tanto la expresin es verdadera.

b) , si se aplica la definicin del logaritmo, se tiene que cumplir que
al elevar la base al valor del logaritmo tiene que dar el argumento de este.

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, se cumple la igualdad por lo tanto la expresin es verdadera.

c) , si se aplica la definicin del logaritmo, se tiene que cumplir que al
elevar la base al valor del logaritmo tiene que dar el argumento de este.

, no se cumple la igualdad dado que , por lo tanto la expresin es falsa.

2. Calcular el valor de x:


, lo primero es aplicar la definicin de logaritmo quedando lo siguiente.

, igualando las bases se sabe que tres elevado a 4 es 81 y que adems que, si el
nmero est dividiendo, se puede escribir como potencia negativa quedando finalmente
tres elevado a menos 4.

3x = (3)4 , como las bases son iguales los exponentes tambin lo tienen que ser quedando
finalmente x es igual a -4.

, lo primero es aplicar la definicin de logaritmo, quedando lo siguiente:

, para encontrar el valor de x se transforma el nmero decimal a fraccin.

, luego se aplica la propiedad de las potencias que cuando se elevan a un
nmero negativo, se invierte y se eleva a la potencia positiva quedando:

, quedando finalmente el valor de x es igual a 25.

, lo primero es aplicar la definicin de logaritmo quedando lo siguiente:

, luego se escribe el nmero 625 como potencia de 4.

, como los exponentes son iguales las bases tambin lo tienen que ser, dando
finalmente el valor de x igual a 5.

, lo primero es calcular cual es el valor de cada
uno de los logaritmos.

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, lo primero es transformar el nmero decimal a fraccin para poder encontrar
el valor del logaritmo.

, como se sabe si se eleva el dos a la potencia de tres, el resultado ser 8, luego para
invertir este resultado se tiene que elevar a una potencia negativa quedando finalmente
menos 3.

, , de este ejemplo se puede dar cuenta que cada vez que se
tiene la potencia, en el denominador y en el numerador uno, basta tomar esta potencia
elevado a una cantidad negativa. En este ejercicio queda el valor -3.

, si se aplica la definicin del logaritmo, el valor de este logaritmo es 2 ya que si se
eleva la base que es 5 a 2 da el argumento que es 25.

, si se aplica la definicin del logaritmo el valor de este logaritmo es 5 ya que si se
eleva la base que es 3 a 5, da el argumento que es 243.

Ahora que se tiene el valor de cada uno de los logaritmos, se reemplaza en la siguiente
expresin:

, quedando lo siguiente:



, lo primero es calcular cul es el valor de cada uno de
los logaritmos.

, si se aplica la definicin del logaritmo, el valor de este logaritmo es 4 ya que si se
eleva la base que es 2 a 4 da el argumento que es 16.

, si se aplica la definicin del logaritmo, el valor de este logaritmo es -1 ya que si se
eleva la base que es 3 a -1 da el argumento que es .
, se aplica la definicin del logaritmo, el valor de este logaritmo es ya que si se
eleva la base que es 25 a da el argumento que es 25.

Ahora que se tiene el valor de cada uno de los logaritmos, se reemplaza la siguiente
expresin.
, quedando lo siguiente:

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Luego de estos ejemplos que clarifican lo que es un logaritmo, se han de revisar cada una
de las propiedades de ste. Te invitamos a descargar desde la plataforma el documento
LOGARITMO.PDF
DESAFO DE CONOCIMIENTO
Estimados(as) estudiantes para finalizar la revisin de contenidos de la unidad, desarrollen
la siguiente actividad.

Relaciona los trminos de la columna A con la definicin correspondiente de la columna B.

Columna A Columna B

1 Inters simple Inters que se calcula siempre con el mismo capital.

2 Inters compuesto Inters que se calcula sobre inters.


3 Actualizar Valorizar y trasladar capitales que estn en el futuro
al presente.
4 Capitalizar Valorizar y trasladar capitales del presente al futuro.

5 Tasa efectiva Es la tasa que realmente acta sobre el capital de la


operacin financiera.
6 Tasa nominal Es la tasa convenida para una operacin financiera
es siempre anual.


Felicitaciones, Has terminado la revisin del material correspondiente a la primera
unidad!

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