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ESQUEMA DEL FLUJO DE FONDOS - Modelo de Sumatoria para el ao 0 Terminal (Flujo de la Inversin, similar esquema para el Perodo Terminal

l del Proyecto). La sumatoria es similar para el ao 1


hasta el Perodo N Flujo de Fondos Operacional (solo cambia la exposicin de: Inversin y Capital Circulante (para no sumarlo en la base imponible) porque son activos.
Est. de Res. Fondos Percibido GENERACIN DE IMPONIBLE PARA
CONCEPTO CUENTA DEL PROYECTO CONCEPTOS GENERALES DE LAS CUENTAS
AO 0 Terminal AO 0 Terminal FONDOS GANANCIAS
Los Activos Fijos (Capex) SON ACTIVOS y nunca van a la
1 Activos Fijos (-) $ 0.00 $ 0.00 Si - Genera Fondos No Imponible para Gcias
Base Imponible. Si Suman en el FNF$ Final
Los Activos Fijos (Circulantes) SON ACTIVOS y nunca van a
2 Capital de Trabajo (-) + $ 40,000.00 $ 40,000.00 Si - Genera Fondos No Imponible para Gcias
la Base Imponible. Si Suman en el FNF$ Final
(*) Solo es Imponible el Rto (*) 100% Amortizado Capex =>Precio Vta 100% Gcias
3 Valor de Mercado + $ 80,000.00 $ 80,000.00 Si - Genera Fondos
por la Vta del Capex (*) Valor Residual Capex =>PVta - AAc = Rto Vta (-) +
(*) Terreno NO se amortiza en empresas industriales. Si es
4 Terreno + $ 200,000.00 $ 200,000.00 Si - Genera Fondos (*) No Imponible para Gcias
amortizable en empresas agropecuarias

5 Gastos (-) $ 0.00 $ 0.00 Si - Genera Fondos Imponible para Gcias SIEMPRE SON IMPONIBLES PARA Impuesto a las Gcias

6 Ingresos + $ 400,000.00 $ 400,000.00 Si - Genera Fondos Imponible para Gcias SIEMPRE SON IMPONIBLES PARA Impuesto a las Gcias

7 Costos (-) -$ 90,000.00 -$ 90,000.00 Si - Genera Fondos Imponible para Gcias SIEMPRE SON IMPONIBLES PARA Impuesto a las Gcias

8 Amortizacin (-) -$ 10,000.00 No - Genera Fondos (*1) Imponible para Gcias (*1) ES IMPONIBLE POR LEY I. Gcias - Gasto Deducible

9 Resultado por Ventas (-) + $ 30,000 No - Genera Fondos (*2) Imponible para Gcias (*2) ES IMPONIBLE PORQUE GENERA Resultado (-) +

Suma Ctas Generan Fondos BASE IMPONIBLE (-) + SOBRE LA CUAL SE CALCULA EL
### Utilidad / Prdida (Antes de I.Gcias): $ 330,000.00 No - Genera Fondos Deducibles y Excepcin (*1,2) IMPUESTO A LAS GCIAS%
CALCULO S/B.IMPONIBLE
11 Impuestos a las Gcias % (-) + -$ 99,000.00 -$ 99,000.00 Si - Genera Fondos ES UN % POR LEY SOBRE LA BASE IMPONIBLE
EBIT (Gcia Ant. Int. e Imp.)
Resultado luego del Pago Gcia Prd Resultante del Pago del Impuesto (sin
### Utilidad / Prdida (Despues de I.Gcias): $ 231,000.00 No - Genera Fondos
del Impuesto a las Gcias. considerar el Pago de Dividendos) Cuadro Accionista

### Amortizacin (+) $ 10,000.00 No - Genera Fondos (*1) Imponible para Gcias (*1) NO GENERAN FONDOS, ENTONCES SE CANCELAN

### Resultado por Ventas (-) + -$ 30,000.00 No - Genera Fondos (*2) Imponible para Gcias (*2) NO GENERAN FONDOS, ENTONCES SE CANCELAN

FNF$ Sumatoria Ctas Todo Concepto Imponible va a Al Flujo de Fondos FNF$ se llega (SOLO) SUMANDO las
### Flujo Neto de Fondos Free Cash Flow: $ 531,000 $ 531,000 que Generan Fondos la Base Imp. para el Calculo cuentas que realmente generan Fondos Reales

Valor de Origen: $ 100,000 % I. Gcias:


CUENTAS DEL
CAPEX (Bs. De Uso)
Amort. Acumulada: -$ 50,000 30%

Valor Libro: $ 50,000 GENERA


RESULTADO (-) +
3 Valor Mercado: $ 80,000 Precio Vta - Costo
9
1 Utilidad / Prdida (Antes de I.Gcias): $ 30,000 BASE IMP. (-) +
4
ESQUEMA DEL FLUJO DE FONDOS - Modelo de Sumatoria para el ao 0 Terminal (Flujo de la Inversin, similar esquema para el Perodo Terminal del Proyecto). La sumatoria es similar para el ao 1
hasta el Perodo N Flujo de Fondos Operacional (solo cambia
Est. de Res. Fondos Percibido GENERACIN DE IMPONIBLE PARA
CONCEPTO CUENTA DEL PROYECTO CONCEPTOS GENERALES DE LAS CUENTAS
AO 0 Terminal AO 0 Terminal FONDOS GANANCIAS

5 Gastos (-) $ 0.00 $ 0.00 Si - Genera Fondos Imponible para Gcias SIEMPRE SON IMPONIBLES PARA Impuesto a las Gcias

6 Ingresos + $ 400,000.00 $ 400,000.00 Si - Genera Fondos Imponible para Gcias SIEMPRE SON IMPONIBLES PARA Impuesto a las Gcias

7 Costos (-) -$ 90,000.00 -$ 90,000.00 Si - Genera Fondos Imponible para Gcias SIEMPRE SON IMPONIBLES PARA Impuesto a las Gcias

8 Amortizacin (-) -$ 10,000.00 No - Genera Fondos (*1) Imponible para Gcias (*1) ES IMPONIBLE POR LEY I. Gcias - Gasto Deducible

9 Resultado por Ventas (-) + $ 30,000 No - Genera Fondos (*2) Imponible para Gcias (*2) ES IMPONIBLE PORQUE GENERA Resultado (-) +

Suma Ctas Generan Fondos BASE IMPONIBLE (-) + SOBRE LA CUAL SE CALCULA EL
### Utilidad / Prdida (Antes de I.Gcias): $ 330,000.00 No - Genera Fondos Deducibles y Excepcin (*1,2) IMPUESTO A LAS GCIAS%
CALCULO S/B.IMPONIBLE
11 Impuestos a las Gcias % (-) + -$ 99,000.00 -$ 99,000.00 Si - Genera Fondos ES UN % POR LEY SOBRE LA BASE IMPONIBLE
EBIT (Gcia Ant. Int. e Imp.)
Resultado luego del Pago Gcia Prd Resultante del Pago del Impuesto (sin
### Utilidad / Prdida (Despues de I.Gcias): $ 231,000.00 No - Genera Fondos
del Impuesto a las Gcias. considerar el Pago de Dividendos) Cuadro Accionista

### Amortizacin (+) $ 10,000.00 No - Genera Fondos (*1) Imponible para Gcias (*1) NO GENERAN FONDOS, ENTONCES SE CANCELAN

### Resultado por Ventas (-) + -$ 30,000.00 No - Genera Fondos (*2) Imponible para Gcias (*2) NO GENERAN FONDOS, ENTONCES SE CANCELAN

Los Activos Fijos (Capex) SON ACTIVOS y nunca van a la


1 Activos Fijos (-) $ 0.00 $ 0.00 Si - Genera Fondos No Imponible para Gcias
Base Imponible. Si Suman en el FNF$ Final
Los Activos Fijos (Circulantes) SON ACTIVOS y nunca van a
2 Capital de Trabajo (-) + $ 40,000.00 $ 40,000.00 Si - Genera Fondos No Imponible para Gcias
la Base Imponible. Si Suman en el FNF$ Final
(*) Solo es Imponible el Rto (*) 100% Amortizado Capex =>Precio Vta 100% Gcias
3 Valor de Mercado + $ 80,000.00 $ 80,000.00 Si - Genera Fondos
por la Vta del Capex (*) Valor Residual Capex =>PVta - AAc = Rto Vta (-) +
(*) Terreno NO se amortiza en empresas industriales. Si es
4 Terreno + $ 200,000.00 $ 200,000.00 Si - Genera Fondos (*) No Imponible para Gcias
amortizable en empresas agropecuarias
FNF$ Sumatoria Ctas Todo Concepto Imponible va a Al Flujo de Fondos FNF$ se llega (SOLO) SUMANDO las
### Flujo Neto de Fondos Free Cash Flow: $ 531,000 $ 531,000 que Generan Fondos la Base Imp. para el Calculo cuentas que realmente generan Fondos Reales

Valor de Origen: $ 100,000 % I. Gcias:


CUENTAS DEL
CAPEX (Bs. De Uso)
Amort. Acumulada: -$ 50,000 30%

Valor Libro: $ 50,000 GENERA


RESULTADO (-) +
3 Valor Mercado: $ 80,000 Precio Vta - Costo
9
1 Utilidad / Prdida (Antes de I.Gcias): $ 30,000 BASE IMP. (-) +
4
Exposicin I: Exposicin II:

Concepto: Devengado: Percibido: Concepto: Devengado:


Concepto: Ao n: Ao n: Concepto: Ao n:
Inversin (-): -$ 100,000 -$ 100,000 Gastos de Constitucin (-): -$ 20,000
Terreno (-) +: -$ 200,000 -$ 200,000 Ingresos +: $ 100,000
Capital de Trabajo (-) +: -$ 30,000 -$ 30,000 Costos Variables (-): -$ 20,000
Gastos de Constitucin (-): -$ 20,000 -$ 20,000 Costos Fijos (-): -$ 10,000
Ingresos +: $ 100,000 $ 100,000 Amortizacin (-): -$ 10,000
Valor de Mercado +: $ 20,000 $ 20,000 Resultado por Vtas (-) +: -$ 10,000
Costos Variables (-): -$ 20,000 -$ 20,000
Costos Fijos (-): -$ 10,000 -$ 10,000
Amortizacin (-): -$ 10,000
Resultado por Vtas (-) +: -$ 10,000
Base Imponible (-) +: $ 30,000 Base Imponible (-) +: $ 30,000
Impuestos a las Gcias % (-) +: -$ 9,000 -$ 9,000 Impuestos a las Gcias % (-) +: -$ 9,000
Ut/Prd Desp. Imp. (-) +: $ 21,000 Ut/Prd Desp. Imp. (-) +: $ 21,000
Ms Amortizacin +: $ 10,000 Ms Amortizacin +: $ 10,000
Ms Resultado por Vtas (-) +: $ 10,000 Ms Resultado por Vtas (-) +: $ 10,000
Inversin (-): -$ 100,000
Terreno (-) +: -$ 200,000
Capital de Trabajo (-) +: -$ 30,000
Valor de Mercado +: $ 20,000

Free Cash Flow: -$ 269,000 -$ 269,000 Free Cash Flow: -$ 269,000

Tax (I. Gcias%): 30% Tax (I. Gcias%): 30%


II: Mtodo Valuacin de Empresas:

Percibido:
Ao n:
-$ 20,000 EBIT: $ 30,000
$ 100,000 Impuestos a las Gcias % (-) +: -$ 9,000
-$ 20,000 Amortizacin +: $ 10,000
-$ 10,000 Resultado por Vtas (-) +: $ 10,000
Capital de Trabajo (-) +: -$ 30,000
Valor de Mercado +: $ 20,000

Cash Flow Operaciones: $ 31,000

-$ 9,000

-$ 100,000 Inversin (-): -$ 100,000


-$ 200,000 Terreno (-): -$ 200,000
-$ 30,000
$ 20,000 Cash Flow Inversiones: -$ 300,000

-$ 269,000 Free Cash Flow: -$ 269,000

Tax (I. Gcias%): 30%

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