BALANZA DE PAGOS

DE CHILE
2014 - 2015
 Balanza de Pagos de Chile
2014
GRfic
o 1
Balanza de pagos
Anlisis
(millones de dlares, puntos
porcentuales) El dficit en cuenta corriente de la economa chilena alcanz a
2,0

US$2.995 millones, equivalente a 1,1% del PIB1 en el cuarto

2.000 % (Cta.Cte / PIB)
0,0Cuenta Financiera
1.000
trimestre
Cuenta del ao 2014, (grfico 1). En tanto, las cifras acumuladas
Corriente

0
-4.000 -4,0
de los ltimos cuatro trimestres arrojan un dficit de 1,2% del PIB
-2,0 anual.
-1.000
-5.000
-6.000
-2.000 -6,0 Este dficit es consecuencia de un saldo negativo tanto de la
-7.000
-3.000 renta (US$8.857
millones), debido principalmente a la renta devengada de la

-8,0 en Chile, como de los servicios (US$ 3.757 millones). Ello fue
-8.000 12 II III IV 13 II III IV 14 II III IV
contrarrestado parcialmente por la balanza comercial de bienes
(US$ 7.767 millones) y por ingresos de transferencias (US$
1.851 millones).

GRfic Por su parte, la cuenta financiera reflej un endeudamiento

o 2 neto de US$2.726
Posicin de inversin internacional millones en el perodo, debido principalmente al aumento
de Chile de pasivos con el exterior, en especial por inversin directa e
(millones de dlares, puntos inversin de cartera.
porcentuales)
Activos
Pa siv % (PII/PIB) A su vez, al cierre de 2014 la posicin de inversin
400. os 20
000 ,0 internacional de la economa present un saldo deudor neto
300. 15 de US$ 35.651 millones, equivalente a 14,7% del PIB anual
000 ,0 (grfico 2). Este saldo signific una reduccin de la posicin
200. 10 deudora de US$ 2.552 millones respecto de diciembre 2013.
000 ,0
- -
100. 5,
- - En el menor saldo deudor destac el rendimiento en bolsa
200.
-
1
- de los activos de cartera en el exterior, y el efecto de la
300.
-
1
- depreciacin del peso chileno en los pasivos. Lo anterior
2 ms que compens el mayor endeudamiento neto registrado
en la cuenta financiera.
1
dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14 sep-14 dic-14 / El clculo utiliza el tipo de cambio promedio simple del trimestre.
 Balanza de Pagos 2014
(millones de dlares)
2013 2014
20132014
i ii iii iv i ii iii iv

cuenta - - - - - - - - - -
corriente 1. 1. 4. 2. 45 25 1. 7 10. 2.
Bienes y 8 8 0 3 5 1 5 0 12 9
7 7 6 1 1. 1. 8 5 5 9
Servicios
4 6 3 2 40 89 4 6 - 5
Bienes (2)
- 249 - - 7 8 3 7 1.5 4.
Exporta 17 1. 18 2 3 82 01
1.2 2.1 2.8
ciones 5 11 4 4 16 53 1.0 1. 1.82 0
Importa 4 20 7 704 19 19 55 74 0 7.7
ciones 4 .0 2 19 .0 .6 18 3 76. 67
Servicios 6 65 - .2 38 28 .0 18 477 75
Renta (Ingreso primario) 18 18 540 99 16 16 61 .9 74. .6
Transferencias Corrientes (Ingreso .5 .8 18 18 .9 .7 17 48 657 75
secundario) Cuenta Capital 63 54 .5 .5 23 74 .0 17 - 67
18 - 50 96 - - 05 .2 3.40 .9
Capacidad / Necesidad de financiamiento
(3) .1 963 19 - 709 955 - 05 2 08
17 - .0 888 - - 1. - - -
cuenta
- 2. 90 - 2. 2. 02 1. 10. 3.
financiera
621 73 - 2. 34 69 3 07 73 75
Inversin - 9 931 58 7 9 - 0 0 7
directa 2. 6 - 6 4 5 2. - 2.18 -
(1) Esta tabla presenta informacin de la cuenta financiera con signos de balanza de pagos, de acuerdo al Sexto Manual del Fondo Monetario Internacional, es decir, un
signo positivo significa aumento de activo o de pasivo; un signo negativo significa disminucin de activo o de pasivo. Los errores y omisiones resultan de la resta entre
cuenta financiera y capacidad/necesidad de financiamiento.
(2) Las exportaciones e importaciones se presentan valoradas en trminos FOB.
(3) Corresponde a suma de cuenta corriente y cuenta de capital.
 Cuenta corriente GRfico 3
Balanza
comercial
Supervit de balanza comercial en el perodo (millones de
dlares)
La balanza comercial present un supervit de US$7.767 25.000 Exportaciones Importaciones Saldo

millones, superior en U$ 5.947 millones al del ao anterior

20.000
(grfico 3). Ello, principalmente como resultado de un
descenso de las importaciones (9,0%). 15.000

10.000
Mayor dficit de la balanza de servicios en doce
meses 5.000
0

La balanza de servicios registr un dficit de US$3.757 -5.000

millones en el 2014, mayor que el del ao anterior en 12 II III IV 13 II III IV 14 II III
IV
US$354 millones. Este resultado se explic por un descenso
de 11,9% en las exportaciones y de 7,1% en las
importaciones. En

el primer caso incidieron principalmente los fletes asociados a comercio exterior,

y en el segundo los arriendos y servicios a las naves del GRfico 4
transporte martimo. Renta
(millones de dlares)
Renta de inv. cartera Renta de inv. directa
Menores rentas de inversin directa en chile Renta de otra inversin (*) Saldo
50
0

La renta tuvo un saldo negativo de US$8.857 millones, cuyo 0

-500
componente principal fue la renta proveniente de la
inversin directa en Chile (grfico 4). Dicho resultado -1.000
represent
con el aomenores
anterior,egresos
en lneapor
conUS$2.137 millones
las menores comparado
utilidades del -1.500
sector minero. -2.000
-2.500
-3.000
-3.500
-4.000

12 II III IV 13 II III IV 14 II III

IV
(*) Incluye renta de activos de reserva
GRfico 5 Menor supervit en transferencias corrientes
Cuenta
financiera Las transferencias corrientes totalizaron US$1.851 millones
(millones de
dlares) durante el ao 2014, US$336 millones menos que el nivel
16.000
registrado un ao atrs. El monto inferior se asocia
Activos Pasivos
principalmente a una baja en la recaudacin de impuestos en
Saldo 12.000 Chile por concepto de remesas de utilidades de inversionistas
8.000
extranjeros2.

4.000
Cuenta financiera
0
Ingreso neto de capital

-
4.00 La cuenta financiera registr un endeudamiento neto por
0
12 II III IV 13 II III IV 14 US$2.726 millones, menor al observado en el ao precedente
-
II III IV (grfico 5). En este resultado influy el incremento neto de
8.00
0
los pasivos por US$21.637 millones en el perodo, en
particular de inversin directa y de cartera.

Aument inversin directa en el extranjero

GRfico 6 El flujo de inversin directa en el exterior registr un

Inversin incremento de US$12.052
directa millones en el periodo, principalmente por aportes de capital,
(millones de concentrados en actividades de los sectores comercio y
dlares)
financiero (grfico 6).
12.000 Activos Pasivos Saldo
10.000
Ingreso de capital por inversin extranjera directa en chile
8.000
6.000
4.000
La inversin directa en Chile aument en US$22.002
2.000
millones durante el ao 2014, predominando los aportes de
0
capital y los prstamos recibidos de empresas relacionadas en
-2.000
las actividades de comercio, energa y minera.
-4.000
-6.000 Mayores activos de inversin de cartera
12 II III IV 13 II III IV
14 II III IV
Un incremento de US$8.688 millones experiment la inversin
de cartera en el exterior en el perodo (grfico 7). Este
resultado se explic mayoritariamente por la compra de
ttulos de renta variable por parte de los fondos de pensiones
y de empresas.
GRfico 7
Inversin de Alza en las emisiones de bonos en el exterior
cartera (millones
de dlares)
En el perodo se contabilizaron pasivos de inversin de cartera
por US$12.380 millones. Destac el incremento en las
emisiones de bonos en los mercados
8.000
Activos Pasivos Saldo internacionales, en particular de las empresas.
6.000
4.000 Dicho aumento tuvo lugar en un contexto en que las firmas
2.000 locales aprovecharon bajas tasas de inters internacionales,
0 para el refinanciamiento de deuda con nuevas emisiones.
-2.000
-4.000
-6.000
-8.000

12 II III IV 13 II III IV 2
14 II III IV / Contribuy en el mismo sentido la incorporacin, desde esta publicacin, de
impu estos pagados por los inversionistas chilenos en el exterior.
Prdida en compensaciones de derivados por tasas de inters y GRfico 8
monedas Derivados
financieros
(millones de
Las compensaciones pagadas a contrapartes extranjeras dlares)
superaron en US$1.607 millones a aquellas recibidas desde el 1.000 Activos Pasivos Saldo
exterior (grfico 8). Los derivados de tasas de inters y los de
monedas lideraron las prdidas al cierre de los contratos, con 0
US$830 millones y US$771 millones, respectivamente.
-1.000
Aumentaron los depsitos en el exterior
-2.000
En el ao 2014 se observ un incremento de activos de
otra inversin por US$4.379 millones (grfico 9). En este -3.000

resultado predomin el aumento de los depsitos, en

particular de los bancos.
12 II III IV 13 II III IV 14 II III
- IV
4.00
Pago de crditos externos incidi en menores pasivos de otra 0
inversin

Durante el periodo, los pasivos de otra inversin tuvieron un saldo negativo de

US$3.873 millones, explicado principalmente por amortizaciones de prstamos
recibidos desde el extranjero por parte de empresas y bancos. GRfico 9
Otra inversin (*)
(millones de dlares)
Reservas internacionales
5.000
Activos Pasivos Saldo
4.000
Durante el ao, las reservas aumentaron en US$1.057
3.000
millones como consecuencia de depsitos en moneda
2.000
extranjera por parte de bancos en el instituto emisor (grfico
1.000
10).
0
-1.000
Anlisis de cuenta financiera por sector institucional -2.000
-3.000

Los flujos asociados a empresas incidieron en el -4.000

12 II III IV 13 II III IV 14 II III
endeudamiento neto de la cuenta financiera. IV

(*) Considera prstamos, crditos comerciales, moneda y

depsitos, y otros activos/pasivos
En particular, se registraron aumentos de pasivos netos de
empresas por US$11.791 millones, asociados a las
emisiones de bonos y prstamos de empresas relacionadas
(tabla 2).

Dicho movimiento fue contrarrestado en parte por el incremento de los activos

netos de los fondos de pensiones (US$4.402 millones) y bancos (US$3.922
millones). GRfico 10
Flujos de reservas internacionales
(millones de dlares)
En tanto, el gobierno increment sus pasivos netos por
US$421 millones, tambin por colocaciones de bonos. 3.000
Activos

2.000

1.000

-
1.000

-
2.000

-3.000 12 II III IV 13 II III IV 14 II III

IV
 GR BALANZA DE PAGOS DE
FIC
O1
CHILE 2015
Balanza de pagos
(millones de dlares,
porcentaje del PIB)
Cuenta Cta.Cte/PIB 4,0
4.000 financiera (%) %
Cuenta
2.000 corriente 2,0
%

0
0,0%
Anlisis
-
-2.000 2,0% El ao 2015, la cuenta corriente present un dficit
-
de US$4.762 millones, equivalente a 2,1% del PIB
-4.000
4,0% anual, monto superior en US$1.445 millones respecto
-6.000 del ao anterior (grfico 1). Este resultado fue
-
6,0% consecuencia de un saldo negativo de la renta
-8.000
I II III IV I II III IV I II III IV (US$6.194 millones), que no alcanz a ser
-
2013 2014 2015
8,0%
compensando por el saldo positivo de la balanza
comercial (US$3.494 millones).
Fuente: Banco
Central de Chile.
Especficamente, el supervit de la balanza comercial
del ao 2015 fue menor al registrado el ao 2014,
como consecuencia de la disminucin de las
exportaciones (16,9% anual) superior a la cada de
las importaciones (14,4% anual).
GRFICO 2
Posicin de inversin internacional de
Chile
(millones de dlares, porcentaje
del PIB)

Activos PII/PIB
400.
(%)
25,0% Por su parte, las transacciones de la cuenta financiera reflejaron
Pasivos
000
300. 20,0% un endeudamiento
de Chile con el resto del mundo por US$4.741 millones.
000 15,0% Estos recursos externos
10,0%
200. ingresaron a la economa chilena principalmente dirigidos a
000 5,0%
0,0%
las Empresas y al Gobierno (tabla1).
100.
-100.000 -5,0% La economa chilena registr una posicin deudora con
-200.000
-10,0%
el resto del mundo de US$45.106 millones,
-15,0%
-300.000 -20,0%
equivalente a 20,3% del PIB anual (grfico 2). Esta
-400.000 -25,0% cifra es 5,4 puntos porcentuales (pp.) superior al ao
anterior, y se explica principalmente por ingresos de
capital asociados a inversin directa y de cartera en
Chile.

Fuente: Banco Central de Chile.

I II III IV I II III IV I II III IV 201320142015

TABLA 1
Balanza de pagos 2015
(millones de dlares)
2014 2015
2014 2015
I II III IV I II III IV
 (millones de
Cuenta - 6 dlares) 41 - - - - -
1
Corriente 47 5 -1.761 -1.144 3 2 2. 2.0 3.3 4.
Bienes y 6 1.70 -273 33 1. 2 8 80 17 76
Servicios 1.0 0 684 1.117 34 1 7 - 2.52 2
66 2.72 8 1.06 4 672 6 -
Bienes2 17.849 18.455
1.8 7 2. 0 - 6 6.34 318
Exportaci 17.164 17.338
15 19. 23 2.18 2. 5 4 3.4
ones -957 -1.084 05
18 67 9 3 14. 74. 94
Importa -2.017 -1.467 4
.9 8 16.9 15. 89 92 62
ciones 528 290 -
42 16. 29 95 0 4 .2
Servicios 3 3 7 993 32
17 95 14.6 14. 68.
Renta (Ingreso primario) .1 1 -1.759 -1.141 90 13. 14.4 82 58 58
Transferencias Corrientes (Ingreso 26 - -2.093 -2.786 - 77 57 5 0 .7
secundario) - 1.0 -2.492 -4.898 89 4 15.4 - - 38
Cuenta 750 27 -1.987 -2.601 2 - 49 736 3.8 -
Exportaciones Importaciones Saldo
Capital - - 476 241 - 1.1 - - 18 3.
Capacidad / Necesidad de 2. 2.1 1. 22 1. 1.7 - 81
1.730 3.350
02 84 3 - 06 38 7.6 2
financiamiento3 Cuenta 180 1.122
5 5 8 1.6 1 3 92 -
Financiera4 -335 -1.645 0 63 - 6.
4 4 2 1.84
Inversin directa 8 8 -32.652 - 4 3 1. 9 9 19
Inversin de cartera 3 36.319 4 8 41 4
2 - 1
Instr. Financieros 3 319.792 324.390 5 2 4 4 0 1.7
6
Derivados Otra - 7 352.445 360.709 38 1 5 0 - 50
inversin 47 140.703 6 - 9 - 3.3 585
-
3 79 2 4 2.1 06 -
Activos de Reserva 7
1. 8 9 1 2 20 - 4.
Errores y 149.652 3
11 - 2. 9 - 3.8 17
Omisiones
III III IV III III 4IV III 6III IV27.879 30.094 0 - 7 1.9 44 7
Posicin de inversin 112.824 119.558 -
201320142015- 0 6 1.6 75 - -
internacional neta 2.
1. 1 (porcentaje 2 05 - 9.4 4.
A del PIB) 6 74
43 5 8 - 2.3 28
ct 3 1
(1) El signo negativo significa salida de capitales de Chile y el signo positivo significa una entrada.
(2) Las exportaciones e importaciones se presentan valoradas en trminos FOB.
(3) Corresponde a suma de cuenta corriente y cuenta de capital.
(4) Los valores negativos reflejan un endeudamiento de Chile con el resto del mundo. Los valores positivos significan un
prstamo neto de Chile hacia el resto del mundo.

GRFICO 4
Balanza comercial Exportaciones Saldo
Importaciones
(millones de
dlares) Cuenta corriente y cuenta de capital
25.000
Se mantuvo dficit de servicios y disminuy el
20.000 supervit de la balanza comercial en 2015
15.000
El supervit de la balanza comercial fue de US$3.494
10.000
millones, resultado inferior en US$2.850 millones al del ao
5.000 2014 (grfico 4). Este resultado se debi principalmente a
I II III IV I II III IV I II III IV
la201320142015
cada en el precio del cobre, reflejada en menores
0
exportaciones (16,9% anual). Por su parte, las importaciones
-5.000 cayeron (14,4%), esencialmente por el menor precio de los
combustibles.
500
Fuente: Banco Central de Chile. 0
-500
G
-1.000
R
-1.500

-2.000
FI
GRFICO 5 -2.500
C
Balanza de servicios O -3.000
(millones de dlares) 6 -3.500
-4.000
Re
4.500
nta
3.600
(m
2.700
1.800
illo
900 ne
0 s
-900 de
III
-1.800III IV III III IV III III IV 201320142015
d
-2.700 lar
-3.600 es
-4.500 )
Renta
inv.cartera
Fuente: Banco Central de Chile. Renta de
inv.directa
Renta
inversin
Saldo
 L dficit de US$3.812 millones en el ao 2015, nivel similar al
a registrado el ao anterior. El saldo negativo del ao
respondi principalmente a menores exportaciones por US$
b 9.777 millones (11,2%), en el rubro de servicios de transportes
a (grfico 5).
l
a Asimismo, se observaron menores rentas de la
n inversin en Chile y en el extranjero, y disminuy el
1.500 z supervit de las transferencias corrientes
1.000 a
En el ao 2015, el saldo de la renta present un dficit de
500
d US$6.194 millones (2,6% del PIB), inferior en US$1.497
0 e millones en comparacin con el ao 2014 (grfico 6). La
-500 reduccin del dficit se explic, mayormente por menores
s utilidades obtenidas por las empresas de inversin extranjera
-1.000
e directa en Chile, junto con la cada de la renta recibida por
-1.500 r empresas residentes en Chile de sus inversiones en el
v extranjero.
i
c Por su parte, las transferencias corrientes totalizaron US$1.750
i millones en el ao 2015, US$99 millones menos que el ao
o anterior. El menor supervit se asocia principalmente a la
s baja en la recaudacin de impuestos en Chile, por concepto
de remesas de utilidades de inversionistas extranjeros.
r
e La cuenta de capital increment su saldo
g superavitario debido a indemnizaciones por seguros
i asociadas al aluvin y terremoto ocurridos en 2015
s
t La cuenta de capital present un supervit de US$585
r millones, mayor en US$575 millones al registrado en el ao
2014. Este resultado se debi a las indemnizaciones por
recibir por parte de las compaas de seguro, relacionadas con
u el aluvin ocurrido en el norte del pas en marzo y al terremoto
n de septiembre del 2015.

(*) Incluye activos de reserva.

Fuente: Banco Central de Chile.
Cuenta financiera GRFICO 7
Cuenta financiera
(millones de dlares)
En el ao 2015 se registr una entrada neta de
capitales a Chile proveniente del Resto del mundo 16.000

12.00 Activos Pasivos Saldo

Las transacciones financieras entre Chile y el Resto del 0
mundo generaron una entrada de capitales por US$4.741
millones (2,1% del PIB anual), incrementando el 8.00
0
endeudamiento en comparacin al ao precedente (grfico 7).
Este resultado se debi principalmente a prstamos recibidos por 4.00
0
empresas receptoras de inversin extranjera directa en Chile y a
emisiones de bonos de Empresas y Gobierno. 0

-
Se moder el ritmo de inversin recibida en Chile de 4.00
inversionistas extranjeros, pero crecieron las 0
I II III IV I II III IV
inversiones de residentes en el exterior -
I II III IV 2013 2014
8.00 2015
0
El flujo de inversin extranjera directa que ingres al pas
totaliz US$20.457

Fuente: Banco Central de Chile.

millones en el perodo, US$1.885 millones menos que en el
ao 2014 (grfico 8). Dicho flujo correspondi a la suma de
US$10.045 millones por prstamos entre empresas
relacionadas, US$6.438 millones de nuevas inversiones y
US$3.974 millones de reinversin de utilidades. Los principales GRFICO 8
sectores receptores de recursos fueron minera, electricidad, Inversin directa
(millones de dlares)
gas y agua, e industria manufacturera.
12.000 Activos Pasivos Saldo
Por su parte, las salidas de capital por inversiones 10.000
8.000
realizadas en el exterior sumaron US$15.794 millones, y se
6.000
materializaron principalmente en depsitos y prstamos que
4.000
empresas residentes en Chile otorgaron a filiales extranjeras
2.000
por US$10.621 millones. 0
-2.000
Creci la deuda de inversin de cartera por -4.000
emisiones de bonos de residentes, as como las -6.000
inversiones que tienen los chilenos en el exterior III III IV III III IV III III IV
201320142015
Fuente: Banco Central de Chile.
La deuda de Chile con no residentes, que se registra en la inversin de
cartera, present una entrada neta de recursos por US$2.990
millones. Ellos se obtuvieron en su mayora a travs de
colocacin de bonos en los mercados internacionales por
GRFICO 9
parte de Empresas y Gobierno (grfico 9).
Inversin de cartera
(millones de dlares)
Respecto de las inversiones que residentes realizaron en el
extranjero, durante 2015 hubo salidas de capital por US$437 Activos Pasivos Saldo
millones, principalmente de las Otras sociedades financieras.
10.00
0
8.000
6.000
4.000
2.000
0
-2.000 III III IV III III IV III III IV
-4.000 201320142015
-6.000
-8.000

Fuente: Banco Central de Chile.

 GRFICO 10
Por el contrario, los pasivos de otra inversin
Otra inversin (*) disminuyeron por el pago de prstamos externos y
(millones de dlares) se generaron prdidas en compensaciones de
derivados
5.000
Activos Pasivos Saldo
4.000
En la categora otra inversin, que incluye los depsitos,
3.000
crditos de proveedor y prstamos, hubo una salida de
2.000
recursos por US$3.248 millones en el ao 2015, destinados en
1.000
0
su mayora a pagos de prstamos externos realizados por
-1.000
parte de Empresas (grfico 10).
-2.000
-3.000 En derivados, las compensaciones que recibieron los
-4.000 residentes en el ao 2015 fueron inferiores a las pagadas al
III III IV III III IV III III IV 201320142015exterior, resultando prdidas netas de US$933 millones.

(*) Considera prstamos, crditos comerciales, moneda y

depsitos, y otros activos/pasivos Especficamente, los bancos perdieron en derivados de
Fuente: Banco Central de Chile.
monedas y tasas de inters un total de US$1.439 millones.
Sin embargo, los Fondos de pensiones y las Empresas
GRFICO 11 obtuvieron ganancias por US$368 y US$139 millones,
Cuenta financiera por sector institucional respectivamente.
(millones de dlares)
Gobierno general Empresas no financieras y Por sector institucional, el endeudamiento se
hogares
Banco Central Bancos explic por Empresas y el Gobierno
8.000 Fondos de pensiones Otras sociedades
financieras
6.1
4.000
Saldo
La entrada de capitales por US$4.741 millones, se debi en
2.000 mayor medida al comportamiento de las Empresas,
0 quienes registraron ingresos netos a la economa que
-2.000 ascendieron a US$2.920 millones, por aportes de capital y
-4.000
prstamos recibidos de empresas relacionadas. En el mismo
-6.000
-8.000
sentido, el Gobierno tuvo entrada de capitales por US$2.618
millones, asociadas a emisiones de bonos y retorno de
inversiones (grfico 11).

Asimismo, los Fondos de pensiones registraron ingresos

netos por US$733 millones, principalmente debido a retorno de
inversiones del exterior.
- I II III IV I II III IV I II
10.00 III IV 2013 2014 2015
Por el contrario, los Bancos y el Banco Central tuvieron
0 salidas por US$1.226 y US$454 millones, respectivamente en
el perodo. Ello se debi en ambos casos a
Fuente: Banco Central de
Chile.
pagos de bonos, y adems, en Bancos a compensaciones de
derivados.
GRFICO 12
Posicin de inversin internacional de Chile por categora
funcional
(millones de dlares)
Posicin de inversin internacional
En el ao 2015, la economa nacional increment su
saldo deudor respecto del ao anterior

Al cierre del ao 2015, la economa registr una posicin este saldo se ajustes
deudora neta diferencia entre activos y pasivos increment por por
financieros externos de la economa de US$45.106 la depreciacin depreciaci
millones (20,3% del PIB anual), superior en US$8.787 de las monedas n de
millones respecto del cierre del ao precedente (grfico 12). latinoamerican inversin
as de los pases extranjera
Este resultado se deriv principalmente del aumento de donde Chile en el
pasivos de inversin directa y de cartera, registrados como mantiene exterior
endeudamiento en la cuenta financiera (tabla 2). Asimismo, inversin (grfico
directa y otros 13).
 Inversin directaReservasPosici
Otra inversinDerivados Inversi
150.000 45.000
Del total de activos a diciembre del 2015, US$314.233
100.000 30.000
millones, 43,6%
50.000 15.000
0 0
-50.000 -15.000
-100.000 -30.000
-150.000 -45.000
-200.000 -60.000
I II III IV I II III I IV
2013 2014
Fuente: Banco Central
de Chile.

correspondi a inversin de cartera de Chile en el exterior, 34,6% a inversin

directa, 12,3% a reservas internacionales, y el resto a otros GRFICO 13

activos que incluyen prstamos, crditos comerciales, Composicin de la variacin de la posicin de inversin
depsitos en el exterior y derivados financieros. internacional
(millones de dlares)
Las reservas internacionales alcanzaron a US$38.643 millones
(17,4% del PIB),
Variacin de precio Variacin de la posicin
US$1.804 millones menos que el saldo de fines del ao Otros ajustes
12.000
2014. Dicho saldo hubiese permitido cubrir 6,4 meses de Variacin de tipo de cambio
8.000
6.000
importaciones de bienes y servicios. 8.000 Transacciones
4.000
4.000 2.000
Del total de pasivos, US$359.339 millones, 63,8% 0
0
correspondi a inversin extranjera directa, 20,1% a -2.000
inversin de cartera y el resto a otros pasivos que incluyen -4.000
-4.000
prstamos, crditos comerciales y derivados financieros. -8.000 -6.000

Por sector institucional, los Fondos de pensiones

lideraron la mayor posicin deudora
-12.000 -8.000
I II III IV I II III IV I II III IV
2013 2014 2015
Los Fondos de pensiones explicaron principalmente el
incremento del saldo
Fuente: Banco Central de Chile.
deudor de la economa chilena con el resto del mundo,
producto de la disminucin de sus stocks de activos en el
exterior en US$5.492 millones (grfico 14). Dicha cada se GRFICO 14
debi fundamentalmente a la prdida de valor de sus Posicin de inversin internacional de Chile por sector
inversiones, como consecuencia del rendimiento negativo de institucional
las bolsas internacionales, y al retorno de inversiones en el (millones de dlares)
exterior (tabla 3).

En el mismo sentido contribuyeron el Gobierno, el Banco

Central y las Otras sociedades financieras, quienes
tambin redujeron su saldo de acreencias externas Gobierno general Posicin
respecto del cierre anterior, en US$2.923, US$1.396 y Banco Central Fondos de pensiones

US$1.104 Empresas no financieras y hogares

200.0 Bancos
60.000
millones, respectivamente. 00 Otras sociedades financieras
40.000
150.0
00 20.000
En contraposicin, la posicin deudora de los Bancos y las 100.0 0
Empresas se redujo, llegando a US$30.020 millones 00
50.0 -20.000
(13,6% del PIB) y US$141.236 millones (64,1% del PIB), 00 -40.000
respectivamente. 0
- -60.000
50.00 I II III IV I II III IV I
0 201320142015
-
100.00
0
-
150.00
0
-
200.00
0
Fuente: Banco Central de Chile.