Panorama Economico Internacional M4Q2A2017

PANORAMA ECONMICO INTERNACIONAL
15 30 de Abril del 2017
Economa Global: Despus de seis aos, FMI optimista

Actividad econmica global crecer 3.5% gracias a buenos desempeos en China (6.6%), Estados Unidos (2.3%), Europa (2.0%) y Japn (1.2%)
Christine Lagarde: "la economa mundial est en su mejor momento desde la crisis financiera"
China: Auspicioso inicio de ao econmico FED: Tasas de inters sin cambios hasta junio
PBI crece 6.9% en primer trimestre 2017, su nivel ms alto en seis perodos PBI del primer trimestre crece 1.9% por consumo (2.8%) e inversin (2.0%)
En Francia se juega el futuro de la Unin Europea MERCOSUR mira al Pacfico y Europa

Euro se aprecia 1.7% tras primera victoria de liberal Emmanuel Macron Bloque planea integrar cadenas globales de valor y diversificar mercados
ECONOMA GLOBAL
Despus de seis aos, FMI optimista

Actividad econmica global crecer 3.5% en el 2017 por repunte de China, Estados
Unidos, Europa y Japn
DW: REUTERS: EFE:

El FMI se muestra FMI dijo que espera que FMI elimina promesa de
optimista sobre el las economas luchar contra el
crecimiento global, avanzadas - que sufren proteccionismo por
prev una expansin una debilidad crnica - considerar que el
del 3.5% para 2017. se vean beneficiadas. trmino es ambiguo.
Segn el ltimo Panorama Econmico Global (WEO) publicado por el Fondo Monetario Internacional
(FMI), la actividad econmica global crecer un 3.5% en el 2017, lo que significar una mejora en
comparacin con la tasa de 3.1% observada al finalizar el 2016.
Una actividad ms fuerte, expectativas de robustecimiento de la demanda global, presiones de inflacin

al alza y mercados financieros optimistas son los factores detrs del esperado repunte de la economa
del mundo. Con este resultado el FMI emiti su primer pronstico positivo de la economa global de los
ltimos seis aos
En su informe de perspectivas, destac inesperado fortalecimiento de China, que ya ha mostrado un

incremento de su PBI en el primer trimestre de este ao del 6.9%, que se suma as a la clara mejora de
Estados Unidos, Europa y Japn.
En lo que hace a Estados Unidos, el Fondo prev un crecimiento del 2.3% del PBI este ao, superando
el 1.6% del 2016, aunque con incertidumbre por lo que ocurra con la orientacin econmica del
presidente Donald Trump, quien hasta el momento viene encontrando serios obstculos para imponer
sus reformas de carcter proteccionista y aislacionista.
Por su parte, Espaa se ubic a la cabeza del avance de Europa, con un aumento del producto interno
del 2.6% en el 2017 despus de haber crecido un 3.2% el ao pasado. En tanto, el Viejo Continente
crecer un 2.0% en el ao en curso. En relacin a Asia, se pronostic que Japn crecer 1.2% este ao,
China un 6.6% y, con un rcord de crecimiento, India llegar al 7.2%.
As, pese a los problemas que atraviesan las economas latinoamericanas y de frica, el resultado
proyectado para el 2017 consolidar una tendencia positiva iniciada en el 2012. Los especialistas del
Fondo consideran que una profundizacin de las mejoras se evidencia en la industria y en el comercio
mundial, habindose llegado al fin de la fase de crecimiento "mediocre" post 2008 - 2009.
Por tal motivo, fuentes del FMI han afirmado que "la economa mundial est en su mejor momento desde
la crisis financiera". Sin embargo, el FMI advirti que el mejor desenvolvimiento de la economa a
mediano y largo plazo no ser un proceso automtico, sino que constar de episodios de aceleracin y
desaceleracin hasta encontrar un equilibrio. Todo ello en medio del riesgo de la extensin del
proteccionismo desde Estados Unidos hacia la Unin Europea (Brexit, Frente Nacional en Francia).
Existen problemas estructurales, como el lento crecimiento de la productividad y la desigualdad en la

distribucin de ingresos entre pases desarrollados y emergentes, ante los que la entidad multinacional
aconseja reforzar la integracin en cadenas globales de valor.
2
Los mercados emergentes y las economas en desarrollo se han convertido, en aos recientes, en de
creciente importancia para el mercado global. En la actualidad, ms del 75% de la expansin del
producto del mundo es atribuible a este bloque, aproximadamente el doble de lo que representaban
hasta hace dos dcadas.
No obstante, la permanente brecha de crecimiento entre pases en desarrollo y desarrollados sugieren

que los primeros cuentan con un amplio potencial por desarrollar. En ese sentido, el frente externo ha
sido crucial. El progreso de los trminos de intercambio, la demanda externa y, sobre todo, las
condiciones financieras internacionales han sido y sern factores determinantes para que estas
economas sigan progresando prosigan exitosamente con su integracin al mercado global.
3.7%
3.5% 2018
3.1% 2017
2016
Var% PBI (precios constantes)
3.2%
2.0% 2.0% 2018
1.7% 3.0% 3.0%
2017 2018
2016 2016 2017
2.3% 2.5% 6.6% 6.1% 2.0% 1.8%

2017 2018 2017 2018 2017 2018
1.2% 0.6% 7.2% 7.7% 0.2% 1.7%

2017 2018 2017 2018 2017 2018
1.7% 2.0% 1.7% 2.3% 3.5% 3.7%

2017 2018 2017 2018 2017 2018
Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI).

Elaboracin: Gerencia de Estudios Econmicos ADEX.
3
CHINA
Auspicioso inicio de ao econmico

PBI crece 6.9%, valor agregado de empresas industriales en 7.6% y produccin de
servicios en 8.3%
NBS: REUTERS: EL UNIVERSO:

Economa de China Rebajas tributarias Economa de China
inicia el ao exhibiendo consolidarn tendencia podra crecer ms de lo
buenos resultados, de la economa y que el Fondo Monetario
destacando su industria promovern mejora Internacional (FMI)
y el sector servicios. estructural. esperaba en 2017.
Segn la Agencia Nacional de Estadsticas (NBS), en el primer trimestre del 2017 el PBI de China creci
6.9% respecto del mismo perodo del ao anterior, a precios comparables. Esta cifra signific el mayor
nivel de expansin en seis trimestres. De este modo, el producto chino ascendi a 18.1 billones de
yuanes (2.6 billones de dlares).
Gracias al mayor gasto en infraestructura y un mercado inmobiliario en auge se produjo una expansin
de la produccin industrial, la ms alta en dos aos. En promedio, durante el primer trimestre del 2017
la produccin industrial aument un 7.6%.
Estos resultados se enmarcan en la nueva normalidad china caracterizada por tasas menores de
crecimiento, aunque estables, basadas en factores de oferta.
En esa lnea, el sector servicios as como el industrial- mostr cifras favorables. La produccin de
servicios creci 8.3% anual en el transcurso de los tres primeros meses del ao. Esto fue posible debido
al impulso de sectores tecnolgicos como el de desarrollo de softwares.
El consumo interno y externo tambin se comport positivamente, contribuyendo en un 77.2% a la

expansin del PBI. A nivel interno, el consumo de bienes avanz un 10.0% en comparacin con el primer
trimestre del 2016, siendo 8.6 billones de yuanes (1.3 billones de dlares).
En el frente externo, el valor de las importaciones creci un 31.1% al alcanzar los 2.9 billones de yuanes
(0.4 billones de dlares). Por su parte, el valor de las exportaciones fue de 3.3 billones de yuanes (0.5
billones de dlares), mostrando un crecimiento de 14.8%. En suma, en el primer trimestre del 2017 la
balanza comercial present un supervit de 454.9 billones de yuanes (66 billones de dlares).
Asimismo, la inversin en activos fijos, excluyendo viviendas rurales, fue 9.4 billones de yuanes (1.4
billones de dlares).
La inversin de las empresas estatales alcanz los 3.3 billones de yuanes (0.5 billones de dlares), lo
que fue 13.6% ms a la del primer trimestre del ao anterior. En tanto, la inversin del sector privado
fue de 5.7 billones de yuanes (0.8 billones de dlares), 7.7% ms a la del primer trimestre del ao anterior
y 61.1% del total de inversiones chinas.
El nfasis en el gasto pblico, el consumo y la inversin alent el desenvolvimiento de la demanda

agregada. Sin embargo, las autoridades chinas insistieron en sustentar que, en adelante, su poltica de
crecimiento se basar en reformas estructurales por el lado de la oferta, siendo para ello fundamental el
rol de la innovacin.
4
El problema, y la gran pregunta que se plantean los economistas, es si este nuevo modelo liderado por
inversiones ser sostenible cuando las autoridades chinas tienen dificultades para regular el crdito.
Desde el ao pasado el crdito barato est impulsando el sector inmobiliario chino, atrayendo a
ahorradores y especuladores.
La consecuencia ha sido la subida de precios en grandes ciudades y la aceleracin de la actividad

manufacturera. Sin embargo, algunos analistas advierten que el gasto en infraestructuras para acelerar
el crecimiento demuestra que Pekn sigue aferrado a su "viejo" modelo econmico.
Las autoridades "tienen tendencia a apoyarse en el desarrollo de infraestructuras para sostener el

crecimiento", aseguran, y ponen como ejemplo el anuncio el mes pasado de la creacin de una gran
zona econmica en la regin relativamente remota de Xiong'an. La noticia de la creacin de esta zona,
que podra alcanzar hasta 2,000 kilmetros cuadrados, desat una ola de especulacin inmobiliaria.
PBI del Primer Trimestre

de China crece 6.9%
Var. % PBI (respecto al ao anterior)
7.0% 7.0%
6.9% 6.9%
6.8% 6.8%
6.7% 6.7% 6.7%
Q1-2015 Q2-2015 Q3-2015 Q4-2015 Q1-2016 Q2-2016 Q3-2016 Q4-2016 Q1-2017
Fuente: Agencia Nacional de Estadsticas (NBS).

5
ESTADOS UNIDOS
Tasas de inters sin cambios hasta junio

PBI del primer trimestre crece 1.9% gracias al consumo (2.8%) y la inversin (2.0%)
EL ECONOMISTA: REUTERS: Associated Press:

La Reserva Federal 100 das de Donald Donald Trump, sus
vuelve al centro de la Trump: "Tengo ms profundos cambios en
noticia con su prximo trabajo que en mi vida la Casa Blanca y en su
encuentro de poltica previa. Pensaba que modo de hacer poltica
monetaria. sera ms fcil". internacional.
En un reciente informe elaborado por la reconocida compaa de servicios financieros con sede en
Londres, Barclays, se escribi que la Reserva Federal no debera hacer nuevos anuncios de incremento
de las tasas de inters cuando se renan en los primeros das de mayo.
Y es que elevar las tasas de inters (normalizar la poltica monetaria) encarece el costo del dinero y
hace que las personas prefieran ahorrar en vez de gastar. Si bien esto contribuye a contener la inflacin,
se teme que el consumo pueda desacelerarse, algo que daara la an incipiente recuperacin de la
economa norteamericana.
Segn la Agencia de Anlisis Econmico (BEA), el consumo privado pas de crecer 2.4% en el primer
trimestre del 2016 a 2.8% en el mismo perodo del 2017. Al ser esta variable responsable del 60% del
PBI de Estados Unidos, impact positivamente en el crecimiento anual del producto. As, el PBI del
primer trimestre registr un avance anual de 1.9%. Este dato fue superior al obtenido a inicios del 2016,
cuando el PBI se expandi en 1.6%.
Desde Washington insisten con el objetivo de crecer un 3.0% en el 2017 y sus razones provienen del
buen desempeo del sector privado. En el primer trimestre del 2017 la inversin creci 2.0%, en
contraste con el retroceso de 0.7% en el mismo periodo del 2016.
Ms viento a favor vendr de los balances de empresas como Pfizer, Time Warner y MasterCard. Segn
Thomson Reuters, las ganancias de las empresas del ndice S&P 500 en el primer trimestre seran las
ms altas desde el 2011.
El presidente Donald Trump, ya con 100 das en la Casa Blanca, gan la presidencia con la promesa de
estimular un crecimiento ms rpido de la mayor economa del mundo. En esa lnea, el secretario de
Tesoro, Wilbur Ross, manifest la urgencia de adoptar el plan Trump que consiste en reducir impuestos
y eliminar engorrosas reglamentaciones.
La Casa Blanca ha dicho que estn a la espera de aprobar la histrica rebaja impositiva a las
corporaciones y a la clase media estadounidense. Especficamente, debe aprobarse un recorte de la
tasa de impuestos de 35% (uno de los ms altos del mundo) a 15% (una de las ms bajas).
Para aliviar la presin tributaria sobre las familias, el gobierno de Donald Trump busca reducir las
categoras de ganancias de siete a tres, establecindolas en el 15%, el 20% y el 35%. Adems, se busca
duplicar el monto mnimo gravado a 24 mil dlares al ao por familia y proveer beneficios para las que
tienen nios o personas incapacitadas a cargo.
6
Finalmente, la reforma planea eliminar el impuesto a la herencia, el impuesto mnimo para quienes tienen
exenciones impositivas y el 3.8% destinado al sistema de salud denominado Obamacare.
Sin embargo, la perspectiva es an poco clara pues los republicanos no logran conseguir los votos
necesarios. Al respecto, la administracin Trump dej en claro que durante mayo mantendr reuniones
con todas las partes interesadas para escuchar su opinin y trabajar con ambas cmaras del Congreso
para pulir los detalles del plan y asegurarse de que sea aprobado.
La reforma contemplada choca de manera conflictiva con un eje principal del Partido Republicano que
pretende una estabilizacin de la creciente deuda y dficit fiscal de Estados Unidos, que por el momento
se aproxima a los 20 mil millones de dlares. Sin embargo, varios republicanos que criticaron la creciente
deuda nacional bajo la presidencia de Barack Obama parecen estar abiertos a la reforma de Trump.
PBI Trimestral (Var% anual)
3.3%
2.9% 3.0%
2.4% 2.5%
2.2%
1.9% 2.0% 1.9%
1.6% 1.6% 1.7%
1.3%
2014q1 2014q2 2014q3 2014q4 2015q1 2015q2 2015q3 2015q4 2016q1 2016q2 2016q3 2016q4 2017q1
Fuente: Agencia de Anlisis Econmico (BEA).

7
EUROPA
En Francia se juega el futuro del bloque

Euro se aprecia 1.7% tras primera victoria de economista liberal Emmanuel Macron
BBC MUNDO: BBC MUNDO: RFI:

Por qu el mundo tiene El centrista proeuropeo Planes econmicos de
puestos los ojos en las Emmanuel Macron Emmanuel Macron (ex
elecciones gana una de las Ministro liberal) y
presidenciales de este primeras vueltas ms Marine Le Pen (poltica
domingo en Francia inciertas desde 1958. proteccionista)
El economista de Centro, Emmanuel Macron (En Marcha), y la ultraderechista, Marine Le Pen (Frente
Nacional), se disputarn la presidencia de Francia en la segunda vuelta de las elecciones que se llevar
a cabo el prximo 7 de mayo.
Los inversionistas respiraron aliviados por lo que consideraron como uno de los mejores de muchos
resultados posibles. La perspectiva favorable de los mercados fue tal que hubo un ajuste de portafolios.
As, los agentes prefirieron adquirir euros, intercambindolos por dlares.
En consecuencia, aument la cantidad disponible de dlares haciendo que su precio (tipo de cambio)
disminuya. As, en abril el tipo de cambio descendi a 0.93 euros el dlar, -0.4% respecto del mes
pasado y -1.7% en comparacin con diciembre del 2016.
Un menor tipo de cambio significa que se necesitan menos euros para comprar un dlar, lo que evidencia
que el euro se ha fortalecido en relacin con el dlar. Es decir, el euro se ha apreciado. Una apreciacin
cambiaria encarece el costo de exportar y abarata el de importar.
Por lo tanto, mientras el euro siga ganando terreno los mercados latinoamericanos tendrn incentivos
para exportar hacia Europa. En el 2016 Amrica Latina y el Caribe represent el 1.8% de los pases
proveedores de Francia, siendo Brasil (0.5%), Mxico (0.5%) y Chile (0.2%) sus principales
abastecedores.
En una votacin muy disputada, Macron -banquero profesional y renunciante Ministro de Economa del
actual gobierno de Franois Hollande- obtuvo un 23.5% contra el 22.3% de Le Pen autoproclamada
defensora de los trabajadores frente a la amenaza de la globalizacin.
Estas elecciones han concitado la atencin de los analistas internacionales porque van a tener un gran
impacto sobre el futuro de la Unin Europea. La cuestin central ser la relacin de fuerzas con
Alemania, la permanencia de Francia al interior del bloque y el comportamiento de Europa hacia el
futuro.
Por un lado, Marine Le Pen, abiertamente euroescptica, contempla en su programa la celebracin de

un referendo con la intencin de que Francia se retire de la Unin Europea y de la zona euro, lo que
implicara retomar el franco como moneda. Adems, es conocida por su controversial defensa a ultranza
de estrictas polticas de control migratorio.
En el otro extremo, Emmanuel Macron se declara "europesta" y defensor del actual modelo de
integracin. Sin duda, esto resulta una novedad en una Europa que suele culpar a Bruselas por todos
sus males.
8
La candidatura del centrista simboliza entonces la continuidad de las polticas econmicas y comerciales
auspiciadas por el Banco Central Europeo, la Comisin Econmica Europea y el Fondo Monetario
Internacional.
Dentro de sus logros, Macron exhibe sus resultados econmicos. Durante su paso por el Ministerio de
Economa, desde el 2014 hasta el 2016, se implementaron una serie de reformas que le permiti al pas
galo crecer de 0.6% a 1.2%. Como se recuerda, Francia, junto con Espaa, Italia, Grecia y Portugal
fueron de los ms afectados por la crisis econmica internacional.
Luego de conocerse las proyecciones oficiales fueron diversos los sectores polticos, sociales y
empresariales que le manifestaron su apoyo al ex Ministro. Particularmente, los jvenes menores de 25
aos se volcaron a favor de quien aspira a ser el jefe de Estado ms joven de Francia desde Napolen.
ALEMANIA REINO UNIDO FRANCIA

PBI 2016 PBI 2016 PBI 2016
(US$ Mil Millones): 3.467 (US$ Mil Millones): 2,629 (US$ Mil Millones): 2,463
Var% 2016: 1.8 Var% 2016: 1.8 Var% 2016: 1.2
Var% 2017: 1.6 Var% 2017: 2.0 Var% 2017: 1.4
Inflacin (%): 2.0 Inflacin (%): 2.5 Inflacin (%): 1.4
Desempleo (%): 4.2 Desempleo (%): 4.9 Desempleo (%): 10.0
ITALIA ESPAA
Ante el inminente retiro de Reino Unido
PBI 2016 PBI 2016
(US$ Mil Millones): 1,850 (US$ Mil Millones): 1,232 (Brexit) de la Unin Europea, la
Var% 2016: 0.9 Var% 2016: 3.2 posibilidad de una salida de Francia
Var% 2017: 0.8 Var% 2017: 2.6 terminara de desequilibrar al bloque
Inflacin (%): 1.3 Inflacin (%): 2.4
Desempleo (%): 11.4 Desempleo (%): 17.7
Fuentes: Fondo Monetario Internacional (FMI) y Oficina Europea de Estadstica (Eurostat).

9
AMRICA LATINA
MERCOSUR mira al Pacfico y Europa

Brasil y Argentina lideran planes de integracin de cadenas globales de valor y
diversificacin de mercados
EL PAS: LA NACIN: PERFIL:

Rajoy viaja a Brasil para Antes de reunin con Macron: El salvador
apoyar la participacin Trump, Macri dice que de la Unin Europea y
de empresas espaolas relacin comercial con del Mercosur?
en su plan de Estados Unidos "podra Argentina y Brasil
privatizaciones. mejorar". buscan cerrar Tratados.
Los Ministros de Relaciones Exteriores y otros representantes del Mercosur (Argentina, Brasil, Paraguay
y Uruguay) y Alianza del Pacfico (Colombia, Chile, Mxico y Per) se reunieron a principios de abril en
Buenos Aires en el marco del Foro Econmico Mundial (WEF).
Esta reunin se dio luego de 13 aos de la creacin de la Alianza del Pacfico y fue promovida por el
gobierno argentino como una estrategia para buscar mecanismos de acercamiento entre los bloques y
lograr la integracin de la regin en cadenas globales de valor.
La jefa diplomtica aclar que la intencin de Mercosur no solo es acercarse a la Alianza del Pacfico,
sino tambin a otros mercados a nivel mundial.
Segn estadsticas publicadas en TradeMap, en el 2016 las importaciones de la Unin Europea desde
Amrica Latina totalizaron unos 114 mil millones de dlares. Esta cifra fue 3.6% menor a la adquirida en
el 2015 y constituy un 2.2% del total comprado por el Viejo Continente al mundo.
Cabe indicar que en materia de representatividad, tanto Alianza del Pacfico como Mercosur comparten
la condicin de significar menos del 1% del comercio entre Europa y Amrica Latina. Si bien el monto
exportado por Mercosur hacia la Unin Europea siempre ha superado al de la Alianza del Pacfico, en
el transcurso de los ltimos cuatro aos se ha reducido esta brecha.
Mientras en el 2012 Mercosur vendi 71 mil millones de dlares hacia la Unin Europea, la Alianza del
Pacfico lo hizo por un monto de 59 mil millones. La brecha de 12 mil millones se fue recortando hasta
llegar a 2 mil 700 en el 2016. Esto debido a que la tasa de disminucin promedio anual de las ventas
externas desde Mercosur (-9%) super a la de Alianza del Pacfico (-6%).
En trminos de mercados, los pases ms trascendentes por bloques fueron Brasil y Argentina
(Mercosur), Mxico y Chile (Alianza del Pacfico). En el ltimo ao, solo Mxico y Argentina tuvieron
incrementos en sus ventas hacia Europa, con un resultado de 2.6% y 2.9% respectivamente. En cambio,
Brasil retrocedi un 6.9% como consecuencia de la peor recesin de su historia.
Con el propsito de afianzar relaciones entre Mercosur y la Unin Europea, el Jefe del Gobierno espaol
Mariano Rajoy protagoniz la primera visita de un mandatario europeo a Brasil desde la llegada del
Presidente Michel Temer en mayo del 2016.
Su visita estuvo centrada en los lazos econmicos y en retomar el tratado bilateral negociado con
interrupciones desde 1999. El renovado inters para ambas partes en los ltimos tiempos responde a la
poltica econmica ms proteccionista que se espera del nuevo gobierno de Estados Unidos.
10

Panorama Economico Internacional M4Q2A2017

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PANORAMA ECONMICO INTERNACIONAL

15 30 de Abril del 2017

Economa Global: Despus de seis aos, FMI optimista

En Francia se juega el futuro de la Unin Europea MERCOSUR mira al Pacfico y Europa

Despus de seis aos, FMI optimista

DW: REUTERS: EFE:

Una actividad ms fuerte, expectativas de robustecimiento de la demanda global, presiones de inflacin

En su informe de perspectivas, destac inesperado fortalecimiento de China, que ya ha mostrado un

Existen problemas estructurales, como el lento crecimiento de la productividad y la desigualdad en la

No obstante, la permanente brecha de crecimiento entre pases en desarrollo y desarrollados sugieren

2.3% 2.5% 6.6% 6.1% 2.0% 1.8%

1.2% 0.6% 7.2% 7.7% 0.2% 1.7%

1.7% 2.0% 1.7% 2.3% 3.5% 3.7%

Fuente: Fondo Monetario Internacional (FMI).

Auspicioso inicio de ao econmico

NBS: REUTERS: EL UNIVERSO:

El consumo interno y externo tambin se comport positivamente, contribuyendo en un 77.2% a la

El nfasis en el gasto pblico, el consumo y la inversin alent el desenvolvimiento de la demanda

La consecuencia ha sido la subida de precios en grandes ciudades y la aceleracin de la actividad

Las autoridades "tienen tendencia a apoyarse en el desarrollo de infraestructuras para sostener el

PBI del Primer Trimestre

6.7% 6.7% 6.7%

Q1-2015 Q2-2015 Q3-2015 Q4-2015 Q1-2016 Q2-2016 Q3-2016 Q4-2016 Q1-2017

Fuente: Agencia Nacional de Estadsticas (NBS).

Tasas de inters sin cambios hasta junio

EL ECONOMISTA: REUTERS: Associated Press:

PBI Trimestral (Var% anual)

Fuente: Agencia de Anlisis Econmico (BEA).

En Francia se juega el futuro del bloque

BBC MUNDO: BBC MUNDO: RFI:

Por un lado, Marine Le Pen, abiertamente euroescptica, contempla en su programa la celebracin de

ALEMANIA REINO UNIDO FRANCIA

Fuentes: Fondo Monetario Internacional (FMI) y Oficina Europea de Estadstica (Eurostat).

MERCOSUR mira al Pacfico y Europa

EL PAS: LA NACIN: PERFIL:

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