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Entrega tarea de Finanzas

Francisco Urtubia
Matas Lpez
Ismael Pizarro
Felipe Henrquez

1 Portafolio Optimo y Frontera Eficiente con datos del periodo


2000 a 2012.

a) Grfico de la frontera eficiente generada por el set de activos.

Primero evaluamos los portafolios formados por diferentes


ponderaciones de los activos y analizamos los retornos esperados y la
varianza de cada portafolio.

PONDERACIONES
Retorn Desviac
NA J EU LA o in
0,41465 5,89930
0,00% 12,84% 87,16% 0,00% % %
0,19407 4,99469
0,00% 56,15% 43,85% 0,00% % %
0,16227 4,34010
59,86088% 40,13912% 0,00000% 0,00000%
Min Var % %
0,47688 4,99469
41,39% 32,84% 0,00% 25,77% % %
0,79148 5,89930
22,91% 25,54% 0,00% 51,56% % %
1,10608 6,95627
4,44% 18,24% 0,00% 77,32% % %
1,42069 8,05246
0,00000% 0,00000% 0,00000% 100,00000%
ptimo % %
1,73529 9,28922
-22,22% -7,12% 4,21% 125,12% % %
2,04989 10,5657
-44,43% -14,23% 8,42% 150,24% % 9%

Con el anlisis de los diferentes retornos esperados y sus respectivas varianzas asociadas
podemos construir la Frontera Eficiente.
Chart Title

b) Nuestro portafolio ptimo encontrado con Solver es el siguiente:


P
ONDERACIO
NES
Retorn Desviac
NA J EU LA o in
1,00000 0,01420 0,080524
ptimo 0 0 0 001 686 57

Ocupamos la tasa libre de riesgo del 31 de enero del 2000.


RF
(31/01/00) 0,43%
E(rp) 1,4207%
Desv Est 8,0525%
rf
(31/01/00) 0,43%
A 4
Con esto podemos encontrar la ponderacin optima (Y) entre el portafolio optimo riesgoso
y el RF.
Maximizamos la funcin de utilidad y obtenemos un ratio de Sharpe como sigue:

Con esto obtenemos este resultado:


P. Riesgoso (y*) 38,0852%
Rf (1-y) 61,9148%
Finalmente repartimos los US$100.000 y obtenemos el siguiente resultado:
USD $
P.Riesgoso 38.085,18
$
USD Rf 61.914,82

2. Evaluacin de Desempeo.
Nuestro primer supuesto es que los aos a considerar sern del 2000 al 2012. De este modo
podemos evaluar el portafolio ptimo encontrado en el punto 1b.
a) ndice de Sharpe:

Rp , Retorno promedio de portafolio: 0,142%

Rf , Tasa de libre riesgo promedio: 0,17%

p Desvo estndar de retorno de portafolio: 8,05%


Obtenemos como resultado: 0,15523

Se obtuvo un ratio de Sharpe positivo lo que nos indica que la rentabilidad del
portafolio optimo en relacin al riesgo de la inversin trae beneficios superiores a
las de invertir en un portafolio formado solamente por el activo libre de riesgo.
Especficamente se gana un 0,15523 extra por unidad de riesgo asumida.

Ratio de sharpe benchmark -0,011202466

Ratio de sharpe portafolio optimo > Ratio de sharpe benchmark

b) Medida de Treynor
Como el portafolio optimo solo considera acciones de Latinoamrica el beta asociado es slo de
esta accin.
p :0,515


Rp , Retorno promedio de portafolio: 0,142%

Rf , Tasa de libre riesgo promedio: 0,17%


Obtenemos como resultado: 0,024

Esta medida nos indica que al invertir en el portafolio optimo indicado anteriormente , el
rendimiento generado ser de 0,024 sobre el activo libre de riesgo por cada unidad de
riesgo asumida frente al ndice del benchmark

Medida de treynor Benchmark -0,00028497


Treynor portafolio optimo > Treynor Benchmark

c) Alfa de Jensen
p :0,515


Rp , Retorno promedio de portafolio: 0,142%

Rf , Tasa de libre riesgo promedio: 0,17%


Rm , retorno promedio del mercado 0,116%

Obtenemos un p =0,0127
Este ratio que mide la habilidad de un gestor de carteras de inversin por obtener
rentabilidades por encima del ndice burstil de referencia ajustadas por el riesgo.

Alfa de Jensen Benchmark 0,000116912

Alfa de Jensen portafolio optimo > Alfa de Jensen Benchmark

2
d) M
supuesto: tomamos los T-bills como el promedio de los rf
Rp 0,142%

p : 8,05%
Rm : 0,116%

m : 4,76%
Ponderador en P: m / p = 0,5923
Ponderador en T-bills: (1- ponderador en P) = 0,4076

Donde Rp+= (Ponderador en P) (Rp) + (ponderador en T-bills)(Rm)


Obtenemos como resultado: 0,91%
El retorno del portafolio ficticio (0,91%) es mayor que el retorno de mercado (0,116%). Por lo
tanto, el portafolio ficticio tiene una buena performance.

2
M Benchmark -0,000180178

2 2
M Portafolio optimo > M Benchmark

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