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INDICE

INT003 NUESTRA EMPRESA SIG030 GOBIERNO CORPORATIVO SIG008 OPERACIONES


Carta de Bienvenida..................................4 Directorio.................................................39 Internacional............................................72
Estrategia de Negocios.............................6 Ejecutivos................................................43 Brasil.......................................................75
Historia.....................................................8 Ejercicio 2016..........................................46 Argentina.................................................77
Flota........................................................17 Prcticas de Gobierno Corporativo...........49 Chile........................................................79
Destinos..................................................21 Estructura de Propiedad y Principales Colombia.................................................81
Personas..................................................30 Accionistas..............................................57 Ecuador...................................................83
Informacin de la Compaa.....................36 Poltica Financiera....................................68 Per.........................................................85
Carga.......................................................87
Programas de Fidelidad...........................89
Propiedad, Plantas y Equipos...................90

SIG110 GESTIN 2016


SEC051 SOSTENIBILIDAD
Entorno de la Industria............................93
Visin de Sostenibilidad..........................129
Marco Regulatorio....................................95
Gobernanza de Sostenibilidad.................131
Resultados Financieros...........................100
Premios y Reconocimientos....................104
Cambio Climtico...................................133 UID003 INFORMES FINANCIEROS
Ciudadana Corporativa...........................134
Hechos Esenciales..................................105
Relacin con Grupos de Inters...............136
Informacin Burstil...............................112 Estados Financieros................................138
Factores de Riesgo..................................115 Filiales y Coligadas.................................221
Informacin Adicional.............................125 Anlisis Razonado...................................256
Plan de Inversin....................................126 Declaracin Jurada..................................263

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INT003 NUESTRA EMPRESA
NUESTRA EMPRESA | Carta de Bienvenida

sidente de la Repblica amplificada por una accin de lucha amplia red de destinos y una marca. Estos tres puntos estn
contra la corrupcin, la operacin Lava Jato. Como resultado, interconectados por premisas comunes: ser ms simple, ms
el sector privado ha adoptado estrategias defensivas, pospo- eficiente y ms competitivo.
niendo las inversiones, aumentando el desempleo y la reduc-
cin de la reposicin de existencias en las fbricas, lo que con- En LATAM, la constante atencin a la reduccin de costos para
tribuy de forma aguda a la persistencia de la recesin en 2016. sustituir los procesos y equipamientos que se han vuelto cos-
tosos e improductivos es un requisito imprescindible. La rees-
A pesar de los malos resultados de la economa brasilea, es tructuracin de nuestra flota permiti una reduccin de US$
importante sealar que se iniciaron polticas gubernamentales 2,2 mil millones de nuestros activos de flota proyectados para
decididas a equilibrar las cuentas pblicas y las reformas es- 2018 durante los ltimos 12 meses. En Brasil, donde estamos
tructurales, iniciativas que no slo han sido aprobadas por los implementando cambios debido a la intensa importancia de
mercados, sino que han revisado sus proyecciones de forma ese mercado para la empresa, la reduccin de la capacidad de
favorable para el 2018. vuelo alcanz el 12% en 2016, preparando el terreno para una
recuperacin del mercado.
Por lo tanto, podemos decir que Brasil est saliendo de una gra-
ve turbulencia para tener un vuelo ms estable, que apunta a un Todos los contratiempos que surgieron en este perodo tan
crecimiento del PIB que aunque sigue siendo modesto, tiene un complejo para la economa de nuestro continente, y en parti-
efecto altamente positivo en la economa de todo el continente. cular para el sector de la aviacin civil, slo refuerzan mi con-
viccin de que la unin de TAM y LAN no podra haber sido
Una de las acciones creativas y renovadoras llevadas a cabo por ms acertada. Estoy muy orgulloso de haber participado en
la Compaa durante el ao fue el diseo de un nuevo modelo la construccin de esta gran empresa, que representa un hito
para reducir los costos del transporte de pasajeros. En ella, los en la historia de la aviacin. Creo que fue la experiencia ms
Estimados accionistas, clientes pueden optar por volar pagando por los servicios adi- importante de mi vida profesional y empresarial. Si no fuera
cionales de acuerdo a sus necesidades. Esta iniciativa nos pon- por la creacin de LATAM, el viento de la crisis podra haber sa-
El ao 2016 se caracteriz por ser un perodo de bajo creci- dr en una posicin ms competitiva con cualquiera de nues- cudido la estructura de las empresas fundadoras y desviarlas
miento para los pases de Amrica Latina y el Caribe, el cual tros competidores, y puede representar un aumento del 50% hacia otras rutas no exitosas.
tuvo una reduccin del producto interno bruto regional del en volumen de pasajeros transportados en los prximos aos.
orden del 1,1%, segn datos de la Comisin Econmica para En LATAM, mi historia tuvo un nuevo inicio. Partiendo con mis
Amrica Latina y el Caribe (CEPAL). Cabe sealar que la regin En el mbito de la sostenibilidad, cuya adhesin y mejora son amigos y socios, la familia Cueto, seguido por los ejecutivos y
ya vena de una contraccin de 0,4% en su economa. condiciones necesarias para la competencia en el mercado, profesionales de diversas reas, salidos de TAM y LAN, o los
estamos avanzando rpidamente en nuevas prcticas y la que se sumaron ms tarde a nosotros. Fueron relaciones enri-
Amrica del Sur fue la sub-regin ms afectada, con una cada mejora de antiguas, con el fin de mantener una posicin de quecedoras desde todos los ngulos de negocios, laborales
esperada del 2,5% del PIB en 2016. En los aos 2015/2016 liderazgo y crear las bases para su permanencia. Un reconoci- y afectivas. He aprendido mucho. Creo que colabor bastante
Brasil fue responsable del mayor impacto negativo en la acti- miento estimulante fue nuestra inclusin en el ndice de Sos- tambin. Colaborar siempre. Pero para LATAM, la renovacin
vidad econmica de la regin. El PIB del pas cay un 3,8% en tenibilidad Dow Jones por tercer ao consecutivo como una es la primera palabra de nuestro carcter informal, de nuestra
2015 - la mayor cada en la historia - y un 3,6% en 2016, esta- de las empresas lderes en sostenibilidad, basada en criterios conviccin como accionistas y gestores, el principio que rige la
bleciendo la mayor prdida de riqueza en la historia de Brasil. econmicos, sociales y medioambientales. filosofa de la Compaa.

Brasil est pasando por una de las mayores crisis polticas en su Nuestra estrategia de largo plazo no ha cambiado. Se pue- Mauricio Rolim Amaro
historia, con las repercusiones de la destitucin de la ex-Pre- de mencionar en tres puntos cardinales: un continente, una Presidente del Directorio de LATAM Airlines Group

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NUESTRA EMPRESA | Carta de Bienvenida

Con el objetivo de seguir fortaleciendo nuestra red, y a pesar cirse en un 50% de aumento de pasajeros transportados ha-
de las moderadas tasas de crecimiento en la regin, abrimos cia 2020, logrando que el avin se consolide como un medio
14 nuevas rutas durante 2016 y anunciamos otras 8 para este de transporte masivo en la regin, impulsando el crecimiento
ao, cifra rcord para Grupo LATAM. Entre ellas, inauguramos econmico de los mercados donde la Compaa opera.
cuatro nuevos destinos que buscan unir a la regin con el
resto del mundo: Puerto Natales, Jan, Washington D.C., y Los ltimos tres aos han sido muy desafiantes. Pese a esto,
Johannesburgo. Con este ltimo adems nos convertimos en y gracias al trabajo que hemos venido realizando durante
la nica aerolnea de la regin en conectar directamente el este periodo, pudimos ver una mejora significativa de nuestra
continente latinoamericano con frica. rentabilidad, alcanzando en 2016 un margen operacional del
6%, y la primera utilidad neta positiva de los ltimos cinco
Adems, comprometidos con potenciar an ms nuestra red aos. Esta mejora de rentabilidad en un ao difcil da cuenta
de vuelos y conexiones en Sudamrica, seguimos avanzan- de la resiliencia de nuestro modelo de negocios y demuestra
do para que los Joint Business Agreements con IAG (holding que vamos por el camino correcto con las iniciativas estrat-
controlador de British Airways e Iberia) y American Airlines se gicas que nos hemos planteado. Los buenos resultados, en
materialicen para conectar cada vez ms personas de Lati- conjunto con la reestructuracin de nuestro plan de flota y el
noamrica con el resto del mundo. Estamos convencidos de fortalecimiento de nuestro balance, han sido reconocidos por
que estos acuerdos comerciales fortalecern la conectividad el mercado financiero, reflejndose en una recuperacin de
de nuestra regin, brindando acceso a una red ms amplia de 53% en la cotizacin burstil de LATAM durante el ao.
destinos, ms vuelos, mejores tiempos de conexin y mejo-
res precios; y tambin sern de gran aporte para potenciar Al finalizar este mensaje, quiero agradecer a nuestros equi-
el turismo de nuestra regin, impulsando la llegada de ms pos por el trabajo realizado este ao, sin cuyo compromiso
viajeros desde Estados Unidos y Europa. y dedicacin no habra sido posible emprender los grandes
cambios que estamos impulsando. Agradecer adems muy
Durante 2016 trabajamos en disear uno de los cambios de especialmente a nuestros accionistas nuevos e histricos,
Estimados accionistas, mayor relevancia para la Compaa y que tendr gran im- por la paciencia con la que han enfrentado los desafos de
pacto en los pasajeros, que es la renovacin del modelo de los ltimos aos, por el apoyo durante este perodo de im-
Este 2016 ser recordado como uno de los aos ms desa- viajes domstico en los seis pases de la regin donde opera- portantes ajustes, y por la confianza depositada en nuestro
fiantes en la historia de nuestra Compaa, donde continua- mos. El nuevo modelo, que ha comenzado a implementarse proyecto. El desafo que nos moviliza es mantener la posicin
mos el trabajo iniciado en los ltimos aos para adecuarnos a de manera gradual en algunos mercados, permite a nuestros de liderazgo en la industria, fortalecer nuestra posicin finan-
un entorno voltil. Impulsamos grandes cambios y proyectos clientes elegir cmo volar, pagando nicamente por los servi- ciera y asegurar nuestra sustentabilidad en el largo plazo. Es
de importante envergadura con el objetivo de enfrentar de la cios adicionales que utilizar. De esta forma podremos ofre- por eso que invito a todos quienes forman parte de la fami-
mejor manera el nuevo escenario de la industria area global cer tarifas hasta 30% ms econmicas, permitiendo que cada lia LATAM a seguir confiando en este proyecto y a continuar
y la desaceleracin de las economas en Amrica Latina. vez sean ms las personas que utilicen el avin como medio avanzando juntos en direccin hacia ese objetivo.
de transporte, y quienes ya lo utilizan, puedan volar ms ve-
Buscamos consolidarnos como el grupo de aerolneas lder en ces. Todo esto, de la mano con una nueva experiencia digital,
la regin, unificando el continente con una gran red de des- donde sea el mismo pasajero quien a travs de su telfo- Enrique Cueto
tinos y con una nica marca: LATAM. Guiados por esta visin no- pueda tener el control de su viaje. Adems de beneficiar CEO de LATAM Airlines Group
de largo plazo, nos enorgullece el exitoso lanzamiento de la a nuestros pasajeros, este cambio nos permitir competir
marca unificada LATAM, que junta lo mejor de LAN y TAM a con los operadores low cost que eventualmente comenzarn
travs de una imagen nica de cara al cliente. operaciones en algunos pases de la regin, y debera tradu-

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NUESTRA EMPRESA | Estrategia de Negocios

Grupo de lneas areas lder en Amrica Latina


LATAM Airlines Group S.A. (en adelante indistintamente Todas las decisiones que toma la Compaa tienen como
la Compaa, LATAM o Grupo LATAM) es la empresa foco la satisfaccin del cliente, lo que implica un trabajo
de transporte areo ms grande de Latinoamrica, re- constante destinado a mejorar la experiencia del pasajero
sultante de la asociacin de las aerolneas chilena LAN y en las diferentes etapas del viaje, buscando siempre la di-
brasilea TAM. ferenciacin en trminos de servicio. Es as como en 2016
LATAM continu invirtiendo en el desarrollo de herramien-
El Grupo tiene operaciones domsticas en seis pases de tas digitales en todos los puntos de contacto con el cliente,
Sudamrica Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador y con el fin de simplificar la experiencia de viaje y ofrecer un
Per, ventaja que le permite ofrecer la mejor conectividad servicio personalizado.
a nivel regional, as como desde Sudamrica hacia el resto
del mundo y viceversa, llegando a cerca de 135 destinos en En su permanente objetivo de incorporar las mejores prc-
25 pases. Adems, esto le permite contar con una base de ticas y adaptarse a las tendencias de la industria, a fines
ingresos geogrficamente diversificada, tanto de pasajeros de 2016 la Compaa anunci el rediseo de su modelo
como de carga. de viaje en los seis mercados domsticos donde opera, el
que se ir implementando por pas y en etapas a partir del
A fines de abril de 2016, la Compaa present formalmen- primer semestre de 2017, siendo ste uno de los proyectos
te su marca unificada LATAM, la que comenz a ser visible de mayor envergadura y relevancia para asegurar la sus-
en el sitio web, espacios fsicos y aviones entre otros, mar- tentabilidad de LATAM en el largo plazo. Este modelo busca
ca bajo la cual seguiremos el camino de liderazgo iniciado satisfacer las necesidades del pasajero actual que valora
hace varias dcadas atrs por LAN, TAM, y sus respectivas que el viaje sea expedito, sencillo y eficiente, ser dueo de
filiales. Este cambio nos permitir ofrecer un mejor servicio sus propias decisiones y tener las herramientas para influir
y consistente en toda nuestra red, fortaleciendo nuestra activamente en su experiencia de viaje para hacerlo a la
posicin en la regin. medida, pagando solo por los servicios que va a utilizar. El
pasajero podr elegir cmo quiere volar, pagando por los
Durante 2016, la Compaa sigui adelante en su proceso servicios adicionales que requiera y seleccionando la tarifa
de convertirse en una organizacin ms simple, liviana y que ms se ajuste a su necesidad.
eficiente, para adaptarse a las dinmicas cambiantes de la
industria y a las necesidades de los clientes. Gracias a esta nueva forma de viajar, Grupo LATAM estima
que aumentar en 50% la cantidad de pasajeros transpor-
Este proceso considera un cambio en la cultura organiza- tados en sus mercados domsticos hacia el ao 2020, lo-
cional, el que comenz a implementarse con mayor fuerza grando que el avin se consolide como un medio de trans-
en 2016 a travs del proyecto Twist en aeropuertos, con- porte masivo en la regin y que cada vez ms personas
tact centers y servicio a bordo. El objetivo de este pro- puedan volar, y los que ya lo hacen que vuelen ms.
yecto es fortalecer la organizacin con equipos humanos
empoderados y preparados para dar respuesta a las nece- En lo que respecta a las operaciones internacionales, uno
sidades de los pasajeros en forma ms gil y sencilla, con- de los grandes hitos del ao fue el anuncio de suscripcin
siderando siempre el impacto que sus decisiones puedan de Joint Business Agreements (JBAs) con American Airlines
tener sobre el cliente. y el grupo IAG (matriz de Iberia y British Airways), cuyo ob-

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NUESTRA EMPRESA | Estrategia de Negocios

jetivo es entregar una mayor conectividad a los pasajeros. condiciones de demanda actual de manera ms eficiente.
Con estos acuerdos la Compaa busca ofrecer el acceso En lnea con lo anterior, LATAM mantiene su compromiso
a una red ms amplia de destinos internacionales, mayor de ofrecer a sus pasajeros la mejor flota de Amrica Latina.
cantidad de vuelos, mejores tiempos de conexin y me- Para esto, en 2016 la Compaa incorpor el primer Airbus
jores precios a destinos no volados por LATAM. El Grupo A320neo a su flota, siendo la primera aerolnea en Am-
espera que los procesos de aprobacin respectivos avan- rica en operar este modelo de aeronave de consumo ultra
cen y se conviertan pronto en una realidad, para conectar eficiente, cuyo mayor alcance no solo le permite operar su
cada vez ms personas de Latinoamrica con el resto del red domstica sino tambin la regional. Adicionalmente,
mundo y viceversa. LATAM incorpor a su flota seis Airbus A350, terminando
el ao con un total de siete aviones de este modelo, que
En su continuo esfuerzo por robustecer la red, en 2016 destaca por presentar hasta un 25% de menor CASK en
la Compaa abri 18 nuevas rutas rcord histrico para comparacin con aviones de tamao similar.
LATAM, destacando entre ellas el primer vuelo hacia Jo-
hannesburgo desde Brasil, convirtindose en la nica ae- Con todo, en 2016 Grupo LATAM dio inicio a un nuevo ca-
rolnea latinoamericana que conecta la regin con el con- ptulo en la historia de la aviacin mundial. La nueva marca
tinente africano. Cabe destacar, adems, que gran parte plantea el desafo de entregar una experiencia de servicio
de las nuevas rutas contribuyen a potenciar an ms sus nica y mejorada, ofreciendo al mundo lo mejor de Suda-
principales hubs en la regin, como son los aeropuertos de mrica, y convertirse en un grupo ms eficiente, produc-
Lima y Sao Paulo. tivo y que trabaje de manera ms simple. La Compaa
aspira a estar entre las mejores aerolneas en el mundo, y
Durante el 2016, la Compaa hizo un progreso significati- las iniciativas que actualmente estn en marcha ofrecen
vo en su plan de reducir el total de activos y compromisos una gran oportunidad para alcanzar este objetivo.
de flota, alcanzando el nivel de compromisos de flota ms
bajo en la historia reciente de LATAM para el 2017 y 2018.
LATAM redujo sus compromisos de flota a travs de pos-
tergaciones y cancelaciones, y tambin reducir sus acti-
vos de flota actuales devolviendo aviones adicionales en
comparacin con el plan de flota del ao pasado. Con esto,
la Compaa habr alcanzado una reduccin de US$2,2 bi-
llones en activos de flota para el perodo 2016-2018, en
lnea con los planes previamente anunciados para alcanzar
una disminucin de US$2,0 a US$3,0 billones en nuestros
activos de flota esperados para el 2018.

En lnea con la estrategia de la compaa de hacer ms efi-


ciente la operacin, durante 2016 LATAM recibi 24 aviones
de los modelos ms grandes, modernos y eficientes los
que permiten transportar una mayor cantidad de pasajeros
con un menor consumo de combustible, adecundose a las

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NUESTRA EMPRESA | Historia

Bajo LATAM, seguiremos el camino de


HISTORIA liderazgo iniciado varias dcadas atrs

1929 1946 1956 1958

Creacin de LAN Lnea Area Primer vuelo internacional Inauguracin de operaciones a Inicio de operaciones a Miami,
Nacional de Chile por parte del Santiago - Buenos Aires Lima Estados Unidos
Comandante Arturo Merino Bentez

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NUESTRA EMPRESA | Historia

HISTORIA

1961 1970 1975 1976

Creacin de TAM -Taxi Areo LAN comienza a ofrecer vuelos a Fundacin de TAM-Transportes Inicio de servicios de TAM en
Marlia por cinco pilotos de vuelos Europa Areos Regionais por el capitn ciudades brasileras, especialmente
charter Rolim Adolfo Amaro. en Mato Grosso y Sao Paulo.

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NUESTRA EMPRESA | Historia

HISTORIA

1983 1985 1986 1989

Constitucin de Lnea Area LAN se transforma en una TAM adquiere a VOTEC-Brasil Comienza el proceso de
Nacional Chile Limitada, a travs sociedad annima. Central Linhas Areas-, otra privatizacin: Gobierno de Chile
de la CORFO. aerolnea regional que operaba vende 51% del capital accionario
en los sectores norte y centro de a inversionistas nacionales y a
Brasil. Scandinavian Airlines System
(SAS).

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NUESTRA EMPRESA | Historia

HISTORIA

1990 1993 1994 1996

Brasil Central es renombrada TAM estableci TAM Fidelidade, Culmina el proceso de TAM compra la aerolnea Lapsa
TAM-Transportes Areos el primer programa de viajero privatizacin de la compaa con del gobierno paraguayo y crea TAM
Meridionais. frecuente en Brasil. la adquisicin de los actuales Mercosur.
controladores y otros accionistas
del 98,7% de las acciones de la Inicio de vuelos Sao Paulo -
sociedad. Asuncin.

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NUESTRA EMPRESA | Historia

HISTORIA

1997 1998 1999 2000

LAN lista sus acciones en la Bolsa Llega el primer Airbus A330 y la Empieza el proceso de LAN se incorpora a oneworld
de Nueva York, siendo la primera aerolnea lleva a cabo su primer expansin de la empresa: inicio de
aerolnea latinoamericana en vuelo internacional desde Sao operaciones de LAN Per.
transar ADRs en esta importante Paulo a Miami
plaza burstil.

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NUESTRA EMPRESA | Historia

HISTORIA

2001 2002 2003 2004

Alianza de LAN con Iberia e Alianza de LAN con Qantas y con Contina el plan de expansin de Cambio de imagen corporativa:
Inauguracin del terminal de Carga Lufthansa Cargo. la empresa: inicio de operaciones LAN Airlines S.A
en Miami. de LAN Ecuador.
TAM comienza a volar a Santiago.
Fundacin del Centro de
Tecnologa y Academia de Servicios Lanzamiento de la nueva clase
en Sao Paulo. ejecutiva para los vuelos a Paris y
Miami.

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NUESTRA EMPRESA | Historia

HISTORIA

2005 2006 2007 2008

Otro paso del plan de expansin Lanzamiento de la nueva clase Implementacin del modelo Low Termina el proceso de renovacin
regional de LAN: inicio de Premium Business. Cost en los mercados domstico. de flota de corto alcance, formada
operaciones de LAN Argentina. ahora por aeronaves de la familia
TAM se lista pblicamente en la Aumento de capital por US$ 320 A320.
TAM S.A. se lista pblicamente bolsa de Nueva York. millones.
en el BOVESPA. La compaa recibe su primer
Inicio de vuelos a Londres y Lanzamiento ruta Miln y Boieng 777-300ER.
Lanzamiento de vuelo a Nueva vuelos a Zurich y Ginebra a travs Crdoba. Autorizacin de ANAC
York y Buenos Aires. de su acuerdo con Air France. para empezar vuelos a Madrid y
Frankfurt.

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NUESTRA EMPRESA | Historia

HISTORIA

2009 2010 2011 2012

Inicio de operaciones de carga Compra de aerolnea colombiana LAN y TAM firmaron los acuerdos Nace LATAM AIRLINES GROUP,
en Colombia y de pasajeros en el Aires. vinculantes para la asociacin entre a travs de la asociacin de LAN
mercado domstico de Ecuador. ambas aerolneas. y TAM.
TAM ingresa oficialmente a STAR
Lanzamiento de Multiplus. ALLIANCE. Colocacin de 2,9 millones de
acciones.

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NUESTRA EMPRESA | Historia

HISTORIA

2013 2014 2015 2016

Aumento de capital por US TAM se une a Oneworld, con lo Nace LATAM, la nueva marca que Aumento de capital por US$
$940,5 millones. que Oneworld pasa a ser la alianza adoptarn LAN, TAM y sus filiales. 608 millones con el que Qatar
global para LATAM Airlines Group. Airways adquiere el 10%* del total
Emisin de bono estructurado de acciones suscritas y pagadas de
LATAM lanza su Plan Estratgico EETC por US$1.020MM: Primera en LATAM.
2015 - 2018, con el foco en Latinoamrica.
transformarse en uno de los grupos
areos ms importantes del
mundo.

*Qatar tiene el 9.999999918% del total de acciones emitidas de LATAM

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NUESTRA EMPRESA | Flota

Comprometidos con Con 174 asientos y una configuracin de cabina Space-Flex


ofrecer la flota con de Airbus, LATAM espera recibir cinco ms durante 2017, de
un total de 34 aviones A320neo en su cartera de pedidos.
tecnologa ms avanzada, Estas aeronaves incorporan la ms moderna tecnologa, in-
eficiente y cmoda cluyendo motores de nueva generacin y sharklets (dispo-
sitivos de avanzada tecnologa que se instalan en las alas
para reducir su resistencia aerodinmica), permitiendo un
Durante el ao 2016 Grupo LATAM oper una flota com- ahorro de hasta un 15% en combustible y la consecuente
puesta por 329 aviones, cuya edad promedio de aproxima- reduccin de emisiones anuales en alrededor de 3.600 to-
damente siete aos la destaca entre las ms jvenes de neladas de CO2 por avin.
Sudamrica y del mundo.
Para servir sus vuelos de largo alcance, Grupo LATAM utiliz
Uno de los hitos del ejercicio fue el lanzamiento de la marca una flota de 76 aviones en 2016, destacando entre ellos los
unificada LATAM. A diciembre de 2016, la Compaa conta- Boeing 787 Dreamliner en sus versiones 8 y 9, adems de
ba con 43 aviones pintados con el nuevo logo, en un proceso los nuevos Airbus A350-900. El plan de flota de fuselaje
progresivo que culminar en 2018, ao en que se proyecta ancho apunta a la renovacin para incorporar la mejor tec-
tener toda la flota diseada con la nueva imagen corpo- nologa y ser lderes en eficiencia, reduciendo el nmero de
rativa. Cabe sealar que la pintura de los aviones toma en aviones, pero aumentando la capacidad a travs de mode-
promedio entre 6 y 12 das por avin y se realiza durante los los ms grandes. Es as como en este perodo se incorpora-
mantenimientos de rutina de cada aeronave para optimizar ron cinco aviones Boeing 787-9, entre cuyas ventajas des-
el proceso con la mayor eficiencia. taca su mayor capacidad tanto para pasajeros (+27%) como
para volumen de carga (+ 23%) en comparacin con el Boe-
En este perodo la Compaa continu avanzando en su plan ing 787-8. Configurado para 313 pasajeros (283 asientos
de renovacin de flota, incorporando aviones ms grandes en Economy y 30 asientos en Premium Business), el Boeing
y modernos, y eliminando gradualmente los modelos ms 787-9 consume hasta un 20% menos de combustible que
antiguos. En total, se retiraron 23 aeronaves e ingresaron aviones similares y reduce hasta en 20% su emisin de CO2.
24 aviones de modelos ms eficientes, destinando los ms A diciembre de 2016, la flota Boeing 787 Dreamliner de LA-
adecuados para cada uno de los mercados que opera. TAM estaba compuesta por 12 aviones Boeing 787-9 y 10
aviones Boeing 787-8.
Para desarrollar su operacin de pasajeros de corto alcance
vuelos en rutas domsticas y regionales dentro de Suda- Adicionalmente, en 2016 la Compaa incorpor seis avio-
mrica, LATAM utiliz 243 aviones, todos de la familia Air- nes Airbus A350-900, sumando siete unidades de este mo-
bus A320. Se recibieron 11 aviones Airbus A321 la versin delo al cierre del ejercicio. El primero de estos aviones lo
ms grande de la familia, totalizando 47 aviones de este recibi en diciembre de 2015, convirtindose en la primera
tipo al cierre del ejercicio. aerolnea en Amrica en operarlo y la cuarta a nivel mundial.
Configurado para 348 pasajeros, 318 en clase Econmica y
En el mediano plazo la Compaa apunta a tener una flo- 30 en Premium Business, el Airbus A350 es un producto de
ta de corto alcance nicamente de la familia A320, en sus tamao medio y alta tecnologa, que destaca por presentar
versiones A320, A321 y A320neo. En 2016 se recibieron los hasta un 25% de menor CASK en comparacin con aviones
primeros dos aviones de este ltimo tipo, convirtindose en de tamao similar, como el Airbus A330, y una reduccin de
el primer operador de A320neo del continente americano. emisiones de CO2 equivalente.

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NUESTRA EMPRESA | Flota

Cabe destacar que durante 2016 LATAM dej de operar el Air- Mantenimiento
bus A330, modelo que fue completamente retirado de la flota.
Las instalaciones de mantenimiento mayor, mantenimien-
Para desarrollar su operacin carguera, en tanto, la Com- to de lnea y componentes de la Compaa estn equipa-
paa cerr el ao con una flota operativa de 10 aerona- das y certificadas para atender a toda su flota de aviones
ves (uno menos que en 2015), integrada por ocho Boeing Airbus y Boeing.
767-300F y dos Boeing 777-200F, este ltimo el carguero
dedicado ms moderno de la industria en su tipo. Dado que Con instalaciones en Brasil (Sao Carlos) y Chile (Santiago), la
el foco est puesto en optimizar el uso de los bellies (bode- unidad de Mantenimiento, Reparacin y Revisin de Grupo
gas) de los aviones de pasajeros, LATAM est gradualmen- LATAM (MRO) es la encargada del mantenimiento mayor de
te disminuyendo su flota de cargueros dedicados. En esta los aviones del grupo y atiende ocasionalmente a terceros.
direccin, la Compaa mantuvo en 2016 un contrato para Ambas proveen el 76% de todos los servicios de mante-
el arriendo de tres de sus cargueros Boeing 767-300F y un nimiento mayor que requiere la Compaa, y aquellos que
Boeing 777-200F a operadores cargueros fuera de la regin. no se ejecutan internamente se contratan entre la extensa
red de socios de MRO en todo el mundo. Esta unidad es
En respuesta a la desaceleracin macroeconmica y la tambin responsable de la planificacin y ejecucin de las
consecuente disminucin de la demanda de viajes areos, devoluciones de aviones.
LATAM continu avanzando en su plan para reducir flota, a
travs de aplazamientos y venta tanto de aviones de largo En la MRO de Brasil, que incluye sus propias capacidades de
como de corto alcance, con el objetivo principal de ajustar la ingeniera de soporte y un centro completo de capacitacin
capacidad a las condiciones de mercado en Amrica Latina. tcnica, la Compaa est preparada para atender hasta
En este contexto, en marzo de 2016 la Compaa alcanz ocho aviones en forma simultnea, con un hangar dedicado
una reduccin de US$ 2,9 billones en sus compromisos de a la extraccin y pintura. En esta instalacin tambin dis-
flota para el perodo 2016 a 2018, lo que representa una dis- pone de 22 tiendas de componentes tcnicos, incluyendo
minucin de 37% por este concepto durante el ltimo ao. una tienda completa de reparacin y revisin de equipos
de aterrizaje, equipos hidrulicos, neumticos, electrnicos,
Durante el 2016, la Compaa hizo un progreso significativo componentes elctricos, galvanoplastia, compuestos, rue-
en su plan de reducir el total de activos y compromisos de das y frenos, interiores y equipos de emergencia. Adems,
flota, alcanzando el nivel de compromisos de flota ms bajo cuenta con una pista exclusiva de 1.720 metros.
en la historia reciente de LATAM para el 2017 y 2018. LATAM
redujo sus compromisos de flota a travs de postergacio- La MRO de Santiago, ubicada cerca del Aeropuerto Inter-
nes y cancelaciones, y tambin reducir sus activos de flota nacional Comodoro Arturo Merino Bentez, dispone de dos
actuales devolviendo aviones adicionales en comparacin hangares capaces de atender simultneamente un avin
con el plan de flota del ao pasado. Con esto, la Compa- wide body (fuselaje ancho) y dos aviones narrow body (fu-
a alcanz una reduccin de US$2,2 billones en activos de selaje angosto). Tiene ocho talleres preparados para apoyar
flota para el perodo 2016-2018, en lnea con los planes al hangar, tales como cabinas, galley, estructuras y mate-
previamente anunciados para alcanzar una disminucin de riales compuestos, a la vez que tiene la capacidad de adap-
US$2,0 a US$3,0 billones en nuestros activos de flota es- tar los interiores de los aviones, incluyendo la instalacin
perados para el 2018. del Wireless IFE (In-flight Enterteinment) y winglets.

18
NUESTRA EMPRESA | Flota

Por su parte, la red de mantenimiento de lnea provee una ms amplia de proveedores para cubrir tareas de man-
gama completa de servicios de mantenimiento de aerona- tenimiento complejas. El hangar y la infraestructura cir-
ves para asegurar que la flota funcione de manera segura cundante comprenden ms de 66.000 pies cuadrados e
y en conformidad con todas las regulaciones locales e in- implicaron una inversin de US$ 15 millones.
ternacionales.

LATAM se esfuerza por brindar la mejor experiencia a sus


Al 31 de diciembre de 2016
pasajeros, a travs de los ms altos estndares de on-ti-
me-performance y de imagen de la cabina. Fuera de Balance En Balance Total
Flota Pasajeros
En 2016, la red de mantenimiento de lnea utiliz efectiva-
Airbus A319-100 12 36 48
mente ms de 2,1 millones de horas-hombre en tareas de
mantenimiento preventivo y correctivo en la flota LATAM. Airbus A320-200 53 93 146
La Compaa tambin cuenta con servicios de terceros Airbus A320- Neo 1 1 2
certificados en algunos destinos donde es econmica-
Airbus A321-200 17 30 47
mente conveniente, como en Frankfurt, donde es atendida
por Lufthansa Technik; en Miln, por Air France-KLM; y en Airbus A330-200 - - -
Johannesburgo, por South African Airways. Airbus A350-900 2 5 7
Boeing 767-300 3 34 37
Cabe destacar que desde el ao 2010 el mantenimiento
en LATAM cuenta con procesos de produccin y soporte Boeing 777-300 ER 6 4 10
transformados mediante la metodologa LEAN, lo que se Boeing 787-8 4 6 10
ha traducido en una automatizacin e integracin de pro-
Boeing 787-9 8 4 12
cesos, mejorando tanto los niveles de productividad de los
equipos tcnicos como los tiempos de respuesta frente TOTAL 106 213 319
a contingencias, adems de simplificar y robustecer los Flota carga
procesos de mantenimiento, hacindolos ms escalables
Boeing 777-200F 2 - 2
y visibles a toda la organizacin.
Boeing 767-300F 3 8 11
Junto con el desarrollo de estos sistemas informticos, en TOTAL 5 8 13
2016 se entregaron 300 iPads a la red de mantenimiento

de Brasil, adicional a los 300 iPads entregados en los pa-
ses de habla hispana durante 2015, con el fin de mejorar Total Flota 111 221 332
la conectividad de mantenimiento en terreno.

Construido en 2015, la Compaa cuenta tambin con Nota: Esta tabla incluye tres Boeing 767-300F actualmente
un hangar en el Aeropuerto Internacional de Miami, ciu- subarrendados a un tercero, no incluye dos Boeing 777-200F (uno
actualmente subarrendado a un tercero), tres Airbus A330 y un
dad que representa una ventaja geogrfica estratgica
Airbus A320 que fueron reclasificados desde propiedad, planta y
para obtener suministros y servicios, as como una gama equipo a disponible para la venta.

19
NUESTRA EMPRESA | Flota

AIRBUS A350 BOEING 787

FLOTA CORTO ALCANCE AIRBUS A321-200 BOEING 777-300 ER CARGUEROS


Longitud 44.5 mts Longitud 73.9 mts
AIRBUS A319-100 Envergadura 34.1 mts Envergadura 64.8 mts BOEING 777-200F
Longitud 33.8 mts Asientos 220 Asientos 379 Longitud 63.7 mts
Envergadura 34.1 mts Velocidad crucero 830 km/h Velocidad crucero 894 km/h Envergadura 64.8 mts
Asientos 144 Peso mximo despegue 89,000 kg Peso mximo despegue 346,500 kg Volumen de carga 652.7 m3
Velocidad crucero 830 km/h Velocidad crucero 894 km/h
Peso mximo despegue 70,000 kg FLOTA LARGO ALCANCE BOEING 787-8 Peso mximo despegue 347,450 kg
Longitud 56.7 mts
AIRBUS A320-200 AIRBUS A350-900 Envergadura 60.2 mts BOEING 767-300F
Longitud 37.6 mts Longitud 66.8 mts Asientos 247 Longitud 54.9 mts
Envergadura 34.1 mts Envergadura 64.8 mts Velocidad crucero 903 km/h Envergadura 47.6 mts
Asientos 156-168174 Asientos 348 Peso mximo despegue 227,900 kg Volumen de carga 445,3 m3
Velocidad crucero 830 km/h Velocidad crucero 903 km/h Velocidad crucero 851 km/h
Peso mximo despegue 77,000 kg Peso mximo despegue 186,880 kg BOEING 787-9 Peso mximo despegue 186,880 kg
Longitud 62.8 mts
AIRBUS A320-200 neo BOEING 767-300 Envergadura 60.2 mts
Longitud 37,6 mts Longitud 54.9 mts Asientos 313
Envergadura 34,1 mts Envergadura 47.6 mts Velocidad crucero 903 km/hr
Asientos 174 Asientos 221 238 Peso mximo despegue 252,650 kg
Velocidad crucero 830 Km/hr Velocidad crucero 851 km/h
Peso mximo despegue 77,000 kg Peso mximo despegue 186,880 kg

20
NUESTRA EMPRESA | Destinos

Construir y asegurar la mejor red de conexiones


INTERNACIONAL de Sudamrica y su conexin con el Mundo
27 DESTINOS

21
NUESTRA EMPRESA | Destinos

ARGENTINA
15 DESTINOS

22
NUESTRA EMPRESA | Destinos

BRASIL
41 DESTINOS

23
NUESTRA EMPRESA | Destinos

CHILE
16 DESTINOS
+ ISLA DE PASCUA

24
NUESTRA EMPRESA | Destinos

COLOMBIA
14 DESTINOS

25
NUESTRA EMPRESA | Destinos

ECUADOR
5 DESTINOS

26
NUESTRA EMPRESA | Destinos

PER
17 DESTINOS

27
NUESTRA EMPRESA | Destinos

CODESHARES

84 DESTINOS 46 DESTINOS
EUROPA
NORTEAMRICA
9 DESTINOS
ASIA

4 DESTINOS
FRICA

22 DESTINOS
AUSTRALASIA

28
NUESTRA EMPRESA | Destinos

CARGO
11 DESTINOS*

*Exclusivos de carga

29
NUESTRA EMPRESA | Personas

Generando una conexin con nuestros clientes


para crear una experiencia diferenciadora

Grupo LATAM es una empresa area que se distingue por A diciembre de 2016, la Compaa termin con cerca de 9
la multiculturalidad de sus equipos humanos. Ello queda mil personas trabajando bajo el modelo Twist, donde se in-
de manifiesto en la diversidad de nacionalidades ms de cluyen todos los colaboradores que se desempean en los
60 que integran su dotacin, la que al cierre del ejercicio contact center, los aeropuertos hub (centro de conexiones),
suma un total de 45.916 personas distribuidas en 25 pa- la mitad de los aeropuertos de Brasil, los grandes aero-
ses diferentes. puertos no hubs y las tripulaciones de cabina de la flota
Wide Body de Chile.
Durante 2015 se comenz a implementar el denominado
Proyecto Twist en aeropuertos, contact centers y servicio An queda que ms del 50% del personal en contacto con
a bordo, iniciativa en la que se profundiz durante 2016 el cliente haya sido transformado por Twist, lo que plantea
transformndose en la iniciativa ms relevante en el mbi- un desafo adicional como Compaa al cambiar la forma
to de personas, toda vez que implica una nueva forma de de trabajar hacia el modelo con probados resultados y que
concebir la entrega del servicio. LATAM necesita adoptar para lograr estar entre los mejores
grupos de aerolneas en los prximos aos
Esta iniciativa tiene por objetivo principal la generacin
de una conexin emocional entre los colaboradores de la Por otro lado, durante 2016 se capacit a 3.705 trabajado-
Compaa y los clientes, y en consecuencia una mayor fi- res en el mbito de homologacin de los planes de pasajero
delizacin de los pasajeros. Esto se lograr al adecuar el frecuente; a ellos se sumaron 1.208 personas que laboran
trabajo de los equipos humanos a la evolucin de la indus- en CTOs, call center y aeropuertos en el programa Asiento
tria, el empoderamiento de los clientes y el tamao que favorito (priorizacin de venta de asientos, aquellos con
ha alcanzado el Grupo LATAM, dotndolos de una mayor ms espacio y lo que se encuentran ms adelante) y otras
autonoma para responder a la diversidad de necesidades 2.864 personas de venta indirecta, CUS, CTOs, call centers
de los clientes en los distintos lugares donde opera, y con y aeropuertos en la simplificacin y automatizacin en los
capacidad para flexibilizar el servicio a estas realidades. procesos de re-emisiones.

Por ejemplo, en el aeropuerto de Brasilia, el 50% de las Adicionalmente, la Compaa cerr el ejercicio con ms de
personas vuela por primera vez, mientras que en Guarulhos 1.000 personas capacitadas en venta a bordo para vuelos
(Sao Paulo), el 5% de las personas se encuentra en esta si- domsticos en Chile, Colombia, Argentina y Per.
tuacin. Esto implica que la manera de informar y atender
a los clientes de uno y otro lugar debe ser distinta para ser En el rea de soporte se desarroll el curso Gestin de
exitosa, y los equipos locales deben estar empoderados emociones dirigido a quienes trabajan en contacto con el
para responder de manera customizada. cliente, entregndoles herramientas para la propia gestin
emocional y as volcar estas mismas estrategias en el ma-
A travs de Twist se busca que los lderes sepan organizar nejo de las emociones de los pasajeros. Este proyecto se
y motivar a sus equipos e interactuar con nuestro clientes, implement durante todo el ao 2016, logrando una co-
para as generar una nueva relacin con cada uno de los bertura de capacitacin superior a 90% del personal de ae-
clientes y lograr su preferencia. ropuertos y canales LATAM.

30
NUESTRA EMPRESA | Personas

A su vez, en aeropuertos se implement un nuevo sistema Por ltimo, con el fin de reconocer a quienes representan
de monitoreo de los menores no acompaados (Child Trac- de mejor forma las guas de conducta de LATAM (Seguri-
ker), con el objetivo de que los padres los puedan acom- dad, Ser Atento y Eficiencia), es que durante 2016 se lanz
paar y saber dnde se encuentran durante todo el viaje. la Plataforma de Reconocimiento LATAM, mediante la que
Para estos efectos se capacit a 2.200 agentes de servicio las personas que son parte de la Compaa pueden recono-
al pasajero en Argentina, Chile, Per y Colombia. cer a un compaero y a la vez ser reconocidos, ms all del
tipo de cargo en que se desempee, rea o pas en que se
En lo que respecta al plan de respuesta a emergencias, la encuentre ubicado, buscando reconocer transversalmente
gerencia respectiva realiz capacitaciones a 2.391 perso- a todas las personas que representen el espritu de servicio
nas en 11 filiales (Chile, Brasil, Argentina, Per, Colombia, de LATAM.
Ecuador, Estados Unidos, Paraguay, Espaa, Mxico y LA-
TAM Cargo Brasil) para responder ante un accidente areo.
En este caso, los equipos simulan una situacin de acci-
dente areo y deben aplicar los procedimientos del Plan
de Respuesta a Emergencias para determinar efectividad,
nivel de coordinacin, evaluacin de brechas y aplicar co-
rrecciones necesarias.

Por otro lado, durante 2016 la Compaa trabaj en la


construccin colaborativa de un modelo de liderazgo que
refleje los principales desafos que enfrentan todos aque-
llos que lideran equipos de personas. Se realizaron talleres
participativos con lderes de todos los niveles, y con la in-
formacin obtenida, se dio forma al modelo de liderazgo
LATAM que busca alinear, direccionar y transparentar lo
que la organizacin necesita de cada uno de los lderes.
Dentro de las prcticas que sugiere este modelo de lide-
razgo, se encuentra el Barmetro, que busca fomentar la
conversacin y cercana entre el lder y su equipo, apoyada
por una encuesta.

Adems, durante el 2016 se impartieron 34 talleres de


comunicacin asertiva entre los ejecutivos del Grupo LA-
TAM. Estos talleres fueron impartidos a 362 ejecutivos de
la Compaa, por duplas de ejecutivos, y que se prepararon
especialmente para este rol.

31
NUESTRA EMPRESA | Personas

GENERAL

1. Total Empleados / Nacionalidad / Pais

Total Empleados 45916


Total Nacionalidades 64
Total Pais 25

3.

2. 4. Proporcin de Sueldo Bruto por gnero

Nivel Ejecutivo 1.37 veces


Mandos Medios 1.10 veces
Rol General 0.98 veces

32
NUESTRA EMPRESA | Personas

DIVERSIDAD DE LA ORGANIZACIN

5. 6.

33
NUESTRA EMPRESA | Personas

DIVERSIDAD DE LA GERENCIA

7. Personas por nacionalidad y gnero 9. Personas por antigedad

Tiempo LATAM Personas %


Pais Total
Hasta 3 aos 235 19%
Argentina 10 28 38 De 4 a 6 aos 274 23%
Brasil 131 267 398 De 7 a 9 aos 214 18%
Chile 153 407 560 De 10 a 12 aos 175 14%
Colombia 10 24 34 > 12 aos 309 26%
Ecuador 7 13 20 Total general 1207 100%
Per 11 29 40
USA 13 53 66
Otros 14 37 51
Total general 349 858 1.207

8. Personas por rango de edad

Rango Edad Personas %


Hasta 30 aos 79 7%
De 31 a 40 aos 643 53%
De 41 a 50 aos 331 27%
De 51 a 60 aos 133 11%
De 61 a 70 aos 21 2%
Total general 1207 100%

34
NUESTRA EMPRESA | Personas

DIVERSIDAD DEL DIRECTORIO

10. Personas por nacionalidad y gnero 12. Personas por antigedad

Tiempo LATAM N Directores %


Pais Total
Hasta 3 aos 2 22%
Chile - 5 5 De 4 hasta 6 aos 5 56%
Brasil - 2 2 De 7 hasta 9 aos - 0%
Espaa - 1 1 De 10 hasta 12 aos - 0%
Reino Unido - 1 1 > 12 aos 2 22%
Total general 0 9 9 Total general 9 100%

11. Personas por rango de edad

Rango Edad N Directores %


Hasta 30 aos - 0%
De 31 hasta 40 aos 1 11%
De 41 hasta 50 aos 1 11%
De 51 hasta 60 aos 3 33%
De 61 hasta 70 aos 3 33%
> 70 aos 1 11%
Total general 9 100%

35
NUESTRA EMPRESA | Informacin de la Compaa

LATAM AIRLINES GROUP S.A.

RUT: 89.862.200-2 Comercio del Conservador de Bienes Races a fojas 4.238


Domicilio: Santiago nmero 2.921 correspondiente al ao 2012 y se public en
Nombres de fantasa: LATAM Airlines, LATAM Airlines el Diario Oficial de 14 de enero de 2012. La fecha efectiva
Group, LATAM Group, LAN Airlines, LAN Group y/o del cambio de nombre fue el 22 de junio de 2012.
LAN.
LATAM Airlines Group S.A. se rige por las normas aplicables
Constitucin Legal: Se constituye como sociedad de res- a las sociedades annimas abiertas, encontrndose inscrita
ponsabilidad limitada, por escritura pblica de fecha 30 de para estos efectos bajo el N 0306, de 22 de enero de 1987,
diciembre de 1983, otorgada en la Notara de Eduardo Ave- en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores
llo Arellano, habindose inscrito un extracto de ella en el y Seguros.
Registro de Comercio de Santiago a fojas 20.341 nmero
11.248 del ao 1983 y publicado en el Diario Oficial del da El Objeto de la Sociedad es: a) El comercio del transporte
31 de diciembre de 1983. areo y/o terrestre en cualquiera de sus formas, ya sea de
pasajeros, carga, correo y todo cuanto tenga relacin direc-
Por escritura pblica de fecha 20 de agosto de 1985, otor- ta o indirecta con dicha actividad, dentro y fuera del pas,
gada en la Notara de Miguel Garay Figueroa, la sociedad por cuenta propia o ajena; b) La prestacin de servicios rela-
se transforma en una sociedad annima, bajo el nombre de cionados con el mantenimiento y reparacin de aeronaves,
Lnea Area Nacional Chile S.A. (hoy LATAM Airlines Group propias o de terceros; c) El desarrollo y la explotacin de
S.A.), la que por expresa disposicin de la Ley N18.400, otras actividades derivadas del objeto social y/o vinculadas,
tiene la calidad de continuadora legal de la empresa pblica conexas, coadyuvantes o complementarias del mismo; d) El
del Estado creada en el ao 1929 bajo el nombre de Lnea comercio y desarrollo de actividades relacionadas con via-
Area Nacional de Chile, en lo relativo a las concesiones ae- jes, turismo y hotelera; y e) La participacin en sociedades
ronuticas y de radio comunicaciones, derechos de trfico y de cualquier tipo o especie que permitan a la sociedad el
otras concesiones administrativas. cumplimiento de sus fines.

La Junta Extraordinaria de Lan Chile S.A. de 23 de julio de


2004 acord cambiar el nombre de la compaa a Lan Air-
lines S.A. y la Junta Extraordinaria de Lan Airlines S.A. de
21 de diciembre de 2011 acord cambiar el nombre de la
compaa a LATAM Airlines Group S.A., razn social actual
de la Compaa. Un extracto de la escritura a la que se re-
dujo el Acta de dicha Junta fue inscrito en el Registro de

36
NUESTRA EMPRESA | Informacin de la Compaa

OFICINAS PRINCIPALES: BANCO DEPOSITARIO ADRS


Avenida Presidente Riesco 5711, Piso 19 JPMorgan Chase Bank, N.A.
Las Condes, Santiago, Chile P.O. Box 64504
Tel: (56) (2) 2565 2525 St. Paul, MN 55164-0504
Tel: General (800) 990-1135
BASE MANTENIMIENTO Tel: Fuera de EEUU (651) 453-2128
Aeropuerto Arturo Merino Bentez Tel: Global Invest Direct (800) 428-4237
Santiago, Chile Email: jpmorgan.adr@wellsfargo.com
Tel: (56) (2) 2565 2525
BANCO CUSTODIO ADRS
CDIGO DE BOLSA Banco Santander Chile
LAN- Bolsa de Comercio de Santiago Bandera 140, Santiago
LFL- Bolsa de Valores de Nueva York Departamento de Custodia
Tel: (56) (2) 2320 3320
CONSULTAS DE INVERSIONISTAS
Investor Relations AUDITORES INDEPENDIENTES
LATAM Airlines Group S.A. Pricewaterhouse Coopers
Avenida Presidente Riesco 5711, Piso 20 Avenida Andrs Bello 2711, Piso 5
Las Condes, Santiago, Chile Santiago, Chile
Tel: (56) (2) 2565 3944 Tel: (56) (2) 2940 0000
Email: InvestorRelations@latam.com
SITIO EN INTERNET
CONSULTAS DE ACCIONISTAS Informacin completa sobre
Depsito Central de Valores LATAM Airlines:
Hurfanos 770, Piso 22 www.latamairlinesgroup.net
Santiago, Chile www.latam.com
Tel: (56) (2) 2393 9003
Email: atencionaccionistas@dcv.cl

37
SIG030 GOBIERNO CORPORATIVO
38
GOBIERNO CORPORATIVO | Directorio

DIRECTORIO

En la Junta Ordinaria
de Accionistas del
2017 se proceder
a la renovacin total
del directorio de
la Sociedad

El Directorio de la Sociedad fue elegido en Junta Or-


dinaria de Accionistas de fecha 28 de Abril de 2015,
por un perodo de dos aos.

Mauricio Rolim Amaro


Presidente del Directorio
RUT: 48.143.165-4

El seor Mauricio Rolim Amaro ha sido parte del Directorio


de LATAM desde junio 2012. Fue nombrado Presidente del
Directorio en septiembre 2012 y reelecto en abril 2015. Se
ha desempeado en diversas posiciones en el Grupo TAM y
fue adems piloto profesional en TAM Linhas Areas S.A. y
TAM Aviao Executiva S.A. Es parte integrante del Consejo
de Administracin de TAM S.A. desde 2004, ocupando la vi-
cepresidencia a partir de abril de 2007. Tambin es Director
Ejecutivo de TAM Empreendimentos e Participaes S.A. y
preside los Consejos de Administracin de Multiplus S.A. y
de TAM Aviao Executiva e Taxi Areo S.A.

39
GOBIERNO CORPORATIVO | Directorio

Henri Philippe Reichstul Juan Jos Cueto Plaza Georges de Bourguignon


Director Director Director
RUT: 48.175.668-5 RUT: 6.694.240-6 RUT: 7.269.147-4

El seor Henri Philippe Reichstul se integr al directorio en El seor Juan Jos Cueto Plaza ha sido parte del Directorio de El seor Georges de Bourguignon Arndt es director de LATAM
Abril de 2014 y fue reelecto Director de LATAM en abril 2015. LATAM Airlines desde 1994 y fue reelecto en abril de 2015. El desde septiembre de 2012 y fue reelecto en abril de 2015. El
Fue presidente de Petrobras y de IPEA -Instituto de Planifica- seor Cueto es el Vicepresidente Ejecutivo de Inversiones Cos- seor de Bourguignon sido socio y director ejecutivo de Asset
cin Econmica y Social, y Vicepresidente Ejecutivo del Banco ta Verde S.A., cargo que ha mantenido desde 1990, y adems Chile S.A., banco de inversiones chileno, desde el ao 1993.
Inter American Express S.A. Actualmente, adems de miem- presta sus servicios en los directorios de Consorcio Maderero Actualmente es tambin director de las empresas K+S Chile
bro del Consejo Administrativo del Grupo TAM y LATAM, es S.A., Inversiones del Buen Retiro S.A., Costa Verde Aeronutica S.A. y Embotelladora Andina S.A. En el pasado ha participado
tambin un miembro de la Junta de directores de Repsol YPF, S.A., Sinergia Inmobiliaria S.A., Valle Escondido S.A., Fundacin de diversos directorios de compaas pblicas y privadas, y de
Peugeot Citroen, AES Brasil y SEMCO asociados, entre otros. Colunga y Universidad San Sebastin. El seor Cueto es her- organizaciones sin fines de lucro. Entre los aos 1990 y 1993
Reichtstul es un economista egresado de la Facultad de Cien- mano de Enrique e Ignacio Cueto Plaza, CEO de LATAM y CEO se desempe como Gerente de Instituciones Financieras de
cias econmicas y administracin, Universidad de So Paulo de LAN respectivamente. El seor Cueto es miembro del Grupo Citibank N.A. en Chile y fue tambin profesor de economa en la
y cuenta con posgrados en la misma disciplina de Hertford Cueto (grupo controlador de LATAM Airlines Group). Pontificia Universidad Catlica de Chile. El Seor de Bourguig-
College en Oxford University. non es economista de la Pontificia Universidad Catlica de Chile
y tiene un postgrado en la Universidad de Harvard.

40
GOBIERNO CORPORATIVO | Directorio

Ramn Eblen Kadis CarlosHeller Solari GerardoJofr Miranda


Vicepresidente Directorio Director Director
RUT: 4.346.062-5 RUT: 8.717.000-4 RUT: 5.672.444-3

El seor Ramn Eblen Kadis es parte del Directorio de LATAM El seor Carlos Alberto Heller Solari, empresario, se uni al Di- El seor Gerardo Jofr Miranda, economista y administrador
Airlines desde junio de 1994 y fue reelecto en abril 2015. El rectorio de LATAM Airlines en abril de 2010 y fue reelecto en de empresas, se uni al Directorio de LATAM Airlines en mayo
seor Eblen se ha desempeado como Presidente de Comer- abril de 2015. El seor Heller tiene una amplia experiencia en de 2010 y fue reelecto en abril de 2015. Es director de Codel-
cial Los Lagos Ltda., Inversiones Santa Blanca S.A, Inversiones los sectores de retail, comunicaciones, transporte y agrcola. co, Enel Chile y miembro del consejo de inversin de los fon-
Andes SpA, Granja Marina Tornagaleones S.A. y TJC Chile S.A., Es Presidente de Grupo Bethia, quien a su vez es duea de dos de bienes races del Banco Santander. Entre 2010 y 2014
adems de ser miembro del Grupo Eblen (uno de los principales Axxion S.A. y Betlan Dos S.A., sociedades con importante par- fue Presidente del Directorio de Codelco y entre 2005 y 2010,
accionistas de LATAM). ticipacin en LATAM Airlines. A su vez Preside los Directorios fue miembro de los directorios de Endesa Chile S.A., Via San
de Falabella Retail S.A., Red Televisiva Megavisin S.A., Club Pedro Tarapac S.A., D&S S.A., Construmart S.A., Inmobilia-
Hpico de Santiago S.A., Sotraser S.A., Blue Express S.A., Aero ria TitaniumS.A., Inmobiliaria Playa Amarilla S.A e Inmobiliaria
Andina S.A. y Azul Azul S.A., concesionaria de la Corporacin Parque del Sendero S.A. Adems fue Presidente de la Funda-
de Futbol Profesional de la Universidad de Chile. Adems, es cin Saber Ms. Fue el director de seguros para las Amricas
miembro de los directorios de Via Indmita S.A., Via Santa del Grupo Santander en Espaa entre los aos 2004 y 2005.
Alicia S.A. y Via Dos Andes S.A. Desde 1989 hasta 2004, fue Vicepresidente del Grupo Santan-
der en Chile, y trabaj como Director y Presidente de diversas
compaas de dicho Grupo.

41
GOBIERNO CORPORATIVO | Directorio

Giles Agutter Francisco Luzn Lpez


Director Director
Extranjero RUT: 48.171.119-3

El seor Giles Agutter fue designado como director por parte El seor Francisco Luzn fue elegido director de LATAM en y en 1988 Consejero y Director General del Grupo Bancario
del Directorio de LATAM el 24 de enero de 2017, en la posicin septiembre de 2012 y reelecto en abril de 2015. El Sr. Luzn BBV. En su trayectoria el Sr. Luzn ha ocupado posiciones en
vacante dejada por el seor Ricardo Caballero producto de su se ha desempeado como asesor del Banco Interamericano los consejos de administracin de varias compaas siendo la
renuncia en junio de 2016. El Sr. Agutter es el propietario y CEO de Desarrollo (BID) y Profesor Lder-Visitante de la Escuela de ms reciente su participacin en el consejo en la empresa glo-
de Southern Sky Ltd, una empresa de consultora de aerolneas Negocios China-Europa (CEIBS) en Shangai. Es actualmente bal textil Inditex-Zara desde 1997 hasta el ao 2012.
especializada en estrategia de aerolneas, planificacin de flota, consejero de inmobiliaria La Haya y ha sido Director indepen-
adquisicin de aeronaves y financiamiento de aeronaves. El Sr. diente en Willis Group hasta enero 2016. Entre los aos 1999 a
Agutter ha tenido una vasta experiencia en el asesoramiento de 2012 el Sr. Luzn se desempe como Vicepresidente Ejecuti-
aerolneas, incluyendo a Qatar Airways, en importantes proyec- vo para Amrica Latina del Banco Santander. En este periodo,
tos de fusin y adquisicin dentro de la industria area. El Sr. fue tambin Vicepresidente Mundial de Universia S.A. Entre
Agutter tiene un ttulo en Ingeniera Aeroespacial de la Universi- los aos 1991 y 1996 fue Presidente y Consejero Delegado del
dad de Manchester y actualmente reside en Inglaterra. Grupo Bancario Argentaria. Anteriormente, a finales de 1987,
fue nombrado Consejero y Director General del Banco Vizcaya

42
GOBIERNO CORPORATIVO | Ejecutivos

EJECUTIVOS

Nuestra experiencia
es lo que nos
hace nicos

EnriqueCueto Plaza
CEO LATAM Airlines Group
RUT: 6.694.239-2

El Sr. Enrique Cueto Plaza es el CEO de LATAM Airlines Group y ha


ejercido esta posicin desde la asociacin de LAN Airlines y la bra-
silera TAM Linhas Aereas en junio de 2012. Entre 1983 y 1993 fue
Gerente General de Fast Air, una aerolnea chilena de carga. Poste-
riormente, en los aos 1993 y 1994, fue miembro del Directorio de
LAN Airlines, para luego asumir como CEO de LAN, cargo que asumi
hasta junio de 2012. El Sr. Cueto tiene amplios conocimientos en el
manejo de aerolneas de pasajeros y de carga, tanto en los aspec-
tos comerciales como operativos, adquiridos durante sus ms de 30
aos en la industria de aerolneas. Es miembro activo de la junta di-
rectiva de la Alianza oneworld y de la Junta directiva de la Asocia-
cin Internacional de Transporte Areo (IATA). Tambin es miembro
del directorio de la fundacin Endeavor, una organizacin dedicada a
la promocin del empresariado en Chile y presidente de la Asocia-
cin Latinoamericana y del Caribe de Transporte Areo (ALTA).

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GOBIERNO CORPORATIVO | Ejecutivos

IgnacioCueto Plaza Armando Valdivieso Claudia Sender


CEO LAN Vicepresidente Senior Comercial LATAM Gerenta General de TAM
RUT: 7.040.324-2 RUT: 8.321.934-3 Extranjero

El Sr. Ignacio Cueto es el CEO de LAN. Su trayectoria en la industria El Sr. Armando Valdivieso Montes es el Vicepresidente Se- La Sra. Claudia Sender, es la Gerenta General de TAM, cargo
area se extiende por ms de 30 aos. En 1985 asumi como Vi- nior Comercial LATAM, cargo que asumi en el ao 2015. Pre- que asumi en mayo de 2013. La Sra. Sender ingres a TAM
cepresidente de Ventas en Fast Air Carrier, la compaa ms grande viamente el seor Valdivieso fue el Gerente General de LAN en diciembre de 2011, como Vice Presidenta Comercial y de
de carga nacional de la poca. Lider el rea comercial y de servicios luego de la asociacin entre LAN y TAM. Previamente, el Sr. Marketing. Luego de la asociacin de LAN y TAM en junio de
de esa empresa en el mercado norteamericano. Posteriormente for- Valdivieso fue Gerente General de pasajeros de LAN desde el 2012, pas a ser la responsable del negocio domstico en Brasil
m parte del Directorio de Ladeco (entre 1994 y 1997) y LAN (entre ao 2006. Entre 1997 y el 2005 se desempe como Gerente y sus funciones aumentaron para incluir tambin la estructura
1995 y 1997) y, adicionalmente, asumi como Gerente General de General de Carga de Lan Airlines. Desde 1995 hasta 1997, fue de Servicio al Cliente. Antes de unirse a LATAM Airlines, desa-
LAN CARGO entre 1995 y 1998. En 1999 tuvo bajo su responsabi- Gerente General de Fast Air. Desde 1991 hasta 1994, se des- rroll una extensa carrera en Whirpool Latinoamrica donde fue
lidad la Gerencia General de Pasajeros de LAN y en 2005 asumi empe como Vicepresidente en Estados Unidos de Fast Air la Vice-Presidenta de Marketing por 7 aos. Tambin trabaj
la Gerencia General de la compaa, cargo que desempe hasta con residencia en Miami. El Sr. Valdivieso es Ingeniero Civil de como consultora en Bain & Company, desarrollando proyectos
concretarse la asociacin con TAM. Adems, lider la creacin de las la Universidad Catlica y graduado del Advance Managment para grandes compaas de diversas industrias, incluyendo TAM
filiales de LAN Airlines (Peru, Argentina, Ecuador y Colombia), as Program(AMP) de Universidad de Harvard. El Sr. Valdivieso de- Airlines y otras aerolneas. Ella es Ingeniera Qumico graduado
como la implementacin de alianzas clave con otras aerolneas. El Sr. jar su cargo actual en LATAM durante agosto de 2017 segn lo de la Escuela Politcnica de la Universidad de Sao Paulo y MBA
Ignacio Cueto es parte del Grupo Cueto, grupo controlador de LATAM informado por la Compaa el 16 de marzo de 2017. de Harvard Business School.
Airlines Group. El da 15 de abril de 2017, el Sr. Ignacio Cueto dejar
su cargo actual en LATAM para postular al directorio de la Compaa.
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GOBIERNO CORPORATIVO | Ejecutivos

Ramiro Alfonsn Juan CarlosMenci Emilio del Real


Vicepresidente Senior Finanzas Vicepresidente Senior Legal Vicepresidente Senior Personas
Rut: 22.357.225-1 RUT: 24.725.433-1 RUT: 9.908.112-0

El Sr. Ramiro Alfonsn fue nombrado Vicepresidente Senior de El Sr. Juan Carlos Menci es el Vicepresidente Senior de Asuntos El Sr. Emilio del Real Sota es el Vicepresidente Senior de Per-
Finanzas del Grupo LATAM Airlines en julio de 2016. Antes de Legales y Compliance para LATAM Airlines Group desde el 1 de sonas de LATAM Airlines Group, cargo que asumi en agosto de
ingresar en LATAM trabaj para Endesa, una compaa de servi- septiembre de 2014. Previamente y desde 1998, se desempe 2005. Entre 2003 y 2005, fue Gerente de Recursos Humanos
cios pblicos lder en Espaa, Italia y Chile durante los ltimos en el cargo de Director Legal para LATAM Airlines Group y sus de D&S, una empresa Chilena de venta minorista. Entre 1997 y
16 aos, habiendo ocupado el cargo de Subdirector Ejecutivo empresas relacionadas, para sus operaciones en Norteamrica 2003, ocup varios cargos en Unilever, incluyendo el de Geren-
y Gerente de Finanzas para sus operaciones en Latinoamrica. y para sus operaciones de carga en todo el mundo. Antes de te de Recursos Humanos de Lever Chile, Gerente de Desarrollo
Antes de unirse al sector de servicios pblicos, trabaj durante unirse a LATAM, estaba en la prctica privada en Nueva York y Ejecutivo para Customer Management en Amrica Latina, ade-
5 aos en Banca de Inversin y Corporativa en grandes bancos Florida representando a varias lneas areas internacionales. El ms de Gerente de Capacitacin y Reclutamiento. El Sr. Emilio
europeos. El Sr. Alfonsn es licenciado en administracin de em- Sr. Menci obtuvo su grado (Bachelors Degree) en Finanzas y del Real es Psiclogo de la Universidad Gabriela Mistral.
presas por la Pontificia Universidad Catlica de Argentina. Marketing Internacional de la Universidad de Miami, y su grado
de Juris Doctor de la Universidad de Loyola.

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GOBIERNO CORPORATIVO | Ejercicio 2016

Remuneraciones del directorio

2016
Miembros del Cargo Dieta Directorio Dieta Comit Dieta Subcomit Total
Directorio (US$) de Directores (US$) (US$) (US$)

Mauricio Amaro Presidente 25.029 - 1.992 27.021


Francisco Luzn Lpez Director 2.470 - - 2.470
Juan Jos Cueto Plaza Director 19.071 - 13.879 32.950
Ramn Eblen Kadis Director 19.071 25.555 12.497 57.123
Juan Gerardo Jofr Miranda Director 19.071 25.555 12.497 57.123
Carlos Heller Solari Director 15.576 - - 15.576
Georges Antoine de Director 19.071 25.555 12.489 57.115
Bourguignon Arndt
Ricardo J. Caballero Director 6.212 - 2.976 9.188
Henri Philippe Reichstul Director 13.774 - 10.024 23.798

2015
Miembros del Cargo Dieta Directorio Dieta Comit Dieta Subcomit Total
Directorio (US$) de Directores (US$) (US$) (US$)

Mauricio Amaro Presidente 38.315 - 9.224 47.539


Francisco Luzn Lpez Director 15.333 - 10.735 26.068
Juan Jos Cueto Plaza Director 21.106 - 13.839 34.945
Ramn Eblen Kadis Director 21.106 23.150 12.261 56.517
Juan Gerardo Jofr Miranda Director 21.106 28.282 15.344 64.732
Carlos Heller Solari Director 15.349 - 1.527 16.876
Georges Antoine de Director 21.106 28.282 12.252 61.640
Bourguignon Arndt
Ricardo J. Caballero Director 15.360 - 9.233 24.593
Henri Philippe Reichstul Director 21.106 - 10.804 31.910

Se hace presente que las remuneraciones informadas co- 28 de Abril 2015.


rresponden a dietas por asistencia mensual a directorios y Durante el ejercicio 2016 tanto el Directorio como el Comit
comits del directorio, conforme a lo aprobado en la Junta de Directores no incurrieron en gastos adicionales por con-
Ordinaria de Accionistas de la sociedad celebrada con fecha cepto de asesoras.

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GOBIERNO CORPORATIVO | Ejercicio 2016

Organigrama

El da 22 de marzo de 2017, LATAM Airlines Group anuncia El Grupo se reestructurar haciendo nfasis en cuatro gran-
la reorganizacin de su alta administracin de la compaa, des reas, que sern la base de la estrategia de negocios y
siguiendo una tendencia mundial de la industria area, don- que le reportarn de manera directa al CEO de la compaa,
de se busca construir una estructura ms simple y eficien- Enrique Cueto: Clientes; Ingresos; Operaciones y Flota; y
te, que cumpla con las necesidades de los mercados donde Finanzas; cada una de ellas liderada por actuales ejecuti-
opera y haga frente al entorno competitivo que cada vez es vos de LATAM, quienes ya han construido una destacada
ms desafiante. historia al interior del Grupo, ejecutando proyectos de gran
envergadura para ste. Adems le reportarn las reas de:
Recursos Humanos, Legal, Planificacin, Tecnologa, Segu-
ridad y Asuntos Corporativos.

CEO LATAM Directorio

Comit
LATAM Airlines Vicepresidencia de Directores
Legal
Brasil Clientes

LATAM Airlines
Planificacin
Argentina Auditora
Vicepresidencia Interna
Operaciones y Flota
LATAM Airlines
Tecnologa
Chile

LATAM Airlines Vicepresidencia


Seguridad
Colombia Comercial

LATAM Airlines Asuntos


Corporativos
Ecuador

LATAM Airlines
Vicepresidencia Recursos
Finanzas Humanos
Per

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GOBIERNO CORPORATIVO | Ejercicio 2016

El ao 2016, la LATAM Airlines Group pag al conjunto de acciones destinadas a planes de compensacin para los presado en Dlares se reajustar de acuerdo a la varia-
sus ejecutivos principales un total de US$40.194.453, ade- trabajadores de la Sociedad y de sus filiales (el Plan de cin que experimente el Consumer Price Index (CPI)
ms de US$14.980.291 correspondiente a incentivos por Compensacin 2013). publicado mensualmente por el Ministerio del Trabajo
desempeo pagados en Marzo 2017. Por consiguiente, la El Plan de Compensacin 2013 tiene las siguientes carac- de los Estados Unidos de Amrica. El pago del precio
Compaa pag a sus ejecutivos principales una remunera- tersticas generales: de suscripcin se realizar en pesos, moneda nacio-
cin bruta total de US$55.174.744. nal, de acuerdo con el tipo de cambio Dlar Observado
1. Las opciones asignadas a cada trabajador se devenga- publicado en el Diario Oficial en la misma fecha de la
Durante el 2015 LATAM Airlines Group pag al conjunto de rn en su totalidad el da 15 de Noviembre de 2017, suscripcin y pago de las acciones. Respecto del Plan
sus ejecutivos principales un total de US$40.404.395, ade- sujeto a su permanencia en la Compaa. de Compensacin 2013, no existe todava una fecha
ms de US$13.789.916 correspondiente a incentivos por definida para su implementacin, de manera que no
desempeo, pagados en Marzo 2016. Por consiguiente, la 2. Una vez devengadas las opciones en la fecha antes existen acciones asignadas con cargo a este plan.
Compaa pag a sus ejecutivos principales una remunera- indicada, el trabajador podr ejercerlas totalmente o
cin bruta total de US$54.194.311. por partes, en cuyo caso deber suscribir y pagar las (b) Plan de Compensacin 2016-2018
respectivas acciones al contado en el acto de su sus-
cripcin, en dinero efectivo, cheque, vale vista bancario, La Sociedad implement un plan de retencin de largo
Planes de compensaciones transferencia electrnica de fondos o cualquier otro plazo para ejecutivos, que dura hasta diciembre de 2018,
instrumento o efecto representativo de dinero pagade- con un periodo de exigibilidad entre octubre de 2018 y
(a) Planes de compensacin por aumentos de capital ro a la vista. Los ejercicios parciales no podrn ser por marzo de 2019, el cual consiste en un bono extraordinario
una cantidad inferior al 10% del total de las opciones cuya frmula de clculo se basa en la variacin del valor
(a.1) Plan de compensacin 2011 otorgadas al Trabajador. que experimente la accin de LATAM Airlines Group S.A.
durante cierto perodo de tiempo.
Con fecha 21 de diciembre de 2016 expir el plazo de 3. El plazo dentro del cual el trabajador deber ejercer las
suscripcin y pago de las 4.800.000 acciones correspon- opciones, una vez devengadas segn lo expuesto en
dientes al plan de compensacin aprobado en la Junta el numeral 3) precedente, expirar el da 11 de junio
Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 21 de de 2018. En caso que el trabajador no haya ejercido
diciembre de 2011 (el Plan de Compensacin 2011). ni renunciado a las opciones dentro de dicho plazo, se
Del total de acciones destinadas al Plan de Compensacin entender para todos los efectos que ha renunciado a
2011, slo 10.282 acciones fueron suscritas y pagadas, las opciones y que en consecuencia se ha extinguido
habiendo sido colocadas en el mercado en enero de 2014. todo derecho, facultad, promesa u oferta en relacin
Atendido lo anterior, a la fecha de expiracin, el Plan de con la suscripcin de las acciones de pago de la socie-
Compensacin 2011 contaba con un saldo de 4.789.718 dad y que el trabajador ha renunciado irrevocablemente
acciones pendientes de suscripcin y pago, el cual fue re- a todo derecho o facultad en relacin con las mismas,
bajado del capital autorizado de la Sociedad. quedando la sociedad liberada de cualquier obligacin.

(a.2) Plan de compensacin 2013 4. El precio a ser pagado por cada accin destinada al Plan
de Compensacin 2013 en caso de ejercerse las opcio-
En la Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con nes respectivas, ser de US$16,40. A partir del primer
fecha 11 de junio de 2013, los accionistas de la Sociedad da del perodo de opcin preferente y hasta la fecha
aprobaron, entre otras materias, la emisin de 1.500.000 de suscripcin y pago de las acciones, dicho precio ex-

48
GOBIERNO CORPORATIVO | Prcticas

Prcticas de Gobierno Corporativo

LATAM Airlines Group S.A. es una sociedad annima abier- Directorio de LATAM Airlines Group
ta inscrita ante la Superintendencia de Valores y Segu-
ros (SVS) bajo el N 306, cuyas acciones se cotizan en El Directorio de LATAM Airlines Group, integrado por nueve
la Bolsa de Comercio de Santiago, en la Bolsa Electrnica miembros titulares, es el cuerpo que analiza y establece
de Chile y en la Bolsa de Valores de Valparaso. Adicional- lavisin estratgica de LATAM, cumpliendo as un rolfun-
mente, sus acciones se cotizan en la Bolsa de Valores de damental en el Gobierno Corporativo de sta. Cada dos
Nueva York (NYSE), en la forma de American Depositary aos se renueva la totalidad de sus miembros. De acuerdo
Receipts (ADRs). a los estatutos de LATAM Airlines Group, los directores se
eligen por votacin acumulativa.
Las prcticas de Gobierno Corporativo de LATAM Airlines
Group se rigen por lo dispuesto en la Ley N 18.045 de Mer- Cada accionista cuenta con un voto por accin y pue-
cado de Valores, Ley N 18.046 sobre Sociedades Anni- de emitir todos sus votos a favor de un candidato o bien
mas (LSA) y su Reglamento, y por la normativa de la SVS, repartir sus votos entre cualquier nmero de candidatos.
las leyes y regulaciones de los Estados Unidos de Amrica Estas disposiciones aseguran que un accionista que posea
y de la Securities and Exchange Commission (SEC) de di- ms del 10% de las acciones en circulacin pueda elegir
cho pas, en lo que corresponde a la emisin de ADRs al menos a un representante en la instancia. El Directorio
actual fue elegido en la junta ordinaria de accionistas cele-
Las prcticas de Gobierno Corporativo de LATAM Airlines brada el 28 de abril de 2015.
Group se encuentran en revisin continua, con el fin de
que sus procesos de autorregulacin internos estn com- El Directorio de LATAM Airlines Group se rene en sesiones
pletamente alineados con la normativa vigente y con los ordinarias mensuales y en sesiones extraordinarias, cada
valores de LATAM. vez que las necesidades sociales as lo exijan. La remune-
racin de los directores debe ser aprobada mediante voto
La base de las decisiones y actividades comerciales realiza- en la junta ordinaria de accionistas. El Comit de Directores
das en LATAM Airlines Group se sustenta en sus principios sesiona habitualmente en forma mensual y sus funciones y
ticos, los cuales se encuentran establecidos en el Cdigo atribuciones las fija la ley y la regulacin aplicables.
de Conducta de LATAM.
Comit de directores de LATAM Airlines Group
En cuanto a los principales rganos del Gobierno Corpo-
rativo de LATAM Airlines Group, estos son el Directorio y La ley chilena dispone que las sociedades annimas abier-
el Comit de Directores (que cumple adems las funcio- tas deben designar al menos un director independiente
nes de Comit de Auditora para los fines de la Ley Sarba- y un Comit de Directores, cuando tengan un patrimonio
nes-Oxley de los Estados Unidos de Amrica), junto con burstil igual o superior a 1.500.000 unidades de fomento
los Comits de Estrategia, Finanzas, Liderazgo y Producto, y a lo menos un 12,5% de sus acciones con derecho a voto
Marca y Programa de Viajero Frecuente creados luego de la se encuentren en poder de accionistas que individualmente
asociacin entre LAN y TAM. Las principales atribuciones de controlen o posean menos del 10% de tales acciones. De
tales rganos corporativos se detallan a continuacin. los nueve integrantes del Directorio, tres de ellos forman
parte de su Comit de Directores, el cual cumple tanto el
rol previsto en la LSA, como las funciones del Comit de

49
GOBIERNO CORPORATIVO | Prcticas

Auditora exigido por la Sarbanes Oxley Act de los Estados sitos de independencia establecidos en la Regla 10A del
Unidos de Amrica y la respectiva normativa de la SEC. Exchange Act.

El Comit de Directores y Auditora tiene las funciones Al 31 de diciembre de 2016 todos los miembros del Comi-
previstas en el artculo 50 bis de la LSA y dems normati- t de Directores, quienes tambin ejercen como parte del
va aplicable, pudindose al efecto destacarse las siguien- Comit de Auditora, eran independientes de acuerdo a la
tes materias: Regla 10A del Exchange Act. A esa fecha, los miembros
del comit eran los seores Ramn Eblen Kadis, Georges
Examinar los informes de los auditores externos de de Bourguignon Arndt y Juan Gerardo Jofr Miranda (Pre-
LATAM Airlines Group, los balances generales y otros sidente del Comit de Directores). Para los efectos de la
estados financieros que los administradores de LATAM LSA, el director seor Ramn Eblen Kadis no tiene la cali-
Airlines Group entregan a los accionistas, y emitir una dad de director independiente. Los miembros del comit
opinin con respecto a dichos informes previo a la pre- no han cambiado en los dos ltimos ejercicios.
sentacin a los accionistas para su aprobacin.
Proponer auditores externos y agencias de clasificacin Informe anual de la gestin del comit de directores
de riesgos al Directorio.
Examinar los informes de control interno y denuncias al De acuerdo a lo dispuesto en el numeral 5 del inciso 8
respecto. del artculo 50 bis de la Ley No. 18.046 sobre Sociedades
Examinar e informar todo lo relacionado a transaccio- Annimas, el Comit de Directores de LATAM Airlines Group
nes con partes relacionadas. S.A. procede a emitir siguiente informe anual de su gestin
Examinar la escala de pagos de los altos directivos de respecto del ejercicio 2016.
LATAM Airlines Group.
I. Integracin del Comit de Directores y Sesiones.
Los requerimientos correspondientes a la independencia
de los directores estn estipulados en la LSA y sus mo- El Comit de Directores de la Sociedad est integrado por
dificaciones posteriores por la Ley N 19.705, relativa a la los seores Gerardo Jofr Miranda, Georges de Bourguignon
relacin entre los directores y los accionistas que contro- Arndt y Ramn Eblen Kadis. Los seores Jofr y De Bour-
lan una sociedad. guignon tienen la calidad de directores independientes de la
Sociedad. El Comit de Directores es presidido por el seor
Un director se considera como independiente cuando l o Gerardo Jofr Miranda.
ella no tienen, en general, vinculaciones, intereses, depen-
dencia econmica, profesional, crediticia o comercial, de Los directores fueron elegidos en Junta Ordinaria de Ac-
una naturaleza o volumen relevante, con la sociedad, las cionistas celebrada con fecha 28 de Abril de 2015, por un
dems sociedades del grupo de que forma parte, su con- perodo de dos aos conforme los estatutos de la Sociedad.
trolador ni con los ejecutivos principales, ni relacionales
de parentesco con estos ltimos, ni tampoco otro tipo de II. Informe de Actividades del Comit.
vinculaciones previstas en la LSA.
Durante el ejercicio 2016, el Comit de Directores sesio-
Las normas de los Estados Unidos de Amrica exigen te- n en 21 ocasiones de manera de ejercer sus facultades y
ner un Comit de Auditora compuesto por lo menos de cumplir con sus deberes con arreglo al artculo 50 Bis de la
tres miembros del Directorio, que se ajuste a los requi- Ley No. 18.046 sobre Sociedades Annimas, como tambin

50
GOBIERNO CORPORATIVO | Prcticas

acometer aquellos otros asuntos que el Comit de Directores efecto, y que estuvo presente en dicha sesin. En sesin de Examen de Antecedentes Relativos a Operaciones con Par-
estim necesario examinar, revisar o evaluar. A continuacin fecha 1 de Agosto de 2016, el Comit de Directores exa- tes Relacionadas y Aprobacin de Poltica de Control de
se informan los principales temas tratados. min y analiz los informes de deterioro correspondiente a Operaciones con Partes Relacionadas.
las unidades generadoras de efectivo de la Sociedad para
Examen y Revisin de Balance y Estados Financieros. ciertos activos incluidos en los Estados Financieros al 30 de En sesiones de fecha 6 de Junio de 2016 y 29 de Junio de
Junio de 2016, conforme los reportes al efecto emitidos por 2016 de 2016, el Comit de Directores revis y aprob una
El Comit de Directores examin y revis los estados fi- la administracin de la Sociedad y por KPMG, en calidad de propuesta de Poltica de Control de Operaciones con Par-
nancieros de la Sociedad al 31 de Diciembre de 2015, como firma consultora, contratada al efecto, y que estuvo presen- tes Relacionadas aplicable a LATAM y sus filiales, la que fue
tambin al cierre de los trimestres terminados al 31 de Mar- te en dicha sesin. recomendada al, y aprobada en ltima instancia por el Di-
zo, 30 de Junio y al 30 de Septiembre de 2016, comprendin- rectorio de la Sociedad. Esta Poltica considera la normativa
dose al efecto el examen de los respectivos informes de los En la sesin del Comit de Directores de fecha 4 de Julio de legal y contable relativa al control y reporte de operaciones
auditores externos de la Sociedad, segn se explica a conti- 2016, el rea de Contralora LATAM present al Comit de con partes relacionadas, la poltica general de operaciones
nuacin. En las sesiones del Comit referente a los estados Directores una metodologa desarrollada internamente para habituales aprobada por el Directorio e informada median-
financieros de la Sociedad al 31 de Diciembre de 2015, al 31 llevar a cabo la evaluacin temprana de indicios de deterioro. te hecho esencial, los controles asociados a este tipo de
de Marzo y al 30 de Junio particip el Auditor Externo de la Esta nueva herramienta metodolgica permite determinar la transacciones y el formulario sobre informacin de personas
Sociedad, para efectos de entregar su opinin de auditora e necesidad de realizar en profundidad la prueba de deterioro relacionadas que debe ser completado por los directores y
informar los puntos relevantes de su revisin, los principales de ciertos activos de las unidades generadoras de efectivo. ejecutivos principales de la Compaa. En forma adicional se
aspectos de control interno y las comunicaciones exigidas examinaron las transacciones que de acuerdo a la normativa
por los reguladores del Auditor Externo incluyendo en cada Sistemas de Compensacin para Ejecutivos y Trabajadores. legal y contable aplicables a la Sociedad, tienen el carcter
ocasin la confirmacin que (i) no tuvo dificultades para rea- de operaciones con partes relacionadas, otorgndose por el
lizar su auditora, (ii) no tuvo diferencias de opinin con la El Comit de Directores examin en sesin ordinaria de fecha Comit las aprobaciones correspondientes.
Administracin y (iii) no surgieron hechos que representaran 25 de enero de 2016, los sistemas de remuneraciones y pla-
una amenaza a su independencia. nes de compensacin de los gerentes, ejecutivos principales Prcticas de Gobierno Corporativo.
y trabajadores de la Sociedad. En dicha sesin se examinaron
Asimismo, la firma Ernst & Young (EY) en su calidad de au- las polticas de remuneraciones vigentes y planes de com- Para efectos de dar cumplimiento a la Norma de Carcter
ditor externo de TAM S.A. y filiales, particip en la sesin del pensacin de altos ejecutivos y el funcionamiento del clculo General No. 385 de la Superintendencia de Valores y Seguros
Comit de Directores de fecha 30 de septiembre de 2016, con de bonos. En la sesin del Comit de Directores de fecha 30 (NCG 385), el Comit de Directores en sesiones de fechas
el objeto de exponer acerca de los principales aspectos de la de septiembre de 2016, se revis el tratamiento contable del 6 de Junio de 2016,10 de Noviembre de 2016, 23 de Enero
auditora externa de TAM, los focos principales de su proceso plan de incentivo de largo plazo a ejecutivos. de 2017 y 6 de Marzo de 2017, analiz y examin las prc-
de revisin y aspectos de control interno. ticas de gobierno corporativo de LATAM para el ao 2016,
En la sesin de fecha 7 de noviembre de 2016, el Comit de conforme el cuestionario previsto en el Anexo I de dicha NCG
Revisin de Informes de Deterioro de las Unidades Genera- Directores revis los principales temas tratados en el Comi- 385. En dichas sesiones evaluaron mejoras en las prcticas
doras de Efectivo. t de Liderazgo durante el ao, los cuales comprenden las de gobierno corporativo de la Sociedad algunas de las cuales
principales iniciativas en materia de liderazgo que tiene pla- fueron recomendadas al Directorio para su implementacin,
En sesin de fecha 7 de Marzo de 2016, el Comit de Di- nificada desarrollar la Compaa, el Headcount Challenge, tales como capacitaciones a los miembros del Directorio,
rectores examin y analiz los informes de deterioro co- la nueva Estructura Organizacional LATAM. En materias de planificacin anual y revisin de plan de mejoramiento conti-
rrespondiente a las unidades generadoras de efectivo de la compensacin se repasaron los acuerdos de incentivos a cor- nuo de las funciones y organizacin del Directorio, reuniones
Sociedad para ciertos activos incluidos en los Estados Fi- to plazo y el programa de bono de largo plazo para ejecutivos peridicas con ciertas reas de la Compaa e implementa-
nancieros al 31 de Diciembre de 2015, conforme a los repor- y la evaluacin de desempeo de los principales ejecutivos. cin de procedimiento para la contratacin de expertos que
tes al efecto emitidos por la administracin de la Sociedad asesoran al Directorio en materias especficas.
y por Deloitte en calidad de firma consultora, contratada al

51
GOBIERNO CORPORATIVO | Prcticas

Poltica de Seleccin de Servicios de Auditora Externa. terna ms relevantes de LATAM Airlines Brasil (TAM) emitidos 1) Sesin Ordinaria N162 de fecha 25/01/2016
hasta abril de 2016. Impuesto diferido activo en TAM.
El Comit de Directores examin y evalu en sesin de fecha Presentacin del rea de Compliance.
1 de abril de 2016, las reglas y directrices para las futuras Gestin de Riesgos Corporativos Sistemas de remuneraciones y plan de compensacin de
selecciones de servicios de auditora externa, toda vez que Ejecutivos LATAM.
las licitaciones que se han realizado en el pasado, como las El Comit de Directores, en la sesin ordinaria de fecha 2 de Carta respuesta a la Superintendencia de Valores de Chi-
que se realicen en el futuro, demuestran la firme intencin mayo de 2016 recibi una actualizacin respecto del avance le (SVS).
de LATAM Airlines Group de velar por la independencia de del plan de gestin de riesgos corporativos en la Sociedad,
sus auditores externos y de la voluntad de proceder a su incluyendo los riesgos detectados, estado de avance del pro- 2) Sesin Ordinaria N163 de fecha 07/03/2016
evaluacin, cambio, reemplazo o rotacin, en la medida que yecto en los pases del Grupo LATAM, avances en la gestin Comunicado de prensa sobre resultados al 31 de diciem-
se estime necesario para efectos de asegurar en el tiempo de la mesa de riesgos y en sesiones posteriores de fecha 4 bre de 2015 (Press Release).
una adecuada prestacin de servicios de auditora externa, de Julio y 7 de noviembre de 2016 se realizaron anlisis de Anlisis de la prueba de Impairment (Deterioro) de cier-
lo anterior sin perjuicio de las normativa legal en Chile y en riesgos especficos solicitados por el Comit. tos activos incluidos en Estados Financieros al 31 de di-
el extranjero que aplica a la Sociedad al respecto, aprobando ciembre de 2015.
una Poltica de Seleccin de Servicios de Auditora Externa, la Compliance Impuesto diferido activo en TAM.
que fue recomendada al, y aprobada en ltima instancia por Licitacin servicios de auditoria externa ao 2016.
el Directorio de la Sociedad. El Comit de Directores, en sesiones ordinarias de fecha 25
de enero de 2016 y 1 de agosto de 2016 recibi capacitacio- 3) Sesin Extraordinaria N42 de fecha 15/03/2016
Poltica de Sostenibilidad. nes referentes al Programa de Compliance que tiene vigente Anlisis del documento requerido por la norma de carc-
actualmente la Compaa y sus principales contenidos, entre ter general 385.
En las sesiones del Comit de Directores de fecha 6 de Junio los cuales destacan el Cdigo de Conducta, Polticas y Pro-
de 2016 y 4 de Julio de 2016, el Comit de Directores revis cedimientos, Due Diligence de Third Party Intermediaries (TPIs), 4) Sesin Extraordinaria N43 de fecha 21/03/2016
la Poltica de Sostenibilidad propuesta por la Administracin Manual de Prevencin de Delitos, asesora contina de Com- Revisin de Estados Financieros al 31 de diciembre de
la que fue recomendada al, y aprobada en ltima instancia pliance, Programa de Embajadores, Hotline e investigaciones 2015.
por el Directorio de la Sociedad. Esta Poltica incluye los internas, risk assessment, certificacin y capacitaciones.
objetivos de LATAM en esta materia, las responsabilidades 5) Sesin Extraordinaria N44 de fecha 30/03/2016
asignadas dentro de la Administracin para cumplir con di- Recomendaciones del Comit de Directores. Presentaciones de propuestas de servicios de Auditoria
chos objetivos y las principales directrices, entre ellas com- Externa.
promisos internacionales, identificacin de grupos de inters, Por otra parte, el Comit de Directores efectu las recomen-
metas y cumplimientos. daciones que se indican ms abajo en este informe de ges- 6) Sesin Ordinaria N164 de fecha 01/04/2016
tin anual, con ocasin de la designacin de auditores exter- Proposicin de Auditores Externos y Clasificadores Pri-
Auditora Interna nos de la Sociedad y clasificadoras privadas de riesgo para vados de Riesgo para el ejercicio 2016.
el ejercicio 2016. Poltica de seleccin de servicios de Auditoria Externa de
En las sesiones ordinarias del Comit de Directores de fecha LATAM y Filiales.
2 de mayo de 2016, 5 de septiembre de 2016 y 6 de diciem- Informe de Actividades por Sesin del Comit de Directores Informe anual de la Gestin del Comit de Directores.
bre de 2016, se examinaron y revisaron los informes sobre Agenda anual del Comit de Directores.
auditora y control interno emitidas por el auditor interno de Sin perjuicio de lo anteriormente expuesto, el Comit de Di-
LATAM. En estas sesiones se aprob el trabajo de auditora rectores se reuni y sesion en las oportunidades que se in- 7) Sesin Ordinaria N165 de fecha 02/05/2016
del ao 2016, y a lo largo del ao se inform de sus principa- dican a continuacin, con una breve resea de las materias Informes de la Auditoria Interna Corporativa.
les resultados. En la sesin del Comit de Directores de fecha examinadas en cada una de tales sesiones: Actualizacin de informacin sobre Gestin de Riesgos
6 de junio de 2016, se revisaron los informes de auditora in- Corporativos.

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GOBIERNO CORPORATIVO | Prcticas

Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di- Presentacin del rea Revenue Accounting. 18) Sesin Extraordinaria N49 de fecha 10/11/2016
rectores. Presentacin del rea de Compliance. Revisin de Estados Financieros al 30 de septiembre de
Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di- 2016.
8) Sesin Extraordinaria N45 de fecha 11/05/2016 rectores. Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di-
Revisin de Estados Financieros al 31 de marzo de 2016. rectores.
Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di- 13) Sesin Extraordinaria N47 de fecha 04/08/2016
rectores. Revisin de la investigacin relacionada a la notificacin 19) Sesin Extraordinaria N50 de fecha 10/11/2016
a TAM Linhas Areas S.A. (TAM) por la Secretaria da Anlisis de las prcticas de Gobierno Corporativo de la
9) Sesin Ordinaria N166 de fecha 06/06/2016 Receita Federal de Brasil. Compaa bajo la norma de carcter general N 385.
Revisin del estado de los temas pendientes solicitados
por el Comit. 14) Sesin Extraordinaria N48 de fecha 11/08/2016 20) Sesin Ordinaria N172 de fecha 06/12/2016
Presentacin de los Informes de Auditora Interna sobre Revisin de Estados Financieros al 30 de junio de 2016. Informes Auditoria Interna.
LATAM Brasil. Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di- Estatus del Proyecto AHORA (LATAM Brasil).
Anlisis de la propuesta de presentacin al Directorio de rectores. Estado de avance Revisin SOX 2016 y estatutos del
la Gestin de Riesgos Corporativos. Control Interno.
Anlisis de los temas a cargo de Fiscala incluidos en la 15) Sesin Ordinaria N169 de fecha 05/09/2016 Carta recibida de parte de los Auditores Externos.
lista de temas pendientes. Plan de Auditoria Interna. Temas Legales y de Compliance.
Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di- Plan de Auditoria Externa PWC ao 2016. Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di-
rectores. Presentacin sobre un aspecto del acuerdo celebrado rectores.
con la SEC/DOJ.
10) Sesin Extraordinaria N46 de fecha 29/06/2016 Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di- 21) Sesin Extraordinaria N 51 de fecha 16/12/2016
Anlisis de la propuesta de poltica de control de opera- rectores. Revisin de temas Legales y de Compliance
ciones con partes relacionadas LATAM.
16) Sesin Ordinaria N170 de fecha 30/09/2016 III. Remuneraciones y Gastos de Comit de Directores.
11) Sesin Ordinaria N167 de fecha 04/07/2016 Presentacin de la firma de auditores EY sobre la revisin
Anlisis de la propuesta de poltica de control de opera- de los Estados Financieros de LATAM Brasil. La Junta Ordinaria de Accionistas de la Sociedad, celebra-
ciones con partes relacionadas LATAM. Tratamiento contable del Plan de incentivo de largo plazo da con fecha 26 de Abril de 2016, acord que cada Director
Modelo de evaluacin temprana de indicios de deterioro. a ejecutivos. miembro del Comit perciba el equivalente a 67 Unidades de
Revisin SOX, plan del ao. Temas de Compliance. Fomento por concepto de dieta mensual por asistencia a se-
Gestin de riesgos corporativos, anlisis del riesgo Jue- Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di- siones del Comit de Directores.
gos Olmpicos. rectores.
Presentacin sobre Sostenibilidad y DJSI (Dow Jones Para efectos del funcionamiento del Comit de Directores y
Sustentability Index). 17) Sesin Ordinaria N171 de fecha 07/11/2016 sus asesores, la ley de Sociedades Annimas establece que su
Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di- Temas Tributarios. presupuesto de gastos deber ser al menos igual a la remu-
rectores. Tema de Gestin Corporativa de Riesgos: Data Centers neracin anual de los miembros del Comit, y en este sentido
LATAM. se aprob por dicha Junta Ordinaria de Accionistas un presu-
12) Sesin Ordinaria N168 de fecha 01/08/2016 Temas de Compliance. puesto de 2.412 Unidades de Fomento para el ejercicio 2016.
Anlisis de la prueba de Impairment (Deterioro) de cier- Comit de Liderazgo.
tos activos incluidos en Estados Financieros al 30 de ju- Resumen de solicitudes realizadas por el Comit de Di- En consecuencia, los gastos del Comit de Directores dicen
nio de 2016. rectores. relacin con la dieta mensual por asistencia a sus sesiones, sin
Carta recibida de parte de los Auditores Externos. tener otros gastos o egresos que informar.

53
GOBIERNO CORPORATIVO | Prcticas

IV. Recomendaciones del Comit de Directores. caso de TAM S.A. la decisin de la eleccin del auditor existe una segunda firma de auditores externos, tam-
externo para cada ejercicio financiero corresponde a su bin de las ms importantes a nivel internacional, que en
IV.1 Proposicin de Designacin de Auditores Externos. respectivo consejo de administracin y la licitacin en forma adicional a PWC, participara en la prestacin de
cuestin no contempla la posibilidad de que PWC sea servicios de auditora externa.
En sesin del Comit de Directores de fecha 1 de Abril de 2016 elegido como el auditor externo de TAM S.A. y filiales.
y con arreglo a lo dispuesto en el numeral 2) del inciso octavo (vi) Se ha estimado positiva la interaccin y la coordinacin
del artculo 50 bis de la Ley No. 18.046 sobre Sociedades (ii) En materia de honorarios y de horas y recursos dispo- entre las dos firmas de auditora externa PWC y KPMG
Annimas,el Comit de Directores acord proponer al Direc- nibles con relacin a LATAM Airlines Group S.A. y filiales para el ejercicio 2014 y 2015 en su calidad de auditoras
torio los auditores externos que fueron sugeridos en la Junta (excluyendo a TAM S.A. que tiene una firma de auditores externas de LATAM Airlines Group y de TAM S.A., res-
Ordinaria de Accionistas de la Sociedad celebrada el da 26 de diferente), existen diferencias entre las tres empresas pectivamente.
abril de 2016. Lo anterior, habiendo previamente en la sesin auditoras sugeridas a los accionistas de la Sociedad, co-
del Comit de Directores de fecha 30 de marzo de 2016, re- rrespondiendo a PWC la oferta ms baja en relacin a (vii) Por otra parte, y conforme a los resultados del pro-
visado las presentaciones de las firmas de auditoras partici- honorarios para servicios de auditora para LATAM Airli- ceso de licitacin antes referido, la recomendacin del
pantes del proceso de licitacin. En tal sentido, el Comit re- nes Group S.A. y filiales (excluyendo a TAM S.A.) Asimis- Directorio, en concordancia con la correspondiente al Co-
solvi proponer al Directorio de la sociedad la designacin de mo, se estima que el nivel profesional de los auditores de mit de Directores, al Consejo de Administracin de TAM
las firmas PriceWaterhouseCoopers Consultores, Auditores y las tres firmas sera equivalente. S.A. consiste en la designacin de EY como el auditor
Ca. Limitada (PWC), Ernst & Young Servicios Profesionales externo de TAM S.A. y filiales, en reemplazo de KPMG. Lo
de Auditora y Asesoras Limitada (EY) y KPMG Auditores (iii) Las tres empresas de auditora tienen sistemas de con- anterior en consideracin a la oferta econmica de EY y
Consultores Ltda (KPMG) como Empresas de Auditora de la trol interno que hacen presumir un adecuado y equiva- que esto permitira que en el futuro existan tres firmas
Sociedad, en ese mismo orden de prioridad, pero sin perjui- lente nivel de independencia en la entrega del servicio auditoras perfectamente habilitadas para hacerse cargo
cio de recomendar la mantencin de PWC como la Empresa de auditoria. Conforme lo anterior, si bien PWC ha sido de la auditora externa de LATAM.
de Auditora para el ejercicio correspondiente al ao 2016. La el auditor externo de LATAM Airlines Group S.A. por los
recomendacin del Comit de Directores de mantener a PWC ltimos24aos, la independencia de esta empresa de IV.2 Proposicin de Clasificadoras Privadas de Riesgo.
como el auditor externo de la Sociedad para el ao 2016 se auditora se garantiza a travs de la poltica que observa
bas en los siguientes motivos y fundamentos: PriceWaterhouseCoopers a nivel internacional de rotar el El Comit de Directores en su sesin del da 1 de Abril de
socio a cargo del cliente cada 5 aos, lo que es concor- 2016 y con arreglo a lo dispuesto en el numeral 2) del inciso
(i) La Sociedad ha llevado a efecto un proceso de licitacin dante con lo dispuesto en la letra f) del artculo 243 de la octavo del artculo 50 bis de la Ley No. 18.046 sobre Socie-
de los servicios de Auditora Externa para los aos 2016, Ley No. 18.045 sobre Mercado de Valores. El actual socio dades Annimas, acord proponer al Directorio los clasifica-
2017 y 2018, la cual est sujeta para cada ao calen- a cargo de la auditora de LATAM lleva 4 aos desempe- dores de riesgo a ser sugeridos en la Junta Ordinaria de Accio-
dario a la decisin de la respectiva Junta Ordinaria de ando esta funcin. nistas de la Sociedad a celebrarse el da 26 de abril de 2016.
Accionista de LATAM, todo ello con arreglo al numeral En tal sentido, el Comit resolvi proponer al Directorio de la
2 del inciso octavo del artculo 50 bis de la Ley 18.046 (iv) La calidad del servicio de PWC hacia LATAM Airlines sociedad la designacin de las firmas clasificadoras de ries-
sobre Sociedades Annimas. En dicho proceso de licita- Group, no presenta ninguna observacin o reparo de par- go Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Limitada y Feller-Rate
cin han participado las tres firmas antes referidas. Se te de la administracin de la Sociedad o de su Directorio. Clasificadora de Riesgo Limitada.
hace presente que para el perodo antes indicado, no se
le solicit a PWC cotizar sus servicios de auditora ex- (v) Desde el ao 2014 el auditor externo de TAM S.A., in- Comits del directorio de LATAM Airlines Group
terna para TAM S.A. y sus filiales. Slo a EY y KMPG se cluyendo sus filiales, es la firma KPMG Auditores Inde-
les solicit efectuar ofertas para servicios de auditora pendentes, que forma parte de la red global de KPMG. Con arreglo al pacto de accionistas (shareholders agree-
externa para (a) LATAM Airlines Group S.A. y filiales (ex- Al respecto, TAM S.A. y sus filiales constituyen una parte ment) celebrado con fecha 25 de enero de 2012 entre LA-
cluyendo a TAM S.A.), (b) TAM S.A. y filiales, y (c) LATAM importante del balance y de los estados financieros con- TAM Airlines Group S.A. (antes LAN Airlines S.A.) y TEP Chile
Airlines Group S.A. y filiales y TAM S.A. y filiales. En el solidados de LATAM Airlines Group S.A., de manera que S.A., en sesin ordinaria de Directorio de fecha 3 de Agosto

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GOBIERNO CORPORATIVO | Prcticas

de 2012 se procedi a establecer los siguientes cuatro co- Adicionalmente, mediante acuerdo del Directorio de LATAM lacionada con LATAM y el precio y otras condiciones sean, por
mits para revisar, discutir y efectuar recomendaciones al Airlines Group S.A., en sesin de directorio N 389 de fecha 10 lo menos, tan favorables para la empresa como las que se
Directorio de la Sociedad sobre las materias de competencia de junio de 2014, se cre un Comit de Riesgo para efectos de podran obtener de un tercero bajo condiciones de mercado.
de cada uno de ellos: supervisar la implementacin del pilar de riesgo del plan es-
tratgico de la sociedad, y en especial, supervisar la gestin de Dichas transacciones se resumen en los estados financieros
(i) Comit de Estrategia, (ii) Comit de Liderazgo, (iii) Comit riesgos de LATAM Airlines Group y velar por la estructuracin consolidados auditados para el ejercicio fiscal que finaliz el
de Finanzas y (iv) Comit de Marca, Producto y Programa de de una matriz de riesgos corporativos. 31 de diciembre de 2016.
Viajero Frecuente. De acuerdo a lo sealado en el pacto de
accionistas antes referido, cada uno de tales comits esta- Transacciones con partes relacionadas Principios de un buen gobierno corporativo
r compuesto por dos o ms miembros del Directorio de la
Sociedad y al menos uno de sus miembros deber ser un Con fecha 2 de agosto de 2016, el Directorio de la Sociedad El buen Gobierno Corporativo de LATAM Airlines Group es el
director elegido por TEP Chile S.A. aprob una Poltica de Control de Operaciones Partes Rela- resultado de la interaccin de distintas personas y grupos de
cionadas aplicable a LATAM y a todas sus filiales, basada en inters (stakeholders).
El Comit de Estrategia se centrar en la estrategia corpora- la LSA, la cual establece que todas las operaciones de una
tiva, asuntos estratgicos actuales y los planes a tres aos sociedad que cotiza en bolsa con una parte relacionada de- Si bien el cumplimiento de los altos estndares ticos y de
y presupuestos para las principales unidades de negocios y ben contribuir al inters social, realizarse en condiciones de cumplimiento normativo fijados por el Directorio de LATAM
reas funcionales y estrategias de revisiones de alto nivel. mercado, adems de cumplir ciertos requisitos de examen Airlines Group son de responsabilidad de todos los emplea-
previo por el comit de directores, autorizacin por el direc- dos, en un primer nivel los principales responsables de un buen
El Comit de Liderazgo se enfocar, entre otras cosas, en torio o la junta y divulgacin, que son distintos de aquellos Gobierno Corporativo son el Directorio, el Comit de Directores
cultura de grupo, estructura organizacional de alto nivel, que se aplican a una sociedad cerrada. Esta poltica incluye y los Ejecutivos Principales de LATAM Airlines Group. Conforme
designacin del vicepresidente ejecutivo del LATAM Airlines la definicin por parte del Directorio de aquellas operacio- lo anterior, LATAM Airlines Group tiene un compromiso con la
Group (en adelante, el CEO de LATAM) y a los que reporten nes que son consideradas habituales, lo cual se aprob en transparencia y el cumplimiento de los estndares ticos y re-
a ste; filosofa de compensaciones corporativas, estructu- sesin de directorio de fecha 29 de diciembre de 2009 y fue gulatorios fijados por el Directorio para estos efectos.
ras y niveles de compensacin y objetivos para el CEO de informada con esa misma fecha a la SVS mediante hecho
LATAM y otros funcionarios clave, plan de sucesin o contin- esencial.Las operaciones indicadas como habituales, pueden Pilares del gobierno corporativo de LATAM Airlines Group
gencia para el CEO de LATAM y evaluacin de desempeo del ejecutarse sin los requisitos de examen previo y aprobacin
CEO de LATAM. por parte del directorio o la junta. Con el objetivo de asegurar un adecuado Gobierno Corporativo
en LATAM Airlines Group, y sin perjuicio de las responsabilida-
El Comit Financiero se centrar en las polticas y estrategia LATAM Airlines Group ha realizado diversas transacciones con des del Directorio y del Comit de Directores de LATAM, su ad-
financiera, estructura del capital, control de las polticas de sus filiales, incluidas las entidades de propiedad de o contro- ministracin ha tomado una serie de medidas, entre las cuales
cumplimiento, estrategia de optimizacin impositiva y en la ladas por algunos de sus accionistas mayoritarios. Durante el se destacan las siguientes:
calidad y confiabilidad de la informacin financiera. curso normal de los negocios de LATAM, se han entregado y
recibido diversos tipos de servicios a y de empresas relaciona- 1. Publicacin de un Cdigo de Conducta de LATAM Airlines
Por ltimo, el Comit de Marca, Producto y Programa de das, incluidos arriendose intercambio de aviones, servicios de Group, nico para todos los colaboradores del Grupo, el cual
Viajero Frecuente se concentrar en estrategias de marcas e transporte de carga y de reservas. tiene por objeto velar por el cumplimiento por parte de to-
iniciativas de construccin de la marca para aquellas marcas dos sus empleados de los ms altos estndares ticos, de
corporativas y de las principales unidades de negocios,las La poltica de LATAM Airlines Group contempla el no realizar transparencia y cumplimiento normativo exigido por LATAM
caractersticas principales de productos y servicios para cada transacciones con o en beneficio de cualquier accionista o Airlines Group.
una de las principales unidades de negocios, estrategia del miembro del Directorio, o con cualquiera entidad controla-
Programa de Viajero Frecuente y caractersticas clave del da por dichas personas o en la cual stas tienen un inters El Grupo LATAM tiene un Canal de Denuncias ticas (www.
programa y auditora habitual del desempeo de la marca. econmico importante, salvo cuando la transaccin est re- etica-grupolatam.com) por medio del cual los trabajadores

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GOBIERNO CORPORATIVO | Prcticas

pueden plantear sus inquietudes directamente por Prcticas de gobierno corporativo


medio electrnico, en forma reservada y con la se-
guridad de que tales inquietudes sern debidamen- Con fecha 28 de marzo de 2017, se remiti a la SVS el In-
te tratadas o investigadas, garantizando que no se forme de Prcticas Corporativas de la Sociedad, aprobado
adoptar represalia alguna en contra del denunciante. por el Directorio de LATAM Airlines Group S.A. y elaborado
con arreglo a la Norma de Carcter General N 385, antes
2. Cdigo de tica para altos ejecutivos financieros, que N 341 de fecha 8 de junio de 2015, de la SVS. El deber de
promueve conductas honestas y ticas en la divulga- informacin previsto en esta norma es al 31 de diciembre
cin de informacin financiera, cumplimiento norma- de cada ao, para ser presentada a ms tardar el 31 de
tivo y ausencia de conflictos de inters. marzo del siguiente ao.

3. Manual de Manejo de Informacin de Inters, el cual La informacin entregada anualmente a la SVS deber re-
es una exigencia de la SVS y, a partir de la dictacin ferirse a las siguientes materias:
de la Ley N 20.382 sobre Gobiernos Corporativos,
una exigencia tambin de la legislacin chilena sobre El funcionamiento del Directorio.
Mercado de Valores. LATAM Airlines Group, ms all La relacin entre la sociedad, los accionistas y el pblico
de las normas, regula los criterios de divulgacin de en general.
operaciones, los perodos de bloqueo voluntarios para La sustitucin y compensacin de ejecutivos principales.
la compra y venta de acciones de LATAM, los meca- La definicin, implementacin y supervisin de polticas
nismos de difusin continua de informacin de inters y procedimientos de control interno y gestin de riesgos
para el mercado y los mecanismos de resguardo de la en la empresa.
informacin confidencial por parte de los empleados
y ejecutivos de LATAM.

4. Programa de Cumplimiento (Compliance), conforme


al cual la Gerencia de Compliance LATAM, que forma
parte de la Vicepresidencia Legal, de LATAM Airlines
Group, en coordinacin con y bajo la supervisin del
Directorio y su Comit de Directores, vela por el cum-
plimiento de las leyes y regulaciones que aplican a los
negocios y actividades de LATAM Airlines Group en los
distintos pases en que opera.

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GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

Estructura de propiedad y principales accionistas


Al 31 de enero de 2017, LATAM Airlines Group contaba con un total de 1.585 accionistas en su registro y es controlada
por el Grupo Cueto.

Tabla 1: 31 de enero 2017


Nombre O Razon Social Acciones suscritas y
pagadas al 31/01/2017 Porcentaje
1. Costa Verde Aeronautica SA 90.427.620 14,9%
2. Qatar Airways Investments (Uk) Ltd 60.837.452 10,0%1
3. Costa Verde Aeronautica Tres SPA 35.300.000 5,8%
4. Banco de Chile por Cuenta de Terceros No Residentes 28.809.081 4,8%
5. J P Morgan Chase Bank 27.608.310 4,6%
6. Inversiones Nueva Costa Verde Aeronautica Ltda 23.578.077 3,9%
7. Banco Itau Corpbanca por Cta de Inversionistas Extranjeros 21.481.918 3,5%
8. Axxion S.A. 18.473.333 3,0%
9. Tep Chile S.A. 18.342.913 3,0%
10. Inversiones Andes SPA 17.146.529 2,8%
11. Inversiones HS SPA 14.894.024 2,5%
12. Costa Verde Aeronautica SPA 12.000.000 2,0%

31 de diciembre 2015
Nombre O Razon Social Acciones suscritas y
pagadas al 31/12/2015 Porcentaje
1. Costa Verde Aeronautica SA 90.427.620 16,6%
2. Tep Chile SA 65.554.075 12,0%
3. Inversiones Nueva Costa Verde Aeronautica Ltda 23.578.077 4,3%
4. Banco de Chile por Cuenta de Terceros No Residentes 22.557.207 4,1%
5. J P Morgan Chase Bank 21.339.756 3,9%
6. Banco Itau por Cuenta de Inversionistas Extranjeros 18.653.574 3,4%
7. Axxion SA 18.473.333 3,4%
8. Inversiones Andes SPA 17.146.529 3,1%
9. Inversiones HS SPA 14.894.024 2,7%
10. Larrain Vial S A Corredora de Bolsa 12.986.050 2,4%
11. Banchile C de B S A 12.416.588 2,3%
12. Costa Verde Aeronautica SPA 12.000.000 2,2%

1. Qatar tiene el 9.999999918% del total de acciones emitidas de LATAM.


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GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

31 enero 31 diciembre A continuacin se detalla el porcentaje controlado,


2017 2015 directa e indirectamente, por el controlador y por
cada uno de sus miembros y la identificacin de las
Grupo Cueto 171.430.090 136.394.023
personas naturales que estn detrs de las perso-
Qatar Airways 60.837.452 - nas jurdicas.
Grupo Eblen 35.945.199 35.945.199
1. El Grupo Cueto es el socio controlador de LATAM y
Grupo Bethia 33.367.357 33.367.357
est compuesto por los seores Juan Jos Cueto
Grupo Amaro 18.342.913 65.554.075 Plaza (uno de nuestros directores), Ignacio Cueto
ADRs 27.608.310 21.339.756 Plaza (CEO de LAN), Enrique Cueto Plaza (CEO de
LATAM) y algunos otros miembros de la familia. Al
BDRs - 2.418.235
31 de enero de 2017 el Grupo Cueto posea 28,27%
AFPs 117.687.316 102.265.164 de las acciones ordinarias de LATAM a travs de las
Inv. Extranjeros 61.700.947 51.909.593 siguientes sociedades (Cuadro 1):
Otros 79.488.109 96.364.699
Total 606.407.693 545.558.101 Cuadro 1

RUT Participe Cantidad de %


31 enero 31 diciembre Acciones Actual
2017 2015
81.062.300-4 Costa Verde Aeronutica S.A. 90.427.620 14,91%
Grupo Cueto 28,3% 25,0%
76.116.741-3 Inversiones Nueva Costa Verde Aeronutica Ltda. 23.578.077 3,89%
Qatar Airways 10,0%2 0,0%
76.213.859-K Costa Verde Aeronutica SpA 12.000.000 1,98%
Grupo Eblen 5,9% 6,6%
76.237.329-7 Inversiones Caravia Dos y Cia. Ltda. 3.553.344 0,59%
Grupo Bethia 5,5% 6,1%
76.237.354-8 Inversiones Priesca Dos y Ca. Ltda. 3.568.352 0,59%
Grupo Amaro 3,0% 12,0%
76.237.343-2 Inversiones El Fano Dos y Ca. Ltda. 2.704.533 0,45%
ADRs 4,6% 3,9%
76.327.426-8 Inv. La Espasa Dos y Cia. Ltda. 252.097 0,04%
BDRs 0,0% 0,4%
76.809.120-K Inv. La Espasa Dos S.A. 32.324 0,01%
AFPs 19,4% 18,7%
96.625.340-1 Inv. Mineras del Cantabrico S.A. 13.743 0,00%
Inv. Extranjeros 10,2% 9,5%
76.592.181-3 Costa Verde Aeronutica Tres SpA 35.300.000 5,82%
Otros 13,1% 17,7%
Total GRUPO 171.430.090 28,27%

2. Qatar tiene el 9.999999918% del total de acciones emitidas de LATAM.

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GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

2. Respecto de la sociedad COSTA VERDE AERONUTICA 4. INVERSIONES COSTA VERDE LIMITADA Y COMPAA EN
S.A., sus accionistas son los siguientes (Cuadro 2): COMANDITA POR ACCIONES detallada anteriormente, (I
en Cuadro 3), tiene los siguientes socios (Cuadro 4):
Cuadro 2

Accionista % Cuadro 4
Inversiones Costa Verde Aeronutica Limitada 77,96%
Accionista Porcentaje Socio principal RUT
TEP Chile S.A. 21,88%
Inmobiliaria e Inversiones El Fano Limitada 8% Enrique Miguel Cueto Plaza 6.694.239-2
Inversiones Mineras del Cantbrico S.A. 0,0001%
Inmobiliaria e Inversiones Caravia Limitada 8% Juan Jos Cueto Plaza 6.694.240-6
Inversiones Costa Verde Limitada y CIA en C.P.A. 0,13%
Inmobiliaria e Inversiones Priesca Limitada 8% Ignacio Javier Cueto Plaza 7.040.324-2
Accionistas minoritarios 0,0001%
Inmobiliaria e Inversiones La Espasa Limitada 8% Juan Jose Cueto Plaza 7.040.325-0
3. A su vez, la sociedad controladora de Costa Verde Aero- Inmobiliaria e Inversiones Puerto Claro Limitada 8% Isidora Cueto, Felipe Cueto 18.391.071-K
nutica S.A. detallada anteriormente, INVERSIONES COS- y Mara Emilia Cueto
TA VERDE AERONUTICA LIMITADA (A en el Cuadro 2), Inmobiliaria e Inversiones Colunga Limitada 30% Mismos accionistas de Inv. 76.180.199-6
tiene los siguientes socios (Cuadro 3): Mineras del Cantbrico S.A.
Inversiones del Cantbrico Limitada 30% Mismos accionistas de Inv. 76.006.936-1
Cuadro 3 Mineras del Cantbrico S.A.

Accionista %
Inversiones Costa Verde Limitada y CIA en C.P.A. 99,85% 5. Respecto de INMOBILIARIA E INVERSIONES COLUN- Ventura, rut 17.700.406-5; (xii) Francisca Mara Cueto
GA LIMITADA e INVERSIONES DEL CANTBRICO LTDA. Ventura, rut 18.637.286-7; (xiii) Juan Jos Cueto Ven-
Inversiones Costa Verde y CIA Limitada 0,131%
100% de propiedad del Grupo Cueto, y sus accionistas tura, rut 18.637.287-5; (xiv) Manuela Cueto Sarquis, rut
Inversiones Costa Verde Limitada 0,014% finales son los seores (i) Juan Jos Cueto Plaza, ante- 19.078.071-6; (xv) Pedro Cueto Sarquis, rut 19.246.907-
riormente individualizado; (ii) Ignacio Javier Cueto Pla- 4; (xvi) Juan Cueto Sarquis, rut 19.639.220-3; (xvii) An-
za, anteriormente individualizado; (iii) Enrique Miguel tonia Cueto Sarquis, rut 20.826.769-8 (xviii) Fernan-
Cueto Plaza, anteriormente individualizado; (iv) Ma- da Cueto Dlano, rut 18.395.657-4 (xix) Ignacio Cueto
ra Esperanza Cueto Plaza, rut 7.040.325-0, (v) Isidora Dlano, rut 19.077.273-k; (xx) Javier Cueto Dlano, rut
Cueto Cazes, rut 18.391.071-k; (vi) Felipe Jaime Cueto 20.086.836-6 (xxi) Pablo Cueto Dlano, rut 20.086.837-
Ruiz-Tagle, rut 20.164.894-7 (vii) Mara Emilia Cueto 4 (xxii) Jos Cueto Dlano, rut 20.963.574-7; (xxiii) Nie-
Ruiz-Tagle, rut 20.694.332-7 (viii) Andrea Raquel Cue- ves Isabel Alcano Cueto, rut 18.636.911-4; (xxiv) Mara
to Ventura, rut 16.098.115-6 (ix) Daniela Esperanza Elisa Alcano Cueto, rut 19.567.835-9 y (xxv) Mara Es-
Cueto Ventura, 16.369.342-9; (x) Valentina Sara Cueto peranza Alcano Cueto, rut 17.701.730-2.
Ventura, rut 16.369.343-7 (xi) Alejandra Sonia Cueto

59
GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

6. Los accionistas de Costa Verde Aeronutica Tres SpA son 10. Los socios de INVERSIONES CARAVIA DOS Y CIA. LTDA.
los siguientes (Cuadro 5): son los siguientes (Cuadro 9):

Cuadro 5 Cuadro 9

Accionista % Socio Principal Accionista %


Costa Verde Aeronutica S.A. 100% Inversiones Costa Juan Jos Cueto 99%
Verde Aeronutica
Limitada (77,96%) Otros 1%

7. Los socios de INVERSIONES NUEVA COSTA VERDE AERO- 11. Los socios de INVERSIONES EL FANO DOS Y CIA. LTDA.
NUTICA LIMITADA son los siguientes (Cuadro 6): son los siguientes (Cuadro 10):

Cuadro 6 Cuadro 10

Socios % Socio principal Accionista %


Costa Verde Aeronutica S.A. 99,99% Inversiones Costa Enrique Cueto 99%
Verde Aeronutica Otros 1%
Ltda (99,8%)
Inversiones Costa Verde 0,01% Inv. Costa Verde
Aeronutica Ltda Ltda y Cia en C.P.A. 12. Los socios de INVERSIONES LA ESPASA DOS Y CIA.
LTDA. son los siguientes (Cuadro 11):

8. Los accionistas de COSTA VERDE AERONUTICA SpA son Cuadro 11


los siguientes (Cuadro 7):
Socios %
Cuadro 7
Inversiones La Espasa Dos S.A. 99%
Accionista % Mara Esperanza Alcano Cueto Uno y Cia. Ltda. 1%
Inversiones Nueva Costa Verde 100%
Aeronutica Dos Limitada
13. Los socios de INVERSIONES LA ESPASA DOS S.A. son
9. Los socios de INVERSIONES PRIESCA DOS Y CIA. LTDA. los siguientes Cuadro 12):
son los siguientes (Cuadro 8):
Cuadro 12
Cuadro 8
Accionista %
Accionista %
Inmobiliaria e Inversiones La Espasa Limitada 99%
Ignacio Cueto 99%
Mara Esperanza Alcano Cueto 1%
Otros 1% Uno y Compaa Limitada

60
GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

Respecto de INVERSIONES MINERAS DEL CANTBRICO LI-


Participacin
MITADA, es una sociedad 100% de propiedad del Grupo Cueto,
(al 31 de enero de 2017)
y sus accionistas finales son las personas individualizadas en
el numeral 5 anterior. Accionista Nmero de acciones Porcentaje de propiedad
suscritas y pagadas sobre acciones
El resto de la base de accionistas est compuesta por una di- suscritas y pagadas
versidad de inversionistas institucionales, entidades jurdicas Grupo Cueto3 171.430.090 28,3%
y personas naturales. Al 31 de enero de 2017, un 4,6% de la Costa Verde Aeronutica S.A. 90.427.620 14,9%
propiedad de LATAM se encontraba en la forma de ADRs.
Costa Verde Aeronutica Tres SpA 35.300.000 5,8%
A continuacin se mencionan los accionistas controladores, Inversiones Nueva Costa Verde Aeronutica Ltda. 23.578.077 3,9%
otros accionistas principales y accionistas minoritarios de Costa Verde Aeronutica SpA 12.000.000 2,0%
LATAM, que por s solos o con otros con que tenga acuer-
do de actuacin conjunta, pueda designar a los menos, un Otros 10.124.393 1,7%
miembro de la administracin de la sociedad, o pesar un Qatar Airways 60.837.452 10,0%4
10% o ms del capital con derecho voto. QATAR Airways Investments (UK) LTD 60.837.452 10,0%
Grupo Amaro 5
18.342.913 3,0%
TEP Chile S.A. 18.342.913 3,0%
Grupo Eblen 35.945.199 5,9%
Inversiones Andes SpA 17.146.529 2,8%
Inversiones Andes II SpA 8.000.000 1,3%
Inversiones Pia SpA 5.403.804 0,9%
Comercial Las Vertientes SpA 5.394.866 0,9%
Grupo Bethia 33.367.357 5,5%
Axxion S.A. 18.473.333 3,05%
Inversiones HS SpA 14.894.024 2,46%
Otros accionistas minoritarios 286.484.682 47,2%
Total 286.484.682 47,2%

3 El Grupo Cueto, al cual tambin nos referimos como Accionistas Controladores de LATAM, ha suscrito un pacto de accionistas con los accionis-
tas controladores de LATAM, TEP Chile y TAM, cuyos trminos se detallan a continuacin.
4 Qatar tiene el 9.999999918% del total de acciones emitidas de LATAM.
5 El Grupo Amaro, al cual tambin nos referimos como Accionistas Controladores de TAM, ha suscrito un pacto de accionistas con LATAM y los
accionistas controladores de LATAM, cuyos trminos se detallan a continuacin.

61
GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

A continuacin de la combinacin con TAM el ao 2012, el


Total Acciones Directorio
Grupo Amaro, el cual incluye al Presidente del Directorio, Mau-
ricio Amaro y a la ex directoria Mara Claudia Amaro, entre N acciones Porcentaje
otros,tambin pas a ser accionista principal de LATAM Air- Georges de Bourguignon Arndt 4
0 -
lines Group, a travs de TEP Chile S.A.(Rut N 76.152.798-
Juan Jos Cueto Plaza 5
171.430.090 28,27%
3), sociedad 100% propiedad del Grupo Amaro y a travs de
la propiedad mayoritaria de Holdco I, la cual posee 100% de Ramn Eblen Kadis 5
35.945.199 5,93%
las acciones ordinarias de TAM. Durante el ao 2016, el Grupo Carlos Heller Solari 5
33.367.357 5,50%
Amaro disminuy su participacin en LATAM, siendo al 31 de
Juan Gerardo Jofr 81.882 0,01%
enero 2017, propietario directo de 3,02% de las acciones ordi-
narias de LATAM Airlines Group y de un 5,82% en forma indi- Maurcio Rolim Amaro 5
18.342.913 3,02%
recta a travs del 21,88% de propiedad que detenta el Grupo Francisco Luzn Lpez 0 -
Amaro en Costa Verde Aeronutica S.A., el principal vehculo
Henri Philippe Reichstul 0 -
de inversin del Grupo Cueto en LATAM.
Giles Agutter 0 -
Tambin durante el ao 2016 y con ocasin del aumento de ca-
pital aprobada en Junta Extraordinaria de Accionista de fecha
18 de Agosto de 2016, Qatar Airways ingres a la propiedad de
LATAM, detentando al 31 de Enero de 2017 un 10,0%6 del total
Total Acciones Ejecutivos
de las acciones suscritas y pagadas de LATAM Airlines Group
a travs de la sociedad Qatar Airways Investments (UK) Ltd. N acciones Porcentaje
Enrique Cueto Plaza e Ignacio Cueto Plaza5 171.430.090 28,27%
Finalmente hacemos presente que a la fecha los accionistas
Armando Valdivieso Montes 95.859 0,02%
no han formulado comentarios ni proposiciones a la marcha
de los negocios sociales. Ramiro Alfonsn 0 -
Claudia Sender 0 -
A continuacin se muestra el nmero de acciones suscritas
Juan Carlos Menci 0 -
y pagadas de participacin y porcentaje en la propiedad de
LATAM que posean cada uno de los directores y ejecutivos Emilio del Real 0 -
principales de dicha sociedad:

4. Se hace referencia que Georges de Bourguignon Arndt no tiene acciones LATAM direc-
tamente sino que es Representante Legal de una sociedad de propiedad de sus hijos
que tiene 3.153 acciones LATAM
5. Se hace referencia que Juan Jos Cueto Plaza, Enrique Cueto Plaza e Ignacio Cueto
Plaza forman parte de Grupo Cueto, Ramn Eblen Kadis del Grupo Eblen, Carlos Heller
Solari del Grupo Bethia y Mauricio Rolim Amaro del grupo Amaro, ya que ninguno
posee las acciones mencionadas arriba por s mismo, sino que a travs del grupo en
el que participan.
6 Qatar tiene el 9.999999918% del total de acciones emitidas de LATAM

62
GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

Pacto de accionistas acciones comunes de LATAM Airlines Group y de las acciones dos aos, TEP Chile tiene el derecho a designar su reem-
con derecho a voto de Holdco I de propiedad de TEP Chile. plazo para completar con el mencionado plazo. Con pos-
Luego de la combinacin de LAN y TAM en junio de 2012, LAN terioridad, el directorio de LATAM Airlines Group designar
Airlines S.A. se transform en LATAM Airlines Group S.A. y 2. Pacto de Accionistas de LATAM Airlines Group-TEP: ce- cualquiera de sus miembros como Presidente del mismo,
TAM sigue existiendo como subsidiaria de Holdco I y de LA- lebrado entre LATAM y TEP Chile, el que, dentro de otras en conformidad a sus estatutos vigentes. Maria Cludia Oli-
TAM. Para implementar esta combinacin, los accionistas materias, establece los acuerdos relativos al gobierno cor- veira Amaro fue elegida como directora de LATAM Airlines
controladores de TAM formaron cuatro nuevas sociedades porativo, administracin y operacin de LATAM, y regula las Group en junio de 2012, y renunci a su cargo en septiem-
annimas cerradas bajo las leyes chilenas: TEP Chile, Holdco I, relaciones entre LATAM y otros miembros del Grupo LATAM. bre de septiembre 2014. En la misma fecha, y de acuerdo
Holdco II y Sister Holdco. Despus de llevarse a cabo la tran- a la ley chilena, Henri Philippe Reichstul fue designado por
saccin, Holdco II y Sister Holdco dejaron de existir. 3. Pacto de Accionistas de Holdco I: celebrado entre LATAM, el directorio para reemplazar a Maria Cludia Oliveira Ama-
Holdco I y TEP Chile, el que establece los acuerdos relativos ro hasta la prxima junta de accionistas que tuvo lugar en
Previamente a la combinacin de negocios, LATAM Airlines al gobierno corporativo, administracin y operacin de Hol- Santiago de Chile el da 28 de abril de 2015, en la que fue
Group y sus accionistas controladores celebraron varios pactos dco I, y las votaciones y transferencias de las acciones con igualmente designado miembro del directorio.
de accionistas con TAM, sus accionistas controladores (actuan- derecho a voto de Holdco I.
do a travs de TEP Chile) y Holdco I, estableciendo de esta Administracin del Grupo LATAM
forma acuerdos y restricciones relacionadas al gobierno cor- 4. Pacto de Accionistas de TAM: celebrado entre LATAM, Hol-
porativo en un intento por balancear los intereses de LATAM dco I, TAM y TEP Chile, el que establece los acuerdos re- En junio de 2012, Enrique Cueto Plaza se convirti en CEO
Airlines Group, como el dueo de sustancialmente todos los lacionados con el gobierno corporativo, administracin y de LATAM (LATAM CEO). El cargo de LATAM CEO es el de
derechos econmicos en TAM, y los accionistas controladores operacin de TAM y sus subsidiarias. mayor rango en LATAM Airlines Group y reporta directa-
de TAM, como los continuos accionistas controladores de TAM mente al directorio de LATAM. El CEO de LATAM est a car-
bajo la ley brasilera. Para la obtencin de dichos objetivos, los Luego de la combinacin de negocios de LAN y TAM, el Pac- go de la supervisin general, direccin y control del negocio
distintos pactos de accionistas establecieron la prohibicin de to de Accionistas de Holdco I y el Pacto de Accionistas de de LATAM Airlines Group y ciertas otras responsabilidades
tomar ciertas acciones y decisiones corporativas materiales sin TAM establecen los acuerdos entre las partes en relacin al establecidas en el Pacto de Accionistas de LATAM Airlines
la aprobacin previa por mayora calificada de sus accionistas gobierno y administracin de Holdco I, TAM y sus subsidiarias Group-TEP. Ante una eventual salida del LATAM CEO actual,
y/o el directorio de Holdco I o TAM. Adems, estos pactos de (colectivamente, el Grupo TAM). el directorio de LATAM designar a su sucesor luego de reci-
accionistas establecen los acuerdos de las partes en relacin al bir la recomendacin del Comit de Liderazgo.
gobierno corporativo y administracin de LATAM Airlines Group A continuacin se describen las provisiones claves de los pac-
con posterioridad a la combinacin de negocios de LAN y TAM. tos de accionistas mencionados en los nmeros 1 y 2 pre- En junio de 2012, Ignacio Cueto Plaza se convirti en CEO
cedentes. Es importante hacer presente que los derechos y de LAN (LAN CEO). El CEO de LAN reporta directamente
Gobierno y Administracin del Grupo LATAM obligaciones de los miembros del Grupo Controlador son nor- al CEO de LATAM y tiene a su cargo la supervisin gene-
mados por los trminos y condiciones de dichos pactos de ral, direccin y control sobre las operaciones de pasajeros
En cuanto al gobierno y administracin del Grupo LATAM, exis- accionistas y no por el resumen de cualquier informacin con- y carga del Grupo LATAM, excluyendo aquellas realizadas
ten distintos pactos de accionistas: tenida en esta memoria anual. por Holdco I, TAM y sus subsidiarias, y sobre el negocio in-
ternacional de pasajeros del Grupo LATAM. El CEO de LAN
1. Pacto de Accionistas del Grupo Controlador: celebrado en- Composicin del Directorio de LATAM Airlines Group en conjunto con el CEO de TAM, son responsables de reco-
tre los accionistas controladores de LATAM y TEP Chile, el mendar el candidato a CEO de LATAM para desempearse
que establece los acuerdos relativos al gobierno corporativo, El seor Maurcio Rolim Amaro fue reelegido director de LA- como cabeza del negocio internacional de pasajeros del
control y operacin de LATAM, Holdco I, TAM y sus respec- TAM Airlines Group en abril de 2015. Si el seor Amaro deja Grupo LATAM (incluyendo operaciones de vuelos de largo
tivas subsidiarias, y regula los votos y transferencias de las su cargo vacante por cualquier razn durante el periodo de alcance y regionales), el cual debe reportar en conjunto con

63
GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

el CEO de LAN y el CEO de TAM. Los ejecutivos clave del Administracin de Holdco I y TAM aprobar el presupuesto anual y plan de negocios y el nego-
Grupo LATAM (adems del CEO de LATAM y aquellos del cio multianual (colectivamente como los Planes Aproba-
Grupo TAM) sern designados por el, y le reportarn directa Los asuntos y el negocio diario de Holdco I sern adminis- dos), y adems las modificaciones a estos planes;
o indirectamente al, CEO de LATAM. Ignacio Cueto dejar su trados por el CEO del Grupo TAM bajo la supervisin del di- llevar a cabo o acordar cualquier accin que cause, o razo-
cargo de CEO de LAN el 15 de abril de 2017 para postular al rectorio de Holdco I. Los asuntos y el negocio diario de TAM nablemente cause, individualmente o en forma agregada,
directorio de LATAM, y en lnea con la estrategia de construir sern administrados por TAM Diretoria bajo la supervisin cualquier gasto de capital, operacional u otro gasto de cual-
una compaa ms simple, el cargo no ser reemplazado. del directorio de TAM. El TAM Diretoria estar compuesto quier compaa de TAM y sus subsidiarias que sean mayo-
por el CEO del Grupo TAM, el CFO de TAM, el COO de TAM y res a (i)el menor de 1% de ingresos o 10% de la utilidades
La oficina principal de LATAM Airlines Group contina ubica- el CCO de TAM.. Actualmente, el cargo de CEO TAM es des- bajo los planes aprobados, con respecto a las acciones que
da en Santiago, Chile. empeado por Claudia Sender. . El CEO del Grupo TAM ten- afecten las partidas del estado de resultados; o (ii)el menor
dr a su cargo la supervisin general, direccin y control so- de 2% de los activos o 10% de la caja y caja equivalentes
A continuacin se describen las provisiones claves de los pac- bre el negocio y operaciones del Grupo TAM (en lo referente (segn la definicin de IFRS) acorde a lo establecido en los
tos de accionistas mencionados en los nmeros 3 y 4 pre- a lo que no sea negocio internacional de pasajeros del Grupo Planes Aprobados y en efecto, en relacin a las acciones
cedentes. Es importante hacer presente que los derechos y LATAM) y llevar a cabo todas las rdenes y resoluciones de que afecten el estado de flujo de caja;
obligaciones de quienes conforman estos pactos, son norma- los directores de TAM. El CFO inicial de TAM, CFO de TAM crear, disponer de o admitir nuevos accionistas en alguna
dos por los trminos y condiciones de dichos pactos de accio- CFO, ha sido designado en conjunto por LATAM y TEP Chile de las subsidiarias de la compaa relevante, excepto en la
nistas y no por el resumen de cualquier informacin contenida y cualquier sucesor del CFO ser designado por TEP Chile medida que est expresamente contemplado en los planes
en esta memoria anual. dentro de tres candidatos propuestos por LATAM. El COO de aprobados;
TAM, COO de TAM, y el gerente comercial de TAM, CCO de aprobar la adquisicin, disposicin, modificacin o grava-
Composicin de los Directorios de Holdco I y TAM TAM, sern designados en conjunto y recomendados al di- men por parte de cualquier empresa de TAM de cualquier
rectorio de TAM por el CEO del Grupo TAM y el CFO de TAM, activo mayor a $15 millones o de cualquier valor accionario
El Pacto de Accionistas de Holdco I y el Pacto de Accio- y adems deber ser aprobado por el directorio de TAM. Es- o valores convertibles en acciones de cualquier empresa de
nistas de TAM proveen, en trminos generales, directorios tos pactos de accionistas adems regulan la composicin de TAM o la Compaa, excepto en la medida que est expre-
idnticos y el mismo CEO de Holdco I y TAM, con LATAM los directorios de las subsidiarias de TAM. samente contemplado en los Planes Aprobados;
designando dos directores y TAM cuatro directores (inclu- aprobar cualquier inversin en activos no relacionados con
yendo al Presidente del directorio). Luego de la combinacin, TAM contina con sus oficinas prin- el propsito corporativo de cualquier compaa de TAM, ex-
cipales en So Paulo, Brasil. cepto en la medida que est expresamente contemplado
Maria Cludia Oliveira Amaro renunci a su cargo de di- en los Planes Aprobados;
rectora el 8 de septiembre de 2014 y en su reemplazo el Actuaciones que requieren Mayora Calificada suscribir cualquier contrato de monto superior a $15 millo-
directorio design a don Henri Philippe Reichstul. Una re- nes, excepto en la medida que est expresamente contem-
novacin total del directorio de TAM se llev a cabo en abril Ciertas actuaciones de Holdco I o TAM requieren aprobacin plado en los Planes Aprobados;
de 2015. por mayora calificada del directorio o de los accionistas de suscribir cualquier contrato relacionado con la distribucin
Holdco I o TAM, las que efectivamente requieren la aproba- de utilidades, asociaciones de empresas, colaboraciones de
El Pacto de Accionistas del Grupo Controlador establece que cin de LATAM y TEP Chile antes que las actuaciones puedan negocios, membresa en alianzas, acuerdos de cdigo com-
las personas elegidas por o en representacin de los accio- llevarse a cabo. partido, excepto a lo aprobado en los planes de negocios y
nistas controladores de LATAM o de los accionistas controla- presupuesto y efectuado, excepto en la medida que est
dores de TAM, como miembros del directorio de LATAM, se- Las actuaciones que requieren aprobacin de mayora califi- expresamente contemplado en los Planes Aprobados;
rn tambin miembros de los directorios de Holdco I y TAM. cada de los directorios de Holdco I o TAM son las siguientes: finiquitar, modificar, o renunciar a cualquier derecho o de-
manda de una compaa relevante o sus subsidiarias en un

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GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

monto superior a $15 millones, excepto en la medida que aprobar la transformacin, fusin, escisin o cualquier tipo las partes acuerdan votar sus acciones ordinarias de LATAM
est expresamente contemplado en los Planes Aprobados; de reorganizacin corporativa de una compaa relevante; Airlines Group para apoyar a las otras partes en remover o
comenzar, participar en, comprometer o establecer cual- pagar o distribuir dividendos o cualquier otro tipo de distri- reemplazar a directores u otros designados por el directorio
quier accin material con respecto a cualquier litigio o pro- bucin a los accionistas; de LATAM Airlines Group;
ceso en un monto superior a $15 millones, relacionado con aprobar la emisin, rescate o amortizacin de instrumentos las partes acuerdan consultar entre ellas y hacer uso de
la compaa relevante, excepto en la medida que est ex- de deuda, valores accionarios o valores convertibles; sus esfuerzos de buena fe para lograr acuerdos y actuar en
presamente contemplado en los Planes Aprobados; aprobar un plan para la disposicin por venta, gravmenes conjunto en todas las acciones (excepto las acciones que
aprobar la ejecucin, modificacin, trmino o ratificacin u otro de 50% o ms de los activos, segn se determina en requieran de la aprobacin de la mayora bajo la ley chilena)
de acuerdos con terceros, excepto en la medida que est el balance del ao anterior, de Holdco I; y ser consideradas por el directorio de LATAM Airlines Group
expresamente contemplado en los Planes Aprobados; aprobar la disposicin por venta, gravmenes u otro de 50% o por los accionistas de LATAM Airlines Group;
aprobar cualquier estado financiero, modificaciones, o o ms de los activos de una subsidiaria de Holdco I repre- las partes acuerdan mantener el tamao del directorio de
cualquier poltica contable, de dividendos o impositiva de la sentando al menos 20% de Holdco I o aprobar la venta, gra- LATAM Airlines Group en un total de nueve miembros y
compaa relevante; vmenes o disposicin de valores accionarios de forma tal mantener el qurum requerido por la mayora del directorio
aprobar el otorgamiento de cualquier inters de valores o que Holdco I pierda el control; de LATAM Airlines Group; y
garantas de obligaciones de terceros; aprobar la concesin de intereses sobre instrumentos o ga- en caso de que, despus de haber realizado esfuerzos de
designar ejecutivos distintos al CEO de Holdco I o de TAM rantas para garantizar obligaciones en exceso del 50% de buena para lograr un acuerdo en relacin a cualquier accin
Diretoria o reelegir a los actuales CEO de TAM o CFO de los activos de una compaa relevante; y que requiera aprobacin por mayora calificada bajo la ley
TAM; y aprobar la ejecucin, modificacin, trminos o ratificacin chilena y un periodo de mediacin, las partes no lograran
aprobar cualquier voto de la compaa relevante o sus sub- de los actos o acuerdos con partes relacionadas pero slo dicho acuerdo, entonces TEP Chile ha accedido a dar su
sidiarias en su capacidad de accionista. en los casos que la ley aplicable requiera la aprobacin de voto a la materia que requiera mayora calificada segn lo
dichas materias. indicado por los accionistas controladores de LATAM Airli-
Las actuaciones que requieren aprobacin de mayora califica- nes Group, al cual nos referimos como voto directo.
da de los accionistas son las siguientes: Acuerdos de Votos, Transferencias y Otros Acuerdos
El nmero de acciones exentas de TEP Chile, significa que
aprobar cualquier modificacin a los estatutos de cualquier El grupo controlador de LATAM y TEP Chile han acordado en el nmero de acciones ordinarias de LATAM Airlines Group que
compaa relevante o sus subsidiarias en relacin a las si- el Pacto de Accionistas del Grupo Controlador para votar sus TEP Chile posee inmediatamente despus de la fecha efecti-
guientes materias: (i)propsitos corporativos; (ii)capital respectivas acciones ordinarias de LATAM Airlines Group de la va en exceso del 12,5% de las acciones comunes vigentes de
corporativo; (iii)derechos inherentes a cada clase de ac- siguiente forma: LATAM Airlines Group, se determina en base a la dilucin total.
ciones y sus accionistas; (iv)las atribuciones de reuniones
ordinarias de accionistas o las limitaciones a las atribucio- hasta ese momento TEP Chile vende cualquiera de sus ac- Las partes del Pacto de Accionistas de Holdco I y del Pacto de
nes del directorio; (v)cambios en el nmero de directores o ciones ordinarias de LAN (diferentes a las acciones exentas Accionistas TAM han acordado votar sus acciones con derecho
ejecutivos; (vi)el plazo; (vii)el cambio en las oficinas princi- segn se define a continuacin y en poder de TEP Chile), a voto de Holdco I y las acciones de TAM de modo de dar
pales corporativas de una compaa relevante; (viii)la com- el Grupo Controlador de LATAM Airlines Group votar sus efecto a los acuerdos relacionados con la representacin del
posicin, atribuciones y compromisos de la administracin acciones comunes de LATAM Airlines Group para elegir al directorio de TAM discutido anteriormente.
de cualquier compaa relevante; y (ix)dividendos y otras directorio de LATAM Airlines Group a cualquier individuo
distribuciones; designado por TEP Chile salvo que TEP Chile posea las su-
aprobar la disolucin, liquidacin o liquidacin de una com- ficientes acciones ordinarias de LATAM Airlines Group para
paa relevante; elegir directamente dos miembros del directorio de LATAM
Airlines Group;

65
GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

Restricciones a las Transferencias (segn descrito anteriormente) ocurriera o si TEP Chile es re- Restricciones a las transferencias de acciones de TAM
querido de realizar uno o ms votos dirigidos durante cual-
De conformidad con el Pacto de Accionistas del Grupo Con- quier periodo de 24 meses en dos reuniones (consecutivas LATAM acord en el Pacto de Accionistas de Holdco I no ven-
trolador, los accionistas controladores de LATAM Airlines o no) de los accionistas de LATAM Airlines Group realizadas der o transferir acciones de TAM a cualquier persona (distinta
Group y TEP Chile estn sujetos a ciertas restricciones res- al menos 12 meses de separacin, y si LATAM Airlines Group de nuestras filiales), mientras TEP Chile posea acciones con
pecto a ventas, transferencias y gravmenes de las acciones no haya ejercido en su totalidad la conversin de opciones derecho a voto de Holdco I. Sin perjuicio de lo anterior, LATAM
ordinarias de LATAM Airlines Group y (solamente en el caso descrita anteriormente. Un evento de divulgacin ocurrir si tendr el derecho de realizar dicha venta o transferirla si, al
de TEP Chile) las acciones con derecho a voto de Holdco I. (i)se realiza un aumento de capital de LATAM Airlines Group, mismo tiempo de dicha venta o transferencia, LATAM (o su
Excepto por un monto limitado de las acciones ordinarias (ii)TEP Chile no ejercita la totalidad de sus derechos prefe- cesionario) adquiriera todas las acciones con derecho a voto
de LATAM Airlines Group, ni los accionistas controladores de rentes otorgados bajo la ley chilena aplicable con respecto al de Holdco I de propiedad de TEP Chile por un monto igual a
LATAM Airlines Group ni los de TEP Chile pueden vender las aumento de capital en relacin a todas las acciones ordinarias la entonces base imponible de TEP Chile en dichas acciones
acciones ordinarias de LATAM Airlines Group, y TEP Chile no restringidas de LATAM Airlines Group, y (iii)despus que se y cualquier costo en que TEP Chile deba incurrir para llevar a
puede vender los derechos accionarios de Holdco I, hasta ju- complete el aumento de capital, el individuo designado por cabo dicha venta o transferencia. TEP Chile ha otorgado en
nio de 2015. Con posterioridad, se permitirn las ventas de TEP Chile para la votacin del directorio de LATAM Airlines forma irrevocable a LATAM el derecho asignable a comprar to-
acciones ordinarias de LATAM Airlines Group realizadas por Group con la colaboracin del Grupo Controlador de LATAM das las acciones con derecho a voto de Holdco I de propiedad
cualquiera de las partes, sujeto a (i)ciertas limitaciones de Airlines Group, no sea elegido como miembro del directorio de TEP Chile en relacin a dicha venta.
volumen y frecuencia de dicha venta y (ii)slo en el caso de de LATAM Airlines Group.
TEP Chile, TEP Chile debe satisfacer ciertos requerimientos Opcin de Conversin
de propiedad mnimos. Con posteridad a junio de 2022, TEP Adicionalmente, despus del 22 de junio de 2022 y despus
Chile puede vender todas sus acciones de LATAM Airlines que ocurra la fecha de activacin de la propiedad total (segn Conforme al Pacto de Accionistas del Grupo Controlador y al
Group y los derechos accionarios de Holdco I como bloque, se describe a continuacin bajo la seccin Opcin de Con- Pacto de Accionistas de Holdco I, LATAM tiene el derecho uni-
sujeto a las siguientes condiciones: (i)la aprobacin del di- versin), TEP Chile podra vender toda o una parte de sus lateral de convertir nuestras acciones sin derecho a voto de
rectorio de LATAM respecto al cesionario; (ii)que la venta no acciones ordinarias de LATAM Airlines Group, sujeto a (i)el Holdco I en acciones con derecho a voto de Holdco I al mxi-
tenga un efecto adverso; y (iii)que el derecho de adquisicin derecho de adquisicin preferente en favor de los accionistas mo permitido por ley, y a aumentar nuestra representacin
preferente sea en favor de los accionistas controladores de controladores de LATAM; y (ii)las restricciones a la venta de en los directorios de TAM y Holdco I segn lo permitido por
LATAM Airlines Group, condiciones a las que nos referimos acciones ordinarias de LATAM Airlines Group ms de una vez las leyes brasileras que controlan la propiedad extranjera y
colectivamente como provisiones de venta en bloque. Un en un periodo de 12 meses. a otras leyes aplicables si la conversin no tuviera un efecto
efecto adverso se define en el Pacto de Accionistas del Gru- adverso (definido anteriormente en la seccin Restricciones a
po Controlador como un efecto material adverso en la capaci- El Pacto de Accionistas del Grupo Controlador provee ciertas las Transferencias).
dad de Holdco I de recibir los beneficios totales de propiedad excepciones a estas restricciones de transferencia para ciertas
de TAM y sus subsidiarias para operar el negocio de aerolnea acciones en prenda de LATAM Airlines Group realizadas por las Durante o despus de junio de 2022, y despus que LATAM
mundialmente. El grupo controlador de LATAM Airlines Group partes y para transferencias a las compaas afiliadas, en cada haya convertido totalmente todas sus acciones sin derecho
ha acordado transferir todas las acciones con derecho a voto caso bajo ciertas circunstancias limitadas. a voto de Holdco I en acciones con derecho a voto de Holdco
de Holdco I adquiridas en conformidad con dicho derecho de I segn lo permitido por leyes brasileras y otras leyes aplica-
adquisicin preferente de LATAM, por lo mismo pagado por Adicionalmente, TEP Chile, en el Pacto de Accionistas de Hol- bles, LATAM tendr el derecho de adquirir todas las acciones
dichas acciones. dco I, acept no votar sus acciones con derecho a voto de con derecho a voto de Holdco I de propiedad de los accionistas
Holdco I, o tomar cualquier otra accin, en apoyo a cualquier controladores de TAM por un monto igual a su base imponi-
Adicionalmente, TEP Chile puede vender a partir de junio de transferencia por parte de Holdco I de acciones o valores con- ble en dichas acciones y los costos en que deba incurrir para
2015 todas las acciones ordinarias de LATAM Airlines Group vertibles en acciones emitidos por ellos o por TAM, o cual- llevar a cabo dicha venta, monto al que nos referimos como
y acciones con derecho a voto de Holdco I, sujeto a satisfa- quiera de sus filiales sin el consentimiento previo por escrito consideracin de venta. Si LATAM no ejerce oportunamente
cer las clusulas de venta en bloque, si un evento liberacin de LATAM. el derecho de compra de estas acciones o si, despus del 22

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GOBIERNO CORPORATIVO | Estructura de Propiedad y Principales Accionistas

de junio de 2022, LATAM tuviera el derecho bajo las leyes bra- Dividendos
sileras y otras leyes aplicables de convertir todas las acciones
sin derecho a voto de Holdco I en acciones con derecho a voto En materia de dividendos, la Compaa ha establecido que
de Holdco I, y si dicha conversin no tuviera un efecto adverso stos sean iguales al mnimo exigido por la ley, es decir un
pero no hubiramos ejercido el derecho en su totalidad en un 30% de las utilidades de acuerdo a la normativa vigente. Ello
periodo especfico, entonces los accionistas controladores de no se contrapone con que eventualmente se puedan repartir
TAM tendran el derecho de ofrecernos sus acciones con dere- dividendos sobre dicho mnimo obligatorio atendiendo a las
cho a voto de Holdco I por un monto igual al precio de venta. particularidades y circunstancias de hecho que se puedan per-
cibir durante el transcurso del ao.
Adquisiciones de Acciones de TAM
Hacia adelante la Compaa no espera cambios en la poltica
Las partes han acordado que todas las adquisiciones de accio- de dividendos.
nes comunes de TAM por parte de LATAM Airlines Group, Hol-
dco I, TAM o cualquiera de sus respectivas subsidiarias a partir Durante los aos 2014 y 2015 la Compaa no present uti-
y despus del plazo efectivo de la combinacin de negocios lidades por lo que no hubo reparto de dividendos. En 2016,
sern realizadas por Holdco I. se provisionaron US$ 20.766.119 asociados a dividendos que
sern pagados durante 2017.
En cuanto a los principales rganos del Gobierno Corporativo
de LATAM Airlines Group, estos son el Directorio y el Comit
de Directores (que cumple adems las funciones de Comit de
Auditora para los fines de la Ley Sarbanes-Oxley de los Esta-
dos Unidos de Amrica), junto con los Comits de Estrategia,
Finanzas, Liderazgo y Producto, Marca y Programa de Viajero
Frecuente creados luego de la asociacin entre LAN y TAM.
Las principales atribuciones de tales rganos corporativos se
detallan a continuacin.

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GOBIERNO CORPORATIVO | Poltica financiera

Poltica financiera

La Direccin de Finanzas Corporativa es responsable de La Poltica Financiera entrega directrices y restricciones para
gestionar la Poltica Financiera de la Sociedad. Esta Poltica gestionar las operaciones de Liquidez e Inversin Financiera,
permite responder efectivamente a cambios en condiciones Actividades de Financiamiento y Gestin de Riesgo Mercado.
externas a la operacin normal del negocio y, de este modo,
mantener y anticipar un flujo de fondos estable para asegu- Poltica de liquidez e inversin financiera
rar la continuidad de las operaciones.
Durante el ao 2016 LATAM Airlines Group mantuvo la liqui-
Adicionalmente, el Comit de Finanzas, compuesto por la Vi- dez en los niveles adecuados, con el objetivo de resguardar-
cepresidencia Ejecutiva y miembros del Directorio de LATAM, se ante potenciales shocks externos y la volatilidad y ciclos
se rene peridicamente para revisar y proponer al Directorio inherentes a la industria, cerrando en Diciembre 2016 con
la aprobacin de temas no normados por la Poltica Financiera. un ratio de liquidez de aprox. 19% sobre las ventas totales
de los ltimos 12 meses, el que incluye una lnea de crdi-
La Poltica Financiera de LATAM Airlines Group busca los si- to revolving comprometida por un monto total de US$325
guientes objetivos: millones con nueve instituciones financieras, tanto locales
como internacionales, la que al cierre del ejercicio se encon-
Asegurar un nivel de liquidez mnimo para la operacin. Pre- traba completamente disponible.
servar y mantener niveles de caja adecuados para asegurar
las necesidades de la operacin y el crecimiento.Mantener Adicionalmente, durante este ao 2016 se continu finan-
un nivel adecuado de lneas de crdito con bancos locales ciando con fondos propios una parte importante de los an-
y extranjeros para reaccionar ante contingencias. ticipos asociados a la fabricacin de los aviones (pre-de-
Mantener un nivel y perfil de endeudamiento ptimo, en livery payments), vinculados a las aeronaves que LATAM
una proporcin que sea razonable en funcin del creci- recibir en el futuro, tanto de Boeing como de Airbus. El
miento de las operaciones y considerando el objetivo de saldo al 31 de Diciembre 2016 ascenda a US$170 millones
minimizar los costos de financiamiento. en anticipos de aviones financiados con fondos propios.
Rentabilizar los excedentes de caja, mediante inversiones
financieras que garanticen un riesgo y liquidez consistente Durante el ao 2016, la compaa pudo disminuir el saldo
con la Poltica de Inversiones Financieras. de deuda bruta en aprox. US$412 millones, explicado por
Disminuir los impactos que implican los riesgos de merca- el repago de vencimiento de deuda por aprox. US$1,816
do tales como variaciones en el precio de combustible, los millones y el giro de nueva deuda por US$ 1,404 millones.
tipos de cambio y la tasa de inters sobre el margen neto Dentro de las principales actividades de financiamiento
de la compaa. realizadas durante el ao 2016, se encuentran la emisin de
Reducir el Riesgo de Contraparte, mediante la diversifi- deuda relacionada con la adquisicin de aeronaves y moto-
cacin y lmites en las inversiones y operaciones con las res por aprox. US$903 millones y aprox. US$501 millones
contrapartes. de deuda bancaria para fines generales.
Mantener en todo momento una visibilidad de la situacin
financiera proyectada de la compaa en el largo plazo,de En relacin a la Poltica de Inversin Financiera, el objetivo
manera de anticipar situaciones de incumplimiento de co- es centralizar las decisiones de inversin, de forma de opti-
venants, baja liquidez, deterioro de ratios financieros com- mizar la rentabilidad, ajustada por riesgo moneda, sujeta a
prometidos con agencias de rating, etc. mantener un nivel de seguridad y liquidez adecuado.

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GOBIERNO CORPORATIVO | Poltica financiera

Adicionalmente, se busca gestionar el riesgo mediante la Adicionalmente, con fecha 18 de mayo 2016, la compaa
diversificacin de contrapartes, plazos, monedas y de ins- ejecut un financiamiento comercial en formato Senior y Ju-
trumentos. nior por un monto total de US$456 millones para financiar
la adquisicin de tres Airbus A350-900 y un Airbus 320Neo.
Poltica de financiamiento
En relacin al financiamiento de corto plazo, LATAM mantiene
El alcance de la Poltica de Financiamiento de LATAM es al 31 de Diciembre 2016 aproximadamente un3% de su deu-
centralizar las actividades de financiamiento y balancear la da total en prstamos a exportadores e importadores con
vida til de los activos con la madurez de la deuda. el propsito de financiar necesidades de capital de trabajo.

La gran mayora de las inversiones realizadas por LATAM Air- Otros de los objetivos de la Poltica de Financiamiento es
lines Group corresponden a los programas de adquisicin de asegurar un perfil estable de vencimiento de la deuda y
flota, los que en general son financiados mediante la com- compromisos de arriendos, incluyendo servicio de la deuda
binacin de recursos propios y deuda financiera estructurada y el pago de arriendo de la flota, que sea consistente con la
de largo plazo. Normalmente LATAM financia entre un 80% generacin de caja operacional de LATAM.
a 85% del valor de los activos con crditos bancarios, bonos
garantizados por las agencias de fomento a la exportacin o Poltica de riesgos de mercado
tambin bonos sin garanta de las agencias de fomento a la
exportacin como el EETC, siendo la porcin restante finan- Debido a la naturaleza de sus operaciones, LATAM Airlines
ciada con crditos comerciales o con fondos propios. Group est expuesta a riesgos de mercado, tales como:
(i) riesgo de precio del combustible, (ii) riesgo de tasa de
Los plazos de pago de las distintas estructuras de financia- inters y (iii) riesgo de tipos de cambio. Con el objeto de
miento son mayoritariamente a 12 aos.Adicionalmente cubrir total o parcialmente estos riesgos, LATAM opera con
LATAM contrata un porcentaje importante de sus compro- instrumentos derivados para fijar o limitar las alzas de los
misos de compra de flota mediante arrendamientos opera- activos subyacentes. La gestin del Riesgo de Mercado se
tivos como una fuente adicional a los financiamientos. realiza de manera integral y considera la correlacin existe
de cada exposicin.Para poder operar con cada contrapar-
Con el objetivo de diversificar las alternativas de financia- te, la Sociedad debe tener una lnea aprobada y un contrato
miento de aeronaves, LATAM realiz con fecha 29 de mayo especfico firmado con la contraparte elegida. Las contra-
de 2015 la emisin y colocacin privada de ttulos de deu- partes debern tener una Clasificacin de Riesgo, emitida
da denominados Enhanced Equipment Trust Certificates por alguna de las Clasificadoras de Riesgo internacionales,
(EETC) por un monto agregado de US$ 1,020.8 millones. igual o superior a una clasificacin equivalente de A-.
La ejecucin de esta operacin permiti ampliar el abanico
de alternativas de financiamiento de aeronaves y particu- i. Riesgo de precio del combustible
larmente permiti financiar la adquisicin de once nuevos
Airbus A321-200, dos Airbus A350-900 y cuatro Boeing La variacin en los precios del combustible depende en
787-9, cuyas entregas ocurrieron durante 2015 y el primer forma importante de la oferta y demanda de petrleo en
semestre de 2016. El monto correspondiente a la deuda el mundo, de las decisiones tomadas por la Organizacin
emitida durante el ao 2016 fue de US$345 millones. de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP), de la capaci-

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GOBIERNO CORPORATIVO | Poltica financiera

dad de refinacin a nivel mundial, de los niveles de inventario La exposicin de LATAM frente a riesgos en los cambios en la euro. En los negocios domsticos la mayora de las tarifas
mantenidos, de la ocurrencia o no de fenmenos climticos tasa de inters de mercado est relacionada, principalmente, son en moneda local sin ningn tipo de indexacin al dlar.
y de factores geopolticos. LATAM compra combustible para a obligaciones de largo plazo con tasa variable. Para el caso del negocio domstico en Ecuador, tanto las ta-
aviones denominado Jet Fuel grado 54. Existe un ndice de rifas como las ventas son en dlares. Producto de lo anterior,
referencia en el mercado internacional para este activo subya- Con el fin de disminuir el riesgo de una eventual alza en los LATAM se encuentra expuesta a la fluctuacin en diversas
cente, que es el US Gulf Coast Jet 54, el cual fue utilizado por tipos de inters, LATAM Airlines Group mantiene vigente con- monedas, principalmente real brasileo y euro.
LATAM Airlines Group para realizar coberturas durante 2016. tratos a tasa fija y contratos swap.
LATAM Airlines Group ha realizado coberturas de exposicin
La Poltica de Cobertura de Combustible restringe el rango m- Los instrumentos aprobados en la Poltica de Cobertura de al riesgo de tipo de cambio principalmente utilizando contra-
nimo y mximo de combustible para cubrir, en funcin de la Tasa de Inters son Swaps y Opciones de tasa de inters. tos forward y opciones de moneda. Al 31 de Diciembre 2016,
capacidad de traspaso a clientes de las variaciones de estos LATAM mantiene principalmente cobertura para el real brasi-
costos y el escenario de mercado reflejado en el precio del iii. Riesgo de tipos de cambio: leo por US$ 60 millones para el perodo Enero-Marzo 2017.
combustible.Adicionalmente restringe el plazo mximo de co-
bertura y permite reestructuracin de portafolio. La moneda funcional utilizada por la Sociedad matriz es el Por otro lado, el riesgo de balance se presenta cuando parti-
dlar estadounidense en trminos de fijacin de precios de das registradas en balance estn expuestas a variaciones del
En relacin a los instrumentos para cobertura de combustible, sus servicios, de composicin de su estado de situacin fi- tipo de cambio,dado que estas partidas estn expresadas en
la Poltica permite contratar Swaps y Opciones combinadas. nanciera y de efectos sobre los resultados de las operacio- una unidad monetaria distinta a lamoneda funcional.Si bien
nes. Existen dos tipos de riesgos de tipo de cambios: riesgo LATAM puede suscribir contratos de derivados de cobertura
ii. Riesgo de tasa de inters de los flujos de efectivo: de flujos y riesgo de balance. El riesgo de flujo se genera para proteger el impacto de una posible apreciacin o depre-
como consecuencia de la posicin neta de ingresos y costos ciacin de monedas respecto a la moneda funcional utilizada
La variacin en las tasas de inters depende fuertemente del en moneda no dlar estadounidense. por la sociedad matriz, durante el ao 2016, LATAM no realiz
estado de la economa mundial. Un mejoramiento en las pers- cobertura para cubrir el riesgo de balance.
pectivas econmicas de largo plazo mueve las tasas de largo LATAM vende la mayor parte de sus servicios en dlares es-
plazo hacia el alza, mientras que una cada provoca un des- tadounidenses, en precios equivalentes al dlar estadouni- El principal factor de descalce se produce en la sociedad TAM
censo por efectos del mercado.Sin embargo, si se considera la dense y reales brasileos. Aproximadamente un 58% de los S.A, cuya moneda funcional es el real brasileo y gran parte
intervencin gubernamental, en perodos de contraccin eco- ingresos estn denominados en dlar estadounidense mien- de sus pasivos estn expresados en moneda dlar, no obs-
nmica se suelen reducir las tasas de referencia con el fin de tras que aproximadamente un 21% en real brasileo. Gran tante que sus activos estn expresados en moneda local. Al
impulsar la demanda agregada al hacer ms accesible el crdito parte de los gastos estndenominados en dlares estadou- cierre 2016 TAM suscribi un contrato de derivado de co-
y aumentar la produccin (de la misma forma que existen alzas nidenses o equivalentes al dlar estadounidense, en parti- bertura (Cross Currency Swap) para cubrir parcialmente este
en la tasa de referencia en perodos de expansin econmica). cular costos de combustible, tasas aeronuticas, arriendo de descalce, cuyo valor neto en el balance de TAM fue aproxi-
aeronaves, seguros y componentes y accesorios para aero- madamente US$1.100 millones.
La incertidumbre existente respecto de cmo se comportar naves. Los gastos de remuneraciones estn denominados en
el mercado y los gobiernos, y por ende cmo variar la tasa monedas locales.El porcentaje total de costos denominados
de inters, hace que exista un riesgo asociado a la deuda de en dlar estadounidense es de alrededor de un 56%, mien-
LATAM sujeta a inters variable y a las inversiones que man- tras que el porcentaje aproximado de costos en real brasile-
tenga.El riesgo de las tasas de inters en la deuda equivale o es de un 17%.
al riesgo de los flujos de efectivo futuros de los instrumentos
financieros, debido a la fluctuacin de las tasas de inters en LATAM Airlines Group tarifica los negocios de carga y pasa-
los mercados. jeros internacionales mayoritariamente en dlares estadou-
nidenses. Una porcin de las tarifas de los negocios de pa-
sajeros internacionales depende de manera importante del

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OPERACIONES
71
OPERACIONES | Negocio internacional

Doce nuevas rutas internacionales durante 2016

La operacin internacional de pasajeros considera los vue- operador de estos vuelos en la regin, con 15 millones de pa-
los regionales dentro de Sudamrica y El Caribe, y los de sajeros transportados, un 6,7% ms que el ao anterior. Del
largo alcance entre este subcontinente y el resto del mun- total de pasajeros movilizados en este perodo, 9,2 millones
do. En 2016, la Compaa sirvi 50 destinos en 25 pases, correspondieron a pasajeros que volaron en rutas regionales y
con 29 rutas regionales (incluyendo cuatro ciudades de El 5,9 millones a quienes lo hicieron en vuelos de largo alcance.
Caribe) y 32 de larga distancia.
Su trfico consolidado de pasajeros transportados en vue-
Durante el ao 2016 el negocio internacional continu de- los internacionales (medido en RPK) aument 7,4% en com-
sarrollndose en un entorno macroeconmico complejo en paracin con el ao anterior, mientras su capacidad (medida
la regin, caracterizado por el dbil crecimiento en los pa- en ASK) se increment en 5,6%, dando como resultado un
ses donde opera LATAM y un segundo ao de decrecimiento factor de ocupacin que se situ en un saludable 86,2%, con
en Brasil, adems de importantes devaluaciones de las di- un aumento de 1,4 puntos porcentuales en relacin a 2015.
visas latinoamericanas.
La operacin internacional de Grupo LATAM ha tenido un
En este perodo, adems, el mercado se caracteriz por pre- notable crecimiento en los ltimos aos gracias a la entrega
sentar una fuerte presin competitiva en la regin, debido de una propuesta de servicio nica, mejorada y diferencia-
principalmente al ingreso de nuevos operadores en rutas in- dora, y el continuo fortalecimiento de la red de conexiones,
ternacionales desde y hacia los pases de habla hispana, y el atributo altamente valorado por los pasajeros en este tipo
incremento de oferta de la industria en general, producto de de operaciones.
los ajustes realizados en Brasil y la consiguiente reubicacin
de esa capacidad. En lnea con su objetivo de consolidar el liderazgo en red y
ofrecer la mejor conectividad a sus pasajeros, en 2016 la
Para mitigar los efectos de este complejo escenario, Gru- Compaa abri 12 nuevas rutas internacionales, siete de
po LATAM profundiz la disminucin de su oferta en rutas ellas regionales y cinco de larga distancia.
desde Brasil a Estados Unidos, con reducciones de hasta
35% de capacidad a fines de 2016. En contraste, continu Vuelos regionales
potenciando su oferta en las rutas con mayor demanda, es-
pecialmente desde los pases de habla hispana, tanto para A nivel regional, en 2016 se inauguraron las rutas Li-
vuelos regionales como los de largo alcance, a la vez que ma-Montevideo, con cinco vuelos a la semana; Lima- Ro-
lanz nuevas rutas a Estados Unidos, Europa y frica. sario y Lima-Salta, con cuatro y tres vuelos semanales,
respectivamente, potenciando a la capital peruana como
Como resultado de la reduccin de capacidad aplicada por uno de los principales centros de conexin (hub) de LATAM
los distintos operadores en Brasil, sumado a la apreciacin en la regin. En la misma direccin, la Compaa anunci la
de las monedas, principalmente del real brasileo, las con- apertura de la ruta Lima-Cartagena de Indias (Colombia), a
diciones del mercado mejoraron a partir del segundo se- partir de enero 2017, convirtindose el primer operador de
mestre del ao, lo que se tradujo en recuperaciones de las la industria en conectar las dos ciudades. Con cuatro fre-
tarifas promedio en los vuelos internacionales. cuencias semanales, esta nueva ruta apunta a reforzar la
conectividad entre Per y Colombia, que a la fecha cuenta
En este contexto, Grupo LATAM se mantuvo como el principal con siete frecuencias semanales en la ruta Lima-Bogot

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OPERACIONES | Negocio internacional

operadas por LATAM Per y 14 frecuencias semanales en la Lima, sumndose a sus operaciones a Nueva York, Miami,
ruta Bogot -Lima operadas por LATAM Colombia. Los ngeles y Orlando, desde donde los pasajeros pueden
conectar a ms de 60 ciudades dentro de Estados Unidos,
Adicionalmente, la Compaa anunci la apertura de la ruta gracias a los acuerdos con aerolneas socias. Las otras dos
Lima- Mendoza (Argentina) a partir de febrero de 2017. De rutas a Estados Unidos inauguradas en este ejercicio son
esta forma, LATAM Per habr sumado nueve nuevos des- Recife-Miami y Santiago-Los ngeles.
tinos internacionales en apenas dos aos, ampliando a 29
su red de vuelos y conexiones directas desde la capital del Adems, en diciembre de 2016 la Compaa abri la ruta
Per al mundo. sin escala entre Lima y Barcelona, con tres vuelos por se-
mana, operacin que complementa los vuelos diarios di-
Otras rutas regionales inauguradas en 2016 son Bogo- rectos de Grupo LATAM entre Sao Paulo y Barcelona as
t-Buenos Aires, Iquique-La Paz, Iquique-Santa-Cruz y como sus servicios directos desde Lima, Sao Paulo, Santia-
Santiago-La Paz. A su vez, la Compaa anunci el inicio de go y Guayaquil (Ecuador) a Madrid, cuyos clientes pueden
vuelos directos Santiago de Chile a Santa Cruz (Bolivia) a efectuar conexin hacia y desde Barcelona a travs de Ibe-
partir de marzo 2017, con tres frecuencias semanales, con- ria, su aliado oneworld.
virtindose tambin en la nica compaa area en operar
servicios directos entre las dos ciudades, ofreciendo mayor Entre los principales hitos del ao destaca la apertura, en
comodidad y tiempos de viaje ms rpidos que cualquier octubre, del vuelo directo desde Guarulhos (Sao Paulo) a
otro operador. Johannesburgo, la ciudad ms grande y poblada de Sudfri-
ca, convirtindose en la nica aerolnea latinoamericana que
Con todo, en rutas regionales la Compaa mantuvo el li- conecta la regin con un pas del continente africano con
derazgo del mercado, aumentando a 45% su participacin vuelo en propio y tres frecuencias semanales.
medida en capacidad (ASK). Sus principales competidores
en estas rutas son Avianca, Aerolneas Argentinas y GOL, En los vuelos a Norteamrica (que adems de los cinco
que en 2016 alcanzaron cuotas de mercado de 23%, 11% y destinos a Estados Unidos incluyen Cancn y Ciudad de
9%, respectivamente, entre otras. Mxico), LATAM se posicion como el segundo operador del
mercado (medido en ASK) con un 20% de participacin, tras
Operaciones long haul American Airlines con el 21% y Copa con el 13%, entre sus
principales competidores. En las operaciones a Europa, la
En las rutas de largo alcance, la Compaa cubre 20 desti- Compaa se situ en el tercer lugar, con un 13,0% de par-
nos a diciembre de 2016, siendo Estados Unidos y Europa ticipacin (versus 12% en 2015) medida en ASK, mercado
los dos mercados ms relevantes y por lo tanto estratgi- que es liderado por Air France-KLM y el grupo IAG, con el
cos para LATAM. 21% y 19% respectivamente.

En este ejercicio, la Compaa inaugur cinco nuevas rutas, En las operaciones a Oceana, en tanto, LATAM se conso-
tres de las cuales rutas son a Estados Unidos, destacan- lid como el principal operador, aumentando su cuota de
do el vuelo directo y sin escalas entre Lima y Washington, mercado al 44% (versus 43% en 2015), donde compite con
siendo la nica aerolnea de la regin en conectar de forma la australiana Qantas y Air New Zealand, que alcanzaron
directa (con tres frecuencias semanales) las capitales de participaciones de 36% y 20%, respectivamente. En este
Per y Estados Unidos. Washington se convirti as en el caso la Compaa vuela a Auckland, Sydney, Papeete e Isla
quinto destino que sirve Grupo LATAM en ese pas desde de Pascua.

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OPERACIONES | Negocio internacional

Cabe destacar que LATAM anunci en 2016 un nuevo vuelo ment (JBAs) con American Airlines e International Airlines Cabe destacar que en diciembre tuvo lugar la incorporacin
directo entre Santiago de Chile y Melbourne, a partir de oc- Group (para sus aerolneas British Airways e Iberia), que per- del tercer Boeing 767-300 a la flota de LATAM Airlines Ar-
tubre de 2017, reforzando su compromiso con Asia Pacfico, mitirn ampliar la red internacional del Grupo a ms de 420 gentina despus de 10 aos de trabajo y compromiso en el
as como la conectividad entre Sudamrica y Oceana. Con un destinos en Norteamrica y Europa principalmente, con ms pas, permitindole ampliar la oferta de vuelos para la ruta
tramo superior a 11.000 kms de distancia y 15 horas de dura- vuelos y mejores tiempos de conexin, adems de mejores Buenos Aires-Miami, incrementando de 7 a 11 las frecuencias
cin, ser el vuelo ms largo en la historia de LATAM. Adems, precios a destinos no volados por LATAM. Estos acuerdos por semana.
ser la primera aerolnea en unir sin escalas Latinoamrica profundizan la relacin entre Grupo LATAM y otros miembros
con Melbourne, la segunda ciudad ms grande de Australia de la alianza oneworld, lo que responde a una tendencia glo- En materia de servicio, junto con ofrecer vuelos con la flota
con 4,5 millones de habitantes. La Compaa operar tres ve- bal de la industria que se inici hace ms de dos dcadas. La ms moderna del continente, la Compaa continu invirtien-
ces por semana esta ruta, y ser la segunda ciudad austra- Compaa espera que los procesos de aprobacin respecti- do este ao en plataformas y/o soluciones tecnolgicas que
liana donde opera LATAM, junto con Sydney (va Auckland en vos avancen y se conviertan pronto en una realidad, para co- optimizan la experiencia de viaje de los pasajeros. Adems
Nueva Zelanda). nectar cada vez ms personas de Latinoamrica con el resto del sistema de entretenimiento al que pueden acceder des-
del mundo y viceversa. de sus propios dispositivos mviles en los vuelos, destaca la
Adicionalmente, en 2016 la Compaa continu fortaleciendo aplicacin que les permite un mayor control sobre su viaje,
las alianzas comerciales con otras aerolneas, como acuer- Flota como hacer check-in, seleccionar sus asientos, guardar las
dos interlineales, cdigos compartidos y su participacin en tarjetas de embarque sin necesidad de imprimirlas, revisar el
la alianza oneworld. En este mbito, destaca la ampliacin Para desarrollar sus operaciones internacionales, la Compaa estado de vuelo y llevar un registro de sus viajes a travs de
del acuerdo de cdigo compartido entre LATAM Airlines Co- utiliz en 2016 una flota compuesta por 122 aviones prome- sus smartphones, entre otras opciones.
lombia e Iberia, destinado a reforzar los vuelos sin escala a dio durante el ejercicio. Para servir las rutas regionales oper
Europa. Las rutas ofrecidas por medio de este acuerdo son aviones de la familia Airbus A320, en tanto para los vuelos Adicionalmente, Grupo LATAM puso a disposicin de sus
Bogot-Madrid, con siete frecuencias semanales, Cali-Ma- long haul emple aeronaves Boeing 767 y 787 (en su versio- clientes otra aplicacin que les permite conocer el estado de
drid y Medelln-Madrid, con tres frecuencias semanales, res- nes 8 y 9), adems de los nuevos Airbus A350 incorporados su vuelo y elegir, a travs de su sitio web, las mejores opcio-
pectivamente. a su flota, que a diciembre de 2016 suman siete unidades. nes para reprogramarlo en caso de retrasos o contingencias,
Estos ltimos se destinaron principalmente a potenciar las haciendo ms rpido y efectivo este proceso. Todo esto, en
En este mbito, sin embargo, el proyecto ms relevante y es- rutas desde Sao Paulo a Miami y Orlando en Estados Unidos, lnea con el objetivo de mejorar y simplificar cada vez ms la
tratgico para LATAM es el anuncio del Joint Business Agree- y desde Sao Paulo a Madrid y Miln en Europa. experiencia de viaje de los pasajeros.

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OPERACIONES | Brasil

BRASIL
Mejorando la conectividad desde los
principales hubs: Sao Paulo y Brasilia

Con 210 millones de habitantes, Brasil es por lejos el aplicando desde su ingreso a Brasil, en 2012, en un mer-
mercado domstico ms grande de Sudamrica y el ter- cado que se caracteriza an por enfrentar una situacin
cero a nivel mundial, con ms de 88 millones de pasaje- de sobrecapacidad.
ros transportados dentro del pas durante 2016. Se trata
de un mercado con baja penetracin del transporte areo Durante 2016 la Compaa continu enfocada en man-
y un alto potencial de crecimiento, por lo que contina tener su posicin estratgica dentro Brasil, mejorando la
siendo una oportunidad para Grupo LATAM. conectividad desde sus principales hubs, como son los
terminales de Guarulhos y Brasilia.
El ao 2016 fue especialmente complejo para el transpor-
te de pasajeros en Brasil, con su economa atravesando En este contexto, durante 2016 LATAM Airlines Brasil re-
por una recesin severa. Como resultado, las proyeccio- dujo su oferta en 11,5% medida en ASK (asientos por kil-
nes del Fondo Monetario Internacional para 2016 son un metro disponibles), que se suma a la disminucin de 2,5%
baja del PIB del 3,5%, siendo la primera vez que el pas aplicada en 2015, de 1,4% en 2014 y de 8,4% en 2013. Por
registra dos aos consecutivos de contraccin econmica. su parte, la demanda disminuy en 10,7% medida en RPK
En 2015, la cada del PIB fue de 3,8%, el peor desempeo (pasajeros-kilmetro rentados), dando como resultado un
desde 1990. saludable factor de ocupacin total para el ao de 82,3%,
con un avance de 0,8 puntos porcentuales en relacin al
A principios de 2016 el dlar estadounidense super el ao anterior.
nivel de R$ 4, el ms alto en la historia del Plan Real, no
obstante a lo largo del ao tuvo una baja significativa del A diciembre de 2016, la Compaa operaba 44 aeropuer-
18%. La inflacin, por su parte, fue de 6,4%. tos, con aproximadamente 580 vuelos domsticos dia-
rios. Con 29 millones de pasajeros transportados en el
Esta recesin tuvo un impacto directo en la aviacin co- ao, y una baja de 9,7% en comparacin a 2015, cerr el
mercial, afectando particularmente la demanda del pa- ejercicio como el segundo operador del mercado en rutas
sajero corporativo (personas que viajan por negocios). nacionales con un 35% de participacin medido en RPK
Para Grupo LATAM, la operacin domstica de Brasil re- (pasajeros por kilmetro transportado), esto es, 1 punto
presenta aproximadamente un 43% del nmero total de porcentual menos que la aerolnea GOL; a continuacin se
pasajeros transportados, con nmero superior a la suma ubic Azul con el 17%, entre los principales competidores.
de todas sus operaciones locales en los pases de habla
hispana donde est presente. Para desarrollar sus operaciones domsticas, utiliz una
flota promedio de 100 aviones, entre los cuales se inclu-
Clave para mitigar el impacto de la desaceleracin eco- yen 30 Airbus A321 tres ms que en 2015, que le per-
nmica del pas y especialmente la debilidad del real, ha miten atender con mayor eficiencia las rutas de alta den-
sido la disciplina de oferta que la Compaa ha venido sidad. Cabe destacar que Grupo LATAM es actualmente el

75
OPERACIONES | Brasil

nico operador de este tipo de aeronaves en Brasil. Otro fue adaptada con ms de 140 vuelos adicionales, siendo
logro importante del ao fue la incorporacin a la flota que en el mes de agosto el sistema de Ro de Janeiro-Sao
de LATAM Airlines Brasil del primer avin A320neo de las Paulo oper con un factor de ocupacin de 81% (frente a
Amricas, cuyo vuelo inicial se realiz el 19 de septiembre. un 68% en igual mes de 2015).

An en un escenario desafiante, la Compaa tuvo gran- En 2016, y por octavo ao consecutivo, TAM fue la mar-
des avances en la consolidacin de su identidad como ca ms recordada en la categora aerolneas del ranking
Grupo LATAM, marca que utiliz en su labor como la lnea Top of Mind, promovido por el peridico Folha de Sao
area oficial de los Juegos Olmpicos (agosto) y Paralm- Paulo. Tambin por octavo ao consecutivo, la Compaa
picos (septiembre) de Ro 2016. El 2 de mayo despeg gan en la categora aerolnea en la 19 edicin del ran-
de Ro de Janeiro el primer avin con la nueva imagen king de las empresas ms admiradas de Brasil, elaborado
corporativa, con destino a Ginebra, Suiza, para recoger la por el instituto de investigacin Officina Sophia. A esto
antorcha olmpica y trasladarla al terminal de Brasilia, su se suman las distinciones que recibi la CEO de LATAM
centro de conexiones ms importante para los vuelos al Airlines Brasil, Claudia Sender, quien fue seleccionada por
interior del pas. Posteriormente la Compaa transport la revista Forbes Brasil entre los lderes de negocios ms
la llama olmpica por ocho mil kilmetros en 12 vuelos exitosos del pas, y como la sexta lder de empresa ms
domsticos, durante 15 das, haca 13 ciudades de las re- admirada de Brasil en la encuesta de la Officina Sophia.
giones Norte, Nordeste y Centro-Oeste de Brasil, en una
operacin especial que se realiz en un avin Airbus A319.
Para satisfacer la demanda de los juegos, la red de vuelos

76
OPERACIONES | Argentina

ARGENTINA
Servimos 15 destinos
domsticos en el pas

Con 11 aos de presencia en el pas, LATAM Airlines Argen-


tina se ha posicionado como el segundo operador de vue-
los domsticos, en un mercado caracterizado por un fuerte
predominio de la empresa de bandera estatal, Aerolneas
Argentinas, que concentra el 75% del negocio.

Durante el ao 2016 la Compaa transport 2,6 millones


de pasajeros en rutas internas, un 7,0% ms que en 2015,
alcanzando una participacin de mercado de 25%, con un
alza de 0,6 puntos porcentuales respecto al ao anterior.
Su trfico consolidado medido en kilmetros pasajero
(RPK) creci 7,2%, mientras la capacidad (ASK) aument
5,5%, situando el factor de ocupacin en 77,0%, lo que re-
presenta un alza de 1,3 puntos porcentuales en relacin al
ejercicio previo.

Este logro ha sido posible gracias a un trabajo perseveran-


te enfocado en brindar una propuesta de valor diferencia-
da, con los ms altos estndares de seguridad y calidad
de servicio.

LATAM Airlines Argentina cuenta con 15 destinos do-


msticos que conectan desde y hacia Buenos Aires a las
ciudades de Baha Blanca, Bariloche, Comodoro Rivada-
via, Crdoba, El Calafate, Iguaz, Mendoza, Neuqun, Ro
Gallegos, Rosario, Salta, San Juan, Tucumn y Ushuaia.
Con el objetivo de potenciar la conectividad al interior
del pas y responder a la demanda, en 2016 aument de
5 a 6 sus vuelos diarios desde Buenos Aires a Crdoba,
llegando a 40 frecuencias semanales en esta ruta; incre-
ment de 21 a 26 sus vuelos semanales desde Buenos
Aires a Neuqun y potenci la oferta a Tucumn, con tres
vuelos semanales.

77
OPERACIONES | Argentina

Adems de fortalecer los itinerarios, se reforzaron los pro- Gracias a todas estas iniciativas, la Compaa se consagr
cesos de check-in y tareas preventivas para minimizar las en 2016 como lder en la industria aeronutica en materia
demoras; la utilizacin de mangas y la mejora en tiempos de experiencia al cliente, segn el estudio que arroja el
de entrega de equipaje en todos los aeropuertos del pas. porcentaje de personas que son promotores de las mar-
cas y que mide la relacin entre la lealtad del cliente y la
Para volar las rutas nacionales utiliz 15 aviones Airbus creacin de valor en las empresas.
de la familia A320, uno ms que en el ao anterior. Estos
aviones son considerados los ms eficientes de la indus- LATAM Airlines Argentina opera desde Buenos Aires en el
tria para las operaciones de cabotaje, a la vez que dispo- aeropuerto Ministro Pistarini (Ezeiza) y el Aeroparque Jor-
nen de la cabina de pasajeros ms amplia y cmoda que ge Newbery, la terminal de cabotaje ms importante del
existe en la categora. Adems, todos ellos disponen del pas. Dentro de este recinto la Compaa posee su propio
nuevo servicio Wireless IFE de entretenimiento a bordo, hangar, inaugurado en noviembre de 2009.
permitindole al viajero acceder a contenido de pelcu-
las, msica, juegos e informacin a travs de sus propios
dispositivos mviles, haciendo ms placentera su expe-
riencia de vuelo.

78
OPERACIONES | Chile

CHILE
Nmero record de pasajeros
transportados durante 2016

Durante el ao 2016 la operacin area en Chile registr El trfico consolidado de pasajeros (RPK) de LATAM Airlines
un dinmico comportamiento, lo que se vio reflejado en el Chile creci 9,6% y la capacidad aument 10,0% medida en
nmero rcord de pasajeros transportados al interior del ASK (asientos por kilmetro) en comparacin con el ao
pas, con 10,6 millones de personas y un crecimiento de anterior, y como resultado el factor de ocupacin promedio
9,4% (sin considerar Isla de Pascua) en relacin al ao an- se situ en 83,0%, similar al obtenido en 2015.
terior, segn estadsticas de la Junta de Aeronutica Civil
(JAC). Si bien la economa local tuvo un pobre desempeo, LATAM Airlines Chile sirve 16 destinos nacionales (sin con-
con un PIB de 1,7% segn estimaciones del Fondo Mone- siderar Isla de Pascua), cubriendo las principales ciudades
tario Internacional, la sostenida rebaja de tarifas aplicada de norte a sur, como son Santiago, Arica, Iquique, Calama,
por la industria en los ltimos aos ha sido clave para es- Antofagasta, Copiap, La Serena, Concepcin, Temuco,
timular la demanda de viajes areos en rutas nacionales y Valdivia, Osorno, Puerto Montt, Castro, Balmaceda, Puer-
aumentar el trfico. to Natales y Punta Arenas. Cabe destacar que el destino
Puerto Natales, ubicado en el extremo austral del pas, en
En Chile, las polticas aerocomerciales permiten el acce- el sur de la Patagonia chilena, se inaugur en el mes de
so de todas las empresas al mercado siempre que cum- diciembre, inicialmente con dos vuelos semanales desde
plan con ciertos requisitos tcnicos, donde cada aerolnea Santiago y que en enero de 2017 se ampliaron a cuatro
puede desarrollar sus modelos de negocio de manera libre, frecuencias semanales, las que se mantuvieron operativas
situacin que a su vez ha permitido la introduccin del mo- hasta febrero de 2017.
delo low cost en el mercado, tanto para rutas nacionales
como internacionales. Con la apertura de esta nueva ruta la Compaa busca se-
guir contribuyendo al desarrollo nacional y sus regiones,
En este ambiente de mayor competencia, LATAM Airlines acercando uno de los principales atractivos tursticos del
Chile se ha mantenido como el operador lder en rutas na- mundo a todos los pasajeros, tanto nacionales como in-
cionales, gracias a sus constantes esfuerzos por ofrecer ta- ternacionales. Segn National Geographic, Puerto Natales
rifas competitivas, manteniendo su propuesta de servicio es el quinto lugar ms bello de la Tierra y ms de cinco
diferenciada y centrada en la satisfaccin del cliente. Es as millones de personas lo votaron como la octava maravilla
como en 2016 la Compaa transport ms de 7,8 millones del mundo en una encuesta por internet realizada por la
de pasajeros, un 8,8% ms que en 2015, alcanzando una gua de viajes online Virtual Tourist.
participacin de mercado de 73,1% medida en nmero de
pasajeros transportados, con una cada de 0,4 puntos por- Asimismo, en 2016 la Compaa aument de manera
centuales en relacin al ao previo. En las rutas nacionales importante la oferta de las rutas tursticas (17% ms de
compite principalmente con SKY Airlines, que en este ejer- asientos que el ao anterior), donde se incluyen los vuelos
cicio elev su participacin a 25,9%. a Arica, Iquique, Puerto Montt, Castro, Balmaceda, Puerto
Natales y Punta Arenas. Esto se logr en parte incremen-
tando las frecuencias de vuelo en estos mercados y tam-

79
OPERACIONES | Chile

bin utilizando un mayor porcentaje de aviones A321, que Para operar la ruta a Isla de Pascua, en tanto, la Compaa
cuentan con capacidad para 220 pasajeros, 46 sillas ms utiliza el Boeing 787 Dreamliner desde el ao 2015.
en comparacin con el A320.
Cabe destacar que toda la flota de LATAM Airlines Chile
En la misma lnea, LATAM Airlines Chile modific su itine- cuenta con un servicio de entretenimiento a bordo moderno,
rario para ofrecer un vuelo directo a la isla de Chilo (antes luego que en el primer trimestre del ao concluyera la ins-
con escala en Puerto Montt), reduciendo en ms de una talacin de la tecnologa Wireless IFE en todos los aviones
hora el tiempo de viaje hacia ese destino insular. que la Compaa utiliza para servir los vuelos domsticos.

Para servir las rutas domsticas la Compaa utiliz una


flota compuesta por 27 aviones de la familia Airbus A320,
dos ms que en el ao anterior. Durante este perodo se
incorporaron cuatro aviones A321 a la flota, completando
un total de 12 aeronaves de este modelo al cierre del ao.
El Airbus A321 es el ms grande y moderno de la familia,
cuya tecnologa, materiales y aerodinmica permite una
operacin ms eficiente y una fuerte reduccin de las emi-
siones de CO2 por menor consumo de combustible.

80
OPERACIONES | Colombia

COLOMBIA
La aerolnea ms puntual de Colombia
por cuarto ao consecutivo

Colombia es el tercer mercado en trfico areo de Latinoa- de Viva Colombia (13,8%), Satena (3,0%), Easy Fly y Copa/
mrica y cuenta con una tasa de 0,7 viajes per cpita al ao, Wingo, con menos del 2% cada una, entre las principales.
indicador que si bien supera el promedio de los pases de
la regin donde la Compaa est presente, est an muy LATAM Airlines Colombia sirve 14 destinos en el mercado
distante de las tasas que presentan las naciones desarrolla- local, ofreciendo una amplia conectividad desde Bogot
das, como Estados Unidos e Inglaterra, con dos y ms viajes y Medelln. En 2016, su trfico consolidado de pasajeros
por persona al ao. (RPK) creci 8,9% y la capacidad aument en 6,8% (ASK),
y como resultado el factor de ocupacin se situ en 80,3%,
El 2016 fue un ao de grandes retos para la industria area con un avance de 1,5 puntos porcentuales en relacin a
global en Colombia como consecuencia del alza del dlar y 2015. Cabe destacar que a partir de julio la Compaa sus-
la desaceleracin econmica del pas, a lo que se suma la pendi la operacin de la ruta Cali-Medelln-Cali que ope-
creciente competencia que sigue caracterizando al mercado raba con dos frecuencias diarias, no obstante la conectivi-
(a fines de ao comenz a operar Wingo, una nueva aero- dad entre ambas ciudades se mantuvo sin modificaciones
lnea de bajo costo propiedad de Copa Airlines). Si bien las desde la ciudad de Bogot. La decisin de suspender esta
tarifas han cado en 13%, la cantidad de pasajeros transpor- ruta se tom considerando el bajo nivel de ocupacin de
tados en vuelos internos creci en 4,4%, evidenciando una pasajeros en los vuelos.
ralentizacin del dinamismo que vena mostrando la opera-
cin domstica en la ltima dcada, con tasas de expansin A partir de marzo de 2017, la Compaa comenzar a ope-
promedio de 11% anual. rar dos nuevas rutas al interior del pas, como son Carta-
gena-San Andrs y Medelln-Santa Marta, inicialmente con
En este escenario, LATAM Airlines Colombia continu conso- cuatro frecuencias semanales en cada caso. De esta ma-
lidando su propuesta de valor centrada en el cliente, y al mis- nera, Grupo LATAM busca fortalecer la red de conexiones
mo tiempo, su competitividad y eficiencia, mediante la re- en Colombia y seguir dinamizando la demanda de viajeros
duccin de costos operativos para trasladarlos a tarifas y as hacia el norte del pas, con vuelos que conectan en forma
mantener niveles de rentabilidad sostenibles en el tiempo. directa ciudades diferentes a Bogot, dando un nuevo paso
en la descentralizacin de sus operaciones domsticas.
Con cinco aos de presencia en el pas, la Compaa se
mantuvo en este perodo como la segunda aerolnea del Para servir sus vuelos nacionales, en 2016 utiliz en una flo-
mercado nacional, con 4,8 millones de pasajeros transpor- ta compuesta por 17 aviones Airbus de la familia A320, dos
tados en vuelos domsticos, un 4,4% ms que en 2015, y ms que en el ejercicio previo, donde ocho corresponden a
una participacin de 21,1% medida en RPK, con un creci- Airbus A320 y nueve son Airbus A319, modelo que LATAM
miento de 0,7 puntos porcentuales respecto al ao anterior. Airlines Colombia comenz a operar en octubre de 2016,
todos ellos equipados con el moderno sistema de entrete-
En las rutas domsticas compite con la aerolnea de bandera nimiento a bordo inalmbrico de LATAM, que funciona me-
colombiana Avianca, lder del mercado con el 58,1%, adems diante una aplicacin mvil.

81
OPERACIONES | Colombia

En materia de servicio, uno de los hitos del perodo es la adicional al cumplimiento de la normatividad ambiental,
consolidacin de LATAM Airlines Colombia por cuarto ao cuentan con un sistema de gestin ambiental basado en el
consecutivo como la aerolnea ms puntual del pas en mejoramiento continuo y que permite dar cumplimiento a
rutas domsticas, con un 97,4%, de acuerdo con el lti- sus indicadores de desempeo ambiental.
mo informe de cumplimiento de aerolneas de la autori-
dad aeronutica civil colombiana al primer semestre de En esta lnea, y por tercer ao consecutivo, cabe desta-
2016. Este reconocimiento obedece al constante esfuerzo car que LATAM Airlines Colombia compens las emisiones
desplegado por la Compaa por fomentar la cultura de de CO2 de sus operaciones en tierra del ao 2015 con la
puntualidad al interior de la organizacin, invirtiendo en compra de 1.335 bonos de carbono en el proyecto de res-
capacitaciones, tecnologa y flota moderna. Para LATAM tauracin de reas degradadas en Cceres ubicado en el
Airlines Colombia, la puntualidad es un atributo que la dis- nororiente de Colombia en el departamento de Antioquia.
tingue de cara al cliente. En total, la Compaa ha compensado 3.346 toneladas de
dixido de carbono correspondiente a sus emisiones en tie-
Por otra parte, la Secretara Distrital de Medio Ambiente re- rra desde 2013 a 2015.
conoci a LATAM Airlines Colombia como una de las empre-
sas lderes en gestin y desempeo ambiental de Bogot
(Programa de Excelencia Ambiental Distrital, PREAD). Tras
una evaluacin rigurosa de ms de 100 firmas, la Compaa
ingres al nivel Excelencia ambiental, generando desarro-
llo sostenible del cual hacen parte las organizaciones que,

82
OPERACIONES | Ecuador

ECUADOR
Cerca de 1 milln
de pasajeros transportados

Durante el ao 2016 la operacin area en Ecuador se de- el archipilago de Galpagos, a lo que se suma el vuelo
sarroll en un entorno econmico complejo, derivado prin- directo Quito-Baltra inaugurado en 2016, ofreciendo una
cipalmente de la cada del precio del petrleo una de sus conectividad que busca promover el turismo y el desarro-
principales fuentes de ingresos fiscales, la revalorizacin llo econmico nacional.
del dlar, la devaluacin monetaria en pases vecinos y el
devastador terremoto que sacudi la costa del pas en abril. Con motivo del fuerte sismo que azot al pas, en abril se
Todos estos shocks terminaron por afectar severamente su activ el Programa de Avin Solidario de LATAM Airlines
economa, cuyo PIB cerr el ao con un decrecimiento de Ecuador y LATAM Airlines Cargo, el que se activa en situa-
2,3% segn estimaciones del Fondo Monetario Internacio- ciones de emergencia que requieran el traslado urgente de
nal, con lo que Ecuador mostr el segundo peor desempeo ayuda humanitaria. Es as como durante un mes se trans-
de la regin tras Brasil. portaron voluntarios y ms de 600 toneladas de ayuda
humanitaria a zonas afectadas por el terremoto. Adems,
En este contexto, LATAM Airlines Ecuador moviliz cerca la compaa activ vuelos solidarios en la ruta especial
de 1,0 milln de pasajeros en rutas domsticas, con una Quito-Manta-Quito para el traslado de donaciones y vo-
cada de 8,3% en relacin a 2015. El trfico consolidado luntarios del Distrito Metropolitano de Quito.
de pasajeros retrocedi 2,4% medido en RPK, en tanto la
capacidad medida en ASK disminuy 0,7% en comparacin Por otra parte, los vuelos regulares que sirve la Compaa
con el ao anterior. Como resultado, el factor de ocupacin desde y hacia Cuenca se vieron afectados desde fines de
promedio se situ en 79,3%, con una cada de 1,4 puntos abril hasta mediados de septiembre por la restriccin de
porcentuales respecto a 2015. aterrizaje en pista mojada dispuesta por la autoridad ae-
ronutica del pas y por el posterior cierre del Aeropuerto
La Compaa inici su operacin domstica en Ecuador en Mariscal La Mar, durante un mes, para efectuar trabajos de
2009 y desde entonces se ha ido posicionando progresi- reparacin de la pista. Esta situacin deriv en la cance-
vamente como un actor relevante en las rutas nacionales, lacin de cerca de 140 vuelos, afectando a LATAM y Tame,
gracias a un trabajo constante destinado a brindar al cliente las dos aerolneas que sirven a Cuenca. En este perodo
una propuesta de valor diferenciadora en trminos de servi- LATAM Airlines Ecuador mantuvo permanentemente infor-
cio. En 2016 alcanz un 30,5% de participacin de mercado mados a los clientes e implement facilidades comerciales
medido en ASKs, con un leve aumento de 0,2 puntos por- para los pasajeros afectados, y reanud sus vuelos regula-
centuales versus el ao previo. Sus principales competido- res el 19 de septiembre luego de la apertura del terminal.
res son la aerolnea de bandera Tame, con el 40.8% al cierre
del ejercicio, y Avianca, con el 28.7%. Entre las iniciativas implementadas para incentivar los via-
jes de turismo, la Compaa lanz un nuevo catlogo en
LATAM Airlines Ecuador opera en cinco ciudades del alianza con operadores tursticos nacionales e internacio-
pas, travs de las rutas Quito-Guayaquil y Quito-Cuenca, nales, con una variada oferta de tarifas promocionales dis-
Quito/Guayaquil hacia las islas San Cristbal y Baltra en ponibles en agencias de viaje. Hasta diciembre de 2016 se

83
OPERACIONES | Ecuador

ofertaron nueve destinos con 20 combinaciones de servi- Cabe destacar que en 2016 LATAM Airlines Ecuador fue
cios terrestres, incluyendo hospedaje y recorridos propor- distinguida con los premios eCommerce Award, como Lder
cionados por los operadores tursticos mayoristas. del Comercio Electrnico en la categora turismo, iniciati-
va del eCommerce Institute y coorganizado por la Cmara
Para servir las rutas domsticas, LATAM Airlines Ecuador Ecuatoriana de Comercio Electrnico; y el eDay Award en
utiliz una flota de tres aviones Airbus A319, sin variaciones la categora Grandes Empresas, este ltimo entregado por
respecto del ao anterior. Estos son aviones de menor ca- la Cmara de Comercio de Guayaquil. Ambas distinciones
pacidad en relacin a los A320 y le permiten adecuarse a las confirman y consolidan el liderazgo de la Compaa en el
condiciones de demanda en este mercado. Adems estn mbito del comercio electrnico.
equipados con el moderno sistema de entretenimiento a
bordo de LATAM, permitindole ofrecer la mejor experiencia Adicionalmente, LATAM Airlines Ecuador se hizo merece-
de viaje a sus pasajeros. dora del Reconocimiento en Gestin de Seguridad Ope-
racional 2016, entregado por el Aeropuerto Internacional
En lnea con las tendencias de la industria y el desarrollo de la Mariscal Sucre. Entre otros galardones, tambin recibi
experiencia digital en todas las etapas del viaje, LATAM Airlines reconocimientos de la Cruz Roja Ecuatoriana y del Cuerpo
Ecuador transform una de sus oficinas comerciales en Quito de Bomberos del Distrito Metropolitano de Quito, tanto por
en un kiosco con tres mdulos de autoservicio. En cada m- las acciones de traslado de ayuda humanitaria a las zonas
dulo los pasajeros pueden acceder a LATAM.com para realizar afectadas por el terremoto como por el transporte de bom-
la bsqueda, reserva y pago de sus tickets, administracin de beros voluntarios a las mismas.
cuenta LATAMPass y consultas sobre productos y servicios.

84
OPERACIONES | Per

PER
Lderes en una de las economas
con mejor desempeo en la regin

Per destac nuevamente en 2016 como una de las econo- En septiembre de 2016 la Compaa abri su destino n-
mas con mejor desempeo en la regin, cerrando el ejerci- mero 17 en el pas, al lanzar la nueva ruta a Jan (provincia
cio con un crecimiento de su PIB en torno al 3.8% (vs 3,3% de Cajamarca), con un vuelo diario desde Lima. Esto fue
en 2015) segn estimaciones del Fondo Monetario Inter- posible gracias a las mejoras efectuadas por la Direccin de
nacional. En este contexto, el trfico areo de pasajeros en Aeronutica Civil (DGAC) y la Corporacin Peruana de Aero-
el mercado domstico continu creciendo, llegando a ms puertos y Aviacin Comercial (CORPAC) en el terminal a-
de 10 millones de personas transportadas en el perodo. reo de esta ciudad ubicada en el nororiente del Per, cuyo
gran atractivo turstico es el sitio arqueolgico de Kuelap.
Con 17 aos de presencia en Per, el modelo de tarifas De esta manera, la Compaa avanz en su objetivo de se-
econmicas impulsado por Grupo LATAM a partir del ao guir mejorando la conectividad dentro del pas, ofreciendo
2006 ha sido determinante en el crecimiento del mercado ms opciones de vuelo a los peruanos, junto con aportar al
domstico, el cual se ha casi triplicado en la ltima dcada. desarrollo del turismo y el comercio.

Con 6,6 millones de pasajeros transportados en vuelos na- Para servir sus operaciones domsticas utiliz una flota
cionales, un 6,7% ms que en 2015, LATAM Airlines Per se compuesta por 18 aviones Airbus de la familia A320, uno
mantuvo como el principal operador de estas rutas, con el ms que en 2015. Como parte de la mejora constante del
61,4% del mercado. Sus principales competidores son Pe- servicio a sus pasajeros, en este perodo LATAM Airlines
ruvian Airlines y Avianca, que en este perodo alcanzaron Per dio inicio a su proyectado plan de renovacin de flota,
participaciones de 12,5% y 11,9% respectivamente, segui- incorporando en el mes de octubre cinco modernos Airbus
do por LC Per con 8,4% y Star Per, con 4,5%. A320, en reemplazo de igual nmero de Airbus A319 que
operaban hasta esa fecha. Con capacidad para 174 pasaje-
Su trfico consolidado de pasajeros (RPK) creci 6,5% y su ros, versus los 144 del A319, estos aviones permiten trans-
capacidad (ASK) aument en 8,0% en relacin a 2015, y portar ms personas sin aumentar frecuencias, reportndo-
como resultado el factor de ocupacin se situ en 80,4%, le grandes ventajas en eficiencia y confort para los viajeros.
con una cada de 1,2 puntos porcentuales en relacin al
ejercicio previo. Entre los hitos ms importantes del ao destaca el reco-
nocimiento obtenido por LATAM Airlines Per, por segundo
LATAM Airlines Per sirve 17 destinos dentro del pas, ofre- ao consecutivo, como una de las Empresas ms Admira-
ciendo una variada gama de vuelos diarios a fin de aten- das de Per 2016 (EMA), en su quinta edicin, ubicndose
der la demanda y generar mayor trfico de pasajeros. Por en el 5 lugar del ranking elaborado por la consultora inter-
ejemplo, para Cusco ofrece 22 vuelos diarios, 10 a Arequi- nacional PwC Per y la Revista G de Gestin, distincin que
pa, 6 a Piura, 5 a Iquitos, 4 a Chiclayo, Juliaca, Tarapoto responde a una evaluacin realizada por 4.500 ejecutivos
y Trujillo, 3 a Tacna y Pucallpa, 2 a Ayacucho, Cajamarca, del pas (pertenecientes a 1.500 empresas) a travs de
Puerto Maldonado, Tumbes y Talara. una encuesta que determina cul es el desempeo de las
corporaciones en ocho atributos fundamentales para ser

85
OPERACIONES | Per

consideradas referentes de excelencia. Adicionalmente la A su vez, por tercer ao consecutivo LATAM Airlines Per
Compaa fue elegida dentro de las 10 empresas peruanas se convirti en la nica empresa de trasporte del pas y de
ms atractivas para trabajar en el pas, y obtuvo el puesto Sudamrica en obtener el Distintivo Empresa Socialmente
N11 en el ranking de Top 15 Empleadores de Preferencia Responsable (ESR), otorgado por la Asociacin Civil Per
Merco 2016 (de reputacin corporativa). 2021 en el Centro Mexicano para la Filantropa (CEMEFI).
Este es un reconocimiento a las empresas que asumen
Por segundo ao consecutivo, adems, LATAM Airlines Per voluntaria y pblicamente el compromiso de realizar una
fue distinguida con el premio de la Fundacin Corresponsa- gestin social responsable como parte de su cultura y es-
bles de Espaa por el proyecto Vuelos Nocturnos a Cusco trategia de negocio.
con Tecnologa RNP (Required Navigation Performance) de
navegacin satelital, en el mbito de Responsabilidad So- La Compaa tambin fue distinguida con el primer y se-
cial Empresarial (RSE). El sistema RNP aplicado en la ruta gundo puesto en la Categora Spot y Video Online en los
Lima-Cusco (desde septiembre de 2013) representa un Premios DIGI 2016, por sus campaas Navidad en modo
ejemplo exitoso de las prcticas de revenue generation im- avin y Te quiero hasta el cielo, respectivamente.
plementadas por la Compaa. Esta tecnologa utiliza la ca-
pacidad de la avanzada avinica (disciplina que estudia las
tcnicas electrnicas que se aplican a la navegacin area) y
es apoyada por una gua de satlite, permitiendo recorridos
ms precisos y operar con seguridad en condiciones de baja
visibilidad, evitando demoras y cancelaciones de vuelos.

86
OPERACIONES | Carga

CARGA
Somos el mayor operador de carga en la regin

LATAM es el mayor grupo operador de carga area en Am- trficos de carga a Brasil. Para enfrentar esta situacin, la
rica Latina, ofreciendo a sus clientes la ms amplia conec- Compaa redujo la oferta estructural de vuelos cargueros
tividad entre puntos de la regin y del mundo, con 139 desde Europa y Estados Unidos hacia ese destino sudame-
destinos en 29 pases. La Compaa transporta carga en ricano, as como en sus operaciones domsticas.
las bodegas de 316 aviones de pasajeros y en 10 aviones
cargueros dedicados (dos Boeing 777-200F y ocho Boeing En cuanto a los mercados de exportacin desde Amrica
767-300F, excluyendo aviones que han sido sub-arrenda- Latina, Chile se vio fuertemente afectado en su produc-
dos a otros operadores). cin de salmn debido a una floracin de algas nocivas
que aument la mortandad de los peces, con una cada de
Durante el ao 2016 transport 944 mil toneladas, 6,4% me- 15% con respecto a 2015. Los trficos de fruta de Chile y
nos que en 2015. La oferta medida en toneladas kilmetro Argentina presentaron sanos crecimientos y las flores de
disponibles (ATKs) disminuy 5,3% y su factor de ocupacin Colombia y Ecuador se mantuvieron estables, pero con una
se situ en 51,7%, con una disminucin de 1,9 puntos por- participacin menor de LATAM producto de un cambio de
centuales versus el ao anterior. Estos resultados se dieron estrategia de la Compaa.
en el contexto de un complejo escenario para la demanda
de carga area a nivel mundial, la que lleva varios aos ex- En este perodo se mantuvo la presin a la baja en las ta-
hibiendo bajas tasas de crecimiento. En 2016, sta solo au- rifas, donde los yields a nivel global fueron 4,1% inferiores
ment cerca de un 2,6% en comparacin con el ao previo. en comparacin a 2015, principalmente como resultado
de la situacin de sobreoferta en la regin, tanto de flota
En cuanto a los mercados, las condiciones econmicas y carguera como de pasajeros, y el bajo precio de los com-
polticas altamente desafiantes en la regin continuaron in- bustibles. Si bien el combustible evidenci un aumento de
fluyendo negativamente en los negocios de carga. Si bien 48,5% a lo largo de 2016, se mantuvo en niveles bajos res-
los flujos desde Sudamrica hacia el norte se vieron bene- pecto a los ltimos aos.
ficiados por el fortalecimiento de la economa estadouni-
dense, los trficos totales de Latinoamrica cayeron 5,7%. La Compaa continu enfocada en robustecer su efi-
ciencia operacional para lograr una estructura organi-
Los trficos dentro de Sudamrica fueron los ms dbiles zacional ms gil y ms simple, orientada a brindarle
(con una contraccin interanual del 14%), siendo Brasil el una mejor experiencia a los clientes. En esta direccin,
pas ms afectado, donde los kilos transportados a nivel se trabaj en la reduccin y optimizacin de los costos
domstico cayeron 12%. Esto impact a LATAM Cargo con estructurales bsicos a travs de una serie de iniciativas
la prdida de 3 puntos porcentuales de participacin de de productividad, reestructuracin de la flota carguera,
mercado, no obstante, la Compaa se mantuvo como el abastecimiento de terceras partes y procesos de soporte
operador lder del negocio en este pas. de la operacin.

Adicionalmente, los mercados de importacin siguieron Con el objetivo de maximizar la utilizacin de los bellies
mostrando debilidad durante 2016, principalmente los (bodegas) de los aviones de pasajeros y lograr una mejora

87
OPERACIONES | Carga

en la rentabilidad de los activos, LATAM Cargo contina mercado. En este mbito, se avanz en la transformacin
ajustando capacidad. de los procesos internos de la empresa para garantizar el
cumplimiento de los compromisos con los clientes y se
Durante enero 2017 la compaa retirar un avin Boeing cre el rea de Mejora Continua & Continuidad para dar
767F que se encontraba en arriendo y a su vez durante el seguimiento y foco a los proyectos.
primer trimestre de ese mismo ao se tiene previsto retirar
dos cargueros Boeing 777-F de su flota. A su vez, en el segundo semestre del ao se lanz el Net
Promoter Score (NPS) como indicador de la medicin de
Adicionalmente, en este perodo se logr aumentar la lealtad de los clientes, iniciativa que se enmarca en la vo-
productividad de la flota carguera dedicada a travs de luntad de la Compaa de poner al cliente y a sus preferen-
servicios de arrendamiento a operadores externos, mejo- cias en el centro de las decisiones.
rando su utilizacin. En este mismo sentido, el ao 2016
tambin fue exitoso en lo que respecta a operaciones es- Con todo, 2016 fue un ao desafiante para la unidad de
peciales y charters, que sumaron 176 en total, principal- carga de Grupo LATAM, en que se logr hacer frente a un
mente en la regin. complejo contexto externo e interno y adems se avanz
en consolidar una red integrada de carga y pasajeros, ro-
Por otra parte, se concret el desarrollo del nuevo portafo- bustecer la conectividad, fortalecer la propuesta de valor y
lio de productos LATAM Cargo con una propuesta innova- portafolio de productos para los clientes, junto con seguir
dora y alineada a las necesidades de los clientes, permi- optimizando los procesos y costos de manera de asegurar
tiendo entregar mayor consistencia y promesas claras al la competitividad futura de la Compaa.

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OPERACIONES | Programas de Fidelidad

PROGRAMAS DE FIDELIDAD
Ms de 26 millones de socios inscritos

Los programas de viajero frecuente tienen por objetivo re- cerrado el vuelo, y su confirmacin dependa de la existen-
conocer la fidelidad de los pasajeros que ms vuelan con cia de espacios disponibles). Los socios de LATAM Pass y
diversos beneficios y premios, siendo una caracterstica que LATAM Fidelidade que cuenten con cupones de upgrade de
distingue a las aerolneas que forman parte del Grupo LA- cabina pueden acceder a este beneficio en todos los vuelos
TAM. Es una de las formas que las compaas tienen para que realicen en las filiales del grupo, independientemente
agradecer la preferencia de los clientes, siendo un atributo del programa al que estn afiliados.
altamente valorado por los pasajeros.
En cuanto a la moneda de los programas, stas se man-
En el marco del proceso de unificacin de la marca LATAM, tienen sin modificaciones; es decir, los socios de LATAM
en 2016 los dos programas de fidelidad que mantiene la Pass continan acumulando kilmetros, mientras que los
Compaa adoptaron un nuevo nombre: LATAM Pass (ex de LATAM Fidelidade acumulan de puntos. Cabe sealar que
LAN Pass), y LATAM Fidelidade (ex TAM Fidelidade) inclu- Grupo LATAM Airlines ha generado diversas alianzas con las
yendo mejoras y ms beneficios que buscan aportar sig- marcas lderes de cada mercado para aumentar la acumu-
nificativamente a la experiencia de viaje de Grupo LATAM. lacin de kilmetros/puntos.

Adicionalmente se unificaron los nombres de las catego- Al cierre de 2016, la Compaa tiene ms de 26 millones de
ras de socios existentes, quedando cuatro categoras ni- socios inscritos en sus programas de pasajero frecuente, un
cas para todas las filiales del grupo: Gold (ex Premium y ex 15,4% ms que en 2015, distribuidos en 13,0 millones de
Azul); Platinum (ex Premium Silver y ex Vermelho); Black socios LATAM Pass (1,9 millones ms que en al ao anterior)
(ex Comodoro y ex Vermelho Plus) y Black Signature (ex y 13,2 millones de socios LATAM Fidelidade (1,6 millones
Black en ambos programas). Adems, estas cuatro catego- ms que en el ejercicio previo).
ras mantienen sus equivalentes en oneworld, donde Gold
corresponde a Ruby, Platinum a Sapphire, en tanto Black y En 2016, Grupo LATAM tuvo 2,3 millones de pasajes canjea-
Black Signature corresponden a Emerald. dos, un 31% ms que en el ao anterior.

Cabe destacar que los beneficios de las nuevas cuatro cate-


goras siguen siendo los mismos para el pasajero que vuela
con las aerolneas de Grupo LATAM, as como con el resto de
los miembros de la alianza oneworld.

El cambio de nombre del programa de pasajero frecuente


de Grupo LATAM incorpora mejoras y facilita los procesos de
acumulacin de kilmetros, acceso a categoras superiores,
ampliando los beneficios para los clientes. Uno de los cam-
bios ms importantes es que ahora los socios que solicitan
upgrade de cortesa reciben la confirmacin del beneficio
12 horas antes del vuelo (antes el beneficio se daba una vez

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OPERACIONES | Propiedad, Plantas y Equipos

Propiedades,
Plantas y Equipos

CHILE BRASIL

Sede Sede

Nuestras principales instalaciones estn ubicadas cer- Las principales instalaciones de TAM estn ubicadas en So
ca del Aeropuerto Internacional Comodoro Arturo Merino Paulo, en los hangares dentro del aeropuerto de Congon-
Bentez. El complejo incluye oficinas, salas de conferen- has y sus alrededores. En el aeropuerto de Congonhas, TAM
cia e instalaciones de capacitacin, comedores y cabinas arrienda hangares que pertenecen a INFRAERO (Adminis-
de simulacin utilizadas para instruccin de la tripulacin. tradora Local del aeropuerto). La Academia de Servicios
Nuestras oficinas corporativas estn ubicadas en un sec- est ubicada a aproximadamente 2,5 km del aeropuerto
tor ms central de Santiago, Chile. de Congonhas, es una propiedad separada de propiedad de
LATAM Airlines Brasil, exclusivamente para las reas de se-
Base de mantenimiento leccin, atencin mdica, capacitacin y simulaciones.

Nuestra base de mantenimiento est ubicada dentro del Base de mantenimiento


terreno del Aeropuerto Internacional Comodoro Arturo
Merino Bentez. Esas instalaciones incluyen nuestro han- LATAM Airlines Brasil mantiene oficinas y hangares en el
gar de aeronaves, bodegas, talleres y oficinas, y un espa- aeropuerto de Congonhas, los que incluyen tambin las
cio con capacidad para estacionar hasta 30 aeronaves de reas de mantenimiento de aeronaves, adquisicin y lo-
corta alcance o 10 aeronaves de largo alcance. gstica de materiales aeronuticos. Adems, LATAM Airli-
nes Brasil tiene sus instalaciones de mantenimiento mayor
Otras instalaciones de aeronaves (MRO) en So Carlos (Brasil), la que puede
atender hasta ocho aeronaves simultaneas y cuenta con 22
Contamos con un centro de entrenamiento de vuelo al lado talleres de componentes tcnicos.
del Aeropuerto Internacional Comodoro Arturo Merino Ben-
tez. Desarrollamos tambin una instalacin recreativa para Otras instalaciones
nuestros empleados, con el apoyo de Airbus. La instalacin,
denominada Parque LAN, est ubicada en un terreno de En Sao Paulo, LATAM Airlines Brasil tiene otras instalacio-
nuestra propiedad cerca del Aeropuerto Internacional Co- nes tales como la sede comercial, edificio de uniformes,
modoro Arturo Merino Bentez. edificio Morumbi Office Tower y edificio de call center.
Adems, en So Paulo, LATAM Airlines Brasil tiene oficinas
de las subsidiarias que pertenecen al Grupo como Multi-
plus y LATAM Travel.

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OPERACIONES | Propiedad, Plantas y Equipos

OTRAS UBICACIONES

LATAM cuenta con instalaciones en el Aeropuerto Interna-


cional de Miami, las que son arrendadas por el aeropuer-
to a travs de un acuerdo de concesin. Ellas incluyen un
edificio corporativo de alrededor de 4.150 m2, bodegas de
carga (incluyendo un rea de refrigeracin) de alrededor
de 35.300 m2, y una plataforma de estacionamiento de
aeronaves de alrededor de 72.700 m2, adems de oficinas
totalmente equipadas. Adicionalmente, durante 2015, se
inaugur el primer hangar de mantenimiento de la Compa-
a en Miami, con una superficie de 6.140 m2 destinados
mantenimiento de aviones ms infraestructura adyacente
(taller, almacenes y oficinas).El proyecto consider una in-
versin final por US$16,4 millones, financiado en un 100%
por la compaa.

Adems, LATAM mantiene contratos de arriendo a travs


de concesiones aeroportuarias, oficinas administrativas y
de venta, hangares y reas de mantenimiento en Argenti-
na, Colombia, Ecuador y Per.

91
GESTIN 2016
92
GESTIN 2016 | Entorno de la Industria

Las economas emergentes impulsan la industria

Durante el ao 2016, el crecimiento econmico mundial En Europa, el crecimiento de la industria area se vio afec-
fue levemente ms bajo que el de 2015 debido a un menor tado por distintos ataques terroristas en la regin. Por otro
crecimiento en las economas avanzadas, principalmente lado, existe una mayor presin competitiva por parte de
Estados Unidos y, en menor medida, en Reino Unido y la aerolneas regionales e internacionales. A pesar de esto, a
zona euro producto de la incertidumbre que gener el Bre- partir del segundo semestre mejoraron las condiciones de
xit, mientras que las economas emergentes se mantienen la mano de mejores expectativas macroeconmicas y con
con crecimientos similares a los del ao anterior. Por su aumentos en los niveles de confianza del consumidor, lo
parte, la industria area global se vio beneficiada por la que llevaron a las aerolneas europeas a obtener utilidades
cada en el precio del combustible, el que en enero de 2016 similares a las del 2015.
lleg a los niveles ms bajos desde el 2003, y cuyo pro-
medio se situ en US$53,1/barril (Jet Fuel), un 16,8% ms Asia Pacfico fue la segunda regin que ms creci en tr-
bajo que el precio promedio del ao 2015. minos de trfico de pasajeros (tras Medio Oriente), im-
pulsado principalmente por un mayor trfico regional. Las
En general, el ao 2016 fue un buen ao para la industria, aerolneas asiticas tuvieron utilidades ms bajas que las
lo cual se ve reflejado en el crecimiento de 6,3% que expe- del ao 2015, principalmente por la debilidad del negocio
riment el trfico de pasajeros en el perodo superando de carga, el cul empez a estabilizarse durante la segunda
el crecimiento promedio de los ltimos 10 aos y alcan- mitad del ao.
zando niveles histricamente altos de factor de ocupacin,
con 80,5% para el ao 2016, lo que signific en una mejora En Latinoamrica, durante 2016 las mayores economas
en los resultados operacionales y utilidades de la indus- de la regin (Brasil y Argentina) mostraron contracciones
tria global, las cuales se estiman en US$35,6 billones (vs en sus economas, lo que se suma a la debilidad de los
US$35,3 billones en 2015). otros mercados locales y una devaluacin de las monedas
de la regin, que impactaron los resultados de la industria
A nivel domstico y regional continuamos viendo una ten- area durante el ao. Por otro lado, a partir del segundo
dencia hacia el modelolow cost, donde vemos una mayor semestre se comenz a ver un cambio en la tendencia, con
segmentacin de los pasajeros segn sus necesidades de mejoras en los resultados de las aerolneas de la regin,
viaje. Adicionalmente, contina la tendencia hacia la pro- de la mano con mejores perspectivas macroeconmicas
fundizacin de alianzas y acuerdos de cooperacin entre y monedas ms apreciadas. Latinoamrica fue la regin
las aerolneas del mundo, mejorando as la conectividad ms disciplinada en trminos de aumento de capacidad
para los pasajeros. (+1,9% YoY), principalmente por los ajustes realizados en el
mercado domstico e internacional de Brasil. Producto de
Con respecto a los distintos mercados geogrficos, las ae- esto, la industria area obtuvo utilidades de US$0,3 billo-
rolneas norteamericanas son las que tuvieron los mejores nes, contra una prdida de US$1,7 billones del ao 2015.
resultados en trminos de utilidad, producto de los bajos
precios del combustible, sumado a una fuerte demanda En cuanto al negocio de carga, el trfico mostr un creci-
domstica y a la disciplina de capacidad de los operadores, miento de 3,8%, ms alto que el crecimiento de 2,2% del
lo que ha impulsado los factores de ocupacin a los niveles ao 2015. A partir del segundo semestre del ao, el ne-
ms altos de la industria con un 83,5%. gocio de carga comenz a ver un aumento en la demanda,

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GESTIN 2016 | Entorno de la Industria

atribuido principalmente a las regiones de Europa (+7,6%) y


Medio Oriente (+6,9%) Por otro lado, el negocio de carga en
Latinoamrica fue la con el peor desempeo, mostrando
una cada en el trfico de 4,2% producto de las menores
importaciones desde Brasil.

Dada la estructura actual de la industria y las perspectivas


de un mayor precio del combustible, la Asociacin Interna-
cional de Transporte Areo (IATA) espera una disminucin
en las utilidades para la industria area global durante el
ao 2017, alcanzando US$28,9 billones y un margen ope-
racional de 6,6% (-1,7 puntos porcentuales con respecto al
2016). Esta cada vendra explicada por un aumento de los
costos unitarios, en parte por un mayor precio esperado
del combustible, y por crecimientos de demanda que no
lograrn absorber la oferta, haciendo caer los factores de
ocupacin. Es importante destacar que los impulsores del
crecimiento del trfico global en 2017 continuarn siendo
las economas emergentes, principalmente Asia Pacfico,
Medio Oriente y Latinoamrica. Esta tendencia se man-
tendra en los prximos 20 aos, debido a las proyecciones
de crecimiento econmico de estas regiones y a la baja
penetracin del transporte areo en sus pases.

94
GESTIN 2016 | Marco Regulatorio

Marco Regulatorio

Ms adelante se encuentra una breve referencia a los efec- La ICAO establece las pautas tcnicas de la industria aero-
tos importantes de regulacin aeronutica, de libre compe- nutica internacional, las que han sido incorporadas a las
tencia y de otra ndole que rigen en Chile. leyes y normativas chilenas por las autoridades del pas.

Reglamentacin Aeronutica Chilena Ante la falta de una normativa chilena aplicable a los asun-
tos relacionados con la seguridad o la mantencin, la DGAC
Tanto la Direccin General de Aeronutica Civil (DGAC), ha incorporado la mayora de las pautas tcnicas de la OACI
como la Junta de Aeronutica Civil (JAC) supervisan y re- mediante referencias. Tenemos la certeza de que cumpli-
gulan la industria de aviacin chilena. La DGAC responde mos con todas las pautas tcnicas pertinentes.
directamente ante las Fuerzas Areas Chilenas y est en-
cargada de velar por el cumplimiento de las leyes y norma- Derechos de ruta
tivas chilenas que rigen la navegacin area. La JAC es la
autoridad chilena en asuntos de aviacin civil. Rutas Nacionales
A las aerolneas chilenas no se les exige obtener permisos
Fundamentalmente en virtud del Decreto Ley N 2.564, que para transportar pasajeros o carga en las rutas domsti-
regula la aviacin comercial, la JAC establece las principales cas, sino solo cumplir con las exigencias tcnicas y de se-
polticas comerciales para la industria aeronutica en Chile, guros establecidas, respectivamente por la DGAC y la JAC.
regula la asignacin de las rutas domsticas e internaciona- Sin embargo, no existen barreras normativas que impidan
les, y la DGAC regula las operaciones de vuelo lo cual inclu- que una aerolnea extranjera crea una filial chilena y entre
ye al personal, aeronaves, niveles de seguridad, control de al mercado nacional chileno mediante esa filial. El 18 de
trfico areo y administracin aeroportuaria. enero de 2012, el Ministerio de Transportes y el Ministerio
de Economa de Chile anunciaron la apertura unilateral de
Hemos obtenido y seguimos contando con la autorizacin los cielos nacionales de Chile. Esto fue confirmado en no-
que se requiere del gobierno chileno para realizar operacio- viembre de 2013 y sigue vigente.
nes de vuelo, incluyendo los certificados de autorizacin de
la JAC y los certificados tcnicos operativos de la DGAC, Rutas internacionales
cuya vigencia est sujeta a que se sigan cumpliendo con los Por ser una aerolnea que presta servicios en rutas inter-
estatutos, normas y reglamentos que rigen a la industria nacionales, LATAM Airlines est sujeta adems a una serie
aeronutica, incluyendo toda norma y reglamento que se de acuerdos bilaterales de transporte areo civil que con-
pueda adoptar a futuro. templan la reciprocidad de derechos de trfico areo entre
Chile y varios pases ms. No existe garanta alguna de que
Chile es un estado contratante as como miembro per- continuarn vigentes los acuerdos bilaterales que hay ac-
manente de la Organizacin de Aviacin Civil Interna- tualmente entre Chile y esos gobiernos extranjeros, y una
cional (en ingls, ICAO), una institucin de las Naciones modificacin, suspensin o revocacin de uno o ms de los
Unidas que se estableci en 1947 con el propsito de tratados bilaterales podran perjudicar nuestras operacio-
asistir en la planificacin y el desarrollo del transporte nes y resultados financieros.
areo internacional.
Los derechos de rutas internacionales, as como los dere-
chos correspondientes de aterrizaje se derivan de una serie

95
GESTIN 2016 | Marco Regulatorio

de acuerdos de transporte areo negociados entre Chile y lar definidas como competitivas por la misma resolucin;
gobiernos extranjeros. En virtud de tales acuerdos, el go- e informar a la Junta Aeronutica Civil (JAC) de los aumen-
bierno de uno de los pases le otorga a otro gobierno el tos o disminuciones de las tarifas de las referidas rutas no
derecho de designar la operacin de servicios programados competitivas y competitivas, en la forma y en los plazos
entre determinados destinos de ese pas a una o ms de sealados en el mentado plan de autorregulacin.
sus aerolneas domsticas.
Registro de aeronaves
En Chile, cuando se abren rutas hacia y desde ciudades
extranjeras, toda aerolnea que rena los requisitos ne- El Cdigo Aeronutico Chileno (CAC) rige la matrcula de
cesarios puede solicitar el uso de las mismas. Al existir las aeronaves en Chile. Para que una aeronave pueda ma-
ms de un solicitante de una determinada ruta, la JAC la tricularse o mantenerse matriculada en Chile, su propieta-
adjudica por un perodo de cinco aos mediante subastas rio debe ser:
pblicas. La JAC otorga el uso de las rutas bajo la condi-
cin de que la aerolnea a la que se otorguen las opere de Una persona natural de nacionalidad chilena.
manera permanente. En caso de que una aerolnea deje
de operar una ruta durante un perodo de seis meses o Una persona jurdica constituida en Chile que tenga su
ms, la JAC podr revocar sus derechos sobre dicha ruta. domicilio principal y su sede real y efectiva en Chile, y
Es posible transferir el uso de las rutas internacionales cuya mayora de capital social pertenezca a personas
sin costo. En el pasado generalmente slo hemos pagado naturales o jurdicas chilenas, entre los dems requeri-
montos nominales por concepto de derechos de uso de las mientos establecidos en el artculo 38 del CAC.
rutas internacionales adjudicados en subastas pblicas en
las cuales ramos el nico solicitante. El Cdigo Aeronutico faculta expresamente a la DGAC
para permitir la matriculacin de aeronaves cuyos pro-
Poltica de fijacin de tarifas areas pietarios no sean personas naturales o jurdicas chilenas,
siempre y cuando stas tengan un domicilio comercial
Las aerolneas chilenas pueden fijar sus propias tarifas na- permanente en Chile. Podrn asimismo matricularse en
cionales e internacionales sin regulacin alguna por parte Chile las aeronaves cuyos propietarios no son chilenos,
del gobierno. pero que son operadas por chilenos o por una aerolnea
afiliada con una entidad area chilena.La matrcula de
En 1997, la Resolucin N 496 de la H. Comisin Resolutiva cualquier aeronave puede ser revocada en caso de no
(antecesor del H. Tribunal de Defensa de la Libre Compe- cumplir con los requisitos de matriculacin, y particular-
tencia) aprob un plan de auto-regulacin de tarifas pre- mente en los siguientes casos.
sentado por LATAM para nuestras operaciones nacionales
en Chile. No se cumplen los requisitos de propiedad.

Dicho plan se present en cumplimiento a lo ordenado en La aeronave no cumple con cualquiera de los requi-
1995 por la Resolucin N445 de la H. Comisin Resolutiva. sitos aplicables de seguridad que haya estipulado la
En trminos generales, de acuerdo con este plan, debemos DGAC
asegurarnos de que los yields de las rutas definidas como .
no competitivas por la referida Resolucin N 445 de
1995, no superen a los yields de las rutas de distancia simi-

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GESTIN 2016 | Marco Regulatorio

Prevencin del personal en relacin con la seguridad. LATAM ha presen-


tado su manual de seguridad area a la DGAC. Las aerolneas
La DGAC exige que toda aeronave operada por una aerol- chilenas que operan rutas internacionales debern adoptar
nea chilena sea matriculada ante la DGAC o ante otra enti- medidas de seguridad conforme con los requerimientos apli-
dad equivalente que tenga la calidad de supervisor en otro cables de los acuerdos bilaterales internacionales.
pas. Todas las aeronaves debern contar con un certificado
de aeronavegabilidad, ya sea emitido por la DGAC o una Polticas aeroportuarias
entidad equivalente no chilena que tenga facultad de su-
pervisin. Por otra parte, la DGAC no emite los permisos La DGAC supervisa y administra los aeropuertos dentro de
de mantencin a una aerolnea chilena hasta que la DGAC Chile, incluyendo la supervisin de los cobros por concepto
haya evaluado las capacidades que tenga la aerolnea para de despegue y aterrizaje. La DGAC propone los costos ae-
realizar la mantencin. roportuarios, los que aprueba la JAC y son los mismos para
todos los aeropuertos.
La DGAC renueva los permisos de mantencin anualmente
y ha aprobado nuestras operaciones de mantencin. So- Desde mediados de los 90, se han privatizado una serie de
lamente las instalaciones de mantencin que cuentan con aeropuertos chilenos, incluyendo el Aeropuerto Internacio-
la certificacin de la DGAC o de una entidad equivalente nal Arturo Merino Bentez, de Santiago. En los aeropuertos
que no sea chilena y que tenga facultad supervisora en el privatizados, la gerencia aeroportuaria administra las insta-
pas en el cual se encuentra matriculada la aeronave podrn laciones bajo la supervisin de la DGAC y la JAC.
efectuar la mantencin y las reparaciones de las aeronaves
que operan las aerolneas chilenas. Regulacin medioambiental y de ruido

Asimismo, el personal de mantencin de las aeronaves de No existen normas medioambientales importantes ni con-
dichas instalaciones deber contar con la certificacin de troles impuestos a las aerolneas, aplicables a las aero-
la DGAC o de una entidad equivalente que no sea chilena y naves ni que nos afectan dentro de Chile, salvo las leyes
que tenga la facultad supervisora antes de asumir cualquier medioambientales y normas de aplicacin general. Actual-
cargo de mantencin de aeronaves. mente tampoco existe ninguna norma aplicable a las aero-
naves dentro de Chile que restrinja el ruido. Sin embargo,
Seguridad las autoridades chilenas tienen la intencin de promulgar un
reglamento acerca del ruido ambiental que rija a las aero-
La DGAC establece y supervisa la implementacin de los naves que vuelan hacia y dentro de Chile.
estndares y las normas de seguridad para la industria ae-
ronutica comercial chilena. El reglamento que se ha propuesto exigir que dichas ae-
ronaves cumplan determinadas restricciones en cuanto al
Dichos estndares y normas se basan en los estndares que ruido, las cuales en el mercado se denominan estndares
han desarrollado las organizaciones internacionales aeronu- de la Etapa 3.
ticas comerciales. Cada una de las aerolneas y aeropuertos
de Chile deber presentar ante la DGAC un manual de se- La mayora de la flota de LATAM ya cumple con las restric-
guridad area en el cual se describen los procedimientos de ciones que se han propuesto, por lo tanto, no consideramos
seguridad que implementan en sus operaciones comerciales que la promulgacin de los estndares que se proponen
areas diarias, as como los procedimientos de capacitacin imponga una carga importante sobre nuestras operaciones.

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GESTIN 2016 | Marco Regulatorio

Regulacin antimonopolio En febrero de 2010, la Fiscala Nacional Econmica finaliz


la investigacin iniciada en el 2007 respecto de nuestro
La autoridad antimonoplica chilena, a la cual nos referi- cumplimiento del plan autorregulacin y no se hicieron
mos como el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia ms observaciones.
(anteriormente la Comisin Antimonopolio, y en adelante
el TDLC), supervisa los asuntos antimonopolios, que se Por medio de la Resolucin N37/2011, dictada el 21 de
rigen por el Decreto Ley N211 de 1973, y sus eventuales septiembre de 2011 (la Resolucin), el H. Tribunal de
modificaciones posteriores, o la Ley de Antimonopolios. Defensa de la Libre Competencia de Chile aprob la aso-
La Ley Antimonopolios le prohbe a toda entidad impedir, ciacin entre LAN y TAM, imponiendo 14 medidas de mi-
restringir o distorsionar la libre competencia en cualquier tigacin a LATAM, cuya regulacin y alcance se encuentra
mercado o en cualquier sector de cualquier mercado. establecida en la Resolucin, y que a continuacin se re-
sumen brevemente para fines meramente referenciales:
La Ley Antimonopolios le prohbe, adems, a cualquier em-
presa que tenga una posicin dominante dentro de cual- 1. Intercambiar 4 pares de slots diarios en el Aeropuerto
quier mercado o que domine una parte sustancial de cual- de Guarullhos en So Paulo, para ser utilizados exclusi-
quier mercado, abusar de su posicin. vamente para el servicio en la ruta SCL GRU, en vuelos
non-stop.
Una persona que se vea perjudicada puede demandarla por
los daos y perjuicios que resulten del incumplimiento de 2. Extender por un perodo de 5 aos su programa de pa-
la Ley Antimonopolios y/o interponer un reclamo ante el sajeros frecuentes a las aerolneas que operen (o mani-
Tribunal Antimonopolios a fin de que ste ordene poner fin fiesten su intencin de operar) las rutas Santiago So
a la infraccin de la Ley Antimonopolios. Paulo, Santiago Ro de Janeiro, Santiago Montevideo
y Santiago Asuncin; y que soliciten a LATAM la exten-
El Tribunal Antimonopolios tiene la facultad de imponer sin del referido programa para dicha(s) ruta (s).
una serie de sanciones ante las infracciones a la Ley Anti-
monopolios, que incluyen la rescisin de los contratos que 3. Celebrar acuerdos interlineales en las rutas Santiago
contravengan la Ley Antimonopolios, la disolucin de una So Paulo, Santiago Ro de Janeiro y/o Santiago
empresa y la imposicin de multas y sanciones diarias a Asuncin, con aquellas aerolneas interesadas que ope-
las empresas. Los tribunales podrn declarar el pago de ren dichas rutas y que as se lo soliciten.
indemnizacin por daos y perjuicios, as como otros des-
agravios (como un requerimiento judicial) cuando corres- 4. Observar ciertas restricciones transitorias de capacidad
ponda. En octubre de 1997, el Tribunal Antimonopolios y oferta en la ruta Santiago So Paulo.
aprob nuestro plan de autorregulacin de tarifas.
5. Implementar determinadas modificaciones al Plan de
Desde octubre de 1997, LAN Airlines S.A. y LAN Express si- Autorregulacin Tarifaria de LATAM, aplicable a su ope-
guen un plan autorregulacin, que fue modificado y aproba- racin domstica.
do por el Tribunal de la Libre Competencia en julio de 2005
y adems en septiembre de 2011. 6. Renunciar antes del 22 de junio de 2014 a alguna de las
dos alianzas globales a que pertenecan LAN y TAM a la
fecha de la Resolucin.

98
GESTIN 2016 | Marco Regulatorio

7. Observar ciertas restricciones en la celebracin y man- 14. Contratar a un consultor independiente, a fin de que di-
tencin, sin previa consulta al H. Tribunal de Defensa de cho tercero asesore a la Fiscala Nacional Econmica por
la Libre Competencia, de acuerdos de cdigo compar- un perodo de 3 aos en la supervisin del cumplimiento
tido en determinadas rutas y con aerolneas miembros de la Resolucin por parte de LATAM.
o asociadas de una alianza distinta de aquella a la que
pertenezca LATAM. El Consejo Administrativo de Defensa Econmica de Brasil
(CADE) aprob la asociacin entre LAN y TAM por decisin
8. Observar ciertas restricciones en su participacin en fu- unnime en la sesin del 14 de diciembre de 2011, suje-
turas licitaciones de derechos de trfico de 3, 4 y 5 to a las siguientes condiciones: (1) el nuevo grupo (LATAM)
libertad entre Santiago y Lima; y renunciar a 4 cuatro debe renunciar a una de las dos alianzas globales en las que
frecuencias de 5 libertad a Lima. participaba (Star Alliance o Oneworld), debe ofrecer para
intercambio dos pares de slots en el Aeropuerto Internacio-
9. Manifestar a las autoridades del transporte areo su nal de Guarulhos, para ser utilizados por un tercero intere-
opinin favorable a la apertura unilateral de cielos para sado en ofrecer vuelos directos non -stop entre So Paulo
cabotaje en Chile por empresas areas de otros Esta- y Santiago de Chile. Estas imposiciones estn en lnea con
dos, sin exigencias de reciprocidad. las medidas de mitigacin adoptadas por el TDLC, en Chile.

10. Comprometerse, en todo aquello que le fuere pertinen- Adicionalmente, la asociacin entre LAN y TAM fue some-
te, a promover el crecimiento y la normal operacin de tida a las autoridades de libre competencia de Alemania,
los aeropuertos de Guarulhos en So Paulo y Arturo Me- Italia y Espaa. Todas estas jurisdicciones otorgaron apro-
rino Bentez en Santiago. baciones incondicionales de esta operacin.

11. Observar ciertas directrices en el otorgamiento de in-


centivos a las agencias de viaje.

12. Mantener en forma transitoria, salvo en casos de fuerza


mayor: i) al menos 12 vuelos de ida y vuelta y sin esca-
las a la semana, operados directamente por LATAM en
las rutas entre Chile y Estados Unidos y; ii) al menos 7
vuelos de ida y vuelta y sin escalas a la semana, ope-
rados directamente por LATAM en la rutas entre Chile y
Europa.

13. Observar ciertas restricciones en: el ingreso medio de


los pasajes areos para el transporte de pasajeros, co-
rrespondientes a las rutas Santiago So Paulo y San-
tiago Ro de Janeiro; y en las tarifas, vigentes y pu-
blicadas a la fecha de la Resolucin, para el trfico de
carga en cada una de las rutas entre Chile y Brasil.

99
GESTIN 2016 | Resultados Financieros

LATAM reporta utilidades de US$69,2 millones

El Grupo LATAM Airlines registr un resultado operacional cionales, desde los cuales comenzamos a operar a nuevos
de US$ 567,9 millones durante el 2016 un aumento de destinos como hacia Washington desde Lima y hacia Jo-
10,5% comparado al resultado operacional del ao 2015. hannesburgo desde Sao Paulo, contrarrestado por una re-
El margen operacional alcanz un 6,0%, representando un duccin en las rutas con menor demanda como las opera-
aumento de 0,9 puntos porcentuales con respecto al ao ciones entre Brasil y Estados Unidos. Adems, la capacidad
anterior. La mejora de los resultados de LATAM se explica en los mercados domsticos de habla hispana aument en
principalmente por la reduccin de los costos operaciona- 8,0% impulsado principalmente por los mercados de Chi-
les producto de la reduccin del precio de los combusti- le y Per. Por otro lado, durante 2016 continuamos ajus-
bles y de las iniciativas de ahorro de costos implementa- tando el tamao de nuestras operaciones en el mercado
das por LATAM. domstico de Brasil, logrando reducciones nuestra oferta
por quinto ao consecutivo, cerrando el ao con un 11,5%
Los ingresos totales del ao 2016 alcanzaron los US$ menos de capacidad que el 2015, liderando las reducciones
9.527,1 millones, en comparacin a US$ 10.125,8 millones de capacidad en el pas.
el 2015. La reduccin del 5,9% se explica por la cada del
6,3% en los ingresos de pasajeros y del 16,5% en los ingre- Los ingresos de carga disminuyeron en un 16,5% duran-
sos de carga, parcialmente compensado por un aumento te el ao 2016 como resultado de una disminucin de
de 39,7% en otros ingresos. La cada en los ingresos se 8,7% en el trfico de carga, y de una cada de 8,5% en los
produce debido a un escenario macroeconmico ms dbil yields.Durante el ao, la demanda de servicios de carga
en Sudamrica y las devaluaciones de las divisas latinoa- se mantuvo dbil, especialmente en el mercado local y
mericanas durante el periodo, destacando la depreciacin en el mercado internacional de Brasil, como resultado de
de 59% del peso argentino, 11% del peso colombiano y una disminucin en la actividad econmica del pas, im-
6% del sol peruano. El 2016, los ingresos de pasajeros y pactando directamente las importaciones. A esto ltimo,
carga correspondieron al 82,7% y el 11,7% de los ingresos se suma la disminucin en las exportaciones desde Chile
operacionales totales, respectivamente. producto del florecimiento de algas que afect la produc-
cin de salmn. Lo anterior, sumado a la baja del precio
La reduccin del 6,3% en los ingresos de pasajeros en el del combustible, explica en mayor medida la cada en los
ao, refleja el aumento del 0,6% en la oferta, compensado yields del negocio de carga.
por la reduccin del 6,9% en los ingresos unitarios conso-
lidados por pasajero (RASK), en comparacin al 2015. La Los costos operacionales durante el ao 2016 alcanzaron
reduccin del RASK es resultado de la reduccin del 8,1% US$ 8.959,2 millones, una disminucin del 6,8% en com-
en los yields y un aumento de 1,1 p.p. en el factor de ocu- paracin a los costos operacionales de 2015, resultando
pacin alcanzando un 84,2%. El desempeo de los yields en una reduccin del 5,1% en el costo por ASK equivalen-
se contina viendo afectado por dbil escenario macro- te (incluyendo gastos financieros netos). La reduccin de
econmico en Sudamrica. costos se explica principalmente por la cada de 16,8% en
el precio del combustible, as como tambin como resul-
En cuanto a la capacidad, durante el ao 2016 LATAM tuvo tado del programa de reduccin de costos impulsado por
un aumento de 0,6% durante el 2016, explicada por un au- la compaa.
mento de 5,6% en la capacidad del negocio internacional,
centrado en el fortalecimiento de nuestros hubs interna-

100
GESTIN 2016 | Resultados Financieros

Para los doce meses terminados el 31 de diciembre


El gasto en combustible disminuy en 22,4% alcanzando 2016 2015 Var. %
US $2.056,6 millones en comparacin con US$2.651,1 INGRESOS
millones en el ao 2015. La disminucin se explica por la
Pasajeros 7.877.715 8.410.614 -6,3%
cada en el precio del fuel as como tambin por una cada
de 1,4% en el consumo de combustible por ASK-equiva- Carga 1.110.625 1.329.431 -16,5%
lente, como resultado de los programas de eficiencia en Otros 538.748 385.781 39,7%
el uso de combustible y una flota cada vez ms eficiente. TOTAL INGRESOS OPERACIONALES 9.527.088 10.125.826 -5,9%
COSTOS
Adicionalmente, la compaa reconoci en 2016 una pr- Remuneraciones -1.951.133 -2.072.805 -5,9%
dida por cobertura de US $48,1 millones en comparacin
Combustible -2.056.643 -2.651.067 -22,4%
con una prdida por cobertura de US $239,4 millones para
el ao 2015. En cuanto a las coberturas de tipo de cambio, Comisiones -269.296 -302.774 -11,1%
la Compaa reconoci en esta lnea una prdida por co- Depreciacin y Amortizacin -960.328 -934.406 2,8%
bertura de monedas de US$40,8 millones en el ao 2016 Otros Arriendos y Tasas de Aterrizaje -1.077.407 -1.109.826 -2,9%
versus una ganancia de US$19,2 millones en el 2015. Servicio a Pasajeros -286.621 -295.439 -3,0%
Arriendo de Aviones -568.979 -525.134 8,3%
Las Remuneraciones y beneficios disminuyeron en un
Mantenimiento -366.153 -437.235 -16,3%
5,9% en el ao 2016 debido principalmente por una dismi-
nucin en el plantilla media comparada con el ao 2015, Otros Costos Operacionales -1.422.625 -1.283.221 10,9%
en lnea con la reduccin de la oferta en Brasil y con las TOTAL COSTOS OPERACIONALES -8.959.185 -9.611.907 -6,8%
iniciativas de eficiencia que se estn implementando en RESULTADO OPERACIONAL 567.903 513.919 10,5%
la Compaa. Margen Operacional 6,0% 5,1% 0,9 pp
Ingresos Financieros 74.949 75.080 -0,2%
En cuanto al resultado no operacional, la compaa mostr
Gastos Financieros -416.336 -413.357 0,7%
una ganancia no caja por diferencia de tipo de cambio de
US$ 121,7 millones, explicado principalmente por la apre- Otros Ingresos / Costos 47.358 -532.757 -108,9%
ciacin del real brasilero en el ao, comparado con una UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERES MINORITARIO 273.874 -357.115 -176,7%
prdida de US$ 467,9 millones reconocidas en el ejercicio Impuestos -163.204 178.383 -191,5%
del ao anterior. UTILIDAD ANTES DE INTERES MINORITARIO 110.670 -178.732 -161,9%
Atribuible a:
En el acumulado del ao, LATAM registr una ganancia
Inversionistas de la Matriz 69.220 -219.274 -131,6%
neta atribuible a los controladores de US$ 69,2 millones,
en comparacin a una prdida neta de US$ 219,3 millones Interes Minoritario 41.450 40.542 2,2%
el 2015. Lo anterior implica un margen neto positivo de UTILIDAD NETA 69.220 -219.274 -131,6%
0,7%, lo que representa un aumento de 2,9 puntos porcen- Margen Neto 0,7% -2,2% 2,9 pp
tuales en comparacin con el margen neto del ao 2015. Tasa Efectiva de Impuestos -59,6% -50,0% -9,6 pp
EBITDA 1.528.231 1.448.325 5,5%
EBITDA Margen 16,0% 14,3% 1,7 pp.
EBITDAR 2.097.210 1.973.459 6,3%
EBITDAR Margen 22,0% 19,5% 2,5 pp.

101
GESTIN 2016 | Resultados Financieros

Para los doce meses terminados el 31 de diciembre


2016 2015 Var. %
SYSTEM
ASKs-equivalente (millones) 205.538 208.723 -1,5%
RPKs-equivalente (millones) 150.110 151.478 -0,9%
Factor de Ocupacin (basado en ASK-equivalente) 73,0% 72,6% 0,5 pp
FO de Equilibrio (basado en ASK-equivalente)% 71,2% 71,3% -0,1 pp
Yield basado en RPK-equivalente (US Cent) 6,0 6,4 -6,9%
Ingresos Op. por ASK-equivalente (US Cent) 4,4 4,7 -6,3%
Costos por ASK-equivalente (US Cent) 4,52 4,77 -5,1%
Costos por ASK-equivalente ex fuel (US Centavos) 3,52 3,50 0,8%
Galones de Combustible Utilizados (millones) 1.185,5 1.221,1 -2,9%
Galones consumidos por 1.000 ASKs equivalentes 5,8 5,9 -1,4%
Precio del combustible (con hedge) 1,7 2,2 -22,9%
Precio del combustible (sin hedge) 1,6 2,0 -17,6%
Distancia Ruta Promedio ( km) 1,7 1,6 3,2%
Nmero Total de Empleados (promedio) 49.619 52.887 -6,2%
Nmero Total de Empleados (al cierre) 45.916 50.413 -8,9%

PASSENGER
ASKs (millones) 134.968 134.167 0,6%
RPKs (millones) 113.627 111.510 1,9%
Pasajeros Transportados (miles) 66.960 67.835 -1,3%
Factor de Ocupacin (basado en ASKs) % 84,2% 83,1% 1,1 pp
Yield basado en RPKs (US Centavos) 6,9 7,5 -8,1%
Ingresos por ASK (US Centavos) 5,8 6,3 -6,9%

CARGO
ATKs (millones) 6.704 7.083 -5,3%
RTKs (millones) 3.466 3.797 -8,7%
Toneladas Transportadas (miles) 944 1.009 -6,4%
Factor de Ocupacin (basado en ATKs) % 51,7% 53,6% -1,9 pp
Yield basado en RTKs (US Centavos) 32,0 35,0 -8,5%
Ingresos por ATK (US Centavos) 16,6 18,8 -11,7%

*Galones consumidos por 1.000 ASKs equivalentes

102
GESTIN 2016 | Resultados Financieros

Miles de US$
Para los doce meses terminados el 31 de diciembre
2016 2015 Var. %
Per 627.215 681.340 -7,9%
Argentina 1.030.973 979.324 5,3%
U.S.A 933.130 1.025.475 -9,0%
Europa 714.436 723.062 -1,2%
Colombia 343.001 353.007 -2,8%
Brasil 2.974.234 3.464.297 -14,1%
Ecuador 198.171 238.500 -16,9%
Chile 1.512.570 1.575.519 -4,0%
Asia Pacfico & Otros Latinoamrica 654.610 699.521 -6,4%

103
GESTIN 2016 | Premios y Reconocimientos

Nuestros reconocimientos ms destacados

Las compaas que pertenecen al Grupo LATAM Airlines re- Revista Capital
cibieron alrededor de 20 reconocimientos en diversos mbi- Segundo lugar en el ndice de Sustentabilidad Corporativa
tos: Servicios, Sostenibilidad, Entretenimiento a bordo, entre ISC
otros. A continuacin, se enumeran los reconocimientos ms
destacados que recibi el Grupo LATAM durante el ao 2016: Reporte de Transparencia Corporativa 2016 IdN
LATAM: Primer lugar en categora Empresa ms trans-
PREMIOS DE SERVICIO parente del Sector Servicios en Sociedades Annimas
Abiertas
World Line Airline Awards- Skytrax 2016: Es el premio LATAM: Tercer lugar en categora Mejores Prcticas 2016
ms reconocido en la industria. en Sociedades Annimas Abiertas
LAN: Primer puesto en la categora Mejor Aerolnea de
Sudamrica. OTROS PREMIOS
TAM: Cuarto puesto en la categora Mejor Aerolnea de
Sudamrica. Empresas Ms Admiradas 2016 Per (EMA 2016)
LAN: Segundo puesto en la categora Mejor servicio en G de Gestin y PwC
Sudamrica. LATAM: Destacada estrategia comercial
TAM: Cuarto puesto en la categora Mejor servicio en
Sudamrica. Merco Empresas y Lderes Chile - 7 Edicin
LATAM: Segundo lugar en la categora Mejor reputacin
Global Travelers 2016 - Tested Reader Survey awards corporativa
LATAM: Primer lugar en la categora Mejor aerolnea a
Sudamrica (tercer ao consecutivo). IF Design Awards World Design Guide: Uno de los pre-
mios de diseo ms prestigiosos a nivel internacional.
PREMIOS DE SOSTENIBILIDAD LATAM e Interbrand, Primer lugar en la categora New
Brand Identity por la creacin de la nueva marca LATAM.
Dow Jones Sustainability Index 2016:
Tercer ao en la categora DJSI World. E Commerce Awards 2015: El premio ms importante del
sector de comercio electrnico.
Premio Empresa Alas20: LAN CL: Lder en eCommerce en la Industria Turstica.
Primer lugar en categora Empresa Lder en Sustenta- LAN PE: Lder en eCommerce en la Industria Turstica.
bilidad. LAN EC: Lder en eCommerce en la Industria Turstica.
Segundo lugar en categora Empresa Lder en Relaciones
con Inversionistas. Premio Fohla Top of Mind 2016 (BR):
TAM: Marca ms recordada en la categora lneas areas
Distintivo Empresa Socialmente Responsable Per 2021 (octava vez consecutiva)
LATAM: distintivo por asumir una cultura de competitivi-
dad sostenible y responsable. Hall of Fame (Grupo Valora): Distincin Gran marca chilena
por su relevancia en el extranjero

104
GESTIN 2016 | Hechos Esenciales

Hechos esenciales

14 enero / Suscripcin o renovacin de contratos 6. Estos dos acuerdos de LATAM con miembros de oneworld
permitirn, por una parte, que las aerolneas que forman
1. LATAM anuncia que se han suscrito dos acuerdos comer- parte del Grupo LATAM Airlines, British Airways e Iberia
ciales, independientes, por una parte con las aerolneas gestiones las redes entre Sudamrica y Europa; y en el
British Airways e Iberia de International Airlines Group caso de que las mismas aerolneas de Grupo LATAM Air-
S.A. (IAG) y por otra parte con American Airlines. Estos lines y American Airlines gestionen determinadas rutas
acuerdos representan una profundizacin en la colabo- entre Sudamrica y Estados Unidos/Canad.
racin comercial de LATAM con miembros de la Alianza
oneworld. 7. Estos acuerdos son de carcter comercial, no involucran
participacin accionaria en LATAM ni implican cambio al-
2. Estos acuerdos traern importantes beneficios a los pa- guno en la administracin de ninguna de las aerolneas
sajeros y clientes al ampliar la cantidad de destinos dis- que forman parte del Grupo LATAM. Tras su implementa-
ponibles, acceder a precios ms convenientes, mejorar la cin, cada lnea area mantiene su marca, sus operacio-
experiencia de viaje entregndoles ms opciones de iti- nes de manera independiente y el control de cada uno de
nerarios y con menores tiempos de conexin y aumenta sus vuelos.
el potencial de abrir nuevas rutas y ms vuelos directos
a destinos nuevos o ya operados por las lneas areas 8. La implementacin de estos acuerdos comerciales est
mencionadas. Estos nuevos servicios y opciones esta- sujeta a las aprobaciones de autoridades pertinentes
rn tambin disponibles para los pasajeros frecuente de en distintos pases donde operan las lneas areas que
LANPASS y TAM Fidelidade. Los acuerdos tambin sern forman parte de tales acuerdos, proceso que se estima
beneficiosos para Sudamrica al mejorar la conectividad puede tomar entre 12 y 18 meses. Asimismo, una vez
desde y hacia la regin al mundo, impulsando el turismo obtenidas dichas aprobaciones, cada acuerdo comercial
y los viajes de negocios. deber ser implementado por sus respectivas partes
dentro de los plazos previstos para ello y sujeto a la fina-
3. Los mencionados acuerdos siguen una tendencia mun- lizacin de los acuerdos comerciales en todos los aspec-
dial en la industria, consistente en la profundizacin de tos pendientes contemplados en ello.
la colaboracin entre lneas areas de la misma alianza
y que gran parte de las principales aerolneas del mundo 8 marzo / Otros
tienen acuerdos de este tipo ya implementados.
Con esta fecha, y sin perjuicio de la remisin de los correspon-
4. El acuerdo comercial con British Airways e Iberia com- dientes estados financieros dentro de los plazos aplicables
prender la gestin de la operacin de las rutas entre Eu- al efecto, el Comit de Directores y el Directorio de LATAM
ropa y todos los pases que operan estas aerolneas en Airlines Group S.A., han aprobado la publicacin, en calidad
Sudamrica. de hecho esencial, de la informacin financiera adjunta a esta
comunicacin. Esta corresponde a informacin financiera re-
5. Por su parte, el acuerdo comercial con American Airlines sumida del Estado de Resultados y del Balance Consolidado
comprender los vuelos entre Estados Unidos de Amri- de la compaa, e incorpora adems una explicacin cualitati-
ca y Canad y seis pases de Sudamrica, esto es, Brasil, va del desempeo operacional tanto del ao como del cuarto
Chile, Colombia, Paraguay, Per y Uruguay. trimestre terminado al 31 de Diciembre de 2015.

105
GESTIN 2016 | Hechos Esenciales

Se hace presente que LATAM Airlines Group S.A. procede a f) Designacin del diario en que se efectuarn las publica-
proporcionar esta informacin financiera a sus accionistas, ciones de la Sociedad; y
inversionistas y mercado en general, con el fin de entre-
garles informacin veraz, suficiente y oportuna con antici- g) Dems materias de inters social propias del conoci-
pacin a la entrega de los respectivos estados financieros miento de la Junta Ordinaria de Accionistas de la Socie-
conforme los plazos aplicables al efecto. dad.

Finalmente, se deja constancia que esta informacin finan- 5 abril / Otros


ciera no reemplaza ni modifica los correspondientes esta-
dos financieros de la sociedad, la cual ser entregada para a) La Comisso de Valores Mobilirios (CVM) de la Rep-
efectos del ao 2015 dentro de los plazos previstos en la blica de Brasil, autoriz con fecha 2 de Febrero de 2016
normativa de la Superintendencia de Valores y Seguros. mediante Oficio No. 70/2016-CVM/SRE/GER-2, la can-
celacin del programa de Brazilian Depositary Receipts
21 marzo / Junta ordinaria de accionistas, citaciones, (BDRs) de LATAM Airlines Group S.A., la que debe efec-
acuerdos y proposiciones tuarse con arreglo al procedimiento aprobado por dicha
autoridad en el oficio antes referido (en adelante, el
En Sesin Ordinaria celebrada el da 21 de Marzo de 2016, Procedimiento de Cancelacin).
el Directorio de LATAM Airlines Group S.A. (en adelante, la
Sociedad), Registro de Valores No. 306, acord citar a b) La Sociedad inform con fecha 5 de Febrero de 2016 en
Junta Ordinaria de Accionistas para el da 26 de Abril de calidad de informacin de inters para el mercado, acerca
2016 a las 10:00 horas para tratar las siguientes materias: de la aprobacin de la CVM al proyecto en evaluacin de
una descontinuacin del programa de BDRs, hacindose
a) Aprobacin de la Memoria, Balance y Estados Financie- presente que tal proyecto deba ser sometido en un fu-
ros de la Sociedad, correspondientes al ejercicio termina- turo para la consideracin del Directorio de la Sociedad.
do al 31 de diciembre de 2015;
c) El Directorio de LATAM Airlines Group S.A. ha aprobado
b) Fijacin de las remuneraciones del Directorio de la So- con esta fecha proceder a la cancelacin del programa
ciedad; de BDRs registrado ante la CVM, de acuerdo al Procedi-
miento de Cancelacin antes referido, y por consiguiente,
c) Fijacin de la remuneracin del Comit de Directores de la cancelacin de su registro en calidad de emisor ex-
la Sociedad y determinacin de su presupuesto; tranjero mantenido ante la CVM, todo ello de acuerdo a
la normativa aplicable en la Repblica de Brasil. El Direc-
d) Designacin de empresa de auditora externa de la So- torio de LATAM hace presente que lo anterior no afecta el
ciedad; designacin de Clasificadoras de Riesgo de la compromiso de largo plazo de Grupo LATAM Airlines con
Sociedad; y cuentas sobre las materias a que se refie- Brasil.
re el ttulo XVI de la Ley N 18.046 sobre Sociedades
Annimas. d) Se hace presente que cada ttulo de BDR representa una
(1) accin ordinaria de LATAM Airlines Group S.A. y que
e) Informacin sobre costo de procesamiento, impresin y al da 31 de Marzo de 2016 el programa de BDRs repre-
despacho de la informacin a que se refiere la Circular N senta un 0.44% del total de las acciones emitidas por la
1.816 de la Superintendencia de Valores y Seguros; Sociedad.

106
GESTIN 2016 | Hechos Esenciales

e) De esta manera, a partir de esta fecha los tenedores de 23 mayo / Otros e) Finalmente, LATAM informa que el prximo Hecho Esencial
BDRs tendrn durante el perodo de treinta (30) das a con- con ocasin del Procedimiento de Cancelacin est previs-
tar de esta fecha, las siguientes opciones: a) Con fecha 5 de abril de 2016, LATAM inform en calidad to para ser publicado el da 9 de Junio de 2016, con el fin
i. Adherir al procedimiento denominado Sale Facility, o de Hecho esencial el procedimiento de cancelacin del pro- de informar la cantidad total de Acciones vendidas en Chi-
ii. Mantener la titularidad de las acciones de LATAM Airlines grama de Brazilian Depositary Receipts (BDRs) de LATAM le conforme el procedimiento denominado Sale Facility, el
Group S.A. subyacentes al respectivo BDR. Airlines Group S.A., el que debe efectuarse con arreglo al precio promedio en pesos chilenos por cada BDR, la fecha
procedimiento aprobado descrito en tal comunicacin (en de pago a los tenedores de BDRs, el precio final en Reales,
f) Si un tenedor de BDRs no manifiesta la opcin a la que ad- adelante, el Procedimiento de Cancelacin). moneda de curso legar, a ser pagado por cada BDR, entre
hiere conforme el Procedimiento, se entender para todos otras informaciones relevantes con relacin a la venta de las
los efectos que opta por adherirse al procedimiento deno- b) Conforme el Procedimiento de Cancelacin, cuyos trminos Acciones.
minado Sale Facility. fueron publicados por LATAM el da 7 de abril de 2016 en el
Diario Oficial do Estado de Sao Paulo, en Valor Econmico, y 7 junio / Cambios en la administracin
g) El procedimiento de Sale Facility se ejecuta mediante la en el sitio web de LATAM, http://latamairlinesgroup.net (en
venta de las acciones ordinarias subyacentes a los BDRs adelante, el Aviso), el da 9 de mayo de 2016 termin el Con esta fecha el Directorio acept la renuncia presentada por
(las Acciones Ordinarias) en la Bolsa de Comercio de San- plazo para que los tenedores de BDRs manifestaran su op- don Ricardo J. Caballero al cargo de director, en atencin a que
tiago. Aquellos tenedores de BDRs que manifiesten su in- cin de mantener las acciones ordinarias subyacentes a los ha asumido nuevas funciones en su pas de residencia, esto es,
tencin de mantener la titularidad de las respectivas Ac- BDRs (las Acciones) y BM&FBOVESPA bloque, con fecha en los Estados Unidos de Amrica, que le impiden ejercer sus
ciones Ordinarias, se convertirn en accionistas de LATAM 23 de mayo de 2016, los respectivos saldos de los titulares funciones como director de LATAM. El Directorio no acord por
Airlines Group S.A. a travs del traspaso de dichas acciones de BDRs que optaron por adherir al procedimiento de ven- el momento la designacin de un reemplazante, lo que podra
a un corredor de bolsa o custodio local en Chile, conforme ta de las Acciones en la Bolsa de Comercio de Santiago ocurrir en una prxima sesin del mismo. Asimismo, deber
instruccin a ser ejecutada sujeto al cumplimiento de las Bolsa de Santiago, a travs del procedimiento denominado procederse a la renovacin total del Directorio de la Sociedad
condiciones previstas en el Procedimiento de Cancelacin. Sale Facility. en la prxima Junta Ordinaria de Accionistas.

h) Se adjunta copia de las traduccin libre al idioma espaol c) En forma conjunta con dicho bloqueo, se atribuy en Brasil 9 junio / Otros
del correspondiente Fato Relevante remitido a la CVM con un valor terico de venta de las Acciones en la Bolsa de
esta misma fecha. Se hace presente que el Aviso a los Titu- Comercio de Santiago por la cantidad de $4.333,80 (cua- a) Con fecha 5 de Abril de 2016, LATAM inform en cali-
lares de BDRs, por intermedio del cual se informa el Proce- tro mil trescientos treinta y tres pesos y ochenta centavos, dad de Hecho esencial el procedimiento de cancelacin
dimiento de Cancelacin del programa de BDRs de LATAM moneda de curso legal en Chile, correspondiente al valor de del programa de Brazilian Depositary Receipts (BDRs)
Airlines Group S.A. y las instrucciones, trminos y condicio- mercado de las Acciones al da 23 de mayo de 2016, equi- de LATAM Airlines Group S.A., el que debe efectuarse con
nes aplicables al mismo, ser comunicado a la CVM el da 6 valente, en Reales a la cantidad de R$22,25 (veintids rea- arreglo al procedimiento aprobado descrito en tal comu-
de Abril del presente y publicado en Brasil por LATAM Airli- les y veinticinco centavos, moneda de curso legal en Brasil) nicacin (en adelante, el Procedimiento de Cancelacin).
nes Group S.A. el da 7 de Abril de 2016 en el Diario Oficial por Accin, convertido en base al tipo de cambio PTAX,
do Estado de So Paulo, en Valor Econmico, y en el sitio definido como el promedio de los tipos de cambio de venta b) Conforme el Procedimiento de Cancelacin, cuyos trminos
web de LATAM http://www.latamairlinesgroup.net. de tales monedas realizadas en el mercado cambiario el da fueron publicados por LATAM el da 7 de Abril de 2016 en el
23 de mayo de 2016, promedio divulgado por medio de la Diario Oficial do Estado de So Paulo, en Valor Econmico,
i) Finalmente, se deja constancia que los BDRs son valores direccin electrnica del Banco Central de Brasil en internet. y en el sitio web de LATAM http://www.latamairlinesgroup.
extranjeros no registrados ante la Superintendencia de Va- net (en adelante, el Aviso), el da 9 de Mayo de 2016 ter-
lores y Seguros. d) Mayores informaciones e instrucciones relativas al Proce- min el plazo para que los tenedores de BDRs manifestaran
dimiento de Cancelacin pueden ser obtenidas en el Hecho su opcin de mantener las acciones ordinarias subyacentes
Esencial del pasado 5 de Abril y en el Aviso. a los BDRs (las Acciones) y BM&FBOVESPA bloque, con
fecha 23 de Mayo de 2016, los respectivos saldos de los

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GESTIN 2016 | Hechos Esenciales

titulares de BDRs que optaron por adherir al procedimien- medio de sus agentes de custodia. Los tenedores de BDRs Airlines, se ha obligado a asistir a la Junta de Accionistas
to de venta de las Acciones en la Bolsa de Comercio de que mantenan sus ttulos directamente en Ita Corretora y votar a favor de las materias que en ellas se propongan.
Santiago Bolsa de Santiago, a travs del procedimiento recibirn los valores directamente de sta. Asimismo, tan pronto la Compaa d inicio el perodo de
denominado Sale Facility. opcin de suscripcin de las Acciones de Pago, cada Accio-
f) Mayores informaciones e instrucciones relativas al Pro- nista Soporte se ha obligado a ceder y transferir al Inversio-
c) Con fecha 24 de mayo de 2016, LATAM inform en calidad cedimiento de Cancelacin pueden ser obtenidas en los nista su derecho a suscribir la prorrata que le corresponder
de Hecho esencial el vencimiento con fecha 23 de Mayo Hechos Esenciales del pasado 5 de Abril, 23 de Mayo y en en las Acciones de Pago, a un valor nominal (en conjunto, las
pasado del plazo para que los tenedores de BDRs mani- el Aviso. Cesiones de Opciones).
festaran su opcin de mantener las Acciones y el bloqueo
por parte de BM&FBOVESPA con esa misma fecha, de los 12 julio / Otros 4. Orden de Compra. En el evento que, luego de materializadas
respectivos saldos de Acciones de los titulares de BDRs que las Suscripciones, las acciones de que sea titular el Inversio-
optaron por adherir al procedimiento de venta de las Accio- 1. Aumento de Capital. A ms tardar en la prxima sesin or- nista fueren inferiores al 10% del total de las acciones emi-
nes a travs del procedimiento denominado Sale Facility, dinaria de Directorio, que est agendada para el 2 de agos- tidas por la Compaa, el Inversionista se oblig a colocar
asignndoseles para tal efecto un valor terico de venta en to de 2016, la Compaa citar a una junta extraordinaria una orden de compra incondicional por 20 das en la Bolsa
la Bolsa de Comercio de Santiago. de accionistas (la Junta de Accionistas) con el objeto de de Comercio de Santiago por el faltante, de manera de po-
proponer un aumento de capital por US$613.164.240 me- der alcanzar el 10% del total de las acciones de la Compaa,
d) Con esta fecha informamos que BTG Pactual Chile S.A. Co- diante la emisin de 61.316.424 nuevas acciones de pago a un precio por accin igual al Precio de Suscripcin (la Or-
rredores de Bolsa (BTG Pactual Chile), institucin chilena (las Acciones de Pago) a un precio por accin de US$10 (el den de Compra).
contratada por la Sociedad para estos efectos, realiz la Precio de Suscripcin). En razn de la Junta de Accionistas,
venta en la Bolsa de Valores de Santiago de las Acciones de que se realizar a ms tardar el 2 de septiembre de 2016, En caso que el Inversionista recibiere aceptaciones por un
los respectivos tenedores que adhirieron al procedimiento el capital accionario de LATAM Airlines aumentar desde las monto superior al faltante para alcanzar el 10% del total de
de Sale Facility. actuales 551.847.819 acciones a 613.164.243 acciones, re- las acciones de la Compaa, la Orden de Compra se mate-
presentando las Acciones de Pago un 10% del total de las rializar a pro rata entre todos los accionistas que la hayan
e) En ese sentido, con fecha 2 de Junio de 2016, mediante la acciones de la Compaa despus del aumento de capital. aceptado.
realizacin de una subasta en la Bolsa de Valores de Santia-
go, fueron vendidas 672.500 (seiscientas setenta y dos mil 2. Inversionista. Con esta fecha, Qatar Airways (el Inversio- 5. Compra a TEP. nicamente si luego de materializadas las
quinientas) Acciones a un precio promedio de $4.150,038 nista) se ha obligado con LATAM Airlines a adquirir hasta el Suscripciones y la Orden de Compra, las acciones de que sea
(cuatro mil ciento cincuenta pesos y cero treinta y ocho 10%* del total de las acciones de la Compaa. titular el Inversionista fueren inferiores al 10% del total de las
centavos, moneda de curso legal en Chile) por Accin, acciones emitidas por la Compaa, y con el nico fin de fa-
equivalentes en Reales a R$20,528003378 (veinte reales El Inversionista se oblig a suscribir y pagar las Acciones de cilitar al Inversionista alcanzar el 10% del total de las accio-
y cinco dos ocho cero cero tres tres siete ocho centavos, Pago que le permitan las Cesiones de Opciones (segn se nes de la Compaa, el accionista TEP Chile S.A. sociedad
moneda de curso legal en Brasil) por Accin, convertidos en define en el prrafo siguiente) antes del trmino del perodo perteneciente al grupo Amaro se ha comprometido a vender
base al tipo de cambio de compra de tal moneda realizada de opcin de suscripcin, as como a suscribir las Acciones al Inversionista, y ste se ha obligado a comprar, a un precio
en el mercado cambiario el da 08 de Junio de 2016, siendo de Pago no suscritas que la Compaa le ofrezca inmedia- por accin igual al Precio de Suscripcin, las acciones faltantes
ste el valor por BDR a ser pagado a los respectivos tene- tamente despus de terminado dicho perodo (en conjunto, para alcanzar dicho 10% (la Compra a TEP); en el entendido
dores. El pago se realizar el da16 de Junio de 2016, tras- las Suscripciones). que este compromiso no se extiende a ms de 2,5% del total
pasando Ita Corretora de Valores S.A. (Ita Corretora) a de las acciones de la Compaa.
BM&FBOVESPA los recursos de los tenedores de BDRs que 3. Soporte. Con esta misma fecha, cada uno de los accionistas
mantenan sus ttulos depositados junto a la central depo- pertenecientes a los grupos Cueto, Amaro, Eblen y Bethia 6. Mercado. Para el evento que, luego de materializadas las
sitaria de BM&FBOVESPA, que, a su vez ser responsable (los Accionistas Soporte), que representan el 49,72% de
de traspasar dichos recursos a sus respectivos titulares, por las acciones actualmente suscritas y pagadas de LATAM
*Qatar tiene el 9.999999918% del total de acciones emitidas de LATAM

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GESTIN 2016 | Hechos Esenciales

Suscripciones, la Orden de Compra y la Compra a TEP, versionista fuere titular de al menos el 7,4% del total de las Al momento de publicarse el primer aviso de citacin de la
las acciones de que sea titular el Inversionista fueren in- acciones emitidas por la Compaa, el Directorio nombrar Junta de Accionista se subir al sitio de Internet www.lata-
feriores al 10% del total de las acciones emitidas por la como reemplazante en dicha vacante a la persona que pro- mairlinesgroup.net los antecedentes que fundamenten las
Compaa, el Inversionista podr adquirir el faltante en el ponga el Inversionista, en la medida que sea aceptable para propuestas que se sometern a votacin.
mercado secundario en Chile (acciones en las bolsas de el Directorio.
valores) y en Nueva York (ADRs en el New York Stock Ex- 18 julio / Junta extraordinaria de accionistas, citaciones,
change). Asimismo, si en la junta ordinaria de accionistas de 2017 el acuerdos y proposiciones
Inversionista no lograre elegir a un director y, luego de dicha
7. Transferencias y Compromisos. El Inversionista tendr li- junta, hubiere una vacante en el Directorio, sujeto a que el El Directorio ha acordado citar a una Junta Extraordinaria de
bertad para transferir su participacin accionaria en la Com- Inversionista fuere titular de al menos el 7,4% del total de Accionistas para el da 18 de agosto de 2016 a fin de pro-
paa, habiendose acordado ciertos registration rigths para las acciones emitidas por la Compaa, el Directorio nom- poner un aumento de capital de LATAM Airlines en la canti-
hacer una colocacin secundaria ordenada y otras restric- brar como reemplazante en dicha vacante a la persona que dad de US$613.164.240 mediante la emisin de 61.316.424
ciones usuales. proponga el Inversionista, en la medida que sea aceptable acciones de pago, todas ordinarias, sin valor nominal, a un
para el Directorio. precio de colocacin en US$10, autorizando la Compaa para
Reconociendo la relevancia que para la Compaa tiene la colocar el remanente de acciones no suscritas despus de
alianza oneworld, el Inversionista se ha comprometido a Con esta fecha se levanta la reserva de la comunicacin que vencido el perodo de opcin de suscripcin a Qatar Airways.
que una venta de sus acciones en la Compaa a una aerol- fuera enviada en carcter de Hecho Esencial Reservado con
nea fuera de dicha alianza requiere el consentimiento previo fecha 7 de junio de 2016, cuyo contenido se refunde en los Los avisos y cartas de citacin, as como los antecedentes
del Directorio o debe ser implementada mediante un meca- acuerdos a los que se refiere en esta comunicacin. que fundamenten las propuestas que se sometern a vota-
nismo que permita a todos los accionistas de la Compaa cin, se publicarn, enviarn y pondrn a disposicin de los
vender. A esta fecha no es posible determinar los efectos financieros accionistas en los trminos previstos por la Ley sobre Socie-
que las materias que se informan pudieren tener sobre los ac- dades Annimas.
Adems de las restricciones sealadas en el prrafo an- tivos, pasivos o resultados de la Compaa. Se estima que el
terior, a fin de evitar disrupciones mayores en el mercado cierre de las Suscripciones se materializar dentro del cuarto 25 julio / Otros
burstil, el Inversionista se ha obligado a no vender duran- trimestre de 2016. La Compaa mantendr a vuestra Super-
te el primer ao siguiente a la ltima Suscripcin, acciones intendencia debidamente informada de todo desarrollo rele- LATAM informa que suscribi acuerdos con el U.S. Department
que representen ms del 2% del total de las acciones de la vante que se produzca en relacin con los hechos que revela. of Justice (DOJ) y con la U.S. Securities and Exchange Com-
Compaia, y a no exceder de un 5% del total de las acciones mission (SEC) ambas autoridades de los Estados Unidos de
de la Compaa en cualquier perodo de 12 meses, de ah en 13 julio / Otros Amrica, vigentes a contar de esta fecha, el contenido de los
adelante. cuales es sustancialmente similar al descrito en el hecho esen-
En complemento al hecho Esencial comunicado a vuestra Su- cial reservado enviado a vuestra Superintendencia con fecha
Por un plazo de 30 meses contados desde la ltima Sus- perintendencia con fecha 12 de julio de 2016, informamos que 03 de Mayo de 2016, una copia del cual se adjunta a este he-
cripcin, el Inversionista se oblig a no incrementar su los fondos que se obtengan del aumento de capital que se cho esencial y forma parte del mismo para todos los efectos.
participacin en la Compaa sobre el 10% del total de las propondr sern destinados a preservar la solidez del balan- Los montos en definitiva acordados pagar son US$12.750.000
acciones de la Compaa, a no proponer la revocacin del ce de la Compaa y pagar compromisos financieros de corto al DOJ y US$6.700.000 ms intereses a la SEC.
Directorio elegido por los accionistas, como tampoco una plazo (cuya definicin y monto est en proceso de evaluacin).
transaccin tendiente a causar un cambio en el control de la Lo anterior significar un incremento de la caja disponible para 3 de Mayo / Hecho Esencial Reservado
Compaa. el fin de este ao 2016 que se estima en US$1.500 millones,
lo cual permitir enfrentar con una base financiera slida los 1. En relacin con la investigacin de la U.S. Securities and
8. Directorio. En caso que hubiere una vacante en el Directorio planes estratgicos de LATAM. Exchange Commission (SEC) y del U.S. Department of Jus-
antes de la junta ordinaria de accionistas de 2017 y el In- tice (DOJ), ambras autoridades de los Estados Unidos de

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GESTIN 2016 | Hechos Esenciales

Amrica, relativa a pagos por un total de US$1.150.000 tenido mltiples y prolongados intercambios de opinin y denomina una Cease and Desist Order, que es una reso-
efectuados en los aos 2006-2007 por LAN Airlines S.A. conversaciones con el DOJ y la SEC. En base a la informacin lucin administrativa de la SEC de cierre de la investi-
(LAN) a un consultor que le asesor en la resolucin de que sobre dichos intercambios y conversaciones fue propor- gacin, por la cual LATAM aceptara ciertas obligaciones
asuntos laborales en Argentina, investigacin con la cual cionada por los abogados de LATAM, este Directorio ha deci- y declaraciones de hechos que se describiran en el do-
LATAM ha cooperado activamente, este Directorio infor- dido buscar alcanzar un acuerdo con ambas autoridades. cumento; (ii) una reproduccin de las obligaciones rela-
ma como hecho esencial reservado que despus de nu- tivas al consultor mencionadas en 5 (a)(iii) precedente;
merosos intercambios de opiniones sostenidos entre los 5. En efecto, los abogados de LATAM recomendaron el da y (iii) pagar una cantidad aproximada de US$6.500.000
abogados de LATAM con representantes de la SEC y el de hoy a este Directorio llegar a acuerdos con ambas auto- ms intereses.
DOJ sobre los hechos materia de dicha investigacin y la ridades que contemplen los siguientes trminos:
evaluacin legal del tema, los asesores han concluido que 6. Los documentos que contemplen estos acuerdos entre
el camino disponible para ponerle trmino requiere de la a) En relacin con el DOJ, el acuerdo contemplara princi- LATAM y el DOJ y la SEC todava estn en proceso de ser
bsqueda y celebracin de acuerdos con dichas autorida- palmente: (i) celebrar un contrato denominado Deferred negociados; y es relevante para los efectos de determinar
des que contemplen pagos de multas y otras estipulacio- Prosecution Agreement (DPA), que es un contrato pblico si se sellarn o no acuerdos definitivos revisar y concordar
nes que se describen en la presente. por el cual el DOJ presentara pblicamente cargos ale- cada uno de los hechos que se describan, y de las obliga-
gando infraccin a las normas relativas a registros con- ciones que se asuman, en cada uno de los documentos que
2. La investigacin tuvo por objeto indagar si dichos pa- tables de la FCPA; LATAM no estara obligado a respon- deban en definitiva suscribirse.
gos infringan la normativa de anticorrupcin de los Estados der esos cargos, el DOJ no perseguira esos cargos por
Unidos de Amrica (FCPA), la cual: (i) prohbe pagos por un perodo de 3 aos y el DOJ desestimara los cargos 7. En atencin a que dichas negociaciones se encuentran
cohecho a autoridades de gobierno extranjeras con el obje- una vez transcurrido dicho plazo, asumiendo que LATAM pendientes, no es posible a estas alturas sealar con cer-
to de obtener una ventaja comercial; y (ii) exige a aquellas cumpli con todos los trminos del DPA; ello a cambio teza si finalmente se alcanzarn acuerdos definitivos. Sin
empresas obligadas por dicha normativa a realizar y man- de que LATAM admita una serie de hechos negociados embargo, el Directorio instruy a los abogados que conti-
tener registros contables adecuados, as como a mantener que se describiran en el DPA y acuerde pagar la multa nen las conversaciones en los trminos descritos en este
un sistema adecuado de controles internos. La FCPA aplica negociada mencionada ms abajo y otras condiciones instrumento y que lo mantenga debidamente informado
a LATAM por su programa de ADRs que tiene vigente en el que se mencionaran en dicho acuerdo; (ii) clusulas por del avance de las mismas a travs de la Gerencia Legal.
mercado de valores norteamericano. las cuales LATAM admitira que la contabilidad de los pa-
gos efectuados al consultor en Argentina fue incorrecta y 8. Se estima que la informacin de este hecho esencial re-
3. Luego de una exhaustiva investigacin, el DOJ y la SEC que, al tiempo en que dichos pagos se efectuaron (aos servado permanecer en este carcter por un plazo aproxi-
concluyeron que no hubo infraccin a las normas de la FCPA 2006-2007), careca de controles internos adecuados; mado de 60 das.
que prohben el pago de cohecho, lo cual es consistente con (iii) la aceptacin por LATAM de un consultor externo, por
los resultados de la investigacin interna de LATAM. Sin em- 27 meses, que tendra por funcin monitorear, evaluar e El Directorio, encontrndose presentes los seores Henri Phili-
bargo, el DOJ y la SEC estiman que LAN habra registrado informar al DOJ sobre la eficacia del programa de cum- ppe Reichstul, Georges Antoine de Bourguignon Arndt, Ricardo
incorrectamente los pagos mencionados en su contabilidad plimiento de LATAM, y tambin la aceptacin por parte J. Caballero Gibbons, Ramn Eblen Kadis, Carlos Alberto Heller
y, en consecuencia, que habra infringido en aquella parte de LATAM de continuar, por 9 meses luego de finalizada Solari, Juan Gerardo Jofr Miranda y Juan Jos Cueto Plaza,
de la FCPA que exige a las empresas realizar y mantener re- la labor del consultor externo, evaluando e informando ha instruido comunicar esta informacin de manera reserva-
gistros contables exactos. Tambin las citadas autoridades directamente al DOJ sobre la eficacia de su programa de da, toda vez que se refiere a conversaciones pendientes cuya
estiman que los controles internos de LAN existentes en los cumplimiento sealado; y (iv) pagar una multa estimada divulgacin en este momento perjudicara el inters social,
aos 2006-2007 eran deficientes, por lo que LAN habra de aproximadamente US$12.500.000 de conformidad a entre otras razones, porque las mismas autoridades nortea-
infringido adicionalmente las normas de la FCPA que exigen lo que se convenga en el DPA. mericanas que conducen la investigacin han manifestado su
mantener un sistema adecuado de controles internos. objecin a que se divulgue el contenido del posible acuerdo
b) En relacin a la SEC, el acuerdo contemplara principal- mientras continen pendientes las negociaciones.
4. En estas circunstancias, los abogados de LATAM han sos- mente: (i) celebrar un acuerdo que contendra lo que se

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GESTIN 2016 | Hechos Esenciales

Por ltimo, informamos que las siguientes personas se en- damente constituidas y existentes de conformidad con las fin de entregar mayores antecedentes con relacin a las ope-
cuentran en conocimiento de lo resuelto por este Directorio leyes de Islas Caimn ha anunciado la recompra, canje y raciones relativas a la emisin de los Bonos 144-A y a la re-
y que se comunica por la presente: los directores de LATAM rescate parcial de una porcin a determinar del remanente compra, canje y rescate parcial de los Bonos TAM 2021 y TAM
mencionados precedentemente; el gerente general de LATAM de los bonos de TAM Capital Inc. (TK) y TAM Capital 3 2017, y que se distribuirn en los mercados relevantes en que
seor Enrique Miguel Cueto Plaza; el CEO de LAN Airlines S.A. Inc. (TK3) (Intermediated Tender Offer), los cuales fue- tales operaciones tendrn lugar.
seor Ignacio Cueto Plaza; el Vicepresidente Senior de Finan- ron colocados en el mercado conforme se individualiza a
zas de LATAM seor Andrs Osorio Hermansen; la Director continuacin: (i) TK en el ao 2007 a una tasa de 7.375% 6 octubre / Otros
Senior de Relacin con Inversionistas seora Gisela Escobar por un monto de US$300.000.000 con vencimiento original
Koch; el Vicepresidente de Asuntos Corporativos LATAM se- para el ao 2017 (TAM 2017), y (ii) TK3 en el ao 2011, a En complemento al hecho esencial comunicado por LATAM a
or Gonzalo Undurraga Pellegrini; el Vicepresidente Senior una tasa de 8.375% por un monto de US$500.000.000 con esta Superintendencia con fecha de ayer 5 de octubre de 2016,
Legal de LATAM seor Juan Carlos Menci; el Vicepresidente vencimiento original para el ao 2021 (TAM 2021). Ambas por medio de la presente adjuntamos los comunicados que se
Legal de LATAM seor Cristin Toro Caas; y los asesores le- emisiones fueron realizadas al amparo de la Norma 144-A emitieron en carcter de informacin de inters de mercado.
gales externos seores Roger Witten, Claudio Salas, Crist- y la Regulacin S de las leyes de valores de los Estados
bal Eyzaguirre Baeza, Jos Miguel Huerta Molina, Juan Pablo Unidos de Amrica. 20 octubre / Colocacin de valores en mercados interna-
Celis Morgan y Toms Ignacio Kreft Carreo. cionales y/o nacionales
Es la intencin del Oferente que todos los Bonos TAM 2021 y
5 octubre / Colocacin de valores en mercados internacio- Bonos TAM 2017 que adquiera en virtud de la referida Oferta LATAM Airlines Group S.A. (la Compaa) ha decidido no pro-
nales y/o nacionales sean intercambiados por el Oferente con LATAM Finance, por seguir con la oferta de compra hecha a travs de Citigroup
una porcin de los Bonos 144-A emitidos y colocados por Global Markets Inc. con fecha 5 de octubre de 2016, denomi-
(a) LATAM Airlines Group S.A. (LATAM o la Compaa), ha LATAM Finance en virtud de la Emisin. Por lo tanto, la colo- nada Offer to Purchase, cuyo objetivo era el de recomprar,
anunciado su intencin de emitir y colocar en el merca- cacin de los Bonos 144-A tendr por objeto: (i) financiar en canjear y rescatar una porcin del remanente de los bonos
do internacional, bonos no garantizados de largo plazo al parte la recompra, canje y rescate parcial de los Bonos TAM emitidos por TAM Capital Inc. y TAM Capital 3 Inc., ambas
amparo de la Norma 144-A y la Regulacin S de las leyes 2021 y TAM 2017; y (ii) en el evento de existir cualquier rema- sociedades filiales de TAM S.A., constituidas bajo las leyes
de valores de los Estados Unidos de Amrica (los Bonos nente, financiar otros fines corporativos generales. de Islas Caimn, y cuyo vencimiento era para los aos 2017 y
144-A la Emisin) ; 2021 respectivamente (en adelante, la Oferta), todo lo cual
Esta oferta para la recompra, canje y rescate parcial de los fue debidamente comunicado a esta Superintendencia el da
(b) Para realizar la Emisin se ha constituido un vehculo espe- Bonos TAM 2021 y TAM 2017, se realizar en forma escalo- 5 de octubre pasado.
cial de inversin denominado Latam Finance Limited (LA- nada, de los Bonos TAM 2021 primero, en una porcin de-
TAM Finance), entidad constituida en las Islas Caimn, y terminada a definir por la Compaa, y luego, atendiendo al El referido Offer to Purchase contemplaba ciertas condiciones
cuya propiedad corresponde en un 100% a LATAM, la cual resultado de la Emisin, proceder con los Bonos TAM 2017 en para dar curso a la Oferta, una de las cuales no fue satisfecha,
ser la emisora de los Bonos 144A y cuyas obligaciones un monto determinado a definir por la Compaa. lo que llev a la Compaa a no continuar con ella, y a no seguir
asumidas en virtud de la Emisin, sern garantizadas por adelante con su intencin de emitir y colocar en el mercado
LATAM, todo lo cual ha sido debidamente aprobado por En su conformidad con lo establecido en la Circular N988 internacional bonos no garantizados de largo plazo al amparo
medio del Directorio de la Compaa. de la Superintendencia de Valores y Seguros, informamos a de la Norma 144-A y la Regulacin S de las leyes de valores de
usted que en esta etapa no es posible cuantificar los efectos los Estados Unidos de Amrica, en los trminos indicados en
(c) Citigroup Global Markets Inc. (el Oferente), en virtud de que tendr esta operacin en los resultados de LATAM, en el el referido Hecho Esencial del 5 de octubre pasado.
una declaracin de oferta de compra en idioma ingls de evento de materializarse.
esta misma fecha denominada Offer to Purchase (en ade-
lante, la Oferta) y a su vez, en representacin de LATAM Finalmente, se deja constancia que LATAM Airlines Group S.A.
Finance, TAM Capital Inc. (TK) y TAM Capital 3 Inc. (TK3) emitir en carcter de informacin de inters de mercado, los
estas dos ltimas sociedades filiales de TAM S.A., debi- comunicados que se adjuntan al presente Hecho Esencial, a

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GESTIN 2016 | Informacin Burstil

Informacin Burstil

Durante 2016, la accin local de LATAM Airlines Group mos-


tr una rentabilidad positiva de 51,6%, as mismo el ADR y
BDR mostr una rentabilidad positiva de 51,8%. Al 31 de
diciembre de 2016, la capitalizacin burstil de la Compaa
fue de US $4.475,2 millones. Durante 2016, la accin de LA-
TAM Airlines Group mostr una rentabilidad superior a la del
IPSA, ndice que mostr una rentabilidad positiva de 12,8%
en tal perodo. Con respecto al movimiento de la accin en
la Bolsa de Santiago, este ao la accin de LATAM Airlines
Group tuvo una presencia burstil del 100%.

Volmenes transados por trimestre accin local (Bolsa de Santiago)


2014 N Acciones Transadas Precio Promedio (CLP) Monto Total (CLP)
Primer Trimestre 61.484.884 8.211 504.829.447.686
Segundo Trimestre 35.965.643 8.131 292.436.121.151
Tercer Trimestre 35.231.909 7.191 253.336.632.783
Cuarto Trimestre 44.766.542 6.939 310.646.587.594
2015
Primer Trimestre 35.580.564 6.408 228.009.403.400
Segundo Trimestre 44.884.792 5.311 238.380.996.445
Tercer Trimestre 39.396.992 3.945 155.423.718.868
Cuarto Trimestre 27.348.459 3.790 103.651.321.266
2016
Primer Trimestre 31.693.231 4.014 127.210.391.201
Segundo Trimestre 25.756.176 4.510 116.170.253.790
Tercer Trimestre 65.396.759 5.411 353.855.527.638
Cuarto Trimestre 29.632.143 5.950 176.318.488.865

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GESTIN 2016 | Informacin Burstil

Volmenes transados por trimestre ADR (NYSE)


2014 N Acciones Transadas Precio Promedio (USD) Monto Total (USD)
Primer Trimestre 39.001.153 14,9 580.445.848
Segundo Trimestre 37.203.364 14,7 545.714.297
Tercer Trimestre 39.309.163 12,4 487.095.808
Cuarto Trimestre 35.321.250 11,6 409.025.594
2015
Primer Trimestre 50.592.157 10,2 515.359.910
Segundo Trimestre 58.290.119 8,5 497.760.607
Tercer Trimestre 40.747.698 5,8 236.597.688
Cuarto Trimestre 27.744.021 5,5 152.171.620
2016
Primer Trimestre 32.739.012 5,8 189.108.047
Segundo Trimestre 33.327.301 6,6 220.309.082
Tercer Trimestre 42.231.494 8,2 347.459.617
Cuarto Trimestre 30.197.724 8,9 268.457.766

Volmenes transados por trimestre BDR (BOVESPA)


2014 N Acciones Transadas Precio Promedio (BRL) Monto Total (BRL
Primer Trimestre 223.600 34,7 7.765.397
Segundo Trimestre 90.000 33,1 2.977.950
Tercer Trimestre 147.600 26,9 3.966.750
Cuarto Trimestre 105.600 28,5 3.008.393
2015
Primer Trimestre 145.600 28,3 4.125.576
Segundo Trimestre 264.900 26,1 6.911.535
Tercer Trimestre 28.200 19,9 561.627
Cuarto Trimestre 59.700 21,4 1.279.542
2016
Primer Trimestre 50.500 21,7 1.096.860
Segundo Trimestre 29.700 21,3 633.798
Nota: Con fecha 18 julio de 2016, LATAM recibi la aprobacin de Tercer Trimestre - - -
la Comisso de Valores Mobilirios (CVM) para una discontinu-
acin del programa brasileo depositario recibos-BDRS nivel III Cuarto Trimestre - - -
(BDRs), respaldados por acciones comunes de la empresa y, en
consecuencia, del registro de emisor extranjero
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-0 -0 -0
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ADR (USD)

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ndice IPSA

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Accion Local (CLP)

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BDR (BRL)

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Accion Local (CLP)
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GESTIN 2016 | Informacin Burstil

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

Factores de Riesgo

Los siguientes importantes factores, y aquellos factores LATAM es la propietaria del 100% de las acciones prefe-
descritos en otros informes que presentamos o registramos rentes de TAM previamente en circulacin.
ante la Securities and Exchange Commission (SEC, en su sigla
en ingls), podran afectar nuestros resultados reales y ha- Como consecuencia de esta estructura de propiedad:
cer que semejantes resultados reales difieran significativa- Los accionistas controladores del Grupo Amaro retienen
mente de aquellos expresados en cualquier declaracin con los votos y el control del directorio de TAM y de cada
perspectiva de futuro efectuada por nosotros o en nuestro subsidiaria de TAM; y
nombre. Especficamente, en nuestra calidad de compaa LATAM tiene derecho sobre todos los derechos econmi-
no-estadounidense, hay riesgos asociados con invertir en cos en TAM.
nuestros American Depositary Shares (ADS, en su sigla en
ingls) que no son tpicos de las inversiones efectuadas en LATAM Airlines Group y TEP Chile y terceras partes han
empresas estadounidenses. Antes de adoptar una decisin suscrito pactos de accionistas estableciendo acuerdos y
de inversin, se debe considerar cuidadosamente toda la restricciones en relacin con el gobierno corporativo res-
informacin contenida en este documento, incluyendo los pecto a TAM. Ciertas acciones especficas requieren de
siguientes factores de riesgo. aprobaciones de mayora calificada, lo que a su vez sig-
nifica que requieren ser previamente aprobadas tanto por
Factores de riesgo relacionados con nuestra compaa LATAM como por TEP Chile. Algunos ejemplos de acciones
que requieren de aprobaciones de mayora calificada del
LATAM no controla las acciones con derecho a voto ni el di- directorio de Holdco I o de TAM incluyen, entre otras, acor-
rectorio de TAM. dar adquisiciones o colaboraciones comerciales; modificar
o aprobar presupuestos, planes de negocio, estados finan-
Debido a las restricciones legales impuestas a la propiedad cieros y polticas contables; incurrir en endeudamiento;
extranjera de aerolneas brasileas, LATAM no controla las gravar activos; suscribir ciertos acuerdos; efectuar ciertas
acciones con derecho a voto ni el directorio de TAM. Al 28 inversiones; modificar derechos o demandas; ser parte de
de febrero de 2017, la estructura de la propiedad de TAM es acuerdos; designar ejecutivos; crear intereses (garantas,
la siguiente: acuerdos); emitir, rescatar o readquirir valores y votar so-
Holdco I es la propietaria del 100% de las acciones ordi- bre asuntos en calidad de accionista de subsidiarias de
narias de TAM previamente en circulacin; TAM. Aquellas acciones que requieren de aprobacin de
o La familia Amaro (el Grupo Amaro) son propietarios mayoracalificada de Holdco I o de TAM incluyen, entre
del 51% de las acciones en circulacin con derecho a otras, las siguientes: introducir ciertas modificaciones a
voto de Holdco I a travs de TEP Chile (una entidad los estatutos de Holdco I, de TAM o de las subsidiarias de
chilena controlada en su totalidad por los accionistas TAM o cualquier disolucin/liquidacin; efectuar una res-
controladores de TAM), y LAN es propietaria del saldo tructuracin corporativa, pagar dividendos, emitir valores,
de las acciones con derecho a voto; enajenar o gravar ciertos activos, crear ciertos intereses
o LATAM es propietaria del 100% de las acciones de Hol- sobre bienes muebles o inmuebles o suscribir garantas o
dco I en circulacin sin derecho a voto, lo que le otorga, acuerdos con partes relacionadas. Para mayor informacin
esencialmente, la totalidad de los derechos econmi- relativa a pactos de accionistas, ver tem 7. Accionistas
cos sobre las acciones ordinarias de TAM de propiedad controladores y transacciones entre partes relacionadas
de Holdco I; y Pactos de accionistas.

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

Nuestros activos incluyen un importante monto de plusvala. sean accesibles a un pblico ms amplio y, particularmen-
te, para aquellos que desean viajar con mayor frecuencia.
Nuestros activos incluyen US$ 2.710,4 millones de plusva- Este modelo requiere de una continua reduccin de costos,
la al 31 de diciembre de 2016; de los cuales, US$ 2.582,5 para lo cual la compaa est ejecutando una serie de ini-
millones corresponden al resultado de la asociacin entre ciativas tendientes a reducir el costo por ASK en todos sus
LAN y TAM. Segn las Normas Internacionales de Informa- vuelos domsticos.
cin Financiera, NIIF (IFRS, en su sigla en ingls) la plusvala
est sometida a una prueba de deterioro anual, pudiendo Un fracaso para transferir con xito la propuesta de valor de
ser sometidas a dicha prueba con mayor frecuencia de las marcas de LAN y TAM a una nueva marca nica, podra
haber circunstancias o eventos que sugieran un potencial afectar negativamente nuestro negocio y el valor de mercado
deterioro. En el ao 2016, principalmente a consecuencia de nuestros ADS y acciones ordinarias.
de la apreciacin del real brasileo contra el dlar estadu-
nidense, el valor de nuestra plusvala aument en 18,8% en Luego de la asociacin de 2012, LAN y TAM han conti-
comparacin con el ao 2015. Cualquier deterioro podra nuado operando con sus marcas originales. Durante 2016,
implicar el reconocimiento de un cambio significativo en los comenzamos la transicin de LAN y TAM hacia una marca
ingresos en nuestro estado de resultados, lo que a su vez nica. LAN y TAM tenan propuestas de valor diferentes
podra impactar de manera importante y negativa nuestros y no podemos garantizar la total transferencia del valor
resultados consolidados para aquel perodo durante el cual original de las marcas LAN y TAM a una nueva marca nica
haya ocurrido semejante deterioro. LATAM. Eventuales dificultades en la ejecucin de nuestra
marca nica podran impedir que nos consolidemos como
Una fracasada ejecucin o adaptacin de nuestra estrategia aerolnea preferida de los clientes, lo cual podra afectar
a la situacin econmica actual podra perjudicar nuestro negativamente nuestro negocio y los resultados de las
negocio y el valor de mercado de nuestros ADS y acciones operaciones y los valores de mercado de nuestros ADS y
ordinarias. acciones ordinarias.

Hemos desarrollado un plan estratgico con el objeto de Puede tomar tiempo combinar los programas de viajero fre-
convertirnos en una de las mejores aerolneas del mundo cuente de LAN y TAM.
y de renovar nuestro compromiso hacia una rentabilidad
sostenida y con mejores retornos para nuestros accionis- Hemos integrado los programas de viajero frecuente de
tas. Nuestra estrategia nos exige identificar propuestas de LAN y TAM de manera que nuestros pasajeros puedan uti-
valor que sean atractivas para nuestros clientes, buscar lizar sus millas de viajero frecuente tanto en LAN como en
eficiencias en nuestras operaciones diarias, y transfor- TAM indistintamente y de modo intercambiable. Durante
marnos en una compaa ms slida y resistente al riesgo. ao 2016, LAN y TAM anunciaron sus programas renovados
Uno de los pasos para logar nuestro objetivo consiste en de viajero frecuente, denominados: Pass LATAM y LATAM
la adopcin de un nuevo modelo de viajes para nuestros Fidelidade, respectivamente. El cambio es parte del pro-
servicios domsticos en los seis pases en los que ope- ceso de consolidacin de la nueva identidad de marca del
ramos vuelos nacionales, de manera de adaptatnos a las grupo de aerolneas (LATAM) y de la evolucin de los pro-
dinmicas cambiantes tanto de nuestros pasajeros como gramas; los que realzan los beneficios existentes y ofrecen
de la industria y para aumentar nuestra competitividad. El nuevos beneficios a los miembros del programa. Sin em-
nuevo modelo de viaje se basa en una continua reduccin bargo, no existe garanta alguna de que estos dos planes se
de tarifas areas de manera de ir haciendo que estos viajes integren completamente en el futuro prximo o del todo.

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

Incluso si se produce esta integracin, su exitosa integracin Dependemos de alianzas estratgicas o relaciones comerciales No es posible garantizar la continuidad de los actuales acuer-
podra tomar tiempo y significar gastos adicionales. Adems, en muchos de los pases en que operamos y nuestro negocio dos bilaterales con los pases en los cuales se basan nuestras
durante el ao 2016, LATAM Pass y LATAM Fidelidade apro- puede sufrir si se termina alguna de nuestras alianzas estrat- compaas y permisos gubernamentales. Una modificacin,
baron cambios en su poltica de acumulacin de kilmetros gicas o relaciones comerciales. suspensin o revocacin de uno o ms acuerdos bilaterales
que pueden impactar el atractivo de los programas para los podra tener un efecto adverso importante en nuestro nego-
pasajeros. Hasta que no combinemos estos programas efec- Mantenemos varias alianzas y otras relaciones comerciales en cio, condicin financiera y resultados de las operaciones. La
tivamente, los pasajeros podran preferir programas de viajero muchas de las jurisdicciones en que operamos. Estas alianzas o suspensin de nuestro permiso para operar en ciertos aero-
frecuente ofrecidos por otras aerolneas, lo cual podra afectar relaciones comerciales nos permiten mejorar nuestra red y, en puertos, destinos o cupos, o la imposicin de otras sanciones
negativamente nuestro negocio. algunos casos, ofrecer a nuestros clientes servicios que de otra tambin podra tener un efecto adverso importante. Un cam-
manera nosotros no podramos ofrecer. Si cualquiera de estas bio en la administracin de las leyes vigentes y regulaciones
Nuestros resultados financieros estn expuestos a las fluctua- alianzas estratgicas o relaciones comerciales se deteriora o si o la adopcin de nuevas leyes y regulaciones en cualquiera de
ciones de monedas extranjeras. cualquiera de estos acuerdos se termina, entonces nuestro ne- los pases en los que operamos que restrinjan nuestras rutas,
gocio, nuestra condicin financiera y los resultados de nuestras aeropuertos u otros accesos, podra tener un efecto adverso
Nosotros preparamos y presentamos nuestros estados finan- operaciones podran verse adversamente afectados. importante en nuestro negocio, condicin financiera y resulta-
cieros consolidados en dlares estadounidenses. Operamos dos de las operaciones.
en numerosos pases y enfrentamos el riesgo de variacin Nuestro negocio y resultados operativos podran verse afecta-
de los tipos de cambio de sus monedas contra el dlar esta- dos si no logramos obtener y mantener rutas, aeropuertos con- Una porcin significativa de nuestros ingresos de carga provienen
dounidenses o entre las monedas de estos diferentes pases. venientes, slot) y otros permisos de operacin. de relativamente pocos tipos de producto que podran ser afecta-
Eventuales variaciones de los tipos de cambio entre el dlar dos por eventos que afecten su produccin, comercio o demanda.
estadounidense y las monedas de los pases en los que opera- Nuestro negocio depende de nuestro acceso a los aeropuer-
mos podran afectar negativamente nuestro negocio, las con- tos y rutas claves. Acuerdos de aviacin bilaterales, as como Nuestra demanda por carga, especialmente de exportado-
diciones financieras y los resultados de las operaciones. Casi aprobaciones de aviacin local con frecuencia involucran res de Amrica Latina, se concentra en un pequeo nmero
el 100% de nuestra deuda al 31 de diciembre de 2016 estaba consideraciones polticas y otras fuera de nuestro control. de categoras de productos tales como las exportaciones de
denominada en dlares estadounidenses y aproximadamente Nuestras operaciones se podran ver limitadas por cualquier pescado, productos del mar y frutas desde Chile, esprragos
el 42% de nuestros ingresos y el 44% de nuestros gastos ope- retraso o incapacidad para acceder a rutas o aeropuertos cla- desde Per, y exportaciones de flores frescas desde Ecuador
rativos de ese mismo ao estaban denominados en monedas ve, incluyendo: y Colombia. Aquellos eventos que afecten negativamente la
distintas al dlar estadounidense, principalmente el real bra- produccin, el comercio o la demanda de estos bienes pueden
sileo y el peso chileno. En la eventualidad de que el valor del limitaciones en nuestra capacidad para atender ms pasa- afectar negativamente el volumen de mercancas que trans-
real brasileo, el peso chileno o alguna de las otras monedas jeros; portemos y pueden tener un impacto significativo en nuestros
en las que estn denominados nuestros ingresos se devale la imposicin de restricciones de capacidad de vuelo; resultados de operaciones. Algunos de nuestros productos de
con respecto al dlar estadounidense, el resultado de nuestras la incapacidad para garantizar o mantener los derechos de carga son sensibles a los tipos de cambio y, por lo tanto, los
operaciones y de nuestros estados financieros se vera afecta- ruta en los mercados locales o bajo acuerdos bilaterales; o volmenes de trfico podran ser afectados por la apreciacin
do negativamente. El tipo de cambio del peso chileno, del real la incapacidad para mantener nuestros slots actuales y de o depreciacin de las monedas locales.
brasileo y de otras monedas frente al dlar estadounidense obtener slots adicionales
puede fluctuar considerablemente en el futuro. Nuestras operaciones estn sujetas a las fluctuaciones del su-
Nosotros operamos numerosas rutas internacionales, confor- ministro y costo de combustible, lo que podra impactar negati-
Cambios en Chile, Brasil y en otras polticas econmicas gu- me a acuerdos bilaterales y tambin vuelos internos en Chile, vamente nuestro negocio.
bernamentales que afectan los tipos de cambio podran tam- Per, Brasil, Argentina, Ecuador, Colombia y otros pases, su-
bin afectar nuestro negocio, condicin financiera, resultados jeto a aprobaciones de acceso a rutas y aeropuertos locales. Mayores precios de combustible de aviacin (jet fuel) podran
de las operaciones y el retorno a nuestros accionistas por sus Vase tem 4. Informacin sobre la compaa B. Visin general tener un efecto significativamente adverso en nuestro ne-
acciones ordinarias o ADS. del negocio Regulaciones. gocio, condicin financiera y resultados de las operaciones.

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

Los costos de combustible para aviones han representado retrasa su horario, los retrasos resultantes podran alterar Una gran parte de nuestros aviones estn sujetos a arriendos
histricamente una cantidad importante de nuestros gastos nuestro rendimiento operativo. operativos de largo plazo. Nuestros arriendos operacionales
operativos, y representaron el 23,0% de nuestros gastos ope- suelen ir desde 3 a 12 aos a partir de su fecha de entrega.
racionales del ao 2016. Tanto el costo como la disponibilidad Operamos y dependemos de aviones Airbus y Boeing, y nuestro Podramos enfrentar una competencia o un suministro limita-
de combustible estn sujetos a muchos factores econmi- negocio podra verse negativamente afectado de no recibir las do de aviones arrendados, todo lo cual dificultara nuestra ca-
cos y polticos y a eventos que escapan a nuestro control y entregas de aeronaves a tiempo, si los aviones de estas com- pacidad de negociar en trminos competitivos al vencimiento
capacidad de prediccin. Hemos suscrito acuerdos de cober- paas no estuvieran disponibles, o bien, si el pblico percibiera de nuestros actuales arriendos operativos o de arrendar ca-
tura (hedging) de combustible, pero no se puede garantizar negativamente nuestros aviones. pacidad adicional requerida para nuestro nivel o meta de ope-
que dichos acuerdos sern suficientes para protegernos de raciones. Si en el futuro nos viramos obligados a pagar tasas
un aumento significativo en los precios del combustible en A medida que hemos expandido nuestra flota, nuestra de- superiores de arrendamiento para mantener la capacidad y
un futuro prximo o a largo plazo. Adems, mientras que es- pendencia tanto de Airbus como de Boeing tambin ha au- el nmero de aviones de nuestra flota, nuestra rentabilidad
tos mecanismos de cobertura estn diseados para limitar el mentado. Al 31 de diciembre de 2016, LATAM Airlines Group podra verse afectada negativamente.
efecto de un aumento en los precios del combustible, nues- tena una flota de 250 aviones Airbus y 82 aviones Boeing.
tros mtodos de cobertura pueden tambin limitan nuestra Los riesgos relativos a Airbus y Boeing incluyen: Nuestro negocio puede verse afectado negativamente si fuse-
capacidad de tomar ventaja de cualquier disminucin de los mos incapaces de pagar nuestras deudas para satisfacer nues-
precios del combustible, como fue el caso en el ao 2015 y, Fracaso o incapacidad para obtener aviones Airbus o Boe- tra necesidad de financiamiento futuro.
en menor medida, en el ao 2016. Aunque hemos implemen- ing, repuestos o servicios relacionados de soporte a tiempo
tado medidas para pasar una porcin de los costos incremen- debido a una alta demanda u otros factores; La compaa tiene un alto nivel de deuda y de obligaciones
tales de combustible a nuestros clientes, nuestra capacidad la interrupcin de servicios de flota como resultado de re- de pago bajo arriendos operacionales de aeronavies y deuda
para reducir el impacto de cualquier incremento utilizando quisitos de mantenimiento no programados o imprevistos financiera. Requerimos de cantidades importantes de finan-
este tipo de mecanismos puede ser limitada. para estas aeronaves; ciamiento para satisfacer los requerimientos de capital de
la emisin, por parte de autoridades chilenas o aeronu- nuestras aeronaves y podramos requerir de financiamiento
Nos apoyamos en la mantencin de una alta tasa de utilizacin ticas, de otras directrices restringiendo o prohibiciones el adicional para financiar nuestras otras necesidades comer-
diaria de aeronaves para aumentar nuestros ingresos y diluir uso de aviones Airbus o Boeing, o bien, la exigencia de de- ciales. No podemos garantizar que tendremos acceso o que
nuestros costos fijos, lo que nos hace especialmente vulnera- morosas inspecciones y mantenciones; seremos capaces de asegurar financiamiento futuro en tr-
bles a los atrasos. la percepcin negativa de algn fabricante a consecuencia minos favorables. Luego de la combinacin de LAN y TAM, las
de algn accidente u otra publicidad negativa; o agencias de clasificacin de riesgo, Fitch Ratings Inc. y Stan-
Un elemento clave de nuestra estrategia consiste en mante- retrasos entre el momento que nos damos cuenta de la dard and Poors degradaron la clasificacin crediticia de LA-
ner alta tasa de utilizacin diaria de aeronaves, la que mide necesidad de disponer de nuevos aviones y el tiempo que TAM Airline Group S.A. bajo el grado de inversin (investment
el nmero de horas de vuelo diarias de nuestros aviones. nos lleva arreglar semejante pedido con Airbus, Boeing o grade). Cualquier degradacin adicional por parte de las agen-
Una alta tasa de utilizacin diaria de aeronaves nos per- con algn tercer proveedor para la entrega de esos aviones. cias de clasificacin de riesgo podra aumentar nuestro costo
mite maximizar el ingreso generado por nuestros aviones. de financiamiento. Mayores costos de financiamiento podran
Lo anterior se logra, en parte, reduciendo los plazos en los La ocurrencia de uno o ms de estos factores podra limitar afectar nuestra capacidad de ampliar o renovar nuestra flota,
aeropuertos y desarrollando programas que nos permiten nuestra capacidad de usar aviones para generar utilidades, lo que a su vez podra afectar adversamente nuestro negocio.
aumentar el promedio de horas de vuelo diarias. Nuestra responder a un aumento de la demanda, o bien podra, por
tasa de utilizacin de aeronaves podra verse afectada por el contrario, limitar nuestras operaciones y afectar negativa- Adems, la mayora de nuestras propiedades y equipos estn
una serie de diferentes factores que estn fuera de nuestro mente nuestro negocio. respaldando nuestra deuda garantizada. En caso de incumplir
control, incluyendo la congestin de trfico areo y aeropor- pagos de deuda garantizada, nuestros acreedores podran hacer
tuario, condiciones climticas adversas y retrasos por parte Si no somos capaces de incorporar aeronaves arrendadas a cumplir esas garantas limitando o terminando nuestra capaci-
de terceros proveedores de servicios tales como aprovisio- nuestra flota a precios y en condiciones aceptables en el futuro, dad para usar la propiedad afectada y dichos equipos para cum-
namiento de combustible y servicios en tierra. Si un avin nuestro negocio podra verse negativamente afectado. plir con nuestras necesidades operativas y as generar ingresos.

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

Por otra parte, las condiciones externas en los mercados fi- secuestros o accidentes areos) pueden resultar en aumen- Nuestro negocio se apoya considerablemente en la terceriza-
nancieros y de crdito pueden limitar la disponibilidad de fon- tos significativos de las primas de seguro de las aerolneas o cin de servicios. Un incumplimiento por parte de semejantes
dos en momentos particulares o aumentar su costo, lo que en una disminucin significativa de su cobertura de seguro, proveedores en cuanto a desempearse segn lo esperado, o
podra afectar nuestra rentabilidad, posicin competitiva y re- tal como ocurri tras los ataques terroristas del 11 de sep- interrupciones de nuestras relaciones con ellos o con sus pres-
sultar en menores mrgenes de inters neto, ingresos y flujos tiembre de 2001. Aumentos en los costos de seguros y/o re- taciones, podran tener un efecto adverso sobre nuestra posicin
de efectivo, as como menores retornos sobre el patrimonio ducciones significativas de cobertura, podran daar nuestra financiera y los resultados operacionales.
neto y el capital invertido. Algunos factores que pueden afec- condicin financiera y resultados operacionales aumentando
tar la disponibilidad de fondos o causar un aumento de nues- nuestro riesgo de experimentar prdidas sin cobertura. Hemos contratado los servicios de un nmero creciente de
tros costos de financiacin incluyen crisis macro econmica, proveedores externos para llevar a cabo un gran nmero de
repentina reduccin de nuestra calificacin de crdito u otras Problemas con sistemas de control de trfico areo u otras fa- funciones que son parte integral de nuestro negocio, inclu-
posibles alteraciones del mercado. llas tcnicos podran interrumpir nuestras operaciones y tener yendo operaciones regionales, funcionamiento de centros
un efecto adverso en nuestro negocio. de llamadas de servicio al cliente, distribucin y venta de
Tenemos una exposicin significativa al LIBOR y otras tasas de inventarios de asientos para vuelos en aviones, provisin de
inters flotantes; aumentos en las tasas de inters aumenta- Nuestras operaciones, incluyendo nuestra capacidad para infraestructura y servicios de tecnologa informtica, presta-
ran nuestros costos de financiamiento y podran tener efectos ofrecer servicios a nuestros clientes, dependen del funcio- cin de mantenimiento de aeronaves y reparaciones, servicios
adversos sobre nuestra condicin financiera y resultados ope- namiento eficaz de nuestros equipos, incluyendo nuestros de catering, servicios terrestres, provisin de varios servicios
racionales. aviones, mantenimiento de sistemas y sistemas de reserva. pblicos y desempeo de operaciones de abastecimiento
Nuestras operaciones dependen tambin del funcionamiento de combustible a los aviones, entre otras funciones y servi-
Estamos expuestos al riesgo de variaciones de la tasa de in- eficaz de sistemas de control de trfico areo nacionales e cios vitales. Nosotros no controlamos directamente a estos
ters, principalmente en relacin con la tasa interbancaria de internacionales y de la infraestructura de control de trfi- proveedores de servicios, si bien suscribimos acuerdos con
Londres (LIBOR, en su sigla en ingls) en dlares estadouni- co areo por parte de las correspondientes autoridades de ellos definiendo el rendimiento esperado de sus operacio-
denses. Muchos de nuestros arriendos operativos y finan- los mercados en que operamos. Fallas de equipos, escasez nes. Cualquiera de estos proveedores externos, sin embargo,
cieros estn denominados en dlares y generan intereses a de personal, problemas de control de trfico areo y otros puede incurrir en incumplimientos significativos de sus servi-
una tasa flotante. El 36,9% de nuestra deuda consolidada al factores que pudieran interrumpir las operaciones podran cios comprometidos, puede sufrir interrupcin en sus siste-
31 de diciembre de 2016 est afecta a una tasa de inters afectar negativamente nuestras operaciones y resultados fi- mas que podra afectar sus servicios o los acuerdos con tales
flotante luego de hacer efectivos nuestros acuerdos de co- nancieros, as como nuestra reputacin. proveedores podran ser cancelados. Por ejemplo, las reser-
bertura de tasa de inters. La volatilidad de la tasa LIBOR u vas de vuelos hechas por nuestros clientes y/o agencias de
otras tasas de referencia, podran aumentar nuestro inters Dependemos de un nmero limitado de proveedores para cier- viaje a travs de sistemas mundiales de distribucin (Global
peridico y pago de arriendos y tener un efecto negativo so- tos aviones y repuestos de motores. Distribution Systems, GDS, en su sigla en ingls) de terceros,
bre nuestros costos financieros totales. Podramos ser in- podran ser afectadas negativamente por perturbaciones de
capaces de ajustar adecuadamente nuestros precios como Dependemos de un nmero limitado de proveedores para nuestras relaciones comerciales con operadores de GDS. Se-
para compensar cualquier aumento de costo financiero, lo aviones, motores de aviones y muchos repuestos para avio- mejantes trastornos, incluyendo la falta de acuerdo respecto
que tendra efectos adversos sobre nuestros ingresos y el nes y motores. En consecuencia, somos vulnerables a cual- de las condiciones contractuales cuando los contratos expiran
resultado de nuestras operaciones. quier problema asociado con el abastecimiento de aquellas o quedan sujetos a renegociacin, podran limitar la dispo-
aeronaves, sus repuestos y motores, incluyendo defectos de nibilidad y visualizacin de informacin de vuelos, aumentar
Aumentos en el costo de seguros y/o reducciones significativas diseo, problemas mecnicos, cumplimiento contractual de significativamente las tarifas para nosotros y los usuarios de
de cobertura podran daar nuestra condicin financiera y re- proveedores, o percepcin adversa por parte del pblico que GDS, y deteriorar nuestras relaciones con clientes y agencias
sultados operacionales. podra resultar en evitacin por parte de clientes o en ac- de viaje. La falta de cualquiera de nuestros proveedores de
ciones de las autoridades aeronuticas cuyo resultado nos servicios externos al momento de desempear adecuada-
Acontecimientos de mayor envergadura que afecten la in- impida operar nuestros aviones. mente sus obligaciones de servicios, u otras interrupciones de
dustria de los seguros de aviacin (como ataques terroristas, servicios, pueden reducir nuestros ingresos y aumentar nues-

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

tros gastos o impedirnos operar nuestros vuelos y proporcio- engao. Tanto el hardware como el software que nosotros de- Acciones colectivas de empleados podran causar alteraciones
nar otros servicios a nuestros clientes. Adems de lo anterior, sarrollamos o adquirimos pudieran contener defectos que a operativas y afectar negativamente nuestro negocio.
nuestro negocio, desempeo financiero y reputacin se po- su vez pudieran comprometer la seguridad de dicha infor-
dran ver severamente daados si nuestros clientes creyeran macin. La violacin o quebrantamiento de nuestros siste- Ciertos grupos de empleados tales como pilotos, auxiliares
que nuestros servicios no son confiables o satisfactorios. mas de tecnologa que resultaren en la prdida, divulgacin, de vuelo, mecnicos y nuestro personal de aeropuerto tie-
apropiacin indebida de, o acceso a informacin de nuestros nen competencias altamente especializadas. En consecuen-
Interrupciones o violaciones a la seguridad de nuestra infraes- clientes, empleados o socios comerciales pudiera resultar en cia, algunas acciones de estos grupos tales como huelgas,
tructura o sistemas de tecnologa informtica podran inter- demandas o procedimientos legales o sanciones regulatorias abandono de funciones (walk-outs) o paros, podran pertur-
ferir con nuestras operaciones, comprometer informacin de de conformidad con leyes de proteccin de la privacidad de la bar seriamente nuestras operaciones y causar un impacto
nuestros pasajeros o empleados y exponernos a eventuales informacin personal, interrupcin de nuestras operaciones y adverso sobre nuestras operaciones, desempeo financiero
responsabilidades legales, pudiendo daar nuestro negocio y dao a nuestra reputacin, cualquiera de las cuales pudiera e imagen corporativa.
reputacin. afectar negativamente nuestro negocio.
Podramos experimentar dificultades para encontrar, entrenar y
Un error o falla tecnolgica interna de importancia que im- Aumentos en nuestros costos de mano de obra, los que consti- retener a nuestros empleados.
pacte sistemas alojados internamente en nuestros centros de tuyen una parte sustancial del total de gastos operativos, po-
datos o externamente con terceros, o interrupciones externas dran impactar directamente nuestros ingresos. Nuestro negocio es intensivo en mano de obra. Empleamos
de gran escala en infraestructura tecnolgica de la que depen- una gran cantidad de pilotos, auxiliares de vuelo, tcnicos de
demos, tal como electricidad, telecomunicaciones o internet, Los costos de mano de obra constituyen un porcentaje mantenimiento y otro personal operativo y administrativo.
pueden afectar nuestra red tecnolgica infligiendo un dao significativo de nuestros gastos operativos totales (21,8% De tiempo en tiempo, la industria aeronutica experimenta
potencial sobre nuestras operaciones. Nuestros sistemas en 2016) y, en determinadas ocasiones de nuestra historia escasez de personal calificado; especficamente, pilotos y
de tecnologa y sus datos relacionados pueden tambin ser operativa, hemos experimentado presiones de aumentar tcnicos de mantenimiento. Adems de lo anterior, como es
vulnerables ante una variedad de fuentes (orgenes) de inte- los salarios y los beneficios de nuestros empleados. Un comn con la mayora de nuestros competidores, podemos,
rrupcin, incluyendo desastres naturales, ataques terroristas, aumento significativo de nuestros costos de mano de obra de tiempo en tiempo, vernos enfrentados a una alta rotacin
fallas de telecomunicaciones, virus computacionales, hackers por sobre lo proyectado podra representar una significati- de nuestro personal. Si la rotacin de nuestro personal, parti-
y otros temas de seguridad. Si bien hemos desplegado y se- va reduccin de nuestras ganancias. cularmente de pilotos y tcnicos de mantenimiento, aumen-
guimos invirtiendo en iniciativas de seguridad tecnolgica y en tara fuertemente, nuestros costos de entrenamiento seran
planes y medidas de recuperacin ante desastres, semejantes Nuestro negocio puede experimentar consecuencias adversas si significativamente mayores. Nuestra eventual incapacidad
planes y medidas pudieran no ser las adecuadas o no ser eje- somos incapaces de llegar a acuerdos colectivos satisfactorios para contratar, entrenar y retener a empleados calificados
cutadas apropiadamente de modo de impedir una interrupcin con nuestros empleados sindicalizados. a un costo razonable, podra afectar negativa y severamente
del negocio al igual que sus negativas consecuencias financie- nuestro negocio, situacin financiera y resultados operativos.
ras y de reputacin para nuestro negocio. Al 31 de diciembre de 2016 aproximadamente 72,9% de nues-
tros empleados, incluyendo el personal administrativo, tri-
Adicionalmente, como parte de nuestra rutina operativa de pulacin de cabina, auxiliares de vuelo, pilotos y tcnicos de
negocios, nosotros obtenemos y almacenamos datos sensi- mantenimiento pertenecen a sindicatos y tienen contratos y
bles, incluyendo informacin personal de nuestros pasaje- convenios colectivos que van expirando regularmente. Nuestro
ros y empleados e informacin de nuestros socios comer- negocio, condicin financiera y resultados operacionales po-
ciales. La operacin segura de las redes y sistemas en los dran verse significativamente afectados por la falta de acuer-
que dichos datos se almacenan, procesan y mantienen es do con cualquier sindicato que represente a tales empleados o
fundamental para nuestra operacin y estrategia comercial. por algn acuerdo con algn sindicato que contenga condicio-
Personas no autorizadas podran intentar acceder a nuestros nes generales que no se ajusten a nuestras expectativas o que
sistemas o informacin mediante fraude u otros medios de nos impidan competir eficazmente con otras lneas areas.

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

Riesgos relacionados con la industria aeronutica y con los Estamos expuestos a incrementos en tarifas de aterrizaje y cuencia de un accidente de avin o incidente de importancia:
pases en los que operamos otros cargos de acceso aeroportuario que podran afectar nega- que no necesitaremos incrementar nuestra cobertura de
tivamente nuestro margen y posicin competitiva. seguros;
Nuestro desempeo es fuertemente dependiente de las condi- que nuestras plizas de seguro no aumentarn significati-
ciones econmicas en los pases donde operamos. Condiciones Cada aerolnea debe pagar a los operadores aeroportuarios vamente;
econmicas negativas en esos pases podran afectar negativa- por el uso de sus instalaciones. Los impuestos a los pasajeros que nuestra cobertura de seguro cubrir totalmente nues-
mente nuestro negocio y los resultados de nuestras operaciones y las tasas aeroportuarias han aumentado considerablemente tra responsabilidad legal; o
y hacer que el precio de mercado de nuestras acciones ordina- en los ltimos aos. No podemos garantizar que los aero- que no nos veremos obligados a soportar prdidas impor-
rias y ADS disminuya. puertos donde operamos no aumenten o mantengan altos tantes.
impuestos para pasajeros y tasas aeroportuarias en el futuro.
La demanda de pasajeros y de carga es fuertemente cclica y Cualquier incremento sustancial de tasas aeroportuarias po- Demandas importantes a consecuencia de algn accidente
altamente dependiente del crecimiento econmico mundial y dra tener un impacto negativo importante sobre la demnada o incidente significativo por sobre el monto de cobertura de
local, de las expectativas econmicas y de las variaciones de y afectar nuestros resultados. nuestras plizas de seguro podran tener un impacto negati-
las tasas de cambio, entre otros factores. En el pasado, nues- vo severo en nuestro negocio, condicin financiera y resulta-
tro negocio se ha visto negativamente afectado por condicio- Nuestro negocio est altamente regulado, de manera tal que dos operacionales. Ms an, cualquier accidente aeronutico,
nes econmicas recesivas a nivel mundial, un dbil crecimien- ciertos cambios en los entornos regulatorios en los que opera- aunque estuviere totalmente asegurado, podra generar una
to econmico en Chile, recesin en Brasil y en Argentina, y el mos podran afectar negativamente nuestros negocios y resul- percepcin pblica negativa en el sentido de que nuestros
pobre desempeo econmico en ciertos pases de mercados tados operacionales. aviones son menos seguros o confiables que los operados
emergentes en los que operamos. La ocurrencia de eventos por otras aerolneas, lo cual podra tener un efecto negativo
similares en el futuro podra afectar negativamente nuestro Nuestro negocio est altamente regulado y depende de ma- importante en nuestro negocio, condicin financiera y resul-
negocio. Dado que planeamos continuar expandiendo nues- nera importante del entorno regulatorio en los pases en los tados operacionales.
tras operaciones en Amrica Latina, nuestro rendimiento, por que operamos o pretendemos operar. Por ejemplo, los con-
lo tanto, seguir siendo muy dependiente de las condiciones troles de precios de pasajes pueden limitar nuestra capaci- Las primas de las plizas de seguro tambin pueden aumen-
econmicas imperantes en la regin. dad para aplicar efectivamente tcnicas de maximizacin de tar debido a un accidente o incidente que afecte a alguno de
utilidades por segmentos de clientes (gestin de ingreso por nuestros socios de la alianza o de otras aerolneas.
Cualquiera de los siguientes factores podra afectar negativa- pasajeros) y ajustar los precios para reflejar las presiones de
mente nuestro negocio, condicin financiera y resultados ope- costo. Elevados niveles de regulaciones gubernamentales po- Altos niveles de competencia en la industria aeronutica pueden
racionales en los pases en que operamos: dran limitar el alcance de nuestras operaciones y nuestros afectar negativamente nuestro nivel operativo.
cambios en polticas gubernamentales econmicas u otras; planes de crecimiento. El posible incumplimiento por parte de
desempeo econmico dbil, incluyendo pero no limitado a, las autoridades aeronuticas de las autorizaciones guberna- Nuestro negocio, condicin financiera y resultados operacio-
un bajo crecimiento econmico, un bajo consumo y/o tasas mentales requeridas, o bien, si nosotros no cumplimos con la nales podran verse negativamente afectados por altos ni-
de inversin, y aumentos en las tasas de inflacin; o normativa aplicable, esto podra afectar negativamente nues- veles de competencia dentro de la industria, especialmente
otros acontecimientos polticos o econmicos sobre los tro negocio y resultados operacionales. por el ingreso de nuevos competidores a los mercados en
cuales no ejercemos control. los que operamos. Las lneas areas compiten, fundamen-
Eventuales prdidas y responsabilidades legales, en caso de al- talmente, por niveles de tarifas, frecuencia y confiabilidad
No se puede garantizar que reducciones de capacidad u otras gn accidente que implique a uno o ms de nuestros aviones, de servicio, reconocimiento de marca, beneficios para pa-
medidas que pudiramos adoptar en respuesta a la debilitada podran afectar significativamente nuestro negocio. sajeros (tales como programas de viajero frecuente) y por la
demanda ser suficiente para compensar cualquier reduccin disponibilidad y conveniencia de otros servicios de pasajeros
futura de nuestra demanda de carga o viajes. Una continua Estamos expuestos a prdidas catastrficas en caso de un ac- o carga. Lneas areas nuevas y existentes (y empresas pro-
demanda dbil puede afectar negativamente nuestros ingre- cidente aeronutico, incidente terrorista o cualquier otro even- veedoras de servicios de transporte de carga terrestre) po-
sos, resultados operacionales o situacin financiera. to de similar naturaleza. No es posible asegurar, como conse- dran ingresar a nuestros mercados y competir con nosotros

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

en cualquiera de estas plataformas, incluyendo una oferta y Reduccin de Carbono para la Aviacin Internacional (COR- un efecto prolongado en la demanda por transporte areo y
de precios ms bajos, servicios ms atractivos o aumentan- SIA, en su sigla en ingls), proporcionando un marco para una en ciertas partidas de costos.
do sus capacidades de ruta en un esfuerzo por ganar una medicin basada en el mercado mundial para estabilizar las
mayor participacin de mercado. emisiones de CO2 en la aviacin civil internacional (es de- Los ingresos de las compaas areas dependen de la can-
cir; vuelos de la aviacin civil que despegan desde un pas tidad de pasajeros transportados, el precio pagado por cada
Algunos de nuestros competidores podran recibir apoyo ex- y aterrizan en uno diferente). El esquema CORSIA ser im- pasajero y factores de servicios tales como como la puntua-
terno, lo que podra afectar negativamente nuestra posicin plementado en fases, comenzando con la participacin de lidad en la salida y llegada de los vuelos. Durante episodios
competitiva. los estados miembros de OACI de manera voluntaria durante de niebla, hielo, bajas temperaturas, tormentas u otras con-
una fase piloto (desde 2021 hasta 2023), seguido de una diciones climticas adversas, algunos o todos nuestros vue-
Algunos de nuestros competidores pueden recibir apoyo de primera fase (desde 2024 hasta 2026) y una fase obligatoria los podran ser cancelados o retrasados, reduciendo nuestros
fuentes externas, tales como sus gobiernos nacionales, los que (desde 2027). Actualmente, CORSIA se enfoca en definir los ingresos. Adems, los precios de combustible y suministros,
pueden no estar disponibles para nosotros. Semejante apoyo estndares de monitoreo, reporte y verificacin de emisiones que constituyen un costo significativo para nosotros, pue-
podra incluir, entre otros, subsidios, ayuda financiera o exen- de los operadores areos as como en la definicin de pasos den aumentar como consecuencia de algn futuro ataque
ciones de impuestos. Estos apoyos nos podran dejar en una para compensar las emisiones de CO2 despus del 2020. En terrorista, aumento general de hostilidades o reduccin en la
situacin de desventaja competitiva y, por lo tanto, afectar la medida en que la mayora de los pases en los que ope- produccin de combustible, sea o no voluntaria, por parte de
negativamente nuestras operaciones y desempeo financiero. ramos continen siendo miembros de la OACI, en el futuro los pases productores de petrleo. Tales aumentos podran
podramos vernos afectados por los reglamentos adoptados resultar en precios ms altos para pasajes areos y una re-
Nuestras operaciones estn sujetas a regulaciones medioam- de conformidad con el marco de la CORSIA. duccin de la demanda por viajes areos en general, lo que
bientales locales, nacionales e internacionales. Los costos de podra tener un efecto negativo sobre nuestros ingresos y
cumplimiento de las normas aplicables o las consecuencias La proliferacin de regulaciones nacionales o de impuestos resultados operacionales.
de eventuales incumplimientos de las mismas podran afectar a las emisiones de CO2 en los pases que tenemos ope-
negativamente nuestros resultados, nuestro negocio o nues- raciones domsticas, incluyendo las nuevas regulaciones Estamos sujetos a riesgos relacionados con litigios y proce-
tra reputacin. medioambientales que enfrenta la industria area en Co- dimientos administrativos que podran afectar negativamente
lombia, podran afectar nuestros costos de operacin y nuestro negocio y nuestro desempeo financiero en caso de
Nuestras operaciones se rigen por regulaciones ambienta- nuestros mrgenes fallo desfavorable.
les a nivel local, nacional e internacional. Estas regulaciones
cubren, entre otras cosas, las emisiones a la atmsfera, la Nuestro negocio puede verse afectado negativamente por una La naturaleza de nuestro negocio nos expone a litigios re-
disposicin de residuos slidos y efluentes acuosos, el ruido desaceleracin en la industria aeronutica por factores ex- lacionados con asuntos laborales, de seguros y de seguri-
de los aviones y otras actividades incidentales de nuestro genos que afecten el comportamiento de viajes o aumenten dad, procedimientos regulatorios, fiscales y administrativos,
negocio. Futuras operaciones y resultados financieros pue- los costos, tales como como el brote de alguna enfermedad, investigaciones gubernamentales, demandas por agravios y
den variar como resultado de tales regulaciones. Cumplir condiciones climticas y desastres naturales, guerra o ataques disputas contractuales. Los litigios son intrnsecamente cos-
con estas regulaciones o con regulaciones nuevas o existen- terroristas. tosos e impredecibles, siendo difcil estimar con precisin el
tes que puede ser aplicables a nosotros en el futuro podra resultado, entre otros asuntos. Actualmente, como en el pa-
aumentar nuestra base de costos y afectar negativamente La demanda del transporte areo puede ser afectada ne- sado, estamos sujetos a procedimientos o investigaciones de
nuestras operaciones y resultados financieros. Adems, no gativamente por eventos exgenos, tales como condiciones litigios reales o potenciales. Aunque establecemos las pro-
cumplir con estas regulaciones nos podra afectar negativa- climticas adversas y desastres naturales, epidemias (como visiones que consideramos necesarias, las cantidades que
mente de varias maneras, incluyendo efectos adversos sobre el bola y el Zika), ataques terroristas, guerra o inestabilidad reservamos podran variar significativamente de cualquier
nuestra reputacin. poltica y social. Situaciones como stas en una o ms de los cantidad que realmente pagamos debido a las incertidum-
mercados en que operamos podran tener un impacto signi- bres inherentes en el proceso de estimacin. No podemos
En 2016, la Organizacin de Aviacin Civil Internacional (OACI) ficativo en nuestro negocio, condicin financiera y resultados asegurar que estos u otros procedimientos legales no afec-
adopt una resolucin creando el Esquema de Compensacin operacionales. Ms an, este tipo de situaciones podra tener tarn sustancialmente nuestro negocio.

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

Estamos sujetos a leyes y regulaciones anti-corrupcin, an- Riesgos relacionados con nuestras Acciones Ordinarias JP Morgan Chase Bank, N.A., en su calidad de depositario de
ti-soborno, anti-lavado de dinero y antimonopolio en Chile, y ADS los ADS, respecto de la votacin de las acciones ordinarias
Estados Unidos y en los distintos pases en los que operamos. subyacentes a sus ADS, el depositario considerar haber sido
Las violaciones de tales leyes o regulaciones podran tener un Nuestros accionistas mayoritarios podran tener intereses dife- en efecto mandado para dar a una persona designada por
impacto adverso importante en nuestra reputacin y resultados rentes a los de los otros accionistas. el directorio el derecho discrecional a votar dichas acciones
de operaciones y situacin financiera. ordinarias. La persona designada por la Junta Directiva para
Uno de nuestros principales grupos de accionistas es el Gru- ejercer semejante derecho a voto discrecional puede tener
Estamos sujetos a leyes anti-corrupcin, anti-soborno, an- po Cueto (los Accionistas controladores de LATAM, que al 28 intereses que estn alineados con los de nuestros accionis-
ti-lavado de dinero, antimonopolio y otras leyes y regulacio- de febrero de 2017 eran propietarios del 28,27% de nuestras tas controladores, que pueden diferir de aquellos de otros
nes internacionales y estamos obligados a cumplir con las le- acciones ordinarias, tiene derecho a elegir tres de los nueve de nuestros accionistas. Histricamente, nuestro directorio
yes y regulaciones aplicables de Chile, Brasil, Estados Unidos directores del Directorio y est en condiciones de dirigir nues- ha designado a su Presidente, que actualmente es Mauricio
y otras jurisdicciones donde operamos. Adems, estamos su- tra gestin. Adems, los Accionistas controladores de LATAM Amaro, para desempear esta funcin.
jetos a regulaciones de sanciones econmicas que restringen han suscrito un pacto de accionistas con el Grupo Amaro (los
nuestras relaciones con ciertos pases, individuos y entidades Accionistas controladores de TAM), que al 31 de enero de La transaccin de nuestros ADS y acciones ordinarias en los
sancionados. No podemos asegurar que nuestras polticas y 2017, tenan el 3,02% de las acciones de LATAM a travs de mercados de valores es limitada y podra experimentar una
procedimientos internos sean suficientes para prevenir o de- TEP Chile, adems de la participacin indirecta que tienen a mayor volatilidad de precio y falta de liquidez.
tectar todas las prcticas inapropiadas, fraudes o violaciones travs del 21,88% de participacin en Costra Verde Aeronu-
de la ley por parte de nuestros afiliados, empleados, directo- tica S.A., el principal vehculo legal a travs del cual el Grupo Nuestras acciones ordinarias estn listadas en diversas bol-
res, oficiales, socios, agentes y proveedores de servicios o que Cueto posee sus acciones de LATAM), en virtud de lo cual es- sas de valores chilenas. Los mercados de valores chilenos son
tales personas no tomarn acciones que violen nuestras polti- tos dos grupos de accionistas principales han acordado votar significativamente ms pequeos, menos lquidos y ms vo-
cas y procedimientos. Cualquier violacin por parte nuestra de juntos para escoger personas para integrar nuestro directorio. ltiles que los mercados de valores ms importantes en Es-
leyes anti-soborno y anticorrupcin o sanciones podra tener De conformidad con el referido pacto de accionistas, los Ac- tados Unidos. Adems, el mercado de valores chileno puede
un efecto adverso sustancial en nuestro negocio, reputacin, cionistas controladores de LATAM y el Grupo Amaro tambin verse afectado significativamente por acontecimientos en
resultados de operaciones y situacin financiera. acordaron hacer esfuerzos de buena fe para llegar a acuerdos otros mercados emergentes, particularmente en otros pases
y actuar conjuntamente en todas las resoluciones a ser adop- de Amrica Latina. Por consiguiente, aunque usted tiene dere-
El gobierno brasileo ha ejercido, y podra seguir ejerciendo, una tadas por nuestro directorio o junta de accionistas, y en caso cho a retirar las acciones ordinarias subyacentes a los ADS del
influencia significativa sobre la economa de ese pas, lo que po- de no llegar a acuerdo, seguir la propuesta hecha por nuestro depositario en cualquier momento, su capacidad para vender
dra tener un impacto negativo sobre nuestro negocio, condicin directorio. Aquellas decisiones de la compaa que requieran aquellas acciones ordinarias subyacentes a sus ADS segn la
financiera y resultados operacionales. de una votacin de mayora calificada, segn la ley chilena cantidad, precio y tiempo de su preferencia podra verse signi-
tambin estn sujetas a los acuerdos de votacin de los Ac- ficativamente limitada. Este mercado limitado de transaccio-
La economa brasilea se ha caracterizado por la importante cionistas controladores de LATAM y del Grupo Amaro. Adems nes tambin podra aumentar la volatilidad de los precios de
participacin del gobierno brasileo, que a menudo cambia la de lo anterior, otro accionista mayoritario, Qatar Airways In- los ADS o de las acciones ordinarias subyacentes a los ADS.
poltica monetaria, de crdito, fiscal y otras para influir en la vestments (UK) Ltd., que al 31 de enero de 2017 es propieta-
economa de Brasil. Las acciones del gobierno brasileo para ria del 10,03%1 de nuestras acciones suscritas y pagadas, tie- Los tenedores de ADS podran verse afectados negativamente
controlar la inflacin y otras polticas han incluido controles de ne derecho a designar a una persona para que integre nuestro por devaluaciones monetarias y fluctuaciones del tipo de cambio.
sueldos, salarios y precios, depreciacin del real, controles so- directorio. Los intereses de nuestros accionistas mayoritarios
bre remesas de fondos al exterior, intervencin del Banco Cen- pueden diferir de los de otros accionistas. Vase tem 7. Ac- Si el tipo de cambio del peso chileno cae frente al dlar es-
tral para afectar las tasas de inters de base y otras medidas. cionistas controladores y transacciones con partes relacionadas. tadounidense, el valor de los ADS y de cualquier transferen-
Nosotros no tenemos control sobre alguna de estas medidas cia que de ellos efecte el depositario podra verse afectada.
y no podemos predecir qu medidas o polticas podra adoptar Bajo los trminos del acuerdo de depsito que rigen los ADS,
el gobierno brasileo en el futuro. si los tenedores de ADS no le dan instrucciones oportunas a
1. Qatar tiene el 9.999999918%del total de acciones emitidas de LATAM.

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GESTIN 2016 | Factores de Riesgo

Las transferencias de dinero en efectivo respecto de ADS es Nuestros tenedores de ADS podran quedar impedidos de ejer- nosotros de la que podra recibir de una empresa estadou-
recibida por el depositario (representado por el banco cus- cer derechos preferentes en determinadas circunstancias. nidense comparable. Nuestra compaa est sujeta a los
todio en Chile) en pesos, luego estas son convertidas por requisitos de la Securities Exchange Act (Ley de Intercambio
el banco depositario a dlares estadounidenses al tipo de La ley chilena sobre Sociedades Annimas dispone la conce- de Valores) de 1934, segn haya sido enmendada o a la Ex-
cambio vigente entonces y posteriormente distribuidas por sin de derechos preferentes a todos los accionistas, siem- change Act (Ley de Intercambio). Los requerimientos de divul-
el mismo a los respectivos tenedores de ADS debidamente pre que una compaa emita nuevas acciones de efectivo gacin aplicables a los emisores extranjeros bajo el referido
acreditados. Adems, el depositario incurrir en costos de (cash shares), otorgando a tales titulares el derecho a adquirir Exchange Act son ms limitados que los requerimientos de
conversin de moneda extranjera (con cargo a los tenedores un nmero suficiente de acciones como para mantener su divulgacin aplicables a los emisores estadounidenses. Tam-
de ADS) en relacin con la conversin de moneda extranjera respectivo porcentaje de propiedad accionaria. Nosotros no bin, la informacin pblica disponible respecto de los emi-
y la posterior transferencia de dividendos u otros pagos res- estaramos en condicin de ofrecer acciones a los tenedores sores de valores inscritos en las bolsas de valores chilenas
pecto de tales ADS. de ADS y accionistas en Estados Unidos, segn los derechos o brasileas es menos detallada en ciertos aspectos que la
preferentes concedidas a los accionistas en relacin con informacin publicada peridicamente por compaas que
Futuros cambios sobre las inversiones extranjeras y la reten- cualquier emisin futura de acciones, a menos que se haga transan sus acciones en bolsa tanto en Estados Unidos o en
cin de impuestos en Chile podran afectar negativamente a efectiva una declaracin de registro de conformidad con la otros pases. Es ms, existe un menor nivel de regulacin de
residentes no chilenos que inviertan en nuestras acciones. US Securities Act de 1933 segn fuere enmendada (la Ley los mercados de valores en Chile y de las actividades de los
de Valores), respecto de tales derechos y acciones, o bien, inversionistas en dichosmercado, en comparacin con el nivel
En el pasado, las inversiones de capital efectuadas en Chile si se dispone de una exencin del referido requerimiento de de regulacin de los mercados de valores en Estados Unidos
por residentes extranjeros han estado sujetas a varias re- registro de conformidad con el US Securities Act. Al momento y otros pases desarrollados.
gulaciones de control de cambios (divisas) para regular la de cualquier oferta de derechos, nosotros evaluaremos los
repatriacin de inversiones y utilidades al respecto. Aunque potenciales costos y pasivos relacionados con cualquiera de-
dichas regulaciones no estn actualmente vigentes, en el pa- claracin de registro a la luz de cualquier beneficio indirecto
sado, el Banco Central de Chile requera, y podra volver a para nosotros de permitir a tenedores estadounidenses de
requerir, que inversionistas extranjeros adquieran valores en ADS que evidencien ADS y a accionistas ubicados en Esta-
el mercado secundario de Chile para mantener una reserva dos Unidos de ejercer derechos preferenciales, al igual que
en dinero o para pagar derechos de conversin de moneda cualquier otro factor que pudiera ser considerado apropiado
extranjera para la adquisicin de tales valores. Es ms, even- en ese momento, y entonces decidiremos si acaso presentar
tuales cambios futuros en materia de retencin de impues- semejante certificado de registro. No le podemos asegurar
tos podran afectar negativamente a residentes extranjeros que nosotros presentaremos un certificado de registro ni que
que inviertan en nuestras acciones. tales derechos sern puestos a disposicin de tenedores de
ADS y accionistas ubicados en los Estados Unidos.
No le podemos asegurar que restricciones chilenas adiciona-
les a las actualmente aplicables a los tenedores de ADS, a la No estamos obligados a divulgar tanta informacin a los in-
disposicin de las acciones ordinarias subyacentes a los ADS, versionistas como lo est un emisor estadounidense y, en con-
o bien a la repatriacin de utilidades provenientes de una secuencia, usted podra recibir menos informacin sobre noso-
adquisicin, una disposicin o un pago de dividendos queden tros de la que podra recibir de una empresa estadounidense
exentos de tales restricciones o requerimientos en el futuro comparable.
y, tampoco podemos evaluar su eventual duracin o impacto,
en caso que cualquiera de tales restricciones fueren impues- Los requisitos de divulgacin corporativa aplicables a nues-
tas o requeridas. Para mayor informacin, vase Artculo 10. tra compaa podran no ser equivalentes a los requisitos de
Informacin Adicional D. Controles de Cambio - Inversiones divulgacin aplicables a una empresa estadounidense y, en
Extranjeras y Control de Tipos de Cambios en Chile. consecuencia, usted podra recibir menos informacin sobre

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GESTIN 2016 | Informacin Adicional

Informacin Adicional

Proveedores Seguros generales

Durante el ao 2016, y al igual que en aos anteriores, los Este grupo de seguros permite cubrir todos aquellos ries-
principales proveedores de LATAM Airlines correspondie- gos que puedan afectar el patrimonio de la sociedad,
ron a los fabricantes de aviones, Airbus y Boeing. Junto particularmente bienes fsicos y financieros, los que se
con stos, LATAM Airlines cuenta con una serie de otros resguardan a travs de seguros multiriesgos (que incluye
proveedores, fundamentalmente relacionados con acce- riesgos de incendio, robo, equipos de computacin, reme-
sorios, repuestos y componentes para aviones, tales como sas de valores, cristales y otros basados en coberturas de
Pratt & Whitney, MTU Maintenance, Rolls-Royce, Pratt todo riesgo), junto a coberturas tradicionales de vehculos
and Whitney Canada, CFM International, General Electric motorizados, transportes areo y martimo, responsabili-
Comercial Aviation Services Ltd., General Electric Celma, dad civil de empresa, etc.Seguros de Vida y Accidentes.
General Electric Engines Service, Honeywell, Israel Aeros- Este grupo de seguros cubre todo el personal de la em-
pace Industries, Air France/KLM (motores y APU); Zodiac presa: ejecutivos, funcionarios en general y tripulaciones
Seats US, Recaro, Zodiac Seats UK (asientos); Teledyne de vuelo.
(TCS B787-9); Honeywell y Rockwell Collins (Avionics); Air
France/KLM, LUFTHANSA Technik (Componentes MRO); Marcas y patentes
Panasonic, Thales (Entretenimiento Abordo); SAFRAN Lan-
ding Systems (Trenes y Frenos); UTC Aerospace (Nacelas). La Compaa y sus filiales utilizan diversas marcas comer-
A esto deben agregarse nuestros proveedores de combus- ciales, que se encuentran debidamente registradas ante
tibles, tales como Raizen, World Fuel Services, YPF, Petro- los organismos competentes en los diversos pases en los
bras, Terpel, Repsol, Shell, Copec, entre otros. cuales desarrollan sus operaciones o constituyen el origen
y/o destino de las mismas, con el objeto de distinguir y
Seguros comercializar sus productos y servicios en dicho pas. Entre
las principales marcas estn: LATAM Airlines, LATAM Airli-
LATAM Airlines, considerando todas aquellas reas que in- nes Argentina, LATAM Airlines Brazil, LATAM Airlines Chile,
volucran un riesgo potencial, contrata seguros que pueden LATAM Airlines Colombia, LATAM Airlines Ecuador, LATAM
ser clasificados en tres principales categoras: Seguros de Airlines Peru, LATAM Cargo, LATAM PASS, LATAM Fidelida-
Aviacin, Casco y Responsabilidades Legales. Este tipo de de, LATAM Travel, entre otras.
seguros cubre todos los riesgos inherentes a la aerona-
vegacin comercial, tales como aeronaves, motores, re- Clientes
puestos y seguros de responsabilidad civil hacia terceros:
pasajeros, carga, equipajes, productos, aeropuertos, etc. La Sociedad no tiene clientes que en forma individual re-
Despus de la asociacin de LAN con TAM, los seguros de presenten ms del 10% de las ventas.
ambas compaas empiezan a ser comprados por LATAM
Airlines Group, generando aumentos en los volmenes ne-
gociados y resultando en menores costos operacionales.

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GESTIN 2016 | Plan de Inversin

Ajustando nuestros compromisos de flota

Grupo LATAM Airlines anunci en el 2012 la implementa- Estas reducciones mejorarn el balance de la Compaa,
cin de un plan de renovacin de su flota con el objetivo y crearn una mayor flexibilidad para responder mejor a
de reducir la variedad de aeronaves actualmente en ope- las condiciones del mercado en los prximos aos. Los
racin y retirar gradualmente aquellas menos eficientes. A beneficios de estas reducciones se vern en los prximos
diciembre 2016, el plan de la Compaa contina avanzan- dos aos a travs de menores gastos de arriendos y de
do, habiendo retirado durante el 2016 un total de 23 avio- capital, junto con menores necesidades de financiamiento,
nes, entre los cuales se encuentran los ltimos aviones mejorando la generacin de flujo de caja de la Compaa y
Airbus A330, modelo que fue completamente retirado de fortaleciendo su hoja de balance.
la flota. Adicionalmente se incorporaron 24 aeronaves de
modelos ms grandes y eficientes como los Airbus A321, Adicionalmente, LATAM espera tener un CAPEX no-flo-
Airbus A350, Boeing 787-9 y los primeros Airbus A320neo. ta, incluyendo activos intangibles, de aproximadamente
US$500 millones por ao, lo que incluye mantenimiento,
Durante el 2016, la Compaa hizo un progreso significati- inversiones en motores y repuestos, y costos por la im-
vo en su plan de reducir el total de activos y compromisos plementacin del nuevo modelo domstico de negocios,
de flota, alcanzando el nivel de compromisos de flota ms entre otros.
bajo en la historia reciente de LATAM para el 2017 y 2018.
LATAM redujo sus compromisos de flota a travs de pos-
tergaciones y cancelaciones, y tambin reducir sus acti-
vos de flota actuales devolviendo aviones adicionales en
comparacin con el plan de flota del ao pasado. Con esto,
la Compaa alcanz una reduccin de US$2,2 billones en
activos de flota para el perodo 2016-2018, en lnea con
los planes previamente anunciados para alcanzar una dis-
minucin de US$2,0 a US$3,0 billones en nuestros activos
de flota esperados para el 2018.

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GESTIN 2016 | Plan de Inversin

Al final del ao 2015 2016 2017E 2018E


FLOTA PASAJEROS
Narrow Body
Airbus A319-100 50 48 45 45
Airbus A320-200 154 146 126 116
Airbus A320 Neo - 2 7 11
Airbus A321-200 36 47 47 47
Airbus A321 Neo - - - 2
TOTAL 240 243 225 221

Wide Body
Airbus A330-200 10 - 0 -
Boeing 767-300 38 37 36 36
Airbus A350-900 1 7 7 9
Airbus A350-1000 - - - -
Boeing 777-300 ER 10 10 10 7
Boeing 787-8 10 10 10 10
Boeing 787-9 7 12 14 14
TOTAL 76 76 77 76

FLOTA CARGUERA
Boeing 777-200F 3 2 1 1
Boeing 767-300F 8 8 8 8
11 10 9 9
TOTAL FLOTA 327 329 311 306

Subarriendos
Airbus A320-200 - - 5 5
Airbus A350-900 - - 4 -
Boeing 787-8 - - 2 4
Boeing 777-200F 1 0 1 1
Boeing 767-300F 3 3 1 1
TOTAL 4 3 7 7

Compromisos de flota (millones de US$) 1.689 1.952 469 555

Nota: Esta tabla no incluye 4 A350-900 que sern subarrendados No incluye dos B777-200F (uno actualmente subarrendado a un
a Qatar Airways por un periodo de entre 6 a 12 meses durante tercero), tres A330 y un A320 que fueron reclasificados desde
2017 y 2018. propiedad, planta y equipo a mantenido para venta.

127
SOSTENIBILIDAD
128
SOSTENIBILIDAD | Visin de Sostenibilidad

Nuestra aspiracin de ser ms

El compromiso de LATAM a la creacin de valor comparti- tes y la sociedad catalizadores socioeconmicos y


do para los accionistas, el mercado, empleados, clientes, de equilibrio medioambiental de la regin mediante el
proveedores y la sociedad entera, integra la estrategia de desarrollo de los empleados, la inversin social y el fo-
negocio y guas de toma de decisiones de la empresa. Los mento del turismo y de buenas prcticas.
avances en la sostenibilidad, presentes a travs de prc-
ticas de negocios son un impulso importante hacia la as- Estas dimensiones agrupan los principales objetivos de
piracin de ser uno de los tres grupos de aerolneas ms desarrollo y se desglosan en objetivos y metas, ayudando
grandes del mundo. a sistematizar el proceso de mejora continua y de cuanti-
ficar los resultados.
En el 2016, lo que ya era una realidad en la vida cotidiana
de la operacin, fue elevado a la categora de poltica de Para dar foco a los esfuerzos de mejorar el rendimiento,
la empresa con la aprobacin de la Poltica de sosteni- LATAM considera un proceso estructurado de los temas
bilidad LATAM. El documento fue validado por el Consejo ms relevantes para la sostenibilidad, considerando los
de Administracin, mximo rgano dentro de la estruc- impactos reales o potenciales de la operacin en sus dife-
tura de gobierno corporativo, y establece los principales rentes stakeholders, las expectativas del pblico, la visin
lineamientos y principios a seguir por el ejecutivo en el de futuro de la compaa y los compromisos asumidos,
desarrollo y articulacin de estrategias e iniciativas de de- drivers sectoriales e internacionales de sostenibilidad y las
sarrollo sostenible en todo el Grupo. tendencias globales.

Desde una perspectiva a largo plazo, la estrategia de sos- La lista de temas materiales de la organizacin es la si-
tenibilidad de la compaa se divide en tres dimensiones: guiente:

Gobernanza de la sostenibilidad: Mitigacin del cambio climtico: reducir continua-


la compaa se posiciona forma clara y transparente mente la intensidad de las emisiones y la investigacin
sobre sus compromisos y objetivos, y las estructuras de nuevas tecnologas energticas;
de toma de decisiones, ejecucin y seguimiento de re-
sultados apoyan la aplicacin de la estrategia; Gestin eficiente: alcanzar niveles de excelencia en el
uso racional del combustible y la gestin de los recursos;
Cambio climtico:
equilibrar una visin de mitigacin de riesgos y buscar Reduccin del rudo y otras emisiones: controlar la
nuevas oportunidades en la gestin de los impactos emisin de ruido de los aviones en las comunidades
ambientales reales y potenciales del negocio, con n- cercanas a los aeropuertos y el impacto de las emisio-
fasis en la reduccin de la huella de carbono y acciones nes sobre la calidad del aire;
ecolgicas;
Conectividad y relacin com el cliente: Atencin a las
Ciudadana corporativa: oportunidades y tendencias tecnolgicas y cumplir con
hacer del negocio y la red de relaciones en la cadena de las nuevas exigencias de los clientes, invertir en la cali-
valor de LATAM - con proveedores, empleados, clien- dad del servicio y la comunicacin transparente y tica;

129
SOSTENIBILIDAD | Visin de Sostenibilidad

Salud y seguridad en aire y tierra: gestionar los ries-


gos potenciales, incluyendo los riesgos cibernticos, y
garantizar los ms altos estndares de seguridad a los
clientes, empleados y la comunidad;

Gestin del talento y la productividad: mejorar la ges-


tin del rendimiento y de la carrera en distintas unida-
des de negocio, con vistas al crecimiento profesional y
la mantencin de una cultura de alto desempeo

Relaciones con el Gobierno, sana competencia y es-


pecificaciones regulatorias: el dilogo constante con
los gobiernos, autoridades locales y organismos repre-
sentativos de la industria, centrndose en el cumpli-
miento y la creacin de soluciones responsables

Cadeia de valor: promover las buenas prcticas de ti-


ca, sostenibilidad y ecolgicas de los proveedores y fo-
mentar el desarrollo de las comunidades con las que se
relaciona la empresa;

Sostenibilidad econmica y financiera: buscar siner-


gias en la gestin de los costos y activos, la planifica-
cin de las inversiones actuales y futuras, enfocndose
en la creacin de valor para la empresa y sus accionis-
tas.

130
SOSTENIBILIDAD | Gobernanza de Sostenibilidad

Nuestra gestin de la sostenibilidad

La Poltica de Sostenibilidad de
LATAM, aprobada en 2016, con- Referencias Internacionales
sider una serie de referencias y
compromisos internacionales, que Para impulsar mejoras en la gestin de la sostenibilidad, LATAM se gua por una
deben servir como gua para las serie de normas, estndares, referencias y compromisos internacionales. Las prin-
cipales se describen a continuacin:
actividades (ver tabla) y explica
la correlacin entre la gestin de
Norma ISSO 26000: primera norma internacional de Responsabilidad Social
los diversos aspectos de la soste-
Empresarial.
nibilidad y la gestin del negocio.
Pacto Global: iniciativa de la Organizacin de Naciones Unidas (ONU) para fo-
El ejemplo ms claro es la gestin
mentar la adopcin de prcticas de responsabilidad social en las reas de dere-
de riesgos: una matriz que gua la
chos humanos, derechos humanos en el trabajo, medio ambiente y lucha contra
mitigacin de riesgos, incluyendo
la corrupcin.
los medioambientales, laborales y
Objetivos de Desarrollo Sostenible: programa mundial de desarrollo impulsado
ligados a la relacin y reputacin
por la ONU, que define los objetivos y metas relacionados con la erradicacin
de la Compaa con su pblico. La
de la pobreza, la seguridad alimentaria, la salud, la educacin, la igualdad de
gestin se realiza de forma inte- gnero, la reduccin de las desigualdades, la energa, el agua y el saneamiento,
grada con otros tipos de riesgo, los patrones sostenibles de la produccin y el consumo, el cambio climtico,
tales como los financieros y ope- ciudades sostenibles, la proteccin y el uso sostenible de los ecosistemas y el
racionales, entre otros. crecimiento econmico inclusivo, entre otros temas.
Principios orientados a Empresas y los Derechos Humanos: es una especie de
Para asegurar que la informacin gua, preparado por el Representante Especial de la Secretara General de las
y la mirada estratgica de la ad- Naciones Unidas, John Ruggie, que rene a los parmetros y directrices para
ministracin estn alineadas a los asegurar la proteccin, el respeto y la reparacin de los derechos humanos en
objetivos y avances de la poltica los negocios.
de sostenibilidad, el Consejo de Declaracin tripartita de Principios sobre las Empresas Multinacionales y la Po-
Administracin har un segui- ltica Social: fue preparado por la Organizacin Internacional del Trabajo (OIT)
miento anual de los datos. La nue- y tiene como objetivo promover la participacin activa de las empresas multi-
va etapa de validacin estratgica nacionales al progreso econmico y social, al tiempo que minimiza los efectos
complementa la supervisin que negativos de sus actividades.
ya era realizada peridicamente Directrices de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico
por la Comisin del Consejo. (OCDE) para empresas multinacionales: rene recomendaciones para las em-
presas y los gobiernos, y proporciona principios y normas voluntarias para una
Adems, cada vez que un miembro conducta empresarial consistente con las leyes y las mejores prcticas recono-
se une a la alta direccin de la em- cidas internacionalmente.
presa, participa en actividades de Metodologa GRI: la principal referencia de los informes de sostenibilidad. Fue
inmersin en la estrategia del ne- desarrollado por el Global Reporting Initiative, organizacin internacional multi-
gocio, siendo la gestin de la sos- sectorial, que busca promover la normalizacin y la mejora continua de la ges-
tenibilidad el foco de un mdulo tin y la comunicacin de la sostenibilidad en las empresas y organizaciones de
especfico en este proceso. diferentes tamaos y sectores de todo el mundo.

131
SOSTENIBILIDAD | Gobernanza de Sostenibilidad

Medicin de los avances


Transparencia en el proceso de donacin
El desempeo de la empresa en el ndice de Sostenibilidad
Dow Jones (DJSI, por sus siglas en ingls) es el criterio prin- A fines de 2016, el Directorio aprob la poltica de do-
cipal de este desarrollo. naciones del Grupo LATAM. Esta es vlida para todas las
subsidiarias y establece objetivamente los criterios para
El DJSI es la principal referencia mundial desempeo eco- una donacin as como las etapas y procesos de aproba-
nmico, social y medioambiental de la creacin de valor en cin, definiendo claramente los roles y responsabilidades.
el largo plazo. La seleccin se basa en una metodologa co-
nocida como Best in Class, que analiza el desempeo de te- De acuerdo al documento, las donaciones deben ser ex-
mas relacionados con gobiernos corporativos y las prcticas clusivamente de servicios (transporte gratis de personas
econmicas, sociales y medioambientales de las principales o carga), especies o contribuciones en dinero.
empresas pblicas en diferentes sectores econmicos. Slo
las empresas lderes conforman la lista definitiva, que se En lnea con la estrategia de Sostenibilidad del grupo, las
publica anualmente. El proceso de seleccin de los miem- donaciones deben estar destinadas a proyectos que pro-
bros del DJSI se lleva a cabo por RobecoSAM, una consulto- voquen impactos sociales, ambientales o culturales po-
ra de inversiones especializada en sostenibilidad. sitivos y deben ser dirigidos principalmente a personas
de escasos recursos o fundaciones sin fines de lucro de
LATAM es parte del ndice desde la edicin de 2012, cuando la regin.
fue seleccionada en el segmento de Mercados Emergentes.
El proceso de aprobacin involucra a las reas de Asuntos
Desde la edicin de 2014, es parte del ndice Mundial, que
Corporativos, Legal y Compliance para asegurar que se
rene el 10% de las mejores compaas invitadas. En 2016,
cumplen los principios de tica y transparencia y la legis-
se analizaron las 2.500 empresas ms grandes (de acuerdo
lacin pertinente.
al ndice S&P Broad Market) de 28 pases, y se selecciona-
ron 316. Slo dos compaas areas aparecen en ese grupo.

Dimensin econmica Dimensin social Dimensin ambiental Total de sostenibilidad

87 90 90
86 84 85 85
80 78 82 79
74 76
71 72
64

2015 2016 2015 2016 2015 2016 2015 2016

Desempeo LATAM Mejor del sector

132
SOSTENIBILIDAD | Cambio Climtico

Nuestro compromiso con el medio ambiente

La Convencin Marco de las Naciones Unidas sobre el donde la compaa tiene operaciones principales. Tam-
Cambio Climtico define a este fenmeno como un cam- bin queremos destacar que somos de las primeras ae-
bio en el clima que altera la atmsfera mundial, generando rolneas en participar y apoyar el diseo, implementa-
efectos nocivos significativos en la composicin, la capa- cin y certificacin del IATA Environmental Assessment
cidad de recuperacin o la productividad de los ecosiste- (IEnvA), estando actualmente certificada en el ms alto
mas naturales. Lograr estabilidad y controlar la liberacin nivel del sistema (Stage 2), nuestra operacin interna-
de gases de efecto invernadero es el objetivo fundamental cional en Chile.
para combatirlo. Siendo conscientes de los impactos ge-
nerados como industria (responsable de un 2% de las emi- 3. El programa Smart Fuel permiti un ahorro de combus-
siones de gases de efecto invernadero atribuibles a la ac- tible de ms de 41 millones de galones que se traducen
tividad humana), desarrollamos una estrategia de cambio en que dejamos de emitir ms de 440 mil toneladas de
climtico que nos permite abordar iniciativas en dos m- CO2, adems de reduccin de ruido y una mejora en la
bitos: impacto y rentabilidad, con acciones directamente calidad de aire local.
relacionadas a los impactos de nuestras operaciones, que
son abordados desde el punto de vista de la gestin de 4. CORSIA: Como industria hemos logrado un hito histrico
riesgos, y controlados y mitigados por medio de nuestro en el 2016, ya que los estados en la Organizacin Avia-
sistema de gestin; e involucramiento y reconocimiento, cin Civil Internacional (OACI) ratificaron el compromiso
cuyo foco est en iniciativas de concientizacin y capaci- de la industria de limitar el crecimiento de las emisiones
tacin de nuestros colaboradores y la difusin de acciones de CO2 a partir del 2020 para los vuelos internacionales;
y buenas prcticas ambientales. convirtindose as en la primera industria a nivel mundial
en lograr un acuerdo para regular sus emisiones de CO2.
El Sistema de Gestin Ambiental del Grupo LATAM Airli-
nes, alineado a los requerimientos de la ISO 14001 para Adems de la eficiencia de combustible en vuelo, tenemos
las operaciones terrestres y el IEnvA (IATA Enviromental iniciativas de eficiencia energtica en tierra. Y, sumado a lo
Assessment) desarrollado en conjunto con IATA por y para anterior, desde 2012 en Per y 2014 en Colombia, neutra-
las aerolneas especialmente para la gestin de sus ope- lizamos las emisiones de nuestras operaciones terrestres
raciones areas, establecen programas de eficiencia a los a travs de programas locales de reforestacin. El desafo
aspectos ambientales significativos, controles operacio- estratgico de LATAM Airlines Group es convertirse en lder
nales, optimizacin de procesos y gestin de los riesgos y referente mundial en cambio climtico, aportando a su
asociados a las emisiones de la operacin. vez a la eficiencia y competitividad de la Compaa.

Durante 2016 tuvimos los siguientes hitos: Como LATAM hemos tenido un fuerte compromiso por im-
pulsar el desarrollo de energas alternativas sostenibles,
1. Fuimos reconocidos como lderes en Estrategia Climti- siendo un punto importante para la industria de transporte
ca en el Dow Jones Sustainability Index; areo, la compaa est alineada con estos esfuerzos y va-
mos a seguir trabajando hacia el desarrollo y la futura in-
2. 2. Mantuvimos la certificacin bajo la norma inter- corporacin de combustibles alternativos sostenibles. Pero
nacional ISO14.001 en nuestras instalaciones en Miami, a la vez, hacemos un llamado a la regin para no quedarnos
adems de avanzar en su implementacin en los pases atrs en este desafo.

133
SOSTENIBILIDAD | Ciudadana Corporativa

Nuestro compromiso con la regin

La Ciudadana Corporativa busca enriquecer los vnculos Para dar cumplimiento a este objetivo, LATAM cuenta con
con clientes, empleados, comunidades, gobiernos y pro- tres guas o pilares que orientan el comportamiento para
veedores, construyendo relaciones positivas que aporten ofrecer un servicio memorable y diferenciador:
a la Compaa, a la sociedad y a los destinos donde ope-
ramos. Permite obtener la Licencia Social para operar, es Seguridad: garantizamos en todo momento nuestra se-
decir el voto de confianza de los pblicos de inters. La guridad, la de nuestro equipo y la de nuestros clientes.
Ciudadana Corporativa incluye la filantropa, pero ampla Ser Atentos: nos preocupamos por las necesidades y
el marco de visin para incluir acciones que mejoran el im- emociones de las personas y resolvemos con gentileza.
pacto social. Eficiencia: nos esforzamos por superarnos continua-
mente.
En la Estrategia Corporativa de Sostenibilidad 2015-2018
se definen cuatro focos de accin que involucran tanto a Ofrecer un servicio de excelencia y proporcionar una expe-
las comunidades de los destinos donde operamos como a riencia diferenciada para los clientes es un punto funda-
nuestras personas: mental para el xito de los negocios de Grupo LATAM, tanto
en el segmento de pasajeros como en el de carga. Busca-
1. Apoyar la cultura interna de la Compaa y el bienestar mos transformar la experiencia de un viaje tradicional en
de sus colaboradores. algo gil, rpido, con menos tiempo de espera en aeropuer-
2. Integrar variables sociales y ambientales en productos y tos, menor tiempo entre las conexiones, ms opciones de
servicios que mejoran la experiencia del cliente. entretenimiento a bordo y mayores informaciones en caso
3. Contribuir al desarrollo econmico de los destinos donde de contingencia. El proyecto ms importante relacionado a
opera. la experiencia de los clientes, es el proyecto Twist.
4. Contribuir a la preservacin del patrimonio cultural y
ambiental de Amrica Latina. A travs de Twist se busca que los equipos sepan priori-
zar su agenda, revisar los proyectos y ajustar el producto
Esta mirada se alinea con dos pilares estratgicos de la o servicio que entregan, para as generar una nueva rela-
Compaa: Marca y Experiencia de Cliente y Fortaleza cin con cada uno de los clientes y lograr su preferencia.
Organizacional, esenciales para fomentar una cultura don- El proyecto abarca desde la manera de aplicar las polticas
de cada una de las nuestras acciones y decisiones con- compaa hasta la reparticin de roles y responsabilidades;
sidere equilibradamente su impacto no solo sobre los re- adoptando adems herramientas de monitoreo de la satis-
sultados sino tambin sobre las personas y clientes. Para faccin de los clientes en tiempo real. Una pieza clave fue
asegurar que esa experiencia diferenciadora que LATAM un aumento en el compromiso de los colaboradores dado
busca entregar a sus clientes sea consistente en el tiem- por una mayor autonoma en la toma de decisiones.
po independiente del pas donde se opere la Compa-
a tiene un propsito comn que da direccin, motiva y A diciembre de 2016, la Compaa termin con cerca de
moviliza las acciones de las ms de 45 mil personas que 9 mil personas trabajando bajo el modelo Twist, donde se
integran el equipo humano de la empresa. incluyen todos los colaboradores que se desempean en
los contact center, los aeropuertos hub (centro de cone-
xiones), la mitad de los aeropuertos de Brasil y los grandes
aeropuertos no hubs.

134
SOSTENIBILIDAD | Ciudadana Corporativa

Al operar en mltiples pases de la regin, el alcance de


nuestro impacto es amplio; afectando a todas las comu-
nidades que operamos a travs de la conectividad genera-
da y el impacto local de nuestras operaciones. Es por ello
que, hemos definido, en el marco de nuestro vnculo con
las Comunidades, que buscaremos contribuir al desarrollo
econmico y a la conservacin del patrimonio cultural y
ambiental de Amrica Latina. Buscamos contribuir al de-
sarrollo de la regin mediante la promocin del turismo
sostenible, posicionndonos como lderes en sostenibili-
dad en la regin.

En el marco del turismo sostenible, desde 2009, LATAM


realiza el programa Cuido mi Destino, sumando a Brasil
desde 2015 en esta iniciativa. Estudiantes y miembros
de la comunidad trabajan conjuntamente en la recupera-
cin de espacios pblicos de valor turstico, como monu-
mentos y/o construcciones importantes de cada ciudad.
Como parte del programa CMD, estudiantes y autorida-
des reciben charlas formativas sobre conciencia turstica,
medioambiente y cultura local, impulsando as el turismo
responsable y promoviendo el cuidado del patrimonio his-
trico y cultural Latinoamericano. Desde su creacin, el
programa se ha desarrollado 66 veces en 26 localidades
de Latinoamrica, con la participacin de ms de 3.500
estudiantes y voluntarios del Grupo LATAM Airlines.

Por ltimo, buscamos, a travs de nuestra operacin, apo-


yar la Inversin Social, que hemos enfocado en el aporte
que podemos generar a organizaciones no gubernamen-
tales, que con su labor buscan contribuir al desarrollo del
continente combatiendo la pobreza, velando por la pre-
servacin ambiental, la ciudadana y la proteccin a los
derechos humanos. Apoyamos con el transporte de vo-
luntarios o donaciones directas. Durante 2016 se donaron
ms de 3 mil pasajes y se transportaron 672 toneladas de
bienes y artculos para apoyar casos de catstrofes.

135
SOSTENIBILIDAD | Relacin con Grupos de Inters

Relacin con Grupos de Inters

Para LATAM, las relaciones con diferentes actores sociales Se dividieron en categoras segn el impacto potencial para
representan una oportunidad para la construccin conjunta la empresa y su nivel de influencia.
y un crecimiento constante.
Por medio de las relaciones que mantiene con los rganos
Los principales stakeholders del Grupo LATAM, fueron iden- gubernamentales y las entidades sectoriales en los dife-
tificados en un proceso llevado a cabo por la Vicepresi- rentes mercados en que acta, LATAM mantiene una voz
dencia de Asuntos Corporativos con el objetivo de definir activa frente a cuestiones que influyen directa o indirec-
los temas crticos y sistematizar un modelo de gestin de tamente en su estrategia de negocios, la que es siempre
relacionamiento corporativo con stakeholders; identificar ejercida con pleno cumplimiento de la normativa aplicable
reas de vinculacin con cada grupo de inters con indica- y de las reglas previstas en el Cdigo de Conducta de LA-
dores y seguimiento; establecer canales de comunicacin TAM y sus polticas internas. A lo largo del tiempo, hemos
y vinculacin permanentes, coordinados, transparentes y buscado fortalecer nuestra participacin en organismos
definidos, con el fin de lograr una relacin articulada y de gremiales o industriales que representan la industria area.
confianza; y finalmente generar acciones conjuntas, que Globalmente, actuamos a travs de IATA, que es un es-
permitan identificar brechas y oportunidades. pacio clave de discusin de nuevas tecnologas, seguridad
operacional y desafos actuales y futuros del sector areo.
Los principales stakeholders identificados son: A nivel regional, participamos tambin de Latin American
and Caribbean Air Transport Association (ALTA), donde En-
Academia rique Cueto, CEO de LATAM Airlines Group, asumi como
Accionistas presidente en 2015, hecho que refuerza el compromiso de
Asociaciones gremiales Grupo LATAM Airlines con la industria aeronutica. Defen-
Calificadoras de riesgos y analistas de mercado diendo siempre el dilogo legtimo y transparente, busca-
Clientes cargo mos soluciones conjuntas y con foco en la eficiencia y la
Clientes pasajeros rentabilidad. LATAM posee equipos responsables de mo-
Colaboradores nitorear y participar en tales debates. En Chile y en otros
Comunidades locales mercados, tambin trabajamos para estudiar rutas y vue-
Concesionarios aeroportuarios los que permitan la generacin de turismo, empleo y ren-
Entidades pblicas y regulatorias tabilidad para las localidades donde antes no operbamos,
Especialistas del sector incluyendo la necesaria coordinacin con las comunidades
Industria y sus gobiernos locales.
Inversionistas
Medios de comunicacin
ONG / Fundaciones
Organismos internacionales
Proveedores primarios
Proveedores secundarios
Sindicatos
Terceros y subcontratados.

136
INFORMES FINANCIEROS
137
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

LATAM AIRLINES GROUP S.A. Y FILIALES

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

31 DE DICIEMBRE DE 2016

CONTENIDO

Estado de situacin financiera clasificado consolidado


Estado de resultados consolidado por funcin
Estado de resultados integrales consolidado
Estado de cambios en el patrimonio
Estado de flujos de efectivo consolidado - mtodo directo
Notas a los estados financieros consolidados

CLP - PESOS CHILENOS


ARS - PESOS ARGENTINOS
US$ - DOLARES ESTADOUNIDENSES
MUS$ - MILES DE DOLARES ESTADOUNIDENSES
COP - PESOS COLOMBIANOS
BRL/R$ - REALES BRASILEOS
MR$ - MILES DE REALES BRASILEOS
MXN - PESO MEXICANO
VEF - BOLIVAR FUERTE

138
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

Santiago, 15 de marzo de 2017


INFORME DEL AUDITOR INDEPENDIENTE Latam Airlines Group S.A. y filiales
2
Santiago, 15 de marzo de 2017

Seores Accionistas y Directores


Latam Airlines Group S.A. Opinin

En nuestra opinin, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en


todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Latam Airlines Group S.A. y filiales al 31 de
Hemos efectuado una auditora a los estados financieros consolidados adjuntos de Latam Airlines Group diciembre de 2016 y 2015, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los aos
S.A. y filiales, que comprenden los estados consolidados de situacin financiera al 31 de diciembre de terminados en esas fechas de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera
2016 y 2015, y los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de (NIIF).
cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas y las
correspondientes notas a los estados financieros consolidados.

Responsabilidad de la Administracin por los estados financieros consolidados

La Administracin es responsable por la preparacin y presentacin razonable de estos estados


financieros consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF).
Esta responsabilidad incluye el diseo, implementacin y mantencin de un control interno pertinente Jonathan Yeomans Gibbons
para la preparacin y presentacin razonable de estados financieros consolidados que estn exentos de RUT: 13.473.972-K
representaciones incorrectas significativas, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros consolidados
a base de nuestras auditoras. Efectuamos nuestras auditoras de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro
trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros
consolidados estn exentos de representaciones incorrectas significativas.

Una auditora comprende efectuar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los
montos y revelaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de representaciones incorrectas
significativas de los estados financieros consolidados ya sea debido a fraude o error. Al efectuar estas
evaluaciones de los riesgos, el auditor considera el control interno pertinente para la preparacin y
presentacin razonable de los estados financieros consolidados de la entidad con el objeto de disear
procedimientos de auditora que sean apropiados en las circunstancias, pero sin el propsito de expresar
una opinin sobre la efectividad del control interno de la entidad. En consecuencia, no expresamos tal
tipo de opinin. Una auditora incluye, tambin, evaluar lo apropiadas que son las polticas de
contabilidad utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables significativas efectuadas por
la Administracin, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros
consolidados.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin.

139
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

ndice de las Notas a los estados financieros consolidados de LATAM Airlines Group S.A. y 13 - Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicion clasificados como mantenidos
Filiales para la venta .................................................................................................................................. 53
14 - Inversiones en subsidiarias ........................................................................................................ 54
15 - Activos intangibles distintos de la plusvala .............................................................................. 57
16 - Plusvala ..................................................................................................................................... 58
Notas Pgina 17 - Propiedades, plantas y equipos .................................................................................................. 60
18 - Impuestos corrientes y diferidos ................................................................................................ 66
1 - Informacin general ....................................................................................................................... 1 19 - Otros pasivos financieros ........................................................................................................... 71
2 - Resumen de principales polticas contables ................................................................................... 5 20 - Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar ......................................................... 78
2.1. Bases de preparacin ................................................................................................................ 5 21 - Otras provisiones ....................................................................................................................... 80
2.2. Bases de consolidacin............................................................................................................. 9 22 - Otros pasivos no financieros ...................................................................................................... 82
2.3. Transacciones en moneda extranjera...................................................................................... 10 23 - Provisiones por beneficios a los empleados ............................................................................... 83
2.4. Propiedades, plantas y equipos............................................................................................... 11 24 - Cuentas por pagar, no corrientes ................................................................................................ 85
2.5. Activos intangibles distintos de la plusvala .......................................................................... 11 25 - Patrimonio .................................................................................................................................. 85
2.6. Plusvala ................................................................................................................................. 12 26 - Ingresos de actividades ordinarias .............................................................................................. 90
2.7. Costos por intereses................................................................................................................ 12 27 - Costos y gastos por naturaleza ................................................................................................... 91
2.8. Prdidas por deterioro de valor de los activos no financieros ................................................ 13 28 - Otros ingresos, por funcin ........................................................................................................ 92
2.9. Activos financieros................................................................................................................. 13 29 - Moneda extranjera y diferencias de cambio .............................................................................. 93
2.10. Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura ........................................... 14 30 - Ganancia por accin ................................................................................................................. 100
2.11. Inventarios ............................................................................................................................ 15 31 - Contingencias ........................................................................................................................... 101
2.12. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar ................................................................ 16 32 - Compromisos ........................................................................................................................... 110
2.13. Efectivo y equivalentes al efectivo ....................................................................................... 16 33 - Transacciones con partes relacionadas .................................................................................... 114
2.14. Capital emitido ..................................................................................................................... 16 34 - Pagos basados en acciones ....................................................................................................... 115
2.15. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar .................................................... 16 35 - Estado de flujo de efectivo ....................................................................................................... 119
2.16. Prstamos que devengan intereses ....................................................................................... 16 36 - Medio ambiente ....................................................................................................................... 120
2.17. Impuestos corrientes y diferidos .......................................................................................... 17 37 - Hechos posteriores a la fecha de los estados financieros ......................................................... 121
2.18. Beneficios a los empleados .................................................................................................. 17
2.19. Provisiones ........................................................................................................................... 18
2.20. Reconocimiento de ingresos................................................................................................. 18
2.21. Arrendamientos .................................................................................................................... 19
2.22. Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos
para la venta .............................................................................................................................. 20
2.23. Mantenimiento ..................................................................................................................... 20
2.24. Medio ambiente .................................................................................................................... 20
3 - Gestin del riesgo financiero ....................................................................................................... 21
3.1. Factores de riesgo financiero.................................................................................................. 21
3.2. Gestin del riesgo del capital ................................................................................................. 35
3.3. Estimacin del valor justo ...................................................................................................... 35
4 - Estimaciones y juicios contables ................................................................................................. 38
5 - Informacin por segmentos.......................................................................................................... 41
6 - Efectivo y equivalentes al efectivo ............................................................................................... 43
7 - Instrumentos financieros .............................................................................................................. 44
7.1. Instrumentos financieros por categoras ................................................................................. 44
7.2. Instrumentos financieros por monedas ................................................................................... 46
8 - Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes y cuentas por cobrar no corrientes 47
9 - Cuentas por cobrar y por pagar a entidades relacionadas ............................................................ 49
10 - Inventarios ................................................................................................................................. 50
11 - Otros activos financieros............................................................................................................ 51
12 - Otros activos no financieros....................................................................................................... 52

140
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

LATAM AIRLINES GROUP S.A. Y FILIALES LATAM AIRLINES GROUP S.A. Y FILIALES

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO CONSOLIDADO ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO CONSOLIDADO

ACTIVOS Al 31 de Al 31 de PATRIM ONIO Y PASIVOS Al 31 de Al 31 de


diciembre de diciembre de diciembre de diciembre de
Nota 2016 2015 PASIVOS Nota 2016 2015
M US$ M US$ M US$ M US$

Pasivos corrientes
Activos corrientes Otros pasivos financieros, corrientes 7 - 19 1.839.528 1.644.235
Efectivo y equivalentes al efectivo 6-7 949.327 753.497 Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 7 - 20 1.593.068 1.483.957
Otros activos financieros, corrientes 7 - 11 712.828 651.348 Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes 7-9 269 447
Otros activos no financieros, corrientes 12 212.242 330.016 Otras provisiones, corrientes 21 2.643 2.922
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes 7-8 1.107.889 796.974 Pasivos por impuestos, corrientes 18 14.286 19.378
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes 7-9 554 183 Otros pasivos no financieros, corrientes 22 2.762.245 2.490.033
Inventarios corrientes 10 241.363 224.908 Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos
Activos por impuestos corrientes 18 65.377 64.015 incluidos en grupos de activos para su disposicin
clasificados como mantenidos para la venta 6.212.039 5.640.972

Total de activos corrientes distintos de los activos o grupos de Pasivos incluidos en grupos de activos para su disposicin
activos para su disposicin clasificados como mantenidos para clasificados como mantenidos para la venta 10.152 -
la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios 3.289.580 2.820.941
Total pasivos corrientes 6.222.191 5.640.972
Pasivos no corrientes
Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin
Otros pasivos financieros, no corrientes 7 - 19 6.796.952 7.532.385
clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos Cuentas por pagar, no corrientes 7 - 24 359.391 417.050
para distribuir a los propietarios 13 337.195 1.960 Otras provisiones, no corrientes 21 422.494 424.497
Pasivo por impuestos diferidos 18 915.759 811.565
Provisiones por beneficios a los empleados, no corrientes 23 82.322 65.271
Total activos corrientes 3.626.775 2.822.901
Otros pasivos no financieros no corrientes 22 213.781 272.130
Activos no corrientes
Total pasivos no corrientes 8.790.699 9.522.898
Otros activos financieros, no corrientes 7 - 11 102.125 89.458
Otros activos no financieros, no corrientes 12 237.344 235.463 Total pasivos 15.012.890 15.163.870
Cuentas por cobrar, no corrientes 7-8 8.254 10.715
PATRIM ONIO
Activos intangibles distintos de la plusvala 15 1.610.313 1.321.425
Capital emitido 25 3.149.564 2.545.705
Plusvala 16 2.710.382 2.280.575 Ganancias acumuladas 25 366.404 317.950
Propiedades, plantas y equipos 17 10.498.149 10.938.657 Acciones propias en cartera 25 (178) (178)
Activos por impuestos corrientes, no corrientes 18 20.272 25.629 Otras reservas 580.870 (6.942)
Activos por impuestos diferidos 18 384.580 376.595 Patrimonio atribuible a los
Total activos no corrientes 15.571.419 15.278.517 propietarios de la controladora 4.096.660 2.856.535
Participaciones no controladoras 14 88.644 81.013
Total activos 19.198.194 18.101.418 Total patrimonio 4.185.304 2.937.548

Total patrimonio y pasivos 19.198.194 18.101.418


Las Notas adjuntas nmeros 1 a 37 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
Las Notas adjuntas nmeros 1 a 37 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.

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LATAM AIRLINES GROUP S.A. Y FILIALES LATAM AIRLINES GROUP S.A. Y FILIALES

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO POR FUNCION ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADO

P o r lo s e je rc ic io s te rm ina do s
Por los ejercicios terminados a l 31 de dic ie m bre de

al 31 de diciembre de No ta 2016 2015


M US $ M US $
Nota 2016 2015
M US$ M US$ GANANC IA/(P R DIDA) DEL P ER ODO 110.670 (178.732)
C o m po ne nte s de o tro re s ulta do inte gra l que no s e re c la s ific a r n
a l re s ulta do de l pe ro do a nte s de im pue s to s
Otro re s ulta do inte gra l, a nte s de im pue s to s , ga na nc ia s (p rdida s ) po r
Ingresos de actividades ordinarias 26 8.988.340 9.740.045 nue va s m e dic io ne s de pla ne s de be ne fic io s de finido s 25 (3.105) (14.631)
Costo de ventas (6.967.037) (7.636.709) To ta l o tro re s ulta do inte gra l que no s e re c la s ific a r a l re s ulta do
de l pe ro do a nte s de im pue s to s (3.105) (14.631)
Ganancia bruta 2.021.303 2.103.336 C o m po ne nte s de o tro re s ulta do inte gra l que s e re c la s ific a r n
a l re s ulta do de l pe ro do a nte s de im pue s to s
Otros ingresos, por funcin 28 538.748 385.781 Dife re nc ia de c a m bio po r c o nve rs i n
Costos de distribucin (747.426) (783.304) Ga na nc ia s (p rdida s ) po r dife re nc ia de c a m bio
Gastos de administracin (872.954) (878.006) de c o nve rs i n, a nte s de im pue s to s 29 494.362 (1.409.439)
Otros gastos, por funcin (373.738) (323.987) Otro re s ulta do inte gra l, a nte s de im pue s to s ,
dife re nc ia s de c a m bio po r c o nve rs i n 494.362 (1.409.439)
Otras ganancias (prdidas) (72.634) (55.280)
C o be rtura s de l flujo de e fe c tivo
Ganancias/(prdidas) de actividades operacionales 493.299 448.540 Ga na nc ia s (p rdida s ) po r c o be rtura s de flujo s de
e fe c tivo , a nte s de im pue s to s 19 127.390 80.387
Ingresos financieros 74.949 75.080 Otro re s ulta do inte gra l, a nte s de im pue s to s ,
Costos financieros 27 (416.336) (413.357) c o be rtura s de l flujo de e fe c tivo 127.390 80.387
Participacin en las ganancias (prdidas) de To ta l o tro re s ulta do inte gra l que s e re c la s ific a r a l re s ulta do
asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen de l pe ro do a nte s de im pue s to s 621.752 (1.329.052)
Otro s c o m po ne nte s de o tro re s ulta do inte gra l, a nte s de im pue s to 618.647 (1.343.683)
utilizando el mtodo de la participacin - 37
Im pue s to a la s ga na nc ia s re la tivo s a c o m po ne nte s de o tro
Diferencias de cambio 29 121.651 (467.896) re s ulta do inte gra l que no s e re c la s ific a r a l re s ulta do de l pe ro do
Resultado por unidades de reajuste 311 481 Im pue s to a la s ga na nc ia s re la tivo a nue va s m e dic io ne s de
pla ne s de be ne fic io s de finido s de o tro re s ulta do inte gra l 18 921 3.911
Ganancia/(Prdida), antes de impuestos 273.874 (357.115)
Im pue s to s a la s ga na nc ia s a c um ula do s re la tivo s a
Gasto por impuesto a las ganancias 18 (163.204) 178.383 c o m po ne nte s de o tro re s ulta do inte gra l que no s e
re c la s ific a r n a l re s ulta do de l pe ro do 921 3.911
GANANCIA/(PRDIDA) DEL EJERCICIO 110.670 (178.732)
Im pue s to a la s ga na nc ia s re la tivo s a c o m po ne nte s de o tro
Ganancia/(Prdida), atribuible a los propietarios re s ulta do inte gra l que s e re c la s ific a r a l re s ulta do de l pe ro do

de la controladora 69.220 (219.274) Im pue s to a la s ga na nc ia s re la c io na do c o n c o be rtura s


de flujo s de e fe c tivo de o tro re s ulta do inte gra l (34.695) (21.103)
Ganancia/(Prdida) atribuible a participaciones
Im pue s to s a la s ga na nc ia s a c um ula do s re la tivo s a
no controladoras 14 41.450 40.542 c o m po ne nte s de o tro re s ulta do inte gra l que s e
re c la s ific a r n a l re s ulta do de l pe ro do (34.695) (21.103)
Ganancia/(Prdida) del ejercicio 110.670 (178.732) To ta l o tro re s ulta do inte gra l 584.873 (1.360.875)
GANANCIAS/(PRDIDAS) POR ACCION To ta l re s ulta do inte gra l 695.543 (1.539.607)
R e s ulta do inte gra l a tribuible a :
Ganancias/(Prdidas) bsicas por accin (US$) 30 0,12665 (0,40193) R e s ulta do inte gra l a tribuible a lo s pro pie ta rio s
Ganancias/(Prdidas) diludas por accin (US$) 30 0,12665 (0,40193) de la c o ntro la do ra 648.539 (1.551.331)
R e s ulta do inte gra l a tribuible a pa rtic ipa c io ne s
no c o ntro la do ra s 47.004 11.724
TOTAL R ES ULTADO INTEGR AL 695.543 (1.539.607)
Las Notas adjuntas nmeros 1 a 37 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.
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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

P a trim o nio a tribuible a la c o ntro la do ra


C a m bio s e n o tra s re s e rva s
R e s e rva s de
ga na nc ia s o P a trim o nio
R e s e rva s de R e s e rva s p rdida s R e s e rva s a tribuible a
Ac c io ne s dife re nc ia s de flujo de a c tua ria le s e n de pa go s lo s
pro pia s de c a m bio c o be rtura s pla ne s de ba s a do s Otra s To ta l pro pie ta rio s P a rtic ipa c io ne s
C a pita l en en de flujo de be ne fic io s en re s e rva s o tra s Ga na nc ia s de la no P a trim o nio
No ta e m itido c a rte ra c o nve rs io ne s e fe c tivo de finido s a c c io ne s va ria s re s e rva s a c um ula da s c o ntro la do ra c o ntro la do ra s to ta l

M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $

P a trim o nio
1 de e ne ro de 2016 2.545.705 (178) (2.576.041) (90.510) (10.717) 35.647 2.634.679 (6.942) 317.950 2.856.535 81.013 2.937.548
C a m bio s e n pa trim o nio
R e s ulta do inte gra l
Ga na nc ia (p rdida ) 25 - - - - - - - - 69.220 69.220 41.450 110.670
Otro re s ulta do inte gra l - - 489.486 92.016 (2.183) - 579.319 - 579.319 5.554 584.873
To ta l re s ulta do inte gra l - - 489.486 92.016 (2.183) - - 579.319 69.220 648.539 47.004 695.543
Tra ns a c c io ne s c o n lo s a c c io nis ta s
Em is i n de pa trim o nio 25-34 608.496 - - - - - - - - 608.496 - 608.496
Divide ndo s 25 - - - - - - - - (20.766) (20.766) - (20.766)
Inc re m e nto (dis m inuc i n)
po r tra ns fe re nc ia s y o tro s
c a m bio s , pa trim o nio 25-34 (4.637) - - - - 2.891 5.602 8.493 - 3.856 (39.373) (35.517)
To ta l tra ns a c c io ne s c o n lo s a c c io nis ta s 603.859 - - - - 2.891 5.602 8.493 (20.766) 591.586 (39.373) 552.213

S a ldo s a l 31 de dic ie m bre de 2016 3.149.564 (178) (2.086.555) 1.506 (12.900) 38.538 2.640.281 580.870 366.404 4.096.660 88.644 4.185.304

Las Notas adjuntas nmeros 1 a 37 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.

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ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

P a trim o nio a tribuible a la c o ntro la do ra


C a m bio s e n o tra s re s e rva s
R e s e rva s de
ga na nc ia s o P a trim o nio
R e s e rva s de R e s e rva s p rdida s R e s e rva s a tribuible a
Ac c io ne s dife re nc ia s de flujo de a c tua ria le s e n de pa go s lo s
pro pia s de c a m bio c o be rtura s pla ne s de ba s a do s Otra s To ta l pro pie ta rio s P a rtic ipa c io ne s
C a pita l en en de flujo de be ne fic io s en re s e rva s o tra s Ga na nc ia s de la no P a trim o nio
No ta e m itido c a rte ra c o nve rs io ne s e fe c tivo de finido s a c c io ne s va ria s re s e rva s a c um ula da s c o ntro la do ra c o ntro la do ra s to ta l

M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $

P a trim o nio
1 de e ne ro de 2015 2.545.705 (178) (1.193.871) (151.340) - 29.642 2.635.748 1.320.179 536.190 4.401.896 101.799 4.503.695
C a m bio s e n pa trim o nio
R e s ulta do inte gra l
Ga na nc ia (p rdida ) 25 - - - - - - - - (219.274) (219.274) 40.542 (178.732)
Otro re s ulta do inte gra l - - (1.382.170) 60.830 (10.717) - (1.332.057) - (1.332.057) (28.818) (1.360.875)
To ta l re s ulta do inte gra l - - (1.382.170) 60.830 (10.717) - - (1.332.057) (219.274) (1.551.331) 11.724 (1.539.607)
Tra ns a c c io ne s c o n lo s a c c io nis ta s
Inc re m e nto (dis m inuc i n)

po r tra ns fe re nc ia s y o tro s

c a m bio s , pa trim o nio 25-34 - - - - - 6.005 (1.069) 4.936 1.034 5.970 (32.510) (26.540)
To ta l tra ns a c c io ne s c o n lo s a c c io nis ta s - - - - - 6.005 (1.069) 4.936 1.034 5.970 (32.510) (26.540)

S a ldo s fina le s e je rc ic io a c tua l

31 de dic ie m bre de 2015 2.545.705 (178) (2.576.041) (90.510) (10.717) 35.647 2.634.679 (6.942) 317.950 2.856.535 81.013 2.937.548

Las Notas adjuntas nmeros 1 a 37 forman parte integral de estos estados financieros consolidados.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO - METODO DIRECTO NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

P or los e je rc ic ios te rmina dos


AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
a l 31 de dic ie mbre de
Nota 2016 2015
MUS $ MUS $ NOTA 1 - INFORMACION GENERAL
Flujos de e fe c tivo proc e de nte s de (utiliza dos e n) a c tivida de s de ope ra c in
Cla s e s de c obros por a c tivida de s de ope ra c in LATAM Airlines Group S.A. (la "Sociedad") es una sociedad annima abierta inscrita ante la
Cobros proc e de nte s de la s ve nta s de bie ne s y pre s ta c in de s e rvic ios 9.918.589 11.372.397
Otros c obros por a c tivida de s de ope ra c in 70.359 88.237 Superintendencia de Valores y Seguros bajo el N 306, cuyas acciones se cotizan en Chile en la
Cla s e s de pa gos
P a gos a prove e dore s por e l s uminis tro de bie ne s y s e rvic ios (6.756.121) (7.029.582)
Bolsa de Corredores - Bolsa de Valores (Valparaso), la Bolsa Electrnica de Chile - Bolsa de
P a gos a y por c ue nta de los e mple a dos (1.820.279) (2.165.184) Valores y la Bolsa de Comercio de Santiago - Bolsa de Valores, adems de cotizarse en Estados
Otros pa gos por a c tivida de s de ope ra c in (162.839) (351.177) Unidos de Norteamrica en la New York Stock Exchange ("NYSE"), en la forma de American
Inte re s e s re c ibidos 11.242 43.374
Impue s tos a la s ga na nc ia s pa ga dos (59.556) (57.963) Depositary Receipts ("ADRs").
Otra s e ntra da s (s a lida s ) de e fe c tivo 35 (209.269) (184.627)
Flujos de e fe c tivo ne tos proc e de nte s de (utiliza dos e n) a c tivida de s de ope ra c in 992.126 1.715.475 Su negocio principal es el transporte areo de pasajeros y carga, tanto en los mercados domsticos
Flujos de e fe c tivo proc e de nte s de (utiliza dos e n) a c tivida de s de inve rs in
de Chile, Per, Argentina, Colombia, Ecuador y Brasil, como en una serie de rutas regionales e
Otros c obros por la ve nta de pa trimonio o ins trume ntos de de uda de internacionales en Amrica, Europa y Oceana. Estos negocios son desarrollados directamente o a
otra s e ntida de s 2.969.731 519.460 travs de sus filiales en distintos pases. Adems, la Sociedad cuenta con filiales que operan en el
Otros pa gos pa ra a dquirir pa trimonio o ins trume ntos de de uda de
otra s e ntida de s (2.706.733) (704.115)
negocio de carga en Mxico, Brasil y Colombia.
Importe s proc e de nte s de la ve nta de propie da de s , pla nta y e quipo 76.084 57.117
Compra s de propie da de s , pla nta y e quipo (694.370) (1.569.749) La Sociedad se encuentra ubicada en Chile, en la ciudad de Santiago, en Avenida Amrico
Importe s proc e de nte s de ve nta s de a c tivos inta ngible s 1 91
Compra s de a c tivos inta ngible s (88.587) (52.449) Vespucio Sur N 901, comuna de Renca.
Otra s e ntra da s (s a lida s ) de e fe c tivo 35 843 10.576
Flujos de e fe c tivo ne tos proc e de nte s de (utiliza dos e n) a c tivida de s de inve rs in (443.031) (1.739.069) Las prcticas de Gobierno Corporativo de la Sociedad se rigen por lo dispuesto en la
Flujos de e fe c tivo proc e de nte s de (utiliza dos e n) a c tivida de s de fina nc ia c in
Ley de Mercado de Valores, Ley sobre Sociedades Annimas y su Reglamento, y por la normativa
Importe s proc e de nte s de la e mis in de a c c ione s 608.496 - de la Superintendencia de Valores y Seguros y las leyes y regulaciones de los Estados Unidos de
Importe s proc e de nte s de pr s ta mos de la rgo pla zo 1.820.016 1.791.484 Norteamrica y de la Securities and Exchange Commission ("SEC") de dicho pas, en lo que
Importe s proc e de nte s de pr s ta mos de c orto pla zo 279.593 205.000
Re e mbols os de pr s ta mos (2.121.130) (1.263.793)
corresponde a la emisin de ADRs.
P a gos de pa s ivos por a rre nda mie ntos fina nc ie ros (314.580) (342.614)
Divide ndos pa ga dos 35 (41.223) (35.032) Con fecha 18 julio de 2016, LATAM recibi la aprobacin de la Comisso de Valores Mobilirios
Inte re s e s pa ga dos (398.288) (383.648)
Otra s e ntra da s (s a lida s ) de e fe c tivo 35 (229.163) (99.757) (CVM) para una discontinuacin del programa brasileo depositario de recibos-BDRS nivel III
Flujos de e fe c tivo ne tos proc e de nte s de (utiliza dos e n) a c tivida de s de fina nc ia c in (396.279) (128.360) ("BDRs"), respaldados por acciones de la Sociedad y, en consecuencia, del registro de emisor
Inc re me nto (dis minuc in) ne to e n e l e fe c tivo y e quiva le nte s a l extranjero. Con fecha 24 de mayo de 2016, la Sociedad inform en calidad de Hecho esencial el
e fe c tivo, a nte s de l e fe c to de los c a mbios e n la ta s a de c a mbio 152.816 (151.954) vencimiento con fecha 23 de mayo del plazo para que los tenedores de BDRs manifestaran su
Efe c tos de la va ria c in e n la ta s a de c a mbio s obre e l e fe c tivo y opcin de mantener las acciones y el bloqueo por parte de BM&FBOVESPA con esa misma fecha,
e quiva le nte s a l e fe c tivo 43.014 (83.945)
de los respectivos saldos de acciones de los titulares de BDRs que optaron por adherir al
Inc re me nto (dis minuc in) ne to de e fe c tivo y e quiva le nte s a l e fe c tivo 195.830 (235.899) procedimiento de venta de las acciones a travs del mecanismo denominado Sale Facility,
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL P RINCIP IO
DEL EJ ERCICIO 35 753.497 989.396 asignndoseles para tal efecto un valor terico de venta en la Bolsa de Comercio de Santiago. Con
fecha 9 de junio de 2016, la Sociedad inform que BTG Pactual Chile S.A. Corredores de Bolsa
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL EJ ERCICIO 6 949.327 753.497
(BTG Pactual Chile), institucin chilena contratada por la Sociedad, realiz la venta en la Bolsa
Las Notas adjuntas nmeros 1 a 37 forman parte integral de estos estados financieros consolidados. de Comercio de Santiago de las acciones de los respectivos tenedores que adhirieron al
procedimiento de Sale Facility.

145
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

2 3

Las principales filiales que se incluyen en estos estados financieros consolidados, son las siguientes:
Al 31 de diciembre de 2015, el capital suscrito y pagado de la Sociedad estaba representado por
545.558.101 acciones, todas ordinarias, sin valor nominal. Con fecha 18 de agosto de 2016, la (a) Porcentajes de participacin
Sociedad celebr una junta extraordinaria de accionistas en la que se aprob aumentar el capital Al 3 1 d e d iciemb re d e 2 0 16 Al 3 1 d e d iciemb re d e 2 0 15

mediante la emisin de 61.316.424 acciones de pago, todas ordinarias, sin valor nominal. Al 31 de Pas d e M o ned a

diciembre de 2016 se haban colocado 60.849.592 acciones equivalentes con cargo a dicho RUT So cied ad o rig en funcio nal Directo Ind irecto To tal Directo Ind irecto To tal

aumento, por lo que, a dicha fecha, el nmero de acciones suscritas y pagadas de la Sociedad % % % % % %

ascenda a 606.407.693 acciones. 9 6 .518 .8 6 0 -6 Latam Travel Chile S.A. y Filial (*) Chile US$ 9 9 ,9 9 0 0 0 ,0 10 0 10 0 ,0 0 0 0 9 9 ,9 9 0 0 0 ,0 10 0 10 0 ,0 0 0 0
9 6 .76 3 .9 0 0 -1 Inmo b iliaria Aero nutica S.A. Chile US$ 9 9 ,0 10 0 0 ,9 9 0 0 10 0 ,0 0 0 0 9 9 ,0 10 0 0 ,9 9 0 0 10 0 ,0 0 0 0
Al 31 de diciembre de 2016 el capital estatutario de la Sociedad est representado por 608.374.525 9 6 .9 6 9 .6 8 0 -0 Lan Pax Gro up S.A. y Filiales Chile US$ 9 9 ,8 3 6 1 0 ,16 3 9 10 0 ,0 0 0 0 9 9 ,8 3 6 1 0 ,16 3 9 10 0 ,0 0 0 0
acciones, todas ordinarias, sin valor nominal, el que se divide en: (a) las 606.407.693 acciones Extranjera Lan Per S.A. Per US$ 4 9 ,0 0 0 0 2 1,0 0 0 0 70 ,0 0 0 0 4 9 ,0 0 0 0 2 1,0 0 0 0 70 ,0 0 0 0

suscritas y pagadas antes mencionadas; y (b) 1.966.832 acciones pendientes de suscripcin y pago, Extranjera Lan Chile Inves tments Limited y Filial Is las Caymn US$ 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 9 9 ,9 9 0 0 0 ,0 10 0 10 0 ,0 0 0 0

de las que: (i) 1.500.000 acciones se encuentran destinadas a planes de compensacin para los 9 3 .3 8 3 .0 0 0 -4 Lan Carg o S.A. Chile US$ 9 9 ,8 9 3 9 0 ,0 0 4 1 9 9 ,8 9 8 0 9 9 ,8 9 3 9 0 ,0 0 4 1 9 9 ,8 9 8 0

trabajadores; y (ii) 466.832 corresponden al saldo de acciones pendientes de colocacin del ltimo Extranjera Co nnecta Co rp o ratio n E.E.U.U. US$ 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0
Extranjera Prime Airp o rt Services Inc. y Filial E.E.U.U. US$ 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0
aumento de capital. 9 6 .9 51.2 8 0 -7 Trans p o rte Areo S.A. Chile US$ 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0
Extranjera Aircraft Internatio nal Leas ing Limited E.E.U.U. US$ 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0
Se hace presente que el capital estatutario de la Sociedad estaba expresado en 613.164.243 9 6 .6 3 1.52 0 -2 Fas t Air Almacenes d e Carg a S.A. Chile CLP 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0
acciones, todas ordinarias, si valor nominal. Sin embargo, con fecha 21 de diciembre de 2016 Extranjera Las er Carg o S.R.L. Arg entina ARS 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0
expir el plazo para que se suscribieran y pagaran 4.789.718 acciones que tambin estaban Extranjera Lan Carg o Overs eas Limited y Filiales Bahamas US$ 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0

destinadas a planes de compensacin para los trabajadores, por lo que el capital estatutario de la 9 6 .9 6 9 .6 9 0 -8 Lan Carg o Invers io nes S.A. y Filial Chile US$ 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0 10 0 ,0 0 0 0

Sociedad se redujo de pleno derecho a las ya sealadas 608.374.525 acciones. 9 6 .575.8 10 -0 Invers io nes Lan S.A. y Filiales Chile US$ 9 9 ,710 0 0 ,2 9 0 0 10 0 ,0 0 0 0 9 9 ,710 0 0 ,2 9 0 0 10 0 ,0 0 0 0
59 .0 6 8 9 2 0 -3 Technical Training LATAM S.A. Chile CLP 9 9 ,8 3 0 0 0 ,170 0 10 0 ,0 0 0 0 9 9 ,8 3 0 0 0 ,170 0 10 0 ,0 0 0 0
Extranjera TAM S.A. y Filiales (**) Bras il BRL 6 3 ,0 9 0 1 3 6 ,9 0 9 9 10 0 ,0 0 0 0 6 3 ,0 9 0 1 3 6 ,9 0 9 9 10 0 ,0 0 0 0
El Directorio de la Sociedad est integrado por nueve miembros titulares que se eligen cada dos
aos por la Junta Ordinaria de Accionistas. El Directorio se rene en sesiones ordinarias mensuales
y en sesiones extraordinarias, cada vez que las necesidades sociales as lo exijan. De los nueve (*) Lantours Division de Servicios Terrestres S.A. cambi razn social a Latam Travel Chile
integrantes del Directorio, tres de ellos forman parte de su Comit de Directores, el cual cumple S.A.
tanto el rol previsto en la Ley sobre Sociedades Annimas, como las funciones del Comit de
Auditora exigido por la Ley Sarbanes-Oxley de los Estados Unidos de Norteamrica y la respectiva (**) Al 31 de diciembre de 2016, el porcentaje de participacin indirecto sobre TAM S.A. y
normativa de la SEC. Filiales proviene de Holdco I S.A., sociedad sobre la cual LATAM Airlines Group S.A.
posee una participacin del 99,9983% sobre los derechos econmicos y un 49% de los
El controlador de la Sociedad es el Grupo Cueto, que a travs de las sociedades Costa Verde derechos polticos producto de la medida provisoria N 714 del gobierno de Brasil que
Aeronutica S.A., Costa Verde Aeronutica SpA, Costa Verde Aeronutica Tres SpA, Inversiones permite a capitales extranjeros tener hasta un 49% de la propiedad.
Nueva Costa Verde Aeronutica Limitada, Inversiones Priesca Dos y Ca. Ltda., Inversiones
Caravia Dos y Ca. Ltda., Inversiones El Fano Dos y Ca. Ltda., Inversiones La Espasa Dos S.A., De este modo, desde abril de 2016, LATAM Airlines Group S.A. es duea de 901 acciones
Inversiones La Espasa Dos y Ca. Limitada e Inversiones Mineras del Cantbrico S.A. es dueo del con derecho a voto de Holdco I S.A., lo que equivale a un 49% del total de acciones con
28,27% de las acciones emitidas por la Sociedad, por lo que es el controlador de la Sociedad de derecho a voto de dicha sociedad y TEP Chile S.A. es duea de 938 acciones con derecho a
acuerdo a lo dispuesto por la letra b) del Artculo 97 y Artculo 99 de la Ley de Mercado de voto de Holdco I S.A., lo que equivale a un 51% del total de acciones con derecho a voto de
Valores, atendido que influye decisivamente en la administracin de sta. dicha sociedad.

Al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad contaba con un total de 1.566 accionistas en su registro.


A esa fecha, aproximadamente un 4,69% de la propiedad de la Sociedad se encontraba en la forma
de ADRs.

Para el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2016, la sociedad tuvo un promedio de 48.336


empleados, terminando este ejercicio con un nmero total de 45.916 personas, distribuidas en 8.010
empleados de Administracin, 4.895 en Mantenimiento, 15.924 en Operaciones, 8.970 Tripulantes
de Cabina, 3.882 Tripulantes de Mando y 4.235 en Ventas.

146
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

4 5

(b) Informacin financiera Con fecha enero de 2016 qued inscrito en el Registro Pblico de Comercio, el aumento de
Es tad o s d e Situaci n Financiera Res ultad o
capital Social y modificacin estatutaria a los efectos de la creacin de una nueva clase de
Po r lo s p ero d o s terminad o s
Al 3 1 d e d iciemb re d e 2 0 16 Al 3 1 d e d iciemb re d e 2 0 15 Al 3 1 d e d iciemb re d e acciones de Lan Argentina S.A., filial de Lan Pax Group S.A., por un total de 90.000.000
2 0 16 2 0 15 acciones clase C nominativas no endosable y sin derecho a voto. Lan Pax Group S.A.
RUT So cied ad Activo s Pas ivo s Patrimo nio Activo s Pas ivo s Patrimo nio Ganancia/(p rd id a)
M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$
particip de este aumento de capital, modificando su propiedad a un 4,87%, producto de lo
anterior, la participacin indirecta de LATAM Airlines Group S.A. aumenta a un
9 6 .518 .8 6 0 -6 Latam Travel Chile S.A. y Filial (*) 5.4 6 8 2 .72 7 2 .74 1 5.6 13 5.52 2 91 2 .6 50 2 .3 4 1
95,85660%.
9 6 .76 3 .9 0 0 -1 Inmo b iliaria Aero nutica S.A. 3 6 .756 8 .8 4 3 2 7.9 13 3 9 .3 0 2 14 .8 3 2 2 4 .4 70 3 .4 4 3 1.4 0 4
9 6 .9 6 9 .6 8 0 -0 Lan Pax Gro up S.A. y Filiales (**) 4 75.76 3 1.0 4 5.76 1 (56 1.4 72 ) 519 .6 6 3 1.0 4 9 .2 3 2 (52 1.9 0 7) (3 6 .3 3 1) (3 5.18 7) Multiplus Corretora de Seguros Ltda. se constituye con fecha 1 de abril de 2016, cuya
Extranjera Lan Per S.A. 3 0 6 .111 2 9 4 .9 12 11.19 9 2 55.6 9 1 2 4 0 .9 3 8 14 .753 (2 .16 4 ) 5.0 6 8
propiedad corresponde en un 99,99% a Multiplus S.A. filial directa de TAM S.A.
Extranjera Lan Chile Inves tments Limited y Filial (**) - - - 2 .0 15 13 2 .0 0 2 23 (13 )
9 3 .3 8 3 .0 0 0 -4 Lan Carg o S.A. 4 8 0 .9 0 8 2 3 9 .72 8 2 4 1.18 0 4 8 3 .0 3 3 2 17.0 3 7 2 6 5.9 9 6 (2 4 .8 13 ) (74 .4 0 8 )
Extranjera Co nnecta Co rp o ratio n 3 1.9 8 1 2 3 .52 5 8 .4 56 3 7.0 70 3 8 .2 9 8 (1.2 2 8 ) 9 .6 8 4 19 4 Durante el ejercicio 2016, Inversiones LAN S.A., filial de LATAM Airlines Group S.A., ha
Extranjera Prime Airp o rt Services Inc. y Filial (**) 7.3 8 5 11.2 9 4 (3 .9 0 9 ) 6 .6 8 3 11.18 0 (4 .4 9 7) 58 8 2 79 adquirido 4.767 acciones de Aerovas de Integracin Regional Aires S.A. a accionistas no
9 6 .9 51.2 8 0 -7 Trans p o rte Areo S.A. 3 4 0 .9 4 0 12 4 .8 0 5 2 16 .13 5 3 3 1.117 12 2 .6 6 6 2 0 8 .4 51 8 .2 0 6 5.8 78 controlantes, equivalente a un 0,0914%, en consecuencia, la participacin indirecta de
Extranjera Aircraft Internatio nal Leas ing Limited - - - - 4 (4 ) 9 (4 )
LATAM Airlines Group S.A. aumenta a un 99,19061%.
9 6 .6 3 1.52 0 -2 Fas t Air Almacenes d e Carg a S.A. 10 .0 2 3 3 .6 4 5 6 .3 78 8 .9 8 5 4 .6 4 1 4 .3 4 4 1.717 1.8 11
Extranjera Las er Carg o S.R.L. 21 32 (11) 27 39 (12 ) (1) 69
Extranjera Lan Carg o Overs eas Limited y Filiales (**) 54 .0 9 2 3 5.178 15.73 7 6 2 .4 0 6 4 3 .759 15.56 3 176 3 .3 4 4 (2) Disolucin de sociedades.
9 6 .9 6 9 .6 9 0 -8 Lan Carg o Invers io nes S.A. y Filial (**) 8 0 .6 4 4 9 5.74 7 (13 .50 6 ) 54 .179 6 8 .2 2 0 (12 .6 0 1) (9 10 ) 113
9 6 .575.8 10 -0 Invers io nes Lan S.A. y Filiales (**) 10 .9 71 6 .4 52 4 .4 52 16 .512 14 .6 76 1.8 2 8 2 .54 9 2 .772
En julio de 2015, la sociedad Ladeco Cargo S.A., filial de Lan Cargo S.A., fue disuelta.
59 .0 6 8 9 2 0 -3 Technical Training LATAM S.A. 1.74 5 284 1.4 6 1 1.52 7 266 1.2 6 1 73 (72 )
Extranjera TAM S.A. y Filiales (**) 5.2 8 7.2 8 6 4 .710 .3 0 8 4 9 5.56 2 4 .6 9 6 .553 4 .19 9 .2 2 3 4 2 3 .19 0 2 .10 7 (18 3 .58 1)
Durante el ejercicio 2016, Lan Chile Investments Limited, filial de Latam Airlines Group; y
Aircraft International Leasing Limited, filial de Lan Cargo S.A., fueron disueltas.
(*) Lantours Division de Servicios Terrestres S.A. cambi razn social a Latam Travel Chile
S.A.
NOTA 2 - RESUMEN DE PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES
(**) El Patrimonio informado corresponde al de la controladora, no incluye intereses no
controlantes.
A continuacin, se describen las principales polticas contables adoptadas en la preparacin de estos
Adicionalmente, se ha procedido a consolidar entidades de cometido especfico: 1. JOL (Japanese estados financieros consolidados.
Operating Lease), destinada al financiamiento de aeronaves; 2. Chercn Leasing Limited, destinada
2.1. Bases de preparacin
al financiamiento de anticipos de aeronaves; 3. Guanay Finance Limited, destinada a la emisin de
bono securitizado con futuros pagos de tarjeta de crdito; 4. Fondos de inversin privados y
Los presentes estados financieros consolidados de LATAM Airlines Group S.A. corresponden al
5. Avoceta Leasing Limited, destinada al financiamiento de anticipos de aeronaves. Estas
Compaas han sido consolidadas segn es requerido por NIIF 10. ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2016 y han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting
Todas las entidades sobre las cuales se tiene control han sido incluidas en la consolidacin. Standards Board (IASB) y con las interpretaciones emitidas por el comit de Interpretaciones de
las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF).
Los cambios ocurridos en el permetro de consolidacin entre el 1 de enero de 2015 y
31 de diciembre de 2016, se detallan a continuacin: Con fecha 17 de octubre de 2014 la SVS emiti el Oficio Circular N 856, instruyendo a las
entidades fiscalizadas registrar en el ejercicio 2014 contra patrimonio las diferencias en activos y
(1) Incorporacin o adquisicin y modificacin de sociedades. pasivos por concepto de impuestos diferidos producidos por efecto directo del incremento en la tasa
de impuestos de primera categora introducido por la Ley N 20.780, lo cual, considerando que tal
tratamiento difiere de los establecido por la Norma Internacional de Contabilidad N 12 (NIC 12),
- Con fecha octubre de 2015, Rampas Airport Services S.A., filial de Lan Pax Group S.A.,
aumenta su capital suscrito y pagado en la suma de MUS$ 6.000 mediante la emisin de y, por lo tanto, represent un cambio el marco de preparacin y presentacin de informacin
financiera que haba sido adoptado hasta esa fecha.
nuevas acciones, modificando la propiedad de dicha compaa de la siguiente forma:
Lan Pax Group S.A. aument su participacin a un 99,99738%, Inversiones Lan S.A.
disminuy su participacin a un 0,00002% y Aerolane Lneas Areas Nacionales del
Ecuador S.A. adquiere participacin por un 0,0026%.

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INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

6 7

Considerando que lo expresado en el prrafo anterior represent un desvo puntual y temporal de las
NIIF, a contar de 2016 y conforme lo establecido en el prrafo 4A de la NIIF 1, la Sociedad ha Aplicacin obligatoria:
decidido aplicar retroactivamente las NIIF, de acuerdo con la NIC 8 Polticas contables, cambios Fecha de emisin ejercicios iniciados a
en las estimaciones contables y errores, como si nunca hubiera dejado de aplicar dichas NIIF. partir de

Dado que lo indicado en el prrafo anterior no modifica ninguna de las cuentas expuestas en los Enmienda a NIIF 10: Estados financieros consolidados, diciembre 2014 01/01/2016
estados de situacin financiera al 31 de diciembre de 2016 y 2015, como tampoco al 31 de NIIF 12 Informacin a revelar sobre participaciones en otras
diciembre de 2015 y 2014, conforme lo expresado en el prrafo 40A de la NIC 1 "Presentacin de entidades y NIC 28: Inversiones en asociadas y negocios
conjuntos.
estados Financieros", no resulta necesaria la presentacin del estado de situacin financiera al 1 de
enero de 2015 (tercera columna). (ii) Mejoras

Los estados financieros consolidados se han preparado bajo el criterio del costo histrico, aunque Mejoras a las Normas Internacionales de Informacin septiembre 2014 01/01/2016
modificado por la valoracin a valor justo de ciertos instrumentos financieros. Financiera (ciclo 2012-2014): NIIF 5: Activos no corrientes
mantenidos para la venta y operaciones discontinuas; NIIF
La preparacin de los estados financieros consolidados conforme a las NIIF, requiere el uso de 7: Instrumentos financieros: Informacin a revelar; NIC 19:
ciertas estimaciones contables crticas. Tambin exige a la Administracin que ejerza su juicio en el Beneficios a los empleados y NIC 34: Informacin
proceso de aplicacin de las polticas contables de la Sociedad. En la Nota 4, se revelan las reas financiera intermedia.
que implican un mayor grado de juicio o complejidad o las reas donde las hiptesis y estimaciones
La aplicacin de las normas, enmiendas, interpretaciones y mejoras no tuvo impacto significativo
son significativas para los estados financieros consolidados.
en los estados financieros consolidados de la Sociedad.
Durante el 2016 la Compaa registr ajustes de aos anteriores los cuales resultaron en una
disminucin neta de US$ 18,2 millones de la "Ganancia (prdida) del ejercicio" para el ao (b) Pronunciamientos contables no vigentes para los ejercicios financieros iniciados el 1 de
finalizado el 31 de diciembre de 2016. Estos ajustes incluyen US$ 39,5 millones (prdida) que enero de 2016, para los cuales no se ha efectuado adopcin anticipada
resultaron del proceso de conciliacin efectuado en la filial TAM S.A. y filiales, una vez que
Fecha de emisin Aplicacin obligatoria:
finalizara la implementacin del sistema SAP. Adicionalmente, se incluyen ajustes por US$ 11,0
ejercicios iniciados a
millones (prdida) relacionados con diferencias de cambio tambin asociados a dicha filial en partir de
Brasil. El saldo remanente de US$ 32,3 millones (ganancia) incluye principalmente ajustes (i) Normas y enmiendas
asociados a tasas de pasajes caducados por la Compaa y sus filiales fuera de Brasil. La
Administracin de TAM S.A. ha concluido que los ajustes de aos anteriores que han sido Enmienda a NIC 7: Estado de flujos de efectivo. enero 2016 01/01/2017
identificados son materiales para los estados financieros del ao 2015 de TAM S.A., por lo que
debera requerirse una reemisin de los mismos en Brasil. Sin embargo, la Administracin de Enmienda a NIC 12: Impuesto a las ganancias. enero 2016 01/01/2017
LATAM ha evaluado el impacto de dichos ajustes, individualmente y en el agregado, y concluyeron
que debido al tamao relativo de los mismos y a factores cualitativos, stos no son materiales para NIIF 9: Instrumentos financieros. diciembre 2009 01/01/2018
los estados financieros consolidados anuales del 2016 de Latam Airlines Group S.A., as como para
Enmienda a NIIF 9: Instrumentos financieros. noviembre 2013 01/01/2018
ninguno de los estados financieros consolidados reportados previamente, por lo tanto, no es
necesaria una reemisin o revisin de los mismos. NIIF 15: Ingresos procedentes de contratos con clientes. (1) mayo 2014 01/01/2018
(a) Pronunciamientos contables con aplicacin efectiva a contar del 1 de enero de 2016: Enmienda a IFRS 15: Ingresos procedentes de contratos con abril 2016 01/01/2018
Aplicacin obligatoria: clientes.
Fecha de emisin ejercicios iniciados a
partir de Enmienda a IFRS 2: Pagos basados en acciones junio 2016 01/01/2018
(i) Normas y enmiendas
Enmienda a IFRS 4: Contrato de Seguros Septiembre 2016 01/01/2018
Enmienda a NIIF 11: Acuerdos conjuntos. mayo 2014 01/01/2016
Enmienda a NIC 40: Propiedades de inversin Diciembre 2016 01/01/2018
Enmienda a NIC 16: Propiedad, planta y equipo y NIC 38: mayo 2014 01/01/2016
Activos intangibles. NIIF 16: Arrendamientos. (2) enero 2016 01/01/2019
Enmienda a NIC 27: Estados financieros separados. agosto 2014 01/01/2016
Enmienda a NIIF 10: Estados financieros consolidados y septiembre 2014 Por determinar
Enmienda a NIC 1: Presentacin de Estados Financieros. diciembre 2014 01/01/2016 NIC 28: Inversiones en asociadas y negocios conjuntos.

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INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

8 9

Estamos evaluando el impacto que la adopcin de la nueva norma de arrendamientos tendr


Fecha de emisin Aplicacin obligatoria: en los estados financieros consolidados. Las interpretaciones estn siendo analizadas y
ejercicios iniciados a podran tener un impacto significativo durante la implementacin. Actualmente, creemos que
partir de la adopcin de esta nueva norma tendr un impacto significativo en estado de situacin
financiera consolidado debido al registro de un activo por derecho de uso y un pasivo,
(ii) Mejoras
correspondiente al registro de los arrendamientos que actualmente son registrados como
Mejoras a las Normas Internacionales de Informacin diciembre 2016 01/01/2017 (mejoras NIIF arrendamientos operativos.
Financiera (ciclo 2014-2016) NIIF 1: Adopcin por Primera 12)
Vez de las Normas Internacionales de Informacin 01/01/2018 (mejoras NIIF LATAM Airlines Group S.A. y filiales se encuentra analizando estas normas para determinar los
Financiera, NIIF 12 Informacin a Revelar sobre 1 y NIC 28) efectos que pueda tener sobre sus Estados Financieros, covenants y otros indicadores financieros.
Participaciones en Otras Entidades y NIC 28 Inversiones en
Asociadas y Negocios Conjuntos. 2.2. Bases de consolidacin

(iii) Interpretaciones (a) Filiales o subsidiarias


CINIIF 22: Transacciones en Moneda Extranjera y diciembre 2016 01/01/2018
Filiales son todas las entidades (incluidas las entidades de cometido especial) sobre las que la
Contraprestaciones Anticipadas
Sociedad tiene poder para dirigir las polticas financieras y de explotacin, lo que, generalmente,
viene acompaado de una participacin superior a la mitad de los derechos de voto. A la hora de
La administracin de la Sociedad estima que la adopcin de las normas, enmiendas e evaluar si la Sociedad controla otra entidad se considera la existencia y el efecto de los derechos
interpretaciones antes descritas, no tendr un impacto significativo en los estados financieros potenciales de voto que sean actualmente susceptibles de ser ejercidos o convertidos a la fecha de
consolidados de la Sociedad en el ejercicio de su primera aplicacin, excepto por IFRS 15 e los estados financieros consolidados. Las filiales se consolidan a partir de la fecha en que se
IFRS 16: transfiere el control a la Sociedad, y se excluyen de la consolidacin en la fecha en que cesa el
mismo. Los resultados y flujos se incorporan a partir de la fecha de adquisicin.
(1) La NIIF 15 Ingresos procedentes de contratos con clientes deroga las actuales normas para el
reconocimiento de los ingresos ordinarios utilizados por la Sociedad, como lo son la Se eliminan los saldos, las transacciones y las ganancias no realizadas por transacciones entre
NIC 18 Ingresos de Actividades Ordinarias y la CINIIF 13 Programas de Fidelizacin de entidades de la Sociedad. Las prdidas no realizadas tambin se eliminan, a menos que la
Clientes. Esta norma incorpora como principio bsico que los ingresos de actividades transaccin proporcione evidencia de una prdida por deterioro del activo transferido. Cuando es
ordinarias se reconocern de forma que representen la transferencia de bienes o servicios necesario, para asegurar su uniformidad con las polticas adoptadas por la Sociedad, se modifican
comprometidos con los clientes a cambio de un importe que represente la contraprestacin las polticas contables de las filiales.
esperada. Esta norma deroga adems la NIC 11 Contratos de Construccin, CINIIF 15
Acuerdos para la construccin de Inmuebles; CINIIF 18 Transferencias de activos Para contabilizar y determinar la informacin financiera a ser revelada cuando se lleve a cabo una
procedentes de clientes; y la SIC-31 Ingresos Permutas de servicios de publicidad. combinacin de negocios, como lo es la adquisicin de una entidad por la Sociedad, se aplicar el
mtodo de adquisicin previsto en NIIF 3: Combinaciones de Negocios.
Estamos evaluando el impacto que la adopcin de la nueva norma de reconocimiento de
ingresos tendr en los estados financieros consolidados. Las interpretaciones estn siendo (b) Transacciones y participaciones minoritarias
analizadas y podran tener un impacto significativo durante la implementacin. Actualmente,
creemos que la adopcin no tendr un impacto significativo en el ingreso por pasajeros y El Grupo aplica la poltica de considerar las transacciones con minoritarios, cuando no
carga. Sin embargo, el impacto en el ingreso y pasivo por el programa de viajero frecuente, corresponden a prdidas de control, como transacciones patrimoniales sin efecto en resultados.
an se encuentra en anlisis.
(c) Venta de subsidiarias
(2) La NIIF 16 Arrendamientos incorpora cambios importantes en la contabilidad de los
arrendatarios al requerir un tratamiento similar al de los arrendamientos financieros para Cuando ocurre la venta de una subsidiaria y no se retiene algn porcentaje de participacin sobre
todos aquellos arrendamientos que actualmente son clasificados como operacionales con una ella, la Sociedad da de baja los activos y pasivos de la subsidiaria, las participaciones no
vigencia mayor a 12 meses. Esto significa, en trminos generales, que se deber reconocer un controladoras y los otros componentes de patrimonio relacionados con la subsidiaria. Cualquier
activo representativo del derecho de uso de los bienes sujetos a contratos de leasing ganancia o prdida que resulte de la prdida de control se reconoce en el estado de resultados
operacional y un pasivo, equivalente al valor presente de los pagos asociados al contrato. En consolidado en Otras ganancias (prdidas).
cuanto a los efectos sobre el resultado, los pagos de arriendo mensuales sern reemplazados
por la depreciacin del activo y el reconocimiento de un gasto financiero.

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10 11

Si LATAM Airlines Group S.A. y Filiales retienen un porcentaje de participacin en la subsidiaria Los tipos de cambio utilizados corresponden a los fijados en el pas en el que se encuentra ubicada
vendida, y no representa control, este es reconocido a su valor razonable en la fecha en que se la filial, cuya moneda funcional es distinta al dlar estadounidense.
pierde el control, los montos previamente reconocidos en Otros resultados integrales se contabilizan
Los ajustes a la Plusvala y al valor justo que surgen en la adquisicin de una entidad extranjera, se
como si la Sociedad hubiera dispuesto directamente de los activos y pasivos relacionados, lo que
tratan como activos y pasivos de la entidad extranjera y se convierten al tipo de cambio de cierre del
puede originar que estos montos sean reclasificados al resultado del ejercicio. El porcentaje retenido
perodo o ejercicio informado.
valorado a su valor justo posteriormente se contabiliza por el mtodo de participacin.
2.4. Propiedades, plantas y equipos
(d) Coligadas o asociadas
Los terrenos de LATAM Airlines Group S.A. y Filiales, se reconocen a su costo menos cualquier
Coligadas o asociadas son todas las entidades sobre las que LATAM Airlines Group S.A. y Filiales
prdida por deterioro acumulado. El resto de las Propiedades, plantas y equipos estn registrados,
ejerce influencia significativa pero no tiene control. Esto, generalmente, surge de una participacin
tanto en su reconocimiento inicial como en su medicin subsecuente, a su costo histrico menos la
entre un 20% y un 50% de los derechos a voto. Las inversiones en coligadas o asociadas se
correspondiente depreciacin y cualquier prdida por deterioro.
contabilizan por el mtodo de participacin e inicialmente se reconocen por su costo.
Los montos de anticipos pagados a los fabricantes de las aeronaves, son activados por la Sociedad
2.3. Transacciones en moneda extranjera
bajo Construcciones en curso hasta la recepcin de las mismas.
(a) Moneda de presentacin y moneda funcional
Los costos posteriores (reemplazo de componentes, mejoras, ampliaciones, etc.) se incluyen en el
valor del activo inicial o se reconocen como un activo separado, slo cuando es probable que los
Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las entidades de
beneficios econmicos futuros asociados con los elementos de Propiedades, plantas y equipos,
LATAM Airlines Group S.A. y Filiales, se valoran utilizando la moneda del entorno econmico
vayan a fluir a la Sociedad y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del
principal en que la entidad opera (moneda funcional). La moneda funcional de
componente sustituido se da de baja contablemente. El resto de las reparaciones y mantenciones se
LATAM Airlines Group S.A. es el dlar estadounidense, que constituye, adems, la moneda de
cargan en el resultado del ejercicio en el que se incurren.
presentacin de los estados financieros consolidados de LATAM Airlines Group S.A. y Filiales.
La depreciacin de las Propiedades, plantas y equipos se calcula usando el mtodo lineal sobre sus
(b) Transacciones y saldos
vidas tiles tcnicas estimadas; excepto en el caso de ciertos componentes tcnicos los cuales se
deprecian sobre la base de ciclos y horas voladas.
Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de
cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las prdidas y ganancias en moneda extranjera
El valor residual y la vida til de los activos se revisan, y ajustan si es necesario, una vez al ao.
que resultan de la liquidacin de estas transacciones y de la conversin a los tipos de cambio de
cierre de los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en el
Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor se reduce de
estado de resultados consolidado por funcin o se difieren en Otros resultados integrales cuando
forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 2.8).
califican como cobertura de flujo de caja.
Las prdidas y ganancias por la venta de las Propiedades, plantas y equipos, se calculan
(c) Entidades del grupo
comparando la contraprestacin con el valor en libros y se incluyen en el estado de resultados
consolidado.
Los resultados y la situacin financiera de todas las entidades del Grupo (ninguna de las cuales tiene
la moneda de una economa hiperinflacionaria), que tienen una moneda funcional diferente de la
2.5. Activos intangibles distintos de la plusvala
moneda de presentacin, se convierten a la moneda de presentacin como sigue:
(a) Slots aeroportuarios y Loyalty program
(i) Los activos y pasivos de cada estado de situacin financiera presentado, se convierten al tipo
de cambio de cierre en la fecha del estado de situacin financiera consolidado;
Los Slots aeroportuarios y el Programa de coalicin y fidelizacin (Loyalty program) corresponden
a activos intangibles de vida til indefinida y son sometidos anualmente a pruebas de deterioro
(ii) Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados, se convierten a los tipos de cambio
como parte integral de cada UGE, de acuerdo a las premisas que le son aplicables, incluidos de la
existentes en las fechas de la transaccin, y
siguiente forma:
(iii) Todas las diferencias de cambio por conversin resultantes se reconocen en Otros resultados
Slots aeroportuarios UGE Transporte areo
integrales.
Loyalty program UGE Programa de coalicin y fidelizacin Multiplus
(Ver Nota 16)

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12 13

Los Slots aeroportuarios corresponden a una autorizacin administrativa para la realizacin de 2.8. Prdidas por deterioro de valor de los activos no financieros
operaciones de llegada y salida de aeronaves, en un aeropuerto especfico, dentro de un perodo de
tiempo determinado. Los activos intangibles que tienen una vida til indefinida y los proyectos informticos en
desarrollo, no estn sujetos a amortizacin y se someten anualmente a pruebas de prdidas por
El Loyalty program corresponde al sistema de acumulacin y canje de puntos que ha desarrollado deterioro de valor. Los activos sujetos a amortizacin se someten a pruebas de prdidas por
Multiplus S.A., filial de TAM S.A. deterioro siempre que algn suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros
puede no ser recuperable. Se reconoce una prdida por deterioro por el exceso del importe en libros
Las Marcas, Slots aeroportuarios y Loyalty program fueron reconocidos a valor justo bajo IFRS 3, del activo sobre su importe recuperable. El importe recuperable es el valor justo de un activo menos
como consecuencia de la combinacin de negocios con TAM S.A. y Filiales. los costos para la venta o el valor de uso, el mayor de los dos. A efectos de evaluar las prdidas por
deterioro de valor, los activos se agrupan al nivel ms bajo para el que hay flujos de efectivo
(b) Programas informticos identificables por separado (UGE). Los activos no financieros, distintos de la plusvala, que
hubieran sufrido una prdida por deterioro se someten a revisiones si existen indicadores de reverso
Las licencias para programas informticos adquiridas, se capitalizan sobre la base de los costos en de prdidas.
que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para usar el programa especfico. Estos costos se
amortizan durante sus vidas tiles estimadas, para los cuales la Sociedad ha definido una vida til 2.9. Activos financieros
entre 3 y 10 aos.
La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras: activos financieros a valor
Los gastos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de programas informticos se reconocen razonable con cambios en resultados y prstamos y cuentas a cobrar. La clasificacin depende del
como gasto cuando se incurre en ellos. Los costos del personal y otros directamente relacionados propsito con el que se adquirieron los activos financieros. La administracin determina la
con la produccin de programas informticos nicos e identificables controlados por la Sociedad, se clasificacin de sus activos financieros en el momento de su reconocimiento inicial, lo cual ocurre
reconocen como Activos intangibles distintos de la plusvala cuando se cumplen todos los criterios en la fecha de la transaccin.
de capitalizacin.
(a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
(c) Marcas
Los Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados son activos financieros
Las Marcas fueron adquiridas en la combinacin de negocios con TAM S.A. y Filiales y, mantenidos para negociar y aquellos que en su clasificacin inicial han sido designados como a
reconocidas a su valor justo bajo IFRS. Durante el ao 2016 la sociedad cambi la estimacin de la valor razonable con cambios en resultado. Un activo financiero se clasifica en esta categora si se
vida til de las marcas pasando de una vida til indefinida a una de cinco aos, perodo en el cual el adquiere, principalmente, con el propsito de venderse en el corto plazo o cuando estos activos se
valor de las marcas ser amortizado (Ver Nota 15). gestionen o evalen segn el criterio de valor razonable. Los derivados tambin se clasifican como
mantenidos para negociar a menos que sean designados como cobertura. Los activos financieros de
2.6. Plusvala esta categora y que han sido designados al momento inicial a valor justo con cambios en
resultados, se clasifican como Efectivo y equivalentes al efectivo y Otros activos financieros
La Plusvala representa el exceso del costo de adquisicin sobre el valor justo de la participacin de corrientes, y aquellos designados como mantenidos para negociar se clasifican como Otros activos
la Sociedad en los activos netos identificables de la filial o coligada adquirida en la fecha de financieros corrientes y no corrientes.
adquisicin. La plusvala relacionada con adquisiciones de filiales no se amortiza, pero se somete a
pruebas por deterioro de valor en forma anual o en cada oportunidad en que existan indicios de (b) Prstamos y cuentas a cobrar
deterioro. Las ganancias y prdidas por la venta de una entidad incluyen el importe en libros de la
plusvala relacionada con la entidad vendida. Los prstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes, excepto
2.7. Costos por intereses aquellos con vencimiento superior a 12 meses desde la fecha del estado de situacin financiera
consolidado, que se clasifican como activos no corrientes. Los prstamos y cuentas a cobrar se
Los costos por intereses incurridos para la construccin de cualquier activo apto se capitalizan incluyen en Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar en el estado de situacin financiera
durante el perodo de tiempo que es necesario para completar y preparar el activo para el uso que se consolidado (Nota 2.12).
pretende. Otros costos por intereses se reconocen en el estado de resultados consolidado en el
momento en que se devengan.

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Las compras y ventas convencionales de activos financieros se reconocen en la fecha de (a) Cobertura del valor justo
transaccin, fecha en que el grupo se compromete a comprar o vender el activo. Las inversiones se
registran inicialmente a su valor razonable ms los costos de transaccin para todos los activos Los cambios en el valor justo de derivados que se designan y califican como coberturas del valor
financieros no contabilizados a valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros a razonable se registran en el estado de resultados consolidado, junto con cualquier cambio en el valor
valor razonable con cambios en resultados, se reconocen inicialmente por su valor razonable y los razonable del activo o pasivo cubierto que sea atribuible al riesgo cubierto.
costos de transaccin se cargan en la cuenta de resultados. Los activos financieros son dados de baja
cuando los derechos a recibir flujos de efectivo de las inversiones han vencido o se han transferido (b) Cobertura de flujos de caja
y el grupo ha cedido de manera sustancial todos los riesgos y beneficios de la propiedad.
La parte efectiva de cambios en el valor justo de los derivados que se designan y califican como
Los activos financieros a valor razonable con cambios en resultado son, posteriormente, valorados coberturas de flujos de efectivo se reconocen en el estado de otros resultados integrales. La prdida
por su valor razonable. Los prstamos y cuentas por cobrar son, posteriormente, valorados a su o ganancia relativa a la parte no efectiva, se reconoce inmediatamente en el estado de resultados
costo amortizado utilizando el mtodo de tasa de inters efectiva. consolidado, dentro de Otras ganancias (prdidas). Los montos acumulados en patrimonio se
reclasifican a resultado en los perodos en que la partida protegida impacta resultados.
La Sociedad evala en la fecha de cada estado de situacin financiera consolidado si existe
evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros puedan haber En el caso de las coberturas de tasas de inters variable, esto significa que los importes reconocidos
sufrido prdidas por deterioro. en el estado de otros resultados integrales, se reclasifican a resultados a la lnea de gastos
financieros a medida que se devengan los intereses de las deudas asociadas.
2.10. Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura
Para las coberturas del precio de combustible, los importes reconocidos en el estado de otros
Los derivados se reconocen inicialmente al valor justo en la fecha en que se ha efectuado el contrato resultados integrales, se reclasifican a resultados a la lnea de costo de ventas a medida que se
de derivados y posteriormente se vuelven a valorar a su valor justo. El mtodo para reconocer la utiliza el combustible sujeto de la cobertura.
prdida o ganancia resultante depende de si el derivado se ha designado como un instrumento de
cobertura y, si es as, de la naturaleza de la partida que est cubriendo. La Sociedad designa Para las coberturas de las variaciones de moneda extranjera, los importes reconocidos en el Estado
determinados derivados como: de otros resultados integrales, se reclasifican a resultado a medida que las partidas cubiertas, afectas
a la variacin de los tipos de cambio, tocan resultado.
(a) Coberturas del valor justo de activos reconocidos (cobertura del valor justo);
Cuando un instrumento de cobertura vence o se vende o cuando no cumple los requisitos exigidos
(b) Coberturas de un riesgo concreto asociado a un pasivo reconocido o a una transaccin para contabilidad de cobertura, cualquier ganancia o prdida acumulada en el estado de otros
prevista altamente probable (cobertura de flujos de efectivo), o resultados integrales, hasta ese momento permanece en el estado de otros resultados integrales y se
reconoce cuando la transaccin prevista es reconocida finalmente en el estado de resultados
(c) Derivados que no califican para contabilidad de cobertura. consolidado. Cuando se espera que la transaccin prevista no se vaya a producir, la ganancia o
prdida acumulada en el estado de otros resultados integrales, se lleva inmediatamente al estado de
La Sociedad documenta al inicio de la transaccin la relacin existente entre los instrumentos de resultados consolidado dentro de Otras ganancias (prdidas).
cobertura y las partidas cubiertas, as como sus objetivos para la gestin del riesgo y la estrategia
para llevar a cabo diversas operaciones de cobertura. La Sociedad tambin documenta su (c) Derivados no registrados como de cobertura
evaluacin, tanto al inicio como sobre una base continua, de si los derivados que se utilizan en las
transacciones de cobertura son altamente efectivos para compensar los cambios en el valor justo o Los cambios en el valor justo de cualquier instrumento derivado que no se registra como de
en los flujos de efectivo de las partidas cubiertas. cobertura, se reconocen inmediatamente en el estado de resultados consolidado, en Otras ganancias
(prdidas).
El valor justo total de los derivados de cobertura se clasifica como Otros activos o pasivos
financieros no corrientes si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a 12 meses y 2.11. Inventarios
como otros activos o pasivos financieros corrientes si el vencimiento restante de la partida cubierta
es igual o inferior a 12 meses. Los derivados no registrados como de cobertura se clasifican como Los Inventarios, detallados en Nota 10, se valorizan a su costo o a su valor neto realizable, el menor
Otros activos o pasivos financieros. de los dos. El costo se determina por el mtodo precio medio ponderado (PMP). El valor neto
realizable es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, menos los costos variables
de venta aplicables.

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2.12. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 2.17. Impuestos corrientes y diferidos

Las cuentas comerciales a cobrar se reconocen inicialmente por su valor justo y posteriormente por El gasto por impuesto corriente del ejercicio comprende al impuesto a la renta y a los impuestos
su costo amortizado de acuerdo con el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por diferidos.
prdidas por deterioro del valor. Se establece una provisin para prdidas por deterioro de cuentas
comerciales a cobrar cuando existe evidencia objetiva de que la Sociedad no ser capaz de cobrar El cargo por impuesto corriente es calculado sobre la base de las leyes tributarias vigentes a la fecha
todos los importes que se le adeudan de acuerdo con los trminos originales de las cuentas a cobrar. de cierre del estado de situacin financiera, en los pases en los que las subsidiarias y asociadas del
Grupo operan y generan renta gravable.
La existencia de dificultades financieras significativas por parte del deudor, la probabilidad de que
el deudor entre en quiebra o reorganizacin financiera y la falta o mora en los pagos se consideran Los impuestos diferidos se calculan de acuerdo con el mtodo del pasivo, sobre las diferencias
indicadores de que la cuenta a cobrar se ha deteriorado. El importe de la provisin es la diferencia temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros. Sin
entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos futuros de efectivo estimados, embargo, si los impuestos diferidos surgen del reconocimiento inicial de un pasivo o un activo en
descontados a la tasa de inters efectiva original. El importe en libros del activo se reduce a medida una transaccin distinta de una combinacin de negocios que en el momento de la transaccin no
que se utiliza la cuenta de provisin y la prdida se reconoce en el estado de resultados consolidado afecta ni al resultado contable ni a la ganancia o prdida fiscal, no se contabiliza. El impuesto
dentro de Costo de ventas. Cuando una cuenta a cobrar es castigada, se regulariza contra la cuenta diferido se determina usando las tasas de impuesto (y leyes) aprobadas o a punto de aprobarse en la
de provisin para las cuentas a cobrar. fecha de cierre del estado de situacin financiera consolidado y que se espera aplicar cuando el
correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.
2.13. Efectivo y equivalentes al efectivo
Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a
El Efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, saldos en bancos, los depsitos a disponerse de beneficios fiscales futuros con los cuales compensar las diferencias temporarias.
plazo en instituciones financieras y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez.
El impuesto (corriente y diferido) es registrado en el estado de resultados salvo que se relacione
2.14. Capital emitido con un tem reconocido en Otros resultados integrales, directamente en patrimonio o proviene de
una combinacin de negocios. En ese caso, el impuesto tambin es contabilizado en Otros
Las acciones ordinarias se clasifican como patrimonio neto. resultados integrales, directamente en resultados o con contrapartida en la plusvala mercantil,
respectivamente.
Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas acciones u opciones se
presentan en el patrimonio neto como una deduccin de los flujos obtenidos por la colocacin de 2.18. Beneficios a los empleados
acciones.
(a) Vacaciones del personal
2.15. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
La Sociedad reconoce el gasto por vacaciones del personal en base devengada.
Las Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar se registran inicialmente a su valor
justo y posteriormente se valorizan al costo amortizado. (b) Compensaciones basadas en acciones

2.16. Prstamos que devengan intereses Los planes de compensacin implementados en base a las acciones de la Sociedad, se reconocen en
los estados financieros consolidados de acuerdo a lo establecido en la NIIF 2: Pagos basados en
Los pasivos financieros se reconocen, inicialmente, por su valor justo, netos de los costos en que se acciones; para los planes basados en el otorgamiento de opciones, el efecto del valor justo es
haya incurrido en la transaccin. Posteriormente, los pasivos financieros se valorizan por su costo registrado en patrimonio con cargo a remuneraciones en forma lineal entre la fecha de
amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su otorgamiento de dichas opciones y la fecha en que estas alcancen el carcter de irrevocable; para los
obtencin) y el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados consolidado durante la planes considerados como cash settled award el valor justo, actualizado a la fecha de cierre de cada
vida de la deuda de acuerdo con el mtodo de tasa de inters efectiva. perodo informado, es registrado como un pasivo con cargo a remuneraciones.

Los pasivos financieros se clasifican en el pasivo corriente y pasivo no corriente sobre la base del
vencimiento contractual del capital nominal.

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(ii) Programa de pasajero frecuente

(c) Beneficios post empleo y otros beneficios de largo plazo La Sociedad tiene en vigor programas de pasajero frecuente, cuyos objetivos son la fidelizacin de
clientes a travs de la entrega de kilmetros o puntos cada vez que los titulares de los programas
Las obligaciones que se provisionan aplicando el mtodo del valor actuarial del costo devengado realizan determinados vuelos, utilizan servicios de entidades adscritas al mismo o realizan compras
del beneficio, consideran estimaciones como permanencia futura, tasas de mortalidad e incrementos con una tarjeta de crdito asociada. Los kilmetros o puntos obtenidos pueden ser canjeados por
salariales futuros determinados sobre la base de clculos actuariales. Las tasas de descuento se pasajes u otros servicios de las entidades asociadas.
determinan por referencia a curvas de tasas de inters de mercado. Las ganancias y prdidas
actuariales se reconocen en otros resultados integrales. Los estados financieros consolidados incluyen pasivos por este concepto (ingresos diferidos), de
acuerdo con la estimacin de la valoracin establecida para los kilmetros y puntos acumulados
(d) Incentivos pendientes de utilizar a dicha fecha, en concordancia con lo establecido en CINIIF 13: Programas
de fidelizacin de clientes.
La Sociedad contempla para sus empleados un plan de incentivos anuales por cumplimiento de
objetivos y aportacin individual a los resultados. Los incentivos, que eventualmente se entregan, (iii) Otros ingresos
consisten en un determinado nmero o porcin de remuneraciones mensuales y se provisionan
sobre la base del monto estimado a repartir. La Sociedad reconoce ingresos por otros servicios cuando stos han sido prestados.

2.19. Provisiones (b) Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el pago.
Las provisiones se reconocen cuando:
2.21. Arrendamientos
(i) La Sociedad tiene una obligacin presente, ya sea legal o implcita, como resultado de
sucesos pasados; (a) Cuando la Sociedad es el arrendatario arrendamiento financiero
(ii) Es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligacin; y La Sociedad arrienda determinadas Propiedades, plantas y equipos en que tiene sustancialmente
todos los riesgos y beneficios derivados de la propiedad, motivo por el cual los clasifica como
(iii) El importe se ha estimado de forma fiable. arrendamientos financieros. Los arrendamientos financieros se capitalizan al inicio del
arrendamiento al valor justo de la propiedad arrendada o al valor presente de los pagos mnimos por
2.20. Reconocimiento de ingresos el arrendamiento, el menor de los dos.

Los ingresos ordinarios incluyen el valor justo de las contraprestaciones recibidas o a recibir por la Cada pago por arrendamiento se distribuye entre el pasivo y las cargas financieras para conseguir
venta de bienes y servicios en el curso ordinario de las actividades de la Sociedad. Los ingresos una tasa de inters constante sobre el saldo pendiente de la deuda. Las correspondientes
ordinarios se presentan netos de devoluciones, rebajas y descuentos. obligaciones por arrendamiento, netas de cargas financieras, se incluyen en Otros pasivos
financieros. El elemento de inters del costo financiero se carga en el estado de resultados
(a) Ventas de servicios consolidado durante el perodo de arrendamiento de forma que se obtenga una tasa peridica
constante de inters sobre el saldo restante del pasivo para cada ejercicio. El bien adquirido, en
(i) Transporte de pasajeros y carga rgimen de arrendamiento financiero, se deprecia durante su vida til y se incluye en Propiedades,
plantas y equipos.
La Sociedad reconoce ingresos por concepto de transporte de pasajeros y carga cuando el servicio
ha sido prestado. (b) Cuando la Sociedad es el arrendatario arrendamiento operativo

Consecuentemente con lo anterior, la Sociedad presenta sus ingresos diferidos, originados por la Los arrendamientos en los que el arrendador conserva una parte importante de los riesgos y
venta anticipada de pasajes areos y servicios de transporte de carga, en el rubro Otros pasivos no beneficios, derivados de la titularidad, se clasifican como arrendamientos operativos. Los pagos
financieros en el Estado de situacin financiera clasificado. por concepto de arrendamiento operativo (netos de cualquier incentivo recibido del arrendador) se
cargan en el estado de resultados consolidado sobre una base lineal durante el perodo de
arrendamiento.

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20 21

2.22. Activos no corrientes o grupos de activos para su disposicin clasificados como mantenidos NOTA 3 - GESTION DEL RIESGO FINANCIERO
para la venta
3.1. Factores de riesgo financiero
Los Activos no corrientes o grupos de enajenacin clasificados como activos mantenidos para la
venta, se reconocen al menor valor entre su valor en libros y el valor justo menos el costo de venta. La sociedad est expuesta a los siguientes riesgos financieros: (a) riesgo de mercado, (b) riesgo de
crdito y (c) riesgo de liquidez. El programa de gestin del riesgo global de la Sociedad tiene como
2.23. Mantenimiento objetivo minimizar los efectos adversos de los riesgos financieros que afectan a la compaa.

Los costos incurridos en el mantenimiento mayor programado de fuselaje y motores de aeronaves, (a) Riesgo de mercado
son capitalizados y depreciados hasta la prxima mantencin. La tasa de depreciacin es
determinada sobre bases tcnicas, de acuerdo a la utilizacin de las aeronaves expresada en base a Debido a la naturaleza de sus operaciones, la Sociedad est expuesta a factores de mercado, tales
ciclos y horas de vuelo. como: (i) riesgo de precio del combustible, (ii) riesgo de tipo de cambio y (iii) riesgo de tasa de
inters.
En el caso de las aeronaves propias o bajo modalidad de arrendamiento financiero, estos costos de
mantenimiento son capitalizados como Propiedades, plantas y equipos, mientras que en el caso de La Sociedad ha desarrollado polticas y procedimientos para gestionar el riesgo de mercado, que
aeronaves bajo modalidad de arrendamiento operativo, se reconoce un pasivo que se devenga en tienen como objetivo identificar, cuantificar, monitorear y mitigar los efectos adversos de los
funcin de la utilizacin de los principales componentes, ya que existe la obligacin contractual con cambios en los factores de mercado antes mencionados.
el arrendador de devolver la aeronave en condiciones acordadas de niveles de mantenimiento. Este
costo es reconocido en el Costo de ventas. Para lo anterior, la Administracin monitorea la evolucin de los niveles de precios y tasas,
cuantifica las exposiciones y su riesgo (Value at Risk), y desarrolla y ejecuta estrategias de
Adicionalmente, algunos contratos de arrendamiento establecen la obligacin del arrendatario de cobertura.
realizar depsitos al arrendador a modo de garanta de cumplimiento del mantenimiento y
condiciones de devolucin. Estos depsitos, frecuentemente llamados reservas de mantenimiento, (i) Riesgo de precio del combustible:
se acumulan hasta que se efecte un mantenimiento mayor, una vez realizado, se solicita su
recupero al arrendador. Al final del perodo del contrato, se realiza un balance entre las reservas Exposicin:
pagadas y las condiciones acordadas de niveles de mantenimiento en la entrega, compensndose las
partes si corresponde. Para la ejecucin de sus operaciones la Sociedad compra combustible denominado Jet Fuel grado
54 USGC, que est afecto a las fluctuaciones de los precios internacionales de los combustibles.
Tanto las mantenciones no programadas de las aeronaves y motores, como las mantenciones
menores, son cargadas a resultado en el ejercicio en que son incurridas. Mitigacin:

2.24. Medio ambiente Para cubrir la exposicin al riesgo de combustible, la Sociedad opera con instrumentos derivados
(Swaps y Opciones) cuyos activos subyacentes pueden ser distintos al Jet Fuel, siendo posible
Los desembolsos asociados a la proteccin del medio ambiente se imputan a resultados cuando se realizar coberturas en crudo West Texas Intermediate (WTI), crudo Brent (BRENT) y en
incurren. destilado Heating Oil (HO), los cuales tienen una alta correlacin con Jet Fuel y son ms lquidos.

Resultados Cobertura Fuel:

Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad reconoci prdidas por


US$ 48,0 millones por concepto de cobertura de combustible neto de primas. Durante igual
ejercicio 2015, la Sociedad reconoci prdidas por US$ 239,4 millones por el mismo concepto.

Al 31 de diciembre de 2016, el valor de mercado de las posiciones de combustible ascenda


a US$ 8,1 millones (positivo). Al cierre de diciembre de 2015, este valor de mercado era de
US$ 56,4 millones (negativo).

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INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

22 23

Las siguientes tablas muestran el nivel de cobertura para los distintos perodos: (ii) Riesgo de tipo de cambio:
Posiciones al 31 de diciembre de 2016 (*) Vencimientos Exposicin:
Q117 Q217 Total
Porcentaje de cobertura sobre el volumen de La moneda funcional y de presentacin de los Estados Financieros de la Sociedad Matriz es el dlar
21% 16% 18%
consumo esperado estadounidense, por lo que el riesgo de tipo de cambio Transaccional y de Conversin surge
principalmente de las actividades operativas propias del negocio, estratgicas y contables de la
(*) El porcentaje mostrado en la tabla considera la totalidad de los instrumentos de cobertura (swap y opciones).
Sociedad que estn expresadas en una unidad monetaria distinta a la moneda funcional.

Posiciones al 31 de diciembre de 2015 (*) Vencimientos


Las Filiales de LATAM tambin estn expuestas al riesgo cambiario cuyo impacto afecta el
Resultado Consolidado de la Sociedad.
Q116 Q216 Q316 Q416 Total
Porcentaje de cobertura sobre el volumen de La mayor exposicin al riesgo cambiario de LATAM proviene de la concentracin de los negocios
63% 27% 27% 11% 32%
consumo esperado
en Brasil, los que se encuentran mayormente denominados en Real Brasileo (BRL), siendo
(*) El porcentaje mostrado en la tabla considera la totalidad de los instrumentos de cobertura (swap y opciones).
gestionada activamente por la compaa.

Sensibilizacin: Adicionalmente, la compaa gestiona la exposicin econmica a los ingresos operacionales en


Libra Esterlina (GBP).
Una cada en los precios de combustible afecta positivamente a la Sociedad por la reduccin de
costos, sin embargo, afecta negativamente, en algunos casos, a las posiciones de derivados En menor concentracin, la Sociedad tambin se encuentra expuesta a la fluctuacin de otras
contratadas. Por lo mismo, la poltica es mantener un porcentaje libre de coberturas de forma de ser monedas, tales como: euro, dlar australiano, peso colombiano, peso chileno, peso argentino,
competitivos en caso de una cada en los precios. guaran paraguayo, peso mexicano, nuevo sol peruano y dlar neozelands.
Las posiciones de cobertura vigentes son registradas como contratos de cobertura de flujo de caja, Mitigacin:
por lo tanto, una variacin en el precio del combustible tiene un impacto en el patrimonio neto de la
Sociedad. La Sociedad mitiga las exposiciones al riesgo cambiario mediante la contratacin de instrumentos
derivados o a travs de coberturas naturales o ejecucin de operaciones internas.
En las siguientes tablas se muestra la sensibilizacin de los instrumentos financieros de acuerdo a
cambios razonables en el precio de combustible y su efecto en patrimonio. El plazo de proyeccin
Resultado Cobertura FX:
se defini hasta el trmino del ltimo contrato de cobertura de combustible vigente, siendo el ltimo
da hbil del segundo trimestre del ao 2017.
Con el objetivo de reducir la exposicin al riesgo de tipo de cambio en los flujos de caja
Los clculos se hicieron considerando un movimiento paralelo de 5 dlares por barril en la curva operacionales del ao 2016 y 2017, y asegurar el margen operacional, LATAM realiza coberturas
del precio de referencia futuro de crudo JET al cierre de diciembre del ao 2016 y al cierre de mediante derivados FX.
diciembre del ao 2015.
Posicin al 31 de diciembre de 2016 Posicin al 31 de diciembre de 2015 Al 31 de diciembre de 2016, el valor de mercado de las posiciones de derivado de FX ascenda a
Precio de referencia efecto en patrimonio efecto en patrimonio US$ 1,1 millones (negativo). Al cierre de diciembre de 2015, este valor de mercado era de
(US$ por barril) (millones de US$) (millones de US$) US$ 8,0 millones (positivo).

+5 +3,12 +5,41 Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad reconoci prdidas por
-5 -4,78 -2,78 US$ 40,3 millones por concepto de cobertura FX neto de primas. Durante igual ejercicio 2015, la
sociedad reconoci ganancias por US$ 19,0 millones por este concepto.
Dada la estructura de cobertura de combustible durante el ao 2016, que considera una porcin libre
de coberturas, una cada vertical en 5 dlares en el precio de referencia del JET (considerado como Al cierre de diciembre de 2016, la Sociedad ha contratado derivados de FX por US$ 60 millones
el promedio diario mensual), hubiera significado un impacto aproximado de US$ 116,3 para BRL, y US$ 10 millones para GBP. Para el cierre de diciembre de 2015, la sociedad haba
millones de dlares de menor costo de combustible. Para el ao 2016, un alza vertical de 5 dlares contratado derivados de FX por US$ 270 millones para BRL, US$ 30 millones para EUR y US$ 15
en el precio de referencia del JET (considerado como el promedio diario mensual), hubiera millones para GBP.
significado un impacto aproximado de US$ 114,5 millones de dlares de mayor costo de
combustible.

156
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24 25

Sensibilizacin: Debido a que la moneda funcional de TAM S.A. y Filiales es el real brasileo, la Sociedad presenta
efectos por la variacin del tipo de cambio en los Otros resultados integrales al convertir el Estado
Una depreciacin del tipo de cambio R$/US$ y US$/GBP, afecta negativamente a los flujos de situacin financiera y el Estado de resultados de TAM S.A. y Filiales desde su moneda
operacionales de la Compaa, sin embargo, tambin afecta positivamente en el valor de las funcional al dlar estadounidense, siendo esta ltima la moneda de presentacin de los estados
posiciones de derivados contratadas. financieros consolidados de LATAM Airlines Group S.A. y Filiales. La Plusvala generada en la
Combinacin de negocios se reconoce como un activo de TAM S.A. y Filiales en reales brasileos
Los derivados FX son registrados como contratos de cobertura de flujo de caja, por lo tanto, una cuya conversin al dlar estadounidense tambin genera efectos en los Otros resultados integrales.
variacin en el tipo de cambio tiene un impacto en el valor de mercado de los derivados, cuyos
cambios afectan el patrimonio neto de la Sociedad. La siguiente tabla muestra la variacin en los Otros resultados integrales reconocidos en el
Patrimonio Total al apreciar o depreciar un 10% la tasa de cambio R$/US$:
En la siguiente tabla se muestra la sensibilizacin de los instrumentos derivados FX de acuerdo a
cambios razonables en el tipo de cambio y su efecto en patrimonio. El plazo de proyeccin se Apreciacin (depreciacin) Efecto al 31 de diciembre de 2016 Efecto al 31 de diciembre de 2015
defini hasta el trmino del ltimo contrato de cobertura vigente, siendo el ltimo da hbil del de R$/US$ MMUS$ MMUS$
primer trimestre del ao 2017: -10% +351,04 +296,41
+10% -287,22 -242,52
Apreciacin (depreciacin)* Efecto al 31 de diciembre de 2016 Efecto al 31 de diciembre de 2015
de R$/GBP MMUS$ MMUS$ (ii) Riesgo de tasa de inters:
-10% -1,02 -21,28
Exposicin:
+10% +3,44 +16,71

La Sociedad est expuesta a las fluctuaciones de las tasas de inters de los mercados afectando los
En el caso de TAM S.A, cuya moneda funcional es el real brasileo, gran parte de sus pasivos estn
flujos de efectivo futuros de los activos y pasivos financieros vigentes y futuros.
expresados en dlares estadounidenses. Por lo tanto, al convertir activos y pasivos financieros, de
dlar a reales, tienen un impacto en el resultado de TAM S.A., que se consolidada en el Estado de
La Sociedad est expuesta principalmente a la tasa London Inter Bank Offer Rate (LIBOR) y a
Resultados de la Sociedad.
otros tipos de inters de menor relevancia como Certificados de Depsito Interbancarios brasileos
(CDI) y la Tasa de Inters de Largo Plazo de Brasil (TJLP).
Con el objetivo de reducir el impacto en el resultado de la Compaa causado por apreciaciones o
depreciaciones del R$/US$, la Sociedad ha ejecutado operaciones internas y ha contratado
Mitigacin:
derivados de cobertura para disminuir las obligaciones netas en US$ para TAM S.A.
Con el fin de disminuir el riesgo de una eventual alza en los tipos de inters, la Sociedad suscribi
La siguiente tabla muestra la variacin de los resultados financieros al apreciar o depreciar un 10%
contratos swaps y opciones de tasas de inters. Actualmente un 63% (71% al 31 de diciembre de
la tasa de cambio R$/US$:
2015) de la deuda est fija ante fluctuaciones en los tipos de inters.
Apreciacin (depreciacin)* Efecto al 31 de diciembre de 2016 Efecto al 31 de diciembre de 2015
de R$/US$ MMUS$ MMUS$
Resultado Cobertura Tasas:

+119,2 +67,6 Al 31 de diciembre de 2016, el valor de mercado de las posiciones de derivados de tasas de
-10%
-119,2 -67,6 inters ascenda a US$ 17,2 millones (negativo). Al cierre de diciembre de 2015, este valor de
+10%
mercado era de US$ 39,8 millones (negativo).
(*) Apreciacin (depreciacin) del US$ respecto a las monedas cubiertas.

Efectos de derivados de tipo de cambio en los Estados Financieros

Ganancias o prdidas a causas de cambios en el valor justo de los instrumentos de cobertura son
segregados entre valor intrnseco y valor temporal. El valor intrnseco corresponde al porcentaje
efectivo del flujo de caja cubierto, inicialmente es registrado en el patrimonio y ms tarde
transferido a los ingresos, al mismo tiempo que la transaccin de cobertura es registrada en los
ingresos. El valor temporal corresponde a la porcin inefectiva de la cobertura de flujo de caja y es
contabilizada en los resultados financieros de la Sociedad (Nota 19).

157
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26 27

Sensibilizacin: Para reducir el riesgo de crdito relacionado con las actividades operacionales, la Sociedad ha
establecido lmites de crdito para acotar la exposicin de sus deudores los cuales se monitorean
La siguiente tabla muestra la sensibilidad de cambios en las obligaciones financieras que no estn permanentemente (principalmente en el caso de las actividades operacionales en Brasil con las
cubiertas frente a variaciones en las tasas de inters. Estos cambios son considerados agencias de viajes).
razonablemente posibles, basados en condiciones de mercado a cada fecha.
Como una manera de mitigar el riesgo de crdito relacionado con las actividades financieras, la
Aumento (disminucin) Posicin al 31 de diciembre de 2016 Posicin al 31 de diciembre de 2015 Sociedad exige que la contraparte en las actividades financieras mantengan al menos grado de
de curva futuros efecto en resultados antes de impuestos efecto en resultados antes de impuestos inversin segn las principales Agencias Clasificadoras de Riesgo. Adicionalmente la sociedad ha
de tasa libor tres meses (millones de US$) (millones de US$) establecido lmites mximos para las inversiones los cuales son monitoreados peridicamente.

+100 puntos base -32,16 -26,70 (i) Actividades financieras


-100 puntos base +32,16 +26,70
Los excedentes de efectivo que quedan despus del financiamiento de los activos necesarios para la
operacin, estn invertidos de acuerdo a lmites crediticios aprobados por el Directorio de la
Gran parte de los derivados de tasas vigentes son registrados como contratos de cobertura de flujo
Sociedad, principalmente, en depsitos a plazo con distintas instituciones financieras, fondos de
de caja, por lo tanto, una variacin en las tasas de inters tiene un impacto en el valor de mercado de
inversin privados, fondos mutuos de corto plazo y bonos corporativos y soberanos de vidas
los derivados, cuyos cambios afectan el patrimonio neto de la Sociedad.
remanentes cortas y fcilmente liquidables. Estas inversiones estn contabilizadas como Efectivo y
equivalentes al efectivo y Otros activos financieros corrientes.
Los clculos se realizaron aumentando (disminuyendo) en forma vertical 100 puntos base de la
curva futuros de la libor tres meses, siendo ambos escenarios razonablemente posibles segn las
Con el fin de disminuir el riesgo de contraparte, y que el riesgo asumido sea conocido y
condiciones de mercado histricas.
administrado por la Sociedad, se diversifican las inversiones con distintas instituciones bancarias
Aumento (disminucin) Posicin al 31 de diciembre de 2016 Posicin al 31 de diciembre de 2015 (tanto locales como internacionales). De esta manera, la Sociedad evala la calidad crediticia de
de curva futuros efecto en patrimonio efecto en patrimonio
cada contraparte y los niveles de inversin, basada en (i) su clasificacin de riesgo (ii) el tamao
del patrimonio de la contraparte, y (iii) fija lmites de inversin de acuerdo al nivel de liquidez de la
de tasa libor tres meses (millones de US$) (millones de US$)
Sociedad. De acuerdo a estos tres parmetros, la Sociedad opta por el parmetro ms restrictivo de
los tres anteriores y en base a ste establece lmites a las operaciones con cada contraparte.
+100 puntos base +3,93 +8,71
-100 puntos base -4,03 -9,02 La Sociedad no mantiene garantas para mitigar esta exposicin.

La hiptesis del clculo de sensibilidad, debe asumir que las curvas forward de tasas de inters no (ii) Actividades operacionales
necesariamente reflejarn el valor real de la compensacin de los flujos. Adems, la estructura de
tasas de inters es dinmica en el tiempo. La Sociedad tiene cuatro grandes clusters de venta: las agencias de viaje, agentes de carga,
compaas areas y las administradoras de tarjetas de crdito. Las tres primeras estn regidas por la
Durante los ejercicios presentados, la Sociedad no ha registrado montos por inefectividad en el Asociacin Internacional de Transporte Areo (IATA), organismo internacional compuesto por la
estado de resultados consolidado para este tipo de coberturas. mayora de las lneas areas que representan ms del 90% del trfico comercial programado y uno
de sus objetivos principales es regular las operaciones financieras entre lneas areas y las agencias
(b) Riesgo de crdito de viaje y carga. Cuando una agencia o lnea area no paga su deuda, queda excluida para operar
con el conjunto de aerolneas de IATA. Para el caso de las administradoras de tarjetas de crdito,
El riesgo de crdito se produce cuando la contraparte no cumple sus obligaciones con la Sociedad stas se encuentran garantizadas en un 100% por las instituciones emisoras.
bajo un determinado contrato o instrumento financiero, derivando a una prdida en el valor de
mercado de un instrumento financiero (slo activos financieros, no pasivos). La exposicin se explica por los plazos otorgados y estos fluctan entre 1 y 45 das.

La Sociedad est expuesta a riesgo de crdito debido a sus actividades operacionales y a sus
actividades financieras incluyendo depsitos con bancos e instituciones financieras, inversiones en
otro tipo de instrumentos, transacciones de tipo de cambio y contratacin de instrumentos derivados
u opciones.

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Una de las herramientas que la Sociedad utiliza para disminuir el riesgo crediticio, es participar en
organismos mundiales relacionados a la industria, tales como IATA, Business Sales Processing
(BSP), Cargo Account Settlement Systems (CASS), IATA Clearing House (ICH) y entidades
bancarias (tarjetas de crdito). Estas instituciones cumplen el rol de recaudadores y distribuidores
entre las compaas areas y las agencias de viaje y carga. En el caso del Clearing House, acta
como un ente compensador entre las compaas areas por los servicios que se prestan entre ellas. A
travs de estos organismos se ha gestionado la disminucin de plazos e implementacin de
garantas. Actualmente la facturacin de las ventas de TAM Linhas Areas S.A. relacionadas con
las agencias de viaje y agentes de carga para el transporte domstico en Brasil se realiza
directamente por TAM Linhas Areas S.A.
Calidad crediticia de activos financieros
El sistema de evaluacin crediticia externo que utiliza la Sociedad es el proporcionado por IATA.
Adems, se utilizan sistemas internos para evaluaciones particulares o mercados especficos a partir
de los informes comerciales que estn disponibles en el mercado local. La calificacin interna es
complementaria con la calificacin externa, es decir, si las agencias o lneas areas no participan en
IATA, las exigencias internas son mayores.
Para reducir el riesgo de crdito relacionado con las actividades operacionales, la Sociedad ha
establecido lmites de crdito para acotar la exposicin de sus deudores los cuales se monitorean
permanentemente (principalmente en el caso de las actividades operacionales de TAM Linhas
Areas S.A. con las agencias de viajes). La tasa de incobrabilidad, en los principales pases donde la
Sociedad posee presencia, es poco significativa.
(c) Riesgo de liquidez
El riesgo de liquidez representa el riesgo de que la Sociedad no posea fondos suficientes para pagar
sus obligaciones.
Debido al carcter cclico de su negocio, a la operacin y a las necesidades de inversin y
financiamiento derivadas de la incorporacin de nuevas aeronaves y a la renovacin de su flota,
junto con la necesidad de financiamiento, la Sociedad requiere de fondos lquidos, definido como
Efectivo y equivalentes al efectivo ms otros activos financieros de corto plazo, para cumplir con el
pago de sus obligaciones.
El saldo de fondos lquidos, la generacin de caja futura y la capacidad de obtencin de
financiamiento, tanto a travs de emisin de bonos como de prstamos bancarios, entrega a la
Sociedad suficientes alternativas para enfrentar los compromisos de inversin y financiamiento
futuro.
Al 31 de diciembre de 2016, el saldo de fondos lquidos es de US$ 1.486 millones
(US$ 1.360 millones al 31 de diciembre de 2015), que estn invertidos en instrumentos de corto
plazo a travs de entidades financieras con una alta clasificacin de riesgo.
Adicional al saldo de fondos lquidos, la Sociedad tiene acceso a lneas de crdito de corto plazo. Al
31 de diciembre de 2016, LATAM tiene lneas de crdito para capital de trabajo no comprometidas
con varios bancos y adicionalmente tiene una lnea comprometida no utilizada de US$ 325 millones
(US$ 130 millones al 31 de diciembre de 2015).

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Cla se s de pa sivo pa ra e l a n lisis de l rie sgo de liquide z a grupa do por ve nc imie nt o a l 31 de dic ie mbre de 2016
Nombre e mpre sa de udora : LATAM Airline s Group S .A. y Filia le s, Rut 89.862.200-2 Chile .
M s de M s de M s de
P a s de De sc ripc in Ha st a 90 d a s uno a t re s a M s de Tot a l
Rut e mpre sa Nombre e mpre sa e mpre sa de la 90 a un t re s c inc o c inc o Tot a l Va lor Tipo de Ta sa Ta sa
a c re e dora a c re e dora a c re e dora mone da d a s a o a os a os a os Va lor nomina l a mort iz a c in e fe c t iva nomina l
MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ % %
P r st a mos a e xport a dore s
97.032.000-8 BBVA Chile US $ 75.212 - - - - 75.212 75.000 Al Ve nc imie nt o 1,85 1,85
97.032.000-8 BBVA Chile UF - 52.675 - - - 52.675 50.381 Al Ve nc imie nt o 5,23 4,43
97.036.000-K S ANTANDER Chile US $ 30.193 - - - - 30.193 30.000 Al Ve nc imie nt o 2,39 2,39
97.030.000-7 ES TADO Chile US $ 40.191 - - - - 40.191 40.000 Al Ve nc imie nt o 1,91 1,91
97.003.000-K BANCO DO BRAS IL Chile US $ 72.151 - - - - 72.151 70.000 Al Ve nc imie nt o 3,08 3,08
97.951.000-4 HS BC Chile US $ 12.054 - - - - 12.054 12.000 Al Ve nc imie nt o 1,79 1,79

P r st a mos ba nc a rios

97.023.000-9 CORP BANCA Chile UF 20.808 61.112 63.188 16.529 - 161.637 153.355 Trime st ra l 4,06 4,06
0-E BLADEX E.E.U.U US $ - 14.579 31.949 - - 46.528 42.500 S e me st ra l 5,14 5,14
0-E DVB BANK S E E.E.U.U US $ 145 199 28.911 - - 29.255 28.911 Trime st ra l 1,86 1,86
97.036.000-K S ANTANDER Chile US $ 1.497 4.308 160.556 - - 166.361 158.194 Trime st ra l 3,55 3,55

Obliga c ione s c on e l P blic o


0-E BANK OF NEW YORK E.E.U.U. US $ - 36.250 72.500 518.125 - 626.875 500.000 Al ve nc imie nt o 7,77 7,25
Obliga c ione s ga ra nt iz a da s
0-E CREDIT AGRICOLE Fra nc ia US $ 11.728 30.916 65.008 33.062 3.760 144.474 138.417 Trime st ra l 2,21 1,81
0-E BNP P ARIBAS E.E.U.U. US $ 13.805 56.324 142.178 141.965 376.894 731.166 628.118 Trime st ra l 2,97 2,96
0-E WELLS FARGO E.E.U.U. US $ 35.896 107.830 287.878 288.338 411.076 1.131.018 1.056.345 Trime st ra l 2,37 1,68
0-E WILMINGTON TRUS T COMP ANY E.E.U.U. US $ 25.833 79.043 206.952 200.674 733.080 1.245.582 967.336 Trime st ra l 4,25 4,25
0-E CITIBANK E.E.U.U. US $ 20.224 61.020 164.077 166.165 184.053 595.539 548.168 Trime st ra l 2,72 1,96
97.036.000-K S ANTANDER Chile US $ 5.857 17.697 47.519 48.024 26.448 145.545 138.574 Trime st ra l 1,98 1,44
0-E BTMU E.E.U.U. US $ 3.163 9.568 25.752 26.117 27.270 91.870 85.990 Trime st ra l 2,31 1,72
0-E AP P LE BANK E.E.U.U. US $ 1.551 4.712 12.693 12.891 13.857 45.704 42.754 Trime st ra l 2,29 1,69
0-E US BANK E.E.U.U. US $ 18.563 55.592 147.357 146.045 230.747 598.304 532.608 Trime st ra l 3,99 2,81
0-E DEUTS CHE BANK E.E.U.U. US $ 6.147 18.599 31.640 31.833 48.197 136.416 117.263 Trime st ra l 3,86 3,86
0-E NATIXIS Fra nc ia US $ 14.779 44.826 116.809 96.087 206.036 478.537 422.851 Trime st ra l 2,60 2,57
0-E P K AirFina nc e E.E.U.U. US $ 2.265 6.980 19.836 25.610 3.153 57.844 54.787 Me nsua l 2,40 2,40
0-E KFW IP EX-BANK Ale ma nia US $ 2.503 7.587 18.772 9.178 - 38.040 36.191 Trime st ra l 2,55 2,55
0-E AIRBUS FINANCIAL E.E.U.U. US $ 1.982 5.972 16.056 7.766 - 31.776 30.199 Me nsua l 2,49 2,49
0-E INVES TEC Ingla t e rra US $ 1.880 10.703 25.369 25.569 23.880 87.401 72.202 S e me st ra l 5,67 5,67
Ot ra s obliga c ione s ga ra nt iz a da s
0-E CREDIT AGRICOLE Fra nc ia US $ 1.501 4.892 268.922 - - 275.315 256.860 Al ve nc imie nt o 2,85 2,85
Arre nda mie nt o Fina nc ie ro

0-E ING E.E.U.U. US $ 5.889 17.671 34.067 12.134 - 69.761 63.698 Trime st ra l 5,62 4,96
0-E CREDIT AGRICOLE Fra nc ia US $ 1.788 5.457 - - - 7.245 7.157 Trime st ra l 1,85 1,85
0-E CITIBANK E.E.U.U. US $ 6.083 18.250 48.667 14.262 - 87.262 78.249 Trime st ra l 6,40 5,67
0-E P EFCO E.E.U.U. US $ 17.558 50.593 67.095 3.899 - 139.145 130.811 Trime st ra l 5,39 4,79
0-E BNP P ARIBAS E.E.U.U. US $ 13.744 41.508 79.165 22.474 - 156.891 149.119 Trime st ra l 3,69 3,26
0-E WELLS FARGO E.E.U.U. US $ 5.591 16.751 44.615 44.514 1.880 113.351 103.326 Trime st ra l 3,98 3,54
0-E DVB BANK S E E.E.U.U. US $ 4.773 9.541 - - - 14.314 14.127 Trime st ra l 2,57 2,57
0-E RRP F ENGINE Ingla t e rra US $ - - 8.248 8.248 12.716 29.212 25.274 Me nsua l 2,35 2,35
Ot ros pr st a mos
0-E BOEING E.E.U.U. US $ 163 320 26.214 - - 26.697 26.214 Al ve nc imie nt o 2,35 2,35
0-E CITIBANK (*) E.E.U.U. US $ 25.802 77.795 207.001 103.341 - 413.939 370.389 Trime st ra l 6,00 6,00
De riva dos de c obe rt ura

- OTROS - US $ 7.364 15.479 7.846 - - 30.689 - - - -

Tot a l 508.683 944.749 2.476.840 2.002.850 2.303.047 8.236.169 7.257.368

(*) Bono se c urit iz a do c on los flujos fut uros de la s ve nt a s c on t a rje t a de c r dit o e n Est a dos Unidos y Ca na d .

160
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

30

Cla se s de pa sivo pa ra e l a n lisis de l rie sgo de liquide z a grupa do por ve nc imie nt o a l 31 de dic ie mbre de 2016
Nombre e mpre sa de udora : TAM S .A. y Filia le s, Rut 02.012.862/ 0001-60, Bra sil.

M s de M s de M s de
P a s de De sc ripc in Ha st a 90 d a s uno a t re s a M s de Tot a l
Rut e mpre sa Nombre e mpre sa a c re e dora e mpre sa de la 90 a un t re s c inc o c inc o Tot a l Va lor Tipo de Ta sa Ta sa
a c re e dora a c re e dora mone da d a s a o a os a os a os Va lor nomina l a mort iz a c in e fe c t iva nomina l
MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ % %

P r st a mos ba nc a rios
0-E NEDERLANDS CHE
CREDIETVERZEKERING MAATS CHAP P IJ Hola nda US $ 179 493 1.315 1.314 54 3.355 2.882 Me nsua l 6,01 6,01
0-E CITIBANK E.E.U.U. US $ 1.528 203.150 - - - 204.678 200.000 Al Ve nc imie nt o 3,39 3,14

Obliga c ione s c on e l P blic o


0-E THE BANK OF NEW YORK E.E.U.U. US $ - 352.938 83.750 562.813 - 999.501 800.000 Al Ve nc imie nt o 8,17 8,00

Arre nda mie nt o Fina nc ie ro

0-E AFS INVES TMENT IXLLC E.E.U.U. US $ 2.733 7.698 20.522 8.548 - 39.501 35.448 Me nsua l 1,25 1,25
0-E DVB BANK S E E.E.U.U. US $ 120 165 - - - 285 282 Me nsua l 2,50 2,50
0-E GENERAL ELECTRIC CAP ITAL
CORP ORATION E.E.U.U. US $ 3.852 5.098 - - - 8.950 8.846 Me nsua l 2,30 2,30
0-E KFW IP EX-BANK Ale ma nia US $ 592 1.552 - - - 2.144 2.123 Me nsua l/ Trime st ra l 2,80 2,80
0-E NATIXIS Fra nc ia US $ 4.290 7.837 22.834 40.968 41.834 117.763 107.443 Trime st ra l/ S e me st ra l 4,90 4,90
0-E WACAP OU LEAS ING S .A. Luxe mburgo US $ 833 2.385 6.457 6.542 - 16.217 14.754 Trime st ra l 3,00 3,00
0-E S OCIT GNRALE MILAN BRANCH It a lia US $ 11.875 32.116 85.995 171.553 - 301.539 279.335 Trime st ra l 4,18 4,11
0-E BANCO IBM S .A Bra sil BRL 380 1.161 35 - - 1.576 1.031 Me nsua l 13,63 13,63
0-E HP FINANCIAL S ERVICE Bra sil BRL 225 - - - - 225 222 Me nsua l 10,02 10,02
0-E S OCIT GNRALE Fra nc ia BRL 146 465 176 - - 787 519 Me nsua l 13,63 13,63
Tot a l 26.753 615.058 221.084 791.738 41.888 1.696.521 1.452.885

161
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

31

Clas es d e p as ivo p ara el anlis is d el ries g o d e liq uid ez ag rup ad o p o r vencimiento al 3 1 d e d iciemb re d e 2 0 16
No mb re emp res a d eud o ra: LATAM Airlines Gro up S.A. y Filiales , Rut 8 9 .8 6 2 .2 0 0 -2 Chile.

M s d e M s d e M s d e
Pas d e Des crip ci n Has ta 9 0 d as uno a tres a M s d e To tal
Rut emp res a No mb re emp res a emp res a d e la 90 a un tres cinco cinco To tal Valo r Tip o d e Tas a Tas a
acreed o ra acreed o ra acreed o ra mo ned a d as ao ao s ao s ao s Valo r no minal amo rtizaci n efectiva no minal
M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ % %

Cuentas p o r p ag ar co merciales y o tras cuentas p o r p ag ar

- VARIOS VARIOS US$ 54 9 .8 9 7 2 1.2 15 - - - 571.112 571.112 - - -


CLP 4 8 .8 4 2 (3 0 ) - - - 4 8 .8 12 4 8 .8 12 - - -
BRL 3 4 6 .0 3 7 27 - - - 3 4 6 .0 6 4 3 4 6 .0 6 4 - - -
Otras mo ned as 14 0 .4 71 11.4 6 7 - - - 151.9 3 8 151.9 3 8 - - -
Cuentas p o r p ag ar a entid ad es relacio nad as co rrientes
0 -E Co ns ulto ra Ad minis trativa Pro fes io nal S.A. d e C.V. M xico M XN 170 - - - - 170 170 - - -
78 .9 9 7.0 6 0 -2 Viajes Falab ella Ltd a. Chile CLP 46 - - - - 46 46 - - -
0 -E TAM Aviao Executiva e Taxi Areo S.A. Bras il BRL 28 - - - - 28 28 - - -
6 5.2 16 .0 0 0 -K Co munid ad M ujer Chile CLP 13 - - - - 13 13 - - -
78 .59 1.3 70 -1 Bethia S.A. y Filiales Chile CLP 6 - - - - 6 6 - - -
79 .773 .4 4 0 -3 Trans p o rtes San Felip e S:A. Chile CLP 4 - - - - 4 4 - - -
0 -E Invers o ra Aero nutica Arg entina Arg entina US$ 2 - - - - 2 2 - - -

To tal 1.0 8 5.516 3 2 .6 79 - - - 1.118 .19 5 1.118 .19 5

To tal co ns o lid ad o 1.6 2 0 .9 52 1.59 2 .4 8 6 2 .6 9 7.9 2 4 2 .79 4 .58 8 2 .3 4 4 .9 3 5 11.0 50 .8 8 5 9 .8 2 8 .4 4 8

162
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

32

Cla se s de pa sivo pa ra e l a n lisis de l rie sgo de liquide z a grupa do por ve nc imie nt o a l 31 de dic ie mbre de 2015
Nombre e mpre sa de udora : LATAM Airline s Group S .A. y Filia le s, Rut 89.862.200-2 Chile .
M s de M s de M s de
P a s de De sc ripc in Ha st a 90 d a s uno a t re s a M s de Tot a l
Rut e mpre sa Nombre e mpre sa e mpre sa de la 90 a un t re s c inc o c inc o Tot a l Va lor Tipo de Ta sa Ta sa
a c re e dora a c re e dora a c re e dora mone da d a s a o a os a os a os Va lor nomina l a mort iz a c in e fe c t iva nomina l
MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ % %
P r st a mos a e xport a dore s
97.032.000-8 BBVA Chile US $ 100.253 - - - - 100.253 100.000 Al Ve nc imie nt o 1,00 1,00
97.036.000-K S ANTANDER Chile US $ 100.363 - - - - 100.363 100.000 Al Ve nc imie nt o 1,44 1,44
97.030.000-7 ES TADO Chile US $ 55.172 - - - - 55.172 55.000 Al Ve nc imie nt o 1,05 1,05
97.004.000-5 BANCO DE CHILE Chile US $ 50.059 - - - - 50.059 50.000 Al Ve nc imie nt o 1,42 1,42
97.003.000-K BANCO DO BRAS IL Chile US $ 70.133 - - - - 70.133 70.000 Al Ve nc imie nt o 1,18 1,18
97.951.000-4 HS BC Chile US $ 12.020 - - - - 12.020 12.000 Al Ve nc imie nt o 0,66 0,66
P r st a mos ba nc a rios

97.023.000-9 CORP BANCA Chile UF 19.873 58.407 112.252 35.953 - 226.485 211.135 Trime st ra l 4,18 4,18
0-E BLADEX E.E.U.U US $ - 9.702 30.526 15.514 - 55.742 50.000 S e me st ra l 4,58 4,58
0-E DVB BANK S E E.E.U.U US $ 146 430 154.061 - - 154.637 153.514 Trime st ra l 1,67 1,67
97.036.000-K S ANTANDER Chile US $ 1.053 - 226.712 - - 227.765 226.712 Trime st ra l 2,24 2,24

Obliga c ione s c on e l P blic o


0-E BANK OF NEW YORK E.E.U.U. US $ - 36.250 72.500 554.375 - 663.125 500.000 Al ve nc imie nt o 7,77 7,25
Obliga c ione s ga ra nt iz a da s
0-E CREDIT AGRICOLE Fra nc ia US $ 31.813 92.167 210.541 55.381 12.677 402.579 389.027 Trime st ra l 1,83 1,66
0-E BNP P ARIBAS E.E.U.U. US $ 9.899 29.975 82.094 83.427 148.904 354.299 319.397 Trime st ra l 2,29 2,22
0-E WELLS FARGO E.E.U.U. US $ 35.636 106.990 285.967 286.959 554.616 1.270.168 1.180.751 Trime st ra l 2,27 1,57
0-E WILMINGTON TRUS T E.E.U.U. US $ 6.110 69.232 135.334 133.363 539.019 883.058 675.696 Trime st ra l 4,25 4,25
0-E CITIBANK E.E.U.U. US $ 19.478 58.741 158.957 162.459 266.273 665.908 617.002 Trime st ra l 2,40 1,64
97.036.000-K S ANTANDER Chile US $ 5.585 16.848 45.653 46.740 50.124 164.950 159.669 Trime st ra l 1,47 0,93
0-E BTMU E.E.U.U. US $ 2.992 9.035 24.541 25.214 39.930 101.712 96.954 Trime st ra l 1,82 1,22
0-E AP P LE BANK E.E.U.U. US $ 1.471 4.445 12.079 12.431 20.099 50.525 48.142 Trime st ra l 1,72 1,12
0-E US BANK E.E.U.U. US $ 18.643 55.824 147.994 146.709 303.600 672.770 591.039 Trime st ra l 3,99 2,81
0-E DEUTS CHE BANK E.E.U.U. US $ 5.923 17.881 39.185 30.729 63.268 156.986 136.698 Trime st ra l 3,40 3,40
0-E NATIXIS Fra nc ia US $ 13.740 41.730 115.026 100.617 249.194 520.307 469.423 Trime st ra l 2,08 2,05
0-E HS BC E.E.U.U. US $ 1.590 4.790 12.908 13.112 25.175 57.575 53.583 Trime st ra l 2,40 1,59
0-E P K AirFina nc e E.E.U.U. US $ 2.172 6.675 18.928 20.812 18.104 66.691 62.514 Me nsua l 2,04 2,04
0-E KFW IP EX-BANK Ale ma nia US $ 728 2.232 5.684 4.131 1.658 14.433 13.593 Trime st ra l 2,45 2,45
Ot ra s obliga c ione s ga ra nt iz a da s

0-E DVB BANK S E E.E.U.U. US $ 8.225 24.695 - - - 32.920 32.492 Trime st ra l 2,32 2,32
Arre nda mie nt o Fina nc ie ro

0-E ING E.E.U.U. US $ 9.214 26.054 41.527 28.234 - 105.029 94.998 Trime st ra l 5,13 4,57
0-E CREDIT AGRICOLE Fra nc ia US $ 1.711 5.236 7.216 - - 14.163 13.955 Trime st ra l 1,28 1,28
0-E CITIBANK E.E.U.U. US $ 6.083 18.250 48.667 38.596 - 111.596 97.383 Trime st ra l 6,40 5,67
0-E P EFCO E.E.U.U. US $ 17.556 52.674 115.934 23.211 - 209.375 192.914 Trime st ra l 5,37 4,77
0-E BNP P ARIBAS E.E.U.U. US $ 11.368 34.292 86.206 31.782 - 163.648 153.107 Trime st ra l 4,08 3,64
0-E WELLS FARGO E.E.U.U. US $ 5.594 16.768 44.663 44.565 24.125 135.715 121.628 Trime st ra l 3,98 3,54
0-E DVB BANK S E E.E.U.U. US $ 4.732 14.225 14.269 - - 33.226 32.567 Trime st ra l 2,06 2,06
0-E BANC OF AMERICA E.E.U.U. US $ 703 2.756 - - - 3.459 2.770 Me nsua l 1,41 1,41

Ot ros pr st a mos
0-E BOEING E.E.U.U. US $ 655 533 151.362 - - 152.550 151.362 Al ve nc imie nt o 1,80 1,80
0-E CITIBANK (*) E.E.U.U. US $ 25.820 77.850 207.190 206.749 - 517.609 450.000 Trime st ra l 6,00 6,00
De riva dos de c obe rt ura

- OTROS - US $ 12.232 33.061 40.986 3.688 16 89.983 85.653 - - -

Tot a l 668.745 927.748 2.648.962 2.104.751 2.316.782 8.666.988 7.770.678

(*) Bono se c urit iz a do c on los flujos fut uros de la s ve nt a s c on t a rje t a de c r dit o e n Est a dos Unidos y Ca na d .

163
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

33

Cla se s de pa sivo pa ra e l a n lisis de l rie sgo de liquide z a grupa do por ve nc imie nt o a l 31 de dic ie mbre de 2015
Nombre e mpre sa de udora : TAM S .A. y Filia le s, Rut 02.012.862/ 0001-60, Bra sil.

M s de M s de M s de
P a s de De sc ripc in Ha st a 90 d a s uno a t re s a M s de Tot a l
Rut e mpre sa Nombre e mpre sa a c re e dora e mpre sa de la 90 a un t re s c inc o c inc o Tot a l Va lor Tipo de Ta sa Ta sa
a c re e dora a c re e dora mone da d a s a o a os a os a os Va lor nomina l a mort iz a c in e fe c t iva nomina l
MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ MUS $ % %
P r st a mos ba nc a rios
0-E NEDERLANDS CHE
CREDIETVERZEKERING MAATS CHAP P IJ Hola nda US $ 181 493 1.315 1.314 712 4.015 3.353 Me nsua l 6,01 6,01

Obliga c ione s c on e l P blic o


0-E BANK OF NEW YORK E.E.U.U. US $ 440 65.321 397.785 86.590 521.727 1.071.863 800.000 Al Ve nc imie nt o 8,17 8,00

Arre nda mie nt o Fina nc ie ro

0-E AFS INVES TMENT IXLLC E.E.U.U. US $ 2.771 7.700 20.527 18.808 - 49.806 43.505 Me nsua l 1,25 1,25
0-E AIRBUS FINANCIAL E.E.U.U. US $ 3.715 11.054 21.830 15.730 - 52.329 49.995 Me nsua l 1,43 1,43
0-E CREDIT AGRICOLE -CIB Fra nc ia US $ 4.542 - - - - 4.542 4.500 Trime st ra l/ S e me st ra l 3,25 3,25
0-E DVB BANK S E E.E.U.U. US $ 123 361 284 - - 768 755 Me nsua l 1,64 1,64
0-E GENERAL ELECTRIC CAP ITAL
CORP ORATION E.E.U.U. US $ 3.834 11.437 9.050 - - 24.321 23.761 Me nsua l 1,25 1,25
0-E KFW IP EX-BANK Ale ma nia US $ 3.345 6.879 15.973 12.429 - 38.626 36.899 Me nsua l/ Trime st ra l 1,72 1,72
0-E NATIXIS Fra nc ia US $ 4.338 7.812 22.635 23.030 70.925 128.740 115.020 Trime st ra l/ S e me st ra l 3,85 3,85
0-E P K AIRFINANCE US , INC. E.E.U.U. US $ 1.428 21.992 - - - 23.420 23.045 Me nsua l 1,75 1,75
0-E WACAP OU LEAS ING S .A. Luxe mburgo US $ 520 1.386 3.198 14.567 - 19.671 18.368 Trime st ra l 2,00 2,00
0-E S OCIT GNRALE MILAN BRANCH It a lia US $ 11.993 31.874 85.695 214.612 - 344.174 312.486 Trime st ra l 3,63 3,55
0-E BANCO IBM S .A Bra sil BRL 267 846 1.230 - - 2.343 1.728 Me nsua l 14,14 14,14
0-E HP FINANCIAL S ERVICE Bra sil BRL 188 564 188 - - 940 882 Me nsua l 10,02 10,02
0-E S OCIT GNRALE Fra nc ia BRL 104 330 626 - - 1.060 775 Me nsua l 14,14 14,14
Tot a l 37.789 168.049 580.336 387.080 593.364 1.766.618 1.435.072

164
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

34

Clas es d e p as ivo p ara el anlis is d el ries g o d e liq uid ez ag rup ad o p o r vencimiento al 3 1 d e d iciemb re d e 2 0 15
No mb re emp res a d eud o ra: LATAM Airlines Gro up S.A. y Filiales , Rut 8 9 .8 6 2 .2 0 0 -2 Chile.

M s d e M s d e M s d e
Pas d e Des crip ci n Has ta 9 0 d as uno a tres a M s d e To tal
Rut emp res a No mb re emp res a emp res a d e la 90 a un tres cinco cinco To tal Valo r Tip o d e Tas a Tas a
acreed o ra acreed o ra acreed o ra mo ned a d as ao ao s ao s ao s Valo r no minal amo rtizaci n efectiva no minal
M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ % %
Cuentas p o r p ag ar co merciales y o tras cuentas p o r p ag ar
- VARIOS VARIOS US$ 4 4 2 .3 2 0 14 .3 6 9 - - - 4 56 .6 8 9 4 56 .6 8 9 - - -
CLP 3 9 .8 2 3 114 - - - 3 9 .9 3 7 3 9 .9 3 7 - - -
BRL 3 0 1.56 9 16 - - - 3 0 1.58 5 3 0 1.58 5 - - -
Otras mo ned as 2 18 .3 4 7 9 .0 16 - - - 2 2 7.3 6 3 2 2 7.3 6 3 - - -
Cuentas p o r p ag ar a entid ad es relacio nad as co rrientes
6 5.2 16 .0 0 0 -K Co munid ad M ujer Chile CLP 10 - - - - 10 10 - - -
78 .59 1.3 70 -1 Bethia S.A. y Filiales Chile CLP 5 - - - - 5 5 - - -
78 .9 9 7.0 6 0 -2 Viajes Falab ella Ltd a. Chile CLP 68 68 68 - - -
0 -E Co ns ulto ra Ad minis trativa Pro fes io nal S.A. d e C.V.M xico M XN 342 - - - - 342 342 - - -
0 -E Co ns ulto ra Ad minis trativa Pro fes io nal S.A. d e C.V.M xico US$ 22 - - - - 22 22 - - -
To tal 1.0 0 2 .50 6 2 3 .515 - - - 1.0 2 6 .0 2 1 1.0 2 6 .0 2 1

To tal co ns o lid ad o 1.70 9 .0 4 0 1.119 .3 12 3 .2 2 9 .2 9 8 2 .4 9 1.8 3 1 2 .9 10 .14 6 11.4 59 .6 2 7 10 .2 3 1.771

165
INFORMES FINANCIEROS | Estados Financieros

35 36

La Sociedad ha definido estrategias de cobertura de combustible, tasas de inters y tipo de cambio, 2. Inversiones Financieras:
que implica contratar derivados con distintas instituciones financieras. La Sociedad posee lneas de
mrgenes con cada institucin financiera con el fin de regular la exposicin mutua que producen los En esta categora se encuentran los siguientes instrumentos:
cambios en la valorizacin de mercado de los derivados.
- Inversiones en fondos mutuos de corto plazo (efectivo equivalente),
Al cierre del ao 2015, la Sociedad haba entregado US$ 49,6 millones en garantas por mrgenes
de derivados, correspondientes a efectivo y cartas de crdito stand by. Al 31 de diciembre de 2016,
- Fondos de inversin privados
se han entregado US$ 30,2 millones en garantas correspondientes a efectivo y cartas de crdito
stand by. La disminucin se debi a: i) al vencimiento de los contratos de cobertura, ii) adquisicin
La Sociedad ha clasificado la medicin de valor justo utilizando una jerarqua que refleja el nivel de
de nuevos contratos de combustible, y iii) cambios en los precios del combustible, cambios en los
informacin utilizada en la valoracin. Esta jerarqua se compone de 3 niveles (I) valor justo basado
tipos de cambio y en las tasas de inters.
en cotizacin en mercados activos para una clase de activo o pasivo similar, (II) valor justo basado
en tcnicas de valoracin que utilizan informacin de precios de mercado o derivados del precio de
3.2. Gestin del riesgo del capital
mercado de instrumentos financieros similares (III) valor justo basado en modelos de valoracin
que no utilizan informacin de mercado.
Los objetivos de la Sociedad, en relacin con la gestin del capital son: (i) cumplir con las
exigencias de patrimonio mnimo y ii) mantener una estructura de capital ptima.
El valor justo de los instrumentos financieros que se transan en mercados activos, tales como las
inversiones adquiridas para su negociacin, est basado en cotizaciones de mercado al cierre del
La Sociedad monitorea las obligaciones contractuales y las exigencias regulatorias en los diferentes
ejercicio utilizando el precio corriente comprador. El valor justo de activos financieros que no
pases donde las empresas del grupo estn domiciliadas para asegurar el fiel cumplimiento de
transan en mercados activos (contratos derivados) es determinado utilizando tcnicas de valoracin
exigencia de patrimonio mnimo, cuyo lmite ms restrictivo es mantener un patrimonio lquido
que maximizan el uso de informacin de mercado disponible. Las tcnicas de valoracin
positivo.
generalmente usadas por la Sociedad son: cotizaciones de mercado de instrumentos similares y/o
estimacin del valor presente de los flujos de caja futuros utilizando las curvas de precios futuros de
Adicionalmente, la Sociedad monitorea peridicamente las proyecciones de flujo de caja de corto y
mercado al cierre del ejercicio.
largo plazo para asegurar que cuenta con suficientes alternativas de generacin de caja para
enfrentar los compromisos de inversin y financiamiento futuro.
A continuacin, se muestra la clasificacin de los instrumentos financieros a valor justo, segn el
nivel de informacin utilizada en la valoracin:
El rating crediticio internacional de la Sociedad es producto de la capacidad de la Sociedad de Al 31 de dic ie m bre 2016 Al 31 de dic ie m bre 2015
cumplir con los compromisos financieros de largo plazo. Al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad M e dic io ne s de va lo r jus to us a ndo M e dic io ne s de va lo r jus to us a ndo
tiene un rating internacional de largo plazo de BB- con perspectiva negativa por Standard & Poors, va lo re s c o ns ide ra do s c o m o va lo re s c o ns ide ra do s c o m o
un rating B+ con perspectiva negativa por Fitch Ratings y B1 con perspectiva estable por Moodys. Va lo r jus to Nive l I Nive l II Nive l III Va lo r jus to Nive l I Nive l II Nive l III
M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $ M US $

3.3. Estimacin del valor justo Ac tivo s


Efe c tivo y e quiva le nte s a l e fe c tivo 15.522 15.522 - - 26.600 26.600 - -
Al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad mantena instrumentos financieros que deben ser F o ndo s m utuo s c o rto pla zo 15.522 15.522 - - 26.600 26.600 - -
registrados a su valor justo. Estos se agrupan en dos categoras:
Otro s a c tivo s fina nc ie ro s , c o rrie nte 548.402 536.991 11.411 - 622.963 606.385 16.578 -
Va lo r jus to de riva do s de c o m bus tible 10.088 - 10.088 - 6.293 - 6.293 -
1. Instrumentos de Cobertura: Va lo r jus to de riva do s de m o ne da e xtra nje ra 1.259 - 1.259 - 9.888 - 9.888 -
Inte re s e s de ve nga do s de s de la ltim a fe c ha
de pa go C ro s s c urre nc y s wa p de m o ne da s 64 - 64 - 397 - 397 -
En esta categora se encuentran los siguientes instrumentos: F o ndo s de inve rs i n priva do s 536.991 536.991 - - 448.810 448.810 - -
B o no s na c io na le s y e xtra nje ro s - - - - 157.575 157.575 - -
- Contratos de instrumentos derivados de tasas de inters, P a s ivo s
Otro s pa s ivo s fina nc ie ro s , c o rrie nte s 24.881 - 24.881 - 134.089 - 134.089 -
- Contratos de derivados de combustible, Va lo r jus to de riva do s ta s a de inte r s 9.579 - 9.579 - 33.518 - 33.518 -
Va lo r jus to de riva do s de c o m bus tible - - - - 39.818 - 39.818 -
Va lo r jus to de riva do s m o ne da e xtra nje ra 13.155 - 13.155 - 56.424 - 56.424 -
- Contratos derivados de moneda Inte re s e s de ve nga do s de s de la ltim a fe c ha
de S wa p ta s a s de inte r s 2.147 - 2.147 - 4.329 - 4.329 -

Otro s pa s ivo s fina nc ie ro s , no c o rrie nte s 6.679 - 6.679 - 16.128 - 16.128 -


Va lo r jus to de riva do s ta s a de inte r s 6.679 - 6.679 - 16.128 - 16.128 -

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37 38

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad tiene instrumentos financieros que no se NOTA 4 - ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES
registran a valor justo. Con el propsito de cumplir con los requerimientos de revelacin de valores
justos, la Sociedad ha valorizado estos instrumentos segn se muestra en el siguiente cuadro: La Sociedad ha utilizado estimaciones para valorar y registrar algunos de los activos, pasivos,
Al 31 de diciembre de 2016 Al 31 de diciembre de 2015 ingresos, gastos y compromisos. Bsicamente estas estimaciones se refieren a:
Valor Valor Valor Valor
libro justo libro justo (a) Evaluacin de posibles prdidas por deterioro de la plusvala y activos intangibles de vida
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ til indefinida

Efectivo y equivalentes al efectivo 933.805 933.805 726.897 726.897 Al 31 de diciembre de 2016 la plusvala asciende a MUS$ 2.710.382 (MUS$ 2.280.575 al 31 de
Efectivo en caja 8.630 8.630 10.656 10.656 diciembre 2015), mientras que los activos intangibles comprenden los Slots aeroportuarios por
Saldos en bancos 255.746 255.746 255.421 255.421 MUS$ 978.849 (MUS$ 816.987 al 31 de diciembre de 2015), Loyalty Program por MUS$ 326.262
Overnight 295.060 295.060 267.764 267.764 (MUS$ 272.312 al 31 de diciembre de 2015) y Marcas (*) por MUS$ 52.981 al 31 de diciembre de
Depsitos a plazo 374.369 374.369 193.056 193.056
2015.
Otros activos financieros, corrientes 164.426 164.426 28.385 28.385
Otros activos financieros 164.426 164.426 28.385 28.385
Deudores comerciales, otras cuentas por cobrar y La Sociedad comprueba al menos una vez al ao si la plusvala y los activos intangibles de vida til
cuentas por cobrar corrientes 1.107.889 1.107.889 796.974 796.974 indefinida han sufrido alguna prdida por deterioro. Para esta evaluacin la Sociedad ha
Cuentas por cobrar a entidades identificado dos unidades generadoras de efectivo (UGE), Transporte areo y Programa de
relacionadas, corrientes 554 554 183 183 coalicin y fidelizacin Multiplus. El valor libro de la plusvala asignada a cada UGE al
Otros activos financieros, no corrientes 102.125 102.125 89.458 89.458 31 de diciembre de 2016 ascienden a MUS$ 2.176.634 y MUS$ 533.748 (MUS$ 1.835.088 y
Cuentas por cobrar, no corrientes 8.254 8.254 10.715 10.715 MUS$ 445.487 al 31 de diciembre de 2015), los que incluyen los siguientes activos intangibles de
vida til indefinida:
Otros pasivos financieros, corrientes 1.814.647 2.022.290 1.510.146 1.873.552
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas UGE UGE
por pagar, corrientes 1.593.068 1.593.068 1.483.957 1.483.957 Programa de coalicin y fidelizacin
Transporte Areo
Cuentas por pagar a entidades Multiplus
Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de
relacionadas, corrientes 269 269 447 447
diciembre de diciembre de diciembre de diciembre de
Otros pasivos financieros, no corrientes 6.790.273 6.970.375 7.516.257 7.382.221 2016 2015 2016 2015
Cuentas por pagar, no corrientes 359.391 359.391 417.050 417.050 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Slots aeroporturios 978.849 816.987 - -


Marcas (*) - 52.981 - -
Loyalty program - - 326.262 272.312
El importe en libros de las cuentas por cobrar y por pagar se asume que se aproximan a sus valores (*) Al 31 de diciembre de 2016, la Sociedad ha cambiado la estimacin de la vida til de las
justos, debido a la naturaleza de corto plazo de ellas. En el caso de efectivo en caja, saldo en Marcas, pasando una vida til indefinida a una vida til de cinco aos (Ver Nota 15).
bancos, overnight, depsitos a plazo y cuentas por pagar, no corrientes, el valor justo se aproxima a
su valor en libros. El valor recuperable de estas unidades generadoras de efectivo (UGE) ha sido determinado basados
en los clculos de valor en uso. Los principales supuestos empleados por la administracin
El valor justo de los Otros pasivos financieros, se estima descontando los flujos contractuales incluyen: tasa de crecimiento, tipo de cambio, tasa de descuento, precio del combustible y otros
futuros de caja a la tasa de inters corriente del mercado que est disponible para instrumentos supuestos econmicos. La estimacin de estos supuestos exige un juicio importante de la
financieros similares (Nivel II). En el caso de Otros activos financieros la valoracin se realiz administracin, pues dichas variables implican incertidumbres inherentes; sin embargo, los
segn cotizacin de mercado al cierre del perodo. supuestos utilizados son consistentes con la planificacin interna de la Sociedad. Por lo tanto, la
administracin evala y actualiza anualmente las estimaciones, basndose en las condiciones que
afectan estas variables. Los principales supuestos utilizados, as como los anlisis de sensibilidad
correspondientes se presentan en Nota 16.
(b) Vida til, valor residual y deterioro de propiedades, plantas y equipos

La depreciacin de los activos es calculada con base al mtodo lineal, excepto en el caso de ciertos
componentes tcnicos los cuales se deprecian sobre la base de ciclos y horas voladas. Estas vidas
tiles se revisan anualmente de acuerdo con las proyecciones de la Compaa de aquellos beneficios
econmicos futuros que se deriven de los mismos.

167
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39 40

Cambios en circunstancias tales como: avances tecnolgicos, modelo comercial, uso planificado de Cuando los kilmetros y puntos son canjeados por productos y servicios distintos a los servicios
los activos o estrategia de capital podran hacer que la vida til fuera diferente a la estimada. En prestados por la Sociedad el ingreso es reconocido inmediatamente, cuando el canje es efectuado
aquellos casos en que se determine que la vida til de las propiedades, plantas y equipos debera por pasajes areos de alguna lnea area de LATAM Airlines Group S.A. y filiales, el ingreso ser
disminuirse, como puede ocurrir con cambios en el uso planificado de los activos, se deprecia el diferido hasta la prestacin del servicio de transporte o caducidad por no uso.
exceso entre el valor libro neto y el valor recuperable estimado, de acuerdo a la vida til restante
revisada. El clculo del ingreso diferido por programas de fidelizacin al cierre del ejercicio, corresponde a la
valorizacin de los kilmetros y puntos otorgados a los titulares de los programas de fidelizacin,
Los valores residuales se estiman de acuerdo al valor de mercado que tendrn al final de su vida pendientes de utilizar, y la probabilidad de canje de los mismos.
dichos activos. El valor residual y la vida til de los activos se revisan, y ajustan si es necesario,
una vez al ao. Cuando el valor de un activo es superior a su importe recuperable estimado, su valor De acuerdo a lo indicado en la CINIIF-13, para los kilmetros y puntos que la Sociedad estima no
se reduce de forma inmediata hasta su importe recuperable (Nota 2.8). sern canjeados reconoce el valor asociado proporcionalmente durante el perodo en el que se
espera que los kilmetros y puntos restantes sern canjeados. La Sociedad utiliza modelos
(c) Recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos estadsticos para estimar la probabilidad de canje la cual se basa en patrones histricos de canje
proyectados. Un cambio en la probabilidad de canje podra generar un impacto material en los
Los impuestos diferidos se calculan de acuerdo con el mtodo del pasivo, sobre las diferencias ingresos del ao en el que se produce el cambio y en aos futuros.
temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros. Los
activos por impuestos diferidos sobre prdidas fiscales se reconocen en la medida en que es Al 31 de diciembre de 2016 los ingresos diferidos asociados al programa de fidelizacin LATAM
probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los cuales compensar las Pass ascienden a MUS$ 896.190 (MUS$ 973.264 al 31 de diciembre de 2015). Un hipottico
diferencias temporarias. La Sociedad efecta proyecciones financieras y fiscales para evaluar la cambio de 1% en la probabilidad de canje se traducira en un impacto al 31 de diciembre de 2016 y
realizacin en el tiempo de este activo por impuesto diferido. Adicionalmente, se asegura que estas 2015 de unos MUS$ 30.632 y MUS$ 30.000 respectivamente. Mientras que los ingresos diferidos
proyecciones sean consistentes con las empleadas para medir otros activos de larga vida. Al 31 de asociados a los programas de fidelizacin LATAM Fidelidade y Multiplus ascienden a
diciembre de 2016 la Sociedad ha reconocido Activos por impuesto diferido por MUS$ 384.580 MUS$ 392.107 (MUS$ 452.264 al 31 de diciembre de 2015). Un hipottico cambio de 2% en el
(MUS$ 376.595 al 31 de diciembre de 2015) y ha dejado de reconocer Activos por impuestos nmero de puntos pendientes de canje se traducira en un impacto al 31 de diciembre de 2016 y
diferido sobre prdidas fiscales por MUS$ 115.801 (MUS$ 15.513 al 31 de diciembre de 2015) 2015 de unos MUS$ 14.639 y MUS$ 11.755, respectivamente.
(Nota 18).
El valor razonable de los kilmetros es determinado por la Sociedad con base en su mejor
(d) Tickets areos vendidos que no sern finalmente utilizados. estimacin del precio que se han vendido en el pasado. Un hipottico cambio de 1% en el valor
razonable de los kilmetros pendientes de canje se traducira en un impacto aproximado al
La Sociedad registra la venta anticipada de pasajes areos como ingresos diferidos. Los ingresos 31 de diciembre de 2016 y 2015 de unos MUS$ 8.400 y MUS$ 8.800, respectivamente.
ordinarios por la venta de pasajes se reconocen en el estado de resultados cuando el servicio de
transporte de pasajeros es prestado o cuando los pasajes areos no sean utilizados (caducidad por no (f) La necesidad de constituir provisiones y, en el caso de ser requeridas, el valor de las
uso), reduciendo el ingreso diferido correspondiente. La Sociedad evala mensualmente la mismas.
probabilidad de caducidad en base al historial de uso de los pasajes areos. Un cambio en esta
probabilidad podra generar un impacto en los ingresos ordinarios en el ejercicio en que se produce En el caso de las contingencias conocidas, la Sociedad registra una provisin cuando tiene una
el cambio y en ejercicios futuros. Al 31 de diciembre de 2016 los ingresos diferidos asociados a los obligacin presente, ya sea legal o implcita, como resultado de sucesos pasados, es probable que
tickets areos vendidos ascienden a MUS$ 1.535.229 (MUS$ 1.223.886 al 31 de diciembre de vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligacin y el importe se ha estimado
2015). Un hipottico cambio del 1% en el comportamiento del pasajero con respecto al uso, es decir de forma fiable. Basados en informacin disponible, la Sociedad utiliza los conocimientos,
si dentro de los 6 meses despus de la emisin de la venta se tuviese el 89% usado y no un 90% experiencia y juicio profesional, a las caractersticas especficas de los riesgos conocidos. Este
como es actualmente, se generara un cambio en el perodo de caducidad de 6 a 7 meses lo que se proceso facilita la evaluacin temprana y la cuantificacin de los riesgos potenciales en los casos
traducira en un impacto al 31 de diciembre de 2016 de hasta MUS$ 20.000. individuales o en el desarrollo de asuntos contingentes.

(e) Valoracin de los kilmetros y puntos otorgados a los titulares de los programas de (g) Inversin en filial (TAM)
fidelizacin, pendiente de utilizar.
La administracin ha aplicado su juicio al determinar que LATAM Airlines Group S.A. controla
Al 31 de diciembre de 2016 y 31 de diciembre de 2015 la Sociedad mantiene los siguientes TAM S.A. y Filiales, para efectos contables, y por lo tanto ha consolidado sus estados financieros.
programas de fidelizacin: LATAM Pass, LATAM Fidelidade y Multiplus, cuyo objetivo es la
fidelizacin a travs de la entrega de kilmetros o puntos (ver Nota 22).

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41

Este juicio se hace sobre la base de que LATAM emiti sus acciones ordinarias a cambio de la
mayora de las acciones ordinarias y preferentes en circulacin de TAM, a excepcin de aquellos
accionistas de TAM que no aceptaron el intercambio y los cuales fueron sujetos del squeeze out,
dando derecho a LATAM a sustancialmente todos los beneficios econmicos que se generan por el
Grupo LATAM y tambin, en consecuencia, exponindolo a sustancialmente todos los riesgos que
inciden en las operaciones de TAM. Este intercambio alinea los intereses econmicos de LATAM y
de todos sus accionistas, incluyendo a los accionistas controladores de TAM, garantizando que los
accionistas y directores de TAM no tendrn ningn incentivo para ejercer sus derechos de una
manera que sea beneficiosa para TAM, pero perjudicial para LATAM. Adems, todas las acciones
importantes necesarias para la operacin de las aerolneas requieren el voto favorable de los
accionistas controladores de LATAM y TAM.

Desde la integracin de las operaciones de LAN y TAM, las actividades areas ms crticas en
Brasil han sido gestionadas por el CEO de TAM y las actividades globales, por el CEO de LATAM,
quien est a cargo de la operacin total del Grupo LATAM y que informa al Directorio de LATAM.

Adems, el CEO de LATAM evala el desempeo de los ejecutivos del Grupo LATAM y, en
conjunto con el Directorio de LATAM, establece compensaciones. Aunque existen restricciones
sobre los porcentajes de votacin que actualmente pueden ser detentados por inversionistas
extranjeros bajo la Ley Brasilea, LATAM considera que el fondo econmico de estos acuerdos
cumple los requisitos de las normas contables vigentes y que la consolidacin de las operaciones de
LATAM y TAM es apropiada.

Estas estimaciones se realizan en funcin de la mejor informacin disponible sobre los hechos
analizados.

En cualquier caso, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a
modificarlas en los prximos perodos, lo que se realizara de forma prospectiva.

NOTA 5 - INFORMACION POR SEGMENTOS

La Sociedad considera que tiene dos segmentos operativos: el de transporte areo y el programa de
coalicin y fidelizacin Multiplus.

El segmento de Transporte areo corresponde a la red de rutas para el transporte areo y se basa en
la manera en que el negocio es administrado y gestionado, conforme la naturaleza centralizada de
sus operaciones, la habilidad de abrir y cerrar rutas, as como reasignar recursos (aviones,
tripulacin, personal, etc.) dentro de la red, lo que supone una interrelacin funcional entre todas
ellas, hacindolas inseparables. Esta definicin de segmento es una de las ms comunes a nivel de la
industria area a nivel mundial.

El segmento Programa de coalicin y fidelizacin Multiplus, a diferencia de los programas


LATAM Pass y LATAM Fidelidade que son programas de viajero frecuente que operan como un
sistema de fidelizacin unilateral, ofrece un sistema de coalicin flexible, interrelacionado entre sus
miembros, que cuenta con 16,5 millones de socios, junto con tratarse de una entidad con una
administracin separada y un negocio no directamente relacionado con el transporte areo.

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Por los ejercicios terminados Pro g rama d e co alici n


Trans p o rte areo y fid elizaci n M ultip lus Eliminacio nes Co ns o lid ad o
al 3 1 d e d iciemb re d e al 3 1 d e d iciemb re d e al 3 1 d e d iciemb re d e al 3 1 d e d iciemb re d e
2 0 16 2 0 15 2 0 16 2 0 15 2 0 16 2 0 15 2 0 16 2 0 15

M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$ M US$

Ing res o d e las activid ad es o rd inarias p ro ced entes d e


clientes externo s (*) 8 .58 7.772 9 .2 78 .0 4 1 4 0 0 .56 8 4 6 2 .0 0 4 - - 8 .9 8 8 .3 4 0 9 .74 0 .0 4 5

Pas ajero s LAN 4 .10 4 .3 4 8 4 .2 4 1.9 18 - - - - 4 .10 4 .3 4 8 4 .2 4 1.9 18


Pas ajero s TAM 3 .3 72 .79 9 3 .70 6 .6 9 2 4 0 0 .56 8 4 6 2 .0 0 4 - - 3 .773 .3 6 7 4 .16 8 .6 9 6
Carg a 1.110 .6 2 5 1.3 2 9 .4 3 1 - - - - 1.110 .6 2 5 1.3 2 9 .4 3 1

Ing res o s d e las activid ad es o rd inarias p ro ced entes d e


trans accio nes co n o tro s s eg mento s d e o p eraci n 4 0 0 .56 8 4 6 2 .0 0 4 6 5.9 6 9 6 7.8 2 6 (4 6 6 .53 7) (52 9 .8 3 0 ) - -

Otro s ing res o s d e o p eraci n 3 6 4 .551 2 3 0 .8 2 3 174 .19 7 154 .9 58 - - 53 8 .74 8 3 8 5.78 1

Ing res o s p o r interes es 2 7.2 8 7 2 1.8 18 58 .3 8 0 6 3 .6 4 7 (10 .718 ) (10 .3 8 5) 74 .9 4 9 75.0 8 0


Gas to s p o r interes es (4 2 7.0 54 ) (4 2 3 .74 2 ) - - 10 .718 10 .3 8 5 (4 16 .3 3 6 ) (4 13 .3 57)

To tal g as to s p o r interes es neto s (3 9 9 .76 7) (4 0 1.9 2 4 ) 58 .3 8 0 6 3 .6 4 7 - - (3 4 1.3 8 7) (3 3 8 .2 77)

Dep reciaci n y amo rtizaci n (9 52 .2 8 5) (9 2 3 .3 11) (8 .0 4 3 ) (11.0 9 5) - - (9 6 0 .3 2 8 ) (9 3 4 .4 0 6 )

Partid as s ig nificativas no mo netarias d is tintas d e la


d ep reciaci n y amo rtizaci n 10 .0 6 9 (50 7.9 2 1) (9 9 1) 1.8 9 3 - - 9 .0 78 (50 6 .0 2 8 )

Bajas d e activo fijo y mermas d e exis tencias (8 2 .73 4 ) (2 0 .9 3 2 ) - - - - (8 2 .73 4 ) (2 0 .9 3 2 )


Inco b rab les (2 9 .6 74 ) (18 .2 9 2 ) (4 76 ) 6 11 - - (3 0 .150 ) (17.6 8 1)
Diferencias d e camb io 12 2 .12 9 (4 6 9 .178 ) (4 78 ) 1.2 8 2 - - 12 1.6 51 (4 6 7.8 9 6 )
Res ultad o p o r unid ad es d e reajus te 348 481 (3 7) - - - 3 11 481
Ganancia/(Prd id a) atrib uib le a lo s
p ro p ietario s d e la co ntro lad o ra (8 3 .6 53 ) (3 56 .0 3 9 ) 152 .8 73 13 6 .76 5 - - 6 9 .2 2 0 (2 19 .2 74 )
Particip aci n d e la entid ad en el res ultad o
d e las as o ciad as - 37 - - - - - 37
Gas to p o r imp ues to a las g anancias (9 2 .4 76 ) 2 4 9 .0 9 0 (70 .72 8 ) (70 .70 7) - - (16 3 .2 0 4 ) 178 .3 8 3
Ganancia/(Prd id a) d el s eg mento
s o b re el q ue s e info rma (4 2 .2 0 3 ) (3 15.4 9 7) 152 .8 73 13 6 .76 5 - - 110 .6 70 (178 .73 2 )
Activo s d el s eg mento 17.8 0 5.74 9 16 .9 2 4 .2 0 0 1.4 0 0 .4 3 2 1.18 2 .111 (7.9 8 7) (4 .8 9 3 ) 19 .19 8 .19 4 18 .10 1.4 18

Imp o rte d e las ad icio nes d e activo s no co rrientes 1.4 8 1.0 9 0 1.4 9 2 .2 8 1 - - - - 1.4 8 1.0 9 0 1.4 9 2 .2 8 1

Pro p ied ad es , p lantas y eq uip o s 1.3 9 0 .73 0 1.4 3 9 .0 57 - - - - 1.3 9 0 .73 0 1.4 3 9 .0 57
Intang ib les d is tinto s a la p lus vala 9 0 .3 6 0 53 .2 2 4 - - - - 9 0 .3 6 0 53 .2 2 4

Pas ivo s d el s eg mento 14 .4 6 9 .50 5 14 .70 0 .0 72 572 .0 6 5 4 9 0 .0 76 (2 8 .6 8 0 ) (2 6 .2 78 ) 15.0 12 .8 9 0 15.16 3 .8 70


Des emb o ls o s d e lo s activo s no mo netario s
d el s eg mento 78 2 .9 57 1.6 2 2 .19 8 - - - - 78 2 .9 57 1.6 2 2 .19 8

(*) La Sociedad no tiene ingresos de actividades ordinarias por intereses.

170
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43 44

Los ingresos de la Sociedad por rea geogrfica son los siguientes:


Saldos por monedas que componen el Efectivo y equivalentes al efectivo:
Por los ejercicios terminados
Al 31 de Al 31 de
al 31 de diciembre de diciembre de diciembre de
2016 2015 T ipo de moneda 2016 2015
M US$ M US$ MUS$ MUS$
Per 627.215 681.340
Peso argentino 7.871 18.733
Argentina 1.030.973 979.324
Real brasileo 97.401 106.219
E.E.U.U. 933.130 1.025.475