Definicin de flujo de efectivo

Controla el flujo de efectivo usando Debitoor. Puedes llevar tu contabilidad de una manera fcil y rpida. Comienza

ahora.El flujo de efectivo, tambin llamado flujo de caja, o cash flow en ingls, es la variacin de entrada y salida

de efectivo en un periodo determinado.En otras palabras se puede decir que el flujo de caja es la acumulacin

deactivos lquidos en un tiempo determinado. Por tanto, sirve como un indicador de la liquidez de la empresa, es decir

de su capacidad de generar efectivo.

Segn el Plan General Contable, el flujo de caja se analiza mediante el llamado Estado del Flujo de Caja. Provee

informacin sobre los ingresos y salidas de efectivo en un cierto espacio de tiempo.

Conocer el flujo de caja de una empresa ayuda a los inversionistas, administradores y acreedores entre otros a:

Evaluar la capacidad de la empresa de generar flujos de efectivo positivos.

Evaluar la capacidad de la empresa de cumplir con obligaciones adquiridas.

Facilitar la determinacin de necesidades de financiacin.

Facilitar la gestin interna del control presupuestario del efectivo de la empresa.

Concepto de estado de flujo de efectivo

Es el estado financiero bsico que muestra el efectivo generado y utilizado en las

actividades de operacin, inversin y financiacin. Es decir, que muestra las entradas y
salidas de dinero en un periodo determinado.

Cul es el objetivo de elaborar el estado de flujo de efectivo?

Se elabora con el objetivo de conocer la cantidad de efectivo que requiere el negocio

para operar durante un perodo determinado. Este tiempo puede ser una semana,
meses, trimestres o aos.

Qu nos permite visualizar el flujo de efectivo?

Permite tomar la decisin del mejor mecanismo de inversin a corto plazo

cuando exista un excedente de efectivo.

Tomar las medidas necesarias para definir la fuente de financiamiento, cuando

exista un faltante de efectivo. Dichas medidas pueden ser: manejar recursos del
propietario, o en su caso, iniciar los trmites para obtener prstamos que
cubran dicho faltante y permitan la operacin continua de la empresa.

Permite determinar cundo y en qu cantidad se deben pagar prstamos

adquiridos previamente.

Tambin cundo efectuar desembolsos importantes de dinero, para mantener

en operacin al negocio.

Nos muestra cunto se puede disponer para pagar prestaciones adicionales a

los empleados, como el aguinaldo, vacaciones, reparto de utilidades, entre
otros.

Con cunto efectivo se puede disponer para asuntos personales sin que afecte
el funcionamiento normal del negocio.

Estado de flujos de efectivo

Inicio Contabilidad. (12 / 06 / 2010 )

El flujo de efectivo es uno de los estados financieros ms complejos de realizar y que exigen un conocimiento profundo

de la contabilidad de la empresa para poderlo desarrollar.

Segn el Consejo Tcnico de la Contadura, se entiende que el flujo de efectivo es un estado financiero bsico que

muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiacin. Para el efecto debe

determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo.
El objetivo del flujo de efectivo es bsicamente determinar la capacidad de la empresa para generar efectivo, con el

cual pueda cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de inversin y expansin. Adicionalmente, el flujo de

efectivo permite hacer un estudio o anlisis de cada una de las partidas con incidencia en la generacin de efectivo,

datos que pueden ser de gran utilidad para la el diseo de polticas y estrategias encaminadas a realizar una utilizacin

de los recursos de la empresa de forma ms eficiente.

Es importante que la empresa tenga claridad sobre su capacidad para generar efectivo, de cmo genera ese efectivo,

para as mismo poderse proyectar y tomar decisiones acordes con su verdadera capacidad de liquidez.

Por regla general, se considera efectivo los valores contabilizados en el grupo 11 del plan de cuentas comercial, esto es

caja, bancos, remesas en trnsito, cuentas de ahorro y fondos, por lo que los saldos de estas cuentas deben coincidir

con el resultado arrojado por el estado de flujos de efectivo.

Estructura del estado de flujo de efectivo

De la definicin que el Consejo Tcnico de la Contadura, advertimos tres elementos muy importantes que conforma un

estado de flujo de efecto: actividades de Operacin, Inversin y Financiacin. Veamos a grandes rasgos que significa y

que comprende cada una de esas actividades.

Actividades de operacin. Las actividades de operacin, hacen referencia bsicamente a las actividades relacionadas

con el desarrollo del objeto social de la empresa, esto es a la produccin o comercializacin de sus bienes, o la

prestacin de servicios.

Entre los elementos a considerar tenemos la venta y compra de mercancas. Los pagos de servicios pblicos, nmina,

impuestos, etc. En este grupo encontramos las cuentas de inventarios, cuantas por cobrar y por pagar, los pasivos

relacionados con la nmina y los impuestos.

Actividades de inversin. Las actividades de inversin hacen referencia a las inversiones de la empresa en activos

fijos, en compra de inversiones en otras empresas, ttulos valores, etc.

Aqu se incluyen todas las compras que la empresa haga diferentes a los inventarios y a gastos, destinadas al

mantenimiento o incremento de la capacidad productiva de la empresa. Hacen parte de este grupo las cuentas

correspondientes a la propiedad, planta y equipo, intangibles y las de inversiones.

Actividades de financiacin. Las actividades de financiacin hacen referencia a la adquisicin de recursos para la

empresa, que bien puede ser de terceros [pasivos] o de sus socios [patrimonio].

En las actividades de financiacin se deben excluir los pasivos que corresponden a las actividades de operacin, eso es

proveedores, pasivos laborales, impuestos, etc. Bsicamente corresponde a obligaciones financieras y a colocacin de

bonos.

Es una actividad de financiacin la capitalizacin de empresa ya sea mediante nuevos aportes de los socios o mediante

la incorporacin de nuevos socios mediante la venta de acciones.

Elementos necesarios para desarrollar el flujo de efectivo

Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los dos ltimos aos y el ltimo estado de

resultados. Los balances los necesitamos para determinar las variaciones de las cuentas de balance [Balance

comparativo].

Es esencial contar tambin no las notas a los estados financieros en donde conste ciertas operaciones que hayan

implicado la salida o entrada de efectivo, o de partidas que no tienen efecto alguno en el efectivo.

El estado de flujos de efectivo

estados financieros

La informacin obtenida de los estados financieros es demasiado importante para las organizaciones, el estado
de flujos de efectivo ayuda en la planeacin y en la generacin de presupuestos, sin dejar a un lado la medicin
que se puede hacer para cumplir los compromisos adquiridos.
El estado de flujos de efectivo est incluido en los estados financieros bsicos que deben preparar las empresas para
cumplir con la normatividad y reglamentos institucionales de cada pas. Este provee informacin importante para los
administradores del negocio y surge como respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en un momento
determinado, como tambin un anlisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las actividades financieras,
operacionales, administrativas y comerciales.

Este artculo est basado en la informacin contenida en el pronunciamiento nmero ocho del consejo tcnico de la
contadura pblica de Colombia, pero es aplicable a otros pases ya que est sujeto a las disposiciones y
pronunciamientos emitidos por la junta de normas de contabilidad financiera (FASB).

Estado de flujos de efectivo

Objetivo General:
El objetivo de este estado es presentar informacin pertinente y concisa, relativa a los recaudos y desembolsos de
efectivo de un ente econmico durante un periodo para que los usuarios de los estados financieros tengan elementos
adicionales para examinar la capacidad de la entidad para generar flujos futuros de efectivo, para evaluar la capacidad
para cumplir con sus obligaciones, determinar el financiamiento interno y externo, analizar los cambios presentados en
el efectivo, y establecer las diferencias entre la utilidad neta y los recaudos y desembolsos.
A futuro: El anlisis del estado de flujos de efectivo debe reflejar claramente el entorno econmico, la demanda
de informacin, la generacin de recursos y la solvencia de los agentes.
Para cumplir con el objetivo general, se debe mostrar de manera clara la variacin que ha tenido el efectivo durante el
periodo frente a las actividades de:

Operacin: Aquellas que afectan los resultados de la empresa, estn relacionadas con la produccin y
generacin de bienes y con la prestacin de servicios. Los flujos de efectivo son generalmente consecuencia
de las transacciones de efectivo y otros eventos que entran en la determinacin de la utilidad neta.

Inversin: Incluyen el otorgamiento y cobro de prstamos, la adquisicin y venta de inversiones y todas las
operaciones consideradas como no operacionales.

Financiacin: determinados por la obtencin de recursos de los propietarios y el reembolso de rendimientos.

Se consideran todos los cambios en los pasivos y patrimonio diferentes a las partidas operacionales.

Los efectos de actividades de inversin y financiacin que cambien o modifiquen la situacin financiera de la empresa,
pero que no afecten los flujos de efectivo durante el periodo deben revelarse en el momento. Adicionalmente se debe
presentar una conciliacin entre la utilidad neta y el flujo de efectivo.

Flujos de efectivo de operacin

Entradas:

Recaudo de las ventas por bienes o prestacin de servicios.

Cobro de cuentas por cobrar.

Recaudo de intereses y rendimientos de inversiones.

Otros cobros no originados con operaciones de inversin o financiacin.

Salidas:

Desembolso de efectivo para adquisicin de materias primas, insumos y bienes para la produccin.

Pago de las cuentas de corto plazo.

Pago a los acreedores y empleados.

Pago de intereses a los prestamistas.

Otros pagos no originados con operaciones de inversin o financiacin.

Para proporcionar una visin de conjunto de los cambios en el efectivo o sus equivalentes, el estado de flujo de
efectivo debe mostrar las variaciones en todas las actividades del ente econmico.

Extractando: El estado de flujos de efectivo se refiere a las actividades de: Operacin Inversin Financiacin.

Flujos de efectivo de inversin

Entradas:

Recaudo por la venta de inversiones, de propiedad, planta y equipo y de otros bienes de uso.

Cobros de prstamo de corto plazo o largo plazo, otorgados por la entidad.

Otros cobros relacionados con operaciones de inversin o financiacin.

Salidas:

Pagos para adquirir inversiones, de propiedad, planta y equipo y de otros bienes de uso.

Pagos en el otorgamiento de prstamos de corto y largo plazo.

Otros pagos no originados con operaciones de inversin o financiacin.

Flujos de efectivo de financiacin

Entradas:

Efectivo recibido por incrementos de aportes o recolocacin de aportes.

Prstamos recibidos a corto y largo plazo, diferentes a las transacciones con proveedores y acreedores
relacionadas con la operacin de la entidad.

Otras entradas de efectivo no relacionadas con las actividades de operacin e inversin.

Salidas:

Pagos de dividendos o su equivalente, segn la naturaleza del ente econmico.

Reembolso de aportes en efectivo.

Readquisicin de aportes en efectivo.

Pagos de obligaciones de corto y largo plazo diferentes a los originados en actividades de operacin.

Otros pagos no relacionados con las actividades de operacin e inversin.

Formas de presentacin
Existen dos formas o mtodos para presentar las actividades de operacin en el estado de flujos de efectivo:

Mtodo directo:
En este mtodo las actividades se presentan como si se tratara de un estado de resultados por el sistema de caja. Las
empresas que utilicen este mtodo deben informar los movimientos relacionados con:
 1. Efectivo cobrado a los clientes

2. Efectivo recibido por intereses, dividendos y otros rendimientos sobre inversiones.

3. Otros cobros de operacin.

4. Efectivo pagado a los empleados y proveedores.

5. Efectivo pagado por intereses.

6. Pagos por impuestos.

7. Otros pagos de operacin.

Mtodo indirecto:
Bajo este mtodo se prepara una conciliacin entre la utilidad neta y el flujo de efectivo neto de las actividades de
operacin, la cual debe informar por separado de todas las partidas conciliatorias.

La utilizacin de este mtodo, lleva a la utilizacin del flujo de efectivo generado por las operaciones normales, se
determina tomando como punto de partida la utilidad neta del periodo, valor al cual se adicionan o deducen las partidas
incluidas en el estado de resultados que no implican un cobro o un pago de efectivo. Entre las partidas mencionadas se
encuentran:

1. Depreciacin, amortizacin y agotamiento.

2. Provisiones para proteccin de activos.

3. Diferencias por fluctuaciones cambiarias.

4. Utilidades o prdidas en venta de propiedad, planta y equipo, inversiones u otros activos operacionales.

5. Correccin monetaria del periodo de las cuentas del balance.

6. Cambio en rubros operacionales, tales como: aumento o disminuciones en cuentas por cobrar, inventarios,
cuentas por pagar, pasivos estimados y provisiones.

Cuando se utilice este mtodo la conciliacin puede hacerse respecto de la utilidad operacional.

7. El estado de flujos de efectivo

El estado de flujos de efectivo es una de las nuevas cuentas anuales que ha incorporado la reforma mercantil del ao
2007.

Se trata de un estado que informa sobre la utilizacin de los activos monetarios representativos de efectivo y otros
activos lquidos equivalentes clasificando los movimientos por actividades e indicando la variacin neta de dicha
magnitud en el ejercicio.

Aunque se trata de una nueva obligacin legal, es un estado financiero ampliamente tratado en la literatura contable y
estudiado en todos los planes de estudios, normalmente dentro de la asignatura de anlisis de estados financieros. Se
suele denominar estado de flujos de tesorera o estado de cash flow.
El estado de flujos de efectivo sustituye de alguna manera al cuadro de financiacin que se incluye en la memoria del
PGC 1990, si bien el estado de flujos de efectivo no est contenido dentro de la memoria sino que se configura como
una cuenta anual en s mismo.

El cuadro de financiacin explica la variacin del capital circulante a travs de las variaciones de los elementos
permanentes (no corrientes en el PGC 07) del balance. Por su parte, el estado de flujos de efectivo explica la variacin
del efectivo. Sin duda el efectivo es una magnitud mucho ms intuitiva y fcil de comprender que el concepto de capital
circulante, de ah que exista una gran mayora de profesionales que defienden la inclusin del estado de flujos de
efectivo frente al cuadro de financiacin, aunque tambin se podran haber mantenido ambos estados, tal y como han
defendido algunos profesionales de la contabilidad. El legislador, sin embargo, ha optado por establecer nicamente la
obligacin de formular el estado de flujos de efectivo, si bien no ser obligatorio para aquellas empresas que puedan
formular el modelo abreviado de balance, memoria y estado de cambios en el patrimonio neto.

Se entiende por efectivo y otros activos lquidos equivalentes los que como tal figuran en el balance en su epgrafe B
VII, esto es, la tesorera depositada en la caja de la empresa y los depsitos bancarios a la vista; tambin podrn formar
parte los instrumentos financieros que sean convertibles en efectivo y que en el momento de su adquisicin su
vencimiento no fuera superior a tres meses, siempre que no exista riesgo significativo de cambios de valor y formen
parte de la poltica de gestin normal de la tesorera de la empresa.

El estado de flujos de efectivo establece tres clases de flujos de efectivo:

Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (FEAE).

Flujos de efectivo de las actividades de inversin (FEAI).

Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (FEAF).

El aumento o disminucin neta del efectivo o equivalentes ser la suma algebraica de los tres tipos de flujos:

Aumento/Disminucin neta del efectivo o equivalentes =

= FEAE FEAI FEAF

Como se ha venido comentando en reiteradas ocasiones, el PGC 07 est inspirado en las NIC/NIIF, y en el caso del
estado de flujos de efectivo no poda ser de otra forma. La NIC 7 se dedica en su integridad a la elaboracin del
denominado estado de flujos de tesorera y establece diferentes alternativas para su elaboracin. Establece dos
posibles formas de formular este estado financiero, mtodo directo y mtodo indirecto, si bien recomienda el primero de
ambos ya que considera que proporciona un mayor nivel de informacin.

El mtodo directo consiste en separar los principales conceptos de cobros y pagos en trminos brutos, mientras que en
el mtodo indirecto no se detallan los cobros y pagos de forma directa, sino que a partir del resultado se hacen una
serie de ajustes para conciliar dicho resultado con el flujo de efectivo.

El estado de flujos de efectivo sigue el mtodo indirecto para determinar los flujos de efectivo de explotacin, en contra
de la recomendacin de la NIC, sin dar ninguna justificacin para ello. Adems, a diferencia de lo que hacen las
NIC/NIIF, se establece un formato normalizado y obligatorio. En cuanto a los otros dos tipos de flujos, de inversin o de
financiacin, el mtodo utilizado es el directo.
7.1. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin
Los flujos de efectivo de las actividades de explotacin son fundamentalmente los ocasionados por las transacciones
que intervienen en la determinacin del resultado de la empresa. La variacin del flujo de efectivo ocasionada por estas
actividades se mostrar por su importe neto, a excepcin de los siguientes flujos, de los que se informar
separadamente:

Intereses (cobros o pagos).

Dividendos recibidos.

Impuestos sobre beneficios.

Los flujos correspondientes a estas partidas se presentan por tanto por el mtodo directo.

El modelo de esta parte del estado de flujos de efectivo que figura en el PGC es el siguiente:

A) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN Nota 200X 200X-1

s

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos.

2. Ajustes del resultado.

a) Amortizacin del inmovilizado (+).

b) Correcciones valorativas por deterioro (+/).

c) Variacin de provisiones (+/).

d) Imputacin de subvenciones ()

e) Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado (+/).

f) Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros (+/).

g) Ingresos financieros ().

h) Gastos financieros (+).

i) Diferencias de cambio (+/).

j) Variacin de valor razonable en instrumentos financieros (+/).

k) Otros ingresos y gastos (/+).

3. Cambios en el capital corriente.

a) Existencias (+/).
 b) Deudores y otras cuentas a cobrar (+/).

c) Otros activos corrientes (+/).

d) Acreedores y otras cuentas a pagar (+/).

e) Otros pasivos corrientes (+/).

f) Otros activos y pasivos no corrientes (+/).

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin.

a) Pagos de intereses ().

b) Cobros de dividendos (+).

c) Cobros de intereses (+).

d) Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios (/+).

5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (+/ 1 +/ 2 +/ 3 +/ 4).

Comentarios

1. Resultado del ejercicio antes de impuestos. Es la cifra de la que se parte para calcular los flujos de efectivo de las
actividades de explotacin.

2. Ajustes al resultado. Se pueden dividir en tres tipos de ajustes:

a) b) c) d) i) j) k): sirven para eliminar gastos o ingresos que no suponen variacin en el efectivo.

e) f): estos ajustes se realizan para eliminar operaciones que deben ser calificadas como de inversin o
financiacin.

g) h): ajustes para eliminar los resultados relativos a la remuneracin de activos y pasivos financieros cuyos
flujos deben figurar separadamente en este estado.

3. Cambios en el capital corriente. Se trata de ajustar las variaciones habidas en el fondo de maniobra como
consecuencia de la diferencia entre la corriente real y la corriente monetaria. A estos efectos habr que realizar los
ajustes siguientes:

Aumento de activos corrientes --------> Ajuste negativo

Disminucin de activos corrientes --------> Ajuste positivo

Aumento de pasivos corrientes --------> Ajuste positivo

Disminucin de pasivos corrientes --------> Ajuste negativo

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin. Incluyen los intereses cobrados o pagados as como
los dividendos percibidos que se han ajustado previamente del resultado, y que se hacen lucir en este apartado de
forma directa.

Tambin se incluyen los pagos por impuestos sobre beneficios, que no ha habido necesidad de ajustar previamente, ya
que se parte del beneficio antes de impuestos.

5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin. Ser la suma algebraica de los cuatro apartados anteriores:
FEAE = +/ 1 +/ 2 +/ 3 +/ 4.

7.2. Flujos de efectivo de las actividades de inversin

En este apartado se incluirn los pagos que tienen su origen en la adquisicin de activos no corrientes tales como
inmovilizados intangibles, materiales, inversiones inmobiliarias o inversiones financieras, as como los cobros
procedentes de su enajenacin o de su amortizacin al vencimiento (caso de inversiones mantenidas hasta su
vencimiento).

Esta parte del estado de flujos de efectivo se formula por el mtodo directo, y el modelo normalizado que aparece en el
PGC es el siguiente:

B) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN Notas 200X 200X-1

6. Pagos por inversiones ().

a) Empresas del grupo y asociadas.

b) Inmovilizado intangible.

c) Inmovilizado material.

d) Inversiones inmobiliarias.

e) Otros activos financieros.

f) Activos no corrientes mantenidos para venta.

g) Otros activos.

7. Cobros por desinversiones (+).

 a) Empresas del grupo y asociadas.

b) Inmovilizado intangible.

c) Inmovilizado material.

d) Inversiones inmobiliarias.

e) Otros activos financieros.

f) Activos no corrientes mantenidos para venta.

g) Otros activos.

8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin (7-6).

La variacin de efectivo y otros activos lquidos equivalentes ocasionada por la adquisicin o enajenacin de un
conjunto de activos y pasivos que conformen un negocio o lnea de actividad se incluir, en su caso, como una nica
partida en las actividades de inversin, en el epgrafe de inversiones o desinversiones segn corresponda, crendose
una partida especfica al efecto.

7.3. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin

Los flujos de efectivo por actividades de financiacin se definen como los cobros procedentes de la adquisicin por
terceros de ttulos valores emitidos por la empresa o de recursos concedidos por entidades financieras o terceros, en
forma de prstamos u otros instrumentos de financiacin, as como los pagos realizados por amortizacin o devolucin
de las cantidades aportadas por ellos. Figurarn tambin como flujos de efectivo por actividades de financiacin los
pagos a favor de los accionistas en concepto de dividendos.

Tambin en este caso por el mtodo directo, y el modelo normalizado que aparece en el PGC es el siguiente:

C) FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN Notas 200X 200X-1

9. Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio.

a) Emisin de instrumentos de patrimonio.

b) Amortizacin de instrumentos de patrimonio.

c) Adquisicin de instrumentos de patrimonio propio.

d) Enajenacin de instrumentos de patrimonio propio.

e) Subvenciones, donaciones y legados recibidos.

 10. Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero.

a) Emisin

1. Obligaciones y valores similares (+).

2. Deudas con entidades de crdito (+).

3. Deudas con empresas del grupo y asociadas (+).

4. Otras (+).

b) Devolucin y amortizacin de

1. Obligaciones y valores similares ().

2. Deudas con entidades de crdito ().

3. Deudas con empresas del grupo y asociadas ().

4. Otras ().

11. Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de

patrimonio.

a) Dividendos ().

b) Remuneracin de otros instrumentos de patrimonio ().

12. Flujos de efectivo de las actividades de financiacin (+/ 9 +/

10 11).

Respecto a las transacciones no monetarias, en la memoria se informar de las operaciones de inversin y financiacin
significativas que, por no haber dado lugar a variaciones de efectivo, no hayan sido incluidas en el estado de flujos de
efectivo. A ttulo de ejemplo el PGC cita la conversin de deuda en capital o la adquisicin de un activo a travs de un
arrendamiento financiero.

Cuando la empresa posea deuda con caractersticas especiales los flujos de efectivo procedentes de sta se incluirn
como flujos de efectivo de las actividades de financiacin en una partida especfica denominada Deudas con
caractersticas especiales, dentro del epgrafe 10, Aumentos y disminuciones en instrumentos de pasivo financiero.

Los cobros y pagos procedentes de activos y pasivos financieros de rotacin elevada podrn mostrarse netos, siempre
que se informe de ello en la memoria. Se considera que el perodo de rotacin es elevado cuando el plazo entre la fecha
de adquisicin y la de vencimiento no supere los seis meses.
Los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convertirn a la moneda funcional al tipo de cambio
vigente en la fecha en que se produjo cada flujo en cuestin, sin perjuicio de poder poner una media ponderada si existe
un volumen elevado de transacciones.

La empresa debe informar de cualquier importe significativo de sus saldos de efectivo y otros activos lquidos
equivalentes al efectivo que no estn disponibles para ser utilizados.

Cuando exista una cobertura contable los flujos del instrumento de cobertura se incorporarn en la misma partida que
los de la partida cubierta, indicando en la memoria este efecto.

En el caso de operaciones interrumpidas, se detallarn en la nota correspondiente de la memoria los flujos de las
distintas actividades.

7.4. El estado de flujos de efectivo en el pgc frente al estado de flujos de tesorera en la NIC 7
Aunque se trate de dos estados financieros muy similares hay algunas diferencias entre el estado de flujos de efectivo
regulado en el PGC y el que se establece en las normas internacionales de contabilidad. En primer lugar la NIC justifica
la necesidad de elaborar un estado de esta naturaleza a partir de las necesidades de los usuarios de la informacin
financiera y desarrolla los posibles usos de la informacin que proporciona. El PGC se limita a establecer el contenido
de esta cuenta anual sin establecer ninguna razn que justifique su formulacin.

El modelo del PGC es menos discrecional que el de la NIC, ya que se eliminan alternativas y se establece un modelo
cerrado, si bien los flujos de efectivo que establece tienen la misma estructura en ambos casos, distinguiendo los tres
tipos de flujos comentados anteriormente:

Flujos de efectivo de las actividades de explotacin.

Flujos de efectivo de las actividades de inversin.

Flujos de efectivo de las actividades de financiacin.

La NIC recomienda un mtodo directo de clculo para los distintos flujos. El PGC sin embargo ha optado por un mtodo
indirecto para calcular los flujos de explotacin y por el directo para los de inversin y financiacin.

Como ha sido habitual en la adaptacin de las NIC, en aquellos casos en que existen diversas alternativas, el PGC ha
optado por dejar una nica opcin. Esto es lo que ha ocurrido con los intereses y dividendos tal y como se puede ver en
el siguiente cuadro:

Concepto Alternativas NIC 7 PGC

Intereses pagados Flujos de explotacin o Flujos de explotacin

Flujos de financiacin

Intereses cobrados Flujos de explotacin o Flujos de explotacin

Flujos de inversin
 Dividendos cobrados Flujos de explotacin o Flujos de inversin Flujos de explotacin

Dividendos satisfechos Flujos de explotacin o Flujos de financiacin

Flujos de financiacin

En nuestra opinin hubiera sido ms lgico considerar los intereses pagados como flujos de financiacin mientras que
los cobros tanto por intereses como por dividendos deberan ser flujos de inversin. En cuanto a los dividendos
satisfechos nos parece totalmente acertada su inclusin como flujos de financiacin.

Al incluir el PGC los intereses, tanto cobrados como pagados, y los dividendos cobrados como flujos de explotacin, hay
una contradiccin entre la cuenta de Prdidas y ganancias que incluye estos gastos o ingresos como resultados
financieros y el estado de flujos de efectivo que los incluye como cobros o pagos de explotacin. Aunque se trate de dos
cuentas anuales diferentes, consideramos que hubiera sido ms coherente no incluir resultados financieros en los flujos
de explotacin.

EJEMPLO 2

Estado de flujos de efectivo

La sociedad EFESA presenta los siguientes estados financieros:

BALANCE DE SITUACIN DE EFESA (en millones de u.m.)

31-12-n 31-12-(n-1)

ACTIVO NO CORRIENTE 1.814 1.606

Inmovilizado material 2.360 2.060

Menos amortizacin acumulada (*) 546 454

ACTIVO CORRIENTE 2.260 1.600

Existencias 900 700

Clientes 1.228 800

Tesorera 132 100

TOTAL ACTIVO 4.074 3.206

 (*) En el modelo de balance del PGC el inmovilizado figurara por su valor neto, esto es, descontada la
amortizacin acumulada. El dato de amortizacin se deducira de la memoria.

31-12-n 31-12-(n-1)

PATRIMONIO NETO 2.279 2.082

Capital social 1.400 1.400

Reservas 682 500

Prdidas y ganancias 197 182

PASIVO CORRIENTE 1.795 1.124

Proveedores 830 606

Acreedores por servicios 118 92

Deudas bancarias 847 426

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 4.074 3.206

CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS DE EFESA (millones de u.m.)

31-12-n 31-12-(n-1)

Ventas 6.400 4.800

Coste de ventas 4.544 3.360

Otros gastos de explotacin 1.408 1.104

Amortizacin del inmovilizado 92 46

Beneficio de explotacin (EBIT) 356 290

Gastos financieros 74 30
 Beneficio antes de impuestos 282 260

Impuestos 85 78

Beneficio despus de impuestos 197 182

Con los datos anteriores formular el estado de flujos de efectivo de la sociedad EFESA durante el ejercicio n.

A) FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE EXPLOTACIN

1. Resultado ejercicio antes impuestos 282

2. Ajustes al resultado 166

a) Amortizaciones 92

b) Gastos financieros 74

3. Cambios en el capital corriente 378

a) Existencias 200

b) Deudores y cuentas a cobrar 428

c) Acreedores y cuentas a pagar 250

4. Otros flujos de efectivo de las actividades de explotacin 159

a) Pagos de intereses 74

b) Pagos por impuesto sobre beneficios 85

5. Flujos de efectivo de las actividades de explotacin (1+2+3+4) 89

B) FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIN

6. Pagos por inversiones

a) Inmovilizado material 300

7. Cobros por desinversiones 0

 8. Flujos de efectivo de las actividades de inversin (7-6) 300

C) FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIN

9. Aumentos y disminuciones de instrumentos de patrimonio 0

10. Aumentos y disminuciones en instrumentos de pasivo financiero 421

11. Pagos por dividendos y otros instrumentos de patrimonio 0

12. Flujos de efectivo por actividades de financiacin (9+10-11) 421

D) EFECTOS DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO 0

E) AUMENTO/DISMINUCIN NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES (A + B + C + D) 32

Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio 100

Efectivo o equivalentes al final del ejercicio 132

Cmo preparar un estado de flujos de efectivo

Un estado de flujos de efectivo es uno de los cuatro estados financieros principales que las corporaciones preparan al

final de cada periodo contable. El objetivo del estado del flujo de efectivo es proporcionar una visin exacta de la salud

financiera de la compaa sin la cubierta de tratamientos contables basados en el devengo. El estado esencialmente se

prepara ajustando el estado de resultados de tal forma que se incluyan las transacciones basadas nicamente en base

al efectivo. Saber cmo preparar un estado de flujos de efectivo requiere un examen cuidadoso del estado de resultados

y unos cuantos clculos simples.

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Pasos

1.

Determina el saldo inicial de efectivo de la compaa. El estado de flujos de efectivo cubre todo el perodo contable,

as que empieza con el saldo de efectivo al inicio del perodo. Este saldo se puede encontrar en el estado de flujos de

efectivo del perodo anterior (donde se presenta como el saldo final). Este valor tambin puede calcularse a partir del

balance.

o Para calcular el saldo inicial de efectivo a partir del balance, suma todo el efectivo y los equivalentes a

efectivo. Los equivalentes a efectivo sern listados bajo el ttulo "Activos actuales", y puede incluir cuentas de mercado

monetario, cuentas de ahorro y certificados de depsito.

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Determina la cantidad de dinero en efectivo que la compaa gener a travs de sus operaciones. La primera

seccin de un estado de flujos de efectivo se titula "Flujo de efectivo de actividades operativas" y representa todo el

efectivo que la compaa ha producido a travs de sus principales operaciones (generalmente venta de sus productos).

Esta seccin se puede construir mediante el ajuste del ingreso neto de la compaa (que se obtiene a partir del estado

de resultados) de tal forma que se excluyan las transacciones que no son efectivo.

o La frmula bsica para llegar al flujo de efectivo operativo a partir del estado de resultados es la

siguiente:

o Los gastos de depreciacin deben adicionarse nuevamente al estado de resultados, ya que no

representan desembolso de efectivo. Se debe restar un incremento en las cuentas por cobrar, ya que representa

efectivo que an no se ha recaudado (se deben adicionar un decremento en las cuentas). De igual manera, se debe

adicionar un incremento en las cuentas por pagar ya que representan efectivo que an no ha sido desembolsado.


Determina la cantidad de efectivo que la compaa gast en sus actividades de inversin. Cuando una compaa

adquiere un activo grande como una pieza de maquinaria, o cuando adquiere acciones en otras compaas, se paga

con efectivo, a pesar que los activos no se presentan inmediatamente en el estado de resultados como gastos. El

segundo rubro del estado de flujo de caja, titulado "Flujo de caja proveniente de actividades de inversin", ajusta para

este tipo de activos.

o Para llegar al flujo de efectivo relacionado a actividades de inversin, simplemente suma todas las

adquisiciones capitalizadas de ese perodo contable. Cualquier activo que se haya adquirido con efectivo y que se

mantenga en el balance (tal como edificios y equipos), as como cualquier adquisicin de acciones, se deben adicionar.

Esta cantidad generalmente es negativa, ya que representa un desembolso de efectivo.



Determina la cantidad de efectivo que la compaa recaud (o us) a travs de actividades de financiamiento. El

tercer y final rubro en el estado de flujos de efectivo se titula "Flujo de efectivo proveniente de actividades de

financiamiento". Esta seccin suma todos los flujos de efectivo provenientes de la emisin de deuda o acciones,

amortizacin de deuda y dividendos pagados a los accionistas.

o Para llegar al flujo de efectivo relacionado a actividades de financiamiento, suma el efectivo recibido a

travs de la emisin de acciones o deudas (como bonos). Resta cualquier efectivo pagado para amortizar las deudas de

largo plazo y resta el efectivo pagado a los inversionistas como dividendos.



Compila el estado de flujos de efectivo. Despus del ttulo del documento, el estado de flujo de efectivo tiene seis

partidas esenciales, en este orden: inicio, saldo de efectivo inicial, flujo de efectivo de actividades operativas, flujo de

efectivo de actividades de inversin, flujo de efectivo de actividades financieras, estado de efectivo final e informacin

complementaria. Presenta los valores calculados anteriormente en cada seccin para completar el estado de flujo de

efectivo.

o La seccin "Informacin complementaria" debe contener notas sobre cualquier transaccin mayor no

realizada en efectivo (por ejemplo, el canje de acciones de la compaa por bonos). Esta seccin tambin debe dar a

conocer la cantidad de intereses e impuestos a los ingresos que se han pagado.

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 Consejos

El mtodo de compilar el estado de flujos de efectivo que se mencion anteriormente se llama "mtodo

indirecto" y es, sin duda, el ms comn. El mtodo directo requiere informar todos los desembolsos y recibos en

categoras separadas, en lugar de trabajar hacia atrs desde los ingresos netos.

Caractersticas del Estado de Flujo de Efectivo

Caractersticas del Estado de Flujo de Efectivo

Muestra las entradas y salidas de caja en un perodo de tiempo determinado. Las entradas y salidas de cajas pueden
estructurarse en tres niveles de actividades, que son: Actividades de Operacin, Actividades de Inversin, Actividades
de Financiamiento.

Posibilitando el anlisis por separado de los diferentes flujos netos de efectivo, de tal forma que facilite el diagnstico de
las capacidades de la empresa para general flujos positivos a partir de sus operaciones de negocio, su capacidad para
enfrentar los pagos de las obligaciones con los suministradores y otros acreedores, el pago de los intereses y de los
impuestos, as como los dividendos del perodo (grfico).

Entradas y Salidas de Efectivo por Actividades

COMO SE ELABORA EL FLUJO DE EFECTIVO?

Para empezar se sugiere preparar el flujo de efectivo en forma semanal, luego a un mes o un trimestre y finalmente
como parte del presupuesto anual. Sin embargo, el empresario determinar, a partir de su experiencia, cul es el
periodo ms conveniente para su empresa segn el giro de sta.

Para preparar el flujo de efectivo, debe hacerse una lista en la que se estime por adelantado todas las entradas y
salidas de efectivo para el periodo en que se prepara el flujo. As, para la elaboracin del flujo de efectivo se deben
seguir los siguientes pasos:

1. Establecer el periodo que se pretende abarcar (semana, mes, trimestre, ao)

2. Hacer una lista de los ingresos probables de efectivo de ese periodo

3. Se enlistan las obligaciones que implican egresos de efectivo

4. Una vez que se han obtenido los totales de estas listas, se restan a los ingresos proyectados los egresos
correspondientes. Si el resultado es positivo significa que los ingresos son mayores que los egresos; es decir, que existe
un excedente. Esta es una manifestacin de que las cosas van bien, de que las decisiones que se han tomado han sido
buenas y de que poco a poco se va aumentando el patrimonio. En caso contrario, el dueo debe estudiar las medidas
para cubrir los faltantes, tales como agilizar la cobranza, eliminar la adquisicin de artculos no indispensables u obtener
financiamiento de la entidad de fomento a su alcance, etctera.

5. A partir del conocimiento obtenido al elaborar estos pasos, debe estimar una cantidad mnima de efectivo para poder
operar sin necesidad de pasar apuros incidentales por falta de liquidez.

Adems de esto, conviene aadir un porcentaje (10%) de la misma cantidad como colchn para satisfacer cualquier
imprevisto.

Elemento que integran el flujo de efectivo

1. Actividades Operativas: Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de una empresa, as como
otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversin o financiamiento. Estas actividades incluyen
transacciones relacionadas con la adquisicin, venta y entrega de bienes para venta, as como el suministro de
servicios.

2. Actividades de Inversin: Son las de adquisicin y desapropiacin de activos a largo plazo, as como otras
inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo. Las actividades de inversin de una empresa
incluyen transacciones relacionadas con prstamos de dinero y el cobro de estos ltimos, la adquisicin y venta de
inversiones (tanto circulantes como no circulantes), as como la adquisicin y venta de propiedad, planta y equipo. Las
entradas de efectivo de las actividades de inversin incluyen los ingresos de los pagos del principal de prstamos
hechos a deudores (es decir, cobro de pagars), de la venta de los prstamos (el descuento de pagars por cobrar), de
las ventas de inversiones en otras empresas (por ejemplo, acciones y bonos), y de las ventas de propiedad, planta y
equipo.

3. Actividades de Financiacin: Son las actividades que producen cambios en el tamao y composicin del capital en
acciones y de los prstamos tomados por parte de la empresa. Las actividades de financiamiento de una empresa
incluyen sus transacciones relacionadas con el aporte de recursos por parte de sus propietarios y de proporcionar tales
recursos a cambio de un pago sobre una inversin, as como la obtencin de dinero y otros recursos de acreedores y el
pago de las cantidades tomadas en prstamo. Las entradas de efectivo de las actividades de financiamiento incluyen
los ingresos de dinero que se derivan de la emisin de acciones comunes y preferentes, de bonos, hipotecas, de
pagars y de otras formas de prstamos de corto y largo plazo.

Elementos necesarios para desarrollar el flujo de efectivo

Para desarrollar el flujo de efectivo, es preciso contar el balance general de los dos ltimos aos y el ltimo
estado de resultados.

Es esencial contar tambin con los estados financieros, en donde consten ciertas operaciones que hayan
implicado la salida o entrada de efectivo, o de partidas que no tienen efecto alguno en el efectivo. Entre los ingresos y
egresos se tienen:

Ingresos o entradas:

a. Ventas o prestacin de servicios.

b. Rendimientos de inversiones.

c. Cobro de cuentas por cobrar.

d. Prstamos recibidos a corto y largo plazo, diferentes a las transacciones con proveedores y acreedores
relacionadas con la operacin de la entidad.

e. Aportaciones de capital.

f. Otros cobros no originados con operaciones de inversin o financiacin.

Egresos o salidas:

a. Desembolso de efectivo para adquisicin de materias primas, insumos y bienes para la produccin o
prestacin de servicio.

b. Pagos para adquirir inversiones, de propiedad, planta y equipo y de otros bienes de uso.

c. Pagos en el otorgamiento de prstamos de corto y largo plazo.

d. Pago de las cuentas de corto plazo.

e. Pago a los acreedores y empleados.

f. Pago de intereses.

g. Pago de dividendos.
 h. Otros pagos no originados con operaciones de inversin o financiacin.

i. Otras entradas de efectivo no relacionadas con las actividades de operacin e inversin.

Caractersticas del Flujo de Efectivo

- La generacin de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios.

- Las empresas necesitan contar con efectivo suficiente para mantener la solvencia, pero no tanto como para que
parezca "ocioso" en el banco, ganando poco.

- Facilitar informacin financiera a los administradores, lo cual le permite mejorar sus polticas de operacin y
financiamiento.

- Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dar como resultado la descapitalizacin de la
empresa.

- Reportar los flujos de efectivo pasados para facilitar la prediccin de flujos de efectivo futuros.

- La evaluacin de la manera en que la administracin genera y utiliza el efectivo.

caractersticas

a) Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de efectivo positivos. b) Evaluar la habilidad de la
empresa para cumplir con sus obligaciones, como pago dedividendos y cumplir con las necesidades de financiamiento
externo.c) Evaluar las razones de las diferencias entre utilidad neta y los cobros y pago de efectivoasociado.d) Evaluar
el efecto sobre la situacin financiera de una empresa, por sus transacciones deinversin y financiamiento que requiera
o no de efectivo durante el periodo
CARACTERSTICAS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

1. Muestra las entradas y salidas de caja en un perodo de tiempo determinado. Las entradas y salidas de cajas pueden
estructurarse en tres niveles de actividades, que son: Actividades de Operacin, Actividades de Inversin, Actividades
de Financiamiento.

2. Posibilita el anlisis por separado de los diferentes flujos netos de efectivo, de tal forma que facilita el diagnstico de las
capacidades de la empresa para generar flujos positivos a partir de sus operaciones de negocio, su capacidad para
enfrentar los pagos de las obligaciones con los proveedores y otros acreedores, el pago de los intereses y de los
impuestos, as como los dividendos del perodo.

3. Las Entradas y Las actividades operativas, las inversiones y el financiamiento forman parte de las categoras del estado
de flujo de efectivo.

4. Permite realizar previsiones para evitar aquellas soluciones de urgencia.

.5. Las actividades operativas, las inversiones y el financiamiento forman parte de las categoras del estado de flujo de
efectivo

Analicemos los Elementos del Flujo de Efectivo

El primer pas ser determinar tu estado actual. Para hacer la declaracin del flujo de efectivo, debers responder a
estas tres preguntas:

Cunto son tus ingresos totales? En la declaracin de tu flujo de efectivo, anota todas las fuentes de ingreso.
Calcula los ingresos por mes y despus los ingresos por ao. Incluye todo: Salarios, intereses de las cuentas
bancarias, ingresos por arrendamiento, etc. Agrgalos todos y obtendrs el total del tus ingresos.

Cuanto son tus gastos totales? Escribe todo aquello en lo que gastas dinero. Lista todos tus gastos, si es posible
categorzalo en esencial y no esencial. Puedes encontrar gastos que puedes reducir sin afectar tu estilo de vida, pero
antes que hagas eso, has una lista tan completa como sea posible acerca de aquello en lo que gastas tu dinero.

La diferencia entre estos dos elementos (ingresos - gastos) del flujo de efectivo, te dir tu situacin actual: Si
tus ingresos son mayores que tus gastos, entonces tienes dinero disponible para invertir. No importa que tan pequea
parezca esa cantidad, definitivamente servir. Si tus gastos son mayores que tus ingresos, estas en problemas.
Elimina los gastos no esenciales e incrementa los ingresos.

Si tu presupuesto es un poco apretado, mantente al margen de la inversin hasta que mejores tu flujo de efectivo.
Analiza estos elementos que conforman tu flujo de efectivo y trata de lograr un flujo de efectivo positivo.

El Estado de Flujos de Efectivo puede presentarse mediante el uso de un mtodo directo (que es ms fcil de
entender) o de un mtodo indirecto (ms fcil de preparar).